RIESGO DE MERCADO

1.- DEFINICIONES:
El riesgo de mercado es el riesgo a las prdidas del valor de un activo asociado a la
fluctuacin de su precio en el mercado.

El riesgo de mercado es la posibilidad de que un inversor subra prdidas debido a los

factores que afectan el rendimiento global de los mercados financieros. El riesgo de
mercado, tambin llamado riesgo sistemtico, no se puede eliminar mediante la
diversificacin, aunque puede ser cubierto con opciones y futuros.

Ejemplo: El riesgo de que un desastre natural causar una cada en el mercado.

2.- CMO SE HACE FRENTE AL RIESGO DE MERCADO

Dependiendo del tipo de riesgo de mercado que ms pueda afectar, pueden

establecerse elementos y herramientas de contingencia para reducir los posibles daos
ocasionados por variaciones en el mercado.

Por ejemplo:

Si una empresa exporta al exterior, deber establecerse una herramienta de

cobertura antes fluctuaciones del tipo de cambio de la moneda extranjera.
Si una empresa se instala en un pas con alta inflacin, deber atender a
movimientos en una alta tasa de tipos de inters.
Si, por ejemplo, estamos en un mercado muy competitivo, deberemos establecer
estrategias de posicionamiento, marketing y promociones para intentar que el
producto crezca y se mantenga entre las preferencias.

En general, cuando hablamos del riesgo de mercado, hablamos de aquellas variables

que se rigen especficamente en el mercado libre mediante oferta y demanda, es decir,
que no corresponden con decisiones polticas (directamente), sino con la mera
operatividad de la ley de oferta y demanda, y que comnmente tienen incidencia sobre
la estrategia de venta y valoracin de las empresas.
3.-FORMAS DE MINIMIZAR EL RIESGO

Evaluar la rentabilidad de la inversin

La primera forma para minimizar el riesgo es evaluando la rentabilidad de la inversin,

teniendo en cuenta que, a mayor informacin que se tenga sobre lo que se quiere
invertir, menor ser el riesgo.

Anticiparse el futuro

En este sentido, la captacin de informacin es un elemento importante, puesto que un

manejo correcto de dicha informacin nos posibilita seguir una estrategia empresarial
innovadora que nos permitir:

Acertar en las decisiones sobre nuestros productos y servicios.

Reaccionar ante nuestra competencia.

Anticiparse a los cambios que se estn produciendo en el mercado.

Diversificar el riesgo

Para ello hay que planear un amplio portafolio de inversiones que equilibre las
operaciones de alta peligrosidad con las de alta seguridad.

Evaluar los resultados obtenidos

Para ello hay que contar con un sistema y las herramientas adecuadas, as como con
profesionales y/o asesoramiento externo altamente especializado en las nuevas
tendencias del sistema financiero.

Por otro lado, es importante tener muy en cuenta el conocido como riesgo legal, que son
las prdidas que puede sufrir una compaa al ser multada, sancionada u obligada a
reparar daos, como resultado de haber incumplido normas legales u obligaciones de
los contratos de carcter financiero.

Dentro de estos riesgos legales se incluyen tambin los perjuicios originados por errores
en contratos y transacciones, como resultado de actuaciones malintencionadas,
negligencia o descuido.
4.-TIPOS DE RIESGO DE MERCADO

Como hemos visto, existen diversos riesgos asociados al riesgo de mercado:

RIESGO DE PRECIO DE LAS MERCANCAS COMO RIESGO DE MERCADO

El riesgo de precio de las mercancas es el tipo de riesgo de mercado que se da cuando
existe probabilidad de que las empresas obtengan un resultado negativo en funcin del
precio de los productos (commodities), as como de la posicin de la empresa respecto
a esos productos.

Si la empresa tiene que comprar un producto, ser beneficioso para ella que el precio
del mismo disminuya; y al contrario, si tiene que venderlo, ser beneficioso que su precio
aumente. Que el precio aumente o disminuya va a depender de la oferta y la demanda:
con un incremento en el precio, mayor oferta y menor demanda, y al contrario

RIESGO DE PRECIO DE LAS ACCIONES COMO RIESGO DE MERCADO

Es el tipo de riesgo de mercado que se produce cuando existe la posibilidad de que una
empresa obtenga resultados negativos en funcin de la cartera de acciones que posea.

Este riesgo, se divide a su vez en riesgo especfico o no sistemtico; y riesgo sistemtico

o no diversificable.

RIESGO DE TASAS DE INTERS

Este tipo de riesgo de mercado surge a consecuencia de la probabilidad de variacin
del tipo de inters en sentido contrario a la posicin de la empresa. Es decir, si la
empresa es prestamista, ser beneficioso para ella que el tipo de inters aumente; y al
contrario, si la empresa es prestataria, ser beneficioso para la misma que el tipo de
inters disminuya.
El riesgo de tasa de inters es otra de las modalidades del llamado riesgo de mercado
(ya vimos anteriormente el riesgo cambiario). Se le llama as porque es el riesgo que se
corre en razn de las variaciones de las tasas de inters.
Est mucho ms presente y es ms elevado de lo que se suele creer.
o Las fuentes de riesgo de tasa de inters
Una organizacin, empresarial u otra, o una persona, est expuesta al riesgo de tasa de
inters esencialmente de las maneras siguientes:
Por el slo hecho de haber tomado deuda con tasa variable, cualquiera que sea la tasa
de referencia utilizada (por ejemplo el famoso LIBOR), sobre la cual se aplica un
margen; esa tasa de referencia puede aumentar, lo que aumenta los intereses a pagar.
Muchas veces la tasa variable est expresada de manera explcita pero tambin puede
estarlo de manera menos directa en muchos prstamos, a travs de una clusula que
permite al banco aumentar la tasa de inters inicial, lo que suele hacer cuando los
intereses que l mismo paga aumentan.
 RIESGO DE TIPO DE CAMBIO

Se conoce como riesgo de tipo de cambio a la potencial perdida como consecuencia

de las fluctuaciones de las divisas de acuerdo a la volatilidad y posicin de sta en un
momento determinado.

El riesgo en el tipo de cambio hace referencia a los posibles cambios de cotizacin de

una divisa frente a otra, de forma que dependiendo de la posicin que tengamos, la
volatilidad de la moneda y el espacio de tiempo que consideremos, un movimiento del
valor puede hacernos ganar o perder posiciones (valor). El riesgo viene dado cuando se
producen transacciones en monedas distintas a la extranjera, ya sea en el propio pas
o en el exterior, de tal forma que la rentabilidad de la transaccin va a depender no slo
de la cuanta econmica percibida, sino del valor de la misma con respecto a la moneda
nacional durante un tiempo concreto.

EJEMPLO: Imaginemos que queremos vender una maquinaria a Rusia, donde

el rublo cotiza a 1=7 rublos,pagadera a 180 das.

Si el precio de venta es de 3.000 euros, la venderemos a 21.000 rublos rusos en el

momento de ahora, sin embargo imaginemos que por algn factor econmico o poltico,
el euro se aprecia o el rublo reduce valor durante los seis meses que se va a demorar
el pago, de tal forma que el euro ahora cotiza a 10 rublos.

De esta forma tan slo recibiremos 2.100 euros, perdiendo parte del valor que
inicialmente tenamos con la conversin.

Esto es lo que se conoce como riesgo tipo de cambio, de tal forma que para las
transacciones y comercio internacional es un elemento importante a tener en cuenta, ya
que el valor de las monedas vara cada da y esto puede suponer un perjuicio para los
productores (y as mismo una ganancia para compradores).

o CMO NEUTRALIZAR EL RIESGO DE TIPO DE CAMBIO

Para neutralizar este tipo de problemas, existen elementos de cobertura como, por
ejemplo, pactar la suma en moneda nacional, de tal forma que cualquier movimiento no
supone una incidencia para el valor del bien exportado, o por ejemplo, contratar
productos financieros que suponen coberturas a movimientos en los tipos de cambio
como swaps, opciones y similares.

RIESGO DE LIQUIDEZ:
Es la probabilidad de que la empresa tenga que vender sus activos por debajo de su
valor de mercado cuando se presente una brecha o un gap de liquidez. Tambin se
hace referencia a la probabilidad de que una empresa no cuente con lneas de crdito
que pueda utilizar ante una demanda de efectivo.
 EJEMPLO PRCTICO DE RIESGO DE LIQUIDEZ
Para ver ms claramente en qu consiste el riesgo de liquidez en los mercados de
valores pondr un ejemplo muy grfico y demasiado habitual por desgracia- para los
nuevos inversores que pueden ver reflejada su situacin actual o pasada en sus
inversiones en los parqus.
Supongamos que tenemos una inversin en 2.000 acciones de la empresa X y
necesitamos urgentemente venderlas para conseguir dinero por motivo de una
necesidad monetaria imprevista. Estas acciones se compraron a 10 por ttulo,
realizando en su da un desembolso bruto de 20.000, pero el mercado est en
tendencia bajista y su cotizacin est actualmente en 8, por lo que evidentemente
tendremos unas minusvalas si procedemos a ejecutar el cierre de la posicin.
Llegados a este punto solo nos quedarn dos opciones para solventar el problema
inversor ocasionado por la cada de precios del activo:

1. Proceder a esperar de manera eterna hasta que el mercado se d la vuelta y

nuestras acciones recuperen como mnimo el nivel de compra, lo que nos obliga
a conseguir el dinero necesario por otros medios financieros.

2. Vender en el mercado al precio actual, asimilando de forma resignada nuestro

error en la entrada en el valor y admitiendo la prdida de capital
correspondiente como algo posible y factible dentro del riesgo que conlleva toda
inversin en Bolsa.