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EL FONDO DE MANIOBRA

EL FONDO DE MANIOBRA, (fondo de rotacin o working capital), son los recursos financieros a largo
plazo que una empresa necesita para realizar su actividad en el corto plazo, el fondo de maniobra es la
parte del activo circulante que se financia con recursos de largo plazo y que proceden de los
capitales permanentes (el neto patrimonial y los crditos de financiacin), el FM es un concepto
de financiacin, fondo de maniobra es un concepto de pasivo.

Se entiende como la capacidad que tiene una empresa para poder atender sus pagos a corto plazo

Es importante para saber el ratio de liquidez que tiene una empresa. A travs de su clculo, se puede
ayudar a garantizar la supervivencia de una empresa y puede aumentar la rentabilidad de la misma.

Cmo se calcula?
Activo corriente (o a corto plazo): tesorera, compras, existencias y cuentas a cobrar, que se
convierten en liquidez mediante la venta y el cobro,
Pasivo corriente: obligaciones de pago a corto plazo (menos de un ao).

Dos frmulas

Desde el punto de vista de la financiacin a corto plazo: Activo corriente menos pasivo
corriente: FM= AC-PC
A travs de la perspectiva de la financiacin a largo plazo: recursos permanentes (patrimonio
neto y pasivos no corrientes) menos el activo FIJO: FM = (PN+PNC)-AF

Resultados del clculo:

FM = 0: el activo corriente es igual al pasivo corriente. Es una situacin de riesgo, pues el


activo corriente se financia totalmente con prstamos a corto plazo, y si hay un retraso en el cobro
de alguna partida, la empresa no ser capaz de hacer frente a sus compromisos de pago.
FM - : Parte del activo no corriente est financiado con recursos a corto plazo. Se trata de una
situacin de desequilibrio financiero, ya que los activos corrientes son inferiores que el pasivo.
La empresa podra tener, problemas para pagar deudas y podra declararse en suspensin de pagos.
FM + : Situacin ideal de equilibrio financiero. Los activos corrientes estn financiados con
recursos a largo plazo. De esta forma, la empresa ser capaz de atender sus compromisos
de pago en el corto plazo.

NECECIDADES OPERETIVA DE FONDOS NOF

Son las inversiones necesarios para financiar las operaciones corrientes de la actividad empresarial, una
vez deducida la financiacin espontnea (proveedores) Se financian con FM y con crdito (deuda
financiera a corto plazo), son fondos no generados por la propia actividad pero si necesarios para el
funcionamiento de la empresa.

PERIODO MEDIO DE MADURACIN DE LA EMPRESA, entendido como el tiempo que transcurre


entre el pago a los proveedores por la compra de existencias y el cobro de las ventas. Es decir, es
el nmero de das que transcurren para recuperar una unidad monetaria invertida en el ciclo operativo.

NOF permite a directores y gerentes valerse de un parmetro para hacer un seguimiento de la gestin
que realizan los responsables de las reas operativas (compras, ventas, cuentas a cobrar y cuentas a
pagar), al poder comparar los valores reales de su gestin con el valor ptimo o ideal.

PAGO A
PROVEEDORE
ADQUISICION S VENTA COBRO
NOF = EXIST. OPTIMA DE PRODUCTOS + SALDO MEDIO OPTIMO DE CTAS X COBRAR SALDO MEDIO
OPTIMO CTAS X PAG.

EXISTENCIA OPT PROD = COSTE MERCADERIA VENDIDA / ROTACION DE PRODUCTOS


SALDO CTAS X COBRAR = VENTA NETAS ANUALES / ROTACION CTAS X COBRAR
SALDO CTAS X PAGAR = COMPRAS NETAS ANUALES / ROTACION CTAS X PAGAR

ROTACION= FLUJO DEL PERIODO (365 DIAS) / FONDO MEDIO (das promedio que estn en stock, por
pagar o cobrar)

FONDO DE MANIOBRA Y NOF

FONDO DE MANIOBRA= NOF - PASIVOS A CORTO PLAZO

FM > NOF= es necesario negociar un nuevo pasivo exigible, el desarrollo normal del ciclo operativo se
producen excedentes de tesorera.

FM < NOF = har falta recurrir a financiacin ajena (PASIVOS NEGOCIADOS)

CICLOS

CICLO OPERATIVO: es el tiempo requerido para la adquisicin, venta y cobro.

PIN= TIEMPO NECESARIO PARA ADQUIRIR Y VENDER.


PCC= PERIODO PARA COBRAR LAS VENTAS.

CICLO OPERATIVO = EPI + PPC

CICLO DE EFECTIVO: nmero de das que transcurren hasta que ingresa el importe en efectivo de una
venta. (PCP)

CICLO DE EFECTIVO= CICLO OPERATIVO - PPP

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