4 Pasar Uang dan Pasar Barang:

Model IS-LM
PASAR BARANG DAN KURVA IS

Keseimbangan di pasar barang terjadi ketika produksi barang (Y)

sama dengan permintaan terhadap barang (Z). Kondisi ini disebut
juga sebagai hubungan IS.

Pada pertemuan sebelumnya, kita telah mengetahui bahwa tingkat

suku bunga tidak mempengaruhi permintaan terhadap barang.

Kondisi keseimbangannya adalah:

Y C(Y T ) I G
Investasi, Penjualan, dan Tingkat Suku Bunga

Investasi dipengaruhi oleh dua faktor:

a. Tingkat Penjualan (+)
b. Tingkat suku bunga (-)

I I (Y , i )
[2]
( , )

Dengan memasukkan fungsi investasi ini ke dalam persamaan [1], maka

kondisi keseimbangan pasar barang akan menjadi:
Y C(Y T ) I (Y , i ) G
Pada tingkat suku bunga tertentu, permintaan akan berhubungan positif
dengan output. Hal ini terjadi karena:
a. Peningkatan output akan mendorong peningkatan pendapatan dan juga
peningkatan disposable income
b. Peningkatan output nantinya juga akan meningkatkan investasi
 Penentuan Output

Gambar 5 - 1
Keseimbangan di Pasar
Barang

Permintaan barang
berhubungan positif dengan
output.
Kondisi yang dibutuhkan akan
tercipta keseimbangan/
ekuilibrium adalah permintaan
barang sama dengan jumlah
outputnya.
 Penentuan Output
Gambar 1
Terdapat dua karakteristika dari ZZ:
Karena diasumsikan bahwa konsumsi dan
investasi berhubungan secara linier, maka
kurva ZZ secara umum lebih tepat
dikatakan sebagai sebuah kurva daripada
sebagai sebuah garis.

ZZ digambarkan lebih landai dari garis 45-

derajat karena diasumsikan bahwa
peningkatan output akan mendorong
peningkatan permintaan, namun nilai
peningkatan permintaan yang terjadi lebih
kecil dari nilai peningkatan output (kurang
dari one-for-one relation).
Penurunan Kurva IS
Gambar 2
Dampak peningkatan
tingkat suku bunga
terhadap output

Peningkatan tingkat suku

bunga akan menurunkan
permintaan terhadap barang,
berapa pun tingkat
outputnya.
Gambar 3 Dengan mengamati gambar
Penurunan Kurva IS di samping, kita dapat
mengamati hubungan antara
output keseimbangan dan
Keseimbangan di pasar tingkat suku bunga.
barang menunjukkan Gambar 3(a): tingkat suku bunga
i menunjukkan kondisi dimana
bahwa peningkatan tingkat output sama dengan Y.
tingkat suku bunga akan Gambar 3(b) menggambarkan
keseimbangan output Y sebagai
mendorong penurunan sumbu horizontal dan tingkat
suku bunga sebagai sumbu
output. vertikal.
Kurva IS memiliki Hubungan antara tingkat suku
bunga dan output ini ditunjukkan
kemiringan negatif oleh kurva yang memiliki
kemiringan negatif pada gambar
(downward sloping) 3(b). Kurva ini disebut juga
sebagai kurva IS.
 Gambar 4
Pergeseran Kurva IS

Peningkatan pajak
akan menggeser
kurva IS ke kiri.

Lets summarize:
Keseimbangan di pasar barang menunjukkan bahwa peningkatan tingkat suku bunga
akan mendorong penurunan output.
Jika terjadi penurunan faktor-faktor yang mempengaruhi kurva permintaan, pada
tingkat suku bunga berapa pun, pada tingkat suku bunga tertentu, kurva IS akan
bergeser ke kiri.
PASAR UANG DAN KURVA LM
Tingkat suku bunga ditentukan oleh
keseimbangan antara permintaan dan
penawaran uang:
M $YL(i )
dimana M= stok uang nominal
$YL (i) = permintaan terhadap uang
$ Y = pendapatan nominal
i tingkat suku bunga riil.
Uang Riil, Pendapatan Riil, dan Tingkat
Suku Bunga
Hubungan LM: pada saat keseimbangan, permintaan
uang riil akan sama dengan penawaran uang riil, yang
tergantung dari pendapatan riil (Y) dan tingkat suku
bunga.
M
YL(i )
P

Pada bab 2 diketahui bahwa:

GDP $Ynasional
YP= GDP Riil x GDP Deflator.

$Y
Y
Dengan kata lain:
P
 Penurunan Kurva LM
Gambar 5
Dampak Peningkatan
Pendapatan terhadap
Tingkat Suku Bunga

Peningkatan pendapatan,
pada tingkat suku bunga
tertentu, akan mendorong
peningkatan permintaan
terhadap uang.
Ketika tingkat penawaran
uang yang tetap, hal ini
akan mendorong terjadinya
peningkatan tingkat suku
bunga keseimbangan .
 Penurunan Kurva LM
Gambar 6
Penurunan Kurva LM

Keseimbangan di pasar
keuangan menunjukkan bahwa
peningkatan pendapatan akan
mendorong peningkatan tingkat
suku bunga.

Kemiringan kurva LM adalah

positif (upward-sloping).

Dari gambar di atas dapat diketahui bahwa:

Gambar 5 (a) merupakan penulisan kembali dari gambar 5
Gambar 6 (b) menggambarkan tingkat suku bunga keseimbangan I di sumbu vertikal dan
pendapatan di sumbu horizontal
Hubungan antara output dan tingkat suku bunga ditunjukkan oleh kurva dengan
kemiringan positif (upward-sloping curve) pada gambar6(b). Kurva ini dikenal juga
sebagai kurva LM.
 Gambar 7
Pergeseran Kurva
LM

Peningkatan
jumlah uang akan
menggeser kurva
LM ke bawah.

Lets summarize:
Keseimbangan di pasar uang menunjukkan bahwa di saat tingkat penawaran uang riil tertentu,
terjadinya peningkatan pendapatan (yang meningkatakan permintaan terhadap uang) akan
menyebabkan terjadinya peningkatan tingkat suku bunga.
Peningkatan penawaran uang akan menggeser kurva LM ke bawah, dan sebaliknya
 Meletakkan IS dan LM secara
Bersama-Sama
Gambar 8
Model IS-LM
IS relation: Y C(Y T ) I (Y , i ) G

Keseimbangan di pasar barang M

LM relation: YL(i )
menunjukkan bahwa peningkatan P
tingkat suku bunga akan
mendorong terjadinya penurunan
output.
Keseimbangan pasar uang
menunjukkan bahwa peningkatan
output akan mendorong
peningkatan tingkat suku bunga.
Ketika kurva IS berpotongan
dengan kurva LM, maka akan
tercipta kondisi keseimbangan.
Kebijakan Fiskal, Kegiatan Fiskal, dan
Tingkat Suku Bunga
Kontraksi Fiskal (konsolidasi fiskal) merujuk
pada kebijakan fiskal yang bertujuan untuk
mengurangi defisit anggaran

Ketika kebijakan fiskal yang dilakukan

mendorong terjadinya peningkatan defisit
anggaran dikenal juga sebagai ekspansi
fiskal.

Pajak mempengaruhi kurva IS, bukan kurva

LM.
Kebijakan Fiskal, Kegiatan Fiskal, dan
Tingkat Suku Bunga
Gambar 9
Dampak Peningkatan
Pajak

Peningkatan pajak akan

menggeser kurva IS ke
kiri, dan mendorong
terjadinya penurunan
tingkat output
keseimbangan dan
tingkat suku bunga
keseimbangan.
Pengurangan Defisit:Baik atau Buruk
untuk Investasi?
Investasi = Private saving + Public saving
I = S + (T G)

Kontraksi fiskal dapat menurunkan investasi. Atau dengan

kata lain, kebijakan ekspansi fiskal akan mendorong
peningkatan investasi.
Kebijakan Moneter, Aktivitas Moneter, dan
Tingkat Suku Bunga
Kontraksi moneter, atau pengetatan moneter
berhubungan dengan penurunan penawaran uang

Ketika terjadi peningkatan penawaran uang, dikenal juga

sebagai ekspansi moneter.

Kebijakan moneter tidak mempengaruhi kurva IS, tapi

hanya mempengaruhi kurva LM. Misalnya, ketika terjadi
peningkatan penawaran uang, kurva LM akan bergeser ke
bawah.
Kebijakan Moneter, Aktivitas Moneter, dan
Tingkat Suku Bunga
Gambar 10
Dampak dari Ekspansi
Moneter

Ekspansi moneter akan

mendorong terjadinya
peningkatan output dan
penurunan tingkat suku
bunga.
 Penggunaan Kombinasi Kebijakan
Kombinasi kebijakan fiskal dan kebijakan moneter diketahui juga sebagai
monetary-fiscal policy mix, atau policy mix.

Tabel 1 Dampak Kebijakan Fiskal dan Moneter

Pergesera Perubahan Perubahan
Pergeseran n Kurva Output Tingkat Suku
kurva IS LM Bunga
Increase in taxes Kiri - Kebawah kebawah
Decrease in taxes Kanan - Keatas Keatas
Increase in spending Kanan - Keatas Keatas
Decrease in spending Kiri - Kebawah Kebawah
Increase in money - Kebawah Keatas Kebawah
Decrease in money - Keatas kebawah Keatas
Ilustrasi Aplikasi Kebijakan
Resesi Amerika Serikat Tahun 2001

Gambar 11
Tingkat
Pertumbuhan
Ekonomi Amerika
Serikat, 1999:1-
2002:4
FOKUS:
Resesi Amerika Serikat Tahun 2001

Gambar 12
Federal Funds Rate,
1999:1-2002:4
FOKUS:
Resesi Amerika Serikat Tahun 2001

Gambar 13
Pendapatan dan
Pengeluaran
Pemerinta AS (rasio
terhadap GDP),
1999:1-2002:4
FOKUS:
Resesi Amerika Serikat Tahun 2001

Gambar 14
Resesi AS Tahun
2001
FOKUS:
Resesi Amerika Serikat Tahun 2001

Hal yang terjadi pada tahun 2001 adalah

sebagai berikut:
Penurunan permintaan investasi mendorong
pergeseran kurva IS secara tajam ke arah kiri,
dari IS ke IS
Peningkatan penawaran uang mendorong
kurva LM bergeser ke bawah, dari LM ke LM
Penurunan tingkat pajak dan peningkatan
pengeluaran mendorong pergeseran kurva IS
ke kanan, dari IS ke IS
Bagaimana Model IS-LM Berkesesuaian
dengan Fakta?
Memperkenalkan konsep dinamis pada kuliah ini adalah
sesuatu yang sulit, namun secara sederhana, mekanisme
dasarnya adalah sebagai berikut:
Konsumen cenderung membutuhkan waktu untuk
menyesuaikan konsumsinya ketika terjadi perubahan
pendapatan disposable.
Perusahaan akan cendrung membutuhkan waktu
untuk menyesuaikan pengeluaran investasinya ketika
terjadi perubahan penjualannya
Perusahaan akan cendrung membutuhkan waktu
untuk menyesuaikan pengeluaran investasinya ketika
terjadi perubahan tingkat suku bunga
Perusahaan akan cendrung membutuhkan waktu
untuk menyesuaikan produksinya ketika terjadi
perubahan penjualannya
 Bagaimana Model IS-LM Berkesesuaian
dengan Fakta?
Gambar 15
Dampak Empiris
Peningkatan Federal
Funds Rate

Dalam jangka pendek,

peningkatan federal
funds rate akan
mendorong penurunan
output dan peningkatan
pengangguran, dan
dampaknya terhadap
tingkat harga kecil.
Bagaimana Model IS-LM Berkesesuaian
dengan Fakta?
Dua garis putus-putus dan ruang yang diarsir
diantara kedua garis putus-putus ini menunjukkan
daerah kepercayaan, daerah probabilitas 60%.
Gambar 15(a) menunjukkan dampak peningkatan
federal fund rate sebesar 1% terhadap penjualan
eceran sepanjang waktu.
Gambar 15(b) menunjukkan bagaimana penjualan yang
lebih rendah akan mendorong output yang lebih
rendah
Gambar 15(c) menunjukkan bagaimana output yang
lebih rendah akan mendorong tingkat bekerja yang
lebih rendah
Gambar 15(d) mengamati perilaku dari tingkat harga