Principais Planos de Estabilizao Econmica

Grupo 1
Plano Cruzado (fevereiro 1986)
O plano cruzado, adotado em fevereiro de 1986, no governo Jos Sarney, foi um
exemplo de poltica heterodoxa1 de combater a inflao.
Teve por finalidade apagar a memria inflacionria do pas. As principais medidas
foram: o congelamento de preos e salrios; a desindexao da economia; a criao da
moeda cruzado com corte de trs zeros.
O plano, no entanto no foi acompanhado das reformas monetrias, fiscais e
estruturais necessrias para apagar a inflao do pas, e a demanda agregada acabou por
subir alem da capacidade de produo da economia. Isso fez com que o plano se tornasse
insustentvel e a inflao voltou a subir.
Os principais resultados foram: os preos e taxas de cmbio ficaram estveis por 6
meses; o crescimento acelerado do PIB, Saldo Negativo no Balano de Pagamento.

Grupo 2
Plano Bresser (Abril de 1987)
O plano Bresser surgiu para conter o problema do dficit pblico, onde o governo
gastava mais do que arrecadava. Durou pouco menos de um ano. As principais medidas
foram: Congelamento de salrios por trs meses; Congelamento de preos por trs meses;
Mudana de base do ndice de preos ao consumidor (IPC); Desvalorizao cambial;
Congelamento de aluguis; Criao da URF (unio Referencial de preos) que corrigia
salrios com base na inflao dos trs meses anteriores.
Para diminuir o dficit publico tomou algumas medidas , como: Aumento de
tributos; Eliminou o subsidio de trigo; As obras de grande porte j planejadas foram
adiadas, entre elas o trem bala em So Paulo e Rio, ferrovia Norte e Sul, Plo-
petroqumico do Rio de Janeiro; Retomou as negociaes com o FMI (Fundo Monetrio
Internacional) suspendendo a moratria;
Como resultado: a) Preos e salrios estveis por trs meses; b) Fracasso no ajuste
fiscal; c) Fracasso na negociao da dvida externa; c) Poltica monetria expansionista d)
Crescimento moderado do PIB; e) Supervit na Balana Comercial; f) Saldo negativo do
balano de pagamentos; g) inflao chegou a 366%; h) juros dispararam e descontrole
fiscal pelo aumento dos salrios do funcionalismo e repasse de verbas para estados e
municpios, e subsdios s empresas estatais.

Plano Vero (Grupo 3)

O Plano Vero (1989)

Esse plano foi institudo em 16 de Janeiro de 1989, foi um plano econmico

lanado pelo governo do presidente brasileiro Jos Sarney, realizado pelo ministro Malson
Ferreira da Nbrega, que havia assumido o lugar de Bresser.

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Polticas heterodoxas atuam no componente referencial (ou inercial) da inflao, procurando eliminar a
memria inflacionria embutida na economia. Exige mudanas institucionais extensas e profundas.
Exemplos: Plano Cruzado, Plano Real, Plano Bresser e Plano Vero

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Prof. Fabrcio Molica
 As principais medidas foram: a) Congelamento de preos salrios e cambio; b)
Elevao da taxa interna de juros; c) proposta de ajuste fiscal; d) desindexao parcial; e)
criao da moeda cruzado novo, com corte de trs zeros; f) Introduo de uma nova
indexao diria.
Como resultado: a) preos e salrios estveis por dois meses; b) Polticas
monetrias e fiscal expansionistas; c) Reduo do supervit comercial; d) no pagamento
da dvida externa; e) altas taxas de inflao; f) saldo negativo no Balano de Pagamento.

Plano Collor (Grupo 4)

O Plano Collor um exemplo de poltica ortodoxa2 de combate a inflao no
Brasil, implantado em maro de 1990. Teve como caracterstica o corte da demanda
agregada, fazendo com que a economia operasse abaixo da sua capacidade.
As principais medidas foram: controle de preos e salrios, confisco das contas
bancrias; ajuste fiscal; Criao da moeda cruzeiro, com corte de trs zeros, suspenso dos
pagamentos da dvida externa; desindexao dos salrios. Eliminao da maioria dos
incentivos fiscais; adoo de cmbio flutuante; abertura da economia para a competio do
exterior; extino de diversas agncias do governo; estmulo a privatizao.
Como conseqncias: o preo e salrios ficaram estveis por dois meses; a
recesso profunda fez com que o governo adotasse uma poltica monetria expansionista,
aumentando a emisso de moeda; fraca performance comercial; ajuste fiscal ineficiente;
Queda acentuada no PIB; Fuga de Capital Estrangeiro; Saldo Negativo no BP; Recesso
profunda na economia brasileira.

Obs: O congelamento causou uma forte reduo no comrcio e da produo

industrial. Com a reduo da gerao de dinheiro de 30% para 9% do PIB, a taxa de
inflao caiu de 81% em maro para 9% em junho. O governo enfrentou duas escolhas:
eles poderiam segurar o congelamento e arriscar uma recesso devido a reduo dos ativos,
ou remonetizar a economia atravs do descongelamento e correr o riso do retorno da
inflao.

Plano real (todos os grupos)

O Plano Real um exemplo de poltica heterodoxa de estabilizao da economia,

adotada pelo governo Itamar Franco. Outro exemplo de poltica heterodoxa de
estabilizao da economia o plano real, adotado no governo Itamar franco em duas
etapas. Foi dividido em duas etapas: a primeira iniciada em maro de 1994, com a criao
da URV, indexador dirio e oficial que correspondia variao dos preos dos bens e
servios. A segunda que iniciou em julho de 1994, com a conveso do cruzeiro real para o
Real.

O plano foi composto por cinco principais frentes de aes:

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Polticas ortodoxas atuam no componente GAP (polticas em geral empregadas ou sugeridas pelo FMI).
Promovem uma recesso (GAP negativo) para combater a inflao. Esse tipo de poltica faz com que a
economia opere abaixo de sua capacidade, ou seja, num ambiente de recesso. Esse tipo de poltica deve ser
usada apenas para controlar pequenas inflaes por um curto espao de tempo.

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1. Ajuste Fiscal - Combinando aumento de impostos e cortes nos gastos pblicos, o
governo procurou reduzir o desequilbrio entre a arrecadao e os gastos pblicos.

2. Desindexao da Economia - aps anos de inflao recorrente, os agentes econmicos

passaram a indexar preos a ndices de inflao, criando um crculo vicioso de aumento de
preos. A principal ao para reverter este quadro foi a adoo da URV (Unidade Real de
Valor), como forma de eliminar a memria inflacionria. A URV era definida diariamente
atravs de um clculo usando como base uma mdia diria de inflao atravs de uma
cesta de ndices inflacionrios.

3. Poltica Monetria Restritiva - o governo tomou diversas medidas para restringir a

atividade econmica interna, como aumento da taxa bsica de juros e aumento dos
depsitos compulsrios.

4. Reduo Pontual das Tarifas de Importao - para evitar presses inflacionrias

relacionadas ao excesso de demanda, as tarifas de importao de alguns produtos foram
baixadas.

5. Cmbio artificialmente valorizado - o real foi mantido supervalorizado para evitar

aumento de preos dos produtos importados e manter alta a oferta interna de produtos (via
reduo das exportaes e aumento das importaes).

Como resultado: forte queda da inflao; insero das classes C e D no mercado

consumidor; remonetizao e aquecimento da economia; reduo do superavit comercial;
crescimento do PIB, aumento dos gastos pblicos, forte ingresso de capitais externos; taxa
de cmbio valorizada.

Num primeiro momento o plano obteve resultados muito positivos, com controle da
inflao e aumento da taxa de investimentos na economia. Nos anos seguintes o governo
manteve o controle da inflao tendo como principal instrumento de poltica econmica a
"ncora cambial", que funcionava atravs do sistema de bandas cambiais, aliada a uma
poltica de abertura econmica. A manuteno de tal poltica levou a um crescente
desequilbrio fiscal, a ponto de se obter dficit primrio em 1998.

Tal deteriorao das contas do governo foi acompanhada por um grande

crescimento da dvida pblica, alavancada pela alta taxa de juros bsicos utilizados pelo
governo como forma de atrao de capital estrangeiro.

O pilar bsico do plano foi a valorizao artificial da taxa de cmbio, via utilizao
de elevadas taxas reais de juros, que vinham sendo praticadas desde 1993. A partir desse
momento, buscou-se o incremento das reservas internacionais de forma a criar um
amortecedor para futuras presses no cmbio. A forte entrada de recursos no pas,
notadamente de natureza especulativa, garantiu o crescimento das reservas e possibilitou a
adoo do cmbio valorizado.

Com isso, em fins de 1998, dada a extrema vulnerabilidade das contas externas e a
percepo do mercado de que era impossvel sustentar por mais tempo o cmbio

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sobrevalorizado, o Brasil foi obrigado a pegar o maior emprstimo da histria do FMI
(Fundo Monetrio Internacional), no valor de US$ 40 bilhes. Esses recursos foram
utilizados pelo governo para saldar as dvidas dos investidores externos que estavam
aplicados no Brasil, especialmente nos ttulos da dvida pblica atrelados a taxa de juros
Selic, que chegou ao auge de 45% ao ano neste perodo. Em janeiro de 1999 ocorreu a
desvalorizao do Real frente ao Dlar.

Outro fator que ajudou a financiar o dficit externo foi a ampliao da entrada de
investimentos diretos estrangeiros no pas aps a adoo do Plano Real. claro que os
benefcios disso so muitos, como a modernizao do parque produtivo, a gerao de
empregos e renda e ampliao da concorrncia. Por outro lado, existem diversos problemas
como a desnacionalizao, o crescimento da remessa de lucros e importaes e o fato de
que muitas dessas empresas no contribuem para o crescimento das exportaes. Ao
contrrio, por atuarem no setor de servios ou para no concorrerem consigo mesmas em
outros pases, trabalham somente no mercado interno.

A utilizao de juros elevados resultou em alguns problemas que at hoje o governo

luta para resolver. O primeiro foi a exploso da dvida interna desde a implantao do
Plano Real e, conseqentemente, da despesa com juros. O segundo foi o fraco crescimento
econmico apresentado pela economia nos ltimos anos e, em conseqncia disto, o
substancial aumento do desemprego.

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