BANCO CENTRAL DE HONDURAS

Subgerencia de Estudios Econmicos

RESUMEN EJECUTIVO SEMANAL

(del 18 al 24 de marzo de 2011)

CONTENIDO

I. COMPORTAMIENTO DE LAS PRINCIPALES CUENTAS DEL

BALANCE DEL BANCO CENTRAL DE HONDURAS............................... 1

II. INDICADORES SEMANALES DEL RESTO

DEL SISTEMA BANCARIO................................................................................ 5

III. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO................................................... 7

IV. MERCADO CAMBIARIO................................................................................... 8

V. ANEXOS ESTADSTICOS

1 Balance Semanal Consolidado del Banco Central de Honduras

2 Reservas Internacionales Netas del BCH

3 Crdito del BCH al Sector Pblico no Financiero

4 Indicadores Monetarios del Resto del Sistema Bancario

5 Compra y Venta de Divisas

6 Precio Promedio Ponderado de Compra y Venta del Dlar en los Diferentes

Mercados, Brecha Cambiaria y Precios de Subasta
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I. COMPORTAMIENTO DE LAS PRINCIPALES
CUENTAS DEL BALANCE DEL BANCO CENTRAL
DE HONDURAS Grfico 1
Reservas Internacionales Netas del BCH
(saldos en millones de US$)
A. RESERVAS INTERNACIONALES DEL BCH 3,500
24-Mar-11

Al 24 de marzo de 2011, el saldo de los Activos de 3,000 31-Dic-10

2,960.5

Reserva Oficial (ARO) asciende a US$3,172.5 millones, 2,719.3

superior en US$241.2 millones al compararse con el 2,500

31-Dic-09
registrado a diciembre de 2010 (US$2,931.3 millones), en 2,000
2,116.3

similar fecha del ao anterior mostr un aumento de

US$38.2 millones. 1,500

El referido saldo de los ARO cubre 4.2 meses1 de 1,000

importacin de bienes y servicios (bys), segn 500

metodologa del FMI; nivel igual al mostrado la semana
anterior y superior al del cierre de diciembre de 2010 (4.1 0
meses de importacin de bys). Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar
2009 2010 2011

A la fecha sealada, las Reservas Internacionales Netas

(RIN) del BCH muestran un saldo de US$2,960.5
Flujo de Divisas del Banco Central de Honduras
millones, mayor en US$241.2 millones respecto al saldo (millones de US$)
observado a finales de 2010 (US$2,719.3 millones); en En el ao En la semana Variacin

igual perodo del ao previo se observ una ganancia de Mar.25/2010

Dic.31/2009
Mar.24/2011
Dic.31/2010
Mar.17/2011
Mar.10/2011
Mar.24/2011
Mar.17/2011
Absoluta
Interanual
US$38.7 millones. Saldo Inicial RIN 2,116.3 2,719.3 2,964.6 2,972.2
(+) Ingresos 1,948.5 2,371.8 191.7 197.6 423.3
Compra de Divisas 1,720.5 2,140.6 175.8 179.3 420.2
La acumulacin de RIN en 2011, es provocada por Desembolsos Oficiales 7.7 20.3 3.0 0.0 12.6

compras netas de divisas de US$253.7 millones2, otros Donaciones 21.6 1.7 0.0 0.1 -19.9
Otros Ingresos 1/ 198.7 209.1 12.9 18.2 10.4
ingresos netos de US$2.7 millones y donaciones de (-) Egresos 1,893.0 2,115.1 187.0 203.2 222.1
US$1.7 millones; variaciones contrarrestadas por un flujo Venta de Divisas 1,379.3 1,553.6 128.4 131.6 174.2
Combustibles 2/ 290.5 333.3 43.5 46.8 42.8
negativo en el saldo de divisas por liquidar de US$15.4 Servicio de Deuda 20.1 21.8 1.9 0.2 1.7
millones y servicio neto de deuda externa de US$1.5 Otros Egresos 1/ 203.0 206.4 13.2 24.6 3.4
(+) Ctas. por Liquidar 3/
millones. (-) Posicin Neta FMI
-17.3
0.0
-15.4
0.0
2.9
0.0
-6.1
0.0
1.9
0.0
(-) Pasivos Int. C/P -0.5 0.0 0.0 0.0 0.5

En la semana del 17 al 24 de marzo de 2011, el saldo de Saldo Final RIN

Variacin RIN
2,155.0
38.7
2,960.5
241.2
2,972.2
7.6
2,960.5
-11.7
las RIN del BCH registra un decremento de US$11.7 1/ Incluye depsitos para encaje e inversiones obligatorias en m/e del Sistema Financiero (aumentos y disminuciones segn posicin).

millones, producto de la venta de divisas en subasta 2/ Incluye ventas en subasta y directas para importacin de combustibles.
3/ Compra/venta de divisas pendientes de liquidar.

para la importacin de combustibles de US$46.8

millones, otros egresos netos de US$6.4 millones, un
flujo negativo en el saldo de divisas por liquidar de Grfico 2
Factores que explican la variacin acumulada de las RIN del BCH
US$6.1 millones y servicio de deuda externa de US$0.2 (millones de US$)
milln (BCIE y BID en US$0.1 milln, cada uno); 700.0
Mar.25/2010 Mar.24/2011
movimientos compensados por compras netas de 600.0
587.0

divisas de US$47.7 millones y donaciones de US$0.1

milln. 500.0

400.0
Por otra parte, el ingreso de divisas proveniente de las
341.2
333.3
290.5
300.0
compras efectuadas a los agentes cambiarios al 24 de 241.2

marzo de 2011, registr un incremento interanual de 200.0

US$432.2 millones3 (25.3%), en similar fecha de 2010

100.0
present un aumento de US$95.2 millones (5.9%). 38.7
21.6
2.7 1.7
0.0
-1.5
La acumulacin en 2011 se debe al incremento en los -12.4 -4.3 -15.4
-17.3
-100.0
ingresos provenientes de exportaciones de bienes de Variacin de Compras Desembolsos Otros Donaciones Combustibles Divisas por
RIN Netas de Netos Ingresos Liquidar
Divisas Oficiales Netos

1
Meses de importacin calculados conforme a las estimaciones de importaciones de bys de
2012 con base en las estimaciones en 2011, plasmadas en el Acuerdo con el FMI.
2
Incluye venta de divisas en subasta para la adquisicin de combustibles.
3
Estos valores difieren del presentado en el cuadro Flujo de Divisas del BCH, debido a la
diferencia de dos das que se genera entre el registro contable de la Seccin Revisin y
Control y los reportes enviados por los agentes cambiarios a la Seccin de Adjudicacin
y Tenencia, ambas del Departamento Internacional del BCH.
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US$212.1 millones (49.6%), movimientos de capital y

financieros US$78.0 millones (21.5%), remesas familiares
US$67.3 millones (12.9%), servicios US$47.2 millones
(32.7%), procesamiento y maquilado US$31.8 millones Ingresos Acumulados de Divisas por Origen
(millones de US$)
(18.5%) y otros rubros US$1.8 millones (3.9%); Variaciones Interanuales Variacin Semanal
Montos acumulados en el ao
contrarrestados por el descenso en los ingresos por renta Principales Rubros
Absolutas Relativas Absolutas Relativas
24.Mar.11 24.Mar.11
en US$6.0 millones (-19.3%). 24.Mar.09 24.Mar.10 17.Mar.11 24.Mar.11 2010-2009 2011-2010 2010-2009 2011-2010
17.Mar.11 17.Mar.11
Exportaciones de Bienes 359.6 427.5 581.4 639.6 67.9 212.1 18.9 49.6 58.3 10.0
Procesamiento y Maquilado 162.0 172.4 186.7 204.2 10.4 31.8 6.4 18.5 17.5 9.4

El comportamiento registrado en la captacin por Servicios

d. c. Gastos de Viajero
160.1
83.8
144.5
94.5
175.5
94.5
191.7
102.3
(15.6)
10.7
47.2
7.8
(9.7)
12.7
32.7
8.3
16.2
7.9
9.2
8.3
movimientos de capital y financieros, se debe a ingresos Renta 14.3 31.0 23.6 25.0 16.8 (6.0) 117.6 (19.3) 1.4 5.9

procedentes del sector bancario en US$48.0 millones Remesas Familiares

Movimientos de Capital y Financieros
559.6
309.9
523.4
363.0
532.5
431.0
590.7
441.0
(36.2)
53.1
67.3
78.0
(6.5)
17.1
12.9
21.5
58.2
10.0
10.9
2.3
(US$29.1 millones por desembolsos de prstamos, Capital Sector Privado 277.5 333.5 358.1 363.5 55.9 30.1 20.2 9.0 5.4 1.5
d.c. Inv. Extranjera Directa 111.0 121.8 90.7 95.9 10.7 (25.9) 9.7 (21.3) 5.1 5.7
US$16.5 millones por inversiones en Letras del BCH en Capital Sector Bancario 32.4 29.6 72.9 77.5 (2.9) 48.0 (8.8) 162.3 4.6 6.3

Moneda Extranjera y US$2.4 millones por inversin Otros rubros

Total
44.7 43.5 41.3 45.2
1,610.1 1,705.3 1,972.1 2,137.5
(1.2)
95.2
1.8
432.2
(2.7)
5.9
3.9
25.3
3.8
165.4
9.3
8.4
directa), as como del sector privado en US$30.1 millones
(de los cuales, US$36.0 millones por desembolsos de
G
prstamos, contrarrestados por menores inversiones de Grfico 3
US$8.4 millones). Principales Ingresos de Divisas por Origen
Participacin respecto al total, al 24 de marzo de cada ao
(en porcentajes)
Los ingresos por exportaciones de servicios a la fecha 40

34.8
bajo anlisis, ascendieron a US$191.7 millones, 2009 2010 2011
30.7
compuestos esencialmente por gastos de viajero, 30 27.6
29.9

construccin e ingeniera, empresariales, 25.1

comunicaciones, gubernamentales, transporte y 22.3

19.2
21.3 20.6

comercio, que en conjunto representan el 94.3% del total 20

de exportaciones de servicios. Cabe sealar que los

ingresos por gastos de viajero provinieron en su mayora 10
10.1 10.1
9.6
9.9
8.5 9.0

de asuntos de negocios (US$68.5 millones) y turismo

(US$29.9 millones).
0
Remesas Familiares Exportaciones de Mov. de Procesamiento y Servicios
En la semana del 17 al 24 de marzo de 2011, el ingreso de Bienes Capital/Financieros Maquilado

divisas alcanz un monto de US$165.4 millones (8.4%),

resultado de ingresos por exportaciones de bienes de
US$58.3 millones, remesas familiares US$58.2 millones, Egresos Acumulados de Divisas por Actividad Ecnomica
(millones de US$)
procesamiento y maquilado US$17.5 millones, servicios Variaciones Interanuales Variacin Semanal
US$16.2 millones, movimientos de capital y financieros Principales Actividades
Montos acumulados en el ao
Absolutas Relativas Absolutas Relativas

US$10.0 millones, renta US$1.4 millones y otros rubros

24.Mar.11 24.Mar.11
24.Mar.09 24.Mar.10 17.Mar.11 24.Mar.11 2010-2009 2011-2010 2010-2009 2011-2010
17.Mar.11 17.Mar.11

US$3.8 millones. Comercio 423.8 431.2 470.5 512.0 7.4 80.8 1.7 18.7 41.5 8.8
Industria Manufacturera 389.8 337.5 339.2 374.4 (52.3) 36.9 (13.4) 10.9 35.2 10.4
Financiero 243.5 231.0 238.0 259.2 (12.5) 28.2 (5.1) 12.2 21.2 8.9
Por su parte, la venta de divisas mediante subasta del Combustibles 223.8 287.8 286.5 333.3 64.0 45.5 28.6 15.8 46.8 16.3
Servicios 86.8 74.5 88.1 95.0 (12.3) 20.5 (14.2) 27.5 6.9 7.8
BCH al 24 de marzo de 2011, registr un incremento Comunicaciones 64.1 56.1 41.8 46.9 (8.0) (9.2) (12.5) (16.4) 5.1 12.2
interanual de US$227.5 millones3 (14.0%), mayor que el Agroindustria 29.0 20.2 39.9 46.1 (8.8) 25.9 (30.3) 128.2 6.2 15.5
Otras actividades1/ 165.1 191.7 175.1 190.6 26.6 (1.1) 16.1 (0.6) 15.5 8.9
aumento de US$4.1 millones (0.3%) reflejado en similar Total 1,625.9 1,630.0 1,679.1 1,857.5 4.1 227.5 0.3 14.0 178.4 10.6
perodo de 2010. 1/ Incluye hogares, construccin, minerales, transporte y adjudicaciones de menor cuanta a empresas privadas.

El incremento en la adjudicacin de divisas se debe a los

ascensos en la demanda de divisas por parte de los Grfico 4
Principales Montos Adjudicados por Actividad Econmica
sectores comercio en US$80.8 millones (18.7%), Participacin respecto al total, al 24 de marzo de cada ao
combustibles US$45.5 millones (15.8%), industria 30
(en porcentajes)

manufacturera US$36.9 millones (10.9%), financiero 26.1 26.5

27.6
2009 2010 2011

US$28.2 millones (12.2%), agroindustria US$25.9 25 24.0

millones y servicios US$20.5 millones (27.5%); 20.7 20.2

20
variaciones compensadas por el descenso en la demanda 17.7 17.9

del sector comunicaciones en US$9.2 millones (-16.4%) y 15 13.8

15.0
14.2 14.0

otros sectores US$1.1 millones (-0.6%).

10

Del 17 al 24 de marzo de 2011, la venta de divisas fue de 5.3

4.6 5.1
US$178.4 millones (10.6%), adjudicados esencialmente a 5 3.9 3.4
2.5
1.8
2.5

los sectores combustibles en US$46.8 millones, comercio 0

1.2

US$41.5 millones, industria manufacturera US$35.2 Comercio Combustibles Industria Financiero Servicios Comunicaciones Agroindustria
Manufacturera

2
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millones, financiero US$21.2 millones, servicios US$6.9

millones, agroindustria US$6.2 millones, comunicaciones
US$5.1 millones y otras actividades US$15.5 millones
(US$31.3 millones a los hogares, contrarrestado por la
reduccin en la adjudicacin a empresas en US$15.8
Grfico 5
millones). Crdito Neto del BCH al SPNF
Variaciones absolutas acumuladas a la fecha indicada
(millones de lempiras)
B. CRDITO NETO DEL BCH AL SECTOR PBLICO 2,500
Mar.25/2010
NO FINANCIERO (SPNF) 2,016.2 2,032.0 Mar.24/2011
2,000
Al 24 de marzo de 2011, el crdito neto al SPNF refleja
un incremento de L574.0 millones respecto al cierre de 1,500

2010 (L2,016.2 millones reportado doce meses atrs).

1,000
Dicho aumento es explicado por la reduccin de las
574.0 580.5
inversiones en Letras del BCH en L417.3 millones y 500
depsitos en L95.4 millones, junto al ascenso del crdito
bruto de L61.3 millones. 0
-0.9
-14.9 -6.3 -0.2

El crdito neto al Gobierno Central aument en L580.5 -500

Total SPNF Gobierno Central Soc. Pblicas no Gobiernos Locales
millones, generado bsicamente por el decremento en las Financieras
inversiones en Letras del BCH en L417.3 millones (L232.4
millones de la tenencia del Injupemp, L102.7 millones
del IHSS y L82.2 millones del IPM), as como en los
depsitos de la TGR en L355.9 millones, UNAH L86.6 Grfico 6
millones, INFOP L56.0 millones, Secretaras de Estado Crdito Neto del BCH al Gobierno Central
Variaciones absolutas acumuladas a la fecha indicada
L18.5 millones, IHSS L9.4 millones e INA L8.2 millones, (millones de lempiras)

sumados al alza del crdito bruto de L61.3 millones; -261.2 Mar.25/2010

movimientos compensados en parte por el ascenso en los Organismos Autnomos
32.7 Mar.24/2011
depsitos del Injupemp de L387.5 millones, UPNFM
L23.5 millones, INE L9.4 millones e IHNFA L4.7 26.0
Fondo de Seguridad Social
millones. 112.1

2,267.3
Por su parte, el crdito neto a las Sociedades Pblicas no Secretaras de Estado a/
435.7
Financieras presenta una reduccin de L6.3 millones,
provocada principalmente por el aumento en los 2,032.0
Gobierno Central
depsitos de la ENEE de L13.2 millones, ENP L10.6 580.5

millones y Honducor L1.5 millones; variaciones

-600 0 600 1,200 1,800 2,400
parcialmente contrarrestadas por el descenso en los
a/ Incluye Secretaras de Estado y la TGR.
depsitos del IHMA en L8.9 millones, SANAA L5.3
millones y Banasupro L5.1 millones.

En la semana del 17 al 24 de marzo de 2011, el saldo del Grfico 7

crdito neto al SPNF creci en L382.0 millones, resultado Crdito Neto del BCH al SPNF
Variaciones absolutas semanales en la fecha indicada
del decremento en los depsitos en L385.9 millones, (millones de lempiras)
600
atenuado por el aumento en las inversiones en Letras del 382.0
327.2
BCH de L3.9 millones. 300
52.5
0.0 2.3
0
Asimismo, el crdito neto al Gobierno Central registra -56.8
un incremento de L327.2 millones, deriva do -300

principalmente de la disminucin en los depsitos de las

-600
Secretaras de Estado en L479.2 millones, UNAH L114.7
millones (pagos de sueldos y salarios), INA L22.7 -900
Mar.17/2011
millones (gastos administrativos), Injupemp L20.7 -1,200
-1,070.7 Mar.24/2011
-1,127.5
millones, PANI L14.7 millones, INFOP L13.8 millones y
Esnacifor L2.5 millones; movimientos parcialmente -1,500

compensados por el aumento en los depsitos de la TGR Total SPNF Gobierno Central Soc. Pblicas no
Financieras
Gobiernos Locales

de L211.5 millones e IHSS en L130.9 millones (traslados

del Sistema Financiero), as como en las inversiones de
esta institucin en Letras del BCH en L3.9 millones.

3
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En la misma semana el crdito neto a las Sociedades

Pblicas no Financieras reporta un ascenso de L52.5
millones, el cual se origina bsicamente en la cada de
los depsitos de la ENP en L45.3 millones (compromisos
administrativos), Hondutel L9.9 millones e IHMA L1.2
millones; variaciones compensadas por el incremento en
los depsitos de Banasupro de L2.6 millones.
Crdito Neto del BCH al Sector Pblico no Financiero
(variaciones absolutas en millones de lempiras )
En el ao En la semana
Mar.25/2010 Mar.24/2011 Mar.17/2011 Mar.24/2011
Dic.31/2009 Dic.31/2010 Mar.10/2011 Mar.17/2011
CRDITO NETO AL SPNF 2,016.2 574.0 -1,127.5 382.0
Gobierno General 2,031.1 580.3 -1,070.7 329.5
Gobierno Central 2,032.0 580.5 -1,070.7 327.2
Secretaras de Estado 1/ 2,267.3 435.7 -1,104.7 267.7
Crdito Bruto 2,971.7 61.3 0.0 0.0
Depsitos Transferibles -436.9 371.3 802.9 -59.1 Grfico 8
Depsitos de la TGR 741.0 -355.9 777.2 211.5 Crdito Neto del BCH al Gobierno Central
Variaciones absolutas semanales en la fecha indicada
Otros Depsitos Transferibles m/e -1,177.8 727.2 25.7 -270.6
(millones de lempiras)
Otros Depsitos 1,186.5 -745.7 301.8 -208.6
d.c. Fidecomiso Petrocaribe -12.1 -961.2 0.0 0.0
-88.5
Inversiones en Letras del BCH -45.2 0.0 0.0 0.0 Mar.17/2011
Organismos Autnomos
Fondo de Seguridad Social 26.0 112.1 122.6 -134.8 Mar.24/2011 194.3
Crdito Bruto 0.0 0.0 0.0 0.0
Depsitos Transferibles -25.4 -9.4 -122.6 130.9
122.6
Inversiones en Letras del BCH -0.5 -102.7 0.0 3.9 Fondo de Seguridad Social
Organismos Autnomos -261.2 32.7 -88.5 194.3 -134.8
Crdito Bruto 0.0 0.0 0.0 0.0
Depsitos Transferibles 261.2 281.9 88.5 -194.3 -1,104.7
d.c. Inprema 17.9 0.2 25.3 -0.7 Secretaras de Estado a/
UNAH 96.1 -86.6 44.1 -114.7 267.7
Injupemp 114.5 387.5 -61.7 -20.7
UPNFM 1.1 23.5 26.1 -0.6 -1,070.7
INFOP 44.9 -56.0 -2.8 -13.8 Gobierno Central
327.2
IHT 4.3 0.7 -2.3 -0.8
IHNFA -6.6 4.7 10.3 0.0
PANI -3.8 6.0 20.4 -14.7 -1,200 -900 -600 -300 0 300 600
INE 2.2 9.4 3.4 -1.5 a/ Incluye Secretaras de Estado y la TGR.
INA -0.3 -8.2 22.6 -22.7
Inpreunah 0.0 0.0 0.0 0.0
Inversiones en Letras del BCH 0.0 -314.6 0.0 0.0
Injupemp 0.0 -232.4 0.0 0.0
IPM 0.0 -82.2 0.0 0.0
Gobiernos Locales -0.9 -0.2 0.0 2.3
Sociedades Pblicas no Financieras -14.9 -6.3 -56.8 52.5
Crdito Bruto 0.0 0.0 0.0 0.0
Depsitos Transferibles 14.9 6.3 56.8 -52.5
d.c. Hondutel -20.5 0.3 11.9 -9.9
ENEE 7.6 13.2 0.0 0.0
ENP 10.4 10.6 50.8 -45.3
SANAA 20.3 -5.3 2.1 0.8
Banasupro 8.6 -5.1 -5.1 2.6
IHMA -10.4 -8.9 -3.0 -1.2
Inversiones en Letras del BCH en M/E 0.0 0.0 0.0 0.0
d.c. Hondutel 0.0 0.0 0.0 0.0

1/ Incluye organismos desconcentrados.

Grfico 9
Facilidades Permanentes de Inversin (FPI) y de Crdito (FPC)
D. FACILIDADES PERMANENTES DE INVERSIN (montos en millones de lempiras)
(FPI) Y DE CRDITO (FPC)
0.0
Del 11 al 17 de Mar. 2011 FPC FPI
Del 18 al 24 de marzo de 2011, el BCH recibi mediante 8,216.0
cuarenta y seis (46) operaciones L7,257.0 millones por
0.0
concepto de FPI (con un promedio diario de L1,451.4 Del 4 al 10 de Mar. 2011 En la semana
millones), menor en L959.0 millones que el observado la 10,961.0

semana anterior (L8,216.0 millones). 0.0

Mar.11
33,346.0 En el mes
Los intereses pagados por FPI al Sistema Bancario fueron
97.0
de L261.5 miles (con un promedio diario de L52.3 miles), 2011 En el ao
menor en L157.5 miles que el total de intereses 123,085.0

registrado la semana anterior (L419.0 miles). 0 20,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000

Es importante mencionar que en esta semana no se

registraron operaciones por concepto de FPC.

4
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Subgerencia de Estudios Econmicos

Facilidades Permanent es de Inversin

Del 18 al 24 de marzo de 2011
(montos en miles de lempiras)
FPI Intereses
Monto en la semana pasada 8,216,000.0 419.0
Promedio diario 1,643,200.0 83.8
18.Mar 1,425,000.0 24.5
21.Mar 1,633,000.0 118.8
22.Mar 1,273,000.0 45.4
23.Mar 1,345,000.0 35.4
24.Mar 1,581,000.0 37.4
Monto en la semana actual 7,257,000.0 261.5
Promedio diario 1,451,400.0 52.3
Nota: Los intereses son pagados un da despus de la operacin.

II. INDICADORES SEMANALES DEL RESTO DEL

SISTEMA BANCARIO
A. CRDITO AL SECTOR PRIVADO Grfico 10
Al 24 de marzo de 2011, el saldo del crdito total del Crdito del Sector Bancario al Sector Privado
(variaciones porcentuales interanuales)
sistema bancario al sector privado se ubic en L131,541.6 24.0

millones, presentando una variacin interanual de 5.2% TOTAL MN ME 23.2

18.0
(L6,533.3 millones), mayor en 3.6 puntos porcentuales
(pp) en comparacin a la observada en igual fecha de 12.0
2010 (1.6%). 7.1
5.2
6.0

Este comportamiento es resultado del crecimiento de 1.6

0.0
23.2% (L6,839.5 millones) en el crdito en moneda -0.3
extranjera (cada de 13.0% el 25 de marzo de 2010), -6.0
compensado con la reduccin de 0.3% (L306.2 millones) -13.0
en el crdito en moneda nacional, que en similar fecha -12.0

del ao anterior registr un incremento de 7.1%. -18.0

Dic-08 26-Mar- Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09 25-Mar- Jun-10 Sep-10 Dic-10 24-Mar-
Durante la semana analizada, el crdito total mostr un 2009 2010 2011

ascenso de L466.4 millones, debido al incremento en el

crdito en moneda extranjera y nacional de L364.3
millones y L102.2 millones, respectivamente; que
correspondieron bsicamente al otorgamiento de
prstamos a empresas de los sectores industria, servicio,
comercio y propiedad raz, as como a los hogares. Grfico 11
Crdito del Sector Bancario al Sector Privado
(variaciones interanuales en millones de lempiras por tipo de moneda)
Al 25 de marzo de 2011, Banhprovi ha colocado desde 8,000
6,839.5
que inici el Fideicomiso BCH-Banhprovi, a travs del
6,555.6 6,315.0
5,911.3

sistema bancario, un monto de L12,057.9 millones,

destinado a incentivar los sectores vivienda (L7,935.5 4,000

millones), produccin (L3,633.2 millones) y microcrdito

(L489.2 millones).
0

El saldo del crdito en moneda extranjera otorgado por -329.1 -306.2

las oficinas de representacin de bancos extranjeros al 28

de febrero de 2011, ascendi a L491.8 millones (US$26.0 -4,000

millones), mayor en L3.2 millones al saldo observado en -4,936.3

-4,386.6

febrero de 2010 (L488.6 millones). MN ME

-8,000
B. CAPTACIN DE RECURSOS MONETARIOS Diciembre 25-Mar Diciembre 24-Mar

El sistema bancario al 24 de marzo de 2011, mantuvo 2009 2010 2011

recursos del sector privado por el orden de L142,546.3
millones, los cuales reflejaron un crecimiento interanual
de 9.9% (L12,857.4 millones), en el mismo perodo de
2010 el incremento fue de 3.4%.

5
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Subgerencia de Estudios Econmicos

Lo anterior es resultado del crecimiento interanual de

14.1% (L12,677.8 millones) en los depsitos en moneda Grfico 12
nacional, superiores en 11.6 pp al reportado doce meses Depsitos del Sector Privado en el Sistema Bancario
(variaciones porcentuales interanuales)
atrs (2.5%); y en moneda extranjera de 0.4% (L179.6 20.0

millones), en igual fecha de 2010 registr un aumento de TOTAL MN ME

5.4%. 15.0
14.1

Entre el 17 y el 24 de marzo de 2011, la captacin total 10.0

9.9

aument en L774.7 millones, producto de los

5.4
incrementos en la captacin en moneda nacional de 5.0
3.4
L431.4 millones y en moneda extranjera de L343.3
millones, explicados esencialmente por depsitos de los 0.0
2.5
0.4
sectores hogares, comercio, servicio e industria, as como
de empresas importadoras de derivados del petrleo. -5.0
Dic-08 26-Mar- Mar-09 Jun-09 Sep-09 Dic-09 25-Mar- Jun-10 Sep-10 Dic-10 24-Mar-
2009 2010 2011
Al cierre de la semana sealada, los depsitos en
moneda extranjera representaron el 28.2% del total de la
captacin, menor en 2.7 pp al observado en similar fecha
del ao anterior (30.9%). Asimismo, el crdito en Grfico 13
moneda extranjera represent el 27.6% del total del Obligaciones del Sistema Bancario con el Sector Privado
(variaciones interanuales en millones de lempiras por tipo de moneda)
crdito, superior en 4.0 pp a registrado un ao atrs 16,000
(23.6%).
MN ME
12,677.8
Cabe mencionar, que durante la semana el sistema 12,000
bancario traslad al Gobierno Central por concepto de 10,126.2

recaudaciones tributarias, un monto de L211.6 millones.

8,000

C. LIQUIDEZ BANCARIA
C.1 En Moneda Nacional 4,313.9

La liquidez en moneda nacional del sistema bancario, al

4,000
2,158.3 2,056.1
24 de marzo de 2011, es de L47,397.2 millones, que 1,718.3

incluye:
536.6
179.6
0
i) Exigibilidades por un monto de L18,765.2 millones Diciembre 25-Mar Diciembre 24-Mar

(caja ms depsitos en el BCH por L6,254.9 millones e 2009 2010 2011

inversiones obligatorias por L12,510.2 millones);
ii) Recursos excedentes por L3,460.0 millones (L1,890.4
millones en caja y depsitos en el BCH e inversiones
obligatorias por L1,569.7 millones); as como,
iii) Inversiones voluntarias por L25,172.0 millones (de las
cuales, FPI por L1,581.0 millones). Grfico 14
Liquidez Total del Sistema Bancario en MN
A la fecha analizada, la liquidez en moneda nacional fue (saldo en millones de lempiras)

superior en L914.9 millones a la observada la semana

precedente, como resultado principalmente del 24-Mar-11 18,765.2 3,460.0 25,172.0

incremento en las inversiones voluntarias de L1,027.1 47,397.2

millones, compensado con la reduccin en los excedentes
de encaje por L112.2 millones. Dic-10 17,672.8 7,402.1 16,368.8 41,443.7

Informacin disponible del encaje correspondiente a la

catorcena del 26 de febrero al 11 de marzo de 2011, 25-Mar-10 16,394.3 4,343.1 10,718.8 31,456.1

revela que el sistema bancario presenta una tasa efectiva

de encaje de 8.2% y para inversiones obligatorias de
12.1%, con lo cual se excede en 2.3 pp al compararse con Dic-09 16,327.0 4,242.5 5,827.9 26,397.4

la tasa de encaje requerida (18.0%).

0 10,000 20,000 30,000 40,000 50,000
C.2 En Moneda Extranjera Requerimientos de Encaje Excedente de Encaje Inversiones Voluntarias
A la fecha analizada, la liquidez en moneda extranjera
del sistema bancario fue de L20,801.6 millones
(US$1,100.9 millones), de los cuales:
i) Recursos exigibles L10,377.8 millones;

6
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ii) Recursos en exceso L8,060.1 millones (excedentes de

L649.3 millones en caja y depsitos en el BCH, L165.2 Grfico 15
Liquidez Total del Sistema Bancario en ME
millones en inversiones obligatorias y L7,245.5 (saldo en millones de lempiras)

millones en encaje adicional); as como

iii) Inversiones voluntarias de L2,363.7 millones. 24-Mar-11 10,377.8 8,060.1 2,363.7
20,801.6

En la semana la liquidez en moneda extranjera reflej

una reduccin de L127.7 millones, resultado del Dic-10 10,044.2 8,077.7 2,180.9 20,302.8

decremento en los recursos excedentes por el mismo

valor.
25-Mar-10 10,169.2 11,538.5 1,881.3

De acuerdo con informacin disponible correspondiente 23,589.0

a la catorcena que finaliz el 11 de marzo de 2011, el

sistema bancario present una tasa efectiva de encaje de Dic-09 9,390.3 10,227.8 1,841.7 21,459.8

13.3%, encaje adicional 16.6% e inversiones obligatorias

10.3%, con ello el excedente total promedio alcanz 16.2 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000

pp. Requerimientos de Encaje Excedente de Encaje Inversiones Voluntarias

III. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO

A. VENTA DE VALORES GUBERNAMENTALES
Grfico 16
A.1 En Moneda Nacional Subasta de Liquidez
20,000 20.0

A.1.1 Subasta de Liquidez Monto Adjudicado (eje izquierdo)

Tasa de inters promedio ponderado
En la subasta de liquidez (plazo de 7 das) efectuada el
29 de marzo de 2011, ante vencimientos de L4,879.6 15,000 15.0

millones, se anunciaron L1,000.0 millones,

millones de lempiras

porcentajes
demandndose L4,986.8 millones los cuales se
10,000 10.0
adjudicaron en su totalidad a una tasa de inters
promedio ponderado de 3.08%, menor en 1.42 pp a la
Tasa de Poltica Monetaria vigente (4.50%) y en 0.18 pp a 5,000 5.0
la tasa promedio ponderado del cierre de 2010 (3.26%).

A.1.2 Subasta Estructural 0 0.0

En la subasta de Letras del BCH en Moneda Nacional del Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar
2008 2009 2010 2011
29 de marzo de 2011, ante la ausencia de vencimientos,
se ofert un monto de L2,000.0 millones, demandndose
L250.7 millones, de los cuales se adjudicaron L241.4
millones, distribuidos as: L148.3 millones a favor de las
OSD, L82.0 millones a los OSR, L8.5 millones al
Grfico 17
Gobierno y L2.6 millones a las OSF, a una tasa de inters Subasta Estructural en Moneda Nacional
promedio ponderado de 6.35%. 7,000
Monto Adjudicado (eje izquierdo)
14.0

Tasa de inters Promedio Ponderado

6,000 12.0
La adjudicacin por plazos se realiz de la siguiente
manera: a 84 das un monto de L105.4 millones, 154 das 5,000 10.0

L41.1 millones, 238 das L65.2 millones y 322 das L29.7

millones de lempiras

porcentajes
4,000 8.0
millones.
3,000 6.0
Tasa de Inters Promedio Ponderado de la Subasta Estructural
de Letras del BCH en Moneda Nacional 2,000 4.0

Plazo Subasta del Subasta del Diferencia

(Das) 22.Mar.11 29.Mar.11 29.Mar-22.Mar.2011 1,000 2.0

84 6.08 6.13 0.05

0 0.0
154 6.31 6.32 0.01 Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar
238 6.58 6.58 0.00 2008 2009 2010 2011
322 6.70 6.70 0.00

7
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A.2 En Moneda Extranjera

Grfico 18
La subasta de Letras en Moneda Extranjera anunciada Subasta Estructural en Moneda Extranjera
para el 23 de marzo de 2011, se declar desierta por la 120 8.0

ausencia de ofertas. Monto Adjudicado (eje izquierdo)

Tasa de inters Promedio Ponderado

90 6.0

millones de US dlares
IV. MERCADO CAMBIARIO

porcentajes
60 4.0
A. COMPRAS
La compra acumulada de divisas del BCH a los agentes
cambiarios autorizados al 24 de marzo de 2011, fue de 30 2.0
US$2,140.6 millones, de los cuales, US$1,985.3 millones
se adquiri del sistema bancario y el resto de las casas de
cambio. Dicho monto result superior en US$420.2 0 0.0
millones (24.4%) en comparacin a las compras Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar
2011
acumuladas doce meses atrs, cuando registr un monto 2008 2009 2010

de US$1,720.5 millones (US$1,577.9 millones del sistema

bancario y el resto de las casas de cambio).
Grfico 19
Monto Transado en el Mercado Cambiario
B. NEGOCIACIN PBLICA DE DIVISAS 40
(variaciones interanuales)
Al 24 de marzo de 2011, la venta de divisas del BCH
compras ventas
ascendi a US$1,886.9 millones, superior en US$217.1 30
millones (13.0%) al adjudicado en similar perodo del 24.4

ao anterior, cuando se coloc un monto de US$1,669.8 20

millones.
13.0
10
El precio de referencia de la subasta de divisas a esta
misma fecha, fue de L18.8951 por US$1.00, 0
mantenindose sin variacin desde el 23 de diciembre de
2008. -10

-20
Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar May Jul Sep Nov Ene Mar
2009 2010 2011