ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

Al 31 de diciembre del Ao 2 y Ao 1 ACER:

AO 2 AO 1 Clasificar si es una
fuente o una aplicacin
ACTIVO
EFECTIVO
INVENTARIO DE MERCANCIAS
CLIENTES
TOTAL ACTIVO CORRIENTE $ - $ -

EDIFICIOS
VEHICULOS
TERRENOS

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE $ - $ -

TOTAL ACTIVO $ - $ -

PASIVO
ACRREDORES COMERCIALES
CUENTAS POR PAGAR (PROVEEDORES)
OBLIGACIONES FINANCIERAS CORRIENTES
TOTAL PASIVOS CORRIENTES $ - $ -

OBLIGACIONES FINANCIERAS DE LARGO PLAZO

TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES $ - $ -

TOTAL PASIVOS $ - $ -

PATRIMONIO
CAPITAL
RESERVA LEGAL
UTILIDADES DEL EJERCICIO

TOTAL PATRIMONIO $ - $ -

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO $ - $ -

 PASO 1 PASO 2
ACER:
VARIACION
Clasificar si es una FUENTE /APLICACIN
fuente o una aplicacin

$ -
$ -
$ -

$ -
$ -
$ -
$ -

$ -
$ -
$ -

$ -
$ -

$ -
$ -
$ -
GENERACION INTERNA DE FONDOS

Fuentes suministradas
UTILIDADES DEL EJERCICIO 15
(+)DEPRECIACIN DEL PERIODO 0
(+) AMORTIZACIONES DE DIFERIDOS DEL PERIODO 0
(+)UTILIDAD EN VENTA DE ACTIVOS FIJOS 0
GENERACION INTERNA DE FONDOS 15

FUENTES
Fuentes a corto plazo
Disminucin de Inventarios -40
Aumentos de Obligaciones Financieras corrientes 33
Total fuentes a corto plazo -7

Fuentes a largo plazo

Dismunicun de Vehiculos -27
Aumentos de Obligaciones financieras a largo plazo 25
Aumento de la reserva legal 7

Total fuentes a largo plazo 5

TOTAL FUENTES 13

APLICACIONES
Aplicaciones a corto plazo
Aumento del efectivo 8
Aumento de clientes 63
Disminucin de acreedores comerciales -19
Disminucin de proveedores -36
Total Aplicaciones a corto plazo 16

Aplicaciones a largo plazo

Aumentos de terrenos 21

Total Aplicaciones a largo plazo 21

TOTAL APLICACIONES 37
 NOMBRE DEL INDICADOR AO 2 AO 1

LIQUIDEZ
Razn corriente 3.5 3.1
Prueba cida 0.5 0.9
ACTIVIDAD o GESTIN
Das de inventario 352 348
Perodo promedio de cobro 190 210
Perodo promedio de pago 30 91
RENTABILIDAD
Margen bruto de utilidad 27% 45%
Margen operacional de utilidad 2% 12%
Margen neto de utilidad 6% 15%
Rendimiento del patrimonio - ROE 4% 18%
Rendimiento del activo - ROI 1.50% 12%
ENDEUDAMIENTO
Nivel de endeudamiento 79% 68%
Concentracin del endeudamiento en e 74% 45%
Cobertura de intereses 1 6

RECOMENDACIONES PARA MEJORAR LA GESTION

ANALISIS AO 1 ANALISIS AO 2
 Presentar solucin sobre: CICLO Y CICLO DE CONVERS

CAPITAL DE ACTIVO CORRIENTE -

= =
TRABAJO PASIVO CORRIENTE

DIAS DE INVENTARIOS
CICLO OPERATIVO = + DIAS DE CUENTAS A =
COBRAR

CICLO OPERATIVO -
CICLO EFECTIVO = DIAS DE CUENTAS =
POR PAGAR
CICLO Y CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

Ao 2 Ao 1 ANALISIS AO 1 ANALISIS AO 2

542 558

18.07 6.13
RECOMENDACIONES
Presentar solucin sobre: VPN, TIR y PERIODO DE RECUPERACIN

PROYECTO A
INVERSION INICIAL -50,000,000
AO 1 12,000,000
AO 2 15,000,000
AO 3 18,000,000
AO 4 18,000,000
AO 5 18,000,000

CALCULO VPN Y TIR PROYECTO A

TASA DE OPORTUNIDAD 18%

VPN 18% -950,221

TIR 17.217%

CALCULO VPN Y TIR PROYECTO B

TASA DE OPORTUNIDAD 18%

VPN 18% 3,662,430

TIR 21.430%

CALCULO PERIODO DE RECUPERACIN PROYECTO A

PROYECTO A
INVERSION INICIAL -50,000,000
AO 1 12,000,000
AO 2 15,000,000
AO 3 18,000,000
AO 4 18,000,000
AO 5 18,000,000

CALCULO PERIODO DE RECUPERACIN PROYECTO A

PROYECTO B
INVERSION INICIAL -50,000,000
AO 1 18,000,000
AO 2 20,000,000
AO 3 20,000,000
AO 4 12,000,000
AO 5 13,000,000
PERIODO DE RECUPERACIN

PROYECTO B
-50,000,000
18,000,000
20,000,000
20,000,000
12,000,000
13,000,000

ANALISIS

ANALISIS
CUAL LE CONVIENE MAS?
COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO

COSTO DE UNA ACCIN PREFERENTE: 100,000

Se determinamos mediante los dividendos de la accin preferente (D

a.p.) divididos por los ingresos netos de la venta de la accin
preferente (I a.p.).
D a.p.
C a.p.= -------- donde; C a.p es el costo de las acciones ordinarias
I a.p.

10,000
c.a.p=
95,000

COSTO DE UNA ACCIN ORDINARIA, 100,000

MODELO GORDON: Rendimiento requerido por los accionistas, el

cual se refleja en los dividendos esperados de las acciones ordinarias
(De.a.o.) sobre el precio actual por accin ordinaria de los
inversionistas ms una tasa de crecimiento constante de los
dividendos.
D e.a.o.
C a.o. = -------- + T c.a.o.
P a.o.

15,000
C a.o. =
100,000

C a.o. = Rf + { * (Rm - Rf)}

C a.o. = 10% + {1.54 * (16.5% - 10%)}

C a.o. = 20%

COSTO DE UTILIDADES RETENIDAS: 20%

COSTO DE LA DEUDA:
El costo de la deuda se obtiene de determinar la tasa de descuento
que hace que se iguale el precio de mercado con el capital e inters
de la deuda y por ltimo, se ajusta con la tasa de impuestos.
El costo de la deuda despus de impuestos, que denotaremos C d se
puede obtener de la siguiente manera
C d = Rd *(1 t), en dnde;
Rd, = Es la tasa de descuento que iguala el valor presente de los flujos
de efectivo al precio de mercado
t = tasa impositiva

C d = 18% *(1 0.3) = 0.18 * 0,7 =

es el costo de la deuda, el cual es bastante inferior a inicialmente visto de 18%, ya que estos valores son susce

Combinando todos los costos poseemos el costo de capital promedio

ponderado. La ecuacin que debemos desarrollar es la siguiente:
CCPP = (% * C d) + (% * C a.p.) + (% * C a.o. ) + (% * C u.r.)

CCPP=

VALOR EN MILES
FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LARGO PLAZO DE PESOS
Obligaciones Financieras de Largo plazo 402,000
Utilidades Retenidas 98,000
Capital en acciones preferentes 100,000
capital en acciones ordinarias 400,000
TOTALES 1,000,000

EL COSTSO PROMEDIO PONDERADO ES DE : 16.08%

ANALISIS DE LOS RESULTADOS OBTENIDOS

NDERADO

= 0.1052631579 10.53%

+ 0.05 = 0.20 20%

C u.r. = C a.o. - Donde C u.r. es el costo de las utilidades retenidas.

 0.3) = 0.18 * 0,7 = 12.60%

, ya que estos valores son susceptibles de disminuir.

COSTO
PONDERACIN COSTO PONDERADO
40% 12.60% 5.07%
10% 20.01% 1.96%
10% 10.53% 1.05%
40% 20% 8.00%
100% 16.08%
 CLCULO DEL PUNTO DE EQUILIBR
Descargue los datos del problema a solucionar en las celdas de co

Precio de Venta Unitario: PVu = $ 9,800

Costo Variable Unitario: CVu = $ 5,240
Costos Fijos Totales: CF = $ 15,679,100
Unidades en Punto

+
-
=
Punto de Equilibrio en Unidades = 3,438 unidades -
=

Punto de Equilibrio en dinero = $ 33,696,311

E EQUILIBRIO
n las celdas de color amarillo

ESTADO DE RESULTADOS
Unidades en Punto de Equlibrio 3,438

Ventas ($3,438 X 9,800 und) 33,696,311

Costos Variables ($3,438 *5,240und) 18,017,211
Margen de Contribucin 15,679,100
Costos Fijos Totales 15,679,100
UAII o Utilidad Operacional 0
 CLCULO DEL APALANCAMIEN
Descargue UNICAMENTE los datos del problema a solucionar en las celda
No debe modificar las dems celdas
UNIDADES QUE SE ESTIMAN VENDER EL SIGUIENTE AO
% DE INCREMENTO O DISMINUCIN EN VENTAS - Unidades
Precio de Venta Unitario: PVu =
Costo Variable Unitario: CVu =
Costos Fijos Totales: CF =

% de cambio en las ventas

Unidades a Vender

Ventas
Costos Variables
MARGEN DE CONTRIBUCIN
Costos Fijos Totales
gastos fijos de administracin y ventas
UAII
% Cambio en la UAII

GAO =

Siga adelante con el calculo del apalancamiento financiero y el apalanca

UAII
menos intereses
(menos) Utilidad neta antes de impuestos
Menos impuestos (33%)
(igual) Utilidad neta despues de impuestos

Ganancias por accin

% Cambio en ganancias por accin

GAF=

GAF=

GAT=

APALANCAMIENTO TOTAL
EL APALANCAMIENTO
blema a solucionar en las celdas de color amarillo

150,000
22%
$ 9,800
$ 5,240
$ 15,679,100

ESCENARIO PESIMISTA PUNTO DE REFERENCIA ESCENARIO OPTIMISTA

-22% 150,000 22%
117,000 150,000 183,000

1,146,600,000 1,470,000,000 1,793,400,000

613,080,000 786,000,000 958,920,000
533,520,000 684,000,000 834,480,000
15,679,100 15,679,100 15,679,100
9,276,000 9,276,000 9,276,000
508,564,900 659,044,900 809,524,900
-23% 23%
150,480,000 150,480,000
22.8330421797

Anlisis Grado de Apalancam

23% 104%
=
22%

apalancamiento financiero y el apalancamiento total

17,507,500 37,300,000 57,092,500

22,000,000 22,000,000 22,000,000
-4,492,500 15,300,000 35,092,500
33% 33% 33%
 -3,009,975 10,251,000 23,511,975

-30.10 102.51 235.12

-129.36% 129.36%

% CAMBIO DE GANANCIAS POR ACCION Anlisis Grado de Apalancam

% CAMBIO UAII

5.67

% CAMBIO DE GANANCIAS POR ACCION

%CAMBIO EN VENTAS
Anlisis Grado de Apalancam

5.88
nlisis Grado de Apalancamiento Operativo:
nlisis Grado de Apalancamiento Financiero:

nlisis Grado de Apalancamiento TOTAL: