ute ee empieg = ae al ple sion fap ag reduce Sie neck reels, Politica fiscal He de Ronald Reagan, el gobierno federal de Estados Unidos redujo 25 por ciento las tasas del impuesto sobre la renta. La meta era aumentar la demanda agregada ¢ impulsar la producci6n nacional y el empleo pari terminar con la recesién del period 1980- 1981. Durante la campafia presidencial de 1996 se suponia que uno de Jos programas del expresidente Bill Clinton estimularia el cre~ cimiento econémico al aumentar el gasto del gobierno en las inver- siones a largo plazo. Ese programa de inversién inclufa carreteras, puentes, redes de comunicaciones de fibra Sptica y eduicacién. ‘Tanto la disminucién de impuestos de Reagan como los progra- mas de gasto en inversiGn de Clinton son ejémplos de politica fiscal, que es uno de los asuntos que afectan la vida de todos. La politica fis- cal es el uso del gasto y los impuestos para influir en la produccién nacional, el empleo y el nivel de precios. Las politicas de gasto del gobierno afectan los beneficios del seguro social, los subsidios a los productores de leche y el empleo en la industria militar, Las politicas fiscales pueden cambiar el monto de su cheque de pago y, por tanto, influir en Ia decisi6n de comprar un auto o ir a la universidad. Utilizar la politica fiscal para influir en el desempefio de la eco- nomfa ha sido una idea basica desde la revolucién keynesiana de la década de los treinta, Este capitulo retira el velo politico y analiza la politica fiscal desde el punto de vista de dos teorfas econémicas ‘opuestas. Primero estudiard las politicas fiscales keynesianas del lado de Ja demanda, que “ajustan” la demanda agregada para que la econo- mia crezea y alcance el pleno empleo con un nivel de precios mas alto. Posteriormente estudiard la politica fiscal del Jado de 1a oferta, Ta cual cobré relevancia durante el gobierno de Reagan. Los econo- mistas del lado de la oferta consideran que la oferta agregada es mucho mas importante que la demanda agregada. Su politica fiscal busca aumentar la oferta agregada para que la economia crezca y alcance el pleno empleo con un nivel de precios més bajo. En este capitulo aprenderd a resolver los siguientes problemas econdmicos: A principios de la década de los ochenta, durante 1a presidencia + {Un aumento del gasto piiblico 0 un recorte fiscal de igual mag- nitud son el mayor estimulo al crecimiento econémico? + gEl Congreso puede combatir una recesién sin actuar? + ¢Por qué Ronald Reagan pensaba que el gobiemo federal podia ‘aumentar los ingresos fiscales por medio de la reducci6n de im- puestos?326 MACROECONOMIAY POLITICA FISCAL Parte 3 POLITICA FISCAL DISCRECIONAL Politica fiscal discrecional Uso deliverado de cambios en el gasto pablo o ls impuestos para alterar Ta demanda agregada y estabilzar la economia. © E] Resumen de Estadisticas Econd- tncas de la Casa Bianca tene datos aefuales acerca de los precios (http:/ \wvitehouse go sheesh). La Oficina de Estadisticas Laboraies (BLS, por sus sigias en inglés) tiene datos acerca del desempleo (http:// stats gov/eag/eagitable him, entre ‘ottos resultados de encuestas. La base de Gatos del Banco de fa Reserva Federal de San Luis (Datos Econdmicos ela Reserva Fedral, FRED) (htpi// wirustls.fb.org/fred/ otece datos tists sobre las fnanzasy la eco roma de Estados Unidos, incuyendo datos timestrales del PIB deste 1969 (ht//wwstls.t.ong/fred/data/ ‘stp/edp). Aquf comenzaremos con lo que se dejé inconcluso en el capitulo 14, es decir, el anéli- sis del uso de la politica fiscal discrecional, como proponia Keynes, para influir en el desempefio de la economia. La politica fiscal discrecional es el uso deliberado de cam- bios en el gasto del gobierno o en los impuestos para alterar In demanda agregada y estabilizar la economia, La figura 15-1 muestra dos tipos basicos de politicas fiscales diserecionales y las formas correspondientes en que un gobierno puede perseguir cada una de esas opciones. La primera columna de la tabla muestra que el gobierno puede ‘umentar Ja demanda agregada al aplicar una politica fiscal expansiva. La segunda co- lumna muestra las opciones de Ia politica fiscal restrictiva que el gobierno puede utilizar para restringir Ja demanda agregada. AUMENTO DEL GASTO PUBLICO PARA COMBATIR LA RECESION Suponga que la economfa representada en la figura 15-2 ha cafdo en una recesién en el punto de equilibrio £,, donde la curva de demanda agregada DA, se intersecta con Ia curva de oferta agregada OA en el rango cercano al pleno empleo. (Observe que, para simplificar, la curva de oferta y demanda agregadas se representan como lineas rectas). Elnivel de precios medido por el IPC es de 150 y existe una brecha del PIB real de $100 mil millones por debajo de la produccién a pleno empleo de un PIB de $6.1 billones. ‘Como se explicé en el capitulo anterior (Fig. 14-5), la teorfa clisica oftece un enfoque que pueden seguir el Presidente y el Congreso. El consejo del economista cliésico es esperar a que la economia se corrija por sf misma para alcanzar el pleno empleo en el Jargo plazo al ajustarse hacia abajo a lo largo de DA, Pero las elecciones se acercan, por Jo que existe presién politica para hacer algo acerca de Ia recesién en ese momento, ‘Ademds, como Keynes dijo: “En el largo plazo, todos estamos muertos”. Por consiguien- te, Ios responsables de las politicas siguen la economia keynesiana y deciden desplazar la curva de demanda agregada a Ia derecha, de DA, a DA;, para de esa forma terminar con la recesidn, 4Cémo puede hacer eso el gobierno federal? En teorfa, cualquier aumento en el con~ sumo (C), la inversién (0), © las exportaciones netas (X ~ M) puede estimular la demanda agregada. Sin embargo, esos aumentos del gasto no estin bajo control directo del go- bierno (G). Después de todo, siempre existe una larga lista de alternativas de gasto en carreteras federales, servicio médico, educaci6n, programas ambientales y otros asuntos. En vez de cruzar los dedos y esperar a que las cosas ocurran en él largo plazo, suponga que Ios miembros del Congreso aumentan el gasto del gobiemo para impulsar el empleo cen este momento. FIGURA 45-2. Polfticas fiscales discrecionales asda de os copiesCcapfulo 15 POUTICA FISCAL 3ar FIGURA 15-2 Uso del gasto pallico para combat una recesién En esta figura Ia economfa esta en recesién en el punto de equi- de DA, a DA,, puede alcanzarse por medio de un aumento del librio £,, en el rango intermedio de Ia curva de oferta agregada, _gasto piiblico. Dado un multiplicador del gasto de 4, un aumento ‘OA. EL nivel de precios es 150, con un PIB real de $6 billones. del gasto puiblico de $50 mil millones hace que la curva de Para alcarizar la produccién de $6.1 billones ce PIB real con demanda agregada se desplace a Ia derecha y el equilibrio de fa pleno empleo, la curva de demanda agregada del PIB real debe economia cambia de Ea E>. Observe que el PIB real de equili- desplazarse a fa derecha en $200 mil millones, medidos por brio cambia en $100 mil millones y no en ta cantidad total en 1a Ia distancia horizontal entre , sobre la curva DA, y el punto X cual Ia curva de demanda agregada se desplaza horizontalmente. en la curva DA,, El aumento requerido de Ia demanda agregada, Nivel de precios arc, 1982-1884 = 100) PIB real {billones de délares al avo) DIAGRAMA DE FLUJO Pero aque tantas compras de gobiemo se requieren? Observe que la economia opera $100 mil millones por debajo de la produccién con pleno empleo, pero la distancia ho- rizontal entre DA, y DA; ¢8 de $200 mil millones. Esta brecha entre DA, y DA, esté re~ presentada por la Ifnea punteada entre los puntos £, y X. Esto significa que la curva de demanda agregada debe desplazarse $200 mil millones a la derecha. Sin embargo, no es necesario aumentar el gasto piiblico en esa cantidad. La siguiente formula puede utili- zarse para calcularla cantidad de gasto adicional que el gobierno requiere para desplazar Ja curva de demanda agregada a la derecha y establecer un nuevo equilibrio con un PIB real en pleno empleo.‘Multiplicador det gasto Cambio en fa demanda agregada (gasto total) e2usado por un cambio ical en cualquiera de sus componente, nau dos el consumo, la inversién, el gasto ‘el gobierno y las expotaciones elas. Proper (enc) ‘Cambio en el consume causado por ‘un cambio en el ingreso, jin marginal a consumi MACROECONOMIAY POLITICA FISCAL arte 3 Cambio inicial del gasto pablico (AG) x multiplicador del gasto = cambio de la demanda agregada (gasto total) El multiplicador del gasto de la fSrmula aumenta la cantidad del nuevo gasto del gobier- no, El multiplicador del gasto es el cambio de la demanda agregada (gasto total) causado por un cambio inicial en cualquier componente de 1a demanda agregada, incluidos el consumo, la inversién, el gasto piblico y las exportaciones netas. Suponga que el valor del multiplicador del gasto de nuestro ejemplo es 4. La siguiente seccién explica el Alge- bra detris del multiplicador del gasto para que nuestro ejemplo pueda resolverse: AG x 4 = $200 mil millones AG = $50 mil millones La letra griega A (delta) significa “un cambio en”. En consecuencia, se necesitan $50 mil millones de gasto del gobierno para desplazar la curva de demanda agregada a la derecha en $200 mil millones. Como se describié anteriormente, en las figuras 14-6 y 14-8 del capitulo 14, a lo largo del rango de pendiente ascendente de Ia curva OA hay cuellos de botella, Esto significa que los precios aumentan a medida que crece la produccién, como respuesta a la mayor demanda agregacla. Si regresa a la figura 15-2, observaré que los {$50 mil millones de nuevo gasto del gobiemo desplazan a demanda agregada de DA, a DA,, Como resultado, e} equilibrio de la economfa cambia del punto E, al punto E y se alcanza el pleno empleo. En el proceso, la economfa experimenta inflacién impulsada por la demanda y el IPC se eleva de 150a 155. Observe que aunque la curva de demanda agregada se ha desplazado a la derecha en $200 mil millones, el gasto total (PIB real) s6lo se ha elevado $100 mil millones entre los puntos E, y Ey. ARITMETICA DEL MULTIPLICADOR DEL GASTO Ahora hagamos una pausa para explicar con mas detalle el multiplicador del gasto de 4 uitilizado en el ejemplo anterior. El multiplicador del gasto parte de un concepto key- nesiano conocido como propensién marginal a consumir (PMC). La propensién mar- ginal a consumir es el cambio en el consumo causado por un cambio en ef ingreso. Expresado de forma algebrai Cambio en el gasto de consumo PMC ‘Cambio en el ingreso La figura 15-3 ilustra de forma numérica el aumento acumuilado de fa demanda agregada causado por un aumento de $50 mil millones en el gasto del gobierno. En la etapa ini- cial, el gobierno gasta esa cantidad en puentes, defensa nacional y otros conceptos. Las familias reciben esa cantidad de ingreso. En la segunda etapa, esas familias gastan {$38 mil millones (0.75 x $50 mil millones) en casas, autos, productos de consumo y otros bienes. En la tercera etapa, los ingresos de los vendedores de bienes rafces, Ios trabaja- dores de la industria automotriz, tas tiendas al menudeo y otros aumentan en $38 mil millones y gastan $29 mil millones (0.75 x $38 mil millones). Cada etapa del gasto crea ingreso que vuelve a gastarse, en una espiral descendente de cantidades cada vex mas ppequefias en toda la economfa hasta que Ia demanda agregada total aumenta en $200 mil millones adicionales. CONCLUSION Cualquier cambio inicial en el gasto del gobierno, los hogares 0 las empresas crea una reaccién de gasto en cadena, la cual ocasiona un cambio ‘acumulado mayor en la demanda agregada.300 © La Oficina Nacional para la Investigacion Econémica (NBER, por sus sigs en inglés) mide las expen- siones y las recesiones de lo ciclos de negocios de Estados Unidos (http://vavwnberorg/). MACROECONOMIA Y POLITICA FISCAL Parte 3 CONCLUSION En el segmento intermedio de la curva de oferta agregada, el PIB real de equilibrio cambia en menor cantidad que el cambio del gasto del gobierno por el multiplicador del gasto. DISMINUCION DE IMPUESTOS PARA COMBATIR UNA RECESION Otra politica fiscal expansiva disefiada para aumentar la demanda agregada y reestable- cer el pleno empleo exige que el gobierno disminuya los impuestos. Regresemos al punto £, en la figura 15-2. Al igual que en el caso anterior, la meta es desplazar la curva de demanda agregada a la derecha en $200 mil millones. Ahora suponga que en vez de lun aumento de $50 mil millones en el gasto del gobiemo, el Congreso aprueba una dis- minucién de impuestos por $50 mil millones. {Como afecta esa disminucién de tos impuestos a 1a demanda agregada? Primero, el ingreso personal disponible (el pago que se lleva a casa) aumenta en $50 mil Millones, la cantidad de la reduccién de impuestos, Segundo, si una vez mds la PMC es 0.75, el aumento en el ingreso personal disponible induce un nuevo gasto de consumo de $38 mil millones (0.75 x $50 mil millones). En consecuencia, una disminucién de los impuestos origina un proceso similar, pero menor que el multiplicador del gasto. La figura 15-4 muestra que una reciuccién de impuestos afiade menos a fa demanda agregada que un aumento del gasto del gobierno, La columna | reproduce el efecto del aumento del gasto pablico de $50 mil millones de la figura 15-3 y la columna 2 mues- ta el efecto de bajar Jos impuestos en $50 mil millones, La Gnica diferencia entre el aumento del gasto del gobiemo y la reduccién de impuestos en la misma cantidad es ef efecto en la etapa inicial. La raz6n es que una disminuci6n de impuestos no afiade nuevo gasto a la economfa porque el gobierno no ha comprado nuevos bienes o servicios. EL FIGURA 45-4 ‘ComparaciGn entre el multiplicador del gasto y el multiplicador fiscal ‘ota: Todas fs contd estin redondeadas sl millar de millones de dite anules més cerean,‘opnul 15 POLITICA FISCAL Muttipucagor scat ‘Cambio en fa demanda agregeds(gasto {ota} ocasionado por un cambio nial en os impuests. 3t ‘efecto de una reduccién de impuestos en la etapa 2 es que la gente gasta yna porcién del aumento de $50 mil millones en el ingreso después de impuestos generado por la dis minucién de impuestos de la etapa 1. Las etapas subsecuentes en la cadena del multipli cador del gasto generan un aumento acumulado en los gastos en consumo que totaliza $150 mil millones. La comparacién de los cambios totales de Ia demanda agregada en las columnas { y 2-de la figura 15-4 nos llevan a concluir lo siguiente: CONCLUSION El efecto multiplicador de una disminucién de impuestos sobre la demanda agregada es menor que el efecto de un aumento igual en el gasto del gobierno El multiplicador fiscal puede calcularse con una formula y la informacién de ta columna 2 de la tabla. EI multiplicador fiscal es el cambio: en In demanda agregada (gasto total) ocasionado por un cambio inicial en los impuestos. De forma matematiea, el multiplicador se expresa en esta formula: ‘Multiplicador fiscal = 1 — multiplicador del gasto De regreso a la figura 15-2, el multiplicador fiscal puede utilizarse para observar cuanto deben disminuir los impuestos para desplazar la curva de demanda agregada a la derecha en $200 mil millones y restablecer el pleno empleo. Al aplicar a formula ante- rior y con un multiplicador del gasto de 4 se obtiene un multiplicador fiscal de -3. ‘Observe que el signo del multiplicador fiscal siempre es negativo, En consecuencia, se requiere de una disminucién de impuestos de $66 mil 600 millones para desplazar la curva de demanda agregada a la derecha en $200 mil millones y restablecer el equilibrio con pleno empleo en E,. Expresado de manera matemitica: Cambio en los impuestos (AT) x multiplicador fiscal = cambio en la demanda agregada AT x -3 = $200 mil millones AT =-$66.6 mil millones ‘Una advertencia acerca del andlisis anterior: en realidad, e! supuesto de que la PMC permanece constante en respuesta a una disminucién de impuestos puede ser falso, En 1964, el Congreso estadounidense aprobé la propuesta de disminucién de impuestos de John F. Kennedy. El multiplicador fiscal funcioné y el gasto de consumo sacé a la eco- nomia de la recesin. Por otra parte, en 1975 el expresidente Gerald Ford convencié al Congreso de que redujera los impitestos sobre la renta para aumentar la demanda agregada durante una fecesi6n, Sin embargo, esta vez el tamafio de! multiplicador fiscal disminuy6 porque los consumidores redujeron su PMC. La razén fue que la gente ahorr6 ‘gran parte de la disminucién de impuestos en vez de gastarla. Como resultado, el espera- do aumento de la demanda agregada nunca ocurrié, USO DE LA POLITICA FISCAL PARA COMBATIR LA INFLACION Hasta ahora, la politica fiscal keynesiana expansiva, surgida en la Gran Depresi6n, s¢ ha presentado como la soluci6n a una depresién de la economia. Por otra parte, la politica fiscal restrictiva puede servir en la lucha contra la inflacién. La figura 15-5 muestra una ‘economia que opera en el punto £, en el rango clisico de la curva de oferta agregada, OA, Por consiguiente, esa economia produce con pleno empleo un PIB real de $6.1 miles de millones y el nivel de precios es de 160. En esta situacién, cualquier aumento de la demanda agregada sélo causa inflacién, mientras que el PIB real permanece constante. ‘Suponga que el Congreso y el presidente deciden utilizar la politica fiscal para reducir el IPC de 160 a 155 porque temen el enojo de los votantes que sufren las conse~332 MACROECONOMIAY POLITICA FISCAL Parte 3 FIGURA 45-5 Uso de la politica fiscal para combatir la inflacién La economia de esta figura est en equilibrio en el punto Zen millones a la izquierda, Como resultado, la economia alcanza el el rango clisico de la curva de oferta agregada, OA. El nivel de equilibrio en el punto £ y el nivel de precios disminuye de 160 precios es 160 y la economfa prodiice a pleno empleo un PIB 155, mientras que la produccién real permanece constante a seal de $6.1 billones. Para reducir el nivel de precios a 155, In toda su capacidad, ‘curva de demanda agregada debe desplazarse a la izquierda en ‘Un aumento de los impuestos puede producir un descenso ‘5100 mil millones, medidos por la distancia horizontal entre el _idntico de la curva de demanda agregada. Un aumento de im- punto E, sobre la curva DA, y el punto E" sobre la curva Day. _puestos de $33.3 miles de millones funciona a través de un muk- Una forma de hacerlo consiste en disminuir el gasto del gobier~ _tiplicador de 3 y produce ta disminucién de $100 mil millones no, Con una PMC igual « 0.75 y, por tanto, un multipicador del necesaria para desplazar la curva de demanda agregada de DA, ¢gasto de 4, una disminucign del gasto piblico de $25 mil millo- a DA,. res hace que la curva de demanda agregada se desplace $100 mil Nivel de precios 160 |- Pc, Pe 1982-1984 = 100) PIB real (billones de délases por afio) DIAGRAMA DE FLUJO Cuencias de Ja inflacién. Aunque haya una disminucién en el consumo, la inversién o las exportaciones netas puede cumplir este objetivo, el Congreso y el presidente no estén ispuestos a esperar y prefieren actuar directamente por medio de la reduccién del gasto publico. Dada una propensién marginal al consumo de 0.75, el multiplicador del gasto es 4. Como muestra Ia distancia horizontal entre el punto E, sobre DA, ¥ el punto £’ sobre DA; en la figura 15-5, la demanda agregada debe disminuir en $100 mil millones para desplazar Ia cnrva de demanda agregada de DA, a DAy y establecer el equilibrio en E>, con un nivel de precios de 155,cpio 15 POLITICA FISCAL 333, De forma matemitica: AG x 4 = -$100 mil millones AG =~$25 mil millones Con la férmula anterior, una disminucién de $25 mil millones en el gasto real del go- biemo causarfa un descenso de $100 mil millones en la curva de demanda agregada, de DA, a DA,, El resultado es un excedente temporal de $100 mil millones en la oferta agregada, medido por la distancia de E' a B,. Como se explicé en la figura 14-5 del ca- pftulo anterior, la economia sigue la teor‘a clisicn y se mueve hacia abajo a Id fargo de DA, hasta un nuevo equilibrio en H,. Como consecuencia, la inflacién se reduce sin un cambio del PIB real con pleno empleo. Otra alternativa para hacer frente a la inflaci6n consiste en que el Congreso y el presidente aumenten los impuestos, Aunque con frecuencia se considera que esto es un suicidio politico, supongamos que el Congreso debe calcular la cantidad exacta del ‘aumento de impuestos necesario para reducir la demanda agregada en $100 mil millones. Con un multiplicador del gasto de 4, el multiplicador fiscal es ~3. Por tanto, un aumento de impuestos de $33.3 miles de millones permite que la curva de demanda agregada se desplace $100 mil millones a Ia izquierda, de DA, a DA,. Como resultado, se aleanza el cambio en ef equilibrio de E, a B, y el nivel de precios disminuye de 160 a 155 con una produccién de $6.1 billones a pleno empleo. Expresado de forma matemitica; AT x -3 = $100 mil millones AT = $33.3 miles de millones Rese ESTABILIZADORES AUTOMATICOS Estatlizadores autométicos A diferencia de la politica fiscal discrecional, los estabilizadores autométicos son he- Gastos federales e ingresos fiscales rramientas de politica incorporadas al presupuesto federal que ayudan a combatir el ‘que camrbian sus nveles automatic gesempleo y 1a inflacin, mientras el. gasto y las leyes fiscales permanecen constantes, mente para estabilizr una expansion —_1.g¢ estabilizadores automiticos son gastos federales € ingresos fiscales que cambian ‘0 una contraccién evonémica; también i 5 A se ao ng’ sus nveles automdticamente para estabiliza una expansion o una contracién de la reacted, economia, También se les conoce como politica fiscal no disorecional. La figura 15-6 ilustra la influencia de los estabilizedores automatics en la economia. La linea con pen- diente descendente, G, representa los gastos del gobierno federal, incluidos los pagos334 MACROECONOMIA Y POLITICA FISCAL Parte 3 FIGURA 15-6 Estebilzadores autométicos El gasto del gobierno federal varia de forma inversa con Presupuestal aurmenta automdticamente. El tamato det déficit relacién al PIB real y est representado por la linea descendente, _presupuestal esti representado por fa distancia vertical entre las G. Por el contrario, los impuestos varian directamente en lineas G y T. Ese déficit presupuestal ayuda a compensar una relacién con el PIB real y estén representados por la linea ascen- _recesi6n porque estimula la demanda agregada. De forma dente T. Esto significa que el gasto del gobierno en seguridad inversa, cuando el PIB real aumenta por encima de $6 billones, social y pagos por transferencias disminuye y la recaudacién fis- el superdvit presupuestal federal aumenta de forma autométioa y cal aumenta 2 medida que el PIB real es mayor. En consecuen- ayuda a compensar Ia inflacicn, cla, si el PIB real disminuye por debajo de $6 billones, el déficit 1250 100 Gasto der ™ gobierno e E impuestos S (milesde 78° mmifones de dotares Porafio) 590 250 PIB real (bilones de dblares por ao} DIAGRAMA DE FLUJO Ei superavit ‘compensa | lia inflacion | or transferencias como las compensaciones por desempleo y la seguridad social, Esta linea desciende 2 medida que el PIB real aumenta, Cuando la economia se expande, el desempleo disminuye y el gasto del gobierno en compensaciones por desempleo, segu- ridad social y otros pagos por transferencia disminuye, Durante una recesién la gente pierde sus trabajos y el gasto del gobierno aumenta autométicamente porque los de- sempleados se vuelven elegibles para recibir compensaciones por desempleo y otros pagos por transferencia,apt 15 POLITICA FISCAL supervit presupuestal Presupuesto en ei cual los ingresos de! gobierno exceden a sus gastos en un periodo dado. Déficit presupuestal Presupuesto en el cat los gastos de! pbierno exceden a sus ingresos en un period dado, 335 La relacién directa entre los ingresos y e), PIB real est representada por fa linea ascendente T. Durante una expansién se generan empleos, la desocupacién disminuye y los trabajadores obtienen més ingresos y, por tanto, pagan més impuestos. En conse- cuencia, la recaudacién del impuesto sobre la renta varia de forma directa con el creci- miento en el PIB real. ‘Comencemos el aniilisis de los estabilizadores autométicos con un presupuesto fe~ deral balanceado, El gasto federal, G, es igual a las recaudaciones fiscales, T, y Ia economfa est en equilibrio en un PIB real de $6 billones. Ahora suponga que el opti- mismo de los consumidores aumenta y una racha de gasto aumenta el composiénte del consumo (C) del gasto total. Como resultado, le economfa se mueve @ un nuevo equili- brio en un PIB real de $8 billones, El aumento del PIB real genera mais trabajos y eleva la tecaudacién fiscal. Como consecuencia, los impuestos aumentan a $1 bill6n sobre la linea T y la distancia vertical entre las Iineas T'y G representa up superavit presupuestal federal de $500 mil millones. Un superdvit presupuestal ocurre cuando los ingresos del gobierno exceden a sus gastos en un periodo dado. ‘Ahora comencemos de nuevo con ta economia en $6 billones de la figura 15-6 y ‘cambiemos el escenario. Suponga que los administradores de las empresas prevén menos ganancias. Esta revision del panorama hace que los eecutivos se vuelvan pesimistas, por lo que reducen el gasto en inversién (J), Io que hace que la demanda agregada disminuya. La correspondiente disminucién del PIB real de 6 billones a $4 billones causa que los ingresos fiscales disminuyan de $1. billén a $500 mil millones sobre la linea T. El efecto combinado de esta disminucién en el gasto y en los impuestos crea un défieit pre- supuestal. Un déficit presupuestal ocurre cuando los gastos del gobiemo exceden a los ingresos en un periodo dado. La distancia vertical entre las lineas G y T en el PIB real de $4 billones muestra un déficit presupuestal federal de $500 mil millones. La caracteristica clave de la estabilizaci6n automética es que va contra la corriente. En resumen, los cambios en el gasto federal y en los impuestos moderan los cambios en la demanda agregada, Cuando Ia economfa se expande, la disminucién del gasto del go- biesno en pagos por transferencias y el aumento de los impuestos ocasionan un superdvit presupuestal. A medida que el superdvit presupuestal crece, la gente envia mas dinero a las arcas del gobiemo, lo cual frena los aumentos posteriores en el PIB real. Cuando la economia se contrze, el aumento del gasto del gobierno en pagos por transferencias y la disminucién del nivel de impuestos origina un déficit presupuestal, A medida que el déficit presupuestal crece, la gente recibe mas dinero del gobierno para gastar, fo cual desacelera Jas disminuciones posteriores en el PIB real, CONCLUSION Los estabilizadores automdticos ayudan a compensar una rece- sién cuando el PIB real disminuye y a compensar la inflacién cuando el PIB real aumenta. POLITICA FISCAL DEL LADO DE LA OFERTA Pottica fiscal del lado de la oferta Poltica gubernamental que hace én ‘38 en medidas que aumenten la oferta ‘gregada para alcanzra largo plazo 1 crecimiento la procecién real, el ‘leno empleo y un nivel de precios més bajo. Hasta ahora nos hemos concentrado en la politica fiscal que influye sobre la demanda agregada por medio del gasto y los impuestos. Los economistas del lado de la oferta, ccuyas rafces intelectuales se encuentran en la economia chasica, afirman que la estanfla- cién de la década de los setenta fue resultado de la negativa del gobierno federal a seguir las teorias de la politica fiscal del lado de Ia oferta. La politica fiscal del lado de la oferta hace énfasis en medidas que aumentan la oferta agregada para alcanzar a largo plazo un erecimiento de Ia producci6n real, pleno empleo y un nivel de precios més bajo. Las politicas del Jado de la oferta se aplicaron en Estados Unidos tras la eleccién de Ronald Reagan, en 1980. Como se estudié en el capitulo 14, en los aitos setenta la evo- nomfa de Estados Unidos experiments altas tasas de inflacién y desempleo. La estan-336 MACROECONOMIA Y POLITICA FISCAL —Perte3 flacién despert6 preocupacién sobre la capacidad de la economia de Estados Unidos pare ‘mejorar el nivel de vida de sus habitantes a largo plazo. Esa situaciGn cred el escenaria para una nueva politica macroeconémica, Suponga que la economia esté inicialmente en £, en la figura 15-7(a), con un IPC de 150 y una produecisn del PIB real de $4 billones. El desempleo es clevado; por ello, la meta es alcanzar el pleno empleo al aumentar el PIB real a $6 billones. Como se explicé anteriormente en este capitulo, el gobierno federal puede seguir la politica fiscal Keynesiana (expansiva) y aumentar la curva de demanda agregada de DA, a DA,, El incremento del gasto pablico o impuestos més bajos operan mediante el efecto multipl cador y causan un incremento de la demanda agregada, La buena noticia de esa politica fiscal orientada a la demanda es que la economfa se acerca al pleno empleo, pero la mala FIGURA 15-7 Efectos del lado de la demanda Keynesiano en comparacidn con los efectos del lado dela oferta En Ia parte (a), suponga que Ia economia comienza en el equili- brio en el punto £,, con un nivel de precios de 150 y un PIB real de $4 billones. Para impulsar la produccién real y el empleo, os economistas keynesianos recomiendan que el gobiemo federal aumente el gasto piblico o reduzca los impuestos. Al seguir tales politicas orientadas « la demanda, los responsables de las poli- ticas trabajan mediante el efecto multiplicador y aumentan la curva de demanda agregada de DA, a DA,. Como resultado, et ‘equilibrio cambia a £,, donde el PIB real se eleva a $6 billones, ‘pero el nivel de precios también se eleva a 200, Por consiguiente, el pleno empleo se alcanza a costa de una inflaci6n mas alta. La situacién inicial en el punto E, de la parte (b) es idéa- fica a Ja de la parte (a). Sin embargo, los economistas del lado de la oferta ofrecen una recomendacién de politica fiscal distinta a la de Jos keynesianos. Mediante una combinacién de disminu- ‘ciones de los precios de los recursos, avances tecnol6gicos, reduccién de impuestos, subsidios y desregulacién, la politica fiscal del Iado de la oferta desplaza la curva de oferta agregada de OA, a OA, Como resultado, el equilibrio de la economia cambia a E, y el PIB real aumenta a $6 billones, al igual que en Ia parte (a). La ventaja del estimalo del lado de la oferta en ‘comparacién con el del lado de la demanda es que el nivel de precios disminuye a 100, en vez. de aumentar a 200. {2) Poltca fiscal del iado de ta demanda (©) Politica fiscal del lado de la oferta 250] , 200 thes vel de re resiot 59 1982-19 ; — 1982-1864 = = 100) - 50 ° PIB reat PIB real (bilones de délares por ao) (bllones de délares por aio) DIAGRAMA DE FLUJO DIAGRAMA DE FLUJO | Ascenso de | | Impuestos, subsidios, destegulacionCapful 15 POLITICA RSCAL © David Stockman, director de la Oficina de Adinistracin y Presupvesto det exprosidente Reagan, desempenié un trabajo decisivo en la crecién de una goltca fiscal basada en la teoria ‘eoonéiica orienta a l oferta, Un interesante articulo de Wiliam Greider referee a Stockman apaeci en The ‘Atfantic Monthly en diciembre de 1981. {htt://thealanti.com/unbound/ Aashibks/classis/tockmen itm), © La Oficina de Estadisticas Laborales (BLS, por sus sigs en inglés) es la principal fuente de datos laboaes, de desempeo y de encuestas del go- Derno de Estados Unidos (hitp// stals tls gor). La BLS también publica el Manual del panorama ocupacional (itp /stats.blsgov/ocahome.htm), ‘que ofrece descrigciones de empleos,, condiciones de taba, requisites de capacitacny escolaidade infor- ‘macin similar sobre diversos trates. 37 noticia es que los precios aumentan. En este caso, la inflacién impulsada por la demanda causaria que el nivel de precios aumentara de 150 a 200. La figura 15-7(b) ilustra la altemativa de los econor politica fiscal keynesiana, Una vez, mds, suponga que la economia est i equilibrio en £,. Los economistas del lado de Ja oferta afirman que el gobierno federal debe aplicar politicas que desplacen la curva de oferta agregada a la derecha, de OA, a OA,, Un ascenso de la curva de oferta agregada moveria la economia a E, y se alcan- zaria el nivel de pleno empleo del PIB real, Segiin la teoria del lado de la oferta, existe tun beneficio adicional al pleno empleo: en vez. de que los precios aumenten, como en la figura 15-7(a), disminuyen de 150 a 100, como se observa en la figura 15-7(b). Al com- parar las dos gréficas de la figura 15-7, usted puede observar que los economistas del lado de Ia oferta tienen un mejor argumento te6rico cuando la inflacién y el desempleo son preocupantes. Observe el diagrama de flujo que se encuentra debajo de cada grifica dela figura 15-7. Las opciones de Ia politica fiscal del lado de la demanda son las mismas de 1a columna 1 de la figura 15-1, y las altemativas del lado de la oferta son las mismas de la figura 14-9 del capitulo anterior. Para que la economia del lado de la oferta sea efectiva, el gobierno debe implantar politicas que aumenten la produccién total de las empresas a cada nivel de precios, Se puede alcanzar un aumento de Ia oferta agregada por medio de combinacio- nes de rebajas a los precios de los insumos, avances tecnolégicos, subsidios, reducciones de impuestos y desregulacién. Durante el gobierno de Reagan se plantearon numerosas politicas del lado de la oferta; sin embargo, la politica més conocida fue la reduccidn de impuestos en 1981. Al reducir los gravamenes en los salarios y las utilidades, la administracién Reagan buscaba aumentar la oferta agregada de bienes y servicios a cualquier nivel de precios. Sin em- bargo, las disminuciones de inapuestos son una politica keynesiana disefiada para aumen- tar la demanda agiegada, por Io cual los economistas del lado de Ia oferta deben tener una visi6n distinta del efecto de las disminuciones de impuestos sobre la economia, Para explicar esas visiones diferentes de las disminuciones de impuestos, hay que sefialar que tanto los keynesianos como los economistas del lado de la oferta estan de acuerdo en que las disminuciones de impuestos aumentan el ingreso personal disponible. En la eco- nomfa keynesiana, ese aumento del ingreso disponible funciona mediante el multipli- cador fiscal para aumentar la demanda agregada, como se mosiré en fa figura 15-4. En cambio, los economistas del lado de Ia oferta afirman que los cambios del ingreso dis- ponible afectan a los incentives para generar trabajo, ahorro e inversién. Analice c6mo afecta una disminucién de impuestos del lado de la oferta al mercado de trabajo. Suponga que inicialmente la oferta y la demanda det mercado de trabajo estén en equilibrio en el punto £, en la figura 15-8. Antes de una disminucién de las tasas del impuesto sobre le renta personal, la tasa del salario por hora de equilibrio es W, y los trabajadores ofrecen L, horas de trabajo por afio a ese salario. Cuando las tasas tributarias disminuyen, la teorfa del lado de la oferta pronostica que la curva de oferta de trabajo se desplazard a la derecha y se estableceré un nuevo equilibrio en E,. El razo- namiento es que un aumento de la tasa de salario después de impuestos les da a los tra~ bajadores un incentivo para trabajar més horas por afio. Aquellos que forman parte de Ia poblacién econémicamente activa querrdn trabajar mds horas y tomar menos vaca~ ciones, Debido a que el gobiemo se lleva una porcién mas pequea de los sueldos de os trabajadores, muchos de Jos que no estaban en la poblacién econémicamente activa ahora ofrecerdn su trabajo. Como resultado del ascenso de Ta curva de oferta de trabajo, el precio de 1a mano de obra disminuye a W, por hora y el ntimero de horas de trabajo de equilibrio aumenta a L,. ‘A principios de los ochenta, tas disminuciones de impuestos del lado de la oferta también proporcionaron a Jos estadounidenses estimulos fiscales que subsidiaban las inversiones de las empresas: habia créditos fiscales para nuevos equipos y plantas y para‘MACROECONOMIA ¥ POLITICA FISCAL Parte 3 Economia EN LA PRACTICA Le ‘economistas del lado de la oferta se ice : populares en Estados Unidos durante la campatia presidencial de 1980. Esas recomendaciones de politica “fiscal cobraron importancia después de que el econo: - mista Arthur Laffer, orientado'a Ia oferta, utilizé una ser- -villeta para explicarle a un periodista en un restaurante de Washington, D.C. to que se conoce como curva de "Laffer, Se trata de una grdfica que describe ta relacién centte las tasas tributarias y los ingresos fiscales totales. “Como se muestra en la figura, la hipotética curva Laffer puede dibujarse con la tasa impositiva federal enel eje horizontal y el:ingreso fiscal en el eje vertical. La idea _ detrés de esta curva es que la tasa tributaria federal ‘esa path fecal : fluye env Ja motivacién de Ta gente para trabajar, ahorrar, (porcertale) Ee invertir y produc, lo cual, 2 su vez, influye eh el Ingres ype _ fiscal. Laffer y otfos economistas orientados ala oferta fiscal maximo, T,,,, se recauda a una tasa de 1, (ounio | aseguraban que a medida que la tasa de impuestos au- 5) Later afirmaba que en 198 Ta tasa del impuesto. tmenta, [a falta de incentives reduce el ingreso nacional scive ia renta de r (punto C) era mayor que fy, ¥ €l Te: _ sullado era el ingreso fiscal de 7, que estaba por debajo. de T,,,,. Desde el punto de vista de Laffer, la reduecion de: - a tasa del impuesto sobre la-renta federal conduciri lun aumento de la captacién fiscal porque la gente aur mentaffa sus esfuetzos laborales, sis ahorros e inver- ~siones y. ducirfa sus inlentos de evacir impuestos. En _Lacurva de Laffer funciona as ‘Suponga que el go- | mucho menor a‘una fasatributaria de 100 por. cienlo que | con una tasa de cero por ciento, . Curva de Lafler ‘Gidica que deere fa relacién ent las tasas trbUlaria y los foes ‘scales totales.Ccaptulo 15 POLITICA FISCAL 339 FIGURA 15:8 ‘Como afectan las politicas fiscales del lado de la oferta a los mercados laborales Comience con ef equilibrio en el mercado de trabajo en el punto E,, Aqui la interseccién de las curvas de oferta y demanda de : trabajo determina una tasa de sa- \ Se fario de WY y L, horas de trabajo ais | por afto. Al disminuir las tasas tributarias, las politieas fiscales del Indo de la oferta aumentan los Salario ingresos netos después de im- (élares oa or hora) puestos. Ese incentivo adicional hhace que los trabajadores trabajen nds horas al aflo. Como resulta- do, la curva de oferta de trabajo aumenta y se establece un nuevo cquilibrio en el punto £,. El nue- vo salario pagado por los patro- nes disminuye a Wy ¥ se wtilizan Cantidad de trabajo nds horas de trabajo por afio, Ly. {horas por aio) investigacién y desarrollo, con objeto de alentar los avances tecnolégicos. La idea era aumentar Ja capacidad productiva de 1a nacién al incrementar Ia cantidad y calidad del capital. Como consecuencia, la curva de oferta agregada se desplazarfa a la derecha porque los negocios tendrian el incentivo de una utilidad extra después de impuestos, lo ccual les permitiriainvertir y producir mds a cada nivel de precios. La idea de utilizar las disminuciones de impuestos para desplazar la curva de oferta agregada hacia fuera adn genera controversia. A pesar de su Igica, los keynesianos afir- man que es probable que cualquier desplazamiento de la oferta agregada a la derecha sea pequeio y séto ocurra en el fargo plazo. Seffalan que se requieren muchos afios antes de que las disminuciones de impuestos a las empresas generen cualquier cambio en las plantas y el equipo 0 avances tecnolégicos. Mas atin, los individuos simplemente pueden aceptar las disminuciones de impuestos con un “gracias” y no trabajar mas horas, Mientras tanto, a menos que una reduccién del gasto paiblico compense las disminucio- nes de impuestos, el efecto serd un ascenso keynesiano en la curva de demanda agregada y un nivel de precios més alto. Politica fiscal Multiplicador fiscal Politica fiscal del lado de ta oferta Politica fiscal discrecional Estabilizadores automaticos Curva de Laffer Multiplicador del gasto Superdvit presupuestal Propensién marginal a consumir(PMC) —_Déficit presupuestalMACROECONOMIA'Y POLITICA FISCAL Parte 3 © La politica fiscal es Ia forma en que el gobierno usa el gasto, los impuestos y los pagos por transferencias con el propésito de estabilizar la economia. x La politica fiscal discrecional sigue el argumento keynesiano que afirma que el gobiemo federal debe manipular la demanda agregada para influir en la pro- duccién, el empleo y los precios en una economia. La politica fiscal discrecional requiere dé una ley que cambie el gasto del gobierno o los impuestos para esta- bilizar la economia, Politicas fiscales discrecionales © La politica fiscal expansiva es un aumento deliberado del gasto piiblico, una disminuci6n deliberada de im- puestos o alguna combinacién de esas dos opciones. © La politica fiscal restrietiva es una disminucién de- Jiberada de! gasto del gobierno, un aumento delibe- rado de impuestos 0 alguna combinacién de esas dos opciones. Al utitizar la politica fiscal expansiva o la resttictiva, el gobierno puede desplazar Ia curva de demanda agregada para combatir las recesiones, dis- minuir la inflacién aleanzar otras metas macroeco~ némicas. ‘© El multiplicador del gasto es el proceso por el cual un cambio inicial en un componente de la demanda agre~ gada, como el gasto piblico, altera la demanda agrega- a (gasto total) después de un nimero infinito de ciclos de gasto. Expresado como formula, el multiplicador del gasto = 1/(1 - PMC). © La propensin marginal a consumir (PMC) es el cambio en el gasto de consumo dividido entre el cam- bio en el ingreso, ‘© El multiplicador fiscal es el multiplicador por el cual tun cambio inicial en los impuestos altera la demanda agregada (gasto total) después de un ntimero infinito de ciclos de gasto. Expresado como férmula, el multi- plicador fiscal = | - multiplicador del gasto. % La recesién y la inflacién pueden combat diante cambios en el gasto puiblico o los impuestos. El ‘cambio total en la demanda agregada ocasionado por un cambio en el gasto del gobierno es igual al cambio en dicho gasto multiplicado por el multiplicador del gasto. El cambio total en la demanda agregada oca- sidiado por un cambio en los impuestos es igual al cambio en los impuestos multiplicado por el multipli- cador fiscal. se me- ‘* Un superdvit presupuestal ocurre cuando los ingre- sos del gobierno exceden a sus gastos, Un déficit fede- ral ocurre cuando los gastos del gobierno exceden a sus ingresos,Ceptvio 15 POLITICA FISCAL Los estabilizadores automiticos son cambios en los impuestos y el gasto piblico que ocurren automética- mente en respuesta a los cambios det nivel del PIB real. Por tanto, el ciclo de los negocios origina un poder de contencion; un superdvit presupuestal frena una economéa en expansi6n, Un déficit presupuestal frena la una recesién en la economéa. da cares pera) IB reat (titones oe dares por af) 3a. @ De acuerdo con Ja politica fiscal det lado de la oferta, Jos impuestos més bajos alientan el trabajo, el ahorro y fa inversién, con lo que desplazan Ja curva de oferta agregada a la derecha, Como resultado, la produceisn y el empleo aumentan sin inflacién. ¢ Lacurva de Laffer representa la relacién entre la tasa del impuesto sobre fa tenta y Ja cantidad de ingresos que recauda el gobierno por impuesto sobre Ya renta, 1, Explique Ia forma en que la politica fiscal discrecional combate fa recesi6n y la inflacién. 2. {Cémo cambia la curva de demanda agregada en cada uno de los siguientes casos? a. El gasto del gobierno aumenta b. La cantidad de impuestos recaudaclos disminuye. Bn cada uno de los siguientes casos, explique si la po- Iitica fiscal es expansiva, restrictiva o neutral a. El gobierno disminuye el gasto. b. El gobiemo aumenta los impuestos. c. El gobiemo aumenta el gasto y disminuye los im- puestos en una cantidad igual. 4, {Por qué es menor el efecto multiplieador de una re- duccién de impuestos que ef efecto multiplicador de un aumento del gasto piblico en una cantidad igual? 5. Suponga que usted es un asesor econémico del presi- dente y que es necesario aumentar el PIB real en $500 mil millones para alcanzar el equilibrio con pleno em- pleo. Si la propensién marginal a consumir (PMC) es 0.75 y usted es keynesiano, zen qué cantidad cree que 1 Congreso debe aumentar el gasto del gobiemo para evar a la econom(a al pleno empleo? ‘Suponga que una economia opera en el nivel de pleno empleo del PIB real y la PMC es 0.90. Pronostique ef efecto de un aumento del gasto piiblico de $50 mil mi- Hones, compensado con un aumento de impuestos de $50 mil millones. 7. {Por qué es més expansivo un aumento del gasto pa- blico de $100 mil que una disminucién de impuestos ‘de $100 mil millones? 8. {Cudl es la diferencia entre fa politica fiscal discre- cional y los estabilizadores automdticos? ¢Cémo in- fluye el ciclo de negocios en los superdvit y déficit presupuestales? 9, Suponga que usted es un economista orientado a la oferta y que es asesor del presidente. Si la economia estd en recesién, ,qué politica fiscal recomendarfa? -342 10. Suponga que el Congreso aprueba una ley de reforma fiscal y que la tasa tributaria promedio disminuye de 30 por ciento a 20 por ciento. Los investigadores ana- lizan el efecto de la disminucién de impuestos y des- cubren que el ingreso al cual se aplica la tasa tributaria més baja aumenta de $500 mil millones a $800 mil millones. La explicacién tedrica es que los trabajado- res han aumentado su esfuerzo laboral como respuesta al incentivo de los impuestos mas bajos. gBs éste un movimiento a Io largo de la parte ascendente o de la parte ascendente de la curva de Laffer? MACROECONOMIA'Y POLITICA FISCAL Parte 3 IL, Explique cémo cambiarfan la curva de oferta agregada o la de demanda agregada en cada uno de los siguien- tes casos: a, Politica fiscal expansiva. b. Politica fiscal restrictiva, c. Economia orientada a Ja oferta, 4. Tnflacién impulsada por Ia demanda. e. Inflacién impulsada por el costo. EJER nl JERCICIOS EN LINEA _ En todos estos ejervicios se incluyen pi de diversos medios, instituciones y compa- fifas norteamericanas, Usted en su pafs puede complemen- tar el trabajo visitando paginas de organizaciones locales, similares a Tas citadas. Ejercicio 1 Lea las primeras paginas del Reporte Econémico del Presidente de Estados Unidos, (hétp://www.access.gpo.gov! epi). {Qué tipo de politica econémica trata de aplicar? Ejercicio 2 Un informe elaborado por el Consejo de Asesores Eco- némicos de Estados Unidos (http://www.whitehouse. gov/ WH/EOP/CEA/html/index.htm), titulado: “Apoyo a Ja investigaci6n y el desarrollo para promover el creci- iOS ENLINEA ‘miento econémico: el papel del gobierno federal” (http:// www, whitehouse.gov/ WH/EOP/CEA/econ/html/econ- top. html) analiza la relaci6n entre la inversién en tecnolo- gia y el crecimiento econémico. {Cual es esa relacién? Ejercicio 3 Vaya a la pégina del profesor Kailash Khandke (http:// www.furman.edu/~kkhandke/fall98/keyn2f97,htm), Trabaje con varias simulaciones, Ejercicio 4 Visite 1a pagina del doctor Roger McCain IT (http:// william-king.www.drexel.edu/top/prin/txt/fiscal/ gapLhtml), ,Cudl es la politica fiscal keynesiana para combatir ia inflacién cuando la economia se expande con demasiada rapidez? a ‘LA CUERDA FLOJA DEL BALANCE, PRESUPUESTAL Un aumento de $16 mil millones al gasto del gobierno in- crementa la demanda agregada en $64 mil millones faumen- to del gasto del gobierno x multiplicador del gasto, donde el multiplicador del gasto = 1/(1 - PMC) = 1/.25 = 4]. Por otra parte, un aumento de $16 mil millones en los impuestos reduce la demanda agregada en $48 mil millones (dismi- nuci6n de impuestos x multiplicador fiscal, donde el mul- tiplicador fiscal = 1 — multiplicador del gasto = 1 ~ 4 = 3). En consecuencia, el efecto neto del multiplicador del gasto y el multiplicador fiscal es un aumento de la demanda agre~ gada de $16 mil millones. Si usted dijo que el Congreso no alcanzé su meta de aumentar la demanda agregada en $20 mil millones porque le faltaron $4 mil millones y por ello no ha reestablecido el pleno empleo, USTED RESPON- DIO ACERTADAMENTE,‘captulo 15 POLITICA FISCAL 343, 1, La politica fiscal es una accién deliberada del gobierno para influir en la demanda agregada y el nivel del PIB real mediante a, la expansiGn y contraccién de la oferta de dinero. b, estimulos a los negocios para aumentar o dismminuir la inversién, c. la regulaci6n de las exportaciones netas, d, la disminucién del gasto del gobiemo y/o el aumen- to de impuestos. 2, Bl multiplicador del gasto se define como a, 1/1 =propensi6n marginal a consumit). b. [/(propensién marginal a consumir), ¢. I/(1 =propensién marginal a ahorrar), d. I/( — propensién marginal a consumir + propen- sign marginal a ahorrar) 3. Si la propensién marginal a consumir (PMC) es 0.60, el valor del multiplicador del gasto es a. 04. b. 0.6. e 15. 25, 4, Suponga que la economia esté en recesién (el PIB real estd por debajo del pleno empleo). La propensién mar ginal a consumir (PMC) es 0.80 y el gobierno aumenta el gasto en $500 mil millones. Como resultado, la de- manda agregada aumentaré en a. cero. b. $2.5 billones. . més de $2.5 billones. d, menos de $2.5 billones. 5. Matemiticamente, el valor del multiplicador fiscal en {érminos de la propensién marginal a consumir (PMC) est dado por Ia formula a, PMC~1. b. (PMC 1)/PMC. ©. 1/PMC. d. 1 [1/(1 - PMC]. 6. Suponga que la propensiGn marginal a consumir (PMC) es 0.75 y el gobierno aumenta los impuestos en $250 mil millones. La curva de demanda agregada se des- plazard a la a. izquierda en $1 billén, b. derecha en $1. bill6n. . izquierda en $750 mil millones. d. derecha en $750 mil millones. 7. Suponga que si no se realizan cambios en la politica fiscal [a curva de demanda ascenderé horizontalmente en $1 billén y causard inflacién. Si la propensién mar- ginal a consumir (PMC) es 0.80, los responsables de las politicas federales pueden seguir la economia key- nesiana y restringir la inflacién al a, disminuir el gasto del gobierno en $200 mil millones. b, disminuir los impuestos en $100 mil millones cc. disminuir los impuestos en $1 billén. 4, disminuir el gasto del gobierno en $1 billén: Suponga que si no se realizan cambios en la politica fiscal la curva de demanda agregada futura rebasard la curva de demanda agregada en $500 mil millones a cualquier nivel de precios. Suponiendo que la propen- sién marginal a consumir (PMC) es 0.80, ese aumento en la demanda agregada puede evitarse al a. aumentar el gasto del gobierno en $500 mil millones. , aumentar el gasto del gobierno en $140 mil millones, . disminuir los impuestos en $40 mil millones. d. aumentar los impuestos en $125 mil millones. 9. Suponga que la inflacién es una amenaza porque la curva de demanda agregada aumentaré en $600 mil millones a cualquier nivel de precios. Si la propen: marginal a consumir (PMC) es 0.75, los responsables de Jas polfticas federales pueden seguir la economia keynesiana y restringir la inflacién al a. disminuir los impuestos en $600 mil millones. b. disminuir los pagos por transferencias en $200 mil millones. ¢. aumentar los impuestos en $200 mil millones. , aumentar el gasto del gobierno en $150 mil millones.3a 10. Suponga que si no se realizan cambios en la politica fiscal Ja curva de demanda agregada futura rebasaré a Ja curva de demanda agregada actual en $900 mil mi Hlones a cualquier nivel de precios. Si la propensién mar- ginal a consumir (PMC) es 0.90, ese aumento de la demanda agregada puede evitarse al a, aumentar el gasto del gobiemo en $500 mil millones. b. aumentar el gasto del gobiemo en $140 mil millones. ¢. disminuir los impuestos en $40 mil millones. 4d. aumentar Jos impuestos en $100 mil millones. LL, {Cual de los siguientes no es un estabilizador auto- mitico? a. Gasto en defensa, b. Beneficios de las compensaciones por desempleo. c. Impuestos personales sobre la renta. 4. Pagos de seguridad social. 12, La economia orientada a la oferta esta més asociada con a. Karl Marx. b. John Maynard Keynes. ¢. Milton Friedman, d. Ronald Reagan. [MACROECONOMIA Y POLITICA FISCAL 13. {Cua de las siguientes afirmaciones es cierta? a. Una reduccién de las tasas impositivas a lo largo de la parte descendente de la curva de Laffer aumenta- ria los ingresos fiscales. b. De acuerdo con la politica fiscal orientada ala oferta, tasas tibutarias mas bajas desplazarian la curva de demanda agregada a la derecha, con lo que la eco- nomia se expandirfa y se crearia algo de inflacién, c. La presencia de los estabilizadores automaticos tiende a desestabilizar Ia economia, d. Los keynesianos recomiendan disminuir los im- puestos y un mayor gasto del gobierno para com- batir la inflacién. Parte 3