SEORES ACCIONISTAS

De acuerdo a lo establecido en el artculo vigsimo sexto de los Estatutos Sociales de la Empresa,

nos es grato presentar a ustedes para su consideracin y aprobacin la Memoria Anual,
correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2015.

El presente documento contiene informacin veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de
Alicorp S.A.A. durante el ao 2015. Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los
firmantes se hacen responsables por su contenido conforme a los dispositivos legales aplicables.

La presente Memoria ha sido preparada de acuerdo a lo establecido en la Resolucin CONASEV

N 141-98-EF/94.10, Resolucin CONASEV N 211-98-EF/94.11, Resolucin Gerencia General N
040-99-EF/94.11, Resolucin Gerencia General N 147-99-EF/94.11, Resolucin CONASEV N 094-
2002-EF/94.10,Resolucin Gerencia General N 096-2003-EF/94.11 modificada por Resolucin
Gerencia General N 140-2005-EF/94.11, Resolucin SMV N 012-2014-SMV/01 y Resolucin SMV
N 033-2015-SMV/01.
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INDICE PGINA
SECCION I

DECLARACION DE RESPONSABILIDAD 3

SECCION II

1. DATOS GENERALES 4

2. OPERACIONES Y DESARROLLO 10

3. PROCESOS LEGALES 27

4. DIRECTORIO Y GERENCIA 27

SECCION III

RESULTADO DE LAS OPERACIONES

Y ESTADOS FINANCIEROS 32
SECCION IV

INFORMACION RELATIVA A LOS VALORES 47

REPORTE SOBRE EL CUMPLIMIENTO DEL CODIGO DE BUEN

GOBIERNO CORPORATIVO PARA LAS SOCIEDADES PERUANAS 50

REPORTE DE SOSTENIBILIDAD CORPORATIVA 102
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 SECCION I

DECLARACION DE RESPONSABILIDAD

El presente documento contiene informacin veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de Alicorp
S.A.A. durante el ao 2015. Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, el firmante se hace
responsable por su contenido conforme a los dispositivos aplicables.

NOMBRE: Alfredo Luis Miguel Eduardo Perez Gubbins

FIRMA: ___________________________

Callao, 24 de febrero de 2016

3
 SECCION II

1. DATOS GENERALES

1.1. Denominacin
La denominacin social de la empresa es Alicorp S.A.A.

1.2. Domicilio
El domicilio de la sociedad es Avenida Argentina N 4793, Carmen de La Legua Reynoso, Callao.
Su central telefnica es 315-0800, su fax el nmero 315-0850.

1.3. Constitucin e inscripcin

Alicorp S.A.A. se constituy por Escritura Pblica del 16 de julio de 1956 extendida ante el notario
pblico Dr. Julio C. Berninson e inici sus actividades el 1 de agosto de 1956. La sociedad est
registrada en la Partida Electrnica N 70267718 del Registro de Personas Jurdicas de los
Registros Pblicos del Callao.

1.4 Grupo Econmico

La sociedad forma parte del Grupo denominado Grupo Romero del cual forman parte las siguientes
empresas:

Agencias Ransa S.A.

Sociedad dedicada al negocio de Agencia de Aduanas y Embarques.

Agrcola del Chira S.A.

Sociedad dedicada al cultivo de productos agrcolas, as como a la venta y comercializacin de
estos productos. Tambin se dedica a la prestacin de servicios y asesoramiento en materia
agrcola, comercial, administrativa y dems reas vinculadas con el cultivo de productos agrcolas.

Alicorp Argentina S.C.A.

Empresa ubicada en la Repblica de Argentina. La sociedad tiene por objeto dedicarse a la
fabricacin, comercializacin y distribucin de productos de aseo personal.

Alicorp Colombia S.A.

Empresa ubicada en la Repblica de Colombia dedicada principalmente a la industria, exportacin,
importacin, distribucin y comercializacin de productos de consumo masivo.

Alicorp Ecuador S.A.

Empresa ubicada en la Repblica del Ecuador, dedicada principalmente a la importacin,
exportacin, fabricacin y comercializacin de todo tipo de bienes de consumo y de capital.

Alicorp do Brasil Participacoes S.A.

Empresa ubicada en Brasil dedicada principalmente a la industria y comercio de pastas, mezclas
para tortas, chocolates en polvo y otros productos alimenticios al por mayor y menor, entre otros.

Alicorp Holdco Espaa S.L.

Empresa ubicada en Espaa dedicada principalmente a la adquisicin, tenencia, disfrute y
administracin, direccin y gestin de ttulos valores y/o acciones representativos de los fondos
propios de sociedades o entidades constituidas en territorio espaol o fuera de l, pudiendo realizar
4
toda clase de inversin mobiliaria por cuenta propia, dejando fuera las actividades objeto de la
legislacin en Espaa de instituciones de inversin colectiva y las del mercado de valores.

Alicorp Inversiones S.A.

Sociedad dedicada a desarrollar toda clase de inversiones en acciones en el Per y en el extranjero.

Alicorp San Juan S.A.

Empresa ubicada en la Repblica de Argentina. La sociedad tiene por objeto dedicarse a la
fabricacin, comercializacin y distribucin de productos de aseo personal y del hogar.

Alicorp Uruguay S.R.L.

Empresa ubicada en Uruguay dedicada principalmente a la comercializacin de mercaderas y
materias primas.

Almacenera del Per S.A.

Sociedad dedicada al depsito, conservacin y custodia de todo tipo de mercadera pudiendo
realizar operaciones como Almacn General de Depsito, Terminal de Almacenamiento y/o Depsito
Aduanero Autorizado dentro del marco de la Ley aplicable.

Bioenerga del Chira S.A.

La sociedad tiene por objeto dedicarse a la produccin, generacin y comercializacin de energa a
partir de biomasa (bagazo, hojas y cscara de arroz).

Compaa Almacenera S.A.

Sociedad que opera como Almacn General de Depsito y Depsito Aduanero Autorizado.

Corporacin Pesquera Giuliana S.A.

La sociedad tiene como objeto dedicarse a la extraccin, procesamiento, y comercializacin de
recursos hidrobiolgicos destinados al consumo humano directo o indirecto. Tambin podr
dedicarse a la conservacin, almacenamiento, congelado, transformacin, industrializacin y
exportacin de recursos hidrobiolgicos para el consumo humano directo o indirecto, as como a la
realizacin de cualquier otra actividad vinculada directa o indirectamente a la pesquera.

Corporacin Primax S.A.

El objeto de la sociedad es dedicarse a desarrollar, ya sea directa o indirectamente, operaciones de
importacin, industrializacin, almacenamiento, depsito aduanero autorizado o depsito simple,
distribucin, transporte, comercializacin al por mayor o menor y/o las dems operaciones,
actividades y servicios vinculados con el sector hidrocarburos en general, as como de otros
productos y subproductos derivados y relacionados con el sector de hidrocarburos, incluyendo gas
natural.

Depsitos S.A. DEPSA

El objeto social principal de la sociedad es dedicarse al negocio de depsitos y almacenaje en
general y especficamente al de almacn general de depsito y al depsito aduanero autorizado, y
por consiguiente al almacenamiento, acarreo, empaque, transporte, conservacin,
acondicionamiento y custodia de toda clase de mercaderas y productos de origen nacional y/o
extranjero, siendo parte de su objeto la realizacin de todo tipo de actividades en operaciones y la
prestacin de todo tipo de servicios, conexos, anexos relacionados a los mencionados y dems
operaciones anexas y conexas. Podr asimismo emitir y expedir certificados de depsito y warrants,
conforme a lo dispuesto por la legislacin vigente sobre la materia.
5
Global Alimentos S.A.C.
Sociedad dedicada principalmente, a la fabricacin, produccin, importacin, exportacin,
distribucin, comercializacin y representacin de productos agroindustriales y productos
alimenticios de consumo humano y animal.

Grupo Piurano de Inversiones S.A.

Sociedad dedicada principalmente a la administracin de las acciones de su propiedad.

Industrias del Espino S.A.

Sociedad dedicada a la produccin, industrializacin y envasado de aceites y grasas comestibles y
derivados as como a la produccin de jabones y sus derivados.

Industrias del Shanusi S.A.

Sociedad dedicada principalmente a la industrializacin de palma aceitera y de caa de azcar.

Industrias Teal S.A.

Sociedad dedicada principalmente a la explotacin de negocios de molinera, fabricacin de
fideos, galletas, panetones, caramelos y chocolates.

Inversiones Logicorp S.A.

Sociedad dedicada principalmente a la administracin de las acciones de su propiedad.

Inversiones Piuranas S.A.

Sociedad dedicada principalmente a la administracin de las acciones de su propiedad.

Inversiones Valle del Chira S.A.

Sociedad, dedicada principalmente a la administracin de las acciones de diferentes empresas que
sean de propiedad de la sociedad.

talo Manera S.A.

Empresa ubicada en la Repblica de Argentina. La sociedad tiene por objeto dedicarse a la
fabricacin, comercializacin y distribucin de pastas.

Masterbread S.A.
Sociedad dedicada a la formulacin, produccin, comercializacin, distribucin e importacin de
productos de panadera congelados, que incluyen pero no estn limitados a panes tipo baguette,
barrita, viena, hot dog, redondo, francs, burguer, ciabatta, bollera, repostera y dems productos
vinculados.

Maray S.A.
Sociedad dedicada principalmente a la administracin de las acciones de su propiedad.

Molinera Inca S.A.

Sociedad dedicada principalmente a la actividad industrial de molienda de trigo, maz y otros,
transformacin de sus derivados y subproductos, as como a la fabricacin de galletas, bizcochos y
similares, almacenamiento, distribucin, representacin y comercializacin de los productos de su
actividad industrial y de terceros.

Nexo Lubricantes S.A.

Sociedad dedicada a las operaciones de importacin, exportacin, distribucin y comercializacin de
aceites lubricantes.
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Palmas del Espino S.A.
Sociedad que se dedica al cultivo de palma aceitera y otros cultivos en la zona de la selva peruana.

Palmas del Shanusi S.A.

Sociedad dedicada al cultivo e industrializacin de productos agrcolas, as como a la venta y
comercializacin de estos productos y aquellos que se deriven. Tambin se dedica a la prestacin
de servicios y asesoramiento agroindustrial, comercial y administrativo en sus ms diversas reas,
relacionadas con su objeto principal.

Pastas Especiales S.A.

Empresa ubicada en la Repblica de Argentina. La sociedad tiene por objeto dedicarse a la
fabricacin, comercializacin y distribucin de pastas.

Pastificio Santa Amala S.A.

Empresa ubicada en Brasil dedicada principalmente a la elaboracin y produccin de pastas,
productos de cuidado personal y del hogar, produccin de galletas, gelatinas, chocolates y otros.

Primax Comercial del Ecuador S.A.

Empresa ubicada en la Repblica del Ecuador. La sociedad tiene por objeto dedicarse a la venta al
por menor de combustibles.

Procesadora Torre Blanca S.A.

Sociedad dedicada a la produccin, enfriamiento de toda clase de productos alimenticios de origen
vegetal, as como al procesamiento, seleccin, embalaje, envasado, enlatado, refrigeracin,
comercializacin, almacenamiento y fumigacin de frutas, verduras, pulpas y jugos y toda clase de
productos alimenticios susceptibles de refrigeracin, exportacin de todos los productos procesados
en su planta, as como todas las actividades permitidas por la ley de promocin agraria.

R. Trading S.A.
Sociedad dedicada principalmente a la comercializacin, importacin y exportacin de aceites y
granos en general, productos agrcolas, maquinarias y herramientas e instrumentos para toda
actividad agrcola, productos agro industriales y especies similares, as como a la agricultura y
agroindustria, en especial el cultivo de productos agroindustriales, cultivo de soya, palma aceitera,
girasol, cocotero y frutales.

La sociedad tambin se dedica a la prestacin de toda clase de servicios en general, en especial a

los relacionados con productos agroindustriales y de cualquier otra actividad. Asimismo, a la
importacin, exportacin, distribucin, comercializacin y compra venta de toda clase de materiales
de construccin y ferretera en general.

Ransa Comercial S.A.

Sociedad que tiene como objetivo celebrar toda clase de actos y contratos civiles y comerciales
sobre depsitos de su propiedad como almacenaje simple, depsito autorizado de aduana, operador
de carga nacional e internacional. Adems, brinda servicios de agencia martima de primera clase y
servicios de embarque, desembarque, trasbordo y movilizacin de carga adems de la actividad
terminal de almacenamiento.

La sociedad tambin se dedica a prestar servicios de transporte nacional e internacional de carga

por carretera. Adems, est dedicada a la produccin de hielo, al enfriamiento y congelamiento de
todo tipo de alimentos, al procesamiento y comercializacin de productos alimenticios, a la
exportacin de todos los productos procesados en su planta y a la importacin de todo tipo de
productos que requieran de un proceso de refrigeracin, as como la prestacin de servicios de
tratamiento y/o fumigacin de productos agrcolas. Asimismo, la sociedad tambin brinda servicios
7
de control, certificaciones, inspeccin, ajuste y recupero de toda clase de mercadera y carga en
general.

Ransa Colombia Colfrigos S.A.S.

Empresa ubicada en Colombia. La sociedad tiene por objeto dedicarse principalmente al
procesamiento y conservacin de productos crnicos, pescados, crustceos, moluscos, frutas,
hortalizas y legumbres y alimentos que requieran mantenimiento de la cadena de fro. Asimismo, a
la construccin, operacin, manejo, utilizacin, compra, venta, importacin y/o exportacin de
sistemas de refrigeracin fijos o mviles para el almacenamiento, transporte, procesamiento,
empaque, distribucin, comercializacin e industrializacin de productos perecederos de cualquier
origen y, a la prestacin de servicios de refrigeracin, almacenamiento, transporte, procesamiento,
empaque, distribucin o comercializacin de productos de terceros, as como a la prestacin de
servicios logsticos con productos perecederos y secos.

Sanford S.A.C.I.F.I y A.
Empresa ubicada en la Repblica de Argentina. La sociedad tiene por objeto dedicarse a la
fabricacin, comercializacin y distribucin de galletas.

Santa Sofa Puertos S.A.

Esta sociedad tiene como objeto dedicarse a las operaciones de recepcin, despacho,
avituallamiento de naves, transbordo, embarque y desembarque de pasajeros, estiba, desestiba,
porteo y almacenaje de contenedores y mercaderas de las naves y descargas de mercaderas de
las naves, trmites para operar embarcaciones de menor calado. En general dedicarse a todas las
operaciones portuarias inherentes, conexas, afines y/o relacionadas con la actividad de agente
general, agente portuario y agente martimo de acuerdo con las disposiciones vigentes sin reserva ni
limitacin alguna. Tambin es parte del objeto especial de la sociedad, dedicarse a la construccin,
administracin, operacin, equipamientos y mantenimiento de puertos, terminales y muelles de
cualquier tipo; prestar servicios de remolcadores y practicaje (piloto), sean martimos, fluviales o
lacustres; pudiendo para tal efecto, intervenir en todo tipo de licitaciones y contratos, incluidos los de
privatizacin de empresas pblicas. Asimismo, es objeto especial de la sociedad dedicarse como
empresa de estiba y desestiba de puertos martimos, fluviales o lacustres, en las faenas de
embarque y desembarque, transbordo y movilizacin de carga en naves mercantes, de muelles a
naves o viceversa y en baha. Adicionalmente, es objeto de la sociedad la compra y venta de naves,
as como su administracin.

Sucroalcolera del Chira S.A.

Esta sociedad tiene como objeto dedicarse a la industrializacin, fabricacin y comercializacin de
azcar, alcohol, etanol y cualquier otro derivado de la caa de azcar.

Trabajos Martimos S.A.

Dedicarse a las operaciones de recepcin, despacho y avituallamiento de naves, de trasbordo,
embarque y desembarque de pasajeros, de carga y descarga, estiba, desestiba, transporte, porteo y
almacenaje de contenedores y de mercaderas de las naves, trmites para la operacin de naves,
as como a las operaciones portuarias inherentes, conexas, afines y/o relacionadas con la actividad
de agente general, agente portuario o agente martimo, fluvial o lacustre.

TVBC S.C.A.
Empresa ubicada en la Repblica de Argentina. La sociedad tiene por objeto dedicarse a la
fabricacin, comercializacin y distribucin de productos de aseo personal.

Vitapro S.A.
Sociedad dedicada principalmente a la produccin, manufactura, investigacin, desarrollo,
comercializacin, distribucin nacional e internacional de alimentos balanceados para camarn,
langostinos, salmnidos y otras especies marinas adecuadas para la actividad acuicultora; as
8
 como a la investigacin cientfica y desarrollo tecnolgico de la industria de dichos alimentos
balanceados.

Vitapro Ecuador Cia. Ltda.

Empresa ubicada en la Repblica del Ecuador, dedicada principalmente a comercializacin,
importacin, exportacin, distribucin , representacin, fabricacin procesamiento e industrializacin
de productos alimenticios de consumo humano en general y de productos alimenticios balanceados
y nutricionales para consumo animal.

Vitapro Chile S.A.

Empresa ubicada en la Repblica de Chile. La sociedad se dedica a la produccin y
comercializacin de alimentos para peces.
Witt S.A. Corredores de Seguros
Sociedad dedicada al asesoramiento y corretaje de seguros y reaseguros.

1.5. Capital Social

El capital social creado, suscrito y pagado de la sociedad asciende a S/ 847,191,731.00,
representado por 847,191,731 acciones comunes de S/ 1.00 de valor nominal cada una.

La cuenta acciones de inversin asciende a S/ 7,388,470.00, representada por 7,388,470 acciones

de inversin de S/ 1.00 de valor nominal cada una.

Al 31 de diciembre de 2014, la sociedad tiene creadas y emitidas las siguientes acciones:

Acciones Comunes 847,191,731

Acciones de Inversin 7,388,470

1.6. Estructura Accionaria

Alicorp S.A.A. es una Sociedad Annima Abierta que cuenta al 31 de diciembre de 2015 con 1,531
accionistas comunes. Los accionistas que son titulares al 31 de diciembre de 2015 de ms del 5%
del capital suscrito y pagado de la sociedad son los siguientes:

Accionista Saldo (%) Nacionalidad Grupo Economico

BIRMINGHAM MERCHANT S.A. 93,547,435 11.04% Panamea

AFP INTEGRA S.A. 85,130,409 10.05% Peruana Grupo Inversiones

Suramericana
PRIMA AFP 77,750,080 9.18% Peruana Credicorp Ltd.

GRUPO PIURANO DE 66,001,779 7.79% Peruana Grupo Romero

INVERSIONES S.A.
PROFUTURO AFP 54,767,394 6.46% Peruana The Bank of Nova Scotia
ATLANTIC SECURITY BANK 46,618,667 5.50% Gran Caimn Credicorp Ltd.
Acciones con derecho a voto

Tenencia Nmero de Accionistas Porcentaje de Participacin

Menor al 1% 1,432 24.10
Entre 1% - 5% 11 25.87
Entre 5% - 10% 4 28.94
Mayor al 10% 2 21.09
Total 1,449 100.00
9
 Acciones de inversin

Tenencia Nmero de Accionistas Porcentaje de Participacin

Menor al 1% 1,520 53.81
Entre 1% - 5% 9 12.41
Entre 5% - 10% 1 5.27
Mayor al 10% 2 28.51
Total 1,532 100.00
1.7 Otras Inscripciones y Registros

Por Resolucin CONASEV N 010-80-EF/94.10 se autoriz la inscripcin de las acciones de

inversin de Alicorp S.A. en la Bolsa de Valores de Lima.

Por Resolucin CONASEV N 364-95-EF/94.10 se autoriz la inscripcin de las acciones de capital

de Alicorp S.A. en la Bolsa de Valores de Lima.

Mediante expediente N 2013008530 presentado ante la SMV en el mes de marzo de 2013, se

solicit la autorizacin correspondiente para la emisin de un bono internacional hasta por US$ 450
millones bajo la Regla 144A y la Regulacin S del United States Securities Act de 1933 y sus
modificatorias, lo que fue aprobado de manera automtica por la SMV atendiendo a la condicin de
entidad calificada que tiene Alicorp S.A.A.

Mediante Resolucin de Intendencia General de SMV N 111-2014-SMV/11.1 de fecha 5 de

diciembre de 2014, se dispuso la inscripcin, en el marco de un trmite anticipado, del programa de
emisin denominado Tercer Programa de Bonos Corporativos de Alicorp, hasta por un monto
mximo en circulacin de S/ 1,000000,000.00 (Mil Millones y 00/100 Soles) o su equivalente en
Dlares de los Estados Unidos de Amrica, y el registro del Prospecto Marco correspondiente en el
Registro Pblico del Mercado de Valores. Asimismo, mediante la referida Resolucin, se dispuso la
inscripcin de los valores denominados Primera Emisin del Tercer Programa de Bonos
Corporativos de Alicorp, hasta por un monto mximo en circulacin de S/ 300000,000.00
(Trescientos Millones y 00/100 Soles), as como el registro del Complemento del Prospecto Marco
en el Registro Pblico del Mercado de Valores.
Con fecha 14 de enero de 2015 se solicit la inscripcin de la Segunda Emisin del Tercer Programa
de Bonos Corporativos de Alicorp, hasta por un monto mximo en circulacin de S/
500000,000.00 (Quinientos Millones y 00/100 Soles), as como el registro del Complemento del
Prospecto Marco en el Registro Pblico del Mercado de Valores.

2. OPERACIONES Y DESARROLLO

2.1 Objeto Social

La sociedad tiene por objeto social dedicarse a la industria, exportacin, importacin, distribucin y
comercializacin de productos de consumo masivo, principalmente alimenticios y de limpieza, en
sus ms variadas formas, en especial los que corresponde a la industria oleaginosa, de jabones,
detergentes, grasas industriales, caf, productos cosmticos, de higiene y limpieza personal, y
productos afines y derivados de los citados.

Igualmente, a la industria y comercio del trigo y/o cualquier cereal, en sus ms variadas formas de
harinas, fideos, galletas y toda clase de productos y subproductos harineros; as como la compra,
venta, transformacin, distribucin, importacin y exportacin de materias primas, frutos y productos,
nacionales y extranjeros.
10
 Constituye asimismo, parte del objeto social, la prestacin de toda clase de servicios y
asesoramiento industrial, comercial y administrativo en sus ms diversas reas; as como las
actividades de desmote y comercializacin de algodn, semillas oleaginosas y subproductos
derivados de los mismos.

Tambin dedicarse a la preparacin, elaboracin, distribucin, explotacin industrial y comercial de

alimentos concentrados para consumo humano y/o animal, as como pastas alimenticias y alimentos
balanceados para animales.

Igualmente, es parte del objeto social constituir depsitos aduaneros autorizados con el objeto de
almacenar mercancas de propiedad exclusiva de la empresa y/o de terceros.

Conforme a la Clasificacin Industrial Internacional Uniforme (CIIU), a la empresa le corresponde el

CIIU 1549.

2.2 Plazo de Duracin

Conforme a lo establecido en el artculo segundo de sus Estatutos Sociales, la duracin de la
sociedad es indefinida.

2.3 Resea Histrica

Alicorp S.A.A. constituida en 1956 bajo la denominacin de Anderson Clayton & Company, se
dedicaba principalmente a la produccin de aceites y grasas comestibles. En 1971, el Grupo
Romero adquiri Anderson Clayton, y modific su denominacin social por la Compaa Industrial
Per Pacfico S.A. (CIPPSA).

En diciembre de 1993, CIPPSA se fusion con otras dos empresas del Grupo Romero: Calixto
Romero S.A. dedicada a la produccin de aceites y grasas comestibles, y Oleaginosas Pisco S.A.
dedicada principalmente a la elaboracin de jabn de lavar.

En febrero de 1995, CIPPSA adquiri el 100% de las acciones comunes de La Fabril S.A., empresa
dedicada a la elaboracin y comercializacin de aceites y grasas comestibles, jabn de lavar, harina,
fideos y galletas. El 31 de marzo de 1995 CIPPSA se fusion absorbiendo a Consorcio Distribuidor
S.A., empresa fundada en 1976 por el Grupo Romero, dedicada a la comercializacin de productos
de consumo masivo nacionales e importados en todo el pas.

El 1 de junio de 1995 CIPPSA se fusion con La Fabril S.A. absorbiendo a dicha empresa.

El 30 de junio de 1995 CIPPSA modific su denominacin por Consorcio de Alimentos Fabril

Pacfico S.A. (CFP).

Con fecha 2 de diciembre de 1996 CFP absorbi por fusin a las empresas Nicolini Hermanos S.A.
y Compaa Molinera del Per S.A. Estas empresas se dedicaban principalmente a la elaboracin y
comercializacin de harinas, fideos, alimentos balanceados y cereales.

El 17 de febrero de 1997 CFP cambi su denominacin por Alicorp S.A.

El 18 de enero de 2002 se acord adecuar los estatutos de la Compaa a los de una Sociedad
Annima Abierta por contar con ms de 750 accionistas al trmino del ejercicio anual 2001,
habiendo quedado posteriormente inscrita ante los Registros Pblicos su nueva denominacin
social Alicorp S.A.A.

En enero de 2004, la Compaa adquiri el 100% de las acciones comunes de Alimentum S.A.,
empresa dedicada a la industrializacin, comercializacin y distribucin de helados comestibles de
11
la marca Lamborghini, as como el 100% de las acciones comunes de Distribuidora Lamborghini
S.A., dedicada a la distribucin de dicha marca. El 1 de junio de 2004, Alicorp S.A.A. absorbi por
fusin a Alimentum S.A.

En el mes de agosto de 2005, la Compaa inici operaciones comerciales en Ecuador, a travs de

la empresa ecuatoriana Agassycorp S.A. (previa adquisicin por la Compaa del 100% de las
acciones comunes de esta empresa), para la venta de los productos que elabora y comercializa la
Compaa.

En el mes de septiembre de 2005, la Compaa adquiri de Colgate-Palmolive Per S.A. los

inmuebles y equipos correspondientes a la planta de detergentes ubicada en el distrito del Rmac,
Lima.

En el mes de noviembre de 2005, la Compaa adquiri de Industrias Pacocha S.A. las marcas
Marsella en jabn de lavar y, Opal y Amigo en detergentes.

En el mes de septiembre de 2006 la Compaa inici operaciones comerciales en Colombia a travs

de la empresa colombiana Alicorp Colombia S.A., para la venta de los productos que elabora y
comercializa la Compaa.

Con fecha 20 de octubre de 2006 la Compaa adquiri el 100% de las Acciones Clase B de
Molinera Inca S.A., las cuales representan el 50% del capital social de esta empresa. Asimismo, en
la misma fecha, la Compaa adquiri el 100% de las acciones de Farmington Enterprises Inc.,
empresa constituida y domiciliada en las Islas Vrgenes Britnicas, que es propietaria del 100% de
las Acciones Clase A de Molinera Inca S.A., las cuales representan el 50% del capital social de
Molinera Inca S.A.

Con fecha 30 de octubre de 2006, la Compaa adquiri el 100% de las acciones de ASA Alimentos
S.A. El 1 de marzo de 2007, la Compaa absorbi por fusin a ASA Alimentos S.A.

En el mes de mayo de 2007, la Compaa adquiri el 100% de las acciones de Eskimo S.A.,
empresa ubicada en la Repblica del Ecuador que posteriormente cambi su denominacin social
por la de Alicorp Ecuador S.A. La empresa se dedica a la produccin y comercializacin de helados,
as como a la importacin, exportacin, fabricacin y comercializacin de todo tipo de bienes de
consumo y de capital.

Con fecha 30 de mayo de 2008, la empresa adquiri el 100% de las acciones y/o participaciones de
las empresas The Value Brands Company de Argentina S.C.A. (actualmente Alicorp Argentina
S.C.A.), TVBC S.C.A., The Value Brands Company de San Juan S.A. (actualmente Alicorp San Juan
S.A. ) y Sulfargn S.A., todas ellas constituidas en la Repblica de Argentina; as como The Value
Brands Company de Per S.R.L. y The Value Brands Company de Uruguay S.R.L.

Las empresas argentinas adquiridas se dedican principalmente a la fabricacin y comercializacin

de productos de cuidado personal y limpieza del hogar, con marcas que son lderes en las
categoras en las que participa en el mercado argentino. Dichas empresas tienen plantas
industriales en las provincias de San Juan y de Buenos Aires en Argentina.

Para efecto del pago del precio de venta de la adquisicin, la empresa suscribi con el ABN AMRO
Bank N.V, un contrato de prstamo por 60 millones de dlares.

El 10 de julio de 2008 la Compaa adquiri el 100% de las acciones de la empresa Productos

Personales S.A. (Propersa), empresa ubicada en la Repblica de Colombia. La adquisicin se
realiz a travs de la subsidiaria Alicorp Colombia S.A. que adquiri el 46.2% de Propersa, y
12
mediante la adquisicin por parte de Alicorp S.A.A. del 100% de las acciones de la empresa
Downford Corporation, propietaria del 53.8% de Propersa.

En el mes de Abril de 2010 la subsidiaria Alicorp Ecuador S.A. acord asociarse con la empresa
Heladosa S.A., empresa ubicada en la Repblica del Ecuador para desarrollar en forma conjunta el
negocio de produccin, distribucin y comercializacin de helados en la Repblica del Ecuador.
Para este efecto, Alicorp Ecuador S.A. realiz el aporte de todos sus activos vinculados al negocio
de helados a la empresa Heladosa S.A., recibiendo a cambio acciones de dicha compaa.

Con fecha 31 de mayo de 2010, la subsidiaria Alicorp Argentina S.C.A. adquiri el 100% de las
acciones de la empresa Sanford S.A.C. I. F. I. y A., empresa ubicada en la Repblica Argentina
dedicada a la produccin y venta de galletas.

Con fecha 26 de Mayo de 2011, se constituy la empresa Alicorp Inversiones S.A. dedicada a
desarrollar toda clase de inversiones en acciones en el Per y en el extranjero, cuya propiedad es
100% de Alicorp S.A.A.

Con fecha 21 de Junio de 2011, la subsidiaria Alicorp Argentina S.C.A, adquiri el 100% de las
acciones de las empresas talo Manera S.A. y Pastas Especiales S.A., empresas ubicadas en la
Repblica de Argentina dedicadas a la produccin y venta de pastas.

Con fecha 9 de septiembre de 2011, se transfiri a Nestl del Per S.A., los activos vinculados al
negocio de helados en el Per.

Con fecha 31 de enero de 2012, se transfiri a la empresa ONC (Per) S.A.C los activos vinculados
a la actividades de procesamiento de aceite de pescado con Omega 3 ubicados en la Planta sita en
del Fundo San Miguel ubicado en el distrito de Catacaos, provincia y departamento de Piura.

Con fecha 22 de mayo de 2012 la empresa subsidiaria Alicorp Inversiones S.A., constituy una
nueva sociedad en Espaa denominada ALICORP HOLDCO ESPAA S.L., cuyo objeto social es
dedicarse principalmente a la adquisicin, tenencia, disfrute y administracin, direccin y gestin de
ttulos valores y/o acciones representativos de los fondos propios de sociedades o entidades
constituidas en territorio espaol o fuera de l, pudiendo realizar toda clase de inversin mobiliaria
por cuenta propia, dejando fuera las actividades objeto de la legislacin en Espaa de instituciones
de inversin colectiva y las del mercado de valores

Con fecha 28 de mayo de 2012, se adquiri el inmueble compuesto por 2 lotes del Fundo Santa
Genoveva con frente a la Calle F del Distrito de Lurn, con un rea de 12 Hectreas, por un precio
de US$ 20.4 millones de dlares.

Con fecha 5 de septiembre de 2012 la empresa subsidiaria Alicorp Holdco Espaa S.L. adquiri el
100% de las acciones de la empresa Salmofood S.A. (ahora Vitapro Chile S.A.), por un precio de
US$ 62 millones.

Con fecha 31 de octubre de 2012 se adquiri de la empresa UCISA S.A., ciertos activos
relacionados con las actividades de produccin de aceites, mantecas y grasas, las marcas LIDER,
TRI-A, CLAROL, RICOMER, NOR CHEF, RICOTONA, SABROPAN UCITO, UCISOL, 3
AS y CALORY, as como el inventario de productos terminados e insumos relacionados a dichas
marcas, por un precio de S/ 17876,963 ms el IGV.

Con fecha 20 de diciembre de 2012, se adquiri el 100% de las acciones de las empresas Industria
Nacional de Conservas Alimenticias S.A. (INCALSA), Alimentos Peruanos S.A. (ALPESA), Garuza
Transportes S.A.C. y S.G.A. & CO. S.A., por un precio total de US$ 23590,374.00.
13
Con fecha 27 de diciembre de 2012, la empresa subsidiaria Salmofood S.A. (ahora Vitapro Chile
S.A.), suscribi un contrato de prstamo con el JP Morgan Chase Bank N.A., por US$ 40 millones
denominado Term Loan and Guaranty Agreement, el cual se encuentra garantizado por Alicorp
S.A.A.

Con fecha 27 de diciembre de 2012 se firm el contrato de compra venta por el 99.11% de las
acciones comunes y por el 93.68% de las acciones de inversin de Industrias Teal S.A; por un
precio de S/ 413881,107.63. Con fecha 4 de enero de 2013 se produjo el cierre de la transaccin
con el pago del precio antes mencionado y transferencia de las acciones antes indicadas

Con fecha 23 de enero de 2013 Alicorp S.A.A. adquiri a la empresa INDUPARK S.A.C. 300,000 m2
de un inmueble ubicado en el Fundo San Carlos, en el distrito de Chilca, Caete, por un precio de
US$ 22 millones.

Con fecha 28 de enero de 2013 la empresa subsidiaria Alicorp Ecuador S.A. transfiri a la empresa
Industrias Lcteas Toni S.A. el ntegro de las acciones que mantena en la empresa Heladosa S.A.,
por un precio de US$ 4 millones.

Con fecha 6 de febrero de 2013, a travs de la empresa subsidiaria Industrias Alicorp Do Brasil S.A.
se adquiri el 100% de las acciones de la empresa Pastificio Santa Amalia S.A. en Brasil, por un
precio de 190000,000 de reales brasileros.

En el mes de marzo de 2013, la sociedad emiti bonos en el mercado de capitales internacional

hasta por un mximo de US$ 450 millones bajo la Regla 144 y la Regulation S de la U.S. Securities
Act.

Igualmente, en el mes de marzo de 2013, se inaugur la planta de alimentos balanceados en

Ecuador, bajo la razn social de Industrias Balanceadas del Norte (Inbalnor).

Con fecha 3 de diciembre de 2013 se transfirieron a Empresas Carozzi S.A. las marcas MIMASKOT
y NUTRICAN tanto en el Per como en el extranjero. Asimismo, en la misma fecha, se transfirieron a
Molitalia S.A. los activos vinculados al negocio de alimento balanceado para mascotas. El precio de
venta de las marcas y de los activos antes indicados ascendi a US$ 36725,624.

En el mes de abril de 2014, se constituy la empresa Masterbread S.A. dedicada a la formulacin,

produccin, comercializacin, distribucin e importacin de productos de panadera congelados. En
esta nueva sociedad, Alicorp S.A.A. participa con el 75% del capital social y la empresa Naturpan
S.A.C., participa con el 25% del capital social.

Con fecha 30 de abril de 2014, Alicorp adquiri el 100% de las acciones de Global Alimentos S.A.C.
y Molino Saracolca S.A.C. por un precio de US$ 107.7 millones. Global Alimentos S.A.C. es una
empresa dedicada a la elaboracin y venta de cereales listos para comer y barras a base de
cereales bajo la marca ANGEL y Molino Saracolca S.A.C. es una empresa que se dedica a la
compra, procesamiento y venta de maz amarillo duro.

Con fecha 1 de mayo de 2014, Alicorp absorbi mediante fusin simple a las empresas Industria
Nacional de Conservas Alimenticias S.A. y Farmington Enterprises S.A.

Con fecha 1 de julio de 2014, Alicorp y Molinera Inca S.A. aportaron a Vitapro S.A., mediante
Reorganizacin Simple, ciertos activos relacionados al negocio de Nutricin Animal.

Con fecha 28 de noviembre de 2014, las empresas subsidiarias Global Alimentos S.A.C. y Molino
Saracolca S.A.C., acordaron fusionarse, de tal forma que Global Alimentos S.A.C. absorbi a Molino
Saracolca S.A.C. Dicha fusin entr en vigencia el 1 de diciembre de 2014.
14
2.4 Descripcin del Sector
Participacin de mercado VOLUMEN VALOR
Alicorp en las categoras Dfcia.
(%): 2014 2015 2014 2015 Dfcia.
pp. pp.
Oleaginosos
Aceites Domsticos * 50.2 51.9 +1.7 53.3 55.5 +2.2
Margarinas Domsticas 63.7 65.7 +2.0 59.5 62.5 +3.0
Lavandera
Detergentes 55.7 58.5 +2.8 54.7 58.0 +3.3
Jabn de Lavar 78.5 80.9 +2.4 80.5 83.9 +3.4
Suavizantes 10.8 17.1 +6.3 10.9 17.1 +6.2
Farinceos
Fideos 49.8 50.1 +0.3 53.8 54.0 +0.2
Harinas Domsticas 40.8 42.8 +2.0 51.9 54.1 +2.2
Cereales ** nd 79.1 nd
nd 69.1 nd
Salsas
Mayonesa 96.4 95.2 -1.2
97.1 96.3 -0.8
Ketchup 45.7 44.5 +1.2
nd nd nd
Picantes 99.2 99.0 -0.2
99.3 99.2 -0.1
Salsas Rojas 20.6 27.7 +7.1
18.3 25.7 +7.4
Impulso
Galletas *** 36.2 35.4 -0.8
31.4 31.3 -0.1
Caramelos nd 3.0 nd
nd 2.8 nd
Chupetes nd 0.7 nd
nd 0.7 nd
Gomas de mascar nd 0.4 nd
nd 0.2 nd
Chocolates 0.4 1.2 +0.8
Panetones **** 9.1 8.8 -0.3 0.2 0.8 +0.6
9.6 9.6 0.0
Instantneos
Refrescos Instantneos 53.4 67.8 +14.4
Gelatina 26.2 28.0 +1.8 57.8 64.7 +6.9

Mazamorra 83.1 81.6 -1.5 30.5 33.2 +2.7

82.4 82.5 +0.1
Fuente: reportes expandidos por Alicorp en base a informacin del panel de hogares de Kantar World
Panel Lima+13 ciudades, excepto Galletas, Golosinas (Caramelos, Chupetes, Gomas de mascar) y
Chocolates con CCR.
* Aceites: no incluye maquilas
* Cereales: May-Jun15, no incluye insuflados
***Galletas: share oficial cambia a CCR, antes construccin interna con reporte de embarques
**** Panetones: campaas Oct-Nov-Dic
15
La Compaa efecta sus ventas principalmente en el mercado nacional; as tambin, exporta sus
productos a Bolivia, Brasil, Canad, Chile, Colombia, Ecuador, Estados Unidos, Hait, Japn,
Panam, Reino Unido y Repblica Dominicana. Al respecto, en los aos 2015 y 2014, las
exportaciones representaron 3.8% y 8.6% de sus ventas netas, respectivamente.

Por otro lado, durante el ao 2015 el monto de las Ventas Internacionales Consolidadas se
increment en (en miles) S/185,520 7.6% con relacin al ao 2014, representando el 39.9% del
total de Ventas Consolidadas. El crecimiento en mencin se obtuvo principalmente en Argentina,
Bolivia, Chile y Ecuador.

Variables exgenas:

Alta competitividad de la industria

La compaa opera en una industria altamente competitiva. Debido a ello, compite en base a precio,
innovacin y calidad de producto, reconocimiento de marca, eficacia del marketing y capacidad para
identificar y satisfacer las necesidades y preferencias del consumidor. Los principales competidores
regionales de Alicorp son: Mondelez, Unilever, Nestl, Procter & Gamble y Carozzi.

En algunas ocasiones, es posible que la compaa reduzca precios en respuesta a la competencia y

presiones de mercado para poder mantener su participacin de mercado. Igualmente, estas
presiones tambin pueden restringir la habilidad de la compaa para aumentar precios ante un
incremento en los precios de commodities u otros costos. La utilidad operativa de la compaa se
vera afectada si los mrgenes se redujeran como consecuencia de una reduccin de precios o un
aumento de costos y; especialmente si no somos capaces de poder aumentar volumen de ventas
para contrarrestar esta disminucin en mrgenes.

Si la compaa no es capaz de mantener o mejorar su propuesta de valor o imagen de sus marcas,

podra tener un efecto material en su participacin de mercado y rentabilidad. Es posible que la
empresa tenga que aumentar sus gastos en publicidad, marketing e innovacin de producto para
proteger su participacin de mercado o incrementarla. Si estos mayores gastos no logran mantener
o aumentar la participacin de mercado, ello podra resultar en una menor rentabilidad para la
compaa.

Aumento en el precio de los commodities

Alicorp es uno de los principales compradores de materia primas como trigo, aceite crudo de soya,
harina de pescado, aceites vegetales, entre otros. Adems, utiliza grandes cantidades de plsticos y
cartn para empacar sus productos, y gas natural para sus fbricas y almacenes. Los incrementos
en precios y volatilidad de los commodities se dan por factores externos que no se pueden controlar
como condiciones econmicas, fluctuaciones monetarias, disponibilidad de suministro, clima,
demanda y cambios en los programas agrcolas gubernamentales. A pesar de que la empresa
monitorea constantemente su exposicin al precios de los commodities, una continua volatilidad en
los precio puede generar un incremento en los costos de los productos y la rentabilidad de la
compaa podra disminuir. El trigo y el aceite crudo de soya son principales insumos para productos
de la compaa, por lo que una variacin de precio por cambios en polticas gubernamentales,
regulacin, condiciones del clima u otras circunstancias puede afectar significativamente en la
compaa si no se logra incrementar precios o cubrir adecuadamente los cambios en los precios de
estas materias primas.

Altas devaluaciones de la regin

La compaa tiene operaciones en pases donde se han registrado altas devaluaciones de sus
divisas. La volatilidad del Tipo de Cambio en la regin se ve reflejado en nuestros resultados no slo
en la exposicin de nuestra deuda en Dlares Americanos que genera una ganancia o prdida por
Diferencia de Cambio, y que intentamos reducirla mediante instrumentos financieros derivados; sino
tambin en el mayor costo de nuestras principales materias primas que son importadas y
16
 dolarizadas, y que no podemos trasladar al precio en su totalidad lo que deteriora nuestros mrgenes;
adems, tenemos el impacto por el traslado de los resultados de nuestras operaciones en monedas de
cada pas al sol, generando un menor patrimonio consolidado cada vez que la devaluacin de las
divisas de estos pases donde operamos es mayor a la devaluacin del sol.

2.5 Ventas

Al 31 de diciembre de 2015, las ventas netas de la sociedad en miles de soles por segmentos de
negocio respecto de los productos de mayor incidencia, fueron las siguientes:

Consolidadas
2015 2014
S/000 S/000
Consumo Masivo 3,703,851 3,562,148
B2B 1,459,016 1,471,429
Acuicultura 1,417,621 1,248,388
Otros - 1,030
Individuales

2015 2014
S/000 S/000
Consumo Masivo 2,470,525 2,287,283
B2B 1,443,353 1,405,008
Acuicultura - 233,227
Otros - 1,031

2.6 Descripcin de la Competencia y Posicionamiento en la Industria

Al 31 de diciembre de 2015, la competencia que enfrent la sociedad y su posicionamiento en la

industria, fue la siguiente:

Negocio de Consumo Masivo

OLEAGINOSOS

Aceites Domsticos

En el 2015, el mercado de aceites domsticos se contrae -0.7% en volumen vs. 2014, mientras que
Alicorp (sin maquilas) crece +8.5% en volumen vs. 2014.

As, Alicorp ampla su slido liderazgo en la categora, alcanzando 51.9% de participacin en

volumen (+1.7 pp.) e incrementa su share valor a 55.5% a total ao 2015 (+2.2 pp.), con lo cual se
observa una rentabilizacin de la categora. Y a Diciembre15 especficamente alcanza 56.3% de
participacin en volumen y 59.4% en valor, participacin histrica de los ltimos 3 aos. Este
resultado se da principalmente por el buen desempeo de Primor y Nor Cheff en lo que va del ao.

Primor (+18.6% en volumen vs. 2014) marca lder del mercado, complement su posicionamiento
de salud con el lanzamiento de Primor Corazn (Mar15) e implement la campaa Dile Si a
Primor en la cual se sustentan los beneficios de salud, atributo que construye el valor de esta
categora.

Finalmente, Alicorp mantiene su liderazgo en los dems segmentos de precios a travs de su amplio
portafolio de marcas. Adems se enfocaron esfuerzos en expandir el alcance geogrfico de
17
la marca Norcheff (Mar15) con el objetivo de detener el crecimiento del segmento de marcas sper
econmicas, con lo cual se logr un crecimiento de 10,000 toneladas vs. 2014.

Margarinas Domsticas

En el 2015, el mercado de margarinas domsticas se contrae en -3.8% en volumen, mientras que

Alicorp crece +0.6% (sin maquilas).

Asimismo, el mercado tuvo una dinmica muy competitiva, especialmente en el canal moderno. En
este contexto, Alicorp logr incrementar su participacin alcanzando 65.7% en volumen (+2.0 pp.) y
62.5% en valor (+3.0 pp.) en el 2015, fortaleciendo su liderazgo en la categora de Margarinas.

Manty contina liderando el mercado creciendo a 44.1% en el 2015 (+1.8 pp.), gracias a su
posicionamiento como la mejor margarina para el untado y al lanzamiento de Manty Plus, producto
que busca atraer a las consumidoras de mantequillas, a travs una margarina Premium que
contiene leche y el punto ideal de sal.

Sello de Oro mantiene su participacin de mercado y su posicionamiento como la segunda marca

ms importante con 21.5% de participacin en el 2015. Esto gracias a la alianza con Blanca Flor que
fortalece su posicionamiento como la margarina ideal para la cocina y repostera.

FARINCEOS

Fideos

En el 2015, el mercado de la categora de fideos se contrae -2.5% en volumen vs. 2014 mientras
que Alicorp se contrae a menor ritmo con -2.0%.

An en este contexto, Alicorp contina fortaleciendo su liderazgo en cada uno de los segmentos de
precio, alcanzando 50.1% de participacin en volumen y 54.0% en valor a total ao 2015.

Don Vittorio, marca lder de la categora con 21.1% de participacin en volumen en el 2015, lanz la
campaa El placer de dar lo mejor, la cual tuvo como objetivo fortalecer a la marca en su
posicionamiento Premium mostrando el compromiso que tiene Don Vittorio, a la vez enmarcar el
portafolio de productos que ofrece tanto en Pastas como Salsas para pastas. Adems, con el
objetivo de incrementar las ventas la marca tuvo la promocin de la vajilla Don Vittorio en
Septiembre15.

Lavaggi, segunda marca del mercado, crece en participacin alcanzando 15% (+1.1 pp.), con un
aumento en sus volmenes de venta de +10.7% en el 2015, gracias a su fortaleza histrica basada
en la estrategia de segmentacin geogrfica de cada una de las marcas, as como Nicolini y Alianza.

Harinas Domsticas

A cierre del 2015, el mercado crece +1.0%, mientras que Alicorp crece en mayor medida +3.6%,
consolidando su participacin a 42.8% en volumen (+2.0 pp.) y 54.1% (+2.2 pp.) en valor en el 2015.

En el segmento de harinas preparadas, Blanca Flor mantiene su liderazgo con 67.1% aumentando
sus volmenes de ventas en +3.6% en el 2015. Esto gracias a la campaa Pon tu casa en Modo
Keke, que busca promover la repostera y fortalecer su posicionamiento como la marca experta
repostera. En medios digitales el HT #Modokeke logr ser Trending Topic con un alcance de 5,443 y
llegando a tener 12,618 impresiones. En esta campaa se hizo una alianza con la marca Sello de
Oro y con Sandra Plevisani como aval repostera.
18
En el segmento de harinas sin preparar, Favorita incrementa su volumen de venta en +5.2% y gana
participacin logrando 24.0% (+2.7 pp.) en el 2015, y as tiene la participacin ms alta entre las
marcas envasadas.
En Feb15 se lanz el formato de 250 gr. con el objetivo de complementar el portafolio de tamaos e
incrementar la penetracin en el mercado.

Cereales

En el 2015, el mercado de cereales crece en +10.2%, mientras que Alicorp incrementa sus embarques en
+13.2%, con lo cual contina liderando el mercado y a Junio15 alcanza 79.1% de participacin en
volumen y 69.1% en valor. Esto se logra gracias a su portafolio bajo la marca Angel, ofreciendo productos
para toda la familia: cereales naturales, saborizados, rellenos y dietticos.

LAVANDERIA

Detergentes

En el 2015, el mercado de Detergentes crece +0.5% en volumen, mientras que Alicorp crece en
mayor medida con +6.0% en sus volmenes de venta. Con ello, contina fortaleciendo su liderazgo
en la categora y alcanza 58.5% (+2.8 pp.) de participacin en volumen y 58.0% (+3.3 pp.) en valor
en el 2015. Especficamente a Diciembre15 logra un nuevo record histrico de participacin de
mercado con 59.1% en volumen. Asimismo, la brecha vs. el segundo competidor del mercado se
ampla en ms de 28 puntos porcentuales en el 2015 y ya a Diciembre15 es una brecha de ms de
31 puntos porcentuales de participacin en volumen. Estos resultados se dan gracias a la correcta
implementacin de una clara estrategia de segmentacin y un adecuado manejo del portafolio de
marcas. Dicha segmentacin fue reforzada en el segmento Premium con los lanzamientos de
extensiones de lnea de la marca Bolivar: Bolivar con toque de suavizante (May15) con un volumen
de venta de 2,193 toneladas y el ingreso al segmento lquido con Bolivar Lquido (May15) con 294
toneladas, que permitieron consolidar el liderazgo de Alicorp en dicho segmento.

En el segmento Mainstream, Opal se consolid como marca lder con 20.6% (+2.7 pp.) con un
incremento de sus ventas en volumen de +9.7%, a travs del posicionamiento de la extensin de
lnea lanzada en el 2014 Opal Ultra 2 en 1 como especialista en remocin de manchas.

Y finalmente en el segmento Econmicas, Marsella incrementa su participacin a 18.3% (+2.9 pp.)

con un incremento en sus ventas de +23.0% y consolida su posicin de lder en el segmento
econmico gracias a su nueva lnea Marsella Aromaterapia (May15).

Jabn de Lavar

En un mercado que se contrae -3.7%, Alicorp incrementa +2.7% sus embarques en volumen en el
2015, manteniendo su slida posicin de lder en la categora y regresa a la plataforma de los 80
puntos con 80.9% de participacin en volumen (+2.4 pp.) y 83.9% (+3.4 pp.) a total ao 2015, y
especficamente a Diciembre logra 82.1% de participacin en volumen. Estos resultados se lograron
gracias a su estrategia de portafolio de marcas y la nueva campaa de comunicacin de Bolivar
lanzada en Abril, cuyo objetivo era promover el uso del jabn en ropa de bebs, nios y adultos, y
con ello promover el uso de la categora.

En el entorno competitivo, P&G decidi ir abandonando la categora, y en el 2015 llega a 2.2% de

participacin en volumen y a Diciembre15 llega a su share ms bajo con menos de 1 punto de
participacin (0.6%). La salida de este competidor est siendo capitalizada principalmente por
Bolvar con 66.2% (+2.8 pp. y +1.8% en volumen de ventas en el 2015) y Marsella con 6.1% de
participacin. Jabn Trome con 6.2% de participacin, incrementa +23.2% su volumen de ventas en
el 2015, y Jumbo complementan el portafolio de marcas con 2.4% de la participacin.
19
Suavizantes

En el 2015, el mercado el mercado de suavizantes crece +7.2% en volumen vs. 2014, y es Alicorp
quien impulsa este crecimiento con un incremento en sus volmenes de venta de +48.9%,
alcanzando a poco ms de un ao del ingreso de Alicorp en la categora de suavizantes 17.1% de
participacin en volumen en el 2015, ganando ms de 6 puntos de participacin vs. 2014. En share
valor alcanza 17.1% (+6.2 pp. vs. 2014). Para alcanzar dicho resultado se complet el portafolio
ofreciendo un mayor nmero de fragancias: Bolvar Frutas Intensas (Mar15), Fragancias finas y
Flores exticas (Abr15).

Asimismo, Alicorp obtuvo un EFFIE PLATA en la categora Extensiones de Lnea con el lanzamiento
de Bolvar Libre enjuague.

IMPULSO

Galletas

A cierre del 2015, el mercado de Galletas se contrae en -0.4% y Alicorp mantiene su liderazgo en la
categora de galletas con 35.4% de participacin en volumen y 31.3% en valor. Este resultado se
logr gracias a la estrategia de Go-to-Market, a la variedad de productos que ofrece y a los
lanzamientos que ayudaron a completar el portafolio: Margarita baada (Sep15) que vende 260
toneladas y Zas (Nov15), 182 toneladas en el 2015, con las cuales Alicorp entra a competir a
segmentos de galletas baadas y cocktail.

Golosinas

Alicorp busca una slida presencia dentro de la categora de golosinas, para lo cual decidi enfocar
sus esfuerzos en diferentes estrategias:

El relanzamiento de la marca Sayn, a travs de la categora caramelos, para lo cual activ un plan
360 TV, Va Pblica (Lima y Provincias), Radio y Digital. Con ello alcanz el 3.0% de participacin
en volumen y 2.8% en valor a total ao 2015, 3,250 toneladas, y en el segmento frutado 24.4% de
participacin en volumen y 25.1% en valor.

En lnea con ello, Alicorp tambin ingres a las categoras de Chupetes y Gomas de mascar
(Oct15) con las que alcanz 0.7% y 0.4% de participacin en volumen y 0.7% y 0.2% en valor
respectivamente a total 2015. Especficamente a Diciembre15 alcanza 2.5% y 1.1% de participacin
en volumen respectivamente, 250 toneladas.

Adicionalmente, Alicorp ingres a la categora de chocolates (Ago15) en el segmento de grageas

bajo la marca Tentacin. Con un posicionamiento basado en el Placer que seduce, Alicorp alcanz
1.2% (+0.8 pp.) de participacin en volumen (255 toneladas, +63.0% vs. 2014) y 0.8% (+0.6 pp.) en
valor a total 2015. Especficamente a Diciembre15 alcanz 1.8% (6.8% en el segmento de grageas)
de participacin en volumen.

Panetones

El mercado de Panteones se contrae en -1.2% en el 2015, mientras que Alicorp -2.8%. Sin embargo,
la marca Premium Blanca Flor crece en volmenes de venta +28.1% en la campaa, buscando
fortalecer su presencia en el mercado a travs del posicionamiento como la marca que genere
nuevas tradiciones. Con esta campaa y activando la marca Sayn en ATL, Alicorp alcanza 8.8% de
participacin en volumen y 9.6% en valor durante la campaa navidea (Oct15 a Dic15).

20
SALSAS

Salsas de Mesa

En el 2015, el mercado se contrae -1.8%, mientras que Alicorp cae ligeramente por debajo del
mercado -1.5% y contina como lder absoluto del mercado de Salsas Fras envasadas con 85% de
participacin en volumen.

El mercado de Mayonesa se mantiene en volumen, mientras que Alicorp se contrae ligeramente con
-0.6%. Sin embargo, Mayonesa Alacena mantiene su posicin de lder absoluto en la categora con
95.2% de participacin en volumen y 96.3% en valor en el 2015. Basado en la estrategia de
incrementar el consumo medio de la categora, hacia fines de Julio15 se lanz una nueva campaa
de usos, cuyo objetivo era incentivar la incorporacin de la mayonesa en platos cotidianos.

Entre las salsas picantes, Alicorp mantiene el liderazgo con 99.0% de participacin en volumen y
99.2% en valor a total ao 2015 con un incremento en sus volmenes de ventas, impulsado
principalmente por Uchucuta con 620 toneladas, sumado al portafolio actual que componen Rocoto,
Aj amarillo, Crema Huancana y Aj Tar bajo la marca Alacena.

Salsas Rojas

A cierre del ao 2015, el mercado de Salsas Rojas se contrae en -1.7% en volumen vs. 2014,
mientras que Alicorp crece en +3.4%.

Alicorp, que est en busca de liderar la categora de Salsas Rojas, alcanza 27.7% (+7.1 pp. vs.
2014) de participacin en volumen y 25.7% en valor (+7.4 pp.) a total 2015, y a Diciembre15 ya
alcanza 29.7% gracias a sus dos marcas: Don Vittorio y Alacena.

Salsa Roja completa Don Vittorio alcanza 25.3% de participacin en volumen a total 2015 (+4.7 pp.),
gracias a su campaa Tu toque que ayud a incrementa la base de consumidoras de esta marca.
Adems, en Julio Alicorp lanz su nueva Salsa Roja Alacena, la cual siendo una salsa de tomate
base busca darle a la ama de casa un producto con versatilidad de usos. Este lanzamiento alcanza
290 toneladas a total ao con 2.4% de participacin en volumen y a Diciembre15, 5.2%.

INSTANTNEOS

Refrescos Instantneos

En el 2015, el mercado de Refrescos se contrae en 2.6% en volumen vs. 2014, mientras que
Alicorp crece +2.6% en volumen, reforzando su liderazgo en el mercado con 67.8% de participacin
en volumen a total 2015, creciendo ms de 14 puntos en el ao y a Diciembre15 ya alcanza 69.8%.
En share valor, alcanza 64.7% (+6.9 pp.) a total 2015.

Negrita contina siendo la marca lder del mercado con 57.5% de participacin e volumen a total
2105 (+18.6 pp.) y a Diciembre15 llegando a 60.5%. Esto se soporta en los buenos resultados de
Frutsimos de Negrita, que a total ao alcanza 22.0% del mercado con 140 toneladas, basado en su
estrategia de comunicacin para incrementar el consumo de refrescos en el almuerzo, as como
reducir la barrera de artificialidad basada en su propuesta de naturalidad (pulpa de fruta y Stevia).
Kan, complementa el portafolio de Alicorp, alcanza 10.4% de participacin de mercado a total
2015.
21
Postres Instantneos

El mercado de Postres se mantiene y Alicorp crece +0.4% en el 2015.

La categora de Gelatinas crece +3.4% en volumen vs. 2014, mientras que Alicorp crece en mayor
medida con +16.8%. Por cuarto ao consecutivo, Alicorp mantiene el liderazgo en el dinmico
mercado de Gelatinas con 28% de participacin en volumen (+1.8 pp.) y 33.2% (+2.7 pp.) en valor.
Estos resultados se generan a partir del posicionamiento como la gelatina ms rica que engre a las
familias peruanas y el lanzamiento de gelatina Light (Feb15) que ayud a complementar el
portafolio.

En Mazamorras, el mercado se contrae en -12.8%, al igual que el volumen de ventas Alicorp. Sin
embargo, Alicorp mantiene su liderazgo con 81.6% de participacin en volumen y 82.5% en valor a
total 2015, y especficamente a Diciembre15 ya alcanza 82.2% de participacin en volumen. Negrita
es la autntica mazamorra, preferida por las familias peruanas que por su sabor nico y consistencia
espesita.

B2B (ex Negocio de Productos Industriales)

PANIFICACIN

En el 2015 el negocio ha facturado S/. 748.4 millones de soles, lamentablemente el efecto de

materias primas del trigo ha significado -15.6% de EBITDA negocio. Sin embargo el impacto pudo
ser peor pero fue revertido de manera importante gracias a: (1) la excelente gestin en grasas
(mantecas y margarinas), en donde su facturacin ha incrementado en 3.2% y el EBITDA negocio
en 34.3%; (2) importante reduccin de gastos directos gestionados por el negocio (-24%); y (3)
incremento de clientes efectivos llegando a un pico histrico de 9,000 (+5%).

Con respecto a las categoras ms grandes:

Harinas Industriales

El ao empez con muchos retos en esta categora, pero el conjunto de todas las acciones tomadas
durante el primer semestre se han visto reflejadas en el segundo semestre del ao, por lo que
hemos logrado pasar de un Q1 con -8% a un Q4 con +2.5% en volumen vs el 2014. Algunos de los
proyectos e iniciativas ms importantes: 1) Ingreso al tier econmico en Lima con Don Lucciano, 2)
Ingreso de Sayn en el Norte en el tier econmico, 3) Cliente recoge en Lima, 4) Marca/Canal en
Lima y 5) Nuevos planes comerciales que nos ayudan a mejorar nuestra linealidad en mayoristas.

Mantecas Industriales

En el 2015 la categora estuvo enfocada en defender el volumen conseguido en el 2014, inclusive

logrando maximizar su rentabilidad; por lo que se logr incrementar el EBITDA del negocio en
+47%. Famosa, lder del mercado ha crecido en +1.2% y Gordito en +0.8%, adems se ingres al
tier econmico con la marca Sabropan en el norte del pas. Con nuestras tres marcas consolidadas
en los diferentes tiers del mercado, mantenemos el liderazgo absoluto con 64.4% de participacin.

Premezclas

La categora obtuvo excelentes resultados en el 2015, creci +1.7% en volumen, reafirm su

liderazgo en el mercado de premezclas panetoneras con 32% de participacin, y logr duplicar su
EBITDA vs. el 2014, alcanzando un pico histrico. Lo anterior pudo lograrse gracias a un manejo
eficiente del portafolio, lo cual llev a desactivar la familia Panes Bsicos, cuya rentabilidad era
22
negativa, eliminar la venta de skus en oficinas de baja venta, y a focalizar los esfuerzos de venta en
la familia Pastelera, la de mayor rentabilidad del portafolio.

Margarinas

En el 2015 la categora continu enfocada en migrar el uso de manteca en la produccin de

pasteles hacia margarina, impulsando la marca Regia bajo una nueva estrategia de precio. De esta
manera, se increment el nmero de clientes efectivos en +13% vs. el 2014, logrando un
crecimiento en volumen de +3.5%, fortaleciendo as el liderazgo de Alicorp con 58.5% de
participacin de mercado. Asimismo, gracias a una adecuada estrategia de precios, se logr
incrementar el EBITDA en +15%, alcanzando una cifra pico histrica.

GASTRONOMIA (Ex Food Service)

El 2015 fue ao muy exitoso para este negocio superando los S/. 500 millones de soles por primera
vez en su historia, un crecimiento de 7% vs. el 2014. Este crecimiento en ventas es ms importante
aun cuando se considerara la desaceleracin del rubro restaurantes en el pas que slo creci
aproximadamente un 2.5% en el ao. Estos resultados se dieron a consecuencia del: a)
fortalecimiento de los negocios core de aceites y salsas detrs de mayor cobertura y aumento de
participacin de mercado, b) crecimientos importantes de doble dgitos en las categoras
complementarias, principalmente papas fritas, arroz, aderezos, pastas y harinas, y c) aumento de
cobertura a nivel nacional que nos permiti expandir nuestra llegada directa de 12,000 restaurantes
a principios de ao hasta 19,000 restaurantes en el cuarto trimestre del ao. Por ltimo la
rentabilidad (EBITDA) del negocio tambin creci de manera importante, un 8% vs. el 2014, a pesar
de una devaluacin del sol de ms de 12% en el ao que impact el costo de nuestras principales
materias primas y que pudimos revertir gracias a la fortaleza de nuestro portafolio y esfuerzos de
reduccin de gastos.

Con respecto a las categoras ms grandes:

Aceites

La categora ha presentado un crecimiento en volumen del 3.7%, muy por encima del crecimiento
del mercado, lo que le permite ganar 3 puntos de participacin de mercado alcanzando un 64% a
nivel nacional. Esto se debe a: 1) una exitosa entrada en tier 4 con las marca Friol, 2) mayor
cobertura principalmente en el giro chifa donde antes haba ms presencia de la competencia, y 3)
mayor presencia a nivel nacional en otros giros que nos permiti llegar a 4,000 restaurantes ms de
manera directa que en el 2014.

Salsas

El 2015 fue un excelente ao para la categora de Salsas alcanzando un crecimiento de 9% vs. el

2014 y manteniendo su participacin de mercado por encima del 75% a nivel nacional. Uno de los
factores claves de este crecimiento fue el relanzamiento de la marca de ketchup y mostaza Alpesa,
que logr pasar de ser la tercera a la segunda marca ms importante en provincias (ya es lder en
Lima) tras una reformulacin y nueva imagen que ha sido muy bien aceptada por nuestros clientes.
Asimismo Macbel continu incrementando su penetracin en restaurantes que preparan salsas con
el mtodo tradicional con lo que logr crecimientos de doble dgito vs. el ao anterior.

Papas Fritas

La categora de papas fritas congeladas creci 20% en el 2015. Esto se debi a crecimientos
importantes en las grandes cadenas destacando Norkys, Don Belisario, Bembos, Pardos Chicken,
23
Las Tinajas y Lea y Carbn. Cada vez un mayor nmero de clientes reconoce los beneficios de
nuestra papa en cuanto a su calidad vs. la papa informal, rapidez de preparacin y practicidad.

Arroz

En setiembre 2014 se incursion en la categora Arroz, bajo la marca Nicolini. De esta forma Alicorp
ingresaba a la categora de abarrotes ms consumida en restaurantes, diferencindose dentro de un
sector sumamente informal, por ofrecer productos de calidad constante junto con un servicio de
entrega en el local. El 2015 fue ao de consolidacin para Arroz Nicolini logrando captar ms de
1,800 restaurantes y superando una plataforma de 350 toneladas al mes.

INDUSTRIAS

Aceites

Los resultados de la categora en el 2015 fueron sobresalientes, gracias al incremento en el nmero

de clientes de la agroindustria y pesca, la categora creci +13% en volumen de ventas. Asimismo,
el potenciamiento del servicio de atencin, despacho y post-venta, consolidaron a Alicorp como lder
absoluto en el mercado de aceites a base de soya y girasol. Finalmente, el favorable escenario en
costo de producto y la adecuada poltica de precio por segmento, lograron que el EBITDA
aumentara en 9% vs. el 2014.

Harinas industriales

El 2015 present una coyuntura atpica en el mercado de harinas para las grandes industrias, en la
que el acceso a materia prima de calidad a precios competitivos y el exceso de capacidad de
planta, llev a los competidores a reducir sus mrgenes en las licitaciones de los clientes de mayor
tamao. Bajo este escenario, Alicorp direccion esfuerzos hacia la mediana y pequea industria, la
cual cuenta con mrgenes ms atractivos, soportndose en un servicio superior, resultando la
obtencin del liderazgo en este segmento.

Insumos nutricionales

A pesar de haber iniciado el segundo trimestre del 2015 con altos inventarios, se logr identificar
oportunidades puntuales de venta, maximizando el precio por tonelada en toda la cadena de valor,
resultando con la misma facturacin por tonelada vs. el 2014.

Productos Nativos Peruanos

Durante el 2015, la Plataforma de Productos Nativos inicia la exportacin de Kuska Active a clientes
en Espaa, Holanda y Brasil. En estos mercados, la industria local ya est probando este
ingrediente para incorporarlo en productos terminados.

Kuska Active, producto de valor agregado, es un instantneo de Quinua con claims funcionales
validados por Estudios Clnicos en Centros de Investigacin locales y europeos. Adicionalmente,
Kuska Active obtiene y logra inscribir una patente.

Acuicultura (ex Negocio de Nutricin Animal)

El 2014 y 2015 se han caracterizado por una ligera recuperacin tanto en la oferta de camarn (por
mejoras en el manejo sanitario en Asia), as como en la demanda del mismo en todos los principales
mercados (acompaado de menores precios), excepto en Japn.
24
 EEUU sigue siendo el mercado principal del camarn para muchos pases productores, sin
embargo, dada la existencia de inventarios sin vender, las importaciones se han mantenido dbiles
en el primer semestre del 2015. La demanda en el mismo perodo en Europa se ha comportado de
manera similar, lo cual ha trado consecuencias sobre los precios, que se han reflejado en una
tendencia a la baja desde inicios del ao, sin embargo desde septiembre se puede observar una
ligera recuperacin.

Respecto a peces, se en el 2015 ha habido una menor produccin de Salmn del Atlntico en
Noruega versus el ao anterior (estimacin -4%). Sin embargo, los grandes volmenes han sido
absorbidos por los mercados, lo cual llev a expectativas de menor oferta hacia el cierre del ao,
influyendo en los mejores precios. En Chile, los volmenes de cosecha tambin han indicado
menores volmenes de produccin versus el 2014. Pero una cada vez ms dbil economa
Brasilera, sumado a las erupciones de volcanes, huelga de aduanas y reclamos por uso de
antibiticos han complicado las operaciones y han mantenido baja la demanda. Mientras tanto, los
mercados de salmn de pesca parecen haber incrementado sus volmenes para mltiples especies,
compitiendo con las especies producidas en granja.

Nuestra subsidiaria Vitapro S.A. tuvo un crecimiento de ventas en volumen del 4% versus el 2014.
Esto se explica principalmente por el incremento de ventas de alimento balanceado para Camarn
en Ecuador (+16% vs el ao anterior), logrando incrementar su participacin de mercado en dicho
pas (33%, #1).

2.7 Poltica de Dividendos

La sociedad tiene aprobada la siguiente Poltica de Dividendos:

La sociedad distribuir dividendos una vez al ao, los que debern ser acordados por la Junta de
Accionistas. Los dividendos no sern menores al 10% de las utilidades del ejercicio, sern
distribuidos en efectivo y se determinarn en funcin de los requerimientos de inversin y de la
situacin financiera de la empresa.

2.8 Polticas de Inversin

La sociedad tiene aprobado un Plan de Inversiones para el ao 2016 de US$ 51 millones de dlares
americanos.

2.9 Relaciones especiales entre la Sociedad y el Estado

La Ley del Impuesto a la Renta grava la ganancia de capital proveniente de la enajenacin,
redencin o rescate segn sea el caso, de acciones y participaciones representativas del capital,
acciones de inversin, certificados, ttulos, bonos y papeles comerciales y otros valores mobiliarios.

2.10 Descripcin de los principales activos

Los principales activos de la sociedad se encuentran ubicados en las plantas industriales del Callao,
Piura y Arequipa. Los valores de los activos a presentarse a continuacin estn expresados en miles
de nuevos soles:

- En la Planta COPSA, ubicada en el Callao, se encuentran los activos dedicados a la elaboracin

de los aceites, grasas alimenticias, salsas, jabones y detergentes; producidos por la empresa. El
valor contable neto de dichos activos asciende a S/446,286.

- En la Planta Faucett ubicada en el Callao se encuentran ubicados los activos dedicados a la

elaboracin de harinas, pastas alimenticias y galletas; producidas por la empresa. El valor
contable neto de dichos activos asciende a S/381,528.
25
 - En Arequipa se encuentra la Planta Sid-Sur y el Molino Arequipa, dedicados a la elaboracin de
harinas, pastas alimenticias y galletas. El valor contable neto de dichos activos asciende a
S/74,240.

El valor total contable consolidado de los activos de la sociedad asciende a (en miles) S/6,213,666.
El saldo de los prstamos y deudas a largo plazo consolidado asciende al 31 de diciembre de 2015
a (en miles) S/1,565,831.

Financiamientos a Mediano Plazo

Con fecha 24 de junio de 2015, Alicorp S.A.A suscribi un contrato de prstamo de mediano plazo
con el BBVA Banco Continental por S/ 316000,000.00 (Trescientos diecisis Millones y 00/100
Soles). El plazo de vigencia del prstamo es de 3 aos y 6 meses.

Con fecha 27 de agosto de 2015, Alicorp S.A.A. celebr un contrato de prstamo de mediano plazo
con el Banco Internacional del Per S.A.A. El monto de dicho financiamiento es de
S/160000,000.00 (Ciento sesenta Millones y 00/100 Soles), y el plazo es de 4 aos.

Con fecha 05 de noviembre de 2015, Alicorp S.A.A. y el banco Scotiabank S.A.A. firmaron un
contrato de prstamo de mediano plazo por S/ 150000,000.00 (Ciento cincuenta Millones y 00/100
Soles) por un periodo de vigencia de 3 aos.

2.11 Personal
Al 31 de diciembre de 2015, el nmero de trabajadores de la empresa es el siguiente:

2015 2014 AUMENTO

DISMINUCION
PERMANENTES

FUNCIONARIOS 10 11 -1

EMPLEADOS 1032 984 48

OBREROS 1,720 1,720 0
TEMPORALES

EMPLEADOS 22 48 -26

OBREROS 446 538 -92

2.12 Relacin Econmica con otras empresas

La sociedad mantiene relacin comercial con Unilever Andina Per S.A. para la fabricacin, envase
y empaque de margarinas domsticas y a granel.

2.13 Sistema de Informacin y Registro Contable

El registro contable de las operaciones de la empresa se soporta en el sistema SAP R/3 Versin
ECC 6.0, el cual ha estandarizado e integrado las funciones de todos los procesos de la empresa.
26
3. PROCESOS LEGALES
Alicorp S.A.A. es parte en algunos procesos administrativos y laborales.

Al 31 de diciembre de 2015, la sociedad tena procesos ante la SUNAT, ESSALUD y diversas

Municipalidades.

A la misma fecha, la sociedad tena procesos laborales seguidos por ex-trabajadores.

La sociedad considera que ninguno de estos procesos puede afectar significativamente a la

empresa respecto a su nivel de activos, ni tener un impacto significativo sobre los resultados de
operacin y la posicin financiera.

4. DIRECTORIO Y GERENCIA
El Directorio de la sociedad est compuesto por las siguientes personas:

Dionisio Romero Paoletti Presidente

Luis Enrique Romero Belismelis Vice-Presidente
Jos Antonio Onrubia Holder Director
Calixto Romero Guzmn Director
ngel Manuel Irazola Arribas Director
Jose Raimundo Morales Dasso Director
Arstides de Macedo Murgel Director
Fernando Martn Zavala Lombardi Director
Jorge Luis Brake Valderrama Director
Manuel Antonio Romero Belismelis Director Suplente
Rafael Ernesto Romero Guzmn Director Suplente

Dionisio Romero Paoletti

Director de Alicorp desde 2001. Es Presidente de Alicorp desde 2002. Asimismo, es Director de
diversas empresas del sector industrial, comercio y de servicios. Es Bachiller en Economa y
Relaciones Internacionales de Brown University y cuenta con una Maestra en Administracin de
Empresas de Stanford University.

Luis Enrique Romero Belismelis

Director alterno del seor Ronald Campbell Garca desde el ao 2001 hasta el 1 de agosto de 2006.
Es Vice-Presidente de Alicorp desde el 2 de agosto de 2006. Asimismo, es Director de diversas
empresas del sector industrial, comercio y de servicios. Gerente Central de Administracin y
Finanzas desde 1992. Gerente Central de Finanzas, Administracin y Sistemas desde 2002 hasta el
mes de diciembre de 2005. Grado de Bachiller de la Universidad de Boston (USA).

Jose Antonio Onrubia Holder

Director alterno del seor Ernesto Romero Belismelis desde marzo de 2001 hasta marzo de
2004.Director alterno del seor Javier Beeck Onrubia desde marzo de 2004 hasta el 1 de agosto de
2006. Director titular de Alicorp desde el 2 de agosto de 2006. Asimismo, es Director de diversas
empresas del sector industrial, comercio y de servicios. Gerente Central de Ventas y Distribucin
desde 1995. Gerente Central de Ventas desde 2002 hasta el mes de diciembre de 2005. Grado de
Bachiller en Administracin de Negocios en Saint Michaels College (USA) y Maestra en Babson
College (USA).

27
Calixto Romero Guzmn
Director de Alicorp desde 2002. Es Director de diversas empresas del sector industrial, comercio y
de servicios.

Angel Manuel Irazola Arribas

Director de Alicorp desde marzo de 2005. Es director de diversas empresas del sector industrial,
comercio y servicios. Gerente General de Industrias del Espino S.A. y Palmas del Espino S.A. hasta
el mes de junio de 2006. Ostenta el ttulo de Ingeniero Agrnomo de la Universidad Agraria La
Molina, Grado de Magister en Administracin de Negocios en la Escuela Superior de Negocios
(ESAN) y Maestra en Administracin de Negocios de la Universidad de Stanford (USA).

Jose Raimundo Morales Dasso

Director de Alicorp desde marzo de 2008. Es Vicepresidente del Directorio de Credicorp Ltd.
miembro del Directorio de Atlantic Security Bank, Banco de Crdito de Bolivia, El Pacifico-Peruano
Suiza, Pacifico Vida y Cementos Pacasmayo. Ocup el cargo de Gerente General del Banco de
Crdito BCP hasta marzo de 2008. Es Bachiller en Economa y Administracin de la Universidad del
Pacfico, con Master en Administracin de Negocios de la Universidad de Pennsylvania- Wharton
Business School. El Sr. Raimundo Morales no tiene vinculacin ni econmica ni de parentesco con
los dems miembros de directorio, plana gerencial o accionistas principales de Alicorp.

Arstides de Macedo Murgel

Director de Alicorp desde marzo de 2010. Se desempe como Director Ejecutivo de Kraft Per
desde 1999 hasta 2001 y como Director Ejecutivo de Kraft Venezuela desde 2001 al 2003. Tambin
se desempe como Presidente de Kraft Brasil de 2003 a 2006 y como Presidente de Kraft Andina
desde 2007 a 2009. Es Licenciado en Administracin de Empresas de la Escuela Administracin de
Empresas de Sao Paulo - Fundacin Getulio Vargas. El Sr. Arstides de Macedo Murgel no tiene
vinculacin ni econmica ni de parentesco con los dems miembros de directorio, plana gerencial o
accionistas principales de Alicorp.

Fernando Martn Zavala Lombardi

Director de la Compaa desde el mes de marzo 2013. Actualmente es Director y Gerente General
de Unin de Cerveceras Backus & Johnston y director de diversas empresas y ONGs dedicadas al
sector educacin. Es Bachiller en Economa de la Universidad del Pacfico, tiene un Master en
Negocios Internacionales de la Universidad de Birmingham y un MBA de la Universidad de Piura. Ha
desempeado varios cargos en la administracin pblica: Ministro de Economa y Finanzas, Vice
Ministro de Economa, Gerente General de Indecopi, entre otros. El Sr. Fernando Martn Zavala
Lombardi no tiene vinculacin ni econmica ni de parentesco con los dems miembros de directorio,
plana gerencial o accionistas principales de Alicorp.

Jorge Luis Brake Valderrama

Director de la Compaa desde el mes de marzo 2013. Ha sido Presidente de Procter & Gamble
para Mxico y Centroamrica desempeando con anterioridad diversos cargos en dicha empresa.
Es Ingeniero Industrial de la Universidad de Lima con una Maestra en Negocios del Harrington
College en Gran Bretaa. Adicionalmente, es consultor de empresas y empresario. El Sr. Jorge Luis
Brake Valderrama no tiene vinculacin ni econmica ni de parentesco con los dems miembros de
directorio, plana gerencial o accionistas principales de Alicorp.

Manuel Antonio Romero Belismelis

Director alterno del seor Javier Beeck Onrubia desde marzo de 2001 hasta marzo de 2004.
Director alterno del seor Ernesto Romero Belismelis desde 2004 hasta el 1 de agosto de 2006.
Director suplente de Alicorp desde el 2 de agosto de 2006. Asimismo, es Director de diferentes
empresas del sector industrial, comercio y de servicios.
28
Rafael Ernesto Romero Guzmn
Director alterno del seor Calixto Romero Guzmn desde marzo de 2004 hasta el 1 de agosto de
2006. Director suplente de Alicorp desde el 2 de agosto de 2006. Bachiller de Administracin y
Finanzas graduado en North Eastern University de Boston.

La estructura de la alta gerencia de la sociedad se encuentra conformada por 7 personas y es la

siguiente:

Nombre
Paolo Sacchi Giurato
Alfredo Luis Miguel Eduardo Perez
Gubbins
Diego Rosado Gmez de la Torre
Pedro Jose Malo Rob
Jaime Eduardo Butrich Velayos
Hugo Carrillo Goyoneche
Patricio David Jaramillo Sa
Salvador Renato Falbo
Paola Ruchman Lazo
Cargo
Gerente General hasta el 30 de setiembre de 2015.
Gerente General Adjunto desde el 01 de junio de 2015 hasta
el 30 de setiembre de 2015 y Gerente General a partir del 01
de octubre de 2015.
Vicepresidente de Finanzas, Administracin y Sistemas
Corporativos hasta el 15 de mayo de 2015.
Vicepresidente Corporativo de Finanzas desde el 18 de
noviembre de 2015.
Vicepresidente de Supply Chain Corporativo
Vicepresidente de Negocio de Productos Industriales
Vicepresidente de Consumo Masivo Per
Vicepresidente de Consumo Masivo Internacional
Vicepresidente de Recursos Humanos Corporativo

Paolo Sacchi Giurato

Gerente Central de Planeamiento y Control de Gestin desde el ao 1997, Gerente Central del
Negocio de Harinas desde el ao 2002, Gerente Central del Negocio de Productos Industriales
desde diciembre de 2003 hasta junio de 2009. Vicepresidente de Finanzas, Administracin y
Sistemas Corporativo desde julio de 2009. Gerente General Adjunto desde abril 2011 hasta
diciembre de 2011. Gerente General desde el 01 de enero de 2012 hasta el 30 de setiembre de
2015. Graduado en Administracin y Finanzas de la Universidad de Adelphi (New York USA).

Alfredo Luis Miguel Eduardo Perez Gubbins

Gerente Central de Finanzas de Alicorp S.A.A desde agosto de 2005 hasta junio de 2009. Gerente
General Adjunto a partir del 01 de junio de 2015 hasta el 30 de setiembre de 2015. Gerente General
desde el 01 de octubre de 2015. Ha sido Gerente General de Limtek Servicios Integrales S.A. y de
Corporacin de Servicios GR S.A. Economista egresado de la Universidad del Pacfico, Master en
Administracin de Negocios (MBA) en la Universidad de Pensilvania, EEUU.

Diego Rosado Gmez de la Torre

Vicepresidente de Finanzas, Administracin y Sistemas Corporativos desde abril de 2011 hasta el 15
de mayo de 2015. Grado de Bachiller en Economa por la Universidad del Pacfico y Maestra por la
Universidad de Michigan Stephen M. Ross School of Business.

Pedro Jose Malo Rob

Vicepresidente Corporativo de Finanzas desde el 18 de noviembre de 2015. Grado de Bachiller en
Economa por la Universidad de Cuenca Ecuador) y Maestra en Finanzas por la Brandeis
International Business School (Massachusetts - USA).

Jaime Eduardo Butrich Velayos

Gerente Central de Golosinas y Balanceados desde el ao 1998, Gerente Central de Planeamiento
y Logstica desde 2002. Gerente Central de Manufactura desde el ao 2005 hasta junio de 2009.
Vicepresidente de Supply Chain Corporativo desde julio de 2009. Grado de Bachiller en Ingeniera
29
Industrial de la Universidad Nacional de Ingeniera (Per) y Maestra en Administracin de Negocios
en ESAN.

Hugo Carrillo Goyoneche

Gerente de Marketing desde 2002 hasta junio 2009. Vicepresidente de Marketing Corporativo
Consumo Masivo desde julio 2009 hasta julio 2011. Vicepresidente de Negocio Productos
Industriales desde agosto 2011. Grado de Bachiller en Ingeniera Industrial en la Universidad
Nacional de Ingeniera y Maestra en Administracin de Empresas en la Universidad del Pacfico.

Patricio David Jaramillo Sa

Vicepresidente de Consumo Masivo desde Mayo de 2014. Graduado en Administracin de
Empresas y Marketing por la Universidad San Francisco de Quito (Ecuador) con estudios en Kellogg
School of Management (Evanston, Illinois USA).

Salvador Renato Falbo

Vice-Presidente Consumo Masivo Mercosur desde julio de 2009 hasta junio 2012. Vice-Presidente
Consumo Masivo Internacional desde julio de 2012. Licenciado en Administracin de Empresas de
la Universidad Argentina de la Empresa.

Paola Ruchman Lazo

Gerente Corporativo de Investigacin de Mercado y Director de Conocimiento del Consumidor
desde 2007. Vicepresidente Corporativo de Recursos Humanos desde agosto 2013. Grado de
Bachiller en Administracin de Empresas de la Universidad del Pacfico y Masters of Arts
Communication Management, University of Southern California.

Vinculacin entre miembros del Directorio y la Plana Gerencial

Dionisio Romero Paoletti

Pariente consanguneo en 4 grado con Luis Romero Belismelis, con Manuel Romero Belismelis,
con Calixto Romero Guzmn y con Rafael Romero Guzmn, pariente por afinidad en 2 grado con
Paolo Sacchi Giurato.

Calixto Romero Guzmn

Pariente consanguneo en 2 grado con Rafael Romero Guzman, pariente consanguneo en 4
grado con Dionisio Romero Paoletti, con Luis Romero Belismelis, y con Manuel Romero Belismelis.

Luis Enrique Romero Belismelis

Pariente consanguneo en 4 grado con Dionisio Romero Paoletti, con Calixto Romero Guzmn y
con Rafael Romero Guzmn, pariente consanguneo en 2 grado con Manuel Romero Belismelis.

Manuel Antonio Romero Belismelis

Pariente consanguneo en 4 grado con Dionisio Romero Paoletti, con Calixto Romero Guzmn y
con Rafael Romero Guzmn, pariente consanguneo en 2 grado con Luis Romero Belismelis.

Rafael Ernesto Romero Guzmn

Pariente consanguneo en 2 grado con Calixto Romero Guzmn, pariente consanguneo en 4
grado con Dionisio Romero Paoletti, con Luis Romero Belismelis y con Manuel Romero Belismelis.

Paolo Sacchi Giurato

Pariente por afinidad en 2 grado con Dionisio Romero Paoletti.
30
Vinculacin entre miembros del Directorio, la Alta Gerencia y los accionistas principales de
la Compaa
Los seores Dionisio Romero Paoletti, Luis Romero Belismelis y Jos Antonio Onrubia Holder son
miembros del Directorio de Grupo Piurano de Inversiones S.A.

Directores Independientes
Arstides de Macedo Murgel
Fernando Martn Zavala Lombardi
Jorge Luis Brake Valderrama
Jos Raimundo Morales Dasso

31
 SECCION III

ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

RESULTADO DE LAS OPERACIONES Y SITUACION ECONOMICA FINANCIERA CORRESPONDIENTE

AL EJERCICIO 2015
(en miles de soles)

Al 31 de diciembre de 2015 Alicorp S.A.A. y subsidiarias han mostrado un aumento en la utilidad neta de
1,208.5%, aumentando de S/ 12,035 (0.2% de las ventas netas en el ao 2014) a S/ 157,473 (2.4% de las
ventas netas en el ao 2015), debido principalmente a la menor prdida por resultados de operaciones con
derivados de materias primas. De esta forma, en el ao 2015 la utilidad por accin fue de S/ 0.180 en
comparacin con S/ 0.012 por accin alcanzado el ao 2014..

Las ventas netas durante el ao 2015 alcanzaron los S/ 6,580,488 mayores a las obtenidas en el ao 2014
que fueron S/ 6,282,995.

Las ventas internacionales alcanzaron los S/ 2,623,815, creciendo en 7.6% con respecto al ao 2014. Al
cierre del ao 2015, las ventas internacionales representan el 39.9% de las ventas consolidadas totales de
Alicorp y subsidiarias.

Con respecto a la utilidad bruta, sta aument en 9.1%, alcanzando en el ao 2015 S/ 1,867,380 en
comparacin a los S/ 1,711,707 del ao 2014. Este crecimiento se explica por: i) mayores ventas en las
principales categoras del negocio de Consumo Masivo Per (detergentes, cereales, aceites domsticos y
salsas), ii) mayores ventas del negocio de Acuicultura, iii) un menor costo de las principales materias primas
en Per, y iv) un incremento en el margen bruto de las operacin en Argentina. El margen bruto se
increment en 1.2 p.p., llegando a 28.4% en el ao 2015, en comparacin del 27.2% logrado durante el
2014.

La utilidad operativa en 2015 fue de S/ 560,615 (8.5% de las ventas netas), superior a la obtenida en el ao
2014, la cual fue de S/ 354,305 (5.6% de las ventas netas). Este crecimiento se debe a una mayor utilidad
bruta y a la menor prdida por resultados de operaciones con derivados de materia prima. Adicionalmente,
los gastos de ventas y distribucin y los gastos administrativos se incrementaron en S/ 114,701 debido
principalmente a mayores gastos de almacenaje, publicidad, comisiones, acarreos, as como gastos
extraordinarios relacionados a consultoras. Finalmente, los otros ingresos netos disminuyeron en S/ 12,119,
debido principalmente a que en el 2014 la subsidiaria Alicorp Argentina S.C.A. reconoci un ingreso por
indemnizacin de seguros de S/ 12,549.

En relacin a los resultados no operativos, el gasto financiero neto aument en S/ 76,752 respecto al ao
anterior, principalmente por: i) mayor prdida de S/ 89,790 en los resultados de derivados de tipo de cambio
y tasa de inters, ii) mayor gasto de intereses por bonos de S/ 35,020, iii) prdida por cancelacin del call
spread de S/ 10,594, iv) mayores gastos y comisiones bancarias de S/ 10,013 y v) prdida por venta de
bonos en Argentina de S/ 5,513. Estos mayores gastos fueron compensados en parte por: i) ganancia por
cancelacin del swap de cupones de S/ 29,585, ii) ganancia por recompra de bonos de S/ 16,185, iii)
mayor reduccin de intereses tributarios en Brasil de S/ 8,465 y iv) reduccin de intereses financieros en
Brasil de S/ 2,041. El gasto por diferencia de cambio, neto disminuy en S/ 49,355. Finalmente, en el 2015
se registr una mayor prdida de S/ 5,986 en el rubro Participacin en los resultados netos de las
asociadas.

El capital de trabajo a Diciembre del 2015 disminuy en 7.4%, de S/ 371,641 a Diciembre del 2014 a S/
344,296 a Diciembre del 2015 debido principalmente a un menor saldo en los fondos de garanta para
operaciones con derivados de S/ 230,920. En trminos de liquidez, el ratio corriente aumento de 1.16 en
32
2014 a 1.17 en 2015. Asimismo, el ratio de apalancamiento a Diciembre del 2015 fue 1.80, menor al de
Diciembre del 2014 que fue de 2.26.
El patrimonio aument en S/ 126,990 (6.1%), de S/ 2,096,016 a Diciembre del 2014 a S/ 2,223,006 a
Diciembre del 2015. Esta variacin se debe principalmente a la utilidad neta del ao, la cual fue de S/
157,473.

Alicorp y subsidiarias generaron en el ao 2015 un flujo de efectivo operativo de S/ 1,081,229, superior a los
S/ 388,960 generados en el ao 2014.
33
 ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACION FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y DE 2014

(En miles de soles)
2015 2014

S/ 000 S/ 000
Activo

Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 112,529 99,521
Cuentas por cobrar comerciales, neto 986,522 977,714
Fondo de garanta para operaciones con derivados 2,491 233,411
Otras cuentas por cobrar 75,893 162,581
Cuentas por cobrar a relacionadas 1,882 157
Anticipos a proveedores 20,624 45,538
Instrumentos financieros derivados 50,276 99,263
Activos por impuestos a las ganancias 93,903 103,186
Inventarios, neto 1,010,787 987,579
Otros activos no financieros 33,244 19,934
2,388,151 2,728,884
Activos clasificados como mantenidos para la venta, neto 30,033 23,047

Total activo corriente 2,418,184 2,751,931

Activo no corriente

Otras cuentas por cobrar 51,074 61,233

Instrumentos financieros derivados 45,787 76,547
Otros activos financieros 177,180 252,286
Inversiones contabilizadas aplicando el mtodo de la participacin 17,890 24,179
Activos por impuesto a las ganancias 7,345 6,825
Propiedades, planta y equipo, neto 2,022,448 2,073,569
Activos intangibles, neto 545,268 591,905
Activos biolgicos, neto 790 -
Activo por impuesto a las ganancias diferido 102,353 90,868
Plusvala 825,347 897,622
Total activo no corriente 3,795,482 4,075,034

Total activo 6,213,666 6,826,965

34
 ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS

ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACION FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y DE 2014
(En miles de soles)

2015 2014
S/ 000 S/ 000
Pasivo y patrimonio neto

Pasivo corriente
Otros pasivos financieros 515,631 941,829
Cuentas por pagar comerciales 1,315,393 1,001,484
Otras cuentas por pagar 93,835 96,484
Cuentas por pagar a partes relacionadas 91 2,180
Beneficios a los empleados 101,737 84,761
Instrumentos financieros derivados 7,836 227,980
Saldo por pagar de impuestos a las ganancias 12,699 10,370
Provisiones 26,666 15,202
Total pasivo corriente 2,073,888 2,380,290
Pasivo no corriente

Otros pasivos financieros 1,565,831 1,814,698

Otras cuentas por pagar 13,867 105,560
Beneficios a los empleados 3,593 6,475
Instrumentos financieros derivados 46 84
Provisiones 2,810 3,006
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 330,625 420,836
Total pasivo no corriente 1,916,772 2,350,659
Total pasivo 3,990,660 4,730,949

Patrimonio

Capital social emitido 847,192 847,192

Acciones de inversin 7,388 7,388
Otras reservas de capital 169,438 169,438
Resultados acumulados 1,048,526 894,938
Otras reservas de patrimonio 127,665 167,909
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 2,200,209 2,086,865
Participaciones no controladoras 22,797 9,151
Total patrimonio 2,223,006 2,096,016

Total pasivo y patrimonio 6,213,666 6,826,965

35
ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS
Por los aos terminados al 31 de diciembre de 2015 y
2014 (en miles de soles)

31/12/2015 31/12/2014
S/ 000 S/ 000
Ingresos operativos 6,580,488 6,282,995

% de aumento 4.7%
Utilidad operativa 560,615 354,305

% de los ingresos 8.5% 5.6%

Utilidad neta del ejercicio 157,473 12,035

% de los ingresos 2.4% 0.2%

36
 ALICORP S.A.A. Y SUBSIDIARIAS
ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS

POR LOS AOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2015 Y DE 2014

(En miles de soles)
2015 2014

S/ 000 S/ 000
Ventas a terceros 6,524,637 6,259,168
Ventas a partes relacionadas 55,851 23,827
6,580,488 6,282,995
Costo de ventas (4,713,108) (4,571,288)

Utilidad bruta 1,867,380 1,711,707

Gastos de ventas y distribucin (910,178) (818,384)

Gastos administrativos (373,360) (350,453)

Resultado de operaciones con derivados de materias primas (30,040) (207,497)
Otros ingresos y gastos, neto 6,813 18,932
Utilidad operativa 560,615 354,305
Ingresos financieros 77,427 15,778

Gastos financieros (366,652) (228,251)

Diferencia de cambio neta (31,917) (81,272)
Participacin en los resultados netos de las asociadas (6,535) (549)
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 232,938 60,011
Gasto por impuesto a las ganancias (75,465) (47,644)

Utilidad neta de operaciones continuas 157,473 12,367

Utilidad procedente de operaciones discontinuadas, neta del impuesto a las ganancias - (332)

Utilidad neta 157,473 12,035

Utilidad neta atribuible a:

Propietarios de la controladora 153,588 10,421

Participaciones no controladoras 3,885 1,614
Utilidad neta 157,473 12,035
Utilidad neta por accin

Utilidad bsica y diluida por accin comn y de inversin (S/) 0.180 0.012
Utilidad bsica y diluida por accin comn y de inversin por operaciones continuas (S/) 0.180 0.013
Utilidad bsica y diluida por accin comn y de inversin por operaciones discontinuadas (S/) 0.000 0.000
37
INDICADORES FINANCIEROS CONSOLIDADOS
31/12/2015 31/12/2014

ndices de lquidez

Prueba corriente 1.17 1.16

Prueba cida 0.65 0.72
ndices de gestin

Margen bruto 0.28 0.27

Margen operativo 0.09 0.06
ndices de solvencia

Endeudamiento Patrimonial 1.80 2.26

Endeudamiento de largo plazo/ Activo fijo 0.95 1.13
ndices de rentabilidad

Rentabilidad neta sobre patrimonio 0.07 0.01

Rentabilidad neta sobre ingresos 0.02 0.00

Prueba corriente Activos corrientes / Pasivos corrientes

Prueba acida Activos corrientes - inventarios otros activos no financieros

activos clasificados como mantenidos para la venta / Pasivos
corrientes

Margen bruto Utilidad bruta / Ingresos de actividades ordinarias

Margen operativo Utilidad operativa / Ingresos de actividades ordinarias

Endeudamiento patrimonial Total pasivos / Total patrimonio

Endeudamiento largo plazo / Activo fijo Total pasivos no corrientes / Propiedades, planta y equipo, neto

Rentabilidad neta sobre patrimonio Utilidad neta del ejercicio / Total patrimonio

Rentabilidad neta sobre ventas Utilidad neta del ejercicio / Ingresos de actividades ordinarias
38
A continuacin se presentan las variaciones ms importantes en los estados financieros consolidados de
Alicorp y subsidiarias terminados al 31 de diciembre de 2015 con respecto al 2014, expresados en miles de
soles.

Ingresos Totales
Entre los aos 2014 y 2015 los ingresos operativos se incrementaron de S/ 6,282,995 a S/ 6,580,488 lo que
significa un crecimiento de 4.7%

Utilidad Bruta
Entre los aos 2014 y 2015 la utilidad bruta aument de S/ 1,711,707 a S/ 1,867,380; originado
fundamentalmente por: i) mayores ventas en las principales categoras del negocio de Consumo Masivo
Per (detergentes, cereales, aceites domsticos y salsas), ii) mayores ventas del negocio de Acuicultura, iii)
un menor costo de las principales materias primas en Per, y iv) un incremento en el margen bruto de las
operacin en Argentina.

Utilidad Operativa
Entre los aos 2014 y 2015 la utilidad operativa aument de S/ 354,305 a S/ 560,615. Este crecimiento se
debe a una mayor utilidad bruta y a la menor prdida por resultados de operaciones con derivados de
materia prima.

Gastos Financieros, neto y Diferencias de Cambio, neto

El gasto financiero neto aument en S/ 76,752 respecto al ao anterior, principalmente por: i) mayor prdida
de S/ 89,790 en los resultados de derivados de tipo de cambio y tasa de inters, ii) mayor gasto de intereses
por bonos de S/ 35,020, iii) prdida por cancelacin del call spread de S/ 10,594, iv) mayores gastos y
comisiones bancarias de S/ 10,013 y v) prdida por venta de bonos en Argentina de S/ 5,513. Estos
mayores gastos fueron compensados en parte por: i) ganancia por cancelacin del swap de cupones de S/
29,585, ii) ganancia por recompra de bonos de S/ 16,185, iii) mayor reduccin de intereses tributarios en
Brasil de S/ 8,465 y iv) reduccin de intereses financieros en Brasil de S/ 2,041. El gasto por diferencia de
cambio, neto disminuy en S/ 49,355. El gasto por diferencia de cambio, neto disminuy en S/ 49,355.
39
ALICORP S.A.A.

RESULTADO DE LAS OPERACIONES Y SITUACION ECONOMICA FINANCIERA CORRESPONDIENTE

AL EJERCICIO 2015
(en miles de soles)

A Diciembre del 2015 Alicorp S.A.A. ha mostrado una utilidad neta de S/ 153,588 (3.9% de las ventas netas),
mayor a los S/ 10,421 (0.3% de las ventas netas) obtenidos a diciembre 2014. De esta forma, en el ao
2015 la utilidad por accin fue de S/ 0.180 en comparacin con S/ 0.012 por accin alcanzado en el ao
2014.

Las ventas netas durante el ao 2015 alcanzaron S/ 3,913,878, ligeramente por debajo a las obtenidas en el
ao 2014 que fueron S/ 3,926,549.

Las exportaciones en el ao 2015 alcanzaron S/ 149,873, inferior a los S/ 337,404 del ao 2014; esta
reduccin se debi principalmente a que a partir del mes de julio de 2014, las exportaciones relacionadas al
negocio de acuicultura son realizadas por la subsidiaria Vitapro S.A., la cual fue creada mediante una
reorganizacin simple donde Alicorp S.A.A. y Molinera Inca S.A. le transfirieron un bloque patrimonial
relacionado al negocio mencionado. En los aos 2015 y 2014, las exportaciones representaron el 3.8% y
8.6% de las ventas netas, respectivamente .La compaa export principalmente a Bolivia, Brasil, Canad,
Chile, Colombia, Ecuador, Estados Unidos, Hait, Japn, Panam, Reino Unido, Repblica Dominicana,
entre otros.

Con respecto a la utilidad bruta, en el ao 2015 sta fue de S/ 1,085,147, incrementndose ligeramente en
comparacin con el ao 2014 que alcanz S/ 1,041,782.

La utilidad operativa fue de S/ 290,888 (7.4% de las ventas netas), aumentando en 105.2% en comparacin
con el ao 2014, en el cual alcanz S/ 141,726 (3.6% de las ventas netas). Este aumento se debi
principalmente a la mayor utilidad bruta y a la disminucin de la prdida por resultados de operaciones con
derivados de materias primas.

Adicionalmente, los gastos de ventas y distribucin y los gastos administrativos se incrementaron en S/

76,197 debido principalmente a mayores gastos de almacenaje, publicidad, comisiones, acarreos, as como
gastos extraordinarios relacionados a consultoras. Finalmente, los otros ingresos netos aumentaron en S/
18,697.

En relacin a los resultados no operativos, el gasto financiero neto aument en S/ 92,387 respecto al ao
anterior, principalmente por: i) mayor prdida de S/ 81,318 en los resultados de derivados de tipo de cambio
y tasa de inters, ii) mayor gasto de intereses por bonos de S/ 36,512, iii) prdida por cancelacin del call
spread de S/10,594, y iv) mayores gastos de intereses por prstamos y sobregiros bancarios de S/ 9,024.
Estos mayores gastos fueron compensados en parte por: i) ganancia por cancelacin del swap de cupones
de S/ 29,585 y ii) ganancia por recompra de bonos de S/ 16,185. El gasto por diferencia de cambio, neto
disminuy en S/ 44,264, explicado por la reduccin de la exposicin al riesgo cambiario de la deuda en
dlares estadounidenses. Finalmente, en el 2015 se registr una mayor utilidad de S/ 50,022 en el rubro
Participacin en los resultados netos de las subsidiarias y asociadas.

El capital de trabajo a Diciembre del 2015 disminuy en 89.3%, de S/ -135,566 a Diciembre del 2014 a S/ -
256,694 a Diciembre del 2015 debido principalmente a un menor saldo en los fondos de garanta para
operaciones con derivados de S/ 218,736 y al incremento de las cuentas por pagar comerciales de S/
339,271. En trminos de liquidez, el ratio corriente disminuy de 0.92 en Diciembre de 2014, a 0.83 en
diciembre de 2015. Asimismo, el ratio de apalancamiento a Diciembre del 2015 fue 1.32 menor al de
diciembre del 2014 que fue de 1.53.

40
El patrimonio aument en S/ 113,344 (5.4%), aumentando de S/ 2,086,865 a Diciembre del 2014 a S/
2,200,209 a Diciembre del 2015. Esta variacin se debe principalmente a la utilidad neta del ao, la cual fue
de S/ 153,588.

Alicorp gener un flujo de efectivo operativo de S/ 734,876, mayor al generado en el ao 2014 que fue S/
259,499.

ALICORP S.A.A.
ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y DE 2014
(En miles de soles)
2015 2014

S/000 S/000
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalente de efectivo 15,175 16,617
Cuentas por cobrar comerciales, neto 482,166 484,112
Fondo de garanta para operaciones con derivados 1,919 220,655
Otras cuentas por cobrar 12,213 10,523
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 98,546 18,538
Anticipos a proveedores 10,419 35,497
Instrumentos financieros derivados 23,897 61,634
Activos por impuesto a las ganancias 76,580 81,674
Inventarios, neto 522,384 508,323
Otros activos no financieros 27,225 16,651
1,270,524 1,454,224
Activos clasificados como mantenidos para la venta, neto 24,087 14,953

Total activo corriente 1,294,611 1,469,177

Activo no corriente

Intrumentos financieros derivados 12,674 76,547

Otros activos financieros 342 342
Otras cuentas por cobrar 1,078 782
Inversiones mantenidas al vencimiento 1,077 1,077
Inversiones contabilizadas aplicando el mtodo de la participacin 2,311,073 2,234,232
Propiedades, planta y equipo, neto 1,201,554 1,238,538
Activos intengibles, neto 117,519 114,201
Plusvala 154,739 154,739
Total activo no corriente 3,800,056 3,820,458

Total activo 5,094,667 5,289,635

41
 ALICORP S.A.A.
ESTADO DE SITUACIN
FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE
DE 2015 Y 2014 (En miles de soles)

2015 2014
S/000 S/000
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
Otros pasivos financieros 350,638 577,097
Cuentas por pagar comerciales 1,064,767 725,496
Otras cuentas por pagar 63,137 66,570
Cuentas por pagar a partes relacionadas 10,172 9,762
Beneficios a los empleados 45,108 34,431
Instrumentos financieros derivados 6,022 185,342
Provisiones 11,461 6,045
Total pasivo corriente 1,551,305 1,604,743

Pasivo no corriente

Otros pasivos financieros 1,264,508 1,499,832

Otras cuentas por pagar 13,867 13,867
Beneficios a los empleados 1,687 4,082
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 63,091 80,246
Total pasivo no corriente 1,343,153 1,598,027

Total pasivo 2,894,458 3,202,770

Patrimonio

Capital social emitido 847,192 847,192

Acciones de inversin 7,388 7,388
Otras reservas de capital 169,438 169,438
Resultados acumulados 1,048,526 894,938
Otras reservas de patrimonio 127,665 167,909
Total patrimonio 2,200,209 2,086,865

Total pasivo y patrimonio 5,094,667 5,289,635

42
ESTADO DE RESULTADOS
Por los aos terminados al 31 de diciembre de 2015 y
2014 (en miles de soles)

31/12/2015 31/12/2014
S/ 000 S/ 000
Ingresos operativos 3,913,878 3,926,549

% de aumento -0.3%
Utilidad operativa 290,888 141,726

% de los ingresos 7.4% 3.6%

Utilidad neta del ejercicio 153,588 10,421

% de los ingresos 3.9% 0.3%

43
 ALICORP S.A.A.
ESTADO DE RESULTADOS
Por los aos terminados al 31 de diciembre de 2015 y 2014
(En miles de soles)
2015 2014

S/000 S/000
Ventas a terceros 3,751,680 3,672,838

Ventas a partes relacionadas 162,198 253,711

3,913,878 3,926,549
Costo de ventas (2,828,731) (2,884,767)

Utilidad bruta 1,085,147 1,041,782

Gastos de ventas y distribucin (596,447) (524,385)

Gastos administrativos (211,687) (207,552)

Resultado de operaciones con derivados de materias primas (8,631) (171,928)
Otros ingresos y gastos, neto 22,506 3,809
Utilidad Operativa 290,888 141,726

Ingresos financieros 50,588 4,423

Gastos financieros (259,065) (120,513)

Diferencias de cambio neta (13,339) (57,603)
Participacin en los resultados netos de las subsidiarias y asociada 110,266 60,244
Utilidad antes del impuesto a las ganancias 179,338 28,277

Gasto por impuesto a las ganancias (25,750) (17,524)

Utilidad neta de operaciones continuas 153,588 10,753

Utilidad procedente de operaciones discontinuadas, neta

del impuesto a las ganancias - (332)

Utilidad neta 153,588 10,421

Utilidad neta por accin

Utilidad bsica y diluida por accin comn y de inversin (S/.) 0.180 0.012
Utilidad bsica y diluida por accin comn y de inversin
por operaciones continuas (S/.) 0.180 0.013
Utilidad bsica y diluida por accin comn y de inversin
por operaciones discontinuadas (S/.) 0.000 (0.001)
44
INDICADORES FINANCIEROS
31/12/2015 31/12/2014

ndices de lquidez

Prueba corriente 0.83 0.92

Prueba cida 0.46 0.58
ndices de gestin

Margen bruto 0.28 0.27

Margen operativo 0.07 0.04
ndices de solvencia

Endeudamiento Patrimonial 1.32 1.53

Endeudamiento de largo plazo/ Activo fijo 1.12 1.29
ndices de rentabilidad

Rentabilidad neta sobre patrimonio 0.07 0.00

Rentabilidad neta sobre ingresos 0.04 0.00

Prueba corriente Activos corrientes / Pasivos corrientes

Prueba acida Activos corrientes - inventarios otros activos no financieros

activos clasificados como mantenidos para la venta / Pasivos
corrientes

Margen bruto Utilidad bruta / Ingresos de actividades ordinarias

Margen operativo Utilidad operativa / Ingresos de actividades ordinarias

Endeudamiento patrimonial Total pasivos / Total patrimonio

Endeudamiento largo plazo / Activo fijo Total pasivos no corrientes / Propiedades, planta y equipo, neto

Rentabilidad neta sobre patrimonio Utilidad neta del ejercicio / Total patrimonio

Rentabilidad neta sobre ventas Utilidad neta del ejercicio / Ingresos de actividades ordinarias
45
A continuacin se presentan las variaciones ms importantes en los estados financieros de la empresa
terminados al 31 de diciembre de 2015 con respecto al 2014, expresados en miles de nuevos soles.

Ingresos Totales
Entre los aos 2014 y 2015 las ventas netas alcanzaron los S/ 3,926,549 y S/ 3,913,878, respectivamente,
lo que significa una disminucin de 0.3%.

Utilidad Bruta
En el ao 2015 la utilidad bruta fue de S/ 1,085,147, incrementndose ligeramente en comparacin con el
ao 2014 en que alcanz S/ 1,041,782.

Utilidad Operativa
La utilidad operativa de 2015 fue de S/ 290,888 (7.4% de las ventas netas), aumentando en 105.2% en
comparacin con el ao 2014, el cual alcanz S/ 141,726 (3.6% de las ventas netas). Los gastos de
operacin mostraron un incremento de S/ 731,937 en el 2014 a S/.808,134 en el 2015, es decir se
incrementaron en 10.4%.

Gastos Financieros, neto y Diferencias de Cambio, neto

El gasto financiero neto aument en S/ 92,387 respecto al ao anterior, principalmente por: i) mayor prdida
de S/ 81,318 en los resultados de derivados de tipo de cambio y tasa de inters, ii) mayor gasto de intereses
por bonos de S/ 36,512, iii) prdida por cancelacin del call spread de S/ 10,594, y iv) mayores gastos de
intereses por prstamos y sobregiros bancarios de S/ 9,024. Estos mayores gastos fueron compensados en
parte por: i) ganancia por cancelacin del swap de cupones de S/ 29,585 y ii) ganancia por recompra de
bonos de S/ 16,185. El gasto por diferencia de cambio, neto disminuy en S/ 44,264.

Cambios en los responsables de la elaboracin y revisin de la informacin financiera

A partir del 1ro de enero de 2014 el servicio de contabilidad empez a formar parte de Alicorp Per S.A.A.
actuando como Contadora General Cecilia Casseas Prez, anteriormente la contabilidad estaba a cargo de
la empresa Centro de Servicios Compartidos S.A. (PRIOX),

A partir del ejercicio 2014 se ha designado como auditores externos a Paredes, Zaldvar, Burga & Asociados
Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada, firma miembro de Ernst & Young (EY), cuya opinin acerca de
los estados financieros consolidados e individuales de Alicorp S.A.A., han sido emitidas sin salvedad.
46
 SECCION IV

INFORMACION RELATIVA A LOS VALORES DE LA SOCIEDAD INSCRITOS EN EL REGISTRO

PUBLICO DEL MERCADO DE VALORES

Al 31 de diciembre de 2015 la sociedad tena inscritos los siguientes valores en el Registro Pblico del
Mercado de Valores:

Acciones Comunes
Las acciones representativas del capital social de la sociedad, se encuentran inscritas en el Registro Pblico
del Mercado de Valores desde 1995 y ascienden a 847191,731.

Acciones de Inversin
Las acciones de Inversin (antes acciones del trabajo) se encuentran inscritas en el Registro Pblico del
Mercado de Valores desde 1980 y ascienden a 7,388,470 acciones de Inversin.

Con relacin a la variacin de la cotizacin de las acciones comunes y de inversin en la Bolsa de Valores
de Lima, sta se desarroll de la siguiente forma:
47
ALICORP S.A.A.
Renta Variable

COTIZACIONES 2015 Precio

Cdigo ISIN Nemnico Ao - Mes Apertura Cierre Mxima Mnima Promedio

S/ S/ S/ S/ S/
PEP214001005 ALICORC1 2015-01 7.11 6.95 7.17 6.60 6.79

PEP214001005 ALICORC1 2015-02 6.85 5.85 7.20 5.85 6.32

PEP214001005 ALICORC1 2015-03 5.85 6.00 6.00 5.25 5.64
PEP214001005 ALICORC1 2015-04 6.05 6.05 6.30 5.95 6.07
PEP214001005 ALICORC1 2015-05 6.05 5.71 6.05 5.50 5.80
PEP214001005 ALICORC1 2015-06 5.70 6.00 6.13 5.60 5.79
PEP214001005 ALICORC1 2015-07 6.01 5.30 6.04 5.30 5.81
PEP214001005 ALICORC1 2015-08 5.30 4.65 5.30 3.90 4.30
PEP214001005 ALICORC1 2015-09 4.50 5.08 5.25 4.50 4.93
PEP214001005 ALICORC1 2015-10 5.08 5.58 5.65 5.08 5.38
PEP214001005 ALICORC1 2015-11 5.50 5.71 5.90 5.50 5.77
PEP214001005 ALICORC1 2015-12 5.75 5.80 5.98 5.65 5.85
PEP214005006 ALICORI1 2015-01 2.85 2.90 2.90 2.80 2.83

PEP214005006 ALICORI1 2015-02 3.00 3.50 3.50 3.00 3.04

PEP214005006 ALICORI1 2015-03 3.60 3.60 3.60 3.60 3.60
PEP214005006 ALICORI1 2015-04 3.70 3.81 3.81 3.70 3.77
PEP214005006 ALICORI1 2015-05 3.81 3.81 3.81 3.81 3.81
PEP214005006 ALICORI1 2015-06 3.70 3.70 3.90 3.70 3.74
PEP214005006 ALICORI1 2015-07 3.60 3.50 3.60 3.50 3.54
PEP214005006 ALICORI1 2015-08 3.80 3.80 3.80 3.30 3.75
PEP214005006 ALICORI1 2015-09 3.50 3.80 3.80 3.50 3.67
PEP214005006 ALICORI1 2015-10 -.- -.- -.- -.- -.-
PEP214005006 ALICORI1 2015-11 3.45 4.15 4.15 3.45 3.78
PEP214005006 ALICORI1 2015-12 -.- -.- -.- -.- -.-
Renta Fija

COTIZACIONES 2015 Precio

Cdigo ISIN Nemnico Ao - Mes Apertura Cierre Mxima Mnima Promedio

% % % % %
PEP21400M056 ALICO3BC1A 2015-01 100.5348 100.5348 100.5348 100.5348 100.5348

PEP21400M056 ALICO3BC1A 2015-04 100.4890 100.4890 100.4890 100.4890 100.4890

PEP21400M056 ALICO3BC1A 2015-09 98.7376 98.8481 98.8481 98.7376 98.7853
PEP21400M064 ALICO3BC2A 2015-02 101.9529 101.9529 101.9529 101.9529 101.9529

PEP21400M064 ALICO3BC2A 2015-11 86.6131 86.6131 86.6131 86.6131 86.6131

48
Bono Internacional US$450 Millones

El Bono Internacional se emiti bajo la Regla 144A y la Regulacin S de la United States Securities Act de
1993. Se obtuvo el grado de inversin de las clasificadoras de riesgo internacionales Fitch Ratings (BBB) y
Moodys (Baa2). Fue colocado en el mes de marzo de 2013 por un monto en dlares americanos de
US$450 millones, equivalente a S/ 1,233 millones, con una tasa cupn de 3.875% nominal anual (la tasa
ms baja para una empresa corporativa peruana a dicha fecha). El bono se amortizar en una sola cuota al
vencimiento y los intereses se pagarn semestralmente hasta su vencimiento en marzo 2023.

Durante el 2015, Alicorp SAA recompr parte de sus bonos internacionales con la finalidad de reducir la
exposicin de la compaa a fluctuaciones de tipo de cambio. El 12 de Enero de 2015 se dio inicio a una
oferta privada de compra del bono internacional, hasta por un monto mximo del principal de
US$150000,000. Dicha oferta se realiz bajo la regulacin de las leyes del estado de Nueva York. La
propuesta de compra fue a un valor de US$972.50 por cada US$1,000 del monto principal, adems de los
intereses no pagados y devengados. La oferta expir el 9 de febrero de 2015 teniendo como resultado la
adquisicin de US$ 89159,000 del monto principal. Asimismo, durante los meses de marzo a junio de 2015,
la Compaa realiz compras privadas adicionales por US$60841,000 del monto principal.

Posteriormente, el 19 de octubre de 2015 se dio inicio a una nueva oferta privada de compra, ya sea del
total o de una parte, de los bonos internacionales que an se encontraban en circulacin. La propuesta de
compra de dichos bonos fue a un valor de US$990.00 por cada US$1,000 del monto principal adems de
los intereses no pagados y devengados. Dicha oferta expir el 2 de noviembre de 2015 tendiendo como
resultado la adquisicin de US$237218,000 del monto principal de los bonos internacionales. Al cierre del
2015, el saldo vigente de bonos internacionales en circulacin asciende a US$ 62782,000.

Bonos Corporativos Alicorp - Tercer Programa

En diciembre del 2014, Alicorp coloc S/ 116 millones de bonos locales a 3 aos. La emisin obtuvo una
tasa de 4.96875% (spread de 79 puntos bsicos sobre el soberano), representando la tasa ms baja
obtenida por un emisor corporativo durante el 2014. El bono se amortizar en una sola cuota al vencimiento
y los intereses se pagarn semestralmente hasta su vencimiento en diciembre 2017.

En enero del 2015, Alicorp coloc S/. 500 millones de bonos locales a 15 aos, esta segunda emisin del
tercer programa de bonos corporativos de Alicorp obtuvo una tasa de 7.0%. A la fecha de la emisin,
represent la ms grande colocacin en soles de un emisor corporativo en el mercado de capitales peruano.
El bono se amortizar en 10 partes iguales a partir del 2025.

Esta emisin corresponde al Tercer Programa de Bonos Corporativos por S/ 1,000 millones, dirigido a
restructurar pasivos de corto plazo. Asimismo, este programa mantiene actualmente una calificacin de
AAA de las clasificadoras Apoyo & Asociados Internacionales y Pacific Credit Rating.

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