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Personalidad, Poderes y Derechos de la Corporacin (25 de enero de 2010)

Personalidad,PoderesyDerechosdelaCorporacin

1.LeyCaptulo2
a. Amplio listado de poderes de la corporacin.1

c. Los poderes que la corporacin y los directores poseen se ejercen en beneficio

de los accionistas (dueos).
d. Bajo esta Ley no hay poderes bancarios. Para poder ejercer como banco hay que
ir ante la entidad que la regula (Comisionado de Instituciones Financieras). No se puede
incorporar en Estado una corporacin que se va a dedicar a ser banco, ni bregar con
moneda extranjera.
Artculo 2.01.- Poderes generales
a. cualesquiera necesarios o convenientes para la realizacin o promocin de
los negocios o propsitos descritos en el certificado de incorporacin.
Artculo 2.04.- Poderes bancarios
a. Las corporaciones bajo la ley no pueden realizar negocios bancarios (pagares,
ttulos para circulacin, crditos, etc.)
Artculo 2.05.-Ausencia de poderes corporativos
a. Ningn acto de una corporacin y ninguna transferencia de propiedad
mueble o inmueble hecha por o a favor de una corporacin sern
invalidadas por razn de que la corporacin no tuviere la capacidad o
facultad para realizar dicho acto o para hacer o recibir dicha
transferencia, pero dicha ausencia de capacidad o facultad podr ser
invocada en ciertos procedimientos como los comenzados por
accionistas para prohibir accin/transferencia de propiedad por o para la

1 Por ejemplo: subsistir jurdicamente con carcter perpetuo a menos que se indique lo
contrario en el cert. de incorporacin7 personalidad jurdica demandar y ser demandada7 poseer
un sello corporativo7 comprar/recibir/adquirir/ceder bienes (muebles o inmuebles) y
vender/arrendar/permutar/gravar etc su propiedad y activos7 nombrar a los oficiales y agentes
necesarios7 adoptar, enmendar y derogar estatutos corporativos para la administracin de la
empresa7 disolverse, etc etc etc.

!
 corporacin; los procedimientos por la corporacin en contra de un
oficial/director por perdidas o daos sufridos debido a la accin no
autorizada; y finalmente en un procedimiento por el Estado Libre
Asociado de Puerto Rico para disolver la corporacin o para prohibir la
realizacin por parte de la corporacin de cualquier negocio no
autorizado.

2.Daz O livo: C aptulo3,Secciones3.00a3.04

* El artculo 2.01 de la Ley establece que las empresas organizadas bajo la legislacin
corporativa tendrn todos los poderes que la Ley les concede, los otorgados por su
certificado de incoporacion, as como tambin aquellas facultades incidentales a estos
poderes. La corporacin u sus funcionarios tendrn dichos poderes en la medida en que
estos sean convenientes y necesarios a los propsitos corporativos.
* en el Cert. De Inc. y en los estatutos la corporacin se ocupara de delinear el mbito
operacional y los derechos de cada uno de sus funcionarios.

Poderes Especficos:
Una corporacin tendr existencia perpetua, salvo que en su certificado de inc se limite
de algn modo su existencia.
La corporacin posee la facultad de participar en procedimientos judiciales,
administrativos, de arbitraje y de cualquier otro gnero y naturaleza.
Tambin se autoriza a tener un sello corporativo. La corp puede usar su sello en los
documentos y la utilizacin del mismo produce una presuncin rebatible de que se ha
efectuado correctamente un acto mediante el cual la corp se obliga.
-La corp puede poseer todo tipo de bien mueble o inmueble y efectuar con estos las
transacciones q estime prudente. Tambin puede adquirirlos mediante legados o
donaciones.
-Tambin se autoriza la muerte jurdica de la corporacin cuando la corp se organiza con
el propsito de alcanzar un objetivo en particular y este se logra la corp puede morir o
disolverse.
-Una corp puede tener oficinas en otras jurisdicciones.
-las corporaciones podrn hacer donativos siempre y cuando no sean contrarios a la ley.
-una corp puede organizar y dirigir otras corp, de hecho puede servir como promotora,
incorporadora o administradora de otras corps.
-se autoriza q una corp realice transacciones o negocios en unin a otras entidades, ya
sean corporaciones, sociedades o cualquier otra forma de organizacin empresarial.
-puede asumir deudas
-puede adquirir garantas aunque la Consti prohbe q una corp se dedique a las bienes
races.
-ciertos funcionarios de la corp pueden ser indemnizados x los gastos que incurriesen al
defenderse en pleitos y otros procedimientos en los q se vean involucrados por razn de
su capacidad como funcionarios corporativos.
-puede establecer planes de beneficios para sus directores, oficiales, empleados.
-permite obtener seguros de vida
-la corp puede realizar cualquier negocio que sea legal.

Poderes Bancarios: se le prohbe a las corps a dedicarse a ciertas actividades bancarias

como emitir letras de cambio pues es una actividad altamente tcnica.

E jercicio de la Gerencia en beneficio de la Corp: las tres obligaciones principales de

los administradores corporativos son:
1. La obligacin de actuar dentro del marco de su autoridad de forma intra vires
2. El deber de diligencia
3. La obligacin de lealtad

A usencia de Poderes Corporativos o A ctos Ultra Vires: Anteriormente, cualquier

actuacin corporativa fuera del mbito de los poderes autorizados se consideraba ultra
vires y por la tanto nula. Actualmente, el art. 2.05 elimina la doctrina de actos U.V en
P.R. ( como norma general ninguna actuacin o transferencia de propiedad por parte de la
corp ser invalida por el mero hecho de que no estuviera autorizada a efectuar tal
transaccin) pero se reconocen tres instancias en las que podr atacarse una actuacin
corporativa por carecer la corporacin autoridad para llevarla a cabo:
1. Por los accionistas en procedimientos para impedir la actuacin o la transferencia
de propiedad hacia o por parte de la corp.
2. Por la corp, en procedimientos iniciados contra sus oficiales o directores actuales o
pasados; y
3. Por el secretario de justicia, en procedimientos para disolver la corp o para prohibir
la realizacin de una transaccin no autorizada.

3.Seccin14ArtculoVI-ConstitucindelEstadoLibreAsociadodePuerto
Rico
a. Las corporaciones no pueden dedicarse a la compraventa de bienes races.
1. Pretende evitarse la especulacin.
2. Si se permite que las corporaciones desarrollen proyectos inmuebles.
3. Cabe sealar que los corredores nunca adquieren titulo de la propiedad
4. Las corporaciones agrcolas no pueden tener ms de 500 acres (no mas
bienes de los necesarios, para evitar la especulacin de los latifundistas)

5. Pueden efectuar prestamos con garantas sobre bienes races y adquirirlos

cuando sea necesario para cobrar esos prstamos pero tienen que disponer de
estos dentro de los cinco aos de haber recibido el ttulo de propiedad de los
mismos.

4. A rtculo25dela L ey de Propiedad Horizontal, L ey Num. 103 de 2003 que

enmiendael A rtculo38dela L eyNum.104de25dejuniode1958

5.Leggett Co. v. Lee, 288 U.S. 517 (1933)

a. Las corporaciones, como personas jurdicas, tienen igual proteccin de las leyes,
tal y como la tienen las personas naturales.

6.Braswell v. U.S., 487 U.S. 99 (1988)

a. La 5ta enmienda aplica de manera diferente a las corporaciones que a los
individuos. El derecho a no auto-incriminarse no cobija al custodio de los documentos de

capacidad corporativa (no individual).

Custodian of corporate or entity records holds those documents in representative
rather than personal capacity, and custodian's assumption of his representative
capacity gives rise to duty to produce corporate records on proper demand by
government.
- En sntesis, la corporacin no tiene el privilegio de la Quinta Enmienda, por ende
el agente de la corporacin a quien se le piden documentos en su carcter de agente no
tiene dicho privilegio.
7.BenitoMuoz,Inc.v.ProductoraPuertorriqueadeAlimentos,Inc., 109
DPR 825 (1980)
a. La corporacin tiene derecho a un abogado y tiene que comparecer con uno. No
tiene derecho a representarse a si misma.

8.Regla 4.4 de las Reglas de Procedimiento Civil

a. Establece como emplazar y los detalles usuales: la secretaria expide, se firma al
dorso cuando se entrega copia etc. Lo importante es que en el caso de las corporaciones
domesticas se le emplaza entregando copia del emplazamiento y de la demanda a un
oficial, gerente administrativo o agente general, o a cualquier otro agente autorizado por
nombramiento o designado por ley para recibir emplazamientos.

9.A.H. Thomas v. Tribunal Superior, 98 DPR 883 (1970)

a. Caso que establece los requisitos sobre contactos mnimos para corporaciones, de
manera que determina si se puede demandar o no en PR.

10.Quionesv.CompaaABCH/N/CSupermercadoPueblo, 2000 TSPR 160

a. Lo importante para ser agente administrativo es que la persona este en posicin
de suficiente responsabilidad para que sea razonable presumir que transmitir a sus
superiores el emplazamiento. El mtodo de notificacin debe ofrecer una probabilidad
razonable de que la corporacinrecibir la informacin sobre la accin en su oficina
designada segn consta en su certificado o su informe anual mas reciente.

11.Cuevas v.The San Juan Star Company, 2003 JTS 81

a. Emplazamiento: tiene que hacerse a una persona que represente a la corporacin.
Deben ser personas que estn en posicin de suficiente responsabilidad de forma tal que
sea razonable presumir que transmitirn a sus superiores el emplazamiento y demanda.

12.Rodrguezv.CingularWireless, 2003 TSPR 133

 a. En los casos de corporaciones que tienen oficina o agente en diferentes lugares,
stas pueden ser demandadas en cualquiera de varias salas del Tribunal de Primera
Instancia, a saber: (1) en la sala del lugar en que tuvieren su centro de operaciones u
oficina principal; (2) en la sala del lugar donde tuvieren agente, o (3) en la sala del lugar
en que se hubiesen obligado.

13.Artculo47delCdigodeEnjuiciamientoCivil,32LPRA261
a. Trata sobre acciones contra directores o accionistas de corporaciones,
estableciendo un trmino prescriptivo de tres (3) aos despus que el agraviado tuvo
conocimiento de los hechos que originaron la indemnizacin o caducidad, o de haberse
creado la responsabilidad.

14.ArtculoIIdelaConstitucindelE.L.A.
a. Carta de Derechos. Incluye igual proteccin de las leyes, etc.
2. Promotores (28 de enero de 2010)

I. Doctrina de la F igura del Promotor:

Figura del promotor esta regulada por la jurisprudencia, no se menciona en la ley.
Promotor (crea/organiza el negocio), no es igual al incorporador (el que firma el
CI)
Promotor tiene deber de fiducia-es responsable frente a los dems por cualquier
acto negligente o culposo (Ej. Un promotor compra un local personalmente, ante
de incorporar, y luego cobra mas de lo que le costo a la corp, pues los co-
promotores tienen una accin contra este por violar el deber de fiducia, lealtad)
Obligaciones del Promotor:
1. Hacer las gestiones necesarias para crear la corporacin
2. Conseguir el capital para crearla
Hay 4 tipos de contratos en esta etapa:
1. Contratos de Pre-incorporacin: las partes son aquellos que generalmente se
convierten en co-promotores, estn dispuestos a invertir o aportar en la corp., se
establecen las responsabilidades y deberes.
a. Contrato de incorporacin- Objetivo es designar las responsabilidades de
cada persona envuelta, los promotores, y eventualmente como se va
dividir el % de acciones.
b. EL T no puede obligar a un 3ero que no es parte del K de incorp. A
cumplir con dicho K, si ese no ha firmado.
c. EIN (Employer Identification Number)- sin este la corp. No se puede
registrar en Hacienda y no puede operar.
2. Contratos con 3eros ajenos al negocio promovido si la corp. No se ha
incorporado, los promotores contratan con los 3eros, como distribuidores. Los
promotores pueden contratar: (1) directamente, en carcter personal, (2) en
representacin de la corp. A ser creada (3) en representacin de ella, pero acordar
que una vez se incorpore, ellos quedaran liberados de responsabilidad personal
(puedes hacerlo por Novacion- al incorporarse, tu quedas liberado y la corp.
Adopta el K)
a. Si no hay novacion, el promotor responde SOLIDARIAMENTE.
b. Cuando hay identidad entre los accionistas y el promotor, se le imputa
conocimiento del K a la corp., automticamente.
3. Deberes Hay deber de FIDUCIA entre los promotores, y frente a 3eros
responden SOLIDARIAMENTE, salvo que haya novacion.
a. Si hay novacion con consentimiento del 3ero, sern responsables
solidariamente la corp. Y los promotores si se beneficiaron de las
ganancias, a menos que haya una clusula exculpatoria que libere a los
promotores de responsabilidad.
b. Co-promotores al ser co-deudores solidarios frente a 3eros, siempre van
a tener ACCION DE NIVELACION entre los promotores y la
corporacin.
c. Generalmente, el promotor responde individualmente, a menos que pruebe
por medio del K, que quedo liberado de responsabilidad frente al 3ero.
 d. El acreedor libera al promotor de resp., por medio de una clusula de
exculpacin expresa.
e. Si el promotor viola su deber de fiducia con la corp, los accionistas tienen
una accin en fraude de acreedores por ley, o puede haber responsabilidad
de los promotores frente a los accionistas.
4. Obligaciones corporativas por contratos de los promotores
a. Ej. Corporacin dedicada a la venta de autos, requiere:
1. Buscar inversionistas (Prstamo del banco, Venta de acciones, o hasta los
hijos del distribuidor que tiene conexiones, pq no necesariamente hay que
aportar $)
2. Crear la corporacin
3. Contratar con 3eros (Distribuidor que puede ser con exclusividad, Compra

4. Permisos
a. Un promotor, puede convertirse en accionista, parte de la Junta o
hasta el presidente.

I I. Resumen de los casos asignados:

1. V zquez v. T ribunal Superior, 78 D.P.R. 744 :
-San Miguel - Cia., Inc., y Julian Vazquez Olmedo otorgaron un contrato mediante el
cual convinieron en organizar una corporacion domestica, en la que cada uno de ellos
seria dueno de $ 100,000 en acciones y de la que Vazquez seria Gerente General y vice-
presidente. San Miguel - Cia., Inc., demando a Vazquez por incumplimiento de contrato y
danos y perjuicios. Alegaba q x el incumplimiento de Vzquez de sus obligaciones en el
contrato de incorporacin de North Electric and Refrigeration Corporation, q en este
El art. 6 de nuestra Ley de
Corporaciones-14 L.P.R.A. sec. 81-pr
habia 4 incorporadores en el contrato pero solo el demandado habia firmado, por tanto
cabe la posibilidad de que los otros 2 no envueltos aqu no quisieran servir de
incorporadores y por tanto el demandado no tendria que cumplir con el contrato. El
demandante pide el cumplimiento especifico de las obligaciones. El demandado Vzquez
presento una mocion para que se eliminara una parte de la suplica-el parrafo 4(a )-solicito
q se resolviera que la demandante no tiene derecho al remedio de cumplimiento de
contrato, segun este se distingue del de danos y perjuicios. El T confirmo la denegacion
de dicha mocion de eliminacion, xq solo se pden eliminar alegaciones de una demanda
cuando sea claro que no pden tener ningun efecto en la controversia/litigio pendiente. El
contrato dispone que los accionistas elegiran ciertas personas como directores; que el
demandado sera vicepresidente y gerente general de la futura corporacion con sueldo de $
9,000 al ano; y que la corporacion tomara en arrendamiento un edificio a un canon
estipulado. Con motivo de estas disposiciones del contrato surgen por lo menos dos
cuestiones. La primera es si los accionistas en perspectiva de una corporacion inexistente
pueden validamente obligarse a votar en esta forma en el futuro. La segunda es si tales
disposiciones invaden ilegalmente las facultades estatutarias conferidas a los directores
por el art. 11 de la Ley de Corporaciones, 14 L.P.R.A. sec. 87, n6 especialmente [*17] si
los accionistas en perspectiva no estan unanimemente en favor de dichas disposiciones y
esta envuelta una corporacion que todavia no se ha organizado. Sobre estas el
demandante tendra que pasar prueba en el TPI, ya que el TS no puede resolver dichos
asuntos en este caso.
-El TS expreso que no obligaran el cumplimiento especifico de un K para crear una

eran lo suficientemente precisos y definidos ...; que una corte de equidad no dictara un
decreto que requiera supervision extensa ...; que una corte de equidad no tiene facultad
para controlar por medio de su decreto de cumplimiento especifico la discrecion de
funcionarios administrativos de los cuales, bajo ley del estado, tenga que solicitarse un
permiso para la expedicion de acciones ...; que la demanda solicita el cumplimiento de
actos que requieren la participacion de otras personas que no son partes ni en el contrato
ni en el pleito ...; que el tribunal no tiene poder para obligar a una corporacion inexistente
que expida y distribuya acciones de manera especifica ...; que el tribunal no tiene poder
para obligar a una corporacion a elegir personas especificas como oficiales de la misma
...; que pudiera ser imposible para el demandado encontrar el numero necesario de
incorporadores ...; que a la fecha del pleito, las partes estaban disgustadas ...; que tres de
los cuatro propuestos [*14] incorporadores eran insolventes ...; que la promesa del
demandante de rendir servicios a la proyectada corporacion no era susceptible de
cumplimiento especifico.'' La Anotacion cita y discute los casos que sostienen estas

- Conforme a esto, el tribunal debera resolver si existe alguna situacion por la cual no se
pueda exigir el cumplimiento especifico del K, como las mencionadas previamente. TS
confirma al inferior, declarandpo sin lugar la mocion eliminatorio, por haber posibilidad
de que tenga efecto en el litigio, ademas resuelve que no hay ningun indicio de que el
demandante tenga derecho al cumplimineto del K.

2. Piza v. Tribunal Superior, 103 D.P.R. 466; 1975 PR Sup. L E X IS 1607: En este caso
Jimnez, aqu demandado, le vendi un solar de isla verde a Piza y Wilson, aqu
demandantes. Luego pactaron que ese solar se le iba transferir a una corporacin
creada por Jimnez donde este ultimo tenia que pagar el 50 % de las acciones, suma a
la cual se le abonaran $270,000 de crdito que tenia con pizza. Jimnez demando a
pizza y Wilson por incumplimiento de contrato y mando a poner una prohibicin de
enajenacin del solar de Isla Verde en el registro de la propiedad con una notificacin
de litigio pendiente. Pizza y Wilson apelan porque alegan que Jimnez no poda hacer
eso y el TSPR revoco a las cortes inferiores y mando a quitar tal prohibicin y
anotacin de litigio pendiente para q Piza pudiera enajenar o grabar el solar, ya que
Jimnez no tenia posibilidad de tener ese solar porque era un derecho de la
corporacin a ser creada, donde el contrato indicaba que el solar seria entregado a la
corpor
poner como remedio la prohibicin de enajenar la persona o entidad que la solicite
tiene que tener una probabilidad sustancial q se le van a afectar sus derechos xq hay
una causa de accin a su favor. En este caso no la haba para Jimnez, seria para la
corporacin a ser creada, pero los T no pueden dictar sentencia a favor de una
 corporacin inexistente pq hay muchos motivos por los cuales no se pueden crear
desps las corp. y seria absurdo.. igualmente tampoco pueden crear una corp. x
coaccin donde el propio T obligue a gente a incorporarse.
- la accion civil " " afecte el titulo o el derecho de posesion'' del solar en
Isla Verde en grado que le permita ganar acceso al Registro de la Propiedad como aviso
de demanda (lis pendens ) bajo el Art. 91 del Codigo de Enjuiciamiento Civil, depende
enteramente de que el contrato de referencia sea susceptible de cumplimiento especifico.
Demostrado que no lo es, unicamente subsiste en la demanda del interventor una
reclamacion en cobro de dinero y danos y perjuicios que por su naturaleza personal no

podia pedir el embargo en aseguramiento de sentencia, en caso que se determinara que

tenia una causa de accion.
-El TS dejo sin efecto todas las actuaciones y resoluciones del tribunal de instancia
prohibiendo al demandado recurrente enajenar o gravar la propiedad concernida y
ordenando un aviso de demanda (lis pendens); se continuaran en el Tribunal Superior los
procedimientos consistentes con esta opinion

3. Goodman v. Darden:
-En este caso Goodman, el presidente de una corp en proceso de formacin. hace un
contrato con una sociedad de renovar un edificio y hace un mal trabajo. La sociedad lo
demanda a el y a la corp. q ya se haba formado desps de terminar el trabajo. Esta corte
revoco al TPI diciendo q err al descartar al presidente de los procesos de arbitraje x
entender q no era parte de tal proceso como individuo. El T dijo q no haba evidencia
suficiente para probar q la sociedad tuviese intencin de contratar exclusivamente con la
corporacin, por lo que el presidente, como promotor, se consideraba como parte del K
de pre-incorporacin y por tanto poda formar parte del proceso de arbitraje acordado en
dicho contrato. El presidente era agente de real estate y desps de venderle el edificio a la
sociedad, hizo un K para renovar dicho edificio, donde firmo como presidente de la corp.
en formacin. Lo imp. es ver si hay una fuerte inferencia sobre la intencin de las partes
al contratar, para saber si la intencin era liberar al promotor de la corp en formacin de
resp. personal. Aqu no es decisivo los hechos de q el pres. les dijo q se iba incorporar
para limitar su responsabilidad, q los demandantes supieran q era una corp. inexistente
en el momento o q le pagaran a la corp, pq eso fue a peticin de Goodman ya q el 1er
pago se lo hicieron a el y a la corp. en conjunto. Por estas razones, se considera a
Goodman parte del contrato, por lo que tenia derecho a permanecer en el proceso de
arbitraje.
-The issue in this appeal is whether Goodman, as a promoter, 2 is a party to the [**651]
preincorporation contract and as such whether he is required to take part in the
arbitration. As a general rule where a corporation is contemplated but has not yet been
organized at the time when a promoter makes a [*479] contract for the benefit of the
contemplated corporation, the promoter is personally liable on it, even though the
contract will also benefit the future corporation. An exception to the general rule is that if
the contracting party knew that the corporation was not in existence at the time of
contracting but nevertheless agreed to look solely to the corporation for performance, the
promoter is not a party to the contract. --The mere signing of a contract with a
corporation "in formation" does not suffice to show an agreement to look solely to the
corporation.

4. Q uaker v. H ill: la Corp. Quaker Hill hizo un contrato de CV con una corporacin
inexistente y negocio con sus promotores e insisti en que se consumara el contrato
aunke no estuviese formaba tal corporacin. La intencin de Quaker era claramente
contratar con la corp. y no con sus promotores. Por lo tanto, una excepcin a la norma
general de q los promotores son personalmente resp. x las corp. a ser creadas..es q
cuando la parte contrata nicamente con la corp, y el pago obliga solo a la corp., no va
haber resp. personal por parte de los promotores u oficiales de tal corp. inexistente en
este caso. [1] The general [***8] principle which plaintiff urges as applicable here is
that promoters are personally liable on their contracts, though made on behalf of a
corporation to be formed. A well recognized exception to this general rule, however, is
that if the contract is made on behalf of the corporation and the other party agrees to
look to the corporation and not to the promoters for payment, the promoters incur no
personal liability. ----En este caso, no aplica la regla general, sino la excepcin pq la
evidencia establece claramente que la intencin del demandante era contratar con la
corporacin a ser formada nicamente, y no con los promotores individualmente, por lo
que estos no son personalmente responsables por los trminos de ese contrato. Adems
dicho contrato se consumo inmediatamente a insistencias del demandante, aunque la
corp. No estuviese formada.

5. O rtiz v. M artnez: Ortiz y Martnez tenan una sociedad y acuerdan incorporarla

donde se traspasaran los activos de la sociedad a la corporacin y cada cual poseera
derechos iguales en activos de la corp. tras la liquidacin de la sociedad. Ortiz se
enfermo y Martnez sigui con la corp, pero no liquido la sociedad ni le dio los
activos correspondientes a Ortiz. Entre socios hay un deber de fiducia y lealtad. Ortiz
y su SLG demandan a la corp y a Martnez por incumplimiento de K verbal,
liquidacin del a sociedad y su parte de las acciones. Martnez reconvino en danos
contra Ortiz por $35K. Luego Ortiz le hizo una carta de oferta para transigir diciendo
q le pagara $35K y ya, pero Martnez la rechazo. Desps el TPI y TA dictan sentencia
contra Martnez y la corp. y aceptan el memorando de costas q presento Ortiz donde
incluye una suma por costas, gastos y honorarios de abog. Como resultado del
rechazo de Martnez de la oferta de transaccin (como lo dice la R. 35.1 de proc civil)
Martnez dice q err el T al imponer tal suma pq no proceda bajo esa regla, ya que no
fue una oferta de sentencia pq tiene q ser la parte q se defiende el que ofrece q se
transija el caso al demandante. Aqu al haber reconvencin contra Ortiz, este es parte
q se defiende pero no cumple con el resto de la regla, de q pone fin al litigio y se
obliga a pagar cierta cantidad a cambio de transigir. Ortiz no se obligo a pagar los
$35K de danos q reclama Martnez. Tampoco el T puede decir q rivera y la corp son
responsables solidariamente por ley del Art. 1802 por ser co-causantes de un dao pq
esto ni se alego ni se probo y tampoco x el Art. 1090, xq se tienen q haber obligado
expresamente a ser resp. solidariamente.
-"La promocion de la corporacion se refiere a las gestiones que se llevan a cabo antes de
que la corporacion sea incor.porada, con el fin y proposito de organizar, desarrollar, darle
forma o establecer el negocio y actividad a la que se va a dedicar la corporacion.
-Respecto a si tienen o no resp solidaria el promotor y la corp: tanto el promotor como la
corporacion son responsables solidariamente por el incumplimiento de un contrato
pactado por el promotor, siempre y cuando la corporacion haya adoptado, explicita o
implicitamente, el contrato y no se haya liberado al promotor de responsabilidad por
medio de una novacion o acuerdo a esos efectos. En este caso se cumplieron todos los
requisitos para q haya responsabilidad solidaria entre Martinez y la corp. Ya que: 1.
Jaime Rivera Martinez actuo como promotor de la corporacion, de la cual se convirtio en
unico director y accionista. 2. Equipos Pro Impedidos, Inc., una vez advino a la vida
juridica, adopto implicitamente el acuerdo entre Jaime Rivera Martinez y Luis Ortiz
Munoz., la corp. se aprovecho y se beneficio del acuerdo al comenzar operaciones y
generar sus propias ganancias mediante el uso de los activos que le fueron transferidos en
virtud de dicho acuerdo. 3. Equipos Pro Impedidos, Inc., adopto el contrato en cuestion
con conocimiento pleno de este y de sus terminos.4. Ante dichas circunstancias, el
Derecho nos permite hacerle extensivo a la corporacion el conocimiento que Jaime
Rivera Martinez posee del contrato. 5. ante la ausencia de una novacion o pacto liberando
a Rivera Martinez de responsabilidad en calidad de promotor concluimos que Rivera
Martinez y Equipos Pro Impedidos, Inc., son responsables solidariamente por el
incumplimiento del acuerdo pactado con Luis Ortiz Munoz. Por tanto, Martinez y la
corporacion responden solidariamente por la suma en efectivo de las acciones que le
tocaban a Ortiz, por medio del K incumplido.
3. O rganizacin (1 de febrero de 2010)
Tema 3: Organizacin y Corporacin de facto

1. Ley: Capitulo 1 (Resumen de los artculos del capitulo 1)

a. Articulo 1.01: Propsitos: Incorporadores
i. La ley general de corporaciones existe para que las corporaciones
se establezcan bajo su amparo para cualquier proposito licito.
ii. Cualquier persona, natural con capacidad legal o jurdica, por si o
en unin con otras puede incorporar u organizar una corporacin
como provisto por la ley con tal que radique e inscriba en el
Departamento de Estado un certificado de incorporacin, conforme
al articulo 1.03 de esta ley y sujeto a inspeccin publica.

b. Articulo 1.02: Certificado de Incorporacin

i. En el certificado de incorporacin se har constar:
1. El nombre de la corporacin
a. El nombre debe incorporar a su vez uno de los
siguientes trminos: Corporacin, Corp, Inc, CRL,
SRL, Incorporado, o sus anlogos en otro lenguaje
con tal que se escriban en letras o caracteres
romanos. Si se utiliza el anlogo de otro idioma,
tiene que incluirse en el certificado uno de los
trminos Corporaciones, Corp, Incorporado o Inc
solo para propsitos de identificacin; este ultimo
no se incluye en el nombre oficial, solo para
propsitos de la radicacin.
b. El nombre tiene que poderse distinguir de otras
corporaciones, domesticas o forneas, registradas en
el Departamento de Estado. Una persona natural o
jurdica, domestica o fornea, puede reservar el uso
de un nombre radicando una solicitud en el
Departamento de Estado. Una vez radicado y
aceptado por el Departamento de Estado, el nombre
queda reservado por ciento veinte (120) das. Este
nombre reservado es transferible, tanto y cuando se
notifique al Departamento de estado de su
transferencia.
2. La direccin postal y fsica de la oficina designada de la
corporacin y el nombre del agente residente
3. La naturaleza del negocio o propsito de la corporacin;
a. En vez de ser especfico, se puede denominar que el
propsito o negocio es todo aquello lcito bajo la
ley.
4. Las acciones que va a emitir la corporacin
 a. Si solo se va a emitir una sola clase de accin de
capital, se menciona el numero por emitir y el valor
par de de cada accin; tambin se puede hacer una
declaracin que las acciones van a ser sin valor par.
b. Si la corporacin va a emitir mas de un tipo de
accin, el certificado debe incluir
i. El total de todas las clases de accin
ii. El numero de acciones de cada clase que
puede emitir la corporacin
iii. El numero de accione de cada clase que no
tendrn valor par
iv. Si alguna de las acciones ha de tener valor
par
1. el numero de acciones de cada clase
que tendrn valor par
2. el valor de las acciones de cada clase
c. El certificado tambin incluir una relacin de toda
denominacin, facultad, preferencia y derecho, con
sus condiciones, limitaciones y restricciones, que se
desee fijar con respecto a cualquier clase o clases de
acciones de la corporacin.
i. Por otro lado, el certificado puede incluir
que todas estas condiciones se podrn fijar
por la junta de directores.
d. Las disposiciones anteriores no aplican a
corporaciones que no tengan la autoridad de emitir
acciones. En ese caso, el hecho de no tener la
capacidad de emitir acciones tiene que estar
contenido expresamente en certificado de
incorporacin; cualquier otra condicin que aplique
a los integrantes de tal corporacin tiene que
contenerse en el certificado, a menos que se incluya
que las condiciones se incluirn el los estatutos de
la corporacin
5. El nombre de cada incorporador y su direccin postal y
fsica
6. En el caso que las facultades de los incorporadores
terminen al radicarse el certificado de incorporacin, los
nombres y direcciones de las personas que tomaran la
posicin de directores de la corporacin
ii. Adems de los requisitos anteriores, el certificado puede incluir
cualquiera de las siguientes
1. Disposiciones que requieran el voto de accionistas, de
cualquier forma que se designe en trminos de proporcin,
tipos de acciones, etc., o de directores, para cualquier acto
corporativo
2. Cualquier disposicin que busque definir la administracin
o direccin de los asuntos de la corporacin, o para crear,
definir, reglamentar o limitar los poderes de la corporacin,
de sus rganos constitutivos, o de sus directores,
supervisores, consultores, accionistas o socios. Tambin
cualquier disposicin que le de a los directores a otorgar
contratos de administracin con un limite de no mas de tres
(3) aos, si el hacer esto no viola las leyes del ELA. De la
misma forma, cualquier disposicin cuya inclusin se
requiera o permita en los estatutos de la corporacin se
puede incluir en el certificado de incorporacin.
3. Disposiciones que concedan a los tenedores de cualquier
tipo de acciones el derecho preferente de suscripcin
respecto a las emisiones adicionales de acciones. Este
derecho se puede definir por medio de tipos, cantidades,
series, etc. de acciones que se puedan adquirir. A falta de
esta disposicin expresa, ningn accionista tendr un
derecho preferente de suscripcin a acciones emitidas.
4. Disposiciones que limiten la duracin de la existencia de la
corporacin a una fecha en especfico. De no incluirse tal
disposicin, la corporacin contara con existencia perpetua.
5. Disposiciones que impongan responsabilidad personal
sobre las deudas de la corporacin a los accionistas o
miembros, incluyendo el lmite de responsabilidad y bajo
que circunstancias entraran en efecto. De no incluirse
nada, ningn accionista o miembro responde personalmente
por las deudas de la corporacin excepto por razn de sus
propios actos.
6. Disposiciones que eliminen o limiten la responsabilidad
personal de los directores o accionista de una corporacin
en casos de reclamaciones monetarias por daos que
nazcan del incumplimiento de las obligaciones fiduciarias
como director, siempre que tales disposiciones no eliminen
o limiten la responsabilidad por concepto de
a. Cualquier incumplimiento de la obligacin de
lealtad del director para con la corporacin y sus
accionistas
b. Actos u omisiones que no son de buena fe o que
consistan de conducta impropia intenciona o de
violaciones a la ley con conocimiento de ello
c. Lo incluido bajo el articulo 5.22 de esta ley
i. O sea, respecto a la emisin de acciones o el
pago de dividendos
d. Cualquier transaccin en la cual el director obtuvo
un beneficio personal indebido
 Esta disposicin no limita ni elimina la responsabilidad
incurrida por el director antes de la fecha efectiva de la
disposicin. Por otro lado, directores en esta seccin
incluye tanto a los integrantes del organismo rector de una
corporacin no autorizada para emitir acciones de capital,
al igual que cualquier persona que ejerce facultades o
responsabilidades que de otra forma le correspondieran a la
junta de directores.
iii. Excepto por las disposiciones contenidas anteriormente, cualquier
disposicin requerida en el certificado de incorporacin puede
depender de hechos corroborables fuera de dicho documento,
siempre que la manera que dichos hechos afecten la disposicin
sea clara y expresamente determinable en el certificado de
incorporacin. El termino hecho, segn este inciso, incluye pero no
se limita a la ocurrencia de cualquier evento, incluyendo
determinaciones o acciones por una persona o cuerpo, incluyendo
la propia corporacin.
iv. El termino certificado de incorporacin incluye, a menos que se
disponga lo contrario, tanto el certificado original radicado para
crear la corporacin como todos los certificados, acuerdos de
fusin o consolidacin, planes de reorganizacin y otros
instrumentos que sean radicados, segn lo dispuesto en los
artculos 1.02, 3.03 a 3.06, 5.01, 8.01 a 8.03, 8.05, 10.01 a 10.09 o
cualquier otro articulo de esta ley, y que tengan el efecto de
enmendar o suplementar de alguna forma el certificado de
incorporacin original de una corporacin

c. Articulo 1.03: Otorgamiento, certificacin, radicacin y registro del

certificado de incorporacin original; fecha de vigencia; excepciones
i. Siempre que se requiera la radicacin de un documento en el
Departamento de Estado conforme a este articulo o cualquier otra
disposicin de esta ley, se har de la siguiente manera
1. El certificado de incorporacin y cualquier documento que
haya que radicar antes de la eleccin inicial de la junta de
directores, en caso que los directores iniciales no se
designaron el certificado de incorporacin, debe estar
suscrito por el incorporador/los incorporadores. Si
cualquiera de los incorporadores no estuviera disponible,
cualquier otro documento que haya que radicar puede ser
suscrito con el mismo efecto si esta firmado por otra
persona, tanto y cuando esta persona actuara por el
incoporador o el incorporador actuara por ella al momento
de entregarse el certificado. Tambin se tiene que hacer
constar en el documento que el incorporador no esta
disponible y
 a. Las razones por su ausencia
b. Que el incorporador al otorgar el certificado de
incorporacin actuaba, directa o indirectamente,
como empleado o agente o en representacin de
dicha persona
c. Que la firma de la persona en el documento es
permitida y no invalida
2. Todos los dems documentos debe ser firmados
a. Por cualquier oficial autorizado de la corporacin
b. Si en el documento no consta que hay tales
oficiales, entonces por una mayora de los directores
o de aquellos directores que asigne la junta
c. Si en el documento no consta que hay tales oficiales
ni directores, entonces por los tenedores inscritos de
una mayora de todas las acciones en circulacin
con derecho al voto, o por aquellos que fueren
designados por los tenedores inscritos
d. Por los tenedores inscritos de todas las acciones en
circulacin con derecho al voto
ii. Siempre que la ley requiera que un documento se certifique, este
requisito se cumplir por una de las siguientes
1. Certificacin formal, por el signatario o uno de ellos, que el
documento fue otorgado por el o por la corporacin y que
los hechos consignados en el mismo son verdaderos. Esta
declaracin tiene que ser jurada ante un oficial, y si este
oficial tiene un sello, debe colocarlo en el documento
2. La firma, por si sola, del signatario o signatarios. Si se opta
por esta forma, la firma o firmas constituyen una
declaracin formal del signatario, sujeta a pena de perjurio,
que el documento fue otorgado por el o la corporacin y
que los hechos contenidos son verdaderos.
iii. Siempre que haya que radicar un documento en el Departamento
de Estado, segn este articulo o el resto de la ley, tal requisito
conlleva que
1. Se radique el documento original suscrito, o copia
certificada en caso que se trate de escrituras o actas
otorgadas ante notario, en la oficina designada del
Departamento de Estado
2. Se pagaran al todos los derechos que la ley imponga en
relacin a la radicacin del documento
3. El departamento har constar las siguientes cosas
a. Registrar la fecha y hora de su radicacin una vez
pagados los derechos
b. l
una vez registrado, y hacer constar una vez mas la
fecha y hora
 i. Esta fecha y hora constara como la fecha de
radicacin, excepto como definido mas
adelante
c. Inscripcin y archivo del documento por parte del
Secretario de Estado
4. En cualquier momento en o antes de la radicacin se le
puede pedir al Secretario de Estado que registre el
documento con una fecha y hora posterior. El Secretario
puede hacerlo si resulta practico. El Secretario tambien se
puede rehusar a aceptar el documento por causa de error,
omisin o imperfeccin. En caso que pase esto, el
Secretario puede retener y mantener en suspenso el
documento. Una vez notificado esta suspensin, hay un
periodo de cinco (5) das en los cuales se puede radicar un
nuevo documento corregido. Si se acepta el documento
corregido, el Secretario utilizara la hora y fecha de
radicacin del documento que someti originalmente. El
Departamento de Estado no puede emitir certificados de
cumplimiento mientras que una corporacin tiene
documentos en suspenso.
5. El Departamento de Estado puede consignar a un sistema
de informacin aquella informacin contenida en el
documento que se entienda apropiada por el Secretario de
Estado. Esta informacin y una copia del documento se
consideraran documentos pblicos y deben mantenerse en
medio adecuado por un termino que establezca el
Secretario.
iv. Cualquier documento que se radique segn las disposiciones del
inciso anterior de este artculo tendr vigencia en la fecha de su
radicacin. Sin embargo, los documentos pueden constar que no
tendrn vigencia hasta una fecha especfica posterior a la de
radicacin. Esta fecha no puede ser mas tarde de noventa (90) das
luego de la fecha de radicacin. Si un documento consta, como
mencionado en el inciso anterior, con una fecha de radicacin
posterior a de su radicacin real (seccin 4), se puede mover la
fecha a una posterior radicando un documento nuevo o una
enmienda al anterior que especifique la fecha y hora posterior. Esta
enmienda puede declara que la fecha de radicacin real es la fecha
de radicacin oficial, pero no se puede utilizar la enmienda para
extender el plazo mas all de los noventa (90) das.
v. En caso que otro artculo de esta ley disponga un proceso
especifico de otorgar, certificar, radicar o inscribir un documento
en particular o una fecha en la cual dicho documento entra en
vigor, y este proceso difiere de los mencionados anteriormente, la
disposicin especfica prevalece sobre la general expuesta
anteriormente.
 vi. Si un documento es radicado en el Departamento de Estado
siguiendo los procedimientos anteriores pero incluyendo
informacin incorrecta de la accin corporativa correspondiente, o
se entregue errnea o defectuosamente, sellado o certificado, por el
Departamento, esto se puede corregir por medio de la radicacin
de un certificado de correccin que se ha de entregar siguiendo las
disposiciones anteriores de este articulo. El certificado de
correccin tiene que especificar los errores o defectos que hay que
corregir y proveer la informacin corregida. Se puede obviar el
certificado de documento si en ves se entrega un documento
corregido entero siguiendo las disposiciones anteriores. Este
documento corregido tiene que mencionar su naturaleza de
correccin y tendr vigencia a partir de la fecha de radicacin del
documento original, excepto para aquellas personas que hayan sido
afectadas adversamente por el documento defectuoso.
vii. De forma excepcional, el Secretario de Estado puede establecer
dicha hora y fecha como la fecha de presentacin en caso que
1. Al momento de radicarse el documento en el Departamento
de Estado el mismo cuenta con una afirmacin bajo pena de
perjurio que establezca, en el conocimiento personal del
declarante o de una fuente confiable mencionada en la
afirmacin, que anteriormente se llevo acabo un esfuerzo
de buena fe para radicar el documento, se detalle la
naturaleza, fecha y hora del esfuerzo mencionado y se
solicite que el Secretario establezca la fecha y hora de este
esfuerzo como la de radicacin
2. Al momento de radicar un documento, el Secretario a su
discrecin provea una renuncia escrita al requisito de
acompaar el documento con una afirmacin jurada y
afirme que, a su juicio, aparenta que se hizo un esfuerzo de
buena fe para radicar el documento, proveyendo a su vez la
fecha y hora del esfuerzo
3. El secretario determine que ocurri una situacin
extraordinaria en la fecha y hora del esfuerzo de buena fe,
que esta situacin fue la razn por la cual no prospero el
esfuerzo, y que luego la radicacin ocurri en un periodo
razonable que no puede extenderse ms de dos (2) das
desde que ceso la situacin extraordinaria. En este caso, el
Secretario podr disponer que la fecha y hora de el esfuerzo
original es la fecha de radicacin. El Secretario puede
solicitar la prueba que entienda necesaria para determinar la
existencia de la situacin, y su determinacin, a falta de
fraude, es final y firme. Si se determina la fecha de
radicacin como lo establece este sub-inciso, la afirmacin
jurada o la renuncia escrita que se entregaron con el
documento deben ser endorsadas con la fecha y hora en que
 se radico o emiti, y se deben ajuntar al documento
radicado. El documento tendr vigencia desde la fecha que
determine el Secretario excepto con respecto a las personas
afectadas sustancial y adversamente, a quienes les afectara
desde la fecha de la afirmacin jurada o renuncia escrita.

d. Articulo 1.04: Certificado de incorporacin; prueba

i. La copia certificada por el Secretario de Estado del certificado de
incorporacin u otro certificado radicado en el Departamento de
Estado conforme con los requisitos de la ley es evidencia prima
facie de
1. otorgamiento y presentacin
2. cumplimiento de todos los actos necesarios para que el
documento sea efectivo
3. cualquier otro hecho permitido o requerido en el
documento

e. Articulo 1.05: Comienzo de la personalidad jurdica y responsabilidad por

transacciones efectuadas con anterioridad a la incorporacin
i. Una vez otorgado y radicado el certificado de incorporacin, segn
los dispuesto anteriormente y pagados todos los derechos, todos las
personas que as se asocian, sus sucesores y sus cesionarios,
constituyen desde la fecha de radicacin, u otro momento
dispuesto en el certificado de incorporacin que no exceda noventa
(90) das de la radicacin, una entidad corporativa con el nombre
que aparece en el certificado y sujeta a disolucin segn lo
dispuesto en la ley.
ii. La emisin del certificado de incorporacin por el Secretario de
Estado constituye prueba concluyente de todas las condiciones
recurridas por Ley para la incorporacin ha sido satisfechas, salvo
en procedimientos iniciados por el ELA para cancelar o revocar un
certificado de incorporacin o disolver la corporacin.
iii. Toda persona o personas que acten como corporacin sin
autoridad sern responsables solidariamente de todas las deudas y
obligaciones incurridas o asumidas como resultado de esto.
f. Articulo 1.06: Facultades de los incorporadores
i. En caso que las personas que desempearan el rol de directores de
la corporacin hasta la primera reunin anual de accionistas no han
sido nombradas en el certificado de incorporacin, los
incorporadores, singular o plural, tienen la labor de dirigir los
asuntos y la organizacin de la corporacin hasta que se elijan los
directores. Los incorporadores tambin pueden tomar las medidas
pertinentes para obtener la suscripcin necesaria de acciones, al
igual que la labor de perfeccionar la organizacin de la corporacin
 por medio de la adopcin de los estatutos originales y la eleccin
de directores.

g. Articulo 1.07: Primera reunin de los incorporadores o directores

nombrados en el certificado de incorporacin
i. Una vez radicado el certificado de incorporacin, los
incorporadores, singular o plural, o los directores designados en el
certificado de incorporacin deben citar una reunin por medio de
una convocatoria firmada por la mayora de los incorporadores o
directores, segn el caso, designando hora, fecha y lugar. El lugar
no tiene que ser dentro de la jurisdiccin territorial del ELA. El
propsito de esta reunin es adoptar los estatutos de la
corporacin, elegir los directores que van a ejercer hasta la primera
reunin de accionistas si es una reunin de incorporadores, o elegir
los oficiales de la corporacin si es una reunin de directores. Se
llevaran acabo todos los actos necesarios para perfeccionar la
organizacin de la corporacin, al igual que todo otro asunto que
se presente en la reunin. Esta o cualquier reunin se puede
celebrar por medio de consulta individual o colectiva llevada a
cabo por cualquier medio de comunicacin. Esto constara en acta.
ii. Las personas que convoquen la reunin deben notificar su
convocatoria y agenda por escrito mediante cualquier mtodo usual
de comunicacin a cada incorporador o director con por lo menos
dos (2) das de anticipacin a la reunin. Esta notificacin es
innecesaria en caso de las personas que asistan a la reunin o que
renuncien por escrito a la notificacin antes o despus de la
celebracin de la reunin.
iii. Cualquier acto que se pueda llevar acabo en la primera reunin, sea
de incorporadores o directores, se puede realizar sin necesidad de
una reunin. En este caso, cada incorporador o director, o el
incorporador o director nico en caso que solo exista uno, debe
otorgar un instrumento en el cual consigne que el acto fue
realizado de esta forma.

h. Articulo 1.08: Estatutos

i. Los estatutos de la corporacin, iniciales o subsiguientes, pueden
adoptarse, enmendarse o derogarse por los incorporadores, por los
directores consignados en el certificado de incorporacin, o, en
caso que no se ha recibido pago alguno por sus acciones, por la
junta de directores. Luego que la corporacin haya recibido
cualquier pago por cualquier accin, la facultad de adoptar, alterar
o derogar estatutos le corresponde a los accionistas con derecho al
voto, o a los socios o miembros con derecho al voto en
corporaciones sin acciones. En cualquiera de estos casos, el poder
para adoptar, enmendar o derogar los estatutos se le puede conferir
 a la junta de directores, o al organismo directivo en corporacin sin
acciones. Que la junta de directores u organismo directivo cuente
con este poder no le quita o limita el poder los accionistas o socios
para adoptar, enmendar o derogar estatutos.
ii. Los estatutos pueden ser cualquier disposicin que no sea contraria
a la ley o al certificado de incorporacin, con tal que guarden una
relacin con los negocios de la corporacin, la marcha de sus
asuntos, los derechos o poderes de la corporacin, y los derechos o
poderes de sus accionistas, directores, oficiales o empleados.

2. Casos
a. Timberline Equipment Co. v. Davenport, 514 P.2d 1109 (Or. 1973)
i. Hechos
1. El demandante, Timberline Equipment Co., le arrend
equipo a los demandados Davenport, Gorman y Bennet.
Estos incumplieron con el contrato de arrendamiento y
Timberline los demando. Bennet alego como defensa que
los arrendamientos fueron a la corporacin Aero-Fabb
Corp, compaa del cual era director, incorporador y
accionista.
ii. Controversia
1. En que momento se perfecciona la creacin de una
corporacin?
iii. Historia Procesal
1. El tribunal de instancia fallo a favor del demandante. El
demando Bennet apel.
iv. Norma
1. Una corporacin no se perfecciona bajo la ley del estado de
Oregon hasta que se emita el certificado de incorporacin
de la corporacin
v. Fundamentos
1. La ley de Oregon establece que la existencia corporativa
comienza el momento que se emite el certificado de
incorporacin
2. La corporacin en controversia, Aero Fabb Corp, entrego
los documentos de incorporacin el 22 de enero de 1970
pero estos estaban viciados. La compaa no comenz su
existencia hasta el 12 de junio de 1970, momento en que,
luego de sometido una correccin, se emiti el certificado
de incorporacin. Los arrendamientos imputados en el caso
se incurrieron entre estas dos fechas.
3. El tribunal encuentra que, dado a su carcter nebuloso y la
ley de corporaciones de Oregon, el concepto de la
corporacin de facto ya no existe en el estado y solo se
puede negociar como corporacin si es una corporacin de
jure.
 4. Las deudas incurridas por una corporacin que no esta
formada correctamente bajo la ley las asumen
solidariamente los integrantes de la corporacin
vi. Comentarios
1. La seccin en controversia de la ley de Oregon es casi
idntica a la seccin anloga en Puerto Rico

b. DACO v. Alturas de Florida Development Corp., 1993 JTS 33 (132

D.P.R. 905, 1993)
i. Hechos
1. Leida Troche presento una querella en DACO alegando que
su casa en la urbanizacin Alturas de Florida, proyecto
elaborado por la demandada Alturas de Florida
Development Corp, contena defectos de construccin.
ii. Controversia
1. Se le puede encontrar personalmente responsable a una
persona accionista de una corporacin por las deudas de
una corporacin formada correctamente bajo la ley?
iii. Historia Procesal
1. Se celebro una vista administrativa en DACO a la cual
asistieron Leida Troche y un representante de la compaia
que construyo las casas, Luis Acosta Construction Corp. El
demandado Florida Development Corp no compareci. A la
conclusin de la vista DACO ordeno que las partes
acusadas, Luis Acosta Construction y Florida
Development Corp, respondieran solidariamente por los
defectos.
2. Las corporaciones se les informo de su derecho de pedir
una reconsideracin pero optaron por no usarlo. Tampoco
cumplieron con lo dispuesto en la orden.
3. Tanto Luis Acosta Construction como Floriva
Development Corp fueron absorbidas en una fusin,
convirtindose en elementos de Constructores Laguna Inc.
Luis Acosta Lespier y Eduardo J. Chveres vendieron su
participacin en la corporacin a Antonio Cceres
Troncoso.
4. DACO llevo una accin de desacato civil en contra de Luis
Acosta Lespier y Eduardo J. Chveres por incumplimiento
de la orden administrativa.
5. El tribunal de instancia fallo a favor de DACO
iv. Norma
1. Bajo condiciones normales, la personalidad jurdica de una
corporacin es distinta a la de sus accionistas, y por lo tanto
a estos no se les puede responsabilizar de las deudas
incurridas por la corporacin mas all de lo que han
contribuido al capital de la misma.
 v. Comentarios
1. Este brief solo aplica a lo que se discute en este capitulo de
la ley. Luego se hablara de rasgar el velo corporativo.

c. Asociacin de Residentes Estancias de Cidra v. Future Developers, 2000

JTS 152 (152 D.P.R. 54, 2000)
i. Hechos
1. La demandada Future Developers and Contractors Inc es
una corporacin dedicada al desarrollo de urbanizaciones.
Uno de sus proyectos es la urbanizacin Estancias de Cidra,
proyecto que ha de completarse en cuatro fases. Una vez
completada la primera fase Future Developers cambio los
planos de la segunda fase, incrementando el nmero de
viviendas y disminuyendo las facilidades comunes de los
residentes. Esto se hizo en contra de como se le represento
el desarrollo a los compradores de la primera fase, quienes
ya haban creado una asociacin de residentes. ARPE
aprob los planos preliminares de esta cambio, y nunca se
le informo a la asociacin de residentes de Estancias de
Cidra de los mismos.
ii. Controversia
1. Se puede utilizar la doctrina de corporacin de facto en
Puerto Rico al ver que una corporacin tiene defectos en
su formacin pero esta en proceso de corregirlos?
iii. Historia Procesal
1. La asociacin de residentes presento una reconsideracin a
la determinacin de ARPE, la cual fue denegada
2. La asociacin de residentes apelo al tribunal de circuito de
apelaciones. El tribunal decidi a favor de la asociacin,
bajo el fundamento que ARPE no le brindo a la asociacin
la oportunidad de exponer sus argumentos en contra del
plan. El tribunal devolvi el caso a ARPE para que se
hiciera una vista correcta
3. En la nueva vista, Future Developers alego que la
asociacin de residentes no tena capacidad jurdica ya que
nunca se haba incorporado. La asociacin respondi
diciendo que el fallo de la incorporacin no era culpa suya,
ya que el que haba fallado al incorporarlos fue el
presidente de Future Developers. ARPE decidi que la
asociacin no tenia capacidad jurdica para representarse
a. ARPE utilizo el razonamiento que los integrantes de
la asociacin no queran presentar evidencia en su
carcter personal, aun cuando la ley de
corporaciones de 1995 estableca que las personas
 que se comportaran como una corporacin
respondan personal y solidariamente a los actos de
la corporacin
4. La asociacin apelo al tribunal de circuito de apelaciones,
quienes denegaron la mocin ya que entendan que la
asociacin careca de capacidad jurdica
iv. Norma
1. La ley general de corporacin de 1995 explcitamente
elimina la corporacin de facto en Puerto Rico. Sin
embargo, es importante reconocer que aunque no existe la
corporacin de facto, cualquier correccin al imperfecto de
incorporacin se retrotrae al momento de presentacin
original
v. Fundamentos
1. La ley general de corporaciones de 1995 elimina
explcitamente el concepto de corporacin de facto al
mencionar que toda persona que actu como corporacin
sin tener la potestad legal responde persona y
solidariamente por los hechos de la corporacin.
2. Sin embargo, en el caso en controversia la asociacin de
residentes no se haba incorporado por un error en los
documentos de incorporacin presentados por Future
Developers. Si corrigen el error, que no fue de sus propio
hacer, su existencia como corporacin se retrotrae al
momento de la presentacin del documento original como
dispuesto por ley
vi. Comentarios
1. Aunque la asociacin no tena personalidad jurdica, el
Tribunal Supremo encuentra que tanto ARPE como
Apelaciones err al utilizar la teora de corporacin de
facto para aducir esto, ya que esta teora no existe en
nuestra jurisdiccin.
4. Agente Residente (1 de febrero de 2010)

Oficina Designada

exige
varios requisitos; la oficina designada:
debe estar debidamente inscrita en el Departamento del Estado
debe estar localizada en Puerto Rico
o Solo se requiere que sea un local fsico, independientemente de si est o no
relacionado con las actividades de la corporacin.
Es donde se localiza el agente residente de la corporacin.

Si no se dispone nada en el certificado de incorporacin sobre la oficina, se entender que

es la misma oficina donde la corporacin tiene su lugar principal de negocios o su oficina
principal.

Agente Residente (AR)

Es a quien se le diligencian los emplazamientos dirigidos contra la corporacin. El caso

de Gobet v. Intercontinental Holdings dispone que la notificacin y entrega del
emplazamiento al AR constituye recibo y notificacin por la corporacin demandada.
Quien puede ser AR? Personas naturales que residen en Puerto Rico. Incluso pueden ser
personas ajenas a la corporacin (hay personas que se dedican a esto). La ley tambin
permite a personas jurdicas que sean AR (otras corporaciones, hasta incluso sociedades,
segn Olive Days).

La ley permite que la propia corporacin se auto-designe como AR. En tal caso, el
emplazamiento se diligencia de acuerdo con la R. 4.4(e) de Proc. Civil. Es decir, se

o Hach v. Pure Water Co.

y no su titulo.
o United v. Tribunal Superior Esta determinacin depende de un anlisis
de los hechos.
o En sntesis, lo importante no es el titulo que ostente, ni que haya un
documento que lo designe como agente; lo fundamental es la facultad real
de representacin que la persona tenga en nombre de la corporacin.

Emplazamiento a una corporacin

Una corporacin se puede emplazar de varias maneras:

A travs de cualquier director u oficial de la entidad. (Art. 12.1)

Se puede dejar en la residencia o el domicilio de cualquier oficial, director o agente
 residente.
tambin se puede dejar en la sede de negocios de la corporacin.
En ambos de estos casos, se debe dejar con un adulto, y con por lo menos 6 das de
antelacin al proceso judicial. El emplazador debe hacer constar este tipo
de entrega (se entrego en la casa a persona tal). Se debe dejar claro que el
documento esta dirigido hacia el oficial o director. No basta con dejarlo a
una recepcionista sin mayor contemplacin. Es necesario que al efectuar la
entrega, se llame la atencin o se ponga en conocimiento de un director u
oficial especifico. Bsicamente, que se asegure que la corporacin tenga
una oportunidad razonable de conocer sobre el proceso judicial.
El emplazamiento a una corporacin opera independientemente al emplazamiento a los
oficiales y directores, si a estos los demandan en su capacidad personal. Es decir,
tienes que emplazar a quien demandas. Si demandas a la corporacin y a sus
directores en su capacidad personal, tienes que emplazar a la corporacin y a cada
uno de los directores.

Traslados y Sustituciones

Cambio de direccin
Por el AR
Requiere que el AR emita una certificacin donde haga constar las direcciones de la
. certificacin se radicara en el
Dpto. del estado. Daz Olivo menciona que el AR puede sustituirse
y nombrar un AR nuevo otorgando un certificado que consigne la
corporacin a quien sirve, la info del viejo AR y del nuevo AR.
Again, se radica en el Dpto. estado.
Por la corporacin

resolucin
que especifique la direccin de la nueva oficina. Copia certificada
de la resolucin se radicara en el Dpto. Del Estado.
Renuncia de AR
Con sustitucin de AR y anuencia de Corp
Puede renunciar el AR mediante una certificacin que consigne la persona quien lo

de la corporacin, en las que conste la aprobacin del cambio por

No dice si es por mayora/resolucin etc...

Sin sustitucin
El AR puede emitir una certificacin en el Dpto. del Estado que renuncia a su puesto
como AR. Necesita declarar bajo juramento que envo por correo
certificado dentro de los 30 das anteriores su renuncia a la
corporacin. Despus de esto, la corporacin tiene la obligacin de
designar un nuevo AR dentro de un termino de 30 das. Si no lo
hace, el Secretario del Dpto. del Estado deber cancelar su
certificado de incorporacin y revocar su autorizacin para hacer
negocio en Puerto Rico. En este caso, todava se puede emplazar a
la compaa usando la R 4.4(e) de Proc. Civil.
 5. Descor rer el V elo Corporativo (3 de febrero de 2010)

T ema 5.
D ESC O R R E R E L V E L O C O RPO R A T I V O

Descor rer el V elo Corporativo

La corporacin tiene su propia personalidad jurdica y su propio patrimonio,

distintos a la personalidad y patrimonio de sus accionistas, sean estas personas naturales o
jurdicas. Por consiguiente, la responsabilidad de los accionistas por las deudas y
obligaciones de la corporacin se limita al capital que aporten al patrimonio de la
corporacin. Como norma general, el principio de que la corporacin es una entidad
distinta y separada de sus accionistas se respetara. La posibilidad de rasgar el velo
corporativo para imponer responsabilidad personal a los accionistas es la excepcin a la
legal.

Q ue implica descor rer el velo corporativo?

Descorrer el velo corporativo implica el desconocer la personalidad jurdica que

el Estado le confiri a una corporacin en aras de imponerle responsabilidad personal a
los accionistas. A una corporacin debidamente organizada no se le reconoce su
existencia para imponerle responsabilidad personal a sus accionistas. En otras palabras, al
descorrer el velo corporativo se obvia la ficcin jurdica de que la personalidad de la
corporacin es una distinta a la de sus accionistas y se le impone responsabilidad, en el
plano personal, a estos. Dicha doctrina, como es una excepcin, proceder nicamente
cuando el reconocimiento de la personalidad jurdica separada equivalga a:

1. Sancionar un fraude
2. Promover una injusticia
3. Evadir una obligacin estatutaria
4. Derrotar la poltica publica
5. Justificar la inequidad
6. Defender el crimen
 La ficcin corporativa se sostendr mientras sea utilizada para los propsitos
legtimos para los que se concibi. Al determinar si se desconoce o no la existencia de
una corporacin el criterio determinante es si tal reconocimiento producir consecuencias
injustas o no deseables, inconsistentes con el propsito y los objetivos del concepto
corporativo. La distorsin del concepto para usos y fines deshonestos conllevara su
desconocimiento.

C uando debe descor rerse el velo corporativo?

Se descorre el velo corporativo en tres (3) posibles instancias:

1. Cuando existe fraude o la ficcin corporativa se desvirta y se utiliza como un

medio de legalizar actos ilegales;
2. Cuando la corporacin es un mero instrumento, agente o alter ego de sus dueos.
Bajo esa teora los Tribunales no tienen que trazar una separacin entre la persona
del accionista y la corporacin cuando el propio accionista procuro no observar
las formalidades corporativas, ni por que reconocer responsabilidad limitada a un
accionista que no le brindo a la corporacin una base adecuada para responder por
las obligaciones corporativas.
3. Cuando la corporacin fue capitalizada inadecuadamente. Si el capital de la
empresa es o no inadecuado, se determina por la naturaleza y magnitud de la
gestin corporativa o por la razonabilidad de los recursos para absorber los
reclamos de los acreedores al momento de la incorporacin

El peso de presentar prueba robusta y convincente descansa en la parte que

propone la imposicin de responsabilidad individual a los accionistas y corresponde al
TPI determinar, luego de apreciar la prueba, si procede el levantamiento del velo
corporativo. Ahora bien, el peso de la prueba no se descarga con la mera alegacin de que
la empresa es un alter ego de los accionistas.

Q ue elementos hay que tomar en consideracin para determinar si debe o no

descor rerse el velo corporativo?

1. El control del accionista sobre asuntos corporativos.

2. El trato de los activos de la corporacin como activos personales.
3. El retiro irrestricto de capital corporativo.
4. La mezcla de activos personales con activos corporativos.
5. La estructura de capital inadecuada de la corporacin.
 6. La falta de archivos corporativos.
7. La inobservancia de formalidades corporativas.
8. La inactividad de los dems oficiales y directores.
9. La practica de no declarar div idendos.
10. La presentacin publica del accionista como responsable en su carcter personal
por las obligaciones de la corporacin y por el manejo de la corporacin, sin
atencin a su personalidad independiente.

A plicacin de la doctrina en acciones de naturaleza contractual y extracontractual

Hay que distinguir entre 2 tipos principales de acreedores: 1. Los que

voluntariamente contratan o negocian con la corporacin, y 2. Aquellos que se ven
involucrados con la entidad de forma involuntaria, al verse perjudicados por una
actuacin torticera de la corporacin.

La justificacin del principio de responsabilidad limitada caracterstico de la

corporacin es mas fuerte respecto a personas que voluntariamente contratan con la
corporacin. En estos casos, los acreedores, como parte de su interaccin y negociacin
con la corporacin, pueden ajustar el rendimiento que esperan de su inversin y relacin
con la empresa, al riesgo que representa prestarle a la corporacin. En vista de esto, la
regla general es que las obligaciones de la corporacin obligan a esta pero no a sus
accionistas. Despus de todo, el acreedor selecciona a su deudor y el derecho se ajusta a
la expectativa razonable de las partes. Es mas difcil descorrer el velo en situaciones
contractuales porque el acreedor pudo protegerse, pudo exigir en el contrato que el
accionista respondiera de las deudas personalmente adems de la corporacin. Sin
embargo, si la corporacin inicia operaciones sin la capitalizacin adecuada, o cuando los
accionistas controlantes drenaran los recursos financieros, podra justificarse la
imposicin de responsabilidad a estos. Si el capital de la empresa es inadecuado o no se
determina por la naturaleza y magnitud de la gestin corporativa o por la razonabilidad de
los recursos para absorber los reclamos de los acreedores al momento de la
incorporacin. La doctrina de capitalizacin inadecuada requiere que la corporacin
comience sus operaciones con suficientes recursos financieros de manera que pueda
satisfacer cualquier perdida que genere su gestin.

Como regla general, los accionistas no son responsables frente a personas

afectadas por actos negligentes cometidos por los agentes de la corporacin. Sin
embargo, si podran llegar a ser responsables cuando las formalidades no se observan
sustancialmente o la capitalizacin no es adecuada. Tradicionalmente los tribunales se
inclinan mas a descorrer el velo corporativo en casos de naturaleza extracontractual,
debido a que la victima no tiene los recursos para protegerse de la corporacin.
Descor rer el velo en las corporaciones intimas.

El hecho de que una persona natural sea la nica accionista de una corporacin no
autoriza la imposicin de responsabilidad individual. Sin embargo, aunque los mismos
principios aplican cuando la corporacin tienen muchos accionistas como cuando tiene
uno, las circunstancias para el desconocimiento de la corporacin se encuentran con
mayor frecuencia en los casos de las corporaciones de una sola persona, intimas o
familiares y en situaciones de matriz-subsidiaria o de corporaciones afiliadas.

Puede descor rerse el velo corporativo en caso de compaas matrices y subsidiarias?

La respuesta es que si. Contrario a la situacin en la que se descorre el velo corporativo

para imponer responsabilidad a los accionistas, en el caso de la relacin matriz-
subsidiaria y entre corporaciones afiliadas, el velo corporativo se descorre para imponer
responsabilidad a la compaa que esta ejerciendo inherencia indebida sobre la
subordinada. Sin embargo, esto no implica que no pueda descorrerse el velo corporativo
para imponer responsabilidad sobre los accionistas de la corporacin hegemnica. (Esto
seria como descorrer el velo corporativo a las dos.) En el caso de las subsidiarias y
afiliadas, la separacin se reconocer aun cuando la matriz posea todas las acciones de la
subsidiaria y cuando sus oficiales y accionistas sean los mimos, a no ser que:

1. Se mezclen o confundan transacciones, propiedad, empleados, o cuentas bancarias

de las corporaciones (Confusin)
2. No se observen las formalidades corporativas de cada corporacin, tales como las
reuniones de la junta de directores y accionistas (No Formalidades)
3. La corporacin est capitalizada inadecuadamente como unidad independiente en
el sentido de tener capacidad para enfrentarse a sus obligaciones ordinarias
previsibles (C apitalizacin Inadecuada)
4. Las polticas de la corporacin subsidiaria no vayan dirigidas principalmente a sus
propios intereses, sino a los de la otra corporacin. (Desvo de Intereses)

A los accionistas no les estar permitido evadir a su conveniencia las consecuencias

de la corporacin. Esto significa que a los accionistas de una corporacin no se les
permitir invocar la doctrina de descorrer el velo corporativo. Para hacer algo similar
tienen que recorrer a una accin derivativa donde se establece una causa de accin de la
corporacin contra los directores que autorizaron la transaccin o accin que caus el
dao.
 6. Estructura de la Corporacin- A ccionistas, Directores y O ficiales (4 y 8 de
febrero de 2010)

Estructura Gerencia de la Corporacin

(4/feb/2010)
A. Poderes y Facultades de los accionistas, directores y oficiales
a. Poderse y facultades de los Accionistas
Econmicas
Administrativas
1. Eligen los directores
2. Tomar decisiones en cuanto a asuntos extraordinarios. La
ley establece ciertas situaciones donde se requiere la
aprobacin de los accionistas son tan importantes que
podran cambiar el propsito del negocio y por lo tanto
afectar los inters de los accionistas (dueos).
a. Enmiendas al certificado de incorporacin
b. Fusiones
c. Venta, permuta o arrendamiento de todos los
activos
d. Disolucin muerte legal del ente corporativo.
e. Renovacin, restableciendo o restauracin de la
personalidad jurdica
Liquidacin
b. Regla general para la toma de decisiones de los accionistas
1. Notificacin-Debe haber notificacin y qurum para que el
Cuerpo de accionista quede debidamente constituido, si
falla la notificacin todo lo que pase en la reunin es nulo.
Se convoca a todo aquel que tiene que ser parte de las
decisiones.
2. Debe haber qurum
a. Si no especifica en el certificado de Incorporacin
es mayora con derecho al voto pero nunca puede
ser menor que 1/3 de las acciones con derecho al
voto.
3. Decisin
Una accin un voto salvo que se disponga lo contrario
Mayora acciones con derecho al voto apruebe las decisiones salvo
q se disponga lo contrario en la ley o el certificado de
Incorporacin. Excepto en las votaciones de la junta de
directores que es por pluralidad de votos o voto acumulativo o
donde la ley exiga un porciento mayor.
c. Funciones y poderes de la Junta de directores
 Los negocios y asuntos de toda corporacin sern dirigidos por lo
junta de directores, salvo cuando otra cosa se disponga en ley o en
el certificado de Incorporacin.
Establecer y formular la poltica corporativa. Ej. Producto o
servicios q se van a ofrecer, estrategias de mercadeo,
estructuracin de deuda, poltica salarial y reparticin de
dividendos, entre otros.
d. Funciones y poderes de los oficiales
Tienen la responsabilidad de manejar los asuntos ordinarios de la
corporacin.
Los ttulos, las obligaciones y las prerrogativas de estos oficiales se
especifican en los estatutos de la corporacin o en las resoluciones
de la junta de directores
B. Accionistas
a. Resolucin- Son propuestas sometidas por un accionista las cuales se
llevan a votacin en la reunin de accionistas. Estas son aprobadas por
mayara, salvo que se disponga lo contrario.
b. Eleccin de directores
notificacin ,qurum y decisin.
Una accin tiene derecho a un voto, salvo que se disponga lo
contrario en el Certificado de Incorporacin. Diferentes clases Ej:
Clase A tiene 2 votos por accin y Clase B tiene 1 voto por accin.
Los accionistas pueden escoger la estructura de capital que ms le
convenga.
El voto de la eleccin de los directores es por pluralidad y cada
votacin por una posicin en la junta se celebre de manera
separada, en las que cada accin tiene derecho a un voto, salvo que
se disponga lo contrario. De manera que el accionista o grupo de
accionistas mayoritario puede usar el derecho al voto que estas
acciones confieren, a favor de su candidato de predileccin y ste
resultar electo.
Los accionistas se pueden abstener de la votacin, esto refleja el
apoyo que se tiene de parte de los accionistas.
Ej. Una corporacin tiene 1,000 acciones emitidas, autorizadas y
en circulacin (1 voto x accin) y 700 fueron para la reunin. La
eleccin fue 200 votos para director A, 150 votos para director B, y
350 abstenidos. Sale electo el director A por pluralidad de los
votos, no es necesario la mayora de los votos presentes porque es
por pluralidad.
1. Voto acumulativo:
Tengo que establecerlo en el certificado de
incorporacin pq es parte de la estructura de capital.
Le brinda a los accionistas que no tienen el control
mayoritario en una corporacin la oportunidad para
elegir una persona a la junta de directores.
En esta votacin, cada accin o clase de accin de
capital tendr tantos votos como vacantes en la
junta.
El monto total de los votos disponibles para cada
accin puede aplicarse a directores de la forma que
estime conveniente el titular de la accin.
Tengo derecho a votar 3 veces (3 directores) y
tengo 5 acciones. Aqu puedo coger esos quince
votos y drselos todos a uno de los directores, pero
entonces no puedo votar por los dems, pq acumule
todos mis votos en uno.
Es un mecanismo para beneficiar a los accionistas
minoritarios. Da la oportunidad de que un accionista
minoritario pueda concentrar sus votos y
distribuirlos como quiera, y poder escoger a algn
director, o lograr un objetivo.
No se presume el voto acumulativo sino el directo.
En la junta de directores no hay voto acumulativo,
nicamente est disponible para los accionistas con
acciones comunes. Tampoco hay voto acumulativo
en las corporaciones sin fines de lucro.
Ej. 3 vacantes en la junta, la corporacin tiene 2
accionistas: Accionista A con 5 acciones y el
accionista B con 2 acciones. El accionista A quiere
que su hijo Pedro y su hija Petra estn en la junta.
El accionista B quiere que Manolito este en la junta.
o Votos disponibles para Accionista A= 3 x
5= 15
o Votos disponibles para Accionista B= 3 x 2
=6
o En la votacin el accionista A utiliza los
votos de la siguiente manera: 7 votos para
Pedro y 8 votos para Petra. El accionista B
utiliz sus 6 votos a favor de Manolito. De
tal manera que Pedro, Petra y Manolito salen
electos como directores.
Un director seleccionado bajo el voto acumulativo,
podr ser removido legalmente de su posicin con
el voto de la mayora de los accionistas, si existiera
causa para tal remocin.
c. Voto Luego de la notificacin y que el qurum quede establecido, el
cuerpo queda debidamente constituido y se pueden tomar decisiones.
1. Voto directo o en persona:
Es la forma ms fcil. Esto quiere decir que el
accionista se presenta, se registra y emite su voto
personalmente.
Se vota segn el nmero de acciones que posee y
los asuntos por los cuales se estn votando.

2.

Se delega en otra persona el derecho a votar, pero

nada ms. No hay una forma establecida para el
proxy.
Normalmente es vlido por 3 anos excepto que de
su faz surja un plazo mayor, puede ser durante un
periodo de tiempo. Y se puede revocar en cualquier
momento.
Te doy el derecho al voto, pero todos los dems
atributos de esas acciones las mantengo yo.
No hay proxy para los directores, es solo para los
accionistas.
Si es especfico para una reunin, tan pronto se
revoca queda sin efecto. Este es el proxy normal. Si
el accionista se presenta se revoca.
Ahora bien, si el proxy esta acompaado de un

inters y se dice cual es el inters por el cual ese

proxy no se puede revocar, entonces el proxy es
irrevocable. En ese caso, la mera presencia de la
persona (del accionista) en la reunin no revoca ese
proxy.
Si lo quiere hacer para que sea irrevocable tiene que
decir que hay un inters y establecer cul es el
inters. No basta que diga que es irrevocable. Si
solo dice esto, ser revocable. Para que sea
irrevocable tiene que establecer cul es el inters
que se protege.
Est prohibido el comprar proxy. El que se pague
por un proxy.
Le puedes dar un proxy a alguien para que vote
especficamente por algo o alguien (o sea con
instrucciones especificas de por quin debe votar), o
le puedes dar la potestad a esa persona para que
decida por que votar.
 Una copia, fax o cualquier reproduccin confiable
del documento original puede ser utilizadas para los
propsitos que se usara el documento original.
Ahora, debe ser una copia completa del documento.

3. Voto Fiduciario - la figura lo que corresponde es desplazar

el titulo a una persona Fiduciario que lo administra
conforme a los trminos del fideicomiso a beneficio de un
tercero (fideicomisario)
El fiduciario es dueo de esas acciones. Cuando uno
traspasa bienes a un fideicomiso el dueo de los
bienes es el fiduciario. una vez se acredita a la
corp. que las acciones han sido traspasadas al
fiduciario este tiene d. a votar.

4. Acreedor Prendario
Las personas que hubieren dado en prenda sus
acciones tendrn derecho al voto, a menos que al
hacer constar el traspaso en los libros de la
corporacin, haya facultado expresamente al
acreedor prendario a emitir el voto que corresponda
a las acciones. En tal caso, nicamente el acreedor
prendario o su apoderado podrn representar las
acciones y emitir el voto que a ellas corresponda.
Requisitos que el traspaso conste en los libros y
est expresamente facultado a votar d. al voto.
pero es mas fcil para evitarse todo este proceso que
se le d al acreedor prendario un poder irrevocable
coupled with interes durante el tiempo que dure
la obligacin.
El certificado de acciones que se le traspasa al
acreedor prendario deber siempre estar endosado
en blanco.

d. Voto en fideicomiso:
Es un acuerdo entre accionistas en que formalizan un convenio por
escrito y acuerdan pasar estas acciones a una persona, o corporacin,
transfieren el titulo de las acciones, para actuar en calidad de fiduciario
y que sea quien tiene el derecho a votar por esas acciones.
Igual que en el proxy no se transfiere el beneficio del
dividendo, sino solo el derecho a votar.
El fideicomiso va a la persona del registro de
acciones, radica el convenio, entrega esos
certificados de acciones y se expide uno nuevo a
favor de ese fiduciario ( a diferencia del proxy,
donde solo me dan el poder de comparecer a la
 reunin, en este tienes que ir al registro para
que te expidan un certificado nuevo). En este
caso se transfiere el certificado a diferencia del
proxy, pero aun as los beneficios de las
acciones no se transfieren.
Puede darle autorizacin a que vote en todo o
solo en ciertos asuntos.
Se puede revocar por escrito.
Siempre los dividendos son para los accionistas.
El manejo de esa corporacin a travs de los
votos se le delega a otra persona. Normalmente
se da cuando son personas con las cuales pueden
surgir ciertos conflictos de intereses. Me
deshago del derecho al voto pero reservo el
derecho a los dividendos.
Siempre que se utiliza hay que entregar los
certificados de acciones para que expidan uno a
nombre del fideicomiso.
Sigo siendo el dueo de las acciones, pero me
separo del derecho a votar.
El fideicomiso no es irrevocable. Aun cuando
hay un fideicomiso, puedes revocarlo y vender
las acciones, si quisieras.
Cuatro requisitos:
1. Convenio por escrito
2. Persona en calidad de fiduciario
3. Por termino determinado
4. Se compromete a votar
e. Derecho a Informacin
Los accionistas tiene derecho a inspeccionar el registro de las
acciones, la relacin de accionistas y otros libros de la corporacin.
Para propsitos del derecho de inspeccin, el accionista es aquella
persona que figure inscrita en la relacin de accionistas o en el
libro de registro de la corporacin
Para lograr accesos a los libro no hace falta un porciento especial o
mayor de las acciones. Tampoco es necesario haber sido accionista
por un cierto periodo de tiempo.
El accionista o agente del accionista, tendr acceso a los libros
durante las horas regulares de oficina y con un propsito vlido.
La corporacin puede imponer condiciones razonables de acceso a
sus libros y registros, como parte de sus asuntos internos.
La solicitud de inspeccin se debe hacer bajo juramento, ysi la
inspeccin la va a realizar un apoderado, ste deber presentar el
poder o la autorizacin correspondiente.
Si la corporacin, dentro de 5 das laborables luego del accionista
presentar su solicitud, se le negaran a permitir la inspeccin, el
 accionistas podr iniciar un procedimiento en el tribunal de
primera instancia para que este emita orden de inspeccin.
El tribunal tiene discrecin para el alcance de la inspeccin.
Cuando se solicita acceso al registro de las acciones y a la relacin
de accionistas, la corporacin tendr el peso de demostrar que no
existe motivo para ello. En los dems libros de la corporacin
deber establecer que tiene un propsito valido.
Propsito valido para la inspeccin:
1. El deseo de evaluar su inversin en la empresa.
2. El deseo de negociar y llegar a acuerdos con otros
accionistas
3. El deseo de obtener beneficios personales no relacionados
con su inversin en la corporacin; y
4. El deseo de promover objetivos de responsabilidad social.

C. Directores

a. Requisitos
La ley no impone ningn requisito especial para ser director, las
caractersticas o requisitos que deber reunir un director descansan
en la absoluta discrecin de los accionistas.
No es necesario ser un accionista para ser un director.
Un director no tiene que pertenecer a esta jurisdiccin.
No tiene que tener experiencia o preparacin alguna.
Puede servir en otra junta simultneamente o poseer otro negocio
Un director si debe poseer capacidad para contratar.
En el certificado de incorporacin o estatutos pueden incluirse las
condiciones o cualificaciones que deben satisfacer las personas que
se desempeen como directores.

b. Eleccin- ya se discuti anteriormente.

Segn dispone en el certificado de Incorporacin o en los estatutos
originales o los estatutos mediante voto de los accionistas, los
directores podrn ser clasificados en uno, dos o tres grupos. El
plazo del cargo del primer grupo expirar en la prxima reunin
anual; el del segundo grupo un ao despus de la reunin anual
citada; y el tercer grupo, dos aos despus de la reunin anula
citada.
En las elecciones anuales posteriores a las antes citadas se elegirn
por cargos completos para sustituir a aquellos que el cargo expiren.
El certificado de incorporacin le podr conferir a los tenedores de
cualquier clase o serie de acciones el derecho de elegir uno a ms
directores. Estos podrn tener ms o menos votos que los otros
directores segn lo disponga el certificado de incorporacin. De
igual manera pueden tener ms o menos votos para ciertos asuntos
segn lo disponga en el certificado de incorporacin.
c. Termino
Los directores originales se designan en el certificado de
incorporacin o en la primera reunin de incorporadores. Estos
directores normalmente, son remplazos en la primera reunin de
accionistas.
Los directores se seleccionan todo los aos en la reunin anual de
accionistas. El certificado o los estatutos pueden establecer un
mtodo de seleccin como se menciono anteriormente.
Una vez seleccionados y luego de tomar posicin de sus cargos, los
directores continuaran desempeando sus funciones hasta que su
sucesores sea electos y clasificados, salvo que antes renuncien o
sean destituidos.
d. Nmero
La junta de directores consistir de uno a ms miembros.
El nmero de directores se establecer en el certificado de
incorporacin o en los estatutos de la corporacin.
Si el nmero se fija en el certificado de incorporacin, ste slo
podr alterarse, mediante enmienda al certificado.

e. Qurum
Para que se pueden tomar decisiones es necesario que la reunin de
l junta de directores sea debidamente convocada y que en la misma
exista qurum.
Como regla general el qurum van a ser la mayora del total de los
miembros en la junta, independientemente del nmero de vacantes.
El nmero que constituye el qurum puede amentarse en los
estatutos o el certificado de incorporacin, como se estime
pertinente, incluso puede pedir unanimidad.
El nmero del qurum puede disminuirse pero nunca por debajo de
una 1/3 del total nmero de miembros en la junta.
I. C lase del 11 de febrero de 2010

A . Introduccin

Los asuntos de la corporacin sern dirigidos por la junta de

directores; salvo que se disponga otra cosa en la ley o el certificado
de incorporacin
La junta de directores tiene deberes hacia:
o Los accionistas
o La corporacin
o Los acreedores de la corporacin, bajo algunas
circunstancias

Art. 4.01(i)

Un miembro de la junta de directores o cualquier comit designado por

ella estar, en el desempeo de sus funciones, completamente
protegido y exento de responsabilidad al confiar de Buena fe en los
rcords de la corporacin y en la informacin, opiniones, informes o
ponencias presentados a la corporacin por cualquiera de los oficiales
o empleados de la corporacin o comits de la junta de directores, o
por cualquier otra persona sobre asuntos que el miembro
razonablemente cree que estn dentro del mbito de la competencia
professional o experta de dicha persona que fue seleccionada con
cuidado razonable por o para la corporacin.

Art. 4.03 Obligacin de directores y oficiales en el desempeo de sus

funciones

Buena fe
Competente
Regal del juicio commercial (business judgment rule)
Solo negligencia crasa conllevar responsabilidad

Vega v. Chenet

Define negligencia crasa como la falta completa de cuidado, o

ejercicio de un grado tan pequeo de diligencia que justifique la
creencia de que hay una completa indiferencia respecto al inters y
bienestar de los dems
B. Deberes

1. Intra Vires [Art. 2.05]

En trminos generales, un director tiene el deber de actuar intra

vires, diligentemente y observando lealtad hacia la corporacin
Intra vires significa que la actuacin est dentro de los poderes de
la corporacin, es decir, segn la Ley General de Corporaciones y
el Certificado de Incorporacin.
Hay que recordar que aunque una actuacin no sea intra vires, no
se puede echar para atrs en cuanto a esa transaccin

2. Diligencia ( Due Care ) [Art. 1.02 (B) (6)]

o Diligencia se refiere a la atencin y el cuidado que en una posicin

similar y antecircunstancias anlogas desempeara un director u
oficial responsable y competente ejercer de buena fe su juicio
comercial. Solo la negligencia crasa conlleva responsabilidad.

o Francis v. United Jersey Bank

La violacin al due care es por no monitorear las actividades de
la corporacin (estaban robndole a la corporacin)
Dentro del marco de la 4.03, se requiere que el director se
mantenga informado y que asista a la junta de directores
o Bates v. Dresser
La ley lo que le requiere a la junta es que administre el
negocio, pero tambin puede delegar la administracin a un
tercero y descansar de buena fe en los informes que le presenta,
pero s deben supervisar lo que estn haciendo; por ejemplo en
este caso dice que con una mejor supervisin se puede haber
evitado la controversia
Se decide este tipo de caso a la luz de los hechos
o Smith v. Van Gorkom
La junta de directores no participo en la compra ni en la
negociacin del precio, lo hizo el CEO directamente; esto no se
puede hacer

pero esto depende del tipo de negocio que

lleve a cabo la corporacin
 o Acordarse de que estas situaciones se miden bajo el standard de
negligencia crasa; mientras que lo de intra vires se mide bajo los
poderes que tengan la corporacin
o Art. 1.02 (b)(6)
Se puede limitar la responsabilidad personal del director
excepto cuando sea un breach a la responsabilidad de fiducia o
lealtad (se puede en cuanto al due care)

3. Lealtad [Art. 4.04]

Los directores, oficiales y accionistas mayoritarios, cuando tengan intereses personales en

asuntos que afecten la corporacin, estarn sujetos al deber de lealtad que les obliga a
actuar de forma justa en relacin con los asuntos corporativos. Es lo mismo que fiducia.
La jurisprudencia clasifica las instancias donde se da una violaciona este deber en 6
categorias:

a. Competencia con la Corporacin E pstein

o Epstein v. F&F
La competencia no se puede cuando no media buena fe y no
hay divulgacin

b. Oportunidad Corporativa K linicki, B roz

 o Klinicki v. Lundgren
Es cuando se presenta una oportunidad de negocios a un
miembro de la junta de directores de una corporacin y se va a
beneficiar por el contrato que se haga con la corporacin; el
director debe divulgar que se va a beneficiar y dejar que la
junta decida si quieren contratar o no
o Broz v. Cellular
El tribunal de Delaware reconoce que divulgar la informacin
de la oportunidad presentada ante la junta de directores crea un
escudo para el director que se va a beneficiar con el contrato,
pero explica que no es un requisito. En otras palabras, bajo
ciertas circunstancias el director podra quedar protegido aun
cuando no haya divulgado la informacin. Esto se decidir
conforme a los hechos de cada caso en particular.
Al momento de juzgar los hechos el tribunal debe ponerse en
los zapatos de la junta de directores y decidir si la actuacin
proceda o no
La situacin financiera de la corporacin tambien puede ser un
factor adicional, hay que ver si poda o no poda otorgar el
contrato
Esta es la norma que debe seguirse y no la de Klinicki

c. Conflicto de Intereses L ewis, T albot

o Lewis v. SL & E Inc.
El director imputado con el conflicto de interes es quien tiene
el peso de la prueba.
No hay regla determinada sobre las acciones que tienen que
llevar acabo los directores para evitar reclamos al deber de
fiducia Broz.
Cuando se presenta un conflicto de intereses donde se hacen
alegaciones especificas y se reclama violacin a los deberes de
fiducia, el peso de la prueba cambia a los directores
demandados para probar que la transaccin era justa.
Se utiliza, en los casos de conflictos de intereses, el standard de

o Talbot v. James
Contrato entre la cororacin y uno de los directores (este era
director y presidente de la misma)
La transaccin la haba aprobado en una reunin que se celebro
con los directores y accionistas. y de la minuta no surga que
se haya divulgado quienes eran las partes en el contrato (que
inclua uno de los directores). Por lo tanto existe un conflicto
de intereses.
 d. Insider Trading

Como director de la corporacin tiene conocimiento sobre los planes

futuros de la corporacin. Esa informacin no ha sido divulgada al
pblico todava, pero se proyecta que al divulgarse el precio de las
acciones va a aumentar o disminuir. Cuando el director se aprovecha de
esto para vender o co

En los casos en que el director vende las acciones, el comprador puede

demandar, pero tiene que probar dolo.
Adems, el director tambin es responsable ante la corporacin por violar
su deber de fiducia.
El insider trading esta regulado por las leyes de valores

e. Opresin Minoritaria

Este deber es de los accionistas mayoritarios, no de los directores.

Deber de los mayoritarios para con los minoritarios.
Kahn v. Lynch
o El standard para revisar transacciones donde hay controlling
shareholder y la queja es opresin minoritaria es el standard de

o Peso de la prueba puede pasar a los demandados una vez se

establecen las alegaciones bien hechas, pero se sigue midiendo
bajo el standard de entire fairness

f. Venta de Control

Es cuando en la compra de una corporacin se

estipula que las posiciones de la junta de directores
se dejen vacantes por un precio; esto es una
violacin al deber de lealtad reconocida por jurisprudencia

18 de febrero
Responsabilidad personal del oficial o funcionario corporativo
En el caso de responsabilidad extracontractual, el funcionario est sujeto a responder
personalmente, aun cuando la actuacin negligente haya ocurrido en la realizacin de
gestiones a nombre y en beneficio de la corporacin. El hecho de que la corporacin
responda vicariamente no exonera al funcionario de responsabilidad personal.
En el aspecto contractual, cuando un oficial u otro funcionario contrata con un tercero a
nombre de la corporacin, la imposicin de responsabilidad personal deber examinarse
bajo las normas de contrato de mandato o comisin que establecen que en la medida que
el tercero tuviera conocimiento de su gestin a nombre de la corporacin el oficial o
funcionario no responder personalmente. El ejercicio de la debida diligencia requiere,
como mnimo que la corporacin tome las siguientes acciones: (1) establecer normas y
procedimientos que contribuyan razonablemente a reducir la posibilidad de conducta
criminal de sus empleados y agentes, (2) asignar a los funcionarios de alto nivel de la
corporacin la responsabilidad de supervisar el cumplimiento de las normas y
procedimientos, (3) no delegar autoridad discrecional sustancial a aquellos individuos
que la corporacin sabe o debe saber que son propensos a involucrarse en actividad
criminal, (4) comunicar las normas y procedimientos a los empleados y agentes a travs
de escritos o seminarios, (5) utilizar las auditorias u otro sistema de supervisin para
detectar la posible conducta criminal de los empleados u agentes, y (6) hacer cumplir las
normas mediante mecanismos disciplinarios adecuados . La imposicin de
responsabilidad a los directores u oficiales por las actuaciones de los empleados bajo su
supervisin estar predicada en que se establezcan los siguientes elementos: (1) los
directores conocan, (2) o deban conocer, (3) no tomaron accin alguna de buena fe para
prevenir o remediar la situacin y (4) esta conducta fue la causa prxima de un dao o
perdida.
Los parmetros para evaluar el desempeo de los directores o oficiales aparecen en los
artculo 4.03, 4.04 y 4.05 de la Ley. El artculo 4.03 establece cual es el deber de
diligencia que debern observar los directores y oficiales disponiendo que estn
obligados a dedicar a los asuntos de la corporacin y al desempeo de sus funciones, la
atencin y el cuidado necesario que en una posicin similar y circunstancias anlogas
desempeara un director u oficial responsable y competente al ejercer de buena fe su
juicio comercial. Solo la negligencia crasa en el desempeo de las obligaciones y deberes
conllevara responsabilidad.
El deber de diligencia requiere precisamente cuidado y diligencia de parte de los
administradores al dirigir los asuntos de la corporacin. La imposicin de responsabilidad
a los funcionarios corporativos por violentar su deber de diligencia, puede surgir:( 1) en
situaciones en donde el dao o perdida experimentada resulta del hecho de que la
determinacin o actuacin de los administradores se tomo de forma negligente o estuvo
mal asesorada. (2)en situaciones donde los administradores no toman la atencin debida y
fallan en tomar cierta accin que causa daos a la corporacin. La primera ocurre por
accin y la segunda por inaccin. Al aplicar este estndar de conducta el mismo se
desdobla en tres obligaciones distintas: monitorear, indagar o cuestionar, y tomar
decisiones razonables. Para satisfacer tales obligaciones dos elementos resultan
fundamentales: 1) la atencin a los problemas corporativos potenciales de naturaleza
significativa y 2) la toma informada de decisiones obteniendo la informacin necesaria
para poder tomar una decisin de negocios razonable.
En trminos concretos el deber de diligencia requiere que: asistan a las reuniones de
junta, se mantengan informados de los asuntos corporativos, se familiaricen con los
estados financieros, supervisen al personal y el desembolso de fondos corporativos,
hagan constar sus oposiciones en las actas de la junta de directores y que renuncien
cuando no sean capaces de continuar su desempeo.
L a r a t i f i c a c in por los a cc ionist as de l a a ctua c in de l a junt a de di r ector es
tendr e l ef ecto de l ibe r a r a los di r e ctor es de r esponsabi l idad, exc epto en los
c asos de f r aude o a ctos i l ega l es.
Es necesario adems de que no haya observado el nivel de cuidado requerido que exista
una relacin causal entre su conducta y el dao experimentado por la corporacin.
- doctrina desarrollada por los tribunales que dispone que de
existir cualquier fundamento comercial razonable parea la decisin de los directores u
oficiales, estos no respondern por meros errores de juicio, aun cuando se hayan
producido resultados desfavorables para la corporacin. Error de juicio no es suficiente si
la actuacin fue honesta, de buena fe y ajena de motivos maliciosos. Esta regla libera de
responsabilidad a los administradores por actuaciones que no impliquen negligencia
crasa, fraude o conflicto de inters.
Los directores le deben lealtad absoluta, buena fe y honestidad a la corporacin. Su
responsabilidad es manejar los asuntos corporativos en beneficio de los accionistas y
ejercer sus mejores destrezas para la proteccin de los intereses de la corporacin. La
jurisprudencia desarrollada ha identificado seis categoras distintas de incumplimiento a
este deber:
(1)la competencia con la corporacin- la jurisprudencia ha reconocido que los directores
y los oficiales no estn impedidos de dedicarse a negocios propios, incluso similares a los
de la corporacin ,siempre y cuando acten con buena fe y de manera razonable hacia la
entidad y sus accionistas; Pero nunca participar en actividades y negocios rivales de la
corporacin.
(2) el conflicto de inters- requiere que en su proceso decisional los administradores
mantengan una actitud independiente, o sea que dichas decisiones estn fundadas en los
meritos del asunto o de la transaccin y no en consideraciones o influencias externas, o
ajenas a los intereses de la corporacin. Una actuacin justa o razonable es aquella que
hubiera efectuado y aprobado un administrador independiente. Aquellas transacciones en
las que hay conflicto de intereses sern validas si son: (1) aprobadas por una mayora
desinteresada de los directores, (2) ratificadas por los accionistas y (3) razonables.
(3) la usurpacin de una oportunidad corporativa-los directores u oficiales no deben
tomar para si las ventajas u oportunidades que le pertenecen legtimamente a la
corporacin, aunque se las hayan ofrecido a alguno de ellos. No siempre tienen que
presentarles las oportunidades que se les presentan, solo aquellas donde existe una
oportunidad corporativa. Una oportunidad corporativa se define por el inters o
expectativa q la corporacin ha adjudicada sobre ella, cuando esta ntimamente
relacionada con las actividades presentes o contempladas de la entidad y si es razonable y
justo dentro de las circunstancias. De otra parte los tribunales pueden aprovechar
libremente las oportunidades cuando se les informa previamente a la corporacin y esta
las rechaza.
(4) las negociaciones que hacen uso de informacin interno- la informacin aprovechada
debe ser de importancia significativa, o sea que de ser difundida afectara el precio de los
valores en los mercados financieros.
(5) la opresin de los accionistas minoritarios- entre las actuaciones q pueden constituir
violaciones a los deberes de los administradores si se efectan con la intencin de
perjudicar o favorecer a un sector de los accionistas se encuentran: la poltica respecto al
pago de dividendos, la readquisicin de acciones de ciertos accionistas, las enmiendas al
certificado de incorporacin, las fusiones o las consolidaciones y la venta de todos o de
una porcin significativa de los activos de la entidad.
(6) la compra o la venta del control corporativo- siempre tienen que poner en cuenta los
mejores intereses de la empresa y de los restantes accionistas.
El conflicto de inters surge cuando un funcionario interviene en ambos lados de la
transaccin o cuando en una transaccin ante su consideracin, posee algn inters
personal de naturaleza financiera, que no es compartido por los accionistas. El artculo
4.05 aplica a las transacciones y contratos efectuados entre una corporacin y alguno de
sus directores, oficiales o cualquier otra empresa en la que alguno de sus directores u
oficiales es tambin director oficial o posee algn inters financiero. En PR en los casos
en que un oficial o director corporativo efecte una transaccin que plantee problemas de
conflicto de intereses la misma podr validarse si se logra satisfacer una de las tres
alternativas contenidas en el artculo 4.05:
(1) la aprobacin de la junta de directores- el funcionario debe divulgar plenamente
todos los hechos significativos y pertinentes de la transaccin y la misma debe
obtener la aprobacin de una mayora no interesada de los miembros de la junta.
(2) la aprobacin por los accionistas- un acto nulo es aquel acto fraudulento y que
equivalga a un despilfarro de los recursos corporativos, mientras que uno anulable
es aquel q aunque se haya realizado para el beneficio de la corporacin, estaba
fuera de la autoridad de los administradores de la corporacin, o sea sus directores
y oficiales. Si es una transaccin nula se ratifica con el voto unnime de los
accionistas, mientras q una transaccin anulable se puede ratificar con un voto
afirmativo de la mayora de los accionistas.
(3) la razonabilidad de la transaccin lo determinante al analizar la transaccin es si
la misma se realizo como producto o resultado de una negociacin entre partes
independientes.
El artculo 47 del Cdigo de Enjuiciamiento Civil dispone:
Los dispuesto en esta parte no afecta las acciones contra directores o accionistas de
una corporacin para hacer efectiva una indemnizacin o caducidad dispuestas, o para
exigir una responsabilidad creada por ley; pero esas acciones habrn de entablarse
dentro de los tres anos despus que el agraviado tuvo conocimiento de los hechos que
originaron la indemnizacin o caducidad; o de haberse creado la responsabilidad.
El artculo 4.06 permite los prstamos a los directores, los oficiales y los empleados
de la corporacin, siempre y cuando los mismos sean aprobados por la junta de
directores luego de entender que tal accin beneficiara o ayudara a la corporacin.
El artculo 4.08 establece los parmetros mnimos dentro de los cuales la corporacin
puede indemnizar a sus funcionarios o agentes por gastos en q estos incurran al
defenderse en procedimientos en su contra como resultado de la posicin corporativa
o decisiones. Los gastos incluidos son los de representacin profesional, las costas,
multas y cantidades pagadas como parte de una transaccin. Las normas establecidas
en el articulo 4.08 dependen de dos factores: (1) la naturaleza de la accin, o sea si es
derivativa o iniciadas por terceras personas y (2) si el funcionario o al agente se le
impuso algn tipo de responsabilidad como resultado del procedimiento en su contra.
La indemnizacin est disponible para procedimientos de naturaleza civil, criminal y
administrativa e investigativa. En un procedimiento no criminal el funcionario tiene q
haber actuado de buena fe y de manera que sea razonable y cnsona con los mejores
intereses de la corporacin. Si se trata de un procedimiento criminal es necesario q
haya tenido causa razonable para creer q actuaba legalmente. En los casos en los que
se permite la indemnizacin a opcin de la corporacin cuando el funcionario no
prevalece en la accin el articulo 4.08 (d) establece el mecanismo procesal para
obtener el aval corporativo, solo si el funcionario cumpli con las disposiciones en los
incisos (a) y (b) .La determinacin de si cumpli o no con esos estndares la pueden
hacer: (1) la junta de directores a travs de un voto afirmativo de la mayora de la
junta de directores que no estuvieron involucrados en la transaccin; aun si esta
mayora no constituye qurum. O tambin a travs de un comit debidamente
constituido y con autoridad para ello, (2) la emisin de una opinin escrita preparada
por un asesor independiente o (3) la aprobacin de la mayora de los accionista de la
corporacin. Si el funcionario prevalece en la accin la corporacin esta obligada a
indemnizarlo. En los casos de acciones derivativas la indemnizacin solo cubrir los
honorario de abogado y los gastos incidentales incurridos en la defensa del
funcionario o agente.
El articulo 4.08 (e) provee un mecanismo que permite adelantar los gastos incurridos
antes de la resolucin final del final una vez estos se comprometan a devolver a la
corporacin las sumas adelantadas si no prevaleciera en el procedimiento.
El articulo 4.08 (g ) autoriza a las corporaciones a adquirir plizas de seguros a
nombre de los oficiales , directores, empleados o agentes para protegerlos de
reclamaciones que surjan mientras ocupan una posicin o desempean alguna funcin
para la corporacin.
 8. A cciones de C apital Corporativo (22 de febrero de 2010)

A ntes de comenzar el bosquejo es importante destacar los derechos de las acciones,

bsicamente esta es su definicin: tienen derecho a participar de la A dministracin
de la Corporacin esto se logra mediante voto (recuerden que por la separabilidad
de facultades los accionistas no pueden incidir en las facultades de la junta o de los
oficiales); tienen derecho a participar de los ingresos de la Corporacin mediante los
dividendos; tienen derecho a recibir lo que sobra una vez liquidada la corporacin
mediante disolucin.
E n resumen los derechos son:
1. Voto
2. Dividendos
3. Disolucin
1. Propsito de la acciones de capital Hay que indicar en el certificado de
incorporacin cuantas acciones se van a emitir cuntas de ellas sern preferidas y
su valor par.
a. Qu representan en la corporacin? -- Representan un inters propietario
b. A rt. 1.02(A) (4)- Puedo delegar a la junta redactar los derechos de las
acciones. Las creo pero lo delego a la junta de directores. O hacerlo
mediante el certificado de incorporacin. Hay que hacerlo expresamente si
no est all no se presume Elingwood No se presumen preferencias en
las acciones. El derecho tiene que estar expresado claramente. Es material
contractual no se presumen y tienen que estar expresadas claramente en el
Certificado.
i. Requisitos si se delega a la junta de directores - A rt. 5.01 (G)
diferir los trminos y condiciones de las preferidas. Pero lo tengo
que hacer. No entra en vigor hasta que se presente al secretario de
estado los derechos de las acciones preferentes.
2. Derecho al Voto - A rt. 5.01(A) despus de que el certificado de accin y en el
certificado de incorporacin diga que derechos tienen pueden disponerse que las
comunes tienen 1 voto y las preferidas 1,000. si es silente los estatutos, cert. De
incorporacin etc., es por un voto una accin.
3. Naturaleza y Clasificacin
a. Valor - par o no par - A rt. 5.01 - valor arbitrario que la ley le atribuye
cierto significado. Es el precio mnimo en emisin original (venta
original) que es venta original. Si es 10 no s puede vender por menos la

quiera. El valor par se usa para radicar y pagar derechos de radicacin .

Comunes es la que tiene los tres derechos (voto, dividendos y disolucin)
y recibir el neto de la disolucin.
b. Tipo - comunes o preferidas - A rt. 5.01 Comunes es la accin nica tiene
los tres derechos y tiene derecho a recibir el neto de la disolucin. Las
preferidas es que tiene algn derecho cambiado como seria que no tienen
derecho al voto pero acumulan dividendos y tienen primicia en disolucin.
c. Tipos de Preferencias -- E n la ley las preferencias son nmeros apertus.
Existe una clausula zafacn que permite crear cualquier tipo de
 preferencia -- lo que quiero es dividir o desdoblar esos derechos (voto,
dividendos, disolucin) que tienen las comunes. Reiteramos que dijimos
que es contractual, expreso y no se presume. Puedo redactar los derechos o
se puede delegar a la junta que redacte los derechos y preferencias de las
acciones preferidas porque no se en el momento que derechos van a tener
y por ello delego esa facultad. Estos derechos pueden ser muy extensos.
5.01 G Si se delega a la JD (y aun cuando se hace por los accionistas)se
tiene que aprobar una resolucin a nivel de junta y DEBE
PRESENTARLO EN EL DEPARTAMENTO DE ESTADO ya que el
delegar a la Junta no es otra cosa que el diferir el redactar los derechos y
preferencias pero SI E M PR E D E B E N D E C O NST A R E N E L
C E R T I F I C A D O Y A Q U E N O E N T R A E N V I G O R H AST A Q U E SE
PR ESE N T E . Yo puedo reconocer por contrato el derecho que yo quiera,
si esta en el certificado de incorporacin y el que la compra vea
claramente lo que est comprando no debe haber problema.
i. Redimibles - A rt. 5.01 (B) --adquisicin de vuelta, es compra que
generalmente es un derecho que se lo reserva la corporacin.
Comprarla es un derecho de corp. y del accionistas Reconocido
generalmente a la corp. pero tambin a los accionistas. Se utiliza
para cuando necesita capital as que creo una accin redimible para
pagar y luego las compro o porque no quiero seguir pagando el
5%. Es que en ocurrido Cierto evento y si se renen dichas
condiciones la Corporacin puede readquirir las acciones. Ej. Si
baja el precio de la accin a $5 la corporacin tiene derecho a
redimirla.
ii. Dividendos/acumulativo- A rt. 5.01(C) -- Se presume que todas
tienen derechos a dividendos. La preferencia en acumulativa es que
cobran primero. Preferente en dividendo es que cobra primero. El
porciento es por el valor par de la accin. Silente el certificado de
accin se multiplica el % acumulativo por el valor par. Ej. 200,000
de dividendos a un 5% acumulativo, $10 Valor par, 50,000
acciones preferidas. 5% * $10 = $.50 * 50,000 acciones = 25,000.
Si es acumulativo pago lo que no pague en aos anteriores. Se
retrotrae. Cunto le sobra a las comunes?
iii. En disolucin - A rt. 5.01 (D) es lo mismo en dividendos. Paga
pasivos primero luego los activos netos se dividen entre los
accionistas. Si hay preferencia en disolucin ese tipo de accin
cobra primero.
iv. Canjeable - A rt. 5.01 (E) Canjeable es convertible se puede
cambiar de una a otra. O te doy una por dos tuyas. Es para crea
confianza mayormente. Ej. Puedes convertir esa preferida en la
mitad de una comn.
v. Acumulativas Sin acumulacin no se retrotrae a aos anteriores
pero siempre cobran primeros si son preferidas en dividendos. Es
que se le pague por el mero transcurrir del tiempo. Yo acumulo
todos los aos donde yo tena derecho a cobrar y que la
 corporacin quera pagar . Decid que por razones de negocio
decid no pagar, ese ao es acumulativo. Recuerda que yo por
votacin mayoritario puedo decidir enmendar el certificado y dejar
de pagar todos los aos acumulados. Se puede justificar el no pagar
para cualquier propsito valido 5.20.
d. Status - autorizadas, emitidas, en circulacin, en cartera [A rt. 5.14 (B)],
retiradas, canceladas
A utorizadas - se tienen que especificar el Certificado de Incorporacin.
E mitidas - son las que se vendieron y que alguna vez que han salido en
circulacin y/o estn en cartera. Es decir, las emitidas es la suma de las de
circulacin y las de tesorera (cartera).
E n circulacin son las que estn en manos de los accionistas.
Retiradas - las que retiro para cartera y se devuelven a capital autorizado.
Se quedan en capital autorizado hasta que se vuelvan a poner en
circulacin o las cancele.
Canceladas - es que no las quiere en capital autorizado y se elimina tomar
la decisin de junta de que ya no las quiero y las elimino del capital
autorizado. Va al centro de cancelacin y las retiro de capital autorizado.
Es decir, Cancelar es el proceso de readquirir acciones y hacer
determinacin a nivel de junta que no las necesito como capital
autorizado. Requiere enmienda al certificado.
e. Fracciones de acciones - 5.05 se pueden emitir. Debe incluirse en el
certificado con las disposiciones de forma de pago y plazos etc.
4. Creacin de Acciones
a. Suscripcin - A rt. 5.16 -- es un contrato donde una persona se
compromete en una oferta a comprar un numero de acciones a cierto
precio. Es irrevocable al menos de seis meses por consentimiento de todos
los directores. Se crea la accin y las personas tienen derecho a comprarlas
y la corporacin a venderlas. Alguien se comprometi a comprarme 100
acciones Precio lo determina la unta de directores a 5000 dlares por cada
accin. Estos 5000 dlares es un numero que determino que era ese precio.
La funcin del incorporador es recibir las suscripciones y aprobar los
estatutos y pagos iniciales.
A rt. 5.17 -- establece que por servicios prestados es la manera en pagar de
la forma y manera establezca la junta. No hay nadie que pueda cuestionar
el precio tangible o intangible a menos que haya fraudes manifiestos. Ej.

Generalmente no es cuestionable basado en el business judgement rule.

A rt 5.02 -- el precio lo determina la junta d directores. La junta puede
fijar la forma de pago. Sino como se va a pagar el precio. Ej. Pueden ser
servicios PRESTADOS (no futuros). Ej. Te constru un edificio te pago en
acciones. Si tienen valor par el precio no de venta no puede ser menor.
Pueden ser inclusive a plazos.
Vetas a Plazos 5.07 5.08 5.09 -- Suponer que son 5 acciones a 5000 pues me
pagas $5,000 cada ao por 5 plazos. Derechos de este acuerdo--- cuando se
emiten dividendos se hace proporcional a lo que han pagado. 5.08 -- es que en
un contrato de suscripcin es que puede exigir pgamelas de esta manera dice
la seccin 5.09 es que pueden exigir el pago o cambio de los plazos por
necesidades que tienen el negocio. La diferencia del 5.09 es que puedo alterar
los pagos y no tengo que ponerlo en el contrato de suscripcin. Si no las
pagas las doy en subastas.
b. Venta directa o permuta - A rt. 5.02, 5.10 si yo necesito ms dinero
puedo adelantar los plazos. Si no cumple con eso se dan en pblica
subasta.
c. Dividendo en Acciones Los dividendos declaran y se pagan de
ganancias (el sobrante). Eso es un dividendo devolver un rdito por la
inversin. 5.18 en ausencia del sobrante (debes todo lo que tienes) se
puede hacer con cargo a las ganancias del ao fiscal en que se declare o al
precedente o a ambos.
Art 5.04 Puede determinar la Junta como se contabiliza la venta de la
accin. Tiene que seguirse la presentacin segn las reglas de contabilidad
que es el valor par y el exceso es additional paid in capital. Pero en efecto
recib un total y ese lo puedo manejar mediante una resolucin de la Junta.
Sobrante es la resta de activos netos la cuanta de capital. Activo neto es la
resta de activos totales menos pasivos totales:
CAPITAL $100
ACTIVOS TOTALES $760
PASIVOS TOTALES $50
SOBRANTE = ACTIVOS NETOS CAPITAL
SOBRANTE = (ACTIVOS TOTALES PASIVOS TOTALES) CAPITAL
SOBRANTE = ($760-$50) $100
SOBRANTE = $710 100
SOBRANTE = $610
Si no hay ganancias acumuladas (estoy arrastrando perdidas) pero tengo unas
ganancias el ao precedente puedo declarar dividendos.
La decisin de pagar dividendos esta bajo la entera discrecin de la Junta de
Directores la decisin revisable bajo el business judgement el tribunal no
impone su decisin sobre la junta al menos de fraude error manifiesto etc.
5.20 al junta esta protegida si confa de buena fe en los libros.
El hecho de que haya sobrante no significa que se va a pagar en efectivo el
dividendo. Se puede pagar en cajitas de fsforos. Se puede fijar en los
estatutos como se pagan los dividendos. Cuando se declaran dividendos se
crea la obligacin de pagarlos.
5.22 Pago de dividendo ilegal son responsables los directores a la corporacin
y a los accionistas dentro de los seis aos del pago. El que haya estado ausente
queda liberado si se refleja en la minuta que falto.
d. Aumento en capital autorizado Se tiene que hacer por enmienda al
certificado y redactar una resolucin a nivel de junta
e. Conversin de otros valores en acciones --
f. Opciones - A rt. 5.06 La corporacin puede emitir un opciones que
faculten a sus tenedores a comprar de la corporacin acciones de capital de
cualquier clase. Tiene que aprobarse por la junta de directores.
5. El Certificado de Acciones - A rt. 5.11, 5.12, 5.01 (F)
5.12 Las acciones de capital se consideran bienes muebles y trasferibles.
Cuando se realice cualquier traspaso o se den en garanta se tiene que hacer
anotacin de dicho traspaso en el registro de acciones cuando 1. Se solicite el
traspaso de acciones sin certificado o 2. Cuando se presenten a la corporacin
para el traspaso. Nunca se hace al portador. Si no se le notifica a la corporacin,
no se puede ejecutar derechos (como derecho al voto y pago directo al acreedor o
cesionario) tengo que pedir que se anote en los libros de acciones que se hizo tal
transaccin (prenda, cesin) y que se cancele el anterior y que se emita un
certificado que me reconozca a m como acreedor prendario. A rt 7.07

5.01 (F)- Si tiene acciones preferida y el certificado de acciones tiene que constar
en el certificado los trminos y condiciones deben constar en el certificado
(pueden constar en el adverso) puede transcribirlo totalmente o resumirse de que
los derechos estn en los libros de la corporacin.
5.07 Acciones parcialmente pagadas y no est en el certificado que dice que esta
parcialmente pagada el que lo adquiere de buena fe queda liberado de ese pago
sino consta en el certificado.
TIENE QUE C O NST A R T A MBIEN EN EL C ERTIFICADO
R EST R I C C I O N ES E N L A T R A NSF E R E N C I A .
Tiene que constar: restricciones en transferencia, si son parcialmente pagadas
(para que el tercero no quede liberado), registro de acciones, si son retenidas. El
libro de acciones es un record de que ha pasado con ellas y cuantas tengo all
afuera.

a. Acciones sin Certificado - A rt. 5.11 Esa decisin est en la Junta de

Directores las disposiciones derechos etc. de la corporacin va al registro
de acciones y debe identificar donde puede referirse el potencial accionista
para conocer sus derechos en acciones preferentes. La corporacin le
notifica abre los libros y le hace el cotejo necesario.

b. Prdida, Robo - A rt. 5.13 en caso de certificado perdido la corporacin

puede emitir certificados nuevos. Y podr requerir una fianza por el
accionista para indemnizar si esto incide en una posible reclamacin por
dicha perdida o robo.
6. Causa para la Emisin - A rt. 5.03
7. Acciones Parcialmente Pagadas - A rt. 5.07, 5.08, 5.09 Suponer que son 5
acciones a 5000 pues me pagas 100,000 cada ao por 5 plazos. Derechos de este
acuerdo--- cuando se emiten dividendos se hace proporcional a lo que han
pagado. 5.08 -- es que en un contrato de suscripcin es que puede exigir
pgamelas de esta manera dice la seccin 5.09 es que pueden exigir el pago o
cambio de los plazos por necesidades que tienen el negocio.
La diferencia del 5.09 es que puedo alterar los pagos y no tengo que ponerlo en el
contrato de suscripcin. Si no las pagas las doy en subastas.
8. Derecho de Suscripcin Preferente - A rt. 1.02 (B) (3) Le permite al accionista
tener la oportunidad de ser el primero con opcin a comprar acciones que se
 emitan por primera vez. Esto es para mantener la proporcin en acciones y no
perder control. Se tiene que incluir en el Certificado de incorporacin.
9. Poderes de la corporacin sobre sus propias acciones - A rt. 5.14 Tiene el poder de
comprar, permutar o cambiar sus propias acciones pero tiene dos limitaciones 1.
Yo no puedo menoscabar mi capital para comprar acciones nuevas. Puedo si
tengo ganancias adicionales esto es una limitacin. El segundo es que si usted
tiene acciones redimibles y esa accin es de $5 si tiene precio estipulado no puedo
pagar algo mayor. Puedo comprar acciones mientras tenga ganancias. La 2. Si
usted tiene accin redimible de $5 y pago $7, eso no se puede hacer.

5.19 ---- La junta de directores pueden separar fondos y disponer de ellos para
cualquier propsito valido.
 9. Dividendos y Distribuciones a A ccionistas (25 de febrero de 2010)

Ley: Cap. 5, Art. 5.04 y 5.18 a 5.22

Daz Olivo: Cap. 5, Sec. 5.12 a 5.14

Artculo 5.04.- Determinacin de la cuanta del capital; definicin de capital; sobrante

y activos netos

Este artculo de la Ley explica cmo se contabiliza lo que la corporacin ha recibido;

cmo se refleja el capital. Se trata de reglas de contabilidad.

sobre la cuanta del capital, determinada en la forma antedicha. Constituir activo neto la
diferencia del total de activos sobre el total de pasivos de la corporacin. Para estos

El profesor lo explic de la siguiente manera:

Sobrante= Activo Neto - Capital

Activo Neto= Activos Pasivos

Artculo 5.18.- Dividendos; pago de dividendos; corporaciones de recursos agotables

Los accionistas de una Corp. (en especial los comunes) no tienen un derecho garantizado
al pago de dividendos. La determinacin de cundo y en qu cantidad se pagarn los
dividendos es un asunto sujeto a la sana discrecin de la Junta de Directores. Con esta
rn de intervenir, excepto en casos extremos de abuso de
dividendo y de su monto. La determinacin de la Junta sobre este particular estar
protegida por la regla del juicio comercial, a menos que el pago se efecte por motivos

ne ningn tipo de inters propietario en las ganancias de la Corp.

hasta que se declaren los dividendos. Tan pronto la Junta declara dividendos, surge en
cada accionistas el derecho concreto al dividendo correspondiente a sus acciones; lo que
lo convierte en acreedor frente a la Corp. Una vez declarado un dividendo, la Corp. NO

Una vez la Corp. declara dividendos est obligada a pagar en la fecha que la Resolucin
indique. Se crea una relacin acreedor-deudor donde los accionistas son los acreedores y
la Corp. el deudor. Escudero

monto o la cuanta de los dividendos. Esto responde al dese de brindarle cierto grado de
proteccin a los acreedores de la Corp. El pago de cualquier dividendo en violacin de

La Junta de Directores es la que declara los dividendos. Estos se podrn declarar y pagar
rgo al sobrante, 2) en ausencia de tal sobrante, con cargo a las ganancias
netas del ao fiscal en que se declare el dividendo, del ao fiscal precedente o de ambos

o no
cuente con sobrante alguno, la Corp. pueda pagar dividendos si obtuvo ganancias netas
en el ao fiscal en que interesa declarar el dividendo o en el ao fiscal anterior. En

efecto es permitir el pago aun cuando al hacerlo se menoscabe o afecte el capital

El ltimo prr
dividendos a los accionistas comunes, hasta tanto los activos netos de la Corp. no sean

(Daz Olivo, p.167).

 activos
agotables (incluyendo recursos naturales, patente, liquidacin de activos especficos,
otros), podrn determinar las ganancias netas derivadas de tales liquidaciones sin tomar
en consideracin el agotamiento de dichos recursos resultantes del transcurso del tiempo,

nalmente
las ganancias netas de la Corp. y, de esta manera, la cantidad disponible para repartir

Artculo 5.19.- Reservas para propsitos especiales

directores de una corporacin podrn separar o reservar fondos para cualquier

propsito vlido de cualesquiera fondos que la corporacin tenga disponibles para

Artculo 5.20.- Responsabilidad de los directores respecto a los dividendos y redencin

de acciones

Quedar plenamente protegido todo director o miembro de cualquier comit, que confe
en los libros de cuentas y rcords de la corporacin o de los estados preparados por
cualquiera de sus funcionarios o por contadores pblicos independientes autorizados o
por un tasador seleccionado con el debido cuidado por la junta de directores, en cuanto al
valor o cuanta de los activos, pasivos y sus ganancias netas, o cualquiera de ellas, o de
cualquier dato pertinente a la existencia o cantidad del sobrante u otros fondos de los
cuales vlidamente se puedan declarar y pagar dividendos; o de los cuales las acciones de

specto a
los recursos disponibles, se respetar y estar libre de impugnaciones, salvo que mediara

Artculo 5.21.- Declaracin y pago de dividendos

efectivo, con bienes o con acciones de capital

corporativo. Si el dividendo se ha de pagar en acciones de capital corporativo sin emitirse
an, la junta de directores deber, por resolucin, disponer que se designen como capital,
al respecto de esas acciones, una cantidad que no sea menor a la suma total del valor par
de las acciones con valor par que se hayan declarado como dividendos y, en el caso de
acciones sin valor par que se hayan declarado como dividendos, la cuanta que tenga a
bien designar la junta de directores. Si las acciones se han distribuido por una
corporacin en virtud de una divisin de sus acciones en vez de como pago de dividendos

Artculo 5.22.- Responsabilidad de los directores por pagos ilcitos de dividendos o

compra y redencin de acciones; descargo de responsabilidad; contribucin entre
directores; subrogacin

directores bajo cuya administracin se cometiere la violacin sern, dentro de los seis (6)
aos siguientes al pago del dividendo ilegal, solidariamente responsables a la corporacin
y a los acreedores de la corporacin en caso de la disolucin o insolvencia, por la cuanta

Todo director ausente cuando la misma fue incurrida o que hubiera disentido del acto o
de la resolucin mediante la cual se incurri en tal responsabilidad, podr ser exonerado
de responsabilidad, si hace constar en las minutas correspondientes.. su oposicin en el

declarar ni pagar dividendos indebidamente est comprendida dentro de la obligacin

general de diligencia. El Art. 5.22 codifica esta norma e impone responsabilidad
personal a los directores por su conducta negligente o intencional respecto al pago ilegal
de dividendos y al rescate ilegal de las acciones corporativas. En estoas casos los
directores sern responsables solidariamente ante la corporacin, y en casos de
disolucin o insolvencias, frente a los acreedores, por 6 aos a partir del pago o rescate
ilegal. Para poder fijar responsabilidad a los directores, los acreedores debern tramitar el
procedimiento como uno pleito de clase. Si el director se opuso, o no estaba presente, y

(p.170).

B) Accin Niveladora- Reconoce a cualquier director a quien se le ha hecho responsable,

el derecho de nivelacin de los restantes directores que tambin son responsables.

C) Subrogacin- Reconoce al director la facultad de subrogarse por la cantidad que pag

y proceder contra cualquier accionista que recibi dividendos con conocimiento de su
ilegalidad, en proporcin a las sumas recibidas por cada uno de estos accionistas.
 10. T raspaso de A cciones y restricciones en el traspaso (1 de marzo)

Captulo 6- Traspaso de Acciones de Capital Corporativo

- 6.01
o traspaso de acciones, certificado de acciones y acciones sin certificado
regido por Ley de Transacciones Comerciales, salvo disposicin en
contrario en este capitulo.
o Si conflicto, este captulo prevalecer.
- 6.02 Restricciones en el traspaso de acciones
o restriccin estricto= valida, si esta permitida por este articulo y consignada
en certificado de dicha accin.
o Restriccin acciones de corporacin- por medio de CI o estatutos de
corporacin o acuerdo entre tenedores de dichas acciones o tenedores y
corporacin.
Vigencia: no tendr vigencia en acciones emitidas antes de la
adopcin de la restriccin, a menos q tenedores hayan sido parte
del acuerdo.
o Restriccin permitida por este articulo, si:
Obliga a ofrecer oportunidad preferente de adquirir, durante plazo
razonable, los valores restringidos.
Obliga a comprar los valores que son objeto de un contrato
referente a compra venta de valores restringidos
Requiere consentimiento a todas las transferencias de valores
restringidos
Prohbe traspaso a personas designadas y tal designacin no es
manifiestamente irrazonable.
o Se presume propsito razonable, si se hizo con propsito de mantener
calificacin como:

De mantener cualquier otra ventaja contributiva de la corporacin.

o Cualquier otra restriccin LICITA
Requisitos:
 1. Se crea la restriccin mediante CI, estatutos de corporacin, por acuerdo entre
accionistas o por acuerdo entre accionistas y corporacin.
2. Hacerlo constar certificado acciones
Ley de Transacciones Comerciales

1. Definiciones
- Accin Corporativa= valor
- Certificado de acciones= Certificado de Valor
- Accin sin certificado= Valor sin Certificado
- Endoso= incluye la firma en el Certificado de Valor o la firma en documento
separado
- Comprador protegido= comprador que obtuvo el certificado por valor (por causa),
no tiene aviso de reclamo adverso y obtiene control del mismo.
- Participacin en una LLC no es un valor.
2. Traspaso del ttulo
- Se adquiere el valor con la entrega (posesin).
3. Entrega del certificado (Control)
- Certificado al portador y entrega (Ley de Corporaciones no lo permite).
- Certificado endosado a nombre del comprador o en blanco.
- Entrega ocurre cuando se adquiere la posesin del certificado o el emisor registra
al comprador como dueo.
- El comprador adquiere todos los derechos del transmitente.
4. Endoso y Eficacia del Endoso
- Puede ser especial o en blanco.
- El endoso constituye una transferencia cuando se entrega el certificado. Cuando el
endoso consta en documento aparte, cuando se entrega el certificado y el
documento aparte.
- Si se entrega el certificado sin endoso, el comprador se convierte en comprador
protegido slo cuando se le provee el endoso. El comprador tiene derecho a
exigir cumplimiento especfico del vendedor.
- El endoso es vlido si (i) lo hace la persona adecuada (ii) el endosante tiene un
poder/mandato de la persona adecuada, (iii) la persona adecuada lo ratific o est
impedida de alegar su invalidez.
o Persona adecuada= persona identificada en el endoso o si la persona
adecuada falleci, su heredero.
- La eficacia del endoso se mide en la fecha en que se hizo; cambios posteriores no
lo invalidan.
5. Garantas del Vendedor
- Respecto al valor con certificado:
o Certificado es autntico y no ha sido alterado.
o Transferente desconoce hechos que puedan afectar su validez.
o No existe reclamo adverso contra el valor.

o La transferencia no viola ninguna restriccin en transferencia.

 o El endoso se hizo por persona adecuada o el agente tiene autoridad para
hacerlo a nombre de la persona adecuada.
o La transferencia, en todos los dems extremos, es vlida y legal.
- Respecto al endoso:
o No existe reclamo adverso contra el valor.
o El endoso es vlido.
6. Remedios de un Acreedor
- Como regla general para que un acreedor pueda hacer cobrar su acreencia
requiere accin legal o incautacin fsica del certificado de valor.
- Si se trata de un valor sin certificado, mediante accin legal contra el emisor en el
lugar de su oficina principal ejecutiva.
- El acreedor tiene el derecho a solicitar interdicto u otro recurso de un tribunal
competente.
7. Emisin y Emisor
- Emisor (i) respecto al certificado es el que coloca su nombre en un certificado de
valor y tiene la obligacin de cumplir con sus trminos, y (ii) respecto a la
transferencia, es el que mantiene los libros de transferencias.
- Los trminos de un valor con certificado incluyen los especificados en el
certificado y los que se incorporen por referencia.
- La falta de autenticidad es la nica defensa que puede levantar el emisor. Todas
las dems defensas (entrega condicional, falta de entrega) no surtirn efecto

- Una firma no autorizada colocada en el certificado no es vlida, excepto que ser

vlida si se trata de un comprador por valor que no tenga aviso de falta de
autoridad y si la firma fue hecha por un empleado del emisor que tiene delegada
esa responsabilidad.
- Un certificado puede ser completado si tiene las firmas necesarias por cualquier
persona y aun cuando se llenen los blancos incorrectamente, el comprador por
valor y sin aviso del defecto puede exigir su cumplimiento.
- dem. si fue alterado impropiamente aun cuando fuese fraudulentamente.
- El emisor solo tiene la obligacin de reconocer al dueo registrado como la
persona que tiene todos los derechos con relacin al certificado de valor.
- Si el emisor se reserva un gravamen sobre el certificado, solo es vlido si se anota
conspicuamente en el certificado.
8. Registro
- El emisor tiene la obligacin de hacer la transferencia si: (i) si el que lo solicita es
elegible para que se registre a su nombre, (ii) la persona adecuada hace el endoso,
(iii) se ofrece garanta razonable que el endoso es autntico; (iv) se ha cumplido
con las leyes contributivas; (v) la transferencia no viola restricciones en
transferencia, (vi) no existe un requisito de que el emisor se abstenga de hacer la
transferencia (comunicacin del dueo registrado de que no haga la transferencia.
1853), y (vii) que sea legal o a un comprador protegido.
- El emisor puede requerir la garanta de la firma de la persona que hace el endoso.
- Si el certificado se extrava, es destruido o es hurtado, el emisor tiene la
obligacin de emitir uno nuevo si (i) se lo requieren antes de que tenga
conocimiento de que fue adquirido por un comprador protegido, (ii) se deposita
 fianza suficiente, y (iii) cumple con las dems condiciones razonables impuestas
por el emisor.
- Si el comprador protegido del certificado original lo presenta para transferencia
despus de haberse emitido el nuevo, el emisor tiene que hacer la transferencia a
menos que produzca una de la fianza que
deposit el dueo registrado.
- El dueo de un certificado extraviado, hurtado o destruido tiene que notificar al
emisor dentro de un tiempo razonable y si el emisor registra la transferencia antes
de recibir la notificacin, el dueo no puede reclamarle al emisor.
9. Ley Aplicable
- Es la ley del emisor para determinar (i) la validez, derechos y deberes, efectividad
del registro de la transferencia, (ii) si el emisor tiene obligacin hacia un
na a
favor de quien se hizo la transferencia.
11. Juntas, E lecciones, Votacin y Convocatoria (4 y 8 de marzo)

I. Reuniones (Junta), E lecciones, Votacin y Convocatoria

A. Accionistas
1. Convocatoria [Art. 7.12]
a. Presentes fsicamente o comunicacin remota.
b. No ms de 60 das ni menos de 10 das.
2. Lugar [Art. 7.01(a)]
a. En un lugar en o fuera de P.R.
b. Puede ser por comunicacin remota sin asistir fsicamente a la
reunin.
3. Frecuencia [Art. 7.01 (b)]
a. No menos de una vez al ao (reunin anual).
b. Propsito principal es la eleccin de directores.
4.
Notificacin [Art. 7.19]
a. Renuncia a la notificacin (Art. 7.18)
- Antes, durante o despus de la reunin se puede renunciar a la
notificacin.
- Se usa con regularidad en corporaciones ms pequeas.
-
- Menos formalidad a la notificacin (convocatoria) de la
reunin.
- El estar presente representa una renuncia, a menos que sea para
objetar que no se le notific.
b. Excepciones al requisito de notificacin (Art. 7.19)
- Si es ilcito la comunicacin.
Ej.: prohibir a una persona de otro pas la notificacin.
- Dos reuniones anuales consecutivas.
- Dos pagos devueltos consecutivos.
- Esta excepcin no aplica a las notificaciones efectuadas por
transmisin electrnica devueltas.
5. Qurum y Voto Requerido [Art. 7.06]
a. Qurum de la Junta de Directores
- Mayora de los directores, salvo que el certificado de
incorporacin o los estatutos establezca lo contrario.
- Toma de decisiones: Mayora de los presentes salvo disponga
los estatutos que puede ser mayor.
- Pluralidad de los votos emitidos.
b. Qurum de los acciones
- Mayora de las acciones con derecho al voto.
- Lo menos que se puede fijar es 1/3 de las acciones con derecho
al voto (igual que los directores).
- Toma de decisiones: Mayora de las acciones presentes con
derecho al voto, salvo en las elecciones de los directores y si el
 certificado de incorporacin o los estatutos dispone lo
contrario.
6. Consentimiento escrito en lugar de reunin [Art. 7.17]
a. Salvo que el certificado de incorporacin disponga otra cosa, se
faculta a los tenedores del nmero mnimo de las acciones en
circulacin y con derecho al voto que fueren necesarias para
aprobar un asunto a ser considerado en una futura reunin, a que
expresen su consentimiento por escrito y lo entreguen a la
corporacin, sin necesidad de tener que reunirse para tomar esta
determinacin.
- Dicho consentimiento ser entregada, a la mano o por correo
certificado o registrado con acuse de recibo, en la oficina
designada de la corporacin, su lugar principal de negocios o a
un oficial o agente de la corporacin que tenga la custodia de
los libros en que las minutas de las reuniones de accionistas
son archivadas.
b. Lo mismo se dispone para los miembros de una corporacin sin
acciones.
c. El consentimiento por escrito debe incluir la fecha en que cada
accionista firm dicho documento. Ningn consentimiento ser
efectivo a menos que dentro de los sesenta (60) das de haberse
recibido por la corporacin el primer consentimiento escrito, se
reciban suficientes consentimientos firmados requeridos por la
Ley.
d. El consentimiento tambin podr ser por comunicacin remota u
otra transmisin electrnica, por ejemplo, telegrama o cablegrama.
Debe ser entregado con informacin de la cual la corporacin
pueda determinar:
- Que dicha comunicacin fue transmitida por un accionista o
apoderado, o por una persona(s) autorizada(s) a actuar por un
accionista o apoderado.
- La fecha en la cual ese accionista o apoderado, o persona(s)
autorizada(s) transmiti esa comunicacin remota o
transmisin electrnica, la cual ser la fecha en que el
consentimiento fue firmado.
- Dicho consentimiento tendr que ser reproducido en forma de
papel y entregado a la corporacin a travs de su agente
residente, su oficina principal o a un oficial o agente de la
corporacin que tenga custodia del libro en el que la
corporacin registra los procedimientos de las reuniones de
accionistas en la medida y en la manera provista por resolucin
de la junta de directores de la corporacin.
e. Cualquier copia, facsmil u otra reproduccin confiable de un
consentimiento escrito puede ser sustituida o utilizada en lugar del
original para todos los propsitos para los cuales se puede utilizar
 el original, disponindose que la copia del facsmil o la otra
reproduccin sean reproducciones ntegras del escrito original.
f. En caso de una accin que se hubiere tomado sin mediar una
reunin y sin consentimiento unnime por escrito, se notificar
dicha accin, sin dilacin a los accionistas o miembros que no
hubieran dado su consentimiento.
7. Remedios si no se celebra la reunin anual [Art. 7.01(c)]
a. Si no se celebra la reunin anual:
- No tiene ningn efecto.
- Un accionista tiene derecho a que se celebre la reunin anual,
por lo que puede ir al TPI para que seale la fecha de la
reunin.
Acciones presentes constituirn qurum.
b. Excepcin para celebrar reunin anual
- Si la mayora de las acciones en circulacin con derecho al
voto aprueban por consentimiento escrito.
No hace falta el consentimiento escrito por unanimidad,
contrario a los directores.
- Si no se toma la decisin por unanimidad, hay que notificarle a
los que no consistieron.
- Si no hay directores (vacantes), hay que buscar una forma para
llenar las vacantes.
Hay que llenarlas porque si no se quedan sin junta.
En tal caso, no tiene que ser unnime.
8. Fecha para determinar los accionistas inscritos para convocatoria [Art.
7.03(a)], derecho a consentir por escrito [Art. 7.03 (b)] y derecho a
recibir dividendos [Art. 7.03 (c)]
a. Para determinar los accionistas inscritos para convocatoria, la junta
de directores podr fijar con antelacin una fecha de registro.
- Esto es, siempre y cuando sta no sea anterior al momento en
que se adopta la resolucin sobre la fecha de registro, y que la
fecha seleccionada no sea ms de sesenta (60), ni menos de
diez (10) das antes de la reunin de los accionistas.
- Si la junta de directores no fija una fecha de registro, la fecha
de registro para determinar los accionistas con derecho a
convocatoria o voto en una reunin de accionistas ser al cierre
de negocios del da que precede inmediatamente al da que se
celebre la reunin.
b. Para determinar cules son los accionistas con derecho a consentir
por escrito, la junta de directores podr fijar una fecha de registro.
- Tal fecha no puede ser anterior a la fecha en que la junta
aprueba la resolucin sobre la fecha en registro, ni tampoco
ms tarde de diez (10) das a partir de esta fecha.
- Cuando la junta no hubiese establecido una fecha en registro, y
la Ley no exigiera un acto previo de la junta de directores, la
fecha de registro ser el primer da en que se entregue a la
 corporacin un consentimiento escrito sobre la transaccin en
su lugar principal de negocios.
- Si la junta no hubiera fijado una fecha y la Ley requiere un acto
previo por parte de la junta de directores, la fecha de registro
ser la del cierre de negocios del da en que la junta de
directores adopt la resolucin aprobando el acto previo.
c. La junta podr fijar una fecha de registro para determinar cules
son los accionistas que tendrn derecho a recibir dividendos, o a
ejercer cualquier otro derecho respecto al cambio o la conversin
de las acciones, o para cualquier otro propsito lcito.
- Esta fecha no podr ser anterior a la fecha en que se adopta la
resolucin sobre la fecha de registro, ni antes de sesenta (60)
das del acto en cuestin.
- Si la junta no la fijara, la fecha de registro ser la del cierre de
negocios del da en que la junta adopte la resolucin del acto en
cuestin.
B. Voto
1. Directo [Art. 7.02 (a)]
a. Salvo que se disponga otra cosa en el certificado de incorporacin,
cada accionista tendr derecho a emitir un voto por cada accin de
capital que posea.
2. Acumulativo [Art. 7.04]
a. Establecerlo en el certificado de incorporacin.
b. Cuando se utiliza el voto acumulativo todas las vacantes de la junta
de directores se llenan en una misma votacin. En esta votacin,
cada accin o clase de accin de capital tendr tantos votos como
tantas vacantes haya en la junta. El monto total de los votos
disponibles para cada accin puede aplicarse entre los candidatos a
director de la forma que estime conveniente el titular de la accin.
Esto permitir asignar todos los votos a un solo candidato para
asegurar su eleccin a su junta. Este mecanismo aumenta las
posibilidades de que los accionistas minoritarios elijan a uno o ms
directores en la junta, pero no lo garantiza.
c. El voto acumulativo se usa slo para la eleccin de los miembros
de la junta de directores, no para otros procedimientos.
d. Cambia la norma de que cada plaza de director es una eleccin
separada.
3. Desproporcionado [Art. 7.04]
a. Acciones de capital preferidas: Reconocer un voto

C. Notificacin por transmisin electrnica [Art. 7.21] y Notificacin a

accionistas que comparten una direccin [Art. 7.22]
1. Notificacin por transmisin electrnica
a. Se podr notificar a travs de algn mtodo de transmisin
electrnica si el accionista ha consentido a ello.
 b. Este consentimiento puede ser revocado por el accionista mediante
notificacin escrita a la corporacin.
2. Notificacin a accionistas que comparten una direccin
a. Una sola notificacin para todos los accionistas de esa direccin si
ellos han consentido a la notificacin.
b. Este consentimiento puede ser revocado por el accionista mediante
notificacin escrita a la corporacin.
c. Cualquier accionista que no se oponga por escrito a la corporacin,
dentro de sesenta (60) das de haber recibido la notificacin a los
efectos de la intencin de la corporacin de enviar una sola
notificacin, se entender que ha consentido a recibir dicha
notificacin escrita.
D. Vacantes y Cargos de Nueva Creacin en la Junta de Directores [Art.
7.13]
1. De ordinario y si no se dispuso nada en el certificado de incorporacin,
tal determinacin que surjan debido a cualquier aumento en el nmero
autorizado de directores electos por todos los accionistas con derecho
al voto como una sola clase, le corresponde a los remanentes directores
corporativos, mediante voto de la mayora de los directores en
funciones, aunque no constituyan qurum.
2. Si la vacante o el cargo de nueva creacin surge con respecto a una
posicin que una clase o una serie de acciones tiene derecho a elegir
como clase, la posicin se llenar por la mayora de los directores,
electos por tal clase o serie, o por el nico director restante electo de
esta forma.
3. Cuando en la junta de directores nicamente quedase un director, ste
podr llenar las vacantes existentes.
4. Si no hubiera algn director en funciones, cualquier oficial, accionista,
administrador, fiduciario o tutor de un accionista podr convocar a una
reunin extraordinaria de los accionistas o recurrir al Tribunal, para
que ordene llevar a cabo la eleccin segn lo dispuesto en el artculo
7.01.
5. En el caso de una corporacin cuyos directores estn divididos en
clases, cualquier director electo ejercer sus funciones hasta la
prxima eleccin de la clase para la cual tales directores hayan sido
electos, y hasta que sus sucesores hayan sido elegidos y calificados.
6. Si los directores que llenen la vacante o las vacantes, constituyen
menos de la mayora de los miembros de la junta, cualquier accionista
o grupo de accionistas que controle el 10% o ms de las acciones en
circulacin con derecho al voto podr solicitar al Tribunal que ordene
la eleccin para llenar la vacante.
7. Salvo que se disponga otra cosa en el certificado de incorporacin o
los estatutos corporativos, cuando uno o ms directores renuncien a la
junta de directores y su renuncia entre en vigor en una fecha posterior,
una mayora de los directores en funciones, inclusive los que hayan
renunciado, tendrn la facultad de llenar tal vacante o vacantes, y
 tendr efecto la votacin, cuando la renuncia o renuncias entren en
vigor. Cada director as electo ejercer sus funciones para efectos de
llenar otras vacantes.

Corporaciones
Discutir los ltimos tres puntos del bosquejo asignado para las clases del 4 y el 8 de
marzo. Es pura Ley, as que intentar resumirla.
I- Impuganacin E leccin de Directores; procedimientos para determinar su
validez.
A rt. 7.15 (a): A peticin de cualquier accionista o director, o de cualquier
oficial cuyo cargo est siendo impugnado o cualquier miembro de una
corporacin sin acciones de capital el TPI podr or a las partes y determinar
la validez de cualquier eleccin, nombramiento, destitucin o renuncia de
cualquier director, miembro de un organismo directivo u oficial de cualquier
corporacin, as como el derecho de cualquier persona a ejercer o continuar
ejerciendo tal cargo. Si un cargo fuera reclamado por ms de una persona, el
TPI tambin puede determinar a cual le corresponde. El TPI podr ordenar y
decretar segn sea justo y razonable, la presentacin de cualquier libro,
documento o cuenta de la corporacin relacionado con el asunto. Si se
concluyera que no ha habido eleccin vlida, el TPI podr ordenar que se
efecte una eleccin, segn lo prescrito en el artculo 7.01 de esta Ley.
-art. 7.01: El inciso C estipula que a menos de que los directores
hayan sido elegidos unnimemente por los accionistas (en vez de tener una
reunin), se celebrar una reunin anual de accionistas para elegir los
directores en la fecha y hora designadas por los estatutos corporativos o en la
manera dispuesta en los mismos.

Con respecto a cualquier peticin a tenor con este Artculo, el emplazamiento

al agente residente de la corporacin mediante copias de la peticin se
considerar:
- emplazamiento de la corporacin
- emplazamiento de la persona impugnada como titular del cargo
- emplazamiento de la persona, si la hubiere, que reclama el derecho a
ejercerlo

El agente residente deber enviar de inmediato copia de la peticin, para que

as se le entregue a la corporacin y a la persona, cuyo derecho al cargo se
impugna, as como a la persona, si la hubiere, que reclama el derecho a tal
ejercicio. El envo deber hacerse por carta sellada, registrada y franqueada,
dirigida a las ltimas direcciones postales de la corporacin y de la persona,
conocidas por el agente residente o suministrada a ste por el peticionario. El
TPI podr ordenar cualquier otra forma de notificacin o notificaciones
adicionales de la peticin, segn estime apropiado de acuerdo a las
circunstancias.
 A rt. 7.15 (B): A peticin de cualquier accionista o miembro de una
corporacin sin acciones, el TPI podr determinar el resultado de cualquier
voto de dichos accionistas o miembros, sobre asuntos que no sean las
elecciones de directores, oficiales o miembros del organismo directivo. El
emplazamiento del agente residente de la corporacin constituir
emplazamiento de la corporacin y no tendr que ser incluida otra parte para
que el Tribunal pueda adjudicar el resultado del voto.

I I- Poderes del T ribunal en eleccin de directores.

A rt. 7.20 (a): El TPI, en cualquier procedimiento establecido bajo los
artculos 7.01, 7.04 7.15 de esta Ley, podr determinar el derecho y poder de
votar durante cualquier reunin de accionista o miembros de personas,
reclamando ser dueos de acciones, o en el caso de una corporacin sin
acciones, reclamando ser miembros de la misma.

* Procedimiento bajo los artculos 7.01 y 7.04.

- 7.01: En el inciso D se dispone que de no efectuarse la reunin anual o no
haberse dado el consentimiento unnime por parte de los accionistas en lugar
de la reunin, durante el plazo de los 30 das posteriores a la fecha sealada
para la reunin anual, o si no se hubiere sealado una fecha dentro de un plaza
de 13 meses, despus de lo que ocurra ms tarde entre la organizacin de la
corporacin, la celebracin de sus ltima reunin anual o el ltimo
consentimiento de los accionistas para la eleccin de directores en lugar de la
reunin, el T PI podr ordenar sumariamente que se celebre una reunin a
peticin de cualquier accionista o directos. E l T PI podr emitir las
rdenes que estime convenientes (fecha, lugar de la reunin, la fecha
oficial fijada para determinar los accionistas con derecho al voto y la
forma de convocar la reunin).

-7.04: Voto Acumulativo. El certificado de incorporacin podr disponer que

en las elecciones de directores o en determinadas circunstancias, cada tenedor
de acciones de cualquier clase o clases o de una serio o series de las mismas
tendr derecho a un nmero de votos igual al resultado de la multiplicacin
del nmero de votos que le corresponden segn las acciones con derecho al
voto que posea, por el numero de directores a elegirse. El nmero de votos de
esta manera determinado podr emitirse a favor de un solo director o podr
distribuirse entre los directores a elegirse o emitirse a favor de cualesquiera
dos o ms de ellos.

A rt. 7.20 (b): El TPI podr nombrar una persona para levar a cabo cualquier
eleccin provista por los artculos anteriormente mencionados, bajo las
rdenes y poderes que crea propio. Podr penalizar a cualquier oficial o
director por rebelda en caso de incumplimiento de cualquier orden emitida
por el TPI. Si la corporacin incumple cualquier orden emitida por el TPI, se
 podr entrar un decreto contra la misma por una penalidad de no ms de $
5,000.

I I I- Nombramiento de administrador judicial o sndico en caso de empate o

por otra causa.
A rt. 7.16 (A): A peticin de cualquier accionista, el TPI puede nombrar a una
o ms personas como administrador judicial; y, si la corporacin est
insolvente, como sndico o sndicos, de cualquier corporacin, cuando.
1. Cuando en la reunin de eleccin de directores haya empate entre
accionistas y esto evite que se escojan los sucesores de los directores.
2. Los asuntos de la corporacin estn sufriendo daos irreparables o estn
bajo amenaza de sufrir los mismos, debido al empate entre los directores
en cuanto a la administracin de los asuntos de la corporacin, de que no
se pudiera obtener la votacin necesaria para actuar de parte de la junta de
directores y los accionistas no pueden poner fin al empate.
3. La corporacin haya abandonado sus negocios y no haya tomado las
medidas necesarias para disolver, liquidar o distribuir sus activos dentro
de un plazo razonable.
A rt. 7.17 (B): Un administrador judicial nombrado segn este artculo estar
autorizado para continuar con los asuntos de la corporacin y no para liquidar
los mismos ni para distribuir sus activos, salvo cuando el TPI ordene otra cosa
o en los casos que surjan segn el segundo el prrafo 3 del inciso A de este
artculo, o el prrafo 2 del inciso A del artculo 4.15 de esta Ley.
I V- Formas de mantener los expedientes de la corporacin.
A rt. 7.14: Todo expediente que una corporacin mantenga en el transcurso
normal de sus asuntos, incluyendo su registro de acciones, cuentas y actas, se
podr mantener mediante cualquier medio de almacenaje de informacin o
mtodo, siempre y cuando los expedientes, se puedan convertir en papel
claramente legible dentro de un plazo razonable. Cualquier corporacin
convertir cualquier expediente mantenido as a peticin de cualquier persona
con derecho a examinar los mismos, a tenor con las disposiciones de esta Ley.
12. E nmiendas al C ertificado de Incorporacin (11 de marzo)
 13. V enta de A ctivos y Disolucin (15 de marzo)

V enta de A ctivos y Disolucin

I. Venta, Permuta o Arrendamiento de Activos

A. Procedimiento Art. 9.01

i. K atz] - vender, arrendar o permutar todos

o sustancialmente todos los activos. Shareholders must approve sale of

"all or substantially all assets", to be those "qualitatively vital to the

existence and purpose" of the corporation; which include assets under

50% of the company's value.

Katz - a corporation attempted to sell assets that

constituted more than 51% of the corporations total assets and

generated about 45% of the net sales. When the directors did not

hold a shareholder vote to approve the sale, the shareholders

who were opposed to the sale sued to stop the sale.

o The Court found that

Delaware law (8 Del.C. 271(a)) requires

majority shareholder approval for the sale of "all

or substantially all" of the assets of a Delaware

corporation.

based on 271(a), an asset sale of this magnitude

required a shareholder vote.

o Compare this case with Gimbel v. Signal

 Companies, Inc. (316 A.2d 599 (Del.Ch. 1974)), which

found that a shareholder vote was not required when the

corporation was attempting to sell slightly less assets.

ii. Resolucin junta de directores Mientras sea durante el curso ordinario

de los negocios, se requiere resolucion de la JD aprobando la

transaccin. Al no ser un asunto extraordinario, la corporacion no tiene

que cumplir con el procedimiento de la 9.01. Sin embargo, si es un

asunto administrativo del negocio no hay complicacion alguna, pero si

es una venta que cuantitativa o cualitativamente afecta la corporacion

podria caer bajo el procedimiento corporativo establecido en la 9.01 y

se ve entonces como un asunto extraordinario.

iii. Aprobacin de accionistas La mayoria de los directores y la mayoria

de las acciones en circulacin con derecho al voto aprueban dicha

resolucion. El Art. 9.01(b) permite a la JD aun cuando haya pasado por

el proceso de aprobar la venta y los accionistas hayan consentido, si la

JD determina que la transaccin no es conveniente y si tiene salida, esta

se reserva la potestad de desistir de la transaccin siempre y cuando

haya una razon de negocio que se pueda justificar. La ley permite

permite esto debido a que las circunstancias o factores economicos

pueden cambiar entre el momento de la aprobacin y el cierre de la

transaccin.

B. A qu transacciones no aplica?

i. Venta de activos a subsidiaria Art. 9.01 (C) Excepto que el

 certificado de incorporacion provea de otra forma, no se requeri

resolucin de los accionistas o miembros para vender, arrendar o

permutar la propiedad y activos de la corporacion a una subsidiaria. La

propiedad y los activos de la corporacion inlcuira la propiedad y

activos de cualquier subsidiaria de la corporacion. Una subsidiaria es

una entidad de entera propiedad y controlada, directa o

indirectamente, por la corporacion e incluye, sin limitaciones,

corporaciones, sociedades, sociedades limitadas, LLP, LLC y/o

fideicomisos.

ii. Hipoteca o prenda de activos Art. 9.02

disponga otra cosa, no sera necesaria la autorizacion o el

consentimiento de los accionistas para hipotecar o pignorar todos o

Hipotecar o

pignorar los activos no constituye una venta, arrendamiento o permuta

de los activos, y por lo tanto no esta cubierto por el procedimiento que

establece la 9.01

C.Otras leyes que pueden ser aplicables a la venta de activos

i. Ley de Ventas a Granel - ley de notificacin no de proteccion al

acreedor. Si al acreedor no le gusta la transaccin, se siente inseguro, en

su momento puede radicar un pleito o tratare de embargar algo. Pero

esto no es impedimento a la venta.

no notificacin no cumplir con la ley de ventas a granel es una

venta que se considera fraudulenta, en fraude de acreedores. se

puede anular el proceso.

Si al acreedor le pagan el dinero, el reclamante no tiene mas que

reclamar usualmente cuando las dos entidades tienen dinero,

confianza entre las partes y solvencia encomica de las partes se

relevan del derecho a cumplir con la ley de ventas a granel y se

indemnizan.

Requisitos de la ley:

Vendedor y Comprador tienen que hacer un

inventario completo y detallado (cantidad, en cuanto sea

posible el costo para vendedor de cada articulo de

inventario).

Se tiene que preparar 12 das antes de la venta

Vendedor tiene que preparar un listado de los

nombres y direcciones de los acreedores y cantidad

adeudada a cada uno, bajo juramento de que a su mejor

informacin y creencia es una lista completa y exacta de

sus acreedores y deudas.

Comprador tiene que notificar personalmente o

por correo certificado a los acreedores el hecho de la

proyectada venta y el precio, terminos y condiciones de la

misma.
 o 12 dias antes de tomar posesion de los activos o

pagar el precio de los mismos

ii. Cdigo de Comercio para enajenacion de establecimientos

comerciales. Notificacion por correo certificado a todos los acreedores

con un mes de antelacion a la venta. Usualmente las partes acuerdan

indemnizarse mutuamente y evitar todo este proceso.

II. Disolucin deshacerse de los activos y pagar las deudas.

A. Tipos empresa comn, antes de comienzo de negocios, voluntaria, por decreto

judicial

B. Empresa Comn Art. 9.03 Salvo lo dispuesto en el CI o acuerdo escrito entre

los accionistas: empresa organizada bajo ELA y que contenga solo 2 accionistas.

Cada accionista tiene 50% y hay un impasse posible y accionistas no pueden

ponerse de acuerdo en cuanto a la deseabilidad de descontinuar la empresa

comun. Cualquier accionista podra radicar en el TPI un peticin en la que se

consigne que desea descontinuar la empresa y disponer de los activos de acuerdo

con el plan que ambos accionistas acuerden, o que si no pudiesen ambos

acordar dicho plan, que se disuelva la corporacion. Se le informa al T el tiempo

que llevan en impasse y Art. 9.03 autoriza al T a disolver corp. y disponer de los

activos.

Salvo que ambos accionistas presenten ante el T una certificacin

simultaneamente suscrita y autenticada de que se ha acordado un plan o una

modificacion al plan original dentro de tres meses a partir de la radicacin de la

peticin y una certificacin donde declaren que la distribucin dispuesta por el

plan se ha completado dentro de un ao a partir de la fecha de la radicacin de

la peticin, el TPI podr disolver la corporacion, administrar y liquidar sus

negocios medinte designacion de sindicos o administradores judiciales. Ambos

periodos pueden prorrogarse si se evidencia la prorroga por una certificacin

suscrita y autenticada.

i. Impasse [E pstein] Se le informa al T el tiempo que llevan en

impasse y Art. 9.03 autoriza al T a disolver corp. y disponer de

los activos

Epstein - Se cuestiona la procedencia en derecho de

los remedios concedidos por el tribunal de instancia ante

una solicitud para la disolucin y el nombramiento de

sndico instada por uno de los dos socios accionistas de

las corporaciones demandadas, F. & F. Mortgage Corp.

y York Mortgage. Un decreto de disolucin y

sindicatura es un remedio que debe ser utilizado en

situaciones excepcionales. La Ley de Corporaciones

prevee dos situaciones que permitiran la disolucin

despus del pago del capital y del comienzo de la

gestin corporativa. La primera consiste de una

disolucin voluntaria con la aprobacin de los tenedores

 de 2/3 partes de las acciones del capital corporativo. La

segunda situacin surge involuntariamente con la

intervencin del Secretario de Justicia a iniciativa propia

o a instancia de parte por razn de abuso, mal uso o

desuso de las facultades, privilegios, o franquicias

corporativas. Las anteriores disposiciones estatutarias

evidencian un inters de proteger a accionistas

minoritarios o aun mayoritarios que no disponen del

nmero de acciones requeridas para la disolucin

voluntaria, pero cuyos intereses se ven adversamente

afectados al concurrir alguna o todas las circunstancias

enumeradas.

C. Previo Comienzo del Negocio o emisin de acciones Art. 9.04

i. Voto requerido - si no ha comenzado la gestion coprporativa o no

ha emitido acciones o ha emitido acciones pero ha devuelto el
dinero. Se puede disolver por mayoria de los incorporadotes o
directoires.

ii. Certificado a presentarse en el Departamento de Estado

Certificado de Disolucion. Tiene que estar suscrito y autenticado

por la mayoria de los incorporadores o directores. La corporacion

sera disuelta a partir del momento en que dicho certificado sea

eficaz. El Certificado hara constar:

1. Que no se han emitido acciones o que la actividad para

la cual se organizo la corporacion no ha comenzado.

 2. Que no se ha pagado parte alguna del capital

corporativo o de haberse pagado parte del capital, que la

cuantia por las acciones de la corporacion, menos la

parte desmbolsada para gastos necesarios, ha sido

devuelta a aquellos con derecho a la misma.

3. Que todos los certificados de acciones emitidos, si

alguno, han sido devueltos y cancelados.

4. Que todos los derechos y franquicias de la corporacion

han sido renunciados.

NOTA: Si ha pasado mas de un ao, el

Departamento de Estado, sin base alguna en ley, le va a
exigir los mismos requisitos que si hubiera comenzado el
negocio (en ley puede hacerlo bajo la 9.04 El
departamento de estado le va a pedir certificado negativo
de dueda lo cual se convierte en un proceso tedioso).

D. Procedimiento luego del comienzo del negocio Art. 9.05 requiere aprobacion

de JD y accionistas.

i. Resolucin de Junta de Directores voto requerido para aprobacion.

Art. 9.05 (A) Aprobacion por mayoria absoluta de la junta en session.

Luego la JD enviara por correo a cada accionista con derecho al voto la

notificacion dela adopcion de la resolucion y la convocatoria para una

reunion de accionistas para tomar accion sobre la resolucion.

ii Aprobacin de accionistas 9.05 (B) Mayoria de acciones con

derecho al voto.

iii. Certificado y Presentacion en el Departamento de Estado - al los

 accionistas aprobar la propuesta de disolucion, se otorgara, autenticara y

radicara en el departamento de estado un certificado de disolucion que

hara constar:

1. Nombre de la corporacion

2. Fecha en que se autorizo la disolucion

3. Que la disolucion ha sido autorizada de acuerdo con el

art. 9.05.

4. Nombres y direcciones residenciales de los directores

y oficiales.

Nota: Quedara disuelta la corporacion una vez el certificado

sea eficaz segun el Art. 1.03.

iv. Presentacin en el Departamento de Estad (ver ar riba)

v. Consentimiento unnime de los accionistas tenedores de acciones con

derecho al voto Art. 9.05 (C) si estos consiente por escrito, no sera

necesaria accion alguna por parte de los directores. Se redicara el cert. de

disolucion ante el departamento de estado haciendo contra que la

disolucion fue autorizada por los accionistas segun lo dispuesto en el

9.05(C). No obstante, segun 9.05(D), el Art. 9.06 (disolucion corp sin

acciones de capital), provee para que la junta de directores o el organismo

directivo pueda abandonar dicha disolucion propuesta sin mediar acto

adicional de los accionistas o miembros.

vi. Notificacin a los acreedores Art. 9.05 (E) notificacion por correo a

cada acreedor conocido de la corporacion antes o al momento de radicar el

 cert. de disolucion.

- Resumen artculo 9.05

o Se tiene que aprobar por mayoria abosoluta de los directores. este es el
unico caso donde la ley especifica mayoria absoluta de la JD.
o Cuando se determina que es conveniente se convoca a los accionistas y la
mayoria de las acciones en circulacin con d. al voto lo aprueba.
o Cuando todos las acciones con d. al voto aprueba la disolucin no es
necesaria la aprobacin de la JD. Los duenos son los accionistas y el
legislador entiende que si estos deciden disolver no hay razon por la cual
la JD se oponga.

E. PagodeImpuestos antesdeladisolucin Art.9.07

de disolucion o la extension automatica de la personalidad corporativa, bajo

ninguna circunstancia extinguira los impuestos, penas o derechos adeudados al

innecesario ya que esto se rige por el CRIM. Lo que pasa usualmente es que el

dep. de estado le va aceptar el cert. de disolucion e imediatamente le va a

notificar que falta el cert. de hacienda, el CRIM y de los municipios donde la

corp. hace negocios. le dan 60 dias para hacer esto, y le dan una prorroga de

60 dias mas. E l procedmiento de disolucin es uno que toma de un ano a 18

meses.

Dorado H andcraft

o Disuelta una corporacion, o extinguida por

limitacion propia, esta continuara como cuerpo

corporativo por un termino de tres anos despues de

la extincion o disolucion para, entre otros fines, el

de liquidar y terminar el negocio, deshacerse de los

 bienes y traspasarlos, y dividir las acciones del

capital.

o Una corporacion esta facultada para vender sus

bienes lo mismo antes que despues de su disolucion

o durante el proceso de disolucion.

o Procede inscribir la venta de un inmueble vendido

por una corporacion durante el proceso de su

disolucion, sin que sea necesario que esta presente

al Registrador de la Propiedad el correspondiente

Certificado de Disolucion de dicha corporacion

expedido por el Secretario de Estado.

- F. Continuacin limitada de personalidad corporativa despus de la disolucin

Art. 9.08 La corporacion continuara como cuerpo corporativo por un plazo de 3

aos luego de disuelta y tiene que seguir rendiendo informes anuales y pagando

Este plazo es a los efectos de llevar adelante los pleitos entablados por

la corporacion y de proseguir con la defensa de los pleitos entablados contra ella,

ya sean civiles, criminales o administrativos, as como a los efectos de liquidar y

terminar el negocio y cumplir con sus obligaciones y de distribuir a los

accionistas los activos restantes. No podr continuar la personalidad jurdica con

el propsito de continuar los negocios para los cuales se cre dicha corporacin.

i. Desde cundo comienza a contarse el trmino de tres aos? A partir

de la fecha de radicacion del certificado extincion o disolucion.

G. Sndicos y Administradores Judiciales Art. 9.10 Despues de pagar todos los

cargos, gastos, costas, y satisfacer todos los gravamenes especiales y generales que pesen

sobre los fondos de la corporacion, deberan pagar las demas deudas corporativas

pendientes, si aun tienen suficientes fondos en su custodia. Si los fondos no fuesen

suficientes se distribuye a prorrata entre todos los acreedores. Si queda algun sobrante

luego de pagadas las deudas, se distribuira y haran los pagos correspondientes entre

aquellos a quienes corresponda, por haber sido accionistas de la corporacion o por ser los

respesentantes legales de los mismos.

H. Responsabilidad de los accionistas de corporacin disuelta Art. 9.12

Accionistas cuyos activos fueron distribuidos a los accionistas

o (A) no sera responsible por ninguna reclamacion en

una cantidad que exceda su porcion a prorrata de la

reclamacion o cantidad distribuida por el o por la

cor

o (B)No sera responsible por ninguna reclamacion en

la cual la accion, pleito o procedimiento no es

comenzado antes de la terminacion del periodo

prescrito en el Art. 9.08 (3 aos).

(C)La responsabilidad total de un accionista de una corporacion

disuelta por reclamaciones contra la misma no excedera la cantidad

distribuida al accionista en la disolucion.

Roberto Coln

o no es prematuro el pleito ante el antiguo Tribunal

Contributivo en cuanto a la responsabilidad

personal de un accionista por una deficiencia

impuesta a la corporacion que fue disuelta si eso,

junto con su responsabilidad como sindico

liquidador, era precisamente la cuestion suscitada

en el caso.

o Cuando uno que fue principal accionista y sindico

liquidador de una corporacion que fue disuelta insta

accion para que no se le reconozca responsabilidad

como tal sindico por una deficiencia impuesta a la

corporacion, y de las alegaciones del demandado

surge que al actor podia responsabilizarsele ya fuere

como sindico o ya personalmente, al mismo debe el

tribunal incluirlo personalmente como parte en el

pleito a mocion del demandado a ese efecto.

o La alegacion de que un accionista de una

corporacion que fue disuelta era dueno de todas

menos cuatro de las 800 acciones de la corporacion

no hace de el automaticamente responsable de una

deficiencia contributiva de la corporacion, en

 ausencia de demostracion de que el dirigia los

asuntos de la corporacion en tal forma que en

realidad constituia una ficcion y por consiguiente

era responsable de la contribucion.

o Aun cuando la ficcion corporativa se ha pasado por

alto en algunos casos de contribuciones sobre

ingresos, cuando una persona es duena de casi todas

las acciones de una corporacion, el ignorar la

corporativa es la excepcion a la regla.

o Un accionista, como cesionario por compra del

activo y pasivo de la corporacion, es responsable

personalmente de una deficiencia de contribuciones

sobre ingresos de la corporacion disuelta-

independientemente del metodo de disolucion-si el

asumio las obligaciones de la corporacion en

relacion con la compra de su activo y fue ademas

sindico liquidador de la corporacion disuelta.

o Cuando la responsabilidad de un accionista por

deudas de una corporacion disuelta depende de la

cuestion de la alegada venta a el del activo de la

corporacion y el testimonio en cuanto a la venta es

conflictivo, la omision de la corte sentenciadora

resolver el conflicto en dicho testimonio requiere

 que el caso sea devuelto para conclusiones de hecho

y una decision sobre esa cuestion.

i. Limitada a la cantidad distribuida si el pleito es comenzado antes de

expirar el trmino de los tres aos. [ver ar riba, es A rt. 9.12 (B)]

I. Crditos preferentes por salarios Art.9.14 Una vez pagados los costos y gastos

necesarios para la conservacion de los activos, tendran prelacion, respecto de otros

acreedores no garantizados, los salarios o comisiones devengados por los

empleados o vendedores de la corporacion dentro de los 6 meses anteriores a la

fecha de disolucion. No se incluira official alguno de la corporacion.

J. Revocacin o cancelacin del Certificado de Incorporacin Art.9.13 El TPI

tendra facultad para revocar o cancelar el Cert. de Incorporacion y de designar

administradores judiciales, emitir ordenes y decredtos que fuesen justos y equitativos en

cuanto a activos, negocios y derechos de los accionistas y acreedores, o tomar otras

medidas para administrar y liquidar por razn de:

i. Uso, desuso o mal uso

ii. Dos aos de gracia para comenzar el negocio antes de poder disolver

por desuso Art. 9.13 (C) No se incoara procedimiento alguno por

razon de desuso durante los primeros dos aos siguientes a la

incorporacion de la corporacion. Si despues de dos anos no hay

actividad alguna, tcnicamente el estado lo puede revocar. Pero quien

puede llevar ese caso es el secretario de justicia.

 14. F usin (18 y 25 de marzo)

Clase del 15 de marzo

1) Trasfondo, Naturaleza y Efecto de una fusin

Los dos mecanismos utilizados con mayor frecuencia para unir o combinar
organizaciones empresariales son las fusiones y consolidaciones. La distincin
entre una y otra es que en la fusin una o ms corporaciones se funden en una de
las corporaciones existentes mientras en la consolidacin dos o ms corporaciones
se unen y desaparecen como entidades separadas para formar una nueva
corporacin.

Al comparar el esquema regulatorio con las Leyes de Corporaciones de aos

anteriores, el procedimiento en las fusiones y consolidaciones se simplifica y
uniforma con los otros procedimientos de naturaleza extraordinaria. En la ley de
1995 se reconoci la posibilidad de efectuar la reorganizacin corporativa que no
se contemplaba antes (Art. 10.01 contempla la posibilidad de fusiones triangulares
y triangulares a la inversa)

2) Transacciones que se parecen o que se hacen conjuntamente con una fusin.

" Hariton v. Arco Electronics, Inc.
Arco y Loral Electronics estn envueltos en el negocio de equipo electrnico.
Negociaron la fusin de las compaas en el verano del 1961. En octubre de
1961, entraron en acuerdo y plan de reorganizacin. Los trminos del acuerdo
decan que Arco acuerda: vender todos sus activos a Loral, a hacer una
reunin de accionistas para aprobar el plan y la disolucin voluntaria, y
distribuir a sus accionistas todas las acciones de Loral recibidas como parte de
la liquidacin de Arco.
En la reunin de accionistas votantes, aprobaron el plan. Se consum.
Hariton, un accionista que no vot en la reunin, demand para prohibir la
consumacin del plan porque era ilegal. El demandado logr desestimacin.
En apelacin, Hariton alega que la venta es ilegal porque en una verdadera
venta de activos, el accionista de la compaa vendedora retiene el derecho de
elegir si la compaa debe continuar como una subsidiaria.
El tribunal decidi que si se hubiesen tomado los distintos pasos por separado
en este caso, no hubiese ilegalidad. La venta de activos, seguida por un
procedimiento de disolucin y distribucin, sera legal, aunque el resultado
sea el mismo. Se confirma.

Apuntes del Profe:

A. T ransacciones que se parecen y logran los mismos resultados que una

fusin pero no son fusiones:
 1) Acciones por Activos
a. A, Inc. le emite acciones de A, Inc. a B, Inc. a cambio de sus activos y
pasivos.
b. B, Inc. se disuelve y distribuye a sus accionistas las acciones de A, Inc.
c. A, Inc. continua existiendo con los activos de B, Inc. y sus accionistas ahora
son los originales de A, Inc. + los accionistas de B, Inc. que recibieron
acciones de A, Inc. en la liquidacin de B, Inc.
2) Efectivo por Acciones
a. A, Inc. negocia con los accionistas de B, Inc. y compra por efectivo las
acciones de B, Inc.
b. Luego de este negocio, B, Inc. se convierte en una subsidiaria de A, Inc.
c. A, Inc. disuelve a B, Inc. y contina el negocio con todos los activos y
pasivos de B, Inc.
3) Acciones por Acciones
a. A, Inc. emite acciones de A, Inc. a los accionistas de B, Inc. en permuta por
sus acciones de B, Inc.
b. A, Inc. es ahora duea de las acciones de B, Inc. y por tanto una subsidiaria
de
B, Inc.
c. A, Inc. disuelve a B, Inc. y contina el negocio con todos los activos de B,
Inc.

B. F usin T riangular
a. A, Inc. crea una subsidiaria, S, Inc., y la capitaliza con acciones de A, Inc.
b. Los accionistas de B, Inc. son A, Inc. (70%) y M (30%)
c. S, Inc. negocia un Convenio de Fusin con B, Inc. que se aprueba por las
respectivas Juntas de Directores y por la mayora de las acciones con derecho
al voto de ambas corporaciones.
d. S, Inc. sobrevive la fusin. La frmula de conversin son las acciones de B,
Inc. a cambio de efectivo y deuda que paga (emite) S, Inc.
e. S, Inc. es ahora duea de los activos y pasivos de B, Inc.
f. A, Inc. disuelve a S, Inc.

C.
Cuando una corporacin interesa adquirir el control de otra corporacin, los
cuerpos directivos de ambas empresas se renen, discuten y llegan a un
convenio de fusin. Este documento se somete a consideracin de la Junta de
Directores y accionistas de cada una de las corporaciones para efectuar
finalmente la fusin. Sin embargo, a veces, la corporacin interesada en la
adquisicin no quiere pasar por todo ese proceso y decide obviar el proceso de
negociacin. Utiliza el mtodo de oferta pblica de acciones (tender offer)
Una oferta pblica es una invitacin pblica a los accionistas para que vendan
sus acciones a un licitador o postor a un precio especificado. El precio
ofrecido excede sustancialmente el precio del mercado de las acciones.
Usualmente la oferta se condiciona a que un porciento predeterminado acepte
 vender sus acciones. El porciento fijado es por una cantidad suficiente para
permitir al licitador adquirir el control de la corporacin que interesa.
La ventaja que ofrece la oferta pblica sobre el arreglo de la fusin es que con
la oferta no es necesario el avalo ni la aprobacin de los accionistas de las
empresas participantes, ni de la junta de directores de la corporacin cuyas
acciones se licitan.

Razones que llevan a una empresa a licitar acciones de otra:

o El licitador considera que la corporacin cuyas acciones interesa no
est siendo administrada al ptimo de su potencial econmico. Por eso,
interesa la adquisicin para aumentar ganancias y el valor de las
-
de fiscalizar y pedir cuentas del desempeo de los administradores
incumbentes. La amenaza de posible adquisicin sirve de incentivo
para que la gerencia acte con mayor diligencia
o Deseo de alcanzar control monopolstico del mercado o lograr
ganancias fciles mediante especulacin en el mercado de valores, o
por venta posterior de los activos de la corporacin objeto de la oferta,
una vez adquirido el control.

El pago de las acciones objeto d oferta pblica en muchas ocasiones se financia

mediante emisin de grandes cantidades de deuda por parte del licitador. El
licitador se mete en deudas y pone en riesgo la seguridad econmica de la
empresa ya que, de verse obligado a pagar sus deudas, desmantela la corporacin
adquirida, vende sus activos o despide al personal.

Una oferta pblica de acciones puede ser amistosa u hostil. El intento de

adquisicin es hostil cuando se realiza con la oposicin de la junta de directores
de la corporacin cuyas acciones interesa el licitador. La Junta suele recurr a la
adopcin de medidas defensivas para impedir la adquisicin. Puede haber un
inters genuino de la gerencia de impedir adquisicin que puede tener un fin
funesto porque el licitador quiera liquidar la compaa o disponer de los activos
una vez tenga el control deseado. Tambin la oposicin puede ser parte de un
inters egosta de la gerencia que tema a la adquisicin porque peligren sus
posiciones en la empresa. Este conflicto puede llevar a que los tribunales se
planteen cual es el nivel de deferencia y respeto que se le deben prestar a las
medidas defensivas de la gerencia.

D. Mecnica para la aprobacin

El procedimiento de fusin o consolidacin se inicia con la aprobacin de una

resolucin por parte de la junta de directores de cada una de las corporaciones
constituyentes, en la que se adopta y autoriza un acuerdo de fusin. En el acuerdo
se expresa: qu entidad sobrevivir despus de la transaccin, las que
desaparecern, la fecha de efectividad del acuerdo y otros aspectos de inters a la
fusin o consolidacin. En el acuerdo, la capitalizacin de la corporacin
resultante puede estructurarse de modo que se estime conveniente.

En el acuerdo, no es necesario que se especifique los trminos de la transaccin.

Es posible que alguno de los trminos est sujeto a hechos externos,
independientes al plan. No se permite que los trminos del plan estn bajo el
control de alguna de las corporaciones participantes.

Al considerar y aprobar un acuerdo de fusin o consolidacin, la obligaciones de

lealtad y diligencia de los directores aplican de forma estricta. Los directores
tienen que ejercer juicio informado y responsable al examinar la propuesta de
fusin antes de someter la misma a la consideracin de los accionistas.

Una vez las juntas de directores de las corporaciones participantes aprueben el

acuerdo de fusin o consolidacin, el mismo se somete a consideracin de los
accionistas, quienes deben aprobar el acuerdo por mayora de las acciones con
derecho al voto. En las fusiones y consolidaciones no se requiere el voto por
separado de una clase aun cuando la decisin afecta los derechos de alguna clase
de accin que no tenga derecho a voto, a menos que en el certificado de
incorporacin se le hubiere reconocido este derecho a los accionistas.
El poder reconocido a los poseedores de las acciones con derecho al voto no los
autoriza a utilizar sus facultades de manera contraria al deber de lealtad hacia la
corporacin y a los accionistas minoritarios.

Luego de obtener la aprobacin de los accionistas, el convenio o acuerdo se

otorgar y autenticar conforme al Art. 1.03 y se presentar en el
Departamento de Estado. Una vez el acuerdo es efectivo, el certificado de
incorporacin queda enmendado automticamente.

" Efecto sobre los bienes, contratos, litigios

Efectos:
Art. 10.10, 10.11, 10.12
" Las corporaciones que desaparecen como parte de la transaccin pierden su
personalidad jurdica independiente, pero la entidad resultante se convierte en
titular de todas sus propiedades, derechos, y obligaciones de las corporaciones
que desaparecieron.
" Aunque las corporaciones que desaparecen, pierden personalidad jurdica
propia, no desaparecen en sentido econmico, porque su sustancia econmica
sigue latente a travs de la corporacin resultante
" No es necesario formalizar nuevos contratos, efectuar cambios de propiedad u
arreglos que se hacen de ordinario para formalizar transferencias de activos u
obligaciones.
" La fusin/consolidacin no afecta los derechos o gravmenes que tuvieran los
acreedores de las corporaciones que desaparecen- subsisten y pueden exigirse
contra la entidad que prevalezca.
" Toda accin o procedimiento pendiente, civil, criminal o administrativo,
radicado por cualquiera de las corporaciones consolidadas o fusionadas o
entablado en contra de ellas, podr continuarse como si no se hubiese
efectuado consolidacin o fusin; o podr incluirse en sustitucin a la que
subsista.
" La corporacin que subsista o se origine puede emitir bonos u otras
obligaciones, negociables o de otra clase, y con o sin cupones o certificaciones
de inters adheridos a ellos, hasta una cuanta que, juntamente con las
acciones de capital corporativo, ser suficiente para proveer para todos los
pagos que habr de asumir y para que se efecte la consolidacin o fusin.
" Para garantizar el pago de esos bonos, la corporacin subsistente tiene
facultad legal para hipotecar su franquicia, derechos, privilegios y bienes
muebles e inmuebles.
" La corporacin subsistente podr emitir certificados de sus acciones de capital
o acciones sin certificado si se le autoriza a hacerlo y otros valores a los
accionistas de las corporaciones constituyentes a cambio de acciones
originales o en pago por ellas, en la cuanta que fuere suficiente con arreglo a
los trminos del acuerdo de fusin.

D A C O v. A lturas
La corporacin desarrolladora Alturas vendi a la Sra. Troche una vivienda en la
Urb. Alturas de Florida. Troche acudi a DACO porque la vivienda adoleca de
vicios de construccin. Incluy en la querella a la constructora de la urbanizacin,
Luis Acosta Construction Corp. (en adelante, LAC). Compareci pro forma por
LAC, el Sr. Prieto. La corporacin Alturas no compareci.
Mediante resolucin DACO orden que las corporaciones corrigieran
solidariamente los defectos en 11 das. Las corporaciones no cumplieron con la
orden. Cuatro meses despus, LAC suscribi acuerdo de fusin con Lacco
Development y Laguna Estates. Laguna absorbi a las otras dos. Se convirti en
Constructora Laguna, Inc. los dueos de las acciones eran Luis Acosta
(presidente, agente residente y nico accionista de la corporacin querellada) y Sr.
Chevres. Acosta y Chevres vendieron todas sus acciones a Cceres. DACO no fue
notificado de las transacciones corporativas. El tribunal superior accedi a
peticin de DACO a ordenar a las corporaciones el cumplimiento so pena de
desacato civil.
El Tribunal resolvi que, no empece al acuerdo de fusin suscrito, la Ley de
Corporaciones permita que la accin continuase contra la corporacin querellada
LAC. Resolvi que dadas las circunstancias del caso proceda descorrer el velo
corporativo y responsabilizar a Acosta Lespier en su carcter personal.
TSPR: DACO expidi la resolucin y ninguna de las corporaciones querelladas
solicit la reconsideracin o revisin judicial de la orden por lo que advino final y
firme. Al momento de la fusin exista un procedimiento pendiente contra LAC.
La fusin no extingui la personalidad jurdica aislada de la corporacin. LAC
 subsisti solo para fines del procedimiento ante DACO y ante el Tribunal
Superior. El procedimiento poda seguir como su no se hubiere efectuado la
fusin. LAC contina con responsabilidad jurdica sobre los hechos.
El hecho de que Acosta haya sido presidente, agente residente y nico accionista
de LAC ni la a fusin corporativa y venta de las acciones de la corporacin
resultante, por si solas, no constituyen prueba que justifique imposicin de
responsabilidad personal. No hay prueba de que las transacciones no fueron bona
fide y que se hicieran para evadir obligacin legtima. No proceda descorrer el
velo por falta de prueba.

4. Modalidades
-Forneas, extranjeras (Art. 10.02)
Art. 10.02 Fusin o consolidacin de corporaciones domsticas y forneas;
emplazamiento de la corporacin que subsista o se origine
-Cualquier Corporacin (una o ms)organizada bajo el ELA puede fusionarse o
consolidarse con una o ms corporaciones organizadas en cualquier estado de EU o el
Distrito de Columbia si las leyes permiten que esas corporaciones se fusionen con
corporaciones organizadas en otra jurisdiccin.
-La Corporacin que se origine puede ser organizada bajo las leyes del ELA o bajo las
leyes de cualquier otra jurisdiccin.
-Todas las Corporaciones constituyentes suscribirn un acuerdo de fusin o consolidacin
que consignar:
1. Los trminos y condiciones de la fusin o consolidacin
2. El modo de efectuarse la misma
3. El modo de convertir las acciones de cada corporacin en acciones u otros valores de
la corporacin nueva, o de cancelar acciones.
4. Otros detalles, incluyendo una disposicin para el pago de dinero en efectivo en lugar
de la emisin o reconocimiento de pago de dinero en efectivo en lugar de la emisin o
reconocimiento de acciones fraccionadas de la corporacin nueva o de cualquier otra
corporacin cuyas acciones se reciban en la fusin.
5. Cualquier otra disposicin consignada en el certificado de incorporacin.
*En lugar de radicar e inscribir el acuerdo de fusin o consolidacin, la corporacin
nueva puede presentar un certificado de fusin o consolidacin (de acuerdo al Art. 1.03),
que consignar:
1) Nombre y lugar de incorporacin.
2) Que cada corporacin constituyente ha aprobado, adoptado, certificado, otorgado y
autenticado un acuerdo de fusin o consolidacin (con arreglo a este inciso).
3) Nombre de la corporacin que subsista o se origine.
4) Si es una fusin, las enmiendas o cambios en el certificado de incorporacin de la
corp. que subsista que se hayan de efectuar mediante la fusin.
5) Si es una consolidacin, que el certificado de incorporacin de la corp. nueva ser el
que se consigne en un anejo al certificado.
6) Que el acuerdo de fusin est en los archivos en la oficina designada de la corp. nueva
y su direccin.
7) Que la nueva corporacin proveer copia del acuerdo a cualquier accionista de
cualquier corporacin constituyente, a peticin y libre de costo.
8) Si la nueva corporacin se organiza bajo al ELA, las acciones de capital autorizadas de
cada corporacin constituyente que no sea una corp. autorizada en el ELA.
9) El acuerdo, si alguno, que requiera el inciso D.
*Si la corp. se rige por las leyes del distrito de Columbia, de algn estado de E.E.U.U. o
de otra jurisdiccin fornea, debe aceptar que se le emplace en el ELA para exigir el
cumplimiento de obligaciones de cualquier corporacin constituyente organizada en el
ELA o para exigir el cumplimiento de cualquier obligacin que surja de alguna fusin.
*Se designa irrevocablemente al Secretario de Estado como agente para aceptar
emplazamientos contra el ELA. El Secretario mantendr un libro de emplazamientos
organizados alfabticamente y no est obligado a retener esa info. por tiempo mayor de 5
aos a partir de la fecha de haberse diligenciado el emplazamiento.
Corporaciones y compaas de responsabilidad limitada
Art. 10.04- Fusin o consolidacin de corporaciones domsticas y compaas de
responsabilidad limitada, emplazamiento de la corporacin que subsista o se origine
-Cualquier corporacin(es) organizadas bajo el ELA pueden fusionarse con otras
organizadas en E.E.U.U. o en el estado de Columbia, si all se permite que una compaa
de responsabilidad limitada organizada all se fusione con una corporacin organizada en
otra jurisdiccin.
-Las compaas de responsabilidad limitada constituyentes pueden fusionarse en una
sola, o consolidarse en una nueva corporacin que se forme por la consolidacin.
-La corp. o compaa de responsabilidad limitada que subsista o se origine por fusin o
consolidacin puede ser organizada bajo el ELA o bajo las leyes de cualquier otra
jurisdiccin.
*Todas las corporaciones y compaas de responsabilidad limitada constituyentes
suscribirn un acuerdo de fusin o consolidacin. Ese acuerdo consignar:
1) Trminos y condiciones
2) Modo de efectuarse la fusin
3) Modo de convertir las acciones o participaciones de cada corp. y compaa de
responsabilidad limitada constituyentes en acciones.
4) Otras disposiciones, como la disposicin del pago de dinero en efectivo.
5) Cualquier otra disposicin o hecho que requiera ser consignado en el certificado de
incorporacin.
*El acuerdo ser adoptado, aprobado, certificado, otorgado y autenticado por cada
corporacin o compaa de responsabilidad limitada de acuerdo a las leyes al amparo de
que estn organizadas.
*En lugar de radicar e inscribir el acuerdo de fusin, la corp. nueva puede presentar un
certificado de fusin o consolidacin (Art. 1.03) que consignar: (Ya se hizo referencia
anteriormente a este artculo):
1) Nombre y lugar de incorporacin.
2) Que cada corporacin constituyente ha aprobado, adoptado, certificado, otorgado y
autenticado un acuerdo de fusin o consolidacin (con arreglo a este inciso).
3) Nombre de la corporacin que subsista o se origine.
4) Si es una fusin, las enmiendas o cambios en el certificado de incorporacin de la
corp. que subsista que se hayan de efectuar mediante la fusin.
5) Si es una consolidacin, que el certificado de incorporacin de la corp. nueva ser el
que se consigne en un anejo al certificado.
6) Que el acuerdo de fusin est en los archivos en la oficina designada de la corp. nueva
y su direccin.
7) Que la nueva corporacin proveer copia del acuerdo a cualquier accionista de
cualquier corporacin constituyente, a peticin y libre de costo.
8) Si la nueva corporacin se organiza bajo al ELA, las acciones de capital autorizadas de
cada corporacin constituyente que no sea una corp. autorizada en el ELA.
9) El acuerdo, si alguno, que requiera el inciso D.
Corporaciones forneas sin acciones
Art. 10.06- Fusin de corporaciones domsticas que no emiten acciones

" Dos o ms corporaciones

-que no emitan acciones organizadas con arreglo a las leyes del ELA
 - con o sin fines de lucro
pueden fusionarse con arreglo a un acuerdo de fusin o consolidacin otorgado y
aprobado segn las disposiciones de este artculo.
*Si el certificado de incorporacin no designa miembros con derecho a votar para elegir
el organismo dirigente de la corporacin ser sometido a la directiva en una reunin al
respecto.
*Si el voto emitido en persona, a favor de la aprobacin del acuerdo representa las 2/3
partes de los miembros con derecho al voto, dicho hecho ser certificado en el acuerdo.
*Una corporacin con acciones de capital o asociacin por acciones puede fusionarse con
una corporacin benfica sin acciones, que continuar como la corporacin o asociacin
por acciones subsistentes.
Art. 10.07- Fusin o consolidacin de corporaciones domsticas y forneas que no emiten
acciones de capital; emplazamiento de la corporacin que subsista o se origine
*Todas las corporaciones constituyentes entrarn en un acuerdo de fusin o
consolidacin que consignar:
1) Trminos y condiciones
2) Modo de efectuarse la fusin
3) Modo de convertir las acciones o participaciones de cada corp. y compaa de
responsabilidad limitada constituyentes en acciones.
4) Otras disposiciones, como la disposicin del pago de dinero en efectivo.
5) Cualquier otra disposicin o hecho que requiera ser consignado en el certificado de
incorporacin.
*El acuerdo ser adoptado, aprobado, certificado, otorgado y autenticado por cada
corporacin o compaa de responsabilidad limitada de acuerdo a las leyes al amparo de
que estn organizadas.
Emplazamiento del secretario de Estado
5. Especiales
-Constituyente que sobrevive utiliza un 20% o menos de sus acciones con derecho al voto
(Art. 10.01 F)
Art. 10.01 F-
*No es necesario el voto de los accionistas de una corporacin constituyente que subsista
despus de una fusin para autorizar la fusin si:
1) El acuerdo de fusin no enmienda el certificado de incorporacin de tal corporacin
constituyente.
2) Cada accin de capital de tal corporacin constituyente en circulacin, < de la fecha de
vigencia de la fusin, ser idntica a una accin en circulacin o accin en cartera de la
corporacin que subsista despus de la fecha de vigencia de la fusin.
3) Bajo el plan de fusin no se emitirn acciones comunes de capital de la corporacin
que subsista, ni acciones, valores u obligaciones que se puedan convertir en tales
acciones. La constituyente que sobrevive utiliza un 20% o menos de sus acciones con
derecho al voto.
*No es necesario el voto de los accionistas de una corporacin constituyente para
autorizar una fusin si ninguna accin ha sido emitida < de la adopcin por la Junta de
Directores, aprobando el acuerdo de fusin.
*Si un acuerdo de fusin es adoptado por la corporacin constituyente que sobrevive la
fusin, sin voto de accionistas y por accin de la Junta de Directores, el secretario o
subsecretario debe certificar que el acuerdo ha sido adoptado de acuerdo a este inciso y
que:
1) Si el acuerdo ha sido adoptado segn lo dispuesto en el inciso F1, que las condiciones
especificadas en dicha oracin han sido satisfechas.
2) Si el acuerdo ha sido adoptado de acuerdo segn el inciso F2, que las acciones de
capital de la corporacin fueron emitidas antes de la adopcin por la Junta de Directores
de la resolucin, aprobando el acuerdo de fusin o consolidacin.
- Art. 10.03
Art. 10.03: Fusin de corporacin matriz y subsidiaria(s)
-En cualquier caso en que 90% de las acciones en circulacin de cada clase de las
acciones de una corporacin en las que las acciones tendran derecho a votar sobre la
fusin (en ausencia de lo aqu dispuesto), la corporacin propietaria de tales acciones
puede fusionar la otra corporacin en ella, o fusionarse ella misma, o ella misma y una o
ms de tales otras corporaciones en una de las otras corporaciones.
-Si la Corporacin que subsiste es domstica, puede cambiar su nombre mediante
disposicin en la resolucin de fusin que adopten los directores de la Corporacin
matriz y que se consigne en el certificado del ttulo de propiedad y fusin, y a la fecha de
vigencia de la fusin se efectuar el cambio de nombre.
-Si no todas las acciones de una corporacin subsidiaria domstica pertenezcan a la
Corporacin matriz justo antes de la fusin, los accionistas de la fusin, los accionistas de
la corp. domstica subsidiaria que sea parte en la fusin tendr derecho al avalo.
-Una fusin puede realizarse al amparo de este Art. a pesar de que la otra
corporacin(es) en la fusin sea una corporacin ajena a E.E.U. siempre que las leyes de
esa corporacin permitan que se fusionen con otras corporaciones.
Corporaciones domsticas con sociedades
Art. 10.14
*Cualquier corporacin (ELA, E.E.U.U.) puede fusionarse con otra(s) y de hacerlo,
entrar en un acuerdo de fusin o consolidacin que consignar:
1) Trminos y condiciones
2) Modo de efectuarse la fusin
3) Modo de convertir las acciones o participaciones de cada corp. y compaa de
responsabilidad limitada constituyentes en acciones.
4) Otros detalles, como la disposicin del pago de dinero en efectivo.
5) Cualquier otra disposicin o hecho que requiera ser consignado en el certificado de
incorporacin.
*El acuerdo ser adoptado, aprobado, certificado, otorgado y autenticado por cada
corporacin o compaa de responsabilidad limitada de acuerdo a las leyes al amparo de
que estn organizadas.
*Si la entidad que subsiste o se origina es una sociedad, el certificado de fusin o
consolidacin incluir:
1) Nombre y domicilio de cada entidad constituyente.
2) Que cada una de las entidades constituyentes ha aprobado, adoptado, certificado,
otorgado y autenticado un acuerdo de fusin o consolidacin.
3) Nombre de la corporacin o sociedad que subsista o se origine.
4) Si lo que subsiste de una fusin es una corporacin, el certificado de incorporacin de
la corporacin que subsiste ser el certificado de incorporacin.
5) Si de una consolidacin subsiste una corporacin, el certificado de incorporacin de la
corporacin que resulte ser el que aparezca anejo al certificado.
6) Que el acuerdo de consolidacin o fusin que se haya otorgado se encuentra en los
archivos de la oficina designada de la corp. o sociedad que subsista o se origine y su
direccin.
7) La corporacin proveer una copia a peticin y libre de costo.
8) El acuerdo, si alguno, requerido por el inciso D:
-Si la entidad que subsiste o se origina se rige por las leyes del Distrito de Columbia,
E.E.U.U., el ELA u otra jurisdiccin fornea, dicha entidad debe aceptar que se le
emplace en el ELA.
Stndard de conducta
Weinberger v. UOP Inc.
Hechos:
1. Signal, una corporacin que era accionista mayoritaria de una subsidiaria y tena
un exceso de efectivo, adquiri participaciones que quedaban de la subsidiaria por
una transaccin de la corporacin resultante (1,500 per share), incluyendo pago en
cash de/a los accionistas minoritarios de la subsidiaria para sus acciones
minoritarias.
2. Un accionista minoritario (pleito de clase) (a nombre de los que no haban
cambiado sus participaciones por el precio de la corporacin resultante)
-Atacaron la validez de la transaccin
-Intentaron eliminar la corporacin resultante
-En la alternativa, recobrar por los daos
3. La corte le da la razn a la corporacin accionista mayoritaria.
4. El accionista minoritario apel.
5. La Corte Suprema revoc al Tribunal de Apelaciones y dijo que:
-La Corporacin resultante no cumpli con test de justicia.
-Los accionistas minoritarios deban ser recompensados por los daos, basado en el justo
valor de sus acciones.
6. El Presidente y jefe ejecutivo de UOP se retir durante 1975 y Signal lo reemplaz por
James Crawford, un vice-presidente de una de las subsidiarias de Signal.
7. Arledge & Chitiea concluyen que sera una buena inversin para Signal adquirir el
restante 49.5 % de las participaciones hasta $24 cada una.
***Del rcord no surge que el voto de los accionistas minoritarios fuera uno informado.
Esto demuestra una falta al deber fiduciario.
Controversia:
Si la transaccin fue injusta para la minora o no.
Decisin:
Arledge & Chitiea concluyen que sera una buena inversin para Signal adquirir el
restante 49.5 % de las participaciones hasta $24 cada una.
Fundamentos:

Fair Dealing

Fair Price
= Entire Fairness
*El negocio tiene que pasar el test de Entire Fairness para sobrevivir.
Signal
UOP
505%- 49.5%= montn de minoritarios
Derecho de avalo
Art. 10.12- Efecto sobre procedimientos pendientes
Todo procedimiento pendiente podr continuarse como si no se hubiese efectuado la
consolidacin o fusin, o podr incluirse en sustitucin a la corporacin que subsista o se
origine de la fusin o consolidacin en tal accin o procedimiento.
Piemonte v. New Boston Garden Corp.
Hechos:
1. A ccionistas de corporacin resultante buscan una determinacin judicial del justo
valor de sus participaciones como del da anterior a la fecha del voto de
aprobacin de la corporacin resultante.
2. La Corte Superior, basndose en la autoridad estatutaria rindi un veredicto del
cual cada parte apel.
3. La Corte Suprema sostuvo que el jurado sigui procedimientos aceptables al
asignar valor a la participacin.
Conversiones
Otras entidades o corporaciones domsticas
Art. 10.15
Otra entidad= compaa de responsabilidad limitada, fideicomiso (comercial o
asociacin), fideicomiso de inversin en bienes races, incluyendo una sociedad de
responsabilidad limitada o una corporacin fornea.
*Cualquier otra entidad puede convertirse en una corporacin domstica al cumplir con
las disposiciones del Inciso H y radicar ante el Secretario de Estado:
1) Certificado de conversin
2) Certificado de organizacin
3) Nombre de la corporacin domstica
*Excepto acuerdo en contrario, la otra entidad que se est convirtiendo no tendr que
liquidar sus asuntos o pagar sus deudas y distribuir sus activos, y no se estimar que la
conversin constituye la disolucin de otra entidad y continuar la existencia de la otra
entidad.
*El certificado de conversin debe ser firmado por persona autorizada a firmar en
nombre de la otra entidad.
Corporaciones domsticas a otras entidades
Art. 10.16
-Una vez autorizada la conversin, una corporacin domstica puede convertirse en una
compaa de responsabilidad limitada, fideicomiso (comercial o asociacin), fideicomiso
de inversin en bienes races o cualquier otro negocio no incorporado, incluyendo una
sociedad o corporacin fornea.
-La Junta de Directores debe adoptar una resolucin donde apruebe la conversin y
recomendando la aprobacin a los accionistas.
-Se enviar por correo una convocatoria, por lo menos 20 das antes de la reunin.
-Si el voto de todas las acciones en circulacin, con, o sin derecho al voto, es a favor de la
aprobacin de la resolucin, la conversin se considerar autorizada.
-Si una corporacin se convierte en otra entidad, debe radicar un certificado que incluya:
1) Nombre de la corporacin
2) Fecha de radicacin
3) Nombre y jurisdiccin de la entidad
4) Que la conversin ha sido aprobada
5) El consentimiento de la corporacin
6) Direccin postal a la cual el Secretario de Estado deba enviar copia del emplazamiento
recibido
- El Secretario de Estado es quien certifica que la corp. ha radicado todos los documentos
y pagado todos los derechos y otorga el certificado de conversin.
-La conversin de una corporacin no afecta las obligaciones o responsabilidades
anteriores ni afecta la ley aplicable a la corporacin en cuanto a asuntos anteriores a la
conversin.
-Excepto se disponga lo contrario, la corporacin nueva no tiene que liquidar asuntos,
pagar deudas y distribuir activos, y no se estimar que la conversin constituye la
disolucin de dicha corporacin.
-Las acciones de la corp. que va a convertirse pueden cambiarse o convertirse en dinero
en efectivo, propiedades, derechos o valores, acciones o intereses en otra corp. domstica,
otra entidad o ser canceladas.
-Cuando una corp. domstica se convierte a otra entidad o tipo de negocio, la otra se
considerar como la misma entidad que la corporacin que se est convirtiendo.
*No es necesario el voto de los accionistas de una corp. para autorizar su conversin si
sta no ha emitido acciones al momento de la Junta de Directores adoptar la resolucin
aprobando dicha conversin.
 15. A ccin Derivativa o Representativa (29 de marzo y 5 de abril)

C lase del 25 de marzo de 2010

A. En General
La accin derivativa es una reclamacin judicial de una causa de accin de la
corporacin y la inician los accionistas cuando la propia corporacin ha fallado en
reclamar sus derechos contra aquellas personas, externas o internas, que le han
ocasionado algn dao a la entidad.

B. Caractersticas de la Accin Derivativa

1. Origen, desarrollo, abuso y limitaciones

Las normas de las acciones derivativas se han desarrollado por jurisprudencia bajo
la doctrina de equidad.
La accin derivativa se insta para vindicar algn derecho de la corporacin,
cualquier recobro que se logre pertenece a sta.
La accin derivativa es de naturaleza dual. De un lado, es un pleito iniciado por un
accionista para obligar a su corporacin a que demande y reclame unos derechos que le
corresponden. Por otro lado, es una accin de la propia corporacin, invocada por alguno
de sus accionistas, contra aquellos que son responsables ante la corporacin.
La accin derivativa se distingue de la accin directa del accionista, por el efecto o
incidencia del dao experimentado.

2. Accin derivativa v. accin directa ! Sax, E isenberg, Glenn, Tooley

Tooley- Para saber si la accin es directa o derivativa: Quin sufri el dao?
Quin va a recibir el beneficio?

Acciones Directas:
-derecho al voto
-derecho a inspeccin
 -derecho a ejercer el control mayoritario
-derecho de suscripcin preferente
-impugnaciones a una negativa indebida de la junta de directores al declarar
dividendos.
-accin para obligar la disolucin de la corporacin.
Acciones Derivativas:
-reclamaciones por mala administracin de parte de directores.
-impugnaciones a las compensaciones de los ejecutivos o a los pagos efectuados
por separacin cuando se alega despilfarro o mal uso de los fondos.
-pagos excesivos relacionados con una fusin
-alegaciones de que los directores utilizaron la maquinaria corporativa para privar a
los accionistas de si derecho a recibir y evaluar las propuestas u ofertas pblicas para la
adquisicin de sus acciones.

3. Jurisdiccin sobre la materia:

a. cortes de Puerto Rico ! R. 20 (P. R.) (?)

La mejor norma es llevar una accin de clase si es una derivativa.
En cuyo caso no se tendra que cumplir con el requisito de la regla de proc federal de que
el accionista que demanda debe establecer que representa real y adecuadamente los
intereses de los accionistas. La R.20 de Proc. Civil de PR no menciona la accin
derivativa porque se entiende que es un asunto de naturaleza sustantiva y no procesal.

b. corte federal ! R. 23.1 (F ederal), H E RT Z

Requisitos de la demanda:
1.Jurada
2. Accionista al momento de la transaccin impugnada
3. Accionista durante el procedimiento
4. collusive
5. Requerimiento (demand futility)- alegar afirmativamente
que sus reclamos no fueron atendidos. Debe incluir: Identidad de los perpetradores del
acto; Acto o actuacin concreta que caus el dao a la corporacin; La accin que el
accionista quiere que se tome.

C. Cualificaciones para el Accionista Demandante

1. Requerimientos de contemporaneidad ! A rt. 12.06

En cualquier pleito entablado por un accionista a beneficio de alguna
corporacin organizada con arreglo a las leyes del E.L.A., deber alegarse en la demanda
que el demandante era accionista de la corporacin cuando se efectu la transaccin
impugnada, o que las acciones le fueron transferidas luego de la transaccin por
ministerio de ley.

2. Dueo(a) de las acciones al comienzo y durante el trmite de la accin

3. Otras causas para descalificacin ! Bangor Punta

Bangor Punta- Un accionista que adquiere sus acciones de otro que permiti la
situacin que provoc el dao, no tiene legitimacin para una accin derivativa.
Quiebra de la Corp.- la causa de accin la tiene el estado y el accionista pierde la
legitimidad. Se rige por la corte de quiebras.
Si el accionista ejercita su derecho de avalo respecto a una fusin con la que est
en desacuerdo, no est legitimado para llevar una accin derivativa.

***Si tienen alguna duda o entienden que debo aadir algo ms no duden en escribirme y
dejarme saber*** tinkermayra@gmail.com
 16. Pleitos contra Corporacin (8 de abril)

1. Emplazamiento a una corporacin Art. 12.01

a. Oficial, director o agente residente

1. Se entregar el emplazamiento personalmente al oficial, director o

agente residente.

2. O se dejar en la residencia o domicilio habitual u oficina designada del

director, oficial o agente residente (de ser un individuo). Debe dejarse en
la presencia de un adulto y por lo menos 6 das antes del sealamiento
judicial. Del sealamiento ser inmediato el emplazamiento se entregar
personalmente.

3. Del agente residente ser una corporacin se emplazar a travs de sus

oficiales y directores.

b. Secretario de Estado

De acuerdo al Art 13.13, de una corporacin fornea hacer negocios en PR

sin autorizacin se entender que el agente residente es el Secretario de
Estado para efectos de emplazamiento. En el caso que se emplace al
Secretario de Estado, cae sobre l el deber de notificar a la corporacin
con debida diligencia.

c. Reglas de Procedimiento Civil (Nuevas vigentes 1/julio/2010)

1. Regla 4.4(e) Entregando copia del emplazamiento y de la demanda a

un oficial, gerente, administrativo, agente general o cualquier otro agente
autorizado por nombramiento o designado por ley para recibir
emplazamientos.

2. Si haciendo las debidas diligencias no se puede emplazar personalmente

a la corporacin se seguirn las Reglas de Procedimiento Civil (Regla 4.6,
emplazamientos por edicto).
2. Incumplimiento con rdenes judiciales Art. 12.02

Cuando una corporacin se negare a cumplir cualquier orden de un Tribunal o

dejare de cumplir la orden, habr causa para asignar un administrador judicial de
la corporacin.

a. Facultades bajo los Art. 9.09 y 9.10

Los administradores judiciales se hacen cargo del patrimonio de la

corporacin, cobran los crditos y recobran los bienes de la corporacin
con poder de demandar y defender a nombre de la corporacin. Las
facultades de los administradores judiciales podrn prorrogarse por el
tiempo que el TPI estime necesario. Despus de pagar todos los cargos,
gastos y costas y satisfacer todos los gravmenes que pesen sobre los
fondos de la corporacin debern pagar todas las deudas pendientes de
pago. El sobrante de haber alguno se distribuir entre los que les
corresponde (accionistas o representantes legales de los accionistas).

b. Corporaciones forneas

De ser una corporacin fornea se designar un administrador judicial de

los activos de la corporacin en el ELA.

3. Embargo de acciones de capital Art. 12.03

a. Se podrn embargar o prohibir la enajenacin por razn de deuda de las

acciones. El Tribunal emitir la orden de embargo o prohibicin de enajenar. El
Tribunal puede ordenar, luego de notificar de acuerdo al procedimiento de
embargo o prohibicin de enajenar las Reglas de Procedimiento Civil, que se
vendan las acciones en pblica subasta para satisfacer la deuda u otro
requerimiento, intereses y costas. No se emitir orden de venta sin que se haya
dictado una sentencia final. Si el deudor no es residente del ELA o no se puede
emplazar, se enviar copia de la orden por correo certificado con acuse de recibo
a su ltima direccin conocida y se publicar en un peridico de circulacin
 general por lo menos dos veces en un periodo de dos semanas. La ltima
publicacin ser 10 das antes de la venta.

4. Acciones por y en contra de oficiales, directores o accionistas para exigir

cumplimiento de obligaciones de la corporacin Arts. 12.04 y 12.05

a. A qu situaciones aplica? Distribuciones por accionistas a ellos mismos

de activos de corporacin insolvente

1. Cuando los oficiales, directores, o accionistas de la corporacin estn

obligados a pagar las deudas o cualquier parte de las deudas de la
corporacin. En la demanda se consigna la reclamacin en contra de la
corporacin y el fundamento por el cual el demandante espera recobrar de
los demandados personalmente.

2. Los demandados pueden levantar las defensas que hubiera levantado la

corporacin contra la deuda u obligacin.

3. Son responsables por las deudas de la corporacin los

accionistas/directores/oficiales cuando hay: acciones parcialmente
pagadas, pago de dividendos ilegales, distribucin en disolucin de
corporaciones insolventes.

4. El oficial, director o accionista podr entablar accin contra la

corporacin para recobrar el monto de la deuda pagada. En esta accin
solamente responden los bienes de la corporacin y no de los accionistas.

b. Sentencia insatisfecha como requisito previo indispensable.

No se puede entablar accin contra director, oficial, accionista por deuda u

obligacin hasta que se dicte sentencia final en contra de la corporacin y
pasen 3 aos de la ejecucin de la sentencia.

5. Ausencia de menoscabo de obligaciones por razn de cambios al certificado o de

ciertas transacciones Art. 12.07
 La responsabilidad de las corporaciones o de los accionistas, directores y oficiales
y los derechos de los acreedores no sern menoscabados por la venta de los
activos de la corporacin, aumento o disminucin de las acciones de capital o por
la consolidacin o fusin de dos o mas corporaciones o por cualquier cambio o
enmienda que se haga al certificado de incorporacin.

6. Organizacin defectuosa como defensa Art. 12.08 y 1.03(F)

El Art 12.08 reconoce la doctrina de corporacin por estoppel en algunas

situaciones. No se permitir como defensa la falta de organizacin
conforme a derecho a la corporacin demandada ni a un demandado por la
corporacin. De acuerdo con Daz Olivo: El Artculo impide que en un
proceso judicial una persona que en el pasado negoci con la parte
demandante, como si sta fuera una corporacin debidamente constituida,
pueda desconocer la existencia de la corporacin, con la intencin de
derrotar el reclamo del demandante. De igual manera, si se inicia un pleito
en contra de una persona que ha actuado y llevado a cabo negocios como
si fuera una corporacin, sta estar impedida de negar su falta de
constitucin como organizacin para escapar responsabilida

b. Excepcin por va del quo warranto

La aceptacin de la doctrina de corporacin por estoppel no impide la

investigacin judicial de la regularidad o validez de la organizacin de la
corporacin o la posesin de alguna facultad corporativa. La evidencia en
apoyo de tal impugnacin ser admisible. (De acuerdo con Daz Olivo,
esto es para que el estado pueda impugnar la personalidad jurdica de la
empresa para as impugnar su capacidad de operar como corporacin.)
mecanismo para retar la
existencia de las corporaciones.
 1. Una corporacin de facto es una que no se ha convertido en una de jure
por haber sido creada de forma defectuosa. la corporacin de facto es
reconocida como tal en vista de su intento bona fide de incorporacin bajo
las disposiciones legales existentes y en atencin al ejercicio de los
poderes corporativos. A tenor de dicha doctrina, se ha reconocido que una
corporacin de facto tiene una existencia independiente y diferente de la
de sus miembros, pudiendo demandar y ser demandada. Para que exista
una corporacin es necesario que: (1) haya un cumplimiento sustancial
con la Ley de Corporaciones y se haya otorgado y presentado el
certificado de incorporacin, y (2) haya actuado como tal corporacin y
que slo falte cumplir con algunos de los requisitos que la ley exige.

2. Para descorrer el velo corporativo tiene que haber una corporacin de

jure, o sea, correctamente constituida bajo la Ley de Corporaciones.

d. Art. 1.03 (F) como remedio o mecanismo de correccin

Permite que se puedan corregir errores en documentos sometidos al

Departamento de Estado mediante un certificado de correccin o someter
un documento corregido. Los errores pueden ser inexactitudes en
informacin provista o defectos en sellos, ortorgacin de certificados, etc.
El documento corregido tiene vigencia a partir de la fecha de radicacin
del documento original.

e. Asociacin de Residentes Estancias de Cidra v. Future Developers (2003)

En este caso la Asociacin de Residentes demanda a Future

Developers por impedirle formar parte de vistas administrativas de ARPE
en las cuales se discutan unas construcciones. Alegaba que se le deba
reconocer personalidad jurdica bajo la doctrina de corporacin de facto.
El TSPR le niega ese reconocimiento ya que las figuras de la corporacin
por estoppel y de facto fueron eliminadas del ordenamiento por la Ley de
Corporaciones del 1995.
 La excepcin del Artculo 12.08 solamente aplica a casos en que
las partes haban previamente negociado como si una fuera una
corporacin y al momento de llevar el caso, la corporacin en cuestin
est debidamente constituida. Sin embargo, el TSPR considera que se
puede aplicar el Artculo 1.03(F) para subsanar los defectos de
incorporacin de manera retroactiva. En efecto, la asociacin haba hechos
trmites con el Dept. de Estado para subsanar estos defectos. Tambin
considera que fue el propio presidente de la corporacin demandada que
hizo los trmites de incorporacin de la asociacin y no se debe premiar

El TSPR devuelve el caso al tribunal a quo para que determine si

aplican las disposiciones del Art. 1.03(F) ya que la corporacin de facto no
era la nica manera de reconocerle personalidad jurdica a la asociacin.

7. Usura Art. 12.09

Ninguna corporacin podr levantar la defensa de usura en un procedimiento

judicial para obligar a la corporacin a pagar sus deudas.

a. Alcance extraterritorial de la prohibicin

Aplica a obligaciones tanto en el ELA como fuera de Puerto Rico.

Si la corporacin descorre el velo corporativo entonces los individuos que

constituyen la corporacin pudieran levantar la defensa de usura.

c. Mill Factors v. Registrador (1969)

El registrador se niega a inscribir una hipoteca a favor de Mill Factors

(compaa que financia empresas industriales) por el inters del prstamo
violar la Ley de Usura. El TSPR ordena al Registrador a inscribir la
hipoteca con el razonamiento de que si la propia ley permite que las
 corporaciones tomen prstamos a intereses altos, no se puede impedir que
se inscriba la garanta del prstamo. Esto llevara a un resultado absurdo.

d. Mansiones de Park Gardens, Inc. v Scotiabank de Puerto Rico

Resuelve que la ley que crea la Junta Reglamentadora de Tasas de Inters

no aplica a los negocios cobijados por leyes especiales como la Ley de
Corporaciones. Tambin resuelve que los fiadores que son personas
naturales no pueden levantar la defensa de usura por haberse
comprometido a garantizar la deuda de una entidad que no puede levantar
usura.

e. J.E. Candal & Co. v. Rivera (1962)

Resuelve que cuando se descorre el velo corporativo el individuo alter ego

puede levantar la defensa de usura.

f. FDIC v. La Rambla (1st Cir. 1986)

En un prstamo de un banco luego adquirido por la FDIC el Circuito

determin que el operador de centros comerciales La Rambla no poda
alegar usura aunque el inters no estuviera por escrito y fuera variable. Se
aplica la excepcin a usura de la Ley de Corporaciones en el Tribunal
Federal.