BAB I

PENDAHULUAN

1.LATAR BELAKANG

Dalam upaya pengembangan pasar modal syariah di Indonesia

pasar, instrumen, dan instansi menjadi suatu komponen yang saling
mendukung dalam sistem keuangan. Satu institusi akan membutuhkan
pasar, instrumen, dan institusi lainnya. Ketika perbankan syariah
dikembangkan, muncullah kebutuhan untuk membuat pasar uang syariah.
Pada saat reksa dana syariah dimunculkan, diperlukan instrumen yang
halal untuk penyaluran penempatan portofolionya.

Merujuk kepada Fatwa Dewan Syariah Nasional No. 32/DSN-

MUI/IX/2002, Obligasi Syariah (Sukuk) adalah suatu surat berharga jangka
panjang berdasarkan prinsip syariah yang dikeluarkan oleh Emiten kepada
pemegang Obligasi Syariah yang mewajibkan emiten untuk membayar
pendapatan kepada pemegang obligasi syariah berupa bagi hasil (jika
menggunakan akad syirkah) / margin (jika menggunakan akad al-Bai) /
fee (jika menggunakan akad ijarah), serta membayar kembali dana
obligasi pada saat jatuh tempo.

Perkembangan sukuk di Indonesia mendorong pemerintah dan

Ikatan Akuntansi Indonesia (IAI) dan Majelis Ulama Indonesia (MUI) ikut
berperan dalam mengatur regulasi mengenai sukuk. Setelah disahkannya
UU Sukuk No. 19 pada bulan Februari 2008, pemerintah dan kalangan
akuntan di Indonesia kembali mendapatkan tantangan mengenai
perlakuan akuntansi terhadap instrumen keuangan sukuk. Sebelumnya
dalam penerbitan instrumen keuangan sukuk penerbit maupun investor
menggunakan PSAK 50 dan 55 memiliki hubungan erat dengan IAS 32
Financial Instrument : presentation dan IAS 39 financial instrument :
recognition and measurement karena mengacu pada kedua peraturan
yang diterbitkan oleh IFRS tersebut. Namun dalam penggunaan PSAK 50

[Type text] Page 1

dan 55 dalam perlakuan akuntansi atas penerbitan sukuk ada
pertentangan dengan prinsip dan akuntansi syariah yaitu sebagai berikut:

1. Suku bunga efektif, hal ini jelas bertentangan dengan prinsip

syariah yang menentang penggunaan bunga yang masuk dalam
kategori riba.
2. Nalai wajar, penggunaan nilai wajar ini tidak sesuai dengan
kerangka dasar penyusunan dan penyajian laporan keuangan
syariah paragraf 27.
3. Penurunan nilai, dalam perhitungan penurunan nilai secara
individual dilakukan dengan membandingkan nilai tercatat dengan
nilai kini arus kas masa depan. Dalam prinsip syariah tidak
mengakui nilai kini sebagai dasar pengukuran.

Hal tersebut yang menjadikan pertimbangan investor muslim dalam

pemilihan investasi sukuk karena masih ada pencampuradukan antara
perlakuan akuntansi atas sukuk dengan obligasi konvensional. Untuk
mengatasi masalah tersebut IAI menerbitkan PSAK No. 110 mengenai
akuntansi sukuk yang di dalamnya mengatur pemisahan antara obligasi
konvensional yang telah diatur dalam PSAK 50 dan 55 dengan sukuk.
Instrumen keuangan islam seperti sukuk dalam transaksinya juga harus
mengandung prinsip-prinsip pokok transaksi keuangan syariah. Prinsip
pokok yang terkandung dalam perjanjian penerbitan sukuk harus adil dan
menggunakan prinsip bagi hasil. Selain itu, dalam perjanjian tersebut juga
tidak mengandung unsur riba, gharar, dan maysir. Di sisi lain, obligasi
konvensional mengenakan bunga atas return yang dibayarkan kepada
investor merupakan larangan dalam hukum islam karena termasuk dalam
kategori riba. Lembaga Majelis Ulama Indonesia telah mengeluarkan fatwa
mengenai sukuk yaitu :

1. Fatwa Dewan Syariah Nasional Nomor 69/DSN-MUI/VI/2008 tentang

Surat Berharga Syariah Negara.
2. Fatwa Dewan Syariah Nasional Nomor 70/DSN-MUI/VI/2008 tentang
Metode Penerbitan Surat Berharga Syariah Negara.

[Type text] Page 2

 3. Fatwa Dewan Syariah Nasional Nomor 71/DSN-MUI/VI/2008 tentang
Sale and Lease Back, Nomor 72/DSN-MUI/VI/2008 tentang Surat
Berharga Syariah Negara Ijarah Sale and Lease Back.

Ketiga fatwa tersebut menjamin para investor muslim untuk dapat

berinvestasi dengan aman tanpa perlu khawatir dengan masalah riba,
gharar, dan maysir yang ada dalam obligasi konvensional. BAPEPAM
sebagai suatu regulasi yang mengatur pasar modal di indonesia telah
mengatur dalam kaitannya dengan penerbitan surat berharga dalam
IX.13.A dan akad-akad yang digunakan dalam penerbitan efek syariah di
pasar modal dalam IX.14.A.

2.RUMUSAN MASALAH

a) Apa Pengetian Sukuk?

b) Apa Pengertian Sukuk Ijarah dan Sukuk Ritel?
c) Apa landasan Hukum Sukuk Ijarah dan Sukuk Ritel?
d) Bagaimana pengakuan, pengukuran, penyajian, dan pengungkapan
bagi Akuntansi Penerbit?
e) Bagaimana pengakuan, pengukuran, penyajian, dan pengungkapan
bagi Akuntansi Investor?
f) Bagaimana menentukan tanggal efektif dan ketentuan transisi
dalam transaksi Akuntansi Sukuk ?

3.TUJUAN MAKALAH
a) Untuk mengerjakan tugas Akuntansi Syariah.
b) Untuk mengetahui Pengertian Sukuk.
c) Untuk mengetahui pengertian Sukuk Ijarah dan Sukuk Ritel.
d) Untuk mengetahui lebih mendalam mengenai Sukuk Ijarah dan Sukuk Ritel.

[Type text] Page 3

 BAB 2
PEMBAHASAN

A.PENGERTIAN SUKUK
Sukuk berasal dari bahasa Arab yaitu shak ( (jamaknya shukk( )atau
shikk()yang artinya dokumen atau piagam. Dan bisa juga bermakna percetakan atau
menempa sehingga kalau dikatakan sakkan nuqud bermakna pencetakan atau penempahan
uang.Kata-kata shak,shukk atau shikk dapat ditelusuri dengan mudah pada literatur Islam
komersial klasik. Kata-kata tersebut terutama secara umum digunakan untuk perdagangan
internasional di wilayah muslim pada abad pertengahan, bersamaan dengan kata hawalah
(menggambarkan transfer pengiriman uang) dan mudharabah (kegiatan bisnis persekutuan).
Akan tetapi, sejumlah penulis barat tentang sejarah perdagangan Islam atau Arab abad
pertengahan memberikan kesimpulan bahwa kata shak merupakan kata dari suara latin
cheque atau check yang biasanya digunakan pada perbankan kontemporer.
Accounting and auditing organization for Islamic financial institutions (AAOIFI)
mendefenisikan sukuk sebagai berikut:Certificates of ownnership of a pool of underlying
assets, in which the certifites are equal of value, issued with the aim of using the mobilized
funds for establising a new project, developing an existing project, or financing a business
activity as per their respective shares.

[Type text] Page 4

 Secara singkat defenisi sukuk menurut AAOIFI adalah sebagai sertifikat bernilai sama
yang merupakan bukti kepemilikan yang dibagikan atas suatu aset, hak manfaat, dan jasa-jasa
atau kepemilikan atas proyek atau kegiatan investasi tertentu

B.SUKUK IJARAH
1..Pengertian Ijarah
Ijarah adalah akad pemindahan hak guna atas barang atau jasa, melalui pembayaran
upah sewa, tanpa diikuti kepemilikan atas barang itu sendiri. Menurut Sayyid Sabiq, ijarah
adalah suatu jenis akad yang mengambil manfaat dengan jalan penggantian.
Ijarah terbagi kepada dua, yaitu:
a. Ijarah yang berhubungan dengan sewa jasa, yaitu mempekerjakan jasa
seseorang dengan upah sebagai imbalan jasa yang disewa. Pihak yang
mempekerjakan disebut mustajir, sedangkan pihak pekerja disebut ajir dan
upah yang dibayarkan disebut ujrah.
b. Ijarah yang berhubungan dengan sewa aset atau properti, yaitu memindahkan
hak untuk memakai dari aset atau properti tertentu kepada orang lain
dengan imbalan biaya sewa. Bentuk ijarah ini mirip dengan leasing (sewa-
beli) pada konvensional. Pihak yang menyewa disebut mustajir, pihak yang
menyewakan disebut mujir dan biaya sewa disebut ujrah. Sedangkan sukuk
ijarahadalah sekuritas yang mewakili kepemilikan aset yang keberadaaannya
jelas dan diketahui,yang melekat pada suatu kontrak sewa beli (lease), sewa
dimana pembayaran return pada pemegang sukuk. Sukuk ijarah merupakan
sertifikat sukuk yang dikeluarkan berdasarkan aset-aset tertentu yang sah
mempunyai nilai ekonomis, terdiri dari tanah, bangunan dan barang-barang
lain yang termasuk dalam aset yang berharga.

2..Pengertian Sukuk Ijarah

Adalah suatu sertifikat yang memuat nama pemiliknya (investor) dan melambangkan
kepemilikan terhadap aset yang bertujuan untuk disewakan, atau kepemilikikan manfaat dan
kepemilikan jasa sesuai jumlah efek yang dibeli denagn harapan mendapatkan keuntungan
dari hasil sewa yang berhasil direalisasikan berdasar transaksi ijarah.
`Bentuk sukuk ijarah terdiri dari:
a. Tangiable asset di mana investor memiliki bagian dari aset dan pendapatan
yang berhubungan dengan ijarah.

[Type text] Page 5

 b. Kepentingan yang bermanfaat bagi investor mendapatkan hak sewa atas aset
yang dengan kontrak sukuk dapat memperoleh manfaat al-ijarah.
Sukuk ijarah didasarkan pada kontrak ijarah atau sewa guna usaha dan
tunduk pada persyaratan tertentu agar sah untuk disekuritisasikan.

3. Syarat ,Rukun Dan Akad Sukuk Ijarah

a.Syarat Sukuk Ijarah
1. Kontrak sewa yang mendasarinya harus sesuai dengan prinsip syariah, yang
bisa jadi berbeda dari bentuk syarat dan ketentuan yang berlaku dalam
kesepakatan sewa guna usaha finansial konvensional.
2. Aset yang disewakan harus memiliki kegunaan yang menguntungkan bagi
pengguna, yang menjadi alasan mereka membayar sewa.
3. .Aset yang disewakan harus memenuhi karakteristik yang menjadikan
penggunaannya benar-benar sesuai syariah. Sebagai contoh menyewakan
gedung kasino atau peternakan babi tidak diperbolehkan dalam syariat.
Sukuk jarah merupakan sukuk yang diterbitkan berdasarkan perjanjian, di
mana satu pihak bertindak sendiri atau wakilnya menjual atau menyewakan
hak manfaat atas suatu aset kepada pihak lain berdasarkan harga dan periode
yang disepakati, tanpa diikuti dengan pemindahan kepemilikan aset itu sendiri.
b.Rukun Sukuk Ijarah
1. Dua belah pihak yang mengadakan akad menurut ulama Syafiiyah dan
Hanabilah disyaratkan telah baligh dan berakal. Oleh sebab itu apabila orang
yang belum baligh dan tidak berakal, seperti anak kecil dan orang gila,
menyewakan harta mereka akad ijarah-nya tidak sah. Akan tetapi, Ulama
Hanafiyah dan Malikiyah berpendapat bahwa kedua orang yang itu
tidak harus mencapai usia baligh dan dianggap sah apabila telah disetujui
oleh walinya.
2. Sighat (ijab qabul sebagai manifestasi dari perasaan suka sama suka, dengan
catatan keduanya terdapat kecocokan atau kesesuaian. Menurut pendapat yang
ashah, ijarah sah dengan ucapan, aku menyewakan manfaat barang ini
kepadamu dan tidak sah dengan redaksi aku jual manfaat barang ini
kepadamu. Karena istilah jual beli digunakan untuk mengalihkan hak
kepemilikan atas barang, tidak berlaku dalam pengalihan manfaat. Sebaliknya
jual beli pun tidak sah dengan redaksi ijarah.
3. Imbalan (ujrah) dalam hal sewa-menyewa barang yang berwujud (ijarah ain)
disyaratkan upah harus diketahui jenis, kadar, dan sifatnya, layaknya harga

[Type text] Page 6

 dalam akad jual beli. Karena ijarah merupakan akad yang berorientasi
keuntungan,yaitu tidak sah menyebutkan nilai kempensasi layaknya jual
beli.Apabila imbalan tersebut berupa barang yang berwujud, mustajir cukup
dengan melihatnya,meskipun itu diperuntukkan sebagai kompensasi manfaat
tertentu atau dalam bentuk tanggungan. Serah terima ujrah dalam sewa
menyewa barang secara langsung tidak wajib dilakukan di tempat akad.
Berbeda dengan akad ijarah dalam bentuk tanggungan. Dengan demikian
mustajir berhak atas hak guna pakai barang yang telah disepakati dalam akad.
4. Manfaat yang menjadi obyek ijarah harus diketahui secara sempurna, sehingga
tidak muncul perselisihan di kemudian hari. Apabila manfaat yang akan
menjadi obyek ijarah tidak jelas maka akadnya tidak sah.

c. Ketentuan akad ijarah sebagai berikut:

1. Objeknya dapat berupa barang (harta fisik yang bergerak, tak bergerah, harta
perdagangan) maupun berupa jasa
2. Manfaat dari objek dan nilai manfaat tersebut diketahui dan disepakati oleh
kedua belah piahak.
3. Ruang lingkup dan jangka waktu pemakaiannya harus dinyatakan secara
spesifik.
4. Penyewa harus membagi hasil manfaat yang diperolehnya dalam bentuk
imbalan atau sewa/upah
5. Pemakaian manfaat harus menjaga objek agar manfaat yang diberikan oleh
objek tetap terjaga
6. Pembeli sewa haruslah pemilik mutlak.

4.Landasan Hukum Sukuk Ijarah

Ijarah Kontrak ijarah haruslah sesuai dengan al-Quran dan al-Sunnah, para ulama
tidak berselisih tentang hukum kebolehan kontrak ijarah ini. Ijarah telah dibenarkan oleh al-
Quran, al-sunnah, ijma ulama dan urf. Ulama mazhab telah mengkajinya secara mendalam
sehingga para mujtahid tidak menemukan kontrak ijarah bertentangan dengan syara. Adapun
yang menjadi dasar hukum ijarah adalah terdapat dalam surah.
1.Landasan Hukum di Alqur-an Dan Hadis
al-Qashash ayat 26:
Artinya: salah seorang dari kedua wanita itu berkata: "Ya bapakku ambillah ia
sebagai orang yang bekerja (pada kita), karena Sesungguhnya orang yang paling

[Type text] Page 7

 baik yang kamu ambil untuk bekerja (pada kita) ialah orang yang kuat lagi
dapat dipercaya.(QS. al-Qashash : 26)
Wahbah al-Zulhaili menjelaskan tentang ayat di atas dalam tafsirnya al-Munir
bahwa ayat tersebut merupakan dalil tentang pensyariatan ijarah. Di mana konsep
ijarah (sewa) merupakan sesuatu yang disyariatkan pada setiap agama, tidak hanya agama
yang dibawa oleh Nabi Muhammad, karena ijarah sesuatu yang diperlukan oleh manusia
dan juga mempunyai maslahah bagi manusia.

Sedangkan dalil pensyariatan ijarah yang terdapat dalam hadis adalah hadis
tentang memberikan upah kepada tukang bekam:

Artinya : dari Ibn Abbas ra berkata: Nabi saw berbekam, kemudian beliau
memberikan upahnya kepada tukang bekam. (H.R. Bukhari)

2. Landasan hukum sukuk yang terdapat dalam undang-undang dan fatwa Dewan
Syariah Nasional .

a.Undang-undang No.19 Tahun 2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara, antara
lain mengatur hal-hal sebagai berikut:
1. Pasal 1 ayat (1), Surat Berharga Syariah Negara selanjutnya disingkatSBSN,
atau dapat disebut Sukuk Negara, adalah SuratBerharga Negara yang
diterbitkanberdasarkan prinsipsyariah, sebagai bukti atas bagian penyertaan
terhadapAset SBSN, baik dalam mata uang rupiah maupun valutaasing.
2. .Pasal 5 ayat (2), Menteri Keuangan berwenang untuk melaksanakan
penerbitan Surat Berharga Syariah Negara.
3. Pasal 6 ayat (1), penerbitan Surat Berharga Syariah Negara dapat dilaksanakan
secara langsung oleh pemerintah atau melalui perusahaan penerbit Surat
Berharga Syariah Negara.
4. Pasal 9 ayat (2), pemerintah wajib membayar imbalan dan nilai nominal Surat
Berharga Syariah Negara pada saat jatuh tempo.
5. Pasal 9 ayat (3), dana untuk pembayaran imbalan nilai nominal Surat Berharga
Syariah Negara disediakan dalam Anggaran Pendapatan dan Belanja Negara
(APBN) setiap tahun sampai dengan berakhirnya kewajiban tersebut.
6. Pasal 10 ayat (1), barang milik negara dapat digunakan sebagai
dasarpenerbitan SBSN, yang untuk selanjutnya barang miliknegara dimaksud
disebut sebagai Aset SBSN.
b.Fatwa NO: 41/DSN-MUI/III/2004 tentang Obligasi Syariah Ijarah, antara lain
mengatur hal-hal sebagai berikut:

[Type text] Page 8

 1. Akad yang digunakan dalam Obligasi Syariah Ijarah adalah ijarah.
2. Obyek ijarah harus berupa manfaat yang dibolehkan.
3. Jenis usaha yang dilakukan emiten tidak boleh bertentangan dengan syariah.
4. Emiten dalam kedudukannya sebagai penerbit obligasi dapat mengeluarkan
OSI baik untuk aset yang telah ada maupun aset yang akan diadakan untuk
disewakan.
c.FatwaNO: 69/DSN-MUI/VI/2008tentangSurat Berharga Syariah Negara, antara lain
mengatur hal-hal sebagai berikut:
1. Aset SBSN adalah obyek pembiayaan SBSN dan/atau barang milik negara
(BMN) yang memiliki nilai ekonomis, berupa tanah dan/atau bangunan,
maupun selain tanah dan/atau bangunan yang dalam rangka penerbitan SBSN
dijadikan dasar penerbitan SBSN.
2. Imbalan adalah semua pembayaran yang diberikan kepada pemegang SBSN
yang dapat berupa ujrah (uang sewa), bagi hasil, atau bentuk pembayaran lain
sesuai dengan akad yang digunakan sampai dengan jatuh tempo SBSN.
3. SBSN dapat diterbitkan secara langsung oleh pemerintah atau melalui
perusahaan penerbit SBSN.
4. Pemerintah wajib membayar imbalan serta nilai nominal atau danaSBSN
kepada pemegang SBSN pada saat jatuh tempo sesuai akadyang digunakan.
d.Fatwa No 71/DSN-MUI/IV2008 tentang akad sale and lease back, antara lain
mengatur hal-hal sebagai berikut:
1. Akad yang digunakan adalah bai' dan ijarah yang dilaksanakan secara terpisah.
2. Dalam akad bai', pembeli boleh berjanji kepada penjual untuk menjual
kembali kepadanya aset yang dibelinya sesuai dengan kesepakatan.
3. Akad ijarah baru dapat dilakukan setelah terjadi jual beli atas aset yang akan
dijadikan sebagai obyek ijarah.
e.Fatwa No: 72/DSN-MUI/VI/2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara ijarah sale
and lease back, antara lain mengatur hal-hal sebagai berikut:
1. Pemerintah menjual aset yang akan dijadikan obyek ijarah kepada perusahaan
penerbit SBSN atau pihak lain melalui wakilnya yang ditunjuk dan pembeli
berjanji untuk menjual kembali aset yang dibelinya sesuai dengan
kesepakatan.
2. Pemerintah atau perusahaan penerbit SBSN menerbitkan SBSN sebagai bukti
atas bagian kepemilikan obyek ijarah, yang dibeli oleh investor pada tingkat
harga tertentu sesuai kesepakatan.
3. Pemerintah menyewa obyek ijarah dengan memberikan imbalan (ujrah)
kepada pemegang SBSN selama jangka waktu SBSN.
f.Fatwa No: 76/DSN-MUI/ VI/2010 tentang SBSN ijarah asset to be leased, antara
lain mengatur hal-hal sebagai berikut:

[Type text] Page 9

 1. Semua rukun dan syarat yang berlaku dalam akad ijarah, berlaku pula dalam
akad ijarah asset to be leased.
2. Hak dan kewajiban para pihak harus dijelaskan dalam akad.
3. Pemerintah dapat mengalihkan kepemilikan hak atas sebagian aset yang akan
dijadikan obyek ijarah asset to be leased kepada perusahaan penerbit SBSN
atau pihak lain melalui wakilnya yang ditunjuk.
4. Pemerintah atau perusahaan penerbit SBSN menerbitkan SBSN sebagai bukti
kepemilikan atas bagian dari obyek ijarah asset to be leased yang dibeli oleh
investor pada harga tertentu sesuai kesepakatan.
5. Pemerintah atau pihak lainnya menyewa obyek ijarah asset to be leased
dengan memberikan imbalan (ujrah) kepada pemegang SBSN secara periodik
maupun sekaligus sesuai kesepakatan selama jangka waktu SBSN berdasarkan
masa sewa.

5.Pengakuan, Pengukuran, Penyajian, Dan Pengungkapan Akuntansi Penerbit

1) Pengakuan dan Pengukuran
Sukuk Ijarah
a) Sukuk ijarah diakui pada saat entitas menjadi pihak yang terikat
dengan ketentuan penerbitan sukuk ijarah. Sukuk ijarah diakui sebesar
nominal dan biaya transaksi.
b) Pengakuan awal sukuk ijarah dilakukan pada saat sukuk ijarah
diterbitkan.
c) Setelah pengakuan awal, jika jumlah tercatat berbeda dengan nilai
nominal, maka perbedaan tersebut diamortisasi secara garis lurus
selama jangka waktu sukuk ijarah.
d) Beban ijarah diakui pada saat terutang.
e) Amortisasi di paragraf 15 tidak diakui sebagai beban ijarah, tetapi
diakui sebagai beban penerbitan sukuk ijarah.
Sukuk Mudharabah
a) Sukuk mudharabah diakui pada saat entitas menjadi pihak yang terikat
dengan ketentuan penerbitan sukuk mudharabah. Sukuk mudharabah
diakui sebesar nominal. Biaya transaksi diakui secara terpisah dari
sukuk mudharabah.
b) Pengakuan awal sukuk mudharabah dilakukan pada saat sukuk
mudharabah diterbitkan.
c) Biaya transaksi diamortisasi secara garis lurus selama jangka waktu
sukuk mudharabah.

[Type text] Page 10

 d) Amortisasi di paragraf 20 diakui sebagai beban penerbitan sukuk
mudharabah.
e) Bagi hasil yang menjadi hak investor sukuk mudharabah diakui
sebagai pengurang pendapatan, bukan sebagai beban.
2) Penyajian
Sukuk ijarah disajikan sebagai liabilitas.
a) Untuk entitas yang menyajikan liabilitas menjadi liabilitas jangka
pendek dan liabilitas jangka panjang, maka sukuk ijarah disajikan
sesuai dengan klasifikasi liabilitas tersebut.
b) Sukuk ijarah disajikan secara neto setelah premium atau diskonto dan
biaya transaksi yang belum diamortisasi.
Sukuk mudharabah disajikan sebagai dana syirkah temporer.
a) Untuk entitas yang menyajikan dana syirkah temporer secara terpisah
dari liabilitas dan ekuitas (entitas syariah), maka sukuk mudharabah
disajikan dalam dana syirkah temporer.
b) Untuk entitas yang tidak menyajikan dana syirkah temporer secara
terpisah dari liabilitas dan ekuitas (bukan entitas syariah), maka sukuk
mudharabah disajikan dalam liabilitas yang terpisah dari liabilitas lain.
Sukuk mudharabah disajikan dalam urutan paling akhir dalam
liabilitas.
c) Biaya transaksi untuk penerbitan sukuk mudharabah disajikan dalam
aset sebagai beban ditangguhkan, bukan bagian dari sukuk
mudharabah.
3) Pengungkapan
Untuk sukuk ijarah, entitas mengungkapkan hal-hal berikut:
(a) Uraian tentang persyaratan utama dalam penerbitan sukuk ijarah, termasuk:
Ringkasan akad syariah yang digunakan;
Aset atau manfaat yang mendasari;
Besaran imbalan;
Nilai nominal;
Jangka waktu; dan
Persyaratan penting lain.
(b) Penjelasan mengenai aset atau manfaat yang mendasari penerbitan sukuk ijarah,
termasuk jenis dan umur ekonomis; dan
(c) Lain-lain.
Untuk sukuk mudharabah, entitas mengungkapkan hal-hal berikut:
(a) Uraian tentang persyaratan utama dalam penerbitan sukuk mudharabah, termasuk:
Ringkasan akad syariah yang digunakan;
Aktivitas yang mendasari;

[Type text] Page 11

 Nilai nominal;
Prinsip pembagian hasil usaha, dasar bagi hasil, dan besaran nisbah bagi hasil;
jangka waktu;
Persyaratan penting lain.
(b) Penjelasan mengenai aktivitas yang mendasari penerbitan sukuk mudharabah,
termasuk jenis usaha, kecenderungan (tren) usaha, pihak yang mengelola usaha
(jika dilakukan pihak lain); dan
(c) Lain-lain.

6. Pengakuan, Pengukuran, Penyajian, Dan Pengungkapan Akuntansi Investor

a) Pengakuan dan Pengukuran
Pengakuan Awal
Entitas mengakui investasi pada sukuk ijarah dan sukuk mudharabah
sebesar harga perolehan.
Harga perolehan sukuk ijarah dan sukuk mudharabah yang diukur pada
biaya perolehan termasuk biaya transaksi. Sedangkan harga perolehan
sukuk ijarah dan sukuk mudharabah yang diukur pada nilai wajar tidak
termasuk biaya transaksi.
Entitas mengakui investasi pada sukuk ijarah dan sukuk mudharabah
pada saat tanggal perdagangan atau penyelesaian transaksi dalam pasar
yang lazim.
Klasifikasi dan Reklasifikasi
Sebelum pengakuan awal, entitas menentukan klasifikasi investasi
pada sukuk ijarah dan sukuk mudharabah sebagai diukur pada biaya
perolehan atau diukur pada nilai wajar.
Investasi diklasifikasikan sebagai diukur pada biaya perolehan jika:
(a) investasi tersebut dimiliki dalam suatu model usaha yang bertujuan
utama untuk memperoleh arus kas kontraktual; dan
(b) persyaratan kontraktual menentukan tanggal tertentu pembayaran
pokok dan/atau hasilnya.
Model usaha yang bertujuan untuk memperoleh arus kas kontraktual
didasarkan pada tujuan investasi yang ditentukan oleh entitas. Arus kas
kontraktual yang dimaksud adalah arus kas bagi hasil dan pokok dari
sukuk mudharabah; atau arus kas ujrah ijarah dan pokok dari sukuk
ijarah. Setelah pengakuan awal, jika aktual berbeda dengan tujuan
investasi yang telah ditetapkan, maka entitas menelaah kembali
konsistensi tujuan investasinya.

[Type text] Page 12

 Biaya transaksi untuk investasi pada sukuk ijarah dan sukuk
mudharabah yang diklasifikasikan sebagai diukur pada biaya perolehan
diakui secara terpisah. Biaya transaksi tersebut diamortisasi secara
garis lurus selama jangka waktu sukuk sebagai beban investasi.
Entitas tidak dapat mengubah klasifikasi investasi, kecuali terjadi
perubahan tujuan model usaha sebagaimana dijelaskan di paragraf 37.
Setelah Pengakuan Awal
Untuk investasi pada sukuk yang diukur pada nilai wajar, selisih antara
harga pasar dengan jumlah tercatat diakui dalam laba rugi.
Nilai wajar investasi ditentukan dengan mengacu pada harga pasar
yang dipublikasikan.
Untuk investasi pada sukuk yang diukur pada biaya perolehan, jika
terdapat indikasi penurunan nilai, maka entitas mengukur jumlah
terpulihkannya. Jika jumlah terpulihkan lebih kecil daripada jumlah
tercatat, maka entitas mengakui rugi penurunan nilai. Jumlah
terpulihkan merupakan jumlah yang akan diperoleh entitas dari
pengembalian pokok tanpa memperhitungkan nilai kininya.
b) Penyajian
Pendapatan investasi dan beban amortisasi biaya transaksi disajikan secara neto dalam
laba rugi.
c) Pengungkapan
Entitas mengungkapkan hal-hal berikut ini:
(a) Klasifikasi investasi berdasarkan jumlah investasi;
(b) Tujuan model usaha yang digunakan;
(c) Jumlah investasi yang direklasifikasikan, jika ada, dan penyebabnya;
(d) Nilai wajar untuk investasi yang diukur pada biaya perolehan; dan
(e) Lain-lain.

7. Tanggal Efektif dan Ketentuan Transisi

Tanggal Efektif
Entitas menerapkan Pernyataan ini untuk periode tahun buku yang dimulai pada atau
setelah tanggal 1 Januari 2012.
Ketentuan Transisi
Pernyataan ini diterapkan secara prospektif.
Untuk sukuk yang telah diterbitkan sebelum tanggal efektif Pernyataan ini,
jumlah tercatat pada saat penerapan awal Pernyataan ini merupakan jumlah
tercatat awalnya dan Pernyataan ini diterapkan atas sukuk tersebut.
Pada saat penerapan awal Pernyataan ini, entitas (investor) menentukan
kembali klasifikasi investasi pada sukuk sesuai dengan ketentuan dalam

[Type text] Page 13

 Pernyataan ini. Jumlah tercatat pada saat penerapan awal Pernyataan ini
merupakan jumlah tercatat awalnya (deemed cost).
(a) Untuk investasi yang sebelumnya diklasifikasikan sebagai diukur pada
nilai wajar melalui laba rugi dan tersedia untuk dijual, kemudian
diklasifikasikan sebagai diukur pada biaya perolehan, maka selisih
antara jumlah tercatat baru dan nilai nominal diamortisasi selama sisa
jangka waktu sukuk. Selanjutnya untuk investasi yang sebelumnya
diklasifikasikan sebagai tersedia untuk dijual, saldo perubahan nilai
wajar yang diakui di ekuitas direklasifikasi ke saldo laba.
(b) Untuk investasi yang sebelumnya diklasifikasikan sebagai dimiliki untuk
dijual dan pinjaman yang diberikan dan piutang, kemudian
diklasifikasikan sebagai diukur pada nilai wajar, maka perubahan nilai
wajar pada saat penerapan awal Pernyataan ini diakui di saldo laba.

C.SUKUK RITEL
1.Pengertian Sukuk Ritel
Surat berharga syariah negara ritel (sukuk ritel) merupakan surat berharga
yang diterbitkan berdasarkan prinsip syariah sebagai bukti atas bagian penyertaan terhadap
aset surat berharga syariah negara, yang dijual kepada incividu atau perorangan warga
negara indonesia melalui agen penjual, dengan volume minimum yang ditentukan. Sukuk
ritel negara merupakan sukuk yang dikeluarkan oleh pemerintah dan ditujukan bagi
individu warga negara indonesia. sukuk harus memiliki underlying asset yang jelas sebagai
penjamin.
Instrumen sukuk ritel ini dijamin oleh pemerintah dan bebas resiko gagal bayar atau tidak
dibayar pemerintah. Sukuk ritel mulai ditawarkan pada 30 Januari hingga 20 Februari
2009 dengan harga Rp. 1 juta per unit. Individu dapat membelisukuk ritel tersebut minimal
Rp 5 juta melaui 13 agen penjualan yang ditunjuk pemerintah. Di antaranya adalah Bank
Syariah Mandiri, Bank Mandiri, BNI Skuritas, CIMB-GK Securitas Indonesia, Citibank,
HSBC, Reliance Sekuritas, Trimegah Securitas, Danareksa Sekuritas, Dan Bank
Internasional Indonesia.Sedangkan yang terbaru adalah sukuk ritel dengan seri SR 007
yang ditawarkan pada tanggal 23 februari 2015 hingga 6 maret 2015 dan melalui 22 agen
penjualan diantaranya adalah Bank ANZ Indonesia, Bank BRI Syariah, Bank Central Asia,
Bank CIMB Niaga, Bank Danamon Indonesia, Bank Internasional Indonesia, Bank
Mandiri , Bank Mega, Bank Muamalat Indonesia, Bank Tabungan Negara (BTN), Bank
Negara Indonesia (BNI), Bank OCBC NISP, Bank Permata, Bank Rakyat Indonesia (BRI),
Bank Syariah Mandiri, Standard Chartered Bank, The Hongkong, Shanghai Banking

[Type text] Page 14

 Corporation Limited, Bahana Securities, Danareksa Sekuritas, Reliance Securities,
Sucorinvest Central Gani, dan Trimegah Securities.

2.Tujuan penerbitan sukuk ritel

Untuk membiayai anggaran negara, divesifikasi suber pembiayaan, memperluas basis
investor, mengelola pembiayaan negara dan menjamin tertib administrasi pengelolaan
Barang Milik Negara.
Berkenaan dengan sukuk negara, Majelis Ulama Indonesia telah memberikan jaminan
kehalalan dari sukuk, pertama, sukuk negara diterbitkan atas bukti bagian kepemilikan
aset. Aset surat berharga syariah negara (SBSN) adalah objek pembiayaan SBSN atau
barang milik negara yang memilliki nilai ekonomis.
3. Dasar Hukum Penerbitan Sukuk Negara Ritel
a. Adapun dasar hukum penerbitan sukuk negara ritel antara lain:
1) Berdasarkan QS.Al-Maidah: 1
Artinya: Hai orang-orang yang beriman, penuhilah aqad-aqad itu....
2) Berdasarkan Hadis riwayat Ibnu Majah dari Ibnu Umar
Artinya: Berikanlah upah pekerja sebelum kering keringatnya.
3) Berdasarkan Kaidah Fikih
Artinya: Pada dasarnya, semua bentuk muamalah boleh dilakukan kecuali ada
dalil yang mengharamkamnya.
4) Berdasarkan Undang-Undang dan Fatwa DSN-MUI
a) UU Nomor 19 tahun 2008 tentang Surat Berharga Syariah Negara
b) Peraturan pemerintah Nomor 56 Tahun 2008 tentang Perusahaan Penerbit
Surat Berharga Syariah Negara Indonesia
c) Peraturan Pemerintah Nomor 57 Tahun 2008 tentang Pendirian Perusahaan
Penerbit Surat Berharga Syariah Negara
d) Peraturan Mentri Keuangan nomor 218 Tahun 2008 tentang Penerbitan dan
Penjualan Suarat Berharga Syariah Negara Ritel Di Pasar Perdana Dalam
Negeri
e) Fatwa Dewan Syariah Nasional Nomor 69/DSN-MUI/VI/2008
tentang SBSN
f) Fatwa Dewan Syariah Nasional Nomor 70/DSN-MUI/VI/2008 tentang
SBSN
g) Fatwa Dewan Syariah Nasional Nomor 71/DSN-MUI/VI/2008 tentang Sale
and Lease Back
h) Fatwa Dewan Syariah Nasional Nomor 76/DSN-MUI/VI/2010
tentang SBSN Ijarah Asset To Be Lease
i) Pernyataan Kesesuaian Syariah DSN-MUI nomor B-077/DSN-
MUI/II/2013 tangal 22 Februari 2012

4. Faktor-faktor yang memengaruhi tingkat kupon/imbalan investasi sukuk ritel

1) Tingkat inflasi

[Type text] Page 15

 Secara singkat definisi dari inflasi adalah penigkatan tingkat harga secara
keseluruhan.Dalam ilmu ekonomi, inflasi adalah suatu proses meningkatnya
harga-harga secara umum dan terus-menerus (continue) berkaitan dengan
mekanisme pasar yang dapat disebabkan oleh berbagai faktor, antara lain,
konsumsi masyarakat yang meningkat, berlebihnya likuiditas di pasar yang
memicu konsumsi atau bahkan spekulasi, sampai termasuk juga akibat adanya
ketidaklancaran distribusi barang.Jadi, Penetapan tingkat imbalas sukuk ritel
tidak boleh mengesampingkan tingkat inflasi. Hal ini demi kestabilan
prekenomian negara.
2) Tingkat suku bunga Bank Indonesia
Tingkat suku bunga Bank Indonesia atau BI Rate adalah suku bunga kebijakan
yang mencerminkan sikap atau stance kebijakan moneter yang ditetapkan oleh bank
Indonesia dan diumumkan kepada publik.
Jika diperhatikan dengan lebih teliti, tingkat BI rate dan tingkat kupon/imbalan sukuk
ritel memiliki tingkat perbandingan yang tidak terlalu jauh berbeda. Hal ini terjadi
karena kebijakan penerbitan sukuk ritel itu sendiri tidak merusak pasar perbankan
yang ada walaupun tingkat imbalan sukuk ritel selalu lebih besar dari tingkat BI rate.
3) Kondisi ekonomi
Kondisi ekonomi sangat berpengaruh terhadap tingkat kupon/imbalan yang
ditentukan pemerintah pada saat menerbitkan sukuk ritel.
Berdasarkan aspek diatas dapat diambil sebuah kesimpulan bahwa ada beberapa aspek
yang harus diperhatikan oleh pemerintah pada saat menetukan kupon/imbalan sukuk
ritel, hal ini dilakukan agar tidak terjadi masalah pada sektor keuangan yang lain.

5.Cara berinvestasi dalam sukuk negara ritel

1) Mendatangi kantor pusat/cabang agen penjualan yang siap untuk

melayani pemesanan pembelian sukuk negara ritel

2) Membuka rekening dana (jika diperlukan) pada salah satu bank umum dan
rekening surat berharga (jika diperlukan) pada salah satu bank kustodian
anggota subregistry atau partisipan/nasabah subregistry

3) Menyediakan dana yang cukup sesuai jumlah pesanan untuk pembelian

sukuk negara ritel melaui agen penjualan

4) Mengisi dan menandatangani formulir pemesanan

[Type text] Page 16

 5) Menyampaikan formulir pemesanan, fotocopy KTP, dan bukti setor
(jika diperlukan) kepada agen penjualan dan menerima tanda terima
bukti penyerahan dokumen tersebut dari agen penjual

BAB 3

PENUTUP

[Type text] Page 17

1.KESIMPULAN

Sukuk berasal dari bahasa Arab yaitu shak ( (jamaknya shukk( )atau
shikk()yang artinya dokumen atau piagam. Dan bisa juga bermakna percetakan atau
menempa sehingga kalau dikatakan sakkan nuqud bermakna pencetakan atau penempahan
uang.Kata-kata shak,shukk atau shikk dapat ditelusuri dengan mudah pada literatur Islam
komersial klasik. Kata-kata tersebut terutama secara umum digunakan untuk perdagangan
internasional di wilayah muslim pada abad pertengahan, bersamaan dengan kata hawalah
(menggambarkan transfer pengiriman uang) dan mudharabah (kegiatan bisnis persekutuan).
Akan tetapi, sejumlah penulis barat tentang sejarah perdagangan Islam atau Arab abad
pertengahan memberikan kesimpulan bahwa kata shak merupakan kata dari suara latin
cheque atau check yang biasanya digunakan pada perbankan kontemporer.

Sukuk Ijarah adalah suatu sertifikat yang memuat nama pemiliknya (investor) dan
melambangkan kepemilikan terhadap aset yang bertujuan untuk disewakan, atau
kepemilikikan manfaat dan kepemilikan jasa sesuai jumlah efek yang dibeli denagn harapan
mendapatkan keuntungan dari hasil sewa yang berhasil direalisasikan berdasar transaksi
ijarah.`Bentuk sukuk ijarah terdiri dari:

a.Tangiable asset di mana investor memiliki bagian dari aset dan pendapatan
yang berhubungan dengan ijarah.

b.Kepentingan yang bermanfaat bagi investor mendapatkan hak sewa atas aset
yang dengan kontrak sukuk dapat memperoleh manfaat al-ijarah. Sukuk ijarah
didasarkan pada kontrak ijarah atau sewa guna usaha dan tunduk pada persyaratan
tertentu agar sah untuk disekuritisasikan.

Surat berharga syariah negara ritel (sukuk ritel) merupakan surat berharga yang
diterbitkan berdasarkan prinsip syariah sebagai bukti atas bagian penyertaan terhadap aset
surat berharga syariah negara, yang dijual kepada incividu atau perorangan warga negara
indonesia melalui agen penjual, dengan volume minimum yang ditentukan. Sukuk ritel
negara merupakan sukuk yang dikeluarkan oleh pemerintah dan ditujukan bagi individu
warga negara indonesia. sukuk harus memiliki underlying asset yang jelas sebagai penjamin.

2.SARAN

[Type text] Page 18

 Kami menyadari bahwa dalam penulisan makalah ini masih jauh dari
kesempurnaan baik itu dari segi materi maupun dari segi sistematika penulisan
makalah ini,untuk itu kami sangat mengharapkan adanya kritik atau saran dari
pembaca sehingga dapat kami jadikan pembelajaran dalam penulisan makalah
selanjutnya.

[Type text] Page 19