FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN DE EMPRESAS

Y NEGOCIOS INTERNACIONALES

FINANZAS INTERNACIONAES

OPCIONES FINANCIERAS

PRESENTADO POR:

ALDERETE HUAMAN KATHERINE

BARBOZA ZANABIO JHONNY
ESTRADA FLORES CARMEN
SANCHEZ CASTILLO JEFFERIS
VICENTE TORRES LUIS

PROFESORA:
ELIXA MENDOZA MANCILLA

CAETE - PER
2017
 INTRODUCCION

Las opciones ofrecen a sus propietarios el derecho a comprar (call options) o

vender (put options) un activo determinado a un precio fijo en algn momento en el
futuro. As, por ejemplo, si hablamos de acciones de una empresa, una opcin de
compra sobre una accin de Telefnica nos proporcionara el derecho a adquirirla
a un precio de 13 euros durante un plazo mximo de 60 das. Las opciones son
similares a los contratos de futuros con la diferencia de que un pequeo
porcentaje del valor del activo subyacente necesita ser pagado inicialmente. Este
tipo de transaccin puede llevar a grandes ganancias o prdidas con relativamente
pequeas inversiones (a esto se le denomina apalancamiento). Por ello este tipo
de inversin financiera atrae tanto a los especuladores. La principal diferencia
entre las opciones y los ttulos clsicos (acciones y obligaciones), radica en que
aqullas no representan un derecho sobre el activo del emisor. Es decir, un
accionista ordinario tiene derecho sobre una parte de los beneficios futuros y de
los activos de la compaa, mientras que el poseedor de una opcin de compra
(call) slo tiene el derecho a adquirir acciones en el futuro lo que representa slo
un derecho potencial sobre los activos y beneficios de la empresa. Por otra parte,
un accionista posee un ttulo emitido por la compaa al haberla provisto de
recursos financieros a cambio de unos ingresos futuros. El poseedor de una
opcin no tiene relacin alguna con la empresa sobre cuyos ttulos posee un
derecho de compra o venta. ste tiene sencillamente un acuerdo con otra parte, el
vendedor de la opcin (writer, o emisor), que concierne a la posible adquisicin o
venta en el futuro de los ttulos a un precio predeterminado. Ni el emisor de la
opcin, ni el posible comprador de la misma, tienen efecto alguno sobre la
compaa o sobre sus posibilidades de emitir acciones.
DEDICATORIA

Queremos dedicarle este trabajo

A Dios que nos ha dado la vida y fortaleza
para terminar este proyecto de plan de negocio,
A nuestros Padres por estar ah cuando ms los
necesitamos; y en
especial a nuestro docente por su ayuda y constante
cooperacin.
 OPCIONES FINANCIERAS

1. DEFINICION
Es un Contrato que proporciona al tenedor de la OPCION el derecho (no la
obligacin) a comprar o vender un determinado activo objeto a un precio
determinado en una fecha futura (Opcin Europea) o hasta un plazo
determinado (Opcin Americana).

Los contratos de opciones son intrumentos derivados financieros pues su

valor se negocia sobre el valor de un activo subyacente o especie, como
pueden ser las acciones, ttulos pblicos, ndices de acciones o las divisas.

Esta es su principal diferencia respecto a los futuros, donde el inversor s

est obligado a adquirir o vender el activo subyacente. En este sentido se
puede incluso considerar como un avance respecto a estos ltimos, aunque
hay que tener en cuenta que tambin existen diferencias operativas.

2. TIPOS DE OPCIONES
2.1. Respecto al tipo de derecho
2.1.1. LA OPCIN DE COMPRA
OPCION CALL = Derecho a Comprar el activo subyacente en o
hasta una fecha determinada a un cierto precio acordado.

2.1.1.1. POSIBLES SITUACIONES FAVORABLES PARA LA

COMPRA
Cuando se prev que una accin va a tener una tendencia alcista, ya
que es ms barato que la compra de acciones.

Cuando una accin ha tenido una tendencia alcista fuerte, el inversor

no ha comprado y puede pensar que est cara, pero que puede seguir
subiendo, la compra de una opcin de compra permite aprovechar las
subidas si la accin sigue subiendo y limitar las prdidas si la accin
cae.
 Cuando se quiere comprar acciones en un futuro prximo porque se
cree que van a subir pero hoy NO se dispone de los fondos
necesarios, la opcin de compra permite aprovechar las subidas (si al
final se producen) sin tener que comprar las acciones (hoy/ahora).

2.1.1.2. Implicaciones de la compra

Se puede comprar la accin a un precio fijo. Este precio (precio de

ejercicio) lo fija el comprador.

Todo lo que la accin suba en la Bolsa por encima de dicho precio de

ejercicio menos el precio pagado por la prima son ganancias (el
diferencial de precio entre la opcin y el precio de mercado, menos lo
que pagaste al vendedor "prima" es la utilidad).

Si el precio de la accin cae por debajo del precio de ejercicio, las

prdidas son limitadas y conocidas: son exactamente igual al precio
pagado por la opcin, es decir, la prima.

El coste de la opcin es mucho menor que el de la compra de la

accin.

El apalancamiento (relacin coste de la inversin/rendimiento) es

muy alto. Con pequeas inversiones pueden obtenerse altas
rentabilidades.

2.1.2. LA OPCION DE VENTA

OPCION PUT = Derecho a Vender el activo subyacente.

2.1.2.1. Posibles situaciones favorables para la venta

Para asegurar ingresos adicionales una vez decidida la venta de las

acciones.
 Es el caso de que no importe vender las acciones a un precio
considerado suficientemente alto y recibir, adems, un ingreso extra
previo. Este es el caso en que se vende una opcin de compra
fijando un precio de ejercicio en el nivel que se desee por encima del
precio actual de la accin en Bolsa. Si la accin llega a alcanzar ese
precio, habr que vender la accin, pero a un precio alto y, adems,
se habr ingresado el valor de la opcin.

2.1.2.2. Implicaciones de la Venta

Genera un flujo monetario inmediato derivado del ingreso procedente

de la venta de la opcin.

Retrasa el momento en que se entra en prdidas por bajadas en el

precio de la accin.

Proporciona una atractiva rentabilidad si la accin se mantiene

estable.

2.2. LA PRIMA DE UNA OPCIN

Es el precio que el comprador de una opcin (put o call) paga al
vendedor, a cambio del derecho (a comprar o vender el subyacente en
las condiciones preestablecidas, respectivamente) derivado del contrato
de opcin. A cambio de la prima, el vendedor de una opcin de venta
est obligado a comprar el activo al comprador si ste ejercita su opcin.
De forma simtrica, el comprador de una opcin de venta tendra
derecho (en caso de ejercer la opcin) a vender el subyacente en las
condiciones estipuladas. En el caso de una opcin de compra, el
comprador tiene derecho a comprar el subyacente a cambio del pago de
una prima, y viceversa para el vendedor de la opcin de compra. El
vendedor de la opcin siempre cobra la prima, con independencia de
que se ejerza o no la opcin.

La prima de una opcin se negocia en funcin de la ley de oferta y

demanda que establece el mercado. No obstante, existen modelos
tericos que tratan de determinar el precio de la opcin en funcin de
una serie de parmetros:
 Precio del activo subyacente

Precio de ejercicio

Tipo de inters

Dividendos a pagar (slo en opciones sobre

acciones).

Tiempo hasta vencimiento

Volatilidad futura

2.2.1. Influencia de los tipos de inters en los precios de las

opciones

Una subida de los tipos de inters provoca una

disminucin del precio de una opcin de venta.
Una subida de los tipos de inters provoca un aumento del
precio de la opcin de compra.
En general, las variaciones de los tipos de inters no
tienen gran influencia sobre el precio de las opciones, por
lo que, en la prctica, no se toman en consideracin.

2.2.2. Influencia de la subida de la volatilidad en el precio de las

opciones

El objetivo principal de las opciones es asegurarse un precio de

compra o de venta de un activo subyacente, o lo que es lo
mismo, cubrirse del riesgo de la variabilidad del precio de ste.
Este riesgo es la volatilidad, as que podemos deducir que en un
entorno de volatilidad alta las primas de las opciones sern ms
altas y en un entorno de volatilidad baja las primas de las
opciones sern menores, o lo que es lo mismo:

El incremento de la volatilidad provoca un aumento del

precio de la opcin, tanto opciones de compra como venta.
 La disminucin de la volatilidad provoca el efecto contrario,
es decir, la disminucin de su precio.

2.3. Respecto de Tiempo de ejercicio

OPCION EUROPEA: Slo puede ejercerse en la fecha de
vencimiento especificada.
OPCION AMERICANA: Puede ejercerse en cualquier momento
hasta su fecha de vencimiento

3. TIPOS DE ACTIVOS OBJETOS

Comprenden una gran cantidad de Activos Objetos, tales como:

3.1. Activos Financieros

Acciones, Divisas, Tasas de inters
Indices Accionarios-Sobre Futuros

3.2. Otros Activos

Productos Agrcolas.
Commodities (Cobre ,Petrleo, Oro Etc.)

4. CARACTERISTICAS
Tiene cinco caractersticas fundamentales que la definen:
el tipo de opcin (compra -call- o venta --put-)
el activo subyacente o de referencia
la cantidad de subyacente que permite comprar o vender el contrato
de opcin
la fecha de vencimiento
el precio de ejercicio de la opcin.

5. NOTACIONES PARA EJERCICIOS

c : Precio call Europeo p : Precio put Europeo

C : Precio call Americano P : Precio put Americano

T : Madurez de la opcin

S : Precio del activo subyacente (AS) S : Precio del AS al

6. EJERCICIO T
vencer
 6.1. Situacin: Un inversor compra una opcin de compra
Europea que le otorga el derecho de comprar en la fecha de
vencimiento 1 accin de la Ca. XX con un precio de Ejercicio de K =
$ 100. Suponiendo que el precio actual de las acciones S = $ 90 y la
fecha de vencimiento T en dentro de 3 meses. Deber pagarse por la

opcin c = $ 5 por accin. (por ahora, dato) Si S

T
< K el inversor decidir NO EJERCER
(no tiene sentido pagar $ 100 cuando se puede conseguir en
mercado por menor valor, en inversor pierde $ 5 valor de la
opcin)

Si S > K el inversor decidir EJERCER

T

Resultado = S K c
T

6.2. RESULTADOS
6.3. CONCLUSION
El comprador de la opcin limita las pdidas al precio de la
opcin cuando el precio de la accin queda por debajo del
precio de ejercicio. Ej. Cuando la accin vale $ 90, la opcin no
se ejerce, pero slo se pierde lo que se pag por el derecho de
ejercerla (prima) $ 5.
 Cuando la accin supera el precio de ejercicio, aunque no se
recupere lo que se pag por la prima, se estar mejor
ejerciendola que sin hacerlo. Ej. Cuando la accin vale $ 102, al
ejercerla se pierden $ 3 en vez de $ 5 por no ejercerla.

Por encima de $ 105, comienzan los resultados positivos.

ANEXOS:

CONCEPTO DE OPCIONES
ESQUEMA DE OPCION PUT
 DEFINICIN DE OPCIN CALL