Antecedentes Completos Concecionaria El Bosque

MEMORIA ANUAL 2014
Ruta del Bosque

Sociedad Concesionaria S.A.
NDICE GENERAL
1. CARTA DEL PRESIDENTE...................................................................................................................... 3

A) ADJUDICACIN Y CONSTITUCIN DE LA SOCIEDAD ........................................................................................................ 5
B) INSCRIPCIN EN EL REGISTRO DE VALORES .................................................................................................................. 6
C) OBJETO SOCIAL...................................................................................................................................................... 6
3. PROPIEDAD Y CONTROL ....................................................................................................................... 6
4. MIEMBROS DEL DIRECTORIO .............................................................................................................. 7
5. ADMINISTRACIN .................................................................................................................................... 8
6. PERSONAL ................................................................................................................................................. 8
7. REMUNERACIONES DEL DIRECTORIO Y PRINCIPALES EJECUTIVOS ............................................................... 9
8. ACTIVIDADES Y NEGOCIOS .................................................................................................................. 9
A) SISTEMA DE CONCESIONES ....................................................................................................................................... 9
B) LEY DE CONCESIONES .............................................................................................................................................. 9
C) DESCRIPCIN DEL PROYECTO .................................................................................................................................. 10
D) INICIO Y PLAZO DE CONCESIN ............................................................................................................................... 10
E) CONTRATO DE CONCESIN ..................................................................................................................................... 10
F) CONTRATOS DE CONSTRUCCIN .............................................................................................................................. 12
G) CONVENIOS COMPLEMENTARIOS MODIFICATORIOS DEL CONTRATO DE CONCESIN .......................................................... 13
H) CONTRATOS FINANCIEROS ..................................................................................................................................... 15
I) ZONA DE INFLUENCIA DE LA CONCESIN .................................................................................................................... 17
J) ACTIVIDADES ECONMICAS EN LA ZONA DE INFLUENCIA. ............................................................................................... 18
K) EXISTENCIA DE VAS ALTERNATIVAS .......................................................................................................................... 22
9. CARACTERSTICAS GENERALES DE LA CONCESIN ................................................................ 22
A) PLAZAS DE PEAJE Y TARIFAS ................................................................................................................................... 22
B) PUESTAS EN SERVICIO ........................................................................................................................................... 23
C) DESCRIPCIN DEL SISTEMA DE INGRESOS MNIMOS GARANTIZADOS (IMG) ..................................................................... 24
D) SUBVENCIN ESTATAL. ......................................................................................................................................... 24
E) PAGOS AL ESTADO ................................................................................................................................................ 24
10. GESTION .............................................................................................................................................. 25
A) GESTIN TCNICA ................................................................................................................................................ 25
B) GESTIN ADMINISTRATIVA..................................................................................................................................... 25
C) GESTIN FINANCIERA............................................................................................................................................ 29
11. FILIALES Y COLIGADAS................................................................................................................... 35
12. POLTICA DE DIVIDENDOS ............................................................................................................. 35
13. INFORMACIN SOBRE HECHOS ESENCIALES ........................................................................ 35
14. ESTADOS FINANCIEROS ................................................................................................................ 37
15. DECLARACIN DE RESPONSABILIDAD ...................................................................................... 38
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1. CARTA DEL PRESIDENTE
Estimados Seores Accionistas:
Es un agrado para nosotros compartir con ustedes los resultados obtenidos durante el ao 2014 por Ruta
del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. El 2014 fue un ao de grandes avances en la gestin de la
empresa, alcanzando importantes logros en proyectos de distinta naturaleza y envergadura, siempre
teniendo a la vista nuestro compromiso de brindar servicios a los usuarios con oportunidad y eficiencia,
altos estndares de calidad, seguridad, conectividad y respectiva gestin del medio ambiente.
El resultado neto de la Sociedad bajo contabilidad IFRS fue de $5.694 millones y el EBITDA de $26.574
millones, equivalente a 77% de los ingresos.
Alineados con la Estrategia ISA 2020, se definieron y se estn implementando iniciativas de eficiencias de
costos por medio de la contratacin conjunta en varias categoras del mantenimiento rutinario.
En trminos de trficos, se experiment una moderada evolucin de 1,8% en vehculos equivalentes,

dentro de los cuales los que tuvieron un mayor aumento, al igual que el ao anterior, fueron los vehculos
livianos que crecieron un 4,3%.
Por otra parte, en el ao 2014 lamentablemente hubo un aumento en la accidentabilidad de un 22,1%, sin
embargo el nmero de fallecidos disminuy en un 17%. Esperamos seguir realizando esfuerzos para
incrementar las medidas de seguridad en la ruta, reduciendo la tasa de accidentabilidad en ella, lo que
significar una va ms segura para los usuarios. Confiamos tambin en poder concretar la materializacin
de las Obras de Seguridad Normativa, proyectos de servicialidad y conectividad peatonal, las que se
encuentran actualmente en negociacin con el MOP. Por los esfuerzos realizados, esta Sociedad obtuvo
un Premio de Seguridad Vial aplicable durante el ao 2015 de 4,1%.
Comprometidos con la vialidad y flujo adecuado de la ruta, se implementaron exitosamente planes de

contingencia durante el ao y particularmente para el perodo de Fiestas Patrias, que cont este ao con
nuevas medidas de preparacin y coordinacin con las autoridades respectivas, lo que signific entrega
de mayor informacin oportuna para los usuarios y un adecuado reparto del flujo vehicular, no existiendo
grandes congestiones y reducindose en un 50% los accidentes respecto del ao anterior, situacin
reconocida por la autoridad, la prensa y la ciudadana en general.
Acorde con el compromiso de nuestros colaboradores y la mejora continua de nuestros procesos, una
vez ms se logr mantener la certificacin del Sistema de Gestin de Calidad; implementar la encuesta
de clima organizacional con resultados satisfactorios y mejorar las condiciones de comunicacin interna.
Se continuar con la adopcin de las mejores prcticas para la conservacin de un buen clima
organizacional, fortalecimiento del control interno, la medicin del desempeo operacional a travs de un
benchmark interno y una plataforma tecnolgica ms segura e integral.

IDENTIFICACIN DE LA SOCIEDAD
Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. (la Sociedad o la Concesionaria) gira con el
Rol nico Tributario N 96.843.170-6 y tiene como domicilio la ciudad de Santiago. Sus oficinas
centrales se encuentran ubicadas en calle Cerro el plomo N 5630, Piso 10, comuna de Las
Condes y cuenta con oficinas en las siguientes direcciones:
Direccin Telfono Fax
Santa Clara: Ruta 5 Sur Km. 444,70 (02) 28903400

Las Maicas: Ruta 5 Sur Km. 550,65 (02) 28903430
Avda. Cerro El Plomo 5630, Piso 10. Las Condes (02) 25993580 (2) 25993505
a) Adjudicacin y Constitucin de la Sociedad
Por Decreto Supremo N 576 de fecha 30 de Junio de 1997 del Ministerio de Obras Pblicas,
publicado en el Diario Oficial con fecha 14 de Octubre de 1997, se adjudic al licitante Tribasa
Cono Sur S.A., el contrato de concesin denominado Concesin Internacional Ruta 5 Tramo
Chilln Collipulli, que permite la ejecucin, conservacin y explotacin de las obras pblicas
fiscales comprendidas entre los km. 413,640 y 573,760 de la Ruta 5 Sur, hoy km. 412,800 y
573,760 de la Ruta 5 Sur segn modificacin de Convenio Complementario N 1.
La Sociedad fue constituida bajo el nombre de Concesionaria Tribasa Chilln Collipulli S.A. por
escritura pblica de fecha 26 de noviembre de 1997 ante el Notario Pblico don Alvaro Bianchi
Rosas, cuyo extracto fue inscrito y publicado en conformidad a la ley con fecha 2 de diciembre
de 1997. La Concesionaria se constituy como sociedad annima cerrada, sometindose a las
normas aplicables a las sociedades annimas abiertas.
De acuerdo a la aprobacin de la Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 29 de Julio de

1999, reducida a escritura pblica de fecha 13 de Septiembre de 1999, en la notara de don Ivn
Torrealba Acevedo, cuyo extracto se inscribi y se public en el Diario Oficial de fecha 29 de
Septiembre de 1999, la Sociedad Concesionaria cambi su razn social a Concesionaria Chilln
- Collipulli S.A., con previa autorizacin del Ministerio de Obras Pblicas a travs del resuelvo
DGOP N 2130 de fecha 3 de septiembre de 1999.
Luego, de acuerdo a la aprobacin de la Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 25 de

Octubre de 1999, reducida a escritura pblica de fecha 10 de Marzo de 2000, en la notara de
don Ivn Torrealba Acevedo, cuyo extracto se inscribi y se public en el Diario Oficial de fecha
22 de Marzo de 2000, la Sociedad Concesionaria cambi su razn social a Autopista del
Bosque S.A., con previa autorizacin del Ministerio de Obras Pblicas a travs del resuelvo
DGOP N 533 de fecha 17 de Febrero de 2000.
Posteriormente, de acuerdo a la aprobacin de la Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 5

de Octubre de 2000, reducida a escritura pblica de fecha 13 de Octubre de 2000, en la notara
de don Ivn Torrealba Acevedo, cuyo extracto se inscribi y se public en el Diario Oficial de
fecha 26 de Octubre de 2000, la Sociedad Concesionaria cambi su razn social a Sociedad
Concesionaria Autopista del Bosque S.A., con previa autorizacin del Ministerio de Obras
Pblicas a travs del resuelvo DGOP N 2987 de fecha 28 de Julio de 2000.
Finalmente, de acuerdo a la aprobacin de la Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 29 de
Octubre de 2007, reducida a escritura pblica de fecha 29 de Octubre de 2007, en la notara de
don Eduardo Avello Concha, cuyo extracto se inscribi y se public en el Diario Oficial de fecha
12 de noviembre de 2007, la Sociedad Concesionaria cambi su razn social a Ruta del Bosque
Sociedad Concesionaria S.A., con previa autorizacin del Ministerio de Obras Pblicas a travs
del resuelvo DGOP N 2910 de fecha 27 de Agosto de 2007.
b) Inscripcin en el Registro de Valores
De acuerdo con los Estatutos de la Sociedad y con las bases de licitacin del proyecto de
concesin, la Sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia
de Valores y Seguros bajo el Nmero de inscripcin 657 de fecha 26 de noviembre de 1998.
c) Objeto Social
El objeto social nico y exclusivo de Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. es la
construccin, mantencin, explotacin y operacin por concesin de la obra pblica fiscal
denominada Ruta 5 Tramo Chilln - Collipulli.
2. PROPIEDAD Y CONTROL
El 15 de septiembre de 2010, Cintra Infraestructuras S.A., sociedad propietaria del accionista

controlador de esta compaa, Cintra Chile Concesiones de Infraestructuras de Transporte de
Chile Limitada (hoy Intervial Chile S.A.), vendi un 60% de su participacin en la misma, a ISA
Inversiones Chile Limitada, sociedad chilena filial de una empresa existente bajo las leyes de
Colombia denominada Interconexin Elctrica S.A. E.S.P., pasando por lo tanto en ese momento
a ser los nicos accionistas de Intervial Chile S.A. las siguientes compaas, de acuerdo a las
participaciones que se indican a continuacin: ISA Inversiones Chile Limitada, un 60% del total
de acciones emitidas por la matriz Intervial Chile S.A.; y Cintra Infraestructuras S.A., un 40% del
total de acciones emitidas por Intervial Chile S.A.
Posteriormente, el 19 de Diciembre de 2011, Cintra Infraestructuras S.A. vendi el total del 40%
que le quedaba en Intervial Chile S.A. al Grupo ISA, el que a travs de su filial ISA Inversiones
Chile Limitada pas a poseer el 99,99% de las acciones de la matriz.
El 1 de febrero de 2013 ISA Inversiones Chile Limitada fue dividida, es decir, su patrimonio fue
distribuido entre s y una nueva sociedad denominada ISA Inversiones Maule Limitada,
quedando sus participaciones en Intervial Chile S.A. con un 54,99% y 45% respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2014, Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. es controlada en un

99,99% por su accionista mayoritario Intervial Chile S.A. y con una participacin de un 0,01%
que tiene su accionista minoritario ISA Inversiones Toltn Ltda (ex Cintra Inversiones y
Asesoras (Chile) Ltda.), a su vez Intervial Chile S.A. es controlada por Isa Inversiones Chile
Ltda. como accionista mayoritario. A la fecha, Intervial Chile S.A. no elabora estados financieros
disponibles para uso pblico.
Al 31 de diciembre del ao 2014, la propiedad de Ruta del Bosque S.A. qued estructurada con
la siguiente distribucin accionaria, conforme indica el Registro de Accionistas de la Sociedad
N Participacin
Accionistas
Acciones %
Intervial Chile S.A. 10.999 99,9900
ISA Inversiones Toltn
Limitada 1 0,0100
Total 11.000 100,00
Intervial Chile S.A., como accionista controlador de Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria
S.A., es una compaa controlada a su vez, por ISA Inversiones Chile Ltda. con el 54,99%. ISA
Inversiones Chile Ltda. es el vehculo de inversin de Interconexin Elctrica S.A. E.S.P. (ISA).
3. MIEMBROS DEL DIRECTORIO
Eduardo Larrabe Lucero Oscar Molina Henrquez

Presidente Director Suplente
Ingeniero Civil Ingeniero Civil Industrial
RUT 8.074.492-7 RUT 9.618.608-8
Herman Chadwick Piera John Bayron Arango Vargas

Vicepresidente Director Suplente
Abogado Contador
RUT 4.975.992-4 PAS N CC 71610929
Judith Cure Cure Miguel Carrasco Rodriguez

Director Director Suplente
Administradora de Empresas Ingeniero Civil
PAS N 32623431 RUT 7.398.910-8
Leonardo Daneri Jones Cristian Herrera Barriga

Ingeniero Civil Abogado
RUT 6.334.547-4 RUT 8.395.670-4
Jorge Ivn Lpez Betancourt Andrs Contreras Herrera

Ingeniero Civil Ingeniero Civil Industrial
PAS N AK 416323 RUT 12.466.899-9
4. ADMINISTRACIN
Durante el ao 2014 la estructura de administracin de la sociedad estuvo conformada de la

siguiente forma:
Cargo Ejecutivo
Gerente General Sr. Mario Ballerini F.
Gerente de Explotacion Sra. Cecilia Zapata M.
Gerente Tcnico Sr. lvaro Cifuentes S.
La Gerencia General, y la Gerencia de Administracin y Finanzas son provistas por Intervial

Chile S.A, quien adems provee los servicios de Administracin, Contabilidad, Finanzas, Gestin
Corporativa, Fiscala, Tecnologas de la informacin y Auditora Interna.
La Gerencia General es compartida con la concesionaria Ruta del Maule Sociedad

Concesionaria S.A.; perteneciente al mismo grupo Intervial Chile.
5. PERSONAL
Al 31 de diciembre de 2014, Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. contaba con una
dotacin de 30 trabajadores. El Gerente de Explotacin y el Gerente Tcnico son compartidos
con la sociedad participada por Intervial Chile S.A.: Ruta del Maule Sociedad Concesionaria S.A
El Gerente General es provisto por Intervial Chile S.A. y es compartido con la sociedad
participada por Intervial: Ruta del Maule Sociedad Concesionaria S.A.

6. REMUNERACIONES DEL DIRECTORIO Y PRINCIPALES EJECUTIVOS
Las remuneraciones e incentivos del nivel ejecutivo de la Sociedad, incluyendo los provistos por
Intervial Chile S.A., acumularon durante el ao 2014 la suma bruta de $104.818.565, suma que
incluye bonos por $36.832.606.
En conformidad a lo establecido en el artculo 33 de la Ley N 18.046 de Sociedades Annimas,

la remuneracin del Directorio es fijada anualmente en la Junta General Ordinaria de Accionistas
de la Sociedad.
Los valores pagados por la Sociedad a los directores durante los perodos de doce meses
terminados al 31 de diciembre de 2014 se presentan a continuacin:
RUT Nombre M$
4.975.992 - 4 Herman Chadwick Piera 7.650

9.618.608 - 8 Oscar Molina Henriquez 1.262
8.395.670 - 4 Cristian Herrera Barriga 9.310
6.334.547 - 4 Leonardo Daneri Jones 1.897
7. ACTIVIDADES Y NEGOCIOS
a) Sistema de Concesiones
El Ministerio de Obras Pblicas de Chile (MOP) implement un Programa de Concesiones, que

consiste en un conjunto de proyectos de infraestructura vial, portuaria, aeroportuaria y ferroviaria,
cuya construccin, mantencin y administracin son realizadas por empresas privadas.
La Ruta 5, de aproximadamente 3.000 Km. de longitud, es la va de comunicacin ms

importante de Chile. En sta se ubican las principales ciudades del norte, centro y sur del pas,
en las cuales se generan mltiples actividades econmicas y productivas, orientadas tanto al
consumo interno como a la actividad exportadora.
Segn las proyecciones de demanda, realizadas en 1997, para los prximos aos, gran parte de
la Ruta 5 necesitaba doble calzada, un mejoramiento general de su calidad y el establecimiento
de accesos adecuados, permitiendo as un servicio de alto nivel.
b) Ley de Concesiones
Ley de Concesiones: DFL MOP N 164 de 1991.

Leyes modificatorias: Ley N 19.252 de 1993.
Ley N 19460 de 1996.
Ley N 20,128 de 2006.
Ley N 20.190 de 2007.
Ley N 20.410 de 2010.
Texto Refundido, coordinado y sistematizado: DS MOP N 900 de 1996.

Reglamento de la Ley de Concesiones: DS MOP N 956 de 1997.
c) Descripcin del Proyecto
Consiste en una carretera de doble calzada de dos pistas cada una, y una extensin de 161
kilmetros aproximadamente, que se inician en la localidad de Rucapequn, km. 412,800
comuna de Chilln Viejo, provincia de uble, y finaliza en Collipulli, km. 573,760 comuna del
mismo nombre, en la provincia de Malleco.
Entre sus obras se incluy la construccin de tres by pass que evitan el trnsito de vehculos por
las siguientes localidades:
- Salto del Laja (km 477 al 483)

- Los ngeles (km 499 al 522)
- San Carlos de Purn (km 523 al 527)
Las principales estructuras de la Sociedad son 59 puentes, 29 enlaces, 7 atraviesos, 21

pasarelas peatonales, 53 km de calles de servicio, 8 pasos de maquinaria agrcola y ganado, 4
km de ciclovas, 97 paraderos de buses y 2 pasos ferroviarios.
Tiene vigilancia caminera las 24 horas, 166 citfonos SOS de emergencia cada dos kilmetros a
ambos lados de la ruta, 2 estacionamientos para camiones, auxilio mecnico con gras,
ambulancia (subcontratada) con primeros auxilios, 2 reas de control y 3 reas de servicios con
espacio de recreo, agua y servicios higinicos.
d) Inicio y Plazo de Concesin
El plazo original de la concesin era de 262 meses, el cual fue extendido a 275 meses con el
Convenio Complementario N 1, y luego a 280 meses con el Convenio Complementario N 2.
Este comenz a computarse el 10 de junio de 1998 seis meses despus del 10 de diciembre de
1997, fecha en la cual se realiz la suscripcin y protocolizacin ante Notario Pblico del Decreto
Supremo de Adjudicacin. Sin embargo, con la suscripcin del Convenio Complementario N 3
(MDI), el plazo de la concesin pas a ser variable segn se alcance los Ingresos Totales
Garantizados establecidos en dicho convenio.
e) Contrato de Concesin
De acuerdo al Decreto de Adjudicacin, forman parte del Contrato de Concesin el Decreto

Supremo de Adjudicacin, las Bases de Licitacin, las Circulares Aclaratorias N 1 a N 5, las
Ofertas Tcnica y Econmica, el Decreto con Fuerza de Ley MOP N 164 de 1991 contenido en
el DS MOP N 900 de 1996 que fija el texto refundido, coordinado y sistematizado de la Ley de
Concesiones, el Decreto Supremo MOP N 240 de 1991, y el Decreto MOP N 294 de 1984,
incluidas sus normas reglamentarias.
Mediante el DS MOP N 2987 de fecha 28 de julio de 2000, publicado en el Diario Oficial del 12
de octubre de 2000, se modific el rgimen jurdico del Contrato de Concesin para serle
aplicable las normas establecidas en el Reglamento de la Ley de Concesiones (DS MOP N 956
de 1997). Este Decreto fue suscrito y protocolizado con fecha 26 de octubre de 2000 en la
notara de don Ivn Torrealba Acevedo por la Sociedad.
La Fiscalizacin del Contrato de Concesin se realiza por parte de la Direccin General de
Obras Pblicas, a travs del Departamento de Concesiones y de la Direccin de Vialidad.
Con fecha 30 de octubre de 2000 el MOP y la Sociedad Concesionaria suscribieron el Convenio

Complementario N 1 de modificacin al Contrato de Concesin, que fue aprobado por Decreto
Supremo MOP N 4939, de 31 de octubre de 2000, publicado en el Diario Oficial del 15 de
diciembre de 2000, para realizar modificaciones a las obras, nuevas inversiones y servicios al
proyecto, para extender el lmite norte de la concesin, modificar el trazado y construccin de By
Pass en San Carlos de Purn, trasladar el eje en sector Santa Clara, y modificar las condiciones
que autorizaron la Puesta en Servicio Provisoria del sector i) Rucapequn Inicio By Pass Los
ngeles.
Con fecha 21 de diciembre de 2001, el MOP y la Sociedad Concesionaria suscribieron el

Convenio Complementario N 2 de modificacin al Contrato de Concesin, que fue aprobado por
Decreto Supremo MOP N 2249, de fecha 31 de diciembre de 2001, publicado en el Diario
Oficial del da 13 de abril del 2002, para introducir otras inversiones y obras adicionales al
contrato original en especial en sector ii) Inicio By Pass Los ngeles Collipulli, para dar un
mayor plazo a la etapa de construccin y modifica las condiciones para autorizar la Puesta en
Servicio Provisoria del sector ii) Inicio By Pass Los ngeles Collipulli.
Con fecha 7 de abril del 2004, el MOP y la Sociedad Concesionaria suscribieron el Convenio
Complementario N 3 de modificacin al Contrato de Concesin, denominado Mecanismo de
Distribucin de Ingresos (MDI), que fue aprobado por Decreto Supremo MOP N 308, de fecha
19 de abril de 2004, publicado en el Diario Oficial del da 8 de septiembre del 2004, que asegura
un total de ingresos a lo largo de la vida de la concesin a un valor presente convirtiendo el
rgimen de la concesin de fijo a variable hasta alcanzar ingresos totales garantizados de UF
10.187.844, a cambio que la Sociedad Concesionaria realice inversiones por un monto mximo
de UF 658.998,34.
Con fecha 28 de Enero del 2010, el MOP y la Sociedad Concesionaria suscribieron el Convenio
Ad Referndum N 1, mediante el cual se establecen las compensaciones que el MOP efectuar
a la Sociedad Concesionaria, por los montos de inversin asociados a las modificaciones de las
caractersticas de las obras y servicios referidas en la Resolucin DGOP (Exenta) N 2739,
de fecha 29 de agosto de 2007, ejecucin de los proyectos de ingeniera de las obras de Seguridad
Normativa, monto UF 13.162. Este convenio fue publicado en el Diario Oficial en fecha 17 de
Noviembre 2010. El total del convenio fue facturado y pagado por el MOP el 06 de enero de 2011.
Con fecha 28 de Enero del 2010, el MOP y la Sociedad Concesionaria suscribieron el Convenio Ad
Referndum N 2 , mediante el cual se establecen las compensaciones que el MOP efectuar a la
Sociedad Concesionaria, por los montos de inversin asociados a las modificaciones de las
caractersticas de las obras y servicios referidas en la Resolucin DGOP (Exenta) N 2016, y en el
Decreto Supremo MOP N 201, de fecha 16 de junio de 2009, ejecucin del Estudio de Ingeniera
Definitiva Reemplazo de los Puentes: Relbn Poniente, Itata Oriente y Bureo Oriente, Ruta 5 Tramo
Chilln Collipulli, Octava Regin, y ejecutar las inversiones asociadas al reemplazo de los
puentes Relbn Poniente, Itata Oriente y Bureo Oriente, incluyendo sus accesos, monto UF
235.807. Este convenio fue publicado en el Diario Oficial el 17 de Noviembre 2010. El MOP ya
emiti resoluciones de pago por el monto de los avances y efectu el pago de la primera y segunda
cuota equivalentes a UF 90.000 cada una, pagadas en el primer cuatrimestre de 2011 y 2012. El
pago de la tercera cuota se estima en UF 79.000 aproximadamente y se espera su pago para
marzo de 2013.
Est pendiente de definicin en el MOP una sancin por extensin de plazo de construccin a la
Sociedad por un valor aproximado de UF 3.500, lo cual ha sido defendido por los efectos causados
por el terremoto de febrero de 2010.
f) Contratos de Construccin
La Concesionaria celebr con Constructora Tribasa Dumez-GTM S.A. un contrato de

construccin por suma alzada con fecha 29 de julio de 1999, modificado con fechas 7 de febrero
de 2001, 13 de diciembre de 2002 y 17 de diciembre de 2002, para la construccin de la
totalidad de las obras que conforman la concesin por un precio total de UF 6.449.233 ms IVA.
Con fecha 13 de diciembre de 2002 la Concesionaria y la Constructora suscribieron el tercer

addendum al Contrato de Construccin. El addendum tuvo por objeto adecuar el Contrato de
Construccin a las modificaciones introducidas al Contrato de Concesin por medio del
Convenio Complementario N 2, de fecha 21 de diciembre de 2001, especialmente aquellas
modificaciones relacionadas con obras adicionales a ser ejecutadas por la Concesionaria por UF
345.768.
Con fecha 17 de diciembre de 2002, la Concesionaria suscribi con la Constructora un

instrumento privado en idioma ingls denominado Contractor Additional Services Agreement
mediante el cual se acord el pago de UF 19.814 por parte de la Concesionaria a la Constructora
por concepto de obras y trabajos realizados ms all de lo establecido por el Contrato de
Construccin.
Finalmente, se establece el pago de sumas de la Concesionaria a la Constructora por montos

equivalentes a los bonos de Trnsito Expedito que pueden ser pagados a la Concesionaria por el
MOP, en virtud de las modificaciones a obras debidas al Convenio Complementario N 2.
El contrato de construccin fue finiquitado por las partes con fecha 16 de septiembre de 2003,
tras la Autorizacin Definitiva de Puesta en Servicio emitida por el MOP.
Con fecha 12 de septiembre de 2005 la sociedad suscribi un contrato de construccin con

Constructora San Felipe para la ejecucin y construccin de la totalidad de los trabajos de la
Primera Licitacin Privada del Convenio N 3 (MDI) por un precio a suma alzada y cerrado de UF
94.076,09, ms IVA.
Con fecha 4 de enero de 2007 se adjudic y suscribi un nuevo Contrato de Construccin por las
obras de la Segunda Licitacin del Convenio N 3 (MDI) con la Constructora Claro Vicua
Valenzuela S.A. por un precio a suma alzada y cerrado de UF 106.366.
Con fecha 23 de Septiembre de 2009 se suscribi un nuevo Contrato de Construccin por las
obras de la Resolucin DGOP (Exenta) N 2016, por la elaboracin del estudio de Ingeniera
Definitiva Reemplazo de los Puentes: Relbn Poniente, Itata Oriente y Bureo Oriente, Ruta 5
Tramo Chilln Collipulli, Octava Regin, demolicin y construccin de dichos puentes y sus
accesos viales, con la Constructora Ferrovial Agromn Chile S.A. por un precio a suma
alzada de UF 218.554.
g) Convenios Complementarios modificatorios del Contrato de Concesin
Convenio Complementario N 1

Complementario N 1 que introdujo modificaciones a las obras, nuevas inversiones y servicios al
proyecto originalmente contratado. Dentro de los acuerdos establecidos en el CC1 se pueden
destacar la extensin del lmite norte de la concesin, modificacin de trazado y construccin de
By Pass en San Carlos de Purn, traslado del eje en sector Santa Clara, cambio de
especificaciones tcnicas, defensas camineras, y la ejecucin de nuevas inversiones. Asimismo,
el CC1 modific las condiciones que autorizaron la Puesta en Servicio Provisoria del sector i)
Rucapequn Inicio By Pass Los ngeles.
El valor pactado de todas las modificaciones de obras acordadas, de las nuevas inversiones y
dems costos asociados a las obligaciones de este CC1, fue de UF 233.615 a suma alzada, en
su valor al 1 de octubre de 2000.
La compensacin asociada al CC1 es la siguiente:
Se ampla en 13 meses el plazo de concesin original establecido, es decir, ser de 275 meses
contados a partir del 10 de junio de 1998. La concesin terminar el 10 de mayo de 2021.
Para los trece meses adicionales, los Ingresos Mnimos Garantizados sern de UF 899.000 (ao
calendario N 19 de operacin de la Concesin) y 314.667 UF (ao calendario N 20 de
operacin de la Concesin). Para los meses adicionales se aplicar la Subvencin del Estado a
la Concesionaria. Los costos de conservacin, mantencin, explotacin y operacin de los
meses adicionales, as como los costos asociados a las modificaciones y nuevas inversiones y
dems obligaciones contratadas por el CC1, se encuentran incorporadas en las referidas
compensaciones.
Las expropiaciones adicionales sern del cargo del MOP en su pago y tramitacin. La
Concesionaria debe preparar los antecedentes expropiatorios.
Dado el retraso en la ejecucin de las obras por falta de disponibilidad de terrenos necesarios
para su correcta ejecucin, se acord que: (i) la Concesionaria iniciara el cobro de tarifas en el
sector Rucapequn-Inicio By Pass Los ngeles, una vez obtenida la autorizacin de puesta en
servicio provisoria. Sin perjuicio, de lo anterior, no podrn comenzarse los cobros antes del 1 de
diciembre de 2000; (ii) se modifica el plazo mximo de puesta en servicio provisoria en el sector
Inicio By Pass Los ngeles Collipulli, en sentido que el plazo mximo ser de 37 meses
contados desde el 10 de diciembre de 1998 (10 de enero de 2002).
Con fecha 21 de diciembre de 2001, el MOP y la Sociedad Concesionaria suscribieron el

Convenio Complementario N 2, que introdujo otras inversiones y obras adicionales al contrato
original, por causa de inters pblico, destinadas a mejorar la seguridad en el trnsito y disminuir
los impactos territoriales de las obras, en especial de sector Inicio By Pass Los ngeles
Collipulli. Asimismo, dado que se verificaron diversos hechos que causaron retardo o mayores
costos a la Concesionaria, como la demora en el afinamiento de los procesos expropiatorios y
retardo en la disponibilidad de los terrenos necesarios para construir obras del Proyecto
Gerencial de Ingeniera de Detalle (PRID), se requiri un mayor plazo para la etapa de
construccin de la Concesin. Lo anterior gener mayores gastos y costos de construccin, por
lo que fue necesario compensar a la Concesionaria. El Convenio N 2 modifica las condiciones
que autorizan la Puesta en Servicio Provisoria del sector Inicio By Pass Los ngeles Collipulli.
El valor pactado de todas las modificaciones de obras acordadas, de las nuevas inversiones y
dems costos asociados a las obligaciones de este CC2, fue de UF 407.580,68 a suma alzada.
Slo para efectos de la Puesta en Servicio Provisoria, se modific la sectorizacin de manera

que sector ii) se subdividi en sector ii.a), que comprende desde el Inicio del By Pass Los
ngeles hasta Duqueco y el sector ii.b), que comprende desde Duqueco hasta Collipulli. La
Puesta en Servicio Provisoria del sector ii.b) se extendi, como mximo, hasta el 14 de enero de
2002 y la del sector ii.a) se extendi, como mximo, hasta el 10 de julio de 2002.
Para compensar todas las modificaciones de las obras y nuevas inversiones, as como los
mayores costos asociados al CC2 se convino como pago nico y total la suma de UF 407.580,68
que el MOP pag a la Concesionaria. Este monto se cancel en 2 cuotas de UF 230.120 cada
una (incluidos intereses y costos financieros), en marzo de 2003 y marzo de 2004,
respectivamente.
Adicionalmente, para compensar el aumento del plazo de la etapa de construccin hasta la

Puesta en Servicio Provisoria de la totalidad del sector ii), se ampli en 5 meses el plazo de
concesin original, es decir hasta el 10 de octubre de 2021; (ii) para compensar los perjuicios
causados, ya sea directa o indirectamente, por los retrasos en las expropiaciones, por los
mayores gastos generales por el aumento del plazo de construccin, por las prdidas de
rendimiento hasta el 10 de julio de 2002 y por los diversos sobrecostos tcnicos, el MOP
reconoci la suma nica, total y definitiva de UF 215.000. Este monto fue cancelado a la
Concesionaria en 2 cuotas de UF 145.884 cada una (incluidos intereses y costos financieros), en
marzo de 2005 y enero de 2006, respectivamente.
Se modifica el cuadro de derechos de la Concesionaria referido a los Ingresos Mnimos

Garantizados contenido en el Convenio N 1, en el sentido que en el ao calendario N 20 de
operacin de la concesin, el monto mnimo garantizado ser de UF 708.000. Para los meses
adicionales se aplicar la Subvencin del Estado a la Concesionaria. Los costos de
conservacin, mantencin, explotacin y operacin de los meses adicionales, as como los
costos asociados a las modificaciones y nuevas inversiones y dems obligaciones contratadas
por el Convenio N 1, se encuentran incorporadas en las referidas compensaciones.
Las expropiaciones adicionales sern de cargo del MOP en su pago y tramitacin. La

Concesionaria debe preparar los antecedentes expropiatorios.
Complementario N 3, denominado Mecanismo de Distribucin de Ingresos (MDI), que asegura
un cierto nivel de ingresos durante la vida de la concesin segn el valor presente de los flujos
obtenidos a partir del ao 2003 con un crecimiento del 5% anual respecto del ao 2003,
descontado a una tasa anual del 9,5%. El valor de los Ingresos Totales Garantizados de la
Concesin (YTG), actualizados al 31 de diciembre de 2002, se fijan en el equivalente a UF
10.187.844. La Concesin se extinguir cuando la cuenta MDI sea mayor o igual a los YTG. Sin
perjuicio de lo anterior, el MOP podr proponer a la Concesionaria, en todo momento, efectuarle
pagos de manera de reducir o eliminar la diferencia entre YTG y MDI. Este valor deber ser de
UF 10.187.844 (YTG).
Por la firma del CC3, la Concesionaria debe ejecutar inversiones y gastos para la construccin
de obras adicionales hasta por un monto de 658.998,34 UF. Las expropiaciones adicionales
debern ser ejecutadas por el MOP y financiadas por la Concesionaria.
Convenio Ad-Referndum N 1
Con fecha 28 de Enero del 2010, el MOP y la Sociedad Concesionaria suscribieron el Convenio
Ad Referndum N 1, mediante el cual se establecen las compensaciones que el MOP efectuar
a la Sociedad Concesionaria, por los montos de inversin asociados a las modificaciones de las
caractersticas de las obras y servicios referidas en la Resolucin DGOP (Exenta) N 2739,
de fecha 29 de agosto de 2007, ejecucin de los proyectos de ingeniera de las obras de Seguridad
Normativa, monto UF 13.162. Este convenio fue publicado en el Diario Oficial en fecha 17 de
Noviembre 2010.
Convenio Ad-Referndum N 2
Sociedad Concesionaria, por los montos de inversin asociados a las modificaciones de las
caractersticas de las obras y servicios referidas en la Resolucin DGOP (Exenta) N 2016, y en el
Decreto Supremo MOP N 201, de fecha 16 de junio de 2009, ejecucin del Estudio de Ingeniera
Definitiva Reemplazo de los Puentes: Relbn Poniente, Itata Oriente y Bureo Oriente, Ruta 5 Tramo
Chilln Collipulli, Octava Regin, y ejecutar las inversiones asociadas al reemplazo de los
puentes Relbn Poniente, Itata Oriente y Bureo Oriente, incluyendo sus accesos, monto UF
235.807. Este convenio fue publicado en el Diario Oficial el 17 de Noviembre 2010.
h) Contratos Financieros
Con fecha 15 de diciembre de 2000 se suscribi entre la Sociedad Concesionaria, como emisor,
y Banco de Chile, como representante de los Tenedores de Bonos, Citibank, como pagador y
Banco BICE, como Administrador y Custodio, un Contrato de emisin de bonos por un monto de
mximo de UF 8.000.000, modificado segn escritura pblica de fecha 8 de febrero de 2001 y 7
de marzo de 2001.
Con fecha 26 de febrero de 2001 la Superintendencia de Valores y Seguros emiti certificado de

registro de los bonos bajo el nmero 246. Los bonos tienen una serie nica Serie A compuesta
por dos subseries: A1 compuesta por 740 ttulos de deuda a un valor nominal de UF 10.000 cada
uno, y A-2 compuesta por 401 ttulos de deuda a un valor nominal de UF 1.000 cada uno. Ambas
subseries devengan intereses de 6,3% (cartula) que se pagan semestralmente los das 15 de
marzo y 15 de septiembre de cada ao hasta el 15 de marzo de 2021.

Con fecha 21 de marzo de 2001 la Sociedad emiti en el mercado local bonos de la serie A por
UF 7.801.000.
Con fecha 31 de agosto de 2006 se suscribi entre la Sociedad Concesionaria, como emisor, y
Banco de Chile, como representante de los Tenedores de Bonos, el contrato de emisin de
bonos por lnea de ttulos por el monto de UF 3.800.000 modificado segn escritura pblica
complementaria y modificada el 24 de octubre de 2006 y 30 de octubre de 2006
respectivamente. La lnea de bonos se inscribi en el Registro de Valores y Seguros bajo el
nmero 479 con fecha 11 de octubre de 2006, habindose tomado conocimiento por parte de la
Superintendencia de Valores y Seguros del otorgamiento de la primera escritura complementaria
con fecha 26 de octubre de 2006, que describe las caractersticas de la colocacin serie B,
primera emisin con cargo a la lnea de bonos por hasta UF 1.500.000.
La serie B est dividida en dos subseries: B-1 compuesta por 300 ttulos de deuda que se
emitieron con un valor nominal de UF 5.000 cada uno y B-2 compuesta por un ttulo de deuda
que se emiti con un valor nominal de UF 500. Ambas subseries vencen el 15 de septiembre de
2029.
Con fecha 16 de noviembre de 2006, la Sociedad coloc en el mercado local un bono de la

subserie B-1 equivalente a UF 1.500.000 con un valor de colocacin sobre la par de UF
1.517.791, un 101,2% del valor de nominal a una tasa de 3,36%. Los fondos de la emisin se
destinarn para pagar las obligaciones de inversin del convenio MDI, las comisiones del
asegurador por las plizas emitidas por XL Capital Assurence para las series A y B, y cubrir los
costos de emisin.
Por otra parte, con fecha 30 de octubre de 2006 se suscribieron nuevos contratos financieros y
garantas que reemplazaron los vigentes hasta esa fecha, sustituyendo adems, la pliza de
seguros otorgada por XL Insurance Ltd. ("XLI") por XL Capital Assurance ("XLCA").
De la misma forma, por escritura pblica de fecha 30 de octubre de 2006, otorgada en la Notara
de Santiago de don Ivn Torrealba Acevedo, la Concesionaria y ABN Amro Bank N.V., ABN
Amro Bank (Chile), ABN Amro Inversiones (Chile) S.A., ABN Amro Finance (Chile) S.A. y ABN
Amro Holding de Negocios S.A., celebraron un contrato de apertura de lnea de crdito por la
suma de UF 1.500.000, la cual reemplaz la lnea de crdito vigente hasta ese da con
Corpbanca. Esta lnea de crdito tambin se encuentra garantizada por XLCA.
Todo lo anterior se realiz luego de la aprobacin unnime de los tenedores de bonos, segn
junta realizada el 29 de junio de 2006, a las siguientes modificaciones propuestas, las cuales
estaban condicionadas a la compra venta de la sociedad por parte de Cintra Chile Ltda.:
1. Sustitucin de la pliza de seguros otorgada por XL Insurance Ltd. ("XLI") por una nueva
pliza de seguros otorgada por XL Capital Assurance ("XLCA").
2. Trmino a las garantas otorgadas originalmente por Groupe GTM S.A. (hoy VINCI) en
favor de los Tenedores de Bonos.
3. Modificacin del sistema de garantas otorgadas por el Emisor a los Tenedores de Bonos,
con el objeto que la prenda especial de concesin de obra pblica de segundo grado y las
prendas comerciales sobre dineros otorgadas en favor de los Tenedores de Bonos puedan
ser compartidas con otros acreedores del Emisor, sin necesidad de aprobacin previa de
los Tenedores de Bonos.
4. Una serie de modificaciones al Contrato de Emisin, las cuales entraron en vigencia al
momento en que XLCA entreg al Representante de los Tenedores de Bonos la nueva
pliza de seguros y el Representante de los Tenedores de Bonos por su parte restituy la
pliza actual a XLI.
5. Modificacin de las garantas actualmente vigentes, as como los formatos de las garantas
a ser constituidas sobre bienes adquiridos con posterioridad, con el objeto de constituir en
favor de XLCA las mismas garantas actualmente otorgadas en favor de XLI, para
garantizar las obligaciones que adquiera el Emisor en su favor con motivo de la entrega de
la nueva pliza.
6. La autorizacin de que las prendas actualmente constituidas en favor de los Tenedores de
Bonos pasen a ser de grado posterior a las prendas que se otorgarn en favor de XLCA.
De acuerdo al contrato de emisin de bonos, la Sociedad debe depositar todos los fondos
recaudados en las cuentas restringidas del banco Citibank (inicial Collection Account y
Collection Account), las cuales son prendadas a favor del asegurador XL Capital Assurance y
los tenedores de bonos.
Con fecha 29 de Noviembre de 2010, la Sociedad otorg su aceptacin a la cesin de las lneas
de liquidez que mantena en virtud de un Contrato de Lnea de Crdito suscrito con The Royal
Bank of Scotland N.V., (antes denominada ABN AMRO Bank N.V.)., The Royal Bank of Scotland
(Chile) (antes denominada ABN AMRO Bank (Chile)), RBS Inversiones (Chile) S.A. (antes
denominada ABN AMRO Inversiones (Chile) S.A.), RBS Finance (Chile) S.A. (antes denominada
ABN AMRO Finance S.A.) y RBS Holding de Negocios S.A. (antes denominada ABN AMRO
Holding de Negocios S.A.), instrumento que fue cedido, conjuntamente con sus obligaciones y
derechos y con algunas modificaciones en las condiciones originales, a favor de Banco Ita BBA
S.A., Nassau Branch y Banco Ita Chile.
i) Zona de influencia de la Concesin
Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. se encuentra emplazada entre las localidades de
Chilln y Collipulli en la Octava Regin del pas, abarcando una longitud de aproximadamente
166 kilmetros. La concesin se divide en dos sectores:
i) Sector Norte: Rucapequn Inicio By-pass Los ngeles

ii) Sector Sur: Inicio By-pass Los ngeles - Collipulli
Las principales ciudades que se encuentran en el entorno de la Concesin son: Rucapequn en

el extremo norte, Bulnes y Cabrero en el tramo norte, Los ngeles en el By Pass, Mulchn en el
tramo sur, y Collipulli en el extremo sur.

j) Actividades econmicas en la zona de influencia.
Regin del Bo Bo
La poblacin de la Regin del Bo Bo alcanza los 1.965.199 habitantes, segn informe

preliminar del censo de 2012.
La regin es una zona cuyas actividades econmicas principales son la forestal y la pesca, y en
forma secundaria la agricultura, la industria manufacturera y los servicios.
La conurbacin del Gran Concepcin es el ncleo urbano ms grande de la regin del Bo Bo,
con ms de un milln de habitantes, que ofrece servicios comerciales, tursticos, educacionales y
sanitarios.
En Talcahuano se concentra la industria pesada, con plantas siderrgicas, astilleros y refinera

de petrleos (Enap). Tambin es un puerto militar del pas y alberga a los astilleros de Asmar y a
la flota de submarinos de la Armada.
En el sector agrcola, se producen cultivos tradicionales como cereales, hortalizas, forrajes y

leguminosas y ganadera vacuna, destinada a la produccin de leche y carne.
La regin tambin tiene una industria de calzado y pieles (Concepcin y Chilln), textiles,
especialmente de lana (Concepcin y Tom), azucareras (Chilln y Los ngeles), metalrgicas,
qumicas, cementeras, papeleras y de construccin naval.
La industria forestal dispone de un milln de hectreas plantadas de eucaliptus y pino radiata, lo
que sustenta aserraderos, fbricas de paneles, enchapados e industrias de celulosa, entre las
que destacan las ubicadas en Nacimiento (Santa F, Cmpc), Arauco (Grupo Arauco) y Nueva
Aldea (Grupo Arauco).
En generacin de energa, la regin del Bo Bo tiene varias centrales hidroelctricas que

aprovechan los ros Biobo y sus afluentes. Entre ellas las centrales del Lago Laja: El Toro, El
Abanico, Antuco; y las del Alto Bo Bo: Pangue y Ralco, todas de la empresa Endesa Chile.
Tambin existen centrales termoelctricas, como la central Bocamina de Coronel, que opera con
carbn.
Durante el tercer trimestre de 2014, el ndice de Actividad Econmica Regional, present un

incremento de 1,5%, en doce meses.
En el mercado laboral el nmero de ocupados alcanz un aumento de 3,3%, respecto al tercer

trimestre de 2014.
El monto de las exportaciones regionales registr 440,3 millones de dlares corrientes,

retrocediendo 12,8% en comparacin anual.
ndice de actividad econmica regional
Resumen de INACER Noviembre 18 de 2014 (INE)
En el tercer trimestre de 2014 la actividad econmica de la regin anot un crecimiento de 1,5%,

en relacin a igual trimestre del ao anterior; exhibiendo cifras positivas por tercer trimestre
consecutivo.
A nivel sectorial, en el trimestre analizado, se registr una evolucin favorable en la actividad de

siete sectores econmicos, incidiendo positivamente en el desempeo del indicador, Servicios
Financieros y Empresariales; Servicios Sociales, Personales y Comunales; Comercio,
Restaurantes y Hoteles y Electricidad, Gas y Agua.
Asimismo, los sectores que incidieron en el alza del indicador, pero en menor medida, fueron:
Transporte y Comunicaciones; Pesca y Propiedad de Vivienda.
Mientras, los sectores que incidieron negativamente en el indicador, atenuando la expansin de

la economa, fueron: Industria Manufacturera; Construccin; Silvoagropecuario y Minera.
El aporte positivo de Servicios Financieros es producto del alza de los cuatro subsectores que
componen el sector; es as que el crecimiento del sector se ha presentado por siete trimestres
seguidos.
La mayor incidencia positiva la present Servicios Inmobiliarios, subsector que mejor por quinto
trimestre seguido.
La conducta favorable del subsector Servicios Empresariales se presenta despus de un
trimestre de retroceso; en tanto vena presentando contraccin en la actividad desde el trimestre
enero-marzo de 2012.
Le sigue Intermediacin financiera y el subsector Seguros, quienes mantienen una tendencia
creciente desde principios del ao 2010.
El sector Servicios Sociales, Personales y Comunales presenta aumento en su actividad desde

el segundo trimestre de 2010, debido principalmente al aumento en la actividad de los cuatro
subsectores que lo componen, en orden de importancia: Educacin; Otros servicios; Salud y
Administracin pblica.
La actividad del subsector Salud muestra alza en los tres ltimos trimestres despus de cuatro
trimestres de retroceso. Otros servicios presentan crecimiento por segundo trimestre luego de
tres trimestres consecutivos de baja en la actividad. Educacin y Administracin pblica
continan con incremento en su actividad en doce meses.
El dinamismo del sector Comercio, Restaurantes y Hoteles se presentan desde el trimestre

octubre diciembre de 2011; sin embargo, los crecimientos presentados en los trimestres julio-
septiembre de 2013 y enero-marzo de 2014 fueron moderados.
El incremento del sector fue inducido por la mayor actividad que se present en el subsector
Comercio, consecuencia del aumento de las ventas reales en el comercio mayorista que
presenta mejora por segundo trimestre despus de cuatro trimestres de contraccin en la
actividad. Y de las ventas de Comercio minorista, que registra crecimiento desde el trimestre
abril-junio de 2010.
El subsector Hoteles y Restaurantes, disminuy su actividad por tercer trimestre, debido a la

contraccin de ambos productos, restaurantes y hoteles. Este subsector haba presentado una
leve mejora el trimestre octubre-diciembre de 2013, para nuevamente desmejorar su
produccin. Hoteles muestra deterioro por tercer trimestre, situacin que no se presentaba desde
el trimestre enero-marzo de 2012; en tanto, Restaurantes viene mostrando cada desde el
trimestre abril-junio de 2012.
La mayor actividad del sector Electricidad, Gas y Agua en el trimestre julio-septiembre de 2014,
se explica por el mejor ritmo de los tres subsectores que comprenden el sector. Cabe destacar
que el subsector Electricidad presenta desempeo favorable por segundo trimestre consecutivo,
debido a la mayor generacin elctrica proveniente de fuente hidrulica; as tambin, registr
mayor Distribucin de energa elctrica en doce meses.
Gas y Agua incidieron positivamente en la actividad del sector debido al mayor aporte
proveniente de la mayor distribucin de agua y gas.
El sector Transporte y Comunicaciones mejor su actividad en doce meses, por la expansin en

los subsectores Transporte de pasajero terrestre y carga terrestre, as tambin Servicios
conexos y Transporte martimo. Por su parte, Transporte ferroviario y Comunicaciones
exhibieron comportamiento negativo. El aumento del subsector Transporte de pasajero terrestre
se presenta desde principios del ao 2012; en Carga terrestre se expande la actividad los

ltimos cuatro trimestres. Servicios conexos present aumento por segundo trimestre seguido,
despus dos trimestres de baja.
Transporte martimo aument su actividad durante el trimestre de referencia por tercer trimestre
de mejora.
El subsector Transporte ferroviario muestra disminucin por cuarto trimestre; Por otro lado,
Comunicaciones, muestra cada en la actividad por quinto trimestre.
El alza del sector Pesca se debe a la mayor actividad que registraron en doce meses los
subsectores Pesca artesanal, subsector Pesca industrial y Extraccin de algas. El aumento en la
actividad de Pesca artesanal se presenta por tercer trimestre consecutivo, despus de cinco
trimestres seguidos de contraccin. El desembarque de Pesca industrial, en tanto, mostr
crecimiento por segundo trimestre, despus de ocho trimestres de contraccin. El subsector
Extraccin de algas acrecienta su actividad desde el trimestre enero-marzo de 2013.
El sector Propiedad de la Vivienda incidi positivamente en el indicador de actividad regional en

el tercer trimestre de 2014. Su incremento se explica por el aumento del stock de viviendas
terminadas durante el trimestre julio-septiembre de 2014.
Por segundo trimestre se visualiza incidencia negativa del sector Industria Manufacturera,
despus de un trimestre de crecimiento. El retroceso se debe, principalmente, a la menor
produccin de los subsectores: Industrias bsicas de hierro y acero; Fabricacin de papel y
productos del papel; Fabricacin de productos metlicos para uso estructural y Elaboracin de
otros productos alimenticios, entre otros.
Por otro lado, los subsectores que ms influyeron positivamente en la actividad industrial, que
suavizan la cada del sector, fueron: Fabricacin de productos de madera y corcho; Produccin,
procesamiento y conservacin de carnes, frutas, legumbres, hortalizas, aceites y grasas;
Elaboracin de productos de molinera, almidones; Elaboracin de bebidas; Fabricacin de
productos de refinacin de petrleo y Fabricacin de sustancias qumicas bsicas.
El sector Construccin en julio-septiembre de 2014, incidi negativamente debido a la

disminucin de dos de los tres subsectores que componen el sector. La baja de Obras de
ingeniera se presenta por segundo trimestre y despus de tres trimestres consecutivos de
crecimiento.
Edificacin no habitacional retom el comportamiento de baja en la actividad que se vena dando

desde el trimestre abril-julio de 2013, despus de un trimestre de evolucin positiva. En tanto, el
subsector Edificacin habitacional, vari positivamente por tercer trimestre sucesivo.
El aporte negativo del sector Silvoagropecuario, se present por rendimiento desfavorable del
subsector Silv-cola. La desmejora de la actividad del sector se registra por tercer trimestre; sin
embargo no se presentaba este comportamiento desde el trimestre enero-marzo de 2013.
El menor desempeo del subsector Silvcola viene dado por la cada presentada en la cosecha
de troza aserrable y pulpable. El mayor beneficio de ganado bovino y porcino, influyeron en el
alza del subsector Pecuario. Frutcola mostr mejora en la actividad, por cuarto trimestre
seguido. El subsector Agrcola present variacin positiva debido al aumento de cosecha de
cultivos, especialmente remolacha.
La contraccin del sector Minera, es consecuencia de la menor produccin de carbn;
observado a partir del trimestre julio-septiembre de 2012.
k) Existencia de vas alternativas
Dado su carcter longitudinal, no existen otras carreteras significativas como vas de alternativa
a la concesin. Sin embargo, a lo largo de la Concesin se encuentra el ferrocarril (Empresa de
Ferrocarriles del Estado) como otro medio de transporte alternativo de pasajeros y carga.
8. CARACTERSTICAS GENERALES DE LA CONCESIN
a) Plazas de Peaje y Tarifas
El sistema de cobro de peajes adoptado es por derecho de paso compuesto por dos peajes
troncales y 16 peajes laterales, de los cuales, 4 son dobles:
Nombre Ubicacin Tipo

Santa Clara km. 444,7 Troncal
Las Maicas km. 550,7 Troncal
Bulnes-Norte km. 422,0 Lateral
Bulnes-Centro km. 425,0 Lateral
Bulnes-Sur km. 426,6 Lateral
Cabrero km. 459,6 Lateral
Interseccin Laja km. 474,2 Lateral
Lima km. 482,5 Lateral
Rarinco (Oriente y Poniente) km. 500,0 Lateral
Aeropuerto Mara Dolores (Oriente y Poniente) km. 506,6 Lateral
Los ngeles (Oriente y Poniente) km. 511,5 Lateral
Duqueco (Oriente y Poniente) km. 520,8 Lateral
Mulchn km. 537,0 Lateral
Mininco km. 559,6 Lateral
Todas las plazas de peaje detalladas anteriormente se encuentran en operacin.
Las tarifas de las plazas de peaje troncales y laterales para el ao 2014 fueron las siguientes:

Troncales Laterales
Categora
$ $
Motos 700 200
Vehiculos Livianos 2.200 500
Vehculos Livianos con
3.300 800
Remolque
Buses con 2 ejes 4.000 1.000
Camiones con 2 ejes 4.000 1.000
Buses con mas de 2 ejes 7.000 1.800
Camiones con mas de 2 ejes 7.000 1.800
Las tarifas se reajustan anualmente el 1 de enero de cada ao segn la variacin anual del IPC y
se redondean a la centena, de conformidad a lo establecido en las Bases de Licitacin.
En virtud del Convenio Complementario N 3 (MDI) tambin se pueden realizar alzas de tarifas
anuales de hasta un 5% con un tope de un 25% segn mecanismo establecido en dicho
convenio. En el ao 2005, la sociedad increment por este concepto un 4,96%, el cual se
mantiene indefinido.
La Concesionaria podr realizar adicionalmente alzas de tarifas por Premio de Seguridad Vial de
hasta un 5% en virtud de la disminucin anual de accidentes y fallecidos. Para las tarifas del ao
2014 este incremento fue del 3,6% de acuerdo a la accidentabilidad de la concesin.
La Concesionaria percibir un ingreso mnimo garantizado (IMG) por el Estado de Chile en caso
que los ingresos reales estn por debajo del IMG definido en la adjudicacin de la concesin,
segn las bases de licitacin.
Adems, la Concesionaria recibe anualmente una Subvencin Estatal desde la Puesta en

Servicio Provisoria total de la obra y por un perodo de 25 aos, valor que se detalla
posteriormente
b) Puestas en Servicio
Dentro de los hitos ms importantes establecidos en las Bases de Licitacin para esta concesin
podemos sealar los siguientes:
Segn Resolucin DGOP (Exenta) N 3482, de fecha 15 de diciembre de 2000, el MOP

autoriz la Puesta en Servicio Provisoria del sector i) Rucapequn Inicio By Pass Los
ngeles, a partir de las 00:00 horas del da 16 de diciembre siguiente.
Segn Resolucin DGOP (Exenta) N 37, de fecha 14 de enero de 2002, el MOP autoriz la
Puesta en Servicio Provisoria del sector ii) b) Duqueco-Collipulli, a partir de las 00:00 horas
del da 15 de enero siguiente.
Segn Resolucin DGOP (Exenta) N 1384, de fecha 15 de julio de 2002, el MOP autoriz la
Puesta en Servicio Provisoria del sector ii) a) Inicio By Pass Los ngeles - Duqueco, a partir
de las 00:00 horas del da 16 de julio siguiente.
Finalmente, segn Resolucin DGOP (Exenta) N 1050, de fecha 10 de junio de 2003, el
MOP autoriz la Puesta en Servicio Definitiva de la totalidad de la obra, a partir de las 00:00
horas del da 11 de junio siguiente.
c) Descripcin del sistema de Ingresos Mnimos Garantizados (IMG)
El mecanismo de Ingresos Mnimos Garantizados (IMG) consiste en que el Estado de Chile

garantiza a la Concesionaria un monto mnimo de ingresos por peajes medidos en base anual -
para todo el perodo de la concesin. El mecanismo se activa, es decir, el Estado debe pagar a
la Concesionaria toda vez que los ingresos por peajes anuales de esta ltima sean inferiores al
monto garantizado por el Estado. El monto a pagar ser la diferencia que se produzca entre los
ingresos reales de la Concesionaria y lo establecido por la Concesionaria en la Oferta
Econmica (segn Bases de Licitacin).
El mecanismo de IMG comenz su vigencia el ao en que se otorg la Puesta en Servicio

Definitiva de los sectores i) Rucapequn Inicio By-pass Los ngeles y ii) Inicio By-pass Los
ngeles - Collipulli a la Concesionaria, es decir, durante el ao 2003, y el monto a pagar por el
Estado durante el primer ao de operacin fue proporcional al perodo de tiempo en que la
Concesionaria oper con la Puesta en Servicio definitiva otorgada.
c.1) Utilizacin del mecanismo de Ingresos Mnimos Garantizados
Durante el ao 2014 la Sociedad Concesionaria no percibi ingresos mnimos garantizados

porque sus ingresos se mantuvieron por sobre el monto mnimo.
d) Subvencin Estatal.
De acuerdo a lo estipulado en las Bases de Licitacin, el MOP pagar a la Sociedad

Concesionaria una Subvencin Estatal equivalente a UF 150.000 la cual crecer a una tasa
anual de un 5%. Para pagar esta subvencin, la Sociedad Concesionaria debi haber cumplido
con los siguientes requisitos:
i) Contar con cuatro aos de existencia desde el inicio de la concesin.

ii) Haber obtenido la Puesta en Servicio Provisoria de la totalidad de la Obra.
De acuerdo a lo anterior, el ao 2002 fue el primer ao en que la Sociedad Concesionaria recibi

esta Subvencin por un monto equivalente a UF 150.000. En el ao 2014, la Sociedad
Concesionaria percibi una subvencin por un monto equivalente a UF 269.378 que corresponde
a la subvencin base ms el crecimiento anual de 5%.
e) Pagos al Estado
Durante el ao 2014, la Concesionaria realiz pagos al Estado por un monto equivalente a UF

3.000 por concepto de administracin del contrato de concesin segn a lo establecido en las
Bases de Licitacin.

9. GESTION
a) Gestin Tcnica
La totalidad de las obras del contrato original y los convenios complementarios N 1 y 2 se

encuentran ejecutados y con la puesta en servicio definitiva, obtenida en 2003.
Durante el ao 2006 se ejecutaron y terminaron las obras de la primera licitacin del Convenio
Complementario N 3 (MDI), iniciadas en septiembre de 2005 y contratadas a Constructora San
Felipe por un monto de UF 94.076.
De la misma forma, durante el ao 2007 se ejecutaron y terminaron las obras de la segunda

licitacin del Convenio Complementario N 3 (MDI), adjudicados a Constructora Claro, Vicua,
Valenzuela S.A. en enero de 2007 por un monto a suma alzada de UF 106.365,60.
El saldo pendiente de inversiones comprometido en el convenio MDI, que alcanz a UF 316.489,

fue pagado por la Sociedad Concesionaria el 2 de abril de 2007, luego de la prorroga instruida
en Resolucin DGOP N 141 del 19 de enero de 2007. Durante el mes de febrero del 2010 se
pag al MOP la suma de UF 3.528 a fin de completar el monto total de inversiones
comprometidas en dicho convenio complementario. En los meses de septiembre y octubre del
2010 se procedi a emitir las facturas afectas y exentas restantes de las obras asociadas a dicho
convenio, con lo que la facturacin qued cerrada durante el ejercicio 2010.
Adicionalmente, se ejecutaron durante el ao 2010 las obras del Contrato de Construccin por
las obras de la Resolucin DGOP (Exenta) N 2016, por la elaboracin del estudio de Ingeniera
Definitiva Reemplazo de los Puentes: Relbn Poniente, Itata Oriente y Bureo Oriente, Ruta 5
Tramo Chilln Collipulli, Octava Regin, demolicin y construccin de dichos puentes y sus
accesos viales. Este contrato se firm el 23 de septiembre de 2009, con la Constructora Ferrovial
Agromn Chile S.A. por un precio a suma alzada de UF 218.554.
b) Gestin Administrativa
b.1) Proveedores
b.1.1) Etapa de Construccin
Como ya se ha indicado, la Sociedad ha terminado la construccin de la totalidad de las obras

comprometidas segn el Contrato de Concesin y sus modificaciones.
b.1.2) Etapa de explotacin
Desde el 15 de diciembre de 2000 hasta el 30 de octubre de 2006, la sociedad contrat la

totalidad de los servicios de operacin y mantenimiento (rutinarios) a Operadora Autopista del
Bosque S.A. A partir del 30 de octubre de 2006 este contrato fue finiquitado y la Sociedad realiza
la operacin y mantenimiento por medio de la contratacin de servicios a varias sociedades:

El servicio de recaudo de dinero (peajistas, recaudacin y transporte de dinero) fue provisto
por la empresa Servicios Support Ltda hasta el dia 31 de Diciembre, a contar de esta fecha
esta responsabilidad qued en manos de Segurivi Ltda.
Segurivi Ltda. empresa que provee del servicio de choferes de los vehculos de emergencia
(gras y patrullas), y el servicio de vigilancia y de aseo en las reas de servicio.
El servicio de ambulancia se encuentra contratado con la Asociacin Chilena de Seguridad.
La fabricacin e instalacin, como as tambin, la mantencin de los sistemas
computacionales de cobro de peaje han sido contratados a la empresa Sanef ITS.
Los postes de emergencia SOS localizados a lo largo de la ruta son mantenidos por Sevial
S.A. Las comunicaciones de estos postes utilizan radiofrecuencia.
Para la mantencin de la carretera se contrata el servicio de Sociedad Construcciones y
Servicios Ltda., Patricio Figueroa Charaff, y otras empresas locales.
En relacin a las asesoras de evaluacin tcnica de pavimento se contrat a APSA.
De la misma forma, en 2006 la sociedad suscribi un contrato de Supervisin de la Operacin y

Mantencin Rutinaria con Cintra Chile Ltda. hoy Intervial Chile S.A., mediante el cual, ste
garantiza un costo anual de O&M Rutinario de MUF 210 (creciendo al 2% anual con base en
2006).
b.2) Seguros
La totalidad de la concesin se encuentra asegurada. Los seguros de obras civiles terminadas

se encuentran contratados con RSA Seguros, con quien se realiz la renovacin en noviembre
2014. Estas plizas cuentan con una cobertura de perjuicios por paralizacin segn se estipula
en los Contratos de Financiamiento, firmados entre el asegurador o agente de garanta y la
Sociedad Concesionaria.
Los seguros de responsabilidad civil se encuentran contratados con Chilena Consolidada

Seguros Generales S.A., con quien se realiz la renovacin en noviembre 2014.
b.3) Garantas
b.3.1) Garantas de Explotacin
A favor de: Director General de Obras Pblicas.

Fecha Emisin: 26 de junio de 2014.
Fecha Vencimiento: 31 de octubre de 2017.
Tipo Garanta: Boletas de Garanta Bancaria.
Garantiza: Para garantizar el fiel cumplimiento del Contrato de
Concesin, adjudicado por el Decreto Supremo MOP N 576
del 30 de junio de 1997, publicado en el Diario Oficial N
35,890 del 14 de octubre de 1997, durante la etapa de
Explotacin
Total de la garanta: UF 300.000.-

b.3.2) Garantas relacionadas con los financiamientos vigentes
La concesionaria contrat con XL Capital Assurance Inc., hoy Syncora Guarantee Inc. (el
Asegurador) Plizas de Seguros de capital e intereses, las que garantizan en forma irrevocable
e incondicional los pagos que correspondan a los Tenedores de Bonos Serie A y Serie B, segn
las emisiones de bonos efectuadas por la concesionaria en virtud de los contratos de emisin de
bonos y sus modificaciones, y a las Entidades RBS, antes denominadas Entidades ABN (The
Royal Bank of Scotland N.V, antes ABN Amro Bank N.V., The Royal Bank of Scotland (Chile),
antes ABN Amro Bank (Chile), RBS Inversiones Chile, antes ABN Amro Inversiones (Chile) S.A.,
RBS Finance Chile S.A., antes ABN Amro Finance (Chile) S.A. y RBS Holding Negocios S.A.
antes ABN Amro Holding de Negocios S.A.), segn Contrato Apertura de Lnea de Crdito. En
virtud de escritura pblica de fecha 29 de noviembre de 2010, otorgada en la Notara de
Santiago de don Ral Undurraga Laso, el referido Contrato de Apertura de Crdito fue cedido a
Banco Ita BBA S.A., Nassau Branco y a Banco Ita Chile (en adelante, conjuntamente, las
Entidades Ita).
Mediante escritura pblica de fecha 29 de noviembre de 2010, otorgada en la Notara de

Santiago de don Ral Undurraga Laso, la Sociedad, las entidades RBS, las Entidades Ita y el
Asegurador celebraron un contrato en virtud del cual las Entidades RBS cedieron los contratos
de garanta otorgados en virtud del Contrato de Crdito antes referido a la Entidad Ita.
Adicionalmente, con fecha 29 de noviembre de 2010, la pliza de seguros antes referida fue
restituida por las Entidades RBS al Asegurador, emitiendo el Asegurador una nueva Pliza a
favor de Banco Ita Chile, como Banco Agente, en representacin de las Entidades Ita.
Prenda Especial de Concesin:
(a) Por escritura pblica de fecha 16 de marzo de 2001 otorgada en la Notara de Santiago de
don Ren Benavente Cash, modificada por escritura pblica de fechas 30 de noviembre de
2004, 19 de octubre de 2006 y 9 de noviembre de 2006, otorgadas en la Notara de Santiago de
don Ivn Torrealba Acevedo y mediante escritura de fecha 29 de noviembre del ao 2010,
otorgada en la Notara de Santiago de don Ivn Torrealba Acevedo, se constituy a favor de
Syncora Guarantee Inc. (antes XL Capital Assurance Inc.), prenda especial de concesin de
obra pblica de primer grado, y a los tenedores de bonos Serie A y Serie B y a las Entidades
Ita, prenda especial en segundo grado.
(b) Las prendas especiales de concesin de obra pblica recaen sobre: (i) el derecho de
concesin de obra pblica que emana del contrato de concesin; (ii) todo pago comprometido
por el fisco a la Concesionaria a cualquier ttulo y (iii) todos los ingresos de la Concesionaria.
Prenda Industrial:
(a) Prenda Industrial otorgada por la Concesionaria de primer grado a favor de Syncora
Guarantee Inc. (antes XL Capital Assurance Inc.) y prenda de segundo grado a los tenedores de
bonos serie A, sobre ciertos bienes, segn consta en la escritura pblica de fecha 16 de marzo
de 2001 otorgada en la Notara de Santiago de don Ren Benavente Cash, modificada por
escritura pblica de fechas 30 de noviembre de 2004 y 19 de octubre de 2006 en la Notara de
Santiago de don Ivn Torrealba.
Prenda Comercial:
(a) Prenda comercial sobre dinero constituida por la Concesionaria a favor de Syncora
Guarantee Inc. (antes XL Capital Assurance Inc.), los Tenedores de Bonos Serie A y las
Entidades Ita, cada cierto tiempo, a medida que ingresan fondos a ciertas cuentas del proyecto.
(b) Prenda comercial y prohibicin de gravar y enajenar sobre derechos constituida por la
Concesionaria a favor de Syncora Guarantee Inc.(antes XL Capital Assurance Inc.) sobre los
derechos que emanan de "Contrato de Supervisin de la Operacin y Mantencin Rutinaria de la
Obra Pblica Fiscal: Concesin Internacional Ruta 5 Tramo Chilln Collipulli", segn consta en la
escritura pblica de fecha 30 de octubre de 2006, modificada mediante escritura pblica de fecha
15 de septiembre de 2010, ambas otorgadas en la Notara de Santiago de don Eduardo Avello
Concha.
(c) Prenda comercial y prohibicin de gravar y enajenar sobre derechos constituida por la
Concesionaria a favor de Syncora Guarantee Inc. (antes XL Capital Assurance Inc.) sobre los
derechos que emanan de contrato denominado Shareholders Support Agreement segn consta
en la escritura pblica de fecha 30 de octubre de 2006 en la Notara de Santiago de don Eduardo
Avello Concha.
(d) Prenda comercial y prohibicin de gravar y enajenar sobre derechos constituida por la
Concesionaria a favor de Syncora Guarantee Inc. (antes XL Capital Assurance Inc.) sobre los
derechos que emanan del "Contrato de Construccin de Obras de la Primera Licitacin Privada
Convenio Complementario Nmero 3 (MDI)", segn consta en la escritura pblica de fecha 30 de
octubre de 2006 en la Notara de Santiago de don Eduardo Avello Concha.
Otros:
Lnea de Liquidez:
(a) Contrato de apertura de lnea de crdito otorgado por la Concesionaria, ABN Amro Bank
N.V., ABN Amro Bank (Chile), ABN Amro Inversiones (Chile) S.A., ABN Amro Finance (Chile)
S.A., ABN Amro Holding de Negocios S.A. y XL Capital Assurance Inc.(hoy Syncora Guarantee
Inc.) mediante escritura pblica de fecha 30 de octubre de 2006, en la Notaria de Santiago de
don Eduardo Avello Concha, por el que se le otorg a la Concesionaria una lnea de crdito
rotativa por un monto de hasta UF 1.500.000;
(b) Con fecha 29 de Noviembre de 2010, la Sociedad otorg su aceptacin a la cesin de las
lneas de liquidez que mantena en virtud de un Contrato de Lnea de Crdito suscrito con The
Royal Bank of Scotland N.V., (antes denominada ABN AMRO Bank N.V.)., The Royal Bank of
Scotland (Chile) (antes denominada ABN AMRO Bank (Chile)), RBS Inversiones (Chile) S.A.
(antes denominada ABN AMRO Inversiones (Chile) S.A.), RBS Finance (Chile) S.A. (antes
denominada ABN AMRO Finance S.A.) y RBS Holding de Negocios S.A. (antes denominada
ABN AMRO Holding de Negocios S.A.), instrumento que fue cedido, conjuntamente con sus
obligaciones y derechos y con algunas modificaciones en las condiciones originales, a favor de
Banco Ita BBA S.A., Nassau Branch y Banco Ita Chile.
(c) A la fecha esta lnea de crdito ha sido utilizada para la emisin de boletas de garanta por
UF 300.000. La fecha de vencimiento es el 31 de diciembre de 2016.
Reconocimiento de Deuda:
(a) Reconocimiento de deuda otorgado por la Concesionaria a favor de XL Capital Assurance

Inc.(hoy Syncora Guarantee Inc.) mediante escritura pblica de fecha 30 de octubre de 2006, en
la Notara de Santiago de don Eduardo Avello Concha, por el equivalente en dlares de los
Estados Unidos de Amrica a UF 137.735,1 por concepto de primas de seguros.
(b) Pagar otorgado por la Concesionaria en la Notara de Santiago de don Ivn Torrealba
Acevedo, con monto y fecha en blanco, con instrucciones irrevocables para su llenado y emisin
a favor de XL Capital Assurance Inc.(hoy Syncora Guarantee Inc.).
Restricciones:
La Sociedad tiene una serie de obligaciones de entrega de informacin y de dar cumplimiento a

lo requerido por entes reguladores tales como MOP, SVS, SII, CCR, instituciones financieras,
clasificadores de riesgo, auditores y municipalidades principalmente.
Adicionalmente, existen una serie de obligaciones de hacer y de no hacer relacionados a la

negociacin y suscripcin de obras adicionales y otros acuerdos con el MOP que estn limitados
en funcin a lo establecido en los contratos financieros, existencia de una mxima deuda
financiera, dividendos subordinados, relaciones con empresas relacionadas, contratacin de
inversiones con los excedentes de caja, constitucin de garantas a favor de instituciones
financieras, enajenacin de activos y prohibiciones en gravmenes, y en la gestin de los costos
propios de la operacin.
Los contratos financieros regulan una serie de provisiones relacionadas al fondeo de cuentas de
reserva que dan cumplimiento anticipado a la capacidad de pago de la deuda financiera y de
obligaciones de pago con proveedores. Junto con lo anterior, existen restricciones para la
distribucin del flujo libre de caja a los accionistas dado que estos excedentes se destinan a
prepago obligatorio de deuda.
A la fecha la Sociedad ha cumplido con todas las exigencias y restricciones establecidas en los
contratos de financiamiento.
b.4) Auditora
La Sociedad Concesionaria para 2014 contrat los servicios de la firma EY.
c) Gestin Financiera
c.1) Indicadores Financieros
Los ndices financieros se han mantenido dentro de los parmetros de las Sociedades
Concesionarias, en su etapa de explotacin de la concesin.

INDICES FINANCIEROS 31/12/2014 31/12/2013
LIQUIDEZ
LIQUIDEZ CORRIENTE 2,04 2,99

(Activo Corriente / Pasivo Corriente) Veces Veces
INDICE DE CAJA 0,78 1,05

(Efectivo y equivalente al efectivo e inversiones Veces Veces
> 90 das / Pasivo Corriente)
ENDEUDAMIENTO
RAZON DE ENDEUDAMIENTO 4,29 5,86

(Pasivos financieros / Patrimonio) Veces Veces
PROPORCION PASIVO CORRIENTE 21,36% 12,61%

(Pasivo corriente / Total Pasivos)
PROPORCION PASIVO NO CORRIENTE 78,64% 87,39%

(Pasivo no corriente / Total Pasivos)
COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS 334,66% 282,79%

(EBITDA / G. financieros)
RENTABILIDAD
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO

(Utilidad (prdida) / Patrimonio promedio) 16,75% 19,25%
RENTABILIDAD DEL ACTIVO

(Utilidad (prdida) / Activos promedio) 3,13% 2,78%
EBITDA ACUMULADO 22.352.426 25.788.983

Servicio de Deuda 18.093.223 30.662.889
Ebitda / Servicio de Deuda 1,24 0,84
Veces Veces
Para calcular el EBITDA se considera lo siguiente: Los ingresos por peajes, ajustado por la venta
y utilizacin de tarjetas de prepago, ms los otros ingresos de la operacin (sobrepesos,
accesos, etc.) y el subsidio, menos los costos dentro de los que se consideran los costos
directos e indirectos de prdidas y ganancias.
c.2) Evolucin de los Trficos
A continuacin se presenta una tabla comparativa de trficos e ingresos para los aos 2014 y
2013.

Trfico total [vehculos] 2014 2013
Vehculos livianos 7.677.828 7.338.723

Buses y camiones de dos ejes 992.103 1.030.285
Vehculos pesados 2.778.508 2.764.205
Total 11.448.439 11.133.213
Total Equivalentes 12.805.599 12.575.482
Trfico troncales [vehculos] 2014 2013

Buses y camiones de dos ejes 500.254 547.999
Total 6.218.768 6.073.181
Trfico laterales [vehculos] 2014 2013

Buses y camiones de dos ejes 491.849 482.286
Vehculos pesados 812.486 840.949
Total 5.229.671 5.060.032
Ingresos por peajes [M$] 2014 2013

Buses y camiones de dos ejes 2.492.865 2.564.682
Total 27.957.870 26.527.074
Al 31 de Diciembre de 2014 la totalidad de las plazas de peaje se encuentran en operacin.
c.3) Anlisis del resultado
c.3.1) Flujo de Ingresos

Ingresos [M$] 2014 2013
Ingresos por peajes 27.965.061 26.573.729

Ingresos por sobrepeso 27.640 34.239
Subvencin estatal 6.481.857 5.887.815
Otros ingresos 2.012 1.802.570
Total 34.476.569 34.298.353
La diferencia en Otros Ingresos es debido a que durante el 2013 se recibieron compensaciones

por Convenios Ad Referndum.
Nota: los ingresos por recaudo presentados anteriormente difieren de los presentados en el
literal anterior dado que el flujo real se ve afectado por los peajes prepago y los desfases que se
presentan por los flujos en trnsito hasta el depsito final.
c.3.2) Costos de Explotacin e Inversin
31/12/2014 31/12/2013
Gastos por beneficio a los empleados
M$ M$
Remuneraciones y bonos (306.683) (281.151)

Otros beneficios del personal (54.585) (42.327)
Total gastos por beneficio a los empleados (361.268) (323.478)
01-01-2014 01-01-2013
Otros Gastos por naturaleza 31-12-2014 31-12-2013
M$ M$
Pagos al Estado (70.213) (68.423)

Conservacin y Mantenimiento (2.581.031) (2.131.992)
Servicio recaudos de peaje (881.440) (738.966)
Seguros (516.587) (608.753)
Costos de construccin 0 (2.752)
Servicios de terceros (2.344.413) (1.771.872)
Otros (1.147.531) (1.063.316)
Total Otros Gastos por naturaleza (7.541.215) (6.386.074)
El aumento de los costos de operacin se debe principalmente a mayores gastos en servicios de

terceros, y mayores obras de conservacin y mantenimiento mayor con respecto al ao anterior,
de acuerdo al plan de conservacin de largo plazo.
c.3.3) Resultado del ejercicio
01-01-2014 01-01-2013
ESTADO DE RESULTADOS POR NATURALEZA 31-12-2014 31-12-2013
M$ M$
Ingresos de actividades ordinarias 8.692.732 7.380.590

Gastos por beneficios a los empleados (361.268) (323.478)
Gasto por depreciacin y amortizacin (65.608) (75.881)
Otros gastos, por naturaleza (7.541.215) (6.386.074)
Otras ganancias (prdidas) (50.633) 59.380
Ingresos financieros 21.551.145 24.428.380
Costos financieros (17.961.750) (17.811.665)
Resultados por unidades de reajuste (799) (38.047)
Ganancia (prdida), antes de impuestos 4.262.604 7.233.205
Gasto por impuestos a las ganancias 1.436.254 (597.499)
Ganancia (prdida) 5.698.858 6.635.706
El Estado de Resultados del ejercicio disminuy con respecto al del ao anterior, esto se explica
principalmente por menores ingresos financieros, producto de una menor tasa del activo
financiero IFRIC-12.
Se reconoce como ingreso los ingresos de operacin e inversin asociados a un margen sobre
los costos de operacin, de acuerdo a la norma contable IFRS.
c.4) Fuente y uso de Fondos
Los flujos de la Sociedad estn dados por los ingresos provenientes de los cobros en las plazas
de peaje, algunos ingresos operacionales menores, subvenciones del Estado e ingresos
financieros. En caso de falta de liquidez para enfrentar sus obligaciones, la Sociedad cuenta con
una lnea de liquidez con Banco Ita (cedida por RBS) y que a la fecha ha sido utilizada para la
emisin de boletas de garanta por UF 300.000. La fecha de vencimiento es el 31 de diciembre
de 2016.
Para el caso de los egresos, los principales corresponden a los costos de explotacin y gastos
financieros.
Las inversiones en obra fueron financiadas por medio de la emisin de bonos en el mercado
nacional. En el caso de obras adicionales requeridas en los convenios complementarios, estas
fueron financiadas con las respectivas compensaciones del MOP en forma directa, con
emisiones de bonos o por medio de bancos.
c.5) Anlisis de la Inversin.

La totalidad de las obras originales y sus convenios N 1, 2 y 3 se encuentran ejecutadas y en
operacin.
Las obras de reemplazo de los Puentes: Relbn Poniente, Itata Oriente y Bureo Oriente, Ruta 5
Tramo Chilln Collipulli fueron debidamente concluidas, faltando a la fecha resolver un
problema asociado al plazo de ejecucin de la obra, cuestin que permanece en las manos del
MOP a la fecha.
c.6) Polticas de Inversin (tesorera)
De acuerdo a los contratos financieros, los fondos disponibles de las cuentas de reserva de la
Concesionaria pueden ser slo invertidos en instrumentos permitidos, es decir, instrumentos de
renta fija del Banco Central o la Tesorera General de la Repblica, instrumentos emitidos por
bancos o corporaciones que tengan una clasificacin de al menos AA- por dos agencias
clasificadoras locales reconocidas en Chile, cualquier otro instrumento de inversin emitido por
bancos o corporaciones que hayan sido aprobados por el asegurador.
c.7) Factores de Riesgo
No se han registrados cambios en la exposicin ni en la cobertura de los riesgos del mercado.
Tasa de Inters: No existe un riesgo de tasa de inters ya que las principales deudas de la
Sociedad Concesionaria son las emisiones de bonos locales con tasas de inters fijas.
Tipo de Cambio: La Sociedad Concesionaria no tiene un riesgo cambiario como consecuencia

que sus ingresos, costos y financiacin se encuentran en pesos y en unidades de fomento.
Trfico: El riesgo de trfico vehicular est contemplado en el marco regulatorio vigente.

Adicionalmente existen coberturas de ingresos implementadas a travs del IMG, la Subvencin
Estatal y del Convenio MDI. Por otra parte, no existen vas ni medios alternativos actuales que
puedan afectar significativamente la demanda enfrentada por la Sociedad.
Inversin en obra: La Sociedad tiene el 100% de la inversin comprometida en las Bases de

Licitacin y sus Convenio Complementarios N 1, 2 y 3 terminada, recibida y en operacin
(incluyendo a todas las plazas de peaje requeridas).
En relacin al Convenio Complementario N3 (MDI), la Sociedad tiene las Licitaciones

terminadas, recibidas y habilitadas al trnsito.
Respecto del Convenio Ad-Referndum N 1, de fecha 27.01.2010, el cual encarga por un monto
de UF 13.162 a la Sociedad Concesionaria la confeccin de diversos proyectos de Ingeniera de
Seguridad Normativa del Tramo Chilln Collipulli, tales como Proyectos de sistemas de
contencin, de sealizacin, de conectividad peatonal, de segregacin de vas y de obras
normativas, se puede sealar que stos se encuentran ejecutados, recibidos y cancelados por el
MOP.
Respecto del Convenio Ad-Referndum N 2, de fecha 27.01.2010, el cual encarga por un monto
cercano a las UF 233.000 a la Sociedad Concesionaria, la elaboracin del Estudio de Ingeniera
definitiva de Reemplazo de los Puentes Relbn poniente, Itata oriente y Bureo oriente y ejecutar
las inversiones asociadas al reemplazo de estos 3 puentes incluyendo sus accesos; se puede
sealar que estas obras a la fecha se encuentran ejecutadas, recibidas y habilitadas al trnsito;
habiendo ya cancelado el MOP 2 cuotas iguales por un monto de UF 90.000 cada una. El pago
de la tercera cuota fue de UF 79.791 y fue pagado el primer cuatrimestre de 2013.
En caso de nuevas inversiones requeridas, estas se contratarn a suma alzada y debern ser
compensadas de acuerdo a la factibilidad de financiacin.
c.8) Anlisis de Mercado
No se tiene conocimiento de cambios relevantes de mercados, competencia ni participacin

relativa.
10. FILIALES Y COLIGADAS
Debido al objeto exclusivo que deben tener las Sociedades Concesionaria segn la Ley de
Concesiones, Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. no cuenta con filiales, coligadas e
inversiones en otras sociedades.
11. POLTICA DE DIVIDENDOS
Durante el ao 2014 la Sociedad no ha estipulado repartos de dividendos. Los contratos de

financiamiento definen restricciones a la Sociedad para el pago de dividendos. Luego de
superadas estas limitaciones, la distribucin de dividendos queda sujeta a aprobacin de la
respectiva Junta de Accionistas.
12. INFORMACIN SOBRE HECHOS ESENCIALES
Con fecha 21 de Enero de 2014 se inform a la SVS que el Directorio de la Concesionaria tom
conocimiento con fecha 17 de enero que el Director Suplente Sr. Suresh Devandas Leiva dejara
su cargo con fecha 29 de enero de 2014.
Con fecha 21 de marzo de 2014, se inform a la SVS que el Directorio de la Concesionaria,

acord en Sesin del da 27 de febrero de 2014, citar a Junta Ordinaria de Accionistas a
celebrarse en el domicilio de la sociedad, el da 24 de marzo de 2014, a las 11:00 horas.
Asimismo, la referida Junta Ordinaria fue citada con el objeto de tratar las siguientes materias:
Examen de la situacin de la sociedad y del informe de Auditores Externos y aprobacin o

rechazo de la Memoria y del Balance del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2013.
Distribucin de utilidades y poltica de reparto de dividendos
Renovacin y Fijacin de la remuneracin del Directorio ejercicio 2014.
Designar auditores externos independientes.
Designar el diario en que se efectuarn las publicaciones sociales.
Informar acerca de la existencia o no de operaciones de acuerdo al artculo 44 de la Ley
18.046.
Otras materias de inters social que conforme a la ley sean propias de la Junta Ordinaria.
Con fecha 24 de marzo de 2014, se inform a la SVS que en Junta Ordinaria de Accionistas
celebrada con fecha 24 de marzo de 2014 se renov el Directorio de la Sociedad, el que qued
integrado por los seores Jorge Ivn Lpez Betancourt, Eduardo Larrabe Lucero, Leonardo
Daneri Jones, Herman Chadwick Piera y Judith Cure Cure en calidad de titulares, siendo sus
respectivos suplentes los seores Andrs Contreras Herrera, Oscar Molina Henrquez, Cristian
Herrera Barriga, John Bayron Arango Vargas y Miguel Carrasco Rodrguez.
Asimismo, se inform que se acord designar como auditor externo de la Compaa para el
ejercicio 2014 a la firma Ernst & Young.
Con fecha 30 de abril de 2014, se inform a la SVS que en Sesin Ordinaria de Directorio
celebrada el da 29 de abril de 2014, fue elegida la mesa directiva del Directorio, la que quedo
integrada por don Eduardo Larrabe Lucero en el cargo de Presidente, don Herman Chadwick
Piera en el cargo de Vicepresidente y don Sebastin Polanco Neumann en el cargo de
Secretario.
Al 31 de diciembre de 2014 no existen otros hechos relevantes informados a la Superintendencia

de Valores y Seguros.
HECHOS POSTERIORES
Al 24 de febrero de 2015 no existen otros hechos relevantes informados a la Superintendencia

de Valores y Seguros.

13. ESTADOS FINANCIEROS
A continuacin se presenta como documento anexo a esta memoria los Estados financieros a 31
de diciembre de 2014:

RUTA DEL BOSQUE SOCIEDAD CONCESIONARIA S.A.
ESTADOS FINANCIEROS:
31 de diciembre de 2014
CONTENIDO
- Estados de situacin financiera clasificados

- Estados de resultados integrales
- Estados de flujos de efectivo directo
- Estados de cambios en el patrimonio
- Notas explicativas a los estados financieros
M$ - Miles de pesos chilenos

UF - Unidades de fomento
ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA CLASIFICADOS
ACTIVOS Nota 31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

M$ M$
M$
Reformulado Reformulado
ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo y equivalentes al efectivo 7 24.444.884 15.277.759 10.279.752

Otros activos financieros corrientes 7 38.075.613 40.734.646 45.147.210
Otros activos no financieros, corriente 8 605.077 928.268 795.050
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 7 1.402.612 493.278 922.336
Activos corrientes totales 64.528.186 57.433.951 57.144.348
ACTIVOS NO CORRIENTES
Otros activos financieros no corrientes 7 106.969.412 113.975.796 120.964.819

Propiedades, planta y equipo 10 164.866 217.009 194.560
Activos por impuestos diferidos 11 10.630.898 6.645.673 7.180.756
Total activos no corrientes 117.765.176 120.838.478 128.340.135
TOTAL DE ACTIVOS 182.293.362 178.272.429 185.484.483
PASIVOS Nota 31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

M$ M$
M$
Reformulado Reformulado
PASIVOS CORRIENTES
Otros pasivos financieros corrientes 12 29.415.942 17.783.492 15.719.345

Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes 12 1.085.622 1.113.918 1.519.712
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corriente 13 798.454 336.594 361.040
Otros pasivos no financieros. 9 374.308 0 0
Pasivos corrientes totales 31.674.326 19.234.004 17.600.097
PASIVOS NO CORRIENTES
Otros pasivos financieros no corrientes 12 116.605.427 133.277.331 148.821.413
Total pasivos no corrientes 116.605.427 133.277.331 148.821.413
TOTAL PASIVOS 148.279.753 152.511.335 166.421.510
PATRIMONIO
Capital emitido 15 37.653.168 37.653.168 37.653.168

Ganancias (prdidas) acumuladas 15 (3.639.559) (11.892.074) (18.590.195)
Total patrimonio 34.013.609 25.761.094 19.062.973
TOTAL DE PATRIMONIO Y PASIVOS 182.293.362 178.272.429 185.484.483
Las notas adjuntas nmero 1 al 27 forman parte integral de estos estados financieros.
Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. Pgina 1 de 54

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES
01/01/2014 01/01/2013
31/12/2014 31/12/2013
ESTADO DE RESULTADOS POR NATURALEZA Nota
M$
M$
Reformulado
Ingresos de actividades ordinarias 17 8.692.732 7.380.590
Gastos por beneficios a los empleados 18 (361.268) (323.478)
Gasto por depreciacin y amortizacin 10 (65.608) (75.881)
Otros gastos, por naturaleza 19 (7.541.215) (6.386.074)
Otras ganancias (prdidas) 20 (50.633) 59.380
Ingresos financieros 21 21.551.145 24.428.380
Costos financieros 22 (17.961.750) (17.811.665)
Resultados por unidades de reajuste 23 (799) (38.047)
Ganancia (prdida), antes de impuestos 4.262.604 7.233.205
Gasto por impuestos a las ganancias 11 1.436.254 (535.084)
Ganancia (prdida) 5.698.858 6.698.121
Ganancias por accin
Ganancia (prdida) por accin bsica en operaciones continuadas 16 518,08 608,92

Ganancia (prdida) por accin bsica en operaciones discontinuadas 0 0
Ganancia (prdida) por accin bsica 518,08 608,92
01/01/2014 01/01/2013
31/12/2014 31/12/2013
ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL Nota
M$
M$
Reformulado
Ganancia (prdida) 5.698.858 6.698.121
Otro resultado integral 0 0
Total resultado integral 5.698.858 6.698.121

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO DIRECTO
01/01/2014 01/01/2013
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR METODO DIRECTO 31/12/2014 31/12/2013
Nota
M$ M$
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operacin
Clases de cobros por actividades de operacin
Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestacin de servicios 40.099.823 38.139.264

Otros cobros por actividades de operacin 24.181 45.659
Clases de pagos
Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios (12.976.263) (10.025.357)

Pagos a y por cuenta de los empleados (306.454) (292.910)
Pagos por primas y prestaciones, anualidades y otras obligaciones derivadas de las plizas suscritas (551.011) (416.198)
Otros cobros y pagos de operacin
Impuestos a las ganancias pagados (reembolsados) 7.134 0
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operacin 26.297.410 27.450.458
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversin
Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo. 15.080 0

Compras de propiedades, planta y equipo (16.024) (109.367)
Intereses recibidos 844.157 1.074.494
Otras entradas (salidas) de efectivo 25 4.627.602 7.863.174
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversin 5.470.815 8.828.301
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiacin
Pagos de prstamos (14.648.067) (16.135.272)

Intereses pagados (7.951.679) (14.526.430)
Otras entradas (salidas) de efectivo (1.354) (619.050)
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiacin (22.601.100) (31.280.752)
Incremento (disminucin) neto de efectivo y equivalentes al efectivo 9.167.125 4.998.007
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del perodo 7 15.277.759 10.279.752
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del perodo 24.444.884 15.277.759

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
Ganancias
Capital
(prdidas) Patrimonio total
Estado de cambios en el patrimonio Nota emitido
acumuladas
M$ M$ M$
Patrimonio al 1 de enero de 2014 37.653.168 (11.892.074) 25.761.094
Patrimonio reexpresado 37.653.168 (11.892.074) 25.761.094

Cambios en patrimonio
Resultado integral
Ganancia (prdida) 5.698.858 5.698.858
Total resultado integral 0 5.698.858 5.698.858
Incremento (disminucin) por transferencias y otros cambios, patrimonio. 15 0 2.553.657 2.553.657

Total incremento (disminucin) en el patrimonio 0 2.553.657 2.553.657
Patrimonio al 31 de diciembre de 2014 37.653.168 (3.639.559) 34.013.609
Ganancias
Capital
(prdidas) Patrimonio total
Estado de cambios en el patrimonio Nota emitido
acumuladas
M$ M$ M$
Patrimonio al 1 de enero de 2013 37.653.168 (21.435.321) 16.217.847
Ajustes de perodos anteriores

Incremento (disminucin) por correcciones de errores. 5 2.845.126 2.845.126
Total ajustes de perodos anteriores 0 2.845.126 2.845.126
Patrimonio reexpresado 37.653.168 (18.590.195) 19.062.973

Cambios en patrimonio
Resultado integral
Ganancia (prdida) 6.698.121 6.698.121
Total resultado integral 0 6.698.121 6.698.121
Incremento (disminucin) por transferencias y otros cambios, patrimonio. 15 0 0 0
Total incremento (disminucin) en el patrimonio 0 0 0
Patrimonio al 31 de diciembre de 2013 (reformulado) 37.653.168 (11.892.074) 25.761.094

INDICE DE NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTA 1- INFORMACION GENERAL ................................................................................................................... 7

1.1 INSCRIPCIN EN EL REGISTRO DE VALORES ................................................................................................................ 7
1.2 ADJUDICACIN Y CONSTITUCIN DE LA SOCIEDAD ...................................................................................................... 7
1.3 DESCRIPCIN DEL PROYECTO. ................................................................................................................................. 7
1.4 INICIO Y PLAZO DE CONCESIN. ............................................................................................................................... 8
1.5 PLAZAS DE PEAJE Y TARIFAS. .................................................................................................................................. 8
1.6 PUESTAS EN SERVICIO. .......................................................................................................................................... 9
1.7 MODIFICACIONES AL CONTRATO DE CONCESIN ...................................................................................................... 10
1.8 PAGOS AL ESTADO.............................................................................................................................................. 11
NOTA 2 - BASES DE PREPARACION ................................................................................................................. 11
2.1. DECLARACIN DE CUMPLIMIENTO ......................................................................................................................... 11
2.2. MONEDA FUNCIONAL Y DE PREPARACIN ............................................................................................................... 12
2.3. CONVERSIN DE UNIDADES DE REAJUSTE................................................................................................................. 12
2.4. POLTICAS SIGNIFICATIVAS Y ESTIMACIONES CRTICAS DE CONTABILIDAD ....................................................................... 12
NOTA 3 - POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS .......................................................................................... 13
3.1 EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO ................................................................................................................. 13
3.2 ACTIVOS FINANCIEROS ........................................................................................................................................ 13
3.4 CUENTA POR COBRAR ACUERDO DE CONCESIN ..................................................................................................... 15
3.5 PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO........................................................................................................................... 15
3.6 IMPUESTOS A LAS GANANCIAS ............................................................................................................................... 16
3.7 PASIVOS FINANCIEROS ......................................................................................................................................... 16
3.8 PROVISIONES..................................................................................................................................................... 17
3.9 POLTICA DE DIVIDENDOS ..................................................................................................................................... 17
3.10 INFORMACIN FINANCIERA POR SEGMENTOS ........................................................................................................... 17
3.11 DETERIORO DE ACTIVOS ....................................................................................................................................... 17
3.12 RECONOCIMIENTO DE INGRESOS ........................................................................................................................... 18
3.13 INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS.......................................................................................................................... 18
NOTA 4 - GESTION DE RIESGOS ...................................................................................................................... 19
4.1 RIESGO DE MERCADO: ........................................................................................................................................ 19
4.2 RIESGO FINANCIERO: .......................................................................................................................................... 19
4.3 RIESGOS OPERACIONALES..................................................................................................................................... 21
4.4 GESTIN DE CAPITAL ........................................................................................................................................... 21
NOTA 5 - AJUSTES DE AOS ANTERIORES Y CAMBIOS CONTABLES. ............................................................... 22
NOTA 6 - NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS CONTABLES .................................................................................... 22
NOTA 7 - ACTIVOS FINANCIEROS .................................................................................................................... 25
A) EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO.......................................................................................................................... 25
B) OTROS ACTIVOS FINANCIEROS CORRIENTES .................................................................................................................... 27
C) DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR CORRIENTES:............................................................................... 27
D) OTROS ACTIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES: .............................................................................................................. 27
NOTA 8 - OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS .................................................................................................. 31

NOTA 9 - OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS .................................................................................................. 31
NOTA 10 - PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO ................................................................................................... 32
NOTA 11 - IMPUESTOS A LAS GANANCIAS ........................................................................................................ 33
A) ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS. ............................................................................................................ 33
B) GASTO POR IMPUESTO RECONOCIDO EN RESULTADOS. .................................................................................................... 35
C) CONCILIACIN DEL GASTO POR IMPUESTOS UTILIZANDO LA TASA LEGAL CON EL GASTO POR IMPUESTOS UTILIZANDO LA TASA
EFECTIVA. ..................................................................................................................................................................... 35
NOTA 12 - PASIVOS FINANCIEROS Y COMERCIALES .......................................................................................... 36

A) OTROS PASIVOS FINANCIEROS CORRIENTES Y NO CORRIENTES: .......................................................................................... 37
B) CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR: ................................................................................... 39
NOTA 13 - SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS ............................................................... 39
A) CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES RELACIONADAS. ...................................................................................................... 39
B) CUENTAS POR PAGAR A ENTIDADES RELACIONADAS. ........................................................................................................ 39
C) TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS. .......................................................................................................... 40
D) REMUNERACIONES Y BENEFICIOS RECIBIDOS POR EL PERSONAL CLAVE DE LA SOCIEDAD. ......................................................... 40
E) DIRECTORIO Y PERSONAL CLAVE DE LA GERENCIA. ........................................................................................................... 40
NOTA 14 - PROVISIONES, COMPROMISOS, ACTIVOS Y PASIVOS CONTINGENTES ............................................. 42

NOTA 15 - PATRIMONIO ................................................................................................................................... 47
A) CAPITAL ................................................................................................................................................................... 47
B) UTILIDAD LQUIDA DISTRIBUIBLE .................................................................................................................................... 47
C) INCREMENTO (DISMINUCIN) POR TRANSFERENCIAS Y OTROS CAMBIOS ................................................................................. 48
NOTA 16 - GANANCIA POR ACCIN .................................................................................................................. 48

NOTA 17 - INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS ........................................................................................ 48
NOTA 18 - GASTOS POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS .................................................................................. 49
NOTA 19 - OTROS GASTOS POR NATURALEZA .................................................................................................. 50
NOTA 20 - OTRAS GANANCIAS (PERDIDAS) ...................................................................................................... 50
NOTA 21 - INGRESOS FINANCIEROS .................................................................................................................. 50
NOTA 22 - COSTOS FINANCIEROS ..................................................................................................................... 51
NOTA 23 - RESULTADO POR UNIDADES DE REAJUSTE ...................................................................................... 51
NOTA 24 - SALDOS EN MONEDAS ..................................................................................................................... 51
NOTA 25 - OTRAS ENTRADAS (SALIDAS) DE EFECTIVO, ACTIVIDADES DE INVERSION ....................................... 53
NOTA 26 - MEDIO AMBIENTE ........................................................................................................................... 53
NOTA 27 - HECHOS POSTERIORES..................................................................................................................... 54

NOTA 1- INFORMACION GENERAL
Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. (en adelante la Sociedad, la Compaa, la
Concesionaria o Ruta del Bosque) es una empresa prestadora de servicios de obras pblicas. Su
domicilio legal es Avenida Cerro el Plomo N 5630 piso 10, Las Condes, Chile y su Rol nico Tributario es
96.843.170-6.
1.1 Inscripcin en el Registro de Valores
De acuerdo con los Estatutos de la Sociedad y con las bases de licitacin del proyecto de concesin, la
Sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros
(SVS) bajo el Nmero de inscripcin 657 de fecha 26 de noviembre de 1998.
1.2 Adjudicacin y Constitucin de la Sociedad
Por Decreto Supremo N 576 de fecha 30 de junio de 1997 del Ministerio de Obras Pblicas (en adelante
MOP), publicado en el Diario Oficial con fecha 14 de octubre de 1997, se adjudic el Contrato de
Concesin denominada "Concesin Internacional Ruta 5 Tramo Chilln Collipulli, que permite la
ejecucin, conservacin y explotacin de las obras pblicas fiscales comprendidas entre los Km. 413,640 y
573,760 de la Ruta 5 Sur, hoy Km. 412,800 y 573,760, de la Ruta 5 Sur segn modificacin de Convenio
Complementario N1.
La Sociedad fue constituida por escritura pblica de fecha 26 de noviembre de 1998 ante el Notario
Pblico don lvaro Bianchi Rosas, cuyo extracto fue inscrito y publicado en conformidad a la ley con fecha
2 de diciembre de 1997, con el objeto social nico de diseo, construccin, mantencin, explotacin y
operacin por Concesin de la obra pblica fiscal. La Concesionaria se constituy como sociedad annima
cerrada, sometindose a las normas aplicables a las sociedades annimas abiertas. Actualmente la
Sociedad es filial de Intervial Chile S.A. (ex Cintra Chile S.A.). Como resultado de un cambio de propiedad
materializado en septiembre de 2010 Intervial Chile S.A. pas a ser controlada por la empresa
Interconexin Elctrica S.A. E.S.P ISA- de origen colombiano, esta como controladora ltima del grupo.
1.3 Descripcin del proyecto.
El proyecto de concesin contemplaba la construccin, conservacin y explotacin de una carretera de

doble calzada de alto estndar entre los kilmetros 412,800 y 573,760 de la Ruta 5 Sur, en la VIII Regin
del Bo Bo, con una extensin de 166,00 kms. Las obras incluyeron la ampliacin a segundas calzadas, el
mejoramiento de las calzadas existentes, con repavimentacin en algunos sectores y la construccin de
los by pass Salto del Laja, Los ngeles y San Carlos de Purn.
La carretera tiene 29 enlaces, 8 pasos de maquinaria agrcola y ganado y 58 puentes. Entre las
estructuras emplazadas tambin se cuentan 49 kms. de calles de servicio, 21 pasarelas peatonales, 2
pasos bajo y sobre lnea frrea, 97 paraderos de buses.
La nueva carretera genera una mayor capacidad y fluidez al trnsito de larga distancia, liberando de ste a
los centros urbanos aledaos a la ruta y aportando seguridad y rapidez a vehculos livianos y pesados que
circulan por ella.
La Concesin abarca el espacio territorial de las comunas de Collipulli, en la provincia de Malleco, de

Mulchn, Los ngeles y Cabrero, en la provincia de Bo Bo, Pemuco y Bulnes, en la provincia de uble.
La Concesin cuenta con dos reas de control policial con modernos edificios y un helipuerto en la Brigada
Forestal km 566. Asimismo tiene tres reas de servicios generales dotados de estacionamientos, zonas
de descanso y servicios higinicos y dos estacionamientos de camiones.

En toda su longitud, dispone adems de 166 citfonos SOS de emergencia, situados alternadamente cada
dos kilmetros aproximadamente, camiones gras, ambulancias con paramdicos, atencin de primeros
auxilios, vehculos de patrullaje y de asistencia mecnica.
1.4 Inicio y plazo de concesin.
El plazo original de la concesin era de 262 meses, el cual fue extendido a 275 meses con el Convenio
Complementario N1, y luego a 280 meses con el Convenio Complementario N2. Este comenz a
computarse el 10 de junio de 1998.
Sin embargo, con la suscripcin del Convenio Complementario N3 (MDI) el plazo de la concesin paso a
ser variable segn se alcance los Ingresos Totales Garantizados establecidos en dicho convenio. De
acuerdo a las estimaciones incluidas en el actual modelo financiero, el plazo de trmino de la concesin se
cumple en Agosto del 2020.
1.5 Plazas de Peaje y Tarifas.
El sistema de cobro de peajes adoptado es por derecho de paso compuesto por dos peajes troncales y 16
peajes laterales:
Nombre Ubicacin
Santa Clara Km. 444,7 de la Ruta 5 Sur

Las Maicas Km. 550,7 de la Ruta 5 Sur
Bulnes-Norte (Poniente) Km. 422,0 de la Ruta 5 Sur
Bulnes-Centro (Poniente) Km. 425,0 de la Ruta 5 Sur
Bulnes-Sur (Poniente) Km. 426,6 de la Ruta 5 Sur
Cabrero (Oriente) Km. 459,6 de la Ruta 5 Sur
Interseccin Laja (Oriente) Km. 474,2 de la Ruta 5 Sur
Lima (Oriente) Km. 482,5 de la Ruta 5 Sur
Rarinco (Oriente y Poniente) Km. 500,0 de la Ruta 5 Sur
Aeropuerto Mara Dolores (Oriente y Poniente) Km. 506,6 de la Ruta 5 Sur
Los Angeles (Oriente y Poniente) Km. 511,5 de la Ruta 5 Sur
Duqueco (Oriente y Poniente) Km. 520,8 de la Ruta 5 Sur
Mulchn (Poniente) Km. 537,0 de la Ruta 5 Sur
Mininco (Oriente) Km. 559,6 de la Ruta 5 Sur
Todas las plazas de peaje se encuentran en operacin.

Las tarifas de las plazas de peaje para el ao 2014 son las siguientes:
Troncales Laterales
Categoria R5 R5
$ $
Motos 700 200

Vehculos livianos 2.200 500
Vehculos livianos con remolque 3.300 800
Buses con 2 ejes 4.000 1.000
Camiones con 2 ejes 4.000 1.000
Buses con ms de 2 ejes 7.000 1.800
Camiones con ms de 2 ejes 7.000 1.800
Las tarifas se reajustan anualmente el 1 de enero de cada ao segn la variacin anual del IPC y se
redondean a la centena, de conformidad a lo establecido en las bases de licitacin.
En virtud del Convenio Complementario N 3 (MDI) tambin se pueden realizar alzas de tarifas anuales de
hasta un 5% con un tope de un 25% segn mecanismo establecido en dicho convenio.
La Sociedad tambin tiene derecho a una Subvencin Estatal anual equivalente a UF 150.000, la cual
crece a una tasa anual de un 5% a partir el ao 2002.
La Concesionaria podr realizar alzas de tarifas por Premio de Seguridad Vial de hasta un 5% en virtud de
la disminucin anual de accidentes y fallecidos.
El contrato de la concesin establece tambin que la Concesionaria percibir, en caso necesario, un

Ingreso Mnimo Garantizado (IMG) por el Estado de Chile en caso que los ingresos reales estn por
debajo de este IMG definido en la adjudicacin de la concesin segn las bases de licitacin.
1.6 Puestas en Servicio.
Segn Resolucin DGOP (Exenta) N 3482, de fecha 15 de diciembre de 2000, el MOP autoriz la Puesta
en Servicio Provisoria del sector i) Rucapequn - Inicio By Pass Los ngeles, a partir de las 00:00 horas
del da 16 de diciembre siguiente.
Segn Resolucin DGOP (Exenta) N 37, de fecha 14 de enero de 2002, el MOP autoriz la Puesta en
Servicio Provisoria del sector ii) b) Duqueco - Collipulli, a partir de las 00:00 horas del da 15 de enero
siguiente.
Segn Resolucin DGOP (Exenta) N 1384, de fecha 15 de julio de 2002, el MOP autoriz la Puesta en
Servicio Provisoria del sector ii) a) Inicio By Pass Los ngeles - Duqueco, a partir de las 00:00 horas del
da 16 de julio siguiente.
Finalmente, segn Resolucin DGOP (Exenta) N 1050, de fecha 10 de junio de 2003, el MOP autoriz la
Puesta en Servicio Definitiva de la totalidad de la obra, a partir de las 00:00 horas del da 11 de junio
siguiente.

1.7 Modificaciones al Contrato de Concesin

Complementario N 1 de modificacin al Contrato de Concesin, que fue aprobado por Decreto Supremo
MOP N 4939, de 31 de octubre de 2000, publicado en el Diario Oficial del 15 de diciembre de 2000, para
realizar modificaciones a las obras, nuevas inversiones y servicios al proyecto, para extender el lmite
norte de la concesin, modificar el trazado y construccin de By Pass en San Carlos de Purn, trasladar el
eje en sector Santa Clara, y modificar las condiciones que autorizaron la Puesta en Servicio Provisoria del
sector i) Rucapequn - Inicio By Pass Los ngeles.
Con fecha 21 de diciembre de 2001, el MOP y la Sociedad Concesionaria suscribieron el Convenio

Complementario N 2 de modificacin al Contrato de Concesin, que fue aprobado por Decreto Supremo
MOP N 2249, de fecha 31 de diciembre de 2001, publicado en el Diario Oficial del da 13 de abril del
2002, para introducir otras inversiones y obras adicionales al contrato original en especial en sector ii)
Inicio By Pass Los ngeles - Collipulli, para dar un mayor plazo a la etapa de construccin y modifica las
condiciones para autorizar la Puesta en Servicio Provisoria del sector ii) Inicio By Pass Los ngeles -
Collipulli.
Complementario N3 de modificacin al Contrato de Concesin, denominado Mecanismo de Distribucin
de Ingresos (MDI), que fue aprobado por Decreto Supremo MOP N 308, de fecha 19 de abril de 2004,
publicado en el Diario Oficial del da 8 de septiembre del 2004, que asegura un total de ingresos a lo largo
de la vida de la concesin a un valor presente convirtiendo el rgimen de la concesin de fijo a variable
hasta alcanzar ingresos totales garantizados de UF 10.187.844, a cambio que la Sociedad Concesionaria
realice inversiones por un monto mximo de UF 658.998,34.
Con fecha 29 de agosto de 2007 el MOP instruy mediante Resolucin DGOP N 2739 la ejecucin de los
proyectos de ingeniera de obras de seguridad normativa. Las compensaciones relativas a estas
inversiones se establecieron en el Convenio Ad Referndum N 1 de fecha 27 de enero de 2010. Con
fecha 17 de noviembre de 2010, fue publicado en el Diario Oficial el Convenio Ad-Ref N1 asociado a los
proyectos de ingeniera de las futuras obras de seguridad normativa. El valor estipulado en dicho convenio
es de 13.162,62 UF ms intereses al da de pago. Con fecha 21 de diciembre de 2010, la Sociedad
Concesionaria percibe por este concepto el pago de 13.162,62 UF (capital) ms 776,73 UF (intereses), lo
que da un total de 13.939,35 UF, valor que se sustenta con la factura exenta N 251.
Con fecha 03 de Junio de 2009 el MOP instruy mediante Resolucin N 2016 la ejecucin inmediata de
los estudios de ingeniera definitiva y las obras asociadas al reemplazo de puentes Relbn Poniente, Itata
Oriente y Bureo Oriente. Las compensaciones relativas a las inversiones efectuadas se establecieron en el
Convenio Ad Referndum N 2, firmado el 27 de enero de 2010. Con fecha 17 de noviembre de 2010, fue
publicado en el Diario Oficial el Convenio Ad- Referndum N2 asociados a la reconstruccin de los
puentes Relbn, Itata y Bureo, por un valor total de 234.704 UF. Las compensaciones derivadas de este
Convenio se perciben desde el 2011, incluyendo el IVA de construccin.
Referndum N 1, mediante el cual se establecen las compensaciones que el MOP efectuar a la
Sociedad Concesionaria, por los montos de inversin asociados a las modificaciones de las caractersticas
de las obras y servicios referidas en la Resolucin DGOP (Exenta) N 2739, de fecha 29 de agosto de
2007, ejecucin de los proyectos de ingeniera de las obras de Seguridad Normativa, monto UF 13.162.
Este convenio fue publicado en el Diario Oficial en fecha 17 de Noviembre 2010. El total del convenio fue
facturado y pagado por el MOP el 06 de enero de 2011.
Sociedad Concesionaria, por los montos de inversin asociados a las modificaciones de las caractersticas
de las obras y servicios referidas en la Resolucin DGOP (Exenta) N 2016, y en el Decreto Supremo
MOP N 201, de fecha 16 de junio de 2009, ejecucin del Estudio de Ingeniera Definitiva Reemplazo de
los Puentes: Relbn Poniente, Itata Oriente y Bureo Oriente, Ruta 5 Tramo Chilln Collipulli, Octava
Regin, y ejecutar las inversiones asociadas al reemplazo de los puentes Relbn Poniente, Itata Oriente y
Bureo Oriente, incluyendo sus accesos, monto UF 235.807. Este convenio fue publicado en el Diario
Oficial el 17 de Noviembre 2010. Las compensaciones del MOP se hicieron parcializadas entre los aos
2011 al 2013, finiquitndose por un total de UF 258.827,91.
1.8 Pagos al Estado
De acuerdo a lo establecido en las Bases de Licitacin y Convenio Complementario N 3, la Sociedad

debe efectuar pagos al estado por concepto de administracin del contrato de concesin (UF 3.000
anuales).
NOTA 2 - BASES DE PREPARACION
2.1. Declaracin de cumplimiento
Los presentes Estados Financieros al y por el ao terminado el 31 de diciembre de 2014 han sido
preparados de acuerdo a instrucciones y normas de preparacin y presentacin de informacin financiera
emitidas por la SVS, las cuales se componen de las Normas Internacionales de Informacin Financiera
("NIIF") y las normas especficas dictadas por la SVS, incluyendo el Oficio Circular N 856 del 17 de
octubre de 2014 que instruye a las entidades fiscalizadas, registrar en el ejercicio respectivo contra
patrimonio las diferencias en activos y pasivos por concepto de impuestos diferidos que se produzcan
como efecto directo del incremento en la tasa de impuestos de primera categora introducido por la Ley
20.780 (Reforma Tributaria), cambiando con eso el marco de preparacin y presentacin de informacin
financiera adoptado por la Sociedad (NIIF), el cual requiere ser adoptado de manera integral, explicita y sin
reservas.
El Estado de Situacin Financiera al 31 de diciembre de 2014 se presenta comparado con el

correspondiente al 31 de diciembre de 2013. Los Estados de Resultados Integrales por naturaleza, los
Estados de Flujos de efectivo y de Cambios en Patrimonio se presentan los periodos terminados al 31 de
diciembre de 2014 y 2013.
Las polticas contables adoptadas en la preparacin de los estados financieros han sido diseadas en
funcin a las IFRS vigentes al 31 de diciembre de 2014.
Para mejorar la comparacin e interpretacin de los estados financieros La Sociedad ha efectuado

reclasificaciones al Estado de situacin financiera, terminado al 31 de diciembre de 2013, en las partidas
que comprenden los rubros Otros activos no financieros corrientes, deudores comerciales y otras cuentas
por cobrar corrientes y activos por impuestos corrientes.
Por el perodo terminado

al 31-12-2013
Despes del Antes del

Nota
ESTADOS DE SITUACIN FINANCIERA CLASIFICADOS cambio cambio
M$ M$
Otros activos no financieros corrientes 928.268 473.040

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 493.278 911.554
Activos por impuestos corrientes, corientes 0 36.952

Los presentes estados financieros fueron aprobados por el Directorio de la Sociedad en sesin
extraordinaria celebrada el da 02 de marzo de 2015.
2.2. Moneda Funcional y de preparacin
La moneda funcional es la moneda que corresponde al entorno econmico principal en que opera la
Sociedad. La moneda funcional es el peso Chileno, que constituye adems su moneda de presentacin.
2.3. Conversin de unidades de reajuste
Los activos y pasivos monetarios en unidades de reajuste (la principal unidad utilizada es Unidad de
Fomento UF) son inicialmente registrados en pesos chilenos utilizando los valores de unidades de
reajuste a la fecha de las correspondientes transacciones que dan lugar a reconocimiento de estos activos
o pasivos. A la fecha de cierre de los estados financieros los activos y pasivos denominados en unidades
de reajuste son convertidos a pesos, segn las equivalencias a esa fecha con excepcin a activos y
pasivos financieros en UF los cuales la Compaa valoriza proyectando valores de UF futuras
considerando un incremento del 3% anual de acuerdo a las proyecciones del Banco Central de Chile y
asumiendo que cambios de UF forman parte de tasa de inters de estos instrumentos. Las diferencias que
se producen de esa conversin son llevadas a utilidades o prdidas del periodo Resultado por unidades
de reajuste, Ingresos financieros o Costos financieros (partidas en unidades de reajuste).
Los valores de la UF a las fechas de cierre presentadas en estos estados financieros fueron los siguientes:
Fecha CL $/ UF
31/12/2014 24.627,10
31/12/2013 23.309,56
2.4. Polticas Significativas y Estimaciones Crticas de Contabilidad
La preparacin de los estados financieros de acuerdo con las NIIF requiere que la Administracin realice
estimaciones y supuestos que afecten la aplicacin de las polticas de contabilidad y los montos
reportados de activos y pasivos y revelaciones de pasivos contingentes a la fecha de los estados
financieros y los montos de ingresos y gastos durante el perodo del reporte.
Cambios en las estimaciones y supuestos podran tener un impacto significativo sobre activos y pasivos en
los futuros estados financieros de la Compaa.
Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente por la Administracin. Las revisiones
de las estimaciones contables son reconocidas en el perodo en que la estimacin es revisada y en
cualquier perodo futuro afectado.
Los principales factores utilizados para las variables relevantes de la concesin son:
a) mrgenes de construccin y operacin para la determinacin de los ingresos.
b) estudios de trfico para estimar flujos vehiculares futuros, e ingresos asociados que permiten estimar el
trmino de la concesin por el mecanismo MDI (mecanismo de distribucin de ingresos); stos son
realizados por una entidad independiente basada en proyecciones de PIB y variables locales de acuerdo a
la concesin.

La informacin sobre las reas ms significativas de estimacin de incertidumbres y juicios crticos en la
aplicacin de polticas contables que tienen el efecto ms importante sobre el monto reconocido en los
estados financieros, se describe en cada nota que se aplica.
Dichas estimaciones se encuentran principalmente, relacionadas con:
Medicin del activo financiero reconocido de acuerdo con IFRIC 12 e ingresos que este genera.
Proyecciones de inflacin futura utilizadas en valorizaciones de activos y pasivos financieros
denominados en UF.
Cualquier variacin en las estimaciones de los flujos que considera la Sociedad para la medicin del activo
financiero de acuerdo al modelo de IFRIC 12 (costos de operacin y construccin y recaudos de peajes y
otros montos estipulados en el acuerdo de concesin) influye en el reconocimiento de los ingresos de la
Compaa como tambin en la valorizacin del activo financiero.
NOTA 3 - POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS
3.1 Efectivo y Equivalentes al Efectivo
El equivalente al efectivo corresponde a inversiones a corto plazo de gran liquidez, que son fcilmente
convertible en montos conocidos de efectivos y sujeto a un riesgo poco significativo de cambio en su valor
con vencimiento no superior a tres meses.
El estado de flujos de efectivo recoge los movimientos de caja realizados durante el ejercicio,
determinados por el mtodo directo.
En estos estados de flujos de efectivos se utilizan las siguientes expresiones en el sentido que figura a
continuacin:
- Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de activos financieros equivalente,

entendiendo por stos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en
su valor.
- Actividades de operacin: actividades tpicas de la operativa del negocio de la Sociedad, as como
otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversin o financiacin.
- Actividades de inversin: las de adquisicin, enajenacin o disposicin por otros medios de activos a
largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes.
- Actividades de financiacin: actividades que producen cambios en el tamao y composicin del
patrimonio neto y de los pasivos que no forman parte de las actividades de operacin.
Considerando la aplicacin de IFRIC 12, los ingresos por recaudacin de peajes se imputan como cobros
asignados al activo financiero y se incluyen como cobros procedentes de las ventas de bienes y prestacin
de servicios en el estado de flujos de efectivo, adems de los cobros por IVA al MOP y el IVA por
subvencin que tambin son presentados en esta clasificacin.
3.2 Activos Financieros
Los activos financieros dentro del alcance de la IAS 39 son clasificados en su reconocimiento inicial como
activos financieros a valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por cobrar,
inversiones mantenidas hasta su vencimiento o inversiones disponibles para la venta.
La Administracin determina la clasificacin de sus activos financieros en el momento de su

reconocimiento inicial y depende del propsito con que se adquirieron.

Las adquisiciones y enajenaciones de inversiones temporales se reconocen en la fecha de negociacin, es
decir, la fecha en que se compromete a adquirir o vender el activo. Las inversiones temporales se
reconocen inicialmente por el valor razonable ms los costos de la transaccin para todos los activos
financieros no llevados a valor razonable con cambios en resultados, los que a su vez se reconocen
inicialmente por su valor razonable, y los costos de la transaccin se cargan a resultados.
Las inversiones temporales se dan de baja cuando los derechos a recibir flujos de efectivo han vencido o
fueron transferidos y se ha traspasado sustancialmente todos los riesgos y ventajas derivados de su
titularidad.
a) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados:
Los activos financieros a valor justo o razonable con cambios en resultados son activos financieros
mantenidos para negociar, es decir, son adquiridos principalmente con el propsito de venderlos en el
corto plazo. Los activos de esta categora se clasifican como activos corrientes y los resultados obtenidos
se encuentran registrados en otros ingresos (resultados).
La Sociedad clasifica en esta categora las cuotas de fondos mutuos, las que se registran posteriormente a
su reconocimiento inicial a su valor justo.
b) Prstamos y cuentas por cobrar:
Los prstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables
que no cotizan en un mercado activo.
La Sociedad clasifica en esta categora los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, los que se
registran inicialmente a su valor razonable y posteriormente por su costo amortizado de acuerdo con el
mtodo de la tasa de inters efectivo. Los detalles sobre los criterios aplicados para reconocimiento y
medicin de la cuenta por cobrar relacionada al contrato de concesin con el MOP estn revelados en la
nota 3.4.
c) Activos financieros mantenidos hasta su vencimiento:
Los activos financieros mantenidos hasta su vencimiento son activos financieros no derivados cuyos
cobros son de cuanta fija o determinable y cuyos vencimientos son fijos, y adems la administracin tiene
tanto la intencin efectiva como la capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento.
Los activos de esta categora se clasifican como activos corrientes y los resultados obtenidos se
encuentran registrados en otros ingresos (resultados).
Estos activos se registran inicialmente a su valor razonable y posteriormente por su costo amortizado de
acuerdo con el mtodo de la tasa de inters efectivo.
d) Activos financieros disponibles para la venta:
Son activos financieros no derivados que se designan especficamente como disponibles para la venta, o
que no son clasificados en ninguna de las categoras anteriores. Despus del reconocimiento inicial son
valorizados a sus valores justos. Ganancias y prdidas que surgen da los cambios de valor justo de estos
instrumentos son reconocidas en otros resultados integrales con excepcin de las prdidas por deterioro
del valor, hasta que el activo financiero sea eliminado de las cuentas, en cuyo momento, la ganancia o
prdida acumulada reconocida previamente en otros resultados integrales es reclasificada desde
patrimonio a utilidad o prdida.
Al 31 de diciembre de 2014 la Sociedad no posee activos disponibles para la venta.

3.3 Valor razonable de activos y pasivos financieros
Los activos y pasivos financieros se contabilizan a valor justo y son medidos en base a las metodologas
previstas en la NIIF 13. Dichas metodologas aplicadas para cada clase de instrumentos financieros se
clasifican segn su jerarqua de la siguiente manera:
Nivel I: Valores o precios de cotizacin en mercados activos para activos y pasivos idnticos.
Nivel II: Informacin ("Inputs") provenientes de fuentes distintas a los valores de cotizacin del
Nivel I, pero observables en mercado para los activos y pasivos ya sea de manera directa (precios)
o indirecta (obtenidos a partir de precios).
Nivel III: Inputs para activos o pasivos que no se basan en datos de mercado observables.
Al 31 de diciembre de 2014 la Sociedad no posee activos y pasivos medidos a valor razonable en el

estado de situacin financiera.
3.4 Cuenta por cobrar acuerdo de concesin
De conformidad con IFRIC 12 Acuerdos de Concesin de Servicios la Sociedad reconoci un activo

financiero y no un activo intangible por la inversin en obra realizada (servicios de construccin), debido a
que tiene sus ingresos garantizados segn el Mecanismo de Distribucin de Ingresos (MDI), el cual fij a
valor presente los ingresos totales de la Sociedad contemplando tambin el concepto de Ingreso Mnimo
Garantizado (IMG). Las garantas de ingresos representan un derecho contractual incondicional a recibir
efectivo u otros activos financieros por los servicios de construccin prestados. El pago contractualmente
garantizado es un monto especfico y determinable.
El activo financiero reconocido es clasificado en la categora de prstamos y cuentas por cobrar segn IAS
32 y IAS 39 y presentado en el estado de situacin financiera dentro Otros activos financieros corrientes y
no corrientes. Este activo devenga intereses en resultados utilizando el mtodo de la tasa de inters
efectiva. El activo financiero se extinguir por medio de los pagos recibidos de los usuarios de la carretera
va cobro de peajes o directamente del MOP.
3.5 Propiedades, planta y equipo
Los activos fijos, que principalmente corresponden a vehculos, maquinarias, equipos y mobiliario, se
clasifican como propiedad, plantas y equipos y, se reconocen a su costo histrico menos la
correspondiente depreciacin y prdida por deterioro de valor, cuando corresponda. El costo incluye precio
de adquisicin y todos los costos directamente relacionados con la ubicacin del activo en el lugar y en las
condiciones necesarias para que pueda operar de la forma prevista por la Administracin.
La depreciacin se determina de forma lineal distribuyendo el costo del activo menos su valor residual
durante la vida til econmica o los aos esperados del uso por parte de la Sociedad.
Las vidas tiles se han determinado en base al deterioro natural esperado y la obsolescencia tcnica o
comercial de los bienes. Las vidas tiles y valores residuales de los activos se revisan anualmente y se
ajustan si es necesario en forma prospectiva.
Las vidas tiles estimadas en meses por clases de activo son las siguientes:

Vida til
Vida til Vida til
Clases de activos promedio
Mnima Mxima
ponderado
Vehculos de motor 36 84 60
Maquinarias y equipos 36 60 48
Mobiliario y enseres 36 36 36
Las ganancias o prdidas que surgen en ventas de bienes de propiedades, plantas y equipos se
reconocen como resultados del perodo y se calculan como la diferencia entre el valor de venta y el valor
neto contable del activo.
El activo correspondiente a la infraestructura en obra que genera los principales beneficios del negocio de
la Sociedad (carretera, infraestructura asociada y plazas de peajes), segn IFRIC 12 no es un activo fijo y
se clasifica en Otros activos financieros corrientes y no corrientes segn se describe en la nota 3.4.
3.6 Impuestos a las ganancias
El gasto por impuesto a las ganancias est compuesto por impuestos corrientes e impuestos diferidos. El
gasto por impuesto a las ganancias es reconocido en resultados excepto en el caso que est relacionado
con partidas reconocidas directamente en el patrimonio, en cuyo caso se reconoce en patrimonio.
El impuesto corriente es el impuesto esperado por pagar por la renta imponible del ejercicio, usando tasas
impositivas aprobadas.
Los impuestos diferidos son reconocidos de acuerdo a las diferencias temporarias entre los valores en
libros de los activos y pasivos para propsitos de los reportes financieros y los montos usados con
propsitos impositivos. Los activos y pasivos por impuestos diferidos son compensados si existe un
derecho legal exigible de compensar los pasivos y activos por impuestos corrientes, y estn relacionados
con los impuestos a las ganancias aplicados por la misma autoridad tributaria sobre la misma entidad
tributable.
Un activo por impuestos diferidos es reconocido en la medida en que sea probable que las ganancias
futuras estn disponibles en el momento en que la diferencia temporaria o prdida tributaria de arrastre
pueda ser utilizada. Los activos por impuestos diferidos son revisados en cada fecha de balance y son
reducidos en la medida que no es probable que los beneficios por impuestos relacionados sean
realizados.
3.7 Pasivos financieros
Los pasivos financieros de la Compaa incluyen cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por
pagar, prstamos que devengan intereses y los instrumentos financieros derivados.
Los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable ms, en el caso de los
prstamos que devengan intereses, los costos directamente atribuibles a la transaccin.
a) Cuentas por pagar
Las cuentas por pagar son valorizadas despus del reconocimiento inicial utilizando el mtodo de la tasa
de inters efectivo a menos que la diferencia con el valor nominal no es material.

b) Prstamos que devengan intereses
Las obligaciones con bancos, instituciones financieras y con pblico (p.ej. bonos) se valorizan despus de
su reconocimiento inicial por su costo amortizado utilizando el mtodo de la tasa de inters efectivo. En
consecuencia la diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costos necesarios para su obtencin) y
el valor de reembolso, se reconoce en el estado de resultados durante la vida de la deuda. Para los
instrumentos de deuda denominados en UF el mtodo de tasa de inters efectivo corresponde a la TIR de
la deuda considerando todos los flujos en pesos chilenos utilizando valores de UF proyectados hasta la
fecha de vencimiento del instrumento.
3.8 Provisiones
Las provisiones son reconocidas cuando la Sociedad tiene una obligacin presente como resultado de un
evento pasado, y es probable que se requiera una salida de recursos incluyendo beneficios econmicos
para liquidar la obligacin y se puede hacer una estimacin confiable del monto de la obligacin. El monto
reconocido como provisin refleja la mejor estimacin de la Administracin del desembolso necesario para
liquidar la obligacin presente a la fecha de estados financieros.
3.9 Poltica de dividendos
La poltica de dividendos de la Sociedad, se encuentra supeditada a las obligaciones contradas a travs

de contratos de deudas (ver Notas 12 y 14c) IV). Solo se podr distribuir dividendos cuando existan
recursos financieros disponibles y se cumplan las obligaciones o restricciones establecidas en los
contratos de financiamiento.
Respetando las restricciones anteriormente sealadas, una vez cumplidas las mismas, cualquier eventual
distribucin a los accionistas, en definitiva, debe ser aprobada previamente por la Junta de Accionistas,
como lo exige por regla general la ley en Chile.
3.10 Informacin financiera por segmentos
La Sociedad no presenta informacin financiera por segmentos, debido a que toda su actividad
corresponde a su giro nico, denominado Servicios de conservacin, reparacin y explotacin de la Obra
en Concesin Internacional Ruta 5 Tramo Chillan - Collipulli.
3.11 Deterioro de activos
Activos financieros
Un activo financiero es evaluado en cada fecha de balance para determinar si existe evidencia objetiva de
deterioro. Un activo financiero est deteriorado si existe evidencia objetiva que uno o ms eventos
ocurridos despus de su reconocimiento inicial han tenido un efecto negativo en los flujos de efectivo
futuros del activo.
Una prdida por deterioro en relacin con activos financieros valorizados al costo amortizado e inversiones
en instrumentos de deuda clasificadas como disponibles para la venta se calcula como la diferencia entre
el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados, descontados a la
tasa de inters efectivo original del instrumento. Una prdida por deterioro en relacin con un instrumento
de patrimonio disponible para la venta se calcula como diferencia acumulada entre costo de adquisicin y
actual valor razonable menos cualquier prdida por deterioro reconocida previamente.
Los activos financieros individualmente significativos estn sujetos a pruebas individuales de deterioro. Los
activos financieros restantes son evaluados colectivamente en grupos que comparten caractersticas de
riesgo crediticio similares.
Todas las prdidas por deterioro son reconocidas en resultados. Cualquier prdida acumulada en relacin
con un activo financiero disponible para la venta reconocido anteriormente en el patrimonio es transferida
a resultados.
El reverso de una prdida por deterioro ocurre slo si sta puede ser relacionada objetivamente con un
evento ocurrido despus de que fue reconocida. En el caso de los activos financieros valorizados al costo
amortizado y los disponibles para la venta que son ttulos de deuda, el reverso es reconocido en
resultados.
Activos no financieros
El valor en libros de los activos no financieros, excluyendo impuestos diferidos, es revisado en cada fecha
de balance para determinar si existe algn indicio de deterioro. Si existen tales indicios entonces se estima
el importe recuperable del activo.
El importe recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo es el valor mayor entre su valor en
uso y su valor razonable, menos los costos de venta. Para determinar el valor en uso, se descuentan los
flujos de efectivo futuros estimados a su valor presente usando una tasa de descuento antes de impuestos
que refleja las evaluaciones actuales del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos
especficos que puede tener el activo. Para propsitos de evaluacin del deterioro, los activos son
agrupados en el grupo ms pequeo de activos que generan entradas de flujos de efectivo provenientes
del uso continuo, los que son independientes de los flujos de entrada de efectivo de otros activos o grupos
de activos (la unidad generadora de efectivo).
Se reconoce una prdida por deterioro, si el valor en libros de un activo o de una unidad generadora de
efectivo excede su importe recuperable. Las prdidas por deterioro son reconocidas en resultados. Las
prdidas por deterioro reconocidas en relacin con las unidades generadoras de efectivo son asignadas
primero, para reducir el valor en libros de cualquier plusvala asignada en las unidades y para luego
reducir el valor en libros de otros activos en la unidad (grupos de unidades) sobre una base de prorrateo.
Las prdidas por deterioro reconocidas en perodos anteriores son evaluadas en cada fecha de balance en
bsqueda de cualquier indicio de que la prdida haya disminuido o haya desaparecido. Una prdida por
deterioro se reversa si ha ocurrido un cambio en las estimaciones usadas para determinar el importe
recuperable. Una prdida por deterioro se reversa slo en la medida que el valor en libros del activo no
exceda el valor en libros que habra sido determinado, neto de depreciacin o amortizacin, si no hubiese
sido reconocida ninguna prdida por deterioro.
3.12 Reconocimiento de ingresos
Los ingresos relacionados con servicios de construccin bajo un acuerdo de concesin de servicios son
reconocidos sobre la base del grado de avance del trabajo llevado a cabo. Los ingresos de operacin se
reconocen en el perodo en el cual los servicios son prestados.
3.13 Ingresos y gastos financieros
Los ingresos financieros estn compuestos por intereses generados en fondos invertidos, ganancias por la
venta de activos financieros disponibles para la venta, ganancias por cambios en el valor razonable de los
instrumentos financieros al valor razonable con cambios en resultados e intereses generados por el activo
financiero relacionado con el acuerdo de concesin y reconocido de acuerdo a IFRIC 12.
Los gastos financieros reflejan gasto por intereses de deudas utilizando el mtodo de la tasa de inters
efectivo y prdidas por cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros al valor razonable
con cambios en resultados, incluyendo derivados no designados como de cobertura contable.
NOTA 4 - GESTION DE RIESGOS
La Sociedad se encuentra expuesta a un conjunto de riesgos de mercado, financieros y operacionales

inherentes a su negocio, que gestiona mediante la aplicacin de sistemas de identificacin, medicin,
limitacin de concentraciones y supervisin, buscando identificar y manejar dichos riesgos de la manera
ms adecuada con el objetivo de minimizar potenciales efectos adversos.
Dentro de los principios bsicos definidos por la Sociedad destacan los siguientes:
Cumplir con las estrategias y el marco general establecido por el Directorio
Efectuar solo las operaciones de los negocios que se encuentran dentro de los lmites aprobados por la
Administracin y el Directorio.
4.1 Riesgo de Mercado:
4.1.1 Trfico
El riesgo de trfico vehicular est contemplado en el contrato de concesin con garantas implementadas a
travs del Ingreso Mnimo Garantizado (IMG) y del Mecanismo Distribucin de Ingresos (MDI).
Adicionalmente, la Sociedad cuenta con un Subvencin Estatal. El total de los ingresos garantizados
(Subsidio e IMG), es mayor que la totalidad de la inversin en construccin.
Actualmente no existen vas ni medios alternativos de transporte que puedan afectar significativamente el
flujo vehicular en la carretera operada por la Sociedad.
La Sociedad mantiene contratados seguros de Prdida de Beneficios, para mitigar posibles riesgos en la
demanda de trfico producto de catstrofes naturales.
4.2 Riesgo Financiero:
La Compaa est expuesta a riesgo de mercado, riesgo de liquidez y riesgo de crdito. Riesgo de
mercado es definido para estos fines, como el riesgo de que el valor justo o flujos futuros de un
instrumento financiero flucten debido a los cambios en los precios de mercado. El riesgo de mercado
incluye el riesgo de cambios en las tasas de inters, tipos de cambio y cambios en los precios del mercado
debido a otros factores distintos de las tasas de inters o tipo de cambio tales como precios de
commodities, entre otros. Instrumentos financieros de la Sociedad afectados por los riesgos de mercado
incluyen cuentas por cobrar, inversiones y deudas.
4.2.1 Tasa de inters
El riesgo de tasa de inters es el riesgo de que el valor razonable o flujos de efectivo futuros de un
instrumento financiero flucten debido a cambios en las tasas de inters de mercado.
Las principales inversiones efectuadas en la construccin de los activos concesionados fueron financiadas
mediante la emisin de bonos con tasas de inters fijas, razn por lo cual la Sociedad logr mitigar
el riesgo de fluctuacin de tasas de inters.
Sin embargo fluctuaciones de UF en que estn denominadas deudas de la Compaa pueden afectar sus
resultados.

4.2.2 Tipo de cambio
La Sociedad no tiene riesgos cambiarios como consecuencia de que casi totalidad de sus flujos de caja se
encuentran denominados en pesos y unidades de fomento.
31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

Tipo de deuda
M$ % M$ % M$ %
Deuda en Unidades de Fomento 146.021.369 100,00% 151.060.822 100,00% 164.540.758 100,00%
Total deuda financiera 146.021.369 100,00% 151.060.822 100,00% 164.540.758 100,00%
El riesgo de variacin de la Unidad de Fomento afecta al 100% de la deuda financiera. Para evaluar el
efecto de la variacin de la Unidad de Fomento en el resultado antes de impuestos, se efecto una
sensibilizacin de esta unidad de reajuste, determinando que mediante un alza de un 1% en el valor de la
UF al 31 de diciembre de 2014, los resultados antes de impuestos hubieran disminuido en MM$ 57.- y
aumentado en MM$ 149.- ante una disminucin de 1% en la UF.
4.2.3 Riesgo de Liquidez
Riesgo de liquidez es el riesgo de que la Sociedad no pueda satisfacer una demanda de dinero en efectivo
o el pago de una obligacin al vencimiento. La Administracin mantiene un seguimiento constante de las
proyecciones de caja, tanto de corto como de largo plazo de manera de mantener un nivel de liquidez
adecuado y acorde a las estimaciones.
La exposicin al riesgo de liquidez se encuentra presente a travs de las Obligaciones con el Pblico,
Cuentas por Pagar, y otros acreedores. Dicho riesgo se hace material al momento en que la Sociedad no
tenga la capacidad de responder a aquellos requerimientos netos de efectivo provenientes de las
obligaciones antes sealadas.
Adicionalmente, y como forma de fortalecer el grado de liquidez, la Sociedad cuenta con una lnea de
liquidez contratada con Banco Ita BBA S.A. Nassau Branch y Banco Ita Chile por un monto de MUF
1.500 con vencimiento al 31 de diciembre de 2016.
En virtud de los contratos financieros, la Sociedad provisiona antes de cada pago, en la cuenta de reserva
para el servicio de deuda, los fondos que debe pagar semestralmente por sus obligaciones financieras.
Adicionalmente, la Sociedad tiene contratado un seguro con Syncora Guarantee Inc. que garantiza
irrevocable e incondicionalmente el pago completo y oportuno de las obligaciones de la Sociedad frente a
los actuales (y futuros) Tenedores de Bonos y Acreedores Bancarios.
La siguiente tabla muestra, de acuerdo a su vencimiento contractual, los principales pasivos financieros
nominales:
31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

Obligaciones con el pblico (bonos)
M$ M$ M$
Vencimiento de capital a 1 ao 25.909.926 14.274.686 11.982.112

Vencimiento de capital entre 1 y 5 aos 108.589.724 73.562.196 66.224.003
Vencimiento de capital entre 5 y 10 aos 25.826.664 64.232.971 64.141.617
Vencimiento a ms de 10 aos 0 35.855.205 53.779.822

La siguiente tabla muestra las inversiones en instrumentos financieros que son disponibles en el corto
plazo para enfrentar junto con otros recursos disponibles las obligaciones de la Sociedad:
31/12/2014 31/12/2013
Inversiones en instrumentos financieros
M$ M$
Pactos de retroventa 1.384.938 300.035

Depsitos a plazo 23.273.495 19.849.894
4.2.4 Riesgo de Crdito
Se refiere a la posibilidad de que la Sociedad sufra prdidas y disminuya el valor de sus activos como
consecuencia que sus contrapartes fallen en el cumplimiento oportuno o cumplan imperfectamente los
trminos acordados.
Dada la estructura de recaudacin de la concesionaria (pago por pasada), el ingreso por peajes se recibe
de inmediato, por lo que no existe riesgo de crdito en la prestacin misma del servicio.
El Mecanismo de Distribucin de Ingresos establecido en el Convenio Complementario N3 es el modo

como el MOP se oblig a garantizar a la Concesionaria cierta remuneracin por las inversiones efectuadas
de acuerdo al contrato de concesin. Este Convenio Complementario origina una cuenta por cobrar que
posee un riesgo de crdito muy bajo debido a que es suscrito por el Fisco-MOP.
4.3 Riesgos operacionales
En la opinin de la Administracin la totalidad de los activos de infraestructura de la Sociedad

(construcciones, instalaciones, maquinarias, etc.) se encuentran adecuadamente cubiertos de los riesgos
operativos por plizas de seguros.
4.3.1 Riesgo de los precios de los insumos relevantes
La variacin de los precios de los principales insumos de construccin de los procesos de reparacin es
otro factor de riesgo de la Sociedad.
Se efecto una sensibilizacin para evaluar el impacto que tendra la variacin de los costos de
explotacin en el resultado del ejercicio antes de impuestos, si se apreciaran o depreciaran en un 5%, se
estima que el efecto en el resultado del ejercicio de la Sociedad sera un incremento o disminucin de
MM$ 8.-
4.3.2 Riesgo tarifario
El riesgo tarifario est controlado, debido a que las tarifas de peajes se encuentran fijadas en las Bases de
Licitacin y anualmente de acuerdo a resoluciones emitidas por el MOP se fijan para el ao en curso, y
se ajustan en relacin a los premios de seguridad vial y la variacin experimentada por el IPC.
4.4 Gestin de capital
La gestin de Capital se refiere a la administracin del patrimonio de la Sociedad. La gestin de Capital

tiene por objetivo mantener un adecuado equilibrio que permita mantener un suficiente monto de capital
para apoyar la operacin y proporcionar un prudente nivel de apalancamiento, optimizando retorno a los
accionistas

La distribucin de dividendos as como las disminuciones de capital estn restringidas a travs de los
documentos de financiamiento firmados con fecha 30 de octubre de 2006, en este caso en el documento
Collateral Agency and Security Agreement firmado entre la Sociedad, XL Capital Assurance Inc. (hoy
Syncora Guarantee Inc.) y Citibank N.A., Agencia en Chile (hoy Banco de Chile). En caso de realizar una
distribucin de recursos a los accionistas, sta debe ser aprobada por la junta respectiva resguardando el
cumplimiento de las normativas vigentes, entre ellas el contrato de concesin, as como tambin la
rentabilidad de la Compaa.
NOTA 5 - AJUSTES DE AOS ANTERIORES.
En el proceso de revisin tributaria que se realiz durante 2014 la Compaa identific un error en el
monto de la prdida tributaria declarada por el ejercicio 2012 que afecta saldos de impuestos diferidos
presentados en los estados financieros desde este periodo hasta 31 de diciembre de 2013.
La Administracin regulariz las diferencias detectadas efectuando una rectificacin a las declaraciones
del impuesto a la renta por los aos anteriores. En consecuencia la Sociedad registr en forma retroactiva
el ajuste (aumento) de activo por impuesto diferido por M$ 2.907.541 y M$ 2.845.126 al 31 de diciembre
2013 y 1 de enero de 2013, respectivamente afectando los resultados acumulados.
NOTA 6 - NUEVOS PRONUNCIAMIENTOS CONTABLES
6.1 Pronunciamientos contables con aplicacin efectiva a contar del 1 de enero de 2015 y
siguientes:
A la fecha de emisin de los presentes estados financieros, los siguientes pronunciamientos contables
haban sido emitidos por el IASB, pero no eran de aplicacin obligatoria:
Normas, Interpretaciones y Enmiendas
6.1.1 IFRS 9: Instrumentos Financieros:
En julio de 2014 fue emitida la versin final de IFRS 9, reuniendo todas las fases del proyecto del IASB
para reemplazar IAS 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin. Esta norma incluye
nuevos requerimientos basados en principios para la clasificacin y medicin, introduce un modelo ms
prospectivo de prdidas crediticias esperadas para la contabilidad del deterioro y un enfoque
sustancialmente reformado para la contabilidad de coberturas. Las entidades tambin tendrn la opcin de
aplicar en forma anticipada la contabilidad de ganancias y prdidas por cambios de valor justo
relacionados con el riesgo crediticio propio para los pasivos financieros designados al valor razonable
con cambios en resultados, sin aplicar los otros requerimientos de IFRS 9. La norma ser de aplicacin
obligatoria para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2018. Se permite su
aplicacin anticipada.
6.1.2 IFRS 14: Cuentas regulatorias diferidas.
Emitida en enero de 2014, es una norma provisional que pretende mejorar la comparabilidad de
informacin financiera de entidades que estn involucradas en actividades con precios regulados. Una
entidad que ya presenta estados financieros bajo IFRS no debe aplicar esta norma. Su aplicacin es
efectiva a contar del 1 de enero de 2016 y su adopcin anticipada es permitida.
6.1.3 IFRS 15: Ingresos procedentes de contratos con clientes.
Emitida en mayo de 2014, es una nueva norma que es aplicable a todos los contratos con clientes,
excepto arrendamientos, instrumentos financieros y contratos de seguros. Se trata de un proyecto
conjunto con el FASB para eliminar diferencias en el reconocimiento de ingresos entre IFRS y US GAAP.
Esta nueva norma pretende mejorar las inconsistencias y debilidades de IAS 18 y proporcionar un modelo
que facilitar la comparabilidad de compaas de diferentes industrias y regiones. Proporciona un nuevo
modelo para el reconocimiento de ingresos y requerimientos ms detallados para contratos con elementos
mltiples. Adems requiere revelaciones ms detalladas. Su aplicacin es efectiva a contar del 1 de enero
de 2017 y se permite la aplicacin anticipada.
6.1.4 Enmienda a IAS 19: Beneficios a los Empleados
Est enmienda se aplica a las aportaciones de empleados o terceros a planes de beneficios definidos. El
objetivo de las enmiendas es la simplificacin de la contabilidad de aportaciones que estn independientes
de los aos de servicio del empleado. Esta modificacin es aplicable a partir de 1 de julio de 2014 y su
adopcin anticipada es permitida.
6.1.5 Enmienda a IFRS 3: Combinaciones de Negocios
Emitida en diciembre de 2013. A travs de esta enmienda se clarifican algunos aspectos de la contabilidad
de consideraciones contingentes en una combinacin de negocios. IFRS 3 requiere que la medicin
subsecuente de una consideracin contingente debe realizarse al valor razonable, por lo cual elimina las
referencias a IAS 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes u otras IFRS que
potencialmente tienen otras bases de valorizacin que no constituyen el valor razonable. Se deja la
referencia a IFRS 9; sin embargo, se modifica IFRS 9 aclarando que una consideracin contingente, sea
un activo o pasivo financiero, se mide al valor razonable con cambios en resultados u otros resultados
integrales, dependiendo de los requerimientos de sta. Esta modificacin es aplicable a partir de 1 de julio
de 2014 y su adopcin anticipada es permitida.
6.1.6 Enmienda a IAS 40: Propiedades de Inversin
Emitida en diciembre de 2013. La enmienda aclara que se requiere de juicio para determinar si la
adquisicin de propiedades de inversin constituye la adquisicin de un activo, un grupo de activos o una
combinacin de negocios conforme la IFRS 3. El juicio se basa en la orientacin de la IFRS 3 ms que en
la IAS 40, que brinda orientacin para determinar si una propiedad es una inversin en propiedades u
ocupada por el propietario. Esta modificacin es aplicable a partir de 1 de julio de 2014 y su adopcin
anticipada es permitida.
6.1.7 IAS 16 Propiedades, Planta y Equipo, IAS 38 Activos Intangibles
IAS 16 y IAS 38 establecen el principio de la base de depreciacin y amortizacin siendo el patrn

esperado del consumo de los beneficios econmicos futuros de un activo. En sus enmiendas a IAS 16 y
IAS 38 publicadas en mayo de 2014, el IASB clarific que el uso de mtodos basados en los ingresos para
calcular la depreciacin de un activo no es adecuado porque los ingresos generados por una actividad que
incluye el uso de un activo generalmente reflejan factores distintos del consumo de los beneficios
econmicos incorporados al activo. El IASB tambin aclar que los ingresos generalmente presentan una
base inadecuada para medir el consumo de los beneficios econmicos incorporados de un activo
intangible. Sin embargo, esta suposicin puede ser rebatida en ciertas circunstancias limitadas. Las
modificaciones son aplicables a contar del 1 de enero de 2016. Se permite su aplicacin anticipada.
6.1.8 IAS 16 Propiedades, Planta y Equipo, IAS 41 Agricultura
Las modificaciones a IAS 16 y IAS 41 establecen que el tratamiento contable de las plantas portadoras
debe ser igual a propiedades, planta y equipo, debido a que sus operaciones son similares a las
operaciones de manufactura. Las modificaciones son aplicables a contar del 1 de enero de 2016. Se
permite su aplicacin anticipada.

6.1.9 IFRS 11 Acuerdos Conjuntos
Las modificaciones a IFRS 11, emitidas en mayo de 2014, se aplican a la adquisicin de una participacin
en una operacin conjunta que constituye un negocio. Las enmiendas clarifican que los adquirentes de
estas partes deben aplicar todos los principios de la contabilidad para combinaciones de negocios de IFRS
3 y otras normas que no estn en conflicto con las guas de IFRS 11. Las modificaciones son aplicables a
contar del 1 de enero de 2016. Se permite su aplicacin anticipada.
6.1.10 IAS 27 Estados Financieros Separados
Las modificaciones a IAS 27, emitidas en agosto de 2014, restablecen la opcin de utilizar el mtodo de la
participacin para la contabilidad de las inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas en los
estados financieros separados. Las modificaciones sern de aplicacin obligatoria para los periodos
anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. Se permite su aplicacin anticipada.
6.1.11 IAS 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos, IFRS 10 Estados Financieros

Consolidados
Las enmiendas a IFRS 10 e IAS 28 abordan una inconsistencia reconocida entre los requerimientos de
IFRS 10 y los de IAS 28 (2011) en el tratamiento de la venta o la aportacin de bienes entre un inversor y
su asociada o negocio conjunto. Las enmiendas, emitidas en diciembre de 2014, establecen que cuando la
transaccin involucra un negocio (tanto cuando se encuentra en una filial o no) se reconoce una ganancia
o una prdida completa. Se reconoce una ganancia o prdida parcial cuando la transaccin involucra
activos que no constituyen un negocio, incluso cuando los activos se encuentran en una filial. Las
modificaciones sern de aplicacin obligatoria para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de
enero de 2016. Se permite su aplicacin anticipada.
6.1.12 IFRS 5 Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuadas
Annual Improvements cycle 20122014, emitido en diciembre de 2014, clarifica que si la entidad
reclasifica un activo (o grupo de activos para su disposicin) desde mantenido para la venta directamente
a mantenido para distribuir a los propietarios, o desde mantenido para distribuir a los propietarios
directamente a mantenido para la venta, entonces el cambio en la clasificacin es considerado una
continuacin en el plan original de venta. El IASB aclara que en estos casos no se aplicarn los requisitos
de contabilidad para los cambios en un plan de venta. Las modificaciones sern de aplicacin obligatoria
para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. Se permite su aplicacin
anticipada.
6.1.13 IFRS 7 Instrumentos Financieros: Informacin a Revelar
Annual Improvements cycle 20122014, emitido en diciembre de 2014, clarifica que los acuerdos de
servicio pueden constituir implicacin continuada en un activo transferido para los propsitos de las
revelaciones de transferencias de activos financieros. Generalmente esto ser el caso cuando el
administrador tiene un inters en el futuro rendimiento de los activos financieros transferidos como
consecuencia de dicho contrato. Las modificaciones sern de aplicacin obligatoria para los periodos
anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. Se permite su aplicacin anticipada
6.1.14 IAS 34 Informacin Financiera Intermedia
Annual Improvements cycle 20122014, emitido en septiembre de 2014, clarifica que las revelaciones
requeridas deben estar o en los estados financieros interinos o deben ser indicadas con referenciadas
cruzadas entre los estados financieros interinos y cualquier otro informe que lo contenga. Las
modificaciones sern de aplicacin obligatoria para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de
enero de 2016. Se permite su aplicacin anticipada.

6.1.15 IFRS 10 Estados Financieros Consolidados, IFRS 12 Informacin a Revelar sobre
Participaciones en Otras Entidades, IAS 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos
Las modificaciones a IFRS 10, IFRS 12 e IAS 28 introducen clarificaciones menores acerca de los
requerimientos para la contabilizacin de entidades de inversin. Adems, estas enmiendas proporcionan
un alivio en ciertas circunstancias, lo que reducir el costo de aplicar estas normas. Las modificaciones
sern de aplicacin obligatoria para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016.
Se permite su aplicacin anticipada.
6.1.16 IAS 1 Presentacin de Estados Financieros
En diciembre de 2014 el IASB public las enmiendas a IAS 1 Iniciativa de Revelaciones. Estas
modificaciones a IAS 1 abordan algunas preocupaciones expresados sobre los requerimientos de
presentacin y revelacin, y aseguran que las entidades tienen la posibilidad de ejercer juicio cuando
apliquen IAS 1. Las modificaciones sern de aplicacin obligatoria para los periodos anuales que
comiencen a partir del 1 de enero de 2016. Se permite su aplicacin anticipada.
La Compaa no adopt ninguna de las normas y enmiendas mencionadas en forma anticipada. La

Administracin de la Sociedad estima que la adopcin de las normas, enmiendas e interpretaciones antes
descritas, no tendr un impacto significativo en sus estados financieros en el perodo de su primera
aplicacin.
NOTA 7 - ACTIVOS FINANCIEROS
Los activos financieros en cada ejercicio son los siguientes:
31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

Activos financieros Ref.
M$ M$ M$
Efectivo y equivalentes al efectivo a) 24.444.884 15.277.759 10.279.752

Otros activos financieros corrientes b) 38.075.613 40.734.646 45.147.210
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes c) 1.402.612 493.278 922.336
Otros activos financieros no corrientes d) 106.969.412 113.975.796 120.964.819
Total Activos financieros 170.892.521 170.481.479 177.314.117
a) Efectivo y equivalente al efectivo
El efectivo y equivalente al efectivo corresponden a los saldos de dinero mantenido en caja y en cuentas
corrientes bancarias, depsitos a plazo y otras inversiones lquidas con vencimientos inferiores a 90 das
desde la fecha de adquisicin. Se incluyen tambin dentro de este tem, aquellas inversiones propias de la
administracin del efectivo, tales como pactos con retroventa cuyo vencimiento est acorde a lo sealado
precedentemente.
Los depsitos a plazo corresponden a fondos de renta fija en pesos y en UF, los cuales se encuentran
registrados a su costo amortizado.
El efectivo y equivalentes al efectivo no tienen restricciones de disponibilidad, con excepcin a ciertos

requisitos de mantener cuenta de reserva para servicios de deuda (ver nota 4.2.3 y 14 c) IV).
La Compaa no ha realizado transacciones de inversin y financiamiento que no requieran el uso de

efectivo o equivalentes de efectivo.
La composicin del efectivo y equivalente al efectivo, clasificado por tipo de instrumento y moneda de
origen es la siguiente:
31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

Efectivo y equivalentes al efectivo
M$ M$ M$
Efectivo
Efectivo en caja 0 0 6.629

Saldos en bancos 74.424 29.806 249.447
Total efectivo 74.424 29.806 256.076
Equivalentes al efectivo
Depsitos a plazo a menos de 90 das 22.985.522 14.947.918 9.722.725

Valores negociables de fcil liquidacin 1.384.938 300.035 300.951
Total equivalentes al efectivo 24.370.460 15.247.953 10.023.676
Total de efectivo y equivalentes al efectivo 24.444.884 15.277.759 10.279.752
El efectivo en caja y cuentas corrientes bancarias son recursos disponibles y su valor libro es igual al valor
razonable.
El detalle de los depsitos a plazo con vencimientos inferiores a 90 das es el siguiente:
31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

Depsitos a plazo inferior a 90 das Moneda
M$ M$ M$
Depsitos a Plazo
Banco BBVA CLP 3.428.190 1.047.162 3.074.142

Corpbanca CLP 3.834.879 0 1.159.370
Banco de Chile UF 5.360.165 0
Banchile CLP 0 4.223.768
Banco de Chile CLP 8.330.805 2.529.491 0
Banco Estado CLP 7.391.648 6.011.100 1.264.518
Banco Santander UF 0 927
Total Depsitos a plazo inferior a 90 das 22.985.522 14.947.918 9.722.725
31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

Valores negociables inferior a 90 das Moneda
M$ M$ M$
Valores negociables
Banco Estado CLP 684.060 0 300.951

Banco Itau Chile CLP 700.878 300.035 0
Total Valores negociables inferior a 90 das 1.384.938 300.035 300.951

b) Otros activos financieros corrientes
Los Otros activos financieros corrientes incluyen los depsitos a plazo y otras inversiones en pactos de
retroventa con vencimientos originales superiores a 90 das y la porcin corriente del activo financiero
IFRIC 12.
La Sociedad clasifica depsitos a plazo e inversiones en pactos, como inversiones mantenidas hasta
vencimiento. El detalle de estos instrumentos por emisor y moneda de origen es el siguiente:
31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

Otros activos financieros corrientes Moneda
M$ M$ M$
Depsitos a Plazo
Banco de Chile UF 975 0 0

Banchile UF 0 0 1.829.788
Corpbanca CLP 0 3.090.820 0
Corpbanca UF 0 0 4.082.110
Banco de Chile CLP 0 1.811.156 1.511.785
Banco Estado CLP 0 0 5.341.466
Banco BBVA CLP 286.998 0 0
Subtotal Depsitos a Plazo 287.973 4.901.976 12.765.149
Activo financiero corriente (IFRIC 12) (nota 6d)
Porcin corriente 37.787.640 35.832.670 32.382.061
Subtotal Activo financiero corriente (IFRIC 12) (nota 6d) 37.787.640 35.832.670 32.382.061
Total Activos financieros 38.075.613 40.734.646 45.147.210
c) Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes:
La composicin de esta cuenta es la siguiente:
31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes
M$ M$ M$
IVA Crdito fiscal por cobrar al MOP (1) 863.257 200.672 270.771
Recaudos por depositar Brinks 440.038 292.405 651.472
Cuentas corrientes con el personal 2.728 0 0
Otros 96.589 201 93
Total Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes 1.402.612 493.278 922.336
(1) El criterio de recuperacin del IVA por cobrar al MOP, es facturar el 100% de los ingresos
mensuales totales al Ministerio de Obras Pblicas, el cual tiene un plazo de 60 das para cancelar
dicho importe. Todo lo anterior se encuentra debidamente regulado en las Bases de Licitacin.
d) Otros activos financieros no corrientes:
La Sociedad clasifica en Otros activos financieros, el activo financiero (cuenta por cobrar) generado por el
contrato de concesin de acuerdo a los trminos descritos en la IFRIC 12.

De acuerdo a lo requerido por la SIC 29, se detalla la siguiente informacin:
1) Descripcin del acuerdo de concesin y trminos relevantes que puedan afectar al importe,
calendario y certidumbre de los flujos de efectivos futuros:
La concesin y sus principales caractersticas estn descritas en Nota 1. Con la suscripcin del Convenio
Complementario N3 (MDI) el plazo de la concesin es variable, segn se alcance los Ingresos Totales
Garantizados establecidos en dicho convenio, por lo cual la Sociedad tiene asegurados los flujos de
efectivo futuros.
2) Principales derechos y obligaciones:
Principales obligaciones de la Sociedad
Como parte del contrato de concesin la Sociedad asumi varias obligaciones incluyendo a constituir la
Sociedad Concesionaria exigida en las Bases de Licitacin y suscribir ante Notario tres transcripciones del
Decreto Supremo de Adjudicacin de la Concesin, de conformidad a las Bases de Licitacin.
La Sociedad asumi obligacin de construir, conservar y explotar las obras indicadas en las Bases de
Licitacin en la forma, modo y plazos sealados en dicho instrumento. Tambin se oblig a realizar los
siguientes pagos al Estado:
La cantidad de UF 400.000 por concepto de desembolsos, gastos o expensas que se originen

con motivo de las expropiaciones, permutas o de las adquisiciones de terrenos para el Estado
en los plazos y trminos previstos en las Bases de Licitacin.
La cantidad de UF 26.592,74 al ao, durante la Etapa de Construccin por concepto de control y
administracin del contrato de concesin en las fechas y trminos previstos en las Bases de
Licitacin.
La cantidad de UF 350.000, obras que realizara el Estado.
Anualmente, pagos por administracin del contrato de concesin en etapa de explotacin.
Al final del plazo de la concesin la Sociedad transferir la infraestructura al Estado.
Principales derechos de la Sociedad
A cambio de asumir obligaciones de acuerdo al contrato de la concesin la Sociedad obtuvo derecho a

operar y administrar la infraestructura construida y/o mejorada y cobrar tarifas a todos los usuarios de
acuerdo a lo establecido en las Bases de Licitacin y a la oferta presentada, a partir de la autorizacin de
Puesta en Servicio Provisorio, hasta el trmino del perodo de concesin.
La Sociedad tiene tambin el derecho al mecanismo MDI que asegura un total de ingresos a lo largo de la
vida de la concesin y a un Ingreso Mnimo Garantizado que garantiza un monto mnimo de ingresos
anuales durante un cierto perodo de la concesin de acuerdo a lo expresado en las Bases de Licitacin.
La Sociedad tiene un derecho a subvencin del Estado que se haya otorgado en el momento de la puesta
en servicio provisoria de la totalidad de la obra por un monto de UF 150.000 con una tasa inters de un 5%
anual.
Adicionalmente la Sociedad tiene derechos a un Premio por Seguridad Vial, a las cantidades que el Fisco
recaude en el tramo cuando la Direccin de Vialidad autorice expresamente la circulacin de vehculos con
sobrepeso y a percibir ingresos por permisos de nuevos accesos a la ruta.

3) Cambios en el acuerdo de Concesin que han ocurrido:
Los principales cambios en el acuerdo de Concesin se encuentran regulados mediante los siguientes
Convenios Complementarios (C.C.):
Convenio Ad Referndum N 1 firmado el 27 de enero de 2010, que regula el proyecto de

Ingeniera de la Resolucin DGOP N 2739.
Convenio Ad Referndum N 2 firmado el 27 de enero de 2010, que regula las obras de
Reconstruccin de puentes de la Resolucin N 2016.
De acuerdo al Convenio Complementario N3 de modificacin del Contrato de Concesin,
denominado Mecanismo de Distribucin de Ingresos (MDI); el rgimen de la concesin se
transform de fijo a variable hasta alcanzar el ingreso total garantizado. De acuerdo a las
estimaciones incluidas en el actual modelo financiero, el plazo de trmino de la concesin se
cumple en agosto del 2020.
4) Clasificacin del acuerdo de Concesin:
De conformidad con IFRIC 12 la Sociedad reconoce un activo financiero, debido a que tiene sus ingresos
garantizados segn el mecanismo MDI, el cual fij a valor presente los ingresos totales de la Sociedad
durante el perodo de la concesin. Este mecanismo otorg a la Sociedad un derecho contractual
incondicional a recibir dinero del MOP (directamente o va peajes) por los servicios de construccin. El
monto por recibir es especfico y determinable.
La Sociedad de acuerdo a IAS 39 reconoce intereses por la cuenta por cobrar con abono en resultado
utilizando el mtodo de la tasa del inters efectivo.
El activo financiero se extinguir por medio de los pagos garantizados recibidos del MOP, sea directos o
de los usuarios.
5) Importes de los ingresos de actividades ordinarias y resultados reconocidos en los respectivos

ejercicios:
La Sociedad en concordancia con IFRIC 12 ha determinado el valor del activo financiero tomando la
siguiente informacin:
Informacin histrica de los flujos de efectivo de las etapas de construccin, mantencin y

operacin de la obra concesionada.
Proyecciones de flujos futuros por ingresos y costos de actividades de conservacin, operacin y
mantenimiento mayor.
Estimaciones de mrgenes generados por servicios de construccin y operacin y sobre la base
de los costos y desembolsos de dichas etapas, lo anterior de acuerdo a un modelo econmico
interno de la Administracin de la Sociedad.
Determinacin de la tasa de retorno del proyecto calculada sobre la base del total de los flujos
histricos y proyectados.

Los cambios en el valor de la cuenta por cobrar fueron los siguientes en cada perodo:
31/12/2014 31/12/2013
Activo financiero por acuerdo de concesin
M$ M$
Saldo inicial 149.808.466 153.346.880
Ingresos por servicios de operacin (+) 8.692.732 7.377.480

Ingresos por servicios de construccin (+) 3.110
Intereses por cobrar (+) 20.732.424 23.379.349
Cobros acuerdo concesin (-) (1) (27.994.713) (26.607.968)
Cobros acuerdo Convenio MOP (-) (6.481.857) (7.690.385)
Total Activo financiero por acuerdo de concesin 144.757.052 149.808.466
(1) Los cobros acuerdo concesin se detallan a continuacin:
31/12/2014 31/12/2013
Cobros acuerdo concesin
M$ M$
Ingresos por recaudos de peajes (27.965.061) (26.573.729)

Ingresos por accesos (2.012) 0
Ingresos por sobrepeso (27.640) (34.239)
Total cobros acuerdo concesin (27.994.713) (26.607.968)
El saldo se presenta en el estado de situacin financiera de la siguiente manera:
31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

Activo financiero por acuerdo de concesin
M$ M$ M$
Porcin corriente 37.787.640 35.832.670 32.382.061

Porcin No corriente 106.969.412 113.975.796 120.964.819
Total Activo financiero por acuerdo de concesin 144.757.052 149.808.466 153.346.880
El valor en libros del activo financiero medido a costo amortizado es la aproximacin de su valor
razonable. El valor razonable se presenta en el siguiente cuadro, basado en las categoras de activos
financieros, comparados con valor libro corriente y no corriente incluidos en los estados financieros:

31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013
Valor razonable del activo financiero Valor Valor Valor

Valor libro Valor libro Valor libro
razonable razonable razonable
M$ M$ M$
M$ M$ M$
Activos financieros corrientes
Otros activos financieros corrientes 38.075.613 38.075.613 40.734.646 40.734.646 45.147.210 45.147.210
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 1.402.612 1.402.612 493.278 493.278 922.336 922.336
Total Activos financieros corrientes 39.478.225 39.478.225 41.227.924 41.227.924 46.069.546 46.069.546
Activos financieros no corrientes
Otros activos financieros no corrientes 106.969.412 106.969.412 113.975.796 113.975.796 120.964.819 120.964.819
Total Activos financieros no corrientes 106.969.412 106.969.412 113.975.796 113.975.796 120.964.819 120.964.819
Total Activos financieros 146.447.637 146.447.637 155.203.720 155.203.720 167.034.365 167.034.365
NOTA 8 - OTROS ACTIVOS NO FINANCIEROS
El detalle de los otros activos no financieros corrientes es el siguiente:
31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

Otros activos no financieros
M$ M$ M$
Seguros anticipados 564.578 473.040 308.479

Anticipos a proveedores 40.499 418.276 43.255
Remanente IVA Crdito Fiscal 0 36.952 443.316
Total de Otros activos no financieros 605.077 928.268 795.050
De acuerdo con las Bases de Licitacin, las Concesionarias deben contar durante el periodo de
explotacin de la concesin con plizas de seguro que cubran la Responsabilidad Civil por daos a
terceros y plizas de catstrofe que cubran los daos a la infraestructura. Estas plizas fueron tomadas en
noviembre de 2014 con una vigencia de 18 meses en los cuales se prorratea el gasto, quedando activados
al 31 de diciembre de 2014, 16 meses.
NOTA 9 - OTROS PASIVOS NO FINANCIEROS
Los otros pasivos no financieros corrientes son los siguientes:
31/12/2014 31/12/2013
Otros pasivos no financieros corrientes
M$ M$
Iva dbito fiscal 374.308 0
Total por Otros pasivos no financieros corrientes 374.308 0

NOTA 10 - PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO
La composicin por clase de Propiedades, planta y equipo a valores neto y bruto es la siguiente:
31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

Propiedades, planta y equipo, neto
M$ M$ M$
Vehculos de motor 20.962 45.562 27.256

Maquinarias y equipos 19.038 20.264 18.459
Mobiliario y enseres 5.903 1.748 2.440
Instalaciones 118.963 149.435 146.405
Total Propiedades, plantas y equipos, neto 164.866 217.009 194.560
31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

Propiedades, planta y equipo, bruto
M$ M$ M$
Vehculos de motor 328.072 345.719 323.218

Maquinarias y equipos 101.270 93.859 77.608
Mobiliario y enseres 25.454 19.399 18.332
Instalaciones 193.228 193.228 160.345
Total Propiedades, plantas y equipos, bruto 648.024 652.205 579.503
La depreciacin acumulada por clases de propiedades, planta y equipos es la siguiente:
Depreciacin Acumulada de Propiedades, planta y 31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

equipo M$ M$ M$
Vehculos de motor (307.110) (300.157) (295.962)

Maquinarias y equipos (82.232) (73.595) (59.149)
Mobiliario y enseres (19.551) (17.651) (15.892)
Instalaciones (74.265) (43.793) (13.940)
Total depreciacin acumulada (483.158) (435.196) (384.943)

Los movimientos contables al 31 de diciembre de 2014, de propiedades, planta y equipos, neto, fueron los
siguientes:
Vehculos Maquinarias Mobiliario y

Instalaciones Totales
Movimiento ao 2014 de motor y equipos enseres
M$ M$ M$ M$ M$
Saldo inicial al 1 de enero de 2014 45.562 20.264 1.748 149.435 217.009

Adiciones 0 7.411 6.055 0 13.466
Gastos por depreciacin (24.600) (8.637) (1.900) (30.472) (65.609)
Saldo final al 31 de diciembre de 2014 20.962 19.038 5.903 118.963 164.866
Los movimientos contables al 31 de diciembre de 2013, de propiedades, planta y equipos, neto, fueron los
siguientes:
Vehculos Maquinarias Mobiliario y

Instalaciones Totales
Movimiento ao 2013 de motor y equipos enseres
M$ M$ M$ M$ M$
Saldo inicial al 1 de enero de 2013 27.256 18.459 2.440 146.405 194.560

Adiciones 48.128 16.251 1.067 32.884 98.330
Gastos por depreciacin (29.822) (14.446) (1.759) (29.854) (75.881)
Saldo final al 31 de diciembre de 2013 45.562 20.264 1.748 149.435 217.009
NOTA 11 - IMPUESTOS A LAS GANANCIAS
Los impuestos diferidos corresponden al monto de impuesto sobre las ganancias que la Sociedad tendr
que pagar (pasivos) o recuperar (activos) en ejercicios futuros, relacionados con diferencias temporarias
entre la base tributaria y el importe contable en libros de ciertos activos y pasivos.
Al 31 de diciembre de 2014 se procedi a la actualizacin de los activos y pasivos por impuestos diferidos
como consecuencia de la aplicacin de las modificaciones legales introducidas por la Ley N 20.780
(Reforma Tributaria), publicada en el Diario Oficial con fecha 29 de septiembre de 2014, lo que origin un
aumento en los activos diferidos por M$ 2.553.657.-
a) Activos y pasivos por impuestos diferidos.
Los activos y pasivos por impuestos diferidos al 31 de diciembre de 2014 y al 31 de diciembre de 2013 se
generan por los siguientes conceptos:

31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013
Conceptos de activos que generan impuestos diferidos
M$ M$ M$
Prdidas tributarias 50.382.982 36.674.803 38.246.791

Obra tributaria neta 255.421 320.463 581.211
Gasto activado tributario 2.720.423 2.233.282 2.500.101
Otros activos 23.042 9.732 5.185
Total de impuestos diferidos, Activos 53.381.868 39.238.280 41.333.288
31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

Conceptos de pasivos que generan impuestos diferidos
M$ M$ M$
Activo financiero (IFRIC 12) 39.084.405 29.961.693 30.669.376

Deuda 3.666.565 2.630.914 3.483.156
Total de impuestos diferidos, Pasivos 42.750.970 32.592.607 34.152.532
Saldo neto en el estado de situacin financiera 10.630.898 6.645.673 7.180.756
La recuperacin de los saldos por impuestos diferidos, requieren de la obtencin de utilidades tributarias
suficientes en el futuro. La Sociedad estima con proyecciones futuras de utilidades que estas cubrirn el
recupero de estos activos.
Las diferencias temporarias que generaron activos y pasivos por impuestos diferidos por los perodos
terminados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, sus efectos en resultados fueron:
31 de diciembre de 2014:
Ingreso
Activo por Pasivo por
(gasto) por
impuesto impuesto
Descripcin de la diferencia temporaria impuesto
diferido diferido
diferido
M$ M$ M$
Prdidas tributarias 1.148.145 0 1.148.145

Obra tributaria neta (142.191) 0 (142.191)
Gasto activado tributario (234.463) 0 (234.463)
Otros activos 12.782 0 12.782
Activo financiero (IFRIC 12) 0 (781.769) 781.769
Deuda 0 129.788 (129.788)
784.273 (651.981) 1.436.254

31 de diciembre de 2013:
Ingreso
Activo por Pasivo por
(gasto) por
impuesto impuesto
Descripcin de la diferencia temporaria impuesto
diferido diferido
diferido
M$ M$ M$
Prdidas tributarias (1.571.998) 0 (1.571.998)

Obra tributaria neta (260.740) 0 (260.740)
Gasto activado tributario (266.819) 0 (266.819)
Otros activos 4.548 0 4.548
Activo financiero (IFRIC 12) 0 (707.683) 707.683
Deuda neta 0 (852.242) 852.242
Movimientos al 31 de diciembre de 2013 (2.095.009) (1.559.925) (535.084)
b) Gasto por impuesto reconocido en resultados.
La composicin del gasto por impuesto reconocido en los resultados es el siguiente:
01-01-2014 01-01-2013
Gasto por impuesto diferido reconocido en resultados 31-12-2014 31-12-2013
M$ M$
Activos por impuestos diferidos 784.273 (2.095.009)

Pasivos por impuestos diferidos 651.981 1.559.925
Total gasto por impuestos 1.436.254 (535.084)
Al 31 de diciembre de 2014 la Sociedad determin prdidas tributarias ascendentes a M$ 186.603.675.-

(M$ 183.374.016 al 31 de diciembre de 2013).
De acuerdo a lo indicado en IAS 12, se reconoce un activo por impuestos diferidos por prdidas tributarias
cuando la Administracin de la Compaa ha determinado que es probable la existencia de utilidades
imponibles futuras, sobre las cuales se pueden imputar estas prdidas.
c) Conciliacin del gasto por impuestos utilizando la tasa legal con el gasto por impuestos
utilizando la tasa efectiva.
01-01-2014 01-01-2013
Conciliacin del gasto por impuestos 31-12-2014 31-12-2013
M$ M$
Resultados por impuestos utilizando tasa legal (896.131) (1.384.226)

Correccin monetaria prdida tributaria 2.194.987 849.628
Otras diferencias temporarias 137.398 (486)
Gasto por impuestos a tasa efectiva 1.436.254 (535.084)

La conciliacin de la tasa impositiva legal versus la tasa efectiva, se presenta en el siguiente cuadro:
01-01-2014 01-01-2013
Conceptos 31-12-2014 31-12-2013
M$ M$
Tasa impositiva legal 21,00% 20,00%

Correccin monetaria perdida tributaria (51,44%) (12,28%)
Otras diferencias temporarias (3,22%) 0,01%
(Gasto) ingreso por impuestos utilizando tasa efectiva (33,66%) 7,73%
NOTA 12 - PASIVOS FINANCIEROS Y COMERCIALES
Los pasivos financieros y comerciales son los siguientes:
31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

Pasivos financieros Ref
M$ M$ M$
Otros pasivos financieros corrientes a 29.415.942 17.783.492 15.719.345

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar b 1.085.622 1.113.918 1.519.712
Otros pasivos financieros no corrientes a 116.605.427 133.277.331 148.821.413
Total Pasivos financieros 147.106.991 152.174.741 166.060.470
El valor razonable de los pasivos financieros medidos a costo amortizado es la aproximacin ms

razonable de su valor en libros.

a) Otros pasivos financieros corrientes y no corrientes:
Las clases de pasivos financieros agrupados por vencimientos son los siguientes:
Al 31 de diciembre de 2014:
Corrientes No Corrientes
Valor nominal
Total Total no Tasa Tasa
Pas RUT Vencimientos Vencimientos obligacin
corrientes corrientes Tipo de efectiva nominal Fecha de
Institucin Institucin Institucin acreedora Detalle Moneda
amortizacin anual anual vencimiento
acreedora acreedora ms de 3 ms de 5
1 a 3 meses 3 a 12 meses 31/12/2014 1 hasta 3 aos 31/12/2014 CLP UF (1)
hasta 5 aos aos M$
M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
Chile 97.004.000-5 Banco de Chile * Bonos Serie A UF 2.730.602 17.478.945 20.209.547 38.842.823 37.748.615 17.653.974 94.245.412 Semestral 12,07% 119.897.048 6,30% 2020/09/15
Chile 97.004.000-5 Banco de Chile * Bonos Serie B UF 775.414 8.430.981 9.206.395 8.007.471 14.352.544 0 22.360.015 Semestral 14,41% 36.944.849 3,40% 2020/09/15
Total otros pasivos financieros 3.506.016 25.909.926 29.415.942 46.850.294 52.101.159 17.653.974 116.605.427 156.841.896
Al 31 de diciembre de 2013:
Valor nominal
hasta 5 aos aos M$
M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
Chile 97.004.000-5 Banco de Chile * Bonos Serie B UF 626.687 0 626.687 0 0 26.963.947 26.963.947 Semestral 9,10% 41.886.069 3,40% 2024/09/15
Al 01 de enero de 2013:
Valor nominal
hasta 5 aos aos M$
M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$
Chile 97.004.000-5 Banco de Chile * Bonos Serie B UF 0 672.646 672.646 0 0 32.470.034 32.470.034 Semestral 9,10% 41.886.069 3,40% 2024/09/15
*Banco de Chile como banco agente
(1) La tasa corresponde al valor caratula de la deuda en su moneda de origen (UF)

Prstamos que devengan intereses:
Bonos
Con fecha 15 de diciembre de 2000 se suscribi entre la Sociedad Concesionaria, como emisor, y Banco
de Chile, como representante de los Tenedores de Bonos, Citibank, como pagador y Banco BICE, como
Administrador y Custodio, un Contrato de emisin de bonos por un monto mximo de UF 8.000.000,
modificado segn escritura pblica de fecha 8 de febrero de 2001 y 7 de marzo de 2001.
Con fecha 26 de febrero de 2001 la Superintendencia de Valores y Seguros emiti certificado de registro
de los bonos bajo el nmero 246. Los bonos tienen una serie nica Serie A compuesta por dos subseries:
A1 compuesta por 740 ttulos de deuda a un valor nominal de UF 10.000 cada uno, y A-2 compuesta por
401 ttulos de deuda a un valor nominal de UF 1.000 cada uno. Ambas subseries devengan intereses de
6,30% (cartula) que se pagan semestralmente los das 15 de marzo y 15 de septiembre hasta el 15 de
marzo de 2021.
Con fecha 21 de marzo de 2001 la Sociedad emiti en el mercado local bonos de la serie A por UF
7.801.000.
Con fecha 31 de agosto de 2006 se suscribi entre la Sociedad Concesionaria, como emisor, y Banco de
Chile, como representante de los Tenedores de Bonos, el contrato de emisin de bonos por lnea de ttulos
por el monto de UF 3.800.000 modificado segn escritura pblica complementaria y modificada el 24 de
octubre de 2006 y 30 de octubre de 2006 respectivamente. La lnea de bonos se inscribi en el Registro
de Valores y Seguros bajo el nmero 479 con fecha 11 de octubre de 2006, habindose tomado
conocimiento por parte de la Superintendencia de Valores y Seguros del otorgamiento de la primera
escritura complementaria con fecha 26 de octubre de 2006, que describe las caractersticas de la
colocacin serie B, primera emisin con cargo a la lnea de bonos por hasta UF 1.500.000.
La serie B est dividida en dos subseries: B-1 compuesta por 300 ttulos de deuda que se emitieron con un
valor nominal de UF 5.000 cada uno y B-2 compuesta por un ttulo de deuda que se emiti con un valor
nominal de UF 500. Ambas subseries pagan capital semestralmente a partir del 15 de marzo de 2022 y
hasta el 15 de septiembre de 2024.
Con fecha 16 de noviembre de 2006, la Sociedad coloc en el mercado local un bono de la subserie B-1
equivalente a UF 1.500.000 con un valor de colocacin sobre la par de UF 1.517.791, un 101,2% del valor
de nominal a una tasa de 3,40%. Los fondos de la emisin fueron destinados para pagar las obligaciones
de inversin del convenio MDI, las comisiones del asegurador por las plizas emitidas por XL Capital
Assurance (hoy Syncora Guarantee Inc.) para las series A y B, y cubrir los costos de emisin.
Junto con el pago del cupn correspondiente del Bono A indicado anteriormente, el 15 de marzo y el 15 de
septiembre de 2013 la Sociedad Concesionaria realiz prepagos obligatorios parciales (rescates
anticipados a la subserie B1) por UF 178.066 y UF 264.271, respectivamente, segn se establece en los
contratos de financiamiento vigentes.

b) Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar:
Las Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar son las siguientes:
Corrientes
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Moneda 31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013
M$ M$ M$
Proveedores CLP 810.794 825.491 1.270.917

Honorarios por pagar CLP 0 0 456
Retencin a proveedores CLP 101.505 220.071 212.411
Acreedores varios CLP 151.484 48.424 14.586
Beneficio a los empleados CLP 21.839 19.932 21.342
Total Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 1.085.622 1.113.918 1.519.712
NOTA 13 - SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS
Al 31 de diciembre de 2014, Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. es controlada en un 99,99%
por su accionista mayoritario Intervial Chile S.A. y con una participacin de un 0,01% que tiene su
accionista minoritario ISA Inversiones Toltn Ltda., a su vez Intervial Chile S.A. es controlada por ISA
Inversiones Chile Ltda. como accionista mayoritario. A la fecha, Intervial Chile S.A. no elabora estados
financieros disponibles para uso pblico.
En general, todos los saldos con empresas relacionadas son por transacciones propias del giro de la
Sociedad, realizadas en condiciones de mercado. Dichos montos se han clasificado de acuerdo al
vencimiento pactado y se valorizan a su valor de costo ms los reajustes e intereses pactados en los
casos que corresponda.
a) Cuentas por cobrar a entidades relacionadas.
La Sociedad no presenta saldos por cobrar a entidades relacionadas al 31 de diciembre de 2014 y 31 de

diciembre de 2013.
b) Cuentas por pagar a entidades relacionadas.
Los saldos por pagar a entidades relacionadas se detallan a continuacin:
31/12/2014 31/12/2013 01/01/2013

RUT Sociedad Pais Moneda Relacin
M$ M$ M$
78.634.860 - 9 Intervial Chile S.A. Chile CLP Accionista 798.454 318.863 361.040
76.073.154-4 Internexa Chile S.A. Chile CLP Indirecta 0 17.731 0
Total Cuentas por pagar entidades relacionadas 798.454 336.594 361.040

c) Transacciones con entidades relacionadas.
Las transacciones comerciales significativas con entidades relacionadas se detallan a continuacin:
31/12/2014 31/12/2013
Efecto en Efecto en
Monto de la Monto de la
Descripcin de la Resultados Resultados
RUT Sociedad Pas Relacin Moneda transaccin transaccin
transaccin (cargos/abonos) (cargos/abonos)
M$ M$
M$ M$
78.634.860 - 9 Intervial Chile S.A. Chile Accionista Servicios administrativos CLP 1.762.212 (1.611.835) 1.376.757 (1.254.371)
78.634.860 - 9 Intervial Chile S.A. Chile Accionista Servicios Garantias CLP 38.054 (38.054) 0 0
78.634.860 - 9 Intervial Chile S.A. Chile Accionista Otros servicios CLP 188.829 (163.444) 8.448 (7.207)
78.634.860 - 9 Intervial Chile S.A. Chile Accionista Servicio de aseguramiento CLP 151.407 (133.651) 110.439 (93.105)
78.634.860 - 9 Intervial Chile S.A. Chile Accionista Pagos efectuados CLP 1.660.910 0 1.537.821 0
76.073.154 - 4 Internexa Chile S.A. Chile Indirecta Otros servicios CLP 41.976 (41.976) 57.433 (48.263)
76.073.154 - 4 Internexa Chile S.A. Chile Indirecta Retenciones CLP 12.128 0 7.235 0
76.073.154 - 4 Internexa Chile S.A. Chile Indirecta Pagos efectuados CLP 71.835 0 (46.937) 0
Los pagos efectuados correspondes a servicios administrativos, servicios de aseguramiento y otros

servicios.
d) Remuneraciones y beneficios recibidos por el personal clave de la Sociedad.
Al 31 de diciembre de 2014, las remuneraciones de los gerentes son provistas por Intervial Chile S.A.
e) Directorio y personal clave de la gerencia.
La Sociedad es administrada por un Directorio compuesto por 5 miembros. El Directorio vigente fue
elegido en Junta Ordinaria de Accionistas del 24 de marzo de 2014. El Presidente, Vicepresidente y
Secretario del Directorio vigente fueron designados en Directorio Ordinario de fecha 29 de abril de 2014.
Los Directores designados son los siguientes:
Cargo Titulares Suplentes
Director Judith Cure Cure (1) Miguel Carrasco Rodrguez (1)

Vice-Presidente de Directorio Herman Chadwick Piera John Bayron Arango Vargas (1)
Director Leonardo Daneri Jones Cristin Herrera Barriga
Director Jorge Ivn Lpez Betancourt (1) Andrs Contreras Herrera (1)
Presidente de Directorio Eduardo Larrabe Lucero (1) Oscar Molina Henrquez
Secretario Sebastin Polanco Neumann
(1) Directores no remunerados, por ser trabajadores activos del grupo ISA.
e.1) Cuentas por cobrar y pagar y otras transacciones.
- Cuentas por cobrar y por pagar.
No existen otros saldos pendientes por cobrar y pagar entre la Sociedad y sus directores y Gerencia del
Grupo Intervial Chile.

- Otras transacciones
No existen otras transacciones entre la Sociedad y sus directores y Gerencia del Grupo Intervial Chile.
e.2) Retribucin del Directorio
En conformidad a lo establecido en el artculo 33 de la Ley N 18.046 de Sociedades Annimas, la

remuneracin del Directorio es fijada anualmente en la Junta General Ordinaria de Accionistas de la
Sociedad.
Los valores pagados por la Sociedad a los directores en los perodos terminados al 31 de diciembre de
2014 y 31 de diciembre de 2013 se presentan a continuacin:
Descripcin de 31/12/2014 31/12/2013

RUT Nombre Concepto
la transaccin M$ M$
4.975.992 - 4 Herman Chadwick Piera Director Remuneracin 7.650 6.628

9.618.608 - 8 Oscar Molina Henriquez Director Remuneracin 1.262 1.384
6.334.547 - 4 Leonardo Daneri Jones Director Remuneracin 9.310 4.299
8.395.670 - 4 Cristian Herrera Barriga Director Remuneracin 1.897 1.147

NOTA 14 - PROVISIONES, COMPROMISOS, ACTIVOS Y PASIVOS CONTINGENTES
a) Provisiones
Existen determinadas acciones judiciales establecidas a favor y en contra de la Sociedad sobre las que, segn la opinin proporcionada por los
abogados de la Sociedad, no ha sido necesario constituir provisiones para cubrir eventuales obligaciones, ya que en el caso de existir,
razonablemente no seran significativas.
b) Garantas recibidas
Fecha de Fecha de Empresa emisora de la Tipo de Monto de la Monto de la

Concepto Moneda
Inicio Vencimiento garanta Garanta garanta garanta
Banco o institucin Banco o Banco o Banco o Banco o
Banco o institucin financiera
financiera institucin instituci institucin institucin
Para garantizar a Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A el fiel, integro y
Constructora Carlos Rene oportuno cumplimiento de todas las obligaciones contraidas por el contratista bajo el Boleta de
2014/11/19 2015/04/30 UF 37,00 911
Gross Ltda. "Contrato de Reparacin de Pasarela Hualqui Km 499,508 en el Tramo Chillan- Garantia
Collipulli"
Para garantizar a Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A el fiel y oportuno
Constructora Carlos Rene Boleta de
2014/11/19 2015/06/20 cumplimiento de todas las obligaciones asumidas en virtud de "Reparaciones Varias UF 71,65 1.765
Gross Ltda. Garantia
en Puentes y Estructuras Segundo Semestre ao 2014"
Electricidad Juan Daniel Para garantizar el contrato de "Presentacin de Servicios de Mantencin del Sistema Boleta de
2014/11/19 2015/11/19 UF 100,00 2.463
Inzunza Electrico" Garantia
Para garantizar el fiel cumplimiento del contrato de reparaciones varias en puentes y
Const. Carlos Rene Boleta de
2014/03/26 2015/05/31 estructuras ao 2014 en Ruta 5 Sur, Tramo Chilln - Collipulli cuyo titular es Ruta del UF 163,30 4.022
Garca Gross Ltda. Garantia
Bosque Sociedad Concesionaria S.A.
Para garantizar a Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. el fiel, ntegro y
oportuno cumplimiento de todas y cada una de las obligaciones contraidas bajo el Boleta de
2014/01/24 2015/03/02 Constructora Asfalcura UF 1.785,70 43.977
contrato de conservacin mayor en pavimentos asflticos, concesin Internacional Garantia
Ruta 5 Tramo Chilln - Collipulli.
Para garantizar a Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A el fiel, integro y
Jaime Elias Harcha oportuno cumplimiento de todas y cada una de las obligaciones contradas por el Boleta de
2014/08/20 2015/02/28 UF 192,30 4.736
Lahsen contratista bajo el "Contrato de Conservacin Mayor en Pavimentos de Hormign, Garantia
Obras de Reposicin de Losas de Hormign".
Para garantizar a Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. el fiel, integro y
Construccin y Montajes oportuno cumplimiento de todas y cada una de las obligaciones contradas por el Boleta de
2013/01/09 2016/04/01 UF 250,00 6.157
Ingetrak Ltda. contratista bajo el "contrato servicio de demarcacin de pavimentos y suministro e Garantia
instalacin de tachas reflectantes".

Fecha de Fecha de Empresa emisora de la Tipo de Monto de la Monto de la
Concepto Moneda
Inicio Vencimiento garanta Garanta garanta garanta
Banco o institucin Banco o Banco o Banco o Banco o
Banco o institucin financiera
financiera institucin instituci institucin institucin
Para garantizar a Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. el fiel, integro y
Boleta de
2013/01/10 2015/03/31 Tecnovial S.A. oportuno cumplimiento de todas y cada una de las obligaciones contradas por el UF 250,00 6.157
Garantia
proveedor bajo el contrato de suministro de defensas camineras metlicas.
Soc. Construcc. Y Para caucionar el fiel, oportuno e ntegro cumplimiento de todas las obligaciones de Boleta de
2013/02/07 2016/01/31 UF 350,00 8.619
Servicios Ltda. prestador de servicios. Garantia
Para garantizar a Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. el fiel y oportuno
cumplimiento de todas las obligaciones asumidas en virtud del "Contrato de Boleta de
2014/12/29 2017/06/30 Segurivi Ltda. UF 2.000,00 49.254
Prestaciones de Servicios Recaudo, Tesoreria y Transporte de Valores de las Plazas Garantia
de Peaje Troncales y Laterales".
Para garantizar a Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. la correcta inversin
Boleta de
2014/01/24 2015/01/02 Constructora Asfalcura del anticipo del contrato de conservacin mayor en pavimentos asflticos, concesin UF 8.499,99 209.330
Garantia
internacional Ruta 5 Tramo Chilln - Collipulli
Parra Guzmn Francisco Boleta de
2014/06/10 2015/06/30 cumplimiento de todas las obligaciones asumidas por virtud del contrato de CLP 818.400 818
Antonio Garantia
"Instalacion de Defensas Camineras 2014", Concesion Ruta 5 Chillan-Collipulli.
Constructora Carlos Rene Boleta de
2014/11/19 2015/05/20 cumplimiento de todas las obligaciones asumidas en virtud del "Contrato Reparacion CLP 920.317 920
Gross Ltda. Garantia
Obra de Arte L-1 Km 477.880 Lado Poniente"
Tomada por EMIN S.A. por cuenta de EPAV S.A., para garantizar a Ruta del Bosque
EMIN Ingeniera y Sociedad Concesionaria S.A. el fiel, integro y oportuno cumplimiento de todas y cada Boleta de
2014/02/27 2015/02/28 CLP 2.091.600 2.092
Construccin S.A una de las obligaciones contradas por el contratista bajo el contrato "Cepillado de Garantia
losas de hormign" de fecha 24-01-2014.
2014/02/27 2016/02/29 CLP 4.232.253 4.232
2014/02/27 2017/02/28 CLP 6.348.380 6.348
Para garantizar a ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. el fiel y oportuno
cumplimiento de todas las obligaciones asumidas por virtud del "Contrato de
Sanef ITS Technologies Boleta de
2013/08/19 2015/03/02 mantenimiento integral del sistema de peajes y sus equipamientos de control de CLP 31.507.685 31.508
Chile S.A. Garantia
peajes y de otros sistemas y equipamientos concesin ruta 5, tramo Chilln -
Collipulli".
Para caucionar las retenciones del contrato de obras de conservacion mayor en Boleta de
2014/08/04 2015/06/01 Constructora Asfalcura CLP 43.116.128 43.116
pavimentos asfalticos en Ruta 5, Tramo Chillan-Collipulli. Garantia

c) Garantas entregadas
I. Garantas entregadas al MOP en relacin al Contrato de Concesin:
Fecha de Fecha de Empresa receptora de Tipo de Monto de la Monto de la

Concepto Moneda
Inicio Vencimiento la garanta Garanta garanta garanta M$
Para garantizar el fiel cumplimiento del Contrato de Concesin, adjudicado por el

Director General de Obras Boleta de
2014/06/26 2017/10/31 Decreto Supremo MOP N 576 del 30 de junio de 1997, publicado en el Diario Oficial UF 300.000,00 7.388.130
Pblicas garanta
N 35,890 del 14 de octubre de 1997, durante la etapa de Explotacin.

II. Garantas otorgadas en relacin con el financiamiento de la Concesin:
La Sociedad contrat con XL Capital Assurance Inc., hoy Syncora Guarantee Inc. (el Asegurador) Plizas
de Seguros de capital e intereses, las que garantizan en forma irrevocable e incondicional los pagos que
correspondan a los Tenedores de Bonos Serie A y Serie B, segn las emisiones de bonos efectuadas por
la Concesionaria en virtud de los contratos de emisin de bonos y sus modificaciones, y a las Entidades
RBS, antes denominadas Entidades ABN (The Royal Bank of Scotland N.V, antes ABN Amro Bank N.V.,
The Royal Bank of Scotland (Chile), antes ABN Amro Bank (Chile), RBS Inversiones Chile, antes ABN
Amro Inversiones (Chile) S.A., RBS Finance Chile S.A., antes ABN Amro Finance (Chile) S.A. y RBS
Holding Negocios S.A. antes ABN Amro Holding de Negocios S.A.), segn Contrato Apertura de Lnea de
Crdito. En virtud de escritura pblica de fecha 29 de noviembre de 2010, otorgada en la Notara de
Santiago de don Ral Undurraga Laso, el referido Contrato de Apertura de Crdito fue cedido a Banco Ita
BBA S.A., Nassau Branco y a Banco Ita Chile (en adelante, conjuntamente, las Entidades Ita).
Mediante escritura pblica de fecha 29 de noviembre de 2010, otorgada en la Notara de Santiago de don
Ral Undurraga Lazo, la Sociedad, las entidades RBS, las Entidades Ita y el Asegurador celebraron un
contrato en virtud del cual las Entidades RBS cedieron los contratos de garanta otorgados en virtud del
Contrato de Crdito antes referido a las Entidades Ita.
Adicionalmente, con fecha 29 de noviembre de 2010, la pliza de seguros antes referida fue restituida por
las Entidades RBS al Asegurador, emitiendo el Asegurador una nueva Pliza a favor de Banco Ita Chile,
como Banco Agente, en representacin de las Entidades Ita.
1) Prenda Especial de Concesin:
Por escritura pblica de fecha 16 de marzo de 2001 otorgada en la Notara de Santiago de don Ren
Benavente Cash, modificada por escritura pblica de fechas 30 de noviembre de 2004, 19 de octubre de
2006 y 9 de noviembre de 2006, otorgadas en la Notara de Santiago de don Ivn Torrealba Acevedo y
mediante escritura de fecha 29 de noviembre del ao 2010, otorgada en la Notara de Santiago de don
Ivn Torrealba Acevedo, se constituy a favor de Syncora Guarantee Inc. (antes XL Capital Assurance
Inc.), prenda especial de concesin de obra pblica de primer grado, y a los tenedores de bonos Serie A y
Serie B y a las Entidades Ita, prenda especial en segundo grado.
Las prendas especiales de concesin de obra pblica recaen sobre: (i) el derecho de concesin de obra
pblica que emana del contrato de concesin; (ii) todo pago comprometido por el fisco a la Concesionaria
a cualquier ttulo y (iii) todos los ingresos de la Concesionaria.
2) Prenda Industrial:
a) Prenda Industrial otorgada por la Concesionaria de primer grado a favor de Syncora Guarantee Inc.
(antes XL Capital Assurance Inc.) y prenda de segundo grado a los tenedores de bonos serie A, sobre
ciertos bienes, segn consta en la escritura pblica de fecha 16 de marzo de 2001 otorgada en la Notara
de Santiago de don Ren Benavente Cash, modificada por escritura pblica de fechas 30 de noviembre de
2004 y 19 de octubre de 2006 en la Notara de Santiago de don Ivn Torrealba.
3) Prenda Comercial:
a) Prenda comercial sobre dinero constituida por la Concesionaria a favor de Syncora Guarantee Inc.
(antes XL Capital Assurance Inc.), los Tenedores de Bonos Serie A y las Entidades Ita, cada cierto
tiempo, a medida que ingresan fondos a ciertas cuentas del proyecto.

Las prendas constituidas son las siguientes:
31/12/2014 31/12/2013
Prendas comerciales
M$ M$
Banco de Chile 0 7.140.350

Corpbanca 7.535.602 3.060.268
Banco Estado 0 6.000.000
BBVA 7.378.220 1.047.040
Banco Santander 0 2.520.418
Itau Chile 8.315.319 0
b) Prenda comercial y prohibicin de gravar y enajenar sobre derechos constituida por la Concesionaria a
favor de Syncora Guarantee Inc. (antes XL Capital Assurance Inc.) sobre los derechos que emanan de
"Contrato de Supervisin de la Operacin y Mantencin Rutinaria de la Obra Pblica Fiscal: Concesin
Internacional Ruta 5 Tramo Chilln Collipulli", segn consta en la escritura pblica de fecha 30 de octubre
de 2006, modificada mediante escritura pblica de fecha 15 de septiembre de 2010, ambas otorgadas en
la Notara de Santiago de don Eduardo Avello Concha.
c) Prenda comercial y prohibicin de gravar y enajenar sobre derechos constituida por la Concesionaria a
favor de Syncora Guarantee Inc. (antes XL Capital Assurance Inc.) sobre los derechos que emanan de
contrato denominado Shareholders Support Agreement segn consta en la escritura pblica de fecha 30
de octubre de 2006 en la Notara de Santiago de don Eduardo Avello Concha.
d) Prenda comercial y prohibicin de gravar y enajenar sobre derechos constituida por la Concesionaria a
favor de Syncora Guarantee Inc. (antes XL Capital Assurance Inc.) sobre los derechos que emanan del
"Contrato de Construccin de Obras de la Primera Licitacin Privada Convenio Complementario Nmero 3
(MDI)", segn consta en la escritura pblica de fecha 30 de octubre de 2006 en la Notara de Santiago de
don Eduardo Avello Concha.
III. Otros:
1) Lnea de Liquidez:
Contrato de apertura de lnea de crdito otorgado por la Concesionaria, ABN Amro Bank N.V., ABN Amro
Bank (Chile), ABN Amro Inversiones (Chile) S.A., ABN Amro Finance (Chile) S.A., ABN Amro Holding de
Negocios S.A. y XL Capital Assurance Inc. (hoy Syncora Guarantee Inc.) mediante escritura pblica de
fecha 30 de octubre de 2006, en la Notaria de Santiago de don Eduardo Avello Concha, por el que se le
otorg a la Concesionaria una lnea de crdito rotativa por un monto de hasta UF 1.500.000; Con fecha 29
de noviembre de 2010 este crdito fue cedido a Banco Ita.
A la fecha esta lnea de crdito ha sido utilizada para la emisin de boletas de garanta por UF 300.000.-
detalladas en la Nota 14 c) I. La fecha de vencimiento de la lnea es el 31 de diciembre de 2016.
2) Reconocimiento de Deuda:
a) Reconocimiento de deuda otorgado por la Concesionaria a favor de XL Capital Assurance Inc.(hoy

Syncora Guarantee Inc.) mediante escritura pblica de fecha 30 de octubre de 2006, en la Notara de
Santiago de don Eduardo Avello Concha, por el equivalente en dlares de los Estados Unidos de Amrica
a UF 137.735,1 por concepto de primas de seguros.

b) Pagar otorgado por la Concesionaria en la Notara de Santiago de don Ivn Torrealba Acevedo, con
monto y fecha en blanco, con instrucciones irrevocables para su llenado y emisin a favor de XL Capital
Assurance Inc. (hoy Syncora Guarantee Inc.).
3) Juicios pendientes:
Al 31 de diciembre de 2014 existen diversas demandas y litigios en contra de la Sociedad Concesionaria

producto de reclamos de terceros por daos o perjuicios sufridos en la ruta concesionada. Estos riesgos
son propios de la operacin del negocio y se encuentran contemplados en las Bases de Licitacin del
Contrato de Concesin y en la Ley de Concesiones, por medio, entre otros, de la contratacin de seguros
de responsabilidad.
Consecuentemente, en caso que se deba realizar una indemnizacin a un tercero por daos o perjuicios,
no existira un impacto relevante para la Sociedad Concesionaria, salvo el pago de los deducibles y/o
exceso de gastos legales de la defensa.
IV. Restricciones:
La Sociedad tiene una serie de obligaciones de entrega de informacin y de dar cumplimiento a lo

requerido por entes reguladores tales como MOP, SVS, SII, CCR, instituciones financieras, clasificadores
de riesgo, auditores y municipalidades principalmente.
Adicionalmente, existen una serie de obligaciones de hacer y de no hacer relacionados a la negociacin y

suscripcin de obras adicionales y otros acuerdos con el MOP que estn limitados en funcin a lo
establecido en los contratos financieros, existencia de una mxima deuda financiera, dividendos
subordinados, relaciones con empresas relacionadas, contratacin de inversiones con los excedentes de
caja, constitucin de garantas a favor de instituciones financieras, enajenacin de activos y prohibiciones
en gravmenes, y en la gestin de los costos propios de la operacin.
Los contratos financieros regulan una serie de provisiones relacionadas al fondeo de cuentas de reserva
que dan cumplimiento anticipado a la capacidad de pago de la deuda financiera y de obligaciones de pago
con proveedores. Junto con lo anterior, existen restricciones para la distribucin del flujo libre de caja a los
accionistas dado que estos excedentes se destinan a prepago obligatorio de deuda.
A la fecha la Sociedad ha cumplido con todas las exigencias y restricciones establecidas en los contratos
de financiamiento.
NOTA 15 - PATRIMONIO
a) Capital
El capital de Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. asciende a M$ 37.653.168 y est
representado por 11.000 acciones serie nica, emitidas, suscritas y pagadas, sin valor nominal, sin
cotizacin burstil. El equivalente por accin es M$ 3.423,02.
b) Utilidad lquida distribuible
No hay agregados ni deducciones a realizar a la utilidad lquida distribuible por variaciones del valor
razonable de los activos o pasivos que no estn realizadas y que hayan sido reconocidas en la ganancia
(prdida) atribuible a tenedores de instrumentos de participacin en el patrimonio neto de La Sociedad, por
lo cual se determina que la utilidad lquida distribuible es igual a la utilidad del ejercicio.

c) Incremento (disminucin) por transferencias y otros cambios
El detalle de los Incremento (disminucin) por transferencias y otros cambios, es el siguiente:
31/12/2014 31/12/2013
Conceptos
M$ M$
Reconocimiento de cambio tasa de impuesto (*) 2.553.657 0
Total neto Incremento (disminucin) por transferencias y otros cambios 2.553.657 0
(*) Con fecha 29 de septiembre de 2014 fue publicada la Ley 20.780 (Reforma tributaria) que modifica el
rgimen tributario chileno, donde el mayor efecto se encuentra en el aumento progresivo de la tasa de
impuesto de primera categora. La SVS mediante el Oficio Circular N 856, de fecha 17 de octubre de
2014 dispuso que los efectos de modificaciones en la valoracin de impuestos diferidos, fuesen imputados
directamente a patrimonio.
NOTA 16 - GANANCIA POR ACCIN
La ganancia bsica por accin es calculada dividiendo el resultado disponible para accionistas por el
nmero promedio ponderado de acciones en circulacin durante el perodo. No existen eventos o
transacciones que generan efectos de dilucin de ganancia por accin.
01-01-2014 01-01-2013
Ganancia por accin 31-12-2014 31-12-2013
M$ M$
Ganancia (prdida) 5.698.858 6.698.121
N Promedio ponderado de acciones 11.000 11.000
Ganancia (prdida) bsicas por accin 518,08 608,92
NOTA 17 - INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
Los ingresos de actividades ordinarias se detallan a continuacin:
01-01-2014 01-01-2013
Ingresos por actividades ordinarias 31-12-2014 31-12-2013
M$ M$
Ingresos por servicios de operacin 8.692.732 7.377.480

Ingresos por servicios de construccin 0 3.110
Total Ingresos por actividades ordinarias 8.692.732 7.380.590

NOTA 18 - GASTOS POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS
a) La composicin de los gastos del personal es la siguiente:
31/12/2014 31/12/2013
Gastos por beneficio a los empleados
M$ M$
Remuneraciones y bonos (306.683) (281.151)

Otros beneficios del personal (54.585) (42.327)
Total gastos por beneficio a los empleados (361.268) (323.478)
Entre los principales beneficios del personal se encuentra un seguro complementario de salud y vida, un
seguro de accidente, das de feriados adicionales a lo legal y otros gastos por eventos.
b) Detalle de las compensaciones al personal ejecutivo:
Los gerentes son provistos por la matriz Intervial Chile S.A., el costo en la Concesionaria se refleja como
un Fee de servicios.
31/12/2014 31/12/2013
Compensacin personal ejecutivo
M$ M$
Sueldos y beneficios de tipo mensual fijo (1) 104.818 111.323

Bonos afectos a desempeo y otros bonos 36.833 71.777
Total compensaciones al personal ejecutivo 141.651 183.100
El costo de la concesionaria se refleja como un Fee de servicios (Nota 13 c).
c) Detalle de la dotacin de empleados (no auditado):
31/12/2014 31/12/2013
Dotacin de empleados
M$ M$
Ejecutivos (1) 1 2
Personal tcnico 15 15
Personal Administrativo 15 14
Total de dotacin de empleados 31 31
(1) Incluye al Gerente General, el cual es provisto por la empresa Intervial Chile S.A.

NOTA 19 - OTROS GASTOS POR NATURALEZA
Los principales gastos por naturaleza se detallan a continuacin:
01-01-2014 01-01-2013
Otros Gastos por naturaleza 31-12-2014 31-12-2013
M$ M$
Pagos al Estado (70.213) (68.423)

Conservacin y Mantenimiento (2.581.031) (2.131.992)
Servicio recaudos de peaje (881.440) (738.966)
Seguros (516.587) (608.753)
Costos de construccin 0 (2.752)
Servicios de terceros (2.344.413) (1.771.872)
Otros (1.147.531) (1.063.316)
Total Otros Gastos por naturaleza (7.541.215) (6.386.074)
NOTA 20 - OTRAS GANANCIAS (PERDIDAS)
Otras ganancias (prdidas) se detallan a continuacin:
01-01-2014 01-01-2013
Otras Ganancias (Prdidas) 31-12-2014 31-12-2013
M$ M$
Utilidad venta vehculos 10.430 11.502

Ingresos avenimiento 24.181 49.330
Otros prdidas (85.244) (1.452)
Total Otras Ganancias (Prdidas) (50.633) 59.380
Dentro de otras prdidas se registra una multa pagada al MOP por M$ 89.852 (UTM 2.080)
correspondiente a un retraso en la etapa de construccin de los puentes Relbn, Itata y Bureo segn
Convenio Ad Referndum 2. Consecuentemente, con fecha 4 de febrero de 2015, la constructora Ferrovial
Agromn Chile S.A. reembolsa a la Sociedad Concesionaria el importe.
NOTA 21 - INGRESOS FINANCIEROS
Los ingresos financieros se detallan a continuacin:
01-01-2014 01-01-2013
Ingresos Financieros 31-12-2014 31-12-2013
M$ M$
Ingresos por activo financiero (IFRIC 12) 20.732.424 23.379.349

Intereses de instrumentos financieros 818.721 1.049.031
Total Ingresos financieros 21.551.145 24.428.380

NOTA 22 - COSTOS FINANCIEROS
Los costos financieros se detallan a continuacin:
01-01-2014 01-01-2013
Costos Financieros 31-12-2014 31-12-2013
M$ M$
Intereses obligaciones con el pblico UF (17.560.294) (16.221.804)

Otros gastos financieros (401.456) (1.589.861)
Total Costos financieros (17.961.750) (17.811.665)
NOTA 23 - RESULTADO POR UNIDADES DE REAJUSTE
El resultado por unidades de reajuste es el siguiente:
01-01-2014 01-01-2013
Resultado por unidades de reajuste 31-12-2014 31-12-2013
M$ M$
Inversiones en UF (799) (38.047)
Total de Resultado por unidades de reajuste (799) (38.047)
NOTA 24 - SALDOS EN MONEDAS
Resumen de saldos en monedas:
Monto expresado en Monto expresado en

Monto expresado
Tipo de moneda de moneda de
en moneda de
moneda presentacin de la presentacin de la
Tipo o clase de activo o pasivo en moneda extranjera, resumen presentacin de la
de entidad informante entidad informante
entidad informante
origen 31-12-2013 01-01-2013
31-12-2014
M$ M$
Activos corrientes CLP 26.739.571 21.601.281 18.850.389

Activos corrientes UF 37.788.615 35.832.670 38.293.959
Activos no corrientes CLP 10.795.764 6.862.682 7.375.316
Activos no corrientes UF 106.969.412 113.975.796 120.964.819
Total activos M/e 182.293.362 178.272.429 185.484.483
Pasivos corrientes CLP 2.258.384 1.450.512 1.880.752

Pasivos corrientes UF 29.415.942 17.783.491 15.719.345
Pasivos no corrientes CLP 0 0 0
Pasivos no corrientes UF 116.605.427 133.277.331 148.821.413
Total pasivos 148.279.753 152.511.334 166.421.510

a) Los saldos en monedas de los activos corrientes y no corrientes son:
Monto expresado Monto expresado en Monto expresado en
Tipo de en moneda de moneda de moneda de
moneda presentacin de la presentacin de la presentacin de la
Tipo o clase de activo en moneda extranjera, activos corrientes
de entidad informante entidad informante entidad informante
origen 31-12-2014 31-12-2013 31-12-2013
M$ M$ M$
Efectivo y equivalentes al efectivo. CLP 24.444.884 15.277.759 10.279.752

Otros activos financieros. CLP 286.998 4.901.976 6.853.251
Otros activos financieros. UF 37.788.615 35.832.670 38.293.959
Otros activos no financieros. CLP 605.077 928.268 795.050
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar. CLP 1.402.612 493.278 922.336
Total activos corrientes 64.528.186 57.433.951 57.144.348

Tipo o clase de activo en moneda extranjera, activos no corrientes
origen 31-12-2014 31-12-2013 31-12-2013
M$ M$ M$
Otros activos financieros. UF 106.969.412 113.975.796 120.964.819
Propiedades, planta y equipo. CLP 164.866 217.009 194.560
Activos por impuestos diferidos. CLP 10.630.898 6.645.673 7.180.756
Total activos no corrientes 117.765.176 120.838.478 128.340.135

TOTAL ACTIVOS 182.293.362 178.272.429 185.484.483
b) Los saldos en monedas de los pasivos corrientes y no corrientes son los siguientes:

Tipo o clase de pasivo en moneda extranjera, pasivos corrientes
origen 31-12-2014 31-12-2013 31-12-2013
M$ M$ M$
Pasivos financieros. UF 29.415.942 17.783.491 15.719.345

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar. CLP 1.085.622 1.113.918 1.519.712
Cuentas por pagar a entidades relacionadas. CLP 798.454 336.594 361.040
Pasivos por impuestos. CLP 374.308 0 0
Total pasivos corrientes 31.674.326 19.234.003 17.600.097

Tipo o clase de pasivo en moneda extranjera, pasivos no corrientes
origen 31-12-2014 31-12-2013 31-12-2013
M$ M$ M$
Pasivos financieros. UF 116.605.427 133.277.331 148.821.413
Total pasivos no corrientes 116.605.427 133.277.331 148.821.413
TOTAL PASIVOS 148.279.753 152.511.334 166.421.510

NOTA 25 - OTRAS ENTRADAS (SALIDAS) DE EFECTIVO, ACTIVIDADES DE INVERSION
Las otras entradas (salidas) de efectivo se detallan a continuacin:
01-01-2014 01-01-2013
Otras entradas (salidas) de efectivo 31-12-2014 31-12-2013
M$ M$
Inversiones y rescates, neto 4.627.602 7.863.174
Total Otras entradas (salidas) de efectivo 4.627.602 7.863.174
Las otras entradas (salidas) de efectivo presentadas en seccin de actividades de inversin del estado de
flujos de efectivo, la cual est compuesta por la variacin de inversiones ms intereses devengados
mayores a 90 das.
NOTA 26 - MEDIO AMBIENTE
La Sociedad se ve afectada por las Normas Ambientales establecidas en las Bases de Licitacin. Al 31 de
diciembre de 2014 y al 31 de diciembre 2013 la Sociedad ha efectuado desembolsos relacionados con
estudios de impacto ambiental y servicios afines segn el siguiente detalle.
Reflejar el costo
Nombre del proyecto asociado Monto Fecha
Concepto del desembolso Estado Descripcin del activo o gasto
al desembolso Activo Gasto M$ desembolso
Al 31 de diciembre de 2014
Ruta del Bosque S.C.S.A. Informe medioambiental Gasto Terminado F 2280 ZIDRET DISPOS SUST PELIGROSAS OC 46 M.19 2.679 13/02/2014
Ruta del Bosque S.C.S.A. Informe medioambiental Gasto Terminado F2330 ZIDRET SANEAMIENTO AMBIENTAL 2.457 31/03/2014
Ruta del Bosque S.C.S.A. Informe medioambiental Gasto Terminado F540 BIOTERRA LTDA SERV DEC. EMISIONES ATMOSF 333 31/05/2014
Ruta del Bosque S.C.S.A. Informe medioambiental Gasto Terminado F355 TU IMPRESION LETREROS CONTAINER BASURA AS 31 14/07/2014
Ruta del Bosque S.C.S.A. Informe medioambiental Gasto Terminado F369 BIOGEST INF. AMBIENTAL Y CALIDAD AIRE 2014 15.644 18/08/2014
Ruta del Bosque S.C.S.A. Informe medioambiental Gasto Terminado F2505 ZIDRET DERRAME PINTURA KM 414500 ACC 28 15.903 20/10/2014
Ruta del Bosque S.C.S.A. Informe medioambiental Gasto Terminado F13087 FOSAS BIO BIO LIMPIEZA FOSA AS3 CABRERO LNG 155 23/10/2014
Total al 31 de diciembre de 2014 37.203
Nombre del proyecto asociado Reflejar el costo Monto Fecha

Concepto del desembolso Estado Descripcin del activo o gasto
al desembolso Activo Gasto M$ desembolso
Al 31 de diciembre 2013
Ruta 5 Tramo Chilln - Collipulli Disposicin de Residuos Gasto Terminado F.1963 ZIDRET Disposicin de Residuos 2.519 20/05/2013
Ruta 5 Tramo Chilln - Collipulli Anlisis Ambiental Gasto Terminado F.492 GEAA Declaracin de Fuentes Fijas 321 28/05/2013
Ruta 5 Tramo Chilln - Collipulli Informe Ambiental Gasto Terminado F.356 BIOGEST Informe Ambiental Anual 14.968 09/09/2013
Ruta 5 Tramo Chilln - Collipulli Anlisis Ambiental Gasto Terminado F.198 FICH Anlisis Bactereolgico 787 30/10/2013
Ruta 5 Tramo Chilln - Collipulli Limpieza de fosas Gasto Terminado F.11235 FOSAS BIO BIO Limpieza de fosas 60 30/11/2013
Ruta 5 Tramo Chilln - Collipulli Limpieza de fosas Gasto Terminado F.11234 FOSAS BIO BIO Limpieza de fosas 50 30/11/2013
Ruta 5 Tramo Chilln - Collipulli Disposicin de Residuos Gasto Terminado F.2229 ZIDRET Transporte de residuos peligrosos 2.027 31/12/2013
Total al 31 de diciembre de 2013 20.732

NOTA 27 - HECHOS POSTERIORES
Con posterioridad al 31 de diciembre de 2014 y hasta la fecha de emisin de los presentes estados
financieros, no han ocurrido hechos posteriores que puedan afectar significativamente la interpretacin de
los mismos.
Georgina Toro Espinoza Andres Contreras Herrera

Subgerente de Contabilidad Gerente Corporativo de Finanzas
Mario Ballerini Figueroa

Gerente General

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MEMORIA ANUAL 2014

Ruta del Bosque

1. CARTA DEL PRESIDENTE...................................................................................................................... 3

Febrero 2015 Pgina 2 de 38

Estimados Seores Accionistas:

En trminos de trficos, se experiment una moderada evolucin de 1,8% en vehculos equivalentes,

Comprometidos con la vialidad y flujo adecuado de la ruta, se implementaron exitosamente planes de

Febrero 2015 Pgina 3 de 38

Direccin Telfono Fax

Santa Clara: Ruta 5 Sur Km. 444,70 (02) 28903400

a) Adjudicacin y Constitucin de la Sociedad

De acuerdo a la aprobacin de la Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 29 de Julio de

Luego, de acuerdo a la aprobacin de la Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 25 de

Posteriormente, de acuerdo a la aprobacin de la Junta Extraordinaria de Accionistas de fecha 5

b) Inscripcin en el Registro de Valores

El 15 de septiembre de 2010, Cintra Infraestructuras S.A., sociedad propietaria del accionista

Al 31 de diciembre de 2014, Ruta del Bosque Sociedad Concesionaria S.A. es controlada en un

3. MIEMBROS DEL DIRECTORIO

Eduardo Larrabe Lucero Oscar Molina Henrquez

Herman Chadwick Piera John Bayron Arango Vargas

Judith Cure Cure Miguel Carrasco Rodriguez

Leonardo Daneri Jones Cristian Herrera Barriga

Jorge Ivn Lpez Betancourt Andrs Contreras Herrera

Durante el ao 2014 la estructura de administracin de la sociedad estuvo conformada de la

La Gerencia General, y la Gerencia de Administracin y Finanzas son provistas por Intervial

La Gerencia General es compartida con la concesionaria Ruta del Maule Sociedad

Febrero 2015 Pgina 8 de 38

En conformidad a lo establecido en el artculo 33 de la Ley N 18.046 de Sociedades Annimas,

4.975.992 - 4 Herman Chadwick Piera 7.650

El Ministerio de Obras Pblicas de Chile (MOP) implement un Programa de Concesiones, que

La Ruta 5, de aproximadamente 3.000 Km. de longitud, es la va de comunicacin ms

Ley de Concesiones: DFL MOP N 164 de 1991.

Texto Refundido, coordinado y sistematizado: DS MOP N 900 de 1996.

c) Descripcin del Proyecto

- Salto del Laja (km 477 al 483)

Las principales estructuras de la Sociedad son 59 puentes, 29 enlaces, 7 atraviesos, 21

d) Inicio y Plazo de Concesin

De acuerdo al Decreto de Adjudicacin, forman parte del Contrato de Concesin el Decreto

Con fecha 30 de octubre de 2000 el MOP y la Sociedad Concesionaria suscribieron el Convenio

Con fecha 21 de diciembre de 2001, el MOP y la Sociedad Concesionaria suscribieron el

La Concesionaria celebr con Constructora Tribasa Dumez-GTM S.A. un contrato de

Con fecha 13 de diciembre de 2002 la Concesionaria y la Constructora suscribieron el tercer

Con fecha 17 de diciembre de 2002, la Concesionaria suscribi con la Constructora un

Finalmente, se establece el pago de sumas de la Concesionaria a la Constructora por montos

Con fecha 12 de septiembre de 2005 la sociedad suscribi un contrato de construccin con

Con fecha 30 de octubre de 2000 el MOP y la Sociedad Concesionaria suscribieron el Convenio

La compensacin asociada al CC1 es la siguiente:

Con fecha 21 de diciembre de 2001, el MOP y la Sociedad Concesionaria suscribieron el

Slo para efectos de la Puesta en Servicio Provisoria, se modific la sectorizacin de manera

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Con fecha 26 de febrero de 2001 la Superintendencia de Valores y Seguros emiti certificado de

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