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CAPITALES MNIMOS DE LAS
ENTIDADES FINANCIERAS
-ltima comunicacin incorporada: A 60-
Texto ordenado al /07/2016

TEXTO ORDENADO DE LAS NORMAS SOBRE
B.C.R.A.
CAPITALES MNIMOS DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS
-ndice-
Seccin 1. Capital mnimo.
1.1. Exigencia.
1.2. Incremento de exigencia por funcin de custodia y/o de agente de registro.
1.3. Integracin.
1.4. Incumplimientos.
Seccin 2. Capital mnimo bsico.
2.1. Exigencias.
2.2. Bancos comerciales que acten como custodios y/o agentes de registro.
Seccin 3. Capital mnimo por riesgo de crdito.
3.1. Exigencia.
3.2. Exclusiones.
3.3. Cmputo de los conceptos comprendidos.
3.4. Definicin de cartera minorista.
3.5. Ponderadores de riesgo.
3.6. Tratamiento de las titulizaciones.
3.7. Factores de conversin crediticia (CCF).
3.8. Exigencia de capital por riesgo de crdito de contraparte para operaciones DvP
fallidas y no DvP.
3.9. Exigencia de capital por riesgo de crdito de contraparte en operaciones con de-
rivados OTC.
3.10. Exigencia de capital por riesgo de crdito de contraparte en operaciones con en-
tidades de contraparte central.
Seccin 4. Tabla de ponderadores de riesgo.
Seccin 5. Cobertura del riesgo de crdito.
5.1. Caractersticas generales.

5.2. Tratamiento de los activos admitidos como garanta.
5.3. Tratamiento de las garantas (y contragarantas) personales y derivados de crdi-
to.
5.4. Descalce de vencimientos.
5.5. Tratamiento para conjuntos de tcnicas de cobertura del riesgo de crdito.
5.6. Derivados de crdito de primer incumplimiento.
5.7. Derivados de crdito de segundo incumplimiento.
Seccin 6. Capital mnimo por riesgo de mercado.
6.1. Exigencia.
6.2. Exigencia de capital por riesgo de tasa de inters.
6.3. Exigencia de capital por riesgo de posiciones en acciones.
6.4. Exigencia de capital por riesgo de tipo de cambio.
Vigencia:
Versin: 15a. COMUNICACIN A 5889 Pgina 1
01/03/2016
TEXTO ORDENADO DE LAS NORMAS SOBRE
B.C.R.A.
-ndice-
6.5. Exigencia de capital por riesgo de posiciones en opciones.

6.6. Cmputo.
6.7. Polticas y procedimientos para la gestin de la cartera de negociacin.
6.8. Requisitos adicionales para incluir posiciones en la cartera de negociacin.
6.9. Tratamiento para las posiciones de menor liquidez.
6.10. Responsabilidades.
6.11. Auditora interna.
Seccin 7. Capital mnimo por riesgo operacional.
7.1. Exigencia.
7.2. Lmite para las entidades que pertenezcan a los Grupos B y C.
7.3. Nuevas entidades.
Seccin 8. Responsabilidad patrimonial computable.
8.1. Determinacin.
8.2. Conceptos computables.
8.3. Criterios relacionados con los conceptos computables.
8.4. Conceptos deducibles.
8.5. Lmites.
8.6. Aportes de capital.
8.7. Procedimiento.
Seccin 9. Bases de observancia de las normas.
9.1. Base individual.

9.2. Base consolidada.
Seccin 10. Agentes de calificacin externa (ECAI).
Seccin 11. Disposiciones transitorias.
Tabla de correlaciones.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
1.1. Exigencia.
La exigencia de capital mnimo que las entidades financieras debern tener integrada ser
equivalente al mayor valor que resulte de la comparacin entre la exigencia bsica y la suma
de las determinadas por riesgos de crdito, de mercado -exigencia por las posiciones diarias de
los activos comprendidos- y operacional.
1.2. Incremento de exigencia por funcin de custodia y/o de agente de registro.
1.2.1. Funcin de custodia de los ttulos representativos de las inversiones del Fondo de Garan-
ta de Sustentabilidad (FGS) del Sistema Integrado Previsional Argentino.
Los bancos comerciales tendrn que registrar un exceso de responsabilidad patrimonial
computable respecto de la exigencia de capital mnimo equivalente al 0,25% del importe
de los valores en custodia, que deber mantenerse invertido en ttulos pblicos naciona-
les o en instrumentos de regulacin monetaria del Banco Central de la Repblica Argen-
tina u otros destinos que autorice esta Institucin, siempre que cuenten con cotizacin
habitual en las bolsas y mercados en los que se transen, y afectarse en garanta a favor
de dicha Institucin para responder a eventuales incumplimientos.
Los ttulos u otros instrumentos admitidos que se afecten en garanta debern depositar-
se en una cuenta especial abierta a tal efecto en la Caja de Valores S.A. a nombre de la
entidad y a la orden del Banco Central de la Repblica Argentina.
El importe a invertir en ttulos o en otros instrumentos admitidos deber determinarse so-
bre la base de los saldos al cierre de cada mes y el depsito efectuarse en la citada
cuenta dentro de las 72 horas hbiles siguientes, informndolo a la Gerencia de Crditos
del Banco Central en igual trmino con carcter de declaracin jurada.
Este requerimiento no ser aplicable cuando se trate de bancos pblicos cuyas operacio-
nes se encuentren garantizadas por los Estados Nacional, provinciales, municipales o la
Ciudad Autnoma de Buenos Aires.
1.2.2. Funcin de agente de registro de letras hipotecarias escriturales.
Los bancos comerciales debern observar las normas contenidas en el punto 1.2.1., con
la salvedad de que el exceso de 0,25% se calcular sobre el importe de las letras hipote-
carias escriturales registradas, consideradas al valor neto de las amortizaciones efectivi-
zadas.
1.2.3. Desempeo de ambas funciones.
La determinacin del incremento de la exigencia de capital mnimo se efectuar aplican-

do el porcentaje fijado sobre la suma de los importes correspondientes a los valores en
custodia y a las letras hipotecarias escriturales registradas, consideradas al valor neto de
las amortizaciones efectivizadas.
1.3. Integracin.
A los fines de determinar el cumplimiento de la exigencia de capital mnimo, la integracin a

considerar ser la responsabilidad patrimonial computable.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
1.4. Incumplimientos.
Los incumplimientos al capital mnimo exigido darn lugar a las siguientes consecuencias:
1.4.1. Nuevas entidades.
Revocacin de la autorizacin para funcionar si no se integra el capital mnimo exigido de-

ntro de los 60 das corridos de su otorgamiento.
1.4.2. Entidades en funcionamiento.
1.4.2.1. Incumplimientos informados por las entidades.
La entidad deber encuadrarse en la exigencia a ms tardar en el segundo mes

siguiente a aquel en que se registre el incumplimiento, o presentar un plan de re-
gularizacin y saneamiento dentro de los 30 das corridos siguientes al ltimo da
del mes al que corresponda el incumplimiento.
La obligacin de presentar planes determinar que el importe de los depsitos -en

moneda nacional y extranjera- no podr exceder del nivel que haya alcanzado du-
rante el mes en que se origin el incumplimiento. Dicho lmite -que se mantendr
mientras persista la deficiencia- y su observancia se computarn a base de los
saldos registrados al ltimo da de cada uno de los meses comprendidos.
Adems esa obligacin de presentar planes determinar los siguientes efectos:
i) La Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias podr designar

veedor con las facultades establecidas en la Ley de Entidades Financieras.
ii) Impedimento para:
a) Transformacin de entidades financieras.
b) Instalacin de filiales en el pas y en el exterior.
c) Instalacin de oficinas de representacin en el exterior, excepto que dicha

instalacin reemplace una sucursal en funcionamiento -cerrada en forma
contempornea- localizada en el mismo pas.
d) Participacin en entidades financieras del exterior.
El levantamiento de esta medida estar sujeto a la resolucin que se adopte

respecto del plan presentado.
iii) No podrn distribuirse dividendos en efectivo, ni efectuarse pagos de honora-

rios, participaciones o gratificaciones provenientes de la distribucin de resul-
tados de la entidad. Esta limitacin regir en tanto los planes de regularizacin
y saneamiento estn pendientes de presentacin o, habindose presentado, la
Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias los haya observado o
verifique su incumplimiento.
Vigencia:
01/02/2008
B.C.R.A.
1.4.2.2. Incumplimientos detectados por la Superintendencia de Entidades Financie-

ras y Cambiarias.
i) Descargo.
La entidad dispondr de 30 das corridos contados desde la notificacin

de la determinacin efectuada por la Superintendencia de Entidades Fi-
nancieras y Cambiarias a fin de formular su descargo, sobre el cual debe-
r expedirse dentro de los 30 das corridos siguientes a la presentacin.
ii) Determinacin final.
a) Cuando la entidad no presente su descargo en el plazo indicado en el

acpite i), el incumplimiento se considerar firme, aplicndose el pro-
cedimiento establecido en el punto 1.4.2.1. en el caso de que persistan
los incumplimientos. Los plazos se computarn desde el mes en que el
incumplimiento haya quedado firme segn lo previsto precedentemen-
te.
b) Si el descargo formulado es desestimado -total o parcialmente- por la

Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias, la entidad se
ajustar al procedimiento establecido en el punto 1.4.2.1., en el caso
de que persistan incumplimientos. Los plazos se computarn desde el
mes en que se efecte la notificacin de la decisin adoptada.
Vigencia:
01/06/2003
B.C.R.A.
2.1. Exigencias.
A estos efectos las entidades sern clasificadas segn la jurisdiccin en que se encuentre ra-
dicada su sede principal, de acuerdo con las categoras establecidas en el punto 3.3. de la
Seccin 3. del Captulo II de la Circular CREFI - 2.
Segn la clase y categora, sern las siguientes exigencias:
Restantes entidades
Bancos
Categora (salvo Cajas de Crdito)
-En millones de pesos-
I y II 26 12
III a VI 15 8
Las compaas financieras que realicen, en forma directa, operaciones de comercio exterior
debern observar las exigencias establecidas para los bancos en la respectiva categora.
2.2. Bancos comerciales que acten como custodios y/o agentes de registro.
2.2.1. Funcin de custodia de los ttulos representativos de las inversiones del Fondo de Garan-
ta de Sustentabilidad del Sistema Integrado Previsional Argentino (FGS).
2.2.1.1. Exigencia.
Los bancos comerciales tendrn que registrar una responsabilidad patrimonial

computable igual o superior a $ 400 millones o al equivalente al 1 % del importe
de los valores totales en custodia, provenientes del Fondo de Garanta de Susten-
tabilidad del Sistema Integrado Previsional Argentino (FGS), el mayor de ambos.
2.2.1.2. Cmputo.
La determinacin de la exigencia y verificacin de su cumplimiento se efectuar

sobre la base de los saldos al cierre de cada mes.
2.2.2. Funcin de agente de registro de letras hipotecarias escriturales.
Los bancos comerciales tendrn que registrar una responsabilidad patrimonial computa-
ble igual o superior a $ 150 millones o al equivalente al 1 % del importe de las letras hipo-
tecarias escriturales registradas, consideradas al valor neto de las amortizaciones efecti-
vizadas, el mayor de ambos.
Vigencia:
03/06/2016
B.C.R.A.
2.2.3. Desempeo de ambas funciones.
La determinacin de la responsabilidad patrimonial computable mnima se efectuar apli-

cando el porcentaje fijado sobre la suma de los importes correspondientes a los valores
en custodia y a las letras hipotecarias escriturales registradas, consideradas al valor neto
de las amortizaciones efectivizadas.
Vigencia:
01/10/2012
B.C.R.A.
3.1. Exigencia.
Se determinar aplicando la siguiente expresin:
CRC = (k x 0,08 x APRc) + INC + IP
donde:
CRC: exigencia de capital por riesgo de crdito.
k: factor vinculado a la calificacin asignada a la entidad segn la evaluacin efec-
tuada por la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias, teniendo
en cuenta la siguiente escala:
Calificacin asignada Valor de k

1 1
2 1,03
3 1,08
4 1,13
5 1,19
A este efecto, se considerar la ltima calificacin informada para el clculo de

la exigencia que corresponda integrar al tercer mes siguiente a aquel en que
tenga lugar la notificacin. En tanto no se comunique, el valor de k ser igual a
1,03.
APRc: activos ponderados por riesgo de crdito, determinados mediante la suma de los
valores obtenidos luego de aplicar la siguiente expresin:
A x p + PFB x CCF x p + no DvP + (DVP + RCD+ INC(fraccionamiento)) x 12,5
donde:
A: activos computables/exposiciones.
PFB: conceptos computables no registrados en el balance de saldos (parti-
das fuera de balance), se encuentren o no contabilizados en cuentas
de orden.
CCF: factor de conversin crediticia.
p: ponderador de riesgo, en tanto por uno.
no DvP: operaciones sin entrega contra pago. Importe determinado mediante la
suma de los valores obtenidos luego de aplicar a las operaciones com-
prendidas el correspondiente ponderador de riesgo (p) conforme a lo
dispuesto en el punto 3.8.
DvP: operaciones de entrega contra pago fallidas (a los efectos de estas
normas, incluyen las operaciones de pago contra pago -PvP- fallidas).
Importe determinado mediante la suma de los valores obtenidos luego
de multiplicar la exposicin actual positiva por la exigencia de capital
aplicable establecida en el punto 3.8.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
RCD: exigencia por riesgo de crdito de contraparte en operaciones con de-

rivados extraburstiles (over-the-counter - OTC), determinada con-
forme a lo establecido en el punto 3.9.
INC(fraccionamiento): incremento por los excesos a los siguientes lmites:
- participacin en el capital de empresa: 15%;
- total de participaciones en el capital de empresas: 60%.
Los lmites mximos establecidos se aplicarn sobre la respon-

sabilidad patrimonial computable de la entidad financiera del l-
timo da anterior al que corresponda, conforme a lo establecido
en las normas sobre Fraccionamiento del riesgo crediticio.
INC: incremento por los siguientes excesos:
- en la relacin de activos inmovilizados y otros conceptos (Seccin 4. del res-

pectivo ordenamiento);
- a los lmites establecidos en las normas sobre Fraccionamiento del riesgo cre-
diticio (Seccin 5. y punto 8.2., excluidos los computados para la determinacin
del INC (fraccionamiento)); y
- a los lmites de graduacin del crdito (Seccin 3. del respectivo ordenamiento).
En la materia sern de aplicacin las disposiciones contenidas en la Seccin 2. de

las normas sobre Incumplimientos de capitales mnimos y relaciones tcnicas. Cri-
terios aplicables, salvo que resulte aplicable lo previsto en la Seccin 3. de esas
normas.
Tambin se computar en esta expresin la exposicin crediticia resultante de:
i) la sumatoria de posiciones no cubiertas por contratos para cubrir variaciones de

precios de productos bsicos -commodities-. Se considerarn posiciones no
cubiertas aquellas vendidas a los clientes que no se correspondan con las co-
berturas adquiridas por la entidad financiera, cualquiera sea el subyacente y/o el
cliente;
ii) la utilizacin de los cupos crediticios ampliados a que se refieren los puntos
5.3.1.1. ii), 5.3.4.1. iii) y 5.3.4.2. iii) de las normas sobre Fraccionamiento del
riesgo crediticio (considerando, en su caso, lo establecido en el punto 11.1. de
las citadas normas) respecto de la asistencia financiera otorgada y/o las tenen-
cias de instrumentos de deuda de fideicomisos financieros o fondos fiduciarios a
que se refiere el punto 5.1. de las normas sobre Financiamiento al sector pbli-
co no financiero y el punto 3.2.4. del citado ordenamiento computadas confor-
me al siguiente cronograma, el cual operar a partir de que se hayan comenza-
do a utilizar econmicamente las obras o el equipamiento genere ingresos al fi-
deicomiso o fondo fiduciario a travs de tarifas, tasas, aranceles u otros concep-
tos similares.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
Cmputo como INC del uso del cupo

A partir del
ampliado -en % de dicha utilizacin-
25 Primer mes
50 Sptimo mes
100 Dcimo tercer mes
IP: incremento por la ampliacin del lmite general de la posicin global neta negativa de
moneda extranjera, conforme a las disposiciones contenidas en el punto 2.1. de las
normas sobre Posicin global neta de moneda extranjera.
El sector pblico no financiero citado en estas normas es aquel definido en la Seccin 1.

de las normas sobre Financiamiento al sector pblico no financiero.
3.2. Exclusiones.
3.2.1. Garantas otorgadas a favor del Banco Central de la Repblica Argentina y por obliga-
ciones directas.
3.2.2. Conceptos que deben deducirse a los fines del clculo de la responsabilidad patrimonial
computable.
3.2.3. Financiaciones y avales, fianzas y otras responsabilidades otorgadas por sucursales y

subsidiarias locales de entidades financieras del exterior, por cuenta y orden de su casa
matriz o sus sucursales en otros pases o de la entidad controlante, siempre que se ob-
serven los siguientes requisitos:
3.2.3.1. Las normas del pas donde est situada la casa matriz o entidad controlante,
definida esta ltima segn las disposiciones vigentes en esa jurisdiccin, debe-
rn abarcar la supervisin sobre base consolidada de las sucursales o subsidia-
rias locales.
3.2.3.2. La entidad deber cumplir con lo previsto en el punto 3.1. de las normas sobre
Evaluaciones crediticias, requiriendo a ese efecto calificacin internacional de
riesgo comprendida en la categora investment grade.
3.2.3.3. En el caso de las financiaciones, stas debern ser atendidas por las sucursales
o subsidiarias locales slo con fondos provenientes de lneas asignadas a ellas
por los citados intermediarios del exterior.
De otorgarse la asistencia en moneda distinta de la de los recursos del exterior,

la entidad local no podr asumir el riesgo de cambio.
3.2.3.4. En el caso de las garantas otorgadas localmente, deber existir respecto de

ellas contragarantas extendidas por la casa matriz o sus sucursales en otros
pases o por la entidad controlante del exterior, cuya efectivizacin opere en
forma irrestricta a simple requerimiento de la sucursal o subsidiaria local y en
modo inmediato a su eventual ejecucin por parte del beneficiario.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
3.3. Cmputo de los conceptos comprendidos.
3.3.1. Bases individual y consolidada mensual.
Los conceptos comprendidos se computarn sobre la base de los saldos al ltimo da de

cada mes (capitales, intereses, primas, actualizaciones -por el Coeficiente de
Estabilizacin de Referencia CER- y diferencias de cotizacin, segn corresponda,
netos de las previsiones por riesgos de incobrabilidad y desvalorizacin y de las
depreciaciones y amortizaciones acumuladas que les sean atribuibles y dems cuentas
regularizadoras, sin deducir el 100% del importe mnimo exigido de la previsin por
riesgo de incobrabilidad sobre la cartera correspondiente a deudores clasificados en
situacin normal -puntos 6.5.1. y 7.2.1. de las normas sobre Clasificacin de deudores-
y las financiaciones que se encuentran cubiertas con garantas preferidas A).
3.3.2. Base consolidada trimestral.
Se considerarn los saldos al cierre del trimestre, aplicando en los dems aspectos las
correspondientes disposiciones establecidas.
3.4. Definicin de cartera minorista.
Se considerarn financiaciones pertenecientes a la cartera minorista -a efectos del cmputo del

capital mnimo por riesgo de crdito- a las que cumplan en su totalidad con lo siguiente:
3.4.1. Criterio de orientacin.
La financiacin se otorgue a personas fsicas o a micro, pequeas y medianas empresas

(MiPyMEs), en este ltimo caso de acuerdo con las normas sobre Determinacin de la
condicin de micro, pequea y mediana empresa.
3.4.2. Criterio de producto.
Las exposiciones debern instrumentarse como financiaciones rotativas, prstamos

prendarios, personales, arrendamientos financieros y/o tratarse de financiaciones a
MiPyMEs. Se entiende por financiaciones rotativas (revolving) a aquellas financiaciones
en las cuales los prestatarios estn autorizados a realizar giros y cancelaciones dentro
de lmites convenidos en una lnea de crdito, y que incluyen tarjetas de crdito y
descubiertos en cuenta corriente.
Se excluyen los prstamos con garanta hipotecaria sobre vivienda residencial, las
participaciones en el capital de MiPyMEs y la tenencia de instrumentos de deuda
emitidos por dichas empresas.
Vigencia:
01/12/2015
B.C.R.A.
3.4.3. Criterio de concentracin.
La cartera debe estar diversificada. A tal efecto, la exposicin total con cada deudor no
deber superar el 0,2% del total de la cartera minorista de la entidad, sin considerar las
financiaciones con ms de 90 das de atraso.
Para calcular el lmite definido en el prrafo precedente, se aplicar el citado porcentaje

al saldo de la cartera minorista a fin del mes anterior al mes al que se refieren los saldos
que se utilizan para determinar la exigencia. Los deudores cuyo saldo de exposiciones
computables a fin del mes referido en segundo trmino excedan ese lmite, no podrn
ser computados dentro de la cartera minorista.
3.4.4. Lmite.
La exposicin mxima frente a un mismo deudor no deber superar, al momento del

acuerdo, los siguientes importes:
3.4.4.1. Personas humanas -cartera para consumo-: el importe equivalente a 75 (setenta

y cinco) veces el Salario Mnimo, Vital y Mvil establecido por el Consejo Nacio-
nal del Empleo, la Productividad y el Salario Mnimo, Vital y Mvil para los traba-
jadores mensualizados que cumplan la jornada legal completa de trabajo, vigen-
te al cierre del mes anterior al mes de que se trate.
3.4.4.2. MiPyMEs (incluyendo las financiaciones a personas humanas para el desarrollo

de su actividad profesional): $ 10.000.000.
A los efectos de considerar en la cartera minorista a los crditos incorporados a travs de una
compra de cartera, se deber contar con la informacin necesaria para verificar el cumplimiento
de los criterios y lmites detallados precedentemente.
3.5. Ponderadores de riesgo.
3.5.1. Valores.
Se aplicarn los establecidos en la Seccin 4.
3.5.2. Criterios para la aplicacin.
3.5.2.1. El trmino exposicin abarca a todas las financiaciones otorgadas por la enti-
dad -en sus distintas modalidades, tales como prstamos, tenencias de ttulos
valores, fianzas, avales y dems responsabilidades eventuales-, incluidas las
que provengan de operaciones realizadas en los mercados de ttulos valores,
de monedas y de derivados.
A fin de determinar el importe de las financiaciones comprendidas en la
exposicin al sector pblico no financiero, respecto de los ttulos pblicos
nacionales con volatilidad publicada que se apliquen a operaciones de pase
pasivo en pesos y que estn fondeados con depsitos de esos ttulos pblicos,
se observar el criterio de posicin neta de ttulos previsto en las normas sobre
Fraccionamiento del riesgo crediticio.
Vigencia:
01/12/2015
B.C.R.A.
Las exposiciones incluirn los saldos de deuda y los compromisos eventuales

multiplicados por el correspondiente factor de conversin crediticia (CCF).
3.5.2.2. Se entiende por entidad de contraparte central (Central Counterparty, CCP) a

la cmara de compensacin que interviene entre las partes de un contrato fi-
nanciero negociado en uno o ms mercados, actuando como comprador para
todo vendedor y como vendedor para todo comprador, garantizando con ello la
ejecucin futura de los contratos en cuestin. La CCP se convierte en contra-
parte en las negociaciones de los participantes en el mercado mediante nova-
cin, o a travs de un sistema de ofertas abiertas o sirvindose de otro esque-
ma con fuerza legal. A los efectos de determinar el tratamiento a dispensar a la
exposicin a una CCP ser de aplicacin lo previsto en el punto 3.10.3. o
3.10.4., segn corresponda.
3.5.2.3. A los efectos del reconocimiento de la cobertura del riesgo de crdito se tendr
en cuenta lo dispuesto en la Seccin 5.
3.5.2.4. Los ponderadores de riesgo se aplicarn por operacin. De entenderse que una
exposicin podra estar sujeta a distintos ponderadores especficos de riesgo,
se aplicar el mayor de ellos.
3.5.2.5. Se aplicar a las tenencias de cuotapartes de fondos comunes de inversin el

mayor ponderador individual que corresponda segn los activos que lo integren.
3.5.2.6. El tratamiento otorgado a la exposicin al sector pblico no financiero no ser

de aplicacin en las operaciones con contrapartes a las cuales el Banco Central
de la Repblica Argentina les haya otorgado el tratamiento previsto para las
personas del sector privado no financiero. En estos casos, corresponder con-
siderarlas como exposiciones a empresas del sector privado no financiero.
3.5.2.7. En el caso de que el cliente entre en mora con ms de noventa das de atraso
en al menos una de sus operaciones con la entidad, a la totalidad de la exposi-
cin del cliente en la entidad financiera se le aplicar el ponderador correspon-
diente a los prstamos con ms de 90 das de atraso.
3.5.2.8. Los crditos incorporados por compras de cartera tendrn el mismo tratamiento
que los crditos originados por la propia entidad, en la medida en que se verifi-
que el cumplimiento de las correspondientes condiciones.
3.5.2.9. Las exposiciones denominadas en moneda extranjera pero cuyo cobro de ser-
vicios se efecta en pesos -dollar linked- se computarn como las denomina-
das en moneda nacional.
3.5.2.10. A los efectos de la verificacin de la relacin mxima del 30% prevista en el

punto 4.7.1., se debern tener en cuenta las cuotas de todas las financiaciones
de la entidad financiera que cuenten con amortizacin peridica, sin considerar
las cuotas de crditos de otras entidades.
Vigencia:
01/12/2015
CAPITALES MINIMOS DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS
B.C.R.A.
En consecuencia, los mrgenes acordados para los descubiertos en cuenta co-

rriente y los lmites de compra de las tarjetas de crdito (en ambos casos, tanto
el utilizado como el disponible), as como los prstamos personales preacorda-
dos -en la medida en que an no hayan sido formalizados ni desembolsados al
cliente-, no formarn parte del numerador de la relacin cuota/ingreso por no
contar con una amortizacin peridica. Sin embargo, deber considerarse de-
ntro del concepto cuotas aquellas que el cliente tenga por compras financia-
das en el marco del sistema de tarjeta de crdito.
3.5.2.11. A los efectos de determinar el ponderador de riesgo a aplicar a las exposiciones

a que se refieren los puntos 4.2.4., 4.2.5., 4.2.6., 4.4.2. y 4.5. se deber utilizar
la calificacin otorgada por alguna entidad que sea agente de calificacin exter-
na (External Credit Assessment Institution, ECAI) admitida por el Banco Cen-
tral de la Repblica Argentina, conforme a lo establecido en la Seccin 10.
Las calificaciones de crdito contempladas en dichos puntos corresponden a la

metodologa utilizada por Standard & Poors y slo se utilizan a ttulo de ejem-
plo.
Ninguna exposicin con deudores no calificados podr recibir un ponderador de

riesgo menor que el que se aplica al pas de constitucin, excepto que se trate
de las exposiciones a que se refieren los puntos 4.2.2. y 4.2.3. No obstante, las
exposiciones con entidades financieras no calificadas constituidas en jurisdic-
ciones donde los soberanos cuenten con una calificacin entre BB+ y B- recibi-
rn un ponderador de riesgo del 100 %.
3.6. Tratamiento de las titulizaciones.
Se denomina posicin de titulizacin a la exposicin a una titulizacin (o retitulizacin), tradi-

cional o sinttica, o a una estructura con similares caractersticas.
La exposicin a los riesgos de una titulizacin puede surgir, entre otros, de los siguientes con-
ceptos: tenencia de ttulos valores emitidos en el marco de la titulizacin -es decir, ttulos de
deuda y/o certificados de participacin, tales como bonos de titulizacin de activos (Asset-
Backed Securities, ABS) y bonos de titulizacin hipotecaria (Mortgage-Backed Securities,
MBS)-, mejoras crediticias, facilidades de liquidez, swaps de tasa de inters o de monedas y
derivados de crdito.
Dado que las titulizaciones pueden estructurarse de diferentes formas, la exigencia de capital
para una posicin de titulizacin se determinar teniendo en cuenta su realidad o finalidad eco-
nmica y no su forma jurdica. En los casos en que exista incertidumbre acerca de si una de-
terminada operacin debe considerarse como titulizacin, deber consultarse a la Superinten-
dencia de Entidades Financieras y Cambiarias.
3.6.1. Conceptos.
Vigencia:
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3.6.1.1. Titulizacin tradicional: es una estructura en la que se utilizan los flujos de efec-
tivo procedentes de un conjunto de exposiciones subyacentes para atender el
servicio de al menos dos posiciones de riesgo estratificadas -o tramos- con dis-
tintos grados de riesgo de crdito o subordinacin.
La subordinacin de los tramos determina la distribucin de las prdidas duran-

te el perodo de validez de la operacin.
3.6.1.2. Titulizacin sinttica: es una estructura con al menos dos posiciones de riesgo
estratificadas -o tramos- que reflejan distintos grados de riesgo de crdito o su-
bordinacin, en las que el riesgo de crdito de un conjunto subyacente de ex-
posiciones se transfiere, en todo o en parte, a travs de la utilizacin de deriva-
dos de crdito o garantas.
3.6.1.3. Retitulizacin: es una estructura en la cual el riesgo asociado con un conjunto

de exposiciones subyacentes est segmentado y por lo menos una de ellas es
una exposicin a una titulizacin.
3.6.1.4. Mejora crediticia: es un acuerdo contractual en virtud del cual una entidad finan-
ciera conserva o asume una posicin de titulizacin a los efectos de proporcio-
nar cierto grado de proteccin crediticia a las otras partes intervinientes en la
operacin.
3.6.1.5. Las exposiciones subyacentes a la titulizacin podrn incluir, entre otros concep-
tos: prstamos, compromisos asumidos por la entidad, posiciones de titulizacin,
obligaciones negociables y acciones. El conjunto subyacente podr incluir una o
varias exposiciones.
3.6.1.6. Clusula de amortizacin anticipada: es un mecanismo que, una vez activado,

permite a los inversores obtener reembolsos antes del vencimiento inicialmente
fijado de los ttulos valores emitidos. A efectos de la exigencia de capital, una
clusula de amortizacin anticipada se considerar controlada si satisface en su
totalidad las siguientes condiciones:
i) La entidad financiera cuenta con un plan adecuado de capital y liquidez que

permita hacer frente a la amortizacin anticipada.
ii) Mientras dure la operacin, incluido el perodo de amortizacin, existe el

mismo reparto proporcional de los intereses, el capital, los gastos, las prdi-
das y los recuperos en funcin de la participacin relativa de la entidad finan-
ciera y de los inversores en los importes a cobrar pendientes al comienzo de
cada mes.
iii) Se establece en el contrato un perodo de amortizacin tal que -de activarse

el mecanismo- le permita reembolsar o reconocer en situacin de incumpli-
miento al menos el 90 % de la deuda total pendiente al inicio del perodo de
amortizacin anticipada.
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iv) El reembolso no sea ms acelerado que lo que permitira un esquema de

amortizacin lineal durante el perodo de amortizacin al que se refiere el
acpite iii).
Una clusula de amortizacin anticipada que no satisfaga estas condiciones se

considerar no controlada.
3.6.1.7. Facilidad de liquidez: es un acuerdo contractual en virtud del cual una entidad fi-
nanciera pone a disposicin de un programa de titulizacin una lnea crediticia a
los efectos de cubrir eventuales descalces entre los pagos de las exposiciones
subyacentes y el servicio financiero de los ttulos valores emitidos en el marco de
dicha titulizacin.
3.6.2. Entidad financiera originante.
3.6.2.1. Una entidad es originante de una titulizacin si cumple con alguna de las
siguientes condiciones:
i) Origina las exposiciones subyacentes incluidas en la titulizacin.
ii) Patrocina una titulizacin en la cual las exposiciones subyacentes son adqui-
ridas a terceros, es decir gestiona u organiza el programa, coloca los ttulos
valores o provee liquidez (tal como lo previsto en el punto 3.6.1.7.) y/o mejo-
ras crediticias (punto 3.6.1.4.).
3.6.2.2. Al calcular los activos ponderados por riesgo, la entidad originante podr excluir
las exposiciones objeto de titulizacin slo si se satisface la totalidad de los
siguientes requisitos operativos -debiendo computar exigencia de capital por las
posiciones de titulizacin que conserve-:
i) Se ha transferido a uno o ms terceros el riesgo de crdito asociado a las ex-

posiciones titulizadas.
ii) La entidad cedente no mantiene un control efectivo ni indirecto (como ser a

travs de una sociedad controlada) sobre las exposiciones transferidas. Ellas
han sido aisladas de la cedente a los efectos jurdicos de forma tal que estn
fuera de su alcance y del de sus acreedores, incluso en los casos de liquida-
cin o quiebra. Estas condiciones debern estar avaladas por dictamen jur-
dico.
Se considera que la cedente mantiene el control efectivo de las exposiciones

transferidas si:
a) puede recomprarlas con el objeto de realizar sus beneficios, o
b) est obligada a conservar su riesgo.
Vigencia:
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El mantenimiento por parte de la cedente de la administracin de las exposi-

ciones subyacentes no implicar un control indirecto sobre ellas.
iii) Los ttulos valores emitidos no debern ser obligaciones de la cedente. En

consecuencia, los inversores que compren los ttulos valores slo debern
tener derechos frente al conjunto subyacente de exposiciones.
iv) La cesin se efecte a un Ente de Propsito Especial (SPE) y los inverso-

res pueden gravar o enajenar sus ttulos valores sin restriccin. En el pas es-
tos programas se instrumentarn bajo la forma legal de fideicomiso, conforme
a la normativa legal vigente en esa materia -Ley 24.441-.
v) Las opciones de exclusin debern satisfacer las condiciones estipuladas en

el punto 3.6.4.
vi) La titulizacin no debe contener clusulas mediante las cuales:
a) se obligue a la originante a alterar las exposiciones subyacentes con el ob-

jeto de mejorar su calidad crediticia media ponderada, a menos que esto
se logre mediante su venta -a precios de mercado- a terceros no vincula-
dos a sta;
b) la entidad financiera deba incrementar su posicin a primera prdida -es

decir, su exposicin al tramo que absorbe las prdidas en primer trmino-
o aumentar las mejoras crediticias provistas, con posterioridad al inicio de
la operacin; o
c) se aumente el rendimiento pagadero a las partes distintas de la originante,

como pueden ser los inversores o terceros proveedores de mejoras credi-
ticias, en respuesta a un deterioro de la calidad crediticia de las exposicio-
nes subyacentes.
3.6.3. Requisitos de debida diligencia.
3.6.3.1. La entidad que posee la posicin de titulizacin debe comprender en todo mo-
mento las caractersticas de su riesgo, independientemente de estar registradas
en el activo o fuera de balance, como as tambin las caractersticas de riesgo
de las exposiciones subyacentes a dicha posicin.
3.6.3.2. La entidad debe tener acceso en todo momento a la informacin sobre el com-
portamiento de pago de las exposiciones subyacentes. Esta informacin deber
incluir, en la medida en que resulte aplicable segn el tipo de operacin:
- tipo de exposicin;
- porcentaje de financiaciones vencidas (con detalle a 30, a 60, a 90 das y
resto);
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- porcentaje de la deuda inicial subyacente cancelada anticipadamente;

- financiaciones en gestin judicial;
- tipo de propiedad -tal como vivienda o inmueble comercial-;
- tasa de ocupacin de los inmuebles;
- clasificacin de los deudores, conforme las pautas establecidas en las
normas sobre Clasificacin de deudores;
- ratio promedio de monto desembolsado sobre el valor de la propiedad
(LTV); y
- diversificacin geogrfica y sectorial.
En los casos de retitulizaciones, la entidad debe tener -adems de la informa-

cin referida a las titulizaciones subyacentes, tales como el nombre y la calidad
crediticia del emisor, la estructura de cada operacin y de los ttulos valores
subyacentes- informacin de las caractersticas y el rendimiento de las exposi-
ciones subyacentes a las correspondientes titulizaciones.
3.6.3.3. La entidad debe comprender todas las caractersticas estructurales de los pro-
gramas de titulizaciones a los que est expuesta que puedan afectar significati-
vamente su exposicin, tales como la cascada contractual (waterfall) de pagos
y las mejoras crediticias o de liquidez.
Cuando no se cumpla con alguno de estos requisitos de debida diligencia se deber

ponderar la posicin de titulizacin al 1250 %. De tratarse de una entidad originante, de-
ber considerarse lo dispuesto en el punto 3.6.5.4.
3.6.4. Tratamiento de las opciones de exclusin.
Una opcin de exclusin (clean-up call) es aquella que permite rescatar posiciones de
titulizacin antes de que hayan sido canceladas por los deudores todas las exposiciones
subyacentes. En el caso de las titulizaciones tradicionales, esta opcin se ejerce habi-
tualmente mediante la recompra de las posiciones de titulizacin pendientes, una vez
que el saldo del conjunto de exposiciones subyacentes o de los ttulos valores en circula-
cin se sita por debajo de un determinado nivel.
La presencia de una opcin de exclusin no originar exigencia de capital alguna siem-

pre que se cumpla con la totalidad de los siguientes requisitos:
3.6.4.1. El ejercicio de dicha opcin no sea obligatorio, sino que est sujeto a la discre-
cionalidad de la entidad originante.
3.6.4.2. La opcin de exclusin no est estructurada con el fin de evitar que los inverso-
res y/o proveedores de mejoras crediticias absorban prdidas, ni con el objeto
de proporcionar cualquier otro tipo de mejora crediticia.
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3.6.4.3. Slo pueda ejercerse cuando quede pendiente un 10 % o menos del valor origi-
nal de la cartera subyacente o de los ttulos valores emitidos.
Todas aquellas operaciones de titulizacin que incluyan una opcin de exclusin que no
cumpla la totalidad de los criterios indicados precedentemente resultarn en una exigen-
cia de capital para la entidad originante. En el caso de titulizaciones tradicionales, las ex-
posiciones subyacentes se tratarn como si no estuviesen titulizadas. Adems, la entidad
financiera deber deducir del capital ordinario de nivel uno (COn1) el importe total en con-
cepto de ganancia por venta resultante de la operacin de titulizacin, de acuerdo con lo
establecido en el punto 8.4.1.16.
Si una opcin de exclusin, tras haber sido ejercida, ha servido de mejora crediticia, se
considerar que la entidad financiera ha prestado un respaldo crediticio implcito -es de-
cir, no contemplado contractualmente- y recibir el tratamiento establecido en el punto
3.6.5.2.
3.6.5. Criterios a observar en el cmputo de la exigencia de capital mnimo.
3.6.5.1. La entidad debe mantener la exigencia de capital correspondiente a todas sus

posiciones de titulizacin, incluidas las procedentes de la provisin de cobertura
crediticia a una operacin de titulizacin, la inversin en ttulos de deuda y/o cer-
tificados de participacin, la retencin de un tramo subordinado y la extensin de
una facilidad de liquidez o de una mejora crediticia, conforme a lo establecido en
los puntos siguientes. En el caso de entidades financieras originantes, las posi-
ciones de titulizacin recompradas tendrn el mismo tratamiento que las posi-
ciones retenidas.
3.6.5.2. Cuando la entidad financiera respalde implcitamente una titulizacin -es decir,
cualquier respaldo crediticio directo o indirecto que preste que no resulte de sus
obligaciones contractuales, tal como la reposicin de crditos en reemplazo de
subyacentes en mora- deber mantener el capital requerido por todas las expo-
siciones subyacentes a esa titulizacin como si ellas no hubieran sido tituliza-
das. Adems, deber informar en las notas a los estados contables de publica-
cin:
i) que ha prestado respaldo crediticio no contractual, y
ii) el efecto sobre su exigencia de capital.
Asimismo, deber deducir del capital ordinario de nivel uno (COn1) el importe to-
tal en concepto de ganancia por venta resultante de la operacin de titulizacin,
de acuerdo con lo establecido en el punto 8.4.1.16.
3.6.5.3. El activo ponderado por riesgo correspondiente a una posicin de titulizacin se

calcula multiplicando el importe de la posicin por el ponderador de riesgo co-
rrespondiente.
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En el caso de posiciones fuera de balance, deber aplicarse un factor de conver-

sin crediticia (CCF) conforme a lo dispuesto en el punto 3.7.2., multiplicndose
el importe resultante -es decir el equivalente crediticio- por el correspondiente
ponderador de riesgo previsto en la Seccin 4.
3.6.5.4. De tratarse de una entidad originante, la exigencia resultante de una posicin de

titulizacin no ser mayor a la que le correspondera observar si la entidad man-
tuviera la totalidad de sus exposiciones subyacentes.
3.6.6. Posiciones de titulizacin de mxima preferencia.
Se entiende por posicin de titulizacin de mxima preferencia al tramo de los ttulos va-
lores emitidos en la operacin de titulizacin que se sita en el primer lugar de prelacin
a los efectos de la percepcin de los correspondientes pagos.
La entidad que posea o garantice una posicin de mxima preferencia en una titulizacin
tradicional podr aplicar el tratamiento de transparencia (look-through) para determi-
nar el ponderador de riesgo, siempre que en todo momento se conozca la composicin
del conjunto subyacente de exposiciones. Los swaps de tasa de inters o de monedas
no se considerarn a los efectos de determinar si una posicin es de mxima preferencia
al momento de aplicar este tratamiento.
En el tratamiento de transparencia, dicha posicin de mxima preferencia recibir el

ponderador de riesgo medio ponderado de las exposiciones subyacentes, sujeto a revi-
sin por parte de la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias. En el caso
de que la entidad financiera no pueda determinar los ponderadores de riesgo de las ex-
posiciones subyacentes, la posicin de mxima preferencia deber ser ponderada al
1250 %.
3.6.7. Posiciones a segunda prdida -o mejor- en programas ABCP (Asset Backed Commer-
cial Paper).
En las titulizaciones en las cuales los ttulos valores emitidos tengan un vencimiento ori-
ginal de hasta un ao (programa ABCP), las posiciones que absorban prdidas en se-
gunda o posterior instancia -excepto las comprendidas en el punto 3.6.6.- estarn suje-
tas al mayor ponderador de riesgo resultante de comparar el valor de 100 % y el mayor
ponderador de riesgo correspondiente a las exposiciones subyacentes a la titulizacin.
Ello en la medida que se cumpla la totalidad de los siguientes requisitos:
3.6.7.1. Desde el punto de vista econmico, la posicin a primera prdida proporcione

proteccin crediticia a las restantes posiciones, por un monto equivalente a la
exigencia de capital que generara el subyacente.
3.6.7.2. De la evaluacin realizada por la entidad financiera se concluya que su riesgo

de crdito es equivalente a grado de inversin.
3.6.7.3. La entidad financiera no retenga la posicin a primera prdida.
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3.6.8. Tratamiento de las facilidades de liquidez admisibles -acuerdos o lneas de liquidez-.
Se consideran facilidades de liquidez admisibles a las posiciones de titulizacin fuera de

balance que satisfagan la totalidad de los siguientes requisitos:
3.6.8.1. La documentacin de la facilidad deber identificar y establecer con claridad las

circunstancias en las que se podr disponer de ella. Slo podr ser utilizada
hasta un monto cuya amortizacin total -proveniente de la liquidacin de las ex-
posiciones subyacentes y de cualquier mejora crediticia- sea probable. Adems,
la facilidad no deber cubrir ninguna prdida incurrida en el conjunto subyacen-
te de exposiciones antes de haber dispuesto de ella ni estar estructurada de tal
manera que exista certeza de que se va a disponer de ella.
3.6.8.2. El otorgamiento de la facilidad estar sujeto a una evaluacin de la calidad de

los activos que impida que pueda disponerse de ella para cubrir exposiciones
subyacentes que se encuentren en situacin de incumplimiento.
3.6.8.3. No deber poder disponerse de la facilidad luego de que hayan sido agotadas
todas las mejoras crediticias aplicables.
3.6.8.4. El reembolso de la facilidad no deber estar subordinado al derecho de ningn

tenedor de ttulos valores del programa ni estar sujeto a aplazamientos o exen-
ciones.
El mximo ponderador de riesgo correspondiente a las exposiciones subyacentes cu-

biertas por la facilidad se aplicar al importe del equivalente crediticio de la posicin
-resultante de multiplicar el monto de la facilidad o lnea por el correspondiente CCF
(punto 3.7.2.1.)-.
3.6.9. Tratamiento de las titulizaciones con clusulas de amortizacin anticipada.
La entidad financiera originante debe observar exigencia de capital por la participacin

de los otros inversores cuando:
3.6.9.1. venda exposiciones a una estructura que contenga una clusula de amortiza-
cin anticipada; y
3.6.9.2. las exposiciones vendidas sean de carcter rotativo (conforme a la definicin

prevista en el punto 3.4.2.).
En el caso de estructuras de titulizacin en las que el conjunto subyacente incluya expo-

siciones rotativas y a plazo, la entidad deber aplicar el tratamiento correspondiente a la
amortizacin anticipada a la parte del conjunto subyacente que contenga exposiciones
rotativas.
Las entidades no debern observar exigencia de capital para clusulas de amortizacin

anticipada en cualquiera de las siguientes circunstancias:
Vigencia:
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a) Estructuras con reposicin de crditos en las que las exposiciones subyacentes no

son rotativas y el ejercicio de la amortizacin anticipada impide a la entidad incorpo-
rar nuevas exposiciones.
b) Operaciones con exposiciones rotativas que contengan clusulas de amortizacin

anticipada que repliquen estructuras a plazo -es decir, el riesgo de las facilidades
subyacentes no retorna a la entidad-.
c) Estructuras en las que los inversores se encuentran plenamente expuestos a futuros

requerimientos de fondos por parte de los prestatarios, incluso despus de que tenga
lugar un evento de amortizacin anticipada.
d) La clusula de amortizacin anticipada nicamente entra en vigor por eventos no re-

lacionados con las exposiciones titulizadas o con la entidad originante, como ser
modificaciones de la normativa tributaria.
La exigencia de capital por la participacin de los inversores se determinar multiplican-

do: (a) el importe de la participacin de los inversores por (b) el CCF que corresponda
(como se indica en el punto 3.7.2.) y por (c) el ponderador de riesgo correspondiente a
la exposicin subyacente que sera de aplicacin si no se hubiesen titulizado las exposi-
ciones.
La exigencia de capital por la totalidad de las posiciones de titulizacin con clusula de

amortizacin anticipada -en poder de la entidad financiera y de terceros- estar sujeta al
mximo establecido en el punto 3.6.5.4.
Adems, las entidades financieras debern deducir del capital ordinario de nivel uno
(COn1) el importe total en concepto de ganancia por venta resultante de la operacin de
titulizacin, de acuerdo con lo establecido en el punto 8.4.1.16.
3.6.10. Otras posiciones de titulizacin.
En el resto de los casos, incluyendo tambin las titulizaciones sintticas, la exigencia to-
tal de capital para las posiciones de titulizacin se obtendr aplicando un ponderador de
riesgo del 1250 %.
3.7. Factores de conversin crediticia (CCF).
3.7.1. Partidas en general.
Las operaciones fuera de balance -incluidos los compromisos por financiaciones y

lneas de corresponsala a entidades del exterior, las garantas otorgadas, los avales
otorgados sobre cheques de pago diferido, los crditos documentarios y aceptaciones,
los documentos redescontados en otras entidades financieras y otros acuerdos de
crdito- se convertirn en equivalentes crediticios utilizando los siguientes factores de
conversin crediticia (CCF), aplicndose luego los ponderadores de riesgo establecidos
en la Seccin 4. y teniendo en cuenta, de corresponder, las disposiciones establecidas
en la Seccin 5.:
Vigencia:
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Concepto CCF
- en % -
a) Sustitutos crediticios directos, tales como las garantas gene-
rales de endeudamiento -incluidas las cartas de crdito
stand-by utilizadas como garantas financieras- y las acep-
taciones y endosos con responsabilidad. 100
b) Partidas contingentes relacionadas con operaciones comer-

ciales del cliente -tales como las que se derivan de garantas
de cumplimiento de obligaciones comerciales-. 50
c) Cartas de crdito comercial a corto plazo -es decir con plazo

residual de hasta un ao- autoliquidables que amparan el
movimiento de bienes -tales como crditos documentarios ga-
rantizados mediante la documentacin subyacente-. Tanto al
banco emisor como al confirmante se les aplicar el CCF pre-
visto en este acpite y el ponderador que corresponda en
funcin de la contraparte. 20
d) Ventas de activos con responsabilidad para el cedente (se

ponderarn segn el activo y no en funcin de la contraparte). 100
e) Compromisos de adquisicin de activos no contabilizados en

el balance de saldos (se ponderarn segn el activo y no en
funcin de la contraparte). 100
f) Lneas de emisin de ttulos valores de corto plazo (Note is-

suance facility, NIF) y lneas rotativas de suscripcin de ttu-
los valores (Revolving underwriting facility, RUF). 50
g) Otros compromisos con un plazo de vencimiento contractual

de hasta un ao. 20
h) Otros compromisos con un plazo de vencimiento contractual

superior a un ao. 50
i) Compromisos pasibles de ser cancelados discrecional y unila-

teralmente por la entidad financiera, o que se cancelen auto-
mticamente en caso de deterioro de la solvencia del deudor. 0
3.7.2. Partidas fuera de balance vinculadas con operaciones de titulizacin.
3.7.2.1. Facilidades de liquidez admisibles (punto 3.6.8.) y de anticipos de efectivo por

parte de la entidad financiera que acta como agente de pago.
Las facilidades de liquidez admisibles recibirn un CCF del 50 %, independien-

temente de su vencimiento.
Vigencia:
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Las facilidades de adelantos de efectivo provistas por la entidad financiera que

acta como agente de pago para asegurar un flujo continuo de pagos hacia los
inversores -en la medida que las pueda cancelar discrecional y unilateralmente,
tenga derecho al reembolso completo del adelanto otorgado y ese derecho tenga
prelacin al cobro frente a cualquier otro derecho sobre los flujos generados por
las exposiciones subyacentes- recibirn un CCF del 0 %.
Las entidades financieras pueden ofrecer a un mismo programa de titulizacin

diversos tipos de facilidades de las que pueda disponerse en distintas circuns-
tancias. Dados sus diferentes mecanismos de activacin, puede ocurrir que las
facilidades provistas por una entidad financiera se solapen y que la utilizacin de
una facilidad impida -en parte- la utilizacin de otra. En este caso, no ser nece-
sario que la entidad financiera mantenga una exigencia de capital adicional como
consecuencia del solapamiento, sino que deber computar una nica vez la exi-
gencia de capital por la posicin cubierta por facilidades solapadas atribuyndola
a la facilidad a la que le corresponda el mayor CCF.
3.7.2.2. Clusulas de amortizacin anticipada controlada.
Para las lneas de crdito de la cartera minorista se aplicar un CCF del 40 % o

del 90 %, segn que la lnea de crdito sea no comprometida o comprometida,
respectivamente.
De tratarse de lneas de crdito que no correspondan a la cartera minorista el

CCF a aplicar ser del 90 %.
Una lnea de crdito se considera no comprometida cuando contenga clusulas

que habiliten a la entidad a disponer discrecional y unilateralmente la cancela-
cin de la posibilidad de uso de los respectivos mrgenes.
3.7.2.3. Clusulas de amortizacin anticipada no controlada.
El CCF a aplicar a las lneas de crdito ser del 100 %.
3.7.2.4. Otras posiciones de titulizacin registradas en cuentas de orden.
Las posiciones de titulizacin registradas en cuentas de orden no alcanzadas por

los puntos anteriores recibirn un CCF del 100 %.
3.8. Exigencia de capital por riesgo de crdito de contraparte para operaciones DvP fallidas y no
DvP.
En las operaciones con ttulos valores, oro o moneda extranjera pendientes de liquidacin
(como ocurre en las operaciones contado a liquidar), la exposicin al riesgo de crdito de
contraparte se produce desde la fecha de la operacin, con independencia de cuando se
registre o contabilice. Las entidades debern desarrollar, implementar y mejorar sistemas para
realizar un seguimiento adecuado de la exposicin al riesgo de crdito de contraparte
procedente de esas operaciones y obtener informacin que permita intervenir en el momento
oportuno.
Vigencia:
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B.C.R.A.
Las operaciones concertadas bajo la modalidad de entrega contra pago (DvP) -que implica el
intercambio simultneo de valores por efectivo- exponen a las entidades al riesgo de prdida
por la exposicin actual positiva -definida como la diferencia positiva entre el valor de la opera-
cin al precio de liquidacin convenido y su valor al precio actual de mercado-.
Las operaciones en las que se entrega efectivo sin recibir la correspondiente contrapartida (t-
tulos valores, oro o moneda extranjera), o al contrario, en las que se entregan los efectos
acordados sin el correspondiente pago de efectivo -es decir, operaciones no DvP- exponen a
las entidades al riesgo de prdida por el valor total del efectivo abonado o de los efectos entre-
gados.
En el presente punto se detalla el cmputo de la exigencia de capital para cubrir ambos tipos
de riesgo. Esto incluye operaciones sujetas a valuacin diaria a precios de mercado y a repo-
sicin diaria de mrgenes realizadas a travs de cmaras de compensacin y de entidades de
contraparte central (CCP) sujetas a regulacin. No se incluyen las operaciones de pase que no
hayan podido liquidarse.
3.8.1. Operaciones DvP fallidas.
Cuando la contraprestacin no sea recibida en el plazo de cinco das hbiles desde la

fecha de liquidacin, se deber calcular la exigencia de capital multiplicando la exposi-
cin actual positiva a fin de mes de la operacin por el factor correspondiente, segn in-
dica el siguiente cuadro:
Das hbiles posteriores a la fecha de

Exigencia de capital aplicable
liquidacin acordada
Entre 5 y 15 8%
Entre 16 y 30 50 %
Entre 31 y 45 75 %
46 o ms 100 %
3.8.2. Operaciones no DvP.
La entidad financiera que haya realizado el pago/entrega considerar su exposicin co-

mo un prstamo si al final de la jornada todava no ha recibido la contrapartida pertinen-
te, debiendo aplicar los ponderadores establecidos en la Seccin 4.
Si al quinto da hbil an no se concret la contrapartida pactada, la entidad financiera

que haya realizado el pago/entrega asignar un ponderador de 1250 % al monto equiva-
lente al valor transferido ms el costo de reposicin, si lo hubiera. Este tratamiento ser
aplicable mientras exista exposicin crediticia por este concepto.
3.9. Exigencia de capital por riesgo de crdito de contraparte en operaciones con derivados OTC.
La exigencia computada en este apartado -basada en el Mtodo de la Exposicin Actual (Cu-

rrent Exposure Method, CEM)- se aplica slo a derivados OTC, ya que las operaciones de fi-
nanciacin con ttulos valores (Securities Financing Transactions, SFT) -tales como opera-
ciones de pase- cuyo valor depende de las valuaciones de mercado y estn comnmente suje-
tas a acuerdos de mrgenes, se encuentran contempladas en la Seccin 5.
Vigencia:
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3.9.1. Exposicin al riesgo de crdito de contraparte.
Las entidades financieras debern calcular el costo de reposicin actual valuando los
contratos a precios de mercado y agregando un factor que refleje la exposicin poten-
cial futura en el tiempo de vigencia que le resta al contrato, de acuerdo con la siguiente
expresin:
EAD = CR + EPF
donde:
EAD: exposicin al riesgo de crdito de contraparte.
CR: costo de reposicin total, resultante de la suma del valor a precios de mercado de
todos los contratos con la contraparte con valor positivo -los contratos con valor
negativo se toman como nulos-.
EPF: exposicin potencial futura, resultante de multiplicar el saldo nominal -nocional- de

cada contrato con la contraparte por el correspondiente factor, el cual depender
del tipo de instrumento y de su plazo residual, conforme a la siguiente tabla:
Moneda Metales Otros productos

Plazo Tasa de
extranjera Acciones preciosos bsicos
residual inters
y oro (excepto oro) (commodities)
Hasta 1
0% 1% 6% 7% 10 %
ao
Ms de 1
ao y has- 0,5 % 5% 8% 7% 12 %
ta 5 aos
Ms de 5
1,5 % 7,5 % 10 % 8% 15 %
aos
3.9.1.1. Criterios para calcular la EPF.
i) En el caso de contratos con intercambios mltiples del principal -tales co-

mo los de swaps de commodities-, los factores debern multiplicarse
por el nmero de pagos restantes en el contrato.
ii) En el caso de contratos en los que la exposicin se liquide en fechas de

pago definidas y las condiciones se reajusten para que el valor de merca-
do del contrato sea cero en dichas fechas, el plazo residual ser el tiempo
restante hasta la prxima fecha de reajuste. De tratarse de contratos so-
bre tasas de inters con plazo residual superior a un ao que cumplan los
criterios antes mencionados, el adicional estar sujeto a un mnimo del
0,5 %.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
iii) Los forwards, swaps, opciones compradas y derivados similares que

no correspondan a ninguna de las categoras contempladas en el cuadro
anterior se considerarn como otros productos bsicos commodities.
iv) De tratarse de swaps -intercambio de flujos- de tasa de inters con am-

bos tramos variables en una misma moneda, no se calcular la EPF. La
exposicin se valuar exclusivamente a partir de su valor a precio de mer-
cado.
v) Los factores se debern multiplicar por los importes nocionales efectivos y

no por los aparentes (por ejemplo, cuando el importe nocional declarado
est cubierto o apalancado por la estructura de la propia operacin, las
entidades financieras debern utilizar el importe nocional efectivo al de-
terminar la EPF). En el caso de contratos que prevean la amortizacin de
los activos de referencia, se debern considerar los valores nocionales re-
siduales.
vi) En el caso de operaciones con derivados de crdito de referente nico

(single-name), imputados en razn del criterio de valuacin contable a la
cartera de negociacin, la EPF se calcular aplicando los siguientes facto-
res -independientemente de cual sea su plazo residual-:
Comprador de Vendedor de
Swaps
proteccin proteccin
De rendimiento total
Obligacin de referencia admisible 5% 5%
Obligacin de referencia no admisible 10 % 10 %
De incumplimiento crediticio
Obligacin de referencia admisible 5% 5%
Obligacin de referencia no admisible 10 % 10 %
La categora admisible incluye a los ttulos de deuda emitidos por el sec-

tor pblico no financiero, por Bancos Multilaterales de Desarrollo y por en-
tidades financieras.
vii) Cuando el derivado crediticio sea una operacin de cobertura del primer
incumplimiento dentro de una canasta (first-to-default), el factor estar
determinado por la obligacin de peor calidad crediticia en la canasta.
En el caso de operaciones de cobertura del segundo incumplimiento y

posteriores, las exposiciones subyacentes se asignarn segn su calidad
crediticia -es decir, la segunda peor calidad crediticia determinar el factor
que corresponde a un derivado crediticio de segundo incumplimiento-.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
La EAD ser cero para derivados crediticios adquiridos para cubrir una exposi-
cin en la cartera de inversin o una exposicin al riesgo de crdito de contra-
parte. Tambin ser cero para swaps de incumplimiento crediticio vendidos a
los que la entidad financiera les asigne el tratamiento de garantas otorgadas
en la cartera de inversin, y que por lo tanto estn sujetos a una exigencia por
riesgo de crdito para el total del nocional.
3.9.1.2. Criterios para tratar exposiciones en el marco de contratos de neteo bilateral

admisibles.
Se define como conjunto de neteo (netting set) al grupo de operaciones con

una misma contraparte que estn sujetas a un acuerdo de neteo bilateral que
tenga validez legal y respecto de las cuales el neteo es admisible conforme a
las disposiciones de estas normas.
Las entidades podrn observar las disposiciones del punto 3.9. aplicando ne-
teo bilateral -es decir, ponderando las posiciones netas, en vez de brutas, con
la misma contraparte, procedentes de todo el espectro de forwards, swaps,
opciones y contratos derivados de similar tenor- en la medida que se observe
lo siguiente:
i) Podrn netear aquellas operaciones sujetas a un acuerdo de novacin en

virtud del cual cualquier obligacin entre una entidad y su contraparte para
entregar una moneda determinada en una fecha dada se fusiona automti-
camente con el resto de obligaciones en dicha moneda y fecha, de modo
tal que las obligaciones brutas anteriores quedan reemplazadas legalmente
por una nica cantidad.
ii) Podrn netear operaciones sujetas a cualquier forma legalmente vlida de

neteo bilateral no comprendida en el apartado precedente, incluidas otras
formas de novacin.
iii) En ambos casos, las entidades debern demostrar al Banco Central de la

Repblica Argentina que cuentan con:
a) Un contrato o acuerdo de neteo con la contraparte por el que se crea

una nica obligacin legal que abarca a todas las operaciones inclui-
das, en virtud del cual la entidad tenga el derecho a recibir o la obliga-
cin de pagar slo el neto de los valores de mercado positivos y negati-
vos de las operaciones individuales en caso de que la contraparte in-
cumpla su obligacin debido a alguna de las siguientes circunstancias:
incumplimiento, quiebra, liquidacin o circunstancias similares.
b) Opinin legal escrita y fundada que concluya que, de haber una disputa
legal, los tribunales y autoridades administrativas competentes decidi-
rn que la exposicin de la entidad es dicha suma neta:
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
- bajo la legislacin de la jurisdiccin en la que est constituida la
contraparte y, si est involucrada alguna sucursal en el extranjero
de una contraparte, tambin bajo la legislacin en la que se halla
dicha sucursal;
- bajo la legislacin que rige cada operacin; y
- bajo la legislacin que rige cualquier contrato o acuerdo necesario
para realizar el neteo.
El Banco Central de la Repblica Argentina deber quedar conforme

con la conclusin acerca de exigibilidad legal del neteo en cada una de
las jurisdicciones relevantes, a cuyo efecto podr consultar a otros su-
pervisores competentes.
c) Procedimientos para asegurar que las caractersticas jurdicas de los

acuerdos de neteo sean revisadas ante posibles cambios en la legisla-
cin pertinente.
Los contratos con clusulas de abandono o ruptura (walkaway clauses) -es

decir, clusulas que permiten que la parte que no ha incumplido sus obliga-
ciones realice slo pagos limitados, o que no realice ningn pago en absoluto,
a la parte que s ha incumplido, incluso cuando esta ltima sea acreedora ne-
ta- no podrn computarse en trminos netos al efecto del cmputo de la exi-
gencia de capital.
Cuando se trate de forwards sometidos a neteo bilateral, la exposicin credi-

ticia se calcular como costo de reposicin neto valuado a precios de merca-
do, cuando sea positivo, ms un adicional calculado sobre la base del nocio-
nal subyacente.
Ese adicional (ANeto) ser igual al promedio ponderado del adicional bruto
(ABruto) y de este adicional ajustado por la relacin entre el costo de reposicin
neto y el costo de reposicin bruto (NGR), conforme a la siguiente expresin:
ANeto = 0,4 x ABruto + 0,6 x NGR x ABruto
donde:
ABruto: suma de los adicionales individuales -conforme se indica en este punto

para el clculo de la EPF- de todas las operaciones sujetas a acuerdos
de neteo que tengan validez legal con una misma contraparte.
NGR: cociente entre el costo de reposicin neto y el costo de reposicin bruto

para operaciones sujetas a acuerdos de neteo que tengan validez legal.
A efectos de calcular la EAD cuando se encuentren vigentes contratos para el

neteo bilateral, CR ser el costo de reposicin neto y ANeto la EPF.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
Cuando corresponda calcular la EPF frente a una contraparte de neteo con

forwards sobre monedas extranjeras y similares, en los que el nocional equi-
vale a flujos de efectivo, el nocional ser la suma neta a cobrar en cada fecha
y en cada moneda.
La EAD para una determinada contraparte es igual a la suma de las EAD de

cada conjunto de neteo con la misma contraparte.
3.9.2. Cobertura del riesgo de crdito de contraparte.
Las entidades financieras podrn reducir la exposicin al riesgo de crdito de contrapar-

te como consecuencia del reconocimiento de los activos recibidos en garanta, para lo
cual debern emplear el mtodo integral (punto 5.2.3.). Bajo este mtodo, la exposicin
al riesgo de crdito de contraparte ajustada (EAD*) se determinar de acuerdo con la
siguiente expresin:
EAD* = [EAD - C x (1 - Hc - Hfx)]
donde:
EAD*: valor de la exposicin al riesgo de crdito, ajustada por el valor del activo recibi-
do en garanta.
C: valor de mercado del activo recibido en garanta.
Hc: aforo correspondiente al activo recibido en garanta.
Hfx: aforo correspondiente al descalce de monedas entre la garanta y la operacin

garantizada.
Cuando se encuentren vigentes contratos para el neteo bilateral, la EAD deber haber
sido calculada conforme a lo previsto en el punto 3.9.1.2., debiendo aplicarse el aforo
Hfx cuando exista un descalce entre la moneda de la garanta y la moneda en que se li-
quida la operacin. Incluso cuando sean ms de dos las monedas en que se denomi-
nan la exposicin y la garanta y se liquida la operacin, se aplicar un nico aforo Hfx,
asumiendo un perodo de mantenimiento de 10 das hbiles incrementado -de corres-
ponderen funcin de la frecuencia de la valuacin a precios de mercado.
3.9.3. Ajuste de valuacin del crdito (CVA).
Adems de la exposicin al riesgo de incumplimiento determinada en el punto 3.9.2.,

las entidades financieras debern observar una exigencia de capital por el riesgo de
prdidas derivadas de valuar a precios de mercado el riesgo de contraparte esperado
-prdidas conocidas como ajustes de valuacin del crdito, CVA-.
Las entidades no observarn esta exigencia de capital cuando se trate de operaciones

de financiacin con ttulos valores -tales como las operaciones de pase- y en las opera-
ciones celebradas con una entidad de contraparte central (CCP).
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
La exigencia de capital por CVA correspondiente a la totalidad de contrapartes se de-

terminar segn la siguiente expresin para un horizonte de riesgo de un ao:
0,5 x w i x (M x EAD
i
Total
i
M cobertura
i
x Bi ) w ind x Mind x B ind +
K(CVA) = 2,33 x i ind
0,75 x w i2 x (M x EAD
i
Total
i Mcobertura
i x Bi )
2
donde:
- wi: ponderador aplicable a la contraparte i, que se establece en 0 % para el sector

pblico no financiero y Banco Central, y en 3 % para el resto de las contrapartes
-excepto que se trate de entidades del exterior que no cumplan con lo previsto
en el punto 3.1. o 3.2., segn corresponda, de las normas sobre Evaluaciones
crediticias, en cuyo caso se les aplicar un ponderador del 10 %-. A los efectos
del cumplimiento de los citados puntos de las normas sobre Evaluaciones credi-
ticias se deber contar con calificacin internacional de riesgo investment
grade.
- EADiTotal: exposicin al incumplimiento de la contraparte i -agregada para todos los

conjuntos de neteo, de corresponder, e incluido el efecto del activo en ga-
ranta-, a cuyo valor se le aplica el factor de descuento (1-exp(-0,05 x
Mi:))/(0,05 x Mi:).
- Bi: valor nocional de las coberturas provistas por los swaps de incumplimien-
to crediticio contratados -agregados, si hubiera ms de una exposicin- que
tienen como referencia a la contraparte i, utilizados para cubrir el riesgo de
CVA, a cuyo importe se le aplica el factor de descuento (1-exp(-0,05 x
MiCobertura)) / (0,05 x MiCobertura).
- Bind: valor nocional ntegro de uno o ms swaps de incumplimiento crediticio

sobre ndices (index CDS) contratados, utilizados para cubrir el riesgo de
CVA, a cuyo importe se aplica el factor de descuento (1-exp(-0,05 x Mind)) /
(0,05 x Mind).
- wind: ponderador aplicable a las coberturas provistas por swaps de incumpli-

miento crediticio sobre ndices, que se establece en 0 % para el sector p-
blico no financiero y Banco Central, y en 3 % para el resto de las contrapar-
tes -excepto que se trate de entidades del exterior que no cumplan con lo
previsto en el punto 3.1. o 3.2., segn corresponda, de las normas sobre
Evaluaciones crediticias, en cuyo caso el ponderador ser del 10 %-. A los
efectos del cumplimiento de los citados puntos de las normas sobre Eva-
luaciones crediticias se deber contar con calificacin internacional de
riesgo investment grade.
- Mi: plazo residual promedio (medido en aos) ponderado de los nocionales en

las transacciones con la contraparte i.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
- Micobertura: plazo residual (medido en aos) del instrumento de cobertura con nocional
Bi (si se tratase de varias exposiciones, debern sumarse las cantidades
Micobertura x Bi).
- Mind: plazo residual (medido en aos) del ndice (index CDS) utilizado como
cobertura. Cuando hubiese ms de una posicin de cobertura, ser el
plazo residual promedio ponderado de los nocionales.
Slo las coberturas utilizadas con el propsito de mitigar el riesgo de CVA y gestiona-
das como tales son elegibles para ser consideradas en el cmputo de la exigencia de
capital descripta en este punto.
Las nicas coberturas admisibles para el clculo de la exigencia de capital por riesgo de
CVA son los swaps de incumplimiento crediticio de referencia nica (single-name
CDS), los swaps de incumplimiento crediticio contingentes de referencia nica, otros
instrumentos de cobertura equivalentes cuya referencia directa sea la contraparte y
swaps de incumplimiento crediticio sobre ndices.
No debern considerarse en el clculo del K(CVA) otros tipos de cobertura del riesgo de
contraparte, debiendo recibir el mismo tratamiento que cualquier otro instrumento de la
cartera de la entidad financiera a los fines de la determinacin de la exigencia de capi-
tal. En particular, no constituyen coberturas de CVA admisibles los swaps de incum-
plimiento crediticio por tramos o de ensimo incumplimiento.
3.9.4. EAD vigente para una contraparte.
Es el mayor valor entre cero y la EAD* con la contraparte, neta de los ajustes de valua-
cin del crdito correspondientes a esa contraparte (CVA) que la entidad ya hubiera
imputado a resultados -es decir, cargos por CVA-. Esta prdida por CVA se calcula sin
compensar con los ajustes de valuacin del dbito -DVA- que se hubiesen imputado a
resultados. Si el DVA no se hubiese imputado a resultados en forma separada del CVA,
al determinar la EAD* vigente se computar la prdida incurrida por CVA neta del DVA.
Esta reduccin de la EAD* por las prdidas por CVA incurridas no se aplica para la de-
terminacin de la exigencia de capital por riesgo de CVA.
3.9.5. Cmputo de la exigencia de capital.
El requerimiento de capital por riesgo de crdito de contraparte en operaciones con de-

rivados OTC (RCD) equivaldr a la suma de (i) el requerimiento correspondiente a la
EAD vigente -ajustada por los activos en garanta (EAD* vigente)- de todas las contra-
partes y (ii) el requerimiento de capital por el ajuste de valuacin del crdito -K(CVA)-
que se determine de acuerdo con lo establecido en el punto 3.9.3.:
RCD = (0,08 x p x EAD * vigente) + K(CVA)

i
donde:
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
p: ponderador de riesgo de cada contraparte i, en tanto por uno.
EAD* vigente: exposicin al riesgo de crdito de contraparte i vigente, ajustada por el

valor del activo en garanta.
K(CVA): capital requerido por el ajuste de valuacin del crdito.
3.10. Exigencia de capital por riesgo de crdito de contraparte en operaciones con entidades de
contraparte central.
Comprende a aquellas exposiciones de las entidades financieras con entidades de contrapar-

te central (CCP) que se originen en derivados OTC o negociados en mercados de valores y
en operaciones de financiacin con ttulos valores (Securities Financing Transactions, SFT).
No estn comprendidas las exposiciones originadas en operaciones al contado y que involu-

cren ttulos valores o moneda extranjera, cuya exigencia de capital se calcular conforme a lo
previsto en el punto 3.8.
3.10.1. Definiciones.
3.10.1.1. Entidad de contraparte central calificada (Qualifying Central Counterparty,

QCCP): aquella entidad autorizada a operar como CCP por el regulador de
su jurisdiccin -en el pas, la Comisin Nacional de Valores (CNV)- en
relacin a los productos que ofrece, que se encuentre radicada y sea
supervisada en una jurisdiccin en la que el regulador ha establecido -y
hecho pblico que aplica a dicha CCP en forma permanente- regulaciones
compatibles con los Principios para las Infraestructuras Financieras de la
Organizacin Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) y del ex-
Comit de Sistemas de Pago y Liquidacin, hoy Comit de Pagos e
Infraestructura de Mercados (CPMI).
En el caso de que la CCP est localizada en una jurisdiccin en la que no le

sean aplicables los citados Principios, el Banco Central podr determinar que
de todos modos encuadra en la categora de QCCP.
3.10.1.2. Miembro compensador (clearing member): es un miembro de -o participante

directo en- la CCP habilitado para realizar transacciones con dicha CCP, ya
sea por cuenta propia o como intermediario entre la CCP y otros participantes
del mercado.
A los efectos del clculo de la exigencia de capital, cuando una CCP tenga
vnculos con una segunda CCP sta ser considerada como miembro com-
pensador respecto de la primera. Depender de los acuerdos entre ambas
que las garantas aportadas por la segunda a la primera sean tratadas como
margen inicial o contribucin a un fondo de garanta constituido para hacer
frente a incumplimientos (default fund).
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
3.10.1.3 Cliente: es parte en una transaccin con una CCP realizada a travs de un
miembro compensador que acta como intermediario o garante del
cumplimiento del cliente frente a la CCP.
3.10.1.4. Margen inicial: es la garanta efectivamente constituida por un miembro

compensador o por un cliente para mitigar la exposicin potencial futura de la
CCP respecto del miembro compensador debida a los posibles cambios
futuros en el valor de sus transacciones. A los efectos de la exigencia de
capital, el margen inicial no comprende los aportes a la CCP en concepto de
acuerdos para la absorcin mancomunada -mutualizacin- de prdidas. En el
caso de que la CCP pueda usar el margen inicial para absorber prdidas en
forma mancomunada entre los miembros compensadores, dicho margen se
tratar como una exposicin a un fondo de garanta para incumplimientos.
3.10.1.5. Margen de variacin: es la garanta efectivamente constituida por un miembro

compensador o cliente a favor de la CCP en forma diaria o intradiaria, en
base a los movimientos de los precios de sus transacciones.
3.10.1.6. Exposiciones por operaciones de negociacin (trade exposures): incluyen la

exposicin actual y potencial futura de un miembro compensador o cliente
respecto de la CCP originada en derivados OTC, transacciones con
derivados negociados en mercados de valores y SFTs, as como el margen
inicial. A efectos de esta definicin, la exposicin actual de un miembro
compensador incluye el margen de variacin que le es adeudado.
3.10.1.7. Fondos de garanta constituidos para hacer frente a incumplimientos (default

funds): tambin denominados depsitos de compensacin, son los aportes
de los miembros compensadores, efectivizados (funded) o comprometidos
(unfunded) en virtud de los acuerdos para la absorcin mancomunada
-mutualizacin- de prdidas de la CCP. Para determinar la naturaleza del
aporte, se deber considerar la sustancia del acuerdo y no la descripcin que
de l hace la CCP.
3.10.1.8. Transaccin compensadora (offsetting transaction): es la parte de la

transaccin entre la CCP y el miembro compensador cuando ste acta por
cuenta y orden de un cliente; es decir, cuando compensa o realiza la
novacin de la operacin de un cliente.
3.10.2. Alcance.
Cuando la entidad financiera realice operaciones con una QCCP deber determinar su
exposicin aplicando las disposiciones del punto 3.10.3., mientras que de tratarse de
una CCP que no califica sern de aplicacin las previsiones del punto 3.10.4.
En los casos en que una CCP deje de calificar como QCCP, durante los tres meses si-
guientes las operaciones podrn mantener el tratamiento del punto 3.10.3.; finalizado
ese plazo ser de aplicacin el punto 3.10.4.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
Cuando se trate de una operacin con derivados concertada en un mercado de valores

y la transaccin entre el miembro compensador y la entidad financiera cliente sea reali-
zada y regida en el marco de un acuerdo bilateral, tanto la entidad financiera cliente
como el miembro compensador debern dar a esa transaccin el tratamiento de un de-
rivado OTC y aplicar lo previsto en el punto 3.9.
3.10.3. Exposiciones a entidades de contraparte central calificadas.
3.10.3.1. Exposiciones por operaciones de negociacin.
i) Exposiciones de los miembros compensadores con las CCP.
a) La entidad financiera que acte en carcter de miembro compensador

de una CCP por operaciones propias deber aplicar un ponderador de
riesgo del 2 % a sus exposiciones con la CCP originadas en operacio-
nes de derivados OTC o negociados en mercados de valores y opera-
ciones de financiacin con ttulos valores (SFT). Cuando la entidad fi-
nanciera preste servicios de compensacin a clientes, aplicar el ponde-
rador de riesgo del 2 % a la exposicin con la CCP que se origina si, en
caso de incumplimiento de la CCP, la entidad financiera se viera obliga-
da -como miembro compensador- a reembolsar al cliente toda prdida
debido al cambio de valor de sus transacciones.
b) La exposicin debida a dichas operaciones se calcular conforme a lo

establecido en el punto 3.9. para los derivados y lo previsto en la Sec-
cin 5. para las SFT.
c) En las operaciones con CCP radicadas en jurisdicciones en las cuales la

liquidacin por saldos netos en caso de incumplimiento tenga validez le-
gal y con independencia de si la contraparte es insolvente o se ha decla-
rado en quiebra, el costo de reposicin total de todos los contratos rele-
vantes para determinar la exposicin por operaciones podr calcularse
como un costo de reposicin neto, siempre que el conjunto de operacio-
nes compensables aplicable a dicha liquidacin cumpla con: i) lo previs-
to en el punto 5.2.3.4. para las SFT y ii) lo previsto en el punto 3.9.1.2.
en el caso de las operaciones con derivados.
En la medida en que las disposiciones antes referidas contengan la ex-

presin acuerdo marco de compensacin, deber interpretarse que in-
cluye cualquier acuerdo de neteo que reconozca derechos de compen-
sacin que tengan validez legal. Si la entidad financiera no pudiese de-
mostrar que los acuerdos de neteo cumplen estas normas, cada tran-
saccin individual se considerar como un conjunto de neteo en s mis-
ma a los efectos de calcular la exposicin por operaciones.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
ii) Exposiciones de los miembros compensadores con sus clientes.
El miembro compensador considerar su exposicin con un cliente

-incluyendo la potencial exposicin al riesgo CVA- como una operacin
bilateral, independientemente de que el miembro compensador garantice la
operacin o acte como un intermediario entre el cliente y la CCP. Sin em-
bargo, como el perodo de liquidacin (close-out) para las operaciones
compensadas es ms corto, los miembros compensadores podrn multipli-
car la EAD por un factor no menor a 0,71. Si el perodo de riesgo es mayor
que 5 das, los factores a aplicar sern los siguientes: 6 das, 0,77; 7 das,
0,84; 8 das, 0,89; 9 das, 0,95 y 10 das, 1.
iii) Exposiciones de los clientes.
Si la entidad financiera es cliente de un miembro compensador y realiza

una transaccin en la que el miembro compensador acta como interme-
diario financiero -es decir, el miembro compensador realiza una transaccin
con la CCP para compensar la transaccin con el cliente-, la exposicin de
la entidad financiera hacia el miembro compensador podr recibir el trata-
miento del acpite i) precedente, siempre que se cumplan las siguientes
condiciones:
a) La CCP identifica a las transacciones para compensar como transaccio-

nes de clientes y las garantas que las amparan son mantenidas por la
CCP y/o el miembro compensador, segn sea el caso, bajo acuerdos
que impiden que el cliente sufra prdidas debido a: i) la falta de pago o
la insolvencia del miembro compensador; ii) la falta de pago o la insol-
vencia de los dems clientes del miembro compensador; y iii) la falta de
pago o la insolvencia conjuntas del miembro compensador y cualquiera
de sus otros clientes. Esto implica que, en caso de impago o insolvencia
del miembro compensador, no habr impedimentos legales (salvo la ne-
cesidad de obtener una orden judicial a la cual el cliente tenga derecho)
para transferir la garanta perteneciente a la CCP, o a otro u otros
miembros compensadores o al cliente o a quien ste designe.
El cliente deber estar en condiciones de proporcionar al Banco Central,

cuando as se lo pidiere, una opinin legal escrita, independiente y fun-
dada que concluya que -de haber una disputa legal- los tribunales y au-
toridades administrativas competentes determinarn que el cliente no
debe soportar prdidas a raz de la falta de pago o insolvencia del
miembro compensador intermediario o de sus otros clientes, opinin que
como mnimo deber expedirse sobre los siguientes puntos, de resultar
aplicables:
- la legislacin de la jurisdiccin o jurisdicciones del cliente, del miem-

bro compensador y de la CCP;
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
- si una sucursal extranjera del cliente, miembro compensador o CCP

est involucrada entonces tambin rige la legislacin de esa jurisdic-
cin o jurisdicciones en las cuales esas sucursales estn comprendi-
das;
- la legislacin que rige las transacciones individuales y la garanta; y
- la legislacin que rige los contratos necesarios para cumplir con esta
condicin.
b) Las leyes, regulaciones y acuerdos contractuales o administrativos apli-

cables hacen que sea altamente probable que las transacciones com-
pensadoras realizadas a travs del miembro compensador en situacin
de impago o insolvencia sean cursadas indirectamente a travs de la
CCP o por la CCP. En tal caso, las posiciones y garantas del cliente
con la CCP sern transferidas a valor de mercado, a menos que el clien-
te peticione cerrar las posiciones a valor de mercado.
Idnticas condiciones se deber cumplir para que la entidad financiera d

ese tratamiento a su exposicin con una CCP por transacciones realizadas
en calidad de cliente en las que su cumplimiento es garantizado por un
miembro compensador.
Cuando el cliente no est protegido de sufrir prdidas en caso de falta de

pago o insolvencia conjunta del miembro compensador y alguno de sus
clientes pero se cumplan todas las restantes condiciones anteriormente ex-
puestas, la exposicin del cliente con el miembro compensador recibir un
ponderador de riesgo del 4 %.
Cuando la entidad financiera sea cliente del miembro compensador y no se

cumplan estos requisitos, la exposicin con el miembro compensador, in-
cluida -de corresponder- la exposicin potencial por riesgo CVA, se deber
tratar como una operacin bilateral.
iv) Tratamiento de las garantas.
En todos los casos, el ponderador de riesgo que corresponde a todo activo

que la entidad financiera constituye en garanta de estas operaciones es el
que le corresponde de acuerdo con la Seccin 4. Cuando los activos de un
miembro compensador o cliente se coloquen en garanta a favor de una
CCP o miembro compensador pero de modo que no queden protegidos de
su quiebra, la entidad financiera que constituye la garanta deber recono-
cer adems el riesgo de crdito que se deriva de la posibilidad de sufrir
prdidas por la calidad crediticia de la entidad que recibe los activos en ga-
ranta. Cuando esta entidad sea una CCP, se deber aplicar un ponderador
del 2 % a las garantas incluidas en la exposicin, definida conforme al pun-
to 3.10.1.6. A los activos constituidos como garantas con cualquier otro
propsito se les aplicar el ponderador que corresponda a la CCP segn lo
previsto en el punto 3.10.4.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
La garanta constituida por el miembro compensador (incluyendo efectivo,

ttulos valores y otros activos constituidos como garantas, as como los ex-
cesos a los mrgenes inicial o de variacin) mantenida por un custodio y
protegida de la quiebra de la CCP, no est sujeta a la exigencia de capital
por la exposicin al riesgo de crdito de contraparte. A ese efecto, se en-
tiende por custodio a un fiduciario o agente que mantenga los activos bajo
un ttulo que no le acuerde ni al custodio ni a sus acreedores un derecho o
participacin sobre ellos y que garantice que no se podr obstaculizar judi-
cialmente la devolucin de los activos en caso de quiebra o insolvencia del
custodio.
La garanta constituida por un cliente, mantenida por un custodio y protegi-

da de la quiebra de la CCP y del miembro compensador y sus otros clien-
tes, no est sujeta a exigencia de capital por riesgo de crdito de contrapar-
te. Si la garanta es mantenida por la CCP y no est protegida de su quie-
bra, se le deber aplicar un ponderador de riesgo del 2 % en caso de que
se cumplan las condiciones a) y b) del acpite iii), o del 4 % si se da el caso
del anteltimo prrafo del acpite iii).
3.10.3.2. Exposiciones a fondos de garanta constituidos para hacer frente a incumpli-

mientos.
Si un fondo de garanta respalda a productos sujetos a riesgo de liquidacin

-tales como bonos y acciones- y a productos expuestos a riesgo de crdito de
contraparte -tales como derivados OTC, derivados negociados en mercados de
valores y SFTs-, todos los aportes a ese fondo recibirn el ponderador de ries-
go determinado segn lo previsto en este punto, no admitiendo el prorrateo en-
tre las clases o tipo de negocios y productos.
Si los aportes de los miembros compensadores a un fondo de garanta se se-

gregan por tipo de producto y slo se pueden utilizar para tipos de productos
especficos, la exigencia de capital para esa exposicin al fondo de garanta se
determinar de acuerdo con la frmula y metodologa indicada en este punto
pero aplicada por separado para cada producto sujeto a riesgo de crdito de
contraparte.
Al efecto de computar la exigencia de capital por los aportes a fondos de garan-

ta para incumplimientos de una QCCP, las entidades financieras que sean
miembros compensadores aplicarn un ponderador del 1250 %. Sin embargo,
el total de los activos ponderados por riesgo por el total de las exposiciones con
una QCCP no superar el 20 % de las exposiciones por operaciones, conforme
al lmite que surge de la siguiente expresin:
donde:
TEi: exposicin por operaciones de la entidad financiera i respecto de la CCP,

computada conforme al acpite i) del punto 3.10.3.1.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
DFi: aporte integrado de la entidad financiera i al fondo para default de la CCP.
3.10.4. Exposiciones a otras entidades de contraparte central.
A los efectos de calcular la exigencia de capital por sus exposiciones debidas a

operaciones de negociacin respecto de las CCP que no califican, la entidad fi-
nanciera deber considerar a estas CCP como entidades financieras, siendo de
aplicacin a ese efecto lo previsto en los puntos 4.4. y 4.5.
Las entidades financieras debern aplicar un ponderador de riesgo del 1250 % a

sus aportes a los fondos de garanta para incumplimientos de las CCP que no
califican. A estos efectos, los citados aportes incluyen tanto a los integrados co-
mo a los comprometidos que las entidades deban efectivizar en caso de que la
CCP as lo solicite. Se aplicar un factor de conversin crediticia (CCF) del
100 % a los aportes comprometidos y no integrados.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
Concepto Ponderador
- en % -
4.1. Disponibilidades.
4.1.1. Efectivo en caja, en trnsito (cuando la entidad financiera asuma

la responsabilidad y riesgo del traslado) y en cajeros automti-
cos. 0
4.1.2. Cuentas corrientes y especiales en el Banco Central de la Rep-

blica Argentina y rdenes de pago a cargo del BCRA. 0
4.1.3. Oro amonedado o en barras de buena entrega, contando en

este ltimo caso con el sello de alguna de las firmas refinadoras,
fundidoras, ensayadoras, ex ensayadoras y ex fundidoras inclui-
das en la nmina dada a conocer por el BCRA. 0
4.1.4. Partidas de efectivo que estn en trmite de ser percibidas (che-

ques y giros al cobro), efectivo en empresas transportadoras de
caudales y efectivo en custodia en entidades financieras. 20
4.2. Exposicin a gobiernos y bancos centrales.
4.2.1. Al BCRA en pesos, cuando su fuente de fondos sea en esa mo-

neda. 0
4.2.2. Al Gobierno Nacional y a los gobiernos provinciales y municipa-

les y de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires en pesos, cuando
su fuente de fondos sea en esa moneda. 0
4.2.3. Al sector pblico no financiero por financiaciones otorgadas a

beneficiarios de la seguridad social o a empleados pblicos -en
ambos casos con cdigo de descuento-, en la medida que di-
chas operaciones estn denominadas en pesos, la fuente de
fondos sea en esa moneda y las cuotas de todas las financiacio-
nes de la entidad que cuenten con sistema de amortizacin pe-
ridica no excedan, al momento de los acuerdos, del treinta por
ciento (30 %) de los ingresos del prestatario y del grupo familiar
conviviente. 0
4.2.4. Al sector pblico no financiero y al BCRA. Dems.
AAA A+ BBB+ BB+

Inferior
Calificacin hasta hasta hasta hasta No calificado
a B-
AA- A- BBB- B-
Ponderador
0% 20 % 50 % 100 % 150 % 100 %
de riesgo
Vigencia:
27/07/2016
B.C.R.A.
4.2.5. A otros estados soberanos (o sus bancos centrales).
AAA A+ BBB+ BB+

Inferior
a B-
AA- A- BBB- B-
Ponderador
0% 20 % 50 % 100 % 150 % 100 %
de riesgo
4.2.6. Entes del sector pblico no financiero de otros estados sobera-

nos, conforme a la calificacin crediticia asignada al correspon-
diente soberano.
AAA A+ BBB+ BB+

Inferior
a B-
AA- A- BBB- B-
Ponderador
20 % 50 % 100 % 100 % 150 % 100 %
de riesgo
4.2.7. Al Banco de Pagos Internacionales, al Fondo Monetario Inter-

nacional, al Banco Central Europeo y a la Comunidad Europea. 0
4.3. Exposiciones a Bancos Multilaterales de Desarrollo (BMD).
4.3.1. Exposicin a las siguientes entidades: Banco Internacional de

Reconstruccin y Desarrollo (BIRD), Corporacin Financiera In-
ternacional (CFI), Banco Asitico de Desarrollo (ADB), Banco
Africano de Desarrollo (AFDB), Banco Europeo de Reconstruc-
cin y Desarrollo (BERD), Banco Interamericano de Desarrollo
(BID), Banco Europeo de Inversiones (BEI), Fondo Europeo de
Inversiones (FEI), Banco Nrdico de Inversiones (NIB), Banco
de Desarrollo del Caribe (CDB), Banco Islmico de Desarrollo
(IDB), Facilidad Financiera Internacional para la Inmunizacin
(IFFI), Organismo Multilateral de Garanta de Inversiones (MI-
GA) y Banco de Desarrollo del Consejo de Europa (BDCE). 0
4.3.2. Dems. 100
4.4. Exposicin a entidades financieras del pas.
4.4.1. Exposiciones denominadas en pesos -cuya fuente de fondos

sea en esa moneda- por operaciones cuyo plazo contractual
original sea de hasta 3 meses. 20
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
4.4.2. Dems. Se aplicar el ponderador de riesgo correspondiente a

una categora menos favorable que la asignada a las exposi-
ciones con el Gobierno Nacional en moneda extranjera, con-
forme a lo previsto en el punto 4.2.4., con un tope mximo del
100 %, excepto que la calificacin fuese inferior a B-, en cuyo
caso el ponderador de riesgo ser del 150 %.
4.5. Exposicin a entidades financieras del exterior, conforme a la califica-

cin crediticia asignada al soberano de la jurisdiccin donde estn
constituidas.
. AAA A+ BBB+ BB+ Inferior

Calificacin hasta hasta hasta hasta a B- No calificado
AA- A- BBB- B-
Ponderador
20 % 50 % 100 % 100 % 150 % 100 %
de riesgo
4.6. Exposicin a empresas y otras personas jurdicas del pas y del exte-
rior -incluyendo entidades cambiarias, aseguradoras, burstiles y em-
presas del pas a las que se les otorga el tratamiento del sector priva-
do no financiero en funcin de lo establecido en la Seccin 1. de las
normas sobre Financiamiento al sector pblico no financiero-, excep-
to lo previsto en el punto 4.12. 100
4.7. Exposiciones incluidas en la cartera minorista.
4.7.1. Financiaciones a personas humanas -cuando el total de las

cuotas por financiaciones de la entidad que cuenten con sis-
tema de amortizacin peridica no exceda, al momento de los
acuerdos, del treinta por ciento (30 %) de los ingresos del
prestatario y del grupo familiar conviviente- y a MiPyMEs. 75
4.7.2. Dems. 100
4.8. Exposiciones garantizadas por sociedades de garanta recproca o

fondos de garanta de carcter pblico inscriptos en los Registros ha-
bilitados en el BCRA. 50
4.9. Financiaciones con garanta hipotecaria en primer grado, y cualquiera

sea su grado de prelacin siempre que la entidad sea la acreedora en
todos los grados, sobre vivienda residencial, en la medida que el saldo
de deuda en ningn momento supere el valor de tasacin del inmue-
ble hipotecado.
4.9.1. nica, familiar y de ocupacin permanente.
Vigencia:
06/07/2016
B.C.R.A.
4.9.1.1. Respecto del apoyo crediticio que no supere el 75 %

del valor de tasacin de tales bienes. 35
4.9.1.2. Sobre el importe que supere el 75 % del valor de ta-

sacin de tales bienes. 100
La condicin de vivienda nica, familiar y de ocupacin perma-

nente debe acreditarse en los trminos consignados en el con-
trato de prstamo o en la escritura por la que se constituy la
garanta hipotecaria.
4.9.2. Dems.
4.9.2.1. Respecto del apoyo crediticio que no supere el 75 %

del valor de tasacin de tales bienes. 50
4.9.2.2. Sobre el importe que supere el 75 % del valor de ta-

sacin de tales bienes. 100
4.10. Financiaciones con garanta hipotecaria en primer grado, y cualquiera

sea su grado de prelacin siempre que la entidad sea la acreedora en
todos los grados, sobre bienes distintos de vivienda residencial.
4.10.1. Hasta el importe equivalente al 50 % del valor de mercado del

inmueble o el 60 % del importe del crdito hipotecario, de am-
bos el menor. 50
4.10.2. Sobre el resto de la financiacin a que se refiere el punto

4.10.1. 100
4.11. Prstamos con ms de 90 das de atraso.
4.11.1. Financiaciones con garanta hipotecaria en primer grado sobre

vivienda residencial -nica, familiar y de ocupacin permanen-
te-.
4.11.1.1. Con previsiones especficas iguales o mayores al

20 % del saldo pendiente. 50
4.11.1.2. Con previsiones especficas menores al 20 % del

saldo pendiente. 100
4.11.2. Financiaciones con garanta hipotecaria sobre vivienda resi-

dencial no contempladas en el punto 4.11.1.

Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.

20 % y menores al 50 % del saldo pendiente. 75
4.11.2.3. Con previsiones especficas menores al 20% del sal-

do pendiente. 125
4.11.3. Prstamos o tramos no cubiertos con garantas de la Seccin

5., y financiaciones con garanta hipotecaria no contempladas
en los puntos 4.11.1. y 4.11.2.
4.11.3.1. Con previsiones especficas menores al 20 % del

saldo pendiente. 150

20 % y menores al 50 % del saldo pendiente. 100

4.11.4. Parte de las financiaciones cubierta con garantas admisibles.

Deber tenerse en cuenta lo dispuesto en la Seccin 5.
4.12. Participaciones en el capital de empresas. 150
4.13. Posiciones de titulizacin. Deber tenerse en cuenta lo dispuesto en

los puntos 3.6. y 3.7.2.
4.14. Operaciones al contado a liquidar no fallidas. 0
4.15. Operaciones DvP fallidas y no DvP. Deber tenerse en cuenta lo pre-

visto en el punto 3.8.
4.16. Exposiciones a entidades de contraparte central (CCP). Deber tener-

se en cuenta lo dispuesto en el punto 3.10. -con excepcin de los ca-
sos contemplados en el punto 3.8.-.
4.17. Operaciones con derivados no comprendidas en el punto 4.16. Debe-

r tenerse en cuenta lo dispuesto en el punto 3.9.
4.18. Dems activos y/o partidas fuera de balance. 100
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
5.1. Caractersticas generales.
A los efectos del cmputo de la exigencia de capital por riesgo de crdito, se reconocer la co-
bertura provista mediante activos, garantas personales y derivados de crdito que cumplan
con los requisitos establecidos en esta seccin.
Ninguna exposicin crediticia -incluyendo crditos, ttulos valores y responsabilidades eventua-

les que den lugar a posiciones de titulizacin- en la que se utilicen coberturas del riesgo de
crdito (CRC) reconocidas en esta seccin -tales como operaciones de pase y prstamos con
garanta de ttulos valores-, originar un requerimiento de capital superior al asignado a otra
operacin idntica que no cuente con tales coberturas.
Las entidades financieras debern observar los requisitos de divulgacin pertinentes a las tc-
nicas de CRC que empleen, al objeto de obtener la correspondiente reduccin en la exigencia
de capital.
Los mtodos para el reconocimiento de dicha cobertura son los siguientes:
5.1.1. Simple o de sustitucin de ponderadores:
- Obligatorio para el cmputo de las garantas personales y los derivados de crdito.
- Opcional para los activos admitidos como garanta de operaciones registradas en la

cartera de inversin.
5.1.2. Integral o de reduccin de la exposicin:
- Obligatorio para los activos admitidos como garanta de operaciones registradas en la

cartera de negociacin -tales como los derivados OTC y operaciones de pase (acuer-
dos REPO) incluidas en dicha cartera-.
- Opcional para los activos admitidos como garanta de operaciones registradas en la

Las entidades debern optar por un nico mtodo para los activos admitidos como garanta de
operaciones registradas en la cartera de inversin y slo podr cambiar el mtodo empleado
con un preaviso de 6 meses a la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias.
La documentacin vinculada con la CRC deber observar los requisitos legales vigentes en la
materia -obligando a todas las partes en todas las jurisdicciones pertinentes-, debiendo las en-
tidades financieras realizar el seguimiento necesario con el objeto de garantizar su cumplimien-
to.
5.2. Tratamiento de los activos admitidos como garanta.
Se considerarn como garantas admitidas todos los activos incluidos en los puntos 5.2.2.1. y
5.2.3.1. -segn el mtodo adoptado-.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
5.2.1. Requisitos generales.
5.2.1.1. La instrumentacin de la garanta deber asegurar que la entidad tenga el

derecho a liquidar o tomar posesin del activo legalmente y en todo momento
en caso de producirse el incumplimiento, la insolvencia, o la apertura de
concurso, acuerdo preventivo extrajudicial o quiebra (u otro evento estipulado
en la documentacin de la operacin) de la contraparte (y, cuando proceda, del
custodio del activo recibido en garanta). Adems, las entidades debern
cumplir con todos los requisitos legales necesarios a fin de asegurar su derecho
a liquidar o tomar posesin del activo.
5.2.1.2. No deber existir una correlacin positiva sustancial entre la calidad crediticia de
la contraparte y el valor de la garanta -por ejemplo, los ttulos valores emitidos
por la contraparte o un vinculado a ella, no son admisibles-.
5.2.1.3. Las entidades financieras debern contar con procedimientos claros y slidos
que aseguren el cumplimiento de los requisitos legales necesarios para declarar
el incumplimiento de la contraparte y liquidar la garanta de forma rpida.
5.2.1.4. Cuando el activo recibido en garanta sea mantenido en custodia, las entidades
financieras debern adoptar las medidas necesarias para asegurar que el cus-
todio lo segregue de otros activos, ya sea propios o de terceros.
5.2.1.5. Se aplicar un requerimiento de capital a las entidades financieras situadas en

cualquiera de las posiciones de una operacin garantizada con un activo -tales
como operaciones de pase-, incluso cuando acten como agente en la organi-
zacin de la operacin y garanticen a un cliente que un tercero cumplir con sus
obligaciones.
5.2.2. Mtodo simple o de sustitucin de ponderadores.
Con este mtodo, cuando las entidades financieras acepten activos en garanta, el pon-
derador de riesgo de la contraparte se sustituye -parcial o totalmente- por el ponderador
de riesgo del activo mediante el cual se cubre -parcial o totalmente- la exposicin.
5.2.2.1. Activos admitidos como garanta.
i) Efectivo en depsito en la entidad financiera, as como certificados de dep-

sito -o instrumentos similares- emitidos por la propia entidad financiera.
ii) Oro amonedado o en barras de buena entrega, contando en este ltimo

caso con el sello de alguna de las firmas refinadoras, fundidoras, ensayado-
ras, ex ensayadoras y ex fundidoras incluidas en la nmina dada a conocer
por el BCRA.
iii) Ttulos valores emitidos por el sector pblico no financiero e instrumentos de

regulacin monetaria del BCRA, a los que les corresponda un ponderador
de riesgo del 0 %.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
iv) Acciones (y bonos convertibles en acciones) incluidas en un ndice burstil

principal.
v) Fideicomisos cuyo subyacente est integrado exclusivamente por activos

contemplados en los acpites i) a iv).
Se excluyen las estructuras en las que se utilizan los flujos de efectivo pro-
cedentes de exposiciones subyacentes para atender el servicio de al menos
dos posiciones de riesgo estratificadas -o tramos- con distintos grados de
riesgo de crdito o subordinacin, las que recibirn el tratamiento del punto
3.6.
vi) Cuotapartes de fondos comunes de inversin, cuando:
- su valor se determine y publique en forma diaria; y
- su inversin est limitada a los activos incluidos en los acpites i) a iv).
5.2.2.2. Aplicacin.
Para que la CRC sea reconocida, la exposicin debe estar cubierta durante todo
el plazo contractual y el activo recibido en garanta valuarse a precios de mer-
cado con una frecuencia mnima mensual.
La parte de la exposicin cubierta recibir el ponderador de riesgo correspon-

diente al activo recibido en garanta -sujeto a un mnimo del 20 %-. A la parte no
cubierta se le aplicar el ponderador que le corresponda segn el tipo de expo-
sicin de que se trate.
El ponderador de riesgo de la parte de la exposicin cubierta podr ser inferior

al 20 % en los siguientes casos:
i) Las operaciones de pase estarn sujetas a un ponderador del 0 % cuando

se satisfagan las condiciones previstas en el punto 5.2.3.3.
ii) Las operaciones de pase en las cuales la contraparte no sea un participante

esencial del mercado pero que satisfagan las restantes condiciones estable-
cidas en el punto 5.2.3.3., estarn sujetas a un ponderador del 10 %.
iii) Las operaciones con derivados OTC sujetos a valuacin diaria a precios de
mercado y sin descalce de monedas respecto del activo recibido en garan-
ta, estarn sujetas a los siguientes ponderadores:
- Garantizadas mediante efectivo: 0 %.
- Garantizadas mediante ttulos valores emitidos por el sector pblico no

financiero a los que les corresponda un ponderador de riesgo del 0 %:
10 %.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
iv) Las operaciones en las que la exposicin y el activo recibido en garanta es-
tn denominados en la misma moneda y el mencionado activo recibido sea
efectivo depositado en la entidad financiera, o ttulos valores emitidos por el
sector pblico no financiero o instrumentos de regulacin monetaria emiti-
dos por el BCRA a los que les corresponda un ponderador de riesgo del
0 % y a cuyo valor de mercado se le haya aplicado un aforo de al menos el
20 %, estarn sujetas a un ponderador del 0 %.
5.2.3. Mtodo integral o de reduccin de la exposicin.
Con este mtodo, las entidades financieras debern ajustar los valores de la exposicin
y del activo recibido en garanta, a fin de tener en cuenta posibles futuras variaciones de
su valor de mercado. El importe resultante luego de realizar este ajuste por volatilidad
ser superior en el caso de la exposicin -con la excepcin de los prstamos otorgados
en efectivo- e inferior en el caso de la garanta -excepto cuando est constituida por un
depsito en la misma moneda que la exposicin-.
Cuando la exposicin y el activo recibido en garanta estn denominados en distintas

monedas, el importe del mencionado activo ajustado por volatilidad deber tambin
ajustarse -mediante la aplicacin de un aforo- para considerar las posibles fluctuaciones
futuras en los tipos de cambio.
El activo ponderado por riesgo se calcular como la diferencia entre el importe de la ex-
posicin -ajustado por volatilidad- y el valor del activo recibido en garanta -luego de
aplicar los aforos que corresponda- multiplicada por el ponderador de riesgo de la con-
traparte.
5.2.3.1. Activos admitidos como garanta.
i) Los activos admitidos en el mtodo simple o de sustitucin de ponderadores

(punto 5.2.2.1.).
ii) Acciones (y bonos convertibles en acciones) que estn incluidas en un ndi-

ce burstil principal o, en su defecto, que coticen en una bolsa de valores
reconocida.
iii) Cuotapartes de fondos comunes de inversin cuya inversin est limitada a

las acciones detalladas en el acpite ii).
5.2.3.2. Aplicacin.
El valor de la exposicin ajustado por la cobertura del riesgo de crdito, E*, se

calcular de la siguiente forma:
E* = Mx {0, [E x (1 + He) - C x (1 - Hc - Hfx)]}
donde:
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
E*: valor de la exposicin tras la CRC.

E: valor de la exposicin, que ser de mercado si est registrada en la
cartera de negociacin o costo ms rendimiento si est registrada en la
He: aforo aplicable a la exposicin (segn la siguiente tabla).
C: valor del activo recibido en garanta a precio de mercado.
Hc: aforo aplicable al activo recibido (segn la siguiente tabla).
Hfx: aforo por descalce de monedas entre el activo recibido en garanta y la
exposicin (segn el punto 5.3.5.4.).
Las entidades financieras que utilicen este mtodo debern emplear los siguientes afo-
ros, los cuales suponen: i) una valuacin diaria a precios de mercado, ii) una reposicin
diaria de mrgenes y iii) un perodo de mantenimiento de 10 das hbiles:
Tipo de activo Aforo

Acciones en ndices bursti-
15 %
les principales y oro
Otras acciones 25 %
Fondos comunes de inver- El mayor aforo que corresponda a cualquier
sin ttulo valor que integre el fondo.
Efectivo en depsito 0%
Ttulos valores emitidos por
el sector pblico no financie-
ro e instrumentos de regula-
cin monetaria del BCRA,
con vencimiento residual:
1 ao 0,5 %
> 1 ao y 5 aos 2%
> 5 aos 4%
A los efectos de la aplicacin de los mencionados aforos, se debern tener en cuenta

adems las siguientes situaciones:
i) En operaciones en las que la entidad financiera preste instrumentos no admitidos

-como ser ttulos de deuda privada- el aforo aplicado a la exposicin ser del 25 %.
ii) Cuando la exposicin y el activo recibido en garanta se encuentren denominados en

monedas diferentes, el aforo en concepto de riesgo de tipo de cambio ser del 8 %,
tambin sobre la base de un perodo de mantenimiento de 10 das hbiles y valua-
cin diaria a precios de mercado.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
iii) En el caso de que el activo recibido en garanta sea una canasta de varios activos, el
aforo aplicado a la canasta ser:
H= i ai Hi
donde:
ai: participacin del activo i en la canasta (medido por unidades de moneda).
Hi: aforo aplicable al activo i.
En los casos de operaciones de pase, de otras operaciones realizadas en el mercado de

capitales -como ser con derivados OTC y financiacin con margen- y de prstamos ga-
rantizados con ttulos valores u otros activos admitidos como garanta, el aforo depende-
r de: i) la frecuencia de la revaluacin y reposicin de mrgenes y ii) del perodo mni-
mo de mantenimiento. Para estas operaciones, el perodo mnimo de mantenimiento se
establecer de la siguiente forma:
Perodo de
Tipo de operacin Condicin mantenimiento mnimo
(TM)
Reposicin diaria
Operaciones de pase 5 das hbiles
de mrgenes
Otras operaciones realizadas en Reposicin diaria
10 das hbiles
el mercado de capitales de mrgenes
Prstamos garantizados con
ttulos valores u otros activos Revaluacin diaria 20 das hbiles
admitidos como garanta
Cuando el perodo de mantenimiento (TM) o el perodo transcurrido entre las reposicio-

nes de mrgenes o las valuaciones a precios de mercado sean distintos de los estable-
cidos en la tabla precedente, los aforos se modificarn utilizando para ello la siguiente
frmula:
donde:
H: aforo.
H10: aforo estndar basado en un perodo de 10 das hbiles -segn el tipo de instru-
mento-.
NR: nmero de das hbiles entre dos reposiciones de mrgenes consecutivas o entre
dos revaluaciones de activos consecutivas, segn corresponda.
TM: perodo de mantenimiento mnimo -segn el tipo de operacin-.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
5.2.3.3. Operaciones de pase susceptibles de recibir un aforo nulo (0 %).
Podrn recibir un aforo nulo las operaciones de pase en las cuales la contra-
parte sea un participante esencial del mercado y adems se satisfaga la totali-
dad de las siguientes condiciones:
i) La exposicin y el activo recibido en garanta consisten en efectivo o en t-

tulos valores emitidos por el sector pblico no financiero sujetos a un pon-
derador de riesgo del 0 %.
ii) La exposicin y el activo recibido en garanta estn denominados en la

misma moneda.
iii) El plazo de la operacin sea de un da hbil o bien la exposicin y el activo

recibido en garanta se valen diariamente a precios de mercado y estn
sujetos a reposicin diaria de mrgenes.
iv) Cuando una de las partes incumpla la reposicin de mrgenes, el tiempo

exigido entre la ltima valuacin a precio de mercado previa al incumpli-
miento y la liquidacin del activo no podr superar los cuatro das hbiles.
v) La operacin se liquide a travs de un sistema previamente comprobado

para este tipo de operaciones.
vi) La documentacin de la operacin sea la documentacin estndar para las

operaciones de pase con los ttulos valores en cuestin.
vii) La documentacin de la operacin contemple que, en el caso de que una

de las partes incumpla la obligacin de entregar efectivo o ttulos valores o
de reponer el margen o cualquier otra obligacin, la operacin ser inme-
diatamente cancelable.
viii) Ante cualquier evento de incumplimiento, la entidad financiera conserve el

derecho irrestricto y legalmente exigible de tomar inmediatamente posesin
del activo y liquidarlo para cobrar sus acreencias.
A estos efectos, se consideran como participantes esenciales del mercado los

siguientes:
- Sector pblico no financiero y Banco Central.
- Entidades financieras.
- Fondos comunes de inversin, cuando su regulacin establezca requisitos

de capital o lmites de apalancamiento.
- Entidades de contraparte central (CCP).
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
5.2.3.4. Operaciones de pase bajo acuerdos marco de neteo (master netting

agreements).
Los acuerdos de neteo bilateral que alcancen a operaciones de pase sern re-
conocidos para cada contraparte en forma singularizada siempre que tengan
validez legal en toda jurisdiccin en la que deban producir efectos en caso de
ocurrir un evento de incumplimiento y con independencia de si la contraparte es
insolvente o se encuentra en quiebra. Adems, los acuerdos de compensacin
debern:
i) proporcionar a la parte que no se encuentra en situacin de incumplimiento

el derecho a terminar y liquidar de manera oportuna todas las operaciones
alcanzadas por el acuerdo ante un evento de incumplimiento, incluida la in-
solvencia o la quiebra de la contraparte;
ii) permitir la compensacin de las prdidas y ganancias resultantes de las

operaciones terminadas y liquidadas bajo el alcance del acuerdo marco
-incluido el valor de cualquier activo admitido en garanta-, de modo tal que
una parte adeude a la otra una nica suma neta;
iii) permitir la rpida liquidacin o compensacin de los activos admitidos en

garanta ante un evento de incumplimiento; y
iv) tener validez legal, junto con los derechos derivados de lo previsto en los
acpites i) a iii) precedentes, en toda jurisdiccin pertinente ante un evento
de incumplimiento y con independencia de si la contraparte es insolvente o
se encuentra en quiebra.
La compensacin de posiciones en las carteras de inversin y de negociacin

slo se reconocer cuando las operaciones neteadas satisfagan las siguientes
condiciones:
a) todas las operaciones se valen diariamente a precios de mercado; y
b) los activos que garanticen las operaciones compensadas sean activos ad-
mitidos como garanta en la cartera de inversin.
La frmula del punto 5.2.3.2. se adaptar al clculo de los requerimientos de

capital de las operaciones con acuerdos marco de neteo, en los siguientes
trminos:
E* = Mx {0, [( (E) (C)) + (Es x Hs) + (Efx x Hfx)]}
donde:
E*: valor de la posicin tras la CRC.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
E: valor de la exposicin, que ser de mercado si est registrada en la

cartera de negociacin o costo ms rendimiento si est registrada en la
C: valor del activo recibido en garanta a precio de mercado.
Es: valor absoluto de la posicin neta en un activo determinado.
Hs: aforo aplicable a Es.
Efx: valor absoluto de la posicin neta en una moneda distinta de la mone-
da de liquidacin.
Hfx: aforo por descalce de monedas entre el activo recibido en garanta y la
exposicin (segn el punto 5.3.5.3.).
Las entidades financieras obtendrn el valor neto de la posicin compensando

las posiciones y los activos admitidos en garanta. La posicin neta larga o cor-
ta en cada activo incluido en el acuerdo marco de compensacin se multiplica-
r por el aforo que corresponda. Para los restantes aspectos sern de aplica-
cin las disposiciones previstas en el punto 5.2.3.
5.3. Tratamiento de las garantas (y contragarantas) personales y derivados de crdito.
5.3.1. Requisitos operativos comunes.
i) Debe representar un derecho crediticio directo frente al proveedor de la proteccin y

hacer referencia de forma explcita a exposiciones concretas, de modo que el alcance
de la cobertura est definido con claridad y precisin. Salvo impago por parte del
comprador de la proteccin de una deuda derivada del contrato de proteccin crediti-
cia, dicho contrato deber ser irrevocable, no pudiendo contener ninguna otra clusu-
la que permita al proveedor de proteccin cancelar unilateralmente la cobertura credi-
ticia o incrementar su costo ante el deterioro de la calidad crediticia de la exposicin
cubierta.
ii) Debe ser incondicional: el contrato de proteccin no debe contener ninguna clusula
que escape al control directo de la entidad financiera y que permita que el proveedor
de la proteccin est exento de pagar de manera puntual en el caso de que la con-
traparte original incumpla lo adeudado.
5.3.2. Requisitos operativos especficos para las garantas (y contragarantas) personales

-tales como fianzas y avales-.
i) En caso de incumplimiento de la contraparte, la entidad financiera puede emprender

acciones oportunas contra el garante con respecto a pagos pendientes conforme a la
documentacin que regula la operacin. El garante puede realizar un pago nico que
cubra la totalidad del importe contemplado en la documentacin, o asumir el pago fu-
turo de las obligaciones de la contraparte cubiertas por la garanta. La entidad finan-
ciera debe tener derecho a recibir cualquiera de estos pagos del garante sin tener
que iniciar acciones legales frente a la contraparte para que abone sus deudas.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
Seccin 5. Cobertura del riesgo de crdito
ii) La garanta es una obligacin explcitamente documentada que asume el garante.
iii) El garante cubre cualquier pago que el deudor est obligado a efectuar en virtud de
la documentacin que regula la operacin, como por ejemplo el importe nocional, la
constitucin de mrgenes, etc., excepto cuando la garanta cubra nicamente el
capital, en cuyo caso se considerar que los intereses y otros pagos no cubiertos no
estn garantizados.
5.3.3. Requisitos operativos especficos para los derivados de crdito.
5.3.3.1. Los eventos de crdito especificados por las partes contratantes debern in-
cluir, como mnimo: i) falta de pago de los importes vencidos segn los trmi-
nos de la obligacin subyacente que se encuentren vigentes al momento de
producirse dicha falta de pago -pudiendo prever un perodo de gracia cuando
la obligacin subyacente as lo contemple, en cuyo caso ambos perodos de-
bern estar en consonancia-; ii) apertura de concurso preventivo, acuerdo
preventivo extrajudicial, quiebra, insolvencia o incapacidad del deudor para
hacer frente a sus deudas, o su impago o la aceptacin por escrito de su inca-
pacidad generalizada para satisfacerlas a su vencimiento -as como eventos
similares-; y iii) reestructuracin de la obligacin subyacente que involucre la
condonacin o el aplazamiento del pago del capital, los intereses y/o las comi-
siones, y que implique una prdida.
5.3.3.2. Se admitir que el derivado de crdito cubra obligaciones que no incluyen la

obligacin subyacente, es decir que exista un descalce entre esta ltima y la
obligacin de referencia del derivado de crdito -obligacin utilizada a efectos
de determinar el monto del efectivo a liquidar o la obligacin a entregar- siem-
pre que: i) la obligacin de referencia sea de categora similar o inferior a la
obligacin subyacente; ii) ambas estn emitidas por el mismo deudor y iii) exis-
tan clusulas recprocas en caso de incumplimiento o clusulas recprocas de
aceleracin legalmente exigibles.
5.3.3.3. El perodo de vigencia del derivado de crdito no podr ser inferior a cualquier
perodo de gracia necesario para poder determinar que efectivamente se ha
producido el incumplimiento de la obligacin subyacente debido a su impago.
5.3.3.4. Los derivados de crdito que permitan la liquidacin en efectivo sern reconoci-
dos en la medida en que exista un slido proceso de valuacin que permita es-
timar la prdida fehacientemente. Ser necesario establecer con exactitud el pe-
rodo durante el cual podrn obtenerse valuaciones de la obligacin subyacente
despus del evento de crdito. Si la obligacin de referencia especificada en el
derivado de crdito, a efectos de la liquidacin de la cobertura en efectivo, fuera
distinta de la obligacin subyacente, ser de aplicacin lo establecido en el pun-
to 5.3.3.2.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
5.3.3.5. Si para proceder a la liquidacin de la proteccin crediticia fuera necesario que

el comprador de la proteccin transfiera la obligacin subyacente al proveedor
de la proteccin, los trminos de la obligacin subyacente debern contemplar
que el consentimiento necesario para realizar dicha transferencia no podr ser
rehusado sin motivo fundado.
5.3.3.6. Deber identificarse claramente a las partes responsables de determinar si ocu-

rri un evento de crdito. Esta responsabilidad no recaer slo en el vendedor
de proteccin, sino que su comprador podr informar a aqul sobre la ocurren-
cia de un evento de crdito.
5.3.3.7. Se permite un descalce entre la obligacin subyacente y la obligacin utilizada a

efectos de determinar si ha ocurrido un evento de crdito siempre que: i) esta l-
tima sea de categora similar o inferior a la obligacin subyacente; ii) ambas
obligaciones estn emitidas por el mismo deudor y iii) existan clusulas recpro-
cas legalmente exigibles de incumplimiento cruzado o de aceleracin cruzada.
Cuando la reestructuracin de la obligacin subyacente no est contemplada por el deri-

vado de crdito, pero se cumplan los requisitos incluidos en los puntos 5.3.3.1. a
5.3.3.7., se permitir el reconocimiento parcial del derivado de crdito. Si el importe del
derivado de crdito fuera inferior o igual al de la obligacin subyacente, podr computar-
se hasta el 60 % del valor de la cobertura. Si el importe del derivado de crdito fuera su-
perior al de la obligacin subyacente, se podr computar como cobertura hasta el 60 %
del valor de la obligacin subyacente.
Slo se reconocern los swaps de incumplimiento crediticio y de rendimiento total que

brinden una proteccin crediticia equivalente a las garantas, con la siguiente excepcin:
cuando una entidad financiera compre proteccin crediticia a travs de un swap de re-
torno total y contabilice como renta neta los pagos netos recibidos en virtud del swap,
pero no contabilice el deterioro en el valor del activo protegido, no se reconocer la pro-
teccin crediticia.
No podrn reconocerse como CRC otros tipos de derivados de crdito.
5.3.4. Garantes (y contragarantes) y proveedores de proteccin crediticia admisibles.
Cuando las garantas o derivados de crdito sean directos, explcitos, irrevocables e in-
condicionales, se reconocer la proteccin crediticia provista por los siguientes entes,
cuando su ponderador de riesgo sea inferior al de la contraparte:
5.3.4.1. Sector pblico no financiero.
5.3.4.2. Entidades financieras.
5.3.4.3. Sociedades de garanta recproca y fondos de garanta de carcter pblico,

inscriptos en los Registros habilitados en el BCRA.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A. CAPITALES MNIMOS DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS
5.3.5. Aplicacin.
Se aplicar un mtodo de sustitucin. Slo las garantas emitidas -o proteccin provista,

en el caso de derivados de crdito- por entidades con un ponderador de riesgo inferior al
de la contraparte otorgarn derecho a una menor exigencia de capital. La parte sin co-
bertura mantendr el ponderador de riesgo de la contraparte subyacente a la exposicin,
mientras que a la parte cubierta se le asignar el ponderador de riesgo del garante o
proveedor de proteccin, teniendo en consideracin lo siguiente:
5.3.5.1. Cobertura proporcional.
Cuando el importe garantizado, o respecto del cual se tenga proteccin crediti-

cia, sea inferior al monto de la exposicin al riesgo, y en la medida que las par-
tes garantizadas y no garantizadas tengan la misma prelacin para el cobro -es
decir, la entidad financiera y el garante compartan las prdidas a prorrata-, se
admitir reducir la exigencia de capital de manera proporcional. Es decir que la
parte protegida de la exposicin recibir el tratamiento aplicable a las garant-
as/derivados crediticios admisibles y el resto se considerar como no cubierta.
5.3.5.2. Cobertura por tramos.
Si la entidad financiera transfiere parte del riesgo de una exposicin en uno o

ms tramos a un proveedor/es de proteccin y retiene cierto grado del riesgo
de la exposicin, y los riesgos transferido y retenido tienen distintos grados de
prelacin, esa entidad podr obtener proteccin crediticia ya sea para los tra-
mos de mxima prelacin al cobro -tales como las posiciones de mxima prefe-
rencia- o para los tramos subordinados -tales como las posiciones a primera
prdida-. En tal caso, ser de aplicacin lo previsto en el punto 3.6.
5.3.5.3. Franquicias.
Las franquicias por debajo de los cuales no se recibir compensacin en caso

de prdida son equivalentes a las posiciones a primera prdida y debern ser
ponderadas al 1250 %.
5.3.5.4. Descalce de monedas.
Cuando la proteccin crediticia y la exposicin estn denominadas en distintas

monedas, la parte de la exposicin que se considera protegida se reducir me-
diante la aplicacin de un aforo Hfx de la siguiente forma:
GA = G x (1 Hfx)
donde:
GA : monto de la proteccin crediticia ajustado por el descalce de monedas.
G: monto nominal de la proteccin crediticia.
Vigencia:
02/07/2016
Hfx: aforo por descalce de monedas entre la proteccin crediticia y la exposi-

cin del 8 % (suponiendo un perodo de mantenimiento de 10 das hbiles
y una valuacin diaria a precios de mercado).
El aforo deber incrementarse proporcionalmente utilizando la frmula de la ra-

z cuadrada del tiempo, dependiendo de la frecuencia de valuacin de la pro-
teccin crediticia, tal y como se describe en el punto 5.2.3.2.
5.4. Descalce de vencimientos.
El descalce de vencimientos tiene lugar cuando el plazo residual de la CRC es inferior al de la

exposicin subyacente; ambos plazos debern medirse en forma conservadora.
El plazo de vencimiento de la exposicin subyacente se calcular como el mayor plazo restan-

te posible antes de que la contraparte deba cumplir su obligacin, teniendo en cuenta cual-
quier perodo de gracia aplicable. Con relacin a la CRC, se deber tener en cuenta las opcio-
nes incorporadas que puedan reducir el plazo, a fin de utilizar el menor plazo de vencimiento
posible. Cuando el proveedor de proteccin pueda solicitar anticipadamente la liquidacin de
la operacin, el plazo de vencimiento ser siempre el correspondiente a la primera fecha en la
que pueda solicitar su liquidacin.
Si la solicitud de liquidacin de la operacin por anticipado est sujeta a la discrecionalidad de

la entidad financiera compradora de la proteccin, pero los trminos del acuerdo contienen un
incentivo positivo para que la entidad exija la liquidacin de la operacin antes del plazo de
vencimiento establecido en el contrato, se considerar que el plazo de vencimiento es el tiem-
po restante hasta la primera fecha posible de liquidacin.
Cuando se emplee el mtodo simple para tratar a los activos recibidos en garanta no se admi-
tir descalce de vencimientos.
Para el resto de los casos -garantas (y contragarantas) personales, derivados de crdito y ac-
tivos en garanta computados con el mtodo integral-, de haber descalce de vencimientos la
CRC que tenga un plazo de vencimiento original inferior a un ao o residual no mayor a tres
meses no ser reconocida. Cuando en estos casos sea factible el cmputo de la CRC su reco-
nocimiento ser parcial, aplicndose el siguiente ajuste:
Pa = P x (t 0,25) / (T 0,25)
donde:
Pa: valor de la CRC ajustado por descalce de vencimiento.

P: valor de la proteccin crediticia ajustada por cualquier aforo aplicable.
t: mn (T, plazo residual de la proteccin crediticia), expresado en aos.
T: mn (5, plazo residual de la exposicin), expresado en aos.
En el caso de posiciones de titulizacin, cuando las posiciones cubiertas tengan diferentes

plazos residuales, deber utilizarse el ms largo.
Vigencia:
02/07/2016
5.5. Tratamiento para conjuntos de tcnicas de cobertura del riesgo de crdito.
La entidad financiera que cuente con mltiples tcnicas de CRC para cubrir una nica exposi-
cin -tal como activos admitidos y garantas cubriendo parcialmente una exposicin-, deber
dividir la exposicin en las partes cubiertas por cada tipo de tcnica y calcular por separado los
activos ponderados por riesgo que correspondan a cada una de ellas. Cuando la proteccin
crediticia proporcionada por un mismo proveedor tenga plazos de vencimiento distintos, la enti-
dad deber subdividir esa parte y tratar los distintos plazos como protecciones separadas.
5.6. Derivados de crdito de primer incumplimiento.
La entidad financiera que obtenga proteccin crediticia para una canasta de obligaciones de re-
ferencia de modo tal que el primer incumplimiento active la proteccin crediticia y rescinda el
contrato, podr reconocer una reduccin de la exigencia de capital en la proporcin que co-
rresponda a la obligacin incluida en la canasta que genere el menor activo ponderado por
riesgo, siempre que el importe de su nocional no exceda el del derivado de crdito.
A los efectos de calcular el valor de los activos ponderados por riesgo de crdito, las entidades
financieras proveedoras de proteccin crediticia debern sumar los ponderadores de riesgo de
los activos incluidos en la canasta hasta un mximo de 1250 % y luego multiplicar el resultado
de esa suma por el importe nominal de la proteccin.
5.7. Derivados de crdito de segundo incumplimiento.
La entidad financiera que obtenga proteccin crediticia para una canasta de obligaciones de
referencia de modo tal que el segundo incumplimiento active la proteccin crediticia, slo podr
reconocer una reduccin de la exigencia de capital si tambin se ha obtenido proteccin frente
al primer incumplimiento o si ya se ha producido el incumplimiento de uno de los activos de la
canasta.
A los efectos de calcular el valor de los activos ponderados por riesgo de crdito, las entidades
financieras proveedoras de proteccin crediticia debern sumar los ponderadores de riesgo de
los activos incluidos en la canasta -excluyendo aquel que genere el menor activo ponderado
por riesgo- hasta un mximo de 1250 % y luego multiplicar el resultado de esa suma por el im-
porte nominal de la proteccin.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
6.1. Exigencia.
El riesgo de mercado se define como la posibilidad de sufrir prdidas en posiciones registra-

das dentro y fuera de balance a raz de las fluctuaciones adversas en los precios de mercado.
La exigencia de capital por riesgo de mercado (RM) ser la suma aritmtica de la exigencia de
capital por los riesgos por tasa de inters (RT), acciones (RA), tipo de cambio (RTC) y opcio-
nes (ROP).
RM = RT + RA + RTC + ROP
Para su determinacin, las entidades debern emplear el Mtodo de Medicin Estndar pre-
visto en el punto 6.1.4.
6.1.1. Consideraciones generales.
6.1.1.1. Los riesgos sujetos a esta exigencia de capital son los riesgos de las posiciones
en instrumentos -ttulos valores y derivados- imputados a la cartera de negocia-
cin -definida en el punto 6.1.2.- y los riesgos de las posiciones en monedas
extranjeras, en este caso cualquiera sea la cartera -de inversin o de negocia-
cin- a la que se imputen.
6.1.1.2. La exigencia de capital por riesgo de tipo de cambio se aplicar a la posicin to-
tal en cada moneda extranjera.
6.1.1.3. La exigencia de capital por ttulos valores se computar respecto de los instru-
mentos imputados a la cartera de negociacin, que debern estar valuados en
forma prudente (a precios de mercado -marked to market- o a modelo
-marked to model-), conforme a lo previsto en el punto 6.9.
6.1.1.4. Los instrumentos cuyo rendimiento se determine en funcin del Coeficiente de

Estabilizacin de Referencia (CER) debern ser considerados a tasa fija.
6.1.1.5. Independientemente de que estn registradas en la cartera de negociacin o

en la cartera de inversin, los conceptos que deben deducirse a los fines del
clculo de la responsabilidad patrimonial computable se excluirn del cmputo
de la exigencia de capital por riesgo de mercado.
6.1.2. Cartera de negociacin.
6.1.2.1. La cartera de negociacin se compone de posiciones en instrumentos financie-

ros incorporados al patrimonio de la entidad con la finalidad de negociarlos o de
dar cobertura a otros elementos de dicha cartera. Un instrumento financiero se
podr imputar a la cartera de negociacin -a los fines de la exigencia de capital
por riesgo de mercado- si su negociacin est libre de toda restriccin o si es
posible obtener una cobertura total del instrumento. Adems, la cartera deber
ser gestionada de forma activa y las posiciones valuadas en forma diaria y con
adecuada precisin.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
6.1.2.2. Las posiciones que se mantienen con fines de negociacin son aquellas que se
tienen para su venta a corto plazo o con el propsito de obtener beneficios a
partir de las fluctuaciones de precios en el corto plazo, reales o esperadas, o
mediante el arbitraje de precios. Incluyen tanto las posiciones que las entidades
conservan para s como las que adquieren como consecuencia de la prestacin
de servicios a clientes o de la creacin de mercado.
6.1.2.3. Las entidades debern contar con polticas y procedimientos claramente defini-
dos para determinar qu exposiciones incluir o excluir de la cartera de negocia-
cin con el fin de calcular su exigencia de capital, para asegurar as que se
cumplen los criterios para la cartera de negociacin establecidos en estas nor-
mas. Las polticas y procedimientos debern tomar en consideracin la capaci-
dad de la entidad para gestionar los riesgos y las prcticas que emplea para
ello. La verificacin del cumplimiento de las polticas y procedimientos deber
estar completamente documentado y sujeto a auditoras internas peridicas.
6.1.3. Tratamiento del riesgo de crdito de contraparte en la cartera de negociacin.
6.1.3.1. Las entidades debern calcular la exigencia de capital por riesgo de crdito de
contraparte de las operaciones con derivados OTC y de financiacin con ttulos
valores (Securities Financing Transactions -SFT-) -tales como operaciones de
pase (acuerdos REPO)- registradas en la cartera de negociacin en forma se-
parada y adicional al clculo de las exigencias de capital por riesgo general de
mercado y riesgo especfico de los subyacentes. A este efecto, debern aplicar
los mtodos y ponderadores que son de aplicacin cuando esas operaciones
se registran en la cartera de inversin.
6.1.3.2. Todos los activos incluidos en la cartera de negociacin que verifiquen las con-
diciones previstas en el punto 2.3. de las normas sobre Afectacin de activos
en garanta sern admitidos como garanta de las operaciones de pase regis-
tradas en dicha cartera. Sin embargo, cuando se trate de instrumentos que no
satisfagan la definicin de activos admitidos como garanta de operaciones re-
gistradas en la cartera de inversin, explicitados en el punto 5.2.3.1., se les
aplicar un aforo del 25%.
6.1.3.3. La exigencia por riesgo de crdito de contraparte de las operaciones con deri-
vados extraburstiles (over-the-counter - OTC) se computar conforme a lo
previsto en el punto 3.9. para las operaciones registradas en la cartera de in-
versin.
6.1.3.4. Con independencia de la cartera en la que se registren, las operaciones de pa-

se (acuerdos REPO) estarn sujetas a la exigencia de capital por riesgo de
crdito de contraparte conforme a lo previsto en la Seccin 5.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
6.1.4. Medicin de los riesgos de mercado.
6.1.4.1. El Mtodo de Medicin Estndar se basa en una suma de componentes que

capturan por separado el riesgo especfico y el riesgo general de mercado de
las posiciones en ttulos valores.
6.1.4.2. Para calcular la exigencia de capital por el riesgo de precio de opciones las en-
tidades podrn usar el enfoque simplificado (previsto en el punto 6.5.2.) o el
mtodo delta-plus (establecido en el punto 6.5.3.), segn corresponda.
6.1.4.3. Para el clculo de la exigencia de capital por riesgo de mercado, las operacio-
nes se computarn a partir de la fecha de su concertacin, incluidas las com-
pras y ventas a trmino. Las entidades debern satisfacer las exigencias al cie-
rre de cada da hbil.
La Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias verificar que no

se distorsionen los saldos al cierre de cada perodo informativo para declarar
menores posiciones a riesgo y la calidad de los sistemas para la gestin del
riesgo de las exposiciones intradiarias.
6.2. Exigencia de capital por riesgo de tasa de inters.
La exigencia de capital por el riesgo de tasa de inters se deber calcular respecto de los ttu-
los de deuda y otros instrumentos imputados a la cartera de negociacin, incluidas las accio-
nes preferidas no convertibles.
Un ttulo valor vendido y recomprado a trmino en una operacin de pase pasivo o en otro tipo
de operacin de financiacin con ttulos valores se tratar como si todava fuese propiedad de
la entidad cedente; es decir, recibir el mismo tratamiento que un ttulo en cartera.
Las acciones preferidas convertibles a un precio predeterminado en acciones ordinarias de la

emisora se tratarn segn cmo se negocien, como ttulos de deuda o como acciones.
La exigencia se obtendr como la suma de dos exigencias calculadas por separado: una por
el riesgo especfico de cada instrumento, ya sea que se trate de una posicin vendida o com-
prada, y otra por el riesgo general de mercado -vinculado al efecto de cambios en la tasa de
inters sobre la cartera-, en la que se podrn compensar las posiciones compradas y vendi-
das en diferentes instrumentos.
Para los instrumentos derivados, sern de aplicacin las disposiciones establecidas en el pun-
to 6.2.3.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
6.2.1. Exigencia de capital por riesgo especfico.
La exigencia de capital por riesgo especfico tiene por objeto proteger a la entidad ante
movimientos adversos en el precio de un ttulo causados por factores relacionados con
su emisor. Para su clculo, slo se permitir netear las posiciones opuestas respecto de
una misma especie, incluidas las posiciones en derivados.
6.2.1.1. Las exigencias de capital por riesgo especfico en concepto de riesgo de emisor
sern las siguientes:
Exigencia de capital
Emisor
por riesgo especfico
BCRA, Gobierno Nacional, gobiernos pro- Plazo residual
vinciales, municipales y de la Ciudad Au- 0,25% 6 meses
tnoma de Buenos Aires en pesos, cuando
su fuente de fondos sea en esa moneda. Plazo residual >
1% 6 meses y 24
Banco de Pagos Internacionales, Fondo meses
Monetario Internacional, Banco Central
Europeo y Comunidad Europea y Bancos
Multilaterales de Desarrollo del punto 1,6% Plazo residual >
4.3.1. 24 meses
BCRA y sector pblico no financiero.

8%
Dems.
Otros soberanos y sus bancos centrales. 8%
Entidades financieras del pas y del exte-

8%
rior.
Instrumentos con oferta pblica autorizada

emitidos por empresas y otras personas
jurdicas del pas y del exterior -incluyendo
8%
entidades cambiarias, aseguradoras,
agentes regulados por la CNV y fiduciarios
de fideicomisos no financieros-.
Sector privado no financiero. Dems. 12%
i) La categora sector pblico no financiero tiene el alcance definido en la

Seccin 1. de las normas sobre Financiamiento al sector pblico no finan-
ciero.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
ii) A las categoras BCRA, Gobierno Nacional, gobiernos provinciales, muni-

cipales y de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires, BCRA y sector pblico
no financiero. Dems y Otros soberanos y sus bancos centrales se impu-
tarn todas las clases de ttulos pblicos e instrumentos de regulacin o po-
ltica monetaria.
6.2.1.2. Exigencia de capital por riesgo especfico en posiciones de titulizacin.
i) La exigencia de capital por riesgo especfico de las posiciones de tituliza-

cin mantenidas en la cartera de negociacin ser el 8% del importe ponde-
rado por riesgo de las posiciones de titulizacin netas imputadas a esa car-
tera, aplicando a ese efecto el ponderador de riesgo medio ponderado re-
sultante de observar las disposiciones de los puntos 3.6.6. y 3.6.7., multipli-
cado por un ratio de concentracin.
El ratio de concentracin se obtendr de la suma de los valores nominales

de todos los tramos dividida por la suma de los valores nominales de los
tramos subordinados o de igual prelacin (pari passu) que el tramo en el
que se tiene la posicin.
Cuando la entidad no pueda determinar la exigencia de capital por riesgo

especfico conforme a la metodologa establecida o el ratio de concentra-
cin sea igual o superior a 12,5, se deber aplicar a la posicin neta un
ponderador de riesgo del 1250%.
ii) Se podr excluir del cmputo de la exigencia de capital por riesgo general
de mercado aquellas posiciones que, conforme a lo previsto en este punto,
conlleven un ponderador de riesgo del 1250%.
6.2.1.3. Exigencia de capital por riesgo especfico limitada a la mxima prdida posible.
Las entidades podrn limitar la exigencia de capital por riesgo especfico de

una posicin individual tanto en un derivado de crdito como en una titulizacin
a la mxima prdida posible, que se calcular:
i) Para una posicin vendida, como el cambio que se producira en el valor de

la posicin si los deudores subyacentes devinieran libres del riesgo de in-
cumplimiento.
ii) Para una posicin comprada, como el cambio que se producira en el valor
de la posicin si todos los deudores subyacentes incurrieran en incumpli-
miento con nulo recupero.
La mxima prdida posible se deber calcular para cada posicin individual.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
6.2.1.4. Exigencia de capital por riesgo especfico de posiciones cubiertas con deriva-
dos de crdito.
i) Se podr compensar en forma ntegra ambos lados de una operacin

(comprada y vendida) cuando:
a) los instrumentos de ambos lados sean idnticos; o
b) un instrumento (posicin al contado comprada) se cubra con un swap

de rendimiento total, o viceversa, y coincidan exactamente la obliga-
cin de referencia del swap y la posicin subyacente -es decir, la po-
sicin al contado-. Se admitir que exista un descalce entre los plazos
de vencimiento de la posicin subyacente y del swap de rendimiento
total.
En estos casos, ningn lado de la operacin estar sujeto a exigencia de

capital por riesgo especfico.
ii) Se podr compensar el riesgo especfico cuando los valores de ambos la-
dos se muevan siempre en la direccin opuesta aunque no sustancialmente
en la misma medida y se verifique concurrentemente lo siguiente:
a) una posicin al contado comprada se cubre con un swap de incum-

plimiento crediticio o con un instrumento con vinculacin crediticia
(credit linked note), o viceversa;
b) coinciden exactamente la obligacin de referencia, el plazo de ven-

cimiento de la obligacin de referencia y del derivado de crdito y la
moneda de denominacin de la posicin subyacente;
c) las caractersticas bsicas del derivado de crdito -tales como las defi-
niciones de los eventos de crdito, los mecanismos de liquidacin,
etc.- no hagan que las variaciones del precio del derivado se desven
significativamente de las fluctuaciones del precio de la posicin al con-
tado;
d) la operacin transfiera riesgos, tomando en consideracin el efecto de

las clusulas que restringen la cobertura, tales como los pagos fijos y
los umbrales de significatividad.
En estos casos, se podr compensar 80% del riesgo especfico del lado de
la operacin con la exigencia de capital ms elevada, mientras que la exi-
gencia de capital por riesgo especfico para el otro lado ser cero.
iii) Se reconocer una compensacin parcial del riesgo especfico cuando los
valores de ambos lados de la operacin se correlacionen negativamente.
Esto ocurre cuando:
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
a) la posicin es la indicada en el inciso b) del acpite i) y, si bien no co-

inciden la obligacin de referencia y la posicin subyacente, satisface
las condiciones enunciadas en el punto 5.3.3.2.; o
b) la posicin es la indicada en el inciso a) del acpite i) o en el acpite ii),

pero no coincide la moneda de denominacin o el vencimiento de la
proteccin crediticia con los del activo subyacente -sin perjuicio de que
los descalces de monedas se debern tomar en consideracin a los
efectos de calcular la exigencia de capital por el riesgo por tipo de
cambio-; o
c) la posicin es la indicada en el acpite ii), pero existe un descalce de

activos entre la posicin al contado y el derivado de crdito. Sin em-
bargo, el activo de la posicin al contado est incluido entre las obliga-
ciones que, de acuerdo con la documentacin del derivado de crdito,
pueden ser entregadas por el comprador de la proteccin en caso de
ocurrir un evento crediticio.
iv) Un derivado de crdito de ensimo incumplimiento es el swap de incum-

plimiento crediticio en el cual el pago de la cobertura o indemnizacin acon-
tece cuando tiene lugar el ensimo incumplimiento en una canasta de ins-
trumentos de referencia subyacentes, luego de lo cual la operacin se liqui-
da y termina.
a) La exigencia de capital por riesgo especfico para un derivado de crdi-

to de primer incumplimiento ser el menor de la suma de las exigen-
cias de capital por riesgo especfico para los instrumentos de crdito
de referencia en la canasta y del mximo pago posible por un evento
crediticio previsto en el contrato.
Cuando la entidad tenga una posicin en uno de los instrumentos de

crdito de referencia de un derivado de crdito de primer incumplimien-
to y el derivado le proporcione cobertura a la posicin, podr reducir
por hasta el importe cubierto las exigencias de capital por riesgo espe-
cfico tanto del instrumento de crdito como de la parte del derivado
que se relaciona con dicho instrumento.
Cuando la entidad tenga mltiples posiciones a riesgo en instrumentos

de crdito de referencia podr efectuar dicha reduccin slo para el
instrumento de crdito de referencia que tenga la menor exigencia de
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
b) La exigencia de capital por riesgo especfico para un derivado de crdi-

to de ensimo incumplimiento con n mayor que 1 es el menor entre la
suma de las exigencias de capital por riesgo especfico para los ins-
trumentos de crdito de referencia en la canasta -excluidas las (n-1)
obligaciones con las menores exigencias de capital por riesgo espec-
fico- y el mximo pago posible por un evento crediticio previsto en el
contrato. En estos casos no se permite compensar las exigencias de
c) Las entidades debern calcular la exigencia de capital por cada posi-

cin neta en derivados de crdito de ensimo incumplimiento indepen-
dientemente de que tengan una posicin comprada o vendida; es de-
cir, de si obtienen o proveen proteccin.
En los casos enunciados en los acpites i) a iii), se tomar la mayor de las exi-
gencias de capital por riesgo especfico de cada lado de la operacin -esto es,
de la proteccin crediticia y del activo subyacente-. En los casos previstos en el
acpite iv), las entidades financieras debern sumar la exigencia de capital por
riesgo especfico de cada lado de la posicin.
6.2.2. Exigencia de capital por riesgo general de mercado: mtodo de los plazos residuales.
6.2.2.1. La exigencia de capital se obtendr como la suma de los siguientes cuatro

componentes:
i) El valor absoluto de la posicin ponderada neta, comprada o vendida, en

toda la cartera de negociacin.
ii) Un porcentaje de las posiciones compensadas dentro de cada banda tem-

poral -la desestimacin vertical-, conforme a lo previsto en el punto 6.2.2.5.
iii) Porcentajes de las posiciones compensadas a travs de diferentes bandas

temporales -la desestimacin horizontal-, conforme a lo previsto en el punto
6.2.2.6.
iv) De corresponder, el cambio neto en las posiciones en opciones conforme a

lo previsto en el punto 6.5.
6.2.2.2. Las exigencias de capital se calcularn por separado para las posiciones en
pesos y en cada moneda extranjera. Cuando el total de las operaciones en una
moneda extranjera no sea significativo -monedas extranjeras residuales-, la en-
tidad podr imputar las posiciones netas, compradas o vendidas, a las bandas
de una escala nica. En tal caso, deber sumar las posiciones individuales ne-
tas dentro de cada banda, con independencia de que sean compradas o ven-
didas, a fin de determinar el monto de la posicin bruta en estas monedas ex-
tranjeras residuales.
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B.C.R.A.
6.2.2.3. Las posiciones compradas y vendidas en ttulos de deuda e instrumentos deri-

vados se imputarn a escalas de vencimientos divididas en 15 o 13 bandas
temporales, segn que el cupn del instrumento sea, o no, menor a 3%. Los
instrumentos a tasa fija se asignarn segn su plazo residual y los instrumen-
tos a tasa variable segn el plazo que resta hasta el siguiente ajuste del inte-
rs. El ponderador de riesgo de los instrumentos a tasa variable depender de
que el cupn de renta del perodo en curso -o, de no estar disponible an, el l-
timo que se hubiera pagado- represente o no un rendimiento menor a 3%
anual. Se podrn excluir las posiciones opuestas por el mismo importe en una
misma especie, como as tambin los derivados (swaps, forwards, futuros y
forward rate agreements -FRAs-) estrechamente relacionados y que cumplan
las condiciones establecidas en el acpite i) del punto 6.2.3.5.
6.2.2.4. Las posiciones imputadas a cada banda temporal debern ponderarse por un
factor que refleje su sensibilidad a los cambios en las tasas de inters, confor-
me al siguiente cuadro:
Cambio supuesto
Cupn
Cupn en el rendimiento
igual o Ponderador
Zona menor -a utilizar en el
mayor a de riesgo
a 3% mtodo delta-plus
3%
(punto 6.5.3.)-
Meses*
0-1 0-1 0,00% 1,00
1-3 1-3 0,20% 1,00
1
3-6 3-6 0,40% 1,00
6-12 6-12 0,70% 1,00
Aos*
1-1,9 1-2 1,25% 0,90
2 1,9-2,8 2-3 1,75% 0,80
2,8-3,6 3-4 2,25% 0,75
Aos*
3,6-4,3 4-5 2,75% 0,75
4,3-5,7 5-7 3,25% 0,70
5,7-7,3 7-10 3,75% 0,65
7,3-9,3 10-15 4,50% 0,60
3
9,3-10,6 15-20 5,25% 0,60
10,6-12 Ms de 20 6,00% 0,60
12-20 8,00% 0,60
Ms de 20 12,50% 0,60
*
Al efecto de imputar una posicin a la escala de vencimientos cuando el plazo residual o el plazo que res-
ta hasta el siguiente ajuste del inters, segn el caso, es igual al lmite entre dos bandas, corresponder
realizar la imputacin a la banda temporal ms prxima a la fecha de clculo.
Vigencia:
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6.2.2.5. Las posiciones ponderadas debern compensarse (compradas/vendidas) den-

tro de cada banda temporal, para obtener as una posicin neta. Sin embargo,
como cada banda incluye diferentes instrumentos y vencimientos, para reflejar
los riesgos de base (basis risk) y de brecha temporal, se aplicar una exigen-
cia adicional equivalente al 10% de la menor de las posiciones compensadas
(en valor absoluto) -desestimacin vertical-.
6.2.2.6. Como resultado de lo previsto en el punto 6.2.2.5. se obtendr un conjunto de

posiciones netas compradas, un conjunto de posiciones netas vendidas y las
desestimaciones verticales. Luego, las entidades podrn realizar dos series de
compensaciones horizontales: primero, entre las posiciones netas dentro de
cada una de las tres zonas en las que se agrupan las bandas temporales y,
luego, entre las posiciones netas de las tres zonas. Dichas compensaciones
estarn sujetas a la siguiente escala de desestimaciones horizontales
-exigencias adicionales- expresadas como porcentajes de las posiciones que
se compensan:
Porcentaje de desestimacin
aplicable:
Banda dentro entre entre
Zona
de zonas zonas
zona adyacentes 1y3
Meses*
0-1
1-3
1 40%
3-6
6-12
Aos* 40%
1-2
2 2-3 30% 100%
3-4
Aos* 40%
4-5
5-7
7-10
3 30%
10-15
15-20
Ms de 20
ei se puede simplificar menciones a meses y aosese
*
Al efecto de imputar una posicin a la escala de vencimientos cuando el plazo residual o el plazo que
resta hasta el siguiente ajuste del inters, segn el caso, es igual al lmite entre dos bandas, correspon-
der realizar la imputacin a la banda temporal ms prxima a la fecha de clculo.
6.2.2.7. En el caso de las monedas residuales -posiciones no significativas- a que se

refiere el punto 6.2.2.2. las posiciones brutas en cada banda temporal estarn
sujetas a los ponderadores de riesgo establecidos en el punto 6.2.2.4., sin
compensacin.
Vigencia:
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6.2.3. Tratamiento de los derivados de tasas de inters.
6.2.3.1. El sistema de medicin deber abarcar a todos los derivados de tasas de inte-
rs e instrumentos fuera de balance de la cartera de negociacin sensibles a
los cambios en las tasas -tales como los FRAs, futuros sobre bonos, swaps
de tasas de inters y de monedas -cross-currency swaps- y las posiciones de
divisas a trmino.
Las opciones se tratarn conforme a lo previsto en el punto 6.5.
6.2.3.2. Clculo de las posiciones.
Los derivados se debern convertir a posiciones en el correspondiente subya-

cente y se les aplicarn las exigencias de capital por riesgo especfico y riesgo
general de mercado descriptos anteriormente. Para determinar el valor de mer-
cado del nocional subyacente se seguirn las disposiciones establecidas en el
punto 6.9. para una valuacin prudente.
6.2.3.3. Futuros y contratos a trmino, incluidos los FRAs.
Estos instrumentos se considerarn como una combinacin de una posicin

comprada y otra vendida en un ttulo pblico. El plazo de un futuro o de un FRA
ser el perodo comprendido hasta la entrega o ejercicio del contrato ms
-cuando corresponda- la vida del instrumento subyacente. En los casos en que
se pueda entregar una gama de instrumentos para cumplir con el contrato, la
entidad podr elegir qu ttulo, entre los que pueden ser entregados, insertar
en la escala de vencimientos, tomando en consideracin los factores de con-
versin que resulten aplicables. En el caso de un futuro sobre un ndice de bo-
nos corporativos, las posiciones se incluirn por el valor de mercado de los ins-
trumentos que integran la cartera subyacente.
6.2.3.4. Swaps.
Los swaps se considerarn como dos posiciones nocionales en ttulos pbli-

cos con los vencimientos que en cada caso correspondan.
Un swap de tasas de inters en virtud del cual la entidad reciba un inters va-
riable y pague un inters fijo, se considerar como una posicin comprada en
un instrumento a inters variable con vencimiento en la prxima fecha de re-
pactacin de la tasa de inters y una posicin vendida en un instrumento a tasa
fija con vencimiento equivalente al plazo residual del swap. En el caso de los
swaps que pagan o reciben una tasa de inters, variable o fija, a cambio de
otro precio de referencia -tal como un ndice burstil-, el componente tasa de in-
ters se imputar a la banda que corresponda a la fecha de vencimiento o de
reajuste de la tasa y el componente accionario dar lugar a la exigencia por las
posiciones en acciones.
Cada lado de un swap de moneda se deber imputar a la escala de venci-

mientos de la moneda correspondiente.
Vigencia:
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6.2.3.5. Exigencia de capital por derivados.
i) Compensacin admitida entre posiciones compensadas.
Las posiciones compradas y vendidas, reales o nocionales, en idnticos ins-

trumentos se podrn excluir del cmputo del riesgo especfico y del riesgo
general de mercado. Se entiende que los instrumentos son idnticos si tie-
nen igual emisor, cupn, moneda y vencimiento. Del mismo modo, si se co-
rresponden exactamente, se podrn excluir los futuros o forwards y sus
subyacentes, pero sin dejar de computar el lado de la operacin que repre-
senta el plazo hasta el vencimiento de la operacin a trmino.
Cuando el futuro o forward permita entregar una gama de instrumentos, la

exclusin slo ser posible en la medida que la entidad pueda identificar f-
cilmente el ttulo subyacente cuya entrega es ms conveniente para el in-
termediario con la posicin vendida y demostrar que los cambios de los
precios del ttulo ms barato (cheapest-to-deliver) y del futuro o forward
estn estrechamente alineados.
No se permitir la exclusin o compensacin de posiciones en diferentes

monedas, por lo que los lados de los swaps de monedas y de los contra-
tos a trmino sobre monedas se debern tratar como posiciones nocionales
en los instrumentos pertinentes e incluirse en el clculo correspondiente a
cada moneda.
Asimismo, las entidades podrn excluir posiciones opuestas en la misma

categora de instrumentos si consideran que estn compensadas, incluso
en el caso de posiciones en el valor delta de una opcin. Para que proceda
la exclusin, las posiciones se debern referir a los mismos subyacentes,
tener el mismo valor nominal y estar denominadas en la misma moneda.
Sujeto a las mismas condiciones, tambin se podrn compensar los lados
de swaps diferentes.
Adems:
a) cuando se trate de futuros, la exclusin slo proceder si los nociona-

les e instrumentos subyacentes refieren a productos idnticos y sus
vencimientos no difieren en ms de 7 das corridos;
b) cuando se trate de swaps y FRAs, la tasa de referencia de las posi-

ciones a inters variable deber ser idntica y deber haber una co-
rrespondencia cercana entre los cupones (dentro de un margen de 15
puntos bsicos);
Vigencia:
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c) en los casos de swaps, FRAs y forwards, la prxima fecha de re-

ajuste del inters o el vencimiento -cuando se trate de posiciones con
cupn fijo o forwards- se deber producir:
- a menos de un mes: en el mismo da;
- entre un mes y un ao: con una discrepancia mxima entre esas
fechas de siete das corridos;
- a un ao: con una discrepancia mxima entre esas fechas de trein-
ta das corridos.
ii) Exigencia de capital por riesgo especfico.
Los swaps de monedas y tasas de inters, los FRAs, los forwards de

moneda y los futuros de tasa de inters o sobre un ndice de tasa de inters
no estarn sujetos a exigencia por riesgo especfico. No obstante, en el ca-
so de futuros en los que el subyacente sea un ttulo de deuda o un ndice
que represente una canasta de ttulos de deuda, se aplicar la exigencia por
riesgo especfico acorde al riesgo de crdito del emisor, segn se establece
en el punto 6.2.1.
iii) Exigencia de capital por riesgo general de mercado.
La exigencia de capital por el riesgo general de mercado alcanza a todas

las posiciones en instrumentos derivados -de la misma manera que tambin
alcanza a las posiciones al contado-, con la sola excepcin de las posicio-
nes que estn compensadas con instrumentos idnticos, conforme a lo es-
tablecido en el acpite i) de este punto.
6.3. Exigencia de capital por riesgo de posiciones en acciones.
La exigencia de capital por el riesgo de mantener posiciones en acciones en la cartera de ne-

gociacin alcanza a las posiciones compradas y vendidas en acciones ordinarias, ttulos de
deuda convertibles que se comporten como acciones y los compromisos para adquirir o ven-
der acciones, as como en todo otro instrumento que tenga un comportamiento en el mercado
similar al de las acciones, excluyendo a las acciones preferidas no convertibles, a las que se
aplicar la exigencia por riesgo de tasa de inters descripta en el punto 6.2. Las posiciones
compradas y vendidas en la misma especie podrn computarse en trminos netos.
6.3.1. Exigencia de capital por riesgo especfico y por riesgo general de mercado.
La exigencia de capital por la tenencia de acciones se obtendr como la suma de dos

exigencias calculadas por separado: una por el riesgo especfico de la posicin en una
determinada accin, ya sea que se trate de una posicin vendida o comprada, y otra
por el riesgo general de mercado resultante de mantener dicha posicin en el mercado.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
El riesgo especfico equivale a la posicin bruta en acciones -es decir, la suma de todas
las posiciones compradas y de todas las posiciones vendidas- mientras que el riesgo
general de mercado es la diferencia entre el total de posiciones compradas y el total de
posiciones vendidas en cada mercado nacional en que la entidad posea acciones -es
decir, la posicin neta total en cada mercado nacional-.
La exigencia de capital por riesgo especfico y por riesgo general de mercado ser del
8% de cada riesgo, tal como se los define en el prrafo precedente.
6.3.2. Tratamiento de los derivados sobre acciones.
A excepcin de las opciones sobre acciones e ndices burstiles, que se tratan en el

punto 6.5., los restantes derivados sobre acciones y las posiciones fuera de balance
sensibles a los cambios en los precios de mercado debern incluirse en el cmputo de
la exigencia. Esto comprende a los futuros, forwards y swaps, tanto de acciones in-
dividuales como de ndices burstiles. Los derivados se convertirn en posiciones en su
correspondiente subyacente.
6.3.2.1. Clculo de las posiciones.
Para el clculo de las exigencias por riesgo especfico y riesgo general de

mercado, las posiciones en derivados debern convertirse en nocionales:
i) Los futuros y forwards sobre acciones individuales debern declararse

al precio de mercado del subyacente.
ii) Los futuros sobre ndices burstiles debern declararse al valor de mer-
cado del nocional de la cartera de acciones subyacente.
iii) Los swaps de acciones se considerarn como dos posiciones nociona-

les.
iv) Las opciones sobre acciones e ndices burstiles se excluirn junto con
sus subyacentes -si se utiliza el mtodo simplificado- o bien se incorpora-
rn a la medida de riesgo general de mercado -si se utiliza el mtodo
delta-plus-.
6.3.2.2. Exigencia de capital por derivados sobre acciones.
i) Exigencia de capital por riesgo especfico y por riesgo general de merca-

do.
Cada posicin compensada con una accin o ndice burstil idntico podr
ser neteada en su totalidad, dando lugar a una nica posicin neta, vendi-
da o comprada, sobre la que se aplicarn las exigencias de capital por
riesgo especfico y riesgo general de mercado.
El riesgo de tasa de inters del derivado se computar conforme a lo indi-

cado en el punto 6.2.
Vigencia:
01/03/2016
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ii) Exigencia de capital por ndices.
Adems de la exigencia por riesgo general de mercado, se aplicar una

exigencia de capital adicional de 2% de la posicin neta, comprada o ven-
dida, en contratos sobre ndices calculados sobre carteras diversificadas
de acciones a los efectos de cubrir factores tales como los riesgos de eje-
cucin. Ser objeto de revisin por parte de la Superintendencia de Enti-
dades Financieras y Cambiarias que el ponderador de 2% se aplique slo
a ndices bien diversificados y no, por ejemplo, a ndices sectoriales.
iii) Arbitraje.
a) En el caso de las siguientes estrategias de arbitraje relacionadas con

futuros, la exigencia de capital adicional de 2% del acpite ii) prece-
dente se podr aplicar slo a uno de los ndices (quedando exenta la
posicin contraria):
- cuando la entidad asuma la posicin contraria en exactamente el

mismo ndice pero a distintos vencimientos o mercados;
- cuando la entidad mantenga la posicin opuesta en contratos a

idntica fecha pero en ndices diferentes, aunque similares, a cuyo
efecto deber tener a disposicin de la Superintendencia de Enti-
dades Financieras y Cambiarias evidencia de que ambos ndices
contienen suficientes componentes comunes como para justificar
tal compensacin.
b) Se aplicar una exigencia de capital de 4% a las posiciones que surjan

de estrategias de arbitraje, en las que un futuro sobre un ndice amplio
se calce con una canasta de acciones y, adems, se verifique que:
- la estrategia haya sido adoptada en forma deliberada y se vigile y

gestione en forma particularizada;
- la composicin de la canasta de acciones represente al menos el

90% del ndice si se descompone en sus componentes nocionales;
- la exigencia de capital de 4%, que refleja los riesgos de divergencia

y ejecucin, equivale a una exigencia de 2% del valor bruto de las
posiciones en cada lado. La exigencia es aplicable incluso si todas
las acciones se mantienen en proporciones idnticas a las del ndi-
ce. Cualquier valor excedente de las acciones que componen la
canasta por encima del valor del futuro o cualquier valor excedente
del futuro sobre el valor de la canasta se considerar como una
posicin abierta, comprada o vendida.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
c) Se podrn compensar -es decir, no aplicar exigencias de capital- posi-

ciones contrarias, incluso tratndose de posiciones en mercados dife-
rentes o de certificados de depsito de acciones slo si se tienen en
cuenta todos los costos de conversin, cuando los hubiera. Todo ries-
go de tipo de cambio que surja de estas posiciones deber computarse
segn se establece en el punto 6.4.
6.4. Exigencia de capital por riesgo de tipo de cambio.
El presente punto establece el capital mnimo necesario para cubrir el riesgo de mantener po-
siciones en moneda extranjera, incluido el oro.
6.4.1. El clculo de la exigencia de capital por riesgo de tipo de cambio requiere, primero,
cuantificar la exposicin en cada moneda y luego, estimar los riesgos inherentes a la
combinacin de posiciones compradas y vendidas en diferentes monedas.
6.4.2. Medicin de la exposicin en cada moneda.
6.4.2.1. La posicin abierta neta en cada moneda se calcular como la suma de:
i) La posicin neta al contado, conformada por todos los activos menos to-
dos los pasivos al contado, incluyendo los intereses devengados, denomi-
nados en la moneda en cuestin.
ii) La posicin neta a plazo, conformada por importes a cobrar menos impor-
tes a pagar por operaciones de cambio a trmino, incluidos los futuros so-
bre divisas y el principal de los swaps de monedas no incluidos en la po-
sicin de contado.
iii) Las garantas otorgadas (e instrumentos similares), salvo que puedan ser
canceladas discrecional y unilateralmente por la entidad financiera o que
se cancelen automticamente en caso de deterioro de la solvencia del
deudor.
iv) A discrecin de la entidad, los ingresos y egresos futuros netos no deven-

gados que hayan sido objeto de una cobertura total.
v) El equivalente delta neto de toda la cartera de opciones sobre divisas,

cuando la entidad no emplee el mtodo simplificado para el cmputo de la
exigencia de capital por riesgo de posiciones en opciones previsto en el
punto 6.5.2.
6.4.2.2. Cuando la moneda extranjera o el oro formen parte de un contrato a trmino

-para entregar o recibir cierta cantidad-, la exposicin al riesgo de tasa de inte-
rs o de tipo de cambio del otro lado del contrato se computar conforme se
establece en los puntos 6.2. y 6.4.2.1.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
6.4.2.3. Los intereses y otros ingresos devengados a cobrar y a pagar se incluirn en la

posicin, ya sea que correspondan a instrumentos de la cartera de negociacin
o de inversin. Las entidades podrn excluir los ingresos y egresos futuros es-
perados pero an no devengados salvo que las cantidades sean ciertas y las
hayan cubierto. La decisin de incluir ingresos y egresos futuros se deber
adoptar de modo consistente, ya que no se permitir seleccionar slo los flujos
futuros esperados que reduzcan la posicin.
6.4.2.4. Las posiciones a trmino en moneda extranjera y en oro se valuarn a los tipos
de cambio de contado corrientes en el mercado, salvo que la entidad emplee
para la gestin de dichas posiciones el valor actual neto, en cuyo caso se utili-
zarn las tasas de inters y los tipos de cambio de contado corrientes.
Para determinar el importe de la posicin abierta neta en cada moneda extran-

jera las entidades podrn excluir las posiciones comprendidas en las partidas
deducibles para determinar la responsabilidad patrimonial computable.
6.4.3. Medicin del riesgo en una cartera con varias posiciones, en moneda extranjera y oro.
Mtodo abreviado (shorthand).
El importe nominal (o el valor actual neto) de la posicin neta en cada moneda y en oro
se convertir a pesos al tipo de cambio de contado, a cuyo efecto se utilizar el tipo de
cambio de referencia del dlar estadounidense difundido por esta Institucin vigente al
cierre de las operaciones del da. De tratarse de monedas extranjeras distintas de dlar
estadounidense, se convertirn a esta moneda utilizando los tipos de pase comunica-
dos por la mesa de operaciones del Banco Central de la Repblica Argentina.
A los efectos de la consolidacin, las posiciones no significativas de las sucursales y

subsidiarias en el exterior podrn sustituirse por el lmite que la entidad haya fijado in-
ternamente para cada moneda; en estos casos, los lmites se debern sumar, sin im-
portar su signo, a la posicin abierta neta en la correspondiente moneda. Adems, las
entidades debern proveer evidencia de que permanentemente vigilan la correspon-
dencia entre los lmites y las posiciones reales. La posicin neta total se obtendr su-
mando:
- el mayor entre los valores absolutos de la suma de las posiciones netas vendidas y
de la suma de las posiciones netas compradas; y
- el valor absoluto de la posicin neta en oro, vendida o comprada.
La exigencia de capital ser el 8% de la posicin neta total.
Vigencia:
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6.5. Exigencia de capital por riesgo de posiciones en opciones.
6.5.1. Las entidades que slo compren opciones -y siempre que el valor de mercado de la to-
talidad de las opciones en cartera no supere el 5% de su responsabilidad patrimonial
computable (RPC) del mes anterior-, o cuyas posiciones en opciones vendidas estn
cubiertas por posiciones compradas en opciones que posean exactamente las mismas
condiciones contractuales, podrn usar el mtodo simplificado previsto en el punto
6.5.2. En el resto de los casos, debern usar el mtodo delta-plus contemplado en el
punto 6.5.3.
6.5.2. Mtodo simplificado.
Las opciones y sus subyacentes, al contado o a trmino, estarn sujetas a una exigen-
cia de capital que incorpora tanto el riesgo de mercado general como el riesgo especfi-
co en los siguientes trminos:
6.5.2.1. Exigencia de capital para una posicin comprada en el subyacente y comprada

en la opcin de venta (put), o para una posicin vendida en el subyacente y
comprada en la opcin de compra (call).
La exigencia de capital ser el valor de mercado del subyacente multiplicado

por la suma de las exigencias por riesgo especfico y riesgo general de merca-
do aplicables al subyacente menos el valor intrnseco de la opcin -monto en el
cual est in-the-money-, con lmite cero.
Para las opciones con un plazo residual de ms de seis meses, el precio de

ejercicio se comparar con el precio a futuro y no con el precio corriente. Si la
entidad no pudiera realizar este clculo, deber considerar que el valor intrn-
seco de la opcin es cero.
Cuando no est claro qu lado de una operacin constituye el subyacente -tal

como ocurre con las operaciones de cambio-, se tomar el activo a recibir si se
ejerce la opcin. En los casos en los que el valor de mercado del subyacente
sea cero -tal como ocurre en ciertos derivados referidos a las tasas de inters
(caps y floors) y en opciones cuyo activo subyacente es un swap (swap-
tions)- se tomar el valor nocional.
6.5.2.2. Opcin de compra u opcin de venta compradas.
La exigencia de capital ser el menor entre el valor de mercado del subyacente

multiplicado por la suma de las exigencias por riesgo especfico y riesgo gene-
ral de mercado aplicables al subyacente y el valor de mercado de la opcin.
Se podr usar el valor contable en el caso de las opciones sobre monedas no

incluidas en la cartera de negociacin.
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6.5.3. Mtodo delta-plus.
El mtodo delta-plus utiliza los parmetros de sensibilidad o letras griegas asociadas

a las opciones para determinar el equivalente delta de cada posicin.
Al equivalente delta de la posicin, se le aplicar la metodologa estndar de los pun-

tos 6.2. a 6.4., al efecto de calcular la exigencia de capital por riesgo general de mer-
cado para las opciones, al que se agregan exigencias adicionales para la cobertura de
los riesgos gamma -que mide la tasa de cambio del coeficiente delta ante variaciones
en el precio del subyacente- y vega -que mide la sensibilidad del precio de la opcin a
los cambios en la volatilidad del precio del subyacente-.
La exigencia por riesgo especfico se determinar por separado, multiplicando el equi-

valente delta de cada opcin por las ponderaciones de riesgo especfico establecidas
en los puntos 6.2. y 6.3.
6.5.3.1. La posicin en una opcin ser el equivalente al valor de mercado del subya-
cente multiplicado por el coeficiente delta de la opcin. Se debern calcular
tambin los coeficientes gamma y vega. Para el clculo se debern emplear
modelos aprobados por mercados de opciones autorizados a operar por la
Comisin Nacional de Valores (CNV) o modelos propios de determinacin de
precios. En este ltimo caso, las entidades debern poner a disposicin de la
Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias tanto los elementos
bsicos de la metodologa de clculo como todo otro detalle que se les requie-
ra en funcin del volumen y la frecuencia de las transacciones.
6.5.3.2. Las posiciones ponderadas por delta cuyo subyacente sean ttulos de deuda o
tasas de inters se asignarn a las bandas temporales establecidas en el pun-
to 6.2. Se informarn dos partes de la operacin: uno cuando el contrato sub-
yacente entra en vigor y otro cuando vence. Los caps o floors se debern
registrar como una combinacin de un bono a inters variable y un conjunto
de opciones europeas. Sern de aplicacin las disposiciones sobre posiciones
compensadas del acpite i) del punto 6.2.3.5.
6.5.3.3. En el caso de las opciones sobre acciones, cada mercado nacional se consi-
derar como un subyacente separado. La posicin ponderada por delta se in-
corporar al clculo descripto en el punto 6.3.
6.5.3.4. En el caso de las opciones sobre oro y monedas extranjeras, el neto del equi-
valente delta de estas opciones se incorporar a la exposicin en oro o en la
moneda extranjera correspondiente conforme a lo previsto en el punto 6.4.
6.5.3.5. Las exigencias de capital para cubrir los riesgos gamma y vega se calcularn
por separado para cada posicin en opciones -incluidas las posiciones para
cobertura-, en los siguientes trminos:
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
i) El efecto gamma para cada opcin:
efecto gamma = gamma x VU2
donde
VU = variacin del precio del subyacente de la opcin.
gamma: valor del coeficiente gamma de la opcin, expresado como el

cambio en el coeficiente delta de la opcin ante un cambio en 1 peso en
el precio del activo subyacente.
ii) VU se calcular de la siguiente forma:
a) Opciones sobre tasas de inters cuyo subyacente sea un bono: el valor

de mercado del subyacente se multiplicar por los ponderadores de
riesgo establecidos en el punto 6.2.2.4. Cuando el subyacente sea una
tasa de inters se emplear similar procedimiento, sobre la base de los
supuestos respecto de los cambios en los rendimientos previstos en el
punto 6.2.2.4.
b) Opciones sobre acciones, ndices burstiles, oro o monedas extranje-

ras: el valor de mercado del subyacente se multiplicar por 8%.
iii) A los efectos del clculo, las siguientes posiciones se considerarn como
un mismo subyacente:
a) Tasas de inters: cada banda temporal para cada tipo de moneda, se-
gn se establece en el punto 6.2.2.4.
b) Acciones e ndices burstiles: cada mercado nacional.
c) Moneda extranjera y oro: cada par de monedas que conforme la op-

cin -el oro se considerar como una moneda extranjera-.
iv) Cada opcin sobre el mismo subyacente tendr un efecto gamma que
puede ser positivo o negativo. La suma de los efectos individuales dar
como resultado un efecto gamma neto para cada subyacente, tambin po-
sitivo o negativo. Slo se incluirn en el clculo de capital los efectos
gamma netos que sean negativos.
v) La exigencia de capital total por el riesgo gamma ser la suma del valor
absoluto de los efectos gamma negativos netos calculados conforme a lo
previsto precedentemente.
vi) Para el riesgo vega, la exigencia de capital se obtendr multiplicando la

suma de los coeficientes vega de todas las opciones sobre el mismo sub-
yacente por un cambio proporcional de la volatilidad de 25%.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
vii) La exigencia total de capital por riesgo vega ser la suma del valor absolu-
to de las exigencias de capital individual que se hayan calculado para di-
cho riesgo.
6.6. Cmputo.
6.6.1. Integracin de capital.
A los fines del cumplimiento de lo establecido en el punto 1.1., la integracin se deter-

minar en forma diaria considerando:
6.6.1.1. la responsabilidad patrimonial computable del ltimo da del mes anterior; y
6.6.1.2. el cambio de valor diario que se produzca en el portafolio de activos incluidos

en los clculos de la exigencia por riesgo de mercado como consecuencia de
cambios en sus precios de mercado, desde la ltima cotizacin registrada al
cierre del mes inmediato anterior.
En caso de producirse incorporaciones (compras) de activos durante el mes, se

tomar solamente la variacin en el valor de esos activos desde su incorpora-
cin. En caso de ventas de estos activos (cierres de posiciones) deber tenerse
en cuenta la prdida o ganancia resultante entre el precio de venta y el ltimo
precio al que haya sido valuada la posicin.
6.6.2. Deficiencia diaria de capital.
6.6.2.1. Encuadramiento inmediato.
En caso de producirse un defecto de integracin diaria respecto de la exigencia

de capital por riesgo de mercado, excepto la correspondiente al ltimo da del
mes, originado en el cmputo de las exigencias por riesgo de tasa, de tipo de
cambio y de acciones, la entidad financiera deber reponer el capital y/o reducir
sus posiciones de activos financieros hasta lograr cumplir el requisito estableci-
do, para lo cual contar con un plazo de diez das hbiles, contados a partir de
la primera deficiencia.
6.6.2.2. Deficiencia persistente.
i) De mantenerse el defecto por un trmino superior a 10 das hbiles, las en-

tidades debern presentar un plan de regularizacin y saneamiento dentro
de los 5 das hbiles siguientes, con los efectos sealados en el punto
1.4.2.1.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
ii) Cuando se trate de deficiencias determinadas por la Superintendencia de

Entidades Financieras y Cambiarias y en la medida en que la deficiencia
sea subsistente segn la ltima informacin disponible, los trminos a que
se refiere el punto 1.4.2.2. acpite i) para la presentacin del descargo y
que esa Superintendencia se expida al respecto sern de 5 y 10 das hbi-
les, respectivamente, en tanto que para la regularizacin del incumplimien-
to, en la forma prevista en el punto 6.6.2.1., la entidad observar el plazo de
10 das hbiles, contado desde la fecha en que quede firme el defecto de in-
tegracin.
Vencido ese trmino sin que se haya regularizado el incumplimiento, se ob-

servar lo establecido en el acpite i).
6.7. Polticas y procedimientos para la gestin de la cartera de negociacin.
Las entidades financieras debern, como mnimo, tomar en consideracin lo siguiente:
6.7.1. Enunciar las actividades de negociacin que la entidad incluye en esta cartera.
6.7.2. En qu medida las exposiciones pueden valuarse diariamente a precios de mercado,

tomando como referencia un mercado activo, lquido y bidireccional -es decir, que exis-
te tanto para la oferta como para la demanda-.
6.7.3. Para las exposiciones valuadas a modelo, si la entidad puede:
6.7.3.1. identificar los riesgos significativos;
6.7.3.2. cubrir los riesgos significativos y si los instrumentos de cobertura tienen un

mercado bidireccional activo y lquido;
6.7.3.3. obtener estimaciones fiables de los principales supuestos y parmetros utiliza-

dos en el modelo.
6.7.4. En qu medida las valuaciones de las exposiciones se pueden validar de modo consis-
tente a partir de informacin externa.
6.7.5. Hasta qu punto las restricciones legales u otras exigencias operativas podran impedir
que la entidad liquide en forma inmediata la exposicin.
6.7.6. El grado en que la entidad puede gestionar activamente el riesgo de la exposicin, en el

marco de sus operaciones de negociacin.
6.7.7. Si la entidad puede transferir el riesgo o las exposiciones entre las carteras de inversin
y de negociacin, y los criterios para hacerlo.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
6.8. Requisitos adicionales para incluir posiciones en la cartera de negociacin.
Las entidades financieras debern contar con:
6.8.1. Una estrategia de negociacin claramente documentada respecto de los instrumentos,

las posiciones y las carteras que incluya el horizonte de tenencia esperado y que est
aprobado por la Alta Gerencia.
6.8.2. Polticas y procedimientos claramente definidos para la gestin activa de las posicio-
nes, para asegurarse de que:
6.8.2.1. son gestionadas por un equipo de negociacin;
6.8.2.2. estn sujetas a lmites que se supervisan para comprobar su adecuacin;
6.8.2.3. se asumen y gestionan por personal con autonoma para decidir, dentro de los
lmites acordados y la estrategia convenida;
6.8.2.4. se valan a precios de mercado al menos diariamente y, en el caso de que se

valen a modelo, los parmetros se evalan con una periodicidad diaria;
6.8.2.5. se informan a la Alta Gerencia como parte del proceso de gestin de riesgos; y
6.8.2.6. estn sujetas a un seguimiento activo con relacin a las fuentes de informacin
del mercado. Adems de evaluar la calidad y disponibilidad de los datos que
se emplean en el proceso de valuacin, la entidad deber considerar la liqui-
dez del mercado, la capacidad de obtener cobertura para las posiciones y el
tamao de las posiciones que negocia respecto del volumen total negociado
en el mercado.
6.8.3. Polticas y procedimientos claramente definidos para verificar que las posiciones estn
de acuerdo con la estrategia de negociacin de la entidad, con particular atencin al
volumen negociado y a las posiciones de antigua data.
6.9. Tratamiento para las posiciones de menor liquidez.
Se establecen lineamientos para la valuacin prudente de las posiciones contabilizadas a va-

lor razonable (fair value), ya sea que se imputen a la cartera de negociacin o a la de inver-
sin. Estas pautas son especialmente importantes en el caso de las posiciones para las que
no hay precios de mercado o datos observables a utilizar para la valuacin, as como para las
posiciones menos lquidas que exigen de las entidades mayores recaudos. Las siguientes
disposiciones no modifican los criterios y procedimientos de valuacin de las normas conta-
bles, pero la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias evaluar su cumpli-
miento a los efectos del clculo de la exigencia de capital y de la gestin del riesgo y para de-
terminar si procede realizar ajustes en la valuacin de las posiciones menos lquidas para re-
flejar condiciones de mercado ms realistas cuando la informacin disponible sea insuficiente
o la transparencia de los precios inadecuada.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
6.9.1. Un marco de valuacin prudente deber incluir, como mnimo, lo siguiente:
6.9.1.1. Sistemas y controles.
Los sistemas y controles deben garantizar a los directores y/o gerentes de la

entidad y a la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias que los
valores estimados sean prudentes y fiables. Estos sistemas, que debern estar
integrados a los dems sistemas de gestin de riesgos de la organizacin, de-
bern incluir:
i) Polticas y procedimientos documentados para el proceso de valuacin. In-

cluye definicin clara de las responsabilidades de las reas que participan
en la valuacin, fuentes a consultar para obtener informacin del mercado y
opinin sobre su validez, guas para el uso de los datos que, por no ser ob-
servables, resultan de los supuestos de la entidad acerca de las considera-
ciones de los participantes del mercado para la determinacin de los pre-
cios, frecuencia de las valuaciones independientes, oportunidad de los pre-
cios de cierre, procedimientos para los ajustes de valuacin y procedimien-
tos de verificacin, tanto ad-hoc como de fin de mes; y
ii) Claras lneas de reporte de la informacin para los responsables del proce-
so de valuacin, independientes de quienes deciden y generan las opera-
ciones (front office), que lleguen hasta el directorio de la entidad.
6.9.1.2. Metodologas de valuacin.
i) Valuacin a mercado.
La valuacin a mercado consiste en valuar las posiciones, al menos diaria-

mente, a precios que permitiran liquidar las tenencias de la entidad de un
modo ordenado y que provienen de fuentes independientes y fcilmente
disponibles, tales como los precios que se obtienen de mercados, y de pan-
tallas y las cotizaciones proporcionadas por varios agentes (brokers) inde-
pendientes y de reconocida reputacin.
La valuacin se deber hacer a mercado siempre que sea posible. Se debe-

r utilizar el valor ms prudente del intervalo precio de compra/precio de
venta, a menos que la entidad sea un importante creador de mercado en un
determinado tipo de posicin y pueda liquidarla a un precio intermedio.
Para la estimacin del valor razonable (fair value) mediante tcnicas de

valuacin, las entidades debern maximizar el uso de los datos observables
cuando stos sean relevantes. Sin embargo, los datos o transacciones ob-
servables pueden no ser relevantes por provenir, por ejemplo, de liquida-
ciones forzadas, de ventas en situaciones crticas o de mercados poco acti-
vos. En tales casos, los datos observables podrn ser considerados pero no
sern determinantes.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
ii) Valuacin a modelo.
Se podr valuar a modelo slo cuando no sea posible valuar a mercado y

siempre que se pueda demostrar que con ello se arriba a una valuacin
prudente. La valuacin a modelo es aquella que se obtiene de referencias,
extrapolaciones u otros clculos a partir de un dato de mercado. Cuando se
vale a modelo, se debern aplicar criterios an ms conservadores. Al ob-
jeto de determinar la prudencia de las valuaciones a modelo, la Superinten-
dencia de Entidades Financieras y Cambiarias tomar en consideracin lo
siguiente:
a) La Alta Gerencia deber conocer qu elementos de las carteras de ne-

gociacin o de inversin se valan a modelo y comprender la significa-
tividad de la incertidumbre que ello crea en la informacin sobre el ries-
go y el comportamiento del negocio.
b) Los datos de mercado debern proceder, en la medida de lo posible, de

las mismas fuentes que los precios de mercado. Se deber comprobar
peridicamente que los datos de mercado son adecuados para valuar
cada posicin en particular.
c) Siempre que se disponga de ellas, y en la medida de lo posible, debe-

rn utilizarse metodologas de valuacin generalmente aceptadas para
cada producto concreto.
d) Cuando la entidad desarrolle modelos propios, stos se debern basar

en supuestos adecuados, que habrn de ser evaluados y probados por
personal calificado que no participe en el proceso de desarrollo. El mo-
delo deber ser desarrollado o aprobado con independencia de quienes
deciden y generan las operaciones (front office). Adems, se debern
validar de forma independiente las frmulas matemticas, los supues-
tos utilizados y la implementacin del software.
e) Se debern implementar procedimientos formales de control de las mo-

dificaciones y guardar copia del modelo con el objeto de verificar peri-
dicamente las valuaciones.
f) Los responsables de la gestin de riesgos debern conocer las debili-

dades de los modelos utilizados y el mejor modo de reflejarlas en los
resultados de la valuacin.
g) Deber someterse el modelo a exmenes peridicos a fin de determi-

nar la fiabilidad de sus resultados (por ejemplo, probar que los supues-
tos continan siendo vlidos, analizar las prdidas y ganancias en rela-
cin con los factores de riesgo y comparar los resultados del modelo
con los valores a los que efectivamente se podran liquidar las tenen-
cias).
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
h) Cuando sea necesario, se debern hacer ajustes a la valua-

cin -observando, de corresponder, lo dispuesto en los puntos 6.9.1.3.
y 6.9.2.-.
iii) Verificacin independiente de los precios.
Se trata de un proceso en el que se verifica peridicamente la exactitud de

los precios o de los datos de un modelo. Mientras que el personal encar-
gado de la negociacin puede realizar la valuacin diaria a mercado, la ve-
rificacin de los precios de mercado o de los datos del modelo debe estar
a cargo de una unidad independiente de la unidad responsable de las ope-
raciones (dealing room). Dicha verificacin se debe llevar a cabo al me-
nos con periodicidad mensual, o de forma ms frecuente, en funcin de la
naturaleza del mercado o la actividad de negociacin. Sin embargo, no es
preciso que tenga la misma frecuencia que la valuacin diaria a mercado,
ya que la valuacin independiente de las posiciones tiene por objeto reve-
lar los errores o sesgos en la determinacin diaria de los precios.
La verificacin independiente de los precios requiere de un mayor grado

de precisin, puesto que en este caso los precios de mercado y los datos
del modelo se utilizan para determinar las prdidas y ganancias, mientras
que la valuacin diaria a mercado se emplea bsicamente para informar a
la direccin del banco durante los perodos comprendidos entre las fechas
de elaboracin de los informes de gestin. A efectos de una verificacin
independiente de los precios, cuando las fuentes de las que proceden ten-
gan un mayor grado de subjetividad, conviene adoptar medidas prudentes
y realizar ajustes de la valuacin.
6.9.1.3. Ajustes de valuacin.
Como parte del procedimiento de valuacin, a mercado o a modelo, las entida-

des debern establecer procedimientos para considerar la necesidad de reali-
zar ajustes de valuacin, particularmente en aquellos casos en que empleen
valuaciones provistas por terceros.
Como mnimo, las entidades debern evaluar si corresponde efectuar ajustes

por mrgenes (spreads) de crdito no percibidos, costos de liquidacin, ries-
gos operacionales, rescisin anticipada, costos de inversin y de financiacin,
costos administrativos futuros y, cuando proceda, el riesgo asociado a la utili-
zacin de modelos.
6.9.2. Ajuste de los valores corrientes de las posiciones menos lquidas a los efectos del capi-
tal regulatorio.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
6.9.2.1. Las entidades deben establecer procedimientos para determinar la necesidad

de realizar ajustes a los valores corrientes de las posiciones menos lquidas a
los efectos del capital regulatorio. Este ajuste puede ser incluso mayor que el
ajuste requerido por las normas contables y debe reflejar la iliquidez de la po-
sicin. La evaluacin de la necesidad de efectuar ajustes debe alcanzar a to-
das las posiciones valuadas a mercado, ya sea que se empleen precios u
otros datos observables, valuaciones de terceros o valuaciones a modelo.
6.9.2.2. Se deber ajustar el valor corriente de estas posiciones y vigilar en forma per-
manente la suficiencia del ajuste. Para el clculo del ajuste las entidades de-
ben computar los precios a los que podran liquidar las posiciones concentra-
das o vencidas y todo otro factor relevante para las posiciones menos lquidas
-tales como el tiempo necesario para cubrir la posicin o los riesgos dentro de
ella, la volatilidad promedio del margen entre los precios de compra y venta, la
existencia de cotizaciones independientes (nmero e identidad de los creado-
res de mercado), el promedio y la volatilidad de los volmenes negociados (en
particular en los perodos de estrs), las concentraciones en el mercado, la an-
tigedad de las posiciones, hasta qu punto es necesario apoyarse en mode-
los para la valuacin y el impacto de los riesgos de modelo-.
6.9.2.3. Para los productos complejos, por ejemplo las titulizaciones y los derivados
crediticios de ensimo incumplimiento, las entidades debern evaluar explci-
tamente la necesidad de ajustar la valuacin para reflejar dos formas del ries-
go de modelo: el uso de una metodologa de valuacin incorrecta y el uso de
parmetros de calibracin no observables y potencialmente incorrectos.
6.9.2.4. Los ajustes al valor corriente de las posiciones menos lquidas del punto
6.9.2.2. se deben deducir del capital ordinario de nivel 1, incluso si exceden a
los ajustes del punto 6.9.1.3. y a los originados en las normas contables.
6.10. Responsabilidades.
Las entidades financieras que operen comprando y/o vendiendo, cualquiera sea su importe,
contratos de opciones y aqullas que en cualquiera de los das de un mes registren activos
(suma de las posiciones compradas y vendidas de los activos comprendidos) que en conjun-
to superen el 25% de la responsabilidad patrimonial computable registrada al ltimo da del
segundo mes anterior debern definir las responsabilidades en el manejo de la poltica de
administracin del riesgo que se asume por las posiciones sujetas a la exigencia de capital
mnimo por riesgo de mercado.
Ello implicar designar las personas que tendrn a su cargo la correcta aplicacin de la me-
todologa de clculo establecida y la responsabilidad primaria de la adopcin de los recau-
dos necesarios para mantener las posiciones cubiertas con el capital requerido, en especial
las acciones conducentes a regularizar los defectos de integracin diaria que superen el 3%
de la exigencia. Tambin sern responsables de suministrar la informacin en tiempo y for-
ma a la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias conforme al rgimen in-
formativo que se establezca en la materia.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
Las modificaciones de la nmina de los responsables designados, del Gerente General y del
miembro del Directorio, Consejo de Administracin o autoridad equivalente a quien se repor-
te la funcin, oportunamente suministrada, debern ser comunicadas a dicha Superinten-
dencia dentro de los diez das corridos siguientes de producidas.
6.11. Auditora interna.
La auditora interna deber llevar a cabo una revisin exhaustiva del esquema que adopte la
entidad para la medicin de la exigencia por riesgo de mercado, en especial en cuanto a lo
dispuesto en el punto 6.9., dejando constancia de los programas de trabajo e informes que
sobre el particular se elaboren. Asimismo, peridicamente deber efectuar un seguimiento
de su correcta aplicacin y los cambios que se introduzcan en la medicin de dicha exigen-
cia.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
7.1. Exigencia.
Se determinar mensualmente aplicando la siguiente expresin:
* IB t
C RO t 1
n
Donde
CRO: exigencia de capital por riesgo operacional.
: 15%.
n: nmero de perodos de 12 meses consecutivos en los cuales el IB es positivo, to-

mando en cuenta los ltimos 36 meses anteriores al mes en que se efecta el
clculo. El valor mximo de n e s 3, no admitindose la superposicin de meses
en la conformacin de los perodos.
Cuando n sea igual a cero (n=0), deber observarse una exigencia equivalente al
10% del promedio de los ltimos 36 meses -anteriores al mes a que corresponda
la determinacin de la e xigencia- de la e xigencia de capital mnimo calculada se-
gn lo previsto en el punto 1.1. de la Seccin 1.
IBt: ingreso bruto de perodos de 12 meses consecutivos -siempre que sea positivo-,
correspondientes a los ltimos 36 meses anteriores al mes en que se efecta el
clculo. El IB se define como la suma de:
i) ingresos financieros y por servicios menos egresos financieros y por servicios,

y
ii) utilidades diversas menos prdidas diversas.
De los rubros contables mencionados en i) y ii) se excluirn los siguientes con-

ceptos -comprendidos en esos rubros-, segn corresponda:
- cargos provenientes de l a constitucin de previsiones, desafectacin de previ-

siones constituidas en ejercicios anteriores y crditos recuperados en el ejerci-
cio castigados en ejercicios anteriores;
- el resultado proveniente de participaciones en entidades financieras y en em -

presas, en la medida que se trate de conceptos deducibles de la responsabili-
dad patrimonial computable;
- conceptos extraordinarios o irregulares -es decir, aquellos provenientes de resul-

tados atpicos y excepcionales acaecidos durante el perodo, de suceso infre-
cuente en el pasado y no esperado para el fut uro-, incluyendo ingresos prove-
nientes del cobro de seguros (recuperos de siniestros); y
Vigencia:
01/02/2012
B.C.R.A.
- resultados provenientes de la venta de especies comprendidas en la Seccin 2.
de las normas sobre Valuacin de instrumentos de deuda del sector pblico no
financiero y de regulacin monetaria del Banco Central de la Repblica Argenti-
na.
7.2. Lmite para las entidades que pertenezcan a los Grupos B y C.
La exigencia determinada a travs de la aplicacin de la expresin descripta en el punto 7.1. no

podr superar el 17% del promedio de los ltimos 36 meses -anteriores al mes a que corres-
ponda la determinacin de la exigencia- de la exigencia de capital mnimo por riesgo de crdito
calculada segn lo previsto en la Seccin 3.
El lmite mximo establecido precedentemente se reducir a 11% cuando la entidad financiera

cuente con calificacin 1, 2 o 3 conforme a la valoracin otorgada por la Superintendencia de
Entidades Financieras y Cambiarias, en oportunidad de la ltima inspeccin efectuada, respec-
to de todos los siguientes aspectos: la entidad en su conjunto, sus sistemas informticos y la
labor de los responsables de la evaluacin de sus sistemas de control interno.
En los casos en que la entidad financiera cuente en todos los citados aspectos con calificacin
1 o 2, el lmite mximo disminuir a 7%.
A este efecto, se considerar la ltima calificacin informada para el clculo de la exigencia que
corresponda integrar al tercer mes siguiente a aquel en que tenga lugar la notificacin.
El lmite que corresponda ser de aplicacin siempre que respecto de la entidad financiera se
verifiquen, en forma concurrente, las siguientes condiciones:
7.2.1. al treinta (30) de septiembre del ao anterior a la fecha de clculo, pertenezca a los Gru-
pos B o C (categorizacin conforme a lo previsto en el punto 7.1. de la Seccin 7.
Separacin de funciones ejecutivas y de direccin, Captulo I de la Circular CREFI - 2,
texto segn el punto 1. de la Comunicacin A 5106)-; y
7.2.2. no est alcanzada por las disposiciones de la Comunicacin A 5694 por ser sucursal o
subsidiaria de un banco del exterior calificados como sistmicamente importantes (G-
SIBs).
En los casos en que no se cumpla con la totalidad de las condiciones establecidas en los pun-
tos 7.2.1. y 7.2.2., la exigencia por riesgo operacional se computar al 100% conforme a lo pre-
visto en el punto 7.1.
La reduccin adicional en el citado lmite a la exigencia de capital por riesgo operacional -del
17% al 11% o al 7%, segn el caso, del promedio de los ltimos 36 meses anteriores al mes a
que corresponda la determinacin de la exigencia de capital por riesgo de crdito- estar con-
dicionada a que la entidad financiera haya incrementado su saldo de financiaciones de la carte-
ra de consumo o vivienda.
En ese sentido, esta reduccin adicional de la exigencia de capital por riesgo operacional se
aplicar conforme a la siguiente expresin:
ROcap17% - ROcap11% / 7% cartera de consumo o vivienda respecto de enero de 2015 x 8%
Vigencia:
31/03/2015
B.C.R.A.
siendo:
ROcap17%: exigencia de capital por riesgo operacional computada conforme al punto 7.1., apli-
cando el lmite del 17% previsto en este punto.
ROcap11% / 7%: exigencia de capital por riesgo operacional computada conforme al punto 7.1.,
aplicando el lmite del 11% o 7% -segn el caso, de corresponder- previsto en este punto.
cartera de consumo o vivienda respecto de enero de 2015: incremento en el saldo de las fi-
nanciaciones de consumo o vivienda correspondiente al ltimo da del mes inmediato anterior a
la fecha a la cual se refiere la posicin de capital mnimo respecto de enero de 2015. Al efecto
de calcular el incremento de la cartera, las entidades financieras incluirn en su cmputo -en
ambas fechas- el importe de las financiaciones de consumo o vivienda (capital residual, inter-
eses y ajustes) que, encontrndose vigentes a esa fecha, hayan sido cedidas a terceros.
Las financiaciones a computar en el prrafo precedente sern las otorgadas a clientes no vin-
culados por relacin personal a la entidad financiera -conforme a lo previsto en el punto 2.2.2.
de las normas sobre Fraccionamiento del riesgo crediticio-.
7.3. Nuevas entidades.
La exigencia mensual de capital mnimo por riesgo operacional correspondiente al primer mes
ser equivalente al 10% de la sumatoria de las exigencias determinadas por los riesgos de cr-
dito y de mercado -en este caso, para las posiciones del ltimo da- de ese mes.
A partir del segundo y hasta el trigsimo sexto mes, la exigencia mensual ser equivalente al
10% del promedio de las exigencias determinadas para los meses transcurridos hasta el pero-
do de clculo -inclusive-, resultantes de considerar los riesgos mencionados en el prrafo pre-
cedente, conforme a la siguiente expresin:
donde para cada mes t:
CRCt: exigencia de capital por riesgo de crdito.
RMp,t: exigencia de capital por riesgo de mercado para las posiciones del ltimo da del mes t.
n: nmero de meses transcurridos hasta el mes de clculo -inclusive- (2 n 36).
Desde el trigsimo sptimo mes, la exigencia mensual se calcular de acuerdo con lo previsto
en los puntos 7.1. y 7.2.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
8.1. Determinacin.
La responsabilidad patrimonial computable de las entidades financieras, a los efectos de las

normas reglamentarias de las prescripciones de los artculos 30 y 32 de la Ley de Entidades Fi-
nancieras y dems disposiciones del Banco Central de la Repblica Argentina que se refieran a
ese concepto, surgir de la siguiente expresin:
RPC = PNb + PNc
donde:
RPC: responsabilidad patrimonial computable -capital regulatorio total-.
PNb: patrimonio neto bsico -capital de nivel uno-.
PNb = COn1 - CDCOn1 + CAn1 - CDCAn1
donde:
COn1: capital ordinario de nivel uno.
CDCOn1: conceptos deducibles del capital ordinario de nivel uno.
CAn1: capital adicional de nivel uno.
CDCAn1: conceptos deducibles del capital adicional de nivel uno.
PNc: patrimonio neto complementario -capital de nivel dos-, neto de las deducciones corres-
pondientes (CDPNc).
8.2. Conceptos computables.
8.2.1. Capital ordinario de nivel uno (COn1).
Comprende los siguientes rubros del patrimonio neto:
8.2.1.1. Capital social -excluyendo acciones con preferencia patrimonial-.
8.2.1.2. Aportes no capitalizados -excluyendo primas de emisin-.
8.2.1.3. Ajustes al patrimonio.
8.2.1.4. Reservas de utilidades -excluyendo la reserva especial para instrumentos de

deuda-.
8.2.1.5. Resultados no asignados. El resultado positivo del ltimo ejercicio cerrado se

computar una vez que se cuente con dictamen del auditor.
8.2.1.6. Otros resultados -positivos y negativos- en los siguientes trminos:
Vigencia:
01/02/2013
B.C.R.A.
i) 100% de los resultados registrados hasta el ltimo estado contable trimestral

que cuente con informe del auditor, correspondiente al ltimo ejercicio cerrado
y respecto del cual el auditor an no haya emitido su dictamen.
ii) 100% de los resultados del ejercicio en curso registrados al cierre del ltimo
estado contable trimestral, una vez que cuente con informe del auditor.
iii) 50% de las ganancias o 100% de las prdidas, desde el ltimo estado conta-
ble trimestral o anual que cuente con informe o dictamen del auditor. Dichos
porcentajes se aplicarn sobre el saldo neto acumulado calculado al cierre de
cada mes, en tanto no sea de aplicacin lo previsto en los dos apartados ante-
riores.
iv) 100% de los quebrantos que no se encuentren considerados en los estados

contables, correspondientes a la cuantificacin de los hechos y circunstancias
informados por el auditor, conforme a lo previsto en las Normas mnimas so-
bre auditoras externas respecto de los informes con los resultados de las re-
visiones limitadas de los estados contables, al cierre de cada trimestre.
A los fines del cmputo del 100% de los resultados registrados hasta el ltimo ba-
lance trimestral o anual, el respectivo estado contable con el informe del auditor
deber estar presentado al BCRA a la fecha en que resulta obligatoria la presen-
tacin del balance mensual.
8.2.1.7. Primas de emisin resultantes de instrumentos incluidos en el COn1.
Adems, en los casos de consolidacin, incluye:
8.2.1.8. Participaciones minoritarias. Acciones ordinarias emitidas por subsidiarias suje-

tas a supervisin consolidada y en poder de terceros, que cumplan los criterios
establecidos en el punto 8.3.5.
A los conceptos citados en los puntos precedentes se les restarn los conceptos deduci-
bles previstos en el punto 8.4.1. y, de corresponder, en el punto 8.4.2.
8.2.2. Capital adicional de nivel uno (CAn1).
8.2.2.1. Instrumentos emitidos por la entidad financiera que cumplan los requisitos previs-
tos en el punto 8.3.2. y no se hallen ya incluidos en el COn1.
8.2.2.2. Primas de emisin resultantes de instrumentos incluidos en el CA n1.
8.2.2.3. Instrumentos emitidos por subsidiarias sujetas a supervisin consolidada en po-

der de terceros, que cumplan los criterios para su inclusin en el CAn1 y que no
estn incluidos en el COn1, observando los criterios establecidos en el punto
8.3.5.
A los conceptos citados en los puntos precedentes se les restarn, de corresponder, los
conceptos deducibles previstos en el punto 8.4.2.
Vigencia:
01/02/2013
B.C.R.A.
8.2.3. Patrimonio neto complementario -capital de nivel dos- (PNc).
Comprende los siguientes conceptos:
8.2.3.1. Instrumentos emitidos por la entidad financiera que observen los requisitos pre-
vistos en el punto 8.3.3. -no incluidos en el PNb-.
8.2.3.2. Primas de emisin resultantes de instrumentos incluidos en el PNc.
8.2.3.3. Previsiones por riesgo de incobrabilidad sobre la cartera correspondiente a deu-

dores clasificados en situacin normal (puntos 6.5.1. y 7.2.1. de las normas
sobre Clasificacin de deudores) y sobre las financiaciones que se encuentran
cubiertas con garantas preferidas A, sin superar el 1,25 % de los activos pon-
derados por riesgo de crdito.
8.2.3.4. Instrumentos emitidos por subsidiarias sujetas a supervisin consolidada en po-

der de terceros, que cumplan los criterios para su inclusin en el PNc y que no
estn incluidos en el PNb, observando los criterios establecidos en el punto
8.3.5.
A los conceptos citados en los puntos precedentes se les restarn, de corresponder, los
conceptos deducibles previstos en el punto 8.4.2.
8.3. Criterios relacionados con los conceptos computables.
8.3.1. Capital ordinario de nivel uno (COn1).
Para que una accin sea considerada dentro del CO n1, la entidad financiera se debe abs-
tener de crear, en ocasin de su emisin, cualquier expectativa de que la accin ser re-
comprada, rescatada o amortizada, y los trminos contractuales no debern contener
clusula alguna que pudiera originar tal expectativa.
8.3.2. Los instrumentos incluidos en el CAn1 debern observar los siguientes requisitos:
8.3.2.1. Estar totalmente suscriptos e integrados.
8.3.2.2. Estar subordinados a depositantes, acreedores quirografarios y a deuda subor-

dinada de la entidad financiera.
Debern prever que, en caso de quiebra de la entidad y una vez satisfecha la

totalidad de las deudas con los dems acreedores -incluyendo deuda contrac-
tualmente subordinada-, los tenedores de instrumentos computables en este ni-
vel de capital tendrn prelacin en la distribucin de fondos slo y exclusiva-
mente con respecto a los accionistas ordinarios -tenedores de acciones sin pre-
ferencia patrimonial- con expresa renuncia a cualquier privilegio general o espe-
cial.
8.3.2.3. No estar asegurados ni cubiertos por alguna garanta del emisor o de un vincu-
lado, ni ser objeto de cualquier otro acuerdo que mejore jurdica o econmica-
mente el orden de prelacin en el cobro para el caso de quiebra de la entidad.
Vigencia:
01/12/2015
B.C.R.A.
8.3.2.4. No prever pago de ningn tipo en concepto de capital, excepto en caso de liqui-
dacin de la entidad, cuando as correspondiese. No podrn tener clusulas de
remuneracin escalonada creciente ni otros incentivos para su amortizacin an-
ticipada.
8.3.2.5. La entidad financiera podr rescatarlos -transcurridos un mnimo de cinco aos

desde su emisin-, siempre que:
i) cuente con autorizacin de la Superintendencia de Entidades Financieras y

Cambiarias en forma previa al ejercicio de la opcin de compra;
ii) se abstenga de generar expectativas de que ejercitar la opcin de compra;

y
iii) sustituya el instrumento con capital regulatorio de igual o mayor calidad y en

condiciones que sean sostenibles para su capacidad de generacin de in-
gresos, o demuestre que -una vez ejercida la opcin de compra- su RPC su-
pera ampliamente -al menos en un 20%- los requerimientos mnimos de ca-
pital.
8.3.2.6. Cualquier restitucin de capital requerir la autorizacin previa de la

Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias y la entidad financiera
no deber tener la expectativa ni crearla en el mercado de que obtendr dicha
autorizacin.
8.3.2.7. Discrecionalidad en el pago de dividendos/cupones de inters:
i) la entidad financiera podr -en todo momento y a su entera discrecin- can-

celar pagos en concepto de dividendos o intereses;
ii) lo sealado en el acpite anterior no deber constituir de por s un incumpli-

miento, ni facultar a los tenedores a exigir la conversin en acciones ordina-
rias. Asimismo, no debe imponer restricciones a la entidad financiera, salvo
en relacin con las distribuciones de dividendos a los titulares de acciones
ordinarias.
8.3.2.8. El pago de dividendos/cupones se efectuar con cargo a partidas distribuibles,

en los trminos de la Seccin 3. de las normas sobre Distribucin de resulta-
dos.
8.3.2.9. No incorporar un dividendo/cupn que se reajuste peridicamente en funcin, en

todo o en parte, del riesgo de crdito de la entidad financiera.
8.3.2.10. No haber sido comprados por la entidad financiera -ni por alguna entidad que
ella controle o sobre la que ejerza influencia significativa-.
8.3.2.11. No haber sido comprados con la financiacin directa o indirecta de la entidad fi-
nanciera.
Vigencia:
01/12/2015
B.C.R.A.
8.3.2.12. No poseer caractersticas que dificulten la recapitalizacin, tales como requerir

que la entidad financiera compense al inversor si se emite un nuevo instrumento
a un precio menor durante un perodo de tiempo especificado.
Los instrumentos que son parte del pasivo debern absorber prdidas cuando el coefi-
ciente de COn1 sea inferior al 5,125% de los APR -evento desencadenante prefijado-, an
en el caso de que la entidad financiera no se encuentre en alguna de las situaciones pre-
vistas en el punto 8.3.4.4., a travs de:
i) su conversin en acciones ordinarias; o
ii) un mecanismo que asigne prdidas en forma definitiva al instrumento, con los siguien-
tes efectos:
a) reducir la deuda representada por el instrumento en caso de liquidacin de la enti-

dad;
b) reducir el importe a reintegrar en caso de ejercerse una opcin de compra; y
c) reducir total o parcialmente los pagos de dividendos/cupones de inters del instru-

mento.
El monto de la conversin o quita deber ser, como mnimo, aqul que le permita a la en-
tidad restaurar el citado coeficiente COn1 al nivel del 5,125% de los APR.
8.3.3. Los instrumentos incluidos en el PNc debern observar los siguientes requisitos:
8.3.3.1. Estar totalmente suscriptos e integrados.
8.3.3.2. Estar subordinados a depositantes y acreedores quirografarios de la entidad fi-

nanciera.
8.3.3.3. No estar asegurados ni cubiertos por alguna garanta del emisor o de un vincu-
lado, ni ser objeto de cualquier otro acuerdo que mejore jurdica o econmica-
mente el orden de prelacin en el cobro para el caso de quiebra de la entidad.
8.3.3.4. Vencimiento:
i) plazo de vencimiento original no inferior a cinco aos;
ii) no existir clusulas de remuneracin escalonada creciente u otros incenti-

vos para su amortizacin anticipada;
iii) a partir del comienzo de cada uno de los ltimos cinco aos de vida de cada
emisin, el importe computable ser disminuido en el 20% del valor nominal
emitido.
Vigencia:
01/12/2015
B.C.R.A.
8.3.3.5. La entidad financiera podr rescatarlos -transcurridos un mnimo de cinco aos

desde su emisin- siempre que:
i) cuente con autorizacin de la Superintendencia de Entidades Financieras y

Cambiarias en forma previa al ejercicio de la opcin de compra;
ii) se abstenga de generar expectativas de que ejercitar la opcin de compra;

y
iii) sustituya el instrumento con capital regulatorio de igual o mayor calidad y en

condiciones que sean sostenibles para su capacidad de generacin de in-
gresos, o demuestre que -una vez ejercida la opcin de compra- su RPC
supera ampliamente -como mnimo en un 20%- los requerimientos mnimos
de capital.
8.3.3.6. El inversor no tendr ningn derecho a acelerar la devolucin de los pagos futu-
ros previstos (cupn de renta o amortizacin), excepto en caso de quiebra o li-
quidacin.
8.3.3.7. No pueden incorporar un dividendo/cupn que se reajuste peridicamente en

funcin, en todo o en parte, del riesgo de crdito de la entidad financiera.
8.3.3.8. No haber sido comprados por la entidad financiera -ni por alguna entidad que
ella controle o sobre la que ejerza influencia significativa-.
8.3.3.9. No haber sido comprados con la financiacin directa o indirecta de la entidad fi-
nanciera.
8.3.4. Requisitos adicionales que los instrumentos a que se refieren los puntos 8.3.2. y 8.3.3.
debern observar para garantizar su capacidad de absorcin de prdidas.
8.3.4.1. Sus trminos y condiciones debern incluir una disposicin en virtud de la cual
los instrumentos debern absorber prdidas -a travs de una quita definitiva o
mediante su conversin en capital ordinario- en caso de que se produzca alguno
de los eventos previstos en el punto 8.3.4.4.
8.3.4.2. Si hubiera compensacin a los tenedores de estos instrumentos por la quita reali-
zada -como consecuencia de la absorcin de prdidas- deber llevarse a cabo
en forma inmediata y slo con acciones ordinarias, de acuerdo con la legislacin
que le resulte aplicable.
8.3.4.3. La entidad financiera deber contar en todo momento con las autorizaciones ne-
cesarias para poder emitir en forma inmediata la cantidad correspondiente de ac-
ciones, en orden a lo estipulado en los trminos y condiciones del instrumento,
cuando suceda alguno de los eventos a que se refiere el punto 8.3.4.4.
Vigencia:
01/12/2015
B.C.R.A.
8.3.4.4. Eventos desencadenantes.
La circunstancia que tornar operativa la disposicin a que se refiere el punto

8.3.4.1. tendr lugar cuando suceda alguno de los eventos que a continuacin se
detallan:
i) estando afectada la solvencia y/o liquidez de la entidad financiera el Banco

Central de la Repblica Argentina rechace el plan de regularizacin y sa-
neamiento que aquella presente -artculo 34 de la Ley de Entidades Finan-
cieras- o revoque su autorizacin para funcionar -artculo 44 inciso c) de la
Ley de Entidades Financieras- o autorice su reestructuracin en defensa de
los depositantes -artculo 35 bis de la Ley de Entidades Financieras, primer
prrafo-, lo que ocurra primero; o
ii) la decisin de capitalizar a la entidad financiera con fondos pblicos -o una

medida de apoyo equivalente proporcionada por el Sistema de Seguro de
Garanta de los Depsitos-, en el marco de la aplicacin del artculo 35 bis
de la Ley de Entidades Financieras por verse afectada su liquidez y solven-
cia.
La emisin de nuevas acciones como consecuencia de haberse producido algu-

no de tales eventos debe realizarse con anterioridad a cualquier capitalizacin
con fondos pblicos -o medida de apoyo equivalente- a que se refiere el aparta-
do ii).
8.3.5. Participaciones minoritarias -no confieren control- y otros instrumentos computables como
capital emitidos por subsidiarias sujetas a supervisin consolidada en poder de terceros.
8.3.5.1. Acciones ordinarias emitidas por subsidiarias sujetas a supervisin consolidada.
Una participacin minoritaria podr reconocerse en el COn1 de la entidad financie-

ra si el instrumento que la origina observa todos los requisitos para su clasifica-
cin como accin ordinaria a efectos de la RPC.
El importe que se reconocer en el COn1 de la entidad ser el importe de la parti-

cipacin minoritaria en el COn1 de la subsidiaria neto del excedente de COn1 de la
subsidiaria que corresponde a los accionistas minoritarios.
El excedente de COn1 de la subsidiaria se calcula como el COn1 de la subsidiaria

neto del menor de los siguientes importes:
i) su requerimiento mnimo de COn1 ms su margen de conservacin de capital;
ii) la porcin correspondiente a la subsidiaria del requerimiento mnimo de COn1

ms el margen de conservacin de capital, ambos computados sobre base
consolidada.
El excedente de COn1 atribuible a los accionistas minoritarios resultar de multi-

plicar el excedente de COn1 de la subsidiaria -determinado conforme lo sealado
precedentemente- por el porcentaje de COn1 en poder de accionistas minoritarios.
Vigencia:
Versin:3a COMUNICACIN A 5831 Pgina 7
01/12/2015
B.C.R.A.
8.3.5.2. PNb emitido por subsidiarias sujetas a supervisin consolidada.
Los instrumentos en poder de terceros que conforman el PNb de una subsidiaria

sujeta a supervisin consolidada pueden reconocerse en el PNb de la entidad fi-
nanciera si observan todos los requisitos para su clasificacin como PNb a efec-
tos de la RPC.
El importe que se reconocer en el PNb de la entidad financiera ser el importe

de la participacin minoritaria en el PNb de la subsidiaria neto del excedente de
PNb de la subsidiaria que corresponde a los inversores minoritarios.
El excedente de PNb de la subsidiaria se calcula como el PNb de la subsidiaria

i) su requerimiento mnimo de PNb ms su margen de conservacin de capital;
ii) la porcin correspondiente a la subsidiaria del requerimiento mnimo de PNb

consolidada.
El excedente de PNb atribuible a los inversores minoritarios resultar de multipli-

car el excedente de PNb de la subsidiaria -determinado conforme lo sealado
precedentemente- por el porcentaje de PNb en poder de inversores minoritarios.
El importe de este PNb que ser admisible como CAn1 excluye los importes reco-
nocidos como COn1 en orden a lo establecido en el punto 8.3.5.1.
8.3.5.3. Capital admisible en la RPC emitido por subsidiarias sujetas a supervisin conso-
lidada.
Los instrumentos en poder de terceros que conforman la RPC de una subsidiaria

sujeta a supervisin consolidada pueden reconocerse en la RPC de la entidad fi-
nanciera si observan todos los requisitos para su clasificacin como PNb o PNc.
El importe que se reconocer en la RPC de la entidad financiera ser el importe

de la participacin minoritaria en la RPC de la subsidiaria neto del excedente de
RPC de la subsidiaria que corresponde a los inversores minoritarios.
El excedente de RPC de la subsidiaria se calcula como la RPC de la subsidiaria

i) su requerimiento mnimo de RPC ms su margen de conservacin de capital;
ii) la porcin correspondiente a la subsidiaria del requerimiento mnimo de RPC

consolidada.
Vigencia:
01/12/2015
B.C.R.A.
El excedente de RPC atribuible a los inversores minoritarios resultar de multipli-

car el excedente de RPC de la subsidiaria -determinado conforme lo sealado
precedentemente- por el porcentaje de RPC en poder de inversores minoritarios.
El importe de esta RPC que ser admisible como PNc excluye los importes reco-
nocidos en el COn1 conforme a lo establecido en el punto 8.3.5.1. y los importes
reconocidos en el CAn1 conforme a lo establecido en el punto 8.3.5.2.
8.4. Conceptos deducibles.
8.4.1. Conceptos deducibles del capital ordinario de nivel uno (CDCOn1).
8.4.1.1. Saldos a favor por aplicacin del impuesto a la ganancia mnima presunta
-netos de las previsiones por riesgo de desvalorizacin- que excedan el 10%
del PNb correspondiente al mes anterior.
8.4.1.2. Saldos en cuentas de corresponsala respecto de bancos del exterior que no

cumplan con lo previsto en el punto 3.1. de las normas sobre Evaluaciones
crediticias. A los efectos del cumplimiento del citado punto se deber contar
con calificacin internacional de riesgo comprendida en la categora
investment grade.
Esta deduccin se realizar por el mayor saldo en cada banco que se registre
durante el mes al que corresponda la determinacin de la RPC.
A tal fin, no se deducirn los saldos en cuentas de corresponsala que se regis-

tren respecto de:
i) La casa matriz de las sucursales locales de bancos del exterior o de sus su-
cursales y subsidiarias en otros pases.
ii) Los bancos u otras instituciones financieras del exterior que ejerzan el con-
trol de entidades financieras locales constituidas bajo la forma de socieda-
des annimas.
iii) Otros bancos del exterior autorizados a intervenir en los regmenes de con-
venios de pagos y crditos recprocos a los que haya adherido el Banco
Central de la Repblica Argentina, as como sus sucursales y subsidiarias,
aun cuando ellas no estn comprendidas en esos convenios.
iv) Sucursales y subsidiarias de entidades financieras locales.
v) Los saldos que, con carcter transitorio y circunstancial, se originen por ope-
raciones de clientes, tales como las vinculadas a operaciones de comercio
exterior u otro tipo de acreditacin ordenada por terceros que no impliquen
responsabilidad patrimonial para la entidad.
Vigencia:
01/12/2015
B.C.R.A.
8.4.1.3. Ttulos de crdito (ttulos valores, certificados de depsitos a plazo fijo y otros)
que fsicamente no se encuentren en poder de la entidad, salvo que su registro
o custodia se encuentre a cargo de:
i) Banco Central de la Repblica Argentina, por operaciones canalizadas a

travs de la Central de Registro y Liquidacin de Pasivos Pblicos y Fidei-
comisos Financieros (CRyL).
ii) Agentes autorizados a tal efecto por la Comisin Nacional de Valores.
iii) Clearstream, Euroclear y Depositary Trust Company (DTC).
En caso de que se mantengan activos deducibles conforme a esta disposicin,

la entidad deber dejar constancia de la existencia de tales conceptos en nota a
los estados contables trimestrales y anual, cuantificando el importe que no se
admite considerar a los fines de determinar la RPC.
8.4.1.4. Ttulos emitidos por gobiernos de pases extranjeros que no cumplan con lo pre-
visto en el punto 3.3. de las normas sobre Evaluaciones crediticias.
Esta deduccin se efectuar por el importe del mayor saldo registrado durante
el mes al que corresponda la determinacin de la RPC.
A este fin, no se considerarn las inversiones obligatorias que deban realizar las
sucursales o subsidiarias -sujetas al rgimen de supervisin consolidada- de en-
tidades financieras locales con motivo de exigencias impuestas por la autoridad
monetaria o de control del pas donde actan.
8.4.1.5. Ttulos valores e instrumentos de deuda no contemplados en los puntos 8.4.1.18.

y 8.4.2., contractualmente subordinados a los dems pasivos, emitidos por otras
entidades financieras.
Esta deduccin se efectuar por el importe del mayor saldo registrado durante el
mes al que corresponda la determinacin de la RPC.
8.4.1.6. Accionistas.
8.4.1.7. Inmuebles, cualquiera sea la fecha de su incorporacin al patrimonio, destinados

o no al funcionamiento de la entidad, cuya registracin contable no se encuentre
respaldada con la pertinente escritura traslativa de dominio debidamente inscrip-
ta en el respectivo Registro de la Propiedad Inmueble, excepto los adquiridos
mediante subasta judicial.
Vigencia:
01/12/2015
B.C.R.A.
La deduccin ser equivalente al 100% del valor de dichos bienes desde su in-
corporacin al patrimonio, hasta el mes anterior al de regularizacin de aquella
situacin.
La Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias podr disponer ex-

clusiones en esta materia, en la medida en que no desvirten el objetivo de la
deduccin.
8.4.1.8. Llave de negocio -incluyendo las contempladas en la valuacin de inversiones

significativas en el capital de entidades financieras no sujetas a supervisin
consolidada-.
8.4.1.9. Gastos de organizacin y desarrollo y otros intangibles, netos de la respectiva

amortizacin acumulada.
8.4.1.10. Partidas pendientes de imputacin - Saldos deudores - Otras.
8.4.1.11. Ante requerimiento que formule la Superintendencia de Entidades Financieras y

Cambiarias y con efectividad a la fecha que en cada caso se indique, las entida-
des financieras debern deducir los importes de los activos comprendidos,
cuando de los elementos puestos a disposicin de los inspectores actuantes sur-
ja que las registraciones contables efectuadas por las entidades no reflejan en
forma precisa la realidad econmica y jurdica de las operaciones o que se han
llevado a cabo acciones o ardides para desnaturalizar o disimular el verdadero
carcter o alcance de las operaciones.
La afectacin de la RPC por aplicacin de lo sealado, determinar la obligacin

de verificar el encuadramiento de las distintas normas que utilicen como base la
citada responsabilidad, desde el mes en que tenga efecto el requerimiento for-
mulado y, en su caso, debern ingresarse los cargos resultantes dentro del
trmino de 10 das hbiles, contados desde la fecha de notificacin del requeri-
miento. En el supuesto de ingreso fuera del trmino fijado, debern abonarse los
pertinentes intereses por mora que surjan de la aplicacin de cada norma infrin-
gida.
8.4.1.12. Diferencias por insuficiencia de constitucin de las previsiones mnimas por ries-
go de incobrabilidad determinadas por la Superintendencia de Entidades Finan-
cieras y Cambiarias, en la medida en que no hayan sido contabilizadas, con
efecto al cierre del mes siguiente a aquel en que la entidad reciba la notificacin
a que se refiere el primer prrafo del punto 2.7. de la Seccin 2. de las normas
sobre Previsiones mnimas por riesgo de incobrabilidad.
8.4.1.13. Participaciones en empresas cuyo objeto social sea el desarrollo de la siguiente

actividad:
i) Asistencia financiera mediante operaciones de arrendamiento financiero de

bienes de capital, durables e inmuebles, adquiridos con tal objeto (leasing)
o sobre crditos provenientes de ventas (factoring).
Vigencia:
01/12/2015
B.C.R.A.
ii) Adquisicin con carcter transitorio de participaciones en empresas para

facilitar su desarrollo, con la finalidad de vender posteriormente las tenen-
cias. Otorgamiento a esas empresas de financiaciones y asesoramiento en
la planificacin y direccin.
iii) Emisin de tarjetas de crdito, dbito y similares segn lo previsto por las
normas sobre Servicios complementarios de la actividad financiera y acti-
vidades permitidas.
El cmputo se efectuar neto de las previsiones por riesgo de desvalorizacin.
8.4.1.14. El exceso a los lmites para la afectacin de activos en garanta, segn lo dis-
puesto en la Seccin 3. de las normas sobre Afectacin de activos en garan-
ta.
8.4.1.15. El mayor saldo de la asistencia crediticia otorgada en el mes, cuando los adelan-
tos previstos en el punto 3.2.5. de la Seccin 3. de las normas sobre Financia-
miento al sector pblico no financiero superen el lmite autorizado y/o no sean
cancelados en los plazos all previstos.
8.4.1.16. Ganancias por ventas relacionadas con operaciones de titulizacin, segn co-
rresponda conforme a lo establecido en los puntos 3.6.4., 3.6.5.2. y 3.6.9. de la
Seccin 3., y por operaciones de venta o cesin de cartera con responsabilidad
para el cedente.
Esta deduccin se computar en la medida que subsista el riesgo de crdito y

en la proporcin en que se mantenga la exigencia de capital por las exposicio-
nes subyacentes o cartera vendida o cedida con responsabilidad.
8.4.1.17. En el caso de pasivos por instrumentos derivados contabilizados a valor

razonable, las ganancias y prdidas no realizadas debidas a variaciones en el
riesgo de crdito de la entidad financiera. Se deducirn los ajustes de valuacin
por el riesgo de crdito propio exclusivamente (- o +, segn corresponda); no
se permite la compensacin de dichos ajustes con los provenientes del riesgo
de crdito de la contraparte.
8.4.1.18. Inversiones en el capital de entidades financieras sujetas a supervisin consoli-

dada.
i) Participaciones en entidades financieras, excepto cuando rijan franquicias

para no deducirlas.
ii) Participaciones en entidades financieras del exterior.
Vigencia:
01/12/2015
B.C.R.A.
En dichos casos, sern netas de las previsiones por riesgo de desvalorizacin y,

cuando se trate de entidades financieras controladas y corresponda aplicar lo
previsto en el punto 8.2.1.6. -acpite iii)-, del 50% de las ganancias de stas en
la proporcin de la respectiva participacin.
8.4.2. Conceptos deducibles aplicables, segn corresponda, a los distintos niveles de capital.
8.4.2.1. Inversiones en instrumentos computables como capital regulatorio de entidades

financieras y de empresas de servicios complementarios de la actividad finan-
ciera, no sujetas a supervisin consolidada, y compaas de seguro, cuando la
entidad financiera posea hasta el 10% del capital social ordinario de la emisora.
Criterios:
i) Las inversiones incluyen las participaciones directas, indirectas y sintticas.
A estos efectos se entiende como participacin indirecta a la inversin de

una entidad financiera en otra entidad o empresa no sujeta a supervisin
consolidada, que a su vez tiene una participacin en el capital de otra enti-
dad financiera o empresa que no consolida con la primera. La participacin
sinttica se refiere a la inversin que una entidad financiera realiza en un ins-
trumento cuyo valor est directamente relacionado al valor del capital de otra
entidad financiera o empresa no sujeta a supervisin consolidada.
ii) Se incluye la posicin comprada neta; es decir, la posicin comprada bruta

menos la posicin vendida en la misma exposicin subyacente, cuando sta
tenga la misma duracin que la posicin comprada o su vida residual sea al
menos un ao.
iii) Podrn excluirse las tenencias de ttulos valores suscriptos para ser coloca-
dos en el plazo de cinco das hbiles.
iv) Las inversiones en instrumentos de capital que no cumplan con los criterios
para ser clasificados como COn1, CAn1 o PNc de la entidad financiera sern
considerados como COn1 -acciones ordinarias- a los efectos de este ajuste
regulatorio.
Cuando el total de estas participaciones en el capital de entidades financieras,

empresas de servicios complementarios de la actividad financiera y compaas
de seguro -que individualmente representen menos del 10% del COn1 de cada
emisora- supere el 10% del COn1 de la entidad financiera -neto de las deduc-
ciones correspondientes-, el importe por encima de este 10% deber deducirse
de cada uno de los niveles de capital en funcin de la siguiente metodologa:
i) Monto a deducir del COn1: total del exceso sobre el 10% multiplicado por la
proporcin que representan las tenencias de COn1 sobre el total de participa-
ciones de capital.
Vigencia:
01/12/2015
B.C.R.A.
ii) Monto a deducir del CAn1: total del exceso sobre el 10% multiplicado por la
proporcin que representan las tenencias de CAn1 sobre el total de participa-
ciones de capital.
iii) Monto a deducir del PNc: total del exceso sobre el 10% multiplicado por la
proporcin que representan las tenencias de PNc sobre el total de participa-
ciones de capital.
Si la entidad financiera carece de suficiente capital para efectuar la deduccin

de un nivel particular de capital, el remanente se deducir del nivel inmediato
superior.
Los importes por debajo del umbral, que no se deducen, se ponderan en fun-
cin del riesgo o se consideran para el cmputo de la exigencia por riesgo de
mercado, segn corresponda.
8.4.2.2. Inversiones en instrumentos computables como capital regulatorio de entidades

financieras y de empresas de servicios complementarios de la actividad finan-
ciera, no sujetas a supervisin consolidada, y compaas de seguro, cuando la
entidad posea ms del 10% del capital social ordinario de la emisora, o cuando
la emisora sea subsidiaria de la entidad financiera.
Criterios:
i) Las inversiones incluyen las participaciones directas, indirectas y sintticas.
A estos efectos se entiende como participacin indirecta a la inversin de

una entidad financiera en otra entidad o empresa no sujeta a supervisin
consolidada, que a su vez tiene una participacin en el capital de otra enti-
dad financiera o empresa que no consolida con la primera. La participacin
sinttica se refiere a la inversin que una entidad financiera realiza en un ins-
trumento cuyo valor est directamente relacionado al valor del capital de otra
entidad financiera o empresa no sujeta a supervisin consolidada.
ii) Se incluye la posicin comprada neta; es decir, la posicin comprada bruta

menos la posicin vendida en la misma exposicin subyacente, cuando sta
tenga la misma duracin que la posicin comprada o su vida residual sea al
menos un ao.
iii) Podrn excluirse las tenencias de ttulos valores suscriptos para ser coloca-
dos en el plazo de cinco das hbiles.
iv) Las inversiones en instrumentos de capital que no cumplan con los criterios
para ser clasificados como COn1, CAn1 o PNc de la entidad financiera sern
considerados como COn1 -acciones ordinarias- a los efectos de este ajuste
regulatorio.
Vigencia:
01/12/2015
B.C.R.A.
El importe de estas participaciones -teniendo en cuenta el tipo de instrumento

de que se trate- deber deducirse de cada uno de los correspondientes niveles
de capital de la entidad financiera.
Si la entidad financiera carece de suficiente capital para efectuar la deduccin

de un nivel particular de capital, el remanente se deducir del nivel inmediato
superior.
8.4.2.3. Los instrumentos propios recomprados que cumplan con los criterios para su in-
clusin en el CAn1 o PNc debern deducirse del nivel de capital que correspon-
da.
8.5. Lmites.
Respecto de los elementos que seguidamente se mencionan (netos de los conceptos deduci-
bles correspondientes) debern observarse los siguientes lmites mnimos:
8.5.1. COn1: importe resultante de multiplicar 4,5% por los APR.
8.5.2. PNb: importe resultante de multiplicar 6% por los APR.
8.5.3. RPC: importe resultante de multiplicar 8% por los APR.
Los activos ponderados por riesgo (APR) resultan de aplicar la siguiente expresin:
APR = APRc + [(RM+RO) x 12,5]
donde:
APR: activos ponderados por riesgo.
APRc: activos ponderados por riesgo de crdito, determinados conforme a lo establecido en

el punto 3.1.
RM: exigencia por riesgo de mercado, determinada conforme a lo establecido en la Sec-

cin 6.
RO: exigencia por riesgo operacional, determinada conforme a lo establecido en la Sec-

cin 7.
La falta de cumplimiento de cualquiera de estos lmites mnimos ser considerada incumpli-

miento de integracin del capital mnimo, correspondiendo la aplicacin de lo previsto por el
punto 1.4. de estas normas y la Seccin 1. de las normas sobre Incumplimientos de capitales
mnimos y relaciones tcnicas. Criterios aplicables.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
8.6. Aportes de capital.
A los fines de todas las reglamentaciones vinculadas al capital, su integracin y aumento, inclu-
sive los referidos a planes de regularizacin y saneamiento y sin perjuicio de lo previsto en el
punto 1.1. de la Seccin 1. del Captulo V de la Circular CREFI - 2 (texto segn la Comunica-
cin A 4510) en materia de negociacin de acciones o de aportes irrevocables para futuros
aumentos de capital, los aportes deben ser efectuados en efectivo.
Excepcionalmente, mediando autorizacin previa de la Superintendencia de Entidades Finan-

cieras y Cambiarias, podrn admitirse aportes en:
8.6.1. ttulos valores pblicos nacionales;
8.6.2. instrumentos de regulacin monetaria del Banco Central;
8.6.3. depsitos y otras obligaciones por intermediacin financiera de la entidad.
En los casos comprendidos en los puntos 8.6.1. y 8.6.2., los aportes debern registrarse a su
valor de mercado. Se entender que los instrumentos cuentan con valor de mercado cuando
tengan cotizacin habitual en las bolsas y mercados regulados del pas o del exterior en los que
se negocien, con transacciones relevantes en cuyo monto, la eventual liquidacin de las tenen-
cias no pueda distorsionar significativamente su cotizacin.
En los casos del punto 8.6.3., los aportes debern registrarse a su valor de mercado -con el al-
cance definido en el prrafo anterior- o, cuando se trate de entidades financieras que realicen
oferta pblica de sus acciones, al precio que fije la autoridad de contralor competente del co-
rrespondiente mercado. No se admitirn los aportes de esta clase de instrumentos cuando no
se verifique el cumplimiento de las condiciones mencionadas precedentemente.
Cuando se trate de depsitos y otras obligaciones por intermediacin financiera de la entidad

financiera que no cuenten con autorizacin para ser negociados en mercados secundarios re-
gulados del pas o del exterior, los aportes se admitirn a su valor contable -capital, intereses,
ajustes, diferencias de cotizacin por moneda extranjera y, de corresponder, descuentos de
emisin-, conforme a las normas del Banco Central de la Repblica Argentina. En el caso de
los instrumentos de deuda computables como CAn1 o PNc, al admitir los aportes, se deber te-
ner en cuenta lo dispuesto en el punto 8.3.4.
En ningn caso la capitalizacin de deuda podr implicar una limitacin o suspensin al dere-
cho de preferencia establecido en el artculo 194 de la Ley de Sociedades Comerciales, por lo
que no ser aplicable lo dispuesto en el artculo 197 de dicha ley.
La decisin de capitalizacin de los conceptos indicados en los puntos 8.6.1 a 8.6.3. por parte
de la Asamblea (o autoridad equivalente) ser ad referndum de su aprobacin por parte de la
Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias o, en su caso, del Banco Central de la
Repblica Argentina -segn lo previsto en el punto 1.1. de la Seccin 1. del Captulo V de la
Circular CREFI - 2-, circunstancia que deber ser expuesta en nota a los estados contables de
los perodos siguientes -trimestral o anual, segn corresponda-, en los trminos que establezca
la Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
Hasta tanto se le haya notificado la aprobacin de los aportes y en la medida en que stos ha-
yan sido contabilizados, se deducirn del respectivo componente de la RPC de la entidad finan-
ciera. Cuando los aportes contabilizados provengan de la capitalizacin de deuda subordinada
o de instrumentos representativos de deuda que puedan ser considerados -total o parcialmente-
como parte integrante de la RPC, se mantendr el tratamiento que corresponda aplicar en la
materia de haber permanecido registrados contablemente como pasivos.
8.7. Procedimiento.
La solicitud de autorizacin de aportes de capital con los instrumentos a que se refieren los
puntos 8.6.1. a 8.6.3. deber acompaarse de copia del acta de Asamblea (o autoridad equiva-
lente) certificada por escribano pblico en la que conste dicha decisin y que, para adoptarla, la
Asamblea tuvo a su disposicin el informe especial del auditor externo que se establece para
los casos en que el aporte comprenda a los instrumentos de deuda sealados en el prrafo si-
guiente.
Cuando se trate de los aportes de capital a que se refiere el punto 8.6.3., los instrumentos de
deuda debern encontrarse registrados en el ltimo balance anual o trimestral, segn corres-
ponda, inmediato anterior a la fecha de convocatoria de la pertinente Asamblea. Dicho estado
contable deber contar con la intervencin del auditor externo prevista para cada caso segn
las normas aplicables en la materia y haber sido previamente presentados ante esta Institucin
y estar acompaado de un informe especial de dicho auditor, elaborado en los trminos que se
establezcan especficamente en las Normas Mnimas sobre Auditoras Externas que dicte la
Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias.
Vigencia:
01/03/2016
B.C.R.A.
Seccin 9. Bases de observancia de las normas.
9.1. Base individual.
Las entidades financieras (comprendidas sus filiales en el pas y en el exterior) observarn las
normas en materia de capitales mnimos en forma individual.
9.2. Base consolidada.
Sin perjuicio del cumplimiento en forma individual, las entidades financieras controlantes sujetas
a supervisin consolidada observarn las normas en materia de capitales mnimos sobre base
consolidada mensual y, adicional e independientemente, trimestral.
A los efectos de la observancia de las normas en materia de capitales mnimos por riesgo de
mercado, para cada nivel de subconsolidacin, las posiciones vendidas y compradas en un
mismo instrumento (moneda, accin o bono) se debern consolidar y reportar en trminos ne-
tos, con independencia de la sucursal o subsidiaria en la que estn registrados. Esto implica
consolidar el total de las posiciones de las subsidiarias en las que la entidad no tenga el 100%
de la propiedad. En consecuencia, las reglas de neteo (offseting rules) para este riesgo se
aplicarn en base consolidada o subconsolidada, segn corresponda. Sin embargo, cuando
existan obstculos para la rpida repatriacin de beneficios desde una sucursal o subsidiaria
en el extranjero o dificultades legales o administrativas para la adecuada gestin de los riesgos
en base consolidada, las posiciones individuales se incorporarn al clculo sin netearlas con
otras posiciones en el resto del grupo.
Vigencia:
01/03/2016
10.1. Disposiciones generales.
Las calificaciones crediticias efectuadas por entidades que sean agentes de calificacin ex-
terna (External Credit Assessment Institution, ECAI) slo podrn ser utilizadas para la de-
terminacin del ponderador de riesgo de una exposicin cuando la ECAI que las efectu ha-
ya sido reconocida previamente como elegible para esos fines por el Banco Central de la
Repblica Argentina.
Para el reconocimiento de una ECAI como elegible se tendrn en cuenta, entre otros facto-
res, los Principios del Cdigo de Conducta para las Agencias Calificadoras de Crdito de
OICV-IOSCO incorporados a la regulacin argentina en las normas de la Comisin Nacional
de Valores y se exigir que su metodologa de calificacin y sus calificaciones crediticias
cumplan los requisitos establecidos en el punto 10.2.
Las solicitudes para el reconocimiento de las ECAI debern presentarse ante el Banco Cen-
tral de la Repblica Argentina, conforme a las disposiciones que al efecto se establezcan.
El Banco Central de la Repblica Argentina publicar la lista de las ECAI elegibles.
10.2. Criterios de elegibilidad.
Las ECAIs debern cumplir cada uno de los siguientes seis criterios:
10.2.1. Objetividad.
La metodologa utilizada para asignar las calificaciones crediticias deber ser riguro-
sa, sistemtica y estar sujeta a algn tipo de validacin basada en la experiencia his-
trica. Adems, las evaluaciones debern ser objeto de un control constante y res-
ponder a los cambios en la coyuntura financiera.
Para poder ser reconocida por el Banco Central de la Repblica Argentina, la meto-
dologa de evaluacin de cada segmento del mercado deber previamente haber si-
do utilizada durante al menos un ao -preferiblemente tres aos- y haber estado su-
jeta en ese lapso a la comprobacin rigurosa de su precisin mediante pruebas re-
trospectivas (backtesting).
10.2.2. Independencia.
Una ECAI deber ser independiente y no estar sujeta a presiones polticas ni eco-
nmicas que pudieran influir en las calificaciones que concede. En la medida de lo
posible, el proceso de evaluacin deber estar libre de toda restriccin que pudiera
surgir en situaciones en las que se considere que la composicin del Directorio -u
rgano de direccin equivalente- o la estructura accionaria de la ECAI dan lugar a un
conflicto de intereses.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
10.2.3. Apertura internacional/transparencia.
Las evaluaciones individuales, los elementos clave que subyacen a las evaluaciones y
la informacin sobre si el emisor particip en el proceso de evaluacin debern estar
disponibles para el pblico en igualdad de condiciones, salvo que se trate de evalua-
ciones privadas. Adems, los procedimientos generales, metodologas y supuestos
utilizados por las ECAI para obtener las calificaciones debern ser de dominio pblico.
10.2.4. Divulgacin.
Las ECAI debern divulgar la siguiente informacin: su cdigo de conducta; el carc-

ter general de sus acuerdos de remuneracin con las entidades evaluadas; sus mto-
dos de evaluacin, incluida la definicin de incumplimiento, el horizonte temporal y el
significado de cada calificacin; las tasas de incumplimiento efectivamente registra-
das en cada categora de evaluacin y la transicin entre las calificaciones -es decir,
la probabilidad de migrar entre calificaciones-.
10.2.5. Recursos.
Las ECAI debern contar con recursos suficientes para poder realizar evaluaciones
crediticias de alta calidad. Estos recursos debern permitirles estar en contacto per-
manente con el Directorio y la Alta Gerencia, as como con los mandos operativos, de
las entidades evaluadas, a fin de agregarle valor a sus evaluaciones crediticias. Di-
chas evaluaciones debern basarse en metodologas que combinen enfoques cualita-
tivos y cuantitativos.
10.2.6. Credibilidad.
Las evaluaciones de crdito de las ECAI deben ser confiables para terceros indepen-
dientes. Adems, la existencia de procedimientos internos destinados a prevenir el
uso indebido de informacin confidencial contribuye a la credibilidad de una ECAI.
Para ser reconocida, no es requisito que una ECAI evale empresas en ms de un
pas.
10.3. Consideraciones para su implementacin.
10.3.1. Proceso de asignacin de calificaciones (mapping).
10.3.1.1. El Banco Central de la Repblica Argentina asignar las calificaciones de las

ECAI admisibles a los ponderadores de riesgo previstos en los puntos refe-
ridos en el primer prrafo del punto 3.5.2.11. es decir, establecer qu califi-
caciones o categoras de evaluacin corresponden a esos ponderadores de
riesgo.
Vigencia:
02/07/2016
El proceso de asignacin (mapping) ser objetivo y ofrecer una distribu-

cin de ponderadores coherente con la distribucin de los niveles de ries-
go de crdito recogidos en esas calificaciones. Adems, abarcar todos
los ponderadores de riesgo previstos en esos puntos.
10.3.1.2. Durante el proceso de asignacin de los niveles de calidad crediticia a que

se refiere el punto 10.3.1. se tendrn en cuenta, entre otros factores, el ta-
mao y alcance del conjunto de emisores que abarca cada ECAI, la gama
y el significado de las calificaciones crediticias que asigna y la definicin de
incumplimiento que utiliza.
10.3.1.3. Las entidades financieras utilizarn las ECAI seleccionadas y sus califica-
ciones para cada tipo de crdito en forma consistente, tanto para fines de
ponderacin como de gestin de riesgos. Las entidades no podrn escoger
la mejor de las evaluaciones proporcionadas por diferentes ECAI -no che-
rry-picking- ni cambiar arbitrariamente de ECAI.
10.3.1.4. Las entidades financieras debern informar las ECAI que utilizan para pon-
derar el riesgo de sus activos por tipo de crdito, los ponderadores de ries-
go asociados a cada calificacin -conforme a lo establecido por el Banco
Central de la Repblica Argentina mediante el proceso de asignacin- y los
activos ponderados por riesgo agregados correspondientes a cada ponde-
rador de riesgo segn las evaluaciones de cada ECAI admisible.
10.3.2. Tratamiento para mltiples calificaciones.
10.3.2.1. En los casos en que para una exposicin slo exista una calificacin credi-
ticia efectuada por la ECAI seleccionada por la entidad financiera, se utili-
zar esa calificacin para determinar el ponderador de riesgo de la referida
exposicin.
10.3.2.2. Cuando para una exposicin existan dos calificaciones crediticias efectua-
das por ECAIs seleccionadas por la entidad financiera y dichas calificacio-
nes correspondan a ponderadores de riesgo diferentes, se aplicar a la
exposicin la ponderacin de riesgo ms alta.
10.3.2.3. Cuando para una exposicin existan ms de dos calificaciones crediticias

se utilizarn aquellas que correspondan a los dos menores ponderadores
de riesgo, debindose aplicar de ambos el mayor.
10.3.3. Evaluaciones de emisores o de emisiones.
10.3.3.1. Cuando una entidad financiera invierta en una emisin que cuente con una
calificacin especfica para esa emisin, el ponderador de riesgo estar
basado en esa calificacin. De lo contrario, ser de aplicacin lo siguiente:
Vigencia:
02/07/2016
i) En los casos en que el prestatario cuente con una calificacin especfica

para una de sus emisiones de deuda -pero la exposicin crediticia de la
entidad financiera no sea en dicha emisin- la exposicin crediticia de la
entidad slo recibir una evaluacin de crdito de alta calidad -es decir,
la que corresponde a un ponderador de riesgo inferior a la evaluacin
aplicable a un crdito no calificado- cuando sea en todos sus aspectos
igual o preferente (senior) respecto del crdito evaluado. De lo contra-
rio, no podr usarse dicha calificacin y la exposicin crediticia no califi-
cada recibir el ponderador de riesgo correspondiente a los crditos no
calificados.
ii) Cuando el prestatario haya sido evaluado como emisor, esa calificacin
se podr aplicar a los crditos quirografarios no subordinados que le ha-
yan sido concedidos y no hayan sido evaluados. Las otras exposiciones
crediticias no calificadas del emisor sern tratadas como no calificadas.
iii) Cuando el emisor o una emisin especfica tengan una baja evaluacin
crediticia -es decir, asociada a un ponderador de riesgo igual o mayor
que el aplicable a exposiciones no calificadas-, una exposicin crediticia
no evaluada frente a dicha contraparte que sea equiparable, o que est
subordinada, a la evaluacin del emisor -correspondiente a sus pasivos
quirografarios no subordinados- o a la evaluacin de la exposicin, reci-
bir el mismo ponderador de riesgo que corresponda a esa baja califica-
cin crediticia.
10.3.3.2. Para que una entidad financiera pueda utilizar la evaluacin de un emisor o
de una emisin en particular, la calificacin deber tener en cuenta y refle-
jar toda la exposicin al riesgo de crdito asumida por la entidad por todos
los pagos que se le adeuden -por ejemplo, si es acreedora tanto del princi-
pal como de los intereses, la evaluacin deber tener en cuenta y reflejar
el riesgo de crdito asociado tanto a la devolucin del principal como al
pago de los intereses-.
10.3.3.3. A fin de evitar el doble cmputo del efecto de las mejoras crediticias, no se
dar reconocimiento a la cobertura del riesgo de crdito que ya se encuen-
tre reflejada en la calificacin especfica de la emisin.
10.3.4. Evaluaciones en moneda nacional y en moneda extranjera.
Cuando se ponderen por riesgo exposiciones no calificadas sobre la base de la cali-

ficacin de una exposicin equivalente con ese mismo prestatario, el criterio general
es que las calificaciones en moneda extranjera se utilizarn para ponderar por riesgo
las exposiciones en moneda extranjera. Si existieran adems calificaciones en mo-
neda nacional, stas se utilizarn solamente para ponderar por riesgo las exposicio-
nes denominadas en esa moneda.
10.3.5. mbito de aplicacin de las evaluaciones.
Las evaluaciones externas que correspondan a una unidad de un grupo econmico

no podrn utilizarse para ponderar por riesgo a otras entidades del mismo grupo.
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
11.1. Adquisiciones de entidades financieras.
A los efectos de la determinacin de la responsabilidad patrimonial computable sobre base

consolidada, la entidad que consolide podr adicionar el importe registrado en la partida espe-
cfica en el rubro Previsiones del Pasivo.
11.2. Fusin de entidades financieras.
A los efectos de la determinacin de la responsabilidad patrimonial computable, se podr adi-

cionar el importe correspondiente a la llave de negocio negativa registrado en la partida espe-
cfica en el rubro Previsiones del Pasivo.
11.3. A los efectos de la determinacin de la responsabilidad patrimonial computable, a partir del

1.2.13 comenzarn a excluirse los instrumentos de capital que dejen de cumplir los criterios pa-
ra ser considerados capital adicional de nivel uno (CAn1) o patrimonio neto complementario
(PNc) conforme a lo establecido en la Seccin 8.
A esos fines, mientras mantengan las condiciones bajo las cuales se admiti oportunamente su
inclusin en la RPC, se computar el importe que surja de aplicar a los valores contables de los
instrumentos a fin de cada mes la metodologa vigente a aquella fecha. Su reconocimiento co-
mo RPC se limitar al 90 % del valor as obtenido a partir de esa fecha, reducindose cada do-
ce meses dicho lmite en 10 puntos porcentuales. Este lmite se aplicar por separado a cada
instrumento -ya sea que se compute en el CAn1 o en el PNc-.
11.4. A los efectos de imputar los conceptos deducibles del capital ordinario de nivel uno (CDCOn1) a
las participaciones en empresas cuyo objeto social sea el desarrollo de las actividades del inci-
so iii) del punto 8.4.1.13. se utilizar el siguiente cronograma:
Fecha Porcentaje a deducir

Hasta mayo de 2015 0%
Desde junio de 2015 25 %
11.5. A los efectos de deducir las inversiones en instrumentos computables como capital regulatorio
de empresas de servicios complementarios de la actividad financiera no sujetas a supervisin
consolidada y de compaas de seguro, previstas en los puntos 8.4.2.1. y 8.4.2.2., se utilizar
el siguiente cronograma:
Fecha Porcentaje a deducir

Desde diciembre de 2015
40 %
a diciembre de 2016
Desde enero de 2017 70 %
Desde enero de 2018 100 %
Vigencia:
02/07/2016
B.C.R.A.
11.6. A partir del 1.3.16 y hasta el 31.8.16, las entidades financieras debern calcular extracontable-
mente la exigencia por riesgo de mercado conforme a la metodologa vigente hasta el 29.2.16 y
considerar, al efecto de la determinacin de la exigencia a que se refiere el punto 1.1., la exi-
gencia de capital por riesgo de mercado que resulte en un mayor importe.
11.7. A los efectos del cumplimiento de lo establecido en el punto 3.5.2.11. el ponderador de riesgo a
aplicar a las exposiciones a los gobiernos, bancos centrales y entidades financieras ser de
100 % hasta tanto el Banco Central de la Repblica Argentina emita el listado de los agentes
de calificacin externa (ECAI).
Vigencia:
02/07/2016
ORIGEN DE LAS DISPOSICIONES CONTENIDAS EN LAS NORMAS SOBRE
B.C.R.A.
TEXTO ORDENADO NORMA DE ORIGEN

Cap./ OBSERVACIONES
Seccin Punto Prrafo Com. Punto Prrafo
Anexo
1.1. A 2136 1. 1 Segn Com. A 2859, 3558, 5272,
5369, 5580 y 5867.
1.2.1. A 2237 b) Segn Com. A 2923 (punto
3.1.2.3.), 4631, 5183, 5418 y B
9186.
1.2.2. A 2923 3. 3.2.2.
1.2.3. A 2923 3. 3.3.
1. 1.3. A 2136 2. 1 Segn Com. A 2223.
1.4.1. A 2136 3.1.
1.4.2.1. A 3171 Segn Com. A 3959.
i) A 2136 3.2. 2 Segn Com. A 3959.
ii) A 2136 3.2.4. Segn Com. A 2241 y 4771.
iii) A 414 VI 6.1.
LISOL-1
1.4.2.2. A 3171 Segn Com. A 3959.
2.1. A 2241 I 1.3.1. Segn Com. A 4368, 4771, 5168,
CREFI-2 5351, 5355 y 5983.
2.2.1. A 2237 a) Segn Com. A 2923 (punto
2.
3.1.1.2.) y 5183.
2.2.2. A 2923 3. 3.2.1. Segn Com. A 5183.
2.2.3. A 2923 3. 3.3.
3.1. A 2136 1. Segn Com. A 2541, 2736, 2938,
3039, 3307, 3959, 4598, 4702 (in-
corpora aclaracin), 4741, 4742,
4961, 4996, 5180, 5369 (Anexo I),
5580, 5867 y B 9745.
3.2.1. A 2136 I Segn Com. A 2541 (anexo, crite-
rios, d, 2 prrafo).
3.2.2. A 2287 5. Segn Com. A 5369 (Anexo I).
3.2.3. A 2412 En el segundo prrafo del punto
3.2.3.3. incorpora criterio no dado a
conocer con carcter general con
3.
anterioridad. Segn Com. A 3959,
5369 (Anexo I), 5671 y 5740.
3.3. A 2740 I 3.4. Segn Com. A 5369 (Anexo I).
3.3.1. A 2768 2. Segn Com. A 2948, 3911, 3925,
3959, 4180, 5369 (Anexo I), 5831 y
B 9074.
3.3.2. A 2227 nico 5.2.2. 3
3.4. A 5369 I
ltimo A 5580 Incluye aclaracin interpretativa.
3.4.1. A 5369 I
3.4.2. A 5369 I
Cap./ OBSERVACIONES
Anexo
3.4.3. 1 A 5369 I
2 A 5580 Incluye aclaracin interpretativa.
Segn Com. A 5831.
3.4.4. A 5369 I Segn Com. A 5831.
3.5.1. A 2136 1.1. Segn Com. A 5369 (Anexo I).
1 A 5369 I
3.5.2.1. 2 A 5580 Incluye aclaracin interpretativa.
Segn Com. A 5831.
3 A 5580 Incluye aclaracin interpretativa.
3.5.2.2. A 5369 I Segn Com. A5821.
3.5.2.3. A 5369 I Segn Com. A 5580.
3.5.2.4. A 2136 I Segn Com. A 2541, anexo, crite-
rios, g), 5369 (Anexo I) y 5580. In-
cluye aclaracin interpretativa.
3.5.2.5. A 2136 I Segn Com. A 2541, anexo, crite-
rios, k) y 5369 (Anexo I).
3.5.2.6. A 5369 I
3.5.2.7. A 5580 Incluye aclaracin interpretativa.
3.5.2.11. A 6004 4.
3.6. A 5369 I Segn Com. A 6004.
3. 3.6.1. A 5369 I
3.6.2. A 5369 I
3.6.2.1. A 5369 I Segn Com. A 5580.
3.6.3. A 5369 I
ltimo A 5369 I Segn Com. A 5580.
3.6.4. A 5369 I Segn Com. A 5831.
3.6.5. A 5369 I Segn Com. A 5831.
3.6.6. A 5369 I
3.6.7. A 5369 I
3.6.8. A 5369 I
3.6.9. A 5369 I Segn Com. A 5831.
3.6.9.2. A 5369 I Segn Com. A 5580.
3.6.10. A 5369 I
3.7. A 5369 I
3.7.1. A 5369 I Segn Com. A 5831.
3.7.2. A 5369 I
3.7.2.1. A 5369 I Segn Com. A 5580.
3.8. A 5369 I Segn Com. A 5580 y 5821.
3.8.1. A 5369 I
3.8.2. A 5369 I
3.9. A 5369 I
3.9.1. 1 y 2 A 5369 I Segn Com. A 5580.
3.9.1.1. A 5369 Segn Com. A 5821.
3.9.1.2. A 5821 1.
Sec- Cap./ OBSERVACIONES
Punto Prrafo Com. Punto Prrafo
cin Anexo
3.9.2. A 5369 I Segn Com. A 5580 y 5821.
3.9.3. 1 y 2 A 5369 I
3 A 5369 I Segn Com. A 5580, 5671, 5740 y
5821.
4 a 6 A 5821 2.
3.9.4. A 5369 I
3.
3.9.5. A 5369 I Segn Com. A 5580.
3.10. A 5821 2.
3.10.1. A 5821 2.
3.10.2. A 5821 2.
3.10.3. A 5821 2.
3.10.4. A 5821 2.
4.1. A 5369 I
4.1.1. A 5369 I
4.1.2. A 5369 I
4.1.3. A 5369 I
4.1.4. A 5369 I
4.2. A 5369 I
4.2.1. A 5369 I Segn Com. A 5580.
4.2.2. A 5369 I Segn Com. A 5580 y 5831.
4.2.3. A 5369 I Segn Com. A 6024.
4.2.4. A 5369 I Segn Com. A 6004.
4.2.5. A 5369 I Segn Com. A 6004.
4.2.6. A 6004 4.
4.2.7. A 5369 I Segn Com. A 6004.
4.2.8. A 5369 I
4.3. A 5369 I
4.3.1. A 5369 I Segn Com. A 5831.
4.3.2. A 5369 I
4.
4.4. A 5369 I
4.4.1. A 5369 I
4.4.2. A 5369 I Segn Com. A 6004 y 6006.
4.5. A 5369 I Segn Com. A 6004.
4.6. A 5369 I Segn Com. A 5580. Incluye aclara-
cin interpretativa.
4.7. A 5369 I
4.7.1. A 5369 I Segn Com. A 5580. Incluye aclara-
cin interpretativa.
4.7.2. A 5369 I
4.8. A 5369 I
4.9. A 5369 I Segn Com. A 6004.
4.9.1. A 5369 I
4.9.2. A 5369 I
4.10. A 5369 I
4.10.1. A 5369 I
4.10.2. A 5369 I
Cap./ OBSERVACIONES
Anexo
4.11. A 5369 I
4.11.1. A 5369 I
4.11.2. A 5369 I
4.11.3. A 5369 I
4.11.4. A 5369 I
4.12. A 5369 I
4.13. A 5369 I
4.14. A 5580 I Incluye aclaracin interpretativa.
4.15. A 5369 I
4.16. A 5369 I Segn Com. A 5821.
4.17. A 5369 I
4.18. A 5369 I Segn Com. A 5580. Incluye acla-
racin interpretativa.
5.1. A 5369 II
2 A 5369 Segn Com. A 5580.
3 A 5831
5.1.1. A 5369 II Segn Com. A 5580 y 5867. Incluye
aclaracin interpretativa.
5.1.2. A 5369 II Segn Com. A 5580 y 5867. Incluye
aclaracin interpretativa.
5.2. A 5369 II
5.2.1. A 5369 II
5.2.1.4. A 5369 II Segn Com. A 5831.
5.2.2. A 5369 II
5.2.2.1. A 5369 II Segn Com. A 6004.
5.2.2.2. ltimo A 5369 II Segn Com. A 5580.
5.2.3. A 5369 II
6 A 5369 II Segn Com. A 5580.
7 A 5369 II Segn Com. A 5580 y 5831.
5. 8 A 5369 II Segn Com. A 5580 y 5831.
5.2.3.1. A 5369 II Segn Com. A 5580.
5.2.3.2. A 5369 II Segn Com. A 5580 y 5831.
5.2.3.3. A 5369 II Segn Com. A 5580.
5.2.3.4. A 5821 4.
5.3. A 5369 II
5.3.1. A 5369 II
5.3.2. A 5369 II
5.3.3. A 5369 II
ltimo A 5831 II
5.3.3.1. A 5369 II Segn Com. A 5831.
5.3.4. A 5369 II
5.3.5. A 5369 II Segn Com. A 5580.
5.3.5.1. A 5369 II Segn Com. A 5580.
5.3.5.2. A 5831
5.3.5.3. A 5369 II Segn Com. A 5580 y 5831.
5.3.5.4. A 5369 II Segn Com. A 5580 y 5831.
Cap./ OBSERVACIONES
Anexo
5.4. A 5369 II Segn Com. A 5580.
2 A 5831
3 A 5831
5.
5.5. A 5831
5.6. A 5831
5.7. A 5831
6.1. a A 5867 1.
6.5.
6.6. A 2461 nico III Segn Com. A 3161, 4172, 5272 y
5867.
6.
6.7. a A 5867 1.
6.9.
6.10. A 2461 nico VI Segn Com. A 4172.
6.11. A 5867 1.
7.1. A 5272 2.
7.2. A 5737 2. Segn Com. A 5746.
7.
7.3. A 5272 2. Segn Com. A 5369, 5580, 5737 y
5867.
8.1. A 414 VI 3.1. 1 Segn Com. A 2279, 2453, 2793,
LISOL-1 2914, 3039, 4172 y 5369 (Anexo I).
8.2.1. A 414 VI 3.1.1. Segn Com. A 2223, 2227, 4296,
LISOL-1 (punto 2.), 4576 (punto 1.), 4665 y
5369 (Anexo I).
8.2.2. A 5369 I
8.2.3. A 414 VI 3.1.2. Segn Com. A 2223, 2768, 2948,
LISOL-1 4172, 4576 (punto 3.), 4665, 4702,
5369 (Anexo I) y B 9074.
8.3. A 5369 I
8.3.1. A 5369 I
8.3.2. A 4576 2. Segn Com. A 4591 (puntos 2.,3.,
4. y 5.), 4665, 4782 y 5369 (Anexo I).
ante- A 5369 I Segn Com. A 5831.
ltimo
8.
ltimo A 5831
8.3.2.2. A 4576 2. Segn Com. A 4665, 5369 (Anexo I)
y 5831.
8.3.2.7. A 4576 2. Segn Com. A 4591 (puntos 2.),
4665, 5369 (Anexo I) y 5831.
8.3.3. A 414 VI 3.1.2.2. Segn Com. A 2264, 4172, 4576
LISOL-1 (puntos 4., 5., 6. y 8.), 4665, 4782 y
5369 (Anexo I).
8.3.4. A 5369 I
8.3.4.1. A 5369 I Segn Com. A 5831.
8.3.4.4. A 5369 I Segn Com. A 5831.
8.3.5. A 5369 I
8.4.1. A 5369 I
8.4.1.1. A 4296 2. Segn Com. A 4576, 4665 y 5369
(Anexo I).
Cap./ OBSERVACIONES
Anexo
8.4.1.2. A 2287 3. ltimo Segn Com. A 2890, 4172, 5093,
3.1. y 5671 y 5740.
3.3.
8.4.1.3. 1 A 2497 1. Segn Com. A 3621, 4172, 5183 y
5831.
ltimo A 2263 2. Segn Com. A 4172.
8.4.1.4. 1 y A 2287 3.2. Segn Com. A 4172 y 5671.
ltimo
2 A 2474 Normas de procedimiento sobre exi-
gencia e integracin de capitales m-
nimos (punto 3.2.7.). Modificado por
Com. A 4172.
8.4.1.5. A 2264 1. Segn Com. A 4172, 4576 (punto
7.), 5369 (Anexo I) y 5831.
8.4.1.6. A 414 VI 3.2. Segn Com. A 4172.
LISOL-1
8.4.1.7. A 2730 Incluye aclaracin interpretativa. Se-
gn Com. A 4172.
8.4.1.8. A 2545 Segn Com. A 4172 y 5369 (Anexo
I).
8.4.1.9. A 414 VI 3.2. Modificado por las Com. A 986,
LISOL-1 4172 y 5369 (Anexo I).
8.4.1.10. A 414 VI 3.2. Segn Com. A 4172.
LISOL-1
8. 8.4.1.11. A 2287 4. Segn Com. A 4172.
A 2607 1.
8.4.1.12. A 2893 1. Segn Com. A 4172.
8.4.1.13. A 3087 Segn Com. A 4172, 5369 (Anexo I)
y 5700.
8.4.1.14. A 4725 6.
8.4.1.15. A 5069 2.
8.4.1.16. A 5369 I
8.4.1.17. A 5369 I
8.4.1.18. A 414 VI 3.2. Segn Com. A 4172, 4539, 4665 y
LISOL-1 5369 (Anexo I).
A 1215 Especificaciones de las partidas de
participaciones en entidades financie-
ras no deducibles para determinar la
responsabilidad patrimonial compu-
table. Segn Com. A 4172.
8.4.2. A 5369 I
8.4.2.1. A 5369 I Segn Com. A 5831.
8.4.2.2. A 5369 I Segn Com. A 5580 y 5831.
8.4.2.3. A 5831
8.5. A 5369 I Segn Com. A 5867.
8.6. A 414 VI 3.4. Segn Com. A 1858, 4172, 4631,
LISOL-1 4652, 5369 (Anexo I) y B 9186.
8.7. A 4652 2.
Cap./ OBSERVACIONES
Anexo
9.1. A 2227 nico 5.2.1. ltimo Segn Com. A 2649 y 4172.
9.2. A 2227 nico 5.1.1., Segn Com. A 2461, 2649, 4172,
9.
5.1.7. y 5272, 5369 y 5867.
5.2.2.
10.1. A 6004 nico
10. 10.2. A 6004 nico
10.3. A 6004 nico
11.1. A 3985 Segn Com. A 4172.
11.2. A 3985 Segn Com. A 4172.
11.3. A 5369 8. Segn Com. A 5580.
11. 11.4. A 5700 4. Segn Com. A 5831.
11.5. A 5831
11.6. A 5867 5.
11.7. A 6004 10. Segn Com. A 6008.
Comunicaciones que componen el historial de la norma
ltimas modificaciones:
18/11/15: A 5831
30/12/15: A 5867
03/06/16: A 5983
05/07/16: A 6008
26/07/16: A 6024
ltimas versiones de la norma - Actualizacin hasta:
24/10/07 22/08/12
25/10/07 05/07/12
29/11/07 (incluye Com. A 4725) 19/09/12
30/11/07 (incluye Com. A 4741) 29/04/13
29/01/08 04/08/13
31/01/08 06/05/14
02/03/08 29/12/14
18/11/08 22/01/15
06/04/09 14/04/15
28/06/09 26/04/15
27/08/09 12/11/15
21/10/09 17/11/15
27/01/10 20/01/16
13/04/10 02/06/16
21/04/10 06/07/16
23/06/10 25/07/16
28/06/10
29/12/10
10/02/11
15/02/11
26/10/11
01/02/12
13/02/12
Disposiciones transitorias vinculadas con volatilidades.
- Vigente: B 11409 (31/10/16): Volatilidades. Inversiones a plazo con retribucin variable:

ttulos pblicos nacionales elegibles. Noviembre de 2016. Tasa a aplicar a los flu-
jos futuros de fondos de activos y pasivos actualizables por "CER" -octubre de
2016-.
- ltimas emitidas:
B 9746 (28/01/10), B 9769 (26/02/10), B 9794 (31/03/10), B 9818 (29/04/10 - C 56219: Fe de

erratas), B 9835 (31/05/10 - C 56219: Fe de erratas), B 9854 (30/06/10), B 9877 (30/07/10),
B 9896 (31/08/10), B 9918 (29/09/10), B 9938 (29/10/10), B 9965 (30/11/10), B 9989
(30/12/10), B 10013 (28/01/11), B 10031 (28/02/11), B 10056 (31/03/11), B 10077 (29/04/11),
B 10101 (31/05/11), B 10121 (30/06/11), B 10142 (29/07/11), B 10166 (31/08/11), B 10190
(03/10/11), B 10212 (31/10/11), B 10238 (30/11/11), B 10261 (30/12/11), B 10279 (31/01/12),
B 10301 (29/02/12), B 10325 (30/03/12), B 10345 (27/04/12), B 10365 (31/05/12), B 10387
(29/06/12), B 10410 (31/07/12), B 10437 (31/08/12), B 10456 (28/09/12), B 10472 (31/10/12),
B 10491 (30/11/12), B 10507 (31/12/12), B 10527 (30/01/13), B 10540 (28/02/13), B 10557
(27/03/13), B 10575 (30/04/13), B 10597 (31/05/13), B 10614 (28/06/13), B 10636 (01/08/13),
B 10652 (30/08/13), B 10675 (30/09/13), B 10686 (31/10/13), B 10701 (29/11/13), B 10715
(30/12/13), B 10740 (31/01/14), B 10756 (28/02/14), B 10768 (31/03/14), B 10785 (30/04/14),
B 10799 (30/05/14), B 10819 (30/06/14), B 10833 (31/07/14), B 10852 (29/08/14), B 10873
(30/09/14), B 10892 (31/10/14), B 10910 (28/11/14), B 10930 (30/12/14), B 10948 (30/01/15),
B 10965 (27/02/15), B 10983 (31/03/15), B 11006 (30/04/15), B 11023 (29/05/15), B 11046
(30/06/15), B 11071 (31/07/15), B 11094 (31/08/15), B 11118 (30/09/15), B 11145 (30/10/15),
B 11165 (30/11/15), B 11187 (31/12/15), B 11208 (29/01/16), B 11223 (29/02/16), B 11247
(29/02/16), B 11265 (29/04/16), B 11282 (31/05/16), B 11307 (30/06/16, B 11332 (29/07/16),
B 11356 (01/09/16), B 11387 (03/10/16).
Disposiciones transitorias vinculadas con las tasas rp y rme del RI de Exigencia e Integra-
cin de Capitales Mnimos.
- Vigente: B 11390: Rgimen Informativo de Exigencia e Integracin de Capitales Mnimos -

Tasas rp y rme (Septiembre 2016).
- ltimas emitidas:
B 9754 (Enero 2010), B 9775 (Febrero 2010), "B" 9798 (Marzo 2010), B 9822 (Abril 2010), B
9840 (Mayo 2010), B 9860 (Junio 2010), B 9881 (Julio 2010), B 9903 (Agosto 2010), B 9921
(Septiembre 2010), B 9943 (Octubre 2010), B 9969 (Noviembre 2010), B 9996 (Diciembre
2010), B 10018 (Enero 2011), B 10038 (Febrero 2011), B 10062 (Marzo 2011), B 10082 (Abril
2011), B 10106 (Mayo 2011), B 10124 (Junio 2011), B 10150 (Julio 2011), B 10169 (Agosto
2011), B 10195 (Septiembre 2011), B 10219 (Octubre 2011), B 10241 (Noviembre 2011), B
10266 (Diciembre 2011), B 10285 (Enero 2012), B 10305 (Febrero 2012), B 10332 (Marzo
2012), B 10351 (Abril 2012), B 10369 (Mayo 2012), B 10393 (Junio 2012), B 10414 (Julio
2012), B 10442 (Agosto 2012), B 10460 (Septiembre 2012), B 10478 (Octubre 2012), B 10495
(Noviembre 2012), B 10514 (Diciembre 2012), B 10533 (Enero 2013), B 10545 (Febrero 2013),
B 10562 (Marzo 2013), B 10581 (Abril 2013), B 10602 (Mayo 2013), B 10622 (Junio 2013), B
10641 (Julio 2013), B 10658 (Agosto 2013), B 10678 (Septiembre 2013), B 10690 (Octubre
2013), A 10707 (Noviembre 2013), B 10719 (Diciembre 2013), B 10745 (Enero 2014), B
10760 (Febrero 2014), B 10775 (Marzo 2014), B 10789 (Abril 2014), B 10806 (Mayo 2014), B
10823 (Junio 2014), B 10838 (Julio 2014), B 10856 (Agosto 2014), B 10879 (Septiembre 2014),
B 10896 (Octubre 2014), B 10917 (Noviembre 2014), B 10936 (Diciembre 2014), B 10953
(Enero 2015), B 10970 (Febrero 2015), B 10990 (Marzo 2015), B 11013 (Abril 2015), B 11027
(Mayo 2015), B 11051 (Junio 2015), B 11077 (Julio 2015), B 11098 (Agosto 2015), B 11122
(Septiembre 2015), B 11150 (Octubre 2015), B 11171: (Noviembre 2015), B 11195 (Diciembre
2015), B 11214 (Enero 2016), B 11229 (Febrero 2016), B 11249 (Marzo 2016), B 11271 (Abril
2016), B 11288 (Mayo 2016), B 11315 (Junio 2016), B 11339 (Julio 2016), B 11363 (Agosto
2016).
Texto base:
Comunicacin A 2740: Capitales mnimos de las entidades financieras.
Comunicaciones que dieron origen y/o actualizaron esta norma:
A 414: Circular Liquidez y Solvencia. Texto ordenado.
A 986: Facilidades otorgadas a la banca privada nacional para la adquisicin de acciones

de entidades financieras ofrecidas en licitacin pblica.
A 1215: Actualizacin de las normas contables.
A 1858: Capitales mnimos de las entidades financieras.
A 1874: Exigencia de capiteles mnimos de las entidades financieras. Publicidad de las ta-
sas de inters activas.
A 1933: Exigencia de capitales mnimos de las entidades financieras.
A 1966: Capitales mnimos de entidades financieras.
A 1992: Aplicacin del Impuesto al Valor Agregado a las colocaciones y prestaciones fi-
nancieras.
A 2019: Cargos por incumplimientos a las regulaciones monetarias y relaciones tcnicas

establecidas por esta Institucin.
A 2136: Capitales mnimos de las entidades financieras. Texto ordenado.
A 2145: Actualizacin de las Normas Contables.
A 2192: Derogacin de las categoras establecidas para operar en moneda extranjera.
A 2223: Responsabilidad patrimonial computable de las entidades financieras.
A 2227: Consolidacin de estados contables de las entidades financieras. Aplicacin de

normas y relaciones tcnicas.
A 2237: Custodia de ttulos representativos de las inversiones de los fondos de jubilacio-

nes y pensiones. Texto ordenado.
A 2241: Creacin, funcionamiento y expansin de entidades financieras.
A 2249: Exigencia de capitales mnimos.
A 2253: Exigencia de capitales mnimos. Operaciones con el sector pblico.
A 2263: Tratamiento de determinados activos a los fines de la responsabilidad patrimonial

computable.
A 2264: Deuda subordinada. Requisitos y tratamiento a los fines de la responsabilidad pa-
trimonial computable. Normas complementarias.
A 2279: Responsabilidad patrimonial computable. Tratamiento de la reexpresin de los ac-

tivos no monetarios.
A 2287: Clasificacin y previsionamiento de determinados activos. Determinacin de la

responsabilidad patrimonial computable.
A 2290: Compra y venta de metales preciosos (Comunicacin A 2192). Normas com-

plementarias.
A 2412: Operaciones crediticias por cuenta y orden de la casa matriz.
A 2417: Capitales mnimos de las entidades financieras. Indicadores de riesgo.
A 2419: Tratamiento de la hipoteca como garanta preferida.
A 2453: Capitales mnimos de las entidades financieras y responsabilidad patrimonial

computable.
A 2461: Exigencia de capital mnimo para la cobertura de los riesgos de mercado.
A 2474: Capitales mnimos de las entidades financieras. Normas de procedimientos.
A 2494: Composicin de los pasivos por intermediacin financiera.
A 2497: Tratamiento de determinados activos para el clculo de la responsabilidad patri-

monial computable.
A 2541: Capitales mnimos de las entidades financieras. Ponderacin de los activos de

riesgo.
A 2545: Llave de negocio. Su deduccin a los fines de la responsabilidad patrimonial com-

putable.
A 2607: Registracin contable. Transferencia de los datos consignados. Intervencin de

los representantes de entidades del exterior.
A 2632: Capitales mnimos de las entidades financieras. Hipoteca en primer grado e in-
muebles en locacin financiera.
A 2649: Consolidacin de estados contables. Modificacin de la normativa.
A 2650: Capitales mnimos de las entidades financieras. Normas complementarias.
A 2653: Composicin de los pasivos por intermediacin financiera. Emisin obligatoria de

deuda. Normas complementarias y modificaciones.
A 2730: Tratamiento de determinados inmuebles para la determinacin de la responsabili-

dad patrimonial computable.
A 2736: Activos inmovilizados y otros conceptos. Relacin respecto de la responsabilidad

patrimonial computable.
A 2750: Margen de tenencias de ttulos valores pblicos nacionales en cuentas de inver-

sin.
A 2754: Tenencias de ttulos valores pblicos nacionales en cuentas de inversin y dispo-
nibles para la venta. Aclaraciones.
A 2768: Capitales mnimos de las entidades financieras. Determinacin de la responsabili-

A 2793: Exigencia de capital mnimo. Riesgo por variaciones de la tasa de inters y de cr-
dito. Tenencia de ttulos valores en cuentas de inversin.
A 2854: Actualizacin de textos ordenados.
A 2855: Capitales mnimos de las entidades financieras. Actualizacin.
A 2859: Exigencia de capital mnimo. Riesgo por variaciones de la tasa de inters y de cr-
dito. Modificaciones.
A 2863: Derogacin del rgimen de excepciones normativas vinculadas con la aplicacin

del diferimiento de impuestos.
A 2872: Exigencia de capital mnimo por riesgo de crdito. Operaciones con el sector p-
blico. Prrroga.
A 2890: Clasificacin de deudores y previsiones mnimas por incobrabilidad. Determina-

cin de la responsabilidad patrimonial computable. Tratamiento de determinados
deudores y financiaciones.
A 2893: Capitales mnimos de las entidades financieras. Clasificacin de deudores y pre-

visiones mnimas por riesgo de incobrabilidad. Tratamiento de la insuficiencia de
previsiones.
A 2914: Responsabilidad patrimonial computable. Deduccin de las diferencias de valua-

cin de tenencias de ttulos valores en cuentas de inversin.
A 2922: Exigencia de capital mnimo. Riesgo por variaciones de la tasa de inters. Modifi-
caciones.
A 2923: Normas para el desempeo de las funciones de custodio y de agente de registro.

Texto ordenado.
A 2931: Emisin y colocacin obligatoria de deuda. Diferimiento para su efectivizacin.
A 2938: Capitales mnimos de las entidades financieras. Exigencia en funcin del factor "k"
e indicadores de riesgo. Modificacin.
A 2939: Capitales mnimos de las entidades financieras. Exigencia respecto de crditos

hipotecarios. Modificacin.
A 2948: Capitales mnimos de las entidades financieras. Responsabilidad patrimonial com-

putable. Tratamiento de la previsin por riesgo de incobrabilidad por deudores en
situacin normal.
A 2970: Capitales mnimos de las entidades financieras. Actualizacin del texto ordenado.
A 3039: Tenencia de ttulos valores en cuentas de inversin. Capitales mnimos de las enti-
dades financieras. Exigencia por riesgo de crdito. Modificaciones.
A 3040: Capitales mnimos de las entidades financieras. Exigencia por riesgo de crdito.
Previsiones mnimas por riesgo de incobrabilidad. Modificaciones
A 3064: Fondo de garanta de los depsitos. Aportes y prstamos.
A 3068: Fondo de garanta de los depsitos. Aportes y prstamos. Actualizacin de textos
ordenados.
A 3087: Capitales mnimos de las entidades financieras. Modificacin. Actualizacin del

texto ordenado.
A 3141: Garantas o avales otorgados por sociedades de garanta recproca y fondos pro-
vinciales. Tratamiento como garantas preferidas A. Actualizacin de textos or-
denados.
A 3161: Incumplimientos de capitales mnimos y relaciones tcnicas. Criterios aplicables.

Texto ordenado.
A 3238: Capitales mnimos de las entidades financieras. Adecuacin. Actualizacin del tex-
to ordenado.
A 3274: Nuevo rgimen de encajes. Requisitos mnimos de liquidez y efectivo mnimo.
A 3278: Tenencias de ttulos valores en cuentas de inversin. Modificacin en el mtodo de

valuacin. Canje de ttulos pblicos nacionales. Determinacin de la exigencia de
capital mnimo.
A 3280: Asistencia financiera al Gobierno Nacional. Tenencias de bonos/pagars. Excep-

ciones normativas. Determinacin de la exigencia de capital mnimo.
A 3286: Financiacin adicional para clientes comprendidos en los "Convenios para mejorar
la competitividad y la generacin de empleos" (Decreto 730/2001).
A 3307: Metodologa de clculo de la exigencia de capital mnimo por riesgo de crdito.

Modificaciones. Actualizacin de textos ordenados.
A 3366: Decreto 1387/01. Canje de ttulos de deuda pblica nacional por Prstamos Garan-
tizados. Excepciones normativas. Determinacin de la exigencia de capital mnimo.
A 3558: Actualizacin de textos ordenados.
A 3911: Prstamos Garantizados emitidos por el Gobierno Nacional Decreto 1387/01, ttulos
pblicos sin cotizacin, pagars emitidos por el Fondo Fiduciario para el Desarro-
llo Provincial Decreto 1579/02 y otros prstamos al sector pblico no financiero.
Valuacin. Fraccionamiento del riesgo crediticio. Lmites.
A 3918: Normas sobre Clasificacin de Deudores, Previsiones mnimas por riesgo de

incobrabilidad, Garantas, Graduacin del crdito, Gestin crediticia, Rela-
cin para los activos inmovilizados y otros conceptos, y Capitales mnimos de
las entidades financieras. Modificaciones.
A 3925: Capitales mnimos de las entidades financieras, Efectivo mnimo y Aplicacin m-

nima de recursos provenientes de obligaciones a la vista y a plazo en pesos. Ac-
tualizacin.
A 3959: Capitales mnimos de entidades financieras. Modificaciones.
A 3985: Capitales mnimos de las entidades financieras. Modificaciones. Tratamiento de la

llave de negocio negativa por la adquisicin de paquetes accionarios y fusin de
entidades financieras.
A 3986: Capitales mnimos de las entidades financieras. Modificaciones

A 4032: Efectivo mnimo. Modificacin de las exigencias. Derogacin de las normas sobre
Aplicacin mnima de recursos provenientes de obligaciones a la vista y a plazo
en pesos. Aumento del plazo mnimo de captacin.
A 4141: Capitales mnimos de las entidades financieras y Garantas. Actualizacin.
A 4168: Capacidad de prstamo en moneda extranjera. Capitales mnimos de las entidades

financieras. Modificaciones.
A 4172: Bonos del Gobierno Nacional en pesos a tasa variable 2013. Tratamiento en ma-
teria de capitales mnimos.
A 4180: Capitales mnimos de las entidades financieras. Valuacin de activos del sector
pblico. Eliminacin de la actualizacin por CVS.
A 4238: Capitales mnimos de las entidades financieras. Modificaciones.
A 4270: Activos del sector pblico. Tratamiento contable de los Bonos con descuento y
Valores negociables vinculados al PBI a ser recibidos en canje de ttulos pbli-
cos (Dec. 1735/04).
A 4296: Impuesto a la Ganancia Mnima Presunta. Tratamiento a los fines de Capitales

mnimos para las entidades financieras y Relacin para los activos inmoviliza-
dos y otros conceptos.
A 4368: Capitales mnimos de las entidades financieras. Adecuacin de la exigencia bsica

en funcin de la jurisdiccin de ubicacin de la entidad. Clases de bancos comer-
ciales. Modificacin.
A 4436: Rgimen Informativo Contable Mensual "Exigencia e Integracin de Capitales M-

nimos" (R.I. - C.M.) - Modificaciones.
A 4437: Rgimen Informativo sobre Exigencia e Integracin de Capitales Mnimos (R.I.-

C.M.).
A 4465: Garantas otorgadas por fondos nacionales. Tratamiento como garanta preferida
A. Actualizacin de textos ordenados.
A 4491: Normas sobre "Garantas" y "Capitales mnimos de las entidades financieras". Mo-
dificaciones.
A 4501: Normas sobre "Garantas" y "Capitales mnimos de las entidades financieras". Mo-
dificaciones.
A 4539: Capitales mnimos de las entidades financieras. Incidencia de las ganancias de

entidades financieras controladas en perodos sin informe del auditor en la deter-
minacin de la RPC. Adecuacin de la normativa.
A 4543: Depsitos con clusula de inters variable. Opcin de retribucin: tasa variable o
fija mnima pactada. Modificacin.
A 4551: Capitales mnimos de las entidades financieras. Modificacin del ponderador de

riesgo aplicable a los prstamos hipotecarios para vivienda nica de hasta $
100.000.
A 4559: Normas sobre "Gestin crediticia", "Clasificacin de deudores" y "Capitales mni-

mos para las entidades financieras". Modificaciones.
A 4576: Capitales mnimos de las entidades financieras. Modificaciones
A 4598: Posicin global neta en moneda extranjera. Capitales mnimos para las entidades
financieras. Modificaciones.
A 4615: Capitales mnimos por riesgo de tasa de inters. Tratamiento de Instrumentos emi-
tidos por el Banco Central de la Repblica Arg.
A 4631: Normas para el desempeo de las funciones de custodio y de agente de registro.

Capitales mnimos de las entidades financieras. Responsabilidad patrimonial
computable de las casas y agencias de cambio y garantas a constituir. Modifica-
ciones.
A 4652: "Capitales mnimos de las entidades financieras". Aportes de capital. Modificacin.
A 4665: Capitales mnimos de las entidades financieras. Poltica de crdito. Clasificacin

de deudores. Actualizacin.
A 4686: Depsitos judiciales. Dolarizacin. Capitales mnimos de las entidades financie-

ras. Distribucin de resultados. Programa de encuadramiento en materia de posi-
cin global neta de moneda extranjera.
A 4702: Ttulos pblicos nacionales e instrumentos de deuda del Banco Central de la Re-
pblica Argentina. Tenencias en Disponibles para la venta. Capitales mnimos
de las entidades financieras. Cuentas de inversin. Distribucin de resultados.
Modificaciones.
A 4725: Fraccionamiento del riesgo crediticio. Clientes vinculados. Graduacin del crdito.
Afectacin de activos en garanta. Instrumentos derivados.
A 4741: Capitales mnimos de las entidades financieras. Garantas. Modificaciones.
A 4742: Contrato de cobertura de precios de productos bsicos. Condiciones.
A 4771: Capitales mnimos de las entidades financieras. Adecuacin de la exigencia bsica

en funcin de la jurisdiccin de ubicacin de la entidad. Apertura de sucursales y
oficinas de representacin en el exterior. Modificaciones. Efectivo mnimo. Ade-
cuacin
A 4782: Capitales mnimos de las entidades financieras. Modificaciones.
A 4861: Valuacin de ttulos pblicos nacionales e instrumentos de regulacin monetaria.

Cuenta de inversin especial.
A 4874: Depsitos e inversiones a plazo. Aplicacin del sistema de seguro de garanta de

los depsitos. Capitales mnimos de las entidades financieras. Retribucin en bie-
nes o servicios.
A4961: Cuentas de inversin. Cuentas de inversin especial. Capitales mnimos de las en-
tidades financieras. Incumplimientos de capitales mnimos y relaciones tcnicas.
Criterios aplicables. Modificaciones y actualizaciones.
A 4972: Clasificacin de deudores. Graduacin del crdito. Fraccionamiento del riesgo cre-
diticio. Capitales mnimos de las entidades financieras. Incumplimientos de capita-
les mnimos y relaciones tcnicas. Criterios aplicables. Afectacin de activos en
garanta. Gestin crediticia. Modificaciones.
A 4975: Clasificacin de deudores. Gestin crediticia. Caja de crdito cooperativas. Capita-

les mnimos de las entidades financieras. Afectacin de activos en garanta. In-
cumplimiento de capitales mnimos y relaciones tcnicas. Criterios aplicables.
Modificaciones.
A 4996: Financiamiento al sector pblico no financiero. Capitales mnimos de las entidades

financieras. Incumplimientos de capitales mnimos y relaciones tcnicas. Criterios
aplicables. Modificacin.
A 5067: Cajas de Crdito Cooperativas (Ley 26.173). Capitales mnimos de las entidades
financieras. Clasificacin de deudores. Financiamiento al sector pblico no finan-
ciero. Garantas. Poltica de crdito. Posicin de liquidez. Servicios complementa-
rios de la actividad financiera y actividades permitidas. Adecuaciones.
A 5069: Financiamiento al sector pblico no financiero. Capitales mnimos de las entidades
financieras. Universidades Nacionales.
A 5091: Ley 26.590, reforma del artculo 124 del Rgimen de Contrato de Trabajo. Adecua-
ciones normativas a la disposicin referida.
A 5093 Cuentas de corresponsala. Prevencin del lavado de dinero y de otras actividades

ilcitas. Gestin crediticia. Clasificacin de deudores. Poltica de crdito. Supervi-
sin consolidada. Capitales mnimos de las entidades financieras. Representantes
de entidades financieras del exterior no autorizadas a operar en el pas.
A 5168: Capitales mnimos de las entidades financieras. Categoras. Adecuacin de juris-

dicciones. Cajas de crdito cooperativas (Ley 26.173). Modificaciones.
A 5180: Valuacin de instrumentos de deuda del sector pblico no financiero y de regula-

cin monetaria del Banco Central.
A 5183: Desempeo de las funciones de custodio y agente de registro. Capitales mnimos

de las entidades financieras. Afectacin de activos en garanta. Servicios com-
plementarios de la actividad financiera y actividades permitidas. Sociedades de
garanta recproca (Art. 80 de la Ley 24.467). Depsitos e inversiones a plazo. Cla-
sificacin de deudores. Relacin para los activos inmovilizados y otros concep-
tos. Modificaciones.
A 5234: Adecuacin de referencias normativas en otros ordenamientos.
A 5272: Exigencia de capital mnimo por riesgo operacional. Determinacin de la exigencia

de capital mnimo de las entidades financieras. Adecuaciones.
A 5275: Fondos de garanta de carcter pblico. Texto ordenado. Sociedades de garanta

recproca. Modificaciones.
A 5282: Capitales mnimos de las entidades financieras. Supervisin consolidada. Incum-

plimientos de capitales mnimos y relaciones tcnicas. Criterios aplicables. Cajas
de crdito cooperativas (Ley 26.173). Distribucin de resultados. Clasificacin de
deudores. Actualizacin.
A 5346: Exigencia de capital mnimo por riesgo operacional. Modificacin del cronograma
de implementacin.
A 5351: Instalacin de casas operativas de entidades financieras y cambiarias en los puer-

tos y aeropuertos internacionales. Modificacin.
A 5355: Instalacin de sucursales. Capitales mnimos de las entidades financieras. Modifi-

cacin.
A 5369: Capitales mnimos de las entidades financieras. Distribucin de resultados. Super-

visin consolidada. Adecuaciones.
A 5418: Desempeo de las funciones de custodio y de agente de registro. Capitales mni-

mos de las entidades financieras. Modificaciones.
de implementacin.
A 5580: Capitales mnimos de las entidades financieras. Distribucin de resultados. Super-

visin consolidada. Cajas de crdito cooperativas (Ley 26.173). Relacin para los
activos inmovilizados y otros conceptos. Actualizacin.
A 5671: Evaluaciones crediticias. Clasificacin de deudores. Fraccionamiento del riesgo
crediticio. Asistencia financiera por iliquidez transitoria. Capitales mnimos de las
entidades financieras. Afectacin de activos en garanta. Circular RUNOR - 1, Ca-
ptulo XVI, Seccin 1.
de implementacin.
A 5700: Servicios complementarios de la actividad financiera y actividades permitidas. Su-

pervisin consolidada. Capitales mnimos de las entidades financieras. Modifica-
ciones. Fraccionamiento del riesgo crediticio. Gestin crediticia. Actualizacin.
A 5737: Exigencia de capital mnimo por riesgo operacional. Capitales mnimos de las en-
tidades financieras. Distribucin de resultados. Adecuaciones
A 5740: Comunicaciones A 5671 y 5691. Actualizacin de disposiciones y textos ordena-

dos.
A 5746: Capitales mnimos de las entidades financieras. Distribucin de resultados

Actualizacin.
A 5821: Capitales mnimos de las entidades financieras. Exigencia por riesgo de crdito.
Lineamientos para la gestin de riesgos en las entidades financieras. Adecuacio-
nes.
A 5831: Capitales mnimos de las entidades financieras. Lineamientos para la gestin de

riesgos en las entidades financieras. Adecuaciones conforme a las normas del
Comit de Supervisin Bancaria de Basilea.

riesgos en las entidades financieras. Adecuaciones.

riesgos en las entidades financieras. Actualizaciones.
A 5983: Expansin de entidades financieras. Adecuaciones para la apertura de sucursales

en el pas. Medidas mnimas de seguridad en entidades financieras. Fracciona-
miento del riesgo crediticio. Graduacin del crdito. Relacin para los activos in-
movilizados y otros conceptos. Capitales mnimos de las entidades financieras.
Adecuaciones.
A 6004: Capitales mnimos de las entidades financieras. Ratio de cobertura de liquidez.

Adecuaciones conforme a las normas del Comit de Supervisin Bancaria de Ba-
silea.
A 6006: Capitales mnimos de las entidades financieras. Adecuaciones conforme a las nor-
mas del Comit de Supervisin Bancaria de Basilea.
A 6008: Capitales mnimos de las entidades financieras. Ratio de cobertura de liquidez.

Actualizaciones.
A 6024: Capitales mnimos de las entidades financieras. Exposicin a gobiernos y bancos

centrales. Ponderadores de riesgo. Aclaracin normativa.
B 5159: Determinacin de cargos por incumplimientos de regulaciones del Banco Central.
B 5653: Capitales mnimos de las entidades financieras. Normas complementarias.
B 6523: Exigencia de capital mnimo en funcin del riesgo por variaciones de la tasa de
inters. Aclaraciones.
B 6552: Capitales mnimos de las entidades financieras. Exigencia en funcin del Factor
k e indicadores de riesgo. Vigencia.
B 7866: Capital mnimo por riesgo de tasa de inters. Tasa a aplicar a los flujos futuros de
fondos de activos y pasivos actualizables por CER y CVS.
B 9074: Actualizacin de la denominacin de niveles de clasificacin segn Comunicacin

A 4683.
B 9104: Aplicacin del sistema de seguro de garanta de los depsitos. Capitales mnimos
de las entidades financieras. Clasificacin de deudores. Graduacin del crdito.
Poltica de crdito. Previsiones mnimas por riesgo de incobrabilidad. Relacin pa-
ra los activos inmovilizados y otros conceptos. Distribucin de resultados. Actua-
lizacin.
B 9186: Cajas de crdito cooperativas (Ley 26.173). Capitales mnimos de las entidades
financieras. Cuentas de inversin. Depsitos e inversiones a plazo. Efectivo mni-
mo. Desempeo de las funciones de custodio y de agente de registro. Distribucin
de resultados. Adecuaciones.
B 9516: Modificacin del formato y diagramacin de la Libreta de Aportes al Fondo de Cese

Laboral - Credencial y Hoja Mvil complementaria y accesoria. Adecuacin de la
normativa vigente.
B 9745: Comunicaciones A 3911, 4838, 4926, 4932, 4937, 4996, 5015 y C 51182. Actuali-
zaciones de textos ordenados.
C 26781: Comunicacin A 3060. Fe de erratas.
C 35384: Rgimen informativo de Exigencia e Integracin de Capitales mnimos (R.I. - C.M.).

Tasas rp y rd

Comunicaciones vinculadas a esta norma (relacionadas y/o complementarias):
Rgimen Informativo: Exigencia e Integracin de Capitales Mnimos (R.I. - C.M.)
Presentacin de Informacin al BCRA: Seccin 5. Exigencia e integracin de capitales mnimos.
A 2266: Valuacin de tenencias de ttulos valores pblicos nacionales que se mantengan

en cuentas de inversin o disponibles para la venta.
A 2736: Activos inmovilizados y otros conceptos. Relacin respecto de la responsabilidad

patrimonial computable.
A 2767: Rgimen de tenencias de ttulos valores pblicos nacionales en cuentas de inver-

sin y disponibles para la venta. Reimplantacin.
A 2768: Capitales mnimos de las entidades financieras. Determinacin de la responsabili-

A 2830: Exigencia de capital mnimo. Financiaciones al sector pblico (Comunicacin A

2793).
A 4676: Tratamiento de la suscripcin primaria de ttulos valores pblicos nacionales en

pesos, con plazo igual o superior a 5 aos y a tasa fija, emitidos a partir del 1.6.07.
A 4708: Activacin de diferencias por "dolarizacin" de depsitos judiciales.
A 4926: Financiamiento al sector pblico no financiero. Modificacin de la Comunicacin

A 4838.
B 8911: Tasa de mercado a aplicar para los instrumentos de deuda pblica alcanzados por
las Comunicaciones A 3911 y 4589.
B 8933: Tasas de mercado a aplicar para los instrumentos de deuda pblica alcanzados
por las Comunicaciones A 3911 y 4589.
B 8953: Tasa de mercado (TM). Instrumentos de deuda pblica. Comunicaciones A 3911

y 4589. Marzo de 2007.
B 8980: Tasa de mercado (TM). Instrumentos de deuda pblica. Comunicaciones A 3911

y 4589. Abril de 2007.
B 10666: Normas sobre Determinacin de la condicin de micro, pequea y mediana em-

presa, Lnea de crditos para la inversin productiva, Capitales mnimos de las
entidades financieras y Efectivo mnimo. Aclaraciones.
C 46841: "Capitales mnimos de las Entidades Financieras - Seccin 7. Responsabilidad

patrimonial computable". Emisin de instrumentos representativos de deuda. Au-
torizacin genrica por parte de la Asamblea General Ordinaria u rgano societa-
rio equivalente y delegacin en el Directorio de sus trminos y condiciones.
Legislacin y/o normativa externa relacionada:
Ley 21.526 de Entidades Financieras.
Ley 23.548 de Coparticipacin federal de recursos fiscales.
Ley 24.464 de Sistema Federal de la Vivienda.
Ley 25.248 de Contrato de Leasing.
Ley 25.345 de Prevencin de la evasin fiscal.
Decreto N 1387/01.
Decreto N 1579/02.
Decreto N 739/03.

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CAPITALES MNIMOS DE LAS

Texto ordenado al /07/2016

Seccin 1. Capital mnimo.

Seccin 2. Capital mnimo bsico.

Seccin 3. Capital mnimo por riesgo de crdito.

Seccin 4. Tabla de ponderadores de riesgo.

Seccin 5. Cobertura del riesgo de crdito.

5.1. Caractersticas generales.

Seccin 6. Capital mnimo por riesgo de mercado.

6.5. Exigencia de capital por riesgo de posiciones en opciones.

Seccin 7. Capital mnimo por riesgo operacional.

Seccin 8. Responsabilidad patrimonial computable.

Seccin 9. Bases de observancia de las normas.

9.1. Base individual.

Seccin 10. Agentes de calificacin externa (ECAI).

Seccin 11. Disposiciones transitorias.

1.2. Incremento de exigencia por funcin de custodia y/o de agente de registro.

1.2.2. Funcin de agente de registro de letras hipotecarias escriturales.

1.2.3. Desempeo de ambas funciones.

La determinacin del incremento de la exigencia de capital mnimo se efectuar aplican-

A los fines de determinar el cumplimiento de la exigencia de capital mnimo, la integracin a

1.4.1. Nuevas entidades.

Revocacin de la autorizacin para funcionar si no se integra el capital mnimo exigido de-

1.4.2. Entidades en funcionamiento.

1.4.2.1. Incumplimientos informados por las entidades.

La entidad deber encuadrarse en la exigencia a ms tardar en el segundo mes

La obligacin de presentar planes determinar que el importe de los depsitos -en

Adems esa obligacin de presentar planes determinar los siguientes efectos:

i) La Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias podr designar

ii) Impedimento para:

a) Transformacin de entidades financieras.

b) Instalacin de filiales en el pas y en el exterior.

c) Instalacin de oficinas de representacin en el exterior, excepto que dicha

d) Participacin en entidades financieras del exterior.

El levantamiento de esta medida estar sujeto a la resolucin que se adopte

iii) No podrn distribuirse dividendos en efectivo, ni efectuarse pagos de honora-

1.4.2.2. Incumplimientos detectados por la Superintendencia de Entidades Financie-

La entidad dispondr de 30 das corridos contados desde la notificacin

ii) Determinacin final.

a) Cuando la entidad no presente su descargo en el plazo indicado en el

b) Si el descargo formulado es desestimado -total o parcialmente- por la

Segn la clase y categora, sern las siguientes exigencias:

Los bancos comerciales tendrn que registrar una responsabilidad patrimonial

La determinacin de la exigencia y verificacin de su cumplimiento se efectuar

2.2.2. Funcin de agente de registro de letras hipotecarias escriturales.

2.2.3. Desempeo de ambas funciones.

La determinacin de la responsabilidad patrimonial computable mnima se efectuar apli-

Calificacin asignada Valor de k

A este efecto, se considerar la ltima calificacin informada para el clculo de

RCD: exigencia por riesgo de crdito de contraparte en operaciones con de-

INC(fraccionamiento): incremento por los excesos a los siguientes lmites:

- participacin en el capital de empresa: 15%;

- total de participaciones en el capital de empresas: 60%.

Los lmites mximos establecidos se aplicarn sobre la respon-

INC: incremento por los siguientes excesos:

- en la relacin de activos inmovilizados y otros conceptos (Seccin 4. del res-

- a los lmites de graduacin del crdito (Seccin 3. del respectivo ordenamiento).

En la materia sern de aplicacin las disposiciones contenidas en la Seccin 2. de

Tambin se computar en esta expresin la exposicin crediticia resultante de:

i) la sumatoria de posiciones no cubiertas por contratos para cubrir variaciones de

Cmputo como INC del uso del cupo

El sector pblico no financiero citado en estas normas es aquel definido en la Seccin 1.

3.2.3. Financiaciones y avales, fianzas y otras responsabilidades otorgadas por sucursales y

Texto ordenado al /07/2016