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CTUARIOS

www.actuarios.org

instituto de actuarios espaoles n 29 n OTOO 2011

PENSIONES

ENTREVISTA
Jos Barea
En mis investigaciones
de pensiones siempre he querido
que haya actuarios para asegurarme
de la certeza y el rigor en el tratamiento
de los riesgos

DOSSIER
El proceso de gestin de riesgos como
componente integral de la gestin
empresarial
M Isabel Martnez y M Isabel Casares
MIEMBROS PROTECTORES
SUMARIO
Edita:
Instituto de Actuarios de Espaa
C/ Vctor Andrs Belande, 36. GALERA DE ACTUARIOS 2
28016 Madrid
Tel. 91 457 86 96 CARTA DEL PRESIDENTE 3
Fax 91 457 14 07
www.actuarios.org ENTREVISTA 4
Jos Barea
iae@actuarios.org
En mis investigaciones de pensiones siempre he querido que haya actuarios
para asegurarme de la certeza y el rigor en el tratamiento de los riesgos
Director: Diego Cano
TEMA DE PORTADA
Luis Mara Sez de Juregui Sanz 6
Est cerrada la reforma de la Seguridad Social con la Ley 27/2011?
Consejo de Redaccin: Mltiples aspectos que han quedado abiertos.
Alicia Sanmartn
Amadeo Rodrguez Jos Enrique Devesa Carpio 11
Daniel Hernndez Sobre la sostenibilidad del sistema reformado
Ester Arencibia de pensiones de jubilacin espaol.
Francisco Alonso
Irene Albarrn M. Begoa Goslbez Raull y Daniel Hernndez Gonzlez 14
Isabel Baegil La pensin contributiva de jubilacin como instrumento pblico de proteccin.
Isabel Casares
Jos Boada Antonio Argeso 17
Julin Oliver En qu consisten las proyecciones de poblacin?
Lzaro Villada
Luis M. Sez de Juregui Cristina Saavedra 20
Pablo Martn Riesgos psicolgicos asociados al envejecimiento y factores de proteccin
Vicente Sala
Lourdes Prez Ortiz 24
Los temas de la Sociologa de la Vejez.
Maquetacin:
Jos M Ropero
DOSSIER
M Isabel Martnez Torre-Enciso y M Isabel Casares San Jos-Mart 26
El proceso de gestin de riesgos como componente
integral de la gestin empresarial
Foto de portada:
Fernando Arias LA ADMINISTRACIN CONTESTA
M Isabel Casares San Jos-Mart 38
Alcance y efectos de la Sentencia del Tribunal Constitucional
Fotografa: 128/2010, de 29 de noviembre de 2010.
Fernando Arias y M Jos Rivera
ESPACIO ACTUARIAL
Manuela Laborda Ibaez 42
Imprime: Los supuestos excepcionales de liquidez, aplicacin prctica.
actuarios

Albadalejo, S.L.
Carmen Gimnez 45
Bajada de las pensiones?
Depsito Legal:
M-25517-1990 MIEMBROS TITULARES 51
1
GALERA DE ACTUARIOS N 29 OTOO 2011

Vicente
Gonzlez Catal
e incluso personal no ha sido mejorada por el hecho de
ser su compaero y estoy seguro de que todos vern que
efectivamente son mejores en parte gracias a Vicente.
Creo que no se puede decir nada mejor que ese hecho.

Honesto porque no le conozco en ninguna situacin


en la que su actuacin fuese destinada a conseguir algo
a costa del mal o el sufrimiento de otro. Siempre trabaj
por el bien de los que le rodeaban. No conozco a nadie
que tuviera ms sentido de la justicia y de la responsabi-
lidad que l. Siempre deca que lo peor que se poda pen-
sar de una persona era que fuese un egosta o un tram-
poso y que haba que ser capaz de salir de cualquier sitio
con la cabeza bien alta, sin que nadie pudiera pensar que
has hecho algo injusto o en tu propio benecio. Siempre
se enfrento a cualquier situacin con las cartas encima

C
uando el Instituto me pidi que hiciera una sem- de la mesa y no esconda a nadie sus ideas o intenciones.
blanza de mi padre para este nmero de la revista
se me plante una duda Cmo describir a mi pa- Entregado porque siempre se dedic en cuerpo y alma
dre? Me centro en sus logros personales o en su forma a la institucin de la que formase parte para mejorarla
de ser? He elegido la segunda opcin porque la primera segn su mejor entender. Cuando estuvo en la Seguri-
ya muchos la conocis, pero quiz no se conozca tanto lo dad Social, en el Instituto de Actuarios o en la Univer-
que haba detrs de la persona pblica. Si tuviera que des- sidad, no haba nada ms importante para l, que de-
cribirle en dos o tres palabras, las que me vienen inmedia- jar la institucin en mejores condiciones de la que se
tamente a la cabeza son; pasional, honesto y entregado. encontrase cuando entr en ella. Como muchos sabis
se dedic 8 aos al Instituto de Actuarios en calidad de
Pasional porque tena un carcter que le impulsaba a presidente del mismo. No le he visto disfrutar tanto de la
darle una importancia enorme a todas las cosas por pe- profesin como durante aquella poca.
queas que fueran y por tanto a intentar solucionar todo
de forma inmediata. En su trato con los dems siempre En denitiva mi padre vivi su vida intensamente. En
se comportaba como un padre preocupado porque la los ltimos das de vida, cuando se estaba preparando
otra persona mejorase e hiciese las cosas de la mejor para lo peor, nos dijo que no haba que llorarle porque
forma posible. l tena su idea de cmo haba que ha- haba hecho lo que quera de su vida y la haba disfrutado
cer las cosas y una vez se posicionaba no haba forma de al mximo. Ahora nos toca a nosotros seguir sus pasos.
hacerle cambiar e incluso se enfadaba con aquellos que
no compartan esa misma idea. Pero esos enfados eran Quiero aprovechar las ltimas lneas para agradeceros
normalmente porque no entenda que esas personas no a todos las muestras de cario que nos habis hecho lle-
se dieran cuenta de qu era lo mejor para ellas segn su gar durante estos das, para mi es un orgullo ver que mi
parecer. De hecho a todos aquellos que han trabajado padre dej una impronta en la profesin.
con l (y que por tanto algn arrebato seguro que sufrie-
ron) slo les dira que se pregunten si su vida profesional Hugo Gonzlez Riera

Illmo. Sr. Doctor. D. Vicente Gonzlez Catal


actuarios

Fue Presidente del Instituto de Actuarios Espaoles. Perteneci tambin al Cuerpo de Catedrticos de Universidad, teniendo C-
tedra de Economa Financiera en la Universidad de Alcal de Henares y en la Escuela Universitaria de Estudios Empresariales.
Actuario de Seguros, Censor Jurado de Cuentas y Miembro del Registro Ocial de Actuarios de Cuentas, Asesor Actuario por opo-
sicin del Instituto Nacional de la Seguridad Social, y autor de numerosos libros y artculos sobre materia actuarial y nanciera.
Falleci en Madrid el 22 de octubre de 2011. Descanse en Paz

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CARTA DEL PRESIDENTE

A favor de las
pensiones pblicas
JULIN OLIVER

E l sistema de pensiones del que gozamos en Espaa no es slo una conquista de los trabaja-
dores y de la clase media, es tambin un activo fundamental de nuestra economa. Sin pensiones
a favor de los trabajadores cuando alcanzan la edad legal de jubilacin el consumo de la llamada
tercera edad disminuira notablemente, la justicacin de un sistema pblico de pensiones es bien
conocida y ste no necesita mayor defensa. El sistema de reparto en el que se basa nuestro sistema
de pensiones tiene en mi opinin una justicacin econmica: las pensiones que debe pagar el
sistema evolucionan con la propia economa real, el sistema de reparto se comporta como la eco-
noma del pas. En este sentido es necesario mencionar que la rentabilidad en los ltimos 14 aos
del IBEX-35 ha alcanzado el 2,43% anual y en los ltimos 10 aos tan slo el 1,41% anual; tampoco
podemos olvidar el enorme riesgo de los activos nancieros de renta ja como los de Madoff o Leh-
man Brothers o incluso de la deuda soberana de pases como Grecia.

La sostenibilidad de un sistema de pensiones pblico y de reparto requiere el cumplimiento de los


siguientes requisitos: crecimiento de la poblacin para que el ratio cotizantes/pasivos se mantenga
o incremente, nivel de desempleo contenido o, mejor an, de pleno empleo y crecimiento de los sa-
larios de los trabajadores. Estos requisitos tienen como nalidad garantizar el pago de las pensiones
futuras con unos ingresos por cotizaciones superiores en el tiempo al gasto por pensiones.

Prcticamente ningn criterio se ha cumplido en los ltimos aos segn el Instituto Nacional de
Estadstica. Mientras el producto interior bruto creca de 2000 a 2007 entre el 2,7% y el 4%, en los
aos 2008 y 2009 se ha producido una contraccin de la economa alcanzando el -3,7% en 2009. El
crecimiento del nivel de desempleo en el ltimo ao ha aumentado un 8,8% hasta alcanzar a na-
les del ao 2011 el 21,5% de paro, ms de 4,9 millones de parados de los cuales ms de 400.000 son
nuevos parados de los ltimos 12 meses. Adems, la poblacin espaola envejece, como envejecen
las poblaciones del resto de pases desarrollados y cada vez hay menos cotizantes a la seguridad
social por pensionista, siendo sus causas la disminucin de la natalidad, activa o pasiva, ligada en
parte a los bajos salarios, y el aumento de la esperanza de vida.

Por otro lado, la convergencia en materia de salarios no se ha producido; los salarios de los tra-
bajadores en Espaa son inferiores a la media europea y su importe es la mitad del salario, para un
trabajo equivalente, en pases como Francia o Alemania, para un coste de la vida similar.

Las medidas correctoras aprobadas en los ltimos meses para mejorar la sostenibilidad han con-
sistido, nicamente y sin lugar a dudas, en una disminucin de las pensiones futuras. En ningn
momento se ha planteado un aumento de las cotizaciones que hubiera ayudado a la sostenibilidad
sin perjudicar en medida apreciable ni a la productividad de las empresas, que no ha aumentado
a pesar de la contencin salarial que viene de antiguo, ni al nivel adquisitivo de los trabajadores.
Tampoco se han reducido las jubilaciones anticipadas del rgimen general para aumentar la edad
media de jubilacin de 63 a 65 aos, equiparndolo al RETA y aumentando as el volumen de co-
tizaciones.
TEMA DE PORTADA N 29 OTOO 2011

ENTREVISTA

JOS
BAREA
El siglo XXI es el siglo del riesgo, y entre los riesgos a Qu propuestas podemos plantear para afrontar
los que nos enfrentamos destaca el demogrco. Sin este riesgo o mitigar sus efectos?
embargo, el problema ya no es la superpoblacin sino el Puede ser la inmigracin una solucin para las socie-
envejecimiento de las poblaciones particularmente en dades avanzadas?
los pases desarrollados. En Espaa ya hemos tenido una experiencia de los
En Espaa esto es clarsimo, en la medida en que ha efectos beneciosos de la inmigracin que ha propor-
aumentado la esperanza de vida y se ha reducido la fe- cionado mano de obra, conteniendo los costes labora-
cundidad, la poblacin ha ido envejeciendo. Hoy en da, les, y aumentando la tasa de fertilidad. Ahora bien, esta
la esperanza de vida en Espaa supera los 80 aos para solucin tiene dos problemas, el primero lo estamos
los hombres y los 85 para las mujeres, y no hace tanto viendo ahora y es que, cuando la actividad econmica
la esperanza de vida rondaba los 60. Esto signica que cae, cae tambin el aporte migratorio del exterior. Tanto
hay que mantener a un grupo cada vez ms numeroso es as que incluso nuestros jvenes en los que hemos
de personas, hay que alimentarles, hay que proporcio- invertido recursos de formacin, se convierten tambin
narles unas rentas a las que ellos ya no pueden acceder en inmigrantes de otros pases con mejor situacin
por estar fuera del mercado de trabajo. econmica. El otro problema, es que los inmigrantes
El reto demogrco no es cuntos somos sino cmo so- tambin generan unos derechos de pensiones que en
mos, y es que cada vez somos ms y, adems, ms viejos. algn momento supondrn un gasto para el sistema de
proteccin social.
Esto tiene efectos tambin sociales y polticos
Claro, los mayores son por denicin ms conservadores O sea que, en realidad, lo que la inmigracin hace es re-
y les cuesta ms aceptar reformas que son necesarias trasar el problema, pero si las cuentas estn mal hechas
para la supervivencia del estado de bienestar. se agrava el problema Tu has estado ligado 20 aos a
Al tiempo que la tasa de dependencia va aumentan- la ejecucin presupuestaria y has tenido responsabilida-
do, esto es, un trabajador activo tiene que mantener a des con todos los partidos polticos qu reformas crees
ms pasivos, el gasto de cada uno de los pasivos a su vez que deberamos acometer?
aumenta, porque pagamos mejores pensiones e incurri- La primera es que los polticos deben escuchar a los tc-
mos en otros gastos de proteccin social. Es necesario nicos. Yo he estado ms de 20 aos sirviendo a la admi-
tambin aumentar el gasto en sanidad ms que propor- nistracin en el tema presupuestario y siempre ha sido
cionalmente porque lo mayores de 65 aos tienen un el inters general y la necesidad de cada momento lo
gasto de tres a cinco veces superior al de la poblacin que ha guiado mis actuaciones y como yo hay muchos
joven, por lo que la presin del envejecimiento es no slo funcionarios en la administracin y muchos tcnicos a
sobre las pensiones, sino tambin sobre la sanidad y so- los que hay que escuchar antes de tomar decisiones po-
actuarios

bre la proteccin social, que son partidas muy signicati- lticas. Yo en mis investigaciones sobre pensiones siem-
vas de los Presupuestos Generales del Estado. pre he contado con actuarios que son los que tienen la
A mi me parece que el envejecimiento de las poblacio- capacidad de calcular la relacin tcnica entre aporta-
nes es uno de los riesgos fundamentales en Espaa para ciones y prestaciones de cualquier sistema sometido
los tiempos venideros. a un riesgo. Adems, los tcnicos en la Administracin
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TEMA DE PORTADA N 29 OTOO 2011

siempre sirven para plantear las posibilidades reales fcil aplicar un sistema de reparto que uno de capitaliza-
frente a los deseos innitos de los polticos. cin. La ltima vez que calculamos los costes para Espa-
a de pasar de un sistema de reparto a uno de capitali-
Tu has sido muchas veces el mister no de los presu- zacin, que son los derechos implcitos de pensiones de
puestos espaoles los contribuyentes actuales, estos suponan del orden de
S, he sido consciente y nunca me ha importado que dos veces el Producto Interior Bruto del pas.
se me utilizase para acomodar los gastos a las posibili-
dades reales del pas. Muchas veces el tcnico para los Qu reformas concretas necesita el sistema de pensio-
golpes que recibe el poltico y ste acaba reconociendo nes?
la vala de esa tarea. He servido a la Administracin con Aunque no se pueda implantar un sistema de capitali-
todos los partidos polticos, como funcionario y como zacin, s es posible introducir mayor proporcionalidad
gestor de empresas pblicas, en la parte ejecutiva, en la entre las cotizaciones y las percepciones, tomando los
investigacin y en la docencia. elementos positivos de incentivos y de justicia que tiene
el sistema de capitalizacin.
El tcnico por excelencia en el anlisis del riesgo de pen- En cualquier caso, y dado que los sistemas de reparto,
siones es el actuario no dan, en general, pensiones muy elevadas, es bueno
Su papel es fundamental para dotar de rigor y abilidad permitir que los que lo deseen complementen su pensin
a los clculos tanto en la administracin como en las con las aportaciones que realicen a un seguro privado.
empresas privadas. En mis investigaciones de pensiones
siempre he querido que haya actuarios para asegurarme Acabamos las entrevistas pidiendo la opinin del entre-
de la certeza y el rigor en el tratamiento de los riesgos. El vistado sobre cul es el mayor riesgo para Espaa en el
actuario de seguros conoce perfectamente la manera de corto plazo y cul es en el largo plazo.
montar un rgimen de capitalizacin y un buen sistema A corto plazo el mayor riesgo que tenemos en Espaa es
de seguridad social que, aunque sea de reparto, se basa no cumplir los compromisos de dcit a los que nos he-
en los principios de capitalizacin la proporcionalidad mos comprometido con la UE, esto es, el 3% del PIB en
del sistema. Tambin me apoyo en los actuarios en la l- 2013. Si no lo hacemos, los mercados nancieros interna-
nea de investigacin que llevo realizando durante los l- cionales nos pueden penalizar con dureza. Importa no slo
timos 25 aos sobre la economa social, particularmente el objetivo de 2013 sino los intermedios de 2011 y 2012,
para los regmenes de cooperativas. sobre los que yo abrigo algunas dudas. Sobre todo por el
comportamiento scal de las comunidades autnomas.
Sigue teniendo sentido la disputa terica de capitaliza- A largo plazo, el problema en el sistema de reparto son
cin versus reparto? cambios drsticos en la estructura demogrca que no
A efectos prcticos, una vez que se ha implantado uno u se vean compensados por mejoras sucientes de la pro-
otro sistema es relativamente difcil cambiar y, evidente- ductividad de la poblacin ocupada.
mente, por la inmediatez de los resultados, resulta ms DC.

actuarios

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TEMA DE PORTADA N 29 OTOO 2011

Est cerrada la reforma de la Seguridad


Social con la Ley 27/2011? Mltiples
aspectos que han quedado abiertos
LUIS MARA SEZ DE JUREGUI SANZ sistemas de Seguridad Social y de Pensiones. Es necesa-
Abogado y Actuario. Director de Vida, Pensiones y Servicios ria, en palabras del Libro Verde de la Comisin Europea,
Financieros de AXA. Profesor Asociado de la Universidad Carlos III una reforma cuantitativa para asegurar la durabilidad, y
de Madrid, y Secretario General del Instituto de Actuarios Espaoles cualitativa para adecuar los recursos a las obligaciones,
y es necesaria la aceleracin de la adopcin de medidas
imprescindibles para salvaguardar los sistemas de pro-
En los prximos aos, en Espaa, cada da que pase ganaremos 4,8 teccin social.
horas de esperanza de vida. El espectacular alargamiento de la lon-
En este sentido, el Libro Verde apuesta claramente por
gevidad, la brutal contraccin de la natalidad y el gran retraso de la el retraso de la edad de jubilacin adaptndola a la es-
entrada a la vida laboral conguran una nueva estructura de pirmi- peranza de vida, solicitando a los Estados miembros un
de poblacional, en realidad una pirmide invertida, verdaderamente claro ajuste de la edad de jubilacin por las nuevas ten-
ancha por arriba y cada vez ms estremecedoramente estrecha por dencias demogrcas y econmicas, aumentando el n-
abajo. Convivir con esta situacin ser, sin lugar a dudas, uno de los mero de aos de cotizacin para el clculo de la pensin.
grandes retos del Siglo XXI, por no decir el gran reto, que nos lleva a Asimismo, la Comisin Europea auspicia otorgar bene-
armar que las pensiones y envejecimiento poblacional ser el desa- cios scales, as como la puesta en marcha de nuevos sis-
fo con maysculas de esa futura Unin Europea, y aqu los actuarios temas de pensiones complementarios y diversicados.
tenemos una gran responsabilidad sobre cmo enfocar y facilitar so-
Todas estas realidades han sido tenidas en cuenta
luciones realistas y pragmticas a este tema.
en el marco del Dilogo social, en el que los interlocu-
tores sociales y el Gobierno suscribieron, con fecha 2 de

E
s la Comisin Europea quien en su Libro Verde, de febrero de 2011, el Acuerdo social y econmico para el
Julio de 2010, sobre la reforma de las pensiones, crecimiento, el empleo y la garanta de las pensiones,
seala que el envejecimiento demogrco ha sido cuya Parte II est referido al Acuerdo para la reforma y
ms rpido de lo esperado, que la reciente crisis nan- el fortalecimiento del sistema pblico de pensiones, en
ciera y econmica ha tenido un impacto impresionante el marco del cual se recogen una serie de compromisos.
sobre los presupuestos de la Seguridad Social en Europa,
y que se hace necesario alcanzar cuanto antes un equili- Las medidas enumeradas en el Acuerdo indicado, si-
brio sostenible entre el tiempo de trabajo y el tiempo de guiendo las orientaciones contenidas en el Informe de
jubilacin. Como solucin, entre otros temas, se aboga Evaluacin y Reforma del Pacto de Toledo, aprobado por
por reforzar el sistema de los tres pilares. el Pleno del Congreso de los Diputados en su sesin de 25
de enero de 2011, se dirigen a anticipar las reformas ne-
Un sistema de pensiones sostenible necesita adaptar- cesarias en la estructura del sistema para que ste pueda
se a esos retos econmicos y demogrcos, y una estruc- responder a los nuevos desafos y estar en condiciones de
tura de tres pilares es una opcin equilibrada para ello. seguir proveyendo cobertura protectora ante los riesgos
As, la sostenibilidad pasa, de manera ya necesaria y ace- sociales descritos, dentro de un sistema de Seguridad So-
lerada, por un reforzamiento de los sistemas obligatorios cial nancieramente estable y slido que garantice a las
de pensiones pblicas (primer pilar) que se complemen- generaciones futuras prestaciones sociales sucientes.
ten con unos sistemas profesionales de pensiones colec-
tivos (segundo pilar) y con los productos especcos de As, la reciente Ley 27/2011, de 1 de agosto, sobre la
ahorro e inversin para la jubilacin (tercer pilar). Ade- reforma de la Seguridad Social , dentro de esos objetivos
actuarios

ms de en el Libro Verde de la Comisin Europea, este sealados, tiene como nalidad llevar al ordenamiento
principio de los tres pilares est recogido en mltiples de la Seguridad Social los compromisos recogidos en el
textos internacionales, siendo uno de relevancia dentro Acuerdo social y econmico mencionado, as como in-
de la Unin Europea la Resolucin del Parlamento Euro- corporar algunas de las recomendaciones reejadas en
peo, de 20 de noviembre de 2008, sobre el futuro de los la nueva reformulacin del Pacto de Toledo.
6
TEMA DE PORTADA

En este sentido se ha expresado la citada Ley 27/2011,


en donde en su prembulo se indica que el sistema de
Seguridad Social tiene que hacer frente a importantes
desafos, afrontando a largo plazo las exigencias deriva-
das, entre otras, de las tendencias de evolucin demogr-
ca, a n de garantizar su sostenibilidad nanciera. Nos
indica el prembulo de la Ley que el hecho incuestiona-
blemente positivo de que la esperanza de vida aumente
progresivamente en Espaa, hasta haberse convertido en
el segundo pas del mundo con mayor pervivencia de la
poblacin, enfrenta tambin el reto de que, en el futuro,
ser necesario asumir el pago a ms jubilados y durante
ms tiempo a causa de dicho envejecimiento de la po-
blacin, y, a la vez, nos recuerda tambin que, junto a la
disminucin prolongada de las tasas de natalidad, se est
provocando una inversin de la estructura de la pirmi-
de de poblacin, aumentando el nmero de pensionistas
en relacin con la poblacin activa, esto es, variando la
tasa de dependencia de los pensionistas. Esta tendencia
demogrca afecta a todas las generaciones, pero sobre
todo a las ms jvenes, por el hecho de que sern estas
generaciones jvenes las que sern mayores de sesenta y
cinco aos durante ms tiempo. Sin embargo, nos subra- 2. Por retrasar la edad de jubilacin de los 65 a los 67:
ya la Ley que no es solo la tendencia demogrca el nico la pensin bajar una media del 14%.
factor que aconseja hacer las reformas que esta ley realiza 3. Por ampliacin de la Escala de 35 a 37 aos: la pen-
en el sistema de pensiones. Adems, reconoce la Ley que sin bajar en un intervalo entre el 4% y el 8%.
resulta necesario reforzar la contributividad del sistema
estableciendo una relacin ms adecuada entre el esfuer- Los tres datos anteriores nos dejan un intervalo medio
zo realizado en cotizaciones a lo largo de la vida laboral y de bajada del 28%.
las prestaciones contributivas a percibir. Esta situacin no
es solo propia de Espaa, sino comn al resto de los pases Este dato es congruente con la disminucin del ratio
de nuestro entorno. Los Consejos europeos de Lisboa, Es- cotizante-pensionista entre 2010 y 2030 que manejan
tocolmo, Gotemburgo, Barcelona, Bruselas, hasta llegar a distintos organismos pblicos y privados, y que se sita
los ms recientes, promueven como prioridades la prolon- tambin en un 28,8%.
gacin de la vida activa y la desincentivacin de la jubila-
cin anticipada y pases de nuestro entorno han realizado En el caso de las pensiones del rgimen de trabaja-
reformas legales en el sentido de reducir los estmulos al dores autnomos, la reduccin en 2027 podra llega a
abandono prematuro de la vida activa y algunos han es- un 42,86%, puesto que estos trabajadores se ven ms
tablecido la edad legal en los 67 aos. afectados en la nueva forma de clculo de la Base Re-
guladora, al pasar de 15 a 25 aos el periodo de clculo
Las medidas de la Ley se pueden resumir en tres: (i) am- de la misma, suponiendo slo este efecto entre el 26%
pliacin del periodo de cmputo de 15 a 25 aos para el frente al importe del rgimen general cifrado entre un
clculo de la base reguladora; (ii) retraso de la edad ordi- 7% y un 9%.
naria de jubilacin de 65 a 67 aplicndose coecientes re-
ductores en caso de jubilacin anticipada; (iii) ampliacin Y se puede esperar tanto tiempo? Cunto ser el
de la Escala de 35 a 37 aos cotizados para recibir el 100% efecto dentro de cinco aos en 2016? Y dentro de diez
de la pensin junto a una bajada progresiva de la citada aos en 2021?
Escala hasta convertirse en totalmente proporcional.
En este sentido, la disposicin adicional vigsima cuar-
Cuando entren en vigor todas las medidas en 2027, ta de la ley, relativa a estudios actuariales en los coecien-
los estudios que baraja el Instituto de Actuarios Espao- tes reductores de la pensin en la jubilacin anticipada
actuarios

les arrojan los siguientes resultados: y ampliadores por retraso en la edad de jubilacin, esta-
blece que el Gobierno realizar un estudio actuarial, en el
1. Por pasar de 15 a 25 aos el periodo de clculo de la plazo de un ao, relacionado con los coecientes reduc-
base reguladora, la pensin bajar en un intervalo tores de la pensin utilizados en la jubilacin anticipada,
entre un 7% y un 9%. previstos en el apartado 2 del artculo 161 bis de la Ley
7
TEMA DE PORTADA N 29 OTOO 2011

General de la Seguridad Social, as como de los coecien- jes por aos cotizados (aplicable a la base reguladora
tes amplicadores de la pensin utilizados en el artculo para calcular la pensin), entonces el coeciente pasa
163, al objeto de evaluar su adaptacin a los principios de al 3,75%, pero prcticamente igual tanto si se trata de
proporcionalidad y contributividad al sistema. retrasar como de adelantar la edad de jubilacin. Estos
coecientes van reducindose a medida que se proyec-
Aqu cabe la siguiente pregunta despus de haber tan los clculos a aos venideros, y ello por el aumento
comenzado la revisin del Pacto de Toledo en 2008 (cin- de la esperanza de vida.
co aos despus de su ltimo informe en 2003) y de ha-
ber tardado tres aos en emitir su informe de revisin Por otro lado, la escala de porcentajes1 por aos co-
en enero de 2011, y despus de ms de seis meses de tizados (aplicable a la base reguladora para calcular la
trmite parlamentario de la ley de reforma, hay que es- pensin), que se ha ampliado hasta los 37 aos en don-
perar un ao ms en conocer esa adecuabilidad de los de se aplica el 100%, contina aplicndose un 50% cuan-
coecientes? do se han cotizado 15 aos, si bien actuarialmente ese
coeciente debera reducirse al 39%. En consecuencia, el
La respuesta es clara: en primer lugar no es concebible sistema contina siendo muy generoso en contra de la
que los coecientes reductores estn en una horquilla contributibidad.
del 6% al 8%, pero los ampliadores entre el 2% y el 4%. No
existe estudio actuarial que soporte esta disparidad en-
tre ampliar o retrasar. Incluso no es concebible en trmi- 1 El apartado Cinco del artculo 4 de la Ley 27/2011 modica el periodo
nos de poltica social, que debe fomentar alargar la edad de tiempo preciso para alcanzar el cien por cien de la base reguladora
de jubilacin. En segundo lugar, una vez hecho el estu- de la pensin, estableciendo los siguientes porcentajes de aplicacin a
dio actuarial por el que suscribe da como resultado un la base reguladora: por los primeros quince aos cotizados, el 50 por
100. Y a partir del ao decimosexto, por cada mes adicional de cotiza-
porcentaje del 6,5%; ahora bien, si a la vez al coeciente cin, comprendidos entre los meses 1 y 248, el 0,19 por 100 y los que
reductor o ampliador se aplica la escala de porcenta- rebasen el mes 248, el 0,18 por 100, sin que el porcentaje aplicable a
la base reguladora supere el 100 por 100, salvo en los casos en que se
acceda a la pensin con una edad superior a la que resulte de aplica-
cin. Porque, en este ltimo caso y siempre que al cumplir dicha edad
se hubiera reunido el perodo mnimo de cotizacin de quince aos,
se reconocer al interesado un porcentaje adicional consistente entre
un 2 y un 4 por 100 por cada ao completo transcurrido entre la fecha
en que cumpli dicha edad y la del hecho causante de la pensin, en
funcin del nmero de aos cotizados que se acrediten. Los nuevos
porcentajes sealados en el prrafo anterior, se aplicarn a partir del 1
de enero de 2027. Hasta dicha fecha, se establece el periodo transitorio
y gradual que se contiene en el apartado Seis del artculo 4 de la ley.
Mientras que en varios pargrafos de la Exposicin de motivos se men-
ciona que la Ley 27/2011 modica el sistema de clculo de la pensin
de jubilacin en la forma recogida en el Acuerdo social y econmico
para el crecimiento, el empleo y la garanta de las pensiones, suscrito
el 2 de febrero de 2011 en el marco del Dilogo social entre los inter-
locutores sociales y el Gobierno, cuya Parte II est referido al Acuerdo
para la reforma y el fortalecimiento del sistema pblico de pensiones,
en el marco del cual se recogen una serie de compromisos, entre otros
que la Escala de clculo para acceder al 100% de la base reguladora de
la pensin se modicara y evolucionara desde el 50% de la base regu-
ladora a los 15 aos hasta el 100% de la base reguladora a los 37 aos
con una estructura totalmente regular y proporcional; sin embargo,
esto no ha sido as en la Ley, ya que los parmetros hacen que sea to-
talmente regular y proporcional hasta que se alcanzan los 35 aos y 8
meses, es decir, hasta alcanzar los 248 meses al 0,19% por mes, pero
al sobrepasar los 248 meses y cambiar el porcentaje al 0,18% por los
escasos ltimos 16 meses, para cuadrar que al alcanzar los 37 aos
sea el 100%, se rompe la pretendida estructura totalmente regular
y proporcional. Matemticamente hubiera sido sencillo alcanzar esa
estructura totalmente regular y proporcional, puesto que la ecuacin
se soluciona con un nico porcentaje igual al resultado del quebrado
1/528 en tanto por uno, siendo 100/528 su expresin en tanto por
ciento, es decir, igual a %, en vez del 0,18%, por lo que no se entiende
la maniobra jurdico-matemtica de dejar 16 meses fuera de esa pro-
porcionalidad, lo que conlleva una estructura cuasi-totalmente regular
y proporcional, y que, en denitiva, no era lo que quera el Acuerdo
social y econmico.
TEMA DE PORTADA N 29 OTOO 2011

Como consecuencia de las recomendaciones de la Co- arma que es necesario desligar la relacin entre pres-
misin del Pacto de Toledo, la ley introduce el denomi- tacin y aos cotizados, para avanzar hacia un modelo
nado factor de sostenibilidad2 del sistema de seguridad sencillo mediante el cual la prestacin debera de ser en
social en su artculo 8, de modo que, a partir de 2027, los relacin directa a la aportacin realizada mediante co-
parmetros fundamentales del sistema se revisarn por tizaciones por cada trabajador. La propuesta consiste,
las diferencias entre la evolucin de la esperanza de vida como ya se ha hecho en otros pases como Suecia, en la
a los 67 aos de la poblacin en el ao en que se efecte creacin de cuentas nocionales, una cuenta personal,
la revisin y la esperanza de vida a los 67 aos en 2027. pero continuando el sistema nanciero actuarial como
Dichas revisiones se efectuarn cada cinco aos. de reparto como el actual. El cambio reside en que a par-
tir del momento de aplicacin de las cuentas personales,
Pero, por qu introduce la Ley un elemento que to- la pensin a recibir pasa a estar en relacin directa con el
mar efecto a tan largo plazo? Posiblemente sea la ma- valor de dicha cotizacin acumulada. Es decir, la pensin
yor vacatio legis que ningn ordenamiento jurdico mun- de cada trabajador ser el resultado de recibir como ju-
dial haya dado a una norma. bilado todo lo que aport al sistema a lo largo de la vida
laboral, actualizado en funcin del PIB, dividido entre los
Lo que es un record mundial puede esconder una es- aos de esperanza de vida que actuarialmente le que-
trategia para introducir modicaciones de mucho mayor den desde que se jubile.
calado. As, el factor sostenibilidad es una ventana abier-
ta hacia un sistema de cuentas nocionales como el que
tienen en suecia.
Pero, por qu introduce la Ley
un elemento que tomar efecto a tan
El Grupo Consultivo de Reexin sobre Polticas Pbli- largo plazo? Posiblemente sea la mayor
cas de UNESPA3 considera, en su reciente dictamen sobre
la reforma del sistema de pensiones, que la citada refor-
vacatio legis que ningn ordenamiento
ma va claramente en la buena direccin, pero no ser su- jurdico mundial haya dado a una norma
ciente para resolver los retos, carencias y limitaciones
del actual sistema de pensiones. El Grupo considera que Segn el Grupo Consultivo de UNESPA, esta frmula
ser de nuevo necesario introducir ms cambios para aportara los siguientes benecios:
asegurar su sostenibilidad, aumentar la transparencia y
exibilidad del sistema y reducir su complejidad, a la vez 1. Equilibrio y sostenibilidad: el sistema de pensiones,
que entiende que se estn agotando las posibilidades de que debe ser descargado de todos los gastos no
reforma a travs de cambios paramtricos (aos compu- ligados a cotizaciones (como los complementos a
tables para el clculo de la pensin, edad de jubilacin). mnimos que deberan nanciarse va impuestos),
El Grupo considera que se debe ir ms all de acuerdo a sera mucho ms equilibrado y por tanto sostenible
la demografa y al cambio de patrn en el mercado labo- en el tiempo.
ral, que exige un modelo ms exible porque las carreras 2. Responsabilidad y libertad individual: Con un mo-
profesionales son ms heterogneas. En el Dictamen se delo de cuentas personales virtuales, cada traba-
jador puede conocer en cada momento cul es su
aportacin acumulada y, en funcin de su esperan-
2 Artculo 8. Factor de sostenibilidad del sistema de la Seguridad So- za de vida, cul sera su escenario de pensin en
cial. funcin de cuando decida jubilarse. Con indepen-
Se introduce una nueva disposicin adicional, la quincuagsima no- dencia de normativa laboral especca, no sera
vena, en el Texto Refundido de la Ley General de la Seguridad Social,
aprobado por Real Decreto Legislativo 1/1994, de 20 de junio, con la
necesaria una limitacin en la edad de jubilacin,
siguiente redaccin: Disposicin adicional quincuagsima novena. siendo posible tanto anticiparse como prolongar la
Factor de sostenibilidad del sistema de la Seguridad Social. vida laboral en funcin de la pensin que se haya
Con el objetivo de mantener la proporcionalidad entre las contribucio- generado. Lo cual corregira, entre otros, la perdida
nes al sistema y las prestaciones esperadas del mismo y garantizar su de pensin de los desempleados ms mayores que,
sostenibilidad, a partir de 2027 los parmetros fundamentales del sis-
tema se revisarn por las diferencias entre la evolucin de la esperanza
incluso con carreras de cotizacin largas, no pueden
de vida a los 67 aos de la poblacin en el ao en que se efecte la re- reengancharse al mercado laboral precisamente en
visin y la esperanza de vida a los 67 aos en 2027. Dichas revisiones se los aos que ms se toman en cuenta para calcular
efectuarn cada 5 aos, utilizando a este n las previsiones realizadas la pensin.
actuarios

por los organismos ociales competentes. 3. Una mayor informacin, el Grupo tambin propone
3 El Grupo Consultivo de Reexin sobre Polticas Pblicas de UNESPA
est formado por: Juan Manuel Eguiagaray (presidente), Rafael Dom-
que se aumente la transparencia, permite adoptar
nech, Jos Mara Fidalgo, Jos Luis Leal Maldonado, Vctor Prez Daz, mejores decisiones de ahorro y de gasto a lo largo
y Felipe Serrano. En la pgina web de Unespa (www.unespa.es) est de la vida laboral pensando en el complemento a
disponible el Dictamen completo del Grupo. la jubilacin pblica. Del mismo modo, los trabaja-
9
TEMA DE PORTADA N 29 OTOO 2011

dores sern ms conscientes de lo que aportan a la En este sentido, hay que destacar la importancia de
seguridad social mediante frmulas de transparen- que se incentive el ahorro y la inversin en productos
cia como informar en las nminas de la cotizacin nancieros diseados de cara a la jubilacin, evitando
personal y empresarial para las pensiones. una visin cortoplacista en los clientes estimulando el
ahorro a medio y largo plazo no slo a travs de produc-
El Grupo Consultivo de UNESPA tambin considera que tos pensados para la jubilacin sino tambin con accio-
es necesario abordar un cambio del patrn de ahorro de nes comerciales que incentiven esa visin a medio y
la sociedad, algo a lo que sin duda ayudara la mayor con- largo plazo en el ahorrador en los citados instrumentos.
ciencia e informacin que produciran las cuentas perso- Del total ahorro nanciero de las familias espaolas (1,8
nales. Para ello, trabaja ya en un prximo Dictamen que billones de euros), slo el 5% est en Fondos de Pensio-
presentar medidas para incentivar la capitalizacin de nes, a pesar de que se trata de un vehculo idneo para el
ahorro para la jubilacin. ahorro para la jubilacin.

Se necesita, por tanto, un cambio estructural a largo


plazo en la forma de ahorrar que tenemos en Espaa.
Todava caben impulsos importantes al sistema comple-
mentario, como el desarrollo del sistema de los planes
de empleo, gran asignatura pendiente, y que, va planes
de pensiones o productos aseguradores, o ambos, intro-
ducira una visin a largo plazo en el tejido empresarial
espaol, y especialmente, en las PYMES.

Se debe demandar con urgencia el fomento de todos


los instrumentos de previsin empresarial e individual
con medidas concretas, como son: i) favorecer el cobro
de prestaciones en forma de renta; ii) volver a la sepa-
racin de los lmites de aportacin empresa-trabajador;
iii) permitir los seguros de dependencia tengan un lmi-
te independiente de los planes de pensiones; iv) Para
autnomos: creacin de unos nuevos PIAS que evite el
lmite anual de 8.000 euros y mantenga el lmite total
de 240.000; v) dar una scalidad favorable en las pres-
taciones de invalidez y dependencia, y aquellas presta-
ciones de fallecimiento para hijos menores de 16 aos;
y vi) volver a fomentar el ahorro-previsin a largo plazo,
diferencindolo del ahorro especulativo o a corto plazo,
estableciendo un tipo jo reducido de gravamen que
Efectivamente, tambin la reforma de las pensio- favorezca las rentas del ahorro que se hayan generado
nes, como hemos dicho, debe profundizar tambin en en el largo plazo en periodos superiores a diez aos. En
la reforma del Sistema Complementario de Pensiones, denitiva: una vuelta decidida y rme a los principios
los conocidos como Segundo y Tercer Pilar. Como ya ha rectores del Pacto de Toledo sobre la previsin social
planteado el Pacto de Toledo, aprobado por el Pleno del complementaria, y la eliminacin de ciertos recortes
Congreso de los Diputados en su sesin de 25 de enero legislativos sufridos desde 2007, y sobre todo en un
de 2011, y el citado Libro Verde de la Comisin Europea, contexto econmico donde el ahorro es unos de los ca-
se deben facilitar a los trabajadores los vehculos nan- talizadores econmicos que fomentarn la aceleracin
cieros sucientemente incentivados para complementar de la salida de la crisis econmica en la que nos encon-
sus prestaciones pblicas. Estos instrumentos privados tramos.
deben ser adecuados a su objetivo de complemento de
la merma en la pensin pblica. Se abre, entonces, un Es obligatorio hacer tambin mencin a la necesaria
nuevo y necesario periodo de debate en el que tanto el formacin que debe hacerse en los distintos estratos de
sector asegurador y de los fondos de pensiones como los la sociedad (jvenes y no tan jvenes) para sensibilizar-
actuarios

poderes pblicos busquen frmulas para fomentar e in- los sobre la importancia de generar un ahorro destina-
centivar el ahorro a largo plazo y la cultura nanciera - do al complement de los derechos de pensin pblica
nalista de complemento a la jubilacin. Pero no tenemos desde una fase temprana. Es un esfuerzo que debe ser
todo el tiempo del mundo. Ya llevamos mucho retraso compartido por todos, tanto por las instituciones pbli-
con respecto a la hora prevista. cas como privadas.
10
Sobre la sostenibilidad del sistema reformado
de pensiones de jubilacin espaol
JOS ENRIQUE DEVESA CARPIO
Universidad de Valencia1. Actuario de Seguros. edevesa@uv.es

El 1 de agosto se aprob la Ley 27/2011, sobre actua- los 65 hasta los 67, aparecen las 25 edades legales de
lizacin, adecuacin y modernizacin del sistema de jubilacin.
Seguridad Social, en medio de un acalorado debate
tanto en las Cortes como entre los interlocutores so- 2) Sobre el clculo de la Base Reguladora. Otro de los
ciales. principales caballos de batalla, sobre todo por par-
te de los sindicatos, ha venido por la ampliacin del
perodo de cmputo para el clculo de la Base Regu-

L
as caractersticas ms importantes con respecto ladora, al pasar de 15 aos a 25 aos. Esto mejora la
a la anterior normativa se pueden resumir en los equidad contributiva, aunque sigo sin saber por qu
siguientes puntos: no se tiene en cuenta toda la carrera laboral, que sera
la nica forma de no perjudicar a unos y beneciar a
1) Sobre la edad legal de jubilacin. Ha sido la mayor otros de forma indiscriminada.
fuente de discusin y gran parte de las movilizaciones
se han debido a este aspecto. Con la reforma hemos 3) Sobre la integracin de las lagunas de cotizacin. Ha pa-
pasado de una nica edad legal (a los 65 aos) a 25 sado casi desapercibida, siendo, a mi modo de ver, muy
edades legales de jubilacin y no a dos edades de jubi- importante. Antes de la Reforma las lagunas se inte-
lacin como se ha venido diciendo durante todo el pe- graban mensualmente, siendo la cuanta mnima de
riodo de discusin de la ley. La explicacin de por qu integracin la de la base mnima de cotizacin de ese
son tantas es sencilla: Empieza a los 65 aos de edad periodo. Tras la reforma como mximo habr 24 men-
si en ese momento se tienen 38,5 aos cotizados, y si sualidades que se integrarn como mnimo por la base
no los tiene, la edad a la que los cumpla pasar a ser la de cotizacin mnima y la mayor parte del resto se har
edad legal, con el lmite de 67 aos. Como esto puede por el 50% de la base mnima de cotizacin. No slo se si-
ocurrir en cada uno de los meses desde que cumpla guen utilizando cotizaciones cticias, sino que, adems,
actuarios

por cuantas muy bajas que pueden perjudicar a los que


han tenido pocas cotizaciones en los ltimos aos antes
1 Quiero dar las gracias al resto del equipo de investigacin: Robert
Meneu, Mar Devesa y Amparo Nagore de la Universidad de Valencia y de jubilarse. Todo ello nos aleja de la equidad contributi-
a los profesores Inmaculada Domnguez y Borja Encinas de la Univer- va, que considero que es uno de los objetivos que debera
sidad de Extremadura. perseguir un sistema de pensiones.
11
TEMA DE PORTADA N 29 OTOO 2011

Se ha mejorado la equidad, al haber un los parmetros fundamentales del sistema se revisarn


por las diferencias entre la evolucin de la esperanza de
crecimiento lineal de la tasa de sustitucin vida a los 67 aos de la poblacin en el ao en que se
a partir de los 15 aos de cotizacin efecte la revisin y la esperanza de vida a los 67 aos
en 2027. Dichas revisiones se efectuarn cada 5 aos. La
crtica en este caso viene porque no todos se jubilarn a
4) Sobre la Tasa de Sustitucin. Se ha mejorado la equi- los 67 aos y, sabemos que la variacin en la esperanza
dad, al haber un crecimiento lineal de la tasa de sus- de vida no tiene por qu ser la misma para individuos de
titucin a partir de los 15 aos de cotizacin. Por otro distintas edades. Aunque la mayor crtica viene porque
lado, el retraso en la edad de jubilacin ha sido una para poder aplicar un factor de sostenibilidad, antes hay
manera encubierta de recortar las tasas de sustitu- que hacer el sistema sostenible; y de esto es de lo que
cin, ya que se ha producido un desplazamiento de voy a hablar a continuacin.
la tasa de sustitucin del individuo de referencia (lla-
mamos as al individuo que se jubila con 35 aos co- El indicador ms utilizado por la propia Seguridad So-
tizados y con edad de jubilacin de 65 aos y al que le cial y por la mayora de investigadores es determinar el
corresponde, con la normativa pre-reforma, una tasa ao en el que los gastos superarn a los ingresos por co-
de sustitucin del 100%). As, tras la reforma, es nece- tizaciones o bien la disminucin del gasto en pensiones
sario, para conseguir la misma tasa de sustitucin del en trminos del PIB, suponiendo que los ingresos se van
100%, jubilarse con 67 aos y con 37 aos cotizados o a mantener constantes. As, la propia Seguridad Social
65 de edad de jubilacin pero con 38,5 aos cotizados. arma que, gracias a la reforma, se moderar el gasto en
Se podra haber modicado slo la edad legal de jubi- pensiones en un 1,4% del PIB en 2030, un 2,8% en 2040
y un 3,5% en 2050. Para De la Fuente y Domnech, que
tambin incluyen la viudedad, estiman que la reforma
conseguir reducir el gasto en un 2,25% del PIB en 2030,
en un 3,35% en 2040 y en un 3,9% en 2050. Para la OCDE,
que no tiene en cuenta el factor de sostenibilidad basado
en la esperanza de vida, la tasa de sustitucin pasar de
81,2% a un 73,9% para un trabajador con carrera comple-
ta, mientras que la reduccin promedio de las pensiones
ser de un 9%. En realidad, este indicador mide la liquidez
del sistema, aplicando el principio de caja a un sistema
abierto (se producen nuevas entradas de activos), pero
no analiza la sostenibilidad estructural. Para conseguirlo
hay que introducir el componente actuarial.

Los indicadores actuariales se caracterizan porque se


suelen aplicar a sistemas cerrados, donde slo es posible
la salida por jubilacin o por fallecimiento, y se aplica el
principio de devengo. Se pueden citar los siguientes2:
lacin, sin desplazamiento de las tasas de sustitucin
ya que son elementos separables. Con la Reforma se 1) Deuda Implcita. Se puede denir como la diferencia
consigue un doble ahorro para la Seguridad Social, entre el valor actual actuarial de las pensiones futu-
que coticen ms aos y que reciban pensiones iniciales ras, tanto causadas como pendientes de causar, y el
similares a las anteriores a la reforma, pero cuyo valor valor actual actuarial de las cotizaciones futuras. Sera
actual actuarial es menor, ya que tericamente la van el equivalente, en una compaa de seguros, a la pro-
a cobrar durante menos aos, al empezar a recibirla a visin matemtica para la contingencia de jubilacin.
una edad superior. La Deuda Implcita Neta se obtiene al restar a la bruta
el Fondo de Reserva de la Seguridad Social.
5) Sobre el componente actuarial. Slo aparece una vez
el trmino actuariales en la Ley. En dicha referencia, 2) Desequilibrio Financiero-Actuarial. Es la diferencia
el Gobierno se compromete a realizar en el plazo de un entre el valor actuarial de todas las pensiones, tanto
actuarios

ao estudios actuariales en los coecientes reductores pasadas como futuras, y el valor actuarial de todas
de la pensin en la jubilacin anticipada y ampliadores
por retraso en la edad de jubilacin. Sin embargo, s que
se ha incluido un factor de sostenibilidad que depende 2 Se puede consultar la ponencia presentada por Devesa et al. en el III
de la esperanza de vida (algo es algo). Se establece que Congreso Ibrico de Actuarios, Madrid 2011.
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TEMA DE PORTADA N 29 OTOO 2011

las cotizaciones, tambin pasadas y futuras. Mide si a 1, o, lo que es equivalente, un TIR del 3%, o un Desequi-
el tipo de cotizacin que es la variable relevante en librio Financiero-Actuarial nulo.
un sistema de reparto de prestacin denida, como el
espaol est bien determinado. La condicin de sos- As, el coste por pensin unitaria sigue siendo muy
tenibilidad es que sea igual a cero. elevado tras la reforma, alrededor de 1,4; lo que signica
que la Seguridad Social vende cada unidad de pensin a
3) Tanto Interno de Rendimiento (TIR). Es el tipo de inte- un precio de coste de 1,4 unidades (en valor actuarial).
rs de capitalizacin compuesta que hace el desequi- Ninguna empresa puede vender indenidamente a un
librio nanciero actuarial igual a cero. La condicin de precio inferior al de coste. Adems, esto se traduce en
sostenibilidad es que el TIR sea inferior al crecimiento que cuanto mayor sea el nmero de aliados (debido a
del PIB, que se cifra en un 3% real. una mayor inmigracin, a la mayor incorporacin de la

4) Coste por pensin unitaria. Se dene como el cocien- Cuanto mayor sea el nmero
te entre el valor actuarial de todas las pensiones y el
valor actuarial de todas las cotizaciones. Indica cul
de aliados, mayor ser el desequilibrio
es el coste, para la Seguridad Social, de entregar una nanciero actuarial
unidad de pensin. Si es mayor que 1 el sistema ser
insostenible. mujer al mercado laboral, etc,), mayor ser el desequili-
brio nanciero actuarial, si bien a corto plazo el indica-
Los resultados de los indicadores actuariales (en la Ta- dor de liquidez mejorar, lo cual no signica ms que un
bla) se han obtenido a partir de la Muestra Continua de diferimiento del problema de sostenibilidad del sistema.
Vidas Laborales. En primer lugar, aparecen los valores para
la situacin anterior a la reforma (Escenario Base) y luego La nica opcin pasa, por lo tanto, por equilibrar actua-
se ha calculado aplicando la reforma ntegramente (sin rialmente el sistema de pensiones de jubilacin, si bien
periodos transitorios) a los individuos que guran en la esto no garantiza que no pueda haber problemas de liqui-
Muestra en 2008, para poder analizar su efecto total. Se dez, ya que el sistema de pensiones espaol sigue basado
ha calculado para dos escenarios que, de forma abreviada, en el reparto, lo que implica que siempre va a necesitar la
se caracterizan porque en el Escenario 1 todos se jubilan lo realimentacin del colectivo de activos.
antes posible sin disminuir su tasa de sustitucin, mien-
tras que en el Escenario 2 se retrasa, para todos los indivi- En otro orden de cosas, tambin conviene mencionar
duos, dos aos la edad de jubilacin, respecto de la actual. que la reforma no ha conseguido mejorar la equidad del
sistema, quedando las penalizaciones por jubilacin an-
Como conclusin principal, hay que destacar que la re- ticipada muy por encima de las actuarialmente justas,
forma aprobada va en el buen camino porque consigue mientras que las bonicaciones por retrasar la jubilacin
mejorar todos los indicadores actuariales, pero sigue es- se quedan por debajo de las que corresponderan a un
tando muy alejada de los valores deseables, como sera clculo actuarial. Por lo tanto, la Seguridad Social sigue
alcanzar un precio de coste por unidad de pensin igual obligando a jubilarse a la edad legal.

TABLA. Principales indicadores de sostenibilidad del sistema de pensiones para los activos. Tipo de cotizacin de 14,66%.

INDICADOR ESCENARIO BASE ESCENARIO 1 ESCENARIO 2 Variacin Base/Esc. 1 Variacin Base/Esc. 2


VAA pensiones futuras (1) 2.791.614 2.609.739 2.566.788 -6,52% -8,05%
VAA cotizaciones futuras (1) 1.031.049 1.069.855 1.097.247 3,76% 6,42%
VAA cotizaciones pasadas (1) 782.030 782.030 782.030 0,00% 0,00%
VAA cotizaciones (1) 1.813.079 1.851.885 1.879.277 2,14% 3,65%
DEUDA Implcita Bruta (1) 1.760.565 1.539.884 1.469.541 -12,53% -16,53%
Deuda Implcita Bruta s/PIB 1,617 1,415 1,350 -12,53% -16,53%
DEUDA Implcita Neta (1) 1.703.342 1.482.661 1.412.318 -12,96% -17,09%
Deuda Implcita Neta s/PIB 1,565 1,362 1,297 -12,96% -17,09%
actuarios

DESEQUILIBRIO (1) 978.535 757.854 687.511 -22,55% -29,74%


Desequilibrio s/PIB 0,899 0,696 0,632 -22,55% -29,74%
Coste por pensin unitaria (CPU) 1,540 1,409 1,37 -8,47% -11,29%
TIR 4,364% 4,060% 3,956% -6,95% -9,34%
Fuente: Elaboracin propia. (1) En millones de euros.
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TEMA DE PORTADA N 29 OTOO 2011

La pensin contributiva de jubilacin


como instrumento pblico de proteccin
M. BEGOA GOSLBEZ RAULL Y DANIEL HERNNDEZ GONZLEZ
Actuarios de Seguros

1. LA PROTECCIN PBLICA DE LAS CONTINGENCIAS cada ejercicio, las cargas o prestaciones de los pasivos
ASOCIADAS A LA VEJEZ (beneciarios) son principalmente soportadas por las
cotizaciones de los legalmente obligados a ello (traba-

E spaa cuenta con un sistema pblico de proteccin


frente a las contingencias asociadas a la vejez cuyo
principal exponente es la pensin contributiva de jubi-
jadores y empleadores), sin perjuicio de otros gastos e
ingresos de menor relevancia. En este modelo, sensible a
la evolucin demogrca y socioeconmica de los colec-
lacin de la Seguridad Social (en adelante PJC). A pesar tivos de cotizantes y beneciarios y en el que la aliacin
de la existencia de diversos productos en el mercado es obligatoria, existe una solidaridad entre generaciones
espaol de seguros y planes de pensiones que tambin dado que los activos nancian a los pasivos durante el
contribuyen a la cobertura de tales riesgos, en nuestro ejercicio econmico, no se consolidan reservas para ha-
pas la PJC se congura, por el nmero de individuos de cer frente a posibles desviaciones y los cotizantes no
la poblacin cubierta, como la fuente de ingresos ms tienen garantizados derechos econmicos a cargo del
universal una vez que se produce el cese en la actividad sistema de nanciacin.
laboral motivado por la edad del trabajador.
La PJC tratara de cubrir la presunta situacin de nece-
La pensin no contributiva de jubilacin, otra de las sidad derivada de alcanzar una edad legal en la que se
alternativas de cobertura pblica frente a las contingen- producira una salida del mercado laboral y en la que el
cias asociadas a la vejez, se destina a aquellas personas individuo sufrira generalmente la prdida de su princi-
que, habiendo alcanzado la edad correspondiente y pal fuente de ingresos. Sin embargo, es esta una necesi-
cumpliendo otros requisitos legales, carezcan de rentas dad aparente puesto que, al importar en la determina-
sucientes, entre otras razones por no haber realizado cin de su cuanta los ingresos realizados previamente
un nmero determinado de aportaciones a la Seguridad a la Seguridad Social, nada impide la concesin de pen-
Social durante su etapa laboral. As, esta pensin garan- siones a quienes dispongan de otras rentas, primando el
tiza un mnimo de subsistencia a los individuos, tiene criterio contributivo sobre el asistencial.
carcter asistencial y asume ntegramente el concepto
de solidaridad. Formalmente, junto a la ordinaria, el sistema con-
templa otras modalidades de jubilacin tales como la
jubilacin anticipada, la jubilacin parcial y la jubilacin
exible. La primera ha sido utilizada como un instru-
La pensin contributiva de jubilacin mento para ayudar a regular el mercado de trabajo con
se congura como la fuente de ingresos el objetivo de impedir que los trabajadores de mayor
ms universal, una vez que se produce edad expulsados del mismo se encuentren sin protec-
cin, pero tambin como argumento desincentivador de
el cese en la actividad laboral motivado conictos sociales; la segunda y la tercera han buscado
por la edad del trabajador el alargamiento voluntario del momento de percepcin
de la pensin completa, con resultados discretos en la
prctica.

Por su parte, la PJC se incardina en un modelo que


requiere una correspondencia entre los ingresos realiza- 2. LA PENSIN EN EL SISTEMA DE LA SEGURIDAD SOCIAL
actuarios

dos al sistema y las prestaciones percibidas del mismo,


por lo que prioriza cierta equidad contributiva sobre la
estricta solidaridad, aunque sta no desaparece. El sis-
tema nanciero-actuarial en el que se basa la Seguridad
A 1 de agosto de 2011, prcticamente el 60% del total
de pensiones en vigor del sistema eran PJC; la evolu-
cin de su nmero y su cuanta media se pueden apre-
Social es el reparto simple anual, mediante el cual, en ciar en el grco de la pgina siguiente.
14
TEMA DE PORTADA N 29 OTOO 2011

Segn las estimaciones presupuestarias de la Seguri- realizado los ingresos a la Seguridad Social durante un
dad Social para 2011, la PJC supondra un montante de perodo de tiempo n determinado por el legislador.
66.905 millones de euros, aproximadamente el 67,52%
de los gastos en pensiones contributivas del sistema y el
53,78% del total de gastos presupuestados, siendo una
herramienta favorecedora de la inclusin social de un
segmento poblacional que a la vez facilita trasferencias
monetarias entre distintos sectores econmicos.
En el numerador se tienen en cuenta mltiplos de doce
cotizaciones por ao, con bases de cotizacin diferen-
3. CARACTERSTICAS DE LA PENSIN ciadas segn se actualicen o no por el ndice de Precios al
Consumo, mientras que en el denominador se incluye un

L a cuanta C de la PJC no depende de la situacin eco-


nmica del beneciario en el momento de su jubila-
cin, sino de los ingresos que ste haya realizado a lo
mltiplo de catorce las pensiones por contingencias no
profesionales generan catorce pagas al ao.

largo de su vida laboral y del tiempo durante el que los Siempre dentro del Rgimen General, si se comparan
haya realizado, aunque con ciertas restricciones al exis- en el mismo instante las aportaciones por contingencias
tir lmites mximos anuales en su importe (vase cuadro comunes a realizar al sistema directamente por un traba-
resumen) y complementos a mnimos para aquellas pen- jador durante su vida laboral, el 4,70% de su base de co-
siones contributivas que no alcancen los montantes que tizacin mensual, frente a la prestacin de jubilacin que
el sistema garantiza, mientras que no todos los ingresos espera recibir, el resultado es un sistema de jubilacin ge-
realizados tienen incidencia en la cuanta inicial, slo neroso puesto que cada jubilado habra aportado menos
una parte de los mismos. As, el importe de la pensin del 15% de su pensin esperada, todo ello sin contar un
no tiene por qu ser el reejo de la carrera de cotizacin hipottico gasto adicional derivado de otras prestaciones.
realizada. Con el total de cotizacin mensual por contingencias no
profesionales, el 28,30% de Bc, las distancias entre ingre-
La cuanta se determina multiplicando un porcentaje sos tericos y gastos esperados se reducen, pero para bue-
por la denominada Base reguladora Br. El valor del pri- na parte de los casos la conclusin es similar: se aporta
mero depende del tiempo cotizado por los legalmente menos de lo que se espera recibir una vez jubilado. Intuiti-
obligados a ello, mientras que la base reguladora es un vamente, haciendo abstraccin de revalorizaciones y con
promedio de las bases de cotizacin Bc por las que se han valores de 2011, pinsese que por trabajador se tendran

GRFICO. Evolucin del nmero de pensiones contributivas de jubilacin e importe medio.

6.250.000 1.000

900

5.000.000 800

700
Nmero de pensiones

3.750.000 600
Euros / mes

500

2.500.000 400

300

1.250.000 200

100
actuarios

0 0
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011

N Pensin media

Fuente: Elaboracin propia con datos de la Seguridad Social. 2010-2011 Estimaciones presupuestarias.
15
TEMA DE PORTADA N 29 OTOO 2011

directamente a su cargo doce ingresos por contingencias problema en trminos presupuestarios del momento ac-
comunes y ao de trabajo (con un lmite de 47 aos para tual, pero no lo eliminan, sino que lo trasladan al futuro.
un caso ordinario) por una cuanta mxima de 151,81
mensuales y 914,12 mensuales si incorporamos la coti- Por ello, la reforma de la PJC se ha planteado directa-
zacin del empleador; por otra parte, una pensin men- mente sobre las prestaciones mediante la Ley 27/2011, de
sual mxima de 2.497,91 en catorce pagas durante un 1 de agosto, que promueve, desde el 1 de enero de 2013
promedio de 20,17 aos, esperanza de vida a los 65 aos y con plenos efectos en 2027, cambios en la edad general
en 2009 segn el INE. Frente a este desequilibrio indivi- de jubilacin, en el perodo de clculo de la base regula-
dual, la Seguridad Social puede hacer frente a sus com- dora, en la jubilacin anticipada y en el nmero de aos
promisos dentro de un rgimen de nanciacin basado cotizados necesarios para alcanzar el 100% de la pensin.
en el reparto simple anual porque, a grandes rasgos, hay En general, incorporar ms aos a la base reguladora inci-
un mayor nmero de cotizantes que de pensionistas. de en una menor cuanta de la pensin pues las bases de
cotizacin ms lejanas en el tiempo tienden a ser meno-
Sin embargo, el modelo vigente no est exento de incer- res. Sin embargo, hay un perl de poblacin, expulsado
tidumbre: cada vez vivimos ms (mayor coste esperado de del mercado laboral a edades avanzadas o con lagunas de
pensin por persona), el nmero de personas que recibe cotizacin en este perodo, que podra verse beneciado
una PJC aumenta (incremento global de coste) y las nuevas por esta dinmica. Asimismo, con esta medida la cotiza-
pensiones tienen un mayor importe medio que las que se cin vale menos puesto que el importe de una PJC se
extinguen (1.110,04/mes frente a 808,69/mes en 2009). acerca ms al de una pensin no contributiva.
Si, adems, los ingresos se resienten, entre otros aspectos
por el deterioro del mercado de trabajo, la Seguridad Social De esta manera se acomete una reforma que incide
requiere modicaciones estructurales para mantener un directamente en una de las fuentes de incertidumbre: el
sistema solidario que pretenda ser solvente. Tales refor- gasto en pensiones, aunque no sea del agrado de los tra-
mas pueden orientarse hacia la corriente de aportaciones bajadores, a quienes se les solicita un mayor esfuerzo para
y/o hacia la de prestaciones. Respecto a las aportaciones, el acceso a una pensin plena. Otras alternativas de modi-
teniendo en cuenta la relacin entre seguridad social y mer- cacin dependen de variables externas (mercado de tra-
cado de trabajo, siempre es necesario contar con una fuerza bajo y poltica gubernamental, situacin econmica, etc.),
laboral que cotice de forma suciente para sostener el gas- pero la opcin aplicada tiene efectos ciertos y concretos sin
to en la materia. En este sentido, habitualmente se deen- dependencia de tales factores, efectos que previsiblemen-
de la mejora de la productividad y del empleo. Ahora bien, te no derivarn en ms ingresos para la Seguridad Social
estas acciones son siempre necesarias pero pueden no ser aunque s en menores costes. Esta opcin no tiene por qu
sucientes, especialmente cuando no existe una frmu- gustarnos los ciudadanos lcitamente queremos las ma-
la segura para lograr el pleno empleo de forma sostenida. yores prestaciones con el menor esfuerzo contributivo por
Adicionalmente, puesto que los cotizantes de hoy son los nuestra parte ni tiene por qu ser suciente, aunque sea
pensionistas del maana, las alternativas que nicamente necesaria desde el mismo momento en el que la nancia-
se centran en incorporar cotizantes al sistema resuelven el cin del sistema no es ilimitada.

CUADRO. Resumen Pensin Jubilacin.

N y pensin media
2011 Pagas Pensin mxima Observaciones
Agosto de 2011
263.860 El importe disminuye si ms de un
Pensin no contributiva 14 4.888,40 /ao
331,09 / mes miembro de la familia tiene derecho
5.257.989 Las pensiones mnimas garantizadas van desde 7.441
Pensin contributiva 14 34.970,74 / ao
917,53 / mes a 10.388 e anuales segn edad y situacin familiar
Clculo de la pensin Actual Reforma
Caso general Aos % Pensin Aos % Pensin
Cotizacin para acceso 15 15
Plazo (n) en clculo de Br 15 25
Edad jubilacin 65 67 65 si cotiz 38, 5 aos
actuarios

Cotizacin mnima 15 50% 15 50%


Cotizacin mxima 35 100% 37 100%
cuanta por cotizacin en 3% anual - anual 15 a 25 0,19% por mes (2,28% ao) hasta el mes 248 (20,67 aos)
perodo > 15 aos 2% anual - reso 0,18% por mes el resto (1 ao y 4 meses)
Fuente: Elaboracin propia.
16
TEMA DE PORTADA N 29 OTOO 2011

En qu consisten El pasado 31 de octubre una noticia destac por encima de todas: se-
gn Naciones Unidas la poblacin mundial alcanz ese da la cifra de
7.000 millones. Han sido necesarios poco ms de 12 aos para que
las proyecciones creciera en 1.000 millones y se espera que llegue a 8.000 millones
dentro de unos 14 aos, sobre 2025. Esos datos, a los que con segu-

de poblacin? ridad el lector atribuye un punto de incertidumbre, se construyen a


partir de las proyecciones de poblacin que elabora Naciones Unidas.

ANTONIO ARGESO
Subdirector General de Estadsticas
Sociodemogrcas. INE

N
o solo Naciones Unidas realiza este tipo de es-
timaciones. La mayor parte de los pases, y desde
luego todos los desarrollados, construyen sus pro-
pias proyecciones de poblacin, usando para ello una base
metodolgica parecida. Antiguamente la proyeccin de
poblacin se realizaba ajustando la cifra poblacional a una
determinada curva, normalmente la llamada curva logsti-
ca. Se parta de la hiptesis de considerar que la poblacin
creca de la misma forma que lo hace una curva dada y el
problema consista en determinar los parmetros del ajus-
te. Esta forma de calcular la evolucin futura de la pobla-
cin est completamente en desuso. En la actualidad se
procede de una forma mucho mas compleja, mediante el
llamado mtodo de los componentes, usando mucha mas
informacin que un simple ajuste a una curva.

En esencia, el mtodo consiste en ir estimando suce-


sivamente, ao a ao, el nmero de efectivos que tendr
la poblacin, aplicando hiptesis sobre cada uno de los
cuatro componentes que la hacen cambiar: nacimientos,
defunciones, inmigracin y emigracin. As, la poblacin
en un determinado territorio, pongamos un pas, crece
con los nacimientos y con la llegada de inmigrantes y de-
crece con la salida de emigrantes y con las defunciones.
Al nal de un ao podemos decir que toda poblacin PROYECCIONES Y PREDICCIONES
cumple una ecuacin de compensacin de efectivos:

Pf = Pi + (N D) + (I E) S i establecemos hiptesis sobre la evolucin futura


de cada una de estas componentes podemos realizar
distintos tipos de simulaciones o predicciones sobre la
Donde Pf es la poblacin al nal del ao, Pi es la pobla- evolucin de la poblacin. Por ejemplo, podemos pensar
cin al inicio y N, D, I, E son el nmero de nacidos, falleci- que una determinada poltica de apoyo a la natalidad va
dos, inmigrantes y emigrantes, respectivamente, durante a dar sus frutos y como consecuencia podemos estimar
el ao considerado. Dicho de otra forma, el crecimiento que los nacimientos van a crecer con un determinado
poblacional se compone de dos factores: (N-D) que es el patrn, o podemos plantear escenarios sobre los ujos
crecimiento vegetativo y el saldo migratorio (I-E). migratorios, que siempre van muy ligados a la actividad
econmica (de nuestro pas y tambin del entorno) y as
Esa misma frmula se puede obtener para cada grupo analizar las consecuencias que tendran en la poblacin.
actuarios

de edad que se considere y por sexos, si las estadsticas


con las que contamos nos ofrecen ese nivel de detalle. Las instituciones ociales de estadstica realizan pro-
Esto permite, no solo estimar la poblacin futura en su yecciones de poblacin, no predicciones. Predecir la evo-
conjunto sino tambin conocer la composicin por eda- lucin de la poblacin implica introducir hiptesis sobre
des, lo que se conoce como pirmide de poblacin. qu evolucin se espera que sigan los parmetros que
17
TEMA DE PORTADA N 29 OTOO 2011

Predecir la evolucin de la poblacin te el nmero de nacimientos sino que la propensin


de las madres a tener hijos va a seguir creciendo al
implica introducir hiptesis sobre mismo ritmo al que lo viene haciendo hoy. El indica-
qu evolucin se espera que sigan dor usado es el ndice Coyuntural de Fecundidad, una
los parmetros que inuyen aproximacin al nmero de hijos por mujer.
en la poblacin Mortalidad: de manera anloga, la hiptesis usada
sobre la mortalidad es que el alargamiento de la vida
inuyen en la poblacin. Predecir es, en cierto modo, ju- que se viene observando hasta hoy va a seguir al mis-
gar a acertar con lo que nos va a traer el futuro. En ese mo ritmo en los prximos aos.
sentido es importante recalcar que una proyeccin no
es una prediccin en tanto que no tiene como objeti- Migracin exterior: Las hiptesis que se siguen sobre
vo acertar sino slo apuntar hacia donde se dirige la la inmigracin es que el ujo de entrada se va a man-
poblacin si se mantienen las condiciones actuales. Por tener constante en el mismo valor observado durante
tanto los elementos necesarios para proyectar son preci- el ltimo ao, que actualmente se sita en 450.000
samente los parmetros que rigen la evolucin actual de entradas desde el extranjero al ao. Respecto de la
la poblacin Cules son, por tanto, esos elementos que emigracin, la hiptesis consiste en considerar que
intervienen en la elaboracin de una proyeccin? la tendencia a emigrar se va a mantener constante.
Eso no signica que el nmero de emigrantes se va a
En realidad hay que decir que la frontera entre pro- mantener constante sino que lo que es constante es
yeccin y prediccin no es tan ntida y por ello no hay su propensin a emigrar. En un caso simplicado, si
dos proyecciones iguales. Una institucin como Euros- solo emigraran los extranjeros y hubiera 5 millones y
tat, la ocina de Estadstica de la Unin Europea, realiza la hiptesis fuera que emigra cada ao un 10% (su-
sus proyecciones incorporando hiptesis sobre el futuro pongamos tambin que no hay inmigracin) al nal
cmo, por ejemplo, que el nivel de vida de los pases tien- del ao se habran ido 500.000 personas y quedaran
de a igualarse de forma que los saldos migratorios entre por tanto 4.500.000 extranjeros (candidatos a emi-
los pases de la UE en un horizonte temporal largusimo grar). Al nal del segundo ao se habran ido otros
(de ms de 100 aos) terminaran siendo nulos. 450.000, el 10% de los que quedaban, con lo que el rit-
mo emigratorio en cifras absolutas ira descendiendo.
En concreto, en el caso de las proyecciones que realiza
el INE, las hiptesis sobre la evolucin de los componen- Por ltimo, hay siquiera que mencionar la migracin
tes se describen a continuacin: interior. Las proyecciones del INE a corto plazo se reali-
zan para el territorio nacional en su conjunto pero tam-
Fecundidad. Se considera que en el futuro la fecun- bin para CCAA y provincias. As, es necesario establecer
didad va a evolucionar como lo viene haciendo hasta hiptesis sobre la migracin interior que complican no-
hoy. La hiptesis no es que se va a mantener constan- tablemente el clculo.

Las proyecciones a largo plazo (por encima de 20 aos)


GRFICO 1. Evolucin proyectada de la fecundidad 2011-2020.
se enfrentan adems al problema de introducir una do-
ble incertidumbre: la de estimar del nmero de madres
1,52
que tendremos dentro de, pongamos, 30 aos, muchas
1,50 de las cuales an no han nacido, y la del nmero de hi-
jos que stas van a tener. De ah que las estimaciones
1,48
a corto plazo, por ejemplo a 10 aos sean mucho ms
1,46 dedignas en cuanto a la evolucin de la componente
vegetativa.
1,44
Cmo de acertadas resultan, en general, las proyec-
1,42
ciones? Cunto se parecen a la realidad? Si compara-
1,40 mos las proyecciones realizadas en la segunda mitad de
los aos 90 y lo que realmente ocurri durante la dcada
actuarios

1,38 pasada nos encontramos con diferentas enormes. Quiz


2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020

baste con sealar que las proyecciones apuntaban a que


Indicador Coyuntural de Fecundidad la poblacin espaola se mantendra casi estable duran-
te toda la dcada 2001-2010 y que nunca llegara a los
Fuente: Instituto Nacional de Estadstica. 38 millones y ahora estamos en ms de 46 millones.
18
Obviamente el mayor grado de incertidumbre lo ponen Si comparamos la tendencia en el nmero de naci-
los movimientos migratorios: son las migraciones las que, mientos con el indicador coyuntural de fecundidad ob-
con su evolucin menos predecible determinan el grueso servamos que siguen caminos completamente dispares
del cambio poblacional y limitan todo modelo proyectivo. Cmo se explica? La fecundidad, entendida sta como
la propensin de las mujeres a tener hijos, no solo no ha
Pero aun siendo as las proyecciones nos ofrecen una disminuido sino que est creciendo y se espera que lo siga
informacin muy til sobre la evolucin de la poblacin, haciendo ligeramente. Y sin embargo caer el nmero de
seguramente tanto mejor cuanto menor sea el elemen- nacimientos porque cada vez habr menos mujeres en
to migratorio, pero en todo caso, de mucha riqueza para edad de tener hijos. Las mujeres entre 20 y 40 aos apor-
analizar aspectos tan importantes como la sostenibili- tan el 95% de nacimientos y ese colectivo pasara de algo
dad de un sistema de pensiones, por ejemplo. ms de 7 millones en la actualidad a menos de 5,5 millo-
nes en 2021, es decir, se reducira en ms de un 23%.
En lnea con esto, merece especial atencin el anlisis
de la situacin de la fecundidad en Espaa, ya apuntado El causante de nuestra disminucin de nacimientos
ms arriba. hoy no es un problema de hoy sino de hace 30 aos! Na-
cieron tan pocos nios en la dcada de los 80 que ahora
las generaciones de madres que llegan a las edades de
GRFICO 2. Nacimientos proyectados 2011-2020. tener hijos son cada vez menos numerosas: el nmero
600.000
total de nios nacidos cae. Este fenmeno ilustra perfec-
tamente la utilidad de las proyecciones, porque pone de
500.000 maniesto la inercia de la evolucin demogrca. Una
baja natalidad en los aos 80 tiene enormes consecuen-
400.000 cias en la poblacin 30 aos despus.

300.000 En denitiva, si bien una proyeccin no est diseada


para acertar sobre la evolucin de la poblacin, eso no
200.000 descarta su utilidad para entender la dinmica demo-
grca a largo plazo: la pirmide de poblacin de hoy
100.000 y su comportamiento en cuanto a la fecundidad o a la
migracin condiciona mucho la composicin y la evo-
actuarios

0
lucin de la poblacin de maana. Si entendemos las
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020

proyecciones de poblacin como lo que son, y no como


predicciones, debemos concluir que son una operacin
N de nacimientos estadstica de gran utilidad para el anlisis social y de-
Fuente: Instituto Nacional de Estadstica. mogrco.
19
TEMA DE PORTADA N 29 NOVIEMBRE 2011

Riesgos psicolgicos asociados al


envejecimiento y factores de proteccin
CRISTINA SAAVEDRA
CES Colegio Universitario Cardenal Cisneros

Desde el punto de vista psicolgico, la vejez constituye una etapa vi- En el plano biolgico, el envejecimiento constituye un
tal que se caracteriza por una gran variabilidad. Para comprender los proceso continuo, universal e irreversible que determina
elementos caractersticos de esta etapa es conveniente adoptar un una prdida progresiva de la capacidad de adaptacin.
enfoque bio-psico-social, que atienda a la interaccin de los factores Las principales teoras biolgicas que tratan de explicar
por qu envejecemos podran clasicarse en dos gran-
biolgicos, psicolgicos y sociales durante el proceso de envejeci-
des grupos. Un grupo de teoras propone que el envejeci-
miento. Teniendo en cuenta dicha interaccin se revisan la demencia miento se debe a la acumulacin de errores o deterioros
y la depresin como los principales riesgos psicolgicos asociados a la en las clulas de nuestro organismo que hacen que stas
vejez y los factores de proteccin frente a los mismos. se vayan quedando sin reservas y no puedan cumplir e-
cazmente sus funciones. Otro grupo de teoras propone
que el envejecimiento es un proceso activo programado
genticamente mediante el cual se limita el nmero de
veces que las clulas pueden dividirse y, por lo tanto, el
tiempo que pueden cumplir sus funciones. Aunque los
factores ambientales tienen cierta inuencia en los pro-
cesos propuestos por ambos grupos de teoras, hasta la
fecha el deterioro biolgico progresivo que caracteriza al
envejecimiento no ha podido ser modicado por facto-
res ambientales. Esto se maniesta claramente al con-
trastar el aumento progresivo de la esperanza de vida
en las sociedades desarrolladas con la estabilidad de la
duracin mxima de la vida de los seres humanos, que
se mantiene constante en torno a los 120 aos. Estos
cambios celulares tambin estn relacionados con una
disminucin signicativa de la capacidad fsica en las
personas mayores.

En el plano psicolgico, el envejecimiento se caracte-


riza por un incremento en la variabilidad interindividual
de las capacidades mentales, y se sabe que la educacin,
el nivel de actividad y los factores genticos, entre otros,
son variables que inuyen sobre las distintas capacida-
des mentales a lo largo de la vida y determinan su estado

C
iertas circunstancias biolgicas, psicolgicas y en la vejez. A pesar de esta variabilidad, el deterioro de
sociales denen las etapas del desarrollo que ex- las clulas que componen el sistema nervioso est rela-
perimentamos las personas a lo largo de nuestro cionado con que en el envejecimiento se produzca cierto
ciclo vital y que denominamos infancia, adolescencia,
edad adulta y vejez. Centrndonos en esta ltima etapa
de la vida, una de las principales caractersticas del enve-
jecimiento es la gran variabilidad interindividual con la Estos cambios celulares
actuarios

que se desarrolla este proceso y, por lo tanto, las grandes tambin estn relacionados
diferencias que podemos encontrar en esta etapa entre con una disminucin
personas de la misma edad. Se ha dicho que la vejez se
inicia cuando dejamos de contar el tiempo que hemos signicativa de la capacidad
vivido y entramos a calcular cunto viviremos an. fsica en las personas mayores
20
TEMA DE PORTADA N 29 OTOO 2011

grado de declive natural de la memoria y de la velocidad El riesgo de sufrir demencia


de procesamiento de la informacin. Como los cambios
en la memoria suelen ser el sntoma de inicio de distin- se asocia tanto a factores genticos
tos procesos de demencia, estos cambios asociados al como ambientales, pero los factores
envejecimiento pueden ser una fuente de preocupacin. genticos no son modicables en estos
En este sentido, cabe destacar que en el proceso de en-
vejecimiento es habitual tener dicultades para recordar momentos
episodios de la propia experiencia vivida o datos concre-
tos que, en general, son relativamente poco importantes
para el individuo. En la alteracin de la memoria que se afectar al funcionamiento social y profesional. La enfer-
produce en las demencias los olvidos afectan tanto a la medad de Alzheimer es el tipo ms comn de demencia,
informacin importante como a la irrelevante. seguido de la demencia vascular mixta (vascular y enfer-
medad de Alzheimer) y la demencia vascular. La patolo-
En el plano social, el envejecimiento suele venir acom- ga orgnica especca de la demencia, que se suma a los
paado de ciertos cambios que pueden tener una in- deterioros asociados a la edad descritos anteriormente,
cidencia importante en el estado emocional. El adulto se desarrolla de forma insidiosa durante bastantes aos
que envejece se ve forzado a encarar la incertidumbre antes de que sean evidentes los primeros sntomas en
profesional y social, la variabilidad o desaparicin de los la conducta. El riesgo de sufrir demencia se asocia tanto
afectos y la fragilidad de las relaciones con sus semejan- a factores genticos como ambientales, pero los facto-
tes. En la vejez se pierde el trabajo, la posicin econmi- res genticos no son modicables en estos momentos.
ca y mueren amigos y familiares. Estas prdidas son una Los factores ambientales pueden modicar el riesgo de
fuente de estrs, que es ms daino en el contexto de sufrir demencia inuyendo en el momento de la expre-
la prdida de la capacidad de adaptacin descrita ante- sin clnica de los sntomas. Es decir, aunque no inuyan
riormente. En los individuos mayores sanos muchas fun- sobre la presencia o ausencia global de patologa cere-
ciones siolgicas y psicolgicas se mantienen normales
en un estado basal o de reposo. Pero al ser sometidos a
situaciones estresantes, que requieren una movilizacin
elevada de los recursos del organismo, se revela la pr-
dida de reserva funcional relacionada con el progresivo
deterioro celular.

En el contexto de estos cambios asociados al proceso


de envejecimiento normal, hay dos condiciones patolgi-
cas que tienen una mayor frecuencia en la vejez respecto
de otras etapas de la vida: la demencia y la depresin.
Las causas de esta situacin radican, por una parte, en el
propio deterioro orgnico del cerebro, pero, en muchas
ocasiones, las alteraciones psquicas, y especialmente
las depresiones, se asocian al estrs que experimenta
este grupo de poblacin, tanto desde el punto de vista
econmico, como social y psicolgico.

La demencia se dene actualmente como un trastor-


no caracterizado por un deterioro de las capacidades
mentales adquirido y de suciente gravedad como para

Los factores ambientales


actuarios

pueden modicar el riesgo de


sufrir demencia inuyendo en
el momento de la expresin
clnica de los sntomas
21
TEMA DE PORTADA N 29 OTOO 2011

bral, s pueden contribuir a retrasar la manifestacin de la demencia y la depresin en la vejez supone un im-
conductual de dicha patologa. Para explicar esta accin portante problema de salud comunitaria, cada vez ms
suele utilizarse una analoga que consiste en comparar apremiante si consideramos que los estudios demogr-
el cerebro con un msculo. Cuanto ms desarrollado cos sealan un progresivo envejecimiento de la pobla-
est un msculo, mejor podr soportar las condiciones cin, especialmente en los pases desarrollados. Por lo
adversas. En el contexto del cerebro, para referirse a este tanto es prioritario identicar los factores ambientales
desarrollo se utilizan los trminos de reserva cerebral
o reserva cognitiva.

La depresin es una alteracin afectiva que se carac-


teriza por pesimismo, sensacin de amargura, desespe- Cabe destacar que en las
ranza, sufrimiento para vivir, incapacidad de realizar las personas mayores la demencia
tareas habituales, trastornos del sueo, cansancio pre- y la depresin presentan
coz, aoranza, jacin por ideas, empeoramiento matu-
tino, tendencia al llanto, sensacin de enlentecimiento una fuerte asociacin.
del tiempo y prdida de la planicacin futura. Cabe Por un lado, la depresin
destacar que en las personas mayores la demencia y la suele acompaarse
depresin presentan una fuerte asociacin. Por un lado,
la depresin suele acompaarse de una disfuncin de de una disfuncin de ciertas
ciertas capacidades mentales y conlleva un mayor ries- capacidades mentales
go de desarrollar un proceso de demencia. Por otro lado, y conlleva un mayor riesgo
las personas mayores que muestran sntomas iniciales
de demencia presentan una mayor frecuencia de depre- de desarrollar un proceso
sin que el resto de personas mayores. La alta frecuencia de demencia
TEMA DE PORTADA N 29 OTOO 2011

modicables que permiten reducir el riesgo de padecer Todas las actuaciones que mejoren
estas alteraciones y que contribuyen a un envejecimien-
to saludable. las funciones cardiovasculares tendrn
una repercusin muy favorable
Los estudios realizados hasta la fecha sobre los facto- sobre la funcin cerebral y cognitiva
res implicados en el mantenimiento de la salud mental
en la vejez parecen indicar la existencia de conductas
modicables en las etapas medias de la vida que pue-
den contribuir a la reserva cerebral o reserva cogni- va que posteriormente les ayuda a paliar los efectos del
tiva. Hay pocos datos denitivos de que el riesgo de envejecimiento sobre las capacidades mentales. En este
sufrir demencia se pueda modicar mediante cambios sentido, tambin es fundamental que la persona mayor
de comportamiento en las edades medias; sin embargo, tenga la oportunidad de tomar decisiones y de partici-
como se describe a continuacin, tratar las enfermeda- par en su entorno. Como en el caso del ejercicio fsico,
des cardiovasculares, seguir una dieta sana y mantener- cuanto ms temprano es el inicio de estas actividades
se fsica y mentalmente activo son factores que ofrecen intelectuales, ms importantes son los efectos positivos
cierta proteccin. Todas las actuaciones que mejoren de estos procedimientos.
las funciones cardiovasculares tendrn una repercusin
muy favorable sobre la funcin cerebral y cognitiva. As, Para concluir, es preciso sealar que todava quedan
el control de los niveles de lpidos sanguneos, de la hi- muchas preguntas sin respuesta en torno al proceso de
pertensin, del tabaquismo, del sobrepeso y de la obe- envejecimiento. Si bien es cierto que es un proceso uni-
sidad son factores promotores de salud cognitiva. La versal, no ocurre de manera uniforme en los diferentes
nutricin tambin es un elemento fundamental en el individuos, ni tampoco en los distintos rganos de una
envejecimiento saludable del cerebro. Se ha demostrado misma persona. En este contexto, probablemente, cada
que la ingesta adecuada de vitaminas E, C, B6, B12, fo- vez se dar ms importancia a la edad funcional del in-
latos, pescado y grasas no saturadas (aceite de oliva) se dividuo, que va a indicar su capacidad de valerse por s
relaciona con una menor incidencia de deterioro mental mismo para las actividades de la vida diaria, y no a su
y demencia. Este tipo de alimentacin se encuentra en la edad cronolgica. Por ello, cabe destacar que algunas
denominada dieta mediterrnea, que incluye adems consecuencias negativas del proceso de envejecimien-
cereales, legumbres, frutas, poco consumo de carne roja to pueden retrasarse, compensarse e incluso prevenirse
y una ingesta de alcohol, en forma de vino tinto, muy fundamentalmente durante las etapas precedentes de
moderada y que epidemiolgicamente origina efectos la vida. As es crucial educar en estos aspectos a los jve-
saludables en el sistema cardiovascular. El ejercicio fsi- nes y adultos de hoy.
co adecuado a las aptitudes de cada persona es una de
las intervenciones que han demostrado un mayor efec-
to benecioso sobre el estado de salud del anciano. La
actividad fsica puede beneciar a la salud mental me-
diante los benecios observados en el sistema cardio-
vascular y contribuye a la reserva cerebral o reserva
cognitiva favoreciendo el desarrollo y el crecimiento de
las funciones cerebrales. La actividad intelectual es otra
de las intervenciones que ayudan a mantener la funcin
cerebral en unos niveles apropiados. Se ha demostrado
que las personas que realizan tareas mentalmente es-
timulantes (talleres de memoria, crucigramas, sopas de CRESPO
CRESPO-SANTIAGO,
SANTIAGO D D. Y FERNNDEZ
FERNNDEZ-VIADERO,
VIAD C. (2011). Ba-
letras, juegos de mesa, etc.) crean una reserva cogniti- ses biomoleculares del envejecimiento neurocognitivo, Psico-
geriatra, 3 (1), 9-17.

HUGHES, T. Y GANGULI, M. (2010). Factores de riesgo de de-


mencia en la vejez modicables en las etapas medias de la
El ejercicio fsico adecuado a vida. Revista de Neurologa, 51, 259-262.
las aptitudes de cada persona
actuarios

es una de las intervenciones JIMNEZ-HERNNDEZ, Y., PINTADO-MACHADO, Y., RODR-


GUEZ-MRQUEZ, A., GUZMN-BECERRA, L. Y CLAVIJO-LLERE-
que han demostrado un mayor NA, M. (2010). Envejecimiento poblacional: tendencias actua-
efecto benecioso sobre les. Psicogeriatra, 2 (4), 239-242.
el estado de salud del anciano
23
TEMA DE PORTADA

Los temas de
la Sociologa de la Vejez
LOURDES PREZ ORTIZ
Universidad Autnoma de Madrid

L
a vejez y el envejecimiento son fenmenos relativa-
mente nuevos en la Historia de la Humanidad. De
hecho, para la mayor parte de los habitantes del
mundo todava no son problemas evidentes y por este
motivo todava el envejecimiento de la poblacin tiene la
consideracin de problema de pases ricos. Sin embargo,
en poco tiempo la realidad ser bien distinta y las perso-
nas mayores se harn plenamente visibles en todos los
pases. En los pases occidentales, la vejez se ha convertido
en una etapa normal de la vida que todos los miembros
de las sociedades modernas esperamos alcanzar y que,
casi con toda seguridad, alcanzaremos. Adems, en estos
comienzos del siglo XXI la vejez est cambiando de mane-
ra notable: por un lado, los primeros aos se han conver- la realidad de quienes son mayores en cada momento
tido en una prolongacin de la mediana edad; la mayora del tiempo; en segundo lugar debe describir y explicar
de estos jvenes viejos gozan de un estado de salud ms los cambios que experimentamos al envejecer y, por n,
que aceptable, lo que unido a otro conjunto de factores la tercera tarea consiste en describir y explicar los efec-
les permite desplegar actividades y estilos de vida que tos macrosociales del envejecimiento de la poblacin.
no solan ser propios de su edad hace unas dcadas. Por Se trata entonces de describir y explicar la experiencia
otra parte, el aumento de la esperanza de vida da como de envejecer en las distintas sociedades, de ver en qu
resultado la emergencia de una ltima fase en el ciclo vi- medida esa experiencia consiste en comportamientos
tal, caracterizada fundamentalmente por la debilidad f- y actitudes especcas (distintas de las de otros grupos
sica y sus consecuencias. sta, que podra considerarse la etarios); en una segunda fase comprobar en qu medida
genuina vejez aparece cada vez a edades ms avanzadas, esos comportamientos diferenciados se deben al enve-
pero afecta a ms personas y, probablemente durante jecimiento en s, es decir, al hecho de cumplir aos y, en
ms tiempo. Una y otra etapa de la vida, tercera y cuarta un tercer momento comprobar si la abundancia de es-
edad, suscitan inters no solo por cuestiones de nmero, tas personas que se comportan de forma diferenciada
es decir, por el hecho de que los grupos de edades corres- puede cambiar el funcionamiento de las sociedades al
pondientes son ya muy abundantes y van a serlo ms en completo o de si, en general para las personas de todas
el futuro inmediato. Unos y otros estn relacionados con las edades, la propia expectativa de envejecer induce a
temas centrales de inters en la observacin de la reali- comportamientos, actitudes y valores diferentes a los
dad social. Primero, con todo lo relacionado con el n de la que se mantenan antes.
existencia, con la relacin entre salud y esperanza de vida,
pero tambin con las posibilidades futuras del estado de Para desempear estas tareas, la Sociologa de la Ve-
bienestar, con la evolucin de las relaciones familiares o jez recorre distintas reas temticas; la ms elemental
con la discusin sobre el cambio cultural y la renovacin es la descripcin de las caractersticas demogrcas de
de las generaciones, por citar solo algunos. los mayores, revelando los desequilibrios por sexo y la
cada vez ms nutrida presencia de los ms veteranos, lo
Se puede decir que la tarea de la sociologa de la ve- que se ha denominado el envejecimiento del envejeci-
jez es triple: en primer lugar, debe ocuparse de conocer miento. En el mbito ms bsico se encuentra tambin
actuarios

la descripcin del estado de salud y, lo que es ms im-


La vejez y el envejecimiento portante desde el punto de vista sociolgico, la forma de
entender la salud que tienen los mayores y, en general,
son fenmenos relativamente nuevos las personas de todas las edades en estas sociedades en-
en la Historia de la Humanidad vejecidas. La pregunta fundamental es si la visibilidad de
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TEMA DE PORTADA N 29 OTOO 2011

los problemas de salud de los mayores, el aplazamiento ocupan cada vez una menor porcin de su ciclo vital en
de la enfermedad a edades cada vez ms elevadas y la las funciones de crianza. En cuanto a los aspectos rela-
expectativa de alcanzar esa situacin cambia la manera cionales, el estrechamiento de las generaciones junto
de entender y cuidar la salud en las sociedades actua- con la inestabilidad de las parejas reduce las posibilida-
les. Sin salir del mbito de los problemas de salud se des de las relaciones horizontales (dentro de la misma
encuentra el asunto de la autonoma funcional o, su generacin) a favor de las verticales o intergeneraciona-
reverso, la dependencia que tambin puede entenderse les. Por n, en aspectos funcionales, el envejecimiento
como un fenmeno social que cambia las relaciones con de la poblacin pone de maniesto que las familias si-
el entorno y la propia imagen personal. Sabemos que la guen conservando funciones que tambin tienen valor
dependencia funcional no viene solo marcada por los econmico como los cuidados y el intercambio de ser-
problemas estrictamente de salud de las personas que vicios de todo tipo en los que las personas mayores no
las padecen, sino que obedece tambin a la relacin que slo reciben, sino que participan activamente; en los
la persona afectada pueda establecer con el entorno de ltimos tiempos, por ejemplo, hablamos cada vez ms
las cosas y las personas que le rodean, depende pues de de la aportacin de los abuelos al cuidado de sus nietos.
las caractersticas de ese entorno y de los recursos que No obstante, las relaciones personales de los mayores
tenga el interesado para afrontar esa relacin. Por este no se agotan en las familias, las amistades y los grupos
motivo, la dependencia se relaciona con variables como de pares tambin pueden ser importantes, procurando
el nivel de estudios; no se trata solo de que las personas sociabilidad, pero cuidados, apoyo y socializacin en los
con niveles de estudios ms elevados tengan mejor ac- nuevos roles que debe afrontar una persona mayor.
ceso a los medios y las formas de cuidado de la salud, se
trata ms bien de que, ante los problemas de salud fun-
cional, estas personas tienen ms recursos para salvar
las barreras del entorno o para obtener ms benecios
Interesa el anlisis de las relaciones
de los elementos facilitadores. personales de los mayores.
Cmo cambian las familias
Aunque muchas de estas caractersticas tienen conse-
cuencias econmicas, la economa de los mayores suele
en sus aspectos estructurales,
centrarse en sus condiciones materiales de vida, en su relacionales y funcionales
relacin con el trabajo y la jubilacin y con las conse-
cuencias econmicas de la proteccin social de la que
son objeto. Al analizar las condiciones materiales en las En el mbito de las actitudes y los valores, el asunto
que se desarrolla la experiencia de envejecer se suelen que ha llamado ms la atencin por el momento es la
estudiar las fuentes de ingresos y la importancia que tie- relacin del envejecimiento con la poltica. Por una par-
nen las pensiones entre ellas. Tambin se analizan otros te, los mayores son objeto de proteccin social y como
activos que pueden producir ingresos adicionales, evitar tales sujetos polticos de primer orden. Por otro lado, las
gastos o proporcionar seguridad econmica. Entre ellos personas mayores tienen cada vez mayor peso en los
destaca la vivienda que no es slo un activo, sino el mar- censos electorales. Suponer que los mayores votan mo-
co material de la experiencia de envejecer; sobre todo a tivados por intereses especcos y comunes (la defensa
medida que pasan los aos y el espacio vital de las per- de las pensiones o de la atencin sanitaria, por ejemplo),
sonas se reduce cada vez ms al hogar. Pero las viviendas enfrentados a los de otros grupos de edades (viviendas,
forman tambin una parte sustancial de la cartera de in- educacin o empleo), podra conducirnos a la perspec-
versiones con las que las personas preparan o afrontan tiva de una guerra de edades en la arena poltica, sin
la vejez, no sabemos la huella que la crisis econmica embargo, hasta el momento nada de esto se ha demos-
ha dejado en estos patrimonios. En cualquier caso, los trado. Pero el envejecimiento pone en primera lnea de
anlisis tendrn que situarse en el marco de la planica- atencin la relacin de la edad con el cambio sociocultu-
cin nanciera de la jubilacin, que cada vez suscita un ral. Hasta el momento hemos supuesto que ese cambio
mayor inters en por parte de economistas y socilogos. se produce por renovacin generacional, que a medida
que cumplimos aos somos cada vez menos capaces
En mbitos ms puramente sociolgicos, interesa de aprender cosas nuevas. Sin embargo, tenemos cierta
el anlisis de las relaciones personales de los mayores. evidencia de que muchas personas en su mediana edad
Cmo cambian las familias en sus aspectos estructura- o en su vejez temprana son capaces de adoptar nuevas
actuarios

les, relacionales y funcionales con el envejecimiento de actividades y nuevos modos de pensar. Es como si la pro-
la poblacin. Los aspectos estructurales consisten en longacin de la vida ms all de los aos reproductivos
que las familias se alargan (por la coexistencia de tres abriese una segunda oportunidad que muchas perso-
o cuatro generaciones) y se estrechan (por la cada de la nas estn aprovechando, pero que pone en entredicho la
fecundidad). Que se alarguen las familias signica que vieja idea del envejecimiento sociocultural.
25
DOSSIER N 29 OTOO 2011

El proceso de DRA. D. M ISABEL MARTNEZ TORRE-ENCISO


Profesora Titular de Economa Financiera.

gestin de riesgos Directora del Dpto. de Financiacin e Investigacin


Comercial. Universidad Autnoma de Madrid

como componente
D. MARA ISABEL CASARES SAN JOS-MART
Economista. Actuaria de seguros.
Asesora Actuarial y de Riesgos. CASARES, ASESORA

integral de la gestin ACTUARIAL Y DE RIESGOS, S.L.

Publicado originalmente en Boletn de Estudios

empresarial Econmicos. Vol. LXVI - N.202 - Abril 2011 (Pginas


73-93)

RESUMEN ABSTRACT

L a gerencia de riesgos en un entorno global se est per-


lando como una estrategia nanciera y empresarial
que proporciona una importante ventaja competitiva a
R isk management in a global environment is emer-
ging as a nancial and business strategy that provi-
des a signicant competitive advantage to companies
las empresas que disponen de ella, as como un importan- that have this processes, as well as a signicant increa-
te incremento en el mercado. En este sentido, la norma se in market value. In this sense, the basic rule applied
bsica aplicada en el mbito de las empresas cotizadas es in the eld of listed companies is COSO II, although so
COSO II, si bien, hasta ahora no exista una norma global far there was no broad, global standard that would
y amplia que pudiese aplicarse a todo tipo de empresas, apply to all types of businesses, all industries, throug-
todo tipo de sectores, a lo largo de toda la vida de una or- hout the entire the life of an organization and almost
ganizacin, y a la prctica totalidad de sus actividades. all of its activities.

Este artculo profundiza en los avances que la Nor- This article deals with the progress that the ISO
ma ISO 31000:2009 hace sobre el documento COSO II 31000:2009, made on the COSO II (2004) document
(2004) analizando como esta Norma Internacional apor- analyzing how this International Standard provides ge-
ta principios y directrices genricas sobre la gestin del neric principles and guidelines on risk management that
riesgo que pueden ser utilizados por cualquier empresa, can be used by any company, association (public, priva-
asociacin (pblica, privada o comunitaria) o personas te or community) or people at the group or individua-
a nivel de grupo o individualmente, siempre dentro de lly, always within the Corporate Governance Guidelines
las Normas de Buen Gobierno Corporativo que exigen el which call for a risk management to enable decision ma-
establecimiento de una gerencia de riesgos que permita king in this eld.
actuarios

la toma de decisiones en ste mbito.


Key Words: Effective risk management, identication
Palabras clave: Gestin ecaz del riesgo, Identicacin and assessment of risk, operational efciency and effec-
y Evaluacin de los riesgos, ecacia y Eciencia Operacio- tiveness, Organizational Structure.
nal, Estructura Organizativa.
26
DOSSIER N 29 OTOO 2011

1. INTRODUCCIN Aunque la gerencia de riesgos es un concepto intui-


tivo en el contexto de las empresas, la estandarizacin

L as organizaciones, no importa cual sea su actividad


y tamao, afrontan una serie de riesgos que pueden
afectar a la consecucin de sus objetivos. Todas las acti-
de estos procesos es algo relativamente reciente. La
gestin integral de riesgos ha ganado impulso desde la
dcada de los noventa, con la aparicin de Modelos de
vidades de una organizacin estn sometidas de forma Gestin de Riesgos, algunos de ellos de carcter espe-
permanente a una serie de amenazas, lo cual las hace cco. Los antecedentes de la Norma Internacional ISO
vulnerables, comprometiendo su estabilidad. Accidentes 31000:2009 los encontramos, de forma separada, re-
operacionales, enfermedades, incendios, prdidas de be- feridos tanto a la terminologa utilizada como a la me-
necios, catstrofes naturales, etc., son una muestra de todologa. Respecto a la terminologa5 utilizada, el an-
este panorama, sin olvidar las amenazas propias del ne- tecedente ms directo se encuentra en los Estndares
gocio. Hablar sobre gestin de riesgos ya no se limita al de Gerencia de Riesgos6 elaborados por FERMA7 en el
enfoque nanciero tradicional o de cobertura. La geren- ao 2003, que ya reejaban la terminologa recogida en
cia de riesgos en realidad posee una visin holstica de la la Gua ISO/CEI 73:2002 y que ahora se actualiza con la
compaa que contempla aspectos muy variados como gua UNE-ISO GUA 73:2009 que ha sido traducido por
la prdida de control, la seguridad, as como diversas es- AENOR8 en 2010. La norma ISO 31000 ayuda a responder
trategias para prevenir, reducir o transferir el riesgo1. a uno de los interrogantes fundamentales en la gestin
del riesgo: cmo llegar a todo el mundo para hablar so-
La gerencia de riesgos en un entorno global se est bre el riesgo de la misma manera.
perlando como una estrategia nanciera y empresarial
que proporciona una importante ventaja competitiva a
las empresas que disponen de ella, as como un impor- Por ello, el objetivo del presente trabajo
tante incremento de valor en el mercado. En este sentido,
la norma bsica y de obligado cumplimiento aplicada en
es analizar la gerencia de riesgos
el mbito de las empresas cotizadas es COSO II2, si bien como componente integral
hasta ahora no exista una norma global y amplia que de la gestin empresarial
pudiese aplicarse a todo tipo de empresas, todo tipo de
sectores, a lo largo de toda la vida de una organizacin, y
a la prctica totalidad de sus actividades. En cuanto a la metodologa, hemos de buscar diferen-
tes antecedentes dependiendo de las actividades de las
Por ello, el objetivo del presente trabajo es analizar la empresas, si bien la norma australiana/neo zelandesa
gerencia de riesgos como componente integral de la ges- AS/NZS 43609 es especialmente relevante. Siguiendo la
tin empresarial. Para ello, nos centraremos en como la tendencia moderna de utilizar un enfoque integral de
nueva norma internacional ISO 31000:20093 publicada manejo de los riesgos citaremos, entre otros documentos
en noviembre de 2009 por la Organizacin Internacional relevantes, el Informe COSO II, conocido como Enterprise
para la Estandarizacin4, est incidiendo en las prcti- Risk Management (ERM), el cual se centra en los riesgos
cas y procesos de gestin de riesgos en el entorno de las relativos a la informacin nanciera, siendo obligatoria su
empresas. Esta nueva norma internacional, voluntaria aplicacin para todas las empresas que cotizan en bolsa;
en su aplicacin, permite dar un paso importante en el BASILEA II (2004) es la norma de Gerencia de Riesgos para
contexto global ya que favorece que cualquier empresa Entidades Financieras; y nalmente SOLVENCIA II (2009)
pueda realizar una gestin ecaz del riesgo al que se en-
cuentra expuesta, mediante la identicacin, anlisis y
evaluacin de los riesgos, favoreciendo con estas prcti-
5 Respecto a la terminologa utilizada, existe una gran problemtica
cas la consecucin de sus objetivos. procedente de las traducciones del documento ocial entre lo que es
gerencia de riesgos y gestin de riesgos. Desde el punto de vista de las
autoras de este artculo, la gerencia de riesgos es el conjunto de m-
todos que permiten identicar, analizar y evaluar los riesgos, minimi-
1 La norma UNE-ISO GUA 73:2009: Denicin de riesgo: Efecto de la zarlos, controlarlos y hacer un tratamiento nanciero de los mismos.
incertidumbre sobre la consecucin de los objetivos, dene el riesgo Por el contrario, la gestin del riesgo consiste en la aplicacin de este
como la incidencia en la consecucin de los objetivos de la organi- conjunto de tcnicas a los riesgos particulares.
zacin. 6 FERMA (2003): Estndares de Gerencia de Riesgos, Bruselas, Blgica.
actuarios

2 COSO II (2004): Gestin de Riesgos Corporativos-Marco Integrado: Tc- Vase, http://www.agers.es/pdf/noticiasinteres/Estandares_de_Ge-


nicas de Aplicacin, Committee of Sponsoring Organizations of Tread- rencia_de_Riesgos.pdf
way Commission, Septiembre. 7 Federation of European Risk Management Associations. Vase, http:
3 Norma internacional ISO 31000:2009, de Gestin de Riesgos - Princi- //www.ferma.eu
pios y Directrices. 8 Asociacin Espaola de Normalizacin y Certicacin. Vase, http://
4 International Organization for Standardization ISO. Vase: http:// www.aenor.es
www.iso.org. 9 Risk Management AS/NZS 4360:2004.
27
DOSSIER N 29 OTOO 2011

es la norma de Gerencia de Riesgos de Entidades Asegura- desde 2004 utilizar un enfoque integral de manejo de
doras que vienen a mejorar los procedimientos de control los riesgos conocido como Enterprise Risk Manage-
de riesgos del sector seguros, permitiendo a las entidades ment (ERM), con el n de evaluar, administrar y comu-
realizar una gestin de mayor calidad sobre sus fondos nicar estos riesgos de una manera integral, basados en
propios y aumentar la proteccin de los consumidores los objetivos estratgicos de la organizacin (Escorial,
(Hernndez Barros y Martnez Torre-Enciso, 2010). Todo 2010). En este artculo analizaremos el proceso de ge-
este proceso de adaptacin de la normativa referente a la rencia de riesgos de la ISO 31000, tercera de las tres
gerencia de riesgos en diferentes instituciones tiene como partes principales de la norma junto con los principios
objetivo nal prevenir futuras crisis nancieras como la para la gestin de riesgos y la estructura de soporte
actual, en la que algunas de las causas pueden atribuirse del sistema.
entre otras, a factores de tipo institucional (Martn Marn
y Tellz Valle, 2009).
2. LOS PRINCIPIOS PARA LA GESTIN DE RIESGOS
Ante la gran variedad, complejidad y naturaleza de Y LA ESTRUCTURA DE SOPORTE
los riesgos que amenazan a una organizacin, el nuevo
Estndar Internacional desarrollado por la ISO propone
unas pautas genricas sobre cmo gestionar los ries-
gos de forma sistemtica y transparente. El diseo y
A unque el trabajo que se presenta tiene por objetivo
el anlisis del proceso de gerencia de riesgos, ste
se sustenta sobre las otras dos partes de la norma que
la implantacin de la gestin de riesgos depender de la preceden, por lo que es necesario, al menos, un breve
las diversas necesidades de cada organizacin, de sus cometario de las mismas. El siguiente cuadro 1 muestra
objetivos concretos, del contexto en el que opera, de la los principios y la estructura organizativa propuestos en
estructura, las operaciones, los procesos, los servicios, la norma ISO 31000.
etc.
Los principios para la gestin del riesgo10 buscan
Este artculo avanza sobre las normas ya estableci- establecer el enfoque cultural e ideolgico con que se
das y analiza en profundidad la nueva Norma Inter-
nacional ISO 31000 comparndola con las anteriores,
principalmente con COSO II, norma que ha permitido 10 UNE-ISO 31000 (2009): Gestin , pp. 13-14.

CUADRO 1. Principios y la estructura organizativa propuestos en la norma ISO 31000.

a) Crea valor.
Compromiso
de la
b) Est integrada en los procesos de organizacin. direccin
c) Forma parte de la toma de decisiones.

d) Trata explcitamente la incertidumbre.

e) Es sistemtica, estructurada y adecuada. Diseo


de la estructura
f) Est basada en la mejor informacin disponible. de soporte

g) Est hecha a medida.


Mejora Implementacin
h) Tiene en cuenta factores humanos y culturales. continua de de la gestin
la estructura de riesgos
i) Es transparente e inclusiva.

j) Es dinmica, iterativa y sensible al cambio. Seguimiento


y revisin
actuarios

k) Facilita la mejora continua de la organizacin. de la estructura

Principios Estructura

Fuente: UNE-ISO 31000 (2009): Gestin del riesgo. Principios y directrices, p. 7.


28
DOSSIER N 29 OTOO 2011

deben gestionar los riesgos en toda organizacin. Estos directrices para la gerencia de riesgos (poltica de riesgos)
elementos suelen no ser considerados relevantes al no ser (Hubbard, 2009). Esta estructura debe seguir con el diseo
tangibles y medibles, si bien son tan importantes como del marco de referencia en el cual se va a desempear la ge-
cualquier otro aspecto de la organizacin. Este enfoque rencia de riesgos, empezando por entender el contexto in-
cultural e ideolgico respalda la respuesta de las personas terno y externo de la organizacin, las variables que pueden
que forman las organizaciones segn sus propias percep- afectar su desempeo en los aspectos relevantes del nego-
ciones y actitudes. Es por ello que la percepcin y actitud cio y en todos los niveles: estratgico, tctico y operativo.
de todos los miembros de la organizacin va a determi-
nar la poca o mucha probabilidad de xito que tendr la
adopcin de un nuevo modelo o tcnica en su seno. De la misma manera, debe establecerse
La nueva norma incide en la necesidad de formar las
un comit directivo que se encargue
actitudes de todos los relacionados con la organizacin de la revisin peridica, integral
y de crear un clima y una cultura organizativa proclive al y estratgica de la gerencia de riesgos
establecimiento de polticas de riesgo, con la idea de que
las medidas y procesos de gerencia de riesgo sean acep-
tadas y asumidas como algo bueno por los miembros de En este marco se debe denir la responsabilidad de la
las diferentes organizaciones. estructura organizacional con respecto a la gestin de
riesgos, buscando una perspectiva funcional e integral
La estructura del sistema de gestin denominada tam- del negocio mediante la formacin de equipos de traba-
bin marco de trabajo11, establece y dene los compo- jo multidisciplinares que abarquen todos los niveles de
nentes necesarios para realizar una buena gestin de los la organizacin. De la misma manera, debe establecerse
riesgos e indica que el proceso debe iniciarse en la alta direc- un comit directivo que se encargue de la revisin pe-
cin de la empresa, mostrando su compromiso y emitiendo ridica, integral y estratgica de la gerencia de riesgos.
Es importante establecer mecanismos de comunicacin
internos y externos con las partes interesadas, as como
11 UNE-ISO 31000 (2009): Gestin , pp. 15-19. identicar las necesidades de todo tipo de recursos y su

CUADRO 2. El proceso de gerencia de riesgos propuestos en la norma ISO 31000.

ESTABLECER EL CONTEXTO

APRECIACIN DEL RIESGO


COMUNICACIN Y CONSULTA

SEGUIMIENTO Y REVISIN

IDENTIFICAR LOS RIESGOS

ANALIZAR LOS RIESGOS

EVALUAR LOS RIESGOS


actuarios

TRATAR LOS RIESGOS

Fuente: UNE-ISO 31000 (2009): Gestin del riesgo. Principios y directrices, p. 7.


29
DOSSIER N 29 OTOO 2011

posible provisin para que la gerencia de riesgos se haga comunicaciones y las consultas con las partes intere-
de manera adecuada, posible, efectiva, realista, incre- sadas, tanto externas como internas a la organizacin,
mentando valor para las empresas que la implantan. deben realizarse en todas las etapas del proceso de
gestin del riesgo.

3. EL PROCESO DE GESTIN DE RIESGOS La norma propone el desarrollo de planes de comu-


nicacin y consulta para tratar temas relativos al riesgo

J unto con los principios y la estructura que debe


seguir la empresa para el desarrollo de este enfoque,
el Proceso de Gerencia de Riesgos es uno de los tres
en s mismo, a sus causas, a sus posibles consecuencias,
y a las medidas a tomar para tratarlo. La norma apor-
ta un nuevo enfoque consultivo, ms profundo que
pilares bsicos de la Norma 31000. Es precisamente este el enfoque informativo tradicional, cuyos objetivos son
pilar el que consideramos ms importante al ser el que muy amplios y unicadores abarcando desde la idea de
realmente permite gestionar los riesgos cuando estos se ayudar a establecer adecuadamente el contexto, hasta
materializan en el contexto de la empresa. Sin embargo, favorecer una gestin de cambio adecuada durante el
y aunque no sea objeto de este trabajo, no debemos olvi- proceso de gestin del riesgo, pasando por otros objeti-
dar que este ltimo pilar debe estar precedido y apoyado vos tales como: asegurar que los intereses de las partes
en los dos primeros si se quiere que el conjunto de la ge- interesadas se comprendan y se tengan en considera-
rencia de riesgos sea ecaz para el logro de los objetivos cin; ayudar a asegurar que los riesgos se identican
de la empresa. adecuadamente; reunir diferentes reas de experiencia
para analizar los riesgos; asegurar que las diferentes opi-
niones se tienen en cuenta de forma adecuada al denir
los criterios de riesgo y en la evaluacin de los riesgos;
La norma propone el desarrollo de planes conseguir la aprobacin y el apoyo para un plan de trata-
de comunicacin y consulta para tratar miento de riesgos; etc.
temas relativos al riesgo en s mismo, Este pilar no se limita a una descripcin detallada, am-
a sus causas, a sus posibles consecuencias, plia y genrica de la informacin, o de cmo uye sta
y a las medidas a tomar para tratarlo de abajo hacia arriba en la organizacin y viceversa, sino
que avanza en las aplicaciones y utilidades de esa infor-
macin en todos los niveles. De aqu la importancia de
El artculo se centrar, en el establecimiento del pro- que las comunicaciones y consultas externas e internas
ceso de gestin del riesgo y cmo ste debe ser una sean, como dice la norma, veraces, pertinentes, exactas
parte integrante de la gestin global de la organizacin, y entendibles, teniendo en cuenta los aspectos con-
debe integrarse en la cultura, losofa y en las prcticas denciales y de integridad personal, para asegurarse de
de la empresa, as como adaptarse a los procesos de ne- que las personas implicadas en la implementacin del
gocio de la organizacin. En el cuadro 2 se representan proceso de gestin del riesgo y las partes interesadas
los diferentes componentes del proceso de gerencia de comprendan las bases que sirven y servirn para tomar
riesgos recogidos en la ISO 31000 y la relacin existen- decisiones, as como las razones por las que determina-
te entre los mismos, que se explican en las siguientes das acciones son necesarias.
lneas: comunicacin y consultas; establecimiento del
contexto; apreciacin del riesgo (identicacin, anlisis 3.2. Establecimiento del contexto
y evaluacin); tratamiento del riesgo; seguimiento y re-
visin; registro del proceso de gestin del riesgo. El contexto en el que se dene y desarrolla cualquier
tipo de planicacin determina y delimita su utilidad
3.1. Comunicaciones y consultas y aplicacin. En este sentido, COSO II establece como
prioridad el anlisis del ambiente interno14 de la or-
A diferencia de la norma previa COSO II que sita la ganizacin que se adentra en cuestiones de losofa
informacin y comunicacin12 como uno de los l- y cultura del riesgo, compromiso, autoridad y respon-
timos pilares del proceso de la Gerencia de Riesgos, sabilidad en materia de riesgos, integridad y valores
la Norma ISO 31000 considera la comunicacin y las ticos, etc. Sin embargo, y a pesar de ser el documen-
consultas13 como el primer punto del proceso, mos- to que utilizan las empresas cotizadas, hay ciertos as-
actuarios

trando la gran relevancia del mismo e indicando que las pectos de relaciones internas-externas que no quedan
contempladas.

12 COSO II (2004): Gestin , pp. 85-101.


13 UNE-ISO 31000 (2009): Gestin , pp. 20-21. 14 COSO II (2004): Gestin , pp. 9-18.
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DOSSIER N 29 OTOO 2011

Como segundo punto, la norma ISO 31000 determi- criterios que la empresa elija deben reejar los valores
na el establecimiento del contexto15, no slo fsico, de la empresa, sus objetivos y sus recursos, siempre te-
sino principalmente relacional, de forma que sienta las niendo en cuenta que puede haber exigencias externas
bases para que la organizacin pueda articular sus ob- de tipo legal o reglamentario que obliguen a ajustar e
jetivos, denir los parmetros externos e internos a te- incluso modicar dichos criterios.
ner en cuenta en la gestin del riesgo16, relacionar estos
con el alcance del proceso particular de gestin del ries-
go, as como establecer el alcance y los criterios de ries- 3.3. Apreciacin del riesgo
go para el proceso restante. En este sentido la norma
habla de un contexto externo e interno para referirse Tanto en COSO II18 como en la Norma ISO 31000, la
despus al contexto del proceso de gestin de riesgos apreciacin del riesgo19 se reere al proceso de eva-
y nalmente a la denicin de los criterios de riesgo. luacin cualitativa y cuantitativa de la exposicin al
riesgo en las diferentes actividades o procedimientos
El contexto externo es el entorno en que la organiza- de la empresa. Abarca entonces el proceso global de
cin busca conseguir sus objetivos. Abarca los mbitos identicacin, de anlisis y de evaluacin del riesgo. La
fsicos cercanos as como el entorno social y cultural, apreciacin de los riesgos del negocio comienza con el
poltico, legal, reglamentario, nanciero, tecnolgico, planeamiento estratgico y el riesgo de cambios en el
econmico, natural y competitivo, a nivel internacional, entorno e intenta analizar los riesgos en las unidades
nacional, regional o local. Pero no se cie a ellos, sino que operativas a travs de la cadena de valor en una visin
incluye los factores y las tendencias clave que tengan im- a largo plazo de las operaciones. La consideracin de los
pacto sobre los objetivos de la organizacin. Constituye riesgos se efecta esencialmente bajo el punto de vista
un avance importante sobre la concepcin de la norma econmico y nanciero en cuanto a la repercusin que
anterior. No as el contexto interno, que no es otro que el pueden tener sobre el conjunto de la empresa en su pre-
ambiente interno ya comentado (estructura, funciones, vencin, control y reposicin de las prdidas por acciden-
responsabilidades, objetivos, polticas, cultura, sistemas tes y siniestros. Esta apreciacin y anlisis de los riesgos
de informacin, losofa, etc.). y su posterior gestin contempla la participacin de dos
elementos fundamentales como son las fuentes de ries-
El contexto del proceso de la gestin del riesgo varia- gos y los sujetos de la accin de los riesgos, que pueden
r de acuerdo con las necesidades de la organizacin. interaccionar entre s generndose un tercer elemento,
Se deberan tener en cuenta todos aquellos factores los efectos negativos (Martnez Torre-Enciso, 2002).
que permitan asegurar que el enfoque adoptado para
la gestin del riesgo es apropiado a las circunstancias,
a la organizacin y los riesgos que afectan al logro de
sus objetivos. En este sentido, se deberan establecer los La gestin del riesgo se debera emprender
objetivos, las estrategias, el alcance y los parmetros de teniendo en cuenta todo lo necesario
las actividades de la organizacin, o de aquellas partes
de la organizacin donde se aplica el proceso de gestin
para justicar los recursos que se han
del riesgo. La gestin del riesgo se debera emprender de utilizar para llevarla a cabo
teniendo en cuenta todo lo necesario para justicar los
recursos que se han de utilizar para llevarla a cabo, as
como las responsabilidades y las autoridades de quienes a) Identicacin del riesgo
la llevan a cabo.
La identicacin de los riesgos a los que est some-
La denicin de los criterios de riesgo se reere al es- tida una empresa es la base de la gerencia de riesgos.
tablecimiento de los criterios que la empresa va a uti- El primer paso del anlisis debe consistir siempre en la
lizar para evaluar la importancia del riesgo global y de identicacin y conocimiento detallado de las posibles
los riesgos particulares. Dichos criterios dependern de fuentes, orgenes o causas de los riesgos, as como los
mltiples factores como las causas y las consecuencias sujetos que pueden verse afectados por los mismos, sus
de un riesgo, como se pueden medir estas causas, los consecuencias potenciales, las reas de impactos, etc.
mtodos de denicin de probabilidad17, cuando un ries- No todos los acontecimientos que suceden en una em-
go es aceptable o no (Aymerich Lobo, J. I., Fernndez Isla, presa son susceptibles de interpretarse como un riesgo,
actuarios

G., Garca Aranda, M. Y Iturmendi Morales, G., 1998). Los

17 Vase, HAMPTON, J. J. (2009).


15 UNE-ISO 31000 (2009): Gestin , pp. 21-23. 18 COSO II (2004): Gestin, pp. 29-68.
16 Vase, MARTNEZ GARCA, C. (2009). 19 UNE-ISO 31000 (2009): Gestin , pp. 23-25.
31
DOSSIER N 29 OTOO 2011

ni todos llegan a materializarse. El objetivo de esta etapa casos se puede necesitar ms de un valor numrico o des-
consiste en generar una lista exhaustiva de riesgos de- criptor para especicar las consecuencias y su probabilidad,
nominada declogo de riesgos20 , basada en aquellos para diferentes momentos, lugares, grupos o situaciones.
sucesos que podran crear, mejorar, prevenir, degradar,
acelerar o retrasar el logro de los objetivos. El anlisis del riesgo proporciona elementos de entra-
da para la evaluacin del riesgo y para tomar decisiones
A diferencia de COSO II que en su captulo 4 exponen acerca de si es necesario tratar los riesgos, as como so-
algunas tcnicas empleadas para la identicacin de bre las estrategias y los mtodos de tratamiento del ries-
eventos (inventarios de eventos, talleres y grupos de go ms apropiados.
trabajo dirigidos, entrevistas, cuestionarios, encuestas, c) Evaluacin del riesgo
etc.), la norma ISO 31000 no especica las herramien-
tas y tcnicas de identicacin del riesgo que pueden En base a los resultados de la identicacin y del an-
ser utilizadas, si bien deja la puerta abierta al uso de lisis del riesgo la nalidad de la evaluacin del riesgo es
aquellas que se adapten mejor a los objetivos, aptitudes ayudar a la toma de decisiones, determinando los ries-
y riesgos a los que la empresa est expuesta. gos a tratar, la forma de tratamiento ms adecuada para
adaptar los riesgos adversos a un nivel tolerable y la prio-
b) Anlisis del riesgo ridad para implementar el tratamiento determinado.

COSO II incluye en su captulo 4 tanto la identicacin En este sentido, aparece la Norma Internacional ISO
como el anlisis, si bien la norma ISO 31000 separa am- 301023 como soporte estndar para la ISO 31000, la
bos conceptos de forma clara y precisa. Para la ISO 31000 cual proporciona orientacin para la seleccin y apli-
el anlisis del riesgo implica desarrollar una compren- cacin de tcnicas sistemticas de evaluacin del ries-
sin del riesgo permitiendo avanzar sobre el concepto go. Estas tcnicas de evaluacin de riesgos pueden ser
inicial de identicacin. El anlisis del riesgo implica clasicadas de diferentes maneras con el n de facili-
aqu no slo la consideracin de las causas y las fuentes tar la comprensin de sus aplicaciones, elementos de
del riesgo, sino tambin el estudio de sus posibles conse- entrada, procesos, resultados y relativas fortalezas y li-
cuencias positivas y negativas as como la probabilidad mitaciones24. La tabla 1 que se expone a continuacin,
de que estas consecuencias puedan ocurrir, para lo que resume el Anexo A25 de la norma ISO 31010 la cual pone
se sugiere identicar los factores que afectan a las con- en relacin las tcnicas potenciales y sus categoras. En
secuencias y a la probabilidad, la interdependencia de este cuadro resumen se observa la existencia de ms de
los diferentes riesgos y sus fuentes, etc. treinta mtodos de evaluacin, ordenados por su nom-
bre y clasicados por su aplicabilidad (FA: Fuertemente
aplicables. NA: No se aplica. A: Aplicable) en cada una
El anlisis del riesgo se puede realizar de las diferentes fases de identicacin, anlisis y eva-
con diferentes grados de detalle, luacin de los riegos.
dependiendo del riesgo, de la nalidad As mismo, la norma dispone de un Anexo B26 donde
del anlisis y de la informacin, de los datos cada una de las 31 tcnicas presentadas est desarro-
y recursos disponibles llada en cuanto a la naturaleza de la evaluacin que con
ella se suministra y las lneas directrices para su aplicabi-
lidad en ciertas situaciones. Se trata de una explicacin
El anlisis del riesgo se puede realizar con diferentes gra- resumida pero muy til por la posibilidad de compara-
dos de detalle, dependiendo del riesgo, de la nalidad del cin entre las diversas alternativas o mtodos de valora-
anlisis y de la informacin, de los datos y recursos dispo- cin. La ISO 31010 sin embargo, no recoge la totalidad de
nibles. El anlisis puede ser cualitativo (alto, medio, bajo), las tcnicas que a da de hoy se utilizan en el mercado,
semi-cuantitativo o cuantitativo (valor en riesgo, ujos de incluyendo en sus pginas algunas tcnicas que difcil-
caja en riesgo, distribuciones de prdidas, back-testing, mente se pueden aplicar en el mundo actual.
anlisis de sensibilidad, etc.)21 o una combinacin de los
tres casos, dependiendo de las circunstancias, con el ob-
jetivo de determinar la probabilidad e impacto (tangible e 23 IEC/ISO 31010: 2009, Risk Management-Risk Assessment Techni-
intangible) de los posibles eventos22. Dependiendo de los
actuarios

ques.
24 La norma IEC/ISO 31010: 2009, Risk Management-Risk Assessment
Techniques, editada en Francs y en Ingles, est siendo actualmente
traducida por el grupo de trabajo sobre las ISO de la Asociacin Espa-
20 Vase, Martnez Torre-Enciso, M. I. (2002). ola de Gerencia de Riesgos y Seguros (AGERS) (Enero 2011).
21 Vase, McNEIL, A. J., FREY, R. EMBRECHTS, P. (2005). 25 IEC/ISO 31010.pp. 21-26.
22 Vase, CROUHY, M., GALAI, D. and MARK, R. (2005). 26 IEC/ISO 31010.pp. 28-89.
32
DOSSIER N 29 OTOO 2011

Cuando la evaluacin de riesgos se lleva a cabo de ternativos, tecnologas o enfoques; comunicar riesgos e
conformidad con esta norma ISO 31010 se contribuye al incertidumbres; ayudar a establecer prioridades; evaluar
buen desarrollo de otras actividades de gestin de riesgo los riesgos por su valor residual; considerar la tolerancia
como: comprender el riesgo y aportar informacin para al riesgo en otras partes diferentes de la organizacin;
la toma las decisiones; contribuir a la comprensin de etc.
los riesgos con el n de ayudar en la seleccin de las op-
ciones de tratamiento; identicar los factores relevantes La evaluacin de los riesgos va a permitir establecer
que puedan contribuir a potenciar o reducir los riesgos; las estrategias oportunas que favorezcan la reduccin
determinar los puntos dbiles en los sistemas y las orga- de la frecuencia y la intensidad del impacto del riesgo.
nizaciones; comparar los riesgos mediante sistemas al- Entre dichas estrategias tambin se puede decidir no

Tabla 1: Herramientas utilizadas para la evaluacin del riesgo: aplicacin (ISO 31010)

Proceso de evaluacin del riesgo

Identicacin Anlisis del riesgo Evaluacin


Herramientas y tcnicas
del riesgo Consecuencia Probabilidad Nivel de riesgo del riesgo
Tormenta de ideas (Brainstorming) FA NA NA NA NA B01
Entrevistas estructuradas o semiestructuradas FA NA NA NA NA B02
Delphi FA NA NA NA NA B03
Lista vericacin (Check-lists) FA NA NA NA NA B04
Anlisis preliminar de riesgos FA NA NA NA NA B05
Estudios de riesgos operacionales (HAZOP) FA FA A A A B06
Anlisis de riesgos y puntos de control crticos (HACCP) FA FA NA NA FA B07
Valoracin de riesgo medioambiental FA FA FA FA FA B08
Que pasara si (What if) FA FA FA FA FA B09
Anlisis de escenario FA FA A A A B10
Anlisis del impacto en el negocio A FA A A A B11
Anlisis de causa NA FA FA FA FA B12
Anlisis modal de fallos potenciales y sus efectos (ANFE-FMEA) FA FA FA FA FA B13
Anlisis de rbol de fallos A NA FA A A B14
Anlisis de rbol de sucesos A FA A A NA B15
Anlisis de causa consecuencia A FA FA A A B16
Anlisis de causa efecto FA FA NA NA NA B17
Anlisis de niveles de proteccin A FA A A NA B18
rbol de decisin NA FA FA A A B19
Anlisis de abilidad humana FA FA FA FA A B20
Anlisis de la pajarita NA A FA FA A B21
Mantenimiento centrado en la conabilidad FA FA FA FA FA B22
Anlisis de errores de diseo (SNEAK) A NA NA NA NA B23
Anlisis de Markov A FA NA NA NA B24
Simulacin de Monte Carlo NA NA NA NA FA B25
Estadsticas y redes Bayesianas NA FA NA NA FA B26
Curvas FN A FA FA A FA B27
ndices de riesgos A FA FA A FA B28
actuarios

Matriz de consecuencia/probabilidad FA FA FA FA A B29


Anlisis coste/benecio A FA A A A B30
Anlisis de decisin multicriterio A FA A FA A B31
Fuente: Elaborado por el Grupo de Trabajo sobre la ISO 31000-ISO 31010 de AGERS (Asociacin Espaola de Gerencia de Riesgos y Seguros) en enero
de 2011. (FA: Fuertemente aplicables. NA: No se aplica. A: Aplicable)
33
DOSSIER N 29 OTOO 2011

hacer nada, y si bien es una estrategia improbable, en Un buen tratamiento del riesgo implica la implemen-
algunas circunstancias tiene sentido no tratar el riesgo tacin de una o varias estrategias combinadas, de forma
de ninguna otra manera que manteniendo los controles que la seleccin de las mismas debe implicar que la em-
existentes (Martnez Torre-Enciso, 2000). En otras oca- presa va a obtener una reduccin de los costes, un in-
siones, la evaluacin del riesgo puede llevar a la decisin cremento de valor global, as como otro tipo de ventajas
de realizar un anlisis en mayor profundidad. teniendo en cuenta los requisitos legales, reglamenta-
rios, de responsabilidad social, etc. Cuando la empresa
quiere implementar ms de una estrategia debe esta-
3.4. Tratamiento del riesgo blecer un plan de tratamiento en el que se identique
el orden de prioridad en que se deberan implementar
El tratamiento del riesgo implica la seleccin y la imple- los tratamientos de riesgo individuales, as como los por-
mentacin de una o varias opciones para modicar los ries- centajes sobre el coste total a aplicar a cada tratamiento
gos (Fernndez Isla, 2007), opciones que aparecen desarro- individual. La nalidad de los planes de tratamiento del
llando el siguiente proceso cclico: evaluar un tratamiento riesgo consiste en documentar la manera en que se im-
del riesgo; decidir si los niveles de riesgo residual son tole- plantarn las opciones de tratamiento elegidas y su in-
rables; si no son tolerables, generar un nuevo tratamiento tegracin en los procesos de gestin de la organizacin
del riesgo; evaluar la ecacia de este tratamiento. (Casares, 2005).

El seguimiento y la revisin son 3.5. Seguimiento y revisin y Registro del proceso de


una innovacin de la norma ISO 31000, gestin del riesgo
al referirse a cmo el proceso El seguimiento y la revisin son una innovacin de la
de tratamiento del riesgo debera norma ISO 3100030, al referirse a cmo el proceso de
someterse a una vericacin tratamiento del riesgo debera someterse a una ve-
ricacin o una vigilancia regular y abarcar todos los
o una vigilancia regular y abarcar aspectos del proceso de gestin del riesgo. Este proce-
todos los aspectos del proceso so de seguimiento y revisin sobre los planes de trata-
de gestin del riesgo miento del riesgo proporciona una medida del funcio-
namiento de los mismos, cuyos resultados, registrados
en informes internos y externos, se pueden incorporar
Una vez evaluados los riesgos relevantes, la direccin en la gestin del funcionamiento global de la organi-
determina como responder a ellos. As comienza el ca- zacin, en su medicin y en las actividades externas
ptulo 6 de COSO II27, en el que se hace una referencia a e internas. Todos estos procesos de gestin del riesgo
la respuesta ante los riesgos como estrategia de tra- deben registrarse para proporcionar la base para la me-
tamiento. Frente a las opciones clsicas de respuesta jora de los mtodos y de las herramientas, as como del
enumeradas en COSO II (evitar, reducir, compartir, evi- proceso en su conjunto.
tar), la ISO 3100028 ampla el abanico de posibilidades
en un intento de abarcar tanto medidas de control como
medidas o estrategias de nanciacin: 4. CONCLUSIONES

a) Evitar el riesgo decidiendo no iniciar o continuar


con la actividad que causa el riesgo.
b) Aceptar o aumentar el riesgo a n de perseguir una
A lo largo de estas lneas se ha hecho un anlisis
comparativo de las normas ISO 31000:2009 y
COSO II:2004 siguiendo las pautas y relaciones seala-
oportunidad. das en el cuadro 3, en el que se observa el paralelismo
c) Eliminar la fuente del riesgo. entre el tradicional cubo establecido por COSO II para
d) Modicar la probabilidad. su Enterprise Risk Management y los nuevas fases
e) Cambiando las consecuencias. del proceso de gerencia de riesgos establecidas por
f) Compartir el riesgo con otras partes (incluyendo la ISO 31000.
los contratos y la nanciacin del riesgo)29.
g) Retener el riesgo en base a una decisin informada. De la comparativa anterior se concluye que la nue-
actuarios

va norma internacional ISO 31000 aporta importantes


avances sobre la noma previa, desde el mismo momen-
27 COSO II (2004): Gestin, pp. 69-78.
28 UNE-ISO 31000 (2009): Gestin, pp. 25-26.
29 Vase, CASARES SAN JOSE-MARTI, I. (2010). 30 UNE-ISO 31000 (2009): Gestin, pp. 26-27.
34
DOSSIER N 29 OTOO 2011

to que tiene por objetivo ayudar a las organizaciones de de cualquier naturaleza, causa y origen, ya sean sus
todo tipo y tamao a gestionar el riesgo con efectividad. consecuencias positivas o negativas para la organi-
Entre los avances ms signicativos, destacamos los si- zacin.
guientes: La norma provee de los principios, el marco de
trabajo y un proceso destinado a gestionar cual-
Establece principios que deben seguirse para una quier tipo de riesgo de una manera transparente,
gestin ecaz del riesgo. sistemtica y creble dentro de cualquier alcance
Hasta ahora no exista una norma global y amplia o contexto.
que pudiese aplicarse a todo tipo de empresas,
todo tipo de sectores, a lo largo de toda la vida de
una organizacin, y a la prctica totalidad de las Esta nueva norma internacional es
actividades de la empresa.
Esta nueva norma internacional es voluntaria en voluntaria en su aplicacin, y permite
su aplicacin, y permite dar un paso importante dar un paso importante en
en el contexto global de los riegos ya que favorece el contexto global de los riegos
que cualquier empresa pueda realizar una gestin
ecaz del riesgo al que se encuentra expuesta, me-
diante la identicacin, anlisis y evaluacin de los
riesgos, favoreciendo con estas prcticas la conse- El contexto externo queda denido ms all del
cucin de sus objetivos. tradicional incluyendo factores y tendencias im-
La norma ISO 31000 ayuda a responder a uno de portantes que tengan impacto sobre los objetivos
los interrogantes fundamentales en la gestin del de la organizacin, lo que constituye un avance im-
riesgo: cmo llegar a todo el mundo para hablar portante sobre la concepcin de la norma anterior.
sobre el riesgo de la misma manera, ya que unica Norma de reconocimiento internacional.
criterios, procesos, vocabulario, etc. Modelo simple de entender y aplicar en compara-
Es una norma aplicable a cualquier tipo de riesgo, cin con otros modelos existentes.

CUADRO 3. Anlisis comparativo de las normas internacionales COSO II e ISO 31000

COMPROMISO DE LA DIRECCIN
NCE
REP NS
COM G
OPE I C

IN
IO
TEG

PLIA
ORT
RAT

EVALUACIN DEL RIESGO


STRA

COMUNICACIN Y CONSULTA

INTERNAL ENVIRONMENT SEGUIMIENTO Y REVISIN


SUBSIDIARY
BUSINESS UNIT

OBJECTIVE SETTING IDENTIFICAR LOS RIESGOS


EVENT IDENTIFICATION
DIVISION
ENTITY-LEVEL

RISK ASSESSMENT
ANALIZAR LOS RIESGOS
RISK RESPONSE
CONTROL ACTIVITIES
INFORMATION &COMMUNICATION EVALUAR LOS RIESGOS

MONITORING

TRATAR LOS RIESGOS


actuarios

Fuente: Elaboracin propia


35
DOSSIER N 29 OTOO 2011

Todos estos avances favorecen la gestin previas, lo que ha abierto el debate respecto a la
denicin de riesgo. La ISO 31000 dene el riesgo
ecaz de los riesgos en las empresas como el efecto de la incertidumbre en los obje-
de cualquier tamao o actividad, tivos, mientras que otro estndar sobre riesgo
con el objetivo de hacer frente ha denido previamente el riesgo como la incer-
tidumbre que, si ocurre, tendr un efecto en los
a aquellos factores internos objetivos. Pensamos que en un intento por simpli-
y externos que generan incertidumbre car la denicin sta se ha simplicado excesiva-
mente.
Aunque se persigue hacer un anlisis amplio de los
riesgos de la empresa, no garantiza que se identi-
Todos estos avances favorecen la gestin ecaz de los quen todas las zonas de riesgo, con los perjuicios
riesgos en las empresas de cualquier tamao o activi- que ello conlleva.
dad, con el objetivo de hacer frente a aquellos factores La norma no especica las herramientas y tcni-
internos y externos que generan incertidumbre, lo que cas de identicacin del riesgo que pueden ser
va a permitir a las empresas: aumentar la probabilidad utilizadas, si bien deja la puerta abierta al uso de
de alcanzar los objetivos jados; identicar las oportuni- aquellas que se adapten mejor a los objetivos,
dades, fortalezas, debilidades y amenazas de la organi- aptitudes y riesgos a los que la empresa est ex-
zacin; cumplir con las normativas legales y reglamen- puesta.
tarias aplicables y las normas internacionales; mejorar No ofrece taxonomas de riesgo, mapas de calor
el gobierno corporativo; mejorar la presentacin de los o de otras plantillas para el desarrollo de la docu-
informes nancieros; establecer un punto de partida mentacin y los informes de riesgo.
para la toma de decisiones; asignar los recursos necesa- Se trata de una norma muy corta (34 pginas res-
rios para el tratamiento del riesgo; mejorar la ecacia y pecto a las 125 de COSO II), que abarca todos o casi
eciencia operacional; mejorar la prevencin y gestin todos los aspectos a considerar en la gerencia de
de siniestros, as como ser capaces de minimizar las pr- riesgos, pero no profundiza en ellos.
didas; etc.
Los pros y los contras, los avances y las limitaciones
Son muchos, como se ha indicado, los avances que son en s mismos muy positivos al permitir a la casi des-
aporta la nueva norma y que facilitan la gerencia de ries- conocida gerencia de riesgos saltar a la primera pgi-
gos en este nuevo contexto. Sin embargo, consideramos na de peridicos y revistas, favoreciendo con ello que el
que la norma se queda corta en algunos aspectos, entre gran pblico conozca la existencia de estas prcticas y
los que destacamos los siguientes: concienciando a los empresarios de todo tipo de la im-
portancia de gestionar ecazmente sus riesgos en este
La denicin de riesgo de la ISO 31000 es comple- nuevo contexto para la mejor consecucin de sus obje-
tamente diferente a la denicin de otras normas tivos empresariales.

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37
LA ADMINISTRACIN CONTESTA N 29 OTOO 2011

Alcance y efectos de la Sentencia del Tribunal


Constitucional 128/2010, de 29 de noviembre de 2010
Direccin General de Seguros y Fondos de Pensiones.
Ministerio de Economa y Hacienda
MARA ISABEL CASARES SAN JOS-MART
Economista. Actuaria de Seguros. Asesora Actuarial y de
Riesgos. Casares, Asesora Actuarial y de Seguros, S.L.

Con fecha 6 de abril de 2011 tuvo salida desde la Direccin General de de Seguros y Fondos de Pensio-
nes, contestacin a la consulta formulada por la Confederacin Sindical de Comisiones Obreras, Confe-
deracin Sindical de la Unin General de Trabajadores y la Confederacin Espaola de Organizaciones
Empresariales sobre el alcance y los efectos de la Sentencia del Tribunal Constitucional 128/2010, de 29
de noviembre de 2010.

CONSULTA Y CONTESTACIN de manera tal que se d a conocer qu interpretacin y


extensin se da por este centro directivo a la Sentencia.

C on fecha 5 de abril de 20011 se ha recibido consulta


de los arriba mencionados en la que se solicita de
este centro directivo criterio sobre los efectos de la Sen-
Como tales criterios, la Inspeccin de Seguros del Esta-
do se atendr a los mismos al tiempo de desarrollar sus
funciones de inspeccin.
tencia 128/2010.
No obstante, este informe no impide su ulterior revisin
a la vista de futuras modicaciones legales, y no impide una
ALCANCE DEL INFORME DE RESPUESTA valoracin jurdica distinta por los Tribunales de Justicia.

E l artculo 19.2 del Real Decreto 1127/2008, de 4 julio,


por el que se desarrolla la estructura orgnica bsica
del Ministerio de Economa y Hacienda, atribuye a esta
Con independencia de los criterios que se van a exponer,
debe de informarse que este centro directivo est analizan-
do propuestas de posibles modicaciones normativas que
Subdireccin General de Planes y Fondos de Pensiones la permitan compaginar la sencillez y ecacia del procedi-
funcin de contestar a las consultas formuladas en ma- miento de designacin directa, en especial en los planes de
teria de planes y fondos de pensiones. promocin conjunta, con la consideracin de los partcipes
en suspenso segn lo razonado por el Tribunal Constitu-
Los criterios recogidos en este informe persiguen do- cional. Dentro de este anlisis tambin se est efectuando
tar de seguridad a la actuacin de los Planes y Fondos de una reexin sobre la regulacin de la participacin del
Pensiones, y de los sujetos de inspeccin en este mbito, colectivo de beneciarios en las Comisiones de Control.
Todo este proceso puede concluir en reformas que sirvan
de marco para las decisiones de los planes de empleo sobre
la futura composicin de sus Comisiones de Control.

CRITERIOS

O rdenamos las cuestiones suscitadas en la consulta


diferenciando:

Primer criterio: Determinacin del momento a partir del


actuarios

cual la Sentencia 128/2010 produce efectos; efectos ge-


nerales vs. efectos particulares.

38
S e sostiene en la consulta que: Que las sentencias del
Tribunal Constitucional no despliegan sus efectos hasta
LA ADMINISTRACIN CONTESTA N 29 OTOO 2011

que son objeto de publicacin en el Boletn Ocial del Estado, Situaciones revisadas en procesos judiciales no nali-
en este caso, dicho evento se produjo el pasado 5 de enero. zados por sentencia con valor de cosa juzgada.

La ecacia de las Sentencias del Tribunal Constitu- La imposibilidad de revisar las situaciones anteriores
cional recadas en procedimientos de inconstitucionali- no impide que existan en la actualidad procesos judi-
dad viene prevista en el artculo 38 de la Ley Orgnica ciales no concluidos con sentencia con fuerza de cosa
2/1979, de 3 de octubre, del Tribunal Constitucional, con juzgada, en los que s se deber revisar la doctrina, de
rbrica elocuente de Valor de la sentencia en procedi- modo que se aplique el criterio del Tribunal Constitucio-
mientos de inconstitucionalidad. En dicho artculo tras nal para la resolucin de la controversia. Corresponder
armar su valor de cosa juzgada, dispone que tales reso- a las partes procesales su invocacin, sin perjuicio de la
luciones judiciales vincularan a todos los Poderes Pbli- aplicacin de ocio por los Tribunales.
cos y producirn efectos generales desde la fecha de su
publicacin en el Boletn Ocial del Estado. Situaciones no judicializadas durante la tramitacin
del procedimiento de inconstitucionalidad; situacio-
La mencin a efectos generales, permite distinguir nes jurdicas consolidadas vs. situaciones jurdicas
entre quienes son o no partes del proceso judicial en controvertidas.
el que se plantea la cuestin de inconstitucionalidad,
pues respecto a las partes procesales los efectos sern La aplicacin de los preceptos declarados inconstitu-
desde la noticacin procesal de la Sentencia (lo que cionales ha generado mltiples situaciones jurdicas con
se conrma en el nmero 3 del artculo 38), y respecto sus consecuentes relaciones jurdicas. Tales relaciones
del resto la ecacia comienza a partir de la publicacin vinieron aplicando una norma entonces vigente, que no
de la Sentencia en el Boletn Ocial del Estado, lo que fue suspendida, por lo que como veremos no habra de
efectivamente tuvo lugar el 5 de enero de 2011. extenderse a ellas la nulidad de los artculos.

En conclusin, la Sentencia del Tribunal Constitucional


128/2010 vincula a todos los Poderes Pblicos y produce
efectos generales desde el 5 de enero de 2011. Son pre- Siguiendo su doctrina previa,
cisas dos matizaciones, de un lado quienes hayan sido
partes en el proceso de inconstitucionalidad quedan
el Tribunal Constitucional seala
afectados por la Sentencia desde que se les notic pro- que la revisibilidad de los actos
cesalmente, y de otro lado, la ecacia general a partir del administrativos nulos debe ser modulada
5 de enero de 2011 no impide, en su caso, revisar situa-
ciones anteriores como pasamos a ver a continuacin.
por las exigencias del principio
de seguridad jurdica
Segundo criterio: revisin de situaciones anteriores al 5
de enero de 2011.
En apoyo del mantenimiento de tales situaciones ju-

R especto de los efectos retroactivos de la nulidad que


la declaracin de inconstitucionalidad conlleva, tales
efectos vienen limitndose en aplicacin de lo dispuesto
rdicas se alza el principio de seguridad jurdica y el de
conservacin. El principio de conservacin ha sido ana-
lizado por el mismo Tribunal Constitucional, entre otras,
en la Ley Orgnica 2/1979, de 3 de octubre, del Tribunal en la Sentencia 105/2009, de 4 de agosto, en la que se
Constitucional y de la jurisprudencia constitucional. reclamaba el derecho a la devolucin de las cantida-
des ingresadas en cumplimiento de una ley declarada
Dentro de estas situaciones podemos diferenciar las inconstitucional. Siguiendo su doctrina previa, el Tri-
siguientes: bunal Constitucional seala que la revisibilidad de los
actos administrativos nulos debe ser modulada por las
Situaciones revisadas en procesos judiciales naliza- exigencias del principio de seguridad jurdica, por lo que
dos por sentencia con valor de cosa juzgada. no slo se excluyen de revisin las cuestiones resueltas
por sentencia con fuerza de cosa juzgada, sino tambin
El artculo 40 de la citada Ley Orgnica impide revisar las establecidas mediante actuaciones administrativas
actuarios

procesos concluidos mediante sentencia con fuerza de rmes. Considera el Tribunal Constitucional razonable
cosa juzgada en los que se haya hecho aplicacin de los ar- que la declaracin de nulidad de una ley no se extienda a
tculos anulados, de manera que a pesar de que la doctrina lo que se denomina una situacin jurdica consolidada
del Tribunal Constitucional fuera contraria a la que se apli- dado el principio de seguridad jurdica consagrado en el
c para la resolucin de los conictos no cabra su revisin. artculo 9.3 de la Constitucin espaola.
39
LA ADMINISTRACIN CONTESTA N 29 OTOO 2011

En efecto, nos encontramos con situaciones jurdicas


En efecto, nos encontramos privadas en las que en trminos generales no existe una
con situaciones jurdicas privadas asociacin directa entre anulacin del sistema de desig-
en las que en trminos generales no existe nacin de representantes de las Comisiones de Control y
un dao efectivo y cuanticable.
una asociacin directa entre anulacin del
sistema de designacin de representantes Respalda la conservacin de las relaciones jurdicas
de las Comisiones de Control y un dao generadas antes de la publicacin de la Sentencia lo dis-
puesto en el artculo 30 de la Ley Orgnica 2/1979, de 3
efectivo y cuanticable de octubre, del Tribunal Constitucional, al establecer que
la admisin de una cuestin de inconstitucionalidad no
suspender la vigencia, ni la aplicacin de la ley impug-
El principio de seguridad jurdica cobra mayor inten- nada, salvo excepciones.
sidad cuando la inconstitucionalidad de los preceptos
no ha generado, como es el caso, un efecto directo de En consecuencia y como regla general, las Comisiones
perjuicio o perturbacin, como sucede con los ingresos de Control aplicaron una norma vigente y de plena e-
indebidos tratados (en los que existe un pago en vir- cacia, de modo que sus actuaciones han tenido durante
tud de un ttulo u obligacin anulado). Es decir, la apli- el proceso cobertura legal, siendo por ello conformes a
cacin de los preceptos anulados de la Ley de Fondos Derecho.
y Planes de Pensiones ha supuesto la constitucin de
numerosas Comisiones de Control que han venido des- Pese a lo armado, el principio de seguridad jurdica
empeando sus funciones en el tiempo de igual modo y su correlativo de conservacin, no deben entender-
que el resto de Comisiones de Control, de manera que se de forma absoluta; como principios generales que
tomando posesin sus miembros, estos han debido son, admiten excepciones. Como hemos expuesto la
atenerse a los mandatos legales no obstante su forma Sentencia 128/2010 no slo impide revisar procesos
de designacin. judiciales fenecidos por sentencia con fuerza de cosa
juzgada, sino tambin las situaciones jurdicas con-
solidadas dado el principio de seguridad jurdica con-
sagrado en el artculo 9.3 de la Constitucin espaola,
y su correlativo de conservacin. A sensu contrario,
podra caber la revisin de situaciones controvertidas
previas a la Sentencia 128/2010 en las que se manten-
ga vigente una pendencia o controversia entre partes,
y en las que aparezca una ligazn clara entre la doc-
trina del Tribunal Constitucional y la disputa entre las
partes.

Tercer criterio: actuaciones a realizar a partir del 5 de


enero de 2011.

V olviendo al criterio expuesto al inicio y de confor-


midad con el ya mentado artculo 38, la Sentencia
128/2010 vincula a todos los Poderes Pblicos y produce
efectos generales a partir del 5 de enero. En atencin a
los efectos generales, las Comisiones de Control deben
adoptar cualesquiera medidas sean precisas a n de
garantizar el cumplimiento de la doctrina del Tribunal
Constitucional de manera tal que se atengan a lo dis-
puesto en sus fundamentos 5 a 7.
actuarios

Entre las medidas que se proponen en la consulta


aparece la de ajustar el sistema de designacin con
ocasin de las renovaciones ordinarias de los manda-
tos de los miembros, lo que se considera por este centro
directivo como un mnimo pues nada impide adelantar
40
LA ADMINISTRACIN CONTESTA N 29 OTOO 2011

la adaptacin de las Comisiones de Control en otros su- sesiones de la Comisin de Control, con voz al menos, a
puestos. representantes de los partcipes en suspenso.

Junto con la renovacin de la Comisin de Control Renovacin de las Comisiones de Control conforme a
pueden disearse otros sistemas como consultas o asis- la doctrina del Tribunal Constitucional, con anteriori-
tencia a sus reuniones de algn representante de quie- dad al vencimiento ordinario de los mandatos.
nes no sean participes en activo.
El mantenimiento de las Comisiones de Control, si
Renovacin de las Comisiones de Control conforme bien debe ser la regla general, no debe impedir adelan-
a la doctrina del Tribunal Constitucional, con ocasin tar la renovacin cuando exista un inters por parte de
del vencimiento ordinario de los mandatos. quienes no sean partcipes en activo y dicho inters sea
relevante en la medida que lo manieste un colectivo
Conforme hemos expuesto, la renovacin de las Comi- cuantitativamente signicativo.
siones de Control de acuerdo a la doctrina del Tribunal
Constitucional con ocasin del vencimiento ordinario de
los mandatos, es preceptiva en todo caso. Adems, en los
supuestos en que haya un inters relevante de quienes El mantenimiento de las Comisiones
no son partcipes en activo debe en principio anticiparse de Control, si bien debe ser la regla general,
la renovacin, pero no deben descartarse otras formas
de dar cumplimiento a la doctrina del Tribunal Consti- no debe impedir adelantar la renovacin
tucional El mantenimiento de las Comisiones de Control cuando exista un inters por parte
se considera adecuado para el desenvolvimiento de los de quienes no sean partcipes en activo
planes de pensiones, en inters de partcipes y promo-
tores de los mismos, siendo razonable que los miembros y dicho inters sea relevante
de las Comisiones de Control continen ejerciendo sus en la medida que lo manieste un
funciones hasta el momento de la renovacin ordinaria colectivo cuantitativamente signicativo
al nal del mandato en curso.

Hay que tener en cuenta que en la mayora de los pla-


nes de pensiones de empleo el nmero de partcipes en Como mera referencia para determinar qu entender
suspenso en relacin a los partcipes en activo es muy por inters relevante por su signicacin cuantitativa,
reducido o incluso con frecuencia inexistente dada la po- este centro considera que se puede atender al porcenta-
sibilidad de obligarles a movilizar sus derechos a otros je que representen los partcipes en suspenso que insten
planes. El abordar procesos generalizados de renovacin la renovacin de la Comisin de Control, de manera que
de las Comisiones de Control supondra costes e inte- se pueda acudir a una frmula que objetive la delimita-
rrupciones en el normal desenvolvimiento de los planes cin del citado inters.
que no estaran justicados en esa mayora de planes
por entraar el riesgo de suponer un perjuicio para el A tal efecto, se estima adecuado acudir a la normativa
conjunto de partcipes y el promotor. subsistente sobre designacin y eleccin de los miem-
bros de la comisin de control del plan. En concreto, el
Por tanto este Centro directivo considera que dada la Reglamento de planes y fondos de pensiones, aprobado
amplitud e importancia de las funciones y obligaciones por Real Decreto 304/2004, al regular el proceso elec-
que la legislacin les atribuye e impone y su carcter toral para la eleccin de representantes, en su artculo
imprescindible para el normal funcionamiento del plan, 31.3.a) establece que las candidaturas debern estar
como Comisiones de Control deben seguir desarrollando avaladas por sindicatos o por la rma de un porcentaje
su tarea habitual, cumpliendo con ello las obligaciones de integrantes del correspondiente colegio electoral ja-
y requisitos de actividad requeridos por la normativa y do en especicaciones que no podr ser inferior al 10 por
presumindose vlidos los actos y acuerdos adoptados ciento.
en el ejercicio de sus competencias.
En consecuencia, atendiendo a las anteriores conside-
Aun partiendo del mantenimiento de las Comisiones de raciones, este centro directivo considera admisible que
actuarios

Control, estas pueden establecer procedimientos que las Comisiones de Control puedan entender que existe
garanticen la participacin de quienes no son partici- un inters relevante en la renovacin anticipada por par-
pes activos en la adopcin de acuerdos que les afecten te de un colectivo signicativo cuando lo solicite un n-
directamente, como puede ser articular mecanismos mero de participes en suspenso que suponga, al menos,
de consulta de tales acuerdos, o invitar a la asistencia a el 10 por ciento del total de partcipes.
41
Los supuestos excepcionales
de liquidez, aplicacin prctica
MANUELA LABORDA IBAEZ
Letrada del ICAM n 76.307.
Experta en Prevision Social Complementaria

REGULACIN ral de aportaciones, contingencias y prestaciones. Es


una situacin excepcional de liquidez porque los planes

E n el artculo 8.8 del Real Decreto Legislativo 1/2002,


29 de noviembre, por el que se aprueba el Texto Re-
fundido de la Ley de Regulacin de los Planes y Fondos de
de pensiones estn previstos para que las prestaciones
sean abonadas en el momento en el que ocurra alguna
de las contingencias previstas en las especicaciones:
Pensiones, se establece que los partcipes de un plan de jubilacin, fallecimiento, incapacidad y dependencia.
pensiones podrn hacer efectivos sus derechos consoli-
dados en los supuestos de: As, en el artculo 9 del RD 304/2004, se establece, en
primer lugar que solamente ser posible hacer efectivos
desempleo de larga duracin estos derechos consolidados, siempre que lo recojan
enfermedad grave expresamente las especicaciones de cada plan de pen-
siones. Esto nos hace encontrarnos, especialmente en el
Es el Real Decreto 304/2004, de 20 de febrero, por el sistema de empleo, con algunos planes en los que sus
que se aprueba el Reglamento de Planes y Fondos de Pen- partcipes s podrn cobrar sus derechos consolidados en
siones, el que desarrolla de manera extensa, aunque caso de desempleo o enfermedad grave, y otros planes
poca concisa, las situaciones concretas en las que pue- en los que sus partcipes no puedan cobrar ante estas
den hacerse efectivos los derechos consolidados de los mismas situaciones, ya que depende de que este regu-
partcipes. lado o no en las especicaciones concretas de cada plan
de pensiones.
Nos encontramos ante estas situaciones excepciona-
les que pueden afectar seriamente a la capacidad eco-
nmica de los partcipes, este es el motivo por el que REQUISITOS ENFERMEDAD GRAVE
las especicaciones de los planes de pensiones, pueden
contemplar estas situaciones que permiten anticipar el
cobro de los derechos consolidados que en principio es- D e conformidad con la regulacin actual, la situacin
es aplicable al partcipe, a su cnyuge, y a los ascen-
actuarios

tn destinados a cubrir las contingencias ordinarias. dientes y descendientes en primer grado, en caso de:

Adems, se considera como una situacin excepcional, Cualquier dolencia o lesin que incapacite durante un
ya que realmente no es una prestacin, a pesar de estar perodo continuado de 3 meses, con intervencin cl-
regulada en el Captulo II que habla del rgimen gene- nica u hospitalizacin.
42
ESPACIO ACTUARIAL N 29 OTOO 2011

Cualquier dolencia o lesin con secuelas permanentes Ante supuestos excepcionales


que incapaciten para la ocupacin o actividad habi-
tual. los partcipes de un plan
de pensiones pueden hacer
Ser necesario para que la situacin sea considera en- efectivos sus derechos
fermedad grave:
antes del acaecimiento
1. Que alguna de las situaciones anteriores sea certica- de las contigencias previstas
da por un mdico de la Seguridad Social o de las enti-
dades concertadas que asistan al afectado.
2. Que haya disminucin de la renta disponible, bien por podemos considerar que el impacto de la reforma en
aumento de gastos, bien por disminucin de ingresos los planes de pensiones de empleo es inapreciable. Es
del afectado. evidente que la persona que es partcipe de un plan de
pensiones de empleo, lleva tiempo trabajando en la em-
presa que es el promotor de ese plan de pensiones, por
DESEMPLEO DE LARGA DURACIN lo tanto tiene derecho a prestacin contributiva por des-
empleo. Esto supone que mientras no termine de cobrar

L os partcipes de los planes de pensiones podrn hacer


efectivos sus derechos consolidados cuando cumplan
los siguientes requisitos:
la prestacin contributiva no podr hacer lquidos sus
derechos consolidados en el plan de pensiones de em-
pleo, ya que, no cumplira el segundo requisito, esto es,
no tener derecho a las prestaciones por desempleo en su
1. Hallarse en situacin legal de desempleo.(Modicado nivel contributivo o haber agotado dichas prestaciones.
por Real Decreto 1299/2009, de 31 de julio).
Se considerara situacin legal de desempleo a los par- Es indudable que para poder cobrar los derechos con-
tcipes que estn incluidos en alguno de los siguientes solidados por desempleo de larga duracin se deben
supuestos: cumplir todos los requisitos que se establecen en el art-
culo 9.3 del RD 304/2004.
i. Expediente de regulacin de empleo
ii. Por muerte, jubilacin o incapacidad del empresa- En el caso de los autnomos que quieran rescatar el
rio individual. plan de pensiones por desempleo de larga duracin po-
iii. Por despido. drn llevarlo a cabo siempre que est previsto en sus es-
iv. Por despido basado en causas objetivas. pecicaciones y se cumplan los requisitos previstos en el
v. Por resolucin voluntaria por parte del trabajador artculo 9.3 apartados b), c) y d).
por traslado, modicacin sustancial de las condi-
ciones de trabajo o justa causa.
vi. Por expiracin del tiempo convenido o realizacin
de la obra o servicio objeto del contrato.
vii. Suspensin de la relacin laboral en virtud de ex-
pediente de regulacin de empleo.

2. No tener derecho a las prestaciones por desempleo en


su nivel contributivo, o haber agotado dichas presta-
ciones.
3. Estar inscrito en el momento de la solicitud como de-
mandante de empleo en el servicio pblico de empleo
correspondiente.
4. En el caso de los trabajadores por cuenta propia que
hubieran estado previamente integrados en un rgi-
men de la Seguridad Social como tales y hayan cesado
en su actividad, tambin podrn hacerse efectivos los
derechos consolidados si concurren los requisitos es-
tablecidos en los prrafos b y c anteriores.

En relacin con el primer requisito, modicado recien-


temente eliminando el requisito de hallarse en situa-
cin legal de desempleo durante 12 meses continuados,
ESPACIO ACTUARIAL N 29 OTOO 2011

MOMENTO DEL ACAECIMIENTO DE LA SITUACIN A pesar de que los supuestos de desempleo de larga
duracin y la enfermedad grave, no son contingencias

E n la fecha en que el partcipe quiera solicitar el pago


de sus derechos consolidados porque considera que
se encuentra en una de las situaciones excepcionales
propias de los planes de pensiones, es cierto que se ase-
mejan a las mismas dado que son situaciones previstas
en la normativa que permiten el cobro de todos o parte
que acabamos de describir, deber dirigirse a su comi- de los derechos consolidados del plan de pensiones.
sin de control o entidad gestora y solicitarlo. Concre-
tamente, en los planes de pensiones de empleo, ser la Por eso, la DGSFP, en su consulta de 9 de octubre de
comisin de control la que supervise el cumplimiento 2009 considera que es aplicable a dichos supuestos ex-
de los requisitos establecidos en la norma y decida si cepcionales de liquidez, en cuanto al plazo de cobro, lo
se lleva a cabo el pago del supuesto excepcional de li- dispuesto en el apartado 4 del articulo 10 del citado del
quidez. RD 304/2004 para el pago de las prestaciones del plan
por contingencias corrientes (jubilacin, incapacidad la-
El artculo esta redactado sin mucha concrecin, lo boral permanente, fallecimiento y dependencia).
que signica que la decisin de hacer lquidos los dere-
chos consolidados es discrecionalidad de la comisin de Del mismo modo y por el mismo principio de aplica-
control, lo que supone que podemos encontrarnos con cin analgica, las formas de cobro podrn ser las esta-
reclamaciones o incluso demandas por tomar una deci- blecidas en el apartado 1 del mismo artculo 10 del RD
sin inadecuada en cuanto al abono de estos supuestos 304/2004.
excepcionales.
En cuanto al tratamiento scal aplicable a estos su-
La normativa vigente no establece cual es el momen- puestos excepcionales, ser el mismo que se le aplica
to o plazo para acogerse a un supuesto excepcional de a las prestaciones por contingencias, es decir, rendi-
liquidez, pero de conformidad con la consulta de la Di- mientos de trabajo de la misma naturaleza sujetos a
reccin General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGS- tributacin en el Impuesto sobre la Renta de las Per-
FP) de 31 de julio de 2009, parece quedar claro que la sonas Fsicas. As, en el 28.5 del texto refundido de la
situacin excepcional debe producirse, una vez se sea Ley de Regulacin de los Planes y Fondos de Pensiones,
partcipe del plan de pensiones. aprobado por Real Decreto Legislativo 1/2002, de 29 de
noviembre, establece que en todo caso las cantidades
percibidas en las situaciones de desempleo de larga du-
racin y enfermedad grave, contempladas en el aparta-
do 8 del artculo 8 de esta Ley, se sujetarn al rgimen
La normativa vigente scal establecido para las prestaciones de los planes de
no establece pensiones.
cual es el momento o plazo
para acogerse a un supuesto DATOS SOBRE SUPUESTOS DE LIQUIDEZ
excepcional de liquidez
D urante el ejercicio 2008 el importe de los derechos
consolidados que se han hecho efectivos en los
supuestos de enfermedad grave o desempleo de larga
PLAZOS Y FORMAS DE COBRO duracin se ha elevado a 85,8 millones de euros, lo que
representa aproximadamente el 2,3 por ciento del mon-

T al y como hemos dicho anteriormente, la normativa


actual, no establece el procedimiento y plazo para el
reembolso de los derechos consolidados en los supues-
tante global de prestaciones pagadas y el 0,1 por ciento
de la cuenta de posicin, habiendo afectado dichas si-
tuaciones a 13.073 personas. La distribucin ha sido la
tos excepcionales de liquidez. siguiente:

CUADRO. Distribucin del importe de derechos consolidados hechos efectivos en los supuestos de liquidez de los planes de pensiones.
actuarios

Importe (millones de euros) % N de beneciarios %


ENFERMEDAD GRAVE 18,5 21,6 3.484 26,7
DESEMPLEO DE LARGA DURACIN 67,3 78,4 9.589 73,3
TOTAL 85,8 100 13.073 100
Fuente: Informe estadstico de la ltima Memoria de la DGSFP ao 2008.
44
ESPACIO ACTUARIAL N 29 OTOO 2011

Bajada de
pensiones?...
CARMEN GIMNEZ
Actuaria y socia de MELA Consulting

Con fecha 2 de febrero de 2011 se produce la rma


del Acuerdo Social y Econmico para el crecimiento, el
empleo y la garanta de las pensiones. Dicho Acuerdo
fue suscrito entre los sindicatos UGT y CCOO, las or-
ganizaciones patronales CEOE y CEPIME y el Gobierno
en el marco de un importante ejercicio de dilogo y
entendimiento social. El pasado 25 de marzo, se apro-
b la remisin a las Cortes Generales del Proyecto de
Ley sobre Adecuacin, Adaptacin y Modernizacin
del Sistema de Seguridad Social.

P
arece claro, que la fuerza que desencadena el cita- La situacin de crisis se extiende a lo largo de la ma-
do acuerdo es la situacin de crisis que envuelve yora de las economas y en todas, al igual que en la es-
a Espaa con la especial incidencia vivida durante paola, se estn tomando medidas para salir de esta
los ltimos dos aos. Este desencadenante se aade a situacin lo antes posible. En muchas de las economas
otra serie de problemas econmicos de carcter ms es- se comparten problemticas, como la crisis del sistema
tructural que venan arrastrndose en el pasado y que se nanciero, el estancamiento del crecimiento econmico,
mantuvieron en un segundo plano hasta que la crisis no las altas tasas de paro, el dcit pblico aunque es evi-
se hizo tan evidente. dente que cada pas presenta sus particularidades.

GRFICO 1. Public debt before and after the crisis. Government debt as a percentage of GDP

250

205
200 Change 2011
Change 2010
Change 2009
150 139 Change 2008
135
2007
Projected level 2012
100 99 99 97 95
100 92 91 84 78

50 41 37

0
Japan

Greece

Italy

OECD average

France

Portugal

Euro area

United States

Ireland

United Kingdom

Germany

Spain

Switzerland

Korea

actuarios

-50

Fuente: AFI: Recuperacin y modernizacin econmica en Espaa 15/03/2011.


45
ESPACIO ACTUARIAL N 29 OTOO 2011

A modo de ejemplo podramos citar el caso de la ma- Espaa ser del 15,5% del PIB mientras que en la OCDE
yor potencia mundial, EEUU, cuyos principales quebrade- se situar en el 11,4%. Este es uno de los objetivos que se
ros de cabeza estn en una tasa de paro cercana al 10% y persiguen con el citado acuerdo, aproximar el gasto en
una deuda bruta de unos 15 billones de dlares, es decir, pensiones a valores ms cercanos a la media de los pa-
de en torno al 95% de su PIB. Si comparamos estos dos ses de la OCDE y, en cualquier caso, a valores sostenibles
parmetros con el caso espaol observaramos que, en para nuestra economa. En el informe The Spanish Eco-
lo relativo a la tasa de paro, nuestro dato, algo superior nomy, colgado en la web del Ministerio de Economa, se
al 20%, duplica la tasa de EEUU, con el aadido de que cuantica el ahorro total estimado como consecuencia
slo en 3 de los ltimos 30 aos, nuestra tasa de paro ha de las medidas aprobadas en esta reforma, en 3,5 puntos
sido inferior al 10%, a veces vemos la paja en el ojo ajeno del PIB esperado en el 2050, lo cual nos permite aproxi-
y no vemos la viga en el nuestro Respecto al otro dato, marnos al dato esperado para el conjunto de pases de la
la deuda bruta, salimos algo mejor parados, en nuestro OCDE, si bien, seguiramos situndonos por encima del
caso se sita sobre el 78% del PIB, punto a favor mismo y seran necesarias medidas adicionales.

Vamos a centrarnos ahora en el punto 2) antes cita-


cmo afrontar la reforma do, la tasa de reemplazo de las prestaciones pblicas.
Entendemos por este concepto, la proporcin existente
del sistema pblico de pensiones? entre el ltimo salario percibido por el ciudadano antes
en qu parmetros pueden jarse de jubilarse y la primera cuanta que cobra en concepto
los diferentes estados? de pensionista. Es decir, que si la ltima nmina de un
empleado antes de jubilarse era de 100 unidades mone-
tarias y la primera pensin de jubilacin que cobra es de
En las deliberaciones del directorio ejecutivo del FMI, 60, su tasa de reemplazo ser del 60%.
contenidas en el Informe de perspectivas de la economa
mundial, publicado por el FMI en octubre de 2010, los En el informe de la OCDE Pensions at a Glance 2011
directores hicieron hincapi en que los planes de consoli- se indica que, en los 34 pases de la OCDE, la tasa de reem-
dacin a mediano plazo deberan basarse en proyecciones plazo media considerando slo las pensiones pblicas es
del crecimiento realistas e incluir reformas para limitar de un 42,1%; si aadimos la tasa de reemplazo derivada
el rpido aumento de los programas de gasto, como las de sistemas privados pero semi obligatorios este con-
prestaciones de los sistemas de pensiones, y de salud p- cepto no existe en Espaa pero se da en pases como Di-
blica, y los incentivos tributarios, para aumentar la oferta namarca, Holanda o Suecia, la tasa media de reemplazo
potencial y desalentar la deuda. aumenta a 57,2%; y si por ltimo aadimos la tasa de
reemplazo que se obtiene de aportaciones a sistemas de
Basndonos por tanto en las indicaciones del FMI, po- pensiones privados, la tasa llega al 64,4%.
demos armar que una de las problemticas que afec-
tan a la mayor parte de las economas desarrolladas es Si extraemos los mismos datos de ese informe para el
el sostenimiento de sus sistemas pblicos de pensiones. caso de Espaa, nos encontramos con que slo se computa
la tasa de reemplazo derivada del sistema pblico y que la
Pero, cmo afrontar la reforma del sistema pblico misma asciende a 81,2%. Si, como hicimos anteriormente,
de pensiones?, en qu parmetros pueden jarse los di- comparramos nuestro caso con el de EEUU, este ltimo
ferentes estados?. En nuestra opinin hay bsicamente tiene una tasa de reemplazo de las pensiones pblicas del
dos aspectos claves a considerar: 39,4%, y una tasa de reemplazo de las pensiones privadas
del 38,8%, lo que le sita en un total de 78,2%.
1) El porcentaje de gasto sobre el PIB que representan las
prestaciones pblicas. Dicho esto, nuestra intencin era analizar la dispari-
2) La tasa de reemplazo de las prestaciones pblicas. dad de opiniones y publicaciones que se han hecho en
relacin al impacto que la reforma en el sistema de pen-
Respecto al punto 1), segn se contiene en el informe siones espaol va a tener sobre la mencionada tasa de
de la OCDE Pensions at a Glance 2011 (grco pgina reemplazo. El objetivo no es otro que poner de manies-
155), el gasto sobre el PIB en pensiones de jubilacin y to lo fcil que es tergiversar cifras y modicar resultados
viudedad se situ en Espaa en 2007 (ltimo ao reco- con el propsito de conseguir las metas deseadas. Eso
actuarios

gido en dicho informe) en el 8%, mientras que la media no debera ocurrir. El ciudadano debe estar informado,
de la OCDE fue del 7%. Existe pues una cierta desviacin no desinformado, y debe entender la informacin que se
pero no tan preocupante como la que se observa en las le transmite que a su vez debera ser lo ms objetiva po-
proyecciones a futuro (pgina 159 del citado informe), sible, especialmente cuando se trata de nmeros, ya que
donde se estima que en el 2050 el gasto en pensiones en dos ms dos son cuatro y si no, mal asunto
46
ESPACIO ACTUARIAL N 29 OTOO 2011

Primero vamos a la parte de confusin: rebajar la pensin media, contesta indicando que No
es fcil estimarlo. En el 85 tenamos 2 aos de periodo de
28/01/2011; Expansin publica: Para los profesores cmputo, despus se elev a los ltimos 8 de la vida la-
del IESE Daz-Gimnez y Daz-Saavedra, aumentar la base boral y luego a 15. Ahora lo hacemos a los 25 aos. Esas
reguladora hasta los 20 aos (la que sirve para calcular reformas han hecho que la pensin media se eleve. Lo mis-
la cuanta de las pensiones) reducira la prestacin media mo pasar ahora. A pesar del incremento del periodo de
un 6%. ste fue el primer escenario que baraj el Gobier- cmputo, viviremos una mejora sostenida de la pensin
no, pero nalmente la franja se ha subido a los 25 aos, media. Sin intencin de entrar en polmica, opinamos
lo que equivaldra a una reduccin del entorno del 8%. A que las respuestas a la primera y a la segunda pregunta
la vez, segn estos economistas, al retrasar dos aos la entran en contradiccin.
edad legal de jubilacin se estara hablando de un ajuste
equivalente a otro 10% adicional. En total, apuntan a un 16/2/2011; El Parlamento Europeo en la sesin llevada
recorte del 26% de las pagas, sin tener en cuenta posibles a cabo en dicha fecha indic que: Observa que los reg-
efectos correctores que suavicen su impacto. menes de pensiones del primer, el segundo y el tercer pilar
en los Estados miembros presentan grandes divergencias
30/1/2011; El Pas publica que Angel Martnez Alda- entre s; que la UE no dispone de un conjunto de criterios
ma, director general de INVERCO, estima que la reforma y deniciones comunes ni de un anlisis en profundidad
del Gobierno puede llevar a la tasa de sustitucin, es decir, que explique con detalle la diversidad de regmenes de
el porcentaje de la primera pensin de ciudadano con res- pensiones y su capacidad para satisfacer las necesidades
pecto a su ltimo salario del 80% actual al 65% en 2027. de los ciudadanos, por lo que se carece de una supervisin
transparente aplicable a todos los regmenes; destaca que
30/1/2011; El Pas publica que Ignacio Zubiri, catedr- la UE en primer lugar debera mejorar la comparabilidad de
tico de Hacienda en la Universidad del Pas Vasco opina los regmenes de pensiones y promover el intercambio de
que en el recuento nal, pierden los trabajadores porque buenas prcticas; opina que la Comisin debe hacer los es-
de entrada se dejan hasta un 20% de pensin vitalicia a fuerzos necesarios para presentar una tipologa de los reg-
cambio de nada. menes de pensiones de los Estados miembros y un conjunto

30/1/2011; El Pas publica que Valeriano Gmez, Mi-


nistro de Trabajo e Inmigracin, responde a la pregunta
de si Aumentar el periodo de computo de 15 a 25 aos su- El ciudadano debe estar informado,
pone rebajar las pensiones indicando que Por supuesto, no desinformado, y debe entender
pero a su vez genera estmulos para contribuir al sistema,
sabiendo que cada vez se tendr en cuenta ms periodo la informacin que se le transmite que a
de tiempo cotizado. Respecto a la pregunta Cunto se su vez debera ser lo ms objetiva posible
ESPACIO ACTUARIAL N 29 OTOO 2011

La suma de los datos anteriores supone una bajada


media de las pensiones de entre un 25,4% y un 31,4%.
Esta reduccin, en el caso de los autnomos, puede lle-
gar a suponer un 42,8%, debido a que se ven mayor-
mente afectados en la nueva forma de clculo de la
Base Reguladora, al pasar de 15 a 25 aos el periodo de
clculo de la misma, suponiendo solo este efecto el 26 %
frente al importe del rgimen general cifrado entre un 7
% y un 9%.

23/02/2011; Finanzas.com publica: La pensin me-


dia de jubilacin bajar hasta un 21 por ciento con la
nueva reforma aprobada por el Gobierno, debido a la ele-
vacin a 67 aos de la edad de retiro y a la ampliacin a
25 aos del perodo para computar la prestacin, segn
las estimaciones de la aseguradora Zurich.

El consejero delegado del rea de vida y pensiones de


Zurich, Luis Badrinas, sostuvo hoy que el mayor impacto
para la pensin ser el aumento de la edad de jubilacin,
que mermar de media entre un 12 y un 15 por ciento la
cuanta.
comn de deniciones con el n de poder hacer compara-
bles los sistemas; Vamos, que dicen que no tienen datos Por su parte, la prestacin bajar de media un 6 por
para comparar la situacin en los distintos pases. ciento como consecuencia de la ampliacin del perodo de
referencia para calcular la pensin, que tendr en cuenta
03/02/2011; El Instituto de Actuarios Espaoles cifra las cotizaciones de los ltimos 25 aos de la vida laboral
en un 28% la futura bajada que sufrirn las pensiones p- del jubilado, en vez de los ltimos 15 aos, como actual-
blicas Los trabajadores deben conocer que las reglas para mente.
calcular las futuras pensiones pblicas se han endurecido,
y en especial para los trabajadores autnomos. As se ex- 17/3/2011; El Pas publica: La OCDE calcula que las
presa el presidente del Instituto de Actuarios en la nota de pensiones bajarn un 9% con la reforma.
prensa enviada por esta entidad profesional al referirse a
la reforma de pensiones que el pasado viernes 28 de ene- 17/3/2011; La OCDE publica en su pgina web que
ro, aprobaba el Consejo de Ministros. las reformas en los pases de la OCDE llevadas a cabo
desde comienzos de los 90, han reducido las pensiones fu-
turas una media de un 20%.
En el ao 1985 se aprob el paso
de 2 a 8 aos para el cmputo de la base 17/3/2011; en El Mundo, el ministro de Trabajo,
Valeriano Gmez, asegur que como resultado de la
reguladora y el ao 1997 el cambio reforma del sistema de pensiones se elevarn de for-
de 8 a 15 aos para el mismo clculo. ma sustancial las bases de cotizacin de los futuros
Con la actual reforma pasaremos jubilados, lo que es compatible con una pensin media
ms alta.
de 15 a 25 aos
En rueda de prensa tras la constitucin de la comisin
Tras un estudio detallado de las condiciones en las de expertos que se encargar de desarrollar el fondo de
que se encontrarn los trabajadores, en el momento en capitalizacin del despido, Gmez se reri a la refor-
el que entren en vigor dichas reformas, en 2027, este ma del sistema de pensiones despus de que la Orga-
colectivo considera que en el caso del rgimen general, nizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico
por pasar de 15 a 25 aos el periodo de clculo de la base (OCDE) publicase hoy un informe al respecto.
actuarios

reguladora, la pensin bajar en un intervalo entre un 7%


y un 9%; por retrasar la edad de jubilacin de los 65 a los De acuerdo con la OCDE, con la reforma del sistema
67, la pensin bajar una media del 14,40% y por la am- de pensiones en Espaa se rebajar del 81,2 % al 73,9 %
pliacin de la escala de 35 a 37 aos, la pensin disminui- el importe de la pensin de jubilacin respecto al salario
r en un intervalo entre el 4 % y el 8 %. medio obtenido durante la vida activa.
48
ESPACIO ACTUARIAL N 29 OTOO 2011

Gmez se limit a decir que estas son las estimacio- de 8 a 15 aos para el mismo clculo. Con la actual refor-
nes de la OCDE y dijo: si como va a ocurrir, el resultado ma pasaremos de 15 a 25 aos.
de la reforma es una elevacin sustancial de las bases de
cotizacin, eso es compatible con una pensin media ms Qu ocurri con la pensin media de jubilacin en
alta. los cambios del 85 y del 97? Ciertamente no ha sido
fcil encontrar las cifras para obtener las estadsticas,
A continuacin incluimos una tabla resumen de lo an- pero tambin hay que reconocer que, una vez encon-
terior: trada la persona adecuada en el Ministerio de Trabajo
para ofrecer dichos datos, los mismos fueron suminis-
Institucin/Profesional Estimacin bajada trados con rapidez. La serie histrica analizada corres-
IESE 26%
ponde al Importe medio de altas iniciales de jubila-
cin del Rgimen General. Cul es la particularidad
INVERCO 15%
de esta serie? Que reeja slo el dato de las nuevas
Ignacio Zubiri 20% pensiones calculadas en cada periodo, no la media de
Valeriano Gomez, pensiones totales pagadas en cada periodo, que podra
Mejora de las pensiones
Ministro de Trabajo generar confusin al incluir tanto altas de pensiones
Instituto de Actuarios Entre un 25% y un 31% calculadas con las nuevas normativas como bajas o
Espaoles continuidad en el pago de pensiones calculadas con
normativas antiguas y que es el dato que se obtiene
Zurich 21%
OCDE 9%
El impacto de la reforma se puede estimar
Muchas cifras, muy diferentes y muy confusas El im- mirando al futuro y haciendo hiptesis
pacto de la reforma se puede estimar mirando al futu- variadas respecto al mismo,
ro y haciendo hiptesis variadas respecto al mismo, lo
que conducir a la disparidad de resultados que hemos lo que conducir a la disparidad
descrito, o mirando al pasado y analizando qu ocurri de resultados que hemos descrito,
cuando se llevaron a cabo reformas anlogas. o mirando al pasado y analizando
En el ao 1985 se aprob el paso de 2 a 8 aos para el qu ocurri cuando se llevaron
cmputo de la base reguladora y el ao 1997 el cambio a cabo reformas anlogas.
GRFICO 2. Media anual altas iniciales de pensiones.

1.600

1.400

1.200

1.000

800

600

400

200

0
actuarios
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010

Fuente: elaboracin propia a partir de informacin del Ministerio de Trabajo e Inmigracin y de la Seguridad Social.
49
ESPACIO ACTUARIAL N 29 OTOO 2011

fcilmente a travs del INE, no as el analizado en el cuenta que segn la OCDE (ver el grco 1.8 del infor-
presente artculo. me Pensions at a glance 2011), retrasar la edad de ju-
bilacin de los 65 a los 70 permitira pasar de un ratio
El grco 2 representa el importe de la media anual de sustitucin de ingresos del 60% a uno del 72%, pues
de altas iniciales de pensiones desde el ao 1981 hasta aadimos un nuevo efecto que parece seguir incremen-
el 2010 y en el cual se observa que, salvo en el ao 1986, tando el importe de pensin.
ao en el que la pensin disminuy un 1,3%, las nuevas
altas de pensiones siempre han crecido. Como conclusin, en nuestra opinin, a pesar de lo
que la intuicin nos lleva a pensar en un primer momen-
Cierto es que en dichas reformas no se modicaron to cuando analizamos los principales puntos de la refor-
puntos como la ampliacin de la edad de jubilacin, que ma, es muy probable que las pensiones sigan creciendo
s se ha cambiado en esta ocasin pero, si tenemos en en los prximos aos.

Pensions at a glance 2009 y Pensions at a glance


2011 elaborados por la OCDE.
http://www.oecd.org/document/49/0,3746,
en_2649_34757_42992113_1_1_1_1,00.html
Structure of Government Debt in Europe 2009,
publicado por Eurostat en marzo de 2011.
http://epp.eurostat.ec.europa.eu/cache/ITY_OFF-
PUB/KS-SF-11-003/EN/KS-SF-11-003-EN.PDF
Fondo de Reserva de la Seguridad Social elabora-
do por el Ministerio de Trabajo e Inmigracin el 31
Acuerdo social y econmico para el crecimiento, el de diciembre de 2010.
empleo y la garanta de las pensiones, de 2 de fe- http://www.tt.mtin.es/periodico/seguridadso-
brero de 2011. cial/201103/INFORME_CORTES_31_12_10.pdf
http://www.la-moncloa.es/docs/Acuerdo.pdf Espaa; Ficha Pas. Panorama de las pensiones
Informe de evaluacin y reforma del Pacto de Tole- 2011, elaborado por la OCDE.
do, realizado por la Comisin no permanente de de http://www.oecd.org/dataoecd/16/30/47371728.
seguimiento y evaluacin de los Acuerdos del Pacto pdf
de Toledo, de 29 de diciembre de 2010. Informe sobre el desarrollo del Pacto de Toledo,
http://www.congreso.es/docu/comisiones/PactTo- elaborado por el Ministerio de Trabajo e Inmigracin
le/153_000001_0000.pdf en octubre de 2008.
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VERCO el 2 de febrero de 2011. documentos/mti-informepactotoledo-01.pdf
http://www.inverco.es/documentos/publicaciones/ El papel ineludible de las pensiones privadas en los
documentos/0007_AHORRO%20FINANCIERO%20 sistemas de ingresos de jubilacin, elaborado por el
DE%20LAS%20FAMILIAS%20ESPANOLAS/C94_AHO- BBVA el 17 de marzo de 2011.
RRO%20FINANCIERO%20DE%20LAS%20FAMILIAS- http://www.bbvaresearch.com/KETD/fbin/mult/
IICs%20y%20FP-2010.pdf WP_1110_tcm346-251032.pdf?ts=2232011
Perspectivas de la economa mundial, elaborado El impacto sobre el gasto de la reforma de pen-
por el FMI en octubre de 2010. siones: una primera estimacin, elaborado por el
http://www.imf.org/external/spanish/pubs/ft/ BBVA el 9 de marzo de 2011.
WEO/2010/02/pdf/texts.pdf http://www.bbvaresearch.com/KETD/fbin/mult/
Pension markets in focus elaborado por la OCDE WP_1109_tcm346-250828.pdf?ts=2232011
en julio de 2010. Recuperacin y modernizacin econmica en Espa-
http://www.oecd.org/dataoecd/46/46/45637367. a, elaborado por AFI el 15 de marzo de 2011.
pdf http://www.fcmanrique.org/recursos/noticia/4d8
actuarios

Textos aprobados por el Parlamento Europeo en la 0cd9dponenciaontiveros.pdf


sesin del 16 de febrero del 2011. The 2009 ageing report, elaborado por la Comi-
http://www.europarl.europa.eu/sides/getDoc.do?l sin Europea.
anguage=ES&type=TA&reference=20110216&seco http://ec.europa.eu/economy_finance/publica-
ndRef=TOC tions/publication13782_en.pdf
50
MIEMBROS TITULARES N 29 OTOO 2011

MIEMBROS TITULARES

ALTAS
APELLIDOS NOMBRE N APELLIDOS NOMBRE N
ABASOLO LARAUDOGOITIA AMAIA 3223 DIAZA PEREZ CARLOS HUGO 3279
ABELLAN GALINDO BEATRIZ 3282 DIEZ ALONSO OSCAR 3211
ABELLAN MANSILLA M ALTAGRACIA 3249 DIEZ HERNANDO CARLOS 3378
AGUDO MARQUES ESTHER 3290 DOMINGUEZ CASARES VERONICA 3201
ALCAZAR BLANCO ANTONIO CARLOS 3291 ESTEO LOZANO RAFAEL 3352
ALONSO ARES ANGEL 3283 FAJARDO LIANES MAGDALENA 3246
ALVAREZ GONZALEZ NURIA 3388 FEMENIA ZURITA FRANCISCO 3179
ALVAREZ RODRIGUEZ M MERCEDES 3260 FERNANDEZ BOIXADOS ANGEL JAVIER 3387
ANDRADES LOPEZ FERNANDO 3301 FERNANDEZ COGEDOR JOSE IGNACIO 3316
ARAGON SANCHEZ MARIA TERESA 3210 FERNANDEZ DE CASTRO PIQUERAS FERNANDO 3353
ARIAS CATALA LETICIA 3375 FERNANDEZ FERNANDEZ ALEJANDRA 3240
ARIAS RODRIGUEZ BEATRIZ 3389 FERNANDEZ MORILLO BLANCA 3173
ARJONA MORENO ALBERTO 3188 FERNANDEZ RODRIGUEZ VICTOR 3325
AVENTIN BERNASES IRENE 3250 FERNANDEZ ROMO JUAN MANUEL 3356
AYUSO TORAL JESUS 1566 FERNANDEZ SOTO MARCOS 3347
BAENA JORGE JOSE LUIS 3355 FERNANDEZ TAPIA JORGE 3317
BAJOS ROMERO MIGUEL ANGEL 3284 FIGONE BAUSILI FABIO FIDEL 3359
BALLESTEROS ALMENDRO FERNANDO 3245 FLAMARIQUE SOLERA SILVIA 3241
BARCENA ARECHAGA IVAN 3172 FOLGADO GUZMAN EDUARDO VICENTE 3261
BARROS MOYA ANTONIO 971 FRANCO GONZALEZ-QUIJANO AMPARO 3212
BEJAR MEDINA BEATRIZ 3302 GALIANO DE LA LLANA MARIA NOELIA 3300
BERMEJO RODRIGUEZ ENRIQUE 3345 GARCIA ARANDA DAVID 3360
BLANCO RODRIGO VALENTIN 1955 GARCIA CHERCOLES ANA 3293
BLASCO PANIEGO IGNACIO 3265 GARCIA CID YOLANDA 1440
BOADO PENAS M DEL CARMEN 3313 GARCIA HIGES JOSE MARIA 3326
BODAS SAEZ SARA BEATRIZ 3251 GARCIA MANZANO IDOYA 3182
CABALLERO GALLEGO EURICO 3346 GIL ABRIL LUIS ANTONIO 3339
CARIDAD BENGOECHEA ALEJANDRO 3189 GIMENO BERGERE CELIA ANA 3203
CARRASCO DURO ANTONIO 3178 GISBERT MOCHOLI LLUIS 3266
CARREO LOPEZ IRENE 3368 GOMEZ BLANCO ALMUDENA 3394
CARRERA BORREGUERO MIRIAM 3221 GOMEZ GISMERA RUBEN 3235
CARRERO MARTIN YOLANDA 3338 GOMEZ MORENO RUBEN 3365
CASAIS PADILLA DANIEL 3234 GOMEZ VAZQUEZ LAURA 3370
CASAREJOS FERNANDEZ JUAN PABLO 3224 GONZALEZ ANTOLIN M ELENA 3242
CASARRUBIOS GONZALEZ BEATRIZ 3303 GONZALEZ CARREO ALVARO 3390
CASTAO COLINA MARIA JOSE 3376 GONZALEZ GARCIA JOSE MANUEL 3318
CASTILLO DE GRACIA M CRISTINA 2853 GONZALEZ GUILLO SANTIAGO 3237
CASTILLO TRESGALLO VIRGINIA 3350 GONZALEZ SALVADOR FCO. BORJA 3319
CERDA VIDAL MARGARIDA 3272 GONZALEZ-COTERA VIAL ANA 3320
CIBREIRO NOGUEIRA ALBERTO 3199 GRANDE PEREZ JUAN ANTONIO 3304
CUESTA PARERA CARLOS 3391 GREGORIO PUEBLA MARIA 3252
CUETO SUAREZ PAZ 3351 GUTIERREZ HERRERO MIGUEL JESUS 3274
DE CABO GARCIA MARIA 3292 HERNANDEZ DOMINGUEZ EFREN MANUEL 3358
DE DIOS VALAGUE ESTHER LOURDES 3315 HERNANDEZ FERRER MARIA TERESA 3247
DE LA CRUZ SANCHEZ ANA MARIA 3392 HERNANDO GARCIA MARIA 3396
DE LA LLAVE MONTIEL MIGUEL ANGEL 3281 HERRERO RUBIO SANDRA 3194
DE MATTEO CLAUDIO 3369 IBAEZ CARRASCO NURIA 3253
DE MIGUEL ARROYO ALICIA 3314 IIGUEZ ACERO PABLO 3395
actuarios

DEL AMA REDONDO CRISTINA 1796 JIMENEZ GOMEZ ALICIA 3287


DEVESA RODRIGUEZ BENJAMIN 3286 JIMENEZ SANCHEZ EVA 3254
DIAZ ALVAREZ JOSE FELIX 3200 JUARISTI GOGEASCOECHEA ANDER 3183
DIAZ DE DIEGO PILAR 3225 LABRADOR DOMINGUEZ SARA 3213
DIAZ HEREDIA GALA 3393 LAFRANCONI MAURA 3226
DIAZ SANCHEZ JOSE 3377 LIBERAL GOROSTIAGA IIGO 2489
51
MIEMBROS TITULARES N 29 OTOO 2011

ALTAS
APELLIDOS NOMBRE N APELLIDOS NOMBRE N
LIMONES MOLINA CRISTINA 3371 PEREZ MARTIN MARIA 3383
LLACER CUAT SONIA 3255 PEREZ PEREZ ANA BELEN 3202
LLORENTE MINGUEZ ESTHER 3379 PLAZA ESTEBAN JUAN JOSE 3386
LOBERA SAEZ DAVID 3195 PLAZA RESA PALOMA 3310
LODEIRO GOMEZ LAURA MARIA 3243 POLVORINOS DIAZ JOSE ALBERTO 3340
LOPEZ CAYUELA MARIA 3385 PONS-SOROLLA BELMONTE HELIO 3191
LOPEZ JIMENEZ ALBERTO 3327 POSTIGO VERGARA IGNACIO 3348
LOPEZ MARTINEZ BEATRIZ 3214 PRAT ALUJAS MONTSERRAT 3271
LOPEZ MONTOYA ISAAC 3280 PRIETO RODRIGUEZ ENRIQUE 3181
LOPEZ SANZ JUAN JOSE 3184 PRIETO RODRIGUEZ CARLOS 3229
LOZANO FELIPE MANUEL 3215 PUIG DEVLOO JUAN 2737
LUBIAN BERMEJO ESTHER 3275 RAMIRO MORENO MARIA DEL PILAR 3230
MAESTRO ALONSO REBECA 3328 RAMPEREZ BUTRON RAQUEL 3231
MANRIQUE CORRAL JORGE 3285 RANZ RICO MARIA 3232
MARCHETTI MARCOS ADRIAN 3329 RECIO GARCIA NOELIA 2668
MARCOS APARICIO DAVID 3321 RIGOLLET ADRIAN B. A. 3366
MAROTO NAVARRO GUADALUPE MARIA 3330 RIVERA SERRANO ANA M 3185
MARQUEZ VALLE JOSE 3294 RODRIGUEZ ALVAREZ LAURA 3205
MARTI ANTONIO MANUEL 3256 RODRIGUEZ CANO BORJA 3334
MARTIN BLAZQUEZ SUSANA 3341 RODRIGUEZ DE CELIS DIEGO FERNANDO 3196
MARTIN CRESPO MONICA 3267 RODRIGUEZ GOMEZ ISABEL 3233
MARTIN MARTIN ANA ISABEL 3305 ROJO CABALLERO CARMEN MARIA 3220
MARTIN SOBRINO SARA 3227 ROMERO CANO FCO. JAVIER 3335
MARTINEZ LLORENTE VICTOR 3238 ROMERO HUERTAS PAULA 3323
MARTINEZ MARTIN MIGUEL 3361 ROSADO CEBRIAN BEATRIZ 3297
MARTINEZ MENENDEZ MARIO 3257 ROSAS MENAYA CARLOS 3262
MARTINEZ PEREZ SARA 3228 RUBIO MARQUEZ CESAR 3312
MATHUR ANDA BIMAL TERESA 3175 RUIZ BUTRAGUEO CARLOS 3206
MEDINA LOPEZ AMALIA BEATRIZ 3176 RUIZ DE ARBULO GUBIA IZASKUN 3157
MERINO ZUBILLAGA MIGUEL ANGEL 3380 SAMITIER CABALLERO EDUARDO 663
MESTRE BOSC SALVADOR 3306 SANCHEZ MARTINEZ RAFAEL ANTONIO 3354
MIARRO PORLAN TRINIDAD 1068 SANCHEZ RUBER JUAN 3384
MOLINA COLLELL FCO. JAVIER 1934 SANCHEZ RUIZ JOSE ANTONIO 2671
MOLINA LORENTE MARTA 3216 SANCHEZ SUSTAETA ALEJANDRO RICAR 3222
MOLINA RUIZ SERGIO 3248 SANCHEZ-BARBUDO ACEDO BLANCA 3349
MONTES LAJA MANUEL 3322 SANCHEZ-PACHECO DE VEGA JESUS 3208
MONTOYA RODRIGUEZ ANGEL 3268 SANZ SANCHEZ LAURA 3299
MONZON RODRIGUEZ CARLOS 3276 SEBASTIAN CASTRO FCO. SIMEON 3336
MORA BARRANTES MARIA 3190 SEGURA GISBERT JORGE 3186
MORALES BLANCO JOSE ALBERTO 3217 SERRANO OLABARRI NEREA 3197
MORALES MORENO CARMEN 3363 SIMON MUOZ SERGIO 3277
MORANTE PEREZ M ESPERANZA 3244 SOLANA GARCIA GUSTAVO 3278
MORATE ABELLA CARLOS 3331 TEJERO JUBERIAS MANUEL 3373
MORENO EXPOSITO ADOLFO 2962 TELLO CANDIL JOAQUIN FELIX 3258
MORENO GARCIA MANUEL 1353 TIERRA ANCOS MANUEL 3259
MORENO IGLESIAS OLGA 3307 TORIBIO ROMERO ALICIA 3209
MORENO TORRES ANGEL 3289 TORRES PEREZ MARTA 3308
MORQUECHO ARES BENITO 2884 TORTOLA MARTIN RAQUEL 3174
MUOZ CRESPO LAURA 3269 TRUEBA MANZANO GUILLERMO 3324
MUOZ MARTI M DEL CARMEN 3357 UGARTE ALVAREZ VICTOR 3367
NAVARRO DIAZ JOSE ANTONIO 3374 VALERA GOMEZ ANA ROSA 3343
OCHOA CUEVAS JANA MERCEDES 3342 VALIENTE MENDEZ FERNANDO MANUEL 3177
OCON GONZALEZ PAULA 3332 VALLEJO DEL CANTO RUBEN 3193
OREFICE PAREJA VANESA 3180 VASQUEZ LOPEZ PABLO 3344
ORTI SANZ ENRIQUE 3381 VAZQUEZ GAVILAN MARIA 3218
PAJARES GARCIA VERONICA 3239 VELEZ BRAGA PABLO ANDRES 3187
actuarios

PALOMO SANCHEZ OCTAVIO 3309 VIDAL LOPEZ-GALVEZ M ARACELI 3198


PALOS RODRIGUEZ EMILIO JESUS 3333 VILLALBA VICENT JAVIER 3263
PARLA MANZANEDO VERONICA 3382 VILLASEVIL MIRANDA LAURA 3298
PASTOR NIETO FERNANDO 3364 ZARANDIETA RUIZ ICIAR DE 1273
PEREZ ALLENDE AMAIA 3372 ZORRILLA PRIMO MARTA 3219
PEREZ DE MENDIOLA ZURDO SARA 3362 ZURRON DEL ESTAL FCO. JAVIER 3337
52
CT UA R I O S
RIESGOS
FINANCIEROS s y las posibilidades de asegur
arlos no es mbito exclusiv
o
El anlisis de los riesgo lo qu e se po dra denominar el mbito
es o em pr es as , en
de los asuntos de particular rio, en un entorno global de pr
ofundas
sg os . M uy al co nt ra
microeconmico de los rie te ca ra cte rsticas globales, desplazn
dose
asum en igu alm en
interrelaciones, los riesgos de s riesgos de las econ
omas.
la so cie da d, los gr an
a lo macroeconmico de
bal
s qu e se pu ed en ex tra er de la crisis financiera y glo
Esta es una de las leccione Norte;
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Ese, junto con las aportacio
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