Ocomrciointernacionalseconstituinointercmbiodebens,serviosecapitaisentre
os diversos pases. Muitos tericos em economia tentaram explicar as razes que
levamospasesacomercializarementresi.Adiversidadedecondiesdeproduo,
a possibilidade de reduo de custos, a obteno de economias de escala, na
produo de certos bens vendidos no mercado internacional foram algumas das
explicaessugeridaspeloseconomistasaolongodosanos.
Emboraasvantagensdolivrecomrciosejamevidentes,existemsituaesemquese
faznecessriaaadoodemedidasprotecionistas,sejaparaprotegerumaindstria
consideradaestratgicaparaopassejaparafomentaraindustrializaoeacriao
de empregos seja para tornar possvel o desenvolvimento de indstrias ainda
embrionrias.Sejaparacombaterosdficitsnabalanacomercial.
TABELA1Crescimentodocomrciomundial19502001
PERODO EXPORTAESMUNDIAIS
(mdianoperodo)
US$bilhes
19501960 91,2
19611970 195,7
19711980 986,2
19811990 2302,3
19912001 4995,8
Fonte:FMI,InternationalFinancialStatisticsdadosapresentadosemIpeadata.
12.1.TaxadeCmbio
Quandodoispasesmantmrelaeseconmicasentresi,precisofixarsearelao
detrocaentresuasmoedas,jquenestasrelaesentramnecessariamenteemjogo
duasmoedasdiferentes.
A taxa de cmbio o preo de uma moeda expressa em outra. Pode tambm ser
definidacomoopreodamoedaestrangeira(divisa)emtermosdamoedanacional.
umavariveleconmicamuitoimportanteporqueintermediatodasastransaesentre
residentesenoresidentesdeumpastodasascontasdobalanodepagamentos
soinfluenciadaspelataxadecmbio.
Essasoperaessorealizadasnomercadocambialenoenvolvemdeslocamentos
de moeda de um pas para outro na prtica ocorrem apenas dbitos e crditos em
contasmantidasembancoscomerciais.
Comoadivisanopodeserutilizadainternamente,precisaserconvertidaemmoeda
nacionalissofeitopeloBancoCentralquerecebedosimportadoresdoexteriora
quantia em divisas,mantendo estas divisas consigo, e paga para o exportador
nacional em reais a quantia correspondente. O Banco Central de qualquer pas a
autoridademonetriaquerealiza,entreoutrasatribuies,ocontroledasentradase
sadas de moeda estrangeira seu papel nesse caso, centralizar o controle das
operaes de cmbio, e, portanto, deve ser notificado de todas as transaes de
bancoscomerciaisqueenvolvamentradaesadademoedaestrangeiradopas.
Umataxadecmbioelevadasignificaqueopreodamoedaestrangeiraestelevado,
ou que a moeda nacional est desvalorizada. Assim, a expresso desvalorizao
cambialsignificaataxadecmbioaumentoumaiornmerodereaisporunidadede
moeda estrangeira. Valorizao cambial significa moeda nacional mais forte, isto ,
pagase menos reais por dlar, e temse em conseqncia, uma queda na taxa de
cmbio.
Asmesmasleisque afetamopreodosbensdemercadotambmafetamataxade
cmbioealgumasquestesqueafetamademandademoedatambmafetamonvel
dataxadecmbio:
2)ainterfernciagovernamental:elevadanomercadocambial,porquemanipulama
situao do balano depagamentos atravs deste mercado tambm(atravs de
leilescomprandoouvendendodivisas)
3)taxadejuros:podemprovocaramigraodecapitais,quesedeslocamdeumpas
paraoutroprocuradealtarentabilidadeebaixorisco.
Quando uma empresa brasileira realiza uma compra, na Inglaterra por exemplo, ela
precisaconverterseudinheiro,assimvaiaobancoquerealizaatransao:seataxa
de cmbio for R$ 2,40 = US$ 1,00, os US$ 100.000 custaro 240.000. Essas
operaes so realizadas no mercado cambial e no envolvem deslocamentos de
moedadeumpasparaoutronaprticaocorremapenasdbitosecrditosemcontas
mantidasembancoscomerciais.
Enquantoasexportaessomaisafetadaspeloqueocorrecomarendamundial(um
aumento da renda mundial certamente estimular o comrcio internacional e em
conseqncia as exportaes nacionais), as importaes esto mais relacionadas
renda nacional um aumento daproduo edarenda nacional significa que opas
est crescendo, o que demandar mais produtos importados, seja na forma de
matriasprimas,bensdecapitaloubensdeconsumo.
Comovimos,astaxasdecmbiodependemdopapelqueoBancoCentralexerceno
mercadodedivisas.Osistemadetaxasdecmbionadamaisdoqueoconjuntode
regrasquedescrevemaatuaodoBACENnestemercado.Astaxasdecmbioso
totalmenteflexveis quando no h interfernciado BACEN no mercado cambial as
taxasdecmbioquesodeterminadasrigidamentepeloBancoCentralsofixas.
Naprticanenhumpasadotanemum regimenemoutrodeformaradical,mascom
adaptaes.Amaioriadospasesadotaumregimedecmbiofixoemgeralataxade
cmbiodeumpasfixaemrelaoaoutramoeda,quepodeserconsideradauma
ncoraportantoadotarum regime detaxasfixassignificaancorarovalordamoeda
nodeoutra,epodeser:
b)currencyboardumaversoradicaldaancoragemunilateral.Nesseregimeopas
nosestabeleceumataxadecmbiofixa,comovinculaovolumedemoedalocal
quantidadedemoedaestrangeiraderefernciaexistentenopas,com essamedida,
ficagarantida,porpartedaautoridademonetria,aconversoentreasmoedaslocale
estrangeira taxa de cmbio estipulada. O pas que adota esse regime perde o
controle da poltica monetria, por exemplo: a Argentina, que adotou desde maiode
1991esseregime,quandofixousuataxadecmbio,econdicionouovolumedepesos
argentinosemcirculaoaosaldodedlaresdesuasreservas.
12.2.OBalanodePagamentos
NoBrasilacontabilizaoiniciouseem1947,feitospeloBancodoBrasilepelaFGV,
hojefunodoBancoCentral.Humapadronizaodascontasdospasesquefoi
feitapeloFMIanvelinternacional,eosbalanosdepagamentosdepasesmembros
passaram ento a ser divulgados internacionalmente. As principais finalidades do
BalanodePagamentosso:
a)informarcomoopassecomportadiantedocomrciointernacional
c)mediroefeitodasmedidastomadas.
Acontahavereseobrigaesnoexterior(HOE)apresenta3tiposdetransaes:
a)divisas(moedasestrangeiras)
b)ouromonetrio(aceitocomomeiodepagamentonocomrciointernacional)
c)direitosespeciaisdesaque(DES):umaespciedechequeespecialqueospases
tmjuntoaoFMI,cujolimitevariainversamentecomarendapercapitaeparticipao
nocomrciointernacional.
Obalanodepagamentosapresentaasseguintessubdivises:
balanacomercial:essacontacompreendebasicamenteocomrciodemercadorias
seasexportaesFOB(freeonboard,isto,isentasdefreteseseguros)excedem
as importaes FOB, temos um supervit no balano do comrcio caso contrrio
temosumdficit.
balanodeservios:almdasmercadorias,todopascompraevendeservios.por
exemplo,os residentesnoBrasilpodempassarsuasfrias noexterior, pagando por
diversos servios que so englobados sob a rubrica generalizada de turismo.
Registramse,portanto,todososserviospagose/ourecebidospeloBrasil,taiscomo:
seguros,lucros,fretes,juros,royaltieseassistnciatcnica,viagensinternacionais.Os
serviosquerepresentamremuneraoafatoresdeproduoexternos(juros,lucros,
royalties, assistncia tcnica) so chamados de servios de fatores, e a renda
lquidadoexterior.Osserviosdenofatorescorrespondemaositensdobalanode
servios que se referem a pagamentossempresas estrangeiras pela prestao de
serviosdefretes,seguros,transporte,viagens,etc.
Quandoumpasregistraumdficitnobalanodetransaescorrentes,eletemduas
opes: pedir emprstimos ao exterior ou vender ativos, isto , propriedades
imobilirias,propriedadesdiretasdeempresas,aes,etcaestrangeiros.Essetipode
transao aparece no balano de conta capital, que informa quais os possveis
desequilbriosdobalanodetransaescorrentesquepodemsercompensadospelo
saldofavorvelnobalanodecontadecapital.
B)Investimentosemcarteira,isto,quandooquesecompra,ouoquesevende,ea
propriedadedeumaempresa,suasaesoucapital
E)Variaesnasreservascentraisdedivisas.
Acontadecapitalsubdivideseemduas:
movimentosinduzidosdecapital,parafinanciarosaldodobalanodepagamentos.
Inclui as contas haveres e obrigaes no exterior (HOE), atrasados comerciais
(quandoas obrigaes do pasno sopagasnodiadevencimento)e emprstimos
de regularizao do FMI (quando o pas apresenta dificuldades de liquidez
internacional)ouseja,soasformaspelasquaisfinanciadoosaldodobalanode
pagamentos: ou sai do caixa, ou toma emprestado, ou deixa de pagar. Esse item
denominado financiamento do resultado, e corresponde ao saldo do balano de
pagamentos,comosinaltrocado.
Comoseobserva,historicamente,aeconomiabrasileiratemapresentadoemtodosos
anos uma balana comercial superavitria, mas um balano de servios deficitrio,
principalmentedevidoaopagamentodejurosdadvidaexterna,mastambmdevido
remessadelucrosepagamentosdefreteseseguros
Como o saldo negativo do balano de servios tem superado, na maior parte das
vezes, o saldo positivo da balana comercial e das transferncias unilaterais, o
balano de transaes correntes tem sido quase sempre negativo. Esse dficit em
conta corrente tem sido financiado pela entrada lquida de capitais externos, o que
tornaosaldodobalanodepagamentospositivo.
12.3.PolticaExterna
Aspolticasexternas,queatuamsobreasvariveisrelacionadasaosetorexternoda
economia,dividemseempolticacambialepolticacomercial.
Apolticacambialrefereseatuaodogovernosobreataxadecmbioapoltica
comercial diz respeito aos instrumentos de estmulo s exportaes, controle ou
aberturadasimportaes.
Osfluxosfinanceirossoafetadosporexpectativasepolticascambiaisemonetrias
dasdiferenteseconomias.Quandoastaxasdejurosdeumpasforemsuperioress
taxasdejurosdeoutropas,podeseesperarumfluxopositivoderecursos.Assim,a
manipulaodataxadejurosacabaseconfigurandotambmcomouminstrumentode
polticaexterna.
[1]ATeoriadasVantagensComparativasfoiformuladaporDavidRicardoem1817.
[2]Osubsdioexportaoumaajudaaofabricantenacionaldedeterminadosbens
paraquepossaexportlosapreosmenoresemaiscompetitivos.
[3]Divisassomoedaettulosrepresentativosdevaloremmoedaestrangeira.