CAPITULO I
Las valoraciones son sesgadas.
Dos enfoques de valoracin: intrnsecos (flujos descontados) y relativos
(medicin por mltiplos):
GENERAL:
Las valoraciones determinan los precios en el que se ofrecen al
mercado
No se puede juzgar una valoracin por su precisin, ya que se
enfrentar a ms incertidumbre
Confina tus antecedentes de investigacin sobre la empresa a
fuentes de informacin(estados financieros)
Al valorar un activo, utilice el modelo ms simple que puedas
(Menos es ms)
Un postulado de la inversin sana es que un inversor no paga
ms por un activo de lo que vale.
Las valoraciones han sido mas fciles:
o las computadoras y calculadoras son ms potentes y
accesibles de lo que solan ser
o la informacin es tanto ms abundante como de fcil acceso
y uso
The most common of these summary statistics is the average
across all data items, and the standard deviation, which
measures the spread or deviation around the average
Hay tres razones por las que un flujo de caja en el futuro vale menos que
un flujo de caja hoy en da.
1. La gente prefiere consumir hoy a consumir en el futuro.
2. La inflacin disminuye el poder adquisitivo del efectivo a travs del
tiempo. Un dlar en el futuro comprar menos de un dlar lo hara
hoy.
3. Un flujo de caja prometido en el futuro puede no ser entregado
(riesgo en la espera riesgo en la tasa de descuento)
o mine that generated $1.5 million in cash flows last year and is
expected to continue to generate cash flows for the next 20
years. If you assume a growth rate of 3% a year in the cash
flows and a discount rate of 10% to reflect your uncertainty
about these cash flows, the present value of the gold from this
mine is $16.146 million
El rendimiento
esperado de la
inversin:
FORMULAS
operating margin = operating income/ sales
net margin = net income/sales
Return on invested capital
(ROIC).
if you expect inflation to be 2%, the interest rate will be 3.3% = (1.5%
0.8 * 2%)
Una accin con una beta por encima de uno est ms expuesta al riesgo
de mercado que la por debajo.
El modelo del descuento de flujos de caja est considerado como uno de los modelos
estndar de valoracin de activos.
Hay tres formas de presentar los datos:
proporcionar los elementos de datos individuales
CAPITULO III