Docente:

Ing. Hernn Fernndez Glvez

Presentado por:
Cayao Coronel, Jos Elden
Moncada Flores, Jos Luis
Vsquez Zelada, Jhenifer Jhoana
 INTRODUCCION

El estudio econmico financiero conforma la tercera etapa de los proyectos de

inversin, en el que figura de manera sistemtica y ordenada la informacin
de carcter monetario, en resultado a la investigacin y anlisis efectuado en
la etapa anterior el Estudio Tcnico. Este estudio en especial, comprende el
monto de los recursos econmicos necesarios que implica la realizacin del
proyecto previo a su puesta en marcha, as como la determinacin del costo
total requerido en su periodo de operacin
 OBJETIVOS
Objetivos General

Investigar acerca del anlisis de inversiones

Objetivos Especficos

Definir qu es inversin, as como tambin los tipos y clases de inversiones.

Definir el riesgo de un proyecto.
Indicar los riesgos en proyectos mineros.
Estudiar los mtodos para tratar el riesgo como son: anlisis de sensibilidad,
ajuste de la tasa de descuento, ajuste del flujo de caja, mediciones
estadsticas
I. Anlisis de tipos de inversiones
1.1. Definicin de Inversin

Del latn inversio Del verbo invertir

Que hace referencia a la

accin de colocar un
capital

Conseguir ganancias
en un futuro
 1.2 Clases de Inversiones
a) Segn el Tiempo Invertido
Inversin a largo
plazo
Estas son las inversiones
que ms tiempo requieren,
pero normalmente permiten
obtener los mejores
beneficios
Suelen estar en relacin con
el comienzo de negocios
muy importantes o nuevas
empresas.
Inversin de plazo
medio
No son adquiridos de
manera inmediata pero
tampoco es necesario
esperar aos para poder
ver los frutos de la
inversin.
Algunos ejemplos de este
tipo son la compra y venta
de divisas, que genere una
cierta diferencia para el
que realiza la transaccin
Inversin a corto
plazo
Capital invertido es
retribuido, junto con las
ganancias de manera
muy rpida
En este caso las
ganancias obtenidas
no resultan tan altas
como las de las otras
clases de inversiones.
 1.2 Clases de Inversiones
b) Segn la materializacin de la inversin

Consisten en la adquisicin de bienes de produccin duraderos

Industriales o comerciales
para el proceso productivo

Son indispensables para que la empresa funcione

Para formacin de stocks normalmente evitando problemas planteados por
demoras originadas por los proveedores
 1.2 Clases de Inversiones
b) Segn la materializacin de la inversin

Destinadas a alcanzar nuevas tcnicas y nuevos

Inversiones en Investigacin y productos
Desarrollo (I+D):
En definitiva para mejorar la posicin de la empresa en
sus mercados

Inversiones financieras Destinadas a adquirir participaciones en otras empresas

con el objeto de controlarlas

Inversiones de carcter social Destinadas a la mejora de las condiciones de trabajo.

1.2 Clases de Inversiones
c) Segn el motivo de su realizacin.

De innovacin o
De renovacin De expansin
modernizacin Estratgicas

Para sustituir
aquellas que ya Para poder atender Para disminuir el
han envejecido, o a un aumento de la riesgo originado por
son anti rentables, demanda la competencia y las
por otras nuevas nuevas tecnologas
Para la mejora y
fabricacin de
nuevos productos
Son las mas
comunes
1.2 Clases de Inversiones
d) Segn la relacin que guarden entre s las inversiones:

Independientes o autnomas
No guardan ninguna relacin entre s, ni necesitan de la
realizacin de otras inversiones
Complementarias
Cuando la realizacin de una facilita la realizacin de las
otras
Substitutivas
Cuando la realizacin de una dificulta la realizacin de otras
1.3 Tipos de Inversiones
Inversin directa.

Se considera inversin directa, aquella en la que el inversionista adquiere

directamente un derecho sobre un valor o propiedad.

Ejemplo:

Cuando una persona compra una accin, para conservar el valor de sus
derechos u obtencin de ellos en beneficio.
1.3 Tipos de Inversiones
Inversin indirecta
Se considera como inversin indirecta, la que se realiza en una cartera o grupo de
valores o propiedades.

Ejemplo:

Cuando un inversionista compra una accin de un fondo mutualista, el cual es una

cartera diversificada de valores emitidos por varias empresas, est realizando una
inversin directa en el fondo mutualista, pero a su vez, realiza una inversin
indirecta en la empresa emisoras de valores, por lo tanto, ser dueo de un
derecho sobre una fraccin de un cartera y no sobre los valores de la empresa.
1.3 Tipos de Inversiones
Inversin real

La inversin real es la que se hace en bienes tangibles como planta y

equipo, inventarios, terrenos o bienes races. En el caso de una
persona moral, son las inversiones que se hacen para asegurar la
operacin normal de un negocio.

Asimismo, en el caso de una persona fsica, por lo regular la inversin

se realiza con objeto de asegurar su vivienda, es decir una inversin en
bienes races.
 Riesgo vs. Incertidumbre

Resultados Conocidos Efectos Posibles

Probabilidades
Posibilidades

Evaluacin y Clculo Intuicin y experiencia

 Vinculadas al yacimiento.
ANLISIS DE RIESGO DE UN PROYETO
MINERO

Vinculadas a la operacin
minera.

Vinculadas al mercado y
contexto exterior.
 Justificar inversiones
SE USA EN LA MINERA PARA:

Priorizar riesgos

Seleccionar planes

Fijar compromisos
Definicin: Mtodos:

Es la variabilidad de los flujos Mtodo de anlisis de sensibilidad

de caja reales respecto de los Mtodo de ajuste de la tasa de descuento
estimados. Mtodo de ajuste del flujo de caja
Mtodo basados en mediciones
estadsticas
 Mtodo de anlisis de sensibilidad

Estima la sensibilidad de los

resultados del proyecto (VAN) a
cambios de un parmetro; es decir
analiza el qu pasa si,

Su participacin Su rango de
porcentual en valores
los beneficios o probables.
costos.
 Mtodo de ajuste de la tasa de
descuento

Consiste en hacerlo mediante

correcciones en la tasa de descuento.
A mayor riesgo, mayor debe ser la
tasa para castigar la rentabilidad del
proyecto.
Mtodo de correccin de flujos de caja

Este mtodo intenta calcular los equivalentes monetarios ciertos de los flujos
netos de caja de modo que el riesgo sea incorporado a los mismos.

es necesario conocer las distribuciones de probabilidad de los mismos y la funcin

de utilidad del decisor para cada periodo.

de forma que actitudes de aversin al riesgo generan coeficientes t inferiores a la

unidad (concretamente 0 < t < 1), Mientras que actitudes de propensin frente al
riesgo implican coeficientes t superiores a la unidad.
Mtodo de correccin de flujos de caja

un ejemplo en el que se cumple una relacin entre el factor t y el medidor de riesgo seleccionado
en este caso, el coeficiente de variacin (t) tal y como muestra el grfico a continuacin.

A cada valor de v(Qt) le podemos asignar un t determinado. Cuanto ms grande sea v(Qt), ms
pequeo ser t. Ahora bien, la relacin entre t y v(Qt) la deber determinar el decisor.
Mtodo de correccin de flujos de caja

EJEMPLO PRCTICO
Veamos un ejemplo para comprender la aplicacin de este mtodo
de seleccin de inversiones en condiciones de riesgo. La direccin
financiera de una empresa est analizando un proyecto de
inversin con 3 aos de vida, un tipo de inters sin riesgo de 7% y
un desembolso inicial de 45 000 u.m sobre los flujos netos de cajas
es posible determinar la distribucin de probabilidad asociada a
cada uno de ellos. Los valores posibles de dichas magnitudes y sus
probabilidades asociadas son los siguientes
Mtodo de correccin de flujos de caja

El director financiero ha decidido aplicar el criterio de reduccin a

certeza de los flujos netos de caja y para calcular los coeficientes de
reduccin a certeza emplear la siguiente expresin:

Siendo v(Qt) el coeficiente de variacin del flujo neto de caja de cada

periodo t.
Mtodo de correccin de flujos de caja
Mtodo de correccin de flujos de caja

De donde se deduce que el proyecto de inversin es aceptable, ya

que el EMC es positivo.
Mtodos estadsticos

Distribucin normal
tambin conocida como la campana de Gauss

Distribucin simtrica, en donde es el valor

promedio valores bajos en la cola 1 y valores altos en la cola 2
Mtodos estadsticos

El riesgo en cualquier distribucin de probabilidades, se mide a travs de la

desviacin estndar.
Mtodos estadsticos

Formulacin

Donde Ax corresponde al flujo de caja, Px es la probabilidad de

ocurrencia del flujo y es la media de los flujos. se determina
mediante la multiplicacin de los flujos de caja por la probabilidad
del flujo.
Mtodos estadsticos

IDENTIFICACIN DE RIESGO

A continuacin determinamos la media

= (0.3*2000) + (0.4*2500) + (0.3*3000)
=2500
Mtodos estadsticos

Varianza (2) = 150 000

= 387,30
Este resultado indica que si hubiera otra alternativa de inversin cuya
desviacin estndar fuese mayor que 287.30 su riesgo sera mayor.
Mtodos estadsticos

INTERPRETACIN ESTADISTICA DEL RIESGO

Ahora vamos a introducir, las probabilidades de ocurrencia de cada escenario.
Creemos que el escenario base, tendr un 50% de probabilidad que ocurra
durante la vida del proyecto. De igual manera, los escenarios optimista y
pesimista, tendrn 25% de probabilidad de ocurrencia cada uno. (Delfos)
Mtodos estadsticos

Lo nico que nos interesara como inversores, es cunto esperar de

rentabilidad en promedio (el VPN esperado VPNE) y cul, sera el riesgo al
que nos enfrentaramos.
Mtodos estadsticos

Clculo de la varianza:

Con lo que hallamos la desviacin estndar

La desviacin estndar del proyecto de, asciende a $ 274

552.36.
Mtodos estadsticos

Podemos armar, entonces, tres intervalos sumando al

VPNE +/- 1, 2 y 3. Grficamente, tendramos esto:
 CONCLUSIONES

Se defini que es inversin, as como tambin los tipos y clases de inversiones.

El riesgo de un proyecto es la variabilidad de los flujos de caja reales respecto de
los estimados.
El mtodo de anlisis de sensibilidad busca cambiar algn parmetro del VAN
para poder determinar hasta qu punto el VAN es mayor que cero.
El mtodo de flujo de caja va a introducir el riesgo a un proyecto de inversin, y
como respuesta obtendremos un valor ms cercano a la realidad as como los
mtodos estadsticos nos van ayudar a comparar el riesgo de un proyecto versus
otro.
GRACIAS