LECCIN DE MACROECONOMA I

NOMBRES:
PARALELO:

PROF.: Econ. Cristina Yoong Prraga

CONSUMO INTERTEMPORAL

EJERCICIO 1. (10 Puntos). Y si hay impuestos? Considere un consumidor que

vive dos perodos sin dotacin inicial. El individuo slo trabaja en el primer perodo,
que es joven, por un salario real total w que es descontado por un impuesto T. En el
perodo 1 su ingreso es w (1-T). En el perodo 2, el individuo es adulto mayor, est
retirado y slo percibe una pensin p. Esta pensin proviene de un sistema de
pirmide demogrfica donde los jvenes pagan las pensiones de los ancianos con
sus impuestos. g es una tasa de crecimiento exgena de los salarios y existe 1+n ms
jvenes que adultos mayores. La pensin del perodo 2 se define como
(1+n)(1+g)Tw. Utilizando esta funcin de utilidad = (1 )1 + 2 ,
responda:
a) Cmo depende la utilidad intertemporal del impuesto? Cmo depende
el valor presente de la riqueza respecto al impuesto?
b) Conteste si el sistema de pensiones beneficia o no al individuo.
c) Cul debe ser el valor del parmetro para que el individuo no ahorre
ni se endeude?
d) Represente el punto ptimo inicial asumiendo b >0, interceptos con ejes
y punto de no ahorro en una grfica. Presente el efecto de un incremento
en la tasa de crecimiento de los salarios y, en otra grfica, el efecto de una
contraccin del ratio jvenes-adultos mayores. Comente sobre la
variacin.
a)

ln Ut = (1 ) ln 1 + ln 2

y2 2
= (1 )ln 1 + ln 2 + [y1 + 1 ]
1+R 1+

1
= (1 ) =
1 1

1
= =
2 2 1 +

1
2 (1 ) 1
= =
1

1 2 1+
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2 (1 )
= (1 + )
1

(1 )
2 = (1 + )1

(1 )
y2 (1 + )1
= y1 + 1 =0
1+R 1+

y2 (1 )
y1 + = 1 [1 + ]
1+R
1 y2
= y1 +
1+R
y2
1 = (y1 + )
1+R
y2
2 = (1 )(1 + ) (y1 + )
1+R

Reemplazando por los valores de la renta del problema

(1 + n)(1 + g)Tw
1 = [w(1 T) + ]
1+R

w(1 T)(1 + R) + (1 + n)(1 + g)Tw

1 = [ ]
1+R

1 = [w(1 T)(1 + R) + (1 + n)(1 + g)Tw]
1+R

1 = [(w Tw)(1 + R) + (1 + n + g + ng)Tw]
1+R

1 = [(w Tw + Rw RTw + Tw + nTw + gTw + gnTw]
1+R

1 = [(w + Rw RTw + nTw + gTw + gnTw]
1+R
1
= [Rw + nw + gw + gnw]
1 + R
1
= [(1 + n)(1 + g) (1 + R)]
1 + R
2
>0
1
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= [(1 + n)(1 + g) (1 + R)]
1+R
El impuesto se relaciona con C1, C2, la utilidad intertemporal y el valor presente de la
riqueza sujeto a la interaccin entre el ratio jvenes-adultos mayores, tasa de
crecimiento de los salario y la tasa de inters.
b)
Los impuestos para el sistema de pensiones tendrn un efecto positivo en la utilidad y
riqueza siempre que (1 + n)(1 + g) > (1 + ) y aumentos de este impuesto tendrn
un impacto nulo o negativo cuando (1 + n)(1 + g) (1 + R) .
c)
= y1 1
y2
= y1 (y1 + )
1+R
y2
0 = y1 (y1 + )
1+R
y2
y1 = (y1 + )
1+R
y1
= y
(y1 + 1 +2 R)
w(1 T)
=
(1 + n)(1 + g)Tw
(w(1 T) + )
1+R

d)
y1 = w(1 T)
y2 = (1 + n)(1 + g)Tw
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EJERCICIO 2. (10 puntos) Todo es sobre Victorita. Cynthia y Christian tienen una
joven hija llamada Victorita, a quien le darn una mesada de $5 hoy y $5 maana.
Suponga que las preferencias de Victorita sobre su gasto de hoy (x1) y su gasto de
maana (x2) estn representadas por la siguiente funcin de utilidad:

U(x1, x2) = ln x1+ ln x2.

Para los literales a), b) y c), haga lo siguiente: i) encuentre cunto dinero gasta
Victorita en cada perodo, ii) encuentre cunto dinero Victorita ahorra o presta en
el primer perodo y, iii) grafique la restriccin presupuestaria de Victorita, su
dotacin, su cesta demandada y las curvas de indiferencia conteniendo su cesta
demandada.

a) Suponga que no hay mercado de crdito y tambin que los padres de

Victorita son tan tacaos, pero nada saben de teora de juegos, que le
quitarn el dinero que no gaste en cada perodo (esto es, ella no puede
ahorrar dinero).

R=0
P=1
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x1 = 5
x2 = 5

No ahorra ni se endeuda. Se gasta todo su dinero de cada perodo.

X2

5 X1

b) Siga asumiendo que no hay mercado de crdito, pero ahora suponga que los
padres de Victorita le permiten que ahorre algo o todo de su mesada del
perodo 1, si ella as lo desea.

Max U(x1, x2) = ln x1+ ln x2.

X1, X2

s.a. 10= X1 + X2

L = ln x1+ ln x2 + (10 - X1 - X2)

C.P.O.:

1 1
=0 =0 =
1 1 1

1 1
= 0 0.5 = 0 = 0.5
2 2 2

= 0 10 1 2 = 0

=
 LECCIN DE MACROECONOMA I
1 1
= 0.5
1 2

2 = 0.5 1

10= 1 + 0.5 1

= ,

= ,

Deuda1 = 1,67

X2

5
Dotacin
3,33

5 6,67 X1

c) Ahora suponga que los padres de Victorita le quieren ensear sobre el valor
del dinero en el tiempo y deciden establecer un mercado de crdito con tasa
de inters R = 0.1, de tal forma que ella puede ahorrar o endeudarse lo que
quiera a esta tasa de inters.

Max U(x1, x2) = ln x1+ ln x2.

X1, X2

s.a. 2
1 + 1+ 2
= 1 + 1+

L = ln x1+ ln x2 + (1 + 1+
2 2
1 1+ )
 LECCIN DE MACROECONOMA I

C.P.O.:

1 1
=0 =0 =
1 1 1

1 1 1
= 0 0.5 = 0 = 0.5 (1 + )
2 2 1 + 2

2 2
= 0 1 + 1 =0
1+ 1+

1 1
= 0.5 (1 + )
1 2

2 = 0.5 (1 + ) 1

2 0.5 (1 + ) 1
1 + 1 =0
1+ 1+

5 0.5 (1 + 0,1) 1
5+ 1 =0
1 + 0,1 1 + 0,1

= ,

= ,

Deuda1 = 1,36
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X2

5
Dotacin
3,5

5 6,36 X1

d) Qu tasa de inters R deberan fijar los padres de Victorita si quisieran que

ella gaste la misma cantidad de dinero en el perodo 2 y en el perodo 1?

2 = 1

2 = 0.5 (1 + ) 1

1 = 0.5 (1 + ) 1

R=1

EJERCICIO 3. (10 Puntos). Infinitos perodos. Considere un consumidor que vive

infinitos perodos y que obtiene $1 cada ao. Sus preferencias respecto a su gasto
de cada ao estn representadas por la siguiente funcin de utilidad:

Suponga que hay una tasa de inters constante r con la cual el consumidor puede
ahorrar o endeudarse. Suponga que y .
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Pista:

a) Cul es el valor presente de la riqueza de toda la vida del consumidor?

Utilice la pista.

Valor presente = a (1+1/r)

1
Valor presente = 1(1 + 1/9 )

Valor presente = 10

b) Cul es el valor presente del gasto de toda la vida del consumidor?

=
(1 + )
=0

c) Escriba la restriccin presupuestaria del consumidor.

10 =
(1 + )
=0

d) Escriba el problema de optimizacin del consumidor.

Max

s.a. 10 =
=0 (1+)