ngel Matute
Miguel Larraaga
www.markettiming.info
Mayo 2012
MARKET TIMING, GUA RPIDA PARA PRINCIPIANTES
Un negocio enigmtico,
que es el ms real y el ms falso que tiene la Europa,
el ms noble y el ms infame que conoce el Mundo,
el ms fino y el ms grosero que ejercita el Orbe
No se nos ocurre mejor forma de definir el mercado de valores, la Bolsa, que la que
utiliz Jos de la Vega en el primer libro sobre Bolsa del que se tienen noticias. Y no
se nos ocurre nada mejor porque esta definicin sigue siendo vlida. En el argot
burstil existe una frase que extracta la de Jos de la Vega y que proclama que la
Bolsa es soberana y hace lo que le da la gana y nosotros tambin estamos
absolutamente de acuerdo con ella, pero una cosa es estar de acuerdo y otra cosa
es no tratar de dominar a la bestia y ganar dinero donde casi todos lo pierden.
Estas lneas que leer a continuacin son la primera entrega de nuestro mtodo de
inversin, de nuestra particular y efectiva forma de entender el market timing.
Una gua rpida de conceptos conocimientos muy simples pero imprescindibles para
poder entender lo que vamos contando en la web.
Suponemos que ustedes entendern tan de Perogrullo como nosotros que cuando
muchos valores de un ndice suben, el ndice sube y que cuando la mayora
baja, el ndice baja. Esto es as con carcter general y por eso nuestro mtodo
parte de un tipo de indicadores no basados en los precios, sino que lo hace desde
una serie de indicadores basados en el nmero de valores que suben, bajan
o repiten precio en un mercado o en un ndice. Esto nos permite anticipar dos
cosas fundamentales: cundo una tendencia alcista se agota es porque el nmero
de valores que suben empieza a flojear y, al contrario, cundo una tendencia
bajista toca a su fn es porque empiezan a subir ms valores de los que bajan.
Trata la diferencia entre los valores que suben menos los que bajan
en un determinado mercado o ndice en un da. El valor ser positivo si
suben ms valores de los que bajan y negativo si ocurre lo contrario.
Como quiera que una imagen vale ms que mil palabras, la traduccin visual de
todo lo anteriormente expuesto es esta, realizada con una simple tabla de Excel:
Pero tambin puede observarse a simple vista que el simple cruce al alza de la lnea
del cero no garantiza el xito de las entradas largas porque a veces el impulso que
se est produciendo no es duradero. Para intentar separar el grano de la paja
tendremos que seguir buscando soluciones entre los indicadores de amplitud
desarrollados por otros autores.
Estos son los principales indicadores de amplitud que utilizamos en nuestro anlisis,
aunque an hay alguno ms que consultamos de cuando en cuando, como es el
caso de la aplicacin a la Lnea A-D del sistema direccional de Welles Wilder, o
el ARMS Index, tambin denominado TRIN, creado por Richard Arms.
Debemos aclarar respecto al uso de los indicadores de amplitud que los McClellan
solo los utilizaron para el mercado estadounidense y que sus datos procedieron
siempre del New York Stock Exchange (NYSE), es decir, lo que toda la vida se
conoci por Wall Street o la Bolsa de Nueva York, pero este anlisis puede aplicarse
a otros mercados como el Nasdaq o el mercado continuo espaol, para los que
tambin los tenemos calculados, o para ndices, como son el Dow, el Nasdaq 100, o
el S&500 en Estados Unidos, o el Dax, el CAC40, el Ibex o el FTSE-100 para los
europeos.
En general, cuando mayor sea la muestra, ms fiable es el dato que arroja, por lo
que se preferir el anlisis con datos de mercados al procedente de datos con
ndices. Sin embargo, cuando se produce una seal alcista potente se puede ver
tanto en mercados como en ndices. Nosotros usamos todo lo que tenemos a
nuestro alcance, tanto en seales como en ndices y a falta de sealar sobre qu
estamos aplicando los datos en cada momento entenderemos que es sobre los
valores obtenidos a partir del Nyse.
Veamos cmo queda el grfico anterior incorporando la Lnea AD Normalizada:
Se puede observar a simple vista como tanto el Oscilador McClellan, como la Lnea
AD Normalizada como la Lnea AD venan avisando de que se aproximaba una
correccin que, finalmente, ha terminado por producirse. Son las seales de
agotamiento del impulso caractersticas de los indicadores de amplitud.
Una vez visto este grfico trataremos de explicar brevemente cmo puede la
conjuncin de estos indicadores proporcionar seales fiables de entrada larga en el
mercado. Debemos aclarar que el mtodo tambin ofrece seales de entrada corta,
pero de momento nos vamos a centrar en la operativa larga por aquello de que es
la ms comprensible para todo el mundo.
Cmo nos dice el grfico que estamos ante una oportunidad de una entrada larga?
Un ejemplo sera cuando el Oscilador McClellan del NYSE ha estado durante un
tiempo muy breve por debajo del valor -250 y la Lnea AD Normalizada en nivel de
sobreventa. Cuando el Oscilador vuelve a cruzar el cero y desaparece la sobreventa
es un buen momento para pensar en una entrada larga. Con el tiempo iremos
afinando un poco ms, que se puede hacer, pero este ejemplo es de lo ms sencillo
para ver cmo funcionan las seales conjuntas de los indicadores de amplitud.
POSIBLES ENTRADAS LARGAS POR INDICADORES DE AMPLITUD
Dos seales de peligro que invalidaban la seal de largos para quien operara con
prudencia y para los ms osados deca en maysculas: peligro, operar en valores
extrafuertes y con los stops ceidos al cntimo del mnimo de la vela anterior hasta
que no se observe claramente que se disipan las dudas.
En la parte derecha del grfico tenemos reflejado lo que pasa en este momento en
el mercado (finales de mayo de 2012) e indica que an no se ha decantado, con la
Lnea AD Normalizada subiendo pero an en sobreventa, el Oscilador McClellan
intentando recuperar el nivel cero y la Lnea AD por debajo de su media ponderada
de 150 sesiones. No es de extraar que el mercado se haya vuelto errtico.
Para el Mercado Continuo espaol tomamos los datos de todas las acciones que
cotizan en el mercado a diario y no slo las 35 que componen el Ibex-35. En
cambio, tanto para el mercado alemn como para el britnico nos contentamos con
los valores que componen sus ndices principales y alguno ms de entre los ms
grandes en la versin para Metastock. En la de Excel, slo los ndices.
Si comenzamos estas lneas con una cita del libro ms antiguo del que se tienen
noticias sobre Bolsa, ahora les proponemos que recordemos la teora de Bolsa ms
antigua de cuantas existen, la formulada por Charles Dow a finales del siglo
XIX, y que, casualmente, sigue funcionando a la perfeccin, cosa que no pueden
decir muchas otras teoras que a lo largo de los aos se han ido formulando sobre
el mercado y su comportamiento.
Dow y su socio, Henry Jones, fueron los creadores del ndice Dow-Jones, el ms
antiguo y famoso del mundo, para aplicar sus teoras. En resumen, estos son los
principios de la teora considerada la madre del anlisis tcnico.
Tan sencilla teora fue objeto de una amplia controversia a lo largo de ms de 250
artculos en el Wall Street Journal, en los que Dow estableci tambin:
Hacemos notar que aunque los puristas siguen manteniendo como referencias para
la confirmacin de un cambio de tendencia los ndices Dow Jones Industrial y de
Transportes, nosotros usamos una triple confirmacin para el mercado
americano. Para que una tendencia se pueda dar por terminada deben cambiar de
tendencia los tres ndices representativos del mercado americano: el Dow Jones
de Industriales, el S&P500 y el Nasdaq Composite.
Aadiremos que de entre todos los autores que han escrito acerca de las teoras de
Elliott quien ms nos ha influido es scar Cagigas y su libro Teora y Prctica
moderna de las Ondas de Elliott y que nuestra utilizacin de las famosas ondas
se rige por una serie de principios muy claros.
Una pauta se dar por concluida cuando suceda una de estas dos
situaciones:
Por si todo lo anterior no fuera suficiente, existe otro instrumento que nosotros
aplicamos para las entradas y que se ha revelado fundamental para la
sincronizacin de los mercados. Se trata de los soportes relevantes y tampoco los
hemos descubierto nosotros, sino que seguimos con ellos la teora de Luis Ortz de
Zrate, otro espaol que de ser estadounidense sera un gur respetado
internacionalmente.
Una vez que constatamos que estamos ante un retroceso, lo que puede asegurarse
cuando el Oscilador McClellan ha perforado a la baja el nivel cero y la Lnea AD
Normalizada ha cado por debajo de 50, iremos al conteo de ondas de Elliott para
ver en qu retroceso nos encontramos y qu podemos esperar de l. En principio,
lo que siempre esperamos es una correccin en A-B-C, con la particularidad de que
la onda C puede ser a su vez dividida en barras horarias/diarias en C1-C2-C3-C4-
C5, as que nos prepararemos para un conteo que puede durar desde unas horas a
varias semanas.
Vaya, hombre!! Resulta que el Dax alemn, que pasa por ser el ndice ms
influyente de Europa, tambin est en la misma situacin.
Sin duda es demasiada casualidad, as que no nos queda ms remedio que pensar
que, a lo mejor, va a resultar que desde este nivel puede ser desde donde
comience el rebote, por la simple razn de que los mercados se han
sincronizado, que es lo que busca el Market Timing.
Evidentemente, si los ndices estn sincronizados, eso significar que muchos de los
valores que los componen tambin estarn sincronizados y esperando a que los
encontremos para entrar largos en cuanto se clarifiquen las seales, as que
pasaremos al siguiente apartado, que es en el que nos lo vamos a jugar todo.
Desde luego, lo parece, y cuando se familiarice con ello le parecer coser y cantar.
Como dice un amigo nuestro, a veces hay valores que sacan una pancarta diciendo
eso de: soy el valor a seguir y es cierto. Ahora bien, para estas entradas
tempranas evite seguir a cualquier chicharro. Como les comentamos anteriormente,
las ondas son caprichosas y tienen la mala costumbre de adaptarse bien a valores
de alta capitalizacin y no siempre tan bien a valores de escaso volumen diario.
Una pista para tener ms xito en las primeras ocasiones es buscar valores de alta
ponderacin en su ndice, otra puede ser buscar valores que tengan la costumbre
de aumentar sistemticamente sus beneficios en ms de un 30% y otra seguir las
pistas que les ofreceremos peridicamente en nuestra pgina.
Por qu valores y no el propio ndice? Para gustos, los colores, pero para que un
ndice suba un 10% algunos de sus valores tienen que subir un 30% porque
siempre habr algn valor que suba solo un 1% e incluso algn otro que baje en
ese mismo periodo. Por eso nos concentramos en los que tienen ms posibilidades
de ser los que batan al ndice, porque lo que nos interesa no es tener razn, sino
ganar dinero. En cualquier caso, existe la opcin de apalancarse en el ndice a
travs de futuros, opciones o CFDs, pero es siempre una maniobra delicada que
slo recomendaramos a inversores realmente expertos.
Esperamos que este pequeo resumen haya sido suficiente para despertar su
curiosidad o despejar las dudas de aquellos que ya haban odo hablar del Market
Timing y de los indicadores de amplitud. En cualquier caso, estamos en la web
para todo lo que se les ocurra. No duden en preguntar, estaremos encantados de
responderles.
Y una ltima curiosidad. Todo cuanto han visto ha sido desarrollado, a propsito,
con medios absolutamente gratuitos y un poco de trabajo. Aunque tenemos un
suministrador de datos que nos ofrece a diario cuanto necesitamos y trabajamos
con Metastock, que es un software de pago, hemos hecho el esfuerzo de tratar de
construir prcticamente todo lo que necesitamos en una simple tabla de Excel
recogiendo los datos de fuentes pblicas fiables porque entendemos que quienes
empiecen no estn dispuestos a invertir dinero en herramientas y suministro de
datos. Para el apartado de soportes relevantes se ha usado tambin una
herramienta gratuita, como lo son tambin otros graficadores mencionados en ese
apartado.