Jueves 2 de febrero de 2017 | 2 | Ao XXXI | n 9.254 | Segunda Edicin
com
EL IMPACTO
DEL BREXIT EN
LAS EMPRESAS
ESPAOLAS
HOY
Inditex P11
Pablo Isla preside Inditex.
La Cmara de los
Comunes autoriza el
inicio del Brexit P2 y 28
Inversor
Los inversores
vuelven a confiar
en los fondos
mixtos P22
El fondo TCI
planea demandar
al Gobierno por la
rebaja de las tasas
de Aena P5/LA LLAVE
La UE liquida la clusula
del roaming que gativo del tipo de cambio en
quera Espaa P4/LLAVE Mxico y Turqua. Los inver-
Facebook dispara
un 177% su beneficio
neto en 2016 P10
Janet Yellen.
La Fed mantiene tipos
a la espera de las
reformas de Trump P20
La UE y Mxico mejoran
su pacto comercial
frente a Trump P29
OPININ
Martin Wolf
La palabrera de Trump no
va a crear empleo P28-29
Catalua planea hacer coincidir el
referndum con nuevas elecciones
Prosegur Cash, primera
salida a Bolsa del ao
Prosegur Cash, la filial de
blindados del grupo de segu-
ridad, debutar en Bolsa el
prximo 16 de marzo y ser
el primer estreno del ao en
el parqu. A travs de una
OPV, se colocar hasta el
49% del capital entre inver-
sores institucionales. Cash
promete un pay out de entre
el 50% y el 60%, e invertir
hasta 150 millones anuales en
compras. P3/LA LLAVE
BBVA gana un 31% ms y alerta de riesgos en Mxico
BBVA gan el ao pasado
3.475 millones de euros, el
mayor beneficio desde 2010,
con crecimientos en todos los
mrgenes, pese al efecto ne-
sores temen el riesgo en estos
mercados y penalizaron los
ttulos en Bolsa. Francisco
Gonzlez reconoci que la
apuesta digital todava no es
rentable, pero atrae clien-
tes. El banco anunci que
volver a pagar el dividendo
en efectivo. P15/LA LLAVE
www.expansion.
P24-25/EDITORIAL
LA COLOCACIN, EL 16 DE MARZO
Colocar hasta el 49% con una OPV
dirigida a inversores institucionales
Destinar a dividendos entre
el 50% y el 60% de su beneficio
Helena JMCadenas Los analistas barajan una valoracin
Revoredo, de entre 3.500 y 4.000 millones de euros
presidenta
de Prosegur.
Recupera el pago del
dividendo en efectivo
despus de tres aos
combinando esta
frmula con el scrip
Francisco Gonzlez
dice que la sentencia
sobre las clusulas
puede encarecer
las hipotecas
JMCadenas
Francisco Gonzlez, presidente de BBVA, ayer.
Saracho nombrar consejeros
despus de la junta de Popular
ngel Ron presentar maa- El banco presentar
na los resultados anuales del
maana unas prdidas
banco, que rondarn unas
prdidas de 3.000 millones de de alrededor de 3.000
euros. En febrero se celebrar millones de euros
una junta extraordinaria que por las provisiones
aprobar el nombramiento
de Emilio Saracho y supon-
dr el inicio de una nueva eta-
pa para el banco. P17 Emilio Saracho.
2 Expansin Jueves 2 febrero 2017

Editorial La Llave

Firmeza frente a la
deriva independentista Prosegur Cash ultima su debut burstil
os planes de los independentistas catalanes para elevar su Prosegur Cash, la filial de camiones cotizado, teniendo en cuenta los pre- ta la inflacin y adems cuestiona

L desafo al Estado de Derecho en los prximos meses con-

ducen irremediablemente a una confrontacin directa
entre la Generalitat de Catalua y el Gobierno. Frente al intento
blindados del grupo espaol de se-
guridad, se estrenar en Bolsa en
marzo poniendo punto y final a diez
liderado por la vicepresidenta Soraya Senz de Santamara de meses sin salidas al parqu, un tiem-
aumentar la interlocucin con las autoridades autonmicas ca- po excesivo para uno de los merca-
talanas, stas han diseado una estrategia para volver a tensar dos ms importantes de Europa. El
las relaciones al mximo y provocar una reaccin de fuerza del grupo colocar hasta el 49% del ca-
Ejecutivo con la que pretenden otorgar una ptina de legitimi- pital en una OPV que podra valorar
dad a sus aspiraciones ilegales de proclamar la separacin de la empresa entre 3.500 y 4.000 mi-
Catalua del resto de Espaa. Conscientes de que la celebracin llones, segn los analistas. Su debut
de otro referndum sobre la independencia no autorizado por pondr a prueba la Bolsa espaola,
el Estado como el escenificado el 9 de noviembre de 2014 sera que, marcada por una elevada volati-
un esperpento, los independentistas han ideado lo que conside- lidad, sigue sin remontar tras retro-
ran una manera perversa de simular una cierta legalidad de la ceder el ao pasado un 2%. Adems,
consulta que pretenden volver a convocar y, a la vez, dificultar ser un buen termmetro para cali-
que el Gobierno pueda impedirla: hacerla coincidir con unas brar, de nuevo, el inters de los in-
nuevas elecciones autonmicas anticipadas. Una burla al siste- versores por los activos cotizados es-
ma democrtico que no se debe paoles. Para animar la OPV, Prose-
consentir de ninguna manera. gur Cash prev mantener una gene-
La utilizacin con fines parti- El Gobierno no puede rosa poltica de dividendos, con un
distas de una convocatoria elec- consentir ningn pay out de hasta el 60% y ha prome-
toral un pilar bsico de nuestro intento de revestir tido lanzar una intensa campaa de
modelo de convivencia en paz de legalidad un adquisiciones para fortalecerse en
supondra un punto de no retor- referndum ilegal los mercados donde no est presen-
no en la desquiciada deriva del te. Cash es el nmero dos del mundo
independentismo cataln, equi- en el negocio de logstica de valores y
parable a las prcticas ms chabacanas de las repblicas banane- gestin de efectivo con una flota de
ras. Por eso, a las instituciones del Estado no les debe temblar la ms de 7.600 blindados y es lder en
mano para impedir esta pretendida perversin de las institucio- la mayora de los mercados de Am-
nes y mecanismos de representacin democrtica en Catalua. rica Latina. La nica duda de los ex-
Toda vez que vuelve a quedar de manifiesto que no puede haber pertos es cmo valorar el mercado
dilogo con quien no quiere dialogar por ningn cauce, el Go- la colocacin de la filial de un grupo
bierno tiene la responsabilidad de impedir por todos los medios
que los independentistas lleven adelante sus planes. Y no slo
los que incumben al referndum ilegal sobre la independencia,
sino tambin aquellos pasos que la Generalitat catalana va dan-
do para poner en marcha las llamadas estructuras de Estado
Buenos fundamentales
de una ilusoria Catalua independiente. En este sentido, el
anuncio de que la agencia tributaria autonmica activar el pr-
en BBVA
ximo 1 de julio el sistema informtico para recaudar todos los En 2016 el beneficio atribuido de
impuestos que actualmente gestiona la Agencia Tributaria na- BBVA aument un 31%, hasta
cional constituye una muestra clara de que los independentistas 3.475 millones de euros, permi-
estn dispuestos a llevar la estrategia de la provocacin hasta el tiendo una fuerte mejora de los
extremo. Aunque tcnicamente sea imposible llevar a cabo tal indicadores de rentabilidad: el
suplantacin, como ayer afirm el ministro de Hacienda, Crist- ROA crece desde el 0,46% al
bal Montoro, ello no empece para que el Ejecutivo est prepara- 0,64%, el ROE desde el 5,2% al
do para frustrar cualquier intento de violar la legalidad vigente. 6,7% y el ROTE (rentabilidad so-
bre el capital tangible) desde el
6,4% al 8,2%. Son avances muy
Europa debe combatir
meritorios en un entorno de gran
complejidad tanto en Espaa
la ola aislacionista afectada por un spread en mni-
mos, prdidas inmobiliarias de
595 millones y una provisin neta
l voto favorable de la Cmara de los Comunes a la ley que por las clusulas suelo de 404 mi-
cedentes de otras operaciones simi-
lares que acabaron con la filial fuera
de Bolsa a precios ms bajos que la
OPV inicial. Prosegur se ha compro-
metido a dar total autonoma de ges-
tin al equipo directivo de Cash y
cumplir los mximos estndares de
buen gobierno: en el consejo se sen-
tarn cuatro vocales independientes
de un total de nueve miembros. El
devenir de Cash, y de la prevista
OPV de Gestamp, podra animar a
otros grupos a dar el salto al parqu.
TCI protesta por
la bajada de tasas
Al fondo britnico The Childrens
Investments Fund (TCI), primer ac-
cionista privado de Aena con el 11%
del capital, no le ha sentado bien la
decisin del Gobierno de bajar las ta-
rifas aeroportuarias un 11% en cinco
aos a razn del 2,2% anual, que
estima producir una merma de 900
millones en los ingresos de Aena en
dicho periodo, frente a un clculo de
850 millones de la propia Aena. El
fondo argumenta que la bajada de
tarifas debiera haber tenido en cuen-
EN BOLSA
Cotizacin de BBVA, en euros.
7,0
6,5
6,0
5,5
5,0
4,5
1 FEB 2016
otros dos aspectos del Documento
de Regulacin Aeroportuaria (Dora)
2017-2021 que fue aprobado por el
Consejo de Ministros el pasado 27
de enero. Segn algunas fuentes,
TCI estara estudiando distintas me-
didas, sin descartar la va legal, para
poner de manifiesto el potencial
conflicto de inters entre el Estado
como propietario del 51% de Aena y
el Gobierno como responsable del
Dora. TCI considera que Aena no
debe ser un instrumento al servicio
de la poltica del Gobierno y que su
decisin perjudica a la compaa, a
los inversores y a los ciudadanos es-
paoles, que en ltima instancia son
los accionistas de Aena. Pero este ar-
gumento parece obviar que el Dora
seguira siendo competencia del Go-
bierno aun en el supuesto de no ser
accionista de Aena. Con todo, la in-
versin en Aena est siendo suma-
mente rentable para TCI, que entr
en el capital hace ahora dos aos al
precio de salida a Bolsa de 58 euros
por accin, por lo que, teniendo en
cuenta la cotizacin de ayer, lleva
acumulada una plusvala del 130%.
Los precios del
roaming mvil
El acuerdo europeo para fijar los
precios mayoristas del roaming,
aunque an debe pasar el filtro de la
aprobacin de los estados miem-
bros, es el ltimo peldao que llevar
a que, este junio, los europeos dejen
de pagar sobreprecios por el consu-
mo de voz y datos mviles fuera de
6,18 su pas de origen. El problema para
Espaa es que los precios mayoristas
pactados, que empiezan en 7,75 eu-
ros por gigabyte y van descendiendo
ao a ao hasta llegar a 2,5 euros en
2022, estn tan ajustados que pue-
den llegar a no cubrir los costes en
que incurrirn los operadores espa-
oles para ofrecerlos. Hay que tener
en cuenta que de toda Europa, el ro-
1 FEB 2017 aming afecta ms a los operadores
espaoles que a ningn otro, porque

E autoriza al Gobierno de Theresa May a poner en marcha

el proceso para que Reino Unido abandone la UE despeja
el penltimo obstculo al Brexit. Aunque an resta el debate so-
llones como en Mxico y Tur-
qua, pases que representan el
44% del margen bruto y que estn
Fuente: Bloomberg

dividendos flexibles para estable-

Expansin
Espaa es, con mucha diferencia, el
mayor receptor de turistas de Euro-
pa. Y la demanda de datos este vera-
bre las enmiendas presentadas por la oposicin con el fin de sua- afectados por incertidumbres cer dos pagos en efectivo al ao, no va a experimentar un enorme
vizar el divorcio con Europa y el visto bueno de la Cmara de los macroeconmicas que inciden en octubre y en abril, y un pay-out boom, porque todos los turistas eu-
Lores, todo indica que la primera ministra britnica solicitar de negativamente en el tipo de cam- de entre el 35 y el 40%. El dividen- ropeos habrn perdido el miedo al
manera formal el inicio de las negociaciones para la descone- bio, aunque ambas filiales siguen do depender del crecimiento del bill shock, las facturas desorbitadas
xin en el Consejo Europeo del prximo 9 de marzo. Ante este creciendo en moneda local. Con beneficio y, en un escenario previ- por consumos excesivos. Si los pre-
escenario irreversible, y pese a que el proceso negociador se pre- todo, el grupo sigue mejorando la sible para 2017-18 del crecimiento cios no cubren costes, las telecos es-
senta arduo y tedioso, los Veintisiete Estados que seguirn per- calidad de su balance, con una del beneficio por accin de solo paolas tendrn un agujero de ren-
teneciendo a la Unin deben mirar hacia adelante, con indepen- nueva cada de la morosidad hasta un dgito, supondr un recorte de tabilidad que debern cubrir con su-
dencia del acuerdo que finalmente se firme con Reino Unido. La el 4,9% y una excelente ratio de aproximadamente un tercio so- bidas en los precios locales, con lo
reconfiguracin de la escena internacional provocada por la po- capital CET1 FL del 10,9%. Ayer bre la remuneracin actual. La ac- que se dara la paradoja de que el
ltica exterior aislacionista del nuevo presidente de EEUU, Do- BBVA anunci una nueva poltica cin ayer perdi un 1,4% y el PER cliente espaol, en general de menor
nald Trump, y los nimos expansionistas de China y Rusia ha- de dividendos, que elimina los dos 2017 es de 11 veces. renta, estara subvencionando el tr-
cen imperioso que Europa refuerce sus alianzas estratgicas fico de los turistas extranjeros.
an en vigor. Por ello, el anuncio de la Comisin Europea de que
acelerar las conversaciones con Mxico el pas ms afectado
por las primeras decisiones del nuevo inquilino de la Casa Blan-
ca para mejorar el acuerdo bilateral supone un primer paso en Empresas en este nmero: Aena P5 / Amazon P10 / Axiare P8 / Baleria P6 / BlackRock P4 / Capgemini P8 / Cellnex P3 / Coca-Cola Iberia P8 / Facebook P10 / Ikea P6 / Inditex P11 /
la buena direccin, al que deben seguir otros ms ambiciosos. JB Capital P7 / Lidl P6 / Logista P6 / Primaflor P9 / Prosegur Cash P3 / Roche P8 / SCYTL P6 / Siemens P6 / Social Point P6 / Take-Two P6 / TCI P5 / Telefnica P4 / Unilever P7 / Vitaldent P7

EMPRESAS
Prosegur Cash saldr a Bolsa en
marzo y promete un pay out del 60%
DEBUT PREVISTO PARA EL 16 DE MARZO/ La filial de blindados del grupo de seguridad, que vale entre 3.500
y 4.000 millones, invertir hasta 150 millones en adquisiciones para liderar la consolidacin del sector.
A.M/C.M./C.R. Madrid
Prosegur Cash, la filial de
blindados del grupo de segu-
ridad, se prepara para acabar
con la sequa de salidas a Bol-
sa que atraviesa el mercado
espaol. La compaa prev
debutar el 16 de marzo, segn
fuentes financieras, aunque la
fecha final depender del vis-
to bueno de la CNMV al folle-
to de la operacin, y siempre
que las condiciones del mer-
cado lo permitan.
El plan de Prosegur es colo-
car hasta un 49% del capital
(el porcentaje final depende-
r del apetito de los inverso-
res) entre inversores institu-
cionales mediante una OPV y
el valor de la empresa, segn
las estimaciones de los analis-
tas, se situar entre 3.500 y
4.000 millones de euros.
Para captar el inters de
fondos y firmas de inversin,
la empresa va a apostar por
una atractiva poltica de divi-
dendos, que supondr repar-
tir un pay out (porcentaje del
beneficio que se entrega a los
accionistas) de entre el 50% y
el 60% aprovechando su fuer-
te generacin de caja, segn la
presentacin que Prosegur
hizo ayer a los inversores. El
primer dividendo se pagar
en diciembre y el reparto se
har trimestralmente.
La filial cerr el ao pasado
con un beneficio neto profor-
ma de 183 millones y la factu-
racin super los 1.700 millo-
nes de euros. Con esas ganan-
cias, Cash repartira a sus ac-
cionistas hasta 110 millones.
El grupo nace con una deu-
da neta de ms de 600 millo-
nes, tras suscribir un prsta-
mos sindicado a finales del
ao pasado, como adelant
EXPANSIN el 28 de di-
ciembre.
Independencia
Cash es la joya de la corona
del grupo Prosegur (supone el
90% de sus resultados) y sale
al mercado con el objetivo de
dar ms independencia a su
gestin e impulsar su creci-
Un lder del mercado de la seguridad
Las valoraciones iniciales
que manejaba el grupo
apuntaban a un valor de
hasta 4.000 millones por las
cotizaciones de sus rivales.
EL CONSEJO
El consejo de admi-
nistracin de Cash
estar formado por
nueve miembros, de
los que dos sern
consejeros ejecutivos
y cuatro indepen-
dientes. Al frente del
grupo estar Jos
Antonio Lasanta,
exdirector de estrate-
gia de Prosegur.
La empresa, que
colocar hasta el
49% del capital,
gan 183 millones
el ao pasado
miento, especialmente va ad-
quisiciones. Los directivos de
Prosegur reiteraron ayer que
el plan es liderar la consolida-
cin de un sector en el que
operan unas 500 empresas.
Para lograrlo, pondr en mar-
cha un agresivo plan de com-
pras con una inversin anual
de entre 50 y 150 millones de
euros. Desde 2001, Cash ha
realizado 18 adquisiciones re-
levantes.
El foco de esa expansin es-
tar puesto en Asia-Pacfico,
frica y Oriente Medio, regio-
nes donde su presencia es
ms reducida. La filial de Pro-
segur es lder en Amrica La-
tina y Espaa. Los expertos
no descartan que Cash tam-
bin trate de dar el salto a Es-
tados Unidos con la compra
de algn operador relevante.
Prosegur Cash es la segunda
compaa de su sector en el
mundo, con una cuota de mer-
cado del 12%, en trminos de
facturacin, tras la empresa es-
tadounidense Brinks. El grupo,
que ha mejorado sus ingresos
una media del 10% los ltimos
seis aos, prev un crecimien-
to orgnico de entorno al 5%
en el futuro, segn lo presenta-
do ayer a los inversores.
Sus principales rivales, la
estadounidense Brinks y la
sueca Loomis, tienen un valor
en Bolsa que ronda los dos
mil millones de euros.
DE LA EMPRESA DE SEGURIDAD
Grupo
Prosegur
En millones de euros.
2015 2016
Ventas
3.959
3.902
Ebitda
448
449
Resultado neto
183
134
Deuda neta: 637 mill.
Empleados: 168.000
Pases: 18
Fin a diez meses de sequa
de colocaciones en la Bolsa
A.M. Madrid
La Bolsa espaola recibir a
nuevos inquilinos en breve,
tras diez meses sin ofertas
pblicas de venta (OPV). Y
las ltimas, adems, deja-
ron un amargo sabor con
unos pobres resultados en
su debut. Telepizza marc
en abril el peor estreno de la
historia con una cada del
20%. Parques Reunidos y
Dominion, las otras dos
OPV de 2016, tambin ca-
yeron, aunque han remon-
tando algo en los ltimos
meses.
Al estreno de Prosegur
La OPV forma parte del
plan de Prosegur de dividir
su negocio en tres grandes
divisiones totalmente inde-
pendientes Cash, Seguri-
dad y Alarmas, que conta-
rn con autonoma para defi-
nir su estrategia y acelerar su
crecimiento. Con los mas de
Gonzalo Sanz, analista
de Mirabaud Securities en
Espaa, sita el valor en
3.400 millones, sin deuda,
por los mltiplos del sector.
RADIOGRAFA
Fuente: La empresa
Cash, que abrir el fuego de
colocaciones en marzo, le que otros grupos podran
seguir Gestamp, el fabri-
cante de componentes para
coches, tambin en prima-
vera. Sus colocaciones po-
dran superar con creces los
1.300 millones obtenidos en
conjunto por las tres OPV
de 2016, en funcin del va-
lor final y el porcentaje de
venta.
La inmobiliaria Neinor
Homes tambin trabaja pa-
ra vender acciones a los in-
versores este ao. Aernno-
va se inclina por retrasarla
hasta 2018.
1.000 millones que Prosegur
podra obtener con la venta,
planea retribuir a los accio-
nistas, reducir deuda e inyec-
tar dinero a sus otros dos ne-
gocios.
Prosegur, cuyo primer ac-
cionista es la presidenta Hele-
na Revoredo y su familia con
Para Javier Urones, de XTB,
la valoracin se sita entre
2.524 y 2.798 millones, segn
la aportacin al grupo
Prosegur en ventas y ebit.
Prosegur
Cash
En millones de euros.
2015 2016
Ventas
1.746
1.724
Ebitda
382
382
Deuda neta: 643 mill.
Empleados: 56.300
Pases: 15
Flota de blindados: 7.600
Los analistas destacan
Cellnex Telecom, Tobas Mar-
animarse a dar el salto en
funcin del xito o no de
Prosegur Cash y Gestamp.
Para ello ser clave la situa-
cin de la Bolsa, muy mar-
cada por la volatilidad, y las
ganas que tengan los inver-
sores de apostar por activos
cotizados espaoles.
An est fresco el recuer-
do de la frustrada OPV de
Telxius, la filial de Telefni-
ca, en septiembre. Se sus-
pendi en el ltimo minuto,
por el bajo precio que ofre-
can los inversores.
ms del 50%, cerr 2016 con
un beneficio neto de 134 mi-
llones, un 26% menos por el
efecto de las divisas y los gas-
tos del proceso de reorganiza-
cin societaria; y unas ventas
estables de 3.900 millones.
La Llave / Pgina 2
Prosegur, la matriz de
Cash, cerr ayer a 6,01 euros,
tras subir un 3,2%. Su
capitalizacin asciende
a 3.700 millones.
Jueves 2 febrero 2017 Expansin 3
Cellnex sube
un 6,3% tras
comprar
3.000 torres
en Francia
I. del Castillo. Madrid
Cellnex, el operador de in-
fraestructuras controlado en
un 34% por Abertis, anunci
ayer el cierre de la compra de
3.000 torres de telefona m-
vil al operador francs Bou-
gues Telecom, como adelant
ayer EXPANSIN. Al cono-
cerse la noticia, los ttulos de
la compaia espaola se dis-
pararon un 6,31% en la Bolsa,
debido a los buenos informes
por parte de los analistas.
El coste de la operacin se-
r de 854 millones de euros,
aunque se pagarn paulatina-
mente, ya que Cellnex ir asu-
miendo en un periodo de dos
aos 1.800 torres propiedad
de Bouygues Telecom por
500 millones y, posterior-
mente, construir otras 1.200
torres nuevas, por un valor de
354 millones, y durante un
periodo de cinco aos, hasta
2022, para densificar la co-
bertura de la operadora.
Una vez completada la in-
tegracin de los 3.000 empla-
zamientos, la contribucin es-
timada al ebitda anual de
Cellnex alcanzar alrededor
de 61 millones, sin considerar
las sinergias.
El consejero delegado de
tnez, ha destacado la impor-
tancia de estos acuerdos, que
vienen a confirmar el recorri-
do a largo plazo de la colabo-
racin que iniciamos en julio
del ao pasado con Bouygues
Telecom.
Posicin
La incorporacin en 2017 y
2018 de un importante nme-
ro de nuevos emplazamientos
ya operativos y el compromi-
so hasta 2022 para integrar un
segundo paquete conforme se
desplieguen, sita a la compa-
a en Francia como un ope-
rador de infraestructuras con
la dimensin y cobertura sufi-
cientes para acompaar el
despliegue actual y futuro de
las tecnologas, especial-
mente en las nuevas redes de
tecnologa 5G, segn el conse-
jero delegado del grupo.
El acuerdo incluye un con-
trato de servicios por un pe-
rodo de 15 aos que se puede
extender por otros 15.
El backlog las ventas futu-
ras de Cellnex teniendo en
cuenta todos los ingresos fu-
turos ya contratados con to-
dos los clientes crece un
50%, de 8.000 a 12.000 millo-
nes de euros.
4 Expansin Jueves 2 febrero 2017
EMPRESAS
La UE liquida la clusula del
roaming que quera Espaa
ACUERDO EUROPEO/ Consejo y Eurocmara pactan la ltima pieza del puzzle para
acabar, a partir de junio, con los sobrecostes por itinerancia de datos y voz mviles.
Miquel Roig. Bruselas
La Unin Europea acord
ayer la ltima pieza legal que
faltaba para que los usuarios
de telefona y datos mviles
paguen la misma tarifa en su
pas que cuando viajan por el
resto de Estados Miembros.
El pacto alcanzado por los re-
presentantes del Consejo Eu-
ropeo y el Parlamento Euro-
peo sobre los precios mayo-
ristas que se aplican las opera-
doras permite que el plan pa-
ra acabar con el sobrecoste
por roaming (itinerancia) en-
tre en vigor en la fecha previs-
ta: el 15 de junio de 2017.
Sin embargo, una de las vc-
Dreamstime
timas del acuerdo ha sido una
clusula derogatoria que de-
fenda el Gobierno espaol, y
que habra permitido a las ope-
radoras nacionales amortiguar
las eventuales prdidas que es-
ta medida les pueda ocasionar,
debido al elevado flujo de tu-
ristas que recibe el pas.
La clusula habra permiti-
do a Telefnica, Vodafone y
Orange cobrar ms en Espaa
a las compaas rivales euro-
peas cuando sus clientes usa-
ran sus redes en el pas. La
medida estaba pensada espe-
cialmente para periodos esti-
vales. Fue propuesta por Es-
paa y aceptada en octubre
del ao pasado por el Consejo
Europeo, la institucin que
representa a los 28 Gobiernos
de la UE, pero la Eurocmara,
con el apoyo tcnico de la Co-
misin, ha acabado forzando
su retirada, segn explican a
El MWC prev generar un impacto
econmico de 465 millones de euros
Tina Daz. Barcelona
El Mobile World Congress
(MWC) regresa a Barcelona
por duodcima vez entre el
27 de febrero y el 2 de marzo,
en el recinto ferial de Gran
Via, en LHospitalet.
Bajo el lema The next ele-
ment, la cita mundial del m-
vil prev tener un impacto
econmico de 465 millones
de euros en la zona y generar
13.213 empleos temporales.
Ayer se present el congre-
so, que asegura que recibir
unos 101.000 asistentes pro-
cedentes de 200 pases, 160
delegaciones gubernamenta-
Los precios del roaming caern gradualmente hasta 2022.
EXPANSIN fuentes comu-
nitarias.
Durante la negociacin, la
Comisin ha defendido que
los topes a los precios mayo-
ristas pactados ayer permiti-
rn recuperar el coste de ofre-
cer el servicio, por lo que la
clusula era innecesaria.
Los precios mayoristas
Estos topes han quedado fi-
nalmente as: 7,7 euros por gi-
gabyte de datos a partir de ju-
nio de 2017, con cadas pro-
gresivas hasta 2,5 euros por
gigabyte en 2022, y para las
llamadas de voz pasara de 5
cntimos de euro por minuto
en junio a 3,2 cntimos por
minuto en 2022.
les, cuenta con 3.900 medios
de comunicacin registrados
y 2.200 expositores.
El evento, organizado por
Fira de Barcelona y la GSMA
asociacin que lidera John
Hoffman y que rene a ms
de mil empresas de la indus-
tria de la telefona mvil, re-
unir a directivos y altos eje-
cutivos de Nokia, Telefnica,
Netflix y Pokmon
Go protagonizan el
congreso, al que este
ao no acudir Mark
Zuckerberg
Cuando el pacto para aca-
bar con el sobrecoste del roa-
ming entre en vigor dentro de
cuatro meses y medio, las
compaas tendrn que apli- aunque queda por encima de
car al cliente que se encuentre
en otro Estado de la UE la
misma tarifa nacional. Es de-
cir, no podrn cobrar un extra
por el servicio, pero s tendrn
que pagar a sus rivales por el
uso de la red en el extranjero.
De ah que los precios mayo-
ristas sean un elemento clave
de todo el plan, especialmente
en el rea de datos, donde el
consumo crece rpidamente
cada ao.
Por ejemplo, un precio ma-
yorista ms alto favorece a las
operadoras de pases que re-
Orange, Huawei, Samsung y
AT&T, entre otros, que acu-
dirn a la capital catalana con
la agenda llena de reuniones y
actos, para conocer las lti-
mas tendencias del sector de
la telefona.
Los ponentes estrella de
esta edicin sern Reed Has- ver que no se repitan las
tings (Netflix) y John Hanke
(Pokmon Go), mientras que
Mark Zuckerberg (Facebook)
no vendr este ao. La organi-
zacin del MWC ha optado
por rotar y dar voz a otros
directivos de la industria, dijo
ayer Michael OHara, respon-
sable de Mrketing de la
Desde el 15 de junio
los clientes pagarn
la tarifa nacional
aunque llamen desde
otro pas de la UE
ciben muchas visitas de ciu-
dadanos extranjeros, ya que
podrn cargar ms a sus riva-
les de otros pases. Estas, en
cambio, debern asumir un
coste mayor. Y viceversa: un
precio minorista bajo favore-
ce a aquellas de pases emiso-
res de turistas, pero perjudica
a las de pases receptores, que
recibirn una remuneracin
menor.
El acuerdo final se sita
por debajo de la propuesta
inicial de la Comisin Euro-
pea (8,5 euros por gigabyte
de datos) y de la del Consejo
Europeo (tope decreciente
de 10 euros por gigabyte de
datos hasta 5 euros en 2021),
lo que peda la Eurocmara
(tope de 5 euros por gigabyte
en junio de 2017 y de 1 euro
en 2021).
Para dar validez al pacto,
tanto Consejo como Parla-
mento deben ahora adoptar
los textos legislativos. Sin em-
bargo, una vez que se llega a
un principio de acuerdo, la
votacin en pleno parlamen-
tario y el visto bueno de los
Gobiernos suele ser un trmi-
te burocrtico.
La Llave / Pgina 2
GSMA. Entre las novedades
est el Youth Mobile Festival
(YoMo), para acercar el sec-
tor tecnolgico a escolares; y
el Women4Tech, enfocado a
mujeres.
Todo est preparado para
que sea un xito. Est por
huelgas de transporte pbli-
co como se produjeron el
ao pasado.
Barcelona ostenta la capi-
talidad mundial del mvil
Mobile World Capital
hasta el ao 2023, lo que su-
pone la continuidad del con-
greso en la ciudad.
Telefnica cerrar
otras 68 centrales
de cobre hasta 2022
I. del Castillo. Madrid
Telefnica ha confirmado a la
Comisin Nacional de los
Mercados y la Competencia
(CNMC) el cierre de 68 cen-
trales de cobre hasta 2022,
que se sumarn a las 20 que ya
ha apagado desde que co-
menzara este proceso en no-
viembre de 2015.
Segn el listado publicado
por la CNMC, Telefnica ce-
rrar en lo que queda de 2017
JMCadenas
un total de 28 centrales, a la
que seguirn otras 25 en 2018.
En esta lnea, ha adelantado
que cerrar otras 13 en 2021 y Luis Miguel Gilprez, presidente
otras dos en 2022. de Telefnica Espaa.
De los 20 cierres realizados
por Telefnica hasta la fecha, de suponer, al menos, el 50%
dos tuvieron lugar en noviem- del coste de mantener una de
bre de 2015, uno en Sant Cu- ADSL y requerir mucha me-
gat (Barcelona) y Torrelodo- nos plantilla. Ese es el princi-
nes (Madrid). A continuacin pal incentivo que tiene Tele-
se cerraron otras 11 centrales fnica para mantener el des-
en noviembre de 2016, como pliegue de fibra, ya que el lla-
adelant EXPANSIN. Pos- mado apagado del cobre su-
teriormente, se cerraron tres pondra un fuerte recorte de
en diciembre de 2016 y otras costes de operacin y mante-
cuatro en enero de 2017. nimiento.
Desde que Telefnica em-
pez el despliegue masivo de Limitacin a BT y Vodafone
fibra ptica hasta el hogar en Por otra parte, O2, la filial bri-
2012, la operadora se ha en- tnica de Telefnica, ha pedi-
contrado con el problema de do al regulador britnico
que, mientras no cierre la red Ofcom que se limite el acceso
de cobre, est manteniendo, a de BT y de Vodafone a las lici-
la vez, dos infraestructuras, lo taciones de nuevas frecuen-
que incrementa el gasto. cias vitales para el 4G y el 5G,
Adems, uno de los princi- con el fin de reequilibrar el
pales incentivos que tiene pa- mercado y para evitar que BT
ra sustituir la red de cobre por y Vodafone terminen expul-
otra de fibra es el coste de sando a O2 y a su rival Three
operacin y mantenimiento. del mercado. BT y su filial EE
Las nuevas redes de FTTH tienen el 45% de todas las fre-
son mucho ms robustas y se cuencias disponibles y Voda-
estropean menos. Adems, no fone el 28%, mientras que O2
se ven afectadas por interfe- slo tiene el 15% y Three el
rencias o mal estado de los 12%. La filial de Telefnica pi-
aislantes como las de ADSL y de que se establezca un lmite
se pueden operar a distancia mximo del 35% del todas las
con mucha ms garanta. frecuencias, mientras que
Todo eso supone que man-
tener una red de FTTH pue-
Three, ms agresiva, exige
que el lmite sea del 30%.
BlackRock: 6,7% de Telefnica
BlackRock, la mayor gestora de fondos del mundo, ha
elevado su participacin en el capital de Telefnica hasta
alcanzar el 6,7% del capital, segn ha comunicado la
entidad al regulador americano de los mercados (SEC, por
sus siglas en ingls). Este cifra supone que BlackRock est
a punto de igualar el porcentaje de BBVA, que controla un
6,96%, y que supera ya el paquete de Socit Gnrale,
que tiene un 5,77%, segn los registros de la Comisin
Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Por detrs, se
situara CaixaBank, con el 5,2%. La web de Telefnica
reduce, sin embargo, la participacin de BBVA al 6%. La
participacin de BlackRock se valora en ms de 3.002
millones de dlares, con el cierre de ayer (8,89 euros por
ttulo, con una cada del 1,36%). A mediados de septiembre,
alcanz el 5,02% desde el 3,76% inicial y, apenas unos das
despus, elev el porcentaje al 5,28%.

TCI estudia demandar al Gobierno
por la rebaja de las tasas de Aena
OPOSICIN/ El fondo, primer accionista privado del gestor aeroportuario con el 11%, baraja alternativas
contra la reduccin de las tarifas, por la que Aena dejar de ingresar hasta 900 millones en cinco aos.
Y.Blanco/C.Morn. Madrid
Malestar en el capital de Aena
por la bajada tarifaria del 2,2%
anual impuesta por el Gobier-
no para el prximo lustro.
The Childrens Investments
Fund (TCI), primer accionis-
ta privado del gestor aeropor-
tuario con una participacin
del 11% con representacin en
el consejo, estudia tomar me-
didas contra la reduccin de
las tasas aeroportuarias y no
Bloomberg News
descarta recurrir a la va legal.
Segn fuentes del sector, el
fondo britnico impulsado
por Chris Hohn no ha encaja-
do bien la decisin del Ejecu-
tivo contraria a la posicin
de Aena, que abogaba por la
congelacin tarifaria, frente a
la reduccin por la que aboga-
ban las aerolneas y la
CNMC porque sita a las ta-
sas que cobra el grupo espa-
ol (11,5 euros por pasajero)
muy por debajo de rivales co-
mo Aroports de Paris (Adp)
y Fraport (18 y 17 euros, res-
pectivamente).
TCI sostiene, segn las
mismas fuentes, que las tari-
fas de Adp y Fraport crecen
por encima de la inflacin,
mientras las de Aena van a ba-
jar sin tener en cuenta la infla-
cin, lo que sita la reduccin
por encima del 12,2% en cinco
aos y supondr que el grupo
deje de ingresar unos 900 mi-
llones de euros (Aena calcula-
ba 850 millones).
Todo ello, defiende el fon-
do, cuando no hay ninguna
garanta de que las aerolneas
vayan a repercutir la bajada
en el precio de los billetes y en
un contexto de trfico cre-
ciente. El ao pasado Aena
bati su rcord histrico con
230,2 millones de pasajeros,
un 11% ms.
Incentivos
El descontento de TCI se ex-
tiende a otras dos cuestiones:
que se cancela el dficit acu-
mulado por Aena de 500 mi-
llones con el Dora el marco
que define las tarifas en los
prximos cinco aos, que
haba sido reconocido por la
CNMC; y que, adems de im-
poner la bajada de tasas, el
Dora trata de imponer que
Aena mantenga los incentivos
a las compaas areas por,
por ejemplo, la apertura de
nuevas rutas.
Estas bonificaciones for-
man parte de la poltica co-
mercial de Aena y deberan
Chris Hohn, fundador del fondo TCI.
ANIVERSARIO
El prximo 11 de
febrero Aena cumpli-
r su segundo ao en
Bolsa. Debut a 58
euros por ttulo y,
desde entonces, se
ha revalorizado un
136%, hasta 133
euros por accin. Es
la novena compaa
del Ibex 35 por capi-
talizacin burstil.
Jueves 2 febrero 2017 Expansin 5
EMPRESAS
ACCIONARIADO
Efe
En porcentaje.
El ministro de Fomento, igo de
Deutsche Bank la Serna.
4,39 BlackRock
2,99
HSBC
5,24
Cumbre
TCI portuaria
11
en Fomento
para reformar
Estado
la estiba
Free float
51
25,38
C.Morn. Madrid
Fuente: CNMV y elaboracin propia Expansin El Ministerio de Fomento ya
tiene una propuesta para re-
formar la Ley de Puertos y
cumplir la sentencia de la UE
Si buscabas la solucin perfecta, de 2014 que obliga a liberali-
zar el servicio de la estiba, un
aqu tienes tres. sector que da empleo a casi
Gama de compactos en Renting 6.000 trabajadores en Espaa
bajo un rgimen laboral con-
desde 316/mes*. trario a la normas de libre
competencia comunitarias.
Mercedes-Benz trae a tu empresa una amplia gama de vehculos compactos.
Encuentra el que mejor se adapta a tu empresa y descubre la solucin perfecta La clave de la reforma es aca-
para cada una de tus necesidades. Con lo ltimo en tecnologa y prestaciones, bar con el rgimen monopo-
conseguirs estar a la altura de las ms altas expectativas. lstico de las Sociedades de
Estiba (Sagep) que limitan la
Consumo medio 4,1 - 4,3 (l/100 Km) y emisiones de CO2 106 - 111 (g/km).
libertad de eleccin de traba-
*Ejemplo de Mercedes-Benz Renting Clase A 200 d por 316 + IVA; aportacin inicial de 5.500 IVA
inc. a 48 meses y 60.000km. Vlido para pedidos realizados hasta el 31 de marzo de 2017 y contra- jadores, fijacin de jornadas y
tos activados hasta el 31 de mayo de 2017. Mercedes-Benz Renting es una marca comercializada por salarios, entre otros factores.
Mercedes-Benz Renting, S.A., Avda. de Bruselas 30 - 28108 Alcobendas (Madrid). El modelo puede no
coincidir con el de la foto en color y equipamiento. Vlido para Pennsula y Baleares. Se trata de un asunto deli-
cado que el Gobierno quiere
resolver con la menor conflic-
tividad posible. El ministro
nigo de la Serna ha convoca-
do hoy a los mximos repre-
sentantes de los sindicatos
portuarios y de las empresas
para presentarles su propues-
ta, cuya mayor premisa es
cumplir con la sentencia de
la UE en un asunto tan ele-
haberse sometido a la valora- racin Financiera Alba (fami- mental como la libertad de
cin de su consejo de admi- lia March) se quedasen fuera El fondo, con un 11%, contratacin de los trabajado-
nistracin. del capital en los albores de la seala que las tarifas res. A la reunin acudirn los
TCI, apuntan las mismas salida a Bolsa, de la que se de Aena son mucho representantes de Coordina-
fuentes, considera que la cumplen ahora dos aos. ms baratas que las dora, el mayor sindicado sec-
compaa no debe ser un ins- TCI, que tambin es accio- torial que ya convoc ayer
de Fraport y Adp
trumento al servicio de la po- nista de Red Elctrica, enfoca movilizaciones parciales, y la
ltica del Gobierno y que su su poltica de inversiones en Jos Manuel Vargas, cuyo patronal Anesco.
decisin perjudica a la com- pocas empresas, en las que no margen de maniobra en este Fomento necesita tramitar
paa, a los inversores y a los duda en reclamar un cambio asunto es prcticamente nulo. la reforma con cierta urgen-
ciudadanos espaoles porque de estrategia si lo estima opor- Si la rebaja de las tasas ha si- cia, ya que el incumplimiento
impide sumar valor a Aena. tuno, como ha hecho en Japan do una buena o una mala de- de la sentencia obligar a pa-
El inversor britnico apues- Tobacco, Airbus y Royal Mail, cisin se demostrar a partir gar una multa equivalente a
ta claramente por la privatiza- entre otras compaas. de marzo en funcin de la 160.00 euros diarios a partir
cin del gestor pblico, mien- Desde su entrada en Aena, evolucin del trfico; esa es la de abril. Segn las fuentes
tras que el Gobierno, que con- ha respaldado la gestin del verdadera clave, indican consultadas, el Gobierno ya
trola el 51% desde el lanza- grupo, instndole a defender fuentes prximas al monopo- dispone de un amplio consen-
miento de la OPV en 2015, ha sus intereses, y no ha dudado lio pblico. Aena, que presen- so parlamentario para trami-
descartado vender ms ttu- en abrir su propio frente legal ta resultados anuales a finales tar la reforma como real de-
los, por el momento. con la CNMC, el regulador, de este mes, podra realizar creto o proyecto de ley. El
El fondo de Chris Hohn po- por la bajada de tasas que for- un road show para explicar a principal temor en el sector es
dra replantearse su estrategia z para este ejercicio. grandes inversores las impli- la demostrada capacidad de
en Aena, donde es el nico in- Segn la fuentes consulta- caciones del Dora. movilizacin de Coordinado-
versor ancla, despus de que das, TCI ha trasladado su ma- ra y el riesgo de parlisis por-
tanto Ferrovial como Corpo- lestar al presidente de Aena, La Llave / Pgina 2 tuaria.
6 Expansin Jueves 2 febrero 2017

EMPRESAS

La empresa de voto electrnico ampla Invierte 30 millones El beneficio mejora Ganancias de 46,1 millones en el
capital por 12 millones de euros en abrir 10 tiendas un 25% primer trimestre fiscal, un 86% ms
SCYTL La compaa de voto electrnico ha ampliado capital por LIDL La cadena de supermer- SIEMENS El grupo alemn ob- LOGISTA La compaa ingres 2.283 millones de euros durante
12 millones de euros. En la operacin han participado algunos de los cados abrir durante el mes de tuvo un beneficio neto de 1.938 su primer trimestre fiscal (hasta el 31 de diciembre de 2016), lo que
ocho fondos que tiene como accionistas: Vulcan Capital, Nauta, Bal- febrero 10 nuevas tiendas en millones de euros en el primer supone un descenso del 3,5% respecto al mismo periodo del ao
derton, Spinnaker Invest, Vy, Industry Ventures, SAP y Adams Street Espaa, que crearn 120 em- trimestre de su ejercicio fiscal, anterior, debido a la bajada de los volmenes de distribucin de ciga-
Partners. El objetivo de la ampliacin es potenciar el rea de negocio pleos y supondrn una inver- que va del 1 de octubre al 31 de rrillos en Francia e Italia. Mientras, la firma registr un beneficio neto
del voto electrnico en el sector privado: universidades, colegios sin de 30 millones. Los nuevos diciembre de 2016, lo que supo- de 46,1 millones de euros, un 86,1% ms, a raz del anormalmente
profesionales y partidos polticos. Esta unidad de negocio represen- locales se situarn en Catalua, ne un incremento del 25%. Los bajo tipo impositivo efectivo registrado en el periodo y que se debe
ta el 5% de los ingresos, pero se estima que alcance el 33% de la fac- Comunidad Valenciana, Anda- ingresos ascendieron a 19.119 al tipo reducido en la venta en este trimestre de una participada en
turacin, dice su consejero delegado, Pere Valls. luca, Canarias y Baleares. millones, un 1% ms. Italia y a la rebaja de los tipos en los pases donde opera.

Ikea ficha en Movistar Take-Two compra Social

a su responsable
de estrategia digital Point por 233 millones
M.Juste. Madrid JUEGOS SOCIALES ONLINE/ La empresa estadounidense, que cotiza en el Nasdaq,
Tras casi 20 aos en Telefni- adquiere el 100% de la tecnolgica barcelonesa, que emplea a 270 personas.
ca, Mosiri Cabezas deja la
operadora para liderar la
transformacin digital de Tina Daz. Barcelona
Ikea, coincidiendo con la re- El gigante Take-Two Interac- Los fundadores de
ciente puesta en marcha de su tive Software ha comprado la Social Point, que
nuevo servicio de compra on- empresa catalana de juegos tenan el 30% del
line en todo el pas. sociales online Social Point. capital, seguirn
El gigante sueco ha nom- La tecnolgica, cuya valora- en la compaa
brado a Cabezas directora de cin ascenda en octubre a
Estrategia Digital de Ikea, un ms de 200 millones de euros,
puesto de nueva creacin ha sido adquirida por 232,94 en efectivo y en acciones ordi-
ideado para liderar el proceso millones de euros (250 millo- narias de Take-Two.
de expansin multicanal que nes de dlares).
est desarrollando la compa- Con una capitalizacin Diversificacin
a en Espaa. burstil de alrededor de Con esta adquisicin, la em-
IKEA

Me siento afortunada por
entrar a formar parte del
equipo de Ikea para seguir
abriendo camino en Espaa.
La tecnologa nos brinda una
grandsima oportunidad para
conocer mejor a nuestros
clientes, escucharles y adap-
tarnos a ellos, dando respues-
ta a sus necesidades con la in-
novacin en nuestros produc-
tos y servicios, declar ayer
la directiva.
Telefnica
Mosiri Cabezas desempe
diversas funciones en las
reas de Mrketing Estratgi-
co y Desarrollo de Servicios
en reas globales de Telefni-
4.400 millones de euros, Ta-
Mosiri Cabezas, nueva directora ke-Two est dirigida por
de Estrategia Digital de Ikea. Strauss Zelnick y es una com-
paa dedicada a desarrollar y
ca, hasta que en 2014 fue distribuir juegos que fue crea-
nombrada directora de da en Nueva York (Estados
Transformacin Digital y Unidos) en 1993.
Aceleracin de Negocio, Social Point, que factur
puesto en el que ha ejercido cerca de 84,6 millones de eu-
como responsable de los pro- ros el pasado ejercicio, fue
yectos de transformacin di- creada por Horacio Martos y
gital tanto internos como Andrs Bou en 2008 en Bar-
orientados al cliente. celona.
Cabezas es economista, po- Esta tecnolgica ha experi-
see un MBA por el IE y ha mentado un fuerte creci-
cursado estudios de Humani- miento en los ltimos aos al-
dades en el CEU y Filosofa. canzando los 20 millones de
En 2015 public el libro La usuarios al mes, los cinco mi-
gran oportunidad (Gestin llones de usuarios diarios y
2000). una plantilla de ms de 270
Andrs Bou y Horacio Martos, fundadores de Social Point.
empleados. Social Point, que
no ha querido hacer declara-
ciones, tena entre sus accio-
nistas a los fundadores, que
controlaban el 30% del capi-
tal; y a los fondos de capital
riesgo Nauta Capital,
Highland, Idinvest, Greylock
y BBVA.
El pago de la operacin se
realizar con el desembolso
de 163 millones de euros en
efectivo y la entrega de
1.480.168 acciones de Take-
Two, inform ayer la firma en
un comunicado al Nasdaq.
Horacio Martos y Andrs
Bou seguirn en Social Point
tras la compraventa. En fun-
cin del ebitda de la compaa
en los prximos dos aos, am-
bos emprendedores tendrn
derecho a recibir hasta 24,13
millones de euros adicionales
presa estadounidense diversi-
fica su negocio. Take-Two
destaca de Social Point la pla-
taforma de anlisis de datos
puntera que tiene, las fuertes
perspectivas de crecimiento
de la tecnolgica y que su ne-
gocio se centra en juegos m-
viles de alta calidad, lo que
considera como un comple-
mento perfecto para el nego-
cio central de Take-Two.
Entre los juegos ms cono-
cidos de Social Point estn
Dragon City, Monster Le-
gends y Dragon Land. Mien-
tras, Take-Two ha desarrolla-
do la saga Grand Theft Auto y
los titulos de 2K Sports, entre
otros.

Baleria invierte 200 Correos lanza su centro de innovacin

millones en dos barcos para la logstica y el sector postal
A.C.A. Valencia
La naviera Baleria ha encar-
gado la construccin de dos
nuevos barcos de tamao me-
dio al astillero italiano Cantie-
re Navale Visentini. Un con-
trato que valora en 200 millo-
nes de euros y que supone
elevar a cerca de 400 millo-
nes la inversin que mantiene
la empresa de Adolfo Utor y
el Grupo Matutes para reno-
var su flota.
Los nuevos ferries sern de
un tamao similar a los mayo-
res barcos que opera actual-
mente, como el Abel Matutes,
con 800 plazas para pasajeros
y 2.180 metros lineales de car-
ga para 150 coches.
Con estos dos barcos, que
deben empezar a navegar en
2018, adems de recortar sus
costes al incluir motores de
gas natural licuado, Baleria
busca sustituir parte de los
barcos fletados de su flota, de-
bido al alto precio que estn
alcanzando los fletes por la
demanda internacional.
Javier G. Fernndez. Madrid
Queremos ser amigables
con los emprendedores. Con
estas palabras inaugur ayer
el presidente de Correos, Ja-
vier Cuesta Nin, el centro de
innovacin que la empresa
pblica ha puesto en marcha
en el madrileo barrio de Las
Tablas. El objetivo es que el
espacio, bautizado como Co-
rreosLabs, e inspirado en
otros centros como Google
Campus, sirva como punto de
encuentro para la comunidad
emprendedora, albergando
charlas y conferencias. Ade-
ms, en l se desarrollar el
proceso de aceleracin de las
cinco start up que salgan ele-
gidas del que han denomina-
do como reto Lehnica como
homenaje al pueblo polaco en
el que se instal el primer bu-
zn postal y que busca cap-
tar iniciativas que se encuen-
tren en una fase avanzada y
que puedan aportar valor a la
compaa. Buscamos pro-
yectos empresariales enfoca-
dos a crear nuevas experien-
cias logsticas y de transfor-
macin digital, seal scar
Medina, director de Estrate-
gia de Correos.
Este concurso, que arranc
ayer y cuyo proceso de selec-
cin estar abierto durante
los prximos dos meses, cul-
minar con la eleccin de cin-
co start up a las que, durante
un ao, se adjudicar una
ayuda econmica de hasta
30.000 euros y que contarn
con asesoramiento de los
profesionales de Correos. Pa-
ra ayudar a estos emprende-
dores, la sociedad postal ha
llegado a acuerdos con tecno-
lgicas punteras como Mi-
crosoft y Amazon Web Servi-
ces, adems de con Telefni-
ca y South Summit. El centro,
en el que Correos ha inverti-
do 750.000 euros, cuenta con
una zona de trabajo, reas de
descanso, salas de reunin
con conectividad WiFi y un
saln de actos con capacidad
para hasta 60 personas.

Javier Botn buscar compras
para impulsar Vitaldent
PLAN DE NEGOCIO/ JB Capital quiere empujar el proceso de concentracin de las
clnicas dentales en Espaa, que mueven cerca de 7.000 millones de euros al ao.
Miguel ngel Patio. Madrid
Vitaldent, la mayor cadena de
clnicas dentales en Espaa,
ha pisado el acelerador. Tras
ser adquirida por JB Capital,
el grupo financiero que pilota
Javier Botn, Vitaldent ha lan-
zado un nuevo plan de nego-
cio con grandes ambiciones,
en el que adems de crecer or-
gnicamente, tambin con-
templa crecer con adquisicio-
nes.
As lo explica Javier Martn
Ocaa, el primer ejecutivo de
Vitaldent, en una entrevista
con EXPANSIN. Martn
Ocaa fue fichado el pasado
mes de diciembre por JB Ca-
pital, procedente del gigante
norteamericano Domtar Per-
10 MILLONES
El relanzamiento
de Vitaldent viene
acompaado de una
intensa campaa
publicitaria con un
presupuesto rcord
para el grupo de diez
millones de euros.
Este paso ha provo-
cado movimientos
parecidos en la
competencia.
Unilever estrena
director general
S. Saborit. Barcelona
Unilever arranca el ao con
novedades en el organigrama
de su filial espaola. La multi-
nacional angloholandesa de
gran consumo ha nombrado
a un director general para Es-
paa, una posicin que no
exista. Para ocupar el cargo,
el grupo dueo de Knorr, Cal-
v, Skip, Frigo, AXE y Dove
ha nombrado a Jerome Du
Chaffaut, procedente de su fi-
lial francesa, donde ha traba-
jado en los ltimos seis aos.
Esta decisin llega despus
de que en junio el entonces
presidente ejecutivo de Uni-
lever Espaa, Jaime Aguilera,
fuera nombrado responsable
de la multinacional en todos
los pases de Europa Central y
del Este. Para sustituirle, Uni-
lever nombr presidente a
Jueves 2 febrero 2017 Expansin 7
EMPRESAS
sonar CareIndas, matriz de la coste. En pases donde el sec-
espaola Indas, para pilotar el Queda atrs la crisis tor est ms maduro, como
relanzamiento de Vitaldent. a raz de la detencin los nrdicos, el peso de las ca-
Para la nueva cpula, ya es de su fundador, que denas frente a los dentistas
historia la crisis vivida por Vi- provoc una cada de individuales es del 50%
taldent el pasado ao, a raz ventas del 35% frente al 50%. Vitaldent pre-
de la detencin, en febrero, de para la inminente apertura de Javier Martn Ocaa, director general de Vitaldent.
su fundador, Ernesto Col- doce nuevas clnicas, seis en
man, acusado de fraude fiscal. en manos de grandes cade- Espaa y otras seis en Italia, to. A raz de la fuerte campa- 100 en Italia. En Italia la pr-
Martn reconoce que las nas, explica. El resto son pe- adems de reforzar su cam- a publicitaria que est ya en dida de clnicas ha sido casi
ventas cayeron un 35% en queas clnicas de propieta- paa de comunicacin y pu- marcha, con un presupuesto nula debido a que el 90% de
2016, como efecto de este rios individuales. Es el dentis- blicidad. El grupo Vitaldent, de 10 millones de euros, se ellas son propias. En Espaa,
asunto. El objetivo inmediato ta de toda la vida. La tenden- que fue pionero y revolucio- han lanzado a hacer una in- se perdieron entre 40 y 45
para este mismo ao es recu- cia es hacia la concentracin, n el sector con tratamientos tensa publicidad otras cade- franquiciadas. JB Capital se
perar el nivel que haba antes ya que las cadenas de clnicas dentales accesibles a una in- nas competidoras, como hizo con Vitaldent en octubre
de ese suceso. El plan con- tienen ms capacidad de apli- mensa mayora de personas, Dentix y Sanitas. tras inyectar 40 millones. Es
templa alcanzar una cifra de car economas de escala y tambin est siendo revolu- De las 400 clnicas de Vi- su primera gran inversin in-
negocio de unos 260 millones mejorar servicios a menor cionario en su relanzamien- taldent, 300 estn en Espaa y dustrial como mayoritario.
en Espaa y de 90 millones en
Italia, donde el grupo tambin
es lder. El plan a cinco aos
de Vitaldent contempla, des-
pus, alcanzar una velocidad
crucero de crecimiento del
entorno del 15% anual.
Modelo actual
Vitaldent contempla seguir
con su modelo actual de cre-
cimiento, a travs de clnicas
propias y con franquicias, pe-
ro el grupo est abierto a las
compras por la propia estruc-
tura del mercado. El sector
de odontologa en Espaa
mueve entre 6.500 millones
de euros y 7.000 millones de
euros al ao, dice Martn
Ocaa. Apenas el 10% est
Antnio Casanova, que se de-
dica tanto a Espaa como a
Portugal. Ahora se ha optado
por incorporar a un director
general para que lleve desde
la central de Viladecans (Bar-
celona) la operativa diaria del
negocio en Espaa, donde
factur 604 millones de euros
en 2015.
Du Chaffaut era vicepresi-
dente de ventas en Francia y
ha desarrollado toda su carre-
ra en Unilever. El mercado
espaol no le es desconocido,
ya que entre 2008 y 2011 se
responsabiliz de las ventas a
Carrefour y a las cadenas de
hard discount en Espaa.
Por otro lado, se ha nom-
brado director financiero a
Javier Pomposo, que releva a
Daniel Santos, promocionado
a una posicin global.
8 Expansin Jueves 2 febrero 2017

EMPRESAS

Axiare compra la Roche gana

sede de Capgemini
por 43,5 millones
R.A. Madrid
Axiare ha comprado el edifi-
cio Cedro, sede de Capgemi-
ni, situado en la calle Anabel
Segura (Madrid), por 43,5 mi-
llones de euros, segn infor-
m ayer la Socimi.
El edificio, que cuenta con
una superficie bruta alquila-
ble (SBA) de 17.032 metros
cuadrados y 381 plazas de
aparcamiento, est ubicado
en la zona de Arroyo de la Ve-
ga, donde otras compaas
como ING, Toyota, Procter &
Gamble, Indra, BP o Merce-
des Benz tienen su sede y
donde se ubica una exclusiva
rea residencial.
El activo est alquilado casi
en su totalidad por Capgemi-
ni, por lo que supone ingresos
inmediatos para Axiare Patri-
monio.
En esta adquisicin, Axiare
Patrimonio ha sido asesorada
por EY en la parte legal, tcni-
ca y comercial.
Por otra parte, la compaa
ha firmado un nuevo acuerdo
de financiacin con Santan-
Luis Alfonso Lpez de Herrera-
Oria, CEO de Axiare.
der por 34,2 millones, que re-
invertir en seguir creciendo.
La Socimi ha firmado con
los bancos acuerdos de finan-
ciacin por 572 millones des-
de su salida a Bolsa para ganar
tamao.
Tras las recientes compras
anunciadas, la valoracin de
la cartera de activos de Axiare
Patrimonio ronda los 1.350
millones de euros.
Manuel Arroyo
liderar Coca-Cola
Iberia desde marzo
RELEVO/ La multinacional apuesta por el ex consejero delegado
de Deoleo para sustituir al mexicano Jorge Garduo.
Vctor M. Osorio. Madrid
Cambio en la cpula de Coca-
Cola Iberia. La multinacional
anunci ayer el nombramien-
to de Manuel Arroyo como
nuevo director general para
Espaa y Portugal en sustitu-
cin del mexicano Jorge Gar-
duo, que llevaba dos aos al
frente de la filial.
Fuentes de la compaa
aseguran que el relevo no es
un cese, sino que responde a
un ascenso de Garduo, que
ocupar un nuevo puesto de
responsabilidad internacio-
nal en la empresa. La persona
elegida para sustituirle a par-
tir de marzo es un viejo cono-
cido de la firma, ya que traba-
j durante ms de dos dca-
das en Coca-Cola, donde ya
ocup el puesto de director
Manuel Arroyo.
general y fue presidente para
la regin del Sudeste asitico.
En mayo de 2015, y tras pasar
por SC Johnson, Arroyo fue
nombrado consejero delega-
do de Deoleo, en sustitucin
de Jaime Carb.
Al frente del dueo de Car-
bonell o Koipe, Arroyo apost
por nuevos mercados como
Estados Unidos y por mejorar
la eficiencia en costes, pero no
logr devolver a la compaa a
beneficios. Adems, su falta de
sintona con el mximo accio-
nista de Deoleo, el fondo CVC,
provoc su salida de la empre-
sa en septiembre del ao pasa-
do.
Por su parte, Garduo aban-
dona Coca-Cola Iberia con un
balance positivo, ya que ha lo-
grado que vuelva a ser renta-
ble. El mexicano mantuvo una
apuesta por la hostelera du-
rante sus aos al frente la filial y
gestion la nueva relacin de la
compaa con el embotellador
tras la creacin de Coca-Cola
European Partners.
un 7% ms
y no vender
el negocio
de diabetes
A.Medina. Madrid
La farmacutica suiza Roche
tuvo un beneficio neto de
9.733 millones de francos sui-
zos (9.132 millones de euros)
en 2016, un 7% ms, a pesar de
las elevadas inversiones en
nuevos lanzamientos y en el
desarrollo de productos. Las
ventas del grupo crecieron un
5%, hasta 50.576 millones de
francos. Roche introdujo en el
mercado cuatro nuevos fr-
macos, entre los que se inclu-
ye Tecentriq (para el cncer
de vejiga y pulmn). Las ven-
tas de sus tres medicamentos
estrella (Rituxan, Herceptin y
Avastin, contra el cncer) su-
maron ms de 20.800 millo-
nes. El grupo descart ayer las
informaciones que apunta-
ban a la venta de su rea de
diabetes e indic que, por el
contrario, tiene previsto que
crezca en los prximos aos.
Este negocio factur 2.016
millones en 2016, un 5% me-
nos, acusando la presin so-
bre los precios en EEUU.

La mejor pelcula del cine espaol

rolina Herrera, Nina Ricci o Paco Rabanne. Re-
PEN DE DAMA sulta curioso que los cineastas se quejen de la
piratera y luego reciban dinero de una compa-
Manuel del Pozo a cuyo negocio es piratear perfumes.
mdelpozo@expansion.com
La actitud del Gobierno tampoco ha ayuda-
do porque, en lugar de apaciguar los nimos, se
s una historia de amor y odio, llena de ha dedicado a exacerbar el enfrentamiento. Ra-

E enredos y maquinaciones, con intrigas

palaciegas y maniobras sibilinas, un re-
lato en el que se habla de una guerra, en el que
hay duros ataques verbales, represalias polti-
cas y declaraciones grandilocuentes. Actan
cantantes, polticos, ministros y hasta piratas.
Es el relato de la compleja relacin que han
mantenido el cine espaol y el pblico en los l-
timos aos. En ningn pas del mundo ha exis-
tido tanta animadversin por parte de los ciu-
dadanos hacia una industria cultural tan im-
portante como el cine. Afortunadamente, des-
pus de muchos avatares la historia parece que
va a tener un buen final, y estamos en el camino
de que se convierta, por esperada, en la mejor
pelcula de la cinematografa patria.
Por tercer ao consecutivo, la pelcula ms
vista en 2016 en nuestro pas es espaola, y ya
uno de cada cinco espectadores que fueron al
cine el ao pasado lo hicieron para ver un film
de produccin nacional. Esto supone un rcord
histrico y un cambio de tendencia. En los tres
ltimos aos, el cine espaol ha superado los
100 millones de euros anuales de ingresos por
taquilla. Una buena noticia despus de que
2013 fuera un annus horribilis para el cine espa-
ol: la taquilla apenas super los 70 millones de
euros y la produccin nacional ms vista (Zipi y
Zape) ocup el puesto 25 entre las pelculas
ms taquilleras de ese ao.
Pero ahora todo ha cambiado. A los ciudada-
Tarde para la ira y Un monstruo viene a verme son las pelculas favoritas para los Premios Goya.
nos ya no les entra urticaria cuando ven una pe-
lcula espaola, e incluso salen de la sala co-
mentando que les ha gustado el filme. Buena
parte de esta reconciliacin se debe a dos pel-
culas que se convirtieron en superventas y que
hicieron que muchas personas empezaran a
apreciar la calidad del cine espaol. Se trata de
Lo imposible, de Juan Antonio Bayona, y Ocho
apellidos vascos, de Emilio Martnez-Lzaro. A
stas les siguieron otras pelculas de gran cali-
dad como Blancanieves, La isla mnima, El nio,
Relatos Salvajes, La novia o Truman.
Es una pena que muchos ciudadanos se que-
daran sin disfrutar de estas magnficas pelcu-
las por ese absurdo resentimiento de los que
llevan aos haciendo bandera del desprecio al
cine espaol sin haber visto ni una pelcula.
Porque a los espaoles nos encanta el cine, y de
hecho somos el quinto mercado mundial en
nmero de espectadores.
Es verdad que algunos personajillos del
mundo del celuloide se tienen bien ganada esa
fama de ser unos chuppteros resentidos, que
viven de la subvencin pblica, que son endo-
gmicos y que han hecho del lloro y de la queja
su razn de existir. Hay que recordar el No a la
guerra, la campaa de la ceja en favor de Zapa-
tero o los exabruptos que lanzan contra el Go-
bierno del PP algunos actores. Tampoco ayuda
mucho la declaracin del director Fernando
Trueba de que nunca me he sentido espaol,
ni es de recibo que la gala de los Premios Goya
est patrocinada por Saphir, una empresa que
est condenada por copiar los perfumes de Ca-
joy subi el IVA cultural al 21% el ms alto de
Europa, dej a la piratera campar a sus an-
chas y prometi que iba a impulsar la iniciativa
privada en el mundo de la cultura con la crea-
cin de una Ley de Mecenazgo. Por supuesto,
de esta ley nunca ms se supo. Para mayor des-
precio, el ministro Montoro dijo que el cine es-
paol era de mala calidad, y hace unos das el
propio Rajoy mostr su desinters por este sec-
tor al declarar que no haba visto ninguna de las
pelculas que aspiran este ao a los Goya.
l se lo pierde porque hay un puado de fil-
mes de una gran calidad. Mi favorita es Tarde
para la ira, un magnfico thriller que supone el
estreno en la direccin del conocido actor Ral
Arvalo. No tendr fcil ganar porque enfren-
te estar Juan Antonio Bayona con su drama
fantstico Un monstruo viene a verme, que ha
sido la pelcula ms taquillera en 2016. Tam-
bin tienen posibilidades de llevarse algn Go-
ya El hombre de las mil caras que cuenta la
historia de Francisco Paesa, Los ltimos de
Filipinas una pelcula de cine blico protago-
nizada por Luis Tosar y Julieta, de Pedro Al-
modvar.
Todas estas pelculas reflejan que el cine na-
cional goza de muy buena salud y que tiene un
futuro muy esperanzador ahora que el pblico
espaol le est dando su beneplcito. Un mag-
nfico final para esa esperada Reconciliacin,
sin duda la mejor pelcula del cine espaol.

Primaflor prev ingresar
ms de 200 millones en 2020
CRECER ENTRE UN 8% Y UN 12% ESTE AO/ La compaa almeriense destinar
33 millones de euros al desarrollo de innovaciones en los dos prximos aos.
Mara Snchez. Madrid
Primaflor, uno de los mayores
productores de ensaladas de
Espaa y uno de los principa-
les de Europa, tiene un claro
objetivo: alcanzar una factu-
racin de 200 millones de eu-
ros en 2020. En los ltimos
aos, la empresa almeriense
ha experimentado un impor-
tante crecimiento, pasando
de sumar unos ingresos de 117
millones en 2011 a alcanzar
los 160 millones en el ltimo
ejercicio, cerrado en junio de
2016, lo que supone un incre-
mento del 36,8% en este pe-
riodo. Tenemos un plan de
negocio a 2020 y, por la tra-
yectoria que llevamos hasta
ahora, creemos que vamos a
cumplir el objetivo; es ms, lo
alcanzaremos antes de lo es-
perado, asegura Cecilio Pele-
grn, director corporativo de
Primaflor. En el ejercicio de
2017, la compaa prev cre- fra se destinar a la puesta en
cer entre un 8% y un 12%.
Sistema de cultivo
Uno de los principales ejes de
crecimiento del negocio se
centra en la innovacin. Pri-
maflor invierte anualmente
alrededor de un milln y me-
dio de euros en I+D+i. Este
flujo constante de investiga-
cin ha desembocado en la in-
versin, en los prximos dos
Las ventas de coches crecen un 10%
en enero por las compras de las empresas
A.M. Madrid
Las ventas de coches inicia-
ron el ao con un aumento
del 10,7% en enero, hasta
84.515 unidades, segn datos
de las asociaciones del sector.
Este incremento de las ma-
triculaciones estuvo motiva-
do, principalmente, por el
empuje del canal de empre-
sas y por el efecto calendario,
ya que el mes pasado tuvo dos
das laborables ms que el
mismo mes de 2016. Las em-
presas adquirieron un 13,6%
ms de automviles para su
flota de coches, hasta 26.248
unidades. Las ventas a las
compaas de alquiler (rent a
car) crecieron un 12,3%.
Los particulares compra-
ron un 8,7% ms de turismos,
pero las asociaciones subra-
yan que esa subida es engao-
Primaflor cuenta con 7.000 hectreas de produccin en Espaa.
aos, de 33 millones de eu-
ros, explica Pelegrn. Esta ci-
un cultivo ms sostenible.
marcha de las innovaciones
que han surgido de la investi-
gacin de los ltimos aos, co-
mo mejoras en el sistema de
cultivo y plantacin o de ma-
nipulado y procesado para las
ensaladas procesadas.
La nueva inversin permi-
tir que el rendimiento sea
mayor, por lo que podremos
ser ms competitivos; mejo-
rar los sistemas de trabajo pa-
Antonio Cobo, presidente de
Anfac y de GM Espaa.
sa por los dos das laborales
de ms que tuvo enero. Des-
contando ese efecto, el incre-
mento es nulo.
El sector volvi ayer a la
ra la plantilla, formada por
2.500 personas; y reportar
ternacional, cuyo peso es del
Adems de la innovacin,
Primaflor se caracteriza por
querer estar siempre cerca
del consumidor, segn su di-
rector corporativo. En este
sentido, la compaa firm,
hace un mes, la compra del
20% que no posea de Ensala-
das Verdes, ubicada en Len
hace un ao adquiri el
80%, para poder surtir de
manera ms eficiente a sus
Las ventas
a los particulares
se frenan al
comparar los mismos
das laborales
carga y reclam al Gobierno
que active de nuevo los pla-
nes de ayuda a la compra de
coches, que desaparecieron
en verano y fueron clave en la
recuperacin del sector.
De continuar, esta ten-
dencia puede provocar un
descenso de las ventas y difi-
cultar el necesario rejuvene-
cimiento del parque de turis-
mos, cuya edad media al cie-
rre de 2016 es de 12 aos, han
precisado las patronales.
Aunque las empresas lle-
van meses advirtiendo de la
Jueves 2 febrero 2017 Expansin 9
EMPRESAS
endesa.com
Por qu
la energa
Luchando por
posicionar la abre caminos?
marca Primaflor Porque las ciudades con modelos
de ahorro energtico ayudan
Primaflor suministra a los a nuestro medioambiente.
principales distribuidores Por eso, Endesa incentiva la
de Espaa, menos a autoproduccin de electricidad
Mercadona y Eroski. En y el uso de iluminacin eiciente
muchos supermercados, en calles y ediicios. Porque
como los de Carrefour cuando abrimos nuestra energa,
o El Corte Ingls, vende el progreso es posible para todos.
como Primaflor, pero
tambin produce marca
blanca. Adems de utilizar
el lanzamiento de nuevos
productos para impulsar
su ensea, la compaa
est posicionndose en la
venta online a travs de
socios como Ulabox.
clientes del norte de Espaa.
En cuanto al mercado in-
43%, la compaa est pre-
sente en toda Europa, el Golfo
Prsico y Canad.
Primaflor cuenta con una
fuerte presencia en Reino
Unido, que supone un 26% de
su actividad exterior, donde
tambin es productor. En el
ltimo ao, Primaflor, en su
negocio como productor, ha
crecido un 30% en el mercado
britnico.
ralentizacin, lo cierto es que
el mercado cerr 2016 con un
aumento del 11%, hasta 1,15
millones de vehculos. Los
particulares, los principales
clientes de los concesiona-
rios, compraron un 6,7% ms
de turismos.
El rnking por marcas est
encabezado por Opel, con
7.297 unidades, seguida de
Volkswagen (6.625), Seat
(6.523), Peugeot (5.749) y To-
yota (5.648). Los dos modelos
ms vendidos fueron el Ibiza
(con 2.455 matriculaciones),
seguido de otro modelo de
Seat, el Len, con 2.329 co-
ches. En el segmento de los
SUV, el que ms crece del
mercado europeo, el lideraz-
go fue para el Nissan Qashqai,
con una subida del 18% y
1.723 unidades.
10 Expansin Jueves 2 febrero 2017

EMPRESAS

Amazon crea un Facebook dispara un 177%

hub en EEUU para
su flota de aviones
M.Prieto. Madrid
Amazon sigue dando pasos
para tener un mayor control
de la logstica y depender me-
nos de empresas de transpor-
te de mercancas como UPS o
FedEx. La compaa de co-
mercio electrnico ha anun-
ciado que tiene previsto cons-
truir en Estados Unidos su
primer hub de carga para su
creciente flota de aviones de
transporte de mercancas.
El hub, localizado en el ae-
ropuerto de Cincinnati/Nor-
thern Kentucky, crear ms
de 2.000 puestos de trabajo y
contar con una inversin de
1.500 millones de dlares.
Amazon anunci el ao pa-
sado que tiene previsto alqui-
lar 40 aviones de carga. La
compaa ya opera 16 de estas
aeronaves bajo un contrato de
leasing en EEUU. Su objetivo
es controlar ms estrecha-
mente la cadena de suminis-
tro para acelerar las entregas
y reducir los gastos asociados
a servicios de compaas de
logstica como UPS o FedEx,
Jeff Bezos es el fundador
de Amazon.
que controlan el 60% del
mercado de mercancas en
EEUU. La compaa tambin
cuenta con 4.000 camiones
para mover paquetes en su
pas de origen y tiene una flota
de furgonetas de repartos en
reas metropolitanas.
Colin Sebastian, de Robert
W. Baird & Co, cree que Ama-
zon podra convertirse en un
operador logstico para terce-
ros, aunque a corto plazo lo
que busca es tener ms con-
trol sobre su logstica.
su beneficio neto en 2016
SUPERA PREVISIONES/ Los ingresos de la red social se impulsaron un 57%, hasta
26.885 millones de dlares, gracias a los anuncios a travs del mvil.
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
La red social estadounidense
Facebook gan 10.217 millo-
nes de dlares (9.520 millones
de euros) en 2016, lo que su-
pone un aumento del 177%
respecto al ejercicio anterior.
Los ingresos se incrementa-
ron un 57%, hasta 26.885 mi-
llones de dlares, impulsados
sobre todo por los anuncios a
travs del mvil, que repre-
sentaron un 80% de la factu-
racin en el cuarto trimestre
del ao.
Elena Ramn
En la recta final del ejerci-
cio, Facebook impuls las
ventas un 53%, hasta 8.629
millones de dlares, y alcanz
un beneficio de 3.568 millo-
nes, un 128% ms. Sin ex-
traordinarios, el resultado su-
pone 1,41 dlares por accin,
lo que supone superar las ex-
pectativas del mercado, que
esperaban 1,31 dlares por t-
tulos. Los ingresos tambin
Mark Zuckerberg, consejero
delegado de Facebook.
han batido las previsiones (el
mercado calculaba 8.510 mi-
llones de dlares) y demues-
tran la solidez del negocio de
la red social, sobre la que algu-
nos analistas haban expresa-
do su preocupacin en los l-
timos meses.
Las acciones de Facebook,
que ya vale ms de 380.000
dlares en Bolsa, se impulsa-
ron ayer por encima del 2%
en el cierre prolongado de
Wall Street.
A finales de diciembre, los
usuarios activos mensuales
del grupo se situaron en 1.860
millones, un 17% ms. Los
consumidores mensuales a
travs del mvil crecieron, de usuarios. La compaa
por su parte, un 21%, hasta
1.740 millones. Este dato im-
plica que ms del 90% de los
usuarios de Facebook acce-
den a la red social a travs del
mvil y explica el crecimiento
del negocio de los anuncios a
travs de smartphones. Los
analistas destacan especial-
mente el incremento que Fa-
cebook registra en su base de
usuarios trimestre a trimes-
tre.
El video, el nuevo
objetivo de
Zuckerberg
M.P. Madrid
El vdeo es el nuevo
objetivo de Mark
Zuckerberg, consejero
delegado de Facebook, en
su estrategia de exprimir
publicitariamente su base
trabaja en el desarrollo de
una aplicacin enfocada al
consumo de contenido
audiovisual en televisin,
segn The Wall Street
Journal. El objetivo de
Facebook es lograr que los
usuarios de su plataforma
consuman vdeos ms
largos (de hasta diez
minutos de duracin) en
soporte televisivo.

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EL IMPACTO DE LA RUPTURA BRITNICA EN LAS GRANDES EMPRESAS ESPAOLAS
Inditex, ante el efecto del Brexit en el consumo
DISTRIBUCIN/ El grupo, con un centenar de tiendas en Reino Unido, tiene un escaparate internacional para sus marcas,
especialmente Zara. Tras el referndum, esta cadena ha ganado cuota a sus rivales en un contexto de demanda dbil.
Amparo Polo/
Roberto Casado. Londres
Con 112 tiendas en Reino Uni-
do, el peso de este pas es rela-
tivamente pequeo en el gru-
po Inditex, que cuenta con
7.000 establecimientos en to-
do el mundo. Pero ese cente-
nar de puntos de venta en
suelo britnico es mucho ms
importante de lo que parece
por dos razones: Londres,
donde el grupo tiene una bue-
na parte de sus puntos de ven-
ta de Reino Unido, es un esca-
parate para darse a conocer
ante personas de todo el mun-
do que pasan o residen en esa
ciudad. Y tambin es un lugar
clave donde detectar tenden-
cias de moda que luego pue-
den ser aplicadas a otros pa-
ses.
La tienda que Zara tiene
junto a los grandes almacenes
Harrods en Londres es difcil
que gane mucho dinero por los
elevados costes de alquiler, pe-
ro eleva el prestigio y visibili-
dad de la marca, seala un ex-
perto del sector de la distribu-
cin. Al margen de ese estable-
cimiento en Knightsbridge, el
grupo concentra muchas de
sus tiendas londinenses en
Oxford Street, una de las prin-
cipales arterias comerciales
del mundo.
Tras el voto britnico por el
Brexit (salida de la Unin Eu-
ropea) del ao pasado, Indi-
tex tambin puede utilizar es-
te pas como campo de anli-
sis para comprobar como los
grandes vaivenes polticos y el
aumento de la inflacin pue-
de afectar al consumo, algo
que ahora afrontan tambin
Estados Unidos y varios pa-
ses europeos.
En 2015 las ventas de Indi-
tex en Reino Unido ascendie-
ron a 700 millones de libras
(816 millones de euros, un 3%
del grupo) gracias a la activi-
dad de seis de sus cadenas:
Zara (68 tiendas), Zara Ho-
me, Stradivarius, Bershka,
Massimo Dutti y Pull & Bear.
Oysho y Uterque no tienen
tiendas en este mercado.
Pablo Isla, presidente del
grupo, declar en la ltima
presentacin de resultados
Riesgos britnicos para el grupo de moda espaol
Inditex tiene presencia en
Reino Unido a travs de
seis de sus cadenas de ropa.
Entre todas suman 112 tiendas
en el conjunto del pas.
Jueves 2 febrero 2017 Expansin 11
EMPRESAS
ELIMPERIO ZARA EN REINO UNIDO
Negocio britnico de Inditex
En millones de libras.
Zara Zara Home
Facturacin Facturacin
2015 494,83 2015 16,07
2016 535,16 2016 15,65
Beneficio neto Beneficio neto
2015 37,91 2015 2,00
2016 45,53 2016 1,68
Pull&Bear Massimo Dutti
Facturacin Facturacin Amancio Ortega.
2015 18,51 2015 33,09
2016 18,72 2016 32,95 Pontegadea
Beneficio neto Beneficio neto teme el futuro
2015 -0,136 2015 1,25 de la City
2016 -0,250 2016 0,335
Las inversiones
Stradivarius Bershka inmobiliarias realizadas en
Facturacin Facturacin Londres por Amancio
2015 1,58 2015 16,63 Ortega, fundador de
Inditex, parecan una
2016 3,05 2016 16,40
apuesta segura, hasta que
Beneficio neto Beneficio neto el Brexit se ha convertido
2015 0,012 2015 -1,66 en una amenaza para el
2016 0,091 2016 -3,88
sector. Pontegadea UK,
brazo inversor de Ortega
As se reparte Next en Reino Unido, puede ver
el mercado M&S como el valor de sus
7,3
Cuota en %, en 2016. 9,5 Deberhams inmuebles disminuye ante
4,7 la cada de precios que
Otros Asos pronostican los analistas.
65 1,1 Ayer, un informe de
Superdry Deutsche Bank indicaba
Primark 0,8 que los precios de los
5,2 Nbrown
alquileres en la City de
1,1
Zara
Londres pueden caer un
H&M SportDirect
0,7 3,2
30% a partir de este ao;
1,7 y que los precios de los
Fuente: Kantar e Inditex UK Expansin
locales comerciales en
todo el pas pueden caer
Los analistas temen Adems de gestionar entre un 17%-20%. Ortega
cuenta con ocho grandes
que la inflacin se tiendas, Inditex tiene edificios en la capital
dispare en Reino en propiedad un britnica, distribuidos
Unido y que edificio en la calle entre la City, Oxford Street
Pablo Isla, presidente de Inditex. afecte al consumo Oxford Street y St.James. La firma JLL
les dio un valor de
que el Brexit tendra un im- ciacin de la libra es lo que productos trados de Espaa) en Oxford Street, donde tiene mercado de 1.800
pacto mnimamente rele- ms preocupa a los gestores ha aumentado su cuota de una tienda y las oficinas de sus millones de libras
vante en las cuentas del gru- de Inditex, por su impacto en mercado, pasando del 0,6% filiales britnicas. Esta inver- a finales de 2015, pero la
po. Isla tambin destac que el consumo. Segn Merrill en diciembre de 2015 a un sin, y las que tiene Amancio devaluacin de la libra
una Europa sin Reino Unido Lynch, en las ltimas 12 sema- 0,7% en diciembre de 2016. Ortega (primer accionista de y la menor actividad que
sera ms dbil y un Reino nas de 2016 el mercado de Donde s puede notar Indi- Inditex) en Londres, podran podran tener en el futuro
Unido fuera de Europa tam- prendas de ropa se contrajo tex un mayor impacto del depreciarse. podran reducir su valor. La
bin lo sera. un 1,8%. La buena noticia pa- Brexit es en sus inversiones semana pasada, Roberto
Este posible debilitamiento ra Zara es que, en este contex- inmobiliarias. La compaa Maana: Cibeira, consejero
de la economa y el incremen- to y pese a la cada de la libra adquiri en 2012 por 155 mi- Aena delegado de Pontegadea
to de la inflacin por la depre- (que eleva los costes de los llones de libras un inmueble Inversiones, reconoci
que la compaa vive con
incertidumbre
importante lo que ocurre
en Estados Unidos y Reino
Pablo Isla, presidente del La ralentizacin del Ms afectado se ver Pontegadea UK, que Unido. Pontegadea UK
grupo, asegur que los planes consumo y el repunte de la el negocio inmobiliario cuenta con varios edificios tuvo unos ingresos de 67
de Inditex en Reino Unido no inflacin que se prevn en Londres de Inditex en la capital, registr unos millones de libras en Reino
cambiarn por el Brexit por pueden disminuir las ventas y de Amancio Ortega, ingresos de 67 millones de Unido en 2015.
su impacto mnimo. de la compaa espaola. su principal accionista. libras en el ejercicio 2015.
12 Expansin Jueves 2 febrero 2017
Inmobiliario
Los centros comerciales
disparan la inversin en retail
El pasado ao se cerraron 45 operaciones en Espaa por 4.300 millones, un 22% ms. La falta
de producto prime y de alternativas de inversin provocan una contraccin en las rentabilidades.
Rebeca Arroyo. Madrid
La recuperacin de la econo-
ma espaola y del consumo
de las familias, el crecimiento
del turismo, el inters de las
marcas por entrar en Espaa
y el empuje de las Socimis han
convertido al retail en uno de
los segmentos estrella de la in-
versin inmobiliaria en 2016.
En concreto, la inversin
en retail se dispar un 22% el
ao pasado, hasta 4.300 mi-
llones de euros, lo que supone
un 40% del volumen total in-
vertido el pasado ao en Es-
paa, segn un informe de la
consultora Cushman & Wa-
kefield.
Operaciones como la com-
pra de Diagonal Mar por par-
te de Deutsche Bank por 495
millones de euros, cerrada el
pasado mes de agosto, o la in-
minente adquisicin de Xa-
nad por el fondo britnico
Intu Capital, que mantiene
negociaciones en exclusiva
con Ivanho para hacerse con
este activo por unos 500 mi-
llones de euros tal como ade-
lant EXPANSIN el martes,
son un ejemplo del inters de
los inversores por este tipo de
activos.
La inversin en retail en Es-
paa est ms orientada hacia
el capital extranjero, sobre to-
do en el caso de los centros co-
merciales. Pese a ello, el auge
de las Socimis ha provocado
que el capital nacional haya
crecido de forma significativa
en los ltimos aos, pasando
de representar un 8% en 2007
a cerca de un 67% en 2016. El
informe refleja, adems, que
los incentivos fiscales de las
Socimis han conseguido
atraer no slo a inversores na-
cionales, sino tambin al capi-
tal extranjero, que incluso se
plantea apostar por esta es-
tructura en Espaa.
Rentabilidades
El inters por los activos re-
tail, el aumento de la liquidez
y la falta de alternativas de in-
versin han provocado una
subida de precios de los acti-
vos y, por tanto, una contrac-
cin en las rentabilidades. En
este sentido, el informe refleja
que, en las ciudades de Ma-
drid y Barcelona, las rentabili-
dades prime han bajado a ni-
veles del 3,5%, mientras que,
AS ES EL MERCADO ESPAOL DE RETAIL
Superficie alquilable
En millones de metros cuadrados
(y % de superficie)
Centros
comerciales
11,2 (66%)
Volumen de inversin en retail
En millones de euros.
Centros comerciales
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
0 2009 2010
Fuente: Cushman&Wakefield
El inversor institucional entra en high street
El inversor institucional se
interesa por los locales
comerciales a pie de calle
(high street). Este
segmento, hasta hace poco
acotado al capital privado
nacional con una
demanda casi exclusiva de
activos prime de tamao
mediano y pequeo y una
perspectiva de inversin
a largo plazo, est
despertando el inters
de otro tipo de inversor
y fomentando una mayor
rotacin de los activos.
Este tipo de inversor se
concentra sobre todo en
en centros comerciales, se si-
tan en torno al 4,25%. El
crecimiento de la rentabilidad
llegar, pero no ser muy im-
portante, por la falta de pro-
ducto prime, explica Oriol
Barrachina, consejero delega-
do de Cushman & Wakefield.
Para Rupert Lea, socio y di-
rector de Retail y Retail Capi-
tal Markets de la consultora
inmobilairia en Espaa, las
perspectivas para este ao in-
cluyen un fortalecimiento de
la demanda y un manteni-
miento de la actividad inver-
complejos
672 comerciales
16,9 millones de m2
de SBA en Espaa
Parques
comerciales
2,8 (17%) 0,384 (2%)
Locales comerciales Parques comerciales
2011 2012 2013
operaciones con volmenes
superiores a los 15 millones.
El socio y director de
Agencia Retail de Cushman
& Wakefield, Robert Travers,
explica que el sector del lujo
atraviesa una nueva fase,
con una posible bajada de la
demanda en 2017 y 2018
debido a la cada de las
economas emergentes,
los cambios econmicos y
fiscales en China o el
terrorismo, que afecta al
turismo. Por esta razn, se
prev que las grandes
marcas de lujo sean ms
selectivas y centren su
Los centros
comerciales
se transforman
para hacer frente
al canal online
sora. En Espaa existen 672
complejos comerciales con
una superficie total alquilable
de 16,9 millones de metros
cuadrados. En concreto, los
centros comerciales, con 11,2
millones de metros cuadra-
dos; los parques comerciales,
Centros Galeras
de ocio comerciales
0,794 (5%) 1,6 (10%)
Centros
outlet
Supermercados Outlets
2014 2015 2016
Expansin
atencin en reforzar la
calidad de sus locales ms
estratgicos. Pese a la cada
de la demanda del
segmento del lujo, Travers
destaca que la recuperacin
econmica y la
democratizacin de la
moda ofrecen un fuerte
potencial de crecimiento.
Como ejemplo, el desarrollo
de flagship antes limitadas
a ciertas enseas en
centro de las ciudades. Las
rentas ms altas de locales
comerciales de Espaa se
encuentran en Portal del
ngel (Barcelona).
con 2,8 millones de metros
cuadrados; y las galeras co-
merciales ubicadas junto a los
hipermercados, con 1,6 millo-
nes de metros cuadrados, son
el formato predominante en
el pas.
Nueva oferta
En cuanto a la nueva oferta, el
estudio refleja que las apertu-
ras el pasado ao correspon-
dieron sobre todo a grandes
centros regionales. En concre-
to, en 2016 se abrieron cuatro
centros comerciales con una
Intu negocia en exclusiva la compra de Xanad (Madrid).
La demanda de lujo
cae por cambios
fiscales en China y la
cada de economas
emergentes
superficie de 177.000 metros
cuadrados repartidos entre
los proyectos de Granada
(Parque Nevada), Palma de
Mallorca (Fan Mallorca), Las
Palmas (Trocadero) y Barce-
lona (con la primera fase de la mandas.
ampliacin de Glries). En
2017 abrirn otros 99.000 me-
tros cuadrados entre los cen-
tros comerciales de Sambil y
Plaza Rio 2, en Madrid y la se-
gunda fase de la ampliacin de
Glries.
El informe refleja, adems,
que los centros comerciales
con licencia de construccin superficie bruta alquilable,
suman unos 730.000 metros
cuadrados de superficie co-
mercial.
Otra de las tendencias a fu-
turo es la bsqueda de expe-
riencias para el consumidor y
el aumento de los servicios de
ocio, restauracin o eventos
culturales para atenuar el im-
pacto del canal online. De
acuerdo con Cristina Prez de
Zabalza, socia responsable de
Retail Leasing Espaa de
Cushman, los centros comer-
RCORD
Operaciones de acti-
vos trofeo disparan
la inversin. La com-
pra de Diagonal Mar
por 495 millones o el
inminente traspaso
de Xanad llevan la
inversin a mximos.
ciales trabajan ya en ofrecer
ms experiencias y en seg-
mentar la oferta segn el per-
fil con el fin de elevar la fideli-
dad de los clientes: Los con-
ceptos de futuro se centran en
ofrecer una experiencia real
que el canal online nunca po-
dr ofrecer.
En este sentido, los propie-
tarios de centros comerciales
estn apostando por la remo-
delacin de sus activos para
adaptarse a las nuevas de-
Parques comerciales
Respecto a los parques co-
merciales, el informe refleja
que la demanda de espacio en
estos activos supera ya la me-
dia europea.
Actualmente, con 2,8 millo-
nes de metros cuadrados de
Espaa es el cuarto mercado
europeo por tamao.
Asimismo, los expertos au-
guran que la tendencia de al-
gunos operadores, habitual-
mente ubicados en parques
comerciales, de abrir tiendas
de proximidad en el centro
urbano se mantendr en los
prximos aos. Como ejem-
plo, Media Markt, que ha
abierto tiendas recientemen-
te en la calles Alcal (Madrid)
y en Fontanella (Barcelona).

Por qu la movilidad social es
una nueva capacidad profesional
La habilidad para adaptarse a la movilidad social depende en gran medida de factores educativos,
e influye en los ingresos y la posibilidad de encontrar empleo. Se trata ya de una capacidad bsica.
Michael Skapinker.
Financial Times
En toda discusin sobre lo
que pueden hacer las empre-
sas para fomentar la movili-
dad social, deben tratarse las
complicaciones a las que se
enfrentan. En muchas socie-
dades avanzadas, en especial
en Reino Unido y en EEUU,
los problemas de movilidad
surgen antes de que los jve-
nes se incorporen al mundo
laboral.
En Reino Unido y EEUU,
los jvenes con menos ingre-
sos parten con muchas des-
ventajas, desde una peor sa-
lud hasta la falta de oportuni-
Dreamstime
dades educativas, que se agra-
van conforme crecen. Sin em-
bargo, esto no tiene por qu
ser as. En otros pases desa-
rrollados, como las naciones
nrdicas Dinamarca, No-
ruega y Finlandia, se preocu-
pan ms de que sus jvenes
puedan acceder a un buen sa-
lario y a un ttulo profesional.
Aunque las opiniones sobre
el modelo nrdico presentan
cada vez ms matices, Dina-
marca, Noruega y Finlandia
registraron el mayor nivel de
movilidad social entre los 24
pases retratados en un re-
ciente estudio publicado por
el Stanford Center on Poverty
and Inequality. Su autor, Mi-
les Corak, catedrtico de Eco-
noma de la Universidad de
Ottawa, cree que el concepto
estadounidense de que la gen-
te puede prosperar con inicia-
tiva y esfuerzo es ilusorio.
Otros destinos con altos ni-
veles de movilidad intergene-
racional son Canad, Corea
del Sur, Australia, Suecia y
Nueva Zelanda. Per, Sud-
frica, China y Brasil son los
Tus opciones de empleo suben un 37% con idiomas
Expansin. Madrid
La habilidad de desarrollar la
actividad laboral en otra len-
gua diferente es la capacidad
que ms aumenta las expecta-
tivas de los candidatos para
encontrar un puesto de traba-
jo. Segn un informe de
Randstad, el conocimiento de
idiomas aumenta un 37% las
posibilidades de los profesio-
La movilidad social es una capacidad que depende en la educacin e ingresos de la familia.
Las lecciones del modelo nrdico
Los pases nrdicos se han
convertido en un referente
para polticos de todo el
mundo. Sus mercados
laborales generan menos
desigualdad que la media
de los pases desarrollados.
Pero las cosas son ms
complicadas de lo que
admiten los elogios de la
izquierda. Los nrdicos slo
son igualitarios en lo que
respecta a las rentas del
trabajo. Las rentas del
capital estn mucho menos
repartidas. Esto se debe a la
concentracin de la riqueza,
que registran una menor mo-
vilidad. Por encima de estos
ltimos se encuentran Reino
Unido y EEUU.
El hecho de que Canad y
nales de acceder a un empleo.
La orientacin hacia un
mercado laboral global y el in-
cremento del comercio inter-
nacional han provocado que
esta habilidad sea uno de los
requisitos fundamentales pa-
ra las compaas a la hora de
seleccionar el mejor talento.
Segn el anlisis de Rands-
tad, el 26% de las ofertas ac-
ms severa en estos pases
de lo que muchos piensan.
La proporcin de riqueza en
poder de los ciudadanos
ms adinerados en Noruega
es mayor, por ejemplo, que
en Reino Unido, Francia,
Italia y Espaa, segn la
OCDE. Sus mercados
laborales y sus sistemas
educativos han creado una
combinacin de salarios
igualitarios y alta
productividad. Pero el
acceso a la riqueza y a las
rentas no procedentes del
trabajo es a menudo tan
Australia ofreciesen mayores
oportunidades a los nios ms
pobres que Reino Unido y
EEUU demuestra que en la
movilidad social no slo influ-
tuales en el mercado laboral
exige conocimiento de algn
idioma extranjero, siendo in-
gls el ms demandado. Otros
demandados por las compa-
as son el francs, el alemn
o, en los ltimos aos, el chino
y el rabe, por el comercio in-
ternacional y la apuesta por la
internacionalizacin de las
empresas. En el anlisis des-
ca similar y pueden aprender
mutuamente de sus polticas y
beneficiarse en varios secto-
res, aade el Profesor Corak.
El estudio arroja que mu-
chas de las diferencias entre
los cuatro pases tuvieron su
origen en la familia. En Reino
Unido y EEUU existe ms de-
sigualdad entre la media de
ingresos de las familias ms
pobres y las ms ricas que en
Australia y Canad.
El dato ms positivo para
Reino Unido es que los padres
suelen leer a diario a sus hijos
un mayor nmero de horas
que en Australia y EEUU,
aunque no superan las cifras
de Canad. Los expertos en
movilidad social opinan que
leer a los nios es una contri-
bucin vital para su educa-
cin y su xito profesional.
En la dcada de 1970, los
padres britnicos slo dedica-
ban entre 20 y 30 minutos al
desigual como en otros da a la lectura o a otras activi-
pases. Puede que otras dades educativas con sus hi-
naciones tengan que jos. Entonces, segn el estu-
aprender de los mercados dio, no haba diferencias sig-
nrdicos, pero los pases nificativas entre los grupos de
nrdicos tambin pueden ingresos. En la actualidad, de-
aprender lecciones sobre el dican ms tiempo a las activi-
reparto del capital fuera de dades educativas de sus hijos,
sus fronteras. Si el futuro aunque depende de la forma-
depara una mayor presin cin de los progenitores. Los
sobre los salarios que sobre padres con un alto nivel edu-
las rentas del capital, como cativo, dedican una media de
han advertido economistas 110 minutos al da a activida-
como Thomas Piketty, des educativas con sus hijos,
tendrn dificultades para frente a los 71 de los padres
mantener el clebre con una educacin inferior.
modelo nrdico. As, el estudio de Stanford
muestra que la intervencin
en una fase temprana es vital.
ye el idioma y la cultura nacio- Las compaas que ofrecen
nal. Se puede decir que los cua- compaeros de lectura para
tro pases comparten las mis- los alumnos de las escuelas in-
mas vivencias histricas, tie- fantiles podran ser una medi-
nen una diversidad demogrfi- da eficaz.
taca la menor incidencia de 33,7% asegura ser bilinge o
idiomas como el francs, que que cuenta con un nivel alto
lo requiere un 16% de las ofer- de ingls, mientras el 44%
tas, o alemn, que lo demanda afirma que cuenta con un ni-
un 2% del total de procesos de vel medio, y el 22,3% restante
seleccin. considera que tiene un domi-
Un 57% de profesionales en nio bsico del idioma. El
Espaa afirma tener conoci- 12,6% de los candidatos cuen-
mientos de ingls, aunque los ta con conocimientos de fran-
porcentajes varan cuando se cs; el 3,5%, de italiano; y el
analiza el nivel de cada uno. El 3,47%, de alemn.
Jueves 2 febrero 2017 Expansin 13
Ms de
7.000 nuevos
empleos
en el sector
verde
Expansin. Madrid
Se espera que la preparacin
para la reutilizacin de los re-
siduos de aparatos elctricos
y electrnicos (RAEE) genere
7.400 empleos directos. sta
es la previsin de un estudio
realizado por Back Market,
empresa especializada en tec-
nologa reacondicionada. La
compaa ha analizado los
datos que publica la Unin
Europea sobre el mercado
potencial de la reutilizacin
de dispositivos tecnolgicos
en Espaa (en torno al 25% de
todos los aparatos que se de-
sechan). Tambin ha tenido
en cuenta las conclusiones de
la Asociacin Espaola de Re-
cuperadores de Economa
Social y Solidaria (Aeress).
El Real Decreto sobre el
tratamiento de residuos elc-
tricos y electrnicos incluye
objetivos especficos para la
creacin de empleo. Esto su-
pondr la creacin de nuevos
puestos, sobre todo, en las ac-
tividades relacionadas con la
informacin, control y homo-
geneizacin de esta nueva
normativa, entre la adminis-
tracin local y central. De es-
ta forma se consiguen recupe-
rar estos productos y se con-
vierte en una fuente impor-
tante de empleo para el sec-
tor, seala Thibaud de La-
rauze, CEO de Back Market.
Asimismo, esta norma da
protagonismo a los actores
que estn modernizando el
sector, por ejemplo las nuevas
plataformas online que apues-
tan por el negocio de la com-
pra y venta de aparatos tecno-
lgicos reacondicionados a
travs de Internet. Estas he-
rramientas impulsarn el cre-
cimiento y la creacin de nue-
vos puestos en las pequeas
empresas de reparacin de to-
da la vida.
OPORTUNIDAD
El conocimiento de
una segunda lengua
extranjera se ha posi-
cionado como un ele-
mento diferenciador
clave en un proceso
de seleccin e incre-
menta exponencial-
mente las oportuni-
dades.
14 Expansin Jueves 2 febrero 2017

JORNADA EXPANSIN

La digitalizacin, la gran OBJETIVO

La creacin de un

oportunidad para las pymes plan estratgico que

defina el objetivo de
la empresa es esen-
cial antes de iniciar el
proceso de transfor-
Las pequeas y medianas empresas deben incorporar la innovacin tecnolgica a su estrategia macin digital.
de negocio para recortar distancias y competir con las compaas de mayor tamao.

Inma Benedito. Madrid sas que han nacido en las start

En 2000, la estadounidense up, explic Iaki Ortega, di-
Blockbuster ocupaba el trono rector de Deusto Business
como la mayor cadena de vi- School. Para Ortega, nos en-
deoclubes del mundo, con contramos ante una nueva
una capitalizacin de 3.000 economa donde hemos pasa-
millones de dlares. Ese ao, do de lo grande a lo pequeo,
el gigante lleg a plantearse y eso es una buena noticia.
comprar una pequea start No obstante, antes de digi-
up llamada Netflix, dedicada talizarse, la pyme debe tener
al alquiler de pelculas por co- claro su objetivo. Tanto la
rreo, por unos 50 millones de tecnologa como la financia-
dlares. Pero no lleg a sacar cin son importantes pero,
la cartera del bolsillo al consi- por encima de todo, hay que
derar que ese modelo de ne- pensar en para qu, seal
gocio no tendra futuro. La David Fernndez, director
pequea Netflix supo adaptar general de Nubico.
su estrategia a un nuevo hori- En ese proceso de transfor-
zonte digital y, diecisis aos macin, Carmen Alonso, se-
despus, capitaliza 60.000 nior manager responsable de
millones de dlares. En cam- Banca Seguros en Synergic
bio, el gigante Blockbuster ha Partners, hizo referencia a la
desaparecido. importancia de que la banca,
El mundo digital no es una as como otros grupos, acten
moda, forma parte de nues- como facilitadores de la labor
tras vidas y as seguir siendo. de investigacin de la pyme
O evolucionamos o estamos en la digitalizacin, compar-
muertos, seal Jos Mora- tiendo informacin para que
les Villarino, director Territo- llegue ms fcilmente al clien-
rial en Madrid de Ibercaja, en te, alcanzando una simbiosis a
Mauricio Skrycky

el Observatorio Digitalizacin travs de plataformas colabo-

pymes: Experiencias de xito rativas e invirtiendo en plata-
en un entorno cambiante, or- formas tecnolgicas y ponin-
ganizado por EXPANSIN e dolas a disposicin de la py-
Ibercaja. En ese sentido, aa- De izquierda a derecha, Cristina Mateo Reyzabal, responsable de Empresas en Ibercaja; Rafael Sanz, director de Empresas y Partners de me, explic.
di que, ms importante que Microsoft Ibrica; Luis Martn Bernardos, consejero delegado de Barrabs; e Iaki Ortega, director de Deusto Business School. En el mundo actual, Face-
el tamao, es que las empre- book es una fuente principal
sas tengan una estructura gil que se enfrentan las pequeas Los ponentes coincidieron sejero delegado de Barrabs. portantes, como que no est de noticias, pero no crea con-
y que aprovechen el talento y y medianas empresas son es- en que el miedo que paraliza El consejero delegado de adaptada para dispositivos tenido; donde Alibaba es un
la tecnologa para incremen- tablecer una estrategia digital a las pymes es al cambio es- Ad Adventures, Pablo Pala- mviles o que no estn pre- gigante del retail, pero no tie-
tar la productividad. orientada al cliente, cuya ex- tratgico. No hay ningn zuelos, coincidi en la necesi- sentes en redes sociales. ne inventario; y donde
periencia tiene que ser nica y freno tecnolgico. Las pymes dad de establecer un plan de Necesitamos la mentali- Airbnb es una amenaza para
Dar el salto continua, independientemen- deberan recibir ms ayuda transformacin digital, a tra- dad nativa que tienen los Mi- el sector turstico, pero no tie-
El escenario ha cambiado y te de dnde est; aprovechar en ese sentido. El tamao de vs de un diagnstico previo: llenials. La mentalidad start ne hoteles. Vivimos una re-
nos encontramos en una po- los diferentes canales existen- las empresas en Espaa es un Muchas pymes nos dicen up es ms fcil de alcanzar en volucin donde la palanca, el
ca en la que, como explic Ra- tes; o saber gestionar los datos agujero en la economa que que no necesitan asesora, que una pyme que en una gran motor, el tesoro, son los da-
fael Sanz, director de Empre- de los usuarios a travs de he- hay que combatir, seal ya tienen una pgina web, pe- empresa, y hay metodologas tos, y hay que saber aprove-
sas y Partners de Microsoft rramientas como el big data. Luis Martn Bernardos, con- ro luego vemos detalles im- que hoy usan grandes empre- charlo, explic Martn Ber-
Ibrica, sin grandes inversio- nardos.
nes en tecnologa y sistemas, La digitalizacin nos ha
JOS MORALES VILLARINO IAKI ORTEGA PABLO PALAZUELOS RAFAEL SANZ
la pyme puede tener acceso a llevado a aspectos con los que
Director territorial en Madrid Director de Deusto Business Consejero delegado Director de Empresas y
herramientas a las que antes hay que tener cuidado, como
de Ibercaja School de Ad Adventures Partners de Microsoft Ibrica
slo tenan acceso las grandes el empleo y la economa de
empresas. Sin embargo, slo coste cero, as como la des-
es posible superar este darwi-
nismo digital ayudando a las
empresas a dar ese salto,
aadi Sanz. En ese sentido,
El mundo digital no
es una moda, forma parte
de nuestras vidas.
O evolucionamos
Nos encontramos
ante una nueva economa
donde hemos pasado de
lo grande a lo pequeo y
Muchas pymes nos
dicen que no necesitan
asesora, pero tras un
diagnstico digital vemos
Actualmente, las
pymes pueden acceder a
herramientas a las que
antes slo tenan acceso
truccin de puestos de traba-
jo. No obstante, esto no quiere
decir que no se puedan crear
otros, explic Flix Dez Sa-
hay que tener en cuenta que la o estamos muertos eso es una buena noticia detalles importantes las grandes empresas cristn, miembro del comit
vida media de las pymes es de de direccin de Satec. Las pe-
cinco aos, debido a que mu- LUIS MARTN BERNARDOS DAVID FERNNDEZ CARMEN ALONSO FLIX DEZ SACRISTN queas y medianas empresas
chas no consiguen asumir el Consejero delegado de Director general Senior Manager Banca Miembro del comit deben ver este cambio como
Barrabs de Nubico Seguros, Synergic Partners de direccin de Satec
esfuerzo de crecer y, aunque una oportunidad para rein-
todas reconocen la necesidad ventarse y reorientar su estra-
de digitalizarse, slo siete de
cada diez han iniciado ese
proceso y no todas lo han ter-
minado.
Las pymes deberan
recibir ms ayuda. El
tamao de las empresas
en Espaa es un agujero
Tanto la tecnologa
como la financiacin son
importantes pero, por
encima de todo, hay que
La banca tiene que
ser un facilitador que
comparta informacin y
ponga plataformas a
La digitalizacin ha
llevado a aspectos con
los que hay que tener
cuidado, como la
tegia, con la ayuda de nuevas
herramientas, as como con el
impulso y la experiencia del
Estado y de las grandes em-
Algunos de los retos a los en la economa pensar en para qu disposicin de las pymes economa de coste cero presas.

FINANZAS & MERCADOS
BBVA gana un 31,5% ms en 2016,
pero advierte del riesgo de Mxico
BENEFICIO DE 3.475 MILLONES/ Logra el mayor beneficio desde 2010, con crecimiento de todos los
mrgenes, pero sus previsiones de futuro en los principales mercados penalizan al banco en Bolsa.
R.Lander/R.Sampedro. Madrid
El banco gan el ao pasado
3.475 millones de euros, un
31,5% ms que en 2015 y un
3% por encima de lo estimado
por los analistas. Se trata del
mayor beneficio desde 2010 y
la cuenta de resultados pre-
senta crecimientos de todos
sus mrgenes. La ausencia de
extraordinarios negativos ha
ido a favor y la depreciacin
de varias divisas, como el peso
y la lira, en contra.
El margen de intereses, el
mejor barmetro del negocio
puro bancario, subi un 3,9%
gracias a la contribucin de
los mercados emergentes. El
dato del cuarto trimestre es-
tanco fue el mayor del ejerci-
cio. El margen bruto, que in-
cluye comisiones y dividen-
dos, se elev un 4,1%. Por lti-
mo, el margen neto, que aa-
de a esa cifra el impacto de los
gastos de explotacin, au-
ment un 4,4%.
En cuanto a ratios, la ROE
(rentabilidad sobre recursos
propios) ha mejorado del
5,2% al 6,7%, ao sobre ao.
Aun as, sigue estando por de-
bajo del coste del capital y le-
jos del 9% que pide el merca-
do.
La cuenta mexicana se ha
resentido por el tipo de cam-
bio. De no ser por ese efecto,
el beneficio hubiera crecido
un 11% en lugar de haber ca-
do un 5,4%. Aun as, su contri-
bucin al beneficio del grupo
no ha variado y sigue siendo
un 46%. Turqua, en cambio,
ha mostrado buen tono: Ga-
ranti ha ganado un 25,6%
ms, a pesar de la deprecia-
cin de la lira.
Francisco Gonzlez, presi-
dente de BBVA, quiso man-
dar un mensaje positivo sobre
Mxico, su principal merca-
do, amenazado por la nueva
poltica comercial de Donald
Trump. Bancomer [su filial]
no es un banco cualquiera, es
el lder del mercado y no su-
frir tanto como la econo-
ma, dijo. Sin embargo, los
inversores no comparten esta
opinin y tras la presentacin
que realiz el consejero dele-
gado, Carlos Torres, los ana-
listas temen que Mxico
aporta demasiado riesgo para
el banco. El valor, que inici la
sesin subiendo cerca del 2%
y lleg a perder un 2%, acab
cayendo un 1,39%.
Clusulas suelo:
Gonzlez dice que las
hipotecas sern ms
caras y reducir el
bonus de directivos
Francisco Gonzlez
(72 aos) confirma
que se jubilar
en 2019, cuando
cumpla 75 aos
La banca no es
rentable en Europa
JMCadenas
por culpa de la
exigencia de capital
y de los tipos
En Espaa, el ao ha ido de
ms a menos y, en el ltimo
trimestre estanco, ha registra-
do nmeros rojos por 24 mi-
llones, afectado por las provi-
siones por las clusulas suelo,
entre otros motivos.
Adems, las prdidas in-
mobiliarias han crecido en
cien millones, hasta 595 mi-
llones de euros, cuando la ten-
dencia era la contraria y todo
indicaba que este negocio es-
taba cerca de dejar de drenar
beneficios a la actividad ban-
caria en Espaa.
La digitalizacin del banco,
en el que BBVA lleva invir-
tiendo mil millones anuales
los ltimos aos, todava no
aporta rentabilidad. No me
preocupa lo que ganemos en
el mundo digital, sino el n-
mero de clientes que capta-
mos y lo contentos que estn,
afirm el presidente.
BMN y Popular
El consejero delegado de
BBVA, Carlos Torres, aclar
que la entidad no ha hecho
una reserva capital para com-
pras en Espaa. Pero recalc
que BBVA analizar el senti-
do estratgico de una integra-
cin si BMN o Banco Popular
se cruzan en el camino.
Solo planificamos para cre-
cer de forma orgnica, afir-
m. La entidad ha elevado su
cuota de mercado en Espaa
del 10% al 15% tras las inte-
graciones de CatalunyaCaixa
y Unnim.
Gonzlez reconoci que la
rentabilidad sigue sin cubrir
el coste del capital. La banca
Carlos Torres, consejero delegado, y Francisco Gonzlez, presidente, ayer.
CUENTA DE RESULTADOS
Millones de euros
Margen de intereses
Comisiones
Resultado de operaciones financieras
Margen bruto
Gastos
Margen neto
Dotacin a provisiones
Beneficio bruto
Beneficio atribuido
ROE (%)
Ratio de capital (%)
Fuente: BBVA
no es rentable en Europa,
certific y lo relacion con la
exigencia de capital. Si los
bancos recuperan los niveles
de beneficios anteriores a la
crisis, expuso Gonzlez, la
rentabilidad se estancara en
la mitad por esta regulacin.
Vuelve a pagar el dividendo en efectivo
R. S./R. M. Madrid
BBVA volver a pagar divi-
dendo por completo en efec-
tivo tres aos despus. La en-
tidad retomar la poltica pa-
ra retribuir al accionista que
abandon a finales de 2013.
En abril de este ao se abo-
nar el ltimo dividendo ele-
gible en acciones o efectivo,
de 13 cntimos de euro por
accin, una vez sea autoriza-
do por la junta y el consejo.
El banco elevar as la retri-
Jueves 2 febrero 2017 Expansin 15
Clusulas suelo:
Nos gustara
ser Pap Noel
BBVA no va a compensar
de manera generalizada
a los afectados por
clusulas suelo, cuyo
nmero no ha desvelado
aunque es quien ms
tiene del sector. El banco
est atendiendo las
reclamaciones, pero no
efectuar ninguna
devolucin hasta conocer
qu intepretacin hace el
Supremo, que ya conden
a BBVA por este asunto en
2013, de la sentencia del
tribunal europeo, que
reconoci la retroactividad
total. El pronunciamiento
se efectuar el 15 de
febrero, cuando estudie su
recurso. BBVA espera que
el alto tribunal resuelva
sus dudas sobre casos
que puedan estar
prescritos y, sobre todo,
confa en que se respete el
principio de cosa juzgada.
En cuanto conozcamos
la aclaracin del Supremo
devolveremos de forma
exprs el dinero a los
COMPOSICIN DEL clientes que tengan
BENEFICIO ATRIBUIDO derecho a ello, indic ayer
Enero-diciembre Variacin (%) Gonzlez. Nos gustara
Amrica del Sur
17.059 3,9 18% Mxico ser como Pap Noel y
46,3%
4.718 0,3 devolverle el dinero a todo
Resto Eurasia el mundo, pero no puede
2.132 6,1 3,5%
ser porque tenemos un
24.653 4,1 milln de accionistas
12.791 3,9 privados, remach.
11.862 4,4 BBVA ha provisionado por
3.801 -12,4 las clusulas suelo 577
Espaa millones brutos con cargo
6.392 8,7 7,4%
a 2016 sobre un impacto
3.475 31,5 potencial mximo de
6,7 5,2 EEUU Turqua 1.200 millones. Esta
10,7% 14%
12,2 12,1 dotacin afectar al bonus
Fuente: BBVA Expansin de los directivos, advirti el
banquero. Gonzlez indic
La eficiencia ha empeora- les, aunque descarta un ERE. que nadie le ha consultado
do en Espaa. Gasta 55,8 eu- Francisco Gonzlez, de 72 sobre la reforma
ros de cada 100 que ingresa, aos, confirm que se jubilar hipotecaria y ve probable
frente a los 50,6 euros de hace en 2019, cuando cumpla 75 una subida del precio
un ao. Para mejorar esta ra- aos, despus de 21 aos en la de las hipotecas. BBVA,
tio, BBVA tiene previsto ce- banca. Es lo que prev el re- de hecho, acaba de elevar
rrar 132 oficinas este mes y glamento del banco y eso no las suyas a tipo fijo.
anticipa ms ajustes gradua- va a cambiar, indic.
bucin total con cargo a 2016 buyendo un pay out (porcen- fuerte deterioro del peso me-
a 0,37 euros, abonados en taje del beneficio destinado a xicano y la lira turca, por su
cuatro pagos (dos en efectivo dividendos) de entre el 35% y previsible impacto negativo
y dos flexibles), un 0,2% ms el 40%. El presidente de la en- en prximos trimestres. Otros
que los 0,369 pagados con tidad confi adems en elevar creen que el mercado no llega
cargo a 2015 con el mismo este dividendo en efectivo en a creerse del todo el optimis-
esquema. A partir de ah, el los prximos aos. mo de la entidad respecto al
banco realizar dos pagos Los ttulos de BBVA llega- futuro ms prximo en Mxi-
por ao, previsiblemente en ron a ganar un 2,5% en el me- co y Turqua, donde la situa-
octubre de 2017 (dividendo a jor momento del da, pero cin est complicada. La en-
cuenta) y en abril del si- perdieron fuelle segn se co- tidad cerr con una cada en
guiente (dividendo comple- nocan detalles sobre previ- Bolsa del 1,39%, hasta los 6,18
mentario). siones. Algunos expertos ase- euros (ver pg. 19). En el ao,
BBVA prev seguir distri- guran que les preocupa el desciende el 3,52%.
16 Expansin Jueves 2 febrero 2017
FINANZAS & MERCADOS
Ibercaja ve populismo
judicial con las hipotecas
CRTICAS A BANKIA Y BMN/ Vctor Iglesias asegura que los dos bancos pblicos
procedern a la devolucin exprs para arreglar sus problemas de reputacin.
S. Saborit. Barcelona
Ensimo intento por parte de
la banca de hacer pedagoga
sobre el contenido real de las
sentencias judiciales que
afectan a las clusulas suelo
de los contratos hipotecarios.
El consejero delegado de
Ibercaja, Vctor Iglesias, criti-
c ayer el exceso de populis-
mo judicial y meditico que
se ha producido en relacin a
este tema y enfatiz que no
hay ninguna sentencia que di-
ga que las clusulas suelo son
nulas o abusivas sin ms.
Hay que asegurarse, caso
por caso, de que el cliente en-
tendi las clusulas y, si real-
mente no fue as, slo enton-
ces se aplica la retrocesin
desde el principio; eso debe
Elena Ramn
quedar muy claro, advirti.
El banquero discrep tam-
bin de la decisin adoptada
por los bancos pblicos en
referencia a Bankia y BMN
al anunciar que procedern a
una devolucin exprs gene-
ralizada del dinero a todos los
potenciales afectados. Estas
entidades necesitan sobreac-
tuar porque no tienen una
buena reputacin entre sus
clientes y tratan de compen-
sar este problema con este ti-
po de medidas; que cada uno
acte en consecuencia, ase-
ver.
En un encuentro con perio-
distas en Barcelona, el conse-
jero delegado de Ibercaja ex-
plic que el 80% de los clien-
tes saban lo que firmaban y
as se lo deca el notario, por
La sentencia del juicio de las black dirimir
quin tiene derecho a cobrar el dinero
R.L. Madrid
Hoy est previsto que acabe
esta vista oral, que arranc el
26 de septiembre con 65 acu-
sados en el banquillo. Prime-
ro intervendr el abogado de
Gerardo Daz Ferrn, expre-
sidente de la CEOE y encar-
celado por el caso Marsans.
Despus, el Tribunal dar la
palabra a los acusados para
que, quienes lo deseen, reali-
cen un ltimo alegato.
Uno de los interrogantes
que debe dirimir la sentencia,
que puede tardar muchas se-
manas en conocerse, es quin
tiene la condicin de perjudi-
Vctor Iglesias, consejero delegado de Ibercaja, ayer en Barcelona.
Iglesias: El 80%
de los clientes saba
lo que firmaban
y as se lo deca
el notario
lo que ahora no cree que de-
ban reclamar por ello. Iber-
caja nunca ha tenido clusu-
las suelo, lo que nos hizo per-
der muchas oportunidades
de negocio porque los clientes
se iban a la competencia,
aadi. Segn Iglesias, las hi-
potecas de Ibercaja se comer-
cializaban con unos diferen-
cado por la apropiacin inde-
bida de 12,5 millones de eu-
ros. Tanto Bankia como su
principal accionista, el Frob,
se consideran parte damnifi-
cada y ejercen la acusacin
particular. Est en juego el
cobro de cantidades millona-
rias por responsabilidad civil.
El fiscal pide seis aos de
prisin para Miguel Blesa, ex-
Un abogado insina
que el PP est detrs
del linchamiento
sufrido por los
acusados
Afirma que Ibercaja
no vendi hipotecas
con suelo, por lo
que eran ms caras
y perdi mercado
ciales ms altos al no tener
clusulas suelo, lo que les res-
taba negocio frente a entida-
des rivales. Eso significa que
el cliente entenda perfecta-
mente que eran productos
distintos; no es el mismo caso
que el de las preferentes, don-
de s hubo mala prctica ban-
caria, apunt. A pesar de no
presidente de Caja Madrid, y
cuatro aos y medio para Ro-
drigo Rato, que tiene otras
causas pendientes que estn
todava en fase de instruc-
cin.
En la sesin de ayer del jui-
cio de las tarjetas black, la l-
tima dedicada a la presenta-
cin de conclusiones, los
abogados que tomaron la pa-
labra resaltaron que les pare-
ce paradjico que los acusa-
dos estn sentados en el ban-
quillo por un delito de apro-
piacin indebida sin que an-
tes ni Caja Madrid ni Bankia
les haya reclamado la devo-
Ofensiva
F.Rodrguez
para crecer
en Catalua
Ibercaja ha activado una
ofensiva para incrementar
su presencia en Madrid,
Comunidad Valenciana,
Burgos y Catalua, reas
con las que prev generar
un volumen de negocio
adicional de 7.500
millones hasta 2020. Ayer
se present la estrategia
para Catalua, donde
ahora gestiona cerca de
6.000 millones y se ha
propuesto incrementar en
1.900 millones el volumen,
un 30% ms, gracias a su
apuesta por servicios de
banca personal y privada y
banca de empresas.
haber firmado hipotecas con
suelo, Ibercaja s debe hacer
frente a este problema, ya que
al adquirir Caja3 hered con-
tratos de este tipo, que ahora
est analizando caso por caso.
El impacto ser muy limita-
do, lo tenemos todo provisio-
nado, afirm.
Iglesias descart que Iber-
caja vaya a salir a Bolsa a corto
plazo, ya que el mercado no
valorara de forma justa a la
entidad. Saldremos a Bolsa
en tres aos, cuando hayamos
elevado el ROE al 8% o 9%,
buscaremos el mejor mo-
mento, concluy.
lucin del dinero gastado con
ellas.
La defensa de Enedina l-
varez, que estuvo en el consejo
de Caja Madrid en representa-
cin del PSOE, denunci ante
la Sala que los procesados han
sido sometidos a un lincha-
miento, detrs del cual est
cierto partido poltico, en re-
ferencia al Partido Popular.
Por otra parte, los sindica-
listas Rafael Torres Posada y
Gabriel Moreno aseguraron a
travs de sus letrados que
nunca utilizaron estas tarje-
tas para financiar sus organi-
zaciones.
Gregorio Villalabeitia es el presidente de Kutxabank.
Kutxabank plantea
un nuevo recorte
de 300 trabajadores
M. . Fuentes. Bilbao
Quince meses despus de
acordar con los sindicatos un
ajuste de plantilla que afect a
300 trabajadores, Kutxabank
ha planteado a los empleados
de las antiguas cajas vascas
BBK, Kutxa y Vital un nuevo
plan no traumtico, con pre-
jubilaciones para las personas
de 62 y 61 aos, y para las que
cumplan 60 hasta el prximo
abril. Las salidas del banco se
realizarn hasta ese mes.
En total, sern de nuevo
unos 300 trabajadores los que
salgan de Kutxabank con esta
nueva iniciativa, que la enti-
dad ha evitado negociar con
los sindicatos y ha propuesto
directamente a los posibles
interesados. Fuera de este
nuevo plan laboral quedan
los trabajadores de la antigua
caja cordobesa CajaSur.
El recorte de plantilla entra
en la estrategia de Kutxabank
para ganar eficiencia con el Presin
horizonte puesto en 2019.
Previsiblemente, el coste de
las nuevas prejubilaciones se
provisionar en las cuentas de
2017, con lo que los resultados
del banco para el prximo
ao 2018 podrn reflejar ya
una notable bajada de los gas-
tos de personal.
Gastos de personal
El plan de negocio que tiene
en marcha el banco vasco bus-
ca cuadruplicar el beneficio,
pasando de los 150 millones de
euros en 2014 a 570 en 2019, y
aumentar el margen de intere-
ses el 70%. Para lograrlo, con-
fa en captar 160.000 nuevos millones de euros, un 20,7%
clientes y conceder 70.000
hipotecas. En cinco aos, la
entidad pretende reducir sus
gastos de personal en 47 mi-
llones.
Kutxabank est entre las
entidades ms solventes del
rnking espaol (CET1 del
La rebaja de gastos
de personal est
dentro del plan de
negocio de la
entidad vasca
Los sindicatos creen
que los afectados se
acogern pese a que
la oferta es peor que
la de hace 15 meses
15%), pero tambin es de las
menos eficiente.
En su actual propuesta pa-
ra reducir plantilla, el banco
controlado al cien por cien
por las fundaciones BBK,
Kutxa y Vital incluye slo pre-
jubilaciones, y deja fuera las
bajas voluntarias y las suspen-
siones de contrato que s ofer-
t hace quince meses.
La nueva propuesta rebaja las
condiciones de la ltima. Pese
a ello, medios sindicales dan
por hecho que el grueso de los
afectados se acogern a ella,
pues trabajar en el sistema fi-
nanciero ya no es lo que era.
Segn estos medios, los traba-
jadores tienen ahora mucha
ms presin y estn continua-
mente bajo sospecha por par-
te de los clientes.
El banco que preside Gre-
gorio Villalabeitia se propone
crecer en el negocio recurren-
te. Durante los nueve prime-
ros meses de 2016, tuvo un be-
neficio consolidado de 190,3
ms, gracias a las menores do-
taciones, la aportacin va di-
videndo de las participadas, y
el crecimiento de la contrata-
cin de productos financie-
ros. En ese perodo, la inver-
sin crediticia creci un 3,1%,
hasta 43.464 millones.

Saracho nombrar consejeros
tras la junta de Popular
RESULTADOS/ El banco perder cerca de 3.000 millones de euros, por las
provisiones del riesgo inmobiliario y el impacto de las clusulas suelo.
Salvador Arancibia. Madrid
Maana viernes tendr lugar
el penltimo acto pblico de
la presidencia de ngel Ron
en el Banco Popular. La enti-
dad dar a conocer los resul-
tados del ejercicio pasado
que, previsiblemente, ronda-
rn los 3.000 millones de eu-
ros de prdidas tras las cuan-
tiosas provisiones que el ban-
co ha llevado a cabo para
acercar la cobertura del riesgo
inmobiliario a la media del
sector.
El siguiente paso ser la ce-
lebracin de la junta general
extraordinaria de accionistas
del banco, que se celebrar el
prximo 20 de febrero, en la
que Emilio Saracho ser
Ione Saizar
nombrado consejero ejecuti-
vo de la entidad como paso
previo para que un consejo in-
mediatamente posterior a di-
cha junta acepte la renuncia
de Ron como presidente y de-
signe a Saracho como nuevo
mximo responsable del ban-
co.
La celebracin de la junta
extraordinaria supondr el
inicio de una nueva poca en
la marcha del banco que se va
a caracterizar por importan-
tes cambios en sus mximos
rganos de gobierno, ya que
Emilio Saracho ha dejado cla-
ro que quiere tener las manos
libres para poder tomar las
decisiones que considere ms
oportunas para el futuro de la
entidad financiera.
En este sentido, se seala
en medios cercanos al banco,
los primeros movimientos se
concretarn en una remode-
lacin parcial del consejo de
administracin del banco.
El cambio hay quien afir-
ma que Saracho ha dicho que
piensa renovarlo prctica-
mente por completo ser
gradual y se har en la medida
en que vayan venciendo los
plazos para los que fueron
elegidos los consejeros.
Estatutos
Los estatutos del banco esta-
blecen que los periodos son
de cuatro aos y en la actuali-
dad hay dos consejeros a los
que, segn la documentacin
oficial del banco, les ha cum-
plido. Se trata de Ana Mara
Molins Lpez-Rod, elegida
en abril de 2011 y actual
miembro de las comisiones
de nombramientos y de retri-
buciones del banco, y de Jor-
ge Oroviogoicoechea Ortega,
Las prdidas
del banco se
disparan en el
cuarto trimestre
R. M. Madrid
Elena Ramn
Tras haberse conocido el
grueso de los resultados
del sector bancario, le toca
el turno a Banco Popular.
El consenso de analistas
de Bloomberg espera que
la entidad presente unas
prdidas de 2.647 millones
de euros, frente al
beneficio de 106 millones
obtenido el ejercicio
anterior. En Capital Bolsa
explican que las fuertes
provisiones, que sumarn
ms de 4.700 millones de
Emilio Saracho llegar a la presidencia de Banco Popular este mes.
euros, afectarn la parte
baja de la cuenta de
resultados. La firma prev
CONSEJO ACTUAL DE BANCO POPULAR que en el ltimo trimestre
del ao las prdidas pasen
ngel Ron. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Presidente y consejero ejecutivo de 173 millones a 2.880
Pedro Larena . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Consejero delegado millones de euros. Aunque
Roberto Higuera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Consejero independiente y vicepresidente el margen de intereses
podra caer el 7%, hasta
Jos Mara Arias . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Vicepresidente (Fundacin Pedro Barri)
2.098 millones de euros
Francisco Aparicio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Consejero ejecutivo en el ao, Nuria lvarez, de
Franois Martin . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Consejero dominical (Crdit Mutuel) Renta 4, espera un cambio
Reyes Caldern . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Consejera independiente y coordinadora de tendencia en el ltimo
Jos Ramn Estvez . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Consejero independiente
trimestre, con una mejora
del 4% frente al tercer
Ana Mara Molins . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Consejera independiente
trimestre del ao.
Helena Revoredo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Consejera independiente Las acciones de Banco
Jorge Oroviogoicoechea . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Consejero independiente Popular bajaron ayer el
Vicente Prez . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Consejero independiente 1,15%, hasta 0,94 euros,
en su quinta sesin bajista,
Jos Francisco Mateu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Consejero dominical (Sindicatura)
racha en la que recorta el
Vicente Tardo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Consejero dominical (Allianz) 6,12%. En el ao, el valor
Jaime Ruiz Sacristn . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .Consejero dominical (Antonio del Valle) sube el 2,94%.
Entre parntesis, a quin representa. Fuente: Entidad
tear problemas en su salida te de Allianz, en abril de 2018,
Ana Mara Molins del banco, que posiblemente y el representante de Crdit
y Jorge tenga lugar tras la celebracin Mutuel, en abril de 2019.
Oroviogoicoechea, de la junta extraordinaria de Los dems consejeros, in-
consejeros con el accionistas. cluidos el consejero delegado,
mandato vencido Aunque el mandato no le Pedro Larena, y el secretario
vence hasta abril del prximo del consejo, Francisco Apari-
quien accedi al consejo de ejercicio, es probable que Ro- cio, finalizan sus mandatos a
Popular en enero de 2013 y berto Higuera Montejo, vice- lo largo del ejercicio 2020.
pertenece a la comisin dele- presidente del banco y excon- No ha trascendido el nom-
gada del banco, a la de audito- sejero delegado del mismo bre de los candidatos a los que
ra y preside la de riesgos. durante un corto periodo, Emilio Saracho ha invitado a
Los dos consejeros tienen presente tambin su renuncia que se incorporen al consejo
la consideracin de indepen- a seguir como miembro del de administracin de Banco
dientes. Con anterioridad consejo justificndolo, entre Popular, pero las autoridades
Oroviogoicoechea fue vice- otras razones, en que el prxi- supervisoras ya los conocen y
presidente de Unin Europea mo mes de octubre cumplir han iniciado los procedimien-
de Inversiones (accionista 74 aos. tos establecidos para analizar
tradicional de Popular) a su idoneidad para ocupar el
quien represent durante dos Calendario cargo de consejeros. S se sabe
aos en el consejo del banco. Del resto de consejeros los que se trata de perfiles clara-
En medios cercanos a Banco que tienen ms cercana la fi- mente independientes con
Popular se da por supuesto nalizacin de su mandato son una elevada cualificacin pro-
que ninguno de los dos plan- Vicente Tardo, representan- fesional que les avala.
FINANZAS & MERCADOS
El edificio, en el centro de la foto, se encuentra en el Paseo de Gracia.
Hines ultima la
compra de la sede de
Popular en Barcelona
R. Ruiz/J. Orihuel.
Madrid/Barcelona
La sede de Banco Popular en
el Paseo de Gracia de Barcelo-
na est a punto de cambiar de
dueo en una de las primeras
grandes operaciones del ao
en el sector inmobiliario de la
capital catalana.
La compaa estadouni-
dense Hines mantiene nego-
ciaciones avanzadas para la
adquisicin del edificio, en un
proceso en el que habran
participado otros actores del
sector. El contrato entre el
acual propietario y Hines se
firmar en los prximos das.
El inmueble, de siete plantas y
4.000 metros cuadrados, se
construy a principios de los
aos 60 del pasado siglo y al-
berga la oficina principal de
Popular en la ciudad y la di-
reccin territorial del banco.
Segn fuentes del sector, la
inmobiliaria Hines que fue
finalista en la puja por el Edifi-
cio Espaa, en Madrid paga-
r por la sede barcelonesa de
Popular alrededor de 80 mi-
llones de euros.
El edificio, situado en el n-
mero 11 del paseo, junto a la
Bolsa de Barcelona, sali al
mercado hace meses, coinci-
diendo con uno de los ejerci-
cios ms convulsos en la his-
toria del banco y con la reacti-
vacin que vive el sector in-
mobiliario, especialmente en
el segmento patrimonialista
de grandes ciudades, como
Madrid y Barcelona.
Uso comercial
Segn distintas fuentes, la
pretensin de Hines es con-
vertir la sede barcelonesa del
banco en un edificio de uso
Jueves 2 febrero 2017 Expansin 17
El edificio, situado
en el Paseo
de Gracia, se
transformar en un
gran local comercial
eminentemente comercial.
Su ubicacin, en el Paseo de
Gracia y muy cerca de la Gran
Via de les Corts Catalanes, es
idnea para acoger una ma-
crotienda de bandera de una
ensea de moda. De hecho, al
otro lado de la Gran Via, en el
Edificio Generali, abrir ma-
ana al pblico uno de los ma-
yores establecimientos del
mundo de la cadena sueca de
moda H&M y justo enfrente
se encuentra una de las tien-
das ms grandes de Zara en
Espaa. Tambin en la con-
fluencia del paseo con la Gran
Via, la marca japonesa Uniqlo
contina con las obras para
abrir un local de grandes di-
mensiones, el primero en el
mercado espaol.
La opcin de transformar la
sede de Popular en un hotel se
ha descartado tras la aproba-
cin del plan de alojamientos
tursticos del Ayuntamiento
de Barcelona precedido de
una larga moratoria, que ex-
cluye la construccin de nue-
vos establecimientos en el
centro de la ciudad.
Algunas fuentes apuntan
que Popular tiene un ao para
abandonar su actual sede. El
banco podra trasladar su ofi-
cina principal de Barcelona al
mismo paseo, en la esquina
con la calle Aragn, en los ba-
jos del edificio donde Banco
Pastor tena la direccin terri-
torial de Catalua.
18 Expansin Jueves 2 febrero 2017
FINANZAS & MERCADOS
Roland Straub,
nuevo asesor
de Mario Draghi
BCE El comit ejecutivo del
Banco Central Europeo (BCE)
design a Roland Straub, quien
hasta ahora ejerca labores de
asesora para la cpula directiva
del organismo, como nuevo
asesor del presidente del BCE,
Mario Draghi, en sustitucin de
Frank Smets. El nuevo asesor
de Draghi lleva 10 aos traba-
jando en el supervisor europeo
y fue economista en el Fondo
Monetario Internacional (FMI).
HSBC ficha a Doody
como jefe global
de financiacin
EX DE JPMORGAN HSBC
anunci el fichaje del veterano
ejecutivo de JPMorgan Ray
Doody, quien se convertir en el
jefe global del departamento
de financiacin y adquisicio-
nes. Doody ha trabajado para
JPMorgan durante los ltimos
20 aos.
La banca espaola,
a la cola de la UE en
comisiones
UN 23% Los bancos espao-
les sufren una brecha en sus in-
gresos por comisiones (un 23%
del total) respecto a la media
europea (un 28,2%), segn las
ltimas estadsticas del BCE. La
diferencia es ms amplia si se
compara con las entidades de
los mayores pases de la zona
euro. Las comisiones de la ban-
ca espaola en los nueve prime-
ros meses del ao 2016 suma-
ron 16.357 millones de euros.
Los bancos
alemanes sufrirn si
no suben los tipos
POCOS BENEFICIOS El Bun-
desbank advirti que los ya es-
casos beneficios de los bancos
alemanes sufrirn una mayor
contraccin en los prximos
aos si no suben los tipos de in-
ters en Europa. Los mrgenes
de las entidades germnas cae-
rn un 16% si los tipos siguen
bajos en cuatro aos.
ILIONSTUDIOS, S.A.
El Administrador nico de IlionStudios, S.A.
convoca a los Sres. Accionistas a la reunin
de la Junta General de Accionistas que se
celebrar el 4 de marzo de 2017 en el domicilio
social (calle Playa de Liencres n 2 duplicado,
Edificio Madrid, de las Rozas-Madrid), a las
10:00 horas, con el siguiente
Orden del Da
1. Constitucin de la Junta.
2. Aprobacin de las cuentas anuales
e informe de gestin del ejercicio 2015 y
distribucin del resultado.
3. Aprobacin de la gestin del Administrador
nico.
4. Aprobacin del acta.
Los accionistas tienen derecho a solicitar las
informaciones o aclaraciones que estimen
oportunas sobre los asuntos comprendidos en
el Orden del Da y a obtener, de forma inmediata
y gratuita, las cuentas anuales, el informe
de gestin del ejercicio 2015 y el informe de
auditora.
En Madrid, a 27 de enero de 2017
El Administrador nico
CaixaBank, Telefnica
y Endesa, las que ms
aportan a sus pensiones
BALANCE/ Las empresas espaolas ingresaron en sus planes
1.151 millones en 2016, pero las prestaciones son superiores.
Elisa del Pozo. Madrid
Las empresas espaolas apor-
taron el ao pasado 1.151 mi-
llones de euros a las pensio-
nes de sus empleados, un
4,5% ms que en el ejercicio
precedente. Pero el saldo final
es una resta, ya que las presta-
ciones pagadas por estos pro-
ductos a sus beneficiarios ju-
bilados fueron de 1.901 millo-
nes de euros, lo que arroja un
cmputo final negativo de
750 millones, segn los datos
de Inverco.
Distribucin
Esta proporcin se mantiene
en buena parte de los planes
de empleo de las grandes em-
presas. La mayor aportacin
corri a cargo de CaixaBank,
que ingres 165 millones de
euros al plan de pensiones de
su plantilla, integrado por
40.511 partcipes y 7.727 bene-
ficiarios. Las salidas fueron de
338 millones, de forma que la
aportacin neta fue negativa
en 173 millones.
El plan de pensiones de los
UniCredit inicia su ampliacin de capital el lunes
Expansin. Madrid
UniCredit, el mayor banco de
Italia por activos, lanzar su
macroampliacin de 13.000
millones de euros el prximo
lunes 6 de febrero, informa
Efe. La operacin concluir
previsiblemente antes del 10
de marzo, segn comunic
anoche la entidad. Las nuevas
acciones tendrn un precio
de 8,09 euros, con una reduc-
cin del valor terico de la ac-
cin excluyendo los derechos
(TERP) del 38 %.
El descuento est en lnea
con lo esperado, coment
Fabrizo Bernardi, analista de
Fidentiiis Equties, a Bloom-
Efe
berg. Tal descuento supone
una alta dilucin para los in-
versores que podran no sus-
cribir totalmente las acccio-
nes, lo que puede aumentar la
volatilidad de los ttulos en
Bolsa cuando se inicie la ope-
racin, aadi este analista.
UniCredit ha blindado la
ampliacin con la firma de un
contrato de garanta con un
LA BALANZA
El saldo anual
en pensiones de
empresa fue negati-
vo en 2016, ya que
las prestaciones a los
jubilados, de 1.901
millones, superaron
las aportaciones
realizadas por las
empresas en el con-
junto del ao, de 1.151
millones de euros.
trabajadores de CaixaBank, el
mayor en Espaa, cuenta con
un patrimonio de 5.789 millo-
nes de euros. Est gestionado
por VidaCaixa, filial del banco.
Grupo Telefnica realiz la
segunda mayor aportacin a
los planes de pensiones de sus
empleados al llegar a 112 mi-
llones de euros. La mayor par-
te, 82,8 millones, fueron al de
Telefnica, el principal, que
agrupa a 30.098 partcipes en
Sede central de UniCredit en Miln.
consorcio de bancos interna-
cionales, entre los que figuran
Morgan Stanley, UBS, BofA
Merrill Lynch, JPMorgan,
Mediobanca, Citigroup, Cre-
dit Suisse, Deutsche Bank y
Goldman Sachs.
La ampliacin de capital se
activo y 12.258 jubilados y
cuenta con un patrimonio de
2.873 millones. Las prestacio-
nes pagadas por el plan, ges-
tionado por Fonditel, fueron
de 129 millones con lo que las
aportaciones netas arrojaron
un saldo negativo de 46 millo-
nes de euros.
Telefnica Mviles aport
14,5 millones a las pensiones
de sus 4.776 trabajadores y
821 jubilados. En este caso el
Elena Ramn
saldo es positivo, ya que las
prestaciones fueron slo de
821.000 euros. Lo mismo
ocurre con Telefnica Hol-
ding, con aportaciones de 5,1
millones y prestaciones de
961.000 euros, y con Telef-
nica Soluciones que recibi
3,3 millones y pag 86.000 eu-
ros en prestaciones.
Las pensiones de Endesa,
gestionadas por Ibercaja, in-
gresaron 60 millones que sa-
lieron del bolsillo de la elctri-
ca, pero las prestaciones fue-
ron de 162 millones de forma
que el saldo negativo asciende
100 millones de euros.
enmarca en su plan estratgi-
co para los prximos tres
aos, que comprende otras
medidas como una reduccin
de 14.000 puestos de trabajo.
En el plan estratgico, visto
con buenos ojos por el Banco
Central Europeo (BCE), Uni-
Sede de CaixaBank.
Los planes de
empleo gestionaban
35.313 millones
de euros a finales
del ao pasado
Credit pretende tambin im-
pulsar una extensa operacin
de saneamiento y despren-
derse de 17.700 millones de
euros en prstamos morosos en su intento de captar 5.000
brutos.
El pasado 30 de enero, Uni-
Credit anunci que cerrar ciembre.
El balance del plan de los
empleados de BBVA supone
una resta de 158 millones al
registrar la entrada de 35 mi-
llones de euros y la salida de
209 millones en el mismo pe-
riodo.
Los planes de empleo ges-
tionaban un total de 35.313
millones a 31 de diciembre pa-
sado, saldo correspondiente a
una cifra de 2,03 millones de
partcipes.
Pretende captar
13.000 millones de
euros, y las acciones
se emiten con un
descuento del 38%
2016 con unas prdidas de
cerca de 11.800 millones de
euros y explic que sus ratios
de capital al cierre de 2016 no
cumplirn los requisitos esta-
blecidos por el BCE.
UniCredit subi ayer en
Bolsa un 5,72 %, hasta 26,6
euros.
Desde que Jean Pierre
Mustier tom las riendas de
la entidad el pasado mes de
julio, las acciones se han reva-
lorizado un 35%.
La ampliacin de UniCre-
dit se pone en marcha poco
despus de que Banca Monte
dei Paschi di Siena fracasara
millones de euros en el mer-
cado el pasado mes de di-
 Jueves 2 febrero 2017 Expansin 19

FINANZAS & MERCADOS

LA SESIN DE AYER

COTIZACIONES LOS PROTAGONISTAS DEL DA EURO PETRLEO

Los valores que ms suben y bajan, en %
Evolucin del euro, en dlares. Cotizacin del barril de Brent, en dlares.
Ibex 35 9.330,80 +0,17%
3.258,92
56,18
Cellnex 6,31 Red Elctrica -0,79 1,16 60
Euro Stoxx 50 +0,87%
19.890,94 IA 3,14 Iberdrola -0,79 55
Dow Jones +0,14%
19.148,08
1,13 50
LOS MEJORES
1,079

LOS PEORES
Nikkei 225 +0,56% Gamesa 2,75 B. Popular -1,15
1,0790
45
1,10
Dlar +0,33% 40

122,2500
DIA 2,55 Gas Natural -1,21
1,07 35
Yen +0,25%
1,63
ArcelorMittal 2,19 Enagas -1,30 30
Bono espaol =
0,46
1,04 25
Mapfre 2,14 BBVA -1,39 2 ENE 2016 1 FEB 2017 2 ENE 2016 1 FEB 2017
Bono alemn +2,22%
Fuente: Bloomberg Infografa Expansin Fuente: Bloomberg Infografa Expansin Fuente: Bloomberg Infografa Expansin

DE UN VISTAZO
El Ibex se pierde el rebote Cotizacin en euros
ltima Variacin (%)

de Europa lastrado por BBVA

Ttulo cotizacin Ayer 2016 2017

Abertis 13,320 0,57 1,98 0,19

Acciona 72,130 0,63 -7,91 3,15
Acerinox 12,820 0,98 40,14 1,71
SUBE UN LIGERO 0,17%, A 9.330 PUNTOS/ El ndice sigue estancado desde mediados de diciembre ACS 28,575 0,33 18,34 -4,81
en un rango de 200 puntos. Wall Street titubea pese a los buenos datos econmicos. Aena 133,600 -0,56 25,87 3,05
Amadeus 42,580 -0,39 9,26 -1,37
S. Prez/A. Stumpf. Madrid
El Ibex cerr in extremis en positivo SESIN DE MS A MENOS ArcelorMittal
B. Popular
7,335
0,945
2,19 132,68 4,40
-1,15 -65,79 2,94
una sesin que fue de ms a menos, y Intrada Ibex 35, en puntos 01/01/17
en la que los inversores se mantuvie- 9.440 B. Sabadell 1,412 1,29 -14,05 6,73
ron a la espera de la primera reunin B. Santander 5,206 1,11 15,56 4,98
de la Fed con Donald Trump ya en la 9.420 Bankia 0,977 0,21 -6,79 0,62
Casa Blanca, que no se pudo cotizar
Bankinter 7,549 1,53 16,05 2,57
en los mercados europeos por finali- 9.400
zar tres horas despus del cierre (ver BBVA 6,188 -1,39 3,01 -3,52
pg. 20). El selectivo espaol sum 9.380 CaixaBank 3,400 0,56 3,69 8,28
un 0,17%, hasta 9.330 puntos, lejos de Cellnex Telecom 13,990 6,31 -20,26 2,38
las subidas prximas al 1% que se 9.360
anotaron los principales indicadores Dia 5,018 2,55 -11,02 7,57
de la zona euro: el Dax Xetra de Frn- 9.340
Enags 22,405 -1,30 -2,30 -7,13
cofort recuper un 1,08%; el Cac 40 Endesa 18,950 -0,50 19,29 -5,84
de Pars, un 0,96%; el EuroStoxx, un 9.320 Ferrovial 16,755 0,03 -15,22 -1,41
0,87%, y el Ftse Mib de Miln, un
0,81%. Slo el Ftse 100 de Londres re- Gamesa 19,965 2,75 22,91 3,61
9.300 1 2 3
gistr un resultado ms dbil, al avan- Gas Natural 17,605 -1,21 2,96 -1,70
9:00 h 10:00 h 11:00 h 12:00 h 13:00 h 14:00 h 15:00 h 16:00 h 17:00 h
zar un 0,12%. Grifols 19,875 0,28 -9,94 5,27
Del peor comportamiento del ndi- 1 2 3
IAG 5,724 3,14 -35,14 11,60
ce de referencia de la Bolsa espaola 09.00h. 11.00h. 15.33h.
fueron responsables las cadas de El Ibex inicia la jornada en tablas: sube el La inflacin de la eurozona sube ms Wall Street abre a la baja: el Dow Jones Iberdrola 5,788 -0,79 1,99 -7,15
0,05%, hasta 9.365 puntos de lo esperado, hasta el 1,8% se deja un 0,36%, hasta 19.898 puntos
BBVA (1,39%), Iberdrola (0,79%) Inditex 30,530 -0,02 4,37 -5,86
y Telefnica (0,36%). Los resulta- Fuente: Bloomberg Infografa Expansin Indra 10,180 -0,05 20,08 -2,21
dos del banco fueron inicialmente
bien acogidos al superar la previsin Mapfre 2,860 2,14 32,46 -1,38
de los analistas, pero el repunte de las El inters del bono espaol, en mximos de un ao Mediaset 11,390 0,71 16,49 2,15
acciones se fue desinflando porque el Meli Hotels Int. 11,935 0,46 -8,67 7,72
mercado sigue poniendo en duda la El inters del bono espaol a 10 puntos bsicos. Hoy hay agudizado en las ltimas
Merlin Properties 10,335 -0,19 -9,53 0,05
evolucin del negocio en Mxico (su- aos se elev ayer para situarse subasta del Tesoro y eso hace sesiones para el espaol.
pone el 46,3% del beneficio) y Tur- en el 1,679%, mximos desde soltar lastre a los creadores de Es normal. La deuda espaola Red Elctrica 16,400 -0,79 -1,65 -8,51
qua (ver pg. 15). febrero de 2016. El repunte mercado, explica Javier Ferrer, haba respondido muy bien en Repsol 13,665 0,04 39,75 1,83
de la rentabilidad de la deuda director de tipos de inters enero y ahora corrige, sostiene Tcnicas Reunidas 36,915 0,59 19,47 -5,26
Otros destacados. La atencin de espaola, mayor ayer que para de Ahorro Corporacin. La Javier Guzman, codirector
Telefnica 8,893 -0,36 -6,27 0,83
los inversores de la Bolsa espaola se el resto de Europa, llev a la tendencia apunta al alza de mercados de capitales
dirigi tambin a Cellnex, que se dis- prima de riesgo hasta los 123 de tipos de los bonos y se ha de Socit Gnrale. Viscofan 46,870 -0,31 -13,37 0,04
par un 6,31%, tras anunciar un Fuente: Bolsa de Madrid
acuerdo con Bouygues Telecom pa-
ra la adquisicin y construccin de las dos sesiones precedentes, y Ga- as europeas que hicieron pblicas 246.000 puestos de trabajo, cuando aburrimiento es la tnica dominante
hasta 3.000 emplazamientos urba- mesa, que avanz un 2,75%, favore- sus cuentas anuales. El fabricante de se esperaban 165.000. El Dow Jones en las mesas de operaciones. El ran-
nos en Francia, por un importe de cida por los buenos resultados pre- automviles sueco recibi un respal- avanz un 0,14%, hasta 19.890 pun- go en el que se mueven los ndices es
854 millones de euros. Tambin Dia sentados ayer por su nuevo socio do del 4,74% en Bolsa, tras indicar que tos; el S&P 550, un mnimo 0,03%, tan estrecho, que los inversores a
acapar el inters del mercado. Sus Siemens, segn Felipe Lpez-Gl- sus ganancias en Europa crecieron un hasta 2.279 puntos, y el Nasdaq, un muy corto plazo no encuentran
acciones escalaron hasta un mximo ves, de Self Bank. 10%, por encima de lo esperado. un 0,5%, hasta 5.629 puntos. Apple oportunidades, y los gestores se
del 5,19% impulsadas por la mejora El gigante industrial alemn mejo- brill con un escalada del 6,10%, des- mueven sin conviccin, comenta
de su valoracin por parte de Mor- r adems sus previsiones de creci- Wall Street sube. Los ndices esta- pus de convencer al mercado con Ignacio Zarza, de Auriga Securities.
gan Stanley y el cierre de posiciones miento para el ao fiscal que finaliza dounidenes reflejaron subidas de di- sus resultados el martes al cierre de
cortas, aunque acabaron con una su- en septiembre, hasta el 10-12%, y sus ferente magnitud, despus de que la Wall Street.
GRATIS
bida del 2,55% (ver pg. 22). Entre acciones lo recogieron con un ascen- Fed dejara las cosas como estaban, y Pese a que el volumen de negocio HOY
los cuatro mejores valores del Ibex so del 5,63%. Roche, Julius Baer, con los inversores aliviados porque de la Bolsa espaola subi hasta
en la sesin se situ IAG, que mejor Dialogic Semiconductor y Volvo la creacin de empleo del sector pri- 3.547 millones de euros, mil euros Acceda hoy a Orbyt con
un 3,14% tras dejarse cerca del 5% en fueron otras de las grandes compa- vado se dispar en enero hasta los ms que la media diaria de enero, el el cdigo de la ltima pgina
20 Expansin Jueves 2 febrero 2017

FINANZAS & MERCADOS

4PcHrc i rc<KH`K

La Fed mantiene
tipos a la espera de las
reformas de Trump
ESPERA QUE LA INFLACIN ALCANCE EL 2% A MEDIO PLAZO/ No da
pistas sobre cundo volver a subir el precio del dinero.
C. Ruiz de Gauna. Nueva York
La Reserva Federal de Esta-
dos Unidos (Fed) ha decidido
mantener sin cambios los ti-
pos de inters en la mayor
economa del mundo, des-
pus de aplicar en diciembre
el segundo incremento en ca-
si una dcada. Las tasas per-
manecen as entre el 0,5% y el
0,75%, aunque el organismo
que dirige Janet Yellen tiene
planes de aplicar, al menos,
tres aumentos este ao.
A la vista de que la inflacin
se encamina al objetivo del
2% que persigue la Fed, que se
espera alcanzar a medio pla-
zo, el banco central de Esta-
dos Unidos asegura que esta-
r especialmente atento a su
evolucin y afirma que confa
en que las condiciones econ-
micas evolucionen de manera
que aconsejen solo subidas
En el encuentro de
diciembre, el banco
central de EEUU dej
las tasas entre un
0,5% y un 0,75%
La Reserva Federal
espera que la
evolucin de la
economa aconseje
subidas graduales
graduales de los tipos. Los
planes fiscales del nuevo pre-
sidente, Donald Trump, han
hecho presagiar que la Reser-
va Federal podra verse obli-
gada a acelerar en su estrate-
gia de subida de las tasas. El
magnate, que asumi las rien-
das de Estados Unidos hace
menos de dos semanas, an
no ha dado detalles sobre su
estrategia de incentivos fisca-
les, con la que quiere rebajar
los impuestos a las empresas y
a la clase media.
En el comunicado hecho
pblico tras su primera reu-
nin del ao, que es tambin
la primera con el nuevo Go-
bierno, la Fed no da pistas so-
bre cundo anunciar un
nuevo incremento del precio
del dinero. El banco central
afirma, no obstante, que la
economa ha continuado ex-
pandindose de manera mo-
derada y que las incertidum-
bres econmicas globales se
han reducido.
La prxima reunin de la
Reserva Federal se celebrar
entre el 14 y el 15 de marzo,
con apenas una probabilidad
del 25% de que se suban tipos
entonces.
Janet Yellen, presidenta de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed).
El dlar reduce su recuperacin frente al euro
El vago comunicado de la Antes del comunicado de la adelant que el sector
Reserva Federal, que sigue Fed, el cambio se situaba en privado estadounidense
poniendo nfasis en su 1,075 euros. Sobre los gener 246.000 puestos de
intencin de subir los tipos inversores seguan pesando trabajo en enero, muy por
de manera paulatina pero ms los positivos datos encima de 165.000 que
no da detalles sobre cundo macroeconmicos que esperaban por los expertos
ser el prximo se presentaron ayer que y de los 151.000 empleos
movimiento, no tuvo un el mensaje de la Fed. que se alcanzaron en
excesivo impacto en los A la espera de que el diciembre. La Reserva
mercados. El dlar redujo Departamento de Trabajo Federal subray en su
ligeramente su haga pblica el prximo comunicado la fortaleza del
recuperacin frente al euro viernes las cifras de mercado laboral, que
y, a cierre de esta edicin, creacin de empleo en presenta una tasa de
se cambiaba a 1,077 euros. enero, la consultora ADP desempleo menor del 5%.

El xodo de la City rebajar en un 30% sus precios

ubican buena parte de las firmas fi-
A Vista nancieras londinenses.
Como resultado de ello, Deutsche
de City Bank predice un descenso del 30%
en el valor de las oficinas londinen-
Roberto Casado ses y en sus alquileres, al unirse la fi-
(Londres) nalizacin de varios proyectos con
una demanda floja y el potencial
shock del Brexit.
la confianza del consumidor. El ries-
go de crisis en todo el sector inmobi-
liario britnico hace que Deutsche
Bank recomiende vender acciones
en Derwent London (por su exposi-
cin a las oficinas en la capital brit-
nica) y de Intu Properties (dueo de
varios centros comerciales en Reino
Unido). Por el contrario, el banco ve

L
os grandes bancos de inver- El temor a ese escenario hizo que, oportunidades en firmas espaolas
sin internacionales con pre- poco despus del referndum del como Merlin Properties, Colonial y
sencia en Londres han acele- Brexit en junio de 2016, varios fon- Axiare.
rado el diseo de planes de contin- dos inmobiliarios sufrieran un alu- A su vez, los problemas inmobilia-
gencia frente al Brexit (salida brit- vin de peticiones de devolucin del rios en Reino Unido podran dete-
nica de la UE), por la creciente posi- capital por los inversores. En el ter- riorar la solvencia de la banca. Segn
bilidad de perder el acceso a los cer trimestre del ao pasado, los pre- el Banco de Inglaterra, existe deuda
clientes europeos que ahora atien- cios cayeron un 2,6%. Ahora, el pa- por unos 170.000 millones de libras
Dreamstime

den desde la City. Barclays, HSBC,
JPMorgan, Citi, Morgan Stanley,
Goldman Sachs y UBS figuran entre
las entidades que estudian recolocar
parte de sus empleados desde la ca-
pital britnica hacia otras ciudades
del continente para poder seguir
ofreciendo sus actuales servicios.
Segn los analistas de Nomura,
es altamente probable que Reino
Unido pierda su derecho a conducir
actividades financieras en la UE. An-
te el riesgo que supone esta distor-
sin, es razonable que las institucio-
nes financieras consideren recolocar
parte de sus negocios. La entidad
El Brexit puede vaciar 765.000 metros cuadrados de oficinas, estima Deutsche.
japonesa indica que, si tanto los ban-
cos extranjeros como los britnicos
que operan en la City deciden trasla-
dar 40.000 empleados, Reino Unido
sufrira una salida de inversiones
equivalente a 50.000 millones de li-
bras (58.500 millones de euros).
Un claro damnificado de este pro-
ceso sera el sector inmobiliario, que
desde 2009 ha vivido un fuerte ciclo
alcista en Reino Unido. Deutsche
Bank anticipa en un informe que la
City podra perder 65.933 empleos si
al final se produce un Brexit duro
[con prdida del acceso al mercado
comn europeo], vaciando oficinas
con una superficie de 765.000 me-
tros cuadrados. Este abandono de al-
quileres coincidira con la inaugura-
cin de varios edificios que se estn
construyendo en la City y Canary
Wharf, los dos distritos donde se
norama est ms calmado, aunque
segn Deutsche, los traslados de
bancos pueden prepararse en 2017 y
empezar a ejecutarse en 2018, espe-
cialmente si las negociaciones entre
el Gobierno britnico y la UE no con-
ducen al establecimiento de un pe-
riodo transitorio para implementar
el Brexit durante un largo periodo
de tiempo.
Adems, los analistas de la entidad
alemana auguran un descenso de
entre el 17% y el 20% en las valora-
ciones de los centros comerciales
britnicos, que en este caso pueden
sufrir si el Brexit daa la economa y
financiando las oficinas y centros co-
merciales en Reino Unido. Los ban-
cos britnicos [al aportar unos
80.000 millones de esa deuda], tie-
nen una exposicin material al sec-
tor: equivale a un 50% de su capital al
final de 2015, advierte el supervisor.
Bancos e inmobiliarias estarn
muy pendientes hoy del Libro Blan-
co que la primera ministra Theresa
May va a publicar definiendo sus
prioridades en la negociacin del
Brexit. Entre sus pginas, esperan
ver un compromiso para mantener
el mximo acceso posible de la City a
los clientes de la UE.

4PcHrc i rc<KH`K
Seis valores para defenderse
y con potencial superior al 9%
EN EL RADAR/ Enags, Red Elctrica, Ferrovial, Inditex, Merlin y Grifols tienen
recorrido alcista ms una rentabilidad por dividendo para 2017 hasta el 6,52%.
S. Prez. Madrid
La Bolsa se mantiene como el
activo de inversin ms inte-
resante. Los analistas prevn
una revalorizacin en torno al
10% para el Ibex al cierre del
ao. Pero para llegar hasta ese
objetivo habr que atravesar
fases de turbulencias. Por eso,
los expertos insisten en que
toda cartera debe incluir
compaas tranquilas en Bol-
sa que den estabilidad a las in-
versiones.
El giro de los gestores hacia
los sectores cclicos en los l-
timos meses ha dejado impor-
tantes recortes en las cotiza-
ciones de muchas compaas
defensivas, con rentabilida-
des por dividendo de hasta el
6,52%. Adems es posible en-
contrar interesantes oportu-
nidades en valores slidos y
estables, que se han quedado
rezagados, y cuentan con un
potencial de revalorizacin
de hasta el 24,9%.
Entre los valores conside-
rados defensivos puros por-
que operan en negocios regu-
lados y ofrecen una alta renta-
bilidad por dividendo, desta-
ca el recorrido alcista de Ena-
gs (21,2%) y Red Elctrica
(16,7%). El punto a favor ms
grande con el que cuentan
ambas compaas es la esta-
bilizacin de las magnitudes
contables sea cual sea el deve-
nir de la economa, segn
Rodrigo Garca, analista de
XTB. En el caso de Enags,
Garca subraya que acta
prcticamente como un mo-
nopolio con lo que, en pocas
de crisis, su cifra de negocio
apenas se ve afectada: es in-
teresante aprovechar las ca-
das para entrar a precios bue-
nos y mantener la accin para
el largo plazo. Por otra parte,
PISTAS
La CNMV alerta de
cuatro chiringuitos
La CNMV advirti ayer sobre
cuatro entidades sin licencia
para prestar servicios de
inversin en Irlanda y Reino
Unido. Las firmas son Hayashi
& Partners, JJ Matthias Asset
Management, Drakefield
Corporate Partners y Colbert
& Welling.
ACCIONES CON RECORRIDO ALCISTA
Potencial Recomendaciones, en %
revalorizacin, en % comprar mantener
Ferrovial 24,9 85,7
Enags 21,2 48,4
Inditex 19,6 68,3
16,7 43,8
Red Elctrica
14,5 78,3
Merlin Properties
Grifols 9,1 64
Fuente: Bloomberg
Red Elctrica ha demostrado
su fuerte tendencia alcista
incluso en los ejercicios eco-
nmicos ms duros para la
renta variable, aade este ex-
perto. Enagas cotiza con una
rentabilidad por dividendo
estimada para 2017 del 6,52%,
y Red Elctrica, del 5,57%.
Altas recomendaciones
Entre las apuestas para defen-
derse de los expertos sobresa-
le Ferrovial por su potencial
de revalorizacin: un 24,9%.
La compaa cuenta con un
85,7% de recomendaciones
de compra del consenso de
firmas que rene Bloomberg y
una rentabilidad por dividen-
do prevista en 2017 del 4,52%.
A diferencia de otras cons-
tructoras apenas tiene pre-
sencia en mercados emergen-
tes, lo que le hace perder de-
El euribor cierra enero en -0,095%
El Banco de Espaa confirm
que el euribor, ndice al que se
encuentran referenciadas
la mayora de las hipotecas
espaolas, cerr enero en el
-0,095%, por lo que marca un
nuevo mnimo histrico. Una
hipoteca de 120.000 euros, a
eurbor +1%, a 30 aos tendra
una rebaja de 87 euros anuales.
Rentabilidad/
vender dividendo, en %
10,7 3,6
38,7 12,9
24,4 7,3
40,6 15,6
13 8,7
32 4 1,8
Expansin
terminadas oportunidades
pero le dota de una mayor es-
tabilidad y visibilidad de sus
cuentas, explica Victoria To-
rre, responsable de conteni-
dos de Self Bank. Por otro la-
do, Ferrovial es una de las
compaas espaolas del sec-
tor candidata a ganar ms
contratos en EEUU, donde
cuenta con una filial, si se con-
firman las gigantescas inver-
siones en infraestructuras
anunciadas por Donald
Trump, recuerda Torre.
Inditex es otra de las com-
paas en el radar de los ex-
pertos porque combina una
alta generacin de caja, bajo
endeudamiento, liderazgo en
su negocio y una atractiva
proyeccin burstil. Con el
cierre de ayer, la cadena textil
cuenta con un potencial de re-
valorizacin del 18,9% hasta
Euribor, en porcentaje
0,04
0,05
0,06
0,07 -0,101
0,08
0,09
-0,1
-0.11
1 AGO 2016 1 FEB 2017
Fuente: Bloomberg Infografa Expansin
Jueves 2 febrero 2017 Expansin 21
FINANZAS & MERCADOS
LOS CHARTS por Jos Antonio Fernndez Hdar
GAMESA Del 27-4-2016 al 1-2-2017
23
Cotizaciones Esc. Aritmtica
22
21
20
19
18
17
16
100 15
70 RSI 14
30
0 750
Volumen Diario x 10000
el precio objetivo de consenso 500
a 12 meses. El buen compor- 250
tamiento de esta accin en
0
pocas alcistas del Ibex hace M J J A S O N D E17 F
que cuantitativamente no se
pueda considerar un valor de-
4,52 GAMESA En puertas de romper al alza
fensivo. No obstante, lo ms
Entr ayer en una zona de fuerte resistencia que se extiende
interesante de esta compaa
desde los 19,5 hasta los 20 euros. Marc en mximo de jor-
no es solo lo que sube cuando
nada en esta cota, pero no se atrevi a superarla. Cerr a
6,52 se incrementan los precios en
19,96 euros, ganando el 0,54% si bien el volumen fue ligera-
el conjunto de la Bolsa sino su
mente inferior a su media. Se espera que los resultados, que
comportamiento estable en
presentar a finales de febrero, sean muy buenos y segui-
2,23 las peores jornadas de nues-
mos manteniendo el objetivo entre 22 y 23 euros.
tro selectivo, argumenta
Garca. BANCO SABADELL Del 3-12-2015 al 1-2-2017
1.8
Cotizaciones Esc. Aritmtica
Segn Torre, Merlin Pro- 1.7
5,57 perties presenta atractivo ya
1.6
que la fusin con Metrovace-
1.5
sa y la compra de Testa le
1.4
4,83 han permitido acrecentar su
cartera sin necesidad de soli- 1.3
citar financiacin adicional al 1.2
mercado. La Socimi tiene un 1.1
recorrido alcista del 14,2%, y 100 1.0
70 RSI 14
una rentabilidad por dividen-
30
do prevista del 4,83%. No obs- 0 1000
Volumen Diario x 100000
tante, Torre apunta que existe 750
el riesgo de que Santander y 500
BBVA, que poseen conjunta- 250
mente el 29%, traten de colo- E16 F M A M J J A S O N D E17 F
0
car acciones con descuento
en el mercado.
Finalmente, Grifols se cue- BANCO SABADELL Cierra el hueco del Brexit
la tambin entre los valores Le ha costado algo ms de siete meses recuperar lo perdido
defensivos con ms potencial: tras el desplome que sufri en junio. Ayer super al cierre la
un 9,7%. Toni Crdenas, ges- resistencia existente en 1,40 euros y acab a 1,41 euros, ga-
tor de Caja de Ingenieros, nando el 1,29% con un volumen en lnea con su media. Por
destaca su excelente posicio- delante no tiene resistencias dignas de mencin hasta la zo-
namiento en el mercado co- na comprendida entre 1,47 y 1,50 euros. Con poco que pre-
mo lder mundial en su sector, sione la demanda le vamos a ver superar estas cotas.
su fuerte generacin de caja, AZKOYEN Del 27-4-2016 al 1-2-2017
8.5
sus niveles de deuda adecua- Cotizaciones Esc. Aritmtica
8.0
dos y solidez de balance. Las 7.5
ventas a EEUU suponen el 7.0
70% del total, con lo que la 6.5
fortaleza del dlar le favorece. 6.0
Adems puede verse benefi- 5.5
5.0
ciada por la posible reduccin
4.5
del impuesto de sociedades 4.0
(desde el 35% al 15%) antici- 100 3.5
pado por Trump, concluye 70 RSI 14
Crdenas. 30
0 200
Volumen Diario x 1000
150
100
50
M J J A S O N D E17 F
0
UBS lanza un ETF
AZKOYEN Lo que sube en vertical...
de bonos privados Se trata de un aforismo burstil cuya validez est ms que
UBS ETF anunci ayer el probada: lo que sube en vertical, baja en picado. Ejemplos
lanzamiento de un fondo hay para llenar varios libros y Azkoyen no va a ser la excep-
cotizado que replica la cin. Desde que comenz el ao la cotizacin se ha revalori-
evolucin de un ndice zado el 40,2% y el ritmo de subida es insostenible. No esta-
compuesto por bonos emitidos mos recomendando vender. Barbaridades ms grandes se
por empresas que cumplen han visto, pero dejar el ltimo euro para otro, es de sabios.
principios medioambientales, Siga cada da a Jos Antonio Fernndez Hdar en:
sociales y de gobierno http://blogs.expansion.com/blogs/web/hodar.html
corporativo. y en http://app2.expansion.com/analisis/comentarioscharts/Portada
22 Expansin Jueves 2 febrero 2017
FINANZAS & MERCADOS
4PcHrc i rc<KH`K
Los inversores Andbank lanza un fondo
vuelven a confiar de fondos pata negra
en los fondos mixtos
589 MILLONES/ Los mixtos suman el 50% de las suscripciones,
mientras que Inversis destaca gracias al fondo de Params.
A. Roa. Madrid
Movimiento pendular de los
fondos mixtos. Despus de
ser los ms vendidos en 2015
(con 24.936 millones) y los
que ms reembolsos registra-
ron en 2016 (con salidas por
3130,2 millones), comienzan
el ao con suscripciones ne-
tas por 589 millones, segn
los datos provisionales de
enero publicados ayer por In-
verco.
La apuesta de las principa-
les gestoras por estos produc-
tos explica su resurgir. Entre
los fondos ms vendidos de
enero est el Bankia Soy As
Cauto, que atrae 87,5 millo-
nes, el Santander Genera-
cin 1 (76 millones), o el
CaixaBank Cartera Renta
Activa (60,9 millones), segn
datos de la consultora VDos.
De media, los mixtos de
renta variable, que registran
suscripciones por 300 millo-
nes en el primer mes del ao,
suben un 0,19%. Los mixtos
de renta fija, por el contrario,
caen un 0,03%.
Dos de las categoras ms
vendidas el ao pasado, renta
fija y gestin pasiva, son las
nicas que registran reembol-
sos en enero, con salidas por
819 millones y 202 millones de
euros, respectivamente.
Las mayores suscripciones
netas las consiguen los fondos
globales, una categora hete-
rognea donde entra todo ti-
po de fondos con alguna ex-
posicin al mercado interna-
cional. En enero atrajeron 571
millones.
Cobas irrumpe
La siguiente categora con
ms ventas es la de Bolsa in-
ternacional, algo en lo que tie-
ne mucho que ver el fondo
Cobas Seleccin, gestionado
por Francisco Garca Para-
ms y que est bajo el para-
ENERO POSITIVO
Las categoras con ms suscripciones
En millones de euros.
571
300
289 288
256
Globales Mixtos de Mixtos de Monetarios Bolsa
Bolsa Renta Fija intenacional
Las gestoras que ms atraen
Suscripciones netas, en millones de euros.
Bankia Fondos Inversis Gestin BBVA AM
172 134,7 129
CaixaBank AM Ibercaja Gestin
140,4 130
Fuente: Inverco Expansin
ms el que propulsa a Inversis
El sector atrae 1.178 entre las gestoras con ms
millones en enero, captaciones. Es la tercera, con
frente a las salidas 134 millones de euros. El pa-
por 643 millones trimonio de Cobas Seleccin,
de hace un ao que asciende a 266 millones,
slo est en Inversis de forma
provisional, pues pasar a Co-
Fidentiis, Deutsche bas AM.
y Santander son las Bankia Fondos lidera las
gestoras con ms ventas en enero, con 172 mi-
reembolsos en el llones, gracias al xito de su
fondo Bankia Garantizado
primer mes del ao
Creciente 2024. CaixaBank
AM, la gestora que ms sus-
guas de Inversis hasta que cripciones netas logr en
Cobas AM se registre en la
CNMV. Este fondo atrae 151
millones en enero, un 59% de
2016, atrae en enero 40,4 mi-
llones. La firma catalana, pri-
mera en patrimonio bajo ges-
los 256 millones de suscrip- tin, ampla su distancia con
ciones netas de la categora de Santander AM, que sufre re-
renta variable internacional. embolsos por 60 millones. De
Tambin es el xito comer- Deutsche AM salen 79,7 mi-
cial del nuevo fondo de Para- llones y de Fidentiis Gestin,
85,8 millones.
En conjunto, los fondos
suman un patrimonio de
237.106 millones, mximo
desde 2017, al captar 1.178
millones en enero. Es un co-
mienzo de ao bien distinto
al de 2016, cuando estos pro-
ductos sufrieron reembolsos
por 643 millones en enero.
A. R. Madrid
Ocho fondos de cuatro gesto-
ras especializadas en la inver-
sin en valor en uno. Es lo que
ofrece el Gestin Value, nuevo
fondo lanzado por Andbank.
Este producto busca ofrecer
acceso a los productos ms
exitosos de azValor, Cobas
AM, Bestinver y Magallanes,
las cuatro firmas ms recono-
cidas en Espaa de este estilo
de inversin, que consiste en
apostar a largo plazo por ac-
ciones de compaas slidas
lvaro Guzmn, consejero dele-
pero muy castigadas en Bolsa . Francisco Garca Params, pre-
gado de azValor. sidente de Cobas AM.
La inversin en las cuatro
gestoras tendr el mismo peso
en la cesta del fondo: un 23%.
Dentro de cada una de estas
partes, el 75% se destinar a
los fondos de Bolsa interna-
cional de cada gestora y el
25%, a los fondos nacionales.
Este fondo unir bajo el
mismo producto los fondos
gestionados por el actual
equipo de Bestinver, que est
encabezado por Beltrn de la
Lastra, con los vehculos de
inversin de exresponsables
de la gestora de Acciona que
salieron de ella de forma Beltrn de la Lastra, director de Ivn Martn, presidente de
abrupta: Francisco Garca inversiones de Bestinver. Magallanes Value Investors.
Params, creador de Cobas
AM, por un lado, y lvaro versis, tiene dos clases de
Guzmn y Fernando Bernad, LOS FONDOS participaciones: una institu-
al frente de azValor, por el Rentabilidad a 12 meses, en %. cional, con una inversin m-
otro. nima de 1 milln de euros, y
azValor Internacional 36,5
Se suman a ellos los fondos la retail o minorista, con un
de Magallanes, la gestora azValor Iberia 23,3 mnimo de una participa-
creada por Ivn Martn, exdi- Magallanes European Equity 24 cin.
rector de inversiones de San- Magallanes Iberian Equity 22,6 Los inversores institucio-
tander AM. Bestinver Internacional 19,9 nales tendrn una comisin
Carlos Prez Parada, con- directa del 0,5% e indirecta
Bestinver Bolsa 15,4
sejero delegado de Andbank del 2,5%. Los minoristas po-
Wealth Management, explica Cobas Seleccin * -1,05 dran pagar un 3,4% (0,9%,
que los clientes llevaban * Empez a invertir en enero. directa y 2,5%, indirecta).
tiempo demandando una for- Fuente: Morningstar Adems, un 5% de la carte-
ma fcil de acceder a estos ra de Gestin Value se inverti-
gestores brillantes. r en acciones de Berkshire
El fondo, que se podr con- Hathaway, la firma de Wa-
tratar en la plataforma de In- rren Buffett.
Est Dia preparado para subir?
R. M. Madrid veces ms que la media diaria Un recorrido mayor le da
Dia es uno de los protagonis- del ao. Natixis, que ayer inici el se-
tas de las dos ltimas sesio- Los inversores tuvieron guimento del valor con una
nes. Ayer se anot el 2,55%, ayer dos razones a las que opinin de neutral y un obje-
hasta 5,02 euros, por lo que agarrarse para entrar en el va- tivo en 6,5 euros.
entre el martes y el mircoles lor. Morgan Stanley mejor Pero hay otros motivos
el valor acumula un alza del su recomendacin sobre el que impulsaron al valor. Ni-
5,16%. Con esta remontada, el valor a sobreponderar, des- cols Lpez, de M&G Valo-
ttulo est en niveles que no pus de dos aos y medio con res, apunta a que, a tenor del
vea desde el 25 de octubre. una recomendacin de neu- fuerte volumen, posiblemen-
La subida de ayer, adems, tral. La firma estadounidense, te haya hedge funds desha-
se produjo con un fuerte vo- adems, revis al alza su pre- ciendo posiciones cortas de
lumen de negocio: cambiaron cio objetivo a 5,5 euros, lo que forma rpida. Dia es el valor
de manos 12,6 millones de t- implica un potencial alcista con ms bajistas de la Bolsa:
tulos, prcticamente cuatro del 9,5%. suponen el 15,8% del capital.
 Jueves 2 febrero 2017 Expansin 23

ESTE SBADO CON

Qu hago
con mis ahorros?

GUA PARA EL INVERSOR CONSERVADOR

24 Expansin Jueves 2 febrero 2017

ECONOMA / POLTICA
Catalua: Los separatistas barajan hacer
coincidir el referndum y las elecciones
ADELANTO ELECTORAL/ Los independentistas creen que la doble urna dificultara al Gobierno prohibir la votacin y ordenar a las
fuerzas de seguridad su retirada. Preparan para 2017 un calendario frentico, para mantener vivo su pulso contra el Estado.

David Casals. Barcelona

El independentismo prepara
para este 2017 un calendario
frentico. La primera fase de
este plan arranca el lunes, con
movilizaciones de apoyo al ex-
presidente de la Generalitat,
Artur Mas, coincidiendo con
el inicio del juicio por el 9-N.
En verano, se reforzarn tam-
bin las estructuras de Esta-
do, con la aprobacin de nue-
vas leyes y el refuerzo de la es-
tructura tributaria de la Gene-
ralitat. El colofn final ser el
referndum que s o s quie- Mossos dEsquadra en la dia-
ren hacer los rupturistas y, pa-
ra dificultar su suspensin por
parte del Estado, la Generali-
tat proyecta hacerlo coincidir
con un nuevo adelanto de las
elecciones autonmicas.
Segn informaron a EX-
PANSIN fuentes conededo-
ras, se baraja que en el da de
estos comicios, haya una do-
ble urna: una para elegir a los
135 diputados del Parlament,
tal como viene ocurriendo con
normalidad en Catalua des-
La primera cita
es este lunes, con
movilizaciones
de apoyo a Mas
en el juicio del 9-N
El secesionismo cree
que la judicializacin
del 9-N y de su hoja
de ruta contribuir a
movilizar a sus bases
na cuando ha tenido que dete-
ner a cargos electos por deso-
bediencia. Si hubiese una reti-
rada de los puntos de vota-
cin, la Generalitat preferira
que, en vez de la polica auto-
nmica, lo hiciesen los cuer-
pos del Estado.
Un elemento que la doble
urna permitira es que los par-
tidos tendran acceso al censo
electoral, que es una compe-
tencia estatal. Precisamente, la
Generalitat no consigui ha-
Efe

de 1980, y otra para que los cerlo en la consulta soberanis-

ciudadanos se posicionen so-
bre una eventual secesin.
La Generalitat cree que la
coincidencia electoral dificul-
tara una eventual retirada de
las urnas por parte de los fuer-
zas y cuerpos de seguridad del
estado y la prohibicin de
abrir los colegios electorales
Dicen tambin que prohibir
unas elecciones al Parlament
contribuira tambin a desgas-
tar a Espaa a nivel interna-
cional.
La CUP ha puesto a los
ta que se hizo el 9 de noviem-
bre de 2014 el 9-N, y por la
que Mas ser juzgado el lunes.
Otra diferencia entre el re-
ferndum y el 9-N es que no
habra voluntarios, como en-
tonces, y que su resultado se-
ra vinculante. La Generali-
tat es muy consciente que
ahora la relacin entre el Eje-
cutivo central y autonmico es
ahora mucho peor que enton-
ces, por lo que es muy difcil
que el Estado la acabe permi-
tiendo, como ocurri enton-
Ada Colau, Carme Forcadell, Carles Puigdemont y Artur Mas ayer con cargos electos, partidos y entidades que piden celebrar un referndum.
ces.
Los pocos puentes entre
ambos Gobiernos se rompie-
ron entonces, y la Operacin
Dilogo que ha intentado ha-
cer Rajoy en su nueva legisla-
tura no ha dado ningn tipo de
resultado. La Generalitat
mantiene sus planes y no ha
participado en la Conferencia
de Presidentes, ya que dice
que su apuesta es la indepen-
dencia y que, en cualquier ca-
so, su trato con el Estado debe
ser bilateral.
Otro elemento que el Go-
bierno central lamenta es la
negativa de la Generalitat a
participar en la negociacin
de la nueva financiacin au-
tonmica. El Ejecutivo de
Carles Puigdemont fa a su
homlogo balear, que enca-
beza la socialista Francina
Armengol, que los avances
que pueda conseguir benefi-
cien tambin a Catalua.
De confirmarse la coinci-
dencia de las elecciones y el
referndum, una de las gra-
nees incgnitas que deberan
despejarse es la fecha de estas
votaciones. La CUP exigi es-
te sbado anticipar el refern-
dum tras facilitar la tramita-
cin del Proyecto de Presu-
puestos de 2017 tras un largo
debate interno.
Estas cuentas incluyen una
partida explcita para el refe-
rndum, por lo que han sido
recorridas al Consejo de Ga-
rantas Estatutarias, un rga-
no autonmico que vela por la
adecuacin de las leyes al Es-
tatut y la Constitucin. Sus
dictmenes no son vinculan-
tes, aunque la aprobacin de
las cuentas se har en marzo,
un mes ms tarde de lo previs-
to. Rajoy abri la puerta a re-
currir ante el Tribunal Consti-

El Gobierno tiene preparado un plan para impedir la consulta

B. Garca. Madrid
El calado del desafo inde-
pendentista se mide por su
respuesta. Hasta ahora, el
Gobierno haba respondido a
las iniciativas del Ejecutivo
cataln remitindose a la Jus-
ticia y al Tribunal Constitu-
cional. Sin embargo, los lti-
mos movimientos de los par-
tidos separatistas han obliga-
do a dar un paso ms al equi-
po del presidente Mariano
Rajoy. Desde La Moncloa in-
dicaron ayer que existe ya un
plan de respuesta ante la su-
puesta convocatoria de un
nuevo referndum de auto-
determinacin en Catalua,
que incluira medidas coerci-
tivas como el precinto de los
colegios (donde se colocaran
las urnas) y la toma de control
de la Consejera de Educa-
cin, que tiene las competen-
cias de los mismos.
Lgicamente este plan se-
ra ms difcil de llevar a cabo
en caso de que efectivamente
se celebre el referndum el
mismo da que las elecciones
autonmicas, porque no sera
mucho ms peliagudo cerrar
los colegios electorales el
mismo da que se celebran
elecciones autonmicas.
La promesa de la Generali-
tat ha sido hasta ahora cele-
brar el referndum en sep-
tiembre. Sin embargo, el
acuerdo presupuestario en-
tre Junts pel S y la CUP bajo
la condicin de acelerar los
pasos hacia la secesin unila-
teral ha hecho que miembros
del Ejecutivo cataln hayan
aceptado adelantar la convo-
catoria, que podra incluso
ser este mayo. Pese al nuevo
calendario, el Ejecutivo ase-
gura estar preparado para ha-
cer frente al desacato y, en
cualquier caso, evitar que se
produzca el referndum. La
Moncloa indica que la estra-
tegia, que implica a varios mi-
nisterios, contempla medidas
tanto jurdicas, de nuevo la
actuacin del TC o la Fiscala,
como coercitivas, entre estas
ltimas, la mencionada inter-
vencin de la Consejera de
Educacin catalana y el con-
trol policial de los colegios.
El Gobierno considera que
esta vez el desafo sera mu-
cho ms grave que la pseudo-
consulta que se celebr el 9
de noviembre de 2014, donde
el Ejecutivo cataln, entonces
presidido por Artur Mas,
aparent desvincularse de la
celebracin. La celebracin
del prximo, que Catalua
promete dotar de todas las
garantas, est fundamenta-
do en la declaracin de Des-
conexin del Parlamento ca-
taln que ha sido anulada por
el TC y a raz de la cual han si-
do apercibidos y encausados
varios miembros de las insti-
tuciones, como la presidenta
del Parlamento autonmico,
Carme Forcadell.
Rajoy, que ayercompareci
en el Congreso de los Diputa-
dos, se limit a sealar las l-
neas a rgumentales que ha
venido defendiendo en los l-
timos meses. Neg que se va-
ya a celebrar el referndum
porque es ilegal, y critic
que haya dirigentes catalanes
que quieran llevarlo a cabo
saltndose la ley y que ade-
ms lo digan pblicamente.
No se puede celebrar un re-
ferndum ilegal, insisti el
jefe de Gobierno.
A pesar de todo, la inter-
vencin del Ejecutivo en las

Agenda intensa
para combatir el
estancamiento
El independentismo est
estancado a nivel
demoscpico. El ltimo
barmetro de la
Generalitat que se hizo
en octubre, indica en una
pregunta que admite
respuestas mltiples que
el porcentaje de
ciudadanos que se sienten
slo catalanes y no
espaoles ha bajado.
Es del 22,9%, 8,4 puntos
menos que en noviembre
de 2013, cuando esta
opcin registr su mximo
histrico, y reuni el 31,3%
de las respuestas. Hay que
tener presente que, pese a
los independentistas
alcanzaron la mayora
absoluta en las elecciones
autonmicas de 2015, en
votos sumaron ms el
resto de fuerzas, que
defienden modelos
distintos, desde la
continuidad del sistema
autonmico hasta otro de
federal o confederal. Los
ltimos sondeos aseguran
que la nueva CDC, ERC
y la CUP podran perder
la mayora, y creen que
con una agenda intensa,
podran seguir
movilizando a los suyos y
crecer entre los indecisos.
tucional estas cuentas si inclu-
yen esta partida. Sin embargo,
el independentismo quiere
que la judializacin de su es-
trategia le refuerza y para
mantener las apariencias, ayer
Generalitat, partidos y entida-
des soberanistas acordaron
pedir una reunin con el Go-
bierno y eurodiputados para
exigir el referndum.
Editorial / Pgina 2
competencias autonmicas,
que podra articularse me-
diante el Artculo 155 de la
Constitucin, previa aproba-
cin del Senado, o por orden
judicial, supone un salto cua-
litativo en la implicacin del
Gobierno, que hasta ahora so-
lo ha utilizado como interme-
diario al TC.
Sean cuales sean las conse-
cuencias de esta nueva escala-
da de tensin, las intenciones
de Catalua suponen un tor-
pedo a la lnea de flotacin de
la llamada Operacin Dilogo
que impulsaba Moncloa.
Junqueras tendr en julio el sistema
para recaudar todos los impuestos
HACIENDA PROPIA/ La Generalitat ve legal su nueva plataforma informtica tributaria, aunque los partidos
de la oposicin recelan de esta iniciativa tras las revelaciones del exmagistrado Santi Vidal.
David Casals. Barcelona.
La Agncia Tributria de Ca-
talunya (ATC), que recauda
impuestos y tasas propias de
Generalitat y otros que le ha
cedido el Estado, tendr listo
en julio un nuevo programa
informtico, que segn el Eje-
cutivo cataln, le permitira
gestionar todos los impuestos,
tambin los que en la actuali-
dad recauda la Hacienda es-
paola.
El anuncio lo hizo ayer en
una entrevista radiofnica el
secretario de Hacienda de la
Generalitat, Llus Salvad
(ERC). Destac que se trata e
una iniciativa cien por cien le-
gal y que entra dentro de las
competencias de la Generali-
tat.
Hace un ao, cuando acce-
di al cargo, Salvad anunci
Elena Ramn
que se dara prioridad a la
puesta a punto del nuevo am-
pliativo informtico. Vincul
este objetivo con el refuerzo
de la ATC: tras el verano asu-
mir nuevas funciones, ya que
la Generalitat ha dado por fi-
nalizado el convenio que te-
na con los registradores de la
propiedad, para recaudar tres
figuras impositivas relaciona-
Promesas tributarias incumplibles
ANLISIS
por Mercedes
Serraller
Castillos en el aire, el cuento de la le-
chera o vender la piel del oso antes de
cazarlo son algunas de las expresio-
nes que pueden aplicarse al anuncio
que hizo ayer la Generalitat de que
activar el 1 de julio el sistema infor-
mtico que le permitir recaudar to-
dos los impuestos que pagan los cata-
lanes, incluso los que ahora estn en
manos del Estado. El ministro de Ha-
cienda, Cristbal Montoro, lo resu-
mi en que estas declaraciones del
secretario de Hacienda del Govern,
Llus Salvad, implican desconocer
la legislacin tributaria y la dinmi-
ca tributaria. Tanto el sindicato de
Tcnicos de Hacienda (Gestha), co-
mo la Organizacin de Inspectores
de Hacienda del Estado (IHE) consi-
deran que la Generalitat no tiene ca-
pacidad ni la va a tener para gestionar
los grandes impuestos, es decir, IRPF,
Sociedades, IVA y Especiales.
La alusin de Salvad a que la Ge-
Cristbal Montoro y Oriol Junqueras, en una imagen de archivo.
das con el sector inmobilario: que el pacto con la CUP inclu-
el impuesto de Sucesiones y ye nuevos tributos, como una
Donaciones y el de Transmi- tasa sobre los bienes de lujo
siones Patrimoniales y Actos que son propiedad de empre-
Jurdicos Documentados. sa u otra sobre las bebidas
Salvad tambin record azucaradas.
neralitat quiere gestionar estos gran-
des impuestos ya que lo expres co-
mo un deseo, a su juicio, factible se
desliz ayer al final de una entrevista
radiofnica. El resto del anuncio que
hizo justo antes no es tal.
Lo que anunci como si fuera un
desafo es que la Generalitat va a ha-
cer lo que ya hace y es su competen-
cia legal, como lo es para Andaluca,
Madrid y el resto de comunidades. Es
decir, que el Govern va a recaudar los
impuestos propios de Catalua, lo
que ya viene haciendo la Agencia Tri-
butaria Catalana, al igual que la Agen-
cia Tributaria de Madrid o la de An-
daluca, y que lo har con el citado
nuevo programa, denominado Es-
priu, que se pondr en marcha para
gestionar el impuesto que grava las
bebidas azucaradas.
La realidad es que la Generalitat va
activar el nuevo sistema informtico
del que se ha dotado en sustitucin
del anterior, el Gaud, que ha dado
problemas, y seguir gestionando los
impuestos propios y cedidos, como le
corresponde. Eso s, respecto al im-
Jueves 2 febrero 2017 Expansin 25
ECONOMA / POLTICA
toma su nombre del apellido
Societat Civil
del poeta Salvador Espriu, y
Catalana lleva a la sustituir al que ha existido
Fiscala las palabras hasta ahora, el Gaud.
del exportavoz de Sin embargo, no basta con
ERC en el Senado recurrir a nombres de perso-
najes ilustres de la Catalua
Precisamente, este ltimo del pasado para dar confianza
impuesto es el primero que se a los partidos de la oposicin.
recaudar con el nuevo apli- Ayer Cs, PP y PSC se desmar-
cativo informtico. Luego se caron de esta iniciativa.
ir extendiendo a otras figu- Los socialistas pidieron ex-
ras impositivas: la que grava plicaciones, y Cs y PP apre-
las pernoctaciones en aloja- ciaron que no es casualidad
mientos tursticos, la nueva que el Ejecutivo cataln infor-
versin del impuesto a las me de sus planes tributarios
grandes superficies, el de los das despus de trascender
bienes de lujo a nombre de que, en una conferencia, el
empresas y el que gravar a exmagistrado y exportavoz
los vehculos contaminantes. de ERC en el Senado Santi Vi-
El nuevo programa lo han dal, asegurase que la Genera-
desarrollado por IBM y T- litat est recopilando de for-
Systems y a diferencia del an- ma ilegal datos fiscales de los
terior, est diseado para im- catalanes para garantizar su
puestos peridicos, de gran- supervivencia econmica el
des censos de contribuyentes da despus de la secesin.
y, en definitiva, para recaudar Por su parte, Societat Civil
cualquier tipo de impuesto. Catalana ha llevado el caso a
Segn la Generalitat, la Fiscala y a las agencias de
ATC tendr un papel clave en proteccin de datos auton-
el futuro, tanto si hay una mica y estatal. En rueda de
eventual independencia, tan- prensa, la entidad anunci
to como si se acuerda un nue- ayer qeu har a manifestar el
vo encaje con el Estado. El domingo 26 en Barcelona en
nuevo aplicativo informtico defensa de la democracia.
puesto de las bebidas azucaradas Sal- cienda, Jos Mara Mollinedo, ve di-
vad mencion la palabra censo, de fcil que el sistema sea tan potente en
nuevo lo normal para la gestin del base al objeto de la contratacin reali-
impuesto, pero ah qued la palabra, zada y a su importe, 1,7 millones (el
que remite al supuesto plan de gestio- anterior tuvo una dotacin de 7,7 mi-
nar los impuestos estatales y a las po- llones). Sobre las afirmaciones con-
lmicas declaraciones del ya exsena- tradictorias de Salvad de que la Ge-
dor de Esquerra y juez suspendido neralitat est recopilando una base de
Santiago Vidal de que la Generalitat datos fiscales con decenas de fuen-
tiene todos los datos fiscales de los tes de informacin, pero siempre a
catalanes de forma ilegal. As Salva- partir de los tributos que ya gestionan
d dijo: Pondremos en produccin y estn amparados por la ley y que
el Espriu con el impuesto de las bebi- se construir a partir de las declara-
das azucaradas, que se aplica sobre ciones que harn las empresas que,
un censo de 400 empresas. Segn el en definitiva, son las que pagan los
secretario de Hacienda, a diferencia grandes impuestos que ahora recau-
del sistema anterior, el Gaud, el nue- da el Estado, Mollinedo recuerda
vo, est diseado para impuestos pe- que las peticiones generales de infor-
ridicos, de grandes censos de contri- macin se establecen por Ley, lo que
buyentes para recaudar cualquier ti- no ha sucedido y, si sucede, ser recu-
po de impuesto. rrida. Jos Luis Groba, presidente de
El portavoz de los Tcnicos de Ha- los Inspectores, remacha: Aunque el
sistema sea potente, no pueden ges-
tionar los grandes impuestos porque
Inspectores y tcnicos: no tienen los datos econmicos, es
La Generalitat no tiene la decir, los ingresos de los trabajadores
capacidad ni la tendr de o las bases imponibles de Socieda-
gestionar grandes tributos des.
26 Expansin Jueves 2 febrero 2017
ECONOMA / POLTICA
EL IMPACTO EN LA OCUPACIN/ EL INSTITUTO DE ESTUDIOS ECONMICOS AFIRMA QUE EL TRABAJO PRECARIO ES LA NICA
POSIBILIDAD DE REBAJAR SIGNIFICATIVAMENTE EL ABULTADO PARO QUE TIENE ESPAA.
La subida del salario mnimo reduce
el empleo y aumenta la precariedad
ANLISIS
por M.Valverde
El Instituto de Estudios Eco-
nmicos (IEE) expres ayer
su rechazo ms rotundo a la
reciente decisin del Gobier-
no de subir un 8% este ao el
Salario Mnimo Interprofe-
sional (SMI). Ha pasado de
655 a 707 euros mensuales.
En trminos absolutos, es el
incremento ms alto de los
ltimos treinta aos, y desde
2003, en trminos relativos.
El IEE, que es el centro de
estudios de la patronal CEOE,
sostiene que semejante deci-
sin ralentizar la creacin
de empleo a tiempo comple-
to, fomentar la contratacin
temporal y la economa su-
mergida, y elevar el paro es-
tructural de los jvenes y de
los trabajadores menos cuali-
ficados.
En consecuencia para el
Instituto, aumentar el SMI
pone en peligro el empleo de
unos 400.000 trabajadores y,
adems, la posibilidad de en-
contrar ocupacin a los de-
sempleados de larga dura-
cin y con menos formacin.
Es decir, a los que tienen ms
dificultades para encontrar
trabajo. De hecho, el presi-
dente del IEE, Jos Luis Fei-
to, contest a las lamentacio-
nes de la izquierda parla-
mentaria y de los sindicatos
sobre que el empleo que se
est creando es precario o
basura. Se debera enten-
der dijo el tambin dirigen-
El Congreso iniciar hoy la tramitacin de
una renta mnima para familias sin recursos
M. V. Madrid
El Congreso de los Diputados
comenzar hoy la tramita-
cin de una renta mnima pa-
ra las familias de desemplea-
dos que no tengan ingresos o
que, en conjunto, no perciban
una cuanta superior al 75%
del Salario Mnimo Interpro-
fesional (SMI). Es decir, que
no perciban ms de 530 euros
al mes. El SMI este ao es de
707 euros al mes.
Es una Iniciativa Legislati-
va Popular, impulsada por los
sindicatos CCOO y UGT y
700.000 ciudadanos, y defen-
dida por el PSOE. La iniciati-
Valencia
y Baleares,
las CCAA que
ms crecieron
en 2016
Expansin. Madrid
Baleares y la Comunidad Va-
gran recesin. No eran sin- lenciana, con un avance del
EVOLUCIN DEL SALARIO MNIMO INTERPROFESIONAL ceras sus preocupaciones o 3,9% del PIB, fueron las auto-
707,6 no lo son ahora. Por lo tanto, nomas que ms crecieron el
En Espaa el dirigente empresarial sos- ao pasado, segn un informe
En euros al mes. 654,3 648,6
633,3 641,4 641,4 tuvo que ms all de los en- publicado ayer por la Autori-
624
600 655,2 voltorios o intenciones polti- dad Independiente de Res-
645,3
570,6 cas de las declaraciones de ponsabilidad Fiscal (AIReF).
540,9 esos grupos, siempre es una La cara opuesta son Extrema-
513 mala noticia que se destruya dura y Castilla y Len, que
empleo, cualquier tipo de crecieron un 2,4% y un 2,8%,
451,2 empleo, y siempre es una respectivamente. El creci-
442,2
460,5 buena noticia que se cree miento de la economa en
empleo, cualquier tipo de 2016 fue del 3,2%.
empleo. Despus de Baleares y la
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Comunidad Valenciana, las
En Europa Inflacin autonomas que experimen-
En euros al mes. Por este motivo, si subir el taron un mayor dinamismo
Salario Mnimo interprofe- fueron Canarias, con un avan-
1.922,96 sional perjudica a los trabaja- ce del 3,8%, y Murcia, con el
1.501,82 1.461,85 1.501,80 1.457,52 1.378,87 dores a los desempleados 3,7%. En el lado opuesto se si-
con mayores dificultades pa- tuaron, adems de Extrema-
707,6 683,76 ra encontrar trabajo, aumen- dura y Castilla y Len, Anda-
589,17
409,53 tar los salarios de acuerdo luca y Aragn, las dos con un
217,50 184,07
con la inflacin frena la crea- crecimiento del 2,9%. Por de-
cin de empleo en general. El bajo de la media del 3,2 por
ESPAA
Luxemburgo
Blgica
Irlanda
Francia
Holanda
Gran Bretaa
Grecia
Portugal
Polonia
Rumana
Bulgaria
Instituto desaconseja a las ciento tambin se coloc Can-
empresas que suban los sala- tabria (3%), mientras que As-
rios siguiendo la estela de turias, Madrid y Navarra cre-
Fuente: Ministerio de Empleo y de Seguridad Social. Elaboracin propia Expansin que los precios han comen- cieron lo mismo que el pro-
zado el ao subiendo un 3% medio nacional. Catalua ex-
te de la patronal CEOE que cualquier empleo, sino que, en la tasa interanual. El insti- periment una subida del PIB
la nica posibilidad de redu- El Instituto adems de estos costes pecu- tuto atribuye la subida de la de una dcima por encima de
cir significativamente este de Estudios niarios, estn los costes psi- inflacin a la comparacin la media, y creci el 3,3%.
paro abultado [que tiene Es- Econmicos acusa colgicos de no encontrar entre la subida de los precios
paa] es mediante la crea- de incoherentes trabajo. del petrleo este ao y el des- Previsin para 2017
cin masiva de lo que los sin- a PSOE y Podemos En este contexto, Feito censo que tuvieron en enero Por otro lado, el Centro de
dicatos denominan empleo sostiene que los sindicatos y de 2016. Feito dijo que lo Prediccin Econmica (Ce-
de poca calidad. desempleo ms elevada de la esos grupos polticos, en normal, si no hay grandes va- prede) public ayer sus esti-
Unin Europea. una clara referencia al PSOE riaciones en los carburantes, maciones de crecimiento pa-
Empleo a toda costa Por todas estas razones, y a Podemos, son incohe- es que para febrero y marzo ra 2017 de las comunidades
Al terminar 2016, el paro en para el centro de anlisis de rentes porque desprecian los precios bajen hasta si- autnomas. La tnica es que,
Espaa era de 4,2 millones la CEOE, cualquier empleo la creacin de empleo preca- tuarse sobre el 2,7%, para ter- con contadas excepciones, to-
de persona, lo que representa es de mejor calidad que el pa- rio o basura en esta etapa ex- minar el ao, diciembre de das las autonomas experi-
el 18,6% de la poblacin acti- ro, porque sin l no slo se pansiva [de la economa], 2017 sobre diciembre de menten un descenso de su
va. Despus de Grecia, Espa- pierde el salario y la expe- cuando lamentaban su des- 2016, hacia niveles del 1,2% o PIB respecto a lo registrado
a tiene la segunda tasa de riencia laboral que ofrece truccin tras el estallido de la 1,3%. en 2016. Aragn liderara el
dinamismo de la actividad,
con un incremento del 3,1%.
Sera la nica regin con un
crecimiento superior al 3%.
Con un avance superior a la
media nacional, se colocar
Extremadura, con el 2,8 %.
Por detrs de estas dos auto-
nomas se situar Canarias
va consiste en conceder una necesidad de aumentar el con el respaldo de toda la iz- (2,7%) y Andaluca, Castilla-
prestacin de ingresos mni- gasto social, buscar ingresos quierda parlamentaria y del La Mancha, Galicia y Madrid,
mos de 426 euros a las fami- adicionales o recortar de Partido Democrtico de Ca- con el 2,6%, seguido de Nava-
lias de desempleados sin re- otras partidas. Hay que tener talua. Falta por saber la posi- rra, con el 2,5%. Adems, Ce-
cursos, mientras dure la si- en cuenta que el Gobierno ya cin del PNV, que est inten- prede estima que el Pas Vas-
tuacin. La propuesta estima considera la posibilidad de tando llegar a un acuerdo co crezca el 2,4 %, igual que la
que la prestacin tiene un mantener para este ao la particular con el Gobierno so- media nacional.
universo de beneficiarios, de prrroga de los presupuestos bre financiacin y autogo- Por debajo de la media se
alrededor de 1,8 millones de de 2016. Esto dificulta la crea- bierno. situarn la Comunidad Va-
hogares y 2,1 millones de per- cin de nuevas partidas de Muchos de los grupos que lenciana (2,3%), Cantabria
sonas. gasto o aumentar el fondo pa- la apoyan la iniciativa quieren y Murcia (2,2%), Castilla y
El coste estimado por los ra imprevistos. introducir enmiendas en la Len y Catalua (2,1%) y As-
sindicatos es de 12.000 millo- Los sindicatos proponen ley. Por ejemplo, Podemos turias, Baleares y La Rioja,
nes de euros al ao. Aproxi- que sea una prestacin asis- pretende elevar la prestacin 2%. Asimismo, las ciudades
madamente, el 1,2% del Pro- tencial de la Seguridad Social a 600 euros mensuales, autnomas de Ceuta y Melilla
Efe
ducto Interior Bruto. Por esta es decir, no contributiva complementaria para los se ponen a la cola del creci-
razn se oponen el Partido pero financiada con los im- trabajadores que tengan suel- Ftima Bez, ministra de miento regional, con un avan-
Popular y Ciudadanos, ante la puestos. La propuesta cuenta dos inferiores a los 900 euros. Empleo y de Seguridad Social. ce estimado en el 1,9%.
 Jueves 2 febrero 2017 Expansin 27

ECONOMA / POLTICA

El Crculo reclama una mayor carga En Espaa,

la empresa paga el
33% en cotizaciones

de cotizaciones para los trabajadores y los empleados

el 6,25%, argumenta

Este hecho frena la

INFORME SOBRE LAS PENSIONES FUTURAS/ La organizacin cree que elevar las cotizaciones a los empleados
les har ms responsables sobre sus pensiones futuras y pide incentivos fiscales para planes privados.
Bernat Garca. Madrid
El sector empresarial co-
mienza a tomar posiciones
frente a la futura reforma del
sistema de pensiones que de-
be salir del Congreso de los
Diputados de esta legislatura,
ante las percepciones de que
el modelo actual puede resul-
tar inviable en un futuro a me-
dio y largo plazo. El Crculo
de Empresarios aprovech
este contexto para publicar
ayer un informe sobre Un sis-
tema de pensiones sostenible
que asegure la cohesin y el
equilibrio intergeneracional.
Una de los puntos ms con-
cretos de la propuesta es una
modificacin drstica de las
aportaciones de los trabaja-
dores a las cotizaciones de la
Seguridad Social, que permi-
tieran en parte descargar a la
empresa de estos costes y pro-
mover, a su juicio, una mayor
competitividad y creacin de
nuevos puestos de trabajo.
La organizacin presidida
por Javier Vega de Seoane
considera que la actual distri-
bucin en Espaa de las coti-
zaciones entre empresario y
empleado estn desequilibra-
das en el contexto europeo. El
tipo de cotizacin a la Seguri-
dad Social por parte de las
empresas se sita en el 31,13%
del coste salarial, mientras
que el tipo se reduce al 6,25%
para el trabajador. La media
de la Unin Europea implica
un coste para la empresa del
22,2% y del 12,5% para el asa-
lariado, segn el Crculo.
creacin de empleo
frente a otras
economas con ms
equilibrio, justifica
Este hecho frena la crea-
cin de empleo frente a otras EL FUTURO DE LAS PENSIONES
economas en las que existe La organizacin
un mayor equilibrio entre la Pirmide de poblacin en Espaa Aportacin de cotizaciones
aportacin del empleado y del
En miles.
2015 a la Seguridad Social 2015 empresarial pide
empleador, como en Reino 100 y + Mujeres Hombres En porcentaje. Recaudacin total equiparar las
Baby Tipo de cotizacin SS empresa de la SS indemnizaciones
Unido, Austria, Pases Bajos y 90 Tipo de cotizacin SS empleado En % del PIB
Alemania, apunta el informe 80
boom temporales y fijas
37,5
publicado. El presidente del Edad legal Francia 18,9
70 jubilacin 13,2
Comit de Pensiones de la or- 34
ganizacin, Ignacio Eyries, 60 Estonia 11,6 negociacin colectiva secto-
4
aadi en la presentacin que 50 33,68 rial asuntos como los salarios
Italia 13,3
el objetivo de equilibrar los 40
9,19 o las jornadas laborales, ade-
costes de jubilacin tambin Blgica
32,4
16,7
ms del nuevo esquema de
30 13,07
permite hacer ms respon- cotizacin a la Seguridad So-
sable al trabajador sobre su 20 Edad media 31,42 cial para que los trabajadores
afiliacin Suecia 7 3,7
pensin futura. 10 Seg. Social asuman mayor carga. De la
31,13
El Crculo baraja unos cl- 0 ESPAA 6,25 12,3 misma forma se propone in-
culos que prevn que en 2030 450 300 150 0 150 300 450 25,15
troducir medidas fiscales
se alcancen los 11,4 millones Austria 17,2 15,4 orientadas a incentivar el
de pensionistas, casi tres ms 2050 ahorro privado, especialmen-
100 y + 23,75
de los 8,6 millones existentes Mujeres Hombres Portugal 11 11,6 te en planes de pensiones.
en 2015. Esto equivale a que 90 En este ltimo punto est
22,2
80
UE-28 12,5 13,2
habr un pensionista por cada sustentado el poco peso de es-
1,3 cotizantes (en 2050 alcan- 70 22,19 tos planes sobre el PIB: en Es-
Finlandia 8,41 12,9
zara la paridad; es decir, ha- 60 Edad legal
paa supone el 14,3%, mien-
bra tantos cotizantes como jubilacin 20,58 tras que la media de la OCDE
Alemania 20,18 16,5
50
receptores de pensiones). El Baby es del 50%, y Dinamarca y
19,07
mximo se alcanz en 2006, 40 boom Pases Bajos 14,7 Pases Bajos se encuentra en
22,7
con una ratio de 2,7. Esto con- 30 13,8 torno al 200%. Sin embargo el
llevara un cada de la tasa de R. Unido 11,1 7,8 Crculo no ofrece datos com-
20 Edad media
reemplazo, la diferencia entre afiliacin 4,25 parativos de pases como Ale-
10 Seg. Social Irlanda 4,5
el dinero de la pensin y el l- 4 mania, Francia o Italia.
timo sueldo, que pasara del 0 0 A largo plazo, se propone
450 300 150 0 150 300 450 Dinamarca 8 1
82% del salario al 60,6%. mantener una pensin pbli-
Por todo ello la organiza- Fuente: Crculo de Empresarios Expansin ca para garantizar un nivel
cin empresarial reclama de vida mnimo, y un sistema
asumir una batera de medi- bilacin anticipada y fomen- en todo momento la pensin la base de cotizacin, el desto- de capitalizacin obligatorio a
das ya en el corto plazo. Entre tar la ampliacin voluntaria que va a cobrar. pe, y una nueva reforma labo- pagar por empresa y trabaja-
las diseadas para contener el de la vida laboral. Tambin Por el lado de los ingresos el ral en la direccin que han in- dores para acercar la pensin
gasto se propone incrementar reclama la creacin de las lla- Crculo recomienda que to- dicado en varias ocasiones: a la capacidad adquisitiva
el nmero de aos de cotiza- madas cuentas nocionales, un das las pensiones no contri- equiparar las indemniza- previa a la jubilacin. La ter-
cin que se tienen en cuenta portal donde el contribuyente butivas se paguen con cargo a ciones por despido de tempo- cera pata del futuro modelo
para calcular la base de la coti- pueda ver las aportaciones los Presupuestos del Estado, rales y fijos (reduciendo estos seran los planes privados de
zacin, y desincentivar la ju- que realiza y pueda estimar que se eleven los mximos de ltimos), y desvincular de la pensiones voluntarios.

El sector pblico y las grandes empresas, los ms morosos

Juanma Lamet. Madrid
El sector pblico sigue in-
cumpliendo la Ley de Moro-
sidad. El plazo medio de pago
de las Administraciones as-
cendi en 2016 a 77 das, ms
del doble de lo legal, que son
30. As se desprende del lti-
mo informe de la Plataforma
Multisectorial contra la Mo-
rosidad, presentado ayer.
Una de las cosas que ms
llaman la atencin del estudio
es que el sector privado es
menos moroso que el pbli-
co. Dicho de otra forma,
quien hace la ley y debe pre-
dicar con el ejemplo es quien
acumula ms incumplimien-
tos. Las empresas tardan en
pagar las facturas a sus pro-
veedores 71 das, de media.
Esto es, seis menos que las
Administraciones y 11 por en-
cima de lo legal, que en su ca-
so son 60 das.
En todo caso, la morosidad
sigue cayendo. En 2012, por
ejemplo, la demora pblica
era de 141 das y la privada, de
93, pese a que la ley entr en
vigor en 2011. Las empresas
que incurren en malas prcti-
cas de pago son, en su mayo-
ra, las grandes. La mejora
corresponde sobre todo a la
mejora del comportamiento
de las pymes y autnomos,
explica el presidente de la
Plataforma, Antoni Caete.
68% de las empresas (o sea, 71% de los encuestados ase-
Dos de cada tres dos de cada tres) tuvo contra- gura conocer la legislacin, PLAZOS DE PAGO ILEGALES
pymes se ven tos o acuerdos comerciales aunque no deja de sorpren- En das.
obligadas a firmar con clientes que les imponan der que un 29% de las empre- Sector pblico
contratos con plazos plazos de pago ilegales. sas an la desconozca. 141
de pago ilegales A esto tambin se suma El 93% de las empresas 111
que, en caso de sufrir impa- proveedoras quiere que se 82 75 71
gos, el 91% de los proveedo- implante un sistema de san-
La morosidad res nunca o casi nunca ciones para las empresas mo-
exigi a sus clientes morosos rosas. El Ministro de Hacien-
privada cae por
los intereses de demora; y el da, Cristbal Montoro, anun- 2012 2013 2014 2015 2016
la mejora de 96% de los proveedores no ci por quinta vez la implan-
las pymes y Sector privado
exigi la indemnizacin legal tacin de este rgimen de
los autnomos por costes de recobro en caso multas, poco despus de que 93 85 89 85 77
de retraso o impago. una sentencia del Tribunal
Esto se debe ms al miedo Supremo declarase que todos
El estudio, elaborado a par- de perder el cliente y el siste- aquellos pactos para el plazo
tir de ms de 700 encuestas ma de reclamacin en s que del pago que exceden del l-
2012 2013 2014 2015 2016
realizadas a proveedores, al propio desconocimiento, mite de 60 das, resultan nu-
concluye que el ao pasado el explica Caete. No en vano, el los por contravenir la ley. Fuente: Plataforma Multisectorial contra la Morosidad
28 Expansin Jueves 2 febrero 2017

ECONOMA / POLTICA

La Cmara de los Comunes autoriza

el inicio del Brexit por una amplia mayora
APOYO PARLAMENTARIO/ Con 498 votos a favor y 114 en contra, los diputados dan permiso al Gobierno britnico para activar el
proceso de salida de la UE. Quedan por debatir las enmiendas planteadas a la Ley, que luego pasar a los Lores.
Roberto Casado. Londres
La Cmara de los Comunes
aprob ayer, por 498 votos a
favor y apenas 114 en contra,
la Ley que autoriza al Gobier-
no de Theresa May el inicio
del proceso de salida britnica
de la Unin Europea (el deno-
minado Brexit).
Tras un intenso debate de
dos das, en el que cientos de
parlamentarios opinaron so-
bre la conveniencia de activar
ese divorcio, Downing Street
impuso con facilidad su tesis
de que el Parlamento debe
respetar el resultado del refe-
rndum celebrado el pasado
23 de junio, cuando un 52% de
los britnicos apoy el Brexit.
Segn dijo la primera mi-
nistra Theresa May antes de
la votacin parlamentaria,
esta Cmara tiene que tomar
una decisin muy simple. El
ao pasado, cedimos el dere-
cho a decidir sobre este asun-
to a los britnicos. Ellos eligie-
Los conservadores
de May y muchos
laboristas se unieron
para refrendar el
plebiscito del Brexit
Liberal-demcratas
y escoceses se
opusieron a la Ley
que activa la salida
de la UE el proceso
nencia en la UE durante la
campaa del referndum (in-
cluida la propia May), ahora
consideran que mantener esa
posicin sera una traicin al
pueblo. George Osborne,
exministro de Economa con
David Cameron y partidario
de seguir en la UE, asegur en
el debate que bloquear el
Brexit pondra al Parlamento
en contra de la gente y provo-
cara una profunda crisis ins-
Efe

ron dejar la UE. La cuestin titucional en Reino Unido.

que cada parlamentario debe
preguntarse es: confiamos
en la gente?.
El Tribunal Supremo dicta-
min la semana pasada que el
plebiscito no daba suficiente
poder al Gobierno para acti-
var el artculo 50 del Tratado
Europeo, clusula que abre
un plazo de dos aos para ne-
gociar la salida de la UE. En
opinin de la mayora de ese
Tribunal, el Parlamento debe
dar su luz verde al comienzo
de ese procedimiento.
Pero aunque una amplia
mayora de los miembros de
los Comunes apoy la perma-
Pas de las Maravillas
De los 329 diputados conser-
vadores, slo uno manifest su
intencin de votar contra la ac-
tivacin del Brexit. Se trata del
veterano Kenneth Clarke,
quien dijo que por concien-
cia se opone a abandonar la
UE, ya que esta ruptura perju-
dicar al pas. Adems, compa-
r el escenario planteado por
los defensores del Brexit con el
cuento de Alicia en el Pas de
las Maravillas. Parecen creer
que si siguen a un conejo por
un agujero, van a caer de golpe
en una tierra de fantasa.
Manifestantes contra el Brexit, ayer delante del Parlamento britnico.
Ms divisin existi en el
Partido Laborista, principal
grupo de la oposicin, con va-
rias decenas de diputados vo-
tando contra la Ley pese a que
su lder Jeremy Corbyn haba
exigido el apoyo a la norma
planteada por el Gobierno.
Keir Starmer, portavoz labo-
rista de asuntos europeos, ad-
miti que el Brexit es un asun-
to muy difcil para su forma-
cin, ya que pese a haber he-
cho campaa en favor de la
UE, buena parte de sus simpa-
tizantes votaron por el Brexit.
Casi 50 diputados laboris-
tas se saltaron la disciplina de
partido, especialmente los
que representan a distritos de
Londres con un amplio res-
paldo a la UE. Algunos de esos
parlamentarios fueron muy
crticos con May y con el pro-
pio Corbyn. Este Gobierno
est lleno de bastardos que es-
tn causando dao econmi-
co a mis representados y a to-
do el pas, afirm el diputado
laborista Neil Coyle, quien ca-
lific como desgracia el
apoyo al Brexit de su lder.
Liberal-demcratas y na- mximo acceso posible al
cionalistas escoceses, por su mercado comn. Una vez de-
parte, votaron contra la Ley, batidas y votadas las enmien-
que solo tiene 137 palabras y das en los Comunes, la ley pa-
se limita a dar permiso al Go- sar a la Cmara de los Lores.
bierno para activar el citado Si sta la aprueba, May tendr
artculo 50. las manos libres para iniciar el
La prxima semana, la C- proceso el 9 de marzo. La pri-
mara de los Comunes analiza- mera ministra prev publicar
r las mltiples enmiendas a hoy un Libro Blanco detallan-
la Ley planteadas por los par- do sus objetivos en la negocia-
tidos de la oposicin. En ellas, cin del Brexit.
se pide entre otras cosas man-
tener los derechos de los resi- Opinin / Hans-Werner Sinn Por qu
dentes europeos que viven en la UE debe ser generosa con Gran Bre-
Reino Unido y preservar el taa / Pgina 47

La palabrera de Trump no va a crear empleo

El debate estadounidense sobre la
OPININ poltica comercial gira en torno a los
empleos en el sector manufacturero.
El hecho ms importante es la dismi-
Martin Wolf
nucin constante de la proporcin
de trabajos en esta industria desde
les de 2016, las cifras eras de 12 millo-
nes y 133 millones, respectivamente.
Por consiguiente, el aumento del
empleo entre 1950 y 2016 se produjo
en su totalidad fuera de la industria
manufacturera. Sin embargo, la pro-
ciente estancamiento de la producti-
vidad: en el sector manufacturero, la
produccin por hora aument slo
un 1% entre los primeros trimestres
de 2012 y 2016. Debido a ello, el em-
pleo creci ligeramente. Sin embar-
este incremento del dficit comer-
cial? Pongamos que el impacto sobre
el valor aadido fuese de unos dos
tercios del valor bruto de los bienes.
Entonces, el valor aadido en la in-
dustria podra ser alrededor de un

C
ulpar a los extranjeros pri-
mero. Esta estrategia es la
compaera inseparable del
nacionalismo. Puede observarse en
la prohibicin de Donald Trump de
la entrada a los inmigrantes de siete
pases. Se evidenciar en su protec-
cionismo. Una verdad bsica el te-
rrorismo y el impacto directo de las
importaciones sobre el empleo re-
fuerza una mentira: mi accin basta
para devolveros la prosperidad.
alrededor del 30% del empleo a
principios de la dcada de 1950 a po-
co ms del 8% a finales de 2016.
La principal explicacin de la dis-
minucin a largo plazo del empleo
en la industria manufacturera de
EEUU (y de otras economas desa-
rrolladas) es el aumento del empleo
en otros sectores. En 1950, el sector
manufacturero registraba 13 millo-
nes de empleos, frente a los 30 millo-
nes del resto de la economa. A fina-
duccin en la industria estadouni-
dense no se estanc. Entre 1950 y
2016, la produccin aument un
640%, mientras que el empleo cay
un 7%. Incluso entre 1990 y 2016, la
produccin aument un 63%, mien-
tras que el empleo cay un 31%.
El contraste entre produccin y
empleo lo explica el aumento de la
productividad. Sin embargo, nadie
propone poner freno a esto. De he-
cho, el problema es, ms bien, el re-
go, esto no es bueno: la economa ne-
cesita que aumente la productividad
para mejorar los niveles de vida.
Entre 1997 y 2005, el dficit co-
mercial en la industria manufacture-
ra de EEUU aument un 2,6%. Pero
en la actualidad se sita prctica-
mente en el mismo nivel que en
2005, despus de reducirse durante
la crisis financiera. Cunto podra
haber aumentado la produccin in-
dustrial si no se hubiera producido
1,7% del PIB ms alto. Supongamos
que el efecto sobre el empleo fuera
proporcional. La industria manufac-
turera tendra unos 2,5 millones de
empleos ms que ahora. Esto podra
haber evitado la mitad de las prdi-
das de empleos en la industria desde
1997, y elevado el peso del sector en
el empleo a ms del 10%.
En resumen, el aumento del dfi-
cit comercial a comienzos de la pri-
mera dcada de este siglo tuvo un
 Jueves 2 febrero 2017 Expansin 29

ECONOMA / POLTICA

La UE y Mxico mejoran
su pacto comercial
Yago Gonzlez. Madrid
Continan las reacciones a la
poltica comercial de EEUU.
La Unin Europea (UE) y
Mxico acordaron ayer acele-
rar las negociaciones para ac-
tualizar su Acuerdo Global,
firmado en 2000 para intensi-
ficar las relaciones polticas y
econmicas entre ambos blo-
ques, y que incluye un tratado
de libre comercio. La inten-
cin de ambas partes es cele-
brar dos nuevas rondas de tra-
bajo antes del verano, con el
objetivo de contrarrestar los
efectos del proteccionismo de
Donald Trump.
La comisaria europea de
Comercio, Cecilia Malms-
trm, y el ministro de Econo-
ma mexicano, Ildefonso Gua-
jardo, as lo acordaron en una
conversacin telefnica. Las
nuevas reuniones se celebra-
rn en Bruselas del 3 al 7 de
abril y en Ciudad de Mxico
del 26 al 29 de junio.
Pondremos nuestras rela-
ciones comerciales plenamen-
te a la altura del siglo XXI. Se-
remos capaces de estimular el
crecimiento, mejorar la com-
petitividad de nuestras em-
presas y ofrecer ms opciones
a los consumidores al tiempo
que creamos empleo, indica-
ron Guajardo y Malmstrm en
una declaracin conjunta.
Tanto la UE como Mxico
son testigos del preocupante
aumento del proteccionismo
en todo el mundo. (...) Codo
con codo, como socios afines,
debemos defender la idea de
una cooperacin abierta a es-
cala mundial, aseguraron los
firmantes, que precisaron que
se acelerar el ritmo de estas
negociaciones para poder be-
neficiarnos de las ventajas an-
tes de lo previsto.
La UE y Mxico iniciaron el
Rajoy y Pea
Nieto acuerdan
aunar esfuerzos
El jefe del Gobierno,
Mariano Rajoy, y el
presidente mexicano,
Enrique Pea Nieto,
mantuvieron ayer una
conversacin en la que
acordaron aunar esfuerzos
en busca de un arreglo
justo, sensato y
razonable en la relacin
entre Mxico y Estados
Unidos tras la llegada del
presidente Donald Trump.
Rajoy y Pea Nieto
conversaron
telefnicamente para
analizar la situacin
generada con la intencin
de Trump de levantar un
muro en la frontera con
Mxico, asunto que ha
provocado un conflicto
diplomtico entre ambos
pases. Mi solidaridad y
apoyo para lograr una
buena relacin de
vecindad, escribi
despus el presidente del
Gobierno en Twitter.
pasado ao las negociaciones
para actualizar su Acuerdo
Global y elevar su ambicin
de acuerdo para adaptarse a
los nuevos patrones del co-
mercio mundial.
El 80% de las exportacio-
nes mexicanas se dirigen a
EEUU, por lo que la poltica
econmica que pretende apli-
car Trump (por ejemplo, la
revisin del acuerdo comer-
cial entre EEUU, Mxico y
Canad) es un balazo en el co-
razn del pas centroamerica-
no. Esto explica la conversa-
cin entre Guajardo y Malms-
trm. Los intercambios co-
merciales entre Mxico y la
UE se han duplicado en la l-
tima dcada: si en 2005 el flu-
jo anual entre ambos era de
26.000 millones de euros, en
2015 fue de 53.000 millones.
La balanza comercial siempre
es favorable a la Unin Euro-
pea, que el ao pasado expor-
t a Mxico bienes y servicios
por valor de 33.700 millones El pleno de la Eurocmara, ayer, primer da en que asista el nuevo presidente, Antonio Tajani.
de euros, mientras que impor-
t 19.300 del pas centroame-
ricano, segn datos de la Co-
misin Europea. Dentro de la
UE, los principales destinata-
rios de la exportacin mexica-
La Eurocmara veta al
na son Alemania y Espaa.
De momento, la actitud de
Trump ha dejado a la UE des-
colocada. Fuentes diplomti-
embajador de Trump
cas reconocan ayer que estn
obligados a hacer de la necesi- POR ANTIEUROPESTA/ Los grandes grupos del Parlamento
dad virtud, pero que preferi- Europeo rechazan el posible nombramiento de Ted Malloch.
ran estar en la situacin pre-
via a la llegada del magnate in-
mobiliario. Nadie ve en esto Expansin. Madrid Weber, seal que la UE no En el debate, introducido
una oportunidad, la realidad Los grupos polticos de la Eu- puede acreditar a alguien co- en la agenda como punto ex-
es que estamos todos bastante rocmara elevaron ayer el to- mo Malloch, que dice que el traordinario, la alta represen-
incmodos, apuntaban estas no contra las ltimas decisio- euro est en su recta final, que tante para la Poltica Exterior
fuentes, segn informa desde nes del nuevo presidente de el Brexit es slo el principio de la UE, Federica Mogherini,
Bruselas Miquel Roig. EEUU, Donald Trump, como del fin. Es imposible colabo- confirm que el veto de entra-
El presidente de BBVA, el veto a los refugiados, y criti- rar con alguien as. da en EEUU a los refugiados
Francisco Gonzlez, asegur caron que un antieuropesta Tanto Weber como su ho- no afecta a aquellos ciudada-
ayer que las polticas que est pueda ser embajador esta- mlogo de los socialdemcra- nos europeos con doble na-
llevando a cabo el nuevo pre- dounidense ante la UE. tas, Gianni Pittella, coincidie- cionalidad de alguno de los
sidente americano no estn Los grandes grupos de la ron en reclamar a la primera pases afectados con mayora
alineadas con la tradicin de- Eurocmara, incluidos popu- ministra del Reino Unido, la musulmana.
mocrtica y comercial del pa- lares y socialdemcratas, conservadora Theresa May, As lo habra aclarado el
s, informa Efe. Durante la mostraron su rechazo al nom- que no siga la senda de egos- Departamento de Estado de
presentacin de resultados de bramiento de Ted Malloch mo de Trump de forma que EEUU a la vicepresidenta de
la entidad, record que como embajador de EEUU el Brexit se convierta en un la Comisin, que seal que el
EEUU ha sido la fuente de ante la Unin Europea (UE) caballo de Troya para destruir hecho de que no afecte a eu-
una democracia muy fuerte, por sus declaraciones antieu- la Unin Europea. ropeos no cambia la postura
de libre mercado y de libre co- ropeas y reclamaron que los Pittella fue ms all al pedir europea. Hemos dejado
mercio, y aadi que la elec- Gobiernos europeos se hagan a los gobiernos de la UE que clara la opinin de la UE. A
cin de Trump representa respetar ante el socio esta- se comprometan a no invitar a nadie se le puede privar de sus
un acontecimiento en el dounidense tras los ataques a Trump a suelo comunitario derechos por su lugar naci-
mundo, no solo en EEUU. los valores comunitarios. hasta que no cambie su postu- miento, etnia o religin. Est
El lder del Partido Popular ra de hostilidad a la Unin Eu- escrito en las constituciones
Editorial / Pgina 2 Europeo (PPE), Manfred ropea. de EEUU y la UE, aadi.

efecto significativamente negativo
sobre el empleo en la industria ma-
nufacturera, pero apenas influy en
el declive a largo plazo del peso de
esta industria en el empleo total.
Aunque la balanza comercial no hu-
biera sufrido variaciones a princi-
pios de siglo, se habra producido en
todo caso una gran reduccin del
empleo en la industria manufacture-
ra con respecto a finales de los aos
90. La razn principal de ello es la
debilidad de la demanda: la cada ab-
soluta del empleo en el segmento
manufacturero se produjo durante
las dos recesiones, a principios de los
aos 2000 y de nuevo en 2007-09.
En qu medida se debi el au-
mento del dficit comercial al Trata-
do de Libre Comercio de Amrica
del Norte y a la adhesin de China a
la Organizacin Mundial del Co-
mercio? Un anlisis de Daron Ace-
moglu, del Instituto de Tecnologa
de Massachusetts, concluy que el
comercio con China fue la causa di-
recta de alrededor del 10% del n-
mero total de empleos perdidos en la
industria manufacturera entre 1999
y 2011. Pero el anlisis de los vnculos
entre firmas y del impacto sobre la
demanda local arroja unos efectos
negativos mucho mayores de entre 2
y 2,4 millones de trabajos, aunque
estas cifras suponen menos del 2%
del empleo total.
Todo ello arroja dos ideas impor-
tantes. La primera es que el efecto de
la competencia de las importaciones
suele concentrarse geogrficamen-
te. Esto representa un reto especial-
mente significativo en un pas del ta-
mao de EEUU. La mejor respuesta
debe combinar las ayudas a las co-
munidades afectadas para que gene-
ren nuevas fuentes de empleo con la
formacin de los trabajadores para
que adquieran conocimientos y, por
ende, nuevos trabajos. Parte de la es-
trategia debe consistir tambin en
restaurar la movilidad perdida.
La segunda idea es la necesidad de
sostener la demanda, garantizando
as nuevos empleos que reemplacen
a los antiguos. Suele pensarse que
EEUU siempre puede lograr el ple-
no empleo mediante el uso activo de
herramientas de poltica fiscal y mo-
netaria. La experiencia desde el ao
2000, y particularmente a raz de la
crisis financiera, sugiere que esto
puede resultar difcil. Los enormes
supervit por cuenta corriente en al-
gunas naciones obligaron a los pases
deficitarios a ceder a los excesos fi-
nancieros para ajustar la demanda a
la produccin potencial. La crisis rei-
vindic la preocupacin de Keynes
sobre el papel potencialmente perju-
dicial de los pases excedentarios en
la economa global.
Por desgracia, las polticas pro-
puestas por Trump y por los republi-
canos probablemente supongan
grandes costes para los sectores sin
proteccin, y causen una desespera-
cin an mayor a sus partidarios. (...)
El enfoque adecuado sera proac-
tivo, no defensivo: abrira los merca-
dos globales; obligara a los pases
con enormes supervit a depender
ms de la demanda interna y menos
de la demanda externa; ayudara a
los trabajadores y a las comunidades
afectados por cambios adversos, no
los abandonara; dejara de culpar a
los extranjeros del delito de ven-
der bienes a bajo precio. Tales polti-
cas tendran sentido.
Financial Times
30 Expansin Jueves 2 febrero 2017
ECONOMA / POLTICA
Bescansa deja
la ejecutiva de
Podemos y no
apoya a Iglesias
ni a Errejn
Juanma Lamet. Madrid
Podemos se desangra por go-
teo, a cuenta de la lucha fra-
ternal de sus dos lderes. Cada
da prende un nuevo fuego: si
anteayer tocaba bronca en el
Hemiciclo, ayer la nmero
tres del partido, Carolina Bes-
cansa, se baj en marcha.
Dando un sonoro portazo, di-
miti de la ejecutiva junto con
Nacho lvarez, el otro verso
libre que no se ha casado con
pablistas ni errejonistas.
Segn ha podido saber EX-
PANSIN, Pablo Iglesias
ofrecer al secretario de Eco-
noma un puesto de invitado
permanente en su nuevo
Consejo Ciudadano, si gana la
asamblea de Vistalegre II. Es
decir, lvarez seguira pilo-
tando todos los asuntos eco-
nmicos, aunque sin cargo or-
gnico, al igual que Julio Ro-
drguez en Defensa.
Esto deja a Bescansa fuera
de la rbita de Pablo Iglesias,
al menos a corto plazo. La se-
cretaria de Anlisis Poltico
no slo es fundadora del par-
tido; es un smbolo de las
esencias de Podemos. Ha sido
la muidora del programa
electoral y la voz indignada en
los medios. Hasta hace no
tanto, ejerca de contrapeso
de las dos corrientes enfrenta-
das. Ahora Bescansa y lva-
rez acusan, en una carta, a
Iglesias e igo Errejn de ac-
tuar de espaldas a la volun-
tad de dilogo y acuerdo. Por
eso, anuncian que no apoya-
rn ninguna candidatura.
La ria de gatos de Iglesias
y Errejn en el Congreso fue
la ltima gota del vaso de Bes-
cansa y lvarez, que hace un
mes les propusieron un pacto
de mnimos. En su explica-
cin, afean a los dos lderes
haberse apartado del espritu
inicial del partido: Creemos
que seremos ms tiles traba-
jando para la recuperacin de
los grandes debates polticos
que fundaron Podemos, y pa-
ra impulsar los acuerdos que
tendrn que producirse des-
pus de Vistalegre. En estos
momentos, eso slo lo podre-
mos conseguir dando un paso
hacia el margen, aseguran.
Es decir, dan por hecho que
Podemos deber recoserse
por decirlo en trminos socia-
listas tras Vistalegre II.
A punto de precipitarse ha-
cia la asamblea, que se cele-
brar del da 10 al 12 de este
mes y que se pretenda refun-
dacional, al partido morado
ya slo le queda una salida
honrosa: la catrsis.
Montoro quiere revisar la
fiscalidad de los automviles
IMPUESTOS VERDES/ El alza de tributos medioambientales que el Gobierno prepara
prev en contrapartida favorecer a los vehculos que menos contaminen.
Mercedes Serraller. Madrid
El ministro de Hacienda y de
Funcin Pblica, Cristbal
Montoro, anunci ayer que el
Gobierno est analizando una
revisin en la fiscalidad del
automvil. En el marco de la
entrega del Premio Coche del
Ao de los Lectores de Prensa
Ibrica, el ministro indic que
la fiscalidad del automvil
puede y debe ser mejorada,
con el fin de favorecer a los
vehculos ms innovadores,
ms seguros y ms respetuo-
sos con el medio ambiente. El
Gobierno prepara una subida
de los impuestos verdes que
en contrapartida ofrecera in-
centivos a los vehculos que
menos contaminen.
Desde esas premisas es
desde las cuales tenemos que
revisar la actual fiscalidad del
Efe
automvil, lo que no compro-
mete la financiacin de nues-
tras comunidades autnomas
ni de nuestros ayuntamien-
tos, asegur Montoro, que
seal que, ahora que el Go-
bierno va a afrontar de forma
paralela la financiacin auto-
nmica y la local, hay que do-
tar de incentivos para que
se mejore la calidad de vida de
los espaoles a travs del ac-
ceso a vehculos cada vez ms
fiables, seguros y con menor
impacto medioambiental.
Asimismo, el responsable
de Hacienda indic que los fa-
bricantes de automviles y las
empresas auxiliares han esta-
do a la vanguardia en trmi-
El TSJM suspende cautelarmente la jornada
de 35 horas del Ayuntamiento de Madrid
M. S. Madrid
El Tribunal Superior de Jus-
ticia de Madrid (TSJM) acor-
d ayer la suspensin caute-
lar de la reduccin de jornada
de 37,5 horas semanales a 35
de los funcionarios munici-
pales del Ayuntamiento de
Madrid, aprobada el pasado
30 de junio y que fue recurri-
da por la Abogaca del Estado.
La Seccin Sptima de la
Sala de lo Contencioso-Ad-
ministrativo del TSJM deci-
di ayer esta suspensin, que
se alargar hasta que se re-
suelva el procedimiento, al
entender que la medida era
contraria a derecho al vulne-
Cristbal Montoro, ministro de Hacienda y Funcin Pblica, ayer.
El Impuesto
de Circulacin
pasara a gravar la
contaminacin y no
los caballos fiscales
nos de innovacin, y subray
que el automvil y el conjunto
de la economa espaola atra-
ves unos aos complicados y
record que en 2012 el merca-
do automovilstico nacional
mantena ventas intolera-
bles en relacin con la capa-
cidad del pas.
rar la normativa bsica del
Estado.
Contra la resolucin, que
condena al Consistorio a pa-
gar las costas del procedi-
miento, cabe interponer un
recurso de reposicin en el
plazo de cinco das.
La Delegacin de Gobierno
recurri el 30 de septiembre,
a travs de la Abogaca del Es-
tado, la reduccin de la jorna-
da de los funcionarios del
Consistorio madrileo argu-
mentando que la Ley de Ba-
ses de Rgimen Local sobre la
racionalizacin y sostenibili-
dad de la Administracin es-
tablece que los funcionarios
diado la modificacin de este
tributo de competencia mu-
nicipal desde el ao 2013, con
el fin de que grave la contami-
nacin, es decir, que pague
ms quien ms contamine. El
gravamen dejara de estar
vinculado a los caballos fisca-
les de los vehculos, y depen-
der del grado de contamina-
cin de los mismos, medido
por sus emisiones de dixido
de carbono, xido de nitrge-
no y partculas.
Adems se baraja la crea-
cin de nuevos impuestos
verdes, dado que la Comisin
Europea y el FMI lo reco-
miendan y Espaa tiene unos
niveles de tributacin muy in-
feriores a la media europea en
el apartado de la tributacin
medioambiental. En concre-
to, los ingresos procedentes
de impuestos ambientales re-
presentan el 1,85 % del PIB en
Espaa, con datos de 2014,
El pasado 2 de diciembre, una cifra claramente inferior
cuando el Gobierno aprob el al 2,46%, la media de la UE.
Real Decreto-ley que sube El 9 de diciembre el Go-
Sociedades, tabaco y alcohol y bierno remiti a Bruselas un
veta los aplazamientos, Mon- plan presupuestario en el que
toro, anunci que el Gobierno avanzaba que espera ingresar
emprendera una reforma de 500 millones de euros ms en
los impuestos verdes en 2017, 2017 con un alza de los im-
que consesuara con el resto puestos verdes. El documen-
de grupos polticos. Fuentes to seala que el Gobierno pre-
de Hacienda aadieron que tende asegurar el cumpli- celebrarn el 23 de abril y 7 de
en esta reforma est contem- miento de los objetivos nacio-
plada el alza del Impuesto de nales de emisiones de gases
Hidrocarburos con exencio- de efecto invernadero y lo-
nes para profesionales y la grar una progresiva conver-
modificacin del Impuesto de gencia con la media de la tri-
Circulacin. El Fisco ha estu- butacin en la UE. aos, y no solo ocho como se
locales se rigen por las mis- del 4 de julio, sobre los hora-
mas normas que los funcio- rios del Smur y de los bom-
narios del Estado. beros municipales. Por ahora,
Un argumento que avala el el Ayuntamiento no ha queri-
auto del TSJM y que funda- do valorar el auto judicial, que
menta la suspensin en que estn estudiando, indicaron a
mantener la reduccin de jor- Efe fuentes municipales
nada consagrara durante un El Tribunal Constitucional
perodo ms o menos dilata- anul el pasado mes de sep-
do excepciones a la relativa tiembre la reduccin de jor-
uniformidad de la regulacin, nada a 35 horas semanales es-
en materia de funcin pbli- tablecida en Castilla-La Man-
ca y se consolidaran situa- cha. El pasado 16 de enero,
ciones de difcil reversibili- Andaluca recuper la jorna-
dad. da de 35 horas, que de mo-
El auto del TSJM afecta al mento no ha sido recurrida.
acuerdo del 30 de junio de La semana pasada, Castilla y
2016 de la Junta de Gobierno Len se mostr partidaria de
y dos rectificaciones, del 1 y implantarla.
Crece el
escndalo en
torno a Fillon,
candidato a
presidir Francia
Expansin. Madrid
El ex primer ministro conser-
vador francs Franois Fillon
asegur ayer que no se retira-
r de la lucha por el Elseo an-
te las dudas que comienzan a
plantearse en su propio parti-
do sobre la idoneidad de su
candidatura ante la investiga-
cin judicial abierta en Fran-
cia. Ser candidato porque
porto un mensaje poltico
que, en mi opinin, es el nico
que puede permitir la recupe-
racin nacional, dijo Fillon,
protagonista de una creciente
polmica por las acusaciones
de empleos supuestamente
ficticios que pesan sobre su
esposa, con un sueldo global
cercano al milln de euros.
Durante una visita en Pars
a un saln empresarial, Fillon,
aspirante conservador a las
presidenciales francesas, des-
tac que, aunque no atraviesa
un momento agradable,
cuando uno elige ser candi-
dato no se queja despus de la
violencia de los ataques.
Tras haber dicho que es
vctima de un golpe de Estado
institucional promovido por
la izquierda, el candidato con-
servador reiter que es parla-
mentario desde hace 30 aos
y que no considera una casua-
lidad que este escndalo se di-
vulgue a tres meses de las pre-
sidenciales en Francia, que se
mayo en primera y segunda
vuelta.
El semanario Le Canard
Enchan revel ayer que es-
tuvo contratada durante 15
haba contado anteriormente,
de forma que en total recibi
831.440 euros brutos proce-
dentes de las arcas pblicas.
La investigacin quiere esta-
blecer si hubo malversacin
de fondos pblicos, abuso de
bienes sociales y receptacin
en esos empleos supuesta-
mente ficticios de Penelope
Fillon.
Del interrogatorio de la
mujer se ha filtrado que no
dispona de pase de entrada a
la Asamblea francesa ni un
correo electrnico oficial y
que ella no encuentra sus con-
tratos de trabajo ni recuerda
haberlos firmado.
En una gran democracia
como la francesa no se puede
permitir que se tome como
rehn a un candidato en estas
condiciones, indic Fillon,
para quien el caso sobrepa-
sa su persona y busca evitar
que su grupo no llegue a la se-
gunda vuelta.

Expansin
Necesitamos una ley mundial
que proteja la privacidad?
La proteccin legal de la informacin personal se ha convertido en una prioridad. Sin embargo, muchas
compaas acumulan datos de los usuarios de Internet sin que stos estn tutelados por ninguna norma.
V. Moreno. Madrid
Privacidad en la Red, big data,
derecho al olvido. Estos tr-
minos poco relevantes hasta
hace unos aos han entrado
en nuestro vocabulario como
algo natural. Sin embargo, y a
pesar del incremento de inte-
rs respecto a estos asuntos y
la creacin de nuevas norma-
tivas dirigidas a proteger esta
materia, la mayor parte de los
usuarios no es consciente de
la huella digital que deja en la
Red y de cmo se nutren de
estos datos grandes compa-
Dreamstime
as e incluso los estados, sin
ningn tipo de control.
Esta visin, quiz algo dan-
tesca, es la que mantiene Jo-
seph Cannataci, relator espe-
cial por el derecho a la priva-
cidad de Naciones Unidas
(ONU). Aunque el experto
aplaude los esfuerzos norma-
tivos logrados en la Unin Eu-
ropea, como el Reglamento
General de Proteccin de Da-
tos (RGPD), y las decisiones
tomadas por el Tribunal de
Justicia de la UE en relacin a
la privacidad, tambin apunta
que no es suficiente.
Tenemos que crear nue-
vos lmites, teniendo en cuen-
ta que los que se fijaron en el
pasado son, actualmente, in-
suficientes. Son necesarias
nuevas reglas para salvaguar-
dar nuestra privacidad frente
IMPUESTOS
Justicia tratar de que Hacienda
mantenga sin IVA al turno de oficio
Expansin. Madrid
El ministro de Justicia, Rafael
Catal, asegur ayer que tra-
bajar para que el Ministerio
de Hacienda reconsidere su
decisin de aplicar el IVA a
los abogados y procuradores
del turno de oficio.
En declaraciones a los me-
dios, recogidas por Efe, Catal
se ha referido as a la decisin
de la Direccin General de
Hoy, en www.expansion.com/juridico: Videovigilar al trabajador, Miguel Arberas, (Abdn Pedrajas & Molero)
JURDICO
La proteccin de datos y la privacidad de la informacin personal en la Red cada vez estn ms protegidos.
a la Edad de Oro de la Vigilan-
cia. La mayor parte de la gente
no es consciente de la canti-
dad de metadatos que genera
cada da, una informacin que
no cuenta con una normativa
clara que la proteja.
El especialista de la ONU,
que intervino ayer en el Foro
de la privacidad del Data Pri-
vacy Institute, organizado por
Isms Forum Spain, ya ha criti-
cado airadamente la nueva le-
gislacin de vigilancia de Rei-
no Unido (Investigatory
Power Act) e insisti en que es
necesario poner fin a esta si-
tuacin. Para Cannataci, in-
crementar la seguridad de los
Tributos de la Secretara de
Estado de Hacienda de consi-
derar que los servicios que
prestan los abogados y procu-
radores a los beneficiarios de
la asistencia jurdica gratuita
no estn exentos del IVA, de-
biendo repercutir en factura
el IVA al tipo impositivo del
21% a su beneficiario.
Hacienda ha modificado su
criterio en base a una senten-
pases no debe implicar la
existencia de una vigilancia
constante y sera aconsejable
que se impusieran niveles de
proporcionalidad, permitien-
do espiar, por ejemplo, slo el
mvil de alguien si se tuviera
pruebas de que quisiese co-
meter algn tipo de delito.
Instrumentos jurdicos
Sera positivo generar nor-
mativas nacionales y regiona-
les sobre vigilancia que mar-
caran los lmites, as como ins-
trumentos jurdicos interna-
cionales para protegerse ante
este tipo de situaciones.
Frente a esta prdida de po-
cia del Tribunal de Justicia de
la Unin Europea (TJUE) del
28 de julio de 2016, que en-
tiende que este servicio es vo-
luntario y sujeto a remunera-
cin, por lo que no cabe la
exencin del IVA, si bien Ca-
tal ha querido dejar claro
que tratar de que no se apli-
que al turno de oficio.
Desde que existe el IVA se
ha considerado que era un
der sobre su propia informa-
cin, Karolina Mojzesowicz,
representante titular de la
unidad de proteccin de da-
tos de la Comisin Europea,
destac que los ciudadanos
europeos tienen ahora el am-
paro del nuevo RGPD. Esta
normativa se ha creado para
armonizar las leyes naciona-
les de la UE, pero tambin
otorgar un mayor poder de
proteccin y de seguridad ju-
rdica de los datos de los usua-
rios. Mojzesowicz se refiri
en este sentido a asuntos co-
mo la necesidad de conseguir
el consentimiento explcito, la
obligacin de informar sobre
servicio social, una especie de
servicio pblico exento de
IVA y nosotros vamos a se-
guir trabajando para que Ha-
Efe
cienda as lo considere, ha
explicado.
El titular de Justicia ha aa-
dido que confa en que no se
extiendan esos efectos de la
reciente sentencia del TJUE
para que de esta forma se pue-
da seguir considerando que
el tratamiento y, por supues-
to, el derecho al olvido.
Por otro lado, la represen-
tante europea insisti en que
es esencial que tanto las em-
presas como los estados to-
men medidas legislativas para
prepararse para el cumpli-
miento del RGPD. Alemania
es la que ms ha avanzado
hasta el momento, aunque
Holanda y Espaa le siguen
de cerca, coment.
En este sentido, la directora
de la Agencia Espaola de
Proteccin de Datos, Mar Es-
paa, asegur que su organis-
mo lleva tiempo trabajando
con el Ministerio de Justicia
en los cambios necesarios en
la Ley Orgnica de Proteccin
de Datos. El texto debera es-
tar listo en marzo, dejando as
tiempo suficiente para su tra-
mitacin parlamentaria antes
de mayo de 2018. Entre los
cambios ms relevantes para
la implementacin del RGPD,
hemos propuesto facilitar las
resoluciones extrajudiciales
en caso de conflictos, algo que
ser beneficioso para las em-
presas, los ciudadanos y la
propia agencia. Adems, he-
mos fijado impulsar la crea-
cin de cdigos de conducta a
los que se puedan acoger las
compaas ante sus obligacio-
nes en la proteccin de datos,
concluy.
El ministro de Justicia, Rafael Catal.
el turno de oficio tiene una
naturaleza de servicio pblico
y por ello exento de IVA.
La asistencia jurdica gra-
tuita es garanta de acceso a la
Jueves 2 febrero 2017 Expansin 31
Big data y
buenas prcticas
Durante el Foro de la
privacidad, se present
el esqueleto de lo que ser
el Cdigo de buenas
prcticas en proteccin
de datos para proyectos
de big data. Noem Brito,
miembro del comit
operativo del Data Privacy
Institute, destac que,
actualmente, es esencial
contar con este tipo de
herramienta puesto que
el uso del big data es
constante, pero no existen
criterios serios ni rigor
legal a la hora de utilizarlo.
El gran reto de este
manual es generar pautas
claras para las empresas
para permitir el trabajo
con el big data, pero
salvaguardando la
privacidad de los datos,
apunt.
La gua, que se presentar
oficialmente el prximo
mes de mayo, se centrar
especialmente en las
normas y principales
obligaciones legales que
se deben tener en cuenta
ante este tipo de
proyectos rgimen
jurdico aplicable,
transparencia en la
informacin, conservacin
de datos, as como los
principios y aspectos
procedimentales
privacidad desde el
diseo, evaluacin de
impacto, reutilizacin
de datos disociados y
las medidas tecnolgicas
para la mejora de la
privacidad, seguridad
y confianza.
justicia para aquellas perso-
nas que tienen menos recur-
sos econmicos y as ha sido
durante treinta aos en Espa-
a, ha apostillado.
32 Expansin Jueves 2 febrero 2017

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

RADIOGRAFA DE LOS MERCADOS

Datos a 1 de febrero
Ibex 35 Bono espaol a 10 aos Dlar / Yen Euribor a 12 meses
En el da 0,17% En el da =% Cambios frente a euro * Cierre del da anterior.
10.000 1,70 1,63 Euro/Yen Euro/Dlar
-0,02
En el da 0,25% En el da 0,33%
9.500 1,50
128 122,25 1,14 -0,04

9.000 1,30 1,12

124 -0,06
1,10
8.500 1,10 120 1,0790 -0,102
1,08 -0,08
9.330,8 116 1,06
8.000 0,90 -0,10
112 1,04
7.500 0,70 108 1,02 -0,12
AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB

Fuente: Bloomberg Expansin

NDICES MUNDIALES Y SECTORIALES 01-02-2017

Variacin diaria Mximo Mnimo Variacin Variacin diaria Mximo Mnimo Variacin Variacin diaria Mximo Mnimo Variacin
Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%)
ESPAA RESTO EUROPA Canada-Tse 300 15.402,39 16,43 0,11 15.643,84 15.287,59 0,75
Ibex 35 9.330,80 15,60 0,17 9.549,30 9.304,80 -0,23 FT-SE 100 7.107,65 8,50 0,12 7.337,81 7.099,15 -0,49 Chile-Ipsa 4.204,20 4,70 0,11 4.311,51 4.148,86 1,27
Ibex Medium Cap 14.728,50 99,50 0,68 14.842,70 14.585,10 1,68 SMI 8.329,17 37,48 0,45 8.452,19 8.219,87 1,33 ASIA-PACIFICO
Ibex Small Cap 5.197,60 23,50 0,45 5.245,30 5.120,90 3,82 Dinamarca-Kfx Copenh. 911,78 9,72 1,08 911,78 879,80 3,15 Nikkei 19.148,08 106,74 0,56 19.594,16 18.787,99 0,18
Latibex Top 4.075,60 44,70 1,11 4.140,60 3.748,30 7,39 Rusia-Rts Moscu 1.167,53 3,38 0,29 1.195,61 1.136,62 1,32 Hang Seng 23.318,39 -42,39 -0,18 23.374,17 22.000,56 5,99
Madrid 944,06 1,54 0,16 965,33 939,12 0,05 OMX Stockholm 30 1.547,31 10,56 0,69 1.553,89 1.503,31 1,98 Kospi Seul 2.080,48 12,91 0,62 2.087,14 2.026,16 2,67
B. Consumo 4.595,22 1,47 0,03 4.782,07 4.593,75 -3,35 PANEUROPEOS St Singapur 3.067,49 20,69 0,68 3.067,49 2.880,76 6,48
Mat. / Const. 1.201,75 10,30 0,86 1.242,54 1.191,45 0,23 FTSE Eurotop 100 2.817,65 23,34 0,84 2.860,86 2.794,31 -0,16 Australia-Sidney 5.704,00 29,00 0,51 5.857,69 5.668,01 -0,26
Petrleo / Energa 1.197,84 -8,20 -0,68 1.264,19 1.197,84 -4,89 AFRICA-ORIENTE MEDIO
FTSE Eurofirst 300 1.433,14 11,81 0,83 1.451,12 1.421,33 0,33
S. Fin./Inmobiliar. 574,83 1,96 0,34 592,08 559,08 2,45 Egipto-Cma El Cairo 1.176,03 18,13 1,57 1.184,32 1.096,00 7,30
DJ Stoxx 50 3.004,89 25,41 0,85 3.051,81 2.979,48 -0,19
Tecnol. / Comunic. 864,68 -1,56 -0,18 893,18 864,68 0,26 Israel-Tel Aviv 100 1.254,11 11,15 0,90 1.290,66 1.232,24 -2,20
Euronext 100 923,85 7,15 0,78 943,26 916,70 -1,08
Serv. Consumo 1.391,65 14,51 1,05 1.405,12 1.343,42 4,54 Sudafrica-Jse All Share 53.104,12 316,00 0,60 53.405,74 50.474,95 4,84
S&P Europe 350 1.474,67 11,55 0,79 1.493,41 1.463,12 0,41
Barcelona 760,48 1,11 0,15 778,97 756,75 0,80 DIVISAS FRENTE AL EURO
BCN Mid-50 20.683,97 57,33 0,28 20.839,09 20.146,01 4,53 S&P Euro 1.485,12 11,54 0,78 1.513,89 1.473,58 -0,40 Euro/Dolar 1,0790 0,0035 0,3254 1,0790 1,0385 2,36
Bilbao 1.482,56 3,51 0,24 1.514,40 1.479,05 -0,47 Euro Stoxx 50 3.258,92 28,24 0,87 3.326,15 3.230,68 -0,96 Euro/Yen 122,2500 0,3100 0,2542 123,0100 120,9100 -0,93
Valencia 1.203,94 2,33 0,19 1.230,63 1.201,61 0,27 AMERICA Euro/Libra 0,8542 -0,0069 -0,7979 0,8781 0,8457 -0,24
ZONA EURO Dow Jones 19.890,94 26,85 0,14 20.100,91 19.732,40 0,65 Euro/Franco Suizo 1,0680 0,0012 0,1125 1,0742 1,0668 -0,55
Dax Xetra 11.659,50 124,19 1,08 11.848,63 11.521,04 1,55 S&P 500 2.279,55 0,68 0,03 2.298,37 2.238,83 1,82 BONOS A 10 AOS Puntos
CAC 40 4.794,58 45,68 0,96 4.922,49 4.748,90 -1,39 Nasdaq 5.642,65 27,86 0,50 5.660,78 5.383,12 4,82 B. Espaa 10 aos 1,63 0,00 0,00 1,63 1,34 0,28
Aex 25 479,65 2,94 0,62 488,09 476,71 -0,73 Bovespa 64.836,13 165,35 0,26 66.190,62 59.588,70 7,65 B. Alemania 10 aos 0,46 0,01 2,22 0,48 0,20 0,27
Ftse Mib 18.740,65 149,92 0,81 19.687,71 18.590,73 -2,57 Merval 19.200,76 138,17 0,72 19.470,59 17.504,82 13,49 B. EEUU 10 aos 2,48 0,01 0,40 2,52 2,34 0,00
PSI-20 4.467,94 -7,09 -0,16 4.741,15 4.467,94 -4,51 IPC 47.009,51 8,45 0,02 48.275,83 45.553,51 2,99 B. Reino Unido 10 aos 1,45 0,00 0,00 1,51 1,24 0,21
Austria-Atx Vienna 2.727,69 51,26 1,92 2.738,92 2.654,94 4,17 Colombia-Igbc Bogot 10.142,75 -22,59 -0,22 10.317,51 10.064,93 0,36 B. Japn 10 aos 0,10 0,01 11,11 0,10 0,03 0,05
Grecia-Atenas 619,05 7,30 1,19 665,21 611,75 -3,82 Venezuela-Ibc Caracas (2) 28.109,65 0,00 0,00 32.736,72 27.598,70 -11,34 Dif. EEUU/Alemania 2,02 0,00 0,00 2,28 2,02 -0,27
(1)A media sesin. (2)Festivo

LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAOLA 01-02-2017

Los valores Los valores Los valores Los operadores Mayores Volumen
que ms suben % que ms bajan % ms negociados Ttulos ms activos Euros % tot. merc. aplicaciones Ttulos Euros Broker del da en euros
Cellnex Telecom 6,31 Quabit -8,90 Urbas Gr.Financiero 181.825.608 Broker Ciego 7.032.934.000 99,14 B. Santander 125.000.000 648.750.007 Broker Ciego Volumen total
Azkoyen 4,71 Vidrala -3,54 B. Popular 58.589.355 Bancoval Sec Serv 16.774.000 0,24 B. Santander 90.000.000 469.079.990 Broker Ciego 3.547.106.634
Parques Reunidos 4,70 Coemac -3,28 BBVA 51.644.035 Intermoney Valores 12.017.000 0,17 B. Santander 40.000.000 208.080.006 Broker Ciego Aplicaciones
Global Dominion 4,21 GAM -3,13 B. Santander 42.947.932 Link Securities Socdad Valore 9.328.287 0,13 Repsol 4.100.000 56.395.500 Broker Ciego 3.516.167.338
Prosegur 3,27 Amper -3,08 B. Sabadell 26.586.091 Banco Inversis Sa 9.135.038 0,13 B. Santander 8.058.511 41.823.673 Broker Ciego Bloques
IAG 3,14 Pharma Mar -2,82 Telefnica 18.637.691 Self Trade Bank Sa 8.503.775 0,12 B. Santander 8.058.511 41.823.673 Broker Ciego 271.998.658
Ercros 2,90 Fersa -2,48 Bankia 18.518.779 Dtsch Bk Ag Lon 2.683.888 0,04 Iberdrola 5.200.000 30.565.599 Broker Ciego Oper. especiales da ant.
Gamesa 2,75 Codere -2,41 Iberdrola 17.532.522 Bestinver 1.975.695 0,03 Enags 1.246.036 28.285.018 Broker Ciego 28.558.081

IBEX 01-02-2017
LTIMA SESIN ANUAL NEGOCIACIN 12 MESES HISTRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIN
Ao Por divi. Reval. Total con div. Nmero Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Mximo Mnimo Ttulos Mximo Mnimo Ttulos Rotacin Mximo Mnimo ant. 12 m. (%) 2017 (%) 2017 acciones cin (mill.) Ao act. Ao sig. contable Sigla Sector
Abertis 13,320 0,57 13,365 13,260 2.016.764 13,725 En 13,245 En 2.014.713 0,53 14,853 En15 2,155 Fe00 0,72 Ab-16 C 0,36 No-16 A 0,36 5,44 0,19 0,19 990.381.308 13.192 15,49 14,25 3,85 ABE ATP
Acciona 72,130 0,63 73,190 71,850 134.218 74,300 En 70,000 En 159.401 0,72 172,157 No07 21,791 My00 5,00 Jn-16 U 2,50 Jl-16 U 2,50 6,98 3,15 3,15 57.259.550 4.130 17,26 15,48 1,08 ANA CON
Acerinox 12,820 0,98 12,940 12,640 1.024.072 13,240 En 12,350 En 1.506.689 1,41 15,858 Di06 3,269 En99 0,44 Jn-15 R 0,45 Jl-16 A 0,44 3,47 1,71 1,71 276.067.543 3.539 21,41 17,81 1,77 ACX MET
ACS 28,575 0,33 28,845 28,470 723.989 30,243 En 28,380 En 813.015 0,67 31,212 Fe15 2,991 Fe00 1,15 En-16 A 0,44 Jn-16 A 0,71 2,48 -4,81 -3,33 314.664.594 8.992 12,39 11,67 2,18 ACS CON
Aena 133,600 -0,56 135,500 133,350 177.213 137,700 En 129,700 En 282.555 0,49 137,700 En17 56,682 Fe15 2,71 Jl-16 U 2,71 2,02 3,05 3,05 150.000.000 20.040 18,45 17,72 3,70 AENA TRS
Amadeus 42,580 -0,39 42,935 42,310 623.735 43,677 En 42,580 Fe 884.255 0,52 44,519 Oc16 9,359 My10 0,78 En-16 A 0,34 Jl-16 C 0,44 1,02 -1,37 -1,37 438.822.506 18.685 19,79 18,50 5,97 AMS TUR
ArcelorMittal 7,335 2,19 7,580 7,220 3.076.364 7,734 En 7,064 En 3.851.024 0,33 41,972 Jn08 2,031 Fe16 My-14 C 0,12 My-15 A 0,15 4,40 4,40 3.065.710.869 22.487 14,94 11,64 0,78 MTS MET
B. Popular 0,945 -1,15 0,971 0,926 58.589.355 1,010 En 0,917 En 34.081.881 2,10 27,937 Ab07 0,771 No16 0,04 En-16 A 0,02 Fe-16 A 0,02 2,09 2,94 2,94 4.196.858.092 3.966 9,99 6,43 0,33 POP BCO
B. Sabadell 1,412 1,29 1,419 1,394 26.586.091 1,412 Fe 1,298 En 26.059.963 1,20 4,873 Fe07 0,962 Jl12 0,07 Ab-16 A 0,05 Di-16 A 0,02 4,88 6,73 6,73 5.616.151.196 7.930 10,86 9,41 0,60 SAB BCO
B. Santander 5,206 1,11 5,248 5,162 42.947.932 5,316 En 4,939 En 57.146.205 1,02 6,942 Di07 1,881 Oc02 0,20 No-16 A 0,05 Fe-17 A 0,06 3,99 4,98 6,09 14.582.340.701 75.916 11,32 10,41 0,83 SAN BCO
Bankia 0,977 0,21 0,991 0,974 18.518.779 1,033 En 0,950 En 26.842.719 0,60 45,360 Ag11 0,528 Jn13 0,03 Jl-15 A 0,02 Mz-16 A 0,03 2,70 0,62 0,62 11.517.328.544 11.252 13,87 13,05 0,85 BKIA BCO
Bankinter 7,549 1,53 7,566 7,477 2.206.076 7,671 En 7,401 En 2.355.390 0,68 7,671 En17 1,200 Jl12 0,21 Se-16 A 0,05 Di-16 A 0,05 2,83 2,57 2,57 898.866.154 6.786 15,10 13,50 1,58 BKT BCO
BBVA 6,188 -1,39 6,432 6,101 51.644.035 6,486 En 6,086 En 28.735.593 1,13 11,308 Fe07 2,938 Mz09 0,37 Oc-16 A 0,08 En-17 A 0,08 5,88 -3,52 -2,28 6.566.615.242 40.634 10,67 9,52 0,79 BBVA BCO
CaixaBank 3,400 0,56 3,466 3,383 15.861.737 3,557 En 3,190 En 17.376.374 0,75 4,395 Se14 1,244 Mz09 0,15 Se-16 A 0,03 Di-16 A 0,04 4,44 8,28 8,28 5.981.438.031 20.337 12,89 11,60 0,85 CABK BCO
Cellnex Telecom 13,990 6,31 14,090 13,500 2.284.609 13,990 Fe 13,160 En 801.818 0,90 17,137 Di15 12,573 No16 0,09 Jl-16 C 0,05 Di-16 A 0,04 0,69 2,38 2,38 231.683.240 3.241 39,82 34,12 5,57 CLNX TEL
Dia 5,018 2,55 5,147 4,925 12.658.204 5,018 Fe 4,613 En 3.913.122 1,63 7,172 Ab15 2,169 Ag11 0,20 Jl-15 A 0,18 Jl-16 U 0,20 4,09 7,57 7,57 622.456.513 3.123 11,95 10,99 5,78 DIA ALI
Enags 22,405 -1,30 22,855 22,380 1.135.840 24,465 En 22,405 Fe 896.935 0,97 27,085 Jl16 2,736 Se02 1,35 Jl-16 C 0,79 Di-16 A 0,56 5,94 -7,13 -7,13 238.734.260 5.349 12,33 12,38 2,11 ENG ENE
Endesa 18,950 -0,50 19,290 18,875 1.359.751 20,225 En 18,950 Fe 1.475.604 0,36 20,269 Di16 1,703 Se02 1,03 Jl-16 C 0,63 En-17 A 0,70 6,96 -5,84 -2,36 1.058.752.117 20.063 15,16 14,36 2,19 ELE ENE
Ferrovial 16,755 0,03 16,925 16,625 1.506.209 18,090 En 16,750 En 1.942.963 0,69 22,026 Oc15 1,984 Mz09 0,72 Jn-16 C 0,31 No-16 A 0,41 4,29 -1,41 -1,41 732.548.474 12.274 31,13 26,32 2,13 FER ATP
Gamesa 19,965 2,75 20,020 19,435 1.433.530 19,965 Fe 19,165 En 1.600.017 1,48 33,071 No07 0,992 Jl12 0,15 Jl-12 C 0,01 Jl-16 U 0,15 0,78 3,61 3,61 279.268.787 5.576 17,06 16,10 2,82 GAM FAB
Gas Natural 17,605 -1,21 17,960 17,540 1.178.015 17,920 En 17,245 En 1.521.604 0,39 22,666 Jl07 5,283 Mz09 1,33 Jn-16 C 0,59 Se-16 A 0,33 5,18 -1,70 -1,70 1.000.689.341 17.617 13,09 12,06 1,19 GAS ENE
Grifols(P) 19,875 0,28 20,145 19,745 669.460 19,960 En 19,040 En 944.666 0,57 22,180 Di15 2,018 My06 0,31 Jn-16 A 0,13 Di-16 A 0,18 1,58 5,27 5,27 426.129.798 8.469 20,18 18,07 3,42 GRF FAR
IAG 5,724 3,14 5,746 5,580 2.849.300 5,839 En 5,252 En 4.855.364 0,59 8,206 No15 1,444 No11 0,11 Di-15 A 0,10 Di-16 A 0,11 1,98 11,60 11,60 2.132.988.743 12.209 6,98 6,56 1,54 IAG TRS
Iberdrola 5,788 -0,79 5,901 5,784 17.532.522 6,105 En 5,788 Fe 15.755.633 0,63 6,731 No07 1,369 Oc02 0,28 Jl-16 C 0,12 En-17 A 0,14 4,95 -7,15 -4,99 6.459.990.000 37.390 13,46 12,86 0,95 IBE ENE
Inditex 30,530 -0,02 30,890 30,370 3.044.316 32,600 En 30,530 Fe 2.972.904 0,25 33,912 Di15 2,267 Se01 0,60 No-16 E 0,14 No-16 C 0,16 1,97 -5,86 -5,86 3.116.652.000 95.151 25,97 22,95 6,79 ITX TEX
Indra 10,180 -0,05 10,245 10,150 369.604 10,750 En 10,180 Fe 796.328 1,26 14,980 No07 2,823 My99 Jl-13 U 0,34 Jl-14 U 0,34 -2,21 -2,21 164.132.539 1.671 13,47 10,78 3,36 IDR ELE
Mapfre 2,860 2,14 2,899 2,831 6.648.480 2,960 En 2,720 En 6.904.951 0,58 3,241 Ab15 0,451 Jl00 0,13 Jn-16 C 0,07 Di-16 A 0,06 4,64 -1,38 -1,38 3.079.553.273 8.808 10,95 10,29 0,92 MAP SEG
Mediaset 11,390 0,71 11,410 11,280 479.449 11,535 En 10,895 En 1.061.096 0,82 13,795 Jn07 3,063 Mz09 0,49 My-15 U 0,03 Ab-16 A 0,49 4,37 2,15 2,15 336.717.490 3.835 18,32 16,28 3,74 TL5 PUB
Meli Hotels Int. 11,935 0,46 12,060 11,860 683.988 12,115 En 10,840 En 592.300 0,67 17,318 Ab07 1,579 Mz09 0,04 Ag-15 R 0,03 Jl-16 U 0,04 0,34 7,72 7,72 229.700.000 2.741 24,92 20,94 1,67 MEL TUR
Merlin Properties 10,335 -0,19 10,450 10,250 1.169.253 10,510 En 10,005 En 1.365.626 0,75 11,992 Di15 7,246 Ag14 0,40 Oc-16 A 0,19 Oc-16 A 0,19 3,82 0,05 0,05 469.770.750 4.855 16,81 15,84 0,93 MRL INM
Red Elctrica 16,400 -0,79 16,785 16,360 1.454.234 17,715 En 16,400 Fe 897.938 0,43 20,281 Jl16 0,743 Fe00 3,21 Jl-16 C 2,32 En-17 A 0,24 4,95 -8,51 -7,18 541.080.000 8.874 13,23 12,55 2,86 REE ENE
Repsol 13,665 0,04 13,825 13,600 4.506.581 14,250 En 13,525 En 7.514.300 1,30 16,790 Jn14 5,323 Jn02 0,29 Jl-16 A 0,29 En-17 A 0,34 4,59 1,83 4,32 1.496.404.851 20.448 10,74 9,25 0,68 REP PET
Tcnicas Reunidas 36,915 0,59 37,010 36,430 506.122 38,227 En 36,700 En 374.823 1,74 44,093 Ag15 10,466 No08 1,40 Jl-16 C 0,73 En-17 A 0,67 3,80 -5,26 -3,55 55.896.000 2.063 14,12 14,45 3,98 TRE ING
Telefnica 8,893 -0,36 9,043 8,826 18.637.691 9,220 En 8,850 En 15.248.813 0,78 14,133 Mz00 3,231 Oc02 0,74 My-16 A 0,40 No-16 A 0,34 8,29 0,83 0,83 5.037.804.990 44.801 12,02 10,56 2,33 TEF TEL
Viscofan 46,870 -0,31 47,520 46,870 142.386 49,870 En 46,870 Fe 165.896 0,92 57,334 Ab15 2,996 Se01 1,39 Jn-16 C 0,82 Di-16 A 0,57 2,96 0,04 0,04 46.603.682 2.184 17,35 16,62 2,92 VIS ALI
 Jueves 2 febrero 2017 Expansin 33

CUADROS
RESTO DE MERCADO CONTINUO 01-02-2017
M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Abengoa 0,422 -0,94 0,430 0,421 69.071 0,438 En 0,409 En 510.437 1,59 6,259 Jl07 0,354 En16 Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 5,24 5,24 83.125.831 35 3,65 ABG ING
Abengoa B 0,191 -1,04 0,195 0,190 6.567.662 0,201 En 0,188 En 17.915.589 4,532 Se14 0,132 Fe16 Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 1,60 1,60 858.680.134 164 1,67 ABG.P ING
Adolfo Domnguez 4,390 0,69 4,390 4,260 14.296 4,400 En 3,300 En 9.910 0,27 48,819 No06 3,050 Jl16 Jl-09 U 0,15 Jl-10 U 0,07 33,84 33,84 9.276.108 41 ADZ TEX
Adveo 3,800 -0,52 3,920 3,770 50.762 3,880 En 3,440 En 26.592 0,32 15,299 Jl07 1,415 Fe00 0,28 Mz-15 A 0,14 Jn-16 A 0,28 7,33 11,44 11,44 21.422.512 81 18,12 11,14 ADV PAP
Airbus Group 63,400 0,16 63,400 62,550 4.973 66,000 En 63,150 En 7.268 0,00 67,029 No15 5,518 Mz03 1,30 Jn-15 U 1,02 My-16 U 1,30 2,05 1,28 1,28 772.888.462 49.001 17,85 13,52 5,93 AIR AER
Alantra Part 8,720 -1,25 8,890 8,700 1.948 8,940 En 7,904 En 13.991 0,10 13,178 My07 1,642 Jn12 Mz-15 A 0,19 Jl-15 A 0,42 7,26 10,33 35.536.960 310 ALNT CAR
Alba 43,400 0,05 43,960 43,010 19.653 44,030 En 42,910 En 18.631 0,08 48,145 Ab15 12,187 Mz03 1,00 Jn-16 C 0,50 Oc-16 A 0,50 2,31 1,28 1,28 58.300.000 2.530 9,35 9,88 0,70 ALB CAR
Almirall 15,150 1,68 15,210 14,950 315.719 15,800 En 14,740 En 194.914 0,29 18,962 Ag15 3,886 Oc08 0,19 My-13 U 0,15 Jn-16 A 0,19 1,28 2,64 2,64 172.951.120 2.620 20,16 17,63 1,62 ALM FAR
Amper 0,252 -3,08 0,263 0,251 12.642.027 0,283 En 0,230 En 16.026.239 2,481 Jl87 0,047 En15 Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 14,03 -23,98 807.802.527 204 AMP ELE
Aperam 44,070 = 44,145 44,000 328 44,530 En 42,815 En 1.463 0,00 45,000 Di16 7,982 Jl13 0,73 Jn-16 A 0,24 Di-16 A 0,25 1,65 1,15 1,15 78.049.730 3.440 APAM MET
Applus Services 10,740 1,66 10,760 10,515 329.071 10,740 Fe 9,690 En 275.959 0,55 16,123 Jn14 6,626 Fe16 0,13 Jl-15 A 0,10 Jl-16 U 0,13 1,23 11,30 11,30 130.016.755 1.396 16,27 14,92 2,09 APPS ING
Atresmedia 10,490 -0,19 10,600 10,460 259.331 10,830 En 9,790 En 564.645 0,65 14,814 Jl15 2,089 Mz09 0,40 Jn-16 C 0,18 Di-16 A 0,22 3,81 0,96 0,96 225.732.800 2.368 14,99 13,28 4,34 A3M PUB
Axiare Patrimonio 13,540 0,30 13,650 13,310 55.373 13,740 En 13,050 En 130.424 0,47 13,970 Di16 8,609 Ag14 My-15 A 0,04 -2,03 -2,03 71.874.988 973 27,63 21,32 1,03 AXIA INM
Azkoyen 8,230 4,71 8,500 7,990 164.838 8,230 Fe 5,850 En 17.077 0,18 15,021 En99 1,091 Di11 0,05 Jl-15 A 0,04 Jl-16 C 0,05 0,60 40,20 40,20 25.201.874 207 20,22 18,08 AZK FAB
Barn de Ley 110,000 = 111,450 109,300 513 119,500 En 110,000 Fe 1.054 0,06 119,500 En17 18,410 No00 -7,95 -7,95 4.300.000 473 17,44 16,51 1,68 BDL ALI
Bayer Ag. 102,850 -1,30 102,850 102,150 593 106,250 En 100,000 En 1.183 0,00 212,230 Mz96 7,985 Mz03 1,84 My-15 U 1,66 My-16 U 1,84 1,77 4,58 4,58 826.947.808 85.052 12,90 12,02 2,91 BAY FAR
Biosearch 0,765 = 0,775 0,760 309.095 0,765 Fe 0,620 En 224.589 1,00 4,910 Ab02 0,210 Jn12 28,57 28,57 57.699.522 44 BIO FAR
BME 29,030 -0,57 29,480 28,650 114.632 29,195 En 28,180 En 194.937 0,60 38,384 Ab15 7,014 Mz09 1,93 Se-16 A 0,40 Di-16 A 0,60 6,61 3,70 3,70 83.615.558 2.427 15,83 15,78 5,57 BME CAR
Bodegas Riojanas 4,390 = 4,400 4,350 40 4,460 En 4,080 En 2.012 0,08 11,521 Mz98 3,458 Jn13 0,14 Jl-15 A 0,12 Jl-16 A 0,14 3,19 7,07 7,07 5.318.280 23 RIO ALI
C. A. F. 37,680 0,21 37,990 37,430 41.621 39,170 En 37,460 En 11.272 0,09 39,170 En17 1,216 Fe00 5,25 Jl-15 U 5,25 Jl-16 U 5,25 1,40 -1,62 -1,62 34.280.750 1.292 15,72 11,29 1,62 CAF FAB
CAM 1,340 = 1,340 Fe 1,340 Fe 7,370 No10 0,880 No11 Di-09 A 0,07 Jn-10 C 0,09 0,00 50.000.000 67 CAM BCO
Cem.Portland 5,980 0,17 5,980 5,970 10.372 5,990 En 5,970 En 28.546 0,14 98,717 Fe07 2,620 Di12 Jn-09 A 0,72 My-10 A 0,32 0,00 51.786.608 310 0,75 CPL MAT
Cie Automotive 17,385 1,05 17,415 17,145 370.328 18,635 En 17,205 En 167.713 0,34 18,635 En17 0,838 Oc02 0,33 Jl-16 C 0,17 En-17 A 0,20 2,15 -6,10 -5,02 129.000.000 2.243 11,11 10,11 2,39 CIE MET
Cleop 1,150 = 1,150 Fe 1,150 Fe 25,188 Fe07 1,030 Jn12 Jn-07 U 0,07 Jn-08 U 0,09 0,00 9.843.618 11 CLEO CON
Clnica Baviera 9,690 2,00 9,690 9,510 6.052 9,760 En 9,500 En 7.077 0,10 20,316 Ab07 3,091 Di12 0,63 Di-16 A 0,17 Di-16 E 0,31 6,63 2,00 2,00 16.307.580 158 CBAV SER
Coca-Cola Europ 31,950 -0,22 32,220 31,950 3.633 32,480 En 29,950 En 10.394 0,00 35,992 Se16 28,690 Di16 0,17 Oc-16 A 0,17 En-17 A 0,17 1,06 6,75 7,32 482.614.100 15.420 14,36 12,97 2,22 CCE ALI
Codere 0,810 -2,41 0,840 0,800 1.192.312 0,880 En 0,740 En 2.590.840 0,27 22,000 Oc07 0,300 No14 6,58 6,58 2.529.714.561 2.049 CDR TUR
Coemac 0,590 -3,28 0,630 0,580 923.253 0,675 En 0,565 En 697.762 0,92 6,935 Ag89 0,215 Jl16 Ab-09 A 0,10 Ab-10 A 0,03 8,26 8,26 197.499.807 117 CMC MAT
Colonial 6,772 -0,35 6,848 6,743 728.102 6,796 En 6,456 En 3.546.866 2,57 4.037 Jl89 1,574 Jl12 Fe-04 A 0,03 Mz-05 U 0,03 2,87 2,87 356.823.399 2.416 24,04 20,88 0,87 COL INM
Deoleo 0,260 -1,89 0,265 0,255 1.479.890 0,285 En 0,230 En 1.345.752 0,30 8,836 Ab07 0,155 Jn16 Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 13,04 13,04 1.154.677.949 300 23,21 16,77 0,66 OLE ALI
Dogi 4,150 0,73 4,218 4,081 85.134 4,325 En 3,660 En 182.160 0,66 48,761 Fe99 0,490 Ag14 6,44 6,44 72.004.470 299 DGI TEX
Duro Felguera 1,190 = 1,210 1,190 211.498 1,260 En 1,180 En 418.062 0,68 4,832 Se13 0,229 Se02 Jl-15 C 0,04 Se-15 A 0,02 6,25 6,25 160.000.000 190 10,03 9,39 1,25 MDF ING
Ebro Foods 19,090 -0,05 19,195 19,040 99.777 20,270 En 19,090 Fe 203.167 0,34 21,185 Oc16 4,110 Fe03 0,54 Jn-16 A 0,18 Oc-16 A 0,18 2,83 -4,09 -4,09 153.865.392 2.937 16,11 15,39 1,40 EVA ALI
Edreams Odigeo 3,165 1,02 3,210 3,129 122.924 3,264 En 2,954 En 176.383 0,43 11,400 Ab14 1,023 Oc14 6,35 6,35 105.835.298 335 9,89 8,22 0,80 EDR TUR
Elecnor 9,300 0,11 9,310 9,120 4.193 9,450 En 8,880 En 10.060 0,03 17,199 No07 1,485 No02 0,26 Jn-16 C 0,21 En-17 A 0,05 2,84 3,56 4,14 87.000.000 809 7,71 8,10 1,31 ENO FAB
Ence 2,495 1,22 2,535 2,465 764.456 2,555 En 2,420 En 1.024.423 1,06 6,102 Ab07 0,974 Mz09 0,13 Ab-16 C 0,10 Di-16 A 0,03 5,36 -0,60 -0,60 250.272.500 624 19,96 14,34 1,08 ENC PAP
Ercros 2,238 2,90 2,262 2,169 587.908 2,238 Fe 1,881 En 476.626 1,08 229,503 Se87 0,360 Jn13 Jl-76 U My-77 U 21,63 21,63 114.086.471 255 ECR QUI
Europac 5,700 2,06 5,700 5,535 86.216 5,730 En 5,380 En 46.701 0,12 5,897 Ag07 0,448 No00 0,18 Fe-16 A 0,05 Jl-16 A 0,13 3,23 8,57 8,57 97.368.366 555 11,67 10,58 1,34 PAC PAP
Euskaltel 8,455 -0,89 8,600 8,430 313.668 8,786 En 8,303 En 375.633 0,64 11,518 No15 7,557 Ag16 Fe-17 A 0,17 1,99 0,42 2,43 151.845.360 1.284 16,51 14,87 1,67 EKT TEL
Ezentis 0,533 -0,93 0,545 0,531 539.775 0,590 En 0,533 Fe 921.549 1,01 55,823 Ag98 0,286 Fe16 Ab-91 C Ab-92 U 2,50 2,50 235.655.488 126 27,89 20,67 8,03 EZE TEL
Faes 3,485 1,46 3,485 3,430 321.041 3,700 En 3,395 En 278.842 0,28 8,680 Ab07 0,881 My12 0,02 Jl-16 C 0,02 En-17 R 0,09 3,10 3,72 6,40 261.545.034 911 20,11 16,80 2,61 FAE FAR
FCC 7,676 -0,36 7,760 7,661 45.722 8,089 En 7,675 En 866.524 0,59 41,538 Fe07 4,776 Ab13 En-12 A 0,65 Jl-12 C 0,65 1,66 1,66 378.825.506 2.908 22,25 18,50 2,19 FCC CON
Fersa 0,590 -2,48 0,630 0,590 693.018 0,665 En 0,500 En 404.966 0,75 9,552 Jl07 0,270 Ab13 Jl-09 A 0,14 Jl-10 U 0,01 18,00 18,00 140.003.778 83 FRS ENR
Fluidra 4,400 0,92 4,420 4,350 10.728 4,430 En 4,305 En 73.629 0,17 5,704 No07 1,656 Di11 0,09 Oc-15 U 0,06 Oc-16 U 0,09 2,07 1,85 1,85 112.629.070 496 15,44 13,40 1,39 FDR ING
Funespaa 6,330 = 6,410 En 6,330 Fe 1.090 0,01 20,869 Jl99 3,095 Oc02 Jl-06 A 0,10 Jl-08 U 0,11 -1,09 -1,09 18.396.898 116 FUN SER
GAM 0,310 -3,13 0,320 0,310 568.675 0,340 En 0,290 En 828.129 0,64 25,947 Jl07 0,190 Jn16 10,71 10,71 332.709.622 103 GALQ ING
Global Dominion 3,293 4,21 3,293 3,160 323.797 3,400 En 3,150 En 149.975 0,18 3,400 En17 2,190 Jn16 5,24 5,24 169.496.963 558 18,07 17,15 1,76 DOM TEL
Grupo Catalana Occ. 30,770 2,06 30,770 30,170 34.905 31,400 En 29,820 En 67.585 0,15 31,458 Di15 1,838 Fe00 0,55 My-16 C 0,29 Oc-16 A 0,14 1,84 -1,09 -1,09 120.000.000 3.692 11,35 10,91 1,31 GCO SEG
Grupo Sanjos 3,470 -1,70 3,620 3,410 834.583 3,750 En 3,230 En 520.835 2,07 13,520 Jl09 0,690 Di14 7,43 7,43 65.026.083 226 GSJ CON
Hispania Activos Inmob. 11,480 0,70 11,540 11,385 125.614 11,575 En 10,970 En 179.647 0,43 13,856 Ag15 8,822 No14 0,16 No-16 A 0,16 1,38 2,55 2,55 109.169.542 1.253 17,39 15,06 0,83 HIS INM
Iberpapel 25,900 = 26,000 25,700 14.135 25,900 Fe 22,890 En 3.602 0,09 25,900 Fe17 6,280 Mz09 0,65 Mz-16 A 0,30 Ab-16 C 0,35 2,51 13,15 13,15 10.930.524 283 16,83 16,94 1,10 IBG PAP
Inmobiliaria Del Sur(F) 9,020 -1,10 9,800 8,870 12.036 9,120 En 7,861 En 3.422 0,05 44,513 No07 3,313 Jl13 0,13 Jl-16 C 0,07 En-17 A 0,05 1,32 14,03 14,67 16.971.847 153 ISUR INM
Inypsa 0,245 -2,00 0,250 0,235 1.727.138 0,275 En 0,215 En 595.425 1,04 2,626 Fe07 0,124 No14 Jl-06 C 0,01 Jl-07 U 0,01 22,50 22,50 148.116.800 36 INY ING
Lar Espaa 7,090 0,77 7,096 7,049 151.092 7,090 Fe 6,830 En 127.867 0,37 8,611 Ab15 6,010 Se16 0,08 Ab-16 A 0,08 1,07 0,85 0,85 90.540.562 642 16,88 14,64 0,79 LRE INM
Liberbank 1,050 2,44 1,054 1,030 1.334.622 1,070 En 1,000 En 2.177.376 0,62 2,402 My14 0,526 Jl16 6,60 6,60 909.286.824 955 10,50 8,61 0,39 LBK BCO
Lingotes Especiales 18,600 -1,06 19,100 18,600 34.107 18,800 En 14,180 En 14.006 0,36 18,800 En17 1,394 Se01 0,49 My-15 U 0,44 My-16 U 0,49 2,63 30,99 30,99 10.000.000 186 LGT MET
Logista 22,635 1,14 22,850 21,600 199.752 23,215 En 22,030 En 96.460 0,19 23,215 En17 11,831 Oc14 0,75 Mz-16 C 0,50 Ag-16 A 0,25 3,35 2,89 2,89 132.750.000 3.005 17,82 15,83 5,83 LOG TRS
Miquel y Costas 24,850 1,43 25,230 24,170 6.244 26,610 En 24,500 En 6.138 0,08 26,610 En17 2,714 Oc08 0,71 Oc-16 A 0,21 Di-16 A 0,12 2,91 0,40 0,40 20.650.000 513 14,79 13,65 1,92 MCM PAP
Montebalito 1,800 = 1,850 1,780 39.316 1,830 En 1,640 En 27.887 0,44 19,259 Fe07 0,380 Di12 No-14 A 0,08 Jn-15 A 0,04 9,09 9,09 15.000.000 27 MTB INM
N. Correa 1,920 = 1,935 1,895 15.189 1,975 En 1,775 En 22.491 0,44 7,703 Jn98 0,620 Jl12 Jn-02 U 0,04 Jl-08 U 0,05 10,03 10,03 12.316.627 24 NEA FAB
Natra 0,770 = 0,785 0,755 406.162 0,850 En 0,685 En 443.282 2,42 10,385 Fe07 0,235 En16 Jl-07 C 0,07 Jl-08 U 0,07 14,07 14,07 47.478.280 37 3,28 2,91 NAT ALI
Naturhouse 4,899 1,01 4,929 4,810 4.238 4,930 En 4,792 En 28.872 0,12 5,450 Se16 3,185 Fe16 0,28 Ab-16 A 0,08 Se-16 A 0,20 5,82 3,09 3,09 60.000.000 294 11,81 11,05 12,25 NTH ALI
NH Hotel Group 4,080 -0,24 4,170 4,055 639.343 4,145 En 3,950 En 952.306 0,70 24,945 Se87 1,568 Mz09 My-06 U 0,26 Jl-08 U 0,26 6,11 6,11 350.271.788 1.429 25,50 19,43 1,26 NHH TUR
Nyesa 0,170 = 0,170 Fe 0,170 Fe 37,146 Fe07 0,155 Se11 Jl-06 U 0,12 Jl-07 U 0,12 0,00 162.329.555 28 NYE INM
OHL 3,190 1,59 3,240 3,121 1.710.210 3,688 En 3,140 En 2.923.890 2,53 19,687 Jn14 1,584 Mz03 0,05 Jn-15 A 0,35 Jl-16 U 0,05 1,48 -3,19 -3,19 298.758.998 953 6,79 6,38 0,31 OHL CON
Oryzon Genomics 4,545 1,00 4,587 4,500 16.820 4,779 En 4,323 En 35.104 0,32 5,140 No16 2,598 Jn16 4,51 4,51 28.467.826 129 ORY FAR
Parques Reunidos 15,705 4,70 15,705 14,785 36.793 15,705 Fe 14,605 En 84.535 0,21 15,705 Fe17 12,100 Ag16 2,95 2,95 80.742.044 1.268 16,62 14,02 1,02 PQR TUR
Pescanova 5,910 = 5,910 Fe 5,910 Fe 30,577 No07 5,084 Fe00 Ab-11 U 0,50 Ab-12 U 0,55 0,00 28.737.718 170 PVA ALI
Pharma Mar 2,925 -2,82 3,030 2,925 613.304 3,010 En 2,725 En 495.231 0,58 4,045 Oc15 1,725 Fe16 7,93 7,93 222.204.887 650 29,25 PHM FAR
Prim 8,800 -1,12 8,900 8,720 1.723 9,150 En 8,800 Fe 2.752 0,04 10,017 Jl15 1,771 En00 M
= M M

M M
M
M
M M M M
M M
M M M
= M
M
M
M M
M
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M M
= M
M
m M M

M
= M
= M
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MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL 01-02-2017

M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
= M
= M M
=
= M

m = M
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M M
M
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= M
mm = M M MM
m = M
= M
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= M
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m = M M
= M
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W M W
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M m = M M
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m M = M
m m M M
m =
m m m = M M
W = M
= M
w
M m M
M m = M M
M m = M M
34 Expansin Jueves 2 febrero 2017

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

MERCADO ALTERNATIVO BURSTIL (Continuacin)

M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Mondo Tv 1,070 -3,60 1,100 1,070 6.097 1,190 En 1,000 En 10.739 0,03 1,550 Di16 1,000 En17 -13,71 -13,71 10.000.000 11 MONI PUB
NBI Bearings Europe 1,550 = 1,570 En 1,490 En 6.153 0,06 1,970 Ab15 1,070 Mz16 1,31 1,31 12.330.268 19 NBI ING
Neol Bio 1,210 = 1,210 1,210 1.301 1,250 En 1,190 En 10.188 0,24 1,830 No15

=
= M
m = M
mm = M

m = M M M
m = M
= M
= M
= M
=
m =
= M M
= M
= M
= M
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m = M
= M

m M M
m m m m m m m m m m m m m
m m m m m m m m
m% m m m m
m m m m m m m m m m m
m m m m m M m m
m M m M M m m m m m

LATIBEX 01-02-2017
LTIMA SESIN ANUAL NEGOCIACIN 12 MESES HISTRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIN
Ao Por divi. Reval. Total con div. Nmero Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Mximo Mnimo Ttulos Mximo Mnimo Ttulos Rotacin Mximo Mnimo ant. 12 m. (%) 2017 (%) 2017 acciones cin (mill.) Ao act. Ao sig. contable Sigla Sector
Alfa Cl. I Serie A 1,073 = 1,264 En 1,073 Fe 420 0,00 14,005 Ag12 0,854 Mz09 0,03 Ab-15 A 0,03 Mz-16 A 0,03 2,81 -19,26 -19,26 5.120.500.000 5.494 XALFA CAR
America Movil 0,585 -0,34 0,622 En 0,581 En 1.580 0,00 1,298 Jl05 0,292 Fe03 0,01 No-15 A 0,01 No-16 A 0,01 1,70 -1,52 -1,52 41.881.302.225 24.501 XAMXL TEL
B. Bradesco 9,735 1,30 9,750 9,730 3.797 9,800 En 8,200 En 5.502 0,00 32,751 Mz06 0,895 Se02 0,44 Di-16 A 0,01 En-17 A 0,01 2,70 18,72 18,84 430.637.358 4.192 XBBDC BCO
Banorte O 4,495 = 4,697 En 4,088 En 156 0,00 6,325 Ab13 1,605 Jn09 0,52 Se-16 A 0,22 Se-16 A 0,08 11,63 -2,24 -2,24 2.018.347.548 9.072 XNOR BCO
BBVA Ba.Frances Ord. 5,375 -0,74 5,400 5,250 2.522 5,850 En 4,780 En 1.781 0,00 11,010 En01 0,520 Mz09 0,05 Jl-14 A 0,05 Mz-16 A 0,05 0,92 9,96 9,96 536.361.306 2.883 XBFR BCO
Bradespar Or. 5,175 1,47 5,175 5,120 666 5,475 En 3,600 En 2.187 0,01 22,240 En11 0,233 Se02 0,03 No-15 A 0,09 Di-16 A 0,03 0,59 40,82 40,82 26.193.920 136 XBRPO CAR
Bradespar Pr. 6,285 3,03 6,320 6,270 6.816 6,510 En 4,190 En 20.113 0,01 21,790 En11 0,278 Se02 Ab-15 C 0,07 No-15 A 1,00 43,17 43,17 227.024.896 1.427 XBRPP CAR
Braskem 9,675 0,73 9,770 9,640 5.403 10,805 En 9,605 En 2.645 0,00 40,850 Fe05 1,490 Mz09 0,67 Ab-16 A 0,31 Oc-16 A 0,36 6,98 -7,86 -7,86 345.002.978 3.338 XBRK PET
B.Santander Ro 1,227 = 1,940 En 1,227 Fe 339 0,00 7,980 Jl00 0,596 Jn13 Jn-02 C 0,11 Jn-10 U 0,16 -36,75 -36,75 300.185.648 368 XBRSB BCO
Cemig Pref. 2,705 0,93 2,800 2,705 29.502 2,705 Fe 2,210 En 41.197 0,01 43,690 Mz06 0,950 En16 0,16 My-16 A 0,10 Di-16 A 0,04 5,22 19,69 19,69 838.076.946 2.267 XCMIG ENE
Copel Pr. 9,490 -0,05 9,590 9,485 1.476 9,640 En 8,080 En 1.887 0,00 20,330 En11 1,860 Fe03 No-14 A 0,43 Ab-15 A 0,27 17,45 17,45 128.244.004 1.217 XCOP ENE
Elektra 12,185 0,45 12,260 12,050 3.165 12,490 En 11,430 En 5.346 0,01 82,100 En12 5,640 Se05 Ab-12 A 0,12 Mz-15 A 0,14 0,45 0,45 235.249.560 2.867 XEKT CON
Eletrobras 6,170 -0,32 6,270 6,180 3.042 6,810 En 6,165 En 11.070 0,00 16,460 En10 1,035 Se15 My-12 A 0,41 My-13 A 0,12 -7,77 -7,77 1.087.050.297 6.707 XELTO ENE
Eletrobras B 7,360 -0,41 7,480 7,270 4.790 7,855 En 7,270 En 4.246 0,00 14,170 En10 1,740 Ag15 My-13 A 0,49 My-14 A 0,46 -3,92 -3,92 265.436.883 1.954 XELTB ENE
Geo Ord.B 0,196 = 0,265 En 0,178 En 275 0,00 4,790 Fe07 0,104 Di15 -25,76 -25,76 418.882.271 82 XGEO ING
Gerdau Pref. 3,680 3,52 3,680 3,660 23.445 3,885 En 3,191 En 10.913 0,00 16,620 Jn08 0,794 En16 0,03 Ag-15 A 0,01 Ag-16 A 0,03 0,84 16,46 16,46 608.139.861 2.238 XGGB MET
Petrobas O. 4,810 0,52 4,880 4,610 13.811 5,390 En 4,785 En 24.798 0,00 24,450 My08 1,242 Oc02 Ab-13 A 0,04 Ab-14 A 0,17 1,24 1,24 7.442.454.142 35.798 XPBR PET
Petrobas P. 4,465 0,45 4,500 4,420 16.483 4,735 En 4,185 En 31.841 0,00 20,480 My08 0,930 Fe16 Ab-13 A 0,11 Ab-14 A 0,32 5,93 5,93 5.602.042.788 25.013 XPBRA PET
Sare B 0,010 = 0,010 Fe 0,010 Fe 29.111 0,00 1,425 My07 0,010 Fe17 0,00 5.526.059.487 55 XSARE INM
Tv Azteca 0,149 -0,67 0,146 0,145 76.700 0,154 En 0,141 En 68.429 0,01 0,748 Jn07 0,098 Fe16 My-13 A 0,00 No-13 A 0,00 -1,97 -1,97 2.062.373.705 307 XTZA PUB
Usiminas 2,500 3,09 2,545 2,540 5.663 2,575 En 2,420 En 9.244 0,00 21,667 No07 0,695 En16 Mz-11 A 0,14 Mz-12 A 0,03 0,00 705.260.684 1.763 XUSIO MET
Usiminas Pref. Serie A 1,545 1,31 1,570 1,550 17.519 1,560 En 1,195 En 50.727 0,02 18,560 My08 0,189 Fe16 Mz-11 A 0,15 Mz-12 A 0,04 29,29 29,29 547.818.424 846 XUSI ENE
Vale do Rio Doce 9,270 3,81 9,270 9,100 53.554 9,570 En 6,450 En 34.156 0,00 25,750 Di10 1,529 En16 0,45 Di-16 C 0,05 Di-16 A 0,40 5,09 39,29 39,29 2.027.127.718 18.791 XVALP MET
Vale Rio Or. 9,675 1,68 9,730 9,600 19.303 10,070 En 7,325 En 22.471 0,00 28,180 My08 1,990 En16 0,00 Oc-15 A 0,09 Jl-16 A 0,00 0,00 24,84 24,84 3.217.188.402 31.126 XVALO MET
Volcan Cia. Minera B 0,210 = 0,238 En 0,190 En 13.406 0,00 4,546 My07 0,052 Di02 Ab-14 A 0,00 En-15 A 0,00 10,53 10,53 2.443.157.621 513 XVOLB MET

EVOLUCIN LTIMAS OFERTAS PBLICAS DE VENTA

2016 2017 2016 2017
Precio (1) (1) (1) (1) Precio (1) (1) (1) (1)
minorista Cotizacin (euros) Divid. Rentab. Cotizacin (euros) Divid. Rentab. Rentab. minorista Cotizacin (euros) Divid. Rentab. Cotizacin (euros) Divid. Rentab. Rentab.
Fecha (en euros) 30-12 Mx. Mn. (euros) (%) ltimo Mx. Mn. (euros) (%) Ibex Fecha (en euros) ltimo Mx. Mn. (euros) (%) ltimo Mx. Mn. (euros) (%) Ibex
Almirall 20-06-07 14,00
14,76 18,57 12,27 1,43 18,03 15,15 15,80 14,74 1,43 20,82 -37,94 Applus Services 09-05-14 14,50 9,65 9,75 6,63 0,23 -31,48 10,74 10,74 9,69 0,23 -23,96 -11,03
Codere 19-10-07 21,00
0,76 1,05 0,35 -96,38 0,81 0,88 0,74 -96,14 -39,92 Merlin Properties 30-06-14 10,00 10,33 11,33 8,34 0,39 9,06 10,34 10,51 10,01 0,39 9,11 -14,58
Fluidra 31-10-07 6,50
4,32 4,50 2,94 0,42 -25,46 4,40 4,43 4,31 0,42 -24,23 -41,28 Axia Real Estate 09-07-14 10,00 13,82 13,97 10,66 0,03 38,60 13,54 13,74 13,05 0,03 35,80 -13,18
Renta 4 14-11-07 9,25
5,87 5,90 5,36 0,88 -8,05 5,82 5,90 5,73 0,88 -8,59 -40,98 Logista 14-07-14 13,00 22,00 22,17 16,50 1,25 81,15 22,64 23,22 22,03 1,25 86,04 -12,03
Rovi 05-12-07 9,60
12,33 15,22 11,02 0,97 41,05 13,16 13,40 12,15 0,97 49,69 -40,95 Aena 11-02-15 58,00 129,65 136,00 91,93 2,20 128,21 133,60 137,70 129,70 2,20 135,02 -9,98
Vrtice 360 19-12-07 2,07
0,04 0,04 0,04 -97,87 0,04 0,04 0,04 -97,87 -38,52 Saeta Yield 16-02-15 10,45 8,13 8,83 6,96 0,07 -10,32 8,20 8,25 8,00 0,07 -9,66 -12,71
CAM 23-07-08 5,84
1,34 1,34 1,34 0,20 -72,88 1,34 1,34 1,34 0,20 -72,88 -21,82 Naturhouse 24-04-15 4,80 4,75 5,45 3,18 0,27 5,93 4,90 4,93 4,79 0,27 8,99 -18,90
Sanjos 20-07-09 12,86
3,23 4,50 0,73 -74,88 3,47 3,75 3,23 -73,02 -8,01 Cellnex Telecom 07-05-15 14,00 13,67 17,03 12,57 0,11 -1,46 13,99 13,99 13,16 0,11 0,86 -16,54
Amadeus 29-04-10 11,00
42,78 44,52 32,30 2,47 317,00 42,58 43,68 42,58 2,47 315,23 -10,63 Talgo 07-05-15 9,25 4,52 5,77 3,55 -51,16 4,65 4,72 4,40 -49,73 -16,54
Aperam 04-02-11 28,25
43,57 45,00 25,57 1,44 60,03 44,07 44,53 42,82 1,44 61,80 -14,04 Euskaltel 01-07-15 9,50 8,27 11,13 7,56 -12,90 8,46 8,79 8,30 0,14 -9,21 -14,49
DIA 05-07-11 3,50
4,67 5,76 4,21 0,62 60,71 5,02 5,02 4,61 0,62 70,80 -9,67 Oryzon Genomics 14-12-15 3,39 4,35 5,14 2,60 28,29 4,55 4,78 4,32 34,07 -1,04
Bankia 20-07-11 3,75
0,97 1,03 0,57 0,04 -72,94 0,98 1,03 0,95 0,04 -72,78 -4,13 Global Dominion 27-04-16 2,74 3,13 3,19 2,19 14,20 3,29 3,40 3,15 20,18 -0,02
LAR Espaa 05-03-14 10,00
7,03 8,53 6,01 0,06 -27,70 7,09 7,09 6,83 0,06 -27,10 -8,66 Telepizza 27-04-16 7,75 4,52 7,75 3,99 -41,74 4,43 4,67 4,24 -42,81 -0,02
Hispania 14-03-14 10,00
11,20 12,46 9,90 0,13 14,48 11,48 11,58 10,97 0,13 17,33 -4,90 Parques Reunidos 29-04-16 15,50 15,26 15,50 12,10 -1,58 15,71 15,71 14,61 1,32 3,38
Edreams Odigeo 08-04-14 10,25
2,98 3,15 1,26 -70,97 3,17 3,26 2,95 -69,12 -10,97 Coca-Cola Europe 02-06-16 35,58 29,93 35,99 28,69 0,14 -15,40 31,95 32,48 29,95 0,28 -9,25 4,16
Consulte la rentabilidad de las OPVs y de los colocadores online en: (1) Los dividendos abonados incluyen slo los percibidos desde la colocacin, que se van acumulando ao a ao. Incluye tambin las devoluciones de capital. Rentabilidad: refleja la revalorizacin de las acciones al cierre de ayer sobre el precio de colocacin ms los dividendos percibidos desde la OPV y am-
pliaciones gratuitas. (4)La rentabilidad incluyendo el descuento diferido del 3% asciende al 40,62%. (6)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 151,90%. (7)La rentabilidad incluyendo la ampliacin de capital gratuita en la proporcin 1x4 que realizo en enero de 2001 asciende al
www.expansion.com/opvs 52,70%.

VALORES DEL MERCADO DE CORROS VALORES ESPAOLES EN EL MUNDO BLOQUES CONVENIDOS

LTIMA SESIN ANUAL Sigla ltimo Banda de precios
Valor Cierre Dif.(%) Ttulos Mximo Mnimo Bolsa Variacin Ttulos Iberdrola 5,77 -1,03 2.883
Buenos Aires Cierre da (%) Negociados Inditex 30,38 -1,00 1.720 Valor (euros) Desde Hasta Ttulos Efectivo
Alza Real Estate 1,030 = 1,030 Fe 1,030 Fe BAR Repsol 220,00 264 NH Hoteles 4,07 0,05 Abertis 13,30 13,30 13,33 444.796 5.922.919
Ayco 0,190 = 0,190 Fe 0,190 Fe MAD Telefnica 150,00 -0,66 630 Repsol 13,64 -0,37 Acciona 72,50 72,50 72,50 30.000 2.175.000
Bodegas Bilbanas 8,200 1,41 1.603 8,200 Fe 6,790 En BIL B. Santander 87,00 -1,14 1.285 Telefnica 8,95 0,25 7.294 Acerinox 12,83 12,83 12,89 81.342 1.045.344
Borges 20,300 = 20,300 Fe 20,300 Fe MAD Variacin Ttulos Variacin Ttulos
ACS 28,55 28,55 28,80 153.517 4.411.228
Cartera Industrial Rea 1,150 = 1,150 Fe 1,050 En MAD Frncfort Cierre da (%) Negociados Lisboa Cierre da (%) Negociados Aena 133,55 133,55 133,76 18.842 2.518.490
Cementos Molins 12,000 = 12,200 En 11,093 En BAR Amadeus 42,68 42,58 42,69 215.135 9.171.229
Acerinox 12,78 1,74 B. Santander 5,18 0,58 52.855
Cevasa 8,900 = 9,300 En 8,900 Fe MAD Variacin Ttulos
Atresmedia 10,52 10,52 10,52 37.000 389.070
BBVA 6,20 -1,40 2.649 Pars B. Popular 0,95 0,95 0,95 1.100.000 1.045.990
Desa 12,500 = 12,500 Fe 12,500 Fe BAR B. Sabadell 1,41 1,30 Cierre da (%) Negociados
B. Sabadell 1,41 1,41 1,41 816.586 1.149.586
Ecolumber 1,050 = 1,090 En 1,050 Fe BAR Endesa 18,86 -0,67 EADS 63,10 0,54 1.638.153 B. Santander 5,19 5,18 5,21 27.039.401 140.462.789
Finanzas e Inversiones 39,950 = 39,950 Fe 39,950 Fe MAD Ercros 2,21 -0,94 Arcelor 7,34 2,10 21.151.126 Bankinter 7,55 7,49 7,55 169.089 1.272.896
Libertas 2,200 = 2,200 Fe 2,200 Fe VAL Variacin Ttulos BBVA 6,17 6,11 6,41 2.200.057 13.635.345
Liwe Espaa 12,500 = 12,500 Fe 12,500 Fe MAD
Nueva York Cierre da (%) Negociados CaixaBank 3,39 3,39 3,39 375.312 1.270.994
Minersa 10,950 = 10,950 Fe 10,950 Fe MAD Repsol 14,68 -1,21 9.168 Cellnex Telecom 14,05 13,90 14,05 306.290 4.262.743
Mob. Monesa 2,090 = 2,090 Fe 2,090 Fe BAR B. Santander 5,64 1,44 1.630.955 Cie Automotive 17,29 17,20 17,29 144.500 2.489.405
Ronsa 50,000 = 50,000 Fe 50,000 Fe BIL Telefnica 9,53 -1,14 366.040 Colonial 6,77 6,77 6,78 215.000 1.457.125
Tr Hotel 1,020 = 1,020 Fe 1,020 Fe BAR ACCIONES PREFERENTES BBVA 6,64 -2,50 730.992 Dia 5,01 5,01 5,06 512.853 2.574.015
Uncavasa 4,800 = 4,800 Fe 4,800 Fe MAD VALOR Volumen Ttulos Euros Ttulos Porcentaje Enags 22,43 22,43 22,76 136.499 3.098.342
Total negociados sobre total Endesa 18,91 18,91 18,91 37.182 703.019
Unin Europea Inv. 0,110 = 190 0,130 En 0,100 En MAD
Urbar Ingenieros 0,260 = 0,260 Fe 0,190 En MAD Grifols Cl.B 675.908,09 42.730 15,94 25.596.014 10,14% Ferrovial 16,78 16,78 16,80 240.801 4.043.795
Cuando aparece el precio de cierre pero no los ttulos negociados significa que sobre el valor existi una orden de compra o venta en la Gamesa 19,99 19,80 19,99 76.881 1.526.363
sesin, pero que finalmente no se ha realizado la operacin al no encontrar contrapartida. Se incluyen los valores que cotizan en el merca- Gas Natural 17,56 17,56 17,56 111.311 1.954.343
Grifols 19,90 19,90 19,94 57.475 1.145.181
do de corros y que no son sicav. Todas las sicav se pueden encontrar en www.expansion.com Las sicav que han cotizado durante la sema-
na anterior estarn en las pginas del peridico del lunes. Siglas de las bolsas: MAD: Madrid; BAR: Barcelona; BIL: Bilbao; VAL: Valencia EL COSTE DE COBERTURA DE LOS BONOS ESPAOLES (CDS) IAG 5,72 5,72 5,72 162.614 930.640
Precio (1) Variacin (en puntos) Iberdrola 5,79 5,79 5,88 448.443 2.619.180
Emisor (puntos) Diaria Semanal Mensual Inditex 30,47 30,41 30,86 308.782 9.467.079
PAGO DE DIVIDENDOS Indra 10,19 10,19 10,19 150.000 1.528.875
Reino de Espaa 58 0 0 0 Lar Espaa 7,06 7,06 7,06 100.000 705.650
VALOR Da (*) Concep. Bruto Neto VALOR Da (*) Concep. Bruto Neto Iberdrola 75 0 3 0 Lingotes Especiales 18,83 18,83 18,83 5.713 107.595
FEBRERO Europac 21-2 A 0,0951 0,0770 Santander 100 -2 -4 -2 Mapfre 2,86 2,86 2,86 232.153 664.654
BBVA 119 0 4 0 Mediaset 11,40 11,40 11,40 144.081 1.642.523
ACS 7-2 A 0,4450 0,3605 A = A cuenta. C = Complementario. R = Reservas. U = nico. E = Extra. Meli Hotels Int. 11,95 11,95 11,95 92.400 1.104.587
Vidrala 14-2 A 0,5806 0,4703 (*) Da de pago. El dividendo se descontar de la cotizacin cuatro das
Endesa 80 1 1 0
Merlin Properties 10,35 10,35 10,39 321.660 3.337.878
hbiles antes. Gas Natural 85 0 1 0 OHL 3,17 3,17 3,17 140.100 444.397
Grupo Catalana Occ. 15-2 A 0,1371 0,1124
Melia Hotels Intl S A 103 -2 2 0 Parques Reunidos 15,00 14,81 15,02 82.546 1.232.291
Telefnica 111 1 2 -1 Prosegur 5,85 5,85 5,85 50.000 292.500
AMPLIACIONES DE CAPITAL Altadis 36 0 0 0 Red Elctrica 16,39 16,39 16,67 299.586 4.973.139
Bankia SA 142 0 0 0 Repsol 13,67 13,65 13,74 364.314 4.983.750
Precio de Val. terico Cotizacin Precio accin Tcnicas Reunidas 36,81 36,67 36,81 148.325 5.439.593
Sociedad Proporcin emisin derecho derecho nueva vieja (1) El precio refleja el coste anual de comprar un Credit Default Swap (CDS) de los respectivos emisores. Estos contratos protegen a los Telefnica 8,86 8,84 9,02 2.757.983 24.547.987
inversores del riesgo de impago del emisor de bonos. Cuanto ms altos, ms percepcin de riesgo. Est medido como el porcentaje (en pun- Telepizza Group 4,39 4,39 4,39 57.205 251.130
Acs 1 x 68 Liberada 0,45 0,43 29,240 28,58 20-01/03-02-17 tos bsicos) sobre el valor nominal de un bono a cinco aos del emisor. Las empresas incluidas son los emisores espaoles que ms liqui-
FUENTE: Bolsa de Madrid. dez tienen habitualmente en el mercado de CDS. Fuente: Markit TOTAL 40.385.774 271.998.658
 Jueves 2 febrero 2017 Expansin 35

CUADROS
EURO STOXX 50 01-02-2017
% m m m %
VALOR m M m M M % m m %
- ndice EURO STOXX 50 3.258,92 0,87 -2,02 -0,96 -0,96 552.369.408 2.678.832 3.342,47 2.672,73 100,00 641.728.262 527.900.220 21,60
FRA Materiales Adidas AG 147,30 1,13 -4,26 -1,90 -1,90 807.251 30.818 160,30 84,77 1,72 753.441 689.377 9,30 4,89 5,62 1,09 1,09 30,15 26,21
FRA Industria

mH N

M W
N
m
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m

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m M H
M
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m U N

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(1) En nmero de acciones. (2) En euros. (3) En veces. (*) Ratios fundamentales obtenidas como promedio de mercado. Un euro = 166,386 ptas.
n ormac n ac ada por 902 50 50 50 www p bnppar bas es

S&P EUROPE 350 01-02-2017

Precio Cambio Rentab. Mxima Mnima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Mxima Mnima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Mxima Mnima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Mxima Mnima Valor Free float
Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
ALEMANIA (1) Bankia SA (F) 0,98 0,20 0,60 1,03 En 0,57 Jn16 4.236,29 BAE Systems (I) 5,83 0,10 -1,50 6,18 En 4,60 Fe16 23.501,51 United Utilities GR. (SB) 9,03 -1,50 0,20 10,39 Jl16 8,55 No16 7.784,83
Adidas AG (C) 147,30 1,10 -1,90 159,50 Oc16 86,46 Fe16 33.148,86 Bbva (F) 6,19 -1,40 -3,50 6,76 Ab16 4,76 Jn16 43.708,19 Barclays (F) 2,22 1,20 -0,60 2,39 Di16 1,27 Jn16 43.812,89 Vodafone GR. (T) 1,93 -0,70 -3,40 2,40 Ag16 1,91 Di16 64.679,50
Allianz SE (F) 157,90 0,70 0,60 163,00 En 119,20 Jl16 77.619,23 Caixabank (F) 3,40 0,60 8,30 3,56 En 1,89 Jn16 11.455,95 Barratt Developments (C) 4,90 2,60 6,00 6,11 Fe16 3,33 Jl16 6.168,97 Weir GR. (I) 20,15 0,50 6,60 20,50 En 7,88 Fe16 5.547,02
Basf SE (M) 89,77 0,70 1,70 91,18 En 56,70 Fe16 88.689,34 DIA (BC) 5,02 2,60 7,60 5,76 Jl16 4,22 Di16 3.359,78 BHP Billiton (M) 14,43 0,30 10,40 14,81 En 6,32 Fe16 38.518,97 Whitbread (C) 39,29 0,10 4,10 43,56 My16 33,91 Jn16 9.096,11
Bayer AG (S) 102,65 0,30 3,60 110,45 Ab16 84,42 My16 91.307,85 Enagas SA (E) 22,41 -1,30 -7,10 27,75 Jn16 22,41 Fe 5.465,80 BP (E) 4,73 = -7,20 5,19 En 3,10 Fe16 112.913,00 William Hill (C) 2,64 1,80 -9,20 4,10 Fe16 2,47 Jl16 2.938,58
Bayer Motoren Werke (C) 84,62 0,50 -4,70 90,83 En 65,10 Jl16 29.041,08 Ferrovial SA (I) 16,76 = -1,40 20,37 Fe16 15,96 Jn16 9.594,90 British A. Tobacco (BC) 48,66 -0,70 5,30 50,42 Oc16 36,81 Fe16 114.688,00 Wolseley (I) 49,57 1,00 -0,10 50,25 En 32,30 Fe16 15.874,92
Beiersdorf AG (BC) 81,58 -0,40 1,20 85,56 Fe16 75,55 Di16 8.624,22 GAS Natural SDG SA (SB) 17,61 -1,20 -1,70 19,66 Se16 15,14 Fe16 6.821,95 British Land CO (IN) 5,85 0,30 -7,10 7,63 Jn16 5,45 Jl16 7.567,92 WPP (C) 18,36 -0,40 1,10 18,92 En 13,38 Fe16 30.802,68
BMW Nvtg (C) 69,95 0,90 -3,80 74,36 En 56,53 Jn16 4.123,92 Iberdrola SA (SB) 5,79 -0,80 -7,20 6,52 Fe16 5,39 Jn16 37.232,86 BT GR. (T) 3,06 0,60 -16,70 4,96 Mz16 3,02 En 33.892,20 3I GR. (F) 7,08 1,10 0,60 7,26 En 3,90 Fe16 8.693,73
Brenntag AG (I) 53,98 0,40 2,20 55,23 En 40,38 Fe16 8.970,82 Inditex SA (C) 30,53 = -5,90 33,37 Se16 26,76 Fe16 36.845,83 Bunzl (I) 20,78 -0,50 -1,50 24,36 Ag16 17,63 Fe16 8.704,15 HOLANDA (1)
Commerzbank AG (F) 8,19 2,30 13,10 8,53 Ab16 5,20 Ag16 9.272,03 RED Electrica Corp. (SB) 16,40 -0,80 -8,50 81,13 Jl16 16,40 Fe 7.636,01 Burberry GR. (C) 16,39 -0,10 9,50 16,66 En 10,41 Jn16 9.148,31 Aegon NV (F) 5,14 2,50 -1,80 5,39 Ab16 3,04 Jl16 7.678,82
Continental AG (C) 184,30 2,00 0,30 201,85 Mz16 160,10 No16 21.410,81 Repsol SA (E) 13,67 = 1,80 14,25 En 8,24 Fe16 16.803,65 Capita GR. (I) 4,99 -0,30 -6,00 11,59 Fe16 4,52 Di16 4.226,15 Ahold Delhaize NV (BC) 19,76 0,30 -1,30 22,09 Se16 18,11 Di16 27.167,62
Daimler AG (C) 70,02 1,00 -1,00 72,83 En 51,97 Jl16 74.936,54 Telefonica SA (T) 8,89 -0,40 0,80 10,18 Mz16 7,66 Jn16 41.252,34 Carnival (C) 42,43 0,10 2,90 43,40 En 29,57 Fe16 11.611,67 Akzo Nobel NV (M) 63,38 0,90 6,70 64,74 Ab16 50,17 Fe16 17.192,02
Deutsche Bank AG (F) 19,18 4,30 11,20 19,44 En 10,55 Se16 28.455,74 FINLANDIA (1) Centrica (SB) 2,24 -0,30 -4,40 2,42 Jl16 1,84 Fe16 15.494,64 Altice SA A (C) 20,53 1,20 9,00 20,53 Fe 11,24 Fe16 8.925,36
Deutsche Boerse AG (F) 83,20 1,10 8,90 83,20 Fe 66,22 No16 17.272,36 Fortum OYJ (SB) 14,63 -1,10 0,40 15,66 Oc16 10,99 Fe16 6.850,21 Cobham (I) 1,35 -0,40 -17,50 2,61 Mz16 1,35 Fe 3.046,88 Arcelormittal INC (M) 7,34 2,10 4,60 8,14 Di16 2,62 Fe16 14.916,52
Deutsche Lufthansa (I) 12,54 1,70 2,20 15,29 Mz16 9,30 Oc16 3.161,86 Kone Corp B (I) 41,63 -0,60 -2,20 47,73 Ag16 37,36 Fe16 17.097,29 Compass GR. (C) 13,97 -1,10 -6,90 15,48 Oc16 11,73 Fe16 29.262,44 Asml Holding NV (IT) 112,85 0,40 5,80 115,00 En 72,06 Fe16 53.114,63
Deutsche Post AG (I) 31,29 1,10 0,20 31,96 En 19,73 Fe16 32.164,12 Metso OYJ (I) 28,85 1,40 6,50 28,93 En 17,87 Fe16 3.965,82 Daily Mail & GL. Trust (C) 7,04 1,50 -9,50 8,05 Di16 5,75 Jl16 2.495,83 Gemalto NV (IT) 54,14 0,70 -1,40 65,46 Mz16 46,98 No16 4.872,44
Deutsche Telekom (T) 16,03 -0,80 -2,00 16,61 En 13,98 Jn16 55.625,81 Nokia OYJ (IT) 4,21 1,40 -8,30 5,86 Fe16 3,81 No16 26.413,72 DCC (I) 63,00 -1,50 4,30 72,20 Oc16 47,79 Fe16 7.027,52 Heineken Holding NV (BC) 65,23 0,40 -1,40 74,96 Jl16 62,54 Fe16 8.083,81
Deutsche Wohnen AG BR (IN) 30,36 0,70 1,70 34,83 Ag16 22,00 Fe16 10.975,59 Nokian Renkaat OYJ (C) 35,19 1,40 -0,60 36,64 En 28,60 Mz16 4.333,59 Diageo (BC) 21,88 -0,70 3,70 22,68 Oc16 17,45 Fe16 69.332,17 Heineken NV (BC) 69,93 1,00 -1,90 84,44 Jl16 67,97 Di16 16.031,01
E,on SE (SB) 7,05 -0,70 5,30 9,60 Jl16 6,04 No16 15.178,55 Sampo OYJ A (F) 42,96 0,10 0,90 44,07 En 34,42 Jn16 22.779,24 Direct Line Insurance GR. (F) 3,54 -0,30 -4,20 4,10 Mz16 3,33 Jn16 6.152,24 ING Groep NV (F) 13,49 1,80 0,90 13,91 En 8,55 Jl16 55.976,21
Fresenius Medical Care AG (S) 76,35 1,40 -5,10 85,65 Ag16 71,62 No16 17.404,77 Stora Enso OYJ R (M) 10,61 0,90 3,90 11,16 En 6,65 Fe16 6.499,74 Easyjet (I) 9,43 -0,80 -6,20 16,01 Fe16 8,74 Oc16 3.111,23 Koninklijke DSM NV (M) 59,30 0,50 4,10 64,18 Se16 41,40 Fe16 11.572,38
Fresenius SE & CO (S) 73,59 0,90 -0,90 74,88 En 53,05 Fe16 31.605,21 Upm-Kymmene OYJ (M) 22,33 6,30 -4,30 24,49 En 13,77 Fe16 12.781,83 Experian (I) 15,32 0,20 -2,70 16,12 En 10,73 Fe16 18.577,93 Koninklijke KPN NV (T) 2,56 -4,10 -9,20 3,69 Mz16 2,56 Fe 11.740,47
GEA GR. AG (I) 38,34 0,30 0,30 50,00 Se16 32,91 No16 7.303,53 Wartsila OYJ B (I) 46,25 -0,40 8,40 47,40 En 34,23 Jn16 7.555,67 GKN (C) 3,47 0,90 4,50 3,51 En 2,49 Fe16 7.563,90 NN GR. N,v, (F) 32,61 -0,40 1,30 33,61 En 22,35 Jl16 10.530,02
Heidelbergcement AG (M) 90,25 1,20 1,80 92,13 No16 60,12 Fe16 12.134,88 Glaxosmithkline (S) 15,35 0,50 -1,70 17,23 Oc16 13,46 Fe16 94.794,78 Philips Electronics (I) 27,19 0,20 -6,20 29,40 En 20,95 Fe16 27.739,98
FRANCIA (1)
Henkel AG & CO (BC) 111,50 -1,10 -1,50 122,90 Oc16 90,06 Fe16 21.367,97 Glencore (M) 3,27 0,10 17,80 3,27 En 0,83 Fe16 49.998,05 Postnl NV (I) 4,06 = -0,90 4,89 No16 3,01 Fe16 1.823,55
Accor (C) 38,01 1,30 7,30 41,04 Ab16 29,96 Fe16 8.723,86
Infineon Technol. (IT) 17,15 0,90 3,90 17,15 Fe 10,47 Fe16 20.803,85 G4S (I) 2,54 -0,50 8,10 2,55 En 1,64 Jn16 4.982,67 Randstad Hldgs NV (I) 54,57 1,40 5,90 55,54 En 32,58 Jl16 7.517,68
AIR Liquide (M) 100,30 0,30 -5,10 106,15 Ab16 88,71 Jn16 41.949,11
K+S AG (M) 23,58 0,60 3,90 24,83 En 16,06 Se16 4.854,64 Hammerson (IN) 5,46 -0,10 -4,70 6,03 Ab16 4,69 Jn16 5.413,89 Relx NV (I) 15,73 0,70 -1,60 16,34 Jl16 13,65 Fe16 17.712,03
Lanxess AG (M) 67,17 = 7,70 68,25 En 33,35 Fe16 6.612,67 Airbus GR. (I) 63,10 0,50 0,40 65,64 En 48,47 Jl16 40.906,66
Alstom (I) 26,48 0,90 1,10 27,21 No16 19,05 Jn16 4.492,99 Hays (I) 1,55 1,60 3,80 1,59 En 0,94 Jl16 2.664,86 Unibail - Rodamco (IN) 214,00 0,50 -5,60 251,75 Mz16 203,70 Di16 22.861,69
Linde AG (M) 150,00 -0,30 -3,90 163,55 Di16 115,85 Fe16 29.967,56 Hsbc Holdings (F) 6,77 0,10 3,00 6,88 En 4,16 Ab16 170.494,00 Unilever NV (BC) 37,49 0,20 -4,20 42,94 Se16 36,39 No16 69.139,10
MAN SE (I) 95,45 -0,50 1,20 96,56 En 90,51 Jn16 3.473,74 Arkema (M) 92,69 1,40 -0,30 95,51 En 48,80 Fe16 7.148,28
Atos SE (IT) 99,81 1,30 -0,40 103,10 En 62,66 Fe16 9.897,45 IAG (I) 4,87 2,10 10,40 5,65 Mz16 3,44 Jn16 5.248,93 Wolters Kluwer NV (I) 35,28 -0,20 2,50 38,60 Se16 28,64 Fe16 11.446,09
Merck Kgaa (S) 102,15 0,50 3,00 103,60 En 71,40 Fe16 14.200,81
AXA (F) 23,16 1,90 -3,40 25,00 En 16,31 Jl16 48.358,44 IMI (I) 11,81 1,30 13,60 11,81 Fe 7,42 Fe16 4.059,99 IRLANDA (1)
Metro AG (BC) 31,71 0,30 0,40 31,97 En 21,87 Fe16 5.527,51
BNP Paribas (F) 60,63 2,50 0,10 62,80 En 36,91 Jn16 73.043,75 Imperial Brands (BC) 36,63 -0,30 3,40 41,39 Ag16 33,45 Di16 44.620,02 Bank OF Ireland (F) 0,25 2,40 8,50 0,30 Fe16 0,16 Ag16 7.604,24
Munich RE AG (F) 174,65 0,50 -2,80 186,50 Mz16 141,20 Jl16 30.255,97
Bouygues (I) 34,45 2,30 1,20 37,21 Mz16 24,99 Jl16 7.416,76 Intercontin. Hotels (C) 36,81 = 1,20 37,85 En 21,84 Fe16 9.604,69 CRH (M) 32,82 1,80 -0,40 34,03 En 21,00 Fe16 29.294,86
Osram Licht AG (I) 54,33 1,30 9,00 59,95 Oc16 37,43 Fe16 5.077,97
CAP Gemini SA (IT) 76,03 0,90 -5,10 89,14 Se16 68,97 Fe16 13.232,84 Intertek GR. (I) 34,19 0,80 -1,80 37,27 Oc16 26,28 Fe16 6.950,12 Kerry GR. A (BC) 64,25 -1,30 -5,40 84,05 Ab16 61,87 No16 10.448,98
Porsche Automobil (C) 56,08 1,00 8,40 58,25 En 36,73 Fe16 9.236,88
Carrefour SA (BC) 22,72 0,30 -0,70 26,50 Fe16 21,30 Jl16 13.861,09 ITV (C) 2,02 -0,40 -2,00 2,71 Fe16 1,54 Jn16 9.266,13 Paddy Power Betfair (C) 98,00 1,20 -3,40 142,75 Fe16 92,60 En 8.822,18
Prosiebensat,1 Media (C) 39,15 -0,30 6,90 48,66 Mz16 31,80 No16 9.812,03
Qiagen AG (S) 26,87 0,70 0,70 27,28 En 17,82 Fe16 6.671,58 C.Guichard-Perrac. (BC) 50,57 1,30 10,90 54,91 Jn16 39,01 Fe16 2.837,74 Johnson, Matthey (M) 32,82 1,00 3,10 35,40 Oc16 22,30 Fe16 8.030,52 Ryanair Holdings (I) 14,69 2,50 1,20 14,96 En 10,46 Jn16 10.181,11
RWE AG (SB) 12,09 -1,40 2,30 15,95 Jl16 10,17 Fe16 6.286,77 Christian Dior SE (C) 199,90 0,60 0,30 206,25 En 137,55 Jn16 10.550,35 Kingfisher (C) 3,34 -0,50 -4,50 3,86 Oc16 3,07 Jl16 9.491,99 Smurfit Kappa GR. (M) 24,28 -0,50 11,40 25,38 En 18,23 Fe16 6.170,73
SAP SE (IT) 84,10 -0,60 1,60 85,23 En 64,90 Fe16 88.906,51 Credit Agricole SA (F) 12,33 0,50 4,70 12,59 En 7,10 Jl16 16.021,35 Land Securities GR. (IN) 10,02 0,80 -6,00 12,02 My16 9,10 Jn16 10.147,68 ITALIA (1)
Siemens AG (I) 122,80 5,60 5,10 122,80 Fe 79,23 Fe16 101.049,00 Danone (BC) 58,46 0,80 -2,90 70,25 Se16 57,99 En 38.713,86 Legal & General GR. (F) 2,36 0,30 -4,80 2,52 En 1,65 Jn16 17.597,19 Assicurazioni Generali SPA (F) 14,68 -0,40 4,00 15,63 En 9,82 Jl16 21.387,80
Symrise AG (M) 54,86 -1,40 -5,10 68,72 Ag16 54,05 No16 7.277,27 Dassault Systemes SA (IT) 71,79 0,20 -0,80 78,81 Se16 64,37 Fe16 10.466,00 Lloyds Banking GR. (F) 0,65 0,80 4,70 0,74 My16 0,48 Jl16 52.362,83 Atlantia SPA (I) 21,31 1,20 -4,30 24,65 Fe16 19,59 No16 10.780,07
Thyssenkrupp AG (M) 23,63 1,20 4,40 24,35 En 12,84 Fe16 11.073,95 Edenred (I) 20,09 -0,40 6,70 21,97 Oc16 13,94 Fe16 4.494,30 London Stock Exchange (F) 31,97 0,80 9,70 31,97 Fe 21,23 Fe16 12.552,05 Banco BPM SPA (F) 2,66 1,10 16,10 9,03 Fe16 1,79 No16 4.341,57
Volkswagen AG (C) 149,00 0,90 9,00 156,40 En 108,95 Fe16 5.202,41 Electricite DE France (SB) 9,18 0,70 -5,10 12,55 Ab16 8,83 En 3.124,67 MAN GR. (F) 1,37 3,00 15,80 1,62 Ab16 1,07 Jl16 2.942,97 CNH Industrial NV (I) 8,17 -0,40 -1,10 8,77 En 5,17 Fe16 8.731,90
Volkswagen AG Nvtg (C) 145,70 1,30 9,30 153,90 En 94,00 Fe16 28.762,04 Engie (SB) 10,89 -1,60 -10,20 15,08 Jl16 10,89 Fe 18.920,38 Marks & Spencer GR. (C) 3,39 1,20 -3,00 4,46 Ab16 2,85 Jn16 7.072,75 Enel SPA (SB) 3,87 0,10 -7,70 4,22 En 3,40 Fe16 32.099,42
Vonovia SE (IN) 30,76 1,60 -0,50 36,81 Ag16 25,60 Fe16 15.416,07 Essilor Intl (S) 106,40 -1,80 -0,90 123,45 Jl16 95,63 No16 22.964,14 Mondi (M) 17,53 0,10 5,20 18,02 En 11,28 Fe16 8.139,23 ENI SPA (E) 14,13 -0,60 -8,70 15,72 En 10,93 Fe16 40.874,45
AUSTRIA (1) Hermes Intl (C) 399,90 -0,60 2,50 411,55 En 294,70 Ab16 9.536,26 Morrison Superm. (BC) 2,40 1,50 3,90 2,46 En 1,70 Fe16 7.046,76 Ferrari NV (C) 57,60 -0,20 4,20 58,15 En 28,00 Fe16 7.725,38
Erste GR. Bank AG (F) 28,95 2,90 4,00 29,59 Oc16 18,87 Jn16 9.501,00 Kering (C) 221,65 0,70 3,90 230,30 En 138,60 Jn16 17.740,44 National Grid (SB) 9,14 -1,50 -4,00 11,31 Jl16 8,92 Di16 45.508,57 Fiat Chrysler Auto. (C) 10,11 0,10 16,70 10,47 En 5,11 Jl16 11.797,61
OMV AG (E) 33,26 2,70 -0,90 34,78 Di16 21,47 Fe16 5.033,92 Klepierre (IN) 35,41 0,70 -5,20 43,17 Ag16 34,56 Di16 7.902,47 Next (C) 38,73 1,10 -22,30 70,20 Fe16 38,26 En 7.213,23 Intesa Sanpaolo (F) 2,20 1,40 -9,30 2,73 Mz16 1,55 Jn16 33.748,80
Voestalpine AG (M) 39,58 1,00 6,10 40,56 En 22,52 Fe16 4.691,85 Lagardere S,c,a, (C) 23,47 1,10 -11,10 26,98 Fe16 18,48 Jn16 3.045,03 OLD Mutual (F) 2,08 -0,10 0,10 2,26 Ag16 1,51 Fe16 12.932,09 Intesa Sanpaolo SPA RNC (F) 2,08 1,90 -7,00 2,53 Mz16 1,49 Jl16 2.084,30
BLGICA (1) Legrand Promesses (I) 54,17 0,70 0,40 54,48 En 42,34 Fe16 15.428,83 Pearson (C) 6,38 3,00 -22,10 9,75 Jl16 5,73 En 6.579,40 Italgas SPA (SB) 3,55 0,70 -5,10 3,97 No16 Oc16 1.882,61
Ageas (F) 39,81 0,60 5,80 40,40 En 28,68 Jl16 8.809,08 Loreal (BC) 168,90 0,30 -2,60 176,20 Jl16 146,70 Fe16 44.652,73 Persimmon (C) 19,51 1,10 9,90 22,19 Fe16 12,89 Jl16 7.466,45 Leonardo S,p,a, (I) 12,33 3,40 -7,60 13,69 Di16 8,38 Jn16 5.214,15
Anheuser Busch (BC) 96,65 0,50 -3,90 118,80 Se16 93,76 Di16 89.776,37 Lvmh-Moet Vuitton (C) 188,00 0,80 3,60 191,40 En 131,40 Jn16 55.498,27 Petrofac (E) 9,17 = 5,50 9,82 Mz16 6,74 Fe16 2.967,51 Luxottica GR. SPA (C) 48,68 -2,00 -4,70 54,25 Fe16 40,55 Oc16 7.310,12
Bruxelles Lambert (F) 79,05 0,30 -0,80 81,12 En 64,10 Fe16 6.860,15 Michelin Cgde B Brown (C) 102,45 3,10 -3,10 106,90 En 78,43 Fe16 20.045,66 Provident Financial (F) 26,42 -3,00 -7,30 33,28 Mz16 21,64 Jn16 4.883,22 Mediaset SPA (C) 3,93 -0,70 -4,40 4,57 Di16 2,24 No16 2.946,11
Colruyt SA (BC) 45,10 -0,40 -4,10 54,72 Jn16 44,88 En 3.120,86 Orange (T) 14,27 -0,40 -1,20 16,45 Mz16 13,10 Se16 35.358,22 Prudential (F) 15,58 1,70 -4,30 16,49 Di16 10,87 Fe16 50.342,06 Mediobanca SPA (F) 8,03 0,90 3,50 8,79 En 4,63 Jn16 5.187,92
KBC GR. NV (F) 60,80 1,30 3,30 61,62 En 39,82 Jl16 22.088,25 Pernod-Ricard (BC) 107,55 -0,70 4,50 110,75 En 91,58 Jn16 25.475,03 Randgold Resources (M) 66,15 -2,10 3,10 97,15 Jl16 50,45 Fe16 7.844,32 Prysmian SPA (I) 24,68 2,60 1,10 25,02 En 16,45 Fe16 5.408,10
Proximus (T) 26,75 0,70 -2,20 31,66 Fe16 25,31 Oc16 4.085,01 Peugeot SA (C) 17,51 1,80 13,00 17,78 En 10,47 Jl16 8.793,79 Reckitt Benckiser GR. (BC) 68,30 0,40 -0,80 76,92 Jl16 58,47 Fe16 57.876,95 Saipem SPA ORD (E) 0,47 0,10 -11,60 0,57 Fe16 0,30 Fe16 2.943,29
Solvay (M) 109,85 1,40 -1,30 112,30 Di16 71,76 Fe16 8.757,23 Publicis Gr.E (C) 63,50 -0,10 -3,10 68,94 Se16 51,46 Fe16 14.185,76 Relx (I) 14,15 -0,60 -2,30 15,02 Oc16 11,26 Fe16 19.592,39 Snam Rete GAS SPA (E) 3,54 0,70 -9,50 5,53 Mz16 3,43 No16 9.207,91
UCB SA (S) 65,64 3,00 7,80 80,45 Fe16 55,74 Di16 9.063,93 Renault SA (C) 84,95 1,90 0,50 90,00 Ab16 65,36 Jl16 17.564,32 Rentokil Initial (I) 2,29 0,30 3,20 2,36 Oc16 1,51 Fe16 5.258,97 Stmicroelectronics NV (IT) 12,60 3,40 16,70 12,60 Fe 4,59 Ab16 9.006,54
Umicore (M) 52,90 2,10 -2,30 58,72 Oc16 32,38 Fe16 5.417,06 Safran SA (I) 62,73 = -8,30 68,85 Di16 49,15 Fe16 21.948,67 RIO Tinto (M) 35,20 0,80 11,40 36,15 En 16,18 Fe16 53.982,38 Telecom Italia SPA (T) 0,79 -0,30 -5,30 1,05 Mz16 0,63 Jl16 9.719,96
DINAMARCA (2) Saint-Gobain, CIE DE (I) 46,20 1,50 4,40 47,73 En 32,07 Fe16 25.918,37 Rolls-Royce Holdings (I) 6,68 0,10 8,31 Jl16 5,13 Fe16 15.812,24 Telecom Italia SPA RNC (T) 0,65 -1,60 -5,20 0,85 Mz16 0,51 Jl16 4.219,78
AP Moller - Maersk (I) 11.740,00 2,20 4,20 12.170,00 En 7.410,00 Fe16 10.931,64 Sanofi-Aventis (S) 75,78 1,70 -1,50 78,67 Ab16 67,27 Fe16 95.606,97 Royal Bank OF Scotland (F) 2,24 1,10 -0,20 2,57 Fe16 1,49 Jl16 9.285,06 Tenaris SA (E) 16,06 -0,70 -5,40 17,25 En 8,64 Fe16 8.157,48
Carlsberg AS B (BC) 623,00 0,20 2,20 679,00 Ag16 547,50 Fe16 9.531,16 Schneider Electric SE (I) 68,38 3,30 3,40 68,72 En 46,03 Fe16 43.523,04 Royal Dutch Shell (E) 21,37 -0,50 -4,70 22,83 En 14,34 Fe16 118.068,00 Terna SPA (SB) 4,09 0,80 -6,00 5,08 Mz16 3,88 No16 6.164,98
Christian Hansen H. A/S (M) 423,90 0,90 8,40 445,90 Jl16 361,10 No16 5.981,65 SES (C) 18,20 1,00 -13,00 26,11 Ab16 18,01 En 7.504,83 Royal Dutch Shell B (E) 22,23 -0,60 -5,60 23,78 En 14,36 Fe16 105.268,00 UBI Banca (F) 3,28 2,00 25,40 4,30 Fe16 2,00 Se16 3.440,31
Coloplast AS B (S) 494,20 0,30 3,80 560,50 Fe16 434,30 No16 7.924,93 Societe Generale (F) 46,03 1,70 -1,50 48,67 En 26,39 Jn16 37.072,10 RSA Insurance GR. (F) 5,72 -0,30 -2,40 5,86 Di16 3,73 Fe16 7.332,08 Unicredit SPA ORD (F) 26,60 5,70 872,90 29,37 En 1,75 Jl16 16.615,58
Danske Bank A/S (F) 230,50 0,50 7,60 230,50 Fe 162,70 Jl16 25.578,39 Sodexo (C) 102,15 -0,20 -6,50 110,05 En 81,75 Fe16 10.473,47 Sage GR. (IT) 6,13 -0,10 -6,50 7,56 Oc16 5,57 Fe16 8.669,54 NORUEGA (2)
DSV A/S (I) 335,20 0,20 6,70 337,70 Oc16 230,70 Fe16 9.210,79 Suez SA (SB) 14,22 1,30 1,40 17,47 Fe16 12,77 Di16 5.695,73 Sainsbury (J) (BC) 2,58 0,20 3,60 2,93 Ab16 2,15 Jl16 5.569,75 DNB ASA (F) 139,80 1,60 8,90 139,90 En 91,40 Fe16 15.730,13
Genmab AS (S) 1.349,00 1,60 15,00 1.349,00 Fe 638,00 Fe16 11.774,12 Thales (I) 87,99 1,40 -4,50 92,56 Di16 60,24 Fe16 9.818,19 Schroders (F) 29,42 0,30 -1,90 30,47 En 20,49 Jn16 4.203,52 Marine Harvest ASA (BC) 147,50 1,20 -5,30 157,10 Di16 112,60 Fe16 6.758,49
ISS A/S (I) 249,10 1,80 4,50 277,30 Oc16 221,70 Fe16 6.688,83 Total SA (E) 46,72 0,10 -4,10 48,93 En 35,33 Fe16 127.066,00 Scottish & Southern (SB) 14,75 -0,90 -5,00 16,28 Jl16 13,21 Fe16 18.789,93 Norsk Hydro AS (M) 48,00 2,10 16,20 49,53 En 27,50 Fe16 7.943,80
Novo Nordisk AS B (S) 249,50 0,80 -2,00 387,00 Mz16 220,70 No16 66.810,90 Valeo (C) 57,45 1,60 5,20 141,70 Ab16 38,44 Jl16 14.695,73 Segro (IN) 4,68 1,50 2,20 4,73 En 3,71 Jn16 4.905,45 Orkla AS (BC) 77,45 0,70 -1,00 83,40 Oc16 66,95 Fe16 7.747,01
Novozymes AS B (M) 276,10 2,90 13,40 332,00 Jl16 222,80 Di16 9.106,88 Veolia Environnement (SB) 15,49 -1,70 -4,30 22,67 Fe16 15,19 En 8.523,01 Severn Trent (SB) 22,33 -1,60 0,50 25,09 Se16 20,24 Mz16 6.727,78 Statoil ASA (E) 154,40 0,70 -2,50 162,90 En 108,00 Fe16 19.926,53
Pandora A/S (C) 900,00 -0,20 -2,60 999,50 My16 764,00 Fe16 15.236,29 Vinci (I) 65,28 0,60 0,90 69,68 Ag16 58,21 Fe16 35.945,39 Shire (S) 44,67 2,00 -4,60 53,23 Oc16 34,80 Fe16 50.853,12 Subsea 7 SA (E) 115,00 2,60 5,20 117,10 En 48,40 Fe16 3.604,48
Philips Electronics (I) 11.220,00 2,20 5,20 11.540,00 En 7.285,00 Fe16 5.236,05 Vivendi SA (C) 17,10 0,90 -5,30 19,70 No16 15,09 Jn16 16.498,33 Sky (C) 10,04 0,30 1,30 10,97 Fe16 7,51 No16 13.310,48 Telenor ASA (T) 132,50 1,50 2,70 149,80 Jl16 119,00 Fe16 11.090,98
TDC A/S (T) 35,99 -0,70 -0,70 40,19 Se16 28,36 Fe16 4.226,46 GRAN BRETAA (2) Smith & Nephew (S) 11,88 0,40 -2,70 13,10 Jl16 10,51 Fe16 13.722,21 Yara International. (M) 348,70 0,30 2,60 359,70 En 257,10 Jl16 7.440,10
Vestas Wind Systems (I) 497,00 3,20 8,30 567,00 Se16 381,40 Fe16 15.924,20 Aberdeen Asset Mgmt (F) 2,58 -1,50 0,30 3,49 Oc16 2,09 Fe16 3.116,63 Smiths GR. (I) 15,15 0,90 7,00 15,30 En 8,80 Fe16 7.522,33 PORTUGAL (1)
ESPAA (1) Aggreko (I) 10,03 -0,40 9,30 12,86 Jl16 7,65 No16 3.247,81 Standard Chartered (F) 7,80 0,80 17,60 7,89 En 3,87 Fe16 27.122,57 Electric. DE Portugal (SB) 2,67 -0,70 -7,70 3,27 Fe16 2,57 Jn16 7.005,68
Abertis Infraestructuras (I) 13,32 0,60 0,20 14,88 Ab16 12,33 Fe16 8.372,01 Amec Foster Wheeler (E) 4,47 1,20 -4,80 6,20 Oc16 3,28 Fe16 2.229,18 Standard Life (F) 3,50 1,20 -6,00 3,79 En 2,62 Jl16 8.706,28 Galp Energia Sgps SA (E) 13,50 -0,90 -4,90 14,45 En 9,60 Fe16 6.159,11
Acciona SA (SB) 72,13 0,60 3,10 74,30 En 61,99 Fe16 2.043,60 Anglo American (M) 13,72 1,00 18,20 13,86 En 2,52 Fe16 24.370,59 Tate & Lyle (BC) 6,73 0,30 -4,90 8,07 No16 5,36 Fe16 3.962,95 SUECIA (2)
ACS (I) 28,58 0,30 -4,80 30,71 En 19,31 Fe16 6.189,93 Antofagasta Hldgs (M) 8,36 0,10 23,80 8,58 En 3,66 Fe16 4.061,39 Taylor Wimpey (C) 1,70 1,60 10,60 2,10 My16 1,16 Jn16 6.919,03 Alfa Laval AB (I) 163,50 0,20 8,40 163,50 Fe 122,80 My16 5.352,97
Aena SA (I) 133,60 -0,60 3,00 137,70 En 94,07 Fe16 10.562,45 Ashtead GR. (I) 16,28 1,40 3,00 16,49 En 7,69 Fe16 10.359,86 Tesco (BC) 1,95 0,30 -5,60 2,19 No16 1,47 Jn16 19.848,83 Assa Abloy B (I) 169,40 2,30 0,20 190,10 Ag16 148,40 Fe16 19.165,94
Amadeus IT GR. SA (IT) 42,58 -0,40 -1,40 44,93 Oc16 32,96 Fe16 20.098,61 Asso. British Foods (BC) 23,61 -1,00 -14,00 34,58 Mz16 23,50 Jn16 10.634,20 Travis Perkins (I) 14,76 1,60 1,70 19,64 My16 13,13 Jl16 4.662,86 Atlas Copco AB A (I) 282,60 0,80 1,80 290,20 En 171,80 Fe16 20.837,45
Banco DE Sabadell SA (F) 1,41 1,30 6,70 1,74 Mz16 1,09 Jl16 8.103,41 Astrazeneca (S) 42,47 1,30 -4,30 52,20 Ag16 37,74 Jn16 67.039,38 Tullow OIL (E) 2,99 1,70 -4,30 3,34 En 1,47 Fe16 3.436,17 Atlas Copco AB B (I) 256,00 0,90 3,00 260,10 En 162,80 Fe16 11.396,31
Banco Popular (F) 0,95 -1,20 2,90 2,72 Mz16 0,77 No16 3.839,45 Aviva (F) 4,84 1,50 -0,50 4,95 Mz16 3,46 Jn16 24.766,70 Unilever (BC) 32,04 -0,70 -2,70 37,64 Oc16 29,05 Fe16 51.982,46 Boliden AB (M) 258,50 1,30 8,70 260,60 En 102,90 Fe16 8.065,87
Banco Santander SA (F) 5,21 1,10 5,00 5,37 En 3,30 Jn16 81.658,69 Babcock Intl GR. (I) 8,90 -0,30 -6,60 11,05 Se16 8,54 Fe16 5.641,13 United Business Media (C) 7,00 -0,60 -4,30 7,47 En 4,83 Fe16 3.485,20 Electrolux AB B (C) 227,60 -2,10 0,60 237,50 Jl16 174,20 Fe16 6.072,91
36 Expansin Jueves 2 febrero 2017

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S&P EUROPE 350 (continuacin) 01-02-2017

Precio Cambio Rentab. Mxima Mnima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Mxima Mnima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Mxima Mnima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Mxima Mnima Valor Free float
Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Ericsson (IT) 51,50 -0,30 -3,70 83,35 Ab16 43,50 No16 17.879,99 SKF AB B (I) 179,50 2,00 7,10 179,90 En 128,40 Fe16 7.662,52 Clariant AG REG (M) 18,52 0,20 5,40 18,73 En 15,34 Fe16 5.323,59 Roche Hldgs Genus (S) 237,50 1,90 2,10 264,30 Fe16 220,10 No16 168.018,00
Hennes & Mauritz AB B (C) 245,90 -1,60 -3,00 303,90 Ab16 234,20 En 26.224,49 Svenska Cellulosa B (BC) 265,00 0,80 3,00 274,70 Jl16 231,90 Fe16 19.277,18 Credit Suisse GR. AG (F) 15,18 1,30 3,90 17,54 Fe16 9,92 Jl16 30.347,80 Schindler-Hldg AG PTG (I) 188,50 0,30 5,00 196,80 Ag16 151,10 Fe16 7.728,48
Hexagon AB (IT) 347,90 0,50 6,90 380,20 Oc16 265,50 Fe16 10.110,05 Svenska Handelsban. (F) 132,50 1,50 4,70 134,60 Di16 92,00 Jl16 22.899,80 Geberit AG REG (I) 420,90 -0,20 3,10 433,10 Ag16 335,50 Fe16 15.698,88 Schindler-Hldg AG REG (I) 186,00 = 4,60 194,20 Ag16 151,60 Fe16 3.768,90
Industrivarden AB A (F) 183,00 1,50 1,60 183,00 Fe 134,70 Fe16 3.868,44 Swedbank AB (F) 224,50 1,50 1,90 227,80 Di16 152,20 Fe16 26.382,89 Givaudan AG (M) 1.743,00 -2,00 -6,60 2.106,00 Jl16 1.743,00 Fe 13.937,75 Sika AG (M) 5.200,00 0,30 6,30 5.200,00 Fe 3.456,00 Fe16 11.262,91
Industrivarden AB C (F) 171,00 0,90 0,70 171,00 Fe 122,80 Fe16 3.195,62 Swedish Match AB (BC) 285,00 0,10 -1,70 315,50 Oc16 253,00 My16 6.136,88 Julius Baer GR. (F) 46,82 1,30 3,50 48,43 En 36,30 Jl16 10.551,54 SOC GEN Surveil (I) 2.073,00 -0,90 2.314,00 Jl16 1.830,00 Fe16 11.429,37
Investor AB B (F) 350,90 0,60 3,10 357,00 En 256,80 Fe16 18.233,60 Tele2 AB B (T) 75,85 -1,70 3,80 80,00 My16 66,00 Fe16 3.048,08 Kuehne & Nagel Intl (I) 135,00 0,10 0,30 143,90 Oc16 124,40 Fe16 7.666,90 Swatch GR. Ag-B (C) 350,70 0,30 10,70 367,60 Mz16 248,10 Ag16 10.890,73
Kinnevik Invest. AB B (F) 226,50 1,00 3,80 255,60 Ab16 184,30 Jn16 6.082,59 Telia Company AB (T) 35,13 -1,00 -4,30 43,24 Mz16 34,20 Di16 10.932,79 Lafargeholcim LTD (M) 53,65 1,40 56,95 No16 34,06 Fe16 25.901,65 Swatch GR. Ag-Reg (C) 69,15 0,20 11,10 73,45 Mz16 48,75 Ag16 4.664,15
Millicom Intl Cellular (T) 431,10 -0,30 10,70 525,00 Jl16 342,40 Fe16 2.948,15 Volvo AB B (I) 117,10 4,70 10,10 117,10 Fe 74,45 Fe16 21.678,75 Lindt & Sprun. AG PTG (BC) 5.500,00 0,40 4,30 6.225,00 My16 4.912,00 Di16 5.599,13 Swiss Life REG (F) 306,20 2,40 6,20 306,20 Fe 211,50 Jl16 9.891,45
Nordea AB (F) 105,60 -0,10 4,20 107,50 En 67,10 Jl16 38.424,71 SUIZA (2) Lindt & Sprun. AG REG (BC) 65.495,00 2,10 5,80 74.020,00 My16 57.565,00 Di16 7.175,37 Swiss RE REG (F) 93,35 1,40 -3,30 98,00 En 79,10 Jn16 30.800,18
Sandvik AB (I) 117,20 -0,70 4,00 122,20 En 68,65 Fe16 14.771,10 ABB LTD (I) 23,48 0,20 9,30 23,75 En 16,13 Fe16 47.127,13 Lonza AG (S) 175,30 -3,10 -0,60 189,00 Ag16 135,80 Fe16 9.341,33 Swisscom AG REG (T) 433,00 -0,50 -5,10 523,50 Mz16 429,30 Di16 11.067,19
Securitas AB B (I) 140,10 0,60 -2,30 152,40 Se16 114,50 Fe16 5.115,83 Actelion LTD (S) 258,50 0,60 17,20 272,40 En 122,50 Fe16 28.049,76 Nestle SA REG (BC) 72,15 -0,20 -1,20 79,85 Ag16 67,30 Di16 226.102,00 Syngenta AG (M) 424,50 1,10 5,50 434,50 En 367,50 Jl16 39.806,65
Skand Enskilda Bank. (F) 100,90 2,70 5,60 100,90 Fe 68,50 Jl16 19.733,21 Adecco GR. AG REG (I) 71,10 1,00 6,70 72,75 En 46,40 Jl16 12.253,74 Novartis AG REG (S) 72,55 0,10 -2,10 82,50 Jl16 68,15 No16 191.921,00 UBS GR. AG (F) 15,91 -0,40 -0,30 17,53 Di16 11,90 Jl16 61.371,35
Skanska Ab-B (I) 215,50 0,70 0,20 220,20 En 156,30 Fe16 9.834,28 Baloise Hldg REG (F) 128,90 1,50 0,50 131,40 En 103,20 Jl16 6.489,78 Richemont,cie Financ. (C) 75,85 -1,10 12,50 78,25 En 53,50 Jn16 39.868,79 Zurich Insurance GR. AG (F) 286,20 1,00 2,10 289,70 En 196,00 Ab16 43.381,59

Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energa. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Informacin y Tecnologa. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios bsicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.

BOLSAS RESTO DEL MUNDO 01-02-2017

Difer. Rentab. Mx. anual Mn. anual Difer. Rentab. Mx. anual Mn. anual Difer. Rentab. Mx. anual Mn. anual Difer. Rentab. Mx. anual Mn. anual
Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)
ARGENTINA Pesos Gral.Electric 29,69 -0,03 -6,04 31,70 29,69 Avon Products Inc. 5,63 -4,09 11,71 5,87 5,29 Fujitsu Ltd. 686,80 4,28 5,74 697,80
Agrometal 28,10 2,93 4,07 28,35 26,35 Home Depot 137,44 -0,10 2,51 138,47 133,53 Bank of New York 45,17 0,98 -4,66 48,71 43,87 H
Aluar 10,20 -0,49 2,20 10,70 9,70 IBM 173,23 -0,74 4,36 178,66 165,52 Black Rock Inc 371,95 -0,54 -2,26 388,33 371,95 H
Bco. Francs 99,00 1,64 6,45 102,60 92,80 Intel Corp. 36,52 -0,81 0,69 37,98 36,34 China Mobile HK Ltd 56,96 -0,07 8,64 57,00 52,87 H M
Cresud 27,85 1,46 13,67 27,85 25,55 Johnson & Johnson 113,23 -0,02 -1,72 116,86 111,76 CIENA Corp. 24,08 -1,07 -1,35 25,18 23,72 H
Edenor 27,15 1,50 31,16 27,15 21,75 JP Morgan 84,95 0,38 -1,55 87,23 83,30 Cincinnati Fin. 70,06 -0,74 -7,51 76,07 69,73 m
Grupo Galicia 49,75 0,61 16,51 52,80 44,60 McDonalds 121,98 -0,48 0,21 123,02 119,48 Citigroup Inc. 56,05 0,39 -5,69 61,41 55,68
Irsa 33,90 -1,74 14,92 34,80 29,35 Merck Co. 62,10 0,18 5,49 62,53 59,92 Clear Channel 4,90 -1,01 -2,97 5,00 4,75 w
Ledesma 17,80 -1,11 5,64 18,20 16,40 Microsoft Corp. 63,58 -1,66 2,32 65,78 62,30 Colgate Palmolive 64,70 0,19 -1,13 68,43 64,53 m
Metrogas S.A. 15,50 6,90 24,50 15,50 13,50 Nike Inc. 53,02 0,23 4,31 53,91 51,98 Dow Chemical 59,86 0,39 4,61 61,42 57,09 M
Molinos Ro Plata 100,00 -0,50 2,04 108,00 92,50 Pfizer Inc. 31,36 -1,17 -3,45 33,61 31,15 Eaton Corp. 71,31 0,75 6,29 71,31 66,88 M M
Petrobras 81,50 0,12 -0,85 91,35 79,90 Procter & Gamble 87,28 -0,37 3,81 87,86 83,49 Expedia 120,77 -0,67 6,61 122,00 112,44 M
Petrolera del Conosur 8,11 -3,45 50,19 9,20 6,47 Travelers Grp 116,72 -0,90 -4,66 120,90 116,72 Federal Express 186,00 -1,64 -0,11 195,92 185,46 M H
Siderar 10,65 1,91 13,90 11,35 9,52 United Technologies 108,58 -0,99 -0,95 112,55 108,58 First Solar 31,79 1,92 -0,93 35,75 31,02 M M
Tenaris 278,00 0,43 0,00 295,00 276,75 UnitedHealth 162,71 0,38 1,67 162,99 157,74 Ford Motor 12,33 -0,24 1,65 13,17 12,31 N
Transener 18,40 -1,08 22,26 18,60 16,00 Verizon 48,66 -0,71 -8,84 54,64 48,66 Gap Inc 22,49 -2,34 0,22 24,34 22,49 N
YPF S.A. 341,00 -0,73 31,66 359,55 270,00 Visa 82,46 -0,30 5,69 83,90 79,50 Goodyear 32,02 -1,14 3,73 32,39 30,39 N
BRASIL Reales Wal Mart Stores 66,60 -0,21 -3,65 69,21 65,66 Gral. Dynamics 180,93 -0,08 4,79 185,14 175,32 N
Banco Do Brasil 31,26 0,48 11,29 32,00 27,54 3M Company 175,17 0,20 -1,90 178,68 174,82 Harley Dadvidson 56,07 -1,70 -3,89 60,18 56,07 N
Bradesco 32,43 -0,83 11,83 32,94 28,80 Nasdaq HCP 30,04 -0,92 1,08 31,22 29,56 N m H
Bradespar 21,73 4,47 46,33 22,27 14,50 Abengoa Yield 21,34 -0,28 10,28 21,93 19,47 Hewlett Packard Co. 14,99 -0,40 1,01 15,19 14,58 N
C.E.De Minas Gerais 10,10 4,02 28,17 10,10 7,93 Activision 40,20 -0,02 11,33 40,21 36,62 Intercontinental 58,35 -0,02 3,42 58,36 56,22 O
Cesp Cia Energ Sao P. 17,85 2,59 32,32 17,85 13,35 Adobe Systems Inc. 113,36 -0,02 10,11 114,25 103,48 Kellogg Co. 71,90 -1,11 -2,46 73,37 71,38 O m
Eletrobras 20,98 0,72 -8,02 23,20 20,83 Adtran 21,85 -0,23 -2,24 23,20 21,75 Lockheed Martin 250,90 -0,17 0,38 257,85 250,90 O G
Embraer 18,35 1,94 14,69 18,68 16,00 Alcoa 36,26 -0,52 29,13 37,50 28,83 Marsh & McLen. 67,69 -0,49 0,15 68,85 67,44
Gerdau 12,42 1,80 15,00 13,20 10,84 Alibaba 101,13 -0,18 15,17 104,06 88,60 Marvell Tech 15,33 3,09 10,53 15,33 13,95
Itau Unibanco 37,62 1,02 11,14 38,25 33,53 Amazon.com Inc 832,35 1,08 11,00 839,15 753,29 Mattel 25,42 -3,01 -7,73 31,56 25,42
Petrobas 15,02 = 1,01 16,04 14,66 Amer.Tel & Tel 41,95 -0,50 -1,36 43,02 40,61 MB Financial 44,64 0,25 -5,48 47,87 44,34 w
Sabesp 31,83 1,53 10,56 32,61 28,37 Amgen 159,67 1,91 9,21 159,67 150,73 Mondelez 43,80 -1,08 -1,20 45,20 43,80
Siderurgica 11,66 0,95 7,47 12,41 10,86 Apollo Group 10,00 0,10 1,01 10,00 9,92 Moodys 103,25 -0,41 9,53 104,07 94,67 m m
Telef Brasil 47,59 1,97 7,96 47,59 43,60 Applied Materials 35,03 2,28 8,55 35,04 31,93 Pan Amer.Silver Corp 19,57 0,20 29,86 19,57 15,73 m m M&
TIM 8,88 -0,78 13,41 9,05 7,73 Atrion 491,25 0,54 -3,14 505,35 460,70 Pepsico 103,19 -0,57 -1,38 104,85 101,55 M
CHILE Pesos Autodesk 81,28 -0,07 9,82 82,65 76,18 S&P Global 119,82 -0,30 11,42 121,12 108,39
Antarchile 7.225,00 6.797,10 Automatic Data 95,25 -5,68 -7,33 103,80 95,25 Sprint Nextel 8,87 -3,90 5,34 9,43 8,46
B. Santander Chile 34,71 -1,11 -6,19 37,23 34,71 Baidu 173,82 -0,71 5,72 180,31 168,30 Stanly Black& Decker 121,75 -1,81 6,16 125,06 115,75
Banco de Chile 76,97 -0,44 -1,35 79,20 76,97 Bank of America 22,96 1,41 3,89 23,44 22,05 Texas Instruments 76,18 0,85 4,40 79,26 72,92
w
Cervecerias U. 7.352,50 0,12 5,11 7.352,50 6.880,00 Bed Bath &Beyond 40,12 -0,57 -1,28 42,14 39,74 Tiffany & Co. 78,34 -0,48 1,18 81,92 76,81
Colbun 124,09 0,48 -5,81 131,95 123,50 Biogen Idec 281,69 1,61 -0,67 299,02 273,24 Time Warner 96,82 -0,03 0,30 96,85 93,40
TRC Companies 9,55 2,69 -9,91 10,90 9,30 M
Copec 6.693,00 0,87 4,27 7.090,10 6.425,00 Broadcom Lim. 203,69 2,10 15,23 205,71 174,28 U
Entel 7.010,00 -0,10 -1,53 7.249,00 6.965,00 C H Robinson 75,11 -1,25 2,53 77,58 72,85 Union Pacific 106,96 0,36 3,16 110,42 102,13
Unisys Corp. 13,03 1,40 -12,84 15,20 12,60 m =
Falabella 5.278,00 0,40 -0,77 5.339,00 5.206,10 Celgene Corp. 117,03 0,76 1,11 120,21 111,53 m
LAN Chile 5.940,00 -0,90 5,98 6.175,00 5.570,00 Check Point Soft. 97,91 -0,87 15,92 99,46 84,57 Xerox 6,96 0,43 -20,27 7,15 6,89
PERU Soles TORONTO D
Masisa 32,00 1,27 -4,76 34,79 31,30 Cintas 114,85 -1,09 -0,61 117,39 113,67 G
Multifoods 226,00 = 18,95 235,00 189,71 Citrix Systems 71,24 -21,88 -20,23 95,74 71,24 Alicorp 7,57 0,80 3,70 7,57 7,20
Quinenco 1.739,80 -2,26 10,46 1.780,00 1.590,00 Comcast-A 75,61 0,25 9,50 75,95 69,05 Bco.Continental 4,22 0,48 5,50 4,22 3,95
Buenaventura 13,59 -1,16 18,17 13,75 11,35 N
S.I. Oro Blanco 3,75 2,18 11,94 4,00 3,43 Costco 161,86 -1,27 1,09 164,27 159,73 O M
COLOMBIA Pesos Dentsply Int. 56,73 0,05 -1,73 59,10 55,59 Cementos Lima 2,42 = -5,47 2,57 2,40
Banco de Bogota 60.780,00 1,54 0,96 63.000,00 59.860,00 Dish Network 61,14 3,33 5,54 62,43 58,02 Creditcorp 163,20 -0,13 3,16 168,30 158,30
SIDNEY Dolares Aus. DN N
Ecopetrol 1.380,00 0,36 0,00 1.415,00 1.360,00 Dollar Tree 76,80 -0,51 -0,49 79,51 74,05 m =
Grupo Argos 19.500,00 0,72 1,14 19.780,00 19.000,00 Dynegy 9,39 -1,68 10,99 10,42 8,29 ANZ Bank 29,44 0,51 -3,22 31,77 29,15
Broken Proprie 27,08 1,65 8,06 27,89 25,36 G
HONG KONG Dolares H.K. EBay Inc. 32,18 1,10 8,39 32,51 29,76
m O
Bank of East Asia 33,15 -0,30 11,62 33,25 30,70 Ericsson 5,86 -0,51 0,51 6,07 5,78 Commonwealth Bk 82,02 0,44 -0,47 85,26 81,47
CSR 4,44 0,68 -3,90 4,71 4,24 N O
Cathay Pacific Air 10,50 -0,38 2,94 11,04 10,40 Expeditors 52,11 0,06 -1,60 53,87 52,08
Cheung Kong Hld. 92,20 -1,34 4,89 93,45 90,00 Express SCR. 69,11 0,33 0,47 73,16 67,59 Macquarie Bank 84,64 0,05 -2,85 88,80 83,73
China Telecom 88,65 0,91 7,85 88,65 82,00 Facebook 130,96 0,49 13,83 132,78 116,82 Nat.Aust.Bank 30,46 0,43 -0,68 32,06 30,04
Citic Pacific 11,40 -1,21 2,70 11,54 11,06 Fastenal Co. 49,54 -0,28 5,45 51,24 46,17 Santos 3,99 -0,25 -0,75 4,23 3,99
CLP Holdings Ltd 76,20 0,46 6,95 76,20 72,55 Fiserv 105,62 -1,68 -0,62 110,44 105,62 Westpac BKG 31,99 0,88 -1,87 33,97 31,65
Fitbit 5,89 -2,00 -19,54 8,12 5,89 Woodside Pete 32,00 1,39 2,70 32,38 31,30 D m
CNOOC Ltd. 9,75 -0,91 0,52 10,04 9,68 m G
Hang Lung Prop. 19,54 1,77 18,86 19,54 16,90 Flextronics Inc. 15,45 -1,40 7,52 16,00 14,33 TOKIO Yenes
Garmin 48,06 -0,48 -0,89 49,83 47,35 Aeon Co Ltd 1.643,00 0,74 -0,79 1.727,00 1.625,50 VENEZUELA B
Hang Seng Bank 159,90 0,63 10,81 159,90 145,50 N
Henderson Land 43,05 = 4,36 43,60 41,50 Gentex Corp 20,64 -1,20 4,82 21,76 20,27 Asahi Chem.Ind. 1.052,00 -0,28 3,19 1.089,00 1.011,00
Gilead Sciences 72,68 0,32 1,49 76,38 70,25 Asahi Glass 845,00 0,60 6,16 860,00 807,00
Hong Kong & China Gas 14,68 0,14 6,84 14,68 13,74
Google Inc. 792,79 -0,50 2,72 835,67 786,14 Awa Bank 726,00 2,98 1,68 732,00 674,00 V
Hong Kong Electr. 75,70 1,54 10,75 75,70 68,50
Groupon 3,42 -0,87 3,01 3,66 3,40 Canon Inc. 3.292,00 -1,58 -0,09 3.394,00 3.275,00
Hsbc Holdings 66,35 -0,60 6,59 66,75 63,00
Hancock Holding 45,73 -0,26 6,10 46,35 42,73 Dai Nippon Print 1.154,00 0,44 -0,09 1.218,00 1.136,00 D m &
Lenovo Group 5,04 -1,37 7,23 5,18 4,79
Li And Fung Ltd 3,34 -1,18 -2,05 3,59 3,34 Honeywell Intl. 118,00 -0,27 1,86 119,11 116,18 Daiwa House Ind. 3.048,00 -0,52 -4,63 3.359,00 3.048,00 V
PCCW Ltd 4,82 2,12 14,76 4,82 4,28 Intuit 117,64 -0,79 2,64 120,01 114,75 Daiwa Secs. 719,70 -0,53 -0,08 752,30 702,50 V
Shangai Industrial H 20,80 -0,72 -0,95 22,00 20,30 Intuitive Surg 697,02 0,63 9,91 700,00 629,49 Fanuc 22.155,00 -0,05 11,81 22.690,00 20.070,00 M
Sino Land Co Ltd 13,04 1,09 12,22 13,04 11,90 JetBlue Airways Corp. 19,57 -0,20 -12,71 22,78 19,36 Fuji Photo Film 4.161,00 -4,89 -6,18 4.551,00 4.161,00 M
Television Broadc. 29,20 -2,01 14,51 29,80 25,50 KLA-Tencor 85,47 0,42 8,63 86,25 78,42 Fujitsu General 2.130,00 -3,88 -13,90 2.697,00 2.130,00
Wharf Holdings 58,80 0,43 14,06 58,80 53,80 Lamar Advert. 74,93 -0,78 11,44 76,30 67,98
JOHANESBURGO Rands Linear Tech 63,33 0,32 1,57 63,52 61,98
Angloplat 34.922,00 -0,62 32,08 36.000,00 27.672,00 Mercury Interactive 33,79 0,21 11,81 34,21 29,66
Aspen Pharmacare 30.800,00 = 8,89 31.298,00 27.500,00 Microchip Tech. 68,41 1,57 6,64 69,06 62,59
Bidvest
Group Five
15.853,00
2.412,00
-1,34
-0,12
-12,54
-1,79
18.127,17
2.640,00
15.853,00
2.255,00
Micron Technology
NetApp
24,75 2,65
38,05 -0,70
12,91
7,88
24,75
38,32
21,71
35,23
MERCADO DE RENTA FIJA
Harmony 3.400,00 0,56 7,83 3.400,00 3.112,00 Netflix 139,99 -0,51 13,08 142,45 127,49
Nedcor 23.066,00 -0,67 -3,14 24.163,00 23.000,00 News Corp. 12,36 0,57 7,85 12,36 11,69
Pinnacle 1.860,00 0,05 1,64 1.870,00 1.801,00 NVIDIA Corp. 112,58 3,11 5,47 112,58 101,11 AIAF
Richemont 10.350,00 -2,36 14,06 10.600,00 8.789,00 Oracle 39,87 -0,60 3,69 40,23 38,45
Sasol Limited 40.354,00 1,01 1,16 43.410,46 39.951,00 PACCAR Inc. 68,90 2,36 7,82 68,90 65,07 NEGOCIACIN TIPO DE OPERACIN 01-II-17 BONOS, CDULAS, OBLIGACIONES Y PARTICIPACIONES PREF. 01-II-17
WBHO 14.775,00 0,90 -4,06 15.149,00 14.086,23 Patterson Dental Co. 41,61 = 1,41 42,95 40,31 Activos Vencimiento Repos y simultneas Total Vol. euros
Woolworths Hldgs 7.223,00 -2,69 1,70 7.524,00 6.515,00 Patterson UTI Ener. 28,01 -0,11 4,05 28,71 26,42 EMISOR Cupn Fecha Nm. (en miles) Precio TIR
MXICO Pesos Paychex 58,98 -2,17 -3,12 61,89 58,98 Pagars 52.796,84 23.800,00 76.596,84 vencim. operac. Efectivo medio media
Alfa 27,00 -0,22 5,22 27,47 25,10 Qualcomm 53,11 -0,60 -18,54 66,88 53,11 Bonos y Obligaciones. 258.017,10 258.017,10
Cdulas 70.405,19 70.405,19 BS-Sareb VBLE 31/12/2017 1 118.800,00
Arca Continental 111,66 -0,42 3,54 116,76 103,21 Ross Stores 65,88 -0,35 0,43 67,12 65,11 Titulizacin 17.584,22 996,01 18.580,23 BS-Sareb VBLE 31/12/2018 1 29.700,00
Cemex 18,84 -2,23 13,63 19,86 16,48 Ryanair ADR 85,20 1,84 2,33 85,20 79,67 Part.Preferentes BS-Acerinox, S.A VBLE 24/12/2018 1 24.913,79
Fomento E. Mexicano 159,48 1,53 1,07 165,87 157,07 Sirius XM Holdings 4,75 0,64 6,74 4,76 4,44 Deuda del estado 442,7 442,7 BTN-Hipocat 6 VBLE 31/12/1934 1 6.995,49 99,6
GP Aeroportuario 162,62 0,61 -4,57 171,55 160,00 Staples 9,05 -1,63 0,00 9,41 8,88 Total General 398.803,34 24.796,01 423.599,35 OS-Cores 2,5 16/10/2024 2 3.925,18 108,3 1,358
Gruma 278,24 -0,64 5,63 286,64 258,76 Starbucks 54,65 -1,03 -1,57 58,70 54,65 OS-Bankinter 6,375 11/09/2019 1 3.227,82 115,035 0,601
Grupo Carso 82,07 -1,76 -1,56 87,04 79,82 Symantec Corporation 27,20 -1,27 13,86 27,55 24,01 OS-Mapfre VBLE 24/07/1937 2 3.156,70 102,125
Grupo Ind. Bimbo 45,91 -0,17 -2,07 48,19 45,53 Syntel 20,89 -0,81 5,56 21,54 19,92 TIPOS MEDIOS DE NEGOCIACIN BTN-Fade 4,125 17/03/2017 1 3.124,51 100,624
ICA 2,73 -1,44 -2,50 3,43 2,73 Tesla Motors 250,43 -0,60 17,19 254,61 216,99 OS-Abertis 4,75 25/10/2019 1 3.000,00
Actual Anterior Actual Anterior
Kimberly Clark 37,33 -0,53 0,00 37,67 34,20 Teva Pharmac. 34,12 2,06 -5,88 37,96 32,60 Plazo
01/02/2017 25/01/2017 Plazo 01/02/2017 25/01/2017 OS-Mapfre VBLE 24/07/1937 8 2.800,72 102,202
Mexichem 49,87 0,85 6,04 51,48 46,72 Twenty-First Century 31,62 0,76 12,77 31,62 28,72 BTN-Fade 5,6 17/09/2018 2 2.675,20 109,38
Televisa 91,64 -1,64 5,99 97,60 85,07 Twitter 17,33 -1,65 6,32 17,62 16,44 1 mes 0,63 0,63 12 meses 0,96 0,96
2 meses 0,71 0,71 18 meses 1,35 1,35 OS-Criteria Caixa 1,625 21/04/2022 8 2.669,24 100,516 1,521
Vitro 65,50 0,77 1,55 65,80 62,00 Verisign Inc. 80,71 0,62 6,10 81,82 77,31 OS-Bankinter 6,375 11/09/2019 2 2.230,97 114,939 0,591
3 meses 0,71 0,71 3 aos 1,93 1,83
NUEVA YORK Dolares Verisk Analytics 81,70 -1,14 0,65 82,75 80,92 6 meses 0,85 0,85 5 aos 2,56 2,45 OS-Mapfre 1,625 19/05/2026 2 2.091,77 98,464 1,805
Dow Jones Viavi Solutions Inc. 9,29 3,80 13,57 9,32 8,36 9 meses 0,92 0,92 10 aos > 3,35 3,19 OS-Banco Popular VBLE 22/12/2019 1 2.000,00
American Express 76,76 0,50 3,62 77,49 75,32 Vodafone 24,71 -0,76 1,15 26,65 24,58 OS-Bankia VBLE 22/05/2024 2 1.415,59 102,489
Apple Computer 128,75 6,10 11,16 128,75 116,02 Whole Foods 29,58 -2,12 -3,84 31,21 29,58 BTN-Driver Espaa Three, FT VBLE 21/12/2026 1 1.273,99 100,98
Boeing Co. 163,97 0,34 5,33 169,12 156,97 Wynn Resorts 98,63 -2,76 14,01 103,08 87,49 BTN-Driver Espaa Three, FT VBLE 21/12/2026 1 1.261,44 99,996
Caterpillar 95,11 -0,57 2,56 98,99 92,37 Xilinx 57,54 -1,13 -4,69 59,56 57,37 PAGARS DE EMPRESA Y TITULIZADOS 01-II-17
OS-Bankia VBLE 22/05/2024 3 1.110,39 102,475
Chevron Corp. 111,04 -0,28 -5,66 117,85 111,04 Yahoo 43,90 -0,39 13,52 44,94 38,90 Vol. euros OS-Abertis 4,375 30/03/2020 1 1.100,00
Cisco Systems 30,50 -0,72 0,93 30,98 29,98 Resto EMISOR Plazo Nm. (en miles) Precio TIR
meses operac. Efectivo medio media BTN-BBVA Leasing 1 VBLE 26/05/1931 2 1.088,25
Coca Cola 41,26 -0,75 -0,48 42,12 40,88 Abbott Laboratories 42,33 1,34 10,21 42,33 39,05 BTN-Fade 3,875 17/03/2018 1 1.079,67 104,57
Disney 111,30 0,59 6,79 111,30 106,08 AES Corp. 11,21 -2,01 -3,53 11,93 11,21 PE-Banco Sabadell 1 2 41.991,74 BS-Caixabank, S.A. 3,125 14/05/2018 1 1.062,46 104,071
Du Pont 76,34 1,11 4,01 77,99 72,78 Altra Holdings 37,50 0,54 1,63 38,35 35,95 PE-Santander Consumer Fnce 1 2 5.100,53 BTN-Fade 0,85 17/09/2019 2 1.024,09 102,111
Exxon 82,75 -1,36 -8,32 90,89 82,75 Altria Group 71,39 0,30 5,58 71,39 67,51 PE-Santander Consumer Fnce 3 1 4.200,30 BTN-Bancaja 7 VBLE 25/11/1936 2 1.020,42
Goldman Sachs 230,67 0,59 -3,67 245,76 229,32 Apache Corp 57,60 -3,71 -9,25 63,78 57,60 PE-Banco Sabadell 6 1 1.504,27 99,885 0,181 BC-Banco Sabadell 5 28/10/2017 1 966,67
 Jueves 2 febrero 2017 Expansin 37

CUADROS
DEUDA DEL ESTADO ANOTADA (01-II-17)
BONOS Y OBLIGACIONES (Compraventa simple al contado)
Cupn cor. ltimo Nm. Importe Precio (ex-cupn) Rend. int. Cupn cor. ltimo Nm. Importe Precio (ex-cupn) Rend. int.
Emisin Amortizaciones Prx. cupn euros/mill. Prec. med. Fecha oper. contratado Medio Mximo Mnimo medio Emisin Amortizaciones Prx. cupn euros/mill. Prec. med. Fecha oper. contratado Medio Mximo Mnimo medio
L CUP-0 17-Feb-17 18 207,00 100,019 100,019 100,019 0,48 O 1,30 31-Oct-26 31-Oct-17 3.312,33 96,746 01-Feb-17 14 150,20 96,746 96,980 96,545 1,66
L CUP-0 10-Mar-17 3 32,00 100,044 100,044 100,044 0,45 O 1,50 30-Abr-27 30-Abr-17 41,10 97,761 01-Feb-17 12 130,00 97,761 98,130 97,565 1,74
L CUP-0 16-Jun-17 6 80,00 100,148 100,148 100,148 0,40 O 5,15 31-Oct-28 31-Oct-17 13.121,92 133,932 01-Feb-17 3 18,06 133,932 134,395 133,930 1,90
L CUP-0 18-Ago-17 1 15,00 100,187 100,187 100,187 0,34 O 1,95 30-Jul-30 30-Jul-17 9.936,99 99,105 01-Feb-17 6 8,85 99,105 100,355 97,710 2,03
L CUP-0 15-Sep-17 1 2,00 100,210 100,210 100,210 0,34 O CUP-0 30-Nov-30 30-Nov-17 1.732,34 102,744 01-Feb-17 1 1,00 102,744 102,744 102,744 0,82
L CUP-0 13-Oct-17 1 15,00 100,225 100,225 100,225 0,32 O 5,75 30-Jul-32 30-Jul-17 29.301,37 147,107 01-Feb-17 2 10,95 147,107 147,455 145,550 2,14
B 0,50 31-Oct-17 31-Oct-17 1.273,97 100,600 01-Feb-17 2 80,00 100,600 100,601 100,600 0,31 O 4,20 31-Ene-37 31-Ene-18 115,07 124,900 01-Feb-17 1 3,00 124,900 124,900 124,900 2,59
L CUP-0 17-Nov-17 1 50,00 100,248 100,248 100,248 0,31 O 4,70 30-Jul-41 30-Jul-17 23.950,68 134,467 01-Feb-17 2 10,02 134,467 136,081 134,464 2,75
L CUP-0 08-Dic-17 3 45,00 100,271 100,273 100,270 0,32 N CUP-0 30-Jul-41 1 18,50 48,317 48,317 48,317 3,02
L CUP-0 19-Ene-18 2 32,00 100,293 100,294 100,293 0,30 O 5,15 31-Oct-44 31-Oct-17 13.121,92 143,290 01-Feb-17 1 0,15 143,290 143,290 143,290 2,87
B 4,50 31-Ene-18 31-Ene-18 123,29 104,710 01-Feb-17 3 0,05 104,710 104,710 104,710 0,24 O 2,90 31-Oct-46 31-Oct-17 7.389,04 98,500 01-Feb-17 2 10,01 98,500 98,500 98,500 2,98
B 0,25 30-Abr-18 30-Abr-17 1.897,26 100,645 01-Feb-17 2 60,00 100,645 100,645 100,645 0,27 O 3,45 30-Jul-66 30-Jul-17 17.580,82 102,741 01-Feb-17 2 0,01 102,741 103,946 102,500 3,34
B 3,75 31-Oct-18 31-Oct-17 9.554,79 107,024 01-Feb-17 3 22,12 107,024 107,025 106,945 0,27
B 0,25 31-Ene-19 31-Ene-18 6,85 100,710 01-Feb-17 1 10,00 100,710 100,710 100,710 0,11 FUENTE: Banco de Espaa Los importes estn expresados en millones de euros.
B 2,75 30-Abr-19 30-Abr-17 20.869,86 106,380 01-Feb-17 1 10,00 106,380 106,380 106,380 0,10
B
O
1,40
4,00
31-Ene-20
30-Abr-20
31-Ene-18
30-Abr-17
38,36
30.356,16
103,980
112,570
01-Feb-17
01-Feb-17
2
2
20,00
46,00
103,980
112,570
103,980
112,605
103,980
112,560
0,07
0,11
MERCADO BURSTIL ELECTRNICO 01-II-17
B 1,15 30-Jul-20 30-Jul-17 5.860,27 103,450 01-Feb-17 2 26,00 103,450 103,450 103,450 0,16 EMISIN Precio T. I. R. Volumen
O 5,50 30-Abr-21 30-Abr-17 41.739,73 121,994 01-Feb-17 8 52,15 121,994 122,345 121,980 0,27 Nombre emisor (fecha emisin) Tipo inters Vencimiento Mnimo Mximo Medio ponder. medio ponder. Efectivo (en euros)
B 0,75 30-Jul-21 30-Jul-17 3.821,92 101,760 01-Feb-17 2 10,10 101,760 101,796 101,760 0,35
B 0,40 30-Abr-22 30-Abr-17 87,67 99,036 01-Feb-17 14 218,00 99,036 99,060 98,950 0,59 EX CUPN:
O 5,40 31-Ene-23 31-Ene-18 147,95 127,228 01-Feb-17 5 28,00 127,228 127,235 127,220 0,74 OS UNIV 6,60 15-12-22 6,60
O 4,40 31-Oct-23 31-Oct-17 11.210,96 122,261 01-Feb-17 5 12,32 122,261 122,295 122,053 0,97 OS UNIV 6,50 15-12-17 6,50
O 3,80 30-Abr-24 30-Abr-17 28.838,36 118,070 01-Feb-17 2 21,00 118,070 118,070 118,070 1,18 BM B.E. 8,50 17-06-21 8,50
O 2,75 31-Oct-24 31-Oct-17 7.006,85 110,840 01-Feb-17 1 10,00 110,840 110,840 110,840 1,27 OS UNIV 6,60 15-12-22 6,60
O CUP-0 30-Nov-24 30-Nov-17 3.126,80 114,098 01-Feb-17 1 2,00 114,098 114,098 114,098 0,09 OS UNIV 6,50 15-12-17 6,50
O 4,65 30-Jul-25 30-Jul-17 23.695,89 125,697 01-Feb-17 4 23,13 125,697 125,904 125,250 1,42 CON CUPN:
O 1,95 30-Abr-26 30-Abr-17 14.798,63 103,009 01-Feb-17 10 95,00 103,009 103,115 102,755 1,60 CH C. E 1,25 01-04-20 5,00
O 5,90 30-Jul-26 30-Jul-17 30.065,75 137,222 01-Feb-17 4 5,06 137,222 137,455 137,220 1,63 VOLUMEN TOTAL EFECTIVO: euros

DIVISAS Y TIPOS DE INTERS 01-02-2017

TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS FUTUROS/MATERIAS PRIMAS

Euro Dlar
100
Yenes Libra
Franco
suizo
Dlar
canadiense
Corona
sueca
Corona
danesa
Corona
noruega
Dlar
neozelands
Dlar
australiano
AGRCOLAS Mayo 168,68 164,14 168,16
LONDRES 01-02
Euro 0,93041 0,8201 1,1760 0,9358 0,7105 0,1062 0,1344 0,1126 0,6744 0,7037 (+) Libras por Tm. () Dlares por Tm. METALES
Dlar 1,0748 0,8814 1,2639 1,0058 0,7637 0,1141 0,1445 0,1211 0,7250 0,7563 CACAO (+) Alto Bajo Cierre MADRID (METALES PRECIOSOS) 01-02
Yen 121,94 113,45 143,393 114,11 86,64 12,94 16,39 13,7338 82,2419 85,8056 Marzo 1.708,00 1.676,00 1.689,00 ORO Prec. ltima
Mayo 1.726,00 1.697,00 1.707,00 Bruto euro/gr. 38,14 38,24
Libra esterlina 0,8504 0,7912 0,6974 0,7958 0,6042 0,0903 0,1143 0,0958 0,5735 0,5984 Julio 1.752,00 1.724,00 1.732,00 Manuf. euro/gr. 40,30 40,40
Franco suizo 1,0686 0,9942 0,88 1,2566 0,7593 0,1134 0,1437 0,1204 0,7207 0,7519 CAF () PLATA
Dlar Canad 1,4074 1,3095 1,1542 1,6551 1,3171 0,1494 0,1892 0,1585 0,9492 0,9904 Marzo 2.269,00 2.219,00 2.248,00 Bruto euro/kg. 580,47 590,30
Mayo 2.279,00 2.233,00 2.261,00 Manuf. euro/kg. 697,89 707,25
Cor. sueca 9,4201 8,7647 7,7252 11,0776 8,8154 6,6932 1,2665 1,0610 6,3533 6,6286 Julio 2.283,00 2.239,00 2.268,00
Cor. danesa 7,4378 6,9202 6,0996 8,7465 6,9603 5,2847 0,7896 0,8377 5,0164 5,2338 AZCAR () PLATINO
Marzo 547,00 539,90 545,70 Euro/gr. 35,62 35,70
Cor. noruega 8,8788 8,2610 7,2813 10,4411 8,3088 6,3086 0,9425 1,1937 5,9883 6,2477 PALADIO
Mayo 550,80 544,30 549,50
Dlar neozelands 1,4827 1,3793 1,2159 1,7436 1,3875 1,0535 0,1574 0,1993 0,1670 1,0433 Agosto 545,70 539,00 544,80 Euro/gr. 27,05 27,37
Dlar australiano 1,4211 1,3222 1,1654 1,6712 1,3299 1,0097 0,1509 0,1911 0,1601 0,9585 N. YORK (Cotton Exchange) 01-02 FISICOS AM Fixing PM Fixing
Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney. Centavos por libra ORO $/onza troy 1.210,00 1.203,65
ALGODN Alto Bajo Cierre PLATA $/onza troy 17,60
LONDRES LME
CAMBIOS OFICIALES DEL BCE SUBASTAS DEL TESORO ESPAOL Marzo
Mayo
76,56
77,14
74,91
75,56
76,28
76,97 (London Metal Exchange)
31-01
Venta/Compra
1 euro Divisa 1 euro Divisa TIR TIR Importe Importe Prxima Julio 77,60 76,24 77,58 COBRE Ag Contado 5.930,00/5.929,00
Fecha media % marginal % adjudicado solicitado subasta ZUMO DE NARANJA S/Tm. 3 meses 5.921,00/5.920,50
1,079 Dlares USA 4,0581 Lira Turca Marzo 174,40 168,85 171,20
Letras 3 Meses Ene-17 -0,48 -0,47 410,00 2.105,00 ZINC Sag. Contado 2.850,00/2.849,50
122,25 yen japons Asia y Sudfrica Letras 6 Meses Ene-17 -0,36 -0,36 1.125,00 2.570,00
Mayo 170,70 165,70 167,80
S/Tm. 3 meses 2.848,00/2.847,50
7,437 corona danesa Julio 167,50 164,30 165,30
37,894 Baht Tailandia Letras 9 Meses Ene-17 -0,34 -0,34 2.275,00 5.430,00 PLOMO Contado 2.256,00/2.354,00
0,8542 libra esterlina CHICAGO (Board of Trade) 01-02
53,713 Peso Filipino Letras 12 Meses Ene-17 -0,29 -0,29 4.511,00 9.412,00 S/Tm. 3 meses 2.355,00/2.354,00
()Centavos/Bushel (+) Centavos/libra ()
9,4253 corona sueca 4,7782 Ringitt Malayo Letras 18 Meses Ene-13 1,69 1,79 2.509,00 6.791,00 ALUMINIO Std. Contado 1.820,00/1.820,50
Dlares por Tm. Alto Bajo Cierre
1,068 franco suizo Bonos 2 Aos Jun-13 1,90 1,93 1.528,00 4.528,00 S/Tm. 3 meses 1.820,50/1.819,50
1.247,86 Won Surcoreano SOJA/SOYBEANS() NIQUEL Contado 9.950,00/9.920,00
8,883 corona noruega Bonos 2 Aos Feb-13 2,82 2,89 1.948,00 4.310,00 Marzo 1.037,50 1.017,00 1.036,75
8,372 Dlar de Hong Kong Bonos 2.5 Aos Jun-12 4,34 4,48 638,00 2.717,00 S/Tm. 3 meses 9.890,00/9.880,00
1,4097 dlar canadiense 7,427 Yuan Chino
Mayo 1.047,50 1.027,00 1.046,75 ESTAO Contado 20.075,00/20.050,00
Europa emergentes y Mediterrneo Bonos 3 Aos Ene-17 -0,23 -0,23 655,00 2.605,00 Julio 1.055,00 1.034,75 1.054,50
HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*) S/Tm. 3 meses 20.080,00/20.075,00
14.424 Rupia Indonesia Bono 4 Aos Ago-12 5,97 6,06 1.024,00 2.791,00 Val.Resid.
27,021 corona checa Bono 4.5 Aos Jun-12 5,35 5,44 825,00 2.114,00 Val.Resid. Marzo 336,20 331,00 336,00
1,524 Dlar de Singapur NUEVA YORK COMEX 01-02
309,78 forint hngaro Bonos 5 Aos Ene-17 0,40 0,42 3.202,00 4.357,00 Mayo 339,70 334,40 339,50
(Commodity Exchange
4,3186 zloty polaco 14,4837 Rand Sudafricano Julio 341,80 336,50 341,60
Bonos 5 Aos Dic-16 -0,48 -0,45 579,00 1.890,00 -r ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+) of New York) Alto Bajo Cierre
64,8674 Rublo Ruso 1,4225 dlar australiano Bonos A 7 Aos Ene-15 1,15 1,16 1.361,00 3.231,00 Val.Resid. Marzo 34,43 33,80 34,31 PLATA Centavos/onza troy
4,0662 Shekel israel 1,4817 dlar neozelands Bonos A 10 Aos Sep-16 1,13 1,38 1.326,00 2.856,00 Mayo 34,71 34,08 34,60 Marzo 1.766,50 1.736,00 1.754,50
3,4528 Litas Lituano 72,754 Rupia India Obli. 6.5 A. Dic-12 4,67 4,73 1.004,00 2.475,00 Val.Resid. Julio 34,96 34,34 34,86 Mayo 1.771,00 1.743,50 1.760,00
1,9558 Lev Blgaro Sudamrica Obligaciones 7 Aos Feb-13 4,28 4,29 548,00 1.392,00 Val.Resid. TRIGO/WHEAT () Julio 1.770,00 1.753,50 1.769,50
Obligaciones 8 Aos Abr-13 4,48 4,50 660,00 1.361,00 Val.Resid. Marzo 434,50 417,00 433,75 ORO $/onza troy
7,4645 Kuna Croata 22,3405 Peso Mexicano Mayo 446,75 429,50 446,00 Febrero 1.211,90 1.197,90 1.208,70
Obligaciones 9 Aos Dic-14 1,58 1,59 588,00 1.308,00 Val.Resid.
4,5478 Lev Rumano 3,3918 Real brasileo Obligaciones 10 Aos Ene-17 1,45 1,46 1.706,00 2.406,00 Julio 460,50 443,25 459,75 Abril 1.215,00 1.199,70 1.211,00
MAIZ/CORN () Agosto 1.219,60 1.205,80 1.217,50
Obligaciones 10 Aos Nov-16 0,14 0,17 739,00 1.319,00 -r Marzo 368,50 358,00 368,25 COBRE Centavos/libra
DIVISAS LATINOAMERICANAS Obligaciones 10 Aos Ene-17 0,77 0,78 966,00 2.165,77 Val.Resid. Mayo 375,75 365,25 375,75 Marzo 273,80 270,40 271,20
1 dlar 1 euro Divisa 1 dlar 1 euro Divisa
Obligaciones 12 Aos Ene-14 3,98 4,01 1.811,00 2.554,00 Val.Resid. Julio 382,75 372,00 382,75 Mayo 274,85 271,60 272,35
Obligaciones 14 Aos Feb-15 1,91 1,94 1.252,00 1.876,00 Val.Resid. AVENA/OATS () Julio 274,45 272,50 273,55
15,85 17,01 Pesos argentinos 20,77 22,30 Pesos mexicanos Obligaciones 15 Aos Ene-17 0,68 0,70 501,00 883,00 -r Marzo 253,25 245,00 250,75 NUEVA YORK NYMEX 01-02
3,16 3,39 Reales brasileos 1,00 1,07 Dlares Bahamas Obligaciones 15 Aos Sep-16 1,45 1,46 1.175,00 1.490,00 Val.Resid. Mayo 247,00 241,25 246,00 (Mercantil Exchange) Alto Bajo Cierre
Obligaciones 16 Aos Mar-13 5,22 5,26 134,00 549,00 Val.Resid. Julio 239,00 238,50 242,75
2.906,10 3.121,00 Pesos colombianos 3,27 3,51 Nuevos soles peruanos PLATINO $/onza troy
646,54 694,25 Pesos chilenos 128,53 138,02 Dlares jamaicanos Obligaciones 20 Aos Nov-12 6,33 6,37 731,00 1.545,00 PETROLFEROS Abril 1.003,90 994,50 1.002,10
24.900,00 26.738,00 Sucres ecuatorianos 9,98 10,71 Bolvares venezolanos Obligaciones 22 Aos Ene-15 2,70 2,71 638,00 1.484,00 Val.Resid. LONDRES 01-02 Julio 1.005,70 1.000,30 1.005,00
Obligaciones 27 Aos Mar-13 5,43 5,45 304,00 731,00 Val.Resid. Dlares barril Alto Bajo Cierre Octubre 1.007,80 1.004,80 1.007,80
Obligaciones 28 Aos Mar-13 5,43 5,45 365,00 777,00 Val.Resid. PETRLEO BRENT PALADIO $/onza troy
TIPOS DE INTERS DEL INTERBANCARIO Obligaciones 30 Aos Ene-17 2,76 2,77 813,00 1.163,00 Abril 56,83 55,36 56,49 Junio 767,15 757,00 765,10
Obligaciones 30 Aos Dic-16 2,57 2,59 749,00 1.094,00 Val.Resid. Mayo 57,14 55,70 56,78 Septiembre 763,75 763,75 763,75
LOS TIPOS DEL MERCADO (*) SWAPS SOBRE TIPOS INT. Obligaciones 50 Aos Oct-16 2,69 2,70 1.126,00 1.760,00 Val.Resid. Diciembre
1 1 2 3 6 12 1 3 5 10 Junio 57,42 56,00 57,06
semana mes meses meses meses meses ao aos aos aos Dlares/tonelada Alto Bajo Cierre
CRDITOS HIPOTECARIOS GASLEO CARNES
Euro (Euribor) -0,40 -0,38 -0,36 -0,34 -0,24 -0,10 -0,20 -0,02 0,21 Febrero 501,00 486,75 499,50
IRPH (TAE) Conjunto Mibor Euribor LIVESTOCK/CARNES
Dlar 0,72 0,78 0,84 1,03 1,35 1,71 1,29 1,76 2,05 Marzo 504,50 490,25 502,50 CARNES (Ctvos.libra) Alto Bajo Cierre
Perodo Bancos Cajas de entidades CECA Deuda a 1 ao a 1 ao Abril 506,50 492,75 504,75
Yen Japons 0,00 -0,01 -0,03 -0,01 0,02 0,13 0,04 0,07 0,12 Marzo 123,68 121,08 122,08
Libra Esterlina 0,25 0,26 0,32 0,36 0,53 0,77 0,46 0,85 1,08 2015 NUEVA YORK 01-02 Abril 123,13 120,63 121,73
Franco Suizo -0,78 -0,79 -0,76 -0,73 -0,66 -0,51 -0,51 -0,27 Junio 2,161 0,555 0,163 0,163 Dlares barril Alto Bajo Cierre Mayo 121,80 119,50 120,63
Julio 2,152 0,573 0,167 0,167 CRUDO CERDO/HOGS (CME)
Dlar Canadiense 1,30 1,54 Agosto 2,182 0,579 0,161 0,161 Marzo 53,91 52,64 53,51 Febrero 70,00 68,93 69,43
Dlar Australiano 1,85 2,11 2,40 Septiembre 2,117 0,641 0,154 0,154 Abril 54,52 53,27 54,12 Abril 69,98 68,23 69,10
(*) Los datos de Tipos del Mercado son del da anterior. Octubre 2,127 0,665 0,128 0,128 Mayo 55,01 53,79 54,61 Junio 78,10 76,78 77,68
Noviembre 2,132 0,654 0,079 0,079 GASLEO CALEF. VACUNO/CATTLE (CME)
Marzo 167,50 162,47 166,99 Febrero 116,40 114,65 115,58
PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO Diciembre 2,054 0,597 0,059 0,059
Abril 168,06 163,23 167,53 Abril 114,85 112,75 113,70
(PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DA) 2016 Junio 104,68 103,40 104,23
Enero 2,014 0,545 0,042 0,042 FUENTE: Sempsa
1 mes 2 meses 3 meses 6 meses Febrero 2,007 0,525 -0,008 -0,008
Export-Import Compra Venta Compra Venta Compra Venta Compra Venta
Marzo 1,919 0,455 -0,012 -0,012 TIPOS DE INTERS INTERNACIONALES
Corona danesa -80,00 -71,74 -212,00 -200,00 -307,50 -295,50 -684,00 -636,00 Abril 2,030 0,423 -0,010 -0,010
Corona noruega -20,30 -15,80 -43,63 -41,38 -65,40 -54,90 -436,41 -246,85 Mayo 1,890 0,388 -0,013 -0,013 Tipos oficiales Tipos de bonos Dif. bono
Junio 1,970 0,359 -0,028 -0,028 Pas Actual Desde Anterior 2 aos 5 aos 10 aos alemn
Corona sueca -107,80 -104,93 -278,00 -272,00 -405,20 -398,20 -856,00 -842,00
Dlar 11,05 11,28 30,10 30,64 44,34 44,84 95,73 96,73 Julio 2,007 0,306 -0,056 -0,056 Espaa 0,00 Mar-16 0,15 -0,26 0,38 1,68 119,70
Dlar australiano -5,15 -4,95 -10,69 -10,29 -15,71 -15,37 -29,20 -28,60 Agosto 1,957 0,224 -0,048 -0,048 Alemania 0,00 Mar-16 0,15 -0,71 -0,39 0,48
Dlar canadiense -3,57 -3,26 -8,20 -7,80 -12,45 -11,58 -28,20 -27,20 Septiembre 1,903 0,165 -0,057 -0,057 Zona euro 0,00 Mar-16 0,15 -0,71 -0,39 0,48
Octubre 1,921 0,110 -0,069 -0,069 Reino Unido 0,25 Ago-16 0,50 0,16 0,65 1,47 98,70
Dlar neocelands -6,43 -6,27 -13,16 -12,96 -19,49 -19,23 -37,64 -35,04 Noviembre 1,936 0,105 -0,074 -0,074 EEUU 0,50-0,75 Dic-16 0,25-0,50 1,26 1,98 2,51 203,35
Franco suizo -13,91 -13,51 -35,46 -34,79 -52,32 -43,50 -116,91 -106,91 Diciembre 1,874 0,078 -0,080 -0,080 Japn 0,00-0,10 Oct-10 0,10 -0,22 -0,10 0,09 -38,50
Libra esterlina 5,90 6,90 18,42 18,67 26,15 27,25 56,71 59,31 2017 Suiza -0,007 Ene-15 0,00-0,75 -0,87 -0,53 -0,03 -51,10
Yen japons -8,70 -8,58 -27,41 -27,15 -43,80 -43,50 -94,80 -94,00 Enero 0,087 -0,095 -0,095 Canad 0,75 Ene-15 0,75 0,79 1,15 1,80 132,30
38 Expansin Jueves 2 febrero 2017

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

FONDOS DE INVERSIN

Abante Asesores Gestin Atl Capital Gestin 1)BK Gestin Abierta F 30,16 0,15 38/126 W
Padilla, 32, Esc. Izda.1 Dcha 28006 Madrid. Mariv Herrera. Tfno. 917815750. Fecha v.l.: Montalbn 9 28014 Madrid. Flix Lpez. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 31/01/17 1)BK Cesta Cons Gar II* G 889,09 -1,44 89/113 M
31/01/17 1)BK Cesta Selecc. Gar.* G 778,82 -3,20 108/113 M
1)ATL Capital Best Manage* X 12,13 1,16 20/216 1)BK Grandes Emp. Esp. Gar.* G 651,82 -1,70 95/113 m
1)Abante Asesores Global* X 15,17 1,17 19/216 1)ATL Capital Cart.Dinmica X 10,56 -0,19 152/216 1)BK Ibex 2013 Garantizado* G 91,40 -1,63 93/113 m
1)Abante Bolsa* V 13,97 0,83 83/236 1)ATL Capital Cartera RV* V 10,48 1,39 43/236
1)BK Ibex 2017 Garantizado* G 67,60 -0,15 21/113
1)Abante Bolsa Absoluta A* I 14,11 0,39 6/15 1)ATL Capital Cart.Tctica* R 8,73 1,11 16/175 1)BK Ibex 2024 P Gar* G 103,21 -1,31 86/113
1)Abante Patrimnio Global* X 16,99 0,58 69/216 1)ATL Capital Liquidez D 12,07 -0,01 39/147 1)BK Indice B. Espaola G* G 989,93 -0,27 36/113
1)Abante Rent. Absoluta A* I 11,26 0,52 5/18 1)ATL Capital Patrimonio* M 11,77 0,56 4/109 1)BK Indice B.Espaola G2* G 62,20 -0,26 35/113
1)Abante Renta* M 11,92 0,17 20/109 1)ATL Capital Quant 5 I 9,26 -2,38 15/15 1)BK ndice Amrica V 1.004,31 0,77 59/165
1)Abante Seleccin* R 13,21 0,46 50/175 1)ATL Capital Quant 25 I 6,37 -10,27 106/106
1)BK Indice Europa Gar* G 746,30 -1,76 98/113
1)Abante Tesorera D 12,25 -0,01 43/147 1)ATL Capital Renta Fija* F 13,16 0,21 34/126
1)BK Iris Garantizado* G 1.145,54 -1,56 86/97
1)Abante Valor* M 12,66 0,28 8/109 1)Espinosa Partners Inver. X 12,93 0,54 74/216
1)BK ndice Espaa 2017 G.* G 107,97 0,41 4/113
1)AGF-Abante Pangea-A* X 10,65 -0,10 141/216 1)Fongrum/Valor* X 16,13 1,07 27/216 1)BK Kilimanjaro I 114,90 -0,02 60/106
1)AGF-Abante Pangea-B* X 10,49 -0,16 150/216 Aviva Gestin 1)BK ndice Espaa 2024 G* G 81,57 -1,27 83/113
1)AGF-Abante Pangea-C* X 10,54 -0,11 144/216 Fuente de la Mora 9 28050 Madrid. David Lzaro. Tfno. 912971908. Fecha v.l.: 31/01/17 1)BK Mercado Espaol* G 61,07 -0,13 2/19
1)AGF-European Quality-A* V 13,24 -0,44 149/223 1)BK Mercado Europeo* G 907,96 -1,50 15/19
1)Aviva Corto Plazo A D 14,24 -0,01 34/147
1)AGF-European Quality-B* V 13,54 -0,49 155/223
1)Aviva Corto Plazo B D 13,80 -0,04 94/147 1)BK ndice Japn V 669,37 -0,17 60/63 N m
1)AGF-European Quality-C* V 10,02 -0,45 150/223 1)BK Mercado Europeo II* G 1.519,37 -2,37 17/19
1)AGF-Global Selection* R 11,27 0,12 94/175 1)Aviva Espabolsa V 28,59 -1,32 105/105
1)Aviva Eurobolsa V 11,97 -0,47 38/95 1)BK Mixto Flexible R 1.120,13 -0,02 28/68
1)AGF-Maral Macro-A* I 9,55 -0,56 15/18 1)BK Mixto Renta Fija M 96,59 -0,21 44/70
1)AGF-Maral Macro-B* I 9,43 -0,61 17/18 1)Aviva Fonvalor Euro A R 16,55 0,27 14/68
1)Aviva Fonvalor Euro B R 15,58 0,20 15/68 1)BK Multi. Dinmica* R 989,27 -0,12 119/175
1)AGF-Maral Macro-C* I 10,07 -0,56 16/18 1)BK Multifondo II Gar* G 904,00 -1,18 12/19
1)AGF-Spanish Opp.-A* V 15,27 2,04 2/105 1)Aviva Renta Fija A F 18,89 0,03 11/164
1)Aviva Renta Fija B F 18,08 -0,03 22/164 1)BK Multiseleccin 25* M 70,07 0,16 24/109 M M
1)AGF-Spanish Opp.-B* V 15,00 1,99 5/105 1)BK Pequeas Compaas V 308,68 0,29 43/47 m
1)AGF-Spanish Opp.-C* V 9,33 2,04 3/105 1)Aviva Ret Absoluto A* I 10,18 0,33 31/106
1)Aviva RV Zona No Euro* V 14,40 2,17 16/236 1)BK Renta Dinmica I 1.214,32 -0,44 22/23
1)Kalahari R 13,66 0,55 9/68 1)BK RF Alamo 2018 Gar. F 114,01 -0,02 19/164
1)Maral Macro I 10,66 -0,38 85/106 1)BK RF Ambar Gar.* G 68,72 -1,80 88/97 M M
1)Okavango Delta A V 15,59 1,47 5/95 1)BK RF Atlantis 2017 Gar* G 976,59 -0,06 20/97 M M
1)Okavango Delta I V 17,62 1,47 4/95 1)BK RF Atlas 2018 Gar.* G 116,31 -0,11 50/97
1)Smart-Ish Fondo Gestores* X 12,46 0,93 38/216 1)BK RF Coral Gar* G 1.058,00 -1,99 89/97
Allianz Global Investors GmbH 1)BK RF Corto Plazo F 1.038,49 0,00 21/112 M M M
Serrano 49 2 planta 28006 Madrid. Enrique Diego Alfonso. Tfno. 911537400. Web. 1)BK RF Cosmos 2017 Gar.* G 108,68 -0,06 23/97 M
www.allianzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 30/01/17 1)BK RF Cristal Gar* G 69,82 -1,56 87/97 M
1)AZ Adv FI Euro AT F 98,64 -0,93 111/164 1)BK RF Cuarzo 2017 Gar.* G 118,68 -0,10 46/97 M
1)AZ Adv FI Short Dur AT F 99,81 -0,16 75/112 1)BK RF Jade Gar.* G 117,85 0,00 7/97
1)AZ BS Emerging Mkts AT V 116,94 5,28 11/104 1)BK RF Largo Plazo F 1.342,31 -0,23 51/164 m m
1)AZ BS Euroland Equity AT V 9,40 1,29 7/95 1)BK RF Marfil I Gar* G 1.407,47 -2,17 90/97 M
1)AZ BS Europe Equity AT V 123,51 0,92 51/223 AXA Investment Managers 1)BK RF Naos 2018 Gar.* G 70,49 -0,19 73/97 N m
1)AZ BS US Equity AT V 172,79 -0,12 86/165 www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fecha v.l.: 31/01/17 1)BK RF Onix 2018 Gar.* G 116,34 -0,08 34/97
1)AZ BS US Equity ATH V 138,47 0,87 55/165 1)AWF EmergMkt ShtDurBd A F 107,73 0,66 28/101 1)BK RF palo 2017 Gar.* G 113,67 -0,10 45/97
1)BK RF Roble 2019 F 111,36 -0,14 37/164 M m
1)AZ Capital Plus AT M 99,15 -0,14 38/70 1)AWF Euro 10+LT A F 212,04 -4,11 164/164 m
1)AZ Convertible Bd AT F 132,30 -0,20 25/46 1)AWF Euro 3-5 A F 141,60 -0,33 2/13 1)BK RF Titanio 2017 Gar.* G 114,68 -0,09 41/97
1)AZ Discov Euro Op AT I 93,67 0,19 39/106 1)AWF Euro 5-7 A F 162,68 -0,74 5/13 1)BK RF 2017 Garantizado* G 111,28 -0,08 33/97
1)AZ Dynamic MA Str 50 AT X 110,17 -0,19 151/216 1)AWF Euro 7-10 A F 172,50 -1,56 11/13 1)BK RV Espaola Gar* G 67,69 -0,18 25/113
1)BK RV Euro V 64,92 0,33 16/95 m
1)AZ Dynamic MA 15 AT X 99,87 - 1)AWF Euro Credit + A F 18,07 -0,50 70/120
1)AZ Emerging Mrkts SD ATH F 100,60 0,57 30/101 1)AWF Euro Credit Sh.Dur A F 130,42 -0,03 38/120 1)BK Sector Energa V 1.190,81 -0,08 2/19
1)AZ Enhanced ST Eur AT D 108,36 -0,04 80/147 1)AWF Euro Gov. Bonds A F 133,39 -2,11 148/164 1)BK Sector Finanzas V 575,58 -0,76 8/10
1)AZ Euro Credit SRI AT I 102,29 -0,66 11/13 1)AWF Euro High Yield Bd A F 131,18 0,26 62/123 1)BK Sector Telecomunic. V 443,66 0,14 25/29
1)AZ Euro HY Bond AT F 154,64 0,44 56/123 1)AWF Fram.Europe A V 223,65 -1,25 198/223 BBVA m
1)AZ Euroland Equity Grw AT V 197,53 1,55 3/95 1)AWF Fram.Glb Convert A F 115,18 0,19 18/46 Ciudad BBVA- C/ Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 Madrid. Web. http://www.bbvaassetmanage-
1)AZ Euroland Equity SRI AT I 112,33 0,50 3/13 1)AWF Fram.Italy A V 176,71 -0,86 3/12 ment.com. Fecha v.l.: 31/01/17
1)AZ Europe Equity Grw AT V 232,47 1,68 10/223 1)AWF Fram.Emerg.Mkts A V 113,28 2,59 74/104 1)BBVA Ahorro C. Plazo II F 895,01 0,00 23/112 m
1)AZ Europe Equity Grw S AT V 138,19 1,53 17/223 1)AWF Fram.Eu R Es Sec.A V 188,34 -2,87 32/36 1)BBVA Ahorro Empresas D 7,72 0,01 19/147 N M
1)AZ European Eq Div AT V 253,75 -1,20 192/223 1)AWF Fram.Eu.Sml.C A V 147,64 0,81 39/47 1)BBVA Bolsa Eur Finanzas V 285,77 1,32 1/10
1)AZ Flexible Bond AT I 97,42 0,11 47/106 1)AWF Fram.Eurozone A V 226,71 -1,13 65/95 1)BBVA Ahorro Patrimonio F 9,27 0,00 13/164
1)AZ Floating Rate Notes AT D 99,96 0,01 16/147 1)AWF Fram.Gl.Real.EstSec.A V 131,60 -2,12 27/36 1)BBVA Bolsa V 22,31 1,11 20/105
1)AZ Gb Metals & Mining AT V 49,72 9,85 1/12 1)AWF Fram.Health A V 237,50 1,34 14/31 M
1)BBVA Bolsa Asia MF* V 23,61 4,48 26/63 M
1)AZ Global Credit ATH F 100,45 0,39 19/120 1)AWF Fram.Optimal Income A R 179,97 -0,12 34/68 1)BBVA Bolsa China V 11,26 5,33 6/35
1)AZ Global HY ATH F 102,86 1,03 12/123 1)AWF Fram.Talents A V 386,45 1,87 19/236 M
1)BBVA Bolsa Des.Sostenible V 16,05 -0,79 201/236 M
1)AZ Global MA Credit ATH F 100,10 0,23 23/120 1)AWF Gl.Flex. Property A V 100,30 -0,80 7/36 1)BBVA Bolsa Emerg. MF* V 12,53 3,98 20/104
1)AZ Income & Growth ATH R 106,90 1,39 1/1 1)AWF Gl.High Yield Bd A(H) F 84,87 0,90 23/123 M
1)BBVA Bolsa Euro V 7,69 -0,39 36/95 M
1)AZ Japan Equity AT V 125,38 2,63 4/63 1)AWF Gl.Inflation Bd A F 150,50 -0,08 7/20 1)BBVA Bolsa Europa V 73,51 -2,00 217/223
1)AZ SD Gb Real Estate ATH* F 99,92 -0,12 1/3 1)AWF Gl.Strategic Bd A(H) F 116,50 0,57 17/126 M
1)BBVA Bolsa ndice V 21,26 0,07 78/105 M m
1)AZ Sel Global HY ATH F 100,50 0,59 47/123 1)AWF Gl. Optimal Income A V 129,45 1,35 45/236 1)BBVA Bolsa ndice Euro V 8,38 -1,75 87/95
1)AZ Strategy 15 CT X 150,57 -1,75 206/216 1)AWF Global Income Gen. A R 105,75 -0,02 108/175 M M
1)BBVA Bolsa Japn V 5,94 1,03 36/63 M M
1)AZ Strategy 50 CT X 177,23 -0,73 192/216 1)AWF Planet Bonds A D 100,35 -0,67 3/3 1)BBVA Bolsa I. Japon Cub. V 5,14 -0,61 62/63
1)AZ Strategy 75 CT X 197,54 0,26 101/216 1)AWF US Cred Sh.Duration A F 101,91 0,11 26/120 M M m
1)BBVA Bolsa Latam V 1.273,72 5,82 11/28 M M
1)AZ Structured Return ATH I 100,90 0,25 4/13 1)AWF US High Yield Bd A(H) F 191,28 0,98 16/123 m M
1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa V 12,53 -0,26 127/223 M M
1)AZ US Equity ATH V 166,00 3,11 8/165 1)AXA Aedificandi A V 444,62 -2,44 30/36 1)BBVA Bolsa Plus V 1.378,38 1,24 12/105
1)AZ US Short Duration ATH F 105,42 0,51 53/123 1)AXA IM Euro Liquidity D 45.090,43 -0,02 46/147 M
1)BBVA Bolsa Tec y Telecom V 14,33 1,02 24/29 M
1)AZ Volatility Strat PT2 I 1.134,18 0,58 2/13 1)AXA IM FIIS Eur. SDHY F F 130,10 -0,11 79/123 1)BBVA Bolsa USA V 19,53 -0,96 131/165
1)AXA IM FIIS USCorpBdF(H) F 119,61 0,09 27/120 M
Allianz Popular Asset Mgmt. 1)AXA IM FIIS US SDHY F F 143,61 0,12 68/123
1)BBVA Bolsa I USA (Cub) V 15,38 1,63 39/165 M m
Ramrez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. 902101710. Fecha 1)BBVA Bolsa USA Cubierto V 13,90 1,44 41/165 M mM
1)AXA IM Maturity 2020 A V 102,44 -0,06 148/236 1)BBVA Bonos Cash D 10,24 -0,02 49/147
v.l.: 30/01/17 1)AXA Rosenb.Gb SC Alpha B V 32,41 -0,25 6/7 M
1)Cartera ptima Prudente M 111,76 -0,02 40/109 1)BBVA Bonos Core BP F 11,01 -0,14 66/112 M
1)AXA Rosenb.PacExJapSCAlpB* V 72,98 3,39 51/63 1)BBVA Bonos Corp Dur Cub F 10,64 0,01 35/120
1)Cartera ptima Decidida R 128,09 0,29 72/175 1)AXA Rosenb.US Eq. Alpha B V 13,34 1,68 35/165 M
1)Cartera ptima Moderada M 125,77 0,13 28/109 1)BBVA Bonos 2021 F 12,75 -0,31 66/164 M
1)AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B V 14,34 -0,76 197/236 1)BBVA Bonos Corpor. LP F 13,05 -0,49 69/120
1)Cartera ptima Dinamica V 159,56 0,81 86/236 M
1)Cartera ptima Flexible X 125,10 0,40 91/216 azValor Asset Management 1)BBVA Bonos Corto Plazo Pl* F 15,99 -0,25 91/112 M
1)Eurovalor Gar Estrategia G 125,79 -2,38 104/113 Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.: 31/01/17 1)BBVA Bonos CP Gobiernos F 10,64 -0,03 30/112 M
1)Ev. Ahorro Dlar D 134,80 -1,52 1/27 1)Azvalor Capital M 101,00 0,56 3/70 1)BBVA Bonos Dlar CP D 76,45 -2,62 27/27 M
1)Ev. Ahorro Euro D 1.840,87 -0,25 145/147 1)Azvalor Iberia V 113,86 -0,36 91/105 1)BBVA Bonos Dur Flexible I 187,76 -0,02 61/106 M
1)Ev. Asia V 253,11 5,05 20/63 1)Azvalor Internacional V 118,97 3,04 3/223 1)BBVA Bonos Duracin F 1.953,36 -0,71 93/164 M
1)BBVA Bonos Euskofondo F 17,91 -0,53 78/164 M
1)Ev. Bolsa V 298,24 0,66 36/105 Bankia Fondos SGIIC 1)BBVA Bonos Int. Flexible* F 15,78 -0,04 49/126 M
1)Ev. Bolsa Espaola V 333,77 0,02 83/105 P de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafondos.es. Fecha m
1)Ev. Bolsa Europea V 64,46 -1,13 66/95 1)BBVA Bonos Int. Flexible * F 14,90 0,02 45/126 M
v.l.: 31/01/17 1)BBVA Retorno Absoluto* I 3,54 0,34 29/106 M m
1)Ev. Bonos Alto Rdto. F 176,84 0,77 32/123
1)Bankia Bolsa Espaola V 870,52 0,32 59/105 1)BBVA Bonos Patrim VIII F 12,90 -0,14 39/164 M &
1)Ev. Bonos Corporativos F 126,62 -0,62 80/120
1)Bankia Bolsa Japonesa* V 4,70 0,02 59/63 1)BBVA Bonos Patrimonio XII F 12,21 -0,15 40/164 M
1)Ev. Bonos Emergentes F 115,84 -0,27 52/101
1)Bankia Bolsa Mundial V 101,70 -1,63 228/236 1)BBVA Bonos Valor Relativo I 11,20 -0,05 13/15 M
1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo F 144,58 -0,92 108/164
1)Bankia Bonos CP Principal F 1,31 -0,04 33/112 1)BBVA Dinero Fondtesoro CP D 1.461,61 -0,06 108/147 M m
1)Ev. Conservador Dinamico I 121,65 0,05 10/15 1)Bankia Bonos CP (I) D 1.685,74 -0,13 137/147 1)BBVA Dividendo Europa Plu V 8,25 -1,87 214/223
1)Ev. Dividendo Europa V 145,92 -1,68 210/223 1)Bankia Bonos CP (II) D 1.130,13 -0,11 126/147 1)BBVA Doble Beneficio* G 10,71 -
M m M m
1)Ev. Emerg Empr Europeas V 114,96 -0,08 11/23 1)Bankia Bonos CP (III) D 1,23 -0,07 112/147
1)Ev. Empresas Volumen D 128,50 -0,03 63/147 1)BBVA Gest. Conservadora* M 10,72 -0,21 54/109 M
1)Bankia Bonos Dur.Flex F 11,47 -0,34 72/164 1)BBVA Gestin Decidida * R 7,20 0,11 95/175
1)Ev. Estados Unidos V 153,80 -0,08 84/165 1)Bankia Bonos Intern* F 10,00 -0,06 50/126 m
1)Ev. Europa V 136,11 0,58 70/223 1)BBVA Gestin Moderada* R 5,96 -0,16 123/175
1)Bankia BP Corto Plazo F 1.355,22 -0,06 36/112 1)BBVA M Ideas Cubierto MF* V 7,26 1,03 62/236
1)Ev. Europa del Este V 240,28 1,69 5/23 1)Bankia BP Eurostoxx 2016 G 159,36 -0,01 1/19
1)Ev. Fondepsito Plus D 113,17 -0,04 92/147 1)BBVA Patrimonio VI F 12,71 -0,10 31/164
1)Bankia BP EuroStoxx 2017 G 97,61 -1,38 13/19 1)BBVA Seleccin Energa* G 9,44 -
1)Ev. Gar. Acciones III G 157,50 -0,60 53/113 1)Bankia BP EuroStoxx 2018 G 102,14 -1,47 14/19
1)Ev. Gar. Extra Moda G 108,18 -0,05 14/113 1)BBVA Solidaridad M 891,08 -0,55 59/70
1)Bankia BP Finan 2018 G 96,46 -0,22 3/19 1)BBVA&Par Euro Abs Return* I 118,93 0,26 34/106 m
1)Ev. Gar Rev. Mxima G 84,90 -0,10 17/113 1)Bankia BP ndice S&P 500 V 135,87 1,72 33/165 m
1)Ev. Global Convertibles F 127,65 0,79 10/46 1)BBVA DIF Augustus* V 114,49 -0,92 177/223
1)Bankia BP RV Espaa V 121,66 0,19 68/105 1)BBVA DIF Augustus Neutral* I 96,57 0,12 46/106
1)Ev. Iberoamrica V 281,36 6,21 8/28 1)Bankia BP Seleccin X 13,03 -0,47 178/216
1)Ev. Japn V 78,70 2,03 14/63 1)Fondo Liquidez D 10,85 -0,02 52/147
1)Bankia BP Tipo Fijo Gar2 G 119,33 -0,07 26/97 1)Metrpolis Renta X 15,71 0,18 111/216
1)Ev. Mixto 15 M 93,58 -0,34 51/70 1)Bankia Dividendo Espaa V 16,79 -0,25 89/105
1)Ev. Mixto 30 M 88,69 -0,30 47/70 1)Quality Cartera Conser BP* M 10,77 0,27 11/109
1)Bankia Dividendo Europa V 17,56 -1,63 209/223 1)Quality Cartera Decid BP* R 10,93 0,72 33/175
1)Ev. Mixto 50 R 83,78 -0,23 39/68 1)Bankia Diversificacin* O 113,48 -0,01 6/45
1)Ev. Mixto 70 R 3,58 -0,76 58/68 1)Quality Cartera Moder BP* R 11,63 0,46 51/175
1)Bankia Dlar F 8,34 -2,32 15/15 1)Quality Commodities* V 7,56 -0,18 8/12
1)Ev. Particulares Vol. D 91,65 -0,03 66/147 1)Bankia Duracin Flex 0-2 F 10,71 -0,09 47/112
1)Ev. Patrimonio F 90,53 -0,15 70/112 1)Bankia Emergentes* V 12,42 4,20 18/104
1)Quality Mejores Ideas* V 8,95 0,74 95/236 m
1)Ev. Renta Fija F 7,34 -0,58 82/164 1)Quality Selec.Emerg.* V 10,84 1,33 94/104
1)Bankia Euro Top Ideas V 7,47 -1,52 75/95 1)Quality Valor* X 666,85 0,44 86/216
1)Ev. Renta Fija Corto F 95,00 -0,28 96/112 1)Bankia Eurostoxx Gar II G 105,28 0,00 10/113
1)Ev. Rentabilidad Global I 103,88 -0,52 23/23 1)Unnim Garantit 6 G 13,04 -0,01 12/97
1)Bankia Evolucin Prudente* I 128,55 0,06 6/15 1)Accion Eurostoxx50 ETF V 32,64 -1,70 83/95
1)Ev. RV Emergentes Global V 133,96 3,58 39/104 1)Bankia Evolucin Decidido* I 111,06 1,42 3/9
1)Optima RF Flexible I 115,79 -0,34 83/106 1)Accin Ibex 35 ETF V 9,47 0,13 75/105
1)Bankia Evolucin Moderado* I 110,28 0,60 4/18
1)Popular Seleccin I 113,71 0,44 22/106 1)Bankia Fondepsitos D 102,07 -0,03 67/147 Bellevue Asset Management AG
Alken Asset Managent 1)Bankia Fondtesoro CP D 1.444,21 -0,12 132/147 . Fecha v.l.: 31/01/17 m m
61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia . Tfno. +44207 1)Bankia Fondtesoro LP F 169,91 -0,15 68/112 1)BB Adamant Biotech B V 489,80 4,88 2/31 m m M
440 1951. Fecha v.l.: 31/01/17 1)Bankia Fonduxo R 1.974,03 -0,10 32/68 1)BB Adamant Med&Serv. B V 327,42 3,76 4/31
1)ALKEN Abs Rtn Europ A I 124,74 3,25 3/106 1)Bankia Fusin III D 111,58 -0,28 146/147 1)BB African Opportunitie B V 179,08 1,62 1/2
1)ALKEN Abs Rtn Europ I I 136,52 3,15 4/106 1)Bankia Garantiz. Eurbor G 100,00 - 1)BB Entrepreneur Euro Sm B V 256,17 1,13 17/105
1)ALKEN European Opps A* V 178,19 3,97 1/223 1)Bankia Garantizado Dinami G 94,87 -2,18 103/113 1)BB Entrepreneur Europe B V 314,64 2,02 6/223
1)ALKEN European Opps R V 211,29 3,45 2/223 1)Bankia Gar. Bolsa I G 100,26 -0,01 11/113 1)BB Global Macro B I 160,41 -0,45 87/106
1)ALKEN Sm Cap Europ R V 190,18 1,68 32/47 1)Bankia Gar. Bolsa 2 G 108,33 -0,16 23/113 Bestinver Gestin
1)Bankia Gar. Bolsa 3 G 8,71 -0,44 48/113 Juan de Mena, 8 28014 Madrid. Mara Caputto. Tfno. 902946294. Fecha v.l.: 31/01/17
Alpha Plus Gestora 1)Bankia Gar. Bolsa 4 G 103,10 -0,35 37/113
Ayala 27 6 Izda. 28001 Madrid. M Jos Rivas. Tfno. 917813276. Email. jrivas@alphaplus.es. 1)Bestinfond V 189,70 1,01 8/95
1)Bankia Gar. Bolsa 5 G 11,41 -0,56 50/113
Fecha v.l.: 31/01/17 1)Bestinver Bolsa V 56,66 -0,50 96/105
1)Bankia Gar. Combi 1 G 112,37 0,14 7/113 1)Bestinver Grandes Cias. V 172,79 -0,36 172/236
1)Avance Global X 5,89 0,95 35/216 1)Bankia Gar.Creciente 2024 G 112,64 0,00 8/97 m
1)AP Gestin Flexible CL A X 12,91 0,25 103/216 1)Bestinver Hedge Value I 209,25 1,00 2/18 m
1)Bankia Gar. Rentas 2 G 119,96 0,02 5/97
1)AP Ibrico Acciones Cl. A V 10,32 2,58 1/105 1)Bestinver Internacional V 40,77 1,23 50/236 m
1)Bankia Gar. Rentas 3 G 118,70 -0,08 32/97
1)AP Renta Fija Dinmica A F 13,07 0,09 5/164 1)Bestinver Mix Internac. R 9,59 0,68 34/175
1)Bankia Gar. Rentas 4 G 112,54 0,00 10/97
1)Iberian Value V 11,43 0,03 81/105 1)Bestinver Mixto R 28,30 -0,47 47/68 W
1)Bankia Gar. Rentas 5 G 130,57 -0,15 64/97
1)Bestinver Renta F 11,96 -0,10 52/112
AMIRAL GESTIN 1)Bankia Gar. Rentas 6 G 9,44 -0,12 54/97
m
103 rue de Grenelle 75007 Paris /Pza. Eguilaz 5 . 08017 Barcelona Pablo Martnez. Tfno. +34 1)Bankia Gar. Rentas 9 G 111,54 0,03 3/97
935950622. Email. inversores@amiralgestion.com/. Fecha v.l.: 31/01/17 1)Bankia Gar. Rentas 10 G 111,39 -0,06 21/97
1)Bankia Gar. Rentas 11 G 117,20 -0,19 70/97
1)Sextant Autour Du Monde A V 198,79 0,54 112/236 1)Bankia Gar. Rentas 12 G 116,12 -0,17 67/97
1)Sextant Europe (A) V 170,93 1,50 19/223 1)Bankia Gar. Rentas 14 G 120,58 -0,72 79/97 mM
1)Sextant Grand Large (A) X 438,28 0,94 37/216 1)Bankia Gar. Rentas 15 G 100,53 -1,01 83/97 M
1)Sextant PEA (A) V 905,61 1,11 40/223 1)Bankia Gestin de Autor* X 105,16 1,35 17/216 m
1)Sextant PME (A) V 190,03 1,66 33/47 1)Bankia Gobiernos Euro LP F 11,33 -0,61 83/164
1)Bankia ndice Eurostoxx V 70,86 -1,69 81/95
1)Bankia ndice Ibex V 143,70 0,11 76/105 M
1)Bankia Mixto RF 15 M 11,79 -0,46 54/70 M
1)Bankia Mixto RF 30 M 10,84 -0,62 64/70 m M m
1)Bankia Mixto RV 50 R 14,95 -0,62 52/68
BlackRock M
Route de Treves 6D Senningerberg L2633 Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno. M
1)Bankia Mixto RV 75 R 6,91 -1,04 62/68 003523420101. Fecha v.l.: 31/01/17
1)Bankia Mot Euro Deuda (I) D 117,05 -0,07 111/147 M W
1)Bankia Monet Eur Deuda II D 111,26 -0,04 90/147 1)BGF Emer Europe E EUR* V 87,51 -0,18 12/23 M
1)Bankia Obj 2019 I F 112,74 -0,13 36/164 1)BGF Europ Eq Income E EUR* V 17,16 -0,46 152/223
1)Bankia Rend Gar 2023 G 101,50 -0,67 55/113 1)BGF Euro Bond E EUR* F 25,62 -1,61 135/164
1)Bankia Rend Gar 2023 II G 99,96 -0,79 62/113 1)BGF Euro Cor Bd E EUR* F 15,01 -0,79 92/120
1)Bankia Rend Gar 2023 III G 99,36 -0,90 67/113 1)BGF Europ Special Sits E2* V 34,74 1,52 18/223
Amundi Iberia 1)Bankia Rend Gar 2023 IV G 100,94 -1,30 85/113 1)BGF Euro-Mkts E EUR* V 24,23 -0,78 55/95 M M M
P de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 31/01/17 1)BGF Europ Value E EUR* V M M
1)Bankia Rend Gar 2023 V G 100,29 -0,78 61/113
1)Amundi Corto Plazo F 12.430,47 -0,02 27/112 1)Bankia Renta Fija LP F 17,08 -0,35 73/164 M M
1)Amundi Estratgia Bonos* F 675,43 -0,30 64/164 1)Bankia Renta Obj. LP F 178,51 -0,92 109/164 M
1)Amundi Estratgia Global* I 1.028,43 -0,33 12/15 1)Bankia Sm&Mid Caps Espaa V 336,92 1,01 27/105 M
1)Amundi FT LP F 224,54 -0,83 102/164 1)Bankia Soy Asi Cauto* M 129,27 0,19 16/109 M
1)Best Manager Selection* X 699,40 0,22 106/216 1)Bankia Soy Asi Dinmico* R 121,12 0,87 26/175 M W
1)ING Direct FN Conservador I 11,85 -0,11 20/23 1)Bankia Soy Asi Flexible* R 115,93 0,60 39/175 M
1)ING Direct FN Dinmico I 13,38 -0,22 11/15 1)Bankia 2017 Eurostoxx II G 97,12 -0,99 10/19 M
1)ING Direct FN EuroStoxx50 V 12,48 -1,75 88/95 1)Bankia 2018 Eurostoxx G 129,54 -1,08 11/19 M
1)ING Direct FN Ibex-35 V 15,11 0,07 79/105 1)Bankia 2018 Eurostoxx II G 112,68 -1,43 88/113 M m
1)ING Direct FN Moderado I 12,40 -0,15 13/18 1)Orfeo FI M 100,79 -0,06 27/70 mM M
1)ING Direct FN S&P 500 V 13,63 -0,85 127/165 1)Bankia Bolsa USA V 6,48 -1,19 142/165 M
Amundi Internacional Sicav M M
Castellana 1 28046 sgam.iberia@sgam.com. Tfno. 914367220. Fecha v.l.: 31/01/17
Bankinter Gestin de Activos W
Marqus de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313. Fecha v.l.: W M
2)First Eagle Amundi Int. X 6.410,29 0,44 87/216 31/01/17 W
Andbank Asset Management 1)BK Ahorro Activos Euro D 861,46 -0,03 73/147
7a, Rue Robert Stmper L-2557Luxemburgo. Gerard Alb. Tfno. +352 26 19 39 70. Fecha v.l.: 1)BK Bolsa Americana Gar* G 72,99 -1,68 94/113
27/01/17 1)BK Bolsa Espaa V 1.250,65 0,72 33/105 m M
1)AF - Andbank Balanced A R 118,79 0,59 7/68 1)BK Bolsa Europ 2018 Gar* G 71,38 -1,01 75/113 m M w M
1)AF - Andbank Balanced B R 110,80 0,64 5/68 1)BK Bolsa Europ 2019 Gar* G 68,84 -0,82 63/113 M
1)AF - Andbank Credit A F 97,76 0,45 17/120 1)BK Cumbre 2017 Gar* G 72,90 0,86 2/113 W
1)AF - Andbank European A V 124,27 1,04 43/223 1)BK Dinero 2 D 892,31 -0,04 78/147 W
1)AF - Andbank Flexible A X 104,58 0,82 46/216 1)BK Dinero 4 D 87,32 -0,01 33/147 m
1)AF - Andbank Flexible B X 99,57 0,88 42/216 1)BK Dividendo Europa V 1.385,65 -0,26 128/223 m
1)AF - Andbank Iberian Eq A V 99,83 1,21 13/105 1)BK EEUU Nasdaq 100 V 1.455,06 4,44 6/29 m
1)AF - Andbank Short Term A D 104,93 -0,01 37/147 1)BK Espaa 2020 Gar* G 1.092,93 -0,22 29/113 m
1)AF - Medicompte EUR ST A F 103,47 -0,10 50/112 1)BK Espaa 2020 II Gar* G 1.003,58 -0,37 40/113 m M
1)Halley European Eq A V 173,73 1,08 41/223 1)BK Espaa 2021* G 65,85 -0,46 5/19 mM
1)BK Bonos Soberanos LP F 84,98 -0,06 24/164 w
Andbank Wealth Management 1)BK Eurobolsa Gar* G 1.649,77 -2,54 106/113
Paseo de la Castellana 55 24046 Madrid. Roberto Santos Hernndez. Tfno. 912062850. Fecha 1)BK Europa 2020* G 97,83 -1,06 78/113 w
v.l.: 30/01/17 1)BK Europa 2021 Gar.* G 165,89 -0,75 59/113 m&M
1)Best Carmignac X 1,20 1,55 11/216 1)BK Eurostoxx Inverso V 26,52 0,59 12/95
1)Best JP Morgan X 1,22 0,68 57/216 1)BK Eurostoxx 2018 Gar.* G 85,43 -1,03 77/113 M M
1)Best Morgan Stanley X 1,22 0,88 41/216 1)BK Eurostoxx 2018 II Gar.* G 107,48 -0,93 69/113
1)G. Multiperfil Agresivo X 12,57 0,70 52/216 1)BK Eurostoxx 2024 P Gar* G 79,94 -1,93 101/113 W m
1)G. Multiperfil Dinmico R 11,67 0,48 49/175 1)BK Eurostoxx 2024 PII G* G 1.230,68 -1,97 102/113 W m
1)G. Multiperfil Equilibrad M 10,60 0,22 13/109 1)BK Fondo Monetario D 1.785,34 -0,03 64/147 W
1)G. Multiperfil Inversin R 11,31 0,45 53/175 1)BK Futuro Ibex V 102,60 0,37 51/105 W
1)G. Multiperfil Moderado M 10,31 0,12 29/109 1)BK Cesta Consolid. Gar* G 813,49 -1,15 80/113 W M
MO O UAD O D ONDO D NV N m m m m m
m m O M m DM m MM M M GG OO m
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D H H G m m
m N m O G O QU D N A A M N O MA N A A A OM O N D O
UAD O U D N ON A A HA A D M MO A UA O M D A D A A D ON ONO
 Jueves 2 febrero 2017 Expansin 39

CUADROS
Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking
Fondo Tipo mon. local 30-12-16 en el ao Fondo Tipo mon. local 30-12-16 en el ao Fondo Tipo mon. local 30-12-16 en el ao
4)Cand. Eq.L United Kin C C V 351,36 -1,21 11/17 1)CSEF (Lux) Global Value B V 11,63 2,74 6/236 1)Deutsche Crec Cons A* M 10,45 -0,20 42/70 1)FF Emerg Mkt Debt Hdg F 13,69 1,03 22/101 1)FF European High Yld F 10,06 0,75 35/123
5)Cand. Eq.L Switz C C V 806,08 1,31 4/6 1)CSEF (Lux) S&M C.Europe B V 2.613,23 2,35 15/47 1)DWS Acciones Espaol V 33,40 1,31 10/105 1)FF Emerging Asia V 20,22 2,43 56/63 1)FF European Large Co V 45,11 -1,05 186/223
6)Cand. Eq.L Aust C C V 1.107,10 1,16 2/5 1)CSF (Lux) Target Volat EB I 100,82 -0,22 77/106 1)DWS Ahorro D 1.337,76 -0,03 59/147 1)FF Emerging Asia E V 14,31 2,36 57/63 1)FF Fidelity Patrimoine A R 12,41 -1,12 163/175
CapitalatWork Int`l 1)CSF Rel Return Engineer F 150,08 -1,84 139/164 1)DWS Akt Strat Deutch V 359,93 2,24 1/13 1)FF Euro Balanced R 15,00 -1,45 66/68 1)FF FPS Growth Fund* V 20,04 -
Avda. Concha Espina 63 4 Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.: 31/01/17 2)CS BF (Lux) Corp SD USB B F 138,01 -1,72 108/120 1)DWS Biotech V 173,12 1,63 11/31 1)FF Euro Blue Chip V 13,86 -1,28 67/95 1)FF FPS Moderate Growth R 12,52 -2,03 171/175
2)CS Bond High Yield US F 284,12 0,75 34/123 1)Deutsche Crec Moderado A D 11,92 -0,43 147/147 1)FF Euro Blue Chip - E V 21,19 -1,30 69/95 1)FF France Fund V 50,81 -1,66 2/2
1)Asian Eq at Work E V 180,02 2,27 8/15 2)CS Equity US$ V 1.094,13 0,74 61/165 1)DWS Con DJE Alpha Ren M 122,60 0,68 2/109 1)FF Euro Bond Fund F 15,23 -1,93 142/164 1)FF Gbl MA Tactical Mod R 13,33 -2,06 173/175
1)Cash + at Work E F 151,56 -0,31 101/112 2)CS Portfolio Balance US$ R 252,23 -0,71 155/175 1)DWS Con Kaldemorgen X 138,89 0,04 126/216 1)FF Euro Bond Fund - E F 28,42 -1,97 143/164 1)FF Germany Fund V 46,76 1,61 5/13
1)Cash Govies at Work C D 129,35 0,40 1/147 2)CS Portfolio Growth US$ R 233,52 -0,17 126/175 1)DWS Covered Bond Fund F 56,80 -0,32 67/164 1)FF Euro Corporate Bond F 30,63 -1,10 100/120 1)FF Global Consumer Ind V 46,81 0,52 10/17
1)Contrarian Eq at Work E V 522,53 2,64 9/236 2)CS Portfolio Income US$ M 249,12 -1,16 100/109 1)DWS Crecimiento A* R 11,33 0,03 26/68 1)FF Euro Short Term E F 11,90 -0,46 107/112 1)FF Global Financial Serv V 32,43 -0,76 9/10
1)Corporate Bonds at Work E F 270,62 -0,60 78/120 2)CSBF Inflation Linked USD* F 133,91 - 1)DWS Crecimiento B* R 11,52 0,07 24/68 1)FF European Dividend V 15,26 -1,42 206/223 1)FF Global Focus Fund V 54,63 0,83 84/236
1)European Eq at Work E V 515,98 1,14 36/223 2)CSEF USA Value V 22,06 -0,64 120/165 1)Deutsche Crec Cons B* M 10,53 -0,17 41/70 1)FF European Dynamic V 19,59 0,36 82/223 1)FF Global Health Care V 35,59 -0,59 21/31
1)Government Bds at Work E F 169,99 0,08 7/164 2)CSF DJ-AIG Commodity USD V 54,85 -2,15 8/8 1)DWS Deutschland V 213,36 2,21 2/13 1)FF European Fund - E V 13,42 -0,96 178/223 1)FF Global Industrials V 50,24 -1,30 6/7
1)Inflation at Work E F 184,68 -0,36 10/20 5)CS BF (Lux) Corp SD CHF B F 115,94 0,73 7/120 1)DWS Eurorenta F 56,20 -1,83 12/13 1)FF European Fund A V 14,59 -0,82 171/223 1)FF Global Property V 14,24 -1,18 12/36
2)American Eq at Work E V 304,84 1,76 32/165 5)CS Bond SFR F 541,55 0,64 2/3 1)DWS Floating Rate Nt F 84,25 0,06 13/112 1)FF European Growth V 11,93 -1,00 180/223 1)FF Global Technology V 17,42 2,47 16/29
Carmignac Gestion Luxembourg 5)CS Bond Short Term Sfr b* F 134,08 - 1)DWS Fondepsito A D 7,94 -0,02 48/147 1)FF European Growth - E V 34,62 -1,11 189/223 1)FF Global Telecoms V 10,93 -0,91 27/29
Spain Branch Paseo de Eduardo Dato n 18 28010 Madrid. www.carmignac.es. Tfno. (+34) 5)CS Portfolio Balanced SFR R 189,17 1,15 15/175 1)DWS Fondepsito B D 8,06 -0,01 42/147 1)FF European High Yld F 19,34 0,83 30/123 1)FF Growth & Income Fund R 18,04 0,84 28/175
914361727. Fecha v.l.: 31/01/17 5)CS Portfolio Growth SFR R 189,65 1,29 10/175 1)DWS Global Growth V 100,41 0,47 121/236 1)FF European High Yld - E F 38,04 0,77 33/123 1)FF Iberia Fund V 65,30 0,54 41/105
1)Cap + A EUR Acc I 1.157,03 0,06 51/106 5)CS Portfolio Income SFR M 168,24 0,92 2/2 1)DWS Hi Inc Bd Fund F 25,97 0,89 24/123 1)FF European Large Co V 15,41 -1,09 187/223 1)FF India Focus Fund V 42,35 2,42 7/8
1)Commodit A EUR Acc V 301,04 2,90 4/12 5)CSBF Inflation Linked Sfr F 113,13 0,92 1/20 1)DWS Inst Money Plus D 14.033,51 -0,02 44/147 1)FF European Large Co - E V 50,01 -1,11 188/223 1)FF International Fund V 45,70 -0,78 200/236
1)Commodit E EUR Acc V 89,16 2,86 5/12 Credit Suisse Gestin S.A 1)DWS Invest Europen Eq. FC V 194,06 0,97 47/223 1)FF European Small Co V 19,40 1,94 23/47 1)FF Italy Fund V 32,64 -4,56 11/12
1)Em Disc A EUR Acc V 1.331,94 2,47 76/104 Ayala 42 Planta 5 - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 31/01/17 1)DWS Mixta R 28,91 0,33 12/68 1)FF European Small Co - E V 28,76 1,88 26/47 1)FF Japan Eur V 1,43 1,06 35/63
1)Em Patrim A EUR Acc R 113,14 0,83 29/175 1)Credit Suisse Bolsa V 162,60 0,09 77/105 1)DWS Renta Plus 2019 F 11,84 0,00 14/164 1)FF European Value V 15,82 -1,25 197/223 1)FF South East Asia V 6,52 3,87 37/63
1)Em Patrim E EUR Acc R 108,78 0,77 30/175 1)CS Corto Plazo D 12,94 -0,01 41/147 1)DWS Top Europe V 136,09 1,60 14/223 1)FF FPS Moderate Growth R 14,31 -2,05 172/175 1)FF Target 2015 Euro X 32,17 -0,16 7/13
1)Emergents A EUR Acc V 823,10 2,94 66/104 1)CS Director Bond Focus* I 8,84 0,07 16/23 2)Deut Inv I Africa V 60,94 -1,89 102/104 1)FF France V 14,78 -1,66 1/2 1)FF Target 2020 Euro X 41,11 -1,06 13/13
1)Emergents E EUR Acc V 122,67 2,87 67/104 1)CS Director Flexible* I 15,79 1,65 1/15 2)Deut Inv I RREEF V 115,46 -1,44 21/36 1)FF Gbl MA Tac Mod Hdg E M 11,32 0,00 37/109 1)FF Target 2025 Euro X 35,15 -0,59 11/13
1)Eur-Entrepr A EUR Acc V 303,14 0,66 41/47 1)CS Director Growth* I 24,03 2,33 1/9 EDM Holding, S.A. 1)FF Gbl MA Tactical Mod E M 13,44 -2,11 107/109 1)FF Target 2030 Euro X 37,02 -0,30 9/13
1)Euro-Patrim A EUR Acc R 315,47 1,13 2/68 1)CS Director Income* I 13,11 0,96 3/18 Avda. Diagonal, 399. 08008 Barcelona. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvi- 1)FF Germany V 19,31 1,63 4/13 1)FF Target 2035 Euro X 31,00 -0,13 5/13
1)Gde Europe A EUR Acc V 179,89 0,11 100/223 1)CS Duracin Flexible M 1.099,75 0,11 18/70 dal@edm.es. Fecha v.l.: 31/01/17 1)FF Global Corporate Bond F 13,24 -1,19 101/120 1)FF Target 2040 Euro X 31,11 -0,06 3/13
1)Gde Europe E EUR Acc V 100,83 0,06 102/223 1)CS Equity Yield FI R 8,12 0,41 11/68 1)FF Global Dividnd HDG V 17,03 -0,64 191/236 1)FF US High Yield Eur F 9,42 -1,00 108/123
1)EDM Ahorro F 25,89 0,08 8/164 1)FF Global Financial Ser-E V 28,77 -0,83 10/10 1)FF World Fund V 20,43 -0,20 162/236
1)Global Bd A EUR Acc F 1.400,40 0,00 48/126 1)CS Estrategia Global* X 6,76 0,64 59/216 1)EDM American Growth B* V 260,31 5,84 2/165
1)Invest Lat A EUR Acc X 111,60 3,07 3/216 1)CS Global AFI* X 5,10 -0,65 188/216 1)FF Global Focus - E V 50,07 0,74 93/236 2)FF America Fund V 9,81 -2,30 161/165
1)EDM Cartera* R 1,56 1,49 7/175 1)FF Global Health Care V 22,72 -0,57 20/31 2)FF American Diversified V 21,39 -0,92 129/165
1)Invest Lat E EUR Acc X 108,30 3,01 4/216 1)CS Global F Gest Activa* R 12,00 0,99 18/175 1)EDM Emerging Markets V 107,07 3,18 55/104
1)Investiss A EUR Acc V 1.182,18 2,65 8/236 1)CS Global Market Trends A* X 10,26 0,11 116/216 1)FF Global Health Care - E V 31,63 -0,63 23/31 2)FF American Growth V 41,44 1,41 43/165
1)EDM Int.Credit Portfolio* F 269,96 1,01 15/123 1)FF Global High Yield F 10,78 1,13 8/123 2)FF Asean Fund V 28,46 2,14 1/3
1)Investiss E EUR Acc V 173,75 2,59 10/236 1)CS Hybrid & Subord Debt F 10,16 0,57 16/126 1)EDM Inversin V 61,29 0,16 72/105
1)Patrim Inc A EUR R 94,96 0,22 81/175 1)CS Renta Fija 0-5 F 884,40 0,35 2/164 1)FF Global High Yield E F 15,30 -0,97 106/123 2)FF Asian Special Situat. V 40,50 5,60 9/63
1)EDM Latam Equity R EUR* V 101,14 6,52 3/28 1)FF Global Industrials - E V 44,30 -1,34 7/7 2)FF China Focus Fund V 55,25 3,46 29/35
1)Patrim Inc E EUR R 94,14 0,09 96/175 1)CS RV Internacional A V 12,88 0,28 131/236 1)EDM Renta D 10,58 -0,11 130/147
1)Patrimoine A EUR Acc R 653,55 0,67 35/175 1)FF Global Inflation F 11,86 0,17 3/20 2)FF Emerg Mkt Debt F 11,82 -0,73 75/101
1)Patrimoine E EUR Acc R 163,37 0,63 38/175
Degroof Petercam SGIIC 1)EDM Strategy * V 363,01 1,37 28/223 1)FF Global Inflation-E F 11,65 0,09 4/20 2)FF Emerging Markets V 22,49 3,44 47/104
Diagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amors. Tfno. 934458580. Fecha v.l.: 31/01/17 1)EDM HY Short Duration* F 74,99 0,23 63/123 1)FF Global Multi Asset Inc X 11,35 0,62 63/216 2)FF FPS Global Growth V 24,29 -1,01 213/236
1)Profil Rac50 A EUR Acc R 180,84 0,58 40/175 1)EDM Valores Uno* X 15,98 0,65 58/216
1)Profil Rac75 A EUR Acc R 220,55 0,93 23/175 1)Degroof Eq Emu Beha Vl* V 89,72 0,36 15/95 1)FF Global Opport - E V 16,14 -0,86 204/236 2)FF Gbl MA Tactical Mod R 11,34 -1,82 170/175
1)DP Ahorro Corto Plazo F 12,41 0,05 14/112 1)Radar Inversin V 1,35 0,44 13/95 1)FF Global Opportunities V 17,43 -0,80 202/236 2)FF Global Focus V 3,57 -0,91 208/236
1)Profil Rac100 A EUR Acc X 203,81 1,52 12/216 2)EDM American Growth A* V 205,67 3,90 6/165
1)Scurit A EUR Acc F 1.754,76 0,23 6/112 1)DP Bolsa Espaola V 8,04 0,16 71/105 1)FF Global Property V 15,67 -1,20 13/36 2)FF Global Focus V 56,10 1,07 57/236
1)DP Flexible Global* X 19,27 0,11 115/216 2)EDM Credit Portfolio B* F 122,83 -0,84 97/123 1)FF Global Property - E V 14,46 -1,30 17/36 2)FF Global Opportunities V 14,72 -0,50 177/236
Cartesio Inversiones SGIICC, SA 1)DP Fondos RV Global* V 13,18 0,97 67/236 2)EDM Latam Equity R USD* V 78,65 5,81 12/28 1)FF Global Strat Bd Hdg F 11,13 0,00 46/126 2)FF Global Property V 13,08 -0,93 9/36
Plaza de Rubn Daro 3 28010 Madrid. Alicia Prez Vioque. Tfno. 91 310 62 40. Email. 1)DP Fonglobal* R 11,95 0,75 31/175 1)FF Global Strategic Bd. E F 10,46 0,00 47/126 2)FF Greater China Fund V 182,80 4,10 17/35
info@cartesio.com. Fecha v.l.: 31/01/17 1)DP Fonseleccin* X 4,11 0,07 123/216 1)FF Global Technology - E V 16,95 2,42 17/29 2)FF Indonesia Fund V 25,31 -1,91 2/2
1)Cartesio X M 1.807,66 0,15 14/70 1)DP Renta Fija F 18,93 0,16 3/164 1)FF Global Telecoms V 18,46 -0,91 28/29 2)FF International Bond F 1,11 -0,73 81/126
1)Cartesio Y X 2.090,83 -0,31 166/216 1)DP RV Mixto Internacional* R 9,85 -0,43 138/175 1)FF Global Telecoms - E V 16,34 -0,97 29/29 2)FF International Fund V 49,31 -0,54 181/236
1)Pareturn Cartesio Equity X 151,06 -0,45 175/216 1)DP Salud V 19,97 -1,01 26/31 1)FF Greater China Fund - E V 43,37 3,78 25/35 2)FF Korea Fund V 17,53 4,96 1/4
1)Pareturn Cartesio Income M 125,57 0,14 15/70 1)DPAM Eqs L Emu HighDiv YB* V 103,98 -0,70 52/95 1)FF Iberia V 14,93 0,54 42/105 2)FF Latin America Fund V 30,58 6,24 6/28
Clariden Leu Ltd. 1)DPAM Eqs L Europe Beha Vl* V 43,44 -0,16 121/223 1)FF Iberia Fund - E V 40,19 0,48 45/105 2)FF Malaysia Fund V 35,99 1,60 1/1
www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 30/01/17 1)DPAM Glbl Strat L High B* V 92,66 0,89 75/236 1)FF International Bond Hdg F 13,37 -0,37 59/126 2)FF Pacific Fund V 30,46 2,27 7/15
1)DPAM Glbl Strat L Med Low* X 64,37 0,09 117/216 1)FF International Fund V 17,91 -0,78 199/236 2)FF Singapore V 48,64 5,54 3/5
1)CL (Lux) Biotech Eq H V 247,55 3,41 6/31 1)DPAM Glbl Strat L Low B* M 84,66 -0,11 44/109 2)FF South East Asia Fund V 7,03 4,13 33/63
1)CL (Lux) Energy Eq H V 65,91 -1,08 4/19 1)FF Italy Fund E V 7,30 -4,60 12/12
1)DPAM Glbl Strat L Med B* R 109,92 0,30 70/175 1)FF Japan V 9,58 1,02 37/63 2)FF Taiwan Fund V 11,28 4,10 1/1
1)CL (Lux) Infrastr. H EUR V 104,03 1,10 4/11 2)FF Thailand Fund V 47,56 2,02 1/2
1)CL (Lux) Russia H EUR* V 91,40 - Deka International (DekaBank) ETHENEA Independent Investors S.A. 1)FF Japan Fund - E V 10,46 0,97 46/63
2)FF US Dollar Bond Fund F 7,09 -1,53 5/33
1)CS (Lux) Asia Cons Eq BHE* V 149,17 - Paseo de la Castellana,141,8 28046 Madrid. Ana Guzmn Quintana. Tfno. 915726693. Email. 16, rue Gabriel Lippmann L5365 Munsbach, Luxemburgo. Fecha v.l.: 31/01/17 1)FF Latin America Fund - E V 45,06 5,90 9/28
ana.guzmanquintana@deka.de. Fecha v.l.: 31/01/17 1)FF Multi Asset Def Hdg M 12,86 -0,31 67/109 2)FF US Dollar Cash Fund D 11,72 -1,96 16/27
2)CS (Lux) Asian Eq Div P B* V 125,10 - 1)Ethna-AKTIV A R 124,55 0,43 58/175 2)FF US High Yield- USD F 12,17 -0,68 90/123
2)CL (Lux) Biotech Eq B V 373,14 1,59 12/31 1)Deka-ConvergenceAktien CF V 147,23 0,39 8/23 1)FF Multi Asset Strat R 14,25 -2,06 174/175
1)Ethna-AKTIV T R 129,22 0,43 57/175 1)FF South East Asia -E V 45,17 3,79 38/63 3)FF Japan Advantage Fund V 28.633,00 2,88 3/63
2)CL (Lux) Biotech Eq IB V 410,24 1,68 10/31 1)Deka-ConvergenceRenten CF F 46,78 -0,97 3/4 1)Ethna-DEFENSIV A M 136,24 -0,13 46/109 3)FF Japan Fund V 175,30 0,91 48/63
2)CL (Lux) Emerging Mkt. B V 133,80 2,13 84/104 1)DekaLux-Deutschland TF V 116,95 0,67 11/13 1)FF Target 2015 Euro Acc X 13,51 -0,15 6/13
1)Ethna-DEFENSIV T M 158,02 -0,13 47/109 1)FF Target 2020 Euro X 20,85 1,26 1/13 3)FF Japan Small Cos V 1.909,00 1,89 6/7
2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB V 126,11 2,19 82/104 1)DekaLux-MidCap TF V 69,18 3,22 2/47 1)Ethna-DYNAMISCH A R 76,34 0,95 21/175
1)Inst.Liquid.Garant CF(T) D 5.769,70 0,00 27/147 1)FF Target 2020 Euro Acc X 14,23 -1,04 12/13 4)FF Sterling Bond Fund F 0,34 -0,27 1/5
2)CL (Lux) Energy Eq B V 81,25 -2,84 8/19 1)Ethna-DYNAMISCH T R 77,90 0,95 22/175 4)FF United Kingdom Fund V 2,75 -2,58 17/17
2)CL (Lux) Infrastr. IB V 140,59 -0,61 6/11 1)FF Target 2025 Euro Acc X 14,32 -0,56 10/13
DWS Investments (Deutsche Bank) 1)FF Target 2030 Euro Acc X 14,95 -0,27 8/13 5)FF Switzerland Fund V 51,39 2,18 3/6
2)CL (Lux) Infrastructure B V 129,45 -0,67 7/11 P de la Castellana, 18 9133555575 28046 Madrid. Elena Giner. Tfno. 9133551073. Fecha v.l.: 6)FF Australia Fund V 54,39 -0,60 4/5
2)CL (Lux) Russia B* V 105,61 - 1)FF Target 2035 Euro Acc X 31,92 -0,13 4/13
31/01/17 1)FF Target 2040 Euro Acc X 32,01 -0,06 2/13
2)CL (Lux) Russia IB* V 113,12 -
1)DB Multiestrellas O 11,05 -0,07 7/45
Fidentiis Gestin SGIIC SA
2)CS (Lux) Asia Cons Eq B* V 159,07 - 1)FF World Fund - E V 25,20 -0,20 163/236 Velazquez 138 L-10 28006 Madrid. Enrique Parra/Silvia Mesia. Tfno. 915662480. Fecha v.l.:
1)DB Tal Gest Conserv* I 10,17 0,01 19/23 1)FID Inst Liq EUR A-Acc D 14.025,58 -0,03 72/147 31/01/17
5)CS (Lux) Asia Cons Eq BH* V 140,61 - 1)DB Tal Gest Flexible* I 10,38 0,13 45/106
R)CL (Lux) Russia B RUR* V 1.963,38 - 1)FID Inst Liq EUR D-Acc D 11.319,31 -0,03 70/147 1)Tordesillas Fil* I 13,37 0,64 10/18
1)DB Talento Bolsa Global* V 10,22 0,55 109/236 2)FAST Asia V 128,87 5,16 17/63
Credit Agricole Mercagestin 1)Deut Inv EM Sat* V 95,31 - 1)Tordesillas Global Stra A* X 9,18 -
2)FAST Global A V 112,23 -0,64 190/236 1)Tordesillas Global Stra I X 10,08 0,31 96/216
Av. de la Libertad 5 Planta 5 20004 S.Sebastin. Toms Ubiria. Tfno. 943285799. Email. fon- 1)Deut Inv I e Bd Prem F 143,28 -0,74 4/13 2)FAST Global Em. Mkts. V 125,21 2,95 65/104
dos@creditagricole-mercagestion.com. Fecha v.l.: 31/01/17 1)Deut Inv I e Bd Short F 146,85 -0,11 56/112 1)Tordesillas Iberia A V 11,53 0,69 34/105
2)FF America Fund V 21,31 -2,26 159/165 1)Tordesillas Iberia I V 13,97 0,75 32/105
1)Bankoa Bolsa V 1.298,75 -0,57 97/105 1)Deut Inv I Convert F 167,51 0,69 14/46 2)FF Asian Bond F 13,10 -1,31 15/18
1)Deut Inv I e Gov Bds F 183,31 -2,01 13/13 1)Tordesillas Iberia L/S A I 9,97 -0,01 7/13
1)Bankoa Gest. Global* I 933,12 -0,20 76/106 Fidelity Worldwide (Acumulacin) 2)FF Asian Sp Sits V 21,35 5,58 11/63
1)Bankoa-Ahorro Fondo D 114,09 -0,03 76/147 1)Deut Inv I Asia SMCap* V 210,79 4,26 1/2
www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 31/01/17 2)FF China Consumer V 14,30 3,28 31/35 Fonditel Gestin SGIIC S.A.U.
1)CA Bankoa Horizonte 2026 F 95,50 -1,67 137/164 1)Deut Inv I Braz Eq V 84,09 13,68 1/5 2)FF EMEA V 13,43 -0,13 6/9 Pedro Texeira 8 3 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 31/01/17
1)CA Bankoa Objetivo 2022 O 102,33 -0,53 26/45 1)Deut Inv I China Bds* F 109,83 2,32 1/18 Y)FF China Renminbi Bond F 119,93 0,26 4/18 2)FF Emerging Mkt Debt F 19,37 -0,76 78/101 1)Fonditel Albatros X 9,54 -0,15 148/216
1)CA Bankoa Objetivo 2022II O 100,45 -0,75 30/45 1)Deut Inv I Chinese Eq* V 193,11 4,32 15/35 1)FAST Europe V 313,59 -2,10 218/223 2)FF Global Demographic V 14,84 1,85 20/236 1)Fonditel Dinero D 4,80 -0,05 98/147
1)CA Bankoa RF C.Plazo A D 1.270,46 -0,04 85/147 1)Deut Inv I EM Corps F 134,86 1,58 3/101 1)FAST Europe-E V 157,74 -2,16 219/223 2)FF Global Property V 14,37 -0,96 10/36 1)Fonditel Lince A V 6,50 0,87 29/105
1)CA Mercaeuropa Euro* V 6,46 -0,09 26/95 1)Deut Inv I EM T Divid V 105,89 1,93 87/104 1)FAST Global Em. Hdg V 132,42 2,71 72/104 2)FF Global Strategic Bond F 9,82 -0,36 57/126 1)Fonditel RF Mx Internac. M 7,93 -0,24 56/109
1)CA Mercapatrimonio M 16,41 -0,49 57/70 1)Deut Inv I Euro Corp Bd F 154,12 -0,58 75/120 1)FAST US A Acc. EUR V 186,50 1,85 29/165 2)FF International Bond F 12,77 -0,67 75/126 1)Fonditel Smart Beta I 5,70 0,01 55/106
1)CA Seleccin* I 6,89 0,29 10/23 1)Deut Inv I Euro HY Corp F 144,17 0,61 42/123 1)FF America EUR Hdg. V 14,13 -0,42 110/165 2)FF International Fund V 15,17 -0,55 182/236
1)CA Selecci. Estrategia 20* M 100,04 0,00 38/109 1)Deut Inv I Europ SCap V 212,78 3,07 4/47 1)FF America Fund V 25,17 -2,52 162/165 2)FF US Dollar Bond F 15,11 -1,53 6/33
Franklin Templeton I. F.
1)Deut Inv I German Eq V 181,42 1,49 8/13 1)FF America Fund - E V 28,83 -2,63 164/165 Ortega y Gasset 29 6 planta 28006 Madrid. Tfno. 914263600. Web. www.franklintemple-
1)CA Selecci. Estrategia 50* R 108,61 0,44 56/175 2)FID Inst Liq USD A-Acc D 17.142,93 -1,92 8/27 ton.com.es. Fecha v.l.: 31/01/17
1)Fondgeskoa R 245,29 -0,65 54/68 1)Deut Inv I Gl Agribus V 132,42 0,81 2/3 1)FF American Growth - E V 18,98 1,12 51/165
1)Deut Inv I Gl Infra V 135,94 -2,03 233/236 1)FF Asian Aggressive V 16,57 3,76 40/63 Fidelity Worldwide (Distribucin) 1)F Brazil Opp A EUR-H1 V 10,21 1,49 5/5
Credit Suisse Asset Management 1)Deut Inv I Glb Themat V 123,92 0,87 76/236 1)FF Asian Aggressive E V 15,67 3,64 47/63 www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 31/01/17 1)F European Growth A V 15,70 0,19 93/223
. Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 30/01/17 1)Deut Inv I Glob EM Eq* V 213,19 5,07 12/104 1)FF Asian High Yield F 19,98 -0,84 98/123 S)FF Nordic Fund V 1.219,00 5,49 1/2 1)F European SmC Growth A V 34,50 1,47 35/47
1)CS BF (Lux) Corp SD EUR B F 129,83 -0,03 39/120 1)Deut Inv I Global Bds F 101,70 0,33 3/112 1)FF China Consumer V 18,13 3,01 33/35 1)FF America Fund V 9,09 -2,53 163/165 1)F Gb Real Estate A EUR-H1 V 14,86 0,34 5/36
1)CS EF Small Cap Germany V 2.182,46 2,16 1/1 1)Deut Inv I Gold&Prec V 74,99 5,20 9/10 1)FF China Consumer E V 17,13 3,01 34/35 1)FF Emerging Mkt Debt F 13,49 -1,03 87/101 1)F Glod&P Metals A EUR-H1 V 4,74 14,22 2/10
1)CS Eq. European Property* V 20,10 - 1)Deut Inv I Latam eq V 99,38 7,11 2/28 1)FF China Focus E V 16,87 3,12 32/35 1)FF Euro Balanced Fund R 17,05 -1,39 65/68 1)F India A V 36,56 3,86 4/8
1)CS Eq. USA H V 14,45 2,56 14/165 1)Deut Inv I Multi Opp X 114,51 0,62 64/216 1)FF China Renminbi Bond F 12,67 0,00 6/18 1)FF Euro Blue Chip Fund V 20,73 -1,29 68/95 1)F Mult-Asset Income A EUR X 11,69 -0,68 189/216
1)CS Equity Italy V 373,85 -1,90 7/12 1)Deut Inv I MultiA In X 98,16 -0,02 134/216 1)FF EMEA V 16,65 -0,42 7/9 1)FF Euro Bond Fund F 13,34 -1,91 141/164 1)F Mutual European A V 23,67 -0,42 146/223
1)CS Portf. F.Growth Euro-B R 167,68 0,30 71/175 1)Deut Inv I New Resces V 135,46 0,57 7/8 1)FF EMEA E V 15,48 -0,45 8/9 1)FF Euro Cash Fund D 9,23 -0,05 95/147 1)F Mutual Gb Dscv A EUR-H2 V 13,49 0,90 73/236
1)CS Portfol. F.Balan.Euro R 172,69 0,13 93/175 1)Deut Inv I ShortD Crd F 130,87 0,05 32/120 1)FF Emerg Market Corp Debt F 11,14 0,54 15/120 1)FF EURO STOXX 50TM V 9,99 -1,74 86/95 1)F Natural Resources A EUR V 6,81 -0,73 9/12
1)CS Portfol. F.Incom.Euro M 171,59 -0,17 52/109 1)Deut Inv I Top Div V 193,55 -0,92 209/236 1)FF Emerg Market Debt F 22,25 -1,02 86/101 1)FF Europ. Small Cos V 46,11 1,95 22/47 1)F Strategic In A EUR-H1 F 11,52 0,17 36/126
1)CS Portfolio Reddito R 139,47 -1,39 165/175 1)Deut Inv I Top Euro V 181,14 -0,01 24/95 1)FF Emerg Market Debt - E F 21,17 -1,07 89/101 1)FF European Dynamic Gr V 47,18 0,38 80/223 1)F Technology A V 12,21 4,72 3/29
1)CSBF Inflation Linked Eur* F 125,47 - 1)Deut Inv I Top Europe V 171,59 0,90 9/95 1)FF Emerg Markets - E V 41,41 3,14 57/104 1)FF European Growth V 14,36 -1,03 185/223 1)F Wrld Perspectives A EUR V 25,34 0,48 120/236
40 Expansin Jueves 2 febrero 2017

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

1)FT Gbl Eqty Strg A EUR-H1 V 6,83 3,17 3/236 1)NB Opprtunnity Fund F 149,60 0,11 41/126 1)Ibercaja Bolsa Europa A V 6,80 -1,20 193/223 M m M &
1)FT Gbl F Strg A EUR-H1 R 8,92 1,02 17/175 1)NB Portugal Equity* V 3,62 -2,69 1/1 1)Ibercaja Bolsa Internac. V 9,95 -1,02 214/236 M mM
1)FT Gbl Sukuk A EUR F 12,03 -1,72 116/126 1)NB Trading V 122,07 -1,08 217/236 1)Ibercaja Bolsa USA A V 11,02 -1,28 144/165 M mM
1)T Africa A EUR-H1 V 7,06 -1,81 9/9 2)NB American Growth V 190,46 0,11 73/165 1)Ibercaja Capital R 23,02 -0,33 41/68 M mM
1)T Asian Bond A EUR-H1 F 11,90 -0,58 13/18 Goldman Sachs Asset Management 1)Ibercaja Capital Europa R 9,73 -1,21 63/68 M mM
1)T Asian Growth A EUR-H1 V 21,71 5,85 4/63 LONDRES UNITED KINGDOM. Tfno. 4402077746366. Fecha v.l.: 31/01/17 1)Ibercaja Conservador Prem D 6,95 -0,08 120/147 M mM
1)T Asian SCo A EUR V 50,54 3,74 2/2 1)Ibercaja Crecimient Din A I 7,27 -0,42 14/18 M M mM
1)T BRIC A EUR-H1 V 8,97 5,65 2/9 1)GS BRIC Eq.Pt Base V 11,17 4,78 4/9 1)Ibercaja Din A D 1.853,85 -0,12 131/147 M mM
1)T Eastern Europe A V 22,01 1,76 4/23 1)GS BRICs Eq. Pf I V 13,73 2,62 9/9 1)Ibercaja Dividendo A V 6,16 -2,61 222/223 m M mM
1)T Emer Mkt A EUR-H1 V 8,18 5,28 10/104 1)GS Eq Partner Pf E V 15,73 -0,94 211/236 1)Ibercaja Dlar A D 7,08 -2,45 26/27 m M mM
1)T Emer Mkt Blncd A EUR-H1 V 8,46 4,44 17/104 1)GS Euro Fixed Inc Pf Base F 14,75 -1,60 133/164 1)Ibercaja Emergentes A* V 13,08 3,58 40/104 m M mM
1)T Emer Mkt Bond A EUR-H1 F 10,82 1,79 2/101 1)GS Euro Fixed Inc Pf Base F 10,10 -1,66 136/164 1)Ibercaja Europa Star A* V 5,97 0,36 81/223 m M mM
1)T Emer Mkt Small Co.A EUR V 13,65 2,71 73/104 1)GS Euro Fixed Inc Pf I F 15,38 -1,60 132/164 1)Ibercaja Financiero V 4,07 -0,54 7/10 m M M mM
1)T Euro High Yield A F 18,33 0,33 61/123 1)GS Euro Fixed Inc Pf I F 11,77 -1,59 131/164 1)Ibercaja Futuro A F 12,83 -0,29 98/112 m M M mM
1)T Eurpean Corp Bond A EUR F 12,95 -0,54 72/120 1)GS Europe Core Eq Pf I V 19,50 1,25 32/223 1)Ibercaja Global Brands V 6,01 -1,28 221/236 m M M mM
1)T Frontier Mkt A EUR-H1 V 10,54 3,13 58/104 1)GS Europe Core Eq Pf I-R V 15,74 1,22 34/223 1)Ibercaja High Yield A F 7,16 0,16 66/123 m M M M
1)T Gbl Balanced A EUR-H1 X 18,48 2,33 8/216 1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba V 16,89 1,14 38/223 1)Ibercaja Horizonte F 10,83 -0,56 79/164 m M M
1)T Gbl Bond A EUR-H1 F 20,45 -0,82 84/126 1)GS Europe CoreSM Eq Pf Ba V 15,05 1,14 37/223 1)Ibercaja Internacional A F 9,88 -1,38 112/112 M
1)T Gbl Bond (Eur) A F 15,91 0,38 22/126 1)GS Europe Eq Part Pf V 16,16 -0,68 166/223 1)Ibercaja Japn A V 5,32 0,36 55/63 M m
1)T Gbl Hgh Incme Bnd A EUR F 13,44 -0,59 83/123 1)GS Europe Eq Part Pf V 151,85 -0,71 169/223 1)Ibercaja Mixto Flex 15 A M 6,83 -0,16 40/70 M m
1)T Gbl High Yield A EUR F 13,84 -1,21 111/123 1)GS Europe Eq Part Pf I V 14,61 -0,61 160/223 1)Ibercaja Nuevas Oport A V 10,09 -1,42 222/236 M
1)T Gbl Income A X 21,96 -0,72 191/216 1)GS Europe Eq Part Pf I V 12,50 -0,64 163/223 1)Ibercaja Op Renta Fija A F 7,65 -0,59 111/112 M
1)T Gbl Totl Retrn A EUR-H1 F 20,77 -0,57 73/126 1)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I F 12,67 -0,31 56/101 1)Ibercaja Patrimonio Dinam I 7,40 -0,14 14/15 m M
1)T Latin America A EUR V 7,90 4,64 18/28 1)GS Em.Mkt.Debt Pf Base F 16,60 1,28 15/101 1)Ibercaja Petroqumico A V 13,16 -2,35 7/19 m M M
2)F High Yield A F 17,22 -0,66 88/123 1)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 19,44 1,30 12/101 1)Ibercaja Plus A D 8,99 -0,03 61/147 M
2)T China A V 22,96 6,00 4/35 1)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 9,99 1,32 10/101 1)Ibercaja Premier F 7,56 -0,25 58/120 M
2)T Shariah Asia Gwth A USD V 9,87 3,57 49/63 1)GS Gb Core Eq (I Snap) V 18,80 0,86 79/236 1)Ibercaja Renta M 18,44 -0,33 49/70 M
2)T Shariah Gb Equity A USD V 11,61 0,43 123/236 1)GS Gb Crdt Pf (Hdgd) I F 14,36 0,00 36/120 1)Ibercaja Renta Europa A R 7,78 -0,82 60/68 M
1)GS Gb Cur. Plus Pf (Hdgd) I 91,07 -1,52 103/106 1)Ibercaja R. Fija 2024 F 5,90 -1,60 134/164 M M
GCO Gestin de Activos 1)GS Gb Cur. Plus Pf I I 99,23 -1,47 100/106 1)Ibercaja Renta Intern. M 7,38 -1,26 102/109 M M M
Pza de la Independencia, 2 28001 Madrid. Ral Garca del Hoyo. Tfno. 914328660. Fecha v.l.: 1)GS Gb Cur.Plus Pf (Hdgd) I 93,08 -1,53 2/3
31/01/17 1)Ibercaja Renta Plus R 8,78 -0,84 61/68 m M M M
1)GS Gb Fd Inc Pt (Hdgd) I F 13,92 -0,43 66/126 1)Ibercaja Sanidad A V 9,44 -1,21 28/31 m m M M
1)Fonbilbao Acciones V 57,31 -0,47 95/105 1)GS Gb Fixed Inc Pf I F 17,21 -1,09 91/126 1)Ibercaja Sec.Inmob A V 22,04 -1,63 26/36 M
1)Fonbilbao Corto Plazo D 22,82 -0,07 110/147 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B F 13,50 -0,44 67/126 1)Ibercaja Seleccin Bolsa* V 10,30 -0,16 159/236 M
1)Fonbilbao Eurobolsa V 5,95 -1,48 72/95 1)GS Gb Fixed Inc Pf(Hdg) B F 11,24 -0,53 71/126 1)Ibercaja Seleccin Cap. R 9,47 -0,62 150/175 & M M
1)Fonbilbao Global 50 R 7,87 -0,90 160/175 1)GS Gb Fixed Inc Pt (Hdgd) F 5,25 -0,38 60/126 1)Ibercaja Seleccin RF* F 12,28 -0,42 65/126 M
1)Fonbilbao Internacional V 8,53 -1,05 215/236 1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 14,62 -0,61 74/126 1)Ibercaja Seleccin R. Int M 9,03 -0,49 82/109 M
1)Fonbilbao Mixto M 10,11 -0,48 56/70 1)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 11,55 -0,52 70/126 1)Ibercaja Small Caps V 12,93 1,06 37/47 M
1)Fonbilbao Renta Fija F 8,74 -0,24 55/164 1)GS Gb Fixed Inc+Pf(Hdg) I F 14,73 -0,47 68/126 1)Ibercaja Tecnolgico A V 3,09 2,40 18/29 MM
Generali Investments Luxembourg 1)GS Gb High Yld Pf D(Hdgd) F 6,59 1,23 6/123 1)Ibercaja Utilities A V 12,42 -2,98 2/2 M
4, rue Jean Monnet, L-2180 Luxembourg. Bruno Patain. Tfno. 91 524 40 11. Fecha v.l.: 1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd F 11,63 1,31 2/123 m M
31/01/17 1)GS Gb High Yld Pf I (Hdgd F 17,12 1,24 4/123 Ignis Asset Management M
1)GS Gb High Yld Pf Oth.C F 25,53 1,23 5/123 50 Bothwell Street, Glasgow G2 6HR, UK . Igniseurope@ignisasset.com. Tfno. M
1)Abs Ret Convertible Bd D F 107,87 -0,78 30/46 +442030033128. Web. www.ignisasset.com/international. Fecha v.l.: 30/01/17 m
1)GS Gb SmlCapCore Eq Pf I V 22,08 -0,50 7/7 M
1)Abs Ret Credit Strategi D I 106,62 0,18 42/106 1)GS N11 sm EqPf V 10,12 0,30 101/104 1)Ignis Abs Ret Gov Bond A I 1,11 1,36 8/106
1)Abs Ret Multi Strategie D I 112,85 -0,28 80/106 M
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 110,51 -0,06 71/106 1)Ignis Abs Ret Gov Bond I I 1,01 1,40 6/106 m M
1)Central & Eastern Bond D F 163,90 0,03 1/4 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 119,40 -0,16 75/106 1)Ignis Abs Ret Gov Bond I2 I 1,15 1,40 7/106
1)Central & Eastern Equit D V 203,51 4,79 1/23 M
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 98,86 -0,15 74/106 2)Ignis Abs Ret Gov Bond H I 1,02 -0,49 89/106 M M M
1)Euro Bonds D F 163,27 -2,21 154/164 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 90,11 -0,06 69/106
1)Euro Bond 1-3 Years D F 119,12 -0,56 110/112 Imantia Capital M
1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 110,30 -0,03 62/106 Serrano 45 3 Planta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 30/01/17 M
1)Euro Bond 3-5 Years D F 133,91 -1,12 117/164 1)GS Str Abs Ret I Ptf(Hdg I 72,77 -0,01 58/106
1)Euro Corporate Bond D F 155,10 -0,69 86/120 1)A. Corp. Alpha Multiestra* I 13,00 - M
1)GS Str Abs Ret II Ptf(Hdg I 127,76 -0,11 73/106 m M M w
1)Euro Corpora Short Term D F 112,42 -0,07 42/120 1)GS US Eq Pf Oth. C V 21,07 1,54 40/165 1)Abanca Fondepsito D 11,65 -0,01 40/147
1)Euro Covered Bond D F 124,27 -0,32 59/120 1)Abanca G. Agresivo* V 9,96 1,24 49/236 M w
1)GS US Mort Bck Sec Pf I F 14,60 -0,07 3/33 M
1)Euro Equity D V 102,70 -0,63 48/95 2)GS Asia Eq. Pf Base V 21,28 3,97 36/63 1)Abanca G. Conservador* I 10,03 0,05 18/23
1)Euro Eq Controlled Vol D R 105,15 -0,36 44/68 1)Abanca G. Decidido* I 10,68 0,60 7/9 M
2)GS BRICs Eq. Pf I V 8,96 2,95 6/9 m M
1)Euro Equity Mid Cap D V 133,59 2,40 14/47 2)GS BRICs Eq. Pf Base V 14,04 2,84 7/9 1)Abanca G. Moderado* I 10,32 0,15 7/18
1)Euro Short Term Bond D D 122,64 -0,15 142/147 1)Abanca G. RV Global* V 10,52 1,06 59/236 M
2)GS BRICs Eq. Pf Base V 14,27 2,84 8/9 M
1)European Equit Recovery D V 90,74 -0,36 34/95 2)GS Europe Eq Part Pf V 15,38 -0,37 142/223 1)Abanca R. Fija Flexible* F 12,01 0,34 2/112
1)Glob Multi Asset Income D X 100,11 0,09 119/216 1)Abanca R. Fija Mixta M 10,40 0,18 17/109 M
2)GS Em.Mkt.Eq.Pf Base V 30,71 3,61 37/104 M
1)Global Equity D V 126,19 -0,29 167/236 2)GS Em.Mkt.Eq.Pf I V 37,24 3,66 33/104 1)Abanca R. Variable Espaa V 9,42 0,02 84/105
1)SRI Ageing Population D V 101,27 0,74 60/223 1)Abanca R. Variable Europa V 4,19 -0,12 116/223 M
2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf B F 10,46 -0,08 46/101
1)SRI European Equity D V 156,30 -0,29 132/223 2)GS Em.Mkt.Debt Loc.Pf I F 11,34 0,04 42/101 1)Abanca R. Variable Mixta R 631,35 0,02 27/68 U
1)Total Return Euro HY D F 204,68 0,17 65/123 2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base F 20,84 -0,56 64/101 1)Abanca R.Fija Corto Plazo D 12,00 -0,03 56/147
2)Asian Bond D F 98,71 0,02 5/18 2)GS Em.Mkt.Debt Pf Base F 14,25 -0,52 63/101 1)Abanca 3 Val Gar 2023 G 10,02 -0,90 68/113
2)Asian Credit D F 101,99 -1,54 16/18 2)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 14,67 -0,50 62/101 1)BMN Seleccin Dinmica* X 12,84 0,19 110/216
2)Greater China Equity D V 177,82 4,59 11/35 2)GS Em.Mkt.Debt Pf I F 17,83 -0,48 61/101 1)Caixabank Gest Cons VaR3* I 12,65 0,05 9/15 m
4)UK Equity Income D V 109,43 -0,74 8/17 2)GS Gb Curr.Plus Pf I 93,91 -3,39 3/3 1)C.C.M. Fondepsito D 14,26 -0,02 50/147
Gesalcal 2)GS Gb Eq.Partn. Pf V 11,72 -0,63 188/236 1)Fondo 3 Deposito D 11,95 -0,03 71/147
1)Fondo 3 Patrimonio R 5,93 -0,32 135/175 M M m
Ortega y Gasset 7 28006 Madrid. Susana Ramrez. Tfno. 914311166. Email. gesalcala@ban- 2)GS Gb Fixed Inc Pf Base F 15,45 -0,83 85/126
coalcala.com. Fecha v.l.: 31/01/17 2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 14,97 -2,45 124/126 1)Fondo 3 Renta Fija F 1.148,77 -0,11 53/112
2)GS Gb High Yield Pf Base F 19,20 -0,64 86/123 1)Imantia CP Institucional D 6,97 0,00 21/147
1)Alcal Acciones R 21,41 -0,79 59/68 1)Imantia CP Minorista D 6,89 -0,03 58/147 M
1)Alcal Ahorro* M 10,61 -0,06 26/70 2)GS Gb High Yield Pf Base F 7,93 -0,74 92/123
2)GS Gb High Yield Pf I F 18,05 -0,61 85/123 1)Imantia Decidido* R 52,77 0,62 6/68 M m
1)Alcal Bolsa Mixto R 13,35 -0,28 40/68 1)Imantia Deuda Subord.* M 13,94 0,09 19/70 M m
1)Alcal Gestin Activa X 1.308,46 -0,15 147/216 2)GS Japan Eq. Pf Oth.Curr. V 18,04 1,50 22/63
2)GS N11 sm Eq I Ptf V 8,52 0,61 98/104 1)Imantia Flexible* V 20,39 0,78 87/236 M m
1)Alcal Global R 10,44 -0,34 137/175 1)Imantia Fondepsito Inst D 12,41 0,00 22/147 M m
1)Alcal Institucional M 11,39 -0,33 50/70 2)GS N11 sm Eq Ptf V 8,01 0,52 99/104 M
2)GS N11 sm Eq Ptf V 8,02 0,65 97/104 1)Imantia Fond. Minorista D 12,20 -0,03 54/147 M
1)Alcal Multigestin M 6,00 -0,49 81/109 1)Imantia Global Conserv.* I 11,87 0,06 7/15 M
1)Alcal Uno F 15,79 -0,06 41/112 2)GS Strat.Gb.Eq Pf Base V 31,97 0,17 137/236
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl. V 18,54 0,01 79/165 1)Imantia Global Dinamico* I 12,87 0,06 10/18 M
1)Diagonal Total Return I 9,98 0,20 38/106 1)Imantia R Fija Flexible* F 1.789,26 0,32 4/112 M m
1)Fonalcal R 30,37 -0,22 38/68 2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. V 18,76 -0,67 121/165 M
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. V 32,44 -0,67 122/165 1)Imantia RV Iberia V 21,82 0,03 82/105 M m M
1)Loreto Suma I 10,18 0,02 53/106 1)Imantia RV Zona Euro V 6,90 -0,04 25/95 M mM
1)RSR Global X 10,08 0,61 66/216 2)GS US Eq Pf Base V 19,16 -0,27 102/165
M mM M
Gesconsult 2)GS US Eq Pf Base V 19,12 -0,32 105/165 InterMoney Gestin SGIIC (Grupo CIMD) M mM m
2)GS US Equity Pf I V 16,11 -0,26 99/165 Pza. Pablo Ruiz Picasso 28020 Madrid. Juan de Dios Blasco. Tfno. 914326464. Fecha v.l.:
Pza Marqus de Salamanca, 11 28006 Madrid. Tfno. 915774931. Fecha v.l.: 31/01/17 2)GS US Fixed Inc Pf Base F 14,59 -1,79 17/33 M mM
31/01/17 M mM
1)Gesconsult Corto Plazo D 709,66 0,08 2/147 2)GS US Fixed Inc Pf Base F 10,83 -1,72 13/33 1)Intermoney Attitude I 10,15 -0,32 82/106
1)Gesconsult Crecimiento V 19,41 -1,53 77/95 2)GS US Foc.Grth Eq Pf I V 15,47 2,03 22/165 M mM
1)Intermoney Gestin Flex. X 10,29 0,02 128/216 M mM
1)Gesconsult RF Flexible M 27,19 -0,11 36/70 2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base V 18,00 1,92 26/165 1)Intermoney RF Corto Plazo D 134,50 -0,03 65/147
1)Gesconsult Renta Variable V 40,24 1,26 11/105 2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base V 14,46 1,96 24/165 M mM
1)Intermoney Variable Euro V 146,07 0,36 14/95 M mM
1)Gesconsult Len VMF A R 24,70 0,58 8/68 2)GS US SmCapCore Eq PF I V 19,08 -3,21 17/17
1)Gesconsult Talento* X 10,84 1,15 22/216 Inverseguros Gestin S.A. M mM
1)Rural Castilla la Mancha M 82,34 -0,03 25/70 Goldman Sachs Funds PLC Pza. Pedro Muoz Seca, 4 28001 Madrid. Marta Herrera. Tfno. 914263824. Fecha v.l.: M mM
. Fecha v.l.: 31/01/17 31/01/17 M mM
Gescooperativo S.A. 1)GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU D 12.379,68 -0,04 84/147 1)AEGON Inversin MF M 14,10 0,11 17/70 M mM
Virgen de los Peligros,6 28013 Madrid. Emilia Diaz. Tfno. 915956915. Fecha v.l.: 31/01/17 1)GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR D 1,00 0,00 29/147 M mM
1)AEGON Inversin MV R 9,14 0,09 22/68
1)Gesc Deuda Corp F 541,32 -0,16 53/120 1)GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR D 1,00 0,00 30/147 1)Nuclefn M 138,74 0,61 2/70 M mM
1)Gesc Deuda Soberana E D 663,72 -0,08 117/147 1)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR EUR D 12.248,18 -0,04 83/147 1)Segurfondo tico Cart Flx I 12,27 0,61 2/13 M
1)Gesc Gestin Conservadora* M 757,63 0,17 21/109 1)GS Euro Gov.Liq.Res.IAC R D 10.295,54 -0,08 119/147 1)Segurfondo Gest. Dinmica* I 237,96 0,66 1/15 M
1)Gesc Gestin Decidida* R 939,83 1,28 11/175 2)GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD D 12.297,71 -1,92 10/27 1)Segurfondo Inversin* I 81,54 - M e
1)Gesc Multiestratgias Alt* I 652,36 0,36 8/23 2)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD D 12.146,94 -1,93 12/27 1)Segurfondo RF Flexible F 10,99 1,08 M e
1)Gesc Renta F. High Yield* F 320,31 0,64 40/123 2)GS US$ Treas.Liq.Re.IA R D 10.152,04 -1,96 20/27 M m
1)Gesc Small Caps Euro V 562,06 3,47 1/47 2)GS US$ Treas.Liq.Re.PA R D 10.122,89 -1,97 21/27 & M
1)Gescoop. Gest. Agresivo* V 318,08 1,32 47/236 M
1)Gescoop. Gest. Moderado* R 302,40 0,52 42/175 GVC Gaesco Gestin N M
1)Rural Ahorro Plus D 7.323,12 -0,12 133/147 Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. Fecha v.l.: M
1)Rural Bolsa Espaola Gar G 881,54 -0,09 15/113 31/01/17 M
M
1)Rural Bolsa Garant. 2024 G 736,24 -1,12 79/113 1)Compositum Gestin* X 8,64 -0,26 160/216 M M
1)Rural Bonos 2 aos F 1.141,28 -0,11 57/112 1)Financialfond * R 23,74 1,52 6/175 M
1)Rural Emergentes RV* V 734,19 3,49 45/104 1)Fondguissona M 12,91 -0,39 53/70 m M e
1)Rural Euro Renta Variable V 609,73 0,18 21/95 1)Fondguissona Global Bolsa X 21,54 0,06 124/216 M e
1)Rural Europa 2018 Gar G 306,87 -0,38 42/113 1)Fonradar Internacional X 11,74 -0,22 155/216 M
1)Rural Europa 24 Gar. G 305,09 -1,58 91/113 1)Fonsglobal Renta* R 9,94 0,45 54/175 M
1)Rural Europa 2025 Gar. G 293,13 -1,70 96/113 1)Fonsvila-Real X 7,04 2,94 5/216 M
1)Rural Europa Garanta G 989,24 -1,17 81/113 1)GVC Gaesco Bolsalder V 8,87 1,09 22/105 M M m
1)Rural Garanta 2025 G 293,65 -1,29 84/97 1)GVC Gaesco Bona-Renda R 9,81 0,54 41/175 M
1)Rural Garan.Bolsa Europea G 302,68 -1,76 97/113 1)GVC Gaesco Constantfons D 9,17 0,00 28/147 M M W
1)Rural Gar Europa 20 G 303,84 -0,22 31/113 1)GVC Gaesco Emergentfond* V 196,61 3,37 49/104 M M M M W
1)Rural Garantizado 9,70 G 905,52 -0,09 37/97 1)GVC Gaesco Europa V 4,06 0,19 94/223 M M M M M
1)Rural Garantizado 2021 G 303,31 -0,29 74/97 1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos* V 12,60 0,71 98/236 M M M
1)Rural Inters Gzdo. 2017 G 974,73 -0,10 43/97 1)GVC Gaesco Fondo FT CP D 1.366,63 0,00 24/147 M M M
1)Rural Mixto 15 M 775,50 -0,06 30/70 1)GVC Gaesco Japn V 9,60 1,00 41/63 M M m m
1)Rural Mixto 20 M 725,69 -0,16 39/70 1)GVC Gaesco Multinacional V 67,38 1,01 63/236 m M MW
1)Rural Mixto 25 M 855,38 -0,02 23/70 1)GVC Gaesco Op Emp Inmob V 16,51 0,57 3/36 m M MW M
1)Rural Mixto 50 R 1.411,15 -0,11 33/68 1)GVC Gaesco Patrim A* X 12,12 0,64 60/216 m M MW M
1)Rural Mixto 75 R 808,08 0,06 25/68 1)GVC Gaesco Renta Fija F 21,55 0,02 17/112 m M M MW
1)Rural Mixto Int. 15 M 789,88 -0,17 51/109 1)GVC Gaesco Renta Valor* M 108,15 0,12 16/70 m M M M W
1)Rural Mixto Intern.25 M 881,34 -0,07 42/109 1)GVC Gaesco Ret Absoluto* I 149,45 1,03 2/18 m M M M W m M
1)Rural Multifondo 75* R 886,60 0,86 27/175 1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I* I 150,27 1,08 11/106 m M M M W m M
1)Rural Rendimiento D 8.389,11 -0,10 122/147 1)GVC Gaesco Small Caps* V 12,19 1,98 20/47 M M W m
1)Rural Renta Fija 1 D 1.265,58 -0,09 121/147 1)GVC Gaesco TFT V 10,86 1,75 21/29 M M W
1)Rural Renta Fija 3 F 1.320,89 -0,17 80/112 1)GVC Gaesco 1K + RV V 92,52 -0,34 171/236 M M
1)Rural Renta Fija 5 F 925,35 -0,33 69/164 1)GVC Gaesco 300 P WorldW V 12,95 2,17 3/3 M M w
1)Rural Rentas Garantizado G 821,69 -0,09 42/97 1)1 Kessler Casadevall* X 9,89 -0,48 181/216 M M
1)Rural RF Internacional F 603,66 -1,79 118/126 1)I.M. 93 Renta X 13,03 -0,12 146/216 M M
1)Rural RV Espaa V 590,89 0,32 60/105 1)Novafondisa R 10,13 1,39 9/175 M M w
1)Rural RV Internacional V 613,31 0,24 134/236 1)Tramontana R. A. Audaz I 88,77 0,17 43/106 M M
1)Rural Tecnolgico RV V 413,35 3,71 7/29 M M w
1)Rural 2017 Garantia G 1.281,82 -0,08 28/97 M M
1)Rural 2018 Garanta G 332,10 -0,09 36/97 M M
1)Rural 9,51 Gar. R. Fija G 707,99 -0,03 15/97 M M M
1)R. Pequeas Com. Iberia V 316,76 0,88 28/105 M e M m
M M m m
Gesiuris M MW
Rambla Catalunya,38,9 Planta 08007 Barcelona. Tfno. 902023938. Fecha v.l.: 31/01/17 m
m M MW
1)Annualcycles Strategies X 13,98 -0,26 161/216 w M MW M
1)Catalana Occid B. Mundial V 11,59 -0,19 161/236 w M MW M
1)Catalana Occid Bolsa Esp. V 28,53 0,01 85/105 M e MW
1)Catalana Occid Emerg. V 9,04 3,11 59/104 M e MW
1)Catalana Occid Patrimonio X 16,26 -0,23 156/216 Henderson Global Investors M e MW
1)Catalana Occid R.Fija C/P D 11,75 -0,06 105/147 201 Bishopsgate EC2M 3AELondon. spain@henderson.com. Tfno. +44 (0)2078184411. Fecha M e MW
1)Deep Value International V 10,31 0,32 129/236 v.l.: 31/01/17 M MW M M
1)Dolphin Investments Fund R 9,92 0,06 99/175 1)HG Continental European V 9,56 0,03 105/223 M MW m m
1)Gesiuris Balanced Euro R 22,10 -0,23 131/175 1)HG Emerging Markets V 12,87 3,60 38/104 M
1)Gesiuris Euro Equities V 20,67 -1,64 79/95 1)HG UK Absolute Return I 2,96 -0,52 91/106 M
1)Gesiuris Fixed Income F 12,67 -0,06 40/112 1)HH Euro Corp. Bond F 150,84 -0,67 84/120 M M
1)Gesiuris Fixed Income ST F 86,11 -0,38 105/112 1)HH Euro HY Bond F 137,86 0,71 38/123 M
m
1)Gesiuris Global Strategy X 10,57 2,21 9/216 1)HH Euroland V 45,75 -0,82 57/95 M
1)Gesiuris Iurisfond M 22,39 -0,08 33/70 1)HH Global Property Eq V 18,70 0,92 2/36 M e
1)Gesiuris Patrimonial X 17,65 -0,29 164/216 1)HH Global Technology* X 10,59 0,47 79/216 M e
1)Gestin del Ciclo M 10,16 -0,53 83/109 1)HH Pan Euro Alpha V 14,96 -0,60 159/223 m
M e M M
1)I2 Desarrollo Sostenible I 9,76 -0,24 7/13 1)HH Pan European Eq V 26,58 -1,88 215/223 M M
1)Japan Deep Value V 11,29 1,76 17/63 M
HSBC Global Asset Management M
1)Panda Agricultur&Water V 12,90 1,44 1/3 M
1)Privary F1 Discrecional X 110,06 -0,60 186/216 Pza. P. Ruiz P. Torre Picasso s/n Planta 33 28020 Madrid. Tfno. 914566100. Fecha v.l.: 31/01/17
1)HGIF Eu Hgh Y Bd EC F 39,22 0,41 59/123 M
1)Privary F2 Discrecional X 114,89 -0,38 170/216 M
1)HGIF Euro Bd EC F 25,96 -1,27 118/164 m m M
1)Valentum V 13,81 1,85 21/236 M
1)HGIF Euro Crd Bd EC F 25,52 -0,43 65/120
GesNorte 1)HGIF Euro Reserve AC D 17,26 -0,05 100/147 M M M
Felipe IV 3 28014 Madrid. Lola Yeti. Tfno. 915319608. Fecha v.l.: 31/01/17 1)HGIF Eurolnd Eq EC V 37,16 -0,43 37/95 M M M
1)Fondonorte M 4,26 -0,34 52/70 1)HGIF Eurolnd Eq Sm.C EC V 65,16 2,00 17/47 M M m
1)Fondonorte Eurobolsa V 6,51 -0,71 53/95 1)HGIF Eurolnd Grth M1C V 15,56 0,14 22/95 M M
& M M M
Gestifonsa SGIIG 1)HGIF European Eq ED V 38,04 -0,49 156/223
& M M M
Almagro 8 28010 Madrid. Jos Luis de la Fuente Garca. Tfno. 913102152. Fecha v.l.: 31/01/17 1)HGIF Global Macro M1C I 100,96 -0,03 63/106
1)HGIF Turkey Eq EC V 18,61 -0,34 4/4 M M M
1)Caminos Bolsa Euro V 4,45 -1,53 76/95 M M
1)Caminos Bolsa Oportun. V 67,32 -0,29 90/105 2)HGIF Asia exJp Eq EC* V 49,36 5,69 8/63
2)HGIF Asia exJp EqHgD EC* V 20,84 5,52 13/63 M M M
1)Cartera Seleccin X 1,32 -0,07 139/216 M
1)Cartera Variable V 3.121,49 -0,47 94/105 2)HGIF Asia exJp Eq.Sm.EC* V 60,04 5,89 3/63 m
2)HGIF Brazil Bd EC F 18,99 3,68 1/4 M
1)Dinercam D 1.255,32 0,01 18/147 m M
1)Dinfondo M 832,02 -0,25 45/70 2)HGIF Brazil Eq EC V 18,79 8,41 3/5
2)HGIF BRIC Eq M2C* V 23,07 5,86 1/9 m M
1)Dinvalor Global* X 9,32 0,02 127/216 m M M m
1)Foncam F 1.915,07 -0,17 45/164 2)HGIF BRIC Mkts Eq EC* V 14,27 5,61 3/9 M
2)HGIF Chinese Eq EC* V 83,06 5,07 9/35 M m
1)RV 30 Fond M 15,21 -0,56 61/70 M
1)Seniors F 9,38 -0,23 53/164 2)HGIF Eco Scale Idx Gbl Eq V 34,33 -0,32 170/236
2)HGIF Eco Scale Idx US Eq V 34,50 -1,90 154/165 M M M
G.I.I.C. Fineco 2)HGIF Glb Bd EC F 12,81 -0,77 83/126 M M
Ibez de Bilbao,9 bajo 48009 Bilbao. Pedro Echano Basaldua. Tfno. 944000300. Fecha v.l.: 2)HGIF Glb E.M.Debt Tot.R F 15,32 -1,71 101/101 M M M
30/01/17 2)HGIF Glb Emrg Mkts Bd EC F 34,62 -0,85 81/101 M M
1)Fon Fineco Patr. Global R 17,86 1,46 8/175 2)HGIF Glb Emrg Mkts Eq EC* V 13,38 3,22 51/104 M M
1)Fon Fineco Dinero D 957,31 -0,02 51/147 2)HGIF Glb Emrg Mkts LDF AC F 12,64 -0,11 48/101 M M
1)Fon Fineco Euro Lder O 12,00 -0,51 25/45 2)HGIF Glb EqClimChange EC V 7,38 -0,45 8/8 M M M
1)Fon Fineco Gestin X 19,80 0,35 94/216 2)HGIF Hong Kong Eq EC* V 125,28 3,30 30/35 M M m M
1)Fon Fineco Gestin II X 7,72 0,12 114/216 2)HGIF Indian Eq EC V 144,62 3,38 5/8 M M MM
1)Fon Fineco I R 13,19 -0,42 46/68 2)HGIF Korean Eq EC* V 12,92 - m M m
1)Fon Fineco RF CP F 11,28 -0,11 54/112 2)HGIF LatinAmerican Eq.M1C V 12,79 4,81 17/28 m M
1)Fon Fineco Inters A F 13,53 -0,41 75/164 2)HGIF Russia Eq EC V 5,84 0,67 2/9 M
1)Fon Fineco Inters I F 13,81 -0,39 74/164 2)HGIF Singapore Eq EC* V 35,63 - M
1)Fon Fineco Inversin X 10,36 -1,12 198/216 2)HGIF Thai Eq EC V 16,86 0,88 2/2 M w
1)Fon Fineco RF Intern. F 8,60 0,12 40/126 2)HGIF USD $ Bd EC F 15,27 -1,71 11/33 m M w
1)Fon Fineco Top RF Serie A F 11,00 -0,11 55/112 3)HGIF Eco Scale Idx Jap Eq V 1.110,82 1,06 34/63 M
1)Fon Fineco Top RF Serie I F 11,21 -0,08 45/112 4)HGIF UK Equity AC V 38,90 -1,58 15/17 M
1)Fon Fineco Valor V 10,27 -0,84 60/95 M m w
1)Millenium Fund O 17,78 0,47 3/45
Ibercaja Gestin S.G.I.I.I.C., S.A M
P. de la Constitucin,4 50008 Zaragoza. Valero Penn Cabello. Tfno. 976239484. Fecha v.l.: M
1)Multifondo Amrica V 17,17 1,65 36/165 31/01/17 M M m
1)Multifondo Eficiente V 17,80 0,29 85/223 M
1)Ibercaja Ahorro F 19,69 -0,24 88/112 M m
GNB-International Management, S.A. 1)Ibercaja Ahorro Din. A I 7,53 -0,24 15/15 M m m
1, rue Schiller, L-2519 (Luxembourg). Tfno. (+352) 27 362 532. Fecha v.l.: 31/01/17 1)Ibercaja All Star A* V 7,43 0,77 88/236 M + m m
1)NB Emerging Markets* V 113,68 - 1)Ibercaja Alpha A I 8,32 0,34 28/106 M m
1)NB Euro Bond F 1.999,59 -1,01 112/164 1)Ibercaja Bolsa A V 21,19 -0,37 92/105 m M m
1)NB European Equity V 85,52 -1,03 184/223 1)Ibercaja BP Global BondsA* F 6,87 0,30 27/126 m M m
1)NB Global Enhancement F 875,06 -0,33 60/120 1)Ibercaja BP Renta Fija A F 7,12 -0,05 34/112 M M
1)NB Global Equity V 113,85 -0,72 195/236 1)Ibercaja BP Selec.Global* I 6,45 0,26 12/23 M m M & M M
 Jueves 2 febrero 2017 Expansin 41

CUADROS

1)FondMapfre Elecc Prudente M 5,96 -0,71 87/109 1)Cha. Intern. Eq. L Hedged V 8,56 0,85 82/236 1)M&G ShrtDt CB EURAHAc F 10,46 -0,39 62/120
1)Fondmapfre Estratgia 35 V 20,29 0,24 66/105 1)Cha. Interna. Eq.S Hedged V 16,63 0,82 85/236 1)M&G ShrtDt CB USDAHAc F 10,69 -0,23 57/120 mm
1)Fondmapfre Multiseleccin V 8,67 0,62 104/236 1)Cha. Int.Income S A Units F 11,10 -1,17 6/8 1)M&G UK Select EURA V 12,81 -1,48 13/17 m &M
1)Fondmapfre Renta Corto F 13,14 -0,21 84/112 1)Cha. Int.Income S B Units F 10,73 -1,37 8/8
1)Fondmapfre Renta Medio F 19,23 -0,67 88/164 1)Cha. Liquidity Euro L F 6,78 0,01 18/112
1)Fondmapfre Renta Largo F 12,54 -1,06 115/164 1)Cha. Liquidity Euro S F 12,51 0,00 20/112
1)Fondmapfre Renta Mixto M 9,78 -0,91 68/70 1)Cha. Liquidity USD L D 4,93 -1,91 7/27
1)Fondmapfre Rentadlar F 8,01 -2,56 33/33 1)Cha. Liquidity USD S D 9,85 -1,92 9/27
1)Fondmapfre Emergentes FI V 6,98 3,95 21/104 1)Cha. N.Amer. Eq.S Hedged V 19,65 0,96 52/165
1)Mapfre FT LP F 15,88 -0,19 83/112 1)Cha. North American Eq. L V 9,13 -0,77 124/165 m
March Asset Management 1)Cha. North American Eq. S V 11,80 -0,81 126/165 m
1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged V 6,61 1,46 14/15 m
Castell 74 28006 Madrid. Fernando Jimnez. Tfno. 914263711. Email. marchgestion@mar- m m
chgestion.com. Fecha v.l.: 31/01/17 1)Cha. Pacific Eq.S Hedged V 12,93 1,44 15/15
1)Challenge Energy Equity L V 7,38 -1,42 5/19
1)Fonmarch F 29,65 -0,18 81/112 1)Challenge Energy Equity S V 14,26 -1,45 6/19
1)March Cartera Conserv.* M 5,61 0,56 4/70 1)Challenge Euro Bond L F 9,94 -2,70 158/164 Mirabaud Asset Management M m w
1)March Cartera Decidida* R 948,98 1,82 2/175 1)Challenge Euro Bond S F 17,32 -2,72 159/164 www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. marketing@mirabaud.com. Fecha v.l.: M
1)March Cartera Moderada* R 5,15 0,72 4/68 1)Challenge Euro Income L F 7,31 -0,45 76/164 31/01/17
1)March Europa Bolsa V 10,82 0,92 50/223 1)Challenge Euro Income S F 12,88 -0,46 77/164 1)Mir. - Conv. Bonds A EUR* F 134,97 -0,46 29/46
1)March Europa Garantizado* G 840,54 - 1)Challenge European Eq. L V 5,40 0,04 104/223 1)Mir. - Eq.Pan Eur.S&M A* V 121,71 1,43 36/47
1)March Futuro Garantizado* G 11,46 - 1)Challenge European Eq. S V 9,16 -0,01 107/223 1)Mir. - Eq.Spain A EUR* V 27,44 1,33 9/105
1)March Global V 867,26 2,03 17/236 1)Challenge Financial Eq. L V 3,84 0,18 4/10 2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD* F 117,25 -1,37 43/46
1)March I.Family Busin-A-e V 14,58 3,43 2/236 2)Mir. - Eq Asia ex Jap A V 183,45 4,08 35/63 m
1)Challenge Financial Eq. S V 7,43 0,15 5/10 m
1)March Int.Vini Catena-A-e V 16,01 3,18 4/17 1)Challenge Flexible L X 4,56 -0,48 179/216 2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A V 97,42 3,20 52/104
1)March I.Torrenova Lux-A-e X 11,59 -0,05 137/216 2)Mir. - Eq Glb Focus A USD* V 97,57 1,41 41/236 m m
1)Challenge Flexible S X 8,76 -0,50 183/216
1)March I.Valores Iberi-A-e V 10,84 0,59 38/105 1)Challenge Germany Eq. L V 6,31 1,59 6/13 2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap* V 100,32 -1,82 231/236
1)March New Emerging World V 8,80 3,72 31/104 2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD* F 118,05 -0,42 81/123 M
1)Challenge Germany Eq. S V 12,01 1,56 7/13 m
1)March Patr. Defensivo I 11,44 0,13 5/15 1)Challenge Italian Eq. L V 4,33 -2,02 8/12 2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD* F 110,22 -1,17 95/126
1)March Patrimonio CP D 10,78 0,03 11/147 1)Challenge Italian Eq. S V 7,44 -2,05 9/12 2)Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd* F 103,12 -1,46 3/15
1)March Patrimonio Renta I 10,69 -0,05 18/18 1)Challenge Pacific Eq. L V 7,03 2,21 9/15 4)Mir. - Eq.Euro.Ex-UK.S&M* V 131,88 1,28 31/223
1)March Premier RF CP D 915,95 0,06 5/147 1)Challenge Pacific Eq. S V 9,24 2,18 10/15 5)Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A* V 378,07 2,71 2/2 UN N U &
1)March RF Corto Plazo D 99,47 0,06 4/147 1)Challenge Spain Equity L V 7,38 0,86 30/105
1)March RF 2016 Garantizado G 11,82 -0,07 25/97 Mirabaud Asset Management (Espaa)
1)Challenge Spain Equity S V 15,97 0,81 31/105 Pl. Francesc Maci 7 1 08029 Barcelona. Antonio Rodrguez. Tfno. 34935569800. Fecha v.l.:
1)March Solidez Garantizado G 14,64 0,51 3/113 1)Challenge Technology Eq.L V 4,01 1,72 22/29 m
2)March I.Family Busin.-A-$ V 14,93 1,56 30/236 31/01/17
1)Challenge Technology Eq.S V 9,55 1,69 23/29 m
2)March Int.Vini Catena-A-$ V 15,47 1,31 9/17 1)Mir. -Short T. Espaa F 12,35 0,05 15/112 m
1)M. Portfolio Active 100 V 11,82 -0,24 166/236
2)March I.Torrenova Lux-A-$ X 11,42 -1,85 209/216 1)M. Portfolio Balanced SH R 11,23 -0,04 29/68 Morgan Stanley Investment Mgmnt. m
2)March I.Valores Iberi-A-$ V 10,19 -1,25 104/105 1)M. Portfolio Liquidity S D 11,08 0,00 26/147 Serrano 55 28006 Madrid. Beatriz Adanero Fernndez. Tfno. 91 418 14 60. Fecha v.l.: m
4)March I.Family Busin-A- V 12,38 2,94 5/236 1)Md. Portfolio Moderate SH M 10,96 -0,42 76/109 30/01/17
4)March Int.Vini Catena-A V 14,44 2,76 6/17 1)Med. Portfolio Active 10 M 10,60 -1,13 98/109 1)MSINVF Div. Alpha Plus A I 27,53 -1,36 99/106
4)March I.Torren.Lux-A X 11,82 -0,52 184/216 M & M
1)Med. Portfolio Active 40 R 11,14 -0,81 156/175 1)MSINVF Em Europe, M.E & A V 72,69 0,43 100/104
4)March I.Valores Iberi-A- V 10,46 0,13 74/105 1)Med. Portfolio Active 80 R 10,68 -0,53 143/175 1)MSINVF Euro Bond A F 16,02 -1,29 7/13 M & M m
Mediolanum Gestin 1)Med. portfolio Balanced S R 11,85 -0,54 48/68 1)MSINVF Euro Corp Bd A F 49,12 -0,34 61/120
Entenza,325-330 1 08029 Barcelona. Toms Ribs. Tfno. 932535407. Fecha v.l.: 31/01/17 1)Med. Portfolio Dynamic C R 12,08 -0,45 140/175 1)MSINVF Euro Curr HY Bd A F 23,56 0,60 43/123
1)Compromiso Mediolanum* R 9,90 -0,26 132/175 1)Med. portfolio Dynamic SH R 11,06 0,21 83/175 1)MSINVF Europ Eq Alpha A V 42,13 -1,24 196/223 m M
1)Mediolanum Activo E-A F 10,29 0,15 8/112 1)Med. Portfolio Moderate S M 11,34 -0,70 86/109 1)MSINVF European Prop A V 31,80 -4,59 35/36 m M
1)Mediolanum Activo L F 10,86 0,14 10/112 1)Portfolio Aggr. Plus S V 12,54 0,18 136/236 1)MSINVF Eurozone Eq Alp A V 11,90 -0,83 59/95
1)Mediolanum Activo S F 10,72 0,12 11/112 1)Portfolio Aggr. Plus SH V 11,14 0,98 66/236 1)MSINVF Gb Bal Rsk Ctrl A X 36,26 0,44 84/216 m M
1)Mediolanum Alpha + E.A* I 9,90 0,43 4/23 1)Portfolio Aggressive S V 12,37 -0,16 160/236 1)MSINVF Glb Bal Inc A X 27,73 -0,36 169/216 m M
1)Mediolanum Alpha Plus L-A* I 9,97 0,40 6/23 1)Portfolio Aggressive SH V 10,81 0,63 103/236 1)MSINVF Short Mat Eur Bd A F 20,36 -0,10 51/112
1)Mediolanum Alpha Plus S-A* I 9,83 0,39 7/23 Merchbanc 1)MSIVF Euro Strgic Bond A F 44,95 -1,12 116/164
1)Mediolanum Crecimiento EA R 9,77 -0,58 50/68 Diputacin 279 08007 Barcelona. Mercedes de Francisco. Tfno. 934883429/ 915780233. 2)MSINVF Asian Equity A V 43,23 3,54 50/63
1)Mediolanum Crecimiento L R 18,80 -0,64 53/68 2)MSINVF Asian Property A V 18,54 1,57 1/36 m
Fecha v.l.: 31/01/17 m M
1)Mediolanum Crecimiento S R 18,20 -0,69 55/68 2)MSINVF EM Corp Debt A F 34,10 -0,32 57/101
1)Fontalento R 7,40 -0,88 159/175 2)MSINVF EM Debt A F 82,85 -0,74 76/101 m M
1)Mediolanum Espaa RV E V 8,71 0,40 49/105 1)Merchbanc Fondtesoro D 1.496,01 -0,05 97/147
1)Mediolanum Espaa RV L V 15,22 0,34 56/105 2)MSINVF EM Dom Debt A F 28,51 0,80 25/101
1)Merch-Eurounin R 14,17 -0,33 42/68 2)MSINVF EM Equity A V 36,07 3,55 41/104 m
1)Mediolanum Espaa RV S V 14,80 0,30 63/105 1)Merchfondo X 75,37 5,45 1/216
1)Mediolanmu Europa RV E V 9,13 -1,23 195/223 2)MSINVF Em Leaders Eq A V 26,16 2,31 79/104
1)Merch-Fontemar M 24,30 -0,16 50/109 2)MSINVF Frontier EM EQ A V 29,45 2,03 85/104
1)Mediolanum Europa RV L V 8,16 -1,30 201/223 1)Merch-Oportunidades X 10,71 5,13 2/216
1)Mediolanum Europa RV S V 7,90 -1,34 203/223 2)MSINVF Gbl Convertible Bd F 43,09 -1,26 42/46
1)Merch Selecc de Fondos R 10,00 0,74 32/175 2)MSINVF Gbl Fix Income Opp F 31,82 -1,40 105/126 M
1)Mediolanum Fondcuenta D 2.616,70 -0,04 82/147 1)Merchrenta F 23,16 0,02 44/126 M
1)Mediolanum Fondcuenta E D 9,95 0,01 17/147 2)MSINVF Gbl Infraestrucure V 49,75 -3,43 11/11
1)Merch-Universal R 42,73 1,77 4/175 2)MSINVF Gbl Mortagage Secu F 29,22 -0,94 3/3 M
1)Mediolanum Merc.Emrgts EA F 11,18 1,37 8/101 M M
1)Mediolanum Mercados Em L F 15,55 1,31 11/101 MetaGestin 2)MSINVF Gbl Opportunity A V 49,18 3,90 1/236
Francisco de Rojas 7 1 Dcha 28010 Madrid. Fernando Cifuentes. Tfno. 917816880. Fecha v.l.: 2)MSINVF Global Bond A F 39,41 -0,42 63/126 M
1)Mediolanum Mercados Em S F 15,12 1,27 16/101 M
1)Mediolanum Premier D 1.112,54 0,01 14/147 31/01/17 2)MSINVF Global Brands A V 105,61 1,14 52/236
2)MSINVF Global HY Bd A F 37,29 -0,39 80/123 M
1)Mediolanum Premier E D 10,13 0,05 6/147 1)Metavalor V 545,79 -0,11 86/105 M m M
1)Mediolanum Real EstateE-A V 10,06 -1,14 11/36 1)Metavalor Dividendo V 54,02 -1,64 229/236 2)MSINVF Global Property A V 27,50 -1,52 24/36
1)Mediolanum Real EstateL-A V 9,91 -1,20 14/36 1)Metavalor Global X 84,39 0,43 88/216 2)MSINVF Global Quality A V 30,55 0,92 71/236
2)MSINVF Indian Eq A V 37,58 4,49 3/8 W
1)Mediolanum Real EstateS-A V 9,84 -1,24 15/36 1)Metavalor Internacional V 63,07 -0,41 174/236 W
1)Mediolanum Renta E F 10,55 0,01 12/164 2)MSINVF Lat Amer Eq A V 48,31 6,35 4/28
2)MSINVF US Advantage A V 62,15 2,17 20/165 W M
1)Mediolanum Renta L F 30,95 -0,01 18/164 m M M
1)Mediolanum Renta S F 30,39 -0,03 20/164 2)MSINVF US Dollar Liq A D 13,05 -1,96 17/27
2)MSINVF US Growth A V 73,51 7,69 1/165 M m
1)Med Small&Mid Caps Esp. E V 9,32 0,47 46/105 M
2)MSINVF US Property A V 71,38 -2,94 33/36
1)Med Small&Mid Caps Esp L V 9,55 0,41 48/105 M
1)Med Small&Mid Caps Esp S V 9,44 0,37 53/105 M
Mediolanum International Funds Ltd M m
Block B, Iona Building, Shelbourne Road,Dublin 4 Irlanda. Roberto Beghetto. Tfno. M
35312310800. Fecha v.l.: 30/01/17 M
M
1)BB Carmignac Stra Sel LA X 5,68 1,16 21/216 M
1)BB Carmignac Stra Sel SA X 11,23 1,13 23/216 M
M M
1)BB Convertible St Col LHA F 5,50 0,48 16/46 MFS Meridian Funds Sicav M M
1)BB Convertible St Col LHB F 5,19 -0,12 23/46 Paseo de la Castellana, 18 ,pl 7. 28046 Madrid. Email. mfsmeridianclientservice@mfs.com. M M
1)BB Convertible St Col SHA F 10,86 0,44 17/46 W
Fecha v.l.: 31/01/17 M
1)BB Convertible St Col SHB F 10,25 -0,13 24/46 1)MFS Abs.Ret.A1 I 20,90 -1,51 102/106 M
1)BB Convertible Str Col LA F 5,90 -0,24 27/46 m
1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1 V 18,65 0,00 106/223 Mutuactivos S.A. M
1)BB Convertible Str Col LB F 5,57 -0,82 32/46 1)MFS Continental Eur Eq A1 V 17,83 -0,22 125/223 M
1)BB Convertible Str Col SA F 11,67 -0,26 28/46 P Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo Gonzlez Arranz. Tfno.
1)MFS European Core Eq A1 V 31,98 1,20 35/223 902555999. Fecha v.l.: 31/01/17 M
1)BB Convertible Str Col SB F 11,01 -0,85 33/46 1)MFS European Res.A1 V 31,84 -0,44 148/223 M
1)BB Coupon Strategy L-B X 5,36 -1,34 200/216 1)Mutua. Gest. ptima Cons* I 152,17 0,21 6/18 M
1)MFS European Sm Co A1 V 52,12 0,17 45/47 1)Mutua. Gest. ptima Din* I 128,77 0,76 6/9
1)BB Coupon Strategy HL-A X 6,03 0,60 67/216 1)MFS European Value A1 V 36,47 0,50 77/223 M
1)BB Coupon Strategy HL-B X 4,72 -0,34 168/216 1)Mutua. Gest. ptima Mod* I 160,26 0,51 5/15 M
1)MFS Global Equity A1 V 28,66 0,32 130/236 M M
1)BB Coupon Strategy HS-A X 11,76 0,56 71/216 1)Mutuafondo A F 33,65 -0,03 31/112 M
1)MFS Global Equity Inc.AH1 V 10,77 2,47 13/236 1)Mutuafondo Bolsa A V 144,04 -0,50 178/236
1)BB Coupon Strategy HS-B X 9,21 -0,38 171/216 1)MFS Global High Yield A1 F 18,35 -1,50 118/123 M
1)BB Coupon Strategy L-A X 6,83 -0,41 172/216 1)Mutuafondo Bolsas Emerg A* V 359,79 3,88 23/104 M
1)MFS Global Opp. Bd Fd AH1 F 9,77 -0,51 69/126 1)Mutuafondo Bonos Conv A F 117,04 1,35 2/46
1)BB Coupon Strategy S-A X 13,35 -0,45 173/216 1)MFS Global Tot Ret A1 I 19,03 -1,09 97/106 M
1)BB Coupon Strategy S-B X 10,48 -1,39 203/216 1)Mutuafondo Bonos Corp. Em F 106,07 1,23 3/120 M M
1)MFS Managed Wealth AH1 X 9,84 0,61 65/216 1)Mutuafondo Bonos Corp. Em F 104,73 1,20 5/120
1)BB Dynamic Coll. Hed. L R 6,91 1,22 13/175 1)MFS PrudCap Fd AH1EUR C R 9,94 0,91 24/175 M
1)BB Dynamic Coll. Hed. S R 13,34 1,15 14/175 1)Mutuafondo Bonos Financ. F 132,54 0,61 14/120 M
1)MFS US Equity Opp AH1 V 10,74 0,85 57/165 1)Mutuafondo Corto Plazo A D 137,53 0,01 20/147
1)BB Dynamic Collection L R 7,01 0,52 43/175 2)MFS Asia Pac ex-Jap A1 V 25,20 3,60 48/63
1)BB Dynamic Collection S R 12,03 0,49 47/175 1)Mutuafondo Crecimiento X 102,18 -0,05 136/216
2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 F 11,85 0,21 38/101 1)Mutuafondo Deuda Subord. F 143,03 0,36 20/120
1)BB Em. Markets Coll. L V 10,59 3,44 46/104 2)MFS Emerging Mkt Eq.A1 V 11,44 3,05 61/104
1)BB Em. Markets Coll. S V 17,12 3,40 48/104 1)Mutuafondo Dinero D 106,51 -0,04 77/147
2)MFS Emerging Mkts Debt A1 F 35,88 -0,66 67/101 1)Mutuafondo Dolar* F 128,02 -1,88 8/15
1)BB Eq.Pow.Coupon Col LHB V 5,05 -0,47 175/236 2)MFS Global Credit A1 F 10,84 -0,80 93/120 m
1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SB V 10,66 -1,10 218/236 1)Mutuafondo Espaa V 208,95 0,53 43/105
2)MFS Global Conc.A1 V 38,89 1,40 42/236 1)Mutuafondo Estrategia Gl. I 108,45 0,11 17/18
1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB V 9,93 -0,50 176/236 2)MFS Global Energy Fund A1 V 13,73 -3,40 11/19
1)BB Eq.Power Coupon Col LB V 5,43 -1,08 216/236 1)Mutuafondo Financiacin I 106,84 0,69 9/18
2)MFS Global Equity A1 V 48,69 1,13 55/236 1)Mutuafondo Fondos A* V 150,73 0,74 94/236
1)BB Equity Power Coll L V 7,05 -0,04 146/236 2)MFS Global Equity Inc.A1 V 10,96 0,86 78/236
1)BB Equity Power Coll LH V 6,19 0,55 110/236 1)Mutuafondo Fortaleza R 102,82 -0,05 113/175 M
2)MFS Global High Yld.A1 F 27,14 -0,75 93/123 1)Mutuafondo High Yield A* F 28,49 0,71 37/123
1)BB Equity Power Coll S V 10,91 -0,08 149/236 2)MFS Global Multi-Asset A1 M 16,02 0,01 35/109
1)BB Equity Power Coll SH V 11,79 0,51 116/236 1)Mutuafondo Inv&Coop.* M 114,03 0,02 34/109
2)MFS Global Opp. Bd Fd A1 F 9,87 -1,99 121/126 1)Mutuafondo LP A F 174,82 -0,24 54/164
1)BB Euro Fixed Income L F 5,99 -0,25 90/112 2)MFS Global Res. Foc A1 V 27,15 1,41 40/236
1)BB Euro Fixed Income L B F 4,69 -0,30 100/112 1)Mutuafondo Mixto Flexible R 115,97 -0,87 158/175 M
2)MFS Inflation-Adj Bond A1 F 14,31 -1,23 12/20 1)Mutuafondo Mixto Selec. M 105,75 0,09 20/70
1)BB Euro Fixed Income S F 11,54 -0,26 93/112 2)MFS Japan Equity A1 V 10,79 1,98 15/63
1)BB Euro Fixed Income S B F 9,10 -0,32 102/112 1)Mutuafondo RF Espaola F 119,77 0,03 10/164
2)MFS Latin Am. Eq Fd A1 V 13,95 2,96 28/28 1)Mutuafondo Tecnolgico A* V 105,73 2,94 13/29 m
1)BB European Coll. Hed. L V 7,10 0,50 78/223 2)MFS Limited Maturity A1 F 14,13 -1,85 6/15
1)BB European Coll. Hed. S V 13,31 0,44 79/223 1)Mutuafondo Valores A V 290,24 0,40 4/7
2)MFS Managed Wealth A1 X 9,99 -0,90 195/216 1)Patrimonio Global* R 115,82 0,49 48/175
1)BB European Collection L V 6,63 0,68 62/223 2)MFS PrudCap Fd A1USD C R 9,99 -0,70 154/175
1)BB European Collection S V 9,87 0,65 66/223 1)Polar Renta Fija F 125,22 0,09 6/164 m
2)MFS Prudent Wth A1 R 14,78 -0,44 139/175
1)BB Gl. Tech Coll. Hed. L V 8,93 4,74 2/29 2)MFS US Conc.Growth A1 V 16,40 1,35 45/165 NN Investment Partners m
1)BB Gl. Tech Coll. Hed. S V 17,17 4,69 4/29 2)MFS US Corporate Bond F F 10,89 -1,63 106/120 Genova 27 3 planta 28004 Madrid. www.nnip.es Irma Albella. Tfno. 917694101. Fecha v.l.: m M M
1)BB Global High Yeld L F 12,36 -0,66 87/123 2)MFS US Equity Income A1 V 11,31 0,41 67/165 31/01/17
1)BB Global High Yeld S F 18,24 -0,68 89/123 2)MFS US Gov Bond A1 F 17,02 -1,93 21/33 1)Abs.Return Bd P I 278,46 0,55 19/106 m
1)BB Global H.Y. Hed. L B F 4,94 0,14 67/123 2)MFS US Equity Opp A1 V 10,92 -0,62 119/165 1)Alternative Beta P I 375,97 -2,03 13/13 M
1)BB Global H.Y. Hed. S B F 9,44 0,11 69/123 2)MFS US Total Ret. Bd A1 F 16,96 -1,76 15/33 1)Commodity Enhanced P V 147,28 0,83 1/8 M
1)BB Global H.Y. Hedged L F 7,72 1,13 7/123 2)MFS US Value A1 V 24,54 -0,98 132/165 1)Consumer Goods P V 858,14 -0,79 14/17 M
1)BB Global H.Y. Hedged S F 14,79 1,09 9/123 4)MFS UK Equity A1 V 8,84 -0,57 5/17 1)Emerging Europe Eq P V 57,66 -0,02 10/23 M
1)BB Global H.Y. L B F 5,79 -1,65 119/123 1)Emerg.Mkts.Corp.Dbt Hdg P F 322,93 1,20 4/120 M M
1)BB Global H.Y. S B F 9,11 -1,68 120/123 M&G Investments 1)Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P F 4.944,44 1,36 9/101 M M
1)BB Global Tech Coll. L V 2,80 3,35 9/29 Laurence Pountney Hill EC4R 0HH Londres. Celia Gonzalez. Tfno. 915615251. Fecha v.l.: 1)Emging M Debt LC Hedged P F 42,22 0,45 34/101 M
1)BB Global Tech Coll. S V 8,32 3,30 11/29 30/01/17 1)Emerg.Mkt.High Div P V 257,67 2,76 70/104
1)BB Infrastruct Op Col LHA V 5,54 -0,40 5/11 1)M&G Asian Fund EURAAc V 38,12 2,73 55/63 1)Energy P V 224,91 -4,99 17/19
1)BB Infrastruct Op Col LHB V 5,17 -0,81 8/11 2)M&G Asian Fund USDAAc V 23,71 4,16 32/63 1)Euro Credit P m
1)BB Infrastruct Opp Col LA V 5,91 -1,05 9/11 1)M&G Corp Bond EURAAc F 18,39 -2,44 119/120 m
1)BB Infrastruct Opp Col LB V 5,52 -1,46 10/11 2)M&G Dynam All USDAHAc I 10,48 -1,16 13/15 m m
1)BB Invesco Balance Sel LA X 5,56 0,13 113/216 1)M&G Dynamc All EURAAc X 15,52 0,68 56/216 M
1)BB Invesco Balance Sel LB X 5,07 -0,45 174/216 1)M&G Dynamc All EURBAc I 12,35 1,01 2/15 m M M
1)BB Invesco Balance Sel SA X 10,99 0,09 118/216 1)M&G EmMkts Bd EURAHAc F 10,53 1,55 4/101
1)BB Invesco Balance Sel SB X 10,03 -0,47 177/216 1)M&G EmMkts Bd EURBHAc F 10,92 1,51 6/101 M
1)BB Med Blackrock GLB H L V 5,98 1,00 64/236 1)M&G EmeMkts Bd EURAAc F 15,45 -1,67 99/101 m m
1)BB Med Blackrock GLB H S V 11,51 0,94 70/236 1)M&G EmeMkts Bd EURBAc F 14,42 -1,71 100/101 m m W
1)BB Med Blackrock GLB L V 7,39 0,45 122/236 2)M&G EmeMkts Bd USDAAc F 12,65 -0,31 55/101 M M M M
1)BB Med Blackrock GLB S V 14,26 0,41 125/236 1)M&G Episd Mac EURSHAc I 12,61 0,18 6/13 M M
1)BB MED DWS Megatrend L- H V 5,74 1,41 39/236 2)M&G Episd Macr USDSAc I 12,95 -1,64 14/15 M M
1)BB MED DWS Megatrend S-A V 12,32 0,55 111/236 1)M&G Episd Def EURAHAc I 10,05 0,07 48/106 W M
1)BB MED DWS Megatrend S-H V 11,13 1,36 44/236 1)M&G Episd Def USDAHAc I 10,17 0,22 13/23 M M
1)BB Med JPMorgan GLB H L V 6,20 1,81 23/236 1)M&G Eur HY Bd EURAAc F 29,01 0,93 21/123 M
1)BB Med JPMorgan GLB H S V 11,97 1,79 25/236 1)M&G Eur HY Bd EURBAc F 11,73 0,89 25/123
1)BB Med JPMorgan GLB L V 7,64 0,90 72/236 2)M&G Eur HY Bd USDAHAc F 11,04 -0,93 103/123 & W
1)BB Med JPMorgan GLB S V 14,75 0,85 81/236 1)M&G Eur IndTrk EURAAc V 18,57 -0,14 118/223 M m
1)BB Med MStanley GLB H L V 7,10 2,53 11/236 1)M&G EurInfLKCp EURAAc F 11,19 0,38 2/20 m
1)BB Med MStanley GLB H S V 13,67 2,52 12/236 1)M&G Eur Select EURAAc V 15,02 -0,15 119/223 m M
1)BB Med MStanley GLB L V 8,39 1,72 27/236 1)M&G Eur Sl Com EURAAc V 32,54 1,72 31/47 m M
1)BB Med MStanley GLB S V 16,18 1,68 29/236 2)M&G Eur Sl Com USDAAc V 10,91 3,14 3/47 m
1)BB New Opportun. Coll. L X 6,13 -0,21 153/216 1)M&G Eur StrVal EURAAc V 15,63 -1,53 207/223 m
M m
1)BB New Opportun. Coll. LH X 5,52 0,46 81/216 2)M&G Eur StrVal USDAAc V 9,74 -0,16 120/223 M
1)BB New Opportun. Coll. S X 12,02 -0,24 158/216 1)M&G Eur Crp B EURAAc F 17,51 -1,06 99/120 M
1)BB New Opportun. Coll. SH X 10,80 0,42 90/216 2)M&G Eur Crp B USDAHAc F 10,66 -2,91 120/120 m M
1)BB Pacific Coll. Hed. L V 5,93 2,00 11/15 1)M&G Gb FRt HY EURAHAc F 10,59 0,60 44/123 M
1)BB Pacific Coll. Hed. S V 11,20 1,96 12/15 1)M&G Gbl Crp B EURAHAc F 11,30 0,07 28/120 M m
m m M
1)BB Pacific Collection L V 6,99 2,69 3/15 2)M&G Gbl Crp Bd USDAAc F 11,54 -1,78 112/120 m M
1)BB Pacific Collection S V 10,06 2,64 4/15 1)M&G Gbl Div EURAAc V 23,79 -0,12 154/236 m
m M
1)BB Premium Coupon Col SHB M 9,78 -1,05 96/109 2)M&G Gbl Div USDAAc V 16,14 1,27 48/236 M
1)BB Premium Coupon Coll L M 6,54 -0,73 89/109 1)M&G Gbl EMkts EURAAc V 26,70 2,26 80/104 m M MM
& mM M m M
1)BB Premium Coupon Coll LH M 6,18 -0,39 73/109 2)M&G Gbl EMkts USDAAc V 22,29 3,68 32/104 M
1)BB Premium Coupon Coll S M 12,76 -0,76 90/109 2)M&G Gbl FRt HY USDAAc F 10,81 -1,24 113/123 m
m m M
1)BB Premium Coupon Coll SH M 12,04 -0,43 77/109 1)M&G Gbl Gov Bd EURAAc F 12,54 -1,15 94/126 m M
1)BB Premium Coupon Collect M 5,20 -1,37 103/109 2)M&G Gbl Gov Bd USDAAc F 10,16 0,22 31/126 &
1)BB Premium Coupon Col.LHB M 4,95 -1,02 94/109 1)M&G Gbl HY Bd EURAHAc F 14,07 0,75 36/123 m
1)BB Premium Coupon Coll.SB M 10,35 -1,38 104/109 1)M&G Gbl HY Bd EURBHAc F 11,55 0,70 39/123 m M
m M M m
1)BB US Collection Hed. L V 6,57 2,30 16/165 2)M&G Gbl HY Bd USDAHAc F 14,49 -1,11 110/123
1)BB US Collection Hed. S V 12,44 2,28 18/165 1)M&G Gbl Leadrs EURAAc V 19,59 -1,89 232/236 m
1)BB US Collection L V 6,16 0,74 60/165 2)M&G Gbl Leadrs USDAAc V 11,01 -0,52 180/236 &
m
1)BB US Collection S V 9,65 0,70 62/165 1)M&G Gbl Mcr B EURAAc F 13,92 -2,00 122/126
1)BBMED DWSMegatrend LA V 6,33 0,59 106/236 1)M&G Gbl Mcr B EURAHAc F 10,95 1,21 3/126
1)BBMED Pimco Inflat SA X 10,40 0,19 109/216 1)M&G Gbl Mcr B EURBAc F 13,56 -2,04 123/126 M M
m
1)BBMED Pimco Inflation L-A X 5,31 0,23 105/216 1)M&G Gbl Mcr B EURBHAc F 10,68 1,18 4/126
m
m
1)BBMED Templeton Emerg L-A V 5,67 1,65 91/104 1)M&G Gbl Mcr B USDAAc F 14,81 1,38 2/126 m
1)BBMED Templeton Emerg S-A V 11,05 1,61 92/104 1)M&G Gbl Rec EURAAc V 10,50 -2,24 234/236 M
m m
1)CH Solidity & Return SA I 11,39 -0,11 72/106 2)M&G Gbl Rec USDAAc V 10,38 -0,88 207/236 m
1)CH Solidity & Return SB I 9,79 -0,73 95/106 1)M&G Gbl Select EURAAc V 24,90 -1,46 225/236 m
1)Cha Counter Cyclical L V 5,24 -1,26 29/31 2)M&G Gbl Select USDAAc V 19,94 -0,09 151/236 m m
1)Cha Counter Cyclical S V 10,81 -1,31 30/31 1)M&G Gbl Basics EURAAc V 29,50 -1,69 230/236 m
w m m
1)Cha Cyclical Equity L V 6,88 0,73 4/7 2)M&G Gbl Basics USDAAc V 11,25 -0,32 169/236 m M m m
1)Cha Cyclical Equity S V 13,81 0,69 5/7 1)M&G Gbl Conv EURAAc F 16,86 -1,43 44/46 m M m m
1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L V 8,31 3,88 24/104 1)M&G Gbl Conv EURAHAc F 14,12 0,77 11/46
1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S V 18,40 3,83 26/104 1)M&G Gbl Conv EURBAc F 13,22 -1,46 46/46 m
1)Cha. Euro Bond L -B F 6,56 -2,92 160/164 1)M&G Gbl Conv EURBHAc F 11,31 0,75 13/46 N m
1)Cha. Euro Bond S - B F 12,40 -2,95 161/164 2)M&G Gbl Conv USDAHAc F 13,02 -1,09 40/46
1)Cha. Euro Income L - B F 4,81 -0,50 108/112 1)M&G Income Al EURAAc R 12,17 -1,46 166/175 m m
1)Cha. Euro Income S - B F 9,32 -0,52 109/112 2)M&G Income Al USDAHAc R 10,83 -3,30 175/175 M M m
1)Cha. Europ. Eq. L Hedged V 7,59 -0,22 124/223 1)M&G Jap Sml Co EURAAc V 29,37 0,55 7/7 M
1)Cha. European Eq.S Hedged V 14,65 -0,27 130/223 2)M&G Jap Sml Co USDAAc V 12,12 1,95 5/7 M M w
1)Cha. In.Income L A Units F 5,64 -1,14 5/8 1)M&G Japan Fund EURAAc V 17,34 0,70 51/63 M M m m
1)Cha. In.Income L B Units F 5,45 -1,34 7/8 2)M&G Japan Fund USDAAc V 11,14 2,10 12/63 M
1)Cha. Int. Bon L B Units F 6,03 -1,57 112/126 1)M&G N Amer Dv EURAAc V 19,13 -0,02 81/165 mM m
1)Cha Int. Bond Hed. L-A F 8,61 -0,40 62/126 1)M&G N Amer Dv EURAHAc V 16,81 3,00 9/165 m
1)Cha Int. Bond Hed. L-B F 6,48 -0,70 78/126 2)M&G N Amer Dv USDAAc V 16,15 1,37 44/165
1)Cha Int. Bond Hed. S-A F 14,82 -0,42 64/126 1)M&G N Amer Val EURAAc V 19,96 -2,24 158/165
1)Cha Int. Bond Hed. S-B F 12,15 -0,73 80/126 2)M&G N Amer Val USDAAc V 14,34 -0,88 128/165 m
1)Cha. Int. Bond L A Units F 6,49 -1,25 100/126 1)M&G Optml Inc EURAHAc M 19,51 0,27 10/109
1)Cha. Int. Bond S B Units F 11,88 -1,58 114/126 2)M&G Optml Inc USDAHAc M 14,56 -1,58 105/109 M m
1)Cha Int. Equity L V 8,31 -0,08 150/236 1)M&G Pan Eur Dv EURAAc V 16,16 -2,58 221/223 m m
1)Cha Int. Equity S V 10,67 -0,11 152/236 1)M&G Pan Eur Sl EURAAc V 18,03 -0,11 115/223 mm
1)Cha Int. Income Hed. L-A F 6,70 0,00 2/8 2)M&G Pan Eur Sl USDAAc V 10,00 1,28 30/223 mm mm
1)Cha Int. Income Hed. L-B F 5,03 -0,20 3/8 1)M&G Prudnt Al EURAAc M 10,39 0,70 1/109 mm m
1)Cha Int. Income Hed. S-A F 11,76 0,00 1/8 2)M&G Pan Eur Dv USDAAc V 9,52 -1,22 194/223 mm
1)Cha Int. Income Hed. S-B F 9,81 -0,22 4/8 2)M&G Prudnt Al USDAHAc M 10,52 -1,16 99/109 M mm m
1)Cha. Inter Bond S A Units F 12,77 -1,27 102/126 1)M&G Recovery EURAAc V 25,60 -1,20 10/17 mm m
42 Expansin Jueves 2 febrero 2017

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

1)Sabadell Dinmico-Base V 10,35 0,75 92/236 1)Sab.Espaa Dividendo-Plus V 16,03 1,13 15/105 1)GAIA Sirios US Eq EUR H A V 123,84 2,29 17/165 Union Bancaire Prive
1)Sabadell Dinmico-Cartera V 10,27 0,70 99/236 1)Sab.Espaa Dividendo-Prem V 16,20 1,18 14/105 1)SISF Asian Conv.Bond BHdg F 116,35 0,62 15/46 Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestin Inst. Tfno. +34-934140409. Fecha v.l.:
1)Sabadell Dinmico-Empresa V 10,37 0,71 97/236 1)Sab.Espaa Dividendo-Pyme V 16,36 1,11 19/105 1)SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg F 26,19 1,10 20/101 30/01/17 m
1)Sabadell Dinmico-Plus V 10,38 0,75 90/236 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Base V 5,98 -0,74 20/23 1)SISF Emerging Europe B V 24,06 -0,56 14/23 m
1)Sabadell Dinmico-Premier V 10,40 0,76 89/236 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Cart V 6,01 -0,72 19/23 1)UBAM-Corporate Euro Bd AC F 189,92 -0,69 85/120
1)SISF Euro Bond B F 19,13 -1,27 119/164 m
1)Sabadell Dinmico-Pyme V 10,42 0,75 91/236 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Empr V 6,18 -0,69 16/23 1)UBAM-DrEhrhardt German Eq V 1.640,59 1,76 3/13
1)SISF Euro Corp.Bond B F 19,63 -0,45 67/120 1)UBAM-Dynamic Euro Bd AC F 254,67 -0,02 29/112
1)Sabadell Dlar Fijo-Base F 16,19 -2,42 32/33 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Plus V 6,04 -0,69 17/23 1)SISF Euro Credit Convi. B F 116,69 0,22 24/120
1)Sabadell Dlar Fijo-Cart F 16,26 -2,40 31/33 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Prem V 6,10 -0,64 15/23 1)UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC F 121,91 -0,22 26/46
1)SISF Euro Equity B V 30,49 1,82 2/95 m
1)Sabadell Dlar Fijo-Empr F 16,56 -2,38 29/33 1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Pyme V 6,17 -0,72 18/23 1)UBAM-Europe Equity AC V 405,75 1,04 42/223
1)SISF Euro Gov.Bond B F 10,39 -2,18 153/164 1)UBAM-Europe Eq Div.+ AC V 116,84 0,64 68/223
1)Sabadell Dlar Fijo-Plus F 16,33 -2,37 28/33 1)Sab.R.F.Mixta Esp-Base M 8,69 -0,11 35/70 1)SISF Euro Liquidity B D 118,61 -0,05 101/147
1)Sabadell Dlar Fijo-Prem F 16,43 -2,35 27/33 1)Sab.R.F.Mixta Esp-Cart. M 8,83 -0,08 34/70 1)UBAM-European Conv Bd AC F 116,70 -0,94 37/46
1)SISF Euro Short T. BD-B F 7,10 -0,29 99/112 M
1)Sabadell Dlar Fijo-Pyme F 16,53 -2,40 30/33 1)Sab.R.F.Mixta Esp-Empres M 8,97 -0,06 28/70 1)UBAM-Turkish Equity AC V 94,37 1,27 1/4
1)SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B I 105,72 0,99 13/106 2)UBAM-30 Glb Leaders Eq A V 118,75 -0,87 205/236 M
1)Sabadell EEUU Bolsa-Base V 13,05 -0,51 118/165 1)Sab.R.F.Mixta Esp-Plus M 8,79 -0,06 29/70 1)SISF Europ. Spec Sits B V 154,62 1,63 12/223 M M
1)Sabadell EEUU Bolsa-Cart. V 13,11 -0,48 116/165 1)Sab.R.F.Mixta Esp-Premier M 8,87 -0,03 24/70 2)UBAM-Ajo US Equity Value V 991,05 -1,82 153/165
1)SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B I 100,84 1,13 9/106 M
1)Sabadell EEUU Bolsa-Empr. V 13,43 -0,46 112/165 1)Sab.R.F.Mixta Esp-Pyme M 8,96 -0,08 32/70 2)UBAM-Asia Equity AC* V 21,06 1,83 58/63
1)SISF Europ.Opportunitie B V 111,26 0,83 58/223 2)UBAM-Corporate USD Bd AC F 186,15 -1,67 107/120 M
1)Sabadell EEUU Bolsa-Plus V 13,18 -0,46 111/165 1)Sab.R.V.Mixta Esp-Base R 10,35 0,09 21/68 1)SISF EuropDiv.MaximiserB V 103,15 -1,01 182/223
1)Sabadell EEUU Bolsa-Prem V 13,30 -0,41 108/165 1)Sab.R.V.Mixta Esp-Cart. R 10,54 0,12 19/68 2)UBAM-Dynamic USD Bd AC F 214,03 -1,86 7/15
1)SISF European Eq.Yield-B V 16,19 -0,38 143/223 2)UBAM-EmergingMarket Bd A F 165,05 -0,72 72/101
1)Sabadell EEUU Bolsa-Pyme V 13,41 -0,48 115/165 1)Sab.R.V.Mixta Esp-Empres R 10,74 0,15 17/68 1)SISF European Large Cap B V 216,67 0,98 46/223
1)Sabadell Equilibrado-Base R 10,09 0,40 65/175 1)Sab.R.V.Mixta Esp-Plus R 10,49 0,15 18/68 2)UBAM-EmMktCorporate Bd A F 134,97 -0,59 77/120
1)SISF European Sm.Co`s-B V 34,03 1,77 30/47 2)UBAM-Global H.Yld Sol.AC F 157,73 -1,47 117/123
1)Sabadell Equilibrado-Cart R 10,11 0,41 63/175 1)Sab.R.V.Mixta Esp-Premier R 10,59 0,19 16/68
1)Sabadell Equilibrado-Empr R 10,19 0,42 59/175 1)Sab.R.V.Mixta Esp-Pyme R 10,73 0,12 20/68 1)SISF European Value B V 58,18 -0,04 109/223 3)UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP V 14.761,00 3,03 1/7
1)Sabadell Equilibrado-Plus R 10,13 0,42 60/175 1)Sab.Selec.Altern.-Base I 9,69 -0,05 68/106 1)SISF Gl CitiesRl.Est.BHdg V 122,37 -0,38 6/36 3)UBAM-SNAM Japan Eq Val AC V 1.478,00 4,30 1/63
1)Sabadell Equilibrado-Prem R 10,17 0,44 55/175 1)Sab.Selec.Altern.-Carte I 9,70 -0,04 66/106 1)SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg V 10,62 3,13 1/8 5)UBAM-Swiss Equity AC V 276,02 3,04 2/6
1)SISF Gl High Yield BHdg F 37,22 0,93 20/123
1)Sabadell Equilibrado-Pyme R 10,17 0,41 62/175 1)Sab.Selec.Altern.-Empresa I 9,71 -0,04 65/106
1)SISF Gl M-Asset Inc. BHdg X 110,65 -0,29 165/216
UBS Bank, S.A.
1)Sabadell Esp. Bolsa -Base V 9,90 0,33 57/105 1)Sab.Selec.Altern.-Plus I 9,71 -0,04 64/106 Maria de Molina 4 4 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 31/01/17
1)Sabadell Esp. Bolsa -Cart V 9,94 0,35 55/105 1)Sab.Selec.Altern.-Premier I 9,73 -0,02 59/106 1)SISF Global Conv. Bd BHdg F 128,34 0,82 9/46
1)SISF Global Corp. Bd BHdg F 144,97 -0,11 47/120 1)Dalmatian * M 8,95 0,26 12/109
1)Sabadell Esp. Bolsa -Plus V 9,98 0,37 50/105 1)Sab.Selec.Altern.-Pyme I 9,70 -0,04 67/106 1)Tarfondo FI* F 14,15 0,29 5/112
1)Sabadell Esp. Bolsa -Prem V 10,05 0,41 47/105 1)Sab.Selec.psilon-Base* I 12,38 0,72 8/18 1)SISF Global Div.Growth B R 117,13 0,14 91/175
1)SISF Global Inflation L.B F 29,91 -0,08 6/20 1)Wegimont X 13,09 0,28 97/216
1)Sabadell Esp. Bolsa-Empr. V 10,07 0,37 52/105 1)Sab.Selec.psilon-Cart.* I 12,67 0,74 7/18 1)UBS Bd Fd Convert Eur F 166,14 0,18 19/46
1)Sabadell Esp. Bolsa-Pyme V 10,05 0,35 54/105 1)Sab.Selec.psilon-Empresa* I 12,90 0,76 5/18 1)SISF Global M-Asset Bal.B X 119,05 0,49 78/216
1)SISF Hong Kong Eq. BHdg* V 109,82 7,68 2/35 1)UBS Bd Fd EUR F 391,58 -1,46 128/164
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Base I 9,86 0,61 13/18 1)Sab.Selec.psilon-Plus* I 12,65 0,76 4/18 1)UBS Bd Fd Euro High Yield F 195,19 0,85 28/123
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Cart I 9,88 0,60 15/18 1)Sab.Selec.psilon-Premier* I 12,80 0,80 3/18 1)SISF Italian Equity-B V 26,48 -1,33 6/12
1)SISF Japanese Equity BHdg V 91,78 0,10 57/63 1)UBS Bd Sic EUR Corporates F 14,95 -0,66 83/120
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Empr I 10,03 0,61 12/18 1)Sab.Selec.psilon-Pyme* I 12,89 0,74 6/18 1)UBS Bd Sic ST EUR Corp F 124,72 0,21 25/120
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Plus I 9,89 0,57 16/18 1)SISF QEP Glb ActVal B Hdg V 102,19 0,97 68/236
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Prem I 9,94 0,63 11/18
Sabadell Asset Management Luxembourg 1)SISF QEP Glb Value Plus A V 189,99 0,41 126/236
1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B F 14,00 1,16 3/46
Del Sena 12 PAE Can Sant Joan 08174 S. Cugat del Valles. info@bancsabadell.com. Tfno. 1)UBS Bonos Gest Activa F 5,87 -0,23 87/112
1)Sabadell Esp. 5 Val.-Pyme I 10,03 0,60 14/18 902323555. Fecha v.l.: 30/01/17 1)SISF Strat.Cred.EUR B Hdg F 107,18 0,33 26/126 1)UBS Capital 2 Plus* I 6,16 0,46 3/23
1)Sabadell Euro Yield-Base F 19,61 0,01 77/123 1)SISF Strategic Bond B Hdg F 126,77 0,22 32/126 1)UBS Corto Plazo Euro F 5,67 1,09 1/112
1)Sabadell Euro Yield-Cart. F 19,67 0,03 75/123 1)SabFunds Capital Apprec.1 M 250,74 -0,65 65/70 1)SISF US Dollar Bond B Hdg F 138,63 0,56 1/33
1)SabFunds Capital Apprec.2 M 753,66 -0,25 58/109 1)UBS Dinero P D 6,21 -0,03 55/147
1)Sabadell Euro Yield-Empr F 19,97 0,05 74/123 1)SISF US Large Cap B Hdg V 152,02 1,63 38/165 1)UBS Eq Fd Central Europe* V 147,69 -
1)Sabadell Euro Yield-Plus F 19,73 0,05 73/123 1)SabFunds Capital Apprec.3 M 11,94 -0,25 46/70 1)SISF US SmMid CapEqBhdg V 171,18 0,94 3/17
1)SabFunds Noveurope V 388,94 -0,47 39/95 1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp V 87,65 -1,35 71/95
1)Sabadell Euro Yield-Prem F 19,80 0,06 72/123 1)SISF Wealth Preserv. B X 17,02 0,16 112/216 1)UBS Eq Fd European Opp V 719,94 -1,81 212/223
1)Sabadell Euro Yield-Pyme F 19,95 0,03 76/123 2)SabFunds Dollar Portfolio M 1.003,70 -0,81 92/109 2)GAIA Sirios US Equity A V 125,59 0,38 69/165
4)SabFunds Sterling Portf M 10,65 0,09 32/109 1)UBS Eq Fd Glob Innovators V 76,34 1,23 5/8
1)Sabadell Euroaccin- Base V 14,75 -0,64 49/95 2)SISF Asian Bd Abs. Ret. B F 11,71 -1,80 17/18 1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur V 921,85 1,82 27/47
1)Sabadell Euroaccin- Cart V 14,81 -0,62 47/95 Santander Asset Management 2)SISF Asian Conv. Bond B F 118,57 -1,19 41/46 1)UBS Eq Sic Small Cap Eur V 318,25 1,48 34/47
1)Sabadell Euroaccin- Emp V 15,07 -0,60 44/95 Serrano 69 28006 Madrid. Web. http://www.santanderassetmanagement.es. Fecha v.l.: 2)SISF Asian Equity Yield B V 24,44 4,32 28/63 1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc V 216,54 4,21 5/165
1)Sabadell Euroaccin- Plus V 14,87 -0,60 45/95 31/01/17 2)SISF Asian OpportunitiesB V 12,54 5,26 15/63
1)Sabadell Euroaccin- Prem V 14,97 -0,56 42/95 1)UBS Espaa Gestin Activa V 12,05 -0,19 87/105
1)Citifondo Bond* F 1.300,45 -1,03 114/164 2)SISF Asian Total Return B V 206,46 3,25 2/15 1)UBS ES European Opp Uncon* V 169,76 -3,10 223/223
1)Sabadell Euroaccin- Pyme V 15,03 -0,62 46/95 1)Inveractivo Confianza* I 15,91 -0,10 4/13 2)SISF Bric USD B Acc. V 169,03 4,09 5/9
1)Sabadell Europa Bol.-Base V 4,12 -0,35 140/223 1)UBS KSS European Core EqP V 17,84 0,90 53/223
1)Openbank Corto Plazo* D 0,18 -0,06 104/147 2)SISF China Opps B* V 272,90 5,41 5/35 1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur X 11,37 0,00 131/216 m M
1)Sabadell Europa Bol.-Cart V 4,14 -0,33 138/223 1)Sant. Acciones Esp. A* V 19,82 1,03 26/105 2)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B F 24,37 -0,70 70/101 M M
1)Sabadell Europa Bol.-Empr V 4,21 -0,30 134/223 1)UBS KSS Global Alloc EUR X 12,90 1,02 30/216
1)Sant. Acciones Esp. B* V 21,87 1,06 25/105 2)SISF Emerging Asia B V 27,77 5,55 12/63 1)UBS KSS Global Equity EUR V 20,65 0,54 113/236 M
1)Sabadell Europa Bol.-Plus V 4,15 -0,30 133/223 1)Sant. Acciones Esp. C* V 21,13 1,09 23/105 2)SISF Emerging Markets-B V 11,26 4,66 16/104 1)UBS Med Term Bd EUR P-acc F 205,37 -0,33 70/164 m
1)Sabadell Europa Bol.-Prem V 4,18 -0,26 129/223 1)Sant. Acciones Euro* V 3,59 -0,96 62/95 2)SISF Frontier Markets B V 134,91 3,27 1/9
1)Sabadell Europa Bol.-Pyme V 4,20 -0,32 137/223 1)UBS Mixto Gest Activa I* M 30,78 0,15 13/70
1)Sant. Acciones Latinoam* V 23,66 5,82 10/28 2)SISF Gl CitiesRl.Est.B V 135,01 -2,18 28/36 1)UBS MM Invest EUR B D 440,30 -0,04 89/147
1)Sabadell Europa Val.-Base V 10,03 0,11 101/223 1)Sant. Corto Plazo Dlar* D 67,45 -1,67 2/27 2)SISF Gl Div. Maximiser B V 9,93 -0,83 203/236
1)Sabadell Europa Val.-Cart V 10,07 0,13 99/223 1)UBS Money Market Fund EUR D 834,25 -0,04 91/147 U m
1)Sant. Dividendo Europa A* V 8,57 -0,25 126/223 2)SISF Global Bond-B F 10,10 -0,98 88/126 1)UBS Renta Gestion Activa F 6,14 0,42 21/126
1)Sabadell Europa Val.-Empr V 10,34 0,15 96/223 1)Sant. Dividendo Europa B* V 8,73 -0,21 122/223
1)Sabadell Europa Val.-Plus V 10,12 0,15 97/223 2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B V 11,45 1,28 3/8 1)UBS Retorno Activo* I 6,10 0,27 11/23
1)Sant. Equilibrio Activo* I 66,82 0,09 9/18 2)SISF Global Conv.Bond B F 132,89 -0,98 38/46 1)UBS Strat Fd Balanced EUR* R 2.519,29 0,51 44/175
1)Sabadell Europa Val.-Prem V 10,23 0,21 92/223 1)Sant. Eurocrdito* F 99,55 -0,14 52/120
1)Sabadell Europa Val.-Pyme V 10,33 0,13 98/223 2)SISF Global Corp. Bond B F 9,69 -1,90 116/120 1)UBS Strat Fd Equity EUR V 424,68 0,65 102/236
1)Sant. Fondepsitos A D 71,98 -0,14 138/147 2)SISF Global Em.Mark.Opp.B V 12,55 3,19 53/104 1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR* F 2.549,82 -0,35 56/126 M
1)Sabadell Finan.Cap-Base F 11,82 0,67 13/120 1)Sant. Fondepsitos B D 73,26 -0,12 134/147 M
1)Sabadell Finan.Cap-Cart. F 11,99 0,68 12/120 2)SISF Global Energy B V 16,77 -3,01 9/19 1)UBS Strat Fd Growth EUR* R 3.150,53 0,91 25/175
1)Sant. Fondepsitos C D 74,35 -0,10 125/147 2)SISF Global Eq Alpha B V 155,95 1,14 53/236 1)UBS Strat Fd Yield EUR* M 3.229,84 0,16 26/109 M
1)Sabadell Finan.Cap-Empr F 12,14 0,69 9/120 1)Sant. Gest. Sist. Europa* X 91,89 0,00 132/216
1)Sabadell Finan.Cap-Plus F 11,91 0,69 10/120 2)SISF Global High Yield B F 40,11 -0,87 99/123 1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR F 220,30 -0,25 57/164
1)Sant. ndice Euro B* V 147,43 -0,81 56/95 2)UBS Bd Fd USD F 303,35 -1,85 18/33 M & m
1)Sabadell Finan.Cap-Prem. F 11,97 0,71 8/120 2)SISF Global Inflation L.B F 31,48 -1,89 17/20
1)Sant. ndice Espaa B* V 96,60 0,55 39/105 2)UBS Bd Sic ST USD Corp* F 135,70 -1,78 111/120
1)Sabadell Finan.Cap-Pyme F 12,13 0,68 11/120 1)Sant. ndice Espaa I* V 99,58 0,62 37/105 2)SISF Global M-Asset Inc.B X 113,47 -2,07 213/216 m M
1)Sabadell Fondtesoro LP F 8,50 -0,16 77/112 2)SISF Global Recovery B V 114,85 -0,59 186/236 2)UBS Bd Sic USD Corporates* F 17,26 -1,76 110/120
1)Sant ndice Euro Clase I* V 150,75 -0,74 54/95 2)UBS Bd Sic USD High Yield F 269,36 -0,77 94/123
1)Sabadell Garan.Selec. I G 13,35 -0,89 66/113 1)Sant ndice Euro Clase Op* V 144,90 -0,83 58/95 2)SISF Greater China B* V 44,03 5,07 8/35
1)Sabadell Garan.Selec. II G 12,88 -0,38 41/113 2)SISF Korean Equity B V 35,44 2,38 2/4 2)UBS EF USA Multi Strategy V 161,34 1,86 28/165
1)Sant.Ind.Espaa Openbank* V 96,15 0,54 40/105 2)UBS Em.Ec.F. Global Bds F 1.658,61 -0,65 66/101
1)Sabadell Gta. Extra 12 G 10,85 -1,45 90/113 1)Sant. Inversin C Plazo* D 106,58 -0,15 140/147 2)SISF Latin Amer.Fund-B V 29,73 5,49 13/28 m
1)Sabadell Gta. Extra 14 G 12,25 0,14 8/113 2)SISF Middle East B V 10,45 0,33 5/9 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM F 2.594,20 0,26 3/4
1)Sant. Inversion C Plazo 2* D 99,55 -0,16 143/147 2)UBS Eq Fd Asian Consump $ V 101,03 3,07 5/17
1)Sabadell Gta. Extra 15 G 10,58 -1,00 74/113 1)Sant. Inversin C Plazo 3* D 111,98 -0,06 109/147 2)SISF QEP Glb ActVal B V 174,53 0,35 127/236
1)Sabadell Gta. Extra 16 G 10,32 -0,58 51/113 2)SISF QEP Glb Quality B V 132,46 -0,13 155/236 2)UBS Eq Fd Biotech V 500,19 4,16 3/31
1)Sant. Inv Flexible C* I 67,37 0,13 8/18 2)UBS Eq Fd China Opport.* V 903,89 4,02 18/35 W & M m
1)Sabadell Gta. Extra 17 G 8,74 -0,39 43/113 1)Sant. Monetario D 98,38 -0,08 113/147 2)SISF Strategic Bond B F 135,24 -1,61 115/126
1)Sabadell Gta. Extra 18 G 13,52 -0,24 32/113 2)SISF US Large Cap B V 110,32 -0,17 90/165 2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $ V 261,55 6,11 1/29
1)Sant. Multigestion* I 64,49 0,21 37/106
1)Sabadell Gta. Extra 19 G 10,37 -0,96 71/113 1)Sant. Selecc. RV Emerger* V 105,53 3,90 22/104 2)SISF US SmMid Cap Eq B V 263,84 -0,87 12/17 2)UBS Eq Fd Gl. Sustainable I 778,35 0,80 1/13
1)Sabadell Gta. Extra 20 G 11,14 -0,61 54/113 1)Sant. PB Cartera Flex 95* X 109,44 0,63 62/216 2)SISF U.S. Dollar Bond-B F 19,93 -1,24 4/33 2)UBS Eq Fd Greater China* V 282,35 2,75 35/35
1)Sabadell Gta. Extra 21 G 13,16 -0,60 52/113 1)Sant. PB Cartera 20* M 104,02 -0,06 41/109 2)SISF U.S. Smaller Co`s-B V 118,08 -1,88 14/17 2)UBS Eq Fd Health Care V 228,13 -0,07 17/31
1)Sabadell Gta. Extra 22 G 10,12 -0,43 46/113 1)Sant. PB Cartera 40* R 9,67 0,21 82/175 3)SISF Japanese Equity-B V 886,25 1,35 24/63 2)UBS Eq Fd Mid Caps USA V 1.455,76 0,78 4/17
1)Sabadell Gta. Extra 23 G 12,06 -1,60 92/113 1)Sant. PB Cartera 60* R 105,95 0,38 66/175 4)SISF U.K. Equity-B V 4,34 -0,63 7/17 2)UBS Eq Fd Singapore V 1.090,37 4,32 4/5 M
1)Sabadell Gta. Extra 24 G 9,88 -1,42 87/113 1)Sant. PB Cartera 90* X 275,16 0,87 43/216 4)SISF UK Opportunities A V 91,10 0,45 2/17 2)UBS Eq Fd Small Caps USA V 690,99 0,99 2/17 m
1)Sabadell Gta. Extra 25 G 9,77 -1,03 76/113 1)Sant. PB RF Corto Plazo F 9,57 0,01 19/112 5)SISF Swiss Equity-B V 36,89 3,09 1/6 2)UBS Eq Sic Brazil B V 63,32 7,63 4/5
1)Sabadell Gta. Extra 26 G 9,68 -3,20 109/113 2)UBS Eq Sic Russia V 102,58 -0,95 5/9 W M m
1)Sant. PB RF Corto Plazo A F 9,52 -0,01 24/112 5)SISF Swiss SmMidCapEq B V 36,59 3,96 1/2
1)Sabadell Gta. Fija 11 G 11,62 -0,09 38/97 1)Sant. Rendimiento Clase A D 87,13 -0,15 139/147 H)SISF Hong K Equity B* V 300,94 7,84 1/35 2)UBS Eq Sic USA Growth V 27,00 2,89 10/165
1)Sabadell Gta. Fija 12 G 12,42 -0,10 44/97 2)UBS Eq Sic US W
1)Sant. Rendimiento B D 91,20 -0,12 135/147 W
1)Sabadell Gta. Fija 15 G 9,06 -0,02 14/97 1)Sant. Rendimiento Clase C D 89,81 -0,11 127/147
1)Sabadell Gta. Fija 16 G 10,14 -0,88 80/97 W m
1)Sant. Renta Fija A* F 966,96 -0,71 92/164 W
1)Sabadell Horizonte 2021 F 9,89 0,31 22/120 1)Sant. Renta Fija B* F 1.002,18 -0,68 91/164
1)Sabadell Inters Eur-Base F 9,45 -0,16 78/112 W
1)Sant. Renta Fija C* F 1.057,42 -0,67 86/164 W
1)Sabadell Inters Eur-Cart F 9,47 -0,16 73/112 1)Sant. Renta Fija I* F 1.067,08 -0,64 85/164 M M
1)Sabadell Inters Eur-Emp F 9,48 -0,15 71/112 W
1)Sant. Renta Fija Privada* F 103,12 -0,77 91/120 W m
1)Sabadell Inters Eur-Plus F 9,48 -0,15 72/112 1)Sant. Renta Fija Flexible* F 99,74 -0,12 51/126
1)Sabadell Inters Eur-Prem F 9,51 -0,14 64/112 W
1)Sant. Responsabilidad C.* M 136,45 -0,58 62/70
1)Sabadell Inters Eur-Pyme F 9,47 -0,16 74/112 w
1)Sabadell Inters Garan. 1 G 15,16 -0,11 49/97
1)Sant. RF Convertibles*
1)Sant. RF Corto Plazo
F
F
954,54
7,14
0,07
-0,01 25/112
21/46
M FONDOS COT ZADOS ETF
1)Sabadell Inv.tica Sol. M 1.334,06 -0,50 58/70 1)Sant. RF Corto Plazo A F 7,14 -0,03 32/112
1)Sabadell Japn Bolsa-Base V 2,36 0,96 47/63 1)Sant. RF Latinomerica* F 169,58 -0,41 4/4 Threadneedle Investment Funds I
1)Sabadell Japn Bolsa-Cart V 2,37 0,99 45/63 1)Sant. RV Espaa* V 201,15 0,28 64/105 Cannon Place, 78 Cannon Street, London EC4N 6AG. Tfno. 91 418 5042. Web. www.colum-
1)Sabadell Japn Bolsa-Empr V 2,41 1,02 39/63 1)Sant. RV Espaa Bolsa B* V 203,26 0,31 62/105 biathreadneedle.com. Fecha v.l.: 31/01/17 M m
1)Sabadell Japn Bolsa-Plus V 2,38 1,02 38/63 1)Sant. Sel. Decidido S* R 126,87 0,02 102/175 M M
1)Thread Europe HY Bond F 2,21 0,47 55/123
1)Sabadell Japn Bolsa-Prem V 2,41 1,07 33/63 1)Sant. Sel. Moderado S* M 117,69 -0,14 49/109
1)Sabadell Japn Bolsa-Pyme V 2,41 0,99 44/63 1)Thread Europe Select V 2,99 0,26 86/223
1)Sant. Sel. Prudente S* M 107,54 -0,36 70/109 1)Thread Foc.Inv.Cr.Opp.Acc I 1,34 0,15 44/106
1)Sabadell Prudente-Base M 10,96 0,16 25/109 1)Sant. Sel. RV Asia* V 258,96 4,71 25/63
1)Sabadell Prudente-Cartera M 10,98 0,17 22/109 1)Thread Inv.ICVC Pan Eur. V 1,79 0,99 44/223
1)Sant. Sel. RV Japn* V 37,69 2,26 9/63 1)Thread Pan Eur Sm Cos V 1,43 2,47 12/47
1)Sabadell Prudente-Empresa M 11,05 0,18 19/109 1)Sant. Sel RV Norteamrica* V 66,24 0,66 63/165 M m
1)Sabadell Prudente-Plus M 11,00 0,18 18/109 1)Thread Target Return I 1,07 -0,50 90/106 M M
1)Sant. Select. Decidido A* R 125,74 0,01 104/175 2)Thread Amer Select V 3,32 0,86 56/165
1)Sabadell Prudente-Premier M 11,04 0,20 14/109 1)Sant. Select Moderado A* R 116,96 -0,16 121/175
1)Sabadell Prudente-Pyme M 11,03 0,17 23/109 2)Thread Amer Smll Cos V 3,72 -0,18 10/17
1)Sant. Select. Prudente A* M 106,48 -0,37 71/109 2)Thread American V 3,16 0,21 72/165
1)Sabadell Rendimiento-Base D 9,33 -0,01 38/147 1)Sant. Small Caps Espaa* V 193,47 1,37 7/105
1)Sabadell Rendimiento-Cart D 9,34 -0,01 35/147 2)Thread Asia V 2,29 4,10 34/63 w
1)Sant. Small Caps Europa* V 126,60 0,29 42/47 M M M
1)Sabadell Rendimiento-Emp. D 9,34 0,00 31/147 1)Sant. Solid.Div.Europa* I 88,61 -0,66 10/13 2)Thread Latin American V 2,95 5,19 14/28 M
1)Sabadell Rendimiento-Plus D 9,34 0,00 32/147 4)Thread Inv.ICVC UK V 1,33 0,03 3/17 M M
1)Sant. Tesorero A D 112,77 -0,15 141/147 M W
1)Sabadell Rendimiento-Prem D 9,36 0,00 25/147 1)Sant. Tesorero B D 115,35 -0,13 136/147 4)Thread Pan Eur Sm Cos V 1,23 2,41 13/47
1)Sabadell Rendimiento-Pyme D 9,34 -0,01 36/147 4)Thread UK Select V 1,24 0,91 1/17 M m M M
1)Sant. Tesorero C D 117,53 -0,10 124/147
1)Sabadell Rentas F 9,05 0,22 64/123 1)Sant. Tesorero I D 119,79 -0,08 118/147 4)Thread UK Sm Cie V 2,77 2,50 1/1 M M
1)Sabadell Reserva F 9,77 -0,15 67/112 1)Sant. Tandem 0-30* M 13,97 -0,58 63/70 Threadneedle (LUX)
1)Sabadell Selec. Hedge Top* I 11,34 - 1)Sant. Tandem 20-60* R 41,80 -0,74 57/68 . Fecha v.l.: 31/01/17
1)Sabadell Urq. Patr.Priv.2 M 22,45 0,12 30/109 M m
1)Sabadell Urq. Patr.Priv.5 X 10,42 0,08 121/216 Santander SICAV 1)Am Abs Alpha Fd AEH I 16,22 0,68 18/106
M M
1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur1 G 9,51 -2,25 16/19 Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com. Fecha v.l.: 1)Pan European Equity AE V 56,10 -0,43 147/223
1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur2 G 10,14 -0,79 9/19 30/01/17 1)Pan European Equity DE V 20,62 -0,48 154/223 U
1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur3 G 10,01 -0,66 6/19 1)Sant. Active Portfolio1AE R 132,06 -0,90 161/175 1)PanEuropean SmC Op AE V 31,40 1,95 21/47
1)Sab.Amr.Latina Bol-Base V 8,10 4,16 27/28 1)Sant. European Dividend A V 5,41 -0,32 136/223 1)PanEuropean SmC Op DE V 29,40 1,91 24/47
1)Sab.Amr.Latina Bol-Cart V 8,14 4,18 26/28 1)Sant. European Dividend B V 5,98 -0,28 131/223 2)American Abs Alpha Fd AU I 16,64 -1,10 98/106 M
1)Sab.Amr.Latina Bol-Empr V 8,35 4,20 23/28 1)Sant. Latin Am. Corp. A F 184,74 1,94 1/120 2)American Select AU V 19,43 1,29 47/165 m
1)Sab.Amr.Latina Bol-Plus V 8,17 4,20 24/28 1)Sant. Mixto Europa R 1.060,02 -0,36 43/68 2)American Select DU V 17,67 1,22 49/165 M
1)Sab.Amr.Latina Bol-Prem V 8,25 4,25 22/28 2)Sant. Active Portfolio 1A R 109,27 -1,55 169/175 2)Emg Mkt Debt AU F 68,74 -0,67 68/101 M W
1)Sab.Amr.Latina Bol-Pyme V 8,34 4,18 25/28 2)Sant. Active Portfolio 1B R 113,56 -1,51 167/175 2)Global Ass.All. AU X 33,44 -0,62 187/216
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Base V 11,58 3,69 45/63 2)Sant.European Dividend AU V 129,08 -0,97 179/223 2)Global Ass.All. DU X 22,57 -0,71 190/216 &
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Cart V 11,64 3,71 43/63 2)Sant.Lat Ame Corp.Bond AD F 97,82 -0,09 46/120 2)Glb Energy Eq.AU V 29,96 -4,91 14/19
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Empr V 11,96 3,74 41/63 2)Sant. North America C-A V 16,00 -0,98 133/165 2)Glb Energy Eq.DU V 22,27 -4,94 16/19 M m
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Plus V 11,70 3,74 42/63 2)Sant. North America C-B V 17,71 -0,94 130/165 m M
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Prem V 11,82 3,79 39/63 2)Sant.Short Durat. DollarA F 24.492,90 0,02 2/15
Trea Asset Management M
Diagonal 640 M3 tercero E 08017 Barcelona. www.treacapital.com. Tfno. +34934675510.
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Pyme V 11,94 3,71 44/63 2)Sant.Short Durat. DollarB F 26.432,21 0,06 1/15
Email. treainfo@treacapital.com. Fecha v.l.: 31/01/17 M
1)Sab.Bonos Alto Int.- Base F 13,73 0,55 51/123
1)Sab.Bonos Alto Int.- Cart F 13,92 0,57 50/123 1)3G Credit Oportunities* F 125,75 0,74 27/101 m
1)Sab.Bonos Alto Int.- Plus F 13,88 0,59 46/123 1)Trea Absolute 6 I 8,88 -0,09 12/18
1)Sab.Bonos Alto Int.- Prem F 13,97 0,62 41/123 1)Trea Cajamar Corto Plazo D 1.216,65 0,07 3/147 &
1)Sab.Bonos Alto Int.-Empr F 14,15 0,60 45/123 1)Trea Cajamar Crecimiento R 1.256,41 -0,74 56/68 M
1)Sab.Bonos Alto Int.-Pyme F 14,13 0,57 49/123 1)Trea Cajamar Flexible I 9,49 0,00 11/18
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Base R 12,15 0,23 79/175 1)Trea Cajamar Patrimonio M 1.236,93 -0,13 37/70 M M
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Cart R 12,21 0,25 76/175 1)Trea Cajamar Renta Fija F 10,31 0,07 9/164
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Empr R 12,50 0,28 73/175 1)Trea Cajamar RV Espaa V 9,95 0,32 58/105 &
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Plus R 12,27 0,28 74/175 1)Trea Cajamar RV Europa V 9,42 -1,13 190/223 & M
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Prem R 12,38 0,32 69/175 1)Trea Cajamar RV Int.* V 10,81 1,07 58/236 M
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme R 12,49 0,25 77/175 1)Trea Global Bond F 11,47 0,00 22/112
1)Sab.Espaa Dividendo-Base V 15,89 1,09 21/105 Schroder Investment Mgmnt 1)Trea Rentas Emergentes F 10,32 0,41 35/101 M
1)Sab.Espaa Dividendo-Cart V 15,96 1,11 18/105 Pinar 7 4 Pl. 28006 Madrid. Tfno. 915909541. Web. www.schroders.lu.. Fecha v.l.: 31/01/17 1)Select European Equities V 93,29 -0,38 144/223 M m M
1)Sab.Espaa Dividendo-Empr V 16,38 1,13 16/105 1)GAIA Egerton Equity A V 162,84 2,73 7/236 1)Xenia Flexible* R 6,89 1,61 5/175

SUDOKU
N VEL FC L N VEL D F C L
CMO SE JUEGA
5 4 7 6 9 E sudoku cons s e en una cuad cu a de 9 x 9 cas as es dec 8 d v d do en 9 1
ca as de 3 x 3 cas as A com enzo de uego so o a gunas cas as con enen

9 1 8 nme os de a 9 E ob e vo de uego es ena as cas as es an es amb n con

3 8
8 7
6 8
c as de a 9 de modo que en cada a en cada co umna y en cada ca a apa ezcan 3 1 6
so amen e esos nueve nme os s n epe se
5 8 5 7
2 1 5 SOLUC ONES ANTER ORES 7 8
N VEL FC L N VEL D F C L
9 3 6 5 2
2017 www pasa emposweb om

2017 www pasa emposweb om

2 1 6 7 4 5 9 3 8 9 2 6 8 7 1 3 5 4
7 8 4 1 9 3 2 5 6 4 1 8 3 5 9 7 2 6
5 1 8 9 3 5 6 8 2 7 1 4 7 5 3 6 4 2 9 8 1 9 6 2 1
5 7 3 9 1 6 8 4 2 2 6 7 9 3 4 5 1 8
9 2 4 7 8 2 1 3 7 4 5 6 9 3 9 5 1 6 8 4 7 2 6 1 5
4 6 9 2 5 8 1 7 3 1 8 4 5 2 7 6 3 9
6 3 4 8 1 3 9 8 5 6 1 4 2 7 8 3 2 4 9 5 1 6 7 4 7 2
6 5 7 4 2 9 3 8 1 5 7 9 2 1 6 8 4 3
4 1 7 2 1 4 2 8 3 7 6 9 5 6 4 1 7 8 3 2 9 5 8 4 5

DIRECTIVOS
Los espaoles confan
en sus jefes y en sus empresas
ESTUDIO La mayora de los trabajadores considera que van en la buena direccin.
E. V. Madrid
Es verdad que son los mandos
(88%) y los jvenes (78%) los que
muestran una mayor confianza en
la estrategia elegida por su empresa
y tambin es cierto que gracias a
ellos el porcentaje de trabajadores
que creen que sus empresas van en
la direccin correcta es especial-
mente alto en Espaa, pero tam-
bin es justo decir que el 71% de los
espaoles aprueba con nota a las
empresas en las que trabajan.
ste es uno de los datos positivos
que arroja una encuesta realizada
por NoCom, consultora indepen-
diente dedicada al asesoramiento
en estrategia de comunicacin de
empresas. Pierre Giacometti, fun-
dador de dicha compaa, cree
que estos resultados son un buen
punto de partida que las empresas
espaolas deberan saber aprove-
char. Es un panorama increble
para la empresa. A pesar de la crisis
y de las dificultades por las que han
atravesado muchas de ellas, los es-
paoles siguen confiando en su es-
trategia y en los gestores que la diri-
gen, seala.
Segn esta encuesta, realizada
por Harris Interactive, el 78% de los
espaoles tiene una buena imagen
de su empresa. De hecho, una am-
plia mayora de los trabajadores re-
comienda los productos y servicios
que comercializa su compaa a
amigos y familiares (79%), incluso
les animan a trabajar en ella (75%).
Este orgullo de pertenencia, que re-
conoce el 75% de los encuestados,
se refleja en otros dos datos intere-
santes. Por una parte, el 68% de los
trabajadores se siente motivado en
su actual desempeo y el 63% se
siente reconocido y valorado por su
empresa.
Para Giacometti, estos datos po-
sitivos tienen que ver con el tejido
social y con la escasa conflictividad
laboral que se respira en Espaa, si
lo comparamos con otros pases de
su entorno como por ejemplo Fran-
cia. En su opinin, el golpe de la
crisis se ha asumido como inevita-
ble por los trabajadores y muchos
de ellos estn hoy conformes con su
situacin laboral.
Aceptacin, no resignacin
Pedro Mahe, responsable de la ofi-
cina en Espaa de NoCom, cree que
este sentimiento no debera definir-
se como resignacin, ya que tiene
ms que ver con la actitud positiva
que caracteriza a los espaoles y
con la que han hecho frente a la cri-
sis econmica. La satisfaccin de
los trabajadores demuestra que,
aunque las empresas espaolas ne-
CONFIANZA DE LOS EMPLEADOS EN SUS EMPRESAS
8 de cada 10 empleados espaoles tiene
buena imagen de su empresa
Una muy buena imagen Una imagen bastante buena
23%
Una muy
mala imagen Una imagen bastante mala
4%
Buena imagen: 78%
Fuente: Harris Interactive para NoCom
67%
El 67% de los espaoles
confa en las decisiones
adoptadas por la direccin
general de sus empresas.
Adems, consideran que
sta toma buenas decisiones,
aunque supongan atravesar
por situaciones complicadas.
Los jvenes son los que ms
creen en el equipo directivo,
por eso los expertos
recomiendan confiar en ellos y
darles ms responsabilidad.
cesitan mejorar muchos aspectos,
en el fondo no lo han hecho tan
mal. En su opinin, el proceso de
cambio que han vivido muchas de
ellas ha sido muy duro, pero los tra-
bajadores sienten que tienen ahora
una oportunidad para crecer profe-
sionalmente. Han aceptado la situa-
cin anterior y ahora piensan en un
futuro esperanzador.
Un dato que tiene que ver con es-
ta situacin y que tambin refleja
esta encuesta realizada entre gran-
des empresas espaolas es que el
70% de los preguntados confa en
su futuro dentro de la compaa.
Conocer este sentimiento es fun-
damental para las empresas y el
equipo directivo, ya que demuestra
que sus empleados forman un
equipo fiel y activo que est dis-
puesto a mejorar cada da, afirma
Mahe, que aade que hay una base
de adhesin a la empresa muy im-
Los empleados espaoles se sienten mayoritariamente
orgullosos de su empresa
S, totalmente S, bastante
55%
Recomendara a un amigo los
productos o servicios 32
propuestos por su empresa
Est orgulloso de pertenecer
a su empresa 29
Recomendara a un amigo
trabajar en su empresa 29
Se siente motivado en su
21
puesto actual
18%
Se siente reconocido y
valorado en su empresa 18
Mala imagen: 22%
ORGULLO DE PERTENENCIA
71%
Siete de cada diez empleados
espaoles confa en la estrategia
de su empresa.
Creen que sta va en la buena
direccin y que sabe aprovechar
sus oportunidades
de crecimiento. La encuesta
de NoCom realizada entre
trabajadores de grandes
empresas demuestra que
los espaoles tenemos
un alto orgullo de pertenencia
a las compaas.
Las empresas deben
saber que sus empleados
forman un equipo fiel que
est dispuesto a mejorar
Los trabajadores sienten
que tienen ahora
una ocasin de crecer
profesionalmente
Las empresas tienen que
confiar en el talento joven
que tienen en su equipo y
darle una oportunidad
No, casi no No, para nada S NO
47 13 8 Bob Dylan regresa con nuevo disco,
79%
48 16 7 77%
46 16 9 75%
47 21 11 68%
45 25 12 63%
Expansin
79%
Casi ocho de cada diez
espaoles confa en el futuro
de su actual empresa.
Es uno de los datos positivos
que arroja la encuesta
La imagen de las empresas
espaola: Predomina
la confianza al que se suma
otro que destaca que el 70%
de ellos confan en el futuro
que l mismo tiene dentro
de la compaa en la que
actualmente trabaja.
portante entre los empleados, que
permitir a las compaas ser ms
competitivas.
Otro aspecto que refleja la en-
cuesta es que el 67% de los emplea-
dos confa en la direccin general
de su empresa para tomar la deci-
sin correcta. Nuevamente son los
jvenes (76%) y los mandos (82%)
los que ofrecen datos ms positivos.
Las empresas tienen que confiar
en el talento joven que tienen en su
equipo y darles una oportunidad.
Ellos desean que alguien se la d y
slo necesitan un voto de confian-
za, concluye Mahe, que insiste en
que establecer un relato que con-
tar, hacia fuera y dentro de la com-
paa, y que ste dure en el tiempo
es esencial para seguir creciendo.
Cuando vengan malos tiempos se-
rn los trabajadores los que saquen
adelante la situacin y hay que con-
fiar en que sabrn hacerlo.
Jueves 2 febrero 2017 Expansin 43
PARA
DESCONECTAR
21%
un lbum triple que sale en marzo.
23% MSICA
Bob Dylan ha confirmado que
publicar a finales de marzo
25% su nuevo trabajo discogrfico.
Se trata de un lbum triple
32%
titulado Triplicate en el que
el reciente ganador del Nobel
versionar canciones clsicas
37% de la tradicin musical
estadounidense. En su pgina
web ya se puede escuchar la
cancin I Could Have Told You,
el primer adelanto del disco.
HOMENAJE
Hoy a partir de las 18:00 horas,
comenzarn los actos con
los que la Universidad Carlos III
de Madrid y el Crculo de Bellas
Artes rendirn homenaje
a Leonard Cohen, a travs de
su msica y su poesa. Habr
un vdeo homenaje, una mesa
redonda y la proyeccin
del documental Bird on a Wire,
realizado durante una gira
del cantante en 1972.
ARTE POP
Conocido como el padrino del
arte pop britnico, Sir Peter
Blake ha diseado el collage
Our Fans para cubrir
temporalmente la fachada del
hotel Mandarin Oriental Hyde
Park (Londres), durante parte
de su reforma. La obra de arte
ms grande de Blake es un
collage con ms de cien rostros
famosos desde Liam Neeson
hasta a Christian Louboutin
que estar expuesto hasta
finales de junio.
Collage de Peter Blake en la facha-
da de Mandarin Oriental, Hyde Park.
44 Expansin Jueves 2 febrero 2017
DIRECTIVOS
MODA
en la exposicin
de Balenciaga
en Londres. A la
todo, el disea-
dor en su taller
de Pars durante
de alta costura.
Londres rinde homenaje a
Balenciaga, el gran olvidado
MUESTRA El V&A inaugura en mayo la primera exposicin en Reino Unido sobre el diseador.
Amparo Polo. Londres
Cristbal Balenciaga (1895-1972)
nunca busc la fama. Huy de
la prensa, vet la entrada de periodis-
tas en sus desfiles por miedo a que
sus diseos fueron copiados y su vida
se caracteriz por su discrecin. Esta
forma de ser tan diferente a la de
otros modistas de la poca, como
Coco Chanel o Christian Dior qui-
zs ms visionarios, quizs simple-
mente menos discretos, ha dado
al artista espaol un perfil en la his-
toria ms bajo del que siempre ha
merecido.
Pero a partir del 27 de mayo, Ba-
lenciaga ser la estrella del museo
Victoria & Albert (V&A) de Londres,
que organiza por primera vez en Rei-
no Unido una exposicin sobre
el diseador espaol para
analizar su obra y demos-
trar su gran influencia en la
moda contempornea.
Cassie Davies-Strodder, la
comisaria de la exposicin,
reconoce que cuando en
Navidad habl a su familia
de Balenciaga, casi nadie
saba quin era. Nunca
estuvo interesado en ser
una persona pblica.
Siempre fue discreto. Pero
su influencia es enorme y
fue el maestro de todos los
grandes diseadores, asegura.
Su impronta en Courrges y Un-
garo, que trabajaron en su
taller como aprendices, y
en grandes como scar de
Varios de los
vestidos que
podrn verse
derecha del
la confeccin
de uno de
sus modelos
la Renta y Givenchy es evidente. Su
apuesta por el minimalismo, el uso
de nuevos materiales y la estructura
de sus piezas tambin han sido claves
en diseadores estrella del momen-
to, como es el caso de Phoebe Philo,
que triunfa en Cline. El museo espe-
ra que la exposicin tenga muy bue-
na acogida entre los amantes de la
moda y tambin entre el pblico in-
teresado en el diseo. y Phoebe Philo reconocen
Aos 50 y 60
La muestra se centrar en los aos
50 y 60, los ms fructferos en la ca-
rrera del modisto, y mostrar un cen-
tenar de sombreros y vestidos. Mu-
chos pertenecen a la coleccin per-
manente del V&A y otros han sido
prestados por diversas institu-
ciones, entre ellas el museo
Balenciaga de Guetaria (San
Sebastin), la localidad don-
de naci y empez a dar sus
primeras puntadas.
Los visitantes tambin ten-
drn la oportunidad de ver
fotografas y vdeos de los
desfiles de la poca, que se
caracterizaban por no in-
cluir msica. La sobriedad y
el trabajo duro siempre fue-
ron las seas de identidad
del diseador.
Una de las grandes nove-
dades de la exposicin es que, por
primera vez, el V&A utilizar una
tecnologa basada en rayos X
para mostrar la estructura in-
terna de las prendas de Balen-
La muestra se centra
en los aos 50 y 60, los
ms creativos y exitosos
del diseador espaol
Creadores como scar de
la Renta, Givenchy, Ungaro
la influencia de Balenciaga
ciaga, uno de los grandes secretos
que hacan de sus vestidos piezas
nicas. Un grupo de alumnos del
London College of Fashion ha estu-
diado minuciosamente las prendas
del diseador. Sus resultados han si-
do digitalizados y mostrarn de for-
ma animada como daban lugar a la
prenda final. La muestra coincide
con el centenario de la apertura de
la primera tienda de Balenciaga en
San Sebastin que, en la poca, fue
todo un acontecimiento. Tambin
se cumplen ochenta aos de la aper-
tura de su primera tienda en Pars,
la que le dio fama mundial y le convir-
ti en el modista favorito de las estre-
llas y millonarias de la poca como
Ava Gardner, Grace Kelly o Moma
Bismarck.
Hijo de un pescador y de una cos-
turera, Balenciaga descubri pronto
que quera dedicarse a la moda. Su
habilidad para crear volmenes, tra-
tar las telas y realizar piezas exclusi-
vas y artesanales llev a Coco Chanel
a decir de l que era el nico de noso-
tros que de verdad es un costurero.
Balenciaga vivi ms de treinta aos
en Pars, pero siempre estuvo orgu-
llos de ser espaol, asegura Davies-
Strodder. Vivi a caballo entre los
dos pases, con casas y negocios tanto
en Francia como en Espaa. La pren-
sa de la poca siempre estuvo fascina-
da por este tema, lo consideraban al-
go extico y misterioso, explica. Una esta ginebra transgresora (cuyo
de sus portadas ms recordadas es la
de Harpers Bazaar, donde apareci
con un abanico.
Retiro
El modisto se retir en el ao 1968,
un ao de grandes cambios y protes-
tas histricas en Pars. Cerr su tien-
da, casi sin previo aviso, y se march a
vivir a Valencia. Balenciaga nunca
quiso disear moda prt--porter, co-
mo haban empezado a hacer el resto
de casas. El diseador segua pen-
sando en piezas artesanales para sus
clientas ms sofisticadas, pero la rea-
lidad del mercado era otra. Las mi-
llonarias americanas haban dejado
de comprar como lo hacan antes
dicen que el 70% de sus ventas se
hacan en Estados Unidos, y la
cuenta de resultados empez a re-
sentirse.
La casa Balenciaga desapareci
durante muchos aos del radar de las
grandes marcas, aunque en los lti-
mos tiempos ha vuelto a conseguir
una gran notoriedad. Eso s, hacien-
do de sus zapatillas para hacer de-
porte su pieza ms codiciada.
PISTAS
Cenas
con maridaje
en Asgaya
Los vinos de Miguel ngel de
Gregorio inician la temporada de
cenas maridaje de Asgaya (Madrid).
Referencias de Finca Allende y
Finca Nueva formarn parte de
un men (50 euros) que se servir
en el restaurante el jueves 23
y que incluye Tartar de atn
con guacamole, fresas y mango;
Carpaccio de setas con rcula,
parmesano y vinagreta de piones;
Huevos de codorniz con patatas
fritas y carabinero; Cabracho
con salsa de ctricos y parmentier
de trufa negra; Cabrito embarrado;
y Babarois con cremoso de vainilla
y helado de naranja.
La reina de las
ginebras se
siente mujer
Mom, la Reina de la Ginebras,
ha creado un regalo slo para
mujeres. Se trata de una divertida
caja de luz que se puede
personalizar con el nombre de
ellas y que incluye una botella de
nombre significa mam en ingls
y que siente devocin por la Casa
Real), unas golosinas y una frase
inscrita: Es una reina.
Su precio? 98,50 euros.
La distribuye Gonzlez Byass.
Una tarta con
alma de vainilla
y frambuesa
La Tarta Coeur en forma
de corazn con sabor a vainilla
y frambuesa (10 euros) es
la propuesta ms romntica
de Alejandro Montes, chef
pastelero de Mam Framboise.
Una tradicional elaboracin que
no poda falta este ao por San
Valentn. Los consumidores
encontrarn tambin macarons,
tartaletas y otras tartas con el sello
de este especialista en postres
y que estn disponibles en todos
los puntos de venta de la marca.

DEPORTE
Cuando marcar goles no
sirve para subir en Bolsa
FTBOL El rendimiento deportivo no equivale a xito en el parqu.
Estela S.Mazo. Madrid
Que el ftbol es un negocio multimi-
llonario est fuera de toda duda. Que
los grandes magnates de las finanzas
mundiales han puesto el ojo en el de-
porte rey es igualmente obvio. Pero,
en ese mismo terreno econmico, es
mucho ms dudoso que sea una in-
versin rentable para todos.
Hoy en da slo 22 clubes de ftbol
cotizan en las bolsas europeas, aglu-
tinados en el Stoxx Europe Football,
que arroja resultados muy dispares.
Un grupo muy minoritario que
muestra que ha quedado muy lejos
la euforia que a finales de la dcada
de 1990 y principios del ao 2000
lanz a muchos equipos a los merca-
dos con el fin de encontrar una fi-
nanciacin extra, sobre todo en Rei-
no Unido.
Esa veintena de equipos se ha con-
vertido en un codiciado objeto de es-
tudio por muchos analistas, intenta-
do explicar los factores que mueven
la cotizacin. Y la respuesta parece
ser que no existe.
En KPMG Football Benchmark
han analizado el desempeo burstil
Efe
en 2016 de los clubes de siete pases.
Se trata de Francia, Alemania, Italia,
Pases Bajos, Portugal, Turqua y
Reino Unido, un grupo en el que no
aparece Espaa porque ninguno de
sus clubes cotiza en Bolsa.
Resultado mixto
Sus conclusiones apuntan a un re-
sultado extremadamente mixto en
las actuaciones de los equipos y su
vaivn en los mercados.
En primer lugar, KMPG expone
dos ejemplos que podran calificarse
como relativamente lgicos, pues los
triunfos o derrotas se reflejan rpi-
damente en el parqu. El primero, es
el caso de la Juventus: Gan su
quinto ttulo consecutivo en la Serie
A, al tiempo que vio mejorar su ren-
dimiento en el mercado burstil un
15,8%, apunta el informe.
Sin embargo, en el otro extremo,
el Manchester United no se clasific
para la Champions y experiment
una disminucin del 20% en el pre-
cio de sus acciones, lo que le sita a la
cola del rnking. Y eso pese a los re-
sultados impresionantes de su cifra
de ingresos, en un contexto en el
que Deloitte acaba de situarle como
el club de ftbol ms rico del mundo,
posicin que durante 11 aos haba
ocupado el Real Madrid.
Pero la ecuacin de que un resul-
tado deportivo se traduzca en un de-
terminado comportamiento burstil
no siempre se cumple. As, el Benfi-
ca fue un buen ejemplo de cmo
El Manchester United es el club ms rico del mundo, pero cay en Bolsa un 20%
en 2016.
EL BALANCE DE LOS CLUBES COTIZADOS
Equipo Pas
Trabzonspor Turqua
Besiktas JK Turqua
Galatasaray SK Turqua
Olympique Lyonnais Francia
Borrussia Dortmund Alemania
Juventus FC Italia
Lazio Italia
Arsenal FC Reino Unido
(1) En Bolsa en 2016, en porcentaje.
puede haber una falta de correlacin
entre el rendimiento en el campo y el
mercado de valores. A pesar de que
el equipo portugus aument sus in-
gresos de explotacin en un 24%, se
proclam campen de Liga en la
temporada 2015/16 y logr un buen
desempeo en la escena internacio-
nal, la cotizacin cay en un 5,8%.
Hay otras conclusiones interesan-
tes. Como que los mayores incre-
mentos en 2016 corresponden a tres
clubes turcos: Trabzonspor (123,6%),
Besiktas (85,2%) y Galatasaray
(82,8%). Los precios de sus accio-
nes, aunque ms voltiles que las de
sus homlogos europeos, parecen
haber sido influidas de forma positi-
va por varios eventos no deportivos,
Jueves 2 febrero 2017 Expansin 45
DIRECTIVOS
FORMATOS ASEQUIBLES
Cocina de mercado
con sabor a brasa
Emelia Viaa. Madrid
Aranda es un buen ejemplo de for-
mato asequible. Buen precio, coci-
na de mercado, elaboraciones sen-
cillas y horario non stop. Pero, ade-
ms, ofrece extras que convierten
a este espacio del barrio de Ciudad
Lineal en algo ms que asequible.
Algunos ejemplos: est en una zo-
na empresarial y por la
que cada da pasan cientos ARANDA
de comensales buscando Dnde: Lpez de Aranda, 46.
la mejor comida al mejor Telfono: 91 051 36 59.
precio; apuesta por mate-
Web: www.arandamadrid.es
rias primas de temporada,
Frmula: Cocina de mercado.
lo que permite disfrutar de
setas, alubias, bacalao o to- Precio medio: De 30 a 40 euros.
mate en su momento pti- Horario: Abierto de domingo a jueves
mo; cuenta con servicio de de 12:00 a 23:30 horas, excepto martes
aparcacoches de lunes a tarde. Viernes y sbado el horario
viernes y en horario de co- se prolonga hasta la 1:30 horas.
mida; y el local incorpora
elementos de diseo mo-
derno que realzan los techos altos.
Pero si hay algo que destaca en
Aranda es, sin duda, la brasa. To-
das las carnes, los pescados y los
arroces pasan en algn momento
por el horno de carbn, algo que se
ha convertido en un sello de identi-
dad de este espacio madrileo. En-
tre los platos ligeros destaca el Sal-
teado de quinoa de huerta y corral, Todas las carnes, los pescados y los
el Carpaccio de tomate con burra- arroces pasan por el horno de carbn.
tina fresca, miel trufada y coulis de
aceitunas negras y el Braseado de EXPERIENCIA
verduritas de temporada con salsa Tania Carrasquilla y Daniel Ban
suave de romescu. Los guisos y los son los dueos de Aranda.
platos de cuchara se cantan en sala La primera dej su trabajo
cada da y los comensales los alter- de comercial de sistemas
nan con una carta en la que en- informticos para apostar por
Evolucin (1)l Equipo Pas Evolucin (1)
cuentra algunos platos como el Ri- la hostelera. El segundo es un
123,6 Fenerbahe SK Turqua 4,8 sotto de boletus, trigueros y longa- expublicista con ms de diez aos
85,2 AFC Ajax msterdam 2,9 niza y el meloso de carabinero. de experiencia en el mundo de
82,8 FC Porto Portugal -1,4 Entre los pescados, los del da la restauracin, ya que tambin es
son una buena opcin, pero ade- el propietario de Triana y ENE50.
44,8 Celtic FC Escocia -3,4
ms encontrar elaboraciones fijas
31,1 SL Benfica Portugal -5,8 como el Pulpo a la brasa, el Cala-
15,8 AS Roma Italia -15,1 mar de potera y el Tartar de atn de setas y el Secreto confitado con
11,8 Manchester United Reino Unido -20 rojo de almadraba con piparras, yogur griego y escalibada de verdu-
5 Sporting CP Portugal -43,6
manzana y huevas de salmn sal- ra. El Tiramis de la abuela, la
vaje. Para los carnvoros, hay op- Mousse de mascarpone con peta-
Fuente: KPMG ciones como el Entrecote de vaca zeta y la Tarta de queso al horno
vieja con graten de patata y toques casera son una buena forma de
de romero, el Solomillo con pastel acabar la comida.
como nuevos acuerdos de patrocinio,
el desarrollo de infraestructuras y re-
formas en el funcionamiento de la
propia liga, dice el informe. Incluso
el Fenerbahe, sancionado por la
UEFA, logra registrar subidas.
As las cosas, qu esperar del fu-
turo? No hay una bola de cristal. Pe-
ro KPMG apunta que salvo algunas
excepciones, las acciones de los clu-
bes de ftbol siguen estancadas e il-
quidas.
Sin embargo, a medida que los
clubes europeos continan crecien-
do hasta convertirse en negocios glo-
bales gestionados profesionalmente,
la Bolsa puede ser una consideracin
cada vez ms viable para varios clu-
bes, concluye. El diseo de este local del barrio de Ciudad Lineal realza los techos altos.
46 Expansin Jueves 2 febrero 2017
Opinin
Cuatro elecciones y un funeral
A FONDO
Fernando Cid
E
l ao 2016 fue el de las victo-
rias populistas. Cuando Euro-
pa mira 2017, ve con expecta-
cin las elecciones en Pases Bajos,
Francia y Alemania, adems de las
posibles elecciones generales en Ita-
lia. La pregunta que muchos se estn
haciendo es sern los siguientes en
ceder ante el populismo siguiendo
los pasos de EEUU y Gran Bretaa.
El 25 de enero, las Cortes Constitu-
cionales Italianas establecieron un
decreto que armonizaba los procedi-
mientos electorales del Congreso y el
Senado del Parlamento italiano, intro-
duciendo de manera efectiva un nue-
vo sistema de votacin para Italia. Los
principales partidos italianos estn re-
clamando que este ao se celebren
elecciones anticipadas, ya que es pro-
bable que el nuevo sistema implique
la creacin de una coalicin de gobier-
no y, por ende, excluya al partido an-
tieuropesta 5 Estrellas del poder.
Los Pases Bajos celebrarn sus
elecciones el 15 de Marzo, y las en-
cuestas ya muestran que el derechis-
ta Partido de la Libertad, liderado por
Geert Wilders, va en cabeza. Wilders
ha prometido dejar el euro y la UE, as
como desislamificar los Pases Ba-
jos si gana. Es posible que consiga la
mayora de los votos, pero, sin embar-
go, los analistas esperan que no se le
permita tomar las riendas del poder,
ya que los partidos de la oposicin
consideran a esta formacin como un
anatema y, por tanto, buscarn esta-
blecer una gran coalicin para evitar
que llegue a gobernar.
Estabilidad financiera y cambio climtico
VISIN PERSONAL
ngel Berges /
Teresa Ribera
E
n la lucha contra el cambio cli-
mtico, y concretamente en la
consecucin del Acuerdo de
Pars, tienen un papel clave que jugar
los mercados financieros y todos los
agentes involucrados en los mismos,
sean emisores, inversores o regulado-
res. Al fin y al cabo, la esencia de los
mercados financieros es su capacidad
de valoracin relativa entre el presen-
te y el futuro, y eso es precisamente lo
que se necesita para superar la trage-
dia del horizonte. Esa expresin, acu-
ada por el mximo responsable de la
estabilidad financiera mundial, Mark
Carney (presidente del Financial Sta-
bility Board, FSB, a la par que goberna-
dor del Banco de Inglaterra) se refiere
a que el cambio climtico impone
unos costes sobre futuras generacio-
nes que, sin embargo, la actual genera-
cin no tiene incentivos para evitar.
El prximo pas en votar con un sis-
tema de dos vueltas ser Francia, pri-
mero en abril y despus en mayo. La
primera vuelta contar con alrededor
de 14 participantes, siendo los princi-
pales partidos el Frente Nacional de
Marine Le Pen, el partido de centro-
derecha con Franois Fillon a la cabe-
za (ex primer ministro) y el Partido
Socialista, encabezado por Benoit Ha-
mon tras derrotar en las primarias a
Manuel Valls. Otro candidato que se
apoya en la izquierda es el anterior
ministro de Economa, Emmanuel
Macron, que se presenta como inde-
pendiente. Despus de la primera
ronda de votaciones, la eleccin final
ser entre los dos candidatos que ha-
Para resolver esa paradoja, y sobre
todo establecer los incentivos apropia-
dos, nada mejor que involucrar a los
mercados financieros en cuanto a po-
nerle precio a los objetivos y compro-
misos acordados en la cumbre de Pa-
rs. Con esos acuerdos, se establece un
marco de actuacin a largo plazo, muy
gradual pero conocido de antemano,
lo que permite a los mercados finan-
cieros ayudar a desarrollar los incenti-
vos apropiados mediante la valoracin
de los activos y pasivos afectados.
Ahora bien, para ello resulta abso-
lutamente imprescindible una mayor
transparencia informativa, haciendo
bueno aquello de que slo se puede
gestionar lo que se puede medir. Y
ciertamente existen importantes defi-
ciencias informativas sobre los riesgos
financieros asociados al cambio cli-
mtico. A superar esas deficiencias va
encaminado el grupo de trabajo (Task
Force on Climate Related Financial
Disclosure) creado hace un ao por el
mencionado FSB, brazo armado del
G20 para la reforma del sistema fi-
nanciero global.
yan alcanzado un mayor apoyo en las
encuestas. Ahora mismo se prev que
los dos candidatos en cuestin sean
Marine Le Pen, del Frente Nacional, y
Franois Fillon. La ltima vez que el
Frente Nacional particip en la se-
gunda ronda de votaciones fue en
2002, cuando el padre de Marine Le
Pen logr un 18% de los votos frente al
82% de Jacques Chirac. La UE espera
que la segunda votacin siga el mismo
camino que aquella de 2002, pero las
El Brexit y la llegada
de Trump en EEUU
pueden alentar el voto
populista en Europa
El informe de este grupo, publica-
do hace escasos das y en periodo de
consulta pblica hasta mediados de
febrero, pretende facilitar un marco
homogneo y comparable de publi-
cacin (disclosure por parte de enti-
dades financieras y no financieras de
sus riesgos financieros asociados al
cambio climtico). En la medicin de
esos riesgos cobra una importancia
capital el desarrollo de mtricas
apropiadas, as como la aplicacin de
un enfoque prospectivo (forward
looking) basado en la formulacin de
escenarios, y la aplicacin de meto-
dologas ampliamente aceptadas.
El informe se decanta por la frmu-
la de guas y recomendaciones, en
vez de imponer obligatoriedad en la
publicacin de esos riesgos. Podra
pensarse que esa voluntariedad resta
efectividad a la poltica de transpa-
rencia pretendida, pero nada ms le-
jos de la realidad. De hecho, esa vo-
luntariedad en el disclosure de ries-
gos financieros asociados al cambio
climtico hace del mismo un elemen-
to diferenciador entre entidades, al
alegaciones de que la mujer de Fillon
reclam 500.000 euros como parte
del sueldo de ayuda parlamentaria
mientras afirmaba que ella slo era
una ama de casa hace que ninguna
opcin pueda desestimarse.
Desafo para Merkel
Las elecciones alemanas, por su parte,
estn programadas para este otoo y,
probablemente, implicarn el mante-
nimiento en el poder de Angela Mer-
kel, si bien esto podra truncarse al te-
ner que enfrentarse a Martin Schultz,
expresidente del Parlamento Euro-
peo y firme europesta. El destino de
Merkel tambin se ver afectado por
la crisis de los refugiados y los pasos
tiempo que ayuda a incrementar el
alineamiento de los inversores con el
gobierno corporativo.
Estrategias proactivas
En este sentido, cada vez son ms las
entidades, sobre todo en el mbito de
la gestin de activos, que adoptan es-
trategias mucho ms proactivas de
medicin y comunicacin en relacin
al cambio climtico y la huella de car-
bono, llegando en algunos casos a
comprometerse a objetivos cuantifi-
cables de reduccin de su exposicin
a activos causantes de dicha huella.
Las polticas de diferenciacin en la
transparencia, o incluso en el com-
promiso de reduccin de activos ex-
puestos, pueden ser valiosas tambin
en una perspectiva de optimizacin
del binomio rentabilidad/riesgo, co-
mo pona de manifiesto un reciente
informe de BlackRock.
Junto a esas iniciativas adoptadas
motu proprio por un creciente n-
mero de entidades, el propio FSB se
plantea incorporar algunas recomen-
daciones que incentiven la medicin
que d el presidente turco Erdogan. Si
ste se desilusiona con el acuerdo del
ao pasado y deja va libre a la entrada
de emigrantes a Europa, Merkel po-
dra enfrentarse a un desafo de gran
magnitud. La UE y su lite tienen una
historia marcada por la tendencia a
solucionar las crisis en el ltimo mi-
nuto (como con Grecia en agosto de
2015), y est claro que la decisin de
las cortes italianas precipitar las po-
sibilidades de gobernar del Movi-
miento 5-Estrellas en Italia.
Sin embargo, tanto el Brexit como
la Presidencia de Trump han supues-
to una gran conmocin y es ahora ms
difcil que nunca predecir la postura
del electorado. Si alguna de estas elec-
ciones detonase la subida al poder de
gobiernos populistas con plataforma
antieuropesta, probablemente impli-
cara el final de la moneda nica, al
menos como la conocemos hoy en
da. En este sentido se pronunci el fa-
vorito a embajador de EEUU en la UE
el pasado 26 de enero: El euro es una
moneda que no est simplemente en
declive, sino que tiene un problema
real y, de hecho, podra colapsar este
prximo ao o ao y medio.
En todas mis relaciones comercia-
les con las compaas europeas,
siempre he percibido un deseo muy
fuerte de que el proyecto comn, que
es la Unin Europea, no slo sobrevi-
va, sino que prospere. Posiblemente
es la historia anglosajona de EEUU y
Gran Bretaa la que ha guiado a los
votos populistas del pasado ao. Las
naciones europeas necesitarn con-
fiar en sus distintas experiencias vivi-
das y en su deseo por mantener el
proyecto comn que representa la
Unin Europea para evitar los cantos
de sirena populistas.
Director de Afex en Espaa
y reduccin de riesgos financieros
asociados al cambio climtico debido
a la amenaza que los mismos supo-
nen para la estabilidad financiera glo-
bal. Entre dichas recomendaciones
cabra destacar la consideracin de
esos riesgos en los ejercicios destress
test aplicados a bancos y asegurado-
ras, o la posibilidad de que bonos emi-
tidos por dichas entidades con el
marchamo de sostenibles (green
bonds) pudieran computar a efectos
de cumplimiento de los colchones de
preservacin de capital, al menos en
la parte de los mismos derivados de
esa consideracin de los riesgos aso-
ciados al cambio climtico.
Todas estas iniciativas forman par-
te de la agenda de los agentes finan-
cieros y del debate pblico entre re-
guladores impulsado desde el G20.
Convendra, por tanto, asegurar un
tratamiento adecuado entre los ope-
radores espaoles, hasta ahora poco
involucrados en el seguimiento de es-
te proceso.
Vicepresidente de Afi /
Directora del Iddri
 Jueves 2 febrero 2017 Expansin 47

Opinin
El autor cree que Bruselas se equivoca siendo
tan rgida con Reino Unido, y que los europeos
podran salir perjudicados con un mal acuerdo.

Por qu la UE
debe ser generosa
con Gran Bretaa
se vaya de la Unin, la verdad es que
EN PRIMER PLANO
el libre comercio con la UE no tiene
Hans-Werner que ir acompaado de la libre circu-
Sinn lacin de las personas. Tal como la
teora pura del comercio internacio-
nal muestra, los efectos econmicos
a primera ministra britnica, y las ganancias de bienestar resultan-

L Theresa May, lo confirm: tes del libre comercio son sustituidos,

Reino Unido, sin lugar a du- no mejorados, por aquellos que pro-
das, va a abandonar la Unin Euro- vienen de la libre circulacin de la
pea y negociar nuevos acuerdos co- mano de obra.
merciales. La pregunta es qu tipo de Si la migracin no es posible, es
acuerdo aceptar la UE. May ha de- ms probable que surjan diferentes
jado en claro que Gran Bretaa no estructuras salariales entre los pases,
quiere un arreglo como el que Suiza o acarreando diferentes estructuras de
Noruega tienen, porque le obligara a precios. Estas diferencias de precios
ceder algn control sobre su poltica aumentan las ganancias provenien-
de inmigracin. Someterse a la juris- tes del comercio; de hecho, explotar
diccin del Tribunal Europeo de tales diferencias es el objetivo central La primera ministra britnica, Theresa May, y el presidente de la Comisin Europea, Jean-Claude Juncker.
Justicia, al que los lderes britnicos del comercio. Si la UE se niega a
acusan de dictar sentencias basadas mantener el libre comercio con Rei- distribucin de los recursos entre los nald Trump, quien ha declarado su bien las sanciones y otras medidas
en intereses creados, tampoco sera no Unido, sus ciudadanos sufrirn pases y, en segundo lugar, por la to- apoyo a los britnicos y su expectati- coercitivas pueden mantener a los
una opcin aceptable. tanto como los britnicos. ma de decisiones por mayora. En va de que ms pases sigan los pasos Estados miembros que estn vaci-
Sin embargo, la UE no est dis- El argumento de que otros pases esta situacin hay ganadores y per- de los britnicos. lantes dentro de la Unin durante
puesta a simplemente permitir que de la UE probablemente vayan a se- dedores, debido a que la mayora Para evitar tal resultado, la UE de- un perodo de tiempo, dicho abor-
Reino Unido abandone lo que no le guir los pasos de Reino Unido es du- puede forzar a travs de sus prefe- be transformarse a s misma: de ser daje dejara a la UE propensa a su-
gusta, al menos no sin que pague un doso. Hay dos tipos de comunidad rencias, incluso si las ganancias que una Unin redistributiva, gobernada frir inestabilidad y a sus miembros
precio por ello. Los lderes de la UE poltica. Una satisface el criterio de la sus miembros cosechan son empe- por la mayora, a llegar a ser una vulnerables a la explotacin. Euro-
insisten en que Rei- Teora del ptimo queecidas por las prdidas sufridas Unin ptima y vo- pa podra terminar
no Unido no puede
El libre comercio con de Pareto: debido a por la minora. Como resultado, el luntaria regida por
Si no se transforma, sufriendo la misma
gozar de libre co- que la comunidad pastel a menudo se hace ms peque- unanimidad una suerte que corri la
mercio con el mer- la UE no tiene por toma decisiones por o y algunos pases terminan muy Unin que se ajuste Europa podra Unin Sovitica.
cado nico sin per- qu ir acompaado unanimidad o, por descontentos. al Principio de Pare- terminar sufriendo Ninguna relacin
mitir la libre circu- de la libre circulacin lo menos, se adhiere to. El primer paso la misma suerte puede florecer si sus
lacin de las perso- de las personas a reglas que prote- Destinados a perder debera ser la elimi- que corri la URSS miembros se sien-
nas. Esta terquedad gen a las minoras, Este segundo tipo es inherentemen- nacin del plan para ten encerrados sin
se debe, en parte, al temor de que si implementa medidas que ofrecen te inestable, porque los perdedores nombrar a un ministro de Finanzas escapatoria. Una Unin no es distin-
Reino Unido obtuviera un acuerdo ventajas para algunos o para todos tienden a optar por no participar. La comn para la UE, que estara a la ca- ta. Aunque parezca ir contra toda l-
tan desigual, otros pases de la UE in- los miembros y no genera desventa- nica manera de mantenerlos dentro beza de una oficina con autoridad gica, la nica manera de mantener
tentaran hacer lo mismo. Sin embar- jas a ninguno. Ese abordaje se tradu- es hacer que salir de la comunidad competente y facultades impositivas unida a la UE es dejar que Gran Bre-
go, el deseo de castigar a los britni- ce en que los pases no estn luchan- sea an menos atractivo. Es decir, autnomas. El siguiente paso debera taa se vaya en condiciones genero-
cos, aunque sea slo con el propsito do por un pedazo ms grande del por ejemplo, castigarlos por salir. Al ser ofrecer a Reino Unido un acuer- samente favorables.
de disuadir a otros Estados miem- pastel a expensas de otros. Por el intentar convertir a Reino Unido en do de libre comercio mutuamente
bros de salir de la Unin a la veloci- contrario, trabajan juntos voluntaria- un ejemplo para otros, la UE est en- beneficioso. Profesor de Economa y Finanzas
dad del rayo, es tambin con seguri- mente para garantizar que el pastel viando el mensaje de que es una Si la UE no cambia su abordaje, en la Univ. de Mnich, expresidente
dad un factor contribuyente. siga creciendo y que todos obtenga Unin en la que algunos miembros corre el riesgo de convertirse en una del Instituto Ifo para la investigacin
econmica y miembro del Consejo
Este abordaje est totalmente una porcin decente. estn destinados a perder. Esta es la comunidad no consensual en la que de Asesores del Ministerio de
equivocado. Si bien es indudable- El otro tipo de comunidad se ca- narrativa promovida por el nuevo slo algunos miembros estn con- Economa y Energa de Alemania.
mente lamentable que Reino Unido racteriza por, en primer lugar, la re- presidente de Estados Unidos, Do- tentos y otros quieren salir. Si 5 Project Syndicate 2017

PRESIDENTE ANTONIO FERNNDEZ-GALIANO

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Jueves, 2 de febrero de 2017
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CINCO AOS DESPUS, EL BUSCADOR RECUPERA EL PRIMER PUESTO DEL RNKING QUE ELABORA BRAND FINANCE, SUPERANDO AL FABRICANTE DEL IPHONE, QUE
PIERDE EN UN AO UNA CUARTA PARTE DE SU VALOR POR LOS MENORES INGRESOS DE SUS SMARTPHONES Y LOS POSIBLES SIGNOS DE SATURACIN DEL MERCADO.

Google gana a Apple en el rnking de marcas

A. Medina. Madrid
Google vuelve a recuperar, LAS MARCAS MS VALORADAS Santander y
cinco aos despus, el ttulo En millones de dlares
de la marca ms valiosa del Zara, en el top
Puesto Valor (*)
mundo. Con un valor estima- 2017 2016 Empresa Pas 2017 2016 100 de la lista
do de 109.470 millones de d-
lares (102.000 millones de eu- 1 2 Google Estados Unidos 109.470 88.173 Santander y Zara figuran
ros), un 24% ms respecto a 2 1 Apple Estados Unidos 107.141 145.918 entre las 100 primeras de
los 88.173 millones de 2016, la lista, en la que tambin
vuelve a liderar el ndice Glo- 3 3 Amazon Estados Unidos 106.369 69.642 aparecen otros cuatro
bal 500, el rnking anual que 4 6 AT&T Estados Unidos 87.016 59.904 grupos espaoles: BBVA,
elabora la consultora Brand Movistar, Iberdrola y
5 4 Microsoft Estados Unidos 76.265 67.258
Finance, un puesto que le Repsol. Santander baja del
arrebat en 2012 el fabricante 6 7 Samsung Corea del Sur 66.219 58.619 puesto 70 de 2016 al 81 de
del iPhone. 7 5 Verizon Estados Unidos 65.875 63.116 2017, aumentando su valor
Esta lista clasifica a las mar- un 1,5%, hasta 15.929

Bloomberg News
cas por su valor econmico. 8 8 Walmart Estados Unidos 62.211 53.657 millones de dlares
Elena Ramn

Para determinarlo, Brand Fi- 9 17 Facebook Estados Unidos 61.998 34.002 (14.842 millones de
nance tiene en cuenta facto- euros). La principal ensea
10 13 ICBC China 47.832 36.334
res como la inversin en mr- de Inditex, por su parte,
keting, la familiaridad, la leal- Sundar Pichai, consejero dele- 81 70 Santander Espaa 15.929 15.689 Tim Cook, consejero delegado entra en el top 100, tras
tad, la satisfaccin del perso- gado de Google.
90 115 Zara Espaa 14.399 10.086 de Apple. escalar de la posicin 115
nal y la reputacin corporati- a la 90. La marca Zara
va. Apple se apunta una valo- 178 150 BBVA Espaa 8.183 8.380 est valorada en 14.399
racin de 107.141 millones de
El buscador eleva Lego es la marca millones de dlares, lo que
208 156 Movistar Espaa 7.189 8.018
dlares (99.832 millones de su valor un 24%, ms poderosa, por supone un incremento del
euros), perdiendo ms de mientras que Apple 416 367 Iberdrola Espaa 4.126 4.212 delante de Disney, 42,7% respecto al ao
38.700 millones. lo reduce un 26,5% 489 - Repsol Espaa 3.595 2.182 por las licencias y las anterior. BBVA es la
en un ao Fuente: Global 500 de Brand Finance (*) En millones de dlares lneas de Star Wars tercera empresa nacional
Competencia en la lista Global 500.
Segn Brand Finance, Google punto de saturacin para su ICBC. Todas ellas ganan en de los ingresos globales em- encuentran entre los diez pri- El banco baja 28 posiciones,
contina sin enfrentarse a marca. El mercado chino, valor, especialmente en el ca- presariales que se deben a la meros de la tabla. hasta el lugar 178, estando
una gran competencia en su donde Apple ha disfrutado de so de Facebook, que lo incre- misma. valorado en 8.183
negocio central, el motor de una cuota de mercado domi- menta un 82%, hasta 62.211 En esta lista, la danesa Le- xito millones, un 2,3% menos.
bsqueda, que constituye el nante, se est volviendo cada millones de euros. El top 10 de go, con una puntuacin de A juicio de la consultora, gran A continuacin, Movistar,
pilar de sus ingresos por pu- vez ms competitivo, con mu- la clasificacin est compues- 92,7, sustituye como la marca parte del xito de Lego se de- en el 208, frente al 156 del
blicidad. Los beneficios por chos jugadores locales en- to por empresas norteameri- ms poderosa del mundo al be a sus acuerdos de licencias ao pasado. Su valoracin
publicidad ascendieron un trando de manera significati- canas, con la excepcin de la grupo de entretenimiento es- con medios y asociaciones baja un 10,3%, hasta
20% en 2016, ya que los pre- va en el mismo, seala David tecnolgica coreana Samsung tadounidense Disney, que ba- que han impulsado su creci- 7.189 millones de dlares.
supuestos se dirigen cada vez Haigh, consejero delegado de y del banco chino ICBC. ja al sexto lugar, con 91,3. miento y a que ha introducido La elctrica Iberdrola
ms al mercado online y Goo- la consultora. Google (92,1), Nike (92,1), Fe- lneas vinculadas a pelculas tambin desciende
gle encuentra fuentes de in- En el puesto tercero de la Ms poderosas rrari (91,9), Visa (91,5), NBC como Star Wars, Harry Potter posiciones y pasa de la
gresos ms lucrativas en sus lista se mantiene Amazon, cu- Brand Finance tambin reco- (91,3), PwC (90,9), Johnson & o Batman. El descenso de Dis- 367 a la 416. Su valor cae
clientes digitales. Por su parte, yo valor aumenta un 52,7%. ge la clasificacin de las mar- Johnson (90,1) y McKinsey ney al sexto puesto podra de- un 2%, hasta 4.126
Apple ha tenido dificultades AT&T sube del sexto al cuar- cas ms poderosas, como se (89,9) completan la lista de las berse, aade, a que el lanza- millones. Repsol se
para mantener su ventaja tec- to lugar, y Microsoft baja del define a las empresas cuyo va- diez marcas ms poderosas miento de Star Wars en 2016 incorpora al Global 500.
nolgica. Los nuevos mode- cuarto al quinto. Completan lor empresarial se ve impacta- del mundo. Visa experiment fue un spin off menos exitoso La petrolera entra en el
los repetidos del iPhone le el rnking hasta el dcimo do positivamente por la forta- una subida de ocho puntos que el relanzamiento de la sa- puesto 489, con una
han reportado ganancias de- puesto Samsung, Verizon, leza de la ensea. El poder de porcentuales en fortaleza de ga de 2015, a unas de las pel- valoracin de 3.595
crecientes y hay signos de que Walmart (que lider la lista una ensea determina, asi- marca, el mayor aumento en- culas ms exitosas y taquille- millones, un 64,7% ms.
la compaa ha alcanzado un en 2009 y 2010), Facebook e mismo, la proporcin del total tre todas las compaas que se ras de todos los tiempos.

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