PROYECTO DE INVESTIGACIN

ASPIRINA FINANCIERA
TEMA:

CAPITAL DE TRABAJO DE LAS PYMES CON RELACIN A

LA RENTABILIDAD Y LIQUIDEZ

INTEGRANTES:

MATERIA:
Karina Bravo
Ronald Jimnez
Jhandri Salinas
Andrs Gonzales Guamn
Carlos Morocho

FINANZAS I

PERIODO ACADMICO:
OCTUBRE 2016 FEBRERO 2017
TEMA: Anlisis de las polticas del capital de trabajo y el efecto en la liquidez y la
rentabilidad de la PYMES en el Ecuador.

RESUMEN:

Dentro del campo de las pymes ecuador, en el sector financiero comercial, se busca
desempear principalmente, la maximizacin de las utilidades en el mercado, permitiendo
planificar, medir y controlar los costos a cualquier nivel de las empresas.
En las cuales la rentabilidad permite, maniobrar las variables de (costos, ventas, activos,
etc.) para incrementar la rentabilidad financiera.

Si existiera un endeudamiento el efecto palanca que las deudas ejercen sobre la rentabilidad
financiera ser muy positivo, nulo o negativo en funcin de que la rentabilidad econmica
o de la inversin sea mayor.
Las Pymes necesitan, cada vez ms, establecer mecanismos de control que ayuden a la
gerencia y altos mandos a tomar correctamente decisiones.
Los factores en el anlisis de componente principales son las variables representativas de la
estructura financiera. Las relaciones significativas entre el tamao de la empresa y los
diferentes tipos de rentabilidades, econmica y financiera, resultados contrastados con
diferentes estudios. "La rentabilidad de la compaa aumenta cuanto mayor es la capacidad
de endeudamiento", obtenemos como resultado de la regresin lineal aplicada a las
variables rentabilidad y capacidad de endeudamiento que existe una clara correlacin de
signo positivo entre la rentabilidad (econmica) y la capacidad de endeudamiento.

La gerencia pyme trae caractersticas y rasgos subyacentes de una persona, que lo llevan a
un desempeo eficiente o superior, ser bueno si estn relacionadas con los resultados
operacionales y estratgicos esperados por la organizacin, Un gerente pyme aplica el
concepto de ciclo de caja para su empresa y calcula el capital de trabajo que se requiere en
das y determina el efectivo necesario para cubrir la operaciones de la empresa, su funcin
es garantizar que la empresa cuente siempre con efectivo.

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METODOLOGA: TIPO DE ESTUDIO.

Para el presente trabajo En el presente trabajo se realizarn dos

emplearemos los mtodos de tipos de estudios: Descriptivo y
investigacin emprica los cuales Explicativo.
llevan toda una serie de
ENFOQUE DE ESTUDIO
procedimientos prcticos con el
objeto y los medios de investigacin Para poder describir el comportamiento de
que permiten revelar las las variables hemos establecido a nuestra
caractersticas fundamentales y de poblacin como las Pymes Ecuador de
relaciones esenciales del objeto y Los las cuales tomaremos como muestra para
mtodos de investigacin emprica, desarrollar nuestro estudio sobre los
representan un nivel en el proceso de indicadores de rentabilidad, liquidez y
investigacin cuyo contenido procede polticas del capital de trabajo tomando 5
fundamentalmente de la experiencia, empresas comerciales ecuatorianas, en el
el cual es sometido a cierta periodo de tiempo 2014 - 2015 Las
elaboracin racional y expresado en empresas que se utilizarn para este
un lenguaje determinado. estudio son: SOCIEPLAST SA, EL
NUEVO ALMACEN CIA. LTDA.,
CORPORACION PARA LOS
RECURSOS NATURALES CORENA
S.A, DIMABRU CIA LTDA,
AMCECUADOR C.L.

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 MARCO TEORICO
Para la aplicacin y descripcin de Variables:
AUTOR CONCEPTO VARIABLE
Saleem & Hace un estudio sobre los impactos de los ratios de liquidez y la
Rehman liquidez sobre los ratios de rentabilidad con datos de 26 rentabilidad
(2011), compaias de gas y petrleo de Pakistn, y obtienen que
la liquidez y la rentabilidad de stas empresas estn
estrechamente relacionados porque mientras la liquidez
aumenta la rentabilidad disminuye y viceversa, y en
conclusin plantean que los ratios de liquidez afectan
significativamente a los ratios de rentabilidad.
Garca Analiza la relacin que existe entre liquidez y liquidez y
Restrepo rentabilidad como factor determinante en el xito de las rentabilidad
(2014) empresas, y llega a la conclusin de que existe una
relacin inversa entre las variables por lo que el hecho de
que un Administrador Financiero se incline a favor de la
liquidez o rentabilidad depende esencialmente a factores
tales como el criterio frente al riesgo que l tenga,
problemas que enfrente la empresa y oportunidades para
reinvertir recursos disponibles.
Zainudin Relaciona los ratios de rentabilidad y liquidez de pequeas rentabilidad y
(2006), y medianas empresas en el sector manufacturero de liquidez de las
Malasia, y obtiene como conclusin que existe una PyMES
asociacin positiva, moderada y estadsticamente
significativa entre las variables de estudio, ya que las
empresas con alto grado de liquidez tiende a dar mayores
beneficios dentro del mercado de manufactura.

(Dumrauf, Existen tres tipos de poltica para la administracin del Polticas:

2006, pg. capital de trabajo, las cuales buscan llevar a cabo una Agresiva
520) excelente aplicacin y administracin del capital de Moderada
trabajo segn la necesidad y el perfil de la empresa Conservadora
Conservadora: Se basa en usar mayores cantidades de
efectivo e inventarios financindolos con deuda bancaria a

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 largo plazo, Agresiva: Consiste en minimizar los saldos de
efectivo y los inventarios financindolos con deuda
bancaria de corto plazo y Moderada o de sincronizacin.
(Garca, Todas las pymes agrcolas requieren capital de trabajo, capital de
2009, pg. unas ms que otras. Sin embargo ese mayor o menor trabajo
169). capital de trabajo o capital de trabajo requerido no debe
entenderse como una magnitud; debe entenderse como
una proporcin. Como una proporcin de las ventas. As,
puede afirmarse que hay algunas que requieren ms
centavos de capital de trabajo que otras para poder vender
una unidad monetaria, lo cual significa que el capital de
trabajo es una inversin variable con respecto a las ventas.
Si el monto de capital de trabajo neto operativo se divide
entre las ventas del perodo se obtiene el indicador
denominado Productividad del Capital de Trabajo, el cual
refleja los centavos que por cada $1 de ventas la empresa
debe mantener invertidos en capital de trabajo. Lo ideal es
mantener el nmero ms pequeo posible. Mantener un
nmero pequeo implica que a medida que crece la
empresa demanda menos capital de trabajo liberando as
ms caja para los accionistas, lo cual hace que sea
percibida como ms valiosa
Gitman Para determinar el Capital de Trabajo de una forma ms Capital de
(1986) objetiva, se debe restar de los Activos Corrientes, los Trabajo
Pasivos Corrientes. De esta forma, se obtiene lo que se
llama el Capital de Trabajo Neto Contable. Esto supone
determinar con cuntos recursos cuentan la empresa para
operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo.En
"Fundamentos de Administracin Financiera" plantea:...
mientras ms grande sea la cantidad de activos circulantes
existentes mayor es la probabilidad de que algunos de
ellos puedan convertirse en efectivo para pagar una deuda
vencida....

5
 DESCRIPCIN DE VARIABLES

PRUEBA ACIDA
La razn cida - RA- mide la capacidad ms inmediata que posee una empresa para
enfrentar sus compromisos a corto plazo. Se diferencia de la razn circulante, porque
elimina las partidas menos lquidas, es decir, las caractersticas dentro de un Balance
General que se hacen menos propensas a transformarse en capital o circulante.
Prueba cida = (Caja + Bancos + Acciones + Deudores + Dctos. por Cobrar) /
Pasivo circulante
RETORNO DE CAPITAL
Es la medida de la riqueza generada por la inversin, la rentabilidad es el premio
dado a los fondos propios utilizados en la financiacin de la misma.
ROE = (UTILIDAD NETA / ACTIVO TOTAL BRUTO) X 100

CAPITAL DE TRABAJO
La parte del activo corriente (o circulante) que est financiada por las fuentes de
financiacin permanentes. Es decir, que el capital con el que se ha obtenido la parte
del activo circulante que representa el capital de trabajo se ha de devolver a largo
plazo o en algunos casos ni siquiera hace falta devolverlo ya que no es exigible al
formar parte de los recursos propios.
El CT expresa la parte del activo corriente que se comporta como activo no corriente,
es decir, que a pesar de que su contenido va rotando, representa un margen de error en
cuanto a solvencia constante en la empresa. Si en un momento determinado se
tuviesen que devolver todas las deudas a corto plazo (Pasivo corriente) que ha
acumulado la empresa, el capital de trabajo es lo que quedara del activo corriente. Por
lo tanto, segn este punto de vista, cuanto mayor sea el capital de trabajo de una
empresa menos riesgo habr de que caiga en insolvencia.

El excedente de las fuentes de financiamiento permanentes (patrimonio neto + deudas

a largo plazo) sobre las inmovilizaciones o inversiones a largo plazo.
CT = PN + PNC - ANC. Donde PN = patrimonio neto, PNC = pasivo no corriente y
ANC = activo no corriente. Es igual a decir CT = AC-PC, donde AC = Activo Corriente
y PC = Pasivo Corriente.

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POLTICAS DE CAPITAL DE TRABAJO.
Poltica relajada:
Mantiene cantidades relativamente grandes de efectivo, valores negociables e
inventarios.
Las ventas son estimuladas por el uso de una poltica de crdito que proporciona un
financiamiento liberal para los clientes y un nivel correspondientemente alto de
cuentas por cobrar.
Es utilizada en poca de crisis econmica ya que implica el aumento de las cuentas por
cobrar (aumentando das de crdito), con el objeto de aumentar las ventas y mejorar
mi flujo operativo.
Poltica restringida:
Activo circulante bajo: El mantenimiento de efectivo, valores negociables e
inventarios se ve minimizado.
Utilizada en poca de auge econmico ya que por las condiciones macroeconmicas
permiten que la empresa logre vender lo esperado y por lo tanto no necesite aumentar
los das de crdito (disminuye cuentas por cobrar), manteniendo bajos saldos de
efectivo y de inversiones negociables a corto plazo, realizar pequeas inversiones en
inventario.
Poltica moderada:
Se encuentra entre ambos extremos. Activo circulante promedio normal, el equilibrio
entre las otras dos polticas.

Rentabilidad Financiera

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 La rentabilidad financiera es el beneficio neto obtenido por los propietarios por
cada unidad monetaria de capital invertida en la empresa. Para todas las empresas y
los inversionistas, el objetivo siempre ser maximizar la rentabilidad financiera: a
mayor rentabilidad, mayores ganancias netas. La rentabilidad financiera es el
cociente entre el beneficio neto y el patrimonio neto
Beneficio neto
Rentabilidad financiera=
Patrimonio neto

Rotacin De Activos

La rotacin de activos es uno de los indicadores financieros expresa a la empresa

que tan eficiente est siendo con la administracin y gestin de sus activos. Mide
cuntos dlares genera cada dlar invertido en activo total. El ratio se expresa de la
siguiente manera:
Ventas netas
Rotacinde activos=
Activo total

Margen Bruto De Utilidad

El margen bruto de utilidad es una medida financiera utilizado para determinar la
salud financiera de una empresa. Cuanto mayor sea el porcentaje de margen de
utilidad bruta, mayor cantidad de fondos estarn disponibles para reinvertir, guardar
o pagar los gastos. Por cada dlar vendido, cunto se genera para cubrir los gastos
operacionales y no operacionales. Los factores que lo conforma son:
Utilidad neta
Margen Bruto de utilidad=
Ventas netas

Liquidez
La liquidez es uno de los indicadores financieros ms importantes sobre los que se
mide a la empresa. Dependiendo del grado de liquidez, se juzga la capacidad que
tiene una empresa de cumplir con sus obligaciones de corto plazo. Tambin permite
medir el riesgo de permanecer solvente en situaciones de crisis.
La Liquidez Corriente, es una de las razones financieras citadas con mayor
frecuencia, mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones de
corto plazo.

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 Activo Corriente
Liquidez=
Pasivo Corriente

4. PALABRAS CLAVE
Rentabilidad
Liquidez
Riesgo
Apalancamiento

5. INTRODUCCION Una empresa con falta de liquidez

Este trabajo revisa el concepto de
capital de trabajo de las pymes,
prestando especial atencin a su
gestin, dado que esta variable afecta
tanto a la rentabilidad como a la
solvencia de la empresa.
tiene menos esperanza de vida
La funcin de liquidez permite
asegurar que la empresa posea los
fondos necesarios para garantizar un
fluir de fondos a travs de la
estructura financiera de sta que le
permita cumplir con sus objetivos.

El financiamiento del capital de En cualquier tipo de empresa, es

trabajo se ha convertido en una imprescindible mantener una relacin
importante rea de la gestin positiva de capital de trabajo, ya que
financiera, en particular, para las tal esquema de liquidez le
Pymes. Teniendo en cuenta la proporciona un margen de seguridad,
evolucin de la situacin econmica y disminuye la probabilidad de
y el aumento de la competencia, el insolvencia y de la eventual quiebra.
financiamiento del capital de trabajo La principal causa de cierre de las
ha cobrado mayor importancia, ya PYME es la falta de liquidez y
que afecta en gran medida la liquidez rentabilidad, Sin capital de trabajo,
y la rentabilidad. las PYMES no pueden crecer, por lo
La liquidez y la rentabilidad son que existe una estrecha relacin entre
seales de salubridad y de el xito de una empresa y el capital
supervivencia de la empresa. Aunque de trabajo.
ambos indicadores son importantes,
la liquidez tiene una mayor El capital de trabajo son los recursos
preponderancia sobre la rentabilidad. que pagan las transacciones

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operativas, gastos e impuestos de la internacionales han tratado de
empresa. Por ende, lo que necesita la resolver este problema de los altos
pequea empresa para salir adelante costos de transaccin y riego,
es poder acceder a recursos que le creando programas de crdito
ayuden a seguir operando hasta que subvencionado o brindando garantas
pueda generar el suficiente flujo de sobre el crdito.
efectivo que cubra todas sus
necesidades de capital y as poder La administracin del capital de
seguir avanzando. trabajo dedica su atencin a gestionar
los activos corrientes (caja, bancos,
El capital de trabajo le permite a la cuentas a cobrar, inversiones
empresa llevar a cabo su ciclo lquidas, inventarios) como as
operativo; lo que significa la tambin los pasivos corrientes
transformacin de su efectivo (cuentas por pagar, deudas
(dinero) en mercadera o bienes y a acumuladas y documentos por
estos convertirse nuevamente en pagar). Las decisiones del
efectivo (dinero), constituyendo as el administrador financiero conducen a
ciclo; dinero - mercadera dinero y encontrar un equilibrio dinmico
por tanto la duracin del capital de entre el riesgo y el rendimiento de la
trabajo. Entendemos, en empresa.
consecuencia, por ciclo operativo el Sin embargo, en contextos con
tiempo de duracin en que una restricciones financieras la
unidad de dinero demora en administracin del capital de trabajo
transformarse, nuevamente en dinero. se torna central en la gestin
financiera y fundamental para que la
Visto desde el ngulo de los empresa logre desarrollarse y
propietarios y gerentes, los mantenerse en el largo plazo. Lo cual
problemas financieros ms se encuentra fuertemente relacionado
importantes son: la insuficiente con lo que sucede con las PyMEs.
disponibilidad de capital de trabajo,
una amplia brecha entre capital de Una inadecuada administracin del
trabajo y prstamos a mediano y capital de trabajo en las PyMEs, tiene
largo plazo.. Muchos gobiernos e un impacto significativo en la
instituciones financieras probabilidad de quiebra de la

10
 empresa, y es considerada como unas
de las principales causas de quiebras.
Adems, tambin entre las causas se
puede encontrar la barrera a la
financiacin, como as tambin la
competencia con empresas de mayor
tamao.
Esto implica que la empresa debe
contar con herramientas que permitan
obtener la medicin previa del
impacto de sus decisiones y, por
supuesto, que faciliten la verificacin
de los resultados esperados; que
efectivamente las decisiones de
inversin generen rentabilidad para
los inversionistas.
6. REVISIN DE LITERATURA
La literatura en el tema de Capital de
trabajo de las Pymes con relacin a la
rentabilidad y liquidez. En este resumen de
la literatura ms relevante, se revisarn
mtodos y hallazgos de trabajos que van
desde intentos por determinar los factores,
estudios que tratan de identificar si factores
de un pas lo determinan. Se revisarn
estudios para casos de un solo pas o de
grupos de pases en perodos especficos o
a travs del tiempo. Toda esta revisin se
da con el fin de entender mejor el
fenmeno y ganar perspectiva hacia el
enfoque ms apropiado para el caso de
Ecuador.
En primer lugar, Morillo (2001) Basa su
trabajo en un anlisis de la economa de
Venezuela en 2006, mediante un anlisis de
rentabilidad financiera y econmica basado
en el ROA, ROE y ROCE llega a la
conclusin de que la rentabilidad permite
maniobrar las variables de costos, ventas y
activos entre otras para aumentar la
rentabilidad financiera, aunque tambin
sostiene que en el proceso de reduccin, en
un anlisis de corto plazo, presenta un
enfoque limitado que genera resistencia y
concluye con la reduccin de costos
diluida y no con un seguimiento e
informacin oportuna. La reduccin debe
establecerse como una estrategia resultante
de la visin y definicin estratgica del
negocio.
Snchez (2002) Realiza un anlisis de
rentabilidad de las empresas de Ecuador en
el ao 2002 mediante las variables de
control de inversin en activos,
rentabilidad financiera y endeudamiento;
concluyendo que, si existe endeudamiento,
el efecto palanca que las deudas ejercen
sobre la rentabilidad financiera ser
positivo, nulo o negativo en funcin de que
la rentabilidad econmica o de que la
inversin sea mayor. Aunque recalca que
para establecer una relacin funcional entre
11
la rentabilidad financiera
endeudamiento se necesita que las dems
variables permanezcan constantes ante las
variaciones del endeudamiento.
En un trabajo sobre los
determinantes de la rentabilidad de las
PYMES realizada en Espaa por Gonzlez
et al. (2002) encuentran que la solvencia y
liquidez es el segundo factor son variables
que cuyo incremento produce un aumento
ms significativo en la probabilidad que
una empresa sea ms rentable, y menciona
que existen dificultades para obtener una
muestra significativa de empresas que
aporte consistencia a los resultados
obtenidos, la ausencia de normalidad en las
distribuciones de los ratios, que condiciona
la validez del empleo de algunas de las
tcnicas estadsticas exigen que se tomen
ciertas cautelas que obligan a realizar
transformaciones en los ratios o a eliminar
valores, perdiendo capacidad explicativa
de la realidad empresarial.
Para Garca et al. (2006) Las Pymes
necesitan establecer mecanismos
control que ayuden a la gerencia a tomar
correctamente sus decisiones, segn su
estudio realizado en Mxico con una
muestra de 1425 Pymes; en el cual por la
falta de datos necesario no
determinar correctamente los costos y el
control financiero de las empresas.
y el Murillo & Mendoza, (2006) Realizaron el
anlisis de rentabilidad de la empresa
celular localidad Riobamba en Ecuador
con variables de control resultados ratio
factores de liquidez concluyeron por medio del
valor del coeficiente de correlacin
mltiple, que los gastos y los costos se
encuentran asociados en forme directa de
una manera muy fuerte con la ventas puede
ser explicadas por los gastos y los costos,
que se encontraron con problemas en los
datos de las encuestas para medir el control
que pueden ser falsas lo que no asegura
que el anlisis sea 100% real.
En un trabajo sobre las estrategias para
alcanzar y mantener la alta rentabilidad
La experiencia del empresas de alto
rendimiento en Espaa por (Jos
Canabelas, 2007) permite crear un valor
para los clientes al escuchar al entorno y
liberar las competencias de nuestra
empresa desarrollando las estrategias
precisas para alcanzar y sostener la alta
rentabilidad y se menciona que el clculo
de circulante tradicionalmente se persegua
presentar a los acreedores informacin a
corto plazo de la solvencia de la empresa,
se puntualiz que la informacin sobre el
capital circulante al cierre del ejercicio, al
pudo igual q los ratios calculados con valores de
un balance, se present limitaciones debido
a su carcter esttico, por ello es necesario
complementar la misma con informacin
12
dinmica sobre la capacidad de la empresa
para generar liquidez
Prez & Castro & Garca (2009) realizan
un estudio Gestin del capital circulante y
rentabilidad en pymes en Espaa, con
variables de control Rentabilidad sobre la
Inversin - Das de Ventas en Activo
Circulante - Das de Ventas en Pasivo
Circulante- Das de Ventas en Capital
Circulante - Das de Ventas en Existencias
- Das de Ventas en Deudores - Das de
Ventas en Resto Activo Circulante,
concluyendo que al No prestar la atencin
necesaria a esta faceta de la gestin tiene
como consecuencia una serie de efectos
negativos para la rentabilidad empresarial:
costes financieros elevados que absorben
buena parte de los beneficios
explotacin, mayores costes relativos a los
aprovisionamientos y a la produccin,
mayor inversin en activos circulantes con
la correspondiente inmovilizacin
financiera, etc.
Manzano & Redondo (2012) realizan un
estudio de la rentabilidad en las grandes
superficies de alimentacin mediante una
regresin gradual o stepwise regression en
donde analiza 116 empresas que
pertenecen al sector alimentario en Espaa
en las cuales no encuentran relaciones
significativas entre el tamao de la
empresa y los diferentes tipos
rentabilidades, econmica y financiera,
resultados que contrastan con diferentes
estudios, tambin indican que la
rentabilidad de la compaa aumenta
cuanto mayor es la capacidad de
endeudamiento. 5
Jimnez & Rojas & Ospina (2013) basa su
trabajo en la importancia del ciclo de caja
y clculo del capital de trabajo en la
gerencia PYME en Colombia, encuentran
que la gerencia pyme trae caractersticas y
rasgos subyacentes de una persona, que lo
llevan a un desempeo eficiente o superior,
ser bueno si estn relacionadas con los
resultados operacionales y estratgicos
esperados por la organizacin, Un gerente
pyme aplica el concepto de ciclo de caja
para su empresa y calcula el capital de
de trabajo que se requiere en das y determina
el efectivo necesario para cubrir la
operaciones de la empresa, su funcin es
garantizar que la empresa cuente siempre
con efectivo, aunque recalcan que los
sistemas contables que no se encuentren
actualizados y los documentos de la
empresa debidamente aprobada para su
funcionamiento.
En un trabajo sobre las estrategias
financieras aplicadas al proceso de
sostenibilidad y crecimiento de las PUME
del sector comercio del municipio Santiago
Mario del Estado de Aragua, en Colombia
de por Flores Nancy (2015) con la muestra
investigacin de tipo cuantitativo, a partir
13
de una muestra representativa de empresas de un presupuesto de efectivo, estado
ubicadas en las regiones mencionadas y proforma y modelo de crecimiento
pertenecientes a diversos sectores de la sostenido, pues tienen poca relevancia para
economa, aplicando como tcnica estas organizaciones, evidencindose que
estadstica una regresin logstica, toman no se planifica ni determina las
en cuenta algunos elementos de necesidades futuras de efectivo, al igual
planificacin financiera, utilizando escasas que no se ejerce control sobre el efectivo y
herramientas como el uso y aplicacin de la liquidez
fondos, ya que carecen de la formulacin

14
8. DISCUSIN DE RESULTADOS.
Tabla 1.

Anlisis del Retorno de capital. ROE = (Utilidad Neta / Activo Total) x 100
Mediante este indicador se identifica que la utilidad neta con respecto al activo total,
correspondi al 0,21% en el 2014 y el 0,18% en el 2015 para la empresa DIMABRU CA.
LTDA. LA cual se dedica a la produccin y comercializacin de productos de limpieza, lo que
significa que por cada dlar invertido en activos totales se generaron 0,21 centavos y 0,18
centavos de utilidad neta en cada uno de los aos estudiados. Determinamos que existe una
disminucin de 0,03 centavos en el 2015 con respecto al ao anterior. De igual manera la
empresa MONGEMAR Y NAFTAECUADOR CA. LTDA. Es una empresa que se dedica a
la venta al por menor de combustibles, presenta 0,91% y 0,52% en el 2014 y 2015
respectivamente. Lo que significa que por cada dlar invertido se generaron 0,91 centavos y
0,52 centavos de utilidad neta en cada uno de los aos estudiados. Se dice que existe una
disminucin en el ao 2015 de 0,39 centavos con respecto al ao anterior.

SOCIEPLAST S.A es una empresa dedicada a la produccin y venta de una gran variedad de
productos plsticos. Esta empresa nos refleja un retorno de capital del 0,04% en el 2014 y
0,07% en el 2015. Lo que significa que por cada dlar invertido en activos totales se
generaron 0,04 centavos y 0,07 centavos de utilidad neta en cada uno de los aos estudiados.
Determinamos que existe una disminucin de 0,03 centavos con diferencia al ao base. En el
caso de COMPUFCIL COMPUTADORAS Y FACILIDADES CA. LTDA. Que se dedica a
la venta, alquiler, mantenimiento y soporte tcnico de computadores; representa un 0,03 y
0,06 en el 2014 y 2015 respectivamente mostrndonos un aumento de 0,03% en el ao 2015
esto significa que el retorno de capital creci 0.03 centavos con respecto al ao anterior. Por
otro lado la empresa CASA LUL S.A qu se dedica a la venta y distribucin de telas; esta
empresa presenta 0,10% en el 204 y un valor negativo de -0,11% en el 2015. Esto significa
que por la inversin realizada en el 2014 se obtuvieron 0,10 centavos y por cada dlar
invertido se perdieron 0,11 centavos en el 2015.

15
 EMPRESAS 2014 2015
DIMABRU CIA LTDA 0,21 0,18
MONGEMAR y NAFTAECUADOR CIA. LTDA 0,91 0,52
SOCIEPLAST SA 0,04 0,07
COMPUFACIL COMPUTADORAS Y
FACILIDADES CIA. LTDA 0,03 0,06
CASA LULU S.A 0,10 -0,11

Fuente. Superintendencia de compaas del Ecuador.

Elaborado por. Estudiantes de quinto ciclo - Administracin de empresas. UTPL 2017.

Tabla 2.
Anlisis de la Prueba cida = (Activo corriente Inventarios)/Pasivo corriente
Mediante este indicador podemos identificar la capacidad de la empresa para cancelar sus
obligaciones corrientes, sin contar con la venta de sus inventarios.
Las empresas que cuentan con mayor liquidez o mayor disponibilidad de pago sin necesidad
de vender sus inventarios son: DIMABRU CA. LTDA., 1,7 y 1,4; SOCIEPLAST S.A 5,6 y
8,2 en el 2014 y 2015 respectivamente. En el caso de COMPUFACIL COMPUTADORAS Y
FACILIDADES CA. LTDA., con 1.3 en el 2014 y -0.1 en el 2015 lo que significa que su
liquidez bajo -1,2 puntos respecto al ao anterior, es decir, que por cada dlar que debe la
empresa dispone de -0,1 dlares para pagarlos. De igual forma en MONGEMAR Y
MAFTAECUADOR Ca. Ltda., con 0,8 y 0,3 en el 2014 y 2015; CASA LULU S.A con 0,5 en
los dos aos de estudio. Estas empresas no estn en condiciones de pagar la totalidad de sus
pasivos a corto plazo sin necesidad de vender sus mercancas.

EMPRESAS 2014 2015

DIMABRU CIA LTDA 1,7 1,4
MONGEMAR y NAFTAECUADOR CIA. LTDA 0,8 0,3
SOCIEPLAST SA 5,6 8,2
COMPUFACIL COMPUTADORAS Y FACILIDADES
CIA. LTDA 1,3 -0,1
CASA LULU S.A 0,5 0,5
Fuente. Superintendencia de compaas del Ecuador.
Elaborado por. Estudiantes de quinto ciclo - Administracin de empresas. UTPL 2017.

16
Tabla 3.
Anlisis del Capital de Trabajo= AC PC
El capital con el que se ha obtenido la parte del activo circulante representa el capital de
trabajo que se ha de devolver a largo plazo, en algunos casos ni siquiera hace falta devolverlo
ya que no es exigible al formar parte de los recursos propios.
En el caso de la empresa DIMABRU CA. LTDA., podemos observar que existe poco riesgo
de que esta empresa caiga en solvencia. Esto se debe a que su capital de trabajo ha sido bien
aprovechado, causando eficiencia en la utilizacin de los activos corrientes ya que estos son
mayores a los pasivos corrientes. MONGEMAR Y NAFTAECUADOR CA. LTDA., presenta
un capital de trabajo negativo esto significa que los pasivos corrientes de esta empresa han
sido superior a los activos de la misma por lo tanto podemos concluir que esta empresa tiene
riesgo bastante alto de que caiga en insolvencia y consecuentemente falta de liquidez.
SOCIEPLAST S.A, esta empresa nos refleja una alta solvencia y liquidez ya que su capital de
trabajo cuenta con un alto excedente, es decir, sus activos circulantes son aproximadamente
dos o tres veces mayores a sus pasivos circulantes.
En el caso de COMPUFCIL COMPUTADORAS Y FACILIDADES CA. LTDA., y CASA
LUL S.A estas empresas tambin presentan una buena utilizacin de los activos corrientes
presentndonos liquidez y solvencia en su capital de trabajo.

EMPRESAS 2014 2015

DIMABRU CIA LTDA 2.476.517,67 2.721.381,56
MONGEMAR y NAFTAECUADOR CIA. (21.813,4 (347.286,56
LTDA 9) )
SOCIEPLAST SA 879.398,31 974.352,65
COMPUFACIL COMPUTADORAS Y
FACILIDADES CIA. LTDA 464.581,70 667.229,17
CASA LULU S.A 1.311.831,34 1.297.385,48
Fuente. Superintendencia de compaas del Ecuador.
Elaborado por. Estudiantes de Administracin de empresas. UTPL.

Tabla 4.
Anlisis Rentabilidad Financiera = Beneficio Neta/Patrimonio Neto

17
Este indicador nos muestra el beneficio que recibirn los accionistas o propietarios de las
empresas por cada unidad invertida en la empresa.
Las empresas: COMPUFCIL COMPUTADORAS Y FACILIDADES CA. LTDA., presenta
0,02centavos en el 2014 y 2015 y MONGEMAR Y NAFTAECUADOR CA. LTDA.,
0,01centavo y 0,08centavos en el 2014 y 2015 respectivamente, representando as los ndices
de ganancias por dlar ms bajos dentro de este anlisis. DIMABRU CA. LTDA., 0,25
centavos en el 2014 y 0,23 centavos en el 2015; SOCIEPLAST S.A con 0,17 centavos en el
2014 pero con un considerable y un crecimiento de 0,55 en el 2015; por el contrario CASA
LUL S.A presenta 0,14 centavos en el 2014 y disminucin al 0,09 centavos en el 2015.
Existen varias variables que interfieren en esta variable que provocaron la disminucin del
ao actual con el ao anterior tales como la disminucin de ventas, mala utilizacin de
recursos, falta de estrategias de ventas. En el caso de MONGEMAR Y NAFTAECUADOR
CA. LTDA., determinamos que la disminucin en los precios del combustible es una de las
causas principales que provocaron signos negativos en las ganancias respecto a la inversin.

EMPRESAS 2014 2015

DIMABRU CIA LTDA 0,25 0,23
MONGEMAR y NAFTAECUADOR CIA. LTDA 0,01 0,08
SOCIEPLAST SA 0,17 0,55
COMPUFACIL COMPUTADORAS Y
0,02 0,02
FACILIDADES CIA. LTDA
CASA LUL S.A 0,14 0,09
Fuente. Superintendencia de compaas del Ecuador.
Elaborado por. Estudiantes de quinto ciclo - Administracin de empresas. UTPL 2017.

Tabla 5.
Anlisis Rotacin de Activos = (Ventas netas /Activo total)
En este anlisis identificaremos que tan eficiente est siendo la administracin y gestin de
sus activos, es decir, si la empresa est utilizando eficientemente sus recursos.
En el siguiente estudio identificamos en el 2015 en las 5 empresas muestra, ha crecido la
rotacin de activos, es decir, los activos estn siendo utilizados eficientemente por la
administracin.

EMPRESAS 2014 2015

DIMABRU CIA LTDA 1,637771 4.447.968,47

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 COMERCIALIZADORA DE PRODUCTOS
DEL MAR MONGE S.A 0,377025 976.140,96
SOCIEPLAST SA 0,658639 3.320.338,59
COMPUFACIL COMPUTADORAS Y
FACILIDADES CIA. LTDA 2,061433 2.200.101,62
CASA LULU S.A. 1,041065 4.323.077,75
Fuente. Superintendencia de compaas del Ecuador.
Elaborado por. Estudiantes de quinto ciclo - Administracin de empresas. UTPL 2017.

Tabla 6.
Anlisis del Margen Bruto de Utilidad = Utilidad neta / Ventas netas
Mediante este indicador determinamos el porcentaje de margen de utilidad bruta, es decir, la
cantidad de fondos disponibles para reinvertir, guardar o pagar los gastos.
DIMABRU CA. LTDA., 0,08 y 0,06; SOCIEPLAST S.A 0,05 en el 2014 y 2015 se mantuvo
el valor de margen bruto. En el caso de COMPUFACIL COMPUTADORAS Y
FACILIDADES CA. LTDA., con 0,06 en el 2014 y 0,05 en el 2015 lo que significa que su
margen bajo 0,01 puntos respecto al ao anterior, es decir, que por cada dlar que debe la
empresa dispone de 0,01 dlares para pagarlos. De igual forma en MONGEMAR Y
MAFTAECUADOR Ca. Ltda., con 0,1 y 0,2 en el 2014 y 2015 aqu presento un aumento de
0,02 puntos; CASA LULU S.A con 1,60 y 1,46 en los dos aos de estudio. Esta empresa es la
nica que podr cubrir con los gastos operacionales y no operacionales ya que sobre pasan el
valor esperado por cada dlar.

EMPRESAS 2014 2015

DIMABRU CIA LTDA 0,08 0,06
MONGEMAR y NAFTAECUADOR CIA. LTDA 0,01 0,02
SOCIEPLAST SA 0,05 0,05
COMPUFACIL COMPUTADORAS Y
FACILIDADES CIA. LTDA 0,06 0,05
CASA LULU S.A 1,60 1,46
Fuente. Superintendencia de compaas del Ecuador.
Elaborado por. Estudiantes de quinto ciclo - Administracin de empresas. UTPL 2017.

Tabla 7.
Anlisis de la LIQUIDEZ= (Activo Corriente/ Pasivo Corriente)
La liquidez nos representa el

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En el caso de la empresa DIMABRU CA. LTDA., podemos observar que tiene buena
rentabilidad. Esto se debe a que sus recursos han sido bien aprovechados, han sabido utilizar
implementar estrategias de mercado, ingresando de a poco al mercado obteniendo asi clientes
potenciales causando eficiencia en la utilizacin de los activos corrientes ya que estos son
mayores a los pasivos corrientes. MONGEMAR Y NAFTAECUADOR CA. LTDA., presenta
una liquidez negativa esto significa que los pasivos corrientes de esta empresa han sido
superior a los activos de la misma por lo tanto podemos concluir que esta empresa tiene riesgo
bastante alto de que caiga en insolvencia si no existe una fuerte inyeccin de capital.
SOCIEPLAST S.A, esta empresa nos refleja una alta solvencia y liquidez, cuenta con un alto
excedente, es decir, sus activos circulantes son aproximadamente dos o tres veces mayores a
sus pasivos circulantes.
En el caso de COMPUFCIL COMPUTADORAS Y FACILIDADES CA. LTDA., y CASA
LUL S.A estas empresas tambin presentan una buena utilizacin de los activos corrientes
presentndonos liquidez y solvencia en su capital de trabajo.

EMPRESAS 2014 2015

DIMABRU CIA LTDA 2.476.517,67 2.721.381,56

(21.813,49 (347.286,56
MONGEMAR y NAFTAECUADOR CIA. LTDA
) )
SOCIEPLAST SA 879.398,31 974.352,65
COMPUFACIL COMPUTADORAS Y
FACILIDADES CIA. LTDA 464.581,70 667.229,17
CASA LULU S.A 1.311.831,34 1.297.385,48
Fuente. Superintendencia de compaas del Ecuador.
Elaborado por. Estudiantes de quinto ciclo - Administracin de empresas. UTPL 2017.

9. CONCLUSIONES:

La relacin que existe entre la rentabilidad y liquidez de acuerdo al resultado obtenido de las
5 empresas a estudio, es negativa, es decir, si en este caso aumenta la liquidez, como resultado
se obtendr un valor negativo de la rentabilidad.

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As mismo la correlacin existente entre estas dos variables concuerda con varios de los
autores de los estudios expuestos, dando un resultado de relacin bajo, en donde la liquidez
no explica de manera significativa la situacin de rentabilidad de una empresa.

Los resultados obtenidos pueden haberse dado de esta manera, ya que la muestra de empresas
de estudio, no fue lo suficientemente grande para explicar con mayor precisin esta relacin,
por cuanto puede llevar a que la investigacin realizada contenga sesgos y no concuerde con
la teora o con la realidad. As tambin los administradores financieros para lograr esto, deben
preocuparse por la cantidad de inventario y cuentas por cobrar con las que cuentan.

Las empresas comerciales deben arriesgarse en invertir un poco ms y adquirir riesgos, ya que
a travs de estos pueden mejorar su situacin econmica y alcanzar la meta deseada que es el
maximizar sus utilidades.

Segun lo analizado en lo referente a las politicas de tranbajo las empresas cuentan con una
buena solvencia para cubrir sus obligaciones y reinvertir en la empresa ya que en mayor parte
de las PYMES cuentan con una buena rotacion de sus activos , lo que les genera mayor
competetividad en el mercado, lo que podemos concluir de acuerdo a los resultados obtenidos
y el estudio aplicado sobre las politicas que aplican en este sector se las identifica en mayor
parte de la politicas moderadas ya que dentro de su efectivo, valores e inventarios y mas
recursos que cuentan estan dentro de un nivel medio, lo que nos permitite concluir sobre el
tipo de politica que aplican.

Podemos concluir que estas empresas dentro del punto de vista administrativo estan
cumpliendo con las espectativas de su filosofia empresarial sobre sus objetivos, misin y
visin, obteniendo buenos resultados, ya que hacen un buen uso de sus recursos; siendo
efecientes y eficaces, en sus procesos esto demuestra que dentro de la organizacin existe una
muy buena estructuracin y planificacin por parte de la gerencia a la hora de tomar
decisiones en la logistica para el manejo de cada uno de los recursos con los que cuentan la
empresa lo que les permite seguir creciendo, generar rentabilidad y utilidades.

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