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UNIVERSIDAD PRIVADA DE TACNA

ESCUELA DE POSTGRADO

MAESTRIA EN CONTABILIDAD, TRIBUTACION Y AUDITORIA

TEMA:

INSTRUMENTOS FINANCIEROS - DERIVADOS

INTEGRANTES:

ANCHAPURI RODRIGUEZ, Cynthia Fiorela


CONDE CHURA, Vanesa Isamar
GUTIERREZ TINTAYA, Aldo Brian
CHURACUTIPA MAQUERA, Julia Elizabeth

TACNA PER

2017
INTRODUCCION

En nuestro pas los instrumentos financieros como los derivados no se


encuentran en un mercado tan desarrollado; sin embargo, poco a poco se
estn haciendo conocidos entre el pblico gracias a la promocin de algunas
instituciones financieras (banca mltiple, casas de inversin) y en la Bolsa
de Valores de Lima. En este artculo, el lector podr conocer ms a fondo a
los derivados y tomarlos en cuenta para futuras inversiones.

En el marco de la denominada reforma tributaria, el Poder Ejecutivo


va delegacin de facultades concedidas por la Ley autoritativa N 28932,
dispuso una serie de modificaciones a la Ley del Impuesto a la Renta;
destacando, entre otras, la relacionada al tratamiento impositivo los
instrumentos financieros derivados (IFD en adelante), a travs del Decreto
Legislativo N 970.

En efecto, antes de la dacin del Decreto Legislativo N 970, no


exista una regulacin expresa sobre el tema de los IFD, lo cual generaba
incertidumbre en torno a su tratamiento fiscal (en todo caso, hasta antes del
31 de diciembre de 2006, las rentas provenientes de los IFD se gravaran
acorde al criterio del flujo de riqueza, sin exigirse obligacin formal de
algn tipo). Por consiguiente, constituye un acierto del legislador la
regulacin expresa de este tipo de operaciones desde el 01 de enero de
2007.

No obstante, tratndose de la regulacin tributaria sobre un tema tan


complejo, el legislador cometi el error de recoger los parmetros de la
Norma Internacional de Contabilidad N 39, de tal forma que si un IFD
devena en ineficaz, entonces tambin deba ser considerado especulativo
para efectos tributarios, con las consecuencias nocivas que ello arroja,
conforme veremos lneas abajo.
Captulo I

INSTRUMENTOS FINANCIEROS - DERIVADOS

1.1. NORMAS APLICABLES

Los IFD pueden tener distintas definiciones de acuerdo con la


regulacin en la que se encuentre:

Definicin contable (prrafo GA 16 de la Norma Internacional de


Contabilidad N32): Los instrumentos financieros derivados crean derechos
y obligaciones que tienen el efecto de transferir entre las partes implicadas
en el instrumento uno o varios tipos de riesgos financieros inherentes a un
instrumento financiero primario subyacente. En su inicio, los instrumentos
financieros derivados conceden a una parte el derecho contractual de
intercambiar activos financieros pasivos financieros con la otra parte. Ello es
as en condiciones que son potencialmente favorables. En condiciones que
son desfavorables, crean la obligacin contractual de intercambiar activos
financieros o pasivos financieros con la otra parte. Puesto que las
condiciones del intercambio se establecen en el momento del nacimiento
del instrumento derivado, estas pueden convertirse en favorables o
desfavorables a medida que cambien los precios en los mercados
financieros.

Definicin tributaria: Conforme con el artculo 5-A de la Ley del


Impuesto a la Renta, los IFD son contratos que involucran a contratantes
que ocupan posiciones de compra o de venta, y cuyo valor deriva del
movimiento en el precio o valor de un elemento subyacente que le da
origen. Estos no requieren de una inversin neta inicial o, en todo caso,
dicha inversin suele ser mnima y se liquida en una fecha predeterminada.
Definicin de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS):
Los instrumentos derivados son productos financieros cuyo valor depende
de otro activo (el cual puede ser otro instrumento financiero, como acciones,
ndices burstiles, instrumentos de deuda, etc., divisas como el dlar u
otros bienes como el petrleo). Por ello, se dice que el valor de estos
instrumentos se deriva del valor del activo subyacente que representa. En
trminos generales, podemos pensar en un derivado como un contrato en el
que se establecen determinadas condiciones, deberes y/o derechos sobre la
base de lo que sucede con otro activo (denominado activo subyacente).

1.2. DEFINICION

Los Instrumentos financieros derivados en base a la legislacin del


Impuesto a la Renta, son contratos que involucran a contratantes que
ocupan posiciones de compra o de venta y cuyo valor deriva del movimiento
en el precio o valor de un elemento subyacente que le da origen. Para ello,
no se requiere de una inversin neta inicial, o en todo caso dicha inversin
suele ser por un monto mnimo y se liquidan en una fecha predeterminada
por las partes. Entre los principales instrumentos financieros de acuerdo a
las prcticas financieras usuales en el mercado se tienen; a los contratos
forward, contratos de futuros, contratos de opcin, swaps financieros, la
combinacin de los anteriormente mencionados as como otros hbridos
financieros.

Estos instrumentos se clasifican como instrumentos destinados a


fines de cobertura y aquellos que no son destinados a dicho fin, en base a la
medicin de eficacia regulada por el Reglamento de la Ley del Impuesto a la
Renta; excluyendo de dicho anlisis a los instrumentos financieros derivados
celebrados por empresas del Sistema Financiero.

La funcin principal de los instrumentos derivados es distribuir el


riesgo que resulta de movimientos inesperados en el precio del subyacente
entre los participantes que quieren disminuirlo y aquellos que deseen
asumirlo.
- En el primer caso, se encuentran los individuos o empresas que
desean asegurar el da de hoy el precio futuro del activo subyacente,
as como su disponibilidad.
- En el segundo caso, se trata de individuos o empresas que buscan
obtener la ganancia que resulta de los cambios abruptos en el precio
del activo subyacente.

Contrato por el que dos partes se comprometen, una a comprar y la


otra a vender, un activo, en una fecha y a un precio determinados.
Son contratos estandarizados, negociados en un mercado organizado
o no. Los resultados de la operacin se liquidan diariamente y el mercado
exige el depsito de una garanta para operar.

1.2.1.CARACTERISTICAS DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS


DERIVADOS

Las caractersticas generales de los derivados financieros son las


siguientes:

- Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo


subyacente. Existen derivados sobre productos agrcolas y ganaderos,
metales, productos energticos, divisas, acciones, ndices burstiles,
tipos de inters, etc.
- Requiere una inversin inicial neta muy pequea o nula, respecto a
otro tipo de contratos que tienen una respuesta similar ante cambios
en las condiciones del mercado. Lo que permite mayores ganancias
como tambin mayores prdidas.
- Se liquidar en una fecha futura.
- Pueden cotizarse en mercados organizados (como las bolsas) o no
organizados ("OTC")

1.2.2.VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE DERIVADOS FINANCIEROS

Los derivados financieros como cualquier herramienta financiera


poseen aspectos positivos, sin embargo tambin suelen cargar consigo
aspectos negativos, dependiendo del uso que se le da o la funcin a la cual
est destinada a continuacin presentamos unos aspectos tanto positivos
como negativos:

1.2.2.1. Ventajas de los derivados financieros

- Los productos derivados son instrumentos que contribuyen a la


liquidez, estabilidad y profundidad de los mercados financieros
- Resultan relevante su flexibilidad y menores sus costos en
comparacin con otros mecanismos de proteccin.
- Facilidad de combinar necesidades econmicas en el tiempo
- Selecciona la variante que ms convenga para la proteccin de un
tipo de riesgo, para las posibilidades y limitaciones de la entidad que
los utiliza y en un mercado dado
- Facilita de combinar esas necesidades econmicas de manera
dinmica en el tiempo, acomodndose a los plazos de operaciones
econmicas que tendr lugar en distintos momentos del futuro.
- Servir de cobertura ante fluctuaciones de precio de los subyacentes,
por lo que se aplican preferentemente a: portafolios accionarios,
obligaciones contradas a tasa variable, pagos o cobranzas en
moneda extranjera a un determinado plazo, planeacin de flujos de
efectivo, entre otros.
1.2.2.2. Desventajas de los derivados financieros

- El riesgo residual; ya que es una cobertura perfecta porque por lo


general la compra o venta del activo financiero de que se trate no se
corresponde exactamente en la prctica con lo especificado en los
contratos derivados.
- Riesgo de correlaciones; el instrumento y el activo tienen diferente
sensibilidad respecto a variaciones en el mercado.
- Riesgo de liquidez; cuando es imposible encontrar en el mercado
al contado un activo financiero entregable al vencimiento del contrato
de derivado
- Riesgo de Redondeo; por lo general los calclos ( de valoracin,
para determinar el nmero de contratos a comprar o vender, y otros)
no son nmeros enteros y se hacen aproximaciones.
- El riesgo de la base; es el riesgo de mercado relativo a las
diferencias entre los precios al contado y los precios a futuro los
mismos activos. Osea, el riesgo que se corre al constituir una
operacin de proteccin, que implica costos, si se hace una
prediccin errnea sobre el comportamiento del mercado.
- El riesgo crediticio o de insolvencia; existe la posibilidad de que
se origine un incumplimiento de una de las partes.

1.2.3.PRINCIPALES INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

1.2.3.1. Contratos Forward: Este contrato es el ms sencillo de todos


los instrumentos financieros derivados existentes para la gestin del
riesgo financiero. Mediante este contrato, el titular se compromete a
comprar un activo a un precio determinado a un plazo futuro,
independientemente de cual sea al final de este perodo el precio del
mercado de este activo. As el titular del forward deber adquirirlo al
precio pactado. En caso que el precio del activo sea mayor, el titular
habr obtenido una ganancia; en caso contrario ser una prdida. Es
de esta manera como se logra cubrir el riesgo y eliminar la
incertidumbre de lo que costar el activo en un futuro. Este contrato
es similar al de opcin de compra, con la diferencia que en este
contrato el titular puede desistir de la oferta; es decir no est
obligado a comprar el activo en un plazo futuro; tiene la posibilidad
de ejercitar o no el contrato segn sea lo ms conveniente. Una
ventaja del contrato forward; es que se puede concretar sin efectuar
ningn pago inicial.

Es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender un


activo o una mercanca en una fecha futura a un precio pactado en el
momento presente. Es un acuerdo hecho a la medida de las partes,
donde los participantes deben especificar de antemano lo siguiente:
subyacente, el precio al cual se llevara la misma, la fecha de inicio, la
fecha de terminacin del contrato, el lugar de entrega y la forma de
pago.

Casustica:

La empresa KMC requiere exportar dentro de 60 das un


embarque por un valor de US$ 3 millones de Dlares. Con el fin de
eliminar la volatilidad del tipo de cambio contrata con su banco un
contrato forward de tipo de cambio del dlar a S/. 2.80 para venderlo
dentro de 60 das a un precio de S/. 8 400 000 (Ocho Millones
Cuatrocientos Mil) Nuevos Soles.

Transcurrido el plazo de 60 das KMC se ver obligada a vender


US $ 3 millones de dlares al tipo de cambio preestablecido en el
contrato. Ahora, suponiendo que transcurridos los 60 das el tipo de
cambio spot se fija en S/. 3 por US$.

En esta situacin KMC dejara de ganar S/. 600 000 (diferencia


entre S/. 9 000 000 - S/.8 400 000). Por el contrario si transcurridos
los 60 das el tipo de cambio se fija en S/. 2.6 KMC habr evitado
perder S/. 200 000 (la diferencia entre S/. 7 800 000 - S/. 8 400 000).
Fuera de las situaciones planteadas el hecho es que al contratar el
forward, se elimin el riesgo del tipo de cambio y KMC pudo proyectar
su costo considerando S/. 2.80 por US $, cumpliendo as el objetivo de
conocer con certeza los flujos futuros de caja.

1.2.3.2. Contrato de futuros: Es un acuerdo contractual firme entre


un comprador y un vendedor respecto de un activo especfico en una
fecha determinada del futuro. El precio del contrato variar segn el
mercado, pero queda concretado cuando se cierra la operacin. El
contrato tiene un modelo estndar para que ambas partes sepan
exactamente cul es el objeto de la operacin. Un Futuro se puede
definir como un contrato o acuerdo vinculante entre dos partes por el
que se comprometen a intercambiar un activo, fsico o financiero, a
un precio determinado y en una fecha futura preestablecida.

Contratos estandarizados que constituyen, de una parte, a


comprar, y de otra, a vender, un activo, moneda o tasa de inters
especficos a un precio establecido hoy en un mercado organizado
para entrega o vencimiento en una fecha futura.

Los Futuros financieros surgieron como respuesta a la aparicin


de una volatilidad excesiva en los precios de las materias primas, de
los tipos de inters, de los tipos de cambio, etc., junto con otros
instrumentos como los Fras, los Swaps y las Opciones, todos ellos
instrumentos de gestin del riesgo de fluctuacin de las anteriores
variables.

Casustica:

Liquidacin diaria: Consideremos un contrato de futuro en un


activo financiero con fecha de vencimiento a 3 meses, se sabe que el precio
de negociacin del contrato al da es de $ 3.00, se quiere conocer cmo ser
la liquidacin diaria en los 5 das siguientes, si se sabe que el precio del
contrato de estos 5 das sern de: 2.97, 2.98, 2.97, 2.99, 3.02.

Datos adicionales:

- Margen Inicial por contrato = 200

- Margen de Mantenimiento por contrato = 180

- Nmero de contratos = 5

Margen Inicial: 200 x 5 = $ 1,000

Margen de Mantenimiento: 180 x 5 = $ 900

Solucin: Como cada contrato es por 1,000 acciones y el precio baja


en $ 0.02, entonces la prdida al final del da por los contratos ser de $
100.

Prdida al da 1 = $ 0.03 x 5 x 1,000 = $ 150

El $1,000 se refieren al margen inicial. Al cerrar balance del da 1 se


obtiene $ 900 que est por debajo del margen de mantenimiento de $ 850,
por lo que se debe efectuar un depsito de $150 para traer de vuelta el
margen inicial de $1,000.

Las prdidas y ganancias para los dems das sern de:

Ganancia al da 2 = $ 0.03 x 5 x 1,000 = $ 50

Prdida al da 3 = $ 0.01 x 5 x 1,000 = $ 50

Ganancia al da 4 = $ 0.06 x 5 x 1,000 = $ 100

Ganancia al da 5 = $ 0.05 x 5 x 1,000 = $ 150


1.2.3.3. Contratos por opciones, contratos entre dos partes que
otorga a la parte que compra el derecho pero no la obligacin de
comprar o vender un activo, moneda o tasa de inters a un precio
estipulado previo pago de un valor denominado prima, en cuanto al
vendedor de la opcin queda obligado a su ejecucin de acuerdo a los
trminos contractuales (precio de ejercicio, fecha de ejecucin, etc.)

Conforme a la 52 Disposicin Transitoria de la LIR, el contrato


de opcin es Un acuerdo celebrado en un mecanismo centralizado
de negociacin, tiene estandarizado su importe, objeto y precio as
como su fecha de ejercicio. Su objeto consiste en que el tenedor de la
opcin, mediante el pago de una prima, adquiere el derecho de
comprar o vender el elemento subyacente a un precio pactado en una
fecha futura; mientras que el suscriptor de la opcin se obliga a
vender o comprar, respectivamente, el mismo bien al precio pactado
en el contrato.

La opcin de compra o call es la opcin financiera mediante


la cual su tenedor adquiere el derecho, ms no la obligacin, de
comprar el elemento subyacente objeto del contrato a un precio de
ejercicio determinado. En cambio, la opcin de venta o put es la
opcin financiera mediante la cual su tenedor adquiere el derecho,
ms no la obligacin, de vender el elemento subyacente objeto del
contrato a un precio de ejercicio determinado.

Tal como lo indica la Exposicin de Motivos del Decreto


Legislativo N 970, las opciones se diferencian de los forwards y los
futuros, en los siguientes aspectos:

En los forwards y futuros ambas partes contratantes se


obligan a una determinada prestacin; en tanto que con las opciones
es el tenedor del contrato quien decide si ejecuta o no el contrato.

Los forwards y futuros no tiene costo alguno (salvo el


mantenimiento de un margen de garanta en los futuros); en cambio,
las opciones s tienen un costo reflejado en el pago de una prima.
En los contratos de futuros, ambas partes contratantes se
encuentran obligadas a mantener un margen de garanta por
cumplimiento del contrato; a diferencia del contrato de opcin, en el
cual slo el vendedor de la opcin se halla obligado a mantener dicho
margen de garanta (y no el comprador, ya que adquiri un derecho a
travs del pago de una prima).

Casustica:

Si poseo la opcin de compra de una accin a un precio de S/.


1.00, pero en el mercado puedo comprar esa accin a S/. 0.80 no
ejecuto la opcin. Si por otro lado, el precio de mercado es de S/. 1.20
entonces decidir ejecutar la opcin y pagar slo S/. 1.00 por accin,
ahorrndome S/. 0.20 por cada una.

1.2.3.4. Swaps, Acuerdo entre dos partes para intercambiar una


sucesin de flujos de efectivo (por ejemplo pagos con un tipo de
inters fijo que se intercambian por otros pagos con un tipo de inters
variable en el futuro)

El Glosario de Trminos de la LIR los concepta como


Contratos de permuta financiera mediante los cuales se efecta el
intercambio peridico de flujos de dinero calculados en funcin de la
aplicacin de una tasa o ndice sobre una cantidad nocional o base de
referencia.

Los swaps se caracterizan porque los intercambios peridicos a


realizar por cada una de las partes en funcin a una cantidad nocional
son neteados, de tal forma que slo la parte que se encuentre en
situacin pasiva debe realizar el pago. Cabe resaltar que los swaps
otorgan la posibilidad de cubrir en una sola operacin, una secuencia
de pagos (y no un solo pago, como ocurre en el caso de los futuros y
los forwards).

Finalmente, debemos manifestar que los swaps son negociados


fuera de mecanismos centralizados de negociacin, siendo
generalmente contratados entre un Banco y uno de sus clientes
institucionales.

1.2.3.5. Otros instrumentos financieros derivados.

Entre ellos tenemos a:

Caps: Opciones que ofrecen slo un lmite mximo de ganancia.


Floors: Opciones que otorgan la ventaja de limitar las prdidas a
que pueda conducir el contrato.

Forward swaps: Consiste en la celebracin de un forward hoy para


entrar a un swap en el futuro, pero bajo los trminos fijados en una primera
fecha.

Swaption: Consiste en una opcin celebrada hoy para ingresar en


un swap en el futuro, pero bajo los trminos fijados en una primera fecha.

1.3. ANALISIS

1.3.1.DESCRIPCION DEL PROBLEMA

Para realizar la presente investigacin, se identificaron los siguientes


factores en el contexto del desarrollo del mercado de capitales en el Per:
Desconocimiento de los beneficios que tienen los instrumentos
financieros derivados como herramientas de gestin de riesgos, y su
tratamiento en el mbito contable y tributario.
Poca participacin en el mercado de instrumentos derivados de
empresas microfinancieras, as como de pequeas y medianas empresas.
La mayora de operaciones con derivados se realiza en mercados
OTC (Over the Counter), en los que siempre participa un banco y una
entidad en busca de cubrir algn tipo de riesgo. Por lo general, las grandes
empresas y corporaciones son quienes acceden a este tipo de instrumentos,
mientras que las pequeas y medianas no participan por los costos de
transaccin y la complejidad que les representa. Con la existencia de un
mecanismo centralizado de negociacin, mayor cantidad de empresas
podran acceder a contratar instrumentos financieros derivados, como las
microfinancieras, pequeas y medianas empresas expuestas a riesgo
cambiario (exportadores). De este modo, el mercado de derivados se
potenciara.
La existencia de un mecanismo centralizado de negociacin de IFD
trae consigo la instauracin de una cmara de compensacin en una Bolsa
de Productos (por ejemplo, agrcolas). Ello reducira el riesgo de que alguna
de las partes incumpla lo estipulado en la celebracin de un IFD en el
mercado OTC, y a su vez desalentara operaciones especulativas de alto
riesgo. Asimismo, el establecimiento de esta cmara de compensacin
podra traer consigo algunos beneficios que podran adherirse a la
legislacin tributaria del Per.

1.3.2.SITUACIN ACTUAL DEL MERCADO DE DERIVADOS EN EL PAS


El mercado de derivados en Per se caracteriza por ser Over
the Counter (OTC): se pactan contratos privados hechos a medida
entre dos instituciones. Dichos contratos no son regulados y se
discuten entre ambas partes las condiciones especficas y el activo
subyacente que se pretende mitigar. Los participantes son, por un
lado, los grandes bancos peruanos tales como el Banco de Crdito
del Per, el Banco Continental, El Interbank y el Scotiabank, que son
los que lideran en volumen de negociaciones. La contraparte o cliente
de los bancos ofertantes de instrumentos derivados son las
compaas mineras, petroleras y de hidrocarburos, las
administradoras de fondos de pensiones y las grandes exportadoras.
Es nula la participacin de pequeas, medianas e incluso grandes
empresas en la contratacin de derivados para la mitigacin de algn
riesgo financiero. Adicionalmente, las entidades microfinancieras
expuestas al riesgo cambiario y de tasa de inters no se hacen uso de
derivados de cobertura. Al respecto, en la normativa de la SBS, se
est analizando la posibilidad de dar autorizacin a dichas entidades
para que contraten dichos instrumentos en aras de una mejor gestin
del riesgo de mercado.
Los instrumentos financieros derivados que ms se negocian en
el Per son los forward, que son seguidos por los swap de tasas. Es
muy poco el uso de opciones financieras sobre divisas y casi
imposible contratar opciones sobre acciones. Ello se debe al nivel de
liquidez de la Bolsa de Valores de Lima, lo cual no permite el cierre de
posiciones.
De acuerdo con los datos proporcionados por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP al primer semestre del ao
2013, de un total de S/. 89.976 millones negociados en el Sistema
Financiero, casi el 70% de las operaciones con derivados
corresponden a Contratos Forward para mitigar el riesgo de tipo de
cambio. Mientras, un 15% se conforma por operaciones con swap
para mitigar el riesgo de tasa de inters, tal como lo muestra la
siguiente estadstica: 23 Grfico 1: Instrumentos Financieros
Derivados negociados en el Sistema
1.3.3.ANALISIS ARGUMENTOS CONTABLES, LEGALES Y/O TECNICOS

INFORME N 121-2014-SUNAT / 5D0000

MATERIA: Se consulta si las diferencias de cambio que se


originan en expresar en moneda nacional los saldos de moneda
extranjera vinculados a un pasivo originado en la emisin y
colocacin de bonos en francos suizos, deben reconocerse como
ganancia o prdida en la determinacin de la renta imponible del
ejercicio en que se produzcan, considerando el tipo de cambio
promedio ponderado venta que la Superintendencia de Banca,
Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS)
publica en la fecha del balance general respecto de esa moneda
extranjera, conforme a lo regulado por el inciso d) del artculo 61 de
la Ley del Impuesto a la Renta y el inciso b) del artculo 34 de su
Reglamento, aun cuando el pasivo, una vez determinado, se
encuentre parcialmente garantizado mediante la contratacin de un
Instrumento Financiero Derivado (IFD) de cobertura de flujos de
efectivo que fija un tipo de cambio eliminando el riesgo cambiario.

CONCLUSIN: Las diferencias de cambio que se originan en


expresar en moneda nacional los saldos de moneda extranjera
vinculados a un pasivo originado en la emisin y colocacin de bonos
en francos suizos, deben reconocerse como ganancia o prdida en la
determinacin de la renta imponible del ejercicio en que se produzcan
considerando el tipo de cambio promedio ponderado venta que la SBS
publica respecto de esa moneda extranjera, conforme a lo regulado
por el inciso d) del artculo 61 de la Ley del Impuesto a la Renta y el
inciso b) del artculo 34 de su Reglamento, aun cuando el pasivo, una
vez determinado, se encuentre parcialmente garantizado mediante la
contratacin de un IFD de cobertura de flujos de efectivo que fija un
tipo de cambio con la finalidad de atenuar o eliminar el riesgo
cambiario.

INFORME N. 0125-2015-SUNAT/5D0000

MATERIA: En relacin con las empresas comerciales


domiciliadas en el Per que contratan Instrumentos Financieros
Derivados (IFD), se formula las siguientes consultas:

1. Tratndose de IFD sobre divisas, que tengan como propsito


brindar cobertura a pasivos en moneda extranjera (1), con plazo a 15
aos, corresponde reconocer las ganancias o prdidas provenientes
de tales IFD anualmente o deber reconocerse sus resultados para
propsitos fiscales a partir del dcimo quinto ao?

2. Los gastos asociados con los IFD resultan siempre


deducibles para la determinacin del Impuesto a la Renta con
independencia de si se trata o no de instrumentos con fines de
cobertura?

CONCLUSIONES:

1. Tratndose de IFD sobre divisas que tengan como propsito


brindar cobertura a pasivos en moneda extranjera corresponde, para
efectos tributarios, reconocer las rentas y prdidas provenientes de
IFD cuando ocurra cualquiera de los hechos descritos en el inciso a)
del artculo 57 de la LIR.

2. Los gastos vinculados con IFD, con o sin fines de cobertura,


podrn ser deducidos para la determinacin de la renta neta de
tercera categora, siempre que cumplan con el principio de
causalidad, y en la medida que no hayan sido celebrados con
residentes o establecimientos permanentes situados en pases o
territorios de baja o nula imposicin.

RTF 18323-3-2012 Tribunal Fiscal dirime en forma brillante


como se debe sustentar un Instrumento Financiero Derivado
para que califique en forma fehaciente y objetiva como
de cobertura
http://www.mef.gob.pe/contenidos/tribu_fisc/Tribunal_Fiscal/P
DFS/2012/3/2012_3_18323.pdf

https://alanemiliomatosbarzola.wordpress.com/2013/08/21/me
diante-resolucion-rtf-18323-3-2012-tribunal-fiscal-dirime-en-
forma-brillante-como-se-debe-sustentar-un-instrumento-
financiero-derivado-para-que-califique-en-forma-fehaciente-y-
objetiva-como-de-cober/#more-6258

- En esta ocasin resaltamos el contenido de la magistral Resolucin


emitida por la Sala 3 del Tribunal Fiscal, Resolucin RTF N 18323-3-
2012 , de fecha 06 de noviembre del 2012, la cual dirime con
brillantez que si una entidad empresarial alega que ha llevado
operaciones vinculadas a un contrato de Instrumentos Financieros
Derivados (IFD), corresponde a dicha entidad probar que su
naturaleza es de cobertura, puesto que de lo contrario si no se
acreditan objetivamente estas operaciones (no con dichos, citas,
elucubraciones e idealismos, o con impresiones de computadora) en
caso se generen prdidas, estas no podran aplicarse contra el
resultado generado por dicha empresa al momento de determinar el
Impuesto a la Renta empresarial del periodo materia de devengo,
pudiendo calificar como una contratacin de Instrumentos Financieros
Derivados de tipo especulativo (cuya prdida no es posible aplicarla
en nuestro pas para efectos del Impuesto a la Renta), o en un
extremo una contratacin de Instrumentos Financieros Derivados de
cobertura pero no acreditada o no fehaciente.
CONCLUSIONES

- La importancia del mercado de derivados financieros a nivel mundial


es innegable, y estos cada vez cobraran ms importancia a nivel local
- Es importante que tanto los usuarios como los proveedores entiendan
bien los productos.
- Los derivados utilizados como instrumentos de cobertura pueden ser
vistos como seguros que la empresa toma para cubrirse contra los
riesgos de mercado
- La falta de una definicin clara acerca del tratamiento tributario de
estos instrumentos financieros frena su desarrollo
- Debido a que al momento de cerrar los contratos no hay intercambios
tangibles, los riesgos pueden ser difciles de identificar.
- El xito del negocio depende del correcto manejo de los riesgos
- Hacia adelante el potencial del mercado es ilimitado, pues siguen
apareciendo nuevos instrumentos financieros derivados (Credit
Default Swaps, Opciones sobre el clima, opciones sobre fletes, etc.)
RECOMENDACIONES

- La flexibilidad que ha caracterizado, al poder ser negociados muchos


de ellos en los mercados OTC (over-the counter) ha sido uno de los
motivos principales que explican el amplio desarrollo alcanzado por
los derivados financieros.
- Ya que el mercado OTC es una clara alternativa medido en trminos
del volumen total de negociacin, ha llegado a ser sustancialmente
ms grande que los mercados organizados. Es por ello que las
instituciones financieras con frecuencia intervienen como creadores
de mercado con los instrumentos ms negociados en estos mercados.
As es que estas entidades se encuentran preparadas para cruzar en
tiempo real operaciones de compra y venta.
- Su xito puede deberse a la variedad de instrumentos con que
cuentan y la elevada liquidez que presentan. Por tanto, cuando un
agente toma una determinada posicin en el mercado, no tendr
problemas para encontrar la contraparte de la operacin. Dentro de
las distintas instituciones financieras, los bancos comerciales han
tenido y tienen una clara vocacin por los mercados de derivados,
siendo gran parte de ellos creadores de mercado.
- Los trminos del contrato no tienen que estar predeterminados sino
que los participantes de dicho contrato pactan libremente las
condiciones, lo que los hacen ms atractivos. Aunque la principal
desventaja, es el eventual riesgo crediticio que podra generarse con
este tipo de operativa, hecho que no sucede en los mercados
organizados.
- Por lo que recomiendo las negociaciones con derivados financieros
debido a que son uno de los fenmenos ms extendidos en la
industria financiera en los ltimos aos y, del cual, todava no se
conoce mucho que operaciones realizan las entidades bancarias con
estos instrumentos para la cobertura de los riesgos.
https://prezi.com/bjbxmilpwjib/instrumentos-financieros-niif-9/

http://www.enciclopediafinanciera.com/instrumentos-financieros.htm

https://alanemiliomatosbarzola.wordpress.com/tag/instrumentos-
financieros-derivados/

http://aempresarial.com/web/revitem/1_7912_50565.pdf

http://www.ipdt.org/editor/docs/Perez-Reyes_22-03-06.pdf

http://giribaldiasociados.com/tratamiento-tributario-de-los-
instrumentos-financieros-derivados/

http://www.sunat.gob.pe/legislacion/oficios/2014/informe-oficios/i051-
2014.pdf

ANALIZAR TAMBIEN: (REVISAR SI VA O NO VA)

http://www.sunat.gob.pe/legislacion/oficios/2014/informe-oficios/i051-
2014.pdf