BR - Exploração e Produção-2007

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ESST
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SEGMENTO
EXPLORAO E PRODUO DE PETRLEO
Junho de 2007
NDICE
NDICE............................................................................................................................. 2
OVERVIEW..................................................................................................................... 3
CARACTERSTICAS TCNICAS ................................................................................. 6
MERCADO MUNDIAL ................................................................................................ 22
1. RESERVAS PROVADAS ..................................................................................... 22
2. EXPLORAO X DESENVOLVIMENTO......................................................... 25
3. PRODUO E CONSUMO.................................................................................. 26
PRODUO .......................................................................................................... 26
CONSUMO ............................................................................................................ 29
4. EXPORTAO E IMPORTAO ...................................................................... 32
5. ESTRUTURA E FOMAO DE PREO............................................................ 39
ANLISE DO AMBIENTE COMPETITIVO .............................................................. 46
A) Chevron ................................................................................................................. 47
B) Exxon Mobil Corporation...................................................................................... 53
C) Total....................................................................................................................... 60
D) ENI ........................................................................................................................ 67
E) Lukoil..................................................................................................................... 72
F) Pemex..................................................................................................................... 79
G) Statoil .................................................................................................................... 83
H) RepsolYPF ............................................................................................................ 90
I) Petronas................................................................................................................... 96
J) BP ......................................................................................................................... 100
L) ConocoPhillips..................................................................................................... 106
M) Sinopec ............................................................................................................... 114
N) PetroChina ........................................................................................................... 116
O) PDVSA................................................................................................................ 120
ABERTURA POR PASES ......................................................................................... 123
ANGOLA ................................................................................................................. 123
ARGENTINA........................................................................................................... 126
BOLVIA.................................................................................................................. 127
CHILE ...................................................................................................................... 128
COLMBIA............................................................................................................. 130
EQUADOR............................................................................................................... 132
MXICO .................................................................................................................. 134
NIGRIA.................................................................................................................. 137
ESTADOS UNIDOS ................................................................................................ 140
VENEZUELA .......................................................................................................... 142
Referncias Bibliogrficas............................................................................................ 145
2
OVERVIEW
O registro da participao do petrleo na vida do homem remonta a tempos

bblicos. O petrleo era retirado de exsudaes naturais encontradas em todos os
continentes. O incio e a sustentao do processo de busca com crescente afirmao do
produto na sociedade moderna datam de 1859, quando foi iniciada a explorao
comercial nos Estados Unidos, Pensilvnia. Em 1870, foi fundada a Standard Oil
Company, que dominava toda a atividade na indstria de petrleo. Mas, alm dos
Estados Unidos, tambm existiam outras reas. A Royal Dutch (holandesa) e a Shell
(Britnica) exploravam campos em Sumatra, Borno e Rssia. Nesta poca, escobriu-se
que a destilao do petrleo resultava em produtos que substituam, com grande
margem de lucro, o querosene obtido a partir do carvo e o leo de baleia, que eram
amplamente utilizados para iluminao. Estes fatos marcaram o incio da era do
petrleo. Posteriormente, com a inveno dos motores a gasolina e a diesel, estes
derivados, at ento desprezados, adicionaram lucros expressivos atividade. At o fim
do sculo XIX os poos se multiplicaram e a perfurao com o mtodo de percusso
viveu o seu perodo ureo. Nos anos seguintes, a perfurao rotativa se desenvolve e
progressivamente substitui a perfurao pelo mtodo de percusso. A melhoria dos
projetos e da qualidade do ao, os novos projetos de brocas e as novas tcnicas de
perfurao possibilitam a perfurao de poos com mais de 10.000 metros de
profundidade.
No incio do sculo XX, comeou a segunda fase da indstria do petrleo,
marcada pelo aumento do consumo de petrleo fora dos Estados Unidos, pela entrada de
novas reas de produo no Oriente Mdio, pela organizao de mercados regionais que
constituam um mercado internacional (produtores e consumidores) e pela formao das
majors internacionais. A partir de ento, a indstria de petrleo passou a ser um
fenmeno global e o setor estratgico desta indstria passou a ser o de explorao e
produo, uma vez que era muito difcil conseguir os demais em uma escala mundial.
O monoplio da Standard Oil, construdo por John Rockfeller nos ltimos 30 anos do
sculo XIX, foi contestado judicialmente por ferir as Leis Antitrustes americanas, o que
fez com que a empresa fosse desmembrada em 34 diferentes empresas. Trs das maiores
multinacionais de petrleo surgiram desta separao: Exxon, Mobil Oil e Socal. A
Royal Dutch e a Shell se uniram em 1907 formando o maior grupo petroleiro de origem
no americana. No Reino Unido, Winston Churchill, para no depender da Shell para
abastecer seus navios, convenceu o parlamento a aprovar a compra da Anglo Persian
(Anglo Iranian), que foi o ponto de partida para a construo da British Petroleum.
At 1945, o petrleo produzido provinha dos Estados Unidos, maior produtor do
mundo, seguido da Venezuela, Mxico, Rssia, Ir e Iraque. A dcada de 50 marca
uma intensa atividade exploratria e comeam a se intensificar as incurses no mar,
com o surgimento de novas tcnicas exploratrias. A dcada de 60 registra abundncia
do petrleo disponvel no mundo, baixos preos e acelerao do consumo. Nestes anos,
houve grande sucesso na explorao de petrleo no Oriente Mdio e na ento Unio
Sovitica, o primeiro com expressivas reservas de leo e o segundo com expressivas
reservas de gs. Os anos 70 foram marcados por brutais elevaes nos preos do
petrleo, tornando econmicas grandes descobertas no Mar do Norte, no Mxico, em
territrios do Terceiro Mundo e em pases comunistas. Por outro lado, as reservas dos
EUA entram em uma fase decrescente, que investem para aprimorar os mtodos de
pesquisa, gerando grandes avanos tecnolgicos no aprimoramento de dispositivos de
3
aquisio, processamento e interpretao de dados ssmicos, como tambm nos
processos de recuperao de petrleo das jazidas conhecidas. Nos anos 80 e 90, os
avanos tecnolgicos reduzem os custos de explorao e produo, criando um novo
ciclo econmico para a indstria petrolfera alimentado pelo efeito dos preos.
Assim, ao longo do tempo, o petrleo foi se impondo como fonte de energia, por
ter um custo menor de produo e ter maior eficincia1. Com o advento da
petroqumica, alm da grande utilizao dos seus derivados, centenas de novos
compostos so produzidos, muitos deles diariamente utilizados, como plsticos,
borrachas sintticas, tintas, corantes, adesivos, solventes, detergentes, explosivos,
produtos farmacuticos, cosmticos, etc. Com isso, o petrleo, alm de produzir
combustvel, passou a ser imprescindvel s facilidades e comodidades da vida
moderna.
O petrleo tem um papel central no jogo geopoltico mundial devido
dependncia dos pases a esta fonte energtica. A criao do Estado de Israel e o apoio
dado pelas potncias ocidentais foram os pretextos utilizados pelos pases rabes
produtores de petrleo para um boicote e um sbito e significativo aumento unilateral
de preos de 3 para 11 dlares em 1973. Em janeiro de 1979, a revoluo iraniana, que
derrubou o x apoiado pelo governo americano, instalou no pas um sentimento
nacionalista-religioso, anti-ocidental e acima de tudo anti-americano, no pas que o
segundo maior detentor de reservas de petrleo do mundo. As companhias petrolferas
americanas se retiraram, surgiu grande incerteza sobre o futuro poltico, econmico e
social de toda a regio, o que se refletiu em novo aumento no preo do petrleo que
chegou a ser vendido a 40 dlares o barril e estabilizou-se em torno dos 30 nos anos
seguintes.
Nos anos 90, o preo do barril ficou entre 15 e 20 dlares e, nos anos 2000, entre
20 e 30. Os preos elevados trouxeram grandes lucros para as companhias de petrleo,
principalmente as maiores. Preos altos prometiam retorno rpido aos investimentos,
viabilizando a explorao em situaes antes fora do alcance da indstria. As grandes
companhias voltaram-se para reas distantes, reas com clima inclemente e para guas
profundas. Cresceu verticalmente a produo de petrleo, sobretudo nos anos 1980, em
pases como Reino Unido, Noruega e Brasil que buscavam a segurana de suprimento
em busca da auto-suficincia, em detrimento da produo dos pases da OPEP, que
tiveram que apelar para um sistema de quotas para sustentar o preo. Os altos preos
praticados tornam possvel explorar e produzir em locais cada vez mais difceis e caros;
a indstria do petrleo tem mostrado uma tendncia para fuses onde diversas grandes
companhias de petrleo se associaram para formar mega-companhias, cada vez mais
poderosas e influentes; entretanto, mais da metade do leo conhecido ainda est em
reas politicamente instveis como o Golfo Prsico, provocando novos conflitos e
trazendo fortes incertezas quanto ao futuro.
1
No sculo XIX, utilizou-se o querosene como substituto aos leos de baleia e de carvo, pois alm de
prover maior luminosidade, possuiam menor fuligem, menor odor e um custo menor de produo.
4
A mistura de hidrocarbonetos que forma o petrleo bruto bastante varivel,
dando origem a um largo espectro de produtos, desde leos mais leves, dos quais se
extrai maior quantidade de derivados leves, nobre e caros, at leos mais viscosos e
pesados, de produo mais difcil e menor valor comercial. Os leos mais usados como
referncia internacional so: rabe Leve, Brent (Mar do Norte Europa / negociado em
Londres) e West Texas Intermediate (WTI EUA / negociado em Nova York). O preo
dos demais petrleos refere-se a um desses com algum tipo de desconto ou acrscimo.
A unidade geral de medida o barril, que equivale a 159 litros, por conta do uso de
barris de usque, no fim do sculo XIX, para transportar o petrleo s refinarias. O WTI,
que serve de referncia para o mercado norte-americano, , tecnicamente, um petrleo
com grau API entre 38 e 40 e teor de enxofre de 0,3%. O Brent, que serve de
referncia para os mercados de derivados da Europa e sia, , tecnicamente, uma
mistura de petrleos produzidos no mar do Norte, oriundos dos sistemas petrolferos
Brent e Ninian, com grau API de 39,4 e teor de enxofre de 0,34%. Brent era o nome de
uma antiga plataforma de petrleo (Brent Spar) da Shell no mar do Norte.
Preo do Brent (US$ por barril) - spot

70
60
50
40
30
20
10
0
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
Fonte: Bloomberg
5
CARACTERSTICAS TCNICAS
NOES DE GEOLOGIA DE PETRLEO

A interao dos fatores matria orgnica, sedimento e condies
termoqumicas apropriadas fundamental para o incio da cadeia de processos que
leva formao do petrleo. Do latim petra (pedra) e oleum (leo), o petrleo
constitudo, basicamente, por uma mistura de compostos qumicos orgnicos, com alta
porcentagem de carbono (83-87%) e hidrognio (11-14%), alm de outros elementos
como enxofre (0,06-8%), nitrognio (0,11-1,7%), oxignio (0,1-2%) e metais (at
0,3%). O gs natural uma mistura de hidrocarbonetos gasosos cuja composio
abrange do metano (CH4) - principal componente - ao hexano (C6H14. Encontra-se na
forma livre ou associado ao leo em reservatrios naturais, contendo pequenas
quantidades de componentes diluentes, como o nitrognio e o vapor dgua, e
contaminantes (gs sulfdrico e dixido de carbono). considerado rico quando a soma
das percentagens de todos os componentes mais pesados que o propano (C3), incluisve,
maior que 7%.
O tipo de hidrocarboneto gerado, leo ou gs, determinado pela constituio da
matria orgnica original e pela intensidade do processo trmico atuante sobre ela. O
petrleo se forma a partir da transformao da matria orgnica contida em rochas
argilosas (folhelhos), pelo efeito de presso e temperatura. A maior parte da matria
orgnica nos folhelhos tem como origem a microflora plantnica, as algas, que se
acumulam no fundo do mar junto com a argila, preservando-se em condies anxicas.
Sendo soterrado e compactado, este conjunto de sedimentos e restos vegetais forma um
folhelho rico em matria orgnica. Se submetida s condies adequadas de presso e
temperatura, a matria orgnica se transforma em leo e gs, e o folhelho designado
de rocha geradora. Assim, o processo de gerao de petrleo resultado da captao da
energia solar, atravs da fotossntese, e da transformao da matria orgnica com a
contribuio do fluxo de calor oriundo do interior da Terra.
A rocha-reservatrio aquela capaz de conter e transmitir fluidos, que podem

ser gua, leo ou gs, como arenitos e calcarenitos. O leo se acumula nos poros entre
os gros dessas rochas. Uma boa rocha-reservatrio deve ser porosa, para conter
volumes significativos de leo ou gs, e permevel, para que os fluidos possam ser dela
extrados em vazes com valor comercial.
O processo de migrao o transporte natural dos hidrocarbonetos da rocha
geradora para a rocha-reservatrio. Submetida s condies adequadas de presso e
6
temperatura, a matria orgnica contida no folhelho gerador transforma-se em petrleo,
sendo dele expulsa. O leo assim forado a mover-se para uma rocha porosa, a rocha-
reservatrio, que est cheia de gua. Por diferenas de densidade, o leo tende a subir
ao longo de uma rocha capeadora at encontrar uma barreira que o detenha, chamada de
trapa ou armadilha.
Em resumo, o petrleo gerado por
aquecimento a partir da matria orgnica contida em
rochas argilosas (folhelhos), migra para rochas
porosas e permeveis (arenitos) e se acumula em
armadilhas, contido por rochas impermeveis
(capeadoras). Ressalte-se que a migrao ao longo de
grandes distncias tende a ser um processo de baixa
eficcia.
Nas margens continentais divergentes, esto presentes as rochas gneas e

metamrficas que compem o embasamento. Sobre elas depositaram-se inicialmente
arenitos continentais. medida que o oceano invadiu a bacia, depositaram-se
evaporitos. Prosseguindo o alargamento do oceano, depositaram-se os calcrios
marinhos. Depois vieram os folhelhos de um oceano mais largo, entre eles, numerosas
camadas de arenitos turbidticos. Esta seqncia sedimentar favorvel formao de
rochas-reservatrios. O problema maior so as rochas geradoras. Sendo o Atlntico um
oceano norte-sul, abriga um vigoroso regime de circulao ocenica, que resulta em
oxigenao generalizada das guas e destruio da matria orgnica alglica por
oxidao. Em conseqncia, os espessos folhelhos marinhos no constituem boas
rochas geradoras. A maior parte das rochas geradoras na costa leste da Amrica est
ligada aos evaporitos aptianos, onde se encontram extensos tapetes algais com muita
matria orgnica. Outro problema est ligado ao processo de migrao, que ser
necessariamente de longa distncia, com perdas significativas. As rochas-reservatrio
esto longe das rochas geradoras, o que faz com que a migrao somente seja possvel
se houver falhas ou fraturas que as ponham em contato. Mesmo assim, volumes
expressivos de hidrocarbonetos foram gerados e acumulados nestas circunstncias. Ex.
Brasil.
Nas margens continentais convergentes, sobre as rochas gneas e metamrficas
do embasamento, depositaram-se inicialmente folhelhos marinhos. medida que a
bacia se estreitava, chegava material do continente, formando rochas reservatrio. Por
fim, o oceano praticamente desapareceu, dando lugar a uma faixa continental com clima
rido e deposio de evaporitos. Neste ordenamento sedimentar, os folhelhos marinhos
esto diretamente sob as rochas-reservatrio. E tendo sido depositados no fundo de um
oceano tropical, leste-oeste, a matria orgnica algal se preservou, formando excelentes
rochas geradoras. A qualidade da rocha-geradora, aliada posio favorvel das
rochas-reservatrio, resultou na migrao efetiva de volumes gigantescos de
hidrocarbonetos. Ex. Golfo Prsico.
As reas ligadas evoluo do oceano de Tethys contm 70% do leo e gs j
descobertos em todo mundo, o hemisfrio norte 25% e o hemisfrio sul 5%.
7
Fonte: www.bp.com
Uma bacia sedimentar uma depresso da crosta terrestre onde se acumulam

rochas sedimentares que podem ser portadoras de petrleo ou gs, associados ou no.
Um bloco uma pequena parte de uma bacia sedimentar onde so desenvolvidas
atividades de explorao e produo de petrleo e gs natural. E o campo de petrleo
a rea produtora de petrleo ou gs natural, a partir de um reservatrio contnuo ou de
mais de um reservatrio, a profundidades variveis, abrangendo instalaes e
equipamentos destinados produo.
PROSPECO DE PETRLEO
A lgica da atividade petrolfera a que comea com a atividade exploratria,
prossegue nos estudos de reservatrio e culmina com a produo, ou extrao, do leo
ou gs. O primeiro passo aps o reconhecimento da bacia sedimentar por geologia de
superfcie ou por sensores remotos levantar e processar dados exploratrios, mormente
ssmicos. Uma vez interpretados, esses dados podem levar perfurao de poos
pioneiros. Confirmada a presena de hidrocarbonetos, passa-se a estudos de
reservatrio e a um projeto de desenvolvimento da produo, at que se instale a
produo propriamente dita. medida que o processo evolui, maiores so os custos,
mas o risco e nvel de incerteza decrescem.
E A O t
D
Fase Capital Risco
Capital Explorao Baixo Alto

Avaliao Mdio Mdio
Desenvolvimento Alto Baixo
Risco Produo Baixo Baixo
Somente aps exaustivo prognstico do comportamento das diversas camadas do

subsolo, os gelogos e geofsicos decidem propor a perfurao de um poo, que a
etapa que exige mais investimentos em todo o processo de prospeco.
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A primeira etapa de um programa exploratrio a realizao de um estudo
geolgico com o propsito de reconstituir as condies de formao e acumulao de
hidrocarbonetos em uma determinada regio. O gelogo trabalha predominantemente
na aferio direta das rochas e, utilizando-se de diferentes tcnicas, consegue identificar
as estruturas mais promissoras para acumulao de petrleo em uma rea.
A geofsica o estudo da terra usando medidas de suas propriedades fsicas. Os
geofsicos adquirem, processam e interpretam os dados coletados por instrumentos
especiais, com o objetivo de obter informaes sobre a estrutura e composio das
rochas em subsuperfcie (densidade, espessura, profundidade).
O mtodo ssmico de reflexo o mtodo de prospeco mais utilizado
atualmente na indstria do petrleo, pois fornece alta definio das feies geolgicas
em subsuperfcie propcias acumulao de hidrocarbonetos, a um custo relativamente
baixo. A interpretao das feies geolgicas presentes nas sees ssmicas que
indicam situaes favorveis acumulao de hidrocarbonetos analisada em detalhe
para a eventual perfurao de um poo pioneiro.
Tanto em terra quanto no mar, a aquisio de dados ssmicos consiste na gerao
de uma perturbao mecnica em um ponto da superfcie e o registro das reflexes em
centenas de canais de recepo ao longo de uma linha reta. A ssmica 3-D consiste em
executar o levantamento dos dados ssmicos em linhas paralelas afastadas entre si de
distncia igual distncia entre os canais receptores. Ssmica 4-D nada mais do que a
repetio de um levantamento 3-D, em intervalos grandes de tempo, mantendo-se as
mesmas condies de aquisio e processamento. O intervalo de tempo entre um
levantamento e outro , geralmente, de 6 a 12 meses.
possvel simular a resposta ssmica de um pacote sedimentar, ou trao ssmico

(sismograma sinttico) a partir do conhecimento de velocidades e densidades das rochas
que o compe e da assinatura da fonte. Abaixo uma ilustrao da relao entre o
material e as velocidades comumente encontradas na prospeco de petrleo pelo
mtodo ssmico de reflexo e de um mapa ssmico 2-D.
9
PERFURAO
Embora os avanos tecnolgicos dos mtodos geofsicos e geolgicos possam
sugerir as mais promissoras locaes, somente a perfurao de um poo que revelar
se os prognsticos sero ou no confirmados. Ainda, uma srie de procedimentos
acompanha a perfurao e uma srie de testes executada para avaliar a ocorrncia ou
no de jazidas comerciais.
A perfurao de um poo de petrleo realizada atravs de uma sonda.
Na perfurao rotativa, as rochas so perfuradas pela ao da rotao e peso

aplicados a uma broca existente na extremidade de uma coluna de perfurao, a qual
consiste basicamente de comandos (tubos de paredes espessas) e tubos de perfurao
(tubos de paredes finas). Os fragmentos da rocha so removidos continuamente atravs
de um fluido de perfurao ou lama. O fluido injetado por bombas para o interior da
coluna de perfurao atravs da cabea de injeo, ou swivel, e retorna superfcie
atravs do espao anular formado entre as paredes do poo e a coluna. Ao atingir
determinada profundidade, a coluna de perfurao retirada do poo e uma coluna de
revestimento de ao, de dimetro inferior ao da broca, descida no poo. O anular
entre os tubos do revestimento e as paredes do poo cimentado com a finalidade de
isolar as rochas atravessadas, permitindo ento o avano da perfurao com segurana.
Aps a operao de cimentao, a coluna de perfurao novamente descida no poo,
tendo na sua extremidade uma nova broca de dimetro menor do que a do revestimento
para o prosseguimento da perfurao. Do exposto, percebe-se que um poo perfurado
em diversas fases caracterizadas pelos diferentes dimetros das brocas.
10
Durante a perfurao de um poo, vrias operaes, ditas especiais, podem
ocorrer. So elas: controle de kicks (que o influxo controlvel dos fluidos confinados
nos poros das formaes; se for incontrolvel, diz-se blowout), operaes de pescaria
(recuperao ou liberao de qualquer objeto estranho que tenha cado, partido ou
ficado preso no poo), e testemunhagem e teste de formao (processo de obteno de
uma amostra real de rocha de subsuperfcie).
Quanto perfurao martima, existem basicamente dois tipos de unidades de
perfurao: as com o BOP (Blowout Preventer) na superfcie, tais como as plataformas
fixas, as auto-elevveis (PAs), as submersveis e as tension legs; e as com BOP no
fundo do mar, conhecidas como unidades flutuantes, tais como as semi-submersveis e
os navios-sonda. O emprego de cada um destes tipos fica condicionado lmina dgua
(distncia que vai do fundo do mar at a superfcie da gua), condies de mar, relevo
do fundo do mar, finalidade do poo, disponibilidade de apoio logstico e,
principalmente, relao custo/benefcio.
Sonda modulada Plataforma auto-elevvel Plataforma semi-submersvel
Navio-Sonda Tension Leg Plataforma (TLP)
FPSO com navio aliviador
11
No existe poo rigorosamente vertical, pois o poo desvia-se naturalmente da
vertical. Estes desvios devem ser quantificados e, se ultrapassarem certos limites de
inclinaes, normalmente 5, aes corretivas devem ser implementadas no sentido de
reduzir a sua inclinao. J no caso da perfurao direcional, esta a tcnica de,
intencionalmente, desviar a trajetria de um poo da vertical, para atingir objetivos que
no se encontram diretamente abaixo da sua locao na superfcie.
AVALIAO DE FORMAES
Denominam-se avaliao de formaes as atividades e estudos que visam
definir em termos qualitativos e quantitativos o potencial de uma jazida petrolfera.
A anlise de perfis, obtidos atravs do deslocamento contnuo de um sensor de
perfilagem (sonda) dentro do poo, permite identificar a argilosidade, porosidade,
resistividade, densidade, velocidade. Com base na anlise dos perfis, decide-se quais
intervalos do poo so de interesse econmico potencial para se executar os testes de
formao (colocao do poo em fluxo e confirmao ou no da presena de
hidrocarbonetos na formao e das condies de fluxo nas imediaes do poo). Se no
houver intervalos de interesse, o poo abandonado.
Tambm so realizados testes de presso nos poos com os objetivos de
identificar os fluidos contidos na formao; verificar a presso esttica e a existncia de
depleo; determinar a produtividade da formao, dos parmetros da formao e do
dano de formao, alm da amostragem de fluidos para PVT (Presso, Volume e
Temperatura).
A perfilagem de produo feita atravs de perfis corridos aps a descida do
revestimento de produo e a completao inicial, visando determinar sua efetividade e
as condies de produtividade (ou injetividade) do poo.
COMPLETAO
Ao conjunto de operaes destinadas a equipar o poo para produzir leo ou gs
(ou ainda injetar fluidos nos reservatrios) denomina-se completao. Quanto aos
aspectos tcnico e operacional, deve-se buscar otimizar a vazo de produo (ou de
injeo) e tornar a completao a mais permanente possvel, ou seja, aquela que
minimize a necessidade de intervenes futuras para a manuteno do poo (as
chamadas operaes de workover).
Em terra, para permitir o acesso ao interior do poo com toda a segurana
necessria, a cabea de poo e o BOP ficam na superfcie (no mximo a uns poucos
metros do solo). No mar, em guas mais rasas, tambm possvel trazer a cabea do
poo para a superfcie, efetuando-se a completao dita convencional, ou seca. Em
12
guas mais profundas, a cabea do poo fica no fundo do mar, instalando-se rvore de
natal molhada (ANM).
Uma vez instalados os equipamentos de superfcie, procede-se fase de
condicionamento do revestimento de produo e substituio do fluido que se
encontra no interior do poo por um fluido de completao. A cimentao tem a funo
primordial de promover vedao hidrulica entre os diversos intervalos permeveis, ou
at mesmo dentro de um mesmo intervalo, impedindo a migrao de fluidos por trs do
revestimento, bem como propiciar suporte mecnico ao revestimento. Quanto ao
revestimento de produo, a completao pode ser a poo aberto, com liner canhoneado
ou rasgado e com revestimento canhoneado.
Para comunicar o interior do poo com a formao produtora, perfura-se o

revestimento utilizando-se cargas explosivas, especialmente moldadas para esta
finalidade. A exploso dessas cargas gera jatos de alta energia que atravessam o
revestimento, o cimento e ainda podem penetrar at cerca de um metro na formao,
criando os canais de fluxo da formao para o poo (ou vice-versa).
A coluna de produo constituda basicamente por tubos metlicos, onde so
conectados os demais componentes. Descida pelo interior do revestimento de produo
esta coluna tem as seguintes finalidades bsicas: conduzir os fluidos produzidos at a
superfcie, protegendo o revestimento contra fluidos agressivos e presses elevadas;
permitir a instalao de equipamentos para elevao artificial; e possibilitar a circulao
de fluidos para o amortecimento do poo em intervenes futuras. As completaes
podem ser simples (quando uma nica tubulao metlica descida no interior do
revestimento de produo, da superfcie at prximo formao produtora) ou mltiplas
(permite produzir ao mesmo tempo duas ou mais zonas ou reservatrios diferentes,
atravs de uma ou mais colunas de produo descidas no poo).
A cabea de produo e a rvore de natal so os equipamentos responsveis pela
ancoragem da coluna de produo, pela vedao entre a coluna e o revestimento de
produo e pelo controle do fluxo de fluidos na superfcie. A cabea de produo um
carretel com dois flanges e duas sadas laterais. Quando a cabea de produo
instalada, o flange inferior fica apoiado na cabea do revestimento de produo e o
flange superior recebe a rvore de natal com seu adaptador. A rvore de natal
convencional o equipamento de superfcie constitudo por um conjunto de vlvulas
tipo gaveta (com acionamento hidrulico, pneumtico e manual), com a finalidade de
permitir, de forma controlada, o fluxo de leo do poo. A rvore de natal molhada um
equipamento instalado no fundo do mar, constitudo basicamente por um conjunto de
vlvulas tipo gaveta, um conjunto de linhas de fluxo e um sistema de controle
interligado a um painel localizado na plataforma de produo.
13
Remotely Operated Vehicle - ROV
A surgncia dos fluidos na superfcie pode ser induzida por vlvulas de gaslift, pelo
flexitubo, pela substituio do fluido da coluna por outro mais leve ou por pistoneio,
que so formas de aliviar a presso hidrosttica no fluido existente na coluna de
produo.
Quando um poo retirado de operao, ele deve ser tamponado, de acordo com
normas rigorosas que visam a minimizar riscos de acidentes e danos ao meio ambiente.
Se houver a previso de retorno ao poo, no futuro, efetua-se o abandono temporrio.
Quando no se prev o retorno ao poo, realizado o abandono definitivo. A diferena
bsica que no abandono definitivo todo o equipamento de superfcie retirado,
enquanto que no abandono temporrio o poo permanece em condio de aceitar futuras
intervenes.
14
RESERVATRIOS
A engenharia de resevatrios se preocupa basicamente com a retirada dos fluidos
do interior das rochas, de modo que eles possam ser conduzidos at a superfcie.
Nos estudos de um reservatrio de petrleo, fundamental o conhecimento de
propriedades bsicas da rocha e dos fluidos, que determinam as quantidades dos fluidos
existentes no meio poroso, a sua distribuio, a capacidade desses fluidos se moverem
e, mais importante, a quantidade de fluidos que pode ser extrada. Alm da porosidade,
j definida anteriormente, outras importantes propriedades devem ser consideradas.
A compressibilidade trata do volume dos poros como funo da sua presso

interna. Ao ser retirada uma certa quantidade de fluido do interior da rocha, a presso
cai e os poros tm os seus volumes reduzidos. Alm de hidrocarbonetos, os poros de
uma rocha-reservatrio contm gua. Assim sendo, para estabelecer as quantidades de
leo e/ou gs contidas nas formaes, necessrio estabelecer que percentual do
volume poroso ocupado por cada fluido. Esses percentuais recebem o nome de
saturao.
Os fluidos percorrem o que se chama canais porosos. Quanto mais cheios de
estrangulamentos, mais estreitos e mais tortuosos forem esses canais porosos, maior
ser o grau de dificuldade para os fluidos se moverem no seu interior. A medida da
capacidade de uma rocha permitir o fluxo de fluidos chamada permeabilidade. As
permeabilidades efetivas aos fluidos dependem das saturaes de cada um dos fluidos
no meio poroso. Define-se mobilidade de um fluido como sendo a relao entre a sua
permeabilidade efetiva e a sua viscosidade. Observe que quanto maior for a razo de
mobilidades (leo fluido deslocado; e gua fluido injetado) menor ser a eficincia
de deslocamento de leo, uma vez que, devido sua maior mobilidade, o fluido injetado
tender a furar o banco de leo criando caminhos preferenciais entre os poos
injetores e os produtores.
A classificao de um reservatrio de petrleo feita de acordo com o
comportamento da mistura de hidrocarbonetos nele contida. Apenas a composio da
mistura no suficiente para determinar o seu estado fsico, e muito menos em que tipo
de fluido vai resultar ao ser levada para a superfcie. O comportamento de uma
determinada mistura vai depender tambm das condies de presso e temperatura a que
estiver submetida. Em funo das diferentes composies das misturas de
hidrocarbonetos e das diferentes condies de temperatura e presso, existem trs tipos
de reservatrios, a saber: reservatrios de lquido (tambm chamados de reservatrios
de leo), reservatrios de gs e reservatrios que possuem as duas fases em equilbrio.
Um comportamento padro esperado para um reservatrio de leo que ele
produza leo, gs natural e gua. Assim, um reservatrio tpico apresenta uma vazo de
produo de leo, uma vazo de produo de gs e uma vazo de produo de gua. As
vazes so sempre expressas nas condies de supercie, como, por exemplo, metro
cbico standard por dia ou barril standard por dia. As condies de supercie tambm
15
so chamadas de condio padro ou condies standard, e correspondem presso de
1 atm e temperatura de 20C.
O leo a parte dos hidrocarbonetos que permanece no estado lquido quando a
mistura levada para a superfcie. Mesmo que a mistura de hidrocarbonetos nas
condies de reservatrio estivesse toda no estado gasoso, ainda assim seria possvel
obter lquido nas condies de superfcie. Esse lquido obtido a partir do gs natural
mais conhecido pela sigla LGN (lquido do gs natural).
O gs produzido o resultado da composio de trs partes. Uma parte
proveniente dos hidrocarbonetos que, nas condies de temperatura e presso do
reservatrio, j se encontram no estado gasoso e que tem o nome de gs livre. A
segunda parte o gs que sai de soluo do leo, isto , os hidrocarbonetos que se
encontram dissolvidos no leo nas condies do reservatrio e se vaporizam quando a
mistura levada para as condies de superfcie. A terceira parte o gs que se
encontra dissolvido na gua nas condies do reservatrio. Normalmente essa parcela
desprezvel, no entrando nos clculos das produes.
Alm dos hidrocarbonetos, bastante comum a produo de gua. A quantidade
de gua produzida vai depender das condies em que ela se apresenta no meio poroso.
Apesar da gua estar sempre presente nos reservatrios, nem sempre a sua quantidade,
expressa pela sua saturao, suficiente para que ela se desloque. A gua produzida
tambm pode ter origem em acumulaes de gua, chamadas aqferos, que podem
estar adjacentes s formaes portadoras de hidrocarbonetos, ou pode ser devida gua
injetada em projetos que visam aumentar a recuperao de leo.
Existem algumas relaes dentro da engenharia de petrleo que so utilizadas
como indicadores, tanto de caractersticas como de estgios da vida produtiva dos
reservatrios. Os mais utilizados so a razo entre as vazes gs-leo, RGO, a razo
gua-leo, RAO, e o BSW (do ingls bsic sediments and water), que a vazo de gua
mais sedimentos que esto sendo produzidos e a vazo total de lquidos e sedimentos.
Condies de Condies de
reservatrio superfcie
Gs livre Gs
leo
Hidrocarbonetos
lquidos Gs de soluo (do
leo)
Gs de soluo (da
gua)
gua
gua
O histrico de produo importante para o acompanhamento do reservatrio e

para verificar o acerto das decises tomadas na escolha da maneira de desenvolv-lo.
Sua maior importncia, entretanto, que a anlise do histrico fornece os melhores
subsdios para a previso do comportamento futuro do reservatrio.
Para conseguir vencer toda a resistncia oferecida pelos canais porosos, com
suas tortuosidades e estrangulamentos, e se deslocar para os poos de produo,
necessrio que os fluidos estejam submetidos a uma certa presso, que a manifestao
mais sensvel da energia do reservatrio. Para que haja produo, preciso que outro
16
material venha a preencher o espao poroso ocupado pelos fluidos produzidos. De
modo geral, a produo ocorre devido a dois efeitos principais: a descompresso (que
causa a expanso dos fluidos contidos no reservatrio e contrao do volume poroso); e
o deslocamento de um fluido por outro fluido (por exemplo, a invaso da zona de leo
por um aqfero). Ao conjunto de fatores que fazem desencadear esses efeitos d-se o
nome de Mecanismos de Produo de Reservatrios.
A estimativa de reservas a atividade dirigida obteno dos volumes de
fluidos que se pode retirar do reservatrio at que ele chegue condio de abandono.
Essas estimativas dos volumes a serem produzidos so feitas no s por ocasio da
descoberta da jazida, como tambm ao longo de sua vida produtiva, medida que se vai
obtendo mais informaes a respeito da mesma. Cada vez mais as empresas tendem a se
basear nos critrios do cdigo internacional da SPE (Society of Petroleum Engineers),
de modo que as suas reservas possam ser reconhecidas por instituies internacionais e
comparadas com as de outras empresas e pases.
O volume original a quantidade de fluido existente no reservatrio na poca da
sua descoberta. O volume recupervel a quantidade de leo ou gs que se espera
produzir de uma acumulao de petrleo. O fator de recuperao quociente entre o
volume recupervel e o volume original, ou seja, o percentual do volume original que
se espera produzir de um reservatrio. A produo acumulada quantidade de fluido
que j foi produzida de um reservatrio. A frao recuperada o quociente, a cada
instante, entre a produo acumulada e o volume original. Finalmente, a reserva a
quantidade de fluido que ainda pode ser obtida de um reservatrio de petrleo numa
poca qualquer de sua vida produtiva.
OS FLUIDOS NUM RESERVATRIO
4%
10%
Rocha
6%
gua
leo no recupervel
leo recupervel
80%
Para se fazer a estimativa do volume recupervel, alm do estudo do

reservatrio, deve-se levar em considerao outros aspectos tcnicos e econmicos. No
projeto de produo de um reservatrio de petrleo h que ser lembrado que alm dos
investimentos iniciais, como perfurao de poos, anlise de rochas e de fluidos em
laboratrio, compra e instalao de equipamentos, construo de estaes para coleta do
petrleo, etc., tambm existem os custos para manter o sistema em operao.
medida que o tempo vai passando, a produo de petrleo vai decrescendo,
tendendo-se situao em que a receita proveniente da venda do petrleo insuficiente
para cobrir as despesas de manuteno da operao. Essa a condio de abandono do
projeto. No existe um ponto definido em que essa situao ocorre, porque tanto o preo
do petrleo quanto os custos de operao esto sujeitos a oscilaes determinadas pelo
mercado. Os custos de operao so ainda influenciados por outros fatores como:
quantidade total de fluido que est sendo produzido, existncia ou no de outros
17
reservatrios nas proximidades de tal modo que as instalaes e os servios possam ser
compartilhados, etc.
Portanto, o volume recupervel e por conseqncia o fator de recuperao
sofrem alteraes ao longo da vida produtiva do reservatrio, no s como resultado da
obteno de mais informaes a respeito da formao e dos fluidos a contidos, mas
tambm devido a alteraes no quadro econmico.
Ao se injetar um fluido em um reservatrio com a finalidade nica de deslocar o
leo para fora dos poros da rocha, isto , buscando-se um comportamento puramente
mecnico, tem-se um processo classificado como mtodo convencional de recuperao.
Costuma-se classificar como Recuperao Convencional, alm das obtidas com o
processo de injeo, a recuperao devido energia primria do reservatrio.
Os reservatrios cujos mecanismos so pouco eficientes e que, por
conseqncia, retm grandes quantidades de hidrocarbonetos aps a exausto da sua
energia natural so fortes candidatos ao emprego de uma srie de processos que visam a
obteno de uma recuperao adicional. Pode-se dizer que um mtodo especial de
recuperao empregado para atuar nos pontos onde o processo convencional falhou,
ou falharia caso fosse empregado. As baixas recuperaes resultantes de um processo
convencional de injeo de fluidos podem ser creditadas basicamente a dois aspectos
principais: alta viscosidade de leo do reservatrio e elevadas tenses interfaciais entre
o fluido injetado e o leo. Estas duas situaes definem a forma de atuao dos mtodos
especiais de recuperao e so o ponto de partida para a sua distribuio em trs
categorias: Mtodos Trmicos (reduz viscosidade do leo), Mtodos Miscveis (reduz
tenses interfaciais) e Mtodos Qumicos, de acordo com a natureza geral dos processos
e o ponto principal a ser atacado.
Estimativas feitas em diversos locais tm conduzido a um fator de recuperao
mdio de cerca de 30%, considerando-se apenas processos convencionais de
recuperao. O declnio da descoberta de novos campos de grandes extenses, que vem
sendo observado nos ltimos tempos, conduz concluso de que a mais provvel fonte
para ampliao das reservas est no desenvolvimento e aplicao de tecnologias que
aumentem o fator de recuperao dos campos j descobertos. Assim, o alvo dos
processos especiais de recuperao a parcela correspondente a 70% do leo original
provado, que o volume percentual mdio restante nos reservatrios aps a recuperao
convencional.
ELEVAO
Quando a presso do reservatrio suficientemente elevada, os fluidos neles
contidos alcanam livremente a superfcie, dizendo-se que so produzidos por elevao
natural. Os poos que produzem desta forma so denominados de poos surgentes.
Quando a presso do reservatrio relativamente baixa, os fluidos no alcanam a
superfcie sem que sejam utilizados meios artificiais para elev-los. O mesmo ocorre no
final da vida produtiva por surgncia ou quando a vazo do poo est muito abaixo do
que poderia produzir, necessitando de uma suplementao da energia natural atravs de
elevao artificial. Utilizando equipamentos especficos, reduz-se a presso de fluxo
no fundo do poo, com o conseqente aumento do diferencial de presso sobre o
reservatrio, resultando em um aumento de vazo. Comparando-se com poos que
produzem por elevao artificial, os surgentes produzem com menores problemas
operacionais devido simplicidade dos equipamentos de superfcie e subsuperfcie, com
18
maiores vazes de lquido e, em conseqncia, com menor custo por unidade de volume
produzido.
Gas-lift um mtodo de elevao artificial que utiliza a energia contida em gs
comprimido para elevar fluidos (leo e/ou gua) at a superfcie. O gs utilizado para
gaseificar a coluna de fluido (gas-lift contnuo) ou simplesmente para desloc-la (gas-
lift intermitente) de uma determinada profundidade at a superfcie.
A utilizao de bombeio centrfugo submerso
(BCS) est se expandindo na elevao artificial de
petrleo pela crescente flexibilidade dos equipamentos
disponveis. Neste tipo de bombeio, a energia
transmitida para o fundo do poo atravs de um cabo
eltrico, onde, a energia eltrica transformada em
energia mecnica atravs de um motor de subsuperfcie, o
qual est diretamente conectado a uma bomba centrfuga.
Esta transmite a energia para o fluido sob a forma de
presso, elevando-o para a superfcie.
O bombeio mecnico com hastes o mtodo de elevao artificial mais utilizado
em todo o mundo. Pode ser utilizado para elevar vazes mdias de poos rasos. Para
grandes profundidades, s consegue elevar baixas vazes.
O bombeio por cavidades progressivas (BCP) um mtodo de elevao artificial
em que a transferncia de energia ao fluido feita atravs de uma bomba de cavidades
progressivas. uma bomba de deslocamento positivo que trabalha imersa em poo de
petrleo, constituda de rotor e estator. A geometria do conjunto tal que forma uma
srie de cavidades hermticas idnticas. O rotor ao girar no interior do estator origina
um movimento axial das cavidades, progressivamente, no sentido da suco para a
descarga, realizando a ao de bombeio. O acionamento da bomba pode ser originado
da superfcie, por meio de uma coluna de hastes e um cabeote de acionamento, ou
diretamente no fundo do poo, por meio de um acionador eltrico ou hidrulico
acoplado bomba.
PROCESSAMENTO PRIMRIO DE FLUIDOS

Ao longo da vida produtiva de um campo de petrleo ocorre, geralmente, a
produo simultnea de gs, leo e gua, juntamente com impurezas. Como o interesse
econmico somente na produo de hidrocarbonetos (leo e gs), h necessidade de
dotar os campos (martimos ou terrestres) de facilidades de produo, que so
instalaes destinadas a efetuar, sob condies controladas, o processamento primrio
de fluidos, ou seja: a separao de leo, do gs e da gua com as impurezas em
suspenso; o tratamento ou condicionamento dos hidrocarbonetos para que possam ser
transferidos para as refinarias onde efetuado o processamento propriamente dito e; o
tratamento de gua para reinjeo ou descarte. Toda planta possui uma capacidade
nominal de processamento, projetada em funo do estudo de diversos parmetros do
campo produtor.
19
Reservatrio de leo Reservatrio de gs
Gs Gs
Compresso Compresso
Separao, Separao, LGN

tratamento, etc. tratamento, etc.
leo
Hidrocarbonetos lquidos Gs livre

(leo + gs dissolvido)
gua
gua
Os fluidos produzidos passam, inicialmente, por separadores, atuando em srie

ou paralelo, que podem ser bifsicos, onde ocorre separao gs/lquido, ou trifsico,
onde ocorre, tambm, a separao leo/gs.
Gs
O condicionamento, ou tratamento, o conjunto de processos (fsicos e/ou
qumicos) aos quais o gs deve ser submetido, de modo a remover ou reduzir os teores
de contaminantes para atender s especificaes (teores mximos de compostos de
enxofre, de dixido de carbono e de gua, ponto de orvalho e poder calorfico) de
mercado, segurana, transporte ou processamento posterior. Este processo inclui
desidratao (para evitar corroso e a reduo da capacidade dos gasodutos atravs da
formao de hidratos) e a dessulfurizao, que a remoo dos compostos de enxofre
(H2S, mercaptans, dissulfeto de carbono, etc), causadores de corroso. A remoo de
CO2 tem a finalidade de reduzir o custo do transporte, caso esteja presente em grande
quantidade, e evitar a ocorrncia de processos corrosivos.
Livre da fase lquida, o gs natural enviado a uma Unidade de Processamento
de Gs Natural (UPGN), onde promovida a separao das fraes leves (metano e
etano que constituem o chamado gs residual) das pesadas, que apresentam um maior
valor comercial. O gs natural antes de ser processado denominado de gs mido,
por conter lquido de gs natural (LGN), enquanto o gs residual o gs seco, pois
no possui hidrocarbonetos condensveis.
Petrleo
No processo de produo de petrleo, um dos contaminantes mais indesejados
a gua. A quantidade de gua produzida associada aos hidrocarbonetos varia em funo
de uma srie de fatores, tais como: caractersticas do reservatrio de onde os fluidos so
produzidos; idade dos poos produtores (normalmente a quantidade de gua produzida,
que apresenta maior mobilidade que o leo, aumenta com o passar do tempo); mtodos
de recuperao utilizados (injeo de gua, vapor, etc.). guas oriundas de formaes
produtoras de hidrocarbonetos apresentam sais, microorganismos e gases dissolvidos,
alm de material em suspenso. A presena de gua associada ao petrleo provoca uma
srie de problemas nas etapas de produo, transporte e refino. Grande parte da gua
que vem associada ao petrleo facilmente separada por simples decantao (gua
livre) nos separadores. Para remover o restante da gua, que permanece emulsionada,
h necessidade de se utilizar processos fsicos e qumicos que aumentem a velocidade
de coalescncia das gotculas de gua. Nem sempre possvel separar totalmente a gua
emulsionada. Assim, o petrleo enviado s refinarias, atravs de oleodutos ou navios
20
com alguma gua contendo sais, que totalmente removida antes do incio do
processamento propriamente dito.
gua
A quantidade de gua produzida associada com o leo varia muito, podendo
alcanar valores da ordem de 50% em volume at mesmo prximo de 100% ao fim da
vida econmica dos poos. O tratamento da gua tem por finalidade recuperar parte do
leo nela presente em emulso e condicion-la para reinjeo ou descarte. Tipicamente,
a gua proveniente dos separadores e tratadores de leo enviada para um vaso
desgaseificador, seguindo da para um separador gua/leo e finalmente para um tubo
de despejo (no caso de plataformas martimas). Todo leo recuperado nas vrias etapas
recolhido em um tanque recuperador de leo, retornando ao processo.
O descarte da gua s pode ser feito dentro de determinadas especificaes,
regulamentadas por rgo de controle do meio ambiente que limita a quantidade de
poluentes (teor de leo, graxa, H2S, etc) nos efluentes aquosos.
21
MERCADO MUNDIAL
1. RESERVAS PROVADAS
As reservas provadas de um pas refletem a quantia que, com razovel certeza, poder
ser recuperada no futuro, calculada a partir da informao geolgica ou de engenharia
de reservatrio, dada a quantidade conhecida dos reservatrios j existentes. Existem
trs tipos convencionalmente aceitos de certeza da medio dos limites de quantidade:
reservas provadas, identificadas com grande certeza em dimenso, localizao e
qualidade; reservas provveis, cuja identificao de certeza menor; e reservas
possveis (baixa certeza) ou estimadas de volume de leo a partir de um estgio
incipiente de prospeco (inexistncia de perfurao).
O petrleo, na verdade, no produzido, ele encontrado e extrado de reservas pr-

existentes, que precisam ser exaustivamente procuradas e descobertas. As reservas se
distribuem no mundo em quantidade e qualidade distintas de forma desigual. Outro
detalhe que diz respeito a esta norma de classificao, que apenas uma frao dos
recursos de hidrocarbonetos pode ser extrada. Alguns recursos so chamados de
irrecuperveis e outros apesar de recuperveis no so economicamente
recuperveis, ou seja, apesar de se ter a tecnologia, financeiramente no ser rentvel
dada a dificuldade de extrao. Logo, as reservas provadas e provveis so aquelas que
podem ser consideradas economicamente recuperveis ao preo corrente.
Dentre os grandes detentores de reservas, 61,9% delas esto concentradas no Oriente

Mdio, o equivalente a 742,7 bilhes de barris. O pas que possui as maiores reservas
a Arbia Saudita, seguida pelo Ir. O grfico abaixo mostra os 11 maiores detentores de
reservas do mundo. Pode-se notar que os cinco primeiros so do Oriente Mdio, dada a
abundncia de leo naquela regio. A explicao desta abundncia est na geologia da
regio, fator fundamental para a obteno (existncia/formao) do leo.
Reservas Provadas
(bilhes de barris)
300
250
200
150
100
50
0
Venezuela
EUA
Kuwait
Saudita
Ir
Iraque
Lbia
Nigria
Emirados
Arbia
Rssia
Casaquisto
rabes
Fonte: BP
22
Comparando o grfico acima, que retrata o ano de 2005, com os dados de 1985, a nica
alterao se refere ao Kuwait, que passa da segunda para a quarta posio, perdendo
posio para o Iraque e o Ir; ou seja, a regio do Oriente Mdio continua a ser o grande
destaque apesar do passar dos anos. Um pas que nos dias de hoje no est entre os dez
maiores possuidores de reservas, mas que figurava entre eles nos anos 1980, o
Mxico. O Mxico estava em 5 lugar, na frente da Venezuela, mas, ao longo dos anos,
devido explorao e falta de investimentos e de descobertas em novas reas para
repor suas reservas, acabou perdendo posio.
De um modo geral, o nvel de reservas a serem exploradas tem sido constante ou

mesmo se elevado ligeiramente ao longo dos anos, apesar do grande volume extrado a
cada ano.
Fonte: BP
Vale notar que a Arbia Saudita mantm sua posio de liderana h muito tempo sem
que nenhum outro pas a ameace.
Fonte: World Oil & Gas Review 2006
23
Usualmente se faz uso da razo Reserva/Produo para melhor entender o
mercado de leo. Esta razo mostra, dada a produo naquele momento estanque,
quantos anos a regio ainda consegue ter de reservas para sustent-la. Logicamente,
quanto mais reservas o pas possuir e menor for sua produo, maior ser a relao.
medida que se produz muito, esta razo costuma cair. Por isso, outra razo comumente
vista o ndice de reposio das reservas, que mostra o quanto se descobre de novas
reservas. Previses de que o petrleo ir acabar so feitas desde meados do sculo
passado, alis, estudos j foram feitos indicando o ano exato em que a produo
chegaria ao seu pice, a partir de quando ela apenas decairia at a extino do ouro
negro. Diferente das previses, a razo R/P tem se elevado ao longo dos anos como
pode ser visto no grfico a seguir, ou seja, apesar de estarmos consumindo e, portanto,
produzindo cada vez mais petrleo, as reservas tm aumentando mais do que
proporcionalmente de forma a aumentar esta razo. No s reservas tm sido
encontradas como novas tecnologias permitem uma extrao maior de reservas j
existentes. Em 2005, essa razo alcanou 40,6 anos, ou seja, ainda temos reserva
suficiente para produzir petrleo por 40,6 anos com o ritmo de produo deste ano.
Certamente, em um ritmo menor, esta razo aumentar e, caso consumamos mais e,
portanto, produzamos mais, ela diminuir. Levando em conta que ainda h reservas a
serem encontradas, esta razo pode aumentar ainda mais, mas ao certo quanto ainda se
h para descobrir difcil saber.
R/P ao longo dos anos

55,0
48,0
43,2 43,2
41,0
39,8 40,6
34,0
29,0
27,0
20,0
1980 1985 1990 1995 2000 2005
Fonte: BP
Analisando a relao Reservas/Produo por pas, observa-se na tabela abaixo que o

Iraque, em 2005, registrou a maior relao do planeta, apesar de ser o terceiro em
relao s reservas provadas, devido ao impacto da paralisia de produo por fora da
guerra. Isto mostra que, apesar de a Arbia Saudita possuir maior quantidade de
reservas, ela tambm produz muito, de forma que suas reservas tm previso para durar
66 anos, enquanto as do Iraque, 172 anos, dada sua produo atual. O Brasil tem
apenas 15 anos de reserva, mas o extenso esforo em se realizar novas descobertas
poder melhorar este indicador.
24
ndice de Reservas / Produo por pas
2. EXPLORAO X DESENVOLVIMENTO
Segundo dados do World Energy Outlook 2006, 14% do investimento em upstream ser
destinado ao setor de explorao, enquanto os restantes 86% iro para o
desenvolvimento e produo.
Fonte: IEA Database Analysis / World Energy Outlook 2006
25
Os gastos em explorao tm aumentando em termos absolutos desde o incio da
dcada, mas em termos relativos tm decrescido como participao do investimento
total em upstream. A dificuldade em repor as reservas, principalmente de forma
orgnica, um fator importante no aumento desses custos. O acesso s regies ricas em
recursos tem sido cada vez mais difcil devido ao nacionalismo e ao aumento de
impostos e nacionalizao dos recursos, e oportunidades em larga escala para as IOCs
(International Oil Companies) est cada vez menos abundante.
Fonte: World Energy Outlook 2006
3. PRODUO E CONSUMO
PRODUO
A produo mundial de petrleo vem aumentando notavelmente ao longo dos anos.

Desde 1965, ela j cresceu 155%, o correspondente a uma taxa de crescimento de 2,3%
a cada ano deste perodo.
Produo Mundial de Petrleo

(mil barrils dia)
98.000
74.000
50.000
26.000
2.000
1965
1968
1971
1974
1977
1980
1983
1986
1989
1992
1995
1998
2001
2004
Fonte: BP - Intercorp/EPL/EST
26
Este dado mostra um alinhamento muito grande entre o consumo, que ser analisado na
prxima seo, e a produo; ou seja, medida que cresce o consumo, a produo tende
a se adequar, ou mesmo, o mecanismo de preo faz com que a demanda se iguale
oferta. Atravs da anlise dos preos, apresentada adiante, poderemos verificar a
veracidade desta afirmao.
Produo versus Consumo
(mil barris por dia)
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
0
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
Produo total Consumo total
O grfico abaixo mostra a dinmica de participao dos diversos blocos regionais na

produo do leo. A Amrica Central e do Sul vem perdendo participao ao longo
desses 40 anos. Em 1965, ela respondia por 13,6% do total e j em 2005 representa
apenas 8,6%. Por outro lado, a sia Pacfico foi aumentando sua participao at
alcanar 10%, em grande parte pelo aumento da produo na China, que participa com
45,3% do total produzido pela sia, explicado pelo boom econmico. O Oriente
Mdio continua bastante representativo com 31% da produo total, apesar da
volatilidade de sua participao ao longo dos anos, variando entre 18,5% e 35,3%. A
Europa possui 21,6% e a Amrica do Norte 16,8%. A frica aumentou sua
participao, produzindo, em 2005, 12,1% do total mundial.
Produtores de Petrleo
(mil barrils por dia)
100%
80%
60%
40%
20%
0%
1965 1975 1985 1995 2005
Oriente Mdio Europa e Eursia Amrica do Norte
frica sia Pacfico Amrica Central e do Sul
27
Os principais pases produtores de petrleo so: Arbia Saudita, Rssia, EUA, Ir,
Mxico, China, Canad, Venezuela, Noruega, Emirados rabes, Kuwait e Nigria. Esta
anlise detalhada da produo por pas permite observar a importncia dos pases
membros da OPEP entre os principais pases produtores mundiais. So membros da
OPEP: Arbia Saudita, Arglia, Angola, Iraque, Ir, Kuawit, Emirados rabes, Qatar,
Lbia, Nigria, Venezuela e a Indonsia. Vale destacar que Angola passou a ser membro
no ano de 2007. Considerando os dados de novembro de 2006, os pases pertencentes
OPEP foram responsveis por 30 milhes de barris/dia.
Maiores Produtores de Petleo 2005

Kuwait
Emirados rabes
Noruega
Venezuela
Canad
China
Mxico
Ir
EUA
Rssia
Arbia Saudita
0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000
Fonte: BP
A Arbia Saudita foi o grande produtor de leo no ano de 2005, com uma
produo de 11,0 milhes de barris por dia, seguida pela Rssia e pelos EUA, com 9,6 e
6,8 milhes de barris dirios respectivamente. Vale ressaltar que 13,5% da produo
mundial total est concentrada na Arbia Saudita e 12,1% com os russos. Em 1985,
esta situao era um pouco diferente, a Arbia Saudita aparecia como a terceira maior
produtora de leo do mundo enquanto o primeiro lugar era ocupado pela Rssia,
seguida pelos Estados Unidos.
Evoluo dos M aiores Produtores Mundiais

12.000
10.000
8.000
6.000
4.000
2.000
0
1985 1995 2005
Arbia Saudita Rssia EUA
28
CONSUMO
Tal como a produo, o consumo de petrleo vem aumentando significativamente ao

longo dos anos. Em 1965 o consumo total estava em torno de 1.529,5 milhes de
toneladas e, no ano de 2005, este consumo alcanou 3.836,8 milhes de toneladas. Estes
valores representam um crescimento de 151% ao longo destes 41 anos, o mesmo que
um crescimento de 2,3% ao ano desde 1965. As maiores taxas de crescimento
ocorreram nos anos anteriores ao primeiro choque do petrleo: entre 1966 e 1972, o
crescimento mdio se aproximou de 8% a.a. Aps os anos 1980, os destaques so o ano
de 1988 com 3,17% e 2004 com uma taxa de 3,91%.
Consumo Total de Petrleo no Mundo

(milhes de toneladas)
4.000
3.500
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
1965
1967
1969
1971
1973
1975
1977
1979
1981
1983
1985
1987
1989
1991
1993
1995
1997
1999
2001
2003
2005
Fonte: BP
Analisando mais detalhadamente, destacam-se alguns pontos bastante interessantes: a

Amrica do Norte continua sendo o maior consumidor de Petrleo do planeta,
entretanto, sua posio est sendo ameaada pelos pases asiticos. No ano de 1965, a
Amrica do Norte consumia 40% de todo o petrleo e os asiticos, apenas 11%; em
2005, esta percentagem diminui para 30% e 29%, deixando os asiticos apenas um
ponto percentual atrs em relao ao consumo norte americano. A Europa tambm
perdeu posio ao longo desses anos e o Oriente Mdio ganhou. As Amricas do Sul e
Central permaneceram sempre com uma participao em torno de 5 a 6% do Consumo
Total. O grfico abaixo demonstra este percentual de participao no consumo total.
No se deve esquecer que a magnitude do consumo aumentou grandemente, mas este
grfico representa apenas as participaes.
Consumo de leo no mundo

100% (milhes de toneladas)
80%
60%
40%
20%
0%
1965 1975 1985 1995 2005
Amrica do Norte Amrica Central e do Sul Europa e Eursia

Oriente Mdio Asia Pacfico
Fonte: BP
29
Aprofundando ainda mais a anlise, chega-se a cada pas individualmente. Pode-se
inferir que os maiores consumidores so os Estados Unidos (25%), seguido pela China
(9%) e pelo Japo (6%). Inmeros pases aparecem logo em seguida, como Frana,
Alemanha, Rssia, Inglaterra e ndia, com taxas variando entre 2% e 3%. Os Estados
Unidos continuam como o grande consumidor mundial, no entanto, a China comea a
despontar como uma grande potncia de consumo do combustvel. O grfico abaixo
retrata esta dinmica entre estes dois grandes pases.
EUA e China - grandes consumidores
40%
30%
20%
10%
0%
1965 1975 1985 1995 2005
China USA
Fonte: BP
Em termos nominais, o consumo americano, no ano de 2005, situou-se em 20,7 milhes

de barris por dia, superior ao de toda a Unio Europia, que contabilizou 14,8 milhes
de barris por dia. O consumo norte americano equivalente em valor ao da Europa e
Eursia conjuntamente, que somam 20,4 milhes de barris dirios. Se compararmos aos
demais pases, a China vem em segundo lugar com um consumo dirio de 7,0 milhes
de barris, seguida pelo Japo com 5,4 milhes, pela Rssia com 2,8 milhes, e pela
Alemanha, ndia e Coria do Sul. O Brasil aparece com 1,8 milhes de barris por dia na
12 posio. Em 1980, os Estados Unidos j despontava como o maior consumidor e, a
China, que nos dias atuais est em segundo lugar, aparecia na 8 posio.
Maiores consumidores de Petrleo 2005

Itlia
Brasil
Arbia Saudita
Frana
Mxico
Canad
Coria do Sul
ndia
Alemanha
Rssia
China
EUA
0 4.000 8.000 12.000 16.000 20.000 24.000
Fonte: BP
30
O grfico abaixo compara os dez grandes consumidores nos anos de 1994 e 2005.
Consumo per capita
Um fato bastante interessante que, ao se analisar o consumo per capita, a Arbia

Saudita o primeiro pas do ranking, pas de grande produo, enormes reservas,
pequena populao e um dos maiores PIBs per capita. Alm do que tem uma populao
31
um pouco superior a 20 milhes de habitantes e predominantemente jovem. Os EUA
esto logo atrs com 25,99 barris enquanto o consumo per capita da Arbia Saudita de
30,77 barris. Em seguida vem o Canad com 25,82 e a Holanda com 22,76. O Brasil
aparece na 17 posio com um consumo per capita de 4,4 barris.
4. EXPORTAO E IMPORTAO
O petrleo vendido no mercado de commodity. Commodities so produtos de

qualidade uniforme que podem ser produzidos em grandes quantidades por diferentes
produtores. O petrleo, no entanto, no pode ser produzido em qualquer local, ele
necessita de atributos geolgicos para poder ser extrado. Desta forma, nem todos os
pases possuem reservas petrolferas capazes de se auto-sustentar, o que faz com que
este mercado seja extremamente voltado para o comrcio externo. Como as regies
ricas em petrleo nem sempre esto onde se encontra o mercado consumidor, a
exportao e importao so extremamente necessrias para realocar a produo de
forma eficiente.
sabido que pases mais industrializados possuem uma maior dependncia do petrleo,
enquanto pases menos industrializados ou mesmo aqueles que apesar de certo grau de
industrializao produzem alm do seu consumo, precisam do petrleo, no para se
abastecer, mas como uma forma de obter divisas. Alguns pases tm o petrleo como
sua grande atividade econmica e, sua dependncia se torna to forte quanto daqueles
que o importam. De forma simplificada, pode-se comparar a produo com o consumo
de cada pas. Vale notar que uma anlise comparativa entre produo e consumo total
de cada pas no leva em conta a qualidade do leo produzida, nem seu valor. No
entanto, uma forma de olhar para os grandes demandantes e os grandes ofertantes de
leo.
Uma primeira forma de fazer este estudo analisar o indicador de Produo/Consumo.

Este indicador se torna interessante, pois ele mostra onde se produz grandes quantidades
e se consome pouco, ou seja, os pases que produzem alm do seu sustento e, por isso,
esto aptos a comercializar com os demais. No topo desta lista, encontramos Angola,
um pas pouco desenvolvido e onde a maioria da populao no possui condies de
vida adequada. Neste pas, onde a grande maioria no tem alcance a comodidades como
luz eltrica, automveis, estradas, eletrodomsticos, o petrleo um bem exportvel em
grande quantidade. O que o pas produz est muito alm de seu consumo, no s por
ser um local onde h grande produo, mas tambm devido s desigualdades sociais
presentes. Angola possui razo de 24,68, ou seja, a cada 24,68 barris que produz, ela
consome apenas 1. O segundo a figurar a Noruega; este pas, alm de grande
consumidor, possui uma populao muito pequena, desta forma, a quantidade produzida
no pas mais do que suficiente para suprir a demanda interna de seus habitantes que,
diferentemente de Angola, vivem em um pas desenvolvido com a maioria da populao
tendo acesso a bens necessrios como o petrleo. A Arbia Saudita aparece em 10
lugar, produzindo mais de cinco vezes o seu consumo, o que garante um grande
supervit energtico em relao ao Petrleo. Abaixo o grfico dos dez primeiros pases
nesta razo produo/consumo.
32
O grfico abaixo, que retrata o balano de petrleo por continente, permite identificar as
principais regies exportadoras e importadoras de petrleo.
Balano de Petrleo por continente 2005

(milhes barris por dia)
30
20
10
-10
-20
frica
do Norte
Central e
Europa e
Oriente
sia
Amrica
Amrica
Mdio
Eursia
do Sul
Fazendo uma comparao esttica do ano de 2005 atravs dos continentes, percebe-se
que o Oriente Mdio o grande provedor de petrleo exporta 40% de todo leo do
planeta. A grande quantidade de petrleo no Oriente Mdio e o fato de a frica ser
pouco desenvolvida fazem com que estes sejam os dois principais ofertantes de leo
para o resto do mundo. Quanto Amrica Central e do Sul, estas contribuem em menor
grau, no entanto este reforo se d graas ao potencial da Venezuela.
33
Grandes Exportadores de Petrleo 2005
(barris por dia)
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
Mxico
ex URSS
frica do
Oriente
Ocidental
Pacfico
Canada
Europa
Amricas
Mdio
Norte
Asia
Africa
C&S
Fonte: BP
Por outro lado, o consumo no se relaciona ao posicionamento geogrfico e sim ao nvel

de industrializao do pas e suas caractersticas. Os grandes importadores configuram
os pases mais desenvolvidos que no produzem o necessrio para seu consumo ou
mesmo que no produzem nada. De maneira geral, assim como foi visto na anlise do
balano de petrleo das regies, tem-se Amrica do Norte, Europa e sia liderando a
lista dos maiores importadores de petrleo.
Grandes Importadores de Petrleo 2005

(barris por dia)
16.000
12.000
8.000
4.000
0
Pacfico
Japo
frica
Europa
China
Canad
EUA
Amricas
S&C
Asia
Fonte: BP
A lista a seguir mostra os maiores importadores de petrleo com dados de 2004.
34
Fonte:World Oil & Gas Review 2006
Aprofundando a anlise, podemos olhar para cada uma das macro regies e analisar os
pases.
Balano de Petrleo Amrica do Norte

(mmboed)
Mexico
Canada
USA
-15.000 -10.000 -5.000 0 5.000
Na Amrica do Norte, o Mxico e o Canad so superavitrios e o dficit energtico

gerado como resultado do grande consumo de petrleo dos Estados Unidos. Os Estados
Unidos vm sofrendo uma queda na sua produo inversamente proporcional ao seu
consumo, ocupando o primeiro lugar na comparao entre pases com uma carncia de
leo na ordem de 13,8 milhes de barris por dia. Ao analisar a importao do leo cru
no ano de 2005 em mil barris dirios, tem-se que os Estados Unidos foram responsveis
por 27,1% do total das importaes realizadas no mundo. Do total importado pelo pas,
47,6% vm de membros da OPEP e 52,4% de pases que no pertencem Organizao
35
dos Pases Exportadores de Petrleo2. Dos pases no-OPEP, as grandes fontes
supridoras so Canad e Mxico; juntos eles atendem a mais de 60% das importaes
no-OPEP dos EUA. Em relao aos pases OPEP, os grandes fornecedores so Arbia
Saudita, Venezuela, Nigria e Iraque, com 30%, 25,8%, 22,4%, 10,9%,
respectivamente. Juntos eles representam quase 90% das exportaes da OPEP de leo
cru para os Estados Unidos.
Balano de Petrleo Amrica Latina

(mmboed)
Outros
Venezuela
Trinidad & Tobago
Peru
Ecuador
Chile
Colombia
Brazil
Argentina
-2.000 -1.000 0 1.000 2.000 3.000
Na Amrica Latina, a Venezuela o grande produtor regional, produzindo muito alm

de sua produo. O Brasil, em 2005, ainda no era auto-suficiente e, por isso, seu
consumo superava sua produo. Destaque para superavitrios como Colmbia,
Argentina, Equador e Trinidad e Tobago. Os demais pases so, em sua maior parte,
deficitrios.
Balano de Petrleo Europa

(mmboed)
Outros
Uzbekistan
United Kingdom
Ukraine
Turkmenistan
Turkey
Sw itzerland
Sw eden
Spain
Slovakia
Russian Federation
Romania
Portugal
Poland
Norw ay
Netherlands
Lithuania
Kazakhstan
Italy
Republic of Ireland
Iceland
Hungary
Greece
Germany
France
Finland
Czech Republic
Bulgaria
Belgium & Luxembourg
Belarus
Denmark
Austria
Azerbaijan
-4.000 -2.000 0 2.000 4.000 6.000 8.000
2
Angola ainda fazia parte dos pases no pertencentes OPEP em 2005.
36
Na Europa e Eursia, destaque para a Rssia como grande fornecedora de petrleo; o
pas possui um grande supervit energtico (de petrleo), produzindo por volta de 9,6
milhes de barris por dia e consumindo apenas 2,8 milhes de barris. A grande maioria
dos pases da Europa no possui petrleo e, portanto, so dependentes de importao. O
grfico destaca a Rssia, Noruega e Cazaquisto como fornecedores lquido, outros em
menor escala como Azerbaijo, Dinamarca e Turcomeninsto. Os pases mais
desenvolvidos mostram sua clara dependncia de importao de petrleo, como a
Alemanha, Frana, Itlia, Espanha, Blgica e Luxemburgo, entre tantos outros.
Tomando como referncia a importao do leo cru no ano de 2005 em mil barris
dirios, tem-se que a Europa foi responsvel por 26,6%. Ressalte-se que na Europa est
includa a maioria dos membros da OECD (em torno de 25 pases) alm de 11 pases do
leste e sul europeu.
Balano de Petrleo Oriente Mdio

(mmboed)
Other Middle East
Yemen
United Arab Emirates
Syria
Saudi Arabia
Qatar
Oman
Kuw ait
Iraq
Iran
-2.000 0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000
O Oriente Mdio, maior produtor mundial, onde esto concentradas as maiores reservas,
mostra seu potencial no balano energtico, sendo a primeira regio exportadora de leo
do mundo. A Arbia Saudita, como pode ser visto, o grande abastecedor de petrleo
do mundo; sem esquecer, contudo, a importncia dos demais, Ir, Iraque, Kwait e
Emirados rabes, que tambm possuem posio de destaque.
Destino da Exportao do Oriente Mdio 2005
7% 4% 2%
12% 37%
16%
22%
Asia Pacfico Japo Europa
EUA China frica
Outros
A maior parte da produo desta regio exportada para sia Pacfico, seguida
do Japo, Europa e Estados Unidos. O peso do Oriente Mdio no suprimento mundial
37
de petrleo o torna uma regio de extrema importncia na evoluo das questes
geopolticas mundiais.
Balano de Petrleo frica

(mmboed)
Other Africa
Tunisia
South Africa
Sudan
Nigeria
Libya
Gabon
Equatorial
Egypt
Rep. of
Chad
Cameroon
Angola
-2.000 -1.000 0 1.000 2.000 3.000
A frica, por ser um continente em vias de desenvolvimento, consome muito

menos do que produz, sendo desta forma superavitria em petrleo e exportadora para
as demais regies do planeta. Destaque para Nigria, Lbia e Angola.
Balano de Petrleo sia Pacfico

(mmboed)
Outros
Vietnam
Thailand
Taiw an
South Korea
Singapore
Philippines
Pakistan
New Zealand
Malaysia
Japan
Indonesia
India
China Hong Kong
China
Brunei
Bangladesh
Australia
-6.000 -4.000 -2.000 0 2.000
Na sia-Pacfico, nota-se um dficit bastante significativo do Japo, Coria do Sul,

China e ndia, pases em desenvolvimento que necessitam do leo para crescer e o
importam cada vez mais. Com relao ao Japo, vale destacar que o volume de sua
importao tem sido constante ao longo de toda a dcada de 1990 e incio dos 2000, por
volta dos 5,3 bilhes de barris por dia. Os pases superavitrios so: Malsia, Vietn e
Brunei.
O grfico abaixo demonstra os principais fluxos mundiais do leo. Pode-se perceber as

inmeras correntes de leo entrando nos EUA, vindas de diversos cantos do globo:
Venezuela, Oriente Mdio, Mar do Norte, Canad, Mxico e frica. Outro ponto
relevante o posicionamento estratgico da frica; pode-se notar que o leo produzido
38
l destinado tanto para os EUA e Europa quanto para o lado Oriental, com destaque
para um novo entrante, a China. Outros importantes fluxos podem ser visualizados
no grfico, como o movimento da Indonsia e do Oriente Mdio para o Japo; assim
como a entrada de leo para abastecer os EUA vinda da Amrica do Sul (Venezuela),
Mxico, Canad, mar do Norte, frica, Oriente Mdio, Rssia e etc.
Fonte: BP
5. ESTRUTURA E FOMAO DE PREO
Apesar de o petrleo ser vendido no mercado de commodity, ele pode ser encontrado de
vrias formas distintas, ou melhor, de acordo com as caractersitcas geolgicas do local
de onde for extrado o petrleo pode ter diferentes composies qumicas. Sua
valorao se d de acordo com sua qualidade, que medida atravs do seu grau API e
da quantidade de enxofre encontrada nele. (Isto uma generalizao, pois h inmeros
componentes que definem a qualidade do leo, como enxofre que j foi citado e a
concentrao de gs sulfdrico
Para demonstrar esta diferenciao, a tabela a seguir apresenta os tipos classificados

existentes e, em seguida, o grfico coloca os tipos encontrados de acordo com o seu
grau de leveza e a quantidade de enxofre.
39
Fonte:World Oil & Gas Review 2006
No grfico acima, pode-se notar as variedades de leo de acordo com o seu grau API e o
nvel de enxofre que contm. O Marlin, leo brasileiro produzido pela Petrobras, um
dos que possui menor grau API (19,2), apesar disso ele contm baixo nvel de enxofre
40
(0,78%), mas considerado um petrleo pesado.3 O tipo Brent do Mar do Norte, por
exemplo, possui um grau API de 37,9 e um nvel de enxofre de 0,45%. J o Bonny
Light, produzido na Nigria, tipicamente possui 35 de grau API, e seu nvel de enxofre
de 0,2%, um leo leve. Urals da Rssia possui um grau entre 31-33 API com um
contedo sulfrico de 1,3%. Este leo possui um fator de converso de 7,240-7,329.
Este fator de converso nada mais do que a diferena entre um leo base e o valor
de venda, a maneira de se valorar o petrleo baseada em um leo padro.
Normalmente, usa-se o Brent ou o WTI como referncia e retira-se ou adiciona-se
uma margem a cada leo. Por exemplo, se o preo do Brent for US$ 60,0 o barril, o
Urals ser cotado a US$ 60,0 US$ 7,24 = US$ 52,76 o barril.
O grfico acima nos mostra a predominncia de leos mdios na amostra mundial. O

grau API do American Petroleum Institute (API) a forma de expressar a densidade
relativa de um leo ou derivado. A escala API, medida em graus, varia inversamente
densidade relativa, isto , quanto maior a densidade relativa, menor o grau API. O grau
API maior quando o petrleo mais leve. Petrleos com grau API maior que 33 so
considerados leves; entre 27 e 33 graus API, so mdios; abaixo de 27 graus API, so
pesados; com grau API igual ou inferior a 19, so petrleos extrapesados. Quanto maior
o grau API, maior o valor do petrleo no mercado.4
3
Petrleo com grau API superio a 40 considerado extra leve, entre 33 e 40 leve; entre 27 e 33
mdio; entre 19 e 27 pesado; 15 e 19 extra-pesado e abaixo de 15 asfltico.
4
Frmula utilizada para descobrir o grau API de um leo = (141.5/SG a 60F) - 131.5, onde SG a
gravidade especfica do fluido, sua densidade em relao gua. A unidade do API medida em graus.
41
O preo do petrleo um fator fundamental para a indstria. A indstria petrolfera
de alto risco, de forma que quanto maior o risco, maior deve ser o retorno esperado e o
preo est diretamente relacionado ao retorno do investimento. Com altos preos, mais
fcil correr riscos e procurar leos mais difceis de serem extrados.
Preos Spot de Petrleo

($ por barril)
60,0
50,0
40,0
30,0
20,0
10,0
0,0
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
Dubai Brent WTI
Fonte: BP Platts
Ao longo dos anos, nota-se uma elevao dos preos. No grfico acima, os preos esto
todos em moeda de sua poca (valores correntes), portanto perde-se uma capacidade
analtica, mas ele mostra como os preos de diferentes leos andam na mesma direo
ao longo dos anos, apesar de no serem iguais. O prximo grfico mostra o preo do
Brent em valor de 2005, ou seja, todos os preos foram trazidos para o ano de 2005 de
forma a facilitar a comparao.
Brent
($ por barril)
120,0
100,0
80,0
60,0
40,0
20,0
0,0
1861
1873
1885
1897
1909
1921
1933
1945
1957
1969
1981
1993
2005
$ preos de 2005 $ preos correntes
Na anlise dos preos trazidos para valor de 2005, pode-se perceber que o petrleo em
2005 no est no seu maior valor.
Diminuindo um pouco o perodo de anlise, um grfico de 1970 at 2005 mostra, com

maior clareza, o ponto mais alto dos preos em termos reais que est prximo dos anos
1980 (2 choque). No grfico abaixo podemos ver o primeiro choque do petrleo no
42
incio da dcada de 1970 e, em seguida, o segundo choque, elevando o preo mais ainda
para patamares prximos a US$ 40,0 o barril (valor da poca). Na dcada de 1990,
pode-se verificar uma elevao dos preos devido invaso do Kwait e, no final deste
perodo, um corte na produo da OPEP provocou a elevao dos preos. A partir da
dcada de 2000, o grfico mostra uma grande elevao dos preos. O grande aumento
de demanda, puxada principalmente pela sia, faz com que os preos do petrleo
continuem em uma escalada, ultrapassando a barreira dos US$ 50,0 o barril. A
disparada dos preos, que teoricamente deveria frear o consumo, no o detm.
Os preos do petrleo so o fator determinante na realizao ou no dos investimentos,

dado o retorno esperado, que calculado fundamentalmente com base nas premissas de
preo. Qualquer projeo de longo prazo altamente incerta. Alguns dos fatores que
contribuem para tal incerteza so: os acessos aos recursos, as restries de investimento,
a localizao das reservas e recursos, os custos e a disponibilidade dos recursos, os
substitutos do petrleo no futuro e as polticas de desenvolvimento, que incluem as
restries ambientais dentre outros fatores. Os desafios de engenharia so cada vez
mais complexos, contribuindo para um aumento nos preos de forma geral.
De acordo com o World Energy Outlook 2006 (WEO), os preos se situaro acima dos
US$ 40,0 por barril pelas prximas duas dcadas, apesar da queda nos prximos anos e
aps continuaro com uma trajetria de subida modesta e gradual (em termos reais).
Este tipo de anlise ajuda a compor propostas de investimento sempre se baseando na
parte inferior da previso de forma a ser o mais prudente possvel em relao s
decises de investimento a tomar. O WEO 2006 sustenta estes preos devido s tenses
geopolticas, o crescimento da demanda superior ao das descobertas de novos campos, a
rigiez do leo cru, alm de um market share mais concentrado.
43
No grfico acima, os preos a partir de 2012 mostram uma subida mais lenta em termos
reais, que refletem um aumento no market share de um pequeno nmero de pases
produtores. A maior parte da produo adicional esperada que venha do Oriente
Mdio, de pases da OPEP. A crescente produo concentrada nesses pases aumentar
a dominncia do mercado e a habilidade de impor preos altos atravs de suas polticas
coletivas de preo e investimento.
O grfico a seguir corrobora a dificuldade em se prever preos como j citada

anteriormente. Ele demonstra as inmeras previses de preos, o que podemos notar
que no ano de 2020, dependendo do previsor, os preos podem estar em US$ 150,0 ou
30,0, uma margem bastante grande que dificulta previses de investimentos.
Previses Nominais do Brent
Fonte: Petrobras/Estratgia/ Estudos de Mercado e Negcios
44
Dada a futura previso de preos de Petrleo, torna-se interessante a anlise da
viabilidade econmica por tipo de leo. O grfico abaixo mostra a partir de quais preos
que forma de obteno de leo se torna rentvel de produzir. As duas linhas pontilhadas
fazem dois marcos importantes, a primeira no preo de US$ 25 o barril, mostrando que
abaixo deste valor apenas o leo do Oriente Mdio e leos convencionais so viveis.
J quando o preo fica acima dos US$ 45,0, pode-se dizer que a produo de
praticamente todos os leos se torna rentvel, incluindo oil shales, heavy oil e EOR
(enhance oil recovery).
Este grfico uma estimativa da Agncia Internacional de Energia e, certamente, uma
generalizao do conhecimento. Podero existir leos que sejam inviveis mesmo com
o preo a US$45,0, mas, de forma geral, neste preo do barril, a grande parte das
modalidades de petrleo encontrada vivel economicamente.
Fonte: International Energy Agency/ WEO Apresentao Claude Mandel (Sept 2006)
45
ANLISE DO AMBIENTE COMPETITIVO
As companhias de petrleo e gs so geralmente classificadas em dois grandes grupos:
As IOCs (International Oil Companies) que por sua vez podem ser classificadas como:
Majors: ExxonMobil, Chevron, Shell, BP e Total so alguns exemplos. Elas possuem

portflios de grandes projetos em diversas partes do mundo, possuem extensive skills
sets e tm fcil acesso ao capital. Assumem grandes riscos de natureza tcnica, de
mercado ou poltica em seus investimentos e, portanto, procuram retornos altos
condizentes com seus riscos. As majors esto constantemente desenvolvendo novas
tecnologias, possuem uma longa tradio de experincia profissional, tamanho, elevado
nvel de diversificao geogrfica e de produo, o que faz com que elas tenham uma
vantagem diferencial sobre as demais.
Independentes: so companhias privadas, menores do que as majors e especializadas em

projetos de menor escala focados em reas geogrficas especficas. Possuem uma
menor base de custos e reagem mais rapidamente a mudanas nos preos de leo e gs.
Essas companhias so inovadoras em desenvolver novos tipos de recursos e se
aprofundam no conhecimento local.
E em NOCs, National Oil Companies, ou detentoras de recursos (Major resources

holders): so companhias nacionais que possuem e/ou operam seus campos nos pases
de origem. Alguns exemplos so Saudi-Aramco, PDVSA e PEMEX. Este tipo de
empresa tende a ter uma alocao de recursos preocupada com o longo prazo, e em
geral, adotam as novas tecnologias que surgem na indstria sem desenvolv-las. Estas
empresas produzem em torno de 70% do leo e gs consumido no mundo e controlam
mais de 90% das reservas.
Esta definio bastante terica; na prtica, muitos desses tipos podem ser encontrados
em uma nica empresa.
Ainda no ambiente competitivo das empresas se pode classific-las de acordo com o

ranking da PFC Energy 50 2006. O grfico abaixo mostra as empresas de acordo com o
seu valor de mercado em bilhes de dlares. A Petrobras se encontra na 11 posio. O
grfico seguinte engloba apenas as empresas integradas, onde podemos encontrar a
Petrobras na 10 posio.
46
Rank 2006 - PFC Energy
(Market cap US$ bilhes)
500
400
300
200
100
0
Chevron
Total
Rosneft
Surgutneftegaz
Schlumberger
Petrochina
Royal Dutch
BHP Billiton
BG Group
Gaz de France
Repsol YPF
ExxonMobil
Eni
Lukoil
Statoil
Gazprom
BP
ConocoPhillips
Petrobras
Sinopec
Fonte: PFC Energy 50 Intercorp/EPL/EST
Em seguida, o grfico relativo ao valor de mercado das empresas integradas.

Integrated Oil & Gas rank 2006 - PFC Energy
(Market cap US$ bilhes)
500
400
300
200
100
0
ExxonMobil
Surgutneftegaz
Royal Dutch
Chevron
Gazprom
Sinopec
BP
Petrochina
Total
Eni
Lukoil
Statoil
Rosneft
ConocoPhillips
Petrobras
Shell
Fonte: PFC Energy 50 Intercorp/EPL/EST
A seguir a anlise das empresas:
A) Chevron
Histrico:
47
A histria da Chevron comeou em 1879 com a fundao da Pacific Coast Oil
Company no estado da Califrnia. Em 1900, a empresa se fundiu com a Standard Oil de
John Davison Rockefeller, o maior trust petrolfero dos Estados Unidos. Em 1911, a
Suprema Corte Americana, acusando a empresa de Rockefeller, Standard Oil, de
desrespeitar as Leis Antitrustes, imps seu desmembramento em 34 diferentes
empresas. Assim como a Exxon, Mobil Oil, Amoco, Continental Oil, Sohio, Atlantic e
tantas outras, a Chevron foi recriada a partir do desmembramento da Standard Oil Co.
Em 1984, a empresa passa oficialmente a se chamar Chevron Corporation, depois que
se fundiu com a Gulf Oil Corp. Em 2000, a empresa se associou com a gigantesca
TEXACO, originando a ChevronTexaco segunda maior companhia de petrleo
americana e quinta do mundo.
Em 2005, foi a vez de a Unocal ser adquirida pelo grupo. A Chevron, antes deste ano,
era chamada de Chevron Texaco Corporation. A partir da fuso, seu nome foi alterado
para apenas Chevron Corporation com o objetivo demostrar a presena unificada e forte
no mercado global de energia de uma empresa que atua aproximadamente em 180
pases. Tambm foi alterada a hallmark de forma que o novo logo capturasse a evoluo
da companhia e transcendesse linguagem e culturas de forma mais efetiva, conduzindo a
identidade da empresa a todo o mundo. A Chevron possui mais de 59.000 empregados,
dos quais 46% esto nos Estados Unidos.
A Chevron Corporation tem produtos e marcas tais como: a) Chevron em estaes de

servio na Amrica do Norte, b) Texaco em estaes de servio nos EUA, Europa,
Amrica Latina e frica Ocidental, c) Caltex em estaes de servio na sia, Austrlia
e partes do Oriente Mdio e frica e uma srie de produtos de marcas de lubrificantes.
J a Texaco, que junto com a Chevron hoje forma a Chevron Corporation, foi fundada
como The Texas Company, em 1902; em 1903, j havia encontrado petrleo, e, dois
anos mais tarde, j havia entrado no mercado europeu.
A Chevron era uma empresa americana, inicialmente com projetos nos EUA, porm nos
dias de hoje a Chevron tem uma presena global, mostrando seu forte vis de expanso
internacional
Estratgia
Our major business strategies will develop leading integrated positions in growth
areas of the world:
Global Upstream - grow profitability in core areas and build new legacy positions
Para que a Chevron alcance sua estratgia ela pretende investir em pessoas, alavancar a
tecnologia em busca de um melhor desempenho e crescimento, construir uma
capacidade organizacional que permita alcanar excelncia operacional, reduzir custos,
administrar capital e aumentar o crescimento.
As estratgias oficiais da empresa so:
Maximizar o valor dos principais negcios

Liderar a indstria e executar os grandes projetos de capitais
48
Alcanar um sucesso superior em explorao
Construir negcios de gs integrado
Identificar, capturar e incorporar novos core businesses
Desempenho
A aquisio da Unocal decepcionou em relao ao crescimento das reservas e tambm

da produo, no entanto, em relao s reas de atuao, a empresa alcanou seus
objetivos atuando em reas de esperado crescimento futuro, como sia, regio do
Cspio e Golfo do Mxico. No final de 2006, as reservas lquidas provadas de leo e
gs natural estavam em 11,6 bilhes de barris de leo equivalente. Durante este mesmo
ano, a empresa produziu 2,67 milhes de barris por dia de leo equivalente em mais de
21 pases.
Os focos regionais chave da empresa so a Amrica do Norte e sia-Pacfico.
Fonte: PFC Upstream Competitive Service
49
Reservas de leo e gs
O grfico acima mostra que as reservas de leo e gs da Chevron esto em grande parte
nos Estados Unidos, pas de origem, seguido pela sia-Pacfico.
Produo de leo e gs
50
No s as reservas, como a produo de leo e gs esto concentradas na Amrica do
Norte. Nota-se uma grande diversificao da produo, mas ainda com clara
predominncia do pas de origem na sua produo atual. A Indonsia aparece em
segundo lugar na produo de leo da empresa.
Em relao aos grficos abaixo, pode-se notar uma clara adio de reservas atravs da
compra de outras empresas. Nota-se um destaque no ano de 2005 com a aquisio da
Unocal. Esta aquisio fez com que a reposio de suas reservas, na comparao com
seu peer group, fosse superior a das demais. Os custos de adio de reservas se
elevaram enormemente tanto das reservas descobertas como as obtidas atravs de
aquisio. Isto decorre no apenas da incorporao de novas reas como da
predominncia de campos j maduros em um ambiente de preos elevados.
51
Em relao aos dados financeiros, pode-se inferir que os Estados Unidos fornecem o
maior ROCE para a empresa assim como a maior parte da sua produo. O gasto em
upstream tem crescido como um todo, com destaque para os gastos com
desenvolvimento da produo, que cresce mais do que proporcionalmente em relao
aos gastos exploratrios.
Os dois ltimos grficos mostram de maneira geral um crescimento nos custos tanto em
relao s descobertas e ao desenvolvimento como na produo. Quanto aos primeiros,
a Chevron est em um patamar de custos superior ao do mercado.
Perspectivas
A reposio de reservas tem cado ao longo dos anos, alm do que a produo tambm
tem diminudo, fazendo com que a razo R/P tenha aumentando para mais de 11 anos
em 2005. Em 2000, ela se situava em 10 anos e, em 1995, em 9 anos. As reservas de
leo tm declinado por volta de 4% por ano.
A empresa procura compensar este fraco crescimento orgnico com aquisies como j
foi relatado (Texaco em 2001 e Unocal em 2005). A primeira operao no
proporcionou o crescimento esperado; alis, a soma das duas empresas teve
desempenho inferior soma da comparao individual. A juno da Unocal ainda
prematura de ser analisada completamente, j que as reas com esperado crescimento
futuro ainda no deram resultado.
52
A Chevron dever enfrentar uma srie de desafios nos prximos anos. Pode-se destacar,
por exemplo, a execuo de seus 5 grandes projetos que devem ocorrer at 2011. O
primeiro deles Benguela-Belize/Lobito-Tomboco (BBLT) em Angola, Agbami na
Nigria, Tahiti no Golfo do Mxico e Tengiz Sour Gas Injection/Second Generation
Project (SGI/SGP) no Cazaquisto. O projeto na Nigria o mais significativo, espera-
se que ele represente 13% das novas fontes de volume em leo. SGI/SP no Cazaquisto
seria 11% destas novas fontes de produo (11% de leo e 9% de gs), Tahiti tambm
teria leo e gs e contaria com 7% e BBLT, o projeto em Angola com 4% de leo.
Alm disso, a empresa tambm precisa executar alguns projetos de longo prazo, como o
desenvolvimento de gasodutos (incluindo a expanso do Athabasca no Canad, Azeri-
Chirag-Gguneshli no Azerbaijo, Bibiyana em Bangladesh) e os quatros que aguardam
autorizao (Gordon e Browse LNG na Austrlia, Olokola LNG na Nigria e LNG em
Angola).
Outros desafios seriam: reascender os esforos exploratrios da empresa e investigar as

causas potenciais por trs do desempenho desapontador das adies de reservas dos
ltimos dois anos ou mais; manter o foco em construir um forte posicionamento no
norte da frica e na regio do Oriente Mdio onde a Chevron ocupa uma posio
retardatria em relao as suas concorrentes e est sem crescimento do seu portflio; e
continuar a melhorar os fatores de recuperao para manter baixas as presses nos
custos de produo e continuar a melhorar a rentabilidade.
Alm desses projetos h outros com Bibiyana em Bangladeste, o Hamaca na Venezuela,

Frade no Brasil e o Azeri-Chirag-Guneshli no Azerbaijo.
RCA = Russia and Central Asia ; WSA = West and South frica; NAME = North frica and Middle East; LatAm = Latin America
B) Exxon Mobil Corporation
Histrico
53
A Exxon Mobil Corporation, ou simplesmente ExxonMobil, com sede em Irving,
subrbio de Dallas, Texas, EUA, a maior empresa do mundo em valor de mercado,
segundo o ranking da Forbes Global 2000 (2006) e a maior companhia do mundo em
receita, de acordo com a lista da Fortune Global 500 (2006). Alm disso, est no topo
das seis supermajors com uma produo diria de 4,237 milhes de barris de leo
equivalente (boe), contribuindo com 3% da produo mundial de leo e com 2% da
energia mundial.
A Exxon Mobil Corporation foi formada pela fuso entre Standard Oil Company of
New Jersey/Exxon e a Standard Oil Company of New York/Mobil, ambas descendentes
da pulverizao da Standard Oil Company. Depois de diversas joint ventures, em 1998,
a Exxon e a Mobil assinaram um acordo definitivo de fuso de US$ 73,7 bilhes e
formaram uma nova companhia chamada Exxon Mobil Corporation. Concludas as
aprovaes regulatrias e dos acionistas, a fuso foi finalizada em 30 de novembro de
1999.
O negcio da companhia energia, envolvendo explorao e produo de leo e gs

natural, fabricao de derivados e transporte de leo cru, gs natural e derivados. A
Exxon Mobil a maior em produo e comercializao de petroqumicos e tambm atua
na gerao de energia eltrica. A empresa organizada funcionalmente em numerosas
divises operacionais globais. Estas divises esto agrupadas em trs segmentos:
Upstream (explorao, extrao, transporte e operaes de vendas por atacado),
Downstream (marketing, refino e operaes de varejo) e Chemicals (produtos
qumicos).
Embora a maioria das operaes internas esteja dividida ao longo destas principais
conjuntos, a companhia tambm tem diversas divises subordinadas, como Coal &
Minerals (Carvo e Minerais), que autnoma e no faz parte dos segmentos de
upstream nem downstream.
Estratgia
Upstream Strategies: Consistent with the long-term nature of the Upstream business,
ExxonMobils four fundamental strategies for our global exploration, development,
production, and gas and power marketing activities have remained unchanged from
year to year:
1. Identify and pursue all attractive exploration opportunities;
2. Invest in projects that deliver superior returns;
3. maximize profitability of existing oil and gas; and,
4. Capitalize on growing natural gas and power markets.
54
O modelo de negcio da ExxonMobil focado em promover o crescimento da empresa,
controlando o risco, com o objetivo principal de transformar o crescimento de longo
prazo em valor aos acionistas. A companhia designa suas estratgias especialmente para
examinar as flutuaes cclicas da indstria e focar nas tendncias que direcionam o
negcio.
A estratgia de Upstream da ExxonMobil busca maximizar a lucratividade da produo

existente de leo e gs aplicando a tecnologia mais eficaz em custos e sistemas
gerenciais de operaes para todo ativo, a fim de maximizar o retorno comercial dos
hidrocarbonetos.
Desempenho
A Exxon Mobil Corporation possui diversos produtos no mercado mundial sob as

marcas de Exxon, Esso e Mobil. Tambm pertencem companhia centenas de pequenas
subsidirias como a Imperial Oil Limited (uma varejista no Canad) e a SeaRiver
Maritime. ExxonMobil est presente nos EUA e em outros 200 pases e territrios,
contando com uma fora de trabalho de mais 100 mil empregados - 83 mil prprios
(regular employees) e 22,4 mil terceirizados (CORS employees).
As reservas provadas da ExxonMobil em 2006 estavam em 22,7 bilhes de barris de

leo equivalente. Neste ano, houve um acrscimo de 2 bilhes de barris nas reservas
enquanto a produo foi de 1,6 bilhes de leo equivalente. Isto mostra um ndice de
reposio de reservas de 122% (129% excluindo venda de ativos).
Em uma abordagem de longo prazo, a Exxon se posiciona para capturar um portflio

balanceado com oportunidade de alta qualidade considerando as incertezas de acesso e
de recursos. A empresa prioriza uma base global e robusta.
55
Assim como a Chevron, a Exxon possui grande parte das suas reservas de leo e gs nos
Estados Unidos. Entretanto, apesar de majoritrias, elas so decrescentes. A frica e a
Europa aparecem com uma quantidade significativa das reservas de leo e o gs se
encontra em grande parte na Europa e em afiliadas.
A produo da Exxon, principalmente de leo, est em grande parte nos EUA (cuja
participao decrescente), na Gr Bretanha, Canad, Noruega e Nigria. O gs est
sendo produzido tambm nos EUA e na Holanda, seguido pela Gr Bretanha.
56
Produo de leo e gs
A R/P de leo da Exxon se encontrava abaixo de 10 anos em 2005 e segue com

tendncia declinante, enquanto a de gs tem se elevado. Em 2005, a adio de reservas
se deu principalmente atravs de crescimento orgnico e uma pequena parte atravs de
aquisies. A Exxon, na comparao com seu peer group, se mostra pior do que as
concorrentes no quesito reposio de reservas.
57
Olhando para os dados financeiros, nota-se, assim como nas demais, um aumento dos
gastos em desenvolvimento superior ao aumento dos gastos exploratrios. J olhando
para os custos de descoberta e desenvolvimento em comparao aos de produo,
percebe-se uma elevao de forma geral dos custos. Em relao s descobertas e ao
desenvolvimento, os custos da Exxon esto bem acima do das concorrentes; j em
relao produo, ela est no patamar inferior do mercado.
Perspectivas
No ano de 2005, novos projetos e programas de trabalho mais do que contrabalanaram

os declnios em campos maduros existentes. Contudo, a produo total foi menor que
58
em 2004 devido primeiramente aos fatores climticos (furaces Katrina e Rita), vendas
de ativos e reduo de direitos (entitlemens) associados com altos preos.
A companhia antecipou a capacidade de produo para crescer no perodo entre 2006 e

2010. esperado que o crescimento de curto prazo seja conduzido pelos projetos-chave
de lquidos offshore no Oeste da frica, Rssia e a regio do Mar Cspio. J o
crescimento a mdio e longo prazo deve derivar das atividades de gs no Qatar. A
companhia prev que a produo nos EUA, Canad e Europa deva continuar a prover a
base dos seus fortes lucros, sustentando assim o crescimento da companhia.
O volume de produo atual deve variar nos anos futuros, devido s diferentes datas de
incio de cada projeto, s interrupes operacionais, ao desempenho das reservas, a
mudanas regulatrias, a vendas de ativos, a eventos climticos severos e a efeitos do
preo sobre contratos de produo compartilhada, dentre outros fatores.
Alguns dos desafios que a ExxonMobil enfrentar nos prximos anos sero: manter a
eficincia e a rentabilidade das operaes frente ao aumento de custos de material, de
trabalho e de servios do setor; capitalizar-se nas fronteiras de explorao (Canad,
Guiana, zona de desenvolvimento comum na Nigria/So Tom, offshore na Colmbia,
e Madagascar); gerenciar riscos polticos e comerciais associados com projetos na
regio da Rssia e sia Central (Kashagan, ACG, Tengiz, Sakhalin I) e, especialmente,
riscos polticos e do impacto das cotas da OPEP na Nigria.
Com um crescimento mdio de menos de 1% por ano nos ltimos 20 anos, as mtricas
de crescimento representam o ponto fraco da ExxonMobil. Esse desempenho da
produo reflexo de seu portflio composto por uma grande parcela de produo em
campos maduros na OCDE5 Organizao para Cooperao e Desenvolvimento
Econmico (especificamente, EUA e Europa). Sua produo nos EUA declinou 6% por
ano nos ltimos cinco anos; na Europa, sua produo caiu 3% por ano durante cinco
anos; e na regio do Pacfico asitico, a produo da companhia caiu em mdia 11% nos
ltimos trs anos. Embora estas quedas de produo nas reas maduras provavelmente
continuem, novas descobertas fora da OECD provero uma melhora considervel e
contribuiro significativamente para as metas de crescimento da companhia a mdio
prazo, de 3% ao ano.
No mdio prazo, o portflio de E&P da ExxonMobil est sofrendo transformaes

chave: do foco na regio OECD para o crescimento com foco em regies no-OECD; de
projetos convencionais para projetos no-convencionais, de gua profunda e outros
projetos (manufacturing-type); e de um forte foco em leo para um crescente foco na
comercializao de gs e energia.
Em termos de investimentos/atividades regionais, novos negcios no NAME (Norte da

frica e Oriente Mdio) e no WSA (Oeste e Sul da frica) esto previstos para serem
os pioneiros neste novo portflio da ExxonMobil. Na regio do NAME, a nova
produo de gs oriunda dos projetos de Qatargas I, Qatargas II, RasGas II e RasGas III
sero responsveis por aproximadamente 55% dos novos negcios em gs da
5
So 30 os estados membros da organizao: Alemanha, Austrlia, ustria, Blgica, Canad, Coria do
Sul, Dinamarca, Eslovquia, Espanha, Estados Unidos, Finlndia, Frana, Grcia, Hungria, Irlanda,
Islndia, Itlia, Japo, Luxemburgo, Mxico, Noruega, Nova Zelndia, Pases Baixos, Polnia, Portugal,
Reino Unido, Repblica Checa, Sucia, Sua e Turquia.
59
companhia em todo o mundo. No WSA, projetos em guas profundas em Angola e na
Nigria contribuiro para o crescimento regional e os novos negcios na regio sero
responsveis por aproximadamente 23% do crescimento da produo mundial de
lquidos. Ainda no portflio da empresa, o crescimento da produo dever vir das
regies do Pacfico Asitico, Europa, Amrica do Norte e RCA (Rssia e sia Central).
Na Amrica Latina, a ExxonMobil continuar a ter uma presena limitada.
Em termos de perfil de projetos, a ExxonMobil est mudando para projetos no-

convencionais e em fronteiras exploratrias. Em 2009, a produo em projetos no
convencionais deve crescer 35%, comparado aos 10% de 2005. GNL e E&P em guas
profundas sero responsveis por 27% e 15%, respectivamente, do portflio de projetos
no-convencionais. A produo em guas profundas regionalmente distribuda entre
Golfo do Mxico, WSA e Azerbaijo (ACG Phase III). O GNL inclui novos volumes do
Qatar; projetos no Oeste Africano (Angola LNG) e no Pacfico Asitico (Gorgon LNG)
podem fazer com que o GNL tenha um grande peso no portflio de longo prazo.
C) Total
Histrico
Total S.A. uma sociedade annima criada em maro de 1924 pelo governo francs,
denominada de Compagnie Franaise de Ptroles. Seu primeiro poo descoberto a entrar
em produo foi em Kirkuk no Iraq, pela Iraq Petroleum Company da qual a Total era
acionista. J a Petrofina, que foi incorporada pela Total, vem de um grupo na
Anturpia, Compagnie Financire Belge des Ptroles, que logo trocou seu nome para
PetroFina, que nada mais era do que seu endereo de telgrafo. Inicialmente, a Petrofina
estava envolvida em explorao, produo e refino na Romnia. A Elf Aquitaine,
tambm francesa assim como a Total, comeou com a descoberta de um campo de gs
em Saint-Marcet na regio de Aquitaine no sudoeste da Frana em 1939. A Frana
estava conduzindo um programa de explorao em vias de assegurar seu suprimento
energtico, quando, nos anos seguintes descoberta, a Elf Aquitaine foi criada.
A ltima aquisio da Total foi a Deer Creek Energy Ltd. do Canad no ano de 2005.
60
Em ordem cronolgica, a criao da Total se deu por essas duas fuses: com a belga
Petrofina criando a Totalfina, depois a TotalFina se uniu a Elf Aquitaine criando a
TotalFinaElf. Em maio de 2003, o grupo foi renomeado para Total. O logo Total foi
criado em 1953 e foi se aperfeioando ao longo dos anos at chegar verso atual.
A Total mudou nos ltimos dez anos via um mix de aquisies (como j foi relatado)
como tambm atravs de um crescimento orgnico. Total antes era uma Focus Player
concentrada geograficamente com uma produo de menos de 1 mmboe/d e se
transformou em uma competidora global com uma produo de quase 2,5 mmboe/d.
Das suas reas tradicionais na Europa e Oriente Mdio, a companhia se estendeu para o
Oeste da frica, a sia Central, sia Pacfico, Amrica Latina, Golfo do Mxico e
Canad. A Total se transformou em uma empresa mais competitiva e com capacidade
de competir com as grandes empresas rivais europias como BP e Shell.
A Total de hoje uma mistura de culturas e expertise das trs empresas cuja vasta
tecnologia e capital humano esto sendo alavancados de forma a manter sua posio de
uma das grandes ofertantes de energia atuando no mundo.
A companhia possui operaes em toda a cadeia de leo e gs, desde a explorao,

desenvolvimento e produo, ao midstream, refino, marketing, trading e shipping. A
empresa tambm uma produtora qumica mundial, assim como possui interesse em
minas de carvo, co-gerao e gerao de energia. Alm disso, a empresa, tambm se
preocupa com o futuro atravs do seu comprometimento com o desenvolvimento de
fontes renovveis de energia como o vento, sol e a energia fotovoltaica. A Total uma
das maiores empresas produtoras integradas do mundo em Petroqumica e Fertilizantes.
Predominantemente europia na sua composio societria com 75%, com destaque

para investidores franceses com 33% das aes, mas tambm possui acionistas na
Amrica do Norte.
Estratgia
The Companys strategy is: grow its hydrocarbon exploration and production
activities throughout the world, and reinforce its position as one of the global leaders in
the natural gas and LNG markets.
In the Upstream segment, Total has continued to implement its growth strategy while
maintaining a high level of profitability.
61
Em 2005, a Total demonstrou um desempenho notvel tanto operacional quanto
financeiro, ela foi uma das empresas petrolferas de maior crescimento e melhor
desempenho. O seu objetivo continuar com esta estratgia de crescimento dos lucros
de forma a continuar expandindo o seu negcio, mas tambm respeitando o meio
ambiente e levando em conta o interesse das geraes presente e futura.
Estratgias da Total
Aumentar posio em reas de crescimento
Acelerar o desenvolvimento da parte do portflio de rpido crescimento (LNG,
leo pesado no convencional)
Aumentar progressivamente o peso de novas reas de crescimento (sia Central
e Canad) no portflio de 2010
Manter portflio slido e diversificado de reservas provadas e provveis.
Foco no crescimento orgnico
Intensificar esforos para manter a contribuio dos campos maduros
Manter a lucratividade operacional focando na disciplina de capital e controle de
custos
Alocar 75% da meta do Capex orado para 2006 de US$ 13,5 bilhes para o
segmento de Upstream, donde 70% devem ser dedicados aos principais projetos
de crescimento.
Desempenho
No ano de 2006, a produo de hidrocarbonetos foi de 2,356 kboe/d, inferior ao dado de

2005 que registrou uma produo de 2,489 kboe/d. A empresa atribui esta queda aos
seguintes fatores: 1) efeito preo queda da cotao em relao a 2005, 2) mudana no
portflio, 3) interrupo da produo na Nigria devido falta de segurana do Delta do
Nger. As reservas no final de 2006, de acordo com os critrios da SEC, estavam em
11,12 Bboe, praticamente o mesmo nvel do ano anterior. As reservas da Total
representam 13 anos de produo na taxa atual. J as reservas provadas e provveis se
encontram em 20,5 Bboe, mais de 23 anos de produo na taxa atual. Em relao s
regies de atuao, a grande contribuio na produo veio da Europa seguida pela
frica, invertendo os dados de 2005, e pelo Oriente Mdio. Quando se trata apenas de
lquidos, retirando o gs, a frica est liderando a lista da contribuio empresa, e
logicamente quando se analisa apenas o gs, a Europa predominante na produo.
62
A Total possui grande parte de suas reservas de leo e gs na frica e na Europa. J a
sua produo bem mais diversificada com extrao na Noruega, Oriente Mdio,
frica, Gr Bretanha, Amrica Latina, Rssia dentre outros.
63
Produo de leo e gs
O R/P da Total tem declinado em relao ao leo e situa-se, no ano de 2005, por volta
dos 12 anos, sendo que j esteve prximo dos 20 anos a uma dcada atrs. Tem havido
adio de reservas, mas de forma decrescente. A Total fez grandes aquisies e o grande
destaque do grfico da aquisio da Petrofina e da ElfAquitaine em 1999 e 2000,
respectivamente.
64
A maior rentabilidade, dado o capital empregado na mdia dos ltimos trs anos, est na
sia, apesar de pequena parte da sua produo estar concentrada nesta regio.
Analisando os gastos em upstream, assim como a tendncia do mercado, os
investimentos em desenvolvimento tm crescido proporcionalmente mais do que os
investimentos exploratrios. A empresa se situa na mdia do mercado em relao aos
custos de explorao e desenvolvimento e est bem abaixo do mercado nos custos de
produo, isto mostra uma competncia exploratria, no entanto, a medida que seus
esforos exploratrios forem para regies mais complexas seus custos tambm tendero
a subir como nas demais empresas.
65
Perspectivas
Em 2005, a Total conseguiu sete novas permisses em reas no Mar do Norte, alm da
descoberta Onyx SW. Nas Amricas, teve a permisso no Athabasca e tambm a
descoberta em Aguada Pichana (Argentina). No Oriente Mdio/sia, alcanou novas
posies na Austrlia e Bangladesh, descoberta no Imen, ssmica na Arbia Saudita e
avaliao no Cazaquisto. Na frica, a Total obteve avaliao positiva no Bloco 17 de
Angola, realizou descobertas nos blocos 31 e 32, e confirmou o potencial de Usan na
Nigria, alm de descobrir Egina South. Tambm, na frica, obteve descobertas no
Congo e duas descobertas na Lbia. Estas descobertas fizeram com que o oramento
para explorao se elevasse em US$ 1 bilho em 2006.
As principais localidades onde se encontram as reservas da empresa so: Canad,

Venezuela, Noruega, Nigria, Angola e Cazaquisto, em todos estes pases a empresa
possui reservas superiores a 1 Bboe.
A Total tem tido sucesso em cumprir sua estratgia ao longo dos anos, mantendo uma
credibilidade indo contra a tendncia do setor. A exceo foi no ter alcanado os 4% de
crescimento da produo pelo segundo ano consecutivo, com a produo, de fato,
inferior a 4% no ano.
O olhar para o futuro mostra que o crescimento do portflio permite que se alcance um
crescimento mdio anual de 3% at 2009 centrados em adies de mdio prazo na
regio do NAME (Abu Dhabi, Iran, Lbia, Oman, Qatar), guas profundas na frica
(Angola, Congo e Nigria) e Europa (Noruega e UK). Este perfil deixa a Total em uma
posio confortvel em relao aos competidores do seu peer group at 2010; apenas a
Exxon prev um crescimento anual da taxa de aumento da produo maior.
A alta exposio em projetos de vida longa via desenvolvimento de recursos (ex. oil
sands, areias betuminosas, LNG e GTL) ou em ativos de vida longa convencionais
provem uma estabilidade financeira que cada vez mais valiosa. Historicamente,
projetos de vida longa concentrados na regio NAME (Norte da frica e Oriente
Mdio) como Adco tm um importante papel no portflio da Total. Com a
necessidade de assegurar seu portflio de longo prazo, o esforo de crescimento da
Total nos ltimos dois anos tem sido focado em aumentar sua exposio em ativos
como o leo extra-pesado da Venezuela, as areias betuminosas do Canad e em LNG.
A empresa espera que, em 2010, um tero das suas fontes de produo esteja em
projetos com um plateau de produo de 20 a 30 anos.
Pelo lado convencional, a empresa desenvolve projetos como o Kashagan e Shah Deniz
na regio RCA (Rssia e sia central), assim como o Dolphin no UAE, que so os
projetos gigantes da Total. Pelo lado no convencional e de LNG, a empresa se
expe no Sincor de leo pesado na Venezuela e nas areia do Canad (Surmount,
Joslyn).
66
D) ENI
Histrico
A ENI foi fundada em 1953 pelo governo italiano com o objetivo de promover e
desenvolver uma estratgia energtica de segurana de suprimento nacional centrada na
concentrao de todas as atividades do setor energtico num nico grupo. O nome
deriva das iniciais do nome completo original Ente Nazionale Idrocarburi. Durante
muitos anos, a ENI foi liderada por Enrico Mattei.
A privatizao da ENI se iniciou em 1995. Em dois anos e meio o Ministro do Tesouro,

com quatro ofertas, colocou 63% do capital da empresa no mercado, em um processo de
mais de 21 bilhes de euros. Em junho de 1998, isto representou a maior receita j
conseguida por um governo na Europa continental pela venda de uma nica empresa.
Nos ltimos anos, a ENI tem ocupado uma posio invejvel em relao aos seus
concorrentes. Sua produo tem crescido consistentemente a uma mdia de 8% por ano
e, fora as aquisies em 2000 e 2001 (Borneo e Lasmo), a empresa tem sustentado este
crescimento atravs de crescimento orgnico.
A companhia possui em seu portflio 20 dos 100 grandes projetos em

desenvolvimento no mundo, segundo suas prprias consideraes. Nestes projetos
esto includos: o projeto de gs a Oeste da Lbia, South Pars (fases 4 e 5) no Ir,
Karachaganak no Cazaquisto, Kashagan no Cspio, Bonga, Kizomba e Bayu-Undan na
frica. No entanto, com grande parte desses projetos perto de serem concludos nos
prximos 3 anos, e poucos na fila de desenvolvimento para ficar em seu lugar, a ENI se
encontra em um momento crucial, pois a deciso que tomar ser determinante para seu
sucesso na continuao deste caminho de crescimento.
A ENI opera na produo de hidrocarbonetos na Itlia, norte e oeste da frica, mar do

Norte, Golfo do Mxico e Austrlia. Tambm opera em algumas reas com grande
potencial para explorao e produo como o Mar Cspio, o Oriente Mdio e Oriente,
ndia e Alasca.
67
Estratgia
Upstream Strategy: Maintain strong production growth; Guarantee medium to long-

term business sustainability by focusing on reserve replacement; Optimize asset
portfolio; Continue to pursue operational efficiency and develop in LNG business.
www.eni.it
Desempenho
Em 2006, a produo de hidrocarbonetos (leo e gs natural) alcanou o nvel recorde

de 1,77 mmboe/d, um aumento de 1,9% em relao a 2005. Este valor j inclui a perda
de produo no campo de Dacin na Venezuela e menores direitos sobre alguns
contratos PSAs.
As reservas provadas da empresa situam-se em 6,44 bboe em 31 de dezembro de 2006,

uma queda de 6% na comparao com o mesmo perodo do ano anterior, representando
10 anos de produo remanescente. O ndice de reposio de reservas ficou em 106%,
considerando a mdia dos ltimos 3 anos; no ano de 2006, a reposio das reservas
ficou em 65% da produo.
A ENI possui operaes de hidrocarbonetos na Itlia, frica, Mar do Norte, GOM e

Austrlia e, visualiza potencial no Mar Cspio, Oriente Mdio e outros pontos como
ndia e Alasca, e, portanto suas reservas de leo e gs esto em sua maioria nesses
locais principalmente frica, Itlia e Mar do Norte.
As reservas de leo e gs da ENI esto, em sua maioria, na frica, Itlia e Mar do

Norte. J a produo, no ano de 2005, se mostrou mais diversificada com nfase
tambm para a frica, Itlia e Mar do Norte.
68
Produo de leo e gs
69
O ndice reservas sobre produo tem declinado tanto em relao ao gs como ao
leo. As aquisies se do atravs de compras como o que aconteceu com a Agip,
British Borneo e Lasmo como tambm via crescimento orgnico.
A maior rentabilidade em relao ao capital empregado est na Itlia e a maior parte

de sua produo j se encontra no norte da frica. Em relao aos gastos em
upstream, assim como as demais empresas, a nfase est sendo dada ao
desenvolvimento da produo e proporcionalmente menos para a parte exploratria.
Os custos so crescentes tanto em relao s descobertas e ao desenvolvimento
como produo e a ENI encontra custos superiores ao mercado no tocante s
descobertas.
70
Perspectivas
O objetivo de longo prazo da empresa confirma suas estratgias. A ENI pretende

aumentar sua produo de hidrocarbonetos com uma meta superior a 2 milhes de barris
de leo equivalente por dia at 2010, representando uma elevao anual de 3% na
mdia. Alm disso, espera um aumento de produo alcanado atravs de crescimento
orgnico em reas chave como o Norte e Oeste da frica e a regio do Cspio, uma das
regies de maior dinamismo no mundo.
A ENI tem em mente focar no crescimento orgnico da companhia e expandir o negcio

de GNL. Ela pretende ter o ndice de reposio de suas reservas superior a 100% no
planejamento at o ano de 2009. A empresa v como contribuio para este crescimento
de longo prazo:
Seus ativos de longo prazo como Kashagan, Karachaganak, Gas Lbia e
propriedades no Oeste da frica.
Projetos de GNL integrados, particularmente no Norte e Oeste da frica
Projetos de explorao bem sucedidos, particularmente no mar de Barents, norte
da frica e guas profundas no Brasil.
Novas oportunidades que possam aparecer como os projetos de gs da empresa,
o acesso a grandes reservas de leo e ativos no convencionais.
A Eni planeja alcanar sua meta de produo alavancando projetos recentes em fase de
desenvolvimento de Angola, Lbia, Nigria, Egito, Ir, Algria e Cazaquisto e tambm
avaliando oportunidades que permitam aumentar a produo atravs da aquisio de
ativos corporativos ou individuais. Ateno especial ser dada ao ndice de reposio de
reservas para assegurar a sustentabilidade do seu negcio em mdio e longo prazo.
Quanto ao desenvolvimento de GNL, este se dar atravs da aquisio de plantas de

liquefao para melhor explorar suas reservas de gs natural no norte e oeste da frica.
Nas atividades exploratrias, a ENI pretende focar nas reas onde acredita que possuem
alto potencial mineral, em reas onde a presena j esteja estabelecida, como no Egito,
Nigria, Estados Unidos, Itlia e Noruega, e comear a explorar reas recm adquiridas
como Alasca, Lbia e ndia.
Atravs deste crescimento orgnico, a empresa acredita que sua produo aumentar de
1.737 kboe/d para 2.000 kboe/d em 2009. Os campos de Bahr-Essalam, Bonga,
Elephant, Kizomba B, Kristin, South pars 4 e 5, Temsah sero responsveis por esse
71
crescimento, alm dos novos como BBLT, Blacktip, Block 208, Corocoro, Kashagan,
Mondo, Nikiaitchuq e Oooguruk, North Bardawil e Saxi-Batuque.
A Eni, depois de alguns anos sem focar na explorao, reconheceu que ser necessrio
ampliar os investimentos exploratrios. Nos prximos 4 anos, a empresa pretende
investir US$ 30,7 bilhes no negcio de E&P, uma media de US$ 7,7 bilhes por ano,
um aumento de 40% em relao ao plano de investimento 2005-2008.
E) Lukoil
Histrico
De acordo com a resoluo do conselho de Ministros da URSS n 18 de 25 de novembro

de 1991, foi deliberada a criao da estatal LangepasUraiKogalymnef, mais
conhecida como LUKOIL. A empresa est sob o decreto presidencial n 1403 de
novembro de 1992, que regula qualquer peculiaridade de privatizaes e reorganizaes
da estatal, produo e associaes com indstria de leo e refino. A partilha do capital
tambm est desenhada de acordo com o decreto. Em 1993, a empresa OAO LUKOIL
Oil Company foi fundada de acordo com o decreto anteriormente citado e tambm de
acordo com a Resoluo do Governo n 229 de 15 de abril de 1993. O Plano de
Privatizao Consolidado foi aprovado e a primeira emisso de aes da Lukoil foi
registrada. No ano seguinte, aes da empresa j eram negociadas no mercado
secundrio. Neste ano, 1994, a Lukoil adquiriu 10% de participao na explorao do
campo de leo do Azeri-Chirag-Gyuneshli, um dos maiores no Azerbaijo, perto do
Mar Cspio.
No ano de 1995, o capital da empresa foi confiado aos interesses de nove empresas
produtoras, distribuidoras e prestadoras de servio da parte Ocidental da Sibria, Urais e
a regio de Volga. A ARCO, American Atlantic Richfield Company, se tornou acionista
majoritria e um parceiro estratgico da OAO Lukoil. Esta passou a participar dos
projetos de Meleya (Egito) e Kumkol (Cazaquisto).
72
A empresa comeou a construo do seu prprio navio tanque em 1996 e, neste mesmo
ano, lanou ADR, American Depoistary Receipts, uma forma de captao no mercado
de aes internacional. No mesmo perodo, a empresa adquiriu 5% de participao no
projeto internacional Shah-Deniz no Azerbaijo.
Em seguida, a empresa consolidou as aes de suas principais subsidirias e lanou

bnus conversveis no mercado internacional. Alm disso, adquiriu 15% de participao
no campo de leo de Karachaganak, um projeto internacional no Cazaquisto. Ainda em
1997, a Lukoil e o ministro do Petrleo do Iraque assinaram um contrato de
Desenvolvimento e Operao para a segunda extenso do campo de leo Zapadnaya
Kurna e a empresa assinou tambm um Contrato de explorao, desenvolvimento e
compartilhamento de produo no bloco D-22 no Azerbaijo.
Em 1998, a Lukoil comprou a Refinaria Petrotel da Romnia assim como a

petroqumica OAO Stavropolpolimer. No ano seguinte, a Lukoil adquiriu a OAO
KomiTEK, as refinarias Odessa (Ucrnia) e Neftokhim e o complexo Petroqumico de
Saratov.
Em 2000, a Lukoil descobriu um novo campo de leo ao norte do Cspio e adquiriu a

Getty Petroleum Marketing dos EUA.
Em setembro de 2004, a Lukoil deu um passo em prol da transparncia e eficincia

formando uma aliana estratgica com ConocoPhillips. Como parte da transao, a
ConocoPhilips comprou os 7,59% da parte do governo na Lukoil por US$ 2 bilhes. No
final de 2005, a Conoco aumentou sua parte para 15%, com planos para virar 20%, e
ganhou um assento no Conselho da Lukoil. Esta aliana estratgica serve para reas de
interesse mtuo, incluindo Timan-Pechora no Iraque e outras potenciais como
Venezuela e o mercado de downstream na Europa, uma internacionalizao da empresa.
Estratgia
The main purpose of LUKOIL geological exploration work abroad is to prepare a

resource base for rapid organization of production, in line with the Group's strategy for
transformation into a global energy company.
Strategy in Exploration and Production:

Creating potential for long term Company growth by reserve replacement in
traditional regions of activity and by faster development of new production
regions, including those outside Russia;
Increasing efficiency of geological exploration work by careful choice of
projects and application of modern technologies;
Ensuring average annual growth of hydrocarbon production no lower than 7%
in the medium term thanks to at least 5% annual growth of oil production and
accelerated growth of gas production (production launches at new fields,
implementation of enhanced oil recovery methods, optimization of wellstock and
field development systems);
73
Improvement of production indicators and lowering of production costs by
application of modern technologies, optimization of wellstock and improvement
of the improved field management;
Use of financial criteria for project appraisal and assessment of results,
optimization of the asset portfolio in accordance with financial criteria.
A empresa pretende focar bastante nas reservas de gs, inclusive sua meta de uma
elevao de 700% da produo at o ano de 2014 e, se tornar a segunda maior
produtora de gs da Rssia. Para isso, a empresa pretende negociar preos mais
favorveis de gs com a Gazprom enquanto desenvolve alternativas de exportao.
A Lukoil mudou seu foco estratgico da produo de leo domstica para gs e para
projetos internacionais, o que traz inmeros desafios para a empresa que tem pouca
experincia neste ramo e justificando, portanto, a aliana estratgica com a Conoco
Philips.
Desempenho
De acordo com dados auditados pela Miller e Lents (EUA), as reservas provadas em
01 de janeiro de 2006 foram estimadas em 20,33 bilhes de barris de leo
equivalente, incluindo 16.115 bilhes de barris de leo e 25,30 trilhes de ps
cbicos de gs.
A empresa est presente em 21 projetos em 9 pases fora da Rssia, incluindo

projetos no Azerbaijo, Uzbequisto, Ir, Colmbia, Venezuela, Egito e Arbia
Saudita. Os projetos internacionais representam 6,2% das reservas provadas da
Lukoil e 5,6% da produo.
74
Reservas de oleo e gs
Tanto as reservas como a produo de leo e gs da Lukoil esto altamente

concentradas na Rssia.
Tendncia Histrica da Produo 2000-2004
75
As enormes reservas de gs da Rssia podem ser vistas no grfico que compara R/P
do gs, mostrando que, na produo atual, a empresa russa teria gs por mais 150
anos. Este montante gigantesco de gs faz com que seu custo seja muito pequeno.
A maior parcela da produo se encontra na Rssia, apesar de o maior ROCE estar

nas Equity Afilliates. Nos grficos de custo, novamente pode-se notar o baixssimo
custo de explorao, desenvolvimento e produo do gs russo frente s suas
concorrentes.
76
Perspectivas
De acordo com projees, a Lukoil vai se empenhar para aumentar sua produo no
mdio prazo com grande crescimento do gs natural compensando o declnio na
produo madura de leo. Atravs do gs, principal componente da estratgia de
crescimento da Lukoil, espera-se uma ampliao da produo em 700% nos
prximos 10 anos, tornando-a a segunda maior produtora atrs apenas da Gazprom.
A empresa v o gs como um meio de se proteger contra flutuaes de preo e

outros riscos no negcio de leo, incluindo altos impostos e impostos aduaneiros de
exportao que existem sobre a produo de leo russa.
Projetos domsticos na Depresso Bolshekhetshaya no Timam-Pechora, incluindo o

Nakhodkinskoye, que se iniciou em abril de 2005, provero a maior parte do
crescimento, adicionando os volumes do Cspio russo, Cazaquisto, Azerbaijo e
Uzbequisto.
A Lukoil acredita que mesmo com preos regulados, a produo de gs na Rssia

mais eficiente do que a de leo, com menores custos, menor requisitos de Capex,
menores impostos e maior rentabilidade. A rentabilidade deve crescer ainda mais
com o aumento do preo de gs em linha com os requisitos da OMC. A Lukoil
planeja construir plantas de GNL na pennsula de Yamal, em parceria com a
Gazprom ou a Conoco Phillips, para ter vantagem dos altos preos internacionais do
77
gs. Esta estratgia est em linha com o foco do governo russo sobre o crescimento
da produo de gs, um aumento do poder geopoltico russo na Europa.
Em sua expanso internacional, a empresa foca em pases que ofeream

proximidade aos mercados consumidores, baixo custo de produo e regimes de
impostos favorveis. As potenciais reas de expanso incluem: Turcomenisto,
Algria, Lbia, Katar, UAE, Oman, Yemen, Equador e Venezuela.
Nesta escalada por novos projetos internacionais, a Lukoil dar preferncias a

projetos que lhe dem uma participao majoritria e ao mesmo tempo o controle da
operao.
Com a mudana de estratgia do leo domstico para o gs e, em vias de expanso

internacional, a empresa formou uma sociedade estratgica com a Gazprom para
cooperar no desenvolvimento do gs natural, o que poderia fazer a ponte para
diminuir o gap do conhecimento. Um atributo que a empresa acredita poder ajudar
ser seus laos culturais, geogrficos e econmicos (como negociar com NOCs,
principalmente na FSU, apesar de a empresa no articular uma estratgia similar s
estatais).
Um meio de atingir sua estratgia de crescimento internacional de forma mais

imediata poder ser feita atravs de aquisies. A Nations Energy um candidato
assim como Dragon Oil que opera do Turcomenisto. Aquisies podem acontecer
tambm na Amrica Latina. A Lukoil tem objetivado vrios produtores domsticos
para aquisies nos ltimos anos, incluindo Severtek em novembro de 2005,
Primorienefetegaz em janeiro de 2006 e Geoilbent em junho de 2005 (ainda no
finalizada). Essas aquisies adicionaram 3,0 bn boe de reservas (3P) ao estoque da
Lukoil, aumentando o potencial de recursos da empresa em 15%.
Por outro lado, a produo madura de leo se torna um desafio essencial. A empresa
precisa encontrar novos recursos de leo domstico para manter suas reservas uma
vez que seu ndice de reposio de reservas vem caindo fortemente: em 2004, foi de
68%, depois de uma mdia de 350% para os 5 anos anteriores.
A incerteza que circunda o setor de energia da Rssia nos ltimos anos, incluindo
mudanas nos impostos e no regime de licenas, vem desencorajando novos
investimentos.
A Lukoil possui no quintal de sua casa uma das reas restantes e mais desejadas
do mundo e a utilizar para aumentar suas reservas, apesar das restries do
ambiente regulatrio da Rssia, ao mesmo tempo em que pretende construir sua
presena na cena internacional.
78
F) Pemex
Histrico
O setor energtico mexicano caracterizado pelo monoplio da indstria de petrleo e

gs natural pela PEMEX. Em 1938, o governo mexicano nacionalizou o setor de
hidrocarbonetos do pas, criando a empresa estatal Petrleos Mexicanos (PEMEX). At
1980, a PEMEX foi a nica empresa em operao em todos os setores de gs e petrleo
do pas.
A estatal mexicana enfrenta, atualmente, inmeras dificuldades para aumentar os

investimentos nas atividades de explorao e produo (E&P). O principal obstculo ao
aumento do investimento a relao da PEMEX com o governo federal mexicano. A
empresa estatal a principal fonte de renda permanente do governo, remetendo cerca de
60% de suas receitas para os cofres pblicos. Ademais, cabe ao Congresso mexicano
aprovar o oramento da empresa. Dessa forma, os investimentos da PEMEX so
afetados pela poltica de conteno do dficit pblico do governo.
O desequilbrio fiscal dos ltimos anos fez com que a PEMEX incorresse em elevados
dficits. Em 2004, por exemplo, a empresa possua uma dvida de longo prazo na ordem
de US$ 36 bilhes. Um agravante da situao financeira da empresa a estrutura de sua
dvida. Do total das obrigaes da empresa, cerca de US$ 28 bilhes correspondem ao
pagamento de aposentadoria de seus funcionrios, que dificilmente poder ser reduzido.
Em novembro de 2005, o Congresso do Mxico aprovou um novo regime fiscal para a
PEMEX, que tem por objetivos melhorar a situao da empresa e aumentar sua
competitividade no mercado internacional. O novo regime do fisco entrou em vigor em
1 de janeiro de 2006.
Em 1992, o baixo preo do petrleo levou o governo mexicano a reestruturar a PEMEX,

dividindo-a em 1 holding, 4 principais subsidirias, responsveis, cada uma, pelo seu
oramento. Assim, surgiram a PEMEX Exploracin y Producin, PEMEX Refinacin,
PEMEX Gs y Petroqumica Bsica, PEMEX Petroqumica. Cada subsidiria atua de
forma independente, ficando com a holding PEMEX a direo estratgica e a
79
coordenao geral. O Estado mexicano controla a empresa atravs de representantes no
diretrio da holding e nos diretrios de cada subsidiria.
A Petrleos Mexicanos Internacional (PMI) surgiu em 1989 como estratgia

comercial da PEMEX para competir no mercado internacional de petrleo. A PMI
possui autonomia patrimonial, tcnica e administrativa, sendo o Estado mexicano seu
acionista majoritrio. Entre seus objetivos e metas est a colocao no mercado
internacional dos produtos do grupo PEMEX.
Estratgia
La misin de Pemex Exploracin y Produccin (PEP) es maximizar el valor

econmico a largo plazo de las reservas de crudo y gas natural del pas, garantizando
la seguridad de sus instalaciones y su personal, en armona con la comunidad y el
medio ambiente. Sus actividades principales son la exploracin y explotacin del
petrleo y el gas natural; su transporte, almacenamiento en terminales y su
comercializacin de primera mano; stas se realizan cotidianamente en cuatro regiones
geogrficas que abarcan la totalidad del territorio mexicano: Norte, Sur, Marina
Noreste y Marina Suroeste.
La estrategia para mejorar nuestro desempeo, en el corto y mediano plazos, ha sido la
de adoptar las mejores prcticas de la industria en trminos de esquemas de negocios,
procesos, productividad, medio ambiente y seguridad industrial en las operaciones;
tambin se ha fortalecido la capacidad de ejecucin y se ha revitalizado la actividad
exploratoria, a fin de lograr que Pemex Exploracin y Produccin se convierta en la
empresa petrolera ms exitosa del siglo XXI.
Em linhas gerais, a estratgia para o E&P da empresa est baseada em alguns pontos:
Aumentar a oferta de hidrocarbonetos.

Satisfazer a demanda de gs.
Fortalecer a explorao de reservas.
Aumentar a capacidade de refino a menor custo.
Ampliar a infra-estrutura e a capacidade de comercializao de gs natural e
GLP.
Reestruturar a indstria petroqumica para-estatal nas cadeias mais rentveis,
fortalecer a comercializao de seus produtos e aproveitar as vantagens
estruturais.
Reduzir custos.
Melhorar os processos industriais e cumprir com a regulao ambiental.
Identificar oportunidades para novos negcios.
Desempenho
Em 2005, as reservas provadas da Pemex caram 1,18 milhes de barris de leo

equivalente se comparado ao ano anterior, como resultado da queda do investimento no
80
setor. Neste mesmo ano, as reservas alcanaram 16,5 bilhes de boe, considerando leo
e gs. No ano de 2000, as reservas da Pemex estavam em 23,5 bilhes de boe.
Fonte: PEMEX Annual Report 2005
Fonte: PEMEX Annual Report 2005
Perspectivas
A poltica energtica dos ltimos anos tem focado na expanso do mercado de gs

natural para reduzir a dependncia do leo. O governo encorajou o desenvolvimento de
novas plantas de gs (gas fired power plants) ou a converso de plantas a leo
combustvel (fuel fired) para gs e busca promover o consumo industrial e comercial.
medida que estas iniciativas aparecem, a demanda por gs natural cresce mais rpido do
que sua oferta. Devido a anos de sub-investimento na indstria, a Pemex no tem a
expertise tcnica necessria nem a infra-estrutura eficiente para rapidamente
desenvolver a oferta domstica de gs. O Plano Estratgico do Gs, lanado em 2001,
81
procura principalmente aumentar a produo de gs no associado via investimentos em
explorao, desenvolvimento, produo e infra-estrutura.
O programa tem um oramento de investimento que excede os US$ 8 bilhes durante o

perodo 2001-2009. Atualmente, o Mxico importa 500mmcf/d de gs e, em 2006,
pode precisar importar entre 1.000 e 1.900 mmcf/d de gs, o equivalente a 12-14% de
sua demanda. A capacidade de importao esperada que cresa do nvel atual de
1.225 mmcf/d para 2.670 mmcf/d em 2006. Terminais de importao esto sendo
avaliados, incluindo o de Altamira no Golfo do Mxico ou em Enseada na Baixa
Califrnia e trs na costa do Pacfico (Topolobambo, Manzanillo e Lazaro Cardenas).
Mesmo os planos ambiciosos de produo de gs no cessaro com as sua importao, a
no ser que haja uma grande abertura do setor para o capital privado, visando um rpido
crescimento. Apesar disso, o gs apenas uma parte dos objetivos de crescimento da
Pemex. A produo crescente de leo crtica tanto para a empresa quanto para o
oramento do governo. As estimativas de produo, segundo a PFC, no so nada
otimistas.
Em relao ao petrleo, caso no haja um forte investimento, a balana comercial ficar

deficitria em alguns anos. A produo mexicana crescente, porm as reservas
provadas so declinantes j que se investe muito pouco em E&P. Mudar esta tendncia
quer dizer investir muito em explorao e produo, seja atravs da abertura do mercado
seja atravs de vultosos investimentos internos.
82
G) Statoil
Histrico
A Statoil foi fundada por deciso do parlamento noruegus em 1972. Ela uma
empresa de propriedade do estado da Noruega e seu papel era ser o instrumento
comercial do governo no desenvolvimento da indstria de leo e gs do pas.
No ano de 1974, a Mobil descobriu o campo de Statfjord no mar do Norte que teve um
enorme significado para o desenvolvimento da Statoil. A empresa teve grandes desafios
para desenvolver este campo, um dos maiores campos de leo offshore no mundo, o
campo comeou a produzir em 1979.
Na dcada de 1980, a Statoil se tornou um grande player no mercado de gs europeu,

entrando em contratos de desenvolvimento e operao de sistemas de transporte e
terminais. Na mesma dcada, a empresa tambm se envolveu na Escandinvia em redes
de distribuio. Na Dinamarca e na Sucia, a Statoil adquiriu estaes de servio da
Exxon, refinarias e unidades petroqumicas.
Os anos 1990 se caracterizaram por inovaes tecnolgicas na costa norueguesa. A

Statoil se tornou a empresa lder em instalaes de produo flutuantes e
desenvolvimento subsea. A Statoil cresceu fortemente, expandiu seu mercado e formou
uma aliana junto BP com o compromisso de realizar explorao e produo
internacional.
Em 2001, a companhia foi parcialmente privatizada, sendo cotada na Bolsa de Valores

de Oslo e Nova York. A atuao da empresa na costa da Noruega foi reforada e na
prxima dcada pretende mostrar um crescimento da sua produo internacional, devido
ao declnio de produo no Mar do Norte. Em dezembro de 2006, o conselho da Statoil
e o da Hydro recomendaram uma fuso da Statoil e Hydro leo e gs.
Hoje a Statoil uma empresa norueguesa integrada de leo e gs com atividades no

mercado internacional, atuando em 33 pases (15 deles relacionados explorao e
produo). A empresa possui, hoje, 24 campos de leo e gs na Costa Norueguesa e
dispe de 60% da produo de petrleo da Noruega. A Statoil lder em produo
subsea. Sua presena internacional tem crescido fortemente em pases escandinavos, e
nos Estados blticos, Rssia e Irlanda. Ela uma das maiores vendedoras de leo cru e
uma ofertante de gs natural para o mercado europeu assim como atua como trading de
leo cru.
A empresa se orgulha de possuir o primeiro lugar entre as empresas de leo e gs do

mundo no Dow Jones Sustainability World Index pelo terceiro ano consecutivo.
A espinha dorsal das operaes da Statoil vem da sua costa, lugar onde possui
experincia de atuao. A rea dos campos maduros Tampen fica na parte Sul, mas boas
oportunidades ainda podem ser encontradas em Halten Bank e no norte da Noruega. O
clculo de que um tero dos recursos j tenha sido produzido, outro tero est em
campos provados e o outro ainda tem que ser descoberto na costa norueguesa. Um dos
83
maiores desafios da Statoil manter o nvel de produo presente, mais de um milho
de barris de leo equivalente por dia, pelo mximo de tempo possvel.
A produo da empresa norueguesa fora do seu pas de origem j alcanou 200.000

barris por dia. A Statoil enfrenta forte competio fora da Noruega, tambm de NOCs.
Por ser o maior operador na costa da Noruega, o grupo acumulou expertise tcnica e
comercial associada com a explorao, desenvolvimento do campo e operao, e
tambm processamento e marketing de produtos de leo e gs. J internacionalmente, o
cenrio bem diferente daquele no qual a Statoil atua h muitos anos, por isso, entender
outras culturas uma condio necessria para o sucesso do grupo fora do seu pas.
Estratgia
Statoils ambition is to be a leading international company with an increasing share of

its production outside Norway.
Statoils strategic direction:

Maintain the role of leading player on the Norwegian continental shelf (NCS);
Develop new international growth platforms;
Strengthen our natural gas position in pipeline and liquefied natural gas (LNG) value
chains;
Increase value creation in the product market;
Be world-leading in project execution and in selected technology areas.
O ltimo ponto deixa claro o foco da empresa pela internacionalizao.
Desempenho
Em 2006, a produo de leo e gs totalizou 1.135.000 barris de leo equivalente por

dia. As reservas provadas de leo e gs, pelo critrio da SEC, so estimadas em 4.185
milhes boe no final de 2006. O ndice de reposio de reservas da Statoil foi de 73%,
devido principalmente a poucas ou menores adies de reservas do que o esperado. Se
compararmos os ltimos 3 anos o ndice salta para 94% (incluindo compras e vendas),
porm ainda abaixo dos 100%.
84
85
Tanto as reservas como a produo de leo em gs esto altamente concentradas na

Noruega. Os grficos tambm mostram uma expanso na atuao internacional,
principalmente nas reservas, o que ser refletido como produo no futuro.
Produo de leo e gs
86
Em relao s reservas, nota-se uma queda enorme da razo R/P do gs e certa
estabilidade em relao ao leo. A adio de reservas tem se dado principalmente via
crescimento orgnico com aquisies em alguns anos como 1999 e 2004.
Os grficos abaixo demonstram uma elevao dos gastos em explorao e

desenvolvimento. A Statoil registrou tambm uma elevao principalmente nos custos
de descoberta e desenvolvimento. J os custos de produo da norueguesa esto bem
abaixo do seu peer group.
87
Perspectivas
A Statoil, para alcanar o crescimento da produo, investir por volta de 120 bilhes de
coroas norueguesas exclusivamente nas aquisies do perodo 2005-2007. O nvel de
investimento dever ser alto tambm em 2008 em conseqncia de projetos rentveis. O
comprometimento da empresa nos prximos anos depender do alcance dos requisitos
de rentabilidade e robustez.
A Statoil possui quatro medidas para alcanar seu desempenho e ser uma empresa
competitiva: 1) Reforar a cultura de desempenho, 2) aumentar a vontade de mudana,
3) colocar a internacionalizao dentro das pessoas e da prpria organizao e 4)
aumentar o foco em aprendizagem. Neste sentido, o grupo considera o desenvolvimento
dos seus funcionrios crucial para atingir suas ambies e suas metas.
A empresa pretende ser uma empregadora atrativa com oportunidades de

desenvolvimento para o indivduo, objetivando atrair e reter pessoal altamente
qualificado, de forma a ter respostas aos desafios energticos do futuro.
O gs natural ser cada vez mais significativo para o grupo e para os fornecedores de
energia. No longo prazo, uma parte crescente da energia requerida ser atendida atravs
de fontes renovveis. A Statoil se posiciona em novas fontes de energia tanto atravs de
desenvolvimento tecnolgico como atravs de projetos comerciais. O comprometimento
do grupo em administrar o dixido de carbono representa uma contribuio importante
para a reduo no impacto ambiental do leo e do gs, ela trabalha com solues para
estoc-lo de uma maneira ambientalmente aceitvel.
Algumas metas foram colocadas pela empresa, dentre as mais importantes est a
lucratividade e o crescimento da produo. Alm disso, um objetivo para os custos
tambm foi traado.
A crescente internacionalizao da empresa ter impactos na composio da fora de

trabalho e do modo como ela liderada. Um nmero crescente dos recrutados no sero
noruegueses, por isso importante que o grupo construa uma cultura forte, inclusiva e
aberta.
88
A composio dos ativos tambm deve mudar nos anos seguintes, a empresa deve
desenvolver um portfolio de ativos com um risco balanceado como uma tarefa
prioritria.
O volume investido em 2005-2007 ser em grande parte no setor de upstream, com uma
parcela crescente em projetos internacionais, apesar de a Costa norueguesa ser de alta
prioridade tambm.
Cinco reas principais foram selecionadas como focais na garantia de vantagem

competitiva:
A) Tecnologia de explorao. A Statoil lder no offshore noruegues, o ponto ter

acesso as novas reservas na costa e tambm na explorao internacional. A meta
ser uma das 10 melhores empresas em explorao.
B) Administrao dos reservatrios. A empresa possui o maior fator de recuperao
da indstria em geral e na costa norueguesa em particular. A Statoil lder no
desenvolvimento de tecnologias subsea e monitora o desenvolvimento do
reservatrio atravs de sismica tetradimensional.
C) Desenvolvimento de campo subsea. o segundo maior operador de campos
subsea e mais de 50% da produo do grupo vm deste tipo de poo. A
estratgia do grupo ser lder no processamento subsea e no transporte de longa
distncia.
D) Tecnologia de cadeia de gs. O desenvolvimento histrico da Statoil tem se
caracterizado pela complexidade e projetos de classe mundial. Ela desenvolveu
e operadora tcnica do mais extenso sistema de dutos offshore. Novos focos
so o GNL produzido em Snohvit e tecnologia GTL (gas-to-liquid), onde o gs
tambm liquefeito, porm com presso e temperatura normais.
E) Tecnologia Ambiental. A Statoil tem a ambio de ser a maior empresa de leo
focada no meio ambiente. Ela comprometida com o objetivo de zero de
emisso.
89
H) RepsolYPF
Histrico
A Repsol YPF uma empresa internacional integrada de petrleo e gs, com atividades
em 30 pases e lder na Espanha e Argentina. uma das dez maiores petroleiras
privadas do mundo e a maior companhia privada energtica da Amrica Latina em
termo de ativos, emprega mais de 35 mil pessoas em todo o mundo.
Em 1981, o Governo espanhol criou o Instituto Nacional de Hidrocarburos (INH), um

organismo pblico em que se incorporam participaes estatais de companhias do setor
petrolfero (principalmente downstream). Em 1986, o Estado criou a Repsol, com o INH
como acionista nico. Em 1989, o Estado (INH) inicia a privatizao da Repsol, com
uma Oferta Pblica de Venda (OPV) de 26% do capital da empresa. At 1996, o
Governo espanhol realizou mais duas OPVs totalizando 30% do capital da Repsol e, em
1997, o Estado culmina o processo de privatizao da Repsol com uma OPV de 10% de
seu capital.
Sua histria de fuses e aquisies comea em 1996, quando a Repsol S.A. compra a
Astra Compania Argentina de Petroleo S.A.. Ainda na Argentina sob o governo de
Carlos Menem, a empresa estatal de energia YPF foi privatizada no ano de 1991,
mantendo 5% de suas aes para o Estado. Em 1999, o Governo vendeu sua
participao para a Repsol S.A., e depois a multinacional espanhola lanou uma oferta
bem sucedida que resultou em um takeover sobre a companhia inteira. A unio das duas
companhias gerou a Repsol YPF, cujo lado anterior da YPF representa atualmente
quase 50% da produo da companhia.
A unio entre a Repsol e a YPF est ligada a um quadro de objetivos estratgicos:
Manuteno da liderana nas atividades tradicionais da Repsol no mercado espanhol;

Crescimento em Explorao e Produo mediante o desenvolvimento de novas
descobertas e aquisies, dando prioridade s reservas de gs natural para o mercado
domstico;
Expanso internacional, principalmente Amrica Latina;
Gerao de Energia Eltrica com gs natural prprio.
Segundo a prpria empresa, a aquisio da YPF trouxe complementaridade de recursos

humanos e ativos, alm da consistncia com a estratgia da Repsol.
Suas reservas de leo e gs esto localizadas, fundamentalmente, na Amrica Latina

(Argentina) e no Norte da frica (Lbia e Arglia). De encontro estratgia de
crescimento interno, o desempenho da Repsol YPF em E&P notavelmente fraco, com
uma taxa de reposio de reservas de aproximadamente 36% por ano nos ltimos cinco
anos. Em contraponto, as mdias de custos da companhia se situam entre as mais
eficientes do setor, com um custo de extrao (CE) de US$ 2,44/boe em 2005.
Com capacidade de refino de mais de 1,2 milhes de barris por dia, a empresa opera
nove refinarias, cinco na Espanha, trs na Argentina e uma no Peru. Tambm possui
90
participaes em outra refinaria na Argentina e no Brasil. Comercializa seus produtos
atravs de uma ampla rede de mais de 6.800 pontos de venda distribudos na Europa e
na Amrica Latina. A Repsol YPF a operadora lder na Argentina e na Espanha e uma
das principais no Peru e Equador.
No negcio de GLP, a Repsol YPF a terceira maior companhia do mundo, com vendas
anuais de quase trs milhes de toneladas. Alm disso, a companhia distribui gs
natural, diretamente ou atravs de suas filiais a mais de 8,7 milhes de clientes na
Espanha e Amrica Latina, dentre os quais mais de quatro milhes esto na Amrica
Latina.
A atividade de petroqumica da Repsol YPF realizada, fundamentalmente, em cinco

complexos industriais, dois deles instalados na Espanha e trs na Argentina. Os
mercados mais importantes so o sul da Europa e o MERCOSUL.
Estratgia
Estratgia em Explorao e Produo:
Repsol YPF's oil and natural gas exploration activities focus on profitable and
diversified growth. The linchpins of this strategy are increased production and reserves,
geographical diversification, operating excellence as a low-cost operator, and
profitability by increasing average unitary margins.
The medium and long-term growth strategy in the exploration & production area
targets on bolstering and consolidating the company's current strong position in the
liquefied natural gas business, pursuing any profitable opportunity that may arise
(Trinidad & Tobago, the Persian Gulf, North Africa, Peru, etc.); the development of
new projects in the Caribbean and the Gulf of Mexico (Venezuela, Cuba, Mexico and
the Gulf of Mexico USA); and on new core areas (the Middle East, Russia, the Caspian,
West Africa, etc.), while optimising the strong position established in our traditional
areas of North Africa and Latin America.
Um dos objetivos da empresa sua meta de produo em 2009 de 1,18 milho de boed
(meta revista aps previso inicial de 1,3 milho de boed).
Pontuando suas estratgias principais:

Desconcentrao da Argentina;
Aumentar atividades de Upstream e GNL;
Estabelecer uma terceira rea foco de operao: alvos potenciais incluem GoM EUA,
Rssia, Arglia e Oriente Mdio;
Desenvolvimento de negcios alavancando parcerias com NOCs;
Racionalizao de ativos fora do foco estratgico;
Crescimento orgnico baseado na explorao;
Aumentar a taxa de reposio de reservas;
Reduzir custos.
91
Desempenho
A produo mdia de hidrocarbonetos em 2006 alcanou 1.128.300 boe/d, 1,0% inferior

ao mesmo perodo do ano anterior. Este decrscimo pode ser atribudo a produo
inferior na Venezuela devido migrao de contratos para joint ventures, e a menor
produo na Argentina. Estes fatores foram parcialmente compensados pela produo
de Trinidad e Tobago, Peru e Brasil. At 31 de dezembro de 2005, a Repsol YPF tinha
ativos de E&P em 24 pases, de forma direta ou atravs de suas subsidirias, sendo
operador em 20 deles.
Em relao s reservas no final de 2006, vale notar a reviso das reservas de 467
milhes de barris de leo equivalente da Bolvia devido ao novo contrato com o
governo deste pas, que envolve mudana no mtodo usado para medir reservas. Depois
do ajuste, as reservas provadas da Repsol YPF em 31 de dezembro de 2006, estimadas
de acordo com a SEC, estavam em 2.612 milhes de barris de leo equivalente; 1.059
milhes (41%) relacionados a leo cru, a leo condensando e GNL e os demais 1.553
milhes de boe (59%) relativos ao gs.
As reservas esto localizadas principalmente na Argentina (54%) e em Trinidad e

Tobago (23%), 15% esto localizados em outros pases da Amrica do Sul (Venezuela,
Peru, Bolvia, Brasil, Equador e Colmbia), 6% no Norte da frica (Argelia e Lbia) e
os 2% restantes no Golfo do Mxico.
92
Produo de leo e gs
Tanto as reservas quanto a produo da Repsol de leo e gs demonstram uma grande

concentrao de ativos na Argentina e na Amrica Latina de forma geral. Isto explica a
preocupao em diversificar seu portflio de forma a reduzir riscos.
Em relao adio de reservas, o ano de 2005 foi bastante fraco, na verdade a Repsol
no s no conseguiu repor como perdeu parte de suas reservas, tendo um desempenho
93
bastante inferior ao do seu peer group. Alm disso, os custos de adio de reservas so
crescentes, principalmente relativos s descobertas.
Em relao aos dados financeiros, os custos se mostram crescentes e a rentabilidade

medida em funo do capital empregado foi a mais alta na regio do NAME. Isto
mostra que, apesar da concentrao da empresa na Argentina, os maiores retornos esto
vindo de outras regies do mundo como o norte da frica e Oriente Mdio. Os gastos
com explorao e desenvolvimento vm crescendo nos ltimos anos, em parte
influenciados pela elevao dos custos.
94
Perspectivas
Os esforos exploratrios da Repsol YPF esto centrados em reas foco na regio do

Caribe e no Norte da frica, assim como no potencial de novas oportunidades em guas
profundas no GoM, Oeste da frica, Oriente Mdio e RCA (Rssia e sia Central).
Uma nfase particular est sendo dada ao estabelecimento de uma forte posio global
no mercado de gs, centrados no desenvolvimento de projetos integrados de GNL na
Arglia e no Peru.
Na Argentina, a rea de E&P da Repsol YPF est focada na mitigao do declnio de

campos maduros, atravs de avanados esforos de recuperao dos campos, e na nova
produo em guas profundas em parceria com a Enarsa.
No resto da Amrica Latina, a Repsol YPF tem interesse na Bolvia, Brasil, Colmbia,
Cuba, Equador, Guiana/Suriname, Mxico, Peru, Trinidad & Tobago e Venezuela.
Albacora Leste (Brasil), Camisea Bloco 88 (Peru), campos de Cannonball e TSP
(Trinidad & Tobago), Barrancas, Yucal Placer e Quiriquire (Venezuela) contribuiro
para o crescimento do peso da regio.
No Norte da frica e Oriente Mdio (NAME), as atividades esto concentradas no

projeto Gassi Touil, na Arglia, que comear a produzir em 2009, e na Lbia,
especialmente no Bloco NC-186. A companhia tambm est explorando gs no-
associado na Arbia Saudita com a Saudi Aramco e assinou um acordo com a NIOC
para desenvolver o projeto Persian LNG, no sudeste do Ir.
No Golfo do Mxico norte-americano, os interesses da Repsol YPF se concentram nas

reas de Green Canyon, Atwater Valley e Alaminos Canyon. Espera-se que a nova
produo oriunda do projeto Neptune e do recm-adquirido Shenzi contribua com
aproximadamente 25% do crescimento do portflio da companhia a partir de 2009.
No Oeste e Sul da frica (WSA), a Repsol detm em fronteira exploratria ativos

offshore no Oeste Africano (Guin Equatorial, Libria e Serra Leoa), ativos onshore na
Mauritnia e offshore no Leste da frica (Qunia) como parte da estratgia de adquirir
blocos em reas totalmente inexploradas.
95
Na Rssia e sia Central (RCA), a companhia est focada em ganhar posies na
Rssia, tendo adquirido uma participao na Western Siberian Resources em 2006,
enquanto tambm assinava um estratgico MoU com a Gazprom em outubro de 2006,
objetivando oportunidades futuras em GNL no pas.
A Repsol YPF ter que enfrentar alguns desafios: voltar a ateno para a diminuio do
desempenho da rentabilidade da companhia, refletido pelo aumento dos custos de
produo e pela forte exposio do seu portflio para o mercado de gs de baixo valor
da Argentina (e, mais amplamente, da Amrica Latina) em relao ao mercado de
energia dos pases da OECD; continuar a aumentar a produo fora da Argentina,
atravs de uma melhora drstica no seu crescimento orgnico e na sua taxa de reposio
de reservas; reconquistar a confiana do investidor depois da reviso das reservas que
constatou uma diminuio de 25% no final de 2005 enquanto mantm o foco do
investidor nos projetos de longo prazo do portflio de GNL, a despeito da previso de
baixa lucratividade no curto prazo e do seu limitado crescimento de volume, em relao
aos concorrentes diretos; executar com sucesso projetos de upstream em reas com alto
nvel de risco, particularmente na Argentina, Venezuela, Lbia e Arglia; focalizar a
estratgia de crescimento em upstream, selecionando um ou dois candidatos terceira
rea-foco em E&P.
Em todas as reas, a Repsol YPF adotar algumas estratgias comum: administrar seus
ativos e gerir melhor seus investimentos, a fim de capturar sinergias; otimizar seu
CAPEX; e controlar ao mximo seus ativos de downstream, com um fluxo de caixa
estvel e com baixo risco.
I) Petronas
Histrico
Petronas o acrnimo de Petrolina Nasional Berhad, que foi incorporada em 17 de

agosto de 1974 sob o Ato das Companhias de 1965. Ela totalmente de propriedade
do governo malaio (NOC) e possui propriedade dos recursos de petrleo na Malsia
atravs do Ato de Desenvolvimento do Petrleo de 1974, um ato do Parlamento.
Ao longo dos anos, a Petronas cresceu, tornou-se uma empresa integrada (verticalmente
integrada) de leo e gs e est rankeada entre as 500s maiores do mundo da FORTUNE.
A empresa possui quatro subsidirias listadas na Bolsa da Malsia, alm de j estar
presente em 30 pases no mundo e aspirar se tornar uma leading oil and gas
multinational of choice.
Pelo fato de ser uma empresa estatal, sua estratgia corporativa est intrinsecamente
ligada aos desejos e necessidades do governo malaio e seu core driver manter a auto-
suficincia do mercado domstico. Como monopolista do setor de leo e gs (upstream
96
e downstream) a Petronas possui direitos exclusivos sobre as reservas de gs natural e
leo tanto onshore quanto offshore do pas atravs do Petroleum Development Act.
Desde sua concepo, ela cresceu para englobar o espectro completo das operaes de
leo e gs, tanto local como globalmente, nas reas de upstream em E&P at o refino
em downstream, distribuio de produtos de petrleo, trading, processamento e
liquefao de gs, transmisso de gs atravs de rede de operao de oleodutos,
marketing de liquefao de gs natural, petroqumica, shipping e property investment.
Estratgia
PETRONAS Groups exploration and production (E&P) business activity is driven by

the need to augment Malaysias reserves and ensure growth in line with its strategy of
integration, adding value and globalisation.
O setor de upstream domstico viu esforos intensivos durante o ano para aumentar as
reservas com grande foco nas reas de guas profundas e para sustentar a produo dado
o ambiente de altos custos e altos preos do petrleo. Na frente internacional, o grupo
fortaleceu sua posio nos pases hospedeiros com novas licenas e tambm
progredindo em vrios projetos em desenvolvimento. O brao de E&P do grupo, que se
chama Petronas Carigali Sdn Bhd, procura aumentar sua capacidade de upstream,
competncia em linha com a aspirao de se tornar um player de liderana na esfera
global de E&P.
Desempenho
As reservas totais da empresa esto em 25,85 bilhes de barris de leo equivalente (boe)
com novas descobertas de 754,3 milhes de boe. As reservas internacionais representam
23% das reservas totais do grupo. O ndice de recuperao de reservas foi de 1,8 vezes
no ano de 2006 e de 1,1 vezes em relao aos dados internacionais. As reservas
domsticas subiram de 19,36 para 19,91 em 1 de janeiro de 2006. As reservas da
Malsia possuem uma expectativa de durao 20 anos para o leo cru e condensado e
34 anos para o gs natural, tomando por base as taxas atuais de produo.
A produo internacional cresceu para 432.300 boe por dia, equivalente a 27,1% da
produo total do Grupo. A Petronas ainda ganhou mais nove novos contratos de
partilha de produo (PSCs) e manteve mais seis novos PSCs no exterior, levando a
empresa a 62 projetos em 23 pases. A empresa produziu uma mdia de 1,66 milhes de
barris por dia, o equivalente a 604,5 milhes de barris de leo e gs natural, uma ligeira
queda na comparao com o ano de 2005 (617,1 milhes de barris).
97
Pode-se notar a partir dos grficos acima que a internacionalizao da Petronas vem
aumentando ao longo dos anos. O primeiro grfico mostra a produo de gs, enquanto
o segundo de lquidos em geral, mas a tendncia de internacionalizao est presente em
ambos, mais fortemente em relao ao gs.
A empresa pretende investir fortemente nos projetos de gs como mostra o grfico

abaixo e aumentar consideravelmente sua produo.
Perspectivas
O maior volume dos ativos de upstream da Petronas est localizado na sia (41% das
reservas totais), alguns em pases menos estveis politicamente como Myanmar e
Sudo. No entanto, os ativos em downstream so diversificados, com parte na sia-
Pacfico, Austrlia e Amrica Latina, indo de refinarias at dutos. Em termos de
habilidade tcnica, a Petronas est frente das estatais chinesas e indianas no que se
refere ao negcio de GNL; enquanto as demais esto apenas entrando. A Petronas j
um competidor global com experincia na cadeia de valor do GNL.
98
interessante notar o aumento de atividade da Petronas com empresas coreanas. As
coreanas so to agressivas em termos de bid quanto as chinesas para assegurar acesso
aos hidrocarbonetos (possuem mesmo objetivos) e tem sido mais e mais ativas na cadeia
de valor do gs. Ressalte-se o desenvolvimento conjunto no Turcomenisto e mais
recentemente a Production Sharing Contract no Timor Leste da Petronas com entidades
coreanas.
O foco chave para o negcio de gs da Petronas continuar a ser o GNL que derivado
das vastas reservas de gs natural e ativos na Malsia. O projeto MNLNG, uma joint
venture, coloca a Petronas entre as trs maiores exportadoras de GNL do planeta, com
uma capacidade de processamento de 22,7 mmtpa, com vendas destinadas ao Japo, a
Coria do Sul e a Taiwan. A empresa tambm possui ativos de GNL fora do pas onde
pretende expandir no longo prazo, entre eles 35,5% de participao no projeto de GNL
no Egito, 30% no terminal de regasificao Draton (Wales, UK) e 10% no Pars GNL do
Ir.
O driver primrio do crescimento da empresa sua reserva domstica substancial de

gs.
99
J) BP
Histrico
A BP alm de ser uma das maiores empresas britnicas tambm o em escala mundial,
tanto no petrleo quanto na petroqumica. A companhia afirmou-se em segundo lugar,
com uma posio confortvel em termos de reservas e produo, atrs apenas da
ExxonMobil, deixando a Shell, Chevron, Total e a ConocoPhilips na competio pelo
terceiro lugar.
A origem da empresa remonta ao incio do sculo XX, quando aps 7 anos de busca o
explorador George Reynolds, financiado por William DArcy, conseguiu encontrar
petrleo nas regio da Prsia (atual Ir). Aos poucos, foram sendo construdos dutos
para transportar o petrleo encontrado no campo de Naphtha e foi montada a refinaria
de Abadan (Ir) para produzir derivados. Depois de enfrentar dificuldades para vender
seus produtos, sem contar ainda com um grande mercado para combustveis
automotivos e sem poder atender demanda por querosene para aquecimento
residencial por conta do grande contedo de enxofre do petrleo persa, a salvao veio
com a utilizao dos navios movidos a leo e com a importncia dada pelo governo
ingls para garantia de suprimento de petrleo atravs de uma empresa britnica,
100
levando-o a tornar-se o maior acionista da ento Anglo-Persa. Logo aps isto, comeava
a primeira guerra mundial e o petrleo teve um papel estratgico no desenrolar das
batalhas. A marca British Petroleum foi originalmente criada por uma empresa alem
que vendia produtos na Inglaterra, mas que foi tomada pelo governo ingls durante a 1
GM.
Nas dcadas de 20 e 30, tem incio a era do automvel. As bombas de gasolina com a
marca BP apareceram na Inglaterra: 69 em 1921 e mais de 6.000 em 1925. As letras
BP tambm se tornaram popular nos principais pases da Europa. Com o comeo da
segunda guerra mundial, mais uma vez a empresa chamada a apoiar o esforo de
guerra do pas com suprimento de combustveis e lubrificantes. A empresa foi bem
sucedida no esforo de procurar mais petrleo em solo ingls para contornar os riscos de
levar petrleo do Ir para Inglaterra e, apesar de a quantidade ter sido pequena, foi
suficiente para suportar o pas ao longo do fim da guerra. Enquanto isso, a refinaria de
Abadan foi alvo de ataque com a entrada do Japo na guerra.
No ps-guerra, a empresa conseguiu reestruturar-se e expandir, aproveitando a

reconstruo da Europa. Esta situao favorvel veio a ser abalada, em meados do
sculo, pela crise poltica no Oriente Mdio, que levou a um processo de nacionalizao
das operaes de petrleo dentro das fronteiras do Ir, seguido de um boicote mundial
ao petrleo iraniano. O pas no resistiu e acabou permitindo a construo de um
consrcio de companhias no qual a BP tinha uma participao de 40%. Outras crises
subseqentes no Oriente Mdio, no entanto, acompanharam a mesma direo de
nacionalizao inicialmente ameaada pelo Ir e concretizada pela Lbia de Ghaddafi,
que foi seguida pelo prprio Ir, pelo Iraque, pela Arbia Saudita, por Abu, Quatar,
entre outros, a partir da dcada de 70.
Depois desses infortnios na regio, os projetos de explorao da empresa passaram a

focar no territrio norte-americano, incluindo Prudhoe Bay no Alasca, no Canal Ingls,
e no Mar do Norte, campo de Forties na costa da Esccia. Esse movimento forou o
desenvolvimento de tecnologias que permitissem empresa levar o leo dos lugares
mais remotos para lugares onde pudessem ser estocados, transportados ou refinados de
maneira segura e com responsabilidade ambiental, como foi o caso do sistema de dutos
trans-alasca.
No final da dcada de 80, com o programa de Privatizao de Margareth Tacher, o

governo britnico vendeu o resto de suas aes da empresa que, totalmente privatizada,
acelerou a expanso de seus negcios focada em suas operaes centrais de explorao
e produo, refino, transporte e distribuio. No final dos anos 90, com uma competio
acirrada na indstria de energia, que resultou numa srie de fuses, a BP e a Amoco
uniram-se fundando a BP Amoco. Mais tarde a ARCO, antiga rival da BP do norte do
Alasca, veio a juntar-se ao portflio. Depois, ainda seriam agregadas a Castrol e a Aral.
Com grandes projetos de longa durao, a BP possui bastante resevas de petrleo e gs.
A BP est levando adiante, dentre outros, projetos no Cspio, Angola, Rssia e Golfo
do Mxico. A tecnologia, incluindo descobertas feitas pela prpria BP, est abrindo
novas fronteiras na busca por combustveis fsseis. Contudo, comeou a ganhar espao
a preocupao com a ameaa relacionada s mudanas climticas globais. Sob nova
imagem, identificada com as cores verde, amarelo e branco no formato dos raios do sol,
101
simbolizando a energia em todas as suas formas dinmicas, a BP segue ainda mais
fortemente na direo de lidar com as questes relacionadas s mudanas climticas.
Estratgia
In 1989, we set in place a strategy to create a long-term sustainable upstream

business, delivering superior through-cycle returns by having a greater share of large,
low cost oil and gas fields. This strategy remains unchanged today. In building our
future, we have maintained a focused and disciplined approach to making portfolio
choices from a rich opportunity set. That focus and choice has created new profit
centres all having materiality and quality. www.bp.com
Our strategy remains to build production with improving returns by focusing on

finding the largest fields, concentrating our involvement in a limited number of the
worlds most prolific hydrocarbon basins; by building leadership positions in these
areas; and by managing the decline of existing producing assets, divesting assets when
they no longer compete in our portfolio. BP Annual Report and Accounts 2005
Os trs componentes fundamentais da estratgia, listados a seguir, complementam-se

para sustentar o crescimento futuro, maximizar as operaes existentes e gerenciar
ativamente o portflio:
i) criao de novos centros de lucro em reas com potencial para grandes campos de
petrleo e gs em um nmero concentrado de promissoras bacias de hidrocarbonetos. O
foco est eficincia exploratria e nos projetos de desenvolvimento;
ii) gerenciamento da performance dos ativos existentes atravs do investimento nas
melhores oportunidades disponveis e otimizando a eficincia operacional, incluindo
ateno especial para os custos. Tanto em relao ao crescimento quanto ao
gerenciamento, a BP conta com ativos de grande porte e baixo custo para maximizar a
eficincia e assegurar forte retorno sobre o capital;
iii) o terceiro componente a gesto do portflio direcionada ao desinvestimento em
ativos que no so mais estratgicos para companhia.
Desempenho
A BP realiza explorao em 26 pases, tem um total de 18,3 bilhes de barris de
reservas provadas de petrleo e gs equivalente (2005) e, uma produo diria de
petrleo e gs que alcanou 4 milhes de boed em 2005.
A atividade de upstream da BP est organizada em torno de centros de lucro, que so as
reas que devem prover parte significativa da produo e renda da empresa. Os centros
atuais de lucro da BP so: Alasca, Egito, Amrica Latina (Argentina, Bolvia, Brasil,
Colmbia, Venezuela), Oriente Mdio (Abu Dhabi, Sharjah, Paquisto), Gs na
Amrica do Norte (onshore EUA, Canad), e Mar do Norte (GB, Holanda, Noruega).
Os novos centros de lucro incluem sia-Pacfico (Austrlia, Vietnam, Indonsia,
China), Azerbaijo, Norte da frica (Arglia), Angola, Trinidad e Tobago e guas
profundas do GoM. A BP continua a excluir suas atividades na Rssia dos centros de
lucro, mas poderia reconsiderar. exceo das guas profundas do GoM e da Austrlia,
os novos centros de lucro da BP esto em pases no-OCDE.
Como pode ser visto nos grficos abaixo, os Estados Unidos ainda se destacam em
termos de concentrao das reservas e produo de petrleo e gs da empresa; o restante
102
do continente americano tambm passou a ter relativa importncia a partir do incio
desta dcada.
103
Com o aumento da produo, a taxa de reposio das reservas ficou baixa, situando-se
em torno de 72% - pelo terceiro ano consecutivo h queda no ndice de reposio de
reservas e a empresa no consegue repor 100% da produo. Ainda assim, as relaes
R/P vm se mantendo relativamente estveis em torno de 12 anos para petrleo e 15
anos para gs.
O ROCE do E&P tambm est mais baixo em funo do esforo da empresa em

acelerar seu crescimento. Os melhores resultados foram obtidos no continente
americano, excluindo os Estados Unidos, e na sia-Pacfico. O CAPEX de explorao
(excluindo participaes) vem crescendo nos ltimos 3 anos e, em 2005, somava US$
1,3 bilhes. Apesar de ser mais alto que o valor de 2004, significativamente menor
que os nveis de 1990 e reflete o foco, tal como toda a indstria, no CAPEX de
desenvolvimento e na acelerao dos projetos de forma a mover os novos recursos para
a fase de produo e aproveitar os preos elevados das commodities.
A eficincia de custo de F&D (Finding and Developemnt) caiu, principalmente em

funo do aumento de mais de 50% nos custos de F&D orgnico da empresa.
104
Influenciado em parte pela escalada dos custos do setor. Segundo a BP, parte da
elevao dos custos de desenvolvimento est associada ao investimento continuado em
novos centros de lucro e na concentrao do portflio em projetos de desenvolvimento.
Os custos de produo da BP tambm vm aumentando tanto em termos absolutos
como em termos relativos.
Perspectivas
Alguns dos principais desafios enfrentados pela BP para o alcance de seus objetivos
estratgicos sero destacados a seguir.
Como a BP enfrenta um problema associado a sua imagem ela precisa reconquistar a

confiana dos acionistas, investidores e parceiros em relao s prticas operacionais da
empresa e aos padres de segurana, contornando os danos causados pelo ocorrido no
Alasca (vazamentos) e na refinaria em Texas City (exploso na refinaria). Na mesma
linha desta questo, segue a importncia de a BP gerenciar as restries que enfrenta a
indstria de energia, incluindo a elevao dos custos do setor de servios e o acesso
restrito a uma srie de recursos indispensveis, sem que seja vista como uma empresa
que est sacrificando seus princpios de segurana, sade e meio-ambiente para
diminuir custos operacionais.
O outro grande desafio da BP ser na renovao de seu portflio de forma a poder

sustentar elevada produo e a reposio de reservas no longo prazo. A BP mantm sua
estratgia de explorao a prioridade da qualidade sobre quantidade, e pode ser bem
sucedida neste ambiente de recursos limitados, focando em ativos de grande escala em
um nmero limitado de bacias promissoras ou com grande potencial. Ser preciso,
contudo: balancear o crescimento dos novos centros de lucro com o gerenciamento
eficiente dos ativos maduros existentes; criar escala para transformar novas reas
(Sacalina, Delta do Nilo) em novos centros de lucro; assegurar contratos adicionais no
mercado de gs para incentivar o desenvolvimento do portflio da empresa na sia-
Pacfico (NWS GNL, Tangguh GNL, Nam Con Son); assegurar os projetos de gasoduto
do Alasca e/ou do Valley Mackienzie para garantir declnios projetados na produo de
gs onshore no Canad e EUA, alm de manter o volume de contribuio da Amrica
do Norte ps-2010; e gerenciar nveis mais elevados de risco da atuao em pases no-
105
OCDE e em regies de instabilidade fiscal e contratual como Angola, Venezuela,
Trinidad, Bolvia, Argentina e Rssia. Aproximadamente 30% dos ativos no
desenvolvidos esto na frica e 75% em pases no-OCDE.
Historicamente, a BP no privilegiou os recursos no-convencionais em seu portflio,

preferindo focar no desenvolvimento de ativos convencionais e de baixo custo de forma
a manter to altas quanto possvel as margens de upstream. Como resultado, a empresa
acabou tornando-se pouco competitiva para aproveitar oportunidades de grande-escala
em recursos no-convencionais como areia betuminosa no Canad (canadian oil sands).
Isto pode representar uma dificuldade futuramente, quando as grandes reservas
inexploradas que a empresa possui se esgotarem e a empresa tiver que voltar a
acrescentar estoques.
L) ConocoPhillips
Histrico
A Continental Oil and Transportation Co. foi fundada em 1875 por Isaac Elder Blake na
tentativa de explorar o mercado de Ogden, Utah, para querosene como substituto s
velas e ao leo de baleia para iluminar as casas. Blake investiu fortemente na compra
de carros tanque, vages e estaes de estocagem instaladas ao longo dos trilhos do
trem em uma srie de Estados do Oeste. Buscando uma maneira de vender querosene
em So Francisco, Blake dirigiu a construo do primeiro duto na Califrnia.
A Standard Oil tomou controle da Continental em 1885, abandonando-a em 1913 por

ordem da suprema corte do governo americano. Nos 20 anos subseqentes, a companhia
constitui uma rede de mais de 100 estaes de servio em 15 Estados. Seu
desdobramento foi facilitado pela fuso com uma srie de outros companhias, mas
sempre mantendo o nome de Continental Oil. Dentre essas fuses, pode-se destacar a
fuso com a Marland Oil no final da dcada de 20.
Marland era um explorador de petrleo que, depois de uma srie de tentativas frustradas
de achar petrleo nos campos da Pensilvnia, rumou a Ponca City em Oklahoma e
acabou encontrando o primeiro poo em 1911, seguido de inmeras descobertas,
inlcuindo os campos gigantes de Burbank e Tonkawa. Os prximos passos foram a
106
construo de uma refinaria, a incorporao da Marland Oil Co. no mercado de
produtos refinados e a construo de centenas de estaes de servio. No final da
dcada de 20, o financista J.P. Morgan, Jr. obteve controle do conselho da Marland Oil
em troca de US$5 milhes em linha de crdito para empresa. Quando os lucros caram
em 1928, o conselho substituiu E.W.Marland como presidente por Dan Moran, o vice-
presidente da Texaco, que supervisionou a fuso da Marland Oil com a Continental Oil
em 1929. Era uma combinao lgica: a Continental precisava de uma oferta estvel de
petrleo (fora da Marland), enquanto a Marland Oil precisa de mais pontos de venda
(fora da Continental). A nova companhia, sedeada em Ponca City, foi nomeada
Continental Oil Company, Conoco. A empresa tornou-se um grande player do mercado,
com aproximadamente 3.000 poos e milhares de pontos de venda em 30 estados.
Um ms aps a primeira negociao das aes da Conoco no mercado financeiro de

Nova York, houve o crash da bolsa. Para salvar a companhia, decises difceis de
serem tomadas eram necessrias, como corte de salrio, venda de propriedades
marginais de produo de petrleo e o abandono de grandes investimentos em
explorao. Moran tinha exatamente as caractersticas necessrias Conoco naquele
momento. Os recursos que Moran ajudou a economizar permitiram a realizao dos
investimentos na expanso da capacidade da refinaria, na construo dos dutos dos
grandes lagos ligando Ponca City Chicago e na criao de muitos novos produtos,
entre eles o primeiro lubrificante a reduzir a frico dos motores e a gasolina de aviao
de alta octanagem usada pelo governo americano durante a segunda guerra mundial.
Quando a guerra terminou, Moran saiu e foi substitudo por McCollum, cuja viso
ambiciosa levou a expanso da empresa internacionalmente, com duas grandes
descobertas offshore nos campos de Dahra e Dubai na Lbia. Para explorar o potencial
de revenda de derivados produzidos a partir destas descobertas, McCollum engenhou
aquisies que permitiram a criao de uma rede de estaes de servio por toda
Europa. Quando McCollum se aposentou em 1972, a Conoco tinha se diversificado em
direo ao carvo, qumicos, plsticos, fertilizantes e minerais. Ele transformou uma
companhia de petrleo pequena e regional em uma companhia integrada e
internacionalizada com mais de US$2,3 bilhes em ativos.
Na dcada de 70, a indstria de petrleo foi desafiada por dois embargos rabes, intenso
controle governamental e insatisfao por parte dos consumidores de abastecimento nas
nas estaes de servio. Por outro lado, no entanto, o aumento dos preos da gasolina
aumentou o retorno da empresa e estes recursos foram investidos na explorao de
petrleo na Indonsia, no Golfo do Mxico e no Mar do Norte. Novas tecnologias foram
utilizadas para estimular produo adicional de poos mais antigos, para desenvolver
produtos sintticos e energias alternativas ao petrleo.
Ralph E. Bailey tornou-se CEO em 1979. Logo no incio da dcada de 80, Bailey
sondou Ed Jefferson, presidente da DuPont, sobre a possibilidade de fundirem as duas
gigantes. Com a aprovao do conselho de ambas, esta empresa adquiriu 100% das
aes da Conoco em uma transao que envolveu aproximadamente US$7.4 bilhes a
maior fuso da histria dos Estados Unidos at aquele momento. Em setembro de 1981,
a Conoco tornou-se uma subsidiria da DuPont.
Depois da passagem de Nicadro como CEO, marcada pela execuo de grandes

projetos, como o descobrimento de grandes depsitos de gs no Mar do Norte, a
107
construo de TLP flutuante usada na produo em deepwater e projetos voltados para
o meio-ambiente, como a substituio de toda frota por navios de casco duplo, Achie
Dunham tornou-se presidente e CEO da Conoco em janeiro de 1996. Ele expandiu o
negcio de upstream da companhia e a presena em downstream em muitas regies do
mundo.
Duham por muito tempo quis separar a Conoco da DuPont. As duas companhias
planejavam perseguir novas estratgias corporativas: a DuPont queria se transformar em
companhia de cincia viva focada em biotecnologia e menos em petroqumica, e a
Conoco queria ter independncia financeira para realizar investimentos significativos
em ativos no exterior. Nos ltimos quatro anos, 26 pases tinham aberto suas portas
para investimento estrangeiro e Dunham sabia que o momento era crtico. Em 1997, o
futuro CEO da DuPont, Chad Holliday, concordou que a separao fazia sentido. Em
maio de 1998, convenceram o quadro de diretores dos benefcios para as duas
companhias e para os acionistas. Depois de 18 anos como subsidiria da DuPont, a
Conoco movia-se em direo de se tornar uma companhia de petrleo independente
novamente. Em outubro de 1998, as aes da Conoco comearam a ser negociadas
(COC Conoco Oil Company), o que foi comemorado com grande alegria por Archie
Dunham o renascimento da empresa.
Desde seu incio at os dias de hoje na indstria de petrleo, a Conoco e a Phillips

Petroleum cresceram e prosperaram, tornando-se lderes em um mercado global de
energia. Com uma histria de pioneirismo tecnolgico e de negcios, atuando
internacionalmente em explorao e produo de petrleo, gs e derivados, transporte,
comercializao e petroqumica, a Phillips foi fundada pelos irmos Phillips, que, em
1905, alcanaram o primeiro poo produtor da empresa. Em agosto de 2002, as duas
empresas combinaram suas foras complementares formando a ConocoPhillips.
Em 2005, a ConocoPhillips adquiriu a Burlington, que por sua vez teve origem na
Northern Pacific Railway em 1864, empresa que recebeu do governo terras e o direito
de construir a ferrovia transcontinental; terras estas onde, mais tarde, foram descobertos
grandes campos produtores de petrleo. Desde o incio da dcada de 1990, passou a
focar exclusivamente nas operaes de petrleo e gs, vendendo propriedades no-
estratgicas, investindo num programa de expanso internacional e, a partir de 2000,
aumentando ainda mais o foco em gs natural. Antes de ser incorporada
ConocoPhillips, a Burlington era uma das maiores empresas independentes de
explorao e produo de petrleo e gs com atividades nos EUA, Canad, Reino
Unido, Holanda, Venezuela, Colmbia, Equador, Peru, Argentina, Arglia, Egito e
China.
Estratgia
ConocoPhillips explores for and produces crude oil, natural gas and natural gas
liquids (NGL) on a worldwide basis. The company also mines oil sands to produce
Syncrude. A key strategy is the development of legacy assets very large oil and gas
developments that can provide strong financial returns over long periods of time
through exploration, exploitation, redevelopments and acquisitions.
www.conocophillips.com
108
Segundo a PFC, as trs principais linhas estratgicas da ConocoPhillips so: i)
crescimento da produo e das reservas (construo de posies promissoras e execuo
efetiva dos projetos); ii) otimizar os negcios existentes (produo estvel nos pases
OCDE e gerenciar custos e a eficincia produtiva); e iii) gerar retorno competitivo.
Desempenho
A Conoco j estava bem posicionada para alcanar seu objetivo de crescimento da

produo de 3% no longo prazo mesmo antes da compra da Burlington. No final de
2005, a Conoco tinha operaes de E&P em 23 pases e reservas provadas em mais trs.
A produo de petrleo em 2005 foi em mdia 907.000 bbl/d, a produo mdia de gs
foi de 3,3 bcf/d e de LGN foi de 91.000 BD. Os focos regionais chave incluem: Alasca,
a Austrlia, offshore China e Mar do Timor, Canad, Mar Cspio, Oriente Mdio,
Nigria, Mar do Norte, Rssia, Estados Unidos (incluindo Golfo do Mxico) e
Venezuela. Em termos de localizao de suas reservas, como pode ser visto nos
grficos a seguir, destacam-se: Alasca, Estados Unidos, Europa, Venezuela, Rssia e
sia-Pacfico, este tlimo particularmente em gs. Quanto produo, grande parte se
concentra nos Estados Unidos e no Mar do Norte.
109
A falta de foco em investimentos exploratrios est relacionada estratgia de
crescimento das reservas por aquisio, mesmo em um ambiente de mercado aquecido e
sobrevalorizado. A Conoco aumentou sua participao na LUKOIL para 18% e tinha a
inteno de aumentar para 20% no final do ano. Em 2005, a LUKOIL representava 14%
de toda a produo da empresa e 15% do total de suas reservas. Seguindo na mesma
direo, a slida base da Conoco na Amrica do Norte e Europa tornou-se ainda mais
forte em termos de produo e reservas com a aquisio da Burlington, em maro de
2006, uma das maiores empresas independentes de explorao e produo de petrleo e
gs com atividades nos EUA, Canad, Reino Unido, Holanda, Venezuela, Colmbia,
Equador, Peru, Argentina, Arglia, Egito e China.
110
Apesar das grandes mudanas pelas quais passou a empresa nos ltimos anos, a
performance continua consistente. Em termos consolidados, os resultados da empresa
continuam competitivos no tocante rentabilidade, assim como os resultados de custo
de explorao e desenvolvimento. O ROCE est menor que de seus concorrentes por
conta dos altos investimentos realizados com as aquisies o mesmo se verifica em
relao a rentabilidade da empresa um pouco afetada pela queda na produo de
Prudhoe Bay no Alasca e pelo aumento dos impostos e royalties em seus ativos da
Venezuela - regies de maior rentabilidade em 2005. Os custos de explorao da
Conoco permaneceram estveis ao longo dos ltimos 3 anos como resultado da
diminuio da atividade de explorao que compensaram o dramtico aumento do custo
dos servios prestados indstria.. Ao contrrio, no entanto, o custo de
desenvolvimento da empresa aumentou em 43% em 2005 e, embora parte do aumento
possa ser atribudo alta de custos, isto tambm revela o foco em projetos de
desenvolvimento.
111
Perspectivas
Em 2005, a ConocoPhillips declarou estar pronta para ser um competidor global. A

compra da Burlington, o aumento da participao na Lukoil, a reentrada na Lbia e o
sancionamento do projeto Qatagars 3 efetivamente marcaram o final da transio
iniciada com a aquisio da Conoco em 2002. Com uma base revitalizada de produo
em pases da OCDE atravs da aquisio da Burlington, a Conoco passou a ter mais
liberdade para buscar com maior agressividade projetos internacionais e mais tempo
para alcanar suas aspiraes em GNL. O aumento substantivo nas reservas e produo
atravs da aquisio levou a companhia a ser efetivamente uma competidora da
Chevron, Total e Shell, atrs apenas da ExxonMobil e da BP.
Associado a este movimento de internacionalizao, contudo, a Conoco Phillips vem

enfrentando srios problemas com parte de seu portflio no exterior, particularmente na
Amrica Latina em especial na Venezuela e na Nigria. A liderana da empresa tambm
ter que se ajustar a nova estatura da companhia, focando em uma estratgia de
crescimento de longo-prazo e gerenciando o sistema apropriadamente como um
competidor global. A companhia estabeleceu-se com grande sucesso na Amrica do
Norte e na Europa e agora ter testada sua habilidade de se estabelecer em ambientes
mais arriscados.
Os principais desafios que a empresa dever enfrentar nos prximos anos esto
relacionados principalmente dificuldade de manuteno de seu desempenho. Em
primeiro lugar, a ConocoPhillips precisa realizar o valor pago pelos ativos da
Burlington North Amrica, que foi adquirida em maro de 2006 pelo valor de US$ 33,8
bilhes em um mercado de gs natural ligeiramente declinante. Internacionalmente,
ser necessrio desinvestir em ativos no-centrais do portflio adquirido,
particularmente na Amrica Latina.
112
Em segundo lugar, em termos de explorao, a empresa ter que lidar com a dificuldade
de manter seu desempenho em termos de adio de reservas, visto que as opes de
baixo custo para adio de reservas (LUKOIL e Waha concesso na Lbia) j foram
exauridas. Isto causar forte presso sobre os empregados de explorao para terem boa
performance em um ambiente de custo crescente e limitao de acesso.
Por outro lado, a ConocoPhillips ter que gerenciar a construo de um portflio de

desenvolvimento e, em particular, de projetos de GNL geograficamente separados, em
ambiente de alta instabilidade, custos elevados e restrio de oferta de profissionais
qualificados. O crescimento do negcio de gs no rtico ser dificultado frente ao
acirramento das condies fiscais no Alasca, das questes indgenas irresolutas
(Mackenzie Delta/Artic Islands), e da sada da linha de trnsito de Prudhoe Bay que foi
fechada. Tambm, ser preciso gerenciar o risco de exposio a revoltas civis nas
operaes onshore na Nigria e as implicaes potenciais para o desenvolvimento de
projetos de GNL da empresa no pas. Na Venezuela, especificamente, a empresa ter
que lidar com as questes polticas e de instabilidade fiscal/contratual, particularmente
em relao ao portflio da empresa de projetos de leo pesado na regio do Orinoco.
De maneira geral, o grande desafio ser manter a rentabilidade do portflio face

estabilizao dos preos das commodities de energia, ao aumento das operaes globais,
elevao dos custos dos servios do setor, ao aumento do comprometimento com
projetos de desenvolvimento (Qatargas 3, GNL Brass, Plataforma Deltana GNL, alpe
norte do alasca, mackenzie delta gas, greater sunrise GNL, phase II do Corocoro), e aos
impactos negativos de desenvolvimentos recentes no Alasca (fechamento de um duto) e
na Venezuela (perdas contratuais).
113
M) Sinopec
Histrico
A Sinopec (China Petroleum & Chemical Corporation) surgiu em virtude da

reestruturao dos ativos de petrleo e do setor petroqumico na China no ano de 1998,
como tentativa do governo de criar empresas verticalmente integradas, separadas
regionalmente. A oferta pblica inicial de aes (IPO) ocorreu em outubro de 2000,
quando 20% de seu capital foi ofertado, gerando cerca de US$ 3,5 Bi. Deste total,
aproximadamente 5% foram adquiridos por um grupo constitudo pela ExxonMobil,
BP, Shell e ABB. Entre 2004 e 2005, as participaes da BP, Shell e ExxonMobil foram
vendidas ao mercado. A empresa tem suas aes negociadas nas bolsas de aes de
Hong Kong, Nova Iorque, Londres e Shangai.
A empresa est inserida no contexto maior do planejamento estatal chins, estando

subordinada jurisdio do State-Owned Assets Supervision and Administration
Commission of the State Council (SASAC), que o rgo do governo chins que
supervisiona as estatais. A Sinopec se reporta diretamente ao Conselho de Estado e, em
ltima instncia, ao Partido Comunista. O governo aponta todos os membros seniores
do Board de Diretores.
A Sinopec uma companhia integrada de energia e qumica. O escopo de seus

negcios cobre principalmente a explorao de petrleo e gs, o desenvolvimento, a
produo e o marketing; o refino, a produo e a venda de petroqumicos, fibras
qumicas, fertilizantes qumicos e outros produtos qumicos; estocagem e transporte por
dutos de petrleo e gs natural, importao e exportao de petrleo, gs natural,
produtos refinados de petrleo, petroqumico, qumico e outras commodities; pesquisa,
desenvolvimento e aplicao de tecnologia e informao. a maior produtora e
ofertante de derivados de petrleo da China (incluindo gasolina, diesel e combustvel de
aviao, etc.) e dos principais produtos petroqumicos (incluindo intermedirios
petroqumicos, resinas sintticas, monmeros e polmeros de fibra sinttica, fibra
sinttica e fertilizantes qumicos). Ainda, a empresa a segunda maior produtora de
petrleo da China. A Sinopec tem mais de 80 subsidirias e participaes em empresas
de explorao e produo de petrleo, gs, de refino, qumica, marketing, P&D e
comrcio internacional. Com os principais ativos localizados no leste, sul e centro da
China, estas subsidirias e participaes focam seus negcios nas regies que tm a
economia mais desenvolvida e ativa na China.
Estratgia
Ao mesmo tempo em que mantm a filosofia de abertura e competitividade dos

negcios, a companhia adotar a estratgia de desenvolvimento de recursos e expanso
de mercado, reduo de custos, aumento da rentabilidade e prudncia nos investimentos.
O objetivo principal da empresa maximizar o lucro e os retornos dos acionistas,
seguindo as orientaes externas do mercado e otimizando o aproveitamento das
sinergias internas da companhia. Respeitando o princpio da padronizao, disciplina e
integridade, a Sinopec busca ser bem sucedida no movimento de se tornar uma
companhia multinacional com um foco em negcios promissores, ativos de qualidade,
tecnologias de inovao, gesto profissional e prticas financeiras responsveis.
114
Desempenho
O departamento de explorao e produo est encarregado de gerenciar a explorao e

produo, as reservas de petrleo e gs, os ativos e a comercializao. Um grande
nmero de produtores de petrleo e gs esto sob sua administrao, como Sinopec
Shengli Oilfield Co., Ltd., Sinopec Zhongyuan Oilfield Company, Sinopec Henan
Oilfield Company, Sinopec Jiangsu Oilfield Company, Sinopec Jianghan Oilfield
Company, Sinopec Northwest Company, Sinopec Southwest Company, Sinopec North
China Company, Sinopec Shanghai Offshore Oil&Gas Company, etc. A maior parte
dos blocos est localizada nas partes leste, oeste e sul da China, cobrindo 26 provncias.
A companhia tem uma posio de liderana na China em termos de explorao e

desenvolvimento de campos de petrleo, assim como em tecnologias de recuperao.
As tecnologias incluem principalmente pesquisa tecnolgica em ssmica 3-D, tecnologia
de perfurao de alta qualidade e velocidade e tecnologia de recuperao terciria de
petrleo, etc. Ainda, a companhia tem uma equipe de especialistas com rica experincia
em explorao e produo.
Em 2006, a companhia obteve bons resultados em explorao e produo de petrleo e

gs. Em termos de explorao, focando a explorao em uma base regional e com o
objetivo de aumentar a eficincia das reservas existentes e de descobrir novas reservas
de alta qualidade, a companhia organizou cuidadosamente suas atividades, otimizou o
desenho de seus projetos de explorao, buscou aplicar novas tecnologias, novos
mtodo e teorias, e continuamente vem ampliando os esforos exploratrios. Neste ano,
o aumento de reservas provadas de petrleo alcanou 1.644 mmbbls enquanto o
aumento das reservas de gs natural somou 5.071 bcf. A companhia descobriu o maior
e mais abundante bloco martimo sedimentar da China, Puguang Gas Field.
Em termos de produo, com o gerenciamento preciso dos reservatrios e uso de novas

tecnologias, a companhia focou na produo estvel de campos maduros no leste, em
nova capacidade de produo para entrar em operao no oeste e no desenvolvimento
significativo de gs natural. Atravs da melhora no processo de desenvolvimento de
campos de petrleo e gs, a companhia conseguiu atingir um recorde histrico de
produo. Em 2006, a companhia produziu 285,19 mmbbs de petrleo e 257,7 bcf de
gs natural. A produo diria de 2006 alcanou 900 mil boe com 780 mil barris de
petrleo e 703 mmcf de gs. Vale destacar o campo de Shengli Oilfield, que o
segundo maior campo da China e o mais importante campo em produo da companhia.
Em 2006, o campo produziu 194,65 mm bbls de petrleo e 28,3 bcf de gs natural.
Atualmente, a produo diria do campo estabilizou e vem se mantendo em 580 mil
barris de boe.
Year on year
2006 2005 2004 variance from 2005
to 2006(%)
Crude oil production (mmbbls) 285.19 278.82 274.15 2.3
Natural gas production (bcf) 2,567 2,219 2,070 15.7
Newly added proved reserves of crude oil (mmbbls) 286 306 284 (6.5)
115
Newly added proved reserves of natural gas (bcf) 1,615 1,406 3,520 14.9
Year end proved reserves of crude oil (mmbbls) 3,295 3,294 3,267 0.03
Year end proved reserves of natural gas (bcf) 28,567 29,517 30,330 (3.2)
Year end proved reserves of crude oil and natural gas (mmboe) 3,771 3,786 3,773 (0.4)
A maior parte do petrleo e uma pequena poro do gs natural produzido pelo

segmento de explorao e produo da empresa foram usadas no refino e para produo
de qumicos da companhia. A maior parte do gs natural e uma pequena poro do
petrleo produzido pela empresa foram vendidas a refinarias de outras empresas de
propriedade do grupo e outros demandantes.
Perspectiva
A empresa procurar manter a produo nos campos maduros do leste da China,

expandir a produo nos campos de Sichuan e Tahe (onde houve novas descobertas) e
acelerar a preparao para o desenvolvimento do campo de gs de Puguang. A meta de
produo de leo para 2008 de 42 MMtons e a produo de gs esperada de 10
MMm3.
N) PetroChina
Histrico
A PetroChina foi estabelecida em 1999 a partir da reestruturao da China National

Petroleum Corporation (CNPC). Em sua reestruturao, a CNPC passou para a
PetroChina a maior parte de seus ativos e passivos relacionados a explorao e
produo, refino, comercializao, qumicos e gs natural. A CNPC permaneceu
controlando algumas operaes, como as atividades internacionais de E&P e parte do
refino e transporte por dutos. A PetroChina realizou sua oferta pblica inicial de aes
(IPO) em abril de 2000, quando foram ofertados 10% de seu capital, dos quais 20%
foram adquiridos pela BP. Atualmente, a CNPC proprietria de 88,21% das aes da
PetroChina, que uma das maiores companhias do pas.
116
A companhia de E&P a primeira de quatro unidades de negcios da holding
PetroChina Co., Ltd. ("PetroChina"). Focando no E&P domstico, a unidade de negcio
administra a explorao e produo de leo e gs em suas 14 subsidirias. As operaes
de E&P esto localizadas nas regies norte, nordeste, noroeste e sudoeste do pas.
A PetroChina, tal como a Sinopec, est inserida no contexto maior do planejamento

estatal chins, estando subordinada jurisdio do State-Owned Assets Supervision and
Administration Commission of the State Council (SASAC), que o rgo do governo
chins que supervisiona as estatais. A PetroChina se reporta diretamente ao Conselho de
Estado e, em ltima instncia, ao Partido Comunista. O governo aponta todos os
membros seniores do Board de Diretores.
Estratgia
Estratgia da empresa: The Company's strategy is to continue to address the

opportunities and challenges arising from its recent creation and its ongoing
transformation into an efficient, profit-oriented, competitive and integrated oil and gas
company. This will be accomplished by enhancing the operating and financial
performance of each of its business segments, improving its technology platform and
reducing costs through the ongoing restructuring and rationalisation of its operations.
Specifically, the Company intends to build upon its strengths to implement its integrated
and return-on-capital based strategy.
Estratgia de E&P: PetroChina is committed to sustainable, effective and rapid

growth, through ensuring stable oil production in the eastern part of China while
accelerating business development in the western region. It also endeavors to tap
offshore areas and oilfields in the southern part of the country. Strengthening oil and
gas exploration, PetroChina is taking efforts to maintain output at mature oilfields
stable, accelerate growth of its natural gas segment and further advance the company's
technology innovations.
Abaixo, os principais objetivos estratgicos e iniciativas pretendidas pela PetroChina:
1. Priorizao da explorao de petrleo e gs, mediante:

a) nfase na explorao de petrleo, com foco em bacias sedimentares como
Songliao, Bohai Bay, Erdos e Tarim; e melhora no processo de reposio das
reservas atravs de extensivo e detalhado processo de explorao;
b) Fortalecimento da explorao de gs natural nas quatro principais reas:
Sichuan, Erdos, Tarim e Qaidam, buscando descobertas significativas para servir
de base para o crescimento rpido e sustentvel do negcio de gs natural;
c) Avano em exploraes mais arriscadas, com apoio de pesquisa para ajudar a
melhorar a seleo das reas de explorao de risco;
d) Desenvolvimento de tecnologias avanadas que ajudem a assegurar o alcance de
novos marcos exploratrios;
e) Manuteno do crescimento das atividades de explorao e produo at 2010
para impulsionar o portflio de reservas da companhia e assegurar seu
crescimento rpido e sustentvel.
2. Estabilizao da produo em campos maduros, atravs de:
117
a) Uso de tecnologia de ponta para melhorar as taxas de recuperao e aumentar as
reservas recuperveis;
b) Adoo de medidas especficas, como a descrio detalhada dos reservatrios e
a acelerao da aplicao de tecnologias avanadas de recuperao de petrleo.
3. Acelerao do desenvolvimento de negcios de gs natural, a partir do:

a) fortalecimento da explorao de gs natural para manter o rpido crescimento
das reservas provadas;
b) desenvolvimento de novos e grandes campos de gs em Sichuan, Tarim,
Changqing, Qinghai e Daqing e de inovaes tecnolgicas que permitam o
desenvolvimento de complexos reservatrios de gs, com baixa permeabilidade,
baixa abundncia e presso anormal;
c) rejuvenescimento de campos maduros de gs e diminuio do declnio da
produo para maximizar o horizonte de produo estvel e impulsionar a taxa
de recuperao de gs nestes campos.
4. Promover inovaes tecnolgicas, por meio de avanos no desenvolvimento de novas

tecnologias voltadas para:
a) aprimorar o processo de explorao de petrleo e gs;
b) aumentar a taxa de produo das reservas;
c) tornar mais eficiente o desenvolvimento de campos de petrleo e gs que tenham
baixa permeabilidade;
Como uma empresa estatal de petrleo e gs em uma economia planejada, a PetroChina

historicamente teve como objetivo alcanar as metas de produo estabelecidas pelo
Partido Comunista, sem focar em rentabilidade e retorno sobre o capital. A companhia,
no entanto, pretende melhorar sua performance financeira e o retorno sobre o capital
atravs de uma combinao de: i) aumento da integrao entre explorao,
desenvolvimento e produo; ii) priorizao do projetos de explorao e
desenvolvimento mais promissores, alm de escolha mais criteriosa para os
investimentos de capital; iii) interrupo de programas, projetos e produo pouco
rentveis; e, iv) reduo dos custos, em especial de custos de explorao. Esta mudana
de abordagem de negcios pode levar a uma reduo da produo no curto prazo, mas
dever resultar em um aumento do lucro das operaes e melhora no retorno sobre o
capital.
Desempenho
A PetroChina a maior produtora e supridora de petrleo e gs natural da China. A

empresa est presente em toda a cadeia e, apesar do foco nacional, vem expandindo seu
portflio no exterior. A maior parte dos investimentos em E&P, cerca de 80%, ser
direcionada para o desenvolvimento dos campos de leo e gs e o restante ir para a
explorao / prospeco de novos campos.
A produo total de petrleo e gs natural, em 2006, foi de 1.059,4 milhes de boe,

incluindo 830,7 milhes de boe de petrleo e 1.371,9 bilhes de ps cbicos de gs
natural, com uma produo diria mdia de 2,28 milhes de barris de petrleo e 3.760
118
milhes de ps cbicos de gs natural. A empresa vendeu aproximadamente 83% do
petrleo produzido para suas refinarias.
Os gastos operacionais (OPEX) aumentaram em 56% em relao a 2005. Em

particular, o lifting cost das operaes de petrleo e gs chegou a US$6,74 por barril,
representando um aumento de 27,5% em relao aos US$5,28 por barril em 2005. As
duas principais razes para elevao dos custos foram: i) a acelerao do uso de
reservas mais difceis de serem exploradas e avano na direo de operaes mais
arriscadas, buscando aproveitar a oportunidade apresentada pelos elevados preos de
petrleo (a mdia de preo das vendas de petrleo, em 2006, foi de US$59,81 por barril,
representando um aumento de 23,7% em comparao com o ano anterior); e ii) aumento
dos custos operacionais, de manuteno e de pessoal em funo do aumento da escala
de produo, aumento do preo dos insumos e dos salrios dos empregados; estes custos
tambm foram influenciados pela flutuao das taxas de cmbio. Neste mesmo ano, os
lucros operacionais de E&P aumentaram em 5,7%.
Quanto s reservas, o quadro abaixo resume a evoluo nos ltimos anos:
Perspectiva
Ao longo dos prximos anos, a companhia continuar priorizando a explorao de

petrleo e gs e o aperfeioamento do desenvolvimento de seus campos para assegurar
uma produo de petrleo com crescimento estvel e para acelerar o estabelecimento de
uma base de produo de gs natural em grande escala com oferta maior e mais segura.
A companhia manter a expanso de seus negcios internacionais, partindo dos projetos
de petrleo e gs existentes e focando em regies chave para ampliar a explorao de
petrleo e gs no exterior. Ainda, a companhia deve diversificar suas fontes de
importao, incluindo acordos para facilitar a importao de petrleo de pases como a
Rssia e o Casaquisto, e deve fazer os preparativos para introduo planejada de gs
natural, GNL e outros recursos energticos na China. No caso do gs natural,
especificamente, com uma viso estratgica, o governo chins vem encorajando seu uso
devido a questes de eficincia e meio ambiente. A empresa planeja construir trs
terminais de regaseificao: Dalian LNG, Rudong LNG, Tangshan LNG.
119
O) PDVSA
Histrico
A empresa Petrleo de Venezuela S.A. (PDVSA) a corporao estatal da Repblica

Bolivariana da Venezuela, criada em 1975 pela lei orgnica que reserva ao Estado a
indstria e o comrcio de hidrocarbonetos. A companhia responsvel por realizar as
atividades de explorao, produo, refino, transporte e comercializao de
hidrocarbonetos de maneira eficiente, rentvel, segura, transparente e comprometida
com a proteo ambiental, com o fim ltimo de motorizar o desenvolvimento
harmnico do pas, assegurar o uso soberano dos recursos, potencializar o
desenvolvimento endgeno e propiciar uma existncia digna e proveitosa para o povo
venezuelano, proprietrio da riqueza do solo nacional e nico dono da empresa
operadora.
Mesmo com as crescentes restries impostas pelo governo para atuao de empresas
privadas no setor, estas continuam interessadas na Venezuela, quepossui uma das
maiores reservas de petrleo do mundo. Em 2001, foi criada a Lei de Hidrocarbonetos
que passa a regulamentar o setor e estipula que as empresas estrangeiras atuem no pas
somente atravs de parceria com a PDVSA, onde esta detenha a maior participao nos
contratos de E&P (51%), sendo a operadora do projeto. No setor de Gs, a Lei
Orgnica de Hidrocarbonetos Gasosos de 1999 (gs no associado) mais flexvel
quanto participao das empresas privadas no setor, podendo estas operar 100% dos
contratos de explorao e produo.
Por mandato da constituio da Repblica Bolivariana da Venezuela, a totalidade das

aes da Petrleos da Venezuela S.A. pertence ao Estado Venezuelano, em razo da
estratgia nacional e soberania econmica e poltica exercida pelo povo venezuelano.
Neste sentido, a PDVSA est subordinada ao Estado Venezuelano e, portanto, atua de
acordo com os direcionamentos traados pelo Plano de Desenvolvimento Nacional e de
acordo com as polticas, diretrizes, planos e estratgias para o setor de hidrocarbonetos
ditadas pelo Ministrio de Energia e Petrleo.
A PDVSA atualmente est presente em toda a cadeia do petrleo, verticalmente

integrada explorando e comercializando hidrocarbonetos gasosos e no gasosos e todos
os seus derivados, alm de j ter atuado na explorao do carvo mineral.
De dezembro de 2002 a fevereiro de 2003, a PDVSA sofreu com a greve dos

trabalhadores da empresa insatisfeitos com o governo Chvez, que paralisou as
operaes da empresa, gerando uma necessidade de importar determinados derivados
(principalmente diesel) naquele perodo e tendo um impacto negativo na balana
comercial do pas. Como resposta aos grevistas, o governo demitiu aproximadamente 18
mil pessoas, 1/3 da fora de trabalho da PDVSA, contratou novos empregados e
retomou progressivamente suas atividades.
120
Estratgia
O objetivo do processo de E&P maximizar, a longo prazo, o valor econmico das

reservas de hidrocarbonetos gasosos e no-gasosos no solo, garantindo a segurana de
suas instalaes e do pessoal, em harmonia com os venezuelanos e com o meio
ambiente. A estratgia adotada pela PDVSA para melhorar o desempenho no curto e
mdio prazos tem sido o de adotar as melhores prticas em termos de esquemas de
negcios, processos, produtividade, meio ambiente e segurana industrial nas
operaes. A explorao de hidrocarbonetos na PDVSA se orienta para busca de
jazidas com grandes volumes de reservas hidrocarbonferas, cujo descobrimento seja
mais rentvel.
O plano de negcios da PDVSA, chamado Plan for Sowing the Oil, o plano
estratgico divulgado para o perodo de 2005 2030 e tem como principais objetivos
relacionados E&P:
Certificao das reservas: Destinado a quantificar e certificar as reservas que o

pas possui na faixa petrolfera do Orinoco, na qual sero desenvolvidos estudos
geolgicos.
Projeto Orinoco: Projeto destinado ao desenvolvimento da faixa petrolfera do
Orinoco. Sero selecionados 27 blocos para serem desenvolvidos pela prpria
PDVSA com a ajuda de parceiros privados. Esse projeto de grande
importncia para levar o desenvolvimento ao interior do pas, assim como para
ampliar sua participao no mercado internacional e garantir a manuteno de
suas reservas de petrleo.
Projeto Delta-Caribe: Este projeto persegue o desenvolvimento do Gas Cuesta
Afuera nas reas da plataforma Deltana, na faixa atlntica venezoelana, em
guas localizadas ao norte do Estado Sucre, ao oriente da Venezuela, e nas
imediaes da pennsula do Paraguan, ao norocidente do pas. O projeto visa,
tambm, aumentar a participao do gs na matriz energtica do pas e ser
utilizado como elemento para o desenvolvimento interno da indstria nacional,
incluindo a indstria petroqumica.
Integrao Regional: A Venezuela, atravs da PDVSA, pretende fazer acordos
para a explorao e produo de petrleo em alguns pases da Amrica Latina e,
para isso, utilizar o petrleo como ferramenta de integrao para a regio. Os
principais acordos so: Petroandina, uma associao de pases andinos
produtores de petrleo; Petrosur, uma associao entre Venezuela, Brasil,
Uruguai e Argentina; e a Petrocaribe, associao com os pases das ilhas
caribenhas.
Desempenho
A Venezuela possui a maior reserva de petrleo das Amricas. Em 1995, as reservas

provadas de petrleo eram de 64 bilhes de barris e passaram para 77 bilhes em 2005,
sem incluir cerca de 235 bilhes de barris de leo pesado e extra-pesado da faixa do
121
Orinoco. Se as reservas provveis da faixa do Orinoco forem validadas, a Venezuela
passar a ter a maior reserva de petrleo do mundo. Acredita-se que na Venezuela haja
grandes volumes de recursos de petrleo e gs ainda por descobrir, onde uns 75% da
rea petrolfera conta com informao escassa ou praticamente virgem a respeito do
conhecimento geolgico.
No pas existem quatro bacias sedimentares consideradas como as principais:

Maracaibo, Falcon, Apure e Oriental, onde esto localizados os grandes campos de
produo de petrleo e onde se concentra a maior parte das reservas. As reservas
provadas de hidrocarbonetos da Venezuela esto distribudas da seguinte forma: no
Occidente, tem-se 11,4 mil milhes de barris de petrleo leve e 10,2 mil milhes de
barris de petrleo pesado. Na zona centro-sul do pas, h uns 1,7 mil milhes de barris,
enquanto, no Oriente, tem-se 0,1 mil milhes de barris. Por sua parte, na Faixa
petrolfera do Orinoco, estima-se que haja uns 34,8 mil milhes de barris e, na bacia
oriental da Venezuela, uns 11,2 mil milhes de barris de petrleo leve e uns 7,7 mil
milhes de barris de petrleo pesado. Devido ao alto preo do petrleo no mercado
mundial, o petrleo pesado da faixa do Orinoco passa a despertar cada vez mais o
interresse do pas em desenvolver novas tecnologias para o seu refino de forma mais
eficiente e desperta o interesse de empresas estrangeiras para sua explorao e
produo.
A produo de petrleo na Venezuela, em 2005, foi de 3,2 milhes de barris/dia, sendo

o terceiro maior produtor das Amricas, s ficando atrs dos Estados Unidos e do
Mxico, alm de ser a stima maior produo do mundo. Do total produzido, 2 milhes
e 624 mil barris dirios foi produo de petrleo por esforo prprio da PDVSA e 617
mil barris dirios, a produo de petrleo das associaes na faixa petrolfera do
Orinoco. Antes da greve de dezembro de 2002, quando os volumes de produo caram
aos nveis histricos de 25 mil barris dirios, a produo de petrleo da PDVSA era de
2,9 milhes de barris dirios.
Aproximadamente 3,12 milhes de dlares foram investidos pela PDVSA na atividade

de E&P no ano de 2005.
2005 2012
Reservas Provadas (MMBls) 77.100 77.178
Produo de Petrleo (MMBD) 3.205 5.837
Produo de Gs (MMPCD) 6.885 9.780
Investimento planejado (MMUS$) 6.732 8.067
Perspectivas
Alinhada aos direcionamentos do governo, a PDVSA segue priorizando os projetos

sociais e de integrao regional.
A companhia investiu, em 2005, mais em programas sociais do Estado do que no seu

prprio desenvolvimento. Esta tendncia teve incio em 2004 e tem sido condenada por
especialistas. Seu lucro, em 2005, foi de US$ 6,5 bilhes. Os investimentos nas
operaes das reas de O&G totalizaram US$ 3,9 bilhes. Os recursos destinados s
reas sociais somaram US$ 6,9 bilhes.
122
Com relao aos projetos regionais, por exemplo, a estatal venezuelana PDVSA
anunciou que vai explorar petrleo no norte de La Paz, confirmando a estreita relao
poltica e comercial que mantm os presidentes Evo Morales e Hugo Chvez. A
PDVSA e a YPFB formaram em janeiro passado a empresa "Petroandina", encarregada
de desenvolver a industrializao do gs boliviano, com a construo de duas refinarias,
no extremo sudeste e nos Andes bolivianos.
Quanto situao das empresas estrangeiras que atuam no pas, o governo vem
tornando cada vez mais rigorosas as condies de operao. Em maio deste ano, o
ministro de Energia e Petrleo da Venezuela, Rafael Ramrez, anunciou que o Estado
assumiu o controle operacional dos convnios petrolferos da Faixa do Orinoco que
ainda estavam nas mos de empresas estrangeiras. As empresas afetadas foram as
americanas Chevron-Texaco e ExxonMobil, a britnica British Petroleum, a francesa
Total e a norueguesa Statoil. Os parceiros da PDVSA tm at 26 de junho para negociar
sua participao nas empresas mistas, nas quais a estatal ter mais de 60% das aes. A
PDVSA deve ter maioria acionria em todas as atividades do negcio petroleiro no pas.
No que diz respeito Petrobras, os projetos em parceria com a companhia estatal

PDVSA (Petrleos de Venezuela) continuam em seu curso normal. Projetos como o
desenvolvimento do campo de Carabobo, na Venezuela, esto em andamento.
ABERTURA POR PASES
ANGOLA
Angola o segundo maior produtor da frica subsaariana, atrs apenas da Nigria. As

reservas de leo provadas em Angola triplicaram nos ltimos 7 anos. De acordo com
Oil & Gas Journal, Angola possui reservas de leo provadas de 8,0 bilhes de barris6
em janeiro de 2007. A maioria das reservas de Angola est localizada offshore. Os
blocos mais promissores do pas tm sido o Bloco 15 e o Zero. As reservas provadas
tambm se encontram onshore, perto da cidade de Soyo. O leo de Angola, em sua
maior parte, mdio para leve (30 a 40 graus API), com baixo teor de enxofre (0,12 a
0,14%).
Angola mais do que quadruplicou sua produo nas duas ltimas dcadas. Em 1986, a
produo do leo cru se situava na mdia dos 280.000 barris por dia e, no ano de 2006,
a mdia era de 1,4 milhes de barris por dia. Espera-se que a produo alcance 2
milhes de barris por dia em 2008, quando as novas produes em guas profundas
entrarem em operao. De acordo com as estimativas do EIA em dezembro de 2006, o
Banco Mundial anunciou que Angola ter um pico de produo de leo em 2011 com
6
Segundo REISE, as Reservas de Angola esto em 12,5 bilhes de barris. Segundo Wood Mackenzie
11,4 bilhes de barris
123
2,6 milhes de barris por dia, seguida por um declnio de produo, caso no haja novas
descobertas. O consumo interno do pas bem pequeno, em 2006 ele ficou em mdia
62.000 barris por dia. No entanto, se espera que ele cresa com o aumento da infra-
estrutura do pas.
A maior parte da exportao do pas tem como destino os Estados Unidos e a China,
com 40 e 35%, respectivamente. Angola tambm exporta seu leo para a Amrica
Latina e Europa.
A empresa nacional estatal de petrleo se chama Sonangol, Sociedade Nacional de

Combustveis de Angola, est no pas desde 1976 e, em 1978, foi coroada como a
concessionria para explorao e produo. Sonangol trabalha com empresas
estrangeiras atravs de joint-ventures ou Production Sharing Agreements (PSAs),
provendo seus recursos atravs de oil-backed borrowing. As principais empresas
estrangeiras que operam no pas so as americanas Chevron e ExxonMobil, a francesa
Total, alm da BP, Shell e Agip/Eni.
Produo:
A produo de leo em Angola est tanto onshore como majoritariamente offshore. Os

blocos offshore so divididos em 3 bandas: A de guas rasas pegando os blocos de 0 a
13; B de guas profundas com os blocos 14 a 30; e banda C de guas ultra-profundas
com os blocos 31 a 40.
O bloco Zero, nas reas A e B, est localizado offshore da provncia de Cabinda e

produz aproximadamente um tero do total da produo de leo cru do pas. Cabinda
Gulf Oil Company (CABGOC), uma subsidiria da Chevron e operadora do bloco Zero
desde 1955, possui 39,2% da joint-venture. Em maio de 2004, a Sonangol e o governo
angolano estenderam o contrato de CABGOC que deveria expirar em 2010 para 2030.
Outros parceiros do bloco inclui Sonangol, Total e Agip/Eni. O campo mais produtivo
Takula (rea A), Numbi (rea A) e Kokongo (rea B).
Em 2005, a produo comeou no complexo de gs da Chevron Sanha e no campo de

leo de Bomboco, ambos no bloco Zero. A produo desses campos, que inclui leo
condensado e gs liquefeito de petrleo (GLP), deve atingir seu auge em 2007 com
100.000 bbl/d. As unidades de processamento do Sanha foram as primeiras a serem
construdas em Angola. Espera-se que esta oportunidade reduza a queima de gs na
regio em 50%.
Bloco 14: CABGOC a operadora do Bloco 14 de guas profundas. Em janeiro de

2000, a empresa anunciou a produo mxima de 80.000 bbl/d no campo de Kuito. Em
2001, o nvel j estava em 61.000 bbl/d. Seis outros campos esto sendo desenvolvidos
no Bloco 14, quatro deles deveriam comear a produzir em 2006. Juntos, eles devem
produzir 300.000 bbl/d at 2008. A Chevron anunciou em 2004 que iria investir US$ 7
bilhes pra desenvolver campos de leo e para construir uma planta de liquefao de
gs natural na costa norte de Angola. As parceiras da CAGOC deste bloco so Agip,
Sonangol, Total e Portugal Petrogal.
Bloco 15: A ExxonMobil a operadora do Bloco 15, o maior bloco produtor de guas
profundas em Angola. Vrios campos foram descobertos no Bloco 15. Xikomba, um
124
campo com reservas recuperveis estimadas em 100 milhes de barris, comeou a
produo em dezembro de 2003. A produo se encontra por volta de 80.000 bbl/d. Em
agosto de 2004, o projeto Kizomba de US$ 3,4 bilhes se realizou. Kizomba-A, que
inclui os campos de Chocalho e Hungo utiliza um sistema de produo, estoque
flutuantes, a chamada FPSO. Espera-se que o pico de produo chegue a 250.000 bbl/d.
J o Kizomba-B comeou a produzir em julho de 2005, nele esto os campos de
Dikanza e Kissanje e suas reservas de leo so estimadas em um bilho de barris. A
produo do Kizomba-B deve atingir um pico de 250.000 bbl/d e suas operaes
tambm so conduzidas por uma FPSO. O projeto Kizomba-C, ainda em
desenvolvimento, deve iniciar sua produo no incio de 2007. No pico de produo, o
Bloco 15 deve produzir 750.000 bbl/d, com reservas recuperveis de hidrocarbonetos
estimadas em 4,5 bilhes de barris. A Exxon possui 40% e seus parceiros so: BP, com
27%, Agip, com 20% e Statoil com 13%.
Bloco 17: O campo de Girassol foi o primeiro a entrar em produo, seguido pelo
Campo Jasmin da Total. Em 2003, a Total anunciou a aprovao do desenvolvimento
do campo de Dlia, queincluir um FPSO com capacidade de processamento de
240.000 bbl/d e de estocagem de 2 milhes de barris. As reservas de Dlia so
estimadas em 1 bilho de barris e o custo do projeto gira em torno de US$ 3,4 bilhes.
A Total operadora ( 40%) com a Sonangol (franchise holder). Outros acionistas so
ExxonMobil (20%), BP (16,67%), Statoil Angola Block 17 AS (13,33%) e Norsk
Hydro (10%).
Explorao
O sucesso das descobertas offshore de Angola fizeram aumentar o interesse nos blocos
de explorao. Em dezembro de 2005, um novo round de licenas em sete blocos foi
aberto. Os blocos abertos foram: 1,5 e 6 em guas rasas (banda A); 15,17,18 e 26 em
guas profundas (banda B). Os blocos mais promissores de Angola tm sido os de
guas profundas.
Bloco 16: Em 2002, a Canadian Natural Resources (CNR) assinou um PSA com a
Sonangol para explorar leo em guas profundas, a 72 milhas de distncia da costa, no
bloco 16. No poo Zenza-1, foram encontrados sinais de hidrocarbonetos, porm no
em quantidade suficiente para ser comercializado. Em 2006, a CNR vendeu sua parte
para Maersk Oil, uma empresa dinamarquesa, que possui como parceiros Sonangol
(20%), Devon Energy (15%) e Odebrecht (15%). At agora, no foi achada nada
significante.
Bloco 17: Alm dos campos de Girassol e Jasmim, outras descobertas tm sido feitas
em guas profundas. Na parte leste, Accia, da Total, achou 13.712 bbl/d de leo em
duas zonas separadas e, Hortnsia, 5.092 bbl/d de leo. Em 2004, a Sonangol aprovou o
requerimento da Total para desenvolver o campo Rosa. O desenvolvimento incluir a
construo de 25 poos subsea ligados uma FPSO. Espera-se que a produo comece no
incio de 2007 com 70.000 bbl/d. Em outubro de 2004, uma firma italiana, Saipem SpA,
recebeu de recompensa um contrato de US$ 440 milhes para construir dutos subsea
conectando o campo Rosa offshore com a costa onshore perto de Luanda..
125
Bloco 18: Em 2004, a Sonangol aprovou os planos da BP para desenvolver o projeto
Plutnio. Cinco campos (Cobalto, Cromio, Glio, Paldio, Platina e Plutnio) sero
desenvolvidos usando uma nica FPSO. O incio est previsto para 2007. Plutnio deve
produzir mais de 200.000 bbl/d. O custo total do projeto estimado entre US$ 2 e 3
bilhes. A BP possui 50% como operadora do bloco e a Sinopec possui outros 50%.
Apesar da ONGC Videsh (indiana) ter assinado um acordo com a Shell para comprar
50% do bloco 18 em 2004, a Sonangol se recusou a aprovar a compra. Apesar disso, a
Sonangol aceitou um bid junto com uma ajuda de US$ 2 bilhes oferecidos pela China
em outubro de 2004.
Bloco 24: Devon Energy adquiriu, em 2003, 25% do bloco 24 da ExxonMobil. Esta
aquisio aumentou o percentual da Devon Energy para 40% no bloco, fazendo dela a
operadora. A ExxonMobil possui 20%, a Sonangol e a Petronas tambm so parceiras
deste bloco. Em junho de 2001, ocorreu a primeira descoberta e logo em seguida ela foi
declarada como no comercializvel.
Bloco 31: Cinco novas descobertas foram feitas neste bloco em 2005, o que leva a um
total de 9 descobertas no bloco. Todas elas com fluxos significantes. Astraea-1 com
um maior fluxo 6.500 bbl/d. O bloco est localizada a 118 milhas da costa. BP
operadora do bloco e ainda est explorando opes de desenvolvimento. Outros
acionistas do bloco so Exxon, Sonangol, Statoil, Marathon e Total.
Notcia REISE: 12 descoberta no bloco 31 anunciada pela BP e Sonangol em 30/01/07
- expectativa de produo de 5.000 bpd.
Bloco 32: A primeira explorao da Total no bloco 32 foi um sucesso. Gindungo, a 40

milhas do bloco 17, apresentoutaxas de teste de 7.400 bbl/d e 5.700 bbl/d em duas
zonas. Em abril de 2004, a Total anunciou nova descoberta, Canela-1, e num primeiro
teste mostrou que o reservatrio produz 6.800 bbl/d. A Sonangol e a Total anunciaram
uma descoberta adicional em OECanela-1 em junho de 2004, com um fluxo de 6.800
bbl/d. A Total operadora e tambm esto neste bloco a Marathon Oil, a Sonangol e a
ExxonMobil.
ARGENTINA
A Argentina uma das maiores economias da Amrica do Sul. O Produto Interno Bruto
argentino cresceu 9,2% em 2005 e 8,3% em 2006. Este alto crescimento econmico leva
a um aumento correspondente da demanda por energia, especialmente gs natural.
Como os centros de produo de leo argentino esto maduros, o pas comea a olhar
para bacias offshore. O governo transferiu todos os blocos offshore sem alocao para a
nova companhia estatal (ENARSA) e autorizou a procura por parcerias com empresas
estrangeiras.
leo Explorao e Produo
Em janeiro de 2007, de acordo com o Oil and Gas Journal, a Argentina possua reservas
provadas de leo de 2,5 bilhes de barris. O pas produziu por volta de 804.000 barris
por dia de leo em 2006, 663.000 de leo cru, o resto de condensados, gs natural e
126
ganhos de refinaria. A produo de leo argentino caiu de um pico de 916.000 bbl/d em
1998, pois os produtores no trouxeram nova capacidade para substituir a produo
declinante de campos maduros. Estima-se que a Argentina tenha consumido 470.000
bbl/d de leo em 2006, exportando os restantes 334.000 bbl/d. A maior parte da
exportao se destina ao Brasil e Chile.
Explorao e Produo
Em 1999, houve uma fuso entre a empresa espanhola Repsol e a Argentina

Yacimientos Petrolferos Fiscales (YPF), a estatal argentina. A Repsol-YPF domina a
explorao e produo de leo na Argentina, ainda que o setor petrolfero no pas seja
aberto legalmente ao setor privado. Outras empresas produtoras importantes na
Argentina so: Pan American Energy, Chevron e Petrobras Energia.
Em 2004, o governo argentino formou uma nova empresa de petrleo estatal, a Enarsa,
para promover a explorao de leo no pas. Enquanto a empresa ainda caminha nos
passos iniciais do desenvolvimento, ela assinou um acordo de explorao conjunta com
empresas estrangeiras. A Enarsa tambm est com a responsabilidade de administrar o
gs natural importado da Bolvia.
Duas bacias onshore representam a maioria da produo do petrleo argentino:

Neuquina (Neuqun) na parte ocidental-central da Argentina e Golfo de So Jorge no
sudeste. Fora das bacias onshore, tem havido algum interesse em explorar recursos
offshore. Em 2004, a Petrobras adquiriu uma licena para explorar os blocos CAA-1 e
CAA-8 localizados na costa central-leste. Em dezembro de 2006, a Enarsa lanou um
programa de explorao offshore com a Repsol-YPF na regio de Cuenca Colorado
Marina.
BOLVIA
A Bolvia um dos pases mais pobre da Amrica do Sul, com um PIB per capita de
US$ 2.600, o menor da regio e um dos menores do hemisfrio Ocidental. O
crescimento econmico foi baixo de 1999 a 2002, mas a economia boliviana teve um
desempenho melhor nos anos recentes, com um crescimento do PIB de 2,4% em 2003 e
3,7% em 2004. Dentre os principais produtos de exportao, esto o gs natural,
minerais e produtos agrcolas. O setor de hidrocarbonetos continua como o principal
responsvel pelo crescimento do PIB. O PIB real cresceu 5,0% no terceiro trimestre de
2006 em comparao com o mesmo perodo do ano anterior.
Explorao e Produo
De acordo com a YPFB, a Bolvia produziu 50.040 barris por dia de leo (incluindo
leo, condensado e GNL) durante a primeira metade de 2005. A Petrobras a maior
produtora do pas, seguida pela Repsol YPF, estas empresas registraram uma produo
de 21.500 e 18.470 bbl/d, respectivamente, durante a primeira metade de 2005. A
Bolvia consumiu em mdia 51.240 bbl/d em 2005 e auto-suficincia em leo.
127
Dutos
A rede domstica de transporte boliviana operada pela Transredes. O sistema de leo

cru e condensado do Norte possui 430 milhas e vai de Carrasco at Santa Cruz e
Cochabamba. O sistema do Sul conecta Yacuiba a Santa Cruz e transporta leo e GLP.
Ainda h o sistema central de 310 milhas ligando Santa Cruz a Cochabamba.
A Transredes opera tambm um pequeno duto entre Cochabamba e Arica (Chile) com
capacidade para 18.000 bbl/d, este duto opera casualmente.
Gs Natural
De acordo com a Oil and Gas Journal, a Bolvia possuia reservas provadas de gs
natural de 24 trilhes de ps cbicos (Tcf) em 2005. Bolvia Yacimientos Petrolferos
Fiscales, a YPFB, possui dados um pouco superiores de 26,7 Tcf. O departamento de
Tarija contm 85% das reservas totais do pas, seguido de Santa Cruz (10,6%) e
Cochabamba (2,5%).
Em meados dos anos 1990, a Bolvia privatizou o setor de gs natural levando a um

influxo de investimento externo. O resultado foi um aumento na explorao que
resultou em uma elevao de 600% das reservas de gs natural desde 1997. Houve
inmeras descobertas importantes nos ltimos anos, com reservas (provadas, provveis
e possveis) de mais 10 Tcf. Dentre as descobertas, as mais importantes foram
Margarita (13,4 Tcf), Ipati (12,0 Tcf), San Alberto (11,8 Tcf) e Sabalo (10,8 Tcf).
Entretanto, desde 2003, as reservas provveis e provadas declinaram levemente.
Exportao
A Bolvia exporta gs natural para o Brasil e Argentina. Em 1999, a Bolvia comeou a

exportar para o Brasil com um contrato de take or pay de 20 anos. A natureza do
contrato causou tenso entre os pases no passado. Devido s condies econmicas e
atrasos na construo do gas-fired power plants, o Brasil no pode receber todo o
volume contratado de 1,0 Bcf/d, apesar de ter que pagar por todo o volume. O volume
corrente est prximo de 850 Mmcf/d. No entanto, o Brasil j projeta um aumento de
demanda de gs natural em um futuro recente e conversa com o pas em vias de dobrar a
quantia recebida de gs natural.
As exportaes para a Argentina comearam em 1972. Enquanto as exportaes

significantes pararam em 1999, o pas enviou quantias significativas de gs natural para
a Argentina em 2004 visando aliviar a crise energtica do pas. O contrato atual de
envio de gs para a Argentina era de 230 Mmcf/d, mas h discusses para aumentar este
volume no futuro atravs da construo de gasodutos adicionais.
CHILE
128
O Chile uma das economias da Amrica do Sul mais abertas e economicamente
estveis. O pas um membro associados do Mercosul e membro integral da
Organizao de Cooperao Econmica sia-Pacfico (APEC). Tambm membro de
vrios acordos de livre comercio (FTAs) entre vrios pases, como Canad, Mxico,
Coria do Sul, EUA e Unio Europia. O acordo com os EUA comeou de fato em
janeiro de 2004 e ter a liberalizao total do comrcio em 12 anos.
Em 2004, o crescimento do pas foi de 5,8%, e, 3,3% em 2003. O bom preo de

minerais de exportao como o cobrefoi o principal motivo de altas taxas de
crescimento. A economia chilena altamente dependente do comrcio internacional,
com exportaes na ordem de 29% do PIB em 2003. A estatal mineradora de cobre
Codelco (Corporacion Nacional del Cobre de Chile) a maior empresa produtora de
cobre do mundo. Cobre e outros minerais so os grandes produtos de exportao do
pas, mas o comercio de produtos no tradicionais, como produtos florestais, frutas
frescas e pescado, tem crescido significativamente nas ltimas dcadas.
O pas tem recursos energticos limitados, com exceo do potencial hdrico. Como
resultado, o Chile precisa importar a maior parte da energia que precisa. A dependncia
do Chile por importao de energia, principalmente gs natural, traz srias
conseqncias. Em 2004, a Argentina restringiu a exportao de gs natural para o
Chile, com cortes que chegavam a 50% do volume contratado. O Chile, por sua vez,
comeou a reconsiderar sua poltica energtica, que antes das restries estava
crescentemente contando com o uso do gs natural e importao da Argentina. Alm
disso, o Chile comeou a buscar outras fontes de gs natural, como o GNL, gs natural
liquefeito ou ento gs encanado de outros pases.
leo
De acordo com o Oil and Gas Journal, o Chile possui 150 milhes de barris em
reservas provadas de leo. Desta forma, a produo no pas limitada, tendo alcanado
18.400 barris por dia em 2004. Em contraste, o Chile consumiu neste mesmo ano
225.000 bbl/d de leo. A maior fonte de importao do pas a Argentina, seguida pelo
Brasil, Angola e Nigria.
O setor de petrleo controlado pela estatal Empresa Nacional del Petrleo (ENAP).
Ela a nica produtora e refinadora do pas. Em 1990, ela formou uma subsidiria
internacional, Sipetro, para procurar produo no exterior que compensasse o declnio
dos campos domsticos. Sipetrol possui investimentos na Argentina, Colmbia,
Equador e Egito.
Explorao e Produo
A Bacia de Magallanes a nica regio produtora do pas. A ENAP j desenvolveu 23

campos nesta bacia, sendo a maior delas Costa Auera. A produo de leo no Chile est
em declnio, pois os poos existentes esto maduros e os esforos de explorao tm se
mostrado sem sucesso.
Oleodutos
129
A cadeia de transporte de leo operada pela chilena Sonacol. Ela opera 290 milhas de
dutos de leo cru e produtos, que liga os campos do Chile at suas refinarias e centros
populacionais. A Sonacol tambm opera uma frota de tanques de leo. O Chile tem
dois dutos de importao de leo. O Transandino com 270 milhas e capacidade para
115.000 bbl/d, ligando o Chile Argentina e o Arica-Sica, ligando o Chile Bolvia.
COLMBIA
Colmbia enfrentou dcadas de luta econmica e poltica, grande parte ligada ao trfico
de drogas e a guerra civil. Desde 2002, o Presidente lvaro Uribe tem decretado
reformas polticas, fiscais e sociais combinadas com medidas de segurana para
promover o crescimento econmico e estabilidade.
O plano de ao da administrao Uribe tem tido algum sucesso em melhorar as

condies econmicas e a situao da segurana no pas. O presidente Uribe foi reeleito
em 2006. Em 2005, a taxa de crescimento do PIB da Colmbia foi de 5,1%, acima dos
4,8% de 2004. A inflao continua a declinar, tendo alcanado 5,1% em 2005 contra
5,9% em 2004 e bem abaixo das taxas dos anos 1990.
Ganhar autoridade no territrio rural tem sido o maior dogma na administrao de

Uribe. Parece que a estratgia segurana democrtica j contaminou dois grupos
esquerdistas insurgentes, as FARC (Fuerzas Armadas Revolutionaries de Colmbia) e o
Exrcito de Libertao Nacionaal (ELN) assim como uma organizao paramilitar de
direita AUC (Autodefensas Unidas de Colmbia).
Os conflitos civis continuam cobrando um pedgio do setor de energia do pas, pois,

apesar dos ataques freqentes contra a infra-estrutura energtica terem declinado nos
ltimos anos, ainda h sabotagens contra os dutos e linhas de transmisso de grupos
insurgentes.
De acordo com o Oil and Gas Journal , a Colmbia possui 1,54 bilhes de barris de
reservas de leo provadas em 2005, o quinto maior na Amrica do Sul. Em 2005, o pas
produziu 526.000 barris por dia de leo, menos que os 529.000 de 2004. A produo
colombiana vem declinando desde 1999, quando chegou a atingir 830.000 bbl/d, devido
falta de descobertas importantes de reservas. O pas exporta por volta de metade da
sua produo, sendo que grande parte se destina aos EUA (156.000 bbl/d em 2005). O
petrleo colombiano mais leve e doce do que a maioria dos petrleos produzidos na
Amrica Latina, com os seus trs leos exportados (Cusiana, Cupiagua e Orito)
variando entre 28 e 36 API.
Desde 1999, o governo colombiano tem tomado iniciativas para tornar o clima de
investimento mais atrativo s empresas estrangeiras de petrleo. A liberalizao do setor
inclui permitir a empresa estrangeira possuir 100% no negcio do petrleo, licenas de
explorao mais longas, escala gradual das taxas de royalties dos projetos alm de
forar a Ecopetrol a competir com operadores privados.
130
A escala progressiva de royalty tem sido a medida mais bem sucedida introduzida pelo
governo. A escala estabelece 8% de taxa de royalty nos menores campos de leo, com
90% dos campos da Colmbia contendo menos de 60 milhes de barris; a menor taxa de
royalty encorajou o investimento de operadores de pequeno e mdio porte. Estas
medidas reascenderam um novo interesse pelo segmento de upstream no pas, com o
governo assinando um nmero recorde de contratos de produo com empresas
estrangeiras no ano de 2004. At maio de 2006, a ANH j concedeu 15 novas licenas
de explorao para firmas estrangeiras.
A melhora da situao da segurana na Colmbia foi um fator chave para o novo

interesse das companhias petrolferas internacionais. Seqestros caram 60% em 2004 e
h um declnio substancial no nmero de ataques contra a infra-estrutura do petrleo.
Por exempo, em 2003 s houve 34 ataques contra o oleoduto Cano-Limon e, em 2001,
foram 170.
Explorao e Produo
A maior parte da produo de petrleo da Colmbia ocorre nos ps dos Andes e na parte
oriental da selva amaznica. O maior campo do pas, operado pela BP, o complexo
Cusiana/Cupiagaua. O segundo maior o Cano Limon, operado pela Occidental.
Em 2004, o contrato da Occidnetal pela Cano Limon foi estendido, sob condies que
seriam: a Ecopetrol ficar com uma parcela maior da produo (55%) a partir de 2008e
com a Occidental investindo US$ 263 milhes no campo em um perodo de seis anos.
Outros projetos importantes na Colmbia incluem Suroriente, Guando, Canad Nexen e
Orito.
A Colmbia tem inmeros campos espalhados nas regies produtoras de leo do pas.
Territrios inexplorados e potencialmente ricos em hidrocarbonetos perduram na
Colmbia e compartilham as caractersticas geolgicas do pas vizinho, a Venezuela.
Nos ltimos anos, algumas empresas assinaram contratos de E&P com a Ecopetrol,
dentre elas: Sipetrol do Chile, Argosy Energy Interntional (colombiana), Petrominerales
(subsidiria da canadense Petrobank), Petrobras, Nexen, Mercantile Oil & Gas,
Occidnetal, Lukoil. Na parte offshore tambm teve algum interesse, em 2005 a BHP
Billiton assinou um acordo para perfurao exploratria no Bloco Fuerte da Costa
caribenha colombiana. A ANH tambm j comeou estudos ssmicos no Oceano
Pacfico tendo em vista que acreditam que possa haver reservas de leo significativas
por l.
Apesar do otimismo de oportunidades na Colmbia no setor de upstream, tem havido

uma srie de reveses para as majors internacionais. Em 2003, a Ecopetrol anunciou que
eles haviam descoberto o maior depsito de leo em uma dcada, Gilbraltar-1, no bloco
Siriri. Eles estimavam que a rea contivesse 200 milhes de barris de leo. No entanto,
a Ecopetrol revisou sua estimativa das reservas potenciais de Gilbralar para apenas 15
milhes de barris de leo e 630 milhes de metros cbicos de gs natural. Em 2003, a
BP abandonou a esperana de achar reservas economicamente viveis no bloco de
Niscota depois de ter gasto US$ 45 milhes e perfurado a 19.000 ps.
Dutos
131
A Colmbia possui cinco oleodutos principais, quatro deles conectam o campo de
produo ao terminal de exportao caribenho de Covenas. O quinto, TransAndino,
transporta leo cru do campo Colombiano de Orito para o porto no Pacfico na
Colmbia. O TransAndino tambm carrega leo produzido no Equador.
Os dutos colombianos tm sido alvos populares de grupos rebeldes, incluindo

sabotagem e roubo de leo, apesar da freqncia dos ataques haver declinado.
Em 2004, foi anunciada pela Brasil Synergy Group a construo de um oleoduto de

US$ 700 milhes de 435 milhas ligando o campo de Rubiales at o duto Ocensa. A
empresa espera completar o projeto de 80.000 bbl/d at 2008. O governo colombiano
tambm possui projetos em discusso com a Venezuela de um oleoduto visando
exportar seu leo cru para portos colombianos de guas profundas do Pacfico. O
projeto, patrocinado pelos chineses, incluiria 620 milhas de novos dutos e utilizaria a
capacidade ociosa dos existentes.
EQUADOR
O Equador tem uma pequena economia, com um PIB de 2005 de US$ 32 bilhes. Sua
taxa de crescimento em 2005 foi de 2,5%, bastante inferior a do ano anterior de 6,9%. O
setor de petrleo domina a economia equatoriana, com 40% das exportaes e um tero
de todas as receitas de impostos. Outra indstria de exportao importante a de
bananas e flores. A inflao j foi um srio problema para a economia, mas, no ano de
2005, fechou em 2,4%, tendo sido de 96,1% no ano 2000. O principal motivo desta
melhora foi a troca de moeda, do sucre para o dlar desde 2000.
De acordo com o Oil and Gas Journal, as reservas provadas do Equador, em janeiro de
2006, estavam na faixa de 4,6 bilhes de barris, a terceira maior da Amrica do Sul. O
pas o quinto maior produtor da Amrica do Sul. Em 2005, produziu 538.000 barris
por dia de leo, onde a grande maioria de leo cru. Desta produo, o Equador
consumiu 162.000 bbl/d. A produo de leo cru tem aumentado recentemente, apesar
da produo em 2005 ter sido baixa comparada a de 2004.
O Equador um exportador significativo de leo, principalmente para os Estados

Unidos. Ele manda mais de 50% de sua exportao para os EUA, o restante dividido
entre a Amrica Latina e sia. Nos primeiros 11 meses de 2005, o Equador exportou
269.900 bbl/d de leo cru para os EUA, o equivalente a 2,7% das importaes totais de
leo cru dos EUA. Depois da Venezuela, o Equador o segundo maior exportador de
leo cru da Amrica do Sul para os Estados Unidos.
Organizao do Setor
A Petroecuador, de propriedade do governo, foi responsvel por 38% da produo de

leo cru do pas durante a primeira metade de 2005. As empresas de petrleo mais
importantes so de propriedade estrangeira, sendo a maior a Occidental Petroleum.
Durante a primeira metade de 2005, a produo da Occidental no Equador representou
14% da produo total do pas de leo cru. Em setembro de 2005, a EnCana anunciou
que vendeu sua produo e seus ativos equatorianos, incluindo uma capacidade de
132
produo de 75.000 bbl/d e 36% de participao no duto OCP para a Andes Petroleum,
um consrcio liderado pela CNPC, Chinese National Petroleum Corporation. Outras
importantes produtoras de leo so Repsol YPF e Agip.
Enquanto a produo no pas aumentou 31% de 2001 a 2005, a participao da

Petroecuador na produo declinou de 56 para 38%. O governo equatoriano anunciou
em setembro de 2005 que iria negociar todos os contratos com produtores estrangeiros.
O ex-presidente Alfredo Palacio exps que gostaria que a participao do estado em
projetos privados aumentasse dos atuais 20% para 50%. O ministro de Energia
esperava ter as negociaes completadas at meados de 2006. O movimento segue uma
tendncia na Amrica do Sul, com Bolvia e Venezuela renegociando contratos de
produo com operadores privados de forma a tirar vantagem dos altos preos do leo.
Explorao e Produo
O campo mais produtivo do Equador est localizado no nordeste do pas. O maior

campo de leo Shushufindi da Petroequador, que produziu 51.600 bbl/d nos primeiros
6 meses de 2005. Outros campos de leo importantes so Eden Yutui (Occidnetal),
Dorine (Andes) e Sacha (Petroequador). O Equador produz duas variedades de leo
cru: Oriente e Napo. O Napo pesado, cido (sour crude) com 19,2 API e contendo
2% de enxofre, enquanto o Oriente mdio para pesado, tem acidez mdia (mdium-
sour crude) com 28,8 API e 1% de sulfrico.
A produo de leo futura provavelmente vir do desenvolvimento do Bloco Ishpingo-

Tapococha-Tiputini (ITT). O governo planeja abrir o bloco ITT para produtores
estrangeiros atravs de uma rodada de licenas em um futuro prximo. O bloco ITT,
localizado na regio Amaznica, contm reservas provadas estimadas em 900 milhes
de barris, com um potencial de reservas recuperveis de 1,3 bilhes de barris. Analistas
acreditam que, caso o bloco seja totalmente desenvolvido, ele possa produzir pelo
menos 190.000 bbl/d. Entretanto, o leo do bloco ITT mais pesado do que o Napo, o
que faz com que qualquer produtor necessite misturar o leo cru com um
hidrocarboneto mais leve antes de embarcar via a rede de oleodutos do Equador.
Alguns fatores excepcionais afetam a produo de leo no Equador. Primeiro, empresas

privadas entraram em desacordo com o governo a respeito de contratos e cobrana de
impostos, especialmente referentes ao imposto do valor adicionado (VAT) pago pelos
exportadores de leo. Um segundo fator que tem sido significativo ao petrleo a
oposio de grupos indgenas ao seu desenvolvimento. Estes grupos obstruem a
explorao e produo nas regies leste. O bloco ITT, dentro da regio amaznica, ter
certamente uma feroz resistncia. Ativistas indgenas apresentaram um processo contra
a Chevron questionando a operao de leo da Texaco no Equador. Ainda est em
litgio, mas uma resoluo em favor dos indgenas pode trazer um fator de risco
adicional as empresas produtoras de petrleo.
Protestos contra a indstria de petroleo tm tido um impacto direto na produo do leo

cru. Em agosto de 2005, grupos de protesto fecharam a produo da Petroecuador por
uma semana, forando a empresa a declarar force majeure nas suas exportaes. Em
fevereiro de 2006, a Petroecuador fechou o duto SOTE por alguns dias, depois de
protestantes ocuparem uma estao de bombeamento.
133
O Equador possui dois sistemas de oleodutos principais. O primeiro o Trans-
Equatoriano, construdo nos anos 1970. Ele tem capacidade de 400.000 bbl/d e 310
milhas indo de Lago Agrio at o terminal de Balo na costa do pacfico. Desastres
naturais afetaram o oleoduto que romperam a produo de leo no pas. O segundo o
oleoduto de leos Pesados, de 300 milhas e 450.000 bbl/d de capacidade, em grande
parte, paralelo rota do anterior. Comeou a operar em 2003 e dobrou a capacidade de
transporte em dutos do Equador. O pas utiliza o duto internacional TransAndino que
conecta os campos do Equador at o porto colombiano de Tumaco.
MXICO
A economia Mexicana continua a experimentar um grande crescimento. Em 2004 o PIB

do pas registrou um crescimento de 4,4%, e no ano seguinte 3,0%. Este crescimento
contrasta com o pouco crescimento da dcada passada. Uma combinao de preos de
petrleo altos e recuperao da economia dos Estados Unidos levaram a uma retomada
econmica do Mxico.
O setor petrolfero um componente crucial na economia mexicana. Apesar de sua

importncia geral ter diminudo, o setor ainda colabora com mais de 10% das receitas
de exportao e um tero das receitas governamentais. Outra parte bastante importante
na economia mexicana o setor de maquiladoras: plantas de manufatura perto da
fronteira dos EUA que importam materiais dos EUA e reexportam como produtos
acabados isentos de impostos. Outros setores chaves so a minerao (no de
combustveis) e a indstria automobilsticas e de peas/equipamentos (machine tools).
Em julho de 2006, Calderon foi eleito como o novo presidente do Mxico. Os

resultados podem ter um importante impacto no setor energtico do pas, devido forte
presena do estado neste setor. De acordo com a imprensa, Calderon teria citado a
possibilidade de empresas privadas participarem de projetos de upstream no pas, o que
poderia reduzir o declnio da produo de leo mexicana e diminuir as importaes de
gs natural.
leo
De acordo com o Oil and Gas Journal, o Mxico possui 12,9 bilhes de barris de
reservas provadas em janeiro de 2006, uma das maiores reservas de leo do hemisfrio
ocidental. A maior parte do leo pesado de gravidade inferior a 25 API. A maior
concentrao das reservas (restantes) esto offshore na parte sul do pas, especialmente
no Campos Basin.
O Mxico o stimo maior produtor de leo do mundo, produzindo uma mdia de 3,74
milhes de barris por dia (2006), uma queda de 1,2% na comparao com 2005 e 2,5%
em relao a 2004. Da produo mexicana, 88% so de leo cru e condensado, o
restante composto de gs natural liquefeito e ganhos de refinaria. Muitos analistas
acreditam que a produo de leo mexicana j atingiu o seu pico, e sua produo
diminuir nos prximos anos. Previses do EIA indicam que o Mxico produzir 3,6
milhes bbl/d em 2007, abaixo dos 3,8 milhes bbl/d em 2005 e 3,7 milhes bbl/d e,
134
2006, devido principalmente pelo declnio da produo do campo super gigante
Cantarell.
As reservas provadas do Mxico tm cado nos ltimos anos. De acordo com a Pemex,
a estatal mexicana, a razo reservas/produo caiu de 20 anos em 2002 para 10 anos em
2006. Acredita-se que a empresa no tenha fundos disponveis suficientes para
explorao e promover a reverso do declnio, devido carga financeira que o governo
extrai da empresa.
Organizao do Setor
A constituio mexicana confere nao a posse de todos os recursos de

hidrocarbonetos do pas. Em 1983, o Mxico nacionalizou o setor de petrleo, criando a
Petrleos Mexicanos (Pemex) como a nica operadora de petrleo no pas. Em 1992, a
Pemex foi dividida em 4 subsidirias operacionais: Explorao e Produo, Gs e
Petroqumica Bsica e Refino. A Pemex a maior empresa do pas e uma das maiores
empresas de leo e gs natural do mundo.
A empresa enfrenta alguns desafios para aumentar suas atividades de E&P. Primeiro, a
Pemex tem uma relao complicada com o governo federal Mexicano, ela tem sido uma
fonte de fundos para o governo, fornecendo a ele cerca de 60% das suas receitas (2005).
Alm disso, o Congresso tem que aprovar o oramento da empresa a cada ano. Isto
restringe a habilidade da empresa de alocar um fundo adicional para os investimentos
em E&P. Nos anos em que a Pemex gerou receitas acima da mdia, o governo federal
tomou uma parcela maior atravs de impostos, em contrapartida, os anos que a Pexem
gerou receitas abaixo da mdia, o Congresso cortou o oramento de E&P da empresa
para sustentar o dficit do governo. Uma fonte de receitas alternativas da Pemex so os
chamados Pidiregas, Proyectos de Impacto Diferido en el Registro del Gasto, onde a
empresa pode financiar novos projetos de infra-estrutura atravs de parcerias com
contratos privados.
Explorao e Produo
A maior parte da produo Mexicana ocorre no Golfo de Campeche, localizado na costa

sudeste do pas no Golfo do Mxico. Em 2005, esta rea compreendia 73% da produo
total do pas. Existem importantes centros de produo em bacias onshore na parte
norte e sul do pas.
O campo de Cantarell, localizado no Golfo do Campeche, um dos maiores campos do

mundo. Em 2005, Cantarell produziu 2,0 milhes de bbl/d de leo cru, o equivalente a
60% do total nacional. O campo composto de quatro subcampos principais: Akal,
Nohock, Chac e Kutz. A produo em Cantarell se iniciou em 1979, mas a produo
comeou a declinar devido queda de presso nos reservatrios. Em 1997, a empresa
desenvolveu um plano de injeo de nitrognio para manter a presso e diminuir o
declnio do campo. Foi um grande sucesso e a produo em 2004 dobrou do nvel de
1995. Outros planos de expanso devem continuar para adicionar aumentos
incrementais na produo: a Pemex est desenvolvendo o untapped Sihil field,
localizado abaixo de Cantarell, que contm reservas recuperadas estimadas em 400
milhes de barris.
135
O campo de Cantarell deve agora entrar em um estgio de declnio de longo prazo. Em
2006, o campo produziu 1,85 milhes bbl/d, inferiores aos 2,06 bbl/d de 2005 e 2,14
milhes bbl/d de 2004 (jan-set). Estima-se que, a partir de agora, o declnio ser por
volta de 14% ao ano, sem considerar algum ganho incremental.
Os dois outros principais centros de produo no Golfo de Campeche so Ku-Maloob-

Zaap (KMZ) e Abkatun-Pol-Chuc. O complexo KMZ produz 321.700 bbl/d de leo cru
em 2005. Na ltima dcada, a produo neste campo aumentou em 50% e a empresa
espera que o contnuo desenvolvimento do campo substitua o declnio de produo de
Cantarell. O campo de Abkatun-Pol-Chuchfacility produziu 299.800 bbl/d de leo cru
em 2005. A produo vem caindo regularmente, situando-se atualmente 50% abaixo de
1996.
Os centros de produo onshore incluem: Bellota-Jujoand Samaria-Luna. H uma

menor produo no norte do pas, produzindo apenas 83.500 bbl/d em 2005, o maior
campo no norte Poza Rica.
Para compensar o declnio da produo de Cantarell, a Pemex espera expandir a

produo no complexo de KMZ. Atravs de um programa de reinjeo de nitrognio,
similar ao usado em Cantarell, a Pemex pretende aumentar a produo de KMZ para
800.000 bbl/d at 2010. Outra fonte de produo de leo cru o projeto CrudeoLigero
Marino, que pretende aumentar a produo offshore em 250.000 bbl/d at 2010.
Em relao a novos ativos de produo, a Pemex comeou a desenvolver um projeto

onshore Chicontepec, localizado no nordeste da Cidade do Mxico. Chincotepec
contm reservas provveis estimadas em 6,5 bilhes de barris. O projeto Chincotepec
est em um estgio inicial de desenvolvimento e no h estimativas slidas disponveis
do seu potencial de produo total.
Variedade do cru
A maior parte do leo produzido no Mxico da variedade pesada. Em 2005, 72% da

produo total do pas era de Maya, que na mdia possui 22 API e 3,5-4,0% de
enxofre. O pas tambm produz dois leos mais leves, Isthmus (34 API) e Olmeca
(39API). Em geral, o Mxico retm o leo leve para consumo domstico e exporta o
grande volume do Maya para a costa do Golfo americano, que tem a capacidade de
refino sofisticada necessria para processar este leo pesado.
Exportao de petrleo
Em 2005, o Mxico exportou 1,82 milhes bbl/d, 90% tiveram como destino os Estados
Unidos. O Mxico consistentemente um dos trs maiores exportadores de leo para
os Estados Unidos, assim como o Canad, Arbia Saudita e Venezuela.
A Pemex opera uma malha extensiva de dutos no Mxico, que conecta os principais
centros de produo com as refinarias domsticas e os terminais de exportao. So 453
dutos em 2.900 milhas, com a maior concentrao no sul do pas.
136
NIGRIA
O pas mais populoso da frica. Teve sua independncia do Reino Unido em 1960 e seu
presidente atual Olusegun Obasanjo desde as eleies em 1999. A administrao de
Obasanjo tem como prioridade reformar a economia nigeriana, o que inclui privatizao
de estatais.
Altos preos de petrleo foram um impulso do crescimento econmico de 2005. A taxa

de crescimento do PIB foi 4,5% em 2005 e espera-se um crescimento de 6,2% em 2006.
A economia nigeriana altamente dependente do setor petrolfero, que responde por
95% das receitas do governo. Apesar da riqueza do petrleo, a Nigria est classificada
como um dos pases mais pobres do mundo, com uma renda per capita de apenas US$
1.000 e mais de 70% da populao vive em estado de pobreza. Em 2005, os membros
do Clube de Paris anunciaram que cancelariam 60% da dvida da Nigria. No entanto, o
pas ainda tem que pagar US$ 12,4 bilhes em obrigaes. Em maro de 2006, o acordo
do Clube de Paris incluiria um adicional de cancelamento da dvida de 34% sob
algumas condies. Alm disso, o FMI, que recentemente elogiou o pas por adotar
prticas fiscais mais rgidas, poder monitorar a Nigria sem ter desembolsado
emprstimos ao pas.
leo
De acordo com o Oil and Gas Journal, a Nigria possui 35,9 bilhes de barris de
reservas provadas (janeiro 2006). O governo nigeriano planeja expandir suas reservas
provadas para 40 bilhes at 2010. A maior parte das reservas encontrada ao longo do
Delta do rio Niger, com a maioria do leo localizado em 250 pequenos campos (menos
de 50 milhes de barris em cada). H pelo menos 200 outros campos que contm
reservas no divulgadas. Aproximadamente 65% da produo de leo da Nigria leve
(35 API ou superior) e com pouco enxofre. Sendo os mais exportados o Bonny Light
(37 API) e Forcados (31 API).
Organizao do Setor
Em 1977, foi criada a Companhia Nacional de Petrleo Nigeriana (NNPC). Nesta

poca, sua funo primaria era regular a indstria e sua responsabilidade secundria era
o desenvolvimento do upstream e downstream do pas. Em 1988, o governo nigeriano
dividiu a NNPC em 12 empresas subsidirias de forma a melhor administrar a indstria
de petrleo. A maior parte dos projetos de leo e gs do pas (95%) formada atravs
joint ventures (JV), sendo a NNPC a acionista majoritria. A maior JV operada pela
Shell Petroleum Development Company (SPDC), produzindo quase metade do leo cru,
com uma mdia diria de aproximadamente 1,1 milhes de barris por dia. Outras JV
so formadas por ExxonMobil, Chevron, ConocoPhillips, Total e Agip. Os demais
acordos so feitos por Contratos de Produo Partilhada (PSCs) que esto limitados aos
programas de desenvolvimento offshore.
Produo
A Nigria o maior produtor de leo na frica e um dos dez maiores produtores de

petrleo no mundo. No ano de 2005, a produo de leo nigeriano, incluindo lease
137
condensates, gs natural e ganhos de refinaria, foi em mdia 2,6 milhes bbl/d (onde 2,4
milhes de bbl/d foi de leo cru). A expectativa com a vinda de novos projetos que a
produo cresa para 4 milhes de bbl/d at 2010.
Nos meses recentes, a Nigria tem experimentado um aumento no vandalismo de seus

dutos. Em outubro de 2005, um incndio de um oleoduto resultou em morte de 60
pessoas. E outros ataques ocorreram: em dezembro homens armados dinamitaram
oleodutos da Shell; em janeiro 2006, um ataque a um oleoduto da Shell no terminal de
Forcados forou a empresa a anunciar a force majeure. A Shell estima que 455.000
bbl/d da sua produo de leo perdida devido a ataques. Houve outros casos,
chegando at mesmo a ocorrer o fechamento de uma refinaria.
Alm do vandalismo nos dutos, tambm esto acontecendo seqestro de trabalhadores

expatriados que trabalham no setor petrolfero na regio do Delta do Niger. Quatro
empregados da Shell foram seqestrados e ficaram em cativeiro por 19 dias antes de
serem soltos em solo humanitrio em janeiro 2006. No ms seguinte, outros
trabalhadores tambm foram seqestrados. O Movimento pela Emancipao do Delta
do Niger (MEND) o responsvel pelos seqestros e pela exploso de oleoduto da
Shell. Para soltar todos os empregados, inmeras condies foram solicitadas, inclusive
o estabelecimento de uma inquisio das Naes Unidas para assessorar o problema do
Delta do Niger.
Apesar dos ataques, o campo de Bonga de guas profundas comeou a produzir no final
de 2005. Estima-se que em Bonga haja reservas recuperveis de 600 milhes de barris
de leo. No pico, o campo dever produzir 225.000 bbl/d e 150 milhes de ps cbicos
de gs natural. O leo do campo ser armazenado em unidades de FPSO com
capacidade de 2,0 milhes de barris.
A ExxonMobil produziu por volta de 750.000 bbl/d de leo na Nigria. A empresa

planeja investir US$ 11 bilhes no pas no setor petrolfero at 2011, com a esperana
de aumentar sua produo para 1,2 milhes de bbl/d. A maior parte do crescimento ir
acontecer no desenvolvimento do Erha de 150.000 bbl/d chegando a 200.000 bbl/d
localizada no bloco OPL 209. Este leo ser estocado em uma FPSO com capacidade de
2,2 milhes de barris. Very Large Crude Carriers (VLCC), capazes de agentar 300.000
toneladas sero usados para exportar o leo do terminal. Exxon tambm opera no
campo de Yoho, com uma produo de 150.000 bbl/d. Yoho possui uma reserva de leo
por volta de 400 milhes de barris. Yoho reinjetar o gs associado para manter a
presso do campo e eliminar a queima do gs. O campo de US$ 1,2 bilho est
localizado em guas rasas do bloco OML 104. Os campos da ExxonMobil Bosi e
Eti/Asasa com capacidade de 120.000bbl/d, devem comear a produzir em 2006 e 2007.
Total, Chevron, Agip e ConocoPhillips tambm esto envolvidas no setor petrolfero da

Nigria. O campo Amenam da Total alcanou 120.000 bbl/d em janeiro de 2005. Este
campo de Amenam contm reservas por volta de 1 bilho de barris de leo equivalente.
O campo de Akpo deve comear a produzir em 2008 com uma capacidade estimada de
225.000 bbl/d. No ano de 2004, a Chevron produziu uma mdia de 366.000 bbl/d de
leo e a Agip 255.000 bbl/d de leo.
Nos ltimos anos, a produo da Nigria tem sido frequentemente superior s cotas da
OPEP, o que tem trazido disputas entre o pas e a Organizao. As multinacionais vem
138
a quota de produo da OPEP para a Nigria como um obstculo ao aumento da
produo em vrios campos de guas profundas. A cota atual est em 2,3 milhes de
bbl/d. Em janeiro de 2006, o Ministro de Estado Nigeriano do Petrleo, Edmund
Daukory, se tornou o novo presidente da OPEP. Analistas acreditam que ele ter o
desafio dublo de garantir a coeso perante os membros da OPEP e ao mesmo tempo
permitir um aumento da produo do pas.
Exportao
A maior parte da exportao da Nigria se destina aos Estados Unidos e Europa

Ocidental, com a sia e a Amrica Latina se tornando cada vez mais importantes. A
exportao do ano de 2005 para os EUA foi de uma mdia de 1,15 milhes de bbl/d. O
pas possui seis terminais de exportao incluindo Forcados e Bonny (operado pela
Shell), Escravos e Pennington (Chevron), Qua Iboe (ExxonMobil) e Brass (Agip).
Explorao e Desenvolvimento dos Campos
Projetos de guas profundas podem representar o futuro do petrleo Nigeriano,

permitindo operadoras multinacionais evitar riscos de segurana inerentes a instvel
regio do Delta do Nger. Em maro de 2005, uma nova rodada de licenas comeou a
ofertar 77 blocos tanto em guas profundas como no interior. Em janeiro de 2006, 44
desses 77 blocos foram arrematados, mas apenas 18 empresas pagaram o bnus de
assinatura completo. No passado, o governo nigeriano tirou blocos pouco desenvolvidos
de companhias multinacionais devido ao atraso no seu desenvolvimento. No entanto, o
governo retornou 4 dos 13 blocos tirados da Shell, enquanto vrios dos blocos restantes
foram includos na rodada de maro de 2005. Uma nova rodada de licenas seria feita
no terceiro trimestre de 2006.
Em outubro de 2004, a Chevron anunciou que investiria US$ 2,5 bilhes para
desenvolver o campo de Agbami, que deve dar resultados no final de 2007. O campo
possiu 1 bilho de barris de hidrocarbonetos recuperveis e est localizado a 70 milhas
da costa. A maior parte do campo de Agbami est em OPL 216, e um tero no bloco
OPL217. Em fevereiro de 2005, a NNPC concedeu Chevron um contrato de US$ 1,1
bilho para a construo de uma FPSO para o campo, que ser feita pela Daewoo
Shipping and Maritime Engineering (Coria do Sul). Espera-se que a FPSO exporte
250.000 bbl/d de leo e 450 milhes de ps cbicos por dia de gs natural.
Em outubro de 2004, a Total anunciou a descoberta de um grande depsito de leo no

bloco de guas profundas OPL 222, seguido por uma descoberta no campo de Usan. O
quinto sucesso de avaliao de poo perfurado no campo, Usan-6, tinha um fluxo inicial
de 5.800 bbl/d. Uma produo comercial no campo est marcada para iniciar em 2010
com fluxo de 150.000 bbl/d. O bloco 222 operado pela Total (20%) em parceria com a
Chevron (30%), ExxonMobil (30%) e Nexen Petroleum (20%)
As empresas chinesas esto cada vez se envolvendo mais no setor petrolfero da

Nigria. Em dezembro de 2004, a Sinopec assinou um contrato com a NNPC para
desenvolver OML 64 e 66 no Delta do Niger. Desde a assinatura do acordo, cinco poos
exploradores j foram perfurados no OML 64 com uma descoberta de hidrocarbonetos.
No bloco OML 66, doze poos j encontraram hidrocarbonetos. Em julho de 2005, a
139
China e a Nigria chegaram a um acordo de comrcio, no qual a Nigria abasteceria a
China com 30.000 bbl/d de leo cru para os prximos cinco anos.
Com o crescimento do Investimento Estrangeiro no setor petrolfero da Nigria, o

governo tem trabalhado para promover o investimento local nessa indstria. O
Programa de Desenvolvimento de Campo Marginal (MFDP) encoraja o envolvimento
local no setor. Em novembro de 2004, 16 empresas locais adquiriram campos de leo
marginal do SPDC sob este programa. Estes campos so estimados possuir 150 a 200
milhes de barris de leo. O primeiro leo do campo ainda est por vir. A Nigria tem
planos para aumentar a propriedade local em projetos de guas profundas offshore em
2006. O governo Nigeriano planeja aumentar de 15% para 45% em 2006 e 70% at
2010.
Zona de Desenvolvimento Conjunto
A Zona de Desenvolvimento conjunto (JDZ), dividida pela Nigria e seu vizinho So

Tom e Prncipe, contm 23 blocos exploratrios e poderia potencialmente possuir 14
bilhes de barris de reserva de leo. Nigria e So Tom concordaram em dividir as
receitas dos blocos em uma proporo de 60 para 40, respectivamente. O bloco 1 o
nico em desenvolvimento. O bloco controlado pela Chevron (51%) e os parceiros so
ExxonMobil (40%) e Equity Energy Resources (9%).
Se o leo for localizado, a Chevron planeja comear a produzi-lo em 2010. Os blocos 2
a 6 j foram selecionados, porm devido a discordncias entre So Tom e Nigria, a
aprovao das PSAs ainda no ocorreu. Em fevereiro de 2006, o Conselho Ministerial
da joint venture pediu para a autoridade de desenvolvimento desta aprovar as restantes
PSAs para estes cinco blocos.
Desenvolvimento nas guas que circundam a JDZ j est ocorrendo. Em maro de 2005,
Spinnaker Exploration adquiriu 12,5% do bloco OPL 256 da Ocean Energy. A
perfurao j comeou no poo exploratrio de Tari 1, que est localizado fora da costa
nigeriana e perto da JDZ. Trs poos so planejados para o bloco.
ESTADOS UNIDOS
De acordo com o relatrio anual da EIA de 2004, os Estados Unidos possua 21,4
bilhes de barris de reservas provadas em dezembro de 2004, a 11 maior do mundo. A
esmagadora maioria, cerca de 80%, se concentra em 4 estados. Texas com 22%,
Louisiana com 20%, Alasca 20% e Califrnia com 18%. As reservas provadas j
declinaram mais de 17% desde 1990, com a maior queda tendo sido no ano de 1991.
leo
A produo de leo cru americana, que declinou com o colapso dos preos em
1985/1986, se nivelou em meados dos anos 1990 e voltou a declinar em 1997/1998
seguindo novamente os preos. Em 2004, os Estados Unidos produziram por volta de
7,6 milhes de barris por dia de leo, dos quais 5,4 milhes de leo cru e 1,8 milhes de
140
gs natural lquido e 0,4 de outros lquidos. Se compararmos com o dado de 1985,
quando a produo era de 10,6 milhes de bbl/d, percebe-se a enorme queda.
Os EUA contm 500.000 poos de petrleo, a vasta maioria considerada marginal

produzindo poucos barris por dia. As reas mais relevantes incluem o Golfo do Mxico
(1,5 milhes de bbl/d), Texas onshore (1,1 milho bbl/d), o declive norte do Alasca
(886.000 bbl/d), Califrnia (656.000 bbl/d), Louisiana (228.000 bbl/d), Novo Mxico
(176.000 bbl/d), Oklahoma (171.000 bbl/d) e Wyoming (141.000 bbl/d).
A produo onshore dos lower-48, principalmente no Texas, tem cado enquanto, a

produo offshore, principalmente no Golfo do Mxico, vem aumentando. Antes do
furaco Katrina e Rita em agosto e setembro, a produo era esperada para crescer com
a entrada de produo de novos campos, mas, com os impactos do furaco, este cenrio
ficou incerto.
Os furaces causaram uma perda de quase 86 milhes de barris de leo cru e 440 Bcf de
gs natural. Os furaces destrutivos de 2005 vieram quando o Golfo do Mxico havia
acabado de se recuperar do furaco Ivan em 2004. O Ivan causou uma ruptura das
operaes no GOM com 102 dutos afetados e 27 plataformas destrudas ou danificadas.
A produo no Alasca de leo deve ter diminudo nos anos de 2005 e 2006, atingindo
um patamar de 860.000 bbl/d, apresentando declnio desde o pico de 2,02 milhes bbl/d
em 1988. Mais da metade da produo do Alasca vem do campo gigante de Prudhoe
Bay (principais produtores BP, ExxonMobil e ConocoPhillips) e transportada pelo
duto Trans-Alasca de 800 milhas. Um campo de leo chamado Alpine (78%
ConocoPhillips e 22% Anadarko) comeou a produzir em novembro de 2000. Alpine
representa uma das maiores descobertas do norte dos EUA em anos, produzindo 63.000
bbl/d, um leo de alta qualidade. A ConocoPhillips tem sido o maior produtor no
Alasca desde quando adquiriu o campo Arco em 2000.
O Energy Information Administration (EIA), em resposta a uma solicitao do

Congresso em maro de 2004, publicou uma anlise das potenciais reservas de leo e
produo do Artic National Wildlife Refuge (ANWR). O trabalho projetou 10,4 bilhes
de barris recuperveis, de acordo com a pesquisa geolgica. ANWR poderia ter um
pico de produo entre 0,6 e 1,6 milhes bbl/d, com uma produo inicial possvel no
ano de 2013 e pico de produo em 2024.
Nos anos recentes, a produo de guas profundas no Golfo do Mxico tem crescido
rapidamente, com os poos em guas profundas respondendo por dois teros da
produo total. Dentre os campos grandes, pode-se destacar alguns como o da
ExxonMobil Hoover-Diana de US$ 1,1 bilho em desenvolvimento (comeou em maio
de 2000 e produzia 80.000 bbl/d em 2002), o projeto Atlantis da BP (US$ 2,5 bilhes)
marcado para comear no terceiro trimestre de 2006 com 150.000 bbl/d de pico de
produo, Thunder Horse tambm da BP, o maior campo j descoberto no golfo do
Mxico, com pico de produo esperado de 250.000 bbl/d; Crosby da Shell (pico de
60.000 bbl/d), Holstein da BP dentre tantos outros.
A EIA previa que os Estados Unidos totalizem importao total (leo cru e produtos) de
12,2 milhes de bbl/d em 2005, 58% da sua demanda total. No perodo janeiro-agosto
de 2005, o Canad (1,6 milho bbl/d) foi o maior fornecedor de leo cru, seguido bem
141
de perto por Mxico (1,6 milho bbl/d), Arbia Saudita (1,5 milho bbl/d), Venezuela
(1,3 milho bbl/d) e Nigria (1,0 milho bbl/d).
VENEZUELA
De acordo com Oil and Gas Journal (OGJ), a Venezuela possui 79,7 bilhes de barris de
reservas de leo provadas, a maior quantia do hemisfrio ocidental. Esta estimativa no
inclui depsitos de leo extra pesado e betume, que podem levar as reservas a algo em
torno de 270 bilhes de barris. A Venezuela um membro fundador da OPEP, alm de
ser um fornecedor significante de cru para o mercado mundial como j foi visto.
A indstria de petrleo venezuelana foi nacionalizada em 1975-1976, criando a empresa

estatal Petroles de Venezuela S.A (PDVSA). A PDVSA a maior empregadora do pas
e colabora com um tero do PIB da Venezuela, 50% das receitas do governo e 80% das
receitas de exportao. Recentemente, sob o comando do Presidente Hugo Chvez, a
autonomia da estatal foi reduzida e emendas foram criadas para regulamentar o setor de
hidrocarbonetos.
Houve uma greve em 2002 que paralisou as atividades da empresa diminuindo a

produo de 3,3 milhes de bbl/d para apenas 700.000 bbl/d, quase toda esta quantia
adveio de operadores estrangeiros no pas. Por volta de 18.000 empregados foram
demitidos e estima-se que a companhia no tenha se recuperado at hoje, alm de ter
perdido muita mo de obra qualificada e com expertise do negcio.
A empresa anunciou investimentos para elevar a produo para pelo menos 5 milhes
bbl/d at 2009, mas um obstculo a tais investimentos so as constantes demandas do
governo venezuelano s finanas advindas do leo, tanto para infra-estrutura como para
programas sociais. Alm desses investimentos, a PDVSA tem que arcar com os
impostos e royalties assim como os acordos subsidiados para seus vizinhos.
Na dcada de 1990, a Venezuela abriu o setor de upstream ao investimento privado.

Esta abertura facilitou a criao de 32 acordos de operao de servio (OSA) com 22
companhias, incluindo majors como Chevron, BP, Total e Repsol YPF. Sob estes
contratos, estas empresas operavam campos de leo e a PDVSA as pagava uma taxa e
comprava o leo produzido por um preo pegged to market rates. A PDVSA tambm
ofereceu oito blocos sob o acordo de partilha de risco/lucro (RPSA-risk/profit sharing
agreements), no qual a PDVSA tinha opo de adquirir at 35% de participao no
projeto se o operador estrangeiro descobrisse quantidades comerciais de leo na fase
exploratria. Finalmente, a PDVSA possui participao em quatro associaes
estratgicas para a produo do leo extra pesado e eventual upgrading do syncrude.
Em 2001, a Venezuela aprovou a nova Lei de Hidrocarbonetos que substituiu a Lei de

Hidrocarbonetos anterior de 1943 e a Lei de Nacionalizao de 1975. Na nova lei, o
percentual de royalties pago pelas empresas privadas subiu de 1-17 para 20-30 por
cento. Alm disso, garantiu PDVSA a parcela majoritria em qualquer novo projeto e
tambm o fato de qualquer novo investimento ser feito na forma de joint venture com a
PDVSA ao invs de OSA, RPSA ou associaes estratgicas.
142
Em 2003, os 33 contratos de operao assim como as quatro associaes estratgicas e
os contratos de explorao de risco foram transferidos para a subsidiria Corporacion
Venezolana de Petroleo (CVP). E foi anunciado que seria introduzida uma legislao no
final de 2006 que aumentaria os royalties e as taxas de imposto de renda das quatro
associaes estratgicas para 33,3% e 50%, respectivamente.
Em abril de 2006, o governo venezuelano assinou acordo para a transio de 32 OSA

para a nova estrutura de JV, com a CVP possuindo 60% de participao na grande parte
das empresas. Alm disso, empresas estrangeiras no podem mais registrar, por razes
contbeis, as reservas de leo das joint ventures. Alm de mudar a natureza do contrato,
a Venezuela comeou uma campanha para recolher impostos retroativos de operadoras
estrangeiras. O modo como estes recentes eventos influenciaro o investimento na
Venezuela ainda incerto.
Explorao e Produo
O atual nvel de produo do pas difcil de determinar. De acordo com declaraes

do governo, o pas produz atualmente 3,3 milhes bbl/d de leo, embora analistas
estimem por volta de 2,8-2,9 milhes bbl/d, o que demonstraria que o pas ainda no se
recuperou totalmente da greve de 2002-2003.
Estima-se que a estatal venezuelana, PDVSA, produza por volta de 1,6 milhes de
bbl/d, por volta de 60% da produo total, apesar dos seus executivos garantirem que a
empresa j est recuperada totalmente da greve com uma produo de, no mnimo, 2,2
milhes de bbl/d.
No passado, a Venezuela excedia regularmente as cotas da OPEP de produo de leo

cru. No entanto, desde a eleio de Chavez em 1998, uma poltica de forte aderncia s
cotas do pas tem sido mantida em prol de manter a receita do leo atravs de preos
elevados. Por causa do cumprimento das cotas, o pas tem diminudo sua produo e
atrasado a entrada de nova capacidade. A maioria dos analistas acredita que o pas esteja
produzindo bem abaixo de sua cota de julho de 2005 de 3,22 milhes de bbl/d.
O pas possui quatro bacias sedimentares principais: Maracaibo, Falcon, Apure e

Oriental. O grau API mdio dessas bacias inferior a 20, considerado um leo pesado
para os padres internacionais. Por isso, o leo venezuelano tem que ir para refinarias
especializadas domsticas ou internacionais.
A bacia de Maracaibo contm um pouco menos do que metade da produo da PDVSA.

Os campos desta rea so maduros e por isso requerem alto investimento para a
manuteno de sua capacidade. Os centros de produo nesta rea so Tomoporo,
Lagunillas e Tiajuana. A PDVSA declarou que Tomoporo contm mais de um bilho de
barris de reservas recuperveis e, no campo de Franquera, adjacente a Tomoporo, a
PDVSA conduz operaes exploratrias, pois acredita que contm 500 milhes de
barris de reserva. De maneira geral, os campos na bacia Oriental so menos maduros
que os do Oeste e foram os primeiros campos a produzirem aps a greve de 2002-2003.
O pas est em processo de converter os contratos OSA (operating service agreements)

em novas empresas JV (joint ventures). Estima-se que estes campos produzissem em
143
torno de 600.000 bbl/d antes da JV. Como parte do acordo de transio para a nova
estrutura JV, a PDVSA assumiria 100.000 bbl/d da capacidade de produo operada
pelos OSA, deixando uma estimativa de produo em torno de 400.000 bbl/d. Dos oito
contratos concedidos pela PDVSA na forma de Risk/Profit Sharing Agreements
(RPSA), trs resultaram em descobertas de quantias significativas de reservas de elo:
La Ceiba, Golfo de Paria Este e Golfo de Paria Oeste.
A Venezuela possui bilhes de barris de leo extra pesado e depsitos de betumen, a

maioria situada na faixa do Orinoco, parte central da Venezuela. As estimativas de
reservas recuperveis da faixa do Orinoco se situam entre 100 e 270 bilhes de barris. A
PDVSA j estabeleceu quatro associaes estratgicas para explorar estes recursos. As
associaes estratgicas convertem o leo extra pesado e betume de aproximadamente
9 API para mais leve, conhecido como o syncrude no Complexo da refinaria Jose. De
acordo com estimativas, a produo combinadas dos quatro projetos fornece 580.000
bbl/d de syncrude.
A Venezuela planeja desenvolver os recursos de leo da faixa do Orinoco de forma

agressiva nos prximos anos. A PDVSA comeou o programa de certificao de
reservas para aumentar as reservas provadas do pas. O programa chamado de
Magna Reserva, inclui estudos ssmicos conduzido pela empresas e parceiros
estrangeiros em 27 blocos. As empresas participantes do programa sero as primeiras a
serem consideradas para o desenvolvimento de upstream. A PDVSA trabalha em
conjunto com empresas NOC, incluindo Petrobras, Petropars do Ir, CNPC da China e a
indiana ONGC.
O programa de certificao comeou a produzir propostas de projetos concretos. Em

2006, a Petrobras e a PDVSA estabeleceram uma joint venture para desenvolver o bloco
Carabobo I, no qual a Petrobras explora como parte do programa Magna Reserva.
Exportao
Os Estados Unidos so o maior destino das exportaes de petrleo da Venezuela.

Outros destinos importantes do petrleo venezuelano so a Amrica Latina, Europa e
Caribe, apesar de grande parte do leo exportado ao Caribe ser reenviado aos Estados
Unidos. A China vem despontando com grande crescimento das exportaes
direcionadas para este pas. Nos ltimos anos, a Venezuela tem priorizado a
diversificao dos seus destinos, principalmente dos Estados Unidos, porm ele
continua a ser o mercado de destino mais importante.
A Venezuela prov uma quantia razovel de seu leo cru e produtos refinados para
vizinhos regionais a preos subsidiados e com termos de financiamento favorveis. Sob
o acordo de San Jose so contempladas onze naes da Amrica Central e Caribe, alm
de acordos bilaterais com Cuba e Jamaica. De forma a complementar o acordo de San
Jose em 2005, a Venezuela assinou o Acordo PetroCaribe fornecendo leo e produtos
refinados com desconto para a regio, alm de facilidades como emprstimos com juros
mais barato e oil for goods such foodstuffs. Em relao Amrica do Sul, a
Venezuela vislumbrou acordos bilaterais como com o Paraguai e Uruguai em 2005.
O pas possui extensa rede de oleodutos, provendo transporte dos centros de produo
at as refinarias e os terminais exportadores. O pas, atualmente, no possui um duto
144
para exportao, mas tem havido discusses para a construo de um duto para o porto
da Colmbia no Oceano Pacfico, facilitando a exportao para a sia.
Gs Natural
De acordo com o Oil and Gas Journal, a Venezuela possui 151 trilhes de ps cbicos
(Tcf) de reservas provadas de gs natural, a segunda maior do Hemisfrio Ocidental,
atrs apenas dos Estados Unidos. Em 2004, o pas produziu 961 bilhes de ps cbicos
(Bcf) de gs natural e consumiu a mesma quantia. A produo de leo do pas restringe
a de gs natural e h uma estimativa que 90% do gs seja associado.
A PDVSA tem o monoplio na produo de gs natural da Venezuela. No entanto, no

final dos anos 1990, o governo comeou a enfatizar a abertura e o desenvolvimento do
setor de gs natural. Em 1999, foi adotada a Lei de Hidrocarbonetos que abriu o setor ao
investimento privado, especialmente campos de gs no associados, expanso da cadeia
de transporte e a criao de um sistema de distribuio geral, promoo de projetos de
exportao e aumento do consumo de gs natural pela indstria de energia e
petroqumica.
Referncias Bibliogrficas
Evaluate Energy www.evaluateenergy.com
Bristish Petroleum www.bp.com
PFC Upstream Competitive Service
Mello, Marcio. Geologia do Petrleo e Sistema Petrolferos. Agosto 1999
World Energy Outlook 2006
Chevron www.chevron.com
ConocoPhillips www.conocophillips.com
ExxonMobil www.exxon.com
Total www.total.com
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Statoil www.statoil.com
Petronas www.petronas.com
ENI www.eni.it
EIA Energy Information Agency www.eia.doe.gov
World Oil and Gas Review 2006
145
THOMAS, Jos Eduardo. Fundamentos de engenharia de petrleo. Editora
intercincia. Rio de Janeiro, 2001.
146

BR - Exploração e Produção-2007

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IIN

EXPLORAO E PRODUO DE PETRLEO

O registro da participao do petrleo na vida do homem remonta a tempos

Preo do Brent (US$ por barril) - spot

NOES DE GEOLOGIA DE PETRLEO

A rocha-reservatrio aquela capaz de conter e transmitir fluidos, que podem

Nas margens continentais divergentes, esto presentes as rochas gneas e

Uma bacia sedimentar uma depresso da crosta terrestre onde se acumulam

Capital Explorao Baixo Alto

Somente aps exaustivo prognstico do comportamento das diversas camadas do

possvel simular a resposta ssmica de um pacote sedimentar, ou trao ssmico

Na perfurao rotativa, as rochas so perfuradas pela ao da rotao e peso

Sonda modulada Plataforma auto-elevvel Plataforma semi-submersvel

Navio-Sonda Tension Leg Plataforma (TLP)

FPSO com navio aliviador

Para comunicar o interior do poo com a formao produtora, perfura-se o

A compressibilidade trata do volume dos poros como funo da sua presso

O histrico de produo importante para o acompanhamento do reservatrio e

OS FLUIDOS NUM RESERVATRIO

Para se fazer a estimativa do volume recupervel, alm do estudo do

PROCESSAMENTO PRIMRIO DE FLUIDOS

Separao, Separao, LGN

Hidrocarbonetos lquidos Gs livre

Os fluidos produzidos passam, inicialmente, por separadores, atuando em srie

O petrleo, na verdade, no produzido, ele encontrado e extrado de reservas pr-

Dentre os grandes detentores de reservas, 61,9% delas esto concentradas no Oriente

De um modo geral, o nvel de reservas a serem exploradas tem sido constante ou

Fonte: World Oil & Gas Review 2006

R/P ao longo dos anos

Analisando a relao Reservas/Produo por pas, observa-se na tabela abaixo que o

Fonte: World Oil & Gas Review 2006

Fonte: IEA Database Analysis / World Energy Outlook 2006

Fonte: World Energy Outlook 2006

A produo mundial de petrleo vem aumentando notavelmente ao longo dos anos.

Produo Mundial de Petrleo

O grfico abaixo mostra a dinmica de participao dos diversos blocos regionais na

Maiores Produtores de Petleo 2005

0 2.000 4.000 6.000 8.000 10.000 12.000

Evoluo dos M aiores Produtores Mundiais

Tal como a produo, o consumo de petrleo vem aumentando significativamente ao

Consumo Total de Petrleo no Mundo

Analisando mais detalhadamente, destacam-se alguns pontos bastante interessantes: a

Consumo de leo no mundo

Amrica do Norte Amrica Central e do Sul Europa e Eursia

EUA e China - grandes consumidores

Em termos nominais, o consumo americano, no ano de 2005, situou-se em 20,7 milhes

Maiores consumidores de Petrleo 2005

0 4.000 8.000 12.000 16.000 20.000 24.000

Fonte: World Oil & Gas Review 2006

Consumo per capita

Fonte: World Oil & Gas Review 2006

Um fato bastante interessante que, ao se analisar o consumo per capita, a Arbia

O petrleo vendido no mercado de commodity. Commodities so produtos de

Uma primeira forma de fazer este estudo analisar o indicador de Produo/Consumo.

Balano de Petrleo por continente 2005

Por outro lado, o consumo no se relaciona ao posicionamento geogrfico e sim ao nvel

Grandes Importadores de Petrleo 2005

A lista a seguir mostra os maiores importadores de petrleo com dados de 2004.

Balano de Petrleo Amrica do Norte

-15.000 -10.000 -5.000 0 5.000

Na Amrica do Norte, o Mxico e o Canad so superavitrios e o dficit energtico

Balano de Petrleo Amrica Latina

-2.000 -1.000 0 1.000 2.000 3.000