Cdigo DI-DUSAR-I-07

Fecha: 13-12-2013
Versin N3

SLABO 2017-1
ESCUELA UNIVERSITARIA DE NEGOCIOS
FACULTAD DE ADMINISTRACIN
CARRERA DE ADMINISTRACIN
FACULTAD DE ECONOMA
CARRERA DE ECONOMA
CARRERA DE CONTABILIDAD

ASIGNATURA GESTIN DE INVERSIONES I

REA MERCADO DE CAPITALES
CDIGO 3319
NIVEL NOVENO
CARCTER ELECTIVO
REQUISITO(S) CARRERA DE ECONOMA
FINANZAS CORPORATIVAS II / CORPORATE
FINANCE II
CARRERA DE CONTABILIDAD
FINANZAS CORPORATIVAS II / CORPORATE
FINANCE II
MERCADO DE CAPITALES / CAPITAL MARKETS
CARRERA DE ADMINISTRACIN
MERCADO DE CAPITALES / CAPITAL MARKETS
CRDITOS TRES (3)
HORAS DE TEORA DOS (2)
HORAS DE PRCTICA DOS (2)
PROFESOR(ES) OCHOA GARCA, ENRIQUE MANUEL

I. SUMILLA

En los ltimos aos, los mercados financieros y de inversin han alcanzado altos
niveles de complejidad y de especializacin. En esta lnea, los pases en el mundo,
incluido el Per, han perfeccionado los marcos normativos y legales para asegurar
un manejo ms eficiente y profesional de los recursos administrados por las
entidades financieras, compaas de seguros y administradoras de fondos de
pensiones (AFP). Al mismo tiempo, se requiere que el personal tcnico responsable
de las inversiones, sea sumamente especializado y logre acreditaciones brindadas
por instituciones de reconocido prestigio internacional.

En este sentido, el curso le brindar al alumno las herramientas actuales y

especializadas que servirn como fundamento para ser aplicado en el anlisis
relacionado al proceso de inversin. El curso cubrir temas de anlisis macro y
microeconmico, las principales herramientas de estadstica y probabilidad as como
el anlisis de los estados financieros, la administracin de portafolios y el valor del
dinero. El curso est orientado a cubrir la primera parte del entrenamiento necesario
para optar por la certificacin Chartered Financial Analyst CFA.

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II. PRINCIPIOS PARA LA EDUCACIN RESPONSABLE EN GESTIN (PRME)

La Escuela de Negocios de la Universidad de Lima es signataria de la iniciativa

internacional denominada Principios para la Educacin Responsable en Gestin -
Principles for Responsible Management Education (PRME), que es el primer
vnculo organizado entre las Naciones Unidas y las instituciones acadmicas de
educacin superior en gestin empresarial. Fue lanzada en la Cumbre de las
Naciones Unidas del 2007 en las que participaron los lderes del Pacto Mundial en
Ginebra - Global Compact de Naciones Unidas. Los Principios proporcionan un
marco de compromiso para las instituciones acadmicas con el fin de promover la
sostenibilidad y la responsabilidad social a travs de la incorporacin de los valores
universales en los programas de estudio y la investigacin.

Como institucin de altos estudios, involucrada en la educacin de los actuales y

futuros gestores, nos comprometemos voluntariamente a dedicarnos a un proceso
continuo de mejoramiento de los siguientes principios y su aplicacin, reportando
sobre nuestro progreso a los grupos de inters e intercambiando prcticas efectivas
con otras instituciones acadmicas:

Principio 1
Propsito:
Desarrollaremos las capacidades de los estudiantes para que sean futuros
generadores de valor sostenible para los negocios y la sociedad en su conjunto, y
para trabajar por una economa global incluyente y sostenible.

Principio 2
Valores:
Incorporaremos a nuestras actividades acadmicas y programas de estudio los
valores de la responsabilidad social global, tal y como han sido descritos en
iniciativas internacionales, tales como el Global Compact de Naciones Unidas.

Principio 3
Mtodo:
Crearemos marcos educativos, materiales, procesos y entornos pedaggicos que
hagan posible experiencias efectivas de aprendizaje para un liderazgo responsable.

Principio 4
Investigacin:
Nos comprometeremos con una investigacin conceptual y emprica que permita
mejorar nuestra comprensin acerca del papel, la dinmica y el impacto de las
corporaciones en la creacin de valor sostenible social, ambiental y econmico.

Principio 5
Partenariado:
Interactuaremos con los gestores de las corporaciones empresariales para ampliar
nuestro conocimiento de sus desafos a la hora de cumplir con sus responsabilidades
sociales y ambientales y para explorar conjuntamente los modos efectivos de
enfrentar tales desafos.

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Principio 6
Dilogo:
Facilitaremos y apoyaremos el dilogo y el debate entre educadores, empresas, el
gobierno, consumidores, medios de comunicacin, organizaciones de la sociedad
civil y los dems grupos interesados, en temas crticos relacionados con la
responsabilidad social global y la sostenibilidad.

Entendemos que nuestras propias prcticas organizacionales debern servir como

ejemplo de los valores y actitudes que transmitimos a nuestros estudiantes.

III. OBJETIVO GENERAL

Al final del curso, el alumno habr adquirido conocimientos terico-prcticos

especializados inherentes a la gestin de inversiones.

IV. OBJETIVOS ESPECFICOS

a. Desarrollar los principales conceptos del anlisis macroeconmico y

microeconmico.
b. Calcular e interpretar los principales indicadores del anlisis financiero.
c. Aplicar los conceptos y las herramientas estadsticas y de probabilidad en el
anlisis financiero y de inversiones.
d. Establecer los principales criterios para la administracin de portafolios.
e. Efectuar prcticas y simulacros que familiaricen a los participantes con la
metodologa de los exmenes y sus contenidos para lograr certificaciones
internacionales en el anlisis financiero y de inversiones.

V. CONTENIDO

PRIMERA SEMANA
Anlisis Microeconmico. Elasticidad, Eficiencia y Acciones, Mercados en
Accin, Organizando Produccin, Productos y Costos, Estructura de Mercado y
Anlisis Macroeconmico. Competencia Perfecta, Monopolio, Competencia
Monopolstica y Oligopolio.

SEGUNDA SEMANA
Mercados para Factores de Produccin. Produccin Agregada, Precios y
Crecimiento Econmico. Entendiendo los Ciclos Econmicos.

TERCERA SEMANA
Poltica Monetaria y Fiscal. Comercio Internacional y Flujos de Capital. Tipos de
Cambio.

CUARTA SEMANA
Valor del dinero en el tiempo y Aplicaciones de Flujos de Caja
Descontados. Tasas de inters. Valor Presente, Valor Futuro, Anualidades y
Perpetuidades. Valor Presente Neto y Tasa Interna de Retorno. Rentabilidad
Ponderada Monetariamente y Rentabilidad Ponderada en el Tiempo.

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Rendimiento por perodo de retencin, Rendimiento Descontado

Bancariamente y Rendimiento de Mercado Monetario.

QUINTA SEMANA
Conceptos de Estadstica y Retornos de Mercado. Algunos conceptos
fundamentales. Distribucin de frecuencia y presentacin grfica de la data.
Medidas de tendencia central. Cuantiles. Medidas de dispersin. Simetra,
sesgo y kurtosis en distribuciones de retornos.

SEXTA SEMANA
Conceptos de Probabilidad. Probabilidad, valor esperado y varianza. Retorno
esperado y varianza del retorno esperado de un portafolio. Frmula de Bayes y
principios de conteo.

Funciones de Distribucin de Probabilidad, Muestreo y Estimacin.

Variables aleatorias discretas. Distribucin uniforme. Distribucin binomial.
Variables aleatorias continuas. Distribucin uniforme. Distribucin normal.
Distribucin lognormal. Simulacin de Monte Carlo. Tcnicas de muestreo.

STIMA SEMANA
Funciones de Distribucin de Probabilidad, Muestreo y Estimacin.
Distribucin de la media muestral: Teorema del lmite central. Estimadores
puntuales e intervalos de confianza para la media poblacional. Otros tpicos
asociados al muestreo.

Pruebas de Hiptesis y Anlisis Tcnico. Pruebas de Hiptesis

concernientes a la media. Pruebas de Hiptesis concernientes a la varianza.
Inferencia no paramtrica. Supuestos del Anlisis Tcnico. Ventajas y Crticas
del Anlisis Tcnico. Reglas e Indicadores del Anlisis Tcnico.

OCTAVA SEMANA
Evaluacin del proceso de aprendizaje.
Revisin acadmica de contenidos.

NOVENA SEMANA
Introduccin al Anlisis de Estados Financieros. Preparacin de Reportes
Financieros. Estndares para la preparacin de Reportes Financieros.

DCIMA SEMANA
Estado de Ganancias y Prdidas. Definicin. Estructura general.
Reconocimiento de ingresos y gastos. Mtodos para el clculo de la
depreciacin. Mtodos para el registro de inventarios. Clculo de la utilidad por
accin.

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UNDCIMA SEMANA
Balance General. Definicin. Estructura General. Activos Corrientes. Activos
Fijos. Pasivos. Registro contable de inversiones (marketable securities).
Principales Ratios.

DUODCIMA SEMANA
Estado de Flujos de Efectivo. Definicin. Estructura General. Clasificacin.
Mtodos directo e indirecto para el clculo de la CFO. FCFF. FCFE. Principales
Ratios.
Tcnicas de Anlisis Financiero

DCIMOTERCERA SEMANA
Presupuesto de Capital. Costo de Capital.
Medidas de Apalancamiento. Dividendos y Recompra de Acciones.
Administracin de Capital de Trabajo.

DCIMOCUARTA SEMANA
Anlisis de Estados Financieros.
Gobierno Corporativo.

DCIMOQUINTA SEMANA
La Decisin de Asignacin de Inversiones. Objetivos de Inversin.
Restricciones de Inversin.
Introduccin a la Administracin de Portafolios de Inversin. Aversin al
riesgo. Teora de Portafolio de Markowitz.

Asset Pricing Models. Teora de Mercado de Capitales. CAPM.

DCIMOSEXTA SEMANA

Evaluacin del proceso de aprendizaje.

Revisin acadmica de contenidos.

VI. METODOLOGA

El curso se desarrollar sobre la base de las presentaciones de los tpicos

antes mencionados que sern distribuidos antes del curso. Adems se
desarrollar segn la metodologa establecido por el CFA.

VII. EVALUACIN

El sistema de evaluacin del Reglamento General de Estudios contempla la

siguiente ponderacin de notas:

Examen Parcial : Peso 3

Tarea Acadmica : Peso 3
Examen Final (*) : Peso 4

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La Tarea Acadmica se obtendr a partir del promedio de las notas de las cuatro
prcticas calificadas que los alumnos rendirn durante el desarrollo del curso.

(*) La evaluacin final, en congruencia con la estructura exigida por el CFA en el

examen de certificacin, comprende un examen que tendr dos partes, cada una
con una duracin de tres horas, considerndose un intervalo de una hora de
descanso entre ambas partes.

Art. 41.RGE. El alumno que al final del perodo acadmico excede el lmite de
inasistencias sobre el total de horas de clase programadas est impedido de rendir
examen final. Queda exceptuado el alumno matriculado con cruce de horarios,
segn lo previsto en el artculo 22.
El lmite de inasistencias se establece por el nivel de la asignatura del plan de
estudios de su carrera. Del primero al quinto nivel es de 21% y del sexto hasta la
finalizacin de la carrera es de 32%.
El profesor de la asignatura es el responsable de la aplicacin de esta norma.

VIII. REFERENCIAS

OBLIGATORIAS

Schweser. (2013-2017). Schweser Study Notes for CFA Exam Level I. La crosse:
Kaplan Schweser.

COMPLEMENTARIA:

Berk, J., & DeMarzo, P. (2011). Corporate finance (2a ed.). Boston: Pearson
Education.

CFA Institute. (2013). Corporate finance for the CFA Program. Boston: Pearson
Custom Publishing.

CFA Institute. (2013). International financial statement analysis. Boston: Pearson

Custom Publishing.

CFA Institute. (2010) Standards of practice handbook (10a ed.). Charlottesville: CFA
Institute.

Chance, D. (2003). Analysis of derivatives for the CFA Program. Charlottesville:

AIMR.

Damodarn, A. (2012). Investment valuation: Tools and techniques for determining

the value of any asset (3a ed.). Hoboken: Wiley Finance.

DeFusco, R., McLeavey, D., Pinto, J., & Runkle, D. (2007). Quantitative methods for
investment analysis (2a ed.). Charlottesville: CFA Institute.

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Fabozzi, F. (2007). Fixed income analysis for the Chartered Financial Analyst
Program (2a ed.). Charlottesville: CFA Institute.

Koller, T., Goedhart, M., & Wessels, D. (2010). Valuation: Measuring and managing
the value of companies (5a ed.). Hoboken: Wiley Finance.

Parkin, M. (2014). Economics (11a ed.). Boston: Pearson.

Reilly, F., & Brown, K. (2012). Investment analysis and portfolio management
(10a ed.). Mason: South-Western.

Ross, S., Westerfield, R., & Jaffe, J. (2013). Corporate finance (10a ed.). Boston:
McGraw-Hill/Irwin Series in Finance, Insurance and Real Estate.

Singal, V. (2004). Beyond the random walk: A guide to stock market anomalies and
low risk investing. New York: Oxford University Press.
a
Solnik, B. & McLeavey, D. (2014). Global investments (6 ed.). Boston: Pearson.

White, G., Sondhi, A., & Fried, D. (2003). The analysis and use of financial
a
statements (3 ed.). Hoboken: Wiley.

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