BANCO CENTRAL DE HONDURAS

Subgerencia de Estudios Econmicos

RESUMEN EJECUTIVO SEMANAL

(del 11 al 17 de marzo de 2011)

CONTENIDO

I. COMPORTAMIENTO DE LAS PRINCIPALES CUENTAS DEL

BALANCE DEL BANCO CENTRAL DE HONDURAS............................... 1

II. INDICADORES SEMANALES DEL RESTO

DEL SISTEMA BANCARIO................................................................................ 5

III. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO................................................... 8

IV. MERCADO CAMBIARIO................................................................................... 9

V. ANEXOS ESTADSTICOS

1 Balance Semanal Consolidado del Banco Central de Honduras

2 Reservas Internacionales Netas del BCH

3 Crdito del BCH al Sector Pblico no Financiero

4 Indicadores Monetarios del Resto del Sistema Bancario

5 Compra y Venta de Divisas

6 Precio Promedio Ponderado de Compra y Venta del Dlar en los Diferentes

Mercados, Brecha Cambiaria y Precios de Subasta
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I. COMPORTAMIENTO DE LAS PRINCIPALES

CUENTAS DEL BALANCE DEL BANCO CENTRAL
DE HONDURAS
Grfico 1
Reservas Internacionales Netas del BCH
A. RESERVAS INTERNACIONALES DEL BCH (saldos en millones de US$)
3,500
El saldo de los Activos de Reserva Oficial (ARO) del 17-Mar-11
2,972.2
BCH al 17 de marzo de 2011, fue de US$3,184.2 3,000 31-Dic-10

millones, superior en US$252.9 millones con relacin 2,719.3

al cierre de diciembre de 2010 (US$2,931.3 millones). 2,500

31-Dic-09

En similar perodo del ao anterior se observ un

2,116.3
2,000
aumento de US$57.8 millones.
1,500

A esa misma fecha, segn metodologa del FMI, los 1,000

ARO equivalen a 4.2 meses1 de importacin de bienes
y servicios (bys), nivel igual al registrado la semana 500
anterior y superior al del 31 de diciembre de 2010 (4.1
meses de importacin de bys). 0
Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar
2009 2010 2011
Por su parte, las Reservas Internacionales Netas (RIN),
al 17 de marzo de 2011, presentaron un saldo de
US$2,972.2 millones, registrando un ascenso de Flujo de Divisas del Banco Central de Honduras
US$252.9 millones en comparacin al del 31 de (millones de US$)
En el ao En la semana Variacin
diciembre de 2010 (US$2,719.3 millones), en el mismo Mar.18/2010 Mar.17/2011 Mar.10/2011 Mar.17/2011 Absoluta
Interanual
perodo del ao anterior se observ un incremento de Saldo Inicial RIN
Dic.31/2009
2,116.3
Dic.31/2010
2,719.3
Mar.3/2011
2,927.7
Mar.10/2011
2,964.6
US$58.3 millones. (+) Ingresos 1,784.5 2,174.2 198.5 191.7 389.7
Compra de Divisas 1,582.6 1,961.4 174.4 175.8 378.8
Desembolsos Oficiales 5.0 20.3 3.0 3.0 15.3
El comportamiento de las RIN durante 2011, se deriva Donaciones
1/
13.2 1.6 0.0 0.0 -11.6
Otros Ingresos 183.7 190.9 21.0 12.9 7.2
de la compra neta de divisas en subasta de US$253.0 (-) Egresos 1,714.5 1,911.9 157.0 187.0 197.5

millones2, otros ingresos netos de US$9.0 millones y Venta de Divisas 1,252.0 1,421.9 131.5 128.3 169.9
Combustibles 2/ 264.6 286.5 12.7 43.5 21.8
donaciones de US$1.6 millones; variaciones Servicio de Deuda 19.8 21.6 6.0 1.9 1.8

contrarrestadas por un flujo negativo en el saldo de Otros Egresos 1/

(+) Ctas. por Liquidar
3/
178.1
-12.2
181.9
-9.3
6.8
-4.5
13.2
2.9
3.8
2.8
divisas por liquidar de US$9.3 millones y servicio neto (-) Posicin Neta FMI 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

de deuda externa de US$1.3 millones. (-) Pasivos Int. C/P

Saldo Final RIN
-0.5
2,174.6
0.0
2,972.2
0.0
2,964.6
0.0
2,972.2
0.5

Variacin RIN 58.3 252.9 36.9 7.6

1/ Incluye depsitos para encaje e inversiones obligatorias en m/e del Sistema Financiero (aumentos y disminuciones segn posicin).
Entre el 10 y el 17 de marzo de 2011, el saldo de las 2/ Incluye ventas en subasta y directas para importacin de combustibles.
3/ Compra/venta de divisas pendientes de liquidar.
RIN aument en US$7.6 millones (la semana previa
fue de US$36.9 millones). El ascenso en la semana bajo
anlisis se explica por la compra neta de divisas en Grfico 2
subasta de US$47.5 millones, un flujo positivo en el Factores que explican la variacin acumulada de las RIN del BCH
saldo de divisas por liquidar de US$2.9 millones y (millones de US$)
600.0
desembolsos netos de US$1.1 millones; movimientos 539.5
Mar.18/2010 Mar.17/2011

compensados por la venta de divisas en subasta para 500.0

la adquisicin de combustibles de US$43.5 millones y

otros egresos netos de US$0.3 milln. 400.0
330.6

286.5
300.0
Cabe destacar que los desembolsos se recibieron por 252.9 264.6

parte del BM en US$2.7 millones y BID US$0.3 milln, 200.0

mientras que el servicio de deuda se realiz a favor del

BID por US$1.3 millones, BM US$0.4 milln y FIDA 100.0
58.3

US$0.2 milln. 5.6 9.0 13.2

1.6
0.0
-1.3 -12.2 -9.3
-14.8

Por otra parte, el ingreso de divisas proveniente de las -100.0

compras efectuadas a los agentes cambiarios al 17 de Variacin de
RIN
Compras
Netas de
Desembolsos
Netos
Otros
Ingresos
Donaciones Combustibles Divisas por
Liquidar
marzo de 2011 alcanz un monto de US$1,972.1 Divisas Oficiales Netos

1
Meses de importacin calculados conforme a las estimaciones de importaciones de bys
de 2012 con base en las estimaciones en 2011, plasmadas en el Acuerdo con el FMI.
2
Incluye venta de divisas en subasta para la adquisicin de combustibles.
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millones3, presentando un incremento de US$404.8
millones (25.8%), respecto a lo acumulado a la misma Ingresos Acumulados de Divisas por Origen
fecha del ao anterior, perodo en el cual aument en (millones de US$)
US$101.2 millones (6.9%). Montos acumulados en el ao
Variaciones Interanuales
Absolutas Relativas
Variacin Semanal
Absolutas Relativas
Principales Rubros
17.Mar.11 17.Mar.11
17.Mar.09 17.Mar.10 10.Mar.11 17.Mar.11 2010-2009 2011-2010 2010-2009 2011-2010
El alza interanual en los ingresos de divisas en 2011, es Exportaciones de Bienes 327.0 398.9 523.0 581.4 71.9 182.5 22.0 45.8
10.Mar.11 10.Mar.11
58.4 11.2
resultado esencialmente de los incrementos en los Procesamiento y Maquilado 147.3 154.5 168.2 186.7 7.2 32.2 4.9 20.9 18.5 11.0
ingresos por exportaciones de bienes US$182.5 Servicios 146.4 133.4 154.8 175.5 (13.0) 42.1 (8.9) 31.6 20.7 13.4
d. c. Gastos de Viajero 77.2 87.2 83.7 94.5 10.0 7.2 13.0 8.3 10.8 12.9
millones (45.8%), movimientos de capital y financieros Renta 13.7 28.3 22.9 23.6 14.6 (4.7) 106.4 (16.6) 0.8 3.3
US$91.7 millones (27.0%), remesas familiares US$59.3 Remesas Familiares 512.6 473.2 476.2 532.5 (39.3) 59.3 (7.7) 12.5 56.4 11.8

millones (12.5%), servicios US$42.1 millones (31.6%), Movimientos de Capital y Financieros 278.3 339.3 406.7 431.0 61.0 91.7 21.9 27.0 24.3 6.0
Capital Sector Privado 247.4 310.2 329.3 358.1 62.8 47.9 25.4 15.5 28.8 8.7
procesamiento y maquilado US$32.2 millones (20.9%) d.c. Inv. Extranjera Directa 99.5 107.7 72.6 90.7 8.2 (17.0) 8.2 (15.8) 18.1 25.0
y otros rubros US$1.7 millones (4.3%), los cuales Capital Sector Bancario 30.9 29.1 77.4 72.9 (1.8) 43.8 (5.8) 150.3 (4.4) (5.7)

fueron compensados parcialmente por la disminucin Otros rubros

Total
40.8 39.6 38.4 41.3
1,466.1 1,567.3 1,790.1 1,972.1
(1.1)
101.2
1.7
404.8
(2.8)
6.9
4.3
25.8
2.9
182.0
7.6
10.2
en los ingresos por renta en US$4.7 millones (-16.6%).

La variacin interanual de los ingresos por

movimientos de capital y financieros, resulta del G
Grfico 3
comportamiento en los ingresos provenientes del Principales Ingresos de Divisas por Origen
sector privado de US$47.9 millones (de los cuales, Participacin respecto al total, al 17 de marzo de cada ao
(en porcentajes)
US$48.9 millones por desembolsos de prstamos, 40

contrarrestados por menores inversiones de US$3.5 35.0

2009 2010 2011
millones), as como del sector bancario de US$43.8 30.2 29.5
30
millones (desembolsos de prstamos de US$25.8 27.0
25.4
millones e inversiones en Letras del BCH en Moneda 22.3 21.9
21.6
Extranjera US$16.5 millones). 20 19.0

Los ingresos por servicios alcanzaron un monto de 10.0 9.9 10.0

9.5 8.5 8.9
US$175.5 millones, compuesto en su mayora por 10

gastos de viajero, construccin e ingeniera, servicios

empresariales, comunicaciones, gubernamentales, 0
transporte y comercio, que representan el 94.6% del Remesas Familiares Exportaciones de Mov. de Procesamiento y Servicios
Bienes Capital/Financieros Maquilado
total de ingresos por servicios. Asimismo, los ingresos
por gastos de viajero se percibieron por asuntos de
negocios en US$63.0 millones, turismo US$27.9
millones, salud US$2.4 millones y estudio US$1.2
millones. Egresos Acumulados de Divisas por Actividad Ecnomica
(millones de US$)
En la semana bajo anlisis, el ingreso de divisas sum Montos acumulados en el ao
Variaciones Interanuales Variacin Semanal
Absolutas Relativas Absolutas Relativas
US$182.0 millones (10.2%), producto de ingresos por Principales Actividades
17.Mar.11 17.Mar.11
17.Mar.09 17.Mar.10 10.Mar.11 17.Mar.11 2010-2009 2011-2010 2010-2009 2011-2010
exportaciones de bienes US$58.4 millones, remesas 10.Mar.11 10.Mar.11
Comercio 388.1 387.8 430.5 470.5 (0.3) 82.7 (0.1) 21.3 40.0 9.3
familiares US$56.4 millones, movimientos de capital y
Industria Manufacturera 350.7 307.4 306.9 339.2 (43.3) 31.8 (12.3) 10.3 32.3 10.5
financieros US$24.3 millones, servicios US$20.7 Financiero 221.8 214.1 212.0 238.0 (7.7) 23.9 (3.5) 11.2 26.0 12.3
millones, procesamiento y maquilado US$18.5 Combustibles 202.9 260.8 243.0 286.5 57.9 25.7 28.5 9.9 43.5 17.9
millones, renta US$0.8 milln y otros rubros US$2.9 Servicios 77.5 68.6 79.5 88.1 (8.9) 19.5 (11.5) 28.4 8.6 10.8
Comunicaciones 55.2 50.5 40.4 41.8 (4.7) (8.7) (8.5) (17.2) 1.4 3.5
millones. Agroindustria 28.3 18.0 35.4 39.9 (10.3) 21.9 (36.4) 121.7 4.5 12.7
Otras actividades1/ 152.1 175.1 159.6 175.1 23.0 0.0 15.1 0.0 15.5 9.7
Al 17 de marzo de 2011, la venta de divisas mediante Total 1,476.6 1,482.3 1,507.3 1,679.1 5.7 196.8 0.4 13.3 171.8 11.4

subasta del BCH fue de US$1,679.1 millones3, 1/ Incluye hogares, construccin, minerales, transporte y adjudicaciones de menor cuanta a empresas privadas.

mostrando un incremento de US$196.8 millones

(13.3%) al compararse con lo acumulado doce meses
atrs (US$1,482.3 millones), perodo en el que se
observ un ascenso de US$5.7 millones (0.4%).

3
Estos valores difieren del presentado en el cuadro Flujo de Divisas del BCH, debido
a la diferencia de dos das que se genera entre el registro contable de la Seccin
Revisin y Control y los reportes enviados por los agentes cambiarios a la Seccin de
Adjudicacin y Tenencia, ambas del Departamento Internacional del BCH.

2
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Dicha variacin es producto de mayores
adjudicaciones a los sectores comercio US$82.7
millones (21.3%), industria manufacturera US$31.8
millones (10.3%), combustibles US$25.7 millones
(9.9%), financiero US$23.9 millones (11.2%), Grfico 4
Principales Montos Adjudicados por Actividad Econmica
agroindustria US$21.9 millones y servicios US$19.5 Participacin respecto al total, al 17 de marzo de cada ao
(en porcentajes)
millones (28.4%); movimientos contrarrestados en 30
28.0

parte por el descenso en la adjudicacin de divisas al 25

26.3 26.2 2009 2010 2011

sector comunicaciones en US$8.7 millones (-17.2%). 23.8

20.7 20.2
20
17.6
17.1
15.0
Del 10 al 17 de marzo de 2011, el egreso de divisas 15 13.7 14.4 14.2

totaliz US$171.8 millones (11.4%), los cuales fueron

10
adjudicados a los siguientes sectores: combustibles
US$43.5 millones, comercio US$40.0 millones, 5
5.2
4.6
5.2
3.7 3.4
industria manufacturera US$32.3 millones, financiero 2.5
1.9
1.2
2.4

US$26.0 millones, servicios US$8.6 millones, 0

agroindustria US$4.5 millones, comunicaciones US$1.4 Comercio Combustibles Industria

Manufacturera
Financiero Servicios Comunicaciones Agroindustria

millones y otras actividades US$15.5 millones

(US$10.3 millones a empresas y el resto a los hogares).

B. CRDITO NETO DEL BCH AL SECTOR PBLICO

NO FINANCIERO (SPNF)
Al 17 de marzo de 2011, el crdito neto otorgado por el Grfico 5
Crdito Neto del BCH al SPNF
BCH al SPNF refleja un incremento de L192.0 millones Variaciones absolutas acumuladas a la fecha indicada
(millones de lempiras)
respecto al cierre de 2010 (en similar perodo del ao 1,000
Mar.18/2010
anterior registr un ascenso de L782.8 millones). La 832.0 Mar.17/2011
782.8
variacin en 2011 resulta de la reduccin en las 800

inversiones en Letras del BCH en L421.1 millones, 600

aunada al aumento del crdito bruto de L61.3
millones; variaciones compensadas por el alza en los 400

depsitos de L290.5 millones. 192.0

253.3
200

A la misma fecha, el crdito neto al Gobierno Central 0

presenta un incremento de L253.3 millones, como -48.1 -58.8
resultado primordialmente de la cada de los depsitos -200
Total SPNF Gobierno Central Soc. Pblicas no Financieras
de la TGR en L567.4 millones, IHSS en L140.3 millones
e INFOP en L42.2 millones, as como de las inversiones
en Letras del BCH de L421.1 millones, sumados al
aumento del crdito bruto de L61.3 millones;
movimientos contrarrestados en parte por el ascenso
en los depsitos de las Secretaras de Estado de L460.7 Grfico 6
millones, Injupemp L408.3 millones, UNAH L28.1 Crdito Neto del BCH al Gobierno Central
Variaciones absolutas acumuladas a la fecha indicada
millones, UPNFM L24.1 millones, PANI L20.7 (millones de lempiras)

millones, INA L14.5 millones, INE L10.9 millones, -439.8 Mar.18/2010

Organismos Autnomos
IHNFA L4.7 millones y Esnacifor L2.5 millones. -161.6 Mar.17/2011

71.2
Cabe mencionar, que el descenso en las inversiones en Fondo de Seguridad Social
246.9
Letras del BCH se debe al vencimiento en la tenencia
del Injupemp de L232.4 millones, IHSS L106.5 Secretaras de Estado a/
1,200.6

168.0
millones e IPM L82.2 millones.
832.0
Gobierno Central
Por su parte, el crdito neto a las Sociedades Pblicas 253.3

no Financieras, registr una cada de L58.8 millones, -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400
producto principalmente del incremento en los a/ Incluye Secretaras de Estado y la TGR.
depsitos de la ENP de L56.0 millones, ENEE L13.2
millones y Hondutel L10.2 millones; variaciones
compensadas por la disminucin en los depsitos de

3
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Banasupro en L7.7 millones, IHMA en L7.6 millones y
SANAA en L6.0 millones.

En la semana del 10 al 17 de marzo de 2011, el saldo

del crdito neto del BCH al SPNF disminuy en
L1,127.5 millones, debido al incremento en los
depsitos transferibles de L825.6 millones y otros
depsitos de L301.8 millones.
Crdito Neto del BCH al Sector Pblico no Financiero
(variaciones absolutas en millones de lempiras )
En el ao En la semana
Mar.18/2010 Mar.17/2011 Mar.10/2011 Mar.17/2011
Dic.31/2009 Dic.31/2010 Mar.3/2011 Mar.10/2011
CRDITO NETO AL SPNF 782.8 192.0 -142.2 -1,127.5
Gobierno General 831.0 250.8 -191.7 -1,070.7
Gobierno Central 832.0 253.3 -192.0 -1,070.7
Secretaras de Estado
1/
1,200.6 168.0 -314.5 -1,104.7 Grfico 7
Crdito Bruto 2,973.3 61.3 0.0 0.0 Crdito Neto del BCH al SPNF
Variaciones absolutas semanales en la fecha indicada
Depsitos Transferibles 339.5 430.4 380.1 802.9
(millones de lempiras)
Depsitos de la TGR 1,502.4 -567.4 429.6 777.2
200
Otros Depsitos Transferibles m/e -1,162.9 997.8 -49.5 25.7
49.6
Otros Depsitos 1,478.5 -537.1 -65.7 301.8
0
d.c. Fidecomiso Petrocaribe -12.2 -961.2 0.0 0.0
Inversiones en Letras del BCH -45.2 0.0 0.0 0.0 -56.8
Fondo de Seguridad Social 71.2 246.9 -9.9 122.6
-200 -142.2
-192.0
Crdito Bruto 0.0 0.0 0.0 0.0
Depsitos Transferibles -70.7 -140.3 9.9 -122.6 -400
Inversiones en Letras del BCH -0.5 -106.5 0.0 0.0
Organismos Autnomos -439.8 -161.6 132.3 -88.5 -600
Crdito Bruto 0.0 0.0 0.0 0.0
Depsitos Transferibles 439.8 476.2 -132.3 88.5 -800
d.c. Inprema 32.1 0.9 -10.3 25.3 Mar.10/2011
UNAH 181.6 28.1 -58.7 44.1 Mar.17/2011
-1,000
Injupemp 175.8 408.3 -49.3 -61.7
-1,070.7
UPNFM 0.8 24.1 -5.3 26.1 -1,127.5
-1,200
INFOP 28.3 -42.2 -10.7 -2.8
IHT 5.2 1.6 0.8 -2.3
Total SPNF Gobierno Central Soc. Pblicas no Financieras
IHNFA -10.1 4.7 -6.6 10.3
INE 1.4 10.9 -1.2 3.4
INA 17.7 14.5 5.0 22.6
Inpreunah 0.0 0.0 0.0 0.0
Inversiones en Letras del BCH 0.0 -314.6 0.0 0.0
Injupemp 0.0 -232.4 0.0 0.0
IPM 0.0 -82.2 0.0 0.0
Gobiernos Locales -1.0 -2.5 0.2 0.0
Sociedades Pblicas no Financieras -48.1 -58.8 49.6 -56.8
Crdito Bruto 0.0 0.0 0.0 0.0
Depsitos Transferibles 48.1 58.8 -49.6 56.8
d.c. Hondutel -10.3 10.2 -31.7 11.9
ENEE 7.6 13.2 1.3 0.0
ENP 34.9 56.0 -19.1 50.8
SANAA 33.7 -6.0 0.3 2.1
Banasupro -3.4 -7.7 1.9 -5.1
IHMA -10.6 -7.6 -0.1 -3.0 Grfico 8
Inversiones en Letras del BCH en M/E 0.0 0.0 0.0 0.0 Crdito Neto del BCH al Gobierno Central
d.c. Hondutel 0.0 0.0 0.0 0.0 Variaciones absolutas semanales en la fecha indicada
(millones de lempiras)
1/ Incluye organismos desconcentrados.

132.3
Mar.10/2011
Asimismo, el crdito neto al Gobierno Central registra Organismos Autnomos
Mar.17/2011 -88.5
un descenso de L1,070.7 millones, explicado
esencialmente por el aumento de los depsitos de la Fondo de Seguridad Social
-9.9

TGR de L777.2 millones y Secretaras de Estado de 122.6

L327.5 millones, as como de la UNAH de L44.1 -314.5

millones, UPNFM de L26.1 millones e INA de L22.6 Secretaras de Estado a/
-1,104.7
millones, estos ltimos por traslados de la TGR;
Inprema de L25.3 millones y PANI de L20.4 millones, Gobierno Central
-192.0

ambos por traslados del Sistema Financiero; IHNFA -1,070.7

de L10.3 millones e INE de L3.4 millones. Dichos

-1,500 -1,200 -900 -600 -300 0 300
movimientos fueron parcialmente contrarrestados por a/ Incluye Secretaras de Estado y la TGR.
el descenso en los depsitos del IHSS en L122.6
millones (de los cuales, L65.0 millones por pagos de
sueldos y salarios y L54.1 millones por traslados al
Sistema Financiero) e Injupemp en L61.7 millones
(traslados al Sistema Financiero).

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El crdito neto a las Sociedades Pblicas no
Financieras en la semana bajo anlisis, se redujo en
L56.8 millones, bsicamente por el aumento en los
depsitos de la ENP de L50.8 millones, Hondutel de
L11.9 millones y SANAA de L2.1 millones; variaciones
compensadas en parte por el descenso en los depsitos
de Banasupro en L5.1 millones e IHMA en L3.0
millones.

C. FACILIDADES PERMANENTES DE INVERSIN

(FPI) Y DE CRDITO (FPC)
En la semana que finaliz el 17 de marzo de 2011, se
transaron L8,216.0 millones por concepto de FPI, Grfico 9
mediante cuarenta y dos (42) operaciones Facilidades Permanentes de Inversin (FPI) y de Crdito (FPC)
(montos en millones de lempiras)
(registrndose un promedio diario de L1,643.2
millones), menor en L2,745.0 millones que lo 0.0 FPC FPI
reportado la semana anterior (L10,961.0 millones), por Del 4 al 10 de Mar. 2011
10,961.0
su parte el total de intereses pagados por el BCH al
En la semana
Sistema Bancario fue de L419.0 miles (promedio diario 0.0
de L83.8 miles), inferior en L43.2 miles que los Del 25 Feb. al 3 de Mar. 2011
cancelados la semana precedente (L462.2 miles). 11,037.0

En el mes
En la semana sealada, no se realizaron operaciones 97.0
2011 En el ao
por concepto de FPC. 115,828.0

Facilidades Permanent es de Inversin

0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000
Del 11 al 17 de marzo de 2011
(montos en miles de lempiras)
FPI Intereses
Monto en la semana pasada 10,961,000.0 462.2
Promedio diario 2,192,200.0 92.4
11.Mar 2,652,000.0 68.0
14.Mar 1,774,000.0 221.0
15.Mar 1,469,000.0 49.3
16.Mar 1,438,000.0 40.8
17.Mar 883,000.0 39.9
Monto en la semana actual 8,216,000.0 419.0
Promedio diario 1,643,200.0 83.8
Nota: Los intereses son pagados un da despus de la operacin.

II. INDICADORES SEMANALES DEL RESTO DEL

SISTEMA BANCARIO
Grfico 10
A. CRDITO AL SECTOR PRIVADO Crdito del Sector Bancario al Sector Privado
(variaciones porcentuales interanuales)
De acuerdo con los indicadores semanales reportados
24.0
TOTAL MN ME
por las instituciones bancarias, al 17 de marzo de 2011, 18.0
22.0

el saldo del crdito total del sistema bancario al sector

privado ascendi a L131,075.2 millones, resultando un 12.0
6.7
crecimiento interanual de 5.1% (L6,396.8 millones), 6.0
5.1

mayor en 3.7 puntos porcentuales (pp) al observado al 1.4

18 de marzo de 2010 (1.4%). 0.0

-0.1
-6.0
El aumento en el crdito total fue producto del -12.7
crecimiento interanual en el crdito en moneda -12.0

extranjera de 22.0% (L6,479.7 millones), contrario a la -18.0

cada de 12.7% presentada en similar perodo de 2010; Dic-08 19-Mar- Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09 18-Mar- Jun-10 Sep-10 Dic-10 17-Mar-
contrarrestado por la cada en moneda nacional de 2009 2010 2011

0.1% (L82.9 millones), que en igual fecha de 2010

aument en 6.7%.

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En la semana comprendida entre el 10 y el 17 de
marzo de 2011, el crdito total creci en L83.9 Grfico 11
millones, producto del incremento en el crdito en Crdito del Sector Bancario al Sector Privado
(variaciones interanuales en millones de lempiras por tipo de moneda)
moneda extranjera de L112.1 millones (principalmente 8,000
6,555.6 6,479.7
por la concesin de crditos a empresas de los sectores 5,953.9 5,911.3

comercio, industria y agroindustria, as como al sector

hogares), compensado con la reduccin en el crdito 4,000

en moneda nacional de L28.2 millones (amortizaciones

de prstamos por parte de empresas importadoras de
derivados del petrleo y de vehculos, as como del
0
-329.1 -82.9

sector agroindustria).
-4,000
Al 14 de marzo de 2011, Banhprovi ha colocado desde -4,266.6

el inicio del fideicomiso BCH-Banhprovi, a travs del

-4,936.3
MN ME

sistema bancario, L11,989.7 millones, los que han sido -8,000

destinados a incentivar los sectores vivienda (L7,872.9 Diciembre 18-Mar Diciembre 17-Mar

millones), produccin (L3,629.5 millones) y 2009 2010 2011

microcrdito (L487.3 millones).

Por otra parte, el saldo del crdito en moneda

extranjera concedido por las oficinas de representacin
de bancos extranjeros al 28 de febrero de 2011,
ascendi a L491.8 millones (US$26.0 millones), mayor Grfico 12
en L3.2 millones al saldo observado en febrero de 2010 Depsitos del Sector Privado en el Sistema Bancario
(L488.6 millones). 20.0
(variaciones porcentuales interanuales)

TOTAL MN ME
B. CAPTACIN DE RECURSOS MONETARIOS 15.0
14.7

Al 17 de marzo de 2011, los indicadores semanales 10.0

denotan que el sistema bancario mantiene recursos del 10.0

sector privado por L141,771.6 millones, presentando 5.3

un crecimiento interanual de 10.0% (L12,892.0 5.0
3.3
millones), superior en 6.7 pp al observado en similar 2.4
fecha del ao anterior (3.3%). 0.0
-0.4

El incremento interanual en la captacin fue generado -5.0

por el alza en los depsitos en moneda nacional de Dic-08 19-Mar- Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09 18-Mar- Jun-10 Sep-10 Dic-10 17-Mar-
2009 2010 2011
14.7% (L13,032.3 millones), el ao previo fue de 2.4%;
atenuado con la reduccin en los depsitos en moneda
extranjera de 0.4% (L140.3 millones), un ao atrs
registr un crecimiento de 5.3%.
Grfico 13
Obligaciones del Sistema Bancario con el Sector Privado
Entre el 10 y el 17 de marzo de 2011, el saldo de la (variaciones interanuales en millones de lempiras por tipo de moneda)

captacin total creci en L337.7 millones, producto del 16,000

MN ME
ascenso en los depsitos en moneda nacional de 13,032.3

L275.7 millones y en moneda extranjera de L62.0 12,000

10,126.2
millones, generado por empresas de los rubros
servicios, comercio y agroindustria, as como de los 8,000

hogares.
4,313.9
4,000
Con respecto a los niveles de dolarizacin, se establece 1,718.3 2,062.7 2,004.9

que los depsitos en moneda extranjera representaron 536.6

0
el 28.1% del total de la captacin, inferior en 2.9 pp al -140.3

observado en similar fecha del ao anterior (31.0%);

mientras que el crdito en moneda extranjera -4,000
Diciembre 18-Mar Diciembre 17-Mar
represent el 27.4% del total del crdito, situndose 3.8 2009 2010 2011
pp sobre el observado doce meses atrs (23.6%).

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C. LIQUIDEZ BANCARIA

C.1 En Moneda Nacional

Al 17 de marzo de 2011, la liquidez total en moneda
nacional del sistema bancario fue de L46,482.2
millones, sta incluye: Grfico 14
i) Exigibilidades de encaje por un monto de L18,765.2 Liquidez Total del Sistema Bancario en MN
(saldo en millones de lempiras)
millones (caja de las instituciones bancarias ms
sus depsitos en el BCH por L6,254.9 millones e 17-Mar-11 18,765.2 3,572.2 24,144.9
inversiones obligatorias por L12,510.2 millones);
ii) Recursos excedentes a las obligaciones de encaje 46,482.2

por L3,572.2 millones (L1,904.2 millones en caja y Dic-10 17,672.8 7,402.1 16,368.8 41,443.7
depsitos en el BCH e inversiones obligatorias por
L1,668.0 millones); as como
iii) Inversiones voluntarias por L24,144.9 millones. 18-Mar-10 16,394.3 4,567.8 9,979.2 30,941.3

A la fecha analizada, la liquidez total en moneda

nacional del sistema bancario fue inferior en L513.8 Dic-09 16,327.0 4,242.5 5,827.9 26,397.4

millones a la registrada la semana anterior, como

consecuencia de la reduccin en las inversiones 0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000

voluntarias de L982.5 millones, compensado con los Requerimientos de Encaje Excedente de Encaje Inversiones Voluntarias

aumentos en los recursos excedentes de L247.0

millones y en las exigibilidades de encaje de L221.7
millones.

Informacin disponible del encaje correspondiente a la

catorcena del 26 de febrero al 11 de marzo de 2011,
revela que el sistema bancario presenta una tasa
efectiva de encaje de 8.2% y para inversiones
obligatorias de 12.1%, con lo cual se excede en 2.3 pp
al compararse con la tasa de encaje requerida (18.0%).

C.2 En Moneda Extranjera

El sistema bancario al 17 de marzo de de 2011,
present una liquidez total en moneda extranjera de
L20,926.3 millones (US$1,107.5 millones), sta incluye: Grfico 15
i) Recursos exigibles para encaje L10,377.8 millones; Liquidez Total del Sistema Bancario en ME
(saldo en millones de lempiras)
ii) Recursos en exceso de encaje L8,184.7 millones
(L7,245.2 millones en encaje adicional mantenido 17-Mar-11 10,377.8 8,184.7 2,363.7
en el exterior, L774.3 millones en caja y depsitos 20,926.3

en el BCH y L165.2 millones en inversiones

obligatorias); as como Dic-10 10,044.2 8,077.7 2,180.9 20,302.8

iii) Inversiones voluntarias por L2,363.7 millones.

A la fecha antes indicada, la liquidez total en moneda 18-Mar-10 10,169.2 11,560.8 1,881.3

extranjera del sistema bancario es superior en L208.3 23,611.3

millones a la observada la semana previa, resultado de
los incrementos en los recursos en exceso de L135.9 Dic-09 9,390.3 10,227.8 1,841.7 21,459.8

millones e inversiones voluntarias de L75.9 millones,

contrarrestados con la disminucin en las 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000

exigibilidades de encaje de L3.5 millones. Requerimientos de Encaje Excedente de Encaje Inversiones Voluntarias

De acuerdo con informacin disponible

correspondiente a la catorcena que finaliz el 11 de
marzo de 2011, el sistema bancario present una tasa
efectiva de encaje de 13.3%, encaje adicional 16.6% e
inversiones obligatorias 10.3%, con ello el excedente
total promedio alcanz 16.2 pp.

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III. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

A. VENTA DE VALORES GUBERNAMENTALES

A.1 En Moneda Nacional Grfico 16

Subasta de Liquidez
20,000 20.0

A.1.1 Subasta de Liquidez Monto Adjudicado (eje izquierdo)

Tasa de inters promedio ponderado
En la subasta de liquidez realizada el 22 de marzo de
2011, ante vencimientos de L4,810.9 millones, se 15,000 15.0

anunciaron L1,000.0 millones, demandndose L4,879.6

millones de lempiras

porcentajes
millones, los cuales se adjudicaron en su totalidad, a
10,000 10.0
una tasa de inters promedio ponderado de 3.09%,
inferior en 1.41 pp a la Tasa de Poltica Monetaria
vigente (4.50%) y en 0.17 pp a la tasa promedio 5,000 5.0
ponderado del cierre de 2010 (3.26%).

A.1.2 Subasta Estructural 0 0.0

En la subasta de Letras del BCH en Moneda Nacional Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar
2009 2010 2011
2008
del 22 de marzo de 2011, ante la ausencia de
vencimientos, se ofreci un monto de L2,000.0
millones, demandndose L274.6 millones, de los
cuales se adjudicaron L265.3 millones; a favor de OSD
L260.3 millones, Gobierno L3.9 millones y OSF L1.1
millones, a una tasa de inters promedio ponderado Grfico 17
de 6.36%. Subasta Estructural en Moneda Nacional
7,000 14.0
Monto Adjudicado (eje izquierdo)

La adjudicacin se realiz a los siguientes plazos: a 91 6,000

Tasa de inters Promedio Ponderado
12.0
das un monto de L88.8 millones, a 161 das L73.1
millones, a 245 das L64.2 millones y a 329 das L39.2 5,000 10.0

millones.
millones de lempiras

porcentajes
4,000 8.0
Tasa de Inters Promedio Ponderado de la Subasta Estructural
de Letras del BCH en Moneda Nacional 3,000 6.0

Plazo Subasta del Subasta del Diferencia

(Das) 15.Mar.11 22.Mar.11 22.Mar-15.Mar.2011 2,000 4.0

91 6.16 6.08 -0.08

1,000 2.0
161 6.30 6.31 0.01
245 6.60 6.58 -0.02
0 0.0
329 6.70 6.70 0.00
Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar
2008 2009 2010 2011
A.1.3 Bonos Gobierno de Honduras
En la subasta de Bonos realizada el 17 de marzo de
2011, se adjudicaron L200.0 millones de Bonos del
Gobierno de Honduras 2011 a favor de las OSD, a un
plazo de 1,096 das y a una tasa de inters nominal de
Grfico 18
9.0%. Subasta Estructural en Moneda Extranjera
120 8.0

Asimismo, se adjudicaron por medio de colocacin Monto Adjudicado (eje izquierdo)

Tasa de inters Promedio Ponderado
directa, L380.0 millones de Bonos del Gobierno de
Honduras 2011 a favor de las OSD, a un plazo de 1,096 90 6.0
millones de US dlares

das. De dicho monto, L250.0 millones se otorgaron a

porcentajes

una tasa de inters nominal de 8.97% y L130.0

60 4.0
millones a una tasa de inters nominal de 9.0%.

A.2 En Moneda Extranjera 30 2.0

En la subasta de Letras del BCH en Moneda Extranjera
realizada 16 de marzo de 2011, ante la ausencia de
vencimientos, se adjudicaron L75.9 millones (US$4.0 0 0.0
millones) a favor de las OSD, a un plazo de 140 das y Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar
a una tasa de inters promedio ponderado de 3.85%. 2008 2009 2010 2011

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IV. MERCADO CAMBIARIO

A. COMPRAS
Al 17 de marzo de 2011, la compra acumulada de Grfico 19
Monto Transado en el Mercado Cambiario
divisas del BCH a los agentes cambiarios autorizados (variaciones interanuales)
alcanz un monto de US$1,961.4 millones, de los 40

cuales US$1,819.6 millones provienen del sistema compras ventas

30
bancario y el resto de las casas de cambio. Dicho
23.9
monto result mayor en US$378.8 millones (23.9%)
20
respecto a las compras acumuladas doce meses atrs,
cuando se adquirieron US$1,582.6 millones. 12.7
10

B. NEGOCIACIN PBLICA DE DIVISAS 0

La venta de divisas del BCH al 17 de marzo de 2011,
fue de US$1,708.4 millones, superior en US$191.9 -10
millones (12.7%) al adjudicado en similar perodo del
ao anterior, cuando se otorg un monto de -20
US$1,516.6 millones. Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar
2009 2010 2011

A la fecha indicada, el precio de referencia de la

subasta de divisas fue de L18.8951 por US$1.00,
mantenindose sin variacin desde el 23 de diciembre
de 2008.