BANCO CENTRAL DE HONDURAS

Subgerencia de Estudios Econmicos

RESUMEN EJECUTIVO SEMANAL

(del 14 al 20 de enero de 2011)

CONTENIDO

I. COMPORTAMIENTO DE LAS PRINCIPALES CUENTAS DEL

BALANCE DEL BANCO CENTRAL DE HONDURAS............................... 1

II. INDICADORES SEMANALES DEL RESTO

DEL SISTEMA BANCARIO................................................................................ 5

III. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO................................................... 7

IV. MERCADO CAMBIARIO................................................................................... 8

V. ANEXOS ESTADSTICOS

1 Balance Semanal Consolidado del Banco Central de Honduras

2 Reservas Internacionales Netas del BCH

3 Crdito del BCH al Sector Pblico no Financiero

4 Indicadores Monetarios del Resto del Sistema Bancario

5 Compra y Venta de Divisas

6 Precio Promedio Ponderado de Compra y Venta del Dlar en los Diferentes

Mercados, Brecha Cambiaria y Precios de Subasta

1
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I. COMPORTAMIENTO DE LAS PRINCIPALES
CUENTAS DEL BALANCE DEL BANCO
CENTRAL DE HONDURAS
Grfico 1
Reservas Internacionales Netas del BCH
A. RESERVAS INTERNACIONALES DEL BCH (saldos en millones de US$)

El saldo de los Activos de Reserva Oficial (ARO) del 3,100

31-Dic-10

BCH al 20 de enero de 2011, se ubic en US$2,939.9 2,719.3 20-Ene-11

2,727.9
2,800
millones, presentando un incremento de US$8.6
millones, respecto al observado al cierre de diciembre 2,500

de 2010 (US$2,931.3 millones); en similar perodo del 2,200

31-Dic-09
2,116.3

ao anterior present una reduccin de US$41.7

millones. 1,900

1,600
A la fecha analizada, segn definicin del FMI, los
ARO cubren 3.9 meses1 de importacin de bienes y 1,300
Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene
servicios (bys), nivel igual al registrado la semana
2009 2010 2011
anterior, pero inferior al cierre de diciembre de 2010
(4.1 meses de importacin de bys).

Por su parte, las Reservas Internacionales Netas (RIN)

del BCH al 20 de enero de 2011, muestran un saldo de Flujo de Divisas del Banco Central de Honduras
(millones de US$)
US$2,727.9 millones, superior en US$8.6 millones al En el ao En la semana Variacin

observado a finales de 2010 (US$2,719.3 millones), a la Ene.21/2010 Ene.20/2011 Ene.13/2011 Ene.20/2011

Dic.31/2009 Dic.31/2010 Ene.6/2010 Ene.13/2011
Absoluta
Interanual
misma fecha del ao previo hubo una prdida de Saldo Inicial RIN 2,116.3 2,719.3 2,703.1 2,704.6
(+) Ingresos 416.6 523.1 169.1 230.7 106.5
US$42.2 millones. Compra de Divisas 382.5 463.2 153.4 199.3 80.7
Desembolsos Oficiales 0.6 7.6 0.2 7.4 7.0
Donaciones 0.4 0.3 0.0 0.3 -0.1
La ganancia acumulada de RIN en 2011, se genera Otros Ingresos 1/ 33.2 52.1 15.5 23.8 18.9

principalmente por otros ingresos netos de US$6.3 (-) Egresos

Venta de Divisas
446.0
331.3
509.6
390.5
186.4
151.2
207.0
137.5
63.6
59.2
millones, compras netas de divisas2 de US$3.7 Combustibles 2/ 65.2 69.0 14.3 48.5 3.8

millones, desembolsos netos de US$3.3 millones y Servicio de Deuda

Otros Egresos 1/
2.4
47.1
4.3
45.8
2.3
18.6
2.0
19.0
1.8
-1.2
donaciones de US$0.3 milln; variaciones (+) Ctas. por Liquidar 3/ -12.2 -4.9 18.8 -0.4 7.3

contrarrestadas por un flujo negativo de divisas por (-) Posicin Neta FMI
(-) Pasivos Int. C/P
0.0
0.6
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
-0.6
liquidar de US$4.9 millones. Saldo Final RIN 2,074.1 2,727.9 2,704.6 2,727.9
Variacin RIN -42.2 8.6 1.5 23.3
1/ Incluye depsitos para encaje e inversiones obligatorias en m/e del Sistema Financiero (aumentos y disminuciones segn posicin).

Entre el 13 y el 20 de enero de 2011, el saldo de las RIN 2/ Incluye ventas en subasta y directas para importacin de combustibles.
3/ Compra/venta de divisas pendientes de liquidar.

del BCH aument en US$23.3 millones (en la semana

previa el aumento fue de US$1.5 millones), variacin
explicada por la compra neta de divisas de US$61.8
millones, desembolsos netos de US$5.4 millones, otros
Grfico 2
ingresos netos de US$4.8 millones y donaciones de Factores que explican la variacin acumulada de las RIN del BCH
US$0.3 milln; movimientos compensados por la (en millones de US$)
venta de divisas en subasta para la importacin de 80.0
72.7

combustibles de US$48.5 millones y un flujo negativo 60.0 51.2

21-Ene-2010
20-Ene-2011
en el saldo de divisas por liquidar de US$0.4 milln. 40.0

Es importante sealar que los desembolsos se 20.0

8.6 6.3
3.3
recibieron as; US$5.0 millones del BCIE, US$2.1 0.0

millones del BID y US$0.3 milln del BM; el servicio -20.0

-1.8
-13.9 -12.2
-4.9

de deuda se efectu a favor de Kuwait en US$1.1

millones y del BM en US$0.9 milln. -40.0
-42.2

-60.0

Por otra parte, al 20 de enero de 2011 el ingreso de -80.0

-65.2
-69.0

divisas proveniente de las compras efectuadas a los Variacin de RIN Compras Netas
de Divisas
Desembolsos
Netos Oficiales
Otros Ingresos
Netos
Combustibles Ctas. por
Liquidar
agentes cambiarios alcanz un monto de US$485.0
millones3, reflejando un incremento interanual de
1
Meses de importacin calculados conforme a las estimaciones de importaciones de bys
de 2012 con base en las estimaciones en 2011, plasmadas en el Acuerdo con el FMI.
2
Incluye venta de divisas en subasta para la adquisicin de combustibles.
3
Estos valores difieren del presentado en el cuadro Flujo de Divisas del BCH, debido a
la diferencia de dos das que se genera entre el registro contable de la Seccin
2
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US$120.9 millones (33.2%) respecto a lo observado en G
Grfico 3
2010 (US$364.1 millones). Principales Ingresos Acumulados de Divisas por Origen
Acumulados al 20 de enero de cada ao
(millones de US$)
El alza mencionada se explica bsicamente por el 200
incremento en los ingresos provenientes de 180.3
2009 2010 2011
exportaciones de bienes de US$87.2 millones (93.6%), 160
remesas familiares US$16.6 millones (16.7%),
procesamiento y maquilado US$13.0 millones (39.1%) 120 113.8 116.0

y exportaciones de servicios US$9.9 millones (31.0%); 99.4

93.1 94.8 92.5
los cuales fueron parcialmente compensados por las 91.3

80
disminuciones en los ingresos por renta en US$2.9 70.2

millones y movimientos de capital y financieros 46.2

33.7
41.9
40 33.7 33.2
US$2.3 millones (-2.4%). 32.0

El monto acumulado por exportaciones de servicios en 0

Remesas Exportaciones Mov. de Capital Procesamiento Servicios
el ao alcanz US$41.9 millones, compuesto en su Familiares de Bienes y Financieros y Maquilado

mayora de ingresos por gastos de viajero,

construccin e ingeniera, comercio, servicios
empresariales, financieros y comunicaciones, que en
Ingresos Acumulados de Divisas por Origen
conjunto representan el 93.1% del total de ingresos por (millones de US$)

servicios. Asimismo, los ingresos por gastos de viajero Montos acumulados en el ao

Variaciones Interanuales
Absolutas Relativas
Variacin Semanal
Absolutas Relativas
se captaron bsicamente por asuntos de negocios y Principales Rubros
20.01.2009 20.01.2010 13.01.2011 20.01.2011 2010-2009 2011-2010 2010-2009 2011-2010
Ene.20/2011 Ene.20/2011

turismo en 58.4% y 39.2%, respectivamente. Exportaciones de Bienes 91.3 93.1 117.0 180.3 1.8 87.2 1.9 93.6
Ene.13/2011
63.3
Ene.13/2011
54.1
Procesamiento y Maquilado 33.7 33.2 28.0 46.2 (0.4) 13.0 (1.3) 39.1 18.2 65.2
Servicios 33.7 32.0 25.7 41.9 (1.7) 9.9 (5.2) 31.0 16.2 62.8
Del 13 al 20 de enero de 2011, el ingreso de divisas d. c. Gastos de Viajero
Renta
17.5
4.2
18.3
4.0
12.1
0.7
21.5
1.1
0.8
(0.2)
3.2
(2.9)
4.6
(3.7)
17.6
(72.0)
9.3
0.5
77.0
68.5
totaliz US$193.0 millones (66.1%), producto Remesas Familiares 113.8 99.4 73.2 116.0 (14.4) 16.6 (12.7) 16.7 42.8 58.5
Movimientos de Capital y Financieros 70.2 94.8 43.5 92.5 24.6 (2.3) 35.1 (2.4) 49.0 112.6
esencialmente de mayores ingresos por exportaciones Capital Sector Privado 63.9 82.7 40.6 77.3 18.7 (5.3) 29.3 (6.4) 36.8 90.6

de bienes de US$63.3 millones, movimientos de capital d.c. Inv. Extranjera Directa

Capital Sector Bancario
30.6
6.2
27.0
12.1
16.7
2.9
25.4
15.2
(3.6)
5.9
(1.6)
3.0
(11.8)
94.6
(5.9)
24.9
8.7
12.2
52.4
416.6

y financieros US$49.0 millones, remesas familiares Otros rubros

Total
7.8
354.8
7.5
364.1
3.9
292.0
7.0
485.0
(0.3)
9.3
(0.5)
120.9
(4.1)
2.6
(6.7)
33.2
3.1
193.0
77.4
66.1
US$42.8 millones, procesamiento y maquilado US$18.2
millones y exportaciones de servicios US$16.2 Grfico 4
millones. Principales Montos Adjudicados por Actividad Econmica
Acumulados al 20 de enero de cada ao
(millones de US$)
Con respecto a la venta de divisas mediante subasta, al Agroindustria
5.8
4.0 2009 2010 2011
20 de enero de 2011 el BCH ha adjudicado un monto 10.5
10.2

de US$430.1 millones3, superior en US$60.9 millones Comunicaciones 9.1

7.9

(16.5%) a lo adjudicado en similar perodo de 2010 Servicios

13.8
11.2

(US$369.2 millones), perodo en el cual present un

22.9
58.1
Financiero 57.2

ascenso de US$9.0 millones (2.5%). 59.8

90.5
Industria Manufacturera 75.0
84.3

El incremento referido para 2011 se deriva de los Combustibles

29.7
58.9

aumentos en las adjudicaciones a los sectores comercio

69.0
113.5
Comercio 103.2
US$27.8 millones (26.9%), servicios US$11.7 millones, 131.0

combustible US$10.1 millones (17.1%), manufacturas 0 30 60 90 120 150

US$9.3 millones (12.4%), agroindustria US$6.5

millones, financiero US$2.6 millones (4.5%) y Egresos Acumulados de Divisas por Actividad Ecnomica
transporte US$0.6 milln; movimientos compensados (millones de US$)

por los descensos en las adjudicaciones a los sectores

Variaciones Interanuales Variacin Semanal
Montos acumulados en el ao
Absolutas Relativas Absolutas Relativas
Principales Actividades
comunicaciones US$1.2 millones (-13.2%) y otras 20/1/2009. 20/1/2010. 13/1/2011. 20/1/2011. 2010-2009 2011-2010 2010-2009 2011-2010
Ene.20/2011
Ene.13/2011
Ene.20/2011
Ene.13/2011
actividades US$6.5 millones (-13.1%). Comercio 113.5 103.2 81.9 131.0 (10.3) 27.8 (9.1) 26.9 49.1 60.0
Industria Manufacturera 90.5 75.0 53.5 84.3 (15.5) 9.3 (17.1) 12.4 30.8 57.6
Financiero 58.1 57.2 38.4 59.8 (0.9) 2.6 (1.5) 4.5 21.4 55.7
En la semana bajo anlisis, la venta de divisas registr Combustibles 29.7 58.9 20.5 69.0 29.2 10.1 98.3 17.1 48.5 236.6

un incremento de US$179.0 millones (71.3%), Servicios

Comunicaciones
13.8
10.2
11.2
9.1
15.5
4.0
22.9
7.9
(2.6)
(1.1)
11.7
(1.2)
(18.8)
(10.8)
104.5
(13.2)
7.4
3.9
47.7
97.5
adjudicados a los sectores comercio US$49.1 millones, Agroindustria 5.8 4.0 7.7 10.5 (1.8) 6.5 (30.8) 162.5 2.8 36.4
Transporte 0.6 1.1 1.5 1.7 0.5 0.6 78.9 54.5 0.2 13.3
combustibles US$48.5 millones, industria Otras actividades 1/ 38.0 49.5 28.1 43.0 11.5 (6.5) 30.4 (13.1) 14.9 53.0

manufacturera US$30.8 millones, financiero US$21.4 Total 360.2 369.2 251.1 430.1
1/ Incluye hogares, construccin, minerales y adjudicaciones de menor cuanta a empresas privadas.
9.0 60.9 2.5 16.5 179.0 71.3

millones, servicios US$7.4 millones, comunicaciones

Revisin y Control y los reportes enviados por los agentes cambiarios a la Seccin de
Adjudicacin y Tenencia, ambas del Departamento Internacional del BCH.

3
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US$3.9 millones, agroindustria US$2.8 millones,
transporte U$0.2 milln y otras actividades en US$14.9
millones.

B. CRDITO NETO DEL BCH AL SECTOR PBLICO Grfico 5

NO FINANCIERO (SPNF) Crdito Neto del BCH al SPNF
Variaciones absolutas acumuladas a la fecha indicada
(millones de lempiras)
Al 20 de enero de 2011, el saldo del crdito neto 300
otorgado por el BCH al SPNF presenta una
disminucin de L1,063.6 millones respecto al cierre de 0
34.3 3.6

diciembre de 2010, en similar fecha del ao previo se

redujo en L323.0 millones. El comportamiento en 2011 -300
es explicado principalmente por la reduccin de -323.0
-354.6

L1,067.2 millones en el crdito neto al Gobierno -600

Central, compensado por el ascenso de L3.6 millones

Ene.21/2010
en el crdito neto a las Sociedades Pblicas no -900
Ene.20/2011
Financieras.
-1,063.6 -1,067.2
-1,200
Total SPNF Gobierno Central Soc. Pblicas no Financieras
El decremento registrado en el crdito neto al
Gobierno Central, se deriva esencialmente de los
incrementos en los depsitos de la TGR de L432.9
millones, Secretaras de Estado de L561.7 millones,
Injupemp de L189.2 millones, UNAH de L125.2
millones, INE de L17.9 millones, Inpreunah de L14.0
millones, UNA de L11.8 millones y UPNFM de L10.1 Grfico 6
millones; movimientos que se compensan Crdito Neto del BCH al Gobierno Central
Variaciones absolutas acumuladas a la fecha indicada
parcialmente por los descensos en los depsitos del (millones de lempiras)
IHSS en L119.1 millones, INFOP en L51.9 millones,
INA en L18.8 millones e Inprema en L11.3 millones, Organismos Autnomos
Ene.21/2010 -229.7
Ene.20/2011 -196.1
as como en las inversiones en Letras del BCH en L85.5
millones (decrementos en la tenencia del IPM L79.4 86.3
Fondo de Seguridad Social
millones, IHSS L4.4 millones e Injupemp L1.8 123.5

millones).
-211.2
Secretaras de Estado a/
-994.6
Con relacin al crdito neto a las Sociedades Pblicas
no Financieras, ste aument a causa de los descensos Gobierno Central
-354.6

en los depsitos de Hondutel en L9.8 millones, -1,067.2

SANAA en L4.7 millones, Banasupro en L4.5 millones -1,200 -900 -600 -300 0 300
e IHMA en L1.0 milln, as como en las inversiones en a/ Incluye Secretaras de Estado y la TGR.
Letras del BCH en Moneda Extranjera de Hondutel en
L3.5 millones; variaciones contrarrestadas por los
aumentos en los depsitos de la ENP de L16.1
millones y ENEE de L4.5 millones.

En la semana comprendida entre el 13 y el 20 de enero Grfico 7

de 2011, el crdito neto al SPNF aument en L412.7 Crdito Neto del BCH al SPNF
Variaciones absolutas semanales en la fecha indicada
millones, resultado de los ascensos en el crdito neto al (millones de lempiras)
Gobierno Central de L402.7 millones y a las 800

Sociedades Pblicas no Financieras de L10.0 millones. 412.7 402.7

400

El alza reflejada en el crdito neto al Gobierno Central, 20.1 10.0

0
se explica primordialmente por las disminuciones en
los depsitos de la TGR en L761.9 millones, IHSS en -400
L9.5 millones, UNPFM en L7.0 millones e INFOP en
L2.4 millones, as como en las inversiones en Letras -800
Ene.13/2011

del BCH en L2.3 millones (IHSS L1.6 millones e Ene.20/2011

-965.8 -985.9
Injupemp L0.7 milln); movimientos compensados -1,200

parcialmente por los ascensos en los depsitos de las Total SPNF Gobierno Central Soc. Pblicas no Financieras

Secretaras de Estado de L245.8 millones, Injupemp de

L107.4 millones (traslados del Sistema Financiero),

4
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UNA de L11.8 millones, IHNFA de L9.5 millones e
Inprema de L6.4 millones.

La variacin del crdito neto a las Sociedades Pblicas

no Financieras resulta bsicamente de los decrementos
en los depsitos de Banasupro en L6.8 millones,
SANAA en L5.5 millones y ENP en L1.6 millones;
variaciones compensadas por los aumentos en los
depsitos del IHMA de L2.3 millones.
Crdito Neto del BCH al Sector Pblico no Financiero
(variaciones absolutas en millones de lempiras )
En el ao En la semana
Grfico 8
Ene.21/2010 Ene.20/2011 Ene.13/2011 Ene.20/2011
Dic.31/2009 Dic.31/2010 Ene.6/2011 Ene.13/2011
Crdito Neto del BCH al Gobierno Central
CRDITO NETO AL SPNF -323.0 -1,063.6 -965.8 412.7
Variaciones absolutas semanales en la fecha indicada
Gobierno General -357.2 -1,067.2 -985.9 402.7 (millones de lempiras)
Gobierno Central -354.6 -1,067.2 -985.9 402.7
1/
-211.2 -994.6 -935.2 516.1 Ene.13/2011 -145.8
Secretaras de Estado
Organismos Autnomos
Crdito Bruto 0.0 0.0 0.0 0.0 Ene.20/2011 -124.6
Depsitos Transferibles 210.5 510.4 574.0 -675.6
Depsitos de la TGR 288.2 432.9 578.6 -761.9
95.1
Otros Depsitos Transferibles m/e -77.7 77.4 -4.6 86.3
Fondo de Seguridad Social
Otros Depsitos 0.0 484.3 361.2 159.5
11.1
d.c. Fidecomiso Petrocaribe 0.0 0.3 0.2 0.0
Inversiones en Letras del BCH 0.6 0.0 0.0 0.0
Fondo de Seguridad Social 86.3 123.5 95.1 11.1
-935.2
Secretaras de Estado a/
Crdito Bruto 0.0 0.0 0.0 0.0 516.1
Depsitos Transferibles -86.7 -119.1 -94.1 -9.5
Inversiones en Letras del BCH 0.4 -4.4 -1.0 -1.6
Organismos Autnomos -229.7 -196.1 -145.8 -124.6
-985.9
Gobierno Central
Crdito Bruto 0.0 0.0 0.0 0.0
402.7
Depsitos Transferibles 229.6 277.2 225.6 125.2
d.c. Inprema 3.2 -11.3 -9.6 6.4
UNAH 148.6 125.2 139.1 -0.8
-1,200 -900 -600 -300 0 300 600
Injupemp 56.3 189.2 84.4 107.4 a/ Incluye Secretaras de Estado y la TGR.
UPNFM -2.3 10.1 27.3 -7.0
INFOP -16.4 -51.9 -18.3 -2.4
IHT -3.1 -7.2 -3.4 -1.5
IHNFA 2.1 1.4 -3.2 9.5
INE 0.1 17.9 15.4 1.6
INA 34.5 -18.8 -18.8 0.0
Inpreunah 0.0 14.0 14.0 0.0
Inversiones en Letras del BCH 0.1 -81.1 -79.8 -0.7
Injupemp 0.0 -1.8 -0.4 -0.7
IPM 0.1 -79.4 -79.4 0.0 Grfico 9
Gobiernos Locales -2.6 0.0 0.0 0.0
Facilidades Permanentes de Inversin (FPI) y de Crdito (FPC)
Sociedades Pblicas no Financieras 34.3 3.6 20.1 10.0
Crdito Bruto 0.0 0.0 0.0 0.0
(montos en millones de lempiras)
Depsitos Transferibles -34.9 -0.1 -15.8 -10.9
97.0
d. c. Hondutel -53.5 -9.8 -24.8 0.8 Del 14 al 20 Ene. 2011 FPC FPI
ENEE 1.0 4.5 0.0 0.0 7,985.0
ENP 14.1 16.1 4.1 -1.6
0.0
SANAA -1.4 -4.7 4.1 -5.5
Del 7 al 13 Ene. 2011
Banasupro 0.9 -4.5 2.6 -6.8 8,548.0
IHMA -2.0 -1.0 -1.3 2.3 En la semana
Inversiones en Letras del BCH en M/E 0.6 -3.5 -4.3 0.8 0.0
d. c. Hondutel 0.6 -3.5 -4.3 0.8
Del 31 Dic. 2010 al 6 Ene. 2011
3,286.0
1/ Incluye organismos desconcentrados.
97.0
Ene.11 En el ao
19,819.0
C. FACILIDADES PERMANENTES DE INVERSIN En el mes
(FPI) Y DE CRDITO (FPC) Ene.10
0.0
29,257.0
Del 14 al 20 de enero de 2011, se negociaron L7,985.0
0 7,000 14,000 21,000 28,000 35,000
millones por concepto de FPI, a travs de cuarenta y
ocho (48) transacciones (resultando un promedio
diario de L1,597.0 millones), inferior en L563.0
millones a lo observado la semana anterior (L8,548.0
millones), mientras que el monto por intereses Facilidades Permanentes de Inversin y de Crdito
Del 14 al 20 de enero de 2011
pagados por FPI al sistema bancario fue de L274.2 (montos en miles de lempiras)
FPI Intereses FPC Intereses
miles, menor en L48.8 miles al monto pagado la Monto en la semana pasada 8,548,000.0 323.0 0.0 0.0
semana previa (L323.0 miles). Promedio diario
14.Ene
1,709,600.0
1,230,000.0
64.6
38.6
0.0
0.0
0.0
0.0
17.Ene 1,569,000.0 102.5 97,000.0 0.0
18.Ene
Asimismo, en la semana bajo anlisis se registr una 19.Ene
1,439,000.0
1,785,000.0
43.6
40.0
0.0
0.0
21.6
0.0
(1) transaccin por concepto de FPC por un monto de 20.Ene 1,962,000.0 49.6 0.0 0.0
Monto en la semana actual 7,985,000.0 274.2 97,000.0 21.6
L97.0 millones, por la que se cobraron intereses de Promedio diario 1,597,000.0 54.8 97,000.0 21.6

L21.6 miles. Nota: Los intereses son pagados un da despus de la operacin.

5
 BANCO CENTRAL DE HONDURAS
Subgerencia de Estudios Econmicos
Cabe mencionar que el 14 de enero de 2011, se realiz
un Acuerdo de Recompra en Ttulos Valores
Gubernamentales por L150.0 millones, a favor de las
OSD, a un plazo de 4 das y a una tasa de inters de
10.0%; mismo que fue cancelado el 17 de enero de
2011.

II. INDICADORES SEMANALES DEL RESTO DEL

SISTEMA BANCARIO
A. CRDITO AL SECTOR PRIVADO
Al 20 de enero de 2011, el crdito total del sistema
bancario al sector privado ascendi a L131,003.7
millones, observando una tasa de crecimiento Grfico 10

interanual de 4.5% (L5,607.1 millones), superior en 3.1 Crdito del Sector Bancario al Sector Privado
(variaciones porcentuales interanuales)
puntos porcentuales (pp) respecto a la registrada en 21.0
20.5
igual fecha del ao anterior (1.4%). MN ME TOTAL

14.0

Dicho aumento se explica por el crecimiento 7.0

7.0
4.5
interanual de 20.5% en el crdito en moneda extranjera 1.4
(L6,033.3 millones), contraccin de 13.6% en similar 0.0

fecha de 2010; parcialmente contrarrestado con la -0.4

cada en el crdito en moneda nacional de 0.4% -7.0

(L426.2 millones), incremento de 7.0% doce meses -13.6

atrs.
-14.0

-21.0
En la semana bajo anlisis, el crdito total mostr una Dic-08. 22-Ene- Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09. 21-Ene- Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dic-10. 20-Ene-

expansin de L332.3 millones, debido al aumento del

2009. 2010. 2011.

crdito en moneda extranjera de L339.4 millones

(crditos otorgados a empresas de los rubros comercio
e industria y a empresas generadoras de energa
elctrica), compensado con la reduccin del crdito en
moneda nacional de L7.2 millones.

Al 21 de enero de 2011, el Banhprovi ha colocado

desde que inici el fideicomiso BCH-Banhprovi Grfico 11
L11,412.0 millones destinados a incentivar los sectores Crdito del Sector Bancario al Sector Privado
(variaciones interanuales en millones de lempiras por tipo de moneda)
vivienda (L7,461.7 millones), produccin (L3,476.6
6,033.3
millones) y microcrdito (L473.7 millones).
2011

Ene-20
ME -426.2

Al 31 de diciembre de 2010, el saldo del crdito en MN

moneda extranjera concedido por las oficinas de
5,911.2
Diciembre

representacin de bancos extranjeros ascendi a L494.2

-274.3
2010

millones (US$26.2 millones), superior en L1.0 milln al

mostrado a diciembre de 2009 (L493.2 millones). Ene-21
-4,620.1

6,303.6

B. CAPTACIN DE RECURSOS MONETARIOS

El sistema bancario, al 20 de enero de 2011, mantuvo
-4,936.3
2009

Diciembre

recursos del sector privado por el orden de L136,160.3

6,555.6

millones, los cuales mostraron un crecimiento -6,000 -3,000 0 3,000 6,000 9,000

interanual de 7.3% (L9,320.9 millones), en el mismo

perodo de 2010 reflej un aumento de 4.9%.

El crecimiento mencionado se deriv del aumento en

la captacin en moneda nacional de 10.4% (L9,094.8
millones), superior en 7.6 pp al registrado en la misma
fecha de 2010 (2.8%) y en moneda extranjera de 0.6%
(L226.0 millones), que en similar fecha del ao anterior
report un aumento de 10.0%.

6
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Subgerencia de Estudios Econmicos
Entre el 13 y el 20 de enero de 2011, la captacin total
mostr un incremento de L67.6 millones, explicado
Grfico 12
por los ascensos en la captacin en moneda extranjera
Depsitos del Sector Privado en el Sistema Bancario
de L66.6 millones y en moneda nacional de L1.0 (variaciones porcentuales interanuales)
milln, resultado principalmente de aumentos en los 20.0

depsitos del sector hogares y de empresas de los MN ME TOTAL

rubros industria, comercio y servicios. 15.0

10.4
10.0
En la semana bajo anlisis, los depsitos en moneda 10.0
7.3
extranjera representaron el 29.1% del total de la
captacin, inferior en 2.0 pp a la mostrada en similar 5.0
4.9
fecha del ao anterior (31.1%). 2.8
0.6
0.0

Por otra parte, en esta misma fecha el sistema bancario

traslad al Gobierno Central L446.2 millones por -5.0

concepto de recaudaciones tributarias. Dic-08. 22-Ene- Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09. 21-Ene- Mar-10 Jun-10 Sep-10 Dic-10. 20-Ene-
2009. 2010. 2011.

C. LIQUIDEZ BANCARIA
C.1 En Moneda Nacional
Al 20 de enero de 2011, la liquidez del sistema
bancario en moneda nacional registr un saldo de Grfico 13
Obligaciones del Sistema Bancario con el Sector Privado
L40,570.4 millones, que incluye: (variaciones interanuales en millones de lempiras por tipo de moneda)

i) Exigibilidades por un monto de L17,770.2 millones

2011
(caja ms depsitos en el BCH por L5,923.2
226.0
Ene-20
9,094.8
millones e inversiones obligatorias por L11,847.0
millones); 779.8

ii) Recursos excedentes por L3,679.3 millones (L2,407.6 Diciembre

8,792.0

millones en caja y depsitos en el BCH e

2010

inversiones obligatorias por L1,271.7 millones); as Ene-21

3,570.2

como, 2,381.5 ME

iii) Inversiones voluntarias por L19,120.9 millones (de

las cuales, FPI por L1,962.0 millones). 1,718.3 MN
2009

Diciembre
4,313.9

A la fecha analizada, la liquidez en moneda nacional 0 2,500 5,000 7,500 10,000

fue inferior en L33.3 millones a la observada la semana

anterior, como consecuencia del decremento en los
recursos excedentes de L453.5 millones, contrarrestado
por los aumentos en las inversiones voluntarias de
L322.3 millones y en los requerimientos de encaje de
L97.9 millones.
Grfico 14
Liquidez Total del Sistema Bancario en MN
Informacin preliminar del encaje correspondiente a la (saldo en millones de lempiras)

catorcena del 1 al 14 de enero de 2011, revela que el

sistema bancario presenta una tasa efectiva de encaje 20-Ene-11 17,770.2 3,679.3 19,120.9

de 9.7% y para inversiones obligatorias de 12.2%, con 40,570.4

lo cual se excede en 3.9 pp al compararse con la tasa de

encaje requerida (18.0%). Dic-10 17,672.3 7,402.6 16,368.8

41,443.7

C.2 En Moneda Extranjera

La liquidez del sistema bancario en moneda 21-Ene-10 16,159.0 2,859.0 8,111.1
27,129.1

extranjera, al 20 de enero de 2011, alcanz un saldo de

L20,671.7 millones (US$1,094.0 millones), de los cuales:
Dic-09 16,327.0 4,242.5 5,827.9
los recursos exigibles totalizaron L10,169.2 millones, 26,397.4

los recursos en exceso de L8,900.1 millones (L803.1

millones en caja y depsitos en el BCH, L123.8
0 9,000 18,000 27,000 36,000 45,000

Requerimientos de Encaje Excedente de Encaje Inversiones Voluntarias

millones en inversiones obligatorias y L7,973.2
millones en encaje adicional); as como inversiones
voluntarias de L1,602.5 millones.

7
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Subgerencia de Estudios Econmicos
A la fecha antes indicada, la liquidez en moneda
extranjera fue superior en L253.7 millones a la
Grfico 15
Liquidez Total del Sistema Bancario en ME
presentada la semana anterior, como consecuencia de (saldo en millones de lempiras)

las alzas en las inversiones voluntarias de L226.7 20-Ene-11 20,671.7

millones y en los requerimientos de encaje de L126.6
10,169.2 8,900.1 1,602.5

millones, compensado por la reduccin en los

excedentes de encaje en L99.5 millones. Dic-10 10,042.6 8,079.3 2,180.9 20,302.8

De acuerdo con informacin preliminar

correspondiente a la catorcena que finaliz el 14 de 21-Ene-10 9,523.8 10,843.9 1,994.4 22,362.1

enero de 2011, el sistema bancario present una tasa

efectiva de encaje de 13.6%, encaje adicional 18.4% e Dic-09 9,390.3 10,227.8 1,841.7 21,459.8
inversiones obligatorias 10.3%, con ello el excedente
total promedio alcanz 18.3 pp. 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000
Requerimientos de Encaje Excedente de Encaje Inversiones Voluntarias

III. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

A. VENTA DE VALORES GUBERNAMENTALES Grfico 16

Subasta de Liquidez

A.1 En Moneda Nacional 20,000 15.0

Monto Ajudicado (eje izquierdo)

A.1.1 Subasta de Liquidez Tasa de inters promedio ponderado

El 25 de enero de 2011 se efectu subasta de liquidez 15,000

millones de lempiras
(7 das), donde ante vencimientos de L2,113.0 10.0

porcentajes
millones, se anunciaron L1,000.0 millones,
10,000
demandndose L3,117.4 millones, de los cuales se
adjudicaron L2,967.4 millones, a una tasa de inters 5.0
promedio ponderado de 3.20%, inferior en 1.30 pp en 5,000
comparacin con la Tasa de Poltica Monetaria vigente
(4.50%) y en 0.06 pp a la promedio ponderado del
cierre de 2010. 0 0.0
Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene

A.1.2 Subasta Estructural 2008 2009 2010

En la subasta de Letras del BCH en Moneda Nacional

del 25 de enero de 2011, ante vencimientos de L5,600.4
millones, se anunciaron L2,000.0 millones,
demandndose L3,682.3 millones, de los cuales se
adjudicaron L3,639.6 millones; a favor de OSD
Grfico 17
L3,445.8 millones, OSF L193.5 millones y OSR L0.2 Subasta Estructural en Moneda Nacional
milln, a una tasa de inters promedio ponderado de 5,000 12.0
6.38%. Monto Ajudicado (eje izquierdo)
Tasa de inters Promedio Ponderado

La adjudicacin por plazos fue la siguiente: a 77 das 4,000

9.0
se coloc un monto de L1,000.4 millones, a 147 das
millones de lempiras

L626.8 millones, a 217 das L986.1 millones y a 301 das

porcentajes
3,000

L1,026.2 millones. 6.0

2,000
Tasa de Inters Promedio Ponderado de la Subasta Estructural
de Letras del BCH en Moneda Nacional 3.0
Plazo Subasta del Subasta del Diferencia 1,000

(Das) 18/1/2011 25/1/2011 25/1/2011-18/1/2011

77 6.16 6.15 -0.01 0 0.0
147 6.34 6.29 -0.05 Ene Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Dic Feb Abr Jun Ago Oct Ene

217 6.43 6.39 -0.04 2008 2009 2010 2011

301 6.69 6.65 -0.04

A.1.3 Bonos Gobierno de Honduras

En la subasta del 25 de enero de 2011, se adjudicaron
L612.5 millones (US$32.4 millones) de Bonos
Conversin Pasivos 20114 (RBCP-2011) a favor de las

4
Emisin Refinanciamiento de Bonos Conversin Pasivos 2011 (RBCP-2011), por
8
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OSD, a un plazo de 1,826 das y a una tasa de inters
de 9.50%.

Adicionalmente, de esta misma emisin y mediante

colocacin directa se adjudicaron L1,277.0 millones
(US$67.6 millones) a favor de: un Instituto de Pensin
L944.8 millones (US$50.0 millones), OSD L209.4
millones (US$11.1 millones) y OSR L122.8 millones
(US$6.5 millones), a un plazo de 1,826 das y a una tasa
de inters de 9.50%.

Cabe mencionar que el 19 de enero de 2011, se

adjudicaron por medio de colocacin directa, L4.5 Grfico 18
Subasta Estructural en Moneda Extranjera
millones de Bonos Especiales Pagos Perodo Fiscal
2009 a favor de los Gobiernos Locales, a un plazo de
120 6.0

364 das y a una tasa de inters de 6.70%. Monto Ajudicado (eje izquierdo)

Tasa de inters Promedio Ponderado

90
A.2 En Moneda Extranjera

millones de US dlares
4.0
En la subasta de Letras del BCH en Moneda Extranjera

porcentajes
realizada el 19 de enero 2011, ante la ausencia de 60

vencimientos, se demandaron L274.1 millones, de los

cuales se adjudicaron L235.0 millones (US$12.4 2.0

millones); a favor de OSD L226.7 millones y OSF L8.3 30

millones, a una tasa de inters promedio ponderado

de 3.90%.
0 0.0
Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene
La adjudicacin por plazos se distribuy as: a 196 das 2008 2009 2010 2011

L226.7 millones a una tasa de inters promedio

ponderado de 3.90%, a 266 das L3.7 millones a una
tasa de inters promedio ponderado de 3.96% y a 350
das L4.5 millones a una tasa de inters promedio
ponderado de 3.97%.

IV. MERCADO CAMBIARIO

A. COMPRAS Grfico 19
Monto Transado en el Mercado Cambiario
Al 20 de enero de 2011, la compra de divisas del BCH (variaciones interanuales)
a los agentes cambiarios autorizados fue de US$463.2 30

millones (US$433.6 millones al sistema bancario y el compras ventas 21.1%

resto a las casas de cambio), mayores en US$80.7 20

15.9%

millones (21.1%) al compararse con las compras

acumuladas en igual perodo de 2010, cuando registr 10

un monto de US$382.5 millones.

0
B. NEGOCIACIN PBLICA DE DIVISAS
-10
La venta de divisas del BCH al 20 de enero de 2011,
fue de US$459.5 millones, superior en US$63.0
-20
millones (15.9%) a lo adjudicado en similar perodo
Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene
del ao anterior, cuando se adjudic un monto de 2009 2010 2011
US$396.5 millones.

A esta fecha el precio de referencia de la subasta de

divisas fue de L18.8951 por US$1.00, mantenindose
invariable desde el 23 de diciembre de 2008.

un monto de US$100.0 millones a favor de la ENEE, autorizada mediante Decreto

264-2010 del 28 de diciembre de 2010. ...
9