PARTICIPACION DEL PERU EN LA BOLSA

DE VALORES INTERNACIONAL

1. CONCEPTO DE MERCADO GLOBAL

Se entiende la interaccin de los principales centros financieros

internacionales, que hace posible la negociacin continua las 24 horas del
da y en la cual intervienen intermediarios, instrumentos y emisoras
globales, utilizando redes de informacin internacionales como Reuters,
Bloomberg, CNNFN, NBC, etc. En el mercado global se pueden
diferenciar los mercados principales, compuestos por los mercados de
dinero y de capitales; los mercados alternos o auxiliares, como son los
mercados de divisas y de metales preciosos, y los derivados, que
involucran a los mercados de opciones, futuros, swaps y otros
instrumentos de cobertura. (Incluyendo por supuesto los productos
estructurados).

Diversos factores han contribuido a la globalizacin de los mercados

financieros, entre ellos destacan: la innovacin tecnolgica de la
informtica y las telecomunicaciones; el creciente inters de los
inversionistas por adquirir valores extranjeros a fin de diversificar sus
riesgos y de obtener una mayor rentabilidad por su inversin; la
eliminacin de los controles cambiarios y de trabas a los flujos de
capitales; las tendencias de liberalizacin y/o desregulacin de los
mercados financieros; y la aparicin de nuevos productos financieros,
como las opciones, futuros, swaps de divisas y tasas de inters, as como
otros que tambin ofrecen mayor cobertura al inversionista

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La globalizacin ha sido un proceso evolutivo que se inicia en la dcada de los 60s en los
mercados cambiarios, producto del crecimiento constante que se gestaba en el comercio
internacional. Posteriormente, en los 70s se profundiz en los servicios bancarios y en los
mercados de deuda, con el nacimiento de los euromercados.

El proceso se aceler en los aos 80, cuando se observa un importante avance en todos los
mercados, incluyendo los de capitales. Y es en los 90s cuando se nota con mayor fuerza este
efecto globalizador, primero con el famoso efecto tequila, que influyo de manera
determinante no solo en Mxico, sino en todo el mundo y ms recientemente el efecto
dragn (crisis asitica), el efecto vodka (crisis rusa) y el efecto samba (crisis
brasilea); lo anterior no es mas que el resultado del proceso de integracin financiera que
se esta viviendo. Actualmente, se distinguen tres centros financieros principales que
conforman, con mayor nitidez, un mercado financiero global: Nueva York, Londres y Tokio. Sin
embargo, hay otros mercados de capitales, sobre todo de productos derivados, que
participan destacadamente en el panorama global, como es el caso de Chicago y Osaka, en
Japn. Por su parte, mercados bien conocidos, como Zurich, Francfort, Hong-Kong y Singapur,
han logrado significativos niveles de desarrollo, en particular ste ultimo, por la rapidez para
posicionarse en ciertos nichos del mercado global.

En trminos generales, se reconoce que la actividad financiera que va mas all de las fronteras
permite a las empresas captar recursos a costos menores de los que obtendran en sus
mercados locales. Asimismo, los inversionistas, principalmente institucionales, han podido
diversificar su portafolio y obtener mayores ventajas, derivadas de rendimientos y
oportunidades de cobertura, en relacin con las que tendran al limitarse el mbito de
inversin de sus pases de origen. La incorporacin a sus carteras de inversin de valores
extranjeros negociados en los mercados auxiliares o derivados, ha acelerado el proceso de
internacionalizacin de los activos financieros. En resumen, la globalizacin de los
mercados facilita que los recursos se enfoquen a la relacin ptima entre riesgo y
rendimiento, propiciando mayor eficiencia en los flujos de capital y hace que los recursos
fluyan cada vez con mayor facilidad hacia las economas que, por su grado de desarrollo y
su potencial, ofrezcan las mejores perspectivas de crecimiento y estabilidad.

LAS BOLSAS DE VALORES Y LA GLOBALIZACIN

Las bolsas de valores son establecimientos legalmente autorizados en donde se llevan a cabo
las operaciones mercantiles relativas a ttulos-valor en cumplimiento con las rdenes de
compra y de venta que reciben los agentes u operadores de bolsa cuya labor es la
intermediacin. La funcin que tiene una bolsa de valores es el establecimiento de un centro
de inversin y de relacin entre los ahorradores e inversionistas que buscan colocar su
dinero para obtener un rendimiento interesante y las empresas que necesitan capitales para
el desarrollo de sus negocios. Por lo anterior, las bolsas de valores son las fuentes mas
importantes de suministro de capital a largo plazo. Por otra parte, la bolsa ofrece al
inversionista la gran ventaja de que los ttulos cotizados (acciones, opciones, warrants,
etc.) permiten un volumen diario de transacciones que se pueden repetir ilimitadamente
como objeto ya sea de compra o de venta.

Las bolsas se crearon para facilitar estas transacciones y para dar fe de las operaciones que
en ella efectan los agentes u operadores de bolsa. En lo que se refiere a movimientos y
tendencias, la bolsa es extremadamente sensible, ya que tiene un gran poder de
capitacin de lo que ocurre en el mundo econmico, y es el parmetro mas sensible de los
hechos econmicos: su sensibilidad los capta antes que sean visibles al publico
inversionista. En aos recientes ha sido un termmetro de las polticas econmicas y
sociales, interpretando con realismo las medidas, y su alcance, con que las autoridades
econmicas y polticas influyen en la marcha de la economa. Los ttulos-valor que pueden
ser objeto de transacciones en las bolsas deben ser previamente admitidos como cotizacin
oficial, no pudiendo serlo aquellas que procedan de compaas o sociedades que no
renan los requisitos que fijan las comisiones de valores de cada pas ya que por lo general
dichas instituciones son los encargados de regular a todo el mercado de valores. Ahora bien,
para que existan operaciones en la bolsa, debe de haber instituciones, entidades u
organizaciones que se encarguen de poner en contacto la oferta y demanda de valores, aqu
es donde aparecen las casas de bolsa que son instituciones pertenecientes al mercado de
valores, autorizadas para fungir como intermediarios ante el gran publico inversionista previo
permiso de un ente regulador. En todos los pases en los que opera una bolsa de valores, no se
puede comprar acciones o cualquier otro titulo directamente; para ello se encuentran las casas
de bolsa, que otorgan una mayor seguridad dentro de las operaciones burstiles (trminos en
los que se denomina al mercado de la bolsa de valores). Dentro de las mismas casas de bolsa
se encuentran las personas llamadas asesores en inversiones, tambin conocidos como
brokers ; quienes proporcionan a los inversionistas las indicaciones necesarias para hacer
una adecuada planeacin de su inversin, de acuerdo a las necesidades de cada cliente. Son
personas que, en trminos generales, conocen toda la gama de inversiones relativas al
mercado de valores.

Todos los instrumentos de inversin se pueden conseguir en una casa de bolsa y el asesor
esta obligado a conocer el funcionamiento de cada uno para posteriormente hacer la
recomendacin pertinente al inversionista de acuerdo a las necesidades de este.

LAS BOLSAS DE VALORES MS REPRESENTATIVAS AAMMRRIICCAA

Bolsa de Bogot, Colombia

Bolsa de Comercio de Buenos Aires, Argentina

Bolsa de Comercio de Santiago, Chile

Bolsa de Montevideo, Uruguay

Bolsa Nacional de Valores, Costa Rica

Bolsa de Occidente, Colombia

Bolsa de Valores de Guayaquil, Ecuador

Bolsa de Valores de Lima, Per

Bolsa de Valores de Quito, Ecuador

Bolsa de Valores de Ri de Janeiro, Brasil

Bolsa de Valores de So Paulo, Brasil

Bolsa Mexicana de Valores

Bolsa de Valores de Caracas, Venezuela

Mercado de Valores de El Salvador

Montreal Stock Exchange, Canad

Toronto Stock Exchange, Canad

Vancouver Stock Exchange, Canad

New York Stock Exchange, Estados Unidos

American Stock Exchange, Estados Unidos

Chicago Stock Exchange, Estados Unidos

NASDAQ, Estados Unidos

NDICES, MERCADOS, ACCIONES Y ADRs

QQUU EESS UUNN NNDDIICCEE??

Un ndice es un nmero abstracto que se construye con distintos componentes para seguir la
evolucin de ellos en su conjunto. Dentro de este ndice se pondera la participacin de
las partes en el mismo segn distintos criterios. La "ponderacin" significa el peso relativo de
cada uno de sus componentes. En el caso del Merval argentino, es una cartera de activos
terica que se construye con el fin de monitorear la evolucin del mercado. Un ndice es,
entonces, un portafolio ficticio compuesto de ciertos activos en determinadas cantidades, de
manera tal que, al valuarse sus componentes segn el precio de mercado en cada
momento, el valor total de ese portafolio, o cartera terica, es el numerito que vale el ndice, o
valor del ndice. Naturalmente existen muchos ndices: los hay sobre diferentes tipos de
activos, y sobre distintos mercados.

El ndice Merval -abreviatura de Mercado de Valores- es una cartera terica de acciones

que se utiliza como representativo del comportamiento del mercado accionario de Buenos
Aires. El ndice Merval se compone de las especies que representaron el 80% del volumen en
dinero operado, o transado, en los ltimos 6 meses aunque la revisin es trimestral. La
participacin de cada especie en el ndice es proporcional al volumen operado: quien ms
haya sido operada, ms peso relativo tendr en la composicin del ndice. Por este motivo es
que cada 3 meses ingresan o salen especies del ndice Merval, mientras otras modifican su
participacin. Pero tambin existen otros ndices en la Bolsa de Comercio de Buenos
Aires. El Burcap es uno de ellos. Este ndice se compone de las mismas especies que
conforman el Merval pero donde la participacin de cada una de ellas es proporcional a
la capitalizacin burstil -cantidad de acciones multiplicado por el precio de la accin- del da
en que se revisa la composicin. El ltimo es el ndice General, tambin una cartera terica
pero que refleja la variacin de todas las especies del mercado. Al igual que el Merval para
Buenos Aires, el Ibovespa es un ndice representativo de la Bolsa de San Pablo, el IPSA de
la de Santiago, IPC de Mxico, Dow Jones y S&P500, entre otros, del mercado de
Estados Unidos, Nikkei de Japn, o el FTSE de Londres. Cada uno tiene su propia
metodologa de composicin: el Ibovespa usa el mismo criterio que el Merval pero con
revisiones cuatrimestrales sobre la base del volumen de los ltimos 12 meses. El IPC
revisa bimestralmente sobre la base de la capitalizacin burstil; el Dow Jones representa la
variacin de 30 compaas industriales de Estados Unidos, mientras que el S&P500 captura
la evolucin de las 500 mayores empresas del mercado accionario de EUA incluyendo
400 industriales, 20 del sector transporte, 40 de servicios, y 40 financieras

En definitiva, todos los ndices son portafolios tericos que pretenden capturar con cierta
representatividad la evolucin de un mercado especfico, o lo que es lo mismo, como
"benchmark" de un tipo de activo en un determinado mercado. Su fama es producto de la
representatividad que tienen sobre el comportamiento de las acciones. Los que reflejan
ms fielmente el comportamiento de cada accin suelen ser los ms representativos. En
este sentido a lo largo de los aos, el famoso Dow Jones Industrial Average, propiedad del
Wall Street Journal, es quien se lleva los mejores lauros. Los ndices ms conocidos son de las
bolsas del mundo como el NYSE, Nasdaq, Dow jones, SP&500, Merval, Nikkei, que representan
acciones. Otros ndices representan bonos, como el EMBI de JP. Morgan (del famoso riesgo
pas) o los commodities con el CRB. Veamos el Merval.

PPRRIINNCCIIPPAALLEESS NNDDIICCEESS
 - Ibovespa: ndice representativo del mercado de burstil de San Pablo, Brasil. Es
una cartera terica compuesto por las acciones que representaron el 80% del
volumen negociado durante los ltimos 12 meses. La composicin del ndice es
revisada cuatrimestralmente.
- Merval: ndice representativo del mercado de burstil de Buenos Aires, Argentina. Es
una cartera terica compuesto por las acciones que representaron el 80% del
volumen negociado durante los ltimos 6 meses. La composicin del ndice es
revisada trimestralmente.
- Lima General: ndice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL), Per. Refleja la
tendencia promedio de las cotizaciones de las principales acciones inscritas en la Bolsa,
en funcin de una cartera seleccionada, que actualmente representa a las 29
acciones ms negociadas del mercado. Su clculo considera las variaciones de
precios y los dividendos o acciones liberadas repartidas, as como la suscripcin de
acciones. Tiene como fecha base 30 de diciembre de 1991 = 100.
- IPSA: El IPSA es el Indice de Precios Selectivo de Acciones de la Bolsa de Chile, que
mide las variaciones de precios de las 40 sociedades con mayor presencia burstil (son
las acciones con mayor liquidez o flujo en el mercado).
- IPC: El ndice de Precios y Cotizaciones es el principal indicador de la Bolsa Mexicana
de Valores, expresa el rendimiento del mercado accionario, en funcin de las
variaciones de precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa del
conjunto de acciones cotizadas en la Bolsa. El tamao de la muestra es actualmente
de 36 acciones (ha oscilado entre 35 y 50). Este indicador, aplicado en su actual
estructura desde 1978, expresa en forma fidedigna la situacin del mercado burstil y
su dinamismo operativo.
- IBC: El Indice Burstil Caracas (IBC) es el promedio aritmtico de la capitalizacin de
los 15 ttulos de mayor liquidez del mercado accionario de la Bolsa de Valores de
Caracas, Venezuela. El nivel del ndice equivale a la suma de las capitalizaciones
de todas los acciones incluidas en una canasta. El precio de cada accin es su
capitalizacin de mercado (nmero de acciones multiplicado por el precio). De esta
forma, los movimientos de precio de los ttulos ms grandes originan grandes
movimientos en el ndice.

Ibex-35: ndice oficial de la Bolsa de Espaa compuesto por los 35 valores ms lquidos y de
mayor capitalizacin. Nikkei 225: ndice de la Bolsa de Tokio. Su nombre procede del mayor
diario econmico del mundo, el "Nihon Keizai Shimbun". El ndice Nikkey 225 incluye las
225 mayores empresas japonesas, cotizadas en el primer mercado de la Bolsa de Tokio.

El Nikkey se public por primera vez el 16 de mayo de 1949. S&P 500: El S&P 500 es el
ndice ms seguido para tener una idea del desempeo general de las acciones
estadounidenses. Este ndice consiste de las acciones de 500 empresas que fueron
seleccionadas por su tamao, liquidez (qu tan fcil es comprar o vender sus ttulos) y
representatividad por actividad econmica, incluyendo 400 industriales, 20 del sector
transporte, 40 de servicios y 40 financieras. Slo se toman en cuenta empresas
estadounidenses. Vale la pena destacar que el peso de cada accin dentro del ndice
corresponde a la proporcin que representa el valor de mercado de la empresa dentro del
total de las 500 empresas que conforman el ndice.
El valor de mercado del capital es igual al precio por accin multiplicado por el nmero
total de acciones.

Dow Jones Industrials Average (DJIA): Es un ndice burstil. Representa la variacin de 30

compaas industriales de Estados Unidos. Como cualquier otro, su objetivo es medir la
variacin promedio de un grupo de acciones para dar a los inversionistas una idea de la
evolucin de un cierto mercado o sector.

En el caso particular del DJIA, se trata de las principales empresas estadounidenses (empresas
grandes y conocidas). Es diferente a la mayora de los ndices en la medida en que sus
integrantes son elegidos sin un criterio muy preciso y, adems, el peso que se le asigna a
cada accin tiene que ver con su precio (normalmente, el peso de una empresa dentro de un
ndice depende del valor de su capital). As, en realidad es muy poco representativo de
los mercados estadounidenses. Sin embargo, es muy seguido y citado porque es el ndice
burstil ms antiguo. Recientemente ha admitido a valores que cotizan en el Nasdaq.

NASDAQ 100: Conformado por las 100 corporaciones no financieras y con mayor valor de
mercado que negocian sus acciones en el NASDAQ.

La composicin del ndice se actualiza trimestralmente. Este ndice es comnmente

utilizado como benchmark por los inversionistas posicionados fuertemente en empresas
de alta tecnologa. Al igual que el S&P 500, este ndice responde a una frmula de calculo
en base ponderada con el valor de capitalizacin de las empresas que lo conforman.
ndices Composite: Los ndices AMEX Composite, NYSE Composite y NASDAQ
Composite, engloban la totalidad de las empresas que se negocian en sus respectivos
mercados. Vienen a ser ndices representativos de movimiento accionario de los
tres principales mercados burstiles.

Resea Histrica bolsa de valores de lima

La Bolsa de Valores de Lima tiene antecedentes en el Tribunal del Consulado que fue en el siglo
XIX el ms alto tribunal de comercio y tuvo un papel decisivo en el nacimiento de la Bolsa de
Comercio de la Capital.

En 1857 luego de las medidas liberales impulsadas por el Presidente del Per Mariscal Don
Ramn Castilla se plasmaron tres decretos leyes en los aos 1840, 1846 y 1857 que hicieron
posible el nacimiento de la Bolsa de Comercio de Lima el 31 de diciembre de 1860, la cual
inici sus actividades el 7 de enero de 1861 en un local de la calle Melchormalo N 65.

En Lima, la multiplicacin de las transacciones y la estrecha relacin con importantes plazas

europeas hicieron necesario encontrar un punto fijo, a una hora precisa, para la realizacin de
las operaciones.

Desde sus orgenes la Bolsa tuvo como uno de sus principales gestores al Estado Peruano, al
lado de los comerciantes ms representativos de la poca.
Si bien en las tres dcadas iniciales la Bolsa no lleg a negociar acciones de ningn tipo, a
travs de la Comisin de Cotizacin logr registrar las cotizaciones nominales de las principales
plazas comerciales. Durante estos primeros tiempos la crisis inflacionaria, que el Per soport
entre los aos 1872 y 1880, contribuy al opacamiento del mercado.

La Bolsa resurgi vigorosamente impulsada por el presidente Nicols de Pirola con el nombre
de Bolsa Comercial de Lima en 1898. Se aprob el reglamento que creaba la Cmara Sindical
compuesta por tres comerciantes y tres Agentes de Cambio.

Fue en 1898 que se edit el primer nmero del Boletn de la Bolsa Comercial de Lima, el mismo
que se publica hasta nuestros das. En 1901 se elabor la primera Memoria de la Bolsa
Comercial de Lima, documento que la Cmara Sindical presentara ininterrumpidamente a la
Junta de Socios en lo sucesivo.

En la Bolsa Comercial de Lima reorganizada se negociaron acciones, bonos y cdulas,

destacando las de Bancos y Aseguradoras y la deuda peruana. La cotizacin de valores fue la
actividad primordial tanto por parte de la Cmara Sindical como de la Comisin del Interior.

La incertidumbre y enorme fluctuacin de los valores entre 1929 y 1932 as como los cambios
durante y despus de la Segunda Guerra Mundial; indujeron a nuevos cambios institucionales.
Las reformas iniciadas en 1945 desembocaron en la creacin de la nueva Bolsa de Comercio de
Lima en 1951. En el primer centenario una de sus grandes inquietudes fue educar para
negociar en Rueda de Bolsa y la creacin de un verdadero mercado de valores . En 1971, las
condiciones estaban maduras para la fundacin de la actual Bolsa de Valores de Lima.

Finalmente, cabe sealar que a lo largo del siglo XX se han dado saltos importantes hasta llegar
al actual sistema electrnico de negociacin y al moderno CAVALI, entre otros servicios de
informacin; asimismo, mediante Asamblea General Extraordinaria de Asociados, de 19 de
Noviembre de 2002, se acord la transformacin de la Bolsa de Valores de Lima a sociedad
annima, a partir del 01 de enero de 2003.

Principales Bolsas de Valores en el mundo

Las ms importantes son:

NYSE (New York Stock Exchange): Es la principal bolsa de valores del mundo y se ubica en New York,
especficamente en Wall Street y es donde se ubican indicadores como El Dow Jones, que es para las
industrias y el Nasdaq que tiene que ver con el sector tecnolgico.
Bolsa de Tokio: Ubicada en Tokio capital de Japn, y recoge al Nikkei 225, donde cotizan las 225 empresas
con mayor liquidez de la economa japonesa.
Shanghi Stock Exchange: Es la bolsa de valores ms grande de China, indexa a 860 empresas y tiene
una capitalizacin de mercado por el orden de los 3 billones 950mil millones de dlares. Solo cotizan
empresas de la Repblica Popular China.

Hong Kong Stock Exchange: Es una de las ms importantes del mundo, y su ndice ms importante es el
Hang Seng que indexa a 33 de las compaas ms importantes de esta bolsa de valores.

Bovespa: Ubicada en Sao Pablo, es la segunda ms grande del mundo por valor de mercado y hasta el
2004 se hacen intercambios de acciones por ms de 1220 millones de reales.

Bolsa de Madrid: Es la principal de Espaa, y su ndice ms importante es el IBEX35, donde cotizan las 35
industrias ms importantes de la nacin ibrica.

London Stock Exchange: Es la Bolsa de Valores de Londres y una de las ms grandes del mundo, donde
se comercian con acciones de empresas tanto britnicas como internacionales .

Quines Somos (bolsa de valores de lima)

La Bolsa de Valores de Lima S.A.A. es una sociedad que tiene por objeto principal facilitar la
negociacin de valores inscritos, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados
para la intermediacin de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente de
valores de oferta pblica, instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de
emisin masiva que se negocien en mecanismos centralizados de negociacin distintos a la
rueda de bolsa que operen bajo la conduccin de la Sociedad, conforme a lo establecido en la
Ley del Mercado de Valores y sus normas complementarias y/o reglamentarias.

La Bolsa de Valores de Lima pretende contribuir a la ampliacin de la estructura del mercado

financiero peruano, razn por la cual viene creando empresas estratgicas que coadyuven a
dicha mejora, originando un grupo econmico slido que pretende abrir distintas ventanas
para la participacin de nuevos y diferentes inversionistas en el mercado peruano. As,
participa en empresas estratgicas como DATATEC.

DATATEC es una empresa dedicada a brindar servicios de informacin y mercados financieros

electrnicos de ltima tecnologa, a travs de nuestro Sistema de Mercados Financieros: SMF
DATATEC, el cual es utilizado en los departamentos de Tesorera de todos los Bancos, AFPs,
Fondos Mutuos y algunas compaas de seguros.

As mismo, la Bolsa de Valores de Lima es dueo del 93.83% de acciones de CAVALI (Caja de
Valores de Lima), empresa que tiene por encargo administrar de manera eficiente el registro,
compensacin, liquidacin y custodia de los valores que se negocian en nuestro mercado.