Curso Evaluacion Economica de Pys Mineros 1A. Parte PDF

MSc Juan Jos Cervantes Silva
EVALUACIN ECONOMICA DE PROYECTOS MINEROS

IIN
NTTR
RO
OD
DU
UC
CC
CII
N
N..-En comparacin con muchas otras ramas, la industria minera es una de muy
intensivo uso del capital.
Una Compaa minera debe tener un objetivo, y ese objetivo
usualmente es ganar dinero. En algunos pases un objetivo puede ser tambin
reducir el desempleo en un rea o desarrollar reas no industrializadas. Las
Compaas propiedad del gobierno pueden tener tambin un objetivo, el de
servir a la comunidad.
En el presente curso la discusin estar limitada a las consideraciones de las
Compaas que desean ganar dinero.
Todo objetivo tiene sin embargo que ser definido a mayor detalle. No es
satisfactorio solamente el maximizar la utilidad anual total, de digamos un
proyecto minero.
Cuando se inicia un nuevo proyecto, la Compaa minera debe
invertir una gran cantidad de dinero en minas, plantas de tratamiento de
minerales, infraestructura, Talleres, Colonias, etc., y es normal que pasen
algunos aos hasta que se obtenga un ingreso por la venta del mineral.
La evaluacin de un proyecto minero deber realizarse bajo una
perspectiva integral con alcances fijados por la Direccin. Normalmente, el
vendedor de una propiedad buscar obtener el precio mas alto por su propiedad
para lo cual presentar el lado optimista y las perspectivas futuras ms
favorables, minimizando los aspectos negativos que sta pudiera presentar. Por
su parte, el evaluador, deber buscar un justo medio, ser imparcial en su
evaluacin presentando en su exacta dimensin las caractersticas del proyecto,
su estado actual y condiciones o perspectivas futuras (potencial).
Normalmente, el criterio final de una evaluacin econmica para
un proyecto minero descansa en la determinacin de su "rentabilidad" como
una medida de la deseabilidad del mismo.
Los problemas principales a los que se enfrenta un evaluador son
el determinar los valores de las variables que intervendrn en su anlisis con un
aceptable grado de confiabilidad. Para lograr lo anterior se deber crear un
"modelo" que sea un reflejo lo ms cercano posible a lo real.
Ing. Juan Jos Cervantes Silva Gerencia de Planeacin y Control
Grupo Mxico

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La utilizacin de una computadora permite al evaluador simular

diferentes entornos, sensibilizando el proyecto a variaciones en la variables
relevantes, pero siempre se deber tener en mente el evitar sobre simplificaciones que conduzcan a la creacin de un modelo muy alejado de la
realidad.
El evaluador cuenta con instrumentos de anlisis que le permiten
establecer con un cierto grado de confiabilidad el valor de las variables. Entre
estas tcnicas se cuenta con:
Anlisis de regresin lineal.
Pruebas de hiptesis.
Simulacin Monte Carlo e Hipercubo Latino.
Programacin lineal.
Ruta critica.
De preferencia, en la evaluacin de un proyecto minero, de ser
posible, se deber de integrar un equipo de trabajo con gente de experiencia en
sus reas respectivas, trabajando bajo una sola direccin. Es recomendable
integrar el equipo con un gelogo para evaluar el potencial geolgico de la zona
bajo estudio y en su caso efectuar el estimado de reservas minerales, un
metalurgista para evaluar el mtodo de beneficio requerido, posible problemtica
metalrgica, recuperaciones y grado del o los concentrados a obtener.
Finalmente con un Ingeniero de minas para evaluar la infraestructura requerida y
el o los sistemas de explotacin, estableciendo los ritmos de produccin a
obtener.
Las evaluaciones anteriores debern incluir estimados de costos
de operacin desglosados en: mano de obra, materiales e indirectos. As como
en fijos y variables.
Se deber efectuar un estimado de las inversiones requeridas,
perodo de pre - produccin y vida del proyecto.
Con la determinacin de las partidas arriba mencionadas se
establecer una proforma de anlisis econmico bsica que permita definir: El
ingreso anual en funcin de la produccin, precios de los metales y
recuperaciones. Los costos de operacin y de administracin. Las
depreciaciones y amortizaciones tanto histricas (en su caso) como
marginales(nuevas depreciaciones). Los impuestos. Inversiones y capital de
trabajo. Y finalmente al establecimiento de una calendarizacin de los flujos de
caja o flujos de efectivo.
Con la calendarizacin de los flujos de caja se puede pasar a la
etapa final de la evaluacin: la determinacin de la "rentabilidad" del proyecto.
Existen varios indicadores de rentabilidad: perodo de recuperacin de la
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inversin, tasa interna de retorno y valor presente neto, entre otros. En la

evaluacin de proyectos mineros es recomendable utilizar ya sea la tasa interna
de retorno o el valor presente neto.
La tasa interna de retorno es una medida de rentabilidad que
encuentra una tasa de inters bajo la cual los flujos de caja positivos (ingresos),
en el presente, se igualan con los flujos de caja negativos (desembolsos). Esto
se realiza mediante un proceso iterativo de "tanteo y error" en el caso de ser
estimada manualmente. Posteriormente, es necesario comparar esta tasa de
inters con la tasa que tendramos que pagar por financiar el proyecto (tasa de
inters bancaria, prime rate, etc.). Si la tasa de inters calculada (tasa interna de
retorno) es mayor que la tasa de inters para financiamiento del proyecto (costo
de capital), entonces el proyecto es rentable.
Para el caso del valor presente neto, a partir de una tasa de inters
fija (determinada por el evaluador) se llevan a valor presente (ao cero) tanto los
flujos de caja positivos como negativos. Una vez efectuado esto se realiza la
diferencia de la sumatoria de los flujos de caja positivos menos la sumatoria de
los flujos de caja negativos. Si la diferencia es positiva, el proyecto es rentable.
Los pasos anteriores explicados de esta manera simplificada son
los conducentes para la realizacin de la evaluacin econmica determinstica
de un proyecto minero.
Sin embargo, un anlisis determinstico nos conduce a un
resultado nico sin tomar en consideracin las posibles variaciones o rangos de
variacin de las variables relevantes. Adems de no tomar en consideracin la
magnitud del riesgo (cuantificar las posibles perdidas o ganancias).
Para lidiar con lo anterior, se han establecido diferentes maneras
de atacar el problema. Una de ellas es la realizacin de un anlisis de
sensibilidad. Este consiste en incrementar y/o decrementar una de las
variables relevantes, manteniendo las dems con sus valores originales y
determinar la rentabilidad. Posteriormente, utilizar otra variable relevante para
incrementarla y/o decrementarla y conservar fijas las restantes, determinando de
igual manera la rentabilidad del proyecto. El procedimiento que se indica tiene la
bondad de permitir identificar de entre las variables relevantes, valga la
redundancia, las de relevancia, logrndose con esto dar una mejor atencin,
tanto en la determinacin de estas variables como a sus posibles variaciones.
Aunque el anlisis de sensibilidad nos proporcione mayores
elementos de juicio, que el simple anlisis determinstico, no nos proporciona
an una medida cuantitativa del riesgo financiero involucrado.
Es as entonces que es necesario recurrir al anlisis de riesgo
mediante mtodos de simulacin que permiten la creacin de un modelo en el
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que se asignan distribuciones de probabilidad a las variables relevantes. La

asignacin de estas distribuciones requiere de un anlisis estadstico previo que
permita el determinar para cada variable relevante la distribucin de probabilidad
que mejor la ejemplifique.
Existen paquetes de computacin tal como el @RISK que utilizan
mtodos de muestreo tanto de Hipercubo Latino como Monte Carlo y cuentan
con 30 diferentes distribuciones de probabilidad (discretas y continuas), tales
como la uniforme, triangular, normal, de Poisson, Weibull, etc., adems de que
presentan tanto en forma grfica como numrica los resultados de la simulacin
(indicando las probabilidades de que las variables relevantes alcancen ciertos
valores).
Cabe recalcar nuevamente, en este punto, que en el mtodo de
simulacin se crea un "modelo" que es un reflejo de la realidad y que la
solucin obtenida es una solucin del modelo, mas no de la realidad. Por lo que
en la medida que las funciones de distribucin de probabilidad mejor
ejemplifiquen el comportamiento de la variable en la realidad y entre menos
simplificaciones se realicen en el modelo, mas parecido ser este a la realidad y
mas prxima a la realidad se encontrara la solucin del modelo.
Queda entonces a la experiencia del modelador la creacin del
modelo que mejor ejemplifique la realidad.
.-
EL CICLO DE VIDA DE UNA OPERACIN MINERA.
A. Descubrimiento en el Distrito de prospectos y pequeas minas abiertas

abandonadas sin una produccin significante.
B. Exmen repetido del Distrito por Gelogos e Ingenieros.
C. Reconocimiento de un potencial e importante Cuerpo Mineral.
D.- El intervalo de pre - produccin.
2.3.4.5.6.-
1. Estimados preliminares de condiciones geolgicas, tecnolgicas y

econmicas.
Financiamiento preliminar sobre la base de alto riesgo.
Delimitacin y prueba del cuerpo mineral.
Financiamiento adicional sobre la base de riesgo reducido.
Desarrollo de la mina, plantas de soporte y zona habitacional.
Empleo y entrenamiento al personal.
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E.-
Produccin en expansin (Etapa de Juventud).

1. Comienzo del pago de dividendos a los inversionistas; repago de la
deuda.
2. Adicin de nuevos tneles, tiros, tajos y plantas de procesamiento
3. Crecimiento vertical hacia un valor mas alto, productos terminados
a travs de fundicin, refinacin y fabricacin.
4. Crecimiento horizontal hacia un control de materiales y facilidades
adicionales tales como:
a. Caliza y carbn para la fundicin
b. Roca fosfrica para elaborar cido fosfrico en la
produccin de fertilizantes.
c. Plantas de generacin de energa, de cemento, sistemas de
ferrocarril, explosivos y plantas de maquinaria dentro del
rea econmica inmediata.
d. Minas adyacentes como acceso a medida que la mina
crece.
F.-
Produccin madura.
1. Innovaciones en el minado y el procesamiento para compensar la
baja en ley y la elevacin en los costos.
.
2. Verificacin de los limites del cuerpo mineral.
3. Innovaciones para extender la vida del cuerpo mineral
4. Aumento en la exploracin local por posibles extensiones e
incremento en la exploracin por fuera.
.
5. Reduccin de costos y extensin en la vida de la maquinaria
.
.
G.-
Produccin declinante (Vejez).

1. Venta o renta de activos a una mina vecina.
2. Reducciones en la exploracin local y desarrollo con una
continuante o aumentada exploracin por fuera.
3. Mezclado de mineral de pilares con mineral de ms baja ley.
4. Maquila de mineral proveniente de otras minas.
5. Reduccin de costos por la concentracin de pocos rebajes y
bancos.
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6
6. Minado de los Pilares del Tiro.

H.-
Abandono de la mina, con:

1.
2.
3.
4.
5.
Rescate de la Maquinaria.
Partida de mucha de la fuerza laboral.
Molienda o Lixiviacin de terreros.
Maquila de molienda y fundicin de mineral de otras minas.
Operaciones de renta espordicas a medida que las condiciones
cambian.
6. Restauracin del terreno.
Grupo Mxico

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El ciclo de vida de una Mina.
Produccin anual
Produccin Madura
Expansin de la Produccin
Declive de la Produccin
Preproduccin
Unidades de Mineral
Exploracin
Tiempo
Unidades Metlicas
Exploracin
Expansin
Desarrollo
Costo anual
Grupo Mxico

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ETAPAS DE LA EVALUACION
ETAPAS DE LA EVALUACION
MODELADODEL YACIMIENTO Y
EVALUACION DE RESERVAS EXPLOTABLES
NECESIDADES DE
INFRAESTRUCTURA
PLAN DE DESARROLLO
MINERO
PROCESO DE
EVALUACION
METODOS DE EXPLOTACION Y TRATAMIENTO,

INFRAESTRUCTURA E INSTALACIONES,
INGENIERIA BASICA
ESTIMACION DE
COSTOS DE CAPITAL
ESTIMACION DE COSTOS
DE OPERACIN
ESTUDIO DE MERCADO
PROGRAMA DE
INVERSIONES
FUENTES DE FINANCIAMIENTO
PROGRAMA DE COSTOS
DE OPERACIN
AMORTIZACIONES,
FACTOR DE AGOTAMIENTO
E IMPUESTOS
ESTIMACION DE INGRESOS
PROGRAMA DE ENDEUDAMIENTO
MODELO DE FLUJO DE FONDOS
Grupo Mxico

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FACTORES SOBRESALIENTES QUE SE REQUIEREN AL CONSIDERAR EL

ESTUDIO DE VIABILIDAD DE UN PROYECTO MINERO
IInnffoorrm
maacciinn ssoobbrree eell D
Deeppssiittoo
G
Geeoollooggaa
Mineralizacin: Tipo, ley, uniformidad
Estructura Geolgica
Tipos de Rocas: propiedades Fsicas
Extensin de zonas lixiviadas u oxidadas
Posible Gnesis
G
Geeoom
meettrraa
Tamao, Forma
Continuidad
Profundidad
G
Geeooggrraaffaa
Localizacin, proximidad a centros de poblacin, centros de suministro y servicios
Topografa
Acceso
Condiciones Climatolgicas
Condiciones en superficie: vegetacin, arroyos
Lmites Polticos
E
Exxpplloorraacciinn
Histrica, distrito, propiedad
Programa actual
Reservas
Curva Tonelaje-Ley para el depsito, clasificacin de la distribucin; clculo completo de un
inventario mineral (reservas geolgicas y mineras) segregadas por cuerpo mineral, elevacin
y categoras de ley.
Derivacin de la dilucin y estimados de recuperacin de minado para las reservas minerales.
Muestreo: Tipos, procedimientos, comprobacin de ensayes
Ensayes: Procedimientos, comprobacin de ensayes
Programa propuesto
IInnffoorrm
maacciinn ssoobbrree llaa E
Eccoonnoom
maa G
Geenneerraall ddeell PPrrooyyeeccttoo
Mercados
Forma de producto comercializable: concentrados, embarque directo del mineral,
especificaciones, regulaciones, restricciones
Localizacin de mercado y alternativas
Niveles y tendencias del precio esperado: oferta-demanda, niveles competitivos de costos, nueva
fuente de sustitucin de productos, tarifas
Caractersticas de ventas: tratamiento posterior, trminos de ventas, cartas de intencin, duracin
del contrato, escalacin de costos, procedimientos y requerimientos para muestreos, ensayes,
terceras
Grupo Mxico

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TTrraannssppoorrttee
Acceso a la Propiedad
Transporte del Producto: Mtodos, distancias, costos
S
Seerrvviicciiooss
Energa elctrica: disponibilidad, localizacin, derechos de propiedad, costos.
Gas Natural: Disponibilidad, Costos.
Alternativas: generacin en el sitio.
TTeerrrreennoo,, A
Agguuaa yy D
Deerreecchhooss S
Suuppeerrffiicciiaalleess
Propiedad: superficial, mineral, agua, adquisicin o aseguramiento por opcin, costos.
Requerimientos en hectreas: sitio de la concentradora, localizacin de la presa de jales y
terreros, talleres, oficinas, vestidores, laboratorios, oficinas, colonia, etc.
A
Agguuaa
Potable y de Proceso: orgenes, cantidad, calidad, disponibilidad, costos.
Agua de Mina: cantidad, calidad, profundidad y servicio, mtodo de desage, tratamiento.
M
Maannoo ddee O
Obbrraa
Disponibilidad y Tipo: calificada/ no calificada en minera
Tendencias
Grado de Organizacin: estructura y fuerza.
Local / historia laboral del distrito
Alojamiento y transporte de empleados.
C
Coonnssiiddeerraacciioonneess G
Guubbeerrnnaam
meennttaalleess
Impuestos: Federal, Estatal, Municipal
Organizacin de la Empresa
Autoridades y Regmenes Fiscales
Concesiones especiales, procedimientos de negociacin, duracin
Divisin de utilidades distribuibles
Financiamiento
Alternativas: fuentes, magnitudes, problemas de propiedad
Obligaciones: Repago de deuda, Inters
Tipo de entidad: Operacional, estructura organizacional
Divisin de utilidades: consideraciones legales.
SSeelleecccciinn ddee M
Mttooddooss ddee M
Miinnaaddoo
C
Coonnttrroolleess FFssiiccooss
Resistencia: Mineral, tepetate
Uniformidad: mineralizacin, requerimientos de mezclado
Continuidad: Mineralizacin
Geologa: estructura
Disturbancia superficial: Hundimiento
Geometra
Grupo Mxico

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Selectividad
Dilucin: estimados de recuperacin del mineral
Minado y depositacin del tepetate
R
Reeqquueerriim
miieennttooss ddee P
Prree--pprroodduucccciinn
Produccin relativa
Continuidad del desarrollo: mtodos, cantidades, requerimientos de tiempo
Requerimientos de capital vs. disponibilidad
SSeelleecccciinn ddee M
Mttooddooss ddee PPrroocceessaam
miieennttoo
M
Miinneerraallooggaa
Propiedades del mineral: metalrgicas, qumicas, fsicas
Dureza del mineral.
Procesos Alternativos
Tipo y etapas del proceso de extraccin
Grado de procesamiento: naturaleza y calidad de los productos
Diagrama de flujo establecido: clculo de cantidades de flujo, especificacin de la recuperacin y
ley del producto.
Programacin de la Produccin.
Calidad
de
la
Especificaciones
produccin
vs.
Recuperaciones y Calidad del Producto

Efectos estimados de las variaciones en tipo de mineral o ley de cabeza.
DISPOSICIN DE LA PLANTA
Requerimientos De Capital
Requerimientos de espacio
Proximidad al Depsito
E
ESST
TIIM
MA
AD
DO
OD
DE
EC
CO
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TO
OSS D
DE
EC
CA
APPIIT
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LY
YO
OPPE
ER
RA
AC
CIIO
ON
N
C
Coossttooss ddee C
Caappiittaall
Exploracin
Desarrollo de Pre-produccin (tambin se pueden considerar los costos de operacin)
Preparacin del sitio
Desarrollo del depsito para extraccin
Capital de Trabajo
Refacciones y suministros (inventarios)
Operaciones iniciales
Costos de financiamiento (cuando sea apropiado)
Grupo Mxico

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Minado
Preparacin del sitio
Edificios de Mina
Equipo de Mina: flete, impuestos y costos de construccin, programa de reemplazamiento
Costos de Ingeniera y por contingencias
C
Coossttooss ddee O
Oppeerraacciinn
Minado
Mano de Obra: Pago y Beneficios
Mantto. Y suministros: cantidades, costos unitarios
Desarrollo
Planta Concentradora
Mano de Obra: Pago y Beneficios
Mantto. Y suministros: cantidades, costos unitarios
Administracin y Supervisin
Cargos Generales
Costos Sociales no Recuperables
Grupo Mxico

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IIN
NFFO
OR
RM
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CII
N
NR
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QU
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A..
--
LLO
OC
CA
ALLIIZZA
AC
CII
N
N..
Ubicacin geogrfica.
Comunicaciones.
Topografa.
Clima y vegetacin.
Planos generales.
--
LLO
OTTEESS M
MIIN
NEER
RO
OSS YY PPR
RO
OPPIIEED
DA
AD
DEESS SSU
UPPEER
RFFIIC
CIIA
ALLEESS..
Planos de los terrenos superficiales controlados por la empresa.
Planos de las concesiones mineras (superficie).
Condiciones bajo las cuales se tienen las concesiones (regalas, impuestos,
pagos varios).
--
G
GEEO
OLLO
OG
GA
A..
Reporte geolgico:
Formaciones geolgicas.
Tipos de roca y sus propiedades fsicas.
Geologa estructural.
Mineraloga.
Extensin de zonas lixiviadas u oxidadas.
Zoneamiento (uniformidad).
Geometra del depsito (tamao, forma, continuidad y profundidad).
Tipo de yacimiento (gnesis).
Planos en general.
EEXXPPLLO
OR
RA
AC
CII
N
N.
Historia de la exploracin.
Programas actuales de exploracin:
Imgenes de satlite.
Geologa de detalle.
Geoqumica.
Geofsica.
Petrografa y mineragrafa.
Barrenacin.
Muestreo: tipos, procedimientos, comprobacin de ensayes.
Planos del programa de exploracin.
IIN
NVVEESSTTIIG
GA
AC
CII
N
NM
MEETTA
ALL
R
RG
GIIC
CA
A.
Grupo Mxico

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--
Pruebas metalrgicas del mineral in-situ:

Esquema del proceso.
Balance de materiales.
Recuperaciones.
Grados de concentrados.
Impurezas.
Dureza del mineral.
R
REESSEER
RVVA
ASS..
Procedimiento de clculo.
Dilucin.
Ley de corte (recuperaciones, precios, costos).
Valuacin de los bloques de mineral (valores unitarios).
Clasificacin de reservas:
Inventario geolgico.
Reservas minables.
Subdivisin de las clasificaciones (probadas, probables, etc.).
M
MTTO
OD
DO
OSS D
DEE M
MIIN
NA
AD
DO
O.
Controles fsicos:
Resistencia: mineral, tepetate, relativa.
Uniformidad: mineralizacin, requerimientos de mezclado.
Continuidad: mineralizacin.
Geologa: estructura.
Disturbancia superficial: hundimiento.
Geometra.
Selectividad:
Descripcin de los sistemas de minado.
Dilucin, estimados de recuperacin de mineral.
Minado y depositacin de tepetate.
Ventilacin.
Programa de produccin a largo plazo (mnimo 5 aos):
Produccin proyectada.
Continuidad del desarrollo: mtodos, cantidades, requerimientos de
tiempo.
Requerimientos de mano de obra y equipo.
Requerimientos de capital vs. disponibilidad.
M
MTTO
OD
DO
OSS D
DEE PPR
RO
OC
CEESSA
AM
MIIEEN
NTTO
O.
Mineraloga:
Propiedades del mineral: metalrgicas, qumicas, fsicas.
Dureza del mineral.
Procesos alternativos:
Tipo y etapas del proceso de extraccin.
Grado de procesamiento: naturaleza y calidad de los productos.
Diagrama de flujo establecido: clculo de cantidades de flujo, tamao y
cantidad de equipo, especificacin de la recuperacin y ley del producto.
Programacin de la produccin.
Grupo Mxico

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Calidad de la produccin vs. especificaciones.

Recuperaciones y calidad del producto:
Efectos estimados de variaciones en tipo de mineral o ley de cabeza.
Disposicin de la planta:
Requerimientos de capital.
Proximidad al depsito.
Presa de jales.
--
EESSTTIIM
MA
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OSS D
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RA
AC
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N
N EE IIN
NVVEER
RSSIIO
ON
NEESS D
DEE C
CA
APPIITTA
ALL..
Costos de operacin:
Minado.
Mano de obra: pago y beneficios.
Mantenimiento y suministros: cantidades, costos unitarios.
Desarrollo.
Planta concentradora.
Mano de obra: pago y beneficios.
Mantenimiento y suministros: cantidades, costos unitarios.
Administrativo y supervisin.
Cargos generales.
Costos sociales no recuperables.
Inversiones de capital:
Inversiones de exploracin.
Inversiones mina.
Inversiones planta.
Inversiones servicios.
Inversiones otros.
--
IIN
NFFR
RA
AEESSTTR
RU
UC
CTTU
UR
RA
A..
Energticos:
Energa elctrica: disponibilidad, localizacin, derechos de propiedad,
costos.
Gas natural: disponibilidad, localizacin, costos.
Alternativas: generacin en el sitio.
Agua:
Potable y de proceso: orgenes, cantidad, calidad, disponibilidad, costos.
Agua de mina: cantidad, calidad, profundidad y servicio, mtodo de
desage y tratamiento.
--
M
MA
AN
NO
OD
DEE O
OB
BR
RA
A..
Inventario de trabajadores por rea (mina, molino, etc.) y categora
(perforistas, mecnicos, operadores, etc.).
Inventario de empleados.
Grupo Mxico

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Sueldos y prestaciones.
Alojamiento y transporte.
Organigramas.
--
EEC
CO
OLLO
OG
GA
A..
Estudio de impacto ambiental y de restauracin de los terrenos.
STIMACION DE RESERVAS POR METODOS

GEOESTADISTICOS.
La Geoestadstica es una metodologa de estimacin de reservas minerales

iniciada en Francia a principio de los aos 60s basada en los trabajos de
Georges Matheron y Danie Krige. Las tcnicas no son meramente una
amalgamacin de las ciencias geolgicas con la teora de la probabilidad y la
estadstica clsica, sino una enteramente nueva metodologa.
El propsito primario de cualquier mtodo de estimacin de recursos naturales
es estimar confiablemente las reservas globales y la distribucin de los tonelajes
y leyes in-situ y recuperables a travs de todo el depsito. Los mtodos
convencionales (por ejemplo, el de reas de influencia o poligonal, el del
ponderado de distancias, etc.) pueden proporcionar un buen estimado total o
global de las reservas de un cuerpo mineral. Sin embargo, un buen estudio de
reservas geoestadstico con cuidadosa atencin a los controles geolgicos en la
mineralizacin proporcionar no solamente un buen estimado de las reservas
totales, sino un ms confiable inventario de las reservas bloque por bloque con
una indicacin de la confiabilidad relativa en las leyes estimadas para los
bloques.
Diferente a los acercamientos de la estadstica clsica, la geoestadstica
reconoce que las muestras en un depsito mineral deberan estar
correlacionadas espacialmente una con otra y que muestras cercanas
probablemente no sern independientes. Las tcnicas estn basadas en el
concepto de variables regionalizadas(variables asociadas tanto en volumen
como en posicin en el espacio, tambin denominado soporte en
geoestadstica).
La relacin entre la varianza y el tamao de la muestra (disminuir la varianza
incrementando el tamao del soporte)es utilizada para desarrollar estimados de
reservas de mineral recuperables dado un cierto grado de selectividad en el
minado y una dada ley de corte. La cantidad de correlacin espacial o
Grupo Mxico

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continuidad es determinada por la herramienta primaria de la geoestadstica eell

vvaarriiooggrraam
maa..
Un variograma , si es determinado adecuadamente dentro de zonas geolgicas
similares, describe numricamente la manera en la cual un parmetro de un
cuerpo mineral (por ejemplo, ley, espesor, etc.) est correlacionado
espacialmente. Expresa la similitud o no-similitud entre los valores del parmetro
a medida que cambia con la distancia. En otras palabras, define el concepto
tradicional de rea de influencia de una muestra dentro de un particular
depsito. An ms, puede ser utilizado para determinar el espaciamiento de
barrenacin de diamante ptimo para definir las reservas a un nivel de
confiabilidad en particular.
La otra herramienta importante de la geoestadstica es el kkrriiggiinngg,, un mtodo de
interpolacin geoestadstico que calcula la ley de un bloque o panel como una
combinacin lineal de las leyes de las muestras ms cercanas. Los coeficientes
de tal combinacin lineal son obtenidos indirectamente del variograma. El
mtodo proporcionar el mejor estimado posible para las leyes in.-situ,
particularmente donde el patrn de muestreo es muy irregular y donde la
continuidad en la mineralizacin es muy diferente en direcciones alternadas.
Diferente a otros mtodos el kriging tambin proporciona un nivel de
confiabilidad en cada estimado de bloque y las reservas globales.
Kriging involucra la seleccin ptima de los ponderados (pesos) de tal
manera que la varianza de la estimacin sea minimizada y que i = 1. Al
minimizar este error de estimacin de la varianza, el kriging resulta en una serie de
ecuaciones simultneas. Las ecuaciones pueden ser resueltas para cada factor
de pesado, i, dando la posicin de la muestra, el tamao de bloque a ser
estimado y un modelo del variograma representativo de la mineralizacin que
est siendo estudiada.
U
Unn eessttuuddiioo ddee rreesseerrvvaass m
miinneerraalleess ggeeooeessttaaddssttiiccoo iinnvvoolluuccrraa llooss ssiigguuiieenntteess
ppaassooss::
E
Essttuuddiioo ddee llooss ppootteenncciiaalleess ccoonnttrroolleess ggeeoollggiiccooss sobre la ley de la
mineralizacin y de cualquier zonamiento del depsito a travs de
interpretacin geolgica, con la ayuda de anlisis estadstico correlacionando
ley con el tipo de roca encajonante, tipo de alteracin, densidad de fracturas,
etc.
C
Coom
mppuuttaacciinn ddee vvaarriiooggrraam
maass ddeennttrroo ddee ccaaddaa zzoonnaa ggeeoollggiiccaa,
interpretacin de cualquier diferencia en la continuidad de la mineralizacin
en diferentes direcciones (anisotropa), y seleccin de modelos de
variograma adecuados para su uso en kriging.
Grupo Mxico

18
D
Diivviissiinn ddeell ccuueerrppoo m
miinneerraall eenn m
maattrriicceess ttrriiddiim
meennssiioonnaalleess de bloques,
paneles o celdas y estimacin de la ley in-situ y el error de la estimacin
para cada bloque a partir de los valores de las muestras circundantes
utilizando kriging (reservas in situ o geolgicas). Utilizando lmites
seleccionados adecuadamente en los errores de estimacin del bloque, cada
bloque puede ser subsecuentemente clasificado en las categoras
estndares: medido, indicado, inferido.
E
Essttuuddiioo ddee llaa ddiissttrriibbuucciinn ddee llooss vvaalloorreess ddee llaa m
muueessttrraa, seleccin de
modelos adecuados y estimacin de la proporcin de tonelaje de cada
bloque in-situ y su ley promedio que puede ser recuperada sobre una ley de
corte dada con un grado dado de selectividad de minado (reservas
recuperables a una particular ley de corte).
Impresin de los planes de distribucin de leyes recuperables a una escala

conveniente para propsitos de planeacin de mina.
C
Coom
mppaarraacciinn ccoonn oottrrooss M
Mttooddooss..
El entendimiento de los mtodos de reservas geoestadsticos es una tarea ms
ardua que la de las tcnicas que involucran asignaciones de ley por rea de
influencia tales como las de los mtodos poligonales o geomtricos. La
geoestadstica, como cualquiera de los mtodos de suavizado ms complejos
que utilizan muchas muestras en la vecindad del bloque ms que una sola, solo
puede ser alcanzada econmicamente con la utilizacin de computadoras.
Adicionalmente, se requiere de una mayor informacin de muestreo y
barrenacin de diamante .
E
ES
STTR
RA
ATTE
EG
GIIA
AD
DE
EO
OP
PE
ER
RA
AC
CII
N
ND
DE
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PR
RO
OY
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CTTO
O
E
Ell pprrooppiieettaarriioo ddee uunnaa pprrooppiieeddaadd m
miinneerraa ttiieennee bbssiiccaam
meennttee cciinnccoo aalltteerrnnaattiivvaass
ppaarraa ttrraaeerr llaa pprrooppiieeddaadd eenn pprroodduucccciinn.. LLaass cciinnccoo aalltteerrnnaattiivvaass ssoonn::
1. Desarrollar la propiedad el solo como propietario y operador.
2. Emplear un minero a contrato para que ejecute algo o todo del
desarrollo y / o minado.
3. Emplear un minero a contrato para iniciar la produccin y establecer
una mina en operacin y subsecuentemente, entonces como un
propietario / operador, operar toda la propiedad.
Grupo Mxico

19
4. Rentar la propiedad a un Compaa Minera establecida o desarrollar

para explotacin
5. Entrar en Sociedad Joint Venture con otra Compaa Minera.
FFIILLO
OS
SO
OFFIIA
AC
CO
OR
RP
PO
OR
RA
ATTIIV
VA
A
La Filosofa de la Empresa puede y debe jugar un papel importante en la
decisin de la estrategia de un proyecto. La Corporacin debera desarrollar
ambos objetivos de corto y largo plazo. Estos objetivos deberan reflejar la
filosofa de la corporacin con respecto al desarrollo de las propiedades
mineras. Los objetivos a corto plazo pueden ser diferentes a los de largo plazo
O
Obbjjeettiivvooss aa C
Coorrttoo P
Pllaazzoo..
Los objetivos de una Compaa a corto plazo establecen donde espera estar la
Compaa dentro de cinco aos a partir de ahora. Estos objetivos deberan estar
bien pensados para asegurar que ellos sean el soporte de los objetivos a largo
plazo. Los objetivos deberan estar bien definidos en trminos cuantitativos y se
debera desarrollar una estrategia de cmo alcanzarlos. Esta estrategia debera
se lo suficientemente detallada para conocer como la Compaa planea
alcanzar los objetivos y que los recursos, ambos en trminos de recursos
humanos y fiscales sean destinados al alcance de los objetivos establecidos.
O
Obbjjeettiivvooss aa LLaarrggoo P
Pllaazzoo..
Los objetivos a largo plazo de la Compaa deberan ser desarrollados con
pensamiento considerable en la rentabilidad a largo plazo y la direccin del
negocio (estrategia) de la Compaa. Estos objetivos deben ser establecidos de
tal manera que los objetivos a corto plazo y las estrategias para alcanzar
aquellos objetivos puedan complementar los objetivos de largo plazo. Estos
objetivos a largo plazo pueden dictar las acciones tomadas en el desarrollo de
una propiedad minera individual.
Si la Compaa es una Compaa minera establecida, las acciones pueden ser
dictadas puramente por anlisis econmicos.
Sin embargo, si una Compaa es actualmente una Compaa Minera pequea
y desea ser un proveedor principal en el mercado de un producto mineral en
particular, l puede desear minar la propiedad como un propietario / operador
para asistir en el crecimiento de la Compaa.
Una Compaa que justamente est entrando en el negocio de la minera puede
desear tener un minero a contrato durante el arranque y entonces tomar el
Grupo Mxico

20
control de la propiedad ms tarde para establecerse a s mismo como un

experto en minera.
Una Compaa que no tiene experiencia en el minado de un producto y no tiene
el objetivo de venir a ser una Compaa minera, puede usar un minero a
contrato para todos los aspectos de la aventura minera o rentar la propiedad a
otra Compaa para el desarrollo y operacin.
DETERMINACIN DEL TAMAO DE MINA PTIMO.
Una de las interrogantes que se plantean una vez conocido el

volumen de reservas minerales del proyecto, es el determinar el ritmo de
produccin ptimo (tamao de mina ptima). Cuando nos referimos a reservas
en evaluacin de proyectos, debemos basarnos en las reservas explotables:
positivas o probadas y en ciertos casos las probables.
Existen dos procedimientos para determinar el tamao de mina
ptimo: Uno basado en la regla de Taylor y el otro en el mtodo de valor
presente.
Bajo el primer procedimiento, Taylor recopilo la informacin
estadstica de un gran numero de operaciones mineras, tanto de tajos abiertos
como subterrneas. A partir de su informacin estableci la siguiente ecuacin:
4
Vida en aos = 6.5 Reservas expresadas en Millones de Tons ( 1

0.2)
Esta ecuacin se aproxima en sus resultados con los del segundo

procedimiento.
A partir de la ecuacin de Taylor que proporciona la vida del
proyecto, y conociendo las reservas, se pueden determinar los ritmos de
produccin de mineral, tanto anual como diarios.
La formula anterior establece un rango, por lo que proporciona tres
valores que podramos considerar: optimista, pesimista y promedio.
En el segundo procedimiento, se realiza una pro forma de anlisis
econmico de valor presente para diferentes niveles de produccin, costos de
operacin, e inversiones (se supone que por la economa de escala, los costos
Grupo Mxico

21
de operacin se reducirn, al menos dentro de cierto rango de produccin, al

incrementar los niveles de produccin).
La alternativa de produccin que proporcione el valor presente de
mayor monto, representara la del ritmo de produccin ptimo. Este ultimo
procedimiento de ser posible, debe ser preferido, siempre y cuando se puedan
efectuar pronsticos confiables de los costos e inversiones a esperar, bajo las
diferentes alternativas.
De cualquier manera, para estimados de orden de magnitud, la
regla de Taylor presenta resultados altamente satisfactorios.
Taylor ha mostrado que para la planeacin y razones de minado actual, hay
una relacin ptima entre reservas y la vida de la mina con respecto a la
capacidad de la mina.
Esta relacin requiere que para un incremento del 100% en la capacidad de la
mina en el tiempo en que se tome la decisin de produccin, la esperanza en
vida de la mina e debera incrementar en un 27%...
Fuente: Reserve /Consumption Ratios- How can they be interpreted?
CIM Bulletin, 1980 p.60.
Ejemplo.
Vida = 6.5 (1)0.25 = 6.5 aos
Produccin = 1000,000 / 6.5 = 153,846 tons /ao
Duplicando produccin: 153,846 x 2 = 307,692 Toneladas
Incrementando en 27% la vida de la mina: 6.5 x 1.27 = 8.3 aos.
X = Reservas necesitadas
X = 307,692 x 8.3 aos = 2553,844 toneladas.
Por lo tanto:
Reservas 2.5 veces incrementadas
Produccin 100% incrementada.
Vida de la Mina 27% incrementada.
Regla de Taylor:
Grupo Mxico

22
Vida en Aos = 6.5 x (Toneladas explotables/1000,000)0.25 x (10.2)

Esta frmula fue posteriormente traspuesta a las formas equivalentes:
Vida en Aos = 0.20 x (Toneladas esperadas)
0.25
Toneladas por ao (350 das) = 5.0 x (Toneladas esperadas)

Tonelaje requerido esperado = 300 x (Toneladas por da)
0.75
x (10.2)
1.33
Estas pueden ser interpretadas para significar que tres cuartos de cualquier
incremento de reservas incrementan la habilidad de la mina para producir,
mientras que el restante cuarto se agrega a la vida de la mina. Con las obvias
excepciones del caso.
Reglas de Brian Mackenzie.
Minas Subterrneas.Ritmo de produccin ptima en toneladas / ao = 4.22 x (Reservas en Tons) 0.756

Lmites de Aplicacin:
50,000 Tons /ao < Ritmo Anual < 6000,000 Tons /ao.
Minas a Cielo abierto.Ritmo de produccin ptima en toneladas / ao = 5.63 x (Reservas en Tons)0.756

Lmites de Aplicacin:
200,000 Tons /ao < Ritmo Anual de estril + mineral < 6000,000 Tons /ao.
50,000 Tons /ao < Ritmo Anual de mineral < 30000,000 Tons /ao.
Anlisis de regresin lineal de Lpez Jimeno (1986) a las reglas anteriores.

Cobre.
Vida ptima de explotacin en aos = 5.35 x (Reservas expresadas en millones
de toneladas) 0.273
N = 68
r = 0.82
Oro.
de toneladas) 0.31
Grupo Mxico

23
N = 36
r = 0.81
Plomo Zinc

de toneladas) 0.275
N = 10
r = 0.80
Otras Frmulas.
(Basada en regresin lineal)
Ritmo de extraccin = 200 x (reservas Pronosticadas)0.5 / das por ao
Desarrollar un Nivel de Minado por Ao.......... (Hoover, 1909)
6 verticales / da (Aproximadamente 150 verticales / ao. )Prof. Rice de
Toronto
60 m. (200verticales por ao) es el lmite superior prctico para minas
pequeas...........................................Mining Journal, May 7 1999.
Presupuesto de Capital es el proceso de planear para y evaluar las

decisiones de gasto de capital a largo plazo. Hay muchas decisiones de
inversin que una Cia. debe realizar para poder crecer. Ejemplos de
aplicaciones de presupuestos de capital son la seleccin de una lnea de
producto, conservar o vender un segmento del negocio, rentar o comprar, y a
que activo invertir.
Existen tpicamente dos tipos de decisiones de inversin a largo plazo:
Decisiones de Expansin y Decisiones de Reemplazamiento.
Las Decisiones de Expansin en trminos de obtener nuevas instalaciones o
expandir las existentes, incluyen:
Inversiones en la propiedad, planta y equipo, as como en otros tipos de
activos.
Compromisos de recursos en la forma de desarrollo de un nuevo producto,
investigacin de mercado, introduccin de una red de computadora (MIMS),
renegociacin de deudas a largo plazo, etc.
Asociaciones y adquisiciones en la forma de comprar otra Cia. (ASARCO)
para agregar un nuevo producto u otra lnea de servicio.
Grupo Mxico

24
Las Decisiones de Reemplazamiento involucran reemplazar activos obsoletos

con nuevos.
Las inversiones a largo plazo renen tres aspectos importantes:
1. Tpicamente involucran una gran cantidad de desembolso inicial en efectivo
que tiende a tener un impacto a largo plazo en la rentabilidad futura de la Cia.
Por lo tanto, este desembolso inicial en efectivo necesita ser justificado sobre
una base beneficio-costo.
2. Hay influjos de efectivo recurrentes esperados pronosticados por los
programas de produccin y comercializacin(flujos de caja positivos)(por
ejemplo, ingresos mayores, ahorros en efectivo de los gastos operacionales,
y as sucesivamente) sobre la vida del proyecto de inversin. Esto
frecuentemente requiere considerar el valor del dinero en el tiempo.
3. Los impuestos corporativos pueden hacer una diferencia en las decisiones de

aceptacin o rechazo. Por lo tanto, los factores de impuestos deben ser
tomados en cuenta en cada decisin de presupuestacin de capital.
Grupo Mxico

25
C
CR
RIITTE
ER
RIIO
OS
SD
DE
EE
EV
VA
ALLU
UA
AC
CIIO
ON
NE
EC
CO
ON
NO
OM
MIIC
CA
A
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO.

Un peso ahora vale ms que un peso recibido ms tarde. Este enunciado da
lugar a un principio importante: el dinero tiene un valor con el tiempo. Esta
consideracin es importante al tomar decisiones en los negocios. Por ejemplo,
clculos de inters compuesto se requieren para calcular sumas futuras de
dinero emanadas de una inversin. Descuento (valor presente) es lo opuesto de
compuesto. Es utilizado para estimar el flujo de efectivo futuro de las propuestas
de presupuestacin de capital.
Si una persona tiene un peso y lo pone en el banco, el o ella
recibirn inters. Si la tasa de inters es i%, el valor despus de 1 ao ser
$(1+i), despus de 2 aos $(1+i)2, etc. La tasa de inters representa el valor
del dinero en el tiempo.
Si la misma persona desea tener $1 en el banco despus de 1
ao, el o ella tienen que poner $(1+i)-1 en el banco hoy en da (el presente). Si
la persona desea $1 despus de 2 aos, es necesario poner $(1+i) -2 en el
banco, hoy en da. As entonces, un peso actual (hoy en da) vale mas que un
peso maana.
Por lo tanto no es correcto comparar dinero en tiempos
diferentes, ya que cada peso tiene un valor diferente. Es necesario entonces,
transformar todos los pagos al mismo punto en tiempo. Esto es llamado el
clculo del valor del capital de un flujo de caja (efectivo), y para efectuar
esto se utiliza una tasa de inters.
De la misma manera, el flujo de caja de un proyecto, puede ser
trasladado a cualquier otro punto en tiempo. Lo ms comn es trasladar todos
los pagos al principio del periodo de minado. Ese valor capital es a menudo el
valor presente del capital.
Que tasa de inters utilizar la Compaa?. Una Compaa

minera tal como lo hace una persona, tiene las alternativas bsicas de guardar
su dinero en el banco y recibir inters o pedir dinero prestado del banco y pagar
una tasa de inters. La tasa de inters representa el valor del tiempo (del
Grupo Mxico

26
dinero) para la Compaa. S la Compaa. tiene escasez de dinero, o muchos

buenos proyectos potenciales de inversin, tiene que usar una tasa de inters
mas alta que si tuviera mucho dinero disponible. Muchas Compaas., tambin
aumentan su tasa de inters como una proteccin o compensacin (hedge)
contra el riesgo involucrado por utilizar dinero para inversiones inciertas, debido
a impuestos, etc.
Cuando la tasa de inters ha sido decidida, es posible estimar el

valor de capital de un proyecto. Aqu la discusin ser limitada a la estimacin
de capitales presentes.
Supongan que uno desea conocer el valor capital presente de $1,
el cual ser recibido despus de n aos. Para transformar n aos hacia atrs en
el tiempo, uno debe multiplicar por el factor (1+i)^-n donde i es la tasa de inters
que utiliza la Empresa.
Valor presente pago nico:
(P/F,i%,n)
1/(1+i) n
La tabla 1 proporciona estos factores para diferentes aos y tasas

de inters.
TABLA 1. Factores de valor presente, pago nico.
Aos, n
5
10
15
20
5
0.784
0.614
0.481
0.377
Tasa de Inters, %
10
0.621
0.386
0.239
0.149
15
0.497
0.247
0.123
0.061
Grupo Mxico

27
Ejemplo:
Al final del ao 5 una Compaa minera tiene que invertir $50 millones de
dlares en una mina nueva. Determinar el valor presente de capital al final del ao 0 .
La Compaa usa una tasa de inters del 15%.
Solucin:
Utilicen el factor para 5 aos y 15%.
El valor presente ser: $50 millones x 0.497 = $25 millones.
A menudo los costos o ingresos son los mismos cada ao por un periodo
largo, y es deseado calcular la suma del valor presente del capital de todos esos pesos
futuros.
El valor presente del capital de $1 al final de cada ao por el periodo de
tiempo 1 a n aos ser:
Valor presente serie uniforme (P/A,i%,n) [(1+i) n -1]/[i(1+i) n]
Ejemplo:
El ingreso de un proyecto minero ser de $20 millones por ao durante
los siguientes 10 aos. Determinar el valor presente del capital. La Compaa usa una
tasa del 10%.
Solucin:
De la tabla 2 utilicen el factor para 10 aos y 10%. El valor presente del
capital ser $20 millones x 6.14 = $122.8 millones.
Si el valor presente del capital de un proyecto es mayor que cero, se
considera como rentable. Cuando el valor presente del capital es estimado, todos los
pagos actuales deben ser incluidos. Esto significa que el valor presente del capital del
ingreso menos los costos anuales deben ser estimados primero y despus de eso los
ingresos deben ser restados.
TABLA 2. Factores de valor presente series uniformes.
Tasa de Inters, %
Grupo Mxico

28
Aos, n
5
10
15
20
5
4.329
7.722
10.380
12.462
10
3.791
6.144
7.606
8.514
15
3.352
5.019
5.847
6.259
Ejemplo:
Un proyecto minero requiere una inversin de $50 millones. El ingreso
esperado es de $20 millones/ao durante los siguientes 10 aos y los costos de
operacin y mantenimiento son de $10 millones por ao. Se solicita determinar si el
proyecto es rentable. Considrese la tasa de inters del 10%.
Solucin:
El valor presente del capital es de $(20-10)millones x 6.14 - $50 millones
= $11.4 millones. El proyecto parece ser rentable.
TTA
AS
SA
A IIN
NTTE
ER
RN
NA
AD
DE
ER
RE
ETTO
OR
RN
NO
O ((TTIIR
R))..
La rentabilidad tambin puede ser medida calculando la tasa
interna de retorno del proyecto. La tasa interna es aquella tasa de inters que
produce un valor presente del capital = 0. Es decir es la tasa de inters que
iguala la inversin con el valor presente (VP) de los flujos de caja positivos
futuros(influjos). La regla de decisin es aceptar el proyecto si la tasa interna de
retorno (TIR) excede al costo de capital. De otra manera, rechazarla.
Ejemplo:
Determine la tasa interna de retorno para el proyecto del ejemplo
anterior.
Solucin:
Escriba la expresin para el valor presente del capital y
establzcalo = 0.
R
RE
EC
CU
UP
PE
ER
RA
AC
CII
N
ND
DE
EC
CA
AP
PIITTA
ALL..
Grupo Mxico

29
Algunas veces es importante conocer que pago anual es requerido

sobre el periodo de minado para re - pagar una inversin de $1 efectuada al
principio de un proyecto.
Cada peso debe ser dividido en un numero de costos anuales y la
suma del valor presente del capital de estos costos debe ser igual a un peso.
Estos costos son llamados el costo de capital de la inversin inicial.
Si el ingreso anual para un proyecto menos el operacional,
mantenimiento y costos de capital es mayor de cero, el proyecto es rentable.
TTA
AB
BLLA
A 33.. FFaaccttoorreess ddee rreeccuuppeerraacciinn ddee ccaappiittaall..
Aos, n
5
10
15
20
5
00..223311
00..113300
00..110000
00..008800
TTaassaa ddee IInntteerrss,, %

%
10
00..226644
00..116633
00..113311
00..111177
15
00..229988
00..119999
00..117711
00..116600
Ejemplo:
Determinar la recuperacin de capital de $50 millones de inversin,
descrita en los ejemplos previos. Se puede decir que esa inversin es rentable?
Solucin:
Usen el factor para 10 aos y 10%, lo cual significa que el costo de
capital (recuperacin de capital) es $50 millones x 0.16 = $8 millones/ao. El costo de
capital puede entonces ser comparado con el ingreso, costos de operacin,
mantenimiento, etc.
Ingreso ($20 millones/ao) menos costos de operacin y
mantenimiento ($10 millones/ao) y costo de capital ($8 millones /ao) = $2 millones.
EEll pprrooyyeeccttoo ppaarreeccee sseerr rreennttaabbllee..
E
ES
STTA
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AA
ATTR
RA
AC
CTTIIV
VA
AD
DE
E
R
RE
ETTO
OR
RN
NO
O..
Se presentan a continuacin las bases para la fijacin de la tasa

mnima atractiva de retorno (TMAR), utilizando un estimado de los costos de los
Grupo Mxico

30
fondos para las operaciones diarias de una Compaa, el capital invertido y sus
adquisiciones adems de los programas de crecimiento.
Un anlisis despus de impuestos es importante para los fondos
obtenidos por fuera de la Compaa (financiamiento con deuda), en vista de que
el inters pagado por este prstamo es deducible de impuestos. Este hecho
tiende a hacer mas atractivo el que las Compaas se financien por fuera, que
con fondos propios. Sin embargo, existe una ventaja relativa para cada tipo de
financiamiento y debe existir un balance entre el financiamiento interno y externo
en su contribucin al costo de capital.
P
PE
ER
RIIO
OD
DO
OD
DE
ER
RE
EC
CU
UP
PE
ER
RA
AC
CII
N
ND
DE
E LLA
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NV
VE
ER
RS
SII
N
N
((P
PA
AY
YB
BA
AC
CK
KP
PE
ER
RIIO
OD
D))
Uno de los criterios de evaluacin mas utilizados por las Compaas
mineras es el mtodo de la recuperacin de pago o perodo de pago. El perodo
de recuperacin de pago es simplemente el nmero de aos requeridos por el
ingreso de efectivo de un proyecto para retornar la inversin inicial en efectivo
del proyecto.
Aunque los beneficios resultantes de la inversin pueden ser medidos en
trminos de utilidad neta para propsitos de clculo, la practica moderna ha
resultado en el uso de flujos de caja netos anuales para el denominador.
Flujos de Caja Netos Anuales
Propuesta Propuesta Propuesta Propuesta Propuesta
A
B
C
D
E
10,000
10,000
10,000
10,000
Inversin Inicial 10,000
2,000
7,000
1,000
6,000
6,000
Ao del
Proyecto
1
2,000
2,000
2,000
2,000
2 2,000
1,000
7,000
2,000
2,000
3 2,000
2,000
2,000
3,000
4 2,000
4,000
5 2,000
1,000
6 2,000
1,000
7 2,000
500
8 2,000
Perodo de
Recuperacin
Aos
Grupo Mxico

31
D
Deessvveennttaajjaass..-1. Falla al no considerar los flujos de caja despus de la inversin
2. No considera la magnitud o tiempo de los flujos de caja durante el
perodo de recuperacin de la inversin.
3. El problema de establecer una tasa o mximo valor aceptable.
Ventajas.1. Es simple y fcil de calcular y tambin proporciona un solo nmero que

puede ser usado como un ndice de rentabilidad propuesto.
2. Proporciona una proteccin a la administracin de una exposicin a
riesgo excesivo.
3. Puede minimizar el riesgo de prdida de oportunidad de la firma, dado
que los flujos de caja sern retornados a la firma dentro de un corto
perodo de tiempo.
Se puede utilizar tambin un perodo de recuperacin de la inversin
descontado para tomar en cuenta el valor del dinero en el tiempo.
Propuesta A
Inversin
Inicial
Flujos de
Caja
Ao del
Proyecto 1
2
3
4
5
6
7
Perodo de
recuperacin
sin
descontar,
aos
Valor Presente
De los Flujos de Caja
$10,000
Factor de Valor
Presente
(P / F, 7%)
1.00
2,000
0.9346
1,869
1,869
2,000
2,000
2,000
2,000
2,000
2,000
0.8734
0.8163
0.7629
0.7130
0.6663
0.6228
1,747
1,633
1,526
1,426
1,333
1,246
3,616
5,249
6,775
8,201
9,534
10,780
Perodo de
Recuperacin
descontado, aos
Valor Presente de los

Flujos de Caja Acumulados
$10,000
6.4
Grupo Mxico

32
TASA DE RETORNO CONTABLE
Una de las ms comunes versiones de los clculos de la tasa de retorno

contable es referida a menudo como la tasa de retorno promedio. La tasa de
retorno promedio es calculada dividiendo las utilidades anuales promedio
despus de impuestos por la inversin promedio en el proyecto (valor promedio
en libros despus de deducir depreciacin).
Ao 1
Ingreso Operacional Neto 3,000
2,000
Depreciacin
Ingreso sujeto a Impuesto 1,000
500
Impuesto @ 50%
Utilidad Neta
500
Ao2
4,000
2,000
2,000
1,000
1,000
Ao3
5,000
2,000
3,000
1,500
1,500
Ao 4
6,000
2,000
4,000
2,000
2,000
Promedio
4,500
2,000
2,500
1,250
1,250
Valor en Libros
01- Ene 10,000 8,000 6,000 4,000
31- Dic 8,000 6,000 4,000 2,000
Promedio
Tasa de Retorno Promedio: 20.8%
9,000 7,000 5,000 3,000 6,000
(1,250 / 6,000)
La Tabla anterior ilustra el procedimiento de clculo para determinar la tasa de

retorno promedio de un proyecto que requiere una inversin de $10,000 con un
valor de rescate de $2,000 a finales del ao 4. Las utilidades anuales estimadas
son proporcionadas. La depreciacin est en una base de lnea recta.
Otra versin de la tasa de retorno contable utiliza la inversin original en el
denominador ms que el valor promedio en libros. En el ejemplo presentado, el
clculo sera representado por 1,250/10,000 x 100 = 12.5%.
Esta versin es algo menos informativa ya que el ingreso es promediado pero la
inversin no. Sin embargo, como una aproximacin a la tasa interna de retorno,
proporciona mejores resultados que la inversin promedio.
Desventajas.1. Est basado en utilidades contables ms que en flujos de caja actuales.
2. No toma en cuenta el tiempo de estas utilidades.
Grupo Mxico

33
Ventajas.1. Simple de Calcular

2. Hace uso de informacin contable fcilmente disponible
3. Proporciona un nmero tasa de retorno el cual muchos gerentes
parecen relacionar.
M
ME
ETTO
OD
DO
OS
SD
DE
E FFLLU
UJJO
OD
DE
EC
CA
AJJA
AD
DE
ES
SC
CO
ON
NTTA
AD
DO
OS
S
Los mtodos de flujo de caja descontados requieren de:
Determinacin de los flujos de caja peridicos de proyecto sobre algn

perodo de planeacin uniforme.
Consideracin del valor del dinero a travs del tiempo mediante el uso de
una tasa de inters apropiada.
Esencialmente estos mtodos comparan los beneficios en efectivo de un

proyecto con los costos en efectivo del proyecto, ambos ajustados por el tiempo
y una tasa de inters.
V
VA
ALLO
OR
RP
PR
RE
ES
SE
EN
NTTE
E
El mtodo de valor presente (VP) es ampliamente utilizado. El trmino VP
simplemente representa una cantidad de dinero en el tiempo presente (t = 0),
esto es equivalente a alguna secuencia de flujos de caja descontados a una
tasa de inters especificada. En otras palabras esta tcnica reconoce el valor
del dinero en tiempo y proporciona los clculos para determinar una cantidad en
el tiempo presente que es equivalente en valor a una serie de flujos de caja
futuros.
En el caso de la evaluacin de propuestas de inversin se est interesado en
determinar la diferencia entre flujos de caja de ingreso y de desembolso
asociados con la propuesta de valor presente. Este procedimiento es referido
como el Valor Presente Neto (VPN) y es simplemente la diferencia entre la suma
del valor presente de todos los influjos y la suma del valor presente de todos los
desembolsos.
Grupo Mxico

34
Ejemplo.Inversin Inicial
Vida del Proyecto
Valor de Rescate
Ingresos anuales
Desembolsos anuales
Tasa de retorno mnima aceptable
$10,000
10
Aos
$20,000
$40,000
$22,000
12%
Valor Presente Neto (VPN)
Valor Presente Serie Uniforme
F=
Ingresos anuales P =
A=
I=
n=
$226,009
$ 40,000
12%
10
Valor Presente Pago Unico
F=
Valor de Rescate P =
A=
I=
n=
$20,000
$6,000
12%
10
Valor Presente Serie Uniforme
F=
Desembolsos anuales P =
A=
I=
n=
$124,305
$ 22,000
12%
10
Inversin Inicial
$100,000
Grupo Mxico

35
Ingresos anuales + Valor de Rescate Desembolsos anuales Inversin =

Valor Presente Neto (VPN)
$226,008.92 +$6439.46 -$124,304.91 -$100,000 = $8,143
TTA
AS
SA
A IIN
NTTE
ER
RN
NA
AD
DE
ER
RE
ETTO
OR
RN
NO
O
Cuando los evaluadores en la industria minera hablan de una tasa de
retorno sobre una inversin propuesta, casi siempre se estn refiriendo al
tan llamado flujo de caja descontado retornado sobre la inversin (DCFROI), o la tasa de retorno sobre el flujo de caja descontado (DCF-ROR).
Estos trminos son versiones especiales del trmino ms genrico tasa
interna de retorno (TIR o (IRR) o eficiencia marginal del capital.
La tasa interna de retorno es definida como la tasa de inters que iguala la
suma del valor presente de los flujos de caja de los ingresos (influjos) con la
suma del valor presente de los desembolsos para un proyecto. Esto es lo mismo
como definir la TIR como la tasa que satisface las expresiones:
ddeell vvaalloorr pprreesseennttee ddee llooss iinnfflluujjooss == ddeell vvaalloorr pprreesseennttee ddee llooss fflluujjooss ddee
ddeesseem
mbboollssoo ..
VPN = 0
Indice de rentabilidad (IR)= 1.0
ddeell vvaalloorr pprreesseennttee ddee llooss iinnfflluujjooss -- ddeell vvaalloorr pprreesseennttee ddee llooss fflluujjooss ddee
ddeesseem
mbboollssoo == 00
Grupo Mxico

36
En general, el procedimiento involucra una solucin de tanteo y error, a menos

que los flujos de caja anuales subsecuentes a la inversin tomen la forma de
una anualidad:
Ejemplo 1.
Ao
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
TIR
Flujo de Caja
$(30,000)
$(1,000)
$5,000
$5,500
$4,000
$17,000
$20,000
$20,000
$(2,000)
$10,000
18.72%
Ejemplo 2.
Ao
0
1
2
3
4
5
Flujo de Caja
$(20,000)
$6,000
$6,000
$6,000
$6,000
$6,000
TIR 15.24%
La tasa de retorno calculada es el porcentaje o tasa de inters ganada sobre la

porcin no recuperada de la inversin, de tal manera que la programacin de
flujos de caja hace que la inversin no recuperada sea igual a cero al final de la
vida de la inversin. As, el total de la inversin puede solo ganar la tasa de
retorno calculada si los flujos de caja intermedios son reinvertidos a la tasa
calculada por la vida remanente del proyecto.
Grupo Mxico

37
Ejemplo 1.Tasas de inters

Ao Flujo de Caja
$(30,000)
0
$(1,000)
1
$5,000
2
$5,500
3
$4,000
4
$17,000
5
$20,000
6
$20,000
7
$(2,000)
8
$10,000
9
VPN
17%
18%
19%
(30,000)
(855)
3,653
3,434
2,135
7,754
7,797
6,664
(570)
2,434
2,446
(30,000)
(847)
3,591
3,347
2,063
7,431
7,409
6,279
(532)
2,255
995
(30,000)
(840)
3,531
3,264
1,995
7,124
7,043
5,918
(497)
2,090
(374)
El ejemplo 1 es resuelto mediante el mtodo de tanteo y error. Se calcula el

VPN para diferentes tasas de inters hasta encontrar por interpolacin aquella
tasa a la cual el VPN sea igual a cero.
1,368 1
374
0.27
TIR
19%
18.72%
Ejemplo 2.Tasas de inters

Ao Flujo de Caja
$(20,000)
0
$6,000
1
$6,000
2
$6,000
3
$6,000
4
$6,000
5
VPN
14%
15%
16%
(20,000)
5,263
4,617
4,050
3,552
3,116
(20,000)
5,217
4,537
3,945
3,431
2,983
(20,000)
5,172
4,459
3,844
3,314
2,857
598
113
(354)
Grupo Mxico

38
El ejemplo 1 es resuelto mediante el mtodo de tanteo y error. Se calcula el

VPN para diferentes tasas de inters hasta encontrar por interpolacin aquella
tasa a la cual el VPN sea igual a cero.
467 1
354
0.76 16%
TIR 15.24 %
FFiinnaanncciiaam
miieennttoo ccoonn ddeeuuddaa. Representa el
capital tomado en prstamo de otros y que debe pagarse a una tasa establecida
de inters y en una fecha dada. Este tipo de financiacin incluye: prestamos va
bonos, hipotecas, crditos y puede clasificarse en obligaciones a corto y largo
plazo.
FFiinnaanncciiaam
miieennttoo pprrooppiioo. Representa el capital posedo por
la empresa y utilizado para lograr un beneficio para la misma. La financiacin
propia puede ser a travs de: fondos del propietario y utilidades retenidas. La
primera se clasifica como:
a).-Fondos obtenidos por venta de acciones comunes o preferentes al
publico.
b).-Capital social del propietario de una Compaa privada (aportes de
Capital).
Las utilidades retenidas son fondos que se retienen previamente
por las Compaas, para propsitos de inversiones futuras y expansin. Estos
fondos pertenecen a los accionistas y no a la Compaa propiamente.
La fijacin de la TMAR para la presupuestacin de capital y la
evaluacin de alternativas, adems del costo de cada tipo de financiacin para
la Compaa, se calculan independientemente. Se promedia la proporcin de las
fuentes para deuda y capital propio para estimar la tasa de inters real pagada
por las inversiones de capital. El resultado es llamado costo de capital. La TMAR
Grupo Mxico

39
se establece entonces en relacin con este costo, algunas veces igual a l, pero
usualmente mas alto, dependiendo del riesgo que debe tomarse cuando
cualquiera de los proyectos disponibles se acepta para invertir.
Ejemplo:
Si se supone que un proyecto se financiara con $ 800,000 en bonos
(financiamiento con deuda) y la tasa de inters del bono es de 8%, el costo de capital
es 8%. Si el proyecto retorna realmente 6%, se estar perdiendo dinero. Si la
administracin requiere que cualquier proyecto retorne 5% por encima de su costo, y el
riesgo asociado con las inversiones calculadas es sustancial, y requiere de un retorno
adicional de 10%, la TMAR es 8+5+10 = 23%. Si la administracin considera que todos
los proyectos calculados estn libres de riesgo y no requieren retorno sobre el costo,
una TMAR de 8%, puede utilizarse para justificar el proyecto.
La TMAR varia de un proyecto a otro y a travs del tiempo, debido

a lo siguiente:
11..-22..-33..-44..--
R
Riieessggoo ddeell pprrooyyeeccttoo..
S
Seennssiibbiilliiddaadd ddeell rreeaa ddeell pprrooyyeeccttoo..
M
Mttooddooss ddee ffiinnaanncciiaacciinn ddee ccaappiittaall..
TTaassaass uuttiilliizzaaddaass ppoorr oottrraass ffiirrm
maass..
El costo promedio ponderado de capital (CPPC), se estima

utilizando las fracciones relativas de las fuentes deuda y capital contable. Si esta
fraccin se conoce especficamente, se utiliza; si es desconocida, las fracciones
histricas de cada fuente pueden utilizarse para calcular el CPPC.
CPPC =
(fraccin
capital
propio)(costo
de
propio)+(fraccin de deudas)(costo de capital de la deuda)
capital
La mezcla deuda - capital propio (D-C) proporciona los porcentajes

de financiacin de la deuda y capital contable para una Compaa. As, una
Compaa con una mezcla de 40-60 D-C significa que histricamente, 40 % de
su capital se origina en la fuente deuda (bonos o prestamos), mientras el 60%
proviene de acciones y utilidades retenidas. LLaa m
maayyoorraa ddee llaass ffiirrm
maass
ooppeerraann eenn uunn rraannggoo ddeell 3300%
a
l
5
0
%
d
e
f
i
n
a
n
c
i
a
m
i
e
n
t
o
c
o
n
d
e
u
d
a
s
o
b
r
e
% al 50 % de financiamiento con deuda sobre uunn
pprrooyyeeccttoo ddaaddoo..
Ejemplo:
Un nuevo programa de modernizacin de una Compaa requiere de $ 1
milln de capital. El director de finanzas tiene distribuida esta financiacin con tasas
despus de impuestos como sigue:
Venta de acciones comunes
$ 500,000
a 13.7%
Grupo Mxico

40
Uso de utilidades retenidas

Financiamiento con bonos
$ 200,000
$ 300,000
a
a
8.9%
7.5%
Histricamente esta Compaa ha financiado sus proyectos utilizando

una D - C a 40% con deuda a un costo de 7.5% y con capital propio de 10% despus
de impuestos. Comparar el costo promedio de capital histrico con los costos del
proyecto de modernizacin.
CPPC histrico = 0.6(10) + 0.4(7.5) = 9.0%
Para el proyecto corriente, la financiacin esta compuesta de

acciones comunes (50%) y utilidades retenidas (20%), con el remanente de 30%
con fuente de deuda. El CPPC anticipado es:
CPPC =
porcin
deuda =
porcin de acciones + porcin de utilidades retenidas +

0.5(13.7) + 0.2(8.9) + 0.3(7.5) = 10.88%
El proyecto en consideracin tiene un costo de capital mas alto que el

costo histrico.
Costo de capital para deuda. Incluye prestamos va bonos,
prestamos e hipotecas. El dividendo o inters pagado sobre la financiacin por
deuda puede utilizarse para reducir los impuestos.
Ejemplo:
Se busca una emisin de bonos con un valor nominal de $ 500,000
mediante la colaboracin de 500 bonos a $ 1,000, a 8% anual y vencimiento a los 10
aos. Si la tasa efectiva de impuestos es de 50% y los bonos se descuentan a 2% para
venderlos mas rpidamente, calcule el costo total de capital (a) antes de impuestos y
(b) despus de impuestos.
a).El pago anual de dividendo es $ 1,000 (0.08) = $80 y el precio de
venta con descuento es de $ 980. Halle la tasa i* en la cual:
0 = 980 - 80 (P/A, i* %, 10) - 1,000 (P/F, i* %,10)
Se obtiene un valor i* = 8.51% el cual es el costo de capital antes de
impuestos para los $ 500,000.
b).Con la autorizacin de reducir los impuestos deduciendo el inters sobre
el dinero tomado en prstamo, se realiza un bono tributario de $80 (0.5) = $40 al
ao. El desembolso anual de dividendos es $80 - $40 = $40 en la ecuacin de la
parte (a). El costo de capital despus de impuestos es ahora 4.26%.
Costo de capital propio. Se deriva de las siguientes

fuentes:
Grupo Mxico

41
1.- Venta de acciones preferentes

2.- Venta de acciones comunes
3.- Utilizacin de utilidades retenidas
Acciones preferentes.- Encierran el pago de un dividendo
establecido anual. El costo de capital se establece dividiendo el dividendo por el
precio de la accin. Como algunas veces esta se vende con un ligero
descuento, es el real procedimiento el que debe usarse en el denominador.
Ejemplo:
Una accin preferente a 10% con un valor de $ 200 se vende a
$ 190 por accin (5% de descuento). El costo de capital es igual a: 10/0.95=
10.53%
A
Acccciioonneess ccoom
muunneess.- Usualmente una valorizacin de la accin
comn es utilizada para la estimacin del costo. Si Rc es el costo de capital de
los fondos propios,
Rc = dividendo del 1er. ao/precio de la accin + tasa de crecimiento del
dividendo esperado
Rc = (DV1 / P ) + g
Ejemplo:
Una Compaa minera multinacional, planea aumentar su capital en su
subsidiaria en Mxico para una nueva mina en Per, por medio de la venta de acciones
comunes por 2,500,000 valuadas en $ 20 cada una. Si se planea un dividendo de $ 1
para el primer ao y una apreciacin del 9% anual de los dividendos futuros, estimar el
costo de emisin de estas acciones:
Rc = 1/20 + 0.09 = 0.14 (14%)
Una vez obtenido el costo de capital, el CPPC se calcula utilizando la
ecuacin:
CPPC =
(fraccin capital propio)(costo de capital
propio)+(fraccin de deudas)(costo de capital de la deuda)
Efecto de la mezcla deuda - capital propio sobre las inversiones
riesgosas: Una mezcla de 40% de D-C indica que 40% del capital se financia con deuda
y 60% con capital propio. Cuando la proporcin de deuda se incrementa, el costo de
capital decrece debido a las ventajas tributarias de la deuda. El apalancamiento
ofrecido por el porcentaje grande de deuda, tiende a incrementar los riesgos tomados
por la Compaa.
DEPRECIACIN.
Grupo Mxico

42
Las inversiones de capital de una Compaa en equipo, vehculos,

edificios y maquinaria son recuperadas comnmente a travs de la deduccin
de gasto en los impuestos, llamada depreciacin.
El proceso de depreciacin de un activo hace referencia a la
recuperacin de capital. Un activo pierde valor por razones de edad, uso y
obsolescencia durante su vida til. An cuando un activo puede estar trabajando
en excelentes condiciones, el hecho es que ste podra trabajar menos a lo
largo del tiempo y debe tomarse en cuenta en los estudios de evaluacin
econmica, especialmente aquellos que incluyen consideraciones de impuestos.
La depreciacin es una deduccin permisible (junto con la edad,

materiales, renta, etc.) y por consiguiente tiende a ser menor el gravamen
impositivo.
Hay dos tipos primarios de propiedades para considerar la depreciacin: Bienes
muebles y Bienes Races.
Un bien mueble se considera todo activo productivo utilizado por

una Compaa para llevar a cabo su negocio; estas propiedades incluyen
activos tales como vehculos, equipos de manufactura, aparatos de manejo de
materiales, equipos para proceso, etc. Los bienes races incluyen los inmuebles
y las mejoras as como los edificios de manufactura y oficinas, almacenes, etc.
El terreno no se considera un bien raz y no se deprecia.
Histricamente hay varias tcnicas aprobadas para la depreciacin

de activos con el M
M
T
O
D
O
D
E
L
N
E
A
R
E
C
T
A
M
T
TO
OD
DO
OD
DE
EL
LN
NE
EA
AR
RE
EC
CT
TA
A ((L
LR
R) como el mas conocido. Sin
embargo, mtodos acelerados como el de S
Saallddoo D
Deeccrreecciieennttee ((S
SD
D)) yy eell ddee
S
Suum
maa ddee llooss D
Dggiittooss ddee llooss aaooss tambin son utilizados.
D
DE
EP
PR
RE
EC
CIIA
AC
CII
N
NP
PO
OR
R LLN
NE
EA
AR
RE
EC
CTTA
A ((LLR
R))..
Grupo Mxico

43
Su nombre se desprende del hecho de que el valor en libros del

activo, decrece linealmente con el tiempo, porque cada ao se tiene el mismo
costo de depreciacin.
La depreciacin anual se calcula dividiendo el costo inicial o base
del activo no ajustado menos su valor de salvamento por la vida til del activo.
Dt = (B - VS) / n
donde:
t=
Dt =
B=
VS =
n=
ao (t = 1,2,...n)
cargo por depreciacin anual
costo inicial o base no ajustada
valor de salvamento
vida depreciable esperada o periodo de recuperacin.
Como el activo es depreciado por la misma cantidad cada ao, el

valor en libro despus de t aos de servicio VLt, ser igual al costo inicial del
activo menos la depreciacin anual t veces. As:
VLt = B - t Dt
La tasa de depreciacin dt, es la misma para cada ao t.
dt = 1/n
Ejemplo:
Si un Scoop Tram tiene un costo inicial de $50,000 con un valor de
salvamento de $10,000 despus de 5 aos, calcular la depreciacin anual.
Dt = (B-VS)/n = (50,000-10,000)/5 = $8,000 anuales para cada uno de los cinco
aos.
D
DE
EP
PR
RE
EC
CIIA
AC
CIIO
ON
NE
ES
SA
AC
CE
ELLE
ER
RA
AD
DA
AS
S..
Grupo Mxico

44
Mtodo saldo decreciente y doblemente decreciente. El

mtodo saldo decreciente (SD), tambin conocido como m
mttooddoo ddeell ppoorrcceennttaajjee
ffiijjoo oo uunniiffoorrm
mee, es otra de las tcnicas de amortizacin rpida. Aqu, el costo
de depreciacin de cada ao se determina multiplicando un porcentaje uniforme,
por el valor en libros de cada ao. Por ejemplo, si el porcentaje uniforme de
depreciacin fuera 10%, entonces la amortizacin por depreciacin en cualquier
ao seria de 10% del valor de dicho ao. Obviamente, el costo de depreciacin
es mayor en el primer ao y decrece en cada ao sucesivo. El mximo
porcentaje de depreciacin que se permite es de 200% (doble) de la tasa en
lnea recta. Cuando se utiliza esta tasa, el mtodo se conoce como saldo
doblemente decreciente (SDD).
As, si un activo tiene una vida til de 10 aos, la tasa en lnea
recta seria 1/n = 1/10 . Una tasa de 2/10 podra utilizarse con el mtodo SDD. La
formula general para calcular la tasa de depreciacin mxima para SD, en
cualquier ao es dos veces la tasa en lnea recta.
dM = 2/n
Esta es la tasa utilizada en el mtodo SDD. Otras tasas
comnmente utilizadas en el mtodo SD son 175% y 150% de la tasa de lnea
recta, en donde d= 1.75/n y d=1.50/n respectivamente. La tasa de depreciacin
para el ao t se calcula entonces como:
dt = d(1-d) ^ t-1
Cuando se utiliza depreciacin por SD o SDD, el valor de
salvamento esperado no debe restarse del costo inicial al calcular el costo de
depreciacin. Aunque los valores de salvamento no se consideran en los
clculos de depreciacin, un activo no puede depreciarse por debajo de una
cantidad que se considere un valor de salvamento razonable o cero.
Dt = (d) VLt-1
Si el valor VLt-1 no se conoce, el costo de depreciacin es:
Dt = (d) B(1-d)^t-1
El valor en libros en el ao t es:
VLt = B(1 - d)^t
Como el valor de salvamento en los mtodos de saldo decreciente

no se hace cero, un valor implcito de salvamento VS despus de n aos puede
calcularse como sigue:
Grupo Mxico

45
VS implcito = VLn = B(1 -d)^n
Ejemplo:
Supongan que un activo tiene un costo inicial de $25,000 y un valor de
salvamento esperado de $4,000 despus de 12 aos. Calcule su depreciacin y valor
en libros para: a).- El ao 1, b).- El ao 4, y c).- El valor implcito de salvamento
despus de 12 aos utilizando el mtodo SDD.
Primero se calcula la tasa de depreciacin para el SDD:
d = 2/n = 2/12 = 0.1667 anual
a).- Para el primer ao, la depreciacin y el valor en libros puede
calcularse utilizando:
Dt = (d)(B)(1-d)^t-1
VLt = B(1-d)^t
D1 = (0.1667)(25,000)(1-0.1667)^1-1
D1 = $4,167.50
VL1 = 25,000(1-0.1667)^1
VL1 = $20,832.50
b).- Para el ao 4:
D4 = (0.1667)(25,000)(1-0.1667)^4-1
D4 = $2,411.46
VL4 = 25,000(1-0.1667)^4
VL4 = $12,054.40
c).- VS implcito = VLn = B(1-d)^n = 25,000(1-0.1667)^12 = $2,802.57
En vista de que el valor de salvamento anticipado es de $4,000, el activo

puede ser completamente depreciado antes de los 12 aos de vida til. Sin embargo,
despus de que el VL alcanza $4,000, ningn cargo por depreciacin puede efectuarse.
Comentario:
Un aspecto importante que debe recordarse acerca de los
mtodos SD y SDD es de que el valor de salvamento no se resta del costo
inicial cuando se calcula la depreciacin. Sin embargo, cuando el valor en libros
alcanza el valor de salvamento esperado ($4,000 en el ejemplo), no se puede
tomar depreciacin adicional. En este caso VL 10 = $4,036.02 y D11 = 672.80,
Grupo Mxico

46
haciendo VL11 = $3,362.22 que es menor que el valor esperado de salvamento

de $4,000. Por consiguiente en los aos 11 y 12 la depreciacin ser D 11 =
$36.02 y D12 = 0, respectivamente. Si por otra parte, se asume que el valor de
salvamento es cero, la depreciacin completa puede tomarse cada ao.
D
DE
EP
PR
RE
EC
CIIA
AC
CII
N
NP
PO
OR
R LLA
AS
SU
UM
MA
AD
DE
E LLO
OS
S
D
DG
GIITTO
OS
SA
AN
NU
UA
ALLE
ES
S..
El mtodo de depreciacin por la suma de los dgitos de los aos
(SDA), hace que gran parte del valor del activo se amortice en el primer tercio
de su vida til. Se utiliza en los anlisis econmicos para depreciacin
acelerada de inversiones de capital.
La mecnica consiste en calcular inicialmente la suma de los
dgitos de los aos, desde 1 hasta n. El numero obtenido representa la suma de
los dgitos de los aos. El costo de depreciacin para cualquier ao se obtiene
multiplicando el costo inicial del activo menos su valor de salvamento (B-VS),
por la razn del numero de aos que restan de vida til del activo a la suma de
los dgitos de los aos.
Dt = Aos depreciables restantes/Suma de los dgitos de los aos (Costo
inicial Valor de Salvamento)
Dt = (n-t+1)/s (B-VS)
j=1
donde s = suma de los dgitos de los aos 1 a n = la sumatoria de j desde

hasta j = n; s = (n(n+1))/2
Obsrvese que los aos depreciables restantes deben incluir el

ao para el cual se desea el costo de depreciacin. Es esta la razn por la cual
el 1 se ha incluido en el numerador de la ecuacin. Por ejemplo para determinar
la depreciacin para el cuarto ao de un activo que tiene una vida til de 8 aos,
el numerador de la ecuacin es:
8 - 4 + 1 = 5 y s = 36.
El valor en libros para cualquier ao es:
VLt = [t(n-t/2 +0.5)/s](B-VS)
la tasa de depreciacin d, es:
dt = ((n-t+1))/s
Grupo Mxico

47
Ejemplo:
Calcular los costos de depreciacin para los aos 1,2 y 3 para un equipo
electrnico con B = $25,000, VS = $4,000 y 8 aos de vida til.
s = (n(n+1))/2
8(8+1)/2 = 36
D1 = (8-1+1)/36 (25,000-4,000) = $4,667

D2 = 7/36 (21000) = $4,083
D3 = 6/36 (21000) = $3,500
C
CU
UO
OTTA
AD
DE
EA
AG
GO
OTTA
AM
MIIE
EN
NTTO
O..
El agotamiento es similar a la depreciacin, pero aplicado a

los recursos naturales, los cuales se acaban, no pueden volverse a comprar
como puede hacerse con una maquina o un edificio. Un mtodo de agotamiento
es aplicable a los depsitos naturales extrados de las minas, pozos,
yacimientos, bosques, etc.
Hay dos mtodos de cuotas de agotamiento:
1. Factor o costo de agotamiento.
2. Porcentaje de agotamiento.
El primero se basa en el nivel de actividad o sino en el tiempo,
como en el caso de la depreciacin. El factor de agotamiento d't, para el ao t
es:
d't = Inversin Inicial/ Capacidad de Recursos
El costo por agotamiento anual es dt veces los aos de uso o
volumen de actividad. Como sucede con la depreciacin, el agotamiento
acumulado por el mtodo del factor no puede exceder el costo total del recurso.
El segundo mtodo, el del porcentaje de agotamiento es una
consideracin especial que se hace cuando se explotan recursos naturales. Un
porcentaje neto de los ingresos brutos de los recursos puede agotarse
anualmente, siempre que no exceda el 50% del ingreso gravable. Utilizando el
porcentaje de agotamiento, los costos totales de agotamiento pueden exceder
los costos reales sin ninguna limitacin.
Grupo Mxico

48
Ejemplo:
Una mina de oro comprada en $75,000 en U.S.A. tiene ingresos brutos
anuales esperados de $1.1 millones para los aos 1 a 5 y de $0.85 millones de ah en
adelante. Calcular los costos anuales de agotamiento de la misma.
Un 15% se aplica a la mina de oro (En U.S.A.). As, suponiendo que los
costos de agotamiento no excedan del 50% del ingreso gravable, el agotamiento ser
de 0.15 (1.1 millones) = $165,000 para los aos 1 a 5 y de 0.15 (0.85 millones) =
$127,500 anuales de ah en adelante. A este ritmo, el costo de $750,000 se recuperara
en aproximadamente 4.5 aos de operacin.
E
ES
STTIIM
MA
AD
DO
OD
DE
EC
CO
OS
STTO
OS
S
TTIIP
PO
OS
SD
DE
EC
CO
OS
STTO
OS
S..
En contabilidad el trmino costo es definido como una medicin en trminos
monetarios de la cantidad de recursos utilizados para algn propsito. En
economa el trmino costo es usado de muchas maneras diferentes. Los
costos pueden ser clasificados por criterios tales como comportamiento. Muchos
de los conceptos son tiles para toma de decisiones gerenciales y planeacin.
C
Coossttooss eexxppllcciittooss ee iim
mppllcciittooss..
Los costos explcitos o costos desembolsables son costos que involucran
desembolso de dinero, mientras que los costos implcitos o costos de
oportunidad son costos que no involucran desembolso.
C
Coossttooss vvaarriiaabblleess,, ffiijjooss yy m
meezzccllaaddooss ((sseem
miivvaarriiaabblleess..
Desde un punto de vista gerencial, quizs la ms importante manera de

clasificar los costos sean como se comportan ellos de acuerdo con los cambios
en volumen o alguna medida de actividad. Por comportamiento, los costos
pueden ser clasificados en las siguientes tres categoras bsicas: variables,
fijos y mezclados o semivariables. Los costos variables son aquellos que
varan en proporcin directa a cambios en la actividad. Los costos fijos, son
aquellos que permanecen constantes independientemente de cambios en la
actividad. Los costos mezclados o semivariables son costos que varan con
cambios en volumen, pero diferentes de los costos variables, no varan en
proporcin directa. En otras palabras, estos costos contienen ambas, una
Grupo Mxico

49
componente variable y una componente fija. Ejemplos son la renta de un camin

de servicios de entrega, donde un cargo por renta fija mas un cargo basado en
kilometraje es efectuado; y los costos de energa, donde el gasto consiste de
una cantidad fija mas una cantidad variable basada en el consumo. El desglose
de costos en sus componentes variables y sus componentes fijos son
importantes en muchas reas de la economa, tales como anlisis de puntos de
equilibrio y toma de decisiones a corto plazo.
C
Coossttooss ddee O
Oppoorrttuunniiddaadd
Son el ingreso dejado ir por rechazar el mejor uso alternativo de recursos, tales
como tiempo, dinero o servicios. Es quizs el concepto ms fundamental en
economa, ya que enfatiza el hecho de que todos los recursos son generalmente
limitados y tienen usos alternativos. Por ejemplo, suponga que una Compaa
tiene una seleccin de utilizar su capacidad para producir un extra de 10,000
unidades o rentarla por $20,000. El costo de oportunidad de usar esa capacidad
es $20,000. Un ejemplo adicional sera el retorno dejado ir de tener dinero
atado en cuentas por cobrar por un perodo ms largo debido a problemas de
cobro. Si los fondos extra atados en cuentas por cobrar fueran $400,000 para
un perodo de tres meses y la Cia. pudiera ganar 10% por ao, el costo de
oportunidad es $10,000 ($400,000 x 3/12 x 10%.
C
Coossttooss ddeesseem
mbboollssaabblleess
Son gastos en efectivo para llevar a cabo una actividad particular. Ellos son
costos explcitos que van en los registros contables formales de una firma para
llegar a una medida de ganancia tal como desembolso actual realizado durante
el perodo para pago de nmina, propaganda y otros gastos operacionales. La
depreciacin no es un costo desembolsable, ya que no involucra gastos
actuales en efectivo.
C
Coossttooss H
Huunnddiiddooss ((A
Attaaddooss))
Son los costos de recursos que ya han sido incurridos en algn punto en el
pasado cuyo total no ser afectado por ninguna decisin hecha ahora o en el
futuro. Los costos hundidos (sunk) son usualmente costos pasados o histricos.
Los costos hundidos son por lo tanto, no relevantes a decisiones futuras. Por
ejemplo, supongan que ustedes adquirieron una mquina por $50,000 hace tres
aos y que tiene un valor en libros de $20,000. El valor en libros de $20,000 es
un costo hundido que no afecta una decisin de reemplazamiento futura.
C
Coossttooss iinnccrreem
meennttaalleess ((ddiiffeerreenncciiaalleess))
Costos incrementales (diferenciales) son costos asociados con cualquier
decisin gerencial. Esto es equivalente al concepto de costo marginal pero
involucra cambios mltiples en produccin y selecciones de produccin discreta
ms que un cambio en una unidad en particular.
Grupo Mxico

50
C
Coossttooss ddee C
Ciieerrrree
Son aquellos que seran incurridos en el evento de una suspensin temporal de
actividades y que pudieran ser ahorrados si a las operaciones se les permite
continuar. El concepto es importante debido a un principio econmico de que en
tanto la Empresa est al menos cubriendo sus costos variables, no
descontinuar las operaciones en el corto plazo, ya que cualquier excedente,
conocido como margen de contribucin, ser aplicado a la recuperacin de su
costo fijo.
C
Coossttooss R
Reelleevvaanntteess
En muchas situaciones de decisiones de negocios, la ltima decisin gerencial
descansa en el anlisis de datos de costos. Los datos de costos son
importantes en muchas decisiones, por que son la base para clculos de
utilidad. Los datos de costos son clasificados por patrones de comportamiento, y
otros criterios como se ha discutido previamente.
Sin embargo, no todos los costos son de igual importancia en la toma de
decisiones, y los gerentes deben identificar los costos que son relevantes a tal
decisin. Tales costos son llamados costos relevantes. Los costos relevantes
son los costos futuros esperados (y tambin ingresos) que difieren entre las
decisiones alternativas. Por lo tanto, los costos hundidos (sunk) (costos pasados
e histricos) no son considerados relevantes en la decisin actual. Lo que es
relevante son los costos incrementales (o diferenciales)
C
CO
OS
STTO
OS
SD
DE
EO
OP
PE
ER
RA
AC
CIIO
ON
N
C
Coossttooss D
Diirreeccttooss..-- Aquellos eslabonados a la cantidad producida:
Mano de Obra (Produccin y Mantenimiento)

Consumibles y Refacciones
Regalas (en caso de que existan)
C
Coossttooss iinnddiirreeccttooss.- No dependientes de la cantidad producida.
Mano de Obra (admn.., Almacenes, Talleres, Seguridad...)

Seguros
Investigacin Prospeccin
Depreciacin
Se pueden considerar entre el 10% al 30% de los costos directos.

C
Coossttooss G
Geenneerraalleess..--
Grupo Mxico

51
Comercializacin
Servicios administrativos Centrales
Servicios financieros
Ingeniera
Los costos generales representan alrededor del 2% de las ventas.
C
CO
OS
STTO
OS
S IIN
ND
DE
EX
XA
AD
DO
OS
S..
Dado que los valores de los costos corrientes(costos incurridos en

el ao) estn en constante cambio, para los ingenieros involucrados en
proyectos de planeacin, diseo y evaluacin, resulta sumamente importante la
determinacin de la estimacin de costos.
Un mtodo para obtener costos estimados preliminares es mirar
los costos de proyectos similares que fueron terminados hace algn tiempo y
traer a valor presente estos costos pasados. Los costos indexados representan
un instrumento conveniente para realizarlo.
Un costo indexado es una relacin entre el costo de algo hoy y el
costo a algn tiempo en el pasado. Uno de los ndices ms familiares es el
ndice de precios al consumidor (IPC) que muestra la relacin entre los costos
presentes y pasados de varios artculos que tpicamente debe comprar el
consumidor.
Generalmente la indexacin se efecta con una mezcla de
componentes a los que se asigna cierto peso, y estos componentes muchas
veces se subdividen a su vez en otros renglones bsicos. Por ejemplo, los
costos indexados del equipo, maquinaria y soportes de componentes de plantas
qumicas se subdividen a su vez en varios procesos, como maquinarias,
tuberas, vlvulas, bombas y compresores, etc. Estos sub. - componentes son
construidos a partir de otros renglones bsicos como tuberas de presin,
tubera negra y galvanizada.
La ecuacin general para traer los costos a travs del uso de
cualquier ndice de costo sobre un periodo de tiempo 0 (base) a otro tiempo t es:
Ct = Co It / Io
Grupo Mxico

52
donde:
Ct =
Co =
It =
Io =
costo estimado al tiempo presente t

costo a un tiempo previo to
ndice valor al tiempo t
ndice valor al tiempo to
Mtodo de Ajuste Exponencial de la Capacidad o Regla de Williams (Para

estimaciones de orden de magnitud de 25%)
I = (Capacidad) x en donde x= factor exponencial o de economa de escala

I2 = I1 * (capacidad2 / capacidad1)x
En los proyectos de explotacin x se encuentra entre 0.5 y 0.9
Las plantas de tratamiento de minerales pueden considerarse similares a las

plantas qumicas, y por consiguiente aplicar la siguiente explicacin sobre las
economas de escala. Si los equipos de la planta tienen una dimensin
caracterstica r, el volumen de la instalacin ser proporcional a r3 y la
superficie a r2.
I = (Capacidad) 2/3
E
En la Plantas Metalrgicas puede aplicarse sin mucho error un factor

exponencial de 0.67.
E
Ejemplo:
Ante la posibilidad de evaluar un proyecto, un ingeniero esta interesado
en estimar los costos de mano de obra especializada para el trabajo. El ingeniero
encuentra que un proyecto de similar complejidad y magnitud fue terminado hace 5
aos cuando el ndice Engineering News Records (ENR) fue de 3,496.27. La mano
de obra especializada costo para el proyecto $360,000. Si el ndice ahora es de
4,038.44., Determinar lo que se espera cueste la mano de obra para el nuevo proyecto.
Ct = Co It / Io = 4,038.44/3,492.27 * 360,000 = $415,825
E
ES
STTIIM
MA
AC
CII
N
ND
DE
EC
CO
OS
STTO
OS
S..
C
Coossttoo -- C
Caappaacciiddaadd.
Aunque los costos indexados
proporcionan una herramienta para estimar los costos presentes a partir de
datos histricos, estos sern ms valiosos cuando se combinan con otras
tcnicas para la estimacin de costos. Uno de los mtodos mas utilizados para
Grupo Mxico

53
obtener la informacin preliminar de costos es a travs del uso de la ecuacin

costo - capacidad.
Una ecuacin de costo - capacidad relaciona el costo de un
componente, sistema o planta respecto a su capacidad, una de las ecuaciones
ms comunes de prediccin de costo es:
C2= C1(Q2/Q1)^x
donde:
C1 =
C2 =
x=
costo a la capacidad, Q1
costo a la capacidad, Q2
exponente
Ejemplo:
El costo total de construccin de un tanque de 0.05 millones de galones
por da (MGD) fue de $73,000 en 1977. Se estima que el costo hoy del estanque es 10
veces mayor. Supongan que el ndice SCCT (para costo presente) fue de 131 en 1977
y es 225 hoy. El exponente en la ecuacin tiene un valor de 0.14.
C2= C1(Q2/Q1)^x ; C2=73,000 * (0.5/0.05)^0.14 = $100,768 (pesos de
1977)
El costo actual puede obtenerse mediante el uso de la ecuacin:
Ct = 101,000 * (225/131) = $173,500 (pesos de hoy)
M
Mttooddoo ddee ffaaccttoorriizzaacciinn. Una utilizacin muy diferente
para obtener el estimativo preliminar del costo estimado de una planta
procesadora es la aproximacin simplificada llamada el mtodo de factorizacin.
Mientras que la ecuacin costo - capacidad puede usarse para
estimar el costo del rengln mayor de equipos y el total de costos de planta, el
mtodo de factorizacin fue desarrollado solamente para obtener el costo total
de la planta.
Este mtodo se basa en la premisa de que se pueden obtener en
forma segura los costos totales de la planta por medio de la multiplicacin del
costo del equipo mayor por ciertos factores.
Grupo Mxico

54
LLA
AR
RE
EG
GLLA
AD
DE
E LLO
OS
SS
SE
EIIS
SD
DE
EC
CIIM
MO
OS
S
Esta regla es til para obtener un estimado preliminar cuando la precisin no es
requerida.
Cuando el costo de una planta con una cierta capacidad es conocido (A), la
siguiente herramienta puede ser utilizada para estimar plantas similares de
capacidad diferente (B).
Costo (B) = Costo (A) x [ Capacidad(B) / Capacidad (A)]0.6
Esta regla es satisfactoria en general, no-solo por capacidad, sino tambin en
tamao. Valores ms precisos han sido determinados para algunas aplicaciones
particulares como sigue:
Quebradoras (Tamao)
Transportadores (Capacidad)
Compresores (Capacidad)
Frentes (Area seccin x)
Rebajes (ancho de rebaje)
Concentradoras (Capacidad)
Calentadores de aire de mina
Bombas (Capacidad)
Ventiladores
Motores Elctricos (HP)
0.65
0.85
0.72
0.56
0.40
0.75
0.58
0.68
0.66
0.84
FFA
AC
CTTO
OR
RE
ES
SD
DE
E JJA
AC
CK
K
Cuando los costos de una planta concentradora de un metal base con un cierto
producto son conocidos, el costo de una planta de la misma capacidad, pero un
diferente producto puede ser determinada aplicando los siguientes factores, pro
rata.
Cobre
Bulk
Ni / Cu
Pb / Zn
Cu/Pb / Zn
1.0
1.0
1.4
1.6
1.8
* No aplica a plantas de extraccin por solventes y electro depositacin (SX EW)
Grupo Mxico

55
FFA
AC
CTTO
OR
RE
ES
SD
DE
E LLA
AN
NG
G
Otra manera de hacer un estimado aproximado para una concentradora de mina
es escoger las partidas principales de equipo del diagrama de flujo, obtener los
precios presupuestados y multiplicar la suma de estos por el factor aplicable
determinado por H. Lang, como sigue:
Plantas de Proceso slido
Plantas de Proceso Slido Fluido
Plantas de Proceso Fluido
3.10
3.63
4.74
En vista de que el costo del equipo mayor realmente se tiene disponible, se

puede efectuar un estimado rpido de la planta si los factores apropiados son
conocidos. Estos factores son comnmente conocidos como los factores Lang
(1947).
CT = h CE
donde:
CT = costo total de la planta factor de costo total o
sumatoria de estos individuales de
Costo.
CE = sumatoria del costo del mayor rengln del equipo.
Ejemplo:
Una planta de proceso slido - lquido se espera que tenga un equipo de
produccin que cuesta $565,000. Si el factor de costo total para este tipo de planta es
3.63, estimar el costo total de la planta.
CT = 3.63 (565,000)= $2'051,000
Ejemplo:
Una planta para el tratamiento de desechos de lodo activado se espera
que tenga los siguientes costos de compra del equipo.
Grupo Mxico

56
Equipo
Tratamiento preliminar
Tratamiento primario
Lodo activado
Clarificacin
Clorizacin
Digestor
Filtro de vaco
Costo total
Costo
$20,000
$30,000
$14,000
$47,000
$21,000
$60,000
$17,000
$209,000
El factor de multiplicacin para los costos de instalacin de tubera,

concreto, fierro, aislamiento, soporte, etc., es 0.49. El factor de construccin es 0.53 y
el factor de costo indirecto es 0.21. Determinar el costo total de la planta si:
a).-
Todos los factores de costo son aplicados al costo de compra del equipo.
b).-
Si el factor de costo indirecto es aplicado al costo directo total.
a).El costo total del equipo es $209,000. En vista de que ambos factores de
costos, directos o indirectos son aplicados solamente al costo del equipo, el
factor de costo total es:
h= 1+0.49+0.53+0.21 = 2.23
As el costo total de la planta es:
CT = 2.23 (209,000) = $466,000
b).-
Para esta parte del problema se debe calcular primero el costo directo.
El factor de costo total es:
h = 1+0.49+0.53= 2.01
El costo directo es: 2.01 (209,000) = $420,000
Ahora le aplicamos el factor de costo indirecto, despus de aadir 1 al factor

0.21.
CT = 1.21 (420,000) = $508,000
C
Coom
meennttaarriioo::
O
Obbssrrvveessee llaa ddiiffeerreenncciiaa eenn eell ccoossttoo eessttiim
maaddoo ddee llaa ppllaannttaa ccuuaannddoo
llooss ccoossttooss iinnddiirreeccttooss ssoonn aapplliiccaaddooss aall ccoossttoo ddeell eeqquuiippoo ssoollaam
meennttee [[ppaarrttee ((aa))]] eenn
Grupo Mxico

57
ooppoossiicciinn aa ccuuaannddoo aapplliiccaam

mooss aall ttoottaall eell ccoossttoo ddiirreeccttoo [[ppaarrttee((bb))]].. E
Essttoo iilluussttrraa llaa
iim
p
o
r
t
a
n
c
i
a
d
e
l
a
d
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t
e
r
m
i
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d
e
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p
l
i
c
a
c
i
n
d
e
l
o
s
f
a
c
t
o
r
e
s
a
mportancia de la determinacin de la aplicacin de los factores anntteess ddee
uuttiilliizzaarrllooss..
nnddiicceess ddee M
Miinniinngg C
Coosstt S
Seerrvviicceess ppaarraa E
Essttaaddooss U
Unniiddooss ddee
A
Am
mrriiccaa
DESGLOSE APROXIMADO DE COSTOS DE MINADO
Partida
Mano de Obra
Suministros
Servicios
Total
Naciones Industrializadas
Tercer Mundo
55%
35%
10%
100%
35%
50%
15%
100%
Fuente: Derrick May
Minado Superficial
Ao
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
ndice Costo de
Capital
84.1
88.8
92.5
94.5
96.2
98.2
100.0
102.7
105.9
108.2
110.2
ndice Costo de Operacin

85.5
90.4
95.7
97.7
98.7
99.0
100.0
102.4
105.7
107
106.7
Grupo Mxico

58
1999
2000
112.5
115.6
108.7
113.5
Minado Subterrneo
Ao
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
ndice Costo de
Capital
83.7
88.3
92.0
95.2
96.7
98.4
100
102.8
105.3
108.1
110.7
112.9
114.7

86.0
90.0
92.9
96.5
97.8
98.4
100
102.9
104.8
107
110
110.5
111.5
Plantas
Ao
1988
1989
1990
1991
ndice Costo de
Capital
86.1
90.3
93.2
95.2

89.3
93.2
95.3
98.0
Grupo Mxico

59
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
96.3
97.9
100
103.1
105.6
107.8
109.2
110.6
114.7
98.2
98.9
100
103.9
104.4
105.1
104.6
103.8
107.9
Los ndices de costos proporcionan un medio de ajustar informacin de costos

fuera de fecha por los efectos de inflacin. Estn basados en estadsticas de
promedios de costos para partidas especficas y para perodos de tiempo.
Anlisis de Regresin Lineal para determinar los ndices de escalacin de

la inversin de capital en Estados Unidos:
M
Miinnaass S
Suubbtteerrrrnneeaass
nnddiiccee A
Annuuaall == ((22..4411 xx A
Aoo))
44771100..44
TTaajjooss
ndice Anual = (2.42 x Ao) 4729.17
P
Pllaannttaass
nnddiiccee A
Annuuaall == (( 22..2222 xx A
Aoo))
44332244..1100
Grupo Mxico

60
ESTIMACION DE INVERSIONES UNITARIAS

ESTUDIO SOBRE 43 COBRES PORFIRITICOS
$14,000 dlares de 1984 / (tonelada/da)
VETAS DE PLOMO Y ZINC:
$35,000 dlares de 1984 / (tonelada/da)
MINAS DE FIERRO
entre $7,000 y $40,000 dlares/ (tonelada/da)
LIXIVIACION DE ORO
$2,500 dlares/ (gramo/da)
PROBLEMA: DIFICIL DE COMPARAR DIRECTAMENTE A OTRO PROYECTO.
COSTOS DE INVERSION DE CAPITAL PARA MINAS DE TAJO ABIERTO.

( Dlares de Septiembre de 2001).
factor
1.107648725
1.107648725
1.107648725
1.107648725
Produccin Diaria
Relacin de Descapote (toneladas de tepetate a mineral)
(toneladas)
1:1
2:1
4:1
8:1
250 $
3,249,841 $
3,840,661 $
4,378,978 $
6,384,266
500 $
4,075,372 $
4,615,905 $
5,903,214 $
9,483,135
1,000 $
4,892,152 $
5,973,771 $
8,709,663 $
13,774,276
2,000 $
8,833,720 $
10,932,493 $
15,113,424 $
24,252,633
5,000 $
12,503,250 $
16,416,794 $
24,884,879 $
43,870,975
10,000 $
19,443,001 $
26,778,516 $
49,469,807 $
86,492,966
20,000 $
38,443,054 $
57,706,616 $
91,046,953 $ 152,536,964
40,000 $
64,350,514 $ 103,339,749 $ 169,013,793 $ 321,360,795
80,000 $
133,473,776 $ 200,613,350 $ 360,122,963 $ 690,892,348
Grupo Mxico

61
COSTOS DE INVERSION DE CAPITAL PARA MINAS SUBTERRANEAS.

Sistema de Minado
Ritmos de Produccin (Toneladas por Da)
Mtodo de Tumbe
Costos de Capital ( Dlares de Septiembre de 2001)
factor
1.109211776
1.109211776
1.109211776
Corte y Relleno
200
1,000
2,000
Acceso por Socavn $
8,751,237 $
15,957,010 $
26,664,231
Acceso por Tiro $
10,959,012 $
18,905,073 $
27,597,633
Tumbe Sobre Carga
Acceso por Socavn $
Acceso por Tiro $
200
8,606,263
11,212,911
$
$
1,000
14,229,191
17,506,911
$
$
2,000
26,085,666
30,392,181
Contrapozo de "ranura"
Acceso por Socavn $
Acceso por Tiro $
800
13,714,960
17,089,293
$
$
2,000
23,790,374
28,604,686
$
$
4,000
42,046,891
50,410,015
Craterizacin Vertical
Acceso por Socavn $
Acceso por Tiro $
800
19,573,373
21,642,164
$
$
2,000
33,841,719
38,014,462
$
$
4,000
55,264,924
68,725,652
Barrenacin Larga por Subniveles

Acceso por Socavn $
Acceso por Tiro $
800
13,302,888
15,445,330
$
$
4,000
31,118,493
35,753,112
$
$
8,000
52,478,362
58,842,797
Cuartos y Pilares
1,200
22,111,693
24,795,431
$
$
8,000
75,316,367
79,111,535
$
$
14,000
95,891,913
96,942,447
Acceso por Socavn $

Acceso por Tiro $
COSTOS DE INVERSION DE CAPITAL PARA PLANTAS CONCENTRADORAS.

( Dlares de Septiembre de 2001).
factor
Mineral de Alimentacin
(toneladas/da)
1.108901515
Plantas
Carbn en Pulpa
100
500
1,000
2,000
5,000
10,000
20,000
40,000
80,000
$
$
$
$
12,491,665
19,415,424
30,725,000
54,546,200
1.108901515
Plantas
Lixiviac./Agitac.
$
$
$
$
13,662,221
22,576,680
37,774,065
73,217,995
1.108901515
$
$
$
$
$
$
$
$
$
1.108901515
1.108901515
Plantas Concentradoras
Nmero de Productos Concentrados
1
2
3
5,695,984 $
7,317,641 $
9,054,514
10,238,155 $
12,718,213 $
14,936,016
14,467,395 $
17,661,807 $
20,149,184
20,987,070 $
24,096,984 $
27,709,786
36,620,031 $
40,449,511 $
44,431,244
66,581,774 $
72,253,029 $
77,002,454
125,596,071 $ 133,377,233 $ 140,980,859
249,107,518 $ 263,642,666 $ 278,201,545
467,186,973 $ 495,008,646 $ 520,554,965
Grupo Mxico

62
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PROPIEDADES MINERAS
La siguiente informacin de costos de adquisicin de propiedades mineras fue
tomada de: Mining Business Digest, A Decade of Deals: Gold & Koper Ore
Reserve Acquisition Cost 1990-1999, Part I- Anlisis by the Mining
Business Digest.
Propiedades de Oro.
ESTIMADOS DE COSTOS DE ADQUISICIN DE PROPIEDADES DE
EXPLORACIN DE ORO, 1990 1999, ($/Oz Au)
Precio promedio del Oro

Costo de Adq .prom. de
Expl.Au
AAC como % del precio del
Oro
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
384 362 344 360 384 384 388 332 294 279
20
12
9
11
12
13
12
10
7
7
5.2
3.3
2.5
3.1
3.1
3.4
3.1
3.0
2.4
2.5
*AAC Average Acquisition Cost
La media y mediana global para la adquisicin de propiedades de exploracin

de oro, sobre el perodo de 10 aos son $11 / oz y $8 /oz respectivamente,
correspondiendo a 3.2% y 2.3% de los precios promedio de oro para el mismo
perodo. El actual AAC para propiedades de oro es $7 /oz con un rango
estimado entre $3 - $10 / oz.
ESTIMADOS DE COSTOS DE ADQUISICIN DE PROPIEDADES DESARROLLADAS DE
ORO, 1990 1999, ($/Oz Au)

Costo de Adq .prom..Au
Oro
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
384 362 344 360 384 384 388 332 294 279
30
22
22
32
32
32
16
25
17
33
7.8
6.1
6.4
8.9
8.3
4.2
6.4
5.1 11.2 11.8
La media y mediana global para la adquisicin de propiedades desarrolladas de

oro, sobre el perodo de 10 aos son $30/oz y $22/oz, respectivamente,
Grupo Mxico

63
correspondiendo a 8,5% y 6.4% de los precios promedio de oro para el mismo

perodo (excluidos valores de $200 y $1). El actual costo de adquisicin para
propiedades de oro desarrolladas es estimado a $33 /oz con un rango de $20$40 / oz.
ESTIMADOS DE COSTOS DE ADQUISICIN DE PROPIEDADES EN PRODUCCION DE ORO,
1990 1999, ($/Oz Au)

Costo de Adq .prom..Au
Oro
1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999
384 362 344 360 384 384 388 332 294 279
48
55
58
58
60
60
50
45
70
50
12.5 15.2 16.9 16.1 15.6 15.6 12.9 13.6 23.8 17.9
Este suavizado produce un relativamente consistente costo de propiedad en

produccin de casi $55 / oz (14.5% del precio del oro) para el perodo 1989
1999.
El mejor estimado de los actuales costos de adquisicin para propiedades en

produccin de oro es $60/oz con un rango de $45-$75/oz. Los costos de
adquisicin de propiedades no Norteamericanas se pudiera vender a un precio
de descuento de aproximadamente $10/oz a este precio.
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+
C
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/
A
u
)
COBRE (Cu + Cu / Au )
Hay datos insuficientes para establecer conclusiones de las transacciones de
exploracin de cobre. Diez de las 14 transacciones son agrupadas en 1997 y
1998 y no hubo transacciones registradas en 1999. Desechando 2 de las 14
transacciones, un anlisis de varianza a un 95% de confiabilidad indica que los
remanentes 12 valores tienen un 78% de probabilidad de venir de la misma
poblacin y son tratados como tal aqu.
Actualizando los datos en esta base, produce una media y mediana de $0.0122
/lb y $0.0092/lb, respectivamente. Un mejor estimador de los costos de
adquisicin de propiedades de exploracin de cobre sobre el perodo de 10 aos
y para las adquisiciones actuales es casi $0.01/lb con un rango de $0.05 - $0.02
/lb. Basados en el precio promedio del cobre sobre el perodo de 10 aos de
$1.009 /lb, el costo de adquisicin como un porcentaje del precio del cobre es
Grupo Mxico

64
casi 1%. Basados en el precio final del cobre en 1999, de $0.714 /lb, el ACC
como un porcentaje del precio del cobre es 1.4%.
No hay diferencia entre los costos de adquisicin Norteamericanos y no
Norteamericanos, pero la base de datos es pequea, de nuevo, no hubo
correlacin entre los costos de adquisicin y la base de reservas.
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+
C
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/
A
u
)
Sobre El perodo de 10 aos hay una variacin muy amplia de ACCs desde
$0.0015/lb - $0.0936/lb con una media y mediana de $0.028/lb y $0.0196/lb
respectivamente. Sin embargo, un anlisis de varianza muestra que esta
poblacin es diferente de la poblacin de la exploracin de cobre (menos de 1
en 3) en probabilidad. Agregando esta pequea evidencia lleva a un juicio de
que el mejor estimado de costos de adquisicin de propiedades de cobre
desarrolladas es casi $0.02/lb con un rango de $0.015 - $0.030/lb.
No hay diferencia entre los costos de adquisicin Norteamericanos y no
Norteamericanos, pero de nuevo no hubo correlacin entre los costos de
adquisicin y la base de reservas.
C
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C
u
+
C
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/
A
u
)
Hay solo 14 transacciones en esta categora. Existe poca evidencia estadstica
de que estos valores pudieran ser de la misma poblacin que los valores de las
propiedades desarrolladas de cobre. Sobre el perodo de 10 aos, tanto la
media como la mediana estn cercanas a $0.06/lb de cobre, lo cual parece ser
un valor apropiado para los precios actuales. Un rango de $0.045/lb a $0.085/lb
es indicado.
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A
Hay solo 10 transacciones incluidas en este estudio: una exploracin, seis
desarrollos y tres producciones/ corporativas. Viendo las propiedades de
exploracin /desarrollo y desechando los tratos improbables, estos valores
varan de $0.02/oz a $0.20/oz de plata. Con tan pocos valores lo mejor que se
puede decir es que la media y la mediana son $0.08/oz y $0.09/oz
respectivamente.
Grupo Mxico

65
C
CO
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NC
C
En la base de datos solo son incluidas seis transacciones (cuatro de exploracin
y dos de desarrollo) y cuatro transacciones de cobre-zinc (una de exploracin y
tres de desarrollo.
La adquisicin de propiedades de exploracin de zinc promedia menos de
$0.01/lb pero tiende hacia ese valor; un rango de $0.006- $0.013/lb parece ser
representativo de las transacciones importantes.
Las transacciones de desarrollo de propiedades son interesantes desde el punto
de vista del proyecto de cobre-zinc Antamina. Su valor se increment
suavemente de su compra inicial de Centromin en 1996 ($0.0078/lb de zinc
equivalente) a la entrada de Teck/Noranda en 1998 ($0.0022/lb) a la compra
minoritaria de Mitsubishi en 1999 ($0.0156/lb), reflejando un valor incrementado
a medida que el proyecto se movi a lo largo de la curva de desarrollo. Las dos
adquisiciones de desarrollo de solo zinc tienen AACs de $0.023/lb y
$0.0110/lb..El desarrollo de zinc actual AACs parece ser aproximadamente de
$0.02/lb con un rango razonable de $0.01 - $0.025/lb.
Usualmente es de utilidad separar los costos totales para el minado, tratamiento

de mineral, etc., por tipo, por ejemplo: costos de capital, costos de mano de
obra, costos de energa y costos miscelneos.
Para las minas de tajo abierto de cobre, se puede tener, por
ejemplo, el siguiente desglose de costos, expresado en trminos de costos
totales para el cobre producido:
Capital
Personal
Energa
Miscelneos
38%
19%
11%
32%
Total
100%
La proporcin de costos de personal, es a menudo ms alta y la

proporcin de costos de capital, ms baja en las minas subterrneas que en los
tajos. En las minas pequeas la proporcin de costos de personal es por lo
general ms alta que en las minas grandes, etc.
Grupo Mxico

66
Algunos costos cambiarn a medida que las operaciones de

minado aumenten o disminuyan, mientras que otros costos se mantendrn
como antes.
Aquellos costos que cambian son llamados costos variables, y
aquellos que no cambian son llamados ccoossttooss ffiijjooss Un anlisis cercano
mostrara que algunos costos son fijos sobre un corto periodo de tiempo, y/o si el
cambio en produccin es pequeo, pero sern variables sobre un largo periodo
de tiempo y/o si el cambio es grande.
Ejemplos de costos variables en minera son: explosivos, diesel,
acero, etc. Ejemplos de costos fijos son costos de capital para minas, plantas de
tratamiento de minerales, etc. y salarios de la administracin. Sueldos a los
mineros son a menudo fijos sobre un periodo corto, pero variables sobre un
periodo largo.
Es importante conocer si un costo es fijo o variable, cuando se
platique sobre las consecuencias de cambiar la produccin, abrir nuevas minas,
etc.
Ejemplo:
En una nueva mina los costos e ingresos se esperan sean de: ingreso
$20.00/Ton. de mineral; costo variable $7.50/Ton. de mineral; y el costo fijo de
$10000,000.00 por ao. Cul debe de ser la produccin si la operacin es rentable?
Solucin:
Sea X la produccin anual en millones de toneladas de mineral,
entonces:
$20 X millones/ao = $ (10+7.5 X) millones/ao
Por lo tanto X = 0.80 millones de toneladas por ao.
En las operaciones de tajos, la proporcin de costos variables es

ms alta que en las minas subterrneas. Si la produccin en un tajo se reduce,
es a menudo fcil reducir el numero de camiones, por ejemplo se pueden
tambin utilizar para otros propsitos, tales como la construccin de un camino,
etc. En una mina subterrnea, sin embargo, el equipo es mas cortado a la
medida y difcil de mover. Equipos como transportadores, equipo de ventilacin,
etc. son difciles de remover y vender. Adems en una mina subterrnea, gran
cantidad de las inversiones en frentes, niveles de acarreo, tiros, etc. tiene que
Grupo Mxico

67
ser efectuadas en avance. La Compaa minera a menudo tiene que pedir

prestado la cantidad requerida y el banco desea repago con inters, an si la
produccin tenga que decrecer.
D
DE
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Una planta de beneficio histricamente produce 14,000 toneladas
mensuales, cerca del 80% de capacidad, decrece la demanda y los trabajadores
prevn en el futuro bajar la produccin a 8,000 tons. mensuales. Utilizar la
informacin abajo enunciada para determinar:
a).- Cual ser la produccin relativa al punto de equilibrio lineal y
las utilidades si se reduce a 8,000 tons. la produccin.
b).- Cuales sern los costos variables necesarios para hacer el
punto de equilibrio a las 8,000 tons., Si los ingresos por unidad y los costos fijos
permanecen constantes.
Costos Fijos: CF = $75,000 mensuales
Costo variable: v = $2.50 por unidad
Ingresos : i = $8.00 por unidad
Q:
I:
CT :
CV :
CF :
toneladas mensuales
ingresos totales
costo total
costo variable total
costo fijo
I = 8Q ($ mensual)
I = iQ
CT = CF + vQ = 75,000 + 2.5Q ($ mensual)

El punto de equilibrio es cuando I = CT y se resuelve Qpe
iQ = CF + vQ
Qpe = CF/(i-v)
Qpe = 75,000/(8.00-2.50) = 13,636
tons..
Grupo Mxico

68
jj cervant
Punto de Equilibrio.
= 13,636 Tons.
160,000
140,000
120,000
C.Fijo
C.Fijo+C.Var.
Dlares
100,000
Ingresos
80,000
60,000
40,000
20,000
0
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
Toneladas
Para calcular la utilidad, u, se restan los costos de los ingresos a nivel de

produccin Q de 8,000 tons..
u = I - CT = iQ - CF - vQ = (i-v)Q - CF
u = (8.00 - 2.50) * 8,000 - 75,000 = -$31,000
Esta es una perdida real de $31,000 mensuales. A las 14,000
toneladas por mes solamente se logra una utilidad de 2,000.
b).- Una forma simple para determinar v con Qpe = 8,000 es
sustituir en la ecuacin anterior los valores de la utilidad u = 0 y Q = 8,000 y
resolver para v.
0 = (8-v)8,000 - 75,000
v = -11,000/ 8
menor que cero
jj cervant
Grupo Mxico

69
En vista de que v es menor de cero, es imposible el punto de

equilibrio a las 8,000 toneladas sin reducir los costos fijos y/o
incrementando los ingresos. Esta planta de beneficio tiene problemas
serios.
LLIIM
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DE
EC
CO
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STTO
OS
S..
1.Estimado de orden de magnitud (estimado de relaciones) basados en

datos de costos
previos, error probable mas del 30%.
2.Estimado de estudio (estimado factorizado) basado en el conocimiento
de las partidas
principales, error probable hasta un 30%.
3.Estimado preliminar (estimado de autorizacin presupuestal), error
probable 20%.
4.Estimado definitivo (estimado de control de proyecto) basado en
datos casi completos,
error probable 10%.
5.Estimado detallado (estimado de la firma, estimado del contratista)
completo con levantamiento en el sitio, error probable 5%.
Fuente: Asociacin Americana de Ingenieros de Costos.
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CTTO
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Factor
Notacin
Formula
Cantidad Compuesta pago nico (F/P,i%,n)
(1+i) n
Valor presente pago nico
(P/F,i%,n)
1/(1+i)n
Fondo de amortizacin
(A/F,i%,n)
i/(1+i) n - 1
Cantidad comp.serie uniforme
(F/A,i%,n)
(1+i)n - 1 /i
Grupo Mxico

70
Recuperacin de Capital
(A/P,i%,n)
i(1+i)n /(1+i) n - 1
Valor Presente serie uniforme
(P/A,i%,n)
(1+i)n -1/i(1+i)n
Factor Presente gradiente uniforme
(P/G,i%,n)
a (b-c)
(A/G,i%,n)
a-c
1/i = a
(1+i) n-1/i(1+i) n = b
n/(1+i) n = c
Serie anual gradiente uniforme
Relaciones tiles:
(P/F) = 1/(F/P)
(F/A)=1/(A/F)
(P/A)=1/(A/P)
(P/A)=(F/A)(P/F)
(A/P)=(A/F)(F/P)
CAPITAL DE TRABAJO
El capital de trabajo (capital circulante) debe ser equivalente a los costos de
operacin estimados de cuatro meses sobre una base de produccin completa
(OHara, 1980).
Considerarlo como un porcentaje de los ingresos anuales por ventas. El valor
que se maneja es del 30% de los ingresos anuales.
Estimarlo como un porcentaje de la inversin de capital fijo. Normalmente
oscila entre un 10% y un 20%, siendo razonable un valor promedio del 15%..
INVERSIN DE CAPITAL
Grupo Mxico

71
Mtodo de ndice de Ventas

El ndice de ventas es igual al valor del producto por tonelada dividido por la
inversin especfica del proyecto. En minera se suele verificar que la relacin
entre la facturacin anual y la inversin total oscila entre 0.30 y 0.35. As, si por
ejemplo, un mineral tiene un precio de venta de 15,000 pesos por tonelada, un
ndice de facturacin de 0.35 y la produccin deseada es de 100,000 tons/ao,
la inversin total necesaria ser:
15,000 / 0.35 x 100,000 = 4,286 millones de pesos
111
ANALISIS
ANALISIS D
DE
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ES
SG
GO
O
El concepto de riesgo viene debido a nuestro reconocimiento de la

incertidumbre del futuro.nuestra falta de habilidad de conocer lo que el futuro
nos traer en respuesta a una accin hoy. Riesgo implica que una accin
dada tiene ms de un posible resultado.
El riesgo puede ser objetivo o subjetivo. Por ejemplo un volado es un riesgo
objetivo porque hay un 50% de probabilidades de que salga sol o guila.
Grupo Mxico

72
Por otra parte, decidir que algo es riesgoso, requiere juicio personal, an para
riesgos objetivos. Por ejemplo, lanzar una moneda donde uno gane $1 si sale
guila y pierda $1 si sale sol, el rango entre -$1 y $1 no sera significante
(riesgo) para mucha gente, si cambiramos la respuesta entre -$100,000 y
$100,000 esto sera riesgoso para mucha gente.
Cuantificar el riesgo significa determinar todos los posibles valores que una
variable con riesgo pueda tener y la probabilidad relativa de cada valor.
deetteerrm
Si usted ha cuantificado el riesgo d
miinnaaddooss rreessuullttaaddooss yy pprroobbaabbiilliiddaaddeess ddee
ooccuurrrreenncciiaa usted puede sumarizar este riesgo utilizando una distribucin de
probabilidad. Una distribucin de probabilidad es una curva que representa el
riesgo cuantificado de una variable.
@RISK utiliza distribuciones de probabilidad para describir valores inciertos y
presentar resultados.
Todos los tipos de distribucin utilizan un conjunto de argumentos para
especificar un rango de valores actuales y distribucin de probabilidades.
En un sentido amplio, A
G
O
E
S
C
U
A
L
Q
U
E
R
M
T
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D
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S
D
E
D
E
C
I
S
I
N
CUANTITATIVO PARA AVALAR LOS IMPACTOS DE RIESGO EN SITUACIONES DE DECISIN.
Anlisis de Riesgo en @RISK es un mtodo cuantitativo que busca determinar
los resultados de una situacin de decisin como una distribucin de
probabilidad. En general, las tcnicas en un anlisis @RISK acompaan cuatro
pasos:
D
DE
ES
SA
AR
RR
RO
OLLLLA
AR
RU
UN
NM
MO
OD
DE
ELLO
O
IID
DE
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M
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ANALIZAR EL MODELO CON SIMULLA
AC
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TTO
OM
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AR
RU
UN
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AD
DE
EC
CIIS
SIIO
ON
N
El modelado es una actividad que trata de crear una representacin de una

situacin de la vida real, de tal manera, que pueda analizarse.
Si sus variables son inciertas usted necesitar describir la naturaleza de su
incertidumbre. Esto es efectuado con distribuciones de probabilidad las cuales
dan ambos, el rango de valores que la variable pudiera tomar (mnimo a
mximo) y la posibilidad de ocurrencia de cada valor dentro del rango. En
@RISK las variables inciertas y los valores de las celdas son alimentados como
funciones de distribucin de probabilidad.
Grupo Mxico

73
@RISK usa simulacin, algunas veces llamada S

Siim
muullaacciinn M
Moonnttee C
Caarrlloo para
hacer Anlisis de Riesgo.
Simulacin en este sentido se refiere a un mtodo donde la distribucin de
posibles resultados es generada permitiendo a una computadora recalcular su
hoja de trabajo una y otra vez, cada vez utilizando diferentes selectos juegos de
valores para las distribuciones de probabilidad en los valores de celdas y
frmulas. En efecto, la computadora est tratando todas las combinaciones
vlidas de los valores de las variables de entrada para simular todos los posibles
resultados.
Normal(0, 1)
Normal(0, 1)
1.0
0.45
0.9
0.40
0.8
0.35
0.7
0.30
0.6
0.25
0.5
0.20
0.4
0.15
0.3
0.10
0.2
0.05
0.1
< 5.0%
-1.6448
90.0%
5.0% >
1.6448
< 5.0%
-1.6448
90.0%
-1
-2
0.0
-3
-1
-2
-3
0.00
5.0% >
1.6448
Cmo trabaja la Simulacin?
Seleccionar conjuntos de valores para las distribuciones de probabilidad

contenidas en las celdas y frmulas de su hoja de trabajo.
Recalcular la hoja de Excel utilizando los nuevos valores.
La seleccin de valores de las distribuciones de probabilidad es llamada

muestreo y cada reclculo de la hoja es llamada una iteracin.
Cmo interpretar una distribucin de probabilidad?

En @RISK anlisis, las distribuciones de probabilidad de salida proporcionan al
tomador de decisin con un cuadro completo de todos los resultados posibles.
Esta es una tremenda elaboracin del acercamiento peor-esperado - mejor.
Pero las distribuciones de probabilidad hacen ms que llenar un hueco entre
estos tres valores:
Determinan un rango correcto--- dado que se ha definido ms

vigorosamente la incertidumbre asociada con cada variable de entrada, el
Grupo Mxico

74
rango de posibles resultados puede ser diferente de un rango caso peor

caso mejor --- diferente y ms correcto.
Muestra probabilidad de ocurrencia---- una distribucin de probabilidad
muestra la probabilidad relativa de ocurrencia para cada posible resultado.
M
Muueessttrreeoo M
Moonnttee C
Caarrlloo..-Este se refiere a la tcnica tradicional de utilizar nmeros aleatorios para hacer
un muestreo a una distribucin de probabilidad. El trmino Monte Carlo fue
introducido durante la Segunda Guerra Mundial como un nombre clave para la
simulacin de problemas asociados con el desarrollo de la bomba atmica.
Las tcnicas de muestreo Monte Carlo son enteramente aleatoriasesto es
que cualquier muestra dada puede caer en cualquier parte dentro del rango de
la distribucin de entrada. Las muestras, por supuesto, son ms probables de
extraer en reas de la distribucin que tengan ms altas probabilidades de
ocurrencia.
A
AN
NA
ALLIISSIISS D
DEE R
RIIEESSG
GO
O PPA
AR
RA
A PPR
RO
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NO
OSSTTIIC
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O,, C
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REE Y
Y ZZIIN
NC
CD
DEE
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P
L
A
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T
A
4
4
0
0
.
A PLANTA 4-400.
B
BA
ASSA
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N L
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CIIO
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A
4
4
0
0
D
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E
N
E
R
O
A
J
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N
I
O
3
D
E
2
0
0
1
,
S
METALURGICOS DE LA PLANTA 4-400 DE ENERO A JUNIO 3 DE 2001, SE
E
D
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ET
TE
ER
RM
MIIN
NA
AR
RO
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NL
LA
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CU
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VA
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S
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C
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T
R
A
D
O
S
.
LOS GRADOS Y RECUPERACIONES DE LOS CONCENTRADOS.
Grupo Mxico

75
LAS CURVAS DETERMINADAS SIGUEN LAS SIGUIENTES DISTRIBUCIONES DE

PROBABILIDAD:
GRADO DEL CONC. DE ZINC
GRADO DEL CONC. DE PLOMO
GRADO DEL CONC. DE COBRE
LOGISTICA ( 46.37, 1.4)

LOGISTICA (37.07, 5.81)
LOGNORMAL (23.17,2.93)
RECUP. DEL CONC. DE ZINC

RECUP. DEL CONC. DE PLOMO
RECUP. DEL CONC. DE COBRE
LOGISTICA (0.63, 5.45 E-2)

TRIANG (-1.22 E-2, 0.69, 0.93)
WEIBULL (15.23, 0.80)
UTILIZANDO EL SOFTWARE @RISK SE EFECTUO UNA SIMULACION CON

MUESTREO POR HIPERCUBO LATINO PARA CUANTIFICAR LAS PROBABILIDADES
DE OBTENER LOS GRADOS Y RECUPERACIONES PROGRAMADOS PARA EL RESTO
DEL EJERCICIO 2001, BASADOS EN EL COMPORTAMIENTO OPERACIONAL
ESTADISTICO DE ENERO A MAYO, ES DECIR SEGUIR TRABAJANDO BAJO LAS
MISMAS CONDICIONES.
LOS RESULTADOS DE UNA SIMULACION CON 1,000 ITERACIONES PRESENTARON
LOS SIGUIENTES RESULTADOS:
GRADO DEL CONCENTRADO DE ZINC:
EXISTE UN 36.7% DE PROBABILIDAD DE QUE EL GRADO DE ZINC SEA IGUAL O

MAYOR DE 47% (PLANEADO EMBARQUES JUNIO A DICIEMBRE).
RECUPERACION DEL CONCENTRADO DE ZINC:
EXISTE UN 36.6% DE PROBABILIDAD DE QUE LA RECUPERACION DE ZINC SEA

IGUAL O MAYOR DE 66.02% (PLANEADO EMBARQUES JUNIO A DICIEMBRE).
GRADO DEL CONCENTRADO DE PLOMO:
EXISTE UN 43% DE PROBABILIDAD DE QUE EL GRADO DE PLOMO SEA IGUAL O

MAYOR DE 39%.( PLANEADO EMBARQUES JUNIO A DICIEMBRE).
RECUPERACION DEL CONCENTRADO DE PLOMO:
EXISTE UN 42% DE PROBABILIDAD DE QUE LA RECUPERACION DE PLOMO SEA

IGUAL O MAYOR DE 59. 57%. (PLANEADO EMBARQUES JUNIO A DICIEMBRE).
GRADO DEL CONCENTRADO DE COBRE:
EXISTE UN 42. 5% DE PROBABILIDAD DE QUE EL GRADO DE COBRE SEA IGUAL

O MAYOR DE 23. 5% (PLANEADO EMBARQUES JUNIO A DICIEMBRE).
Grupo Mxico

76
R
REEC
CU
UPPEER
RA
AC
CIIO
ON
ND
DEELL C
CO
ON
NC
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NTTR
RA
AD
DO
OD
DEE C
CO
OB
BR
REE::
EXISTE UN 36% DE PROBABILIDAD DE QUE LA RECUPERACION DE COBRE SEA

IGUAL O MAYOR DE 80. 06%. (PLANEADO EMBARQUES JUNIO A DICIEMBRE).
jjcs
R
RE
EG
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EM
MP
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ND
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PR
RO
OY
YE
EC
CTTO
OS
SM
MIIN
NE
ER
RO
OS
S..
Grupo Mxico

77
El costo de un estudio de viabilidad detallado estar en el rango de %

a 1 % del costo total estimado del proyecto.
FFrroohhlliinngg aanndd LLeew
wiiss..
El costo de un estudio de viabilidad detallado o para los bancos est

tpicamente en el rango de 2% a 5% del proyecto, si los costos de
barrenacin adicional, ensayes, pruebas metalrgicas, investigaciones
geotcnicas, escrutinio ambiental, etc. son aadidos a los costos directos e
indirectos del estudio en s.
R
R..S
S..FFrreew
w
El estudio de viabilidad definitivo para un proyecto de minado simple,

pequeo, puede ser completado en tan poco tiempo como 6-8 semanas.
Para un proyecto de tamao mediano toma de 3-4 meses, y un proyecto
minero grande tomar de 6-9 meses. Un proyecto minero a escala mundial
puede requerir ms de un ao.
B
Boobb R
Raappppoolltt yy M
Miikkee G
Grraayy
La precisin de 15% de los costos de capital en un estudio de viabilidad

detallado puede ser obtenida con 15% de la ingeniera formal completada;
una precisin de 10% con 50% completada y 5% de precisin puede
ser obtenido solo despus de que la informacin formal est completa.
FFrroohhlliinngg,, LLeew
wiiss yy O
Ottrrooss.
El ritmo de produccin (escala de operaciones) propuesto en un estudio de

viabilidad debera ser aproximadamente igual al dado aplicando la Ley de
Taylor.
El precio promedio a largo plazo de un producto mineral comn (el mejor

precio usado para la evaluacin econmica en un estudio de viabilidad) es
1.5 veces el costo promedio de produccin en el mbito mundial.
S
Siirr R
Roonnaalldd P
Prraaiinn
El estimado de costo de capital de pre-produccin (Capex) debera incluir

todos los gastos de operacin y construccin hasta que la mina ha
Grupo Mxico

78
alcanzado su produccin a plena capacidad o tres meses despus de

alcanzar 50% de plena capacidad, lo que ocurra primero. Este es el
punto de transicin bsica entre costos de capital y costos de
operacin.
JJoohhnn H
Haalllss..
Los desembolsos de costo de capital de pre-produccin incluyen todos los

costos de construccin y desarrollo de mina hasta tres meses despus de
que la mina ha alcanzado 25% de su capacidad de produccin nominal.
JJoonn G
Giilll
El flujo de Caja Total debe ser suficiente para repagar el costo de capital
al menos dos veces.
LL..D
D.. S
Sm
miitthh
Los prstamos de un proyecto deberan ser repagados antes de que la

mitad de las reservas conocidas sean consumidas.
G
G..R
R..C
Caassttllee
Las proyecciones de los flujos de caja incrementados deberan cada uno

ser de al menos el 150% del repago del prstamo programado para el
mismo perodo.
G
G..R
R..C
Caassttllee
Los costos de operacin no deberan exceder de la mitad del valor de

mercado de los minerales recuperados.
Alan Provost
El factor de descuento empleado para determinar el VPN (Valor

Presente Neto) es a menudo 10%; sin embargo, debera ser llaa pprriim
mee
rraattee ++ 55%
.
%.
G
G..R
R.. C
Caassttllee
En numerosas conversaciones con gerentes de empresas mineras, he

encontrado que 15% en trminos reales es la tasa de descuento comn
usada para propsitos de decisin.
H
Heerrbbeerrtt D
Drreeccsshhlleerr ((11998800))
Grupo Mxico

79
El valor presente verdadero (valor de mercado) de un proyecto

determinado para propsitos de joint venture es igual a la mitad del
VPN tpicamente calculado.
JJ..B
B.. R
Reeddppaatthh
El estudio de viabilidad para una mina de roca dura debera demostrar

una tasa interna de retorno (TIR) de al menos 20% - ms durante
perodos de alta inflacin.
JJ..B
B.. R
Reeddppaatthh
El capital de trabajo iguala a 10 semanas de costos de operacin mas el

costo de capital de partes y refacciones.
A
Allaann O
OH
Haarraa
El valor de rescate de una planta y equipo debera pagar por los costos
de cierre de la mina.
R
Roonn H
Haafflliiddssoonn
Un estimado detallado para rutina, trabajo repetitivo (por ejemplo, una frente
larga en un nivel) puede costar tan poco como 0.5% del costo del proyecto.
Por otro lado, puede costar hasta 5% estimar adecuadamente proyectos que
involucran trabajo especializado tal como construccin subterrnea e
instalacin de equipo.
V
Vaarriiaass FFuueenntteess
El costo de un estudio de viabilidad detallado estar en el rango de

0.5% a 1.5% del costo total estimado del proyecto.
FFrroohhlliinngg yy LLeew
wiiss
Un permisible (tal como 15%) debera ser especficamente determinado y

aadido al precio formal de cotizacin de un contratista para un proyecto
minero para contabilizar por clusulas contractuales referentes a trabajo
extra inevitable, retrasos, condiciones del terreno, sobre-rompimiento,
grouting, y otras partidas no contempladas.
JJaacckk ddee llaa V
Veerrggnnee..
La Ingeniera; y los costos de Administracin de Procuramiento, y

Construccin (EPCM) ser aproximadamente 17% para la construccin
superficial y subterrnea y 5% para el desarrollo subterrneo.
Grupo Mxico

80

Veerrggnnee
La cantidad de sobre rompimiento a ser estimada contra la roca para un

vaciado de concreto promediar aproximadamente un pie en cada
direccin aplicable, ms en terreno malo.
Veerrggnnee
En promedio por cada yarda cbica de concreto medido de las lneas de

planos, habr dos yardas cbicas requeridas en el interior de mina
debido a sobrerompimiento y desperdicio.
Veerrggnnee
La distancia de acarreo econmica para un equipo LHD de 5 yardas

cubicas es 500 pies y producir 500 tons por turno, para uno de 8 yardas
es 800 pies y 800 tons por turno.
S
Saannddyy W
Waattssoonn
Los costos de acarreo para minas de tajo abierto son al menos 40% de
los costos de minado totales; por lo tanto, la proximidad de los terreros a
la orilla del tajo es de gran importancia.
FFrraannkk K
Kaaeesscchhaaggeerr
El costo instalado de un transportador de banda largo es

aproximadamente igual al costo de llevar la frente o inclinado en la cual
va a ser colocado.
Veerrggnnee
En promedio, por cada yarda cubica de concreto medido de las lneas de

planos, aproximadamente 110 lbs. de acero de refuerzo y 12 pies
cuadrados de formas sern requeridos.
Veerrggnnee
El avance global de una obra minera sin va puede ser incrementado en

30% y el costo unitario disminuido en 15% cuando dos obras vienen a estar
disponibles.
B
Brruuccee LLaanngg
GLOSARIO DE TERMINOS
Grupo Mxico

81
Y
A
Annlliissiiss M
Maarrggiinnaall..-- Anlisis que asegura que para que la utilidad sea
maximizada, los ingresos marginales igualan a los costos marginales.
A
Annlliissiiss ddee C
Coossttoo-- B
Beenneeffiicciioo..-- Anlisis que intenta determinar si los resultados
favorables de una alternativa son suficientes para justificar el costo de tomar esa
alternativa. Este anlisis es ampliamente utilizado en conexin con proyectos de
inversiones de capital en el sector gobierno.
A
Appaallaannccaam
miieennttoo O
Oppeerraacciioonnaall..-- Medida del riesgo operacional; la relacin de un
porcentaje de cambio en el ingreso operacional a un porcentaje de cambio en el
volumen de ventas.
C
Coossttoo ddee C
Caappiittaall..-- Tasa de retorno que los inversionistas esperan recibir de la
Firma.
C
Coossttoo IInniicciiaall..-- Es el costo de instalacin de un activo incluyendo el precio de
compra, despacho e instalacin y otros costos directos depreciables en que se
incurre para dejar listo el activo a usarse. El termino base no ajustada se utiliza
cuando el activo es nuevo y base ajustada puede ser utilizada despus de que
la depreciacin fue cargada
C
Coossttoo V
Vaarriiaabbllee pprroom
meeddiioo..-- Costo variable total dividido por el correspondiente
nmero de unidades de produccin.
C
Coossttooss iinnccrreem
meennttaalleess ((ddiiffeerreenncciiaalleess))..--Costos asociados con cualquier
decisin gerencial. Esto es equivalente al concepto de costo marginal pero
involucra cambios mltiples en produccin y selecciones de produccin discreta,
ms que un cambio en una unidad particular.
C
Coossttoo M
Maarrggiinnaall..-- Costo de producir una unidad adicional de produccin.
C
Coossttooss ddee O
Oppoorrttuunniiddaadd..-- Beneficio Netos dejados ir por rechazar el siguiente
mejor uso de un recurso.
C
Coossttooss H
Huunnddiiddooss..-- Costos de recursos que ya han sido incurridos en algn
punto en el pasado cuyo total no ser afectado por ninguna decisin efectuada
ahora o en el futuro.
C
Coossttooss FFiijjooss TToottaalleess..-- Costos que permanecen constantes en el total
independientemente a cambios en actividad.
Grupo Mxico

82
C
Coossttooss V
Vaarriiaabblleess TToottaalleess..-- Costos que varan en el total en proporcin directa
a cambios en actividad.
C
Cuurrvvaa ddee C
Coossttoo pprroom
meeddiioo aa llaarrggoo ppllaazzoo..-- Curva que muestra el costo mnimo
por unidad de producir cada produccin cuando todos los recursos de entrada
son variables.
D
Deepprreecciiaacciinn oo rreeccuuppeerraacciinn ddee ccaappiittaall..-- Es la reduccin en el valor de un
activo perteneciente a una Compaa. La depreciacin anual se carga como
impuestos deducibles y se indica en las cuentas de la Compaa.
E
Effeeccttoo ddee C
Cuurrvvaa A
Apprreennddiizzaajjee..-- Reduccin en las horas de mano de obra a
medida que la produccin acumulada se duplica, variando tpicamente del 10
porciento al 20 porciento.
IInnggrreessoo P
Prroom
meeddiioo..-- Ingreso Total por unidad de produccin, esto es el ingreso
total recibido dividido por la produccin.
IInnggrreessoo M
Maarrggiinnaall..-- Cambio del Ingreso Total con respecto a la cantidad
demandada.
M
Mttooddoo ddeell V
Vaalloorr P
Prreesseennttee N
Neettoo..-- Tcnica ampliamente usada para evaluar
proyectos de inversin. Bajo el mtodo de valor presente neto, el valor
presente(PV) de todos los flujos de caja del proyecto es comparado contra la
inversin inicial (I).
P
Peerriiooddoo ddee rreeccuuppeerraacciinn..-- Llamado tambin vida til o depreciable, es la vida
del activo (en aos) para los propsitos de depreciacin e impuestos.
P
Prreessuuppuueessttoo ddee C
Caappiittaall..-- Proceso de efectuar decisiones sobre inversiones de
capital y la planeacin a largo plazo.
P
Puunnttoo ddee E
Eqquuiilliibbrriioo..-- Nivel de Ingreso de ventas que iguala el
total de los costos fijos y variables para un volumen dado de produccin a
un ritmo de capacidad particular.
R
Raacciioonnaam
miieennttoo ddee C
Caappiittaall..-- Situacin que existe cuando una firma tiene ms
proyectos aceptables que fondos disponibles para invertir. Los proyectos son
jerarquizados en orden de prioridad.
R
Riieessggoo..-- Variabilidad del flujo de caja actual respecto a los flujos de caja
esperados.
S
Suuaavviizzaaddoo E
Exxppoonneenncciiaall..-- Tcnica de pronstico que utiliza un promedio en
movimiento pesado de datos pasados como la base para un pronstico.
Grupo Mxico

83
TTaassaa IInntteerrnnaa ddee R

Reettoorrnnoo ((IIR
RR
R))..-- Tasa ganada sobre una propuesta. Es la tasa
de inters que iguala la inversin inicial con el valor presente de los futuros flujos
de caja.
TTaassaa ddee ddeepprreecciiaacciinn oo rreeccuuppeerraacciinn..-- Es la fraccin de la base o costo inicial
retirada por medio de la depreciacin.
TTccnniiccaass ddee FFlluujjoo ddee C
Caajjaa D
Deessccoonnttaaddaa ((D
DC
CFF))..-- Mtodos de seleccionar y
jerarquizar propuestas de inversin, tales como los mtodos del valor presente
neto (NPV) y la tasa interna de retorno (IRR) donde el valor tiempo del dinero es
tomado en cuenta.
U
Uttiilliiddaaddeess C
Coonnttaabblleess..-- Diferencia entre el ingreso total y el costo
de producir bienes y servicios.
U
Uttiilliiddaaddeess E
Eccoonnm
miiccaass..-- Diferencia entre el ingreso total y los costos de
oportunidad totales.
U
Uttiilliiddaadd E
Essppeerraaddaa..-- Promedio ponderado
probabilidades como ponderados (pesos).
de
utilidades
usando
las
V
Vaalloorr eenn lliibbrrooss..-- Representa el remanente entre la inversin inicial no
depreciada en los libros de una Compaa despus del cargo por depreciacin a
la fecha en que fue restada de su valor inicial. El valor en libros se determina
usualmente a fin de ao.
V
Vaalloorr C
Coom
meerrcciiaall..-- Es la cantidad anual a la que puede realizarse un activo si
este es vendido en el mercado abierto.
V
Vaalloorr ddee ssaallvvaam
meennttoo.- Es el valor neto esperado o valor de mercado al final de
la vida til del activo.
V
Vaalloorr E
Essppeerraaddoo..-- Promedio ponderado usando las probabilidades como
pesos.
Grupo Mxico

84
A
AP
PE
EN
ND
DIIC
CE
ES
S
Grupo Mxico

85
EFECTOS DE LA RAIZ MULTIPLE SOBRE LA TIR Y EL VPN PARA LOS PROYECTOS A Y B
Flujo Caja A
-180
100
100
100
100
100
-100
-100
-100
-100
-100
0
0
0
0
0
0
0
0
0
200
Flujo de Caja B
-100
75
75
75
75
75
75
75
-200
-200
-200
-200
-200
50
50
50
50
50
50
50
300
VALOR PRESENTE NETO A VARIAS TASAS DE DESCUENTO

i%
VPNA
VPNB
0
$20.00
$75.00
3%
($6.3)
$7.12
5%
($10.9)
($7.23)
7%
($10.6)
($9.31)
10%
($6.6)
($1.77)
15%
$0.8
$17.20
20%
$4.1
$31.46
30%
($1.0)
$40.12
40%
($14.1)
$33.45
50%
($29.1)
$21.71
100
80
60
VPN
Ao
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
40
VPNA
VPNB
20
0
TIR
14%
10%
SELECCIONAR LA TIR QUE ESTE MAS CERCANA

A LA TASA MINIMA ATRACTIVA CUANDO HAY
-20
-40
0%
3%
7%
Tasa de descuento
30%
50%
MULTIPLES TASAS INTERNAS DE RETORNO.
Grupo Mxico

86
Bombeo / Desague
Soporte del terreno
Relleno del Rebaje
Hundimiento controlado
Almacen.mineral quebrado
Fragmentacin
Abrasividad
Geologa Impactante
Dureza
Impacto de la Geologa en las Operaciones de Minado Subterrneo
Tipo de Roca
Mineraloga
Textura
Fracturas
Estructura
Geohidrologa
Pruebas Geotcnicas
In situ
Ncleo
Laboratorio
Registro y Monitoreo
Ritmo Barr./Desg. Broca
Factor de Potencia
Soporte del terreno
Desague y bombeo
Hundimiento
Instr. Geotcnica
Grupo Mxico

87
Caminos de Acarreo
Bombeo / Desague
Caractersticas del Capote
Estabilidad del Tald
Suscept. Al ripeado
Fragmentacin
Abrasividad
Geologa Impactante
Dureza
Impacto de la Geologa en las Operaciones de Minado a Tajo Abierto
Geomorfologa
Tipo de Roca/ Suelo
Mineraloga
Textura
Fracturas
Estructura
Geohidrologa
Pruebas Geotcnicas
In situ
Ncleo
Laboratorio
Ritmo Barr./Desg. Broca
Factor de Potencia
Rompimiento Secundario
Desague y bombeo
Instr. Geotcnica
Grupo Mxico

88
Depositacin de Colas
Suministro de Agua
Base para Lixiviacin
Suscept. A Lixiviacin
Flotabilidad
Densidad
Clasificacin
Indice de Trabajo
Abrasividad
Geologa Impactante
Dureza
Impacto de la Geologa en el Procesamiento de Minerales
Tipo de Roca
Mineraloga
Textura
Fracturas
Estructura
Geohidrologa
Pruebas Geotcnicas
In situ
Ncleo
Laboratorio
% de Recuperacin
Ley del concentrado
Relacin Concentracin
Mineraloga-Colas
Quebrado/Molienda
Grupo Mxico

89
S
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DE
EU
UN
NM
ME
ETTO
OD
DO
OD
DE
EM
MIIN
NA
AD
DO
O
Para seleccionar un mtodo de minado, son requeridos ciertos datos que
describen el cuerpo mineral.
Secciones geolgicas transversales y longitudinales.

Planos de niveles
Modelo de Bloques (modelo de ley)
Caractersticas Geomecnicas de la roca encajonante y circundante.
Un acercamiento es encontrar uno o ms comparables cuerpos minerales que

estn siendo o fueron minados exitosamente y utilizar ese mtodo de minado o
mtodos de minado para determinar los mtodos ms probables a investigar
posteriormente.
Otro acercamiento es determinar los mtodos de minado aplicables y
desarrollar una lista corta para una consideracin detallada a travs de un
proceso de racionalizacin.
Las siguientes son consideraciones tpicas a ser ponderadas al seleccionar un
mtodo de minado (listado burdamente en orden de importancia).
Maximizar sseegguurriiddaadd (integridad de los trabajos de la mina como un todo

o en parte)
Minimizar ccoossttoo (los mtodos de minado en volumen tienen costos de

operacin ms bajos que la extraccin selectiva).
Minimizar la pprrooggrraam
maacciinn requerida para alcanzar una produccin
completa (optimizar el secuenciamiento de los rebajes).
Optimizar la rreeccuuppeerraacciinn (80% o mayor recuperacin de las reservas

geolgicas).
Minimizar la ddiilluucciinn (20% o menos dilucin de la roca estril que puede

o no puede contener minerales econmicos).
Minimizar los ttiieem

mppooss ddee cciicclloo
disparar,rezagar,rellenar,anclar).
Maximizar la m
meeccaanniizzaacciinn
Maximizar la aauuttoom
maattiizzaacciinn (empleo de control remoto para los
scoops).
del
rebaje
barrenar,
cargar,
Grupo Mxico

90
Minimizar el ddeessaarrrroolllloo ddee pprree--pprroodduucccciinn (minado de arriba hacia

abajo en vez de abajo hacia arriba).
Minimizar el ddeessaarrrroolllloo ddeell rreebbaajjee (mtodos de minado selectivos versus

minado en volumen).
Maximizar la aassiisstteenncciiaa ddee llaa ggrraavveeddaadd
Maximizar el ssooppoorrttee nnaattuurraall (extraccin parcial versus extraccin

completa).
Minimizar el ttiieem
mppoo ddee rreetteenncciinn del mineral quebrado (rebajes abiertos
versus tumbe sobre carga).
Maximizar la fflleexxiibbiilliiddaadd yy aaddaappttaabbiilliiddaadd basada en tamao, forma y

distribucin de las reas de minadoblancos.
Maximizar la fflleexxiibbiilliiddaadd yy aaddaappttaabbiilliiddaadd basada en la distribucin y

variabilidad de las leyes de mineral.
Maximizar la fflleexxiibbiilliiddaadd yy aaddaappttaabbiilliiddaadd para sostener el ritmo de

minado por la vida de la mina.
Maximizar la fflleexxiibbiilliiddaadd yy aaddaappttaabbiilliiddaadd basada en requerimientos de

acceso.
M
Maaxxiim
miizzaarr llaa fflleexxiibbiilliiddaadd yy aaddaappttaabbiilliiddaadd basada en la estabilidad de la
abertura, requerimientos de soporte del terreno, hidrologa (corrientes de
agua subterrnea y superficial) y hundimientos de superficie.
Grupo Mxico

91
R
RE
EFFE
ER
RE
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CIIA
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Hall, 208 p.
Grupo Mxico

93
jjcs
Grupo Mxico

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