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2015

ISABEL MANTILLA OPCIONES DE MONEDA EXTRANJERA FINANZAS INTERNACIONALES

UNIVERSIDAD CATLICA DE
SANTIAGO DE GUAYAQUIL

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y


ADMINISTRACIN

CARRERA DE ECONOMA

CATEDRA DE FINANZAS INTERNACIONALES

TUTORIA PRIMER PARCIAL

OPCIONES DE MONEDA EXTRANJERA

ISABEL MANTILLA

8VO CICLO

SEMESTRE B 2015

1
ISABEL MANTILLA OPCIONES DE MONEDA EXTRANJERA FINANZAS INTERNACIONALES

Contenido
ANTECEDENTES.............................................................................................................................3
DESARROLLO.................................................................................................................................4
Opciones de Divisa........................................................................................................................4
Modalidades de Opciones de Moneda Extranjera...........................................................................4
Tipos de Opciones de Moneda Extranjera:.....................................................................................5
Ventajas De La Utilizacin De Las Opciones De Moneda Extranjera............................................6
EJERCICIO........................................................................................................................................7
RECOMENDACIONES....................................................................................................................8
CONCLUSIONES.............................................................................................................................8
BIBLIOGRAFIA...............................................................................................................................8
Bibliografa.........................................................................................................................................8
ISABEL MANTILLA OPCIONES DE MONEDA EXTRANJERA FINANZAS INTERNACIONALES

ANTECEDENTES
En el rea de Finanzas Internacionales es esencial el estudio de las opciones de moneda
extranjera ya que permiten el intercambio, distribucin y las negociaciones a nivel
internacional; es decir conocer en que consiste y como se maneja la moneda extranjera
entre pases es vital para realizar todas las operaciones comerciales. La creacin de las
opciones de moneda extranjera fue planteada c como una iniciativa para manejarse dentro
de un ambiente ms dinmico debido al globalizacin en donde es constante las
innovaciones y cambios en los distintos mercados internacionales; es por ello que las
opciones de moneda extranjera sirvieron para establecer una aplacar los requerimientos de
las empresas y operaciones de los mercados burstiles

Antes de adentrarnos en el tema de las opciones de moneda extranjera; sera bueno


determinar qu es una opcin. Acorde a Kozikoswki: Un opcin es un instrumento
derivado lo cual significa que su valor deriva de algn activo subyacente, es complejo,
flexible y se utiliza para especular y administrar el riesgo [ CITATION Koz \p 348 \t \l
12298 ]

Las herramientas consideradas como opciones fueron creadas en 1973 conjunto con el
Chicago Board Options Exchange para que se efecten operaciones a nivel internacional las
cuales en primera instancia fueron usadas por Estados Unidos y posteriormente Europa,
Asa y Amrica puesto que los grandes mercados internacionales necesitan una
herramienta que les ayude a determinar precios que sean lo ms equitativamente tanto para
un pas como para otro se hicieron muchas modificaciones y algunas implementaciones y
este sector de las fianzas tomo el nombre de Mercado de Derivados en los cuales incluye
adems de tipos de cambio y divisas instrumentos como contratos internacionales.

Se le llama opciones de moneda extranjera o comnmente denominado opciones de


divisas a esas estrategias que permiten la compra venta de un valor de divisas a futuro
cercano teniendo en cuenta un tipo de cambio determinado o l utilizacin de una prima;
regularmente lo hacen las empresas quienes encargan de comprar mientras que las
instituciones monetaristas lo venden. Estas opciones de moneda extranjera trabajan bajo las
principales monedas utilizadas a nivel mundial como lo son el yen, la libra esterlina el euro
el dlar, el franco y el marco.
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DESARROLLO

Opciones de Divisa
Las opciones de divisas ofrecen el derecho de comprar o vender divisas a precios
especficos[ CITATION Mad \p 110 \l 12298 ]. Las opciones de divisas fueron un
mecanismo que se empez a usar para ejecutar las operaciones de divisas regularizadas por
el Chicago Mercantil Exchange y el Chicago Board Options Exhange para posteriormente
ser utilizadas por el Chicago Globex y el mercado extraburstil de la OTC donde se
conglomeran los principales mercados comerciales y corredoras de bolsa que promueven
las divisas; las mismas que deben ser regularizadas dependiendo de las monedas de los
pases o la localidad de las empresas que hagan los negocios en un contrato el cual debe
determinar cuntas monedas sern comercializadas, el tipo de cambio, la prima, la fecha de
negociacin y la fecha de vencimiento y dems requerimientos que los participantes de un
negocio pacten con opcin a ser modificadas dados los cambios del mercado financiero; y
en el caso que no sean estandarizadas puede ocasionar problemas en el precio de compra
venta de las divisas. Una divisa es similar a una accin que paga un rendimiento de
dividendos. L atasa de inters libre de riesgo extranjera juega un rol de rendimiento de
dividendos [ CITATION Hul09 \p 307 \l 12298 ]

Las opciones de compra venta se estiman en un margen del mnimo de 5 millones de


dlares cuando lo hacen las instituciones financieras y no hay un seguro por crdito; sin
embargo como medio de prevencin se pide garantas a las empresas u otra entidad que
quiera hacer negocios de divisas.

Modalidades de Opciones de Moneda Extranjera


Opcin Europea: se la ejecuta en base a la fecha de vencimiento que especifiquen las
partes en el contrato

Opcin Americana: se la ejecuta desde la fecha de inicializacin de contrato hasta la


fecha donde se haya determinado el vencimiento.
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Tipos de Opciones de Moneda Extranjera:


Hay dos tipos de opciones de moneda extranjera:

Opcin Call de Divisas


Opcin Pu de Divisas

Opcin Call de Divisas: este tipo de opcin le concede el derecho al comprador de la


obtencin de una determinada opcin de moneda extranjera que tiene preestablecido un
precio al cual se lo denomina como PRECIO DE EJERCICIO O DE EJECUCIN; este
tipo de opcin es la manera ms viable cuando se trata de una situacin donde se quiere
determinar un preci limite por la compra de la divisa en un futuro; sin embargo hay que
considerar si el tipo de cambio es spot ya que de esta manera har que aumente la divisas
por arriba del precio estableci de ejercicio, en caso de pasar esto los negociadores pueden
consensuar para que el precio sea ms factible para ambos. Algunos de los factores que
influyen en las primas de las opciones call de divisas son impartidas en a la siguiente
frmula:

C=f (S- X,T,)

La prima dentro de la opcin call esta determinada por el costo de la compra de la misa
por ello estar en funcin de la resta entre el tipo de cambio de carcter spot y el precio de
ejercicio; adems de T que es el tiempo que podra vencer la compra para la divisa y
representa a la volatilidad de la divisa que a su vez depende de los movimientos que pueda
tener la divisa.

Las empresas usan este tipo de servicios para ciertas actividades de las grandes empresas
como:

Uso de Opciones Call de Moneda Extranjera para cubrir cuentas por pagar
Uso de Opciones Call de Moneda Extranjera para cubrir la oferta de proyectos
Uso de Opciones Call de Moneda Extranjera para cubrir la oferta de
adquisiciones.
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Opcin Put de Divisas: es la contraparte de la compra, aqu se habla en concreto a la


venta de la opcin de moneda extranjera estimada en el precio de ejercicio durante un
tiempo determinado; en caso de no ejecutar la venta lo mximo que podra estar perdiendo
es la prima pagada establecida en el contrato de la compra/venta de la opcin de moneda
extranjera. Algunos de los factores que influyen en las primas de las put de opciones de
divisas son establecidas en la siguiente frmula:

P=f (S- X,T, )

Estas siglas describen los factores que afectan a la prima la cual es P que estar en
funcin de la resta de S-X significa la diferencia entre el tipo de cambio que es spot y el
precio de ejecucin, mientras que la t implica el vencimiento y la representa a la
volatilidad de la divisa que a su vez depende de la divisin estndar de la misma.

Las empresas usan este tipo de servicios para ciertas actividades de las grandes empresas
como:

Cuando existe un punto donde las opciones put estn por debajo lo que repercute
que las opciones sean ms accesibles por tener una prima de menor cuanta ya
que es muy poco factible que se produzcan dado su precio de ejecucin muy bajo
Por otro lado puede darse los caso donde las opciones put tienden a un precio de
ejecucin que se encuentra por arriba del tipo de cambio que se impone lo que
hace que se realice con mayor facilidad por ende este tipo de opciones son caras

Ventajas De La Utilizacin De Las Opciones De Moneda Extranjera


Facilidad de negociaciones con las principales monedas extranjeras
No se necesita de presentar ostentosas garantas
Sugerencias para la aplicacin del tipo de cambio adecuado
Realizacin de negociaciones en dos modalidades de contrato
Opcin de readecuar los contratos por fecha

EJERCICIO
Alexander Meyers es un analista de la firma de corredores ms importante de Estados
Unidos y tiene un negocio de compra de divisas bajo la modalidad de opcin call utilizando
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yens con el precio de ejecucin de $1.56 dlares americanos y fecha de vencimiento a


febrero del sgt ao; considera que el precio spot en el momento es por $1.60 dlares
americanos ms la prima de $0.02 dlares americanos por unidad; El Sr Meyers luego
tiene la oportunidad de vender a una entidad bancaria los yen al tipo de cambio spot. Para
saber si hubo ganancia o prdida debe hacer sus clculos por el concepto de venta de la
opcin de moneda extranjera. El contrato fue en base a 30000 unidades

Unidad Contrato
Precio de Venta en Yen 1,6 48000 (1,6*30000)
(-)Precio de compra en Yen 1,56 46800,00 (1,56*30000)
(-)Prima pagada por la compra 0,02 600,00 (0,02*30000)
Utilidad Neta 0,02 600,00 (0,02*30000)

Ahora la Srta. Anna Richardson fue la encargada de gestionar la venta de esta opcin de
divisas; si el precio fue de $1.56 con la moneda yen. Cul sera la ganancia neta de Linda?

Unidad Contrato
Precio de Venta en Yen 1,56 46800 (1,6*30000)
(-)Precio de compra en Yen 1,60 48000,00 (1,56*30000)
(+)Prima pagada por la compra 0,02 600,00 (0,02*30000)
Utilidad Neta -0,02 600,00 (0,02*30000)

RECOMENDACIONES
Las opciones de moneda extranjera son un sistema eficiente que le da la facilidad a las
grandes empresas poder hacer convenios de pagos mediante contratos con entidades
bancarias de otras nacionalidades; sin embargo este tipo de herramienta no es beneficiosa al
momento de aplicar en las negociaciones que Ecuador puede tener con el resto del mundo;
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dado sus constantes problemas de gubernamentales y cambios en sus doctrinas legales lo


que haran que se dificulten la elaboracin de contratos; sobre todo porque Ecuador no
emite la moneda estamos sometidos a los cambios monetarios que haga Estados Unidos.

CONCLUSIONES
Las opciones de moneda extranjera fueron creadas como un instrumento de resguardo
ante la constante innovacin que presenta la economa de los pases ms el dinamismo de la
banca y los cambios en el mercado burstil que hacen que los precios preestablecidos para
las monedas esten en constante fluctuacin y por ende perjudiquen a las comercializaciones
ya que las entidades que ms utilizan esta herramienta son las instituciones bancarias, la
bolsa de valores, las firmas corredoras, analistas financieros y empresas transnacionales y
multinacionales.

Las opciones de divisas son un mtodo bastante prctico y equitativo al momento de


poder realizar negociaciones con empresas u entidades de otros pases que se manejan bajo
otras monedas. En el mercado de las finanzas es esencial esta herramienta ya que sirve
como medida reguladora para contratos que involucren transacciones entre distintos tipos
de moneda.

BIBLIOGRAFIA

Trabajos citados
Hull, j. (2009). Introduccin a los Mercados Futuros y Opciones. Mxico: Pearson Education.

Kozikoswki, Z. (2010). Finanzas Internacionales (2da Edicin ed.). Monterrey, Mexico: Mc Graw Hill.

Madura, J. (2009). Administracion Financiera Internacional (9na ed.). Cengage Learning.


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