Resumen Deuda Gubernamental Banamex 14 Al 18 Diciembre 2015

del 14 al 18 de diciembre de 2015
El departamento de Anlisis Accival les informa que con motivo de las fiestas decembrinas,
esta ser la ltima semana del ao en la que se publicarn los siguientes reportes:
Contacto
La Semana Burstil
La Semana de Deuda Corporativa
La Semana de Deuda Gubernamental
Panorama Burstil
Portafolio de Instrumentos de Deuda
Punto de Vista Tcnico
Reanudaremos el envo de estas publicaciones el 8 de enero del prximo ao.
El personal del departamento agradece su confianza y les desea felices fiestas
y un prspero 2016.
Composicin del Mercado de Instrumentos de Deuda

Montos en Circ.
(MX$ Mill.)
Participacin
(%)
1/
17-Dec-15
Cetes
Montos en Circ.
(MX$ Mill.)
Duracin
Macaulay 2/
Plazo al Vto.
(das)
31-Dec-14
Cambio en
Monto
(%)
Periodo del cupn
879,225
10.04
1,026,249
(14.33)
101
101
Cupn cero
Valores
Bondes D
1,228,579
14.03
1,158,364
6.06
840
886
Cada 28 das
Gubernamentales
Udibonos
1,210,832
13.83
1,028,626
17.71
3,065
4,435
Cada 182 das
Bonos M
2,606,782
29.77
2,365,085
10.22
1,908
3,004
Cada 182 das
Subtotal Gubernamental:
5,925,418
67.67
5,578,323
6.22
Cada 28 das
BPAS y BPAG28
187,200
2.14
187,487
(0.15)
524
541
Valores
BPAT y BPAG91
372,389
4.25
351,551
5.93
765
805
Cada 91 das
del IPAB
BPA182
362,750
4.14
351,160
3.30
1,260
1,360
Cada 182 das
Subtotal Bonos IPAB:

GUBERNAMENTAL, BANXICO Y BONOS IPAB:
922,339
10.53
890,198
3.61
6,847,757
78.20
6,468,521
5.86
Deuda Corporativa:
Cupn Cero
22,393
0.26
12,384
80.82
45
45
Cupn cero
CBs de Corto
Tasa Flotante
20,672
0.24
10,332
100.07
127
148
Cada 28 das
Plazo
Tasa Fija
4,269
0.05
2,987
42.93
61
61
Cada 28 das
Agen. Gubernamentales
8,150
0.09
4,923
65.55
100
101
Cada 30 das
Subtotal Corto Plazo:
55,484
0.63
30,626
81.17
M, T y S
Tasa Fija
194,299
2.22
154,375
25.86
2,007
3,229
CBs de Largo Plazo
Tasa Udis
82,045
0.94
69,310
18.37
3,357
6,084
M, T y S
Corporativos
Tasa Flotante FC 28 das
205,718
2.35
185,934
10.64
316
405
Cada 28 das
2,438
0.03
2,639
(7.63)
261
497
Cada 91 das
6,897
0.08
7,412
(6.96)
3,677
7,844
Cada 182 das
Subtotal Corp. Largo Plazo:
491,397
5.61
419,670
17.09
Tasa Fija
17,068
0.19
15,467
10.35
2,305
3,530
M, T y S
CBs de Largo Plazo
Tasa Udis
52,757
0.60
52,503
0.48
3,847
8,587
Cada 182 das
Edos. y Municipios
14,309
0.16
15,373
(6.92)
3,206
6,330
Cada 28 das
4,959
0.06
5,153
(3.76)
1,946
3,952
Cada 91 das
3,188
0.04
3,251
(1.92)
3,003
6,459
Cada 182 das
Subtotal Estados y Municipios:
92,281
1.05
91,746
0.58
Tasa Fija
208,111
2.38
163,860
27.01
2,235
3,590
MyS
CBs de Largo Plazo
Cupn Cero
16,743
0.19
16,409
2.04
1,449
1,449
Cupn cero
Paraestatales
108,156
1.24
111,307
(2.83)
795
889
Cada 28 das
1,638
0.02
3,468
(52.78)
282
524
Cada 91 das
853
0.01
1,323
(35.54)
350
602
Cada 182 das
129,233
1.48
126,655
2.04
3,248
4,403
Cada 182 das
342
0.00
335
2.04
2,384
3,080
Cada 182 das
Subtotal Paraestatales:
503,196
5.75
451,374
11.48
Borhis Tasa Fija
11,547
0.13
14,135
(18.31)
1,185
5,238
Cada 28 das
Borhis Tasa Udis

Subtotal Borhis:
15,876
27,422
0.18
0.31
16,718
30,853
(5.04)
(11.12)
662
6,812
Cada 28 das
CBICs
PICs
RMBS
Cedevis Tasa Fija
1,556
0.02
1,690
(7.94)
1,287
5,037
Cada 182 das
Cedevis Tasa Udis

Subtotal Cedevis:
55,745
57,300
0.64
0.65
59,387
61,077
(6.13)
(6.18)
1,132
7,578
Cada 182 das
TFOVIS Tasa Udis

Subtotal TFOVIS:
73,113
73,113
0.83
0.83
66,486
66,486
9.97
9.97
1,120
9,962
Mensual
BonHitos Fija
BonHitos Udis
3/
Otros RMBS Tasa Udis

Subtotal RMBS:
Subtotal CBs Largo Plazo:
0.00
326.35
(11.06)
877
10,986
Da 1 del mes
0.03
4,162.68
(27.20)
657
9,356
Mensual y Bimestral
4,184
165,340
0.05
1.89
5,382
168,288
(22.26)
(1.75)
1,308
8,984
Dia 29 del mes
920
1,230
TyS
Cupn cero
1,252,214
14.30
1,131,078
10.71
1,307,698
14.93
1,161,704
12.57
Obligaciones
33,931
0.39
35,950
(5.62)
Subtotal Otros:
33,931
0.39
35,950
(5.62)
CBs CORTO Y LARGO PLAZO:

Otros Valores
290
3,030
1,341,629
15.32
1,197,654
12.02
Pagars Rendimiento a Vto.
128,607
1.47
249,458
(48.45)
22.3
22
Valores
Certificados de Depsito
160,058
1.83
110,875
44.36
520.7
575
M, T y S
Bancarios
Bonos Bancarios de Desarrollo
7,111
0.08
11,216
(36.61)
788
788
M, S y A
CBs Bancarios
229,044
2.62
244,831
(6.45)
1,068
1,280
MyS
Pagars Ren. a Vto. Largo Plazo
42,740
0.49
42,789
(0.11)
6,029
6,029
Subtotal Bancarios:
567,561
6.48
659,170
(13.90)
8,189,386
8,756,947
100.00
7,666,175
8,325,346
6.82
5.18
DEUDA CORPORATIVA:
Total - Valores Bancarios:

Total:
1/
Monto en Circulacin a Valor Nominal.

M, T , S y A: Mensual, Trimestral, Semestral y Anual.
2/
3/
Plazo promedio ponderado de los das por vencer de la posicin.

Incluye a los RMBS que no cumplen con los requisitos de SHF para considerarlos como Borhis.
Contenido
Content
Panorama en los Mercados de Deuda Gubernamental
Outlook for Government Debt Markets
MERCADO DE DINERO
MONEY MARKET
Pgina
2
Mercado primario: Anlisis de Curvas de Cetes
Primary Market: Cetes Yield Curve
Resultados y Caractersticas de las Subastas
Auction Results and Characteristics
Mercado secundario
Secondary Market
VALORES GUBERNAMENTALES
Composicin del Mercado
Deuda del Sector Pblico
Programa de Colocacin Trimestral
GOVERNMENT SECURITIES
Market Composition
Public Debt
Quarterly Issuing Program
MERCADO DE BONOS A TASA FIJA
FIXED-RATE BONDS
10
11
12
Tasas de Cetes, Fondeo y Bonos M
Cetes, Mexican Government Funding & Bonds Rates
14
Curva de Rendimientos
Yield Curve
15
Distribucin de la Tenencia por Sector
M-Bonds Sector Holdings
17
ndices del Mercado de Bonos M
M-Bonds Market Indexes
18
MERCADO DE BONOS A TASA REAL
REAL RATE BONDS
Tasas de Udibonos, CBIC's y PIC's
Udibonos, CBIC's & PIC's Rates
22
Yield Curve
23
Udibonos Sector Holdings
24
Distribucin de la Tenencia por Emisin
Udibonos Sector Holdings
25
Comparativo de Tasas Reales (Mxico vs. EU)
Comparison of Real Rate Yields
26
ndices del mercado de Bonos a Tasa Real
Real Rate Bond Market Indexes
27
COMPARATIVO DE TASAS DE VALORES GUBERNAMENTALES
GOVERNMENT BOND RATES COMPARISON
29
MERCADOS INTERNACIONALES
Valores del Tesoro de EU
FOREIGN BONDS
U.S. Treasury Bonds
32
Bonos de Deuda Soberana: Mxico
Sovereign Debt Bonds: Mexico
34
ndice de Bonos UMS
Sovereign Debt Bonds Index
35
Comparativo de Tasas de Valores Internacionales
International Bond Rates Comparison
36
Bonos de Pemex
Pemex Bonds
37
Eurobonos Latinoamericanos
Latin American Eurobonds
38
Riesgo Pas (EMBI+)
Country Risk (EMBI+)
40
WIGBI (ndice Global de Bonos Gubernamentales)
WIGBI ( World Government Bond Index)
41
MERCADO CAMBIARIO
FOREIGN EXCHANGE MARKET
Tipo de Cambio: Dlar y Euro
Exchange Rate: Dollar & Euro
50
Cotizaciones SPOT
SPOT Prices
51
MEXDER
MEXDER
Futuros Sobre el Dlar
Dollar Futures
54
Futuros sobre Bonos, Cetes y UDI
Bonds, Cetes & UDI Futures
55
Futuros y Swaps sobre TIIE a 28 das
TIIE Futures & Swaps
56
Agenda Econmica
ANEXO 1: Escalas y definiciones de calificacin global y local
Economic Agenda
ANNEX 1: Global & Local Ratings (Scales & Definitions)
57
61
ANEXO 2: Bonos Gubernamentales. Tasa Flotante
ANNEX 2: Government Bonds. Variable Rate
63
Ver pgina 65 para certificacin del analista y declaraciones importantes

See page 65 for analyst certification and other important disclosures
Panorama en los Mercados de Deuda Gubernamental.

Decisin de la
Fed favoreci a
los mercados
locales
El Comit de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC, por sus siglas en ingls) decidi elevar su tasa de
referencia de 0.0%-0.25% a 0.25%-0.50%. Los miembros del FOMC reiteraron que el ciclo alcista ser gradual y
dependiente de la informacin econmica de coyuntura (particularmente de inflacin y desempleo). Esta
resolucin tuvo un impacto de corto plazo favorable para los mercados financieros locales, con avances en la
Bolsa Mexicana de Valores, as como descensos en las tasas locales y una apreciacin del peso.
Cabe destacar que el mercado de deuda local tuvo una importante recuperacin semanal de 1.20% segn
nuestro ndice de precios de Bonos M; al tiempo que las tasas a lo largo de la curva local de rendimientos
tuvieron descensos interesantes, luego de que la curva marcara un nuevo mximo del ao la semana pasada.
En concreto, las tasas de referencia para los Bonos M en los plazos de 10 y 30 aos cerraron la semana en
6.18% (-23 pbs) y 6.89% (-21 pbs), respectivamente.
Curva local de rendimientos
Ytm (%)
8.3
BONOS 421116
(30 aos)
BONOS 341123
(20 aos)
7.8
7.81%
BONOS 260305
(10 aos)
7.10%
7.3
6.70%
6.8
BONOS 181213
(5 aos)
6.89%
6.41%
6.3
6.18%
6.55%
5.82%
5.8
BONOS 180614
(3 aos)
5.3
4.8
Mxima 2014: 4-Feb
4.3
Max. 2015: 11-Dec-15
3.8
Actual: 18-Dec-15
3.3
31-Dec-14
2.8
-
10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
Plazo (aos)
Fuente: Accival con datos de Pip Latam

De manera similar, el mercado a tasa real repunt en la semana 2.0%, con lo cual la minusvala en el ao
observada en nuestros ndices de seguimiento se redujo a 0.49%. De esta forma, la tasa del Udibono a 10 aos
baj a 3.23% (-23 pbs), en tanto que la del Udibono a 30 aos finaliz en 3.74% (-23 pbs). No obstante, ante la
baja posibilidad de que la inflacin repunte en el corto plazo, y que incluso pudiera materializarse un descenso
adicional en los precios planteado por el mismo Banxico en su ltimo comunicado de poltica monetaria, las
tasas reales podran resentir presiones adicionales al alza.
Por su parte, el peso mexicano tuvo una apreciacin luego de que el Banco de Mxico (Banxico) anunciara su
decisin de incrementar su tasa de referencia en la misma proporcin que la Fed (25 pbs). De este modo, la tasa
de fondeo gubernamental en el mercado interbancario, que desde junio de 2014 se haba mantenido en 3.0%
pas a 3.25%. Adems, la paridad peso-dlar se benefici de la decisin de la calificadora Fitch Ratings de
retirar el grado de inversin a los bonos soberanos de Brasil.
Persisten
factores de
riesgo para 2016
El hecho de que el comunicado de la Fed, que acompa su decisin de poltica monetaria, no incluyera
informacin para anticipar qu tan gradual sera el aumento de la tasa de la Fed, mantiene vigente el
componente de volatilidad que afect a los mercados durante 2015. De esta forma, no existe an un consenso
en los mercados en cuanto a la magnitud y velocidad de los prximos incrementos; sobre todo si se considera
que la inflacin subyacente en los EU ya est en 2.0% anual (el objetivo de la Fed de largo plazo).
Podran esperarse as episodios de volatilidad en 2016, tanto en bonos locales como en el tipo de cambio,
producto de las expectativas de alza en la tasa de la Fed (sobre todo conforme se aproximen reuniones con alta
expectativa de alza). Otro factor de presin sobre la curva local de rendimientos ser la fuerte volatilidad con
tendencia descendente en los precios del petrleo y su impacto alcista sobre la paridad peso dlar.
Primer aumento
en la tasa de
referencia de la
Fed
El mircoles 16 de diciembre, el FOMC decidi elevar su tasa de referencia, luego de mantenerla durante 7 aos
en un mnimo no visto desde la crisis financiera de 1929. As, el rango para la tasa de fondos federales pas de
0.0%-0.25% a 0.25%-0.50% (+25 puntos base). En trminos generales, el incremento en la tasa de referencia
de la Fed ya estaba descontado por los mercados, por lo que el alza en la magnitud esperada redujo la
volatilidad.
2
El pronstico de la Fed de su tasa de referencia al cierre de 2016 es 1.40%; esto implicara un aumento de 90
pbs respecto del lmite superior actual. Conforme a esta expectativa, la tasa de la Fed podra tener de 3 a 4
incrementos de 25 pbs en 2016; o bien, 2 aumentos de 50 pbs. Este estimado se antoja inconsistente con el
discurso de gradualidad que ha sostenido la presiente de la Fed. En contraste, los analistas de Citi prevn para
2016 dos incrementos de 25 pbs; los cuales tendran lugar en el 2 y 4 trimestre de 2016.
Los estimados de la Fed para las principales variables econmicas en el 2016 y de equilibrio en el largo plazo
son los siguientes:
Diciembre 2015: Proyecciones econmicas de la FED
Pronstico
Largo Plazo
Variable
2015
2016
Tasa de referencia
0.40
1.40
3.50
Proyeccin (Septiembre 2015)
0.40
1.40
3.50
Proyeccin (Junio 2015)
0.69
1.75
3.80
Proyeccin (Marzo 2015)
0.77
2.00
3.66
Crecimiento del PIB (var. anual)
2.1
2.3 - 2.5
1.8 - 2.2
2.0 - 2.3
2.2 - 2.6
1.8 - 2.2

1.8 - 2.0
2.3 - 2.7
2.4 - 2.7
2.3 - 2.7
2.0 - 2.3
2.0 - 2.3
Tasa de desempleo
5.0
4.6 - 4.8
4.8 - 5.0
5.0 - 5.1
4.7 - 4.9
4.9 - 5.2

5.2 - 5.3
5.0 - 5.2
4.9 - 5.1
4.9 - 5.1
5.0 - 5.2
Inlfacin PCE (consumo personal)
0.4
1.5 - 1.7
2.0
2.0
5.0 - 5.2
0.3 - 0.5
1.5 - 1.8
0.6 - 0.8
1.6 - 1.9
2.0
0.6 - 0.8
1.7 - 1.9
2.0
Fuente: Accival con datos de la Reserva Federal

Banxico subi su
tasa de
referencia a
3.25%, anlogo a
la Fed.
El Banco de Mxico anunci un incremento en su tasa de referencia en 25 puntos base a 3.25%. Esto con el fin
de replicar la decisin de poltica monetaria de la Fed y as evitar una mayor depreciacin cambiaria; perjudicial a
la inflacin esperada y realizada. En el comunicado, Banco de Mxico estim que tanto la inflacin general como
la subyacente podran cerrar 2015 cerca de 2.0% anual (escenario perjudicial para el mercado a tasa real),
aunque anticipa que en 2017 sta se recuperar a niveles cercanos a 3.0%.
Condiciones monetarias relativas
2016
2017
9.0
8.5
8.0
7.5
7.0
6.5
6.0
Tasa de Referencia de Banxico

Tasa de Referencia de la FED
TIIE 28 das
Periodo
Tasa de fondos
federales EU
4T15
1T16
2T16
3T16
4T16
1T17
0.50
0.50
0.75
0.75
1.00
1.25
5.5
5.0
4.5
3.56%
4.0
3.5
3.0
3.25%
2.5
4.31%
3.75%
3.38%
3.25%
2.0
1.5
1.0
0.50%
0.5
0.50%
1.00%
0.0
Fuente: Accival con datos de Bloomberg

3
La Junta de Gobierno anunci que estar atenta a determinantes externos e internos de la inflacin; en
particular, a la postura monetaria relativa entre Mxico y EU, al traspaso por depreciacin cambiaria y a la
evolucin de la economa. Esto con el fin de poder actuar en el momento en que las condiciones lo requieran.
Recuperacin del
peso mexicano,
luego de la
decisin de la
Fed
El peso mexicano mostr en la semana una recuperacin de 1.58% con respecto al dlar. Al cerrar las
operaciones del viernes, el tipo de cambio spot se situ en MXN 17.13 por dlar. Este escenario ocurri a pesar
de que el precio del crudo marcador WTI estableciera otro nuevo mnimo de 7 aos en USD 34.67 por barril, y
del hecho de que el dlar se apreciara 1.12% en este periodo frente a las denominadas divisas duras de pases
desarrollados, segn el ndice DXY. Los factores principales que determinaron la recuperacin del peso en los
mercados cambiarios fueron:
El mencionado incremento en la tasa de fondos federales de los EU brind un alivio temporal en los
mercados financieros; aunque cabe destacar que su ciclo (aunque gradual) es de alza, tpicamente
favorable al fortalecimiento del dlar.
El tambin mencionado aumento en la tasa de referencia de Banxico, con el fin explcito de
contrarrestar la depreciacin cambiaria y, con ello, sus efectos en la inflacin.
La calificadora Fitch Ratings anunci su decisin de retirar el grado de inversin a los bonos soberanos
de Brasil, al bajar su calificacin a BB+ desde BBB-, con perspectiva negativa.
Relacin entre precio de petrleo y peso mexicano
West Texas (dpb)
MX$
17.5
60
17.1
55
16.7
16.3
50
15.9
45
15.5
40
15.1
18-dic-15
MX$ 17.13
2015: +16.20%
14.7
35
14.3
30
Fuente: Accival con datos de Reuters

De cara al 2016, el tipo de cambio peso-dlar enfrentar las siguientes presiones alcistas:
Inflacin en
Mxico en
mnimo histrico;
2.21% anual.
En las fechas de futuras reuniones del FOMC, as como en publicaciones econmicas relevantes
(empleo, inflacin, etc.) de EU que sugieran la conveniencia de aumentar la tasa de la Fed.
El escenario poco optimista para el precio del crudo, dadas las condiciones de sobreoferta en el
mercado petrolero y el entorno de bajo crecimiento mundial.
En noviembre, la inflacin al consumidor en Mxico estableci por sptimo mes consecutivo un nuevo mnimo
histrico al ubicarse en 2.21% anual. Con excepcin de la baja inflacin en los precios de energticos y de otros
servicios, los dems componentes obtuvieron una inflacin anual superior a 2.0% pero inferior a 3.0% anual, lo
cual podra sealar que este indicador se mantendra en niveles bajos en el mediano plazo.
En su reciente comunicado de poltica monetaria, Banco de Mxico estim que tanto la inflacin general como la
subyacente podran cerrar 2015 alrededor de 2.0% anual. Toda vez que no se espera un repunte de los bajos
precios de las materias primas en el 2016, la inflacin del 2016 podra no alcanzar el 3.0% anual.
Arnulfo Rodrguez arnulfo.rodriguez@banamex.com
Thala Espaa sandra.espana@citi.com
MERCADO DE DINERO
Mercado primario: Anlisis de Curvas de Cetes
Resultados y Caractersticas de las Subastas
Mercado secundario
Money Market
Primary Market: Cetes Yield Curve
Auction Results and Characteristics
Secondary Market
18 de diciembre de 2015
MERCADO DE DINERO: CETES

PRIMARY MARKET: CETES
Tasas Primarias de Cetes / Primary Cetes Rates
3.8%
3.6%
3.4%
3.2%
3.0%
2.8%
2.6%
2.4%
2.2%
20-Oct-15
27-Oct-15
3-Nov-15
10-Nov-15
Cetes 364 das
Subasta
Maturity / Date
Cetes 182 das
24-Nov-15
1-Dec-15
Cetes 91 das
8-Dec-15
15-Dec-15
Cetes 28 das
41/2015
42/2015
43/2015
44/2015
45/2015
46/2015
47/2015
48/2015
49/2015
20-Oct-15
27-Oct-15
03-Nov-15
10-Nov-15
17-Nov-15
24-Nov-15
01-Dec-15
08-Dec-15
15-Dec-15
3.04
3.13
3.26
3.05
3.14
3.30
3.03
3.18
3.33
3.00
3.22
3.47
3.69
3.00
3.24
3.43
3.03
3.22
3.45
3.11
3.26
3.47
3.20
3.33
3.55
3.68
3.20
3.28
3.50
Auction
Plazo / Fecha
17-Nov-15
28
91
175
364
Convocatoria y Vencimientos para el 24 Dec 2015

Call for Bids and Maturities
Convocatoria y Vencimientos para el 24 Dec 15
Convocatoria No. / Bid No. 51 / 15
Convocatoria No. / Bid No. 51 / 15
Montos*
Tipo de
Monto a
TASA
TASA
Val. Nom.
Subasta
Val. Mdo.
ESPERADA
ANTERIOR
Amount (Nom)
Auction Type
Mkt Value Amt
Expected Rate
Prev Rate
28
5,500
MULTIPLE
5,486
3.24
90
9,500
MULTIPLE
9,423
3.25
182
11,000
MULTIPLE
10,809
3.48
Total
26,000
Plazo
Maturity
Vencimientos / Maturities
TASA
Valor Nominal*
REAL
MX$ millones
Variation
Real Rate
Nominal Value
3.20
0.04
(1.30)
5,500
3.28
(0.03)
(1.06)
9,500
3.50
(0.02)
1.08
22,000
VARIACION
Composicin1/
Banxico
Pblico
Composition
CETES
25,718
37,000
17,821
19,179
(44,858)
44,858
BONOS TASA FIJA / FIXED RATE BONDS

9,821
2,500
Total
2,500
UNICA
2,786
6.87
6.89
(0.02)
2,786
0
0
BONDES D
1,799
5,000
Total
5,000
MULTIPLE
4945
0.25
0.24
0.01
4,945
0
0
BONDES D (Regulacin Monetaria)

28
500
INTERACTIVA
499
0.16
0.15
0.01
1,085
500
INTERACTIVA
497
0.21
0.20
0.01
1,799
500
INTERACTIVA
494
0.25
0.24
0.01
Total
1,500
1,491
BONOS DE PROTECCIN AL AHORRO (BPAs)*1 / BANK SAVINGS PROTECTION BONDS

1,064
1,300
MULTIPLE
1,291
0.25
0.24
0.01
1,701
1,300
MULTIPLE
1,285
0.28
0.27
0.01
2,450
1,100
MULTIPLE
1,093
(0.01)
(0.02)
0.01
Total
3,700
3,669
1/ En cuanto a la composicin de los vencimientos (Banxico/Pblico) para los Bondes D y Bondes D de regulacin monetaria no existe diferenciacin entre ambos instrumentos por lo que se expresa el monto total (Bondes D + Bondes D
de regulacin monetaria) en ambos apartados.
SUBASTA DE VALORES GUBERNAMENTALES, BONOS DE PROTECCIN AL AHORRO BANCARIO

Y BONOS DE REGULACIN MONETARIA
GOVERNMENT SECURITIES AUCTIONS, BANK SAVINGS PROTECTION BONDS AND MONETARY REGULATION BONDS
RESULTADOS DE LA SUBASTAS:
AUCTION RESULTS
Rendimientos
49/2015
15-Dec-15
Asignados /
Rendimientos Asignados
Assigned Yields
Instrumento
Ponderada
Weighted
%
Mxima
Max
%
Mnima
Min
%
3.20%
3.28%
3.50%
3.20%
3.29%
3.52%
3.00%
3.25%
3.47%
1,092
1,820
3,640
7,280
10,920
4.80%
4.80%
Udibono 3 aos
Udibono 10 aos
Udibono 30 aos
1,092
3,640
11,193
2.62%
BONDES D
Bondes D 5 aos (Rend. Vto.)
Bondes D 5 aos (Sobretasa)
SUBASTA /
Auction:
1,820
1,820
Bonos del IPAB / IPAB Bonds

BPAs
1 ao (Rend. Vto.)
BPAs
1 ao (Sobretasa)
BPAG28 3 aos (Rend. Vto.)
BPAG28 3 aos (Sobretasa)
BPAG91 5 aos (Rend. Vto.)
BPAG91 5 aos (Sobretasa)
BPA182 7 aos (Rend. Vto.)
BPA182 7 aos (Sobretasa)
364
364
1,092
1,092
1,820
1,820
2,548
2,548
Instrument
Valores Gubernamentales SHCP

Finance Ministry Gov Securities
Cetes 28 das (days)
Cetes 91 das
Cetes 182 das
Cetes 364 das
Bonos TF 3 aos (years)
Bonos TF 5 aos
Bonos TF 10 aos
Bonos TF 20 aos
Bonos TF 30 aos
Rendimientos Demandados 1/
Yields Demanded
Variacin
vs. Tasa
Variation vs. Rate
Tasa
Rate
Subasta
Anterior
Rango Medio
Medium Range
%
Mxima
Max
%
Mnima
Min
%
Anterior
Prev
%
Anterior
Prev
%
Anterior
Prev
3.85
2.72
4.01
3.51%
3.65%
3.78%
4.01%
4.04%
4.08%
3.00%
3.25%
3.47%
0.00%
-0.05%
-0.05%
3.20%
3.33%
3.55%
0.00%
8-Dec-15
8-Dec-15
8-Dec-15
8-Dec-15
4.80%
2.27
5.03%
5.33%
4.74%
-0.03%
4.83%
5.51%
6.18%
6.56%
6.89%
17-Nov-15
1-Dec-15
24-Nov-15
8-Dec-15
10-Nov-15
2.62%
2.62%
1.82
2.85%
3.17%
2.54%
0.68%
1.94%
3.20%
3.89%
17-Nov-15
1-Dec-15
8-Dec-15
49/2015
15-Dec-15
3.54%
0.24%
8-Dec-15
8-Dec-15
0.00%
0.00%
3.26%
0.23%
3.48%
0.26%
3.46%
-0.03%
2-Dec-15
2-Dec-15
9-Dec-15
9-Dec-15
9-Dec-15
9-Dec-15
9-Dec-15
9-Dec-15
3.69%
0.19%
3.29%
0.24%
0.00%
0.00%
10-Dec-15
10-Dec-15
10-Dec-15
10-Dec-15
10-Dec-15
10-Dec-15
SUBASTA /
Auction:
49/2015
16-Dec-15
3.27%
0.24%
3.49%
0.27%
3.47%
-0.02%
3.27%
0.24%
3.49%
0.27%
3.47%
-0.02%
3.26%
0.23%
3.48%
0.26%
3.47%
-0.02%
49/2015
17-Dec-15
3.68%
0.20%
3.72%
0.24%
3.72%
0.20%
3.72%
0.24%
SUBASTA /
Auction:
3.68%
0.20%
3.72%
0.24%

1,092
1,092
1,820
1,820
2,548
2,548
Coeficiente
de Demanda
Demand
Coefficient
(veces)
Times
2.98
2.52
2.23
2.00
2.00
3.30%
0.27%
3.52%
0.30%
3.60%
0.00%
3.34%
0.31%
3.56%
0.34%
3.60%
0.00%
3.26%
0.23%
3.48%
0.26%
3.60%
0.00%
0.01%
0.01%
0.01%
0.01%
0.01%
0.01%
3.70%
0.22%
3.73%
0.25%
3.71%
0.23%
3.74%
0.26%
3.68%
0.20%
3.72%
0.24%
-0.01%
0.01%
0.43%
0.00%
CARACTERSTICAS DE LA SUBASTAS:
AUCTION CHARACTERISTICS:
SUBASTA:
AUCTION:
Instrumento
Instrument
Valores Gubernamentales SHCP

Finance Ministry Gov Securities
Cetes 28 das
Cetes 91 das
Cetes 182 das
Cetes 364 das
Total Cetes
Bonos TF 3 aos
1,092
Bonos TF 5 aos
1,820
Bonos TF 10 aos
3,640
Bonos TF 20 aos
7,280
Bonos TF 30 aos
10,920
Total Bonos TF
Udibono 3 aos (UDIS)
1,092
Udibono 3 aos (Pesos)
1,092
3,640
3,640
10,920
10,920
Total Udibonos (UDIS)
Total Udibonos (Pesos)
Demandado
Asignado
Maturities
Nominal called
Demanded
Assigned
5,500
9,500
11,000
21,189
25,858
44,150
5,500
9,500
11,000
28
91
182
26,000
9,000
91,197
20,421
26,000
9,000
1,092
182
9,000
850
4,571
850
4,571
1,545
8,307
1,545
8,307
9,000
850
4,571
850
4,571
1,274
0
182
0
0
0
5,500
9,500
15,000
59,500
44,175
103,675
SUBASTA /
Auction:
BONDES D
Bondes D 5 aos
Total Bondes D
1,820
Bonos del IPAB / IPAB Bonds

BPAs
1 aos
BPAG28 3 aos
BPAG91 5 aos
BPA182 7 aos
Total BPAS
364
1,092
1,820
2,548
15-Dec-15
15-Dec-15
49/2015
-
SUBASTA /
Auction:

Bondes D 1 ao
364
Bondes D 3 aos
1,092
Bondes D 5 aos
1,764
Total Bondes D (Reg. Monetaria)
Total Valores Subastados / Total
Securities Auctioned
Vencimientos
49/2015
49/2015
Nominal
Convocado
SUBASTA /
Auction:
Caractersticas de las Emisiones en la Fecha de Colocacin

Issue Characteristics on the Placement Date
Periodo
Das Transc.
Tasa
Cupn
1er. Cupn
1er. Cupn
Otros Cup.
Coupon
Days Trans.
Rate
Period
1st Coupon
1st Coupon
Other Coups
Precio
Asignado
Price
Assigned
8.50%
8.50%
110.32857
4.00%
0.00%
4.00%
0.00%
104.63000
0.00000
0.00%
0.00%
0.00000
0.00%
0.00%
0.00000
17-Dec-15
0
-
49/2015
-
Plazo Real
(Das)
Real Maturity
(Days)
1,300
1,300
1,100
3,700
16-Dec-15
3,880
3,280
1,100
8,260
1,300
1,300
1,100
3,700
1,071
1,708
2,457
28
91
182
21
21
91
3.03%
3.22%
3.49%
3.20%
3.28%
3.50%
99.33036
98.83828
100.10352
287
1,029
1,806
28
28
28
21
7
14
3.19%
3.39%
3.30%
3.48%
3.48%
3.48%
99.88174
99.45239
98.89526
500
-
500
500
500
1,500
1,000
1,000
2,000
500
500
500
1,500
118,675
44,771
109,763
44,771
1/ Para los Bonos a Tasa Fija del Gobierno Federal se presenta la tasa de rendimeinto al vencimiento en trminos anualizados.
In the case of fixed-rate government bonds, the yield to maturity is in annualized terms
2/ Para los Udibonos se presentan las tasas reales de rendimiento al vencimiento en trminos anualizados.
In the case of Udibonos, real yields to maturity are in annualized terms
3/ Para los Bonos de Proteccin al Ahorro Bancario , emitidos por el IPAB, se presentan las sobretasas implcitas en precios.
In the case of Bank Savings Protection Bonds issued by IPAB, spreas are implicit in prices
4/ Para los Bondes D, emitidos por Banco de Mxico, se presentan la tasas anualizadas de rendimiento al vencimiento (Rend. Vto.) y las sobretasas (Sobretasa)
respecto de la "Tasa Ponderada de Fondeo Bancario" publicada por Banxico.
In the case of Monetary Regulation Bonds issued by Banco de Mxico, annualized yields to maturity (Yield Mty) and spreads (Spreads) vs. the "Weighted Overnight Rate"
published by Banxico are presented.
Subasta Primaria y Mercado Secundario

Cetes: Subasta Primaria
Primary Cetes Curve
3.60%
3.55%
3.50%
3.50%
3.40%
3.33%
3.30%
3.20%
3.28%
3.20%
3.20%
3.10%
8Dec15
15Dec15
3.00%
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
200
Cetes: Mercado Secundario

Secondary Market - CETES
3.80%
3.70%
3.60%
3.50%
3.40%
3.30%
3.20%
3.10%
18Dec15
3.00%
11Dec15
2.90%
0
50
100
150
200
250
300
350
Estructura Intertemporal de Tasas de Inters:

Intertemporal Structure of Interest Rates:
Subasta (Auction)
49/2015
Matriz de Curvas Equivalentes
15-Dec-15
Matriz de Tasas Equivalentes
Cetes - Mercado Secundario

Equivalent Curves Matrix -Cetes-
Equivalent Rate Matrix

PLAZO
28
28
3.20
91
91
3.27
3.28
182
3.47
3.48
364
182
3.50
364
PLAZO
1
28
91
182
270
364
1
3.09
3.22
3.28
3.48
3.51
3.53
28
91
182
270
364
3.22
3.28
3.49
3.51
3.54
3.29
3.50
3.52
3.55
3.51
3.54
3.56
3.55
3.58
3.59
TIIE 28 das vs Mercado Secundario de Cetes a 28 das y Fondeo Diario

(%)
9.0
8.5
8.0
TIIE28das
Cetes28das
TasaFondeo
7.5
7.0
6.5
6.0
5.5
5.0
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
VALORES GUBERNAMENTALES
Composicin del Mercado
Deuda del Sector Pblico
Government Securities
Market Composition
Public Debt
Valores Gubernamentales*
Government Securities
Valores Gubernamentales Tenencia por Sector
Valores Gubernamentales: Tenencia por Instrumento
MX$ Millones
Government Securities Amount Outstanding
MX$ Miles Mill.
2,073,219
Total: 5,859
Total: 5,181
Total: 4,531
1,134,139
763
736,038
316,004
Bancario
(Banking)
Extranjero
(Foreign)
Nacional (Local)
1/
Siefores
434
470
521
Soc. Inversin Aseguradoras y

(Mutual Funds)
Afianzadoras
Reportos
Banxico
1,637
532
401
565
1,207
1,158
1,067
914
702
1,029
898
755
648
21
2,029
1,811
1,498
1,248
319,391
284,950
2,632
2,365
839
782
0
0
878
Total: 3,458
1,062,903
922
890
901
Total: 3,780
Total: 6,849
Total: 6,469
1,222
0
0
822
963
1,026
865
31Dec12
31Dec13
31Dec14
9Dec15
31Dec09
31Dec10
31Dec11
Cetes
Bondes
BondesD
Udibonos
BonosM
Brems
Sobre un total de MX$ 5.927 Billones.

1/
Excluye a: Siefores, Soc. inversin, Aseguradoras y Afianzadoras y Reportos Banxico

Excludes: Siefores, Mutual Funds, Insurance Companies, and Banxico repurchase agreements
Fuente: Accival Anlisis Deuda con datos de PiP
Tenencia Externa de Valores Gubernamentales

Foreign holdings of government securities
(Cierre anual / Year end)
MX$ millones
2,250,000
2,000,000
1,750,000
1,500,000
1,250,000
1,000,000
750,000
500,000
250,000
-
2002
2003
2004
Bonos
2005
2006
Cetes
2007
2008
Bondes
2009
2010
2011
Udibonos
2012
2013
2014
2015
Bondes D
Cifras al: 9 de diciembre de 2015
Tenencia Externa de Valores Gubernamentales

Foreign holdings of government securities
(Cierre mensual / Monthly)
MX$ millones
2,500,000
2,250,000
2,000,000
1,750,000
1,500,000
1,250,000
1,000,000
750,000
500,000
250,000
-
Bonos M
Cetes
Bondes
Udibonos
706
Bondes D
* Incluye: Cetes, Bonos M, Udibonos, Bondes D y Bondes. Ademas Bonos del Ipab y Brems.
Cifras al: 9 de diciembre de 2015
10
BPAs
Deuda del Sector Pblico Federal (Externa e Interna)

(Cifras en miles de millones de pesos constantes a precios de octubre de 2015)
Ao
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Jan-15
Feb-15
Mar-15
Apr-15
May-15
Jun-15
Jul-15
Aug-15
Sep-15
Oct-15
Deuda
Externa
US$
Deuda
Externa
MX$
(%)
Deuda
Interna
MX$
(%)
Total
Mx$
69.8
71.5
73.6
75.7
65.7
47.2
34.5
24.3
91.7
105.0
1,118
1,230
1,316
1,277
1,022
717
511
425
1,474
1,525
46.5
45.9
45.4
44.0
35.8
25.7
18.2
12.8
31.6
30.7
1,289
1,449
1,579
1,627
1,830
2,071
2,287
2,887
3,188
3,438
53.5
54.1
54.6
56.0
64.2
74.3
81.8
87.2
68.4
69.3
2,407
2,679
2,895
2,904
2,852
2,788
2,798
3,313
4,662
4,963
113.9
1,803
32.7
3,714
67.3
5,517
121.7
1,709
29.3
4,127
70.7
5,837
130.9
145.3
1,805
1,962
28.8
28.8
4,455
4,860
71.2
71.2
6,261
6,823
152.4
152.6
155.3
158.5
158.6
158.6
158.3
158.8
159.2
160.8
2,311
2,305
2,386
2,459
2,474
2,523
2,578
2,681
2,708
2,653
32.3
31.9
33.2
33.9
33.9
33.1
33.5
34.4
34.4
33.8
4,839
4,919
4,793
4,793
4,830
5,097
5,122
5,120
5,172
5,196
67.7
68.1
66.8
66.1
66.1
66.9
66.5
65.6
65.6
66.2
7,149
7,224
7,179
7,252
7,304
7,620
7,700
7,801
7,879
7,850
6,000
Deuda Externa MX$
5,000
Deuda Interna MX$
4,000
3,000
2,000
1,000
-
Fuente:AccivalcondatosdeBancodeMxico
Das por
vencer
Plazo Promedio de Vencimiento de Valores Gubernamentales en

Circulacin
3,500
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
Fuente:AccivalcondatosdeBancodeMxico
11
Perfil de Vencimientos Gobierno Federal

MX$ Millones
1,800,000
Bonos M
1,600,000
Udibonos
Bondes D
Cetes
1,400,000
1,200,000
1,000,000
800,000
600,000
400,000
200,000
-
*No se incluyen bonos UMS.

**Datos al: 18/Dic/2015
Programa de Colocacin de Valores Gubernamentales y Bonos del IPAB

Cuarto Trimestre de 2015
Montos Objetivo por Subasta en Mercado Primario (Mx$ Millones)
I Trim. 2015
Instrumento
II Trim. 2015
IV Trim. 2015
III Trim. 2015
Periodicidad
Monto
Diferencia
Periodicidad
Monto
Diferencia
Periodicidad
Monto
Diferencia
Periodicidad
Monto
Diferencia
28 das
Rango Semanal
4,000 - 9,000;
Inicial: 5,500
Rango Semanal
4,000 - 11,000;
Inicial: 5,500
2,000
Rango Semanal
4,000 - 11,000;
Inicial: 5,500
Rango Semanal
4,000 - 11,000;
Inicial: 5,500
91 das
Rango Semanal
7,000 - 12,000;
Inicial: 9,500
Rango Semanal
7,000 - 14,000;
Inicial: 9,500
2,000
Rango Semanal
7,000 - 14,000;
Inicial: 9,500
Rango Semanal
7,000 - 14,000;
Inicial: 9,500
182 das
364 das
Semanal
c/ 4 semanas
11,000
11,000
0
0
Semanal
c/ 4 semanas
11,000
11,000
0
0
Semanal
c/ 4 semanas
11,000
11,000
0
0
Semanal
c/ 4 semanas
11,000
11,000
0
0
c/ 4 semanas
c/ 4 semanas
9,500
9,000
c/ 4 semanas
c/ 4 semanas
9,500
9,000
c/ 6 semanas
c/ 6 semanas
c/ 6 semanas
8,000
3,000
2,500
9,000
8,500
0
8,000
3,000
2,500
-500
-500
0
0
0
0
c/ 4 semanas
c/ 4 semanas
8,000
3,000
2,500
0
0
0
0
0
0
c/ 4 semanas
c/ 4 semanas
c/ 6 semanas
c/ 6 semanas
c/ 6 semanas
-500
-500
0
-500
-500
-500
9,000
8,500
0
8,000
3,000
2,500
0
0
0
0
0
0
Cetes:
Bonos a tasa fija:

Bono a 3 aos
Bono a 5 aos
Bono a 7 aos
Bono a 10 aos
Bono a 20 aos
Bono a 30 aos
Bondes *
Udibonos (millones de udis):
Udibonos 3 aos
Udibonos 10 aos
Udibonos 20 aos
Udibonos 30 aos
Segregados de Udibonos 30 aos
c/ 4 semanas
c/ 4 semanas
c/ 6 semanas
c/ 6 semanas
c/ 6 semanas
850
750
-50
-50
0
-50
c/ 4 semanas
c/ 4 semanas
850
750
0
0
0
0
c/ 6 semanas
c/ 6 semanas
c/ 6 semanas
c/ 4 semanas
c/ 4 semanas
850
750
0
0
0
0
c/ 4 semanas
c/ 4 semanas
850
750
0
0
c/ 4 semanas
500
c/ 4 semanas
500
c/ 4 semanas
500
c/ 4 semanas
500
0
0
c/ 12 semanas**
2500 lotes de SP y
SC
NA
c/ 12 semanas**
2500 lotes de SP y
SC
NA
c/ 12 semanas**
2500 lotes de SP y
SC
NA
c/ 12 semanas**
Por Definir
NA
c/ 2 semanas
3,000
c/ 2 semanas
3,000
c/ 2 semanas
4,000
1,000
c/ 2 semanas
5,000
1,000
Total 1T15* MX$
445,500
-43,500
Total 2T15* MX$
488,500
43,000
Total 3T15* MX$
483,500
-5,000
Total 4T15* MX$
522,500
39,000
Total 1T15 Udis
6,300
-1,250
6,800
500
Total 3T15 Udis
7,150
350
Total 4T15 Udis
7,050
-100
Bondes D
Bondes D a 5 aos
Fuente: SHCP y Banco de Mxico
* No se consideran las subastas de Bondes D de Regulacin Monetaria
Total 2T15 Udis
** No se considera dentro del monto total colocado en UDIS.

II Trim. 2015
I Trim. 2015
Instrumento
III Trim. 2015
IV Trim. 2015
Periodicidad
Monto
Diferencia
Periodicidad
Monto
Diferencia
Periodicidad
Monto
Diferencia
Periodicidad
Monto
Diferencia
Semanal
Semanal
Semanal
2,000
2,000
2,000
1,000
0
0
Semanal
Semanal
Semanal
2,000
2,000
2,000
0
0
0
Semanal
Semanal
Semanal
1,000
1,000
1,000
-1,000
-1,000
-1,000
Semanal
Semanal
Semanal
500
500
500
-500
-500
-500
Total Semanal
1T15* MX$
6,000
1,000
Total Semanal 2T15*

MX$
6,000
Total Semanal 3T15*

MX$
3,000
-3,000
Total Semanal 4T15*

MX$
1,500
-1,500
Regulacin Monetaria:
Bondes D a 1 ao
Bondes D a 3 aos
Bondes D a 5 aos
PROGRAMA DE COLOCACIN DE BONOS DE PROTECCIN AL AHORRO (IPAB)

I Trim. 2015
Instrumento
II Trim. 2015
III T rim. 2015
IV Trim. 2015
Periodicidad
Monto
Diferencia
Periodicidad
Monto
Diferencia
Periodicidad
Monto
Diferencia
Periodicidad
Monto
BPA'S 3 aos / BPAG28*
Semanal
1,300
Semanal
1,300
Semanal
1,300
Semanal
1,300
Diferencia
BPAT 5 aos / BPAG91*

BPA182 7 aos
Semanal
Semanal
1,300
1,100
0
0
Semanal
Semanal
1,300
1,100
0
0
Semanal
Semanal
1,300
1,100
0
0
Semanal
Semanal
1,300
1,100
0
0
Total Colocado
Trimestral:
44,400
-7,400
Total Colocado
Trimestral:
48,100
3,700
Total Colocado
Trimestral:
51,800
3,700
Total Colocado
Trimestral:
48,100
-3,700
Fuente: IPAB
*A partir de la cuarta semana del 2T12, se reemplaz el BPAS por el BPAG28 y el BPAT por el BPAG91
12
MERCADO DE BONOS A TASA FIJA

ndices del Mercado de Bonos M
Fixed-Rated Bonds
M-Bonds Sector Holdings
Cetes, Mexican Government Funding & Bonds Rates
Yield Curve
M-Bonds Market Indexes
13
diciembre 18 de 2015

Cetes, Fondeo, and Bond M Rates
12.2
11.2
10.2
9.2
8.2
7.2
6.2
5.2
4.2
3.2
2.2
Cetes 28 das
Bono M 5 aos
Fondeo Gubernamental
Bono M 10 aos
Bono M 30 aos
Valores Gubernamentales - Tasas Nominales

Government Securities - Nominal Rates
Cetes
Bonos M - Tasa Fija

360
3A
(3 aos)
5A
(5 aos)
10A
(10 aos)
20A
(20 aos)
9.27
9.21
9.02
9.10
9.43
9.76
7.40
7.44
7.68
7.86
8.32
8.55
7.85
7.37
7.48
7.59
7.59
7.69
7.79
7.84
7.84
7.91
8.03
8.12
8.02
8.19
8.39
8.50
8.56
5.42
5.47
5.54
5.64
6.50
7.28
7.96
8.48
8.70
4.57
4.44
4.58
4.67
4.80
5.59
6.26
6.97
7.59
7.85
4.50
4.23
4.25
4.36
4.50
4.63
5.33
5.94
6.84
7.65
7.96
2012
4.50
4.38
4.29
4.38
4.51
4.59
4.85
5.04
5.76
6.68
6.99
2013
3.50
3.92
3.80
3.80
3.88
3.93
4.44
4.75
5.60
6.42
6.70
2014
3.00
3.16
3.02
3.11
3.22
3.33
4.62
4.85
6.00
6.77
6.99
Cierre 2014
31-Dec-14
3.00
2.55
2.64
2.95
3.03
3.21
4.78
5.21
5.82
6.45
6.55
ltimos 12 meses /
Last 12-M (average)
Nov-14
Dec-14
Jan-15
Feb-15
Mar-15
Apr-15
May-15
Jun-15
Jul-15
Aug-15
Sep-15
Oct-15
Nov-15
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
2.96
2.95
2.95
3.05
3.01
2.99
3.05
3.04
3.04
3.06
3.00
3.03
2.88
2.82
2.77
2.84
3.03
2.97
3.00
2.98
3.00
3.05
3.10
3.01
3.01
2.93
2.93
2.91
2.96
3.12
3.08
3.07
3.11
3.14
3.33
3.29
3.12
3.21
3.02
3.02
3.00
3.09
3.30
3.19
3.17
3.23
3.27
3.44
3.40
3.25
3.42
3.16
3.22
3.16
3.32
3.56
3.43
3.50
3.54
3.55
3.66
3.63
3.49
3.61
4.56
4.74
4.53
4.79
5.02
4.87
4.93
4.93
4.87
4.98
4.90
4.66
4.82
4.69
5.11
4.85
5.04
5.28
5.14
5.25
5.31
5.56
5.60
5.58
5.37
5.56
5.88
5.97
5.47
5.60
5.89
5.77
5.97
6.14
6.04
6.04
6.09
6.00
6.21
6.61
6.63
6.01
6.13
6.38
6.25
6.54
6.72
6.63
6.57
6.68
6.56
6.71
6.78
6.75
6.16
6.26
6.53
6.43
6.69
6.85
6.78
6.69
6.83
6.73
6.86
Cierre previo (Close)
11-Dec-15
3.00
3.09
3.22
3.29
3.52
3.59
4.86
5.76
6.41
6.91
7.10
14-Dec-15
15-Dec-15
16-Dec-15
3.00
3.00
3.00
3.00
3.00
3.05
3.07
3.30
3.11
3.28
3.26
3.20
3.09
3.15
3.24
3.28
3.28
3.26
3.24
3.25
3.51
3.50
3.49
3.47
3.48
3.63
3.54
3.60
3.59
3.60
4.84
4.80
4.78
4.75
4.74
5.74
5.68
5.64
5.61
5.60
6.39
6.33
6.27
6.19
6.18
6.91
6.89
6.84
6.77
6.74
7.10
7.04
7.00
6.90
6.89
Variacin Semanal (pb) /

Weekly Variation (bp)
19
-4
-4
-12
-16
-23
-17
-21
Variacin Anual (bp) /

Annual Variation (bp)
73
60
31
46
40
-4
39
36
30
34
Promedio Anual / Annual

Average
Cierre Semanal / Weekly

Close
Fecha
Fondeo
Guber.
30
90
180
2005
8.25
9.31
9.23
9.32
2006
7.00
7.21
7.20
7.29
2007
7.50
7.23
7.22
2008
8.25
7.78
7.75
2009
5.56
5.57
2010
4.50
2011
17-Dec-15
18-Dec-15
30A
(30 aos)
NA: No Aplica.
14
Bonos Gubernamentales a Tasa Fija

Fixed Rate Government Bonds
Curvas de Rendimientos / Yield Curve
9.0%
8.0%
7.0%
6.0%
5.0%
Mx: 04-Jan-10
4.0%
18-Dec-15
3.0%
Mn: 9-May-13
2.0%
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
Plazo(aos)
Bonos M
Instrumento
Fecha
Aos al
Duracin
Das al
Monto
Precio
de Vto.
Vto.
Macaulay
Vto.
en Circ. 1/
Limpio
Mat. Date
Years to Mat.
(aos)
Days to Mat.
Amount in Circ.
Clean Price
Cupn
Ytm
Ytm
Variacin (PB)
Cupon Rate
18-Dec-15
11-Dec-15
Difference (Bp)
(12)
5.38
5.50
BONOS 160616
16-Jun-16
0.5
0.5
181
107,665
101.38
6.25
3.45
3.45
BONOS 161215
15-Dec-16
1.0
1.0
363
133,893
103.60
7.25
3.58
3.60
(2)
BONOS 170615
15-Jun-17
1.5
1.5
545
108,736
101.65
5.00
3.87
3.90
(3)
BONOS 171214
14-Dec-17
2.0
1.9
727
172,555
107.25
7.75
3.98
4.08
(10)
BONOS 180614
14-Jun-18
2.5
2.4
909
205,678
100.69
4.75
4.46
4.55
(9)
BONOS 181213
13-Dec-18
3.0
2.7
1,091
264,518
110.49
8.50
4.74
4.86
(12)
BONOS 191121
21-Nov-19
3.9
3.7
1,434
99,209
99.52
5.00
5.13
5.24
(11)
BONOS 200611
11-Jun-20
4.5
3.9
1,637
124,677
110.78
8.00
5.30
5.45
(15)
BONOS 210610
10-Jun-21
5.5
4.8
2,001
186,553
104.25
6.50
5.60
5.76
(16)
BONOS 220609
9-Jun-22
6.5
5.4
2,365
116,088
103.67
6.50
5.82
6.03
(21)
BONOS 231207
7-Dec-23
8.0
6.2
2,911
93,969
112.75
8.00
5.99
6.21
(22)
BONOS 241205
5-Dec-24
9.0
6.5
3,275
254,007
127.57
10.00
6.02
6.26
(24)
BONOS 260305
5-Mar-26
10.2
7.7
3,730
26,261
96.73
5.75
6.18
6.41
(23)
BONOS 270603
3-Jun-27
11.5
8.0
4,185
88,636
109.40
7.50
6.35
6.58
(23)
BONOS 290531
31-May-29
13.5
8.6
4,913
101,521
118.13
8.50
6.48
6.68
(21)
BONOS 310529
29-May-31
15.5
9.4
5,641
137,938
110.90
7.75
6.62
6.82
(19)
BONOS 341123
23-Nov-34
18.9
10.4
6,915
72,475
110.75
7.75
6.74
6.91
(17)
BONOS 361120
20-Nov-36
20.9
10.3
7,643
62,408
135.68
10.00
6.80
6.99
(19)
BONOS 381118
18-Nov-38
22.9
11.0
8,371
106,261
119.19
8.50
6.84
7.07
(23)
BONOS 421113
13-Nov-42
26.9
11.8
9,827
140,871
110.53
7.75
6.89
7.10
(21)
Promedios Ponderados / Weighted Averages:
5.30
Tasa
2/
Monto tot. en circ. / Tot. Amt. in Circ.:

1/
2/
110.10
2,603,918
Millones de pesos / Millions of pesos.

Precio limpio: Se refiere al precio de valuacin oficial, libre de los intereses del cupn corrido.
Clean price: Refers to the official valuation price free off accrued coupon interest
Fuente / Source: Vector de precios PiP.
15

Fixed-rate government securities
Bonos M: Tenencia por Sector
Bonos M: Distribucin de la Tenencia por Ao

( 09-Dec-15 )
MX$ miles de millones
millonesdepesos
1,563,500
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
503,607
400,711
500
102,159
Otros(Others)*
Extranjeros
(Foreigners)
Siefores(Pension
Funds)
62,404
Soc.Inversin
(MutualFunds)
Aseguradorasy
Afianzadoras
(Insurance
Companies)
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Otros*
Extranjeros
Siefores
SI
Aseguradoras**
* Incluye: Sector Bancario, Reportos Banxico y Locales.
Bonos M: Distribucin de la Tenencia por Mes
Bonos M: Duracin Macaulay
( 09-Dec-15 )
( 03-Dec-15 )
9.5 aos
MX$MilesdeMillones
1,685
1,535
8.5
1,385
7.5
1,235
1,085
6.5
935
785
5.5
635
4.5
485
335
3.5
185
2.5
35
Extranjeros
Siefores
SI
Otros*
Extranjeros
Aseguradoras**
Siefores y SI
Otros*
Aseguradoras y Afianzadoras
Bonos M: Valor Monetario de 1PB por Sector 1/

( 03-Dec-15 )
Mx$ Mill.
1020
920
Extranjeros
SieforesySI
Otros*
AseguradorasyAfianzadoras
820
720
620
520
420
320
220
120
20
Dec07
Jul08
Jan09
Aug09
Mar10
Sep10
Apr11
Oct11
May12
Nov12
Jun13
Jan14
Jul14
Feb15
Aug15
1/
Se refiere a la prdida o ganancia en pesos por cada punto base que se mueve la tasa del bono en el da.
16

Fixed-Rate Government Bonds
(Mx$ Millones)
Distribucin de la Tenencia por Vencimiento

( 03-Dec-15 )
254,413
250,231
205,876
185,200
169,530
107,989
140,596
138,434
129,300
123,385
115,491
108,841
106,161
102,009
100,348
94,103
89,261
70,785
62,453
44,430
25,283
Vencimiento (Maturity)
Nacionales (Local)
Extranjeros (International)
Bancario (Banking)
SIEFORES y SI
Tenencia Extranjera por Vencimiento

( 03-Dec-15 )
78%
74%
72%
70%
62%
61%
63%
62% 62%
59%
64%
64%
63%
61%
62%
53%
43%
37%
30%
17%
16%
Vencimiento(Maturity)
17
Tenencia de Bonos M por Extranjeros

M-Bonds Foreign Holding
289
307
312
329
350
358
366
378
394
418
449
457
463
473
494
503
550
592
582
635
668
669
688
704
707
737
732
756
768
797
819
860
864
928
962
1,006
978
1,017
1,042
1,082
1,131
1,135
1,080
1,102
1,113
1,159
1,179
1,198
1,143
1,165
1,193
1,200
1,215
1,251
1,207
1,263
1,263
1,281
1,308
1,352
1,359
1,428
1,429
1,428
1,462
1,478
1,458
1,485
1,525
1,547
1,566
1,558
1,560
Miles de millones de pesos

( 09-Dec-15 )
Tasas a 10 aos (Mxico vs. EU)

%
11.7
10-Year Rate
10.2
8.7
7.2
5.7
4.2
2.7
1.2
Bono M-10
T-bond 10 Y
Spread Tasas a 10 aos (Mxico vs. EU)

10-Year Rate Spreads
PBS
800.0
720.0
640.0
560.0
480.0
400.0
320.0
240.0
160.0
18
ndices del mercado de Bonos M

M Bonds Market Index
Indice General BM:
Cierre
Monto Circ.
Duracin
Close
Amt. Outstanding
Duration
18-Dec-15
MX$ Mill.
260.01
das (days)
2,728,595
1,887
1 da (day)
7 das
(days)
0.17
1.20
Rendimiento (%)
30 das 12 meses En el ao
(days)
(months)
(YTD)
0.46
4.40
4.34
En el ao
anualizado
4.44
Subndices / Subindex:
BMG
261.57
2,728,595
1,887
0.17
1.20
0.46
4.40
4.34
4.44
BMG 0-3
212.14
728,527
580
0.03
0.20
0.43
4.16
4.10
4.19
BMG 3-5
253.53
488,404
1,168
0.08
0.59
0.56
5.62
5.59
5.72
BMG 5-10
277.24
801,554
1,994
0.17
1.33
0.54
4.64
4.69
4.80
BMG +10
328.44
710,110
3,603
0.31
2.14
0.37
2.83
2.70
2.77
ndice General de Bonos M

General M Bonds Index
Rendimiento 12 meses (12M Return):
Rendimiento 7 das (7 day Return):
4.40%
1.20%
270
255
240
225
210
195
180
165
150
135
120
105
90
ndice General de Bonos M: Pondera y resume los subndices de bonos a tasa fija (BMG y BMNG).
General M Bonds Index: Weighs and summarizes fixed-rate bond sub-indexes (BMG and BMNG).
19
ndices del mercado de Bonos M

M Bond Market Indexes
Subndice BMG 0-3
Subndice BMG 3-5
BMG 0-3 Subindex

BMG 3-5 Subindex

4.16%
0.20%

5.62%
0.59%
276
236
256
216
236
196
216
176
196
156
176
156
136
136
116
116
96
96
Subndice BMG 5-10
Subndice BMG +10
BMG 5-10 Subindex

BMG +10 Subindex

4.64%
1.33%
275
255

390
340
235
215
195
290
240
175
155
135
190
140
115
95
90
Subndice BMG 0-3: Emisiones de bonos M con gravamen para personas fsicas con vencimiento entre 0 y 3 aos.
Subndice BMG 3-5: Emisiones de bonos M con gravamen para personas fsicas con vencimiento entre 3 y 5 aos.
Subndice BMG 5-10: Emisiones de bonos M con gravamen para personas fsicas y vencimiento entre 5 y 10 aos.
Subndice BMG +10: Emisiones de bonos M con gravamen para personas fsicas y vencimiento de ms de 10 aos.
BMG 0-3 Sub-index: Issues of taxed M bonds for individuals with a maturity of between 0 and 3 years.
BMG +10 Sub-index: Issues of taxed M bonds for individuals with a maturity more than 10 years.
20
2.83%
2.14%
MERCADO DE BONOS A TASA REAL

Comparativo de Tasas Reales (Mxico vs. EU)
Real Rate Bonds

Yield Curve
Real Rate Bond Market Indexes
21

6.9%
5.9%
4.9%
3.9%
2.9%
1.9%
0.9%
-0.1%
Udibono 3 aos
Udibono 10 aos
Udibono 30 aos
CBIC009 331124
PIC P012U
Valores Gubernamentales - Tasas Reales

Government Securities - Real Rates
Udibonos
Fecha
Promedio Anual /
Annual Average
Cierre 2014
ltimos 12 Meses
(promedio) /
Last 12-M (average)
Cierre previo (Close)
Cierre Semanal /
Weekly
CBIC's
PICS
Valor de la
3A
10A
20A
30A
CBIC002 CBIC003 CBIC004 CBIC006 CBIC007 CBIC008 CBIC009 PIC
PIC
PIC
Udi
(3 aos) (10 aos) (20 aos) (30 aos) 300117 210128 310116 321125 221208 231207 331124 P011U P012U P991U
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
31-Dec-14
3.5728
3.6998
3.8477
4.0360
4.2690
4.4350
4.5873
4.7761
4.9569
5.1557
5.2704
3.40
3.42
2.40
1.40
1.44
0.93
0.87
0.84
1.20
4.86
4.18
3.59
3.99
3.75
2.77
2.77
1.81
1.86
2.51
2.61
4.31
3.59
4.06
4.01
3.10
3.71
3.02
2.96
3.41
3.17
4.38
3.60
4.14
4.38
3.63
3.87
3.09
3.05
3.51
3.24
5.05
4.23
2.92
2.94
3.59
2.98
2.84
2.49
2.47
3.02
2.95
4.87
4.14
2.87
2.78
3.16
2.41
2.31
1.64
1.62
1.96
1.89
5.06
4.24
2.93
2.95
3.59
3.02
2.92
2.56
2.62
3.18
2.98
5.17
4.38
3.60
4.14
4.34
3.48
3.71
2.95
2.95
3.40
3.00
5.01
4.31
3.59
4.05
3.90
2.98
2.86
1.94
1.90
2.51
2.19
5.02
4.31
3.59
4.05
3.90
2.99
2.87
1.99
1.89
2.54
2.29
5.18
4.38
3.60
4.14
4.34
3.49
3.73
2.97
2.96
3.40
3.05
4.87
4.14
2.87
2.78
3.16
2.41
2.31
1.64
1.62
1.96
1.89
5.06
4.24
2.93
2.95
3.59
3.02
2.92
2.56
2.62
3.18
2.98
5.04
4.23
2.92
2.94
3.58
2.97
2.83
2.47
2.46
3.00
2.93
Oct-14
Nov-14
Dec-14
Jan-15
Feb-15
Mar-15
Apr-15
May-15
Jun-15
Jul-15
Aug-15
Sep-15
Oct-15
11-Dec-15
14-Dec-15
15-Dec-15
16-Dec-15
17-Dec-15
18-Dec-15
5.1899
5.1910
5.2573
5.2847
5.2824
5.2916
5.2921
5.3005
5.2764
5.2848
5.2943
5.3097
5.3285
0.84
0.94
1.20
1.58
1.92
2.22
2.17
2.10
1.93
1.78
1.98
1.79
1.71
2.57
2.63
2.69
2.52
2.61
2.89
2.85
2.90
2.95
2.91
3.01
2.99
2.98
3.31
3.35
3.34
3.01
3.11
3.32
3.29
3.40
3.44
3.47
3.46
3.48
3.49
3.41
3.49
3.45
3.11
3.21
3.42
3.41
3.54
3.57
3.60
3.58
3.60
3.61
3.03
3.12
3.10
2.90
3.00
3.14
3.10
3.21
3.27
3.24
3.27
3.35
3.35
1.84
1.84
1.94
1.86
2.21
2.45
2.33
2.33
2.20
2.09
2.19
2.00
1.90
3.20
3.17
3.14
2.95
3.05
3.20
3.13
3.20
3.26
3.23
3.24
3.32
3.32
3.23
3.32
3.24
2.87
3.11
3.38
3.31
3.42
3.46
3.45
3.43
3.45
3.45
2.51
2.52
2.52
2.19
2.36
2.74
2.66
2.71
2.65
2.58
2.70
2.63
2.57
2.56
2.58
2.59
2.27
2.47
2.84
2.77
2.83
2.81
2.74
2.86
2.80
2.76
3.23
3.32
3.26
2.92
3.16
3.43
3.33
3.44
3.48
3.47
3.44
3.47
3.47
1.84
1.84
1.94
1.86
2.21
2.45
2.33
2.33
2.20
2.09
2.19
2.00
1.90
3.20
3.17
3.14
2.95
3.05
3.20
3.13
3.20
3.26
3.23
3.24
3.32
3.32
3.01
3.10
3.08
2.88
2.98
3.13
3.08
3.20
3.25
3.22
3.25
3.33
3.32
5.3789
5.3783
5.3781
5.3779
5.3777
5.3775
2.69
2.68
2.62
2.59
2.55
2.50
3.46
3.45
3.36
3.32
3.26
3.23
3.86
3.84
3.75
3.73
3.65
3.63
3.98
3.95
3.87
3.85
3.78
3.74
3.78
3.76
3.69
3.66
3.59
3.57
2.45
2.46
2.40
2.39
2.34
2.32
3.76
3.74
3.69
3.66
3.59
3.57
3.82
3.80
3.71
3.69
3.61
3.60
3.12
3.11
3.05
3.02
2.98
2.97
3.29
3.28
3.21
3.18
3.13
3.11
3.84
3.82
3.73
3.71
3.63
3.61
2.45
2.46
2.40
2.39
2.34
2.32
3.76
3.74
3.69
3.66
3.59
3.57
3.75
3.74
3.67
3.64
3.56
3.54
NA
-19
-23
-23
-23
-21
-13
-19
-23
-15
-18
-23
-13
-19
-21
NA
130
62
47
51
62
43
59
59
77
82
56
43
59
62

Variation (bp)
Variacin Anual (bp) /
Weekly
NA: No Aplica.
22
Bonos Gubernamentales a Tasa Real

Real Rate Government Bonds
Curva de Rendimientos / Yield Curve
4.6%
4.1%
3.6%
3.1%
2.6%
2.1%
Actual:18Dec15
31dic14
Max2014:4feb
Max2015:11dic
1.6%
1.1%
0.6%
0.1%
0
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
30
Plazo (aos)
Bonos de Tasa Real Gravados / Taxed Real Rate Bonds

Instrumento
Fecha de
Vencimiento
Duracin
Macaulay
Maturity Date
(aos)
Promedios Ponderados /
Weighted Averages:
Aos al
Das al
Vencimiento Vencimiento
Monto en
1/
Circ.
Limpio 2/
Udis
Clean Price
Udis
Clean Price
Mx$
Years to
Maturity
Days to
Maturity
Amount
Outstanding
Coupon Rate
Variacin
(Pb)
Ytm
Ytm
18-Dec-15
11-Dec-15
Difference
(Bp)
(18)
104.62
562.61
3.09
3.27
16-Jun-16
0.5
0.5
181
163,866
101.02
543.26
5.00
2.93
2.86
UDIBONO 171214 14-Dec-17
2.0
2.0
727
108,392
103.96
559.05
3.50
1.50
1.86
(36)
UDIBONO 190613
UDIBONO 160616
8.56
Precio
2/
Limpio Mx$ Tasa Cupn
13-Jun-19
3.3
3.5
1,273
125,661
105.04
564.82
4.00
2.50
2.69
(19)
UDIBONO 201210 10-Dec-20
4.8
5.0
1,819
91,913
98.51
529.72
2.50
2.82
2.95
(13)
UDIBONO 220609
9-Jun-22
6.2
6.5
2,365
115,137
94.53
508.31
2.00
2.92
3.06
(14)
CBIC007 221208
8-Dec-22
6.0
7.0
2,547
18,821
116.85
628.35
5.63
2.97
3.12
(15)
CBIC008 231207
7-Dec-23
7.0
8.0
2,911
16,132
106.33
571.77
4.00
3.11
3.29
(18)
UDIBONO 251204
4-Dec-25
8.3
10.0
3,639
144,276
110.87
596.19
4.50
3.23
3.46
(23)
CBIC006 321125
25-Nov-32
11.8
17.0
6,187
11,562
125.84
676.70
5.63
3.60
3.82
(23)
CBIC009 331124
24-Nov-33
13.1
17.9
6,551
17,611
105.11
565.25
4.00
3.61
3.84
(23)
UDIBONO 351122 22-Nov-35
13.7
19.9
7,279
129,860
112.37
604.27
4.50
3.63
3.86
(23)
UDIBONO 401115 15-Nov-40
16.0
24.9
9,099
245,722
104.24
560.56
4.00
3.74
3.97
(23)
UDIBONO 461108
18.1
30.9
11,283
84,709
104.74
563.22
4.00
3.74
3.98
(23)
Ytm
Ytm
18-Dec-15
11-Dec-15
8-Nov-46
Monto Tot. en Circ. / Tot. Amt. Outstanding:
1,273,663
1/
Millones de pesos / Millions of pesos.

2/
Bonos a Tasa Real Libres de Gravamen / Tax Exempt Real Rate Bonds
Fecha de
Vencimiento
Duracin
Macaulay
Maturity Date
(aos)
Indice Ponderado / Weighted

Index:
8.79
Instrumento
Precio
Monto en
Aos al
Das al
1/
Limpio 2/
Vencimiento Vencimiento Circulacin
Years to
Days to
Amount
Clean Price
Maturity
Maturity
Outstanding
Udis
Precio
Limpio 2/
Clean Price
Mx$
Tasa
Cupn
Coupon
Rate
Variacin
(Pb)
Difference
(Bp)
121.54
653.55
3.22
3.40
CBIC003
28-Jan-21
4.5
5.1
1,868
17,771
116.09
624.25
5.625
2.32
2.45
(13)
CBIC002
17-Jan-30
10.1
14.1
5,144
18,728
122.86
660.69
5.625
3.57
3.78
(21)
PIC P011U
28-Jan-21
4.5
5.1
1,868
217
116.09
624.25
5.625
2.32
2.45
(13)
PIC P012U
16-Jan-31
10.6
15.1
5,508
32
124.09
667.26
5.625
3.57
3.76
(19)
PIC P991U
8-Nov-29
10.1
13.9
5,074
93
122.92
660.97
5.625
3.54
3.75
(21)
CBIC004
16-Jan-31
10.6
15.1
5,508
28,603
124.09
667.26
5.625
3.57
3.76
(19)
Monto total en circ. / Tot. Amt.Outstanding:
(18)
65,444
1/
Millones de pesos / Millions of pesos

2/
23
Bonos Gubernamentales a Tasa Fija Real

Fixed Real-rate government securities
Udibonos: Tenencia por Sector
Udibonos: Distribucin de la Tenencia por Ao

( 09-Dec-15 )
millonesdepesos
1,200
1,050
MX$milesdemillones
540,051
274,991
187,429
111,210
93,551
900
750
600
450
300
150
Otros(Others)*
Extranjeros
(Foreigners)
Siefores
Soc.Inversin Aseguradorasy
(PensionFunds) (MutualFunds) Afianzadoras
(Insurance
Companies)
Otros*
Extranjeros
Siefores
SI
Aseguradoras**
Udibonos: Distribucin de la Tenencia por Mes
Udibonos: Duracin Macaulay
( 09-Dec-15 )
26-Nov-15
MX$ Miles de Millones
aos
15.0
14.0
13.0
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
615
565
515
465
415
365
315
265
215
165
115
65
15
Extranjeros
Siefores
SI
Otros*
Aseguradoras**
Extranjeros
Siefores
SI
Aseguradoras **
Otros*

** Incluye Afianzadoras
Udibonos: Valor Monetario de 1PB por Sector
1/
26-Nov-15
Mx$ mill.
510
460
410
360
310
260
210
160
110
60
10
Extranjeros
Siefores y SI
SI
Aseguradoras **
Otros*
1/
Se refiere a la prdida o ganancia en pesos por cada punto base que se mueve la tasa del bono en el da.
24
Bonos Gubernamentales a Tasa Fija Real

Fixed-Real Rate Government Bonds
(Millones de Udis)
Distribucin de la Tenencia por Vencimiento

( 03-Dec-15 )
43,831
30,473
26,644
22,421
22,180
21,421
20,215
17,206
14,442
Vencimiento (Maturity)
Nacionales (Local)
Extranjeros (International)
Bancario (Banking)
SIEFORES y SI
total
Tenencia de Extranjeros por Emisin

( 03-Dec-15 )
15.2%
12.5%
13.6%
8.0%
6.4%
5.7%
12.4%
8.4%
4.1%
Vencimiento
25
Comparativo de Tasas de Rendimiento Reales

(Mxico vs. EU)

11.5%
9.5%
7.5%
5.5%
3.5%
1.5%
-0.5%
Udibono 10A
TIPS 10A + spread
Comparativo Histrico de Tasas Reales
Tasas Reales en EU (TIPS)
Historical comparison of real rates
U.S. Real Rates (TIPS)
Fecha
Udibono 10
aos
TIPS 10
aos
Dic-00
Dic-01
Dic-02
Dic-03
Dic-04
Dic-05
Dic-06
Dic-07
Dic-08
Dic-09
Dic-10
Dic-11
Dic-12
Dic-13
Dic-14
18-Dec-15
6.60
5.83
5.50
3.91
4.88
4.24
3.52
3.66
3.91
3.42
2.73
2.63
1.42
2.57
2.61
3.23
3.71
3.54
2.23
1.69
1.58
2.06
2.43
1.55
2.93
0.77
-0.05
-0.95
-0.91
0.77
0.50
0.73
Spread UMS TIPS 10 A

/ Tbond
+ Spread
3.53
2.76
2.81
1.79
1.30
0.93
0.80
1.19
3.41
-0.80
-0.97
1.25
0.74
0.79
0.80
1.62
7.24
6.30
5.04
3.48
2.88
2.99
3.23
2.74
6.34
-0.03
-1.02
0.30
-0.17
1.56
1.30
2.35
Ytm (%)
Diferencia
Maturity
Aos al
Vto.
18-Dec-15
-0.64
-0.47
0.46
0.43
2.00
1.25
0.30
0.91
-2.43
3.45
3.75
2.33
1.60
1.01
1.30
0.88
15-Apr-16
15-Apr-17
15-Jul-20
15-Jan-21
15-Jan-22
15-Jan-23
15-Jan-25
15-Jan-28
15-Apr-28
15-Apr-29
15-Apr-32
15-Feb-41
15-Feb-42
0.3
1.3
4.6
5.2
6.2
7.2
9.2
12.3
12.5
13.5
16.6
25.5
26.5
1.81
0.37
0.35
0.48
0.63
0.73
0.79
0.89
0.93
0.94
0.98
1.25
1.28
Inflacin General
6.9%
Observada
6.4%
5.9%
Proyeccin Banxico
Descensos Tasa
5.4%
4.4%
3.9%
3.4%
Proyeccin
Banamex
Nov: 2.21%
4.9%
2.9%
2.4%
1.9%
26

Real Rate Bonds Market Indexes
Cierre
Close
ndice Gral. BTR

(General Index)
Monto en Circ.
Amount Outstanding
Duracin
Duration
18-Dec-15
Mill. Udis
MX$ Mill.
das
(days)
174.74
211,795
1,138,963
2,920
Rendimientos (Return) (%)
1 da (day)
7 das (days)
30 das (days)
12 meses (months)
En el ao (YTD)
En el ao anualizado
Udis
Pesos
Udis
Pesos
Udis
Pesos
Udis
Pesos
Udis
Pesos
Udis
Pesos
0.22
0.21
2.03
2.002
(1.36)
(0.83)
(2.48)
(0.33)
(2.48)
(0.49)
(2.53)
(0.51)
ndices por Instrumento (Indexes by Instrument):

CBICs
180.09
24,031
129,233
3,248
0.17
0.16
1.82
1.79
(1.37)
(0.83)
(2.76)
(0.61)
(2.87)
(0.89)
(2.93)
(0.91)
UDIBONOS
164.41
224,927
1,209,584
3,070
0.21
0.21
1.93
1.90
(1.37)
(0.84)
(2.33)
(0.17)
(2.27)
(0.29)
(2.32)
(0.29)
ndices Udibonos por plazo (Indexes by Term):

ndice Udibonos 0-5
139.86
30,473
163,872
181
0.00
(0.00)
0.02
(0.01)
(1.27)
(0.73)
(0.39)
1.80
(0.39)
1.63
(0.40)
1.67
ndice Udibonos 5-10
168.92
82,028
441,121
1,454
0.14
0.14
0.77
0.75
(1.70)
(1.17)
(0.94)
1.25
(0.71)
1.31
(0.72)
1.34
ndice Udibonos 10+
172.59
96,674
519,878
4,792
0.25
0.24
3.07
3.04
(1.18)
(0.64)
(3.58)
(1.45)
(3.59)
(1.63)
(3.67)
(1.67)
(0.50)
ndices Gravados (Taxed Indexes):

BTR G
176.81
199,689
1,073,858
2,905
0.22
0.21
2.04
2.01
(1.36)
(0.82)
(2.47)
(0.31)
(2.47)
(0.49)
(2.52)
BTRG 1-9
160.14
119,001
639,948
1,176
0.10
0.10
0.60
0.57
(1.58)
(1.05)
(0.86)
1.33
(0.75)
1.27
(0.77)
1.30
BTRG 9-20
174.70
32,255
173,455
3,249
0.22
0.21
2.08
2.05
(1.10)
(0.56)
(3.20)
(1.07)
(2.90)
(0.93)
(2.97)
(0.95)
BTRG 20-30
201.28
85,596
460,309
5,671
0.34
0.33
3.67
3.64
(1.20)
(0.66)
(4.05)
(1.93)
(4.24)
(2.30)
(4.34)
(2.35)
ndices No Gravados (Non-Taxed Indexes):

BTR NG
159.62
12,106
65,104
3,167
0.22
0.22
1.77
1.74
(1.42)
(0.89)
(2.82)
(0.68)
(2.62)
(0.64)
(2.68)
(0.66)
BTR NG 10-20
182.04
8,802
47,333
3,744
0.22
0.21
2.13
2.10
(1.53)
(1.00)
(3.70)
(1.57)
(3.32)
(1.35)
(3.39)
(1.38)
ndice CBICs
CBICs Index
ndice UDIBONOS
UDIBONOS Index
Udis
-2.76%
1.82%
Pesos
-0.61%
1.79%

212
187
192
172
172
157
152
142
132
127
112
112
92
97
Pesos
-0.17%
1.90%
Udis
-2.82%
1.77%
Pesos
-0.68%
1.74%
ndice BTR NG
BTR NG Index
ndice BTR G
BTR G Index
Udis
-2.33%
1.93%
Udis
-2.47%
2.04%
Pesos
-0.31%
2.01%

210
190
190
170
170
150
150
130
130
110
90
110
90
ndice BTR G: Emisiones de UDIBONOS y CBICs con gravamen para personas fsicas.
ndice BTR NG: Emisiones de UDIBONOS y CBICs sin gravamen para personas fsicas.
Indice CBIC: Integrado exclusivamente por CBICs.
Indice UDIBONOS: Integrado exclusivamente por UDIBONOS.
BTR G Index: Issues of taxed UDIBONOS and CBICs for individuals.
BTR NG Index: Issues of tax-exempt UDIBONOS and CBICs for individuals.
CBIC Index: Comprised exclusively of CBICs.
UDIBONOS Index: Comprised exclusively of UDIBONOS.
27
Subndices de Tasa Real

Real Rate Subindexes
Subndice BTRG 1-9
Subndice BTRG 9-20
BTRG 1-9 Subindex
BTRG 9-20 Subindex
Udis
Rendimiento 12 meses (12M Return): -0.86%
Rendimiento 7 das (7 day Return): 0.60%
Pesos
1.33%
0.57%

170
Udis
-3.20%
2.08%
Pesos
-1.07%
2.05%
Udis
-4.05%
3.67%
Pesos
-1.93%
3.64%
210
160
190
150
170
140
130
150
120
130
110
110
100
90
90
Subndice BTRG 20-30

Subndice BTR NG 10-20
BTRG 20-30 Subindex
BTR NG 10-20 Subindex

Udis
-3.70%
2.13%
Pesos
-1.57%
2.10%

185
265
170
240
155
215
190
140
165
125
140
110
95
115
90
Subndice BTRG 1-9: Emisiones de UDIBONOS y CBICs con gravamen para personas fsicas con vencimiento entre 1 y 9 aos.
Subndice BTR NG 10-20: Emisiones de UDIBONOS y CBICs sin gravamen para personas fsicas con vencimiento entre 10 y 20 aos.
BTRG 1-9 Sub-index: Issues of taxed UDIBONOS and CBICs for individuals with a maturity of 1-9 years.
BTR NG 10-20 Sub-index: Issues of tax-exempt UDIBONOS and CBICs for individuals with a maturity of 10-20 years.
28
Comparativo de Tasas de Valores Gubernamentales

Government Bond Rates Comparison
El pblico en general puede usar esta tabla para la toma de decisiones en renta fija. A continuacin explicamos cules columnas
debe de usar segn las caractersticas y objetivos de inversin.
1. Columna Rank Nominal YTM: Para clientes que estn dentro del rango impositivo bajo y buscan la mayor tasa nominal, porque
buscan ganancias de capital (no pretenden mantener la posicin hasta el vencimiento).
2. Columna Rank Tasa Bruta Real: Para clientes que estn dentro del rango impositivo bajo y buscan una tasa real esperada alta
(pretenden mantener posiciones de largo plazo).
3. Tasa Neta Nominal: Para clientes que estn en el rango de mayor tasa impositiva y buscan ganancias de capital (no pretenden
mantener la posicin hasta el vencimiento).
4. Tasa Neta Real: Para clientes que estn en el rango de mayor tasa impositiva y buscan una tasa real esperada alta (pretenden
mantener posiciones de largo plazo).
The general public may find this table of use in making decisions related to fixed-income instruments. Below we explain which
columns to use depending on the characteristics and objectives of the investment.
1. Column Rank Nominal YTM: For clients in a low tax bracket seeking the highest nominal rate because they seek capital
gains (they may not necessarily hold the position until maturity).
2. Column Rank Real Gross Rate: For clients in a low tax bracket seeking a high expected real rate (their position is longterm).
3. Nominal Net Rate: For clients in a high tax bracket seeking capital gains (they may not necessarily hold the position until
maturity).
4. Real Net Rate: For clients in a high tax bracket seeking a high expected real rate (their position is long-term).
Bonos M
Udibonos
Cetes
Tasa Impositiva
18-Dec-15
18-Dec-15
18-Dec-15
30%
1
UDIBONOS
Cetes
(Mercado
Secundario)
Fecha de Vencimiento /
Maturity Date
Nominal YTM1
(Gravada / Taxed)
Tasa Bruta Real /

Real Nomina Rate
Tasa Neta Real /

Tasa Neta / Tax
Real Tax Free
2
YTM
Free Rate
Rate
Das / Days
Cupn / Coupon
Tasa Real / Real

Rate (Cupn /
Coupon)
INPC / CPI
(estimada /
estimated)
Rank Nominal
YTM
Rank
Rank
Rank
Tasa Neta
Tasa Neta Real /
Tasa Bruta Real /
Nominal / Tax Free Tax Free Real
Real Rate
Rate
Rate
28
3.24
-1.84
3.79
-1.35
28
0.40
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
91
3.25
-1.21
3.62
-0.90
91
1.13
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
182
3.48
0.98
3.19
0.64
182
1.26
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
364
0.02
3.60
-0.02
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
0.92
0.00
0.43
0.58
1.16
1.43
1.87
2.12
2.43
2.65
2.81
2.85
3.20
3.33
3.69
4.07
4.24
4.37
4.56
#N/A
2.36
2.52
3.41
2.71
4.03
3.22
4.61
3.88
4.61
4.83
4.56
4.01
5.05
4.89
5.19
5.23
4.59
5.04
5.27
#N/A
-0.15
-1.03
-0.01
-0.65
0.74
-0.04
1.36
0.74
1.47
1.68
1.42
0.90
1.94
1.79
2.29
2.59
2.08
2.61
2.98
364
1
181
363
545
727
908
1,091
1,454
1,637
2,001
2,365
2,911
3,275
4,185
4,913
5,641
6,915
7,643
8,371
9,827
3.62
17-Dec-15
16-Jun-16
15-Dec-16
15-Jun-17
14-Dec-17
13-Jun-18
13-Dec-18
11-Dec-19
11-Jun-20
10-Jun-21
09-Jun-22
07-Dec-23
05-Dec-24
03-Jun-27
31-May-29
29-May-31
23-Nov-34
20-Nov-36
18-Nov-38
13-Nov-42
3.60
#N/A
3.45
3.58
3.87
3.98
4.46
4.74
5.13
5.30
5.60
5.82
5.99
6.02
6.35
6.48
6.62
6.74
6.80
6.84
6.89
16-Jun-16
14-Dec-17
13-Jun-19
10-Dec-20
9-Jun-22
4-Dec-25
22-Nov-35
15-Nov-40
8-Nov-46
5.52
4.93
5.78
6.03
6.10
6.38
6.23
6.11
5.94
2.93
1.50
2.50
2.82
2.92
3.23
3.63
3.74
3.74
4.02
3.88
4.58
5.28
5.50
5.03
4.88
4.91
4.74
1.47
0.49
1.34
2.09
2.34
1.92
2.31
2.57
2.57
181
727
1,273
1,819
2,365
3,639
7,279
9,099
11,283
#N/A
6.25
7.25
5.00
7.75
4.75
8.50
5.00
8.00
6.50
6.50
8.00
10.00
7.50
8.50
7.75
7.75
10.00
8.50
7.75
#N/A
3.65
3.54
1.53
4.23
1.44
5.07
1.74
4.74
3.31
3.31
4.76
6.71
4.32
5.30
4.78
5.05
7.36
5.99
5.41
6.58
2.51
3.58
3.42
3.38
3.26
3.26
3.21
3.12
3.09
3.09
3.09
3.08
3.05
3.04
2.83
2.57
2.46
2.37
2.22
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
5.00
3.50
4.00
2.50
2.00
4.50
4.50
4.00
4.00
5.00
3.50
4.00
2.50
2.00
4.50
4.50
4.00
4.00
2.51
3.38
3.20
3.12
3.09
3.05
2.51
2.29
2.12
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
#N/A
Nota: Los nmeros en NEGRITA son los que provienen de los proveedores de precios y tasas, los dems son estimados bajo el escenario planteado.
The numbers in BOLD are obtained from our price provider, the rest of the rates are estimated based on our scenario.
1.- El YTM es la tasa nominal gravada. Para los udibonos, que son con tasa real, el YTM es estimado usando la inflacin. Para los Bonos M no gravados, el YTM es estimado en funcin a la tasa extrapolada si pagase impuestos.
The YTM is the nominal taxed rate. For udibonos, which have a real rate, the YTM is the inflation based estimate. For tax exempt M Bonds, the YTM is calculated based on the extrapolated rate if taxes were paid.
2.- La Tasa Libre de Gravamen se calcula de la tasa nominal a la que se le restan los intereses provenientes del impuesto con tasa impositiva igual a 30% multiplicado por la tasa real de los cupones.
The Tax Free Rate is calculated using the nominal rate after subtracting interest from the tax based on a tax rate of 30% multiplied by the coupons' real rate.
3.- La inflacin es con base en los estimados de Estudios Econmicos de Banamex y en los aos posteriores a 2008, converge a una tasa de 3%. La tasa de inflacin anualizada es para los plazos posteriores a 1 ao.
Inflation is based on the estimates of Banamex's Economic Research Department and until 2008 converges at a reate of 3%. The inflation rate is anualized for papers with a maturity greater than 1 year.
29
La Semana: Deuda Gubernamental
Notas
Notes
30
MERCADOS INTERNACIONALES
World Government Bond Index (WGBI)
Valores del Tesoro de EU
Comparativo de Tasas de Valores Internacionales
Bonos de Pemex
Eurobonos Latinoamericanos
Riesgo Pas (EMBI+)
Foreign Bonds
U.S. Treasury Bonds
International Rates Comparison
International Bond Rates Comparison
Pemex Bonds
Latin American Eurobonds
Country Risk (EMBI+)
31
Tasas de Rendimiento de los T-Bonds

T-Bonds Yield Curve
5.6%
4.9%
4.2%
3.5%
2.8%
2.1%
1.4%
0.7%
0.0%
USAFed
USA3MonthsBill
BonodelTesoro10aos
Bonos del Tesoro de EU

US Treasury Bond Market
Fecha /
Date
Tasa Fed
1 Month
Bill
3 Months
Bill
6 Months
Bill
1 Year
Bill
2 Year
Note
3 Year
Note
5 Year
Note
10 Year
Bond
30 Year
Bond
Cierre 2010
0.0 - 0.25
0.0634
0.1268
0.1877
0.2667
0.6052
1.0007
2.0076
3.2877
4.336
Cierre 2011
0.0 - 0.25
0.0051
0.0203
0.061
0.1084
0.247
0.3593
0.8334
1.8762
2.891
Cierre 2012
0.0 - 0.25
0.02
0.0456
0.1141
0.1425
0.2507
0.3539
0.7245
1.7565
2.9524
Cierre 2013
0.0 - 0.25
0.015
0.0735
0.0908
0.115
0.384
0.764
1.736
3.006
3.942
Cierre 2014
0.0 - 0.25
0.028
0.043
0.124
0.218
0.676
1.078
1.656
2.174
2.749
ltimos 12
meses (Cierre)
/
Last 12
Months
(Close)
28-Nov-14
31-Dec-14
30-Jan-15
27-Feb-15
31-Mar-15
30-Apr-15
29-May-15
30-Jun-15
31-Jul-15
31-Aug-15
30-Sep-15
30-Oct-15
30-Nov-15
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.060
0.028
0.010
0.025
0.023
-0.008
0.008
0.150
0.036
0.005
-0.013
0.010
0.100
0.030
0.043
0.013
0.015
0.038
0.005
0.003
0.265
0.064
0.010
0.008
0.079
0.181
0.071
0.124
0.051
0.076
0.137
0.041
0.064
0.535
0.148
0.237
0.086
0.234
0.395
0.128
0.218
0.150
0.190
0.228
0.225
0.248
0.668
0.316
0.378
0.310
0.325
0.478
0.476
0.676
0.453
0.622
0.559
0.579
0.605
0.968
0.669
0.739
0.645
0.736
0.934
0.912
1.078
0.736
1.000
0.882
0.914
0.922
1.290
0.977
1.051
0.919
1.039
1.226
1.494
1.656
1.153
1.501
1.375
1.440
1.469
1.694
1.534
1.541
1.375
1.528
1.654
2.173
2.174
1.639
1.997
1.934
2.044
2.095
2.266
2.187
2.200
2.060
2.151
2.218
2.893
2.749
2.223
2.593
2.543
2.752
2.847
2.991
2.909
2.933
2.878
2.936
2.990
Cierre previo
11-Dec-15
0.0 - 0.25
0.135
0.226
0.520
0.648
0.895
1.178
1.571
2.139
2.879
14-Dec-15
0.0 - 0.25
0.120
0.214
0.499
0.663
0.956
1.250
1.651
2.225
2.962
15-Dec-15
0.0 - 0.25
0.150
0.265
0.535
0.668
0.968
1.290
1.694
2.266
2.991
16-Dec-15
0.0 - 0.25
0.248
0.270
0.510
0.683
1.005
1.335
1.737
2.289
3.004
17-Dec-15
0.0 - 0.25
0.183
0.226
0.476
0.663
1.005
1.330
1.722
2.238
2.936
18-Dec-15
0.0 - 0.25
0.150
0.183
0.456
0.640
0.952
1.282
1.676
2.204
2.920

Weekly Variation (bp)
(4)
(6)
(1)
10
11
Variacin Anual (pb) /

12
14
33
42
28
20
Cierre
Semanal /
Weekly Close
17
32
Evolucin de las Curvas de T-Bonds

T-Bond Curves Over Time
Ytm(%)
5.0
4.0
3.0
2.0
Max: 05-Abr-2010
1.0
18-Dec-2015
Min. 24-Jul-2012
0.0
0
10
12
14
16
18
20
22
24
26
28
30
Vencimiento (aos)
Tasas de Inters Internacionales / International Interest Rates

Banco Central
Europeo
Tasas de la Fed
Fecha
Date
17-Sep-14
19-Oct-14
17-Dec-14
28-Jan-15
18-Mar-15
29-Apr-15
17-Jun-15
29-Jul-15
17-Sep-15
28-Oct-15
16-Dec-15
27-Jan-16
16-Mar-16
27-Apr-16
Tasa / Rate (%)

18-Dec-15 11-Dec-15
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.0 - 0.25
0.25 - 0.50
0.34
0.42
0.47
0.31
0.39
0.44
Fecha
Date
03-Jul-14
07-Aug-14
04-Sep-14
02-Oct-14
06-Nov-14
04-Dec-14
22-Jan-15
05-Mar-15
15-Apr-15
03-Jun-15
16-Jul-15
03-Sep-15
22-Oct-15
03-Dec-15
Tasa / Rate
(%)
0.15
0.15
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
0.05
Banco Central de
Inglaterra
Fecha
Date
04-Sep-14
09-Oct-14
06-Nov-14
04-Dec-14
08-Jan-15
05-Feb-15
05-Mar-15
09-Apr-15
04-Jun-15
09-Jul-15
10-Sep-15
08-Oct-15
05-Nov-15
10-Dec-15
Tasa / Rate
(%)
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
Banco Central de
Japn
Fecha
Date
18-Dec-14
21-Jan-15
18-Feb-15
17-Mar-15
07-Apr-15
30-Apr-15
21-May-15
19-Jun-15
15-Jul-15
06-Aug-15
14-Sep-15
07-Oct-15
30-Oct-15
19-Nov-15
Tasa / Rate
(%)
0.00 - 0.10
0.00 - 0.10
0.00 - 0.10
0.00 - 0.10
0.00 - 0.10
0.00 - 0.10
0.00 - 0.10
0.00 - 0.10
0.00 - 0.10
0.00 - 0.10
0.00 - 0.10
0.00 - 0.10
0.00 - 0.10
0.00 - 0.10
Banco Central de
Brasil
Fecha
Date
26-Feb-14
03-Apr-14
29-May-14
16-Jul-14
04-Sep-14
29-Oct-14
01-Dec-14
21-Jan-15
04-Mar-15
30-Apr-15
04-Jun-15
29-Jul-15
21-Oct-15
25-Nov-15
Tasa / Rate
(%)
10.50
10.75
11.00
11.00
11.00
11.00
11.25
11.75
12.25
12.75
13.75
14.25
14.25
14.25
* Futuros de la Tasa de Referencia de la FED.
33

Sovereign Debt Bonds: Mexico
(al 18 de diciembre de 2015)
Emisin
Issue
Cupn
Amount Issued
Monto Vigente 2/
Current Amount
Cupn
US$ Mill.
US$ Mill.
Coupon
Coupon Freq
35,700
40,859
Fecha
Monto Emitido
Emisin
Issue Date
Total:
Frec.
18-Dec-15
Fecha
Das para
Aos para
US TB
Interpolado
Price
18-Dec-15
Ytm
Date
Days to
Years to
Interpolated
105.27
4.07%
Precio
Vencimiento / Maturity
7,259
Spread
(pb)
20
S&P
Moodys
167
UMS 11.375 2016
24-Sep-96
1,000
1,586
11.375%
107.30
1.27%
Sep-15-16
272
0.76
0.57%
69
A3
BBB+
UMS 5.625 2017
10-Mar-06
3,000
2,761
5.625%
104.24
1.58%
Jan-15-17
394
1.09
0.70%
87
A3
BBB+
2,000
1,644
5.950%
111.18
UMS 5.95 2019
18-Dec-08
2.34%
Mar-19-19
UMS 8.125 2019
30-Mar-01
3,300
1,344
8.125%
124.75
1.73%
Dec-30-19
1,473
4.09
1.55%
18
A3
BBB+
UMS 5.125 2020
11-Jan-10
1,000
1,923
5.125%
109.13
2.73%
Jan-15-20
1,489
4.14
1.55%
118
A3
BBB+
UMS 3.5 2021
21-Jan-14
UMS 3.625 2022

UMS 8.0 2022
Jan-21-21
1,187
3.30
1.40%
95
A3
BBB+
1,000
1,000
3.500%
101.40
3.20%
1,861
5.17
1.74%
146
A3
BBB+
3-Jan-12
2,000
2,559
3.625%
100.66
3.50%
Mar-15-22
2,279
6.33
1.86%
165
A3
BBB+
24-Sep-02
1,750
611
8.000%
126.45
3.56%
Sep-24-22
2,472
6.87
1.91%
165
A3
BBB+
UMS 4.0 2023
2-Oct-13
3,900
3,900
4.000%
101.50
3.77%
Oct-2-23
2,845
7.90
2.02%
176
A3
UMS 3.60 2025
18-Nov-14
2,000
3,000
3.600%
97.80
3.89%
Jan-30-25
3,331
9.25
2.16%
173
A3
BBB+
UMS 11.5 2026
7-May-96
1,750
321
11.500%
166.50
3.72%
May-15-26
3,801
10.56
2.26%
147
A3
BBB+
BBB+
UMS 8.3 2031
13-Aug-01
1,500
1,158
8.300%
146.74
4.19%
Aug-15-31
5,719
15.89
2.44%
176
A3
BBB+
UMS 7.5 2033
11-Apr-03
1,000
787
7.500%
131.99
4.76%
Apr-8-33
6,321
17.56
2.50%
227
A3
BBB+
UMS 6.75 2034
27-Sep-04
1,500
1,807
6.750%
120.96
5.01%
Sep-27-34
6,858
19.05
2.55%
246
A3
BBB+
UMS 6.05 2040
8-Jan-08
1,500
3,317
6.050%
110.69
5.26%
Jan-11-40
8,790
24.42
2.73%
253
A3
BBB+
UMS 4.75 2044
8-Mar-12
2,000
4,463
4.750%
92.38
5.27%
Mar-8-44
10,308
28.63
2.88%
239
A3
BBB+
UMS 5.55 2045
21-Jan-14
3,000
3,000
5.550%
103.26
5.33%
Jan-21-45
10,627
29.52
2.91%
242
A3
BBB+
UMS 4.60 2046
23-Jan-15
1,500
3,000
4.600%
89.85
5.28%
Jan-23-46
10,994
30.54
2.94%
233
A3
BBB+
UMS 5.75 2110
5-Oct-10
1,000
2,678
5.750%
94.47
6.09%
Oct-12-10
34,631
96.20
3.11%
NA
A3
BBB+
2.0%
UMS 5.75 2110
Vto. Fuera de Rango
UMS 5.55 45
UMS 4.60 46
UMS 6.05 40
UMS 6.75 34
UMS 7.5 33
UMS 8.3 31
UMS 3.60 25
UMS 11.5 26
UMS 3.5 21
UMS 5.125 20
UMS 5.95 19
UMS 11.375 16
UMS 5.625 17
3.0%
UMS 8.125 19
4.0%
UMS 3.625 22
UMS 8.0 22
5.0%
UMS 4.0 23
6.0%
UMS 4.75 44
7.0%
1.0%
Ytm
USTreasuries
0.0%
0
12
15
18
21
24
27
30
33
36
39
42
Vencimiento (aos) / Maturity (years)
Bonos de Deuda Soberana: Mxico (otras divisas)

Sovereign Debt Bonds: Mexico (other currencies)
(al 18 de diciembre de 2015)
Emisin
Moneda 1/
Issue
Currency
Fecha
Emisin
Issue Date
Monto Emitido
Amount Issued
Mill.
Monto en Circ.
Amt outstanding
Mill.
Total:
Monto en Circ.
Amt outstanding
US$ Mill.
Cupn
%
Coupon
Frec.
Cupn
Coupon Freq
Precio
Price
Ytm Pip
18-Dec-15
Vencimiento / Maturity
Fecha
Das para Aos para
Date
Days to
Years to
Moodys
S&P
15,484
UMS 11.00 2017
ITL
May-8-97
330,935
186
11.000%
115.50
-0.22%
May-08-17
507
1.39
A3
BBB+
UMS 4.25 2017
EUR
Jul-14-10
850
639
694
4.250%
106.22
0.25%
Jul-14-17
574
1.58
A3
BBB+
UMS 0.800 2019
JPY
Jul-15-14
500,000
33,800
33,800
279
0.800%
100.52
0.65%
Jul-24-19
1,314
3.61
A3
BBB+
UMS 2.22 2019
JPY
Dec-11-09
150,000
150,000
1,238
11.000%
106.19
0.63%
Dec-20-19
1,463
4.02
NR
UMS 5.5 2020
EUR
Nov-22-04
750
399
433
5.500%
117.38
1.19%
Feb-17-20
1,522
4.18
A3
UMS 1.51 2020
JPY
Oct-20-10
150,000
150,000
1,238
1.510%
104.00
0.66%
Oct-28-20
1,776
4.88
UMS 2.375 2021
EUR
Apr-1-14
1,000
1,000
1,086
2.375%
103.94
1.59%
Apr-09-21
1,939
5.33
A3
BBB+
UMS 2.75 2023
EUR
Apr-9-13
1,600
1,600
1,738
2.750%
104.06
2.14%
Apr-22-23
2,682
7.37
A3
BBB+
UMS 6.75 2024
GBP
Jan-21-04
477
710
6.750%
122.99
3.46%
Feb-06-24
A3
BBB+
UMS 1.625 2024
EUR
Mar-6-15
1,250
1,250
1,358
1.625%
95.75
2.20%
Mar-06-24
3,001
8.24
A3
BBB+
UMS 1.44 2024
JPY
Jul-15-14
13,900
13,900
115
1.440%
102.36
1.14%
Jul-24-24
3,141
8.63
A3
BBB+
UMS 3.625 2029
EUR
Apr-1-14
1,000
1,000
1,086
3.625%
106.38
3.03%
Apr-09-29
4,861
13.35
A3
BBB+
UMS 2.57 2034
JPY
Jul-15-14
12,300
12,300
101
2.570%
106.80
2.06%
Jul-24-34
6,793
18.66
A3
BBB+
UMS 3.0 2045
EUR
3-6-20-15
1,250
1,250
1,358
3.000%
86.75
3.75%
Mar-06-45
10,671
29.32
A3
BBB+
UMS 5.625 2114
GBP
Mar-19-14
1,000
1,500
2,234
5.625%
85.07
4.71%
Mar-19-2114
35,885
98.59
A3
BBB+
UMS 4.0 2115
EUR
Mar-8-15
1,500
1,000
1,629
4.000%
92.76
6.06%
Mar-08-2115
36,239
99.56
A3
BBB+
1/
500
2,972
8.16
BBB+
-
JPY: Yen Japones, GBP: Libra Inglesa, EUR: Euro, DEM: Marco Aleman, ITL: Lira Italiana Y CHF: Franco Suizo.
JPY:Japanese Yen, GBP: British Pound, EUR: Euro, DEM, Deutsche Mark, ITL Lira Y CHF: Swiss Franc
2/
En los casos en que el monto vigente es mayor que el emitido, se debe a las reaperturas de la emisin.
In the cases in which the amount outstanding is higher than the amounted issued it is due to issue reopenings.
BONO UMS 10Y (2025) vs. FED & TB-10Y

10.0
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
YTMUMS25
USAFed
USA10YBond
34
ndices del mercado de Bonos UMS

UMS Bonds Market Indexes
Rendimiento (US %)
Cierre
Monto en Circ.
Duracin
18-Dec-15
US$ Mill.
(das)
1 da
7 das
30 das
12 meses
En el ao (YTD)
En el ao
anualizado
ndice General UMS (US$):
188.20
36,869
3,242
(0.33)
0.92
0.23
(1.24)
(1.91)
(1.95)
Benchmark CGBI Treasury
154.63
0.00
(0.53)
0.27
1.15
1.00
1.02
Subndices / Subindex:
UMS 1-5 A
UMS 5-10 A
155.31
8,115
920
0.06
(0.05)
0.01
0.52
1.03
1.05
182.62
10,070
2,272
(0.25)
0.50
0.15
1.97
2.23
2.28
UMS 10+ A
209.83
18,684
4,774
(0.49)
1.43
0.34
(3.47)
(4.92)
(5.03)
136.09
NA
NA
176.67
NA
NA
ND
ND
(0.34)
(0.81)
(0.16)
0.32
0.95
1.92
0.87
1.79
0.89
1.83
Benchmark CGBI T 1-5

Benchmark CGBI T 7-10
Benchmark CGBI T 10+
Mx Diario Oficial
207.63
NA
NA
ND
(0.93)
2.26
0.46
(0.05)
(0.05)
17.0139
NA
NA
(0.50)
(1.99)
1.49
16.23
14.73
NA
CGBI: Citi Government Bond Index.

NA: No Aplica, ND: No Disponible
ndice General UMS

Rendimiento 12 meses / 12M Return (US$):
-1.24%
Rendimiento 7 das / 7day Return (US$):
0.92%
215
195
Subndice UMS 1-5 A

0.52%
-0.05%
167
UMS General
159
Subndice UMS 1-5A
CGBI TREASURY, Dic 04=100
151
CGBI TREASURY 1-5, Dic 04=100
175
143
135
155
127
135
119
115
111
103
95
95
UMS 5-10 A
UMS 10+ A
UMS 5-10 Subindex

1.97%
0.50%
195
Subndice UMS 5-10
235
175
CGBI TREASURY 7-10, Dic 04=100
220
165
205
155
190
145
175
125
115
-3.47%
1.43%
250
185
135
UMS 10+ Subindex

Subndice UMS 10+

CGBI TREASURY 10+, Dic 04=100
160
145
130
115
105
100
95
85
ndice General UMS: Pondera y resume los subndices de bonos UMS / General UMS index: Weighs and summarizes UMS bond sub-indexes.
Subndice UMS 1-5 A: Emisiones de bonos UMS con vencimiento entre 1 y 5 aos / UMS 1-5 Sub-index: Issues of UMS bonds with a maturity of between 1 and 5 years.
Subndice UMS 5-10 A: Emisiones de bonos UMS con vencimiento entre 5 y 10 aos / UMS 5-10 Sub-index: Issues of UMS bonds with a maturity of between 5 and 10 years.
Subndice UMS 10+ A: Emisiones de bonos UMS con vencimiento mayor a 10 aos / UMS 10+ Sub-index: Issues of UMS bonds with a maturity of more than 10 years.
CGBI Treasury: Citi Government Bond Index.
CGBI T 1-5: Emisiones con vencimiento entre 1 y 5 aos / Issues with a maturity of betweeen 1 and 5 years.
CGBI T 7-10: Emisiones con vencimiento entre 7 y 10 aos / Issues with a maturity of between 7 and 10 years.
CGBI T 10+: Emisiones con vencimiento mayor a 10 aos / Issues with a maturity of more than 10 years
35
Comparativo de Tasas de Valores Gubernamentales

Internacionales
UMS
Treasury Bond
Treasury Bill
International Government Bond Rates Comparison

Fecha de
Vencimiento /
Maturity Date
Nominal YTM1
(USD)
14-Jan-16
0.15
27
0.1
27
17-Mar-16
0.18
90
0.3
26
16-Jun-16
0.46
181
0.5
25
8-Dec-16
0.64
356
1.0
24
30-Oct-17
0.95
682
1.9
22
30-Nov-20
1.68
1,809
5.0
20
15-Nov-25
2.20
3,620
10.1
18
15-Nov-45
2.92
10,925
30.3
15
15-Sep-16
0.66
272
0.8
11.375
23
15-Jan-17
1.68
394
1.1
5.625
19
19-Mar-19
2.36
1,187
3.3
5.950
17
30-Dec-19
1.46
1,473
4.1
8.125
21
15-Jan-20
2.73
1,489
4.1
5.125
16
21-Jan-21
3.25
1,861
5.2
3.500
14
15-Mar-22
3.54
2,279
6.3
3.625
13
24-Sep-22
3.56
2,472
6.9
8.000
12
2-Oct-23
3.94
2,845
7.9
4.000
10
30-Jan-25
4.02
3,331
9.3
3.600
15-May-26
3.73
3,801
10.6
11.500
11
15-Aug-31
4.20
5,719
15.9
8.300
8-Apr-33
4.82
6,321
17.6
7.500
27-Sep-34
5.11
6,858
19.1
6.750
11-Jan-40
5.39
8,790
24.4
6.050
8-Mar-44
5.37
10,308
28.6
4.750
21-Jan-45
5.42
10,627
29.5
5.550
23-Jan-46
5.37
10,994
30.5
4.600
12-Oct-10
6.16
34,631
96.2
5.750
Das / Days
Aos / Years
Cupn / Coupon
Rank Nominal YTM
Nota: Los nmeros en NEGRITA son los que provienen de los proveedores de precios y tasas, los dems son estimados
bajo el escenario planteado.
36
Bonos de PEMEX
PEMEX Bonds
Emisin
US$ Mill.
Monto en Circ.
US$ Mill.
Promedio Ponderado:
39,242
37,591
Pemex 10.61 2017

Pemex 5.75 2018
Pemex 9.25 2018
Pemex 3.50 2018
Pemex 9.15 2018
Pemex 3.125 2019
Pemex 8.0 2019
Pemex 6.0 2020
Pemex 3.50 2020
Pemex 5.5 2021
Pemex 4.875 2022
Pemex 8.625 2022
Pemex 1.95 2022
Pemex 3.50 2023
Pemex 8.625 2023
Pemex 4.875 2024
Pemex 4.25 2025
Pemex 4.50 2026
Pemex 9.5 2027
Pemex 6.625 2035
Pemex 6.625 2038
Pemex 6.50 2041
Pemex 5.50 2044
Pemex 5.50 2044
Pemex 6.375 2045
Pemex 5.625 2046
Pemex 6.625 2049 Perp
200
2,484
340
992
250
500
1,937
991
1,500
2,962
2,091
970
400
2,090
225
1,000
1,000
1,500
790
2,291
491
2,994
2,745
1,500
3,000
3,000
1,000
88
2,484
107
1,000
145
497
1,937
995
1,500
2,962
2,097
160
300
2,100
107
1,499
1,000
1,500
219
2,749
491
3,000
2,745
911
3,000
3,000
1,000
Emisin
Cupn
%
Frec.
Cupn
10.610%
5.750%
9.250%
3.500%
9.150%
3.125%
8.000%
6.000%
3.500%
5.500%
4.875%
8.625%
1.950%
3.500%
8.625%
4.875%
4.250%
4.500%
9.500%
6.625%
6.625%
6.500%
5.500%
5.500%
6.375%
5.625%
6.625%
Precio
18-Dec-15
Ytm
18-Dec-15
91.72
6.19%
106.91
104.10
110.33
99.48
108.42
96.87
110.51
104.56
95.05
101.28
96.58
106.66
99.86
87.03
112.17
93.33
88.21
88.54
123.50
90.23
88.22
87.20
76.23
75.86
85.21
76.92
94.26
6.16%
3.78%
4.41%
3.71%
5.96%
4.22%
4.59%
4.79%
4.71%
5.21%
5.54%
7.25%
1.97%
5.75%
6.63%
5.93%
5.95%
6.03%
6.59%
7.59%
7.74%
7.65%
7.54%
7.58%
7.65%
7.58%
7.07%
4
2
2
2
4
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
4
Vencimiento
Das para
Fecha
Aos para
US TB
Interpolado
Spread
P.B.
15.39
Aug-15-17
Mar-1-18
Mar-30-18
Jul-18-18
Nov-15-18
Jan-23-19
May-3-19
Mar-5-20
Jul-23-20
Jan-21-21
Jan-24-22
Feb-1-22
Dec-20-22
Jan-30-23
Dec-1-23
Jan-18-24
Jan-15-25
Jan-23-26
Sep-15-27
Jun-15-35
Jun-15-38
Jun-2-41
Jun-27-44
Jun-27-44
Jan-23-45
Jan-23-46
Sep-29-49
606
804
833
943
1,063
1,132
1,232
1,539
1,679
1,861
2,229
2,237
2,559
2,600
2,905
2,953
3,316
3,689
4,289
7,119
8,215
9,298
10,419
10,419
10,629
10,994
12,339
UMS
Interpolado
Spread PB
vs Ytm
214
1.78%
1.97%
2.00%
2.11%
2.22%
2.29%
2.40%
2.80%
2.97%
3.20%
3.47%
3.47%
3.64%
3.66%
3.79%
3.80%
3.89%
3.76%
3.84%
5.05%
5.19%
5.26%
5.29%
5.29%
5.33%
5.34%
5.38%
437
180
241
160
373
193
218
199
174
201
208
378
(167)
209
284
213
207
227
275
255
255
238
225
229
232
224
169
398
1.68
2.23
2.31
2.62
2.95
3.14
3.42
4.28
4.66
5.17
6.19
6.21
7.11
7.22
8.07
8.20
9.21
10.25
11.91
19.78
22.82
25.83
28.94
28.94
29.53
30.54
34.28
0.93%
1.11%
1.13%
1.23%
1.33%
1.37%
1.42%
1.58%
1.65%
1.74%
1.84%
1.84%
1.94%
1.95%
2.03%
2.05%
2.15%
2.24%
2.30%
2.57%
2.68%
2.78%
2.89%
2.89%
2.91%
2.94%
3.07%
523
267
328
248
463
285
317
321
306
347
370
541
4
380
459
388
380
379
429
502
506
487
465
469
474
464
400
Moodys
S&P
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
NR
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
A
BBB+
BBB+
BBB+
A
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
BBB+
Nota:Lainformacincontenidaenestahojaespuramenteindicativaynorepresentaningncompromisodecompraoventa.LospreciosseobtienendeBloombergqueconsideramosconfiables,sinembargonopodemos
garantizarsuexactitudyestnsujetosacambiosinprevioaviso.
Reapertura
5.0%
4.0%
3.0%
2.0%
Pemex 6.375 45
Pemex 6.625 2049 p.
Pemex 5.625 46
Pemex 5.50 44
Pemex 6.50 41
Pemex 6.625 35
Pemex 9.5 27
Pemex 4.50 26
Pemex 4.25 25
Pemex 8.625 22
Pemex 8.625 23
Pemex 4.875 24
Pemex 5.50 2
6.0%
Pemex 3.50 23
7.0%
Pemex 4.875 22
Pemex 1.95 22
8.0%
Pemex 6.0 20
Pemex 3.50 20
Pemex 5.5 21
Pemex 10.61 17
Pemex 5.75 18
Pemex 9.25 18
Pemex 3.50 18
Pemex 9.15 18
Pemex 3.125 19
Pemex 8.0 19
9.0%
Pemex 6.625 38
Ytm
10.0%
1.0%
0.0%
1
10
13
16
19
22
25
28
31
34
37
Vencimiento(aos)
Ytm
UMS Interpolado
US Treasuries
Bonos de PEMEX (otras divisas)

Emisin
Moneda
1/
Fecha
Emisin
Monto Emitido
Moneda Local - Mill.
Monto en Circ.
Mill.
US$Mill.
Total:
Pemex
Pemex
Pemex
Pemex
Pemex
Pemex
Pemex
Pemex
Pemex
Pemex
Pemex
Pemex
Pemex
Pemex
1/
2/
6.3750 2016
6.3750 2016
5.7790 2017
5.5000 2017
6.1250 2017
2.5000 2019
3.1250 2020
1.50 2020
8.2500 2022
5.5000 2025
5.5000 2025
3.7500 2026
1.8750 2022
2.7500 2027
Cupn
%
Precio
18-Dec-15
Ytm
18-Dec-15
Fecha
6.38%
6.38%
5.78%
5.50%
6.13%
2.50%
3.13%
1.50%
8.25%
5.50%
5.50%
3.75%
1.88%
2.75%
102.86
102.86
105.36
103.37
102.81
103.30
96.33
98.92
119.47
103.34
103.34
85.47
84.40
75.09
1.68%
1.68%
2.80%
2.21%
3.92%
1.47%
3.96%
1.73%
4.67%
5.03%
5.03%
5.64%
4.79%
5.81%
Aug-5-16
Aug-5-16
Nov-6-17
Jan-9-17
Apr-26-17
Apr-10-19
Nov-27-20
Dec-8-20
Jun-2-22
Feb-24-25
Feb-24-25
Apr-16-26
Apr-21-22
Apr-21-2027
Vencimiento
Das para
Moodys
Aos para
11,211
EUR
EUR
EUR
EUR
AUD
CHF
EUR
CHF
GBP
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
Aug-5-04
Aug-5-04
Aug-18-09
Oct-8-09
Apr-26-12
Apr-10-12
Nov-27-13
Dec-8-15
Jun-2-09
Feb-24-05
Feb-24-05
Apr-16-14
Apr-21-15
Apr-21-15
850
850
200
1,000
150
300
1,300
600
350
1,000
1,000
1,000
1,000
1,250
850
850
200
1,000
150
300
1,300
600
350
1,000
1,000
1,000
1,000
1,250
923
782
217
921
209
298
1,197
605
521
1,086
1,086
1,086
921
1,358
231
231
689
388
495
1,209
1,806
1,817
2,358
3,356
3,356
3,772
2,316
4,142
0.64
0.64
1.91
1.08
1.38
3.36
5.02
5.05
6.55
9.32
9.32
10.48
6.43
11.51
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
A3e
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
Baa1
GBP: Libra Inglesa, EUR: Euro, AUD Dlar Australiano y CHF: Francos Suizos
En los casos en que el monto vigente es mayor que el emitido, se debe a las reaperturas de la emisin.
Departamento de Anlisis de Inversiones
37
Eurobonos Deuda Latinoamericanos

Latin America Debt Eurobonds
Emisin
Issue
BRASIL
Emisin
Monto en Circ.
Cupn
Frec.
Precio
Ytm
US$ Mill.
US$ Mill.
Cupn
18-Dec-15
18-Dec-15
Issue
Amt. Outsanding
Coupon
Coupon Freq.
Price
US TB
Spread B.P
UMS
Spread B.P
Fecha
Vencimiento
Das para
Aos para
Interpolado
vs US T.B
Interpolado
vs UMS
Date
Days to
Years to
Interpolated
S&P
64,608
44,366
92.36
8.40%
Brasil 12.5 2016
3,400
2,851
12.500%
99.59
23.67%
Jan-5-16
18
0.05
0.18%
2349
0.68%
2298
Baa3 /*-
BB+
Brasil 6 2017
2,550
2,209
6.000%
103.36
2.78%
Jan-17-17
396
1.10
0.70%
208
1.58%
121
Baa3 /*-
BB+
Brasil 8 2018
8.000%
104.58
12.07
Moodys
Interpolated
636
4,509
483
5.61%
Jan-15-18
759
2.11
1.07%
454
1.93%
368
Baa3 /*-
BB+
Brasil 5.875 2019
2,300
1,919
5.875%
103.07
4.78%
Jan-15-19
1,124
3.12
1.36%
342
2.28%
250
Baa3 /*-
BB+
Brasil 8.875 2019
1,500
795
8.875%
116.10
4.25%
Oct-14-19
1,396
3.88
1.50%
274
2.61%
164
Baa3 /*-
BB+
Brasil 12.75 2020
1,000
168
12.750%
128.72
4.87%
Jan-15-20
1,489
4.14
1.55%
332
2.73%
214
Baa3 /*-
BB+
Brasil 4.875 2021
2,988
2,988
4.875%
93.61
6.36%
Jan-22-21
1,862
5.17
1.74%
463
3.20%
317
Baa3 /*-
BB+
Brasil 2.875 2021
1,000
1,000
2.875%
86.88
5.83%
Apr-1-21
1,931
5.36
1.76%
408
3.25%
258
Baa3 /*-
BB+
Brasil 2.625 2023
2,150
2,150
2.625%
76.70
6.86%
Jan-5-23
2,575
7.15
1.94%
491
3.65%
321
Baa3 /*-
BB+
Brasil 8.875 2024
2,150
1,144
8.875%
112.71
6.84%
Apr-15-24
3,041
8.45
2.07%
477
3.82%
302
Baa3 /*-
BB+
Brasil 8.875 2024
2,150
1,144
8.875%
112.71
6.84%
Apr-15-24
3,041
8.45
2.07%
477
3.82%
302
Baa3 /*-
BB+
Brasil 4.25 2025
4,300
4,300
4.250%
82.19
6.93%
Jan-7-25
3,308
9.19
2.15%
479
3.88%
305
Baa3 /*-
BB+
Brasil 8.75 2025
2,250
964
8.750%
113.00
6.81%
Feb-4-25
3,336
9.27
2.16%
465
3.89%
292
Baa3 /*-
BB+
Brasil 10.125 2027
3,000
1,333
10.125%
123.50
7.08%
May-15-27
4,166
11.57
2.29%
479
3.81%
327
Baa3 /*-
BB+
Brasil 10.25 2028
4,888
4,888
10.250%
89.18
11.97%
Jan-10-28
4,406
12.24
2.31%
965
3.87%
809
Baa3 /*-
BB+
Baa3 /*-
BB+
Brasil 12.25 2030
1,600
442
12.250%
143.23
7.31%
Mar-6-30
5,192
14.42
2.39%
492
4.07%
324
Brasil 8.28 2033
3,966
3,966
8.280%
113.93
7.09%
Dec-31-33
6,588
18.30
2.52%
457
4.89%
220
Brasil 8.25 2034
2,500
1,691
8.250%
95.75
8.72%
Jan-20-34
6,608
18.36
2.52%
620
4.90%
382
Baa3 /*-
BB+
Baa3 /*-
BB+
NR
Brasil 7.125 2037
3,013
2,130
7.125%
86.01
8.57%
Jan-20-37
7,704
21.40
2.63%
594
5.12%
345
Brasil 2.5 2038
5,313
5,297
2.500%
62.28
7.23%
Dec-31-38
8,414
23.37
2.70%
453
5.21%
202
NR
Brasil 11 2040
5,157
11.000%
0.00
0.00%
Aug-17-40
9,009
25.03
2.75%
-275
5.26%
-526
WR
NR
5.625%
Jan-7-41
9,152
25.42
2.77%
550
5.26%
300
Baa3 /*-
BB+
8.700%
Feb-15-16
59
0.20%
-737
0.78%
-794
Baa2
BBB
Brasil 5.625 2041
COLOMBIA
Colombia 8.7 2016
2,925
2,504
14,276
13,339
200
76
72.24
8.27%
107.25
4.60%
102.35
-7.16%
11.22
0.16
268
Colombia 8.66 2016
125
75
8.660%
105.22
1.96%
Oct-7-16
294
0.82
0.60%
136
1.32%
64
Baa2
BBB
Colombia 7.375 2017
1,650
1,650
7.375%
105.68
2.09%
Jan-27-17
406
1.13
0.72%
138
1.59%
51
Baa2
BBB
Colombia 7.375 2019
2,000
2,000
7.375%
112.20
3.36%
Mar-18-19
1,186
3.29
1.39%
197
2.34%
102
Baa2
BBB
Colombia 11.75 2020
1,075
796
11.750%
129.22
4.06%
Feb-25-20
1,530
4.25
1.58%
249
2.79%
128
Baa2
BBB
Colombia 4.375 2021
2,000
2,000
6.125%
100.35
4.30%
Jul-12-21
2,033
5.65
1.79%
252
3.32%
98
Baa2
BBB
Colombia 2.625 2023
1,000
1,000
6.125%
88.40
4.52%
Mar-15-23
2,644
7.34
1.96%
256
3.68%
84
Baa2
BBB
Colombia 8.125 2024
1,000
1,000
8.125%
120.43
5.11%
May-21-24
3,077
8.55
2.08%
302
3.83%
128
Baa2
BBB
Colombia 8.375 2027
250
74
8.375%
125.75
5.29%
Feb-15-27
4,077
11.33
2.28%
301
3.79%
149
Baa2
BBB
Colombia 11.85 2028
22
11.850%
161.21
5.07%
Mar-9-28
4,465
12.40
2.32%
275
3.89%
118
BBB
Colombia 10.375 2033
635
341
10.375%
139.09
6.54%
Jan-28-33
6,251
17.36
2.49%
405
4.70%
184
Baa2
BBB
Colombia 7.375 2037
1,818
1,818
7.375%
110.73
6.45%
Sep-18-37
7,945
22.07
2.65%
380
5.15%
130
Baa2
BBB
Colombia 6.125 2041
2,500
2,500
6.125%
97.70
6.31%
Jan-18-41
9,163
25.45
2.77%
354
5.26%
104
Baa2
BBB
PANAMA
8,046
6,783
124.82
4.34%
Panam 10.75 2020
350
31
10.750%
131.20
3.10%
May-15-20
1,610
4.47
1.62%
148
2.89%
21
Baa2
BBB
Panam 9.375 2023
756
139
9.375%
135.12
3.68%
Jan-16-23
2,586
7.18
1.94%
174
3.65%
Baa2
BBB
Panam 7.125 2026
12.78
3,695
10.26
212
980
980
7.125%
124.59
4.12%
Jan-29-26
Panam 8.875 2027
975
975
8.875%
138.50
4.60%
Sep-30-27
4,304
11.96
2.30%
230
3.85%
75
Baa2
BBB
Panam 9.375 2029
951
951
9.375%
144.18
4.83%
Apr-1-29
4,853
13.48
2.36%
2.25%
247
188
3.98%
3.76%
84
36
Baa2
Baa2
BBB
BBB
Panam 8.125 2034
500
173
8.125%
132.35
5.34%
Apr-28-34
6,706
18.63
2.53%
280
4.94%
40
Baa2
BBB
Panam 6.7 2036
2,034
2,034
6.700%
119.74
5.12%
Jan-26-36
7,344
20.40
2.59%
252
5.07%
Baa2
BBB
Panam 5.2 2020
1,500
1,500
5.200%
108.73
2.93%
Jan-30-20
1,504
4.18
1.56%
137
2.75%
17
Baa2
BBB
PERU
8,030
6,446
127.43
4.33%
Per 8.375 2016
1,333
298
8.375%
102.80
0.60%
May-3-16
137
0.38
0.36%
24
0.96%
-36
A3
BBB+
Per 7.125 2019
1,000
692
7.125%
114.38
2.51%
Mar-30-19
1,198
3.33
1.40%
111
2.36%
16
A3
BBB+
Per 7.35 2025
2,250
2,009
7.350%
125.85
13.76
3,503
9.73
211
4.06%
Jul-21-25
Per 8.75 2033
2,245
2,245
8.750%
141.86
5.14%
Nov-21-33
6,548
18.19
2.52%
263
4.87%
28
A3
BBB+
Per 6.55 2037
1,202
1,202
6.550%
116.72
5.23%
Mar-14-37
7,757
21.55
2.63%
2.20%
260
5.13%
11
A3
BBB+
URUGUAY
BBB
3.83%
24
A3
BBB+
6,686
3,452
114.33
5.19%
Uruguay 7.625 2017
41
12
7.625%
106.08
1.89%
Jan-20-17
399
1.11
0.71%
118
1.58%
30
Baa2
Uruguay 9.25 2017
500
50
9.250%
111.25
1.12%
May-17-17
516
1.43
0.83%
29
1.69%
-57
Baa2
Uruguay 8.0 2022
1,805
564
8.000%
124.15
3.97%
Nov-18-22
2,527
7.02
1.93%
204
3.62%
34
Baa2
BBB
Uruguay 6.875 2025
500
175
6.875%
117.16
4.67%
Sep-28-25
3,572
9.92
2.22%
244
3.80%
86
Baa2
BBB
Uruguay 7.875 2027
510
22
7.875%
128.79
4.63%
Jul-15-27
4,227
11.74
2.30%
233
3.83%
80
Baa2
BBB
Uruguay 7.875 2033
1,056
841
7.875%
125.50
5.54%
Jan-15-33
6,238
17.33
2.49%
306
4.69%
86
Baa2
BBB
124.30
300
5.08%
52
Baa2
BBB
266
5.34%
26
Baa2
BBB
CCC
Uruguay 7.625 2036

Uruguay 4.125 2045
VENEZUELA
Venezuela 5.75 2016
Venezuela 13.625 2018
Venezuela 7.0 2018
1,057
7.625%
854
731
4.125%
28,095
1,421
28,095
1,500
1,500
5.750%
753
753
13.625%
1,000
1,000
7.000%
18.69
186
271
-
5.60%
Mar-21-36
7,399
20.55
2.60%
78.76
5.60%
Nov-20-45
10,930
30.36
2.94%
42.81
32.23%
89.95
68.79%
Feb-26-16
70
0.19
0.21%
6858
0.80%
6799
Caa3
54.38
44.58%
Aug-15-18
971
2.70
1.25%
4333
2.14%
4244
Caa3
CCC
44.20
41.58%
Dec-1-18
1,079
3.00
1.34%
4024
2.24%
3934
Caa3
CCC
9.15
3026
Venezuela 7.75 2019
2,496
2,496
7.750%
41.13
38.35%
Oct-13-19
1,395
3.88
1.50%
3684
2.61%
3573
Caa3
CCC
Venezuela 6.0 2020
1,500
1,500
6.000%
35.53
33.52%
Dec-9-20
1,818
5.05
1.72%
3180
3.14%
3038
Caa3
CCC
CCC
3,000
3,000
12.750%
44.27
34.59%
Aug-23-22
2,440
6.78
1.90%
3269
3.58%
3101
Caa3
Venezuela 9.0 2023
2,000
2,000
9.000%
38.23
30.44%
May-7-23
2,697
7.49
1.98%
2847
3.70%
2674
Caa3
Venezuela 8.25 2024
2,496
2,496
8.250%
36.72
27.80%
Oct-13-24
3,222
8.95
2.12%
2567
3.86%
2393
Caa3
CCC
Venezuela 7.65 2025
1,600
1,600
7.650%
35.65
26.59%
Apr-21-25
3,412
9.48
2.18%
2441
3.86%
2273
Caa3
CCC
CCC
3,000
3,000
9.375%
43.50
29.06%
Oct-21-26
3,960
11.00
2.27%
2679
3.76%
2530
Caa3
CCC
Venezuela 9.25 2027
4,000
4,000
9.250%
40.05
25.48%
Sep-15-27
4,289
11.91
2.30%
2318
3.84%
2164
Caa3
CCC
Venezuela 9.25 2028
2,000
2,000
9.250%
37.88
26.48%
May-7-28
4,524
12.57
2.32%
2415
3.90%
2258
Caa3
CCC
1,500
1,500
9.375%
38.80
24.73%
Jan-13-34
6,601
18.34
2.52%
2221
4.89%
1984
Caa3
CCC
Venezuela 7.0 2038
1,250
1,250
9.375%
35.33
20.30%
Mar-31-38
8,139
22.61
2.67%
1763
5.18%
1512
Caa3
CCC
Nota: La informacin contenida en esta hoja es puramente indicativa y no representa ningn compromiso de compra o venta. Los precios se obtienen de Bloomberg que consideramos confiables, sin embargo no podemos
garantizarsuexactitudyestnsujetosacambiosinprevioaviso.
Departamento de Anlisis de Inversiones
38
Eurobonos Deuda Latinoamericanos

Fixed Income Latin America Eurobonds
Eurobonos Brasil
6.0%
Brasil 6.0 17
5.0%
4.0%
3.0%
Brasil 5.625 41
Brasil 7.125 37
Brasil 8.25 34
Brasil 12.25 30
Brasil 10.125 27
Brasil 8.75 25
Brasil 8.875 24
7.0%
Brasil 5.875 19
Brasil 8.875 19
Brasil 12.75 20
Brasil 8.0 18
8.0%
Brasil 4.875 21
9.0%
Brasil 2.625 23
10.0%
2.0%
1.0%
0.0%
0
10
13
15
18
20
23
25
28
Vencimiento/Maturity(aos/years)
Ytm
UMS Interpolado
US Treasuries (Interpolado/ Interpolated)
39
Riesgo Pas (EMBI+)

Country Risk
950
850
750
650
550
450
350
250
150
50
Mxico
LatAm
Fitch
S&P
Moody's
Evolucin de la Calificacin de Deuda Soberana de Mxico

Evolution of Mexico's Sovereign Debt Rating
Feb-00
Mar-00
S&P
May-00
Jan-02
BB+
Fitch
Moody's
Mar-00
Feb-02
Jan-05
Jan-05
BBBBB+
Ba1
Feb-02
Dec-05
BBBBaa2
Oct-07
Nov-09
BBB+
BBB
Baa3
Sep-07
BBB
BBB+
Dec-09
Mar-13
BBB
Perspectiva
Positiva
May-13
Dec-13
Feb-14
BBB+
BBB+
BBB+
BBB
A3
Baa1
835
735
635
535
435
335
235
135
35
Brasil
EMBI+
Cierres
Close
18-Dec-15
Chile
Colombia
Variaciones PB
Bp Variations
28 das (days)
1 da (day) 7 das (days)
Per
Moodys
S&P
BBB+
En el ao (YTD)
MEXICO
238
(15)
20
56
A3
ARGENTINA
485
10
(5)
15
(234)
Caa1
SD
BRASIL
524
26
23
138
265
Baa2
BB+
CHILE
258
(8)
32
89
Aa3
AA-
VENEZUELA
2788
91
291
379
493
Caa3
CCC+
COLOMBIA
330
(12)
44
134
Baa2
BBB
PERU
252
(4)
26
71
A3
BBB+
LATAM
597
16
63
106
GLOBAL
337
(6)
(253)
40
Citi Fixed Income Indices

World Government Bond Index

(WGBI)
Bonos Soberanos | Multidivisa
El World Government Bond Index (WGBI) captura el desarrollo de los bonos de tasa fija en moneda local emitidos por diversos pases con grado
de inversin. Este ndice utilizado ampliamente como referencia est compuesto por bonos gubernamentales denominados en moneda local de
ms de 20 pases y tiene ms de 25 aos de historia. El WGBI es un ndice de referencia para el mercado global de deuda soberana en tasa fija.
Los subndices del WGBI estn disponibles en cualquier combinacin de moneda, vencimiento o calificacin crediticia.
PERFIL DEL NDICE
Valor de
mercado*
Valor de
mercado
(% del
valor total)
Cupn
promedio
(%)
Vida
promedio
(aos)
Rendimiento
a vencimiento
(YTM %)
Duracin
efectiva
OAS
(bps)
19,059.81
20,236.00
100.00
2.62
8.19
1.60
6.73
21
237
5,575.58
5,763.20
28.48
1.94
1.91
0.52
1.88
13
3-5 aos
176
3,834.97
4,017.53
19.85
2.23
3.94
1.15
3.78
18
5-7 aos
118
2,495.57
2,666.99
13.18
2.86
6.01
1.79
5.58
26
7-10 aos
132
2,853.15
2,990.01
14.78
2.72
8.50
2.19
7.73
28
10+ aos
281
4,300.53
4,798.27
23.71
3.63
21.18
2.82
15.05
26
Amrica del Norte
253
6,145.09
6,251.45
30.89
2.03
6.13
1.42
4.96
19
137.66
149.32
0.74
7.40
9.67
5.80
6.12
Asia-Pacfico
314
5,204.42
5,487.62
27.12
1.52
9.42
0.84
8.52
Europa
358
7,572.64
8,347.61
41.25
3.76
9.00
2.17
6.89
51
Nmero
de
bonos
Valor
nominal*
WGBI
944
1-3 aos
Descripcin
Amrica Latina
*En miles de millones de dlares
COMPOSICIN GEOGRFICA
(Valor de mercado %)
NIVEL HISTRICO DEL NDICE (SIN COBERTURA)
32.74
EGBI
EGBI*
800
AAA
17.90
700
600
614.6
500
459.3
400
25.33
Japan
Japn
900.8
900
BBB
12.28
29.12
United
States
Estados
Unidos
1000
A
2.15
371.5
300
6.87
All
others
Otros**
AA
67.67
5.93
United
Kingdom
Reino
Unido
0
55
10
10
15
15
20
20
25
25
30 30 35
* El Citi EMU Government Bond Index (EGBI)

est constituido por los pases que forman
parte de la UEM y que cumplen con los
criterios de inclusin en el WGBI: Austria,
Blgica, Finlandia, Francia, Alemania, Irlanda,
Italia, Pases Bajos y Espaa.
** Incluye los siguientes pases: Australia,
Canad, Dinamarca, Malasia, Mxico,
Noruega, Polonia, Singapur, Sudfrica,
Suecia y Suiza.
35
Calificacin del ndice: La calificacin del ndice se

define como la calificacin otorgada por Standard
and Poors Financial Services LLC (S&P) cuando
est disponible. Si un bono no ha sido calificado
por S&P, pero ha sido calificado por Moodys
Investor Service, Inc (Moodys), se le asigna el
equivalente de S&P a la calificacin de Moodys. Si
un bono es split-rated, es decir, calificado con
investment grade por S&P o Moodys y como
High Yield por el otro, la calificacin que se le
asignar al bono ser la equivalente a grado de
inversin por S&P.
Fuente: Citigroup Index LLC. Datos al 12/31/2013. El rendimiento puede ser positivo, negativo o cero.
El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros. Fechas generadas a partir de la informacin
disponible de 12/31/1984 hasta 10/31/1986. Informacin actual disponible desde 11/01/1986 hasta el presente.
200
100
0
12/1984
WGBI en USD
WGBI en JPY
12/1994
WGBI en EUR
WGBI en GBP
12/2004
Rendimiento*
Desviacin
Estndar*
WGBI en USD
7.90
7.04
WGBI en EUR
5.45
7.15
WGBI en JPY
4.70
8.16
WGBI en GBP
6.58
8.76
*Anualizado a partir de fecha base (en %)
www.yieldbook.com/citi-indices
41
01
Citi Fixed Income Indices

World Government Bond Index (WGBI) | 31 de diciembre de 2013
RENDIMIENTO (En %)
USD
EUR
JPY
GBP
Sin cobertura
Con cobertura
Sin cobertura
Con cobertura
Sin cobertura
Con cobertura
Sin cobertura
Con cobertura
YTD (%)*
-4.00
0.22
-8.15
0.03
16.70
-0.04
-5.78
0.39
1 ao
-4.00
0.22
-8.15
0.03
16.70
-0.04
-5.78
0.39
3 aos
1.25
3.38
0.35
3.50
10.38
2.99
-0.64
3.67
5 aos
2.28
2.90
2.46
3.01
5.35
2.46
-0.57
3.19
* Rendimiento no anualizado
DISEO, CRITERIO Y METODOLOGA DE CLCULO

Moneda:
AUD, CAD, CHF, DKK, EUR, GBP, JPY, MXN, MYR, NOK, PLN, SEK, SGD, USD, ZAR
Vencimiento mnimo:
Un ao
Tamao mnimo de mercado
Entrada: Mnimo de USD 50 mil millones, EUR 40 mil millones, JPY 5 billones. Salida: Por debajo de USD
25 mil millones, EUR 20 mil millones, JPY 2.5 billones.
Monto mnimo en circulacin:
Vara por mercado
Calificacin Mnima:
Entrada: A- por S&P y A3 por Moodys.

Salida: Por debajo de BBB- por S&P y por debajo de Baa3 por Moodys.
Accesibilidad:
Limitado a los bonos y a los mercados que son totalmente accesibles a los inversionistas extranjeros.
Ponderacin:
Capitalizacin de mercado
Rebalanceo:
Una vez al mes al final del mes
Tasa de reinversin:
Al promedio diario de la tasa de Euro Depsito a un mes, excepto Australia, donde la tasa BBSW es
utilizada. Calculada a partir de la fecha de pago de los flujos de efectivo hasta el final del periodo.
Precios:
Mesas de dinero de Citi excepto para Suza (Bolsa de Valores Suza) y Mxico (Proveedor Integral de
Precios S.A. de C.V.) Precios al cierre del mercado local.
Frecuencia de Clculo:
Diario
Fecha de liquidacin:
Mensual La liquidacin es en el ltimo da calendario del mes.

Diario- La liquidacin es realizada el mismo da excepto cuando el ltimo da hbil del mes no es el ltimo
da calendario del mes. Si esto sucede, la liquidacin se realizar el ltimo da calendario del mes.
Fecha Base:
ACCESO A CITI FIXED INCOME INDICES

w
ww.yieldbook.com/citi-indices
he Yield Book, Citi VelocitySM
T
Bloomberg SBI <GO>; SBBI <GO>
- WGBI en USD SBWGU <INDEX>
WGBI en EUR SBWGEU <INDEX>
WGBI en JPY SBWGJYU <INDEX>
WGBI en GBP SBWGUKU <INDEX>
Reuters
- WGBI en USD .SBWGMUS
WGBI en EUR .SBWGMEU
WGBI en JPY .SBWGMJU
WGBI en JPY .SBWGMKU
Fuentes de Noticias Financieras
Vendedores de Informacin y Analticos
MODIFICACIN DE LOS NDICES

Citi ofrece una gran flexibilidad en la alteracin de su familia de ndices de renta fija para
cumplir con los objetivos especficos de inversin de nuestros clientes
Existen varias opciones que se pueden utilizar para modificar nuestros ndices: por sector,
industria, geografa, moneda, vencimiento, calificacin, tamao de mercado, metodologa de
ponderacin, y otras
LICENSING
Todos nuestros ndices (Citi Fixed Income Indices) son diseados, calculados y publicados
por Citigroup Index LLC y pueden ser utilizados bajo licencia como subyacentes en
instrumentos OTC y productos estructurados, incluyendo ETFs, swaps, warrants y
certificados.
Amrica
+1 212 816 7120
Asia- Pacfico
+852 2501 2358
Europa
+44 20 7986 3222
Japn
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Web:
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Index) and nothing herein constitutes (a) a recommendation or an offer to sell or a solicitation to deal in any financial product, enter into any transaction, or adopt any investment strategy, or (b) legal,
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which is linked, in whole or in part, to the Index, (iii) the results to be obtained by the issuer of any product linked to the Index or by any other person or entity, from the use of the Index or any data
included therein for any purpose, (iv) the merchantability or fitness for a particular purpose of the Index, or (v) any other matter. Each CitiIndex Person hereby expressly disclaims, to the fullest extent
permitted by applicable law, all warranties of accuracy, completeness, merchantability, or fitness for a particular purpose with respect to the Index and any Index Data. To the fullest extent permitted by
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under any obligation to continue the calculation, publication, and dissemination of the Index, nor shall any CitiIndex Person have any liability for any errors, omissions, interruptions, or delays relating
to the Index. CitiIndex acts as principal and not as agent or fiduciary of any other person.
The Index reflects the performance of notional investment positions in its constituents. There is no actual portfolio of assets to which any person is entitled or in which any person has any ownership
interest. The Index merely identifies certain hypothetical investment positions, the performance of which are used as a reference point for the purpose of calculating the level of the Index. The Index
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42
02
citigroup
Global Fixed-Income Index
ndice Mundial de Bonos Gubernamentales (WGBI) - Diciembre 2015

World Government Bond Index (WGBI) - December 2015
Rendimientos Diarios en dlares / Daily Returns in U.S. Dollar Terms
18 de Diciembre de 2015 / Settlement Date: December 18, 2015. Pricing Date: December 18, 2015.
Mercado
Market
ndice
Index
Cifras en moneda local / Local Currency Terms

Ao Fiscal 1/
1 Dia
1 Semana
Mes
Ao
12 meses
FTD1/
1 Day
1 Week MTD
YTD
12 Mo.
ndice
Index
Cifras en Dlares sin Cobertura / U.S. Dollar Terms Unhedged

Ao Fiscal 1/
1 Dia
1 Semana
Mes
Ao
12 meses
FTD1/
1 Day
1 Week
MTD
YTD
12 Mo.
ndice
Index
Cifras en Dlares con Cobertura / U.S. Dollar Terms Hedged

Ao Fiscal 1/
1 Dia
1 Semana
Mes
Ao
12 meses
FTD1/
1 Day
1 Week
MTD
YTD
12 Mo.
WGBI
WGBI
702.89
0.26
-0.03
0.06
1.64
-0.46
2.11
871.26
0.54
-0.71
1.06
-3.44
-0.95
-3.72
791.65
0.27
-0.02
0.09
1.63
-0.39
2.10
EUA
Canad
Mxico
USA
796.08
0.20
-0.33
0.23
1.21
-0.39
1.46
796.08
0.20
-0.33
0.23
1.21
-0.39
1.46
796.08
0.20
-0.33
0.23
1.21
-0.39
1.46
1,086.29
0.33
0.28
1.30
3.77
0.35
4.20
1029.74
0.66
-1.10
-2.93
-13.51
-8.54
-12.99
852.93
0.32
0.25
1.24
2.85
-0.06
3.23
278.53
0.15
1.14
0.31
4.46
3.13
5.21
184.24
0.73
3.49
-1.95
-9.36
-7.52
-9.92
177.75
0.15
1.05
0.19
1.86
1.19
2.47
Australia
Japn
Malasia
Singapur
Australia
1,501.50
0.46
0.61
0.57
2.71
-0.55
3.43
1298.67
1.40
0.23
-0.35
-9.89
-6.54
-8.98
562.31
0.45
0.57
0.47
0.41
-2.11
1.01
Japan
346.49
0.33
0.52
0.69
1.20
1.75
1.64
717.70
1.29
0.08
2.16
-0.15
0.41
-0.59
743.65
0.34
0.55
0.77
1.71
2.15
2.16
Malaysia
153.45
0.19
0.29
0.18
4.24
1.74
4.69
135.91
0.73
0.34
-0.44
-15.05
-12.18
-15.49
137.04
0.19
0.25
0.06
1.47
-0.18
1.81
Singapore
172.13
0.20
0.26
0.68
1.55
1.55
1.21
202.77
0.67
0.17
0.30
-4.86
-1.51
-5.94
195.59
0.20
0.23
0.62
0.56
0.81
0.22
EGBI
Austria
Blgica
Finlandia
Francia
Alemania
Irlanda
Italia
Holanda
Espaa
Dinamarca
EGBI (Euro Zone
226.28
0.30
-0.12
-0.51
2.15
-2.07
2.70
208.97
0.39
-1.50
2.15
-8.45
-1.12
-9.30
237.77
0.31
-0.09
-0.47
2.28
-1.84
2.82
Austria
410.39
0.33
-0.01
-0.34
0.63
-2.97
1.16
323.05
0.43
-1.40
2.33
-9.81
-2.02
-10.66
433.39
0.34
0.02
-0.29
0.76
-2.72
1.27
Belgium
532.71
0.34
Finland
356.73
0.28
-0.09
-0.43
0.67
-2.07
1.18
308.36
0.38
-1.48
2.24
-9.78
-1.11
-10.65
397.30
0.29
-0.07
-0.38
0.87
-1.80
1.37
France
955.98
0.31
-0.19
-0.51
1.18
-2.68
1.56
1525.86
0.41
-1.57
2.16
-9.32
-1.73
-10.31
786.36
0.32
-0.17
-0.46
1.30
-2.44
1.67
Germany
628.72
0.31
0.02
-0.34
1.06
-2.51
1.54
1099.11
0.41
-1.36
2.33
-9.43
-1.56
-10.33
709.93
0.32
0.05
-0.29
1.21
-2.24
1.67
Ireland
556.94
0.16
-0.13
-0.31
2.04
-1.04
2.26
412.31
0.26
-1.52
2.36
-8.55
-0.08
-9.69
482.87
0.17
-0.11
-0.26
2.29
-0.79
2.50
1,554.08
0.30
-0.08
-0.61
5.02
-0.64
5.73
1683.28
0.40
-1.46
2.06
-5.88
0.33
-6.63
815.90
0.31
-0.05
-0.56
5.13
-0.44
5.82
Netherlands
680.27
0.38
0.09
-0.16
1.05
-2.63
1.61
1191.71
0.47
-1.30
2.52
-9.44
-1.68
-10.26
744.10
0.39
0.12
-0.10
1.20
-2.37
1.74
Spain
673.36
0.19
-0.32
-0.85
2.00
-1.87
2.84
419.44
0.29
-1.70
1.80
-8.59
-0.92
-9.18
501.90
0.20
-0.29
-0.82
2.16
-1.68
2.97
Denmark
608.94
0.34
0.02
-0.25
0.95
-4.54
1.52
654.89
0.43
-1.37
2.40
-9.72
-3.50
-10.61
505.23
0.36
0.06
-0.17
1.46
-3.99
2.02
Noruega
Polonia
Suecia
Suiza
Reino Unido
Sudfrica
Norway
334.18
0.13
0.09
-0.06
2.09
1.60
2.98
258.00
0.01
-0.67
-0.97
-12.64
-6.54
-12.98
273.61
0.13
0.08
-0.08
1.08
0.89
1.85
Poland
354.74
0.24
0.69
-0.95
1.01
-0.35
1.30
373.49
0.83
1.63
1.86
-8.76
-3.91
-10.78
251.03
0.24
0.68
-1.02
-0.30
-1.19
-0.06
Sweden
583.38
0.19
-0.64
-1.12
0.15
-3.26
0.38
383.84
0.14
-1.63
0.68
-8.47
-2.60
-9.68
443.14
0.20
-0.62
-1.07
0.48
-2.85
0.71
Canada
Mexico
Italy
Switzerland
United Kingdom
South Africa
-0.26
-0.48
1.12
-3.54
1.51
443.14
0.44
-1.64
2.18
-9.37
-2.60
-10.35
509.45
0.35
-0.24
-0.44
1.19
-3.31
1.57
378.26
0.06
-0.21
-1.21
2.48
0.41
2.50
990.93
0.20
-1.29
2.12
2.40
-1.92
1.07
619.70
0.07
-0.15
-1.10
3.89
1.29
3.92
1,196.47
0.15
-0.71
-0.19
1.39
-0.94
2.56
1538.40
0.21
-2.81
-1.26
-3.16
-0.62
-2.32
663.82
0.15
-0.70
-0.18
0.55
-1.31
1.70
139.19
0.81
7.54
-4.69
-1.89
-5.04
-1.40
62.46
1.82
14.35
-8.76
-24.65
-23.61
-24.56
109.71
0.70
6.27
-4.81
-7.22
-8.92
-6.97
Fuente / Source: Citigroup Index

MTD: Rendimiento en el mes
YTD: Rendimiento en el ao
Rendimiento en el ao fiscal de EU coon cierre el 30 de marzo.
12 Mo: Rendimiento 12 meses
1/
43
citigroup
ndice Mundial de Bonos Gubernamentales (WGBI) - Noviembre 2015

World Government Bond Index (WGBI) - November 2015
Datos al 30 de Noviembre de 2015 / Settlement Date: November 30, 2015, Pricing Date: November 30, 2015
Spread de Opciones Ajustadas
Mercado
Nmero de
Emisiones
Market
Number of
Issues
Valor
Nominal
Valor de
Mercado
Peso de
Mercado
Par Value
Market Value
Market
Weight
(miles de
millones USD)
(miles de
millones USD)
(%)
Cupn
Vencimiento Calificacin Rendimiento
Rendimiento Duracin
Modificada
Mnimo
Esperado
Eff
Tsy
Swap
Option Adjusted Spread

Coupon
Mat.
Quality
Yield
Yld to Wst
Modified
Duration
Eff
Tsy
Swap
(aos / yrs.)
WGBI
WGBI
987.00
17445.14
19330.13
100.00
2.46
8.58
AA
1.10
1.10
7.30
7.46
5.0
7.0
EUA
Canad
United States
Canada
233.00
32.00
6343.38
276.29
6518.10
310.96
33.72
1.61
2.00
2.55
6.90
8.44
AA+
AAA
1.61
1.24
1.61
1.24
5.67
7.01
5.79
7.12
0.0
0.0
12.0
-21.0
Mxico
Mexico
19.00
144.86
165.21
0.85
7.52
8.69
5.55
5.55
5.50
5.60
0.0
-13.0
Australia
Japn
Malasia
Singapur
Australia
20.00
259.00
30.00
18.00
246.64
3903.76
68.57
53.30
268.76
4249.23
68.94
54.98
1.39
21.98
0.36
0.28
4.36
1.31
3.96
2.64
7.12
10.16
6.63
7.77
AAA
A+
A
AAA
2.54
0.41
3.79
2.09
2.54
0.41
3.79
2.09
5.84
9.15
5.26
6.46
5.92
9.41
5.33
6.56
0.0
-1.0
1.0
0.0
-12.0
-8.0
-38.0
-38.0
EGBI
Austria
Blgica
Finlandia
Francia
Alemania
Irlanda
Italia
Holanda
Espaa
Dinamarca
EGBI (Euro Zone
279.00
20.00
23.00
15.00
42.00
52.00
12.00
59.00
22.00
34.00
7.00
4975.11
190.08
302.44
79.22
1176.68
942.61
98.46
1200.95
315.43
669.25
72.06
6006.11
231.52
378.88
89.91
1423.58
1123.36
118.61
1458.48
374.61
807.16
91.80
31.07
1.20
1.96
0.47
7.36
5.81
0.61
7.55
1.94
4.18
0.47
3.29
3.28
3.63
2.45
3.07
2.33
4.18
3.97
2.62
3.91
3.49
8.23
8.57
9.52
7.43
8.65
7.76
7.45
8.17
8.10
7.84
10.38
A+
AA+
AA
AA+
AA
AAA
A+
BBBAAA
BBB+
AAA
0.59
0.34
0.57
0.24
0.44
0.15
0.47
0.98
0.26
1.01
0.51
0.59
0.35
0.58
0.25
0.44
0.16
0.47
0.98
0.26
1.01
0.51
7.19
7.53
8.16
6.74
7.60
7.19
6.24
6.87
7.30
6.63
9.19
7.33
7.69
8.33
6.86
7.75
7.34
6.34
6.98
7.46
6.73
9.37
17.0
-7.0
6.0
-9.0
0.0
-25.0
19.0
58.0
-15.0
63.0
-8.0
15.0
-9.0
3.0
-12.0
-1.0
-27.0
16.0
55.0
-17.0
61.0
-43.0
Noruega
Polonia
Suecia
Suiza
Reino Unido
Sudfrica
Norway
6.00
16.00
7.00
7.00
39.00
15.00
38.67
76.41
58.70
36.12
1076.12
75.15
43.21
82.86
69.37
44.43
1283.63
72.54
0.22
0.43
0.36
0.23
6.64
0.38
3.44
3.79
3.48
3.26
3.52
8.09
5.34
5.10
7.11
5.07
14.96
15.22
AAA
A
AAA
AAA
AAA
BBB+
0.95
2.11
0.32
-0.85
1.77
8.68
0.95
2.12
0.32
-0.85
1.77
8.68
4.87
4.58
6.29
4.93
10.95
7.05
4.92
4.62
6.41
4.93
11.14
7.36
1.0
1.0
-12.0
-87.0
0.0
-1.0
-29.0
38.0
-35.0
-88.0
23.0
25.0
Japan
Malaysia
Singapore
Austria
Belgium
Finland
France
Germany
Ireland
Italy
Netherlands
Spain
Denmark
Poland
Sweden
Switzerland
United Kingdom
South Africa

Note: Par and market values are stated in billions. Coupon and maturity are par value weighted. Yield, quality and durations are market value weighted.
Yields are semi-annually compounded. Durations are in semi-annual frequency for markets of mixed frequencies and composites.
Nota: El valor nominal y el valor de mercado estn expresados en billones. El cupn y el vencimiento estn sopesados por el valor nominal.
El rendimiento, la calificacin y las duraciones estn sopesadas con el valor de mercado.
Los rendimientos estn compuestos de manera semi anual. Las duraciones tienen frecuencia semi anual para los mercados con frecuencias y compuestos mixtos.
44
citigroup
ndice Mundial de Bonos Gubernamentales (WGBI)

18 de Diciembre de 2015 / Pricing Date: December 18, 2015
WGBI - Mxico
Rendimiento 12 meses / 12M Return (US):
(9.92)
Rendimiento 7 das / 7day Return (US):
3.49
255
240
225
210
195
180
165
150
135
120
105
90
Jan-04
Dec-04
Nov-05
Oct-06
Oct-07
Sep-08
Aug-09
Jul-10
Jul-11
Jun-12
WGBI (World Government Bond Index)
May-13
May-14
Apr-15
WGBI - Estados Unidos
(3.72)
(0.71)
1,000
1.46
(0.33)
850
815
950
780
900
745
850
710
675
800
640
750
605
700
570
650
535
600
Jan-05
Jul-06
Jan-08
Jul-09
Jan-11
Jul-12
Jan-14
Jul-15
500
Jan-05
WGBI - EGBI (European Government Bond Index)
Jan-08
Jul-09
Jan-11
Jul-12
Jan-14
(9.30)
0.81
(1.50)
0.25
158
243
152
231
146
219
140
207
134
195
128
183
122
171
116
159
110
147
104
Jul-06
Jan-08
Jul-09
Jan-11
Jul-12
Jan-14
Jul-15
AGBIE (Asian Government Bond Indexes Extended)
255
135
Jan-05
Jul-06
Jul-15
98
Mar-09
May-10
Aug-11
Nov-12
Feb-14
Apr-15

Nota: Se cambio el ndice AGBI (Asian Government Bond Indexes) por el ndice AGBIE, versin ampliada que incluye a China.
Note: The AGBI Index was changed for de AGBIE Index, an extenden version that includes China.
45
citigroup
ndice Mundial de Bonos Gubernamentales Ligados a la Inflacin (WorldILSI) - Diciembre 2015

World Inflation-Linked Securities Index (WorldILSI) - December 2015
Rendimientos Diarios en dlares / Daily Returns in U.S. Dollar Terms
18 de Diciembre de 2015 / Settlement Date: December 18, 2015. Pricing Date: December 18, 2015.
Cifras en moneda local / Local Currency Terms
Cifras en Dlares sin Cobertura / U.S. Dollar Terms

Unhedged
Cifras en Dlares con Cobertura / U.S. Dollar Terms

Hedged
Mercado
ndice
1 Dia
1 Mes
3 Meses
Ao
ndice
1 Dia
1 Mes
3 Meses
Ao
ndice
1 Dia
1 Mes
3 Meses
Ao
Market
Index
1 Day
MTD
3Mo
YTD
Index
1 Day
MTD
3Mo
YTD
Index
1 Day
MTD
3Mo
YTD
WorldILSI
153.47
0.20
(1.08)
-0.68
0.28
136.11
0.29
-0.93
-3.22
-4.18
151.96
0.20
-1.03
-0.73
-0.14
EUA
276.11
0.24
(0.89)
-1.20
-1.71
276.11
0.24
-0.84
-1.20
-1.71
276.11
0.24
-0.84
-1.20
-1.71
Mxico
178.28
0.23
(0.35)
-0.99
-0.30
111.94
0.81
-2.42
-3.82
-13.50
135.29
0.22
-0.27
-1.65
-2.70
Australia
142.56
0.63
(0.04)
0.32
1.47
99.85
1.58
-0.85
-0.33
-10.98
121.80
0.62
-0.03
-0.15
-0.75
Japn
130.26
0.18
(0.28)
-0.44
0.13
116.97
1.13
1.18
-1.72
-1.21
156.79
0.18
-0.21
-0.30
0.60
EuroILSI
145.75
0.07
(2.08)
1.40
2.54
115.81
0.17
0.61
-3.34
-8.11
147.94
0.08
-2.01
1.43
2.53
Francia
149.15
0.09
(2.46)
0.89
1.40
118.52
0.19
0.22
-3.83
-9.13
149.77
0.09
-2.40
0.91
1.39
Alemania
137.80
(2.07)
0.36
-0.18
109.50
0.10
0.58
-4.34
-10.54
139.03
0.00
-2.04
0.40
0.02
Italia
161.05
0.08
(1.55)
2.62
5.68
127.97
0.18
1.19
-2.19
-5.29
166.23
0.08
-1.43
2.65
5.55
Suecia
141.90
0.30
(1.61)
-0.13
2.20
111.14
0.25
0.27
-4.42
-6.59
134.56
0.31
-1.48
0.07
2.45
Reino Unido
192.09
0.20
(0.73)
-1.31
1.37
143.04
0.26
-1.75
-5.74
-3.19
183.30
0.20
-0.67
-1.38
0.51
Sudfrica
197.14
0.53
(4.34)
-1.39
1.17
106.36
1.55
-8.29
-13.20
-22.30
122.27
0.44
-4.35
-2.75
-4.39

MTD: Rendimiento en el mes
YTD: Rendimiento en lo que va del ao
46
citigroup
ndice Mundial de Bonos Gubernamentales Ligados a la Inflacin (WorldILSI) - Noviembre 2015

World Inflation-Linked Securities Index (WorldILSI) - November 2015
Datos al 30 de Noviembre de 2015 / Settlement Date: November 30, 2015, Pricing Date: November 30, 2015
Spread de Opciones Ajustadas
Descripcin
Nmero de
Emisiones
Description
Number of
Issues
Valor
Nominal
Valor de
Mercado
Peso de
Mercado
Par Value
Market Value
Market
Weight
(miles de
millones USD)
(miles de
millones USD)
(%)
Cupn
Vencimiento
Calificacin
Rendimiento
Rendimiento
Duracin
Mnimo
Modificada
Esperado
Eff
Tsy
Swap
Option Adjusted Spread

Coupon
Mat.
Quality
Yield
Yld to Wst
Modified
Duration
Eff
Tsy
Swap
37.00
(aos / yrs.)
WorldILSI
126.00
1923.79
2502.44
100.00
1.18
12.09
AA+
2.09
-0.02
12.10
12.26
17.00
EUA
36.00
990.02
1111.17
44.40
0.96
9.10
AA+
2.25
0.54
8.26
8.34
28.00
46.00
Mxico
8.00
61.80
66.19
2.65
3.72
14.05
6.07
3.00
9.58
9.73
-8.00
-17.00
Australia
7.00
20.71
28.14
1.12
2.30
9.46
AAA
2.45
0.53
8.02
8.11
-28.00
-28.00
Japn
5.00
34.82
37.50
1.50
0.19
8.33
A+
0.68
-0.69
8.23
8.29
47.00
32.00
EuroILSI
30.00
365.95
471.39
18.84
1.63
8.33
A+
0.72
-0.48
7.95
8.02
28.00
25.00
Francia
14.00
172.64
232.27
9.28
1.48
8.27
AA
0.43
-0.78
8.15
8.23
-4.00
-7.00
Alemania
6.00
65.48
75.55
3.02
0.73
7.54
AAA
0.31
-0.83
7.36
7.44
-3.00
-5.00
Italia
10.00
127.83
163.57
6.54
2.30
8.81
BBB-
1.33
0.10
7.95
8.00
88.00
84.00
Suecia
5.00
17.13
24.63
0.98
2.04
7.49
AAA
-0.90
-0.90
7.25
7.28
-148.00
-180.00
Reino Unido
25.00
414.98
731.59
29.24
0.86
22.73
AAA
2.33
-0.88
21.39
21.75
14.00
57.00
Sudfrica
10.00
18.38
31.83
1.27
2.96
15.87
BBB+
6.47
1.76
11.48
11.74
-246.00
-197.00

Note: Par and market values are stated in billions. Coupon and maturity are par value weighted. Yield, quality and durations are market value weighted.
Yields are semi-annually compounded. Durations are in semi-annual frequency.
Nota: El valor nominal y el valor de mercado estn expresados en billones. El cupn y el vencimiento estn sopesados por el valor nominal.
El rendimiento, la calificacin y las duraciones estn sopesadas con el valor de mercado.
Los rendimientos estn compuestos de manera semi anual. Las duraciones tienen frecuencia semi anual.
47
citigroup
ndice Mundial de Bonos Gubernamentales Ligados a la Inflacin (WorldILSI)

World Inflation-Linked Securities Index (WorldILSI)
18 de Diciembre de 2015 / Pricing Date: December 18, 2015
WorldILSI - Mxico
(13.46)
4.55
180
165
150
135
120
105
90
75
60
Apr-08
Jan-09
Nov-09
Sep-10
Jul-11
May-12
Mar-13
World Inflation-Linked Securities Index (WorldILSI)
Dec-13
Oct-14
Aug-15
WorldILSI - Estados Unidos
(4.13)
(1.49)
(1.03)
(0.46)
Apr-10
Jul-14
150
325
140
300
130
275
120
250
110
225
100
200
90
May-07 May-08 Jun-09 Jul-10 Aug-11 Sep-12 Oct-13 Nov-14
175
Mar-09
May-11
WorldILSI - EuroILSI
May-12
Jun-13
Aug-15
WorldILSI - Japn
(8.77)
(2.44)
(1.89)
(0.35)
144
180
138
160
132
126
140
120
114
120
108
100
102
96
Nov-11 May-12 Nov-12 May-13 Nov-13 May-14 Nov-14 May-15 Nov-15
80
Jul-04
Jan-06
Jul-07
Jan-09
Jul-10
Jan-12
Jul-13
Jan-15
48
MERCADO CAMBIARIO
Tipo de Cambio: Dlar y Euro
Cotizaciones SPOT
Foreign Exchange Market

Exchange Rate: Dollar & Euro
SPOT Prices
49
Tipo de Cambio: Peso - Dlar

Exchange Rate
MX$
17.8
17.4
17.0
16.6
16.2
15.8
15.4
15.0
14.6
14.2
13.8
13.4
13.0
12.6
12.2
11.8
11.4
11.0
10.6
10.2
9.8
VariacinAnual:
2009:
4.75%
2010:
5.64%
2011:
13.16%
2012:
8.09%
2013:
2.01%
2014:
12.60%
Cierre14:
MX$14.74
18-dic-15
MX$ 17.13
2015: +16.20%
Mnimo:4Ago08:MX$9.866
CierreClose
CierreSemanal
Anterior
2014
PreviousWeekClose
Dll BNMX 24h
14.740
Dll BNMX 48h
14.743
TipodeCambioExchange
Rate
Variacin
Change (%)
14Dec15
15Dec15
16Dec15
17Dec15
18Dec15
17.404
17.326
17.121
16.972
17.040
17.130
1.57
16.22
17.405
17.33
17.122
16.973
17.041
17.132
-1.57
16.20
Semanal
Week
en el ao
Year
Dll BNMX MD
14.738
17.403
17.325
17.120
16.971
17.039
17.130
1.57
16.23
Dll BNMX Ventanilla
14.750
17.305
17.245
17.025
16.925
16.975
17.055
1.44
15.63
Mx Diario Oficial
14.741
17.359
17.378
17.153
17.136
17.100
17.014
1.99
15.42
Mx Libre Interbancario
14.748
17.195
17.350
17.140
17.088
16.965
16.965
1.33
15.04
TipodeCambio:PesoEuro
20.0
MX$
19.5
19.0
18.5
18.0
Cierre2014:
MX$17.84
17.5
17.0
16.5
16.0
15.5
18-Dec-15
MX$ 18.61
2015: 4.31%
15.0
14.5
14.0
Tipo de Cambio
Exchange Rate
Peso-Euro
14-Dec-15
15-Dec-15
16-Dec-15
17-Dec-15
18-Dec-15
2014
Cierre Semanal
Anterior
Previous Week
Close
Semanal
Week
en el ao
Year
17.84
18.130
19.053
18.718
18.485
18.457
18.610
2.65
4.31
Cierre Close
Variacin
Change (%)
50
18dediciembrede2015
EL DOLAR VS. EURO y LIBRA ESTERLINA

THE DOLLAR VS. EURO & POUND STERLING
Rto.delEuroenelao: (10.24)
Rto.7das: (1.08)
1.70
Rto.delaLibraenelao: (4.18)
Rto.7das: (2.10)
USD / EURO
USD / LIBRA
2.10
1.60
1.95
1.50
1.80
1.40
1.30
1.65
1.20
1.49
US$ 1.09
1.50
1.10
1.35
1.00
COTIZACIONES SPOT EN NUEVA YORK vs. EL DLAR

NY SPOT PRICES VS. THE DOLLAR
Rto.delYuanenelao: (4.44)
Rto.7das: (0.41)
7.80
Rto.delYenenelao: (1.19)
Rto.7das: (0.28)
YUAN / USD
133
YEN / USD
7.60
121.20
123
7.40
7.20
113
7.00
103
6.80
6.60
6.48
93
6.40
83
6.20
6.00
73
Rto.delpesoenelao: (16.21)
Rto.7das: 1.57
Rto.delRealenelao: (49.83)
Rto.7das: (2.83)
PESO / USD
17.6
16.6
REAL / USD
17.13
4.4
3.98
3.9
15.6
3.4
14.6
13.6
12.6
2.9
2.4
11.6
10.6
9.6
1.9
1.4
51
La Semana: Deuda Gubernamental
Notas
Notes
52
MEXDER
Futuros sobre Dlar y Euro
Futuros sobre Bonos, Cetes y UDI
Futuros y Swaps sobre TIIE a 28 das
Mexder
Dollar & Euro Futures
Bonds, Cetes & UDI Futures
TIIE Futures & Swaps
53
Futuros sobre Dlar

Mercado Mexicano de Derivados (MexDer)
Valor nominal del Contrato /
Nominal Value of the Contract
Fecha de entrega /
Das restantes /
US$ 10,000
USD/MXN
Pesos por Dlar
# Contratos /
# Contracts
Maturity Date
Days to Maturity
Last Price
20-Jan-16
17-Feb-16
16-Mar-16
20-Apr-16
18-May-16
15-Jun-16
20-Jul-16
17-Aug-16
21-Sep-16
19-Oct-16
16-Nov-16
21-Dec-16
18-Jan-17
33
61
89
124
152
180
215
243
278
306
334
369
397
17.04
17.10
17.13
17.16
17.20
17.23
17.27
17.31
17.36
17.39
17.43
17.48
17.51
71,239
11,324
262,125
0
3
4,822
0
12
54
0
0
150,000
1
17.60
17.50
17.40
17.30
17.20
17.10
17.00
Fuente: Bloomberg, Precios PiP.
USD/MXN
Chicago Mercantile Exchange (CME)

Fecha de entrega /
Das restantes /
MX$ 500,000
17.28
Pesos por Dlar
# Contratos /
# Contracts
Maturity Date
Days to Maturity
Last Price
20-Jan-16
17-Feb-16
16-Mar-16
20-Apr-16
18-May-16
15-Jun-16
33
61
89
124
152
180
17.05
17.10
17.13
17.17
17.21
17.24
2
0
141,009
0
0
125
17.24
17.20
17.16
17.12
17.08
17.04
Futuros sobre Euro

EUR/MXN
Mercado Mexicano de Derivados (MexDer)

18.85
EUR$ 10,000
18.80
Fecha de entrega /
Das restantes /
Pesos por Euro
# Contratos /
Maturity Date
Days to Maturity
Last Price
# Contracts
17-Feb-16
16-Mar-16
20-Apr-16
18-May-16
15-Jun-16
61
89
124
152
180
18.59
18.64
18.71
18.77
18.82
0
1,092
0
0
0
18.75
18.70
18.65
18.60
18.55
54
Futuros sobre Bono M- 3 Aos

Fecha de entrega /
Das restantes /

1,000 Bonos = MX$ 100,000

ltima Tasa (%)/
# Contratos /
# Contracts
Maturity Date
Days to Maturity
Last Rate (%)
25-Dec-15
28-Mar-16
27-Jun-16
30-Sep-16
7
101
192
287
4.767
4.910
5.026
5.578
8,000
0
0
0
5.70

Fecha de entrega / Das restantes /
1,000 Bonos = MX$ 100,000

ltima Tasa (%) /
# Contratos /
# Contracts
Maturity Date
Days to Maturity
Last Rate (%)
25-Dec-15
28-Mar-16
27-Jun-16
30-Sep-16
7
101
192
287
6.384
6.460
6.526
6.596
0
0
0
0
6.65
5.55
6.60
5.40
6.55
5.25
6.50
5.10
6.45
4.95
4.80
6.40
4.65
6.35
Futuros sobre Cetes 91 das

Fecha de entrega /
Das restantes /
10,000 Cetes = MX$ 100,000

ltima Tasa (%) /
# Contratos /
# Contracts
Maturity Date
Days to Maturity
Last Rate (%)
15-Mar-16
14-Jun-16
20-Sep-16
20-Dec-16
14-Mar-17
20-Jun-17
19-Sep-17
19-Dec-17
88
179
277
368
452
550
641
732
3.69
3.61
3.65
4.22
4.73
4.11
4.67
6.25
0
0
0
0
0
0
0
0
%
6.8
6.4
6.0
5.6
5.2
4.8
4.4
4.0
3.6
3.2
55

Fecha de entrega /
Das restantes /

1,000 Bonos = MX$ 100,000

ltima Tasa (%)/
# Contratos /
# Contracts
Maturity Date
Days to Maturity
Last Rate (%)
25-Dec-15
28-Mar-16
27-Jun-16
30-Sep-16
7
101
192
287
4.767
4.910
5.026
5.578
8,000
0
0
0
5.70

Fecha de entrega / Das restantes /
1,000 Bonos = MX$ 100,000

ltima Tasa (%) /
# Contratos /
# Contracts
Maturity Date
Days to Maturity
Last Rate (%)
25-Dec-15
28-Mar-16
27-Jun-16
30-Sep-16
7
101
192
287
6.384
6.460
6.526
6.596
0
0
0
0
6.65
5.55
6.60
5.40
6.55
5.25
6.50
5.10
6.45
4.95
4.80
6.40
4.65
6.35
Futuros sobre Cetes 91 das

Fecha de entrega /
Das restantes /
10,000 Cetes = MX$ 100,000

ltima Tasa (%) /
# Contratos /
# Contracts
Maturity Date
Days to Maturity
Last Rate (%)
15-Mar-16
14-Jun-16
20-Sep-16
20-Dec-16
14-Mar-17
20-Jun-17
19-Sep-17
19-Dec-17
88
179
277
368
452
550
641
732
3.69
3.61
3.65
4.22
4.73
4.11
4.67
6.25
0
0
0
0
0
0
0
0
%
6.8
6.4
6.0
5.6
5.2
4.8
4.4
4.0
3.6
3.2
56
Futuros sobre TIIE a 28 das

Fecha de entrega /
Das restantes /
MX$ 100,000
ltima Tasa (%) /
No. de Contratos /
Maturity Date
Days to Maturity
Last Rate (%)
Num. Of Contracts
20-Jan-16
17-Feb-16
16-Mar-16
20-Apr-16
18-May-16
15-Jun-16
20-Jul-16
17-Aug-16
21-Sep-16
19-Oct-16
16-Nov-16
21-Dec-16
18-Jan-17
15-Feb-17
15-Mar-17
19-Apr-17
17-May-17
21-Jun-17
19-Jul-17
16-Aug-17
20-Sep-17
18-Oct-17
15-Nov-17
20-Dec-17
17-Jan-18
21-Feb-18
21-Mar-18
18-Apr-18
16-May-18
20-Jun-18
18-Jul-18
33
61
89
124
152
180
215
243
278
306
334
369
397
425
453
488
516
551
579
607
642
670
698
733
761
796
824
852
880
915
943
3.54
3.64
3.73
3.81
3.90
3.97
3.82
3.71
3.60
3.48
3.37
3.26
4.44
4.51
4.58
4.66
4.73
4.80
4.86
4.93
4.99
5.05
5.11
5.18
5.23
5.29
5.35
5.40
5.46
5.52
5.58
64,973
64,913
64,913
59,913
50,213
50,213
71,420
71,420
71,420
71,420
71,420
71,420
46,420
46,420
46,420
46,420
46,420
46,420
46,000
46,000
46,000
46,000
46,000
16,000
16,000
6,000
6,000
6,000
6,000
6,000
5,000
Fuente: Bloomberg, Precios PiP
%
5.90
5.40
4.90
4.40
3.90
3.40
1-Jul-18
1-Apr-18
1-Jan-18
1-Oct-17
1-Jul-17
1-Apr-17
1-Jan-17
1-Oct-16
1-Jul-16
1-Apr-16
1-Jan-16
2.90
57
Agenda Econmica
Pas:
Indicador
Periodicidad
Previo
Esperado
Observado
Lunes 14 de diciembre
Sin informacin
Martes 15 de diciembre
Subasta Primaria 50/2015
Cetes 28 das (Tasa Ponderada)
Semanal
3.20
3.22
3.20
Semanal
3.33
3.29
3.28
Semanal
3.55
3.52
3.50
Bono tasa fija 3 aos (Tasa)
Mensual
4.83
4.88
4.80
Udibonos 3 aos (Tasa)
Mensual
1.94
2.69
2.62
ndice de Precios al Consumidor - noviembre
Mensual
0.20
0.00
0.00
IPC sin alimentos y energa - noviembre
Mensual
0.20
0.20
0.20
Mircoles 16 de diciembre
Inicios de Construccin de casas - noviembre
Mensual
1060K
1150K
1173K
Produccin Industrial - noviembre
Mensual
-0.20
-0.10
-0.60
Utilizacin de capacidad - noviembre
Mensual
77.50
77.30
77.00
0.25
0.50
0.50
3.00
3.25
3.25
FOMC Decisin de Poltica Monetaria
Jueves 17 de diciembre
Poltica monetaria (tasa de fondeo %).
Mensual
Peticiones iniciales de desempleo***
Semanal
282K
275K
271K
Balanza cuenta corriente* - septiembre
Trimestral
-$109.7B
-$119.0B
-$124.1B
La Fed de Philadelphia - diciembre
Mensual
1.9
1.0
-5.9
Indice de indicadores lderes (%) - noviembre
Mensual
0.60
0.10
0.40
Mensual
3.00
Trimestal
3.00
Viernes 18 de diciembre
Indicadores del sector manufacturero (Personal ocupado
% ) - octubre
Oferta y demanda final de bienes y servicios septiembre
3.00
3.50
3.60
* En Miles de Millones de Dlares

** En Millones de Dlares
*** En Miles
58
Agenda Econmica Estimada

Pas:
Indicador
Periodicidad
Esperado
Previo
Citi / Banamex
Consenso
5.00
5.00
Lunes 21 de diciembre
Ventas al menudeo (%) - octubre
Mensual
5.20
Ventas al mayoreo (%) - octubre

Indicadores del sector servicios (Personal Ocupado) octubre
Mensual
6.70
Mensual
2.90
Martes 22 de diciembre
Subasta Primaria 51/2015
Cetes 28 das (Tasa Ponderada )
Semanal
3.20
3.24
Cetes 91 das (Tasa Ponderada )
Semanal
3.28
3.25
Semanal
3.50
3.48
Bono tasa fija 30 aos (Tasa)
Mensual
6.89
6.87
Bondes D (Sobretasa/cetes)
Quincenal
0.24
0.25
Mensual
4.30
Mensual
-1.50
Producto interno bruto anualizado final - septiembre
Trimestral
2.10
Consumo personal final - septiembre
Trimestral
3.00
ndice de precios del PIB final - septiembre
Trimestral
1.30
1.30
1.30
Ventas viviendas de segunda - noviembre
Mensual
5.36M
5.30M
5.34M
La inflacin en la 1 quincena (%) - diciembre
Mensual
-0.06
0.43
0.31
Indicador global actividad econmica (%) - octubre
Mensual
3.11
2.00
2.00
Industria Minerometalrgica (Produccin) - octubre

Indicador de Empresas Constructoras (Personal
ocupado ) - octubre
1.80
1.90
2.90
Mircoles 23 de diciembre
Ingresos personales (%) - noviembre
Mensual
0.40
0.30
0.20
Gasto personal (%) - noviembre
Mensual
0.10
0.20
0.30
rdenes bienes duraderos (%) - noviembre
Mensual
2.90
0.20
-0.70
Ventas viviendas nuevas - noviembre
Mensual
495K
510K
505K
Confianza Univ. Michigan final - diciembre
Mensual
91.80
92.00
92.00
Balanza comercial oportuna ** - noviembre
Mensual
-1,443.9M
-2,927.0M
-2,232.0M
Tasa de desempleo nacional (%) - noviembre
Mensual
4.55
4.43
4.30
Peticiones iniciales de desempleo***
Semanal
271K
Jueves 24 de diciembre
270K
Viernes 25 de diciembre
Mercados financieros cerrados
* En Miles de Millones de Dlares
** En Millones de Dlares
*** En Miles
59
Economic Agenda
Country:
Indicator
Frequency
Previous
Expected
Observed
28 d Cetes (Weighted Rate)
Weekly
3.20
3.22
3.20
Weekly
3.33
3.29
3.28
Weekly
3.55
3.52
3.50
3-year fixed rate bond (Rate)
Monthly
4.83
4.88
4.80
3-year Udibonos (Rate)
Monthly
1.94
2.69
2.62
Monday, December 14th

N/A
Tuesday, December 15th

Primary auction 50/2015
Consumer Prices Index - November
Monthly
0.20
0.00
0.00
Core CPI - November
Monthly
0.20
0.20
0.20
Monthly
1060K
1150K
1173K
Wednesday, December 16th

Housing Starts - November
Industrial Production - November
Monthly
-0.20
-0.10
-0.60
Capacity utilization - November
Monthly
77.50
77.30
77.00
0.25
0.50
0.50
3.00
3.25
3.25
FOMC rate decision (%)
Thursday, December 17th

Monetary policy (funding rate % ).
Initial jobless claims
Monthly
Weekly
282K
275K
271K
Quarterly
-$109.7B
-$119.0B
-$124.1B
Philadelphia Fed - December
Monthly
1.9
1.0
-5.9
Leading indicators index (%) - November
Monthly
0.60
0.10
0.40
Current Balance Account** - September
Friday, December 18th

Manufacturing sector indicators (Personnel occupied % ) October
Supply and demand of goods and services - September
Monthly
Quarterly
3.00
3.00
3.00
3.50
3.60
* In billion US$
** In million US$
60
Economic Forecasts
Country:
Indicator
Frequency
Expected
Previous
Citi / Banamex
Consensus
5.00
5.00
Monday, December 21th

Retail sales (%) - October
Monthly
5.20
Wholesale sales - October

Services sector indicators (Personnel Occupied %) October
Monthly
6.70
Monthly
2.90
Tuesday, December 22th

Primary auction 51/2015
Weekly
3.20
3.24
Weekly
3.28
3.25
Weekly
3.50
3.48
30-year fixed rate bond (Rate)
Monthly
6.89
6.87
Half
0.24
0.25
Miningmetallurgic industry (Production) - October

Construction company indicator (personnel occupied ) October
Monthly
4.30
Monthly
-1.50
Annualized gross domestic product (final) - September
Quarterly
2.10
Personal Consumption (final) - September
Quarterly
3.00
GDP Price Index (final) - September
Quarterly
1.30
1.30
1.30
Monthly
5.36M
5.30M
5.34M
First half inflation (%) - December
Monthly
-0.06
0.43
0.31
Global indicator of economic activity (%) - October
Monthly
3.11
2.00
2.00
Personal income (%) - November
Monthly
0.40
0.30
0.20
Personal spending (%) - November
Monthly
0.10
0.20
0.30
Durable goods orders (%) - November
Monthly
2.90
0.20
-0.70
New home sales - November
Monthly
495K
510K
505K
Univ.of Michigan confidence, final - December
Monthly
91.80
92.00
92.00
Opportune trade balance** - November
Monthly
-1,443.9M
-2,927.0M
-2,232.0M
National unemployment rate (%) - November
Monthly
4.55
4.43
4.30
Initial jobless claims
Weekly
271K
Bonde D (Spread/cetes)
Existing home sales - November
1.80
1.90
2.90
Wednesday, December 23th
Thursday, December 24th
270K
Friday, December 25th

Financial markets are closed
* In billion US$
** In million US$
61
Anexo 1. Calificaciones en la Escala Global

Global Risk Grade Scale
Fitch
Moodys
Grado de Inversin
A-1+
A-1
A-2
A-3
B
C
D
AAA
AA+
AA
AAA+
A
ABBB+
BBB
BBBBB+
BB
BBB+
B
BCCC+
CCC
CCCCC
C
D
AAA
AA+
AA
AAA+
A
ABBB+
BBB
BBBBB+
BB
BBB+
B
BCCC+
CCC
CCCCC
C
DDD
DD
D
HR Ratings Mxico
Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo

(Long Term) (Short Term) (Long Term) (Short Term)
F1+
F1
F2
F3
B
C
D
P-1
P-2
P-3
NP
WR
Aaa
Aa1
Aa2
Aa3
A1
A2
A3
Baa1
Baa2
Baa3
Ba1
Ba2
Ba3
B1
B2
B3
Caa1
Caa2
Caa3
Ca
C
WR
HR+1
HR1
HR2
HR3
HR4
HR5
AAA
AA+
AA
AAA+
A
ABBB+
BBB
BBBBB+
BB
BBB+
B
BC
D
Investment Grade
S&P
Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo

(Long Term) (Short Term) (Long Term) (Short Term)
Definiciones / Definitions
Standard and Poors
Moodys
Fitch Mxico
HR Ratings de Mxico
Emisiones de Corto Plazo / Short Term Issues

Fuerte seguridad de pago oportuno
A-1

Capacidad superior de pago
(P-1)

Alta calidad crediticia
F1

Alta capacidad para el pago oportuno
HR+1
Strong payment capacity
A-2
A-3
B
C
D
Satisfactoria seguridad de pago oportuno

Satisfactory payment capacity
Adecuada capacidad de pago oportuno

Adequate payment capacity
Capacidad especulativa de pago oportuno

Speculative payment capacity
BBB
BB
B
NP
CC
C
D
High quality
Capacidad aceptable de pago
F3
Favorable quality
Capacidad de pago por debajo del promedio
Speculative quality
Incapacidad de pago
Nonpayment
Muy fuerte capacidad de pago
Emisiones de Largo Plazo / Long Term Issues

Mejor calidad
Aaa
Aa
Very strong payment capacity
Fuerte capacidad de pago
Strong payment capacity
Adecuada capacidad de pago
Baa
Menor vulnerabilidad de incumplimiento

Less vulnerable to nonpayment
Mayor vulnerabilidad de incumplimiento

More vulnerable to nonpayment
Ba
B
Caa
Vulnerable to nonpayment
Alta susceptibilidad de incumplimiento

Highly vulnerable to nonpayment
Inicio de un proceso de quiebra

Beginning of nonpayment process
Ca
C
Buena calidad crediticia
HR1
Good credit quality
Adecuada calidad crediticia

Especulativa
AA
Excellent financial security
Grado medio superior
Good financial security
Grado medio
BBB
Adequate financial security
Especulativos
BB
Questionable financial security
Seguridad de pago limitada
Poor financial security
Baja calidad
CCC
Very poor financial security
CC
Alto grado de especulacin
Extremely poor financial security
Remoto valor de inversin
HR2
Capacidad aceptable para el pago oportuno
HR3
Moderada capacidad para el pago oportuno
HR4
Insuficiente
t
HR5
Default o es altamente probable que
Speculative
Alto riesgo de incumplimiento

High default risk
Incumplimiento
Default
capacidad
para
el
pago
caiga al vencimiento.
Highest credit quality
Alta calidad
Alta capacidad para el pago oportuno
Fair credit quality

La ms alta calidad crediticia
AAA
Exceptional financial security
Posibilidad de incumplimiento
CCC
F2
Extremely strong payment capacity
(P-3)
Highest credit quality
Fuerte capacidad de pago
Dudosa capacidad de pago oportuno

Capacidad de pago sustancialmente fuerte
AAA
AA
Best quality
(P-2)

H AAA
Ms alta calidad crediticia, ofrece gran

seguridad para el pago oportuno / Highest
credit quality and high payment capacity
H AA
Alta calidad crediticia, y ofrecen gran

seguridad para el pago oportuno / High
HA
Seguridad aceptable para el pago oportuno /

H BBB
Moderada seguridad para el pago oportuno /

Moderate payment capacity
H BB
Insuficiente seguridad para el pago oportuno

/ Insufficient payment capacity
HB
Baja seguridad para el pago oportuno / Low

payment capacity
Muy alta calidad crediticia

Very high credit quality
Alta calidad crediticia

High credit quality
Adecuada calidad crediticia

Good credit quality
Especulativa
Speculative
Altamente especulativa
Highly speculative
Alto riesgo de incumplimiento

High default risk
Incumplimiento
HC
Probabilidad de caer en default / Default risk
HD
Ms baja calificacin crediticia, se

encuentren en default o es altamente
probable que caigan en incumplimiento /
Default
Default
In default
Incumplimiento /Default
Calificaciones de Deuda del Gobierno Federal

Federal Government Debt Risk Grades
S&P
Corto plazo
Largo plazo
Moodys
Fitch
Moneda
Local
(Local
Currency)
Moneda
Extranjera
(Foreign
Currency)
Moneda
Local
(Local
Currency)
Moneda
Extranjera
(Foreign
Currency)
Moneda
Local
(Local
Currency)
Moneda
Extranjera
(Foreign
Currency)
A-1
A
A-2
BBB+
A3
A3
BBB+
F2
BBB
Short Term
Long Term
* WR = Withdrawn
62
Calificaciones en la Escala Local

Local Risk Grade Scale
Grado de Inversin
mxAAA
mxAA+
mxAA
mxAAmxA+
mxA
mxAmxBBB+
mxBBB
mxBBBmxBB+
mxBB
mxBBmxB+
mxB
mxBmxCCC
mxCC
mxD
Moodys
Corto Plazo Largo Plazo
mxA-1+
mxA-1
mxA-2
mxA-3
mxB
mxC
mxD
Fitch
Aaa.mx
Aa1.mx
Aa2.mx
Aa3.mx
A1.mx
A2.mx
A3.mx
Baa1.mx
Baa2.mx
Baa3.mx
Ba1.mx
Ba2.mx
Ba3.mx
B1.mx
B2.mx
B3.mx
Caa1.mx
Caa2.mx
Caa3.mx
Ca.mx
C.mx
MX-1
MX-2
MX-3
MX-4
HR Ratings Mxico
AAA
F1+ (mex)
AA+ (mex) F1 (mex)
AA (mex)
F2 (mex)
AA- (mex) F3 (mex)
A+ (mex)
B (mex)
A (mex)
C (mex)
A- (mex)
D (mex)
BBB+ (mex) E (mex)
BBB (mex)
BBB- (mex)
BB+ (mex)
BB (mex)
BB- (mex)
B+ (mex)
B (mex)
B- (mex)
CCC (mex)
CC (mex)
C (mex)
D (mex)
E (mex)
Corto Plazo
HR AAA
HR AA+
HR AA
HR AAHR A+
HR A
HR AHR BBB+
HR BBB
HR BBBHR BB+
HR BB
HR BBHR B+
HR B
HR BHR C
HR D
HR+1
HR1
HR2
HR3
HR4
HR5
Investment Grade
S&P
Largo Plazo
1/ Las calificaciones en escala local no reconocen grado de inversin, sin embargo, la Consar estipula que
las Afores deben invertir en instrumentos con calificacin A o superior. Para protegerse de una revisin de
calificacin a la baja que los pusiera en falta con esta regla, los inversionistas institucionales han
establecido como convencin del mercado que el grado de inversin se considera a partir de la calificacin
AA.
1/ Domestic scale ratings do not recognize investment grade. However, Consar stipulates that Afores must
invest in grade A instruments or higher. To provide themselves with some protection from a downward
revision of a rating, as a market convention insti
Definiciones / Definitions
Standard and Poors
Moodys
Fitch Mxico

La ms fuerte seguridad de pago oportuno /
mxA-1+
Strongest payment capacity
Fuerte seguridad de pago oportuno / Strong
mxA-1
payment capacity

La ms alta calidad crediticia / Highest
F1+ (mex)
credit quality
Alta calidad crediticia / High credit
F1 (mex)
quality
mxA-2
mxA-3
mxB
Satisfactoria seguridad de pago oportuno /

Satisfactory payment capacity
Adecuada capacidad de pago oportuno /
Capacidad especulativa de pago oportuno /
Speculative Payment Capacity
mxC
Dudosa capacidad de pago oportuno /

mxD
Incumplimiento de pago / Default

mxAAA
Capacidad de pago sustancialmente fuerte /

Extremely strong payment capacity
mxAA
mxA
mxBBB
mxBB
mxB
mxCCC
mxCC
mxD
MX-1
Mxima capacidad de pago / Best quality
MX-2
Capacidad de pago superior al promedio /

High quality
MX-3
Capacidad de pago promedio / Favorable

quality
MX-4
Capacidad de pago por

promedio / Speculative
debajo del

Aaa.mx
Capacidad crediticia ms fuerte /

Exceptional financial security
Muy fuerte capacidad de pago / Very strong

payment capacity
Aa.mx
Capacidad crediticia muy fuerte / Excellent

financial security
Fuerte capacidad de pago / Strong payment

capacity
Adecuada capacidad de pago / Adequate
payment capacity
Menor vulnerabilidad de incumplimiento /
Less vulnerable to nonpayement
Mayor vulnerabilidad de incumplimiento /
More vulnerable to nonpayement
Posibilidad de incumplimiento / Vulnerable
to nonpayement
Alta susceptibilidad de incumplimiento /
Highly vulnerable to nonpayement
Capacidad crediticia por arriba del

promedio / Good financial security
Capacidad crediticia promedio / Adequate
Baa.mx
financial security
Capacidad crediticia por debajo del
Ba.mx
promedio / Questionable financial security
Capacidad crediticia dbil / Poor financial
B.mx
security
Capacidad crediticia muy dbil / Very poor
Caa.mx
financial security
Capacidad crediticia extremadamente
Ca.mx
dbil / Extremely poor financial security
Incumplimiento de pago / Default
C.mx
* Las categoras comprendidas de la "mxAAA a la "mxB"

podrn ser modificadas agregndoles el signo de ms (+) o
menos (-) para destacar la relativa fortaleza o debilidad en
cada una de ellas.
A.mx
Capacidad crediticia ms dbil / Default
* Moody's utiliza modificadores numricos 1, 2 y 3 en cada

categora de calificacin genrica de Aa.mx a Caa.mx (por
ejemplo, Baa3.mx). El modificador 1 indica que las
obligaciones se clasifican en el extremo ms alto de su
categora de calificacin gen
HR Ratings de Mxico
La ms alta capacidad para el pago
HR1+
oportuno / Highest payment capacity
HR1
Alta capacidad para el pago oportuno / High

payment capacity
F2 (mex)
Buena calidad crediticia / Good credit

quality
HR2
Capacidad aceptable para el pago oportuno

/ Adequate payment capacity
F3 (mex)
Adecuada calidad crediticia / Fair credit

quality
HR3
B (mex)
Especulativa / Speculative
HR4
C (mex)
Alto riesgo de incumplimiento / High

default risk
HR5
D (mex)
E (mex)
Incumplimiento / Default
Calificacin suspendida / Suspension
AAA (mex)
La ms alta calidad crediticia / Highest

credit quality
H AAA
AA (mex)
Muy alta calidad crediticia / Very high

credit quality
H AA
A (mex)
BBB (mex)
Alta calidad crediticia / High credit

quality
Adecuada calidad crediticia / Good
credit quality
HA
H BBB
BB (mex)
Especulativa / Speculative
H BB
B (mex)
Altamente especulativa / Highly

speculative
HB
CCC (mex)
CC (mex)
HC
Alto riesgo de incumplimiento / High
default risk
HD
C (mex)
D (mex)
E (mex)
Incumplimiento / Default
Calificacin suspendida / Suspension
* Las emisiones comprendidas de los niveles AA(mex) a

B(mex) inclusive, podrn ser diferenciadas agregndoles un
signo de ms (+) o menos (-), para destacar su fortaleza o
posicin relativa dentro de cada nivel
Moderada capacidad para el pago oportuno

/ Moderate payment capacity
Insuficiente capacidad para el pago
oportuno / Insufficient payment capacity
Default o es altamente probable que caiga
en incumplimiento / High default risk or
Default
Ms alta calidad crediticia, ofrece gran

seguridad para el pago oportuno / Highest
Alta calidad crediticia, y ofrecen gran
seguridad para el pago oportuno / High
Seguridad aceptable para el pago oportuno
/ Adequate payment capacity
Moderada seguridad para el pago oportuno
/ Moderate payment capacity
Insuficiente seguridad para el pago
oportuno / Insufficient payment capacity
Baja seguridad para el pago oportuno / Low
payment capacity
Probabilidad de caer en default / Default
risk
Ms baja calificacin crediticia, se
encuentren en default o es altamente
probable que caigan en incumplimiento /
Default
*Dado que existe un amplio rango de posibles

caractersticas especficas de los emisores o instrumentos
y considerando que las calificaciones se expresan con
base en un nmero limitado de smbolos, HR asigna, a
partir de HR AA, + - a las posiciones de fortaleza
relativa (en caso de ser necesario) dentro de cada una de
las escalas de calificacin.
63
Anexo 2. Bonos Gubernamentales - Tasa Flotante

Government Bonds - Variable Rate
Bondes D
Emisin
Fecha Vto.
Aos al Vto.
Das al Vto.
Monto en Circ.
Precio Limpio
Tasa Cupn
ST
Ytm
Ytm
Variacin (pb)
Issue
Mat. Date
Years to Mat.
Days to Mat.
Amt. Outstanding
Clean Price
Cupon Rate
17-Dec-15
18-Dec-15
11-Dec-15
Difference (Bp)
123,009
99.54483
3.20
0.17
3.65
3.22
43
3,758
99.99545
3.11
0.08
3.56
3.13
43
Promedio Ponderado / Weighted Average

BONDESD 160107
07-Jan-16
0.06
20
BONDESD 160303
03-Mar-16
0.21
76
3,992
99.98208
3.11
0.09
3.57
07-Apr-16
0.31
111
2,501
99.97387
3.48
0.09
3.57
3.14
3.14
43
BONDESD 160407
BONDESD 160505
05-May-16
0.39
139
3,467
99.95777
3.48
0.11
3.59
3.16
43
BONDESD 160630
30-Jun-16
0.54
195
4,578
99.93824
3.48
0.11
3.59
3.17
43
BONDESD 160707
07-Jul-16
0.56
202
1,200
99.93604
3.09
0.11
3.59
3.17
43
BONDESD 160901
01-Sep-16
0.72
258
4,193
99.90968
3.09
0.13
3.61
3.18
43
BONDESD 160929
29-Sep-16
0.79
286
600
99.88223
3.09
0.15
3.63
3.19
44
BONDESD 161027
27-Oct-16
0.87
314
3,790
99.86676
3.09
0.15
3.63
3.21
43
BONDESD 161229
29-Dec-16
1.05
377
3,486
99.84053
3.12
0.15
3.63
43
BONDESD 170223
23-Feb-17
1.20
433
3,250
99.81441
3.12
0.16
3.64
3.21
3.21
BONDESD 170427
27-Apr-17
1.38
496
3,622
99.78808
3.11
0.16
3.64
3.21
43
BONDESD 170622
22-Jun-17
1.53
552
3,623
99.75586
3.11
0.16
3.64
3.21
43
BONDESD 170824
24-Aug-17
1.71
615
1,817
99.70153
3.48
0.18
3.66
3.23
43
BONDESD 171019
19-Oct-17
1.86
671
3,466
99.66627
3.48
0.19
3.67
43
BONDESD 171221
21-Dec-17
2.04
734
3,366
99.64591
3.09
0.18
3.66
3.24
3.22
BONDESD 180215
15-Feb-18
2.19
790
3,821
99.61996
3.09
0.18
3.66
3.22
44
BONDESD 180328
28-Mar-18
2.31
831
2,634
99.60060
3.11
0.18
3.66
3.22
44
BONDESD 180419
19-Apr-18
2.37
853
2,803
99.59094
3.12
0.18
3.66
3.22
44
BONDESD 180614
14-Jun-18
2.53
909
2,969
99.56531
3.12
0.18
3.66
44
BONDESD 180628
28-Jun-18
2.56
923
3,428
99.55893
3.48
0.18
3.66
3.22
3.22
BONDESD 180816
16-Aug-18
2.70
972
2,645
99.51354
3.11
0.19
3.67
3.24
43
BONDESD 180927
27-Sep-18
2.82
1014
3,702
99.51096
3.09
0.18
3.66
3.23
43
BONDESD 181011
11-Oct-18
2.86
1028
2,766
99.47126
3.11
0.19
3.67
3.24
43
BONDESD 181213
13-Dec-18
3.03
1091
2,333
99.45465
3.48
0.19
3.67
3.23
44
BONDESD 181227
27-Dec-18
3.07
1105
1,326
99.45269
3.12
0.19
3.67
3.24
43
BONDESD 190207
07-Feb-19
3.19
1147
2,515
99.42796
3.48
0.19
3.67
3.24
43
BONDESD 190328
28-Mar-19
3.32
1196
1,427
99.38096
3.11
0.20
3.68
3.25
43
BONDESD 190411
11-Apr-19
3.36
1210
2,411
99.38265
3.09
0.20
3.68
3.25
43
BONDESD 190606
06-Jun-19
3.52
1266
2,862
99.33120
3.09
0.20
3.68
3.25
43
BONDESD 190627
27-Jun-19
3.58
1287
2,532
99.32249
3.48
0.20
3.68
3.25
43
BONDESD 190808
08-Aug-19
3.69
1329
2,460
99.30153
3.12
0.20
3.68
3.25
43
BONDESD 191003
03-Oct-19
3.85
1385
3,018
99.27267
3.12
0.20
3.68
3.24
44
BONDESD 191205
05-Dec-19
4.02
1448
2,976
99.24570
3.11
0.20
3.68
3.25
43
BONDESD 191226
26-Dec-19
4.08
1469
2,739
99.23367
3.12
0.20
3.68
3.25
43
BONDESD 200130
30-Jan-20
4.18
1504
3,322
99.14735
3.11
0.22
3.70
3.27
43
BONDESD 200402
02-Apr-20
4.35
1567
2,817
99.11602
3.48
0.22
3.70
3.27
43
BONDESD 200528
28-May-20
4.51
1623
2,713
99.09362
3.48
0.22
3.70
3.27
43
BONDESD 200702
02-Jul-20
4.61
1658
2,540
99.10394
3.09
0.21
3.69
3.26
43
BONDESD 200730
30-Jul-20
4.68
1686
2,408
99.06996
3.09
0.22
3.70
3.27
43
BONDESD 200924
24-Sep-20
4.84
1742
2,954
98.99100
3.09
0.23
3.71
3.28
43
BONDESD 201126
26-Nov-20
5.01
1805
652
98.90126
3.12
0.24
3.72
3.29
43
BONDESD 201224
24-Dec-20
5.09
1833
3,525
98.87383
3.12
0.24
3.72
3.29
43
43
43
44
44
64
Anexo 2. Bonos del Ipab - Tasa Flotante

Ipab Bonds - Variable Rate
Pago cupn 91 das (BPAT) / 91-day coupon

Emisin
Fecha Vto.
Aos al Vto.
Das al Vto.
Monto en Circ.
Precio Limpio
Tasa Cupn
ST
Ytm
Ytm
Variacin (pb)
Issue
Mat. Date
Years to Mat.
Days to Mat.
Amt. Outstanding
Clean Price
Cupon Rate
17-Dec-15
18-Dec-15
11-Dec-15
Difference (Bp)
3,717
99.88296
3.18
0.11
3.40
3.43
-3
14
842
221
139
78
255
1,721
447
99.99596
99.98699
99.95484
99.93391
99.88565
99.86500
99.85150
99.76290
3.15
3.22
3.15
3.22
3.15
3.22
3.15
3.22
0.00
0.00
0.14
0.14
0.14
0.14
0.14
0.20
3.25
3.30
3.42
3.42
3.42
3.42
3.42
3.48
3.23
3.26
3.47
3.47
3.47
3.47
3.47
3.53
2
4
-5
-5
-5
-5
-5
-5

BPAT 151231
BPAT 160211
BPAT 160331
BPAT 160512
BPAT 160929
BPAT 161110
BPAT 161229
BPAT 170209
31-Dec-15
11-Feb-16
31-Mar-16
12-May-16
29-Sep-16
10-Nov-16
29-Dec-16
09-Feb-17
0.04
0.15
0.29
0.41
0.79
0.91
1.05
1.16
13
55
104
146
286
328
377
419
Pago cupn 182 das (BPA182) / 182-day coupon

Emisin
Fecha Vto.
Aos al Vto.
Das al Vto.
Monto en Circ.
Precio Limpio
Tasa Cupn
ST
Ytm
Ytm
Variacin (pb)
Issue
Mat. Date
Years to Mat.
Days to Mat.
Amt. Outstanding
Clean Price
Cupon Rate
17-Dec-15
18-Dec-15
11-Dec-15
Difference (Bp)
360,550
100.29354
3.38
-0.18
3.28
3.31
-2
500
16,900
18,300
18,350
21,700
18,600
21,700
18,400
18,900
16,200
16,200
17,600
12,800
14,000
12,000
20,000
26,000
28,400
28,600
15,400
100.05133
100.42516
100.09654
100.41553
100.44540
100.39399
100.50596
100.48684
100.45311
100.20287
99.36006
100.30409
100.38245
100.29147
100.27199
100.29152
100.31504
100.36486
100.25223
100.10597
3.49
3.27
3.27
3.21
3.27
3.24
3.27
3.24
3.27
3.24
4.54
3.24
3.32
3.30
3.32
3.30
3.49
3.49
3.49
3.49
0.00
-1.50
-0.07
-0.28
-0.23
-0.21
-0.21
-0.21
-0.16
-0.09
0.12
-0.11
-0.11
-0.09
-0.07
-0.08
-0.07
-0.07
-0.05
-0.02
3.27
1.78
3.41
3.20
3.25
3.27
3.27
3.27
3.32
3.39
3.38
3.37
3.37
3.39
3.41
3.40
3.41
3.41
3.44
3.46
3.32
1.80
3.44
3.21
3.28
3.25
3.30
3.30
3.35
3.42
3.39
3.40
3.40
3.42
3.44
3.44
3.44
3.44
3.46
3.47
-6
-2
-3
-1
-3
2
-3
-3
-3
-3
-1
-3
-3
-3
-3
-4
-3
-3
-2
-1

BPA182 160317
BPA182 160331
BPA182 170629
BPA182 171005
BPA182 180104
BPA182 180412
BPA182 180705
BPA182 181011
BPA182 190103
BPA182 190411
BPA182 190704
BPA182 191010
BPA182 200130
BPA182 200423
BPA182 200730
BPA182 201022
BPA182 210311
BPA182 210909
BPA182 220310
BPA182 220908
17-Mar-16
31-Mar-16
29-Jun-17
05-Oct-17
04-Jan-18
12-Apr-18
05-Jul-18
11-Oct-18
03-Jan-19
11-Apr-19
11-Apr-19
10-Oct-19
30-Jan-20
23-Apr-20
30-Jul-20
22-Oct-20
11-Mar-21
09-Sep-21
10-Mar-22
08-Sep-22
0.25
0.29
1.55
1.83
2.08
2.35
2.58
2.86
3.09
3.36
6.57
3.87
4.18
4.41
4.68
4.92
5.31
5.81
6.32
6.82
90
104
559
657
748
846
930
1028
1112
1210
2365
1392
1504
1588
1686
1770
1910
2092
2274
2456
65
Anexo 2. Bonos del Ipab - Tasa Flotante

Ipab Bonds - Variable Rate
Pago cupn 28 das (BPAG 28) / 28-day coupon

Emisin
Fecha Vto.
Aos al Vto.
Das al Vto.
Monto en Circ.
Precio Limpio
Tasa Cupn
ST
Ytm
Ytm
Variacin (pb)
Issue
Mat. Date
Years to Mat.
Days to Mat.
Amt. Outstanding
Clean Price
Cupon Rate
17-Dec-15
18-Dec-15
11-Dec-15
Difference (Bp)
187,200
99.70785
3.16
0.17
3.72
3.37
35
11,600
99.97656
3.38
0.11
3.66
3.30
35

BPAG28 160204
04-Feb-16
0.13
48
BPAG28 160407
07-Apr-16
0.31
111
12,000
99.94166
3.20
0.11
3.66
3.31
35
BPAG28 160616
16-Jun-16
0.50
181
10,800
99.93182
3.11
0.11
3.66
3.31
35
BPAG28 160818
18-Aug-16
0.68
244
10,800
99.90527
3.38
0.13
3.68
3.33
35
BPAG28 161020
20-Oct-16
0.85
307
10,800
99.86692
3.20
0.13
3.68
3.33
35
BPAG28 161222
22-Dec-16
1.03
370
10,800
99.83520
3.03
0.16
3.71
3.34
36
BPAG28 170223
23-Feb-17
1.20
433
14,400
99.79494
3.11
0.16
3.71
3.35
36
BPAG28 170518
18-May-17
1.44
517
12,000
99.73271
3.11
0.18
3.73
3.37
36
BPAG28 170727
27-Jul-17
1.63
587
21,200
99.70129
3.20
0.17
3.72
3.37
35
BPAG28 171123
23-Nov-17
1.96
706
16,900
99.63252
3.03
0.19
3.74
3.39
35
BPAG28 180222
22-Feb-18
2.21
797
15,600
99.54388
3.11
0.21
3.76
3.41
35
BPAG28 180517
17-May-18
2.45
881
13,000
99.48212
3.11
0.22
3.77
3.42
35
BPAG28 180726
26-Jul-18
2.64
951
22,100
99.42517
3.20
0.22
3.77
3.42
35
BPAG28 181122
22-Nov-18
2.97
1070
5,200
99.32935
3.03
0.24
3.79
3.43
35
Pago cupn 91 das (BPAG 91) / 91-day coupon

Emisin
Fecha Vto.
Aos al Vto.
Das al Vto.
Monto en Circ.
Precio Limpio
Tasa Cupn
ST
Ytm
Ytm
Variacin (pb)
Issue
Mat. Date
Years to Mat.
Days to Mat.
Amt. Outstanding
Clean Price
Cupon Rate
17-Dec-15
18-Dec-15
11-Dec-15
Difference (Bp)
368,673
99.50375
3.18
0.18
3.73
3.48
26

BPAG91 151231
31-Dec-15
0.04
13
11,375
99.98519
3.15
0.00
3.55
3.30
25
BPAG91 160211
11-Feb-16
0.15
55
12,422
99.94907
3.22
0.00
3.55
3.30
25
BPAG91 160331
31-Mar-16
0.29
104
11,145
99.95515
3.15
0.10
3.65
3.39
26
BPAG91 160512
12-May-16
0.41
146
13,121
99.89496
3.22
0.14
3.69
3.42
27
BPAG91 160630
30-Jun-16
0.54
195
11,363
99.91311
3.15
0.14
3.69
3.43
25
BPAG91 160811
11-Aug-16
0.66
237
13,256
99.85842
3.22
0.14
3.69
3.44
26
BPAG91 160929
29-Sep-16
0.79
286
11,285
99.86828
3.15
0.15
3.70
3.44
26
BPAG91 161110
10-Nov-16
0.91
328
13,016
99.81305
3.22
0.15
3.70
3.44
26
BPAG91 161229
29-Dec-16
1.05
377
8,159
99.82925
3.15
0.15
3.70
3.44
26
BPAG91 170209
09-Feb-17
1.16
419
11,081
99.76479
3.22
0.16
3.71
3.46
25
BPAG91 170420
20-Apr-17
1.36
489
16,500
99.72872
3.13
0.18
3.73
3.47
25
BPAG91 170629
29-Jun-17
1.55
559
14,850
99.72040
3.15
0.18
3.73
3.47
25
BPAG91 170831
31-Aug-17
1.73
622
15,600
99.62232
3.26
0.19
3.74
3.48
26
BPAG91 171109
09-Nov-17
1.92
692
17,500
99.59456
3.22
0.19
3.74
3.48
26
BPAG91 180201
01-Feb-18
2.16
776
12,400
99.55426
3.18
0.19
3.74
3.48
26
BPAG91 180405
05-Apr-18
2.33
839
12,000
99.48699
3.12
0.22
3.77
3.52
26
BPAG91 180614
14-Jun-18
2.53
909
10,800
99.40560
3.28
0.22
3.77
3.52
26
BPAG91 180816
16-Aug-18
2.70
972
10,800
99.38397
3.24
0.22
3.77
3.52
26
BPAG91 181018
18-Oct-18
2.88
1035
10,800
99.36297
3.13
0.22
3.77
3.51
26
BPAG91 181220
20-Dec-18
3.05
1098
20,400
99.35496
3.15
0.22
3.77
3.52
26
BPAG91 190417
17-Apr-19
3.38
1216
21,600
99.24938
3.13
0.23
3.78
3.52
26
BPAG91 190822
22-Aug-19
3.73
1343
21,600
99.15708
3.22
0.23
3.78
3.52
26
BPAG91 191219
19-Dec-19
4.06
1462
23,400
99.14970
3.15
0.23
3.78
3.52
26
BPAG91 200423
23-Apr-20
4.41
1588
22,100
98.96918
3.14
0.24
3.79
3.55
24
BPAG91 200820
20-Aug-20
4.74
1707
22,100
98.82434
3.22
0.26
3.81
3.55
26
66
Anexo A-1
Certificacin del (los) Analista(s)
Cada analista principalmente responsable de la preparacin y contenido de todo o de cualquier seccin identificada en este reporte de anlisis,
certifica que todos los puntos de vista expresados respecto a cada emisora o valor que el analista cubre en este reporte de anlisis o en cualquier
seccin identificada en este reporte de anlisis, reflejan fielmente su opinin personal acerca de esas emisoras o valores. Cada analista tambin
certifica que ninguna parte de su compensacin estuvo, est o estar directa o indirectamente relacionada con las recomendaciones u opiniones
especficas declaradas por el analista en este reporte de anlisis.
DECLARACIONES IMPORTANTES
Citigroup o sus filiales, trmino que incluye, entre otros, a Acciones y Valores Banamex, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, a Banco Nacional de Mxico,
S.A., y a Grupo Financiero Banamex, S.A. de C.V. (Accival), puede:
Ser propietario del 10% o ms de los valores u opciones de cualquier emisora recomendada en este producto.
Ser un emisor regular de, u operar (inclusive tomar posicin propia), instrumentos financieros ligados a una emisora, la cual puede estar
mencionada en este producto.
Operar regularmente en los valores de las emisoras que se mencionan en este producto.
Estar involucrada en transacciones de valores relacionados con las emisoras de manera inconsistente con lo que se menciona en el producto.
Comprarle o venderle a clientes valores de empresas cubiertas por los productos.
Adicionalmente, alguno de los empleados y/o consejero de Citigroup o sus filiales, trmino que incluye, entre otros, a Acciones y Valores Banamex,
S.A. de C.V., Casa de Bolsa, a Banco Nacional de Mxico, S.A., y a Grupo Financiero Banamex, S.A. de C.V. (Accival), puede ser consejero de
alguna de las emisoras mencionadas en este producto.
Nuestros analistas reciben un sueldo por el desempeo de labores, que tienen como finalidad apoyar y beneficiar a la clientela inversionista de
Citigroup, trmino que incluye, entre otras, a Acciones y Valores Banamex, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, a Banco Nacional de Mxico, S.A., y a
Grupo Financiero Banamex, S.A. de C.V, as como a empresas filiales y econmicamente relacionadas. Al igual que todos los empleados, nuestros
analistas reciben compensaciones extraordinarias que son impactadas por los ingresos globales de Citigroup, incluidos, entre otros, los ingresos
provenientes de las reas de negocio de Clientes Privados, Ventas y Operacin Institucionales, y Banca de Inversin.
OTRAS DECLARACIONES
Acciones y Valores Banamex, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, Integrante del Grupo Financiero Banamex, (Accival), como parte habitual de su actividad
como intermediario del mercado de valores, participa en la compra y venta, incluso por cuenta propia, de acciones que cotizan en la Bolsa Mexicana
de Valores, incluyendo las recomendadas en el documento, y sus transacciones podran llegar a ser inconsistentes con el anlisis del documento.
Las acciones recomendadas, ofrecidas o vendidas por Acciones y Valores Banamex, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, Integrante del Grupo Financiero
Banamex (Accival): (i) no estn aseguradas por el Instituto de Proteccin al Ahorro Bancario; (ii) no estn depositados en institucin alguna que se
encuentre protegida por el Instituto de Proteccin al Ahorro Bancario; y (iii) estn sujetas a riesgos, incluyendo la posible prdida del monto inicial
invertido. Aunque la informacin para elaborar nuestras recomendaciones se ha obtenido de, y est basada en fuentes que Accival considera
confiables, no se garantiza su exactitud, y puede estar incompleta o condensada. Sin embargo, Accival ha dado los pasos razonables para
determinar la exactitud e integridad de las declaraciones hechas en la seccin "Declaraciones Importantes" de los Productos. En la elaboracin de
los Productos, los analistas de Accival pudieron haber recibido apoyo de la(s) compaa(s) a la(s) que se refieren los Productos, incluyendo pero no
limitndose a reuniones con la administracin de la(s) compaa(s) en cuestin.
Las polticas de Accival prohben a analistas el envo de los borradores de los Productos a la(s) compaa(s) en cuestin. Sin embargo, se debe
suponer que el autor tuvo la comunicacin necesaria con la(s) compaa(s) para asegurar la precisin de los hechos antes de su publicacin. Todas
las opiniones, proyecciones y estimados que se encuentran en los Productos reflejan la visin del autor a la fecha de la publicacin de los mismos
y, junto con cualquier otra informacin contenida en los Productos, estn sujetas a cambios sin previo aviso. Asimismo, los precios y la
disponibilidad de los instrumentos financieros estn sujetos a cambios sin previo aviso. A pesar de que por la naturaleza de su negocio, otras reas
dentro de Accival o Grupo Financiero Banamex pudieran obtener informacin de las compaas mencionadas en este documento, dicha informacin
no ha sido utilizada para la preparacin del mismo.
Aunque Accival no establece una frecuencia predeterminada de publicaciones, al ser ste un documento que incluye anlisis fundamental, la
intencin de Accival es proporcionar cobertura de anlisis de la(s) emisora(s) mencionada(s), incluyendo informacin de noticias que afecten a la
emisora, sujeto a periodos de silencio y limitaciones de capacidad. El documento es para fines informativos solamente y no se debe tomar como
una oferta o solicitud de compra o de venta de una accin. Cualquier decisin de compra o de venta de las acciones mencionadas en el documento,
debe tomar en cuenta informacin pblica existente sobre las emisoras, as como cualquier prospecto de informacin al pblico inversionista.
67
Invertir en valores no estadounidenses, incluyendo ADRs, puede conllevar cierto riesgo. Los valores de emisores no estadounidenses, pueden no
estar inscritos o no estar sujetos a los requerimientos de reportes de la U.S. Securities Exchange Commission. La informacin disponible sobre
emisoras extranjeras puede ser limitada. Las compaas extranjeras, por lo general, no estn sujetas a estndares de auditora y reportes
uniformes, prcticas y requerimientos comparables a los existentes en E.U. Los valores de algunas compaas extranjeras pueden ser menos
lquidos y sus precios ms voltiles que los valores de compaas estadounidenses comparables. Adems, los movimientos en el tipo de cambio
pueden tener un efecto adverso en el valor de una inversin en acciones extranjeras y en el pago del dividendo correspondiente para los
inversionistas de E.U.
Los dividendos netos para inversionistas de ADRs son estimados utilizando la tasa de retencin de impuestos de la ley que prevalece; sin embargo,
los inversionistas deben preguntar a su asesor de impuestos el monto exacto del dividendo. Inversionistas de ciertos estados o jurisdicciones que
han recibido el Producto de la Firma pueden tener prohibido comprar las acciones mencionadas en el Producto por la Firma. Por favor pregunte a su
Asesor Financiero para detalles adicionales. Citigroup Global Markets Inc. asume la responsabilidad del Producto en E.U. Cualquier orden de
inversionistas estadounidenses que resulte de la informacin contenida en este Producto puede ser realizada nicamente a travs de Citigroup
Global Markets Inc.
La entidad legal, Grupo Financiero Banamex o sus filiales, trmino que incluye ms no se limita a Acciones y Valores Banamex, que toma la
responsabilidad de la produccin del Producto, es la misma entidad legal que emplea al autor principal del Producto. El Producto est disponible en
Mxico a travs de Acciones y Valores Banamex, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, Integrante de Grupo Financiero Banamex (Accival) en Paseo de la
Reforma 398, Col. Jurez, Mxico, D.F., C.P. 06600. Esta entidad es regulada por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Si desea obtener copias de declaraciones importantes (incluyendo copias de declaraciones histricas) relacionadas con compaas que son el
objeto de este producto de anlisis de Citi Investment Research & Analysis ("el Producto"), favor de solicitarlo en Mxico a travs de Acciones y
Valores Banamex, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, Integrante de Grupo Financiero Banamex (Accival). Paseo de la Reforma 398, Col. Jurez, Mxico,
D.F., C.P. 06600; con atencin a la Mesa de Anlisis o a travs de la siguiente direccin de correo electrnico: mesadeanalisismx@citi.com. Las
secciones de Valuacin y Riesgos pueden consultarse en el texto del reporte/nota ms reciente con relacin a la compaa en cuestin.
Declaraciones histricas (hasta tres aos) sern proporcionadas a peticin.
La compensacin de los analistas est determinada por el Director de Anlisis de Inversiones y por la administracin de Citigroup, y no est
relacionada a una transaccin o recomendacin especficas. El Producto pudo haber sido distribuido simultneamente, en varios formatos, a
clientes institucionales y privados de Citigroup o alguna de sus filiales, trmino que incluye, entre otros, a Acciones y Valores Banamex, S.A. de
C.V., Casa de Bolsa, a Banco Nacional de Mxico, S.A., y a Grupo Financiero Banamex, S.A. de C.V. El Producto no podr ser traducido para llevar
a cabo servicios de inversin en jurisdicciones en donde esto no sea permitido. Las inversiones descritas en el producto estn sujetas a
fluctuaciones en el precio y / o valor por lo que existe la posibilidad de que el inversionista recupere menos de lo que originalmente invirti. Ciertas
inversiones que tienen una alta volatilidad pueden estar sujetas a una cada tal en su valor que podr igualar, o incluso exceder, el valor de la
inversin. Ciertas inversiones pueden contener implicaciones impositivas para clientes privados por lo que la base o nivel impositivo podr estar
sujeto a modificaciones.
Si existe alguna duda, el inversionista deber consultar la opinin de un experto en el tema de impuestos. El Producto no pretende identificar la
naturaleza del mercado especfico u otros riesgos asociados con una transaccin en particular. La recomendacin en el Producto es general y no
debe de interpretarse como una recomendacin personal, dado que se ha realizado sin tomar en cuenta los objetivos, situacin financiera o
necesidades de algn inversionista en particular. Por lo anterior, antes de actuar basados en esta declaracin, los inversionistas deben considerar si
sta se adecua a sus objetivos, situacin financiera y necesidades.
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de los mismos, incluyendo su divulgacin, publicacin, reproduccin, distribucin y transformacin, son propiedad exclusiva de Accival. El usuario
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Banamex ("Banamex") es una subsidiaria de Citigroup Inc.
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Favor de enviar cualquier comentario, queja o sugerencia a la siguiente direccin: mesadeanalisismx@citi.com
68
Anlisis de Inversiones
Mesa de Anlisis: Red 10717
ANLISIS DE MERCADOS
ANLISIS MERCADO DE DINERO
ANLISIS TCNICO Y MESA DE ANLISIS
SISTEMAS DE INFORMACIN Y BASES DE DATOS
Omar Taboada / Cecilia del Castillo / Octavio Garca

Arnulfo Rodrguez / Ismael Gutirrez / Juan Manuel Lozada Hernndez
Ricardo Lpez / Ernesto Rosales / Erika Hernndez
Humberto Real / Ricardo Velzquez
ANLISIS FUNDAMENTAL
Sector
Empresa
Analistas del Sector
BIMBO
LALA
HERDEZ
Alexander Robarts (Contacto en Mxico: Cecilia del Castillo)

Sergio Matsumoto (Contacto en Mxico: Cecilia del Castillo)
Julio Zamora (Contacto en Mxico: Cecilia del Castillo)
ALIMENTOS
Sector
Empresa
Analistas del Sector

Dan McGoey, CFA (Contacto en Mxico: Cecilia del Castillo)
FIBRAS
FIBRAMQ
FIBRAPL
FUNO
TERRA
Stephen Trent (Contacto en Mxico: Cecilia del Castillo)
AEROPUERTOS Y TRANSPORTES
ASUR
GAP
OMA
VOLAR
BEBIDAS
AC
FEMSA
KOF
Daniel Abut (Contacto en Mxico: Cecilia del Castillo)
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
GENTERA
GFINBUR
GFNORTE
GFREGIO
SANMEX
UNIFIN
BOLSA
Juan Carlos Arandia (Contacto en Mxico: Cecilia del Castillo)
MEDIOS
CEMENTO
TLEVISA
FRES
GMEXICO
PE&OLES
Jon H. Bergtheil (Contacto en Mxico: Cecilia del Castillo)

Alexander Hacking, CFA (Contacto en Mxico: Cecilia del Castillo)
CEMEX
MINERAS
COMERCIALES AUTOSERVICIO
CHDRAUI
COMERCI
WALMEX
Pedro Medeiros / (Contacto en Mxico: Cecilia del Castillo)
QUIMICAS
COMERCIALES ESPECIALIZADAS
ALPEK
MEXCHEM
GSANBOR
Lucio Aldworth (Contacto en Mxico: Cecilia del Castillo)
COMUNICACIONES
SIDERURGICAS
AMX
ICH
Juan G. Tavarez (Contacto en Mxico: Cecilia del Castillo)
CONGLOMERADOS
ALFA
NEMAK
Thiago Ojea (Contacto en Mxico: Cecilia del Castillo)
PRODUCTOS MADEREROS Y DE PAPEL

KIMBER
VARIOS (ENERGA)
CONSTRUCCIN
IENOVA
OHLMEX
PINFRA
Stephen Trent (Contacto en Mxico: Cecilia del Castillo)
ALSEA
HCITY

HOTELES Y RESTAURANTES
PORTAFOLIO FUNDAMENTAL
Pedro Medeiros / (Contacto en Mxico: Cecilia del Castillo)
Omar Taboada / Julio Zamora / Cecilia del Castillo / Octavio Garca
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Resumen Deuda Gubernamental Banamex 14 Al 18 Diciembre 2015

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Resumen Deuda Gubernamental Banamex 14 Al 18 Diciembre 2015

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del 14 al 18 de diciembre de 2015

Composicin del Mercado de Instrumentos de Deuda

Periodo del cupn

Cada 182 das

Cada 182 das

Cada 182 das

Subtotal Bonos IPAB:

Subtotal Corto Plazo:

CBs de Largo Plazo

Tasa Flotante FC 28 das

Tasa Flotante FC 91 das

Tasa Flotante FC 182 das

Cada 182 das

Subtotal Corp. Largo Plazo:

CBs de Largo Plazo

Cada 182 das

Tasa Flotante FC 28 das

Tasa Flotante FC 91 das

Tasa Flotante FC 182 das

Cada 182 das

Subtotal Estados y Municipios:

CBs de Largo Plazo

Tasa Flotante FC 28 das

Tasa Flotante FC 91 das

Tasa Flotante FC 182 das

Cada 182 das

Cada 182 das

Cada 182 das

Borhis Tasa Fija

Borhis Tasa Udis

Cedevis Tasa Fija

Cada 182 das

Cedevis Tasa Udis

Cada 182 das

TFOVIS Tasa Udis

Otros RMBS Tasa Udis

Subtotal CBs Largo Plazo:

Dia 29 del mes

CBs CORTO Y LARGO PLAZO:

Pagars Rendimiento a Vto.

Bonos Bancarios de Desarrollo

Pagars Ren. a Vto. Largo Plazo

Total - Valores Bancarios:

Monto en Circulacin a Valor Nominal.

Plazo promedio ponderado de los das por vencer de la posicin.

Panorama en los Mercados de Deuda Gubernamental

Outlook for Government Debt Markets

Mercado primario: Anlisis de Curvas de Cetes

Primary Market: Cetes Yield Curve

Resultados y Caractersticas de las Subastas

Auction Results and Characteristics

MERCADO DE BONOS A TASA FIJA

Tasas de Cetes, Fondeo y Bonos M

Cetes, Mexican Government Funding & Bonds Rates

Distribucin de la Tenencia por Sector

M-Bonds Sector Holdings

ndices del Mercado de Bonos M

M-Bonds Market Indexes

MERCADO DE BONOS A TASA REAL

REAL RATE BONDS

Tasas de Udibonos, CBIC's y PIC's

Udibonos, CBIC's & PIC's Rates

Distribucin de la Tenencia por Sector

Udibonos Sector Holdings