Tipos de ratios
Planteamiento del problema
Histricamente a comienzos del siglo XIX, su uso por parte de los analistas de estados
contables se hizo patente, de forma especial, la utilizacin de la razn de circulante o
ndice de liquidez. Durante el siglo XX, se produjo una estandarizacin del conjunto de
ndices que se haban creado. Con este objeto, se crearon niveles ptimos para cada
razn financiera, no importando si la entidad u organizacin a analizar era el estado de
la economa de un pas, o bien, una empresa en particular.
el incluir ratios en los primeros estudios predictivos tuvo como uno de los objetivos principales,
investigar en qu medida stos representaban herramientas valiosas y adicionales para el
anlisis de la solvencia a largo plazo para la posible prediccin de una quiebra, y no slo de la
liquidez crediticia, como se vena haciendo anteriormente.
Los ratios son mucho ms que nmeros y tienen consecuencias directas al verlo: es
interpretado. Es por eso que se dice que los ratios nos proporcionan las
preguntas, pero depende del lector encontrar las respuestas. La interpretacin
correcta de los ratios financieros debe seguir varias pautas. Probablemente al
principio no nos sea tan fcil interpretar un ratio financiero, pero luego, con la
experiencia podremos volvernos cada vez ms capacitados para esta tarea.
Formulacin del problema
Una de las ltimas propuestas ms importantes para las que se utilizan los ratios es la de servir
como una base de datos an ms sinttica que los estados financieros, reduciendo su
redundancia y multicolinealidad a travs de mtodos estadsticos para llevar a cabo
predicciones. Sin embargo, es importante considerar que los estados financieros, cuya
caracterstica bsica es el devengo, representan el primer punto de partida para calcular
cualquier medida o ratio. Por eso ciertos ratios requieren posteriormente ajustes ms analticos,
pues no todos los componentes son fiables o estn incluidos en los estados financieros.
Otro aspecto importante a tomar en cuenta es que dentro del ratio, el numerador o el
denominador pueden presentar signos negativos. Esto da origen a una interpretacin engaosa
sobre el coeficiente. Por eso se recomienda analizar sobre todo el signo del numerador, pues
cuando presenta un signo negativo el anlisis se vuelve ms complejo.
1. La falta de una teora slida para guiarse. Esto puede dar como resultado una coleccin
fortuita de variables independientes al ser seleccionadas por su popularidad o por la intuicin
del investigador. Esto puede traer consigo el incluir dos o ms ratios que midan esencialmente
los mismos componentes del balance general o el estado de resultados.
Con respecto a la seleccin de los factores, a partir de los trabajos de Lev (1974) numerosos
autores citan cuatro categoras de ratios propuestas por l y son: la rentabilidad, la eficiencia, la
solvencia y la liquidez. Sin embargo, Rees (1991) utiliza el trmino productividad para designar
a los ratios incluidos por Lev como de eficiencia y adems propone un factor ms que
denomina de apalancamiento. Por otra parte, Weston y Brigham (1965) propusieron otros dos
grupos de factores que son los ratios de mercados de capitales y ratios de crecimiento.
Objetivos
Adems, es algo recurrente que para facilitar el trabajo de los analistas, es decir,
muchas veces se busca previamente fijar normas o estndares para una
interpretacin ms rpida y ms cmoda, pero que en general, no logra el objetivo
deseado pues las realidades del entorno de cada empresa son distintas.
.tener en claro tres tipos de relaciones lgicas que es fundamental cuando se desee
construir ratios, estas relaciones son:
a) Debe existir una relacin econmica entre los componentes del ratio.
Justificacin
la validez reconocida de los ndices financieros en todo el mundo, estos
presentan algunas limitaciones tanto en su significado como en su
interpretacin, el cual vara segn el enfoque empleado desde el punto de
vista de empresarios, gerentes, banqueros, inversionistas o acreedores.
Desde el punto de vista de su significado, usualmente los ndices se
expresan en forma numrica y es muy corriente que se les considere como
una medida exacta del estado econmico y financiero de una empresa. Con
frecuencia, los empresarios consideran que los estados contables reflejan
con exactitud la realidad econmica de una empresa; sin embargo, es
necesario ir ms all de estas cifras para analizar razonablemente la
situacin de un negocio y tener una idea ms aproximada de una realidad
concreta.
Por ejemplo, datos contables como la depreciacin, las provisiones y las
reservas constituyen cifras estimadas que no necesariamente reflejan la
depreciacin econmica. En otros casos, por ejemplo, las letras por cobrar
en algunas empresas no resultan ser tan claramente parte del activo
corriente como para medir con rigurosidad la liquidez de una empresa, por
lo que es necesario en ocasiones descartar la porcin que no es corriente y
combinar el anlisis con el ndice del perodo de cobros para opinar sobre la
realizacin de la cuenta.
Desde el punto de vista de su interpretacin, el anlisis puede tener un
significado diferente para distintas personas. Por ejemplo, para un analista
de crditos o para un acreedor, su inters principal est en que la empresa
tenga el ms alto nivel de liquidez posible a corto plazo, de manera que no
tenga ninguna dificultad para pagar sus obligaciones. Pero por otro lado,
para los accionistas, esta situacin puede no ser igualmente favorable
porque significa que estn financiando una mayor proporcin de activos
corrientes o que se cuenta con un exceso de activos de corto plazo que no
generan rentabilidad para la empresa. Por estas razones, es necesario tener
en cuenta para el anlisis de los ndices financieros, que stos estn
calculados sobre la base de los informes financieros (Balance General y
Estado de Resultados), y que por lo tanto, presentan las mismas
limitaciones que tiene la informacin contable sobre la cual se basan.
Adems, es fundamental tener presente que no existen ndices ideales
para todos, y que todo anlisis siempre debe realizarse de acuerdo con el
tipo de negocio de la empresa, las condiciones macroeconmicas en las que
se encuentre y el punto de vista del analista. Por ejemplo, la estacionalidad
en el nivel de ventas, como es el caso de la cerveza, puede generar
distorciones en los ndices que es necesario tomar en cuenta para su
interpretacin.
El resumen, el punto que es necesario tener claro es que los ndices
financieros ayudan a la evaluacin de un negocio pero no son sustitutivas
de un juicio slido. Lo mejor que se puede esperar de un anlisis de ndices
financiero es sealar las excepciones y las variaciones, es decir, las
relaciones que parecen estar fuera de lnea en relacin de las tendencias y
las cuales podran causas problemas. Las razones financieras no indican
problemas especficos ni causas; pero son tiles para sealar las reas que
pueden ser problemticas o que pueden requerir de mayores
investigaciones
Variables
Cuadro de variables
- Estado de Flujos
Se clasifican en 4
diferentes ratios , -saberes previos
Interpretacin depende cada uno analiza
el tipo de ratio una parte diferente -experiencia laboral
del estado de la
empresa que a la -conocer a la competencia
vez tiene relacin
Hiptesis
Los ratios de liquides, solvencia, apalancamiento y gestin nos darn el
resultado que buscamos; si tenemos toda la informacin financiera a la
mano, y correcta; tambin la interpretacin depende el tipo de ratio, ya que
gracias a la experiencia laboral, saberes previo y conocer a la competencia
podemos saber cmo es que estamos como empresa
Los ratios nos pueden dar una gran ayuda pero si sabemos utilizarlo
correctamente
m. terico:
ratios financieros
Sirven para determinar la magnitud y direccin de los cambios
sufridos en la empresa durante un periodo de tiempo.
Fundamentalmente los ratios estn divididos en 4 grandes
grupos.
Observacin importante:
Decir que la liquidez de una empresa es 3, 4 veces a ms no significa nada.
A este resultado matemtico es necesario darle contenido econmico.
Existencias medias
Nos indica la rapidez conque cambia el inventario en cuentas por cobrar por
medio de las ventas. Mientras ms alta sea la rotacin de inventarios, ms
eficiente ser el manejo del inventario de una empresa.
Interpretando el ratio, diremos que contamos con liquidez para cubrir 16 das de
venta.
Es decir que nuestra empresa est colocando entre sus clientes 1.23 veces el valor
de la inversin efectuada.
Esta relacin indica qu tan productivos son los activos para generar ventas, es
decir, cunto se est generando de ventas por cada UM invertido. Nos dice qu tan
productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto ms vendemos
por cada UM invertido.
Capital
2c) Endeudamiento
Representa el porcentaje de fondos de participacin de los acreedores, ya sea en el
corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel global
de endeudamiento o proporcin de fondos aportados por los acreedores.
Es decir que en nuestra empresa analizada para el 2004, el 44.77% de los activos
totales es financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al
precio en libros quedara un saldo de 55.23% de su valor, despus del pago de las
obligaciones vigentes.
Una forma de medirla es aplicando este ratio, cuyo resultado proyecta una idea de
la capacidad de pago del solicitante.
un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades financieras, ya que
permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender sus obligaciones
derivadas de su deuda.
Capital
Capital
Conclusiones
Es de suma importancia conocer el nivel de rotacin de los activos totales, puesto que
gracias a este se pueden identificar falencias e implementar mejoras conducentes a
maximizar la utilizacin de los recursos de la empresa
Recomendaciones:
Bibliografa
1.Anthony. 1971. La Contabilidad en la Administracin de Empresas. Editorial
UTEHA
2. Bernstein A. Leopoldo. 1995. Anlisis de Estados Financieros. Teora, Aplicacin e
Interpretacin. Publicacin de Irwin - Espaa
3. Chamorro Sanz, Carlos. 1978. Los Ratios Financieros. ESAN - PADE
Administracin
4. Helfert, 1975. Tcnicas de Anlisis Financiero. Editorial Labor S.A.
5. Pareja Velez, Ignacio. 2005. Ebook: Anlisis y Planeacin Financiera. Decisiones
de Inversin. Disponible en
http://sigma.poligran.edu.co/politecnico/apoyo/Decisiones/libro_on_line/conteni
do.html
Anexos