CALIFICADORAS DE RIESGO

Calificadoras de Riesgo en
Guatemala
La ley de Mercado de Valores y Mercancas regula una calificacin de Riesgo
como: El resultado emitido por una calificadora de riesgo inscrita en el Registro
del Mercado de Valores y Mercancas, respecto a un emisor o una emisin, con
arreglo a las prescripciones tcnicas generalmente observadas a nivel
internacional. Las calificadoras de riesgo se inscribirn en el Registro del Mercado
de Valores y Mercancas, cumpliendo con los mismos requisitos aplicables a los
agentes de valores. (Art. 2 Definiciones, Dto. 34-96).

Los legisladores guatemaltecos han desarrollado un reglamento para las

entidades calificadoras de riesgo, bajo el acuerdo gubernativo No. 180-2006, en el
que se detallan los objetivos de las calificadoras, inscripcin ante el registro que
correspondan, vigencias, cancelaciones y proceso de calificacin.
Dentro de lo anterior lo que atrae la atencin son las particularidades de la
aplicacin de una metodologa misma que tiene como objetivo lograr una medicin
de la capacidad de la entidad emisora para cumplir con el pago oportuno de sus
obligaciones financieras
Segn el artculo 7 del reglamento la metodologa debe contener como mnimo:
1. La escala, nomenclaturas e interpretacin de cada una de las categoras de
calificacin;
2. Descripcin de los emisores y valores que sern objeto de calificacin;

3. Explicacin del proceso de calificacin, desde la etapa de contratacin de

servicios hasta la asignacin de la calificacin, as como su discusin con el
emisor y su divulgacin, tanto para las calificaciones iniciales como para
sus actualizaciones.
La calidad e integracin de la calificacin de riesgo debe contar como mnimo con
lo siguiente:
1. Procedimientos que aseguran el uso consistente, por parte del personal, de
la metodologa seleccionada;
2. Procedimientos de evaluacin de las metodologas y de su aplicacin a la
luz de la experiencia histrica y, en su caso, de las mejores prcticas
internacionales;
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3. Documentacin de respaldo de las calificaciones otorgadas;

4. Mecanismos de actualizacin de las calificaciones otorgadas, en forma
peridica o en virtud de la ocurrencia de hechos relevantes; y,
5. Una estructura organizativa y recurso humano que asegure la calidad de
sus servicios.1
El reglamento tambin considera la creacin de un comit de calificacin que debe
de estar integrado como mnimo por tres miembros titulares con sus respectivos
suplentes. El Comit de Calificacin ser responsable de la emisin de los
acuerdos de calificacin, cuyas decisiones sern acordadas por mayora simple.
Los miembros del Comit deben ser idneos para la funcin y acreditar
experiencia en actividades de calificacin de riesgo o materias afines.

Calificadoras de riesgo inscritas en el Registro de

Mercado de Valores y Mercancas:

FITCH CENTROAMERICA, SOCIEDAD ANONIMA

CALIFICADORA DE RIESGO REGIONAL, SOCIEDAD ANONIMA
PACIFIC CREDIT RATING GUATEMALA, SOCIEDAD ANONIMA
ZUMMA RATINGS,S.A. DE C.V. CLASIFICADORA DE RIESGO

1 Art. 10/Acuerdo Gubernativo 180-2006/Reglamento de entidades

calificadoras de riesgo.
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Consideraciones para lai calificadoras de riesgo:

Calificaciones Internacionales Soberanas

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Proceso de calificacin aplicable a nivel general

a. Toda calificadora para iniciar una metodologa debe de considerar lo
siguientes:
Informacin sobre entorno del pas y del sector
Estructura de grupo y sus empresas
Informacin Legal y Memoria de Labores
Estrategia y proyecciones de negocio
Informes anuales y de situacin, de dos o tres aos de antigedad.
Informes de auditora externa
Informes enviados y recibidos de los reguladores/supervisores
Informacin financiera relevante en lo referente capital, obligaciones,
rentabilidad, inversiones y pasivos
Polticas de suscripcin
Montos asegurados y siniestralidad por ramo
Flujos de efectivo
Estados financieros consolidados
Correlacin en los plazos y estructura de fondeo.
Exposiciones a cambios de tasas de inters o a fluctuaciones en el
tipo de cambio
Manuales y procedimientos, nivel de sistematizacin.
Informacin administrativa, estructura de la organizacin, currculo del
staff ,
Sistemas de informacin.
Detalle de reaseguro tomado y cedido

b. Los analistas estudian la informacin proporcionada. Ellos utilizan dicha

informacin, preparando una visita o Management Meeting. Los analistas
suelen llamar directamente para esclarecer ciertos aspectos financieros u
otra informacin relevante.

c. Durante la visita a las oficinas los analistas tratan de evaluar aspectos

cualitativos y obtener una mayor comprensin de la informacin su
ministrada.

d. Una vez concluida la visita, los analistas preparan un borrador de reporte de

calificacin el cual es enviado a la compaa para su revisin.

e. Se pretende que la compaa revise si los analistas han comprendido bien

a la empresa y si la informacin que aparece en el documento no adolece
de errores o malas interpretaciones. Esta etapa es muy importante porque
de esta revisin depender en buena manera la calificacin de riesgo.
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f. Una vez recibido la aprobacin de la compaa la propuesta es presentada a

el Comit de Clasificacin

g. El Comit de Clasificacin discute y vota sobre la clasificacin propuesta

h. Si el Comit no tiene ms interrogantes, se comunica al emisor o a la

institucin l dictamen de clasificacin.

i. La clasificacin puede aceptarse o ser apelada.

j. Si se apela, deber comunicarse a la calificadora de riesgo, con la

respectiva argumentacin la cual debe mostrar que hay informacin que no
fue considerada en la clasificacin original de lo contrario es muy difcil que
acepten una revisin.

k. La apelacin es llevada a un nuevo Comit para una revisin/votacin,

luego de lo cual se vuelve a proponer la clasificacin final.

l. La clasificacin final es comunicada a la empresa y puede ser la misma que

se dio originalmente.
i La informacin utilizada fue tomada de la Superintendencia de Bancos, de la
presentacin del Lic. Mauricio Choussy sobre el tema Calificaciones de Riesgo en
empresas de seguros de Guatemala.