Instituto Politcnico Nacional

Unidad Profesional Interdisciplinaria en Ingeniera y

Tecnologas avanzadas

Apuntes de la Unidad de Aprendizaje de:

Finanzas e Ingeniera Econmica

Elaborado por:

C. P. Eusebio Castillo Padilla

 Indice

Bienvenida: i
Introduccin: i
Objetivo General: i
Objetivo especfico ii
Prologo ii

1 Captulo I 1 2.2.6 Tasa interna de retorno o rendimiento

14
1.1 Conceptos Bsicos 1 2.2.7 Perodo de recuperacin 14
1.1.1 Concepto de Contabilidad. 1 2.2.8 Anlisis de sensibilidad 14
1.1.2 Normas de Informacin Financiera.
1 3 Captulo III 15
1.1.3 Clasificacin contable 3
1.1.3.1 Activo, Pasivo, Capital contable, 3.1 Punto de equilibrio 15
ingresos (ventas), Costo y Gasto 3 3.1.1. Ingresos y costos totales 15
1.2 Estados Financieros 5 3.1.2 Unidades a producir. 15
1.2.1Balance General, Estado de costos 3.2 Decisiones financieras a corto Plazo.
de produccin y ventas, Estado de 17
resultados (forma de presentacin, 3.2.1 Capital de Trabajo neto, ciclo de
histrico y Proforma 5 conversin del efectivo, Administracin
1.3 Mtodos de Anlisis 8 de Inventarios, cuentas por cobrar,
1.3.1 Verticales o Estticos 8 Ingresos y desembolsos y pasivos
1.3.2 Horizontales o Estndar. 11 corrientes. 17
3.3 Poltica de dividendos. 24
2 Captulo II 12
A
2.1- Introduccin a la Ingeniera
Econmica 12 Anexos 25
2.1.1 Valor del dinero en el presente12
2.1.2 Valor del dinero en el futuro 12
2.2 Tcnicas que si consideran el valor del R
dinero en el tiempo 12
2.2.1 Inters simple 12 Referencias Bibliogrficas: 49
2.2.2 Inters Compuesto 13
2.2.3 Anualidades 13
2.2.4 Costo Anual Uniforme Equivalente
(CAUE) 13
2.2.5 Valor Presente Neto 13
2
3
Bienvenida:
Los profesores de la academia de Administracin de la UPIITA, que con empeo
elaboraron este pequeo texto les dan la ms cordial bienvenida esperando que
este documento sea de utilidad para el aprendizaje, elaboracin y aplicacin de los
Estados Financieros y el anlisis de los mismos, as como la aplicacin de
Ingeniera Econmica, a el fin de que el aprendizaje de este texto sirva para el
mejor desenvolvimiento en su quehacer cotidiano y empresarial.

Sean Bienvenidos.

Introduccin:
Este documento es una investigacin y aplicacin de los conocimientos de los
profesores C. P. Eusebio Castillo Padilla y el M. en C. Sergio Mndez Alvarado de
la Academia de Administracin del Departamento de Formacin Integral e
Institucional de la Unidad Profesional Interdisciplinaria en Ingeniera y Tecnologas
Avanzadas del Instituto Politcnico Nacional, cuyo objetivo es dotar de una
herramienta a los alumnos que cursan unidades de aprendizaje de la academia de
Administracin y puedan vincular estos conocimientos con los desarrollados en las
carreras de Mecatrnica, Telemtica y Binica. En el diseo de su estructura se
procur que el proceso enseanza-aprendizaje fuera secuencial, a fin de que los
alumnos de la Unidad Profesional Interdisciplinaria de Ingeniera y Tecnologas
Avanzadas desarrollaran el sentido para ser emprendedores y formar su propio
negocio.

Por otro lado, los profesores mencionados, consideramos que este texto es
conveniente para toda aquella persona interesada en el tema, toda vez que es
necesario conocer las tcnicas a utilizar en caso de un financiamiento o en el
caso de tener su propio negocio y poder controlarlo econmicamente.

Objetivo General:
El lector tendr bases suficientes para que aplique las tcnicas de evaluacin
econmica que s consideran el valor del dinero en el tiempo, as como la toma de
decisiones empresariales a nivel ejecutivo utilizando el anlisis financiero y el
punto de equilibrio.
Prologo:
Las necesidades del ser humano dentro del sistema capitalista, es el manejo del
dinero, sea cual fuere su profesin, actividad o empleo dentro y fuera de las
empresas o en su caso para la creacin de las mismas, as como dentro del
mbito Educativo es indispensable este tipo de conocimiento para los
emprendedores o para todo tipo de estudiante que quiere o desea incursionar en
un nuevo ente econmico, las diferentes tcnicas de aplicacin como son la
ingeniera econmica, anlisis por ndices y la aplicacin de las razones
financieras dentro de una organizacin y la aplicacin para las personas fsicas
son las bases para llegar a buen fin una negociacin o creacin de un negocio.

Por lo que en este texto, se pretende encaminar al lector que se encuentre dentro
o fuera de la universidad en cualquier carrera profesional o tenga un oficio para
que utilice y aplique el manejo de las tcnicas para conocer el valor del dinero en
el tiempo y poder tomar decisiones de mayor envergadura que redituaran en una
mejora continua y por ende en una mayor ganancia.

Dentro del texto, el estudiante podr manejar las tcnicas para solicitar, ya sea
financiamientos a empresas o financiarse el, as como para obtener los mayores
rendimientos por el uso del dinero, algunas definiciones de contabilidad,
contabilidad financiera y administrativa, Los estados financieros principales y su
anlisis por los mtodos verticales y horizontales, finalmente punto de equilibrio y
punto de equilibrio financiero, con algunos ejercicios resueltos y tareas para el
mejor aprendizaje del manejo del dinero en el tiempo y el manejo para tomas de
decisiones.

Objetivo especfico.
Aplicar las normas de informacin Financiera, para la elaboracin de los estados
financieros y utiliza los mtodos de razones financieras verticales y horizontales
para la toma de decisiones ejecutivas, mejorando la situacin econmica de una
organizacin en su caso.
Captulo I

1.1 Conceptos Bsicos

1.1.1 Concepto de Contabilidad.

Es el registro ordenado y sistemtico de las operaciones de una organizacin,

mediante la elaboracin de documentos de control y sus respectivos
comprobantes (Definicin propia).

Para el C. P. Maximino Anzures en su libro Contabilidad General indica que

contabilidad es un registro metdico de las operaciones de una empresa y sirve al
empresario para controlar el movimiento de sus valores; conocer el resultado de
sus operaciones; su posicin con respecto a los acreedores.

Segn el C. P. Elas Lara Flores en su libro Primer curso de contabilidad expresa

que la contabilidad es la disciplina que ensea las nomas y los procedimientos
para ordenar, analizar y registrar las operaciones practicadas por las unidades
econmicas constituidas por un solo individuo o bajo la forma de sociedades
mercantiles o civiles.

El C. P. Alejandro Prieto autor de la obra Principios de Contabilidad seala: La

contabilidad consiste en registrar las transacciones de manera significativa y en
trminos monetarios, para despus clasificarlas, resumirlas e interpretarlas. .

As mismo el C. P. Marcos Sastras en su obra Contabilidad primer curso dice:

Contabilidad es la ciencia que establece las normas y procedimientos para
registrar, cuantificar, analizar e interpretar los hechos econmicos que afectan el
patrimonio de los comerciantes individuales o empresas organizadas bajo la forma
de sociedades mercantiles..
1.1.2 Normas de Informacin Financiera.
Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados Vs Normas de
Informacin Financiera

Principios de Contabilidad Normas de Informacin Financiera

generalmente aceptados
Boletn A-1
1.- Entidad (1-2)
2.- Realizacin (2-4)
3.- Periodo Contable (3-4)
4.- Valor Histrico Original (4-6)
5.- Negocio en Marcha (5-3)
6.- Dualidad econmica (6-7)
7.- Revelacin suficiente (NIF A 4)
8.- Importancia relativa (NIF A 4)
9.- Consistencia (9-8)
serie A-2
1.- Sustancia econmica
2.- Entidad econmica
3.- Negocio en marcha
4.- Devengacin contable
5.- Asociacin de costos y gastos con ingresos
6.- Valuacin
7.- Dualidad econmica
8.- Consistencia

1.- Sustancia econmica debe prevalecer en la delimitacin y operacin del

sistema de informacin contable, as como en el reconocimiento contable de las
transacciones, transformaciones internas y otros eventos, que afectan
econmicamente a una entidad.
2.- Entidad econmica es aquella unidad identificable que realiza actividades
econmicas, constituida por combinaciones de recursos humanos, materiales y
financieros (conjunto integrado de actividades econmicas y recursos), conducidos
y administrados por un nico centro de control que toma decisiones encaminadas
al cumplimiento de los fines especficos para los que fue creada; la personalidad
de la entidad econmica es independiente de la de sus accionistas, propietarios o
patrocinadores.

3.- Negocio en marcha. La entidad se presume en existencia permanente, dentro

de un horizonte de tiempo ilimitado, salvo prueba en contrario, por lo que las cifras
en el sistema de informacin contable, representan valores sistemticamente
obtenidos, con base en las NIF.

4.- Devengacin Contable. Los efectos derivados de las transacciones que lleva
a cabo una entidad econmica con otras entidades, de las transformaciones
internas y de otros eventos, que la han afectado econmicamente, deben
reconocerse contablemente en su totalidad, en el momento en el que ocurren,
independientemente de la fecha en que se consideren realizados para fines
contables.

5.- Asignacin de Costos y Gastos con Ingresos. Los costos y gastos de una
entidad deben identificarse con el ingreso que generen en el mismo periodo,
independientemente de la fecha en que se realicen.

6.- Valuacin. Los efectos financieros derivados de las transacciones,

transformaciones internas y otros eventos, que afectan econmicamente a la
entidad, deben cuantificarse en trminos monetarios, atendiendo a los atributos
del elemento a ser valuado, con el fin de captar el valor econmico ms objetivo
de los activos netos.

7.- Dualidad Econmica. La estructura financiera de una entidad econmica est

constituida por los recursos de los que dispone para la consecucin de sus fines y
por las fuentes para obtener dichos recursos ya sean propias o ajenas.

8.- Consistencia.- Las operaciones similares deben ser iguales en el transcurso

del tiempo (un ao)

1.1.3 Clasificacin contable

Reglas:

1.- A todo aumento del activo corresponde:

Una disminucin en el mismo activo
Un aumento de pasivo
Un aumento de capital
2.- A toda disminucin del pasivo corresponde:
Un aumento del pasivo mismo
Una disminucin del activo
Un aumento del capital
3.- A toda disminucin del capital corresponde:
Un aumento del capital
Una disminucin del activo
Un aumento del pasivo
1.1.3.1 Activo, Pasivo, Capital contable, ingresos (ventas), Costo y
Gasto
Cuentas de Activo.
Cuentas ms comunes Activo Circulante.
Caja, Bancos, Valores, Almacn, Clientes, Documentos por cobrar, Deudores
Diversos, Impuesto al valor agregado Acreditable.

Cuentas de Activo Fijo

Terrenos, Edificios, Maquinaria y equipo, Mobiliario y equipo de oficina, Equipo de
Transporte, Equipo de cmputo, Depsitos en garanta.

Activo Diferido
Pagos anticipados, Gastos de Instalacin.

Cuentas de Pasivo
Pasivo corto plazo
Proveedores, Acreedores, Documentos por pagar, Impuestos por pagar, Iva
Trasladado.
Pasivo Largo Plazo
Hipotecas
Documentos por pagar largo plazo

Pasivo Diferido
Cobros anticipados

Capital Contable
Social, Reserva legal, Utilidades o prdida del ejercicio, Utilidades o prdida de
ejercicios anteriores.

Ingresos (Ventas)
Ingresos por ventas, Ingresos por desperdicios, Otros ingresos fuera del giro de la
empresa.

Costos
Estos son las erogaciones o salidas de dinero que se utilizan para fabricar o
comprar artculos terminados para su venta.

Gastos
Son aquellos que sirven de complemento para que una organizacin o empresa
pueda estar dentro del mercado, o sea que son las erogaciones complementarias
que tiene una negociacin.

1.2 Estados Financieros

1.2.1Balance General, Estado de costos de produccin y ventas,

Estado de resultados (forma de presentacin, histrico y Proforma

Balance General.
Este estado financiero llamado tambin estado de posicin financiera se presenta
en forma de cuenta o reporte.

Estado de Posicin Financiera al 31 de Diciembre del 20XX

Forma de Cuenta

Activo Pasivo
Circulante Corto Plazo
Bancos Proveedores
Valores Acreedores
Almacn Documentos por Pagar
Documentos por Cobrar Impuestos por pagar
Clientes Iva Trasladado
Deudores Diversos
Iva Acreditable

Fijo Largo Plazo

Terrenos Hipotecas
Edificios Documentos por Pagar
Maquinaria y equipo
Diferido
Mobiliario y equipo de oficina Cobros anticipados
Equipo de Transporte
Equipo de cmputo
Depsitos en garanta. Capital Contable
Social
Diferido Reserva Legal
Gastos de Instalacin Utilidades o prdida del ejercicio,
Rentas cobradas por Adelantado Utilidades o prdida de ejercicios
 anteriores.

Total Pasivo y Capital

Total Activo

La forma de reporte de Estado Financiero el Pasivo y Capital se presenta abajo

del total del Activo.

Estado de costos de produccin y ventas.

Este estado se caracteriza por considerar dentro del mismo los elementos del
costo de produccin, Materia Prima, Obra de mano y Gastos indirectos de
fabricacin, as como los inventarios y las compras en su caso, y se presenta en
forma de reporte.

Estado de Costos de Produccin y Ventas del 01 de Enero al 31 de

Diciembre del 20XX

Inventario Inicial de Materias Primas

Ms:
Compras
Menos:
Inventario Final de Materias Primas
Igual:
Materias Primas consumidas
Ms:
Mano de Obra Directa
Igual:
Costo Primo
Ms:
Gastos Indirectos de Fabricacin
Igual:
Costo Total de Manufactura
Ms
Inventario Inicial de Proceso
Menos:
Inventario Final de Proceso
Igual:
Costo total de artculos producidos
Ms:
Inventario Inicial de Producto Terminado
Menos:
Inventario Final de Producto Terminado
Igual:
Costo de Ventas

Estado de Resultados.
Este estado se caracteriza por tener el costo en un rengln en su totalidad y
determina el resultado de las operaciones en un perodo dado, y se presenta en
forma de reporte.

Las modalidades de este estado son:

1.- Analtica.
Se parte de los ingresos por ventas, restando en su caso las devoluciones y
descuentos, costo de lo vendido, los gastos de operacin, otros gastos y se suman
otros ingresos.
Estado de Resultados del 01 de Enero al 31 de Diciembre del 20XX
Ventas
Menos:

Devoluciones y Descuentos s/ Ventas

Igual:

Ventas Netas
Menos:

Costo de lo Vendido
Igual:

Utilidad Bruta
Menos:

Gastos de Operacin
Gastos de Administracin
Gastos de Ventas
Gastos Financieros
Igual:

Utilidad antes de Impuestos y Utilidades

Menos:

Impuesto sobre la Renta

Participacin de los trabajadores en las utilidades
Igual:

Utilidad a Distribuir

2.- Condensada.
Se parte de los ingresos por ventas netas incluye otros ingresos y se
presentan solamente los rubros netos hasta determinar la utilidad o perdida antes
de impuestos a la utilidad.

Estado de Resultados del 01 de Enero al 31 de Diciembre del 20XX

Ventas Netas
Menos:
Costo de lo Vendido
Igual:
Utilidad Bruta
Menos:
Gastos de Operacin
Igual:
Utilidad antes de Impuestos y Utilidades
Menos:
Impuesto sobre la Renta
Participacin de los trabajadores en las utilidades
Igual:
Utilidad a Distribuir

1.3 Mtodos de Anlisis

Razones Estticas.- son las que indican la relacin cuantitativa que existe entre
partidas del Estado de Posicin Financiera.

Razones Dinmicas.- son las que expresan la relacin cuantitativa entre partidas
del Estado de Resultados.

Razones Esttico-Dinmicas.- son las que muestran la relacin cuantitativa entre

partidas de los Estados Financieros

Razones Financieras.-estas se dividen en verticales o Estticas y Horizontales o

Estndar

1.3.1 Verticales o Estticos

Porcentajes Integrales.- tambin llamado ndices.- sin ser propiamente un
mtodo, bsicamente se formula reduciendo a porcentajes las cantidades
contenidas en el estado financiero y tomando como base en el Estado de Posicin
Financiera el total del Activo al 100% y el total del pasivo y capital al 100%, no as
en el Estado de Resultados que es la cuenta de las ventas netas el 100%.

Razones Financieras.- Se les llama razn porque su concepto es la relacin que

existe entre dos cantidades de la misma especie.

Simples.- Est mtodo se utiliza exclusivamente en una sola empresa o entidad

especifica.
Liquidez.- miden la habilidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones
a corto plazo y medir la capacidad que tiene para contraer compromisos a corto
plazo.
Activo Circulante
Liquidez=
Pasivo Corto Plazo

Las deudas a corto plazo deben estar garantizadas por el valor de los activos
circulantes.

ActivoCirculanteInventarios
Acido=
Pasivo Corto Plazo =

Mide la relacin de liquidez de inmediata realizacin.

Capital de Trabajo= Activo CirculantePasivo Corto Plazo

Esta razn nos indica si se cuenta con faltantes para liquidar el Pasivo Corto Plazo
o en sus casos excedentes para manejar el negocio.

Actividad.- mide la efectividad con que la empresa usa sus recursos y permiten
verificar la rotacin de las partidas cuyo movimiento conviene evaluar.
Ventas Netas
Rotacinde Cartera=
Cuentas por cobrar

Mide en promedio cuantas veces las cuentas por cobrar se convierten en efectivo.
(entre mayor sea es mejor).

Cuentas por cobrar

Das de Cartera=
Ventas Netas X tiempo.

Es el promedio en das que tardan en convertirse en efectivo.

Costo de lo vendido
Rotacinde Inventarios=
Inventarios =

Mide cuantas veces en promedio son desplazados los inventarios.

 Inventario
Das de Inventario=
Costo de lo vendido X tiempo.

Mide en promedio los das que se desplazan los inventarios

Costo de lo vendido
Rotacinde Proveedores=
Proveedores =

Muestra en promedio las veces que nos financiamos con los proveedores.

Proveedores
Das de proveedores=
Costo de lo vendido X tiempo

El resultado es el plazo promedio que nos otorgan los proveedores.

Ventas Netas
Rotacinde Activos=
Activos (Veces)

Muestra la eficiencia con que se utilizan los activos para generar ventas

Rentabilidad.- mide a la administracin con base a los rendimientos generados

sobre las ventas e inversin.
Utilidad
Margn Neto sobre las ventas=
Ventas =

Indica el porciento de cada peso de venta que se convierte en utilidad.

Utilidad de operacin
Capacidad de generar Utilidades = =
Activos Fijos Netos

Es la capacidad de los activos fijos para generar utilidades.

Utilidad Ne ta
Utilidad Neta por accin=
Nmero de Acciones =

Es la participacin de cada accin en las utilidades

 Nmero de acciones por Precio
Multiplo de participacin=
Utilidad Neta =

Indica lo que est dispuesto a pagar el inversionista por un peso de utilidad por
accin.

Cobertura o Endeudamiento.- mide el grado de eficiencia de la empresa sobre el

financiamiento de las deudas.
Pasivo Total
Apalancamiento=
Capital Contable =

Mide la relacin de los activos provistos por los acreedores en relacin con los
accionistas. Entre mayor sea, ms son la obligaciones de los accionistas con los
acreedores y mayor es el riesgo.

Pasivo Total
Estructura de Capital=
Activo Total =

Muestra el grado de endeudamiento.

Utilidad antesde Intereses e Impuestos

Cobertura de Intereses=
Intereses =

Indica el grado que cubren las utilidades la carga financiera.

Capital Contable
Valor en libros por accin=
Numero de Acciones =

Es el valor de cada accin a la fecha del Balance General

1.3.2 Horizontales o Estndar.

Este mtodo compara los estados financieros del mismo gnero de dos ejercicios
de la empresa para determinar las diferencias y poder tomar decisiones y se
presenta valores absolutos (pesos) y los valores relativos es el mtodo de
porcentajes integrales.

Aumentos y disminuciones
Se utilizan los estados financieros del ao y el siguiente para compararlos en los
rubros o renglones y se analizan las diferencias ya sean positivas o negativas.

Estado de origen y aplicacin de recursos

La finalidad de este estado es determinar de dnde llegaron los recursos y en que
se utilizaron y para su elaboracin se utilizan los siguientes pasos:
1.- La base es el periodo ms antiguo y se calculan los cambios del balance en
todos sus renglones.
2.- Se clasifican los cambios hechos al balance como origen o como aplicacin sin
incluir los activos fijos.
3.- Calcular el cambio en el activo fijo.
4.- Calcular los dividendos pagados, si no aparecen en el estado de ingresos
5.- En caso de tener acciones vigentes se calcula el cambio a estas.

Tendencias.
Este mtodo es una herramienta para determinar si la empresa va por buen
camino y por lo tanto se utiliza varios periodos contables de la misma empresa
como ndices y valores absolutos y se presentan grficamente para determinar los
movimientos de los distintos elementos de los estados financieros para tomar
decisiones. Por ejemplo.- el periodo promedio de pago contra el cobro, los
proveedores contra compras y otros.
Histrico e ndices.
El mtodo histrico es una herramienta muy similar a las tendencias, toda vez que
este considera al Activo, Pasivo, Capital y las ventas al 100% del producto base
para determinar los ndices pero en varios periodos y tener una base pasada y
poder determinar a donde se dirige la negociacin.

Captulo II
2.1- Introduccin a la Ingeniera Econmica.

Objetivo especfico.
Aplicara las tcnicas de evaluacin econmica que si consideran el dinero en el
tiempo (Ingeniera econmica) en una inversin y en su caso en un financiamiento.

Para poder comprender por qu el dinero disminuye su valor en el transcurso del

tiempo es necesario conocer que es riqueza, rendimiento y riesgo.
La riqueza se entiende como el cumulo de bienes, derechos y obligaciones que
tiene una persona llmese fsica o moral.

Por otro lado, a la riqueza tambin se le conoce como Capital o Patrimonio que
para las empresas es la diferencia existente entre el Activo y Pasivo dentro del
Balance General o Estado de Posicin Financiera y para el gobierno es todo con
lo que cuenta para dar los servicios a los ciudadanos o sea su patrimonio.

Rendimiento es la proporcin adicional que se paga por el uso del dinero en un

tiempo determinado, dicho de otra manera es la ganancia o pago que se obtiene o
se da respectivamente, por el valor del dinero en el tiempo y este se denota como
una i .

Riesgo es la falta de certidumbre de que el dinero que se pide o se presta no sea

recuperado en tiempo y forma en el periodo que se pact y este se denota como
una f .

2.1.1 Valor del dinero en el presente.

El valor del dinero en el presente es el valor nominal que se encuentra en el
circulante (billetes y moneda) con el cual se puede adquirir todo tipo de bienes en
el momento presente.

2.1.2 Valor del dinero en el futuro

El valor del dinero en el futuro es simplemente una estimacin que puede suceder
si se tienen rendimientos o alguna ganancia en circulante o especie. (anexo 1)

2.2 Tcnicas que s consideran el valor del dinero en el tiempo

2.2.1 Inters simple.- Este inters es el que se paga o se cobra sin capitalizar
el inters a los intereses del principal, dicho de otro modo este inters se paga o
se cobra por cada periodo intermedio del periodo final. (anexo 2)

2.2.2 Inters Compuesto

Este tipo de inters es el que se paga o se cobra capitalizando el inters al capital
principal, dicho de otra forma se cobra inters por el inters del principal.
(Anexo 3)

Inters Continuo.
Este inters es el que se paga o se cobra capitalizando el inters a los intereses
generados por el capital principal, dicho de otra forma se cobra inters por el
inters del principal ms el capital principal. (Anexo 4)

2.2.3 Anualidades
La palabra usada en ingeniera econmica de anualidades no solo se refiere a los
pagos por ao, ya que los pagos se pueden hacer por da, semana, mes,
bimestre, semestre, etc. (Anexo 5)

2.2.4 Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE)

Esta tcnica se utiliza para remplazo de equipamiento, ya que se tiene que
analizar la informacin como es valor del bien, el mantenimiento, la vida til del
bien y otros. (Anexo 6)

2.2.5 Valor Presente Neto.

Esta tcnica igual que la tcnica de la tasa interna de recuperacin o de retorno
nos indica si el proyecto es factible o no

Para aplicar esta tcnica es necesario conocer los elementos que la integran como
son el Flujo neto de efectivo que se determina en el estado de resultados, as
como el perodo a aplicar y la tasa de rendimiento mnima atractiva (TREMA o
TMAR) y en su caso el Valor de Salvamento de los equipos reflejados en el estado
de Resultados. (Anexo 7)

Formula:
t
1+i

1+i n



FNE

n
VPN =So+
t =1

Este mtodo es fcil de interpretar en monetario

Supone una reinversin de todas las ganancias en el periodo a evaluar

Su valor depende la TREMA o TMAR (Determinada por el evaluador)

Los criterios de evaluacin son: Si VPN > 0, se acepta la inversin; Si VPN < 0 se
rechaza la inversin

2.2.6 Tasa interna de retorno o rendimiento (TIR)

Como se mencion en valor presente neto, esta tcnica determina la factibilidad
del proyecto o la no factibilidad del mismo y su frmula es la misma del VPN pero
equivalente a CERO (0), esto quiere decir que se tendr que efectuar el anlisis
por tanteos de la i (Anexo 8)

2.2.7 Perodo de recuperacin (PR)

Para determinar el periodo de recuperacin dentro de los proyectos de Inversin
es necesario despejar la frmula del Valor Presente Neto (VPN) o en su caso
efectuar el flujo de efectivo como se muestra en el anexo 9.

2.2.8 Anlisis de sensibilidad.

Este anlisis se desarrolla cuando no se tiene la certeza de los elementos que
integran el proyecto, tales como precio, costo, volumen de ventas, gastos,
TREMA, TIR y otros, este anlisis no es posible realizarlo con dos variables, toda
vez que se desvirta el resultado y el tomador de decisiones puede errar en ellas,
(Anexo 10).

El anlisis de sensibilidad es una metodologa donde se identifican los factores de

riesgo o sea que estos factores pueden ser los elementos involucrados en el
desarrollo del proyecto o en su caso de un financiamiento para toma de decisiones
(definicin propia).

Anlisis de sensibilidad.- Es un Mtodo de anlisis financiero que nos permite

conocer el impacto que se tiene en el cambio de una variable en los resultados de
un proyecto, empresa o negocio.

Para efectuar el anlisis de sensibilidad se debe tener conocimientos en.

a).- Anlisis Financiero

b).- Modelo financiero

c).- en su caso se utiliza un programa computacional (Dashboard).

1.- Modelo Financiero.- es una representacin matemtica de todos los procesos

que se realizan en una organizacin.
2.- Dashboard.- Es una herramienta grafica que permite interactuar con la
informacin recopilada.

2.2.9 rboles de decisin

Esta es una tcnica para toma de decisiones con base a resultados y
probabilidades.

Es una representacin grfica para toma de decisiones.

Ventajas de este mtodo.

a) Facilita el anlisis para toma de decisiones

b) Tiene un alto grado de comprensin
c) Explica el comportamiento respecto a una determinada tarea
d) Reduce el nmero de variables
e) Es una herramienta para el control, gestin y toma de decisiones

El procedimiento para desarrollar los arboles de decisin es el siguiente:

a) Definir el problema
b) Estructurar o elaborar una tabla
c) Estructurar o elaborar el diagrama del rbol
d) Asignar probabilidades a o los eventos
e) Calcular las ganancias de cada combinacin posible
f) Resolver el problema mediante los clculos monetarios de mayor cuanta.

Ejemplo en el anexo 11

Captulo III
3.1 Punto de equilibrio

3.1.1. Ingresos y costos totales

Este tipo de herramienta es utilizada para determinar la cantidad de dinero que se
deben ingresar a la empresa para no perder ni ganar.

3.1.2 Unidades a producir.

Este tipo de herramienta se utiliza para determinar la cantidad de unidades a
producir ya sea una unidad o la mezcla de varias para su venta y no perder ni
ganar circulante.

Punto de equilibrio para un solo artculo producido o comprado.

Este se considera como la igualacin de los ingresos contra costos ms gastos.

Esto quiere decir que es el nivel de las ventas (piezas o servicios y entradas de
dinero por el giro de la empresa) y los costos y gastos en que incurre por esas
ventas, ejemplo en el anexo 12.

Formula:
Unidades Pesos

Cf
Cf Pe=
Pe= Cv
PvCv 1
Pv

Dnde:

Pe=Punto de Equilibrio

Cf =Costos Fijos Totales

Pv=Precio de Venta

Cv=Costo Variable
Punto de Equilibrio varios productos
Para la determinacin de este punto de equilibrio es necesario conocer los Costos
fijos por cada producto, as como su contribucin marginal y est puede ser como
sigue:

a) Que no exista contribucin marginal (perdida)

b) Que la contribucin marginal sea muy baja y el punto de equilibrio muy
alto.
c) Que la contribucin marginal sea muy alta en comparacin a otros
productos.

En base a los supuestos anteriores se est en condiciones de tomar las

decisiones de cual o cuales productos son los de mayor utilidad y por lo tanto de
mayor produccin y en su caso dejar de producir los que no presentan altas
utilidades.

Para determinar los costos de cada producto existen tres procedimientos mismos
que se indican.

a) Se analizan adecuadamente los costos fijos de cada producto y los costos

no identificables al mismo.
b) Tomar como base para el prorrateo de los costos fijos el total de las ventas
netas (100%) y se aplican los porcentajes a cada artculo para obtener los
costos fijos de cada uno.
c) El prorrateo de los costos fijos se efecta sobre el volumen de ventas y la
contribucin marginal con la formula siguiente:

Costos Fijos por articulo =

Costos Fijos Totales

( )(Vtas . de cada linea)(Coef .Contrib . Marg .de cada line
(Ventas totales ) (Coef . de Contrib . Marginal Global )

3.2 Decisiones financieras a corto Plazo.

3.2.1 Capital de Trabajo neto, ciclo de conversin del efectivo,

Administracin de Inventarios, cuentas por cobrar, Ingresos y
desembolsos y pasivos corrientes.
Capital de Trabajo neto.- este es la diferencia entre el Activo circulante menos los
Inventarios y restndole el Pasivo corto plazo, como se muestra en la frmula:

CTN =( ACI )PCP

Las decisiones que se toman con base al Capital de Trabajo son.

a) El nivel ptimo de inversin en activo circulante

b) La mezcla apropiada de los financiamientos a corto y largo plazo.

Por lo tanto, se deben efectuar los anlisis entre riesgo y rentabilidad y para esto
el concepto de riesgo es la probabilidad de incurrir en insolvencia tcnica, o sea
que no se tiene la cantidad de circulante para hacer frente a sus obligaciones y
rentabilidad es la ganancia que reporta la empresa despus de deducir sus costos
y gastos de los ingresos.

Ciclo de conversin del efectivo.- Este se caracteriza por los periodos del manejo
del circulante o sea que se considera desde la adquisicin y pago de los insumos
y la erogacin para los gastos, los insumos hasta la recuperacin va ventas de los
productos y en su caso del uso que se le d a los gastos, y para este hecho es
indispensable utilizar algunas formulaciones para toma de decisiones, tales como
Ciclo de operacin, Ciclo de caja, Rotacin de caja y Antigedad promedio de
inventario, mismas que se presentan a continuacin.

CO=API + PPC

Ciclo de Operacin= Antigedad Promedio del Inventario + Periodo promedio de cobro

CC=COPPP= API + PPC PPP

Ciclo de Caja=Ciclo de OperacinPeriodo promedio de pago

Antigedad promedio de inventario+ Periodo promedio de cobroPeriodo promedio de pago

Otra forma de determinar el ciclo de caja segn Gitman.

Desembolsos totales anuales

Ciclo de Caja=
Saldo promedio de caja
 Desembolsos anuales totales
Saldo promedio de caja=
Ciclo de caja

365
Rotacinde caja=
Ciclo de caja

365
Antigedad promedio del Inventario=
Rotacin del Inventario

Administracin de Inventarios.- Se concibe como la planeacin, Organizacin,

Direccin y control de la cantidad de productos, artculos o recursos econmicos
que son almacenados por un cierto periodo de tiempo

Para poder administrar los inventarios es necesario aplicar las siguientes frmulas
para determinar la cuanta de los mismos.

Demanda anual
Costo total de ordenar=Costo de pedir una orden X ( Cantidad pedida )

Costo total de mantener=Costo de mantener unitario X ( Cantidad2 pedida )

Costo total de Inventario=Costo total de ordenar +Costo total de mantener

2 ( Costo de ordenar ) (Demanda anual )

Cantidad ptima ( unidades )=
Costo de mantenimiento

Demanda anual
Nmero de pedidos=
Cantidad ptima

Punto de reorden=Tiempo de espera X U tilizacin diaria

Para poder determinar los costos de los inventarios existen tres mtodos que son:

a) PEPS = Primeras entradas- Primeras salidas, normalmente este mtodo no

lo utilizan las empresas.
b) UEPS = Ultimas entradas Primeras salidas, este es el mtodo que la
mayora de las empresas utilizan, este mtodo no es permitido para efectos
fiscales.
 c) Promedios = hay pocas empresas que utilizan este mtodo, por la inflacin,
pero con las reformas de ley del impuesto sobre la renta, este mtodo lo
tendrn que utilizar todas las empresas que utilicen valuacin de
inventarios.

Cuentas por cobrar.- una mala administracin de este rubro conlleva la falta de
liquidez en el activo circulante, toda vez que los clientes se pueden financiar si no
pagan en tiempo y forma las deudas que tienen con la empresa, por lo que las
empresas deberan cobrar de contado o en su caso en el menor tiempo posible y
para ello existen polticas para crdito, adems el manejo eficiente de estas dara
un incremento en las utilidades y se tendra un equilibrio entre la rentabilidad y el
riesgo que tendra la empresa.

Ingresos y desembolsos.- En este concepto es necesario conocer el giro de la

empresa para poder determinar que se vende que no est dentro del giro, como
por ejemplo el desperdicio, la madera, los fierros viejos y otros, que caeran en el
rubro de otros ingresos, por lo que respecta a los desembolsos se deben anlisis
las necesidades de la empresa a fin de determinar que es deducible o que no
refirindose a la ley del impuesto sobre la renta y el cdigo fiscal de la federacin.

Pasivos corrientes.- Conocidos como Pasivo a Corto Plazo estas obligaciones de

la empresa se reflejan por las operaciones de la negociacin como por ejemplo los
proveedores son aquellos a los cuales se les adquiere la mercanca ya sea
Materia Prima, componentes o Producto terminado, o aquellos a los que se les
solicit un crdito (Acreedores Diversos) o la diferencia de Impuesto al valor
agregado entre el trasladado y el acreditable.

3.2.2 Decisiones financieras a largo plazo, el costo de capital,

Apalancamiento y estructura de capital.
Las decisiones financieras a largo plazo son aquellas que se toman
considerando la informacin emitida por el anlisis efectuado a la comparacin de
los estados financieros y el manejo de la administracin de la empresa en cuanto
a cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros.

Por otro lado es conveniente informar que si la empresa no tiene polticas de cobro
y pago esta en alto riesgo de quebrar, toda vez que no existe un control y podran
financiarse los clientes con el dinero de la empresa, no as la empresa con los
proveedores.

Por lo tanto, para tomar decisiones a largo plazo que se pueden convertir en corto
plazo por el riego que se tiene y el costo de oportunidad, es necesario analizar
financieramente a la empresa para dar equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo.
Las preguntas que se debe hacer la persona encargada de las finanzas en la
empresa en cuanto a cuentas por cobrar son:

a) Cul es el saldo promedio de las cuentas por cobrar?

b) Qu porciento (%) de las ventas son las cuentas por cobrar?
c) Cunta inversin en promedio se tiene en cuentas por cobrar?
d) Cul es el costo de oportunidad de las cuentas por cobrar?

Las consideraciones para conceder descuentos en general y por pronto pago son:

a) Volumen de Venta
b) Por ciento (%) de descuento por pronto pago
c) Costo del descuento por pronto pago
d) Los das de descuento por pronto pago
e) Los das del crdito sin descuento
f) Anlisis de los gastos que pudieran ser incobrables
g) Anlisis de la utilidad en porcentual (%) y circulante

Para poder implementar dentro de la organizacin las Polticas de Crdito es

necesario considerar las 5 C, mismas que a continuacin se enlistan:

1.- Carcter.- Esto se refiere a la historia que tiene el cliente o posible cliente,
como ha pagado sus deudas ya sea con la empresa u otra, si tiene o ha tenido
procesos legales.

2.- Capital.- Son los bienes que tiene el cliente o posible cliente para que en caso
de no pagar en tiempo y forma se pueda efectuar el factoraje financiero o en su
caso recuperar lo vendido.

3.- Capacidad.- Si tiene o no la habilidad para poder pagar el crdito.

4.- Colaterales.- Es la garanta que puede dar por el crdito recibido.

5.- Condiciones.- La evaluacin del cliente para ver si puede cumplir con sus
compromisos.

Para dar un crdito es necesario hacerse llegar de la informacin Interna como

externa tales como los Estados Financieros del cliente, ver el bur de crdito,
efectuar investigaciones y solicitar cartas de referencia y otros.

El costo de Capital.- Esto se determina calculando la Temar o Trema para

determinar cunto cuesta el uso del dinero y para tal efecto se debe conocer lo
siguiente:

a) Monto del prstamo

b) El porciento solicitado por el acreedor o prestamista o riesgo
c) La inflacin
Comenzaremos por determinar la inflacin:

INPC actual
Inflacin= 1
INPC anterior

Si se quiere calcular la inflacin de un ao se considera el mes que corresponde

del ao actual y el mismo mes del ao anterior y se le resta la unidad, como se
muestra a continuacin.

INPC Enero 2014 112,505

Inflacin= 1= 1=.044828099=4.48
INPC Enero 2013 107.678

En el siguiente ejemplo, se calcula el Costo del Capital en una inversin con varios
inversionistas, considerando la inflacin del 4.48 % anual.

El Sr. Prez requiere llevar a cabo una inversin de 3,500,000.00 y para tal efecto
efectu un anlisis a las diferentes instituciones Bancarias y comunico a algunos
inversionistas de su proyecto a lo que solamente uno de los inversionistas, La
sociedad El reintegro, S.A de C.V., lo considero viable y la institucin Bancaria fue
Bancomer, S.A., mismos que invertiran la cantidad de $ 2,000,000.00 y
500,000.00 respectivamente como se muestra en la tabla siguiente:

Inversionista Monto Integraci % del Riesgo

n%
Sr Prez 1,000,000.00 28.57 25
El reintegro, S.A de C.V 2,000,000.00 57.14 30
Bancomer, S.A 500,000.00 14.29 35
3,500,000.00 100.00

Formula de la Temar=( f +i ) +( fi)

Determinacin del costo de capital.- como se tiene la inflacin en el clculo

anterior y esta fue del 4.48% y el porcentaje de riesgo se tiene en la tabla anterior
porque es lo quieren ganar los inversionistas se tiene:

Sr . Prez=( 25 +4.48 ) + ( 25 4.48 )=.2948+ 0.0112=29.49

El Reintegro=( 30 + 4.48 )+ (30 4.48 )=.3448+0.01344=35.82

 Bancomer=35

recordemos que este ya tiene lainflacin y por lotanto es el costode capital

Inversionista Integracin % Temar/Ind. Ponderacin

Sr Prez 28.57 29.49 0.0842
El reintegro, S.A de C.V 57.14 35.82 0.2046
Bancomer, S.A 14.29 35.00 0.0500
TREMA o TEMAR 100.00 100.31 0.3388

El costo de Capital ponderado es del 33.88%, lo que nos indica que para que el
proyecto sea rentable se debe tener mnimamente de ganancia el 33.88% para
poder liquidar solamente el inters que solicitan los inversionistas.

Nota: entre mayor sea el Tmar o Trema es ms difcil que el proyecto o la

inversin se lleve a cabo.

La decisin sera no tomar el crdito toda vez que con ese Trema o Tmar no se
pagara el capital prestado y la empresa o el Sr. Prez quedara endeudado.

Apalancamiento.- Esto es simplemente el conocer que tan endeudada se

encuentra la empresa o sea determinar cunto debe y cuanto se tiene para
liquidar esos adeudos, ver captulo 1 inciso 1.3.1 Verticales o Estticos

El apalancamiento financiero es usar dinero de otro (deuda-pasivo) para generar

dinero (bienes-activo).

La ventaja del apalancamiento financiero es que se genera ms bienes sin invertir

tu dinero, esto es que se utiliza el circulante de otros, pero cuidado porque si no se
controla y se maneja adecuadamente puedes ser insolvente y por lo tanto quebrar
la empresa o quedar endeudado por un largo tiempo.

El apalancamiento financiero con recursos propios:

Caso 1.

Supongamos que queremos hacer una operacin en la bolsa de valores por la

cantidad de $ 500,000.00 (quinientos mil pesos) y las acciones que compramos
valen $ 1.00 (un peso), por lo tanto la inversin en el ao 0 (cero) ser de $
500,000.00 pesos, al final del ao nos damos cuenta que la accin tiene un valor
de 1.50 (un peso con cincuenta centavos) y la vendemos en su totalidad por lo que
obtenemos 750,000.00, entonces la ganancia es de 50,000.00 y la rentabilidad es
del 50%
Caso 2.

Supngase que invierte por parte de nosotros la cantidad de $ 200,000.00

(doscientos mil pesos) y otro inversionista nos presta $ 300,000.00 (trescientos mil
pesos) a una tasa del 15% de inters para poder comprar 500 mil acciones a 1.00
(un peso) la inversin sera entonces por la cantidad de $ 500,000.00 (quinientos
mil pesos) despus de un ao las acciones costaban 1.10 (un peso con diez
centavos) y las vendemos por lo que recibimos la cantidad de $ 550,000.00 de los
cuales tenemos que pagar los intereses y el capital prestado por lo que al efectuar
el clculo de la rentabilidad nos da.

Inversionista Capital Invertido

Venta $ 550,000.00
Nosotros $ 200,000.00
Prstamo 300,000.00
Inters del prstamo 45,000.00
Ganancia 5,000.00
Rentabilidad 2.50%
Ntese que el resultado de la inversin no nos favorece, por que la tasa de inters
que cobro el prestamista del 15% es demasiado alta para este tipo de operaciones

Estructura de Capital.- se da por la diferencia del activo contra el pasivo, o sea

que es la forma de financiar los activos con deudas externas e internas.

Deuda es todo aquello que solicito la empresa para pagar posteriormente incluya o
no el rendimiento por usar lo que solicito ejemplo: prstamos bancarios,
inversiones, proveedores, cuentas por pagar, hipotecas, etc.

Los rubros de la estructura del capital son:

a) Las aportaciones de los socios (Deuda interna)

b) Reserva legal (Deuda interna)
c) Utilidades de ejercicios anteriores en su caso (Deuda interna)
d) Utilidades del ejercicio (Deuda interna)
e) Otros.

3.3 Poltica de dividendos.

La poltica de dividendos se considera como la decisin de los accionistas para la
distribucin de las ganancias de una empresa y la forma de distribucin de los
dividendos que normalmente los porcientos se establecen en el acta constitutiva
en base a las aportaciones de cada socio, y adems en las juntas de accionistas
con el comisario y el gerente se toman las decisiones de cundo o en qu tiempo
se repartirn o se reinvertirn las ganancias de las operaciones del negocio.
 Anexos

Anexo 1

Rendimiento (Inters).
Supngase que solicita un prstamo por la cantidad de $ 1,000.00 (mil pesos
00/100 M.N.) y tendr que pagar en un plazo de seis meses la cantidad de
3,200.00, Que rendimiento le estn cobrando?

Frmula:

i= ( MC 1)( 100 ) =i=( 3200

1000
1 ) X 100=( 3.21 ) X 100=220

o lo que es lo mismo:

i= ( MCC ) X 100=( 3,200.001,000.00

1,000.00 ) X 100=( 2,200.00
1,000.00 )
X 100=220

La tasa anual seria:

i=( 3. 221 ) X 100=( 10.241 ) X 100=9.24 X 100=924

n C i M
1 1,000.00 366.67 1,366.67
2 1,000.00 366.67 1,733.34
3 1,000.00 366.67 2,100.01
4 1,000.00 366.67 2,466.68
5 1,000.00 366.67 2,833.35
6 1,000.00 366.65 3,200.00
Total 2,200.00
 Anexo 2

Inters Simple (IS)

Supngase le prestan la cantidad de 20,000.00 (veinte mil pesos 00/M.N.) a una
tasa del 20% anual a un periodo de 6 meses, cuanto pagara de dinero al final del
periodo.

Datos: C = $ 20,000.00 i = 20% anual n = 6 meses

Formula:

20,000.00.20
M =Cin+ C= 6+20,000.00=20,000.000.0166666666+ 20,000.00=2,000.00+20,000
12

Despejando la tasa de inters.

M 22,000.00
i= 1= 1=1.11=.1=10
C 20,000.00

Resultado:

Inters simple: 10%

M = $ 22,000.00

Este resultado se comprueba con un flujo de efectivo o tabla de amortizacin

Flujo de efectivo del inters simple

n C i pagado M
1 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
2 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
3 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
4 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
5 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
6 20,000.00 333.35 333.35 20,000.00
Total 2,000.00

Anexo 3

Inters Compuesto (IC)

Considerando los datos del ejercicio anterior calculemos el inters compuesto.
n 6
M =C ( 1+i ) =20,000.00 ( 1+0.0166666666 ) =20,000.00 ( 1.104260424 )=22,085.21

Determinemos la tasa a los 6 meses

i= ( MC 1) X 100=( 22,085.21
20,000.00
1 ) X 100=( 1.10426051 ) X 100=.1042 X 100=10.42

Determinemos la tasa del inters nominal compuesto.

i=

n M
C
1=

6 22,085021

20,000.00
6
1= 1.10426051=1.0166666781=0.016666667 8

Determinemos el tiempo que se paga el inters compuesto.

 M 22,085.21
log log
M C 20,000.00 log . 1.1042605 0.043071537
log . =nlog . (1+i )=n= = = = =6 m
C log . (1+i ) log . ( 1+0.0166666678 ) log . 1.0166666678 0.007178584632

Resultado:

Inters nominal compuesto: 1.66666678%

M = $ 22,085.21

n=6 meses

Flujo de efectivo del inters compuesto

n C i M
1 20,000.00 333.33 20,333.33
2 20,333.33 338.89 20,672.22
3 20,672.22 344.54 21,016.76
4 21,016.76 350.28 21,367.04
5 21,367.04 356.12 21,723.16
6 21,723.16 362.05 22,085.21
Total 2,085.21

Anexo 4

Inters Continuo (ICC)

Continuando con los datos anteriores el clculo del inters continuo es:

M =Ce =20,000.00e60.0166666666=20,000.00e 0.09999999 =20,000.001.105170917=22,103.42

i= ( MC 1) X 100=( 22,103.42
20,000.00
1 ) X 100=( 1.10521 ) X 100=0.1052 X 100=10.52

Resultado:

Inters real continuo: 10.52%

M = $ 22,103.42
 Flujo de efectivo del inters contino

n C i M
1 20,000.00 336.13 20,336.13
2 20,000.00 341.77 20,341.77
3 20,000.00 347.52 20,347.52
4 20,000.00 353.36 20,353.36
5 20,000.00 359.30 20,359.30
6 20,000.00 365.34 20,365.34
Total 2,103.42

Anexo 5

Anualidades
Tomando los elementos del caso inicial determinaremos las anualidades o sea los
pagos o cobros que se deben hacer por mes en su caso.
 n
1+i i

1+i n
1+ 0.16 0.1

1+0.1 6
0.1771561
1()=20,000.00 (
0.771561 )
=20,000.00 ( 0.22960738 ) =4,592.1 5


1( )=20,000.00


A=C

Flujo de efectivo de la Amortizacin

n C i A M
1 20,000.00 2,000.00 4,592.15 17,407.85
2 17,407.85 1,740.78 4,592.15 14,556.48
3 14,556.48 1,455.48 4,592.15 11,419.98
4 11,419.98 1,141.99 4,592.15 7,969.83
5 7,969.83 796.98 4,592.15 4,174.66
6 4,174.66 417.46 4,592.15 0.00
Total
 Anexo 6

Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE)

Supongamos que una empresa de nueva creacin en el proyecto de inversin
necesita saber si el equipo a adquirir se obtiene nuevo o usado, si la vida til del
equipo es de cinco aos y se pagara un inters del 10%, si se tienen los
siguientes datos:

Concepto Equipo A Equipo B

Inversin Inicial 10,000.00 20,000.00
Costo de Mantenimiento 5,000.00 7,000.00
Valor de rescate o salvamento 2,000.00 4,000.00

Equipo A

CAUE=Costo anual de Mantenimientoms Inversin Inicial que multiplica a 1+ ia la n por i1 entre 1+i ala n

1+i n i

1+i n1
1+i n1

i
()Vs


CAUE=5,000.00+10,000.00

1+0.10 5 0.10

1+0.10 51
1+0.10 51
()
0.10

()2,000.00


CAUE=5,000.00+10,000.00
 ( 1.61051 ) 0.10
CAUE=5000.00+10,000.00 ( )
(1.61051 ) 1 (
2,000.00
0.10
0.61051 )

CAUE=5,000.00+10,000.00 ( 0.161051
0.61051 )
2,000.00 ( 0.16379748 )

CAUE=5,000.00+10,000.00 ( 0.26379748 )327.59

CAUE=5,000.00+2,637.97327.59=7,310.38

Equipo B

n
1+ i i

1+i n1
1+i n1

i
()Vs


CAUE=7,000.00+20,000.00
 5
1+0.10 0.10

1+0.10 51
1+0.10 51
()
0.10

()4,000.00


CAUE=7,000.00+20,000.00

( 1.61051 ) 0.10
CAUE=7,000.00+20,000.00 ( )
( 1.61051) 1 (
4,000.00
0.10
0.61051 )

CAUE=7,000.00+20,000.00 ( 0.161051
0.61051 )
4,000.00 ( 0.16379748 )

CAUE=7,000.00+20,000.00 ( 0.26379748 ) 655.19

CAUE=7,000.00+5,275.95655.19=11,620.76

Como se podr observar el equipo a adquirir es el A, toda vez que el CAUE es

menor que el equipo B.
 Anexo 7

Valor Presente Neto (VPN)

Suponiendo que el estado de resultados nos arroja los flujos de efectivo y el
Estado de posicin Financiera nos da el Valor de salvamento, as mismo el
inversionista requiere una tasa del 25% anualizada y el proyecto es a cinco aos
el resultado del VPN seria:

FN E1 =50,000.00 FN E 2=100,000.00, FN E3 =75,000.00

, ,
FN E 4=135,000.00

FN E5 =90,000.00, S O=200,000.00
, Trema=25

Dnde:
FNE = Flujo Neto de Efectivo (determinado en el estado de resultados de cada ao)

So = Inversin Original

Trema = Tasa de rendimiento mnima atractiva

Formula

1+i t

1+i n



FNE

n
VPN =So+
t =1

Desarrollo:
 1
1+0.25

1+0.25 2

1+0.25 3

4
1+ 0.25

1+0.25 5

1+0.25 5






50,000.00
VPN =200,000.00+

50,000.00 100,000.00 75,000.00 135,000.00 90,000.00 30,000.00

VPN =200,000.00+ + + + + +
1.25 1.5625 1.953125 2.44140625 3.051757813 3.051757813

VPN =200,000.00+ 40,000.00+64,000.00+38,400.00+55,296.00+29,491.20+ 9,830.40

VPN =200,000.00+ 237,017.60=37,017.60

Como el resultado es positivo o sea mayor que la tasa que el inversionista solicito
el proyecto es viable, esto quiere decir que al inversionista se le dara el 25% anual
ms la cantidad de $ 37,017.60 (Treinta y siete mil diez y siete pesos con 60/100
M. N.)

Anexo 8

Tasa interna de retorno o rendimiento (TIR)

Considerando los datos del Valor Presente Neto del anexo 7 se determinara la
tasa de retorno o rendimiento por tanteos como sigue:

N E 1=50,000.00 FN E 2=100,000.00, FN E3 =75,000.00

, ,
FN E 4=135,000.00
 FN E5 =90,000.00, S O=200,000.00
, Trema=25

Dnde:

FNE = Flujo Neto de Efectivo (determinado en el estado de resultados de cada ao)

So = Inversin Original

Trema = Tasa de rendimiento mnima atractiva

Formula

1+ it

1+i n



FNE

n
0=So+
t =1

Desarrollo:

1+0.325 1

1+0.325 2

1+0.325 3

1+0.325 4

1+0.325 5

1+0.325 5






50,000.00
TIR=200,000.00+

50,000.00 100,000.00 75,000.00 135,000.00 90,000.00 30,000.00

TIR=200,000.00+ + + + + +
1.325 1.755625 2.32620313 3.08221914 4.08394036 4.08394036
 TIR=200,000.00+37,735.85+56,959.77+ 32,241.38+ 43,799.61+22,037.54+7,345.85

TIR=200,000.00+200,120.60=120.60

Como se podr observar la Tasa interna de Retorno o Rendimiento es del 32.5% y

es mayor al 25% de la Tasa de rendimiento mnima atractiva (Trema) aplicada al
Valor Presente Neto (VPN), por lo tanto, procede el proyecto.

Anexo 9

Perodo de recuperacin (PR)

Con base a los datos del Valor Presente Neto (VPN) determinaremos el periodo de
recuperacin como sigue:

Flujo de Efectivo para la recuperacin de la Inversin.

Ao Inversin Flujo Neto de TREMA Acumulado

Efectivo
0 200,000.00 0 25% 0
1 200,000.00 50,000.00 40,000.00 40,000.00
2 200,000.00 100,000.00 64,000.00 104,000.00
3 200,000.00 75,000.00 38,400.00 142,400.00
4 200,000.00 135,000.00 55,296.00 197,696.00
5 200,000.00 90,000.00 29,491.20 227,187.20
Vs 30,000.00 9,830.40 237,017.60

El periodo de recuperacin en el flujo de efectivo se encuentra al principio del ao

cinco (5), toda vez que en ese tiempo se recupera el valor adquisitivo de la
inversin de $ 200,000.00 (Dos cientos mil pesos M. N. 00/100).
 Anexo 10

Anlisis de sensibilidad.
Este ejemplo del anlisis de sensibilidad se desarrolla con datos ficticios y el
elemento confiable son las ventas, el anlisis se muestra para simplificar la TIR,
mismos que a continuacin se presentan.

Datos del primer ao.

Inversin Original = $ 220,000 Millones de pesos.

Precio de venta unitario = $ 284.06
Costo unitario = $ 88.75
TEMAR = 15%

Con estos datos se elabora el estado de Resultados proforma comenzando con el

ao cero (0) y no se incluye el Vs, porque a los cinco aos est totalmente
depreciado el activo fijo.

Estado de Resultados Proforma a 5 aos (miles de $)

Concepto Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
Unidades a producir 1500 1400 1300 1200 1000
Ventas 426,086 397,680 369,278 340,869 284,057
Costo de lo Vendido 133,125 124,250 115,376 106,500 88,750
Utilidad Bruta 292,961 273,430 253,902 234,369 195,307
Gastos de Operacin 175,750 164,033 152,318 140,600 117,166
Utilidad antes de impuestos 117,211 109,397 101,584 93,769 78,141
I.S.R. 37,507 35,007 32,507 30,006 25,005
P.T.U 11,721 10,940 10,158 9,377 7,814
Utilidad Neta 67,983 63,450 58,919 54,386 45,322
Depreciaciones 6,798 6,798 6,798 6,798 6,798
Flujo Neto de Efectivo 74,781 70,248 65,717 61,184 52,120

Sensibilidad de la TIR
Produccin TIR TEMAR Decisin sobre el proyecto
1500 15% Aceptado
1400 15% No se acepta
1300 15% No se acepta

Como se podr observar, la TMAR es menor pero est muy cerca de la TIR y por
lo tanto el proyecto es rentable pero peligroso para el financiamiento,
consecuentemente es indispensable efectuar el anlisis de riesgo
correspondiente.
 Anexo 11

rboles de decisin
Una empresa desea conocer los mayores beneficios si renta en tres diferentes
lugares para desplazar su mercanca con los siguientes datos:

Zona Beneficios Costos Probabilidad 1.00

1 1,000,000 250,000 0.65 0.35
2 1,200,000 275,000 0.75 0.25
3 500,000 45,000 0.55 0.45

65

35
1 75
2
Inicio
3 25
55
1
45

Calculo de las ganancias de cada locacin.

Zona 1 = (0.65)(1,000,000.00) - (0.35) * (250,000.00) = 562,500.00

Zona 2 = (0.75)(1,200,000.00) (0.25) * (275,000.00) = 831,250.00

Zona 3 = (0.55)(500,000.00) (0.45) * (45,000.00) = 254,750.00

Por lo que el resultado para toma de decisin es la zona nmero 2, toda vez que
esta es la del resultado mayor.

Anexo 12
Supngase que una empresa lo contrata para determinar el punto de equilibrio de
su mezcla de productos con los siguientes datos.

Artculo % Costo variable % Contribucin Marginal

Computadoras de
escritorio
Computadoras Toshiba 23 77
Computadoras Hp 34 66
Computadoras Dell 45 55
Computadoras Gateway 56 44
Computadoras Apple 67 33

La empresa proporciona los costos fijos anuales como sigue:

Concepto Importe
Sueldos del rea de ventas 300,000.00
Sueldos del rea de administracin 250,000.00
Renta del local 100,000.00
Publicidad y propaganda 70,000.00
Depreciaciones 80,000.00
Amortizaciones 60,000.00
Otros costos fijos 40,000.00
Total 900,000.00
Artculo Cantidad Ventas % Costo Costo
Variable Variable
Computadoras 300 2,500,000.0 23 575,000.00
Toshiba 0
Computadoras Hp 200 1,300,000.0 34 442,000.00
0
Computadoras Dell 150 450,000.0 45 202,500.00
 0
Computadoras 120 1,600,000.0 56 896,000.00
Gateway 0
Computadoras Apple 50 800,000.0 67 536,000.00
0
Suma 820 6,650,000.0 2,651,500.00
0
Las ventas y los costos variables son:

CV 2,651,500.00
C . C . M .=1 =1 =10.3987=0.6013
V 6,650,000.00

CF 900,000.00
PE= = =1,496,757.03
C.C.M . 0.6013

Los costos fijos de los artculos se determinan como sigue:

Formula:

Costos Fijos Totales

( )(Vtas . de cada linea)(Coef .Contrib . Marg .de cada line
(Ventas totales ) (Coef . de Contrib . Marginal Global )

1.- Computadoras Toshiba.

900,000.00 900,000.00
( )
( 6,650,000.00 )( 0.6013 ) (
( 2,500,000.00 ) ( 0.77 ) = )
3,998645.00
( 1,925,000.00 )=( 0.2251 ) (1,925,000.00 )=433,

2.- Computadoras Hp.

( .2251 )( 1,300,000.00 ) ( 0.66 )= (.2251 ) ( 858,000.00 )=193,135.80

3.- Computadoras Dell.

( .2251 )( 450,000.00 )( 0.55 )=( .2251 )( 247,500.00 ) =55,712.25

4.- Computadoras Gateway

( .2251 )( 1,600,000.00 ) ( 0.44 ) =( .2251 )( 704,000.00 )=158,470.40
5.- Computadoras Apple.

( .2251 )( 800,000.00 )( 0.33 ) =( .2251 )( 264,000.00 )=59,426.40

Distribucin de los costos fijos prorrateados.

Artculo Costos Fijos

Computadoras Toshiba 433,317.50

Computadoras Hp 193,135.80

Computadoras Dell 55,712.25

Computadoras Gateway 158,470.40

Computadoras Apple 59,426.40

Suma 900,062.35

Despus del prorrateo de los costos fijos es necesario determinar el punto crtico
de cada artculo, como sigue:

1.- Computadoras Toshiba.

433,317.50
=562,750.00=67.53 cerrada a 68 Unidades
0.77

193,135.80
=292,630.00=45.02 cerrada a 45 Unidades
2.- Computadoras Hp. 0.66

55,712.25
=101,295.00=33.76 cerrada a34 Unidades
3.- Computadoras Dell. 0.55

4.- Computadoras Gateway.

158,470.40
=360,160.00=27.01 cerradaa 27 Unidades
0.44

59,426.40
=180,080.00=11.25cerrada a 11 Unidades
5.- Computadoras Apple. 0.33

Comprobacin del punto crtico de cada artculo

 Artculo Punto critico
Computadoras Toshiba 562,750.00

Computadoras Hp 292,630.00

Computadoras Dell 101,295.00

Computadoras Gateway 360,160.00

Computadoras Apple 180,080.00

Suma 1,496,915.00
Ntese que la diferencia
de $ 157.97 (ciento cincuenta y siete pesos 97/100 M.N.) es por decimales.

Las representaciones numricas del punto de equilibrio por artculo son:

Artculo Costos Costos Costo Ventas Utilidad

Variables Fijos Total
Computadoras 575,000.00 433,317.50 1,008,317.50 2,500,000.00 1,491,682.5
Toshiba
Computadoras Hp 442,000.00 193,135.80 635,135.80 1,300,000.00 664,864.20
Computadoras 202,500.00 55,712.25 258,212.25 450,000.00 191,787.75
Dell
Computadoras 896,000.00 158,470.40 1,054,470.40 1,600,000.00 545,529.60
Gateway
Computadoras 536,000.00 59,426.40 595,426.40 800,000.00 204,573.60
Apple
Suma 2,651,500.00 900,062.35 3,551,562.35 6,650,000.00 3,098,437.6

La representacin numrica del punto de equilibrio de las Computadoras Toshiba.

Nmero de Costos Costos Costo Ventas Utilidad

Artculos Variables Fijos Total
0 0.00 433,317.50 433,317.50 0.00 -433,317.50
20 38,333.33 433,317.50 471,650.83 166,666.66 -304,984.17
40 76,666.66 433,317.50 509,984.16 333,333.33 -176,650.83
60 114,999.99 433,317.50 548,317.49 499,999.99 -48,317.50
68 130,333.33 433,317.50 563,650.83 566,666.65 3,015.82
 80 153,333.33 433,317.50 586,650.83 666,666.66 80,015.83

La representacin numrica del punto de equilibrio de las Computadoras Hp.

Nmero de Costos Costos Costo Ventas Utilidad

Artculos Variables Fijos Total
0 0.00 193,135.80 193,135.80 0.00 -193,135.80
10 22,100.00 193,135.80 215,235.80 65,000.00 -150,235.80
20 44,200.00 193,135.80 237,335.80 130,000.00 -107,335.80
30 66,300.00 193,135.80 259,435.80 195,000.00 -64,435.80
45 99,450.00 193,135.80 292,585.80 292,500.00 85.80
50 110,500.00 193,135.80 303,635.80 325,000.00 21,364.20

La representacin numrica del punto de equilibrio de las Computadoras Dell .

Nmero de Costos Costos Costo Ventas Utilidad

Artculos Variables Fijos Total
0 0.00 55,712.25 55,712.25 0.00 -55,712.25
10 13,500.00 55,712.25 69,212.25 30,000.00 -39,212.25
20 27,000.00 55,712.25 82,712.25 60,000.00 -22,712.25
30 40,500.00 55,712.25 96,212.25 90,000.00 -6,212.25
34 45,900.00 55,712.25 101,612.25 102,000.00 38,775.00
40 54,000.00 55,712.25 109,712.25 120,000.00 10,287.75

La representacin numrica del punto de equilibrio de las Computadoras Gateway.

Nmero de Costos Costos Costo Ventas Utilidad

Artculos Variables Fijos Total
0 0.00 158,470.40 158,470.40 0.00 -158,470.40
10 74,666.66 158,470.40 233,137.06 133,333.33 -99,803.73
20 149,333.33 158,470.40 307,803.73 266,666.66 -41,137.07
27 201,600.00 158,470.40 360,070.40 360,000.00 -70.40
30 224,000.00 158,470.40 382,470.40 400,000.00 17,529.60
40 298,666.66 158,470.40 457,137.06 533,333.32 76,196.26

La representacin numrica del punto de equilibrio de las Computadoras Apple.

Nmero de Costos Costos Costo Ventas Utilidad

 Artculos Variables Fijos Total
0 0.00 59,426.40 59,426.40 0.00 -59,426.40
5 53,600.00 59,426.40 113,026.40 80,000.00 -33,026.40
10 107,200.00 59,426.40 166,626.40 160,000.00 -6,626.40
11 117,920.00 59,426.40 177,346.40 176,000.00 -1,346.40
15 160,800.00 59,426.40 220,226.40 240,000.00 19,773.60
20 214,400.00 59,426.40 273,826.40 320,000.00 46,173.60

Como se puede observar las diferencias son porque el punto de equilibrio no es

exacto en unidades o piezas por lo que se ajust a unidades cerradas.

Caso II
Supngase que una empresa lo contrata para determinar el punto de equilibrio de
su mezcla de productos con los siguientes datos.

Artculo % Costo variable % Contribucin Marginal

Computadoras de escritorio
Computadoras Toshiba 32 68
Computadoras Hp 30 70
Computadoras Dell 45 55
Computadoras Gateway 60 40
Computadoras Apple 55 45

La empresa proporciona los costos fijos anuales como sigue:

Concepto Importe
Sueldos del rea de ventas 500,000.00
Sueldos del rea de administracin 350,000.00
Renta del local 100,000.00
Publicidad y propaganda 120,000.00
Depreciaciones 80,000.00
Amortizaciones 60,000.00
Otros costos fijos 40,000.00
Total 1,250,000.00

Las ventas y los costos variables son:

 Artculo Cantidad Ventas % Costo Costo
Variable Variable
Computadoras Toshiba 400 2,500,000.00 32 800,000.00
Computadoras Hp 300 1,300,000.00 30 390,000.00
Computadoras Dell 150 450,000.00 45 202,500.00
Computadoras Gateway 120 1,600,000.00 60 960,000.00
Computadoras Apple 50 800,000.00 55 440,000.00
Suma 1020 6,650,000.00 2,792,500.00

CV 2,792,500.00
C . C . M .=1 =1 =10.4199=0.58
V 6,650,000.00

CF 1,250,000.00
PE= = =2,155,172.41
C.C.M . 0.58

Los costos fijos de los artculos se determinan como sigue:

Formula:

Costos Fijos Totales

( )(Vtas . de cada linea)(Coef .Contrib . Marg .de cada line
(Ventas totales ) (Coef . de Contrib . Marginal Global )

1.- Computadoras Toshiba.

1,250,000.00 1,250,000.00
( 2,500,000.00 ) ( 0.68 )=(
( ( 6,650,000.00 ) 3,857,000.00 )
(1,700,000.00 )=( 0.3241 )( 1,700,000.00 ) =550,97
)( 0.58 )

2.- Computadoras Hp.

( .3241 ) ( 1,300,000.00 ) ( 0.70 )=( . 3241 )( 910,000.00 )=294,931.00

3.- Computadoras Dell.

( .3241 ) ( 450,000.00 )( 0.55 ) =( .3241 ) ( 247,500.00 )=80,214.75

4.- Computadoras Gateway

 ( .3241 ) ( 1,600,000.00 ) ( 0.40 )=( . 3241 )( 640,000.00 )=207,424.00

5.- Computadoras Apple.

( .3241 ) ( 800,000.00 ) ( 0.45 )=( . 3241 ) (360,000.00 )=116,676.00

Distribucin de los costos fijos prorrateados.

Artculo Costos Fijos

Computadoras Toshiba 550,970.00

Computadoras Hp 294,931.00

Computadoras Dell 80,214.75

Computadoras Gateway 207,424.00

Computadoras Apple 116,676.00

Despus del prorrateo de
los costos Suma 1,250,215.75 fijos es
necesario determinar el punto crtico de cada artculo.

1.- Computadoras Toshiba.

550,970.00
=810,250.00=129.64 c erradaa 130 Unidades
0.68

294,931.00
=421,330.00=97.23 cerradaa 97 Unidades
2.- Computadoras Hp. 0.70

80,214.75
=145,845.00=48.61 cerrada a 49 Unidades
3.- Computadoras Dell. 0.55

4.- Computadoras Gateway.

207,424.00
=518,560.00=38.89 cerradaa 39 Unidades
0.40

116,676.00
=259,280.00=16.20 cerrada a 16 Unidades
5.- Computadoras Apple. 0.45
Comprobacin del punto crtico de cada artculo

Artculo Punto critico

Computadoras Toshiba 810,250.00

Computadoras Hp 421,330.00

Computadoras Dell 145,845.00

Computadoras Gateway 518,560.00

Computadoras Apple 259,280.00

Ntese que la diferencia
de $ 92.57 Suma 2,155,265.00 (Noventa y
dos pesos 57/100 M.N.) es por decimales.

Las representaciones numricas del punto de equilibrio por artculo son como
sigue.

Artculo Costos Costos Costo Ventas Utilidad

Variables Fijos Total
Computadoras 800,000.00 550,970.00 1,350,970.00 2,500,000.0 1,149,030.00
Toshiba 0
Computadoras 390,000.00 294,931.00 684,931.00 1,300,000.0 615,069.00
Hp 0
Computadoras 202,500.00 80,214.75 282,714.75 450,000.0 167,285.25
Dell 0
Computadoras 960,000.00 207,424.00 1,167,424.00 1,600,000.0 432,576.00
Gateway 0
Computadoras 440,000.00 116,676.00 556,676.00 800,000.0 243,324.00
Apple 0
Suma 2,792,500.00 1,250,215.7 4,042,715.75 6,650,000.0 2,607,284.25
5 0

La representacin numrica del punto de equilibrio de las Computadoras Toshiba

es como sigue:

Nmero Costos Costos Costo Precio Ventas Utilidad

 de Variables Fijos Total unitario
Artculos
0 0.00 550,970.00 550,970.00 6,250.00 0.00 -550,970.00
50 100,000.00 550,970.00 650,970.00 312,500.00 -338,470.00
100 200,000.00 550,970.00 750,970.00 625,000.00 -125,970.00
130 260,000.00 550,970.00 810,970.00 812,500.00 1,530.00
150 300,000.00 550,970.00 850,970.00 937,500.00 86,530.00

Nmero Costos Costos Costo Precio Ventas Utilidad

de Variables Fijos Total unitario
Artculos
0 0.00 294,931.00 294,931.00 4,333.33 0.00 -294,931.00
40 52,000.00 294,931.00 346,931.00 173,333.20 -173,597.80
80 104,000.00 294,931.00 398,931.00 346,666.40 -52,264.60
97 126,100.00 294,931.00 421,031.00 420,333.01 -697,99
100 130,000.00 294,931.00 424,931.00 433,333.00 8,402.00

La representacin numrica del punto de equilibrio de las Computadoras Hp es

como sigue:

La representacin numrica del punto de equilibrio de las Computadoras Dell.

Nmero de Costos Costos Costo Ventas Utilidad

Artculos Variables Fijos Total
0 0.00 55,712.25 55,712.25 0.00 -55,712.25
10 13,500.00 55,712.25 69,212.25 30,000.00 -39,212.25
20 27,000.00 55,712.25 82,712.25 60,000.00 -22,712.25
30 40,500.00 55,712.25 96,212.25 90,000.00 -6,212.25
34 45,900.00 55,712.25 101,612.25 102,000.00 38,775.00
40 54,000.00 55,712.25 109,712.25 120,000.00 10,287.75

La representacin numrica del punto de equilibrio de las Computadoras Gateway.

Nmero de Costos Costos Costo Ventas Utilidad

Artculos Variables Fijos Total
0 0.00 158,470.40 158,470.40 0.00 -158,470.40
10 74,666.66 158,470.40 233,137.06 133,333.33 -99,803.73
20 149,333.33 158,470.40 307,803.73 266,666.66 -41,137.07
27 201,600.00 158,470.40 360,070.40 360,000.00 -70.40
 30 224,000.00 158,470.40 382,470.40 400,000.00 17,529.60
40 298,666.66 158,470.40 457,137.06 533,333.32 76,196.26

La representacin numrica del punto de equilibrio de las Computadoras Apple.

Nmero de Costos Costos Costo Ventas Utilidad

Artculos Variables Fijos Total
0 0.00 59,426.40 59,426.40 0.00 -59,426.40
5 53,600.00 59,426.40 113,026.40 80,000.00 -33,026.40
10 107,200.00 59,426.40 166,626.40 160,000.00 -6,626.40
11 117,920.00 59,426.40 177,346.40 176,000.00 -1,346.40
15 160,800.00 59,426.40 220,226.40 240,000.00 19,773.60
20 214,400.00 59,426.40 273,826.40 320,000.00 46,173.60

Como se puede observar las diferencias son porque el punto de equilibrio no es

exacto en unidades o piezas por lo que se ajust a unidades cerradas.

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