SUMRIO PGINA
1-Palavras Iniciais 1
2- Evoluo do Sistema Financeiro Internacional 2 40
3- Sistema Financeiro Internacional 40 51
4- Lista de Questes e Gabarito 52 64
Forte abrao,
Ricardo Vale
ricardovale@estrategiaconcursos.com.br
http://www.facebook.com/rvale01
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1 EVOLUO DO SISTEMA FINANCEIRO INTERNACIONAL:
1.1-Introduo:
1
RATTI, Bruno. Comrcio Internacional e Cmbio. So Paulo: Aduaneiras, 2009. pp. 19-21
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outro pas o que chamamos de taxa de cmbio, que possui influncia
marcante no fluxo do comrcio internacional e de investimentos estrangeiros.
2
KRUGMAN, Paul; OBSTFELD, Maurice. Economia Internacional: teoria e poltica. 8
edio, So Paulo: Pearson Prentice Hall. 2010, pp.381-382
3
! BAUMAN, Renato; CANUTO, Otaviano; GONALVES, Reinaldo. Economia Internacional
Teoria e Experincia brasileira. Editora Campus Elsevier, Rio de Janeiro: 2004, pp. 363
364!
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O primeiro aspecto diz respeito forma pelas quais se determina o
preo relativo de uma moeda em relao outra, isto , forma pela
qual determinada a taxa de cmbio. Nesse sentido, podemos ter4:
4
!RATTI, Bruno. Comrcio Internacional e Cmbio. So Paulo: Aduaneiras, 2009. pp. 132-
133!
5
! BAUMAN, Renato; CANUTO, Otaviano; GONALVES, Reinaldo. Economia Internacional
Teoria e Experincia brasileira. Editora Campus Elsevier, Rio de Janeiro: 2004, pp. 363
364!
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1.2- O Padro-Ouro:
6
A ona troy de ouro pesa cerca de 31,10 g.
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depositadas em bancos na Inglaterra, convert-las em ouro e transportar esse
ouro aos EUA (mesmo pagando US$ 0,10 por libra). Nesse caso, o gold-
point de entrada do ouro nos EUA ser aquele em que 1 libra=US$2,90.
Isso porque se a libra estiver valendo menos do que US$2,90 compensa
mais mandar ouro para os EUA do que trocar libras por dlares.
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So apontadas como vantagens do padro-ouro as seguintes:
tendncia estabilizao de preos nos pases participantes do
sistema; manuteno de taxas cambiais consideravelmente constantes
(taxas cambiais flutuavam apenas entre os gold-points); possibilidade de
equilbrio nas contas externas dos pases sem interveno estatal
significativa (ajuste automtico do Balano de Pagamentos) e; liquidez
internacional proporcionada pelo sistema.7 Com base nessas vantagens,
pode-se afirmar que a existncia do padro-ouro marcou um perodo de
relativa estabilidade nas relaes comerciais internacionais.
7
! BAUMAN, Renato; CANUTO, Otaviano; GONALVES, Reinaldo. Economia Internacional
Teoria e Experincia brasileira. Editora Campus Elsevier, Rio de Janeiro: 2004, pp. 368
369!
8
! BAUMAN, Renato; CANUTO, Otaviano; GONALVES, Reinaldo. Economia Internacional
Teoria e Experincia brasileira. Editora Campus Elsevier, Rio de Janeiro: 2004, pp. 368
369!
9
! KRUGMAN, Paul; OBSTFELD, Maurice. Economia Internacional: teoria e poltica. 8
edio, So Paulo: Pearson Prentice Hall. 2010, pp. 367!
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d) Na poca do padro-ouro, ocorreram fortes variaes no nvel
de preos em virtude de mudanas no preo relativo de ouro. Com
efeito, a descoberta de novas reservas de ouro provocava uma desvalorizao
no preo do ouro relativamente s moedas nacionais.
Comentrios:
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esse mecanismo se caracterizou por acentuar a competio entre os
governos, na medida em que suas reservas internacionais precisavam
converter-se em ouro e a relativa escassez do metal obrigava a
sucessivas desvalorizaes, que sempre privilegiavam pases como a
Gr-Bretanha e a Frana.
Comentrios:
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Comentrios:
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A taxa cambial, durante o padro-ouro, era determinada pela oferta e
demanda de divisas dentro dos limites definidos pelos gold-points em relao
ao par metlico. Questo errada.
Comentrios:
Comentrios:
Comentrios:
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a operacionalizar as trocas tivessem o custo de seu transporte
reduzido, na medida em que eram necessariamente convertidos em
barras de ouro de tamanho padronizado.
Comentrios:
Comentrios:
Comentrios:
Comentrios:
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13. (IPEA-2009)- Para a sustentao do padro ouro, foi
fundamental a existncia de convergncia de interesse entre a
Inglaterra e pases como Alemanha, Frana e EUA, que se
beneficiavam da eficincia e estabilidade do padro ouro.
Comentrios:
Comentrios:
Comentrios:
Comentrios:
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17. (AFRF-2002.2)- Sob o padro-ouro, o ajuste do balano de
pagamentos procedia-se de forma automtica, em decorrncia das
transferncias de ouro e dos impactos destas sobre a oferta
monetria, os preos e o poder de concorrncia.
Comentrios:
Comentrios:
Comentrios:
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favorecer a expanso das trocas internacionais, ao reforar a
convergncia de expectativas acerca do valor relativo das moedas,
esse mecanismo se caracterizou por um acentuado vis deflacionrio,
matizado pela criao dos Diretos Especiais de Saque e pela permisso
a bancos centrais especficos de utilizar tambm a prata como lastro
para suas emisses.
Comentrios:
Comentrios:
Comentrios:
Comentrios:
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favorecer a expanso das trocas internacionais, ao reforar a
convergncia de expectativas acerca do valor relativo das moedas,
esse mecanismo se caracterizou por um pronunciado vis inflacionrio,
acentuado a partir do momento em que o governo dos Estados Unidos
desistiu de manter a conversibilidade do Dlar em ouro na proporo
estabelecida em comum acordo com a Gr-Bretanha, cuja moeda, a
Libra Esterlina, era mais valorizada do que o Dlar.
Comentrios:
Comentrios:
10
! KRUGMAN, Paul; OBSTFELD, Maurice. Economia Internacional: teoria e poltica. 8
edio, So Paulo: Pearson Prentice Hall. 2010, pp.387-388
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internacionais as moedas de alguns pases grandes que fossem conversveis
em ouro. Mas o que isso quer dizer?
Bem, amigos, isso quer dizer que havia moedas como, por exemplo,
a libra, que eram atreladas ao ouro, isto , eram conversveis em ouro. E os
pases pequenos poderiam manter, em suas reservas internacionais,
alm do ouro, tais moedas conversveis. Surgiu, ento, o padro
cmbio-ouro. Mas qual a razo disso? Por que se admitiu que os pases
tivessem outras moedas em suas reservas alm do ouro?
de ouro.
11
!RATTI, Bruno. Comrcio Internacional e Cmbio. So Paulo: Aduaneiras, 2009. pp. 262-
263. !
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O desequilbrio externo da Inglaterra aumentou a desconfiana dos
investidores em relao ao Balano de Pagamentos ingls e em relao
conversibilidade da libra esterlina. Os outros pases comearam a acreditar
que a Inglaterra no seguiria as regras do jogo e desvalorizaria sua
moeda. Em 1929, com a crise da Bolsa de Nova York, a instabilidade e a
desconfiana aumentaram ainda mais. Com isso, todos os detentores de libras
quiseram convert-las em ouro. A Inglaterra no teve outra alternativa a no
ser determinar, em 1931, o fim da conversibilidade da libra em ouro. Ela
fazia isso ou perderia todo seu ouro!
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Comentrios:
12
! KRUGMAN, Paul; OBSTFELD, Maurice. Economia Internacional: teoria e poltica. 8
edio, So Paulo: Pearson Prentice Hall. 2010, pp.390.
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ficou suspenso. Aps a Primeira Guerra Mundial, os pases tentaram retornar
ao padro-ouro. Questo errada.
Comentrios:
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30. (AFTN-1996)- O padro ouro-cmbio um tipo de garantia em
que a moeda em circulao num pas est garantida, total ou
parcialmente, em termos de reservas em moeda estrangeira
conversvel em ouro. Esse sistema de garantia foi posto em prtica
pela Inglaterra, em 1925, quando de seu retorno ao padro-ouro, que
havia sido suspenso em razo da Primeira Guerra Mundial. A principal
vantagem desse tipo de garantia em relao garantia mantida
exclusivamente em ouro que ela aumenta a liquidez internacional,
sem o constrangimento da escassez relativa do ouro em face do
crescimento das economias e das trocas internacionais.
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reserva dos pases; do outro, o americano White pregava o retorno ao
padro cmbio-ouro, sendo o dlar a principal moeda de reserva.
13
! BAUMAN, Renato; CANUTO, Otaviano; GONALVES, Reinaldo. Economia Internacional
Teoria e Experincia brasileira. Editora Campus Elsevier, Rio de Janeiro: 2004, pp. 374
375!
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Pode-se considerar que o sistema de Bretton Woods representou um
compromisso ambguo, uma vez que se baseava em duas idias
diametralmente opostas. De um lado, buscava-se instaurar uma ordem
internacional liberal; do outro, buscava-se manter a estabilidade do
sistema por meio do intervencionismo domstico nas taxas de cmbio,
evitando que estas variassem alm dos pontos de sustentao.
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O FMI, enquanto organizao internacional, possui imunidade em
relao a seus bens e funcionrios, a qual, todavia, no pode ser chamada
de diplomtica. Segundo seu Acordo Constitutivo, possvel que o FMI
renuncie sua imunidade.
Art. I- Objetivos
Os objetivos do Fundo Monetrio Internacional so:
i) Promover a cooperao monetria internacional atravs
de uma instituio permanente que constitua um mecanismo de
consulta e colaborao no que diz respeito a problemas
monetrios internacionais;
ii) Facilitar a expanso e o crescimento equilibrado do
comrcio internacional e contribuir assim para o fomento e
manuteno de elevados nveis de emprego e de rendimento real
e para o desenvolvimento dos recursos produtivos de todos os
membros, como objetivos primordiais de poltica econmica;
iii) Promover a estabilidade cambial, manter arranjos cambiais
regulares entre os membros e evitar depreciaes cambiais
competitivas.
iv) Contribuir para a instituio de um sistema multilateral
de pagamentos para as transaes correntes entre os membros
e para a eliminao das restries cambiais que dificultam o
crescimento do comrcio mundial;
v) Incutir confiana aos membros, pondo temporariamente
sua disposio os recursos do Fundo, mediante garantias
adequadas, dando-lhes assim possibilidade de corrigirem
desequilbrios da sua balana de pagamentos sem
recorrerem a medidas prejudiciais prosperidade nacional ou
internacional;
vi) Em conformidade com o que precede, abreviar a durao e
reduzir o grau de desequilbrio das balanas de
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Vejamos como isso funciona!
cambiais superiores a 10%, por sua vez, deveriam ser objeto de autorizao
pelo FMI.
14
! MAZZUOLI, Valrio de Oliveira. Natureza Jurdica dos Acordos Stand-by com o
FMI. Ed. Revista dos Tribunais. So Paulo: 2005, pp. 72-73.!
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financiar dficits no Balano de Pagamentos de outros pases. Embora
estivesse prevista no Acordo Constitutivo do FMI, a clusula da moeda
escassa nunca foi invocada por qualquer pas.
15
! BAUMAN, Renato; CANUTO, Otaviano; GONALVES, Reinaldo. Economia Internacional
Teoria e Experincia brasileira. Editora Campus Elsevier, Rio de Janeiro: 2004, pp. 378
379.!
16
!!Disponvel em: <http://www.imf.org/external/about/sdr.htm>
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fazer parte das reservas internacionais do pas. Considerando que todos os
pases fazem integralizaes de quotas no FMI, possvel afirmar que, no
Fundo, esto disponveis as moedas nacionais de todos os seus membros.
internacional.
17
MAZZUOLI, Valrio de Oliveira. Natureza Jurdica dos Acordos Stand-by com o
FMI. Ed. Revista dos Tribunais. So Paulo: 2005, pp. 78-79.
18
Os valores apresentados so aqueles que estaro em vigor no perodo 2011-2015.
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no longo prazo. A teoria elaborada por esse economista ficou conhecida como
Paradoxo de Triffin.
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Alm disso, Nixon imps sobretaxas s importaes norte-americanas e
concedeu incentivos fiscais compra de bens de capital produzidos
internamente nos EUA. 19 Vrios autores consideram que esse momento foi o
fim do sistema de Bretton Woods. Desde esse momento, as relaes
econmicas passaram a estar baseadas em um no-sistema monetrio,
tambm chamado anti-sistema, em que h livre flutuao das taxas de
cmbio.
19
! BAUMAN, Renato; CANUTO, Otaviano; GONALVES, Reinaldo. Economia Internacional
Teoria e Experincia brasileira. Editora Campus Elsevier, Rio de Janeiro: 2004, pp. 383
384!
20
A ona de ouro, que durante muitos anos tinha o valor fixo de US$ 35,00, passou a
valer US$ 38,00.
21
!A ona de ouro passou a valer US$ 42,00.!
22
!RATTI, Bruno. Comrcio Internacional e Cmbio. So Paulo: Aduaneiras, 2009. pp. 270-
272. !
!
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- acesso dos pases subdesenvolvidos a emprstimos do FMI,
objetivando auxili-los na estabilizao de seus balanos de pagamentos.
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No sistema de Bretton Woods, havia um compromisso formal entre os
pases, celebrado sob a gide do FMI (instituio multilateral), de controlar as
variaes das taxas de cmbio por meio da interveno dos governos no
mercado cambial. Tratava-se de um compromisso ambguo! Por um lado,
Bretton Woods tinha como objetivo o estabelecimento de uma ordem
internacional liberal; por outro, a estabilidade do sistema era obtida por meio
da interveno governamental no mercado de cmbio. Questo correta.
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41. (IPEA-2009)- Desde a ruptura do Acordo de Bretton Woods, o
mundo tem um no-sistema monetrio internacional, no qual as
taxas de cmbio e os preos dos principais ativos financeiros flutuam
livremente em mercados cada vez mais profundos e integrados
internacionalmente.
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No sistema de Bretton Woods, as taxas de cmbio eram fixas em
relao ao dlar, variando apenas entre os pontos de sustentao. Questo
errada.
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externas.
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possuir dlares no seria suficiente, seria preciso tambm possuir
ouro a fim de garantir a moeda nacional.
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No sistema de Bretton Woods, as taxas de cmbio eram fixas,
variando apenas entre os pontos de interveno. O valor do dlar era
determinado em termos de ouro e o valor das outras moedas era fixado em
termos de dlar. Questo correta.
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Comentrios:
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emitidos pelo FMI nos pases que requerem assistncia para equilibrar
sua balana de pagamentos.
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temporariamente, na correo dos desequilbrios do Balano de
Pagamentos.
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68. (ACE-1997)- Os arranjos stand-by do FMI (Fundo Monetrio
Internacional) so emprstimos de curto prazo, com equivalncia em
ouro, durante certo perodo.
Comentrios:
Comentrios:
Comentrios:
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reorganizao da economia internacional, as circunstncias polticas
condicionaram a adoo da proposta americana, que originalmente
visava a constituir trs organizaes internacionais.
Comentrios:
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do Banco. 23 Alm da assistncia financeira, o BIRD possui tambm uma
importante funo de assistncia tcnica aos pases em desenvolvimento.
23
RATTI, Bruno. Comrcio Internacional e Cmbio. So Paulo: Aduaneiras, 2009. pp. 244-
247
24
Art. 1 do Convnio Constitutivo da CFI.
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A AGMI fornece garantias aos investimentos estrangeiros contra os
prejuzos causados pelos chamados riscos no-comerciais.
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O Banco Mundial busca promover desenvolvimento econmico e
social nos pases em desenvolvimento, por meio de assistncia tcnica e
financeira. O FMI, ao contrrio, atua com vistas a promover a cooperao
monetria em nvel global. Questo correta.
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79. (AFTN-1998)- O rgo integrante do Sistema Banco Mundial, de
carter multilateral, e que a maior e mais importante agncia de
assessoria e financiamento para projetos privados relevantes para o
desenvolvimento econmico, incremento da produo e da capacidade
exportadora em pases em desenvolvimento a Agncia Internacional
de Desenvolvimento (AID).
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privado.
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seja membro da OEA; ii) faa uma subscrio de aes do BID e; iii) faa uma
contribuio ao Fundo para Operaes Especiais. Cabe destacar que o Fundo
para Operaes Especiais uma fonte de recursos destinada aos pases mais
pobres da regio.
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Art. 1, Seo n 2, do Convnio Constitutivo do BID.
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- prestar assistncia tcnica para o preparo, financiamento e
execuo de planos e projetos de desenvolvimento, inclusive o estudo de
prioridades e a formulao de propostas sobre projetos especficos.
regionais.
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econmico sustentvel e reduzir a pobreza na frica. Para isso, o Banco
busca estimular investimentos na regio, assim como prestar assistncia
tcnica e financeira aos seus membros regionais.
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LISTA DE QUESTES
especficas de ouro.
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9. (AFRF-2003) O Padro-ouro teve vigncia, grosso modo, entre o
ltimo quarto do sculo XIX e a Primeira Guerra Mundial. Alm de
favorecer a expanso das trocas internacionais, ao reforar a
convergncia de expectativas acerca do valor relativo das moedas,
esse mecanismo se caracterizou por permitir que os ativos necessrios
a operacionalizar as trocas tivessem o custo de seu transporte
reduzido, na medida em que eram necessariamente convertidos em
barras de ouro de tamanho padronizado.
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transferncias de ouro e dos impactos destas sobre a oferta
monetria, os preos e o poder de concorrncia.
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estabelecida em comum acordo com a Gr-Bretanha, cuja moeda, a
Libra Esterlina, era mais valorizada do que o Dlar.
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32. (INMETRO-2009) Aps a Segunda Guerra Mundial, o valor das
moedas poderia ser expresso em uma quantidade de ouro, com o que
se resguardava um dos aspectos centrais do padro ouro, embora
pudesse ser tambm definido em relao ao dlar norte-americano,
admitindo-se uma pequena margem de oscilao, o que propiciou
estabilidade cambial e facilitou a expanso do comrcio internacional
at o incio dos anos 70 do sculo passado.
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em transaes correntes foi invocada inmeras vezes pelos pases-
membros do Fundo Monetrio Internacional.
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48. (AFTN-1996)- Nos acordos de Bretton Woods, estabeleceu-se
uma paridade fixa, com conversibilidade assegurada, de US$ 35,00 por
ona de ouro, e cada pas, ao ingressar no FMI, era obrigado a declarar
o valor de sua moeda em relao ao ouro e ao dlar americano. Assim
sendo, o novo sistema se afigurava demasiadamente rgido, pois
possuir dlares no seria suficiente, seria preciso tambm possuir
ouro a fim de garantir a moeda nacional.
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as taxas de juros internacionais e a inflao mundial, de outro,
permitindo o ajuste automtico entre os setores interno e externo das
economias.
emitidos pelo FMI nos pases que requerem assistncia para equilibrar
sua balana de pagamentos.
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como rgo de consulta e colaborao nos problemas monetrios
internacionais.
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75. (Consultor Legislativo/Cmara dos Deputados-2002)- Nada obsta
a que um Estado seja membro do Banco Mundial sem que o seja do
FMI.
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naqueles casos em que no se disponha de suficiente capital em
condies razoveis.
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92. (AFRF-2003)- Criado em fins dos anos 50, o Banco
Interamericano de Desenvolvimento (BID) passou a aceitar, entre
seus membros, pases que no so do continente americano.
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GABARITO
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