Chapitre 3 - Lpargne

Dfinition :
L'pargne est la partie du revenu qui n'est pas consomme.
Lpargne des mnages rsulte dun choix entre consommation et non-consommation.
Lutilit marginale future, transforme en utilit prsente de certains biens, est juge
plus grande que lutilit prsente des biens disponibles.

I. Diffrentes formes dpargne :

Lpargne spontane : elle est le fait des mnages et des entrepreneurs individuels.
Lpargne force : elle dcoule de dcisions prises par les entreprises ou par lEtat.
Lpargne des entreprises : autofinancement
Lpargne publique : prlvements obligatoires (impt ou emprunt forc)

II. La mesure de lpargne des mnages :

A- Le taux dpargne :

La comptabilit nationale calcule le taux dpargne des mnages :

pargne brute / revenu disponible brut
Avec revenu disponible brut = revenus du travail et du capital - impts et cotisations sociales
verses + prestations sociales reues
Revenu disponible brut = consommation + pargne

B- Le taux dpargne financire :

La comptabilit nationale calcule le taux dpargne financire :

Capacit de financement / revenu disponible brut
La capacit de financement est gale l'pargne brute augmente des transferts nets en
capital et diminue des dpenses faites des fins d'accumulation : FBCF, variations de
stocks, acquisitions nettes d'objets de valeur et d'actifs non financiers non produits
(terrains, actifs incorporels, corporels, etc.).
On parle de capacit de financement si le solde est positif, et de besoin de financement
s'il est ngatif.

C- Taux dpargne des mnages en France :

 Anne Taux dpargne Taux dpargne
financire
1993 15,5 6,9
1994 14,7 5,6
1995 15,9 7,1
1996 15 6,1
1997 15,9 7,2
1998 15,5 6,7
1999 15,2 6,3
2000 15,1 6,7
2001 15,8 6,9
2002 16,9 8
2003 15,8 6,9
2004 15,8 6,7
2005 14,9 4,8
2006 15,1 4,7
2007 15,6 4,7
2008 15,3 4,5

III. Les facteurs de lpargne :

A- Le niveau de revenu :

Lpargne peut dautant plus se constituer que le revenu est suffisamment lev pour
couvrir les dpenses de consommation.
Pour Keynes, lpargne globale est rsiduelle et dpend de la consommation,
consommation qui est une fonction du revenu global.
Les propensions :

La propension moyenne pargner est :

pargne globale / Revenu global ou 1 propension moyenne consommer

La propension marginale pargner est :

pargne / Revenu ou 1 propension marginale consommer

Si la propension marginale consommer dcrot avec un accroissement du revenu la

propension marginale pargner slve lorsque le revenu saccrot.

B- Limportance du patrimoine :

Toutes choses gales par ailleurs, il apparatrait que la propension pargner serait dautant
plus faible que le sujet conomique dispose dun patrimoine important.
 C- Le taux dintrt :

Les thories classiques et no-classiques tablissent une liaison dcisive entre

lpargne et le taux dintrt.
Les thories modernes montrent que le taux dintrt a plus dinfluence sur la forme
de lpargne plutt que sur le volume de lpargne.

quilibre chez les classiques et les no-classiques

Chez Keynes
Le taux dintrt na quune seule fonction : dterminer la rpartition de lpargne
entre liquidit et placement.
Le taux dintrt influence laffectation de lpargne.

4- Lvolution des prix et la stabilit de la monnaie :

Linflation et la dprciation montaire exercent une influence nfaste sur la

propension pargner.

5- Le niveau de la fiscalit :

Plus le revenu est amput par les charges fiscales et parafiscales, moins les individus
sont enclins pargner.

6- Le degr de stabilit sociale :

Les priodes dinstabilit et dinscurit ne favorisent pas la propension

pargner.
 7- Le revenu permanent Milton Friedman :

Revenu permanent est le revenu auquel sattendent les mnages compte tenu de leur
patrimoine humain (niveau de formation, exprience) et matriel (ressources
montaires et financires).
Les mnages ajustent leur consommation en fonction de leur revenu permanent
et non en fonction de leur revenu courant.
La consommation apparat comme une fraction stable de ce revenu permanent
Lpargne sera donc lie la notion de revenu permanent.
Lpargne vise prparer les priodes o le revenu courant est infrieur la
consommation (priode dinactivit par exemple).
Lorsque le revenu courant est suprieur au revenu permanent, lpargne augmente.
Lorsque le revenu courant est infrieur au revenu permanent, lpargne diminue.

8- Leffet de cliquet :

Selon BROWN, le niveau de la consommation ne dpend pas seulement du revenu

courant mais aussi du niveau de revenu pass le plus haut qui a t atteint. Cest leffet
cliquet (ou effet de mmoire) : les mnages rpugnent baisser leur consommation passe. La
consommation ne baisse pas dans les mmes proportions que le revenu. Les mnages puisent
dabord dans leur pargne.

9- Le cycle de vie de Franco MODIGLIANI :

1- Consommateur emprunte
2- Consommateur rembourse sa dette
3- Consommateur se constitue un patrimoine
4- Consommateur vend son patrimoine pour maintenir sa consommation