UNIVERSIDAD
SAN JUAN BAUTISTA
FACULTAD DE DERECHO
CICLO : VII
TURNO : MAANA
ICA PER
2017
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Dedicatoria:
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INDICE
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CERTIFICADO DE SUSCRIPCION PREFERENTE
I. NATURALEZA JURIDICA
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existe un aumento de capital. Se puede afirmar, que la emisin de acciones
con prima busca proteger el valor patrimonial de las antiguas acciones,
mientras que el derecho de suscripcin preferente, tiene por finalidad
proteger el status del accionista, o sea compensar la disminucin del valor
econmico de sus antiguas acciones y proteger su participacin en los
derechos polticos que este tena antes del aumento del capital social. Es
por ello, que no se comparte la afirmacin, que sobreprecio y derecho de
suscripcin preferente, sean conceptualmente antitticos e incompatibles.
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II. MODELOS LEGISLATIVOS DE APLICACIN DEL DERECHO
DE SUSCRIPCIN PREFERENTE
EI modo de resolver el conflicto de intereses, entre los directos e inmediatos de
los accionistas y los de la sociedad (intereses indirectos y mediatos de los
accionistas), constituye el criterio que nos permite diferenciar tres modelos de
regulacin del derecho de suscripcin: :el modele rgido, el modelo flexible y el
modelo eclctico.
1. Modelo rgido
EI modele rgido, considera prevaleciente el inters directo e inmediato de
los accionistas en mantener su participacin en la sociedad y como
consecuencia de ello, prohbe la exclusin del derecho de suscripcin. .
2. Modelo Flexible
EI modelo flexible, antepone el inters de la sociedad, entendido como el
inters indirecto y mediato del accionista, al de su inters directo e
inmediato y por tanto, o bien no reconoce el derecho de suscripcin o si lo
hace, admite su supresin sin exigir requisitos excesivamente rigurosos.
Pero ello no implica que el accionista carezca de tutela en los supuestos de
aumento de capital, como por ejemplo, la supresin del derecho de
suscripcin en el sistema norteamericano, la funcin de proteger a los
socios en los referidos supuestos no descansa en aquel derecho, sino en
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otros mecanismos, y fundamentalmente en la doctrina de los deberes
fiduciarios.
3. Modelo Eclctico
El modelo eclctico, pretende mantener un cierto equilibrio entre los
intereses en conflicto, sin establecer en trminos absolutos e
incondicionales, la preponderancia de uno de dichos e intereses; de este
modo, a pesar de atribuirse el derecho de suscripcin al accionista, se
permite , mediante el cumplimiento de especficos presupuestos, la
supresin de este derecho.
Los presupuestos fundamentales del modelo eclctico, recogidos en las
normas de carcter imperativo, son el reconocimiento del derecho de
suscripcin y la admisibilidad de exclusin mediante un procedimiento
rodeado de garantas en favor de los accionistas, aunque prohibiendo su
suspensin mediante clusula estatutaria.
Este modelo permite una mayor libertad de movimientos en los aumentos
de capital con el designio concreto de dar entrada en la sociedad, con
determinados paquetes de acciones a personas que por sus especiales
condiciones pudiera ser especialmente interesante frente a prcticas
fraudulentas de los administradores o accionistas mayoritarios.
III. CONCEPTO
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o se ejerca o se perda. Con motivo de la evolucin de las normas
societarias, se admite que este derecho se negocie, y para tal fin se regule
y facilite la negociacin mediante la emisin de ttulos valores, cuyo el
contenido es el derecho a ser preferido en el aumento del capital, se
incorpora, pues, un derecho de preferencia participacional, pero slo en el
caso de las acciones que emite la sociedad annima, fue la ley de la
materia si bien reconoce este derecho otra forma societarias que no son la
annima, deja a criterio de los socios establecer las normas relativas al
derecho de preferencia, pero no admite su incorporacin en ttulo, motivada
en razn que los derechos de participacin en otras formas societarias no
se representan en ttulos valores.
La ley de ttulos valores confiere la potestad de emitir los ttulos que
contienen el derecho de suscripcin preferente en forma materializada, es
decir, en ttulos propiamente, o desmaterializarlos para recibirlos en
anotaciones en cuenta.
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e) El plazo para ejercitar el derecho de suscripcin, el da y hora de
inicio y de vencimiento del mismo, as como el lugar, condiciones
y el modo en que puede ejercitarse;
f) La forma y condiciones, de ser el caso, en que puede transferirse
el ttulo a terceros;
g) La fecha de su emisin; y
h) La firma del representante autorizado de la sociedad emisora, en
caso de tratarse de valor en ttulo.
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que lo establezca el estatuto de la sociedad, tal como refiere el inciso 6 del
artculo 209 de la LGS y 259.2 de la ley de Ttulos Valores. Si queda por
analizar la naturaleza jurdica del ttulo que hara por indicar que se trata de
un ttulo nominativo, pues permite a nombre de persona determinada y la
sociedad llev un registro de estos ttulos emitidos en donde se anota los
derechos y contenidos aunque sea por un plazo efmero, cmo es la fecha
de vigencia del derecho de suscripcin.
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respectivo de aumento de capital o emisin de Obligaciones convertibles en
su caso, ponindose a inmediata disposicin de sus titulares.
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Artculo 260.- Normas sobre condiciones de emisin y negociacin
COMENTARIO:
Los certificados de suscripcin preferente son ttulos valores y como tales
pueden inscribirse en el Registro Pblico del Mercado de Valores de la
SMV. En tal caso se observar la ley de la materia para la negociacin de
dichos ttulos, respetndose las resoluciones emitidas por dicho rgano
rector respecto a los ofrecimientos y dems normas. Cuando la sociedad no
se encuentra inscrita en dicho registro que aplicar especialmente la Ley
General de sociedades y la Ley de Ttulos Valores el caso que se
encuentran escritos el registro pblico del mercado de valores de la SMV,
se observar en cuanto a las condiciones para su emisin y negociacin
preferentemente la ley del mercado de valores; mientras que para
certificados de suscripcin precedente emitido por las sociedades no
inscritas en el mencionado registro, se observar preferentemente para y
define la Ley General de sociedades (art. 260).
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No pueden ejercer este derecho los accionistas que se encuentren en mora
en el pago de los dividendos pasivos, y sus acciones no se computarn
para establecer la prorrata de participacin en el derecho de preferencia.
COMENTARIO:
Debemos conjeturar el caso de artculo 103 concierne al ejercicio del
derecho de suscripcin preferente, no tanto para el que ya es accionista
que sera el caso ordinario o regular, sino ms bien para un tercero, a quin
para tal efecto se le concede, lo que se denomina opcin para suscribir la
nueva emisin de acciones. Por supuesto que la ley tambin extiende esta
opcin para el accionista pero da la impresin que la norma est orientada
particularmente al tercero. Este artculo, 207 est claro que se refiere al
derecho de suscripcin preferente para los accionistas de la sociedad.
El segundo prrafo constituye una novedad y viene a ser parte del conjunto
de sanciones que se imponen accionistas que se encuentra en mora en el
pago de los dividendos pasivos. Es coherente entonces imponerle esta
pena o castigo y resumimos todos los efectos de la mora: El accionista
moroso
1. No ejerce su derecho a voto
2. No da quorum
3. No da mayora en las votaciones
4. No tiene derecho a suscripcin preferente de nuevas acciones
5. No tiene derecho a adquirir obligaciones convertibles en acciones
6. Los dividendos de sus acciones totalmente pagadas se aplican
obligatoriamente a amortizar los dividendos pasivos de las acciones en
mora, previo pago incluso, de gastos e intereses.
7. Si se le paga dividendos en especie, estos se rematan en ejecucin
forzada y sea aplica el producto al pago del adeudo.
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No existe derecho suscripcin preferente si el aumento de capital se
produce por simple conversin de obligaciones en acciones segn los
artculos 315 al 317 de la LGS.
COMENTARIO:
En el artculo 208 precisa el procedimiento en diferentes ruedas para
ejercer el derecho de preferencia, con indicacin de plazos publicidad y
forma de adoptarse los acuerdos; incluye el derecho de informacin
oportuna. Una norma igual que sta no exista en la ALGS; el artculo 216
refera que el Estatuto o la Junta deba fijar el procedimiento para el
ejercicio es derecho. La norma que pretende las pautas convenientes para
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la adecuada formulacin del procedimiento, con algunas cuestiones
solemnidad, avisos, etc.
En la legislacin espaola el procedimiento lo concibe, la frmula y lo pone
en vigor, la administracin, la que adems lo supervisa
Disponer el derecho de preferencia se ejerciten por lo menos en dos
significa que ellos no es factible hacerlo en una. Se opin que este artculo
sera contradictorio, segn la siguiente lgicas seala que en primera rueda
escribe las nuevas acciones en proporcin a sus tendencias, mientras que
la segunda se escriben las acciones restantes de la primera. Qu pasara
si todas las acciones son suscritos en primera rueda y no hay acciones
restantes? Cmo se dara el cumplimiento al mandato imperativo? Qu
debe hacerse en la segunda rueda cuando todo se suscribi en la primera?
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Lo dispuesto en el prrafo anterior no ser aplicable cuando por acuerdo
adoptado por la totalidad de los accionistas de la sociedad, por disposicin
estatutaria o por convenio entre accionistas debidamente registrado en la
sociedad, se restrinja la libre transferencia del derecho de suscripcin
preferente.
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Los mecanismos y formalidades para la trasferencia de los certificados de
suscripcin preferente se establecern en el acuerdo que dispone su
emisin.
Los tenedores de certificados de suscripcin preferente que participaron en
la primera rueda tendrn derecho a hacerlo en la segunda y en las
posteriores si las hubiere, considerndose en cada una de ellas el monto de
las acciones que han suscrito en ejercicio del derecho de suscripcin
preferente que han adquirido, as como las que corresponderan a la
tenencia del accionista que les transfiri el derecho.
BIBLIOGRAFIA
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COMENTARIOS A LA LEY DE TITULOS VALORES- Editorial
IDEMSA ULISES MONTOYA MANFREDI ULISES MONTOYA
ALBERTI- HERNANDO MONTOYA ALBERTI. OCTAVA EDICION
LIMA AGOSTO 2012.
http://sisbib.unmsm.edu.pe/bibvirtualdata/Tesis/Human/ramos_p
c/Cap8.pdf
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