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CAPM: Modelo de Valuacin de Precio de Capital

=1 Cuanto est dejando el mercado de acciones


Baja menos riesgosa
Alta ms riesgosa

LMV Ecuacin Lnea del Mercado de Valores


rj Rendimiento del Activo J
rf Tasa Libre de Riesgo
rMKT Rendimiento del Mercado Accionario

FORMULA:

PRIMA DE RIESGO DEL TRABAJO = rMKT - rf

ECUACIN DE LA LMV

rj = rf + j (rMKT - rf )
ACTIVO LIBRE DE RIESGO

r = rf + (rMKT - rf )
r = rf

RENDIMIENTO DEL MERCADO

r = rf + 1 (rMKT - rf )
r = rf + rMKT - rf
r = rMKT

Suponga que actualmente la tasa libre de riesgo es de 23.7% y que el rendimiento


del mercado es de 57.2%
a) Trace la lnea del mercado de valores en una grfica cuyo eje horizontal
represente el riesgo no diversificable y cuyo eje vertical represente el
rendimiento requerido.
b) Segn los datos anteriores, calcule el rendimiento requerido para el portafolio
L, cuya Beta es de 0.81
c) Incluya estos dos activos junto con el activo libre de riesgo y la cartera
promedio de mercado, en la grfica antes sealada.
d) Concluya al respecto
e) La tasa libre de riesgo original est compuesta por un 4.3% real ms un
19.4% de inflacin. Suponga que por presiones macroeconmicas la inflacin
se eleva a 39.6%. considerando este cambio, genere todo lo solicitado en los
incisos del A al D.
f) Suponga que por presiones socio polticas el rendimiento de mercado se
incrementa a 77.4% partiendo de la tasa libre de riesgo original (23.7%),
genere todo lo solicitado en los incisos del A al D.

Datos:

rf = 23.7% =

rMKT = 57.2% =1

Prima de riesgo del MKT = 57.2 23.7


= 33.5
LMV
rj = rf + j (rMKT - rf ) Comprobacin: r = 23.7 + (33.5)

rj = 23.7 + j 33.5 = 23.7%

rMKT
r = rf + 1 (rMKT - rf ) PORTAFOLIO L PORTAFOLIO M

r = 23.7 + 1(33.5) rL = 23.7 + 1.42 (33.5) rM = 23.7 + 0.81(33.5)


r = 23.7 + 33.5
rL = 71.27% rM = 50.835%
r = 57.2%

r OBS.
23.7 rf
50.835 0.81 Port. M
57.2 1 rMKT
71.27 1.42 Port. L (ms riesgosa)

4.3% Real

rf = 23.7% 19.4 % Inflacin

Nuevo nivel con ms inflacin:


4.3% Real
rf = 43.9 %
39.6% Nueva inflacin

rMKT = 57.2 + (39.6 19.4)


rMKT = 77.4%
Prima de riesgo del MKT = rMKT' - rf Comprobacin: rf
= 77.4 43.9 r = 43.9 + (33.5)
= 33.5% = 43.9%

PORTAFOLIO L PORTAFOLIO M

rMKT' = 43.9 + 1(33.5) rL' = 43.9+ 1.42 (33.5) rM' = 43.9+ 0.81(33.5)
= 77.4%
rL' = 91.47% rM' = 71.035%

r OBS.
43.9 rf '
71.035 0.81 Port. M
77.4 1 rMKT
91.47 1.42 Port. L (ms riesgosa)

rf = 23.7 rMKT'' = 77.4%


Prima de riesgo del MKT = rMKT'' - rf
=77.4 23.7
=53.7

LMV'' = 23.7 + j 53.7 Comprobacin: rf = 23.7 + (33.5)

= 23.7

PORTAFOLIO L PORTAFOLIO M
rMKT'' = 23.7 + 1(53.7)
= 77.4
rL'' = 23.7 + 1.42 (53.7) rM'' = 23.7 + 0.81(53.7)

rL'' = 99.954% rM'' = 67.197%


r OBS.
23.7 rf '
67.197 0.81 rM''
77.4 1 rMKT''
99.954 1.42 rL