Este erro se divide em dois subitens.

Primeiramente, um dos erros fatais cometidos por traders

iniciantes operar sem ter uma estratgia clara traada para cada varivel que possa ocorrer aps o
incio da operao. Existem indivduos que entram em uma operao vestindo a prpria CAMISA 10 da
seleo. Entram na torcida daquilo dar certo, mas no fazem idia do ponto de sada caso a operao
no v para o lado esperado. Pior ainda, muitas vezes, estes especuladores nem sabem o que fazer
caso a operao corra a favor. Assim sendo, muitas vezes acabam realizando lucros cedo demais, e
prejuzos s no ltimo suspiro de desespero, ou seja, tarde demais. No preciso ser grande adepto
das cincias exatas para saber que se quando perdemos, a perda de 4%, e quando ganhamos, o
ganho de 1%, seria preciso acertar ao menos 80% das operaes para ainda sair no prejuzo com
custos operacionais. Agora pergunto: Voc conhece algum que consegue manter estes nveis de
acerto, no por dias, mas sim por anos? Caso positivo, isto raro, mas garanto que este indivduo em
que pensou um exmio estrategista. Sem estratgia, esta tarefa quase impossvel.
Quando dizemos que o investidor precisa, acima de tudo, ser um estrategista, o que queremos dizer
que preciso ter cincia de todos os gatilhos geradores de ao, antes do incio de um trade. Isto ,
precisamos ter o planejamento do ponto de entrada exato, do objetivo, do ponto de stop loss, e at
mesmo um controle de tempo e horrios para sabermos quando encerrar a operao caso no v para
lugar nenhum (tpico um pouco mais avanado e no necessariamente aplicvel a todas as
estratgias).

A segunda parte deste erro no operar de forma objetiva! A operao discricionria, aquela em que
impera o juzo interpretativo do indivduo para selecionar trades ou definir pontos de entrada,
defendida por muitos desde os primrdios. Mas para quem opera, muito difcil manter um nvel de
consistncia satisfatrio com algo em que no se conhece as estatsticas, tais como nvel de acerto,
relao risco vs. retorno, entre outras. Mas o maior problema no est nem a. O tendo de Aquilles
deste modo de operar est na disciplina. Se a operao depende da sua interpretao para acontecer
e se desenrolar, existe uma sobrecarga de responsabilidade. a que abre-se a porta do estresse, que
traz consigo um convidado: A indisciplina. Quer evitar este erro? Descreva de forma objetiva cada uma
das regras que te faz comprar ou vender. Estas regras no podem ser abertas do tipo Caso acontea
tal coisa, vejo como est um outro indicador. Devem ser exatas como: Marcar a mxima do candle
em que o indicador XYZ superar a prpria mdia mvel. Depois de descrever, d a regra a um amigo,
ou at mesmo ao seu corretor de investimentos, e pea para ele selecionar as 10 ltimas operaes
que foram sinalizadas em um grfico (no leva nem meia-hora, na maioria dos casos). Se ele vir algo
diferente de voc, talvez sua descrio no esteja to objetiva, e seja necessrio arredondar algumas
arestas. Aps a descrio estar 100% objetiva, no v operar ainda. Veja alguns dos prximos erros
para saber o que fazer na sequncia.
A partir do momento que voc j se preparou para no cometer o erro de nmero
#1 descrito h pouco, pode estar pensando que est tudo resolvido. De fato, as
coisas j melhoraram muito, mas voc ainda precisa arregaar as mangas e no
deixar a peteca cair. a que eu te pergunto: Com quantas aes vai operar?
Se a resposta for Sempre com a mesma quantidade de aes ou volume
financeiro, j um bom comeo. Este um modelo de gerenciamento de risco,
apesar de no ser necessariamente apropriado para TODOS os casos. Agora, se a
resposta for No sei, acho que..., melhor se preparar, pois ainda h muito
trabalho pela frente. De acordo com o mundialmente reconhecido psiclogo,
trader e autor de best-sellers na rea financeira, Dr. Alexander Elder, a anlise
grfica tem papel secundrio na sobrevivncia e no sucesso de um operador. O
principal pilar de sustentao o MANEJO DE RISCO.
Este manejo justamente a descrio das regras que iro definir o position sizing,
isto , a quantidade de aes a operar por trade. Existem alguns tipos, mas vou
falar de dois principais:

Modelo de Capital Fixo Alocado

Neste modelo, iremos sempre operar uma mesma quantidade de volume financeiro de
aes por trade. No entanto, para evitar a curva de runa em que, da assimetria entre
escalas de ganho e de perdas, para recuperar uma perda de 50% seria preciso rentabilizar
100% de sua prxima operao, utiliza-se um colcho de liquidez em dinheiro na conta.
Esta reserva no poder ser utilizado para comprar ou vender aes. Deve ser um valor
isolado que seja, no mnimo, compatvel com o Mximo Drawdown de sua estratgia
(mximo decaimento da curva de capital de uma estratgia estabelecido em uma janela
histrica, uma medida de risco bastante comum).
O objetivo bsico de um colcho de liquidez que, eventuais perdas dentro da estratgia
no afetem o capital-base utilizado em cada operao, e assim corrigindo a assimetria
entre a escala de perdas, limitada a 100% por natureza, e a de ganhos, ilimitada, mas que
parte do valor atual que tm a dispor para operaes. Assim sendo, em um exemplo
prtico, caso voc opere com R$ 50.000,00, sendo R$35.000,00 o volume alocado em cada
operao, voc sempre operar a quantidade de aes correspondente a R$35.000,00, at
que seja, em um pior cenrio, consumido o colcho de liquidez de R$15.000,00 deixado
em conta para ajustar possveis perdas.
Modelo de percentual fixo do capital a expor.
Modelo com uma srie de benefcios, no entanto, somente aplicvel a operaes em
que se tem conhecimento do ponto de stop da operao ANTES da entrada no trade,
o que no ocorre em sistemas seguidores de tendncia puros e alguns de
volatilidade. Basicamente, determina-se um capital-base para o manejo de risco.
Em seguida, selecionado um valor em percentual deste capital que ser exposto ao
risco por operao, valor este que ir definir a quantidade de ttulos a operar pela
diviso de risco de capital por risco por ao.
Por exemplo, se tenho R$100.000,00 e meu percentual de exposio 1%, posso
perder at R$1.000,00 na minha primeira operao. Se a distncia entre entrada e
stop do trade, em preo, de R$2,00, a quantidade de aes a operar ser de 500
ttulos, pois [1.000/2=500].
um modelo que traz como principal vantagem a possibilidade de reduzir prejuzos
financeiros aps uma sequncia de perdas e aumentar exposio ao risco quando
est ganhando, uma condio psicologicamente confortvel para muitos. Isto porque,
caso voc tenha, por exemplo, uma perda de R$5.000,00, seu limite de risco no ser
mais de 1% sobre R$100.000,00, mas sim sobre R$95.000,00.
O mesmo vlido quando recuperamos o capital e comeamos a operar em campo
positivo. Com capital a R$110.000,00, seu manejo de risco ir automaticamente
arriscar 1% sobre este valor atualizado, possibilitando o efeito de juros compostos na
curva de capital. Uma curiosidade deste modelo que o ZERO absoluto inatingvel,
pois como a exposio de risco para a prxima operao vai se moldando ao capital
at ento atualizado, matematicamente no possvel chegar ao ZERO, mas isto no
impede que um modelo catastrfico chegue a 0,00001.
Qual o melhor modelo? Isto ir depender da sua estratgia, e de como cada modelo
de gerenciamento de risco impacta cada uma de suas estatsticas de operao. O que
se pode afirmar, de antemo, que sem a seleo de um modelo de gerenciamento,
o fator sorte passa a ser muito mais representativo para o seu resultado final.
Descreveu todas as regras? Todas mesmo? At as de manejo de risco? Muito bom!
Voc j pode se julgar como parte de uma minoria favorecida, a dos traders que
possuem algum nvel de controle sobre os seus provveis resultados. Quer saber
quais so estes provveis resultados?
Basicamente o que voc ir fazer simular cada uma das operaes que teriam
acontecido em uma base histrica. Quanto maior esta base, melhor, mas para que
tenhamos uma noo do que seria uma amostra minimamente vivel, vamos tomar
como base 100 trades finalizados. Este processo se chama backtest.
Geralmente, o primeiro teste um pouco desanimador, pois o que se obtm na
maioria das vezes, caso ainda no tenha experincia na modelagem de modelos,
uma curva com sobes e desces randmicos, ou mesmo consistente nas perdas. Mas
se esta curva for positiva, ou houver uma boa parte da amostra com comportamento
consistente, voc pode experimentar parmetros diferentes para observar se h
evoluo. Por exemplo: Experimentar diferentes combinaes parmetros de Gain e
Loss (mais curtos ou mais longos), ver se cabvel uma regra de realizao parcial no
meio do caminho para o Gain, ver se boa idia gerenciar uma regra de breakeven
(assim que atingir determinado nvel de xito, ajustar o STOP Loss para o ponto de
entrada), ou at mesmo se cabvel um stop mvel... Por que no? o teste quem
ir dizer. Mas sempre parta de uma massa bruta que revele alguma atratividade.
Em uma curva consistente em perdas, no h o que fazer. Para no perder tempo, as
nicas atitudes a se tomar so deixar de lado ou estudar a operao OPOSTA quele
modelo. Existem softwares para ajudar neste processo, como o Meta Trader 5, o
AmiBroker ou o Grapher OC, mas sempre acaba sendo necessrio algum domnio de
linguagens de programao se quiser fugir das planilhas e papis milimetrados.
Achou uma galinha dos ovos? Teste mais, aumente as bases, experimente em
papis diferentes... E continue lendo pois os prximos erros vo te ajudar a clarear
ainda mais a viso.
J parou para contabilizar os custos operacionais de suas operaes? Eles incomodam, no
mesmo? Mas por mais baratas que possam ser as negociaes, nunca ser possvel
elimin-los por completo, porque voc precisa de uma corretora, de uma bolsa de valores
como ambiente de negociao, de uma cmara de custdia, e por mais controverso que
possa parecer, de um governo para rachar o bolo.
Deu para perceber que no falo apenas da tarifa de corretagem, mas tambm de outros
custos como emolumentos, taxa de liquidao, ISS, etc. Quando operamos pouco,
tendemos a ignor-los, mas medida que o volume aumenta, se no planejados, estes
custos podem se tornar grandes pedras no sapato.
Veja a diferena entre 2 grficos de backtest. Um parece at razovel, o outro,
completamente invivel. Agora veja: ambos consistem na mesma estratgia, no mesmo
tempo grfico, com todas as regras de entrada e sada idnticas. Uma diferena apenas:
Uma considerou apropriadamente TODOS os custos envolvidos, outra considerou somente
o que sai na nota de corretagem.
Alm dos custos descritos nas notas de negociao, o grfico 02 considera tambm os
custos ocultos. Aqui, nos referimos ao SLIPPAGE, que consiste naquele centavinho ou
pontinhos que se perde ao agredir o book, em uma entrada a mercado. Eles so uma
espcie de custo que te distancia do resultado de seus testes ideais. E no vale pensar
s no agredir e deixar ordem pendurada que no pago este passe, pois deixar de entrar
em uma operao que busca o gain tambm um tipo de custo.
Ocultos ou escancarados, no d para evitar os custos de operao. O que voc pode fazer
med-los e consider-los em seu teste de desempenho, para ter uma viso clara e
evidente se a operao compensa, no s para os intermedirios envolvidos, mas
principalmente, para o SEU DINHEIRO.
Se nos leu at aqui, quase certo que uma boa parte do caminho para o sucesso
j foi construda. No entanto, alguns cuidados adicionais. J vi centenas de curvas
de capital utpicas. Isto porque acumulam vrios papis no resultado acumulado,
os quais muitas vezes dariam trades simultneos. E qual o problema disto?
Nenhum, desde que exista dinheiro para isto ou margem para operar.
O problema que curvas aparentemente perfeitas, compostas da combinao de
estratgias em muitos papis, por vezes geram alavancagens por mais de um dia
de 10x, se no pararmos para olhar com ateno. Isto operacionalmente vivel?
No.
a que dever estar atento ao seu limite de alavancagem (se que o seu perfil
existe), e filtrar do seu teste operaes que simplesmente no poderiam ter sido
executadas.
Um outro detalhe no cabe ao volume alocado, mas sim execuo: Tome muito
cuidado, principalmente em operaes que duram mais de 1 dia, com os GAPs.
Um GAP existe quando a abertura de um prego ocorre em um nvel superior ou
inferior a todo o intervalo de preos negociado na sesso anterior. Se um GAP
atingir seu STOP GAIN ou STOP LOSS, voc precisa considerar esta ocorrncia,
porque no d para sair no meio do caminho, e voc tem que executar a mercado
a partir do disparo. Assim sendo, vez ou outra isto impactar seus resultados, e
precisa ser medido, portanto.
Este erro o que distancia o trader da constatao do erro #5. O
paper trading a ponte entre a teoria e a prtica de uma
estratgia. Consiste em simular ao vivo cada uma das operaes
do modelo descrito. Pode ser feito um acompanhamento em
planilhas, ou uso de um software especial de conta demo, como o
MetaTrader 5 Demo. Aqui, o seu objetivo ser avaliar de perto a
viabilidade prtica de cada uma das regras, bem como enxergar
de perto as idias que podem surgir de melhorias ao seu modelo.
Operando na prtica, encontramos inconsistncias que no
seriam visveis no grfico de desempenho. Assim sendo,
aceleramos a curva de encontro de uma verso definitiva e
opervel. O paper trading o ltimo passo antes da
operacionalizao prtica. No o ignore, pois j vi muitas galinhas
dos ovos de ouro sendo assadas neste processo.
Quando estamos com a exposio ao risco concentrada em um nico ativo ou
estratgia em especial, possvel dizer que de 100% a probabilidade de um
momento hostil ao modelo lhe afetar negativamente. Alm disto, j ouviu aquela
master Retornos passados no garantem retornos futuros? Uma nica estratgia
pode deixar de acertar a mo se os ativos operados mudarem de comportamento. Se
no houver uma carta na manga, voc pode sair perdendo.
Por um outro lado, excesso de pulverizao tambm no a sada, vez que se as
exposies estiverem demasiadamente diludas, quando uma estratgia apresentar
gerao de alpha (retornos lquidos acima da referncia, mantido o nvel de
volatilidade em nveis equiparados), a depender do tamanho da posio alocada, isto
pode no fazer ccegas no objetivo de retorno.
A conversa comea a ficar mais complicada quando falamos sobre as figurinhas
repetidas, efeito da exposio a fatores de risco similares entre duas ou mais
aplicaes. So casos em que diversificar entre duas ou mais posies no
necessariamente surte efeito diferente de manter a posio isolada. Uma forma
muito adequada de mensurar a diversificao ideal atravs de uma alocao em
estratgias independentes, que operem ativos diferentes, com filosofias de operao
diferentes. Depois que estiver com a curva de capital formada para mais de uma
estratgia, faa uma sobreposio grfica entre as duas e mea a correlao. Se for
negativa, ideal: Representa que uma soma foras s fraquezas da outra. Se for
prxima de zero, d para levar: Elas no tendem a apresentar uma relao de causa e
efeito, e com isto, seus riscos no esto concentrados. Se for positiva e superior a
+0,3 (correlao varia de -1 a +1), voc est com uma figurinha repetida em mos!
Existe toda uma cadeia de processos para atingir o nvel
mximo de proveito como trader. Grandes traders repetem
este processo milhares de vezes para encontrar as estratgias
ideais que faro parte do seu portfolio. No perca tempo!
Agora, seu resultado ir depender de seu estudo e principalmente
da dedicao aos exerccios de teste histrico, otimizao e paper
trading. Conhea o trabalho da RockTrade, que conta com equipe
especializada no desenvolvimento de estratgias. Com a
RockTrade, voc poder encurtar anos de testes seguindo
estratgias que j so bem-sucedidas e foram testadas ao longo
de muitos anos.

Conhea os depoimentos de quem j usa este servio:

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