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POLITICA MONETARIA

La poltica monetaria es una rama de la poltica econmica que usa la cantidad de


dinero como variable para mantener y controlar la estabilidad econmica. La
poltica monetaria comprende las decisiones de las autoridades monetarias
referidas al mercado de dinero, que modifican la cantidad de dinero o el tipo de
inters. La poltica monetaria se basa en la relacin entre la tasa de inters en una
economa, es decir, el precio al que se presta el dinero, y la oferta monetaria total.
La poltica monetaria tiene muchas herramientas para controlar uno o ambos
factores para influir en los resultados de crecimiento econmico, inflacin, tipo de
cambio con otras monedas y desempleo. Una poltica monetaria es contractiva si
se reduce el dinero disponible o incrementarlo lentamente como por ejemplo una
subida de tipos de inters. Pero una poltica monetaria expansiva aumenta la
oferta monetaria con la disminucin de los tipos de inters.
TIPOS DE POLITICA MONETARIA
Para

implementar

cualquier

tipo

de

poltica

monetaria

la

herramienta

principalmente usada es la modificacin de la base monetaria en circulacin. La


autoridad monetaria realiza esta modificacin comprando o vendiendo activos
financieros (normalmente obligaciones del Estado). Estas son las llamadas
operaciones en mercado abierto y pueden afectar a la cantidad de dinero
circulante o a su liquidez (si se venden o compran formas de dinero con menor
liquidez). El efecto multiplicador de las reservas bancarias fraccionadas amplifica
el efecto de estas medidas.Transacciones constantes en el mercado realizadas
por la autoridad monetaria modifica la oferta de su divisa, lo que tiene un impacto
sobre otras variables de mercado como los tipos de inters a corto plazo o el tipo
de cambio. La distincin entre varios tipos de polticas monetarias se basa
primordialmente en el conjunto de instrumentos y variables de mercado usados
por la autoridad monetaria para conseguir sus objetivos.

OBJETIVOS LTIMOS DE LA POLTICA MONETARIA


Tenemos los siguientes:

Estabilidad del valor del dinero.


Tasa ms elevada de crecimiento econmico.
Plena ocupacin o pleno empleo
Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos y mantenimiento
de un tipo de cambio estable y proteccin de la posicin de reservas
internacionales.

POLTICA MONETARIA POR OBJETIVOS DE INFLACIN


Los objetivos de una poltica monetaria de este tipo es mantener la tasa de
inflacin dentro un determinado margen a travs de una medida como puede ser
el ndice de Precios de Consumo. El objetivo de inflacin se establece mediante
ajustes peridicos segn el objetivo de tipos de inters del Banco Central. El tipo
de inters usado es generalmente el tipo de inters interbancario (aquel al que los
bancos pueden prestarse dinero entre s en prstamos a 1 da con propsito de
flujo de capitales). El objetivo de tipos de inters se mantiene durante un
determinado perodo de tiempo usando operaciones en mercado abierto.Los
cambios en los tipos de inters objetivo se realizan como respuesta a varios
indicadores de mercado que intentan predecir tendencias del ciclo econmico y,
de este modo, conducir al mercado en la direccin necesaria para conseguir el
objetivo de inflacin. La poltica monetaria por objetivo de inflacin fue pionera en
Nueva Zelanda. Actualmente es utilizada en muchos pases como Australia,
Canad, Reino Unido y otros.
POLTICA MONETARIA POR OBJETIVOS DE NIVEL DE PRECIOS
Un objetivo de nivel de precios es similar a un objetivo de inflacin salvo que en el
objetivo de IPC no se tiene en cuenta lo sucedido en aos anteriores o es ajustado
y, por el contrario, en el objetivo de nivel de precios se intenta compensar en aos
siguientes lo sucedido con anterioridad.
AGREGADOS MONETARIOS

Durante la dcada de 1980 muchos pases usaron una poltica monetaria en la


que se mantena un crecimiento constante de la oferta monetaria. Esta oferta fue
refinndose para incluir otras clases de dinero y crdito. Esta poltica fue seguida
en pases como Estados Unidos dnde dej de utilizarse cundo Alan Greenspan
fue nombrado presidente de la Reserva Federal. Este tipo de poltica monetaria es
tambin llamada en ocasiones monetarismo. Mientras la mayora de polticas
monetarias se centran en los precios de una u otra forma, el monetarismo se
centra en la cantidad monetaria.

HERRAMIENTAS DE LA POLTICA MONETARIA


Para conseguir los objetivos marcados por las autoridades monetarias, stas
cuentan con varias herramientas. En la mayora de pases modernos existen
instituciones dedicadas exclusivamente a la ejecucin de la poltica monetaria
como puede ser la Reserva Federal, el Banco de Inglaterra, el Banco Central
Europeo, etc, que en general son llamados Bancos Centrales.
La principal herramienta con la cuentan los bancos centrales son las operaciones
en mercado abierto. Esto implica una gestin de la cantidad de dinero en
circulacin mediante la compra y venta de diversos instrumentos financieros, como
bonos y letras del Tesoro pblico o divisas extranjeras. Estas compras o ventas
provocan que entre o salga ms o menos divisa base de la circulacin del
mercado.
Otras herramientas son los tipos de inters, el control de la oferta monetaria o los
requerimientos de reserva, todo ello afecta de forma ms o menos directa al
dinero en circulacin en el sistema econmico.

MECANISMOS
El Banco central puede influir sobre la cantidad de dinero y sobre la tasa de
inters, a travs de:

Cambio en el tipo de inters


Operaciones de Mercado Abierto.

Mtodos de control de la cantidad de dinero:


POLTICA DE DESCUENTO.- La poltica de descuento de la autoridad
monetaria, consiste en determinar el tipo de redescuento y la fijacin del
volumen de ttulos susceptibles de descuento. Los bancos comerciales
acuden al Banco Central para conseguir liquidez mediante el descuento de
ttulos normalmente de deuda pblica que los bancos comerciales tienen
en su cartera. En la poltica de descuento el banco central establece cuales
son las condiciones por las que est dispuesto a conceder crditos a los
bancos comerciales a corto plazo. El Banco Central puede alterar la oferta
monetaria modificando el tipo de descuento. Cuando sube el tipo de
descuentos, los bancos deben pedir reservas prestadas al banco central.
Entonces, cuando sube el tipo de descuento se reduce la cantidad de
reservas que hay en el sistema bancario, y eso a la ves reduce la oferta
monetaria. Pero si el tipo de descuento anima a los bancos a pedir
prstamos al Banco Central, aumenta la cantidad de reservas y aumenta la
oferta monetaria. El Banco Central utiliza los crditos para ayudar a las
instituciones financieras cuando tienen dificultades.

POLITICA CAMBIARIA
La poltica cambiaria atiende el comportamiento de la tasa de cambio de divisas.
Es un tipo de cambio que equilibra el tipo de cambio nominal con el tipo de cambio
real. Tomando un caso particular, la escasez de dlares eleva su precio,
beneficiando la exportacin y por lo tanto el Banco Central debera sacar dlares a
circulacin. Cuando hay muchos dlares en circulacin, por el contrario, se cotizan

a menor precio beneficiando a los importadores que compran dlares para


comprar productos del extranjero. En este caso, el gobierno debera retirar dlares
de circulacin para equilibrar el tipo de cambio.
El tipo de cambio real es lo que se compra y con qu cantidad de dinero. Si algo
cuesta 100 dlares en Estados Unidos, y eso mismo cuesta 800 quetzales en
Guatemala (o moneda nacional), el tipo de cambio real es 8 x 1. La diferencia
entre el tipo de cambio real y el tipo de cambio nominal depende de las acciones
del Estado (que compre o venda dlares).
Existen bsicamente tres tipos de polticas cambiarias: La libre, la fija, y la
Reptante o de "flotacin sucia" (con bandas de suelo y techo).
La poltica cambiaria busca controlar el tipo de cambio ideal de una divisa, puesto
que el tipo de cambio tiene efecto directo sobre diversos aspectos de la economa
de un pas, y es definitiva en el manejo de la inflacin, las exportaciones e
importaciones, lo que a la vez redunda en el empleo y el crecimiento econmico.
El tipo de cambio de un pas refleja su oferta y demanda de divisas, en que la
oferta proviene bsicamente de las exportaciones y los flujos de entrada de
capitales, y la demanda de la necesidad de importar bienes y servicios. Las
expectativas sobre el futuro de la balanza de pagos a menudo juegan tambin un
papel en la determinacin de la tasa de cambio del momento. En la mayor parte
de las circunstancias, el tipo de cambio tambin responde a las tasas de inflacin
interna, por la siguiente razn: un incremento en los precios nacionales superior al
aumento de precios en los socios comerciales torna las exportaciones del pas
menos competitivas y sus importaciones ms atractivas. Por lo tanto, si los otros
factores no varan, esto disminuir la oferta futura de divisas con relacin a su
demanda, y por ende har que el tipo de cambio se deprecie.

TIPO DE CAMBIO
TIPO DE CAMBIO FIJO

Esta poltica monetaria se basa en mantener un tipo de cambio fijo de su divisa


respecto a otra divisa o una cesta de divisas. Normalmente existe un rango de
fluctuacin en el que se permite que vare el tipo de cambio y, en base a este
rango, se puede hablar de diferentes grados de tipos de cambio fijos segn lo
rgido que sea el sistema.
Bajo un sistema de tipo de cambio fijo rgido, el gobierno, o la autoridad monetaria,
declara un tipo de cambio fijo pero no compra o vende divisa de forma activa para
mantener el tipo de cambio. En su lugar, el tipo de cambio es mantenido mediante
medidas

de

no-convertibilidad

como

controles

de

capital,

licencias

de

exportacin/importacin, etc. En esta situacin suele generarse un mercado negro


dnde la divisa es comerciada a un tipo de cambio no oficial.
Existen otras polticas de tipo de cambio fijo ms flexibles como la convertibilidadfija en el que la divisa es comprada o vendida diariamente por la autoridad
monetaria con el objetivo de mantener el tipo de cambio dentro de unos mrgenes.
Tambin existe el tipo de cambio mantenido en el que cada unidad de divisa local
ha de estar respaldada por una unidad de divisa extranjera.
Mediante una poltica monetaria de tipo de cambio fijo, se suele relegar la poltica
monetaria en s a la autoridad monetaria extranjera del pas respecto al que se ha
fijado el tipo de cambio. El grado de dependencia depende de muchos factores
como la movilidad de capital, canales de crdito y otros factores econmicos.
TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE
Un Tipo de cambio flexible o tipo de cambio flotante es un tipo de rgimen
cambiario en el que el valor de la moneda es fijado por el mercado sin intervencin
de las autoridades monetarias. Una moneda que utiliza un cambio flotante se
conoce como moneda flotante. El rgimen contrario de un cambio flotante es un
tipo de cambio fijo.

El tipo de cambio se establece por el libre juego de la oferta y la demanda de


divisas correspondiente. En este sistema no hay paridad oficial de las diferentes
monedas respecto al dlar o cualquier otra moneda: las cotizaciones fluctan y los
desajustes producidos por desequilibrios externos se corrigen con variaciones en
los tipos de cambio. Sin embargo en la prctica, lo habitual es lo que se denomina
flotacin sucia, es decir, que los bancos centrales intervienen para que los tipos de
cambio se adecuen a los niveles deseados, comprando o vendiendo divisas contra
su moneda nacional, si se desea que esta no se deprecie sustancialmente.
Ventajas
Los ajustes en el mercado de cambios se realizan mediante ajustes en los tipos de
cambio: una situacin de dficit de la balanza de pagos, por ejemplo, reduce el
valor de la moneda, lo que, a su vez, encarece las importaciones: esto hace ms
atractivas las exportaciones (en un pas industrializado), que, al aumentar,
restablecen

el

equilibrio.

No

funciona

as

en

pases

en

proceso

de

industrializacin. As se permite un acomodamiento mucho ms rpido de los tipos


de cambio a las circunstancias reales de cada economa.
Si los bancos centrales no varan sus volmenes de reservas, no tiene por qu
producirse demanda adicionales de reservas a las instituciones financieras
internacionales.
Puesto que las variaciones en los tipos de cambio garantizan el equilibrio exterior
(en pases industrializados), la poltica econmica no tiene por qu preocuparse de
alcanzar este objetivo, lo que proporciona mayor autonoma en otras lneas de
actuacin.
Inconvenientes
Problemas con la sensibilidad de la demanda de las exportaciones e
importaciones, pues, al dejar fluctuar los tipos de cambio, la incertidumbre
respecto al valor de las transacciones es alta.

La presencia de especuladores, que pueden intervenir en el mercado de divisas


haciendo variar los tipos de cambio.

BALANZA DE PAGOS
La balanza de pagos es el registro de las transacciones de los residentes de un
pas con el resto del mundo. Cualquier pago efectuado a extranjeros es una
partida de debe en la balanza de pagos.
Cualquier pago procedente de extranjeros es una partida del haber. Ello da lugar a
tres grandes cuentas en la balanza de pagos: la cuenta corriente, la cuenta
financiera y la cuenta de capital.
I. La cuenta corriente registra el comercio de bienes y servicios, as como las
transferencias.
Las transferencias estn formadas por las remesas (de trabajadores en el
extranjero), las donaciones y las ayudas (como las dedicadas al desarrollo).
II. La cuenta financiera registra las compras y ventas de activos, ya sea reales
(tierra, viviendas, fbricas, etc) o financieros (acciones, bonos, etc.). Esta cuenta
es algo especial, porque la compra de activos se anota como un dbito, y la venta
como un crdito. La razn de ello radica en la consideracin de la compra de un
activo como si se importara algo, y la venta como si se exportara tambin algo.
III. La cuenta de capital registra los movimientos de oro y reservas de divisas, as
como otras transferencias de poca importancia.
Se habla de saldo de la balanza de pagos bsica al saldo conjunto de las
operaciones de la cuenta corriente ms las operaciones por la compra o venta de
activos de la cuenta financiera. Este saldo podr ser positivo o negativo, o, dicho
de otro modo, existir un supervit o un dficit. Sin embargo, el conjunto de la
balanza de pagos est siempre en equilibrio contable, pues existe una partida
equilibradora constituida por los movimientos de las reservas de divisas y oro. Si la

balanza de pagos bsica ha tenido supervit, ello quiere decir que se han
registrado unas entradas netas del exterior en forma de oro y divisas, las cuales
han hecho que aumenten las reservas de oro y divisas del pas. Estas entradas se
contabilizan en la cuenta de capital. En cambio, si el pas ha tenido un dficit,
ocurrir lo contrario.
Es interesante destacar que el dficit de la balanza de pagos bsica puede
producirse, a tenor de la definicin que hemos dado del mismo, bien por un dficit
excesivo de la cuenta corriente (que revela una prdida de competitividad de la
economa), no compensado por la entrada de capitales de exterior, o bien por un
dficit excesivo en la cuenta financiera (que representa una salida de capitales),
no compensado por un supervit por cuenta corriente.3
A largo plazo, lo normal es que la balanza de pagos de un pas pase por
situaciones de dficit y de supervit, de modo que las reservas adquiridas en los
periodos de supervit sirvan para cubrir los periodos de dficit. Pero en caso de
dficit permanente, si un pas no tiene reservas de divisas u oro a los que recurrir,
tiene que equilibrar su balanza de pagos, por muy doloroso y difcil que pueda ser.
En definitiva, cuando un pas mantiene transacciones econmicas con terceros
pases las cuentas exteriores deben necesariamente cuadrar.

TASA DE INTERES
Inters es un indicador para medir la rentabilidad de los ahorros o el costo de un
crdito. Se da en cifra porcentual.
Indica en una cantidad determinada de dinero y tiempo dados, qu en porcentaje
de ese dinero se obtendra o se pagara en el caso de un crdito. Normalmente el
plazo aproximadamente es de 12 meses.
Hay dos tipos de indicadores para medir la rentabilidad de los ahorros o caresta
de un crdito: el Tipo de Inters Nominal (TIN) al porcentaje de dinero que se da

cuando se realiza el pago de intereses y la tasa anual equivalente o tasa anual


efectiva (TAE) Se calcula como el resultado de una frmula matemtica
normalizada que tiene en cuenta tipo de inters, comisiones bancarias, frecuencia
de los pagos (mensuales, trimestrales, etc.) y otros gastos o ingresos.
Es una referencia orientativa del coste real de la inversin / deuda.
La tasa de inters es el porcentaje al que est invertido un capital en una unidad
de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el
mercado financiero".
La tasa de inters es fijada por el Banco central de cada pas a los otros bancos y
estos, a su vez, la fijan a las personas por los prstamos otorgados.
Una tasa de inters alta incentiva el ahorro y una tasa de inters baja incentiva el
consumo.
La tasa de inters esta vinculada con los mercados de acciones de un pas
determinado.
La tasa de inters es el costo del prstamo expresado como una tasa porcentual.
Es muy importante saber cul ser el inters para as poder calcular a cunto
ascender el pago mensual. Mientras ms alta sea, ser mayor las
mensualidades; y mientras ms baja sea, ser menor los pagos.
El concepto de "tasa de inters" refleja variedad de definiciones, las cuales varan
segn el contexto en el cual es utilizado. A su vez, en la prctica, se ven variedad
de tasas de inters, por lo que resulta muy difcil definir una nica tasa de inters
relevante para todas las transacciones econmicas que se realizan.
En general, la tasa de inters expresada en porcentajes representa el costo de
oportunidad de la utilizacin de una suma determinada de dinero. En este sentido,
la tasa de inters es el precio del dinero, el cual se debe pagar o cobrar por
tomarlo prestado o cederlo en prstamo. Es decir, el poseedor de una suma de

dinero desear obtener la mxima rentabilidad posible para su capital, conforme a


las oportunidades de inversin del mismo.
Cuando en una economa se producen cambios en los niveles generales de
precios es importante diferenciar entre variables nominales y variables reales.
Tasa de inters nominal. Se refiere al regreso de los ahorros en trminos de la
cantidad de dinero que se obtiene en el futuro (un tiempo determinado) para un
monto dado de ahorro reciente.
Tasa de inters real. Mide el regreso de los ahorros en trminos del volumen de
bienes que se pueden adquirir en el futuro con un monto dado de ahorro reciente.

OFERTA MONETARIA
La Oferta Monetaria, Oferta de Dinero o Masa Monetaria corresponde a la
cantidad de dinero disponible en una Economa en un determinado momento. La
Oferta viene determinada por el sistema bancario privado y el banco central del
pas conjuntamente.

Los bancos centrales operan a travs del mercado abierto y de otros instrumentos
para proveer de reservas al sistema bancario.

La Oferta Monetaria es generada a travs de la Base Monetaria; y que est


compuesta por el dinero en efectivo de las familias y empresas y as mismo por el
dinero depositado en el sistema financiero con el que aseguran la liquidez de los
depsitos. Asimismo, la Base Monetaria incluye las reservas bancarias obligatorias
determinadas por el Banco Central a partir del coeficiente de caja.

La oferta monetaria hace referencia a la cantidad total de dinero existente en la


economa, a la cantidad de billetes y monedas emitidas.
Cada pas o economa tiene una determinada cantidad de dinero circulante,
cantidad que por lo general es decidida por el banco emisor conocido tambin
como banco central, que es el encargado de la poltica monetaria de un pas,
aunque en algunos, el banco central no es completamente autnomo en el manejo
de la poltica monetaria, pero ese no es el punto en esta oportunidad.
La oferta monetaria tiene una gran incidencia en la economa, puesto que por va
de la oferta monetaria se controlan aspectos como la inflacin y hasta el consumo
interno.
La oferta monetaria debe ser justamente la que la economa necesita para
funcionar adecuadamente, puesto que si hay un exceso de dinero o moneda
circulante, el valor del dinero se deprecia, fenmeno conocido como inflacin.
Supongamos una economa en la que hay 10.000.000 de unidades monetarias y
se decide incrementar injustificadamente la oferta monetaria en un 20%. En este
caso, el circulante ser de 12.000.000 de unidades monetarias, lo que har que el
dinero pierda un 20% de su valor, puesto que habr una mayor oferta de dinero
pero no una mayor oferta de bienes y servicios.
Si la economa no crece, si la produccin y oferta de bienes y servicios no
aumenta, un incremento de la oferta monetaria coloca en manos del pblico una
mayor cantidad de dinero que empujar los precios al alza, puesto que habr
mayor demanda pero la oferta permanece invariable.
De all que la solucin a la pobreza y la crisis no es imprimir ms billetes para
darle a cada pobre unos cuantos; la solucin no es otra que el incremento de la
produccin de bienes y servicios que es lo que genera riqueza.
Recordemos que el dinero no es ms que un medio de intercambio, es el medio o
mecanismo que permite el intercambio de bienes y servicios, de suerte que el
dinero no es en s una fuente de riqueza, por tanto la oferta monetaria debe

corresponder a la necesidad de intercambio de la economa, la cual en su forma


ms simple, se determina con base a la cantidad de bienes y servicios
intercambiables en la economa.
El sector monetario, a diferencia del sector real, trata sobre el mercado del dinero.
Las mismas herramientas de anlisis que se aplican a otros mercados pueden
aplicarse al mercado del dinero. La oferta y la demanda resultan en un equilibrio
del valor (tasa de inters) y de la cantidad (balances de efectivo).

TASA DE RESERVA
La reserva monetaria es un conjunto de fondos representados en moneda, dinero
o similares, guardados como previsin de eventuales necesidades o por razones
legales o contractuales (por contratos).

Existen muchos tipos de reservas representadas en dinero o similares, sin


embargo, en el tema econmico, podemos identificar dos clases importantes de
reservas que son parte fundamental del sistema econmico y financiero actual.

Las reservas bancarias (tambin llamadas encaje bancario): El Banco de la


Repblica establece una cantidad mnima de dinero que las instituciones
financieras deben mantener permanentemente y que no pueden utilizar para otras
actividades, y que garantiza que stas pueden retornar a los ahorradores sus
ahorros en caso de que ellos los soliciten o se les presenten problemas de dinero

a dichas instituciones; es decir, las reservas bancarias (el encaje) son un


porcentaje del total de los depsitos que reciben las instituciones financieras,
porcentaje que deben guardar en efectivo en sus cajas o en sus cuentas en el
Banco de la Repblica.

Las reservas monetarias internacionales (vase Reservas internacionales ): Las


reservas internacionales son una cantidad determinada de recursos que los pases
poseen y que se utilizan para cumplir, principalmente, con compromisos
internacionales. stas se encuentran representadas, principalmente, en monedas
extranjeras y otros activos como el oro. Tambin pueden ser utilizadas por el
Banco de la Repblica para intervenir en el mercado cambiario y defender la tasa
de cambio cuando ello sea necesario; es decir, para evitar que el peso colombiano
pierda o gane mucho valor en comparacin con otras monedas extranjeras.

Bibliografa
https://es.wikipedia.org/wiki/Pol%C3%ADtica_monetaria
https://efxto.com/diccionario/politica-monetaria
https://es.wikipedia.org/wiki/Pol%C3%ADtica_cambiaria
https://es.wikipedia.org/wiki/Tipo_de_cambio_flexible
http://www.espacio-publico.com/wp-content/uploads/2013/12/424-Pol%C3%ADtica
%20cambiaria.pdf
https://es.wikipedia.org/wiki/Pol%C3%ADtica_cambiaria