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FENECE la INFLUENCIA de la OPEP

Einstein Millan

El avance y la progresiva eficiencia de las fuentes alternativas amenazan cada vez con
ms fuerza, la competitividad del hidrocarburo fsil y su tiempo de vida, como generador
primordial de energa para el mundo. De all el inters cada vez ms explicito de aquellos
pases con abundantes reservas de hidrocarburo, por desarrollar las mismas con la mayor
celeridad posible, para poder poner el recurso en los mercados y capitalizar rpidamente
su valor, antes que sea demasiado tarde. Rusia desarrolla sus reservas con visin a 20
aos, los sauditas lo hacen por ahora a 70, mientras que Venezuela hoy excede los 400
aos.

Con 261 MMMBls de reservas probadas de crudo de excelente calidad, Arabia


Saudita informa al mundo su intencin de activar un IPO de segmentos integrados de
Aramco a los mercados de capital, por un valor que podra estar entre US$0.5 y US$2
trillones, teniendo como meta lanzar la menciona oferta para 2018. Esta accin le dara a
dicho pas y a dicha empresa, el empuje necesario para no solo arraigar su dominio en la
OPEP y los mercados, sino para consolidar su cadena de valor y la diversificacin de su
economa. En lnea con KSA, arrancando Q22017, Omn Oil Co, se suma a la misma
estrategia y anuncia al mundo su inters en colocar tambin en los mercados financieros
como oferta pblica (IPO) algunos activos de crudo.

No debe ser tomado como mera casualidad, que a raz de la reciente visita del
presidente de los EEUU al medio oriente, se informen al mundo dos eventos que no
pueden ser pasados por alto. Por un lado, la intencin de colocar a la venta el 50% de la
reserva estratgica de crudo estimadas en unos 350 MMBbls, mientras que por el otro
lado, la liberacin de restricciones al desarrollo y produccin de las reservas probadas de
hidrocarburo del rtico (Alaska National Wildlife Refuge), cercanas a 29 MMMBeq
segn el departamento de energa (DOE).

Financieramente hablando, estas dos propuestas no son mutuamente excluyentes, ya


que mientras que el primero por conveniencia busca precios adecuados, el segundo por
necesidad lo demanda. Seria previsible en consecuencia que durante cierto periodo de
tiempo, se podra abrir una ventana de precios adecuados para el petrleo. Sin embargo,
el escenario mas probable es que tanto en el corto, como en el mediano y largo plazo, el
barril este signado por precios de realizacin controlados por un techo establecido desde
el reino mismo de los consumidores.

En el corto plazo el crecimiento de la produccin proveniente del shale oil, junto a los
excedentes provenientes de KSA, Irak, Irn y Libia actuaran como pistn de fuga,
mientras que en el mediano y largo plazo, la entrada de capitales privados a Aramco y
Oman Oil, aadiran oferta fresca a los mercados, mientras que los efectos pulsantes de la
liberacin de inventarios y la entrada de los desarrollos de las reservas protegidas del
rtico terminaran de debilitar de manera sensible la influencia de la OPEP.
Estos potenciales escenarios deberan alertar desde ya, a los responsables de dirigir el
camino tanto de nuestra industria petrolera, como de nuestra poltica energtica, ya que
de no ser tomadas con la seriedad que merecen, amenazaran nuestra subsistencia como
pas y sociedad, en un lapso de tiempo relativamente reducido. Aun sin tomar en cuenta
los elementos ya expuestos, la influencia de la OPEP fenece y seguir feneciendo de
forma lenta y pero continuada. Quien podra poner en duda que aquellos capitales
privados que se posesionen finalmente en Arabia Saudita u Omn luego de ejecutado el
IPO por ejemplo, no se vayan a distanciar de la OPEP durante sus operaciones, buscando
elevar su produccin y oferta a los mercados de manera unilateral.

Ya mismo, hoy da algunos de sus miembros parecieran participar entre telones, en


una abierta manipulacin de precios, volmenes y mercados que tendra su ncleo
principal en el corazn mismo de los pases consumidores y que cuenta con el apoyo de
aquellos pases que como Libia e Irak, son mantenidos como los nuevos centros de
compensacin (swing producers) junto a Arabia Saudita.

Las bases de sustento del anlisis de los mercados que viene utilizando la OPEP esta
camino al agotamiento y va ms all de la tradicional expectativa de
aceleracin/desaceleracin econmica, oferta, demanda y balance de inventarios. Sus
anlisis y proyecciones estn a menudo sustentados en cifras claro oscuras suplidas por
sus propios miembros con intereses meramente individualistas y que en muy pocas
ocasiones comulgan con la realidad. Un claro ejemplo es la informacin de produccin
dada desde dos fuentes distintas; oficial y secundaria. Quien podra dudar por un
momento que los das de la OPEP estn ya contados?
A minutos apenas de haber concluido la reunin de la OPEP del 25/5/2017, el barril
perda ms de $3, al desplomarse desde unos $51.9 a menos de $48.7, debido al
escepticismo de los mercados acerca de la efectividad real de dicho acuerdo, ante el
potencial latente de incumplimiento y el temor cierto de una persistente sobreoferta.

Mas all de la OPEP, el arsenal de la manipulacin y el engao de los mercados,


ahora tambin aade a su haber distintas variables, como por ejemplo el porcentaje de
utilizacin de capacidad de refinacin, para empaar la visin en cuanto a la proyeccin
de precios e inventarios, y donde los ciclos de disminucin del cambio de los mismos,
estaran inversamente asociados a la demanda ociosa de refinacin, tal y como expresa el
grafico siguiente.

Las principales empresas operadoras del medio oriente vienen racionalizando su


cadena de valor; fusionan sus operaciones para hacer ms esbelta su estructura, ms
eficiente en trminos de costos y valorizacin. De otra manera, como van a competir tete
a tete con los operadores independientes por ejemplo, cuyos costos C&A son nfimos y
adems compiten con eficiencia; ellos saben que las variables dependientes del mercado
que se avecina estarn regidas por la productividad, el retorno y la rentabilidad.

En medio de todo este laberinto, la PDVSA de hoy; esa PDVSA que desde 2008 se ha
venido sumergiendo en desatinos, deterioro, destruccin e inconvenientes estrategias,
aparece prcticamente desolada; a punto de una inmensa implosin y sostenida por la
inercia de un negocio, que aun mal manejado aporta cierto nivel de ingresos, sin
significar ello necesariamente acceso a ganancias. Veamos por un momento, cual es la
verdadera exposicin y burbuja riesgo de PDVSA:

Una empresa que ha perdido una produccin cercana a 1.100.000 B/D desde
2008 que la ha obligado a ceder mercados a terceros
Con una infraestructura en franco deterioro sin cultura de mantenimiento
proactivo y una creciente incidencia en accidentes, derrames e ilcitos
ambientales y cuyos responsables no aparecen
Que se embarca en proyectos costosos e inconvenientes con modelos de
negocio arcaicos y mal estructurados
Con costos de produccin galopantes que exceden los $22/Bbl
Con segregaciones vitales que se deterioran forzando a PDVSA a adquirir
crudo y productos en los mercados de manera creciente y progresiva
Superpoblada, clientelista y con una relacin de productividad de su FFHH
decreciente de 1:(-9)
Descapitalizada; con una deuda financiera consolidada que supera $45 MMM
(RT)
Tecnolgicamente rezagada, donde prevalece una primitiva conducta
organizacional y baja moral
Una empresa cuya estructura supervisoria:, gerencial y directiva, se ha visto
pblicamente involucrada en corrupcin, trafico de influencia e interminables
ilcitos
Desenfocada de su core business, con una junta directiva que nadie
reconoce ni respeta, sin experiencia ni experticia y cuyos valores estn
signados por el dogmatismo, el servilismo y el balbuceo de una retrica
desgastada y desconectada con la realidad

PDVSA gravita alrededor de la poltica y ese ser su fin de continuar por ese camino.
Ciertamente, lo poltico debe estar siempre vivo y se reconoce como la conexin natural
entre el ejecutivo y los altos niveles de PDVSA, pero solo a travs del ministerio
funcional para tal fin; el de Petrleo y Minera.

Aun as, ello debera ser solo en cuando a lineamientos a grandes rasgos y no en
cuanto a poner a dedo e insertar en la toma de decisiones en su negocio natural a
elementos que nada tienen que ver con el negocio del petrleo y el gas; de descubrir,
producir, procesar y comercializar hidrocarburo.

Nuestra industria debe prevalecer y subsistir ms all de un partido poltico, ms all


de un presidente y ms all de esta y ojala, de las sucesivas generaciones de Venezolanos.
Desafortunadamente, desde un bando y otro se disputan nuestra industria ms como un
trofeo de guerra; una fuente de negocios y corruptelas, que como la industria vital para
todos los Venezolanos que verdaderamente es.

Einstein Milln Arcia | Experto Internacional en Petrleo y Gas


Upstream / Estudios de Especializacin a nivel de doctorado en flujo de
fluido en medios porosos The University of Oklahoma, 1991 / Master
of Science Petroleum Engineering The University of Oklahoma,
1990 / Ingeniero de Petrleo Universidad de Oriente, 1979). Ha
publicado y presentado en diversas revistas y conferencias
internacionales ms de 12 trabajos especializados en materia de
Petrleo y Gas. Ha sido citado como experto en materia de petrleo y
gas en: Soberania.org, aporrea.org, NoticiasVenezuela.org, Plattsblog,
Oilpro.com, las armas de coronel, segurosybanca.com,
noticiascandela.informe25.com, The Slush Pit (Oklahoma Oil & Gas
News) Energy Economist y Los Angeles Times.
E-mail: emillan7@hotmail.com
Twitter: @EinsteinMillan