Linclusion financire est le pivot de la rduction de la pauvret
et dun dveloppement solidaire et durable. Des facteurs physiques, conomiques, rglementaires et culturels contribuent barrer laccs aux services financiers, ce qui dfavorise particulirement les pauvres, les femmes, les jeunes, les populations rurales et les travailleurs de lconomie informelle. Les nouvelles technologies comme le transfert dargent par tlphonie mobile et des modles dactivit novateurs permettent largement de contourner ou de surmonter les obstacles laccs. Les gouvernements ont un rle important jouer en mettant en place des cadres rglementaires solides et en fixant des conditions propices loctroi dincitations amliorer loffre et laccessibilit conomique des services, et en suscitant une demande accrue de services financiers, par exemple grce lducation et lautonomisation financires des particuliers. Les envois de fonds de ltranger, qui sont le principal apport de fonds privs aux pays en dveloppement, constituent une source prometteuse de demande de services financiers. Par consquent, la rduction des cots de transaction et un transfert plus facile, plus rapide et plus sr dargent, notamment grce aux nouveaux produits financiers, pourraient contribuer de faon apprciable linclusion financire.
1. Inclusion financire comme source de croissance
conomique
L'orientation du lien de causalit entre l'inclusion
financire et la croissance conomique a t un dfi. Des faits styliss tels que ceux prsents dans la section prcdente sont illustratifs, mais il se pourrait bien que, par exemple, les conflits civils, le manque de primaut du droit ou les graves ingalits de revenu et de richesse provoquent la fois une faible inclusion financire et une faible croissance. Le fait de s'occuper de ces autres questions peut contribuer promouvoir la croissance et ventuellement aussi l'inclusion, et la promotion de l'ouverture de comptes bancaires et d'autres services financiers peut ne pas tre trs utile et pourrait mme tre nocive. Il existe galement une possibilit de causalit inverse: une croissance conomique plus leve peut permettre une plus grande inclusion financire. Les mthodes conomtriques appliques dans la prsente note (Annexe II) contrlent les autres facteurs et la possibilit de causalit inverse. Bien que ces approches soient plus robustes que celles utilises jusqu'ici dans la littrature, l'approche atteint certaines contraintes importantes en matire de donnes, tant donn que des donnes internationales comparables ne sont disponibles que pendant 10 ans ou moins (annexe I). La note utilise des approches alternatives qui travail dans les limites des donnes.
Les secteurs financiers qui ne sont pas seulement
profonds mais qui fournissent galement un accs plus large la finance semblent plus propices la croissance conomique. Concernant les rgressions simples entre les pays, les niveaux initiaux des diffrents types d'indicateurs d'inclusion financire (FI) ont un impact positif sur la croissance pour une priode de dix ans. Cependant, ces impacts ne sont statistiquement significatifs qu'aprs que les rgressions comprennent le niveau global de profondeur financire ou de dveloppement Dornavant, FIN), ainsi que d'autres types de contrles. Cela signifie que l'inclusion financire bnficie d'avantages de croissance distincts de ceux obtenus par le niveau global de dveloppement du secteur financier. Les types d'inclusion financire bnficiant de ces avantages sont: les indicateurs de niveau d'entreprise - le pourcentage d'entreprises ayant un crdit bancaire , le pourcentage d'investissements financs par les banques et le pourcentage d'adultes ayant un compte dans une institution financire formelle ou avec une carte de crdit, pourcentage d'adultes qui ont emprunt une institution financire formelle, ou utilis un compte pour recevoir des transferts ou des salaires du gouvernement. Les impacts positifs continuent de se maintenir pour les indicateurs dinclusion financire lis au quartile de revenu infrieur et aux utilisateurs de femmes.
Depuis des niveaux levs de dveloppement financier,
les avantages marginaux de l'inclusion financire commencent baisser. Si les effets de linclusion financire sur la croissance sont positifs, limpact de ces effets sur l'interaction entre FI et FIN est le plus souvent ngatif. En d'autres termes, les effets de la croissance marginale diminuent mesure que FIN et FI deviennent progressivement plus importants (figure 5). des niveaux faibles des deux, les effets marginaux sont importants, alors qu' des niveaux levs de ces deux les effets marginaux sont petits et ventuellement ngatifs dans certains cas.
un niveau dsagrg, les secteurs dpendent
davantage du financement extrieur Plus rapide dans les pays dots d'une plus grande marge de manuvre financire, et dune inclusion financire importante. L'approche de Rajan-Zingales (RZ, 1998) qui permet didentifier un canal par lequel la finance peut affecter la croissance comme base de rfrence, l'analyse dans ce document a commenc par estimer l'quation RZ en utilisant uniquement la profondeur de l'institution financire ou l'indicateur de dveloppement. L'analyse a permis de confirmer l'hypothse principale: les secteurs qui ncessitent gnralement plus de financement externe (EXT) tendent crotre plus rapidement dans les pays o FIN est plus leve. Ainsi, le dveloppement financier renforce la croissance en assouplissant les contraintes de financement. Pour dterminer si l'inclusion financire est galement associe ce canal, deux tests supplmentaires ont t entrepris. Premirement, un indicateur d'inclusion financire a t insr la place de la variable FIN. Plusieurs indicateurs d'accs et d'utilisation ont t positivement et significativement associs une croissance plus forte des secteurs dpendants de l'extrieur: la disponibilit des guichets automatiques et le pourcentage d'adultes ayant un compte dans une institution financire formelle, ainsi que l'utilisation de ces comptes pour recevoir des transferts gouvernementaux. Deuximement, une interaction supplmentaire entre la variable FIN, la variable d'inclusion financire et la mesure de la dpendance externe (EXT) a t incluse afin d'valuer si l'inclusion financire joue un rle supplmentaire dans ce canal, au-del du dveloppement financier ou de la profondeur. Aussi cette analyse considre que les indicateurs ci-dessus ont un effet positif significatif sur le taux de croissance des secteurs dpendants de la finance extrieure.
L'inclusion financire est particulirement bnfique
dans les secteurs o la garantie de nantissement est plus problmatique. Une deuxime application de l'approche RZ consiste utiliser le degr de tangibilit des actifs d'un secteur comme caractristique distinctive de diffrents secteurs. Ici, l'hypothse est que lorsque les conditions financires sont meilleures, les secteurs qui ont une tangibilit plus faible de leurs actifs (actifs qui ne peuvent pas tre facilement engags en garantie) pourront obtenir un financement et donc crotre plus rapidement. Cette analyse montre qu'un groupe similaire d'indicateurs de l'infrastructure financire, de l'accs et de l'utilisation des comptes par les mnages et de l'utilisation du crdit par les entreprises est associ une croissance plus forte des secteurs faible tangibilit des actifs. Le graphique de gauche montre quune augmentation de la disponibilit des guichets automatiques du 25e au 75e centile est associe un Croissance conomique moyenne de 3 points de pourcentage. Lorsque le rapport entre le crdit priv et le PIB est au 75e percentile, l'effet d'une augmentation similaire des guichets automatiques entrane une croissance supplmentaire considrablement infrieure environ 2 points de pourcentage. Le graphique de droite montre une relation similaire entre le pourcentage d'entreprises qui ne considrent pas l'accs au crdit comme un obstacle majeur et le ratio du crdit priv au PIB.
2. Exemple : linclusion financire est la cl de la croissance
durable pour les pays africains
Le taux de croissance moyen du PIB des conomies africaines a
t de plus de cinq pour cent par an depuis 2004, et nombreux sont celles qui devraient atteindre en 2060 le groupe des pays revenu intermdiaire ou lev. Cependant, cette vision ne peut tre atteinte sans un secteur financier solide, dvelopp et concurrentiel. Notamment, un systme financier qui fonctionne bien sera une condition essentielle pour atteindre une croissance durable et inclusive. Le secteur financier en Afrique a fait des progrs considrables en termes de dveloppement et de stabilit. Beaucoup de pays africains ont fait des progrs dans la rforme de leur cadre institutionnel et la cration d'un environnement propice un meilleur accs aux services financiers. On observe une augmentation du taux de pntration dans plusieurs pays africains grce des modles conomiques innovants tels que les services bancaires mobiles. Nanmoins, de nombreux dfis restent relever. Pour que les services financiers soient plus disponibles, accessibles, abordables et donc inclusifs, il y a lieu de dvelopper des instruments financiers innovants et des infrastructures financires oprationnelles pour le bnfice des groupes dfavoriss et vulnrables. Dans un livre rcent intitul l'inclusion financire en Afrique "(co-dit par Thouraya Triki et Issa Faye), qui documente l'tat de l'inclusion financire en Afrique et fournissons aux dcideurs, aux intervenants du secteur financier et aux acteurs du dveloppement des informations prcises sur les opportunits et les dfis spcifiques qui mritent de lattention et de l'action. Bien que l'accs aux services financiers se soit considrablement amlior dans les pays africains, de nombreux individus et entreprises sont encore exclus des systmes financiers formels. Le livre note en outre que moins d'un quart des adultes en Afrique ont un compte dans une institution financire formelle, et de nombreux adultes en Afrique utilisent des mthodes informelles pour pargner (comme les tontines, les fonds de funrailles, etc.) et emprunter (amis, famille et prteurs privs informels). Nanmoins, le succs de certains instruments financiers novateurs tels que le Mobile-banking en Afrique de l'Est offre davantage de possibilits en matire d'inclusion financire, en particulier pour les pauvres, les femmes, les jeunes, les personnes vivant dans les zones rurales et les petites et moyennes entreprises (PME). Une nouveaut de cette publication est l'analyse qu'elle fait de l'impact que l'instabilit politique et la vulnrabilit conomique peuvent avoir sur la capacit des mnages et des PME accder diffrents types de services financiers. Selon le livre, seulement 14 pour cent des adultes vivant dans des tats fragiles d'Afrique ont un compte dans une institution financire formelle. Compte tenu du risque lev pour certains pays africains dtre en situation de fragilit, le livre prconise qu'il est impratif que l'inclusion financire efficace et durable fasse partie des stratgies nationales de reconstruction. Le livre encourage galement une plus grande coordination entre les partenaires de dveloppement pour une approche contextualise, flexible et adapte l'inclusion financire dans les tats fragiles. Pour que l'inclusion financire devienne un moteur de la croissance durable et inclusive en Afrique, les auteurs prvoient une srie d'options stratgiques concernant le rle de transformation que la technologie peut jouer dans la ralisation dune plus grande inclusion financire, la ncessit de concilier l'inclusion financire et la stabilit financire, les leons que l'Afrique pourrait apprendre des autres pays en dveloppement, et le rle des institutions financires de dveloppement (IFD) pour aider la conception et la mise en uvre de programmes d'inclusion financire en Afrique. Les principaux messages du livre sont: Les services financiers mobiles peuvent aider l'Afrique parvenir un dveloppement plus important et plus inclusive. En fait, l'inclusion financire a le potentiel de stimuler l'pargne intrieure, l'augmentation des transferts d'argent entrants de la diaspora, et de rduire les cots de transactions des PME et du secteur priv en rduisant le nombre de mnages et des entreprises financirement exclus en Afrique. La stabilit financire et l'inclusion financire pourraient constituer des objectifs complmentaires. Pour assurer une stratgie rglementaire inclusive, les rgulateurs financiers devraient adopter un cadre conceptuel qui permettra d'atteindre l'inclusion financire tout en prservant la stabilit et en tenant compte des exigences rglementaires inhrentes aux diffrentes fonctions de l'industrie des services financiers. Les modles d'affaires innovants et rentables mis en uvre par d'autres pays en dveloppement (comme en Amrique latine) pour largir l'accs aux services financiers pour les mnages faible revenu pourraient inspirer les gouvernements africains et d'autres intervenants afin d'atteindre une plus grande inclusion financire en Afrique. Un exemple notable est le modle de l'agence bancaire. Les IFDs sont de plus en plus des acteurs cl dans la promotion de l'inclusion financire en Afrique. Afin de renforcer limpact de leurs interventions sur le dveloppement, il est ncessaires de promouvoir une plus grande collaboration entre elles; mettre leur disposition plus de ressources et de comptences pour promouvoir les activits de renforcement des capacits, et renforcer les effets dentranement et catalytiques de leurs projets dinclusion financire devrait tre la norme.
Inclusion financire et ingalits
Il est dsormais un consensus que laccs aux services financiers va de pair avec la lutte contre la pauvret, la rduction des ingalits de revenu et lessor de la croissance conomique. Daprs le Global Findex 2014, dans le monde, 2 milliards de personnes ne possdent pas de compte bancaire. Parmi les facteurs qui contribuent lexclusion financire, on peut citer la pauvret (plus de la moiti des adultes issus des 40% de mnages les plus pauvres ne possdent pas de compte bancaire), le lieu de vie (les personnes rurales sont moins bancariss que les citadines), lge et le sexe. Partout dans le monde, les femmes ont en moyenne moins accs que les hommes aux services financiers: 58% des femmes ont un compte dans une institution formelle, contre 65% des hommes. Malgr la hausse du taux de dtention de comptes bancaires depuis 2011, lcart entre hommes et femmes ne sest pas vraiment resserr. Cet cart reste particulirement marqu en Asie du Sud (37% des femmes, 55% des hommes); il lest beaucoup moins en Asie de lEst et du Pacifique (67% des femmes et 71% des hommes) et en Amrique Latine (49% des femmes et 54% des hommes). Les cots quimpliquent louverture dun compte bancaire, le poids des dplacements et des procdures administratives, sont autant de facteurs qui conditionnent laccs des pauvres aux services financiers. A ceux-ci, sajoutent des difficults supplmentaires pour les femmes, par exemple :
Un patrimoine moindre compar aux hommes, li notamment
un accs limit la proprit et donc aux garanties que les femmes peuvent fournir pour accder au crdit.
Des lois discriminatoires : dans certains pays les femmes ont
besoin de lautorisation de leur poux pour contracter un prt. Dans certains pays dAfrique du nord par exemple, afin de vrifier que les projets des femmes sont approuvs par leurs maris, leurs poux doivent cosigner leurs emprunts.
Des ingalits qui minent laccs aux services financiers:
moindre accs lducation et aux formations, moins de mobilit..., La micro-finance sest constitue comme outil privilgi pour atteindre les populations traditionnellement exclues du secteur bancaire, notamment les femmes.
Globalement, le secteur de la micro-finance reprsenterait
aujourdhui 200 millions de clients, qui sont 75% des femmes. Cette surreprsentation des femmes dans la micro-finance tient de multiples raisons, plus ou moins prouves scientifiquement, parmi lesquelles : limpact en terme de rduction de la pauvret (meilleure utilisation suppose des fonds), des raisons culturelles (plus grande facilit rassemble les femmes en groupes solidaires), des critres financiers (bons taux de remboursements) (Feuille de route IFP, Axelle Kere, 2014). Laccs aux services de micro-finance permet notamment de palier aux besoins des femmes entrepreneures, qui non seulement font face des ingalits en termes daccs aux services financiers (il est estim que 70% des PME diriges par des femmes ont peu ou pas accs aux services financiers), mais ont le plus souvent un capital propre moindre (souvent la premire source de financement lors de la cration dentreprise) par rapport aux hommes entrepreneurs. En revanche, si les femmes ont accs aux services de microcrdit, les montant des crdits qui leurs sont allous restent infrieurs ceux dont peuvent bnficier les hommes. De faon gnrale, les femmes ont plus de difficults obtenir des crdits importants, qui requirent de garanties dont elles ne disposent pas.
L'cart entre le genre en matire d'inclusion financire semble
tre positivement li l'ingalit des revenus. La figure ci- dessous montre que les pays qui affichent un cart plus important entre le genre dans les avoirs en compte tendent galement avoir une ingalit de revenus plus leve, approxime ici par le coefficient de Gini. De mme, le Gini est positivement corrl avec l'ingalit et les exploitations de compte relatives dans le segment le plus riche de la population (Banque mondiale 2014). Naturellement, ceux-ci ne peuvent pas tre interprts comme causalit. Dans ce cadre des tudes ont montr qu'un approfondissement financier accru accompagn d'une inclusion financire (grce la disponibilit du crdit) pourrait contribuer rduire l'ingalit des revenus.
1. Ensemble de base 2. Principales dimensions de lEnsemble de Base : accs et utilisation 2. Ensemble de base Principales dimensions de lEnsemble de Base : accs et utilisation
1. Inclusion financire et stabilit : une approch
thorique 2. Inclusion financire : une cause potentielle dinstabilit financire