Colombia: Balance 2015 y Perspectivas 2016

Tabla de contenidoColombia: Balance 2015 y Perspectivas 2016 ................................... 1

Resumen Ejecutivo ............................................................................................................... 2
Economa mundial ................................................................................................................ 4
Solidez de la economa colombiana ..................................................................................... 8
Competitividad ................................................................................................................... 11
Crecimiento Econmico ..................................................................................................... 19
Industria ............................................................................................................................ 23
Construccin e Infraestructura.......................................................................................... 35
Sector Minero-Energtico................................................................................................. 37
Sector Servicios ................................................................................................................ 39
Comercio Exterior .............................................................................................................. 42
Aspectos Sociales ................................................................................................................ 56
Mercado Laboral............................................................................................................... 56
Indicadores Sociales ......................................................................................................... 61
Entorno Macroeconmico .................................................................................................. 62
Inflacin y tasas de inters................................................................................................ 62
Mercado Cambiario .......................................................................................................... 67
Finanzas Pblicas ............................................................................................................. 71

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Resumen Ejecutivo
El 2015 fue, sin duda, un ao complejo para la economa colombiana: ao donde confluyeron tanto
factores positivos como negativos. Como factores favorables est el inicio de la ejecucin de los
proyectos de infraestructura; los avances en el proceso de paz; el desarrollo de proyectos de
inversin productiva que mantuvo la tasa de inversin alrededor del 30% del PIB; el reconocimiento
de inversionistas nacionales e internacionales a Colombia como un pas con alto potencial lo que le
permiti conservar el grado de inversin, y, la discusin de reformas estructurales que no dan
espera, como son las desarrolladas en el marco de la misin rural y la comisin de expertos para la
equidad y competitividad tributaria. En lo negativo no podemos desestimar el impacto que ha
tenido el desplome de los precios del petrleo, el fenmeno del nio, el cierre de la frontera con
Venezuela, el endurecimiento en las condiciones de exportacin hacia Ecuador y por supuesto, la
desaceleracin en la economa mundial. Y tambin estn los efectos anunciados por la ANDI de la
reforma tributaria, que fueron desestimados por el gobierno o incluso por gremios como el
petrolero en cabeza de ACP quien abog por un incremento en el impuesto al patrimonio contra
una reduccin del CREE y es as como empresas petroleras que no tienen ninguna utilidad hoy pagan
millonarias sumas por patrimonio-

En este ambiente turbulento, Colombia tuvo, en el 2015, un crecimiento que podemos calificar
como satisfactorio. Terminaremos el 2015 con una tasa ligeramente superior al 3%, la cual se
compara muy favorablemente con el estancamiento en Amrica latina y el bajo crecimiento
mundial.

Este buen desempeo del pas sin embargo, no se generaliza a todos los sectores. Actividades como
obras pblicas, caf, comercio y sector financiero, presentaron una buena dinmica en tanto que la
industria y las edificaciones registraron tasas negativas o estancamiento en el ao y de todos son
bien conocidas las dificultades en el sector minero energtico.

En el caso de la industria, los resultados en el 2015 estuvieron afectados por el cierre de la planta
de Reficar; la cada en las exportaciones, resultado de la desaceleracin mundial; la persistencia de
los problemas de contrabando e informalidad, y, los grandes limitantes que tenemos en
competitividad. En los ltimos meses, los indicadores del sector manufacturero empiezan a
reaccionar favorablemente y este sector terminar el ao con una tasa positiva y posiblemente el
2016 ser un mejor ao.

En lo que respecta al sector hidrocarburos, si bien el nivel de produccin se mantiene en un milln

de barriles, los bajos precios del petrleo y altos costos, han afectado la exploracin y con ello a
todos los sectores de bienes y servicios relacionados con esta cadena de valor. Adems vale la pena
recordar que la cada en los precios del petrleo impacta significativamente la inversin extranjera
directa, las exportaciones y sobretodo, las finanzas pblicas.

En el entorno macroeconmico, el pas mantiene una posicin relativamente favorable dentro de

las economas emergentes, sin embargo tenemos que reconocer que el margen de maniobra es
mucho menos holgado. La inflacin en Colombia es menor que la de muchos pases de la regin
pero son evidentes las presiones en precios y estamos lejos de la meta de inflacin del Banco de la
Repblica. En el frente fiscal hemos logrado mantener un dficit moderado y cumplimos la regla

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fiscal, pero las perspectivas para el prximo ao sern muy complejas y se caracterizarn por una
alta incertidumbre. Y finalmente, tenemos que destacar nuestra principal preocupacin: el dficit
en la cuenta corriente. Este indicador bordea el 7% del PIB, y exige atencin inmediata.

En lo social, hemos avanzado reduciendo la pobreza, manteniendo tasas de desempleo de un dgito,

generando empleos formales, conservando altas coberturas en salud, y algunos avances en
educacin.

En el contexto internacional es de resaltar la prestigiosa posicin que ha venido adquiriendo el pas,

que le ha permitido mantener el grado de inversin por parte de las 3 principales calificadoras de
riesgo. Esta no es la generalidad en Amrica Latina. La inversin extranjera directa sigue fluyendo
hacia el pas y para el 2015 se espera que est alrededor de US$12.000 millones. Hoy Colombia tiene
canales de acceso a mercados internacionales ms claros que se deben aprovechar; la Alianza para
el Pacfico sigue consolidndose como un espacio de integracin estratgico para el pas y el trabajo
en la adopcin de las mejores prcticas de polticas pblicas ya viene mostrando algunos resultados,
en la bsqueda del ingreso del pas a la OECD.

En lo internacional, tambin es importante recordar que el 2015 fue un ao de desaceleracin e

incertidumbre. El desplome en el precio internacional de productos bsicos, la baja dinmica del
comercio global, producto de la desaceleracin de la economa china y la tmida recuperacin en
Estados Unidos y Europa fueron factores que dificultaron nuestro desempeo exportador.
Simultneamente, buena parte de los pases de la regin registraron fenmenos de desaceleracin
e incluso en algunos de ellos podemos hablar de situaciones crticas. Es el caso de Venezuela y Brasil.

En este entorno de desaceleracin econmica, nuestro comercio exterior registr un pobre

desempeo explicado principalmente por el gran peso que tienen las exportaciones tradicionales
en la canasta exportadora del pas, pero tambin debido a nuestras dificultades en materia de
competitividad, que siguen siendo una de nuestras asignaturas pendientes. En efecto, los
indicadores de competitividad para el ao 2015, sitan a Colombia en una posicin intermedia en
el mundo. Lo anterior refleja las grandes brechas que tiene el pas en infraestructura, educacin,
instituciones, entre otros factores, todos ellos necesarios para atraer mayor inversin, estimular la
creacin de empresas, generar empleos de calidad y convertir la innovacin en parte de la estrategia
del pas.

Los balances comercial y en cuenta corriente han registrado saldos crecientemente deficitarios. Las
exportaciones no han reaccionado a la tasa de cambio, y las importaciones aunque han disminuido
lo han hecho mecho menos rpido de lo esperado. Por su parte, las inversiones, si bien mantienen
un nivel inusualmente alto para la media latinoamericana, han perdido algo de dinamismo
contribuyendo al aumento del dficit de cuenta corriente.

El 2016 tambin ser un ao complejo, donde se tendrn que afrontar dificultades, derivadas en
gran parte de factores externos e internos. Por el lado externo aun con la recuperacin de Estados
Unidos, se prev un bajo crecimiento mundial, dado que Europa no ha logrado superar plenamente
la crisis, pases emergentes como China y Rusia se desaceleran y en Amrica Latina tenemos la
compleja situacin de Brasil, Argentina y Ecuador, y la crtica realidad de Venezuela. En lo interno,
las mayores dificultades estn en el dficit en cuenta corriente, la situacin fiscal y el impacto de los
altos impuestos sobre la inversin y el crecimiento.
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Pero el 2016 tambin ser un ao con aspectos positivos y grandes oportunidades. Los acuerdos
comerciales nos abren nuevos mercados. Ahora tenemos que administrar estos acuerdos y
aprovechar las ventajas que trae la internacionalizacin. En el 2016 debemos trazarnos como meta
un buen crecimiento exportador. El prximo ao se continuarn despejando inquietudes alrededor
del proceso de paz, lo que favorecer el ambiente de negocios e impulsar el crecimiento
econmico. La puesta en marcha de Reficar tambin constituye una oportunidad para la industria
petroqumica, para desarrollar productos de alto valor agregado y para otros sectores de la
economa que forman parte de la cadena de valor del sector.

Nuestros retos para el prximo ao son de corto y mediano plazo. En el corto plazo, tenemos que
convertir el 2016 en un ao de clara recuperacin y alto crecimiento econmico. Y en el mediano
plazo, pero empezando desde ya, tenemos que ejecutar la agenda de competitividad. Esto es lo que
busca nuestra propuesta Estrategia para una nueva industrializacin.

Economa mundial
No cabe duda que el 2015 fue un ao de grandes desafos para la economa mundial. El 2015 se
recordar por la fuerte cada de los precios del petrleo, llegando a sus mnimos histricos de
34.7 US$/Barril (WTI) desde el 2009. Este ao estuvo cargado de incertidumbre: adems de la
cada en los precios de las materias primas, tambin se registr la recuperacin de EEUU, el
endurecimiento de la poltica monetaria por parte de la Reserva Federal y la desaceleracin en
China.

Por su parte, Japn, vena de un difcil ao 2014, creciendo a tasas negativas de -0.1%, debido
al enfriamiento econmico mundial y a las catstrofes naturales. Pese a estos eventos, la
inversin privada y pblica dinamizaron la economa japonesa y se esperan tasas de crecimiento
positivas para el 2015 y 2016 del orden de 0.6% y 1.0%, respectivamente.

Una mirada a los datos del tercer trimestre de 2015 muestran un crecimiento estable por parte
de Estados Unidos, Canad y Mxico. En Europa, se destacan las economas de Irlanda, Turqua,
Espaa, Reino Unido y Alemania.

Por ltimo, pero no menos importante, Chile, Per, Mxico y Colombia, los integrantes del
bloque comercial ms importante de la regin, la Alianza del Pacfico, mantienen las
expectativas de crecimiento y el desarrollo econmico de Amrica Latina.

En este contexto, el Fondo Monetario Internacional FMI, ha denominado al 2015 como el ms

difcil, en materia economa, despus de la crisis financiera de 2009. Para nadie es un secreto
que la economa mundial est cada vez ms globalizada y, por lo tanto, los mercados son cada
vez ms competidos. Por esta razn, los pases desarrollados y en va de desarrollo, se vieron
afectados por el debilitamiento de los precios de las materias primas y la desaceleracin de
China. Ante la persistencia de la alta inestabilidad e incertidumbre econmica mundial el FMI se
vio obligado a corregir sus perspectivas de crecimiento en varias ocasiones a tasas ms realistas.
En su ltima revisin de octubre de 2015 espera para el 2015, un crecimiento econmico
mundial de 2.8% y para el 2016 de 3.18%, apenas por encima del umbral del 3%.

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 China: Teniendo en cuenta que China es la segunda economa del mundo y el mayor comprador
de materias primas, su desaceleracin viene desestabilizando a los pases exportadores de
commodities, como es el caso de Amrica Latina y El Caribe, regin que registra una contraccin
de -0.3% del PIB para el 2015, segn el Fondo Monetario Internacional. El FMI prev un
crecimiento de China de 6.8% para el 2015 y 6.3% para el 2016, lo que significara un bajo
desempeo en materia econmica frente a lo acontecido en los ltimos 25 aos.

Estados Unidos: La economa ms grande del mundo se est preparando para impulsar la
economa mundial en los prximos aos. Si analizamos las cifras de crecimiento vemos cmo se
hace ms evidente su recuperacin. Para el 2014 la economa estadounidense creci 2.4%, tasa
que aumenta a 2.6% en 2015 y para el 2016 se espera consolidar en un 2.8%, alrededor del
promedio histrico anterior a la crisis financiera de 2009. Recientemente, se revis el
crecimiento del tercer trimestre de 2015 al 2.0%. El buen dinamismo de la economa
norteamericana est liderado por el consumo de los hogares, la inversin privada y pblica, el
gasto de los gobiernos locales y la construccin de vivienda.

A lo anterior se suma una mayor demanda de empleo, la construccin de nuevas oficinas y se

espera que la vivienda dinamice an ms la economa. Por esta razn, la Reserva Federal (FED),
ha podido iniciar la normalizacin de su poltica monetaria, y recientemente aument las tasas
0.25 puntos bsicos, tras casi una dcada de mantener las tasas cerca del 0%.

Ahora, si bien a muchos pases les afect la cada del precio del petrleo, Estados Unidos es uno
de los bien librados. Al caer el precio del petrleo, el precio de la gasolina tambin disminuye,
casi US$2 por galn. Esto significa que los hogares tienen mayor capacidad de consumo en
bienes durables y semi-durables como automviles, muebles y aparatos de uso domstico.

El mejor desempeo de la economa de Estados Unidos tambin se ha traducido en un mayor

flujo de inversin extranjera, fortaleciendo el dlar frente a otras monedas. Estados Unidos,
vuelve a demostrar su solidez y capacidad de reaccin ante la volatilidad y fluctuaciones de otras
economas de gran tamao.

Brasil: Brasil, la economa ms grande de Amrica Latina, recientemente ha tenido muchos

tropiezos. Despus de un bajo crecimiento en el 2014 (0.3%), esta economa no levanta cabeza
y probablemente se contraer 3.5% al finalizar el 2015. Como si fuera poco, la inflacin est
cerca del 9%, existe un descontento de los hogares frente al gobierno, a lo que se le suma la
difcil coyuntura representada por la cada del precio del petrleo, la soja y el hierro, algunos de
los principales productos de exportacin.

Son mltiples los factores que estn deteriorando la economa de Brasil: la produccin industrial
y las inversiones han bajado, a pesar de contar con un mercado interno robusto; el consumo de
los hogares disminuye; se acelera la inflacin y caen las exportaciones.

En materia social, Brasil cuenta con una alta desigualdad, una de las ms altas de la regin y el
mundo, fenmeno que se ve reflejado en altos ndices de delincuencia y criminalidad. En el
mercado laboral, el pas ha logrado mantener una baja tasa de desempleo, sin embargo
persisten grandes desafos en informalidad.

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 As las cosas, para el tercer trimestre de 2015 la economa brasilera disminuye 3.8% y se espera
que cierre el ao en -3,5%. El panorama tampoco se aclara para el 2016, ao en el cual, segn
la CEPAL, la economa de Brasil se contraer 2%.

Argentina: Durante los ltimos doce aos, el pas gaucho estuvo gobernado por los Kirchner
(Nstor Kirchner, 2003-2007 y Cristina Fernndez de Kirchner, 2007-2015). En ese periodo
Argentina enfrent varios desafos: polarizacin de la sociedad y prdida de la confianza
inversionista, cadas en las reservas internacionales, aumento de la pobreza (29%), un campo
en crisis y altos ndices de corrupcin. Si bien, se vio favorecida por el alto precio de materias
primas como la soja, su principal producto de exportacin, no se cre un fondo de ahorro que
permitiera ejecutar una poltica anti-cclica. Adicionalmente, este perodo se cuestion por la
falta de precisin de las estadsticas oficiales. Por ejemplo, en inflacin se mencionaban cifras
cercanas al 40% segn un exdirector del Banco Central y 19.3% segn el FMI.

En diciembre 10 de 2015, se posesion Mauricio Macri como nuevo presidente de Argentina

representando un giro ideolgico y poltico. Con esta eleccin se esperan cambios importantes
en el manejo econmico; en educacin, salud, trabajo, infraestructura, relaciones
internacionales y vivienda, entre otros. En el mbito econmico, el nuevo presidente liber el
tipo de cambio. Es decir, el Gobierno del Presidente Macri decidi que sea el mercado y no el
Gobierno, quien defina el tipo de cambio, lo que se tradujo en una devaluacin del orden de
40% en un solo da.

Si analizamos las cifras de crecimiento, encontramos que Argentina solo creci 0.5% en el 2014.
Al finalizar el 2015 se espera una expansin de la economa de 2.0% y para el prximo ao un
crecimiento del orden de 0.8%. El gobierno de Macri se ha trazado metas ambiciosas: reducir la
inflacin; ajustar las finanzas pblicas, adems de abordar los problemas socio-econmicos que
enfrenta este pas. Con el cambio de gobierno, Argentina empieza a despejar su panorama lo
que sin duda tendr impactos favorables para la regin en el mediano y largo plazo.

Ecuador: En 2015 la economa ecuatoriana se vio golpeada, por la cada en el precio

internacional del crudo, lo que impact negativamente los ingresos fiscales y la cuenta corriente
de la balanza de pagos. Simultneamente, la apreciacin del dlar, ha hecho que las
exportaciones sean menos competitivas frente a otros competidores y frente a los socios
comerciales en la regin.

La suma de estos factores llevaron, por un lado, al recorte del 6,1% en el gasto de inversin, que
desde el inicio de la segunda administracin del presidente Rafael Correa se enfoc en un
ambicioso plan de infraestructura vial para conectar la exportaciones de bienes no petroleros y
servicios (como el turismo) con el resto del mundo. A pesar de este ajuste, Ecuador es el pas de
Amrica Latina que mayor esfuerzo fiscal hace en la acumulacin de capital; segn estimaciones
de la CEPAL en 2015 el gobierno habr dedicado 9,0% del PIB en gasto de capital, muy por
encima de los dems pases de la regin. Los niveles de inversin total tampoco se han visto
afectados por las medidas recientes y por la desaceleracin econmica, ya que la inversin como
porcentaje del PIB se mantendr en 29,2% en 2015.

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 En el frente externo, la apreciacin del dlar y las presiones sobre la cuenta corriente que pas
de un dficit de 0,6% del PIB en 2014 a un estimado de 2,5% de PIB en 2015, se han traducido
en una disminucin del 16,2% en las reservas internacionales lo que ha llevado al pas a
introducir medidas que limitan la demanda de efectivo. Adicionalmente, la prdida en
competitividad en relacin a otros pases de la regin, cuyas monedas se han depreciado frente
al dlar, explica la introduccin de salvaguardias para limitar las importaciones. Algunas
medidas incluyen gravar con el 7% a todas la importaciones provenientes de Per y con un 21%
las de Colombia. En el caso de Colombia esta medida fue parcialmente desmontada, pero
desafortunadamente solo para un grupo de partidas arancelarias.

En materia de crecimiento, Ecuador es uno de los pases de la regin que registra mayor
desaceleracin. En 2014, la economa del vecino pas creci 3.8%. En el 2015 el PIB aumentar
apenas 0,4% y para el 2016 se proyecta un crecimiento similar de 0,3%.

Venezuela: La incertidumbre poltica que vive Venezuela se ve reflejada en una fuerte crisis
socio-econmica. Hay escasez de productos en las gndolas de los supermercados, muchas
farmacias estn por cerrar sus puntos de ventas, la inflacin alcanza niveles del 190% y no hay
claridad sobre las estadsticas oficiales. Es decir, lo que vive Venezuela hoy se traduce en:
inestabilidad poltica, crisis alimentaria, devaluacin monetaria e incumplimiento en el pago de
deuda. En asuntos internacionales, Venezuela tampoco sale bien librado. El reciente cierre de
la frontera con Colombia afect a empresarios y hogares.

Como precisamos anteriormente, Venezuela carece de estadsticas oficiales. A pesar de ello,

organismos como el Fondo Monetario Internacional FMI y la CEPAL, cuentan con algunos
datos. En 2014 la CEPAL estim una contraccin de -4.0% y en 2015 se espera que el ao cierre
con una cada de -7,1%. El declive de la economa continuar en -7% para el 2016.

El pasado 6 de diciembre se celebraron las elecciones de diputados a la Asamblea Nacional, en

donde la oposicin obtuvo el 64.07% de los votos, mientras que el partido oficialista, PSUV,
obtuvo el 32.93% de los votos.

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 CRECIMIENTO ECONMICO
AJUSTADO ESTACIONALMENTE (PORCENTAJE)
TRIMESTRE ACTUAL vs MISMO TRIMESTRE DEL AO ANTERIOR
2015
PAS 2014 2015py 2016py
2015-I 2015-II 2015-III 2015-IV
Amrica del Norte
Estados Unidos 2.4 2.9 2.7 2.0 2.6 2.8
Canad 2.4 2.0 1.8 1.5 1.0 1.7
Europa
Unin Europea (28 paises) 1.3 1.6 2.0 1.9 1.9 1.9
Euro Zona 0.8 1.3 1.6 1.6 1.5 1.6
Alemania 1.6 1.2 1.6 1.8 1.5 1.6
Francia 0.2 1.1 1.2 1.2 1.2 1.5
Espaa 1.4 2.6 3.4 3.4 3.1 2.5
Italia -0.4 0.2 0.9 0.9 0.8 1.3
Irlanda 4.8 7.3 6.8 7.0 4.8 3.8
Reino Unido 3.0 1.9 2.9 2.3 2.5 2.2
Portugal 0.9 1.6 1.6 1.6 1.6 1.5
Grecia 0.8 0.3 1.3 -0.9 -2.3 -1.3
Turqua 2.9 2.6 3.8 5.4 3.0 2.9
Asia
China 7.3 7.0 7.0 6.9 6.8 6.3
Corea del Sur 3.3 2.4 2.2 1.2 2.7 3.2
Japn -0.1 -0.8 0.7 0.6 1.0
Amrica Latina
Argentina 0.5 0.7 0.5 2.0 0.8
Brasil 0.2 -1.7 -2.5 -3.8 -3.5 -2.0
Chile 1.9 2.1 2.2 2.3 2.0 2.1
Colombia 4.6 2.8 3.0 3.2 3.1 3.0
Ecuador 3.8 3.2 1.0 0.4 0.3
Mxico 2.1 2.5 2.4 2.6 2.5 2.6
Per 2.4 1.8 3.0 2.9 2.8 3.4
Venezuela -4.0 -7.1 -7.0

Fuente: Eurostat, Bancos centrales de cada pas, BEA, OECD

py: proyecciones FMI y CEPAL para Amrica Latina

Solidez de la economa colombiana

El ao que termina ha sido de lento crecimiento mundial y de desaceleracin de las economas

emergentes. De acuerdo con las proyecciones del FMI, el crecimiento para el ao 2015 llegar
al 3.1%, menor al registrado en 2014 cuando se situ en 3.4%. En las economas desarrolladas
esta cifra estar alrededor del 2.0%, en Amrica Latina estima una leve cada de -0.3% y para
Asia proyecta un crecimiento de 6.5% tambin menor al alcanzado en 2014 cuando aument
6.8%.
En este contexto de desaceleracin, las cifras colombianas son exitosas. A pesar de la fuerte
reduccin del precio del petrleo y su impacto sobre las exportaciones y las cuentas fiscales del
pas, el crecimiento de Colombia ser muy superior al promedio de Amrica Latina; de acuerdo
con la CEPAL, salvo Panam (5.9%) estaremos por encima de Per (2.8%), Mxico (2.5%), Chile

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 (2.0%), Argentina (2.0%), Uruguay (1.5%), Ecuador (0.4%), Brasil (-3.5%) y Venezuela (-7.1%),
estos dos ltimos con disminuciones en su PIB.
En el 2015 nuevamente se ha puesto a prueba la solidez de la economa colombiana. Y logramos
superar este reto con xito. La fortaleza de la economa colombiana se fundamenta en
importantes transformaciones en lo econmico, poltico y social, cambios que el pas puede
mostrar con cifras contundentes. Estamos hablando de un pas cuyo PIB aument de menos de
US$100.000 millones en el 2000, a un PIB cercano a US$300.000 millones en la actualidad y a un
PIB per cpita superior a US$6.000, cuando a principios de la dcada era de US$2.000.
Adems, la creciente confianza en la economa colombiana atrae grandes montos de inversin.
En el ao 2000 se recibieron por concepto de IED, inversiones por US$2.436 millones y se espera
que para el 2015 est alrededor de US$12.000 millones. Este resultado se logr a pesar de la
fuerte reduccin de la IED en petrleo y minera, la cual se contrajo ms de 30% frente al 2014.
Es importante anotar que se espera que la IED hacia el resto de sectores aumente 10%,
especialmente en la industria manufacturera y en el sector comercio.
Con lo anterior, la inversin como porcentaje del PIB, por segundo ao consecutivo se mantiene
en niveles del 30%, valores que hasta hace pocos aos slo asocibamos con los milagros
asiticos; en el contexto regional el nivel de Colombia junto a Ecuador, estn muy por encima
del promedio de Amrica Latina 19.7%.

FBKF COMO PORCENTAJE DEL PIB

ECUADOR 29,2
COLOMBIA 28,9
PER 25,3
COSTA RICA 23,9
MEXICO 21,9
CHILE 21,5
URUGUAY 21,4
AMRICA LATINA 19,7
BRASIL 18,5
ARGENTINA 17,3
PARAGUAY 16,3
FUENTE: DANE, CEPAL

Los esfuerzos del pas en poltica econmica son reconocidos internacionalmente. Las
calificadoras de riesgo as lo indican y por ello conservamos el grado de inversin,
mantenindonos en este selecto grupo junto a Chile, Mxico, Per, Uruguay y Panam.

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 AMRICA LATINA
CALIFICACION DE RIESGO DE LA DEUDA SOBERANA
MOODY'S S&P FITCH OUTLOOK
GRADO DE INVERSION
CHILE Aa3 A- A+ ESTABLE
MEXICO A3 BBB+ BBB+ ESTABLE
PERU A3 BBB+ BBB+ ESTABLE
COLOMBIA Baa2 BBB BBB ESTABLE
PANAM Baa2 BBB BBB ESTABLE
URUGUAY Baa2 BBB BBB- ESTABLE
GRADO ESPECULATIVO
BRASIL Baa3 BB+ BB+ NEGATIVO
PARAGUAY Ba1 BB BB ESTABLE
BOLIVIA Ba3 BB BB ESTABLE
COSTA RICA Ba1 BB BB+ NEGATIVO
ECUADOR B3 B B ESTABLE
MUY
VENEZUELA Caa3 CCC CCC
ESPECULATIVO
INCUMPLIMIENTO
ARGENTINA Caa1 SD RD
DE PAGO
Fuente:
Moody's: https://www.moodys.com/
S & P: http://www.standardandpoors.com/es_LA/web/guest/entity-browse
Fitch Ratings: https://www.fitchratings.com/

Con este panorama, es evidente que Colombia est en un buen momento; estamos
consolidando una prestigiosa posicin en el mbito internacional y hemos dado pasos
importantes hacia un mayor desarrollo econmico y social.
Pero, tambin es cierto que en el 2015, hay sectores como la industria y la agricultura que se
han rezagado; hemos crecido por debajo de nuestro potencial; el contrabando ha crecido y
seguimos con altos ndices de informalidad.
Para el 2016 tenemos una gran oportunidad. Podemos y debemos convertirlo en un ao de
transformacin productiva que inicie una senda de crecimiento alto y sostenido. Para ello la
receta es bien conocida. Debemos partir de los avances en la agenda de competitividad y dar el
paso hacia una verdadera ejecucin. En esta direccin, durante nuestra ltima Asamblea
presentamos al pas el documento Estrategia para una Nueva Industrializacin, donde
desarrollamos una serie de propuestas que buscan convertir a Colombia en un pas atractivo
para diferentes eslabones de las cadenas globales de valor.

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 COLOMBIA: INDICADORES
2000 2010 2014 2015
PIB
PIB (US$ Millones) 99.899 287.121 377.947 292.732
Crecimiento Econmico 2,9 4,0 4,6 3,2
PIB per cpita 2.518 6.309 7.930 6.073
Comercio Exterior
Exportaciones (US$ Millones) 13.158 39.713 54.795 35.591
Industriales (US$ Millones) 7.073 18.323 19.504 15.964
Importaciones (US$ Millones) 11.757 40.486 64.029 55.644
Reservas Internacionales 9.004 28.452 47.323 46.758
Meses de importaciones 9,2 8,4 8,9 10,1
Inversin
Inversin (% del PIB) 14,5 24,5 29,5 29,4
IED (Millones US$) 2.436 6.430 16.151 12.500
IED (% PIB) 2,4 2,2 4,3 4,3
Deuda (% PIB)
Deuda Externa (% PIB) 36,2 22,5 26,8 34,5
Entorno Macroeconmica
Inflacin 8,8 3,2 3,7 6,4
Tasa de Inters (promedio anual) 12,1 3,7 4,1 4,5
Mercado Laboral
Tasa de desempleo (promedio anual) 16,7 11,8 9,1 9,1
Indicadores Sociales
Afiliados a seguridad social 22.756 40.388 45.492 46.314
Tasa de pobreza 55,0 37,2 29,3 28,2

Competitividad
En competitividad, el desempeo reciente nos indica que gran parte de la tarea est por
hacer y son muchos los retos que tenemos por delante. Colombia debe responder al mundo
cambiante y a las nuevas lgicas que se estn generando; debe lograr aprovechar el espacio
que tiene para ser parte de las Cadenas Globales de Valor, con una estrategia de largo plazo,
con acciones que nos permitan ser un jugador importante en las mismas de forma eficiente
y competitiva.
Debemos lograr que nuestro pas est bien posicionado en el mbito global, que sea
atractivo a la inversin, a la creacin de empresas, a la generacin de empleos de calidad y
a la innovacin, con un entorno amigable al crecimiento.
En este sentido, los indicadores de competitividad para el ao 2015, siguen ubicando a
Colombia en una posicin intermedia en el mundo. En el ndice de competitividad global del
Foro Econmico Mundial, nuestro pas mejor 5 posiciones, ubicndose en la 61 entre 140
economas. Vale la pena aclarar que la cantidad de pases incluidos en la medicin, cambi
de 144 a 140 pases, lo que nos permite interpretar que este ao un 42.9% de los pases
estn en mejor posicin que Colombia, comparado con un 45.1% el ao pasado.

11
 INDICADORES DE COMPETITIVIDAD
Reporte Global de Competitividad
Puesto Puesto
Pas Cambio
2014-2015 2015-2016

Nmero de Pases 144 pases 140 pases

Suiza 1 1 0
Singapur 2 2 0
Estados Unidos 3 3 0
Alemania 5 4 1
Pases bajos 8 5 3
Corea 26 26 0
China 28 28 0
India 71 55 16
Chile 33 35 -2
Mxico 61 57 4
Colombia 66 61 5
Per 65 69 -4
Uruguay 80 73 7
Brasil 57 75 -18
Ecuador 76
Argentina 104 106 -2
Paraguay 120 118 2
Venezuela 131 132 -1

Fuente: Foro Econmico Mundial

En el ranking general de competitividad del Foro Econmico Mundial (FEM), Suiza, Singapur
y Estados Unidos se ubican en los primeros tres puestos. Pases asiticos como Corea y China
se sitan en altas posiciones con el puesto 26 y 28, y no muestran avance en el ltimo ao.
En la regin, Colombia est por encima de pases como Per, Uruguay, Brasil, Ecuador,
Argentina, Paraguay y Venezuela. Sin embargo, Chile y Mxico siguen estando en puestos
superiores en el indicador.

12
 COLOMBIA: INDICADORES DE COMPETITIVIDAD FEM
Reporte Global de Competitividad
Reporte Reporte
INDICADOR Cambio
2014-2015 2015-2016
Nmero de Pases 144 pases 140 pases 4

Indicador General 66 61 5

Requisitos Bsicos 78 77 1
Instituciones 111 114 -3
Infraestructura 84 84 0
Entorno macroeconmico 29 32 -3
Salud y Educacin primaria 105 97 8
Potenciadores de Eficiencia 63 54 9
Educacin superior y Capacitacin 69 70 -1
Eficiencia del mercado de bienes 109 108 1
Eficiencia del mercado laboral 84 86 -2
Desarrollo del mercado financiero 70 25 45
Preparacin tecnolgica 68 70 -2
Tamao del mercado 32 36 -4
Factores de innovacin y sofisticacin 64 61 3
Sofisticacin de los negocios 62 59 3
Innovacin 77 76 1
Fuente: Foro Econmico Mundial

En esta medicin, el avance ms significativo de Colombia se logr en el desarrollo del

mercado financiero, que pas de la posicin 70 a la 25 (mejor 45 puestos). Esto se explica
en gran parte por el ndice de derechos legales, que pas de la posicin 85 a la posicin
nmero 1, y la regulacin de la bolsa de valores que mejor 17 posiciones.
En el indicador de educacin primaria tambin mejoramos al alcanzar el puesto 97,
escalando 8 posiciones, como resultado del avance de 12 posiciones en las matrculas de
educacin primaria, donde estamos en el puesto 109. Vale la pena anotar que en el
indicador, la calidad en la educacin primaria, cae 4 posiciones en el presente ao,
ubicndose en el puesto 105. En salud registramos un mejor desempeo en el subndice de
incidencia de la tuberculosis (puesto 58).
La sofisticacin de los negocios mejor 3 posiciones este ao, logrando el puesto 58 del
ranking. Dentro de ste se destaca la mejora en el alcance del mercadeo y en el estado de
desarrollo de los clusters. Sin embargo en el pilar de innovacin y sofisticacin an tenemos
mucho camino por avanzar.
De otro lado, persisten debilidades en la institucionalidad en donde ocupamos el puesto
114, con un retroceso de 3 posiciones frente al ao anterior. Esta situacin es preocupante,
pues es el indicador con el puesto ms bajo en todo el reporte. La eficiencia del marco legal
fue el subndice que ms desmejor este ao.
En la misma direccin, la eficiencia en el mercado de bienes es otro pilar en el que nos
debemos detener. Si bien logr un avance de un puesto en el reporte de este ao, se
mantiene bastante rezagado. El alcance y efecto de la tributacin y la tasa de impuesto total
son los dos subndices que peores posiciones tienen dentro del pilar (131 y 137
respectivamente). Incluso, el primer lugar entre los factores ms problemticos para hacer
negocios en Colombia lo ocupa el pago de impuestos, seguido de la corrupcin y la oferta
de infraestructura inadecuada.
13
 En el pilar de infraestructura, todava tenemos grandes retos, teniendo en cuenta que la
posicin que ocupamos sigue estando muy rezagada y no hubo avance en esta materia.

Otra importante medicin de competitividad la tiene el Banco Mundial con el Doing

Business. En el reporte de este ao se hizo un cambio de metodologa, por lo que las cifras
reportadas el ao anterior fueron revisadas. As, en el ranking general Colombia cay 2
posiciones, pasando del puesto 52 al 54 entre 189 economas. En Amrica Latina, Mxico,
Chile y Per ocupan mejores posiciones en el ranking general.

14
 AMRICA LATINA: CLASIFICACIN DOING BUSINESS

PAS 2015 2016 Variacin

Singapur 1 1 0
Nueva Zelandia 2 2 0
Dinamarca 3 3 0
Corea, Repblica de 4 4 0
Hong Kong RAE, China 5 5 0
Reino Unido 6 6 0
Estados Unidos 7 7 0

Mxico 42 38 4
Chile 48 48 0
Per 45 50 -5
Colombia 52 54 -2
Costa Rica 79 58 21
Panam 66 69 -3
Brasil 111 116 -5
Ecuador 114 117 -3
Argentina 117 121 -4
Venezuela, RB 184 186 -2
Fuente: Doing Business - Banco Mundial

En el reporte del Banco Mundial, Colombia obtuvo la segunda posicin en el indicador de

obtencin de crdito, despus de Nueva Zelanda, lo que muestra la gran fortaleza que
tenemos en este sentido.
Uno de los factores negativos para la competitividad segn este reporte, y en lnea con el
del Foro Econmico Mundial, es el pago de impuestos, que constituye uno de los aspectos
ms problemticos para hacer negocios en Colombia. Si bien este indicador mejor 14
posiciones, debido a la reforma tributaria del 2012 que les redujo a los empleadores los
impuestos sobre la nmina, la posicin que ocupa es la 136, mostrando una situacin
preocupante para nuestro pas.
Adicionalmente, el cumplimiento de contratos y el comercio transfronterizo son otros de
los indicadores crticos para Colombia, pues ocupan el lugar 180 y 110 respectivamente.

15
 COLOMBIA: INDICADORES DE COMPETITIVIDAD DOING BUSINESS 2016
CLASIFICACIN

Cambio
INDICADOR 2015* 2016
2015/2016

Nmero de pases 189 189 0

Ranking General 52 54 - 2
% de pases en mejor posicin que Colombia 27,0% 28,0% -1,1%

Apertura de un negocio 79 84 -5
Manejo de permisos de construccin 38 38 0
Obtencin de electricidad 65 69 -4
Registro de propiedades 53 54 -1
Obtencin de crdito 2 2 0
Proteccin de los inversores 12 14 -2
Pago de impuestos 150 136 14
Comercio transfronterizo 111 110 1
Cumplimiento de contratos 180 180 0
Resolucin de la insolvencia 28 30 -2
Fuente: Doing Business 2016. Banco mundial

Uno de los indicadores ms importantes en el estudio es el de la distancia de la frontera,

que muestra la distancia de cada economa a la "frontera", que representa el desempeo
ms alto observado en cada uno de los indicadores en todas las economas analizadas,
desde el momento en que cada indicador se incluy en el informe. La distancia de una
economa a la frontera se indica en una escala de 0 a 100, donde 0 representa el desempeo
ms bajo y 100 el ms alto.
En este sentido, Colombia es uno de los pases de Amrica Latina que ms acort su
distancia de la frontera, pasando de 69,89 a 70,43 teniendo en cuenta la nueva
metodologa. Adicionalmente, en este indicador, Colombia es la segunda economa en
obtencin del crdito, con una distancia de la frontera de 95.
En lnea con los resultados mencionados, se encuentran los indicadores de competitividad
del IMD para el ao 2015, los cuales tampoco muestran resultados alentadores para
Colombia. Con una muestra de 61 pases, en competitividad global, el pas se mantiene en
la misma posicin que el ao anterior, ubicndose en el puesto 51. Estados Unidos mantiene
su liderato como el pas ms competitivo, seguido por Hong Kong, Singapur, Suiza y Canad.
Por otro lado, China y Corea mejoraron una posicin con respecto al ao anterior, mientras
que India permaneci en la misma posicin. En Latinoamrica Colombia ocupa el tercer
lugar, superado por Chile (35) y Mxico (39).

16
 INDICADORES DE COMPETITIVIDAD IMD
Anuario de Competitividad Mundial 2015
Puesto entre 61 pases
Eficiencia Eficiencia
Competitividad Desempeo Infraestruct
Pas del en los
Global Econmico ura
Gobierno negocios
Estados Unidos 1 1 23 2 1
Hong Kong 2 9 1 1 15
Singapur 3 3 2 7 7
Suiza 4 14 5 6 2
Canad 5 10 8 3 6

China 22 4 35 27 25
Corea 25 15 28 37 21
India 44 16 47 33 58

Chile 35 32 26 35 44
Mxico 39 19 41 38 52
Colombia 51 46 51 41 54
Per 54 50 37 50 60
Brasil 56 51 60 51 53
Argentina 59 56 61 58 51
Venezuela 61 61 58 59 61

Fuente: IMD

En este indicador, en la medicin del desempeo econmico y la eficiencia del gobierno,

Colombia cay 6 y 2 posiciones respectivamente, y se ubic en los puestos 46 y 51. Por su
parte, los indicadores de eficiencia en los negocios e infraestructura mostraron una mejora
este ao, escalando 7 y 2 posiciones, pese a que continan en posiciones muy rezagadas (41
y 54 respectivamente).

17
 COLOMBIA: INDICADORES DE COMPETITIVIDAD IMD
Anuario de Competitividad Mundial 2015
Puesto entre 61 economas
Anuario Anuario
INDICADOR Cambio
2014 2015
Nmero de Pases 60 61 1 0
Competitividad Global 51 51 0

Desempeo Econmico 40 46 -6
Economa Domstica 34 36 -2
Comercio Exterior 56 60 -4
Inversin Extranjera 30 27 3
Empleo 30 31 -1
Precios 25 34 -9

Eficiencia del Gobierno 49 51 -2

Finanzas Pblicas 34 34 0
Poltica Fiscal 18 22 -4
Marco Institucional 51 50 1
Legislacin para los Negocios 50 47 3
Marco Social 59 59 0

Eficiencia en los negocios 48 41 7

Productividad y eficiencia 55 51 4
Mercado Laboral 28 27 1
Finanzas 46 46 0
Prcticas Administrativas 42 34 8
Actitudes y Valores 47 41 6

Infraestructura 56 54 2
Infraestructura Bsica 51 50 1
Infraestructura Tecnolgica 55 55 0
Infraestructura Cientfica 57 56 1
Salud y Medio Ambiente 48 47 1
Educacin 57 56 1

Fuente: IMD

Colombia tiene hoy grandes oportunidades, nuestro reto es entonces convertir estas
oportunidades es resultados reales. Tenemos que consolidar a Colombia como un pas
atractivo para crear empresa, generar empleos de calidad y ser un referente de buenas
prcticas de poltica pblica y privada. Si bien es cierto que se hemos logrado crecer a tasas
del orden del 4%, este nivel es insuficiente para dar un verdadero salto en el desarrollo.

Tenemos acceso preferencial a un alto porcentaje del mercado mundial, pero no estamos
aprovechando estos acuerdos de integracin. Tenemos que aumentar nuestras
exportaciones de bienes industriales y de servicios. Pero esta meta se queda corta.
Debemos buscar cmo ser parte de las cadenas globales de valor.
Esta meta ambiciosa fue lo que motiv nuestro documento Estrategia para una nueva
industrializacin el cual presentamos en nuestra Asamblea en agosto de 2015. No se trata
de una propuesta de poltica proteccionista que nos devuelva a dcadas anteriores. Lo que
pretendemos es presentar a la opinin pblica una serie de propuestas que conviertan a
Colombia en un pas atractivo para diferentes eslabones de las cadenas globales de valor.
En estas iniciativas tenemos como punto de partida la concepcin de cadena y en
consecuencia nos referimos a una poltica industrial moderna donde estamos pensando en
industria en su sentido ms amplio que incluye agroindustria, industria manufacturera e
industria de servicios.

18
 La propuesta est dividida en 7 grandes captulos que van desde el costo pas, pasando por
la transferencia tecnolgica e incluyendo el papel de los empresarios en la competitividad
del pas. En costo pas destacamos la necesidad de abordar una reforma tributaria
estructural que se traduzca en una menor tarifa efectiva de tributacin para las empresas.
Igualmente recogemos el tema de costos de energa y la necesidad de una legislacin laboral
que tenga en cuenta la flexibilidad que requiere la empresa moderna. En infraestructura
adems del marco general que debe apuntar hacia la multimodalidad, nos centramos en
medidas puntuales orientadas hacia la competitividad de toda la actividad logstica. Y
finalizamos el costo pas con la necesidad de reducir y racionalizar los trmites.
Nuestro segundo captulo hace referencia a dos grandes temas indispensables si queremos
tener empresas productivas. En el mundo moderno donde las oportunidades estn en el
conocimiento y la innovacin, stos pasan a ser los referentes en productividad. En esta
seccin por lo tanto hablamos de transferencia de tecnologa y de investigacin, desarrollo
e innovacin. El tema de educacin en aspectos como calidad, pertinencia y permanente
actualizacin tambin forma parte de esta productividad.

Luego nos focalizamos en aspectos crticos para el empresariado colombiano como son la
informalidad y el contrabando. Aqu tambin encontramos la necesidad de acciones
concretas y contundentes.
Posteriormente hacemos referencia a la necesidad de aprovechar los acuerdos de
integracin. Es evidente que para beneficiarse de la insercin en los mercados mundiales se
requieren avances en todos los temas esbozados en el documento. En este captulo
detallamos algunas acciones puntuales que facilitan la exportacin hacia mercados
exigentes y altamente competitivos.
Otros temas abordados en el documento son los encadenamientos productivos, las compras
pblicas y la especializacin inteligente. Con esta serie de propuestas se necesitan algunos
ajustes institucionales. Este es el tema de nuestro sexto captulo.
Es evidente que la poltica pblica no es suficiente. Tambin incluimos una seccin con el
desafo que enfrenta el sector productivo y los compromisos que debe asumir. Las empresas
tienen un papel fundamental en esta estrategia que implica innovar, buscar nuevos
mercados, consultar las tendencias mundiales, ajustarse a estas tendencias, capacitar a su
talento humano, preservar el medio ambiente, hacer sostenibles sus empresas y adoptar
una estrategia social.
Se trata entonces de un documento con 314 propuestas que exigen acciones en el corto
plazo, en el mediano plazo e incluso en el largo plazo. Nuestra tarea ahora es hacerles un
seguimiento riguroso, ajustarlas cuando sea necesario y seguir trabajando por un pas ms
competitivo.

Crecimiento Econmico

La economa colombiana posiblemente cerrar el ao 2015 con un crecimiento ligeramente

superior al 3%, nivel inferior al del ao anterior (4.6%) y al promedio de los ltimos 15 aos
(4.2%).

19
 En el 2015 algunos aspectos que impactaron favorablemente el crecimiento son los siguientes:
la buena posicin que ha venido adquiriendo el pas en la regin e internacionalmente, la solidez
de la economa colombiana, el mayor avance en las obras civiles, la buena dinmica del consumo
de los hogares y la recuperacin de la tasa de cambio, entre otros.
De otro lado, pesaron desfavorablemente la fuerte disminucin en los precios de los
commodities, en particular el desplome del precio del petrleo que no solo incide sobre la
balanza externa, sino que adems impacta las finanzas pblicas; la baja dinmica de la economa
mundial y en particular el mal desempeo de las economas de la regin que se reflej en
mercados internacionales deprimidos y por consiguiente en una reduccin en las exportaciones;
los limitantes en competitividad y los problemas de informalidad y contrabando.

COLOMBIA Y AMERICA LATINA

CRECIMIENTO ECONOMICO
8
7
6
5
PORCENTAJE

4
3
2
1
0
-1
-2
2005

2012
2000

2001

2002

2003

2004

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2013

2014

2015
Colombia Amrica Latina
FUENTES: DANE, Cuentas Nacionales. CEPAL

Durante el 2015, el crecimiento de la economa colombiana estuvo liderado por el sector de

obras pblicas, el caf, el comercio y el sector financiero. Por el contrario, el carbn, la industria
y las edificaciones registraron tasas negativas o estancamiento en el ao.
En el caso del PIB industrial, el ao termina con un crecimiento nulo. Sin embargo, en el tercer
trimestre la manufactura registr un crecimiento del 2.5% y los dems indicadores del sector
parecen mostrar que luego de tres aos con crecimientos negativos o mediocres, el sector
repuntar en el 2016.

20
 COLOMBIA: CRECIMIENTO ECONOMICO
2014 2015
Trim I Trim II Trim III Ene-Sept Trim IV Ao Trim I Trim II Trim III Ene-Sept
Agropecuario 6,2 0,3 1,9 2,8 0,8 2,3 1,7 2,6 4,5 2,9
Caf 28,6 0,5 14,0 13,3 0,9 10,0 4,9 14,8 14,4 11,5
Otros agrcolas 4,0 2,7 0,1 2,3 0,7 1,9 0,1 -0,4 3,7 1,1
Pecuario 4,6 0,1 3,3 2,6 2,5 2,6 3,4 3,1 2,6 3,0
Madera, pesca 1,2 -11,5 -7,3 -6,1 -3,7 -5,5 -2,2 -1,0 1,0 -0,7
Minera 5,4 -2,4 -0,9 0,6 -2,7 -0,2 0,5 4,3 -1,1 1,2
Carbn 33,2 2,6 3,7 12,1 -17,1 3,6 -5,7 -1,4 -0,2 -2,5
Petrleo -0,4 -3,0 -2,6 -2,0 0,4 -1,4 2,5 5,4 -1,5 2,1
Industria Manufacturera 4,6 -1,7 -1,2 0,2 -0,5 0,2 -1,8 -0,7 2,5 -0,0
Electricidad, gas y agua 4,6 3,8 3,9 3,8 2,9 3,8 2,3 1,7 3,7 2,6
Construccin 14,0 8,6 11,1 11,2 6,0 9,9 4,7 8,6 0,8 4,6
Edificaciones 7,0 0,8 14,4 7,4 7,2 7,4 2,0 8,9 -8,1 0,6
Obras Civiles 24,4 14,7 6,8 14,9 4,2 12,0 6,7 8,4 8,5 7,8
Comercio, restaurantes y hoteles 5,4 4,2 4,3 4,6 4,4 4,6 5,1 4,0 4,8 4,6
Transporte, comunicaciones 4,8 4,4 4,2 4,5 3,2 4,2 2,9 0,5 1,8 1,7
Finanzas, servicios a las empresas 5,4 5,5 4,5 5,1 4,1 4,9 4,3 3,7 4,3 4,1
Servicios sociales, comunales, personales 7,7 5,6 4,9 6,0 3,8 5,5 2,7 2,5 3,1 2,8
Gobierno 10,0 6,7 5,1 7,2 3,4 6,2 1,5 1,1 2,3 1,6
PIB Total 6,5 4,1 4,2 4,9 3,4 4,6 2,8 3,0 3,2 3,0

FUENTE: DANE, Cuentas Nacionales

Desde la perspectiva del gasto, en el 2015 el consumo de los hogares fue un importante motor
del crecimiento al aumentar 3.7% en los primeros nueve meses del ao. Este buen desempeo
se explica en buena parte por el consumo de los servicios y de los bienes no durables.

CRECIMIENTO ECONOMICO POR COMPONENTES DEL GASTO

2014 2015
Trim I Trim II Trim III Ene-Sept Trim IV Ao Trim I Trim II Trim III Ene-Sept
PIB Total 6,5 4,1 4,2 4,9 3,4 4,6 2,8 3,0 3,2 3,0
Importaciones 8,8 5,3 8,3 7,4 14,2 9,2 9,2 -0,9 0,6 2,9
Consumo 5,2 4,4 4,3 4,6 5,0 4,7 3,7 3,0 3,4 3,4
Hogares 4,1 3,8 4,1 4,0 5,4 4,4 4,1 3,4 3,5 3,7
Consumo interno 4,1 3,8 4,1 4,0 5,4 4,3 4,1 3,5 3,8 3,8
No durables 3,6 3,0 3,9 3,5 4,8 3,8 3,9 3,6 3,9 3,8
Semi-durables 3,8 4,0 3,2 3,6 7,5 4,6 3,8 2,3 4,1 3,4
Servicios 4,8 4,1 4,1 4,3 4,2 4,3 4,3 4,1 4,6 4,3
Durables 4,1 5,1 8,2 5,8 12,7 7,6 3,2 -0,2 -4,6 -0,6
Gobierno 9,4 6,7 5,3 7,1 3,8 6,2 2,2 1,8 2,7 2,2
Formacin bruta de capital 14,7 13,8 10,1 12,8 8,5 11,7 6,5 1,0 1,0 2,8
Formacin bruta de capital fijo 13,3 8,6 11,8 11,2 10,1 10,9 6,0 1,8 -0,4 2,4
Demanda domstica 7,7 6,1 5,8 6,5 5,8 6,3 4,3 2,9 2,8 3,3
Exportaciones 2,4 -11,7 4,3 -2,1 -0,4 -1,7 2,3 -0,8 -0,7 0,3
FUENTE: DANE, Cuentas Nacionales

En lo corrido del ao hasta septiembre, la inversin registr un crecimiento similar al del PIB
total, a pesar de la incertidumbre de la economa mundial, las dificultades en las exportaciones,
la reforma tributaria del 2014 y el menor crecimiento econmico del pas. Es por ello que por
segundo ao consecutivo la inversin se mantiene en niveles del 30% del PIB. Este buen
21
 desempeo constituye un claro indicio de las potencialidades que tiene la economa colombiana
y de sus perspectivas en materia de crecimiento futuro.

COLOMBIA: INVERSION
COMO PORCENTAJE DEL PIB
35

30 29,4

25
PORCENTAJE

20 18,3
14,5
15

10

0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Lo importante ahora es lograr que estas potencialidades se materialicen en proyectos concretos
y en crecimientos altos y sostenidos. Por ello resulta fundamental que el pas mantenga un clima
amigable a la inversin.
En este punto encontramos tanto factores favorables como signos de alerta. Entre los aspectos
favorables estn: la conservacin del grado de inversin que nos otorgaron las 3 principales
calificadoras de riesgo; la posicin favorable que ocupa Colombia en la regin, y, la perspectiva
positiva relacionada con la ejecucin de los proyectos 4G y de vivienda.
El 2016 ser un ao complejo donde los factores externos resumen buena parte de las
dificultades. Para el prximo ao se espera un bajo crecimiento mundial, donde Estados Unidos
se recupera, Europa contina saliendo de la crisis, pero China se desacelera, Rusia comienza a
registrar datos negativos y en Amrica Latina pases como Venezuela, Brasil y Argentina
enfrentan serios desequilibrios. Tambin impactar negativamente el desplome en los precios
del petrleo que, en Colombia afectar el desempeo del sector de hidrocarburos y adems se
traducir en una fuerte cada en los recaudos tributarios. En lo interno, las mayores dificultades
estn en el frente fiscal y en el impacto de la reforma tributaria sobre la inversin y el
crecimiento.
Sin embargo, para el 2016 tambin tenemos factores positivos que debemos aprovechar. Es el
caso de la solidez de los fundamentales de la economa colombiana; el posicionamiento de
Colombia en la regin; los esfuerzos del pas en la adopcin de buenas prcticas; los flujos de
inversin extranjera directa que continan entrando al pas, aunque a un menor ritmo; la buena
dinmica de la demanda domstica; las potencialidades de los TLC, que ahora exigen una serie
de acciones que permitan que el empresariado los aproveche plenamente, y, la recuperacin de
Estados Unidos, nuestro principal socio comercial, que podra traducirse en mayores
exportaciones y un mayor ingreso de remesas.

22
 A lo anterior se suman el buen desempeo esperado en obras civiles donde estn los PINES; los
proyectos asociados a los recursos de regalas; las obras de mantenimiento y construccin
nacionales y regionales, y, el inicio de la ejecucin del ambicioso programa de infraestructura
de las obras de cuarta generacin (4G).
Con todo lo anterior, el crecimiento de Colombia en el 2016 posiblemente se situar alrededor
del 3.5%.

Industria
El balance de la economa colombiana para el 2015 puede calificarse como positivo, si se tiene
en cuenta la difcil situacin del resto de pases de la regin y la incertidumbre de la economa
mundial. En el caso de la industria manufacturera, si bien an se observa cierto rezago frente al
total del PIB, es importante anotar que en esta actividad comienza a observarse una leve
recuperacin en sus principales indicadores, especialmente los tendenciales, lo que nos hace
pensar que el ao 2016 puede ser mejor que lo registrado en los ltimos 18 meses.

Al cierre del 2015 se observa un ligero crecimiento tanto en produccin como en ventas; hay un
buen nivel de pedidos; los inventarios se sitan en niveles normales y el cumplimiento del
presupuesto al cierre del ao est alrededor del 97% frente a 94.9% hace seis meses.

En un contexto ms amplio encontramos que el desempeo de la industria colombiana es mejor

que el observado en la mayora de los pases de la regin. Es as como el dato positivo en la
manufactura colombiana resulta favorable frente a cadas de -9.6% en Brasil, de -2.6% en Per
o las contracciones en Chile y Ecuador.

23
 PRODUCCIN INDUSTRIA MANUFACTURERA
VARIACIN AO CORRIDO %
Enero -
Ao 2014 Octubre
2015
CHINA 8,3 6,1
TURQUIA 3,1 3,5
ESPAA 1,9 3,5
ESTADOS UNIDOS 2,5 2,3
UNION EUROPEA 2,1 1,8
ZONA EURO 1,8 1,6
GRECIA 1,8 1,1
PORTUGAL 1,8 1,1
ALEMANIA 1,9 0,7
ITALIA 0,1 1,0
FRANCIA -0,1 0,7
REINO UNIDO 2,7 0,1
JAPON* 2,1 -1,0
URUGUAY* 2,2 4,9
MEXICO* 3,9 3,1
COLOMBIA (EOIC) 2,5 0,3
ARGENTINA -1,8 0,1
CHILE -1,0 -0,5
ECUADOR* 1,6 -1,8
PERU* -3,7 -2,6
BRASIL -4,2 -9,6
Fuente: Departamentos de Estadstica de los diferentes pases
* La informacin corresponde al acumulado Enero-septiembre

En el anlisis del desempeo industrial colombiano observamos que el 2015 comenz con cifras
en terreno negativo y con indicadores poco favorables en comparacin con el 2014. No
obstante, al finalizar el ao se observan signos de recuperacin, en tanto que la produccin y
las ventas ya entraron en terreno positivo. Para el periodo enero-octubre del presente ao,
comparado con el mismo periodo de 2014, la Encuesta de Opinin Industrial Conjunta reporta
un leve crecimiento de la produccin de 0.3%, en ventas de 0.9% y, dentro de stas, el mercado
nacional comienza a consolidarse con un crecimiento de 1.7%.

24
 El comportamiento de la manufactura, durante gran parte de 2015, se vio afectado por la parada
de la planta de Refinera de Cartagena. Es as como el sector de refinacin de petrleo, mezcla
de combustibles y coquizacin representa un 16% del total de la industria. En el periodo enero-
octubre de 2015 este sector ha tenido una contraccin de -6,2% en comparacin con el mismo
periodo del ao pasado.

Si excluimos la refinacin de petrleo, la EOIC arroja un crecimiento de 1.4% en produccin,

1.8% en ventas totales y 2.0% en las ventas hacia el mercado interno. Si bien la planta de Reficar
ya se encuentra en marcha desde el mes de noviembre, an no se reflejan plenamente los
efectos positivos sobre la actividad manufacturera. Se estima que esta planta entre en completo
funcionamiento para marzo del 2016. Segn clculos del Ministerio de Hacienda aportar cerca
de 0.6 puntos al crecimiento econmico del prximo ao.

En el anlisis del desempeo industrial vale la pena analizar qu est pasando a nivel sectorial.
Una primera aproximacin estara dada por grandes agrupaciones. Al agregar los subsectores
industriales en categoras encontramos que en el comportamiento de las actividades
industriales segn intensidad tecnolgica, los bienes catalogados de alta tecnologa registran un
comportamiento dbil durante los ltimos aos finalizando el 2015 con cadas en la produccin
y ubicndose en terreno negativo. Los bienes de baja tecnologa, por su parte, entran en periodo
de recuperacin desde principios del 2015 luego de un periodo poco favorable y finalizan el ao
con cifras positivas al igual que el total de la industria.

25
 Otra manera de analizar la industria es agrupar los subsectores manufactureros en categoras
segn destino econmico. En este caso observamos que los bienes de capital presentan un ciclo
ms pronunciado y un comportamiento ms dbil que los bienes intermedios y de consumo
durante todo el 2015. Con respecto a estos dos ltimos, se evidencia que han entrado en etapa
de recuperacin junto con la industria al finalizar el ao.

A pesar del dbil comportamiento de los insumos de la construccin en el 2015, para el prximo
ao se espera un desempeo ms favorable debido a la ejecucin de la segunda fase de los
planes de vivienda del Gobierno Nacional.

26
 Todo lo anterior se ve reflejado en el siguiente cuadro que desagrega el desempeo de la
manufactura durante el periodo enero-octubre del presente ao.

ENCUESTA DE OPINION INDUSTRIAL CONJUNTA

ANDI, ACOPLASTICOS, CRECIMIENTO REAL
ANDIGRAF, ACICAM, CAMACOL ENERO-OCTUBRE DE 2015
CAMARA COLOMBIANA DEL LIBRO ENERO-OCTUBRE DE 2014

VENTAS
MERCADO NACIONAL
SECTOR PRODUCCION (*) TOTALES (**)
(***)
Alimentos 2,9 2,9 3,1
Bebidas 8,3 8,2 8,1
Hilatura, tejedura y acabado de productos textiles -4,8 -0,1 0,0
Confeccin de prendas de vestir 1,3 2,1 1,6
Papel, carton, y sus productos 1,0 2,6 5,7
Refinacin de petrleo, mezcla de combustibles y coquizacion -6,2 -2,6 -1,2
Sustancias y productos qumicos bsicos 7,7 3,4 3,6
Otros Productos Qumicos 4,3 3,1 5,2
Jabones y detergentes, preparados para limpiar y pulir; perfumes -3,7 -7,0 -5,0
Productos minerales no metlicos 4,7 4,8 6,8
Bsicas de hierro y acero -2,7 0,5 7,4
Aparatos y equipo elctrico -3,1 2,8 -5,7
Vehculos automotores y sus motores -6,8 -10,3 -11,2
Partes, piezas y accesorios para vehculos automotores -28,2 -27,1 -27,6
Otros tipos de equipo de transporte 1,9 0,4 0,9
TOTAL INDUSTRIA MANUFACTURERA 0,3 0,9 1,7
Total Industria sin refinera de petrleo 1,4 1,8 2,0

* VALORES PONDERADOS POR EL VALOR AGREGADO DEL SECTOR

** VALORES PONDERADOS POR EL VALOR DE LAS VENTAS TOTALES DE CADA EMPRESA
*** VALORES PONDERADOS POR EL VALOR DE LAS VENTAS AL MERCADO NACIONAL DE CADA EMPRESA

27
Otros indicadores de la industria

El comportamiento promedio de la utilizacin de la capacidad instalada en el 2015 es

evidentemente uno de los ms bajo desde el ao 2000, ubicndose por debajo del promedio
histrico de la EOIC. El desempeo de este indicador hasta el mes de octubre del presente ao
es de 71.8% y difcilmente alcanzar el mismo nivel del 2014 al cierre del ao.

En cuanto al indicador del nivel de pedidos se observa que el promedio del 2015 es uno de los
ms destacados de los ltimos aos, ubicndose muy por encima del nivel histrico de la EOIC.
En promedio, el 89.7% de la produccin manufacturera califica los pedidos como altos o
normales.

28
 Por el lado de los inventarios se observa que el indicador sigue por encima del nivel histrico
reflejando un buen comportamiento promedio. Sin embargo, cabe anotar que el desempeo de
este indicador hasta octubre 2015 es el ms desfavorable frente a lo acontecido en los ltimos
5 aos. Es as como, en promedio, el 21% de la produccin industrial califica los inventarios como
altos durante el 2015.

La situacin favorable es uno de los indicadores que mide el clima de los negocios. En este caso,
se observa que este indicador se mantiene por encima del promedio histrico de la EOIC. En los
primeros diez meses del 2015, el 66.1% de los empresarios reporta una situacin positiva para
el desempeo de la empresa.

29
 Otro de los temas constantemente monitoreado por la ANDI es la rentabilidad de las empresas,
evaluada mediante la construccin de un indicador que refleja la diferencia entre aquellas
empresas que manifiestan que su margen de rentabilidad operacional ha aumentado, y aquellas
empresas que reportan una disminucin.

En una perspectiva general observamos que el indicador de rentabilidad comienza una etapa de
recuperacin a principios de los 2000 luego de un comportamiento poco favorable a finales de
los noventa y principios de la siguiente dcada. Sin embargo, esta tendencia se ve interrumpida
entre 2007 y 2010 situndose en terreno negativo, para luego mantenerse en niveles bajos
hasta llegar al 2013 donde se vuelve a registrar una histrica cada que no se observaba desde
el ao 2000. De all en adelante, el indicador muestra signos de recuperacin hasta el 2014
donde se observa una tendencia decreciente y finaliza el 2015 nuevamente en terreno negativo.

30
 Algunas de las principales dificultades de la manufactura en el 2015 se explican por la
devaluacin del peso colombiano. De esta manera observamos que el tipo de cambio es el
problema ms destacado reportado por los empresarios durante todo el ao, seguido del costo
y suministro de materias primas afectando directamente a las empresas importadoras de
insumos necesarios para la actividad productiva.

En la EOIC los industriales tambin nos han reportado como sus principales problemas la falta
de demanda, la fuerte competencia, el contrabando, los altos costos logsticos y problemas de
infraestructura as como dificultades con la rentabilidad de su negocio. Adems de estos
obstculos que impiden el desarrollo productivo del pas, encontramos grandes limitantes en
materia de competitividad como la alta carga tributaria que enfrentan las empresas
colombianas desincentivando la inversin y el desempeo de la economa. Otros factores que
se suman a estas dificultades son los altos costos de trmites, la informalidad, las brechas de
capital humano, entre otros. Todos estos temas son analizados por la ANDI en el libro
Estrategia para una nueva industrializacin, en donde se presentan propuestas concretas con
el fin impulsar la competitividad del pas.

31
 De acuerdo a lo anterior, los aumentos en los costos que enfrentan las empresas perjudican su
desempeo, les restan competitividad y pueden limitar su crecimiento. Los empresarios
manifestaron que el aumento de precios de la materia prima ha sido el que ms los ha afectado,
seguido por el incremento en los costos de mano de obra. Otros costos mencionados por los
empresarios incluyen el costo de importacin, el de la energa y los combustibles, y el de
transporte y logstica.

32
Proyecciones de la industria para el ao 2016

Otro de los indicadores que reflejan un buen clima para los negocios son las expectativas de los
empresarios para los primeros seis meses del 2016. Hasta el mes de octubre de 2015, las
expectativas tambin se mantienen por encima del promedio histrico de la EOIC pero se
observa una percepcin menos favorable del futuro cercano en comparacin con aos
inmediatamente anteriores.

Teniendo en cuenta lo anterior y la reciente mejora en el panorama industrial, los empresarios

estiman que sus ventas crecern el 2016 un 10.1%, lo que se traduce en crecimiento real de
alrededor de 3.5%.

Los empresarios mencionan que el crecimiento de la demanda ser un factor que los favorecer
en el 2016, as como la devaluacin, los incrementos en productividad, el aumento en
exportaciones y el desarrollo de nuevos productos y diversificacin de portafolio.

33
 Por su parte, la tasa de cambio constituye el principal factor que los empresarios consideran
que los perjudicar durante el 2016, tanto por su volatilidad como por los efectos que tiene
sobre la importacin de insumos y de bienes de capital. Otros motivos de preocupacin incluyen
el costo de la energa, el costo de las materias primas y el incremento de las tasas de inters.

En el 2015 tambin se indag sobre las intenciones que tienen los empresarios de llevar a cabo
proyectos de inversin productiva en el 2016. El 42.2% de los encuestados afirma que
desarrollarn proyectos de inversin frente a un 52.1% que decidi no invertir y a un 5.7% que
los aplazar. Este porcentaje de empresarios que piensa invertir es considerablemente menor
al registrado en los ltimos aos. En 2014, por citar un ejemplo, el total de respuestas
afirmativas fue 47.7%.
34
 Nuevamente la devaluacin del peso ha sido el obstculo ms comn al desarrollar los
proyectos de inversin para el prximo ao, junto con los problemas financieros de las
compaas y los bajos niveles de demanda.

Construccin e Infraestructura
La construccin, contina siendo una de las actividades productivas ms dinmicas al registrar
un crecimiento promedio de 8.1%, entre el 2000-2014, frente a 4.3% del PIB total, lo que se ha
traducido en un aumento de su participacin en la economa pasando de representar 4.4% en
el ao 2000 a 7.2% en el 2014.

35
 Para los primeros nueve meses del 2015, el sector de la construccin mantiene un desempeo
superior al total de la economa con una tasa de 4.6% pero evidencia un menor ritmo frente a
los registros del 2014, cuando alcanz un crecimiento de 11.2% en el mismo periodo. La menor
dinmica del sector se explica por la fuerte desaceleracin del subsector de edificaciones que
creci al 0.6% en lo corrido del 2015, frente a un 7.4% en el mismo periodo de 2014, mientras
que obras civiles crecieron 7.8%.

En lo que respecta a Edificaciones, los proyectos pblicos de vivienda han seguido impulsando
el sector, el balance final del programa de las 100 mil viviendas gratis para el ao 2015 fue
satisfactorio, al terminarse 16.862 viviendas que estaban pendientes, a lo que se suman
alrededor de 30.000 viviendas del Programa VIPA y subsidios a las tasas de inters. No obstante,
en los proyectos privados al corte del tercer trimestre de 2015 se observ un crecimiento
moderado en ventas que hubiera sido menor si no se hubiera dado una dinmica favorable en
Medelln que creci al 41.8%. En efecto, de acuerdo al Censo de Edificaciones- CEED, el rea
culminada decreci -6,2 %, al registrar 269.690 m2 menos con relacin al mismo perodo de
2014.

Para el 2016 se espera que el sector de edificaciones repunte va proyectos privados, con la
segunda fase de viviendas gratis y otros programas pblicos como VIPA, Mi Casa Ya y el Subsidio
a las tasas de inters que fue reforzado con el PIPE 2, tambin se tendrn inversiones en obras
de optimizacin de planta de agua potable, acueducto y alcantarillado. A esta inversin en
vivienda se suma la de otros destinos como Bodegas y Educacin en los cuales se espera una
fuerte inversin, en contraste con oficinas y hotelera donde se percibe una saturacin del
mercado.

36
 En obras civiles, en el 2015 se sigue observando un buen dinamismo, aunque inferior al del ao
inmediatamente anterior. Al mes de septiembre de 2015, el Indicador de Inversin en Obras
Civiles creci 7.4%, frente a 16.5 % del ao anterior. Por grupos de construccin, encontramos
una desaceleracin en infraestructura vial que se pas de 26,4% al 2,8% y en vas de agua,
puertos, represas y acueductos que pasaron de crecer a tasas de 8% a 4.3%. Por su parte, el
grupo de vas frreas, pistas de aterrizaje y sistemas de transporte masivo fue el nico grupo
que se contrajo, con 9% en el 2015.

Para el 2016 el gobierno colombiano seguir impulsando la ejecucin de Proyectos Estratgicos

de Inters Nacional (PINEs) de obra pblica y concesiones. A esta se sumarn los proyectos
adjudicados de la primera ola del programa de cuarta generacin (4G) de concesiones viales,
que se empezar a ejecutar en el 2016, sin embargo se debe tener presente que el gran impulso
de este programa se ver con mayor fuerza desde el 2017 cuanto estn todos los proyectos en
ejecucin.

Para el 2016, se espera que, en general, el sector de la construccin recupere el excelente

comportamiento que vena presentando en el periodo 2010-2014. Los grandes proyectos del
gobierno nacional en vivienda, transporte y educacin, aportarn gran parte de la inversin que
se har en el sector. Y no podemos olvidar los efectos directos de estas actividades sobre otros
sectores que forman parte de su cadena de valor.

Sector Minero-Energtico

La realidad del sector minero-energtico colombiano para el los ltimos dos aos difiere de lo
ocurrido en la ltima dcada. Mientras que en los aos anteriores el sector era una locomotora
de la economa nacional, creciendo por encima del resto de sectores, en los ltimos aos estas
actividades se contraen y pierden participacin en la economa colombiana. Este cambio de
tendencia obedece, entre otros factores, a la cada en los precios de los commodities a nivel

37
 mundial, los paros en las empresas del sector carbonfero, la demora en el otorgamiento de
licencias ambientales y la minera ilegal.
El 2015 represent, entonces, un desafo para la industria minero energtica e incluso la
economa, en su conjunto, por su dependencia con los resultados de este sector. Sin embargo
conviene anotar que en comparacin con otros pases de la regin, nuestra dependencia del
petrleo es menor.

Fuente: DANE

El mercado mundial de petrleo ha sufrido cambios radicales en su comportamiento en los

ltimos aos y sin duda la cada en los precios ha generado importantes consecuencias. Dicha
cada; que bordea el 50%; se inici, a mediados de 2014 y este ao lleg a precios inferiores a los
de 2000. El impacto de los menores precios del petrleo en la economa colombiana es
importante por la participacin del sector minero energtico en los ingresos fiscales,
exportaciones, inversin extranjera, empleo y regalas, entre otros, generando incertidumbre
sobre el comportamiento futuro de la economa colombiana.

Algunas explicaciones de la cada en los precios del petrleo estn relacionadas con la decisin
de Arabia Saudita de dejar de restringir sus exportaciones de crudo; el aumento en la produccin
y exportacin de hidrocarburos y carbn de Estados Unidos y su autoabastecimiento en shale oil,
y el lento crecimiento de la economa mundial que se ha traducido en una menor demanda de

38
 energticos. Por el lado de las exportaciones, encontramos que en el periodo enero a octubre de
2015, el valor de las exportaciones de petrleo colombiano se redujeron 47%.

No obstante la compleja coyuntura el pas ha continuado apostndole al sector y es as como en

ssmica, la meta propuesta por el gobierno se super, al llegar a 30.140 kilmetros frente a los
28.359 esperados. De esta cifra, menos del 1% corresponde a proyectos de exploracin en tierra
firme y el 99% restante es de bloques offshore.

Unas mejores condiciones de inversin para el sector permitiran dinamizar las inversiones
especialmente cuando existe un gran potencial de desarrollo de nuevos pozos exploratorios en el
Caribe Colombiano para proyectos offshore y de yacimientos no convencionales, as como en
mejores metodologas para aumentar el recobro de algunos pozos.

En cuanto al proceso de refinacin, la entrada en operacin de la Refinera de Cartagena jalonar

la produccin industrial, el PIB y los encadenamientos productivos.

De otro lado, en la industria minera se ha agudizado la cada de la inversin y de los ingresos, en

la medida en que los menores precios del oro, carbn y nquel, han generado una disminucin en
la produccin minera especialmente de carbn y nquel, a lo que tambin ha contribuido la
incertidumbre jurdica que perjudica fundamentalmente a la exploracin.

En la misma direccin, la produccin de minerales metlicos registr una disminucin de 2.1% en

el segundo trimestre de 2015, la cual fue jalonada por el mal comportamiento en la produccin
de oro que cay 39% y de platino en 53%. Igualmente, el sector de carbn se redujo 1.4% al
segundo trimestre de 2015, situacin que est asociada a los menores precios, pero tambin est
relacionada con los bloqueos y la restriccin horaria impuesta a Fenoco, que transporta el 50%
del carbn colombiano.

Un panorama distinto se observa en el comportamiento de los materiales de construccin y de

las piedras preciosas, que en el primer caso se esperara que para el 2016 contine, por la
ejecucin de las grandes obras de infraestructura en el pas. As mismo teniendo en cuenta la
coyuntura energtica, la produccin de carbn debera, si se toman las decisiones correctas,
tomar un rumbo ascendente al convertirse en uno de los principales insumos energticos.

En materia de energas renovables no convencionales, el nuevo marco regulatorio para este tipo
de proyectos, abre nuevas posibilidades para que el 2016 sea un ao con importantes inversiones
en este sector, teniendo en cuenta el potencial de Colombia para el desarrollo de energa elica
y solar, con el propsito de blindar la canasta energtica para evitar las dificultades estructurales
del problema de abastecimiento.

Sector Servicios

39
 En este informe de Balance y Perspectivas, incluiremos una seccin adicional que tratar el
sector de servicios: actividad que incluye un grupo heterogneo de subsectores con dinmicas
y caractersticas muy diferentes y que realmente an no estn debidamente caracterizadas y
medidas en el pas.
En un esfuerzo por avanzar en la identificacin y evolucin de la actividad de servicios, el
Departamento Administrativo Nacional de Estadstica DANE, por medio de la Muestra
Trimestral de Servicios MTS, mide la evolucin de las principales variables del sector servicios
en el corto plazo, a travs de la generacin de ndices y variaciones de los ingresos nominales
por tipo de ingreso y personal ocupado por categora ocupacional, para el total nacional.

En el segundo trimestre de 2015, comparado con igual perodo del ao anterior, los mayores
incrementos en los ingresos nominales se observan en: actividades cinematogrficas, de video
y programas de televisin, auxiliares al transporte, inmobiliarias y de alquiler de maquinaria y
equipo, salud humana privada, educacin superior privada y actividades administrativas.

Por lo contrario, actividades como publicidad, actividades profesionales cientficas y tcnicas,

programacin, trasmisin y/o difusin y actividades de agencias de noticias y servicios de correo
se contraen con respecto al mismo trimestre del ao anterior.

Con relacin al empleo en este sector, en general, la mayor vinculacin de personal coincide
con las actividades que presentan una mayor dinmica en ingresos. Es el caso de actividades
cinematogrficas, de video y programas de televisin, inmobiliarias y alquileres, salud humana
privada y educacin superior privada.

40
 Adems del comportamiento puntual en un trimestre en particular, vale la pena evaluar la
tendencia de estas actividades. Para ello graficamos las variaciones acumuladas en los ltimos
12 meses buscando identificar en qu sectores se percibe una tendencia creciente. Actividades
como servicios auxiliares de transporte, informtica, inmobiliarias y alquiler de maquinaria y
equipo y actividades administrativas y de apoyo a las empresas muestran un tendencia
creciente desde mediados de 2014.

41
 Por lo contrario, en servicios de correo y actividades profesionales, cientficas y tcnicas, la
tendencia es decreciente. Un comportamiento similar se registra en el expendio de alimentos,
bares y similares.

Comercio Exterior

Durante el ao 2015 el comercio exterior colombiano registr cadas significativas respecto a su

desempeo en aos anteriores y en el caso de las exportaciones, por tercer ao consecutivo las
exportaciones se contrajeron. Para el ao 2015 en el acumulado enero-octubre las ventas
externas del pas se redujeron -35% en relacin al mismo perodo de 2014. Este retroceso tiene
varios motivos, que incluyen la desaceleracin de la actividad econmica tanto en Colombia
42
 como en la mayora de sus socios comerciales, la disminucin de los precios de los commodities
y el gran peso que tienen las exportaciones tradicionales en la canasta exportadora del pas.
La actividad econmica con mayor disminucin en sus ventas al exterior ha sido la minera (-
46.8%). Dentro de sta, las exportaciones petroleras cayeron -50.9% y las de carbn se
redujeron -33.3%. A pesar de lo anterior, el sector contina representando casi la mitad (49.5%)
de nuestras ventas externas.

COLOMBIA: COMERCIO EXTERIOR

(MILLONES DE USD)
Enero-Octubre Participacin %
Var %
2014 2015 2014 2015
Exportaciones totales 47.233 30.679 100,0 100,0 -35,0
Sector Agropecuario 2.197 2.068 4,7 6,7 -5,9
Sector Minero 28.536 15.192 60,4 49,5 -46,8
Petrleo 25.554 12.554 54,1 40,9 -50,9
Carbn 5.833 3.892 12,3 12,7 -33,3
Sector Industrial 16.295 13.338 34,5 43,5 -18,2
Resto 204 81 0,4 0,3 -60,4
FUENTE: DANE-DIAN

No obstante, esta no es la nica actividad con menores exportaciones: la reduccin en las

exportaciones se ha evidenciado en todos los sectores durante el ao. En el caso del sector
agropecuario, disminuyeron -5.9% y las industriales decrecieron -18.2% en los primeros 10
meses de 2015.
La industria que en su conjunto aport el 43.5% del total de exportaciones de Colombia,
continu tambin por tercer ao consecutivo con cifras en rojo. Entre enero y octubre de 2015,
disminuy -18.2% con descensos en la gran mayora de sus subsectores. Por su contribucin las
mayores reducciones se registraron en refinacin de petrleo (-54.6%), productos metalrgicos
bsicos (-28.4%), sustancias y productos bsicos (-6.2%) y alimentos y bebidas (-3.3%).

43
 COLOMBIA: EXPORTACIONES INDUSTRIALES (CIIU Rev. 3)
(Millones de USD FOB)
Enero-Octubre Contribuccin
Part %
2014 2015 Var % a la Variacin

TOTAL EXPORTACIONES COLOMBIA 47.233 30.679 -35,0

SECTOR INDUSTRIAL 16.295 13.338 -18,2 -18,2 100,0
Alimentos y bebidas 3.891 3.763 -3,3 -0,8 28,2
Sustancias y productos qumicos 2.826 2.650 -6,2 -1,1 19,9
Productos metalrgicos bsicos 2.338 1.675 -28,4 -4,1 12,6
Refinacin del petrleo 2.883 1.308 -54,6 -9,7 9,8
Caucho y plstico 562 529 -5,9 -0,2 4,0
Vehculos automotores 450 402 -10,7 -0,3 3,0
Prendas de vestir 368 357 -3,2 -0,1 2,7
Papel, cartn y sus productos 420 348 -17,2 -0,4 2,6
Maquinaria y equipo 396 345 -12,8 -0,3 2,6
Productos textiles 351 304 -13,2 -0,3 2,3
Maquinaria y aparatos elctricos 292 302 3,4 0,1 2,3
Productos minerales no metlicos 366 283 -22,8 -0,5 2,1
Productos elaborados de metal 286 270 -5,5 -0,1 2,0
Muebles 258 263 1,9 0,0 2,0
Cuero, calzado y marroquinera 237 208 -12,5 -0,2 1,6
Instrumentos mdicos, pticos y de precisin 75 97 28,7 0,1 0,7
Edicin e impresin 99 75 -24,7 -0,2 0,6
Equipo y aparatos de radio, TV y comunicaciones 70 59 -15,9 -0,1 0,4
Otros tipos de equipo de transporte ncp 56 46 -17,6 -0,1 0,3
Productos de madera y de corcho 23 23 -2,9 0,0 0,2
Reciclaje 27 16 -40,5 -0,1 0,1
Maquinaria de oficina, contabilidad e informtica 12 10 -17,4 0,0 0,1
Productos de tabaco 6 4 -31,7 0,0 0,0
FUENTE: DANE

Por pases, Estados Unidos contina siendo nuestro principal destino de las exportaciones
representando 27.3% del total exportado y eso a pesar de que las ventas externas a dicho pas
disminuyen -30.5%. Le siguen en orden de importancia Panam (6.7%), China (6.5%), Espaa
(4.4%), Pases Bajos (4.2%), Brasil (3.3%) y Venezuela (3.1%) que tambin registraron
disminucin en las exportaciones. En contraste, Colombia aument sus exportaciones a pases
como Japn, Blgica, Portugal Singapur, Bolivia, Irlanda y Finlandia.

44
 COLOMBIA: DESTINOS DE LAS EXPORTACIONES
(Millones de USD)
Enero - Octubre Variacin Contribuccin Participacin
2014 2015 Valor % a la Variacin %
Total 47.233 30.679 -16.554 -35,0 100,0

Destinos con aumento de exportaciones

Total 1.468 1.870 402 27,4 0,9 6,1
Japn 348 446 98 28,0 0,2 1,5
Blgica 375 406 31 8,2 0,1 1,3
Portugal 204 278 74 36,0 0,2 0,9
Singapur 179 256 76 42,6 0,2 0,8
Bolivia 115 123 8 7,1 0,0 0,4
Irlanda 54 94 40 74,1 0,1 0,3
Finlandia 61 83 22 36,4 0,0 0,3
Eslovenia 26 37 11 43,8 0,0 0,1
Cuba 28 35 6 22,5 0,0 0,1
Uruguay 17 24 6 36,0 0,0 0,1

Destinos con reduccin de exportaciones

Total 45.765 28.809 -16.956 -37,0 -35,9 93,9
Estados Unidos 12.044 8.370 -3.674 -30,5 -7,8 27,3
Panam 3.051 2.067 -984 -32,2 -2,1 6,7
China 5.406 1.982 -3.424 -63,3 -7,3 6,5
Espaa 2.915 1.360 -1.556 -53,4 -3,3 4,4
Pases Bajos 1.919 1.302 -617 -32,1 -1,3 4,2
Brasil 1.383 1.025 -358 -25,9 -0,8 3,3
Venezuela 1.668 939 -729 -43,7 -1,5 3,1
Reino Unido 957 534 -423 -44,2 -0,9 1,7
Italia 830 432 -398 -48,0 -0,8 1,4
India 2.438 427 -2.011 -82,5 -4,3 1,4

Fuente: DANE. Clculos ANDI

El petrleo y los dems bienes de la cadena minero-energtica constituyeron los principales

productos de exportacin de Colombia hacia sus principales socios comerciales. La cada de los
precios de los commodities explica en buena parte las reducciones en las ventas hacia dichos
pases y refuerza la necesidad que tiene Colombia de diversificar sus productos de exportacin,
expandirse a nuevos mercados y aprovechar los acuerdos comerciales.

45
 5 PRINCIPALES SOCIOS COMERCIALES
EXPORTACIONES MILLONES USD FOB
Enero-Octubre Var. Part.
Pas Productos
2014 2015 % %
Combustibles 7.757 4.543 -41,4 54,3
Vegetales 1.129 1.018 -9,8 12,2
Estados Unidos Caf, t y especias 833 889 6,7 10,6
Perlas y piedras preciosas 997 635 -36,3 7,6
Alimentos, bebidas y tabaco 253 244 -3,7 2,9
Total 12.044 8.370 -30,5
Combustibles 2.772 1.794 -35,3 86,8
Productos qumicos 75 71 -4,2 3,5
Panam Alimentos, bebidas y tabaco 27 29 8,1 1,4
Maquinaria elctrica 12 25 105,6 1,2
Metales y sus manufacturas 26 22 -15,2 1,1
Total 3.051 2.067 -32,2
Combustibles 5.023 1.597 -68,2 80,6
Fundicin, hierro y acero 163 193 18,7 9,7
China Metales y sus manufacturas 142 130 -8,7 6,6
Cueros y productos 31 28 -8,1 1,4
Productos qumicos 10 10 2,7 0,5
Total 5.406 1.982 -63,3
Combustibles 2.707 1.161 -57,1 85,4
Caf, t y especias 63 55 -12,5 4,0
Fundicin, hierro y acero 32 29 -7,4 2,2
Espaa
Plantas vivas y productos de la
13 14 5,4
floricultura 1,0
Materias plsticas 12 12 -0,4 0,9
Total 2.915 1.360 -53,4
Combustibles 1.552 967 -37,7 74,3
Alimentos, bebidas y tabaco 144 160 11,1 12,3
Pases Bajos Vegetales 76 90 19,2 6,9
Fundicin, hierro y acero 69 31 -55,3 2,4
Caf, t y especias 19 19 0,7 1,5
Total 1.919 1.302 -32,1
Fuente: DANE - DIAN

El mayor ritmo de devaluacin del peso colombiano en los ltimos meses debera incentivar las
ventas del pas en el exterior. Sin embargo, los empresarios enfrentan varias dificultades que
dificultan su actividad exportadora. Estos obstculos estn relacionados tanto con factores
internos como con aspectos asociados al comportamiento de la economa global. Las empresas
manifiestan que los costos de los fletes y los costos logsticos han sido los principales obstculos.
Tambin destacan los altos costos de los insumos importados y una demanda externa reducida.
Esto demuestra dos cosas: en primera instancia, que Colombia vivi una de las peores versiones
de Enfermedad Holandesa en la cual no solo se vio afectado el comercio y el aparato productivo,
sino que se lesionaron gravemente los canales de ventas y distribucin, de forma tal que no es
suficiente con una recuperacin de la tasa de cambio. En segunda instancia, demuestra que
Colombia adems de un problema de trminos de intercambio dado por la tasa dlar/peso
46
 tambin cuenta con un rezago de competitividad estructural que debe ser atendido con toda
prioridad. El pas cuenta con inmensas fallas de competitividad en trminos tan disimiles como
son los tributarios, de infraestructura, de seguridad jurdica o de flexibilidad laboral. Solo cuando
se d solucin estructural a todos estos temas podremos ver a nuestra industria y nuestros
servicios siendo parte de las Cadenas Globales de Valor.

Qu dificultades encuentra para desarrollar sus planes de exportacin?

(Porcentaje de Empresas)

Costos de Fletes 73,3

Costos logsticos (puertos, aduanas,

bodegaje, etc.)
71,2

Costos de los insumos importados 69,9

Demanda Externa 62,8

Tasa de cambio 59,3

Conocimiento de mercados externos 49,1

Contacto con clientes (distribuidores,

agentes, etc.)
45,8

Disponibilidad de capital de trabajo 41,3

Fuente: EOIC Enero 2015

Si bien las exportaciones colombianas han decrecido, este no es un fenmeno exclusivo del pas.
Las exportaciones globales en los primeros diez meses de 2015 han decrecido -11.1% respecto
al mismo perodo del 2014, afectando tanto a pases desarrollados como a pases en vas de
desarrollo. Sin embargo, las cadas son ms significativas en los pases latinoamericanos, donde
las materias primas tienen mayor participacin en sus canastas exportadoras. En el prximo
grafico se muestra un grupo muy importante de pases que han visto reducidas sus
exportaciones, dentro de los cuales Bolivia y Colombia son de lejos los ms afectados de muchos
de nuestros socios comerciales.

47
 Exportaciones Totales
Variacin Enero-Octubre 2015 vs Enero-Octubre 2014
-2,5 China
-3,6 Mxico
-6,5 Estados Unidos
-7,6 Corea del Sur
-9,5 Japn
-11,1 Mundo*
-13,5 Unin Europea (28)*
-13,8 Canad
-14,1 Chile
-14,8 Paraguay
-15,5 Argentina
-15,9 Per
-16,4 Brasil
-16,7 India
-16,8 Uruguay
-17,0 Costa Rica
-28,8 Ecuador
-35,0 Colombia
-45,4 Bolivia**

* Enero - Septiembre 2015

Fuente: Organizacin Mundial del Comercio - OMC ** Enero - Agosto 2015

En un entorno global cada vez ms competido, Colombia debe trabajar para integrarse al
mercado mundial y superar las dificultades para insertarse en las cadenas globales de valor con
una canasta exportadora ms diversificada, de tal forma que pueda sobrellevar el nuevo ciclo
de precios bajos de commodities, incluso en un momento en el que la demanda global presenta
signos de desaceleracin.
Al igual que las exportaciones, las importaciones colombianas tambin han registrado
reducciones significativas durante el 2015. Entre enero y octubre, el pas import -14.2% menos
que en el mismo perodo de 2014. Esta cada puede atribuirse a una desaceleracin de la
demanda interna as como al fortalecimiento del dlar y otras monedas extranjeras en relacin
al peso.
Las compras en el exterior de bienes de consumo duradero han registrado un decrecimiento
ms pronunciado (-18.4%) que las de bienes de consumo no duradero (-6.2%). De otro lado, las
importaciones de materias primas disminuyeron -17.2%.
La industria tambin ha moderado sus importaciones de materias primas (-11.3%) y de bienes
de capital (-11.9%).

48
 IMPORTACIONES SEGN USO O DESTINO ECONMICO (CUODE)
MILLONES USD CIF
ENERO-OCTUBRE VARIACIN PARTICIP.
2014 2015 % %

Total importaciones 53.186 45.655 -14,2 100,0

Bienes de consumo 11.722 10.248 -12,6 22,4
Bienes de consumo no duradero 5.581 5.235 -6,2 11,5
Bienes de consumo duradero 6.141 5.014 -18,4 11,0
Materias primas y productos intermedios 23.797 19.709 -17,2 43,2
Combustibles, lubricantes y conexos 6.444 4.166 -35,3 9,1
Para la agricultura 1.743 1.693 -2,9 3,7
Para la industria (excepto construccin) 15.611 13.850 -11,3 30,3
Bienes de capital y material de construccin 17.648 15.679 -11,2 34,3
Materiales de construccin 1.646 1.480 -10,1 3,2
Bienes de capital para la agricultura 146 139 -4,8 0,3
Bienes de capital para la industria 10.489 9.238 -11,9 20,2
Equipo de transporte 5.366 4.821 -10,2 10,6
Bienes no clasificados 19 19 1,4 0,0
Fuente: DANE

Las mquinas y calderas (12.9%), los aparatos elctricos (10.2%), los combustibles y aceites
minerales (9.1%) y los vehculos automotores (7.4%) fueron los cuatro productos ms
importados entre enero y octubre de 2015. Estos cuatro productos contribuyeron con el 40%
del total de las importaciones.

49
 COLOMBIA: PRINCIPALES PRODUCTOS DE IMPORTACIN
Millones Dlares CIF
Enero - Octubre Variacin Participacin
2014
% %
2014 2015
Total Importaciones 64.029 53.186 45.655 -14,2 100,0
Calderas, mquinas y partes 8.211 6.748 5.879 -12,9 12,9
Aparatos y material elctrico, de grabacin o imagen 6.631 5.444 4.649 -14,6 10,2
Combustibles y aceites minerales 7.561 6.458 4.166 -35,5 9,1
Vehculos automviles 6.193 4.812 3.529 -26,6 7,7
Navegacin area o espacial 2.372 1.946 2.254 15,8 4,9
Materias plsticas y manufacturas 2.699 2.242 2.010 -10,3 4,4
Productos farmacuticos 2.382 2.006 1.979 -1,4 4,3
Productos qumicos orgnicos 2.380 2.019 1.796 -11,0 3,9
Cereales 1.690 1.525 1.430 -6,2 3,1
Fundicin, hierro y acero 2.012 1.764 1.408 -20,2 3,1
Instrumentos y aparatos de ptica, fotografa 1.876 1.539 1.407 -8,6 3,1
Productos diversos de las industrias qumicas 1.060 899 884 -1,6 1,9
Caucho y manufacturas 1.131 966 818 -15,3 1,8
Manufacturas de fundicin de hierro o acero 1.265 1.021 791 -22,5 1,7
Abonos 787 647 694 7,3 1,5
Residuos industrias alimentarias y alimentos para animales 880 760 636 -16,3 1,4

Fuente: DANE

Durante 2015, Estados Unidos (29.0%), China (18.5%) y Mxico (7.1%) fueron los principales
proveedores de las importaciones colombianas al representar ms de la mitad de las
importaciones del pas

COLOMBIA: PRINCIPALES ORGENES DE LAS IMPORTACIONES

(Millones de USD)
Enero - Octubre Variacin Participacin
2014 2015 Valor % %
Total 53.186 45.655 -7.531 -14,2 100,0
Estados Unidos 15.248 13.256 -1.992 -13,1 29,0
China 9.630 8.430 -1.200 -12,5 18,5
Mxico 4.294 3.229 -1.065 -24,8 7,1
Alemania 2.050 1.906 -144 -7,0 4,2
Brasil 2.095 1.674 -421 -20,1 3,7
Francia 1.544 1.632 89 5,7 3,6
India 1.149 1.051 -98 -8,6 2,3
Japn 1.280 1.048 -232 -18,1 2,3
Corea 1.216 955 -260 -21,4 2,1
Per 948 813 -135 -14,3 1,8
Fuente: DANE - DIAN

A nivel global, las importaciones tambin han decrecido. Entre enero y septiembre de 2015, las
importaciones del mundo cayeron -13.1%, afectando a pases industrializados y en vas de

50
 desarrollo. Estas cifras dan cuenta del menor ritmo que tiene la demanda a nivel mundial. A
diferencia de las exportaciones en donde Colombia es uno de los que cuenta con mayor
reduccin, el pas no se encuentra dentro de los que ms han reducido sus importaciones,
derivando as en un creciente dficit en cuenta corriente que ya se nota en las cuentas
nacionales del pas.

Importaciones Totales
Variacin Enero-Septiembre 2015 vs Enero-Septiembre 2014
-0,6 Mxico
-3,7 Estados Unidos
-9,6 Argentina
-11,5 Per
-12,8 Costa Rica
-13,1 Mundo
-13,1 Colombia
-13,5 Paraguay
-13,7 Chile
-13,9 India
-14,7 Unin Europea (28)
-15,3 China
-16,6 Corea del Sur
-16,6 Uruguay
-17,6 Ecuador
-19,4 Bolivia
-20,5 Japn
-23,1 Brasil

Fuente: Organizacin Mundial del Comercio - OMC

Con todo lo anterior, el dficit de la balanza comercial de Colombia se ha incrementado en el

2015. En el acumulado enero-octubre de 2014 el dficit se ubic en 3.521 millones de dlares,
mientras que en el mismo perodo de 2015, el dficit alcanz US$ 12.895 millones. Los pases
con los que Colombia presenta dficits mayores son China (US$ 6.036 millones), Estados Unidos
(US$ 4.274 millones) y Mxico (US$ 2.254 millones), mientras que los mayores supervit
registrados fueron con Panam (US$ 1.999 millones) y los pases bajos (US$ 1.019 millones)

51
 BALANZA COMERCIAL POR PASES
Millones USD (FOB)
Enero - Octubre
Exportaciones Importaciones Balanza Comercial
2015 2015 2014 2015
Total 30.679 43.574 -3.521 -12.895
Amrica Latina
Panam 2.067 68 3.007 1.999
Venezuela 939 213 1.300 725
Ecuador 1.211 631 810 580
Per 968 789 97 179
Chile 635 624 130 12
Argentina 127 407 -664 -280
Brasil 1.025 1.604 -627 -579
Mxico 765 3.119 -3.348 -2.354
Estados Unidos 8.370 12.645 -2.540 -4.274

Unin Europea 5.186 6.713 1.240 -1.526

Pases Bajos 1.302 284 1.685 1.019
Espaa 1.360 710 2.165 650
Blgica 406 178 174 228
Portugal 278 64 138 214
Reino Unido 534 451 468 83
Austria 2 147 -147 -145
Italia 432 654 42 -222
Alemania 427 1.848 -1.452 -1.421
Francia 82 1.609 -1.415 -1.527
Asia
Japn 446 986 -860 -540
India 427 1.000 1.348 -573
Corea 202 898 -716 -696
China 1.982 8.018 -3.713 -6.036
Resto de pases 4.308 3.548 1.713 761

Fuente: DANE

Los acuerdos comerciales con los que cuenta Colombia constituyen una oportunidad para el
comercio exterior del pas. A diciembre de 2015, hay trece acuerdos comerciales vigentes y
cinco firmados o en negociacin. Los pases con los que Colombia tiene acuerdos vigentes
representaron el 66.7% de las exportaciones entre enero y octubre de 2015, y el 64.9% de las
importaciones del pas entre enero y septiembre de 2015.

52
 Exportaciones de Colombia hacia pases con Acuerdos Comerciales
(Millones de dlares FOB)
Enero-octubre Var. % Participacin
2014
2015 2014-2015 Pases con TLC

Estados Unidos 14.106 8.370 -30,5 40,9

Unin Europea 9.406 5.186 -36,8 25,4
CAN 3.210 2.302 -14,0 11,3
Mercosur 1.863 1.195 -24,3 5,8
Venezuela 1.987 939 -43,7 4,6
Mxico 914 765 -4,0 3,7
Chile 989 635 -26,8 3,1
EFTA 542 381 -15,6 1,9
Canad 665 373 -34,1 1,8
Tringulo Norte 449 312 -18,4 1,5
Total Pases con TLC 34.130 20.457 -30,0
Total Pases sin TLC 20.665 10.222 -43,2
Total Colombia 54.795 30.679 -35,0
Fuente: DANE - DIAN

Importaciones de Colombia desde pases con Acuerdos Comerciales

(Millones de dlares CIF)
Enero-sept Var. % Participacin
2014
2015 2014-2015 Pases con TLC
Estados Unidos 18.193 12.031 -12,7 45,0
Unin Europea 8.761 6.245 -2,3 23,4
Mxico 5.273 2.942 -22,3 11,0
Mercosur 3.610 1.932 -30,4 7,2
CAN 2.675 1.624 -15,6 6,1
Canad 1.165 661 -25,6 2,5
Chile 929 602 -14,3 2,3
EFTA 566 379 -13,5 1,4
Venezuela 440 209 -40,3 0,8
Tringulo Norte 107 83 7,7 0,3

Total Pases con TLC 41.717 26.708 -14,1

Total Pases sin TLC 22.312 14.431 -11,1
Total Colombia 64.029 41.140 -13,1
Fuente: DANE - DIAN

El Tratado de Libre Comercio (TLC) con Estados Unidos ha sido el que ha registrado mayores
exportaciones e importaciones. Las exportaciones a Estados Unidos entre enero y octubre de
2015 consistieron principalmente en combustibles y aceites minerales (54.3%), caf (10.6%) y
flores y plantas vivas (10.3%). Por su parte, las importaciones ms frecuentes desde Estados
53
 Unidos en los primeros nueve meses de 2015 fueron combustibles (27.3%), calderas y
maquinaria (11.2%) y cereales (8.6%).

Otro acuerdo comercial de gran importancia es el suscrito con la Unin Europea. En conjunto,
las exportaciones a la Unin Europea (UE) constituyen el 16.9% del total de Colombia, mientras
que las importaciones desde los pases de la UE tienen una participacin de 15.2% en el total
nacional. Los principales destinos de exportaciones de Colombia dentro de la UE son Espaa,
Pases Bajos y Reino Unido, en tanto que los pases desde los que ms se importa fueron
Alemania, Francia y Espaa.

54
 Los combustibles representan ms de la mitad (61%) de las exportaciones colombianas a la UE,
seguidos por el caf (12.8%) y las frutas (11.5%). En contraste, los aparatos de navegacin area
y espacial (17.8%), las calderas y maquinarias (16%) y los productos farmacuticos (13.9%) son
los productos que ms importa el pas desde la Unin Europea

55
Aspectos Sociales
Mercado Laboral
En materia laboral, Colombia ha registrado importantes avances durante los ltimos aos y
as lo reflejan sus indicadores. El pas ha logrado conservar tasas de desempleo de un digito,
se ha logrado mantener la generacin de nuevos puestos de trabajo, a pesar de la
desaceleracin econmica y en los nuevos empleos predomina el empleo formal. Sin
embargo an seguimos siendo uno de los pases con mayor desempleo en la regin y
mantenemos altos niveles de informalidad, siendo estos algunos aspectos relevantes para
mejorar en los prximos aos.

Por tercer ao consecutivo, en 2015, logramos mantener una tasa de desempleo promedio
de un dgito. Para el mes de octubre la tasa de desempleo se situ en 8.2%, en tanto que en
las 13 ciudades fue de 8,8%.

56
 En trminos absolutos, entre octubre de 2014 e igual mes de 2015, la Gran Encuesta
Integrada de Hogares reporta un aumento en la poblacin econmicamente activa de
486.000 personas y un crecimiento de 366.000 en los ocupados. En cuanto a los
desocupados, se registra un incremento de 120.000 personas durante este mismo periodo.

INDICADORES DEL MERCADO LABORAL - Total nacional

2014 2015 Variacin anual
Octubre Octubre No. %
% poblacin en edad de trabajar 79,6 79,8 0,2
Tasa de participacin (PEA/PET) 66,5 66,9 0,4
Tasa de Ocupacin (O/PET) 61,3 61,4 0,1
Tasa de desempleo (D/PEA) 7,9 8,2 0,3
Tasa de subempleo subjetivo 32,9 29,2 -3,7
Tasa de subempleo objetivo 12,1 10,6 -1,5
Poblacin total 46.448 46.971 523 1,1
Poblacin en edad de trabajar 36.978 37.492 514 1,4
Poblacin econmicamente activa 24.591 25.077 486 2,0
Ocupados 22.658 23.024 366 1,6
Desocupados 1.933 2.053 120 6,2
Inactivos 12.387 12.415 29 0,2
Subempleados Subjetivos 8.093 7.316 -778 -9,6
Subempleados Objetivos 2.975 2.649 -326 -11,0
FUENTE: DANE, Encuesta Integrada de Hogares

Por ciudades, Quibd (16,3%) y Ccuta (14,1%) registran los mayores niveles de desempleo
en el trimestre agosto octubre 2015, con tasas superiores al 14%, muy por encima del
57
 total nacional. De otro lado, los niveles ms bajos de desempleo se observan en
Bucaramanga (6,6%), Montera (7,5%+), y Tunja (7,6%).

Por actividad econmica encontramos que en promedio en el perodo enero-septiembre,

se generaron 527,000 nuevos puestos de trabajo, comparndolo con el mismo perodo del
ao anterior. La actividad que ms contribuy fue comercio, hoteles y restaurantes, con
181,000 nuevos puestos. Le siguen construccin (112,000) y actividades inmobiliarias
(112,000). De otro lado, se desvincula personal en los sectores de minera (-18,000) y
electricidad, gas y agua (-3,100).

MERCADO LABORAL SEGN RAMAS DE ACTIVIDAD - PROMEDIO AO (Septiembre)

Variacin
2014 2015 Participacin %
Nmero %
Ocupados Total Nacional 21.247 21.774 527 2,5 100,0
Comercio, hoteles y restaurantes 5.791 5.972 181 3,1 27,4
Construccin 1.255 1.366 112 8,9 6,3
Actividades Inmobiliarias y Servicios a las empresas 1.528 1.640 112 7,3 7,5
Transporte, almacenamiento y comunicaciones 1.771 1.822 50 2,8 8,4
Industria manufacturera 2.532 2.579 47 1,8 11,8
Servicios, comunales, sociales y personales 4.275 4.311 36 0,8 19,8
Agropecuario 3.445 3.453 8 0,2 15,9
Intermediacin financiera 295 300 5 1,6 1,4
Electricidad Gas y Agua 119 116 -3,1 -2,6 0,5
Minera 232 214 -18 -7,8 1,0

FUENTE: DANE, Encuesta Integrada de Hogares

Para el mismo perodo, por posicin ocupacional, se observa un aumento significativo en el

nmero de empleados particulares (361,000), lo que podra interpretarse como una mayor
generacin de puestos de trabajo de mayor calidad. De otro lado, los trabajadores por
cuenta propia aumentaron a un menor ritmo (173,000). De todas formas esta categora
sigue siendo la de mayor participacin en el total de los ocupados (42,4%), seguidos por los
empleados particulares (38,4%).

58
 MERCADO LABORAL SEGN POSICIN OCUPACIONAL - Promedio hasta Septiembre
Variacin
2014 2015
Nmero %
Ocupados Total Nacional 21.247 21.774 527 2,5

Empleado particular 8.009 8.370 361 4,5

Empleado del gobierno 854 850 -3 -0,4
Patrn o empleador 908 910 2 0,2
Subtotal 9.771 10.131 360 3,7

Empleado domstico 703 727 24 3,5

Jornalero o Pen 696 682 -14 -2,0
Subtotal 1.399 1.409 10 0,7

Cuenta propia 9.062 9.235 173 1,9

Trab familiar sin remuneracin 867 862 -5 -0,5
Trabaj. familiar sin remuneracin otras cias. 127 114 -13 -10,2
Subtotal 10.055 10.211 156 1,6
FUENTE: DANE, Encuesta Integrada de Hogares

La informalidad en Colombia registrada en la ltima medicin del DANE que tiene en cuenta
el tamao de los establecimientos (se define como informal el ocupado en una empresa con
menos de 5 trabajadores, excluyendo las oficinas de consultora especializada), registra una
constante mejora en los ltimos tres aos y para 13 principales ciudades. Sin embargo,
estos niveles siguen siendo muy altos para el pas, ubicando este fenmeno como uno de
los ms crticos y al que debemos poner especial atencin.

59
 La tendencia hacia una mayor formalizacin que est comenzando a verse en Colombia,
tambin se refleja en los indicadores de seguridad social. En el trimestre julio septiembre
de 2015, en los ocupados afiliados a salud, hemos alcanzado una cobertura superior al 92%,
frente a un nivel de 86% en 2007. Igualmente aumentaron los ocupados afiliados a
pensiones, logrando en 2015 un 48%, frente a 43% en 2007.

Desempleo en el mundo

Si bien hemos logrado menores tasas de desempleo, an tenemos un gran reto por delante. En
Amrica Latina, seguimos siendo la economa con mayor desempleo. A nivel internacional,
pases como Espaa o Grecia continan registrando preocupantes tasas de desempleo
superiores al 20%.

60
 TASA DE DESEMPLEO (porcentaje)
Regin Pas 2000 2005 2013 2014 2015
Colombia 13,3 11,8 9,6 9,1 9,1
Venezuela** 14,0 12,2 7,5 7,0 7,9
Brasil* 7,1 9,9 5,4 4,8 6,8
Per* 7,8 9,6 7,5 6,0 6,7
Amrica Latina
Chile* 9,7 9,3 5,9 6,3 6,4
Argentina* 17,1 11,6 7,1 7,3 6,5
Ecuador** 14,1 10,7 4,7 3,8 4,3
Mxico* 2,2 3,6 4,9 4,8 4,4
Canad* 6,8 6,8 7,1 6,9 6,9
Norte Amrica
Estados Unidos* 4,0 5,1 7,4 6,2 5,3
China* 3,0 4,1 4,2 4,0 3,8
Japn* 4,7 4,4 4,0 3,6 3,4
Asia
Corea** 4,4 3,7 3,1 3,5 3,1
Singapur* 2,7 3,1 1,9 2,0 2,0
Grecia** 11,4 9,9 27,3 26,5 26,8
Espaa** 13,9 9,2 26,1 24,5 21,2
Italia* 10,1 7,7 12,2 12,7 12,2
Europa
Francia** 9,1 8,9 10,3 10,3 10,2
Alemania* 8,0 11,2 5,3 5,0 4,7
Suiza* 1,8 3,8 3,2 3,2 3,4
Fuente: FMI, Estadsticas de cada pas
*Dato promedio
**ltimo dato disponible

Indicadores Sociales
Los indicadores sociales, han registrado un avance importante en los ltimos aos. La tasa
de pobreza se ha logrado disminuir casi 21 puntos en la ltima dcada, alcanzando valores
de 28,5% en 2015, a diferencia de 2002, cuando esta cifra ascenda a casi un 50% de la
poblacin. Es importante destacar que el porcentaje de la poblacin por debajo de la lnea
de pobreza para las 13 ciudades logr por segundo ao consecutivo, niveles inferiores al
18%, ubicndose en 15,9%.
La poblacin por debajo de la lnea de pobreza extrema actualmente es de 8.1%, con lo que
por segundo ao consecutivo se situ en niveles inferiores al 10%, mientras que 13 aos
atrs, se ubicaba en 17%.

61
Entorno Macroeconmico
Inflacin y tasas de inters
En el 2015, la inflacin se convirti en un importante reto de poltica econmica. Durante los
ltimos aos, el crecimiento de los precios se haba mantenido en el rango meta de inflacin
fijado por el Banco de la Repblica. Esta tendencia se rompi en el 2015 y al terminar el ao
estar alrededor del 6.5%.
Para el 2016, las expectativas de los agentes econmicos apuntan hacia una moderacin en este
indicador. El Banco de la Repblica estima que la inflacin retornar al rango meta hacia el 2017
y agentes del mercado de valores encuestados por la Bolsa de Valores de Colombia y
Fedesarrollo esperan, en promedio, que la tasa de inflacin se modere a una tasa de 4.8%.

62
 En Amrica Latina encontramos un comportamiento similar: mayor inflacin en 2015 y una
proyeccin moderada para el 2016. Sin embargo en este caso, de acuerdo con el informe del
FMI la regin terminar el ao con una tasa mucho mayor: en promedio se trata de una tasa del
12%.

En Venezuela la situacin es ms compleja y este pas finalizar el ao con una hiperinflacin

que se acelera en 2016 a tasas del 210%. En menor medida, Argentina y Brasil tambin muestran
inflaciones altas para el cierre de este ao.
En contraste, los pases desarrollados tendrn un balance en el 2015 de inflaciones bajas, pero
con perspectivas ms dinmicas para el 2016. ste es el caso para el bloque del G7, de Europa,
y pases puntuales como Estados Unidos, Reino Unido y Japn que, se espera, tengan una mayor
tasa de inflacin en el 2016.

63
 En Colombia, la aceleracin de la inflacin al consumidor se manifest en todos los
indicadores utilizados, independientemente de la medicin o metodologa. En efecto, la
inflacin bsica aument a 5.85%, y la inflacin sin alimentos a 5.05%, indicando la fuerte
presin del grupo de alimentos en la canasta total, principalmente por la transmisin de la
depreciacin del peso a los precios y la menor dinmica en la oferta de alimentos.

64
 Al analizar la inflacin por grupos encontramos un comportamiento similar. Los precios del
grupo de alimentos fueron los de mayor crecimiento 9.8% en 2015, frente a una tasa de
4.9% en 2014. Le siguen los grupos de vivienda y vestuario y calzado. Por su parte, en la
inflacin por origen, son los precios agrcolas los que ms crecieron en el 2015 con una
variacin anual de 16.1%, que se explica por el impacto del fenmeno del nio y la reduccin
en siembras por expectativas de posible agravamiento de este fenmeno.

Por su parte, los precios de origen industrial crecieron 7.9% en 2015, siendo stos los precios
que ms aumentaron despus de los agropecuarios. De los productos industriales, los alimentos
manufacturados, consumidores de insumos agropecuarios, son los que presentan mayor
inflacin. Esta situacin se explica tambin por el impacto del fenmeno del nio y la reduccin
en siembras por expectativas de posible agravamiento de este fenmeno.

A este fenmeno se le sum una acelerada devaluacin que encareci los insumos importados.
Los bienes de la industria qumica y metalmecnica, que tienen un mayor componente
importado en su costo de produccin, fueron los ms afectados por la depreciacin con
incrementos finales en precios de 6.2% y 14.8% respectivamente.

Esto se debe a la transmisin de parte de la mayor devaluacin a los precios finales, lo que se
refleja en el ndice de precios al productor (IPP) de bienes importados que en el 2015 creci
13.7%, en tanto que el IPP de produccin nacional lo hizo en 3.9 %.

El mecanismo de transmisin de la devaluacin sobre la inflacin tambin se percibe en la

evolucin de los precios al consumidor. La fuerte depreciacin en 2015 ha impactado los precios

65
de los productos transables los cuales registran una inflacin de 8.32%: tasa que dobla el ritmo
de crecimiento de los precios de los productos no transables.

La respuesta de las autoridades econmicas no se ha hecho esperar. Se han adoptado

medidas con base a las expectativas de inflacin que se han desanclado del rango meta y es
por ello que la junta del Banco de la Republica ha aumentado la tasa de intervencin en 4
ocasiones, la cual finaliza el 2015 con una tasa de 5.75%.

66
 El contexto internacional ha estado muy presente de distintas formas en esta fase de
endurecimiento de la poltica monetaria. Algunos aspectos que se han tenido en cuenta son
la debilidad de la economa mundial y el esperado incremento de la tasa de inters de la
reserva federal que se fij en diciembre en 0.5% tras casi una dcada de estar cerca al 0%.

Mercado Cambiario

En el 2015, la tasa de tasa de cambio present una devaluacin muy pronunciada. En los
primeros 2 meses del ao, la TRM se cotiz en su valor mnimo, alrededor de $2.400. Entre
marzo y abril super la barrera de los $2.600, volviendo en mayo a su mnimo del ao. A partir
de ese mes, la TRM se dispara, logrando su nivel mximo en el mes de diciembre ($3.356) con
una devaluacin para el ao corrido de 39%.

67
 En la misma direccin, la tasa de cambio real presenta una significativa devaluacin a lo largo
del ao. Sin embargo, logra su mximo en el mes de agosto, y en los ltimos meses del ao se
recupera un poco, mantenindose estable al final de 2015. En total para todo el ao, al mes de
noviembre la devaluacin de la tasa de cambio real es del 8.54%.

Este comportamiento de la tasa de cambio se explica por la confluencia de varios factores

externos e internos: en lo externo, la cada en el precio del petrleo, el cambio en la poltica
econmica norteamericana hacia una poltica menos expansiva, un mejor desempeo de la
economa de Estados Unidos, el aument la tasa de inters de la FED en 0,25% y, en lo interno,
est la cada en las exportaciones.

En el tema cambiario es conveniente detenernos en el comportamiento de la balanza en cuenta

corriente. En la balanza comercial del pas, luego de registrar durante muchos aos un supervit,

68
 en los dos ltimos aos, observamos un dficit creciente, que hasta el mes de octubre asciende
a cerca de US$13.000 millones, cuando hace un ao estaba en US$3.500 millones. Este dficit
comercial se explica por una cada ms pronunciada de las exportaciones que de las
importaciones.

Con este resultado comercial, tenemos que el dficit en cuenta corriente de la balanza de pagos
a septiembre de 2015 est alrededor del 7% del PIB, nivel que definitivamente no es sostenible
en el largo plazo.

Lo anterior nuevamente pone de presente la necesidad de acelerar la ejecucin de la agenda de

competitividad, lo que facilitara un mejor desempeo en el frente exportador.

El dficit en cuenta corriente se ha financiado principalmente con inversin extranjera directa,

mayor endeudamiento de los sectores pblico y privado e ingreso de recursos que el sector
pblico tena en el exterior. Sin embargo, es importante anotar que en la cuenta de capital, la
inversin extranjera directa se ha reducido y la inversin en portafolio ha cado dramticamente.

A manera de ilustracin, el siguiente cuadro registra los movimientos de divisas en el mercado

cambiario. En este vemos como el flujo de recursos por IED en los primeros once meses de 2015,
se redujo en US$3.600 millones frente a 2014; la inversin de portafolio pas de US$11.300
millones a US$4.000 millones y el ingreso de recursos de cuentas que el sector pblico tena en
el exterior pas de US$11.200 millones en 2014 a US$3.400 millones en 2015.

BALANZA CAMBIARIA DOMESTICA (Millones de Dlares)

Ao Hasta noviembre 20
2013 2014 Variacin 2014 2015 Variacin
Cuenta de Capital 11.766 11.108 -658 74.288 49.343 -24.946
Sector Privado -2.205 -3.494 -1.288 59.446 40.979 -18.467
Prstamos 2.105 2.660 555 4.108 3.559 -549
Desembolsos 4.380 4.878 499 4.238 3.637 -600
Amortizaciones 2.275 2.218 -57 130 79 -51
Inversin extranjera Neta 19.055 26.365 7.310 26.438 15.271 -11.167
IED en Colombia 16.833 15.108 -1.724 14.076 10.465 -3.611
Sector Hidrocarburos 13.747 12.459 -1.288 11.800 7.683 -4.117
Otros Sectores 3.086 2.649 -436 2.276 2.782 506
Inv. Portafolio en Colombia 4.692 12.372 7.679 11.301 4.003 -7.298
Inv. Colombiana en Exterior -2.470 -1.115 1.355 1.061 803 -258
Inversion directa -410 -252 158 256 61 -195
Inversin portafolio -2.060 -863 1.197 805 865 60
Operaciones Especiales -23.365 -32.519 -9.154 28.900 22.149 -6.751
Sector Oficial 13.814 14.985 1.171 13.921 6.930 -6.991
Endeudamiento 2.298 2.687 389 2.123 2.926 803
Inversion Financiera -395 141 536 511 598 87
Operaciones Especiales 11.912 12.145 233 11.287 3.406 -7.881
Otras Operaciones Especiales 158 -384 -542 921 1.435 514

69
 En el mercado cambiario una de las fuentes importantes de ingreso de divisas ha sido la IED
la cual para los primeros 9 meses de 2015 asciende a US$9,235 millones, de los cuales
US$3,633 son de los sectores de petrleo y minera. Sin embargo, esta cifra es un 26,3%
menor a lo recibido en 2014, principalmente por menor inversin en empresas del sector
minero energtico.

El sector minero-energtico contina siendo el principal receptor de dichos recursos,

con $3.021 (32%), seguido de la industria manufacturera (20%), comercio, restaurantes
y hoteles (15%), establecimientos financieros (15%), y el resto de sectores (18%).

70
Finanzas Pblicas
De acuerdo con estadsticas de la DIAN, los recaudos brutos en los primeros diez meses del ao
aumentaron 8,5% con respecto a igual periodo de 2014. La estructura tributaria del pas recae
principalmente sobre los impuesto de renta y CREE (46,4%), IVA interno (23,4%) e IVA externo
(11,9%).

RECAUDO BRUTO POR TIPO DE IMPUESTO

Millones de pesos
ENERO-OCTUBRE PARTICIPACIN
2014
2014 2015 Var % 2014 2015
A. Internos 96.277.489 83.530.119 89.425.881 7,1 85,3% 84,2%
1. Renta + CREE 52.353.349 46.410.436 49.299.934 6,2 47,4% 46,4%
1.1. Impuesto de Renta 39.434.857 34.641.479 35.994.130 3,9 35,4% 33,9%
Cuotas por ImpoRenta 11.976.936 11.829.314 10.590.080 -10,5 12,1% 10,0%
Retencin Renta 27.457.920 22.812.166 25.404.050 11,4 23,3% 23,9%
1.2. CREE 12.918.493 11.768.957 13.305.804 13,1 12,0% 12,5%
Declaracin CREE 5.994.514 5.971.041 7.023.751 17,6 6,1% 6,6%
Retencin CREE 6.923.979 5.797.916 6.282.053 8,4 5,9% 5,9%
2. IVA interno 28.312.412 23.641.836 24.908.778 5,4 24,2% 23,4%
Declaraciones IVA 24.333.144 20.380.017 21.057.185 3,3 20,8% 19,8%
Retencin IVA 3.979.268 3.261.819 3.851.593 18,1 3,3% 3,6%
3. G.M.F. 6.452.653 5.198.602 5.442.037 4,7 5,3% 5,1%
4. Timbre 72.425 60.086 84.348 40,4 0,1% 0,1%
5. Patrimonio/Riqueza 4.361.049 4.336.002 5.418.874 25,0 4,4% 5,1%
6. Impuesto al Consumo 1.744.718 1.425.847 1.524.837 6,9 1,5% 1,4%
7. Impuesto Gasolina y ACPM 2.980.883 2.457.310 2.747.073 11,8 2,5% 2,6%
B. Externos 17.994.835 14.316.339 16.789.289 17,3 14,6% 15,8%
8. IVA Externo 13.598.361 10.852.943 12.678.699 16,8 11,1% 11,9%
9. Arancel 4.396.474 3.463.396 4.110.590 18,7 3,5% 3,9%
Total 114.308.204 97.878.815 106.243.230 8,5 100,0% 100,0%

Fuente: DIAN. Subdireccin de Gestin de Anlisis Operacional

Para el ao completo 2015, el valor total del recaudo ser superior a $124 billones cumpliendo
as la meta de recaudo bruto fijada en $123.9 billones. Frente al 2010 representa un aumento
del 77% lo que se explica en parte por la actividad econmica1 y sin duda tambin por las
reformas tributarias del 2010, 2012 y 2014.

1
En promedio el PIB creci 4,5% entre 2010-2015.

71
 TOTAL RECAUDO BRUTO DE IMPUESTOS
ADMINISTRADOS POR LA DIAN 124
120 114

100

BILLONES DE PESOS
80
70

60

40

19
20

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
py
Fuente: DIAN

Para el 2015, con las ltimas cifras del gobierno, se espera un dficit del sector pblico
consolidado (SPC) del orden del -2.4% del PIB y en el caso del Gobierno Nacional Central (GNC)
del -3% del PIB, niveles que si bien todava se pueden considerar como manejables, muestran
un deterioro frente a lo alcanzado por el pas en los aos anteriores y a pesar de tres reformas
tributarias consecutivas (2010, 2012 y 2014) que aumentaron significativamente los ingresos
tributarios de la DIAN. En la reciente revisin del Plan Financiero, el gobierno ratific el
cumplimiento de estas metas.

BALANCE FISCAL DEL SECTOR PUBLICO CONSOLIDADO Y DEL

GOBIERNO NACIONAL CENTRAL COMO % DEL PIB
5
4
3
2
PORCENTAJE

1,1
1 0,7 0,6
0
-1 -1,8
-2 -2,4
-2,4
-3 -2,4
-3,0
-4 -3,6
-5 Fuente: MINISTERIO DE HACIENDA Y CRDITO PBLICO
-6
2002
2000

2001

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

GOBIERNO NACIONAL CENTRAL SECTOR DESCENTRALIZADO

SECTOR PUBLICO CONSOLIDADO

La fuerte reduccin del precio del petrleo, desde el segundo semestre del 2014, afect
fuertemente la renta petrolera y con ello los ingresos del Gobierno Nacional Central. En el primer
72
 semestre del 2014, el precio promedio del petrleo Brent fue de US$109 el barril mientras que
la segunda parte del ao ascendi a US$88 el barril, cerrando el ao en US$51 el barril de
petrleo. En el 2015 el precio promedio fue de US$53 el barril y para el 2016 la Agencia
Internacional de Energa2 de los Estados Unidos proyecta un precio promedio de US$56 el barril.

PRECIO DEL PETRLEO BRENT

PROMEDIO MENSUAL
Promedio 2011
Promedio 2012 Promedio 2013
130 111,0 US$ 111,6 US$ Promedio 2014
108,6 US$
98,9 US$
110
US$ / BARRIL

Promedio 2015
90 52,9 US$ Promedio 2016
55,8 US$
70

50

Fuente: US. Energy Information Administration

30
abr.-14

oct.-14
ene.-11
abr.-11

oct.-11
ene.-12
abr.-12

oct.-12
ene.-13
abr.-13

oct.-13
ene.-14

ene.-15
abr.-15

oct.-15
ene.-16
abr.-16

oct.-16
jul.-11

jul.-12

jul.-13

jul.-14

jul.-15

jul.-16
SPOT PROYECCION

Los menores precios del crudo afectan de manera importante las finanzas pblicas. Entre 2013
y 2015 la renta petrolera (que incluye impuesto de renta y CREE petroleros ms dividendos de
Ecopetrol) pas de $23,6 billones a $9.6 billones en 2015 y para el 2016 se estima en $3,3
billones. En trminos de PIB, la renta petrolera pas de representar el 3.3% en 2013 a 1.2% en
el 2015 y para el 2016 ser escasamente el 0.3% del PIB total.

RENTA + CREE PETROLEROS Y DIVIDENDOS DE ECOPETROL RENTA + CREE PETROLEROS Y DIVIDENDOS DE ECOPETROL
BILLONES DE PESOS % DEL PIB
23,6 3,3

19,7
2,6 2,6
17,6

1,6
9,7 9,6
1,2
0,9
4,6
3,3
0,3

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Fuente: MFMP 2015-2016 Fuente: MFMP 2015-2016

2
EIA. Short-Term Energy Outlook. http://www.eia.gov/forecasts/steo/

73
 En los ingresos del Gobierno Nacional Central, la renta petrolera pas de representar el 19,7%
del total en 2013 a 7,5% en 2015 y para el 2016 se estima en apenas 1,9%.

RENTA + CREE PETROLEROS Y DIVIDENDOS DE ECOPETROL

% DE LOS INGRESOS DEL GNC

19,7
18,4
16,4 15,6

11,0
10,2 10,3 6,5
10,2 9,8
9,2 8,6
8,3 7,9
7,4 6,1 7,5
3,5 5,2 6,2 5,6
2,9 2,8 5,6
3,6 3,2
3,1 9,9
8,2 4,4 8,7
5,4 5,7
7,1 1,9
5,1 5,0 4,2 4,7 4,2
3,8 3,0
1,8 1,3
0,6
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

IMPUESTOS DIVIDENDOS DE ECOPETROL

Adicional a la disminucin de la renta petrolera, los ingresos fiscales se vieron afectados por un
crecimiento de la economa menor a lo previsto por las autoridades econmicas. Estos
acontecimientos acompaados de la incertidumbre que conllevan se tradujo en una revisin de
los supuestos utilizados en la programacin de las finanzas pblicas. Para el ao 2015 la
programacin fiscal se calcul inicialmente con un crecimiento de la economa del 4,8% y un
precio del petrleo de US$98 el barril (Marco Fiscal de Mediano Plazo 2014, junio de 2014). En
la ltima revisin, se baj la meta de crecimiento del PIB a 3.3% y el precio del petrleo a US$55
el barril (Presupuesto General de la Nacin 2016).

REVISIN SUPUESTOS MACROECONMICOS

2015 2016
MFMP MFMP PGN MFMP MFMP PGN
2014 2015 2016 2014 2015 2016
Crecimiento del PIB (%) 4,8 3,6 3,3 5,0 3,8 3,5
Precio petrleo Brent
98 60 55 99 65 50
(US$/Barril)
Fuente: Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico
Marco Fiscal de Mediano Plazo 2014, junio 2014
Marco Fiscal de Mediano Plazo 2015, junio 2015
Presupuesto General de la Nacin 2016, noviembre 2015

El gobierno para ajustar los desbalances fiscales opt por mayores impuestos va reformas
tributarias (2012 y 2014) y poco se hizo para ajustar los gastos. De un dficit inicialmente

74
 proyectado para el 2015 de -1,2% del PIB para el Sector Pblico Consolidado se espera hoy un
dficit del -2.4% del PIB, es decir, el tamao del dficit se duplic.

En el caso del Gobierno Nacional Central (GNC), inicialmente se estim para el 2015 un dficit
del -2.4% del PIB y hoy se tiene previsto que ser -3.0% y para el 2016 se proyecta que subir al
-3.6% del PIB

BALANCE FISCAL DEL GNC

COMO % DEL PIB
2014 2015 2016
MFMP MFMP PGN MFMP PGN
2014 2015 2016 2015 2016
Ingresos Totales 16,7 17,0 16,3 15,9 15,6 14,9
Ingresos no petroleros 14,1 15,3 15,1 14,7 15,3 14,6
Renta petrolera 2,6 1,7 1,2 1,2 0,3 0,3
Gastos Totales 19,1 19,3 19,2 18,9 19,1 18,5
Intereses 2,2 2,3 2,6 2,6 2,8 2,8
Funcionamiento 13,9 14,6 14,1 13,7 14,5 13,6
Inversin 3,0 2,4 2,6 2,6 1,8 2,1
DEFICIT TOTAL -2,4 -2,4 -3,0 -3,0 -3,6 -3,6
Fuente: Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico
Marco Fiscal de Mediano Plazo 2014, junio 2014
Marco Fiscal de Mediano Plazo 2015, junio 2015
Presupuesto General de la Nacin 2016, noviembre 2015

Teniendo en cuenta el impacto sobre las finanzas pblicas de los menores precios del petrleo
y una meta de crecimiento de la economa por debajo de lo inicialmente previsto, se aprob
para el 2016 un Presupuesto General de la Nacin (PGN) por valor de $215,9 billones, creciendo
apenas 2,5% frente al 2015. Si se excluye la deuda, el crecimiento del PGN es 2.9% frente al
2015.

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 PRESUPUESTO GENERAL DE LA NACIN
BILLONES DE PESOS
250

210,6215,9
Fuente: Ministerio de Hacienda

200
BILLONES DE PESOS
148,8
150

100 93,5

50,6
50

0
2001

2015
2000

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2016
En esta oportunidad el gobierno incluy en el PGN del 2016 una partida hasta por $2.8 billones,
equivalentes al 1.3% del total del presupuesto a cargo del Ministerio de Hacienda para reducir
gastos. En el caso que en el 2016 se presentara una cada de los ingresos con respecto a los
estimados en el Plan Financiero, el Ministerio de Hacienda podra reducir dichas apropiaciones
total o parcialmente.
En materia de finanzas pblicas otro de los aspectos que es necesario monitorear est en los
supuestos utilizados en la programacin fiscal. En crecimiento se parti para el 2016 de una
tasa de 3.6%, la cual se revis a 3.2% en la reciente revisin del Plan Financiero de 2016. Y en
inflacin inicialmente se tena un pronstico de 3% que se revis a 4.5%.

PRESUPUESTO GENERAL DE LA NACIN 2016

Billones de pesos
2015 2016 Variacin % Como % del PIB
Concepto
2015 2016
TOTAL INGRESOS 210,6 215,9 2,5 26,0 25,1
Total Presupuesto Nacin 198,7 201,5 1,4 24,5 23,2
Ingresos Fiscales 131,3 134,2 2,2 16,3 15,6
Establecimientos Pblicos 11,9 14,5 22,0 1,5 1,9
TOTAL GASTOS PGN 210,6 215,9 2,5 26,0 25,1
Gastos de funcionamiento 118,0 124,4 5,5 14,6 14,5
Deuda 47,1 47,7 1,1 5,8 5,5
Inversin 45,5 43,8 -3,6 5,6 5,1

TOTAL GASTOS SIN DEUDA 163,4 168,2 2,9 20,2 19,5

Fuente: Direccin General del Presupuesto Pblico Nacional

Colombia tiene una de las tasas de tributacin efectivas ms altas de Amrica Latina (segn el
Banco Mundial, la tercera despus de Argentina y Bolivia. Segn una encuesta de la ANDI, con

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 el apoyo del Consejo Gremial Nacional3, a partir de informacin directa de 430 empresas la tarifa
efectiva de tributacin en el 2014 es 69.2% (62.3% al excluir parafiscales). En el caso de las
empresas industriales, comerciales y de servicios la tasa es 71.2% para el total y 66.7% al excluir
los parafiscales, niveles muy altos que perjudican la inversin y la dinmica del sector productivo
colombiano.
El panorama fiscal para el 2016 es complejo. Los actuales niveles de dficit no se vean desde
principios de la dcada. Los recaudos del prximo ao se afectarn por la menor dinmica de la
economa en el 2015; adicionalmente ya no se podr contar con la renta petrolera y los
mercados financieros estn muy voltiles. Por tal motivo es necesario un monitoreo
permanente del gasto pblico y un serio compromiso de ajuste fiscal por parte del gobierno.
En tal sentido es de la mayor importancia para el sector empresarial las recomendaciones de la
Comisin de Expertos para la Equidad y la Competitividad Tributaria. En el primer informe
presentan un diagnstico general de los problemas que afectan el sistema tributario
colombiano, incluyendo los temas de impuestos nacionales, territoriales, impuestos verdes,
administracin tributaria y evasin y elusin (mayo 2015); y en el segundo, hacen propuestas
de reforma al rgimen tributario especial de las entidades sin nimo de lucro (ESAL) y algunas
consideraciones al tema de la administracin tributaria (agosto 2015).
Existe un consenso nacional en que el esquema fiscal en Colombia es inequitativo, complejo,
incentiva la informalidad y que el esfuerzo en corregir sus distorsiones, no da espera. Tambin
es necesario que la Comisin revise no solamente el actual esquema tributario, sino tambin se
d una discusin amplia del gasto pblico.

3
La encuesta se dirigi a empresas de todos los sectores, regiones y tamaos de empresas. Participaron empresas
afiliadas a la ANDI, ACICAM, ACOPLASTICOS, ANALDEX, ANDESCO, ANDIGRAF, ASOBANCARIA,
ASOCAA, ASOCOLFLORES, ASOFIDUCIARIAS, CAMACOL, Cmara Colombiana de la Infraestructura
(CCI), COTELCO, FEDEPALMA y la Unin Colombiana de Empresas Publicitarias (UCEP).

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