Anda di halaman 1dari 13

TEORI AKUNTANSI

Capital Market Research

Achbar Ardiansyah Putra

A31110118

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS HASANUDDIN

JURUSAN AKUNTANSI
2014

FILOSOFI AKUNTANSI POSITIF

Teori positif berusaha untuk memahami fenomena akuntansi dengan mengamati peristiwa
empiris dan menggunakan hasil ini untuk membuat prediksi tentang pengamatan yang dan atau
untuk memprediksi masa depan. Kejadian ini berbeda dari teori deskriptif, yang berfokus hanya
pada peristiwa mendeskripsikan, dan dari teori normatif , yang mengatur apa yang harus terjadi.
Milton Friedman menyatakan tentang teori akuntansi positif dalam ekonomi: Tujuan dari
sebuah ilmu pengetahuan positif adalah perkembangan 'teori' atau 'hipotesis' yang valid dan
prediksi yang bermakna tentang fenomena yang belum diobservasi.
Konsisten dengan pandangan Watt friedman dan Zimmerman menegaskan: Tujuan teori
akuntansi positif adalah untuk menjelaskan dan memprediksi praktik akuntansi. Penjelasan ini
berarti memberikan alasan praktek yang diamati. Misalnya teori akuntansi positif berusaha untuk
menjelaskan mengapa perusahaan terus menggunakan akuntansi biaya historis dan mengapa
perusahaan-perusahaan tertentu beralih di antara sejumlah teknik praktek akuntansi berarti
bahwa teori ini memprediksi fenomena. Fenomena teramati tidak selalu fenomena masa depan,
mereka termasuk fenomena yang telah terjadi, tetapi berdasarkan bukti sistematis yang belum
dikoleksi. Untuk penelitian teori positif berusaha untuk mendapatkan bukti empiris tentang
atribut perusahaan yang terus menggunakan teknik akuntansi yang sama dari tahun ke tahun
versus atribut perusahaan yang terus-menerus beralih, meskipun standar sudah direalisasi.
Contoh teori-teori ini memberikan bukti yang dapat digunakan untuk memprediksi dampak
peraturan akuntansi sebelum implementasi. (Godfrey, 2010:404)
Teori akuntansi positif juga memiliki fokus ekonomi dan berusaha untuk menjawab
pertanyaan seperti yang di bawah ini:
a) Apakah biaya dan manfaat menggunakan metode akuntansi alternatif?
b) Apakah biaya dan manfaat dari regulasi dan standar akuntansi?
c) Apa pengaruh laporan keuangan terhadap harga saham?
d) Bagaimana model akuntansi penilaian lebih unggul dalam memprediksi harga di masa depan,
return laba atau arus kas?
Dalam rangka menjawab pertanyaan-pertanyaan ini, teori akuntansi positif didasarkan pada
beberapa asumsi tentang perilaku individu:
a) Manajer, investor, kreditur dan orang lain diasumsikan rasional, evaluatif utility keuangan
maksimal (REMs).
b) Manajer memiliki discrection untuk memilih kebijakan akuntansi yang secara langsung
memaksimalkan utilitas mereka (self-interest) untuk mengubah pembiayaan perusahaan,
investasi dan kebijakan produksi untuk secara tidak langsung memaksimalkan kepentingan
dirinya sendiri.
c) Manajer akan mengambil tindakan yang memaksimalkan nilai perusahaan.
(Godfrey, 2010:405)

KEKUATAN DARI TEORI AKUNTANSI POSITIF


Jensen berpendapat bahwa teori akuntansi normatif terdahulu menjadi teori positif
akuntansi. Dalam rangka untuk bahan kebijakan akuntansi yang sesuai, dia percaya perlu untuk
mengetahui bagaimana dunia sebenarnya beroperasi. Untuk mendukung argumennya, ia
memberikan contoh berikut menggunakan salah satu bentuk penyesuaian nilai pasar ke rekening
untuk memperbaiki pengambilan keputusan: Akuntansi telah membenarkan efek level harga
umum disesuaikan akuntansi (GPLA) pada nomor akuntansi. Tapi manajer tertarik dalam
memaksimalkan nilai perusahaannya harus memperkirakan baik secara eksplisit maupun implisit
bagaimana prosedur akuntansi tersebut akan mempengaruhi nilai perusahaan dan bagaimana
GPLA mempengaruhi nilai perusahaan adalah masalah yang murni positif dalam arti bahwa
istilah ini digunakan dalam ilmu sosial. Jensen selanjutnya mengatakan sebuah keinginan
bagaimana cara mencapai tujuan teori positif. Dengan demikian, kita perlu mengetahui
bagaimana dunia keuangan saat ini membuat (atau akan membuat) penyesuaian nilai
historis sebelum ada perubahan normatif dalam standar akuntansi. (Godfrey, 2010:405)
Ketidakpuasan terhadap standar perspektif salah satu kritik terhadap perubahan standar
akuntansi adalah bahwa dalam praktik akuntansi dan praktik audit yang tidak seluruhnya
didasarkan pada identifikasi, pengamatan empiris atau metode. Watt dan Zimmerman
menegaskan bahwa validnya suatu data dalam akuntansi memerlukan spesifikasi keduanya yaitu
tujuan dan fungsi objektif. Sebuah contoh positif dari fungsi objektif adalah spesifikasi tentang
bagaimana pengukuran aset sebesar nilai wajarnya mempengaruhi distribusi kekayaan antara
pemegang saham, kreditur dan manajer. Hal ini berlangsung lebih dari sekedar menetapkan
tujuan normatif untuk mengubah akuntansi untuk mengukur nilai wajar . (Godfrey, 2010:405)
Sebuah teori normatif yang didasarkan pada pertimbangan nilai, bagaimanapun,
menghasilkan resep irrefutable bahkan jika dikembangkan teori akuntansi dengan logika, tidak
menentukan tujuan atau fungsi objektif yang independen dari masalah. Dengan pendekatan ini,
validitas resep adalah irrefutable. Menurut Popper, tidak ada jumlah pengujian empiris - yaitu,
uji teori terhadap data dunia nyata dapat membuktikan teori yang harus benar, tetapi teori harus
disangkal, atau mampu difalsification. Seharusnya tujuan utama akuntansi adalah untuk
memberikan informasi kepada investor sehingga mereka dapat memprediksi nilai masa depan,
untuk memberikan patokan untuk menilai pasar saham dengan melaporkan nilai saat ini untuk
mengendalikan pembayaran manajemen kompensasi dengan mewajibkan praktik akuntansi
konservatif, atau untuk menyebarkan kekayaan merata di seluruh masyarakat, karena praktek
tujuan, atau untuk menyebarkan secara merata di seluruh masyarakat. Asumsi bahwa salah satu
tujuan normatif adalah akuntan harus mengukur aset dengan harga jual saat ini untuk
memberikan kreditur dengan informasi tentang solvabilitas dari perusahaan. Asumsi teori
normatif yang lain mengatur bahwa akuntan harus mengukur aset sebesar biaya saat ini untuk
menunjukkan kepada investor bagaimana dana mereka berhasil dipertahankan dalam operasi
suatu perusahaan. Beberapa faktor mencegah teori yang falsifiable:
a) Tidaklah mungkin untuk membuktikan atau membantah klaim bahwa rekening keuangan
harus menyediakan kreditur dengan ukuran solvabilitas perusahaan karena ini adalah nilai -
penilaian sarat.
b) Tidaklah mungkin untuk membuktikan atau menyangkal klaim bahwa tujuan dari rekening
keuangan harus melaporkan kepada invertors tentang pemeliharaan kapasitas operasi lagi,
karena ini adalah nilai (judgement).
Syarat teori tidak dapat diperingkat dengan obyektif karena tidak mungkin untuk
membuktikan atau menyangkal klaim bahwa tujuan baik lebih penting daripada lainnya. Menurut
standar Popper's, normatif, dan teori preskriptif adalah metodologis yang lemah. (Godfrey, 2010:
406)
Ada masalah metodologis lebih lanjut dengan teori normatif dan preskriptif: jika mereka
difalsifikasi, pilihan fungsi objektif masih harus dijustifikasi. Jika untuk atribut teori akuntansi
normatif suatu seperti tujuan sebagai peningkatan kualitas informasi dalam laporan akuntansi, itu
akan perlu untuk menunjukkan bahwa resep mereka tidak benar-benar melayani yang misalnya
untuk pengguna (termasuk regulator, serikat, debt holders, pemegang saham dan manajemen)
menemukan informasi akuntansi yang dihasilkan oleh nilai wajar keputusan benar-benar
ditingkatkan keputusan oleh pemegang saham untuk menjawab pertanyaan ini, akan diperlukan
untuk memastikan kegunaan neraca dan laporan laba rugi disusun berdasarkan konsep biaya
historis, dan untuk menunjukkan bahwa alternatif nilai historis lebih berguna. Ini menimbulkan
pertanyaan lebih lanjut jumlah keuntungan, disusun sesuai dengan prinsip akuntansi biaya
historis, menyampaikan informasi yang memadai kepada peserta pasar, dan apakah mereka
ditipu oleh manipulasi pasar tidak efisien karena pengungkapan informasi yang tidak memadai
atau informasi akuntansi menjadi kurang relevan. Lebih lanjut, mengapa setelah hampir 40 tahun
proklamasi manfaat alternatif teknik pengukuran nilai wajar hanya segelintir perusahaan dengan
sukarela mengadopsi mereka sebagai tambahan pengungkapan dan akhirnya menggunakan
pelaporan keuangan standar internasional (IFRS) dengan menggunakan pengukuran nilai wajar
dalam ekonomi dan dampak sosial pada bisnis dan masyarakat, dan memiliki standar akuntansi
yang telah diputuskan tanpa campur tangan politik. Pertanyaan-pertanyaan ini menggambarkan
pandangan teori positif bahwa penulis standar akuntansi preskriptif mungkin telah gagal untuk
sepenuhnya memahami dampak dari penerapan metode pengukuran nilai wajar. (Godfrey,
2010:407)

RUANG LINGKUP TEORI AKUNTANSI POSITIF


Ini adalah pelajaran untuk melihat perkembangan teori akuntansi positif dalam dua tahap.
Pertama dan tahap penelitian kronologis sebelumnya terlibat dalam akuntansi dan perilaku pasar
modal. Dari tahap ini tidak menjelaskan praktek akuntansi, hal ini menyelidiki hubungan antara
pengumuman data akuntansi dan reaksi harga saham menunjukkan bahwa laporan keuangan
yang disusun sesuai dengan metode historicol cost tidak memberikan informasi yang digunakan
oleh pasar modal dalam penilaian saham tetapi pada saat yang sama akuntansi tidak memonopoli
informasi yang digunakan untuk perusahaan. Nilai ini adalah asumsi yang mendukung argumen
bahwa laporan akuntansi terbaik yang mungkin dapat melayani pelayanan satu fungsi. Akhirnya,
teori-teori ekonomi keuangan, terutama pada hipotesis pasar yang efisien dan CAPM, yang
dimasukan dalam literatur ini.
Literatur tahap kedua berusaha untuk menjelaskan dan memprediksi praktik akuntansi di
perusahaan. Ada dua fokus, pusat pertama ada upaya untuk menjelaskan apakah perusahaan
membuat pilihan akuntansi tertentu untuk perspektif oportunistik sering dicap ex post, karena
mengasumsikan bahwa manajer memilih kebijakan akuntansi setelah fakta untuk
memaksimalkan sudut pandang sesuai ketertarikan mereka. mengasumsikan bahwa perusahaan
pilih akuntansi praclude manajer dari pilihan oportunistik, ex post, metode akuntansi. Alasan
untuk ini adalah bahwa hal itu baik tidak mungkin atau tidak efisien untuk menghilangkan
semua perilaku oportunistik residual oleh manajer. Prespektif efesiensi tidak mengharuskan
kebijakan akuntansi sebenarnya dipilih ex-ante hanya itu pilihan dibuat seolah-olah itu dipilih ex
ante untuk memaksimalkan nilai perusahaan daripada membuat kesempatan.Kedua tahap
literatur akuntansi positif menarik ekstensif. Pertama hak kekayaan kontraktor, bagaimanapun,
kami garis besar riset pasar modal, yang meliputi pekerjaan penelitian awal dan berkelanjutan
dalam paradigma akuntansi positif. ( Godfrey, 2010 : 407 )

PENELITIAN PASAR MODAL DAN HIPOTESIS PASAR EFISIEN


Ada 2 macam penelitian pasar modal yang secara khusus penting terhadap teori akuntansi
positif :
1. Studi yang berusaha menentukan dampak perilisan informasi keuangan terhadap return
saham.
2. Studi yang memikirkan efek dari perubahan kebijakan akuntansi terhadap harga saham.
Sebagian besar penelitian mengenai hal ini mengarah pada satu paradigma ekonomi
efficient markets hypothesis (EMH). Definisi pasar efisien yang menggambarkan sepenuhnya
informasi yang tersedia didasarkan atas asumsi:
Tidak ada biaya transaksi dalam perdagangan sekuritas.
Informasi disediakan secara cuma-cuma bagi seluruh peserta pasar.
Ada perjanjian mengenai dampak informasi saat ini terhadap harga sekarang dan
pendistribusian harga pada masa yang akan datang.
Implikasi dari asumsi tersebut bahwa didalam pasar modal yang efisien, informasi secara
penuh diikut sertakan didalam harga saham ketika diterbitkan. Terdapat tiga macam informasi,
yaitu:
1. Weak, dimana harga sekuritas saat ini hanya mencerminkan harga masa lalu \
2. Semistrong, dimana harga sekuritas saat ini menunjukkan segala informasi yang tersedia,
selain dari harga masa lalu
3. Strong, dimana harga sekuritas menunjukkan seluruh informasi termasuk informasi yang
tidak dipublikasikan
Bentuk informasi semistrong adalah yang paling sesuai dengan penelitian akuntansi,
karena informasi keuangan sebagai bagian dari informasi yang tersedia. Pasar efisiensi bukan
berarti bahwa seluruh informasi keuangan telah disajikan secara benar atau secara tepat oleh
si pengambil keputusan. Melainkan menunjukkan bahwa manajer membuat keputusan
manajemen yang terbaik atau bahwa investor dapat memprediksi peristiwa masa depan dengan
tepat.
EMH merupakan teori mengenai mekanisme pemberian harga dari pasar saham. Capital
Market Research (CMR) adalah riset empiris yang menggunakan metode statistik untuk menguji
hipotesis mengenai perilaku pasar modal. Kebanyakan CMR menggunakan market model yang
mana diperoleh dari Capital Aset Pricing Model (CAPM), untuk mengestimasikan pengembalian
yang tidak terduga dari saham biasa perusahaan pada saat keadaan tertentu.
Pasar efisiensi dalam konteks EMH, secara sederhana berarti harga sekuritas
menggambarkan dampak keseluruhan atas semua informasi yang relevan sehingga tidak bias dan
membingungkan. Sementara EMH adalah teori tentang mekanisme harga pada pasar sekuritas,
capital market research (CMR) adalah penelitian empiris yang menggunakan metode statistik
untuk menguji hipotesis yang berkaitan dengan perilaku pasar modal. Kebanyakan CMR
menggunakan market model. Asumsi dalam market model:
Investor merupakan risk-averse
Return didistribusikan secara normal dan para investor memilih portofolio mereka sendiri
Investor memiliki ekspektasi yang sama
Merupakan pasar sempurna

DAMPAK PENGUMUMAN LABA AKUNTANSI TERHADAP HARGA SAHAM


Arah (direction).
Terbagi menjadi favorable dan unfavorable. Pengumuman yang favorable dimana
melaporkan profit yang lebih besar dibanding yang diprediksi. Pengumuman unfavorable dimana
melaporkan profit yang lebih kecil dibanding tahun lalu.
Besaran (magnitude).
Sangat mungkin untuk meneliti hubungan antara besarnya perubahan yang tak terduga
dari profit dan abnormal return. Teori yang mendasari pengujian ini yaitu bahwa apabila profit
yang diumumkan mengandung suatu informasi, maka besarnya abnormal return dapat dikaitkan
dengan besarnya profit yang tak terduga.
Asimetri informasi dan ukuran perusahaan.
Semakin kecil perusahaan, semakin banyak informasi yang terdapat dalam laporan
keuangan. Penelitian empiris menunjukkan profit yang diumumkan oleh perusahaan yang kecil
mempunyai dampak informasi yang lebih besar.
Magnitude of profit release from other firms.
Penelitian mengenai pasar modal lainnya telah meneliti bahwa tidak hanya kecermatan
menanggapi return perusahaan terhadap pengumuman profit mereka, tapi juga return atas
pengumuman profit perusahaan lain. Penelitian transfer informasi ini didasarkan pada
keyakinan bahwa profit yang tak terduga dalam satu perusahaan pada industri tertentu akan
berpindah melalui industri tersebut.
Volatilitas.
Peneliti lain telah menggunakan index alternatif atas informasi yang terkandung dalam
profit yang diumukan. Salah satunya abnormal return. Teori yang mendasari yaitu jika pada
profit yang diumumkan mengandung suatu informasi, maka bisa diperkirakan perubahan harga
saham yang lebih besar pada saat tanggal pengumuman.
Association studies and earnings response coefficients (ERC).
Ada penelitian yang mengukur dampak perhitungan akuntansi terhadap harga saham.
Tujuannya untuk menguji dampak dari variabel akuntansi dan informasi yang lebih luas yang
menunjukkan return sekuritas dalam jangka panjang.
Faktor-faktor yang mempengaruhi ERC:
Risiko dan ketidakpastian. Risiko yang besar berarti tingkat bunga yang dibayarkan besar
pula dimana mengurangi nilai sekarang dari perkiraan profit yang akan datang dan juga
ERC. Ketidakpastian mengenai operasional masa depan bisa mempengaruhi manfaat
ekonomis di masa yang akan datang atau tingkat bunga.
Kualitas audit. Apabila besarnya ERC berfungsi bagi kredibilitas profit yang diumumkan,
dan jika proses audit eksternal bertujuan untuk menaikkan kredibilitas profit, maka
besarnya ERC berguna dalam kualitas audit. Penelitian analitis menunjukkan ukuran
perusahaan yang diaudit dan kualitas auditnya memiliki hubungan positif.
Industri. Hipotesis menyatakan industri dengan ketidakpastian outcome yang besar akan
memiliki ERC yang besar pula. Seperti halnya dengan ukuran perusahaan, industri
kelihatan tidak begitu penting, tapi bertindak sebagai pelindung bagi faktor lain (seperti
risiko).
Tingkat bunga. Discount rate pada waktu tertentu merupakan hasil dari risk free rate of
return dan risk premium. Jika risk free rate of interest naik, kemudian hal-hal lainnya
tetap, maka nilai sekarang dari perkiraan profit menurun, sehingga menghasilkan
hubungan negatif antara tingkat bunga dan ERC.
Financial Leverage. Penekanan terhadap leverage di analisa oleh Jeter dan Chaney yang
menemukan sebuah gabungan yang menolak antara leverage dan ERC. Berikut ini adalah
urutan teori teori lainnya. Pertama, teori default dimana ERC mengkaitkan secara
positif untuk faktor kegigihan profit dan secara negatif mengkaitkan untuk resiko
kegagalan perusahaan (tingkat financial leverage). Kedua, teori maximum debt
menyebutkan saat financial leverage meningkat, harga saham meningkat secara
bersamaan untuk 2 alasan. Alasan pertama, pajak dapat mengurangi bunga dana pinjaman
yang menghasilkan suatu perlindungan pajak dimana meningkatkan tingkat hutang
perusahaan, karena itu weighted average biaya modal menurun. Kedua, mengkaitkan
kepada penyampaian leverage perusahaan secara positif. Kesediaan manajer untuk
meningkatkan financial leverage adalah sebuah ungkapan keyakinan manajer di masa
depan dan percaya perusahaan akan menghasilkan dana yang melebihi adjusted weighted
average biaya modal. Terakhir, pendekatan optimal leverage mengasumsikan suatu
posisi terbaik financial leverage untuk setiap perusahaan. Pendekatan optimal leverage
memprediksi arah perubahan harga saham adalah syarat pada financial leverage
perusahaan yang relative untuk sesuai. Jika perusahaan di atas hipotesis yang sesuai
untuk tingkat hutang, ERC lebih rendah. Sebaliknya, jika perusahaan di bawah leverage
yang sesuai, ERC lebih tinggi.
Pertumbuhan perusahaan. Kesempatan bertumbuh akan menunjukkan ERC yang lebih
tinggi. Kesempatan bertumbuh termasuk rancangan yang ada atau kesempatan investasi
di dalam suatu projek yang mengharapkan yield tingkat pengembalian melebihi resiko
yang sebanding dengan tingkat pengembalian sepadan dengan resiko sistematik
rancangan arus kas.
Permanent & temporary profits. Jika besar kecilnya nilai profit yang tidak terduga
diharapkan berlangsung lama, besar kecilnya abnormal return akan seperti yang
diharapkan. Oleh karena itu, hubungan positif antara perbaikan ukuran untuk permanen
profit dan ERC yang diharapkan.
Non-Linear Modelling. Satu kritikan pada penelitian ERC adalah kejelasan kekuatan
profit untuk harga lebih rendah (jenis R-Square di bawah 10%). Sebelumnya,
pembelajaran ERC menyetujui teknik statistic linear untuk mengestimasi ERC, tetapi
beberapa penelitian saat ini memiliki teknik non-linear. Hubungan non-linear pada nilai
absolute profit tidak terduga yaitu berkorelasi negative dengan kekuatan profit.
Pengetahuan tentang hubungan ini penting, karena teori valuasi meramalkan analisa dan
investor harus menempatkan dampak terbaik pada peramalan kekuatan profit yang tinggi
dibandingkan kekuatan profit yang rendah.
Disaggregating profits. Enam komponen profit seperti gross profit, general dan
administrative expense, depreciation expense, interest expense, income tax dan other item
sudah diteliti dengan keadaan regresi abnormal return pada perubahan tidak terduga pada
komponen. Pendekatan alternatif lainnya untuk disagregat accounting profit memisahkan
profit ke dalam cash flow dan komponen akrual.
Arus kas. Bowen, Burgstahler dan Daley menyebutkan bahwa cash flow harus
ditambahkan sebagai penambahan variabel penjelas untuk harga, karena profit dan cash
yang individu dan penambahan yang penting atau kedua duanya bersifat individu yang
penting tetapi kedua duanya bukan penambahan yang penting, atau masing masing
bersifat individu yang penting tetapi satu sedikit lebih penting dan mendominasi.
Neraca & komponen neraca. Kombinasi neraca dan profit serta penyesuaian terhadap
kondisi makroekonomi menambah kuatnya harga saham. Model ini menjadi dasar dalam
menentukan harga dan nilai intrinsik.

TRADING STRATEGIES
Post-announcement Drift. Dua penemuan yang mewakili pertanyaan terkait efisiensi
pasar modal, yaitu adanya post announcement drift dan penurunan trading rule dimana
abnormal return dapat diperoleh melalui perdagangan pada informasi akuntansi yang
dipublikasikan. Post-announcement drift terjadi ketika abnormal return berlanjut setelah
pengumuman profit, sehingga kandungan informasi dari pengumuman profit itu tidak
menggambarkan sepenuhnya harga saham pada saat tanggal pengumuman.
Winners/ Losers & Overconfidence. Efek winner / loser adalah sebuah contoh anomali
asosiasi jangka panjang. Efek ini menghasilkan sebuah strategi perdagangan. Saham yang
menghasilkan pengembalian positif (winner) atau pengembalian negatif (loser) diurutkan
berdasarkan kinerja 3 tahun terakhir dan penempatan dalam portofolio. Terlalu percaya
tentang informasi yang tertutup juga menyebabkan investor mengecilkan pentingnya
informasi yang disebarluaskan ke publik. Lebih lanjut, dalam pembentukkan harapan,
investor berhipotesis yaitu memberikan banyak bobot untuk kinerja profit perusahaan
sebelumnya dan sedikit sekali menyadari fakta bahwa kinerja yang akan datang
cenderung tidak sama seperti sebelumnya. Disini juga dipercaya bahwa pasar bereaksi
perlahan pada saat dan di dalam penggabungan informasi baru.
Mechanistic or behavioral effect. Dua hipotesis yang dikembangkan dalam cosmetic
accounting:
1. Mekanisme reaksi pasar untuk mengubah urutan akuntansi, tanpa memperhatikan
apakah mereka cosmetic atau apakah mereka memiliki implikasi arus kas, seperti
pasar secara sistematis tertipu oleh perubahan akuntansi yang meningkatkan atau
menurunkan profit (hipotesis mechanistic).
2. Pasar menolak perubahan akuntansi yang tidak memiliki konsekuensi arus kas, yaitu
pasar tidak bereaksi terhadap perubahan akuntansi selain dari peningkatan nilai
sekarang dari tax saving atau efek efek lainnya dari arus kas perusahaan.(hipotesis
no-effects turunan dari EMH).
Pengujian untuk kedua hipotesis ini mempertimbangkan perilaku tingkat
pengembalian abnormal dan waktu berubahnya kebijakan akuntansi. Catatan untuk
hipotesis no-effect, harus bersifat abnormal return ketika terjadi cosmetic change
dalam kebijakan akuntansi, karena tidak ada efek pada arus kas.
Manipulating accounting numbers. Perhitungan income dengan GAAP ramai diberitakan
tidak sempurna dalam mengukur economic income atau fundamental value. Ini karena
standar akuntansi tidak tepat menjelaskan atau konsisten di seluruh dunia; dampak
terhadap akuntan yaitu subjektif dan budaya interpretasi dengan estimasi mereka, serta
pengaturan dan manipulasi laporan keuangan sangat banyak.
Dalam perspektif oportunistik, kecurangan merupakan jenis manajemen laba yang
paling ekstrim dan digunakan oleh manajer untuk membohongi pengguna laporan
keuangan.
Detecting the quality and probability of accounting management. Kita dapat
menggunakan reaksi harga pasar sebagai indikasi kualitas. Namun, penelitian oleh Sloan
dan lainnya menunjukkan pasar tidak memiliki pemahaman akrual yang sophisticated dan
karenanya muncul reaksi yang berlebih untuk peningkatan akrual income positif. Reaksi
analis analis keuangan dapat juga digunakan untuk menaksir kualitas karena keahlian
mereka. Namun, penelitian ini menyatakan bahwa analis dapat bersifat bias dan berfokus
pada faktor industri yang spesifik daripada variabel perusahaan yang spesifik. Laporan
dan opini auditor juga dapat sebagai proxy atas kualitas tapi hal ini diperdebatkan karena
belum tentu auditor tersebut benar-benar independen.

ISU UNTUK AUDITOR


Berdasarkan bukti empiris, laba akuntansi mengandung informasi (harga saham).
Berdasarkan bukti empiris terdapat keterkaitan antara biaya modal dengan kualitas audit. Namun
kebanyakan dari aktivitas ekonomi yang terjadi didalam perusahaan butuh untuk diaudit
sehingga peneliti harus menginvestigasi biaya modal mempengaruhi kualitas auditor yang
berbeda-beda.
Para peneliti tidak dapat melakukan percobaan terkontrol untuk membuktikan hubungan
kausal antara pilihan auditor dan biaya modal. Bukti berdasarkan data arsip klien yang
menggunakan jasa auditor yang lebih besar yang cenderung memiliki biaya modal yang lebih
rendah dapat dijelaskan dalam tiga cara berbeda:
1. Nilai Investor baik kualitas pekerjaan audit dan / atau perlindungan asuransi yang
disediakan oleh auditor besar, dan karena itu membayar lebih untuk saham atau biaya
bunga yang lebih rendah.
2. Perusahaan ini dianggap sebagai investasi yang baik karena alasan lain, dan manfaat
ekonomi dari biaya modal yang lebih rendah memungkinkan manajer untuk membayar
biaya lebih tinggi dibebankan oleh auditor besar. Dalam hal ini biaya modal
menyebabkan pilihan auditor.
3. Pemilihan auditor dan biaya modal, keduanya bisa disebabkan oleh faktor lain, seperti
kualitas manajemen perusahaan atau peluang investasi.
Para peneliti berhati-hati untuk mencoba mengkontrol penjelasan alternatif tersebut, dan
menggunakan teknik seperti variabel kontrol, persamaan simultan dan analisis statistik yang
kompleks, serta melakukan banyak tes kepekaan. Akhirnya, proses penelitian melibatkan banyak
upaya terpisah untuk menyelidiki teori menggunakan metode yang berbeda dan sampel, dan
dalam konteks yang berbeda, untuk membangun kepercayaan pada hasil.