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Tema Nro 1

El dinero y el proceso economico


1.-introduccin.- El dinero juega un rol muy importante dentro el proceso econmico, en la
actualidad es la categora econmica mas utilizada pero tiene efectos cambiantes, la finalidad
fundamental del dinero es facilitar el intercambio.
Origen del dinero.- El origen del dinero se da en el proceso del intercambio, nace como un
instrumento de cambio cuando las economas se especializan en (ganaderas, mineras, etc) el dinero
surge cuando mercancas que van hacia el mercado.
2.- Naturaleza del dinero.- formas que adquiri el dinero:
Inicialmente se escoge como dinero: la sal, el ganado vacuno, cereales
con el tiempo surge el oro y la plata, luego existen problemas de fundicin del oro y la plata
aparecen las unidades monetarias que vienen a ser: los billetes el dinero papel ($)
billetes del banco (cheques)
tarjetas de crdito en (Bs y $)
3.- Rol del dinero en los procesos econmicos.- temtica que a un esta en curso de estudio de
desarrollo
4.- finalidad fundamental del dinero.- es servir de medio de intercambio, las economias que
tengan mayor PIB, tienen mayor cantidad de dinero, el dinero debe guardar una cantidad
proporcional a su PIB. El volumen de circulacin refleja el grado de desarrollo economico de un pas
(en los pases desarrollados hay mayor intensidad de circulacin de dinero).
5.-funciones del dinero.- el dinero es unidad de cuenta o de valor, es decir que el dinero va ha
medir el valor de las mercancas en el mercado ese valor se llama precio.
medio de intercambio.- que facilita las transacciones la mercanca se transforma en dinero y
este en mercanca, (M-D-M). Si el dinero disminuye entonces la economa se paraliza por que
disminuye el nmero de transacciones.
medios de pagos diferidos.- significa que se puede hacer transacciones contrayendo
obligaciones para el futuro (para pagar despus), letras de cambio.
*portador de valor o asesoramiento.- se refiere al proceso de acumulacin de dinero (valor) la
inflacin afecta ha este aspecto por ejemplo: si un lote costaba antes 100 ahora cuesta menos
puede llegar ha desvalorizarse en los dos ultimos puntos el dinero
Puede ser remplazado por otros activos.
6.- La influencia del dinero en los procesos econmicos.- hay dos versiones para determinar esta
influencia:
Versin clsica .- (xviii xix) los clsicos
-iniciaron anlisis ha largo plazo (eco en desarrollo)
-parten de un equilibrio esttico
-las funciones del dinero son casi perfectas
-la influencia del dinero tiene un rol pasivo (casi no se siente)
Versin moderna .- (monetarista) dcada de los 60 los economistas de esta poca :
-hacen anlisis de corto plazo
-el equilibrio es dinmico las funciones del dinero son estropeadas (no cumplen su funcin)
-el dinero tiene un rol activo (dinmico) que provoca fluctuaciones de precios, se hace mas dinmica
cuando las economias se globalizan; un mercado influye sobre otro a travs de sus relaciones
econmicas. Por ejemplo si el brasil no vende su petrleo entonces no podr cumplir con nuestro
pas y esto estropea relaciones econmicas.
7.- Valor del dinero.- se habla de valor cuando se hace referencia a otra mercanca sea se refiere a
la capacidad de compra de bienes y servicios
Por qu crece el valor del dinero? Por que suben los precios. El valor del dinero es inverso del nivel
de precios.
Vd = (T/P) si pt Vd (tendencia histrica del valor del dinero)
8.-Nmeros ndices.- son formulas que nos permiten medir el grado de variacin del nivel de precio
se tiene los sgtes:
a) ndices de precios al por mayor.- Cuando se cuantifica una buena cantidad de bienes se
consideran cuatro grupos: Alimentacin, Educacin, Salud, Servicios y otros.
b) ndice de precios al por mayor.- Cuando se cuantifica poca cantidad de bienes.
c) ndice de precios al consumidor.- Se usa mas para la medicin de una inflacin de un pas.
d) Deflector de PIB.- Este mide la variacin anual promedio del total de bienes y servicios
producidos en una economa
9.-Influencia del nivel de precios.- tiene efectos al inicio del proceso de inflacin:
a) Sobre el ingreso real.- Es aquel que detectan las personas como capacidad de compra de
bienes y servicios: veremos ese efecto sobre :
-los ingresos fijos (sueldos y salarios)
Si p^ ingreso < p = nivel de precios
-los ingresos (ganancias beneficios) de tiempo empresarial
Si p^ beneficio <
b) sobre el nivel de produccin y empleo.-
si hay inflacin = ^p produccin empleo (cons) < (al inicio ^ para despus <) ojo
10.- Teora monetaria.- actualmente tiene una aplicacin muy amplia:
refleja el comportamiento del dinero sobre el nivel de precios
nos fija la accin del volumen del dinero que se refleja en un sistema de precios lo cual va ha
reflejar en un sistema economico.
si el volumen de dinero se modifica (crece demasiado los P^) entonces el sistema economico
se inflaciona
si el volumen del dinero no se modifica entonces el sistema esta equilibrado
Hay dos versiones respecto a la accin del volumen del VOLUMEN DEL DINERO RESPECTO AL
SISTEMA ECONOMICO.
A) versin clsica.- los clsicos dicen que el dinero solo sirve como medio de intercambio, en ese
entonces, para ellos el dinero no influye sobre otras variables econmicas el anlisis de ellos se va
afectar en lo siguiente *que la variacin en la demanda de dinero va ha estar relacionada con el nivel
de precio que significa determinacin del dinero
Var Id ______precios (determinacin del valor del dinero)
B) versin monetarista.- dicen que el dinero jugara un rol activo y que la variacin de la demanda
adems influye en otras variables adems de las anteriores El movimiento de los precios va ha influir
sobre la produccin y sobre el empleo. V. Id precios produccin
empleo
Influye sobre la determinacin del dinero y sobre la influencia que este va ha ejercer sobre la
produccin y empleo.
TEMA Nro 2
Teora cuantitativa del dinero
Trata de determinar el valor del dinero que se determina atreves del nivel de precios: (s/g los
clsicos)
1.- Valor interno y externo del dinero.-
*valor interno.- tiene que ver con la capacidad de adquisicin de bienes y servicios del dinero,
si los bienes y servicios tienen precios y estos son cambiantes, entonces tambin el valor del
dinero ser cambiante.
*Valor externo.- tiene que ver con la capacidad de compra de una moneda con respecto a otra
moneda, el valor del dinero se va ha reflejar en el T/C, el valor externo del dinero tambin esta
ligado al valor interno del dinero. Este valor externo se nota, se compara con respecto a una
economa.
2.- Teora cuantitativa del dinero.- tiene que ver con la relacin que existe entre el monto promedio
circulante del dinero de una economa con relacin al nivel de precios antes Vd =1/P si P^ ent Vd <
fue planteada de esta forma por los clsicos, despus se modifico por la ecuacin de cambio
MV = PT para la formacin de esta teora se conocen dos mtodos:
a) mtodo de las transacciones.- Ac lo que importa es el hecho economico, dos agentes
econmicos se encuentran en el mercado: uno se hace de los bienes y servicios y el otro se
hace de un monto determinado de dinero. (P = MV/ T) nivel de precios promedio de una
economa.
Versin Clsica.- sobre esta teora estos parten de un supuesto:
-De una economa de pleno empleo (o sea el nivel produccin o empleo no variaba)
-El rol del dinero era pasivo
-Al no variar el nivel de produccin consideraban a: (V y T constantes)
-Y relacionaban directamente el nivel promedio de precios con la cantidad promedio de dinero (P/M)
Versin Moderna.- sobre esta teora afirma que el nivel de precios varia en funcin de muchas
variables entre ellos M;V;Tetc.
M: Base Monetaria (de una economa) depende de:
las reservas internacionales netas.- (constituyen a ser la liquidez de una economa en
moneda extranjera. El total de unidades de moneda extranjera que tiene el BCB son las
reservas internacionales netas en Bolivia solo se usa para pagos internacionales. Son
producto del comercio internacional que son X M )
Crdito interno.- crdito que se da al sector publico (cuando el BCB presta al TGN gobierno) y
el crdito que se da al sector privado (prestamos del sistema bancario a los sectores:
empresarial, comercial.etc.). si varia alguno de estos entonces se modifica la M y esto hace
que vari el nivel de precios y si esto pasa entonces varia V
V: Velocidad de circulacin del dinero depende de:
los hbitos de consumo y ahorro (a mayor consumo y ahorro entonces mayor V)
desarrollo de la economa y del sector financiero (las economias desarrolladas hacen circular
mas el dinero)
frecuencia de pagos (si los SyS son semanales, mensuales, etc.)
Estos contribuyen a la modificacin de V y este a la ves induce a la modificacin del precio
T: Volumen presente y potencial de produccin
Depende de:
la cantidad y calidad de los factores de produccin
del nivel de especializacin
del nivel de ocupacin (este depende de la produccin)
P: Nivel de precios depende de los determinantes:
M,V,T y que a la ves estos determinantes son cambiados en su ritmo por otros factores
P = MV/T por lo tanto la determinacin de los precios de una economa a de ser complejo por que
depende de varios factores
b) mtodo de saldos monetarios.- parte de la siguiente
Ecuacin de cambio
Ecuacin de cambio: M = PKT donde:
M = capital promedio de dinero
P = novel de precios promedio
K = retencin de saldos monetarios por un periodo (la demanda de dinero como portador de valor)
La diferencia con el anterior mtodo es qu la gente va ha retener dinero en forma de saldos en
efectivo ya que K es inversa de V Por qu retiene el dinero? Retienen dinero como actitud de
demanda del dinero siendo portador de valor. Este mtodo va ha permitir ver la relacin que existe
entre K y V:
M = PKT MV = PT
K = M/PT V = PT/M
Por lo tanto K = 1/V si K^ ent V <
K = va ha expresar el deseo de las personas de demandar dinero como portador de valor
V = expresara el deseo de las personas de demandar el dinero como medio de intercambio
TEMA Nro3
Sistemas o Patrones Monetarios
1.- Definicin.- un sistema o patrn monetario es el conjunto de unidades monetarias que se ponen
en circulacin en una economa estn sujetos a disposiciones legales, leyes, decretos esto supone
una serie de reglamentaciones:
a) Adopcin de una unidad monetaria: (cada pas tiene su unidad monetaria en Bol es es Bs. en
Per es el Sol) se fijan mltiplos y submltiplos de acuerdo a su capacidad.
b) Volumen de circulacin: guarda relacin con el PIB. este ha ido disminuyendo en Bolivia en
1985 12% -15% y en 1993 3% -5%.
c) c.- Importaciones y Exportaciones del oro: existe una reglamentacin para M y X de oro
cuanto ms oro tengan los bancos tendrn mas respaldo de su moneda. (reglamenta el
volumen de crdito, se fija el T/C cuando el T/C es constante la unidad monetaria es
constante)
2.-Clasificacin.- bsicamente han existido 3 sistemas de controles monetarios:
sistema o patrn: oro
sistema o patrn: libre
sistema o patrn: combinado (formulado por el FMI)
a) Sistema o patrn oro.- su caracterstica es que las unidades monetarias van ha adquirir su valor
en trminos de cierta cantidad de oro
Unidad Monetaria: trminos de cierta cantidad de oro
(1 onza) esto se mantena vendiendo y comprando oro ha precio oficial.
VARIANTES:
a) patrn oro clsico.- en general esta variante expresa el valor de unidad monetaria en cierta
cantidad de valor de dinero.
Caractersticas:
circulacin de oro como moneda
libre acuacin y fundicin de oro
libre importacin y exportacin de oro
conversin de las monedas secundarias a la principal.
Mediante legislacin el oro es considerado como: medio de pago y portador de valor.
Luego de la 2da guerra mundial no se pudo cumplir con las dos ltimas caractersticas y se invalido
este sistema.
b) patrn oro en lingote.- la diferencia con el anterior es que el oro fue retirado de la circulacin
sustituidas por monedas metlicas (plata, nquel y bismuto)
Caractersticas:
el oro dejo de ser acuado por los particulares
el BC es el nico que puede comprar y vender oro en barras para hacer pagos al exterior a un
precio determinado.
Las monedas metlicas y billetes de bancos guardan relacin con el oro Cmo? A travs de
comprar con estas monedas al T/C oficial una cantidad requerida en relacin con el valor del
oro.
c) patrn cambio de oro divisas.- el estado liga la moneda nacional a una divisa oro ac circulan
solo los billetes del Banco los que relacionan su valor con Divisas de Oro estos pueden ser
certificados de valor adquieren su valor nominal en trminos oro.
d) Determinacin del tipo de cambio.- el T/C es el valor de una unidad monetaria en trminos de
una mercanca determinada. En este caso el T/C es el valor de unidades monetarias respecto
del oro. Unidad monetaria = oro (relacin directa) exista una pequea variacin esto favoreca
a los pases que exportaban oro y perjudicaba a los que exportaban oro
Caractersticas:
no haba conflictos en la determinacin del T/C
la convertibilidad era directa y se pasa al siguiente sistema monetario
b) Sistema monetario patrn libre.- se llama as por que el valor de la unidad monetaria se
determina por la teora cuantitativa del dinero
Patron Libre (patron papel) su poder adquisitivo lo deriva de la relacin entre la cantidad de la
moneda en circulacin y el volumen de mercancas y servicios al que sirve como medio de pago esto
nace despus de la crisis del primer sistema en la primera guerra mundial.
su principal variante es billete de papel inconvertible, resulta ser el sistema mas generalizado
en el mundo, tiene curso forzoso o legal es inconvertible (no se convierte en oro)
Caractersticas:
es representativa porque los valores que adquieren las unidades monetarias en este sistema
son valores que adquieren una forma representativa
es de curso forzoso. Significa dos cosas su circulacin es a travs de disposiciones legales y
es inconvertible
Determinacin del T/C.- en este sistema es complejo y depende de muchos factores y variables
FACTORES:
a) la productividad comparada se determina por el nivel salarial si la productividad se incrementa
el nivel salarial tambin se incrementa
b) con la elasticidad de la demanda y oferta de divisas si una economa demanda mas divisas,
oferta ms divisas. Demanda divisas > Oferta de divisas entonces el T/C sube
c) entrada y salida de capitales.- la entrada de capitales favorece al T/C y la salida lo
desfavorece
d) reservas internacionales netas.- la RIN son disponibilidades de una economa, en trminos
econmicos:
son activos externos que pueden ir al mercado de divisas
a veces el BCB acude ha este, para ofertar al mercado de divisas y establecer el T/C.
c) Sistema monetario combinado (mixto).- fue formulado por el FMI como oro mismo rector de la
moneda. Este sistema incorpora en si caractersticas del patron oro y del billete papel. Representa
una tentativa para la creacin de un sistema mejorado de moneda internacional.
Determinacin del T/C.- el FMI sugiri la determinacin de este en sistemas:
1. T/C en trminos de valor oro
2. T/C en trminos de dlar norteamericano que se hace un instrumento mundial pero deba de
tener el equivalente al oro al 01-07-1944
Sistema Monetario en Bolivia:
durante el imperio incaico no circulaba dinero solo haba un intercambio de mercaderas.
En la colonia en 1795 empieza ha circular la primera moneda, los REALES fundidos en plata.
En la Republica 1825 se legisla la primera Ley Monetaria fue decretada el 17-08-1825 y se
crea la unidad monetaria PESO (monedas de oro y plata) la circulacin era muy escasa ya
que no exista sectores productivos en el pas
En 1848 se establece el funcionamiento de la Casa De La Moneda en Potos quien acuaba
monedas de oro, plata, nquel. El estado se faculta como nico acuador de monedas para la
circulacin esta moneda se llamo BOLIVAR.
En 1908 mediante un decreto Ley se pone en vigencia el sistema monetario patrn oro.
En 1932 donde se incrementa el sistema patron libre que es expuesta tres procesos
inflacionarios:
a) debido a la guerra con el paraguay
b) en 1956 se presenta un programa de estabilizacin norteamericana
c) en 1982 1985
TEMA Nro 4
La Demanda De Dinero
1.- Introduccin.- la demanda de dinero se liga a dos variables:
El ingreso (Y)
El tipo de inters (i)
En caso de demanda de dinero depende de el ingreso en una relacin directa que depende de Ld =
F (Y) si sube Ld entonces tambin sube el Y. Esta funcin tiene pendiente positiva. La demanda de
dinero que depende de inters es una relacin inversa Ld = F ( i ) si incrementa Ld entonces
disminuye al ( i ). Esta tiene una pendiente negativa
Inters Propio.- es el beneficio de mantener dinero en efectivo las personas que mantienen
saldo en efectivo tienen un beneficio propio.
Costo de oportunidad del dinero.- es el inters de activos financieros (DPF, caja de ahorro,
acciones, bonos) menos el inters propio
2.- teora Keynesiana.- Keynes determino tres teoras por la cual la gente demanda dinero:
1. Motivo Transaccin.- para cubrir todo tipo de gastos, gastos de carcter esencial de gente
de pocos recursos (alimento vivienda transporte)
2. Motivo Precaucin.- que sirve para hacer frente a las contingencias imprevistas para cubrir
gastos de emergencia: viaje enfermada de la gente de nivel medio
3. Motivo Especulacin.- consiste en la compro venta de activos financieros sector financiero
(para las personas que tienen mayor cantidad de dinero)
Motivo Transaccin: este dinero normalmente en funcin del nivel de ingreso. El enfoque racional
del dinero es el enfoque racional de la existencia de dinero.
Enfoque terico de existencia para efectuar este enfoque supone dos aspectos:
a.- que son ingresos amplios
b.- pago peridico de los mismos
Suponiendo que el ingreso es de 1800 $us cada mes, gasto peridico diario 60 $us diremos que el
ingreso es igual a:
Z = Yn = 1800
Los saldos estn depositados en caja de ahorro y generan inters para la persona en particular para
la economia este saldo se llama ahorro.
Determinacin del nmero optimo de transferencia.-
Las propiedades de la demanda de dinero.-
Demanda de dinero Ld = F (i,Y)
1ra propiedad.- Ld = F (i )
Cuando ^ i entonces ^ Bmg esto hace que ^Nro de transferencias lo cual genera < la Ld
2da propiedad.- para esto recurrimos a la formula de William y James Tobin
Ld = CT x Yn / 2i
CT = costo de gestin Yn = nivel de ingreso
i = tipo de inters
Cuando ^ Yn entonces ^ Ld
Cuando < Yn entonces ^i
La Ld se incrementa cuando;
Se incrementa el costo de transferencia
Se incrementa el nivel de ingresos
Las elasticidades de la demanda de dinero: existen 2 tipos
1. Ld respecto de i y Y.- cuando ha de variar la Ld: cuando vari i y cuando vari Y . .Elasticidad al
tipo de inters: Eldi = (Var % Ld) / (Var % l)
Eldi = (-) esta E siempre se negativa
2. Elasticidad de Ld respecto al Y.-
Eldy = (Var % Ld) 7 (Var % Y)
Eldy < 1
Motivo Precaucin: expresan el deseo de las personas de demandar dinero para gastos imprevistos
futuros. Las personas luego del 1er motivo (transaccin) recin van ha demandar dinero por motivo
precaucin, este motivo es normalmente en funcin del ingreso: Ldp = F (Y)
El costo marginal (C Mg) .- es una lnea recta horizontal al nivel de i
La cantidad de dinero que demanda para cubrir este motivo precaucin se da en la interseccin del
C.Mg y B.Mg psea M1.
El B.Mg = es l inters que gana por dejar mas saldo
Motivo Especulacin: es demandar dinero para comprar mayor cantidad de activos financieros y
fijos como ser bonos acciones ttulos en el mercado de valores.
CARACTERISTICAS:
son certificados que tienen valor nominal y tienen un tipo de i
tienen valor nominal adems generan i premios y dividendos
es a mediano y largo plazo
3.-La evidencia emprica.- los estudios de carcter real permitieron llegar a ratificar dos
conciliaciones:
1. empezar la elasticidad de Ld respecto del tipo de inters. Es importante para la eficacia de de
poltica monetaria y poltica fiscal
Ld = F (l) si Ld ^ entonces i <
2. se ratifica que la (cantidad de dinero) Dl esta en funcin del nivel de ingreso
Ld = F (Y) si Ld ^ Entonces Y ^

TEMA Nro 5
El Proceso de Oferta de Dinero (Monetaria)
La oferta esta a cargo del Gobierno en este caso de los Bancos Centrales
La oferta es: la emisin de billetes en una economia. La forma de oferta varia dependiendo del
sistema monetario.
1.-Sistema Mon Patrn Oro.- esta en funcin de la extraccin del mineral oro habr una oferta
abundante si la extraccin del oro t/b es abundante y esta ligado al volumen de la oferta monetaria
de la existencia de oro
2.-Sistema Mon Patrn Libre.- la oferta esta determinad por la poltica monetaria, quien va ha
orientar y determinar el volumen de dinero por consiguiente el volumen de la oferta en una economia.
La poltica monetaria esta a cargo de los Bancos Centrales.
3.-La Oferta Monetaria y el Banco Central.- en la actualidad la mayora de los pases tienen un BC
y es el que dirige la poltica monetaria tienen la facultad nica la emisin de billetes, este proceso se
llama oferta monetaria o base monetaria t/b se llama dinero de alto poder expansivo por que un
billete puede ser utilizado varias veces en un periodo considerado.
4.-La base monetaria y las operaciones del Banco Central.- la base monetaria es la puesta en
circulacin de billetes por el banco central y t/b puede ser regularizado por l banco central
Operaciones fundamentales:
A. Operaciones de mercado Abierto.- se llaman as por que son operaciones que efecta el
banco central con el publico directamente en el mercado, o sea que el BC va ha competir en la
compra y venta de bonos. Esta operacin puede ser de carcter: CONTRACTIVO (venta de
bonos por el BC al publico en efectivo y a su ves gana inters) y EXPANCIVO (compra de
bonos por el BC o sea que recupera los bonos y el publico recupera el efectivo mas el inters)
B. Operaciones de Descuento.- los BC pueden prestar dinero a los B Comerciales por dos
motivos:

* para recuperar su liquides o sea que la banca comercial no tiene liquidez ni circulante y
con el prstamo del BC recupera
*mejorar su cartera de prstamo t/b en determinados momentos requiera que los agentes
recuperen
FONDESIS: (fondo de asistencia al sistema bancario) fondo que utiliza la banca para los dos motivos
anteriores
Las operaciones de redescuento la banca comercial cuando presta dinero al pblico tiene
documentos mercantiles que estos a su ves puede descontar en el BC con inters y tasa de
redescuento.
C. Operaciones de Cambio.- son operaciones de bolsn a travs del BC en moneda extranjera
por las economias
Compra de moneda Ext Para el BC = Demanda
Venta de moneda Ext para el BC = Oferta
Compra > Venta = Operacin Expansiva
Venta > Compra = Operacin Contractiva

TEMA Nro 6
Mercados Financieros
Es el lugar donde se compra y vende todo tipo de activo financiero. Los principales activos
financieros son: Bonos; Acciones, Ttulos, Pagares
1.-Instrumentos y mercados financieros.- los instrumentos pueden ser de renta fija (bonos,
depsitos bancarios). Renta variable (acciones).
Renta fija.- (bonos y depsitos bancarios) en Bolivia tenemos el TNG que se da atraves del banco
central de Bolivia se llama asporque la vigencia de estos instrumentos se paga al tenedor un inters
pactado anteriormente, que es fijo
Clasificacin de los bonos.-
1. por el plazo.- pueden ser bonos a corto plazo (1 ao) pagares, bonos a mediano plazo (1 a 10
aos) notas bonos a largo plazo (10 a 30 aos)
2. por la programacin de los pagos: pueden ser bonos de cupones (reconocen un tipo de
inters) y bonos de cupones cero ( no reconocen inters pero reconocen un cierto monto de
descuento)
Renta Variable.- que reflejan las acciones en pagos en dividendos, estos reportan al tenedor
dividendos la magnitud de los dividendos es variable (acc preferentes y acc ordinarias)
CLASIFICACION:
mercados primarios.- son aquellos que emiten activos financieros por primera ves (acc
financieros nuevos)
mercados secundarios.- aca se compran y venden activos financieros ya emitidos por otras
empresas. Este mercado permite hacer lquidos los valores es decir la transformacin de
propiedad para convertirlos en dinero.
2.-Intermediarios financieros.- la compra de activos financieros pueden ocurrir entre empresas o
entre empresa o pblico. Requieren del conocimiento de la bolsa de valores.
1. Instituciones de depsito.- son los bancos cooperativas y mutuales
2. Inversionistas Institucionales.- compaas de seguros AFPs estos acogen capitales en forma
de primas o rentas.
3. Intermediarios de Inversin.- captan pequeos capitales o pequeos ahorros para volcarlo
luego al mercado de valores (acceso credi ajilSolucio)
3.- Regulacin de intermediarios financieros.- por la incertidumbre se obliga a las entidades
financieras a regularizar esta intermediacin desde1993
Objetivo de esta regularizacin.-
La supervisin de la intermediaciones financieras a travs del SIB brindar informacin al
pblico de la situacin econmica financiera de determinadas entidades.
Velar por la seguridad y solvencia de los bancos y se los hace fijando *coeficiente de
seguridad = CP/TA *seguros para depsitos no en Bolivia
4.- Cambio institucionales en los mercados financieros y globales.- desde 1970 todas las
economas se caracterizan por ser de mercado abierto, o globalizacin (es un fenmeno de
independencia y de perdida de fronteras de un pas con otro)
5.- Fuente de globalizacin Financiera.- los sistemas financieros estn globalizados y estn ligados
al mercado internacional las fuentes de globalizacin son las siguientes:
1. incremento del comercio internacional.-consiste en el importe que se paga al banco.
2. tecnologa de la comunicacin.- utilizan trminos de computadoras comunicacin va Internet
telfono fax Mail facilita tambin la crisis de los mercados financieros por su relacin
econmica con otros mercados.
3. Perfecta movilidad de capital .-donde hay mayor rentabilidad cuandola divisa de los agentes
econmicos se adoptan en los mercados por lo tanto el estado deja de normar sobre cmo
debe desarrollarse el mercado financiero tipo de inters en las entidades financieras
se desregulo la educacin superior
se desregulo la salud
Ladesregularizacin de los mercados financieros implica la toma de decisin en el mercado y esto
permite la movilidad de capital por lo tanto los capitales entran y salen a las economas.

TEMA Nro 7
Relacin entre el Sist Bancario y el resto de la Economia
1.- Regulacin del crdito.-
Instrumentos:
Emisin primario de billetes
La tasa de encaje legal.-dinero que se quita de circulacin. ejm. DPF 10% de cuenta corriente
disminuye la liquides.
Tasas de interese:
Tasas de interese Pasivos.-que el banco reconoce en beneficio de sus clientes.
Tasas de interese Activo.-es aquello que el banco le cobra al cliente.
Contabilidad del Sistema Bancario:
1.- Funciones del banco Central.- emergen de la contabilidad y son los siguientes:
1. emisor de billetes de curso legal.-
cuando una economia emite una misma moneda tiene una mayor jerarqua.
mayor control del volumen del dinero
2. controlador del volumen del dinero
3. agente financiero y bancario del gobierno.- todas las cuentas del gobierno estn en el BC
(cuentas fiscales) en lo financiero es el que intermedie los crditos del gobierno y otros del
exterior.
4. banco de bancos.- por que el reto de los bancos pueden tener sus cuentas en el BC y tambin
es el que supervisa a los bancos comerciales
2.- Balance del Banco Central:
ACTIVO:
reservas internacionales netas (oro, plata, $us)
crdito sector publico (crditos a gobiernos)
crdito sector privado (a los bancos comerciales)
otros activos (muebles inmuebles equipos etc.)
PASIVO:
reserva legal bancos comerciales 20%
emisin primaria de billetes se desdobla en 2 el 1er billete en poder del publico y el 2do caja
de bancos
capital
3.- Balance de Bancos Comerciales:
ACTIVO:
caja de bancos dinero de las bodegas
reserva legal
crdito a personas, instituciones
otros activos
PASIVO:
pasivo monetario.- porque son depsitos que son exigibles inmediatamente como cuenta
corriente
pasivos no monetarios.- DPF, caja de ahorro
prestamos del BC
4.- Base Monetaria por Origen.- todo hacen crecer el volumen de emisin de monedas y billetes
5.-Base Monetaria por Uso.- significa que el total de emisin de dinero esta en poder del pblico y
la otra parte esta como
Reserva de caja de bancos.

BALANCE SIMPLIFICADO DEL BANCO CENTRAL

ACTIVOS PASIVOS
-reserva internacional neta -Reserva de bancos comerciales
-crdito al gobierno -Emisin primario de billetes
-crdito a banco :billete y moneda el poder del
-otros activos publico
:caja e banco
-Capital

BALANCE DE LA BANCA COMERCIAL

ACTIVOS PASIVOS
-Caja de bancos -pasivo monetario.-cuenta corriente
-Reserva de banco comercial -pasivo no monetario.-caja de ahorro
-Crdito a personas e instituciones .-deposito a plazo
-otros activos fijo
-prstamos del banco comercial
-capital

Relaciones macroeconmicos del sistema bancario


Transacciones interbancarias
1.-prestamos del banco central
2.-caja de banco
3.-reserva de banco comercial (encaje legal)

Balance consolidado del sistema bancario

ACTIVOS PASIVOS
-Reserva de banco comercial -pasivo monetario.-billete y moneda en
-Crdito a personas e instituciones poder del pblico, cuenta corriente
-otros activos -pasivo no monetario.-caja de ahorro
.-deposito a plazo
fijo
-capital

Base monetario (origen) Base monetario (destino)


Creacin de dinero secundario
-una tarjeta de crdito
-un cheche

TEMA Nro 8
Sistema Financiero Nacional
1.- Estructura legal.- en 1925 crea el Banco central de Bolivia luego en 1971 se crea la ley del BCB
en 1993 sale la ley de bancos y entidades financieras en 1995 se reedito la ley del BCB desde ese
ao se crea tres superintendencias que son (la Sper de Valores, La Sper de Bancos y La Sper de
Entidades Financieras)
2.- Composicin del Sis Financiero Nacional. Se compone de
1. Banco Central de Bolivia.-
emisin primaria de billetes,
guardiana de las reservas internacionales
agente financiero y bancario del gobierno,
supervisor del sistema bancario banco d banco
2. Sistema bancario crediticio o comercial.-
Intermediacin del crdito
Intermediacin de los pagos
Administran capitales
3. Otras entidades financieras.-
Cooperativas
Mutuales
Compaas de seguros
Hasta aqu el mercado nacional se llama mercado de dinero, oferta y demanda a corto plazo.
4. Bolsa de Valores.- se transa todo tipo de activos financieros como ser ttulos y acciones a
largo plazo y sern reforzadas por la AFPs
Hasta aqu el mercado nacional se llama mercado de capitales oferta y demanda a largo plazo.
3.- Indicadores de base Monetaria.- permite medir la evolucin del sistema bancario y esto a la vez
nos permite determinar la oferta monetaria
a) Medio Circulante (M1).-
M1 = (Bill y Mon en poder del publico) + (depsitos a la vista CtaCte)
b) Liquidez Total (M2)
M1 = M2 + (cuasi dinero caja de ahorro, DPF
c) Emisin Monetaria.-
Billetes y monedas en poder del pblico
Caja de ahorro
Normalmente M2 = EM
4.-Origen y Liquidez Total.- esta asentado en cuatro cuentas que centraliza el BC y son:
Reservas internacionales netas
Crdito neto al sector publico
Crdito neto al sector privado
otras cuentas netas
5.- La Base Monetaria.- es la liquidez total mas un ajuste
Base monetaria por origen = (reserva Inter. netas + crdito neto S/publico + crdito neto S/privado +
otras cuentas netas)
Base monetaria por uso = (billetes y monedas en P/publico + reservas bancarias)
6.- Coefic de referencia por liquidez.- es la preferencia del publico de tener dinero en efectivo en
su poder por lo tanto no existe depsitos bancarios esto ocurre en periodos de inflacin
Coeficiente = (C/M1) / (C/M2)
C = billetes y Monedas en poder del publico
Si subo: inflacin 15% si bajo: estabilidad 5%
7.-Factores de Expansin y Contraccin del Dinero M2.-
Factores de expansin.- son de Origen Interno: es el total financiamiento interno (financiamiento al
S/pblico y privado) Origen Externo: es la total de las reservas internacionales netas.
Factores de Contraccin.-impiden la llegada de dinero S/pblico y son cuatro:
1) Deposito del sector publico
2) Obligaciones con el exterior a mediano y largo plazo
3) Capital y reservas
4) Otras cuentas netas
Por lo tanto LIQUIDEZ TOTAL (M1 = suma de factores de expansin suma de factores de
contraccin)
TEMA 9
TEORIAS TRADICIONALES DE LA INFLACION
INTRODUCCION.-La inflacin es un fenmeno que se produce cclicamente es decir se presenta en
tiempo en tiempo en la economa con la subida de precios etc.
se refiera a que en la economa hay una subida constante de los precios en su forma cclica.
CONCEPTO DE INFLACION.-permanente comprende todos los sectores crecimiento o alza
continua y generalizado del nivel de precios de los bienes y servicios de una economa en un tiempo
determinado
Tambin es medible la inflacin se mide atreves de ndices como el I.P.C (ndice de precios al
consumidor).
Ejemplo: afecta los precios de la canasta familiar
Ejemplo:I.P.C (2012=8%)

Por otro lado esta subida de precios es medible atreves del INE ejm: el ao 2006 los precios han
subido en un 4.95%.
*INDICE DE PRECIOS DEL CONSUMIDOR.- Suben los bienes y servicios en forma anual,
mensual.
*DEFLACION DEL PIB.- para ver la subida en una economa global. DEFLACTOR DEL PIB
PIB=PIB A PRECIO CORRIENTE*100
PIB A PRECIO CONSTANTE
PRECIO CORRIENTE.- son las ordenanzas que dan en el mercado.
PRECIO CONSTANTE.- es la evolucin del nivel de precios o control de referencia a partir de un
ao.
PRECIO CORRIENTE > A PRECIO CONSTANTE.-
TEORIAS TRADICIONALES DE LA INFLACION.- la inflacin preocupa a la economa a partir de la
segunda guerra mundial antes no tena su notorioridad.
Se tiene:
-Inflacin de demanda
-Inflacin de costos
-Inflacin de estructura
a) Tiene que ver con la demanda agregada de la economa.
b) Tiene que ver con la subida de costos de produccin.
c) Hace relacin con la estructura econmica de otros pases.
3 TEORIAS TRADICIONALES DE LA NFLACION INFLACION
A.-INFLACION DE DEMANDA.-Capacidad que tiene la sociedad de adquirir bienes Tiene que ver
con la agregada de la economa.
Es la demanda agregada-oferta agregada
D.A.-> Y=C+I+G+(X-M)
DA= capacidad de compra que tiene la poblacin.
Expresa la capacidad de compra de una economa de bienes y servicios que se enfrenta a una oferta
agregada (O.A)
Esta inflacin se produce cuando este DA aumente por cualquier razn: (C+I.G.X.M).
Si esta DA es > que la SA: y esto se resuelve con el incremento de los precios.
^DA: DA y DA a precios continuos.
Si esta subida de precios es continua o generalizada.
CARACTERISTICAS.-la inflacin nace de la propia estructura econmica, Esta estructura econmica
es regida: quiere decir un crecimiento de agregado, es decir no va acompaada con un crecimiento
de la demanda de bienes y servicios.
BIENES Y SERVICIOS.- Regida: oferta:
-Bienes intermedios
-Bienes de consumo
-Bienes de capital
Lo que ocasiono:
DA>a OA ->entonces existe ^ de precios continuo generalizado inflacin.
POSTURA SOCIOLOGICA.- comportamiento de los grupos sociales.
-enfrentamiento.- los sectores sociales siempre estn enfrentados.
INFLACION
Contexto de la Versinmonetarista : dice que el origen o causa de la inflacin es el aumento del
volumen de del aumento de dinero, esto da lagar al incremento de la demanda agregada.
Causa: es el origen en el aumento del volumen de dinero: D.A:D.A > O.A P =continuo
y generalizado
Contexto de Versin keynesiana:causa 2 puntos es el aumento de la demanda agregada
La D.A es:Y=C+I+G+(X-M)
Otro punto de vista de la economa la causa y el origen es el crecimiento de la demanda agregada

FUNCION
B.- INFLACIN DE COSTOS- las causas: son las guerras de Vietnam y corea.
Incremento del precio del petrleo sube el precio de los insumos y da lugar a la inflacin.
Poder de negociacin.- Poder de negociacin de los sindicatos--- as subir los salarioscon la
accin gremial sindicalista sube.
Quiere decir cuando que cuando hay un incremento de precio los sindicatos negocian para conseguir
aumento de salarios
Si ven que un sector consigue aumento de salarios viene otro sindicato tambin a poder incremento
de salario
Capacidad de sobre precio; se atribuye a las empresas en el sentido de que acta de mercados no
competitivos ejemplo: mercado oligopolio (avcola), monopolio (cuando son los nicos productores)
C.- INFLACION ESTRUCTURAL.- Este tipo de inflacin es la tpica d ciertos pases. Se atribuye
como propio de economas de desarrollo pequeas, latinoamericanas (Bolivia)
Estructura econmica rgida. Esto quiere decir que la produccin de bienes y servicios ni se
adecua en en la produccin de la demanda (no se adecua al cambio.) hace que permanezca
rgida (oferta ,de bienes y servicios)
Comportamiento sociolgico.-se refiere al comportamiento de grupos de poder, esta
postura normalmente es de enfrentamiento es el comportamiento de grupos (rubros)
confrontaciones. Ejm el gobierno con la COB gobierno con la polica eso da lugar a que existe
una subida de precios.

EVALUACION DE LAS TEORIAS TRADICIONALES DE LA INFLACION.-hay 2 faces nicas:


-fase inicial.-es ascendente y se asimila o se asocia con la inflacin de demanda donde hay precios,
salarios, produccin, empleo
^de los precios paralelos a esto. Hay un^ de produccin y un ^ en el empleo.
-fase descendente.-se asocia con la inflacin de costos es propio de la inflacin de costos en esto

hay un:
a) Esta es l fase que disminuye la produccin: GRAFICA
INFLACIN DE DEMANDA

b) Inflacin de costos

c) Inflacin conjunta de demanda de costos

LOS EFECTOS DE INFLACION SON.- la subida constante y generalizada del precio va lograr a
efectos de la inflacin sobre: la inflacin impacto sobre tres esferas:
1).-RENTA (Ingreso a la riqueza)
*renta fija.- se considera renta fija a acuerdos, salarios, pensiones, jubilaciones por la subida de
precios baja la renta fija pierde su poder adquisitivo
Nos referimos a sueldos salarios pensiones
P^ renta fija !
*RIQUESA DINERO.- P^ el valor adquisitivo del dinero, activo, activo financiero
La primera frmula, representacin de la riqueza es el dinero
Con la inflacin sube los precios y el dinero pierde su valor
Esta riqueza se puede expresar en activos
A fijos.-La riqueza se representa en activo fijo sobre el precio o sea la inflacin y tambin los activos
fijos
A financieros.- son valores financieros caja de ahorro, DPF ,ttulos , Bonos , acciones ,con la
inflacin hay que hacer un clculo pero generalmente el activo financiero disminuye
Rendimiento 2%
I.P.C. 8%
2) SOBRE LA ASIGNACION DE LOS FACTORES PRODUCTIVOS.-de todo de tipos de insumo con
el proceso de inflacin suben los precios productivos de carcter importado entonces en esta
asignacin se tiende o se va haciendo lo nacional cuando los precios suben en un proceso d
sustitucin; los importados por nacional.
3) SOBRE LA PRODUCCION BAJA.- cuando suben los precios a la produccin donde una
produccin entra un marco de incertidumbre como no se puede calcular bien la rentabilidad
constantemente por la subida de precios hay incertidumbre respecto al inversin , generalmente la
produccin disminuye por que adems la demanda baja la renta disminuye de capacidad de compra
las persona van al mercado adquieren menos bienes y servicios la D.A baja y la produccin tambin
la capacidad de compra disminuye entonces baja la produccin

TEORIAS TRADICIONALES DE LA INFLACION

EL CONCEPTO DE INFLACION Y ALGUNAS PRECISIONES.- La inflacin se puede identificar con


el crecimiento continuo y generalizado de los precios de los bienes y servicios existentes en una
economa, crecimiento medido y observado mediante la evolucin de algn ndice de precios. Otra
definicin disminucin del poder adquisitivo del dinero.
Para que exista inflacin no es necesario q todos los precios aumenten dado q la inflacin se suele
medir mediante un ndice. Basta que solo el ndice elegido, refleja la evolucin del agregado,
experimente un a tendencia alcista.
De todos los ndices que pueden tomarse para representar el nivel general de los precios, los mas
utilizados son el ndice de precios de consumo (IPC) y el deflactor del PIB. El IPC resulta mas
adecuado para conocer la evolucin de los precios de los bienes y servicios q generalmente
adquieren los consumidores.
Algunos autores, para definir la inflacin prefieren acudir a las causas y a sus efectos sobre los
ndices de precios. Para algunos, la inflacin es una situacin de exceso generalizado de demanda
de bienes para otros, la inflacin es un aumento de stock de dinero o de la renta monetaria en
trminos totales o per capita.

TEORIAS CLASICAS DE LA INFLACION.- Se implica acudiendo a tres factores: comportamiento de


la demanda agregada, evolucin de los costes y elementos estructurales

PIB Ptas .Corrientes Valor renta nominal en periodo 1


Deflactor del PIB= 100= 100
PIB Ptas . Constantes Valor Real en Periodo 1

INFLACION DE DEMANDA.- En el contexto monetarista la causa q implica el comportamiento de la


demanda agregada en el aumento en la cantidad de dinero.
Los keynesianos sin embargo propugnan que variable clave es la demanda agregada, de forma que
si la demanda total excede a la renta real de pleno empleo. Se producir un aumento en el nivel de
precios.
Como hemos podido comprobar, tanto como la hiptesis monetarista como la keynesiana aceptan q
la inflacin tiene su origen en un exceso de demanda pero mientras los monetaristas se ponen que el
aumento d la demanda a sido provocado por un previo incremento de la cantidad dinero para los
keynesianos el aumento en la demanda agregada puede deberse a otros factores no
necesariamente monetarios.

INFLACION DE LOS COSTES AUMENTO DE LOS SALARIOS


Inflacin estructural
La inflacin estructural puede identificarse con la inflacin tpica a los de los pases en vas de
desarrollo y en particular en pases de Latinoamrica que observo que el crecimiento econmico
experimentado por estos pases
Iba acompaado de una persistente inflacin.

Evaluacin de las teoras tradicionales de la inflacin


Algunos autores han sealado en que lo ms acertado sea considerar a la inflacin como un proceso
nico aunque con distintas fases caractersticas.
La fase inicial corresponde a una poca de expansin y en ella se dan todos los sntomas de
inflacin de demanda

EFECTOS DE LA INFLACIN
Efectos de la inflacin sobre la distribucin de la renta y la riqueza (rentas fijas), jubilados,
pensionistas.
Favorece a los deudores y perjudica a los acreedores en trminos monetarios.
La inflacin tendr tambin efectos distorsionadores sobre la actividad econmica, ya que todo
proceso inflacionario implica una alteracin de la estructura de los precios relativo.
CUANTIFICACION DE LA INFLACION:
EJERCICIO

INDICE DE PRECIOS DEL PERIODO II =Gastos en el periodo I a precios del periodo II /gastos en el
periodoI
710/480=1,48
GASTO REAL EN EL PERIODO II= gasto en el periodo II / ndice en el precio del periodo e II=
808/1,48= 545,90
GASTOS NOMINA PERIODO II= 808 /480= 1,68
AUMENTO DE PRECIO = 710/480=1,48
AUMENTO DE CANTIDAD = 545,90/480= 1,14
VERIFICACIN = 1,68= (1,48) (1,14)

TEMA Nro 10
Fines o Alcances de la Poltica Monetaria
DEFINICION .- la poltica econmica bsicamente consiste en una poltica monetaria y en una
poltica fiscal eficacia de la poltica monetaria
1.- La poltica Econmica.- es la accin del gobierno central sobre la economa para lograr
objetivos, para que la accin sea eficaz necesita de dos requisitos:
EFICACIA DE LA POLITICA MONETARIA
a) La existencia de teora.- que vinculan casualmente bajo los supuestos de CeterisParibus una
o mas variables econmicas independientes con otras dependientes Ejm: C=F(Y) ; I=F(i)
Ejem. Que deberamos hacer en esta teora de la demanda de dinero LD=f (+y,-i)
b) La existencia de autoridad.- para restablecer los desequilibrios en los mercados laboral y
financiero Ejm: cuando se da una quiebra de bancos y cuando se incrementa el precio de
hidrocarburos el gobierno central debe tener la capacidad de restablecer el desequilibrio. El
banco central actualmente tiene demasiada autoridad sobre el sistema financiero
CONDICIONES NECESARIAS
Ls: controlable:
La oferta de dinero Ls que esto es medio de pago base monetaria el dinero de alto poder
expansivo debe ser cotrolable quiere desir que la cantidad de dinero que flucta en una
economa debe de ser una decisin econmica y no una decisin forsada
Ld estable:
Lademanda de dinero debe ser estable, quiere decir que la demanda de donero solo obedece
a la variable

2.- La poltica Monetaria.- es la accin del gobierno sobre la evolucin de los medios de pago el
gobierno interviene sobre la Md, Y, i .Otros
Condiciones necesarias para la eficacia de la poltica monetaria REQUISITOS:
Que la oferta de dinero sea controlable por la autoridad monetaria (existencia de autoridad)
Que la demanda por dinero sea estable (existencia de teoras)
La autoridad descansa en los ministerios de hacienda que acta a travs del BC sobre la banca
privada o comercial
LA OFERTA DE DINERO -.- La oferta de dinero depende del banco central y hay dos tipos de
economas
Economas cerradas -. Las cerradas cuando tienen relacin con el exterior LS=m*v
Economa abierta -. LS=ri+ai
Demanda de dinero-. LD =f(y,i,i*,e,u)

Rol de la poltica monetaria.-sigue a un en debate la discusin respecto a que hace o no se hace la


poltica monetaria, de que manera cumple objetivos econmicos se a llegado a una conclusin del rol
de la poltica monetaria en ela:
Corto plazo:un ao, dos y tales 5 aos aplicar la poltica monetaria afecta:
Variables reales.-Son el producto, la inversin , el consumo.
La experiencia a demostrado que aplicando la poltica monetaria los primeros aos se afecta la
produccin al consumo al ingreso.
Afecta variables reales (econmicas)ejem. Tasa de inversin, crecimiento econmico y son el
producto la inversin i el consumo
Largo plazo:
afecta variables nominales
ejemplo: Son los precios en el largo plazo hay estabilidad de precios como en la coyuntura actual

Los programas de ajuste del FMI y la poltica Montera:


PAES =privatizacin de la empresa del estado programa de ajuste estructural, todas los economas
llevan acabo programas de ajuste estructural, estos PAES llevan a las economas hacia la economa
de mercado o NEOLIBERALISMO. Todas estas PAES estn siendo re direccionados por el FMI
La poltica Monetaria es SUPEDITA por la situacin que puede adoptar el FMI
FACES:
1) Reconocimiento macroeconmico de la economa y que tiene que ver con el control de la
hiperinflacin y el aparato productivo
2) Tiene que ver con la liberacin de mercados (financieros, de bienes y servicios) los precios se
determinan en el mercado
3) El trato de la medida estructural de Bolivia son las reformas en cada uno de los estados
Reforma a la seguridad social, el IVA, reformas de carcter jurdico..etc.
3.- Consecuencia de los procesos inflacionarios y de endeudamiento externo sobre la poltica
monetaria.- La inflacin es el procedimiento cclico se puede dar cada 10 aos de tiempo en tiempo
donde afecta el endeudamiento y tanbien afecta a la estructura econmica por otro lado aun las
economas tienen endeudamiento externo deben montos a pases organismos y que tienen efectos
sobre poltica monetaria
a) Reduccin de la base monetaria en trminos reales.- se dice en trminos reales cuando se
saca la proporcin de M1 respecto al PIB
O sea = M1/PIB = % cada vez va disminuyendo:
En 1970 esta proporcin era del 15% se desmonetiza
En la actualidad est entre 4 5 %
La reduccin de la base monetaria se dio como consecuencia de dos factores:
* Incremento en la velocidad de circulacin de dinero (el dinero tiene mayor rotacin)
* Existencia de sustitutos de dinero (tarjetas de crdito, pagares, L x C)
b) El incremento en las reservas internacionales netas.- todas las economas han mejorado las
reservas internacionales netas, pero este incremento de reservas no puede ser utilizado en la
oferta de dinero por un acontecimiento del FMI
c) Control del T/C y /o tasa de inters.- todas nuestras economas tienden a tener control sobre
el T/C y el i pero este control no permite la evolucin de la oferta monetaria (por que si una
economa hace incrementar su liquidez ha de tener efectos sobre la subida del T/C y i tiene
una relacin directa con la oferta monetaria
d) Pago de la deuda externa.- este disminuye la corriente de inversin, en Bolivia se paga por
concepto de deuda externa 350 millones de $us

4.- desafos u opciones de la Poltica Monetaria en Amrica Latina.- las opciones que se deben
adoptar para que la poltica monetaria sea eficaz son:
1) Opcin.- es el conocimiento actualizado de las teoras de demanda y oferta monetaria (que
influye en la conducta de los agentes econmicos) hay una modalidad de la poltica
econmica, se llaman PROCESOS DE PRIVATIZACION que cambian las conductas de los
agentes econmicos (empresarios privados) que tienen reflejados sus intereses sobre el
proceso de privatizacin por lo tanto la oferta y la demanda de dinero cambia
2) Opcin.- es necesario regular los desequilibrios del sector externo (en Bolivia el saldo de la
balanza de pagos esta siempre deficitario)
3) Opcin.- normar el sector financiero (todos los pases tienen normado su sector financiero)
4) Opcin.- en el plano institucional necesaria la coordinacin entre la poltica fiscal y la poltica
monetaria (en nuestro pas ya coordinan estas)
5) Opcin.- deben de desarrollar los mercados de capitales (en la mayora de los pases se esta
desarrollando)
6) Opcin.- primero es necesario cumplir con los condicionamientos del FMI en el mediano y
largo plazo
7) Opcin.- la poltica monetaria debe estar dirigida a planes de desarrollo econmico (que
significa, que se debe transformar las estructuras sociales para mejorar el nivel de vida de los
pases latinos)
8) Opcin.- se debe flexibilizar la poltica monetaria para que se acomode a tres situaciones
frecuentes e importantes
Coordinar la evolucin de los medios de pago con: el t/c, los salarios y el tipo de inters
Si el volumen de los medios de pagos sube entonces el t/c sube
Compatibilizar la evolucin del crdito interno con: el presupuesto pblico y son la balanza de
pagos, (si se requiere una balanza de pagos saludable entonces se debe disminuir el crdito
interno)
Si el presupuesto pblico aumenta entonces se traduce en gasto pblico (incrementa liquidez)
entonces este deposito debe ser constante o estar controlado
Relacionar el crecimiento del PIB con la oferta monetaria (a mayor incremento del PIB se debe
desarrollar en forma proporcional la oferta monetaria)

TEMA Nro 11
POLTICA MONETARIA T/C fijo flexible MOVILIDAD PERFECTA DE CAPITAL
Se puede dar un poltica monetaria con: comprar vender bonos
1.-Poltica Monetaria y Operaciones de Mercado Abierto.- en general la poltica monetaria
modifica el volumen de la oferta monetaria (volumen de dinero) y la variacin de la oferta monetaria
modifica el tipo de inters,
i modifica la demanda agregada. DA=Y=C+I+S+XN
I=F (i) una ves que modifica (<) el i, esta reduccin va ha aumentar el nivel de inversin (^l) mediante
la poltica monetaria, los BC influyen en la calidad de dinero y como consecuencia de ello en el tipo
de inters y en la renta
El principal INSTRUMENTO para aplicar la poltica monetaria, son las operaciones de mercado
abierto en donde interviene el banco central y el pblico.
* Los BC compran y venden bonos o cambio de dinero al publico
* Si el BC vende bonos al pblico.- ES CONTRACTIVO el banco se hace del dinero y el pblico
recibe los certificados se reduce a la cantidad de dinero
* Si el BC compra bonos al pblico.- Es EXPANCIVO porque aumenta la cantidad de dinero. El
BC recibe los certificados y el dinero va para el pblico
La presencia del pblico ac en Bolivia es suplantada por los Bancos comerciales
GRAFICAMENTE:
Poltica Monetaria Expansiva.- (como funciona la compra de bonos por el banco en el mercado
abierto)
Si se aplica poltica monetaria Expansiva el BC ha de comprar bonos al pblico, el dinero vuelve al
pblico y se incrementa la oferta monetaria y esto traslada la funcin LM hacia abajo LM por lo tanto
hay una < de i y un ^ de la renta o produccin
GRAFICA

Mecanismo de transmisin.- esta situacin de equilibrio de E a E va significar un mecanismo de


transmisin (sea el proceso a travs del cual las variaciones de poltica monetaria afecta a la
demanda agregada) que se explica por dos etapas:
1ra etapa.- MOVIMIENTO DE CARTERA la variacin de la oferta monetaria provoca una variacin
de los tipos de inters en este caso < i
2da etapa.- hay una orientacin en la inversin que depende de i I = F (i). Esta etapa tiene lugar
cuando la variacin del tipo de inters afecta a la demanda agregada
(Si i enton I ) y esto se va a ver reflejada en la demanda agregada
(Si IentonDem ) = Y^= C+I ^+G+XN)
La efectividad de la poltica monetaria depende mucho de la pendiente de la funcin LM, existen dos
casos extremos:
a) Trampa de liquidez.- es una situacin en la que el pblico est dispuesto dado un tipo de
inters a mantener cualquier cantidad de dinero que se ofrezca.
En este caso la poltica monetaria llevada a cabo mediante operaciones de mercado abierto no
afecta ni al tipo de inters ni al nivel de la renta
En la trampa de la liquidez la poltica monetaria carece de poder para influir en el tipo de inters (i)
Existe una trampa de la liquidez cuando i = 0 un ^de oferta monetaria no afectara ni al i ni a Y la
economa se encontrara en la trampa de la liquidez. En la trampa de la liquidez la poltica monetaria
resulta ser ineficaz

a) El caso clsico.-la curva LM vertical se denomina el caso clsico indica que la demanda de
dinero depende de solamente del nivel de renta (Y) y no del tipo de inters (I)
En estos dos casos la pendiente de la curva LM es un determinante fundamental de la eficacia de la
poltica monetaria en cuanto a su influencia en la produccin.
La pendiente de la curva LM depende a su vez de la sensibilidad de la demanda de dinero al tipo de
inters ms plana es la curva LM

2.- La Balanza de Pagos y los T/C.- la balanza de pagos es el registro sistemtico de las
transacciones de una economa con el exterior (O sea es contabilidad de comercio internacional)
En la balanza de pagos hay 2 cuentas principales:
La Cuenta Corriente: ac se registran transacciones de bienes y servicios y las transferencias de
carcter unilateral (por ejemplo las donaciones). El saldo de la balanza en cuenta corriente tendr
supervit cuando los ingresos por algn concepto son mayores con respecto a los egresos
La Cuenta de Capital: registra las compras ventas de activos externos, como las acciones los bonos
y tierras. El saldo de la balanza de la cuenta de capital tendr supervit cuando sus ingresos por la
venta de activos son mayores que los pagos por la compra de estos activos
El supervit de la balanza de pagos en global es la suma de los supervit de las cuentas: corrientes
y capital. El acho de que una economa registre sistemticamente un dficit o supervit en la balanza
de pagos va a repercutir en las operaciones de la poltica monetaria. LA POL MONETARI se aplica
cuando la balanza de pagos de una economa tiene saldo (+)
Los tipos de cambio.- el t/c resulta ser el valor de la unidad monetaria nacional en trminos de una
unidad monetaria extranjera SON EL PRECIO DE CAMBIO DE MONEDA NACIONAL EXTRANJERA
O VICEVERSA Ej.: Bs respecto al $us. Las economas han experimentado dos clases de tipos de
cambio:
Tipo de cambio fijo
Tipo de cambio flexible
T/C Fijo.- este es el que ha regido en nuestra economa hasta agosto de 1985 en el resto de las
economas hasta 1973 se ha ido aplicando este t/c fijo
El t/c fijo es sinnimo de devaluacin cuando se fija un t/c fijo hay un compromiso del BC de comprar
o vender una moneda extranjera al cambio oficial pero cuando se adopta un cambio oficial el pblico
se dedica a comprar y el banco a vender moneda extranjera. Un BC para mantener un t/c fijo
requera mantener ciertos volmenes de divisas que pueda ofrecerse a cambio de la moneda
nacional
GRAFICA Modelo mandel Fleming `poltica monetaria:

3.- Movilidad perfecta de capitales.- al proceso de entrada y salida libre de capitales se llama
movilidad perfecta de capitales, hoy en da hay libre movilidad de capitales a nivel mundial y se
mueve en funcin a la TASA MAS ALTA DE RENTABILIDAD
A Bolivia actualmente entran ms capitales y salen pocos capitales por el proceso de capitalizacin
ingresan ms capitales porque ac hay MAYOR TASA DE RENTABILIDAD la tasa ms alta de
rentabilidad se mide por la vigencia del tipo de inters financiero. Es importante considerar este tipo
de inters para la aplicacin de la poltica monetaria. La entrada y salida de capitales tiene
implicaciones en la poltica monetaria por ejemplo, cuando a una economa entran ms capitales que
los que salen.

Tipo decambiofijo es cuando se mantiene por mucho tiempo


(grafica)

T/C Flexible.- es el tipo de cambio actual desde tiempo atrs el tc esta flexible(o flotante) cuando
una economa adopta este t/c los BC no se comprometen a comprar y/o vender moneda extranjera al
cambio oficial sino que permiten que el t/c se determine en el mercado a travs de la demanda y
oferta de divisas y se permite la influencia del t/c que por lo general es creciente. En este t/c flexible
puede participar o no el BC:
Se llama flotacin limpia.- el BC no interviene ni como eferente ni como demandante
Se llama flotacin sucia.- cuando interviene el BC en Bolivia el BC interviene como oferente

GRAFICA

4.- El Modelo MURDEN FLEMING Poltica Monetaria T/C Fijo Movilidad Perfecta de Capitales.-
Se llama modelo Murden Fleming cuando se aplica poltica monetaria con tipo de cambio fijo y
movilidad perfecta de capital. Bajo estas condiciones las polticas monetarias resultaron ser
ineficaces por que: El hecho de tener ooo de cambio fijo comprometa a los BC a comprar y vender la
moneda extranjera requerida por el pblico y desnivelaba la demanda de dinero si la autoridad
monetaria aplicaba poltica monetaria haciendo crecer la oferta monetaria entonces el t/c ^ms y las
reservas internacionales netas <,
Y hay un desequilibrio externo. En este modelo radica la importancia del tipo de inters (i)
Si i > i ha de existir entrada de capitales i = tipo de inters racional
i = tipo de inters internacional
Si en una economa hay entrada de capitales hay apreciacin de la moneda nacional, quiere decir
que en Bolivia el t/c tuviera que bajar. Cuando hay apreciacin de la moneda nacional, la balanza de
pagos es (+)
Si i < i habr salida de capitales. Si hay salida de capitales hay depreciacin de la moneda
nacional por consiguiente hay un deterioro de la balanza de pagos sea
Una economa tendr EQUILIBRIO EXTERNO si solo si el i = i bajo estas condiciones aplicaremos
una poltica monetaria a travs de: una EXPANSIN MONETARIA
A travs de este punto de equilibrio (E) tambin iguala i = i cuando la balanza de pagos tiende a cero
entonces esta en equilibrio
Si aplicamos poltica monetaria expansiva (por ejemplo compra de bonos al pblico) esta compra de
bonos va a trasladar la funcin LM a LM lo cual va a generar otra situacin de equilibrio (E)
En (E) el i < i es decir se produce salida de capitales y esta salida de capitales provoca
depreciacin en la moneda nacional. Es entonces que interviene el BC vende sus (monedas
extranjeras lo cual da CONTRACCION MONETARIA y esta contraccin va a llevar la funcin (LM) a
la posicin inicial (LM). En este sentido la poltica monetaria resulta ser INE