Anda di halaman 1dari 3

PENGEMBALIAN DAN RISIKO DARI INVESTASI Risiko likuiditas

Harga penjualan dengan-keluar pemasaran

Pengembalian dan risiko dari investasi Risiko nilai tukar

Penilaian aset Resiko negara

Fungsi imbal hasil dan risiko Stabilitas politik

Di pusat keamanan analisis Jenis risiko

Bagaimana harus menyadari imbal hasil dan risiko Dua jenis umum:
diukur?
Sistematis risiko (umum)
Tradeoff tingkat pengembalian menyadari
didasarkan pada masa lalu Merasuk, mempengaruhi semua sekuritas, tidak
dapat dihindari
Tradeoff tingkat pengembalian yang diharapkan
tidak menentu dan mungkin tidak terjadi Bunga atau risiko pasar atau inflasi

Komponen Imbal hasil Nonsystematic risiko (tertentu)

Pengembalian terdiri dari dua elemen: Karakteristik yang unik khusus untuk penerbit

Arus kas periodik seperti bunga atau dividen Jumlah risiko = risiko umum + risiko spesifik
(pendapatan imbal hasil) Mengukur hasil
Langkah-langkah yang "Menghasilkan" Untuk membandingkan kinerja dari waktu ke waktu
berhubungan pendapatan imbal hasil ke harga untuk atau di berbagai efek
keamanan
CFt (PE PB )
Apresiasi harga atau depresiasi (keuntungan modal TR
PB
atau kehilangan)
Total perolehan adalah
Perubahan harga aset persentase yang terkait dengan semua arus kas
menerima selama waktu tertentu APU periode,
Jumlah keuntungan = hasil + harga perubahan dilambangkan + (PE - PB), dimulainya periode
harga, PB
Sumber Risiko

Risiko suku bunga


Mengukur hasil
Mempengaruhi pendapatan imbal hasil
Total perolehan dapat menjadi positif atau negatif
Risiko pasar
Ketika cumulating atau peracikan, imbal hasil
Efek keseluruhan pasar
negatif yang masalah
Risiko inflasi
CFt PE
RR 1 TR
Daya beli variabilitas PB
Imbal hasil relatif
Risiko usaha memecahkan masalah karena selalu positif
Risiko keuangan

Terikat pada pembiayaan utang


Mean aritmetik tidak mengukur tingkat
pertumbuhan senyawa dari waktu ke waktu

Tidak menangkap perubahan menyadari kekayaan


Mengukur hasil selama beberapa waktu
Untuk mengukur tingkat kekayaan diciptakan oleh Menangkap khas imbal hasil dalam satu kali periode
investasi daripada perubahan dalam kekayaan, perlu
untuk cumulate imbal hasil dari waktu ke waktu Purata geometris mencerminkan senyawa, kumulatif
imbal hasil lebih dari lebih dari satu periode
WI ( 1 TR )( 1 TR )...( 1 TR )
0 1 2 n
Kumulatif
kekayaan Index, CWIn, periode n =

Rerata geometris
Mengukur internasional imbal hasil
( 1 TR1 )( 1 TR2 )...( 1 TRn )1/n 1
Pengembalian internasional termasuk perubahan Didefinisikan
menyadari nilai tukar sebagai akar n-th produk n imbal hasil kerabat minus
satu atau G =
Jika mata uang asing terdepresiasi, mengembalikan
lebih rendah dalam istilah mata uang dalam negeri

End Val. o f For.Curr . Perbedaan antara purata geometris dan mean


RR Begin Val. of For.Cu rr. 1 aritmetik tergantung dari variabilitas imbal hasil, s

1 G 2 1 X
Total imbal 2
s2
hasil dalam mata uang domestik =

Menyesuaikan imbal hasil inflasi

Langkah-langkah imbal hasil tidak disesuaikan


Langkah-langkah yang menggambarkan serangkaian untuk inflasi
imbal hasil
Daya beli investasi dapat berubah dari waktu ke
TR, RR dan CWI yang berguna untuk jangka waktu waktu
tertentu, single
TRIA
1 TR 1
W topi tentang meringkas pengembalian jangka 1 CPI
waktu beberapa? Indeks harga konsumen (CPI)
adalah kemungkinan ukuran inflasi

X
X
n
Aritmatika berarti, atau hanya berarti,

Mengukur risiko

Risiko adalah kesempatan bahwa hasil aktual


Aritmatika Versus geometris berbeda dari hasil yang diharapkan
X X
2

1/ 2 Premi risiko ekuitas, ERP, =
s


n 1


1 TRCS
1
Mengukur deviasi standar


1 RF
deviasi imbal hasil dari rata-rata

Obligasi Horizon Premium, BHP, =

Premi risiko
1 TRGB

Premi adalah tambahan imbal hasil memperoleh atau




1 TRTB 1
diharapkan untuk risiko tambahan

Dihitung untuk setiap kelas dua aset


Catatan tingkat pengembalian
Premi risiko ekuitas perbedaan antara Bursa dan
bebas risiko imbal hasil Sejak tahun 1920, kekayaan kumulatif indeks saham
Tampilkan imbal hasil mendominasi imbal hasil
Bond horizon premi adalah perbedaan antara jangka
obligasi
panjang dan short SBN
Saham deviasi standar juga melebihi deviasi standar
obligasi

Imbal hasil purata geometris tahunan untuk S & P


Premi risiko 500 adalah 10,3% dengan deviasi standar 19.7%