Visin

Ser la universidad lder en calidad educativa, como un compromiso ineludible con

la sociedad, donde la produccin y construccin del conocimiento acoge al ser
humano, lo proyecta en un intelecto pleno y promueve el crecimiento de su alma.

Misin
Desarrollar la educacin superior universitaria con calidad y competitividad al
servicio de la sociedad, formando hombres y mujeres con una mentalidad nueva,
dispuestos a asumir el papel de lderes competitivos, vidos por el conocimiento,
la verdad cientfica, la aplicacin social de la tcnica, la defensa de la libertad y la
transformacin de la sociedad, en base a slidos valores humanos.

UDABOL, tiene tres pilares acadmicos fundamentales: docencia, investigacin y

extensin universitaria, los cuales se sitan en el centro de lo humano. Por ello,
existe en la comunidad acadmica un sueo que se expande en un espacio
interior, en la conciencia colectiva y en cada uno de sus miembros, se devela con 1
claridad la intencionalidad, voluntad y legitimidad de expresar y practicar la
vocacin de servicio.

RESEA HISTRICA
La Universidad de Aquino de Bolivia UDABOL - fue fundada en el ao 1995, al
amparo de la Resolucin Secretarial No. 144, certificada como Universidad Plena
mediante Resolucin Ministerial 288/01 de 4 de julio de 2001 y ratificada por
Decreto Supremo 1076 el 28 de noviembre de 2012.

La apertura de su primera sede fue en la ciudad de La Paz en el primer semestre

del ao 1995; posteriormente se funda la Sede de Oruro en Septiembre del
mismo ao, por la gran aceptacin de la sociedad y los logros acadmicos
obtenidos, en los primeros meses de 1999 comienza a funcionar la Sede de
Cochabamba; por ltimo se funda la Sede Santa Cruz, el ao 2003.

UDABOL naci para dar respuestas y servir a nuestro pas, con el ejercicio de la
investigacin Productiva desde la comunidad, a partir de un proceso educativo de
Aula Abierta, teniendo como sustento e instrumento de formacin en valores y
extensin social: las Brigadas que realiza en todas sus unidades acadmicas.
EL CREDITO PBLICO___________________________________________________3
1. NOCION GENERAL_______________________________________________________3
2. EL CREDITO PBLICO____________________________________________________3
3. REQUISITOS DEL CREDITO PUBLICO_____________________________________4
4. LA DEUDA PBLICA______________________________________________________6
5. EVOLUCION DE LA DEUDA PUBLICA______________________________________6
6. CONDICIONES QUE PERMITEN EL DESARROLLO DEL CREDITO PUBLICO__7
7. IMPORTANCIA___________________________________________________________8
8. DEUDA PBLICA FLOTANTE______________________________________________8
9. LA DEUDA PBLICA CONSOLIDADA______________________________________9
10. LOS EMPRESTITOS PUBLICOS__________________________________________9
11. CLASES EMPRESTITOS_______________________________________________10
12. DIFERENCIA ENTRE DEUDA PBLICA Y DEUDA PRIVADA_______________13 2
1. Deuda Pblica________________________________________________________________13
2. Deuda Privada________________________________________________________________15

13. DEUDA PBLICA PERPETUA__________________________________________16

14. LA MORATORIA DE LA DEUDA PBLICA_______________________________17
15. EL REPUDIO DE LA DEUDA PBLICA__________________________________17
16. LA BANCARROTA DE LA DEUDA PBLICA_____________________________17
17. LA DEUDA PBLICA EXTERNA________________________________________18
18. LA DEUDA PBLICA INTERNA_________________________________________19
19. EFECTOS FUTUROS DE LA IMPOSICIN TRIBUTARIA PARA EL PAGO DE
LA DEUDA PUBLICA________________________________________________________19
20. LA DEUDA PBLICA ACTUAL EN BOLIVIA______________________________20
21. LOS CRDITOS VINCULADOS_________________________________________22
22. CONCLUSIONES______________________________________________________24
23. RECOMENDACIN____________________________________________________25
BIBLIOGRAFIA______________________________________________________________26
EL CREDITO PBLICO

1. NOCION GENERAL
Los gobiernos para cumplir con los roles que les son consagrados al Estado
en las cartas polticas de constitucin, en materia de salud, seguridad
social, infraestructura o educacin, efectan adquisiciones de bienes y
servicios como son materiales, equipos, asesora, tecnologa, entre otros
rubros, deben asignar recursos para los gastos de funcionamiento del
Estado. Todos estos desembolsos deben estar presupuestados, los mismos
que se financian a travs de los ingresos por impuestos, ventas de bienes y
otros servicios.
Si en la formulacin de los presupuestos, se produce un dficit
3
presupuestario, los Estados para cubrir este dficit y deben recurrir a los
crditos o financiamiento ya sea interno o externo, para satisfacer las
necesidades del inters de la sociedad.

2. EL CREDITO PBLICO
El crdito pblico es la capacidad que tiene el estado para obtener, otorgar
o garantizar recursos financieros a travs de operaciones de
endeudamiento para llevar a cabo inversiones o gastos que estimulen el
desarrollo econmico y social o para cubrir desequilibrios financieros que
presente el fiscal o atender casos de emergencia. El crdito pblico tiene
como propsitos principales: controlar selectivamente para objetivos
prioritarios, administrar adecuadamente la deuda contratada, prever la
evolucin del endeudamiento, lineamientos de poltica de deuda.

3. REQUISITOS DEL CREDITO PUBLICO

Las entidades del sector pblico a nivel nacional, departamental y
municipal, que soliciten el inicio de las operaciones de crdito pblico
debern:
A. Demostrar su capacidad econmica y su estado patrimonial,
respetando los siguientes lmites de endeudamiento:
1. Lmite financiero mximo de endeudamiento, establecido por el
Ministerio de Hacienda, aplicado en funcin de la situacin
econmica financiera de las entidades del sector pblico y que
entrar en vigencia a partir del ao 1998 bajo la siguiente regla:
i. El servicio de la gestin corriente (amortizaciones a
capital, intereses y comisiones) no podr exceder el
veinte por ciento (20%) de los ingresos corrientes
recurrentes de la gestin anterior.
ii. El valor presente de la deuda total no podr exceder el
4
doscientos por ciento (200%) de los ingresos corrientes
de la gestin anterior.

El Ministerio de Hacienda fijar la tasa de actualizacin

aplicable a cada gestin y en ningn caso podr exceder la tasa
LIBOR 6 meses promedio del ao anterior. Las entidades del
sector pblico que excedieran el lmite financiero mximo de
endeudamiento, a la fecha de aprobacin de las presentes
Normas Bsicas, debern acatar la elaboracin y presentacin
del plan de reordenamiento financiero establecido en las
Normas Bsicas del Sistema de Presupuesto.

2. Lmite financiero anual del endeudamiento (territorial o sectorial),

determinado en el Presupuesto aprobado por Ley para la gestin.
B. Acatar las condiciones financieras de endeudamiento definidas por el
Ministerio de Hacienda en funcin de la poltica crediticia.
C. Avalar su situacin econmica financiera, mediante la presentacin
de los documentos que determine el Ministerio de Hacienda, entre
ellos:
 I. Importe y perfil de la deuda ya contrada.
II. Importe y perfil de nuevas obligaciones a contraer.
III. Flujo de Fondos proyectado para el periodo de duracin del
endeudamiento.

D. Acatar la presentacin de documentacin tcnica que describa las

caractersticas principales de las operaciones de crdito pblico que
se solicita iniciar. Dicha documentacin deber estar debidamente
respaldada y refrendada por la instancia jerrquica competente.
E. Acatar, conforme a lo establecido por las disposiciones emanadas de
la Superintendencia de Valores, la modalidad de oferta pblica,
cuando se solicite el inicio de operaciones de crdito pblico
mediante la emisin de Ttulos valor, realizadas por las entidades del
sector pblico, con excepcin del Tesoro General de la Nacin.
5
F. Dar cumplimiento previo a lo establecido en las Normas Bsicas del
Sistema Nacional de Inversin Pblica, cuando se solicite el inicio de
operaciones de crdito pblico que generen la contratacin de
recursos externos destinados al financiamiento de programas o
proyectos de inversin.
G. Dar cumplimiento previo a lo establecido en las Normas Bsicas del
Sistema de Administracin de Bienes y Servicios, cuando se solicite
el inicio de operaciones de crdito pblico que generen la
contratacin de obras, servicios o adquisiciones.
H. Otros que el Ministerio de Hacienda considere pertinentes en funcin
a las condiciones de sostenibilidad de la deuda pblica

4. LA DEUDA PBLICA
Entendemos por Deuda Pblica, la suma de obligaciones insolubles a cargo
del sector pblico, derivadas de la celebracin de emprstitos tanto internos
como externos sobre el crdito de la nacin.
 La deuda pblica estar conformada por las obligaciones efectivamente
contradas de conformidad al ordenamiento legal vigente y generado por las
siguientes operaciones de crdito pblico;
A. Emisin de Ttulos valor y otros documentos emergentes de
emprstitos internos o externos, de corto y largo plazo, negociables o
no en el mercado.
B. Contratacin de prstamos de acreedores externos o internos.
C. Contratacin de obras, servicios o adquisiciones cuyo pago total o
parcial se estipule realizar en el transcurso de ms de un ejercicio
financiero posterior al vigente, siempre y cuando los conceptos que
se financien hayan sido devengados.
D. Consolidacin, conversin, renegociacin, refinanciamiento,
subrogacin y reconocimiento de otras deudas.

5. EVOLUCION DE LA DEUDA PUBLICA

En la medida que los Estados fueron evolucionando en sus economas y la
necesidad de mejorar su crecimiento para cubrir sus necesidades
imperiosas como ser: salud, educacin, infraestructura caminera, etc., se
generaban los dficits, lo que obligaba a los Estados a recurrir a crdito o
financiamiento externo para satisfacer las necesidades de inters pblico.
Al igual que ocurre con cualquier otro agente econmico, el sector pblico
puede recurrir al endeudamiento siempre que necesite acometer en un
momento determinado ms gastos que los que puede financiar con la
recaudacin de impuestos. Si este endeudamiento se destina a gastos
productivos que generan en el futuro mayores niveles de renta, podr hacer
frente a su amortizacin ms el servicio de la deuda (intereses). Pero,
tambin como las familias y las empresas, el sector pblico debe asegurar
la sostenibilidad de su poltica fiscal, es decir, que no se ver obligado en el
futuro a corregirla bruscamente ante la imposibilidad de hacer frente a estos
pagos.
6. CONDICIONES QUE PERMITEN EL DESARROLLO
DEL CREDITO PUBLICO
Efectivamente, el papel crucial de los mercados de prstamo y reporto de
valores como motores de la eficiencia y desarrollo de los mercados de
capitales comenz a ser promovido formalmente por el Grupo de los 30 en
su reporte sobre sistemas de liquidacin en 1989. En este reporte se vierten
recomendaciones que urgan a los gobiernos y reguladores a facilitar el
prstamo de valores mediante la eliminacin de barreras fiscales y
regulatorias con el fin de incrementar el nmero de transacciones
financieras exitosas y evitar, en casos extremos, el estancamiento de los
mercados de capitales. Hoy se reconoce que el xito de un mercado de
7
capitales y su contribucin al crecimiento econmico dependen en gran
medida de un mercado desarrollado y eficiente de reporto y prstamo de
valores. Es de inters por tanto para economas emergentes,
especialmente en Latinoamrica, identificar las condiciones y prcticas que
han permitido el desarrollo de estos mercados en otros pases.

7. IMPORTANCIA
Uno de los principales aportes del crdito es que permite incentivar el
consumo y la inversin presente de las familias, empresas y gobiernos, que
por diferentes motivos se encuentran con limitaciones de financiamiento.
Permitiendo as la satisfaccin de necesidades y contribuye a elevar el nivel
de bienestar de la poblacin en general.
A partir de lo anterior, el crdito tambin aporta a la reactivacin del sistema
productivo del pas de la siguiente manera:.
Cuando el crdito genera un mayor consumo (pblico o privado) se
promueve la demanda presente de bienes y servicios y anima la
produccin de las empresas.
Cuando el crdito aumenta la inversin privada, se eleva la
capacidad productiva de las empresas y beneficia la productividad de
 una empresa o sector econmico que genera mayores fuentes de
empleo.
Cuando el crdito aumenta la inversin pblica, se generan
beneficios sociales hacia la poblacin (salud, educacin,
conectividad, etc.).

8. DEUDA PBLICA FLOTANTE

La deuda flotante es una deuda a corto plazo que se renueva
constantemente para financiar las necesidades del capital de una empresa
o institucin. Una empresa puede utilizar la deuda flotante en lugar de la
deuda a largo plazo debido a los prstamos a corto plazo que tienen tasas
de inters ms bajas. Adems, si las tasas de inters bajan, la empresa
8
ser capaz de refinanciar a una tasa menor y reducir sus gastos. El riesgo
de la deuda flotante es la posibilidad de que las tasas de inters van a subir,
el aumento de los gastos de la empresa. Por otro lado la ventaja de la
deuda flotante es que existe la posibilidad de beneficiarse de las
reducciones en las tasas de inters.
En pocas palabras, la deuda flotante es la que contrae el Estado por
perodos reducidos de tiempo para atender las necesidades momentneas
de caja debido al gasto de los impuestos o al retraso de los ingresos
ordinarios. Son de corto plazo, o sea NO pasan al ejercicio financiero
siguiente.
La Deuda Pblica flotante se emite para hacer frente a los desajustes
temporales entre los cobros y los pagos y satisfacer las necesidades de
liquidez a corto plazo del Tesoro Pblico.
Son los compromisos de pago por transacciones econmicas ordinarias,
que no se alcanzaron a liquidar al cierre del ejercicio fiscal correspondiente
y que se transfieren al siguiente.

9. LA DEUDA PBLICA CONSOLIDADA

 Es aquella deuda pblica permanente, atendida por un fondo que requiere
el voto anual de los recursos financieros. Es la deuda reconocida por el
Estado. Puede ser de mediano o largo plazo (entre 5 y 10 aos o hasta20
aos). Tambin puede ser perpetua o reembolsable, sta ltima escuando
el Estado contrae el compromiso de devolver una vez finalizadoel perodo,
en la perpetua, el Estado slo contrae la obligacin depagar intereses y no
devolver el capital y los inversionistas puedenrecuperar el capital
enajenando dichos ttulos.
En algunos casos se tiende a confundir la deuda flotante conla deuda
consolidada, sin embargo la diferencia entre cada una seencuentra basada
en el plazo de la obligacin.

10. LOS EMPRESTITOS PUBLICOS

Un emprstito es una forma de captar dinero del pblico por parte de las
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entidades de crdito, que emiten en este caso un conjunto de valores en
serie que la gente puede comprar. A cambio, la entidad se compromete a
devolver el dinero en el plazo y con los intereses pactados. Es una
operacin financiera que realiza el Estado o los entes pblicos,
normalmente mediante la Emisin de ttulos de crdito, para atender sus
necesidades u obligaciones.
Operacin financiera por la que el Estado toma en prstamo dinero de
Estados extranjeros, o de particulares de dentro o fuera del pas, por medio
de la suscripcin de ttulos que se emiten a determinado valor nominal, a
cierto inters y en determinadas condiciones de amortizacin.
Pueden ser los emprstitos: internos o externos, forzosos y patriticos.
Son internos los que se suscriben en el interior del pas que lanza el
emprstito y externos los que se suscriben en el extranjero. Forzosos se
llama a los de suscripcin obligatoria; patriticos, a los que se libran al
sentimiento cvico de las gentes.

11. CLASES EMPRESTITOS

Caractersticas comerciales:
a) Caractersticas comerciales estructurales: Son los aspectos que
afectan a la estructura de la anualidad y, en consecuencia, al plan de
amortizacin. Entre estos aspectos es oportuno mencionar los
siguientes:
La prima de amortizacin o de reembolso. Influye en la
estructura de la anualidad y en el plan de amortizacin, as
como en el tipo efectivo del emisor y en el tipo efectivo del
obligacionista.
Los lotes. Cuantas que se pagan a algunas obligaciones
seleccionadas por sorteo de entre las reembolsadas cada
periodo.
Los gastos de administracin. Se producen cuando el
emisor no tiene la organizacin comercial suficiente para
pagar los cupones, amortizar los ttulos, etc..y necesita la 10
intervencin de los intermediarios bancarios, quienes cobran
por sus servicios. Unidos a estos gastos aparecen otros,
denominados fijos, de publicidad en prensa, intervencin de
notarios en los sorteos, etc.

b) Caractersticas comerciales complementarias: Comprenden

aquellas condiciones que no influyen ni en la anualidad ni en el plan
de amortizacin, nicamente repercuten en los tipos efectivos del
emisor y del obligacionista. Se distinguen:
- La prima de emisin. Afecta a los dos tipos de inters.
Gastos inciales. Son los debidos a propaganda, estudio del
emprstito, imprenta, registros, etc. Slo influyen en el tipo efectivo
del emisor.

Los emprstitos se clasifican en:

1. Emprstitos de cobro peridico de intereses.
2. Emprstitos con intereses acumulados.

Estas dos clases admiten las dos modalidades siguientes:

a) Emprstitos sin caractersticas comerciales.
b) Emprstitos con caractersticas comerciales.
 Estos emprstitos pueden adoptar alguna de las estructuras de
amortizacin siguientes:
Amortizacin mediante anualidades y tipos de inters constantes.
Amortizacin con anualidades variables y tipos de inters
constantes.
Amortizacin mediante anualidades y tipos de inters variables.

Si se toma en cuenta el perodo de vencimiento, es decir, el cumplimiento del

plazo de la obligacin, las distintas clases de emprstitos que existen son las
siguientes:

Pagars: son valores caracterizados por emitirse con un perodo muy corto
de vencimiento. Lo normal es que el plazo abarque menos de un ao. En
caso del Estado, no se le conoce como pagar sino como deuda pblica.
11

Bonos simples: son valores conocidos por emitirse no slo por un perodo
muy corto, sino tambin por un plazo mediano. Es normal que el plazo sea
de 3 a 5 aos.

Obligaciones: son valores que se emiten por perodos largos, mayores a 5

aos.

Es lgico que la rentabilidad sea ms alta cuanto mayor sea el perodo de

vencimiento. La razn es simple: existe un riesgo ms elevado debido a que es
difcil saber qu suceder dentro una dcada, que dentro de cinco aos. Por
ello, cuando se invierte en una deuda el inters de una obligacin es mucho
ms alto que el de un bono.

Los entes que se dedican a otorgar crditos a terceros tambin pueden emitir
otros tipos de valores, as como los ttulos hipotecarios, los cuales se dividen
en:
 Cdulas hipotecarias: tienen una garanta particular debido a que estn
garantizadas por toda la cartera de crditos hipotecarios de la entidad.

Bonos hipotecarios: el ente nada ms se expande a los crditos

hipotecarios que hayan establecido un vnculo especialmente con ellos por
medio de escritura.

Participaciones hipotecarias: posibilita participar en crditos hipotecarios

especficos. No obstante, es menester recalcar que en este caso el inversor
debe contraer un cierto riesgo de incumplimiento de la obligacin si, por
cualquier eventualidad, no se encontrare capaz de hacer frente al
cumplimiento de sus pagos.

Bonos y obligaciones subordinadas: gozan de garantas inferiores que

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los acreedores de la entidad, por la que si sta no pudiese pagar sus
deudas, los titulares de tales bonos cobraran luego de que lo hicieran los
acreedores.

Participaciones preferentes: son valores con mayor rango de

subordinacin que los subordinados nombrados anteriormente. Si se
presenta el caso de disolucin o liquidacin del emisor, sus poseedores
cobraran slo despus de todos los acreedores ordinarios de la entidad, y
a su vez, tambin luego de los tenedores de valores subordinados.

12. DIFERENCIA ENTRE DEUDA PBLICA Y DEUDA

PRIVADA
1. Deuda Pblica
La nocin de deuda pblica hace mencin al conjunto de deudas que
mantiene el Estado frente a otro pas o particulares. Se trata de un
mecanismo para obtener recursos financieros a travs de la emisin de
ttulos de valores.
El Estado, por lo tanto, contrae deuda pblica para solucionar problemas
de liquidez (cuando el dinero en caja no resulta suficiente para afrontar
los pagos inmediatos) o para financiar proyectos a medio o largo plazo.
La deuda pblica puede ser contrada por la administracin municipal,
provincial o nacional. Al emitir ttulos de valores y colocarlos en los
mercados nacionales o extranjeros, el Estado promete un futuro pago
con intereses segn los plazos estipulados por el bono.
Tendramos que hablar, por un lado, de tres tipos diferentes de deuda
pblica, aunque es cierto que hay diversas clasificaciones. As, aquellos
son los siguientes:
A corto plazo. Dentro de esta categora se encuentran las Letras
del Tesoro y se identifica por el hecho de que tiene un plazo de
vencimiento que no supera el ao.
A medio plazo. Los bonos del Estado son, por su parte, los
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mximos exponentes de esta clase de deuda pblica que se
suele utilizar para hacer frente a lo que seran los gastos
ordinarios que tiene aquel.
A largo plazo. Como su propio nombre indica, este tipo de deuda
tiene una duracin muy larga, que se fijar convenientemente, y
que puede incluso llegar a ser perpetua. En su caso, se recurre a
aquel para hacer frente a lo que seran gastos extraordinarios o
para situaciones especiales.

La deuda pblica o deuda soberana es un conjunto de compromisos de

pago que mantiene un estado o sector pblico frente a los particulares u
otros pases en una determinada fecha, donde se establece de una
manera para obtener recursos financieros por parte del estado o de un
poder pblico que se realiza mediante los emisores de ttulos de valores
que tambin son llamado como ttulo valor que es un documento
necesario para ejercer el derecho literal y autnomo expresado en el
mismo que puede ser en los mercados locales o internacionales a
 travs de prstamos directos de entidades como organismos
multilaterales, gobierno, etc.

2. Deuda Privada
La deuda privada es la que tienen cualquier persona natural que es la
que ejerce los derechos y cumple con las obligaciones de ttulo personal
o la persona jurdica es cuando la empresa es la que se encarga con las
obligaciones y los derechos de esa empresa. Cuando un individuo pide
un prstamo, un crdito y cuando una empresa emite bonos, pagars,
entre otros. Ser considerado como una deuda privada, pero para ser
adquirida por parte de las empresas privadas nacionales puede ser con
el pblico en general a travs de los mercados de los valores.
Por otra parte la deuda privada de un pas son las que mantienen todas
las empresas, familiares e entidades financieros son las que consiste en
14
obtener fondos de los clientes y le otorgan la financiacin a otros
generando con ellos unos beneficios que se complementan con las
comisiones cobradas por una serie de servicios de intermediacin
financiera que habita en el pas con los inversionistas nacionales o
internacionales, de las entidades financieras nacionales o
internacionales o cualquier otra persona.
La deuda privada ayuda a pagar los gastos de las personas que las
solicite pero lo opuesto a la deuda pblica es que la las mayora de
estas deudas provienen de los crditos y prstamos. Pero adems
pueden encontrarse en las empresas que hacen emisiones de los ttulos
de deuda para que pueda pagar la difusin de la deuda de un pas.
Los tipos de inters son los que usa para medir la rentabilidad de los
ahorros o en este caso el costo de un crdito donde las emisiones
depender de la confianza que tenga los mercados puede ser la
empresa o entidad financieras que pueden ser bancos, cajas de ahorros
o cooperativas de crditos que ofrecen prstamos o facilidades de
financiamiento en dinero.
13. DEUDA PBLICA PERPETUA
Se denomina deuda perpetua a la deuda pblica consolidada, es decir,
aqulla en la que el suscriptor percibir los intereses pactados, pero no
recuperar el nominal suscrito. La Deuda Pblica perpetua puede ser
denunciable o no denunciable.

La Deuda denunciable se caracteriza porque el Estado emisor est

facultado para, a su conveniencia, denunciar el emprstito y restituir el
capital. La Deuda no denunciable es la Deuda perpetua en sentido estricto
en la que ni el Estado ni los suscriptores o adquirentes pueden solicitar el
reembolso del nominal.
La deuda perpetua es aquella que no tiene fecha de vencimiento fijada, por
lo que el emisor se puede reservar el derecho de amortizarla cuando
considere oportuno. La ventaja que ofrece este tipo de activo financiero es
15
que el emisor suele dar unos intereses superiores a los del mercado.
En ocasiones, son los estados los que emiten este tipo de deuda. La deuda
perpetua es un instrumento que utilizan los distintos estados para obtener
liquidez en un momento determinado. Pero no slo los estados emiten este
tipo de deuda, las empresas privadas, sobre todo las grandes
corporaciones, tambin aprovechan estos instrumentos para poder
conseguir capital.
El incumplimiento de la Deuda Pblica
Puede suceder que un estado deudor no cumpla con algunas de las
obligaciones contradas al obtener el emprstito.
Las formas directas de incumplimiento de la deuda pblica son:

14. LA MORATORIA DE LA DEUDA PBLICA

En estos casos, el incumplimiento se produce por la carencia o
insuficiencia de fondos para atender debidamente las obligaciones
contradas por medio del emprstito.
Mora.- Si se trata de un mero atraso transitorio y el pago se reanuda
a breve plazo
 Moratoria.- si el atraso es a largo plazo, recibe el nombre de
Moratoria, ampliacin del tiempo que se concede para hacer una
cosa, especialmente para cumplir una obligacin o pagar una deuda.
"Tras concluir el plazo de devolucin de la deuda, se le concedi una
moratoria de tres meses; es posible que el proyecto no se lleve a cabo y da
la impresin de que, en las altas instancias, existe una moratoria"

15. EL REPUDIO DE LA DEUDA PBLICA

Repudio de la deuda. Se trata de un acto unilateral mediante el cual el
estado niega la obligacin derivada del emprstito. El repudio corresponde
a una actitud deliberada que importa una lesin al principio de la buena fe
de los actos jurdicos.
Cuando el Estado declara por ley no poder hacer efectiva, total o
parcialmente, la devolucin del capital ni el pago de los intereses de sus
16
emisiones de bonos y obligaciones. Si la incapacidad y el incumplimiento es
transitorio, se denomina moratoria, pero si es de carcter definitivo, se trata
de bancarrota.

16. LA BANCARROTA DE LA DEUDA PBLICA

Se dice que hay BANCARROTA cuando el estado suspende los pagos en
forma indefinida, y sus finanzas no permiten prever el cumplimiento en un
plazo previsible.
Un pas se va a la quiebra cuando gasta mucho ms de lo que recauda en
impuestos y los acreedores pierden la confianza en la capacidad de pago
de ese gobierno y empiezan a demandar intereses cada vez ms altos.

17. LA DEUDA PBLICA EXTERNA

Conjunto de obligaciones de un pas contradas con gobiernos o residentes
del exterior (empresas, entes oficiales, bancos privados u organismos
internacionales), que se derivan de las operaciones de crdito internacional.
Se habla de una deuda a corto plazo cuando la obligacin est fijada a un
plazo menor o igual a un ao. Dependiendo de las condiciones se puede
hablar de deuda concesional, cuando el plazo y los intereses son mejores
 que los del mercado; y, de deuda no concesional cuando el plazo y los
intereses son similares a los del mercado.
La deuda pblica del gobierno de mediano y largo plazo se clasifica por
cualidad de acreedor en oficial y privada.
Por acreedores oficiales se dividen bilaterales y multilaterales
Los acreedores bilaterales es de un solo gobierno.
Los acreedores multilaterales de varios gobiernos.
Por acreedores Privados
LOS BANCO PRIVADOS que involucra tres actores un exportador
(proveedor), un importador (comprador) y un banco que financia la
operacin a travs de un prstamo.
TENEDORES DE BONOS
Personas naturales o jurdicas y bancos privados extranjeros quienes
adquieren los ttulos de crdito, bonos que son al portador y la obligacin de
pagarlos en los plazos respectivos.
POR MONEDA
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Los gobiernos determinan la composicin cambiaria de sus pasivos
teniendo en cuenta las caractersticas financieras de sus activos, por
ejemplo: Reservas internacionales, ingresos tributarios.
POR PLAZO
Corto Plazo de un mnimo de un ao
Mediano Plazo de uno a cinco aos
Largo Plazo mayor de cinco aos
BOLIVIA aumenta su deuda externa a $us 6.800 millones, 20% del PIB
De esa deuda externa, 29,6% fue contrada con la CAF; 29,5% con el BID;
14,5% con bancos privados; 11,2% con el BM; y 8,5% con China.

18. LA DEUDA PBLICA INTERNA

La deuda pblica puede incluir Las obligaciones en que incurren entes
pblicos tales como un gobierno central o federal las autoridades de un
Estado, provincia, condado, regin municipio o localidad empresas
propiedad del Estado o controladas por el Estado y otra entidades
consideradas pblicas o cuasi-pblicas. Cada uno de esos entes contrae
una variedad de compromisos que pueden considerarse deuda pblica,
como la emisiones de valores negociables, prstamos bancarios, pasivos
por arrendamiento a largo plazo, garantas del prstamos, crdito al interior
 de la entidad, emisin de moneda, recursos provenientes de planes
pblicos de ahorro, crditos de gobiernos extranjeros u organismos
internacionales, pasivos por concepto de pensiones y servicios de salud de
empleados pblicos y cuentas por pagar.

19. EFECTOS FUTUROS DE LA IMPOSICIN

TRIBUTARIA PARA EL PAGO DE LA DEUDA
PUBLICA
El impacto de cualquiera de los instrumentos fiscales mencionados requiere
una evaluacin en trminos de la dificultad de diseo, administracin y
cumplimiento. De particular inters son los requerimientos de informacin
especfica para disear un rgimen fiscal que provea una participacin
razonable del Estado en las rentas econmicas generadas en las industrias
18
extractivas; las diversas opciones disponibles de instrumentos fiscales
difieren en la cantidad de informacin necesaria para lograr dicho cometido.
Dada la incertidumbre en cuanto a la rentabilidad futura de un proyecto,
ser mucho ms complejo disear impuestos basados en dicha variable
(como el impuesto sobre las rentas puras del recurso) que una regala o un
cargo por utilizacin del suelo o un bono exigido ante nuevos
descubrimientos. Asimismo, las regalas fijas, por ejemplo, son
relativamente fciles de administrar y, a su vez, difciles de evadir por parte
de las empresas contribuyentes. Esto se debe no solo a los menores costos
administrativos, sino tambin a la reduccin de los incentivos que pueden
tener las firmas para invertir recursos tendientes a reducir sus obligaciones
fiscales. En el caso de los impuestos sobre ingresos o utilidades (incluidas
las regalas contingentes), la medicin de los costos en especial cuando
se trata de los precios internos aplicados en transacciones entre empresas
vinculadas es mucho ms compleja, ya que las empresas suelen utilizar
deliberadamente prcticas para eludir el pago de impuestos, al mismo
 tiempo que los requerimientos de cumplimiento que enfrentan estas firmas
son mucho ms sofisticados. (www.cepal.com, 2015).

20. LA DEUDA PBLICA ACTUAL EN BOLIVIA

Deuda interna y externa del pas es del 26,5% del PIB
La deuda interna y externa del Banco Central de Bolivia (BCB) asciende a
8.980 millones de dlares; es decir, el 26,5% del Producto Interno Bruto
(PIB).
La informacin fue proporcionada por el presidente del BCB, Marcelo
Zabalaga, y el asesor principal de Poltica Econmica del ente estatal, Ral
Mendoza, en la presentacin del Informe de Poltica Monetaria 2016.
"Sobre la deuda interna y externa, debemos decir que estamos con una
deuda interna del sector pblico interno no financiero de 2.806 millones de
dlares que representa el 8,3% del PIB, mientras que la deuda externa
alcanza a 6.174 millones de dlares que alcanzan al 18,2% del PIB, sin 19
mencionar la deuda del BCB, sumando las dos deudas 26,5% del PIB,
declar Mendoza en la presentacin.
El economista dijo que varios organismos coinciden en que a partir del 56%
de deuda total del PIB se convierte en problema. (Pagina 7, 2016)
Hasta el 2005, la gestin de la deuda pblica del Tesoro General de la
Nacin (TGN) estuvo orientada a cubrir los permanentes dficits fiscales,
generados a partir de la implementacin de polticas neoliberales que
derivaron en el descontrolado crecimiento del gasto corriente, en beneficio
de pequeos sectores econmicos privilegiados.
Bajo este contexto, la gestin de deuda pblica interna del TGN, tuvo como
principal caracterstica la permanente contratacin de crditos de liquidez
del Banco Central de Bolivia y deuda con acreedores privados, plazos de
vencimiento cortos, tasas de inters elevadas y con una alta concentracin
en moneda extranjera y en Unidades de Fomento de Vivienda (UFV).
Asimismo, la deuda pblica externa, era contratada condicionada a la
implementacin de polticas neoliberales denominados de ajuste
estructural, que no obtuvieron los resultados esperados para la economa.
 Sin embargo, a partir de la gestin 2006, en el marco de la implementacin
del Nuevo Modelo Econmico Social, Comunitario y Productivo y siguiendo
el mandato de la Constitucin Poltica del Estado (CPE), que establece que
los recursos naturales son de propiedad y dominio directo, indivisible e
imprescriptible del pueblo boliviano, se realiz la nacionalizacin de los
hidrocarburos, lo cual permiti obtener mayores ingresos econmicos y
excelentes resultados macroeconmicos y fiscales para el Estado y de esta
manera implementar una nueva poltica de endeudamiento. De esta forma,
con la finalidad de garantizar la estabilidad y sostenibilidad de la deuda
pblica del TGN, la implementacin de la nueva poltica de endeudamiento
pblico, permiti obtener una deuda de mejor calidad, reduciendo as los
factores de vulnerabilidad y garantizando su sostenibilidad, teniendo como
prioridad la orientacin de los recursos provenientes de la deuda, a la
20
inversin pblica acorde al Plan Nacional de Desarrollo.
En el mbito institucional, mediante Decreto Supremo N 29297 de 3 de
octubre de 2007 se conform el Consejo Interministerial de Deuda Pblica
(COIDEP). La instancia tcnica de este Consejo est a cargo del Ministerio
de Economa y Finanzas Pblicas (MEFP) como rgano Rector del
Sistema Nacional de Tesorera y Crdito Pblico.
Por otra parte, los resultados favorables obtenidos en materia de gestin de
deuda pblica en estos ltimos aos, permitieron mejorar de manera
sostenida las calificaciones de riesgo soberano del pas. Es de
conocimiento pblico que, las tres calificadoras ms prestigiosas a nivel
internacional, Standard and Poors (S&P), Moodys y Fitch Ratings,
reconocieron el buen manejo de la deuda pblica pasando de calificaciones
de B- (Fitch Ratings y S&P) y B3 (Moodys) en 2005 a obtener BB- y Ba3
respectivamente, con perspectiva estable en 2012. (Bolivia, 2012)

21. LOS CRDITOS VINCULADOS

Son los crditos, garantas y avales otorgados a las personas naturales o
jurdicas relacionadas directamente con la administracin o en forma directa
o indirecta con la propiedad de la respectiva institucin, ni adquirir valores
emitidos por estas en un monto global que exceda un porcentaje del capital
social pagado y reserva de capital de dicha institucin.
Son vinculados a una entidad de intermediacin financiera las personas
fsicas o jurdicas que participan en ella como accionistas, miembros del
Consejo de Directores o Administracin, Gerentes, Funcionarios,
representantes legales y empleados de la entidad, as como sus cnyuges,
parientes dentro del segundo grado de consanguinidad y primero de
afinidad o empresas en la que stos participen directa o indirectamente.
Son vinculados tambin las empresas o grupos de riesgo que sin mediar
relacin directa de propiedad participen directa o indirectamente en la
entidad, as como las que sta a su vez controle directa o indirectamente a
travs de relaciones de propiedad o administracin.
21
 22. CONCLUSIONES

Con los aos se crearon otras instituciones financieras internacionales de mbito

regional los bancos regionales de desarrollo como el Banco Interamericano de
Desarrollo, el Banco Asitico de Desarrollo, el Banco Africano de Desarrollo o el
Banco Europeo de Reconstruccin y Desarrollo. Su funcin es, como la del Banco
Mundial, financiar con crditos proyectos de desarrollo a los pases empobrecidos.
Todas estas entidades son conocidas como instituciones financieras
internacionales (IFI). Estas instituciones fueron creadas con objetivo de evitar las
crisis en el sistema financiero y evitar la crisis de los aos 30. EL Crdito Publico
permite a los Estados tener la posibilidad de atender necesidades del inters
colectivo que emergen como consecuencia del crecimiento poblacin y las
demandas de la sociedad, una mayor atencin en obras sociales, en
22
infraestructura e incrementar la produccin etc. Estos crditos precisamente tiene
ese propsito de cubrir los dficits en los gobiernos nacionales, subnacionales y el
Banco Central de Bolivia. Estos crditos son financiados a travs de pagars,
bonos y contratos de prstamos. Por otra parte podemos concluir que muchos
pases se han visto con la dificultad de cumplir el servicio de la deuda lo que
conlleva a crisis econmicas de los estados con menor desarrollo.
23. RECOMENDACIN
Los Estados deben administrar sus crditos de manera ms responsable y
destinar estos recursos con mayor propiedad con la finalidad de satisfacer
las necesidades pblicas y del inters colectivo, principalmente destinando
principalmente aquellos sectores de la sociedad donde son ms vulnerables
como consecuencia de la falta de recursos como por ejemplo: la salud, la
educacin, emprendimientos que produzcan valor agregado, fomento a la
produccin lo que conllevara a mejorar los ndices de empleo y mejorar los
ingresos de las familias. La utilizacin de manera incorrecta de estos
recursos no contribuir al cumplimiento del servicio de la Deuda.
Finalmente podemos concluir que los ndices de crecimiento poblacional se
han incrementado en el mundo, y como consecuencia existe mayor
demanda de recursos para cubrir las necesidades ms bsicas y que los
23
pases mas postergados no estn pudiendo generar ingresos para cubrir
sus gastos generando dficits muy grandes lo que obligara a contraer
mayores obligaciones de endeudamiento y mayor empobrecimiento de los
Estados.
BIBLIOGRAFIA
Libro Derecho Fiscal
Editorial: Themis
Nmero de Edicin: 17
Fecha de Publicacin: 2003
Lugar de Publicacin: Mxico
El Pais. (24 de 07 de 1977). La Moratoria Fiscal.
www.cepal.com. (03 de 2015). Obtenido de ComisionEconomica para
America Latina y el Caribe:
http://repositorio.cepal.org/bitstream/handle/11362/37747/S1500053_es.pdf
Pagina 7. (29 de 03 de 2016). Deuda Interna Externa del Pais.
Bolivia, M. d. (2012). BOLETN DE ESTADSTICAS DE DEUDA PBLICA
DEL TESORO GENERAL DE LA NACIN. La Paz - Bolivia.
(http://definicion.de/deuda-publica/)
www.definicion.de/deuda-publica/
www.conceptodefinicion.de/deuda-privada/
Autor(es): Adolfo Arrioja Vizcano 24

file:///C:/Users/w81/Downloads/RS_218041.pdf. (29 de 07 de 1997). Obtenido de

file:///C:/Users/w81/Downloads/RS_218041.pdf