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Lecturas semana 7

NCLEO TEMTICO 4

4.1. DEUDA PBLICA

4.2. PRESUPUESTO PBLICO

4.3- ORGANISMOS DE CONTROL Y VIGILANCIA

OBJETIVOS:

Identificar las causas y las caractersticas ms importantes del dficit fiscal en


Colombia, tanto a nivel nacional como territorial desde la expedicin de la
Constitucin Poltica de 1991.

Conocer las diferentes medidas normativas expedidas con el propsito de superar el


dficit y los efectos que dichas medidas han tenido en las finanzas territoriales.

Conocer e interpretar los componentes del sistema presupuestal as como los principios
que lo rigen.

COMPETENCIAS
El estudiante estar en capacidad de evaluar las causas que dan origen a la deuda
pblica, pero a la vez las funciones que esta puede cumplir como herramienta
estabilizadora, de crecimiento y desarrollo econmico.

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CONTENIDO

4.1. DEUDA PBLICA

4.1.1 Definicin e historia

Como hemos comentado en repetidas oportunidades, los ingresos del Estado pueden
ser: a) Ingresos corrientes y b) Recursos de capital, dentro de estos estn los
provenientes de la deuda. As entendida la deuda es una fuente importante de
financiacin que complementa los ingresos totales del Estado.

Ya no hablamos de pases subdesarrollados, todos estamos en va de desarrollo,


emergentes, en transicin y, por tanto, no queremos privarnos de oportunidades que
nos presenta el mundo desarrollado. Una forma de lograrlo es a travs del crdito,
entonces el gobierno se endeuda para ofrecernos oportunidades que mejoren la
calidad de vida.

El crdito, como lo menciona Keynes, al aumentar el dinero en circulacin, debe tener


como efecto una reduccin en las tasas de inters, lo cual beneficia la inversin y el
consumo que constituyen la demanda, lo cual conlleva un incremento en el PIB y por
consiguiente, en el empleo, objetivo primordial de las finanzas pblicas.

El crdito puede ser determinante del crecimiento econmico si se orienta al


mejoramiento de la capacidad productiva, mejoramiento del ahorro nacional; podra
mencionar como ejemplo la economa brasilea, que en los aos ochenta orient la
deuda hacia un mejor potencial productivo y hoy le brinda los frutos al convertirse en
la potencia econmica suramericana.

El endeudamiento pblico, tambin puede tomarse como una herramienta


estabilizadora, de carcter monetario, si lo que se pretende es disminuir la oferta
monetaria para controlar la inflacin, entonces el gobierno hace uso de las OMAS, otra
forma de aumentar la deuda, por ejemplo TES (Ttulos de Tesorera), convirtindose
para el pblico en una alternativa de inversin de renta fija. En caso contrario el
gobierno compra los bonos, disminuye la deuda, opcin que utiliz Estados Unidos en
noviembre de 2010 para aumentar el dinero en circulacin por valor de US$600.000
millones para estimular la demanda efectiva como poltica econmica que acelere la
reactivacin, pero que podra incrementar la inflacin.

No olvidemos que Keynes predicaba que las medidas de carcter fiscal deben ser
contracclicas, entonces en un perodo de recesin con altos niveles de desempleo
como el actual, el gobierno debe disminuir los impuestos y aumentar el gasto pblico,
sobre todo en infraestructura, an a costa de aumentar el Dficit Fiscal que se tendr
que cubrir con endeudamiento.

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Adems, por qu no pensar que el gobierno se compromete con obras de alta


significacin, cuyo disfrute corresponde a las nuevas generaciones, y que no es justo o
posible cubrir con los aportes de los habitantes de la actual generacin, entonces a
travs del crdito a largo plazo las nuevas generaciones contribuyen con la
financiacin de dichas inversiones actuales.

4.1.2 Clasificacin de la deuda

El gobierno tiene la opcin de hacer uso de la: Deuda interna, o de la Deuda externa.

Deuda interna

As se denomina cuando el gobierno se endeuda dentro de las fronteras territoriales,


mediante diferentes mecanismos.

- Con el Banco de la Repblica, siempre y cuando se logre la aprobacin


unnime de la Junta directiva. Este crdito generalmente es utilizado para
cubrir dficit de tesorera. Como quiera que implica emisin primaria, puede ser
altamente inflacionario.
- Haciendo uso de las OMAS, mediante la venta de bonos se endeuda el
gobierno con el sector privado.
- Con los proveedores, demorando el pago, lo cual puede conducir a un
incremento en el precio de los suministros.

Deuda externa

. Cuando el gobierno se endeuda fuera de las fronteras, tambin con diferentes


modalidades.

- Puede ser como mecanismo para equilibrar la Balanza de Pagos. Si las


exportaciones no son suficientes para financiar las importaciones se tendr una
balanza comercial deficitaria lo cual afecta la cuenta corriente y de tal manera
la Balanza de Pagos.
- Un pas en crecimiento, y para ser ms competitivo en el mercado internacional,
necesita mejorar su nivel tecnolgico, para lo cual disea estrategias
educativas, de investigacin, creatividad, pero tambin requiere de dos
aspectos importantes: la importacin de algunos bienes, sobe todo maquinaria
y materias primas, pero tambin recursos monetarios, deuda externa, para

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financiar las importaciones si la balanza comercial es deficitaria, y para


aumentar el ahorro interno, estas como dos funciones de la deuda externa.

EVOLUCIN DE LA DEUDA
La deuda externa se inicia, para nuestro pas, con la independencia.

Luego de la Segunda Guerra Mundial, con la creacin de los organismos financieros


internacionales o banca Multilateral con los cuales se pretenda reconstruir las
economas devastadas por la guerra, se ampla y estructura la deuda, pues la mayor
parte debe ser destinada a la inversin pblica y a obras de infraestructura.

Luego con la crisis petrolera, los pases en va de desarrollo, no petroleros, se ven


obligados ampliar la deuda para comprar el petrleo y otros bienes a precios
demasiado altos, como consecuencia de la crisis.

CRISIS DE LA DEUDA EXYERNA


Las Economas desarrolladas, al aplicar medidas contractivas, cierran los mercados a
las economas en desarrollo, mermando la posibilidad de pagar la deuda con el valor
de sus exportaciones. Es una causa por la cual se presenta la incapacidad de los
pases deudores de cumplir las obligaciones adquiridas con la banca multilateral.
Debido a que los compromisos del servicio de la deuda restaban posibilidades de
financiar la importacin de bienes necesarios para el crecimiento, algunos pases se
vieron en la necesidad de suspender el pago de la deuda, entre ellos Mxico en 1982.

El afn de Estados Unidos de cubrir su alto dficit fiscal aumenta las tasas de inters
para la colocacin de bonos, y el incremento en las tasas de inters por parte de las
entidades financieras Internacionales hace que el tamao de la deuda se vuelva casi
impagable.

An pases petroleros como, Mxico, Ecuador y Venezuela aceptaron ofrecimientos de


crdito de las entidades financieras internacionales, pero cuando el precio del
petrleo baja la deuda se convierte en un problema econmico, poltico y social.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO INTERNACIONAL


Los pases tienen diferentes opciones de prstamos:

- A travs de otros gobiernos, estos crditos generalmente son blandos (perodos


de gracia y tasa de inters bajas).
- Crditos blandos de la banca Multilateral, por cuanto el Banco Mundial y El
Fondo Monetario Internacional fueron creados con la conferencia de Bretton
Woods en 1944, cuyo objetivo es el de rescatar las economas afectadas por la

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Segunda Guerra Mundial. Tambin son crditos blandos los obtenidos con el BID
banco Interamericano de Desarrollo.
- Con la banca privada Internacional.
- OMAS, mercado de capitales a nivel internacional, Colombia coloca bonos en
el exterior con el aval del Banco Mundial.
- Con los proveedores, pagando a crdito la compra de maquinaria, materiales y
herramientas que se requieren para la produccin.

ENDEUDAMIENTO TERRITORIAL
El endeudamiento se rige por la ley 358 de 1996, la cual solicita que la deuda sea
sostenible y que no haya debilitamiento financiero de las entidades prestatarias, a la
vez que impide que el crdito se utilice para cubrir gastos de funcionamiento, tambin
exige que para adquirir la deuda exista capacidad de pago de las entidades
territoriales, la cual depende del ahorro operacional como se explica a continuacin.

Solvencia = capacidad para pagar oportunamente las obligaciones.

Sostenibilidad = Capacidad para sostener un determinado nivel de

endeudamiento.

CAPACIDAD DE PAGO

El artculo 364 de la Constitucin Poltica de Colombia, dispuso que el endeudamiento


interno y externo de la Nacin y de las entidades territoriales, no podrn exceder su
capacidad de pago.

La ley 358/1997 asocia la capacidad de pago a la generacin de ahorro operacional.

Se entiende por capacidad de pago al flujo mnimo de ahorro operacional que


permite cumplir el servicio de la deuda y un remanente para financiar inversiones.

Los intereses, al momento de celebrar la operacin de crdito, no deben superar el 40


% del ahorro operacional. 1/

INTERESES:

Intereses pagados durante la vigencia

+ Intereses causados a pagar durante la vigencia

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+ Intereses de crdito a corto plazo

+ Intereses de sobre giro

+ Intereses de mora

+ Intereses del nuevo crdito a cancelar en la vigencia.

Ahorro = Ingresos corrientes * _ Gastos de funcionamiento.*

Operacional

Conviene aclarar que:

- Dentro de los ingresos corrientes debe incluirse los recursos del balance.
- Dentro de los gastos de funcionamiento se debe incluir las transferencias.

En resumen, en el momento de contratar la deuda debe demostrar, entre otros, la


capacidad de pago, as:

- Intereses deuda / ahorro operacional menor 40 %


- Saldo de la deuda / ingresos corrientes menor 80 %

1/ Octavio Augusto Herrera, Finanzas pblicas para el siglo XXI, captulo 8

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