Finanzas corporativas

SESION I

SISTEMA FINANCIERO PERUANO

Base legal : Ley General del Sistema Financiero y el Seguros y Organica de la
Superintendencia de Banca y Seguros(SBS)
Ley # 26702
En el PERU existe la Superintendencia de Banca y Seguros, que controla y
normaliza a los INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
En el PERU existe la Superintendencia de Mercado de Valores, que controla y
normaliza a las BOLSAS DE VALORES
En el PERU oficialmente no existe un MERCADO DE DIVISAS, sin embargo el
BCR controla y normaliza los TIPOS DE CAMBIO
En el PERU no existe un MERCADO DE COMMODITIES OFICAL y tampoco
el MERCADO DE MATERIALES PRECIOSOS
El Mercado de Intermediacion Financiera Indirecta se divide en Sector
Bancario y no Bancario ( Cajas Municipales, Rurales, EDPYME, Empresas
de Arrendami9entos y otras.
El Mercado de Intermediacion Financiera Directa
se divide en Mercado Primario( emision de Valores Mobiliarios por
primera vez )
y Mercado Secundario( son aquellos Valores Mobiliarios inscritos en la
Bolsa de Valores de Lima y que compran y venden segn la necesidad u
especulacion de los Inversionistas )
Los Valores Mobiliarios del Mercado Primario y Secundario se ejecutan
en el Mercado Bursatil ( Bolsa de Valores de Lima ) y Mercado
Extrabursatil( donde se colocan y negocian los valores mobiliarios no
registrados en el Mercado Bursatil)
Los Organismo de Supervision son :MEF, BCR,SBS, SMV
En grupos conseguir en los BANCOS o ENTIDADES NO BANCARIAS
los tipos de interes activos ( Creditos u otros ) o pasivos( Ahorros u otros )
En grupos conseguir teoricamente que tipos de valores mobiliarios se
negocian en las BOLSAS de VALORES y fuera de BOLSA
Practicar como calcular un INTERES SIMPLE/COMPUESTO

SESION II
SISTEMA FINANCIERO PERUANO

OPERACIONES EN EL MERCADO DE VALORES

INTERMEDIARIO FINANCIERO O MERCADO FINANCIERO DIRECTO

PRIMARIO/SECUNDARIO

BURSATIL-EXTRABURSATIL

DEFINICIONES.- Dentro de los Intermediarios Financieros Directos se incluyen a los

Mercados Financieros y una subclasificacion son los Mercados de Capitales (en los que se
ofrecen y demandan fondos o medios de financiacin a medio y largo plazo.); y un segmento
de aquel es el Mercado de Valores( interactuan aquellos que demandan Valores y
aquellos que ofertan Valores o Activos Financieros )
ACTIVO FINANCIERO.- Es el derecho que obtiene quien lo posee, a recibir del emisor
flujos futuros de efectivo por lo que genera tambien una obligacion.( PASIVO
FINANCIERO )

Existen Activos Financieros de Renta Fija,( ej BONOS ) Renta Variable(ej ACCIONES ) y

Derivados(ej SWAP, FORWARDS, FUTUROS, OPCIONES )

Los Activos Financieros se diferencian en funcion a:

Liquidez
Riesgo
Rentabilidad
OPERACIONES EN EL MERCADO DE VALORES

El Mercado Primario transa Valores de primera emision

El Mercado Secundario transa Valores que se han colocado en el Mercado
Primario y su principal funcion es el d e generar Liquidez a los valores
existentes
Mercado Bursatil.-Esta integrado por instituciones, empresas e individuos que realizan
transacciones de activos financieros, entre ellos tenemos a la Bolsa de Valores de Lima(
hasta el ao 1995 funciono la Bolsa de Valores de Arequipa ), Corredores de Bolsa
(Stockbrokers ), Emisores, Inversionistas,SAB ( Sociedad Agente de Bolsa ) e Instituciones
que regulan las transacciones que se llevan en la BVL ( Stockexchange ) como la la SMV.

Mercado Extrabursatil.- Esta integrado por Agentes de diferentes regiones geograficas(

Descentralizados ) y se conectan via telefono u computadora para comerciar con Valores
no cotizados en las Bolsas oficiales( fuera de BVL ); este tipo de Mercado es conocido
como OVER THE COUNTER (OTC ).

Los participantes en el Mercado de Valores son

Los Inversinistas
Las Empresas
Bolsa de Valores de Lima(BVL)
Sociedad Agente de Bolsa(SAB )
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)
CAVALI

Las operaciones que se realizan o transan en el Mercado de Valores son: :

Compra/venta de Valores Comerciales (Letras de Cambio/Pagares etc.) y

Valores Mobiliarios ( Bonos, Papeles Comerciales, Acciones etc.)
Compra /venta de Derivados( Opciones, Forwards,Futuros, Swaps etc. )
Contado
Reporte
Day Trade
Ventas Cortas (Short Selling )
Prestamo de Valores
Compra/venta con el Exterior
Beneficios del ingreso al Mercado de Valores

Mejor gestion de la empresa

Mejor perspectivas a largo plazo
Menores costos de financiamiento
Mayor prestigio y exposicion en el mercado
Riesgos del ingreso al Mercado de Valores

Riesgo Pais
Riesgo del sector economico
Riesgo de mercado
Riesgo de la empresa
Principales Indicadores Bursatiles

ndices Bursatiles .- Es una herramienta estadistica que permite medir el cambio relativo
que experimenta una variable durante un determinado tiempo, que puede representar
la variacion en precio, cantidad o valor entre algun punto de referencia anterior(periodo
base ) y el periodo analizado.

Los tipos de indices son: :

ndices Mundiales
ndices Nacionales
ndices Sectoriales
Acciones Definicin.-Son activos financieros que representan los derechos que tiene
los accionistas sobre los activos residuales de la empresa
Tipos

Autorizadas
Emitidas
En circulacion
En tesoreria
Ordinarias o Comunes
Preferentes
Con voto limitado
Convertibles
De industria
Liberadas de pago o crias
Con valor nominal
Sin valor nominal
Bonos definicin - Es un Activo Financiero de Deuda a Largo Plazo que tiene un
vencimiento por lo general a 10 aos, si el vencimiento fuese menor, a este
tipo de Bono se le conoce con el nombre de Nota ( Note ).

Tipos de Bonos :
- Bono cupon cero
- Bono convertible
- Bono de Deuda perpetua ( tasa variable )
- Bono en dos monedas
- Bono basura
- Bono subordinado
 - Bono soberano
- Strips(Separated Trading of Registered Interest and Principal)
- Bono canjeable

SESION III
VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO VALOR PRESENTE VALOR FUTURO
ANUALIDADES ESTIMA EL VAN TIR
INTERES.- Es el precio por el uso del dinero ajeno en un determinado periodo

Esta incluido la oferta-demanda(dinero ), inflacion, y el riesgo dentro del nivel de una

TASA DE INTERES

CALCULO DEL INTERES.- Incluye el Capital (Prestamo o Inversion)-(C),Tiempo( Duracion de

la operacin )- ( t ) , Tasa del interes ( al que se acuerda en la operacion )-( i )

Interes Simple :Se calcula sobre un mismo Capital Inicial o Inversion, el precio por el uso
del dinero es el mismo en las unidades o periodos de tiempo unitario, y no se reinvierte

I = C*i*n

Inters Compuesto :Se calcula sobre el Capital o Inversion o Principal mas los precios
por el uso del dinero generados en periodos anteriores y en este caso son reinvertidos y
se generan INTERESES SOBRE INTERESES

I = C*[( 1+i )^n 1 ]el periodo n y la tasa i deben estar expresados en la misma
frecuencia( nominal o efectiva )

HOMOGENIZAR TASAS DE INTERES ( TASA EFECTIVA )

TE Mensual = ( 1+ TEA )^ 1/12 1

TE Diario = ( 1+TEA )^ 1/360 -1

CLLASIFICACION DE LOS INTERESES :

SEGN SU ORIGEN

CONVENCIONAL
LEGAL
-SEGN SU FINALIDAD
COMPENSATORIO
MORATORIO
-SEGN LA SUPERVISION
En el Sistema Financiero
Fuera del Sistema Financiero
-SEGN NORMATIVIDAD CONTABLE
INTERNACIONAL / NIIFS / IFRS..Implicitas
NO INTERNACIONAL..Explicitas
SION IV

SESELECCIN DE ALTERNATIVAS PARA UNA INVERSION,

CON IGUAL VIDA UTIL, UTILIZANDOO EL METODO DE VALOR PRESENTE
Esta Sesion tiene por finalidad posibilitar la seleccin de alternativas, donde se requiera el uso
de capital durante cierto tiempo, tales como Proyectos de Ingeniera o Negocios en general. En
esos casos, es esencial considerar el efecto del tiempo sobre el capital, en virtud de que este
ltimo debe poseer siempre un rendimiento. Si no se tienen en cuenta en forma adecuada las
relaciones dinero-tiempo, los resultados de los estudios econmicos son inexactos y conducen
a decisiones equivocadas.

La metodologa aplicada en cada caso depende de su naturaleza, y de una definicin clara del
objetivo perseguido. Entre las metodologas disponibles se pueden mencionar:

Seleccin de alternativas a travs del anlisis de valor presente o punto de equivalencia.

- Tcnicas de optimizacin
- Mtodos de clculo de rentabilidad de proyectos
- Anlisis del punto de equilibrio

Alternativa I.- Igual vida util :

El criterio de decisin debe incorporar algn ndice, medida de equivalencia o base para su
comparacin, que resuma las diferencias significativas entre las distintas propuestas.

Los datos requeridos, entre otros, son: inversin inicial, gastos operativos uniformes o
irregulares, valor residual y vida til.

Las alternativas que se pueden dar, son el resultado de considerar diferentes sumas de dinero
en relacin a distintos tiempos, dentro de la vida til de las mismas. Para posibilitar la
seleccin ms apropiada, dichas alternativas deben ser reducidas a una base temporal comn,
entendindose como tal, la comparacin realizada en el mismo punto del eje temporal. Las
bases ms comunes de comparacin son:

- Valor presente: la comparacin es realizada entre cantidades equivalentes computadas en el

tiempo presente.

- Costo anual uniforme: la comparacin es realizada al final del ao entre cantidades anuales
uniformes equivalentes (base temporal: un ao)

- Costo capitalizado: la comparacin es realizada con la premisa de disponer de los fondos

necesarios para reponer el equipo una vez cumplida su vida til (base temporal: infinita).