PERODO DE PAGO

Es el tiempo necesario para recuperar el costo inicial de una inversin

mediante el flujo neto de efectivos producidos por dicha inversin con una
tasa de inters igual a cero (0).
PERIODO DE CAPITALIZACION

Es el periodo mnimo necesario para que se pueda cobrar un inters

Ejemplo, si una persona le presta a otra 1000 BsF al 10% de inters pero
con la condicin de liquidar tanto los 1000 BsF como el inters de 100 BsF
al cabo de una semana; el periodo de capitalizacin del que presta es de
una semana.
TASA NOMINAL

Es una tasa de inters que no considera la capitalizacin de intereses, la cual puede

fijarse para cualquier periodo como de un ao, seis meses, un trimestre, un mes, una
semana, un da, etc. Se puede obtener de la siguiente manera:

Ejemplo, si se tiene una tasa de inters por periodo de un 5% mensual,

cual seria su tasa de inters nominal al cabo de medio ao?
TASA EFECTIVA

Es la tasa real aplicable aun periodo de tiempo establecido. La

tasa efectiva toma en cuenta tambin, a la acumulacin de
intereses durante el periodo de la tasa nominal correspondiente.
Por lo general, se expresa como tasa anual efectiva ia, pero se
puede utilizar cualquier periodo como base.
CALCULO DE LA TASA DE INTERES EFECTIVA

Podemos calcular las tasas efectivas de inters para cualquier perodo

mayor que el de capitalizacin real. Esta se calcula a travs de la
siguiente formula:

Donde:
i = Tasa de inters efectivo por perodo.
ia= Tasa de inters efectivo por perodo de composicin (PC),
que es igual a r/t .
r= Tasa de inters nominal por perodo.
t= Nmeros de perodos de capitalizacin o por composicin.
Ejemplo, una compaa de crdito anuncia que su tasa de inters para prstamo
es de 1% mensual que es igual a un 12% anual.
 CALCULO PARA PERODOS DE PAGO MAYORES QUE
EL PERIODO DE CAPITALIZACION

Cuando el periodo de capitalizacin de una inversin o prstamo no coincide con el

periodo de pago, se hace necesario manipular la tasa de inters y/o pago con el fin
de determinar la cantidad correcta de dinero acumulado o pagado en diversos
momentos.

Cuando el periodo de pago (por ejemplo un ao) es igual o mayor que el periodo de
capitalizacin (por ejemplo un mes). Se dan dos condiciones que ocurren:

Los flujos de efectivo requieren del uso de factores de pago nico (P/F, F/P).

Los flujos de efectivo requieren el uso de series uniformes o factores de gradientes.

FACTORES DE PAGO NICO

Debe utilizarse una tasa efectiva para i.

Las unidades en n deben ser las mismas que aqullas en i. en notacin estndar
de factores, entonces, las ecuaciones de pago nico pueden generalizarse de la
siguiente manera:
Ejemplo, si se utiliza la tasa efectiva equivalente por mes para i =(1%), entonces
el trmino n debe estar en meses (12). Si se utiliza una tasa de inters efectiva
semestral para i, es decir [(1.03 x 3) 1] 3.03%, entonces n debe estar en
trimestres (4).

Tasa de inters efectiva Unidades par n

1% mensual Meses

3.03% trimestral trimestres

6.15% semestral Periodos semestrales

12.68% anual Aos

26.97% cada 2 aos Periodos de 2 aos

FACTOR DE SERIE UNIFORME

Cuando el flujo de caja de un problema indique el uso de uno o ms factores de

serie uniforme, el nico procedimiento que se puede utilizar para expresar la tasa de
intereses nominal y periodo de capitalizacin cuando este sea igual al periodo de
pago.

Ejemplo, si una mujer deposita 500,00 Bsf cada 6 meses (1 semestre) durante 7
aos. Cunto dinero tendr luego del ltimo depsito si la tasa de inters es del
20% anual compuesto trimestralmente?

n = 2 semestres x 7 aos = 14 semestres; convertir la tasa trimestral en semestral

Para el calculo se busca en la tabla, pero para este ejercicio se necesita interpolar,
ya que el 10,25% no se encuentra en tabla:

Porcentaje de Cantidad Compuesta

Inters (F/A)
10% 27,975
10,25% X
11% 32,393
 CALCULO PARA PERODOS DE PAGO MENORES QUE
EL PERIODO DE CAPITALIZACION

Cuando el periodo de pago es ms corto que el periodo de capitalizacin (PP < PC), el
procedimiento para calcular el valor futuro o el valor presente, depende de las
condiciones especificadas en relacin con la capitalizacin entre los perodos. La
capitalizacin nter-peridica se refiere al manejo de los pagos efectuados entre los
perodos de capitalizacin. Pueden existir 3 casos posibles:

Primer caso (sin interperodo de inters), es cuando no hay inters pagado sobre el dinero
depositado o retirado entre los perodos de capitalizacin.

Segundo caso (interperdo de inters simple), es cuando el dinero depositado o retirado entre los
perodos de capitalizacin gana un inters simple.

Tercer caso (interperdo de inters compuesto), es cuando todas las transacciones entre los
perodos ganan inters compuesto.
Ejemplo, si la tasa de inters es del 12% anual compuesta trimestralmente, entonces
para el siguiente flujo de efectivo, tenemos:

P = -150 - 200(P/F,3%,1)-85(P/F,3%,2)+165(P/F,3%,3)-50(P/F,3%,4)
P= - 150 - 194,18 - 80,121 + 150,9915 - 44,425
P = 317.73 Bsf.
TASA DE INTERS EFECTIVA PARA CAPITALIZACIN CONTINUA

A medida que el periodo de capitalizacin disminuye, el valor n (nmero de

periodos de capitalizacin) aumenta. Cuando el inters se capitaliza en forma
continua, n se acerca al infinito y la frmula de tasa de inters efectiva puede
escribirse de una nueva forma:

i = er-1
Ejemplo; Para una tasa de inters del 18% anual compuesto en forma continua,
calcule la tasa de inters efectiva anual y mensual.
i mensual = e0.18/12 -1 = 1.51%
i anual = e0.18 -1 = 19.72%

Ejemplo; Si un inversionista exige un retorno efectivo de por lo menos el 15% sobre

su dinero Cul es la tasa mnima anual nominal aceptable si tiene lugar una
capitalizacin continua?
0.15 = er-1 er = 1.15 log er = log 1.15 r = log 1.15

r = 0.1398 = 13.98%
FACTORES DE INTERES Y CALCULO UTILIZANDO FLUIDOS DE
CAJA DISCRETOS Y CAPITALIZACIN CONTINUA

El inters compuesto continuo representa la situacin verdadera que lo que

puede representar el inters compuesto capitalizable anualmente. Se utilizarn
los siguientes smbolos:

r= tasa nominal de inters anual.

n= nmeros de perodo anual.
P= un capital o principal actual.
A= un pago simple, dentro de una serie de n pagos iguales, hecho a final de cada perodo
anual.
F= una cantidad futura o monto, recibible dentro n perodos anuales igual al
valor capitalizado de un capital actual, P, o igual a la suma de los valores
compuesto de los pagos A dentro de una serie.
Factor de capitalizacin de una
imposicin

Factor del valor actual de un solo pago o

imposicin

Factor del valor actual de una serie de

pagos iguales o anualidades

Factor de recuperacin del capital en

serie de pagos iguales o por renta
constante
Factor de amortizacin en serie de pagos
iguales

Factor de capitalizacin en serie de

pagos o imposiciones iguales

Capitalizacin con anualidades en

progresin aritmtica
 FACTORES DE INTERES Y CALCULO UTILIZANDO FLUIDOS DE
CAJA CONTINUOS Y CAPITALIZACIN CONTINUA

Es un proceso de flujo de fondos que pueda ser descrito en trminos de una tasa
anual de flujo. Se utilizan los siguientes smbolos:

r= tasa nominal de inters anual.

n= tiempo expresado en aos.
P= un principal capital actual.
A= tasa de flujo uniforme anual de dinero.
F= cantidad futura igual al monto de un flujo uniforme de dinero en el momento
n.
Factores de capitalizacin compuesta y
de valor actual

Factor de capitalizacin compuesta del

flujo de fondos

Factor de amortizacin de flujo de

fondos
Factor de renta temporal constante del
flujo de fondos

Factor de valor actual de flujo de fondos

 EJEMPLOS DE PAGOS DISCRETOS CON CAPITALIZACIN CONTINUA Y DE PAGOS
CONTINUA CON CAPITALIZACIN CONTINUA.

1.Si se tiene un valor actual de 300,00 BsF. que se van a recibir dentro de 8 aos a una
tasa de inters de 5% capitalizable anualmente. Cuanto ser su capital actual?

Solucin 1 (pagos discretos con capitalizacin continua):

Solucin 2 (pagos continuos con capitalizacin continua):

2) Si se invierten 1.300,00 BsF. Al 4% de inters capitalizable anualmente al comenzar el
ao 1, el monto capitalizado al final de 4 aos cuanto ser?

Solucin 1 (pagos discretos con capitalizacin continua):

Solucin 2 (pagos continuos con capitalizacin continua):

3) Si se desea acumular 750 BsF. mediante 3 entregas anuales al 7% de inters
compuesto capitalizable anualmente. Cuanto ser el valor de cada pago?

Solucin 1 (pagos discretos con capitalizacin continua):

Solucin 2 (pagos continuos con capitalizacin continua):

4) Cual es el valor presente de 120,00 BsF. Depositado cada 3 meses durante 8 aos, si la
tasa de inters es de 9% anual capitalizado mensual.

Solucin 1 (pagos discretos con capitalizacin continua):

Solucin 2 (pagos continuos con capitalizacin continua):

5) La seora Gmez, quiere comprar un automvil en 10.500,00 BsF. Se propone solicitar
un prstamo a la corporacin de crditos y pagarlo mensualmente durante un periodo
de 3 aos. Si la tasa nominal de inters es de 15% anual capitalizable, cuales serian las
cuotas mensualmente?

Solucin 1 (pagos discretos con capitalizacin continua):

Solucin 2 (pagos continuos con capitalizacin continua):