A.

KONSEP TIME VALUE OF MONEY

Dalam menilai suatu arus kas harus mempertimbangkan waktu dan tingkat bunga. Hal ini penting
untuk membandingkan nilai uang yang diterima pada waktu yang berbeda. Seorang investor akan
lebih senang menerima uang Rp 1.000.000,- hari ini daripada sejumlah uang yang sama setahun
mendatang. Jika ia menerima uang tersebut hari ini, ia dapat menginvestasikan uang tersebut pada
suatu tingkat keuntungan sehingga tahun mendatang uang Rp. 1.000.000,- telah menjadi lebih
besar dari Rp 1.000.000,-. Dalam ekonomi konvensional itu disebut uang memiliki nilai waktu.
Uang yang ada sekarang lebih disenangi daripada uang yang didapatkan pada waktu yang akan
datang dalam jumlah yang sama disebut juga dengan time preference . Sebab, Rp l.000.000 yang
diterima sekarang dapat menghasilkan bunga selama setahun ke depan, misalkan uang itu
ditabung di bank.
Time value of money atau nilai waktu uang adalah sebuah konsep yang menyebutkan bahwa uang
sebesar satu rupiah yang dapat diterima saat ini adalah lebih bernilai dibanding satu rupiah yang
baru akan diterima pada waktu yang akan datang. Karena uang tersebut akan memperoleh hasil
yang lebih besar bila diinvestasikan, dibanding uang yang baru dapat diterima pada masa yang
akan datang. [1]
William R. Lasher mengemukakan bahwa time value of money didasarkan pada gagasan bahwa
sejumlah uang di tangan seseorang saat ini bernilai lebih dari jumlah yang sama dijanjikan pada
beberapa waktu di masa depan. [2]
Konsep dasar nilai waktu uang ( time value of money) meliputi (1) nilai mendatang ( future
value /FV) dan (2) nilai sekarang ( present value /PV). Baik nilai mendatang maupun nilai
sekarang dapat dibedakan lagi menjadi nilai tunggal dan nilai anuitas. Proses perhitungan nilai
mendatang disebut pemajemukan ( compounding ), sedangkan proses perhitungan nilai sekarang
disebut pendiskontoan ( discounting ). Dalam manajemen keuangan, konsep nilai sekarang lebih
banyak digunakan, seperti penetapan kelayakan investasi pada aktiva tetap.
Berikut adalah beberapa contoh terapan yang tetkait dengan konsep nilai waktu dari uang;
Tabungan
Pinjaman Bank
Berbagai jenis kredit seperti kredit perumahan, kredit kendaraan bermotor, dan kredit barang
konsumsi lainnya
Asuransi
Pemilihan alternatif beli atau sewa ( leasing)
Penilaian proyek
Penilaian saham, obligasi, dan instrumen-instrumen keuangan lainnya

Dari berbagai contoh terapan yang digambarkan, terlihat bahwa konsep waktu dari uang
menempati posisi penting dalam keuangan, baik pada aspek keuangan perseorangan, manajemen
keuangan perusahaan, penilaian investasi surat-surat berharga, maupun investasi riil seperti
pendirian pabrik, pembelian mesin, perluasan usaha, dan sebagainya.
Dua konsep yang digunakan dalam menghitung nilai waktu dari uang yaitu Nilai Akan Datang dan
Nilai Sekarang .
1. Nilai Akan Datang/NAD (future value ) sebagai nilai akumulasi yang akan diterima di masa
yang akan datang sebagai hasil investasi yang akan dilakukan pada saat ini.
Uang yang ditabung hari ini ( present value ) akan berkembang menjadi sebesar future value
karena mengalami proses bunga-berbunga ( compounding ). Jadi future value adalah nilai di masa
mendatang dari uang yang ada sekarang.
Rumus FV :
FV = PV (1+ i) n
Dimana :
- FV = besarnya pokok dan bunga pada tahun ke-n
- P = besarnya pokok pinjaman
- i = tingkat bunga
- n = jumlah tahun
Contoh .
Anggap tingkat bunga nominal 10% per tahun dan besarnya tetap selama tiga tahun ke depan. Jika
PT A menyimpan uang sebesar Rp 100,00 pada awal tahun ke-1 saja, berapa uang perusahaan itu
pada akhir tahun ke-1, ke-2, dan ke-3? Untuk menjawabnya, tempatkanlah 100 di angka 0.
Gunakan rumus FV!
Dengan menggunakan rumus FV, besar uang PT A akhir tahun ke-1, ke-2, ke-3:
FV1 = 100(1 + 10%) 1 = Rp110,00
FV2 = 100(1 + 10%) 2 = Rp121,00
FV3 = 100(1 + 10%) 3 = Rp133,10
Artinya, uang Rp 100,00- saat ini nilainya sama dengan Rp 133,10- tiga tahun kemudian.

2. Nilai Sekarang/NS (present value ) adalah nilai hari ini dari sejumlah atau serangkaian jumlah
uang di masa yang akan datang, yang dihitung melalui pendiskontoan jumlah di masa yang akan
datang dengan tingkat bunga yang sesuai.
Present value merupakan kebalikan dari future value yaitu besarnya jumlah uang pada permulaan
periode atas dasar tingkat bunga tertentu dari sejumlah uang yang baru akan diterima beberapa
waktu atau periode yang akan datang. Jadi present value menghitung nilai uang pada waktu
sekarang bagi sejumlah uang yang baru akan kita miliki beberapa waktu kemudian. [3]
Proses mencari present value disebut dengan melakukan proses diskonto ( discounting ). Present
value dapat diartikan sebagai nilai sekarang dari suatu nilai yang akan diterima atau dibayar di
masa mendatang. Discounting adalah proses menghitung nilai sekarang dari sejumlah uang yang
akan diterima atau dibayar di masa mendatang.
Misalnya, seseorang menginginkan punya uang sebesar Rp 1.500.000 di satu tahun kemudian.
Maka, berapa ia harus menabung saat ini, jika telah
diketahui tingkat bunganya?
Contoh.
Anggaplah PT. A akan menerima uang sebesar Rp 133,10 pada akhir tahun ke-3 mendatang. Bila
tingkat bunga 10% per tahun dan besarnya tetap sama tiga tahun ke depan, berapa nilai uang
sebesar Rp 133,10 itu jika diterima di awal tahun sekarang? Untuk menjawabnya, tempatkanlah
133,1 di angka 3 garis waktu:
Rumus PV :
PV = FV (1+ i) -n
Dimana:
- FV = Nilai yang akan datang / future value tahun ke n
- P = Nilai sekarang / present value
- i = tingkat bunga
- n = jumlah tahun
Dikaitkan kembali dengan kasus PT A yang pertama, secara intuitif tentu kita sudah dapat
menduga bahwa nilai sekarang (awal tahun ke-1) dari Rp 133,10 adalah Rp 100,00. Hasil itu
diperoleh dengan menggunakan rumus PV:
Dengan menggunakan rumus PV, nilai sekarang dari Rp 133,10 yang akan diterima tiga tahun
mendatang pada tingkat bunga 10% adalah Rp 100,00 (133,1 x (1 + 10%) -3 ).
Bagaimana caranya membandingkan biaya yang harus dikeluarkan saat ini (investasi) dengan
pendapatan yang akan diterima kemudian? Hal ini dapat dipandang dari 2 sisi:
Preferensi waktu: bila A harus memilih, sekarang mendapat Rp 2juta atau 2 tahun kemudian
mendapat Rp2 juta. Mana yang akan dipilih A?
Produktivitas: bila A harus memilih, sekarang mendapat Rp 2juta atau satu tahun kemudian
mendapat Rp2,4 juta. Mana yang akan dipilih A?

B. ANUITAS
Anuitas adalah serangkaian pembayaran atau penerimaan dalam jumlah yang sama selama periode
tertentu suatu aliran kas yang jumlahnya setiap tahun sama. Perbedaan anuitas dengan angsuran;
Anuitas adalah suatu pembayaran yang jumlahnya sama, yang diterima atau dibayarkan pada tiap
akhir periode dengan waktu yang sama untuk jumlah waktu tertentu. Sedangkan angsuran adalah
suatu pembayaran dengan jumlah tertentu, yang mungkin jumlahnya dapat berbeda dan waktu
dapat tidak teratur.
Ada 2 jenis dasar anuitas yaitu:
Anuitas biasa yaitu anuitas yang penempatannya dilakukan pada akhir periode.
Anuitas jatuh tempo yaitu anuitas yang penempatannya dilakukan pada awal setiap periode.

Bunga Anuitas
Bunga anuitas adalah modifikasi dari bunga efektif. Prinsip bunga anuitas hampir sama dengan
bunga efektif yaitu menggunakan perhitungan bunga yang
fair, yaitu bunga dihitung dari sisa pokok yang belum dibayar.
Perbedaan bunga anuitas dengan bunga efektif adalah pada jumlah angsuran per bulannya. Dalam
bunga efektif, angsuran menurun sejalan dengan berkurangnya bunga; sedang dalam bunga
anuitas angsuran dibuat sedemikian rupa agar sehingga tiap bulannya jumlahnya tetap.
Seperti bunga efektif, bunga anuitas biasanya dipakai pada perhitungan kredit jangka panjang
misalnya KPR atau kredit usaha.

C. PENERAPAN TIME VALUE OF MONEY DALAM PENDIDIKAN

Saat ini Denok berusia 13 tahun. 19 tahun mendatang orang tua Denok menginginkan Denok
untuk mengambil kuliah Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia. Orang tua
Denok melihat total biaya kuliah sampai lulus di brosur UI adalah sebesar Rp 200.000.000,-
sedangkan inflasi pendidikan adalah sebesar 10% per tahunnya. Berapakah perkiraan uang yang
harus dikeluarkan orang tua Denok untuk menguliahkan Denok setelah mereka melihat brosur UI
dan menghitung-hitung inflasi pendidikan?
Jawab.
FV = PV (1+ i) n
FV = 200.000.000 (1+10%) 6
FV = 200.000.000 (1,1) 6
FV = 1.320.000.000
Jadi, biaya kuliah Denok 6 tahun mendatang adalah sebesar Rp 1.320.000.000.
Orang tua Denok bisa mulai menabung di bank
dengan menerapkan konsep time value of money agar 6 tahun mendatang bisa mengumpulkan
uang sebesar Rp 1.320.000.000 untuk biaya kuliah anaknya.
Jika menggunakan rumus present value , maka dapat ditaksir bahwa uang yang dimiliki orang tua
Denok saat ini adalah sebesar:
P = 1.320.000.000 (1+10%) -6
P = 1.320.000.000 (0,5644)
P = Rp 745.105.587,7